Achiziii internaionale.

Din punct de vedere tehnic, achiziia const n preluarea unei companii sau a unei
uniti independente de ctre o alt compane cu scopul de a lrgi patrimoniul
acestei entiti economice.
Achiziia internaional const n preluarea/transferarea activelor i a
operaiunilor unei companii naionale sau filiale implantate n ara gazd de
ctre/spre o companie strin, prima devenind o filial sau sucursal a celei din
urm.
Achiziiile sunt cele care domin scena interna ional a tranzac iilor cu companii,
fuziunile reprezentnd mai pui de 3% din numrul total al tranzac iilor cu
companii.
De fapt, chiar i atunci cnd fuziunile par a se realiza ntre dou companii relativ
egale, marjoritatea reprezint achiziii, cci o companie domin/dicteaz
operaiunea de combinare.

Din perspectiva controlului exercitate asupra companiei achizi ionate,

achiziiile internaionale pot lua trei forme:
1.Achiziii minoritare: controlul companiei strine vizeaz ntre 10 i
49% din numrul voturilor companiei achiziionate,
2.Achiziii majoritare: controlul companiei strine vieaz ntre 50 i
99% din numrul voturilor companiei achiziionate,
3.Achiziii complete sau integrale: control de 100%.
Achiziiile ce implic mai puin de 10% din activele financiare ale
companiei, constituie, de fapt, investiii de portofoliu, care reprezint
investiii pur financiare i nu implic o relaie pe termen lung.

Categorii principale de achiziii:

Achiziii orizontale-cazurile de achiziii interna ionale sunt numeroase.
Achiziiile orizontale repreptate reprezint, totodat, o alternativ viabil pentru o
strategie de cretere.
Justificarea acestei forme de achiziie rezid n valorificarea economiilor de scal
semnificative, diminuarea cheltuielilor suplimentare prin integrarea departamentelor
i funciilor similare sau echivalente, creterea cotei de pia .
Avatajele ce decurg din achiziiile orizontale constau n cre terea veniturilor,
potenarea forei de negociere cu furnizorii i clien ii, promovarea mai eficient a
produselor, dezvoltarea i valorificarea mai eficient a canalelor de distribu ie,
dublat de o mai mare flexibilitate, urmat de diminuarea sau chiar eliminarea
concurenei.

Nu n ultimul rnd, achiziiile orizontale conduc, adesea, la preluarea unor firme cu

puncte tari i slabe diferite de firma achizitoare (ex. una poate avea un departament
de cercetare-dezvoltare foarte puternic, n timp ce cealalt poate beneficia de un
departament de producie, asamblare sau marketing extrem de bine puse la punct),
prin jonciunea crora crete lanul de valoare al companiei achizitoare, beneficiarii
finali fiind, n fapt, acionarii.
Este cazul tranzaciilor din care au rezultat marile trusturi
americane de la nceputul secolului, precum American Tobacoo
Company, Standard Oil Company, achiziia diviziei autoturisme
Volvo dectr companie Ford, a Bncii Romne de Dezvoltare de
ctre Societe Generale etc.
Putem aminti strategia firme americane ConGra care a
achiziionat: n 1980 Banquet Foods, n 1983-Armour Foods, n
1986-RJR Nabisco Frozen Foods, n 1990-Beatrice Foods, n 1991Golden Valley Microwave Foods.
Achiziia firmei American Motors de ctre Chrysler, de exemplu, a
fost aprobat, dei aducea atingere concurenei libere/corecte, pe
motivul c aceasta din urm era mult mai mic dect Ford sau
General Motors, iar firma-int era n pragul falimentului

Achiziii verticale- firmele achizitoare urmresc n principal

exercitarea unui control ridicat asupra calitii i livrrii materiilor
prime, a subansamblelor (n cazul achiziiilor n amonte) sau
produselor, asupra politicilor de pre, i nu n ultimul rnd,
asigurarea contractului direct cu clienii (n cazul achizi iilor n
aval).
Avantajele ce decurg din acest tip de tranzacii cu firme sunt extrem
de tentante, eliminarea dependenei de furnizorii externi sau crearea
propriilor uniti de producie.

Achiziiile verticale pot reprezenta o:

Extindere de produs-are loc atunci cnd exist legturi funcionale

ntre firma achizitoare i firma-int, n domeniul produciei sau al
distribuiei i atunci cnd produsele comercializate nu se concureaz
direct , dei sunt vndute pe aceeai pia

Extindere a pieei- are loc atunci cnd cele dou companii

comercializeaz propriile produse n arii geografice distincte,
facilitnd penetrarea pieei firmei-int

Combinaie a celor dou

Dei ntlnim exemple renumite de achiziii verticale, n prezent

acestea sunt destul de rare, att din considerentele legisla iei
antitrust, ct i datorit faptului c pentru exercitarea
controlului asupra firmei-int nu este obligatorie
achiziionarea ei.

Este cazul achiziionrii companiei Electronic Data System de ctre General Motors,
cu scopul de a intra pe noi piee i de a valorifica sistemul de distribuie al EDS
pentru a-i valorifica propiul sistem de calculatoare. Un alt exemplu ni-l ofer
preluarea, n 1989, a companiei de exploatri petroliere Texas Eastern de ctre o
companie de prelucrare i fabricare a produselor pe baz de petrol, Enterprise Oil.
Un alt exemplu l constituie firma Mark and Spencer, care, profitnd de faptul c
avea capacitatea s achiziioneze 75% din producia furnizorilor si, a reuit s
obin nu doar un pre avantajos, ci i condiii avantajoase n schimbul unei
colaborri pe termen lung

Achiziii concentrice-achizitia unei companii nrudite.

Elementul comun poate fi reprezentat de utilizarea unor factori de produc ie
similari, precum pregtirea asemenntoare a forei de munc, echipamente,
resurse de capital sau materii prime asemntoare sau pie e de desfacere
comune.
n statisticile internaionale ale Naiunilor Unite, fuziunile i achiziiile
concentrice nu apar nregistrate separat, acestea fiind integrate n categoria
achiziiilor conglomerat.

n aceast categorie se ncadreaz achiziiile companiilor KFC, Pizza Hut i

Taco Bell de ctre PepsCO, care, pe de o parte, pot fi privte ca achizi ii
orizontale, pe de alt parte, ca achiziii verticale, dare care au un punct comun:
marketing-ul fast-foodurilor i al buturilor rcoritoare n industria
restaurantelor.

Achiziii conglomerat- acestea se desfsoar nttre companii cu activitate

i structur total diferite i au cunoscut o amploare deosebit n decursul
anilor 60.
Creterea interesului pentru achiziionarea de companii la un pre mic i
revnzarea ulterioar a acestora (n ntregime sau pe divizii) la preuri
superioare, a condus la o nou escaladare a achiziiilor conglomerat n
anii 80.
n urma recesiunii de la nceputul ultimului deceniu, oportunitile
acestor diversificri s-au diminuat, companiile exercitnd un interes tot
mai mare n activitatea de baz/principal (core business)

Principalele motivaii ale acestei forme de achizi ii constau n reducerea

riscurilor celor dou entiti economice i a acionarilor, n ptrunderea
ntr-o industrie foarte atractiv sau n speculaiile cu companii.
Efectul de sinergism operaional este mai redus dect n celelalte tipuri
de achiziii sau chiar inexistent, dar apar alte efecte favorabile, precum
flexibilizarea personalului, transferul de tehnologie sau de aptitudini de
marketing.

Preluarea companiilor Miller Brewing i 7UP de ctre Philipp Morris

reprezint achiziii de tip conglomerat. Prima a fost un succes, n timp ce cea
de-a doua nu a adus efectele scontate, fiind vndut ulterior companiei PepsiCo.
Tot un eec a nregistrat i compania Mobil Corporation care a achiziionat
compania Montgomery Ward&CO, nregistrnd profituri inferioare
investiiilor efectuate.

Tipuri de organisme nsrcinate cu supravegherea

tranzaciilor cu firme i companii
SUA
Departamentul
de Justiie

Marea Britanie
Oficiul pentru
Liber-Schimb

Comisia Federal Comisia pentru

pentru Comer
Monopoluri i
Fuziuni
Comisia pentru
Titluri Financiare Consiliul
Valorilor
Mobiliare

UE
Comisia
European
nsrcinat cu
supravegherea i
controlul pieiei
fuziunilor i
achiziiilor
Organismele
naionale

Japonia
Ministerul
Justiiei
Comisia
Japonez pentru
Comer Liber
Ministerul
Finanelor

Tipuri de parteneriate
Outsourcing

Parteneriate Strategice

Contracte Liceniere Distribuir

de
e
servicii
compete
ne i
resurse

Achiziii
pariale
Control
minoritar
<50%

Joinventures

Creterea gradului de integrare

M&A
Tradiionale

Achiziii
pariale
Control
minoritar
>50%

Achiziii
100%