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VPN (i)
F0
Fn
F1
F2
0
1
2
(1 i) (1 i) (1 i )
(1 i) n
Solucin:
Elaboramos el flujo de caja
20 Millones
Aos
50 Millones
(1.22) 5 1
10`000.000
5
(1.22) 5
0,22(1,22)
(1,25) 5 1 10`000.000
5
(1.25) 5
0,25(1,25)
(1.3138685242) 5 1
5
0,3138685242(13138685242)
10`000.000
0
(1.3138685242) 5
$2.477.166,25
5
(1,34) 5
0,34(1,25)
Conclusiones:
Si no se tuviera en cuenta el efecto del tiempo en el valor de la moneda, la utilidad
en pesos de hoy habra sido de $60.000.000.
Utilidad = 5(20.000.000)+10.000.000 50.000.000 = 60.000.000
A la tasa de oportunidad del 22% el VPN fue de $10.972.787,76 menor que el 0%.
Este es un valor nico a la tasa dada y significa que el proyecto renta
$10.972.787,76 ms de lo que se esperaba. Se observa que el presente neto
disminuye.
Se observa que al aumentar la tasa el valor presente neto disminuye. En el clculo
del VPN, los valores transformados al precio inicial siempre son menores, por eso
se habla de valor descontado y tasa de descuento.
Donde:
VPN = Es el valor presente neto
I*
VPI
Flujo de Caja
-$20.000
-$12.000
$18.000
$18.000
$18.000
$30.000
4
Aos
12.000
20.000
(1,35) 3 1 1
12.000
30.000
18.000
$3.995,28
3
5
1,30
0,35(1,35) 1,35 (1,35)
(1,35) 3 1 1
12.000
30.000
18.000
$413,25
3
5
1,35
0,35(1,35) 1,35 (1,35)
413,25 0
35,646%
413,25 (22632
i * 35% i *
B / C (i )
VP Ingresos (i )
VP Egresos (i )
Donde:
VPI
Si la relacin B/C ( i ) > 1 significa que el valor presente de los ingresos es mayor
que el valor presente de los egresos, o sea que el VPN de todo el proyecto es
mayor que cero, por lo tanto el proyecto es atractivo. Si B/C ( i ) es igual a uno el
proyecto es indiferente, y si B/C ( i ) < 1, el proyecto no debe realizarse porque el
VP de los ingresos es menor que el VP de los egresos, por lo tanto, el VPN es
menor que cero.
Ejemplo:
Un proyecto requiere una inversin de 8 Millones de pesos pagaderos 5 Millones
de contado y 3 Millones dentro del un (1) ao. Se calcula ingresos netos de
$1.200.000 mensuales durante su vida til que es de cinco (5) aos. Si la tasa de
12
13
57
58
59
60 Meses
3.000.000
5.000.000
(1,018) 60 1
43.808.464,95
60
0,018(1,018)
B / C (1,8%)
3.000.000
7.421.853,78
(1,018)12
43.808.464.95
5,9
7.421.853,76
dichos
pagos
pueden
ser
semanales,
mensuales,
trimestrales,
P
n2
0
n1
n
Periodo
CAUE
Para calcular basta con hallar el valor presente de todos los pagos regulares e
irregulares y luego multiplicarlo por el factor.
( A / P, i %, n) as:
i (1 i ) n
CAUE P
n
(1 i ) 1
O tambin llevar todos los pagos uniformes al valor futuro y luego multiplicar dicho
valor por el factor ( A / F , i %, n) o sea:
n
(1 i ) 1
CAUE F
Ejemplo:
Una compaa esta considerando comprar una mquina para editar una nueva
revista, se le presenta dos opciones.
G
Costo Inicial
50 Millones
70 Millones
Costo de operacin
10 Millones
5 Millones
Valor de Salvamento
5 Millones
7 Millones
Vida til
10 Aos
5 Aos
7 Millones
5 Millones
10
Aos
10 Millones
70 Millones
CAUE 1 50.000
5
Aos
5 Millones
50 Millones
0,35
91,5916
10
(1,35) 1
CAUE 5.000.000
0,35
CAUE 70.000.000
5.000.000 7.000.00
$35.828.871,52
5
5
(1,35) 1
(1,35) 1