Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
CAAMPL
CAAMPL
Nr. 23
Octombrie 2007
ISBN 1224-4449
Not
Opiniile prezentate n aceast lucrare sunt n ntregime ale autorilor
i ele nu implic sau angajeaz n vreun fel Banca Naional a Romniei.
Reproducerea publicaiei este interzis, iar utilizarea datelor n diferite lucrri
este permis numai cu indicarea sursei.
SISTEM DE PREVIZIUNE
A EVENIMENTELOR DE DETERIORARE
A RATINGULUI CAAMPL
Autorul mulumete lui Cristian Bichi i Adrian Codirlau pentru sugestiile i comentariile oferite pe baza unor
versiuni preliminare ale acestei lucrri.
REZUMAT
Studiul i propune s descrie sintetic oportunitatea completrii cadrului de analiz
microprudenial al BNR cu o component dinamic, formalizat printr-un instrument de
identificare timpurie a instituiilor de credit a cror performan se deterioreaz, precum i
modul n care aplicarea exigenelor Acordului BASEL II poate contribui la rafinarea
tehnicilor de analiz off-site. Acest demers combin elemente ale analizei euristice cu cele
ale analizei cantitative, elementul central fiind dezvoltarea unui model econometric de
cuantificare a probabilitii de deteriorare a ratingului CAAMPL. Factorii determinani ai
fenomenului de deteriorare a ratingului pe care i-am identificat sunt ratingul perioadei
curente, cota de pia pe segmentul credite, ponderea creditelor neperformante n activul total
i ptratul abaterii ratei generale de risc de la nivelul su natural. Rezultatele aplicrii acestui
sistem de avertizare timpurie pentru datele disponibile la 31 decembrie 2006 arat c sistemul
bancar romnesc va performa cel puin la fel de bine n anul 2007 ca i n anul 2006, cu
excepia a trei instituii de credit nsumnd 2 la sut din activul agregat al sectorului bancar
pentru care ratingul CAAMPL este foarte probabil s se deterioreze de la 2 n decembrie 2006
la 3 n decembrie 2007.
Lista abrevierilor
AUROC
BCBS
BCE
BdF
Banca Franei
BdI
Banca Italiei
BNR
BRI
CRB
DSF
EWS
FAR
FDIC
FED
FMI
GMS
HR
ROC
SEER
SCOR
Cuprins
INTRODUCERE ...........................................................................................9
I. ABORDRI INTERNAIONALE PRIVIND SISTEMELE
DE IDENTIFICARE TIMPURIE A BNCILOR
N DIFICULTATE .................................................................................11
II. METODOLOGIA SISTEMULUI DE PREVIZIUNE
A EVENIMENTELOR DE DETERIORARE
A RATINGULUI CAAMPL..................................................................14
2.1. Modelul statistic de cuantificare a probabilitii
de deteriorare a ratingului................................................................14
2.2. Aprecieri calitative privind rezultatele furnizate
de modelul statistic ..........................................................................17
III. DATELE UTILIZATE .........................................................................19
IV. ASPECTE EMPIRICE PRIVIND ELABORAREA
I TESTAREA MODELULUI STATISTIC
DE CUANTIFICARE A PROBABILITII
DE DETERIORARE A RATINGULUI CAAMPL.............................22
CONCLUZII ................................................................................................29
BIBLIOGRAFIE..........................................................................................31
INTRODUCERE
Rolul sistemului bancar ca verig esenial n procesul de economisire-investire face ca
stabilitatea acestuia s fie o prioritate pe agenda autoritilor publice. Unul dintre obiectivele
majore ale unei bnci centrale este acela de a preveni riscul sistemic prin promovarea unei
monitorizri bancare eficiente, care s contribuie la realizarea stabilitii i viabilitii ntregului
sistem financiar. Astfel, bncile centrale au dezvoltat metode i procese pentru supravegherea i
evaluarea continu a bncilor premise ale prevenirii apariiei unei mari varieti de crize
bancare sau a altor surprize neplcute cu privire la entitile sistemului bancar.
O atenie particular este acordat mbuntirii calitii examinrii bncilor prin construirea unor
sisteme suport care pot asista supraveghetorii n identificarea timpurie a unor eventuale tendine
nefavorabile n activitatea unei bnci, ce ar putea conduce la probleme serioase n viitor (Bichi,
Dumitru, Moinescu, 2003). n mod tradiional, aceste tendine includ aspecte precum modificri
adverse ale unor variabile de profitabilitate, deteriorarea semnificativ a poziiei pe pia a bncii
i nrutirea indicatorilor financiari calculai pentru banc fa de nivelurile lor anterioare sau
n comparaie cu cei stabilii pentru grupul martor de bnci (engl. peer group). Dezvoltrile
recente pun accentul pe sisteme sofisticate care utilizeaz tehnici econometrice pentru estimarea
probabilitii de faliment sau a deteriorrii ratingului. Pe baza informaiilor oferite de aceste
instrumente, se declaneaz, atunci cnd este nevoie, aciuni de inspecie ce vizeaz aspectele
specifice identificate sau se stabilesc prioritile n cazul examinrilor generale ce se desfoar
pe o baz regulat. Astfel, sistemele de avertizare timpurie a deteriorrii performanelor bancare
permit mbuntirea eficacitii activitii de inspecie bancar i o mai bun gestionare a
resurselor limitate de care dispun autoritile de control prudenial.
Asemenea preocupri au fost ncurajate i de eforturile Bncii Reglementelor Internaionale
(BRI) de a elabora un cadru de convergen internaional privind problematica cuantificrii i
gestionrii riscului de faliment la nivelul instituiilor de credit. Noul dispozitiv de adecvare a
fondurilor proprii (BASEL II) reprezint cel mai important cadru referenial n supravegherea
microprudenial n prezent. n cadrul noii abordri, activitatea de supraveghere se orienteaz din
ce n ce mai mult spre analiza profilului de risc al instituiei de credit, a mijloacelor i
instrumentelor existente la ndemna conductorilor acesteia pentru gestionarea eficient a
riscurilor specifice. Sistemele de rating i de avertizare timpurie, testele de rezisten (stress test)
i cele de contaminare interbancar reprezint tehnici sofisticate care permit realizarea cu succes
a obiectivelor menionate anterior. Aceste instrumente utilizeaz informaii relevante despre
caracteristicile unei instituii de credit i contrapartidele acesteia, pe baza crora este furnizat o
msur sintetic a performanelor i/sau a vulnerabilitilor lor.
n acest context, scopul prezentului studiu este acela de a descrie oportunitatea completrii
cadrului de analiz microprudenial al BNR cu o component dinamic, formalizat printr-un
instrument de identificare timpurie a instituiilor de credit a cror performan se deterioreaz,
precum i modul n care aplicarea exigenelor Acordului BASEL II poate contribui la rafinarea
tehnicilor de analiz off-site. Acest demers combin elemente ale analizei euristice cu cele ale
analizei cantitative, elementul central fiind dezvoltarea unui model econometric de cuantificare a
probabilitii de deteriorare a ratingului CAAMPL.
Studiul este structurat pe patru seciuni, ncheindu-se cu principale concluzii i direcii viitoare
de analiz. n prima seciune am sintetizat cele mai importante consideraii din literatura i
practica de specialitate privind sistemele de avertizare timpurie, punnd accentul pe aspectele
metodologice i variabilele explicative utilizate. n seciunea a doua am descris metodologia
sistemului de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL, pornind de la
elementele tehnice privind estimarea modelului statistic de cuantificare a probabilitii de
deteriorare a ratingului. n plus, am abordat i necesitatea integrrii expertizei umane n procesul
de interpretare a semnalelor furnizate de modelul statistic. Aceasta completeaz cadrul de analiz
cu o component calitativ, pe care o considerm un element cheie n depirea limitelor
statistice ale funciei de scoring estimate. n seciunea a treia am prezentat datele utilizate,
descriind detaliat att raionamentul economic, ct i evidenele statistice care au condus la
selecia variabilelor explicative. n seciunea a patra am surprins sintetic principalele aspecte
empirice privind elaborarea i testarea modelului statistic de cuantificare a probabilitii de
deteriorare a ratingului CAAMPL.
10
Sistemele de rating bancar sunt utilizate cu precdere n scopul prevenirii apariiei fenomenului de contaminare
indirect. Aceasta se refer la situaia n care operatorii din pia reacioneaz disproporionat asupra unor bnci
solvabile ca urmare a percepiei lor greite privind existena efectelor contagiunii directe chiar dac nu este cazul.
n acest context, ratingul bancar permite att identificarea instituiilor de credit cu performane financiare sczute i
creterea anselor de reabilitare a acestora, ct i mbuntirea comunicrii autoritii de supraveghere cu operatorii
din pia atunci cnd apare insolvabilitatea unei instituii de credit. Pe de alt parte, pentru cuantificarea
probabilitii de apariie i a severitii unui eventual fenomen de contaminare interbancar direct, respectiv
contaminarea realizat exclusiv pe baza expunerilor interbancare, teoria i practica de specialitate au consacrat testul
de contaminare interbancar ca fiind cel mai potrivit instrument n acest sens (Upper i Worms 2004, Furfine 2003).
11
reprezint un referenial n domeniu, soluia fiind crearea unei scale de notare cu un numr
suficient de mare de categorii de risc.
n Statele Unite, att Rezerva Federal (engl. Federal Reserve FED), ct i Corporaia Federal
de Asigurare a Depozitelor (engl. Federal Deposit Insurance Corporation FDIC) folosesc
modele statistice n procesul de evaluare off-site a riscului bancar. Modelul SEER Risk Bank
(System for Estimating Examination Ratings) utilizat de FED stabilete probabilitatea de faliment
bancar sau de subcapitalizare sever prin intermediul unei regresii de tip probit. Din aceeai
categorie a instrumentelor de identificare timpurie a instituiilor de credit a cror performan se
deterioreaz face parte i modelul SCOR (Statistical Camels Off-site Rating) utilizat de FDIC.
Acesta a fost estimat pe baza unei regresii de tip logit cu o putere de discriminare cuantificat
prin indicatorul de suprafa a curbei ROC de 79 la sut (Gilbert, Meyer, Vaughan, 2002). Setul
de variabile explicative folosite cuprinde doar indicatori financiari, precum ponderea n active a
creditelor neperformante, a capitalului propriu sau a rezervei generale pentru riscul de credit.
Probabilitatea prag a fost stabilit la 35 la sut, ns validarea semnalului de deteriorare a
ratingului se realizeaz numai dup analiza microprudenial a expertului care supravegheaz
banca respectiv (Collier, Forbush, Nuxoll, Keefe 2003). FDIC mai folosete un model ce
mbin analiza calitativ-subiectiv cu cea cantitativ, intitulat Sistem de Monitorizare a
Creterilor (engl. Growth Monitoring System GMS). GMS urmrete detectarea bncilor cu
cretere foarte mare n termenii creditelor i al activelor fa de cea a grupului martor
(peer-group) din care fac parte.
Sistemul SAABA al Comisiei Bancare din Frana folosete date istorice pentru a evalua pierderile
posibile la nivelul portofoliului de credite n urmtorii trei ani. Analiza diagnostic i mecanismul
de alert se fundamenteaz pe nivelul indicatorului de solvabilitate i pe calitatea acionariatului.
Pe baza acestor informaii bncile sunt clasificate n patru categorii: (a) bnci cu un nivel al
indicatorului de solvabilitate mai mic de 8 la sut i o calitate slab a acionariatului; (b) bnci cu
un nivel al indicatorului de solvabilitate mai mic de 8 la sut, dar puternic susinute financiar de
ctre acionari; (c) bnci cu un nivel al indicatorului solvabilitate mai mare de 8 la sut, dar cu o
calitate slab a acionariatului; (d) bnci cu un nivel al indicatorului solvabilitate mai mare de
8 la sut i cu o calitate bun a acionariatului. Sistemul de avertizare timpurie urmrete
identificarea bncilor descrise la subpunctele (a) i (c). n acest sens, sunt analizate att static, ct
i dinamic nivelul fondurilor proprii, indicatorul de solvabilitate i calitatea acionariatului. n
ceea ce privete previzionarea modificrii fondurilor proprii, sunt estimate veniturile brute i
pierderea ateptat. SAABA cuantific pierderea ateptat folosind abordarea Basel II. n acest
sens sunt folosite probabilitile de nerambursare estimate printr-o metodologie de notare proprie
Bncii Franei (BdF), care prezint o putere de discriminare cuantificat prin indicatorul de
suprafa a curbei ROC de 85 la sut; indicatorul pierderea n caz de nerambursare (engl. loss
given default LGD) este considerat 45 la sut, iar valoarea reprezentnd expunerea n caz de
12
nerambursare (engl. exposure at default EAD) este obinut din registrul creditelor. Toate
aceste informaii sunt integrate ntr-o baz de date, care acceseaz 25 surse de date, dintre care 5
sunt cele mai importante.
Banca Italiei (BdI) a estimat o funcie de supravieuire a instituiilor de credit italiene folosind
modelul Cox Proportional Hazards. Aceasta cuantific probabilitile apariiei unor stri de
dificultate sever la nivelul bncilor italiene ntr-un orizont de timp de doi ani (Laviola,
Marullo-Reedtz, Trapanese, 1999). n acest sens, starea de dificultate sever este apreciat pe
baza evenimentelor de faliment n sens juridic, a celor de preluare a unei instituii de credit de
ctre o alta mai puternic financiar i a celor n care sistemul de rating bancar (PATROL 3 )
clasific instituia de credit n categoria 4 sau 5. Setul de variabile explicative include date
prudeniale i informaii calitative, precum zona geografic n care i desfoar activitatea
bncile italiene4. Dintre datele prudeniale se disting prin importan indicatorii privind calitatea
creditelor, care prezint o putere de predicie ridicat n identificarea bncilor n dificultate. n
acest sens, notm i preocuparea unor experi ai BdI de a gsi informaii suplimentare despre
calitatea creditelor pe baza informaiilor nregistrate de Centrala Riscurilor Bancare din Italia
(Marullo-Reedtz, Trapanese, 2000). Reestimarea modelului are loc doar atunci cnd situaia de
pe piaa bancar a suferit schimbri structurale, i nu la intervale predefinite.
n literatura de specialitate abordrile sunt, de asemenea, variate att din perspectiva tehnicilor
utilizate, ct i din cea a rezultatului furnizat. Cole i Ghunter (1998) modeleaz insolvabilitatea
bancar prin intermediul unei regresii logit. n cadrul analizei, datele extrase din rapoartele
off-site s-au dovedit a avea o capacitate predictiv mai bun dect datele colectate on-site,
acestea avnd un caracter perisabil, alterndu-se semnificativ dup doar cteva luni.
Gilbert, Meyer i Vaughan (1999) compar capacitatea modelelor univariate cu cea a modelelor
multivariate de a previziona falimente bancare. Autorii au constatat c n timp ce modelele
univariate prezint o volatilitate ridicat a capacitii lor predictive, modelele multivariate sunt
mai robuste i pot furniza informaii relevante pe timp ndelungat. Pe de alt parte Estrella, Park,
i Peristiani (2000) constat n cazul SUA c un model univariat care folosete doar indicatorul
de solvabilitate i lag-ul acestuia se comport mai bine dect modelele multivariate sau
neparametrice n previzionarea evenimentelor de faliment bancar.
Pornind de la abordrile metodologice descrise sintetic mai sus, ne propunem dezvoltarea unui
sistem de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL.
n acest sens se utilizeaz o variabil dummy care delimiteaz bncile care i desfoar activitatea cu precdere n
partea de nord a Italiei, de cele care i desfoar activitatea cu precdere n partea de sud a Italiei.
13
1 / xi , E )
P ( yi
1 e
P( yi
xi, E
Notm cu yi variabila categoric care indic dac banca a nregistrat o performan mai slab la
un an dup cea consemnat la momentul i i cu yi* o variabil latent explicat prin variabilele
xik, k=(1,n), astfel nct:
yi*
yi
1, yi* ! 0
yi
0, yi* 0
y1 , Y2
y 2 ,..., Yn
yn )
(1 F ( x E )) u F ( x E )
`
i
yi 0
`
i
yi 1
>F ( x E )@ u >1 F ( x E )@
n
L( E / data)
`
i
yi
`
i
de unde rezult
i 1
ln L
`
i
`
i
i 1
Pentru obinerea valorii parametrilor se utilizeaz algoritmul quadratic hill climbing. Acesta
folosete matricea derivatelor secundare a funciei loglikelihood pentru realizarea convergenei.
Din punct de vedere economic, semnele coeficienilor variabilelor de intrare arat sensul
influenei acestor variabile asupra valorilor binare pe care le poate lua variabila dependent.
Contribuia marginal a fiecrei variabile la riscul de deteriorare este dat de derivata de ordin
nti a probabilitii n raport cu variabila explicativ xi:
wP
wxi
f (EX )Ei
Acest proces echivaleaz cu o descompunere factorial n funcie de care se poate aprecia sursa
principal de risc la care este expus performana instituiei de credit respective.
Din perspectiva activitii de supraveghere, rolul funciei estimate prin regresia de tip logit este
de a furniza scorul (probabilitatea teoretic de deteriorare) pe baza cruia s poat fi clasificate
bncile. Pentru a putea interpreta rezultatele, este necesar, pe de o parte, stabilirea pragului de
alarm (P* graficul 1), iar pe de alt parte, valorile limitelor care segmenteaz scala de notare.
Graficul 1 Clasificarea bncilor n funcie de scorul logit
0,8
0,7
Previziune deteriorare
Previziune nedeteriorare
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
0
100
200
300
400 P* 500
Eroare de tip 1
600
700
800
Eroare de tip 2
900
1000
Scor
n mod tradiional, atunci cnd scorul depete nivelul prag (P*), modelul clasific banca n
categoria rating deteriorat. n caz contrar, modelul va clasifica banca n categoria rating
nedeteriorat. Performana modelului statistic este influenat de valoarea pragului ales, procentul
clasificrilor corecte fiind direct afectat de acesta. Nivelul potenial al acurateei modelului
statistic (dat fiind setul de criterii explicative) se obine optimiznd nivelul pragului de alarm n
funcie de importana relativ ntre erorile de predicie. Acestea sunt de dou categorii:
deteriorri nesemnalate (eroarea de tip 1) i alarme false (eroarea de tip 2). Eroarea de tip 1
desemneaz situaia n care modelul clasific o anumit banc n categoria rating nedeteriorat
cnd, de fapt, se adeverete c a nregistrat o nrutire a ratingului. Eroarea de tip 2 desemneaz
situaia n care modelul clasific o anumit banc n categoria rating deteriorat cnd, de fapt, se
adeverete c nu a nregistrat o nrutire a ratingului.
16
Din punct de vedere metodologic, stabilirea importanei relative depinde de scopul n care este
folosit funcia logit estimat. n general, se acord o importan egal celor dou categorii de
erori. Totui, pentru o autoritate de supraveghere, deteriorrile nesemnalate ar putea fi mai
costisitoare dect alarmele false, astfel nct coeficientul importanei relative devine supraunitar.
O metoda alternativ este alegerea unui nivel dezirabil al indicatorului eroare de tip 1, pe baza
cruia se determin pragul de clasificare. Optarea pentru aceast abordare este echivalent cu
asumarea unui anumit nivel de deteriorri ale ratingului neidentificate. Desigur, pentru
supraveghetori, o valoare ct mai mic pentru acest parametru este dezirabil, ns aceasta
implic o valoare ct mai mic a pragului de discriminare. Avnd n vedere c reducerea pragului
conduce la creterea numrului alarmelor false, dar i c eantionul format din bncile cu rating
nedeteriorat este mult mai numeros dect cel format din bncile cu rating deteriorat, acurateea
global a sistemului de avertizare timpurie este, n acest caz, semnificativ mai redus dect
valoarea maxim potenial (dat fiind setul de variabile explicative).
n cadrul studiului, am considerat oportun utilizarea ambelor variante: (a) importana egal
pentru cele dou categorii de erori; (b) o valoare de 15 la sut pentru eroarea de tip 1.
Pe de alt parte, clasificarea mecanic a instituiilor de credit doar pe baza pragului de alarm ar
limita performana sistemului de previziune. Pentru a depi acest obstacol, se construiete o
scal de notare cu un numr suficient de clase de risc, astfel nct s se asigure o bun
segmentare a riscului n funcie de valoarea scorului obinut 5 , n condiiile unei delimitri
semnificative a probabilitii empirice de deteriorare a ratingului CAAMPL. n acest fel,
utilizatorul modelului poate judeca mai nuanat semnalul dat de funcia de scoring, n special
pentru valorile probabilitii teoretice de deteriorare nvecinate cu nivelul pragului de alarm.
n conformitate cu cerina privind necesitatea ca instituia de credit s colecteze i s nregistreze toate datele
relevante pentru a-i susine propriile procese de cuantificare i administrare a riscului, prevzute de paragraful 417
din Acordul Basel II (BCBS 2004).
17
18
Ratingul compus 1 sau 2 se acord bncilor doar dac toate componentele au ratinguri mai bune de 3, fapt care
determin c pentru a menine ratingul la nivelul de 1 sau 2 este necesar un efort susinut pentru meninerea notelor
tuturor componentelor.
9
Doar n 4 dintre cele 131 de situaii cu rating 4 s-au consemnat deteriorri la rating 5 ntr-un orizont de timp de un
an (3,05 la sut din cazurile de rating 4) i doar n 22 dintre cele 715 de situaii cu rating 3 s-au consemnat
deteriorri la rating 4 ntr-un orizont de timp de un an (3,05 la sut din cazurile de rating 3).
19
Numr
ratinguri
Numr evenimente de
deteriorare a ratingului
dup un an
Ponderea evenimentelor
de deteriorare n funcie
de ratingul curent
Rating 1
105
R1R2
60 (57,14%)
20,55%
Rating 2
1 122
R2R3
206 (18,36%)
70,55%
Rating 3
715
R3R4
22 (3,06%)
7,53%
Rating 4
131
R4R5
4 (3,05%)
1,37%
Rating 5
81
2 154
292
13,55%
Total
60%
50%
40%
30%
20%
10%
20%
15%
10%
5%
21
Eroare
Standard
z-Statistic
RATING
-2,147428
0,193627
-11,09052
0,0000
COTA_ CREDIT
-43,58294
5,787126
-7,531017
0,0000
NPL
20,54988
6,646984
3,091610
0,0020
PARGR
10,40612
2,223979
4,679057
0,0000
Constant
3,546190
0,441416
8,033678
0,0000
McFadden R2
0,262773
Observaii nondowngrade
880
0,705772
Observaii downgrade
194
Schwarz criterion
0,728953
Total observaii
Variabil
Probabilitate
1 074
Relevana statistic a criteriilor selectate este evideniat att de valorile substaniale ale indicatorilor z-statistic
asociai coeficienilor funciei multivariate estimate, ct i de nivelul redus al corelaiei dintre variabile (Anexa 1).
Testele de stabilitate relev pstrarea semnificaiei statistice pentru fiecare dintre cele patru variabile chiar i n
condiiile reeantionrii aleatoare pe subgrupuri.
22
de deteriorare11 este influenat negativ de ratingul curent i cota de pia pe segmentul credite,
n timp ce ponderea creanelor neperformante n activul total i ptratul abaterii ratei generale de
risc de la valoarea de 0,5 o influeneaz pozitiv.
Model
estimat
0,5
0,4
Model
aleator
0,3
0,2
0,1
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
11
Semnul plus ataat unei variabile arat c o cretere a variabilei respective, n condiiile n care ceilali factori
rmn nemodificai, conduce la o cretere a probabilitii de deteriorare a ratingului, n timp ce semnul minus arat o
influen contrar.
23
ROC ar fi fost similar cu prima bisectoare. n cazul n care modelul ar fi fost perfect, scorurile
tuturor cazurilor de deteriorare a ratingului ar fi fost mai mici dect scorul debitorului cel mai
slab dintre cei pltitori.
Evaluarea stabilitii acestei performane s-a
realizat prin estimarea intervalului de ncredere
aferent indicatorului de suprafa a curbei ROC,
utiliznd procedura bootstrap cu 1000 de iteraii.
Rata de
succes
Erori de
predicie
24
Dep = 0
Dep = 1
Total
80,14%
80,00%
80,12%
19,86%
20,00%
19,88%
Rata de
succes
Erori de
predicie
Dep = 0
Dep = 1
Total
71,03%
85,08%
72,94%
28,97%
14,92%
27,06%
0,1
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
comparabil
cu
cele
atinse de sistemele de avertizare timpurie utilizate de alte bnci centrale 14 este important de
verificat performana acesteia de la banc la banc. Eterogenitatea activitii bancare poate cauza
diferene notabile privind puterea predictiv a modelului de la o instituie de credit la alta. Pe de
alt parte, nelegerea limitelor statistice ale acestuia i completarea evalurilor sale cu informaii
calitative reprezint premise fundamentale pentru a obine un nivel i mai ridicat al performanei
sistemului de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL.
12
Raportul ntre evenimentele de deteriorare i cele de meninere sau mbuntire a ratingului CAAMPL este de
aproximativ unu la apte, situaiile de nrutire a ratingului reprezentnd doar 13,55 la sut din numrul total de
observaii.
13
Mai ales n condiiile n care acordm aceeai importan deteriorrilor neidentificate i alarmelor false.
14
Spre exemplu, rata general de acuratee a sistemului de avertizare timpurie utilizat de Banca Italiei era de 85 la
sut la momentul implementrii (conform Laviola, Marullo, Trapanese 1999).
25
Testarea modului n care funcia de scoring performeaz pentru fiecare banc n parte permite
tratarea separat a semnalelor furnizate de model de la banc la banc, n funcie de acurateea sa
anterioar. Astfel, pentru bncile la care performana istoric este foarte bun, respectiv o rat
general de succes de peste 90 la sut, semnalul va fi interpretat, n principiu 15 , n sensul
specificat de model, n caz contrar, impunndu-se o analiz calitativ suplimentar.
Fixnd pragul de alarm la 24,5 la sut se constat c modelul are o rat general de succes
foarte ridicat mai ales n cazul bncilor de importan sistemic. Pentru primele opt instituii de
credit n funcie de valoarea activului total la sfritul anului 2006, simpla aplicare mecanic a
pragului de alarm reuete s identifice corect n peste 90 la sut din cazuri, cu excepia bncii
B16 pentru care modelul are o performan de 83,56 la sut; dintre acestea se remarc situaia
bncii B1 i cea a bncii B4, pentru care rata de succes este de 100 la sut (anexa 2). De altfel,
calculnd rata medie de succes ca valoare ponderat n funcie de cota de pia a activului
obinem un nivel de 90,54 la sut, fa de 80,12 la sut, n cazul mediei aritmetice simple.
Pe de alt parte, notm c pentru trei dintre bncile cu capital strin (bncile B28, B29 i B30) i
pentru una dintre bncile cu capital privat autohton (banca B31) funcia de scoring are o
performan nesatisfctoare. Acest rezultat este determinat de numrul mare de alarme false
consemnate, avnd n vedere faptul c evenimentele de deteriorare a ratingului sunt integral
identificate de model. Din aceste motive, analiza calitativ va avea un rol important n
interpretarea semnalelor furnizate de funcia de scoring pentru cele patru instituii de credit.
Clasamentul este asemntor i n condiiile utilizrii unui nivel de 16,45 la sut pentru pragul de
alarm (anexa 2), cu excepia prii sale inferioare. n acest cadru de decizie alternativ, bncile
pentru care modelul performeaz cel mai slab sunt banca B21 (15,07 la sut) i banca
B27 (2,76 la sut).
Pentru bncile din partea inferioar a clasamentului senzitivitatea performanei modelului
statistic la modificarea pragului de alarm, impune o analiz statistic mai detaliat a
coninutului informaional al probabilitii teoretice de deteriorare. Reprezentnd grafic, n
funcie de scorul obinut, distribuia evenimentelor de deteriorare a ratingului CAAMPL
comparativ cu cea a evenimentelor de meninere sau mbuntire a ratingului CAAMPL
(graficul 7), notm faptul c suprafaa comun a celor dou distribuii este apreciabil (70 la
sut) pentru valori ale probabilitii teoretice de deteriorare ntre 0,1 i 0,29 (aproximativ 21 la
sut din observaii).
15
Cu anumite nuanri n funcie de riscul de eroare la care este expus semnalul dat de model. Spre exemplu, n
cazul n care modelul anticipeaz deteriorarea ratingului unei bnci peste patru trimestre, riscul de eroare este dat de
probabilitatea ca semnalul s fie o alarm fals.
26
Aceast reprezentare intuitiv evideniaz faptul c dei modelul, n ansamblul su, reuete o delimitare
clar a celor dou distribuii, interpretarea rezultatelor sale pentru valori
ale probabilitii teoretice de deteriorare
aflate n vecintatea scorului corespunztor interseciei celor dou
distribuii exclusiv pe baza unui prag
de alarm este insuficient. Pentru a
depi acest obstacol, am procedat la
calibrarea unei scale de notare,
aplicnd cerinele metodologice specifice abordrii bazate pe modele
interne pentru riscul de credit
menionate n Acordul de Capital
Basel II.
Deteriorare Rating
Meninere sau mbuntire Rating
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
Scor
[0; 0,0054)
[0,0054; 0,0486)
[0,0486; 0,102)
[0,102; 0,2854)
[0,2854; 0,46)
[0,46; 1]
Probabilitate empiric
1%
2%
4%
13%
34%
66%
Astfel, exist o ans din opt ca o banc cu un scor ntre 0,1 i 0,2854 s nregistreze un rating
mai slab ntr-un orizont de timp de un an, avnd n vedere c doar 13 la sut dintre bncile
16
17
n conformitate cu cerinele prevzute de paragraful 446 din Acordul Basel II (BCBS 2004), respectiv faptul c un
sistem de rating trebuie s includ o scal de rating a debitorilor, care s reflecte exclusiv cuantificarea riscului de
nerambursare aferent acestora.
27
25%
20%
15%
40%
10%
30%
20%
5%
10%
0%
0%
Consideraiile expuse anterior ne conduc la
C1
C2
C3
C4
C5
C6
concluzia c exist un set de indicatori care face
posibil modelarea fenomenului de deteriorare a
ratingului CAAMPL. Chiar i utilizarea exclusiv a datelor microprudeniale permite dezvoltarea
unei funcii de scoring cu o bun putere predictiv. Rezultatele sunt ncurajatoare i pentru c
eantionul de estimare a cuprins toate bncile comerciale cu personalitate juridic romn,
indiferent de strategia de pia sau specificul activitii de creditare a acestora.
18
Prin probabilitate necondiionat nelegem media variabilei dependente pe ntregul eantion. n cazul nostru,
variabila dependent ia valoarea 0 n 1 862 de cazuri i 1 n 292 de cazuri, respectiv o pondere de 86,45 la sut n
primul caz i de 13,55 la sut n al doilea caz.
19
n conformitate cu cerinele prevzute de paragrafele 403 i 406 din Acordul Basel II (BCBS 2004), respectiv
faptul c instituiile de credit care dein portofolii concentrate pe un anumit segment de pia i ntr-un anumit
interval al riscului de nerambursare, trebuie s dispun de un numr suficient de clase de rating n cadrul acestui
interval pentru a evita concentrarea excesiv a debitorilor ntr-o anumit clas de rating.
28
CONCLUZII
Prezentul studiu descrie sintetic mecanismul unui sistem de identificare timpurie a evenimentelor
de deteriorare a ratingului CAAMPL cu un orizont de predicie de un an, precum i rezultatele
estimrilor sale pentru data de 31 decembrie 2007.
Principala component a acestuia este reprezentat de un model statistic de cuantificare a
probabilitii de deteriorare a ratingului CAAMPL, estimat i testat folosind exclusiv date
microprudeniale ce acoper perioada decembrie 1999-decembrie 2006. Metodologia specific
de estimare, testare i implementare combin elemente ntlnite n practica de specialitate cu
exigenele prevzute de Acordul Basel II privind problematica modelelor interne pentru riscul de
credit, n scopul obinerii unei performane ridicate i consistente n timp a procesului de
identificare a evenimentelor de deteriorare a ratingului instituiilor de credit din sectorul bancar
romnesc.
Acurateea ridicat a modelului statistic este asigurat de performana funciei de notare, n termenii puterii de discriminare, stabilitii i calibrrii adecvate a estimrilor sale. Valoarea indicatorului de suprafa a curbei ROC este ridicat i robust, testele de stabilitate indicnd fluctuaii reduse n jurul nivelului de 85 la sut, care reprezint, de altfel, valoarea corespunztoare
pentru ntregul eantion de observaii. n plus, verificarea capacitii de delimitare ex ante a
evenimentelor de deteriorare de cele de meninere sau mbuntire a ratingului CAAMPL arat
o performan mai ridicat la nivelul eantionului de testare (ianuarie 2003-decembrie 2005)
dect cea la nivelul eantionul de estimare (decembrie 1999-decembrie 2002).
Modelul performeaz foarte bine n special n cazul instituiilor de credit de talie mare din
sistemul bancar romnesc, media ponderat a ratei generale de acuratee fiind peste 90 la sut
fa de 80 la sut n cazul mediei aritmetice n condiiile calibrrii pragului de alarm astfel nct
procentul alarmelor false s fie egal cu cel al deteriorrilor neidentificate. Notabile sunt
procentele de performan n cazul BCR, BRD i Raiffeisen Bank, respectiv 100 la sut pentru
prima i a treia banc i 95,89 la sut pentru cea de-a doua. Pe de alt parte, n cazul a trei dintre
bncile cu capital strin i a unei bnci cu capital privat autohton funcia de scoring are o
performan nesatisfctoare. Acest rezultat este determinat de numrul mare de alarme false
consemnate, avnd n vedere faptul c evenimentele de deteriorare a ratingului sunt integral
semnalate de model. Din aceste motive, identificarea ex ante a evenimentelor de deteriorare a
ratingului nu se realizeaz exclusiv pe baza unui prag de alarm, probabilitatea de succes a
semnalului furnizat de model fiind evaluat inclusiv pe baza unei scale de notare, dar i prin
analiz calitativ.
Scala de notare include ase clase de risc, care asigur o bun segmentare a probabilitii de
deteriorare n funcie de valoarea scorului obinut. Criteriile utilizate pentru construirea acesteia
au fost omogenitatea evenimentelor din aceeai clas i delimitarea semnificativ a probabilitii
empirice de deteriorare a ratingului CAAMPL ntre diferitele categorii de risc. Probabilitile
empirice rezultate sunt estimri robuste n termenii riscului de deteriorare a ratingului CAAMPL
29
i permit nuanarea alarmelor generate prin aplicarea pragului de alarm, n special pentru
valorile probabilitii teoretice de deteriorare nvecinate cu nivelul pragului de alarm. Dintre
acestea, trei categorii sunt cu risc sczut de deteriorare, una cu risc mediu de deteriorare i dou
cu risc ridicat de deteriorare.
Avnd n vedere consideraiile expuse anterior apreciem c, alturi de sistemul de rating
CAAMPL, utilizarea modelului de previzionare a deteriorrii ratingului pe care l-am prezentat n
cadrul acestui studiu poate contribui la creterea acurateei procesului de identificare a bncilor
cu dificulti financiare. Astfel, banca central i-ar putea administra mai eficient resursele
limitate pe care le are pentru a evita propagarea unor eventuale dezechilibre individuale la nivel
de sistem.
Rezultatele aplicrii sistemului de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului
CAAMPL pentru data de 31 decembrie 2007 indic 18 instituii de credit cu risc sczut de
deteriorare, 5 cu risc mediu de deteriorare i 8 cu risc ridicat de deteriorare. Interpretarea
semnalelor furnizate de model pe baza unor informaii calitative i a performanei istorice
nregistrate pentru pe fiecare banc n parte conduce la urmtoarele concluzii:
instituiile de credit cu pondere important n sectorul bancar romnesc vor nregistra o
performan cel puin la fel de bun n anul 2007 comparativ cu anul 2006;
nu exist bnci cu rating compus 3 la sfritul anului 2006 pentru care modelul ar
semnala o deteriorare a performanei la sfritul anului 2007;
semnalul de deteriorare a ratingului n cazul a cinci bnci reprezint mai degrab o
alarm fals, chiar dac probabilitatea empiric de downgrade aferent acestor entiti
este peste medie;
este foarte probabil ca pentru trei instituii de credit nsumnd 2 la sut din activul agregat
al sistemului bancar romnesc ratingul CAAMPL s se deterioreze de la 2 n decembrie
2006 la 3 n decembrie 2007.
Trebuie menionat totodat c includerea n viitor n modelul de cuantificare a probabilitii de
deteriorare a ratingului CAAMPL a unor variabile macroeconomice, precum cursul de schimb i
rata dobnzii sau integrarea informaiilor colectate prin activitatea de inspecie bancar n
procesul de interpretare a semnalelor furnizate de modelul statistic pot conduce la rafinarea
sistemului de previziune a evenimentelor de deteriorare a ratingului prezentat n cadrul acestui
studiu. De asemenea, pe msur ce marile agenii de rating vor nota mai multe dintre instituiile
de credit din sistemul bancar romnesc fa de cele nou n prezent, utilizarea ratingurilor emise,
dar mai ales a componentei acestora privind aprecierea perspectivei, va lrgi sfera de informaii
disponibile pentru completarea semnalelor furnizate de sistemul de previziune a evenimentelor
de deteriorare a ratingului CAAMPL. n plus, reanalizarea anual a performanei modelului
statistic expresie a aplicrii cerinei prevzute de paragraful numrul 443 din Acordul Basel II
reprezint o alt component care va contribui la meninerea acurateei acestuia la un nivel
ridicat n viitor.
30
BIBLIOGRAFIE
Balcaen S., Ooghe, H. (2004)
Bussiere, M.,
i Fratzscher, M. (2002)
Capelle-Blancard, G.,
i Chauveau, T. (2002)
Cole, R. i Gunther, J.
(1998)
Demirguc-Kunt, A.,
i Detragiache, E. (1999)
Georgescu, F. (2005)
Gunther, W. J.,
i Moore, R.R. (2001)
Hayden, E. i Bauer, J.
(2004)
Hosmer, D.,
i Lemenshow, S. (1999)
Laviola, S.,
Marullo-Reedtz, P.
i Trapanese, M. (1999)
Logan, Andrew
Marullo-Reedtz, P.,
i Trapanese, M. (2000)
Meyer, P A i Pifer, H W
(1970)
Sahajwala, R.
i P. Van den Bergh
(decembrie 2000)
Saunders, A. (2000)
32
***
***
***
***
***
Measurement
33
ANEXA 1
Corelaia dintre variabilele exogene utilizate n estimarea funciei de scoring
RATING
PARGR
NPL
COTA_CREDIT
RATING
15,19%
25,07%
-24,43%
PARGR
15,19%
-10,35%
-19,27%
NPL
25,07%
-10,35%
-3,01%
COTA_CREDIT
-24,43%
-19,27%
-3,01%
ANEXA 2
Rata general de succes a modelului statistic n funcie de pragul de alarm
BNCI
COMERCIALE
BANCA B1
BANCA B2
BANCA B3
BANCA B4
BANCA B5
BANCA B6
BANCA B7
BANCA B8
BANCA B9
BANCA B10
BANCA B11
BANCA B12
BANCA B13
BANCA B14
BANCA B15
BANCA B16
BANCA B17
BANCA B18
BANCA B19
BANCA B20
BANCA B21
BANCA B22
BANCA B23
BANCA B24
BANCA B25
BANCA B26
BANCA B27
BANCA B28
BANCA B29
BANCA B30
BANCA B31
TOTAL
34
prag de alarm
24,5%
100%
100%
100%
100%
98,63%
97,62%
97,26%
95,89%
95,89%
95,89%
91,78%
90,41%
90,41%
86,30%
86,30%
84,93%
84,93%
84,21%
83,56%
76,71%
75,34%
75,00%
71,23%
69,86%
64,38%
64,38%
64,38%
46,58%
45,21%
43,84%
32,88%
80,12%
16,45%
100%
100%
95,89%
100%
100%
97,62%
90,41%
95,89%
95,89%
95,89%
91,78%
82,19%
89,04%
86,30%
76,71%
76,71%
97,62%
84,21%
76,71%
76,71%
15,07%
51,47%
76,71%
69,86%
64,38%
45,21%
2,74%
35,62%
31,51%
43,84%
32,88%
72,94%
Numr de deteriorri
ale ratingului CAAMPL
0
19
0
1
1
4
4
3
3
3
7
3
12
9
21
7
26
3
7
9
1
11
20
20
27
16
0
17
14
12
12
292