Sunteți pe pagina 1din 5

Evoluia inflaiei

Din punct de vedere al nivelului inflaiei nregistrate (Figura1) i a situaiei macroeconomice, procesul
inflaionist poate fi divizat convenional n cinci perioade, i anume.

Perioada I (1990-1993) perioada slumflaiei, caracterizat prin inflaie nalt (peste 100% anual) i
reducere substanial a PIB-ului real (de circa 40.0 la sut), omaj sporit (de peste 10.0 la sut). Perioada dat
este marcat de procesul de deschidere a economiei moldoveneti odat cu semnarea Decretului preedintelui
RM nr. 256 din 27 decembrie 1991 cu privire la liberalizarea preurilor i tarifelor i protecia pieei interne,
ceea ce a condus pur i simplu la un boom al preurilor, vechiul sistem de preuri crend mari distorsiuni n
economie. Astfel n fosta Uniune Sovietic inflaia nu exista pentru c nu trebuia s existe, totul era pus pe
seama deficitului, preurile fiind pur i simplu ngheate. Aceasta mpreun cu ntrzierea reformei monetare i
emisiunea monedei naionale la 29 noiembrie 1993 (n 1992 autoritile fiind mai mult preocupate de emisiunea
cupoanelor, n timp ce ara pierdea, conform unor estimri circa 1mlrd de USD anual de pe seama inflaiei) au
condus la rate enorrme ale inflaiei i anume de 1669,6% n 1992 i 2705,7% n 1993. Cu toate c unii
economiti afirm c economia perioadei date era caracterizat de hiperinflaie, aceasta este totui o exagerare,
fiindc urmrind evoluia lunar a preurilor n anul 1992 (Figura2) vom constat c nu s-a nregistrat o inflaie
lunar mai mare de 50% pe parcursul mai multor luni, ceea ce de fapt presupune fenomenul hiperinflaiei.
Perioada II (1994-1999) perioada stagflaiei concretizat prin inflaie galopant nsoit de recesiune
economic. Reducerea nivelului inflaiei de la 23,7% n 1995 pn la 11,2 % n 1997 a constituit, totui, o
tendin pozitiv n direcia stabilizrii leului moldovenesc. ns rata anual a inflaiei de 18,3% care a fost
nregistrat anul 1998 a dat peste cap politica fulminant a Bncii Naionale n aceast direcie. n acest context,
merit s specificm c scderea periodic a nivelului inflaiei a fost precedat de anumite fluctuaii dure,
uneori chiar galopante precum ne-a demonstrat practica anilor 1998-1999, unde nivelul ratei inflaiei a variat
ntre 18,3% n 1998 i respectiv 43,3% n 1999. Acest declin a survenit n cea mai mare parte ca urmare a crizei
financiare din Rusia. Republica Moldova a fost captiva acelor distorsiuni financiare de proporii, dat fiind faptul
c aproximativ 70% din schimburile comerciale externe pe care le ntreinea i revenea Federaiei Ruse.
Perioada III (2000) perioad de dezinflaie (de la 43.8 la sut la 18.4 la sut) i nceputul stabilizrii
situaiei macroeconomice n urma crizei financiare regionale din anul 1998;
Perioada IV (2001-2002) perioada dezinflaiei rapide, manifestat printr-o micorare a preurilor bunurilor
i serviciilor ce s-a ncadrat n limitele de 4.4-6.3 la sut. Nivelul ratei inflaiei pe perioada anilor 2000-2002 a
nregistrat cele mai mici valori. Astfel n 2000 acesta a fost de 18,4%, n 2001 - 6,3%, iar n 2002 - de numai
4,4% (!) fiind n acelai timp cel mai redus nivel din spaiul postsovietic.

Perioada V (2003-prezent) perioada inflaiei deschise, caracterizat printr-o majorare anual a preurilor la
bunuri i servicii ntre 10.0-15 la sut, cu excepia anului 2003 cnd rata inflaiei atinge 15,7%. n vara anului
2003 preurile au crescut spectaculos din cauza anticiprilor inflaioniste nalte legate de recolta proast de
cereale, contrazicnd tendina de descretere din anii normali. A fost anul cnd s-a manifestat aa-numita "criz a
pinii". Totodat creterea preurilor din acest an mai pot fi puse i pe contul majorrii preului la resursele
energetic, dar mai ales la gazul natural, pe pieele internaionale, de care e dependent i RM.
Cauzele inflaiei
n Republica Moldova evoluia preurilor de consum este influenat att de factorii monetari care se afl
sub controlul direct al BNM, ct i de factorii nemonetari, cum ar fi preurile administrative, veniturile
populaiei i productivitatea muncii, anticiprile inflaioniste, msurile de politic bugetar care nu sunt supuse
controlului direct al BNM, dar care exercit o influen semnificativ asupra cererii i ofertei de bunuri i
servicii.
Inflaia n Republica Moldova demonstreaz mai degrab un pronunat caracter sezonier, care se
manifest cu stabilitate mai ales n perioadele ianuarie-aprilie i august-octombrie al fiecrui an. Acesta este
legat de dependena nalt a economiei de sectorul agricol, de importul masiv, precum i de pieele emergente.
n alte perioade ale anului inflaia este mai puin previzibil.
Totodat, experii care monitorizeaz evoluia preurilor n Republica Moldova nu au identificat pn la
moment o corelaie semnificativ ntre evoluiile lunare i trimestriale ale agregatelor monetare i cea a inflaiei.
Aceasta ne face s credem c inflaia n Moldova n general nu are un caracter monetar, fiind generat n
principal de factori nemonetari. Economitii o mai numesc i inflaie importat.
Aprecierea i deprecierea monedei naionale fa de dolarul SUA, monedei euro, etc. de asemenea are o
influen semnificativ asupra evoluiei preurilor mrfurilor i serviciilor comercializate pe piaa Republicii
Moldova, datorit faptului c influeneaz direct costurile importatorilor de bunuri i servicii, iar ponderea
produselor importate (produse finite, semifabricate, resurse energetice etc.) constituie o parte important din
consumul final.
Agenii economici i populaia decid asupra cheltuielilor pe care intenioneaz s le efectueze pe baza
ateptrilor lor privind inflaia. Astfel, ateptndu-se la o rat a inflaiei sporit, deci la creterea preurilor
bunurilor i serviciilor, agenii economici i populaia tind s achiziioneze i s dein ct mai multe active reale
(bunuri de consum durabile, stocuri de produse i bunuri capitale), stimulnd astfel cheltuielile de consum i
investiiile n bunuri reale, deci, cererea agregat i, respectiv volumul PIB.
Ali factori, de natur nemonetar, de influen asupra indicelui preurilor de consum n perioada anilor
1994-2007 sunt: tarifele la energie electric, preurile la combustibil, preurile la gaz, nivelul salariilor nominale
2

calculate, preurile la serviciile de transport - care au afectat direct sau indirect costurile de producie ale
agenilor economici i ulterior preurile bunurilor i serviciilor.
Problema principal, legat de inflaie, care apare este determinarea acelui nivel al inflaiei care permite
meninerea unei rate stabile de cretere economic. n conformitate cu estimrile economitilor contemporani o
rat a inflaiei sub 10.0 la sut pentru rile cu economie n tranziie nu exercit influene negative asupra
creterii economice, ci poate manifesta chiar un efect puin pozitiv.
Politica BNM n domeniul inflaiei, sugestiile specialitilor i concluzii
Odat cu semnarea planului de aciuni Republica Moldova - Uniunea European a aprut necesitatea
armonizrii legislaiei naionale cu legislaia Uniunii Europene. Ca urmare a acestui fapt, precum i a
tendinelor globale de dezvoltare continu a Bncilor Centrale, n luna iunie 2006 au fost introduse modificri n
Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei. Conform modificrilor date a fost stabilit noul obiectiv
fundamental al Bncii Naionale i anume asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Prin modificarea
obiectivului fundamental al Bncii Naionale s-a recunoscut caracterul preponderent monetar al fenomenului
inflaiei pe termen lung i s-au stabilit prioritile politicii monetare i valutare ale Bncii Naionale. Astfel,
Banca Naional a fost obligat s identifice i s ntreprind msurile necesare pentru a asigura i a menine
stabilitatea preurilor, condiie necesar pentru asigurarea stabilitii macroeconomice.
n prezent, instrumentul principal pentru dirijarea proceselor inflaioniste utilizat de ctre Banca
Naional a Moldovei, este controlarea agregatelor monetare, care se efectueaz prin sterilizarea masei
monetare excesive preponderent prin emiterea certificatelor BNM. Totui, controlarea agregatelor monetare
reprezint la moment pentru Banca Naional a Moldovei un proces destul de dificil, ca urmare a intrrilor
masive de valut strin n ar, dolarizrii excesive i cotei majore a numerarului n circulaie n baza
monetar. La fel, Banca Naional a Moldovei nu dispune de o corelare sigur ntre evoluia agregatelor
monetare i a indicatorului inflaiei.
Analiza experienei altor state din Europa central i de est arat c o mare parte a rilor care se
confruntau i continu s se mai confrunte cu probleme similare celor din Republica Moldova au trecut la
regimul de intire direct a inflaiei.
intirea inflaiei este mai mult o abordare nemijlocit a problemei inflaiei i nu un set de instrumente
specifice ale politicii monetare. Deseori, intirea inflaiei este definit prin declararea public a unei inte
cantitative de inflaie pentru un anumit termen, cuplat cu obligaiunile Bncii Centrale de a urmri i a atinge
aceast int. Deoarece asigurarea stabilitii preurilor este recunoscut, n mod general ca obiectiv primordial
al politicii monetare, adoptarea regimului de intire a inflaiei este vzut ca o cheie spre ancorarea ateptrilor
i orientarea deciziilor politicii monetare. Regimul de intire a inflaiei poate fi definit i ca principiul unui scop

unic (indicatorul int al inflaiei) i unui instrument principal (rata dobnzii pe termen scurt) pentru atingerea
acestui scop.
Stabilirea intei inflaiei se efectueaz de ctre Banca Central de una singur sau n coordonare cu
Guvernul, n baza unor analize i modelri a eventualei evoluii a indicatorilor macroeconomici. Prognoza
inflaiei este posibil n condiiile existenei unui cadru de analiz macroeconomic i monetar, care permite
descompunerea evoluiei economice n factori de influen cu cuantificarea lor. Modelarea proceselor
economice pentru perioadele viitoare permite determinarea prognozei nivelului inflaiei. Reieind din prognoza
obinut, Banca Central promoveaz o politic monetar prin utilizarea instrumentelor necesare pentru a nivela
efectele care pot duce la ratarea intei. Odat cu anunarea intei inflaiei Banca Central mediatizeaz i explic
publicului larga att prognoza nivelului inflaiei, ct i deciziile luate cu privire la instrumentele care se planific
de a fi aplicate n scopul temperrii ateptrilor inflaioniste.
Conform unor experi economici ai Institutului pentru Dezvoltare i Iniiative Sociale "Viitorul" de la
Chiinu, nivelul mic al inflaiei din ultimii ani nu este o realizare a economiei moldoveneti ci se datoreaz
faptului c Guvernul comunist din Republica Moldova a meninut artificial inflaia la un nivel sczut, apreciind
moneda naional, pentru a evita tensiunile sociale ntr-un an preelectoral.
"Meninerea artificial a unui nivel redus al inflaiei face populaia s nu remarce preurile crescnde,
este ca o pastil care te face pe termen scurt s nu simi abcesul, dar nu elimin problemele. Inflaia real n
acest an ar fi ajuns la 30-40%, dac nu ar fi existat efortul guvernrii de a diminua presiunea social n ajunul
alegerilor parlamentare din primvara anului 2009", a declarat Veaceslav Ioni, expert n economie la Institutul
"Viitorul", la lansarea studiului "Oportunitatea aplicrii instrumentelor de intire a inflaiei n Republica
Moldova".
Moneda naional puternic este defavorabil Republicii Moldova. "Guvernarea acum n mod sigur nu
este bucuroas de cursul puternic al leului - pentru c acesta genereaz probleme la acumularea veniturilor
bugetare, dar lovete puternic i n productorii locali, care sunt n pragul revoltei. Un contract semnat anul
trecut i realizat acum aduce o pierdere de peste 20% pentru un productor, ceea ce este enorm ntr-un an, i las
agenii economici practic fr venit", susine Ioni.
Nivelul inflaiei raportat de Guvern pentru anul 2007 a fost de 14%, ns la nivelul categoriilor de
mrfuri consumate de pturile sarace aceasta a fost cu mult mai mare. Potrivit calculelor experilor de la
Institutul "Viitorul", "inflaia sracilor" n anul 2007 a fost de 34%.
Concluziile experilor nu sunt prea ncurajatoare: soluii pe termen scurt nu exist, Banca Naional a
Moldovei nu deine toate prghiile necesare pentru a controla inflaia, iar subiectul inflaiei i al aprecierii
monedei nationale va constitui unul de baz pentru speculaii politice n urmtoarele luni.