Cum expansiunea creditului prbuete economia.

Plus o soluie decent pentru criza

creditelor n franci
Dei percepia general este c o bul a creditului umfl economia, prbuirea ce
urmeaz va depi n majoritatea cazurilor ca durat perioada iluzorie de prosperitate. Nu
mai e un secret pentru nimeni c bncile pot genera bani din nimic, comportndu-se ca
nite fabrici de moned (vezi aici i aici) mpreun cu bncile centrale iar multiplicatorul
masei monetare este dat de mrimea rezervelor minime obligatorii (RMO). De exemplu,
la RMO-uri de 10% o banc poate da credite de pn la 1.000 lei pornind de la depozite
n valoare de 100 lei. La RMO-uri de 50% valoarea creditelor va fi de 500 de lei pornind
de la depozite de 100 lei iar la RMO-uri de 100% banca nu va mai multiplica resursele
atrase ci va putea s le ofere doar pe acestea pentru creditare.
ntr-o bul a creditului clienii dau buzna s ia mprumuturi iar ntr-o perioad relativ
scurt clientela bancabil este epuizat (n cazul Romniei, ntre 2005-2008 mare parte
din orenii posesori de salariu i o bun parte dintre pensionrii din mediul urban aveau
cel puin un mprumut). Cum raportul rat-venituri a fost urcat progresiv pn spre 7080%, n numai civa ani marea majoritate a romnilor cu venituri s-au trezit dupa 2008
cu grosul acestora amanetate pentru 5-10 ani (erau relativ frecvente mprumuturile de
consum pe 10 ani, cu ipotec). Din fericire, creditele imobiliare au fost mai puin
numeroase, nu pentru c bunul sim i-a tras pe muli de mnec atunci cnd preurile au
explodat, ci pentru c veniturile nu le-au permis multora s acceseze nici mcar un
mprumut ipotecar infranci. Firesc, cantitatea mare de bani pompat n economie a dus
la umflarea unor bule colaterale, pe piaa imobiliar (preul caselor dar i cel al
materialelor de construcie, al manoperei, etc), bursier i a urcat spectaculos cifra de
afaceri pentru retailerii de electrocasnice (aici beneficiari au fost n principal productorii
externi).
Bulele au nceput s se sparg de prin 2007-2008 i ar fi fcut-o i fr ajutorul crizei
subprime externe deoarece consumatorii nu mai puteau susine cererea n economie cu
veniturile rmase dup plata ratelor lunare. Iar cum majoritatea mprumuturilor se
acordaser n euro, deprecierea monedei naionale dup 2008 a accentuat aceast tendint
ducnd i la o cretere accelerat a creditelor neperformante. Era chiar att de greu de
presupus c economia va suferi dac veniturile disponibile sunt sugrumate brusc n urma
unei bule a creditului? Se atepta cineva ca salariile s urce imediat cu peste 50% pentru
a compensa diminuarea puterii de cumprare a proaspeilor debitori?
Din pcate BNR a reacionat din nou inadecvat pentru a stopa bula creditrii. Banca
Central a majorat succesiv RMO-urile n valut pn la 40%. Asta nu prea a descurajat
bncile-mam s deschid linii de finanare, dintr-un calcul simplu. Romnia, ca membru
UE, n-ar fi putut menine a la long o diferen semnificativ ntre rezervele cerute
bncilor n ar i nivelul practicat n zona euro (RMO-uri de 2%); n plus, autoritile
romneti se ntreceau s declare c vor s adopte euro, deci reducerea rezervelor era o
chestiune de timp, iar bncile stiau sigur c i vor primii banii napoi nu foarte trziu. n
sfrit, dei remunerarea RMO-urilor la BNR era nesemnificativ, bncile care aduceau
valut n Romnia tot fceau profituri frumoase plasnd restul de 60% n credite cu

dobnzi triple fa de media din zona euro (s-au dat destule ipotecare cu dobnzi de 10%
n euro n acea perioad). Simultan cu majorarea RMO-urilor, BNR a acceptat reducerea
raportului rat/venituri pentru debitori astfel nct n ultimul set de norme de creditare
aprobate n 2007 unele bnci obinuser dreptul s urce cu acest indicator peste 80%.
Asta a oferit pe tav bncilor un nou lot de debitori care au putut accesa n sfrit
creditele mult visate (unele cu dobnzi promoionale pentru cteva luni pentru a lrgi i
mai mult plaja clienilor poteniali), de multe ori acestia complotnd cu angajatorul s
primeasc n acte un salariu mai mare pentru a se califica pentru un mprumut mai
consistent.
Cum ar fi fost normal s reacioneze BNR confruntat cu o bul a creditului? Exact
invers-majornd raportul rat/venituri astfel nct maxim 30% din venituri s reprezinte
rata bancii (cum existase anterior pentru mprumuturile imobiliare) i lansnd RMO-urile
pe loc (majorarea lor n-a fcut dect s oblige bncile mam s supraliciteze sumele
oferite filialelor locale). De altfel, existena unor RMO-uri apreciabile a dus i la
mprumutul-mamut de la FMI, bncile n dificultate presand autoritile s caute soluii
pentru a le acoperi gurile n perioada acut a crizei iar banii oferii de instituia
internaional au intrat n principal la BNR simultan cu eliberarea n mai multe trane a
RMO-urilor depuse de bnci. Concluzia? Orice bul a creditului va genera relativ repede
contracie economic pentru c veniturile disponibile ale populaiei sunt sugrumate
relativ brusc iar cererea se prbuete.
n final, o posibil soluie n sprijinul debitorilor n franci. Cum ambele pri (debitorbanc) au participat la profit iniial (dobnzi mai mici pentru unii, marje mai mari pentru
alii), este normal s i imparta i pierderile ulterior. O msur corect ar fi deci
conversia mprumuturilor n franci n unele n lei, la un curs care s reprezinte media
dintre momentul acordrii i momentul conversiei (undeva n jur de 3 lei/franc). Bncile
vor derula majorri de capital pentru a-i acoperi eventualele pierderi iar cele care nu au
surse de finanare pentru asta vor avea de ales ntre a falimenta (capitalismul presupune
i faliment la alocarea greit a capitalului dei pn acum bncile au fost salvate din
fonduri publice n cel mai pur stil socialist prin Europa) i a primi o infuzie de capital din
partea statului care va intra n acest fel n acionariat, neaprat ntr-o poziie majoritar.
Poate c n acest mod, statul i recupereaz o parte din sectorul financiar la care a
renuntat atat de uor; de exemplu Banca Romneasc, printre campioanele creditului n
franci i, pentru o perioad scurt, i a celui n yeni, ar putea avea n sfrit capital
romnesc. Propunerea de a lsa rezolvarea situaiei la libera negociere dintre clieni i
bnci este absolut fantezist. n primul rnd, nu exist prea multe contracte diferite de
credit deoarece bncile au folosit contractele-tip. De ce s lai zeci de mii de debitori s
ncerce negocierea cu degetul cnd exist doar cteva contracte-tip cu bncile? n al
doilea rnd, negocierea s-a mai incercat dup adoptarea ordonantei 50, cnd bncile care
nu aveau un algoritm clar pentru dobnd au fost obligate s introduc un indice de
referin in algoritmul de calcul al acesteia. Ei bine, atunci bncile i-au fixat marjele
astfel nct s pice pe valoarea anterioar a dobnzii iar debitorii au avut de ales ntre a
accepta i a..rambursa anticipat mprumutul.