Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
3 1 PDF
3 1 PDF
WP nr. 1/2003
344
345
.
Surs: Date BNR, prelucrarea autorului
Graficul evideniaz doua trsturi ale politcii monetare BNR : gradualismul i caracterul anticiclic. Ca urmare a
supranclzirii economiei, standardele de creditare au devenit mai restrictive n T3/2008 n cazul sectorului companiilor
nefinanciare ct si la nivelul populatiei (10%) , contribuind la temperarea ritmului de cretere a creditarii. Spre deosebire de
strategia adoptat de alte bnci naionale din Europa, BNR a adoptat o politic monetar restrictiv, aceasta fiind justificat
de preocuparea bncii naionale privind evoluiile de pe piaa creditului. ntruct ponderea creditelor acordate sectorului
neguvernamental n PIB depete 5% este evident lipsa capacitii de evaluare corespunztoare a riscului din partea
sectorului neguvernamental. De asemenea, economia Romniei prezint trsturile unei economii emergente vulnerabile n
faa fluxurilor de capital.
ncepnd cu data de iulie 2009 se nregistreaz reducerea ratei dobnzii de politic monetar la 5 puncte de baz
pe trimestru , ajungnd la 8,5%. Aceast scdere contin pn la sfritul anului 2010, iar ulterior se menine pn la
sfritul perioadei la un nivel relativ constant de 5,75 5,25% care reprezint de altfel valorile minimeAceast msur
reprezint un semnal al bncii naionale pentru a ncuraja reluarea creditrii i relansarea creterii economice , considernd
un deficit al cererii agregrate. n acest caz, este vorba n special de creterea volumului de credite n moneda naional n
detrimetrul celor n valut avnd ca scop reducerea riscului cursului de schimb. Un alt argument pentru scderea ratei
dobnzii ar fi creterea incidenei seleciei adverse ca urmare a faptului c cei care accept dobnzi din ce n ce mai mari
pentru a-si finana proiectele sunt tocmai cei care nu-si pun problema modalitii de rambursare. n acest caz , instituiile de
credit ar miza pe o cretere robust a economiei sau n cel mai nefericit caz, soft landing . n al doilea rnd se poate pune
Un pri
problema lichiditii sistemului bancar. n cazul n care exist o criz de lichiditate, atragerea de noi lichiditi devine dificil
de realizat cu costuri rezonabile n condiiile n care rata dobnzii este la un nivel ridicat. Rspunsul cel mai frecvent ar fi
contracarea creditului care ar avea consecine nefaste pentru activitatea economic. Nu n ultimul rnd, un nivel ridicat al
ratei dobnzii duce la slbirea situaiei bilaniere a instituiilor de credit. Dezechilibrul ntre structura activelor i cea a
pasivelor conduce la o scdere important a valorii nete a instituiilor de credit, fcndu-le mai vulnerabile..Aceast
vulnerabilitate determin reducerea finanrii, inclusiv a proiectelor rentabile care ar putea contribui la o cretere
economic robust.
Conform datelor BNR, amplitudinea mare (4,75%) nu reflect o modificare brusc, ci este rezultul
gradualismului abordat de banca naional. Un prim argument n favoarea politicii monetare gradual e este prudena ce
caracterizeaz politica monetar n perioade de incertitudine. Astfel, banca central acioneaz n vederea evitrii
destabilizrii monedei naionale i afectrii stabilitii financiare. n plus, aceast relaxare gradual apoliticii monetare este
adecvat n condiiile actuale n care nivelul inflaiei nu este ngrijortor ar economia prezint semne de ameliorare.
n plus, rata dobnzii este doar o component a relaxrii politicii monetare. n condiii
de criz, reducerea rezervelor minime obligatorii, pe care BNR a nceput-o, i managementul
adecvat al lichiditii pot fi chiar mai importante.
n continuare m voi referi la reducerea RMO. Rezerva minim obligatorie este mai
nti de toate un instrument de politic monetar prin intermediul cruia Banca Central
acioneaz n vederea intensificrii sau atenurii activitii economice (prin stimularea
creditrii echivalnd cu o reducere a rezervei minime obligatorii sau reducerea creditrii prin
creterea acestei rezerve). La nceputul anului 2008, BNR a acionat n vederea creterii
rezervei minime obligatorii. Pentru BRD, nivelul calculat al acesteia la sfritul anului 2008 a
fost de 12.141.101 mii lei, comparativ cu 2007 - 9.402.689 mii lei. Aceast msur a urmrit
pe de o parte reducerea creditrii, care nregistrase o expansiune semnificativ n ultima
346
perioad, de la 17 mld. lei n 2006 la 32 mld. lei n 2008 i care crea riscuri pentru stabilitatea
financiar, i pe de alt parte asigurarea unei lichiditi minime pentru ca banca s i poat
desfura activitatea de mai departe n contextul economico-financiar instababil i
imprevizivil al anului 2008. Creditarea s-a redus drastic, dar cum este normal ca banii s fie
returnai bncilor, BNR a acionat n vederea reducerii ratei RMO aplicabile pasivelor n lei
15% (de la 18%) pe 24.07.2009 i a celor n valut la nivelul de 20% (de la 40%) 21.04.2011.
Rezervele eliberate pot fi folosite de bnci pentru a relua creditarea, dar ar putea fi trimise de
bnci la sediile lor din strintate, ceea ce ar determina scderea rezervele internaionale ale
BNR.
n continuare, se va dezbate unul dintre obiectivele majore ale BNR, acela de a preveni
riscul sistemic prin promovarea unei monitorizri bancare eficiente, care s contribuie la
realizarea stabilitii i viabilitii ntregului sistem bancar. Astfel, banca naional a dezvoltat
metode i procese pentru evaluarea continu a bncilor premise ale apariiei unei mari
varieti de crize bancare.
2. Comportamentul bancilor de rang secundar in timpul crizei. Noi modele bancare.
Riscuri i vulnerabiliti ale sistemului bancar din Romnia
Factorii de risc sunt considerai de ctre politicile microprudeniale ca fiind exogeni
(exterior instituiilor de credit i particularizat la o anumit banc) n timp ce pentru politica
macroprudenail eu sunt considerai ca fiind endogeni, generai de comportamentul colectiv
al bncilor (risc de tip sistemic). Prin urmare, se va considera riscul de pia incluznd riscul
de curs valutar i riscul de rat a dobnzii ca fiind riscuri monitorizate prin politicile
microprudeniale iar riscul de lichiditate i riscul de credit, riscuri a cror evoluie este
urmrit prin intermediul politicilor macroprudeniale.
Pe de alt parte, ocurile care afecteaz profitabilitatea i solvabilitatea sectorului
bancar pot fi analizate i prin prisma efectelor sale: efectele directe determinate de
modificarea parametrilor pieei i de efectele indirecte manifestate fie prin performana
financiare a sectorului companiilor, fie prin capacitatea de rambursare de ctre populaie.
Figura 3 Evoluia determinantelor riscului de pia
347
Riscul ratei de dobnd estimate prin metoda GAP evideniaz evoluia diferenei dintre dobnda activ i
dobnda pasiv. Conform reprezentrii grafice, spread-ul ratei dobnzii este n scdere n perioada 2006 - 2009 ceea ce
evideniaz creterea dobnzii pasive n vederea atragerii resurselor de pe piaa local n condiiile unei creditri masive
n perioada de boom economic care a dus la scderea excesiv a nivelului lichiditilor. Scderea acestei marje
presupune scderea profitului bancar, dar totodat i posibilitatea unei apariiei n viitor a unei neconcordane a
maturitilor ceea ce ar afecta credibilitatea bncilor. Creterea brusc din 2010 se datoreaz manifestrii aversiunii fa
de risc a bncilor concretizat prin creterea costului creditrii n special pentru debitorii cu risc crescut.
Cealalt component a riscului pieei , riscul de curs valutar se manifest pe fondul deprecierii monedei
naionale n raport cu principalele valute i n cazul unei ponderi ridicate a creditului n valut n totalul creditului
neguvernamental. Aceast volatilitate relativ ridicat a leului are implicaii negative asupra probabilitii de rambursare
a creditelor n valut. n condiiile accenturii aversiunii fa de risc a investitorilor , impactul turbulenelor de pe pieele
internaionale ar putea deveni important printr-un posibil acces mai dificil i mai scump al sectorului privat la
refinanarea extern.
n opinia expertilor BNR, la nivelul sistemului bancar romnesc, riscul de pia are un
impact moderat asupra fondurilor proprii ale bncilor. Reglementrile privind poziia valutar
i gestiunea adecvata a riscului de rata a dobanzii au contribuit la diminuarea expunerilor
bancilor fa de evoluiile adverse ale pieei. n trimestrul IV 2008 BNR a evaluat prin teste de
rezisten la stres riscul de rat a dobnzii al sistemului bancar, teste care au artat c
vulnerabilitatea direct a sistemului bancar la riscul de rat a dobnzii pare a fi limitat.
Impactul direct al unui oc pe cursul de schimb estimat pe baza VaR66 istoric s-a
meninut la valori sczute (sub 0,2 la sut din fondurile proprii, scade ncepnd cu finele
anului 2011). Totui, o depreciere puternic a monedei naionale n raport cu euro ar contribui
la creterea gradului de ndatorare a debitorilor expui la riscul valutar i, implicit, la
deteriorarea indicatorului de adecvare a capitalului. Incertitudinile legate de sensul i
volatilitatea cursului de schimb pe termen foarte scurt ar putea conduce la apariia unor
perturbri n ceeea ce privete finanarea n valut n cazul swap-urilor valutare efectuate cu
entiti din afara Romniei.
n continuare, se va realiza o analiza a riscul de credit att din perspectiva
beneficiarilor, precum i din perspectiva scadenelor. Primul factor va fi detaliat n descrierea
fenomenelor de hazard moral i selecie advers pe piaa creditului n Romnia. Ulterior se va
urmri efectele acestor doi factori asupra calitii portofolilui de credite i a gradului de
provizionare a creditelor neperformante.
Figura 4 Structura creditelor pe beneficiari, respectiv pe scadene
348
Conform reprezentrii grafice, perioada anterioar T3/2008 se remarc prin expansiunea creditelor acordate
populaiei. Astfel, ritmul alert de cretere a creditelor acordate populaiei st la baza modificrii semnificative a
creditului neguvernamental. Sentimentul privind situaie financiar a populaiei este de optimism n cretere pe fondul
unei temeri de omaj aflate la minime istorice. Consolidarea condiiilor macroeconomice, integrarea n UE ateptrile
cu privire la evoluia viitoare a veniturilor pot fi explicaii ale comportamentului populaiei n consum i n ndatorare.
Dar structura creditului este mai interesant de observat dect dinamica acestora. Populaia se ndatoreaz tot mai mult
pentru achiziionarea de bunuri de consum (74% n 2007) i pe termene tot mai lungi. Creditele de consum prezint un
risc mai ridicat pentru bnci datorit fluctuaiilor pe piaa forei de munc, fiind totodat i mai scumpe iar datorit
perioadei de crediatre mai lungi, riscul de credit este n cretere.Ca evoluie notabil, este de menionat ritmul alert de
cretere a creditelor acordate pe termen lung, factorii determinani pentru aceast evoluie fiind reprezentai de
meninerea unei cereri mari de credite pentru investiii n cazul companiilor i de credite imobiliare n cazul populaiei.
Ulterior declanrii crizei, creditarea populaiei s-a redus brusc n 2009 pe fondul acumulrii de credite
neperformante. n ceea ce privete companiile, bncile manifest preferin pentru entitile mari care prezint o
situaie financiar stabil. Acest lucru ar putea afecta proiectele pe termen lung a ntreprinderilor mici i mijlocii
deoarece n cazul acestora riscurile sunt mai ridicate, neavnd un cashflow predictibil i n plus ciclurile economice
provoac ample restructurri n rndul lor
349
Deteriorarea climatului economic extern a antrenat consecine negative asupra calitii portofoliului de credite,
riscul de credit constituind vulnerabilitatea major a sectorului bancar romnesc. Acesta s-a accentuat incepand cu anul
2009. Prelungirea perioadei de contracie a activitii economice a contribuit la continuarea tendinei de deterioare a
calitii portofoliilor de credite deinute de bnci. Pe fondul mediului economic incert n care bncile au operat la nceputul
crizei financiare international, ponderea creditelor neperformante (NPL nonperforming loans) n totalul creditelor
acordate sectorului neguvernamental a continuat s descrie o traiectorie ascendent de la 1,8% n 2008 la 14,13% n 2011.
De asemenea tendina de nrutire a calitii portofoliilor de credite a fost caracteristica comun pentru piaa financiar
international n condiiile persistenei efectelor crizei financiare internationale. O alt explicaie ar fi diminuarea apetitului
instituiilor de asigurare n a mai acoperi creditele de consum neramburasate, astfel c bncile au nceput s suporte o mare
parte din pierderi. n pofida unor msuri cu efect stimulator adoptate de banca centrala, tendina de stagnare a creditului
neguvernamental declanat n ultimul trimestru al anului 2008 caracterizeaz i n prezent piaa creditului. n opinia
specialitilor BNR, dei creanele neperformante se afl la un nivel gestionabil, ritmul de crestere a acestora constituie un
motiv de ingrijorare pentru stabilitatea financiar.
Aceast vulnerabilitate n cretere necesit continuarea eforturilor de constituire de provizioane. Eforturile
bncilor pe linia provizionrii creditelor neperformante au continuat n 2010 i 2011, aceste costuri influennd
semnificativ indicatorii profitabilitii. Astfel, se constat o majorare constant a gradului de acoperire cu provizioane de
la 42% la 60%. Ca efect, rezervele destinate absorbiei eventualelor pierderi au fost majorate. De asemenea, sprijinul
acionarilor a oferit bncilor rezerve suplimentare pentru absorbia pierderilor din creditele neperformante. Conform
raportului BNR, Romnia alturi de Slovacia i Bulgaria consemneaz un nivel nalt de provizionare a creditelor
neperformante ca urmare a caracterului prudent al reglementrilor.
Se estimeaz c situaia creditelor neperformante se va ameliora pe msura revigorrii treptate a activitii
economice i relurii activitii de creditare pe baz sustenabil.
Riscul de lichiditate s-a atenuat ncepand cu 2009, resursele stabile evolund favorabil
sub impulsul creterii economisirii i reducerii ratelor rezervelor minime obligatorii. Ajustarea
finanrii atrase de la bncile-mam nu a creat tensiuni semnificative asupra lichiditii
sistemului bancar. Pe fondul tendinei de uoar cretere a surselor de finanare locale
manifestat n2011 i 2012 prin atragerea de depozite, dependena sectorului bancar de
finanarea extern s-a redus cu 2,4 puncte procentuale n 2012 fa 2011, continund s se
situeze peste media rilor din regiune.
n urma acestui studiu, se remarc nivelul confortabil al capitalurilor proprii ale
bncilor, permindu-le astfel absorbia pierderilor rezultate din activitatea de creditare,
generate fie de ocurile exogene (modificarea ratei dobnzii sau a cursului valutar), fie de
practicile necorespunztoare de gestiune a riscului de credit, resprectiv de lichiditate.
Evaluare indicatori de pruden bancar
Din experiena istoric rezult c sistemul financiar-bancar are o tendin intern spre
prociclicitate. Subevaluarea riscului are loc concomitent, de ctre toi actorii pieei, iar
dificultile apar datorit expunerii tuturor la aceiai factori de risc, chiar dac
interconexiunile dintre instituiile financiar-bancare nu sunt foarte strnse. De aici decurge
necesitatea promovrii de politici anticiclice. n lumina riscuri analizate n seciunea
anterioar, BNR ca autoritate de supraveghere, a reacionat prin asigurarea punctual de
350
lichiditate, monitorizarea mai strict a bncilor, luarea unor msuri de mbuntire a cadrului
de reglementare prudenial i semnarea unor acorduri de cooperare cu organismele
internaionale din domeniul supravegherii.
Unul din obiectivele majore ale unei bnci centrale este acela de a preveni riscul
sistemic prin promovarea unei monitorizri bancare eficiente care s contribuie la realizarea
stabilitii i viabilitii ntregului sistem financiar. Astfel, bncile centrale au dezvoltat
metode i procese pentru supravegherea i evaluarea continu a bncilor, premise ale
prevenirii apariiei unei mari varieti de crize bancare. Un alt obiectiv al politicii
macroprudeniale este acela de a evita discrepana dintre activele i pasivele din sistemul
bancar (maturity mismatch). n acest sens se utilizeaz rata de lichiditate care poate fi
considerat grania dintre politica microeconomic (viabilitatea fiecrei bnci n parte) i
politica macroprudenial (sntatea ntregului sistem bancar ca ntreg). De asemenea cee ce
banca central urmrete este evitarea suprandatorrii excesive a debitorilor i diminuarea pe
aceast cale a riscului de credit prin raportarea datoriei la venturile clientului (debt to income,
DTI ratio)
n vederea atingerii obiectivelor enunate anterior exit urmtoarele instrumente
prevzute n Basel III: constituirea capitalurilor tampon anticiclice i limitarea creditrii n
perioadele de boom. Fiecare instrument vizeaz intete rezolvarea a dou dimensiuni a
riscului: dimensiunea TD (time dimension care se refer la prociclitate) i dimensiunea
structural a riscului care se refer distribuia riscului n sistem. Riscul prociclicitii const n
faptul c modele, estimri i testele de stres efectuate de bncile centrale n perioada de
cretere economic pot fi exagerat de optimiste, nelund n calcul o deteriorare dramatic a
condiiilor.
n cadrul noii abordri, activitatea de supraveghere se orienteaz din ce n ce mai mult
spre analiza profilului de risc al instituiilor de credit, a mijloacelor i instrumentelor existente
pentru gestionarea eficient a riscurilor. Sistemele de rating i avertizare timpurie, testele de
rezisten (stress test) i cele de contaminare reprezint tehnici adoptate de BNR n vederea
mbuntirii calitii prudenei bancare. Sistemul de rating bancar i avertizare timpurie
CAAMPL se constituie ntr-un instrument eficient de lucru pentru evaluarea instituiilor
bancare n scopul identificrii acelor bncilor care prezint probleme sub aspect financiar i
operaional sau manifest trenduri adverse solicitnd din partea autoritii de supraveghere o
atenie sporit. Astfel, clasificarea sistemului bancar din Romnia va fi realizat n urma
evalurii indicatorilor de pruden bancar: adecvarea capitalului, calitatea activelor,
profitabilitate i lichiditate.
Adecvarea capitalului este apreciat n funcie de factori precum nivelul i calitatea
capitalului, structura bilanului, riscul pieei i concentrarea acestuia, precum i evoluia
activelor problem. Baza de capital trebuie s fie suficient pentru a absorbi chiar i pierderile
relative i improbabile i totodat s permit bncii s opereze la acelai nivel de capacitate.
Aadar, putem afirma c rolul capitalului ntr-o banc presupune prevenirea unor riscuri
viitoare, incerte sau puin probabile, lsnd posibilitatea unei reorganizri a activitii. Un
anumit nivel minim al capitalului social este o condiie a obinerii acordului de funcionare a
bncii de la autoritatea de supraveghere. Astfel, Romnia s-a aliniat legislaiei europene i a
adoptat cerina unui capital minim echivalent cu 5.000.000 euro.
351
Calitatea activelor reflect riscul potenial al creditelor acordate i al altor active, fiind
influenat de practicile utilizate n administrarea creditului i identificarea riscului, nivelul
creditelor neperformante, dar i adecvarea provizioanelor.
352
353
Rentabilitatea financiar (ROE) se refer la maximizarea valorii investiiei acionarilor prin realizarea unor
plasamente performante i utilizarea eficient a resurselor bncii. Acest indicator are o mare expresivitate
demonstrnd, prin el nsui, o multitudine de aspecte:gradul de generare a profitului, precum i eficienta operaional.
n cazul dinamicii ROE 2008 2012 se poate constata o evoluie nefavorabil, sub 8% corespunznd nivelului de
rating 3. Acest lucru se datoreaz reducerii profitului net obinut n perioada anterioar
Rentabilitatea economic (ROA) arat capacitatea managemntului de a utiliza resursele n scopul obinerii
de profit. Spre deosebire de evoluia ROE, nu se nregistreaz fluctuaii majore n cazul ROA, aceasta meninndu-se
la un nivel de aproximativ 1% n perioada 2009 2012 (Rating 4), anterior acestei perioade avnd i valori negative
(Rating 5). Deci se remarc modul de valorificare a activelor ineficient, Acest rezultat reflect asumarea excesiva de
riscuri. Reducerea lui se datoreaz reducerii puternice a profitului net cu **% faa de anul perioada anterioar. Aadar,
ratingurile aferente profitabilitii subliniaz faptul c sistemul bancar romnesc dipune de venituri insuficiente sau
chiar deficitare, rezultatul net reprezentnd mari fluctuaii sau valori negative, ceea ce antreneaz pe termen lung
erodarea capitalului.
354
exist totui dou probleme cu nivelul profitabilitii obinute de sectorul bancar. Acesta a
obinut aceste rezultate n perioada de boom economic ntr-un mediu cu dobnzi i inflaie
sczut pe seama unei ndatorri de 5-6 ori mai mare dect n cazul celorlalte sectoare
economice. Cu alte cuvinte, actualul model din sectorul bancar consum mult prea multe
resurse care ar putea fi folosite de alte sectoare ntr-un mod mai eficient.
n vederea elaborrii unor modele bancare care ncorporeaz experiena crizei
financiare se va avea n vedere adecvarea capitalului, mbuntirea metodologiei de evaluare
a capacitii de rambursare a clienilor. Prin urmare, este vorba de trecerea de la modelul
bancar originate and distribute la adaptarea modelului de bussiness al bncilor n funcie
de nevoile i capacitatea financiar a clienilor, manifestndu-se tendinele unor produse
bancare noi. n principiu, modificrile ar trebui s permit realizarea serviciilor bancare fr
crearea vulnerabilitilor i riscurilor care au dus la declanarea crizei financiare.
n cadrul analizei modificrii modelelor bancare ne putem inevitabil ntrebarea: Ce va
rmne neschimbat n viitor? Se va pstra ideea conform creia politicile macroeconomice
coerente sunt eseniale att pentru echilibrul macroeconomic, acest lucru presupunnd att
stabilitate financiar, ct i stabilitatea preurilor. Un risc major subestimat att de piee ct i
de reglementatori n perioadele de boom economic l constuie comportamentul impredictibil
al fluxurilor de capitaluri. Soluia acestei probleme este o politic macroeconomic adecvat
care s fie controlat de banca central. De aceea, bncile centrale ar trebui s joace un rol
proeminent n cele dou domenii (politic macroeconomic, politic macroprudenial)
deoarece pe de o parte au un interes vital n acest sens iar pe de cealalt parte dispun de
competenele i bazele de date necesare. O eventual delegare de atribuii ctre alte instituii
ar reprezenta o soluie suboptimal avnd n vedere posibilele conflicte de interese ce ar putea
aprea. De aceea menionez c independea bncii centrale ar trebui consolidat. Instituiile
vor rmne aceleai, singura deosebire constnd n anumite mbuntiri a supravegherii i
reglementrii prudeniale. De asemenea, raionalitile economice vor rmne aceleai, acest
lucru nsemnnd nemodificarea funciilor de utilitate a agenilor economici. Nu n ultimul
rnd,
menionez existena ciclurilor economice tocmai datorit persistenei acestor
raionaliti.
n schimb, intensificarea fenomenului de globalizare va determina existena relaiilor
de interdependena dintre state, acest lucru facilitnd propagarea riscului n diferite medii cu o
mai mare uurin. Sectorul bancar romnesc, dominat de bnci cu capital strin i destul de
dependent de strategiile stabilite la nivel de Grup i de liniile de finanare de la bncile mam
este important de analizat dac modelul bancar din Romnia va fi modificat numai conform
presiunilor care se manifest la nivel european sau exist i ali factori importani. Spre
deosebire de SUA unde restabilirea echilibrului n sistemul bancar s-a realizat prin intervenia
statului, n Europa situaia este mai complicat,fiind impuse reglementri noi i reforme
instituionale. Acest lucru ne influeneaz n mod negativ prin retragerea treptat a grupurilor
bancare spre rile lor de origine i concentrarea resurselor atrase de acestea ctre redresarea i
creterea forei acestor ri.
Am putea asista i la autonomizarea subsidiarelor, ruperea lor de Grupul mam i
transformarea lor n bnci independente din punct de vedere legal, al capitalului i al
acoperirii cu resurse. n felul acesta responsabilitile legale ale Grupului sunt mult diminuate,
de asemenea se poate reduce riscul sistemic dinspre o subsidiar spre Grup, diminund
cerinele i costurile la nivel de Grup cu privire la capital i lichiditate. n acest fel se vor
transfera multe sarcini i costuri la nivel local pentru bncile centrale i pentru structurile de
supraveghere din rile Host.
innd seama de datele analizate anterior, consider posibil refacerea stabilitii
financiare i stoparea acumulrii riscului i incertitudinii din activitatea bancar. Un prim
scenariu este apariia semnalelor pozitive pe plan mondial i propagarea acestora asupra
356
economiei Romniei prin aceleai canale prin care s-a transmis criza: relaiile comerciale,
ncrederea, finanarea extern i cursul de schimb. Odat refcut ncrederea, deciziile private
privind consumul i investiiile se vor accelera. La acesta, se adaug anticiparea efectelor
provocate de injeciile monetare realizate de bncile centrale care determin creterea
volumului de credite, ns la un nivel inferior celui din 2007. De asemenea, ncurajarea
creditelor n lei reduce expunerea fa de riscul volatilitii cursului de schimb iar deprecierea
monedei naionale va avea i un efect pozitiv asupra balanei comerciale. n al doilea rnd,
evoluia indicatorilor de pruden bancar indic existena unui sistem bancar solid, capabil s
atenueze ocurile de pe pieele externe.
Consider c o banc trebuie s fac fa unui set complex de provocri: noi
reglementri i norme, creterea riscurilor, majorarea costurilor, schimbri majore n
comportamentul clienilor (ateptri mai nalte i mai complexe care solicit mult inovaie
din partea bncilor, loialitatea clienilor fiind dificil de consolidat). Prin urmare, bncile se vor
confrunta co o activitate mai complex i mai dificil, va trebui s fac fa clienilor i
concomitent s dea importan managementului capitalului, al resurselor i al lichiditilor i
nu n ultimul rnd managementul riscurilor.
Concluzii
Prima parte a lucrrii se concentraz asupra explicrii instabilitii sistemului bancar
romnesc. n cadrul aceluiai capitol sunt discutate efectele crizei financiare internaionale
asupra economiei Romniei i se pune accentul asupra analizei fenomenului de creditare
masiv din 2007. Paralel este examinat i evoluia principalelor variabile macroeconomice i
a politicii BNR. n cadrul capitolului II se ncearc realizarea unei tranziii de la perspectiva
macro la perspectiva micro. Am realizat un studiu n baza datelor furnizate de BNR i
Eurostat, pentru a identifica dac sistemul bancar din Romnia corespunde normelor de
pruden bancar. Am aplicat modelul rating bancar i previzionare timpurie CAAMPL,
analiznd fiecare dintre componentele sale. Indicatorii analizai au furnizat suficiente
informaii pentru a considera performanele bncilor ca fiind bune, mai ales n cadrul
economico-financiar global dat. Se ateapt ca s nregistreze o uoar deteriorare a
principalilor indicatori de performan, ns i va pstra poziia de rating. Ultima parte a
capitolului II este dedicat dezbaterii restructurrii sistemului bancar din Romnia i
realizarea unor previziuni cu privire la evoluia viitoare a acestuia.
Vorbind despre faza descendent a intrrilor de capital situaia actual consider c
evoluiile asociate cu aceasta sunt inevitabile. Politicile nu pot opri criza, ci pot doar s
atenueze evoluiile nefavorabile. Indiferent cte reglementri i se aduc, tendina ctre crize
este ncorporat n sistem. Ea nu poate fi evitat dect prin reformarea din temelii a
acestuia.Criza economic este rezultatul unui complex de factori, care includ n principal:
erori de politic monetar, distorsionarea stimulentelor agenilor economici i politica de
reglementare financiar-bancar.
n primul rnd, orice criz este urmarea unui proces de reducere artificial a ratei
dobnzii i de expansiune a creditului. Ignornd creterea presiunilor inflaioniste, BNR
argumenteaz decizia de reducere a dobnzii prin existena deficitului de cerere agregat, ct
i a scderii creditului acordat sectorului privat, preciznd c politica monetar urmrete
revitalizarea sustenabil a procesului de creditare a economiei romneti.Din pcate, o
economie supus sistematic unui proces de decapitalizare nu se poate redresa doar prin
reluarea creditrii. Fr capital propriu, creditele de la banc au un efect negativ. Prbuirea
productivitii marginale a creditului privat arat o deteriorare accentuat a calitii acestuia,
iar reluarea creditrii n aceste condiii nu are justificare economic. Dac n 2005 o cretere
cu un leu a creditului privat aducea o cretere cu 2,2 lei a PIB-ului, n 2008 creterea s-a redus
357
sub 2 lei, iar n 2009 productivitatea creditului privat a fost de -12,8. Astfel, consumul pe
datorie n absena unui sector privat puternic, au condus la rezultate dezastruoase.
Efectele politicii de expansiune monetar au fost acutizate de distorsionarea
stimulentelor care modeleaz comportamentul agenilor economici, ale instituiilor financiarbancare n primul rnd. BNR poate extinde oricnd masa monetar, deoarece acest lucru nu o
cost practic nimic. Astfel, devine foarte simplu pentru stat s adopte politica too big to fail,
prin care bancherii i ceilali actori importani din sistemul financiar sunt ncurajai s se
ndatoreze i s investeasc imprudent. Dac investiiile aduc ns pierderi, acestea sunt
externalizate prin inflaie. Practic, statul salveaz de la faliment bancherii pentru c nu l cost
aproape nimic s produc banii necesari acoperirii respectivelor pierderi. Miznd pe
capacitatea statului de a-i salva, bancherii se comport nesbuit - fenomen cunoscut sub
numele de hazard moral. Desigur, emisiunea monetar se repercuteaz asupra societii.
Inflaia nu este altceva dect un impozit ascuns. Pe stat nu l cost nimic s fabrice bani, dar
pe noi ne cost. Inflaia nseamn scderea puterii de cumprare a monedei, creterea
costului vieii". Practic, fiecare individ este expropriat n favoarea grupurilor de interese care
se situeaz n prima linie a celor care primesc banii emii de autoritatea monetar. n absena
unei plase de siguran, bncile sunt stimulate s pstreze mai mult capital, n scop preventiv.
Intervenia statului are efectul neintenionat de a nlocui responsabilitatea privat cu cea
public, motivnd bncile s pstreze ct mai puin capital i sporind, astfel, riscul fragilitii
sistmului financiar.
Dei determinat decisiv de politica monetar greit a principalelor bnci centrale
factor care el singur este responsabil de fragilitatea sistemului financiar prin creterea ratei de
ndatorare aspectul crizei economice actuale este i rezultatul unor msuri legislative
specifice care, intenionat sau nu, au afectat stabilitatea sistemului prin acumularea de active
neperformante.
Exist numeroase motive care justific faptul c politica de reglementare prudenial
submineaz funcionarea eficient a pieei. Fiecare set de reglementri Basel (I,II,III) a avut
menirea s corecteze erorile i consecinele versiunii anterioare. Realitatea arat ins c
fiecare nou set de reglementri a fost mai complicat i mai puin eficient. Niciunul nu a
realizat o capitalizare eficient a banilor pentru a acoperi i a absorbi ocurile din economie.
n particular, modificarea sistemului de management al riscului i politica viznd creterea
transparenei determin de fapt pieele s fie mai puin stabile, sporind ansele producerii unei
crize.
Reglementri emise de autoritile publice naionale i internaionale, de tipul Basel I
i II, constrng bncile s renune la politica lor independent i s adopte modele standard de
evaluare cantitativ a riscului. Cu un secol n urm, bncile erau conduse n mod
antreprenorial. Ele erau preocupate de identificarea proiectelor de investiii rentabile, crora s
le asigure finanarea necesar. Deoarece mediul economic este incert iar mulimea investiiilor
posibile extrem de eterogen, analiza fiecrei propuneri de finanare avea un puternic accent
antreprenorial, speculativ. Misiunea lor nu era, din aceast perspectiv, diferit de misiunea
oricrui alt ntreprinztor, care tie c numai identificnd oportuniti de afaceri nc
neexploatate, inovnd poate supravieui pe pia.Consecin direct a politicii de reglementare
a riscului, dimensiunea antreprenorial veritabil a funcionrii bncilor este nlocuit, din ce
n ce mai mult, cu activitatea tipic birocratic. Oportunitile de investire (activele) sunt
mprite de autoritatea public pe categorii de risc, iar riscul urmeaz s fie calculat conform
unor modele i dup o metodologie aprobat tot de stat. Incertitudinea este exclus din
modelele matematice. Bncile sunt puternic ncurajate s se supun normelor tehnice emise de
autoritatea de supraveghere bancar. Este din ce n ce mai puin loc pentru exercitarea
abilitii antreprenoriale, pentru c instituiile financiare nu-i mai pot derula afacerile dup
358
propria politic, ci dup cum le dicteaz autoritatea de reglementare. Activitatea bancar este
mai puin speculativ i mai mult birocratic.
Omogenizarea evalurii riscului duce la omogenizarea portofoliilor i, mai departe, la
similitudinea actelor de tranzacionare, deci la comportamentul de turm. Comportamentul de
turm nu este efectul naivitii, necunoaterii, asimetriei informaionale sau imitaiei, ci
tocmai rezultatul cunoaterii identice a faptului c toi participanii la pia evalueaz
riscul diverselor investiii n mod similar, datorit legislaiei n domeniu.
Comportamentul de turm este accentuat de reglementrile care vizeaz creterea
transparenei. Fiecare competitor pune pre pe secretizarea afacerilor sale, pentru c pericolul
de a fi imitat i reduce profitul potenial. Eliminarea acestui secret, divulgarea afacerilor i
strategiilor desfiineaz practic competiia. O banc bun este aceea care investete ntr-un
proiect pe care concurenii si l-au scpat din vedere. Dac secretul bancar i opacitatea
diverselor investiii sunt divulgate, nu va mai fi posibil diferenierea performanelor agenilor
bancari. Vom avea doar simple agenii ale statului care se ocup cu acordarea creditelor i a
cror funcionare birocratic nu poate fi departajat n funcie de competitivitate.
Voi ncheia acest studiu prin a remarca faptul c un singur lucru este valabil n cazul
tuturor crizelor financiare de pn acum - nu au fost identice, ns toate au pornit de la
asumarea unor riscuri prea mari: msurile bncii centrale au ncurajat asumarea riscurilor prin
injeciile repetate de lichitate i relaxarea politicii monetare fr a fi justificat de
rentabilitatea creditului accordat, bncile comerciale au forat expunerea la risc pentru a obine
un profit ct mai mare de pe urma creditrii masive a sectorului neguvernamental iar populaia
s-a ndatorat nejustificat, nerespectnd concordana productivitate-consum, ulterior nefiind
capabil s-i ramburseze creditele la scaden. Economirea este necesar creterii economice.
Fr economisire nu se poate acumula capital, productivitatea nu poate crete, iar salariile i
nivelul de via au de suferit. Stimularea economisirii populaiei este eseniala pentru
reducerea dependenei Romaniei de fluxurile externe de capital i finanarea intern a creterii
economice. ndatorarea extern a Romniei este produsul politicii de taxare a economisirii
prin inflaie, expansiunea creditului i extinderea necontrolat a cheltuielilor publice.
Mulumiri:
Pe ntreaga perioad a elaborrii acestei lucrri am beneficiat de un preios sprijin
din partea d-ului prof.univ.dr. Dardac Nicolae. Transmit pe aceast cale sincere mulumiri
coordonatorului acestei lucrri fr a crui ndrumare acest demers tiinific nu ar fi fost
posibil.
Bibliografie
Dardac, Nicolae, Barbu, Teodora Moned, bnci i politici monetare, Editura Didactic i pedagogic, 2006
Dedu, Vasile Gestiune bancar, Editura Economic, 2010
www.bnr.ro
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2007
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2008
Raport BNR asupra stabilitii financiare 2011
359