CAPITOLUL 16

INFLAIA
Etimologic privind lucrurile, cuvntul inflaie provine din latinescul inflare
care are semnificaia de a se umfla n mod exagerat. Preluarea i folosirea
termenului n vocabularul specializat al teoriei economice sunt pe deplin
justificate. De la nceputurile manifestrii sale i pn n zilele noastre,
fenomenul numit inflaie s-a definit, sub raportul coninutului i al formei de
manifestare, prin aceast trstur esenial - de cretere exagerat a
preurilor.
Inflaia i are o istorie a sa. nceputurile fenomenului in de zorii
capitalismului, dup cum contientizarea lui i ncercrile de analiz i
explicitare fac debut prin lucrrile primilor interprei ai economiei moderne mercantilitii 1 . Acetia i cei care le-au urmat, economitii clasici i neoclasici
s-au aplecat asupra fenomenului produs n condiiile circulaiei banilor adevarai,
a banilor - aur sau a banilor de hrtie convertibili n aur. Dei interesant, ca
motiv de reflexie i cutare, o asemenea ntreprindere nu-i poate gsi locul aici.
Lsnd pe seama istoriei monetare un atare demers, ne vom ocupa n cele ce
urmeaz de inflaia contemporan, produs i manifest n condiiile circulaiei
banilor n hrtie neconvertibili n aur sau alte metale preioase.

16.1. Definire i msurare

Dei uor perceptibil, inflaia reprezint unul din fenomenele complexe
foarte greu de definit i prins n tue sigure. Opiniile ca i ncercrile de definire
a inflaiei se nscriu pe o gam foarte variat, fiecare ncercnd s surprind
ceea ce se crede a fi esenial n coninutul sau manifestarea procesului 2 .
La confluena i interferena acestora, reinem c inflaia reprezint un
dezechilibru macroeconomic monetaro-real reflectat n creterea masei
monetare din circulaie peste nevoile economiei, fapt ce conduce la

1
2

Vezi I. Pohoa, op. cit...

Vezi, spre exemplificare Valeriu Coste, Inflaia, Editura Gaudeamus, Iai, 1993, p.15-17;

Eugeniu Vasilescu, Managementul proceselor monetare i teoria inflaiei, vol.2, Editura Curtea
Veche, Bucureti, 1993, p.63-64.

445

deprecierea monetar i la creterea anormal, permanent, cumulativ i

generalizat a preurilor.
Aa cum rezult din definiie, inflaia se prezint ca o disfuncie grav ntre
mrimile economice reale i cele nominale, monetare. Funcia esenial a
banilor, de msurare a valorii bunurilor prin intermediul preurilor, este pus
serios n cauz. Ei se gsesc ntr-o cantitate prea mare fa de valoarea
bunurilor pe care trebuie s o exprime. Ca urmare, preurile cresc i moneda se
depreciaz, cu toate consecinele care deriv de aici.
Tot din ncercarea de definire, rezult c nu orice cretere a preurilor este
sinonim cu inflaia.
Este vorba mai nti de o cretere anormal, oc, foarte puternic a
preurilor. Aceasta nseamn, implicit, c raportm creterea la un sistem de
referin, la un prag admisibil, socotit normal. Amplitudinea acestui prag este
variabil, n spaiu dar, mai ales, n timp. Astfel, pentru secolul trecut se putea
emite pretenia stabilitii monetare gndite n condiiile unei creteri zero a
preurilor. nceputul de secol XX lsa n urm triunghiul magic clasic: cretere
economic susinut, ocuparea deplin a forei de munc i stabilitate monetar.
Starea de dezechilibru devine constanta evoluiei economiei i lumea se
obinuiete cu ideea c echilibrul este o ntmplare. La nivelul anilor '50 se
accept o cretere anual a preurilor cuprins ntre 1-2% pentru ca n perioada
anilor '60-'70 s fie socotit normal o cretere a preurilor de 3-4%. n prezent
acest prag se ridic pn la 5%.
n al doilea rnd, creterea preurilor trebuie s fie permanent spre a
putea vorbi de inflaie. Nu intr n discuie i analiz o cretere conjunctural,
determinat de factori aleatori, ntmpltori, sezonieri.
Creterea preurilor se produce, n al treilea rnd, neuniform; nu
afecteaz n aceeai msur toate bunurile i serviciile. Cu toate acestea se
poate calcula un indice general de cretere a preurilor care s ne dea msura
inflaiei pe ntreaga economie prin raportarea PIB socotit n preurile perioadei
curente (p1) la acelai indicator calculat n preurile perioadei de baz (po) dup
formula:
PIBp1
I p1/0 =
PIBpo
ntruct toi membrii societii au calitatea de consumatori i inflaia este
perceput n primul rnd de acetia, i cum preurile factorilor de producie se
reflect n ultim instan n preurile bunurilor i serviciilor de consum, s-a
instituit obinuina de a se determina inflaia printr-un indice de tip Laspeyres
aplicat asupra bunurilor de consum astfel:

I p1/0 =

q p
q p

1 1

1 0

446

sau I p1/0 =

q p
q p

1 1

unde, q1 i qo reprezint cantitile de bunuri i servicii din perioada curent si,

respectiv, de referin, care fac obiectul consumului obinuit al populaiei. Dac
se scade din indicele preurilor, exprimat procentual i calculat dup PIB, baza
de comparaie care este 100 se obine rata inflaiei (Ri):

Ri = ( I p1/0 1) 100

n strns legtur cu indicele preurilor se afl indicele puterii de

cumprare a populatiei (Ipc), respectiv a cantitii de mrfuri ce poate fi obtinut
cu o unitate monetar. Puterea de cumprare, deci valoarea relativ a monedei
se afl n relatie invers proporional cu indicele preurilor:

I pc =

1
Ip

Mai adugm, n al patrulea rnd, c inflaia este un fenomen cumulativ n

sensul c o cretere prezent a preurilor se adaug unei creteri anterioare,
constituindu-se, n acelai timp, ntr-un atuu i un punct de plecare pentru o
nou cretere dup teoria bulgrului de zpad.
ncercnd o clasificare a inflaiei, reinem din multitudinea de criterii cu care
opereaz teoria economic pe cele ale locului i modului de manifestare i al
ordinului de mrime.
Dup primul criteriu avem:
a) o inflatie a abundenei, prezent i manifest n rile dezvoltate. Are la
origini, ndeosebi, cauze monetare; cantitatea prea mare de bani apare aici n
raport cu o cantitate mare de bunuri i servicii;
b) o inflaie a penuriei, a lipsei, caracteristic rilor slab dezvoltate. Se
explic, deci, printr-o insuficien a ofertei; surplusul de bani apare aici relativ la
o cantitate mic de bunuri i servicii.
Ct privete ordinul de mrime, inflaia se poate msura la modul absolut
sau relativ.
La modul absolut, inflaia i gsete expresie n excedentul de mas
monetar, n volumul de semne monetare n circulaie care nu au acoperire n
mrfuri necesare i dorite de populaie.
La modul relativ, msura cea mai fidel o ofer rata inflaiei. Amplitudinea
ei exprim intensitatea inflaiei.
innd seama de valorile pe care le au principalii indicatori de msurare a
inflaiei i n principal de cele ale indicelui mediu anual de cretere a preurilor,
literatura de specialitate departajeaz inflaia n 3 :
inflaie trtoare (creeping inflation), linitit, care presupune o
cretere a preurilor n proporie de 3-4% anual;

Vezi spre exemplificare: C. Kiriescu, Sistemul bnesc al leului i precursorii lui, Editura

Academiei, Bucureti, vol. 1 - 1964; vol.2 - 1967; vol.3 - 1968; E Vasilescu, op.cit.; Alain Barrire,
Desequilibres economiques et contre-revolution keynesienne, Economica, Paris, 1983 etc.

447

inflaie deschis (open inflaion) sau moderat, caracterizat printr-o

cretere general a preurilor de 5-10% anual;

inflaie galopant (cu dou cifre), atunci cnd creterea preurilor

depete 15%;
megainflaia, fenomen relativ nou, cnd inflaia depete pragul
formei galopante, preurile crescnd cu 15% lunar;
hiperinflaia, cea mai acut form de cretere necontrolat a
preturilor, nregistrnd cote de 200 - 300%.
Inflaia este un fenomen deosebit de complex ale crei efecte se regsesc
n textura ntregului organism economic i social. Este acesta motivul pentru
care intensitatea sa se msoar i prin raportare la acei indicatori ai dinamicii
macroeconomice strni legai de procesul inflaionist dup cum urmeaz:
Creterea economic neinflaionist a semnificat i semnific o
cretere economic cu rate pozitive considerabile dobndit, printre altele, i ca
urmare a efectului de antrenare pe care creditul facil i ieftin n condiii de inflaie
l are asupra dezvoltrii. Este o cretere obinut n perioada postbelic, pn n
deceniile ase i apte n baza unor reete de politic economic keynesist,
cnd rata de cretere (4-6%) a fost superioar celei a inflaiei (3%);
Creterea economic inflaionist, cnd sporul de cretere economic
se obine cu preul unei inflaii considerabile. Rata inflaiei o devanseaz pe cea
a creterii economice;
Stagflaia, caracterizeaz acea stare a economiei n care, concomitent,
se produc urmtoarele fenomene: inflaie deschis, somaj, "cretere economic
zero";
Slumpflaia, desemneaz acea stare negativ a economiei caracterizat
prin scderea produciei nationale, inflaie galopant i omaj masiv.

16.2. Cauze i mecanisme inflaioniste

Inflaia nu face parte dintre fenomenele ce pot fi explicate printr-o analiz
obinuit de genul cauz - efect. Faptul c se afl la confluena unor procese de
natur divers i contradictorie ngreuiaz raionamentul. Cu toate acestea
analitii problemei nu ezit n a descoperi cauze profunde, care in de
intimitatea fenomenului, cauze detonator care explic amorsarea inflaiei,
cauze nemijlocite sau de autontreinere, cauze sociale i politice.
1. n grupa cauzelor profunde intr dereglarea raportului cerere - ofert,
dereglrile sectoriale, regionale, disproporiile n alocarea factorilor de producie
i, n general, tot ce ine de aspectul patologic al economiei, inflaia nefiind dect
un reflex al acesteia.
n esen, toate acestea au drept consecin, ca expresie sintetic,
dereglarea raportului cerere-ofert, privit fie ca mecanism n ansamblu, fie pe

448

fiecare component n parte. De aici, inflaia numit prin cerere sau inflaia prin
ofert sau i una i alta.
Originile inflaiei prin cerere i ofert se gsesc n coninutul legii lui
Say i a legii cererii i ofertei. Potrivit legii lui Say orice ofert i creaz
propria cerere sau, astfel spus, n absena tezaurizrii, veniturile formate cu
ocazia produciei i care alctuiesc cererea global sunt egale cu oferta global.
Un surplus de venituri, deci o cerere n exces, poate fi considerat inflaionist
numai n msura n care aparatul de producie nu rspunde corespunztor; n
condiiile unei oferte rigide, deficitare, ajustarea ofertei la cerere nu se mai face
prin cantiti, ci prin preuri. Cnd aceast situaie se reproduce, i nimic nu
permite o cretere a ofertei globale, n proporii suficiente, puseul inflaionist
produs de un oc al cererii se transform ntr-o veritabil inflaie.
Din aceast perspectiv, toate motivele ce conduc fie la o cerere global
excedentar fie la o ofert deficitar se constituie n tot attea cauze ale inflaiei.
Printre cauzele care pot conduce la un exces de cerere reinem:
Scderea nclinaiei spre economisire;
Detezaurizarea, determinat i ntreinut de o instabilitate economic i
politic;
Intrarea de devize strine suplimentare (excedentul balanei comerciale,
intrarea de capitaluri, repatrierea unor profituri i dividende, etc.);
Cheltuieli cu efecte productive ntrziate;
Sporirea cheltuielilor neproductive i, n principal, a celor militare. Se are
n vedere aici i mprejurarea c veniturilor obinute n acest sector nu le vine la
ntlnire o ofert pe msur, bunurile militare nefcnd obiectul circuitului civil
de mrfuri;
Posibilitatea de a tri din dezeconomii, dup expresia lui Keynes, prin
dezvoltarea excesiv a creditului de consum;
O cretere excesiv a salariilor fr acoperire n bunuri i servicii;
O cretere demografic susinut.
Istoria faptelor economice arat c, de regul, o cerere global mobil i n
cretere s-a constituit ntr-un imbold pentru dezvoltarea economic. O
demonstreaz politicile economice postbelice, de inspiraie keynesist, bazate
tocmai pe stimularea cererii globale efective (consum i investiii) i care au
condus la cei treizeci de ani glorioi. Dar, aa cum s-a artat, numai excesul
de cerere relativ la o producie care nu ofer rspunsul corespunztor i oblig
la ajustarea preponderent prin preuri conduce la inflaie.
Ct privete oferta deficitar, printre multiplele cauze care o pot explica
menionm 4 :
Situaia de deplin ocupare a forei de munc, de unde dificultatea pentru
anumite sectoare de a procura mna de lucru necesar largirii produciei;

Vezi Alain Barrre, op.cit., p.279.

449

 Modificri prea rapide ale cererii, coroborate cu o prelungire nepermis a

reelelor de distribuie care-i ndeprteaz pe productori de percepia efectiv i
direct a cererii;
Nivelul redus de atracie al oportunitilor de investiii n condiiile unui
mediu concurenial dur i al unei densiti mari a capitalului;
Deficiene organizatorice;
Slaba mobilitate a factorilor de producie;
Condiii climaterice, politice, conjuncturale (interne i externe)
nefavorabile;
Nerespectarea termenilor de punere n funciune a investiiilor; etc.
Necorelarea cerere-ofert i apariia, n consecin, a inflaiei poate fi
sugerat prin figura 16.1.

Unei creteri a cererii globale de la C1 la C2 i respectiv C3 i se rspunde,

parial prin creterea ofertei de la Q1 la Q2 i respectiv la Q3 partial prin
creterea preurilor de la P1 la P2 i P3. Preurile vor crete cu att mai mult cu
ct curba ofertei este mai inelastic (mai apropiat de vertical) i deci producia
mai rigid. O asemenea situaie se ntlnete ndeosebi n faza superioar a
unui boom prelungit, cnd posibilitile de a largi dimensiunile produciei s-au
consumnat. Atunci, unei creteri a cererii i corespunde o cretere, aproape
proporional, a preurilor.
Figura prezint doar o cretere oc a cererii, n dou reprize. Pentru a
putea vorbi de inflaie este necesar o cretere continu a cererii i, n mod
corespunztor, a preurilor.
2. Cauzele nemijlocite conduc la aa numita inflaie prin costuri i
inflaia monetar.
a) Inflaia prin costuri se explic prin mecanismul de circuit al producerii
bunurilor; prin faptul c mrfurile se produc din mrfuri 5 i deci, preurile
imputurilor se regsesc n cele ale outputurilor .a.m.d. Presiunea produs de
un cost de producie mrit se traduce ntr-un pre inflaionist numai dac

450

Vezi Pierro Sraffa, Production de marchandises par des marchandises, Dunod, Paris, 1997.

remunerarea factorilor de producie crete ntr-o caden superioar sporirii

productivitii lor.
Costurile mrite provin, n primul rnd, de la o politic salarial nefondat
pe criterii economice; salarii mari, fr acoperire n planul produciei, creaz cel
mai adesea tensiuni inflaioniste. Creterea preurilor la materii prime i
materiale are acelai efect. Atunci cnd materiile prime se import la preuri
ridicate care se repercuteaz asupra preurilor produselor finite indigene, vorbim
de o inflaie importat. Fenomenul se amplific pe fondul devalorizrii monedei
naionale. Cu efecte similare se soldeaz o politic de amortismente accelerate
determinate de teama unei uzuri morale premature. Mai reinem, spre a
completa tabloul factorilor cauzatori ai unor costuri ridicate, efectele pe care le
produc n aceast direcie presiunea fiscal i costul datoriei publice. Daca
impozitele directe subiaz veniturile i reduc, n consecin, presiunea cererii
inflaioniste, nu acelai lucru se poate spune despre impozitele indirecte; ele
sunt pri componente ale preurilor i deci orice cretere a lor afecteaz n mod
direct proporional nivelul acestora.
Inflaia prin costuri poate fi surprins prin urmtoarea figur:

Se observ c unei creteri a costurilor firmele rspund, n parte, prin

reducerea produciei de la Q1 la Q3 prin Q2, n parte prin creterea preurilor de
la P1 la P3 prin P2. "Msura n care firmele vor mri preurile i vor reduce
producia depinde de nclinaia pantei cererii agregate. Cu ct cererea agregat
este mai inelastic, cu att producia se va reduce mai puin, povara costurilor
mai mari fiind transferat asupra consumatorilor prin preuri mai mari" 6 .
i aici, ca i n cazul inflaiei prin cerere, deplasarea spre stnga a curbei
ofertei i creterea preurilor trebuie s se constituie ntr-o tendin pentru ca
respectiva cretere de preuri s capete atributul de inflaionist.

x x x Economia Politic, op. cit., 1995, p.415.

451

Fa de inflaia prin cerere apar ns i deosebiri. Dac inflaia prin cerere

conduce la o cretere economic inflationist, permisibil unui nalt grad de
ocupare a forei de munc, inflatia prin costuri, dimpotriv, antreneaz scderea
produciei i a gradului de ocupare. Cuvntul stagflaie a fost inventat tocmai
pentru a caracteriza aceast din urm stare a economiei specific inflaiei prin
costuri: omaj, inflaie i stagnarea creterii economice.
Mecanismul inflaiei prin costuri explic i ceea ce economitii numesc
spirala inflaionist. Fenomenul se produce atunci cnd inflatia prin costuri se
manifest concomitent cu inflaia prin cerere. Pentru a evita creterea somajului
indus de o reducere a produciei (determinat de creterea costurilor), pe calea
politicii guvernamentale se lanseaz un program de cretere a cererii globale. n
aceast situaie, oferta global se va deplasa mereu spre stnga, n timp ce
cererea global se va deplasa constant ctre dreapta aa cum rezult din figura
alturat:

Rezultatul acestor deplasri de sens contrar ale cererii i ofertei va fi o

diminuare a omajului, dar cu preul unei inflaii din ce n ce mai mari.
b) Inflaia monetar i gsete explicaia clasic n ecuaia teoriei
cantitativiste a lui Irving Fischer: MV = PT, n care M reprezint masa monetar
n circulaie, V - viteza de circulaie a banilor, P - nivelul general al preurilor iar T
- volumul tranzaciilor reale din economie. n baza acestei formule s-a susinut
c pentru o vitez de circulaie a banilor dat i n condiiile n care orice surplus
de bani se transform automat n cerere de bunuri i servicii orice excedent al
masei monetare peste valoarea produciei conduce la inflaie. Desigur, este
explicaia cea mai simplist a relaiei bani - inflaie, dar ea a fost i a rms nc
punct de plecare pentru toi cei care consider c inflaia este un fenomen prin
excelen monetar. Depind dihotomia economia real - economia nominal

452

(universul banilor), monetaritii de astzi, n frunte cu Milton Friedman rmn la

convingerea c "inflaia este ntotdeauna i pretutindeni un fenomen monetar"
de care rspunztoare este politica statului 7 . Dup opinia acestui autor, pentru a
nfrna inflaia, statul trebuie s procedeze la o emisiune monetar moderat n
aceeai caden cu ritmul creterii PIB, singura de natur s stabilizeze
anticiprile inflaioniste i s conduc la echilibru stabil pe toate pieele 8 .
Analiza evoluiei prezente a faptelor economice demonstreaz c
emisiunea monetar suplimentar nu se face n mod direct i automat
rspunzatoare de creterea preurilor. Suplimentul de bani nu se suprapune, n
primul rnd, cu un supliment corespunztor i instantaneu de cerere. O
nclinaie accentuat a populaiei spre economisire poate amna cererea.
Apoi, transformarea cererii poteniale n cerere efectiv se face n timp, printr-o
succesiune de cheltuieli. Mai reinem i mprejurarea, cu aceeai semnificaie,
c o parte din suplimentul de bani se poate folosi pentru importul unor bunuri,
ceea ce va conduce la reducerea tensiunii cererii asupra preurilor interne. Vrem
s spunem, cu alte cuvinte, c suplimentul n bani din circulaie nu este n
totalitate rspunztor n creterea preurilor, i, n msura n care este, doar n
anumite condiii.
n situaia n care excedentul de moned rmne totui prin natura sa
inflaionist, de o manier direct sau indirect, devine important cunoaterea
cauzelor acestuia, n afara emisiunii propriu-zise de moned.
Printre cauzele care conduc la creterea excesiv a masei bneti n
circulaie (numerar i bani de cont) reinem ca eseniale 9 :
Finanarea necontrolat, prin deficit bugetar, a unor cheltuieli publice. n
situaia n care veniturile statului sunt mai mici dect cheltuielile, diferena se
acoper prin mprumutul la banca de emisiune. Rul inflaionist provine din
mprejurarea c statul nu se mprumut spre a produce bunuri i servicii
suplimentare, ci spre a consuma, activnd o cerere fr corespondent n planul
ofertei;
Dezvoltarea exagerat a creditului bancar poate conduce la o
supradimensionare a volumului banilor de cont cu efecte inflaioniste similare
celor produse de banii numerar. Inflaia prin credit se produce i atunci cnd, un
credit facil i ieftin, permisibil printr-o rat sczut a dobnzii, se concretizeaz
ntr-o investiie nou dar nepus la timp n funciune; masa monetar
suplimentar conduce la sporirea imediat a cererii de consum, n timp ce noua
investiie ntrzie cu oferta promis;

Vezi Milton Friedman, Emil Classer, Pascal Salin ....L'Occident en desarrai. Turbulences d'une

conomie prospre, Dunod, Paris, 1978, p.44 i urmtoarele.

8

Pentru explicaii mai cuprinztoare, a se vedea Pierre Bezbakh, Inflaie, dezinflaie, deflaie,

Humanitas, Bucureti, 1992, p.39-49.

9

Vezi Costin Kiriescu, Moneda, mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic,

Bucureti, 1982, p.190-191.

453

 Intrarea n circulaie activ a unor sume de bani care anterior au fost

inute n rezerv de posesorii lor;
Intrarea masiv de devize ca urmare a unui excedent al balanei plilor
curente;
Creterea vitezei de rotaie a banilor;
O politic salarial nefondat pe criterii economice, care umple canalele
circulaiei cu bani fr acoperire; etc.
Dac transformarea excedentului monetar n supracerere efectiv cu efecte
inflaioniste nu implic nici prezena direct i nici responsabilitatea statului nu
acelai lucru se poate spune despre consitituirea ca atare a acestui excedent.
Din aceast din urm perspectiv Milton Friedman este ndreptit s acuze
doar statul de povara inflaiei; o analiz, chiar sumar, a cauzelor care conduc la
excedentul monetar sugereaz implicarea sau, dup caz, vinovia neimplicrii
politicii statale; oricum judecm lucrurile, statul rmne vinovat de inflaie.
3. Inflaia poate fi i rezultanta unor cauze de natur politic sau social.
Un rzboi sau o revoluie, de pild, se pot solda cu un puseu speculativ al
preurilor la anumite materii prime sau cu cheltuieli publice deosebit de mari. n
aceeai rubric se ncadreaz i migraia n mas a unor populaii cu efecte
dezechilibrante asupra cererii efective.
Absena unui consens social n ceea ce privete repartiia venitului naional
sau a unui sim civic dezvoltat n momente de depresiune economic, de
tranziie sau reform, pot conduce, de asemenea, la inflaie. Revendicomania
salarial a celor ce lucreaz n unittile publice, ca rspuns la o politic
guvernamental populist, nu este dect un exemplu n acest sens.
Analiza pe factori sau grupe de factori ce cauzeaz inflaia se impune din
raiuni pedagogice pentru mai buna nelegere a fenomenului. n fapt,
mprejurrile ce conduc la inflaie sunt cu influen i aciune concomitent. De
acest lucru trebuie inut seama atunci cnd se caut soluii pentru eradicarea
fenomenului.

16.3. Consecinele inflaiei

Fenomen complex, ce afecteaz organismul economic i social n
structurile sale cele mai intime, inflatia are i consecine pe msur. Ne vom
opri, n cele ce urmeaz, doar la cele mai semnificative 10 .
16.3.1. Influena asupra consumului, economsirii
i investiiilor
Depreciind moneda, inflaia schimb comportamentul individual att n actul
de consum ct i n cel al economisirii. Astfel, n calitate de consumatori i

10

454

Vezi Alain Barrre, op.cit., p.289-295 i V. Coste, op.cit, p.66-94.

pentru a atenua efectele deprecierii monetare, agenii economici accelereaz

ritmul cumprrilor, plasndu-i banii, pe ct posibil, n bunuri de folosin
ndelungat sau n valori refugiu cum ar fi aur, opere de art etc.
Procesul de economisire sufer, la rndu-i, de pe urma deprecierii
monetare, nu att ca nivel, ct mai ales ca structur. n general, inflaia
descurajeaz economisirea incitnd subiecii economici s cheltuiasc nu s
economiseasc. Pe fondul unei creteri rapide i generalizate a preurilor,
indivizii prefer satisfaciile prezente celor viitoare nefiind siguri c n viitor
economisirea unei pri din venitul actual le va aduce aceeai satisfacie. Acest
gen de arbitraj conduce la mutaii n structura economisirii. Capt pondere
economisirea pe termen scurt i cu caracter speculativ n detrimentul celei pe
termen lung. De aici, efectul direct asupra tipului de investiie. Sunt preferate i
priveligiate investiiile pe termen scurt n defavoarea celor costisitoare dar
destinate formrii i reformrii moderne a ramurilor economice unde perspectiva
obinerii de profit se profileaz la un orizont mult mai ndeprtat. Urmarea este
apariia unui sector teriar hipertrofiat unde investitorii ajung la profit n timpi
relativi scuri.
Nu se poate nega faptul c istoria a nregistrat i nregistreaz fenomene
de cretere economic inflaionist. Faptul este posibil i explicabil prin preurile
mari, incitante pentru productori i prin rata dobnzii mic n astfel de
circumstane permisibil amorsrii afacerilor. Autontreinerea unui atare proces
se lovete ns de multiple limite. Economisirea forat prin renunare la consum
din cauza preurilor mari i transformarea ei n surs de investiii nu are loc n
orice condiii. n primul rnd nu se poate ntmpla aa ceva dect n rile
dezvoltate unde veniturile populatiei sunt suficient de mari nct s poat fi
diminuate nominal i real pentru a stimula investiiile prin renunare la consum.
n al doilea rnd, este posibil ca celelalte efecte negative ale inflaiei s fie mult
prea mari pentru a fi acoperite prin pozitivul efect al creterii. Acesta este motivul
pentru care, cel puin teoretic, inflaia nu este acceptat ca factor al creterii
economice.
16.3.2. Consecine asupra gestiunii ntreprinderii
Deprecierea monetar indus de inflaie conduce la devalorizarea
capitalurilor i la deformarea semnificaiei reale a elementelor de bilan - activ i
pasiv.
Erodarea capitalurilor incit la rate de amortizare accelerat ceea ce
ncarc costurile i, implicit, preurile. Pe de alt parte, inflaia favorizeaz
debitorii; ei i vor plti aceeai datorie cu bani din ce n ce mai mici. Ca atare,
ntreprinderea este tentat s se ndatoreze. Cel puin dou consecine negative
rezult de aici: nti, o datorie masiv comport riscuri mari i acest lucru
antreneaz o reducere a cursului aciunilor firmei respective; al doilea, se
dezvolt excesiv creditul bancar care autontreine inflaia.
16.3.3. Inflaia i repartiia veniturilor

455

n termeni biblici vorbind, inflaia i face bogai pe cei care au i i srcete

pe cei deja sraci. Ea opereaz o difereniere inechitabil a titularilor de venituri.
n general, afectai i defavorizai sunt cei cu venituri mici i fixe, veniturile mari
acoperind mai uor creterea preurilor. De asemenea, n cazul unor venituri
variabile, capacitatea de cumprare crete sau, n cel mai ru caz rmne
constant, din moment ce veniturile acestui grup social cresc odat cu creterea
general a preurilor.
Semnificativ este i faptul c cel mai afectat de inflaie e cel aflat la captul
lanului procesului economic - consumatorul. Intermediarii se pot apra
transfernd sarcina inflaionist care li se adreseaz asupra preurilor pe care le
practic. Consumatorul nu are de partea sa aceast arm.
Inflaia face din debitor un cutezant ntreprinztor, sancionnd drastic pe
creditor. Rambursarea datoriei se face cu bani a cror putere de cumprare este
penalizat de rata inflaiei. De aceea, el, debitorul, dorete creterea
preurilor.
n situaii conjuncturale i pe termen scurt, inflaia mrete veniturile
statului. Avantajnd pe debitori, inflaia uureaz povara datoriei publice. Acelai
efect, de cretere a veniturilor statale l are i o cretere economic inflationist.
Pe termen lung ns, efectele inflaiei sunt mult prea deprimante i nefaste
pentru ca un stat sntos s-i fac din aceasta o prghie a politicii sale
economice i sociale; dimpotriv, chiar la acest nivel, al politicii statale, inflaia
este perceput ca un mare ru mpotriva cruia trebuie luptat.
16.3.4. Folosirea forei de munc n condiii de inflaie
Cunoscuta dilem inflaie - omaj desprins din analizele lui J.M. Keynes i
A.W. Phillips sugera, la nivelul anilor '60 - '70, c inflaia este preul pltit pentru
fericirea de a ocupa un loc de munc; sau, invers, meninerea la un nivel
redus a preurilor pentru a face, de pild, produsele competitive la export
presupunea a accepta un anumit grad de neocupare. Realitatea, mai
ncpinat dect teoria, s-a confruntat, ncepnd cu anii '70, cu fatidicul
fenomen al stagflaiei. Nici ingrata i amintita dilem nu mai sta n picioare;
economia era confruntat, concomitent, cu trei rele: inflaie, omaj, stagnare
economic; una nu mai constituia soluie pentru cealalt. Cercetrile economice
angajate cu aceast ocazie au demonstrat cu suficiente argumente c inflaia
conine n sine suficieni factori cauzatori sau agravani pentru fenomenul omaj.
Nu reinem dect mprejurarea c inflaia bulverseaz gestiunea ntreprinderii
i-i afecteaz serios capacitatea de a investi. De asemenea, pe fondul unei
creteri generale i accelerate a preurilor i a unor sarcini salariale tot mai
sufocante, ntreprinderile nu au la ndemn alt cale de rentabilizare a activitii
dect reducerea numrului celor ocupai.

456

16.3.5. Balana de pli i inflaia

Degradarea raporturilor valorice ca urmare a inflaiei face ca preurile s nu
mai joace rolul lor de indicatori orientativi n economia de piaa. Pe de alt parte,
moneda naional depreciat, dei n aparen ar trebui s ncurajeze
exporturile, nu reuete s realizeze acest lucru din cauza ofertei naionale
insuficiente. Inflaia antreneaz, mai degrab, importuri masive spre a acoperi
golurile lsate de dimensiunea redus a produciei naionale. Pe acest temei,
rile afectate de inflaie recurg la mprumuturi internaionale de devize. Efectul
este o degradare continu i accelerat a balanei de pli care constrnge
guvernele la msuri drastice.
16.3.6. Consecine n plan social
Dincolo de mecanismele economice, pe care le afecteaz i le
bulverseaz, inflaia seamn incertitudine i nelinite n rndul populaiei. Cei
care reuesc s se organizeze n sindicate puternice ncearc, i adesea
reuesc, prin indexarea salariilor, s contracareze efectele nefaste ale
fenomenului. Alii dobndesc statutul unor grupuri de presiune n relaia cu
patronatul i guvernul. Se contureaz i declaneaz atunci o atitudine de
revendicare, periculoas i pgubitoare pentru ambele pri. Guvernele i fora
public, n general, i pierd credibilitatea. Msurile luate n prip conduc la o i
mai mare difereniere social. Climatul social se degradeaz.

16.4. Politici de combatere a inflaiei

Sfritul de secol XX a adus cu sine mutaii semnificative n ceea ce
privete atitudinea fa de inflaie. Dac pn la Teoria general a lui Keynes
inflaia a fost vzut ca inamicul numrul unu i ca un ru absolut pentru
economie, treptat lumea a nceput s se obinuiasc i, mai ales, s tolereze
fenomenul. Doar pentru categoriile sociale inactive, care nu au posibilitatea s
se solidarizeze n vederea obinerii indexrilor de salarii necesare a face fa
ritmurilor de cretere a preurilor, inflaia a rmas un duman de temut, o
efectiv oprimare social. Ceilali, n schimb, activii ca i guvernele s-au
consolat cu gndul acceptrii inflaiei ca pe un nsoitor permanent al dezvoltrii
economice. Aceasta deoarece, aa cum s-a vzut, inflaia are i avantaje i
dezavantaje; mai mult, guvernele au recurs adesea la inflaie pentru a putea
realiza obiectivele economice propuse.
Cu toate acestea, inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant
negativ. Percepia sa se produce i azi sub aceast zodie, a unui fenomen
negativ i dezechilibrant. De aici i preocuparea puterii publice de a gsi soluii
de combatere a inflaiei; de a o aduce la nivelul suportabil pentru societate.
Este logic ca msurile antiinflaioniste s mearg, de regul, n sensul
invers surselor generatoare ale inflaiei. Din aceast perspectiv avem:

457

1. Msuri contra inflaiei prin cerere i ofert

Restabilirea echilibrului cerere-ofert reprezint una din condiiile eseniale
necesare a se nfptui n lupta mpotriva inflaiei. Cile pot fi gsite fie prin a
reduce excesul de cerere tensionant pentru politica de preuri, fie prin
impulsionarea ofertei.
Susinerea ofertei se poate realiza nlturnd toate cauzele care conduc la
scderea produciei; gsind, astfel spus, toate mijloacele spre a nltura
inapetitul pentru munc, deficienele organizatorice, sau spre a crea noi
capaciti de producie i folosirea la parametrii nominali a celor existente.
Punerea la timp n funciune a obiectivelor de investiie, asigurarea unor reforme
economice coerente, ncadrarea eficient n structurile comerului internaional
etc., rspund aceluiai obiectiv.
O soluie temporar poate fi aici, i importul.
Excesul, dezechilibrant, de cerere poate fi temperat prin:
amnarea cererii pe calea reducerii vnzrilor n rate;
nghearea salariilor;
ncurajarea economisirii prin dobnzi mari la depuneri i asigurarea unui
climat de stabilitate economic i politic;
creterea impozitelor i taxelor directe care subiaz veniturile;
reducerea cheltuielilor publice;
ofertarea unor bunuri de folosin ndelungat sau de lux care absorb
veniturile populaiei;
reducerea creditelor acordate firmelor;
creterea ratei dobnzii.
Semnificaia acestor msuri trebuie stabilit i neleas n contextul cererii
efective globale, att publice ct i private.
2. Msurile contra inflaiei prin costuri vizeaz acele ci care pot
contribui la reducerea dimensiunii costurilor ca parte component de substan
a preurilor. Reinem ca semnificative:
gsirea de nlocuitori la energia i materiile prime scumpe;
o politica de salarizare fondat numai pe criterii economice;
distribuia raional a venitului naional pe categorii i grupuri
socio-profesionale;
o politic de plusprodus rezonabil care s ncadreze ctigurile agenilor
economici ca i veniturile statului n limite acceptabile i profitabile pentru ei, dar
suportabile i de ctre societate;
blocarea preurilor; etc.
3. Msuri de factur monetar i financiar
Cele mai multe preri autorizate converg spre ideea c inflaia este un
fenomen predominant monetar. Aa se explic faptul c i msurile care vin

458

dintr-o astfel de direcie sunt mai numeroase i mai bogat argumentate. i aici,
ca i n cazul celorlalte tipuri de msuri, terapeutica nu se soldeaz cu efecte
imediate ci doar ntr-o perspectiv mai mult sau mai puin ndeprtat. Citnd o
autoritate n materie, profesorul Milton Friedman, i referindu-se la acest fapt,
economitii Alexandru Tanadi i Claudiu Doltu rein, sugestiv, c "inflaia este
ca alcoolismul. Cnd te apuci de butur sau de tiprit prea muli bani, mai nti
se manifest efectele pozitive, n timp ce efectele negative apar mai trziu. De
aceea, n ambele cazuri, exist tentaia de a exagera. Cu vindecarea ns,
lucrurile stau pe dos. Cnd te opreti din but sau din tiprit mai muli bani,
efectele negative apar primele. i, abia apoi, cele pozitive. De aceea e att de
greu s supori tratamentul" 11 .
Dur sau nu, tratamentul monetar a fcut i face parte din arsenalul de lupt
mpotriva inflaiei. Dintre msurile care fac, de obicei, obiectul politicilor
guvernamentale antiinflaioniste reinem:
a) Deflaia, prin care statul urmrete blocarea sau temperarea creterii
preurilor, precum i majorarea puterii de cumprare a monedei prin diminuarea
cantitii de moned n circulaie.
Formele pe care le mbrac deflaia sunt:
a1) Monetar, care const n restrngerea masei monetare n circulaie,
proces care se desfoar prin anularea mijloacelor de plat sau convertirea
acestora ntr-un anumit raport, de exemplu: 20 la 1 (reform monetar - n.n.);
a2) Financiar, care const n achitarea datoriei statului la banca central
sau adoptarea de politici prin excedente bugetare, obinute prin micorarea
cheltuielilor publice si, respectiv, majorarea impozitelor;
a3) De credit, care const n ridicarea nivelului dobnzilor sau n
diminuarea acordrii creditelor bancare" 12 .
Dei socotit o msur radical, deflaia este nsoit adesea i de o
reducere a activitii economice. Lipsa de lichiditi, care frneaz circulaia
mrfurilor, creat n mod brusc, neconfirmarea anticipaiilor inflaioniste cu
privire la evoluia preurilor ale agenilor economici care i-au construit planurile
de ofert din aceast perspectiv, nu sunt dect dou aspecte ce conduc la
efecte contradictorii ale deflaiei.
b) Revalorizarea este msura prin care statul urmrete rentoarcerea
monedei naionale la cursul iniial avut, mai mare. Se constituie ntr-o msur
antiinflaionist n msura n care restabilete ncrederea n moned. Are i
efecte negative prin aceea c scumpete exporturile i, de aici, reducerea
posibilitii procurrii de valut cu consecine negative asupra importurilor.
c) Devalorizarea nseamn adaptarea legal a cursului oficial al monedei
naionale, mai mare, la cel al pieii, mai mic. Are ca element pozitiv faptul c
ieftinete exportul. De asemenea, conduce la o reaezare a preurilor pe baza
11

Alexandru Tanadi, Claudiu Doltu, Monetarismul, Editura Economica, Bucureti, 1996, p.80-

12

Eugeniu Vasilescu, op.cit., p. 138.

81.

459

unor criterii care rezult din adevratele raporturi valorice indicate de realitatea
practic. Devalorizarea poate ns semna i nencredere n moned, atunci
cnd nu este corelat cu msuri de cretere a produciei, asigurarea echilibrului
bugetar, control riguros al emisiunilor monetare i al acoperirii lor temeinice.
d) Manevrarea taxei scontului sau, direct, a ratei dobnzii. Ca form de
existen a dobnzii, scontul poate fi folosit ca instrument n lupta mpotriva
inflaiei. Se pleac de la premisa c prin credit se alimenteaz n mare msur
canalele circulaiei monetare. trangularea acestei ci de acces nu e posibil
dect prin scumpirea mprumutului. Cum preul mprumutului, n ultim instan,
nu este altul dect rata scontului sau cea a dobnzii, normal c se va proceda la
ridicarea nivelului acestora.
e) Reducerea impozitelor i taxelor indirecte. ncepnd cu anii '80
msura a fcut, prin coroborare cu ridicarea ratei dobnzii i o emisiune
monetar moderat n raport i n aceeai caden cu ritmul creterii economice,
obiectul unei politici economice oficiale cunoscut sub numele de politica sau
doctrina ofertei. Promotorii acesteia i n special A. Laffer pun accentul pe
stimularea produciei, a ofertei. n deplin acord cu Legea Say, ei socotesc,
ntemeiat, c cererea este uor de creat n condiiile n care emisiunea monetar
este un monopol al statului; banii, indiferent de form, odat ajuni n economie,
nseamn, cerere potenial. Mai dificil, mai greu realizabil este producia,
oferta. Or, un mijloc de a o stimula nseamn, n aceast viziune, reducerea
fiscalitii. n afar de faptul c impozitele i taxele indirecte mari devin
componente ale unor preuri, n mod logic mari, ele sufoc viaa ntreprinderii.
Partizanii doctrinei ofertei au demonstrat c tocmai prin decorsetarea firmei de
povara unei fiscaliti ridicate statul are ansa s ncaseze mai mult din aceast
surs; se are n vedere o rat mic a impunerii aplicabil unei mase impozabile
tot mai mari, urmare i ea a unei cifre de afaceri n cretere.
f) Indexarea preurilor, stabilirea unui raport de interdependen cu cel al
veniturilor si al puterii de cumprare. Se mizeaz aici, n deosebi, pe efectul de
stabilitate pe care o astfel de msur l poate produce asupra climatului
economic i social.
g) Reducerea deficitelor bugetare
Aria msurilor antiinflaie nu este epuizat prin prezentarea celor de mai
sus. n funcie de loc i timp, de natura inflaiei i mai ales de amplitudinea
fenomenului, fiecare stat i construiete strategia care i se potrivete cel mai
bine. Chiar dac unele msuri fac corp comun n aproape toate politicile
guvernamentale, este important de reinut c politica antiinflaie ca i cea
antiomaj, cu care de obicei este corelat, capt nuane specifice, n funcie de
perimetrul creia i se circumscrie. La fel face i Romnia. Confruntat cu o
inflaie dur ea i caut soluiile care s rspund cel mai bine specificului ei
economic.

Concepte de baz
460

 Inflaie
Stabilitate monetar
Rata inflaiei
Indicele preurilor
Stagflaie
Slumpflaie
Revalorizare
Deflaie

Inflaie prin cerere

Inflaie prin ofert
Inflaie importat
Inflaie monetar
Inflaie prin costuri
Spirala inflaionist
Devalorizarea
Taxa scontului

Probleme de discutat
1. n ce circumstane creterea preurilor poate fi socotit inflaionist?
2. Inflaia prin cerere are o existena de sine stttoare fa de inflaia prin
ofert?
3. Inflaia monetar creaz impresia c n economie moneda este totul?;
C economia real este subordonat economiei monetare?
4. Economia contemporan mai ofer posibilitatea alegerii ntre inflaie i
omaj?
5. Avnd n vedere dimensiunea fenomenului, considerai c teoria
despre inflaie se gsete n criz? Dac da, din ce laturi?

461