UNIVERSITATEA VALAHIA TRGOVITE

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

IMPACTUL CRIZEI FINANCIARE ACTUALE ASUPRA

SISTEMULUI BANCAR ROMNESC

Prof. Coordonator: Violeta Elena Dragoi

Studenta: Ion Ana-Maria Codrua

Specializare: Finane i Bnci, anul III
Anul: 2014/2015

Trgovite
2015

CUPRINS

Scopul referatului / pag. 3

Definirea obiectivelor / pag. 3

Cuvinte cheie / pag. 3

Introducere / pag. 4

Cauza crizei financiare / pag. 5

Efecte i consecine ale crizei financiare / pag. 7

Msuri de contracarare a efectelor crizei / pag. 8

Concluzii

Bibliografie / pag.

/ pag. 13

SCOPUL REFERATULUI
2

Scopul acestui referat este de a prezenta cauzele crizei financiare, efectele acesteia, precum
i msurile de contracarare a efectelor crizei.

DEFINIREA OBIECTIVELOR

Cauze crizei financiare;

Efectele i consecinele crizei financiare;
Msuri de contracarare a efectelor crizei;
Prezentarea situaiei n Romnia.

CUVINTE CHEIE

Criz
Faliment
Tranzacii
Instituii financiare

INTRODUCERE

Actuala criz economico - financiar a devenit vizibil n septembrie 2007, o dat cu

achiziia, eecul sau falimentul mai multor societi financiare din S.U.A. Principala cauz a
crizei financiare este atribuit sectorului imobiliar din S.U.A., ns, la nivel fundamental, cauzele
sunt att de natur macroeconomic, ct i microeconomic. Politicile monetare expansioniste
din rile cu o economie dezvoltat au generat dezechilibre globale, manifestate prin creterea
substanial a deficitului de cont curent al S.U.A. concomitent cu creterea surplusului din rile
asiatice, n special n China, din rile exportatoare de petrol din Orientul Mijlociu i din Rusia.
Astfel, au fost constituite rezerve disponibile investiiilor, inclusiv n intrumente financiare ce sau dovedit a fi greu de perceput de ctre unii investitori.
n ciuda acestor dezechilibre financiare, stabilitatea macroeconomic s-a meninut,
creterea economic i inflaia redus fiind nregistrate n majoritatea statelor dezvoltate,
ncurajndu-se astfel subevaluarea riscului i relaxarea condiiilor de creditare.
Dintre cauzele microeconomice ale actualei crize economico - financiare pot fi
enumerate: deregularizarea instituiilor financiare, inovaia financiar i oferirea facil a
ratingurilor ridicate de ctre ageniile specializate.
Impactul actualei crize economice asupra rilor europene a fost i continu s fie unul
alarmant, criza atingnd sever bncile din rile europene ntr-o serie de moduri similare
impactului pe care aceasta l-a avut asupra bncilor americane.
ntreaga lume pare astzi c i schimb cursul, ndreptndu-se ctre o perioad n care
rolul statului va fi mai mare, iar cel al sectorului privat va fi mai mic.Aceasta va fi probabil cea
mai dramatic consecin a crizei actuale.

1. Cauze crizei financiare

Specialitii consider c declanarea crizei financiare n luna octombrie 2008, n SUA

i alte ri, reprezint cea mai serioas zguduire a finanelor internaionale de la Marea
Depresiune din 1929-1933. Efecte a actualei crize se rspndesc, dincolo de sfera financiar, la
nivelul economiei mondiale n ansamblu, afectnd creterea economic i piaa muncii i
genernd o serie de alte efecte conexe cu implicaii de natur conjunctural sau pe termenele
mediu i lung n ceea ce privete structura sistemului financiar mondial i interfaa acestuia cu
economia real.
Transmiterea efectelor nefavorabile ale crizei dintr-o ar de talia SUA n alte ri, mai
mari sau mai mici, are la baz interdependena crescnd a economiilor naionale n cadrul
intensificrii globalizrii pieelor inclusiv a celor financiare. Dac sistemul financiar al unei ri
se blocheaz sau este paralizat, atunci economia acesteia nu mai poate funciona normal date
fiind multiplele sale interferene cu sistemele financiare naionale i internaionale.
Pentru a aciona asupra efectelor nefavorabile ale crizei financiare este absolut
necesar s se cunoasc n profunzime cauzele care au generat-o i s se instrumenteze politici i
mijloace organic racordate pe termenele scurt, mediu i lung, la nivelurile locale, regionale,
naionale i internaionale.
Actuala criz financiar pe care o traverseaz economia mondial relev mpletirea
unor cauze comune, tradiionale ale fenomenelor de criz economico-financiar, n general, cu
altele netradiionale, specifice.
Printre cauzele tradiionale principale ale crizelor economico-financiare menionm:
perioada de boom a creterii creditrii n proporii foarte mari; creterea puternic a preurilor
activelor, mai ales pe piaa imobiliar; creditarea n proporii necontrolate a agenilor economici
mai puin sau deloc solvabili.
n ceea ce privete cauzele netradiionale particulare ale crizei financiare
declanate n octombrie 2008 menionm, n primul rnd, amploarea i profunzimea crizei subprime care vizeaz:
a)

un apetit exagerat pentru profit care a alimentat creterea cererii pentru active cu
grad ridicat de risc;

b)

ignorana ex-ante i incertitudinea ex-post privind caracteristicile riscului hrtiilor

de valoare, bazate pe ipotec, legate de derivative;

c)

guvernarea

neadecvat

corporaiilor

stimulente

manageriale

necorespunztoare n instituiile financiare;

d)

rolul factorilor de reglementare i al ageniilor de rating.

Aceste cauze specifice se ntlnesc n msuri diferite att n rile dezvoltate, dar mai

ales n SUA ct i n rile cu economii emergente, desigur n proporii mai sczute.

Cauza general a actualei crize financiare const n exacerbarea rolului
instrumentelor financiare, a economiei nominale (monetare) n raport cu economia real n ceea
ce privete asigurarea premiselor unei dezvoltri durabile. Aceast exacerbare a avut la baz
componenta speculativ a modelului economiei de pia concurenial liber, dincolo de limitele
admisibile i controlabile ale acesteia.
Creterea numrului de interpui financiari, a derivativelor. De altfel, i n economia
real, proliferarea intermediarilor n relaia producie consum, dincolo de contribuia efectiv a
acestora la sporirea performanei muncii n producie i a eficienei economico-sociale n consum
nu nseamn dect valoarea adugat fals, ireal, cu evidente caracteristici parazitare,
inflaioniste, de entropie n economie i societate.
De menionat sunt i neajunsurile majore n activitatea sistemelor naionale i
internaionale de audit financiar contabil intern i extern, ca i a diferitelor agenii de rating
care nu au fost n msur s trag la timp semnalele de alarm, s previn (early warning)
producerea unor astfel de zguduiri financiare, ale pieelor de capital.
Dar analiza atent a cauzelor, avnd n vedere amploarea i profunzimea fenomenelor
de criz, va trebui fcut nu att pentru identificarea i sancionarea vinovailor individuali i/sau
colectivi, direci i/sau indireci ci pentru nelegerea mecanismelor i cauzalitilor complexe ale
fenomenului care, fr ndoial, va avea efecte pe diferite orizonturi de timp. Mai mult pentru a
fundamenta msurile necesare n vederea contracarrii efectelor negative care submineaz
sustenabilitatea creterii economice.
2. Efecte i consecine ale crizei financiare
Efectele crizei financiare internaionale sunt multiple i afecteaz n msuri diferite
una sau alta din rile implicate. n acest sens, o enumerare fie chiar i succint a efectelor din
punctele de vedere economico-financiar ofer o baz pentru aprofundarea cercetrii n acest

domeniu ca i pentru clarificarea i coroborarea acestora dup mai multe criterii i metode de
analiz.
Cel mai important efect, pn n prezent, reprezint falimentul unor instituii
bancare i de credit din SUA i din rile membre ale UE ca urmare a intrrii n incapacitate de
plat i a imposibilitii de recuperare a creanelor mai ales n domeniul imobiliar.
Falimentul bancar i retragerile de bani din bnci, nencrederea n solvabilitatea
acestora a antrenat o bulversare grav pe piaa bursier astfel c valoarea aciunilor la diferitele
burse din lume pentru societi importante tranzacionate, a sczut n unele cazuri ntr-att nct
s-a recurs la msura extrem de suspendarea tranzaciilor la burs pe anumite perioade de
timp. Aceasta a generat o scdere brusc i uneori dramatic a capitalizrii bursiere, a banilor
virtuali, prin reducerea fr precedent a preului aciunilor, ceea ce a fcut ca o bun parte a
societilor tranzacionate la burs s-i reevalueze capitalul i s-i calculeze pierderile.
FMI consider c pierderile cauzate de criza financiar la nivel mondial vor fi de
circa 1400 mild.dolari, cifr care desigur este preliminar, supus n continuare revizuirii, ca
urmare a creditelor neperformante i activelor negarantate. Aceast cifr reprezint a doua
revizuire de ctre FMI care n septembrie 2008 estima o pierdere de 1300 mild.dolari i n aprilie
una de 945 mild.dolari.
Ca urmare a acestor pierderi, analitii economici previzioneaz o ncetinire a
creterii economice globale ca urmare a declinului produciei n statele dezvoltate i a ncetinirii
dinamicii economice n economiile emergente.
Turbulenele de pe piaa financiar internaional vor afecta creterea economic i n
anul 2009, ceea ce impune msuri decisive la nivel naional i internaional pentru a evita o
ncetinire i mai puternic a creterii economice i/sau declinul mai accentuat al unor economii,
pentru asigurarea n continuare a lichiditii pe pieele financiare.
Cderea pieei imobiliare n SUA care se va continua, va avea drept consecine
deteriorarea sectorului credite, creterea delictelor care au ca obiect ipotecile i tranzaciile
imobiliare (credite de retail sau pentru corporaii) va influena i economia european, ceea ce va
conduce i la ieftinirea locuinelor, nsprirea condiiilor de creditare i stagnare economic.
Alte efecte ale crizei financiare se refer la creterea presiunii inflaioniste, a ratei
dobnzii i omajului, devalorizarea monedelor naionale i mrirea deficitelor de cont curent i a
datoriei publice.
7

3. Msuri de contracarare a efectelor crizei

innd seama de impactul global al actualei crize financiare cu potenial clar de
declanare a unei crize economice de proporii, instituiile decizionale competente, la nivel
naional i internaional (ntre care FMI, Banca Mondial, UE etc.), n cadrul diferitelor reuniuni
ale reprezentanilor statelor, au analizat i convenit n mod preliminar o serie de msuri pentru a
contracara agravarea efectelor crizei i a restabili ncrederea n pieele financiare.
Aceste msuri vizeaz att termenul scurt i pe cel mediu i lung.
n ceea ce privete Romnia, menionm c, potrivit declaraiilor persoanelor oficiale
din cadrul BNR ca i al altor instituii financiare, nici o banc nu se afl n situaie grav, nu
are probleme de lichiditi, ca urmare a efectelor crizei financiare internaionale.
Particulariznd, cauzele crizei economico-financiare declanate la nivel naional sunt:

Creterea economic nesustenabil, bazat pe dezechilibre economico - financiare interne

i externe;
Transfer i impact extern (bnci, asigurri);
Volatilitatea capitalului strin;
Exacerbarea caracterului speculativ pe piaa capitalului (raport neadecvat ntre piaa

primar i secundar a capitalului);

Desincronizarea ntre economia real i nominal (necorelare ntre profit, dobnd i

cretere economic);
Expansiunea sectorului imobiliar.

mprumuturile subordonate, depozitele i creditele atrase pe care bncile din Romnia

le-au primit de la acionari strini, n proporie de 50% au scadena la peste 2 ani, iar 3 mild.Euro
vor trebui pltii ntre 1-2 ani i circa 2,5 mild. Euro ntre 6 luni i un an. Solvabilitatea bancar
se afl la un nivel bun (de 13%), iar activele slabe dein o proporie relativ mic n totalul
activelor (sub 1%).
Potrivit prognozelor FMI, creterea economic n Romnia se prelimin la 8,6% n
anul 2008 i 4,8% n anul 2009, n condiiile n care inflaia va fi 2,8% i respectiv 6,6%, iar
deficitul de cont curent de 14,5% i respectiv 13,3%. Prognozele pentru Romnia relev o
ncetinire a dinamicii economice care se menine totui la niveluri superioare, comparativ cu alte
ri din zona european.
Odat cu creterea prudenialitii n materie de creditare, bncile romneti i-au
nchis una celeilalte limitele de expunere pe piaa interbancar, ceea ce semnific existena unor
planuri de rezerv consistente, n ceea ce privete asigurarea lichiditii.
Efectele crizei financiare care induc recesiune i declin economic, pe cale de
consecin, se vor resimi i pe piaa muncii n Romnia, prin creterea ratei subocuprii, ca
urmare a reducerii cererii de for de munc n ar i n strintate, ndeosebi n Spania, Italia i
Germania.
Un alt argument n sprijinul opiniei potrivit creia piaa local financiar a Romniei
va resimi doar indirect efectele crizei internaionale se refer la rezerva valutar a Romniei de
26 mild.Euro, un important factor tampon de contracarare a acestor efecte chiar i n cazul
nspririi condiiilor din sectorul de creditri.
Att la nivel mondial, dar i naional, starea de faliment sau jen financiar a unor
societi bancare i nu numai, scderea valorii de burs a aciunilor acestora a generat o serie de
operaiuni de fuziune i preluri ca i o cretere a tranzaciilor bursiere stimulate de preul redus
al cumprrii de aciuni.
Economia de pia, n condiiile actualei crize financiare, a fost obligat odat n plus,
s in seama de faptul c singure mecanismele pieei concureniale nu sunt n msur s rezolve
problemele sustenabilitii economice, mai ales n condiiile n care se agraveaz problemele de
mediu, ale produciei i consumului de bunuri publice, regionale, naionale i internaionale.
Din acest motiv, n cadrul numeroaselor ntlniri la vrf din ultima perioad pe plan
internaional, s-a manifestat dorina de a gsi n comun o serie de remedii pentru a contracara
9

efectele crizei i a reforma sistemul financiar naional i internaional. n cadrul acestor remedii
entitatea instituional a statului naional sau cea supranaional a ocupat un loc central.
Dup cum se tie, o serie de bnci europene aflate n dificultate au fost salvate, cel
puin temporar, prin intervenia statului, n Anglia, Germania, Belgia i Olanda. Aceasta
sugereaz necesitatea nceperii unui plan sistemic pentru Europa destinat consolidrii instituiilor
financiare, innd seama c msurile fragmentare la nivelul fiecrei ri s-ar putea dovedi
ineficiente. n acest sens, apare oportun o cooperare ct mai larg a prilor implicate
(stakeholders) n procesul de stabilizare i consolidare a pieelor financiare, mai ales pentru
implementarea reformelor privind reglementarea i supravegherea principalelor piee financiare
i reducerea dimensiunii eecului i neajunsurilor acestora, inclusiv pe baza educaiei financiare
i a aplicrii eficiente a principiilor bazate pe bunele practici ale creditrii. Orice amnare a
implementrii reformelor n acest domeniu se poate dovedi contraproductiv pe termenele mediu
i lung.
Recentele scderi ale preurilor mrfurilor vor impulsiona veniturile reale ale rilor
importatoare, dar spectrul incertitudinii pe termen mediu nclin ctre ameninri grave n ceea
ce privete dinamica acestora.
Actuala criz financiar internaional a atras atenia asupra necesitii, pe de o parte,
a lurii unor msuri de urgen i, pe de alta, a unor reforme n politicile structurale, pentru a
evita o recesiune global prelungit.
Adncirea i extinderea crizei financiare declanate n luna octombrie 2008, n SUA
i alte ri, reprezint evenimentul care preocup n cel mai nalt grad factorii de decizie din
economie i societate, la nivelurile macro, mezo, micro i mondo. Evoluia acestei crize iniial ca
o problem de insolven alimentat de lipsa de ncredere n sistemul de creditare, n prezent,
risc s devin treptat un factor de turbulen pentru economia mondial.
Din acest motiv, recentele ntlniri ale efilor de stat dar i ale reprezentanilor
instituiilor financiare internaionale au fost consacrate identificrii de soluii pentru a reface
credibilitatea sistemelor de creditare i a rencepe funcionarea normal a acestora.
Dei nu se poate afirma c exist o soluie panaceu (one-size-fits all), unele puncte de
vedere comune ale specialitilor se refer la abordarea consistent, clar i coordonat a
urmtoarelor probleme:
- garantarea pasivelor;
10

- separarea activelor toxice (bad assets);

- recapitalizarea instituiilor afectate.
Se acrediteaz tot mai mult ideea unor planuri de salvare sistemic a pieelor
financiare prin creterea prudenialitii, monitorizrii i reglementrii instituionale din care
transpare clar rolul parteneriatului public privat n domeniul financiar, reducndu-se cota
exclusivismului reglementrii numai pe baza mecanismelor pieei.
Luarea unor msuri de urgen cum ar fi limitarea creditrii prin mijloace specifice
ine mai degrab de depirea pe termen scurt a crizei financiare. Realizarea reformelor
structurale pe termen lung ale sistemului global financiar vizeaz prevenirea repetrii n viitor a
unor astfel de fenomene de criz i necesit msuri speciale.
Cadrul de reglementare i supervizare mai bun va trebui astfel conceput nct s
contribuie la accelerarea inovrii financiare, n beneficiul tuturor i nu n scop speculativ,
favoriznd o minoritate social.
Pe agenda de lucru a guvernelor, ca provocri de dezbatere i schimb de experien,
cu btaie lung n timp, se afl n proporii diferite, problemele financiare referitoare la
concuren, stimulente pentru o comportare prudent, protecia consumatorului,
mbuntirea educaiei financiare i guvernarea corporativ.
n ceea ce privete Romnia, menionm ca msuri de prim urgen creterea
plafonului de garantare pentru depozitele bancare la 50 000 Euro fa de 20 000 Euro, conform
deciziei comune a Ministerelor de Finane din rile membre ale UE. Aceast msur este menit
s sporeasc ncrederea populaiei n economisire i s evite retragerile n mas de la bncile
comerciale, ceea ce ar putea conduce la falimentarea acestora. Desigur c msura presupune
cheltuieli suplimentare pentru bnci.
BNR monitorizeaz n permanen situaia lichiditilor i a bncilor n general,
inclusiv n ceea ce privete rezervele minime obligatorii i planurile privind asigurarea
lichiditii. O serie de ri membre ale UE garanteaz depozitele bancare pn la 100 000 Euro
sau integral (vezi Spania, Slovacia etc.), n scopul creterii ncrederii deponenilor.
O alt msur ntreprins de bncile romneti se refer la creterea ratei dobnzii cu
4-6 puncte procentuale peste dobnda de politic monetar de 10,25%.

11

Recurgerea la vnzarea certificatelor de trezorerie cu scaden de 6 luni i cu

randament mediu de circa 13%, reprezint o alt msur pentru a preveni turbulenele pieei
financiare n Romnia.

12

CONCLUZII
Recapitalizarea bncilor este o msur care se adreseaz termenului mediu i lung, dar
supraveghetorii internaionali reclam nceperea unor demersuri care s contribuie imediat la
refacerea ncrederii n sistemul bancar.
Din punctul de vedere al ncrederii ntre bnci pe piaa monetar cel mai mult par s sufere
relaiile interbancare din zona euro.Refacerea ncrederii n sectorul bancar i a ncrederii ntre
bnci pe piaamonetar depinde de cel puin patru factori:
1. n primul rnd, este necesar ca riscul de credit din bilanuri s fie redus. n condiiile
actuale n care guvernele din rile dezvoltate sunt suprandatorate, obligaiunile
suverane deinute de bnci sunt o surs de cretere a riscului de credit. Astfel, reducerea
deinerilor de astfel de active poate contribui la rectigarea ncrederii n sntatea
sectorului bancar.
2. n al doilea rnd, metodele interne de rating ale creditelor folosite de bnci sunt opace i
nu contribuie la scderea nivelului de suspiciune pe piaa interbancar cu privire la
calitatea activelor deinute de bnci.
3. n al treilea rnd, este necesar recunoaterea i punerea n bilan a tuturor pierderilor
astfel nct sprijinul autoritilor publice s poate fi eficient. Aceast eficien, aa cum a
rezultat din succesul restructurrii bncilor din nordul Europei dup criza financiar din
anii '90, se traduce prin folosirea spaiului fiscal disponibil pentru absorbia tuturor
pierderilor din sectorul financiar i revenirea bncilor la bilanuri credibile, curate de
pierderi i active ndoielnice.
4. Nu n ultimul rnd, pentru clienii bncilor credibilitatea bncilor depinde i de asumarea
rspunderii pentru activitatea bncilor de ctre acionari. Cu alte cuvinte, scderea
incertitudinii cu privire la sectorul bancar este corelat cu suportarea costurilor pentru
pierderile din sectorul bancar de ctre acionarii acestora.

13