RISCUL RATEI DOBNZII

O abordare general a riscului bancar

O caracteristic esenial a lumii
contemporane este riscul, incertitudinea.
Mediul economic, monetar, financiarbancar sunt permanent supuse aciunii
unui ansamblu de factori de risc.
Perioada actual este denumit
era managementului de risc n
domeniul bancar, iar managementul
riscului constituie o sarcin extrem de
complex
i
de
importan
a
managementului bancar. Problematica
riscului rezult din faptul c noi trim intro civilizaie a riscului.
n rile aflate n tranziie, pieele
valutar-financiare i monetare sunt
extrem de volatile, crete semnificativ
expunerea bncilor la risc, oferind o
complexitate mai mare gestionrii
riscului.
Mediul n schimbare n care
opereaz
bncile
genereaz
noi
oportuniti de afaceri, dar presupune
totodat i riscuri mai complexe i mai
diverse, care sunt o provocare pentru
abordrile tradiionale ale managementului
bancar, pe care banca trebuie sa le
gestioneze ct mai adecvat pentru a
supravieui concurenei i pentru a
maximiza profitul i poziia pe pia.
Acceptarea riscurilor bancare i
controlul lor reprezint unul din
momentele-cheie n activitatea bancar.
Succesul n gestiunea bancar este
posibil doar n cazul n care riscurile
acceptate de bnci sunt rezonabile, pot fi
controlate si nu depesc cadrul
mijloacelor financiare i competenei
sale. Evalurile eronate ale diferitelor
genuri de riscuri i lipsa posibilitilor
bncilor de a le opune msuri suficient
de eficiente implic consecine nedorite

nu doar pentru bnci ci i pentru ntreaga

economie n ansamblu. Astfel, bncile
trebuie s-i asume toate riscurile ce
apar pe parcursul activitii, dar intr-o
manier prudent innd seama de
urmtorii factori:
-respectarea regulilor prudeniale
impuse de autoritatea naional de
reglementare;
-eventualele
pierderi
s
nu
deterioreze situaia financiar, ele putnd
fi acoperite din profit sau prin provizioane
specifice de risc;
-profitul
scontat
s
justifice
expunerea la riscul asumat;
-riscul trebuie astfel dimensionat
nct
pierderea
produs
prin
materializarea acestuia s fie considerat
normal pentru activitatea bncii.
Este, desigur, evident ca o
strategie bancar performant trebuie s
cuprind att programe ct i proceduri
de gestionare a riscurilor bancare care
vizeaz,
de
fapt,
minimalizarea
probabilitii producerii acestor riscuri i a
expunerii poteniale a bncii. Obiectivul
principal al acestor politici este acela de
minimizare a pierderilor sau cheltuielilor
suplimentare suportate de banc, iar
obiectivul central al activitii bancare l
reprezint
maximizarea
profitului,
respectiv a performanelor societii
bancare.
Concentrat, domeniul riscului se
rezum la trei verbe:
- analiz: identificarea riscurilor
existente i evaluarea consecinelor
posibile directe i indirecte;
- reducere: prevenirea riscurilor
pentru a le diminua sau pentru a le
elimina. Este necesar asigurarea in
raport cu apariia noilor riscuri i
alternarea efectelor neprevzute prin

170

Finane Provocrile viitorului

acionarea mijloacelor de protecie

corespunztoare.
- finanare: acoperirea ansamblului
costurilor i pierderilor acceptate.
n concluzie, deoarece riscurile
bancare sunt o surs de cheltuieli
neprevzute, identificarea, analiza si
gestiunea
lor
adecvat
pentru
stabilizarea veniturilor n timp are rol de
amortizor de oc.
Dintre riscurile cu care se confrunt
bncile am selectat pentru abordare, un
risc cu un impact important asupra
activitii bancare i anume :
Riscul ratei dobnzii
Riscul ratei dobnzii este o
component a riscului de pia , care
reprezint riscul nregistrrii de pierderi
sau al nerealizrii profiturilor estimate,
care apar ca urmare a fluctuaiilor pe
pia ale ratei dobnzii.
Apariia i dezvoltarea riscului ratei
dobnzii se afl sub influena unor factori
endogeni, importani pentru gestionarea
riscului, n sensul c, acionndu-se
asupra lor se poate minimiza expunerea
la risc i a unor factori exogeni,
determinai
de
evoluia
condiiilor
economice generale. n categoria
factorilor endogeni se poate include:
strategia bncii, volumul i structura
activelor i pasivelor bancare, calitatea
portofoliului de credite, ealonarea
scadenei
creditelor
i
scadena
fondurilor atrase. Din categoria factorilor
exogeni care determin apariia riscului
ratei dobnzii, putem enumera: evoluia
condiiilor economice generale, tipul de
politic economic, monetar, financiarbancar i valutar practicat de
autoriti, necorelarea politicii monetare a
autoritii centrale cu politica economic
a guvernului, evoluia pieei interbancare,
factori de ordin psihologic i nu n ultimul
rnd concurena.
Riscul ratei dobnzii apare n
momentul n care plasamentele pe
termen scurt sunt finanate de banc din
resurse pe un termen mai scurt, iar ratele
dobnzii cresc peste nivelul estimat de

banc, cheltuielile cu dobnzile aferente

depozitelor unei bnci cresc mai mult
dect veniturile din dobnzile aferente
activelor, astfel nct scznd venitul net
din dobnzi i valoarea bncii scade. n
situaia n care ratele dobnzii scad sub
nivelul anticipat de banc, diferena ntre
veniturile din dobnzi i cheltuielile cu
dobnzile va fi mai mare i valoarea
bncii va crete corespunztor.
Analiza riscului ratei dobnzii
prezint o importan deosebit ntruct
modificrile neateptate ale ratelor
dobnzii
pot
determina
schimbri
semnificative n profitabilitatea unei bnci
i n valoare de piaa a capitalului sau,
prin creterea sau scderea venitului net
din dobnzi n funcie de caracteristicile
fluxului de numerar al activelor i
pasivelor bncii.
n analiza riscului ratei dobnzii o
atenie deosebit trebuie acordat
riscului care poate decurge din structura
financiar a bncii, n cazul n care apare
un surplus de active sau pasive, n
condiiile unor dobnzi variabile de pia.
n scopul minimizrii acestui risc este de
dorit ca rezultatul raportului ntre activele
i pasivele purttoare de dobnzi s fie
ct mai aproape de 1, fiind necesar
elaborarea unor planuri i prognoze
privind activele i pasivele purttoare de
dobnzi, care sa asigure nivelul optim de
acoperire a pasivelor purttoare de
dobnzi cu active purttoare de dobnzi.
Din punctul de vedere al acestui tip
de risc o banc i poate asuma fie un
risc substanial, fie unul sczut.
n cazul riscului substanial, marja
neta a dobnzii i valoarea de pia a
capitalului n aciuni, prezint variaii mari
n funcie de modificarea ratelor
dobnzilor.
n cazul asumrii unui risc
sczut, societatea bancar sufer puine
modificri n performanele ei datorit
schimbrilor ratelor dobnzilor.
Factorii care sporesc riscul ratei
dobnzii
sunt:
volatilitatea
ratelor
dobnzilor, nepotrivirea ntre scadenele
dobnzilor la plasamente i a celor
bonificate la depozite.

Dintre factorii care limiteaz riscul

Anul V, Nr.5/2006
ratei dobnzii, amintim: monitorizarea
gestionrii expunerii la risc, utilizarea
instrumentelor de reducere a riscului,
stabilirea unor limite de expunere la
acest tip de risc pe benzi de scaden
pentru fiecare valut n parte.
Eforturile de gestionare a riscului
ratei dobnzii foreaz bncile s-i
stabileasc obiective financiare clare n
ceea ce privete venitul net din dobnzi,
s-i msoare expunerea la risc i s
formuleze strategii i proceduri pentru
atingerea obiectivelor.
Limitele de expunere la riscul ratei
dobnzii se stabilesc pe benzi de
scaden i pentru fiecare valut n parte,
ROL, EUR, USD, alte valute.
Determinarea
limitelor
de
expunere la risc se face innd seama
de:
istoricul volatilitii ratei dobnzii
stabilit pe o perioad de 1-3 ani pe
fiecare tip de valut n parte ;
structura bilanului pe o perioad
de 1-3 ani,
previziuni privind ratele de
dobnd pe fiecare tip de valut,
analiza riscului/rentabilitii la
nivelul fiecrei activiti i a fiecrui tip de
plasament,
analiza expunerilor la riscul de
dobnd.
Limitele de expunere se stabilesc n
condiii normale anual, n procente din
total active. Atingerea unui nivel de 8090% din valoarea unei limite stabilite pe
benzi
de
scadent
necesit
o
monitorizare mai strict a poziiilor.
Riscul ratei dobnzii trebuie
gestionat astfel nct s se obin o
marj a dobnzii ct mai mare i mai
stabil n timp, iar profitabilitatea i
valoarea capitalului bncii s nu se
modifice semnificativ ca urmare a
variaiei neateptate a ratelor dobnzii in
funcie de caracteristicile cash-flow-urilor
generate de activele i pasivele bncii.
Gestiunea eficient a riscului ratei
dobnzii presupune:
gestiunea marjei dobnzii
gestiunea poziiei bncii

calculul si analiza indicatorilor

171
riscului ratei dobnzii

Gestiunea marjei dobnzii

Marja dobnzii este principalul

indicator de rentabilitate bancar i
reprezint diferena dintre dobnda
medie activ i dobnda medie pasiv.
Indicatorii marjei dobnzii sunt:
o Marja absolut a dobnzii
bancare, exprimat prin veniturile nete
din dobnzi, ca diferen ntre suma
veniturilor
din
dobnzi
i
suma
cheltuielilor cu dobnzile bonificate.
Ma = Vt - Cht
n fond, ea exprim capacitatea
bncii de a acoperi cheltuielile cu
dobnzile bonificate la resursele atrase,
din veniturile obinute din ncasarea
dobnzilor la creditele acordate. Marja
dobnzii trebuie sa fie determinat astfel
nct s asigure susinerea sarcinii
bancare (diferena dintre alte cheltuieli
bancare i alte venituri bancare) i
obinerea unui profit satisfctor pentru
banc.
Marja procentual a dobnzii
bancare, calculat prin raportarea marjei
absolute
a
dobnzii
la
activele
productive100.
o Marja
procentual
net a
dobnzii bancare, care se calculeaz ca
raport ntre dobnda medie activ i
dobnda medie pasiv 100
o Riscul ratei dobnzii, care se
determin ca raport ntre activele
productive i pasivele purttoare de
dobnzi. Nivelul standard al acestui
indicator este 1.

Gestiunea poziiei bncii

Apariia riscului ratei dobnzii se

datoreaz att deinerii in portofoliu de
active i pasive cu dobnda fix, diferite
ca scadente i ca pre, ct i deinerii de
active i pasive cu dobnda variabil
care se adapteaz n mod diferit la
fluctuaiile ratei dobnzii.

n funcie de dimensiunea activelor

i pasivelor cu dobnda fix sau
172
variabil, se determin poziia bncii fa
de riscul ratei dobnzii, ca diferen ntre
activele i pasivele purttoare de
dobnzi, poziie care poate fi: scurt,
lung sau neutr.
O banc se poate afla in poziie
scurt n situaia n care deine mai multe
pasive cu dobnzi fixe dect active cu
dobnzi fixe, situaie favorabil pentru
profitul bncii cnd pe pia ratele
dobnzilor sunt n cretere. Cnd o
banc se afl n poziie scurt se poate
confrunta cu riscul de variaie advers a
ratei dobnzii, care apare dac ratele
dobnzii nregistreaz o scdere sub
nivelul anticipat de banc.
n situaia n care activele bncii cu
dobnda fix sunt mai mari dect
pasivele cu dobnda fix banca se afl n
poziie lung favorabil din punct de
vedere al profitabilitii n perioadele de
scdere ale ratelor dobnzii. Banca se
poate confrunta cu riscul de variaie
advers n situaia n care
ratele
dobnzii cresc.
Poziia neutr se caracterizeaz prin
egalitatea dintre activele i pasivele cu
dobnda fix/variabil deinut de bnci,
este aparent poziia ideal din punct de
vedere al riscului de rat a dobnzii, dar
o mpiedic sa speculeze variaia ratei
dobnzii n favoarea ei.

Calculul i analiza indicatorilor

riscului ratei dobnzii

Riscul ratei dobnzii este msurat ,

n mod tradiional, cu ajutorul indicatorilor
de variaie a ratei dobnzii:
GAP-ul de diferena sau ecartul
Indicele de sensibilitate a bncii
la variaia ratei dobnzii
Indicele de sensibilitate a
bncii la variaia ratei dobnzii, se
calculeaz ca un raport, la un moment
dat, ntre activele i pasivele sensibile la
variaia ratei dobnzii:
RST = ASD/PSD

Cnd indicele este subunitar, ne

indic faptul
c banca
este viitorului
n poziie
Finane
Provocrile
scurt, situaie nefavorabila n condiiile
unei tendine cresctoare a ratelor
dobnzilor.
Un indice supraunitar ne indic
faptul c se afl n poziie lung, situaie
nefavorabil pentru societatea bancar n
condiiile unei tendine descresctoare a
ratelor dobnzilor.
Modelul GAP de diferen
Analiza GAP de diferen este
principalul
instrument
utilizat
n
gestionarea
activelor
i
pasivelor
bancare, n administrarea venitului net
din dobnzi i protejarea acestuia
mpotriva fluctuaiilor ratei dobnzii i
administrarea fluxului de numerar pe
termen scurt.
Riscul ratei dobnzii este msurat
prin calcularea diferenelor ntre activele
i pasivele sensibile la rata dobnzii n
intervale de timp diferit , pe baza
bilanului agregat, la un punct fix n timp.
GAP = ASD - PSD
n care:
ASD = active sensibile la rata dobnzii,
pe benzi de scaden;
PSD = pasive sensibile la rata dobnzii,
pe benzi de scaden;
Obiectivul fundamental l reprezint
msurarea performanei bncii.
n sens restrns, analiza GAP
presupune focalizarea pe marja net a
dobnzii calculat ca raport ntre veniturile
nete din dobnzi i totalul activelor
purttoare de dobnzi.
Etapele analizei GAP presupune:
Clasificare prealabil a activelor
i pasivelor bncii n funcie de
sensibilitatea lor la variaia dobnzii n:
active/pasive sensibile la variaia ratelor
dobnzilor, active/pasive cu dobnda
fix, active/pasive nepurttoare de
dobnd. Toate aceste elemente sunt
clasificate la rndul lor pe benzi de
scaden;
Selectarea orizontului de timp n
cadrul intervalului de analiz;

Nr.5/2006
Calcularea GAP de diferen, a
Anul V,

venitului net din dobnzi.

Informaiile obinute n urma
analizei se utilizeaz fie pentru protejarea
venitului net din dobnzi fa de
modificarea ratei dobnzii prin ajustarea
activelor/pasivelor sensibile, fie pentru
modificarea prin operaiuni speculative a
dimensiunii GAP-ului de diferen n
ncercarea de a mari venitul net din

Active
(mild.lei)

dobnzi. Acestea se realizeaz173prin

utilizarea speculativ a modificrilor
ratelor dobnzilor ceea ce presupune
prognoza unei rate a dobnzii ct mai
aproape de cea de pia.
Pentru ilustrarea celor prezentate
propunem urmtorul studiu de caz
ipotetic, n care s-a avut n vedere
restructurarea activelor i pasivelor unei
bnci pe un interval de un an, n funcie
de sensibilitatea la variaia ratei dobnzii:

Sensibile la dobnd

160.300

Rata
medie a
dobnzii
active
%
15

Pasive
(mild.lei)

Rat medie a
dobnzii
pasive
%

125.600

10

Cu dobnda fix
Total active productive
Nepurttoare de
dobnzi
Capital
Total

68.500
228.800
18.800

12
x
x

80.850
206.450
1.300

9
X
X

247.600

13.5

30.500
238.250

X
9.5

Venitul net din dobnzi = 160.300*15%+68.500*12%-125.600*10%-80.850*9%=12.829 mld.lei

Marja dobnzii=12.829/228.800*100=5.60%
GAP=ASD-PSD=160.300-125.600=34.700 mld. lei

Bilanul de mai sus, presupunem

c este ntocmit la 31.12.2005. Daca
situaia bilanului va rmne neschimbat
pn la sfritul anului 2006, putem
spune c venitul net din dobnzi aferent
anului 2006 va fi de 12.829 mld.lei la
247.600 mld.lei active, adic 52 lei la
1.000 lei active . Dar pe parcursul anului,
ratele dobnzii modificndu-se fa de
nivelul de la nceput, ca i volumul i
structura activelor i pasivelor, pentru a
se msura riscul dobnzii n perioada
analizat , se calculeaz GAP-ul, care in
exemplu de faa va fi de de 34.700
mld.lei.
n vederea unei gestiuni
corespunztoare a riscului de rata a
dobnzii este necesar identificarea
factorilor care influeneaz venitul net
din dobnzi:

Modificarea
dobnzilor

nivelului

ratelor

Variaia ratelor dobnzilor poate

influena sau nu venitul net din dobnzi n
funcie de structura portofoliului si
valoarea GAP-ului.
Un GAP pozitiv , cum este i cel din
exemplul prezentat anterior, banca are
mai multe active sensibile la dobnda
dect pasive sensibile la dobnd, deci
banca este activ senzitiv. n cazul n
care ratele dobnzii vor crete pe pia, o
banc activ senzitiv, va nregistra o
cretere a veniturilor din dobnzi, iar in
cazul in care ratele dobnzii vor scdea
pe pia, o banc activ senzitiv va
nregistra o scdere a veniturilor din
dobnzi.

Un GAP negativ indic faptul c o

banc are mai multe pasive sensibile la
dobnda dect active, deci banca este
pasiv senzitiv. n situaia n care ratele
174
dobnzii vor crete pe pia, o banc
pasiv senzitiv va nregistra o cretere a
cheltuielilor cu dobnzile, iar n cazul n
care ratele dobnzilor vor scdea pe
pia, o banc pasiv senzitiv va
nregistra o reducere a cheltuielilor cu
dobnzile.
Dac GAP-ul este nul banca
realizeaz un echilibru ntre activele i
pasivele sensibile. Schimbrile egale n
rata dobnzii nu modific venitul net din
dobnd.

Modificarea marjei dobnzii

Venitul net din dobnzi difer de

cel prognozat daca spread-ul dintre
venituri i cheltuieli variaz. Ctigurile
din active pot varia n funcie de costul cu
dobnzile din cauza fie a unei deplasri
n curba ctigului, fie o cretere sau
reducere a primei de risc. n economia
romneasc au existat frecvent perioade
in care banca centrala, n dorina de a
controla inflaia major dobnda de
refinanare, determinnd o reacie
imediat din parte bncilor comerciale
prin majorarea dobnzii la depozite.
Ulterior bncile majorau i dobnzile la
credite, pe perioade mai lungi sau mai
scurte, diferena dintre dobnda activ i
dobnda pasiv, se ngusteaz, iar
primul efect al acestei ngustri se
produce asupra venitului net din dobnzi.
Modificri
ale
activelor i pasivelor

volumului

Venitul net din dobnzi variaz

direct proporional cu schimbrile in
volumul activelor care aduc ctiguri sau
volumul pasivelor purttoare de dobnzi,
indiferent de nivelul ratei dobnzii.
Modificri
portofoliului

structura

Orice
variaie
a
structurii
portofoliului modific n mod potenial
venitul net din dobnzi. Conducerea
bncii poate
ncerca
s creasc
rata
Finane
Provocrile
viitorului
activelor n mod sensibil prin fixarea de
pre la mai multe mprumuturi pe o baz
de rata fluctuanta sau prin reducerea
scadenelor titlurilor de valoare investite.
De asemenea poate ncerca s
descreasc rata pasivelor n mod sensibil
prin nlocuirea certificatelor de depozit pe
termen mai lung cu depozite overnight
de la alte bnci. Aceste tranzacii pot
conduce att la modificare GAP-ului, ct
i la schimbarea poziiei bncii, n ceea
ce privete riscul ratei dobnzii.
Metoda GAP este utilizat pentru a
proteja venitul net din dobnzi mpotriva
modificrilor ratelor dobnzilor sau pentru
a alterna speculativ dimensiunea GAPului n ncercarea de a crete venitul net
din dobnzi.
Ca orice instrument de analiz i
GAP-ul de diferen prezint o serie de
inconveniente cum ar fi: analiza statistic
a activelor i pasivelor i faptul c nu ine
cont de necesarul maxim de fonduri
proprii.
Prin msurarea tradiional a
riscului de rata a dobnzii, ca diferen
sau ca raport ntre activele i pasivele
sensibile la rata dobnzii, apar o serie de
probleme determinate de dificultatea
selectrii scadenei care s fie utilizat
drept criteriu pentru sensibilitate, precum
i de faptul c reinvestirea sau
modificarea
ratelor
poate
afecta
sensibilitatea la variaia dobnzii.
Metodele
mai
avansate
de
gestiune a riscului ratei dobnzii, utilizate
n prezent n practica bancar, includ
msurarea ecart-ului (GAP-ul) la diferite
termene
de
scaden,
msurarea
dinamic a GAP-ului pe baza unor
estimri de reinvestire i rate, msurarea
duratei pentru activele, pasivele i
elementele extrabilaniere ale bncii.
Pe lng analiza GAP-ului de
diferen, multe bnci evalueaz riscul
ratelor dobnzilor utiliznd i modelul de
durat a GAP-ului (Duration), care

reprezint o metoda mai avansat de

gestiune a riscului ratei dobnzii i
const n determinarea duratei de
recuperare a fiecrui post de activ i
pasiv, iar apoi calculul duratei medii de
recuperare a portofoliului de active i
pasive al bncii.
Acest model se concentreaz pe
Anul V, Nr.5/2006
venitul net din dobnd sau valoarea de
pia a capitalului deinut de acionari
urmrind sincronizarea tuturor fluxurilor
de cash-flow individuale.
Analiza de durata recunoate
faptul c riscul ratei dobnzii apare ca
urmare a necorelrii n timp a intrrilor i
ieirilor de active i pasive.
n timp ce analiza GAP clasic
compar activele i pasivele sensibile pe
termen scurt, analiza de durat stabilete
existena
unei
legturi
direct
proporionale
ntre
modificarea
portofoliului (active i pasive) i micrile
ratelor dobnzilor. Orice societate
bancar este preocupat de expunerea
ei total la risc. Atunci cnd banca
ncaseaz numerar la active nainte de
efectuarea plilor la pasive, ea suport
riscul reinvestirii ctigurilor la preuri
reduse. Orice diferen aprut n
sincronizarea cash-flowului activelor i
pasivelor se reflecta in duratele medii.
Analiza GAP de durat presupune
stabilirea unui obiectiv int cum ar fi de
exemplu valoarea de pia a capitalului i
administrarea diferenei ntre durata
medie a activelor totale i durata medie a
pasivelor totale. Riscul ratei dobnzii este
evideniat de nepotrivirea ntre duratele
medii ale activelor si cele ale pasivelor.
Cnd
ratele dobnzilor oscileaz,
valoarea activelor i pasivelor se
modific n proporii diferite, iar venitul
viitor din dobnzi se schimb fa de
cheltuielile viitoare cu dobnzile.
Pe lng metodele de gestiune a
GAP-urilor n practica bancar se mai
utilizeaz i metoda simulrilor.

Berea, Octavian
Nitu, Ion

Cea mai dezvoltat tehnic

actual de management a expunerii
structurale o reprezint simularea
fluctuaiei ratelor dobnzilor asupra
veniturilor din dobnzi ale bncii. Metoda
presupune ipoteze de lucru, prin care
ratele dobnzii se majoreaz/diminueaz
cu un anumit procent i se evalueaz
175
modificrile care apar in veniturile
/cheltuielile din/cu dobnzile pe fiecare
band de scaden. Se poate realiza
testarea la stres, care reprezint
scenariul cu variaii maxime ale ratei
dobnzii, n condiii de criz. Aceste
variaii maxime se stabilesc pentru
fiecare
valut
(ROL,EUR,USD,alte
valute) n parte. Caracterul dinamic al
acestei metode favorizeaz examinarea
mai profund a sensibilitii la dobnda i
strategiile bancare. Desigur ca riscul
curbei randamentelor sau riscul de baz
nu pot fi neutralizate, dar o mai bun
cunoatere a situaiei care rezult din
simulri, permite bncii s acioneze
pentru limitarea vulnerabilitii sale.
n concluzie, riscul ratei dobnzii
este unul dintre pericolele majore pentru
orice instituie bancar. Bncile trebuie
s acioneze n sensul prevenirii i
reducerii acestui tip de risc.
Cile de reducere a riscului ratei
dobnzii utilizate in practica bancar
sunt:

gestionarea corect i
eficient a activelor i pasivelor bncii
prin utilizarea metodei GAP;

acoperirea
riscului
de
rambursare anticipata sau de renegociere
a ratei dobnzii la portofoliul cu dobnzi
fixe;

politica de tarifare a noilor

produse bancare;utilizarea instrumentelor
moderne de acoperire a riscului, n
special, operaiunile SWAP pe rata
dobnzii.

Managementul riscului bancar, Bucureti, Editura Expert,2000

Danil, Nicolae

Management bancar, Bucureti, Editura Economic, 2000

Roxin,L

Gestiunea riscurilor bancare, Editura Didactic i Pedagogic,

Bucureti, 1997