UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC

PROGRAMUL DE STUDII: FINANE I BNCI

STUDIU DE FEZABILITATE
S.C. ALBINUA S.R.L.

PROF. COORD.:
Lect.univ.dr. MARIANA LUPAN
Asist. univ. dr. ANGELA COZORICI
STUDENT:
CRISTINA DRGOI
SUCEAVA, 2013

CUPRINS

1. CELE 3 VARIANTE DE PROIECT DE INVESTIII, CE VOR STA LA BAZA

CALCULELOR INDICATORILOR DE EFICIEN ECONOMIC A INVESTIIILOR.........3
2. CALCULUL INDICATORILOR STATICI DE EVALUARE A EFICIENEI ECONOMICE
A INVESTIIILOR.........................................................................................................................4
3. CALCULUL INDICATORILOR IMOBILIZRILOR TIIND C FONDURILE SE
CHELTUIESC LA NCEPUTUL ANULUI (k=1)..........................................................................6
4.Calculul indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale (rata de actualizare: a = 22 %) 9
5.CENTRALIZAREA INDICATORILOR DE FUNDAMENTARE A EFICIENEI
ECONOMICE A INVESTIIILOR..............................................................................................15
CONLUZII....................................................................................................................................16

1. CELE 3 VARIANTE DE PROIECT DE INVESTIII, CE VOR STA LA BAZA

CALCULELOR INDICATORILOR DE EFICIEN ECONOMIC A
INVESTIIILOR

Nr.

Indicatori

U.M.

P1

P2

P3

945
160

960
400

980
460

mii lei

315
470

___

520

560

___

Crt.
Investiia total (It) din care:
anul I
1.

anul II
anul III

2.

Capacitatea anual de producie qh

tone

420

480

540

3.

Valoarea anual a produciei Qh/Vh

mii lei

1.150

1.200

1.300

4.

Cheltuieli anuale cu producia Ch

mii lei

470

510

550

5.

Durata de funcionare D

ani

12

12

12

6.

Durata de execuie d

ani

7.

Profit Ph=Vh-Ch

mii lei

680

690

750

8.

Profit total Pt=Ph.D

mii lei

8.160

8.280

9.000

1. CALCULUL INDICATORILOR STATICI DE EVALUARE A EFICIENEI

ECONOMICE A INVESTIIILOR
a. Investiia specific
a) n funcie de capacitatea de producie

It
qh
u.m. investite/1 u.f. producie obinut

s1

945 mii .lei

2,25
420 tone

lei investii/kg
s2

960 mii lei

2,00
480 tone

lei investii/kg
s3

980 mii lei

1,81
540 tone

lei investii/kg
b) n funcie de valoarea produciei

s'

It
Qh
u.m. investite/1 u.m. producie obinut

s1'

945 mii .lei

0 ,82
1.150 mii lei

lei investii/1 leu producie obinut

s 2'

960 mii .lei

0 , 80
1.200 mii lei

lei investii/1 leu producie obinut

s 3'

980 mii .lei

0 , 75
1.300 mii lei

lei investii/1 leu producie obinut

b. Termenul de recuperare
T

It
Ph

ani
4

T1

945 mii lei

1, 38
680 mii lei

ani
T2

960 mii lei

1, 39
690 mii lei

ani
T3

980 mii lei

1, 30
750 mii lei

ani
c. Coeficientul de eficien
e

e1

Ph
It

u.m. profit anual/1 u.m. investit

680 mii lei

0 ,719
945 mii lei

lei profit anua/1 leu investit

e2

690 mii lei

0 , 718
960 mii lei

lei profit anual/1 leu investit

e3

750 mii lei

0 , 765
980 mii lei

lei profit anual/1 leu investit

d. Cheltuieli echivalente sau recalculate
K It Ch D

u.m. efort total

K1 945 mii lei 470 mii lei 12 ani 6.585

mii lei efort total
K2 960 mii lei 510 mii lei 12 ani 7.080
mii lei efort total
K3 980 mil. lei 550 mii lei 12 ani 7.580
mii lei efort total

e. Cheltuieli specifice
a) n funcie de capacitatea de producie
k

K
qh D

u.m. efort total/1 u.f. producie obinut

6.585 mii lei
1,30
420 tone 12 ani

k1

7.080 mii lei

1,22
480 tone 12 ani

k2

7.580 mii lei

1,16
540 tone 12 ani

k3

lei efort total/ kg

lei efort total/kg

lei efort total/kg

b) n funcie de valoarea produciei

k'

K
Qh D

u.m. efort total/1 u.m. producie obinut

6.585 mii lei
0 , 47
1.150 12 ani

k 1'

7.080 mii lei

0 , 49
1.200 12 ani

k2'

k 3'

lei efort total/1 leu producie obinut

lei efort total/1 leu producie obinut

7.580 mii lei

0 , 48
1.300 mii 12 ani

lei efort total/1 leu producie obinut

f. Randamentul
R

R1

Pt
1
It

u.m. profit total/1 u.m. investit

8.160 mii lei

1 7,63
945 mii lei

lei profit total/1 leu investit

6

R2

8.280 mii lei

1 7,62
960 mii lei

lei profit total/1 leu investit

R3

9.000 mii lei

1 8,18
980 mii lei

lei profit total/1 leu investit

2. CALCULUL INDICATORILOR IMOBILIZRILOR TIIND C FONDURILE

SE CHELTUIESC LA NCEPUTUL ANULUI (k=1)
1.

Mrimea imobilizrilor totale

d

Mi Ih(d h k)
h 1

u.m. imobilizri totale, k=1

M1 160(3 1 1) 315(3 2 1) 470(3 3 1) 1.580

mii lei imobilizri totale
M2 400(3 1 1) 560(3 3 1) 1.760
mii lei imobilizri totale
M3 460(2 1 1) 520(2 2 1) 1.440
mii lei imobilizri totale
2.

Imobilizarea specific
a) n funcie de capacitatea de producie
mi

Mi
qh

u.m. imobilizri totale/1 u.f. producie obinut

m1

m2

1.580 mii lei

3,76
420 tone

lei imobilizai/kg

1.760 mii lei

3,66
480 tone

lei imobilizai/kg
m3

1.440 mii lei

2,66
540 tone

lei imobilizai/kg

b) n funcie de valoarea produciei

mi'

Mi
Qh

u.m. imobilizri totale/1 u.m. producie obinut

m1'

1.580 mii lei

1,37
1.150 mii lei

lei imobilizai/1 leu producie obinut

m2'

1.760 mii lei

1,46
1.200 mii lei

lei imobilizai/1 leu producie obinut

m3'

1.440 mii lei

1,10
1.300 mii lei

lei imobilizai/1 leu producie obinut

3.

Imobilizarea medie anual

ma

m a1

Mi
di

u.m. imobilizri totale/an

1.580 mii lei

526,66
3 ani

mil. lei imobilizai/an

ma2

1.760 mii lei

586,66
3 ani

mil. lei imobilizai/an

ma 3

1.440 mii lei

720,00
2 ani

mii lei imobilizai/an

4.

Pierderi din imobilizri / Efortul economic al imobilizrilor

Ei M i e

u.m. pierderi din imobilizri

E1 1.580 mii lei 0 , 719 1.136,02

mii lei pierderi din imobilizri
E2 1.760 mii lei 0 , 718 1.263,68
mii lei pierderi din imobilizri
E3 1.440 mii lei 0 , 765 1.101,60
mii lei pierderi din imobilizri

5.

Efectul economic specific al imobilizrilor

a) n funcie de capacitatea de producie

Ei
qh

u.m. pierderi/1 u.f. producie obinut

1

1.136,02 mii lei

2,70
420 tone

lei pierderi/kg

1.263,68 mii lei

2,63
480 tone

lei pierderi/kg

1.101,60 mii lei

2,00
550 tone

lei pierderi/kg

b) n funcie de valoarea produciei

'

Ei
Qh

u.m. pierderi/1 u.m. producie obinut

1'

1.136,02 mii lei

0 , 98
1.150 mii lei

lei pierderi/1 leu producie obinut

2'

1.263,68 mii lei

1,05
1.200 mii lei

lei pierderi/1 leu producie obinut

3'

1.101,60 mii lei

0 , 84
1.300 mii lei

lei pierderi/1 leu producie obinut

c) n funcie de volumul capitalului investit
' '

1' '

Ei
It

pierderi/1 u.m. investit

1.136,02 mii lei

1,20
945 mii lei

lei pierderi/1 leu investit

2' '

1.263,68 mii lei

1,31
960 mii lei

lei pierderi/1 leu investit

3' '

1.101,60 mii lei

1,12
980 mii lei

lei pierderi/1 leu investit

4.Calculul indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale (rata de actualizare: a =

22 %)
PROIECT 1

Ih

Ch

Kh

(1 0,22)h

Kha

Vh

Vha

VNh

VNha

Iha

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

160
315
470
-

470
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470

160
315
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470
470

0,820
0,672
0,551
0,451
0,370
0,303
0,249
0,204
0,167
0,137
0,112
0,092
0,075
0,062
0,051

1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150
1150

945

5640

6585

519,109
425,499
348,770
285,877
234,325
192,070
157,434
129,045
105,774
86,700
71,066
58,251
Vta
=
2613,920
mii lei

-160
-315
-470
680
680
680
680
680
680
680
680
680
680
680
680

Total

131,148
211,637
258,832
212,158
173,900
142,541
116,837
95,768
78,498
64,343
52,740
43,229
35,434
29,044
23,807
Kta
=
1669,914
mii lei

-131,148
-211,637
-258,832
306,951
251,599
206,229
169,040
138,558
113,572
93,092
76,305
62,545
51,266
42,021
34,444
VNta
=
944,006
mii lei

131,148
211,637
258,832
Ita
=
601,616
mii lei

13800

P1: h = d+D = 12+3 = 15 ani

1. Angajamentul de capital

dD
1
Kta ( Ih Ch)
(1 a) h
h 1
2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
10

7215

dD
1
Vta Vta Vh
r
(1 a) h
h 1
Kta
;
;

2613,920 mii lei

r
1,56
1669,914 mii lei
analiza continu i se calculeaz ceilali indicatori

Proiectul este eficient,iar

ANta Vta Kta 2613,920 - 1669,914 944,006 mii lei

3. Venitul net total actualizat

d
1
VNta VNh
(1 a) h
h 1
;
VNh Vh Kh
4. Indicele de profitabilitate
VNta
944,006
k
100
100 99,89 %
It
945
VNta
944,006
k
100
100 156,911%
Ita
601,616

VNta
944,006
1
1 2,56
Ita
601,616
5. Investiia total actualizat
d
1
Ita Ih
h 1 (1 a) h
ka

6. Rata intern de rentabilitate

RIR amin (amax amin )

VNta
VNta VNta

a = 22%VNta = 944,006 mii lei

a = 48%VNta = 36,145 mii lei (amin)
a = 53%VNta = - 14, 316 mii lei (amax)

RIR 48 % 5%
CRNA

36,145
48 % 5% 0,716 51,58%
36,145 14,316

Kta(lei)
VNta(valut )

7.
valut 1 euro = 4,52 lei la 21 iunie 2013
VNta (euro) = 944,006 : 4,52 = 208,850 mii euro

CRNA

1669,914 mii lei

7,99 lei / 1 euro
208,850 mii euro
PROIECT 2

11

Ih

Ch

Kh

Kha

Vh

Vha

VNh

VNha

Iha

(1 0,22)h

(1

400

400

0,820

327,869

0,000

-400

-327,869

327,869

0,672

0,000

0,000

560

560

0,551

308,396

0,000

-560

-308,396

308,396

510

510

0,451

230,214

1200

541,679

690

311,465

510

510

0,370

188,700

1200

443,999

690

255,299

510

510

0,303

154,672

1200

363,934

690

209,262

510

510

0,249

126,780

1200

298,306

690

171,526

510

510

0,204

103,918

1200

244,513

690

140,595

510

510

0,167

85,179

1200

200,421

690

115,242

10

510

510

0,137

69,819

1200

164,279

690

94,461

11

510

510

0,112

57,228

1200

134,655

690

77,427

12

510

510

0,092

46,909

1200

110,373

690

63,465

13

510

510

0,075

38,450

1200

90,470

690

52,020

14

510

510

0,062

31,516

1200

74,156

690

42,639

15

510

510

0,051

25,833

1200

60,783

690

34,950

Kta
=
1795,481
mii lei

Vta
=
7320
2727,568
mii lei

VNta
=
932,087
mii lei

Ita
=
636,265
mii lei

Total

960

6120

7080

14400

P2: h = d+D = 12+3 = 15 ani

1. Angajamentul de capital

dD
1
Kta ( Ih Ch)
(1 a) h
h 1

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

Vta
r
Kta

dD
1
Vta Vh
(1 a) h
h 1

2727,568 mii lei

1,51
1795,481 mii lei

;
;
eficient,iar analiza continu i se calculeaz ceilali indicatori
ANta Vta Kta 2727,568 - 1795,481 932,087 mii lei
3. Venitul net total actualizat
d
1
VNta VNh
(1 a) h
h 1
;
12

Proiectul este

VNh Vh Kh
4. Indicele de profitabilitate
VNta
932,087
k
100
100 97,09 %
It
960

VNta
932,087
100
100 146,493%
Ita
636,265

ka

VNta
932,087
1
1 2,46
Ita
636,265

5. Investiia total actualizat

d
1
Ita Ih
h 1 (1 a) h
6. Rata intern de rentabilitate

RIR amin (amax amin )

VNta
VNta VNta

a = 22%VNta = 932,087 mii lei

a = 46%VNta = 22,933 mii lei (amin)
a = 51%VNta = - 37,389 mii lei (amax)

RIR 46 % 5%

22,933
46 % 5% 0,380 47,90%
22,933 37,389

7. Cursul de revenire net actualizat

Kta(lei)
CRNA
VNta(valut )
valut 1 euro = 4,52 lei la 21 iunie 2013
VNta (euro) = 932,087 : 4,52 = 206,213 mii euro
1795,481 mii lei
CRNA
8,70 lei / 1euro
206,213 mii euro
PROIECT 3

Ih

Ch

Kh

Kha

Vh

Vha

VNh

VNha

Iha

377,049
349,368
302,889
248,269

0
0
1300
1300

0,000
0,000
715,919
586,819

-460
-520
750
750

-377,049
-349,368
413,030
338,549

377,049
349,368
0,000
0,000

(1 0,22)h

1
2
3
4

460
520
-

550
550

460
520
550
550

0,820
0,672
0,551
0,451

13

5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

550
550
550
550
550
550
550
550
550
550

550
550
550
550
550
550
550
550
550
550

Total

980

6600

7580

0,370
0,303
0,249
0,204
0,167
0,137
0,112
0,092
0,075
0,062
-

203,500
166,803
136,724
112,069
91,860
75,295
61,717
50,588
41,465
33,988
Kta
=
2251,583
mii lei

1300
1300
1300
1300
1300
1300
1300
1300
1300
1300
15600

480,999
394,261
323,165
264,889
217,123
177,969
145,876
119,571
98,009
80,335
Vta
=
3604,936
mii lei

750
750
750
750
750
750
750
750
750
750
8020

277,499
227,459
186,441
152,821
125,263
102,675
84,159
68,983
56,544
46,347
VNta
=
1353,353
mii lei

P2: h = d+D = 12+2 = 14 ani

1. Angajamentul de capital

dD
1
Kta ( Ih Ch)
(1 a) h
h 1

1. Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate

dD
1
3604,936 mii lei
Vta Vta Vh
r
1,60
r
h
(1 a)
h 1
2251,583 mii lei
Kta
;
;
Proiectul este eficient,iar
analiza continu i se calculeaz ceilali indicatori
ANta Vta Kta 3604,936 - 2251,583 1353,353 mii lei
2. Venitul net total actualizat
d
1
VNta VNh
(1 a) h
h 1

VNh Vh Kh

3. Indicele de profitabilitate
VNta
1353,353
k
100
100 138,097 %
It
980

VNta
1353,353
100
100 186,304%
Ita
726,418

ka

VNta
1353,353
1
1 2,863
Ita
726,418

4. Investiia total actualizat

14

0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
0,000
Ita
=
726,418
mii lei

d
1
Ita Ih
h 1 (1 a) h
5. Rata intern de actualizare

RIR amin (amax amin )

VNta
VNta VNta

a = 22%VNta = 1353,353 mii lei

a = 56%VNta = 39,135 mii lei (amin)
a = 61%VNta = - 13,559 mii lei (amax)

RIR 56% 5%
CRNA

39,135
56 % 5% 0,742 59,71%
39,135 13,559

Kta(lei)
VNta(valut )

6.
valut 1 euro = 4,52 lei la 21 iunie 2013
VNta (euro) = 1353,353 : 4,52 = 299,414 mii euro
2251,583 mii lei
CRNA
7,51 lei / 1 euro
299,414 mii euro

5.CENTRALIZAREA INDICATORILOR DE FUNDAMENTARE A

EFICIENEI ECONOMICE A INVESTIIILOR
Nr. crt

Indicator

P1

P2

P3

Criteriul

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

It
D
d
Ph
s
s
T
e
K
k
k
R
Mi
mi
mi

945
12
3
680
2,25
0,82
1,38
0,719
6.585
1,30
0,47
7,63
1.580
3,76
1,37

960
12
3
690
2,00
0,80
1,39
0,718
7.080
1,22
0,49
7,62
1.760
3,66
1,46

980
12
2
750
1,81
0,75
1,30
0,765
7.580
1,16
0,48
8,18
1.440
2,66
1,10

MIN
MAX
MIN
MAX
MIN
MIN
MIN
MAX
MIN
MIN
MIN
MAX
MIN
MIN
MIN

15

16

526,66

586,66

720,00

MIN

17
18
19
20
21

mai
Ei
i
i
i
Ita

1.136,02
2,70
0,98
1,20
601,616

1.263,68
2,63
1,05
1,31
636,265

1.101,60
2,00
0,84
1,12
726,418

MIN
MIN
MIN
MIN
MIN

22
23
24
25
26
27
28
29
30

Kta
r
Vta
VNta
RIR
k
k
ka
CRNA

1.669,914
1,56
2.613,920
944,006
51,58
99,89
156,911
2,56
7,99

1.795,481
1,51
2.727,568
932,087
47,90
97,09
146,493
2,46
8,70

2.251,583
1,60
3.604,936
1.353,353
59,71
138,097
186,304
2,86
7,51

MIN
MAX
MAX
MAX
MAX
MAX
MAX
MAX
MIN

CONLUZII
n urma rezultatelor obinute pe baza calculelor indicatorilor de eficien economic a
investiiilor se poate observa faptul c varianta optim de proiect este cea de a treia, deoarece n
acest caz cei mai muli indicatori respect criteriul de maxim sau minim, fiind n numr de 24.
Varianta 1 are un numr de 7 indicatori, care respect aceste criterii, iar varianta 2 doar unul.
De asemenea valoarea venitului net total actualizat este cea mai mare n compara ie cu
celelalte dou variante, iar acesta este considerat criteriul fundamental n luarea deciziei de
investiii.
n plus majoritatea indicatorilor imobilizrilor au valori minime, iar raportul dintre
veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate, n funcie de care se decide dac
proiectul este acceptat sau nu, are valoarea cea mai mare.
Totui dac ar fi s alegem varianta optim lund n considerare cursul de revenire net
actualizat niciuna din variante nu ar fi eficient deoarece toate valorile obinute sunt mai mari
dect cursul oficial de schimb al valutei.
Varianta ce ar trebui evitat este cea de a doua, pentru c un singur indicator respect
criteriul de minim.
16