UNIVERSITATEA TRANSILVANIA din BRAOV

FACULTATEA DE DREPT

MONEDA EURO
-DREPT FINANCIAR-

Student:
Anul II, ZI

-2015-

n mai 1998, conductorii Uniunii Europene luau o decizie istoric, hotrt s

securizeze irevocabil integrarea economic n spaiul comunitar: introducerea, ncepnd cu 1
ianuarie 1999, a monedei unice europene Euro.
Astzi, Euro este moneda folosit zi de zi de 19 state constituind Zona Euro:Austria,
Belgia, Cipru, Finlanda, Estonia, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Malta,
Olanda, Portugalia, Spania, Slovenia, Slovacia,Letonia i Lituania. Pe lng acestea, 4
ministate, prin acordurile monetare ncheiate cu vecinii lor, sunt i ele ataate la zona euro :
Andorra, Monaco, San Marino i Vatican, i s-a nscris ntr-o competiie strns cu dolarul
american pentru catigarea supremaiei pe pietele financiare internaionale.
Euro a devenit a doua moned internaional, fiind folosit n 37% din schimburile
valutare internaionale i constituind aproximativ un sfert din rezervele internaionale potrivit
statisticilor disponibile.
Raportarea la obiectivele majore ale unificrii economice si monetare n Europa:
asigurarea stabilitaii macroeconomice, promovarea creterii economice i a crerii de locuri
de munc, precum i intensificarea coeziunii i convergenei ntre statele membre
demonstreaz c, pe ansamblu, Zona Euro a avut o evoluie pozitiv, iar contribuia monedei
unice europene a fost, fr ndoial, benefic.
Introducerea euro are implicaii asupra fluxurilor comerciale dintre rile din zona euro
i cele din exteriorul zonei i asupra fluxurilor internaionale de capital. Efectele introducerii
euro asupra statelor din afara Uniunii Economice i Monetare difer, n funcie de gradul de
dezvoltare a relaiilor cu statele membre, de accesul lor la piaa internaional de capital i de
politica monetar i valutar promovat. Intre beneficiile monedei unice se nscriu o mai mare
stabilitate a politicilor de dobnzi, care au acum un punct de reper clar i prentmpinarea
atacurilor speculative asupra monedelor naionale.
Apariia euro este gndit s aduc o adncire a cooperrii la nivel mondial, pe baza
apropierii i convergenelor n politicile valutare ale liderilor economici mondiali. Probabil,
acesta este unul dintre marile ctiguri ale lansrii euro: contientizarea de ctre puternicii
lumii a riscului de a aciona de unul singur i a avantajelor pe care le aduce coordonarea
demersurilor.

Avantajele introducerii monedei Euro

1. Reducerea costurilor legate de rata de schimb prin introducerea monedei unice
Bncile percep comisioane variabile depinznd de moneda de schimb, natura
instrumentului de schimb, mrimea tranzaciei, importana clientului. Costurile cele mai mari

apar cnd se schimb cash. Pierderile cele mai mari apar cnd se vinde i se cumpr n ri cu
monede mai puternice, bancnote ale unor monede slabe.
Crearea monedei unice i a unui sistem de bnci centrale va conduce la reducerea
timpului i a costului plilor peste frontier. Crearea monedei unice va permite simplificri
majore ale managementului trezoreriei bncilor, contabilitii i relaiilor cu autoritile
monetare.
2. Eliminarea incertitudinilor ratei de schimb
Uniunea monetar elimin micrile ratei de schimb intra-comunitare, care ar stimula
comerul si investiiile. Ct de mare este ctigul este greu de cuantificat, teoria economic
nestabilind reguli privind relaia dintre incertitudinea legat de rata de schimb i comer sau
investiii.
3. Moneda unic va suprima speculaia monetar i valutar generat de variabilitatea
condiiilor economice de la o ar la alta i de la o perioad la alta n cadrul aceleiai
ri.
Absenta variabilitatii cursurilor elimina implicit riscul valutar. Numai firmele foarte
mari au posibilitatea, prin diferite tehnici, de altfel imperfecte si foarte costisitoare, sa se
acopere contra expunerii la risc valutar, fie prin management de trezorerie, fie prin operatiuni
la termen, fie n caz deosebit prin constituirea unei retele de filiale n diferite tari si schimbnd
sursa de aprovizionare, respectiv pieele de desfacere.
4. Facilitarea circulaiei capitalurilor i a investiiilor de la o ar la alta va permite o alocare
mai judicioas a resurselor necesare dezvoltrii.
5. Va face ca preurile s fie mai transparente deoarece vor fi exprimate n aceeai
moned, ceea ce va facilita identificarea celor mai competitive dintre ele, la o calitate a
produselor egal.
6. Se vor accentua concurene intre firmele aparinnd rilor din Uniunea Monetara
cu efecte benefice asupra eficienei, calitii i nivelului preurilor.
7. Euro va fi nu doar un factor major de integrare economic ci i unul de integrare politic,
va juca un rol de stabilitate att din punct de vedere politic ct i n relaiile
internaionale.

8. Putere i stabilitate valutar

Introducerea Euro creeaz o larg zon de stabilitate valutar n cadrul Uniunii
Economice Monetare pentru ri cunoscute a fi trecut prin perioade de fluctuaie dezordonat
a ratei de schimb sau de aliniere monetar greit n anii din urm. Introducerea Euro
contribuie la crearea unor relaii monetare internaionale mai stabile. Stabilitatea financiar
internaional este sprijinit i de politicile bugetare interne mai stricte pe care statele din zona
Euro trebuie s le aib.
9. Lupta mpotriva crimei organizate, pespective ale falsificrii sau splrii banilor
Euro este o moneda bun, aezat pe finane publice durabile, datorit (printre altele)
pactului de cretere i stabilitate i girat de o banc central independent al crui obiectiv
este stabilitatea preurilor. Prin urmare, este o moned credibil, care inspir ncredere
operatorilor financiari.
Din 1.01.2002, statele participante la zona Euro au nceput s aib aceleai bancnote i
monede. Din acest motiv a existat necesitatea punerii la punct al unui sistem de schimb de
informaii, precum i al unui demers comun i coordonat n domeniul falsificrii banilor.
10. O identitate european
Uniunea Economica Monetara nu are un efect direct asupra sectoarelor noneconomice i monetare, dar va influena pozitiv sentimentul de identitate i integrarea
european. O moned european unic va ntri identitatea european. Impactul asupra
politicilor generale nu poate fi prevzut n totalitate; ce se poate spune este c o integrare
economic aprofundat poate conduce la o coordonare mai strns a politicilor din diverse
sectoare.
n ceea ce privete ridicarea monedei europene la rang de moned vehicular, moned
mondial, deviz-cheie, efectele Uniunii Economice Monetare sunt i mai puternice i
constau n:

utilizarea crescnd a monedei unice n cadrul tranzaciilor comerciale ceea ce va permite

reducerea instabilitii generate de fluctuaiile cursurilor dolarului i yenului;

posibilitatea emitentului de moned de a beneficia de venituri de pe urma sumelor

deinute n strintate;

redistribuirea portofoliilor de active financiare n favoarea titlurilor n euro;

prin dispariia necesarului de rezerve naionale n cadrul intracomunitar, se pot realiza

economii importante;

coordonarea monetar internaional, prin restrngerea dialogului la cadrul tipartit, ar

putea nregistra progrese notabile.

Avantajele monedei EURO la nivel naional
1. Costuri de tranzacie reduse
Existena mai multor monede n cadrul pieei unice presupune costuri de schimb a
acestor monede, care duc n acelai timp la creterea tranzaciilor comerciale i financiare.
Importatorul pltete pentru mrfurile importate, moment n care trebuie s
converteasc la o banc moneda naional n moneda exportatorului sau n moneda convenit
prin contract. Banca va aduga un comision pentru operaiunea de schimb valutar. Pentru
firmele care import sau export un volum mare de mrfuri ntr-un numr extins de ri,
asemenea tranzacii de schimb valutar au i ele un volum nsemnat, deci i costurile vor fi
ridicate, ceea ce determin recuperarea lor prin majorarea preurilor, costuri suportate de
consumatori. Odat cu apariia monedei unice acestea se reduc semnificativ.
Eliminarea costurilor rezultate din schimburile valutare care sunt transferate n
preurile produselor finite i suportate de consumatori, ar putea duce la o scdere a preurilor.
Totodat, dispariia ratelor de schimb duce i la dispariia primei de risc de schimb
care este ncorporat n rata dobnzii. Astfel ar trebui s rezulte i o reducere a ratei dobnzii
care este favorabil investiiilor.
2. Prevenirea devalorizrilor competitive
Majoritatea rilor au practicat devalorizrile competitive ceea ce nseamn c o ar
i devalorizeaz moneda naional cu scopul creterii exporturilor. Dar i partenerii ei
comerciali au procedat la fel cu monedele lor naionale pentru a contracara msurile din ara
partener i a-i sprijini propriile exporturi. Devalorizarea monedei naionale poate fi o
msur inflaionist n condiiile creterii volumului de schimburi ntre rile membre,
meninerea pericolului unei devalorizri competitive ar putea cauza cheltuieli importante
pentru unii parteneri i ctiguri majore pentru alii. Existena monedei unice duce la
nlturarea de competiii prin devalorizri competititve.
3. Prentmpinarea unor atacuri speculative
Mecanismul valutar dinaintea introducerii monedei unice era neconvingtor n ceea ce
privete atacurile speculative; dac un speculator" prevedea o devalorizare a unei monede
naionale, el vindea imediat cantitile deinute din astfel de moned. Dac un asemenea trend
era observat de mai muli juctori pe pia, ncrederea n acea moned ncepea s scad, ceea

ce fora guvernul rii de origine a monedei s o devalorizeze n continuare forat, chiar dac
nu aceasta era intenia iniial.
Guvernele au acionat mpotriva speculaiilor cu moned naional prin majorarea
dobnzilor, influennd astfel creterea deinerilor n moneda respectiv; dar o asemenea
politic duce la creterea costurilor la mprumuturi, costuri care trebuie s fie suportate de
ctre mprumutai, acetia putnd decide sa scad volumul activitii i al investiiilor i, deci,
s influeneze negativ creterea economic.
Dac numai o ar reduce nivelul dobnzilor, capitalurile financiare vor emigra din
acea ar ctre statele care au dobnzi mai mari, micri care exercit presiuni asupra
cursurilor de schimb.
Dup introducerea monedei unice, toate rile membre sunt reprezentate n luarea
deciziilor de politic monetar i au un cuvnt greu de spus. Chiar i rile mai mici pot
influena nivelul dobnzilor n Europa.
n aceste condiii, rile membre au hotrt de asemenea s reduc utilizarea
politicilor fiscale pentru a face fa perioadelor de recesiune sau de supranclzire" a
economiei lor. rile membre pot realiza ajustri prin modificri ale salariilor i preurilor, dar
i prin emigrri ale forei de munc.
4. Creterea gradului de ocupare a forei de munc
Uniunea Economica Monetara nu este, prin ea nsi, o surs pentru crearea de noi
locuri de munc, dar creeaz, n mod sigur, o baz pentru creterea economic i ocuparea
forei de munc. n primul rnd, evit prejudiciile datorate deteriorarilor valutare.
n al doilea rnd, introducerea Euro declaneaz o reducere a ratei dobnzii, ce duce la
ncurajarea investiiilor i creterea economic, dou condiii eseniale pentru crearea de noi
locuri de munc. Cu moneda unic ce ofer un cadru mai promitor pentru creterea
economic i ocuparea forei de munc, statele din zona Euro se pot angaja n procesul de
reform structural considerat necesar pentru ndeprtarea obstacolelor din calea crerii de noi
locuri de munc.
Pentru firmele care desfoar activiti de comer exterior cu ri din zona euro, un
efect pozitiv imediat l va reprezenta simplificarea evidenelor, a contractelor i procedurilor
financiar-contabile, nemaifiind necesar ntocmirea unor documente distincte pe fiecare
moned n parte.
Avantajele monedei euro la nivel individual
Pentru ceteni aceste avantaje sunt evidente n urmatoarele cazuri:
cltorie cltorul trebuie s efectueze un singur schimb valutar;

 cumprturi preurile sunt exprimate n aceeai moned n toata zona Euro, deci se pot
face mai uor comparaii i se poate alege cel mai bun pre. Simplificarea comparrii
preurilor inseamn i o mai bun informare a consumatorilor, respectiv o stimulare i a
concurenei in cadrul Uniunii Europene;
afaceri nu mai exist riscul ca diferitele valute s fluctueze; se cumpar, vinde i
tranzactioneaz pe o pia mult mai mare i mai competitiv; gestiunea unei afaceri e mai
uoar i mai puin costisitoare.
Alte beneficii la nivel individual sunt urmtoarele, dar care se deduc i din avantajele la
nivelul uniunii:
transferuri de fonduri ctre alte ri mai uoare i mai puin costisitoare;
creterea transparenei n domeniul costurilor i mrirea concurenei, ambele avnd ca
rezultat scderea preurilor;
eliminarea riscului ratei de schimb pentru rile din zona Euro;
reducerea ratei dobnzii permind reducerea costurilor relative la mprumuturi;
sigurana puterii de cumprare datorit reducerii inflaiei;
creterea economic susinut avnd ca rezultat securitatea muncii.

Dezavantajele introducerii monedei Euro

1. Diferende n politica fiscal
rile membre care vor avea o datorie n cretere vor duce la creterea dobnzilor n
toate rile zonei Euro datorit faptului c Uniunea European va trebui s aib o rat unic a
dobnzii,. rile Uniunii Europene vor trebui s creasc fluxurile interne de pli ale zonei
Euro pentru a ajuta regiunile care au nevoie de acest ajutor.
2. Nu se poate uita marea diversitate cultural existenta n Europa, ceea ce implica
diferite ritmuri de via, diferenele lingvistice, diferite obiceiuri, etc.
3. Pierderea ratei de schimb
Statele nu mai au posibilitatea de a se servi de modificrile ratei de schimb pentru a-i
regla activitatea economic. Renunnd la dreptul de a devaloriza moneda naional,
guvernele se dispenseaz de un instrument vital de politic economic n cazul unui oc
economic ce i-ar mri costurile comparativ cu ali parteneri din U.E.
4. Condiiile sociale din rile din Uniunea European sunt, de asemenea, foarte diferite.

5. Sentimentele extreme prezente n unele ri, care pot aduce probleme de ordine
public, de acceptare, libertatea de circulaie n cadrul Uniunii, in momentul alegerilor
democratice, etc. Nu se poate uita c de-a lungul istoriei europene au existat rzboaie
majore ntre rile Uniunii; Frana, de exemplu, a purtat razboaie mpotriva tuturor
rilor europene, cu excepia Danemarcei.
6. Pierderea de suveranitate
Europenismul poate fi conceput la momentul actual doar prin prisma valorilor socioculturale comune, a aspiraiilor spre stabilitate i respect pentru valorile general umane.
Moneda, slab sau puternic a fost mereu simbolul unui stat, un liant al unei naiuni. Cetenii
din rile Uniunii Europene s-au declarat mai nti ceteni ai rii respective i apoi ceteni ai
Europei. Pierderea de suveranitate a creat un oc psihologic asupra populaiei din rile Uniunii
Europene.
7. Creterea preurilor
Tendina normal a preurilor n rile zonei euro este de evoluie spre o valoare medie,
aceasta nsemnnd n unele ri o cretere a preurilor independent de venituri.
Moneda euro a limitat politicile economice pe care le pot efectua arile deoarece ei nu
mai pot aciona numai n funcie de interesele lor. De asemenea, rile mai sarace nu mai au
posibilitatea de a devaloriza monedele lor pentru a scadea preturile produselor si pentru a
atrage mai multi cumprtori strini. Un alt pericol const in acela c o singur ar poate
pune n pericol stabilitatea economic a tuturor utilizatorilor monedei euro. Cum fiecare ar
este suveran, nu sunt suficiente instrumente economice de coordonat n caz de urgen, cum
se ntmpl acum din cauza crizei economice globale.
Adoptarea monedei Euro n Romnia
Adoptarea monedei unice ar avea drept prim consecin vizibil dispariia riscurilor
curente de schimb valutar ale Leului n relaia cu Euro.
Introducerea Euro sporete transparena preurilor bunurilor, serviciilor i muncii la
nivel continental, antrennd convergena acestora. Transparena i sigurana tranzaciilor
(lipsite de comisioane de risc valutar) vor duce la creterea nivelului concurenei ntre agenii
economici, cu efecte benefice pentru consumatori. Cetenii romni i vor putea folosi
economiile lichide sau aflate n conturi din ar sau strintate pentru a investi pe orice pia
european, fr riscuri valutare. Pe de alt parte, moneda unic european, reprezentnd un
simbol al stabilitii i siguranei economice, va impulsiona investiiile strine directe. Efectul
general, de lung durat, al introducerii monedei unice este creterea interdependenei ntre
statele membre ale Uniunii Europene, a bunstrii i eficienei economice.

Pentru companii i populaie n general, introducerea Euro nseamn economie de

timp i bani pentru realizarea tranzaciilor valutarea curente.
Conform ultimelor progrose ale ageniei de rating Fitch Romnia putea adopta moneda
euro n 2015, dar nu a ndeplinit toate cele cinci criteriile cerute de Tratatul de la Maastricht
pentru adoptarea euro.
n cuprinsul Programului de Convergen 2014-2017 este precizat faptul c
angajamentul Romniei de adoptare a monedei euro va deveni un obiectiv realizabil i necesar
la data de 1 ianuarie 2019,menionat de BNR.

Concluzia:
Uniunea Economic i Monetar este cel mai bine neleas ca o component a
procesului mai larg de integrare politic european care a nceput la nceputul deceniului al
aselea. Pn astzi, motenirea conflictelor din Europa joac un rol important n procesul
integrrii europene.
Dei euro este n primul rnd un proiect politic puternic ancorat n istoria european,
obiectivele economice ambiioase, cum ar fi realizarea unei creteri economice i creterea
nivelului de trai n Europa, au jucat ntotdeauna un rol important, chiar dac acesta a fost unul
secundar.

Bibliografie:
- BASNO, Cezar; DARDAC Nicolae, Integrarea monetar bancar european, Editura
Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2001
- CHABOT, Christian, EURO , Moned European, Editura Teora, Bucureti, 2000