66

Administrarea Public, nr. 2, 2013

Rolul investiiilor i sistematizarea lor

n economia Republicii Moldova
Nadejda NAZAR,
doctor n economie, confereniar universitar interimar,
Universitatea Agrar de Stat din Moldova
SUMMARY
The concept the investment is investigated in the economic theory, besides that different
definitions which has are considered a latin origin. Studying of volume and economic efficiency
of investments at macrolevel and microlevel gives the chance to investigate methodological
and theoretical problems on ordering of investments.
Key words: investiie, investiii productive, investiii autohtone, investiii strine.
Conceptul de investiie a fost i este
examinat n teoria economic, fiind expuse
mai multe opinii cu privire la coninutul i
sfera de cuprindere a acestuia.
Noiunea de investiie stipulat n literatura economic publicat n limbile de circulaie internaional (n francez investissement, n englez i american investment, n
german investition, n rus
etc.) este de origine latin (investire a mbrca, a acoperi) i a fost, iniial, un termen
militar cu sensul de a ncercui o cetate, evident pentru a o cuceri, apoi a ptruns n
terminologia financiar-economic pentru a
defini, n esen, un efort bnesc fcut pentru atingerea unor anumite scopuri. [4]
Investiia este definit de ctre economitii romni sub trei aspecte: contabil, economic i financiar. n aspect contabil, investiia
se confrunt cu imobilizrile din activul unui
bilan, i anume toate bunurile mobile sau
imobile, corporale sau necorporale, achiziionate sau create de ntreprindere, destinate
a rmne n mod durabil n ntreprindere i
care permit realizarea activitilor pentru
care a fost creat firma. Altfel spus, soldurile
poziiilor de bilan n activ reprezint n acel
moment ceea ce este investit n ntreprindere. Se au n vedere achiziiile de terenuri,
imobil, maini, echipamente destinate produciei, dar i cele cu caracter social. [5]
Investiia n sens economic corespunde
concepiei manageriale; acest lucru se traduce printr-un sacrificiu de resurse care se

efectueaz astzi pentru venituri viitoare

superioare cheltuielilor iniiale (productivitatea investiiei sub aspectul randamentului
i cel al eficienei exploatrii sau operrii). n
aceast abordare sunt considerate investiii:
bunuri din dotare; alte cheltuieli ca programe de publicitate, de formare a personalului, de studii i cercetri, care nu apar n totalitate n bilan, iar efectul lor asupra lichiditilor ntreprinderii este greu de estimat i
continu muli ani.
Investiia n sens financiar corespunde
tuturor cheltuielilor de numerar care vor genera profituri sau economii pe o lung perioad i care, n consecin, se vor rambursa
ntr-o perioad de mai muli ani. Acest fenomen este analogic cu folosirea unei finanri pe termen lung, inclusiv folosirea unei
datorii exigibile, o lung perioad de timp.
Financiar, investiia este reprezentat de ntregul capital cu care se lucreaz. Definiia
financiar a investiiei include att noiunea
contabil, ct i noiunea economic, avnd
n plus dimensiunea legat de necesarul de
fond de rulment de exploatare.
Fundamentarea volumului i a eficienei
economice a investiiilor la nivel macro- i
microeconomic necesit cunoaterea problemelor metodologice i teoretice privind
sistematizarea investiiilor, deoarece n esen investiiile sunt cheltuieli destinate efecturii unei mari varieti de lucrri i activiti.
Cheltuielile de investiii pot fi sistematizate
i ordonate n funcie de anumite criterii de

Economie
i finane
publice
Administrarea
public:
teorie i practic

ordin teoretic i de natur practic, fiecare

asemenea sistematizare punnd n eviden structurri prin prisma creterii eficienei
investiiilor.
Sistematizarea investiiilor dup structura tehnologic grupeaz cheltuielile de
investiii n urmtoarele lucrri ntlnite la
orice investiie: cheltuieli pentru lucrri de
construcie-montaj; cheltuieli de investiii
pentru utilaje tehnologice i instrumente;
cheltuieli pentru lucrri geologice; cheltuieli
pentru studii, cercetri i proiectri; cheltuieli pentru achiziionarea de obiecte de
inventar; cheltuieli pentru pregtirea personalului; alte cheltuieli de investiii pentru
amenajarea terenului, organizarea antierului de execuie a investiiei; licitaii pentru
utilaje, tehnologii etc. [3]
Sistematizarea investiiilor dup tipul
de lucrri grupeaz cheltuielile de investiii
n dou direcii: n primul rnd - realizarea de
obiective sau ntreprinderi noi i n al doilea
rnd, amenajri sau mbuntiri ale unor
obiective deja existente:
- investiii pentru noi ntreprinderi sau uniti economico-sociale n diferite domenii,
cu o anumit mrime a capitalului fix i circulant;
- investiii pentru modernizarea ntreprinderilor, dotate cu utilaje, instalaii, maini,
tehnologii etc., caracterizate printr-un grad
de uzur fizic i moral relativ redus;
- investiii de reutilare sau rennoire care
nltur uzura fizic i moral prin nlocuirea
parial sau total a unor utilaje, fr a-i modifica vechiul profil de producie;
- investiii pentru reconstrucia unei ntreprinderi nseamn refacerea parial sau total a cldirilor, liniilor telefonice etc., pentru
adaptarea la cerinele pieei prin reprofilarea
capacitilor de producie;
- investiii de dezvoltare nseamn, practic,
sporirea capitalului fix i circulant prin adugarea sau construirea de noi spaii i aplicarea la o unitate existent;
- investiii pentru meninerea capacitilor
de producie cuprind cheltuieli pentru reparaii capitale i nu pot fi departajate de anumite investiii de modernizare sau reutilare.
[2; 3]
Sistematizarea investiiilor pe sfere ale

67

produciei sociale i pe ramuri ale economiei naionale. Cea mai solicitat sistematizare a investiiilor pe sfere de activitate este
aceea n investiii productive i neproductive, pe care literatura occidental le numete
investiii cu caracter comercial (care obin
profit) i investiii cu caracter necomercial:
- investiii productive sunt considerate n
toate rile ca fiind primordiale i ele sunt
destinate industriei, agriculturii, construciilor etc. Aceste investiii cu caracter productiv
se materializeaz n capitalul fix i circulant,
care sunt incluse direct i activ la procesul de
producie;
- investiiile din sfera neproductiv sunt
realizate n nvmnt, cultur i art, tiin, sntate i asisten social, alte servicii
i sunt considerate la fel de importante ca i
investiiile din sfera productiv. [1]
Pentru a pune mai bine n eviden rolul
unor activiti, economitii occidentali sistematizeaz investiiile astfel: investiii strategice care sunt destinate unor domenii vitale
ale economiei, ntr-o anumit perioad i n
care pot fi incluse i unele activiti cum ar fi
nvmntul; investiii de infrastructur care
le deservesc pe primele prin realizarea unor
dotri i utiliti.
Tratarea acestei sistematizri a investiiilor depinde deci de strategia i programul
politic promovat n ar pe o anumit perioad.
Sistematizarea investiiilor dup natura
ncorporrii lor n capitalul fix i circulant
al viitorului agent economic. n procesul de
realizare a unei investiii se ntlnesc dou
categorii de cheltuieli:
- investiii care se materializeaz i se regsesc n capitalul fix i circulant contabilizat de agentul economic care beneficiaz
de investiia respectiv. Prin urmare, aceste
cheltuieli de investiii se regsesc n valoarea
cldirilor, utilajelor, instalaiilor etc.;
- investiii care nu se regsesc i nu msoar valoarea capitalului fix i circulant, deoarece n urma cheltuielilor de investiii nu se
creeaz bunuri materiale de natura cldirilor,
utilajelor etc.
Sistematizarea investiiilor dup sursa
de finanare i forma de proprietate. Investitorul poate fi individual o societate, o cor-

68

Administrarea Public, nr. 2, 2013

poraie sau o ntreprindere cu capital particular, public sau mixt. Sursele de finanare
sunt mult mai diversificate i incluse ntr-un
mecanism complex, specific economiei de
pia i anume: resurse proprii ale unei ntreprinderi sau ale unui agent economic care
se obin fie prin capitalizarea profiturilor, fie
prin atragerea economiilor altor persoane;
resurse mprumutate prin intermediul unor
credite interne sau externe; resurse de la
bugetul statului sau al unor uniti adminis-

O alt sistematizare a investiiilor pe care

le poate face o firm sunt:
- investiii interne, ce constau n alocarea
capitalurilor pentru achiziia de active materiale (maini, echipament, construcii) i active
nemateriale (licene). Scopul lor poate fi reducerea costurilor unitare, creterea volumului
produciei, sporirea calitii i, ca urmare, a
cotei de pia sau a preului etc.;
- investiiile externe constau n plasamente
de capital: aciuni sau pri statutare n alte

Figura 1. Sistematizarea investiiilor dup forma de alocare, utilizare,

finanare, provenien i constituire.
Sursa. Elaborat de ctre autor n baza materialelor [3; 6; 7].
trative (comune, municipii, raioane, judee,
organisme internaionale) i care pot avea
caracter restituibil sau sunt alocate n regim
de sponsorizare.
Investiiile reprezint plasament de capital n diferite sfere de activitate n scopul
obinerii profitului sau a altui rezultat util.
Investiiile pot fi active financiare i active
reale, brute i nete, de modernizare i noi,
autohtone i strine etc. (Figura 1).

ntreprinderi. Investiiile externe, care se mai

numesc i investiii financiare, au ca scop creterea valorii ntreprinderii i diversificarea activitii. [3; 6]
n teoria economic, exist foarte multe
criterii de sistematizare a investiiilor, dar cteva dintre acestea sunt recunoscute ca eseniale, fiind larg utilizate de economiti. Conform
acestor criterii, n opinia noastr, investiiile se
sistematizeaz dup cum urmeaz (Figura 2).

Economie
i finane
publice
Administrarea
public:
teorie i practic

69

Figura 2. Sistematizarea investiiilor dup destinaie, grad de risc, structura tehnologic, mrimea efortului, gradul de importan i modul de constituire.
Sursa. Elaborat de ctre autor n baza materialelor [2; 6].
Investiiile n agricultur permit rennoirea capitalului productiv, sporirea capitalului pus n funciune i mbuntirea structurii de producie i pot fi sistematizate n:
- investiii directe rennoirea efectivelor
de animale de prsil, dotarea cu maini i
utilaje i investiii indirecte drumuri, conservarea mediului etc.;
- investiii individuale realizate de un
singur agricultor i investiii colective realizate de mai muli agricultori;
- investiii economice adposturi pentru
animale, silozuri i investiii sociale canale
de ap, habitat rural etc. [5]

Aprecierea rezultatelor obinute n baza

aplicrii actelor normative referitor la politica investiional n Republica Moldova
poate fi efectuat prin analiza mai multor
indicatori economici pe o perioad mai ndelungat de timp. n studiu pot fi incluse
toate aspectele legate de activitatea investiional: volumul investiiilor, modalitatea
de finanare i formele de proprietate; concomitent cu aceasta, considerm c este
necesar de a se ine cont i de dinamica volumului PIB-ului pe aceast perioad i de
cota investiiilor din mrimea total acestui
indicator.

Tabelul 1. Dinamica PIB-ului i a investiiilor n capitalul fix

n economia Republicii Moldova n anii 2001-2011
Indicatorii
PIB,
mln. lei

Anii
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

19052

22556

27619

32032

37652

44754 53430 62922

60430

71885

82349

70

Administrarea Public, nr. 2, 2013

Ritmul de cretere a PIB
fa de
a. 2001*

100

118,39

144,97

168,13

197,63

234,90 280,44 330,26

317,18

377,31

432,23

fa de
anul precedent*

100

118,39

122,45

115,98

117,54

118,86 119,39 117,77

96,04

118,96

114,56

Investiii
n capitalul fix,
mln. lei

2315

2804

3622

5140

7797

11012 15336 18225

11124

13805

16338

Ritmul de cretere a investiiilor n capitalul fix

fa de a.
2001*

100

121,12

156,46

222,03

336,80

475,68 662,46 787,23

480,52

596,33

705,75

fa de
anul precedent*

100

121,12

129,17

141,91

151,69

141,23 139,27 118,84

61,04

124,10

118,35

Cota investiiilor
n PIB, %*

12,15

12,43

13,11

16,05

20,71

24,61

18,41

19,2

19,84

28,70

28,96

Not. *Indicatorii sunt calculai de ctre autor.

Sursa. Elaborat de ctre autor pe baza datelor Biroului Naional
de Statistic al Republicii Moldova.
n decursul a 11 ani (anii 2001-2011) PIB-ul
obinut n economia naional s-a majorat de
cca 4,3 ori sau cu 63,3 miliarde lei. n aceeai
perioad se observ o majorare esenial i la
volumul de investiii alocate n economia Republicii Moldova de cca 7 ori sau cu 14 miliarde lei. Aceast majorare de investiii alocate n
economia Republicii Moldova ne permite s
specificm faptul c n ultimii 10 ani a crescut
volumul de investiii strine alocate n economia rii noastre, care n perioada respectiv
s-au majorat de cca 3,2 ori sau cu 996 mln.
lei (de la 450 mln. lei n a. 2001 pn la 1 446
mln. lei n a. 2011). Cota investiiilor n PIB pe
economia naional n anii 2001-2011 a variat
de la 12,15% pn la 28,96%, totodat, aceasta a constituit n perioada analizat n medie
19,47%.
n linii generale, se poate meniona c
majorarea cotei investiiilor n PIB n ultimii
ani denot o nviorare a activitii investiio-

nale n economia republicii. n opinia noastr,

aceast cretere se explic prin crearea unui
climat investiional mai favorabil n anul 2004,
prin accesul ntreprinderilor la credite.
Pentru Republica Moldova este foarte important nviorarea acestui proces n sectorul
agroalimentar, deoarece acesta constituie un
factor vital pentru economia naional n ntregime. Concomitent cu aceasta, se cere nu
numai sporirea volumului investiiilor, dar i
folosirea lor mai eficient n direciile prioritare ce determin ritmul de dezvoltare a acestui
sector n ntregime.
Nivelul de dezvoltare mai adecvat a diferitelor ramuri ale economiei naionale poate
fi caracterizat prin locul acestora n structura
PIB-ului pe economie n ntregime. Aceasta se
refer i la sectorul agroalimentar al republicii,
care include att agricultura care produce bunurile agricole, ct i sectorul de prelucrare a
lor industria alimentar.

Economie
i finane
publice
Administrarea
public:
teorie i practic

71

Tabelul 2. Dinamica PIB-ului i a investiiilor n capitalul fix

din sectorul agroalimentar al Republicii Moldova n anii 2001-2011
Indicatorii

Anii
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

PIB, mln. lei

6094

6842

7692

8410

9071

9219

8278

9173

8370

12595

14747

Investiii n
capitalul fix,
mln. lei

490

619

900

995

1410

1322

1865

2315

1472

1685

2915

Cota investiiilor n PIB, %*

8,04

9,05

11,7

11,83

15,54

14,34

22,53

25,24

17,59

13,38

19,75

Not. *Indicatorii sunt calculai de ctre autor.

Sursa. Elaborat de ctre autor pe baza datelor Biroului Naional de Statistic al Republicii Moldova.
Valoarea PIB-ului n sectorul agroalimentar
a sporit de cca 2,4 ori sau cu 8653 mln. lei. n ce
privete volumul de investiii alocate n sectorul agroalimentar se observ o cretere de cca
6 ori sau cu 2,4 miliarde lei. Cota investiiilor n
PIB n sectorul agroalimentar n perioada analizat a variat de la 8,04% pn la 25,24%, sau
a constituit n medie 15,36%. Aceast majorare a volumului de investiii a influenat pozitiv
activitatea ntreprinderilor din sectorul agroalimentar al Republicii Moldova.
n cele ce urmeaz se pot face urmtoarele
concluzii:
Noiunea de investiii este utilizat destul de
larg n literatura economic din domeniu. Sunt
utilizate diferite metode de sistematizare a folosirii investiiilor. n opinia noastr, corespunde
mai adecvat cerinelor i particularitilor speci-

fice sistematizarea investiiilor dup destinaie,

grad de risc, structura tehnologic, mrimea
efortului i importanei, modul de constituire.
Cota investiiilor n PIB a sectorului agroalimentar a constituit n medie pe ultimii 10 ani
15,36% sau cu 4,11% mai puin dect media pe
republic. Considerm c cel mai oportun ar fi
crearea condiiilor favorabile pentru atragerea
mai multor investiii strine n economia naional, ndeosebi n sectorul agroalimentar, de
asemenea i majorarea ponderii n creditarea
sectorului agroalimentar i a altor bnci ale republicii, nu doar principalul creditor comercial
autohton n sectorul respectiv Moldova Agroindbank, aportul creia constituie din total;
i a instituiilor financiare nebancare pentru
evitarea monopolului unei bnci n oferirea
creditelor pentru acest sector.

BIBLIOGRAFIE
1. Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinztor, nr. 81 din 18.03.2004. // Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr. 64-66, 2004, p. 8.
2. Caraganciu A., Domenti O., Ciobu S. Bazele activitii investiionale. Chiinu: Editura
A.S.E.M., 2004, 320 p.
3. Ciorni N., Blaj I. Economia firmelor contemporane. Chiinu: Editura Prut Internaional,
2003, 311 p.
4. Stoian M. Gestiunea investiiilor. Bucureti: Editura A.S.E., 2003, 286 p.
5. Vintil G. Gestiunea financiar a ntreprinderii. Bucureti: Editura Didactic i Pedagogic,
2000, 433 p.
6. . . . : , 2002, 480 .
7. .., . . . : ,
, 2001, 240 .
8. <www.statistica.md>
Prezentat: 11 martie 2013.
E-mail: n.barbarosie@uasm.md