S.I.F.TRANSILVANIA S.A.

BRASOV

PROGRAMUL INVESTITIONAL PENTRU ANUL 2013

SI ORIENTARILE STRATEGICE
PENTRU PERIOADA 2013 - 2017
Programul investitional al S.I.F.Transilvania pentru anul 2013 vizeaza indeplinirea
obiectivelor si directiilor de actiune aprobate de actionari prin strategia S.I.F.Transilvania
pentru perioada 2012 2013
si se incadreaza in orientarile strategice ale
S.I.F.Transilvania pentru perioada 2013 2017.
I. PROGRAMUL INVESTITIONAL PENTRU ANUL 2013
Coordonatele activitatii investitionale in anul 2013 vizeaza :
1. Dezvoltarea unui program investitional in corelare cu politica de dividend aprobata
de actionari pentru exercitiul financiar 2012 si cu nivelul lichiditatilor existente ;
echilibrul intereselor pe termen scurt si pe termen mediu si lung ale actionarilor se va
realiza prin optiunea alocarii profitului net sub forma de dividende ;
2. Orientarea prioritara a lichiditatilor catre investitiile pe piata de capital in scopul
castigului de capital si remunerarii prin dividende ( in cazul investitiilor pe termen
mediu ) si in scopul speculativ ( in cazul achizitiilor pe termen scurt ) ; cresterea
rolului activitatii speculative in activitatea investitionala ;
3. Obtinerea prioritara a lichiditatilor necesare investitiilor pe baza rezultatelor
societatilor din portofoliu care au beneficiat de consolidarea afacerilor ; obtinerea
lichiditatilor se va face atat prin vanzarea de pachete de actiuni ale acestor societati
cat si prin accelerarea recuperarii investitionale prin politica de dividend promovata.
4. Cresterea atractivitatii si vizibilitatii portofoliului S.I.F.Transilvania prin promovarea
de listari pe piata organizata ;
Programul de actiuni investitionale / dezinvestitionale ale S.I.F.Transilvania in anul
2013 include urmatoarele , fara a fi limitativ :
1. Tranzactii de actiuni pe piata de capital
Orizontul si scopul tranzactiilor : continuarea identificarii de oportunitati investitionale in
societatile listate pe piata de capital, societati subevaluate , societati cu potential de
crestere sau potential de obtinere de dividende.
Propunem ca activitatea de tranzactionare sa se deruleze in conformitate cu evolutia
pietei , principalele sectoare si tinte investitionale vizate fiind :

- sectoarele energetic si utilitati ( Petrom , Transgaz , Transelectrica , etc ) ;

- sectorul farmaceutic si chimic ( Antibiotice , Biofarm , etc ) ;
-sectorul industrial ( Alro , Electromagnetica , Compa , Prospectiuni, societati din
industria alimentara si textila , societati din domeniile materii prime si consum
care pot performa in 2013 , etc ) ;
- societati financiare si bancare monitorizare si investitii / dezinvestitii functie
de evolutia contextului intern si international influentat de subcapitalizarea
bancara si cerintele normelor Basel III privind capitalul si lichiditatea ( Banca
Romana pentru Dezvoltare , Banca Transilvania , Erste Bank etc. ) ;
- se va acorda atentie speciala emitentului Fondul Proprietatea care urmeaza sa
beneficieze de listare dubla ( atat pe piata din Bucuresti cat si pe piata din Varsovia ) ;
- se vor monitoriza in vederea achizitiei de actiuni companiile din proprietatea statului
roman ce urmeaza sa fie vandute prin piata de capital :
- companii din domeniul energetic : , Romgaz , SNP Petrom , Transgaz ,
Transelectrica , Hidroelectrica , Nuclearelectrica , distribuitorii de gaze GDF Suez
si EON Gaz Distributie , etc. ) ;
- companii din sectorul bancar, industrial si servicii ( CEC Bank , Posta Romana ,
Romaero , Tarom , Romtelecom , CFR , etc. ) .
- vanzarea detinerilor minoritare ale S.I.F.Transilvania la unele societati de tip inchis si
deschis din portofoliu , vanzarea de pachete de actiuni ale societatilor din domeniul
turism - statiuni balneare pentru a recupera mai rapid investitiile efectuate
2.Sustinerea in continuare a investitiilor deja analizate si lansate la nivelul
societatilor din portofoliu , cu monitorizarea realizarii indicatorilor de eficienta
prognozati
3. Analiza oportunitatilor de investitii pe pietele internationale
4.Achizitia de obligatiuni corporatiste / municipale
In anul 2013 SIF Transilvania va urmari evolutia acestei piete in scopul identificarii
oportunitatilor de diversificare a portofoliului , in principal prin subscrierea de obligatiuni
ce se tranzactioneaza pe piata organizata.
Punerea in practica a programului investitional pentru anul 2013 ( atat ca nivel valoric
cat si ca probabilitate de realizare a tuturor masurilor proiectate ) se face in limita surselor
de finantare prevazute in bugetul activitatii investitionale si intr-un context economic si
de piata caracterizat prin :
-

prelungirea starii de incertitudine - criza economica / recesiune - a economiei

europene , cu efecte negative accentuate asupra economiei romanesti ;

volatilitate accentuata a pietei de capital , lipsa de capital din piata , lichiditate

scazuta a pietei si relativa lipsa de incredere a investitorilor straini in piata
romaneasca dar cu perspective de crestere urmare a recunoasterii statutului de
tara emergenta pentru Romania ( prin includerea obligatiunilor Romaniei in
indicele JP Morgan GBI EM Index pentru obligatiunile guvernamentale de pe
pietele emergente ) ;

sanse minime ca in anul 2013 piata de capital romaneasca sa-si indeplineasca

rolul de finantator al emitentilor ;

dificultati majore de finalizare a dezinvestitiilor intr-o piata de capital inca

inactiva ;

nivel limitat al lichiditatilor necesare valorificarii oportunitatilor pietei de

capital si sustinere a proiectelor investitionale de restructurare a
portofoliului in contextul continuarii politicii dividendului inalt .

II. ORIENTARILE STRATEGICE ALE S.I.F.TRANSILVANIA PENTRU

PERIOADA 2013 2017

Pentru perioada 2013 2017 S.I.F.Transilvania isi propune :

- finalizarea implementarii noului model de crestere a S.I.F.Transilvania model bazat pe
inovatie si performanta chiar in conditii de instabilitate economica ; motorul
reinventarii S.I.F.Transilvania il reprezinta accentul pe performanta manageriala ,
cercetare si o strategie prudenta de administrare a riscurilor ; construirea sustenabilitatii
pe termen lung a activitatii S.I.F.Transilvania ;
- promovarea principiilor de guvernanta corporatista ; corelarea optima dintre modelul
corporatist standard si modelul de business inovativ vizeaza obtinerea mai rapida de
castiguri , chiar in conditiile nefavorabile ale pietei ;
- cresterea atractivitatii investitionale pe termen lung a actiunilor S.I.F.Transilvania prin
promovarea excelentei in activitatea investitionala si managementul de portofoliu ,
promovarea unei politici de dividend echilibrate si mentinerea potentialului de dezvoltare
viitoare a societatii
Restructurarea radicala a portofoliului de actiuni va constitui una din principalele
preocupari ale S.I.F.Transilvania in perioada 2013 2017 ; principalele orientari
strategice privind managementul portofoliului gestionat , activitatea investitionala /
dezinvestitionala si strategia de imagine si consolidare a pozitiei S.I.F.Transilvania
pe piata de capital sunt urmatoarele :

a) privind managementul portofoliului gestionat

- cresterea profitabilitatii societatilor din portofoliu prin :
- promovarea sistemelor de management si administrare inovative si
performante ;
- monitorizarea proceselor de administrare si control / auditare ;
- promovarea principiilor de guvernanta corporatista cu accent pe
evaluarea performantei si managementul riscurilor ;
- redistribuirea resurselor catre sectoarele si societatile care permit
obtinerea de rentabilitati superioare in conditii similare de risc ;
- restructurarea activitatii societatilor la nivelul conditiilor de piata ;
- promovarea politicilor de dividend care sa asigure atat remunerarea
actionarilor cat si fructificarea oportunitatilor de crestere a afacerilor ;
- gestionarea distincta a societatilor din portofoliu cu stare financiara si
patrimoniala negativa ;
- intensificarea restructurarii si lichidizarii portofoliului prin :
- stabilirea , in corelare cu conditiile pietei , a unui program de listare a
societatilor pe piata de capital organizata ; cresterea semnificativa a
ponderii titlurilor cotate in total portofoliu ;
- la societatile cu detineri majoritare din portofoliu :
- promovarea si sustinerea financiara a celor mai atractive proiecte
investitionale din punct de vedere al indicatorilor de rentabilitate si
recuperare investitionala;
- vanzarea de pachete de actiuni la societatile care au finalizat
proiectele investitionale de modernizare ;
- consolidarea participatiilor S.I.F.Transilvania prin fuziuni si divizari in
scopul cresterii gradului de valorificare a activelor , reducerii cheltuielilor
de administrare si eficientizarii activitatii acestora ;
- vanzarea de detineri minoritare din portofoliu , cu deosebire a celor de
tip inchis ;
- vanzarea participatiilor care nu au potential de crestere si nu prezinta
perspective de castig ;
b) privind activitatea investitionala / dezinvestitionala
Se vor dezvolta programe investitionale in corelare cu politica de dividend
aprobata de actionari si cu nivelul lichiditatilor existente , lichiditatile se vor
orienta prioritar catre investitiile pe piata de capital , va creste rolul activitatii
speculative in activitatea investitionala , se va urmari cresterea volumului
lichiditatilor necesare investitiilor pe baza rezultatelor societatilor din portofoliu
care au beneficiat de consolidarea afacerilor .
Programele de actiuni investitionale / dezinvestitionale in perioada 2013 2017
vor include , fara a fi limitativ, urmatoarele :