Sunteți pe pagina 1din 15

ULEIUL DE PALMIER

A. Piaa produsului:
a. Caracteristicile/particularitile mrfurilor (pieei mrfurilor):
Exist trei categorii de uleiuri si grsimi: uleiuri vegetale, uleiuri marine si uleiuri
animale. Dei, tehnic, cele mai multe uleiuri i grsimi sunt interschimbabile, costurile
de prelucrare i cerinele specifice pentru utilizarea final reduc limita n care uleiurile
i grsimile sunt de fapt substituibile. Acest lucru permite existena de preuri premium
i a reducerilor n cadrul pieei. n general, uleiurile obinute din nuci de cocos, smburi
de palmier, arahide i semine de bumbac tind s aib un pre ridicat.
Uleiul de palmier, alturi de cel de soia, rapi i floarea-soarelui, se ncadreaz n
categoria de pre mediu, i se vinde la un nivel de pre mai nalt fa de uleiurile marine,
care n general sunt cele mai ieftine uleiuri. Uleiul de palmier, uleiul de soia, uleiul de
rapi i cel de floarea-soarelui formeaz mpreun cele mai importante constitutive de
volum pe piaa global, ntre care uleiul de palmier, are, de obicei, un pre mai redus
decat celelalte trei uleiuri.
Uleiul de palmier este folosit la gtit in industria alimentar, n calitate de condensator
n producerea de margarin, fric i ngheat. Acesta este, de asemenea, utilizat n
produsele unde grsimile animale sunt inacceptabile ori interzise din motive religioase.
Uleiul de palmier are o rezisten ridicat la oxidare i, prin urmare, un termen lung de
valabilitate. Aceste proprieti l fac deosebit de potrivit pentru utilizare n zonele cu
clim cald si mai ales n industria fast-food.
n mod tradiional, principalele utilizri nealimentare pentru uleiul de palmier au fost n
fabricarea de spunuri i detergeni i n producia de consistente, lubrifiani i lumnri.
Mai recent, piaa biocarburanilor a venit cu o nou ntrebuinare non-alimentar destul
de important prin care uleiul de
palmier este utilizat ca materie prim
pentru producerea de biodiesel i ca o
alternativ la uleiurile minerale
utilizate n centralele electrice.
Derivaii de acizi grai din uleiul de
palmier sunt utilizai n producia de
bactericide,
cosmetice,
produse
farmaceutice i produse de tratare a
apei.
Caracteristici:
Uleiul de palmier este cultura
oleaginoasa cea mai eficient din lume.

Un hectar de plantaie de ulei de palmier este capabil s produc pn la zece ori mai
mult ulei dect alte semine de culturi Figur 1 Randament Ulei de palmier
oleaginoase.
Sursa: Europeam Palm Oil Alliance
Unii dintre cei mai eficieni producatori
pot obine randamente de pn la 8 tone
ulei pe hectar.
In rndul a 10 culturi oleaginoase majore, uleiul de palmier ocup 5.5% din suprafaa
terenurilor de cultivare la nivel mondial, dar are o pondere de 32.0% n producia
mondial de uleiuri si grasimi (in 2012).
Indonezia i Malaezia produc aproximativ 85% din uleiul de palmier din lume. Alte
ri productoare sunt: Thailanda, Columbia, Nigeria, Papua Noua Guinee i Ecuador.
- Uleiul de palmier este unul dintre puinele uleiuri vegetale de pe pia, care
dispune de standard de certificare, Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO).
RSPO reunete prile interesate, inclusiv organizaiile non-guvernamentale
(ONG-uri) i grupurile sociale de-a lungul lanului valoric din procesul de producie
a uleiului de palmier pentru a promova creterea i utilizarea durabil a produselor
de ulei de palmier.

b. Producia consumul la nivel internaional;


n jur de 75mln tone de ulei i grsimi au fost exportate la nivel mondial in perioada
2012-2013. Din acest total, uleiul de palmier i uleiul de smburi de palmier a nsumat
cel mai mare export individual total, cu aproape 44 de milioane de tone, mult mai mult
dect exportul uleiului de soia, al doilea ca marime, dar caruia i corespunde o cantiate
de mai puin de10 milioane de tone. Uleiul de palmier i cel din smburi de palmier a
avut, de asemenea, cea mai mare rata de export a produciei (76%), din nou cu mult mai
nalt dect oricare dintre celelalte uleiuri sau grsimi.

Uleiul de palmier este unul dintre cele 17 uleiurilor i grsimi majore produse la nivel
global. Producia mondial de ulei de plamier s-a extins de la 15.2mln tone in 1995 pn
la 54mln tone, astzi. La atingerea acestui nivel de producie, cea mai mare contributie

Tabel 1, Producia mondiala de ulei de palmier, 1997-2012

Sursa: Europeam Palm Oil Alliance

au avut-o Indonezia (50%) si Malaezia (35%). De asemenea, s-a raportat o cre tere a
volumului de producie de ulei de palmier i n alte regiuni ale lumii, precum America
de Sud i Central (2.8mln tone), Thailanda (1.6mln tone) i Africa de Vest (2.2mln
tone).
Consumul global de ulei de palmier s-a extins de la 17.7mln tone in 1997 pn la
52.1mln tone n 2012. n rndul statelor cu un consum ridicat de ulei de palmier se
numr China, India, Indonezia i Uniunea European. India, China si UE nu produc
ulei de plamier, de aceea cererea acestora este acoperit n ntregime de importuri. n
2009, 52% din importurile globale erau distribuite astfel: India (8.8mln tone), China
(6.6mln tone) si UE(5.4mln tone).

China este cel mai mare consumator de uleiuri i grsimi, urmat de UE, India i Statele
Unite ale Americii.
In rndul a 17 uleiuri i grsimi, uleiul de palmier a fost cel mai consumat ulei n
2012, ajungnd pn la trei miliarde de oameni n 150 de ri.
Consumul global de ulei de palmier a fost de 52.1 milioane de tone n 2012.
Uleiul de palmier are un pret competitiv n raport cu cel de soia, rapi i floarea
soarelui pe piaa mondial a uleiurilor i grsimilor.

c. Aspecte de ordin recent.


Uleiul de palmier, utilizat n industria alimentar i combustibili, nregistreaz o
dinamic bulish de sptmna trecut1, dup ce Indonezia i Malaezia au eliminat
taxele de export pentru a stimula cererea. Randamentele au nceput s scad n luna
septembrie din cauza impactului ntrziat al secetei de la nceputul acestui an, iar seceta
de acum va reduce producia n anul 2015, n conformitate cu datele publicate de Oil
World.
"Luna trecut, vremea a fost att de uscat n mai multe regiuni, astfel au secat i unele
ruri din vestul Kalimantanului", a declarat Joelianto, directorul de tranzacionare din
cadrul PT Sinar Mas Agro Resources & Tehnologie. n timp ce, n noiembrie, producia
s-ar putea ameliora n sudul i estul Kalimantanului, unele regiuni din Sumatra ar pot
suferi nc de uscciune, a declarat acesta pe data de 12 noiembrie.
Declinul produciei i a stocurilor ar putea ncuraja creterea preutilor pn la un nivel
de 2.500 ringgit (749 dolari) tona m martie, a declarat luna trecut, Dorab Mistry,
directorul Godrej International Ltd.
Malaezia: Stocurile ulei de palmier din Malaezia au urcat pn la cel mai ridicat nivel
din februarie 2013, dup ce producia a sczut mai puin dect anticipau analitii i
traderii. Astfel, potrivit Malaysian Palm Oil Board, stocurile au crescut cu 3.7% pan la
2.17 milioane de tone metrice, n luna octombrie, n raport cu luna precedent.
Rezultatul depeste nivelul mediu de 2.14mln tone, estimat printr-un sondaj publicat de
Bloomberg sptmna trecut. Producia a sczut cu 0.2% pn la 1.89mln tone, mai
puin dect rscderea de 3.2% publicat n studiu. ntre timp, exporturile s-au redus cu
1.4% pn la 1.61 tone.
Indonezia: Stocurile de ulei de palmier din Indonezia au scazut n octombrie, a doua
luna la rnd, dupa ce seceta a generat o scdere a produciei, precum i ca urmare a
creterii exporturilor. Stocurile de ulei de palmier s-au redus cu 4.5% l/l pana la 2.1mln
tone, n octombrie, n conditiile in care, in aceeasi perioada, productia indoneziana de
ulei de palmier a scazut cu 1.7% pana la 2.26mln tone.
Uleiul de palmier a atins nivelul de 1.914ringgit in tranzactionarea intraday, pe data de 2
Septembie, acesta fiind cel mai redus pret din martie 2009, dup ce a intrat intr-un trend
bearish in luna iulie. Aceasta a determinat Malaezia sa elimine taxa de export timp de
dou luni, din octombrie, apoi, extinznd scutirea pn n decembrie. Indonezia, de
asemenea, a cobort la zero taxele pentru luna octombrie i noiembrie. Potrivit
presedintelui Indonesian Palm Oil Board, Derom Bangun, acest nivel al taxelor ar putea,
de altfel, sa fie prelungit i pentru luna decembrie.
Exporturile indoneziene au urcat, probabil cu 2.3% pn la 1.73 milioane tone, n luna
octombrie, dup reducerea taxelor de transport, alturi de creterea cererii din partea
celui mai important cumprtor, India.
1

Subcapitol realizat n data de 15 noiembrie.

B. Contractele derivate:
a. Principalele burse unde se tranzacioneaz contractele
derivate asociate mrfurilor (scurt prezentare) i
principalele caracteristici ale contractului;
Pe pietele uleiului de palmier exist doua forme de tranzacionare:
- Spot trading. Cumprarea sau vnzarea de aciuni, obligaiuni, titluri de stat sau
mrfuri are loc astzi, acestea urmand a fi decontate imediat / la vedere (on the
spot). Astfel, plata i livrarea activelor tranzacionate n Piaa Spot se efectueaz n
prezent (in 3 zile de la data tranzactiei), conform principiului DVP (livrare contra plat).
Pieele de mrfuri necesit existena unor standarde predefinite, astfel nct tranzaciile
pot fi fcute fr inspecie.
- Futures trading. Tranzactionarea se realizeaza prin intermediul unei burse de contracte
futures i permite cumprtorului i vnztorului s accepte termenii n ceea ce privete
produsul, dar le permite negocierea preului.
Principala piata bursiera pentru uleiul de palmier este Bursa Malaysian Derivatives
Bursa Malaysia Derivatives (BMD) pune la dispoziia clientilor sai trei categorii de
instrumente financiare derivate: Commodity Derivatives, Equity Derivatives si
Financial Derivatives. Principalul produs este ns reprezentat de contractele
FCPO(Crude Palm Oil Futures contract), care constutuie un nivel de referin a mondial
al preturilor din industria uleiului de palmier.
Instrumentele derivate pe marfuri ale BMD sunt clasificate n dou categorii, fie ca e
vorba de produse agricole sau metale preioase. La momentul actual,BMD, ofera
urmatoarele produse derivate:
Gold Futures (FGLD)
Crude Palm Oil Futures (FCPO)
USD RBD Palm Olein Futures (FPOL)
USD Crude Palm Oil Futures (FUPO)
Crude Palm Kernel Oil Futures (FPKO)
Options on Crude Palm Oil Futures (OCPO)
I. Crude Palm Oil Futures (FCPO)
Activul suport: ulei brut de palmier
Marimea contractului: 25 tone metrice
Pasul: RM1 pe ton metric
Limitele zilnice de pre: Cu excepia tranzaciilor spot, tranzactiile futures pe uleiul
brut de palmier, indiferent de luna, in n timpul oricrei zile de afaceri, nu se vor face la
preuri care difera cu mai mult de 10% de preurile de decontare din ziua lucrtoare
anterioar ("limita de 10%") .
Se prevd urmatoarele excepii:

Cnd cel puin 3 contracte non-spot sunt tranzacionate la limita de 10%, Bursa va
anuna o perioad de 10 minute pentru rcire ("the Cooling Off Period"/"Perioada de
reflecie") pentru toate lunile contractului (cu excepia lunii spot) n care tranzactionarea
trebuie s aib loc n limita de numai10%. Dup aceasta perioada de reflecie, pentru
toate lunile contractuale specificate se va face o ntrerupere pentru o perioad de 5
minute, dup care preurile tranzacionate nu va trebui s varieze cu mai mult de 15% de
preurile de decontare ale zilei precedente de afaceri (the 15% Limit).
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte de
sfritul primei edine de tranzacionare, se aplic urmtoarele masuri:
a) lunile contractului nu vor specificate ca ntrerupte;
b) limita de 10% se aplic tuturor lunilor contractuale (cu excepia celor spot) pentru
restul timpului din prima edin de tranzacionare;
c) limita de 15% se aplic pentru toate lunile contractului (cu excepia spot), n a doua
sedinta de tranzactionare.
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte de
sfritul celei de-a doua sedinte de tranzactionare, limita de 10% se aplic tuturor lunilor
contractului (cu excepia spot), pentru restul zilei de tranzactionare.
Lunile contractului: Luna spot i urmtoarele 5 luni i dup aceea, lunile alternative
pn la 24 luni nainte.
Programul de tranzactionare:
Prima sesiune de tranzactionar: (ora din Malaezia) 10:30 - 12:30
A doua sesiune de tranzactionare: (ora din Malaezia) 3:00 - 18:00
Limitele pozitiilor speculative: Numarul maxim de pozitii nete long sau short pe care
un client sau participant pe piata le poate controla este de:
800 contracte pentru luna spot
10000 contracte, pentru orice alte luni cu exceptia celei spot.
15000 contracte pentru toate lunile combinate.
Aceasta limita a pozitiei va fi o combinatie intre Crude Palm Oil Futures Contracts si
Options pe Crude Palm Oil Futures.
Data scadentei:
Contractul expir la prnz, pe data de 15 a lunii de livrare, sau n cazul n care 15 nu
este o zi de pia, in ziua precedenta de tranzactionare.
Tender period: De la prima zi calendaristica la ziua 20 a lunii spot, iar daca ziua 20 nu
este o zi lucratoare, se ia in calcul ziua precedenta de tranzactionare.
Gradul contractului si punctele de livrare:
Uleiul brut de palmier de bun calitate comercial, n vrac, nealbit, n Instalatii Port
Tank aprobate de bursa si aflate, la opiunea de a vnztorului, la Port Kelang, Penang /
Butterworth sau Pasir Gudang (Johor).
Acizii grasi liberi (FFA free fatty acids) din ulei de palmier livrati n instalaii portuare
Tank nu trebuie s depeasc 4%, iar din instalaiile Port Tank, nu trebuie s
depeasc 5%.

Umiditatea i impuritile nu trebuie s depeasc 0.25%.


Deteriorarea valorii indicelui de inalbire (DOBI) al uleiului de palmier livrat n
instalaiile portuare Tank trebuie s fie la un minim de 2.5 i de ulei de palmier livrat de
instalaii portuare Tank, iar cel al uleiului de palmier livrat din instalaiile Port Tank
trebuie s fie la un minim de 2.31.
Unitatea de livrare: 25 tone metrice, +/-2%.

II. USD RBD Palm Olein Futures (FPOL)


FPOL este un contract futures Palm Olein, denominat in dolari americani (USD), pentru
ulei de palmier rafinat, inalbig si deodorizat (RBD), tranzactionat pe bursa malaeziana.
Activul
RBD Oleina de palmier
suport:
Metoda
de Livarea fizica prin chitantele de depozitare negociate electronic ( e-Negotiatied
decontare
Storage Receipts/e-NSRs). Ex-tank conform FCPO
Marimea
25 tone metrice
contractului
Cotatia
USD$ pe tona metrica
pretului
Pasul
US$0.50 pe tona metrica
Lunile
Luna spot i urmtoarele 5 luni i dup aceea, lunile alternative pn la 24 luni
contractuale
nainte.
Program de
De luni pana vineri
tranzactionare Sesiunile de tranzactionare (Ora Malaezia)
09:00 12:00
13:30 18:00
Business Day:
Follows KL Business Days
Limitele
Cu excepia tranzaciilor spot, tranzactiile futures pe uleiul brut de palmier,
zilnice
de indiferent de luna, in n timpul oricrei zile de afaceri, nu se vor face la pre uri
pre:
care difera cu mai mult de 10% de preurile de decontare din ziua lucrtoare
anterioar ("limita de 10%") .
Se prevad urmatoarele exceptii:
Cnd cel puin 3 contracte non-spot sunt tranzacionate la limita de 10%, Bursa
va anuna o perioad de 10 minute pentru racire ("the Cooling Off
Period"/"Perioada de reflecie") pentru toate lunile contractului (cu excepia
lunii spot) n care tranzactionarea trebuie s aib loc n limita de numai10%.
Dup aceasta perioada de reflecie,pentru toate lunile contractuale specificate
se va face o intrerupere pentru o perioad de 5 minute, dup care preurile
tranzacionate nu va trebui s varieze cu mai mult de 15% de preurile de
decontare ale zilei precedente de afaceri (the 15% Limit).
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte

Data
scadentei:
Tender Period
Gradul
contractului si
punctele de
livrare:

de sfritul primei edine de tranzacionare, se aplic urmtoarele masuri:


a) lunile contractului nu vor specificate ca ntrerupte;
b) limita de 10% se aplic tuturor lunilor contractuale (cu excepia celor spot)
pentru restul timpului din prima edin de tranzacionare; i
c) limita de 15% se aplic pentru toate lunile contractului (cu excepia spot), in
a doua sedinta de tranzactionare.
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte
de sfritul celei de-a doua sedintei de tranzactionare, limita de 10% se aplic
tuturor lunilor contractului (cu excepia spot), pentru restul zilei de
tranzactionare.
Contractul expir la prnz, pe data de 15 a lunii de livrare, sau n cazul n care
15 nu este o zi de pia, in ziua precedenta de tranzactionare.
De la prima zi calendaristica la ziua 20 a lunii spot, iar daca ziua 20 nu este o
zi lucratoare, se ia in calcul ziua precedenta de tranzactionare.
Oleina de palmier RBD de calitate inalta la optiunea vanzatorului in rezervoare
aprobate in Pasir Gudang si Port Klang.
Caracteristici

In

Out

FFA

0.07%

0.10%

M&I

0.10%

0.10%

I.V

56 min

56 min

Melting Point

24 max

24 max

Colour (5 Lovibond Cell)


2.6 Red max 3 Red max
Limita
de Numarul maxim de pozitii nete long sau short pe care un client sau participant
pozitii
pe piata le poate controla este de:
speculative
800 contracte pentru luna spot
10000 contracte, pentru orice alte luni cu exceptia celei spot.
15000 contracte pentru toate lunile combinate.
III. Crude Palm Kernel Oil Futures (FPKO)
Contract Code

FPKO

Activul suport:

Ulei brut din samburi de palmier

Marimea
contractului

25 tone metrice

Pasul

RM1 pe tona metrica

Limite zilnice de RM100 pe tona metrica mai mult sau mai putin decat pretul de decontare a
pret
zilei precedente, pentru toate lunile cu exceptia celei spot. Limitele sunt

Contract Code

FPKO
extinse atunci cand pretul de decontare pentru toate cele trei luni cotate care
urmeaza lunei curente, in orice zi, ating urmatoarele limite:
Prima zi - RM100
A doua zi - RM150
A treia zi - RM200
Preturile zilnice vor ramane la nivelul RM200, atunci cnd preurile de
decontare din ziua precedent a tuturor celor trei luni menionate, imediat
urmtoare lunii spot se deconteaza la limita de RM200. Altfel, seva reveni la
nivelul fundamental al limitei de RM100.

Luni contractuale Luna spot si urmatorele cinci luni succesive, alternand apoi cu pana la 12
luni in viitor.
Programul
tranzactionare

de Prima sesiune de tranzactionare: Malaysian time 10:30 a.m. to 12:30 p.m.


A doua sesiune de tranzactionare: Malaysian time 3:00 p.m. to 6:05 p.m.

Tender Period

De la prima zi calendaristica la ziua 20 a lunii spot, iar daca ziua 20 nu este


o zi lucratoare, se ia in calcul ziua precedenta de tranzactionare.

Gradul contractual Fiecare oferta va constitui 25 tone metrice de Ulei brut de samburi de
si puncte de livrare palmier in vrac, nealbit, de bun calitate comercial i depozitate in instalaii
portuare Tank aflate, la alegerea vnztorului, la Port Kelang, Penang /
Butterworth sau Pasir Gudang (Johor). Coninut acizi grasi liberi (FFA)
(precum acidul lauric din CPKO) livrate in instalatiile Port Tank nu trebuie
s depeasc 3.5%, iar cele din instalaii portuare Tank nu trebuie s
depeasc 4%. Umiditatea i impuritile nu trebuie s depeasc 0.5%.
Valoarea de iod se va situa intr-un interval 16.5 <18.75. Gama de culori 4
Rosu - 8 Red & 60 Galben Max.
Unitate de livrare

25 tone metrice, +/-2%.

Limita
pozitii Numarul maxim de pozitii nete long sau short care pot fi detinute:
speculative
250 contracte pentru luna spot.
1000 contracte pentru oricare luna cu exceptia celei spot.
1500 contracte pentru toate lunile combinate.
IV. USD Crude Palm Oil Futures (FUPO)
Contract Code

FUPO

Activul suport

Ulei brut de palmier

Marimea
contractului

25 tone metrice

Pasul

USD0.25 pe tona metrica

Contract Code
Metoda
decontare

FUPO
de Decontat in numerar

Limita zilnica de Cu excepia tranzaciilor spot, tranzactiile futures pe uleiul brut de palmier,
pret
indiferent de luna, in n timpul oricrei zile de afaceri, nu se vor face la pre uri
care difera cu mai mult de 10% de preurile de decontare din ziua lucrtoare
anterioar ("limita de 10%") .
Se prevad urmatoarele exceptii:
Cnd cel puin 3 contracte non-spot sunt tranzacionate la limita de 10%, Bursa
va anuna o perioad de 10 minute pentru racire ("the Cooling Off
Period"/"Perioada de reflecie") pentru toate lunile contractului (cu excepia
lunii spot) n care tranzactionarea trebuie s aib loc n limita de numai10%.
Dup aceasta perioada de reflecie,pentru toate lunile contractuale specificate
se va face o intrerupere pentru o perioad de 5 minute, dup care preurile
tranzacionate nu va trebui s varieze cu mai mult de 15% de preurile de
decontare ale zilei precedente de afaceri (the 15% Limit).
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte
de sfritul primei edine de tranzacionare, se aplic urmtoarele masuri:
a) lunile contractului nu vor specificate ca ntrerupte;
b) limita de 10% se aplic tuturor lunilor contractuale (cu excepia celor spot)
pentru restul timpului din prima edin de tranzacionare; i
c) limita de 15% se aplic pentru toate lunile contractului (cu excepia spot), in
a doua sedinta de tranzactionare.
n cazul n care limita de 10% este atinsa la mai puin de 30 de minute nainte
de sfritul celei de-a doua sedintei de tranzactionare, limita de 10% se aplic
tuturor lunilor contractului (cu excepia spot), pentru restul zilei de
tranzactionare.
Lunile
contractului

Luna spot i urmtoarele 5 luni i dup aceea, lunile alternative pn la 24 luni


nainte.

Program
de Prima sesiune de tranzactionare: Malaysian Time 10:30 a.m. - 12:30 p.m.
tranzactionare A doua sesiune de tranzactionare: Malaysian Time 3:00 p.m. - 6:00 p.m.
Limita
pozitii Numarul maxim de pozitii nete long sau short care pot fi detinute:
speculative
500 contracte pentru luna spot.
5000 contracte pentru oricare luna cu exceptia celei spot.
8000 contracte pentru toate lunile combinate.
Data scadentei

Contractul expir la prnz, pe data de 15 a lunii de livrare, sau n cazul n care


15 nu este o zi de pia, in ziua precedenta de tranzactionare.

Decontare finala Decontare n numerar pe baza valorii de decontare finala.


Pretul decontarii Preul mediu al preurilor spot de decontare zilnic a lunii al FCPO pe ultimele

Contract Code

FUPO

finale

5 zile lucrtoare nainte de expirare, inclusiv ultima zi de tranzacionare. Rata


medie de schimb a paritatii USD/MYR la ora 6:00pm pentru fiecare din cele 4
zile lucrtoare, nainte de ziua de Tranzacionare Finala este preluata de la
Banca Negara Malaysia si se utilizeaz ca pret de conversie pentru calculul
Daily Spot Month Settlement Value al FCPO. Cursul de schimb mediu al
paritatii USD/MYR de la prnz va fi utilizat pentru calcularea zilnic a pretului
spot de decontare lunara pentru ultima zi de tranzacionare.
Valoare de decontare FUPO final va fi media preurilor spot convertite de
decontare zilnic FCPO rotunjite la cei mai apropiate de 25 de centi.

V. Options on Crude Palm Oil Futures (OCPO)


Contract
Code

Calls: C OCPO
Puts: P OCPO

Activul suport Contracte futures pe ulei brut de palmier (FCPO)


Tip

Optiuni europene

Marime
contract

Un contract futures pe ulei brut de palmier (pentru luna specificata) de 25 tone


metrice (MT)

Pasul

RM0.50 pe MT (RM12.50 pe contract)

Interval pret Tranzactionarea se va efectua pentru optiunile put si call cu preturi de exercitare
de exercitare in multipli integrali de RM50 pe MT. Vor exista cel putin 11 preturi de exercitare
( cinci in-the-money, unul at-themoney si cinci out-of-the-money).
Lunile
contractului

Lunar (listate cu 3, 4, 5 si 6 luni inainte) dupa care alterneaza pana la 24 luni a


contractului FCPO. Prima lunaa a contractului spot option va fi tranzactiona a
treia luna contractului FCPO.

Limita zilnica Nu exista limite zilnice de pret.


de pret
Ultima zi de Opiunile spot vor nceta sa se tranzacioneze la ora 6:00pm pe data de 10 a
tranzactionare fiecrei luni, sau n ziua lucrtoare anterioar n cazul n care 10 nu este o zi de
lucru. Poziiile futures vor fi livrate la sfritul zilei i vor fi disponibil pentru
tranzactionare ziua urmatoare.
Exercitare

n absena unor instruciuni contrare livrate la Casa de Compensare, o opiune


care este n bani la expirare, se exercit n mod automat. Exercitarea se va realiza
ntr-o poziie long pe a treia lun FCPO, care corespunde cu luna contractuala a
opiunii pentru un cumprtor call sau un vnztor sell, i o poziie short pe a
treia lun FCPO pentru un cumprtor put sau un vnztor call.

Expirare

Optiunile futures neexercitate pe Uleiul brut de palmier expir la 06:00pm n


ultima zi de tranzacionare.

Contract
Code

Calls: C OCPO
Puts: P OCPO

Program de Prima sesiune de tranzactionare: Malaysian Time 10:30 a.m. - 12:30 p.m.
tranzactionare doua sesiune de tranzactionare: Malaysian Time 3:00 p.m. - 6:00 p.m.

Limita pozitii 10000 contracte brute long sau short, echivalente contractelor futures, pentru
speculative
orice luna.
15000 contracte echivaente futures pentru toate lunile combinate.
*Limitele pozitiilor speculative sunt combinate impreuna cu constractul FCPO.
Jakarta Futures Exchange (JFX), cunoscuta si ca Bursa Berjangka Jakarta (BBJ), a
fost initiata in 1999 si este o piata bursiera pe care sunt listate marufuri precum aurului
si uleiul brut de plamier.
JFX tranzactioneaza tipuri de contracte futures pe ulei de plamier:
Oleina (extract de ulei de palmier)
[[Physical] crude palm oil (CPO) licitatie zilnica
O alta piata bursiera pentru tranzactionarea uleiului de bursier este Indonesia
Commodities and Derivatives Exchange (ICDX). Aceasta a fost lansata pe 31 martie,
2010, cu un singur contract futures pe ulei de palmier, dar planifica sa adauge si alte
marfuri asiatice ce vor fi puternic tranzactionate in viitor.
ICDX concureaza nu numai cu Jakarta Futures Exchange, dar intentioneaza, de
asemenea, sa castige o cota de afaceri si din regiunea asiatica de Sud-Est, care listeaza
contractele futures pe ulei de plamier pe bursa din Malaezia.

b. Evoluia preurilor i factorii ce influeneaz preul.


Fluctuatiile semnificative ale preturilor constituie o caracteristica obisnuita pentru cele
mai tranzactionate la nivel mondial uleiuri si grasimi.
Preurile medii lunare pentru uleiul de palmier pe CIF Rotterdam, au ajuns la un nivel
record de 705 dolari pe ton n 1998, apoi au coborat pn la un minim de 234 dolari pe
ton n 2001, dupa care au atins un nivel mai constant de tranzactionare, cu un pret
curpins intr-un interval de 400 dolari la 500 dolari pe ton pentru urmtorii patru ani . n
a doua jumtate a anului 2006, preurile au nceput s creasc vertiginos i au atins
nivelul de 1249 dolari SUA in luna martie 2008. Preurile au rmas ridicate pn n iulie
2008, cnd, la fel ca alte mrfuri i, ca urmare a crizei financiare mondiale n curs de
dezvoltare, preurile au nceput s scad puternic, ajungnd pana la un nivel de

aproximativ 500 dolari pe ton, la sfritul acelui an. Dupa aceasta, preturile au inceput
sa creasca progresiv, atingnd un nivel de peste 1.000 de dolari pe ton n 2011 i 2012
i au rmas relativ constante pentru cea mai mare parte a anului 2013, tranzactionanduse ntr-un interval cuprins ntre 800 dolari i 900 dolari pe ton. Preul mediu CPO, CIF
Rotterdam, pentru perioada de zece ani (2004 - 2013) a fost de 764 dolari pe ton.
Seceta anilor 1997/98 provocata de El Nio a avut un efect negativ asupra culturii FFB
(Fresh Fruit Bunches) din 1998 si, respectiv, asupra productiei de ulei CPO (crude palm
oil); Aceasta, mpreun cu reducerea livrrilor de export din Indonezia, n urma
instituirii de ctre guvernul indonezian a unei interdicii de export, care a fost ulterior
nlocuit de o tax de export pe CPO, a generat o scdere semnificativ a ofertei la nivel
mondial i a exercitat o presiune descendent asupra stocurilor de ulei de palmier din
ntreaga lume. Ca urmare, preurile internaionale de export pentru uleiul de palmier au
atins maxime istorice n cursul anului 1998.
Cu toate acestea, incepnd din 1999, preurile au sczut semnificativ, reflectnd o
cretere a produciei de CPO att n Malaezia i Indonezia n odata ce productia post-El
Nio revenit la niveluri normale. Piata a reflectat, de asemenea, perspectivele a unui
numar tot mai mare de productori indonezieni care se ntorceau la pieele de export
dupa ce guvernul indonezian a redus progresiv de taxele impozitare pentru export.
n urma fenomenului El Nio din 1997-1998, stocurile mondiale de uleiuri i grsimi au
sczut pana la un minim de 12,0 milioane de tone n septembrie 1998 (1.4 luni consum).
Apoi , pe parcursul unei perioade de trei ani pana in septembrie 2001, nivelul stocurilor
a urcat opana la 14.8 milioane de tone (1.5 luni de consum), nainte de a scdea la 12,7
milioane de tone (1.2 luni de consum) in septembrie 2003. De la sfritul lunii
septembrie, nivelul stocurilor a crescut ulterior n fiecare an, cu excepia anului 2007, i
s-a situat la un nivel de 23.7 milioane de tone (1.5 luni consum) n 2013.
Uleiul de palmier a urmat tendina general a preurilor n uleiuri i grsimi complexul
ca o consecin a intersanjabilitatii sale cu ali membri ai complexului.

Bibliografie:
http://www.simedarby.com/upload/Palm_Oil_Facts_and_Figures.pdf
http://www.rea.co.uk/rea/en/markets/oilsandfats/Worldmarket
http://www.bloomberg.com/news/2014-11-13/palm-reserves-in-indonesia-seen-fallingas-dryness-curbs-harvest.html
http://www.bloomberg.com/news/2014-11-10/palm-oil-reserves-climb-to-20-monthhigh-as-output-tops-estimate.html
http://www.bloomberg.com/news/2014-11-13/palm-imports-by-india-tumble-first-timein-four-years-on-prices.html
http://mpoc.org.my/upload/Palm-Oil-Trade-Fair-and-Seminar-POTS-KL-2014-P12Thomas-Mielke.pdf

http://www.bursa.ro/rezervele-de-ulei-de-palmier-din-malaezia-la-minimul-ultimilordoi-ani-213262&s=international&articol=213262.html
http://topics.bloomberg.com/palm-oil/
GOFF_8-Market-Challenges-and-Global-Opportunities-Palm-Oil.pdf
http://www.mpoc.org.my/upload/Plenary_Paper-Thomas-Mielke.pdf
http://mpoc.org.my/upload/Palm-Oil-Trade-Fair-and-Seminar-POTS-KL-2014-P16James-Fry.pdf
http://mpoc.org.my/upload/Palm-Oil-Trade-Fair-and-Seminar-POTS-KL-2014-P14Benny-Lee.pdf
http://soyuzcorp-pro.ru/2-uncategorised/175-tseny-na-palmovoe-maslo-v-malajziiprodolzhayut-rasti-v-svyazke-s-syroj-neftyu
http://www.mpoc.org.my/Daily_Palm_Oil_Prices.aspx
http://www.rea.co.uk/rea/en/markets/cpoprices
http://www.sustainablepalmoil.org/investors-traders/traders/
http://www.bursamalaysia.com/market/derivatives/products/commodityderivatives/crude-palm-oil-futures-fcpo
http://www.marketswiki.com/mwiki/Indonesia_Commodities_
%26_Derivatives_Exchange
http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/crude-palm-oil-futures.html
http://www.bursa.ro/schimb-de-actiuni-cme-group-bursa-malaysia60089&s=print&sr=articol&id_articol=60089.html
http://www.sidc.com.my/pdf/licensing-examinations/FUPO%20Reading%20Material
%20(Final).pdf
http://www.investopedia.com/stock-analysis/2010/the-growth-in-palm-oil-ewm-eidogxg-adm-bg-0727.aspx
http://mpoc.org.my/upload/Palm-Oil-Trade-Fair-and-Seminar-POTS-KL-2014-P13Jeffery-Tan.pdf
http://www.4-traders.com/MALAYSIA-PALM-OIL-16222/
http://www.rea.co.uk/rea/en/markets/cpoprices