Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
www.romcapital.ro
Ghidul investitorului
investiiile pe piaa de capital
Aceste randuri se adreseaza celor care n-au avut prilejul sa citeasca literatura
de specialitate privind investitiile pe piata de capital. Consideram util sa
prezentam o serie de parametri si cateva dintre regulile de aur ale succesului in
investitii, de care este recomandabil sa tineti seama inainte de a lua decizia
investirii pe piata de capital.
Conceptul de investitie se afla in directa legatura cu binomul risc-castig. Relatia
de echilibru ce trebuie sa existe intre risc si castig se poate defini prin cerinta
investitorului de a fi recompensat pe masura riscului asumat. Activitatea de
investire presupune ca investitorul decide in totalitate cand si cum isi utilizeaza
banii pentru a obtine profit. Riscul investitional se defineste prin posibilitatea
ca diferite evenimente sa provoace pierderea partiala sau totala a sumelor
investite.
Succesul la bursa i-a facut pe multi investitori mai bogati, dar riscul de a pierde
bani este la fel de mare ca si probabilitatea de a castiga. Acest succes nu se
datoreaza in totalitate hazardului, chiar daca sansa are si ea rolul ei, ci este
rodul unei activitati metodice de informare, analizare si urmarire a societatilor
cotate la bursa, de intelegere a modului cum functioneaza piata. Este o
activitate permanenta pe care o indeplineste orice investitor, indiferent de
experienta si succesele sale.
Inainte de orice, stabiliti motivele reale care va determina sa investiti precum si
suma de bani pe care doriti sa o alocati investitiilor pe piata de capital,
raspunzand la intrebarea: Ce suma de bani imi pot permite sa pierd?
De asemenea, este foarte important sa aflati ce fel de investitor sunteti, stabilind
aversiunea pe care o aveti fata de risc, aversiune care poate fi mare, medie sau
redusa. In functie de aceasta puteti fi un investitor extrem de prudent, prudent
sau iubitor de risc. Fata de acest raspuns va veti orienta si investitiile.
O data aflati acesti parametri personali, incepeti sa studiati societatile
comerciale listate la bursa, prin urmarirea evolutiei rezultatelor financiare, a
pretului de tranzactionare, a structurii actionariatului, a calitatii
managementului.
Regulile de aur
1.
2.
3.
5. Rabdarea este una dintre cele mai importante calitati ale unui investitor. Va
Evaluarea fundamentala
a actiunilor
Evaluarea fundamentala
a actiunilor
Evaluarea fundamentala
a actiunilor
Indicele PER (price earning ratio) reprezinta indicatorul cel mai utilizat
pentru a caracteriza eficienta plasamantului in actiuni. Se calculeaza ca
raportul dintre cursul bursier si profitul net pe actiune si poate fi interpretat ca
reprezentand numarul de ani in care se recupereaza investitia realizata din
beneficiile nete ale companiei emitente, dar si ca un indicator ce cuantifica
anticiparile privind performantele viitoare ale emitentului. Formula de calcul:
unde PER price earning ratio, C curs bursier, Pn profitul net
pe actiune.
In general indicele PER se calculeaza pe baza profiturilor la sfarsitul anului
financiar, dar este recomandata actualizarea acesteia in functie de ultimele
date cunoscute si tinand cont de caracterul sezonier al activitatii anumitor
companii. De asemenea indicele PER nu se calculeaza pentru anii in care
compania emitenta a inregistrat pierderi. Cand PER este relativ mic in
comparatie cu valoarea indicatorului pentru celelalte actiuni, actiunea este
considerata ieftina si se recomanda cumpararea acesteia. In cazul unei valori
ridicate a indicatorului, actiunea este supraevaluata sau se asteapta o
imbunatatire semnificativa a situatiei financiare a firmei emitente.
Indicatori financiari
Urmatorii indicatori au la baza raportarile financiare ale companiilor, respectiv
bilantul si contul de profit si pierderi, ce ofera informatii valoroase atat
managerilor cat si investitorilor, potentialilor investitori si consultantilor
acestora.
Ratele de lichiditate
Rata curenta (lichiditatea imediata) se calculeaza raportand valoarea
activelor curente la valoarea pasivelor curente. In activele curente se includ
banii lichizi, valorile mobiliare foarte lichide, efectele comerciale de primit si
stocurile; pasivele curente sunt formate din efecte comerciale de platit,
imprumuturi bancare pe termen scurt, credite pe termen lung a caror scadenta
este in limita intervalului de timp considerat, impozite pe venit de platit si alte
cheltuieli. In momentele dificile din punct de vedere financiar, companiile
intarzie sa-si onoreze platile si acumuleaza credite bancare.
Indicatori financiari
Rate
Rata rapida sau testul acid se calculeaza prin scaderea valorii stocurilor din
valoarea activelor curente si impartirea diferentei obtinute la valoarea
pasivelor curente. Stocurile sunt, de obicei, cel mai putin lichide dintre toate
componentele activelor curente ale unei companii; pierderile posibile pot
aparea in momentul in care se pune problema lichidarii acestor stocuri.
Formula de calcul a ratei rapide:
Indicatori financiari
Rate
Rate de profitabilitate
Rata profitului se calculeaza prin impartirea profitului net dupa plata
impozitelor la cifra totala a vanzarilor. Formula de calcul a ratei profitului:
Rata profitului = profitul net / cifra de afaceri * 100
Rentabilitatea totalului activelor (Return on Total Assets) se calculeaza ca
raportul dintre profitul net si valoarea totala a activelor si masoara gradul de
rentabilitate a intregului capital investit in firma; acest indicator mai poarta
numele de rentabilitatea investitiei. Formula de calcul a rentabilitatii activelor:
Elemente introductive
de analiza tehnica
Graficul lumanare
(candlestick)
10
Graficul punctual
(point & figure)
Graficul punctual (point & figure) reprezinta o abordare total diferita fata de
celelate tipuri de grafice in sensul ca acesta nu ia in seama elementul timp
concentrandu-se exclusiv asupra evolutiei pretului.
Cand pretul creste fluctuatia este marcata cu x iar atunci cand pretul scade se
marcheaza cu 0. Elementul standardizat in acest caz este fluctuatia minima a
pretului care determina marcarea cu X si 0 pe grafic. Directia trendului se
schimba doar atunci cand acesta fluctueaza peste variatia prestabilita. Astfel
fiecare X reprezinta o miscare in sus a pretului cu o anumita valoare numita
box size Pe masura ce pretul creste se adauga cate un X pentru fiecare
unitate de crestere. Daca pretul inregistreaza o scadere mai mare sau egala cu
o marime prestabilita numita reversal size, se creeaza o alta coloana
continand simbolul 0 care arata tendinta descrescatoare a pretului. Din nou
pentru fiecare miscare a pretului egala cu marimea prestabilita box size se
adauga cate un 0.
Evident numarul de X si 0 semnifica amplitudinea trendului. Acest tip de
grafic prezinta marele avantaj ca nu ia in calcul miscarile de pret
nesemnificative si se concentreaza asupra evolutiilor majore ale pretului.
11
Momentum oscilator
(candlestick)
Acest indicator poate lua valori pozitive sau negative pe o scala deschisa si care
sunt afisate in jurul liniei zero. In cazul in care Momentum ajunge la valori
pozitive extreme, acesta ne sugereaza ca exista o situatie de supracumparare si
ne avertizeaza ca in curand este posibila o scadere a pretului. Cand Momentum
atinge valori negative extreme ne sugereaza ca exista o situatie de
supravanzare si ne semnaleaza ca trendul descrescator se apropie de sfarsit. De
asemenea, Momentum genereaza semnal de cumparare atunci cand strapunge
linia zero de jos in sus, cu conditia ca actiunea sa se afle deja pe un trend
crescator. Similar, vom avea semnal de vanzare atunci cand strapunge linia
zero de sus in jos cu conditia ca actiunea sa se afle pe un trend descrescator deja
format. Un alt semnal important pe care il genereaza Momentum este
divergenta bearish sau bullish dintre valorile pe care le ia acesta si evolutia
pretului actiunii. Divergenta bullish apare atunci cand pretul actiunii atinge
valori din ce in ce mai mici in timp ce Momentum dupa un minim absolut
incepe sa ia valori mai mari neconfirmind astfel noul minim inregistrat de
pretul actiunii. In mod asemanator divergenta bearish apare atunci cand pretul
actiunii atinge noi valori de maxim in timp ce Momentum nu reuseste sa
confirme noi maxime in rezonanta cu pretul actiunii In ceea ce priveste setarea
perioadei predeterminate pentru care se aplica indicatorul Momentum se
recomanda utilizarea a 10 pana la 14 perioade.
12