Sunteți pe pagina 1din 15

CUPRINS

CAPITOLUL I: Investiia: definiie i tipologie


1.1 . Investiia.................................................................................................3
1.2 . Tipologia investiiilor.............................................................................3
1.3 . Tipuri de investitori................................................................................3
CAPITOLUL II: Investiia strin direct
2.1 . Investiia strin direct.........................................................................4
2.2 . Rolul investiiei strine directe..............................................................4
CAPITOLUL III: Industrii i ramuri romneti de posibil interes pentru
investitorii strini........................................................6
CAPITOLUL IV: Studiu de caz....................................................................................7
CONCLUZII: .........................................................................................................10
BIBLIOGRAFIE: ....................................................................................................11

Introducere
Problematica investiiilor strine directe (ISD) a fost i este intens dezbtuta, existnd,
n acest sens, preocupri att la nivel naional ct i internaional.
La nivel macroeconomic, am artat ca ISD au susinut creterea economic att direct,
prin suplimentarea capitalului intern destinat achiziionrii de active fixe ct i indirect, prin
stimularea investiiilor autohtone, contribuind, prin efecte de antrenare, la dezvoltarea
activitatilor productive.
n plus, investiiile strine au reprezentat o surs important de finanare a deficitului
de cont curent, efectul financiar net (calculat c diferena ntre intrrile i ieirile de capital)
accentundu-se odat cu creterea intrrilor de capital strin.
De asemenea, am subliniat c ISD au influenat semnificativ nivelul de tri al populatiei
i au demarat cercetri n nenumrate domenii tocmai pentru a obine un nivel de cunoastere
tot mai nalt.

Capitolul I
Investiia: definiie i tipologie
1.1 . Investiia. Definiie
Investiia reprezint principala cale de meninere a forei productive a intreprinderii i de
dezvoltare a acesteia.
Spre deosebire de consum, care vizeaz satisfacerea unor nevoi prin distrugerea bunurilor i
serviciilor, investiia conduce la crearea de bunuri durabile care sporesc bogaia acumulat i
potenialul de a produce venit n viitor.
n economia unei ri investiiile ocup un loc central att n sfera produciei de bunuri i
servicii ct i n sfera consumului, fiind un factor ce influeneaz simultan att cererea ct i
oferta. Investiiile reprezint un adevrat stimul, genernd noi activiti i avnd ca finalitate
obinerea de bunuri i servicii indispensabile unei economii sntoase.
n sensul cel mai general, prin investiie se ntelege utilizarea veniturilor n scopul formrii
capitalului.

1.2 Tipologia investiiilor


n economie exist mai multe tipuri de investiii. Unele dintre acestea presupun tranzacii
financiare ntre agenii economici, altele presupun implicarea n tranzacii i a unor bunuri materiale
cum ar fi cldirile, echipamentele industriale i mijloacele de transport.1
Tipologia investiiilor se clasific dup:
1. Dup natura lor:
investiii corporale (n general, n active fixe);
investiii necorporale (n general, n fonduri de comer, licene);
investiii financiare (titluri financiare, mprumuturi pe termen lung etc.).
2. Dup natura efectelor scontate:
investiii productive;
investiii neproductive.
3. Dup locul n care se fac:
interne;
externe (participare cu fonduri la formarea capitalurilor altor firme, pentru
diversificarea activitii).
4. Dup influenele pe care le au asupra patrimoniului:
investiii de meninere;
investiii de expansiune.
5. Dup gradul de risc pe care l reprezint:
investiii cu risc sporit n general, cele mai riscante sunt investiiile de expansiune
sau de diversificare;
1

Ioan Denuta, Investiiile strine directe, Editura Economic, Bucureti, 1998

investiii de risc sczut n special, investiiile de meninere i de ameliorare.

1.3 Tipuri de investitori


n funcie de riscul asumat, investitorii se pot mpri n 4 mari categorii.
Investitorii conservatori urmresc cu prioritate protejarea capitalului investit, mulumindu-se n
schimb cu randamente modeste. Ei aloc cea mai mare parte din portofoliu n depozite bancare sau
obligaiuni, fiind reticenti n a investi n aciuni. Iar, atunci cnd decid n cele din urm s-i asume
riscuri mai mari, prefer companiile solide i cu capitalizare foarte mare, deoarece acestea tind s i
modifice valoarea mai ncet dect restul aciunilor.
Investitorii moderati au ca obiectiv s i creasc valoarea portofoliului, ns nu cu orice
pre. Ei nu uit niciodata s se protejeze fa de pierderile majore. Un astfel de invesititor aloc
banii n mai multe tipuri de instrumente fnanciare, combinnd investiiile riscante cu cele sigure.
Investitorii agresivi caut permanent aciunile cu cel mai mare potenial de cretere, fiind
dispui s-i asume riscul de a pierde o mare parte din capitalul investit. Acestia aloc pn la 95%
din bani n aciuni. Desi nucleul portofoliului l formeaz aciunile emise de companiile solide, ei
pot atinge expuneri semnificative i pe aciuni mai riscante.
Ultima categorie investitori este reprezentat de cei care merg mpotriva tendinei pieei.
Acestea sunt persoanele care cumpr aciuni crora nimeni nu le acord atenie. Obiectivul lor este
de a cuta aciuni subevaluate la preuri foarte mici, n sperana c ele vor reveni n timp la
adevrata lor valoare.

Capitolul II
Investiia strin direct
2.1 Investiia strin direct
Investiia strain direct este o categorie a investiiilor internaionale care reflect scopul
unei entiti rezidente ntr-o ar (investitorul direct) de a obine un interes de durat ntr-o
companie rezident ntr-o alt ar (investiia direct).ISD presupune n acelai timp posibilitatea
real pentru investitorul strin de a controla i de a exercita un grad nalt de influen managerial n
entitatea care face obiectul investiiei.
O alt definiie ar fi: investiiile strine directe constau n transferul unui pachet industrial
n care sunt cuprinse capital, tehnologii, metode de organizare industrial, expertiza manageriala,
cunotine de marketing etc., ce permite investitorului s exercite dreptul decontrol asupra
investiiei2
n anumite ri se stabilete un nivel (pondere) minim dincolo de care deintorul unor
aciuni la o firm este considerat investitor direct (de aprox. 10 %).
Principalul criteriu n identificarea unei investiii directe este influena sau participarea
semnificativ a investitorului la administrarea investiiei.
Investiia strin direct se caracterizeaz prin transferul ctre investitor, a posibilitilor de
control i decizie, i este ceea ce o difereniaz de investiiile de portofoliu.
2

Misu Negritoiu, Investiiile strine directe i dezvoltarea, Ed. Expert, 1996

Scopul investiiilor strine directe este de a crea valoare pentru firma investitoare pe
termen ct mai lung, n schimb deintorii de investiii de portofoliu urmresc ctigul generat de
rentabilitatea titlurilor deinute i de tranzaciile efectuate cu acestea.
Investiia strin direct presupune internalizarea unor active tangibile i intangibile n
urmtoarele condiii:
agenii economici implicai s fie situai n spaii naionale diferite, i anume: investitorul
direct (persoana fizic sau juridic) este rezident n ara de origine, iar investiia direct se
regaseste n ara gazda sau ara receptoare;
interesul investitorului s se manifeste pe termen lung;
investitorul s exercite controlul asupra activelor n care s-a realizat investiia.
Investiiile directe depind de o serie de factori, cum ar fi:
Costul marginal al accesului pe o pia strin trebuie s fie mai mic dect venitul
marginal obinut din aceast operaiune;
Existena unor condiii ce fac ca producia n strintate s fie mai puin costisitoare dect
exportul aceluiai produs;
Producia proprie n strintate este mai profitabil dect exportul sau vnzarea licenelor;

Componentele investiiilor strine


directe
sunt:

Creditul net

Capitalul propriu

Capitaluri proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar, ct i prin contribuii
n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve, n mod
corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotare aflat la dispoziia
acestora.
Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de la
investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, mai
puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin direct, investitorului strin direct
sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme.
Tipurile investiiilor strine directe (difereniate dup contribuia fluxului de participaii
strine la capital n ntreprinderile investiie strin direct):
- Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini
(investiii pornite de la zero);
- Fuziuni i achiziii: preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori

strini de la rezideni;
- Dezvoltare de firme: majorarea deinerilor de capital ale investitorilor strini n
ntreprinderi investiie strin direct.

2.2 Rolul investiiei strine directe


Rolul investiilor strine directe este de a aduce n ara destinat surse financiare pentru
susinerea dezvoltrii de ansamblu a societii. De aceea se justific atitudinea guvernelor de a cuta
soluii pentru a favoriza I.S.D., sub aspectul atragerii fluxurilor de capital extern.
Problematica influenelor investiiilor strine directe (ISD) asupra rii gazd este nu numai
delicat, dar i interpretabil, datorit att diversitii efectelor posibile ct i potenialitii
generrii de efecte benefice sau negative n funcie de caracteristicile fluxurilor de ISD i condiiile
concrete existente n economia receptoare. Astfel, practica a demonstrat c rile dezvoltate, n
calitate de principale receptoare de ISD, obin beneficii semnificativ mai mari dect cele n curs de
dezvoltare, ceea ce justific rezerva specialitilor n a judeca apriori caracterul negativ sau benefic
al fluxurilor de investiii strine directe receptate de o anumit ar.
Din punct de vedere conceptual ,implicaiile pozitive la nivel macroeconomic se refer, n
principal, la urmtoarele aspecte:
-

crearea de noi locuri de munc;


realizarea cantitii necesare tuturor pieelor poteniale strine sau interne;
accesul la noi piee;
susin creterea economic;
apariia unui nou consumator i platitor de taxe;
stimuleaz investiiile interne ntruct productorii autohtoni vor fi interesai n creterea
eficienei activitii i n mbuntirea calitii output-urilor, fie pentru a face fa
concurenei datorat prezenei investitorilor strini n sectorul de activitate respectiv, fie
pentru a dobndi calitatea de furnizori ai investitorului strin;
sprijin restructurarea i privatizarea;
susin creterea veniturilor la bugetul statului datorit apariiei de noi contribuabili n
economia rii gazd;

Dei investiiile strine directe pot genera o serie de efecte pozitive la nivelul rii de
implantare, nu este exclus posibilitatea apariiei unui impact negativ ,att la nivel macroeconomic,
ct i la nivel sectorial.

O parte dintre aceste efecte negative sunt inerente i se manifest, n general, pe termen
scurt, apariia lor fiind strns legat de implementarea investiiei i/sau eficientizarea acesteia, ca de
exemplu:
-

creterea importurilor, reflectat negativ asupra soldului balanei comerciale, se datoreaz


importului de maini i utilaje finanat de investitorul strin, fr de care implementarea
investiiei nu ar fi posibil

creterea omajului n urma restructurrii ntreprinderilor privatizate cu scopul


eficientizrii rapide a activitii. Este evident c, n acest caz, se poate nregistra o reducere a
numrului locurilor de munc n ntreprinderile privatizate
impact negativ asupra bugetului, cauzat, pe de o parte, de facilitile fiscale acordate
investitorilor strini (politica de stimulente), faciliti care au ca efect imediat reducerea
veniturilor bugetare. Pe de alt parte, creterea numrului omerilor, ca urmare a privatizrii
i restructurrii ntreprinderilor de stat, genereaz cheltuieli suplimentare la buget, ntruct
fora de munc disponibilizat de sectoarele restructurate nu este imediat absorbit de
activitile aflate n dezvoltare. Pe termen lung, pe msur ce investiiile realizate ajung la
maturitate, se poate nregistra o cretere a veniturilor la bugetul statului datorit impozitelor
i taxelor pltite de noii contribuabili (firme i salariai).

n concluzie, impactul investiiilor strine directe asupra economiei rii gazd este diferit de la
o ar la alta, n funcie de condiiile concrete existente la nivel economic, social i politic i de
gradul de ptrundere a capitalului strin.

Capitolul III
Industrii i ramuri romneti de posibil interes pentru investitorii strini
Romnia ofer o for de munca comparativ ieftin i materii prime n urmtoarele industrii
i sectoare:
a) Industrie
- industria energetic; staiile energetice necesita echipament modern n urmtoarele zone
geografice: Comneti, Ovidiu-Constanta, Doicesti-Dmbovita, Paroseni, Oradea, etc.,
pentru a crete productivitatea i a reduce consumul;
- metalurgia neferoas necesita deasemenea echipament modern pentru a spori coeficientul de
extracie pentru metale ca aurul, argintul, aram, zincul, etc., de la baze mineraliere srace
(Bucureti, Zlatna, Copa Mic, Baia Mare, Moldova Nou);
- inginerie mecanic, n special instrumente de msurare a apei i a noxelor (Bucureti,
Brlad, Pacani).
Producia de: aluminiu; aeroplane; apa dura; echipament de forri terestre i maritime;
echipament electronic; industrie alimentar: fabrici de lapte, sucuri de fructe, vegetale, etc.
- industrie textil care prelucreaz produse indigene ca lna, cnepa,n, etc. (innd cont de
preurile sczute ale acestora).
b) Agricultur
- industria de producie a utilajelor agricole: tractoare, maini agricole, utilaje i echipamente,
fertilizatori, sisteme de irigaii, insecticide, etc.
- staii agricole generale pentru service-ul i reparaia mainilor, furnizarea de fertilizatori,
asigurarea produciei plantelor;
- dezvoltarea micro-industriala n zonele rurale cum ar fi mulgatoriile, brutriile, etc.
- depozite moderne pentru stocarea i procesarea primarsa cerealelor;
- dezvoltarea centrelor informaionale pentru asigurarea informaiilor asupra exporturilor i a
informaiilor pentru piaa intern i cercetrile locale asupra pieei agricole i a preurilor.
7

Investiiile n producia agricol, mai exact introducerea de utilaj


modern, know-how, creterea bun de semine i a animalelor. n ceea ce privete politica agricol a
U.E., trebuie menionat aici necesitatea schimbrii ei n acord cu noile limite ale U.E. O nou
politic agricol a U.E. trebuie s ia n considerare ct mai mult posibil avantajele comparative i
specializarea anumitor tari ntr-o viitoare redistribuire a produciei agricole. Un viitor eficient al
politicii agricole a U.E. va consta n gsirea de noi piee pentru toate produsele agricole ale rilor
membre U.E.
c) Transporturile i Telecomunicaiile ar trebui parial privatizate.

d) Infrastructur:
a. autostrzi construite de investitori strini i pltite de guvernul romn;
b. dezvoltarea infrastructurii n zonele rurale: sistemul rutier i de telecomunicaii.
e)
f)

Mediul:
investiii n echipament de protecie a mediului;
investiii n epurarea apelor poluate.
Parcuri naionale i conservarea internaional (ex. Delta Dunarii)

g) Prospectri geologice
h) Educaia (universiti private, etc.)

CAPITOLUL IV
Studiu de caz
Pentru studiul de caz am ales evolutia investitiilor straine in Romania pe perioada 20072012, date culese din Revista Romana de Statistica Trim I/2013

Tabelul nr. 1. Evoluia fluxurilor ISD n perioada 2007 2012


milioane euro

*Date previzionate

Din grafic putem observa ca in 2008 a fost un flux mai mare de ISD fata de 2007. In 2009 a
avut loc o scadere majora a fluxurilor de ISD, de aproape 3 ori mai putin ca in anul 2008. In
urmatorii ani fluxurile au fost tot in scadere datorita faptului ca nu au mai fost acordate credite
precum in anii anteriori. De asemenea, se observ faptul c participaia la capital reprezint un
factor principal de influen pentru evoluia investiiilor strine directe n perioada considerat.

Tabelul nr. 2. Evoluia soldului ISD n perioada 2007 2012


milioane euro

* Date previzionate

Din grafic putem vedea ca evolutia soldului de ISD este una crescatoare pe perioada
analizata, de asemenea participaia la capital reprezint un factor principal de influen pentru
evoluia investiiilor strine directe n perioada considerat.
Repartizarea pe principalele activitati economice a soldului ISD la 31 decembrie, pe perioada
2007-2012
Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice ISD s-au
localizat cu precdere n industria prelucrtoare 32% din total. Cu o pondere de 19% se claseaza
Intermedieri financiare si asigurari urmata de comert cu o pondere de 12%. Catre constructii si
tranzactii imobiliare merg 11% din total sold de ISD apoi catre energie electrica, gaze si apa 7%,
tehnologia informatiei si comunicatii 6%, industrie excractiva 5%, activitati profesionale, stiintifice,
tehnice si administrative si servicii suport 4%, agricultura, silvicultura si pescuit 2%, hoteluri si
restaurante si transporturi 1%.

10

Tabelul nr. 3. Repartizarea pe principalele activiti economice


a soldului ISD la 31 decembrie, n perioada 2007 - 2012

* Date previzionate
11

Tabelul nr. 4. Repartizarea pe regiuni de dezvoltare a soldului ISD la 31 decembrie,


perioada 2007 2012

Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD pe perioada analizata
spre regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (61,68 %), alte regiuni de dezvoltare beneficiare
de ISD fiind regiunea CENTRU (7,64 %), regiunea SUD-MUNTENIA (7,1 %), regiunea VEST
(6,29 %), regiunea SUD-EST (6,09 %), regiunea NORD-VEST (4,49%), regiunea SUD-VEST
OLTENIA (3,30%). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini,
aici nregistrndu-se numai 2,38 % din investiia strin direct.
Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe ri de origine
Repartizarea soldului ISD n funcie de rile de provenien a capitalului este redat n
tabelul urmtor. Sunt evideniate toate rile de origine a investiiilor directe de cel puin 100
milioane euro.
Primele 4 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2012 sunt:
Olanda (21,8 %), Austria (16,6 %), Germania (10,1 %) i Frana (8,5 %), ierarhie neschimbat din
anul 2009.

12

Tabelul nr. 5. Repartizarea pe ri de origine a soldului ISD la 31 decembrie, perioada


2008 - 2012

13

CONCLUZII

Unul dintre avantajele integrrii l reprezint creterea gradului de deschidere a economiei


ctre restul lumii, cu efecte benefice asupra fluxurilor de investiii strine directe receptate,
fluxurilor bilaterale de for de munc, productivitii muncii etc., ceea ce ne permite s apreciem,
c economia romneasc va atrage fluxuri mai mari de investiii strine directe,
Investiiilor strine directe impun promovarea unor politici guvernamentale adecvate,
orientate ctre utilizarea inteligent a fluxurilor de capital strin ca instrument al strategiei de
dezvoltare, inclusiv prin aplicarea unor msuri de atragere direcionat a acestora.
Factorul cheie care ar putea duce la creterea intrrilor de investiii strine directe n
Romnia, consta n vitez i succesul implementrii economiei pe pia. Schemele de succes pentru
privatizare i restructurare a economiei ca parte a succesului de tranziie rezultate din performanele
economice mai bune ar spori cu siguran investiiile de orice tip, inclusiv investiiile strine directe.

14

BIBLIOGRAFIE

Ioan Denuta, Investiiile strine directe, Editura Economic,


Bucureti, 1998
Micul dicionar enciclopedic, Editura tiinific i pedagogic
Bucureti, 1996

www.bnro.ro

15