<< l disciplin Moned i cedit >>

Elbort de :
Studentul grupei 1125
Nrolschi Viorel

Ii 2015

Cuprins :

Introducere....3

Fctori ce influenez cursul de schimb vlutr............................................4

Fctori interni de influen cursului de schimb vlutr ........................... 4
Fctori economici ............................................................................................... 5
Fctori finnciri ................................................................................................ 5
Rt infliei ................................................................................................................... 6
Rt dobnzii i ms monetr................................................................................... 7
Bln comercil ........................................................................................................ 9

Fctori socili - politici....................................................................................... 9

Fctori psihologici .............................................................................................. 9
Fctori militri.................................................................................................. 10

Fctori externi ................................................................................................. 10

Concluzii..................................................................................................................................11

Bibliogrfie ............................................................................................................................12

nex .....13

Introducere
Unul dintre cei mi importni termeni i economiei unei ri l reprezin cursul de schimb
vlutr , cre l rndul su reprezint preul unitr l monedei unei ri, exprimte n moned
unitr l ltei ri, metle preiose, titluri de vlore. Termenul de schimb vlutr este strict
legt de propriette monedei, i nume de convertibilitte . Nivelul de convertibilitte
vlutr este stbilit prin mecnizmele sttului de reglre operiunilor vlutre.
Vlut este numit liber convertibil dc n cdrul sttului f de personele rezidente i
nerezidente nu se plic nici o restricie n momentul diferitor negocieri vlutre . Vlut liber
convertibil trebuie s se bzeze pe stbilitte economic sttelor, simplul schimb ntre vlute
este insuficient, este necesr c s existe ncredere n moned, precum i s se precieze i
evlueze cu devrt economi rii.
n modul respectiv, principiu de convertibilitte vlutr, reprezint propriette liber
cestei de pute fi schimbt n vlut ltor stte i npoi n moned nionl sttului
respectiv.
Dc urmrim nivelul cursului vlutr, observm c se formez dou tipuri diferite :
Cursul vlutr de cumprre ( este cel curs dup cre bnc cumpr vlut).
Cursul vlutr de vnzre ( este cel curs dup cre bnc vinde vlut).
Ele se difereniz, fiindc ici operiile vlutre sunt privite c mijloc de obinere unor
vntje, cre se relizez prin nregistrre celer mi bune preuri vlutre declrte i
cceptte l cumprre i vnzre vlutei n unul i cel moment de timp.
Dc efectum o nliz mi detlit, observm c cursul vlutr re mi multe criterii i
tipuri de clsificre, c urmre un din cele mi bune clsifiii definite le cursului vlutr este
cel dup termenul de plt, cre fce difereniere ntre urmtorele cursuri:
Cursul vlutr l vedere ( este cursul vlutr l zilei n cre s- efectut trnzci, este
cursul l cre se stinge trnzci, dic n ceei zi ori n mxim 48 de ore ).
Cursul vlutr l termen (este cel curs vlutr cre este stbilit n bz trnzciilor
efectute l termen, dic lichidre plii se efectuez l cursul zilei n cre re loc
plt ei ).

Fctori ce influenez cursul de schimb vlutr

Dup cum cunotem, cursul vlutr de schimb pote fi forte flexibil, dic vriz n
timp, de l o zi l lt, de l o period l lt, chir i deseori pote vri suficient de mult n
cdrul unei zile s-u celei operiuni. Deseori v punei ntrebre ore de ce ?
Rspunsul l cest ntrebre este forte complex i n cel timp forte simplu.
n timp, supr cursului de schimb vlutr, pot s-i exercite o influen suficient de mre
un ir de fctori, pe cre i voi dezvlui n continure. Dup cum m meniont cursul vlutr
este forte flexibil i pote vri forte tre n timp, nume cest flexibilitte se dtorez
n primul rnd fctorilor de influen cre pot fi grupi l rndul su dup ntur s n :
Fctori de influen intern.
Fctori de influent extern.

Fctori interni de influen cursului de schimb vlutr

L rndul su fctorii interni ce influenez cursul de schimb l vlutei, pot form o clsificre
forte vst, cei mi importni fctori interni sunt prezenti n schem numrul 1.

Factori interni

Factori

Factori

Factori

economici

militari

financiari

Factori
psihologici

Factori sociali politici

Producia

Inflaia

Zvonuri

Stabilitate politic

Productivitatea

Masa monetar

Declaraii

Miscari politice

PIB

Balana de pli

Schem nr. 1 Clsificre fctorilor interni ce influenez cursul de schimb vlutr.

4

Fctori economici
Cum m meniont n schem nterior, fctorii economici ce influenez cursul de schimb
vlutr l rndul su nglobez o gm lrg de fctori. Pe lng fctorii econimici enumeri n
schem nr. 1, pot fi declri i li fctori importni, cum r fi :
Dinmic preului, precum i nivelul cestui.
Ciclul economic.
Volumul i clitte produciei / serviciilor.
Tehnologiile utilizte.
Etc.
ns ine de meniont, c orice fctor economic enumert nterior i exercit influen s
supr cursului de schimb prin pre. Mecnizmul respectiv funcionez n felul urmtor : dc
indicele preului scde, cest duce l cretere puterii de cumprre supr monedei nionle,
cre l rndul su duce l cretere rportului dintre moned nionl i respectiv dintre moned
l cre se rportez, dic se formez o influen vntjos f de cursul de schimb vlutr.
Ir n cz contrr, dc se nregistrez o cretere indicelui preului, precum i trifelor, se
nregistrez o situie nefvorbil supr schimbului vlutr, stfel moned nionl v pierde
din putere s de cumprre.
Chir i produsul intern brut, c fctor intern economic de influen supr cursului de
schimb este corelt direct de nivelul preului, c nume cest fctor / indictor ne rt ofert de
bunuri i servicii ntr- o economie.
S- demonstrte c dc n cdrul unei economii se nregistrez nul un ritm de cretere
generl preurilor cu proximtiv 2 3 %, se stimulez forte bine ctivitte economic n
cdrul unui stt, cre l rndul su v duce l preciere monedei nionle.

Fctori finnciri
n mre prte, c fctori finnciri principli ce influenez cursul de schimb vlutr l unei
ri se pot enumer :
Rt infliei.
Rt dobnzei.
Ms monetr.
5

 Bln comercil.

Rt infliei
Evolui infliei determin n mod direct situi puterii de cumprre monedei n cdrul
unei ri, l crui curs de schimb vlutr este determint de rportul ntre puterile de cumprre
dou monede. Diferenele de curs vlutr dintre ceste dou monede este determint de
diferen dintre rtele infliei celor dou ri. Perfect s-r consider c ntre rile ce u relii
economico finncire, preurile s fie egle, tunci i cursul vlutr r rmne constnt. n
relitte cest situie nu se ntmpl, fiindc dou ri diferite nu pote ve celei preuri l
produse i servicii, de unde i pre evolui i modificre cursului de schimb vlutr.

Grficul nr 1. Evolui i dinmic rtei infliei n Romni n ultimii 10 ni.

Evoluia ratei inflaiei

%
10
9

7.85

6.56

6.09

5.79

4.84

5.59

rata inflaiei

3.98
3.33

3
2

1.07

1
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

ani

Surs : prelucrre proprie n bz dtelor INSSE.

Concluzie :
Dc nlizm evolui rtei infliei n Romni pe ultimii 10 ni n bz grficului de mi sus
observm urmtore imgine :
6

Din nul 2005 pn n nul 2007, se nregistrez un flux descresctor l rtei infliei,
micornduse n jumtte, ( de l 9 pn l 4,84 %).

Din 2007 ctre 2008, cest indictor crete cu proximtiv 3 p. p (de l 4,84 l 7,85 %).

Din 2008 pn n 2012, se nregistrez o tendin de descretere nul, excepie fcnd

dor nul 2010, cre nregistrez f de nul nterior o mjorre neesenil de
proximtiv 0,5 p.p (de l 5,59 l 6,09 %).

Din nul 2012 n 2013,cest indictor nregistrez o mjorre de proximtiv 0,65 p.p (
de l 3,33 l 3,98 %).

Ir dc nlizm nul 2014, putem menion c cest n nregistrt o rt infliei

minor, fiind lider pe prcurs 10 ni l cpitolul respectiv, nregistrnd ce- mi mic
rt infliei de proximtiv 1,07 %.

Dc efecum o generlizre supr dtelor nlizte nterior, putem menion c rezultte

nregistrte rtei infliei u fost influente n primul rnd de ms monetr flt n
circulie.

Rt dobnzii i ms monetr
Nu n ultimul rnd, un fctor finncir importnt cre influenez cursul de schimb vlutr
este rt dobnzii cre se fl n legtur direct cu volumul de ms monetr flt n circulie.
- cum ore cest indictor influenez cursul vlutr ?

s presupunem c BNR mjorez rt dobnzii f de Bncile comercile, ste l

rndul lor sunt nevoite s mjoreze i ele rt dobnzii, cre re drept efect scumpire
creditelor, rezulttul cestei situii v fi scdere intereselor f de credit, precum i
micorre msei monetre din circulie.

- ce ore re ms monetr cu cursul vlutr ?

ntr- o economie norml, cretere msei monetre pe pi, n condiiile n cre ceilli
fctori rmn constni, cest duce direct l depreciere monedei nionle, dic se
reduce rportul de schimb. cest mecnizm cionez i invers, micornd ms
monetre, cest v conduce direct l cretere cursului vlutr de schimb.

Grficul nr. 2. Dinmic msei monetre n Romni pe period nilor 2012 2014.

Dinamica masei monetare

mln. lei
300000
250000
M1

200000

M2
M3

150000
100000
50000
0
2012

2013

2014

ani

Surs : prelucrre proprie n bz dtelor din sttistici finncire i monetre BNR.

Concluzie :
nliznd grficul nterior se observ c ms monetr flt n circulie formez pe cei
trei ni nlizi un trend scendnt, dic se nregistrez o tendin de cretere nul
volumului de ms monetr flt n circulie. ceei situie se nregistrez tt l ms
monetr n sens restrns ct i l ce stndrd, dic ceste pe prcursul 3 ni cresc, cee ce
dus l cretere msei monetre n sens lrg. nterior m meniont c cretere msei monetre
duce direct l devlorizre monedei nionle, n czul cnd ceilli fctori rmn neschimbi.
n situi nostr l fel se observ o mjorre msei vlutre, ns moned nionl nu
nregistrt fluctuii mri f de vlutele strine pe prcursul 3 ni, cu mici excepii, de ici
putem concluzion c cretere msei monetre n czul Romniei pe ultimii 3 ni fost
genert n mre prte de volumul mrfurilor i serviciilor efectute, precum i de vitez de
rotie bnilor.

Bln comercil
Un lt fctor finncir cre influenez cursul de schimb vlutr este bln de pli /
comercil. Mecnizmul prin cre bln comercil i exercit influen s este urmtorul : s
presupunem c sttul nregistrez l finele nului o bln comercil deficitr, c urmre
utoritte monetr v procur resursele necesre coperirei diferenei dintre exporturi i
importuri, c urmre se generez o cretere vlutei n condiiile de cretere ofertei de
moned nionl, cee ce v determin scdere cursului de schimb l moned nionl i
invers.

Fctori socili - politici

O lt ctegorie de fctori ce pot influen flexibilitte cursului de schimb sunt cei de ntur
socili politici, cre l rndul su cuprind :
Stbilitte politic.
Micrile socile.
Fctorii socili politici nu n ultimul rnd in de ncredere societii n orgnul de conducere,
i nume n cpcitte cestui de menine un echilibru economic.
Tote ceste fenomene contribuie tt l cretere vloric monedei nionle precum i l
devlorizre cestee, cre n primul rnd duc l prii unei fluctuii mri l nivelul cursului
de schimb vlutr.

Fctori psihologici
Un fctor pe cre nu-l putem neglij este cel psihologic, cre e mplore c rezultt l
globlizrii finncire. nticiprile ce in de perspectivele unor monede tind s cioneze chir i
dup mterilizre cestor. nume prin zvonuri, prin numite declrii fcute de omenii
politici, economici ce in de diferite prognoze, evoluii, etc, u un rol ccentut supr tendinei
cursului unei monede. Pe fonul fctorilor psihologici, precum i celor ce in de intuiie, risc
cionez o serie de indivizi ce se numesc specultori , cre fc dor trnzcii vlutre
pentru ctig din cumprre i vnzre de ctive dintr- o moned n lt. ns pe lng
cest cls de indivizi mi exist o serie de li fctori psihologici ce pot influen cursul de
schimb.
9

Fctori militri
cest grup de fctori influenez cursul de schimb tunci cnd ntr-o economie u loc
ciuni de cest ntur (rzboie, trnsformri, revoluii, etc. ). n ceste condiii economi
sttului este direciont ctre stisfcere nevoilor militre, de unde i pre un excedent de
ms monetr f de produci i serviciile de lrg consum, cee ce duce l o influen negtiv
supr cursului de schimb l vlutei respective.

Fctori externi
Influen fctorilor externi supr cursului de schimb vlutr este exprimt n urmtorele
exemple :
-

Existen i evolui unei vlute l nivel internionl, cre n primul rnd influeniz
cursul monedei nionle, fiindc cu jutorul cursului vlutr se prei influenele
provenite din economiile cu cre se compr moned respectiv.

Prezen unor stri de conflict ntre unele ri, pot duce l ncetenire unor relii
economico finncire, n urm crui se produce un dezichilibru l nivelul blnei
comercile, cre re efecte negtive supr cursului de schimb vlutr.

Prezen unor embrgouri l nivelul unei ri, ori l nivelul unor regiuni nvecinte pote
duce l reorientre ctivitiilor economice de nivel internonl, cee ce reprezint
costuri suplimentre l nivelul economiei nionle, decljele ntre plile i ncsrile
l nivel interntionl precum i scderi / creteri cursului de schimb l monedei
nionle.

10

Concluzii

Efectund o generlizre supr principlilor fctori ce influenez cursul de schimb vlutr,

putem menion / evedeni urmtorele crcteristici :
-

Fctorii ce determin modificre cursului de schimb se grupez dup ntur s n :

Fctori interni.
Fctori externi.

Pondere ce mi mre dintre fctorii ce modific cursul de schimb o dein fctorii

interni, cei externi se rgsesc mi rr i n czuri excepionle ( embrgouri, conflicte
ntre ri ).

Dintre fctorii interni cel mi mult supr cursului de schimb influenez, fctorii
finnciri, dintre cre :
Rt infliei.
Ms monetr.
Rt dobnzii.
Bln de pli / comercil.

Dc nlizm mi profund fctorii de influen supr cursului de schimb observm c

tt fctorii interni ct i externi sunt diriji n mre prte de:
Volumul de moned flt n circulie.
Indicele preului.

n finl, dori s menionez c fctorii ce influenez cursul de schimb enumeri mi sus

sunt nite fctori generli, cre pot influen cursul de schimb ntr-un mod universl, dic ei nu
sunt specifici numitor ri concrete. Cursul de schimb pote fi influent de unu, doi s-u mi
muli fctori concomitent, cest difer de l o situie l lt, precum i de l o r l r.

11

Bibliogrfie

V. Turliuc, O. Stoic, V. Cocri, V. Dornescu, . Romn i D. Chirlen

Moned i credit Editur Universitii lexndru Ion Cuz din Ii, 2013.

Golosoiu Georgescu Ligi - Mecnisme vlutre, Editur SE, Bucuresti, 2001.

Filip, Gh. Finnte Publice Editur Junime, Isi, 2010 .

Vcrel, I. (coord) , Finnte publice , E.D.P., Bucuresti, 2008 .

http://www.insse.ro/cms/.

http://www.bnro.ro/.

https://ru.scribd.com/doc/74622847/.

12

nex

Rt infliei n Romni pe ultimii 10 ni

nii

Rt infliei

2005

9,0

2006

6,56

2007

4,84

2008

7,85

2009

5,59

2010

6,09

2011

5,79

2012

3,33

2013

3,98

2014

1,07

Surs : http://www.insse.ro/cms/ro/content/ipc-serii-de-dte.

13

Surs : http://www.bnr.ro/Ms-monetr-M3-si-contrprtid-cestei-5171.spx
14