Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public

Specializare: Contabilitate i Informatic de Gestiune
Finane i bnci
Anul: 3

S.C. BIOFARM S.A.

1. S.C. ANTIBIOTICE S.A. IAI. Date generale

I.1 Descriere

Compania Antibiotice este cel mai important productor romn de medicamente

generice. Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase ntr-un mijloc mai
accesibil de mbunttire a calitii vieii oamenilor.
Portofoliul de peste 150 de medicamente acoper o gam larg de arii terapeutice,
strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrat astzi pe medicamentele din clasele
cardiovascular, antiinfecioase i sistem nervos central.
Pe piaa intern, Antibiotice se difereniaza ca principal productor de medicamente
antiinfecioase i singurul productor de substane active obinute prin biosintez (Nistatina).
Calitatea produselor Antibiotice este atestat de principalele forme de certificare: Good
Manufacturing Practice pentru toate cele 8 fluxuri de fabricaie, Certificatul de Conformitate cu
Farmacopeea European (COS) i autorizaia Food and Drug Administration (FDA) pentru
producia de Nistatina i pentru fabricaia de produse injectabile.
1.2 Produse
Portofoliu variat si accesibil, pentru medici, farmaciti si pacienti.
De 57 de ani, Antibiotice aduce romanilor increderea in insanatosire fabricand
medicamente valoroase, sigure si accesibile.
Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde:
-

peste 140 de medicamente de uz uman din 12 arii terapeutice dezvoltate in acord cu

tendintele actuale;
medicamente de uz veterinar;
substante active(Nistatina);
biofertilizatori (Azotofertil si Ecofertil).

Medicamentele marca Antibiotice sunt produse atat pe capacitatile proprii de fabricatie, cat si
pe fluxuri ale companiilor partenere in 5 forme farmaceutice:
-

pulberi sterile injectabile;

capsule;

comprimate;

produse topice (unguente, geluri, creme);

supozitoare.

In decembrie, compania Antibiotice a sarbatorit 55 de ani de traditie si experienta pe piata

farmaceutica.

II.

Analiza diagnostic a cheltuielilor ntreprinderii

Tabelul nr. 1 Analiza cheltuielilor

Nr.
crt.

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.

Indicatori

Exercitiu financiar

Venituri din exploatare

Venituri financiare
Venituri extraordinare
Venituri totale
Cheltuieli din
exploatare
Cheltuieli financiare
Cheltuieli extraordinare
Cheltuieli totale
RChexpl.
RChf.
Rchextr.
RChtotale

Abaterea
absoluta ()

2011

2012

284.460.901
18.080.509
302.541.410
252.481.288

310.193.552
12.635.419
322.828.971
266.001.633

+25.732.651
-5.445.090
+20.287.561
+13.520.345

Indicele
de
evolutie
(%)
109,05%
69,88%
106,71%
105,35%

23.745.712
276.227.000
887,58
1313,33
913,02

24.368.301
290.369.934
857,53
1928,57
899,45

+622.589
+14.142.934
-30,05
+615,24
-13,57

102,62%
105,12%
96,61%
146,85%
98,51%

Analiza factorial a RCh

a)
RCh RCh1 RCh0 899,45 913,02 13,57%

1. Influena modificrii factorului Ch

RCh(Ch)

Ch
CH 1
290.369.934
*1000 0 *1000
*1000 913,02 959,77 913,02 46,75%
V0
V0
302.541.410

2. Influena modificrii factorului V

RCh(V )

CH 1
Ch
* 1000 1 * 1000 899,45 959,77 60,32%
V1
V0

Modificarea total
RCh RCh(Ch) RCh(V ) 46,75 (60,32) 13,57%

Interpretarea rezultatelor:
3

Se observ faptul c indicele de cretere a cheltuielilor totale se situeaz sub indicele de

cretere a veniturilor ndeplinind condiia de eficien ICh (5,12%)<IVt(6.71%).
Analiza factorial a ratei medii a cheltuielilor ne arat c anul 2012 a nregistrat o scdere
a valorii de 13,57%, respectiv o scdere de 1,49% , fa de anul 2011. Aceast scdere
se nregistreaz din cauza influenei mai multor factori cum sunt: influena modificrii
factorului cheltuieli i influena modificrii factorului venituri.
Analiznd influena modificrii factorului Ch se constat o diferen de + 46,75% n
anul curent fa de anul de baz, ceea ce ne duce la gndul c n funcie de influena
acestui factor, situaia este una nefavorabil pentru ntreprindere.
ns analiza influenei modificrii factorului Vt nregistreaz o diferen de 60,32%
dintre anul curent i anul de baz, situaie favorabil pentru societate.
n final, influena acestor doi factori au contribuit la rezultatul final al ratei medii a
cheltuielilor nregistrnd o diferen de 13,57% n anul 2012 fa de anul precedent,
situaie favorabil pentru societate, deoarece ritmul de cretere al veniturilor este mai
mare dect ritmul de cretere al cheltuielilor.
n

b)

RCh

gi * RChi
i 1

100
Tabelul nr. 2 Structura veniturilor
gi
Venituri din
exploatare
Venituri financiare
n

RCh RCh1 RCh0

0
94,02

1
96,09

5,98

3,91

gi1 * RChi1 gi0 * RChi 0

i 1

100

i 1

100

899,45 913,02 13,57%

1. Influena modificrii factorului gi

n

RCh( gi )

gi1 * RChi0 gi0 * RChi0

i 1

i 1

100
904,23 913,02 8,79%

100

96,09 * 887,58 3,91 * 1313,33

913,02
100

2. Influena modificrii factorului RChi

n

RCh( RChi )

gi1 * RChi1
i 1

100

gi1 * RChi0
i 1

100

899,45 904,23 4,78%

Modificarea total
RCh RCh( gi ) RCh( RChi ) 8,79 (4,78) 13,57%

Interpretarea rezultatelor:
- Analiza factorial a ratei medii a cheltuielilor lund n considerare structura veniturilor
nregistreaz o diferen de 13,57% n anul 2012 fa de anul 2011. Ca i n primul caz
aceast situaie este una favorabil pentru societate deoarece ritmul de cretere a
veniturilor devanseaz ritmul de cretere a cheltuielilor.
- Influena modificrii factorului gi a contribuit la rezultatul analizei ratei medii a
cheltuielilor nregistrnd o diferen de - 8,79% n anul curent fa de anul precedent,
situaie favorabil pentru societate. n aceeai situaie se afl i influena modificrii
factorului RChi nregistrnd o diferen de 4,78% n 2012 fa de anul 2011. i n
acest caz, avem o situaie favorabil pentru firm

III.

Analiza rezultatelor i rentabilitii activitii economice

Tabel nr. 3 Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

Nr.
crt.
1.

2.

3.

4.

5.

6.

Indicatori
Ca
Qv(+)
Vmf(-)
Red. comer.
acordate
Mc
Vmf(-)
Red. comer.
acordate(-)
Ch. mrfuri
Qe
Qv(+/-)
Qs(+)
Qi
Va
Qe(+)
Mc(-)
Ci
EBE/IBE
Va(+)
Subv. pt.
expl. afer.
Ca(-)
Ch. pers.(-)
Ch. cu alte
imp., taxe i
vrs.
asimilate
Rez. expl.
EBE(+)
Alte venit.
din expl.(-)
Ajustari de
val. privind:
-imob. corp.
i necorp.
-active circul.

Exerciiu financiar
2011
2012
281.847.455 304.731.950
262.295.547 286.675.504
61.912.253 56.947.765
42.360.345 38.891.319

Abaterea
absolut
+228.844.495
+24.379.957
-4.964.488
-3.469.026

IR(%)
108,12%
109,29%
91,98%
91,81%

+8,12%
+9,29%
-8,02%
-8,19%

-7.326.968
61.912.253
42.360.345

-19.394.568
56.947.765
38.891.319

-12.067.600
-4.964.488
-3.469.026

264,7%
91,98%
91,81%

+164,7%
-8,02%
-8,19%

26.878.876
263.734.199
262.295.547
870.963
567.689
128.058.867
263.734.199
-7.326.968
128.348.364
57.009.693
128.058.867
-

37.451.014
289.542.423
286.675.504
520.299
2.346.620
145.466.803
286.675.504
-19.394.568
124.681.052
59.797.192
145.466.803
-

+10.572.138
+25.808.224
+24.379.957
-350.664
+1.778.931
-17.407.936
+25.808.224
-12.067.600
-3.667.312
+2.787.499
+17.407.936
-

139,33%
109,79%
109,29%
59,74%
413,36%
113,59%
109,79%
264,7%
97,14%
104,89%
113,59%
-

+39,33%
+9,79%
+9,29%
-40,26%
+313,36%
+13,59%
+9,79%
+164,7%
-2,86%
+4,89%
+13,59%
-

68.426.642
2.622.532

68.929.460
16.740.151

+502.818
+14.117.619

100,73%
638,32%

0,73%
538,32%

31.979.613
57.009.693
1.174.794

44.191.919
59.797.192
2.594.683

+12.212.306
+2.787.499
+1.419.889

138,19%
104,89%
220,86%

+38,19%
+4,89%
+120,86%

16.546.079

18.632.456

+2.086.377

112,61%

+12,61%

7.886.014

-2.754.318

-10.640.332

34,93%

-65,07%

7.

8.

9.

10.

11.

- provizioane
Ch. cu
protecia
mediului
nconjurator
Rez. finan.
Venit. finan.
(-)
Ch. finan.
Rez. curent
Rez. din expl.
(+)
Rez. finan.
Rez.
extraordinar
Venit. extr.(-)
Ch. extr.
Rez. brut
Rez, curent
(+)
Rez.
extraord.
Rez. net al
exerciiului
Rez. brut(-)
Imp. pe profit
curent(-)
Imp. pe profit
amnat(+)
Venit. din
imp. pe profit
amnat (-)
Alte imp.
neprezentate
mai sus
(ct.698)

893.525
879.256

602.037
1.719.781

-291.488
+840.525

67,38%
195,6%

-32,62%
+95,6%

-5.665.203
18.080.509

-11.732.882
12.635.419

-6.067.679
-5.445.090

207,1%
69,88%

+107,1%
-30,12%

23.745.712
26.314.410
31.979.613

24.368.301
32.459.037
44.191.919

+622.589
+6.144.627
+12.212.306

102,62%
123,35%
138,19%

+2,62%
+23,35%
+38,19%

-5.665.203
-

-11.732.882
-

-6.067.679
-

207,1%
-

+107,1%
-

26.314.410
26.314.410

32.459.037
32.459.037

+6.144.627
+6.144.627

123,35%
123,35%

+23,35%
+23,35%

20.196.416

27.110.836

6.914.420

134,24%

+34,24%

26.314.410
6.098.750

32.459.037
5.085.244

+6.144.627
-1.013.506

123,35%
83,38%

+23,35%
-16,62%

19.244

262.957

+243.713

1366,44% 1266,44%

III.1 Cifra de afaceri (Ca)

Cifra de afaceri reprezint un indicator esenial pentru precizarea locului societii n
sectorul de activitate, a poziiei pe pia, a capacitii de a lansa i dezvolta activiti profitabile.
Cifra de afaceri se calculeaz prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei vndute dintr-o
perioad determinat.

Grafic 1 Evoluia Cifrei de Afaceri

n cadrul S.C. Antibiotice S.A. pe parcursul perioadei analizate cifra de afaceri a crescut
cu 8,12% ceea ce reprezint n mrime absolut 22884495 lei. Aceast cretere se datoreaz n
mare msur creterii produciei vndute cu 9,29% n anul curent (2012) fa de anul precedent
(2011).
III.2 Marja comercial (Mc)
Marja comercial (Mc) este un indicator de msurare i evaluare a profitabilitii
vnzrilor de marf a firmei, din diverse perspective: financiar, comercial, managerial.
Cu ajutorul acestui indicator:
1. Se identific i se analizeaz sursele de ctig i de pierderi ale vnzrilor firmei.
2. Se iau decizii manageriale i se stabilesc politicile comerciale care au ca scop
optimizarea profitabilitii afacerii (politici de produs, de client, de preuri, de pia, de
distribuie etc).
Acest indicator se calculeaz prin diferena dintre veniturile din vnzarea mrfurilor,
cheltuielile privind mrfurile i reducerile comerciale acordate.

Grafic 2 Evoluia Marjei comerciale

Dup cum se vede din acest grafic, marja comercial prezint o valoare negativ n cei 2
ani de analiz, nregistrnd de asemenea o scdere n anul de baz cu 164,7 % (-12067600 lei).
Aceast valoare negativ a marjei comerciale se datoreaz n cea mai mare msur reducerilor
comerciale acordate care nsumate cu valoarea cheltuielilor privind mrfurile devanseaz
valoarea veniturilor din vnzarea mrfurilor.

III.3 Producia exerciiului (Qe)

Producia exerciiului caracterizeaz activitatea global desfurat de S.C. Antibiotice
S.A. i se obine prin nsumarea unor elemente eterogene din punct de vedere al evalurii:
Producia vndut (produse,servicii), evaluate la preul de vnzare;
Producia stocat evaluat la cost de producie;
Producia imobilizat evaluat la cost de producie.

Grafic 3 Evoluia produciei exerciiului

Producia exercitiului se afl n cretere n exerciiul financiar 2012 fa de 2011.

n valoare contabil, producia exerciiului crete cu 9,79% ceea ce n valoare absolut
reprezint 25808224 lei. Aceast cretere se datoreaz ntr-un procent foarte mare creterii
produciei stocate care a nregistrat un plus de 313,36 procente n anul 2012 fa de anul 2011,
dar i creterii produciei vndute cu 9,79%.
Pentru evitarea creterii produciei stocate i scderii produciei vndute trebuie s se
respecte obligaiile fa de beneficiari, s nu existe variaii mari n timp a necesarului de fora de
munc.

10

III.4 Valorea Adugat (Va)

Valoarea adaugat evideniaz gradul de integrare a produciei dar i eficiena
organizrii produciei i modalitile de finanare a activitilor (n special dac este vorba despre
capitaluri mprumutate care diminueaz valoarea adaugat). De asemenea, ea permite aprecierea
contribuiei fiecrui factor de producie la crearea i sporirea bogaiei ntreprinderii.

Grafic 4 Evoluia Valorii Adugate

Se constat o cretere a valorii adugate n anul curent (2012) fa de anul precedent

(2011) cu 13,59% (17407936 lei). Creterea acestui indicator are la baz creterea produciei
globale cu 9,79%, dar i scderea consumurilor intermediare cu 2,86%.
Aceast situaie este una favorabil pentru firm deoarece valoarea adaugat arat
surpulsul de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie munca i capital peste valoarea
materiilor prime, subansamblelor, lucrrilor i serviciilor cumprate de la teri. Valoarea
adaugat este sursa de acumulri bneti din care se face remunerarea participanilor direci i
indireci la activitatea societii.

11

III.5 Excedentul brut din exploatare (EBE)

Excedentul brut al exploatarii (EBE) se stabilete ca diferen ntre valoarea adaugat
(plus subveniile de exploatare) i impozitele, taxele i cheltuielile de personal i exprim
acumularea brut din activitatea de exploatare, fiind o resurs primar a intreprinderii.
Excedentul brut al exploatrii msoar excedentul/deficitul degajat de activitatea de
exploatare. Deoarece nu este influenat de metoda de amortizare i de norma de impozitare poate
fi utilizat n comparaiile dintre societi.

Grafic 5 Evoluia excedentului brut din exploatare

Evoluia acestui indicator prezint o tendin ascendent, n exerciiul financiar 2012

nregistrnd o cretere cu 4,89% fa de exerciiul financiar anterior. n mrime absolut, aceast
cretere reprezint 2787499 lei. Aceast situaie este una favorabil pentru firm deoarece
aceasta nregistreaz un execedent din exploatare, acesta fiind o surs de autofinanare, dar i de
remunerare a creditorilor, a statului i a acionarilor.
III.6 Rezultatul din exploatare
Rezultatul exploatrii este indicatorul care are capacitatea de a reflecta rezultatul
activitii de exploatare cu luarea n considerare a amortizrii i provizioanelor precum i a altor
venituri i cheltuieli de exploatare, altele dect cele avute n vedere la determinarea excedentului
brut de exploatare. El msoar performana economic a ntreprinderii independent de politic
financiar, de operaiunile exctraordinare i modalitatea de impozitare a profitului. Concret,
rezultatul exploatrii reliefeaz mrimea absolut a rentabilitii de exploatare.
Rezultatul din exploatare reprezint cea mai important component a rezultatului total,
fiind agreat, n principal, de investitori pentru caracterizarea rentabilitii economice a activitii
12

finanate. Nivelul su se poate determina pe baza Contului de Profit i Pierderi, ca diferen ntre
veniturile din exploatare i cheltuielile din exploatare.

Grafic 6 Evoluia rezultatului din exploatare

S.C. Antibiotice S.A a cunoscut o cretere a rezultatului din exploatare n anul 2012 fa
de 2011 cu 38,19% (12212306 lei), cretere ce se datoreaz n cea mai mare parte creterii
excedentului brut din exploatare cu 4,89%, dar i scderii per total a valorii ajustrilor. Aceasta
este o situaie favorabil pentru firm deoarece nregistreaz profit din exploatare.
III.7 Rezultatul financiar
Rezultatul financiar este un indicator care msoar rentabilitatea unei ntreprinderi la
nivelul fluxurilor financiare. Prin compararea datelor exerciiului financiar ncheiat cu datele
exerciiului financiar precedent se poate concluziona dac activitatea agentului economic este
rentabil sau nerentabil.

13

Grafic 7 Evoluia rezultatului financiar

La SC Antibiotice SA rezultatul din activitatea financiar este negativ. Totui se

nregistreaz o scdere n anul 2012 fa de 2011 cu aproximativ 107,10%, ceea ce, n mrimi
absolute, nseamn o scdere de 6067679 lei. Concluzionnd putem spune c activitatea
financiar a firmei este una nerentabil, pstrnd acelai trend negativ pe parcursul anilor 20112012.
III.8 Rezultatul curent
Rezultatul curent este rezultatul tuturor operaiilor curente ale ntreprinderii deoarece ia
n considerare att rezultatul activitii de exploatare normale i curente, ct i pe cel al activitii
financiare. Aprecierea influenei politicii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii este
posibil deoarece pentru calculul acestui indicator sunt luate n considerare i elementele
financiare.

14

Grafic 8 Evoluia rezultatului curent

Rezultatul curent cunoate un trend ascendant pe parcursul celor dou exerciii

financiare, nregistrnd o cretere procentual de 23,35%, reprezentnd 6144627 lei.
III.9 Rezultatul brut
Rezultatul brut reprezint nsumarea rezultatului curent i a rezultatului extraordinare.
Cum firma Antibiotice SA nu nregistreaz venituri i cheltuieli extraordinare, acest rezultat este
identic cu rezultatul curent.
Evoluia indicatorilor de rezultate prezentai poate fi explicat prin cauze interne i
externe ale mediului economic al societii.
Cauze externe pot fi considerate:
reducerea concurenei sau consolidarea poziiei pe pia a societii;
creterea cererii pentru produsele ntreprinderii;
apariia unor noi clieni;
reducerea costurilor de achiziie la materiile prime.
Cauze interne pot fi considerate:
reducerea consumurilor specifice;
creterea productivitii muncii.

15

3.10 Rezultatul net

Rezultatul net este venitul rezidual al unei firme, dup adugarea veniturilor totale i
ctigurilor i scznd toate cheltuielile i pierderile pentru perioada de raportare. Profitul net
poate fi distribuit ntre deintorii de aciuni comune sub form de dividende sau deinute
de firm ca o completare a rezultatului reportat.

Grafic 9 Evoluia rezultatului net

n cazul SC. Antibiotice S.A rezultatul net este n cretere n exerciiul financiar 2012
fa de exerciiul financiar 2011 cu 34,24% (6914420), ceea ce pentru firm este benefic doarece
nregistreaz profit n cretere.

16

Tabel nr. 4 Ratele de rentabilitate la Antibiotice SA Iai

Nr.
Crt.

Indicatori

Relaia de calcul

Exerciiul financiar
2011
2012

Abaterea
relativ

a). Ratele rentabilitii

comerciale
1

Rata marjei comerciale

-11.83%

-34.06%

-22.23%

Rata marjei brute de

exploatare

20.23%

19.62%

-0.61%

Rata marjei nete

7.17%

8.90%

1.73%

Rata marjei nete de

exploatare

11.35%

14.50%

3.15%

Rata marjei brute de

autofinanare

13.35%

15.21%

1.86%

Rata marjei asupra valorii

adugate

44.52%

41.11%

-3.41%

b). Ratele rentabilitii

economice
1

Rata rentabilitii activelor

5.40%

6.31%

0.91%

Rata rentabilitii capitalului

investit

6.43%

7.40%

0.97%

c). Ratele rentabilitii

financiare
1

Rata rentabilitii capitalului

propriu

6.18%

7.82%

1.64%

Rata rentabilitii capitalului

permanent

5.87%

7.55%

1.68%

d). Ratele rentabilitii

costurilor
1

Rrc1

7.31%

9.34%

2.03%

Rrc2

12.67%

16.61%

3.94%

17

e). Rata rentabilitii

capitalului avansat i ocupat

5.41%

18

6.31%

0.90%

1. Ratele rentabilitii comerciale

Aceste rate sunt cunoscute n literatura anglo-saxon sub denumirea de Return On
Sales (ROS) i exprim rentabilitatea comercial sau rentabilitatea vnzrilor ntreprinderii. n
general, ele se determin ca raport ntre marjele de acumulare (soldurile intermediare de
gestiune) calculate pe baza Contului de profit i pierdere i cifra de afaceri , fapt ce a atras
denumirea de rate ale marjelor de acumulare sau rate de profitabilitate a cifrei de afaceri.
a)

Rata marjei comerciale (RMC)

Rata marjei comerciale se determin ca raport ntre marja comercial i veniturile din
vanzarea mrfurilor.
Acest indicator:
- pune n eviden strategia comercial a ntreprinderii;
- o marj comercial redus implic cheltuieli generale riguroase, respectiv reducerea
costurilor privind personalul i economii asupra cheltuielilor de stocaj, transport;
- promovarea unei politici a preurilor nalte duce la o scdere a vnzrilor dar cu
meninerea marjei comerciale la valori nalte;
- o rata a marjei comerciale n scdere dar cu o cretere puternic a vnzrilor semnific
adoptarea de ctre ntreprindere a politicii preurilor reduse, eventual pentru cucerirea unui nou
segment de pia;
- n cazul n care ntreprinderea ocup pe pia o poziie concurenial forte , creterea
marjei comerciale este nsoit de creterea vnzrilor.

Grafic 10 Evoluia ratei marjei comerciale

Rata marjei comerciale prezint un nivel negativ pe parcursul celor doi ani de referin,
nregistrnd de asemenea i o scdere semnificativ de 22,23 %. Acest nivel al indicatorului este
19

datorat valorilor marjei comerciale, valori negative ce indic o scdere a profitabilitii

comerciale a firmei.
b) Rata marjei brute de exploatare (RMBE)

Rata marjei brute reflect excedentul brut al exploatrii aferent cifrei de afaceri.
Indicatorul exprim eficiena valorificrii produselor societii n termeni de numerar.

n cazul firmei supuse analizei se nregistreaz o scdere a ratei marjei brute cu 0,61%
datorat creterii cifrei de afaceri ntr-o msur mai mare dect a crescut excedentul brut de
exploatare.

20

c) Rata marjei nete (RMN)

Rata marjei nete arat profitul net al exerciiului care revine cifrei de afaceri. Indicatorul
exprim eficiena net a valorificrii produselor societii.

Grafic 11 Evoluia ratei marjei nete

Pe parcursul celor doi ani se nregistreaz o cretere a ratei marjei nete de 1,73%. Aceste
valori pozitive ale indicatorului exprim o situaie favorabil pentru firm deoarece nregistreaz
profit net ce revine cifrei de afaceri.
d) Rata marjei nete de exploatere (

Acest indicator exprim profitul din exploatare ce revine cifrei de afaceri.

21

Comparnd cei doi ani se observ o cretere a acestui indicator cu 3,15%, ceea ce indic
nu doar faptul c firma nregistreaz profit din exploatare afferent cifrei de afaceri ci i o cre tere
a acestuia de la un an la altul.
e) Rata marjei brute de autofinanare (RMBA)

Grafic 12 Evoluia ratei marjei brute de autofinanare

Acest indicator nregistreaz o tendin ascendent, crescnd n anul 2012 fa de 2011

cu 1,86%. Aceast cretere este una benefic pentru firm deoarece exprim capacitatea firmei
de a se autofinana din cifra de afaceri.

22

f) Rata marjei asupra valorii adugate (RMva)

Acest indicator msoar rezultatul brut de care dispune ntreprinderea dup deducerea
cheltuielilor de exploatare (consumuri i cheltuieli de personal) pentru 100 lei bogie creat
(dac se exprim procentual). Se calculeaz ca raport ntre excedentul brut de exploatare i
valoarea adaugat.

Grafic 13 Evoluia ratei marjei asupra valorii adugate

Analiznd valorile obinute pentru perioada 2011-2012, se poate observa evoluia

nefavorabil ratei marjei asupra valorii adugate, fapt care evideniaz c firma dispunde de
44,52 lei rezultat brut pentru 100 lei de bogie creat n anul 2011 i 41,11 lei rezultat brut
pentru 100 lei de bogie creat n anul 2012, observndu-se o descretere cu 3,41%.

23

2. Ratele rentabilitii economice

Ratele rentabilitii economice exprim eficiena utilizrii resurselor controlate de
entitate la generarea de rezultate.
a) Rata rentabilitii activelor (ROA - return on total assets)
Acest indicator msoar gradul de rentabilitate al ntregului capital investit n firm. Se
determin ca raport ntre rezultatul brut al exerciiului i totalul activelor entitii. Pentru
determinarea activelor totale ale ntreprinderii este necesar ntocmirea bilanului tabelar.
Tabel nr. 5 Bilanul financiar la 31.12.2013

ACTIV
I. Active imobilizate
- Imobilizri necorporale
- Imobilizri corporale
- Imobilizri financiare
II. Active circulante
- Stocuri
- Creane
- Investiii financiare pe termen
scurt
- Casa i conturile la bnci
III. Cheltuieli n avans
TOTAL ACTIV

Exerciiul financiar
2011
2012

PASIV

212859070
1652572
211206358
140
273825872
41943038
226542977

203351264
4887454
198463670
140
310675989
47973857
256695578

Capital propriu
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Provizioane
Venituri n avans

0
5339857
302678
486987620

0
6006554
290675
514317928 TOTAL PASIV

24

Exerciiul financiar
2011
2012
326688005
6027912
142722091
6611574
4938038

346548533
918438
155205658
7213611
4431688

486987620

514317928

Grafic 14 Evoluia ROA

Nivelul acestui indicator prezint interes, n primul rnd pentru managerii ntreprinderii,
care apreciaz astfel, eficiena cu care sunt utilizate activele disponibile.
n cadrul firmei Antibiotice SA nivelul acestei rate este pozitiv i n cretere n anul
curent fa de anul precedent. Astfel, se observ o cretere de 0,91% n anul 2012, lucru favorabil
pentru firm deoarece activele totale sunt utilizate n mod eficient.
b) Rata rentabilitii capitalului investit (ROI return on investment)
ROI se determin ca raport ntre rezultatul total al exerciiului sau rezultatul din
exploatare i capitalul investit.
De nivelul acestei rate sunt interesai, n primul rnd, investitorii actuali i cei poteniali
(acionarii i bncile), care o compar cu rentabilitatea altor forme de plasament (dobnzile la
depozitele bancare, ctigul din plasarea capitalului la alte ntreprinderi etc.), dar i managerii,
pentru care un nivel ridicat al acestei rate semnific o gestiune eficient a capitalurilor investite.

25

Grafic 15 Evoluia ROI

n graficul de mai sus se observ o evoluia ascendent a acestui indicator pe parcursul

anilor analizai, nregistrndu-se o cretere cu 0,97%. Trendul ascendent al acestui indicator
indic o situaie favorabil pentru firm, semnificnd o gestiune eficient a capitalurilor investite.

26

3. Ratele rentabilitaii financiare

Ratele rentabilitii financiare exprim eficiena utilizrii capitalului propriu al firmei.
Din acest considerent, rata rentabilitii financiare prezint o importan deosebit, n primul
rnd, pentru acionari, care apreciaz, n funcie de nivelul acesteia, dac investiia lor este
justificat i dac vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau
prin renunarea, pentru o perioad limitat, la o parte din dividendele cuvenite.
Ratele rentabilitii financiare sunt influenate, n mod esenial, de existena a doi
factori:
- folosirea n cadrul structurii de capital a ntreprinderii a capitalului mprumutat;
- deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe
cheltuielile ntreprinderii (drept cheltuieli financiare) i existena efectului de scut de impozit.
a) Rata rentabilitii capitalului propriu
In opinia multor economiti, rata rentabilitii capitalului propriu este cel mai important
indicator de msurare a performanelor unei companii. Indicatorul este calculat ca raport ntre
profitul net obinut de companie i capitalurile proprii, acestea din urm reprezentnd practic
contribuia acionarilor la finanarea afacerii.
O rentabilitate mare a capitalurilor proprii nseamn ca o investiie material mic a
acionarilor a fost transformat ntr-un profit mare, iar acest lucru este cel mai important pentru o
afacere: s maximizeze rezultatele resimite de acionari ca urmare a investiiei pe care au fcuto.

Grafic 16 Evoluia ratei rentabilitii capitelului propriu

27

n cadrul Antibiotice SA, acest indicator are un trend cresctor pe parcursul celor doi ani
supui analizei. Astfel, n anul 2012 se observ o valoare a acestui indicator de 7,82% fa de
anul 2011 cnd se nregistra 6,18%. Creterea nregistrat este de 1,64%.
b) Rata rentabilitii capitalului permanent
Acest indicator se calculeaz ca raport ntre rezultatul net obinut de ntreprindere i
capitalurile permanente determinate prin nsumarea urmtoarele elemente: capital propriu, datorii
pe termen lung, subvenii pentru investiii i provizioane.

Grafic 17 Evoluia rata rentabilitii capitalului permanent

Conform graficului, se poate obseva o cretere a acestui indicator cu 1,68% n anul 2011
fa de anul 2012. Aceast cretere se datoreaz n principal creterii rezultatului net al
ntreprinderii cu 34,24%.

28

4. Rata rentabilitii costurilor

Aceast rat caracterizeaz eficiena costurilor. n activitatea practic prezint
importan in estimarea i negocierea preurilor de vnzare a produselor sau tarifelor pentru
prestri de servicii. De asemenea, permite poziionarea produselor sub aspectul rentabilitii fa
de media pe ntreprindere.
Exist dou formule de calcul pentru determinare valorii acestei rate i anume: prima
prin raportarea rezultatului net la cheltuielile totale i a doua prin raportarea rezultatului din
exploatare la cheltuielile de exploatare.
a) Prima formul de calcul exprim nivelul rezultatului net obinut la 100 de lei
cheltuieli totale efectuate.

Grafic 18 Evoluia ratei rentabilitii costurilor

Conform graficului se observ o cretere a acestui indicator cu 2,03% n anul 2012 fa

de anul 2011. Aceast cretere este datorat majorrii rezultatului net al ntreprinderii pe
parcursul celor doi ani.

29

b) Cea de-a doua formul exprim nivelul rezultatului din exploatare obinut la 100 de
lei cheltuieli din exploatare efectuate.

Grafic 19 Evoluia ratei rentabilitii costurilor

Conform celei de-a doua formul se nregistreaz de asemenea o cretere n cei doi ani
de 3,94%. Se poate observa c aceast cretere este datorat n cea mai mare msur de cre terea
cu 38,19% a rezultatului din exploatare.
5. Rata rentabilitii capitalului avansat i ocupat
Rentabilitatea capitalului angajat msoara rentabilitatea adus de fondurile pe termen
lung ale companiei.
Capitalul angajat reprezint suma pasivelor pe termen lung, mai exact datoriile pe
termen lung plus capitalurile proprii. Avnd n vedere c este vorba de fonduri destinate
dezvoltrii afacerii pe termen lung, se poate spune c este o msur a eficienei cu care este
urmrit acest aspect al activitii firmei.
O rentabilitate a capitalului angajat mai mic dect costul capitalului atras de firm
nseamn c orice leu atras pentru dezvoltarea acesteia va genera un profit mai mic dect costul
pe care l-a presupus atragerea lui. O situaie care, evident, nu ar putea fi de natura s i bucure pe
acionari.

30

Grafic 20 Evoluia ratei rentabilitii capitalului angajat

Rata rentabilitii capitalui angajat este n cretere n anul 2012 fa de anul 2011 cu
0,9% ceea ce indic o situaie favorabil pentru firm deoarece aceasta obine 6,31 (2012)
respectiv 5,41 (2011) rezultat curent la 100 de lei active imobilizate i circulante.

31

Prezentare S.C. Biofarm, S.A.

SC Biofarm S.A. s-a nfiinat n anul 1991, n temeiul Legii nr.15/1990 i a Legii
nr.31/1990 i n conformitate cu HG 1224/1990. Deoarece tipul activitii sale principale este
fabricarea de medicamente i produse farmaceutice, societatea se ncadreaz n grup CAEN
2241.
-

Sediul social :Bucureti, Str. Logoft Tutu nr. 99

Cod unic de nregistrare la Oficiul registrului Comerului : RO341563

Numr de ordine n Registrul Comerului : J40/199/1991

Capital social subscris i vrsat : 109.486.149,90 RON

Caracteristicile aciunilor S.C. BIOFARM S.A.: aciuni nominative dematerializate ; valoare

nominal 0,1 lei
Marii productori ai pieei farmaceutice s-au vzut nevoii a opera restructurri ale forei de

munc, datorit implementrii treptate a normelor GMP. La baza deciziei de reducere a

personalului a stat pe de o parte, creterea gradului de automatizare a liniilor de producie, iar pe
de cealalt parte, raionalizarea costurilor aferente factorului uman (implementarea GMP
presupunnd semnificative eforturi financiare).
Specificul activitii BIOFARM impune apelarea la un personal calificat, care s
corespund cerinelor n continu schimbare ce intervin n procesul produciei de medicamente,
specializarea angajailor constituindu-se ntr-un factor determinant al calitii produselor oferite
de organizaie i, implicit, al succesului acesteia pe piaa de referin.
BIOFARM are, n prezent un numr de 340 de angajai.
La nivel organizatoric, BIOFARM are constituite departamentele tradiionale specifice
fiecrui agent economic aflat n calitate de productor: de personal, financiar-contabil, de
marketing i vnzri, de aprovizionare, de IT, de managementul calitii, de cercetaredezvoltare, de protecia muncii.
Produsele Biofarm sunt comercializate n toat ara datorit unei echipe specializate de
marketing i vnzri i a strategiilor de distribuie i promovare. Pentru a crete gradul de
cunoatere a produselor sale n rndul consumatorilor, Biofarm i promoveaz produsele att n
cele mai importante lanuri farmaceutice ct i n farmaciile independente i coopereaz cu cele
mai puternice 10 companii de distribuie de pe piaa farmaceutic romneasc.
Cu laboratoare de cercetare de cel mai nalt nivel, linii de producie moderne i o puternic
echipa de reprezentani medicali i de vnzri, Biofarm se regsete de mai muli ani n topul
primilor 3 productori romani de soluii i suspensii pentru administrare oral, este cel mai
32

important productor roman de capsule gelatinoase moi i unul dintre cei mai mari fabricani de
comprimate i drajeuri din Romnia.Lansarea de noi produse i mbuntirea portofoliului sunt
puncte cheie ale strategiei de dezvoltare a companiei. Pentru a-i mbunti poziia att pe piaa
intern, ct i pe cea internaional, Biofarm va dezvolta i lansa aproximativ 10 produse n
fiecare an.S.C. Biofarm S.A. are un portofoliu generos de 167 de produse

care acoper

aproximativ 45 de arii terapeutice. pentru toate liniile de producie.

De asemenea, organizeaz n mod constant campanii de marketing, comerciale i media cu
scopul de a mbunti gradul de recunoatere al produselor Biofarm.
Avnd o poziie stabil pe piaa farmaceutic romneasc, Biofarm urmrete s i
mbunteasc poziia i pe arena internaional. n momentul de fata Biofarm este prezent n 7
ri i extinderea continua.n prezent, produsele companiei acoper peste 50 de arii terapeutice,
pe 11 dintre acestea Biofarm fiind lider, iar pe alte 5 deinnd cote semnificative de pia, cu
anse reale de a deveni lider.. Compania este certificata n conformitate cu cerinele standardului
EN ISO 9001:2000 i ale Ghidului privind bun practica de fabricaie (GMP) pentru toate liniile
de producie.
S.C. Biofarm S.A. i manifesta n permanen grij pentru respectarea mediului
nconjurtor lund msurile necesare pentru ncadrarea n limitele impuse de Autorizaia de
mediu. n acest sens se desfoar susinute demersuri pentru:
- Evacuarea pulberilor se face numai prin instalaii de reinere a acestora astfel nct
concentraiile maxime admisibile prevzute de normativele n vigoare s nu fie depite.
- Evacuarea gazelor reziduale se face numai prin couri, urmrindu-se ca ntreg coninutul
gazelor reziduale s nu depeasc valorile limita admisibile prevzute de normativele n
vigoare.
- Evacuarea apelor reziduale se face controlat, prin doua instalaii de preepurare, astfel
nct coninutul lor s se ncadreze n limitele impuse de legislaia aplicabil.
- Efectuarea lucrrilor de mentenana preventiv la toate instalaiile cu rol n atenuarea
emisiilor de poluani n aer i ap (elementele de filtrare uscat i umed, separator de grsimi cu
biofragmentare, staie de epurare).
- Impunerea de msuri organizatorice i tehnologice pentru reducerea consumurilor
energetice i de ap (verificri de control la instalaia de tip ciller, mentenana preventiv,
tratament cu soluii de condiionare a apei introduse n cazanele de abur i instalaiile de rcire,
efectuarea reviziilor).
- Diminuarea pn la excludere a utilizrii n procesele specifice a substanelor periculoase
pentru mediu.
33

- Promovarea i implementarea utilizrii de materii prime, materiale din resurse

regenerabile (biologice);
- Gestionarea deeurilor se desfoar n conformitate cu cerinele legale
- Depozitarea i gestionarea materiilor prime, a solvenilor i a combustibililor se face
astfel nct s se evite orice pericol de poluare a mediului nconjurtor;
- Gestionarea i ntreinerea parcului auto se face conform cerinelor legale (revizii i
service prin uniti autorizate), pentru reducerea emisiilor de gaze.

34

Analiza ratelor medii a cheltuielilor

N
r. crt

Indicator
i

1
2
3
4
5
6
7
8
9

201
1

Venituri
din exploatare
Venituri
financiare
Venituri
extraordinare
Venituri
totale
Cheltuieli
din exploatare
Cheltuieli
financiare
Cheltuieli
extraordinare
Cheltuieli
totale
Rche

52518

106

124

9480

086143
525

33625
530

5262

113.
28%

457
82

100.
87%

989

1113

124

12.6

11998

91405
784

03400

79402
896

692286
358

0742

2%
112

65886
-

1891338

114.
37%

5472080

52.81%

819

877

529

7.07

84142

77948
837,

Rchf

2
936

17
1

201

3806

845,

8,08

25
680,

81

0,97
%

356,50

1037,31

152,54

Rchex

RchT

828,

788,

1
2

86

01

Analiza factorial a RCh

35

40,85

4,93%

b)
RCh RCh1 RCh0 788,01 828,86 40,85%

3. Influena modificrii factorului Ch

RCh(Ch)

CH1
Ch
87.777.948
* 1000 0 * 1000
* 1000 828,86 887,43 828,86 58,57%
V0
V0
98.911.998

4. Influena modificrii factorului V

RCh(V )

CH1
Ch
* 1000 1 * 1000 788,01 887,43 99,42%
V1
V0

Modificarea total
RCh RCh(Ch) RCh(V ) 58,57 ( 99,42) 40,85%

Interpretarea rezultatelor:
Se observ faptul c indicele de cretere a cheltuielilor totale se situeaz sub indicele de
cretere a veniturilor ndeplinind condiia de eficien ICh (7,07%)<IVt(12.62%).
Analiza factorial a ratei medii a cheltuielilor ne arat c anul 2012 a nregistrat o scdere
a valorii de 40,85% . Aceast scdere se nregistreaz din cauza influenei mai multor
factori cum sunt: influena modificrii factorului cheltuieli i influena modificrii
factorului venituri.
Analiznd influena modificrii factorului Ch se constat o diferen de + 58,57% n
anul curent fa de anul de baz, ceea ce ne duce la gndul c n funcie de influena
acestui factor, situaia este una nefavorabil pentru ntreprindere.
ns analiza influenei modificrii factorului Vt nregistreaz o diferen de 99,42%
dintre anul curent i anul de baz, situaie favorabil pentru societate.
n final, influena acestor doi factori au contribuit la rezultatul final al ratei medii a
cheltuielilor nregistrnd o diferen de 40,85% n anul 2012 fa de anul precedent,
situaie favorabil pentru societate, deoarece ritmul de cretere al veniturilor este mai
mare dect ritmul de cretere al cheltuielilor.
n

c)

RCh

gi * RChi
i 1

100
Tabelul nr. 2 Structura veniturilor
gi

0
36

Venituri din
exploatare
Venituri
financiare

94,68

95,76

5,32

4,76

RCh RCh1 RCh0

gi1 * RChi1
i 1

100

gi0 * RChi0
i 1

100

788,01 826,86 40,85%

3. Influena modificrii factorului gi

n

RCh( gi )

gi1 * RChi 0 gi0 * RChi0

i 1

i 1

100
829,72 828,86 0,86%

100

4,76 * 680,81 95,24 * 837,17

826,86
100

4. Influena modificrii factorului RChi

n

RCh( RChi )

gi1 * RChi1 gi1 * RChi 0

i 1

100

i 1

100

788,01 829,72 41,71%

Modificarea total
RCh RCh( gi ) RCh ( RChi ) 0,86 (41,71) 40,85%

Interpretarea rezultatelor:
Analiza factorial a ratei medii a cheltuielilor lund n considerare structura veniturilor
nregistreaz o diferen de 40,85% n anul 2012 fa de anul 2011. Ca i n primul caz
aceast situaie este una favorabil pentru societate deoarece ritmul de cretere a
veniturilor devanseaz ritmul de cretere a cheltuielilor.
Influena modificrii factorului gi a contribuit la rezultatul analizei ratei medii a
cheltuielilor nregistrnd o diferen de + 0,86% n anul curent fa de anul precedent. n
aceeai situaie se afl i influena modificrii factorului RChi nregistrnd o diferen
de 41,71% n 2012 fa de anul 2011 i n acest caz, avem o situaie favorabil pentru
firm.

Analiza performanelor
Soldurile initiale de gestiune la SC BIOFARM SA
Tabel nr. 1 Soldurile initiale de gestiune la SC BIOFARM SA

N
R.

INDICAT

EXERCITIUL
FINANCIAR

37

ORI

2011

2012

R(%)

IR(%)

RT.
1

Ca

.
2

Mc

Qe

.
.
4

Va

EBE/IBE

.
.
6
.
7
.
8

R
exploatare
R
financiar
R curent

.
9

R extra.

R brut

93.4
43.090

104.970.88
6

11.
527.796

13.764.163
105.
407.459
37.3
35.652
21.3
53.099
15.2
49.118
1.67
8.738
16.9
27.856
0

16.532.978
120.744.21
6
43.804.941

2.768.815
15
.336.757
6.
469.289
3.
385.628
1.
167.739
5.
517.862
6.
685.601
0

16.9
27.856
14.2
20.788

23.613.457

24.738.727
16.416.857
7.196.600
23.613.457
0

1
12,34

+
12,34

1
20,11

+
20,11

1
14,55

1
5,55

1
17,33

+
17,33

1
15,85

+
15,85

1
07,65

+
7,65

4
28,69

+
328,68

1
39,49

+
39,49

.
0.
1
1.

R net

21.036.200

6.
685.601
6.
815.421

Grafic nr. 1 Evolutia cifrei de afaceri in anii 2011-2012

38

39,49

39,49
1

47,92

+
47,92

n graficul nr.1 este evideniat cifra de afaceri. Se poate observa c aceasta este n
cretere, porneste de la o valoare de aproximativ 93 de milioane in 2011 si ajunge la valoarea de
104 milioane in 2012

Grafic nr. 2. Evolutia marjei comerciale in anii 2011-2012

n graficul nr.2 este reprezentat marja comercial, aceasta este n cretere. n 2011
nregistreaz valoarea de -13764163 lei si ajunge la valoarea de 16 532978 lei n 2012.

Grafic nr. 3 Evolutia productiei executate in anii 2011-2012

Evoluia produciei exerciiului este evideniat n graficul nr.3. Valoarea acestuia este n
cretere, pornete de la valoarea de 105407459 lei i ajunge la valoarea de 120744216 lei.

39

Grafic nr. 4 Evolutia valorii adaugate in anii 2011-2012

Valoarea adugat (Va) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de
producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor
cumprate de ntreprindere de la teri.
Nivelul absolut al indicatorului are o tendin de cretere n perioada analizat datorat n
principal creterii produciei exerciiului.

Grafic nr. 5 Evoluia excedentului brut de exploatare n anii 2011-2012

Excedentul brut de exploatare (EBE) msoar capacitatea potenial de autofinanare a

investiiilor. Indicatorul nregistreaz o cretere n valoare absolut determinat de influena
subveniilor de exploatare.

40

Grafic nr. 6 Evolutia rezultatului din exploatare in anii 2011-2012

Profitul (rezultatul) din exploatare msoar, n mrimi absolute, rentabilitatea procesului de

exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor din veniturile exploatrii. Tendina de cretere a
indicatorului relev procesul de rentabilizare a activitii de exploatare si pe seama altor venituri
din exploatare realizate.

Grafic nr. 7 Evolutia rezultatului financiar in anii 2011-2012

n perioada analizat rezultatul financiar nregistreazo o crestere nregistreaz o cre tere n anul 2012 de
aproximativ 7 ori f de anul 2011.

41

Grafic nr. 8. Evoluia rezultatului curent n anii 2011-2012

Profitul (rezultatul) curent este determinat de rezultatul exploatrii i cel al activitii

financiare. n perioada analizat exerciiile financiare se ncheie cu profit, ceea ce afecteaz
pozitiv rezultatul curent.

Grafic nr. 9 Evoluia rezultatului brut n anii 2011-2012

Rezultatul brut n perioada analizat nregistreaz o cretere , ajungnd la valoarea de

23613457 lei.

42

Grafic nr. 10 Evolutia rezultatului net in anii 2011-2012

Profitul net reprezint, n mrimi absolute, msura rentabilitii financiare a capitalului

propriu subscris si varsat de acionari. Acest indicator inregistreaza n perioada analizat o
cresterepe seama:
- cresterii productiei exercitiului;
- alocarii subventiilor de exploatare;
- cresterii altor venituri din exploatare.
Analiza soldurilor de gestiune pentru perioada 2000-2002 arat tendina de rentabilizare a
activitii

Analiza ratelelor de rentabilitate la SC BIOFARM SA

Table nr. 2 Ratele de rentabilitate la SC BIOFARM SA
N

EXERCITIUL
FINANCIAR

INDICATORI

R.
CRT.

2011
1

2012

Rata rentabilitatii comerciale

.
a

Rata marjei comerciale

RMc=

459,12%

Rata marjei brute din

exploatare

22,85%

615,52%
23,57%

0,7
2%

RMBE=
c

156,39%

Rata marjei nete

15,22%

RMN=

20,04%

4,8
2%

43

Rata marjei nete din exploatare

RMNE=

16,32%

15,64%

57,19%

56.47%

0,68%

Rata marjei brute de

autofinantare

0,71%

RMBA=
f

Rata marjei brute asupra

valorii adaugate

57,19

56,47
0,72

RMVa=

Rata rentabilitatii economice

.
9,15

a) ROA =

2,7
5

11

b) ROI =
3

11,90

14,35

3,3
5

Rata rentabilitatii financiare

.
9,24

a) Rf=

3,5
5

9,12

b) Rf=
4

12,78

12,66

3,5
4

Rata rentabilitatii costurilor

.
17,34

a)

23,96

6,6
2

19,45

18,31

1,14

44

b)
5

Rata rentabilitatii capitalului avansat si ocupat

.
9,16

Rcao=

11,91

2,7
5

Analiza ratelor rentabilitii

Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit
prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de provenien acestora.
Obiectivul major al ntreprinderii este att mrirea averii participantior la viaa acesteia, ct i
creterea valorii sale, pentru asigurarea propriei dezvoltri. Realizarea acestui obiectiv este
condiionat de desfurarea unei activiti rentabile, care s permit remunerarea factorilor de
producie i a capitalurior utilizate, indiferent de provenien.
14
12
10
8
Rnet/Kpr*100
Rnet/Kp*100

6
4
2
0
2011

2012

Grafic nr. 11 Evolutia ratelor rentabilitatii financiare in anii 2011-2012

Aceast rat constituie un indicator relevant n aprecierea poziiei ntreprinderii pe pia.

O remunerare n cretere a capitalurilor investite asigur:
un acces facil la resurse financiare datorit ncrederii proprietarilor actuali de a reinvesti
n ntreprindere i a potenialilor investitori deintori de resurse financiare disponibile
pentru plasamente;
capacitatea de dezvoltare.
Analiza ratei rentabilitii financiare permite defalcarea influenei factorilor determinani
i identificarea anumitor aspecte semnificative pentru interpretarea performanelor ntreprinderii.

45

ROA
15
ROA

10
5
0
2011

2012

Grafic nr. 12. Evolutia ratei rentabilitatii activelor totale in anii 2011-2012

Rata rentabilitii activelor totale msoar eficienta utilizrii capitalului permanent sau
eficienta mijloacelor material i financiare allocate ntregii activiti a ntreprinderii i este una
dintre cele mai eficiente metode de evaluare a managerilor ntreprinderii. Capitalurile asupra
crora se analizeaz profitabilitatea sunt cele angajate de ntreprindere, n cadrul exerciiului,
pentru creterea averii proprietarilor i remunerare aductorilor de capitaluri.
Aadar acest indicator msoar gradul de rentabilitate al ntregului capital investit n firm.
Se observ c n cei doi ani rentabilitatea are valori peste nivelul de referin(<5,5%),
cee ce nseamn o rentabilitate bun a ntregului capital investit n firm.

46

47

Figure 1: Ratele rentabilitii comerciale

Figure 2: Ratele rentabilitii economice

48

Figure 3: Ratele rentabilitii financiare

Figure 4: Rata rentabilitii costurilor

49

Figure 5: Rata rentabilitii capitalului avansat i ocupat

50

Analiza comparativ a soldurilor intermediare de

gestiune

Figure 6: Soldurile intermediare de gestiune

51

Figure 7: Soldurile intermediare de gestiune

52

Concluzii
n urma studiului comparativ al celor dou firme contatm c exist o situaie favorabil
n cea ce privete Tabloul Soldurilor intermediare de gestiune deoarece se nregistreaz creterii
n anul 2012 fa de anul 2011 pentru fiecare indicator n parte. inem s remarcm c cifra de
afacerii i rezultatul net au valori mai ridicate la SC Biofarm SA, i anume o diferen de 4,22%
pentru Cifra de afacerii respectiv 13,64% pentru Rezultatul net. Aadar, volumul activitii firmei
Biofarm nregistreaz o cretere mai mare dect cea a SC Antibiotice Iai SA.
n urma comparrii ratelor rentabilitii constatm c la SC Antibiotice Iai SA exist
patru indicatori cu valorii negative pe cnd la firma SC Biofarm SA doar trei. Putem spune c
situaia firmelor este asemntoare doar c remarcm valorii mai ridicate la societatea comercial
Biofarm, cum ar fi pentru rata marjei brute de autofinanare, rata marjei nete, rata rentabilit ii
financiare, ratei rentabilitii conturilor i ratei rentabilitii capitalului avansat i ocupat.

53