Sunteți pe pagina 1din 33

Ciclurile economice

Terminologie, concepte, definiii


Definiie Ciclul economic const n fluctuaiile la nivelul
activitii economice de ansamblu, care se produc n mod
recurent pe parcursul mai multor luni sau ani.
n pofida denumirii, ciclul economic are un grad relativ sczut de
predictibilitate n ceea ce privete frecvena i magnitudinea.
Evoluia ciclic este o caracteristic inerent economiei de pia.

Faze: expansiune punct de maxim contracie punct de minim


Este n general msurat prin micrile ascendente i descendente
ale PIB n jurul trendului. Pentru identificarea fazelor ciclului
economic au relevan i ali indicatori: gradul de ocupare a
forei de munc, rata inflaiei, rata dobnzii, cererea de consum.

Evoluia preurilor pe termen lung

Evoluiile preurilor pe termen mediu i scurt


component ciclic semnificativ

Tipologia ciclurilor economice


Literatura economic evideniaz patru tipuri principale de cicluri economice
1. Cicluri ale stocurilor (Kitchin), care au o durat de circa 40 de luni principala
cauz o reprezint necesitatea refacerii stocurilor
2. Cicluri ale investiiilor n fonduri fixe (Juglar), cu o durat de circa 10 ani,
determinate de evoluiile marilor procese industriale
3. Cicluri ale investiiilor n infrastructur (Kuznets), cu o durat de 15-25 de ani,
asociate unor procese demografice (micri migratorii) care influeneaz
intensitatea activitii n construcii
4. Cicluri lungi (Kondratiev), care au o durat de circa 50 de ani
Determinate de inovaii tehnologice majore
Compuse dintr-o alternan de cicluri economice cu o durat mai mic

Din teoria ciclurilor lungi s-au dezvoltat dou direcii de cercetare:


Ciclurile tehnologice - cicluri reale de afaceri
Ciclurile financiare cicluri nominale de afaceri

TEORIA CICLULUI NOMINAL DE AFACERI


Modelele Ciclului Nominal de Afaceri consider c perturbaiile
nominale i un eec al preurilor i salariilor nominale de a se ajusta pe deplin
la aceste perturbaii sunt elemente centrale pentru fluctuaii.
Oscilaiile sunt generate de rigiditile funcionale ale pieei forei de
munc i ale pieei tuturor bunurilor.
TEORIA CICLULUI REAL DE AFACERI
Exist abordri moderne ale fluctuiilor economice reale care pornesc
de la Modelul Ramsey (Ramsey Cass Koopmans) pe dou direcii
principale:
ocurile tehnologice schimb volumul care este produs dintr-o cantitate
dat de input-uri.
ocurile n achiziiile guvernamentale modific cantitatea de bunuri care
este disponibil pentru economia privat, la un nivel dat al produciei.

Inovaiile tehnologice i ciclurile economice

Transformarea ciclurilor economice

Evoluia teoriilor ciclurilor


economice

Cauzele crizei actuale (1)


Se apreciaz c actuala criz financiar i are rdcinile n scderea
dramatic a preului locuinelor n SUA sau n cderea pieei creditului pentru
locuine. Aceast viziune este cel puin incomplet.
Cauzele fundamentale ale crizei financiare sunt mai adnci, att de natur
macroeconomic, ct i de natur microeconomic, lucru menionat recent de
mai muli analiti: Altman (2009), Buiter (2008), Blanchard (2009). Cele
dou tipuri de cauze s-au intercondiionat n producerea crizei.
Cauza profund a crizei financiare a fost lichiditatea abundent creat de
principalele bnci centrale ale lumii (FED, BOJ) i de dorina rilor
exportatoare de petrol i gaze de a limita aprecierea monedei. De asemenea, a
existat o suprasaturare cu economisiri, generat de integrarea crescnd n
economia global a unor ri (China, Asia de Sud- Est n general), cu rate
mari de acumulare, dar i de redistribuirea global a avuiei i a veniturilor
ctre exportatorii de bunuri tari (iei, gaze naturale etc.). Lichiditatea
abundent i suprasaturarea cu economisiri au creat resurse disponibile pentru
investiii, inclusiv n instrumente financiare sofisticate, nu uor de neles de
ctre unii investitori.

Cauzele crizei actuale (2)


Consecinele existenei lichiditii abundente au fost ratele foarte sczute
ale dobnzii i volatilitatea redus a acestora. mpreun, aceste consecine
au condus la creterea apetitului pentru active cu ctiguri mari. n plus,
volatilitatea redus de pe pia a creat tendina de subestimare a riscului i o
adevrat lips de vigilen a investitorilor.
Marjele de risc au fost i ele foarte sczute i nediscriminatorii. mpreun,
ratele sczute ale dobnzii, apetitul pentru active cu ctiguri mari,
vigilena sczut fa de risc i marjele mici au mascat semnalele preurilor
pe pieele financiare i au condus la insuficienta nelegere a riscurilor
implicate.
Pe acest fundal au operat, ca agravante, i o serie de cauze
microeconomice: securitizarea frenetic, fisurile n modelul de afaceri ale
ageniilor de rating, externalizrile raionale din punct de vedere privat, dar
socialmente ineficiente i, n sfrit, competiia internaional crescut
pentru dereglementri.

Efectele crizei ectuale (1)

Efectele crizei ectuale (2)

Efectele crizei actuale (3)

Propagarea crizei n Romnia (1)

Propagarea crizei n Romnia (2)

Propagarea crizei n economiile ce nu au generat-o

Proiect 4 1/2 aprilie 2015


Analiza politicii monetare n Romnia
Cererea/oferta de moned
Mecanimul de transmisie al politicii monetare
Instrumentele politicii monetare
- Operaiunile pe piaa monetar
- Indicatorii politicii monetare - rata dobnzi de politic
monetar, RMO
Agregatele monetare - analiz
Politica monetar BCE (zona euro)
Politica monetar BNR - 1990-2015

S-ar putea să vă placă și