Tema 10.

Moned, credit i echilibrul monetar

1. Moneda i sistemul monetar
1.1. Conceptul de moned
1.2. Formele monedei
1.3. Funciile monedei
1.4.Conceptul sistemului monetar naional
1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI).
1.6.Funciile Drepturilor Speciale de Tragere.
1.7. Utilizarea Drepturilor Speciale de Tragere
1.8.Sistemul Monetar European (SME)
1.9.Banca Centrala Europeana
1.10. Sistemul monetar al Republicii Moldova
2. Masa monetar
2.1. Circuitul monetar i circulaia monetar.
2.2.Masa monetar: concept, structur, coninut.
2.3.Caracteristica general a agregatelor masei monetare.
2.4.Factorii ce determin masa monetar.
3. Creditul esen, rol, funcii
3.1.Esena creditului.
3.2.Funciile creditului i principiile creditului.
3.3.Formele creditului.
3.4.Riscul de credit
4. Echilibrul monetar i inflaia
3.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar
3.2. Inflaia cauze, efecte i forme
3.3. Politica antiinflaionist
Noiunile fundamentale:
Moneda, banii, funciile banilor, sistemul monetar, sistem monetar
internaional, sistem monetar european, bimetalismul, monometalismul, sistemul
valutar, unitatea monetar, etalonul monetar, puterea de cumprare,
convertibilitatea monetar, euro, credit, nscrisuri cambiale, ipotec, scaden,
rambursare, dobnd, rat, comision, redistribuire, echilibrul monetar, inflaie.
1. Moneda i sistemul monetar
1.1. Conceptul de moned
Banii ca rezultat al activitii economice al omului au aprut nc din
antichitate,cnd omul schimba produsele pe care le crea pe produsele de care avea
nevoie. Odat cu apariia diviziunii sociale a muncii a aprut necesitatea crerii
unui instrument eficient de plat astfel apar banii (la primele etape sub form de

diferite obiecte, iar apoi i constituie forma de disc plat confecionai din metale
preioase,care datorit compoziiei chimice erau rezisteni la fenomenele
nconjurtoare fiind nealterabili i ce era mai important divizibili). Economia
natural se caracterizeaz printr-un nivel sczut de dezvoltare a forelor de
producere i de aceea tot ce se producea, de obicei, i se consuma. Schimbul se
produce numai la nivelul surplusurilor. Schimbul reprezint micarea mrfurilor
de la un productor la altul n direcia opus, contra altei mrfi. Munca depus
pentru producerea unei mrfi este egalabil cu munca depus i valoarea bunurilor
difer.. De aici apare i necesitatea utilizrii valorii de schimb. Valoarea de schimb
capacitatea de schimb a unei mrfi pe altele n anumite proporii sau compararea
cantitativ a mrfurilor. n procesul schimbului marfa trebuie s aib valoare de
ntrebuinare pentru cumprtor i de schimb pentru vnztor. Aceast
particularitate a mrfurilor se prezint ca o unitate de contrarii: unitate prin faptul
c fiecare marf trebuie s posede ambele valori, iar contrariul se manifest prin
aceea c pentru una i aceeai persoan, marfa dat nu poate avea ambele valori.
Esena banilor se manifest prin faptul c sunt o form specific de mrfuri,
cu form natural care ndeplinesc funcia de etalon general al valorii.
Categoria economic de ban s-a reflectat n numeroase definiii i interpretri
pe msur ce banul a ptruns tot mai mult n viaa economic. Categoria
economic s-a modificat n timp. Banul de astzi este un rezultat al numeroaselor
mutaii determinate de factori endogeni i exogeni ai circulaiei bneti.
Din ansamblul de mrfuri s-a desprins o marf cu atribute specifice ce sa finalizat cu gsirea echivalentului general al valorilor.
Rolul banilor se rezum la funciile de intermediar n schimbul de diverse
mrfuri n diferite etape ale dezvoltrii societii.
n calitate de categorie istoric i economic banii sunt o marf deosebit:
marf intermediar;
marf semn de valoare.
Banii i-au preocupat pe diferii economiti, cercettori, monetariti, fondatori
ai diferitor curente i coli ce au contribuit la definirea, fundamentarea,
clasificarea ei.
Dup apariia banilor de hrtie nimeni nu mai poate determina hotarul dintre
bani i moned.
Moneda pies de metal Aur , Argint, Cupru etc. care se prezint sub form de
disc plat i servete ca mijloc de plat , de circulaie, de tezaurizare.
Moneda pies de metal btut de autoritatea suveran pentru a servi n
operaiunile comerciale.
Moneda are greutatea i aliajul (titlul) stabilit de legea monetar a rii
emitente. Pe fa (avers) i pe verso (revers) moneda are relief (efigie) i inscripii
(legende), iar pe muchie, de obicei, zimi i inscripii, toate acestea efectuate n
scopul aprrii integritii materiale ale monedei, i al evitrii deteriorrii prin tiere
sau roadere pe care falsificatorii le efectuau n trecut pentru extragerea unei pri
din coninutul de metal preios al monedei. Valoarea nominal a monedei nu mai
indi8ca valoarea proprie, ea fiind superioar valori proprii.[21,p.9]

Primele monede ar putea fi considerate cele din China sec. XI .d.H., iar n
Europa cele btute n statul elen antic Lydia sec.VI .d.H. nainte banii erau
confecionai sub diferite forme: inele, vrfuri de sgei sau lingouri cea ce necesita
verificarea coninutului prin cntrire i probarea titlului.
Un timp monedele au fost emise de preoi apoi de regi. n evul mediu ele au
fost emise de regi ,cpeteniile feudale i de orae. Prin crearea statelor naionale,
dreptul de batere a monedelor a revenit puterii centrale. Dup primul rzboi
mondial baterea i circulaia monedelor de aur au ncetat, acestea rmnnd numai
un instrument de tezaurizare.
Monedele de argint au circulat i mai trziu, ns din ce n ce mai rar. Au rmas
pn astzi n circulaie monede divizionare din metale ieftine.
Banii reprezint un instrument social, o form particular imediat mobilizabil
a avuiei sociale; o ntruchipare transmisibil i omnivalent a puterii de cumprare
care confer dreptul deintorului asupra unei pri din produsul social al rii
emitente.
Banul este un bun economic ca oricare altul care se deosebete din punct de
vedere juridic i economic de toate celelalte mrfuri.
Banii sunt instrumental general al comerului prin intermediul cruia mrfurile
se vnd i se cumpr.
Timp de 26 de secole , adic pn la nceputul primului rzboi mondial
omenirea a folosite monezi metalice, de aur i argint. Avnd n vedere c n secolul
XVII au aprut bancnotele i c pn la primul rzboi mondial acestea au circulat
mpreun cu monezile metalice se poate afirma c timp de 3 secole 1600-1914 a
existat o etap de tranziie, n care omenirea a folosite deopotriv monezi cu valoare
proprie, de aur i argint i semen bneti fr valoare proprie, bancnotele, care
reprezentau n circulaie aurul i argintul ,i care din aceast cauz erau deplin
convertibile n aur i argint.
Moneda este constituit din ansamblul mijloacelor de plat direct utilizabile
pentru a efectua plile pe pieele de bunuri i servicii, adic ansamblul de active
acceptate pretutindeni, de ctre toi i totdeauna pentru a regal datoriile generate
prin schimburile de mrfuri.
Moneda apare ca un activ ce poate fi :
-deinut,
-schimbat,
-mprumutat,
-conservat.
Pentru a fi acceptat de ctre toi valoarea monedei trebuie s se bazeze pe
ncrederea acelora care o vor deine.
1.2. Formele monedei
n evoluia sa banii au cunoscut mai multe forme:
moneda metalic confecionat din metale preioase aur sau argint
i care erau recunoscute de toate popoarele prin intermediul
cntririi sau semnului de valoare pe care l coninea pe faa
monedei;

moneda de hrtie apare n urma falsificrilor care se ineau lan i din

cauza insuficienei metalului monetar ca urmare apare moneda
confecionat din hrtie ce treptat nlocuiete totalmente moneda
metalic;
titlurile de credit (cecul, cambia, biletul la ordin .a.) apar ca rezultat
al dezvoltrii relaiilor creditare ntre partenerii de afaceri astfel apar
noi instrumente de plat care permit dezvoltarea relaiilor de
producie, continuarea legturilor dintre parteneri, inclusiv i
continuitatea proceselor economice;
monede scripturale sau de cont cercetrile de specialitate leag
apariia monedei scripturale de reacia bncilor care n-au obinut
privilegiul de a emite bilete de banc.
Moneda electronic - astzi cea mai comod i eficient form. Cel
mai reprezentativ instrument fiind la moment cardul electronic.
Caracteristicile banilor sunt:
portabilitate banii pot fi uor transportai, pot fi efectuate diferite
pli n diferite localiti;
durabilitate s reziste o perioad ndelungat de timp;
divizibilitate pot fi mprii pentru a permite efectuarea plilor;
omogenitate banii sunt identici i au aceeai valoare egal;
recunoatere uoar presupune acceptarea n tranzacii;
acceptabilitate sunt n general acceptai de ctre toi participanii la
tranzacii.[26,p.22]
1.3. Funciile monedei
Moneda ndeplinete mai multe funcii printre care putem enumra
urmtoarele din ele cele mai semnificative:
1.
Funcia de mijloc de schimb separarea momentului de vnzare de
cumprare este nfptuit n mare msur prin intermediul acestei
funcii. Banii sunt acceptai ca mijloc de schimb, pot fi schimbai pe
alte produse i servicii din economie. Dac avem nevoie de bunul M
nu facem altceva dect s mergem la supermarket pentru a gsi bunul
M dorit i prin intermediul a diferitor forme ale monedei putem obine
acel bun. Problema este uor rezolvat de moned, deoarece ne
permite n timp s alegem bunurile dorite i alegerea acelor care
corespund cerinelor, deoarece moneda pstreaz capacitatea sa de
plat n timp. Dar o problem actual este fenomenul inflaiei care are
o influen asupra puterii de cumprare a monedei, de aceea toi se
strduiau s gseasc bunul comod pentru tezaurizarea puterii de
cumprare a monedei.
2.
Funcia de rezerv a valorii acumulare, transferarea puterii de
cumprare din prezent n viitor, dup Kiriescu Costin putere de
cumprare n ateptare, banii permit separarea n timp ntre momentul
ncasrii i momentul cheltuirii, ntre dou schimburi intermediate
banii trebuie s pstreze valoarea iniial,sau mai precis s pstreze
puterea de cumprare, banii trebuie s reprezint un mijloc rezonabil

de tezaurizare. Dac aceasta nu se ntmpl sunt cutate alte mijloace

de tezaurizare.
3.
Funcia de msura a valorii sau etalon al valorii permite
exprimarea valorii a tuturor mrfurilor i serviciilor i prin
intermediul banilor putem msura efortul i calitatea muncii noastre.
Valoarea nominal a banilor se pstreaz ,variaz numai puterea de
cumprare, preul unui bun fiind expresia valorii unui bun. n
economia monetar sunt attea preuri cte produse sunt pe pia. n
consecin, pe msur ce crete numrul produselor disponibile pe
pia, numrul preurilor crete i mai mult, iar schimbul devine tot
mai dificil. Unitatea monetar permite uurarea comercializrii prin
msurarea valorii diverselor bunuri i servicii i permind
compararea valorii bunurilor i serviciilor.
Abordarea funciilor difer de la un autor la altul, de aceea vom evidenia c
alturi de cele menionate mai sus mai exist alte funcii ale monedei: funcia de
etalon al plilor amnate; funcia de unitate de cont; funcii n spaiu; funcii n
timp; etc.
1.4.Conceptul sistemului monetar naional
Organizarea monetar i are nceputurile din antichitate, cnd, n Lydia s-au
centralizat i uniformizat operaiunile de batere a monedelor din aur i argint,
stabilindu-se ntre aceste dou metale un raport de valoare de l la 13. Extinznduse ulterior la popoarele vecine (perii, grecii i romanii), s-a ajuns ca Imperiul
Roman de Mijloc s dispun de autoritate legal nvestit cu dreptul de batere a
monedelor, respectndu-se reglementrile precise privind emisiunea i circulaia
monetar. Evoluia societilor a creat norme i instituii care s reglementeze,
organizeze i supravegheze relaiile monetare, crendu-se sisteme monetare
naionale, difereniate dup normele i profilul instituiilor monetare. Un concept
cuprinztor al sistemului monetar se definete, ca un complex de instituii i
modaliti care permit reglementarea circulaiei monetare dintr-o ar, prin
intermediul unui ansamblu de norme juridice care sunt elaborate de la autoritatea
public, ct i ca totalitatea instrumentelor i tehnicilor de plat existe ntr-o
economie la un moment dat al dezvoltrii.
Privite n evoluie, sistemele monetare naionale au avut n structura lor
urmtoarele componente reprezentative, i anume:
1. unitatea monetar;
2. etalonul monetar;
3. modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr valoare
intrinsec (integral);
4. modul de emisiune i punere n circulaie a monedelor de hrtie
(bancnotelor) i a hrtiei moned.
5. metodele de reglementare a circulaiei bneti.
6. modele de determinare a vitezei de rotaie a banilor.

Aceste componente au avut o evoluie istoric: unele au disprut, altele,

devenind incompatibile cerinelor economiei i societii, i-au modificat radical
coninutul, mutaii fundamentale nregistrndu-se n relaiile dintre componente, n
structura sistemului monetar naional.
n prezent aurul nu mai ndeplinete funcii monetare, majoritatea
specialitilor consider c procesul demonetizrii sale este ireversibil. Totodat,
deprecierea necontrolat a sistemelor monetare dezechilibrele i fenomenele
inflaioniste reclam, n concepia altor specialiti, revenirea la etalonul aur.
Moneda emis i pus n circulaie n prezent pe plan naional i internaional are
drept corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create
n cadrul fiecrei economii, fcnd imposibil, datorit diversitii acestor bunuri i
servicii, redarea sub o form fizic a valorii de ntrebuinare care corespunde la un
moment dat unitii monetare. Etalonul devine o abstracie, metodele practice de
determinare a puterii de cumprare a monedelor, i pe aceast baz a cursurilor de
schimb, au n vedere tocmai dimensiunile multiple ale acestui etalon i urmrirea
lui prin intermediul indicilor de pre. Baz a sistemului monetar naional, ale crui
caracteristici i mecanisme se determin n dependen de fluctuaiile din economie
,fiind dependent de contribuia cantitativ, structural i calitativ a tuturor mrfurilor
i serviciilor produse n economia naional i mondial. Valoarea monedei ,respectiv
puterea de cumprare, decurge din nivelul preului. n acest fel puterea de
cumprare a unei uniti monetare reprezint capacitatea acesteia de achiziiona
bunuri i servicii ntr-o economie ntr-o ar dat la un moment dat, sau ce cantitate de
mrfuri i servicii se poate achiziiona prin intermediul unitii date.
Teoretic, banul - marf etalon putere de cumprare rezult din relaia:
P. c . = Q / P
unde:
P. c. = banul - marfa etalon sub forma valorii de ntrebuinare ce se
poate cumpra cu o unitate monetar;
Q = bunurile produse ntr-o economie i destinate schimbului,
exprimate n uniti de msur naturale;
P = informaia de pre exprimat prin preurile monetare ale
produselor.
Prin etalon monetar se nelege unitatea monetar fixat i recunoscut de stat ce
servete ca msur a valorilor materiale ale societii.
Totalitatea dispoziiilor legale privitoare la etalonul monetar i circulaia monedei
formeaz sistemul monetar.
1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI).
La conferina monetar de la Bretton-Woods (o mic localitate din statul
New Hampshire) au participat 45 state. Delegaiile participante au pus bazele
acordului, n scopul evitrii conflictelor monetare i a relansrii comerului
internaional. Era necesar suprimarea controlului asupra schimburilor i

meninerea unor pariti fixe, gsirea unui etalon al valorii (au existat dou
opinii cea a lui Keynes Propuneri pentru o Uniune de clearing internaional
i cea a lui White Proiect preliminar de schi a unei propuneri pentru un fond
internaional de stabilizare a Naiunilor Unite i Asociate).(1)
N.Dardac,T.BarbuMoned,bnci i politici monetare p.116
SMI este definit ca un ansamblu de reguli, instrumente, organisme i piee
referitoare la crearea, valorificarea i circulaia monedelor internaionale. SMI se
bazeaz pe reguli care provin n mod direct din practicele comerciale impuse de
ctre state. Aceste reguli trebuie s defineasc:

Un regim de schimb bazat pe principii care asigur convertibilitatea

ntre monede.

Aprovizionarea cu bani lichizi n cantitate suficient pentru a face fa

progresului comerului internaional.

Un sistem de rezerv care confer diferitelor naiuni participante la

schimb mijloacele de plat ce le permit surmontarea dezechilibrelor temporare ntre
cantitile de devize intrate i ieite din ar.

Mecanisme de reajustare n caz de dezechilibre ale balanei de pli

curente, conservate pe termen mediu sau lung.
Principiile pe care s-a bazat SMI, al crui organism era FMI, a fost
urmtoarele1:
Cooperarea monetar internaional;
Creterea echilibrat a comerului internaional;
Stabilirea cursului de schimb;
Dezvoltarea economic a tuturor membrilor;
Multilateralizarea plilor internaionale;
Convertibilitatea monetar;
Lichiditatea;
SMI utilizeaz n prezent, un etalon naional i unul propriu, n ambele cazuri el
fiind rezultatul activitii economice din una sau mai multe economii naionale fiind
internaionalizat n contextul unor factori economici i monetari interni i externi
economiilor n cauz.
DST este primul activ de rezerv, purttor de dobnd creat prin decizie
internaional; existena lui este legat de completarea activelor de rezerv existente i
este alocat de ctre Fond membrilor participani la Departamentului DST. Unitatea
valoric a unui DST este definit ca echivalentul a 0,888671 g aur fin, ceia ce
corespunde valorii paritare a dolarului valabile la l iulie 1944. In anul 1974 sa
renunat la definirea n aur, trecndu-se la o definire pe baza coului valutar. DST urile sunt emise i anulate de ctre FMI. Aceasta are autoritatea, conform
statutului, s creeze lichiditi prin alocarea de DST membrilor Fondului, proporional
cu cotele acestora n cadrul FMI.
1

Popa loan (coordonatcr) - Tranzactii internationale, Editora Recif, Bucureti, 1992, p. 78.
Voinea Gheorghe - Mecanisme fi tehnici valutare i fmanciare internationale, Editura Sedcom Libris, Iai,
2001, p. 18.

1.6.Funciile Drepturilor Speciale de Tragere.

Conform statutului DST ndeplinete urmtoarele funcii:

Etalon internaional se poate exprima paritile i cursurile valutare.
Mijloc de rezerv - rolul DST ca mijloc de rezerv internaional rmne
limitat,
deoarece moneda FMI poate fi deinut i utilizat la nivel oficial n rile
membre.
Instrumente credit - de procurare de moned convertibil prin intermediul
FMI
i n anumite condiii.
Mijloc de plat - limitat la plata de dobnzi i comisioane datorate FMI.
Suma de DST alocat fiecrui membru se determin ntr-un raport
procentual fat de cota de participare a rii membre la Fond. Alocarea se face
gratuit, fr obligaia efecturii unei contraprestaii din partea beneficiarului.
Anulrile de DST se calculeaz ca procente asupra alocrilor cumulative nete
de DST ale fiecrui membru.
1.7. Utilizarea Drepturilor Speciale de Tragere
Conform statutului, DST indeplineste urmtoarele funcii:
- funcia de etalon monetar internional, prin DST putndu-se exprima
parittile si cursurile valutare;
- functia de mijloc de rezerva, DST figurnd ntre rezervele rilor, alturi de
aur si valutele de rezerv Rolul DST ca mijloc de rezerva internaional rmne
limitat n mare parte deoarece moneda FMI poate fi denut si utilizat numai la
nivel oficial in rile membre.Dei a fost creat siDST-ul privt", piaa sa a rmas
limitat;
- functia de insrument de credit, de procurare de moneda convertibil prin
intermediul FMI i in anumite condiii;
functia de mijloc de piata, limitat la piaa de dobnzi si comisioane datorate
FMI.
1.8.Sistemul Monetar European (SME)
SME este un sistem nfiinat n anul 1979 pentru colaborarea n domeniul politicii
monetare n cadrul Comunitii Europene (CE). nfiinarea SME a fost cea de-a

doua ncercare n vederea integrrii sistemului monetar, dup ce prima

ncercare,Planul Werner, euase n anul 1970. Obiectivul SME era s creeze n
Europa o zon monetar stabila. Cele trei elemente componente ale SME au fost
ECU, mecanismul de schimb i intervenie,, precum i creditele. Ideea de baz a
acestui sistem era ca monedele implicate n acest sistem s se menin n raporturi
reciproce strnse. In cazul n care cursul de schimb al unei monede i atinge limita
superioar sau inferioar, bncile centrale participante trebuie sa intervin pe
pia. Dezvoltarea ncununat de succes a SME a condus, la sfritul anilor 80, la
demararea unei noi iniiative n direcia uniunii monetare, ncheiat odat cu
crearea Uniunii Monetare Europene, la data de 1 ianuarie 1999 (politic monetar).
Sistemul monetar european a trecut prin mai multe faze:

n prima a fost conceput moneda ecu" ;

s-a urmrit apoi ca mecanismele de schimb s permit dirijarea fiecrei

monede naionale ctre viitoarea moned unic:

instituirea unor mecanisme de credit, furniznd ajutor financiar pe termen

scurt i lung.
ECU a fost definit ca moned comun n 1979, fiind imaginat proporional cu
nivelul potenialului economic al fiecrei ri membre.
Functionarea sistemului monetar european s-a bazat pe o moned ECU i pe
definirea cursurilor pivot ale monedelor, fat de ECU, precum i pe un mecanism de
intervenii pe piaa valutar. 2
Denumirea monedei ECU provine de la denumirea englez European
Currency Unit si evoc o moned francez veche confecionat din aur, care a
circulat n Frana, n secolul al Xlll-lea i care era rezervat numai marilor demnitari.
Disciplina rnonetar impus de SME a forat rile inflaioniste s-i modifice
politica, fr a se putea atribui acestui dispozitiv monetar calitatea de promotor al
unei politici antiinflaioniste (au existat ri n afara SME care au reuit s-i
diminueze considerabil inflaia).
Euro a devenit realitate la l ianuarie 2002, nlocuind varianta mai veche a monedei
unice i a circulat n paralel cu moneda naional timp de 2 luni, nlocuind-o apoi n
ntregime.
Etapa I : l iulie 1990 - l ianuarie 1994:
Liberalizarea deplina a circulaiei capitalului: s-a realizat ncepnd cu l iulie
1990.
Realinierile de pariti s fie puin frecvente si sa aib loc o mai strns
coordonare a politicilor monetare,
Etapa II: l ianuarie 1994 1ianuarie 1999:
Este un stadiu de tranziie de la Sistemul Monetar European la Uniunea Monetar
n care s-a prevzut urmtoarele:
Politicile monetare, dei continuau sa fie naionale, urmau a fi strns
coordonate.
Renunarea la realinierea paritilor. Deoarece n urma crizei din 1992- 93 s-a
trecut la un sistem de cvasiflotare, realinierea paritilor nu mai era necesara. n
2

Nicolae Dardac,Teodora Barbu,Moned,bnci i politici monetare,p-140

realitate, marjele ele fluctuare s-au meninut foarte aproape de vechile marje
admise, care se ncadrau n -+/- 2.25%,
Crearea unei instituii monetare centrale care sa devin, ulterior, banca
centrala europeana. Aceasta instituie s-a creat sub forma Institutului Monetar
European, cu sediul la Frankturt. Bncile centrale continuau sa funcioneze n regim
de banci naionale.
Etapa III : 1 ianuarie 1999 (cel mai trziu):
Raportul Delors prevede orientarea spre cursuri valutare fixate irevocabil si
nlocuirea n final cu o singura moneda. Consiliul European de la Madrid din
decembrie 1995 a hotrt ca:

viitoarea moneda unica sa se numeasc EURO;

nominalizarea primelor state care urmau a participa la viitoarea uniune

monetara sa se fac n prima parte a anului 1998; totodat. Banca Centrala
Europeana se pune n funciune;

administraia rilor participante, bncile, instituiile financiare se pregtesc

pentru trecerea la stadiul III; la l ianuarie 1999 sa nceap efectiv uniunea monetara
prin fixarea irevocabila a paritilor, cu funcionarea Bncii Centrale Europene care
va emite EURO.
1.9.Banca Centrala Europeana
Banca Centrala Europeana (a nlocuit Institutul Monetar European) - O
instituie independenta att fa de guvernele statelor participante la U EM, ct si
fa de organismele comunitare, deciziile pe care aceasta le ia urmrind exclusiv
atingerea obiectivelor sale aa cum acestea au fost formulate prin statut. Capitalul
social al bncii centrale europene este de 5 milioane Euro. Acest capital s-a
format prin contribuia bncilor centrale ale celor 12 ri membre precum si a
cotelor pri subscrise de ctre bncile centrale ale unor ri nemembre. Calculul
acestor contribuii s-a fcut n funcie de PIB si mrimea populaiei si urmeaz a fi
pltit n ntregime.
1.10. Sistemul monetar al Republicii Moldova
Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a aprut n noiembrie
1993, odat cu punerea n circulaie a unitii monetare naionale. Cadrul
instituional al acestui sistem a aprut n 1991, odat cu aprobarea de ctre
Parlament a legilor Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova
i Cu privire la bnci i activitate bancar. n baza acestor legi n 1991, n a doua
jumtate a anului, a fost creat un sistem bancar din dou niveluri:
1)
Banca Naional a Republicii Moldova;
2)
bncile comerciale.
La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou
legi noi, care au nlocuit legile bancare din 1991: Legea cu privire la Banca
Naional a Republicii Moldova i Legea cu privire la instituiile financiare.
Aceste legi reglementeaz ntr-o msur mai mare, fa de legile precedente,
organizarea i efectuarea rotaiei monetare. Scara preurilor n Republica Moldova
s-a stabilit stihiinic, mijloacele bneti se emit n rotaie de Banca Naional n

baza operaiilor de credit ale acesteia.

Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n
comun acord cu Guvernul.
Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n
sensul elaborrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n
toate rile dezvoltate (instrumentele de supraveghere bancar, crearea atributelor
pieei hrtiilor de valoare, implementarea mecanismului contabil conform
principiilor internaionale, etc.).
2. Masa monetar
2.1. Circuitul monetar i circulaia monetar.
2.2. Masa monetar: concept, structur, coninut.
2.3. Caracteristica general a agregatelor masei monetare.
2.4. Factorii ce determin masa monetar.
2.1.

Circuitul monetar i circulaia monetar

Pentru deplina realizare a posibilitilor influenei economice a banilor
asupra dezvoltrii economiei de pia este nevoie de anumite condiii. Cea mai
important dintre ele este micarea banilor n ar, ndeplinind funcia de mijloc de
circulaie i de mijloc de plat. O importan deosebit are corelaia dintre masa
marfar i masa monetar. Odat cu avansarea diviziunii sociale a muncii i
formarea pieelor naionale i mondiale n perioada capitalismului, circulaia
monetar deservete circuitul i circulaia capitalului. O circulaie monetar
raional organizat, n numerar i prin virament poate contribui la realizarea
procesului de circulaie a bunurilor i serviciilor.
Circuitul monetar i ncepe funcionalitatea la subiecii economici. Banii se
concentreaz n portmoneile populaiei, n casele persoanelor juridice, pe conturile
instituiilor creditare, n trezoreria statului. Pentru nceperea circuitului monetar
este necesar apariia necesitii de bani la una din pri. Cnd apare cererea de
moned, apare necesitatea efecturii tranzaciilor pentru circulaie i a plilor
pentru mrfuri i servicii. Volumul lor este determinat de P.I.B. Cu ct este mai
mare valoarea mrfurilor i serviciilor, cu att mai muli bani sunt necesari pentru
ncheierea afacerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare, care
apare sub diferite forme: depuneri n instituiile creditare, hrtii de valoare i
rezerve oficiale de stat. Circulaia monetar se efectueaz n 2 moduri: n numerar
i prin virament3.
Circulaia monetar n numerar micarea banilor n sfera circulaiei
ndeplinind 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie. Banii n numerar se
utilizeaz pentru circulaia mrfurilor i serviciilor, pentru decontrile nelegate
nemijlocit de circulaia mrfurilor i serviciilor, i anume: decontri cu salariaii:
pensii, premii, pensii alimentare; pentru contribuii la asigurrile sociale; pentru
plata hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele; pentru achitarea serviciilor sociale;
.a.
3

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004

Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n

numerar pe o perioad anumit de timp ntre populaie i persoanele juridice, ntre
persoanele fizice, ntre populaie i organele statale, ntre persoanele juridice i
organele statale4.
Circulaia monetar n numerar se efectueaz cu ajutorul diferitor forme de
moned: bancnote, moned metalic, alte titluri de credit ca cambiile, cecurile,
cardurile, etc. Emisia de numerar este efectuat de Banca Central. Ea emite
numerar n circulaie, precum i l remite, dac este uzat, precum i-l schimb pe
bancnote de nou model i pe monete.
Circulaia monetar prin virament circulaia valorii fr participarea
numerarului: transferul de mijloace n conturile instituiilor creditare, compensarea
plilor reciproce, etc. Decontrile prin virament se efectueaz cu ajutorul
cecurilor, cambiilor, cardurilor i altor titluri de credit.
Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi,
organizaii, instituii cu diferite forme de proprietate; persoanele juridice i diferite
instituii creditare privind acordarea i rambursarea creditului; persoanele juridice
i populaia privind plata salariilor, veniturilor pe hrtiile de valoare; persoanele
fizice i juridice cu trezoreria statului privind plata impozitelor, colectarea altor
taxe cu titlu obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor bugetare.
Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mrfurilor n ar, nivelul
preurilor, etc.
De circulaia prin virament depinde viteza de rotaie a activelor circulante,
reducerea numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia.
n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin
virament:
- pe operaiuni cu mrfuri;
- pe obligaiuni financiare.
Primei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i serviciile, formei a
doua i se atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile
extrabugetare, rambursarea creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit,
decontrile cu companiile de asigurare).
ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin virament
exist legtur i interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta,
banii n numerar se transform n bani fr numerar atunci cnd sunt depui la
banc i invers.
Deci, circulaia numerarului i circulaia fr numerar constituie circuitul
monetar al rii, n care funcioneaz o moned unic, de aceeai denumire5.
2.2. Masa monetar: concept, structur, coninut
Masa monetar reprezint un indicator care reprezint toate instrumentele de
plat ce exist la un moment dat ntr-o economie. La nivelul economiei persoanele
fizice i juridice aparin att sectorului bancar ct i nebancar, de aceea n acest
indicator sunt incluse toate instrumentele de plat pe care le deine populaia i
4
5

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.35
A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.36

agenii economici la un moment dat n cadrul economiei. Msurarea masei

monetare se efectueaz prin diferite modaliti una dintre care este calcularea
agregatelor monetare de ctre Banca Central. Sunt stabilite unele criterii dup
care se efectueaz structurarea indicatorilor i agregatelor monetare. Aceste criterii
vizeaz urmtoarele sfere:
- circuitul pe care l deservete masa monetar;
- determinarea strict a componentelor agregatelor monetare;
- gradul de lichiditate a componentelor agregatelor monetare;
- viteza de rotaie a diferitor tipuri de instrumente de plat;
- factorii ce influeneaz asupra componentelor masei monetare.
Pentru a asigura un circuit normal a mijloacelor bneti, mrimea masei
monetare, trebuie s corespund strict necesitilor pieei de bunuri i servicii.
Dac masa monetar depete necesitile economiei apare un fenomen care este
urmrit cu atenie de ctre specialitii economici - inflaia
Legea rotaiei monetare determin, din punct de vedre teoretic, mrimea
masei monetare necesar pentru asigurarea decurgerii normale a rotaiei monetare.
M

1 2 3 4
5

(2.1)

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor existente pe pia;

2 suma plilor, care urmeaz s fie fcute n perioada respectiv, pentru
mrfurile realizate n perioada trecut;
3 suma plilor ce se anuleaz reciproc;
4 suma plilor, care vor fi efectuate n perioada viitoare, pentru mrfurile
realizate n prezent;
5 viteza medie de rotaie a unitii monetare (numrul actelor de vnzarecumprare deservite n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv);
M masa monetar.6
Structura masei monetare este destul de complex dar cu diferene de calcul
pentru diferite ri. Masa monetar este compus din:
- moneda efectiv;
- moneda de cont;
- depunerile la termen i n vederea economisirii;
- alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din
componentele de baz ale masei monetare. Acest activ astzi i pierde din
importan din simplul motiv c att persoanele fizice, ct i persoanele juridice
sunt adepi pentru moneda electronic i tot mai puini poart n portmoneul su
bani numerar.
Moneda de cont disponibilitile n conturile curente sau la vedere.
Deintorii cardurilor se folosesc de aceste disponibiliti reprezentnd tot aceeai
lichiditate ca i numerarul, fr riscuri suplimentare la plat, n afar de
deprecierea monedei naionale care se poate rsfrnge i asupra deintorilor
disponibilitilor n conturile curente sau la vedere.
6

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.37

Depozitele la termen i n vederea economisirii ce sunt constituite la bnci

i n casele de economii. Ele pot fi retrase dup un preaviz la banc sau la asociaia
de economii, ns gradul de lichiditate ale acestor componente ale masei monetare
sunt de un nivel sczut.
Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse n circulaie pe
piaa financiar-monetar, reprezentnd deficiene la momentul cnd persoanele ar
avea nevoie imediat de lichiditi fiind influenai de diferii factori n procesul
transformrii titlurilor sau creanelor n instrumente imediat lichide.
Modificarea masei monetare se efectueaz n funcie de gradul lor de
lichiditate:
a) o gam minim de active ce n termen scurt se pot schimba n
lichiditi (bonuri de tezaur, obligaiuni convertibile n orice moment);
b) o gam medie de active nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de
gradul de negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a acestor
active, de faptul c circul numai n interiorul rii sau/i nafara ei, de
faptul c vnzarea-cumprarea lor influeneaz mrimea masei
monetare;
c) o gam larg de active toat gama de instrumente financiare, care
pot influena lichiditatea i masa monetar (obligaiuni, hrtii de
valoare ce pot negociate i comercializate uor la burs).
2.3. Caracteristica general a agregatelor masei monetare.
n majoritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de
reglare a masei monetare sunt utilizate agregatele monetare. Agregate monetare
reprezint un indicatori ce caracterizeaz mrimea i structura masei monetare.
Toate activele ce figureaz ntr-un agregat monetar au acelai nivel de lichiditate.
Indicatorii sau agregatele monetare sunt stabilite n dependen de urmtoarele
criterii: eficacitatea agregatelor monetare, pot fi controlai i existena evidenei
statistice. n Republica Moldova se folosesc urmtoarele patru agregate monetare:
M0 mijloacele bneti n numerar (bancnotele, monetele i mijloacele
bneti n conturile de decontare);
M1 include agregatul M0 i depunerile la vedere n bncile comerciale;
M2 - include agregatul M1 i depunerile la termen n bncile comerciale;
M3 include agregatul M2 i alte titluri;
M3 reprezentnd masa monetar n circulaie la un moment dat ntr-o
economie, ce trebuie s corespund cerinelor pieei.
Nivelul masei monetare poate fi dedus din ecuaia schimburilor:
MV=PT, ( 2.2.)
M = PT/V ( 2.3.)7
Unde: M masa monetar;
P nivelul preurilor;
T volumul tranzaciilor;
V viteza de rotaie a banilor.
7

Nicolae Dardac,Teodora Barbu,Moned,bnci i politici monetare,p-25

Variaia masei monetare poate apare numai dac variaz preurile i volumul
tranzaciilor.
2.4.Factorii ce determin masa monetar
Asupra masei monetare influeneaz mai muli factori:
a)
cantitatea masei monetare se determin de autoritatea monetar a rii
(Banca Central) i este n strns corelare cu producia de mrfuri i
servicii.
b)
viteza de rotaie a banilor se determin:
1. P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agregatul M2 sau M3)
2. unde: P.N.B. produsul naional brut; V. N. venitul naional.
3. viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor = mrimea
mijloacele conturile bancare / mrimea medie a masei monetare n circulaie
Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de
dezvoltare economic.
Viteza de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea
masei monetare din circulaie. Dac sporete viteza de circulaie a masei monetare
crete masa monetar. Sporirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i
servicii duce la devalorizarea ei.
c) Mrimea multiplicatorului monetar care reprezint un indicator al
sntii monetare a bncilor. Multiplicatorul monetar sau al
creditului indic numai maximum de moned ce poate fi creat de
ctre bnci, suma real fiind determinat de situaia lichiditii
bncilor, aceasta depinznd de preferina publicului pentru numerar i
de politica Bncii Centrale. Formula de calcul este urmtoarea:
K = 1/r + b r b, unde
r rezervele obligatorii;
b preferina pentru numerar.
Multiplicatorul monetar sau al creditelor este un instrument analitic, care
permite exprimarea cantitativ a creaiei monetare a bncilor comerciale, practic
reprezentnd o creaie a monedei scripturale.
Masa monetar este calculat de banca central i mrimea acesteia depinde
de decizia acesteia din urm de a pune cantitatea necesar pentru circulaia
normal a economiei. Dac cantitatea acesteia este peste necesitile economiei
Banca central va retrage o parte din masa monetar n circulaie astfel ameliornd
i controlnd nivelul inflaiei n economie.
3. Creditul esen, rol i funcii
3.1. Esena creditului.
3.2. Funciile creditului i principiile creditului.
3.3. Formele creditului.
3.4. Riscul de credit
3.1.

Esena creditului

Creditul reprezint un mprumut n form monetar sau n form de marf

acordat n condiii de rambursabilitate, scaden i, de regul, cu achitarea unei
dobnzi pentru folosirea capitalului. Creditul exprim relaiile economice care apar
ntre creditor i debitor n cadrul procesului de redistribuire temporar a
mijloacelor temporar libere din societate. n cadrul relaiei de creditare particip
dou persoane: creditorul care acord capitalul sub form de mprumut, debitorul
fiind persoana care va folosi capitalul dat pentru diferite scopuri.
Pentru definirea creditului, este necesar prezentarea a trei opinii care s-au
conturat cu privire la acest concept, respectiv:
- creditul ca ncredere;
- creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire;
- creditul ca form a relaiilor de schimb.
Creditul ca ncredere: este o concepie care plaseaz la baza relaiilor de credit
ideea de ncredere, de unde rezult caracterul subiectiv al acestora. Considerarea
creditului ca ncredere se fundamenteaz pe definiiile date acestui concept.
Termenul credit i are originea n cuvintele latine creditum, de credere care
desemneaz ncrederea n ceva sau cineva, n practic, aceast ncredere se
concretizeaz n relaiile dintre creditor i debitor, n sensul c acesta din urm
trebuie s prezinte o anumit bonitate, astfel nct s genereze ncredere din partea
creditorului.
Creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire reprezint o abordare care
pornete de la coninutul economic specific al creditului, respectiv transferul unei
pri din produsul social de la unii din participanii la circuitul economic ctre ali
participani la acest circuit. Spre deosebire de alte forme ale relaiilor de redistribuire
a veniturilor, ca de exemplu impozitele i taxele, care au caracter definitiv, creditul
este o form particular a acestor relaii, prin caracterul temporar al transferului din
economie.
Creditul ca expresie a relaiilor de schimb reprezint un acord prin care
anumite bunuri, servicii sau o cantitate de moned sunt cedate n schimbul unei
promisiuni de plat viitoare"8.
ntr-o societate dezvoltat o mare influen o are sectorul bancar prin
intermediul creia se efectueaz intermedierea financiar. Pe de o parte resursele
temporar libere sunt tezaurizate n cadrul depozitelor la vedere sau la termen n
bncile comerciale, astfel la rndul lor acestea fiind redistribuite prin intermediul
creditului la persoanele care au nevoie de resurse suplimentare pentru desfurarea
procesului de producie sau pentru procurarea diferitor mrfuri i servicii. n unele
cazuri creditul reprezentnd unica surs pentru dezvoltarea companiei sau firmei,
sau modalitatea de a iei din criza financiar temporar. Sunt un ir de elemente
care reprezint esena relaiilor creditare. Acestea fiind urmtoarele:
a. participanii la raportul de credit sau mai sunt numii n literatura de
specialitate ca fiind subieci ai raportului de credit n lista acestora sunt inclui
persoane fizice i persoanele juridice, inclusiv i statul. Dac am reprezenta acesta
schematica am avea:
8

Thomas Fitch, Dicionar/ of Banking Terms, New Vork, 1993.

Creditul poate fi
contractat de
urmtorii subieci:

Persoane fizice:
- populaia

Persoane juridice:
- agenii economici;
- instituii publice;
- bncile comerciale
i centrale;etc

statul

Cea mai important poziie l ocup agenii economici, n care acetia obin
rezultate pozitive financiare. Pe de o parte ntreprinderile sunt care economisesc o
parte important din resursele monetare, astfel fiind pstrate n conturile bncilor
comerciale, iar acestea din urm avnd posibilitatea s le foloseasc pentru
acordarea de credite ntreprinderilor i populaiei care se afl n deficit.
b. Promisiunea de rambursare reprezint angajamentul debitorului de a
rambursa la scaden valoarea capitalului mprumutat, plus dobnda care se
formeaz pe piaa de capital i pe piaa monetar. Datorit unei conjuncturi
nefavorabile, interne sau externe debitorul se poate afla n incapacitate de plat,sau
poate ntrzia plata sumelor ajunse la scaden. Din acest motiv, este necesar ca la
nivelul creditorului s se adopte msurile necesare pentru prevenirea i eliminarea
riscului de nerambursare, printr-o analiz tehnic temeinic a solicitantului de
credit, din mai multe puncte de vedere: poziia pe piaa intern i n cadrul ramurii,
situaia financiar, gradul de ndatorare, forma juridic i raportul cu ceilali
participani pe pia. Strns legat de acest element este garantarea creditului.
c. Garantarea
creditelor constituie o caracteristic legat de
rambursabilitatea acestora, n funcie de natura elementelor care constituie
obiectul garaniei, se poate face distincie ntre garania real i garania personal.
Garania real are la baz garantarea sau gajarea" creditului cu valori materiale,
prin a cror valorificare se pot obine sumele necesare achitrii creditului.
O form distinct de garantare real o constituie ipoteca, actul prin care
debitorul acord creditorului dreptul asupra unui imobil, fr deposedare.
Garania personal reprezint angajamentul luat de o ter persoan de a plti
suma ajuns la scaden, n cazul incapacitii de plat a debitorului.
Cea mai adecvat form de garantare a creditelor o constituie garantarea
financiar, fapt care este posibil prin asigurarea, n viitor, a unor fluxuri de venituri
suficiente pentru acoperirea cheltuielilor legate de rambursarea creditului i
dobnda aferent, n acest scop, se procedeaz la garantarea creditului cu
elementele patrimoniale ale debitorului (active fixe i circulante). n practic, se
utilizeaz metoda garantrii creditelor pe seama portofoliului de efecte
comerciale deinute de agentul economic solicitant de credite.
d. Scadena sau termenul de rambursare stabilit n contract este diferit n
funcie de particularitile sectorului de activitate i de nivelul eficienei activitii
beneficiarilor de credite. Astfel, exist o diversitate a termenelor scadente, de la 24

ore (n cazul pieei interbancare) pn la durate medii i lungi (20 sau 30 ani) n
cazul mprumuturilor obligatare. ntre scaden i modul de rambursare al
creditului se poate stabili o corelaie, astfel: creditele pe termen scurt sunt
rambursabile integral la scaden, n timp ce creditele pe termen mijlociu i lung
implic rambursarea ealonat.
e. Dobnda reprezint o caracteristic a creditului i constituie, dup cum se
desprinde din literatura de specialitate, preul capitalului utilizat. Cuantificarea
dobnzii se realizeaz prin utilizarea ratei dobnzii, care se constituie ntr-un
instrument de influenare a cererii i ofertei de credite.
Un nivel redus al ratei dobnzii antreneaz o cerere sporit de credite, ceea
ce determin efecte favorabile asupra produciei i economiei, dup cum un cost
ridicat al creditelor, respectiv o rat a dobnzii ridicat, genereaz diminuarea
cererii de credite. Luarea n considerare a ratei inflaiei, comparativ cu rata
dobnzii utilizat n contractul de credit, conduce la constatarea faptului c, n
perioadele cu inflaie sporit, creditele constituie pentru debitori o modalitate
perfect de finanare. n funcie de acelai element, inflaia, n raporturile de credit se
utilizeaz dou tipuri de dobnd: fix i variabil,
Dobnda fix este stabilit n contractul de credit i este valabil pe ntreaga
durat a creditului.
Dobnda variabil se modific periodic n funcie de presiunile inflaioniste i de
evoluia nivelului dobnzii pe pia.
Pentru conturile curente ale clienilor se calculeaz att dobnda debitoare, ct
i dobnda creditoare, ca pre pltit de client, sau de banc, pentru utilizarea unei
anumite sume.
Dobnda simpl se calcul dup formula:
Si*Rd*n
D = --------------100% * N
Unde:
Si suma creditului iniial;
Rd rata dobnzii;
n numrul de zile n perioada de acordare a creditului;
N- numrul de zile n anul dat.
Dobnda compus se va calcula dup formula:
n
D=
St / S i - 1
Unde:
St suma spre rambursare;
Si - suma creditului iniial acordat.
Rolul dobnzii reiese din funciile pe care le ndeplinete. Dobnda este unul
din instrumentele principale ale politicii monetar-creditare ale statului. Dobnda
este sursa principal de ntreinere a sistemului financiar-bancar; din contul
dobnzii se finaneaz cheltuielile operaionale ale bncilor; se formeaz rezervele

prudeniale ale bncilor; se pltesc impozite n buget; se pltesc dividende

acionarilor bncii.
3.2. Funciile creditului i principiile lui
Sintetiznd, trsturile relaiilor de credit pun n eviden finanarea agenilor
economici pe seama disponibilitilor latente ale economiei i emisiunii monetare n
condiiile rambursabilitii i perceperii de dobnd. Toate acestea se pot exprima
prin intermediul unor funcii specifice.
Succint, funciile creditului pot fi puse n eviden astfel:
a) Funcia de mobilizare, ameliorare calitativ a disponibilitilor bneti i
redistribuire. Formarea disponibilitilor latente n activitatea agenilor economici,
instituiilor, populaiei i concentrarea lor la bnci sunt premisa principal pentru
acordarea de credite. Reflectarea n conturile bancare a acestor disponibiliti
monetare i luarea lor n seam la calculul creditelor de acordat nu sunt o
redistribuire propriu-zis de putere de cumprare ntre titularii de conturi. Titularii
de disponibiliti nu-i pierd dreptul de a dispune pli pe seama depozitelor pe
care ie au constituite la bnci. Are loc n fapt crearea de ctre banc a unei noi
puteri de cumprare, pe care deintorii de moned pasiv nu au utilizat-o. Se
produce i o reaezare" a cererii ca valori de ntrebuinare. Cererea titularilor de
disponibiliti, care nu este n condiiile date dect potenial, este nlocuit cu cererea
efectiv a beneficiarilor de credite, diferit material de cea a deintorilor de
depozite monetare, deci cu implicaii asupra structurii materiale a produciei.
Funcia de redistribuire a creditului nu poate pune n eviden dinamica masei
monetare n circulaie, ntruct n ea se regsete i se reflect doar nlocuirea
monedei pasive cu moneda activ, cantitatea rmnnd aceeai, aa cum,
schimbnd poziia clepsidrei, cantitatea de nisip cuprins n ea rmne neschimbat.
b) Funcia de emisiune a creditului
Indiciul funciei de emisiune a creditului este crearea de noi mijloace de plat
n economie, a unei mase monetare suplimentare.
Dac fondurile agenilor economici, resursele bugetului administraiei publice i
ale populaiei sunt, n fiecare moment n parte, limitate, creditul bancar apare ca
fiind singura resurs libera", a crei mrime ar putea lua valori n funcie de
deciziile subiective ale bncilor.
Aceast aparen este ns fals. Emisiunea monetar nu poate fi arbitrar, ci ea
trebuie corelat cu realitile economiei. Att supracreditarea, ct i subcreditarea
au efecte perturbatoare pentru economie.
c) Funcia de reflectare i stimulare a eficienei activitii agenilor economici
Eficiena economic cu care lucreaz ntreprinderile se reflect sensibil n
situaia lor financiar, iar aceasta din urm, n volumul fondurilor utilizate pentru
un nivel dat de activitate, precum i n gradul de asigurare a capacitii de pia Se
poate considera c acioneaz o lege obiectiv a raportului invers dintre eficiena
n activitatea economic i necesarul de fonduri. Sporirea eficienei economice
reduce nivelul relativ al cheltuielilor fa de venituri, dup cum ea acioneaz i n
direcia reducerii fenomenelor de stocare. Ca urmare, cu ct eficiena economic a

unei activiti date este mai ridicat, celelalte condiii fiind invariabile, cu att
necesarul de fonduri este mai redus.
Prin funciile pe care le ndeplinete, creditul genereaz o serie de efecte
favorabile, cum ar fi:
concentrarea capitalului;
sporirea puterii productive a ntreprinderilor prin redistribuirea
capitalului
reducerea cheltuielilor pe care le presupune circulaia monetar;
adaptarea elastic a masei de bani n circulaie la necesarul economiei.
Pe lng aceste efecte favorabile, creditul presupune i o serie de riscuri.
Principalul risc este abuzul de credit. Fenomenul supracreditrii economiei
genereaz inevitabil procese de deteriorare a puterii de cumprare a banilor,
inflaie. Totodat, creditul poate favoriza operaii economice ce atenteaz la
lichiditatea bancar, n msura n care bncile au prea puine posibiliti de selecie
a clienilor solicitatori de credite sau acetia sunt de rea-credin.
Riscurile creditului pot fi generate de fenomene economice individuale sau
de o anumit stare economic conjunctural.
3.3.Formele creditului.
Diversitatea formelor sub care se manifest creditul n economie a impus
utilizarea mai multor criterii semnificative de clasificare, n funcie de care se
disting urmtoarele:
- dup natura economic i participanii la relaia de creditare, se
remarc:
Creditul comercial; creditul bancar; creditul de consum; creditul obligatar;
creditul ipotecar
- dup calitatea debitorului se delimiteaz:
creditul acordat persoanelor fizice;
creditul acordat persoanelor juridice.
- dup calitatea debitorului i a creditorului se disting:
creditul privat;
creditul public.
- dup scopul acordrii creditului
credite de producie;
credite de circulaie;
credite de consum.
- dup natura garaniilor
credite reale;
credite personale.
- dup ntinderea drepturilor creditorului:
credite denunabile;
credite nedenunabile;
credite legate.

dup modul de stingere al obligaiilor de plat:

credite amortizabile;
credite neamortizabile.
dup termenul la care trebuie rambursat creditul:
credite pe termen scurt;
credite pe termen mijlociu;
credite pe termen lung.
Indiferent de criteriile de clasificare utilizate, se pot desprinde cteva
caracteristici eseniale ale creditului n economia contemporan. Cele mai
importante forme ale creditului sunt urmtoarele:
Creditul comercial se caracterizeaz prin elementele de mai jos:
* reprezint creditul pe care i-l acord agenii economici la vnzarea mrfii
sub forma amnrii plilor;
* avantajul acestei forme de credit const n faptul c ntreprinztorii i
pot desface producia fr s atepte momentul n care cumprtorii vor deine
bani. Se apreciaz, astfel, c se accelereaz circuitul capitalului real;
Creditul comercial antreneaz emisiunea de titluri specifice acestui credit
(cambii, bilete de ordin) ca titluri de crean, care prezint avantajul scontrii la
bnci, n acest mod, creditul comercial devine credit bancar, iar prin cedarea
portofoliului de efecte comerciale de ctre o banc comercial, bncii centrale prin
reescontare, se antreneaz un mecanism de emisiune de moned central.
Creditul bancar
* Participanii la creditul bancar sunt reprezentai, la modul general, de un agent
nebancar (productorul sau agentul economic), pe de o parte, i banc, pe de
alta.
* Creditul bancar prezint avantajul unei mai mari flexibiliti comparativ cu cel
comercial, ntruct sumele disponibile pot fi orientate ctre diferite forme de
activitate economic.
* ntre creditul comercial i cel bancar exist o puternic legtur, n sensul c
uneori creditul comercial se poate transforma n credit bancar, sau acesta
poate constitui suport al acordrii unui credit comercial.
Activitatea de creditare se poate realiza prin folosirea mai multor metode:
a) avansuri n cont curent;
a) linia de credit simpl;
a) linia de credit confirmat;
b) linia de credit revolving;
c) credite cu destinaie special.
a) Avansurile n cont curent:
sunt credite pentru acoperirea unor goluri de cas;
nu au destinaie prestabilit i din acest motiv sunt denumite credite de
trezorerie;
aceste credite nu sunt garantate prin anumite garanii, ci prin starea de
bonitate a clientului.
b) Linia de credit simpl:

 reprezint nivelul maxim al creditului care se poate acorda unui client,

ntr-un cadru prestabilit.
c) Linia de credit confirmat:
semnific suma ce poate fi acordat sub form de credit i care este
consemnat ntr-un document scris, convenit de banc.
d) Linia de credit revolving:
este un mecanism de creditare care presupune ca pe msur ce au
fost rambursate creditele anterioare, se acord noi credite, fr ntocmirea de noi
documente.
e) Credite cu destinaie special:
sunt cele pentru constituirea de stocuri sezoniere privind materiile prime
agricole, creditele pentru producia de conserve, ori pentru stocarea unor materiale
de construcii.
ntruct creditul bancar constituie principala form de manifestare a creditului
n cadrul unei economii, este necesar cunoaterea dimensiunilor acestuia la
nivelul ntregului sistem.
Creditul de consum
* Reprezint vnzarea cu plata n rate a unor bunuri de consum
personal,de folosin ndelungat i de mare valoare (mobil, autoturisme,
articole de uz casnic).
* ntre creditul de consum i creditul bancar exist strnse legturi, n sensul
unor raporturi de determinare.
* Pentru plata n rate, comercianii recurg la credite bancare.
* n condiii de insolvabilitate, cumprtorul este obligat s restituie bunurile,
iar uneori, n funcie de clauzele contractuale, nu se mai pot recupera nici ratele
achitate.
Creditul obligatar reprezint resursele mobilizate de unitile debitoare din
economie, prin emisiunea de obligaiuni (titluri de valoare cu scaden mai mare de
1 an) i plasarea acestora pe piaa primar de capital.
n calitate de debitor apar o diversitate de participani, Statul emite obligaiuni pe
piaa intern sau internaional,9 Unitile administrativ teritoriale ale statului,
respectiv primriile oraelor i municipiilor, emit obligaiuni municipale, pentru
acoperirea necesitilor de fonduri destinate finanrii unor obiective locale,
societile comerciale de mare dimensiune. 1
n calitate de creditori, deci de cumprtori ai obligaiunilor, apar investitorii
persoane fizice i cei instituionali, acetia din urm putnd influena n mod
semnificativ evoluia pieei. Motivaia investitorilor n orientarea ctre astfel de
plasamente este dat de nivelul dobnzii aferente ct i de posibilitile de
tranzacionare pe piaa secundar la bursa de valori, prin care se valorific diferena
favorabil de pre dintre momentul cumprrii i cel al vnzrii titlurilor.
Creditul ipotecar
9

Stancu Ion - Gestiunea financiar a agenilor economici, Editura Economic, Bucureti, 1994.

Reprezint un credit garantat cu proprieti imobiliare sub forma cldirilor (n

special, n mediul urban) sau de natura terenurilor (n mediul rural).
Cunoate mai multe forme i are o amploare deosebit n rile dezvoltate:
- credit ipotecar cu dobnd variabil;
credit ipotecar cu rambursare progresiv (cu reduceri ale anuitilor, mai
mari la nceputul perioadei de rambursare);
- credit ipotecar inversat, purttor de anuiti (caz n care mprumutul
aduce proprietarului un venit regulat), prin care se valorific capitalul investit i
se beneficiaz de dreptul de proprietate i de uzufruct.
* Importana creditului ipotecar provine din aceea c permite mobilizarea
capitalurilor disponibile pe termen lung.
Prin intermediul titlurilor de ipotec sunt finanate aproximativ 60% din
locuinele familiilor (de pn la 4 persoane). Exist i titluri de ipotec prin care
sunt finanate construciile de apartamente i imobile destinate afacerilor.
* n calitate de participani, pe aceast pia apar societile de
asigurri, bncile comerciale, bncile mutuale, ceea ce dovedete un interes
sporit al investiiilor, ca urmare a importanei pe care o acord autoritile acestui
tip de credite.10
3.4. Riscul de credit
Creditarea este o activitate de baz ntr-o banc. Aceasta poate genera
profituri importante pentru banc, dac este practicat corect, dar care poate duce i
la pierderi. Prin urmare, trebuie abordat ntr-o manier structurat i logic.
Activitatea de creditare implic un risc, prin nsi elementele de anticipare pe care
se bazeaz decizia de creditare, pentru banc fiind maxim importan cunoaterea
acestui risc, evaluarea sa ct mai aproape de realitate i acceptarea lui n cunotina
de cauz.
Riscul de credit, ntr-un context general, apare sub forma pierderilor determinate
de nerespectarea contractului de ctre debitor, prin renunarea la motivaia
psihologic de ncredere reciproc. Apare sub forma deteriorrii serviciului datoriei
prin ntrzierea plii dobnzilor sau ratelor. Factorii perturbatori n concepia
debitorului pot fi diveri:
- de natur intern aparinnd organizrii creditorului, cum ar fi:
managementul finanatorului i strategia eronat la nivelul finanatorului,
corupia ofierilor de credite Ia nivelul reelei bancare, n
cadrul unitilor direct operative (sucursale, agenii bancare) sau corupia
managementului superior la nivelul centralei bancare,
- factorii perturbatori externi specifici acordului de credit ce
determin nerespectarea promisiunilor liber consimite rezid din politica acelei
organizaii numit Stat, care tinde s se interpun n relaia liber a prilor,
acionnd n sens invers principiului minii invizibile".
Riscul de creditare privete sub toate aspectele numai pe creditor, adic banca.
De aceea, bncile trebuie s nceap i s pun n aplicare sisteme de msuri n stare
10

Kiriescu Costin - Moneda, mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti. 1982, p. 77.

s le protejeze corespunztor. ntocmai ca n toate domeniile, aceste msuri trebuie

s fie n primul rnd, preventive, iar n cazul producerii riscului, s fie curative.
Msurile de prevenire a riscului creditului au caracter: foarte
complex i pot fi structurate n trei categorii:

msuri preventive: constituirea de garanii, estimarea posibilitii

recuperrii la scaden a creditului, stabilirea ratei dobnzii care
s acopere rata inflaiei.

msuri operative: ncheierea, n condiii avantajoase pentru banc, a

contractului de creditare.

msuri curative: ntreruperea contractului de credit. Toate msurile de

prevenie a riscului asigur gestionarea corect a portofoliului de credite.
Odat cu dezvoltarea i diversificarea sistemului bancar i a activitii
fiecrei bnci, problema riscului de creditare atinge dimensiuni noi impunnd
trecerea pe prim plan a preocuprilor de gestionare (naional) a sa, ca o garanie
absolut necesar pentru a ne bucura de avantajele pe care ni le poate procura
sistemul de credit.
n procesul de gestionare a riscului de creditare, bncile se
orienteaz pe baza a dou principii clasice i anume:
diviziunea riscurilor,urmrete minimizarea riscului global de creditare prin
evitarea concentrrii portofoliului de credite i diversificarea plasamentelor de
credite.

limitarea riscurilor , vizeaz aspectul cantitativ pe care l mbrac aplicarea

practic a primului principiu.. Deci, limitele privind angajamentele bancare fa
de diferitele componente ale portofoliului de credite au un caracter de norme.
Gestionarea riscului global de creditare impune exigente sporite. Acestea
privesc, n primul rnd, cuantificarea "expunerii globale a bncii la riscul de
creditare ceea ce implic analiza i monitorizarea permanent a unui sistem de
indicatori care se pot grupa n trei categorii:
A. Indicatori de pondere sau de structur:ponderea activelor riscante n total
active:
(3.5.1.)
v

ponderea creditelor acordate n total active:

(3.5.2.)
v

valoarea pierderilor n totalul creditelor acordate:

(3.5.3.)
v

valoarea creditelor performante n total credite:

(3.5.4.)

ponderea fondului de rezerv n capitalul propriu.

B. Indicatori de dinamic:
Dinamica fondului de rezerv pentru acoperirea pierderilor la portofoliul de

credite;
Dinamica activelor totale i a creditelor totale.
C. Indicatori de corelare a activelor cu capitalul bancar:
* profitul net raportat la pierderile din portofoliul de credite:

(3.5.5)
* raportul dintre fondul de rezerv i pierderile nregistrate la portofoliul de
credite

(3.5.6)
Etapele gestiunii riscului creditar
I.
Gestiunea riscului la etapa conlucrrii cu
mprumuttorul. Aceast etap a procesului gestiunii riscului
de credit se refer la gestiunea relaiilor banc-client", ndreptate
spre evaluarea riscurilor individuale in limita reglrilor strategice.
Analiza creditar const n analiza solvabilitii mprumuttorilor
individuali i n structurizarea creditelor individuale cu scopul
minimizrii att a riscurilor descoperite, ct i a pierderilor la fiecare
din ele. Monitoring-ul de credit const n controlul solvabilitii i
meninerii asigurrii bncii n faptul c, solvabilitatea clientului
rmne a fi acceptabil. Supravegherea creditului presupune
restabilirea credibilitii n cazul nrutirii ei serioase sau n cazul
pierderii integrale.
II.
Controlul i gestiunea procesului de creditare.
Aceste etape se refera la controlul liniar al relaiilor de tip bancaclient". Astfel de relaii sunt legate de primirea deciziilor, care la
rndul sau atrag riscuri, i de aceea, necesit control liniar. Analiza
creditar, monitoring-ul creditar i lucrul cu creditele problematice
pri componente al acestui control. Reeaua acceptrii i aprobrii
creditului i organele responsabile pentru aceasta trebuie s fie unic
pentru toate deciziile creditare n banca. n literatura de specialitate
acest proces se mai numete monitoring de credit.
III.
Gestiunea controlului. In orice banca trebuie sa existe un
mecanism independent de gestiune a controlului, obiectul cruia l
constituie deciziile creditare din contracte, componenta portofoliului
creditar i procesul controlului primirii deciziilor.
4. Echilibrul monetar i inflaia.

3.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar

3.2. Inflaia cauze, efecte i forme
3.3. Politica antiinflaionist
4.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar
Dac la nivel microeconomic echilibrul poate fi redat, pentru un subiect
economic, ca o identitate a tranzaciilor (intrri - ieiri), la nivel macroeconomic,
echilibrul vizeaz egalitatea cererii i ofertei, pe tipuri de piee sau pe ansamblul
sistemului economic. 11
Conceptului de echilibru economic i-a fost ataat n ultimele decenii ideea
dezechilibrului economic permanent, idee conform creia economia se afl n
permanen ntr-o stare de dezechilibru, n realitate fiind doar o tendin spre starea
de echilibru, autoreglarea perfect a unei economii nu poate exista, att datorit
insuficienei informaiilor ct i imposibilitii de a obine un echilibru perfect.
Lupta pentru obinerea sau intrarea n echilibru este continuu.
Interdependena multiplelor piee face ca dezechilibrul unei piee s duc la
apariia tensiunilor pe alte piee, dezechilibrnd sistemul economic n ansamblu.
Un factor determinat al dezechilibrelor economice l reprezint ineria din reaciile
ageniilor economici, ce este generat de interese, motivaii, tehnologii etc.
Echilibrul monetar e un ansamblu de relaii i variabile de caracter monetar
sau starea de identitate ntre masa monetar existent n economie i cererea de
bani.
Relaiile dintre echilibrul (dezechilibrul) economic, financiar i monetar
sunt relaii ntre gen i specie, conceptele de echilibru financiar i echilibru
monetar sunt nite situaii particulare ale echilibrului economic. Se mai poate
evidenia, c procesele monetare pot tinde spre echilibru nu numai prin intermediul
tranzaciilor reale, dar i prin intermediul tranzaciilor financiare, efectele
dezechilibrelor monetare reflectndu-se asupra cmpului financiar i mpreun cu
dezechilibrele financiare afectnd economia n ansamblu.
Existena echilibrului monetar nu ne ridic deloc existena echilibrului
economic, acesta din urm fiind influenat de numeroi ali factori. Apariia unui
dezechilibru monetar poate reprezenta o modalitate de compensare a unui
dezechilibru economic i financiar de sens opus.
Conceptul de echilibru monetar a cptat o semnificaie mai larg n
literatura de specialitate dup cel de-al doilea rzboi mondial. Utilizat de Von
Wieser, Aftalion de Keynes ca principalul promotor, el a fost dezvoltat de Patinkin,
Tobin, Friedman.
Caracteristicile echilibrului monetar sunt:
echilibrul monetar constituie un proces obiectiv, influenat de procesele
de producie i de circulaie din economia de pia;
echilibrul monetar are un caracter dinamic, determinat de variaiile sferei
reale;
11

G. Monolescu Moneda i ipostazele ei. Bucureti 1997, p.20

 dependena proceselor monetare de cele reale fiind relative, i procesele

monetare influennd sfera real;
echilibrul monetar se realizeaz prin concordana ntre oferta i cererea
de bani, ct i prin concordanele pe celelalte piee fin economie.
Moneda este un factor exogen al instabilitii economice. n consecin,
numai reglarea masei monetare exercit un efect global asupra economiei, pentru a
se asigura o cretere anual a circulaiei monetare, corespunztor ratelor de cretere
economic.
Pentru a asigura un echilibru monetar e nevoie de urmtoarele condiii:
a) raportul n care se afl sfera numeralului i sfera monedei
scripturale (pli - virament);
b) proporia n care se distribuie capitalul agenilor economici n
propriu i mprumutat (strin) (cu ajutorul bugetelor financiare ale
agenilor economici i a sistemelor de contracte economice ntre
acetia);
c) emisiunea monetar, realizat de ctre Banca Central, innd
seama de cerinele proceselor economice i de concordana care
trebuie s existe ntre circuitul valorilor reale i al celor monetare;
d) modul n care se formeaz i se repartizeaz veniturile i
cheltuielile prin intermediul bugetului de stat i bugetelor locali;
e) corelaiile care se asigur ntre bugetul de stat i celelalte instituii
i ansambluri valorice din economie constituie o condiie
primordial a realizrii echilibrului monetar.
Mai sunt un ir de factori de influeneaz echilibrul monetar:
- modalitatea i formele constituirii sistemelor de fonduri n cadrul
economiei naionale;
- viteza decontrilor;
- viteza de rotaie a resurselor monetare i materiale;
- formarea surselor de creditare i distribuirea lor;
- rambursarea creditelor bancare i participarea la procesul de
formare a resurselor financiare naionale.
Un element fundamental al asigurrii echilibrului monetar dinamic l
constituie politica monetar asupra proceselor monetare viznd n mod nemijlocit
realizarea unui anumit echilibru monetar, ajustarea i corectarea dezechilibrelor
aprute, integrarea echilibrului monetar n echilibrul economic de ansamblu.
Msura creterii nivelului general al preurilor se face cu ajutorul indiciilor,
avnd n vedere c orice indice este convenional i nu reflect dect imperfect
micarea preurilor.
3.2. Inflaia cauze, efecte, forme
Cu toate acestea, inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant negativ,
un dezechilibru macroeconomic, indiferent de intensitatea i sensul evoluiei; un
dezechilibru monetar cu efecte de antrenare n economia real. Etimologic privind
lucrurile, cuvntul inflaie provine din latinescul inflare care are semnificaia de

a se umfla n mod exagerat. Fenomenul numit inflaie s-a definit, sub raportul
coninutului i al formei de manifestare, prin aceast trstur esenial de
cretere exagerat a preurilor.
Tabelul 1.1.1.
Corelaia inflaiei cu variabilele macroeconomice

Sursa: Dardac N., Barbu T., Moned, Bnci i Politici monetare, Ed. Didactic i
pedagogic, Bucureti, 2005.

Inflaia este un dezechilibru, caracterizat printr-o cretere general a

preurilor. Ea provine din excesul de cumprare a masei de cumprtori, n raportul
cu cantitatea de bunuri i servicii puse la dispoziia lor.
n prezent exist un sistem de indicatori prin care se urmrete evoluia
fenomenului inflaionist din economia naional. Iat civa dintre cei mai
reprezentativi:
1. Indicele preului cu amnuntul. [11]
El se calculeaz prin selectarea unor elemente din totalul cheltuielilor de
familie, n funcie de importana lor. Metodologia de calcul este cea obinuit

pentru determinarea tuturor indicilor, utilizndu-se pentru bunurile de consum,

pentru servicii, precum i pentru taxele valorii adugate.
2. Indicele preului cu ridicata. [11]
Acest indicator se determin pentru produsele finite, precum i pentru
materiile utilizate de principalele ramuri ale industriei. i acestui indicator i s-au
adus mai multe obiecii. Datorit numrului restrns de produse luate n calcul,
fenomenul nu este surprins ca tendin general la nivelul economiei naionale:
pentru materiile prime, indicele ia n calcul aceeai mrime de mai multe ori: mai
nti reflect evoluia preurilor materiei prime, dup care acest pre este reflectat,
din nou, i n preul produselor finite obinute. Tot ca un neajuns al acestui
indicator este i determinarea sa strict pentru materii prime i bunuri de capital.
3. Indicele produsului naional brut.
Acesta se determin pe baza preului produselor i serviciilor care intr n
structura produsului naional brut, att din sectorul privat, ct i din cel de stat.
Efectiv, indicele se determin ca raport dintre valoarea curent a produsului
naional brut i valoarea sa din anul de baz. Mrimile necesare determinrii se
obin prin multiplicarea cantitii fizice de bunuri cu preurile acestora. Acest
indice reflect mai bine aspectul global al fenomenului inflaionist, fiind mai
cuprinztor dect indicele preului cu ridicata sau cu cel al preului cu amnuntul.
n literatura de specialitate sunt prezentate i tipurile de inflaie pe care leau cunoscut, pn acum, economiile de pia. Fiecare clasificare se bazeaz pe un
anumit criteriu: forma de manifestare, ritmul evoluiei sale, cauzele sau
continuitatea inflaiei n timp.
Din punct de vedere al ritmului desfurrii exist astfel mai multe forme
de inflaie:
1. Inflaia rampant sau trtoare (englez: creeping inflation) este denumit
inflaia caracterizat printr-o cretere medie a preurilor de 3-4 % anual.
2. Inflaia deschis (francez: inflation ouvert; englez: open inflation) este
denumit inflaia n care creterea preurilor evolueaz ntre 5-10 % anual.
3. Inflaia galopant n care preurile cresc cu peste 15 % anual.
n literatura de specialitate, inflaia este considerat un fenomen
mondoeconomic, cu manifestri specifice la scara fiecrei economii naionale
concretizate n:
creterea continu i autontreinut a preurilor;
deficitul schimburilor cu strintatea;
creterea cantitii de moned;
transferul bogiei de la creditori la debitori;
scderea calitii vieii;
mrirea armatei de oameni fr lucru;
conflicte salariale;
falimentul entitilor neeficiente etc.
Din punct de vedere macroeconomic exist dou forme de manifestare a
inflaiei, inflaia prin cerere motivat prin existena cererii excesive la nivelul
ieirilor economiei naionale n condiiile angajrii depline a forei de munc, lucru
care atrage creterea preurilor. Aceasta i gsete acoperire, din punct de vedere

monetarist, n existena unei cantiti mari de bani n economie care va duce la o

mrire a cererii de bunuri i servicii din economie; inflaia prin costuri
caracterizat prin faptul c apare ca urmare a mririi costurilor pentru intrrile din
economie (cretere datorat preteniilor salariale sau anumite situaii conjuncturale
la preurile materiilor prime, energiei etc.). Astfel, apare spirala pre-salariu
(susinut de negocierile cu sindicatele) i tendina de transfer al acestor influene
ale costurilor ctre consumatorul final sau partenerul din aval. Situaia cptnd
caracter de generalizare la scara ntregii economii, consumatorul i partenerii din
aval /amonte accept n fapt creterea preurilor.
Pentru determinarea indicelui general al preurilor se folosesc patru variante
de calcul, n teoria economic: indicele Laspeyres, indicele Paasche, indicele
Marshall-Edgeworth i indicele Fisher.
Odat calculat indicele general al preurilor (Igp) este foarte uor s se
determine rata inflaiei (Ri) prin relaia (1):
Ri = (Igp 1)*100
(1)
Spre exemplu, dac Igp ar nregistra valoarea 1.2, atunci Ri=20 %.
De la Igp se poate obine puterea de cumprare a banilor (Pcb) exprimat n
% prin relaia (2):
Pcb

1
*100
Igp

(2)

Facem precizarea c acest indice general al preurilor se constituie ntr-un

indice al preurilor de consum (IPC).
Calculul indicelui general al preurilor de consum n majoritatea rilor se
face dup formula Laspeyres, n care sunt cuprinse influene considerate
particulare fiecrei economii.
3.3. Modaliti de diminuare a inflaiei
Din definiie politica antiinflaionist este o politic de asigurare a unei
stabiliti monetare relative de meninere a preurilor n limite rezonabile, pornete
de la premiza asigurrii, simultan i a creterii economice i limitrii omajului.
Pn n prezent, s-au conturat mai multe mijloace de combatere a inflaiei:
1. Mecanismele monetare antiinflaioniste. Acionnd pe cale monetar,
autoritile au mai multe posibiliti de a interveni n economie, pentru a combate
inflaia. Dintre acestea amintim: rata scontului, rezervele obligatorii, vnzarea
titlurilor de crean, politica de credit. Unul din cele mai cunoscute i mai eficiente
mijloace de combatere a inflaiei din perioada interbelic a fost creterea ratei
scontului.
a.
Mecanismul antiinflaionist al ratei scontului. Dac banca central
ncearc s tempereze cererea din moned din economie, ea se poate folosi i de
efectul antiinflaionist al ratei scontului.
b.
Creterea ratei rezervelor bancare. Alturi de rata scontului, pentru
temperarea inflaiei, se folosete i mecanismul rezervelor obligatorii. Proporia de
acoperire, prin rezerve obligatorii, a mijloacelor de plat sub form de moned
limiteaz, ntr-o anumit msur, posibilitile de emisiune care pot contribui la
stimularea cererii efective.

c.
Operaiunile de open-market. Aciunile de genul acesta presupun
vnzarea titlurilor de crean, pentru retragerea din circulaie a unei cantiti de
moned, cu scopul temperrii excesului de cerere.
d.
Protecia contra speculaiei. Pentru a evita speculaiile, att bancare ct
i bursiere, s-a instituit un sistem de reducere a creditelor acordate economiei.
2. Politica fiscal. Politica fiscal ofer mai multe ci de aciune antiinflaionist,
dar, de fiecare dat, se urmrete diminuarea valorii adugate. Printre msurile
fiscale antiinflaioniste se numr: creterea taxelor i impozitelor, reducerea
cheltuielilor guvernamentale, economisirea forat i altele.
3. Alte practici antiinflaioniste. Alturi de politica monetar i fiscal, practica
economic a consacrat i alte instrumente utile pentru atenuarea fenomenului
inflaionist. Dintre acestea cele mai cunoscute i mai utilizate sunt: ajustarea
produciei, ajustarea salariilor, controlul i raionalizarea preurilor. Cu toate c
aceste mijloace nu pot constitui elemente de baz n combaterea inflaiei, ele sunt
totui, de un real folos n completarea efectului antiinflaionist al politicii monetare
i fiscale. n continuare vom reprezenta coninutul lor i efectul antiinflaionist pe
care-l genereaz.
Deflaia monetar se caracterizeaz prin diminuarea mijloacelor de plat n
circulaie, deci prin reducerea cantitii de moned aflat la dispoziia agenilor
economici.
Deflaia financiar corespunde contractrii creditului disponibil acordat prin
sistemul bancar. Principala manifestare a acestor dou forme de deflatie este
scderea preurilor bunurilor i serviciilor precum i a preului activelor reale.
Deflaia real este sinonim cu reducerea activitii economice, acesta fiind
un alt termen utilizat pentru a desemna recesiunea care nsoete, n general, deflaia
monetar sau financiar. Prin termenul deflatie sunt desemnate toate scderile
considerabile ale preurilor, indiferent de cauzele lor, sau de efecte. Rata deflaiei
poate fi definit i ca rata anual de scdere a nivelului general al preurilor, fiind,
n ali termeni, o rat a inflaiei negative. Pot fi difereniate dou niveluri de
deflatie: deflaia deschis i deflaia trtoare.
Politica valutar. Statele practic deseori politica unei monede puternice sub
presiunea bncilor centrale, cu scopul de a reduce dezechilibrele externe de natur
inflaionist. Aceast politic a monedei puternice const ntr-o revalorizare a
valorii externe a monedei i este obinut, fie printr-o contractare a cantitii de
moned, fie prin creterea ratelor de dobnd.
ndatorarea excesiv. Creditul este necesar pentru dezvoltarea activitii
economice, dar suscit rambursarea capitalului i a cheltuielilor financiare, care
devine o povar pe msur ce ndatorarea devine excesiv. Recurgerea la credite
susine creterea economic ntr-o prim etap, dar exercit o influen
deflaionist.
Preferina pentru lichiditate. Atunci cnd la nivelul agenilor economici i
populaiei se manifest o puternic preferin pentru lichiditate, aceasta nu conduce
la scderea ratei de dobnd, n msura n care lipsete ncrederea n viitor, iar
perspectivele blocheaz orice investiie. Economia stagneaz, iar deflaia se
manifest.