Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Piata Produselor Petroliere Din Moldova Analiza Reglementarii Concurentei Si Preturilor
Piata Produselor Petroliere Din Moldova Analiza Reglementarii Concurentei Si Preturilor
Autor:
Adrian Lupuor
Chiinu, 2011
Afirmaiile i concluziile din acest document aparin autorilor i nu neaprat reflect poziia
sau opiniile finanatorului.
Cuprins
Sumar executiv ........................................................................................................................................ 4
Introducere .............................................................................................................................................. 6
Capitolul 1: Situaia general din sector: privire de ansamblu ............................................................... 7
Tendinele generale din ultimii ani...................................................................................................... 7
Analiza nivelelor de concentrare a pieelor de benzin, motorin i gaz lichefiat .......................... 9
Reglementarea pieei produselor petroliere .................................................................................... 11
Probleme depistate ........................................................................................................................... 15
Capitolul 2: Formarea preurilor: ct de juste sunt preurile la carburani? ..................................... 19
Analiza structural a preurilor finale: comparaie regional ........................................................... 19
Ajustarea preurilor locale la variaiile de la bursele internaionale: comparaie regional ............. 23
Problemele depistate ........................................................................................................................ 26
Capitolul 3: Concurena: exist premise pentru aranjamente necompetitive? .................................... 28
Evaluarea calitii concurenei din sector i a comportamentului operatorilor pe pia................ 28
Capitolul 4: Recomandri de politici ..................................................................................................... 34
Anexa 1: Reglementarea preurilor n Croaia ...................................................................................... 38
Anexa 2: Modelul non-liniar i rezultatele estimrii acestuia ............................................................... 39
Sumar executiv
Importana pieei produselor petroliere este determinat att de rolul economic major, datorit
integrrii n alte ramuri economice i contribuiei la formarea bugetului de stat, ct i a celui social,
avnd n vedere impactul asupra nivelului general al preurilor. Prin urmare, orice dezechilibre ale
pieei, care eventual ar permite companiilor petroliere extragerea unor supraprofituri din contul
beneficiilor consumatorilor, implic repercusiuni asupra ntregii economii. Astfel, autoritile publice
de resort trebuie s trateze cu maxim responsabilitate deficienele cadrului concurenial i ale celui
regulator aferent acestei piee, care au fost depistate n prezentul studiu.
Piaa produselor petroliere n Moldova este reglementat de un cadru regulator care implic o serie
de neajunsuri, afectnd negativ, la rndul su, i cadrul concurenial. n primul rnd, exist o
difereniere major dintre deintorii de licen de import i comer cu ridicata i cei specializai n
comerul cu amnuntul. Astfel, n timp ce primii au dreptul s practice i comerul cu amnuntul n
baza aceleiai licene, cu condiia pstrrii unei contabiliti separate, ultimii au nevoie de licen
suplimentar pentru a efectua importuri i comer cu ridicata. Obinerea acestei licene este foarte
problematic pentru companiile mai mici, pentru care condiiile de deinere a spaiilor de stocare n
volum minim de 5 mii m3 i a nivelului minim al capitalului propriu de 8 milioane lei sunt prea
exigente. Prin urmare, cadrul regulator protejeaz poziia pe pia a importatorilor, care de regul
sunt companii mari, i creeaz anumite bariere de intrare pentru companiile mai mici, care rmn
specializate n comerul cu amnuntul.
Mai mult dect att, cadrul regulator favorizeaz n mod direct companiile mari n detrimentul celor
mici, cel puin prin intermediul a dou prevederi: (i) legislaia prevede c dac compania nu deine
minimul spaiilor de stocare solicitate prin lege aceasta este n drept s nchirieze spaii de la alt
companie (adic de la concureni); (ii) legislaia oblig comercianii cu amnuntul s se aprovizioneze
numai de la importatori, care sunt, la fel, concurenii acestora pe segmentul comerului cu
amnuntul. Ambele prevederi afecteaz esenial cadrul concurenial i, n mod indirect, explic
nivelul att de nalt de concentrare a pieei, n special a celei de comer cu amnuntul.
Un alt aspect specific al cadrului regulator ine de obligarea companiilor de a prezenta ctre ANRE cu
cel puin 3 zile nainte de aplicarea noilor preuri a calculelor aferente acestora. Aceasta limiteaz
flexibilitatea cu care companiile petroliere ajusteaz preurile locale la fluctuaiile externe o
component ce constituie 55%-60% din preul la panou - i permite statului s exercite presiuni
politice asupra companiilor prin blocarea, n anumite perioade, a deciziilor de scumpire a preurilor.
Astfel, companiile petroliere moldoveneti sunt foarte reticente la ieftiniri, pentru a argumenta,
ulterior, creteri mai moderate de preuri. Prin urmare, preurile la carburanii din Republica
Moldova sunt cele mai rigide n comparaie cu rile din regiune.
Preurile la produsele petroliere sunt calculate n baza unei metodologii aprobate de ctre ANRE.
Aceasta prevede o formul care stabilete componentele incluse n pre (toate tipurile de cheltuieli
deductibile) i prevede un plafon maxim al rentabilitii anuale medii de 10%. Astfel, funcia ANRE
const doar n verificarea dac preurile existente corespund formulei stabilite, iar cheltuielile incluse
sunt justificate. Totui, metodologia respectiv i-a demonstrat ineficiena, pe fondul concurenei
amorfe din sistem i a cadrului regulator deficient. Cauza este c companiile i pot permite s
4
includ n pre multe cheltuieli netangeniale cu activitatea de baz cu scopul de a micora rata de
rentabilitate (cheltuieli de reprezentan, pentru deplasri de serviciu, ntreinerea automobilelor de
serviciu, servicii de consultan, toate tipurile de credite etc.). Prin urmare, rata medie de
rentabilitate, n sector, n anii 2009-2010 a variat n jur de 1%-3%, iar n anii de pn la criz aceasta,
la fel, a fost mult sub plafonul maxim.
Estimrile matematice i econometrice confirm aceast rigiditate a preurilor la produsele
petroliere din Moldova, precum i o anumit doz de inconsisten dintre fluctuaiile preurilor
carburanilor la bursele internaionale i cele interne. Astfel, au fost depistate discrepane dintre
preul de facto al benzinei i motorinei i cel teoretic, calculat n baza variaiilor cotaiilor Platts i a
altor componente incluse n pre. Aceasta a permis companiilor petroliere s extrag supraprofituri,
n special n perioade de ieftinire a carburanilor la bursele internaionale datorit neajustrii
corespunztoare a preurilor locale. Totodat, n baza unui model econometric am demonstrat
asimetria cu care companiile petroliere ajusteaz preurile locale drept rspuns la fluctuaiile
preurilor externe. Astfel, reacia de rspuns n cazul scumpirilor este mult mai pronunat, fa de
cea n cazul ieftinirilor, fapt ce confirm nc o dat reticena operatorilor de a micora preurile
locale n perioade cnd aceasta este posibil. Mai mult dect att, asimetria respectiv este cea mai
pronunat n comparaie cu rile din regiune, fapt ce nc o dat denot carenele cadrului
concurenial de pe piaa moldoveneasc de produse petroliere.
Analiza complex a cadrului concurenial din sector relev existena unor probleme grave i,
respectiv, o probabilitate nalt a unor aranjamente necompetitive (de cartel). Parial, aceast
situaie este determinat de unele prevederi ale cadrului legal, a metodologiei de calcul a preurilor
i ineficienei Ageniei Naionale pentru Protecia Concurenei. Astfel, principalele deficiene de ordin
concurenial sunt reflectate n nivelul foarte nalt de concentrare a pieei, inconsistena preurilor cu
variaiile externe, n faptul c preurile sunt similare i sunt ajustate practic simultan ntre concureni
i sunt practicate subvenionri ncruciate. Totodat, politica de pre este netransparent datorit
utilizrii masive a tichetelor volumetrice, care creeaz dificulti att organelor de monitorizare, ct i
permit unor companii s practice evaziuni fiscale, n special, la plata TVA.
Drept rspuns la toate problemele de sistem evideniate n acest studiu, este propus un set de
recomandri axate pe 3 prioriti: (i) ameliorarea concurenei din sector; (ii) mbuntirea
mecanismului de reglementare a formrii preurilor; (iii) asigurarea calitii produselor petroliere
plasate pe piaa moldoveneasc. n acest sens este necesar consolidarea capacitilor instituionale
i administrative ale ANPC, demontarea barierelor legale de intrare pe segmentul importului de
carburani i a comercializrii cu ridicata, eliminarea tuturor formelor de discriminare prin
intermediul cadrului regulator a micilor operatori n raport cu cei mari, interzicerea comercializrii
produselor petroliere prin intermediul tichetelor, reevaluarea principial a actualei Metodologii de
calculare i aplicare a preurilor la produsele petroliere prin plafonarea marjei comerciale n locul
ratei de rentabilitate, simplificarea formulei de calcul a preurilor de comercializare a produselor
petroliere, reevaluarea listei de cheltuieli deductibile incluse n preul de comercializare, eliminarea
prevederii conform crora companiile trebuie s notifice ANRE nainte de punerea n aplicare a noilor
preuri, elaborarea i aprobarea reglementrilor tehnice obligatorii pentru produsele petroliere
comercializate pe piaa Republicii Moldova i consolidarea bazei tehnico-materiale a laboratoarelor
pentru verificarea calitii produselor petroliere.
Introducere
Importana sectorului produselor petroliere n Republica Moldova este incontestabil att din punct
de vedere economic, ct i social, avnd n vedere faptul c acetia sunt utilizai att pentru
consumul final, ct i intermediar. Astfel, orice variaie de pre a benzinei, motorinei sau a gazului
lichefiat presupune un impact dublu: (i) asupra populaiei care cumpr direct de la pomp, fiind
afectate bugetele gospodriilor casnice i, (ii) asupra agenilor economici i, n special, asupra
productorilor agricoli, impactul fiind reflectat asupra costurilor de producie. Prin urmare, deoarece
carburanii constituie att produs de consum, ct i factori de producie, orice scumpire a acestora
influeneaz nivelul general al preurilor n 2 runde: (i) creterea imediat a preurilor; (ii) creterea
preurilor cauzat de creterea costurilor de producie, manifestat cu o ntrziere de cteva luni.
Importana sectorului mai este amplificat de impactul acestuia asupra acumulrilor la bugetul de
stat, asigurnd circa 20% din totalul ncasrilor din accize i TVA sume importante de bani care sunt
redistribuite pentru promovarea politicilor sociale i economice ale statului.
Un nivel att de profund de integrare a sectorului produselor petroliere n economia naional
sporete necesitatea asigurrii unei reglementri ct se poate de eficiente a acestuia, fie prin
intermediul mecanismelor de pia sau a unor instituii de stat abilitate. Indiferent de a cui mn este
utilizat n aceste sens, cea invizibil a lui A. Smith sau cea vizibil a lui J.M. Keynes, statul trebuie s
asigure condiiile necesare unei concurene sntoase, astfel nct preurile s reflecteze ct mai
corect posibil realitile economice. Lipsa unor astfel de condiii face posibil acumularea de supraprofituri pentru vnztori din contul consumatorilor, afectnd distribuirea echitabil a beneficiilor
dintre acetia. Astfel, impactul negativ al oricror abateri de la principiile concurenei de pia sau a
eventualelor neajunsuri ale cadrului regulator sunt externalizate asupra ntregii economii.
n Republica Moldova starea cadrului concurenial, a modului de ajustare a preurilor locale la
fluctuaiile externe, precum i eficiena cadrului regulator aferent sectorului produselor petroliere au
fost deseori obiectul multor dezbateri. Astfel, ntrebrile de genul: Ct de juste sunt preurile la
carburani?, Este nivelul de concentrare a pieei acceptabil i care este probabilitatea existenei
unor nelegeri de cartel?, Ct de eficient este cadrul regulator privind asigurarea concurenei
loiale, protejrii consumatorilor i formrii preurilor? au fost permanent discutate, att de
instituiile statului (ANPC, ANRE sau Ministerul Economiei), ct i de societatea civil.
Prin urmare, studiul respectiv vine s ofere rspunsuri la cele mai importante ntrebri ce in de
calitatea concurenei, eficiena cadrului regulator i justificarea preurilor la principalele produse
petroliere n baza unor estimri cantitative (matematice i econometrice) i calitative. Studiul va
include i o analiz comparativ pentru a nelege n mod ct mai obiectiv situaia din sector n raport
cu alte ri din regiune. Totodat, vor fi identificate problemele majore specifice sectorului analizat i,
n dependen de acestea, va fi prezentat un set de recomandri de politici relevante.
Sursa: ANRE
Figura 2 relev legtura direct proporional dintre nivelul de dezvoltare a unui stat i consumul de
carburani. Astfel, n pofida unei dinamici pozitive a cererii pentru produse petroliere i a economiei
n ansamblu din ultimii ani, observm c Moldova a rmas la periferie la capitolul nivelului de venituri
i, respectiv, a consumului de carburani n raport cu alte ri europene.
Figura 2: Relaia dintre nivelul de dezvoltare economic i consumul de carburani n rile europene, 2010
Trebuie s remarcm c sectorul produselor petroliere servete drept o important surs de venit
pentru bugetul de stat. Astfel, ncasrile din TVA i accize n urma comercializrii benzinei, motorinei
i a gazului lichefiat, n 2010, au constituit circa 10% din veniturile totale i 13,5% din veniturile fiscale
la bugetul de stat. Astfel, accizele din benzin (2800 lei/ton) i motorin (1125 lei/ton)1 au deinut
o pondere de circa 21,7% din total accize, iar TVA din benzin i motorin (20%) i gaz lichefiat (6%)
18,8% din total TVA. Un asemenea rol n formarea veniturilor publice este inferior nivelului mediu
nregistrat n UE ns este similar cu cel din rile Europa Central i de Est2. Cu toate acestea,
ponderea impozitelor n preul mediu final la benzin i motorin, n ara noastr, este net inferioar
nivelelor din spaiul comunitar, fiind de circa 2 ori mai mici fa de medie (30,4% fa de 56,3%)
(Figura 3).
Figura 3: Ponderea medie a impozitelor n preul de comercializare a benzinei n UE i Moldova, tr. 1, 2011, %
Sursa: ANRE
Dei situaia n care ponderea impozitelor n preul final este cea mai mic din regiune, iar a
ncasrilor la buget din aceste impozite este la nivelul mediei pare paradoxal, aceasta poate fi
1
2
explicat prin: (i) specificul procesului de colectare a impozitelor, astfel nct sistemul de impozitare
indirect este principalul mecanism de acumulare a banilor publici i, respectiv, ponderea acestor
impozite n veniturile totale n Moldova este mai nalt fa de rile din regiune; (ii) specificul
reglementrii formrii preurilor produselor petroliere care, n comun cu cadrul concurenial
imperfect, nu motiveaz suficient companiile s-i eficientizeze activitatea. Prin urmare, nivelul
relativ nalt al cheltuielilor incluse n pre permite meninerea unei ponderi relativ joase a taxelor.
Sursa: ANRE
O situaie similar se observ pe segmentul comercializrii cu amnuntul, unde, la finele anului 2010,
cele 4 companii deja menionate controlau mpreun 79,8% din pia. Prin urmare, observm c att
importurile de benzin, ct i domeniile de comercializare cu amnuntul i ridicata sunt destul de
concentrate n jurul unui numr mic de operatori, fapt ce ar trebui s pun n gard autoritile de
supraveghere de resort (am dedicat un capitol separat analizei mai comprehensive a cadrului
concurenial n capitolul 3).
Piaa de motorin
Piaa de motorin este la fel de concentrat, ns ntr-o msur mai mic fa de cea de benzin.
Astfel, indicatorul convenional de concentrare a pieei Herfindahl-Hirschman (HHI) a nregistrat o
descretere constant n ultimii ani, la finele primului trimestru 2011 acesta constituind 1850,8
puncte pentru importurile de motorin (2026,7 puncte pentru importurile de benzin). Cei mai mari
importatori sunt Lukoil Moldova, Tirex Petrol, Rompetrol Moldova i Bemol Trading, care asigur
circa 73% din necesarul de motorin pe piaa local (Figura 5). Ca i n cazul benzinei, puin peste
jumtate din importuri provin din Romnia, restul motorinei fiind adus din Belorus, Ucraina i
Grecia. Totodat, n jur de 1% din volumul total de motorin comercializat cu amnuntul i ridicata
este produs din petrolul extras pe teritoriul Moldovei de ctre compania Valiexchimp.
Figura 5: Evoluia cotelor importului de motorin pe companii, %
10
Sursa: ANRE
Sursa: ANRE
Pe piaa respectiv activeaz un numr mult mai mic de operatori, fapt ce parial explic nivelul mai
nalt de concentrare. Astfel, n 2010, au activat doar 6 titulari de licene de import i comercializare
cu ridicata a gazului lichefiat, dintre care lider incontestabil este compania Dominic cu o cot de pia
de 37,8%. Pe segmentul comercializrii cu ridicata, din cei 51 titulari de licene care au activat n
2010, doar 3 companii (Lukoil Moldova, Tirex Petrol i Domonic) au controlat circa 60% din pia,
restul avnd cote cu adevrat infime.
11
Reglementri generale
Activitile de import, comer cu ridicata i amnuntul a benzinei, motorinei i a gazului lichefiat fac
parte din lista genurilor de activitate supuse reglementrii prin liceniere4. Astfel, operatorii sunt
obligai s dein licene n funcie de urmtoarele tipuri de activitate: a) importul i comercializarea
cu ridicata a benzinei i motorinei; b) importul i comercializarea cu ridicata a gazului lichefiat; c)
comercializarea cu amnuntul a benzinei i motorinei; d) comercializarea cu amnuntul a gazului
lichefiat. Totui, este interesant c legislaia prevede o difereniere principial ntre companiile care
practic activiti de import, care sunt, de regul mai mari, i comercianii cu amnuntul, care
reprezint operatori mici. Astfel, conform legii cu privire la piaa produselor petroliere, importatorii
au dreptul exclusiv la comercializarea cu ridicata a produselor petroliere, precum i comercializarea
acestora cu amnuntul dac fiecare din aceste genuri de activitate este desfurat de o subdiviziune
cu eviden primar i contabil separat. Totodat, vnztorii cu amnuntul sunt obligai prin
Regulamentul de comercializare cu amnuntul al produselor petroliere s achiziioneze cu ridicata
produse petroliere numai de la importatori. n acelai timp, legea impune o serie de cerine destul de
exigente pentru obinerea licenei de importator, printre care se numr obligativitatea privind
deinerea i/sau nchirierea depozitelor pentru pstrarea produselor petroliere principale n volum
de minim 5 mii m3 i a cuantumului capitalului propriu n valoare de cel puin 8 milioane lei
moldoveneti. Pentru importatorii de gaz lichefiat volumul minim de depozitare trebuie s fie de 150
m3.
Principala instituie responsabil de licenierea, reglementarea i controlul activitii participanilor
pe piaa produselor petroliere este Agenia Naional pentru Reglementare n Energetic (ANRE)5. n
particular, funciile principale ale acesteia sunt monitorizarea respectrii de ctre operatori a
Metodologiei formrii i aplicrii preurilor, asigurarea transparenei informaiei despre piaa
produselor petroliere i licenierea activitii participanilor pe aceast pia. ANRE mai colaboreaz
cu Agenia Naional pentru Protecia Concurenei, Ministerul Economiei i alte instituii de stat i
reprezentani ai societii civile. n particular, un rol important l joac Ministerul Economiei, care
este responsabil de controlul calitii i respectrii documentelor normative referitoare la piaa
produsele petroliere. Totodat, Ministerul Transporturilor i Infrastructurii Drumurilor emite
autorizaii tehnice pentru exploatarea mijloacelor de transport auto specializat n transportarea
produselor petroliere. Reprezentarea schematic a funciilor principalelor instituii implicate n
reglementarea sectorului produselor petroliere din Moldova este prezentat n Figura 7.
Art. 8, al. (1) din Legea nr. 451-XV din 30.07.2001 privind reglementarea prin liceniere a activitii de
ntreprinztor
5
Art. 6, al. (1) i (2) din Legea nr. 461-XV din 30.07.2001 privind piaa produselor petroliere
12
Hotrrea ANRE nr. 263 din 05.10.2007 privind aprobarea Metodologiei de calculare i aplicare a preurilor la
produsele petroliere
13
cheltuielile generale i administrative (ex: plata salariilor, inclusiv prime i sporuri pentru
personalul de conducere i cel gospodresc, ntreinerea transportului auto de serviciu,
deplasrile personalului de conducere, reprezentan, organizaii consultative etc.) au
constituit 19% din totalul cheltuielilor;
alte cheltuieli operaionale (dobnzile aferente creditelor bancare i altor mprumuturi) au
constituit 29% din totalul cheltuielilor;
cheltuielile activitii financiare (locaiunea finanat a activelor materiale pe termen lung i
diferenele de curs valutar legate de importul produselor petroliere) au constituit 12% din
totalul cheltuielilor (Figura 8).
Figura 8: Structura cheltuielilor celor mai mari 6 companii petroliere din Moldova, 2010
Sursa: ANRE
226:2002; GOST 305), care, n lipsa reglementrilor tehnice obligatorii, poart un caracter voluntar8.
Acestea servesc la obinerea certificatului de conformitate, n baza cruia aceste produse petroliere
sunt plasate pe pia9. La moment, Ministerul Economiei lucreaz n direcia fortificrii cadrului
normativ privind asigurarea calitii produselor petroliere comercializate n Moldova. Astfel, a fost
elaborat proiectul Hotrrii de Guvern privind aprobarea Reglementrii tehnice "Benzin pentru
automobile. Cerine de calitate i securitate", precum i 2 analize preliminare ale impactului de
reglementare privind implementarea reglementrilor tehnice pentru benzin i motorin. Totui,
avnd n vedere faptul c proiectul hotrrii dateaz nc din ianuarie 2010, observm c procesul
respectiv se desfoar foarte lent. Datorit exigenelor mai mici a vechilor standarde fa de calitate
i impact asupra mediului, acestea permit unor operatori s plaseze pe piaa local produse
petroliere de calitate inferioar (n special importate din rile din Europa de Est). La rndul su
aceasta pune n pericol starea fizic a automobilelor, sntatea populaiei i polueaz mediul
nconjurtor (Figura 9).
Figura 9: Ponderea motorinei i benzinei importate n Moldova n baza clasei ecologice ale acesteia, 2010
Probleme depistate
n urma analizei situaiei generale i a tendinelor din sectorul produselor petroliere din Moldova, a
nivelului de concentrare al acestuia, i a cadrului regulator, am depistat urmtoarele probleme care
necesit o tratare corespunztoare din partea autoritilor publice de resort:
Art. 20 alin. (1) i (2) ale Legii nr. 590-XIII din 22.09.1995 cu privire la standardizare
Hotrrea de Guvern nr.1469 din 30.12.2004 privind aprobarea Nomenclatorului produselor din domeniul
reglementat, supuse certificrii conformitii obligatorii
15
pieii este una din problemele fundamentale ale sectorului care afecteaz negativ i
raporturile dintre operatori i consumatori, mecanismul de formare al preurilor, eficiena
companiilor petroliere, precum i creeaz premise pentru liderii de pe pia s formeaz
bariere neformale pentru intrarea noilor juctori.
Legislaia prevede o serie de bariere formale de intrare pe unele segmente ale pieii. Legea
privind piaa produselor petroliere prevede o serie de exigene pentru acordarea licenelor
de importator i, respectiv, comer cu ridicata (deinerea depozitelor petroliere n volum de
minim 5 mii m3 i capital propriu minim de 8 milioane lei). n timp ce prevederile respective
sunt confortabile pentru marile companii, acestea servesc drept bariere formale pentru
intrarea pe acest segment al pieii a micilor operatori sau a companiilor noi care
intenioneaz s efectueze comer cu ridicata la o scar mai mic. Nu negm importana
unor garanii atunci cnd o anumit companie intr pe o pia att de serioas. Totui,
exigena privind deinerii unor spaii de depozitare n volum echivalent cu circa 100 vagoane
de tren este exagerat. Prin urmare, aceste prevederi protejeaz poziia pe pia a marilor
importatori, i restricioneaz accesul companiilor mai mici
Nerespectarea prevederilor legale de ctre unele companii i lipsa prghiilor de
implementare a condiiilor prudeniale. Licenele sunt eliberate pe un termen de 5 ani, iar
legislaia nu prevede n mod expres cine verific respectarea cerinelor aferente acestor
licene pe parcursul perioadei valabilitii acestora. Prin urmare, majoritatea companiilor
care dein licene de import i, respectiv, comer cu ridicata a produselor petroliere, nu
respect exigenele impuse prin lege, privind volumul minim al depozitelor i mrimea
minim a capitalului10. Cauza const n lipsa unui organ care ar monitoriza i ar asigura
respectarea acestor norme legale. Prin urmare, pe lng faptul c acestea constituie bariere
pentru intrarea pe pia a juctorilor noi, acestea nici mcar nu i ndeplinesc funcia pentru
care au fost adoptate: asigurarea securitii energetice a rii.
Cadrul regulator discrimineaz micii operatori n raport cu cei mari. Pe lng protecia
legal de care beneficiaz companiile mari, care de regul practic activiti de import,
acestea mai sunt favorizate n detrimentul companiilor mici, angajate de obicei n comer cu
amnuntul. Astfel, conform Legii privind piaa produselor petroliere, importatorii au dreptul
att de a vinde cu ridicata, ct i cu amnuntul, n timp ce operatorii ce vnd cu amnuntul
nu pot importa sau vinde cu ridicata dect doar cu o licen suplimentar obinerea creia
este problematic din motivul exigenelor menionate anterior. Mai mult dect att,
Regulamentul de comercializare cu amnuntul a produselor petroliere oblig comercianii cu
amnuntul s achiziioneze produsele petroliere numai de la importatori. Avnd n vedere
faptul c importatorii activeaz inclusiv pe segmentul de comer cu amnuntul, este creat
situaia n care companiile de pe aceast pia, care nu dein licen de import, sunt obligate
s se aprovizioneze de la concurenii si, fapt ce afecteaz negativ cadrul concurenial. Prin
urmare, activitatea companiilor mici este vdit restricionat de ctre cadrul regulator, fiind
discriminate n raport cu companiile mari.
Favorizarea companiei Bemol Trading n raport cu concurenii si. Legea privind piaa
produselor petroliere prevede expres c participanii la piaa produselor petroliere
beneficiaz de drepturi egale, indiferent de tipul de proprietate i de forma juridic de
10
NOT aferent studiului pieii comercializrii en-gross a produselor petroliere din Republica Moldova, caz
iniiat prin Dispoziia nr. 53 din 25.10.2007 i Raportul ANPC pentru anul 2010.
16
11
Art. 3, al. (2), din Legea nr. 461-XV din 30.07.2001 privind piaa produselor petroliere
17
12
Preurile de import, care, la rndul lor, sunt formate din preurile de achiziie (ex: Platts +
marja aplicat de rafinrii) i cheltuielile de transport pn la frontiera Republicii Moldova.
Deoarece aceast component a costurilor este facturat n valut strin, o influen
esenial asupra preurilor finale l are i cursul de schimb (ex. deprecierea leului fa de
valutele de referin duce la majorarea preurilor de import exprimate n lei i creeaz
premise pentru scumpirea produsului important, i viceversa). Componenta respectiv este
cea mai important, alctuind circa 53%-54% din preul final al benzinei i peste 60% din cel
al motorinei.
Impozitele indirecte (accizele i TVA). Accizele se aplic pentru benzin i motorin (2700
lei/ton i, respectiv, 1125 lei/ton) i alctuiesc 13%-15% din preul final al benzinei i 7%8% din cel al motorinei. TVA se aplic n proporie de 20% la preul de comercializare i
constituie 16,7% din preul final al ambelor tipuri de carburani.
Marja comercial care include cheltuielile aferente activitii de import i comercializare a
produselor petroliere, precum i adaosul comercial al companiilor care, n 2010, a constituit
14,5% din preul final al benzinei i 11,4% din cel al motorinei.
Structura preurilor finale la produsele petroliere explic parial de ce acestea sunt similare ntre
concureni. ns ajustarea acestora nu trebuie s aib loc simultan datorit capacitilor de stocare
diferite a companiilor i graficul diferit de aprovizionare.. Astfel, preurilor locale depind n totalitate
de cele externe, avnd n vedere c circa 55%-60% din preul final este format din preul de import,
care, la rndul su, depinde i de cursul valutar. La acestea se mai adaug impozitele aplicate de stat,
care formeaz circa 30% din pre. Prin urmare, concurena dintre companii se limiteaz doar acele
15% din pre care cuprind cheltuielile i marja de profit i care pot fi influenate n mod direct prin
intermediul politicii de management.
19
Sursa: ANRE
Din Figura 10 observm c principalul factor care a influenat mecanismul formrii preurilor la
produsele petroliere este dependena net de importurile de aceste produse. Prin urmare,
majoritatea fluctuaiilor preurilor la benzin i motorin au la baz, n mod tradiional, variaiile
cotaiilor bursiere i a cursului de schimb. Astfel, ncepnd cu 2008 i pn n prezent, evoluia
preurilor la benzin i motorin au nregistrat o corelaie nalt cu cotaiile petrolului Brent, care, la
rndul su, determin variaiile cotaiilor Platts. Perioada respectiv poate fi divizat n 2 subperioade dictate n mare parte de factorul extern: (i) ieftinirea carburanilor (2008, iulie 2009,
aprilie), cnd preul benzinei s-a diminuat cu 35%, iar cel al motorinei cu doar 19%, crend situaia
n care motorina a devenit mai scump dect benzina, fapt ce a nemulumit agricultorii i companiile
de transport; (ii) scumpirea pronunat (2009, aprilie prezent) a benzinei cu 71% i a motorinei cu
65% (Figura 11). Ultima perioad a mai fost influenat civa factori interni: deprecierea monedei
naionale i creterea accizelor cu 50% n 2010.
Figura 11: Evoluia sptmnal a preului petrolului Brent exprimat n lei/litru i a preurilor la panou la
benzin i motorin, lei/litru
20
Un fenomen specific se atest la capitolul diferenei de pre dintre benzin i motorin. Astfel, dei
cotaiile Platts pentru motorin sunt, de regul, superioare celor de benzin (Figura 12), pe piaa
local situaia este invers: motorina este mai ieftin, nregistrnd o discrepan vizibil fa de
benzin.
Figura 12: Cotaiile Platts pentru benzin i motorin, transformate n lei/litru
Acest fapt este determinat de 2 factori eseniali: (i) nivelul mai nalt al accizelor percepute la
importurile de benzin); (ii) subvenionarea ncruciat a motorinei din contul benzinei la care recurg
majoritatea companiilor. Astfel, adaosul comercial mediu fr accize aplicat de principalele 6
companii petroliere din Moldova, n 2010, la comerul cu ridicata la benzin a fost dublu fa de
motorin (0,65 lei fa de 0,36 lei), iar la comerul cu amnuntul diferena a fost de 2,08 lei fa de
1,47 lei. Cauza acestei subvenionri rezid n necesitatea susinerii productorilor agricoli, n virtutea
politicii statului n sectorul agricol. Aceast corelare a interesele publice ale statului cu cele private
ale companiilor a fost posibil datorit presiunilor politice asupra companiilor petroliere pentru a
menine preul motorinei inferior preului la benzin
Figura 13: Preurile sptmnale la benzin (A95) la panou n Moldova, Romnia, Grecia, Bulgaria, Lituania i
UE (media ponderat), EURO/litru
21
Dei, n linii mari, evoluia preului la produsele petroliere din Moldova coincide cu tendinele din
rile principalilor furnizori (Figura 13), exist o serie de diferene importante care scot n eviden
mai multe deficiene privind modul de formare i ajustare a preurilor din ara noastr.
Observm c, spre deosebire de alte ri, preurile din Moldova sunt mai puin elastice, reacionnd
cu o anumit ntrziere i chiar reticen la schimbrile din exterior. Sunt mai multe cauze pentru
acest fenomen:
operatorii din Moldova, datorit producerii interne infime, sunt dublu dependeni att de
stocurile proprii, ct i de cele ale partenerilor externi, fapt ce se transpune printr-o ajustare
de pre mai lent;
cadrul regulator privind formarea preurilor care prevede o perioad de minim 3 zile n care
companiile trebuie s notifice ANRE i s prezinte calcule privind noile preuri pentru a
obine aprobarea organului de reglementare;
presiunile politice exercitate asupra companiilor petroliere care pot implica negocieri
anevoioase cu instituiile de stat atunci cnd este vorba de necesitatea scumpirii produselor
petroliere. Astfel, companiile sunt reticente la ieftiniri pentru a evita necesitatea unor
eventuale corecii (scumpiri) pe viitor.
metoda de plafonare a ratei de rentabilitate predispune companiile s acumuleze stocuri mai
mari, lund n calcul faptul c cheltuielile aferente ntreinerii acestora sunt deductibile. Prin
urmare, creterea/ieftinirea carburanilor la burse vine cu o ntrziere mai mare, pn nu se
epuizeaz stocurile procurate la preurile vechi.
cadrul concurenial deficient care, potrivit ANPC, a permis marilor juctori s stabileasc
nelegeri pe marginea setrii preurilor la panou13.
O alt diferen vizibil este nivelul preurilor la produse petroliere din Moldova care este inferior
celor din UE n medie cu circa 36%. Cauza principal a unei diferene att de mari este nivelul
impozitelor aplicate de stat i, respectiv, ponderea acestora n preul final, care n UE este net
superioar. Astfel, la finele primului trimestru 2011, ponderea taxelor n preul final la benzin n
rile UE a constituit, n mediu, 53,7%, n timp ce n Moldova aceasta era de 30,4% (figura 14).
Figura 14: Structura preului final la benzin n UE i Moldova, tr. 1, 2011
Totui, situaia este diferit dac comparm preurile fr taxe. Astfel, n pofida preurilor la inputuri
mai joase din Moldova, preul mediu al benzinei de comercializare cu amnuntul fr taxele aplicate
de stat (componenta care reflect doar preul de import, toate cheltuielile menionate i marja de
profit) este practic la nivelul mediei din UE (Figura 15).
Figura 15: Preul de comercializare cu amnuntul al benzinei A-95 fr taxe aplicate de stat, Euro/1000 litri,
tr.1, 2011
Sursa: ANRE
Evident un nivel att de nalt al preurilor este explicat de faptul c ara noastr este un net
importator de produse petroliere, fapt ce creeaz presiuni adiionale asupra preurilor de achiziie
care includ cheltuieli de transport, depozitare i manipulare a produsului. Cu toate acestea, nivelul
preurilor n Moldova este mai nalt sau cel puin la un nivel similar chiar n comparaie cu unele ri
net importatoare de produse petroliere i unde nivelul de trai i, respectiv, al inputurilor (spaii de
stocare, salarii, serviciile comunale etc.) este net superior. Spre exemplu, n timp ce n Moldova
preul de comercializare fr taxe aplicate de stat, la finele primului trimestru a constituit 650.8
Euro/1000 litri, n Luxemburg acesta a fost de 641.8 Euro, Irlanda 631 Euro, Slovenia 631 Euro,
Letonia 655 Euro, iar n Malta 666.2 Euro. Cauza fundamental const n posibilele carene n
managementul multor companii petroliere din Moldova, precum i n cadrul concurenial deficient
care, n paralel cu actuala metodologie de calculare a preurilor, nu motiveaz companiile s-i
eficientizeze politica de cheltuieli.
23
companii a unor metode inechitabile de calculare i ajustare a preurilor la panou. Aceste ipoteze
urmeaz a fi testate matematic i econometric n continuare.
Avnd n vedere principalele componente care formeaz preurile finale la benzin i motorin
(cotaiile Platts, cheltuielile de aprovizionare, marja ntreprinderii i impozitele), am putea estima, cu
o anumit doz de aproximare, care ar trebui s fie preul real aplicat de companii la aceste produse.
Acest pre teoretic este calculat n lei per 1 litru de combustibil conform formulei:
Pre_final = Platts + cheltuieli_transport + accize + adaosul comercial + TVA, unde
Astfel, n baza diferenelor dintre preul teoretic i cel de facto putem vedea ct de juste sunt
preurile la produsele petroliere i modul n care companiile i ajusteaz preurile la fluctuaiile
externe.
Figura 16: Diferenele dintre preul teoretic i cel de facto pentru benzin, lei/litru
Figura 16 relev mai multe perioade n care companiile petroliere din Moldova au stabilit preurile la
benzin n mod nejustificat, n special datorit reticenei acestora privind ajustarea preurilor la
ieftiniri episodice de la bursa Platts. Prin urmare, n perioadele cnd au fost semnalate discrepane
vizibile dintre preul teoretic i cel estimat, companiile petroliere au obinut supraprofituri.
24
Spre deosebire de piaa de benzin, preurile de facto la motorin au fost mai apropiate de cele
teoretice, iar n unele perioade scurte chiar mai mici (Figura 17). Prin urmare, pe acest segment au
existat mai puine posibiliti de extragere a supra-profiturilor datorit (i) nivelului mai mic de
concentrare a pieei i, respectiv, a unui cadru concurenial mai favorabil pe piaa motorinei, (ii)
precum i a presiunilor politice exercitate asupra companiilor petroliere din partea instituiilor de
stat, avnd n vedere importana acestui produs pentru sectorul agricol.
Figura 17: Diferenele dintre preul teoretic i cel de facto pentru motorin, lei/litru
Din ambele figuri putem observa ca cele mai mari supra-profituri, de regul, sunt acumulate n
perioade de ieftinire a carburanilor la bursele internaionale datorit reticenei companiilor locale
de a ajusta n modul corespunztor preurile interne. Acest comportament neliniar al petrolitilor
moldoveni vis-a-vis de fluctuaiile externe este exprimat printr-o elasticitate sczut a preurilor, care
are la baz deficienele cadrului regulator, a mediului concurenial, ct i presiunile politice exercitate
asupra companiilor.
n continuare vom testa econometric modul n care companiile petroliere din Moldova ajusteaz
preurile interne i vom compara coeficienii de elasticitate dintre epizoadele de scumpire a
carburanilor la bursa Platts i epizoadele de ieftinire a acestora. Astfel, vom putea afla cu
certitudine ct de echitabil petrolitii moldoveni stabilesc preurile. Totodat, existena unor
diferene majore dintre reacia cu care acetia ajusteaz preurile n sus fa de ajustrile n jos va
servi drept un argument final pentru implicarea mai activ a instituiilor relevante n vederea
ameliorrii cadrului concurenial i regulator al sectorului. Pentru o analiz mai plauzibil vom
efectua acelai exerciiu pentru toate rile din UE dependente n proporie de minim 90% de
importurile de carburani pentru a compara cu situaia din Republica Moldova.
Rezultatele estimrii pentru Republica Moldova sunt prezentate n Tabelul 3 pentru piaa de benzin
i Tabelul 4 pentru piaa de motorin (Anexa 2). Observm c elasticitatea de ajustare a preurilor
locale la cele externe n cazul scumpirilor ( =0.6) este net superioar elasticitii n cazul ieftinirilor
( =0.48), toate variabilele incluse n model fiind statistic semnificative.
25
Spre deosebire de piaa de benzin, n cazul pieei de motorin discrepanele sunt mult mai mici:
=0,47 fa de =0,42 (Tabelul 4). Aceasta coroboreaz ideea unei concurene mai calitative pe
aceast pia i coincide cu constatarea din Figura 12 precum c stabilirea preurilor la motorin este
mai just, iar posibilitile de obinere de supra-profiturilor sunt mai limitate. Totodat, nu trebuie s
uitm i de presiunile politice exercitate asupra companiilor n special la comercializarea motorinei,
fapt ce ar putea servi i ca factor de disciplinare n acest sens.
Dei diferene similare au fost remarcate n toate rile Uniunii Europene care sunt dependente n
proporie de peste 90% de importurile de produse petroliere, Republica Moldova nregistreaz cea
mai pronunat asimetrie dintre ajustrile preurilor locale la creterea i diminuarea cotaiilor
bursiere (Figura 18).
Figura 18: Discrepana dintre elasticitatea de ajustare a preurilor la scumpire i ieftinire ( - ), p.p.
Astfel, exist o eviden empiric plauzibil conform creia putem constata cu certitudine c n
Republica Moldova exist perioade n care preurile la benzin nu sunt formate n mod corect:
companiile petroliere sunt reticente la ajustarea preurilor n sensul diminurii n perioade de
ieftinire a carburanilor la bursele internaionale. Aceasta se explic de factorii enunai anterior ce
in de deficienele cadrului concurenial i a celui regulator. Totodat, trebuie s remarcm diferena
vizibil dintre piaa de benzin i motorin care este explicat de o concuren mai bun, precum i
de presiunile politice persistente asupra companiilor de pe segmentul comercializrii motorinei.
Problemele depistate
Calculele matematice i econometrice au scos n eviden o serie de probleme ce in de modul n
care companiile petroliere din Republica Moldova stabilesc preurile la produsele petroliere:
n anumite perioade preurile fie sunt ajustate n mod necorespunztor la cotaiile bursiere,
fie sunt meninute la acelai nivel n mod nejustificat. Astfel, discrepanele dintre preul
teoretic, calculat n baza componentelor incluse n pre, i cel de facto au permis companiilor
petroliere din Moldova, n anumite perioade, acumularea de supra-profituri.
26
27
14
15
Gravitatea*
100%
90%
Exist careva
prevederi care ar
discrimina unele
companii?
n ce msur
companiile sunt libere
s stabileasc
independent preurile
de comercializare?
100%
75%
60%
95%
0%
16
0%
65%
Rezultatele evalurii relev faptul c, conform scrii menionate, n cadrul regulator exist probleme
care afecteaz negativ mediul concurenial i, prin urmare, sunt create anumite condiii pentru
aranjamente necompetitive. Aceste deficiene se datoreaz, n primul rnd, barierelor de intrare pe
pia, favorizarea ntreprinderilor mari n detrimentul celor mici i reglementarea ineficient a
formrii preurilor. Pe de alt parte, cadrul legislativ conine prevederi care ar ncuraja concurena de
pia: reglementarea sectorului se face de ctre o instituie independent politic, nu se face distincie
ntre companii n legtur cu cerinele de calitate a produselor, iar sectorul nu face obiectul unor
derogri de la legislaia concurenial (
30
Figura 19).
n continuare vom analiza cadrul concurenial prin prisma structurii pieei i comportamentului
companiilor petroliere moldoveneti17 (Tabelul 2)
Tabelul 2: Analiza comportamentului concurenilor (domeniul monitorizat de ctre ANPC)
ntrebarea
Comentarii
Preurile sunt
Preurile la panou din Moldova sunt mult mai mici fa de alte ri
suspicios de mari?
europene. Totui, analiza structural a acestora denot faptul c
componenta ce cuprinde preurile de import + cheltuielile companiei +
marja de profit sunt la nivelul mediei din UE i chiar superioare altor ri
puternic dependente de import unde, ns, preurile inputurilor sunt mult
mai mari (ex: Luxemburg, Irlanda sau Slovenia). Totodat, preul teoretic,
estimat n funcie de componentele din pre, este mai mic fa de cel de
facto, n medie, cu 1 leu.
Preurile nu sunt
Dei preurile locale sunt, n mod vizibil, corelate cu evoluiile cotaiilor la
consistente cu
bursele internaionale estimrile noastre econometrice au demonstrat o
variaiile externe?
legtur non-liniar dintre acestea: companiile petroliere reacioneaz mai
slab la ajustarea preurilor cnd are loc ieftinirea carburanilor la burse, fa
de episoadele de scumpire. Prin urmare, preurile nu sunt sut la sut
consistente cu evoluiile externe, fapt ce permite unor companii petroliere,
n diferite perioade, s acumuleze supraprofituri.
Preurile sunt
Preurile la panou sunt similare ntre companii, iar ajustarea acestora are
17
Gravitatea
90%
80%
95%
Elaborat n baza metodologiei Ageniei Suedeze pentru Concuren, Checklist signs of bid-rigging cartels
31
similare, iar
ajustarea acestora
are loc
concomitent?
loc simultan. Parial aceasta se explic de faptul c circa 85% din preul
carburanilor nu poate fi influenat de companii, fiind format din preurile
de import i impozitele indirecte. n schimb, celelalte 15% pot fi influenate
prin politica individual de management i marketing, fapt ce, cel puin
teoretic, ar trebui s cauzeze unele diferene de pre. Mai mult dect att,
cei mai mari importatori procur carburanii de la companiile-mam din
Romnia, folosind credite comerciale, fapt ce, la fel, permite s influeneze
n mod diferit preurile de import. Prin urmare, omogenitatea preurilor de
la panou i similitudinea ajustrii acestora la fluctuaiile externe ar trebui s
serveasc temei de ngrijorare pentru autoritile publice de resort.
Ct de concentrat Conform indicatorului de concentrare a pieii Herfindahl-Hirschman, pieele 90%
este piaa?
de benzin, motorin i gaz lichefiat nregistreaz concentrri nalte
caracteristice unui nivel moderat de concuren, att pe segmentul
importurilor ct i a comerului cu amnuntul. Nivelul nalt de concentrare
este confirmat i de faptul c 4 companii controleaz circa 82% din
importurile de benzin, 73% din importurile de motorin i 84% din
importurile de gaz lichefiat. Prin urmare, faptul c un grup att de mic de
companii dein o pondere att de mare de pia creeaz premize pentru
practicarea nelegerilor de cartel.
Sunt practicate
Companiile aplic dou forme de subvenionare ncruciat:
80%
subvenionri
1. Subvenionarea preului la motorin din contul celui de benzin.
ncruciate?
Astfel, cele mai mari 6 companii petroliere, n 2010, au aplicat un
adaos comercial la comercializarea cu ridicata a motorinei de doar
0,36 lei de dou ori mai mic fa de cel al benzinei 0,65 lei, fr
accize; iar la comercializarea cu amnuntul diferena a fost de 1,47
lei fa de 2,08 lei. Acest fapt este o dovad a presiunilor politice
care se exercit asupra companiilor petroliere pentru a susine
politica statului n domeniul agriculturii.
2. Subvenionarea comerului cu ridicata din contul celui cu
amnuntul. Astfel, adaosurile comerciale la comercializarea cu
amnuntul a benzinei i motorinei sunt de circa 3-4 ori mai mari
fa de cele aplicate de companii la comercializarea cu ridicata.
Aceast practic este rezultatul barierelor de intrare pe segmentul
importului i comercializrii cu ridicata care avantajeaz
companiile mari fapt ce le permite s aplice asemenea practici
anti-concureniale.
Ct de
De cele mai deseori, politica de pre a companiilor petroliere nu este
90%
transparent este
transparent datorit utilizrii tichetelor volumetrice i a reducerilor de
politica de pre a
dup panou. Conform ANRE, circa 70% din vnzrile de benzin i motorin
companiilor?
sunt fcute n baza preurilor de dup panou, care sunt inferioare celor
oficiale. Aceasta distorsioneaz esenial cadrul concurenial din cauza lipsei
de transparen, precum i submineaz capacitatea organelor de
reglementare a sectorului i creeaz condiii pentru evaziuni fiscale.
* 0-25% - nu afecteaz semnificativ concurena, situaia corespunde unei concurene autentice de pia
25-50% - exist careva probleme, ns impactul negativ al acestora este minor
50-75% - exist probleme care afecteaz negativ mediul concurenial, sunt condiii pentru aranjamente
necompetitive
75-100% - exist probleme grave de concuren, sunt condiii pentru aranjamente necompetitive
32
33
+ + + , unde:
PV preul de vnzare;
Pl cotaiile medii Platts (CIF);
CP Cheltuielile primare de aprovizionare (serviciile de transport nemijlocit legate de
achiziionarea produselor petroliere, cheltuieli de asigurare, ncrcare, descrcare i alte servicii
legate de aprovizionare). Acestea, n medie, nu depesc 30 - 40 USD/ton i pot fi plafonate nivelul
maxim de 50 USD/ton pentru a asigura ca companiile petroliere, majoritatea din care dein uniti
proprii de transport, s nu majoreze artificial componenta respectiv de cost.
FX cursul mediu de schimb, stabilit de ctre BNM pentru perioada de calcul;
Ac accizele aplicate;
M marja companiilor care acoper toate cheltuielile aferente activitii de baz a acestora;
TVA taxa pe valoarea adugat.
Astfel, preul urmeaz a fi actualizat la nceputul fiecrei sptmni n baza formulei menionate.
Simplitatea acesteia urmeaz s uureze esenial i activitatea organului de monitorizare a pieei, n
timp ce companiile petroliere vor fi motivate s-i eficientizeze activitatea pentru a deveni mai
competitive. Totodat, informaia despre fiecare component de cost este disponibil publicului larg
astfel nct societatea civil poate uor monitoriza ct de justificate sunt ajustrile locale de pre
operate de companii.
36
37
baza de calcul
cheltuielile aferente activitii de baz a companiilor petroliere
marja de profit
Cheltuielile aferente activitii de baz a companiilor petroliere inclusiv i marja de profit sunt
stabilite pentru benzin i motorin n valoare absolut de 0,6 HRK/l, iar pentru gaz n valoare de 0,3
HRK/l. La preurile de comercializare cu ridicata se mai adaug o tax special pentru finanarea
activitii Ageniei Croate pentru Stocuri Obligatorii de Produse Petroliere i pentru finanarea
stocurilor obligatorii fixate de ctre Guvern. Se mai adaug i impozite indirecte aplicate de stat
(accizele i TVA). Preurile sunt ajustate n fiecare zi de luni a sptmnii.
Astfel, preul final de comercializare este format n baza urmtoarei formule:
Pre_final = (Platts + curs_valutar + stocare_primar)*/1000 + marja + taxe
18
38
log( ) =
+ log( ) + , 0
+ log( ) + , < 0
-2,90198
0,263248
-11,02
5,67e-021
***
0,603154
0,0292261
20,64
2,88e-045
***
-1,73706
0,269724
-6,440
1,60e-09
***
0,479250
0,0301761
15,88
1,06e-033
***
Mean dependent var
2,535271
S.D. dependent var
0,186428
Sum squared resid
0,926997
S.E. of regression
0,079411
R-squared
0,822186
Adjusted R-squared
0,818557
Log-likelihood
170,2682
Akaike criterion
-332,5363
Schwarz criterion
-320,4672
Hannan-Quinn
-327,6332
rho
0,826447
Durbin-Watson
0,348718
-1,75024
0,218729
-8,002
3,38e-013
***
0,472539
0,0243889
19,38
2,59e-042
***
-1,27108
0,230173
-5,522
1,48e-07
***
0,422719
0,0258508
16,35
6,74e-035
***
Mean dependent var
2,488113
S.D. dependent var
0,136334
Sum squared resid
0,518742
S.E. of regression
0,059404
R-squared
0,813941
Adjusted R-squared
0,810144
Log-likelihood
214,0993
Akaike criterion
-420,1986
Schwarz criterion
-408,1295
Hannan-Quinn
-415,2955
rho
0,879900
Durbin-Watson
0,254673
39