EJERCICIO 12

Clculos de GPA Southland Industries tiene en circulacin $60,000.00 de bonos que pagan el
16% de inters anual, 1,500 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $5.00 cada una, y
4,000 acciones comunes. Suponiendo que la empresa tiene una tasa impositiva del 40%, calcule las
ganancias por accin (GPA) para los siguientes niveles de UAII:
a) $24,600.00
b) $30,600.00
c) $35,000.00
INFORMACION:
BONOS EN CIRCULACION
INTEERES ANUAL

ACCIONES PREFERENTES
ACCIONES PREFERENTES PAGADAS C/U
ACCIONES COMUNES

$
$

TASA IMPOSITIVA

60,000.00
16%
1,500.00
5.00
4,000.00
40%

A)

UAII
GASTOS POR INTERES (GI)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (UAI)
IMPUESTO (i)
DIVIDENDO DE ACCIONES PREFERENTES (DAP)
UTILIDAD PARA ACCIONES COMUNES (UPA)
GANANCIA POR ACCION
B)
UAII
GASTOS POR INTERES (GI)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (UAI)
IMPUESTO (i)
DIVIDENDO DE ACCIONES PREFERENTES (DAP)
UTILIDAD PARA ACCIONES COMUNES (UPA)
GANANCIA POR ACCION
C)
UAII
GASTOS POR INTERES (GI)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (UAI)
IMPUESTO (i)
DIVIDENDO DE ACCIONES PREFERENTES (DAP)
UTILIDAD PARA ACCIONES COMUNES (UPA)
GANANCIA POR ACCION

$
$
$
$
$
$
$

24,600.00
9,600.00
15,000.00
6,000.00
7,500.00
1,500.00
0.38

$
$
$
$
$
$
$

30,600.00
9,600.00
21,000.00
8,400.00
7,500.00
5,100.00
1.28

$
$
$
$
$
$
$

35,000.00
9,600.00
25,400.00
10,160.00
7,500.00
7,740.00
1.94

EJERCICIO 13
Integracin: Apalancamiento y riesgo La empresa R tiene ventas de 100,000 unidades a $2.00
por cada una, costos operativos variables de $1.70 por unidad, y costos operativos fijos de
$6,000.00. El inters es de $10,000.00 anuales. La empresa W tiene ventas de 100,000 unidades a
$2.50 por unidad, costos operativos variables de $1.00 por unidad, y costos operativos fijos de
$62,500.00. El inters es de $17,500.00 anuales. Suponga que ambas empresas se encuentran en el
nivel fiscal del 40%.
a) Calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa R.
b) Calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa W.
c) Compare los riesgos relativos de las dos empresas.
d) Analice los principios de apalancamiento que ilustran sus respuestas.
INFORMACION:
EMPRESA
VENTAS EN UNIDADES
PRECIO UNITARIO

COSTO OPERATIVO UNITARIO VARIABLE

$
$

COSTO OPERATIVO FIJO

INTERES ANUAL
TASA IMPOSITIVA

A)
VENTAS (VU*PU)
(-) COSTO VARIABLE (VU*COVU)
(=) MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTO OPERATIVOS
UTILIDAD OPERACIONAL UAII
GAO

MC
UAII

$
$
$
$
$
= $
$

UAII
GASTOS POR INTERES (GI)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (UAI)
IMPUESTO (i)

$
$
$
$
$

UTILIDAD PARA ACCIONES COMUNES (UPA)

GAF
GAT=
GAT=
GAT=

UAII
UAI
GAO
1.25
2.14

R
100,000.00
2.00
1.70
6,000.00
10,000.00
40%

200,000.00
170,000.00
30,000.00
6,000.00
24,000.00
30,000.00
=
24,000.00

1.25

24,000.00
10,000.00
14,000.00
5,600.00
8,400.00
$24,000.00
=
$14,000.00

x
x

W
100,000.00
$
2.50
1.00
$ 62,500.00
$ 17,500.00
40%

GAF
1.71

1.71

B)
VENTAS (VU*PU)
(-) COSTO VARIABLE (VU*COVU)
(=) MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTO OPERATIVOS
UTILIDAD OPERACIONAL UAII
GAO

MC
UAII

$
$
$
$
$
= $
$

UAII
GASTOS POR INTERES (GI)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO (UAI)
IMPUESTO (i)

$
$
$
$
$

UTILIDAD PARA ACCIONES COMUNES (UPA)

GAF
GAT=
GAT=
GAT=

UAII
UAI
GAO
1.71
2.14

250,000.00
100,000.00
150,000.00
62,500.00
87,500.00
150,000.00
=
87,500.00
87,500.00
17,500.00
70,000.00
28,000.00
42,000.00
$87,500.00
=
$70,000.00

x
x

1.71

GAF
1.25

1.25