Sunteți pe pagina 1din 115

CRISTINA DRUMEA

PROIECTE ECONOMICE
Diagnosticul economicoeconomico-financiar al societatilor comerciale

Brasov
Brasov
2009
2009

3
Motto: Cine cunoaste cauza este stapnul efectelor.
Helvetius (1715-1771)

Nota autorului

Studiul disciplinei Proiecte economice in domeniul Analizei economico-financiare a


societatilor comerciale prezinta o dubla semnificatie : pe de-o parte permite insusirea unei
multitudini de concepte privind analiza si cuantificarea influentei factorilor asupra
variatiei fenomenelor economice si creionarea modelelor de analiza. Se vor determina
astfel cauzele producerii unui anume fenomen, precum si posibilitatile de modificare a
acestora, astfel incat, la nivelul rezultatelor, sa se obtina efectele cautate.
Formularea de concluzii si recomandari privind evolutia viitoare a fenomenelor analizate,
la nivel micro sau mezoeconomic, permite dezvoltarea unei gandiri analitice si intelegerea
in profunzime a fenomenelor economice care guverneaza viata unei organizatii.
De asemenea, pe de alta parte, studiul acestei discipline permite viitorilor economisti sa se
familiarizeze cu realizarea unui proiect de diagnoza a unei societati comerciale, ceea ce
presupune obtinerea unei imagini de ansamblu privind functionarea entitatii analizate si
evolutia principalilor indicatori de analiza.
Aceasta disciplina concentreaza in acelasi timp cunostinte insusite la dicipline studiate
anterior, bazandu-se pe ele si permitand consolidarea lor, astfel incat sintetizarea
cunostintelor si formarea unei imagini globale asupra organizatiei devin posibile si usor
de infaptuit.

CUPRINS
CAP. 1 CONINUTUL I OBIECTIVELE ANALIZEI SI DIAGNOSTICULUI ECONOMICOFINANCIAR

1.1 Necesitatea i obiectul analizei economico-financiare


1.2 Tipologia analizei economico-financiare
1.3 Clasificarea factorilor de influen ai fenomenelor economice
1.4 Informaia necesar analistului financiar
1.5 Etapele i obiectivele diagnosticului financiar
1.6 Utilizatorii informaiilor furnizate de analiza-diagnostic

CAP. 2 METODOLOGIA ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE


2.1 Metode si tehnici calitative
 Metoda descompunerii
 Metoda comparaiei
 Metoda gruprii
2.2 Metode si tehnici cantitative
 Metoda balanier
 Metoda substituiilor in lan
2.3 Metode adiacente
 Metodele si instrumentele statistice
 Modelele
 Metoda ABC
 Metoda ratelor
 Metoda scoring
 Metoda grilelor de evaluare
 Metoda calculului marginal.

CAP. 3 TEHNICI SI INSTRUMENTE DE ANALIZA A POTENIALULUI INTERN AL FIRMEI


3.1 ANALIZA POTENTIALULUI UMAN
3.1.1 Analiza dimensiunii i structurii potenialului uman
3.1.2 Analiza comportamentului personalului

5
3.1.3 Analiza eficienei utilizrii potenialului uman.
3.2 ANALIZA POTENTIALULUI MATERIAL
3.2.1 Analiza mijloacelor fixe
3.2.1.1 Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
3.2.1.2 Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe
3.2.3 Analiza Activelor circulante, cu preponderen a stocurilor

CAP. 4 ANALIZA SI DIAGNOSTICUL PERFORMANTELOR FIRMEI


4.1 Conceptul de performan i sursele de documentare aflate la dispoziia analistului
4.2 Analiza tabloului SIG
4.3 Determinarea i analiza principalilor indicatori de performan
4.3.1

Analiza si diagnosticul cifrei de afaceri (CA). Modele de analiz factorial a

cifrei de afaceri
4.3.2

Analiza i diagnosticul valorii adugate (VA). Modele de analiz

4.3.3

Calculul i semnificaia capacitii de autofinanare (CAF)

CAP 5 ANALIZA-DIAGNOSTIC A SISTEMULUI FINANCIAR AL FIRMEI


5.1 Transformarea bilanului contabil in bilan-suport al analizei
5.2 Tipuri de bilan-suport i analiza ratelor de structur bilanier
5.3 Calculul i analiza fondului de rulment (FR)
5.4 Calculul i analiza necesarului de fond de rulment (NFR) si trezoreriei (T)

BIBLIOGRAFIE

6
CAP. 1 CONINUTUL I OBIECTIVELE ANALIZEI SI DIAGNOSTICULUI ECONOMICO-FINANCIAR
1.1 Necesitatea i obiectul analizei economico-financiare
1.2 Tipologia analizei economico-financiare
1.3 Clasificarea factorilor de influen ai fenomenelor economice
1.4 Informaia necesar analistului financiar
1.5 Etapele i obiectivele diagnosticului financiar
1.6 Utilizatorii informaiilor furnizate de analiza-diagnostic
1.1. Necesitatea i obiectul analizei economico-financiare
Analiza este o metod general de studiere a fenomenelor i proceselor din natur i societate.
Noiunea de analiz provine din grecescul analysis i nseamn descompunerea unui
fenomen n parile sale componente , n vederea studierii lor detaliate.
Cu ajutorul analizei se aprofundeaz procesul cunoaterii fenomenelor de la singular la
general, de la concret la abstract, de la aparen la esen, ceea ce permite descoperirea
legturilor de cauzalitate, a factorilor de influen, precum i a modalitilor de formare i
desfurare a fenomenelor cercetate.
Integrat n activitatea de conducere a firmei indiferent de forma de proprietate analiza
economico-financiar constituie un instrument a crui utilitate este validat pe deplin de
teoria, dar n special de practica economic.1
n scopul cunoaterii fenomenelor, al desprinderii legturilor cauzale, analiza apare
necesar ca metod de cercetare bazat pe descompunerea sau desfurarea unui obiect sau a
unui fenomen n prile sale componente, n elementele sale simple. Cu ajutorul metodelor
specifice domeniului se cerceteaz fiecare parte component, se stabilesc relaiile de
cauzalitate, factorii care le genereaz, se formuleaz concluziile i se contureaz cadrul
activitii viitoare.
Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, tehnici i instrumente care
asigur tratarea informaiilor att din interiorul ct i din exteriorul firmei cu scopul de a
formula aprecieri pertinente referitoare la situaia unui agent economic, la nivelul i calitatea
performanelor sale.

M.Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed. Economic, 1997

7
Analiza economic studiaz mecanismul de formare i modificare a fenomenelor economice
prin descompunerea lor n elemente componente, n pri simple, preferabil indivizibile i prin
stabilirea factorilor de influen. Descompunerea se face n trepte de la complex la simplu, n
vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, un anumit nivel de
performan sau o anumit evoluie a lor.2
Mediul economic n care o firm i desfoar activitatea este dinamic prin natura sa,
fapt ce se datoreaz:
existenei n majoritatea sectoarelor de activitate a numeroi ageni economici
aflai ntr-o permanent concuren, ageni economici ale cror decizii de
alocare a resurselor i de repartiie a rezultatelor afecteaz mediul economic n
ansamblul su.
Aciunii factorului timp, care poate genera mutaii importante att n costul
resurselor (umane, materiale, financiare), ct i n calitatea acestora.
n aceste condiii, apare necesitatea ca fiecare

agent economic s se adapteze, s se

transforme pentru a putea supravieui i a putea funciona n mod corespunztor.


Activitatea economic a firmelor este din ce n ce mai complex, fapt ce afecteaz
procesul de pilotaj, care nu se poate baza doar pe intuiie i rutin ci pe o studiere atent a
realitii, pe o analiz tiinific care s permit adoptarea deciziilor corespunztoare.
Ca activitate practic, analiza economico-financiar are un caracter permanent,
indiferent dac e realizat de un organism din interiorul firmei sau din afara acesteia i
reprezint un mijloc pentru realizarea unui obiectiv: prin analiz se ofer soluii pentru
fundamentarea deciziilor.
Dup cum menioneaz L.E. Stark, scopul analizei economico-financiare :
n sens restrns este stabilirea diagnosticului financiar al firmei prin atingerea urmtoarelor
obiective:
Aprecierea principalelor rezultate financiare obinute
Aprecierea modului de constituire, a structurii activitii, a surselor i a
utilizrilor de resurse
Evaluarea modului de gestionare a resurselor financiare
Analiza valorii firmei
Analiza randamentului capitalului investit
Evaluarea modalitii de realizare a echilibrului financiar
Aprecierea riscului de exploatare, financiar i de faliment

Aurel Ifnescu- Analiz ec-fin ,Ed ASE ,Bucureti 2002

8
n sens general, scopul analizei financiare const n oferirea de informaii financiare
participanilor la activitatea economic, att celor din interiorul firmei (conductorii,
acionarii, salariaii), ct i celor interesai din afara acesteia (partenerii economici i
financiar-bancari, analitii financiari, potenialii acionari sau chiar Statul).
Organizaia, indiferent de forma de proprietate, ca sistem, constituie obiect al conducerii, ceea
ce necesit elaborarea unei suite de decizii menite s asigure trecerea dintr-o stare ntr-alta i
implicit reglarea funcionrii ei.
n acest proces de schimbare i reglare a strii, analiza-diagnostic joac un rol deosebit
de important, care, prin definiie, presupune cercetarea funcionrii sistemului sub raport
structural i cauzal i se ntemeiaz pe informaia de stare.3
Analiza economico-financiar, ca instrument al conducerii, se afl ntr-o legtur organic cu
atributele conducerii i funciile ntreprinderii, aceasta din urm avnd o structur specific,
dinamic i complex.
Astfel, analiza economico-financiar studiaz mecanismul de formare i de modificare
a fenomenelor economice prin descompunerea acestora n pri componente, simple i prin
depistarea factorilor de influen. Descompunerea se face n trepte, de la complex la simplu,
n vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, dup mecanismul
prezentat n figura 1.1:
Fenomenul X

1,1

1,1,1

1,2

1,1,2

1,3

1,3,1

2,1

1,3,2

2,2

Etc.

3,1

3,2

Etc.

Figura 1.1 Schema desfurrii analizei economico-financiare


Aadar, analiza economic are ca obiectiv cercetarea si studierea proceselor economice
descompuse in elemente componente, studierea relaiilor structurale i cauzale, precum i a
factorilor de influen, n scopul cunoaterii evoluiei i tendinelor acestora.
3

A.Ifnescu, C.Stnescu, A.Bicui, Analiz economico-financiar, Ed.Economic, 1999

9
Procesul de analiz economic a agenilor economici are un rol important n conducerea
acestora, adic n exercitarea tuturor atributelor i funciilor managementului (previziune,
organizare, coordonare, comand i control), precum i n realizarea funciilor fundamentale
ale agentului economic (cercetare-dezvoltare, producie, comercial, financiar-contabil i de
personal).
De asemenea, analiza economic are un rol important n exercitarea funciei de previziune,
ntruct furnizeaz managerilor informaiile necesare pentru elaborarea prognozelor, pentru
fundamentarea programelor de activitate curent i de perspectiv, pentru stabilirea strategiei
i tacticii de aciune n viitor, precum i n luarea deciziilor previzionale.
Un rol important l are analiza economic n realizarea funciei de organizare, deoarece
permite managerului s ia msurile necesare pentru organizarea raional a activitilor. Cu
ajutorul metodelor i procedeelor de analiz se apreciaz eficiena structurii organizatorice a
agentului economic i se fundamenteaz propuneri pentru mbuntirea acesteia, n vederea
sporirii eficienei activitii de conducere.
Necesitatea analizei economice se refer i la exercitarea funciei de coordonare, ce urmrete
corelarea diferitelor funcii ale agentului economic, asigurarea i meninerea unui echilibru
ntre necesiti i resurse, ntre venituri i cheltuieli.
Prin coninutul su, analiza diagnostic are un rol foarte important n exercitarea funciilor de
comand i control, ntruct asigur fundamentarea tuturor deciziilor cu caracter operativ,
tactic i strategic, alegerea variantei optime de aciune i eficiena deciziilor luate.
n condiiile creterii complexitii actului decizional, analiza economico-financiar este tot
mai mult considerat un demers al diagnosticului global, care vizeaz evaluarea n sens larg a
organizatiei. Un astfel de diagnostic cuprinde n viziunea specialitilor trei etape:
poziionarea competitiv a ntreprinderii n mediul social,
evaluarea potenialului ntreprinderii i
evaluarea opiunilor strategice.
Ca metod specific de investigare, analiza economico-financiar contribuie la realizarea
fiecrei dintre etapele amintite mai sus astfel:

10

FAZA
DIAGNOSTICULUI
GLOBAL

ROLUL ANALIZEI

1.Poziionarea competitiv
a organizaiei

Evaluarea poziiei
financiare n sectorul de
activitate i n mediul
bancar i bursier

2.Evaluarea potenialului
organizatiei

3.Corelarea opiunilor
strategice cu poziia
strategic i potenialul intern

FINANCIARE

Evaluarea potenialului
financiar (structura
financiar, capacitatea de
ndatorare, profitabilitatea)

Estimarea pentru fiecare


opiune strategic a
performanelor viitoare i
compararea resurselor
mobilizate cu cele necesare

Figura 1.2 Aportul analizei la realizarea diagnosticului global


Adaptare dupa sursa:: M.Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed.Economic, 1997

Analiza economic-financiare i propune cu predilecie cercetarea relaiilor cauz-efect. n


domeniul economic studiul acestei relaii este mult mai complex dect n alte domenii.
Caracterul complex al analizei rezult din urmtoarele:


Acelai efect poate fi produs de cauze diferite;

Aceeai cauz poate produce efecte diferite;

Efectele diferite se pot combina crend o rezultant a complexului de factori;

n fenomenul analizat pot aprea nsuiri pe care nu le-a avut nici un element al
fenomenului;

Complexitatea i intensitatea cauzei pot determina nu numai intensitatea


fenomenului dat, ci i calitatea lui.

Pe lng pregtirea i fundamentarea deciziilor conducerii, analiza economic contribuie la


fundamentarea programelor de activitate a ntreprinderii, la perfecionarea indicatorilor
economico-financiari, armonizarea activitii economice, controlul i reglarea ei.
n funcie de scopul urmrit, analiza-diagnostic poate fi : restrns la un domeniu sau global.

11
Un diagnostic global cuprinde un ansamblu de caracteristici care privesc cei 5 M ai
organizaiei i anume:
MEN = potenialul uman (dimensiune, calitate, competen, profesionalism i
capacitatea de management al resurselor)
MONEY = potenialul financiar
MERCHANDISE = cantitatea, calitatea i rotaia stocurilor
MATERIALS = evaluarea cantitativ i calitativ a Activelor fixe
MARKET = diagnosticul poziiei pe pia
Sintetiznd, spaiul in care se realizeaz diagnoza poate fi reprezentat astfel:
Piaa
resurselor
(in amonte)
Furnizori

Intrari
resurse
(input)

Procese de
combinare si
consumare a
resurselor

Iesiri de
produse si
servicii
(output)

Piaa in
aval
clienti/distribu
itori

Spaiul formarii si realizarii


efectelor economico-financiare

Analiza economic-financiar, n accepiunea sa de coordonat esenial a diagnosticului


global strategic4, este orientat spre investigarea unor aspecte complexe, convergente n
ultim instan cu obiectivele economico-financiare ale fiecrui agent economic.
n cadrul analizei diagnostic trebuie s-i gseasc rspuns probleme precum:
Care sunt rezultatele de ansamblu ale firmei?
Sunt aceste rezultate satisfctoare? Dac nu, de ce?
Care sunt performanele i obiectivele dorite?
Care este nivelul acestor performane i ce trebuie ntreprins pentru atingerea
lui?
Constatarea avantajelor i oportunitilor firmei care trebuie accentuate i a
punctelor slabe i riscurilor care trebuie minimizate.
Msurile ce urmeaz a fi luate att pe termen scurt ct i pe termen lung.
In acest punct al prezentrii, considerm c este necesar diferenierea ntre noiunile de
analiz, diagnostic i audit, noiuni care n practic uneori se confund.

M.Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed.Economic, 1997

12
Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, tehnici i
instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe , n vederea formulrii unor
concluzii privind situaia unui agent economic, la nivelul i calitatea performanelor sale , la
gradul de risc ntr-un mediu concurenial dinamic.5
Diagnosticul se sprijin pe analiz, dar se distinge net de acesta. El presupune
apreciere, judecat i n definitiv asumarea de responsabiliti din partea celui care-l
formuleaz. Cele dou noiuni (analiz i diagnostic) nu pot fi ns separate: diagnosticul nu
se poate realiza fr sprijinul analizei, iar analiza nu are sens dac nu este urmat de o faz de
sintez i de interpretare (diagnosticul).
Deci analizadiagnostic completeaz analiza si opusul acesteia, sinteza, realiznd
astfel un tot unitar ca permite factorului de decizie s-i fundamenteze mai uor opiunile. De
fapt analizadiagnostic a firmei este un instrument managerial destinat s realizeze
examinarea acesteia

n vederea identificrii i rezolvrii problemelor cu carea ea se

confrunt.
Spre deosebire de analiz i diagnostic, auditul reprezint o operaie de control post-factum,
destinat verificrii conformitii n raport cu un sistem de valori prestabilit. Auditul
procedeaz la compararea valorilor reale cu cele normative. Deci cmpul de intervenie al
acestuia se limiteaz la aprecierea realizrii de proceduri, gradul de realizare a normelor
stabilite si utilizarea eficient e resurselor.
1.2. Tipologia analizei economico-financiare
Diversitatea fenomenelor i proceselor economice , complexitatea lor, multitudinea de ageni
economici interesai de diagnosticarea activitii i rezultatelor firmei determin existena mai
multor tipuri de analiz.
Tipurile de analiz se disting dup urmtoarele criterii:
Dupa raportul ntre momentul efecturii analizei i cel al desfurrii fenomenului se
disting 2 tipuri de analiz:
- analiza post-factum sau post-operatorie (analiza realizrii obiectivelor)
- analiza previzional sau prospectiv
Analiza post-factum privete trecutul i prezentul fenomenului, iar analiza previzional
viitorul acestuia. Cele dou tipuri de analiz prezint particulariti ce rezult din faptul c
analiza post-factum se bazeaz pe variabile cunoscute, certe, pe cnd analiza previzional pe
variabile presupuse, incerte. De aici deriv o serie de aspecte metodologice diferite. n cadrul
5

Idem 4, pag.21

13
analizei post-factum se studiaz o singur variant a fenomenului - anume varianta de
execuie, prin folosirea unor legturi de tip funcional, pe cnd n cadrul analizei previzionale
sunt studiate mai multe variante i apar frecvent legturi de tip stocastic (probabilist).
Dup nivelul la care se desfoar analiza regsim:


analiza microeconomic

analiza mezoeconomic

analiza macroeconomic

Analiza microeconomic se desfoar la nivelul

ntreprinderii, respectiv a

elementelor ei structurale. Acest tip de analiz studiaz comportamentul individual al


agenilor economici n activitatea lor i rezultatele obinute, factorii care determin orientarea
n investirea capitalului i utilizarea resurselor.
Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele la nivelul ramurii, sectorului de
activitate (spre exemplu: intensitatea concurenial, poziionarea firmei n cadrul lanului de
valori din sector)
Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la nivelul economiei naionale sau al
economiei mondiale (ex: legislaie i reglementri, variabile sociale).
n funcie de modul de urmrire n timp a evoluiei fenomenelor se pot distinge
dou tipuri de analiz economico-financiar:


analiza static

analiza dinamic

Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre


elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului cercetat. Noiunea de
static nu este legat de natura fenomenului, ci de modul de efectuare a analizei, ntruct
fenomenele economice, prin natura lor, nu pot fi statice.
Analiza dinamic cerceteaz fenomenele economice n micarea

lor, evideniind

poziia pe care o dein i modificrile survenite n diferite momente ale evoluiei lor. Pe baza
analizei dinamice se stabilesc factorii care acioneaz asupra schimbrii poziionale a
fenomenelor economice, precum i tendinele n evoluia viitoare a acestora.
Din punct de vedere al nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale
fenomenelor distingem:


analiza calitativ

analiza cantitativ

Analiza calitativ se ocup cu studierea laturii calitative (intensive) a fenomenelor


economice. Cu ajutorul acestei analize se stabilesc nsuirile eseniale ale fenomenelor i
factorii care prezint aceeai natur cu fenomenele cercetate.

14
Analiza cantitativ cerceteaz latura extensiv a fenomenelor economice (determinri
cantitative) precum i modificrile structurale intervenite n mrimea acestor fenomene.
Extinderea analizei cantitative necesit folosirea tot mai larg a metodelor matematice
moderne.
Dup criteriile de studiere a fenomenelor:


analiza tehnico-economic (bazat pe mbinarea criteriilor tehnice cu


cele economice - spre exemplu: reducerea costului unui produs)

analiza economico-financiar (care studiaz corelaiile dintre


activitatea de exploatare i cea financiar)

analiza financiar care vizeaz cu precdere fluxurile financiare care


se formeaz la nivelul unei organizaii, modul de gestionare i plasare
a capitalurilor

n funcie de orizontul de timp pe care se desfoar analiza, se pot distinge:




analiza pe termen scurt (pn la un an) ce se utilizeaz ndeosebi n


managementul intern pentru luarea unor decizii operative

analiza pe termen lung (peste un an) utilizate ndeosebi n


diagnosticul i deciziile strategice

n funcie de delimitarea obiectivului analizat , se pot stabili urmtoarele tipuri:




analiza pe ramuri, analiza pe uniti organizatorice (ntreprinderi,


grupuri de ntreprinderi, holdinguri)

analiza pe problematic (cifr de afaceri, rentabilitate etc)

Dup circumstanele n care se realizeaz avem:


- analiz n context de criz
- analiz n context de dezvoltare intern i/sau extern
n cazul analizei n context de criz diagnosticul urmrete identificarea cauzelor
dificultilor ntlnite, fundamentarea deciziilor i pregtirea msurilor corective. n cel de-al
doilea caz analiza se ncadreaz n procedura general de control permanent al activitii.
n funcie de poziia analistului fata de organizaie, analiza poate fi :


intern

extern

Analiza intern are ca obiectiv sprijinirea conducerii n reglarea funcionrii


ntreprinderii i remedierea eventualelor disfuncionaliti. Aceast analiz este realizat de o
echip specializat din cadrul firmei.

15
Analiza extern este realizat de partenerii externi: bnci, investitori, puterea public,
tribunalele comerciale, furnizori, clieni care caut s-i formeze o opinie despre situaia
economico-financiar a firmei.
In contextul discutat pana aici, propunem si cteva criterii de clasificare a procesului de
diagnoza, ca o completare a celui de analiza (aa cum am vzut in definirea conceptelor).
Dup sfera de cuprindere diagnoza poate fi:

global, care are urmtoarele caracteristici:


- se refera la firma in ansamblul sau;
- prefaeaz demersuri strategico-tactice de anvergura
- antreneaz resurse variate

parial, care are urmtoarele caracteristici:


- vizeaz una sau mai multe componente procesuale si structurale ale
firmei;
- urmrete depistarea cauzala a punctelor slabe si forte particularizate
pe puncte distincte.

Dup poziia elaboratorilor, diagnosticarea poate fi:

autodiagnoza care are urmtoarele caracteristici:


- realizata de o echipa de specialiti din interiorul firmei investigate;
- grad superior de fundamentare a punctelor forte, slabe si a
recomandrilor;
- subiectivism ridicat in abordarea diagnosticrii;

diagnoza propriu-zisa care are urmtoarele caracteristici:


- se realizeaz de specialiti din afara firmei investigate
- grad ridicat de obiectivitate
- fundamentarea mai puin riguroas a punctelor forte, slabe si a
recomandrilor

diagnoza mixta (eterogena) care are urmtoarele caracteristici:

- realizata de o echipa multidisciplinara de specialiti din interiorul i


din afara firmei investigate
- posibilitatea abordrii complexe a problemelor supuse investigaiei
- calitate deosebita a studiului de diagnosticare, valorificabil ca atare
in fundamentarea de strategii si politici realiste;
Dup obiectivele urmrite, diagnoza poate fi:
de rezultate, care:
- are caracter postoperativ

16
- se refer la rezultatele obinute intr-o etapa precedenta
- evideniaz, prin intermediul rezultatelor obinute, starea de sntate
a firmei

de vitalitate, care:
- evidentiaza potentialul firmei de a face fata viitorului
- atesta capacitatea de redresare a firmei

de evaluare, care prezint urmtoarele caracteristici:


- evidentiaza gradul de realizare a obiectivelor propuse
- este o sinteza a celor 2 tipuri enumerate mai sus.

Diagnosticarea globala poate declana diagnosticri pariale, ce aprofundeaz unele zone


critice ori cu potenial ridicat din punct de vedere cauzal. O asemenea abordare este foarte
necesar atunci cnd se urmrete ptrunderea in intimitatea unor procese de munc, pentru a
evidentia detaliat, unele puncte forte si slabe si cauzele ce le genereaz.
Echipa de diagnosticare
Echipa de diagnosticare este una multidisciplinara, alctuit din specialiti din afara si din
cadrul ntreprinderii investigate. O asemenea cerin este impusa de:


multidimensionalitatea punctelor de vedere din care trebuie tratata firma si


componentele sale procesuale si structurale (economic, managerial, social, tehnic
si tehnologic, ecologic, etc)

necesitatea fundamentrii riguroase a rezultatelor diagnosticrii, respectiv punctele


forte, punctele slabe, cauzele ce le genereaz si recomandrile de amplificare a
potentialului de viabilitate.

Important este ca in cadrul echipei sa se realizeze o definire riguroasa a rolurilor pe care


componentii acesteia le indeplinesc pe parcursul diagnosticarii. Astfel, membrii echipei de
diagnosticare care sunt din cadrul firmei investigate au urmatoarele responsabilitati:
-

furnizeaza datele i informatiile solicitate, referitoare la trecutul si prezentul


intreprinderii i al componentelor sale;

participa la analiza viabilitatii economice i manageriale prin intermediul sedintelor de


lucru convocate de coordonatorul echipei;

participa la conturarea pricipalelor puncte forte, puncte slabe i a cauzelor generatoare

participa la elaborarea recomandarilor strategico-tactice;

In timp ce membrii din afara firmei diagnosticate au urmatoarele responsabilitati:

17
-

intocmesc metodologia de elaborare a studiului de diagnosticare i urmaresc ca aceasta


sa fie respectata riguros;

realizeaza analiza viabilitatii economice i manageriale folosind metode i modele


corespunzatoare;

definesc cauzal punctele forte i punctele slabe;

contureaza principalele recomandari de amplificare a viabilitatii firmei.

Specialistii proveniti din firma investigata au rol consultativ in cadrul echipei de


diagnosticare, participand activ la fundamentarea punctelor forte, slabe i a recomandarilor
prin intermediul informatiilor relevante puse la dispozitia celorlalti.
Rolul cu adevarat important revine specialistilor nominalizati din afara firmei investigate,
detasati complet de problemele intime cu care se confrunta aceasta (conflicte de interese,
climat social mai putin favorabil schimbarii, etc). Componentii echipei de diagnosticare care
sunt desemnati din afara firmei investigate sunt, de regula, consultanti in management.

1.3. Clasificarea factorilor de influen ai fenomenelor economice


Pertinenta analizei este conditionata de gradul de cunoastere a factorilor ce actioneaza asupra
unui fenomen, a naturii lor i respectiv a mecanismului lor de influenta. De regula, acestia nu
actioneaza izolat, ci interdependent sau corelat. In procesul formarii i/sau modificarii unui
fenomen, factorii care il determina pot fi grupati dupa urmatoarele criterii:
Dup natura lor, factorii pot fi grupai n: factori tehnici, tehnologici, organizatorici,
economici, social-politici, demografici, psihologici, biologici, naturali etc
Dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale (respectiv n ordinea de analiz in
cadrul unui model de analiza) de disting:

Factorii cantitativi

factori cantitativi,

de structur i

calitativi.

sunt purtorii materiali ai celor calitativi, condiia preliminar i

indispensabil a aciunii celor calitativi. Factorii de structur intervin cnd rezultatul analizei
de refer la msuri agregate. Ei exprim raporturile cantitative dintre elementele factorilor
cantitativi. De regul sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin intermediul
celor calitativi. Factorii calitativi sunt cei de aceeai natur cu fenomenul analizat,
deosebindu-se de acesta prin gradul de extensie.

18
Dup modul cum acioneaz: factori cu aciune direct i factori cu aciune
indirect. Factorii cu aciune direct sunt cei care i exercit nemijlocit influena asupra
fenimenului analizat, iar cei cu aciune indirect (de gradul 2,3,..n) actioneaz asupra
fenomenului analizat prin intermediul factorilor directi.
Dup gradul lor de sintetizare, intalnim:


factori simpli (care nu pot fi descompusi in elemente componente) i

factori compleci (sunt determinai de o serie de ali factori simpli sau


compleci)

n funcie de activitatea organizatiei:


 factori dependeni de activitatea organizatiei (sunt cei care i au
originea n eforturile depuse de societatea comercial pentru economisirea
tuturor categoriilor de resurse)
 factori independeni de activitatea organizatiei (provenii din mediul
economic, financiar, fiscal n care acioneaz firma)
Dup locul aciunii lor se disting:
 factori interni (endogeni) i
 factori externi(exogeni)
Factorii interni i au originea n interiorul firmei (ex: calitatea produselor) iar cei
externi n mediul exterior al acesteia (ex: rata inflatiei, cursul de schimb, rata medie a
dobanzii pe piata)
Dup posibilitile de previziune, avem:


factori previzibili (ceri, determinabili) i

factori imprevizibili (aleatori).

Factorii previzibili acioneaz n cadrul unor procese controlate de conducerea firmei , fr s


implice riscuri, n timp ce factorii imprevizibili acioneaz necontrolat, ca urmare a abaterilor
de la desfurarea normal a unor procese economice sau fore din afar, care nu pot fi
controlate.
Dup intensitatea aciunii lor distingem:
 factori dominani (factori-cheie), a cror influen e hotrtoare n
obinerea rezultatelor i
 factori secundari, a cror influen nu e determinanta pentru obinerea
rezultatelor.
Ca un exemplu, factorii-cheie ai succesului sunt acei factori care diferentiaza firmele
performante in raport cu celelalte competitoare ce actioneaza intr-un mediu concurential dat.
Dupa durata de exercitare a influentei lor asupra fenomenului pe care il determina,

19
intalnim:


factori continui (cu actiune neintrerupta) i

factori discontinui (cu actiune tranzitorie).

1.4. Informaia necesar analistului financiar


Diagnosticul financiar este un instrument care permite formularea unor judeci de valoare de
ordin calitativ i/sau cantitativ privind starea, structura, dinamica i perspectivele activitii
financiare a firmei. El are la baz o serie de metode i tehnici proprii analizei financiare, care
devine din ce n ce mai mult un sistem de prelucrare a informaiilor financiare i/sau
economice n scopul sintetizrii i furnizrii de date privind vulnerabilitile i oportunitile
de dezvoltare ale ntreprinderii ctre decidenii acesteia.
Fa de nceputurile sale (calculul de rate i verificarea unor ecuaii de echilibe minime),
analiza financiar a crescut nencetat n complexitate prin:
integrarea pe lang datele financiare i a unor informaii economice i bursiere;
elaborarea de modele de analiz financiar a diferitelor fenomene, n funcie de
obiectivul urmrit;
lrgirea bazei de operaionalitate a concluziilor de diagnostic, care servesc tot mai
des drept punct de plecare n previziuni pe termen scurt, mediu i lung.
n concluzie, analiza financiar evolueaz permanent n sensul adaptrii obiectivelor sale la
necesitile utilizatorilor si.
Pentru realizarea unui diagnostic, analistul trebuie s grupeze o serie de informaii
rspndite n mai multe documente: de sintez (bilan, cont de profit i pierderi) i
complementare. Avnd aceste informaii n stare brut, diagnosticianul trebuie s parcurg
etape succesive privind regruparea, clasificarea i chiar reevaluarea lor, apoi urmeaz alegerea
modelelor celor mai potrivite i efectuarea de calcule (rate, ecuaii de echilibru, indici, ritmuri
de crestere, coeficieni, abateri absolute i relative, influene ale factorilor asupra fenomenelor
studiate), realizarea de comparaii n timp i spaiu i integrarea final a datelor obinute ntr-o
diagram care cere, fr ndoial, o viziune global a analistului asupra activitii investigate
i, spun specialitii, un anumit fler al acestuia.
Aa cum spune Elie Cohen, "analiza financiar este o art care se bazeaz pe un ansamblu de
tehnici. Ea implic o viziune global i dinamic".
Revenind la conglomeratul de informaii la care analistul trebuie s aib acces, este
evident c ele trebuie s aib n principal drept surs documentele contabile ntocmite periodic

20
de ctre firm. Aa cum se tie, contabilitatea furnizeaz informaii foarte exacte ("la
centim"), aceasta fiind condiia de baz a validitii sale.
n ceea ce o privete, analiza este mai larg n aprecieri, rotunjirile n plus sau minus, n
funcie de suma cea mai apropiat fiind o practic destul de curent (a nu se nelege c
rotunjirile sunt importante ca sum - lei sau zeci de lei - ci ca frecven de utilizare), cu
corecii mai mari sau mai mici n funcie de masele monetare vehiculate.
Este de asemenea necesar s precizm condiiile de care trebuie s in seama analistul (n
prelucrarea informaiilor contabile) pentru a evita concluziile pripite sau incomplete datorit
unor fenomene care nu au fost luate n considerare. n principiu, paleta de fond a analizei este
constituit din 4 elemente care se intercondiioneaz:
data ncheierii exerciiului (31 Decembrie) d o imagine adesea neconform cu
realitatea activitii desfurate ntr-un an, deoarece nu ia n calcul sezonalitatea ce afecteaz
(n mai mare sau mai mic msur) multe ntreprinderi.
Astfel, stocurile finale nu reflect n mod necesar imaginea real a rotaiei activitii de
producie i comerciale; existena unor scadene importante n debutul exerciiului viitor poate
vicia concluziile trase pe baza bilanului n ceea ce privete sntatea financiar a firmei;
invers, anumite contracte n curs de perfecionare i care vor intra n desfurare n debutul
anului n+1 pot ameliora nite concluzii negative desprinse din analiza pe baza unor date
"stopate" convenional la finele anului calendaristic.
De aceea, analistul extern firmei are practic un dezavantaj informaional fa de
persoanele din interior, decalajul fiind dat de imaginea statistic desprins din documentele
(unice) anuale fa de informaiile punctuale, mai frecvente i redundante pe care le dein cei
din interiorul organizaiei. n acest sens, o parte din travaliul de informare i documentare al
analistului trebuie s fie consacrat i acestei aciuni de cutare, de disecare, de actualizare a
unei informaii contabile ce ar putea fi mult mai pertinent, dac ncheierea exerciiului ar
coincide cu includerea de fapt a unui ciclu de exploatare;
pe de alt parte, concluziile analizei financiare trebuie s ia n calcul mai degrab
evoluia unui fenomen dect manifestrile sale sporadice constatate de-a lungul unui exerciiu.
Astfel, dei situaia la ncheierea exerciiului nu reflect media pe perioad, faptul de a
compara fenomene oprite din observaie la aceeai dat n mai multe exerciii diferite, d
concluziilor un plus de fiabilitate, n ciuda obstacolelor amintite la punctul anterior.
Diagnosticianul este mai degrab interesat de tendin dect de o situaie anume i de
aceea este curent ca diagnosticul s fie realizat pe baza datelor din 3-5 ani consecutivi i
receni de activitate. De remarcat c aceste exerciii succesive trebuie s fie comparabile, cci
evenimentele petrecute: fuziuni, cesiuni, lichidri sau alte evenimente radicale anuleaz

21
veridicitatea evoluiei (tendinei) i vizeaz eventualele concluzii, chiar dac se respect
regula celor 3-5 exerciii consecutive;
comparaiile ntre datele nregistrate n mai multe exerciii, numite comparaii n
timp dau referinele la care se face apel. Analistul efectueaz i comparaii cu alte
ntreprinderi din sectorul de activitate (adesea concureni) sau cu mediile nregistrate pe
sector. Interesul acestor comparaii const n stabilirea ecartului de evoluie ntre firme care au
structuri apropiate i probleme de acelai tip ca i firma analizat.
Din pcate, n mediul nostru economic aceste comparaii sunt destul de greu de
realizat datorit fiabilitii sczute (dar mai ales a lipsei) informaiilor interne privind
concurenii direci sau ali parteneri de pe pia. Informaiile obligatorii i publicabile sunt
destul de restrnse din lips de spaiu; un organism independent care s centralizeze i s
furnizeze prompt informaiile legate de o firm ar fi ceea ce trebuie pentru asigurarea unei
minime transparene informaionale. Astfel de organisme existe i funcioneaz n alte ri (de
exemplu Centrale des Bilans din Frana);
dup observarea precauiilor pe care trebuie s le ia, analistul va trebui s in
cont i de presiunea factorilor externi, de mediu asupra firmei investigate. Interpretarea
evolueaz ntr-un context economic mai mult sau mai puin favorabil. Anumite evenimente
economice, politice, sociale,demografice, culturale sau naturale au uneori semnificativ asupra
conjuncturii economice (naionale i internaionale); anumite efecte vor fi resimite mai
devreme sau mai trziu de fiecare sector de activitate (de exemplu criza petrolier a afectat
piaa automobilelor; crizele financiare pot zgudui din temelii o economie i pe cele direct
conectate la ea - vezi criza asiatic).
Analistul financiar urmrete deci evoluia firmei n cadrul sectorului n care
acioneaz, dar innd cont i de macromediul su i de tendina conjunctural naional i
chiar internaional.
1.5 Etapele i obiectivele diagnosticului financiar
Analiza economico-financiar parcurge un drum invers formarii fenomenului analizat,
pornind de la rezultatele acestuia ctre elementele i factorii care au determinat respectivele
rezultate.
Pentru a asigura un grad nalt de utilitate a analizei economico-financiare n cadrul
procesului de management, este necesar o bun organizare a activitii de cercetare i deci
parcurgerea urmtoarelor etape:

22
Delimitarea obiectului analizei n timp i spatiu, calitativ i cantitativ precum i
stabilirea nivelului organizatoric la care se efectueaz analiza;
Determinarea factorilor i cauzelor fenomenului studiat. Factorii se stabilesc n
mod succesiv trecnd de la cei care acioneaz direct la cei care acioneaz indirect pn se
stabilesc cauzele finale. Aceast etap presupune aplicarea principiului descompunerii n
trepte;
Determinarea corelaiilor dintre diferiii factori care acioneaz, precum i a
corelatiilor dintre ei i fenomenul analizat. Se stabilesc raporturile de intercondiionare.
Parcurgerea celor trei etape de mai sus duce la creionarea modelelor de analiz.
Msurarea influenelor elementelor i factorilor. n aceast etap se folosesc
metodele de analiz cantitative pentru msurarea influenelor i aprecierea ct mai exact a
rezultatelor.
stabilirea concluziilor pe baza analizei efectuate i propunerea de msuri n
vederea redresrii sau mbuntirii rezultatelor i reunirea acestora ntr-un raport de
diagnoz. Raportul este o not de sintez coninnd interpretri pe baza datelor n urma
utilizrii metodelor specifice de analiz, concluziile i msurile fiind reunite n anexe.
n funcie de obiectivul analizei, studiul se face asupra unui punct precis i limitat (de
exemplu: echilibrul financiar pe termen scurt) sau asupra strii generale a firmei, caz n care
vorbim despre un diagnostic global.
Parcurgerea etapelor analizei economico-financiare are ca scop finalizarea actiunilor concrete
care vizeaz creterea performanelor economico-financiare a agentului economic
n demersul su tradiional, analiza financiar studiaz o firm mai ales n scopul aprecierii
solvabilitii i a performanelor sale. n ultimul timp ns temele de analiz s-au mbogit pe
msura extinderii cmpului de interes al disciplinei, astfel nct nglobeaz tot mai des judeci
situate la articularea ntre diagnosticul financiar i cel strategic, comercial, tehnologic sau
organizaional.
Principalele obiective ale diagnosticului financiar vizeaz:
aprecierea performanelor financiare ale firmei;
aprecierea solvabilitii i a echilibrului financiar;
aprecierea altor caracteristici financiare majore (de exemplu autonomia i
flexibilitatea financiar);
Aprecierea performanelor financiare ale firmei se refer la sarcina analistului de msura
rezultatele obinute n trecut i/sau prezent, de a preciza tendina evoluiei viitoare a acestora

23
(cresctoare, instabil sau notabil), de a compara aceste rezultate (efecte) cu mrimea
resurselor (eforturilor) alocate pentru obinerea lor.
Se apreciaz deci eficacitatea utilizrii mijloacelor angajate n exploatare cu luarea n
cosiderare a caracteristicilor, a actitvitii, a structurii de finanare, a obstacolelor strategice,
comerciale sau sociale.
Aprecierea solvabilitii i a echilibrului financiar se refer la investigarea capacitii firmei
de a face fa angajamentelor financiare asumate. Acest obiectiv este unul tradiional al
analizei financiare, iniiat de ctre bancheri i ali creditori dornici s evalueze riscul de
neplat la scaden a sumelor datorate de o firm. n legtur cu riscul de insolvabilitate sau
de faliment, analistul se vede n situaia de a enuna un pronostic viznd evoluia previzibil a
firmei din acest punct de vedere, ntr-un anumit orizont temporal (vezi capitolele ulterioare).
Aprecierea altor caracteristici financiare majore. Pe lng cele dou obiective (tematici)
"clasice", fundamentale ale analizei financiare, aceasta se preocup i de studierea:
 autonomiei financiare, care se apreciaz n principal prin analiza capitalurilor i a
structurii pasivului, dar i la nivelul acordurilor tehnice i comerciale ce pot restrnge
independena (licene, brevete, francize, contracte de exclusivitate, etc.);
 flexibilitii financiare care presupune capacitatea de a se adapta rapid i cu cele mai
mici costuri la modificrile inopinate ale mediului su extern. Ea se apreciaz n
conjuncie cu gestiunea comercial (atunci cnd eventuala reorientare se refer la
produse, preuri, distribuie sau promovare), cu gestiunea resurselor strategice (cnd
reorientarea este global), cu gestiunea resurselor umane (reorientarea n materie de
politic de persoane, necesitatea unor recalificri sau restructurri) sau cu gestiunea
financiar. Pentru aprecierea acesteia din urm se investigheaz lichidarea, capacitatea
de autofinanare, oportunitatea de investiii, oportunitile comerciale sau strategice.
Capitolele urmtoare prezint principalele metode i tehnici de realizare a acestor investigaii,
precum i cteva interpretri ale rezultatelor obinute.

1.6 Utilizatorii informaiilor furnizate de analiza-diagnostic


Diagnosticul financiar urmrete anumite obiective i in funcie de utilizatorii informaiilor pe
care le conin acetia pot fi: gestionarii financiari, acionarii (actuali i poteniali), creditorii
(bnci, alte organe financiare, alte ntreprinderi), Statul, ali participani la viaa firmei,
analiti financiari, alte ntreprinderi (dornice de a obine participaii, de a fuziona, firma
analizat).

24
Pe baza datelor furnizate de diagnosticul financiar, toate aceste categorii sunt
susceptibile de a lua decizii proprii administrrii firmei, de vnzare sau cumprare de aciuni
ale firmei, de acordare de credite, de achiziionare /absorbie a firmei, etc.
Pentru gestionarea firmei va fi de ajuns un diagnostic financiar intern, pe baza unei analize
efectuate periodic de ctre specialiti angajai ai firmei, n opoziie cu diagnosticul financiar
extern, realizat de analiti exteriori.
Dispunnd de informaii numeroase i cunoscnd bine problemele firmei, serviciile financiare
se gsesc ntr-o situaie privilegiat n elaborarea unor analize financiare pertinente. Acestea
au mai multe obiective: verific la intervale regulate defectele actelor de gestiune din trecutul
mai ndepartat sau mai apropiat, ajut la luarea deciziilor pentru viitor, constituie baza de
plecare a planurilor investiiei, bugetelor de trezorerie i a altor previziuni financiare i
servesc drept instrumente operaionale de gestiune.
Acionarii (persoane fizice sau juridice) sunt direct interesate de calculul valorii
ntreprinderii n care au investit capitaluri riscate i de rentabilitatea ateptat a acesteia, n
funcie de care ei vor fi renumerai (n principiu).
Investitorii (acionari poteniali) folosesc informaiile analizei financiare n orientarea
deciziei de a investi ntr-o firm sau n alta, n funcie de perspectivele de dezvoltare.
Creditorii (mai ales bnci i alte investiii de credit) folosesc informaiile
diagnosticului financiar n vederea adoptrii deciziei de acordare/respingere a dosarului de
creditare. Tehnica a nceput s fie adoptat i de ntreprinderi-creditoare, n relaiile cu clienii
pe care i crediteaz n calitate de furnizori (analiza este sumar n acest al doilea caz,
deoarece firmele nu dispun de arsenalul metodologic i de personalul specializat n diagnoz
financiar pe care le utilizeaz bncile).
Pentru bnci, analiza financiar va fi diferit dac solicitarea de credit este pentru
termen scurt sau lung. n primul caz ea va urmri n special lichiditatea firmei (capacitatea de
a face fa scadenelor scurte) iar n al doilea caz solvabilitatea i neutralitatea firmei. n
ambele cazuri, studiul va cuprinde aprecieri asupra structurii financiare a firmei vizate i
asupra capacitii sale de ndatorare/rambursare.
n concluzie, diagnosticul financiar este un instrument util, folosit n determinarea
valorii economice a firmei, a punctelor slabe i a slbiciunilor sale legate de latura financiar
a perceperii sale ctre utilizator.

25
CAP. 2

METODOLOGIA ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

2.1 Metode i tehnici calitative


2.2 Metode i tehnici cantitative
2.3 Metode adiacente
Metodele i instrumentele statistice,
Modelele,
Metoda ABC,
Metoda ratelor,
Metoda scoring,
Metoda grilelor de evaluare
Metoda calculului marginal.
Un rol important n evaluarea performanei i valorificarea potenialului firmei, l dein
modelele i tehnicile de analiz economico-financiare.
n funcie de cele dou laturi fundamentale (latura calitativ i cea cantitativ) ale
analizei, metodele sale specifice se pot grupa n :
metode calitative, care sunt indispensabile i

surprind legturile cauzale ale

fenomenului i care cuprind:


 Descompunerea i diviziunea fenomenelor
 Metoda comparatiei
 Metoda gruparii
metode cantitative, care permit cuantificarea (masurarea) influenelor factorilor
care explica fenomenul.
2.1 Metode i tehnici calitative
n cadrul metodelor calitative utilizate n analiza economico-financiare, pot fi incluse:
1. Descompunerea i divizarea fenomenelor
Este o metoda care presupune descompunerea fenomenelor n elemente componente, cauz,
factori de influent, pentru a asigura analistului profunzimea studierii faptelor.
Un fenomen poate fi descompus dupa mai multe criterii, dintre care cele mai des
ntlnite sunt:
- descompunerea in timp (respectiv dup timpul de formare a rezultatelor - semestru,
trimestru, luni, zile, ore etc), care are ca scop localizarea contributiei diferitelor unitati de

26
timp la formarea rezultatului total, evidenierea abaterilor de la tendina general de
manifestare in timp a fenomenului, permind urmrirea ritmicitii n producerea
fenomenului analizat;
- descompunerea n spatiu, ce permite divizarea fenomenului dup locul de formare a
rezultatelor (la nivelul firmei, sectie, sector de activitate, atelier, loc de munca), care are
scopul de a evidentia gradul de participare a fiecrui loc analizat la obtinerea rezultatului;
- divizarea n pri sau elemente componente specifice naturii rezultatului, ce asigur
cercetarea laturii eseniale a formarii i dezvoltrii acestuia.
2. Metoda comparaiei
Metoda comparaiei este cea mai utilizat dintre metodele calitative i presupune c
rezultatele activitii ntreprinderii se apreciaz n raport cu anumite criterii sau baze de
referin.
Criteriul selectionat poate fi:
 rezultatul perioadei precedente (notat P0);
 nivelul programat, planificat sau bugetat al unor indicatori (notat Pp sau PB) ;
 rezultatul obtinut in perioada curenta sau rezultatul efectiv (notat P1) ;
 rezultatele altor ntreprinderi din acelai domeniu de activitate ;
 rezultatele medii pe ramura, rezultatele unor firme similare ca talie si domeniu de
activitate ;


nivelul optim al indicatorului sau pragul acestuia ;

normative, standarde, rezultate de laborator.

In cazul folosirii acestei metode i pentru obtinerea unor comparaii viabile, trebuie respectate
simultan urmtoarele conditii:
 sa fie asigurata omogenitatea datelor supuse comparatiei (respectiv fenomenele
comparate sa fie exprimate in aceeasi unitate de msur) i
 analiza sa se refere la aceeasi perioad de timp (an, semestru, trimestru, luna, etc.).
n funcie de baza de referina luat n calcul, analiza economico-financiar utilizeaz mai
multe tipuri de comparaie:
 Comparaii n timp adic cele efectuate ntre valorile curente din perioada de analiz
i valorile aceluiai fenomen din perioadele precedente (P1/ P0; P1/ Pp)

27
 Comparaii n spaiu, respectiv atunci cnd se compar rezultatele obtinute de firma
analizata cu rezultatele altei firme din aceeai ramura sau cu rezultatele obtinute de doua
sectii ale aceleiai organizaii;
 Comparaii mixte adic acele comparaii care se bazeaz pe ambele criterii (timp i
spaiu);
 Comparaii in funcie de un criteriu prestabilit, cnd se compar rezultatele obinute
cu norme, clauze contractuale i standarde (norme de calitate, norme de securitate,
norme financiare, standarde internaionale);
 Comparaii cu caracter special pentru care intervin criterii diferite de cele enunate
anterior. Astfel de comparaii apar frecvent cu ocazia definirii strategiilor de dezvoltare
ale organizaiei; atunci se fac comparaii prin raportarea la un caz-tip (ex: cazul firmelor
aflate in dificultate, capul firmelor aflat in faza de cretere sau de maturitate, etc)
3. Metoda gruprii
Aceast metod presupune aranjarea fenomenului analizat n grupuri omogene dup un
criteriu unic sau dup o sum de criterii omogene, fiind ndeosebi utilizat n analizele
structurale: analiza stocurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza productivitii, etc.
2.2 Metode i tehnici cantitative
Metodele de analiza cantitativa permit cuantificarea contribuiei diferiilor factori la formarea
i modificarea unui anumit fenomen sau rezultat.
Pentru separarea influentelor factorilor se pot folosi diverse metode, in funcie de forma
matematica pe care o mbrac relaiile dintre factori. Astfel, se folosesc urmtoarele metode
cantitative
metoda balanier,
metoda substituiei n lan,
Vom vedea care sunt regulile aplicabile, respectiv relaiile crora le este aplicabil, in funcie
de semnele aritmetice care realizeaz legtura dintre factorii de influenta ai modelului de
analiz.
Metoda balanier
Este specifica relatiilor balaniere de tipul + / - (respectiv unor relaii de ordinul I intre
factori ) :
F = a +b - c

28
Acest tip de relatie este exemplificat in practica n relatia de calcul a stocului final Sf,
dependent de stocul initial, intrrile de mrfuri (I), respectiv ieirile de mrfuri (E).
Sf = Si + I - E
Putem calcula influenta variaiei celor 3 factori (a, b, c) asupra fenomenului studiat in doua
ipostaze :
in valori absolute (F)
Fa = a1 a 0 = + a

F = F1 F0

Fb = b1 b0 = + b
Fc = (c1 c 0 ) = c

Iar in final verificam corectitudinea calculelor folosind relaia:


F = Fa + Fb + Fc

Observaii:
 se remarca faptul ca influenta fiecrui factor asupra fenomenului F este egala cu
(a) variatia absolut a acelui factor, luata cu + sau cu - , n functie de semnul aritmetic
ce se gsete in fata factorului respectiv in cadrul relaiei matematice.
 spre deosebire de metodele ce vor fi prezentate in continuare, influenta fiecarui
factor depinde numai de variaia sa (cu + sau - ) , fr a ine seama de modificrile
celorlalti factori, a cror influenta nu se face simit.
in valori relative sau indici (IF)

F = F1 F2

IF =

F1
F F
*100 ; I F = I F1 I F0 = ( 1 0
F2
F0 F0

IaF =
I

a1 + b0 c 0 ( a 0 b0 + c 0 )
a a0
a
* 100 = 1
* 100 =
* 100
F0
F0
F0

b
* 100
F0
c
=
* 100
F0

bF =
I

cF

) * 100 = I F 100

Relaia de verificare trebuie sa se menin, anume:


I F = IaF + IbF + IcF

29

Metoda substituiei factorilor (metoda substituiei n lan)


Este utilizata in cazul relatiilor de tip determinist ce imbraca forma matematica a produsului
sau a raportului intre factori.
Pentru aplicarea corecta a metodei substituiilor in lan este necesara respectarea urmtoarelor
principii:

aezarea factorilor in ordinea condiionrii lor economice (care este i ordinea


de analiza), respectiv factori cantitativi, de structura i calitativi;

substituirile se fac succesiv (in lan) , deci in ordinea cuprinderii i aranjrii


anterioare a factorilor in model;

un factor a crui influenta a fost

determinat se ia la valoarea efectiv

(realizata) i rmne la aceast valoare pn la sfritul analizei;

factorul a crui influenta nu a fost nc calculat rmne la valoarea din baza


de comparaie pana la momentul substituirii sale;

ca i in cazul metodei precedente, relatia de verificare se mentine, anume suma


influentelor calculate pentru fiecare factor trebuie sa fie egala cu variatia totala
a fenomenului analizat.

In vederea respectrii primului principiu al aplicrii metodei este necesara identificarea


corecta a naturii fiecrui factor al modelului de analiza. Astfel,

factorii cantitativi sunt aceia care pot fi in general cuantificabili i exprimabili intro unitate fizic de msura (ex: tone, kg, numar, metri liniari, m2, zile, ore, etc).

factorii calitativi sunt cel mai dificil de depistat intr-un model, caci nu au drept
caracteristica de recunoatere dect faptul ca prezint aceeai natur cu cea a
fenomenului analizat.

Exemple de identificare a factorilor calitativi in modele practice de analiza:


)
RE
chelt
CA = N S * W ; CA = Q * Pv ; R com =
100 ; Cunit =
Qf
CA
Unde W = productivitatea medie a muncii; acesta este factorul calitativ al modelului, avand
in vedere ca fenomenul productivitate prezint o natura similara cu cea a fenomenului CA
(vnzri, cifra de afaceri), n spe fiind vorba despre expresii calitative ale activitatii umane,
respectiv comerciale. Celalalt factor din model, Ns (numrul de salariai) este un factor
cantitativ, conform criteriului expus mai sus.

30
In modelul al doilea avem un exemplu similar, cu un factor cantitativ (Q = productia vndut,
n unitati fizice de msur) i unul calitativ ( Pv = preul mediu de vanzare).
De asemenea, notm semnificaia altor doi indicatori:
RE = rezultatul din exploatare, iar
Rcom = rata medie a rentabilitii comerciale.
In modelul al treilea, ambii factori ai modelului de tip raport sunt calitativi, ambii sunt
exprimabili n unitati valorice (monetare) de msur, deci nu pot fi in nici un caz cantitativi i
in plus, criteriul determinant, prezint aceeai natura cu cea a fenomenului pe care il
determina.

factorii de structura sunt cel mai uor de identificat, avnd o forma specifica. Ei se
exprima de obicei ca parte pe ntreg i se numesc: structura personalului, structura
fondurilor fixe, structura CA, structura produciei, etc.

Situaia I Substituia pentru o relaie de tip produs (*)


F = a *b*c
unde a i b factori cantitativi
c factor calitativ
in valori absolute (F)

F = F1 F0

Fa = (a1 a 0 ) * b0 * c0
Fb = a1 (b1 b0 ) * c0
Fc = a1 * b1 * (c1 c0 )

cu conditia de verificare: F = Fa + Fb + Fc
in valori relative sau indici (IF)

n cazul n care exprimarea rezultatului economic se face pe baz de indici, atunci:


IF =

IF =

(ia ib ... i n )
100 n 1

I *I *I
F1
a *b *c
*100 = 1 1 1 * 100 = a b 2 c
F0
a 0 * b0 * c0
100

F
I F = 1 *100 0 *100 = I F1 1
F0
F0

31
Iar influentele relative se calculeaz ca i:

IIFa = I a 100
IIFb =

Ia * Ib
Ia
100

IIFc =

Ia * Ib * Ic Ia * Ib

100
100 2

Cu respectarea conditiei finale de verificare : I F = IIFa + IIFb + IIFc

Observaie
De retinut ca, spre deosebire de metoda balanier, la metoda substituirii factorilor influenta
fiecrui factor depinde nu numai de variatia (modificarea) sa, ci i de valoarea celorlalti
factori luati in perioada de baza sau de analiza, n functie de locul factorului curent in modelul
de analiz.
Situaia II Substitutia pentru o relaie de tip raport ( )
a
b
Ipoteza 1: a = factor cantitativ i
F=

b = factor calitativ

in valori absolute (F)

F = F1 F0

a1 a0 a
=
b0
b0
a a
Fb = 1 1
b1 b0

Fa =

Respectnd evident relaia de verificare : F = Fa + Fb


in valori relative sau indici (IF)
a1
F
b
I F = 1 * 100 = 1 * 100
a0
F0
b0

iar I F (sau F %) = I F1 I F0

a1 a 0
b
b
= 1 0 = I F1 1
a0 a0
b0 b0

32

I F

IIFa = I a 100

Ia
*100 I a
Ib

IIFb =

Respectnd evident relaia de verificare: F % = I aI F + I IbF


Ipoteza 2: a = factor calitativ i

b = factor cantitativ

in valori absolute (F)

F = F1 F0

a0 a0

b1 b0
a a
Fa = 1 0
b1 b1

Fb =

Respectnd evident relaia de verificare: F = Fa + Fb


in valori relative sau indici (IF)
I F (F %) = I F1 I F0 = I F1 1
IIFb ( sau b % ) =

100 2
100
Ib

IIFa ( sau a %) =

Ia
100 2
* 100
Ib
Ia

Cu aceeai condiie: F % = Fa (%) + Fb (%)

Caz particular: metoda substituirii cand apare un factor de structura


Pentru explicarea variaiei admitem cazul cifrei de afaceri (CA) calculat dup relatia:
n

CA = q i * p i = Q * p = Q * g i * pi
i =1

unde p =

* pi

100

In acest caz CA va fi influenat de 3 factori:

Qv = factor cantitativ (productia vanduta - n unitati fizice de msur)


gi = factor de structura (structura CA pe unitati productive, sectoare de activitate, grupe de
mrfuri etc)

33

pi = factor calitativ (preturile individuale ale produselor/serviciilor vndute, pe structura


anunat anterior)
Abaterea absoluta (in cazul unor produse omogene) va fi:

CA = Q1 * p1 Q0 * p 0
Observaie
Metoda substituirii cunoate doua variante, pentru calculul influentelor 2 i 3, respectiv a
influentei factorului de structura i a celui calitativ.
Cele doua variante sau procedee sunt: procedeul direct i procedeul indirect, in functie de
modul de evideniere a influentei factorului de structura (gi) prin intermediul factorului
cantitativ sau a celui calitativ.

 procedeul direct (prin care se evideniaz influenta factorilor de structura gi prin


intermediul factorului cantitativ Qv )
1. CA
Q = ( Q1 * p 0

) (

Q0 * p 0

2. CA
g i = ( Q1 * g i1 * p i0
3. CA
pi = (Q 1 * g i1 * p i1

) = (Q1 Q0 ) * p 0

) (Q 1 * g i
) (Q1 * g i

* p i0 = (

i1

* p i0 = ( Q1 * p1

* p i0

) (Q1 * p 0 )

) ( qi

* p i0

CA
CA
cu condiia: CA = CA
Q + g i + pi

 procedeul indirect (influenta factorului de structura este evideniat cu ajutorul


factorului calitativ pi )
CA
Q = (Q1 Q0 ) * p 0
R

CA
g i = Q1 * g i1 * p i0 Q1 * g i0 * p i0 = Q1 * p Q1 * p 0
CA
pi = Q1 * g i * p i1 Q1 * g i1 * p i0 = Q1 * p1 Q1 * p
1

Unde p este factorul recalculat care generic se calculeaz ca fiind :

F R = g i1 * f i0

niciodat invers !!!

Respectnd evident relaia de verificare de mai sus:


CA
CA
CA = CA
Q + g i + pi

34

Aplicatie metoda substitutiei cu factor de structura


Se dau datele:
Nr crt

Indicatori

UM

Qv totala, din care:


Prod A
Prod B
Prod C
Structura vnzrilor
(gi)
Prod A
Prod B
Prod C
Preturi de vnzare
(pvi)
Prod A
Prod B
Prod C
CA = Qv*Pv

buc

1935
670
250
1015

2525
695
340
1490

590
25
90
475

128.99
103.73
136.00
146.80

100
32.92
12.29
49.88

100
26.48
12.95
56.76

0
-6.45
0.67
6.88

100.00
80.42
105.43
113.80

lei/buc

?
19500
28500
12000
?

?
21000
29500
15500
?

1500
1000
3500

107.69
103.51
129.17

lei/buc

Po

P1

Abatere abs

Abatere rel

Utilizndu-se metoda substituiilor cnd apare un factor de structura, sa se analizeze variaia


CA i factorii care au determinat-o, folosindu-se procedeul direct i indirect pentru calculul
influentelor factorilor de structura i respectiv calitativ.
Sa se comenteze intr-o fraza sensul i mrimea influentelor calculate, precum i impactul
acestora asupra fenomenului analizat.

2.3 Metode adiacente

Metodele statistice
Sunt neproprii analizei, cu toate acestea sunt destul de utlizate, sub forma de :

 Indici de mrime absoluta: F = F1 F0


 Indici de mrime relativa : IF = F1/F0 * 100
 Ritmuri de cretere R = (F / F0)*100
 Coeficienti de sezonalitate i de concentrare
 Mrimi medii


Abateri medii ptratice (pentru calculul stocurilor de siguranta i ).

Sunt utilizate mai ales pentru evidenierea unui fenomen fata de o baza de referin (fix sau
in lan).

35

Modelele
Modelul in sens generic reprezint un instrument de cercetare bazat pe reprezentarea
simplificata a realitii.
In acest sens, distingem 3 tipuri de modele:

 modele interactive (n care proprietile caracteristice ale fenomenului sunt


exprimate prin ele nsele, ns de obicei la o alta scara. Ex: fotografii, hari, machete).
Ele pot mbrca o forma material i sugestiv.

 modele analogice (folosesc, aa cum spune i denumirea lor, analogia, adic


folosesc anumite proprietati pentru a exprima alte proprietati; modelele analogice sunt
reprezentate de grafice).

 modele simbolice utilizeaz simboluri (cifre, litere) pentru reprezentarea


fenomenelor i a relatiilor dintre ele. Au forma unor ecuaii matematice, fiind modele
abstracte.

Modelele analogice permit vizualizarea fenomenului analizat i sunt foarte utilizate in


practica analizei. Ele sunt de mai multe tipuri, i anume:

 cronogramele (redau intr-un sistem de axe evoluia in timp a unor fenomene,


pe abscisa fiind reprezentata variabila timp, iar pe ordonata fenomenul
studiat)

 diagramele, ce pot fi de mai multe feluri:


cu doua variabile (vezi diagrama cererii i a ofertei n functie de cantitate i pre);
sectoriala (tip pie) care este folosita in analizele de tip structural. Prezint

inconveniente de utilizare in momentul in care fenomenul este structurat ntr-un numr


prea mare de componente, cu ponderi ne-neglijabile.
in coordonate polare, care este utilizata in vizualizarea sezonalitii unei activitati, ca

instrument de informare i de fundamentare a deciziei.


cu bare permite att vizualizarea dinamicii fenomenului studiat, cat i a unor

aspecte de ordin structural

 histogramele (sau tabelurile de penetraie) se folosesc pentru aprecierea


gradului de patrundere a unui produs sau a unei firme pe o pia. Pe abscis se
afl elementul penetrat (piaa), delimitat n zone de semnificaie, iar pe
ordonat elementul penetrant (partea de pia a diferitelor firme)

36

Observaie: pentru ca toate modelele analogice (graficele) utilizate in analiza sa constituie


instrumente utile de diagnoza i decizie economica, ele trebuie sa fie utilizate in mod corect,
prin respectarea a doua principii:

 asocierea corecta a unor fenomene de natura definita;


 coerenta unitatilor de msur folosite (pentru exprimarea variabilelor), evitnduse astfel erorile de interpretare

Metoda ABC (sau metoda 20/80)


Aceast metod i propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen n funcie de
poziia lor n cadrul ntregului.
Etapele aplicrii metodei sunt:

 definirea fenomenului i a parametrului specific acestuia


 stabilirea valorilor parametrului specific
 aranjarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n
ordinea descresctoare a parametrului specific)

 calculul valorii cumulate ale parametrului specific


 determinarea celor trei grupe se semnificaie ABC
 reprezentarea grafic a fenomenului cu ajutorul curbei ABC
Se utilizeaz pentru analiza vnzrilor pe produse, analiza stocurilor, a costurilor, a
categoriilor de clieni sau furnizori i respectiv a puterii de negociere a acestora in raport cu
firma analizat.
n cazul vnzrilor pe produse, curba teoretic presupune existena a 3 subgrupe cu
caracteristici specifice:

10-15% din numrul de produse reprezint 60-70% din CA (zona A). Aceast
subgrup cuprinde foarte puine produse, dar care realizeaz o mare parte din
cifra de afaceri;

25-30% din numrul de produse vndute dau 25-30% din CA (zona B);

65-70% din numrul de produse dau 10-15% din CA (zona C), deci dou
subgrupe dau mai puin de jumtate din CA dar concentreaz majoritatea
produselor comercializate

37

Metoda ratelor
Aceast metod se folosete ndeosebi la analiza situaiei financiare a ntreprinderii,
permind calculul unor rapoarte ntre dou mrimi comparabile sub aspect logic i economic.
n procesul de analiz economico-financiar , cele mai utilizate categorii de rate sunt:

 ratele de structur - permit calcularea ponderii unor elemente componente


fa de mrimea total a fenomenului supus analizei, n vederea efecturii unei
analize structurale a acestuia.(ex: Rata activelor imobilizate)

 ratele de gestiune se utilizeaz ndeosebi pentru aprecierea eficienei


folosirii resurselor materiale, umane i financiare ale firmei (ex: durata de rotaie
a stocurilor)

 ratele

de rentabilitate permit calcularea unor indicatori prin care se

apreciaz eficiena economic i profitabilitatea ntreprinderii.(ex: rata de


rentabilitate economic)

 ratele de echilibru financiar sunt folosite ndeosebi la aprecierea


lichiditii, solvabilitii i a capacitii de plat a agentului economic.
Informaiile rezultate din analiza efectuat pe baza ratelor pot fi utilizate de conducerea
firmei, care este preocupat de rentabilitatea, echilibrul financiar i utilizarea optim a
resurselor, precum i de investitori, care sunt interesai de nivelul actual i de perspectiv al
dividendelor i al valorii investiiei lor, concretizate in capitalul depus. Creditorii sunt
interesai ndeosebi de solvabilitatea i capacitatea de plat firmei n care i plaseaz banii.

Metoda scorurilor
Metoda scorurilor (scoring) reprezint o metod de analiz discriminatorie multidimensional,
care a fost fundamentat pe analiza comparativ a dou grupuri de firme, unele cu o evoluie
pozitiv , iar altele cu o evoluie deficitar, aproape de faliment.
Forma general a funciei scor este urmtoarea :

Z = aR1 + bR2 +....+ yRn


unde a, b, ..y reprezint coeficienii de ponderare
iar

R1,R2,Rn reprezint ratele folosite n calcul

Scorul unei firme pentru o anumit perioad este dat de valoarea acestei sume i el indic
gradul de vulnerabilitate financiar a acesteia, putnd astfel contribui la identificarea din timp
a situaiilor periculoase pentru sntatea financiar a firmei.

38
Prin compararea nivelului i dinamicii scorului individual al unei firme cu evoluia constatat
statistic la nivelul sectorului din care aceasta face parte, se poate evidenia predispoziia firmei
respective in raport cu riscul de faliment.
Cele mai cunoscute modele bazate pe metoda scorurilor sunt: modelul Altman, modelul
Conan i Holder, modelul Loeb i Partier, care sunt studiate la analiza si diagnosticul riscului
de faliment al firmei
.

Metoda grilelor de evaluare


Se utilizeaz mai cu seam pentru diagnosticul global al firmei i pentru diagnosticul mediului
concurenial, al potenialului intern, precum i n evaluarea organizaiei ntr-un mediu dat.
Instrumentul utilizat pentru diagnosticare este profilograma.
Pentru aplicarea acestei metode trebuie respectate urmtoarele etape:

 identificarea criteriilor de evaluare a ntreprinderii


 stabilirea coeficienilor de semnificaie pentru fiecare criteriu
 notarea fiecrui criteriu
 determinarea unei note medii ponderate (N) i poziionarea organizaiei n sistemul
dat.

Metoda calculului marginal


Calculul marginal reflect fie cheltuielile, fie veniturile adiionale generate de modificarea cu
o unitate a volumului de activitate sau a factorilor de producie (ex: productivitatea marginal,
costul marginal).
Metoda se utilizeaz pentru analiza cifrei de afaceri, a costurilor, a potenialului uman etc.
Indicatorii eseniali ai analizei marginale sunt:

 Contribuia medie sau indicatorul mediu a unui factor de influen la realizarea


fenomenului arat cte uniti din fenomenul analizat revine unei unitati de factor de
influen:
MF( fi ) =

F1
fi

 Contribuia marginal sau indicatorul marginal arata cu ct sporete fenomenul


cnd un factor de influenta sporete cu o unitate, n conditiile n care ceilali factori
rmn constanti:

39
mf ( fi ) =

F F 1 F 0
=
fi
fi1 fi 0

 Coeficientul de elasticitate masoara cu cate procente variaza fenomenul ca urmare


a variatiei cu un procent a factorului de influenta:

e fi =

F fi (Ft F 0) ( fi t fi0 )

=
/
F 0 fi 0
F0
fi

 Coeficientul mediu de elasticitate directa masoara cu cate procente se modifica in


medie indicatorul pe un interval ca urmare a modificarii in medie cu un procent, pe
acelasi interval, a factorului de influenta:

e xi =

F fi
/
F
fi

Pentru formularea concluziilor i recomandrilor diagnosticului se utilizeaz o anumit


metod prioritar dar ea este completat ntotdeauna cu alte instrumente i metode de analiz
pentru asigurarea eficacitii demersului.

40

CAP 3 TEHNICI SI INSTRUMENTE DE ANALIZA A POTENIALULUI INTERN AL FIRMEI


3.1 ANALIZA POTENTIALULUI UMAN
3.1.1 Analiza dimensiunii i structurii potenialului uman
3.1.2 Analiza comportamentului personalului
3.1.3 Analiza eficienei utilizrii potenialului uman.
3.2 ANALIZA POTENTIALULUI MATERIAL
3.2.1 Analiza mijloacelor fixe
Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe
3.2.3 Analiza Activelor circulante, cu preponderen a stocurilor

Practica economic a fcut ca mult timp analiza performanelor firmei s se confunde cu


analiza financiar.
Nivelul competiiei actuale impune luarea in calcul att a factorilor financiari, ct i a celor
nefinanciari, precum: calitatea produselor/serviciilor oferite, randamentul echipamentelor
utilizate n procesul de producie, nivelul stocurilor, calitatea managementului, flexibilitatea,
fiabilitatea angajamentelor i eficiena personalului n evaluarea performanelor unei firme.
Pentru a rspunde acestei provocri, organizaia trebuie s fie competitiv, eficace, rentabil,
ceea ce impune o ameliorare continu a performanelor obinute din exploatarea resurselor pe
care le are la dispoziie.
n msura n care firma se organizeaz i se dezvolt, managerii acesteia urmresc
atingerea unui anumit volum de producie cruia trebuie s-i corespund un anumit volum de
factori de producie:
Potentialul uman, reprezentat de personal, de structura, dinamica, gradul de
stabilitate, conflictualitatea si evident eficienta utilizrii acestuia
Potentialul material, reprezentat de cele doua componente ale utilizrii resurselor
firmei, anume

 Activele fixe, asupra studiului crora ne aplecam cu precdere n privina


rotatiei si a eficientei utilizrii lor i

 Activele circulante, pentru care vom calcula ratele si respectiv duratele de


rotaie si ratele de structura.

41
Potentialul finaciar, cu referire la dinamica, structura si eficienta utilizrii surselor
proprii si atrase, a capacitaii de autofinantare a activitatii, a indicatorilor de ndatorare, de
flexibilitate financiar i independenta financiar/decizional.
Toti aceti vectori de resurse trebuie utilizai cu o anume productivitate i respectiv un anume
randament care s permit att recunoaterea pe pia a bunurilor produse, posibilitatea
recuperrii resurselor consumate, ct i un surplus care s asigure dezvoltarea activitii.
Dac volumul de producie realizat este inferior celui planificat, atunci exist o utilizare
inadecvat a factorilor de producie concretizat n productiviti, valorificri i randamente
reale inferioare celor prevzute.
Aceste diferene pot reflecta fie o proast utilizare deficiene de organizare a factorilor
implicai, fie o subutilizare lipsa cererii, scderea cotei de pia. De aceea, o analiz
pertinent trebuie s fac distincie ntre variaia eficienei utilizrii resurselor, de cea generat
de subutilizarea factorilor de producie.

RESURSE FINANCIARE

RESURSE TEHNICE

RESURSE MATERIALE
RESURSE UMANE

VALORI

Figura 3.1: Utilizarea resurselor n procesul crerii de valori6


Asigurarea performanelor economico-financiare ale firmei presupune o abordare complex i
corelativ din punct de vedere cantitativ, calitativ i motivaional a resurselor acesteia.
ntruct problematica resurselor financiare face obiectul unui capitol distincte, n
continuare sunt prezentate principalele aspecte ale analizei potenialului uman i material ale
firmei.

Adaptare dupa sursa: M.Petcu, Analiza economico-financiar a firmei,Ed.Economic, 2003

42

3. 1 ANALIZA POTENTIALULUI UMAN


Elemente de Management al resurselor Umane (MRU)
Rolul primordial al resurselor umane la scara ntregii societi se regsete la nivelul firmei,
fapt recunoscut i argumentat de numeroi oameni de tiin.
Accentuarea rolului resurselor umane nu semnific ns o subevaluare a resurselor materiale,
financiare i informaionale.
Concepia sistemic a firmei implic abordarea resurselor umane n strns interdependen
cu celelalte resurse, pornind de la obiectivele fundamentale la a cror realizare concur
mpreun, de la conexiunile de esen ce exist ntre ele. Suprasolicitarea resurselor umane n
detrimentul celorlalte afecteaz echilibrul dinamic al firmei ce condiioneaz funcionarea i
dezvoltarea sa profitabil.7
Managementul resurselor umane (MRU) este latura managementului care se ocup cu
indivizii sau grupurile din cadrul unei firme. Aa cum arat i numele, MRU consider
oamenii drept resurse care trebuie administrate i nu un set de comportamente de studiat,
aceasta nensemnnd totui o abordare rece, mecanic. Obiectivul specialitilor n resurse
umane si al firmei implicit este s valorifice la maxim potenialul uman.
n timp, n literatura de specialitate s-a acordat mult atenie nelegerii modului n
care managementul resurselor umane este legat de strategia concurenial i de
comportamentul firmei.
Recent s-au fcut progrese considerabile n recunoaterea importanei pe care o au variabilele
contextuale, dei n unele cazuri ele sunt foarte complexe. Acestea se mpart n variabile
externe la nivelul societii i variabile interne, organizaionale.
La nivel social pot fi inclui factorii demografici care schimb configuraia forei de
munc, educaia sporit a forei de munc, etc. n acest context, managementul trebuie s
procedeze la atragerea n organizaie a tinerilor sau a oamenilor din grupuri alternative,
proiectarea unor pachete de recompense care s asigure rmnerea lor n firm, proiectarea
unor posturi din ce n ce mai interesante.
La nivel economic, schimbrile survenite, de exemplu, n echilibrul dintre sectorul
public i cel privat, inflaia sau trecerea de la produse la servicii pot avea implicaii majote
asupra modului cum sunt condui oamenii. Noile reglementri n legislaia muncii, ct i
schimbrile politice pot afecta n egal msur strategiile resurselor umane. Cultura
organizaional este cel mai important aspect al mediului intern. Ea implic o viziune

London Business School, Cum s stpneti managementul la perfecie?, Ed. Rentrop&Straton, 2000

43
colectiv i o nelegere comun a obiectivelor i valorilor organizaiei. Un aspect deosebit al
culturii organizaionale este legat de natura i stilul conducerii.
Literatura economic de succes ofer frecvent metode i tehnici de conducere a
angajailor. Interesul actual pentru identificarea celor mai bune practici prin stabilirea unui
etalon susine c acestea se pot stabili imediat i pot fi transferate de la o organizaie la alta.
S-ar putea cea mai bun practic pentru conducerea oamenilor s nici nu existe.
Firmele competitoare caut modaliti pentru a-i diferenia produsele i pentru a gsi pieele
de desfacere potrivite, unde s fie ferite de concuren.
Practicile de conducere a oamenilor reprezint primele eforturi de a crea strategii
economice i apoi de a se diferenia de concuren pe care firmele le ntreprind, iar modul cel
mai evident de a le realiza este selectarea angajailor.
Selecia i ncadrarea personalului reprezint componente majore ale funciei de
personal, ce se desfoar cu participarea managementului firmei sau se efectueaz nemijlocit
de ctre aceasta.

Selecia personalului presupune ansamblul proceselor prin care se aleg persoanele ce


ntrunesc calitile, cunotinele, deprinderile i aptitudinile necesare realizrii obiectivelor,
sarcinilor, competenelor i responsabilitilor aferente anumitor posturi.

ncadrarea personalului const n ansamblul proceselor de atribuire efectiv a posturilor


prevzute n structura organizatoric persoanelor selecionate.
Conform practicii autohtone i internaionale n managementul resurselor umane, selecia i
ncadrarea se bazeaz pe patru elemente:

studii atestate de certificate sau diplome;

vechimea n munc;

postul deinut anterior;

calitile, cunotinele, deprinderile, aptitudinile i comportamentul


persoanelor n cauz.

Se recomand ca cel din urm element s fie hotrtor n ceea ce privete selecia i
ncadrarea personalului, deoarece n fapt, pe acestea se bazeaz n mod decisiv eficacitatea
ndeplinirii obiectivelor de toate gradele din cadrul firmelor.
Factorul uman reprezint coordonata esenial a calitii activitii desfurate, avnd un rol
deosebit n asigurarea i creterea performanelor economico-financiare ale firmei i n
poziionarea avantajoas a acesteia n mediul n care evolueaz. Tot mai mult asistm la
transformarea factorului uman ntr-un factor-cheie al activitii i ntr-o surs de avantaj

44
competiional, indiferent de sectorul n care acioneaz firma, nsa evident cu preponderen
n sectoarele amintite anterior.
In acelai timp, asigurarea entitii economice cu personalul de specialitate necesar, folosirea
eficient a acestuia n activitatea operativa i de conducere, reprezint premisa potenrii

resurselor materiale i financiare8 i totodat a valorificrii, n avantajul su, a condiiilor i


oportunitilor pe care i le ofer mediul economic.
Asigurarea firmei cu personalul de specialitate necesar, folosirea lui eficient n activitatea
operativ i de conducere constituie
In aceasta ordine de idei, analiza potenialului se va centra pe urmtoarele axe:

3.1.1

analiza dimensiunii i structurii potenialului uman

3.1.2

analiza comportamentului factorului uman

3.1.3

analiza eficienei utilizrii potenialului uman.

Trebuie amintit ca o tendinta care se creioneaza de ceva vreme n mediul economic este
recunoaterea potenialului uman ca factor-cheie al activitatii i performanelor agenilor
economici.
Astfel, in tari precum Frana, Belgia sau Olanda, firmele cu capital public si privat ntocmesc
un aa-numit bilan social, care cuprinde, intr-o dinamica pe doi ani consecutivi, informatii
despre:

 situatia posturilor din organigrama si evolutiile nregistrate


 remunerarea personalului (grilele salariale) si cheltuielile asociate
 conditiile de igiena si securitate a muncii
 perfectionarea si formarea continua a personalului salariat (buget, traininguri, stagii
organizate, certificri si gradul de acces al personalului la acestea)

 climatul de lucru, relaiile profesionale.

3.1.1 ANALIZA DIMENSIUNII I STRUCTURII POTENIALULUI UMAN


Aceast analiz vizeaz latura cantitativ i calitativ a ncadrrii ntreprinderilor cu
personalul necesar, dinamica i structura acestuia.
Analiza dimensiunii potenialului uman

Cristina Drumea Analiza economico financiara a firmei, Ed. Univ. Transilvania, 2000

45
Pentru reflectarea cantitativ a potenialului uman se utilizeaz urmtorii indicatori:
2

numrul scriptic de salariai (NS), care cuprinde totalitatea personalului existent n


evidena unitii, n baza unui contract sau a unui alt document generator de drepturi i
obligaii pentru ambele pri;

efectivul scriptic prezent la lucru(NSp), care exprim numrul personalului prezent la


lucru la un moment dat, indiferent de timpul de lucru efectiv;

numrul mediu scriptic lunar, trimestrial, anual (NSm), care caracterizeaz prezena n
unitate a personalului, n raport cu durata calendaristic a perioadei luate n calcul;

Numrul mediu al personalului se poate afla la nivelul unitii, pe subuniti, pentru total
personal i pe categorii, folosind urmtoarea relaie:

Nsm = NSi / Dc
unde

Nsi = efectivul personalului din ziua i


Dc = durata calendaristic a perioadei.

Numrul mediu de personal este un indicator ce caracterizeaz potenialul uman al firmei pe o


perioad de timp dar nu i numrul salariailor ce au lucrat efectiv n aceast perioad.
Este deci necesar calculul numrului mediu efectiv al persoalului ca raport ntre suma
efectivului zilnic al persoanelor care au lucrat n perioada analizat i numrul uilelor
lucrtoare. Prin comparaia celor doi indicatori se poate determina gradul de folosire a forei
de munc i se pot afla rezervele ce pot fi mobilizate.
5

numrul maxim de salariai (NSmax), adic limita superioar in cadrul creia se poate
nscrie firma n funcie de volumul de activitate i de productivitatea muncii;

NSmax = CA / Wa
unde

CA = cifra de afaceri (valoarea adugat)


Wan = productivitatea anual prevzut.

efectivul fiscal (NSf), egal cu numrul salariailor care au figurat n evidena firmei
(indiferent de timp) i care au primit o anumit remunerare.

Analiza cantitativ a asigurrii cu potenial uman se face distinct pe cele dou mari categorii:
personal operativ i personal de administraie i conducere. Creterea relativ a personalului
operativ se apreciaz de regul ca o tendin favorabil, fr ca acest lucru s constituie o
structur organizatoric perfect.
Aceast analiz a potenialului uman trebuie adncit apoi pe grupe de profesiuni,
fiecrei grupe fiindu-i atribuit, n condiiile diviziunii sociale a muncii, un anumit rol n
desfurarea procesului de exploatare.

46
Reflectarea cantitativ a factorului uman se realizeaz in principal cu ajutorul indicatorului
grad de calificare al salariailor, care poate fi apreciat prin intermediul:
Coeficientului calificrii medii a personalului (K)

K=

ni

i =1

unde ki = categoria de ncadrare a personalului,

ni
i =1

iar ni = numrul de salariati aferenti categoriei respective

Coeficientul de concordan (Kc) intre calificarea personalului si complexitatea

lucrrilor de executat

K*
Kc =
K

unde hi = numrul de ore normate aferent fiecrei categorii de ncadrare a


lucrrilor

h k
i

K =

i =1

hi

ki = categoria de ncadrarea lucrrilor i a personalului

i =1

Coeficientul calificrii medii (K) se calculeaz pe grupe de profesiuni i evidentiaza mutatiile


cantitative care au avut loc in calificarea personalului n timp i spatiu.
Cu cat valoarea lui K este mai apropiata de categoria maxima de ncadrare, cu att situatia
personalului firmei, in structura din momentul analizei, este mai buna.
De asemenea, cu cat Kc se apropie de valoarea unitara si o depaseste, cu atat situatia firmei in
materie de asigurare a activitatii cu personal calificat este mai putin satisfctoare.
Analiza structurii personalului
O urmrire permanent a personalului pe grupe de vrst, meninerea unui echilibru ntre
experien i creativitate, asigurarea promovrii ntr-un proces natural retragere promovare
vor asigura colaborarea i ncrederea personalului. Orice dezechilibru accentuat n piramida
vrstelor

personalului

va

afecta

echilibrul

psihosociologic,

ridicnd

probleme

managementului n ceea ce privete recrutarea i promovarea personalului. O angajare

47
masiv, la un moment dat, de tineri va crea dificulti n promovare, printr-un raport
dezavantajos ntre numrul aspiranilor i posibilitile de satisfacie.
Analiza structurii personalului pe grupe de vechime n firm furnizeaz date suplimentare,
indicnd asupra altor dezechilibre cu consecine semnificative.
Existena unei ponderi nsemnate a personalului cu vechime mare n firm poate fi apreciat
contradictoriu: pe de o parte, ea contribuie la imaginea firmei, concurnd la formarea culturii
sale, iar pe de alt parte genereaz:

 cheltuieli de personal suplimentare aferente sporurilor de vechime;


 ntrzieri n introducerea noutilor tehnologice i/sau costuri suplimentare de
formare;

 cantonarea n anumite rutine, eficiente la un moment dat, dar depite i


contraproductive ulterior, cnd mediul socio-economic se modific;

 realizarea unei structuri sindicale stabile i eficace, dar care va insista mai mult
pentru drepturi proporionale cu vechimea i mai puin cu creativitatea;

 dificulti majore n asigurarea continuitii activitii, n momentul schimbrii


masive a personalului cu vechime de ctre personal tnr fr experien n
problemele firmei.
Realizarea unei piramide de vechime echilibrat poate constitui un factor de progres i
stabilitate ntr-o ntreprindere.
Repartiia pe sexe a personalului ar trebui s fie n concordan cu structura naional, relativ
constant, i natura activitilor, ce pot determina predominane masculine sau feminine.
n realitate, politica de angajare a firmei are n vedere anumite obiceiuri sau considerente:

 anumite meserii sunt istoric sau natural inabordabile femeilor, prezena lor fiind o
excepie (activiti portuare, de minerit, etc.)

 angajarea sistematic a femeilor poate avea ca raiune practicarea unor salarii


inferioare, reducerea activitilor sindicale i, n acelai timp, absene legate de
concediile de maternitate

 angajarea sistematic a brbailor are n vedere disponibilitatea mai mare acestora de


a se dedica profesiei, mobilitatea, etc.
Analiza structurii pe profesii ofer informaii privind tehnicitatea, performanele i
perspectivele unei ntreprinderi.

48
Structura profesional la nivel naional este elaborat i analizat de Ministerul Muncii si
Proteciei Sociale. n aceast structur se regsesc toate meseriile i profesiile recunoscute la
noi n ar. Ceea ce rmne la latitudinea firmei este structurarea pe trepte/grade de
competen i experien, la nivelul economiei existnd o structurare numai pentru personalul
din sistemele bugetare. Pentru celelalte uniti se pot gsi astfel de structuri n grilele din
contractele colective de munc care prevd urmtoarele categorii:

 muncitori:
 necalificai;
 calificai, cu detaliere adaptat specificului firmei;
 personal de specialitate:
 cu studii medii, cu detaliere adaptat specificului firmei;
 cu studii superioare, cu detaliere pe profesii adaptate specificului firmei;
 personal tehnic-administrativ:
 cu studii medii;
 cu studii superioare;
 personal de conducere.
Aceast structur permite ncadrarea personalului n operativ i de administrare i de
conducere, date ce vor fi utilizate n analiza eficienei utilizrii acestuia.
Analiza personalului pe funcii poate furniza informaii folositoare n cazul comparaiei cu
alte ntreprinderi, n determinarea strategiilor prioritare, etc.
Paralel cu aceasta, trebuie realizat i o analiz a repartiiei personalului n structura sa socioprofesional pe diversele funcii. O informare minim asupra structurii socio-profesionale este
indispensabil n nelegerea comportamentului personalului unei firme. Compararea structurii
socio-profesionale ale firmelor ce activeaz n acelai sector de activitate va furniza informaii
utile n analiza calitii managementului. Organizaiile cele mai dinamice i mai eficiente,
care au ajuns la performane foarte bune ntr-un timp relativ scurt, se bazeaz i pe o
multispecializare a personalului paralel cu o descentralizare a funciilor.

3.1.2

ANALIZA COMPORTAMENTULUI FACTORULUI UMAN

Pentru a putea determina comportamentul potenialului uman, se supun analizei aspecte


privind analiza nivelului de formare i adaptare, analiza mobilitii, analiza gradului de
utilizare a timpului de munc.

49
Analiza nivelului de formare i adaptare a personalului
Nivelul de formare a personalului este un criteriu esenial n aprecierea capacitii firmei de a
crea performane.
Aprecierea nivelului de formare a personalului este ns foarte dificil, existnd
probleme metodologice de evaluare.
Nivelul de formare a personalului trebuie judecat n corelaie cu capacitatea de
adaptabilitate la evoluiile tehnologice, sociale i economice. Progresul tehnic i tehnologic
reclam un grad din ce n ce mai ridicat de calificare i o cretere a interesului n domeniu.
Aprecierea nivelului de formare vizeaz att atestarea formal, ct i competena efectiv.
Un prim criteriu de apreciere l constituie diploma obinut, care ns nu este relevant
dac nu e coroborat cu experiena personalului, aceast noiune complex fiind ns dificil de
evaluat.
Analiza pe baz de atestate/diplome fr o evaluare a experienei, care uneori poate
avea o importan determinant, nu va putea furniza informaii suficient de corecte n opiniile
exprimate, cu att mai mult cu ct experiena este o noiune extrem de complex si de dificil
de cuantificat.
O evaluare de tipul: formare experien n domeniu experien n ntreprindere,
poate furniza informaii suficiente pentru angajarea sau evaluarea fiecrei persoane n parte.
Pentru analitii economico-financiari, msurarea efortului pentru formare i evaluarea calitii
formrii personalului trebuie s devin un instrument important n aprecierea solvabilitii
firmei, ca resurs de supravieuire a ntreprindere datorit capacitii intelectuale i knowhow-ului personalului.
Formarea personalului trebuie privit att ca o cheltuial, ca o investiie de meninere,
atunci cnd este vorba de a fi la curent cu ceea ce este nou n domeniu de activitate, ct i ca o
investiie de cretere, atunci cnd este vorba de mbogirea cunotinelor.
Analiza mobilitii personalului
n diagnosticarea mobilitii personalului, n funcie de cauzele generatoare, se face distincie
ntre circulaie i fluctuaie. Circulaia forei de munc are la baz cauze normale, n timp ce
fluctuaia este o consecin a unor cauze anormale desfacerea contractului de munc ca
urmare a nclcrii prevederilor sale, demisii datorate nemulumirilor, etc.
Pentru aprecierea circulaiei i fluctuaiei personalului se utilizeaz urmtorii indicatori:

50

 coeficientul de cretere a personalului (Kcr):


Kcr = NSm/ NSm

NSm = variaia absoluta a numrului mediu de personal


NSm = numrul mediu de personal
IQ = indicele de cretere al volumului de activitate

NSm = NS1- NS0IQ


nregistrarea unui rezultat negativ al acestei diferene indic o reducere relativ a numrului
de personal ca urmare a creterii productivitii muncii i invers.

 coeficientul ieirilor de personal (KE):


KE =(NSie / NSm)100
NSie = numrul ieirilor de personal in unitate.
Analiza cauzelor ieirilor de personal este complex, viznd aspecte generale legate de
situaia firmei (reducerea activitii, ameliorarea productivitii muncii, schimbri
tehnologice) sau situaii individuale (nivel de remunerare, orar de munc, posibiliti de
promovare, condiii de ncadrare, alte cauze boal, accidente, etc.).

 coeficientul intrrilor de personal (KI):


KI =(NSin / NSm)100
NSin = numrul intrrilor de personal din unitate.

 coeficientul mobilitii (Kmob):


Kmob =[(NSin + NSie) / NSm]100

 gradul de stabilitate al personalului (GS):


GS =100 - Kmob
Analiza n dinamic i fa de programele de activitate a acestor coeficieni trebuie completat
cu analiza motivaional a micrii personalului, care st la baza unor msuri practice,
eficiente pe linia creterii stabilitii.

51
Astfel, printre cauzele care genereaz micarea personalului se numr:

 necesitatea apropierii de domiciliu,


 posibilitatea realizrii unui ctig mai mare n alte domenii,
 nencadrarea pe un post corespunztor pregtirii,
 starea de sntate, condiiile de munc necorespunztoare,
 lipsa condiiilor pentru continuarea studiilor, etc.
Analiza utilizrii timpului de munc
Analiza timpului de munc, unul dintre principalii factori cantitativi poate furniza informaii
importante n aprecierea modului de utilizare a resursei umane, cu impact direct asupra
productivitii personalului salariat..
Pentru aprecierea utilizrii timpului de munc este necesar urmrirea evoluiei
structurii fondului de timp maxim disponibil. Acest lucru presupune definirea urmtoarelor
concepte:

 Timpul calendaristic (TC) se determin ca produs ntre numrul de zile


calendaristice, numrul de personal din registrul de eviden a salariailor i numrul de
ore de lucru.

 Timpul disponibil legal (TDL) este produsul dintre timpul de munc legal, exprimat
n ore i numrul de personal din registrul de eviden sau numrul de personal
disponibil, n funcie de scopul analizei.

 Timpul de munc legal (TL) este prevzut de legislaia naional. n Romnia, n


prezent, Codul Muncii stabilete c timpul de munc normal este de 40 de ore
sptmnal i c timpul maxim sptmnal de munc este de 48 de ore, prevzndu-se
obligativitatea concediilor de odihn anuale de minim 21 de zile.
Pe baza timpului legal de munc se poate calcula timpul maxim disponibil:

TDL = TL Ns
unde Ns = numr de salariati (personalul disponibil).

 Timpul disponibil pe ntreprindere (TD) se determin prin definirea timpului de


munc disponibil la nivelul fiecrei firme pornind de la timpul de munc legal. Timpul
de munc este stabilit, de regul, prin contract colectiv de munc cu particularizare prin
contractele individuale de munc.
Exist n practic cteva diferene ntre timpul disponibil de referin i timpul disponibil la
nivelul organizatiei:

52

 ncheierea unor contracte individuale de munc cu timpi pariali de munc:


6/4/2 ore;

 acordarea unor zile de concediu sau srbtoare suplimentare;


 reducerea orarului de producie fr reducerea ctigului.


Timpul de prezen n ntreprindere (tP) este un element cheie n determinarea

disfuncionalitilor.
n general, fiele de pontaj i statele de salarii reflect cu exactitate prezena la munc, n
numr de ore prestate.
Pe baza timpului de prezen in firma se poate calcula fondul de timp utilizat (TP) prin
prezenta efectiva pe salariat:

TP = tP Ns
 Timpul de prezen la munc (TPM) nu este de regul acelai cu timpul de prezen
n ntreprindere deoarece:

 ntreprinderile dispuse de angajator ca urmarea unor probleme economice, tehnice sau


legate de sezonalitate presupun plata unor indemnizaii i obligativitatea salariailor de a se
prezenta la serviciu la cererea acestuia;

 grevele sunt considerate ntreruperi de munc, chiar dac personalul este prezent;
 exist un absenteism al prezenilor, fie manifestat ca exprimare a refuzului condiiilor
de munc, fie ascuns, care este greu de evaluat.
Adugarea numrului de ore suplimentare efectuate (TS), remunerate de ntreprindere, la TPM,
permite determinarea timpului total de munc real pe ntreprindere sau a timpului efectiv
lucrat Tef.
n practic, orele de prezen la munc se consider a fi:

TPM = TP TIT + TS
unde, TIT = (numr de salariai n ntrerupere dispus de angajator numr ore ntrerupere
temporar) + (numr greviti numr ore de grev) + timpul de ntreruperi
din alte motive.
Pe baza timpului de prezen la munc (TPM) se calculeaz i ali indicatori:
-

timpul mediu de munc pe salariat:

tm = TPM / PD

53
-

gradul de utilizare a timpului legal:

GTL = TPM / TDL


-

abaterea n sum absolut:

= TDL - TPM
-

abaterea relativ:

R =(/ TDL) 100

Analiza timpului de munc trebuie completat cu analiza timpilor pariali.


Timpul utilizat (TU). Nu ntreg timpul de prezen la munc este utilizat efectiv pentru
producie. Din acesta, o parte este afectat: pauzelor de mas, timpului de formare n
ntreprindere sau n afar, ntlnirilor pentru informare, analiz, situaie considerat
participare indirect la procesul de producie.
Drept urmare, timpul de munc productiv brut (TUb) se calculeaz prin deducerea acestor
timpi din timpul de prezen la munc:

TUb = TPM - TFSP


unde, TFSP = timp de formare, specializare + timp de edine + pauze de mas.
Raportul TU / TPM este un indicator interesant pentru modul de organizare al firmei.
Prin deducerea din timpul de munc productiv brut a timpilor necesari aprovizionrii

i pregtirii locului de munc, a timpilor pierdui n cazul defeciunilor de orice natur, se


obine timpul de munc productiv net (TUn).
Raportul TUn /TUb poate arat modul de organizare a proceselor ce se desfoar n cadrul
firmei.
Putem calcula de asemenea:

 gradul de neutilizare a timpului legal de munca:

Gu =

Tn
100
TL

Unde Tn reprezint fondul de timp neutilizat, din cauze justificate (Tj) si respectiv din cauze
nejustificate (Tnj). Calculul acestui indicator este urmat de detalierea pe cauze de neutilizare a
timpului legal disponibil si analizarea ponderii diverselor cauze (amintite anterior) in total
fond de timp neutilizat sau in total fond legal disponibil. Vom calcula deci :

 gradul de neutilizare din motive justificate

54

Gn j =

Tj
TL

100

 gradul de neutilizare din motive nejustificate

Gn nj =

Tnj
TL

100

Calculul acestor indicatori trebuie obligatoriu nsoit de o analiza comparativa a lor, astfel
nct sa se poat evidentia pe de-o parte un trend la nivelul firmei sau al unui sector al
acesteia, cat si, pe de alta parte, sa se explice variatiile absolute si relative ale indicatorilor in
raport cu baza de comparatie aleasa. Fundamentarea deciziilor privind potenialul uman
necesit completarea investigrii cu alte metode i tehnici de analiz.
Analiza conflictualitatii in relatiile de munca
Conflictualitatea in relatiile de munca se analizeaza cu ajutorul catorva indicatori, dintre care
amintim:

 numrul de grevisti (Nsg)


 numrul de conflicte intr-o perioada determinata de timp (Nconfl)
 numrul de zile de greva (Nzg)
 coeficientul de semnificatie al grevei (care se calculeaz pentru fiecare conflict
analizat):

K semnif =

Nsg
100
Nsp
 coeficientul de localizare al grevei/sectii sau alte unitati organizatorice

K localizare =

Nsg sec tia X


Nsg

100

Indicatorii se determina pentru doua sau mai multe perioade de gestiune i sunt supui
comparatiei, pentru a se determina abaterile absolute si/sau relative ce vor creiona evolutia
climatului de munca in unitatea respectiva.

55

3.1.3

ANALIZA EFICIENEI UTILIZRII POTENIALULUI UMAN

n analiza resurselor umane, diagnosticul asigurrii cu for de munc cantitativ, calitativ,


structural trebuie completat cu analiza eficienei utilizrii acestei resurse. Principalul indicator
al eficienei utilizrii resurselor umane este productivitatea muncii.
La determinarea productivitii muncii, cheltuielile de timp trebuie luate n calcul n uniti de
timp concrete. Indicatorul productivitatea muncii, ca expresie de eficien a procesului de
producie, este raportul dintre efecte i eforturi i poate fi reprezentat astfel9:

Intrri

mijloace de munc

fora de munc

obiectul muncii

Ieiri
Proces de munc

EFORTURI

produse

servicii

EFECTE

Elementele: fora de munc i produsele sau serviciile sunt cele care stau la baza calculului
productivitii muncii.
n acest sens, productivitatea muncii este o form de exprimare a eficienei economice,
categorie mai larg i mai complex. Caracterizarea eficienei economice necesit un sistem
complex de indicatori. Alturi de fora de munc, utilizarea fondurilor fixe, a energiei i
materiilor prime, recuperarea i reciclarea materialelor, investiiile, resursele financiare i
activitatea comercial sunt doar cteva dintre resursele i domeniul de studiu distinct al
eficienei economice.
Productivitatea muncii este o categorie economic complex i dinamic care exprim
caracteristica resursei umane de a crea o anumit valoare ntr-o unitate de timp.
Problematica analizei eficienei potenialului uman vizeaz urmtoarele aspecte:

 analiza situaiei generale a productivitii muncii;


 analiza factorial a productivitii medii a muncii;
 analiza productivitii marginale a muncii;
n aprecierea situaiei generale a productivitii muncii se utilizeaz o serie de indicatori,
dintre care cei mai semnificativi sunt:

 productivitatea medie anual a muncii (Wa):


9

Sursa:F.Paa, L.Paa, Productivitatea, indicator de eficien a muncii, Ed. Polirom, 2003

56

Wa = CA( sau Q,VA) / NS


unde, CA = cifra de afaceri, Q = producia fabricat, VA = valoarea adugat.

 productivitatea medie zilnic (WZ):


WZ = CA(Q,VA) / TZ
 productivitatea medie orar (Wh):
Wh = CA(Q,VA) / Th
unde, Th = total timp de munc n ore.

 productivitatea medie anuala a personalului operativ sau direct productiv (Nop)


Wop = Ca(Q, VA)/Nop
Corelarea ritmurilor diferite de cretere a productivitii pariale a muncii, calculate pe baza
aceluiai indicator valoric de efect, relev modul de utilizare a timpului de munc.
Diferenele dintre ritmurile de cretere a productivitii muncii determinate pe baza
diferiilor indicatori valorici de efect evideniaz aspecte ale gestiunii resursei umane cu
inciden asupra stocurilor de producie neterminat, a stocurilor de produse finite, a
consumurilor celorlalte resurse ale firmei.
Analiza factorial a productivitii medii a muncii
Productivitatea medie este un indicator calitativ, complex a crui mrime i evoluie sunt
influenate de o mulime de factori.
Un prim model de analiza factorial, care evideniaz legtura dintre timpul de munc i
productivitatea pe unitatea de timp implicat n calcul, se prezint astfel:

W = T wt

(model 1)

unde, T = timpul de munc (zile, ore);


wt = productivitatea medie pe unitatea de timp implicat n calcul.
Productivitatea muncii nregistreaz valori diferite pe tipuri de activiti sau pe structuri
organizatorice (sectoare, secii, ateliere, etc.). Aciunea factorului structural poate conduce la
sporirea productivitii muncii, fr ca aceasta s nsemne i o cretere a forei productive a
muncii.

57
De aceea, pentru delimitarea efortului propriu n sporirea productivitii este necesar s se
stabileasc mrimea i sensul influenei structurale. n acest scop se folosete urmtorul
model:

W = (gi wi ) / 100

(model 2)

unde, gi = structura timpului de munc sau, dup caz, structura salariatilor pe tipuri de
activiti sau structuri organizatorice;
wi = productivitatea muncii pe structura anunat.
Analiza productivitii muncii poate fi abordat i prin prisma legturii dintre eficiena muncii

i gradul de nzestrare tehnic a salariailor.


Dotarea tehnic corespunztoare are ca efect uurarea condiiilor de munc, creterea
productivitii, ameliorarea calitii.
Utilizarea eficient a mijloacelor de munc impune ca cerin obligatorie, devansarea
nzestrrii tehnice de ctre indicele productivitii muncii. Legtura dintre gradul de nzestrare
tehnic i productivitatea muncii se poate exprima prin relaiile de tip iterativ:

CA / Nop = F / Nop CA / F

(model 3)

CA / NS = Nop / NS Fa / Nop CA / Fa

(model 4)

CA / Nop = Fa / F F / Nop CA / Fa

(model 5)

Unde Fa / F = ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe;


Fa / Nop, F / Nop = gradul de nzestrare tehnic a personalului operativ;
CA / Fa = eficiena utilizrii mijloacelor fixe active, exprimat prin cifra de afaceri la
1 leu mijloace fixe active;
CA / Nop = productivitate personalului operativ sau direct productiv.

Observaie : toate modelele prezentate conin factorii in ordinea corecta de analiza, anume :
factori cantitativi, de structura si calitativi.

58
Analiza rezervelor de cretere a productivitii muncii
REZERVE DE CRETERE A
PRODUCTIVITII MUNCII

PROMOVAREA
PROGRESULUI
TEHNIC

PROMOVAREA
MANAGEMENTULUI
PERFORMANT

FACTORI BIOPSIHOSOCIOLOGICI

Dezvoltarea i
modernizarea bazei
tehnico-materiale

Recrutarea i
folosirea raional a
resurselor umane

Vrst, sex, stare de


sntate

Dotarea cu mijloace
de producie
moderne

Creterea calificrii
personalului

Aptitudini, voin n
munc, atitudine
fa de munc

Introducerea unor
tehnologii avansate

Normarea muncii

Crearea condiiilor
pentru desfurarea
activitilor sociale,
politice, spirituale

Folosirea complet
a timpului de munc

Redistribuirea sarcinilor
n perioadele cu cerere
maxim
Stabilirea programului de
lucru n funcie de
afluena comenzilor

mbuntirea sistemului decizional


Organizarea procesului de producie

Figura 3.3 Schema rezervelor de cretere a productivitii muncii10


Aa cum deriv din figura 3.3, principalele rezerve de cretere a productivitii muncii,
rezultate n baza analizei factoriale, sunt:
-

rezerve legate de promovarea progresului tehnic;

rezerve legate de promovarea managementului performant;

rezerve legate de aciunea factorilor bio-psiho-sociologici.

Ca urmare a numrului mare i variat al rezervelor de sporire a eficienei muncii, acestea sunt
structurate n figura de mai sus, fiind particularizate pe sfera produciei.

10

Sursa: M.Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed.Economic, 1997

59

3.2 ANALIZA POTENTIALULUI MATERIAL


Viabilitatea unei ntreprinderi ntr-un mediu concurenial este asigurat numai n msura n
care dispune de un potenial material ai crui parametri tehnici i funcionali sunt adaptai
noilor tendine. Acest tip de analiz este structurat astfel:

3.2.1

Analiza mijloacelor fixe


Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe

3.2.2

Analiza Activelor circulante, cu preponderen a stocurilor

Pentru soluionarea problemelor menionate se folosesc ca surse de informaie urmtoarele:


bilanul contabil i anexele la bilan, situaia micrii mijloacelor fixe, programele de
activitate, drile de seam statistice, etc.

3.2.1 Analiza mijloacelor fixe


Asigurarea agenilor economici cu mijloacele fixe necesare este premisa dinamizrii
activitii, modernizrii i nlesnirii condiiilor de munc, a creterii calitii produselor i
serviciilor oferite.
n studiul analizei dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe se utilizeaz o serie de
indicatori dintre care cei mai semnificativi sunt:

 modificarea absolut a mijloacelor fixe:


F = F1 F0; fi = fi1 - fi0
unde, F = valoarea mijloacelor fixe totale,
f = valoarea mijloacelor fixe din categoria i.

 modificarea relativ a mijloacelor fixe:


F% = (F1 F0) / F0 100 ; fi% = (fi1 - fi0) / fi0 100
Mijloacele fixe se pot exprima la valoarea lor finala, medie sau de intrare, cele trei fiind
exprimate distinct.
Valoarea de intrare este reprezentat, dup caz, de:

 costul de achiziie pentru mijloacele fixe intrate in patrimoniu cu titlu oneros;


 costul de producie pentru mijloacele fixe construite sau produse n cadrul unitii;
 valoarea actual pentru mijloacele fixe procurate n mod gratuit;

60

 valoarea de aport pentru mijloacele fixe intrate ca aport, valoarea rezultat n urma
evalurii.
Valoarea medie se calculeaz pe baza valorilor existente la nceputul exerciiului financiar i
a modificrilor intervenite pe parcursul acestuia, ponderate cu timpul de utilizare sau
neutilizare, n funcie de datele la care acestea au intrat sau au ieit din patriminiul firmei.
Pornim de la calculul balanier al valorii finale a mijloacelor fixe:

VFF = Vi + I FF E FF
Pentru a obtine valoarea medie a mijloacelor fixe, vom calcula:
I = (IFF tf) / 12
E = (EFF tnf) / 12
Deci V FF = Vi +

I FF t f
12

E FF t nf
12

Unde VFF = valoarea finala a mijloacelor fixe,

V FF = valoarea medie a mijloacelor fixe


IFF = valoarea medie a intrrilor,
EFF = valoarea medie a ieirilor,
Vi = soldul initial al mijloacelor fixe,
tf = timp de funcionare n cursul exerciiului financiar (luni), pentru mijloacele fixe
intrate in patrimoniu
tnf = timp de nefuncionare n cursul exerciiului financiar (luni) al mijloacelor iesite
din patrimoniu.
Asigurarea comparabilitii datelor este dificil, avnd n vedere impactul progresului tehnic

i evoluia continu a preurilor.


Vom calcula urmtorii indicatori de dinamic a mijloacelor fixe:

 coeficientul intrrilor de mijloace fixe:


KI = I / VFF 100

 coeficientul ieirilor de mijloace fixe:


KE = E / VFF 100

 coeficientul micrii globale a mijloacelor fixe:


Kmg = (I + E) / VFF 100 = KI + KE

61
Valoarea acestor indicatori se analizeaz n strns corelaie cu evoluia cifrei de afaceri i cu
faza de maturitate a firmei. Devansarea mijloacelor fixe de ctre ritmul cifrei de afaceri
constituie, ca regul general, expresia folosirii eficiente a mijloacelor de munc disponibile
pentru ntreprinderile aflate n faza de maturitate. Faza de demaraj sau cretere poate justifica
devansarea ritmului cifrei de afaceri de ctre cel al mijloacelor fixe.
Analiza structurii mijloacelor fixe presupune investigarea modului de organizare intern a
acestora i a interaciunii dintre elementele lor componente. Vom calcula urmtorii indicatori:

 coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe:


Ks= fi / Ft 100
Acest indicator definete locul fiecrei categorii n totalul mijloacelor fixe.

 coeficientul mijloacelor fixe active:


Ks= Fa / Ft 100
Mijloacele fixe active (Fa) sunt cele care particip direct la realizarea n bune condiii a
procesului de producie. Cunoaterea strcturii mijloacelor fixe favorizeaz adoptarea unor
msuri pentru orientarea investiiilor ctre categoriile deficitare.
Pentru studierea strii mijloacelor fixe se utilizeaz:

 coeficientul (gradul) de uzur:


Ku = Amortizarea cumulata / Ft 100
unde, A reprezint suma amortizrii cumulate.

 Coeficientul (gradul) de nnoire, exprimat ca raportul dintre mijloacele fixe intrate


prin investiii i valoarea total a acestora:
Kr = Inv / Ft 100
Acest coeficient permite evaluarea eforturilor investiionale, a orientrii politicii
investiionale:
-

investiii de meninere a capacitii productive, atunci cnd achiziiile noi sunt la


nivelul ieirilor;

investiii de cretere, acestea permind creterea capacitii de producie a firmei.

ntr-o firma bine condus, starea elementului de patrimoniu mijloace fixe este urmrit
permanent. n acest scop n firma se organizeaz o gam larg de activiti prin intermediul
crora se reface, dezvolt i modernizeaz dotarea cu mijloace fixe:

62

 Activitatea de investiii
 Activitatea de ntreinere i reparaie curent
 Activitatea de reparaie capital
 Activitatea de modernizare
 Activitatea de asigurare i reasigurare.
Primele patru activiti au misiunea de a reface i/sau dezvolta elementul mijloace fixe,
introducnd n coninutul lor valoare conservat n capacitatea acestuia dea face servicii ntrun viitor proces de producie. Activitatea a cincea este o activitate de preconsum, n sensul c
se depun resurse n sistemul de asigurare pentru un posibil proces de consum n cazul n care
se produce riscul asigurat.
ntruct toate aceste activiti de consum fac obiectul unor servicii tehnice, economice
sau de asigurri, misiunea proiectrii financiare este mult sprijinit, n special n privina
determinrii informaiilor financiare. Cu toate acestea, economistul din cadrul serviciului
financiar are de ndeplinit atribuii complete de informare, analiz, repartiie, control, decizie

i eviden fa de aceste activiti de consum.


Evaluarea eficienei utilizrii mijloacelor fixe presupune corelarea dimensiunii acestora cu
efectele utile obinute prin folosirea lor. Att efectele, ct i eforturile au un coninut complex,
ceea ce explic folosirea n cadrul analizei diagnostic a unui sistem de indicatori.
n sistemul de analiz a eficienei mijloacelor fixe, cifra de afaceri ndeplinete o
funcie cognitiv complex pentru c permite evidenierea aciunii unor factori.
Un prim model de analiz este de forma:
n

E FF

CA
=
1000 =
FF

e FFi

i =1

100

(modelul 1)

unde, gi = ponderea mijloacelor fixe pe structura considerat,


eFFi = eficiena utilizrii mijloacelor fixe pe aceeai structur, eficien msurat in lei
CA la 1000 lei FFi utilizate.
Eficiena mijloacelor fixe este strns legat de asigurarea cantitativ i calitativ a
firmei cu potenial uman, acesta fiind n msur s foloseasc i s valorifice resursele
materiale disponibile. Aceast dependen este relevat cu ajutorul urmtoarelor modele:

E FF =

CA
FFa CA
1000 =

1000
FF
FF FFa

(modelul 1)

63
E FF =

CA
FFa CAm
1000 = T

1000
FF
FF FFa

(modelul 2)

unde, T = timpul total de munc exprimat n zile,


CAm = cifra de afaceri medie zilnic,
CA / FFa = eficiena utilizrii mijloacelor fixe active in raport de efect util CA.
Urmtorul model permite crearea unei imagini generale asupra eficienei folosirii mijloacelor
fixe si asupra contribuiei fiecrei activiti la mbuntirea rezultatelor; exprim eficienta
utilizrii mijloacelor fixe utiliznd un indicator diferit de efect, anume rezultatul din
exploatare (RE). Vom calcula deci EFF ca fiind:

/
E FF
=

RE
FFa Qf
CA RE
1000 =

1000
FF
FF FFa Qf CA

(modelul 3)

Unde Qf / FFa = eficiena mijloacelor fixe active in raport de efect util cantitate fabricata (in
unitati valorice),
CA / Qf = gradul de valorificare a produciei fabricate,
EFF = eficienta utilizarii mijloacelor fixe in raport de efect util RE,
RE/CA = rata rentabilitatii comerciale
Analiza indicatorului rezultatul exploatrii la 1000 lei mijloace fixe (RE / FF1000) permite o
investigare a utilizrii mijloacelor fixe n corelaie cu eficiena politicii comerciale i a
gestiunii costurilor.

64

Aplicatie analiza Activelor fixe


Probleme de urmrit:
a) Analiza dinamicii, structurii i strii funcionale a mijloacelor de producie (FF)
b) Analiza folosirii extensive i intensive a mijloacelor de producie
c) Analiza-diagnostic a eficienei utilizrii mijloacelor fixe
Se dau urmtoarele date de intrare:

Tabel nr. 1
Situaia asigurrii firmei cu mijloace de producie
Nr.
Indicator
crt.
Mijloace de producie (FF) totale
din care, n funcie de:
GRUPE DE FONDURI FIXE
I APARTENENA LOR
1. Cldiri:
- administrative
- hale de producie
2. Construcii speciale
3. Maini, utilaje i instalaii
4. Mijloace de transport
- proprii
- nchiriate/leasing
5. Alte mijloace fixe
LOCUL I ROLUL PE CARE
L AU N PROCESUL DE
PRODUCIE
6. Mijloace fixe active (FFa)
(valori finale)
7. Mijloace fixe pasive sau
indirect productive (valori
finale)

Pn-1

Pn

Pp

Pn+1

2.170.100

6.565.230

9.000.000

9.993.850

305.300
105.300
200.000

1.257.300
671.750
585.550
478.000
3.980.455
692.625
380.050
312.575
156.850

1.400.000
450.000
950.000
615.000
6.000.000
800.000
650.000
150.000
185.000

1.636.600
531.215
1.105.385
615.000
6.785.500
768.250
600.000
168.250
188.500

1.998.300

5.825.300

8.500.000

9.487.250

171.800

739.930

500.000

506.600

1.809.800
55.000
55.000

Tabel nr.2

Situaia intrrilor i ieirilor de mijloace de producie


Nr.
crt.
1.

Indicator
Total intrri de mijloace de
producie, din care:
- achiziii
directe/investiii
 utilaje

Pn-1

Pn

Pp

Pn+1

1.725.500

5.493.000

2.957.000

3.625.260

1.525.500

4.493.000
3.500.000
993.000

3.625.260
2.500.000
1.125.260

1.525.500

65

2.

 maini i instalaii
- - aport n natur la
capitalul social
Total ieiri de mijloace de
producie, prin:
- casare
 unelte
 utilaje
 maini i instalaii
- cesiune de active
 utilaje
 maini i instalaii

200.000

1.000.000

1.097.870

522.230

196.640

136.935
55.350
87.200
44.385
960.935
160.535
800.400

16.640
8.610
8.030
180.000
180.000
-

Tabel nr. 3

Situaia utilizrii mijloacelor de producie i a timpului de funcionare a acestora


Nr.
crt.
1.

2.

3.
4.
5.
6.
7.
8.

Indicator
Timpi de funcionare a fondurilor fixe
intrate (n luni ntregi) Tf, pentru:
- utilaje achiziionate
- maini i instalaii achiziionate
- maini i utilaje aduse ca aport la
capitalul social
Timpi de nefuncionare a fondurilor fixe
ieite -Tnf, pentru:
- unelte casate
- utilaje casate
- maini i instalaii casate
- utilaje cedate
- maini i instalaii cedate
Numrul total de maini i utilaje
existente n patrimoniu -Nt
Numrul de maini i utilaje instalate Ni
Numrul de maini i utilaje aflate n
stare de funcionare -Nf
Timp aferent reparaiilor planificate i
opririlor tehnologice la mijloacele de
producie instalate Tpo (zile/main)
Timp aferent reparaiilor neprogramate
Trn (zile/main)
Timp aferent opririlor accidentale Toa
(zile/main)

Pn-1

Pn

Pp

Pn+1

11
6

12
10
7

9
10
-

20

7
3
6
2
1
26

30

3
6
2
35

18
18

25
25

30
30

32
31

12

11

10

11

Tabel nr.4

Situaia privind repartizarea mijloacelor de producie pe sectoare de activitate

66
Nr.
crt.
1.

2.

Indicator

Pn-1

Mijloace fixe direct productive


-FFa, din care repartizate:
- secia I
- secia II
- secia III
- atelier I
Cifra de afaceri total CA, din
care repartizate astfel:
- secia I
- secia II
- secia III
- atelier I

Pn

Pp

Pn+1

1.905.300

5.350.000

8.175.000

9.100.885

856.929
519.627
164.092
364.652
10.580.516

2.685.750
1.204.756
833.530
625.989
11.848.612

3.678.750
2.046.750
1.348.875
1.100.625
19.601.777

4.302.250
1.942.610
1.721.200
1.134.825
20.888.745

4.951.732
2.959.526
951.489
1.987.667

5.517.865
2.608.165
1.381.547
2.341.035

9.300.000
4.300.000
3.250.000
2.151.777

9.229.765
4.557.560
3.967.250
3.114.170

Tabel nr. 5

Date complementare de analiz


Nr
crt
1.
2.

3.

Indicator
Cheltuieli cu amortizarea
mijloacelor fixe A (mii lei)
Cheltuieli privind
modernizarea parcului existent,
pentru alinierea la standardele
de protecie a mediului M
(mii lei)
Producia obinut Qf
-n uniti fizice (tone)
-n uniti valorice (mii lei)

Pn-1

Pn

Pp

Pn+1

42.924

95.500

125.000

147.995

14.500

42.500

55.000

39.560

97.750
10.880.500

142.240
12.090.420

195.000
19.504.225

199.950
20.994.718

Cerine si indicaii metodologice pentru rezolvarea problematicii propuse


Se vor calcula urmtorii indicatori privind:
a1) dinamica fondurilor fixe
- valoarea final a fondurilor fixe, cu relaia:

VFF = Vi + I FF E FF
-

valoarea medie a fondurilor fixe, cu relaia:


I FF t f E FF t nf
V FF = Vi +

12
12
-

variaia absolut a valorii finale a mijloacelor de producie VFF

67
-

variaia absolut a valorii medii a mijloacelor de producie V FF


variaia absolut a structurii mijloacelor fixe (FFa/FF)

a2) starea funcional a fondurilor fixe


- gradul de amortizare i de uzur a mijloacelor de producie, dup relaia:

G amortizare =
-

A
VFF

G uzur =

A cumulat
VFF

coeficientul strii de utilitate a parcului de mijloace fixe, cu relaia:

C utilitate = 1 G uzur
-

gradul de nnoire a mijloacelor de producie, cu raportul:

G nnoire =
-

I inv
VFF

unde I inv = intrri de mijloace fixe prin investiii

gradul de modernizare a mijloacelor de producie, cu relaia:

G mod ernizare =

M
VFF

b1) utilizarea extensiv a mijloacelor de producie


- coeficientul de folosire a parcului total de mijloace fixe, cu raportul:

K ft =
-

Ni
100
Nt

rezerva total de cretere a capacitii de producie, cu relaia:

R T = 100 K ft
-

coeficientul de folosire a parcului instalat de mijloace fixe:

K fi =

Nf
100
Ni

Analog, se vor calcula urmtorii indicatori:


-

rezerva de cretere a capacitii instalate de producie, folosind relaia:

R I = 100 K fi
-

fondul de timp de lucru calendaristic (n ore-main), dup relaia:

Tc = Ni 360 24
-

fondul de timp maxim disponibil (n ore main), astfel:

68

Tdisp = Tc (Tliber + Tpo) Ni 24


-

fondul de timp normat de lucru (ore-main), astfel:

Tn = Tdisp Trn 24
-

fondul de timp efectiv lucrat anual (ore-main) de parcul tehnic, dup relaia:

Tef = Tn Toa 24
Pe baza celor de mai sus, se vor calcula n continuare indicatorii de utilizare a fondului de
timp:calendaristic, disponibil i programat (normat):

I uc =

Tef
100
Tc

I ud =

Tef
100
Tdisp

I un =

Tef
100
Tn

b2) utilizarea intensiv a mijloacelor de producie


-

indicele de utilizare a capacitii de producie a firmei, dup raportul:

Icp =

Qf
100
Nf Tef normat

unde randamentul mediu normat este de 1,08 tone/or/main.


c) eficiena utilizrii mijloacelor de producie. Modele de analiz

1. E FF =

CA
FFa Qf
CA
1000 =

1000
FF
FF FFa Qf
n

2. E FF =

e FFi

i =1

100
unde: g i = structura mijloacelor fixe pe sectoare de activitate, secii, ateliere i uniti
productive;
e FFi = eficiena utilizrii fondurilor fixe pe structura anunat.
Se vor calcula de asemenea urmtorii indici: I W , I Eff , I Qf i I ( FF / Ns ) i se vor verifica
cteva dintre corelaiile optime existente ntre acetia:
1. I W I Qf I Eff
2. I Qf I Eff

69
3.2.3 Analiza Activelor circulante, cu preponderen a stocurilor
Pentru proiectarea financiar a ciclului de exploatare conteaz alturi de determinarea
necesarului de finanat i implicaiile economice ale imobilizrilor n active circulante sub
forma costului formrii de stocuri n diferite faze ale procesului de producie.
Managementul lanului de aprovizionare este un set de practici menite s administreze i s
coordoneze ntreg lanul aprovizionrii, de la furnizorii de materii prime pn la consumatorul
final.
Eficiena politicii de aprovizionare constituie o premis esenial a optimizrii performanelor
unei firme. Aprovizionarea este operaiunea care permite ca firma s dispun n permanen
de bunurile i serviciile necesare asigurrii continuitii i regularitii activitii. Procesul de
aprovizionare este structurat n patru componente eseniale:
 crearea fluxurilor fizice
 ajustarea fluxurilor fizice n funcie de nevoile firmei
 gestiunea stocurilor
 gestiunea furnizorilor.
Fluxurile fizice pot fi stocate de o anumit manier n funcie de condiiile concrete ale firmei.
Stocurile apar astfel ca o cantitate de bunuri acumulate n ateptarea unei utilizri viitoare.
Stocurile pot fi definite ca totalitatea bunurilor deinute n patrimoniu, destinate a fi vndute n
aceeai stare sau dup prelucrarea lor n procesul de producie, fie a fi consumate la prima lor
utilizare.
Activitatea de distributie reprezint un segment de baza al economiei, fiind o punte de
legtur intre productor i consumatorul final.
Privita intr-o maniera dinamica, aceasta activitate a firmei concentreaza o serie de fluxuri: de
intrare (aprovizionare), de stocare si de ieire (concretizate in vnzri sau desfaceri). Balanta
care regleaz concordanta intre aceste trei tipuri de fluxuri, amintite anterior, este gestiunea
stocurilor.
Astfel privit, stocul se prezint ca un rezervor al crui nivel variabil asigura continuitatea
activitatii de exploatare si permite minimizarea costurilor de stocare, conditionare si pstrare a
elementelor de stoc.
O gestiune eficienta a stocurilor de mrfuri presupune deci gsirea unui echilibru optim intre
costul de stocare pe de-o parte (cost care creste odat cu cresterea cantitatilor comandate) si
costul de comanda (cost care scade odat cu creterea cantitatilor aprovizionate) pe de alta
parte, totul in vederea asigurrii continuitatii vnzrilor si a evitrii crerii situatiilor de
ruptur de stoc.

70
In practica analizei economice se utilizeaz urmtoarele tipuri de stoc:
Stocurile active (regulatoare)
 stocul final
 stocul mediu;
 modele de analiza a stocului mediu si a duratei medii de rotatie a stocului
mediu de mrfuri.
Stocurile de siguran ( si )
 nivelul optim al stocului;
Mrimea i structura stocurilor sunt determinate de un sistem de factori care, la rndul lor, se
pot afla n relaii de interdependen i pot fi afectai de mrimea i structura stocurilor. Aceti
factori sunt acracteristici fiecrui sector sau activiti n parte.
FACTORII STOCULUI

NATURA
PRODUSULUI

FLUXUL
INTRRILOR

PROCESUL
DE
STOCARE

COSTUL
STOCRII

FLUXUL
IEIRILOR

-Diversitate
- Produs unic
- Gam de
produse
-dependente
-independ.
-Stabilitatea
produsului n
timp
- Constant
- Variabil
-pierderea
valorii
-creterea
valorii
-Frecvena
consumului
- Produse de
consum
permanent
- Produse de
mod

-Caracteristici
- Cert
- Incert
-Volumul
intrrilor
- Fix i
cunoscut
- Fix i
necunoscut
- Variabil
-Ritmul
intrrilor
- Continuu
- Periodic
- Variabil fr
periodicitate
-Timp de
rspuns la
cererea de
aprovizionare
- Negociabil
- Aleator
- Constant

-Numrul de
puncte de
stocare
-Dotarea
tehnic
-Capacitatea
de stocare
- Limitat
- Nelimitat
n raport cu
volumul
cererii
-Cunoaterea
strii
stocurilor
- Precizia
informaiei
- Frecvena
informaiei
-Localizarea
geografic a
punctelor de
stocare

-Costul de
ntreinere
- a locului
- a spaiului
-Costul
imobilizrii
decapital n
stoc
-Costuri
asociate unei
rotaii lente a
stocurilor
-Costul
rupturii de
stoc

-Caracteristici
- cert
- incert
-Ritmul
ieirilor
- constant
- variabil
-Structura
ieirilor

Figura 3.4 Factorii care acioneaz asupra mrimii stocurilor11

11

Sursa: M.Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed.Economic, 1997

71
Analiza si diagnosticul stocurilor active
Stocurile active sunt majoritare in cadrul stocurilor totale si asigura reglarea si sincronizarea
fluxurilor de intrri si de iesiri de mrfuri prin amortizarea sincopelor care pot aprea din
cauza variatiilor de ritm si practica necorelrii evolutiei celor doua fluxuri amintite.
Problematica analizei stocurilor active comporta mai multe axe de dezvoltare; vom incepe cu
analiza stocurilor finale (Sf).
Stocul final reprezint un indicator important al analizei, el prefigurnd rotatia gestiunii
organizatiei analizate. Cauzele cresterii stocului final de mrfuri pot fi:
-

Neritmicitatea intrrilor de mrfuri, datorata nerespectrii cantitatilor si/sau termenelor de


livrare convenite in contractile si comenzile ncheiate ntre firm si furnizori;

Existent unui stoc de mrfuri sezoniere (a carui mentinere si constituire nu pot fi justificate
dect in situatia existentei unor conditii corespunzatoare de stocare si conditionare si a
identificrii unui cereri sigure pentru produsele respective, odat trecut sezonul mort);

Existena unui stoc de mrfuri lent sau greu vandabile sau

Devansarea fluxului vnzrilor de ctre cel al intrrilor de mrfuri si/sau nerealizarea


desfacerilor la nivelele anticipate.

Cauzele posibile care conduc la scderea stocurilor finale de marfuri sunt:


-

Neritmicitatea intrrilor, in sensul livrrilor ntrziate sau in cantitati mai reduse fata de
termenii, respective cantitatile prevzute contractual;

Devansarea fluxului intrrilor de ctre cel al desfacerilor si/sau realizarea unui volum de
vnzri superior nivelului prevzut.

Relatia aritmetica ce leag cele trei tipuri de stoc ce formeaz stocul final este una de tip
balantier, similara celei ce determina valoarea finala a mijloacelor fixe:
Sf = Si +I E
unde Si reprezinta stocul initial (la inceputul perioadei de analiza)
I reprezinta intrarile de elemente de stoc
E reprezinta iesirile sau desfacerile

Aplicatie analiza Sf
Pentru urmtoarele doua grupe de mrfuri M1 si M2 avem datele:
Grupe de

Stoc initial (si)

Intrari (I)

Desfaceri (E)

Stoc final (Sf)

marfuri

P0

P1

P0

P1

P0

P1

P0

P1

M1

700

750

8300

8750

8250

9100

+750

+400

M2

400

500

5100

4870

5000

4900

+500

+470

TOTAL

1100

1250

11400

13620

13250

14000

+1250

+870

72
Pentru grupa de mrfuri M1:
Sf = Sf1 Sf0 = 400 750 =- 350 UM
Variatia de mai sus este determinate de doua influente:
-

Influenta stocului initial de mrfuri


SiSf = Si1 + (I-E)0 [Si0 (I-E)0] = Si1 - Si0 = Si = + 50 UM

Influenta fluxului de aprovizionare-desfacere


(I-E)Sf = Si1 + (I-E)1 [Si1 (I-E)0] = (I-E) = (I1-I0) (E1-E0) = 450 - 850 = -400 UM

Scderea stocului final la grupa de mrfuri M1, in valoare de 350 UM a fost determinat de
devansarea fluxului de aprovizionare de ctre ritmul desfacerilor (- 400 UM), concomitent cu
creterea Stocului initial de mrfuri M1 de la 700 la 750 UM ( respective o variatie de +50
UM).
Mrimea i structura stocurilor sunt determinate de un sistem de factori care, la rndul lor, se
pot afla n relaii de interdependen i pot fi afectai de mrimea i structura stocurilor. Aceti
factori sunt caracteristici fiecrui sector sau activiti n parte.
Analiza stocurilor are la baz evaluarea lor la un moment dat, n scopul decelrii cauzelor care
au determinat modificri n structura acestora i stabilirea de msuri corective. Principalele
surse de informaii ale unui analist financiar pentru aprecierea gestiunii stocurilor sunt:
bilanul contabil i balanele de verificare. Stocurile existente la sfritul unei perioade
evideniate n documentele amintite, denumite stocuri finale, sunt de asemenea i stocurile
iniiale ale perioadei urmtoare.
n condiiile variaiei preurilor de achiziie a produselor, conform legislaiei romneti, sunt
acceptate trei metode de evaluare a stocurilor:
 metoda costului mediu ponderat, conform creia stocurile sunt evaluate pe baza
formulei:
S = QS Pm
Pm = (q1p1+ q2p2++ qnpn) / (q1+ q2++ qn)

unde, QS = cantitatea aflat n stoc,


Pm = preul mediu ponderat,
q1, q2, qn = cantitile intrate n decursul perioadei,
p1, p2, pn = preurile corespunztoare perioadei analizate.

73
 metoda FIFO (first in, first out), conform creia se consider c bunurile se scad din
gestiune n ordinea intrrii lor, astfel nct ieirile se evalueaz la preurile primelor
intrri, iar stocurile sunt evaluate la preurile cele mai recente:
S = qnpn+ qn-1pn-1++ qipi

 metoda LIFO (last in, first out), conform creia se consider c ultimele bunuri
intrate n gestiune sunt primele ieite, cantitile rmase n stoc evalundu-se la cele mai
vechi preuri comparativ cu duratele lor de existen:
S = q1p1+ q2p2++ qjpj

Analiza stocului mediu


Stocul mediu se calculeaz ca medie aritmetic a stocurilor de la extremele perioadei
analizate:
Sm = (Si + Sf) / 2
Stocul mediu se analizeaz pe baza modelului:

s=

CA
d r = caz d r
T

(modelul 1)

Unde d r = gi dri

(modelul 1 adiacent)

i =1

Cele patru influente sunt prezentate in schema de mai jos:

Iar variatia absoluta a fenomenului va fi: s = s1 s0 = caz 1 d r 1 caz 0 d r1


Unde dr = durata medie de rotaie medie a stocurilor,
caZi = cifra de afaceri zilnic pe fiecare sortiment n parte
gi = structura CA pe produse, sectoare de activitate, grupe de mrfuri
dri = duratele individuale de rotaie pe structura anunat

74
T se considera in principiu a fi egal 360 zile, in afara unei alte indicatii privind
perioada de analiza

Aplicatie analiza Stocului mediu


Se dau datele de intrare :
PRODUS

A
B
C
D
Total

CA tot (lei)
P0

P1

81,000
309,600
15,120
153,000
558,720

82,800
334,800
12,600
180,720
610,920

CA medie/zi (lei)
P0

P1

225
860
42
425
1552

230
930
35
502
1697

Str CA (gi) %
P0

P1

14.50
55.41
2.71
27.38
100

13.55
54.80
2.06
29.58
100

dr (zile)
P0

Stoc mediu (lei)

P1

17
58
8
55
?

17
65
10
49
?

P0

3,825
49,880
336
23,375
77,416

Utiliznd modelul de analiza de mai sus, sa se determine cele patru influente ale factorilor
asupra variatiei stocului mediu pe total activitate, comentndu-se pe scurt cauzele influentelor
constatate si evideniindu-se masurile necesare pentru ameliorarea situatiei constatate.
De notat ca analiza se poate efectua si pe produse, caz in care se va utiliza numai modelul 1,
fr a fi combinat cu cel adiacent, din moment ce nu se cerceteaz fenomenul in structura.
Un instrument de analiz a distribuiei stocului mediu n total numr de articole i n total
valoare o reprezint metoda ABC.
Metoda ABC presupune o analiz de structur a elementelor unei mulimi grupndu-le dup
un parametru distinct, care le determin o anumit poziie n ansamblul rezultatelor. Folosirea
metodei ABC n analiza stocurilor permite fundamentarea riguroas a necesarului de mrfuri,
controlul modificrilor structurale i a implicaiilor lor asupra rezultatelor economicofinanciare ale firmei. Aplicarea acestei metode presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1) stabilirea coninutului economic al parametrului global (stocul mediu).
2) determinarea parametrului global pentru fiecare sortiment de mrfuri, ca produs
dintre factorul (caZi) i (dri).
3) ierarhizarea sortimentelor n funcie de valoarea parametrului global.
4) Determinarea valorilor cumulate ale parametrului global (sm*) dup relaiile:
sm1* = sm1, sm2* = sm1 + sm2, etc.
unde s* este valoarea cumulat a stocului mediu.
5) reprezentarea grafic a structurii stocurilor cu ajutorul curbei ABC pe baza
valorilor cumulate ale parametrului global. n acest scop se folosete un sistem de

P1

3,910
60,450
350
24,598
89,308

75
axe n care pe abscis sunt trecute sortimentele ordonate n funcie de valorile
parametrului global, iar pe ordonat, valorile cumulate ale stocurilor medii.
6) identificarea celor trei grupe de produse n cadrul portofoliului (zone ABC):


grupa A: cuprinde 10% din numrul total de articole care dein 70% din
valoarea stocurilor;

grupa B: cuprinde 20% din numrul total de articole care dein 20% din
valoarea stocurilor;

grupa C: cuprinde 70% din numrul total de articole care dein 10% din
valoarea stocurilor.

procent valoare

Grupa A
(valoare mare)

70
60
50
40
Grupa B
(valoare medie)

30

Grupa C
(valoare mic)

20
10
0

procent numr

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Aceast metod permite eficientizarea urmririi i controlului stocurilor prin focalizarea pe


articolele din grupele A, respectiv B, cu determinarea nivelurilor stocurilor de lucru i de
siguran pe fiecare articol n parte. Gestiunea articolelor din grupa C, numeroase i puin
semnificative ca valoare, se poate face global, fr detalierea analitic la nivel de articol i pe
destinaii.
n concluzie, stabilirea structurii n fiecare caz n parte va servi la concentrarea analizei n
zona valorilor cu cele mai mari implicaii economico-financiare.
Stabilirea mrimii optime a stocului
La stabilirea mrimii stocului i implicit a cantitii comandate trebuie s se in seama
de nevoile reale ale firmei i de costurile implicate, care pot fi grupate n:
-

costuri de deinere: depozitare, deteriorri, uzura moral, fluctuaii de pre;

76
-

costuri de comand: costuri administrative de emitere a comenzilor, de recepie a


bunurilor i cele legate de programarea produciei;

costuri de blocare a fondurilor sau costurilor de oportunitate, considerate cel puin la


nivelul dobnzilor aplicate la sumele investite n stocuri;

costuri legate de lips a stocurilor concretizat n pierderea de vnzri i pierderea n


crederii clienilor.
Costurile totale privind stocurile se calculeaz conform relaiei:
Ct = Cc + Cd = ccn + Smps

Unde Cc = cheltuieli de comand,


Cd = cheltuieli de deinere,
cc = costul unei comenzi,
n = CA/I = numrul de comenzi,
Sm = stocul mediu exprimat cantitativ,
p = preul unei uniti cantitative cumprate,
s = ponderea cheltuielilor de deinere n valoarea stocului mediu.

77

CAP 4 ANALIZA SI DIAGNOSTICUL PERFORMANTELOR FIRMEI


4.1 Conceptul de performanta si sursele de documentare aflate la dispozitia analistului
4.2 Analiza tabloului SIG
4.3 Determinarea si analiza principalilor indicatori de performan
4.3.1

Analiza si diagnosticul cifrei de afaceri (CA). Modele de analiza factorial

4.3.2

Analiza si diagnosticul valorii adugate (VA). Modele de analiza

4.3.3

Calculul i semnificaia capacitii de autofinanare (CAF)

4.1 Conceptul de performanta si sursele de documentare aflate la dispozitia analistului


Conceptul de performan mbrac diverse forme, pornind de la creterea economic a
firmei, la rentabilitate, productivitate sau competitivitatea acesteia. Creterea economic
reprezint abilitatea firmei de a-i modifica volumul de activitate i influenele asupra pieei
pe care evolueaz.
Contul de profit si pierdere este principala sursa documentara aflata la dispozitia analistului
pentru culegerea informatiilor referitoare la performanta comerciala si financiara a
organizatiei.
Contul de profit i pierdere reprezint, alturi de bilan, unul din principalele documente de
sintez aflate la dispoziia analistului pentru aprecierea performanelor absolute sau relative
ale unei firme ntr-o perioad distinct de gestiune.
Contul de profit i pierdere permite recapitularea exhaustiv a tuturor veniturilor i
consumurilor perioadei, dup natura lor (din exploatare, financiar sau extraordinar) sau,
conform OMF.94/2001 exist i posibilitatea prezentrii acestora cu clasificarea dup funcii.
Un aspect important de care trebuie s in cont analistul este eroziunea indicatorilor de
rezultat i performan sub impactul inflaiei. n consecin, pentru realizarea unei analize ale
crei concluzii s fie viabile, trebuie comparate date exprimate n acelai etalon monetar, cu
alte cuvinte n lei constani, deci se procedeaz la retratarea datelor conform IAS 29.
Consideraii privind retratarea Contului de Profit i Pierdere
Paragraful 26 din IAS 29 afirm: Acest standard cere ca elementele din contul de
profit i pierdere s fie exprimate n raport cu unitatea de msur curent de la data bilanului.
De aceea toate valorile trebuie retratate prin aplicarea variaiei indicelui general al preurilor

78
de la datele la care elementele de venituri i cheltuieli au fost iniial nregistrate n situaiile
financiare., deci toate valorile vor fi retratate prin aplicarea modificrii indicelui general al
preurilor de la data cnd veniturile sau cheltuielile au fost iniial nregistrate n evidena
contabil.
Teoretic, aceast operaie este destul de anevoioas, ea presupunnd existena a trei
indici sau coeficieni:
- un indice care reflect evoluia inflaiei de la nceputul anului i pn la data cnd
respectivul venit sau respectiva cheltuial a fost nregistrat n contabilitate;
- un indice care reflect evoluia inflaiei pe parcursul ntregului exerciiu financiar;
- cu ajutorul coeficienilor de mai sus, se determin un al treilea indice, raportnd
indicele care reflect evoluia inflaiei pe parcursul ntregului exerciiu financiar la cel
corespunztor evoluiei inflaiei pn la data nregistrrii n contabilitate a elementului de
cheltuial sau venit.
Cu ajutorul ultimului coeficient, prin nmulire cu venitul sau cheltuiala respectiv, se
determin n cele din urm valoarea retratat ce trebuie nscris n Contul de Profit i
Pierdere.
Situaia este cu att mai dificil cu ct aceti trei coeficieni trebuie determinai pentru
fiecare zi diferit a exerciiului financiar n care s-au nregistrat n contabilitate venituri sau
cheltuieli. Cum n activitatea unei firme de dimensiuni mari sau foarte mari nu exist practic
zile lucrtoare n care s nu se nregistreze n evidena contabil cel puin o sum n dreptul
veniturilor sau cheltuielilor, aceti indici trebuie stabilii pentru fiecare zi lucrtoare n parte.
Vom avea astfel peste 250 de indici diferii care trebuie folosii pentru ajustarea elementelor
de venituri i cheltuieli.
Pentru a nltura acest neajuns care poate pune sub semnul ntrebrii inclusiv
oportunitatea i necesitatea efecturii retratrii n comparaie cu costurile ridicate i volumul
de munc foarte mare pe care aceast operaie le-ar presupune, se poate ncerca o soluie mult
mai simpl, care poate conduce la rezulate destul de apropiate de cele care s-ar obine
aplicnd metoda prezentat teoretic. Pe scurt metoda cost din urmtorii pai:
- se stabilete o medie a cursului leu/euro pe anul respectiv;
- se stabilete un coeficient prin raportarea cursului de la sfritul anului la cel mediu;
- cu acest coeficient, prin nmulire, se obin valorile ajustate ale elementelor de
venituri i cheltuieli;
Dezavantajul acestei metode este c realizeaz o uniformizare a ajustrilor, ceea ce n
condiiile unor fluctuaii mari ale veniturilor i cheltuielilor de-a lungul anului, poate conduce
la rezultate sensibil diferite de cele corecte i deci la concluzii eronate. Tocmai din acest

79
motiv, varianta simplificat prezentat anterior nu este recomandabil a se folosi n cazul
societilor la care sezonalitatea joac un rol fundamental n fluctuaiile veniturilor i implicit
a cheltuielilor ocazionate de obinerea lor, deoarece medierea cursului de schimb atrage cu el
ipoteza simplificatoare c toate veniturile i cheltuielile s-ar realiza la mijlocul anului.
Pe de alt parte ns, generalizarea acestei metode de calcul la nivelul tuturor agenilor
economici i deducerea acestor diferene din baza impozabil poate genera reducerea drastic
a ncasrilor din aceast surs la Bugetul Statului. Este poate i motivul pentru care Ministerul
Finanelor Publice ezit s impun aplicarea IAS 29 i s nu considere deductibile fiscal
aceste diferene, dei sunt ntrunite condiiile necesare pentru acest lucru. Ministerul
Finanelor Publice nu interzice ns aplicarea acestui standard de ctre agenii economici care
ntocmesc situaiile financiare n conformitate cu IAS. Dei managerii acestor societi tiu c
potrivit IAS 1, un agent economic nu poate spune c situaiile sale financiare sunt prezentate
n conformitate cu standardele internaionale dect atunci cnd retratarea cuprinde toate
standardele aplicabile, ei prefer totui s se agae de portia lsat de Ministerul Finanelor
Publice pentru a se putea mndri cu un profit mai mare, tiut fiind faptul c acesta este unul
din criteriile cele mai importante de evaluare a eficienei conducerii.
n contul de profit i pierdere veniturile, respectiv cheltuielile financiare nu au mai fost
retratate deoarece reprezint venituri/cheltuieli deja corectate n funcie de puterea de
cumprare (dobnzi de ncasat/de pltit, diferene favorabile/nefavorabile de curs valutar
elementele monetare din contul de profit i pierdere). Amortizarea n contul de profit i
pierdere se preia din situaia retratrilor imobilizrilor.
n urma acestor corecii se obin valori exprimate n puterea de cumprare de la sfritul
anului respectiv, fiind necesar pentru compararea datelor aducerea lor la un numitor comun:
datele exprimate n puterea de cumprare de la sfritul fiecrui an se vor capitaliza cu indicii
de inflaie pentru a le aduce la o baz comun.

4.2 Analiza tabloului soldurilor intermediare de gestiune (S.I.G.)

Contul de profit i pierdere permite stabilirea unor indicatori prin calcul n cascad, cunoscui
sub denumirea de solduri intermediare de gestiune (SIG).
Caracteriznd comportamentul de performan al firmei, soldurile intermediare de gestiune
sunt necesare n procesul de analiz, sprijinind concluzii edificatoare cu privire la evoluia
rezultatelor perioadei analizate i orientnd corespunztor procesul de adoptare a deciziilor la
nivelul firmei. Ele se prezint sub forma unor marje de acumulare, care pun n eviden

80
etapele formrii rezultatului exerciiului, pe baza elementelor de venituri i cheltuieli aferente
fiecrei categorii de activitate.

Fig. 4.1 Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

Focusul acestui capitol va fi mai degrab orientat asupra performantei comerciale a firmei,
deci asupra capacitatii acesteia de a-si construi si consolida o cota de piata care sa-i permit
mentinerea si prosperitatea in sector, precum si, dup caz, diversificarea activitatilor prestate.
Contul de Profit si pierdere permite desprinderea, in dinamica pe doua exercitii consecutive
sau, dup caz, doua perioade de gestiune consecutive, a principalilor indicatori utilizai in
analiza performantelor firmei si a nivelului activitii:
Cifra de afaceri
Valoarea adaugata
Marja comerciala.
Cei trei indicatori se numesc indicatori de volum si ne dau informatii despre succesul sau
insuccesul comercial al firmei pe pietele pe care actioneaza si permit evaluarea rezultatelor
implementrii unor tipuri de strategie comerciala, precum si efectuarea de corectii strategice
atunci cand rezultatele constatate sunt deficitare in raport cu parametrii planificai sau cu
valorile din perioade anterioare de gestiune.

81
Informatiile furnizate de cei trei indicatori constituie baza de apreciere a nivelului activitatii si
al surplusurilor degajate de ntreprindere.
n vederea diminurii riscurilor i reducerii incertitudinilor care apar pe segmentele de
pia pe care activeaz, numeroase firme i-au diversificat oferta de produse i servicii, avnd
astfel o structur variat a veniturilor.
Atunci cnd se analizeaz sursele de venituri ale unei firme este important s se plece
de la modul de operare al firmei, dac aceasta opereaz pe o singur sau pe mai multe piee,
deoarece, fiecare pia poate avea o evoluie proprie, distinct i specific, cu influene asupra
rezultatelor obinute de firm.
De aceea, atunci cnd se analizeaz potenialul de cretere a veniturilor sunt necesare
informaii privind sursele de venituri, evoluia n ultima perioad de timp, precum i modul
lor de agregare pe diferite niveluri.

4.3 Determinarea si analiza principalilor indicatori de performan


Cifra de afaceri reprezint veniturile din vnzare, respectiv mrimea ncasrilor pontentiale
ale ntreprinderii, exprimnd capacitatea acesteia de a-si atrage lichiditati. Cifra de afaceri nu
apare in tabelul soldurilor intermediare de gestiune, ci doar in contul de profit si pierdere.
Cifra de afaceri reprezint principalul indicator de volum al activitatii firmei . Dinamica sa
favorabila constituie in sine unul din cele mai importante obiective strategice ale organizaiei.
Fiind un indicator de dimensionare a activitatii, cifra de afaceri permite, prin raportarea la
cifra de afaceri sectoriala sau a concurentului principal, aprecierea locului firmei in sectorul
sau de activitate. In functie de aceasta pozitionare in mediul concurential, se pot lua decizii
strategice corespunztoare.
Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri urmrete evoluia acesteia pe total i
pe elementele componente fa de perioada precedent, precum i modificrile intervenite n
structura volumului de activitate. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri poate fi
relizat pe total firm i pe elementele componente fa de perioada precedent prin mrimi
absolute ale acesteia i ritmurile de cretere (cu baz fix, cu baz n lan i ritmurile medii ).
CAtot = CAtot1 CAtot0

I CA =

CA CA0
CA1
CA
100, respectiv R CA = 1
100 =
100
CA0
CA0
CA0

Unde R CA = ritmul mediu de crestere al CA totale.

82
Aceleai relatii privind studierea dinamicii CA pot fi folosite de asemenea si pentru CA pe
sectoare de activitate, grupe de mrfuri, produse sau servicii (CAi).
De asemenea, analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri pune n eviden cauzele care au
determinat evoluia acestui indicator i modificrile structurale, n vederea stabilirii msurilor
corespunztoare pentru reglarea activitii.
Structura cifrei de afaceri CA pe sectoare de activitate, grupe de mrfuri, produse sau servicii
se noteaz cu gi si reprezint un indicator important in modelele de analiz factorial a CA si
a altor fenomene, aa cum se va vedea i n alte modele.
Firma este interesat s tie care dintre produse sunt mai mult solicitate, care este
contribuia lor la formarea veniturilor, care sunt mai rentabile. Asemenea elemente sunt
eseniale n formularea strategiei firmei, iar n cadrul diagnosticului servesc la stabilirea
capacitii beneficiare a activitii.

4.3.1

Analiza si diagnosticul cifrei de afaceri (CA). Modele de analiza factorial a CA

Indicatorul CA poate mbrac mai multe forme, toate implicate in diverse forme si modele de
analiza ; cele mai uzitate expresii ale cifrei de afaceri sunt : CA totala, CA medie, CA net, Ca
minim sau critic si CA marginal.
Cifra de afaceri total reprezint valoarea afacerilor realizate de ntreprindere in
relatia cu teri prin exercitarea curent a activitii sale profesionale. Cifra de afaceri se
calculeaz prin nsumarea venitului obinut de ntreprindere din vnzarea produselor realizate,
executarea de lucrri sau prestarea de servicii, mai puin valoarea rebuturilor, a remizelor sau
a altor reduceri comerciale acordate clienilor.
Cifra de afaceri net, conform standardelor internationale de contabilitate, se
determin ca fiind productia vnduta si veniturile din vnzri de mrfuri, corectate cu
subventiile de exploatare aferente vnzrilor.
Cifra de afaceri medie reprezint ncasrile pe unitate de produs sau pe unitate de
timp i se obine raportnd cifra de afaceri total la volumul fizic al produciei
comercializate(Q) sau la timp (T).
CA =

CA
CA
sau CA =
Q
T

Cifra de afaceri minim sau critic reprezint acel nivel al activitii pentru care
veniturile totale sunt egale cu cheltuielile totale, situaie n care profitul este egal cu zero.
Relaia de calcul a cifrei de afaceri minim este urmtoarea:

83
CA min =

Cf
unde:
1 Cv
Cfsuma cheltuielilor fixe;

Cv cheltuieli variabile la 1 leu CA.


Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri sunt:

analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;

analiza factorial a cifrei de afaceri;

analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i


cererea;
reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-

financiari.
Analiza structurii cifrei de afaceri
Procedeele de analiz a evoluiei structurii vnzrilor firmei sunt urmtoarele:
Ponderea sau greutatea componentelor cifrei de afaceri (gi) in vanzrile totale
gi =

CA i
100 ;
CA

n care: CAi vnzrile aferente elementelor componente i;


CA cifra de afaceri total.
Coeficientul de concentrare (Gini-Struck) msoar omogenitatea distribuiei cifrei
de afaceri pe mrfuri si servicii vndute
n gi - 1
2

Kc =

n -1

n care: n - numrul de produse, activiti,


gi - ponderea produselor, activitilor i n cifra de afaceri total,
iar Kc [0,1]
Dac Kc se apropie de valoarea 1 nseamn c n structura activitilor exist produse care au
o pondere semnificativ n cifra de afaceri iar dac Kc se apropie de 0 atunci nseamn c
exist o distribuie relativ uniform pe structurile luate n calcul.
Acest coeficient este folosit pentru comparatii n timp i la nivel de sector (inter-firme).
Coeficientul Herfindhal (H)
H = g i , H [1 n,1]
2

84
Acest coeficient este egal cu 1 atunci cnd ntreprinderea vinde un singur produs i este egal
cu 1/n dac producia sau vnzrile sunt uniform repartizate n ponderi egale n cadrul
nomenclatorului de produse.
Metoda ABC (curba Pareto)
Metoda ABC este recomandat s fie aplicat ndeosebi n cazul analizei structurii cifrei de
afaceri pe clieni i pe produs, fiind interesant de aplicat pentru analiza evolutiei puterii de
negociere a clientilor firmei in raport cu aceasta. Ca si in cazul stocurilor (vezi cap 3),
ntlnim cele trei zone de semnificatie: A, B, C.
Distribuia teoretic optimal va fi:

 pe produse:
-

zona A: 10-15% din numrul de produse contribuie cu 60-70% la realizarea


cifrei de

afaceri; produsele plasate in aceasta zona se caracterizeaza

printr-o rotatie rapida si printr-o marja comerciala redusa;


-

zona B: 25-30% din numrul de produse contribuie cu 25- 30% la


realizarea cifrei de afaceri; produsele din aceasta zona se caracterizeaza
prin rotatii si marje comerciale proxime mediei pe intreprindere;

zona C: 65-70% din numrul produselor contribuie cu 10-15%

la

realizarea cifrei de afaceri; produsele plasate in aceasta zona se


caracterizeaz printr-o rotatie lenta in raport cu media intreprinderii,
genernd costuri ridicate, precum si printr-o marja comerciala mare.

 pe clienti:
-

zona A: 10% din numrul clientilor contribuie cu 60% la realizarea cifrei


de afaceri; clientii plasati in acesta zona prezinta cel mai ridicat risc,
deoarece orice problema financiara, care le afecteaz capacitatea de plata
influenteaza situatia financiara a intreprinderii analizate;

zona B: 40% din numrul clientilor contribuie cu 30% la realizarea cifrei


de afaceri; clientii din aceasta zona asigur portofoliul de stabilitate din
punct de vedere al rentabilitatii si riscului pentru intreprindere;

zona C: 50% din numarul clientilor contribuie cu 10% la realizarea cifrei


de afaceri; clientii din aceasta zona prezint un risc scazut din punct de
vedere financiar, determinnd ns o rentabilitate redus.

Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri pune n eviden cauzele care determin
modificrile structurale n vederea lurii de msuri pentru refacerea activitii.

85
Cauzele posibile ale nerealizrii cifrei de afaceri sunt:

 supraevaluarea cererii;
 nerealizarea produselor planificate;
 apariia unor produse de substituie;
 calitatea produselor fabricate;
 scderea cererii potenialilor consumatori;
 creterea rivalitii in sector
 declinul sectorului in sine sau al puterii de cumprare al potenialilor clieni.
Analiza factorial a cifrei de afaceri
n afara analizei structurale i comparative cu perioadele anterioare, cifra de afaceri poate fi
analizat i din punct de vedere factorial, stabilindu-se astfel sistemul de factori care
condiioneaz evoluia ei.
Un prim tip de model de analiz factorial l reprezint cel iterativ, care presupune
operarea cu o serie de indicatori si rate de analiz care se combin n mod logic pentru a
permite aprofundarea analizei pe categorii de factori de influen.
Astfel, vom avea urmtoarele modele de analiz :

CA = Ns

Dt CA

Ns Dt

(modelul 1)

CA = Ns

Ff Dt CA

Ns Ff Dt

(modelul 2)

CA = Ns

Nop Ff CA

Ns Nop Ff

(modelul 3)

CA = Ns Wd G r = Ns (

Ffa Ff
D
CA

)
Ff
Ns Ffa
D

CA = qv i p i

(modelul 412)
(modelul 5)

unde:
CA = cifra de afaceri;

Nop = numr de personal operativ

Ns = numrul scriptic de salariai;

Dt = desfacerile totale

Ff = valoarea total a mijloacelor de lucru

CAh = CA orar

Ae = active de exploatare

Qf = productia fabricata

12

Pentru acest model iterativ care contine cei mai multi factori veti gasi la finalul capitolului o aplicatie propusa
spre rezolvare. Celelalte modele iterative se rezolva urmand aceiasi pasi logici.

86
CA
= rata de rotaie a activelor din exploatare
Ae
Primele patru modele sunt de tip iterativ. Pentru modelul 1 spre exemplu, metodologia
analizei presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Se calculeaz modificarea absolut a cifrei de afaceri fa de baza de referin:
CA = CA 1 CA 0
2. Influena factorilor asupra modificrii cifrei de afaceri
2.1 Influena numrului scriptic de salariai
Dt CA
CA

Ns = ( Ns1 Ns 0 )
Ns 0 Dt 0
Dt
2.2 Influena productivitii muncii n raport de efect util desfaceri totale
Ns

Dt Dt CA

CA
= Ns1


Qf

Ns 1 Ns 0 Qf 0

Ns

Ff

Ns

2.2.1 Influena gradului de nzestrare tehnic a salariailor


CA
Ff

Ns

Ff Dt CA

= Ns1

Ns Ff 0 Dt 0
Dt

Ff

2.2.2 Influena randamentului sau eficienei utilizrii mijloacelor de lucru


Dt CA
Ff

CA
= Ns1

Dt
Ns
Ff Dt 0

1
Ff

2.3 Influena gradului de valorificare a desfacerilor totale (se mai pot utiliza n
combinaie la numitor indicatori precum: producia fabricat, producia exerciiului sau
venituri din exploatare)
Dt
CA
CA
= Ns1

CA

Ns 1
Dt
Dt

Acelai tip de demers este valabil in abordarea tuturor modelelor iterative. Factorii, chiar cei
sub forma de raport, sunt substituii ca ntreg si nu pe componentele care i formeaz la
numrtor, respectiv la numitor.
Un alt model de analiz factorial a cifrei de afaceri nete, aplicabil generic dar mai cu seam
n cazul firmelor mici i mijlocii este modelul 5. El poate fi construit n raport cu cantitile
vndute (qi) i cu preurile de vnzare (pi). Pentru exemplificare se va revedea Cap. 2
(subcapitolul Substituia cnd apare un factor de structura).

87
n

CA =

q p
i

= Q Pv = Q

pi

Modificarea cifrei de afaceri fa de baza de comparaie se va explica prin:


- influena cantitilor vndute
n

q i1 p i0

i0

p i0 = Q P v0

- influena structurii vnzrilor (procedeul indirect)


n

i1

R
p i0 Q1 P v0 = Q1 P v P v0

- influena preurilor individuale de vnzare pe structura anunat (procedeul indirect)


n

q i1 p i1

q
1

i0

R
p i0 = Q1 P v1 P v

Cunoaterea mrimii i sensului influenei celor doi factori prezint o deosebit importan n
formularea strategiei vnzrilor vizavi de firmele concurente. Totodat, mrimea cifrei de
afaceri, prin creterea cantitilor de produse, poate constitui un aspect important n actul
decizional al unor viitori parteneri de afaceri.
Din punct de vedere metodologic, trebuie s se menioneze faptul c factorul cantitativ
conine n fapt i influena structurii fizice a vnzrilor, care acioneaz asupra cifrei de
afaceri prin intermediul preului difereniat pe produse, ns aceast influen a structurii poate
fi determinat doar n cazul produselor omogene (exprimate n aceeai unitate de msur), n
restul cazurilor rmnnd nedelimitat.
Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea
Principalii factori de care se ine seama n analiza cifrei de afaceri sunt:

 capacitatea de producie i/sau de distribuie a firmei;


 capacitatea de absorbie a pieei n raport cu producia i serviciile oferite de firm;
 alte elemente ale potenialului intern al firmei precum resursele umane, resursele
financiare.
n analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere se au n vedere
urmtorii indicatori:

 gradul de utilizare a capacitii de producie (Qf)


=

Qf
Cap. prod .

100

 gradul de satisfacere a cererii detectate pe pia

88
=

CA
100
Cerere

 gradul de valorificare a produciei


=

CA
100
Qf

n fundamentarea cifrei de afaceri i a programului de fabricaie la nivelul firmei trebuie s se

in seama de pia i concuren. Astfel, n legtur cu piaa se face att analiza cantitativ
pentru a determina posibilitile de absorbie a produciei, ct i analiza calitativ, care
vizeaz cunoaterea gusturilor, nevoilor i comportamentului consumatorilor fa de
produsele proprii.
Pentru o analiz riguroas a pieei este necesar o segmentare a pieei proprii n funcie de
utilizatori. n acest scop se folosete indicatorul cot global sau proprie de pia a firmei
(Cp).
Cp =

CA proprie
CAtotala

100 ,

CAproprie reprezint ncasrile firmei X


CAtotal reprezint vnzrile totale din sector

4.3.2

Analiza si diagnosticul valorii adaugate (VA). Modele de analiz

Valoarea adugat reprezint creterea de valoare care se obine din activitatea tehnicoproductiv. Exprimnd aportul firmei n lanul de creare al valorii, acest indicator permite
aprecierea structurii i metodelor de producie/distribuie, prin intermediul gradului de
integrare n propriul sector de activitate (ca raport ntre valoarea adugat i producia
corespunztoare sau cifra de afaceri net), precum i dezvoltarea sau regresul activitii
analizate.
Cu ajutorul valorii adugate pot fi construii o serie de indicatori necesari pentru
caracterizarea eficienei resurselor angajate, iar n sens fiscal reprezint baza principalului
impozit indirect (TVA).
Metodologic, VA se poate calcula prin dou metode:
Metoda substractiv (a diferenei sau sintetic), potrivit creia valoarea adugat

se calculeaz:

Valoarea adugat produs (VAp)

VA = Qex Ci

89
unde:
Qex = producia exerciiului
Ci = consumurile intermediare
Consumurile intermediare cuprind cheltuieli cu materiile prime, materialele, materialele
nestocate i prestaiile externe.
n cazul n care firma desfoar i o activitate de distribuie/comer, atunci valoarea adugat
total se determin nsumnd, la diferena anterioar, valoarea marjei brute comerciale, care
reprezint diferena dintre valoarea mrfurilor vndute i costul acestora.

Valoarea adugat realizat (VAr), pentru firmele de distribuie/comer

este rezultatul deducerii din cifra de afaceri net (CA) a consumurilor intermediare aferente
acesteia (Ci/), a cror valoare este diferit de Ci prin nglobarea costului vnzrii.

VA = CA - Ci/
Metoda aditiv (analitic sau de repartiie), pe baza creia valoarea adugat se

calculeaz prin nsumarea elementelor sale componente, anume: cheltuieli cu personalul (FS),
impozite i taxe (It), cheltuieli cu amortizarea (A), cheltuieli cu dobnzile (Chd), dividende
(Div) si rezultatul net al exerciiului (Rn).

VA = FS + A + Chd + It + Div + Rn
Regrupnd elementele n cauz, se poate considera c VA nglobeaz remunerarea:


resurselor umane angajate, prin cheltuielile cu personalul si participarea salariailor la profit;

capitalului propriu, prin profit (dividende);

capitalului mprumutat, prin dobnzile pltite;

capitalului tehnic, prin amortizarea i provizioanele destinate s conserve valoarea acestuia;

Statului, furnizor de servicii publice, prin impozitele i taxele vrsate.


Aceast a doua metod de calcul ocazioneaz construirea unor rate de remunerare a

VA, utilizate att n comparaiile n timp (ntre perioade de gestiune distincte) ct i n

comparaiile n spaiu (inter-firme aparintoare aceluiai sector de activitate). Ratele de


remunerare se formeaz prin raportarea elementelor constituente la VA total, dup
urmtoarea relaie generic, astfel nct suma ratelor este 100%:
R rem =

Element constitutiv al VA (met aditiv )


100
VA

Vom putea astfel calcula urmatoarele rate de remunerare a VA:


R rem salariati =

Cheltuieli cu salarizarea ( FS )
100
VA

R rem a K

Cheltuieli cu amortizarea ( A)
100
VA

fix

90
R rem a Statului =

Im pozite si taxe
100
VA

R rem a actionarilor =
R rem a firmei =

Dividende distribuite
100
VA

Pr ofit net ( Pn )
100
VA

R rem a creditorilor =

Cheltuieli cu dobanzile
100
VA

Ratele obtinute vor servi att comparatiilor in timp (intre valorile constatate in cazul aceleiasi
firme), ct mai ales n spatiu (inter-firme, aparintoare aceluiai sector), pentru a determina
locul pe care l ocupa firma analizata din punct de vedere al crerii de valoare prin utilizarea
potenialului sau tehnico-productiv.
Din punct de vedere metodologic, analiza valorii adugate se poate face att n mrimi
absolute (potrivit metodologiei prezentate in cap 2), ct i n mrimi relative, pe baza ratelor
valorii adugate.
n teoria i practica economic, cele mai frecvent utilizate rate ale valorii adugate i
indicatori de dinamic ai afacerii determinai pe baza acesteia sunt:


Ritmul de cretere al VA permite realizarea de aprecieri asupra creterii sau regresiei

activitii firmei, n termeni de valoare nou-creat.


Rv =


VA1 VA0
VA0

100

Rata valorii adugate (RVA) constituie un indicator al gradului de integrare a firmei n

sectorul su de activitate, fiind expresia productivitii globale, a bogiei create la un anumit


nivel de activitate.
Rva =

VA
100
CA

Rata valorii adugate este direct dependent de natura activitii i de durata ciclului
de exploatare. Astfel, dac n industrie ea se ridic n medie la 50-60% din cifra de afaceri, n
sectorul de distribuie valoarea este mult mai redus (15-20%). Interpretarea evoluiei acestei
rate trebuie fcut cu pruden, lundu-se n considerare structura cifrei de afaceri pe
activiti i alte tipuri de structurare. Pentru o firm cu activitate mixt (de producie i
comercializare), deteriorarea nivelului acestei rate poate semnifica creterea ponderii
activitii comerciale, cu o rat specific mai redus. De asemenea, aceast rat este deosebit
de util n comparaiile inter-firme, valoarea sa permind, la un moment dat, poziionarea

91
firmei n sectorul n care evolueaz, din punct de vedere al capacitii sale de a degaja valoare
nou-creat aflat la un anumit nivel n raport cu volumul de vnzri.


Valoarea adugat pe salariat (VAs) exprim eficiena utilizrii factorului uman,

respectiv productivitatea muncii definit ca valoare adugat realizat n medie pe salariat.


VA s =


VA
Ns

Valoarea adugat la 1000 lei active imobilizate VA(1000) AI exprim bogia creat prin

valorificarea potenialului material imobilizat.


VA (1000)AI =

VA
1000
AI

Analiza valorii adugate vizeaz dinamica acesteia, gradul de realizare a nivelului prevzut,
explicarea modificrii absolute/relative i a schimbrilor intervenite n structura pe elemente,
precum i direciile de aciune n vederea sporirii acesteia.
Un alt aspect al analizei valorii adugate l constituie analiza sa factorial, care permite
punerea n eviden a factorilor care au determinat modificarea acesteia, precum i
modificrile decizionale care trebuie s intervin pentru ameliorarea situaiei constatate.
n acest scop, modelul de calcul al valorii adugate (VA = Qex Ci) se transform n
urmtorul model de analiz:

Ci
VA = Q ex 1
Q
ex

= Q ex

unde: Qex = T Wh
T = Ns t
n

g
i

100

= valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului

T = fondul total de timp de munc (om-ore)


W h = productivitatea medie orar

Ns = numrul mediu de salariai

t = timpul mediu de lucru pe salariat (ore)


g i = structura produciei exerciiului

i = valoarea adugat la un leu producie pe structura anunat

92
Metodologia analizei presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Se calculeaz modificarea valorii adugate fa de baza de referin
VA = VA1 VA0

2. Influena factorilor asupra modificrii valorii adugate


2.1 Influena produciei exerciiului (Qex)

VA = Qex Qex
Qex
1
0
0

2.1.1 Influena modificrii fondului de timp (T)

VA = T T Wh
T
1 0
0 0

2.1.1.1 Influena numrului mediu de salariai (Ns)


VA
Ns = (Ns1 Ns 0 ) t 0 Wh 0 0

2.1.1.2 Influena numrului mediu de ore/salariat ( t )

VA
= Ns1 t1 t 0 Wh 0 0
t

2.1.2 Influena productivitii medii orare (Wh)

VA
Wh = T1 Wh 1 Wh 0 0

2.2 Influena valorii medii adugate ce revine la 1 leu producie a exerciiului

VA
= Qex1 1 0

2.2.1 Influena structurii produciei exerciiului


R
gVA
= Qex 1 0
i

2.2.2 Influena valorii adugate ce revine la 1 leu producie a exerciiului pe produse


R
VA
= Qex 1 1
i

unde:
R

= valoarea medie adugat recalculat la 1 leu producie

Indicatori complementari de analiz a performanei

Excedentul brut din exploatare (EBE) este un alt sold intermediar de gestiune cu
semnificaie n termeni de profitabilitate i reflect contribuia exploatrii la formarea
rezultatelor. Dup semn, el poate mbrca forma excedentului brut sau a insuficienei brute
din exploatare.
Ca modalitate de calcul, EBE se poate determina astfel:

93


Prin deducerea remunerrii personalului i a statului din suma valorii adugate i a

subveniilor de exploatare (aferente cifrei de afaceri nete), aa cum reiese din tabloul SIG.


Ca diferen ntre veniturile din exploatare ncasabile i cheltuielile de exploatare pltibile:

EBE = Venituri monetare Cheltuieli monetare


Potrivit acestei accepiuni, rezultatul brut al exploatrii este o rezultant a fluxului
potenial de disponibiliti aferent ciclului de exploatare. Astfel, ndeplinind rolul de surplus
monetar sau de cash-flow din exploatare, excedentul brut constituie baza de calcul a
capacitii de autofinanare i de determinare a fluxurilor de trezorerie.
Pornindu-se de la semnificaia sa n cascada soldurilor intermediare, EBE intr n componena
unor rate de analiz, calculate astfel:
EBE
CA

rata marjei brute a exploatrii

R mb =

rata amortizrii

Ra =

rata dividendelor

R div =

Dividende distribuite
EBE

rata cheltuielilor financiare

RCF =

Ch financiare
EBE

rata capitalului imobilizat

R KI =

EBE
100
AI

Amortiz calculate
EBE

Excedentul brut de exploatare reprezint pentru firm o resurs financiar, care va fi utilizat
pentru meninerea sau creterea activitii, plata cheltuielilor financiare, a impozitului pe
profit i a dividendelor, precum i rambursarea mprumuturilor angajate anterior. Nu trebuie
ns neglijat faptul c excedentul brut al exploatrii nu este dect o resurs de trezorerie
potenial degajat de exploatare, susceptibil de a se transforma n disponibiliti, pe msura
echilibrrii decalajelor dintre nevoile i resursele exploatrii.

Rezultatul din exploatare (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare


aferente activitii de exploatare a firmei, indiferent de politica financiar i de impactul fiscal
Acest indicator pune n eviden rezultatul degajat din exploatare, dup luarea n considerare a
tuturor cheltuielilor de producie i comercializare, precum i a riscurilor de exploatare. Spre
deosebire de rezultatul brut din exploatare, acest sold ine cont de politica de amortizare i de
provizionare.
Rezultatul din exploatare (profit sau pierdere) exprim mrimea absolut a
rentabilitii activitii de exploatare, obinut prin deducerea din veniturile exploatrii
(ncasabile i calculate) a tuturor cheltuielilor aferente (pltibile i calculate). Acest indicator
permite construirea unor modele factoriale de analiz, modele ce vor fi detaliate ntr-un
subcapitol separat.

94

Rezultatul net al exerciiului (RN), reprezint suma dintre rezultatul activitii curente
(ordinare) i rezultatul extraordinar, diminuat cu impozitul pe profit i poate mbrca forma
profitului sau a pierderii nete.
Rezultatul net al exerciiului exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare cu
care vor fi remunerai acionarii pentru capitalurile subscrise.
Pentru a putea fi repartizat pe destinaii profitul net trebuie s fie susinut de existena
unor disponibiliti monetare reale, n lipsa crora profitul rmne doar un potenial de
finanare. n situaia existenei acestor disponibiliti, profitul net se distribuie sub form de
dividende i/sau se reinvestete n firm. Profitul net nerepartizat constituie surs de finanare
proprie sau element de autofinanare.

4.3.3 Calculul i semnificaia capacitii de autofinanare (CAF)


Rezultatul contabil nglobeaz veniturile i cheltuielile monetare i pe cele calculate i astfel
acesta nu caracterizeaz potenialul de lichiditi al activitii. Fluxul de lichiditi efectiv sau
potenial, generat de ansamblul operaiunilor de gestiune i care rmn la dispoziia firmei
este n general cunoscut sub denumirea de surplus monetar. Acest concept este asimilat mai
multor termeni cum ar fi : cash-flow, capacitatea de autofinanare, marja brut de
autofinanare, autofinanarea brut, etc.
Fluxul de lichiditi (cash-flow) semnific surplusul de monetar generat de o operaiune
particular, de un ansamblu de operaiuni sau de un ansamblu de activiti ale firmeii. Este un
indicator de performan care poate substitui n anumite condiii rezultatul contabil. ntre
acesta i rezultatul contabil exist ns diferene semnificative:

 rezultatul contabil este un rezultat global, calculat n funcie de toate veniturile i


cheltuielile, n timp ce fluxul de lichiditi este un rezultat parial care implic numai
componentele monetare ale veniturilor i cheltuielilor .

 rezultatul contabil este un rezultat definitiv pentru perioada de gestiune care l


genereaz, n timp ce fluxul de lichiditi este un rezultat tranzitoriu.
Exista mai multe tipuri de flux de lichiditi clasificate astfel:


dup modul de reglementare a impozitului: brut i net;

dup domeniul de activitate : cash-flow din exploatare i cash-flow global;

dup caracterul su: cash-flow potenial i cash-flow efectiv.

95
Capacitatea de autofinanare (CAF) reprezint un indicator monetar privind rezultatul
exerciiului care rezult din confruntarea veniturilor monetare cu cheltuielile monetare
(inclusiv impozitul pe profit). CAF este un surplus monetar net (determinarea acestui indicator
se face dup deducerea impozitului pe profit) i global (este degajat de ntreaga activitate a
firmei ).
Generic, CAF se determin cu ajutorul unei relaii balaniere:
CAF = Venituri monetare Cheltuieli monetare

n mod specific, capacitatea de autofinanare se poate determina n dou moduri distincte:


pornindu-se de la excedentul brut din exploatare i pornindu-se de la rezultatul exerciiului.


pe baza excedentului brut al exploatrii (EBE)


EBE / IBE(excedent brut sau insuficien brut )
+ Alte venituri din exploatare
- Alte cheltuieli din exploatare
+ Venituri financiare ( cu excepia veniturilor din provizioane )
- Cheltuieli financiare ( cu excepia cheltuielilor financiare privind amortizrile

i provizioanele )
-

Impozit pe profit

= Capacitatea de autofinanare a exerciiului




pe baza rezultatului net al exerciiului


RN (rezultatul net al exerciiului)
+ Cheltuieli cu amortizri i provizioane din exploatare
- Venituri din provizioane de exploatare
+ Cheltuieli cu amortizri i provizioane financiare
- Venituri din provizioane financiare
+ Valoarea net contabil a activelor cedate
- Venituri din vnzarea de active

= Capacitatea de autofinanare a exerciiului


Capacitatea de autofinanare este reprezentat de resursele generale n cadrul operaiilor de
gestiune, pe parcursul exerciiului contabil. Aa cum o indic i denumirea sa, CAF determin
posibilitile de autofinanare ale ntreprinderii.
Autofinanarea exerciiului = CAF Dividende distribuite
Cu ct CAF este mai important, cu att posibilitile financiare ale firmei sunt mai mari, cci
ea permite finanarea investiiilor noi, rambursarea mprumuturilor contractate deja, fcnd s
creasc totodat potenialul de ndatorare.

96
Dei are acelai caracter, CAF nu trebuie totui confundat cu o resurs de trezorerie efectiv,
deoarece ea este deja investit (n totalitate sau parial) n corijarea variaiei necesarului de
fond de rulment (vezi capitolul urmtor).
Invers, cu ct CAF este mai mic, cu att situaia financiar a firmei este mai precar, iar o
CAF negativ trdeaz o situaie critic.
Aa cum precizam i mai sus, CAF influeneaz i chiar determin capacitatea de rambursare
a datoriilor financiare, deci finalmente capacitatea de ndatorare a firmei. Se consider c rata:
Datorii financiare
100
CAF

trebuie s aib o valoare maxim = 4, adic din punctul de vedere al

bncii, ndatorarea firmei nu trebuie s depeasc de 4 ori CAF pentru a putea contracta
mprumuturi n continuare.
Putem detecta trei niveluri de calcul a CAF, n funcie de rolul atribuit cheltuielilor cu
provizioane pentru risc. Astfel, putem calcula:
CAF (redus), prin includerea (metoda aditiv) alturi de Rezultatul net al
cheltuielilor cu amortizrile de orice natur, excluznd ns toate veniturile din provizioane.
CAF = Rezultatul net al exerciiului + cheltuieli cu amortizri cumulate
CAF (medie) corespunde unei acceptri mai largi a conceptului i presupune
includerea n relaia de calcul pe lng componentele luate mai sus i a cheltuielilor cu
provizioane pentru riscuri ndeprtate, imprecise i puin probabile (provizioanele pentru
riscuri probabile pe termen scurt sunt considerate datorii proxime, resurse pe care firma nu se
poate baza).
CAF (medie) = Rezultatul net + Cheltuieli cu amortizrile + Cheltuieli cu provizioanele pentru riscuri

n sfrit, cea de-a treia accepiune, cea mai larg a CAF include toate cheltuielile
cu amortizarea, cheltuielile cu provizioane, pentru deprecierea elementelor de activ i
cheltuieli cu provizioane pentru riscuri de orice fel. Este CAF calculat anterior (prin cele 2
metode) i care mai poart numele i de CAF extensiv sau global.
n analiza financiar, pe lng evoluia autofinanrii n mrime absolut se calculeaz i
ratele autofinanrii, astfel:


rata autofinanrii investiiilor anuale (Ra):

Ra =


Autofinanare
100
Investitii anuale

rata autofinanrii imobilizrilor corporale i necorporale (Rb) :

97
Rb =


Autofinanare
100
I corp + I necorp

rata de autofinanare a nevoilor globale de finanare (Rc):


Rc =

Autofinanare
Autofinanare
100 =
100
Necesarul de fin
AI + NFR

n acelai mod, putem construi o serie de rate legate de valoarea capacitii de autofinanare,
care au expresiile urmtoare:


rata capacitii poteniale de rambursare a datoriilor financiare (Rcp) este un indicator

care reflect numrul de ani necesari pentru a asigura rambursarea datorii financiare, pe
baza CAF anuale degajate de firm:
Rcp =


Datorii financiare
T
CAF

rata de acoperire a excedentului brut (Rac) reflect participarea fluxului potenial de

lichiditi din activitatea de exploatare la formarea fluxului total de disponibiliti al


activitii:
R ac =


CAF
100
EBE

rata de acoperire a rezultatului exerciiului (Rar) se determin ca raport ntre capacitatea

de autofinanare i rezultatul exerciiului, astfel:

R ar =

CAF
100
REx

Aplicatie analiza CA (model iterativ)


Se dau urmtoarele date de analiz :
Nr
crt
1
2
3
4
5
6
7
8

Indicatori
CA din exploatare
Numar de salariati (Ns)
Productia desfacuta (D)
Mijloace fixe totale (Ff)
Mijloace fixe active (Ffa)
W=D/Ns
FF/Ns
Structura FF (Ffa/F)*100

UM
lei
pers
lei
lei
lei
lei/sal
lei/sal
%

Po
110500
20
130000
200000
125000
6500
10000
62.5

P1
123900
24
135700
235000
160000
5654.17
9791.67
68.09

Abateri
abs
13400
4
5700
35000
35000
-845.83
-208.33
5.59

Abateri
rel
112.13
120.00
104.38
117.50
128.00
86.99
97.92
108.94

98
9
10

Eficienta ut. Ffa = D/Ffa*1000


Gr = CA/D*100

lei D/1000 lei Ffa


utiliz

1040
85

848.13
91.30

-191.88
6.30

81.55
107.42

Cerine
Utilizndu-se modelul de mai jos, sa se calculeze influentele tuturor factorilor din model
asupra variaiei cifrei de afaceri si sa se comenteze pe scurt fiecare influenta ;
Sa se formuleze concluzii i recomandri pentru ameliorarea situaiei constatate in perioada
de analiza (P1) in raport cu perioada de comparaie (P0)

CA = Ns Wd G r = Ns (

Ffa Ff
D
CA

)
Ff
Ns Ffa
D

99

CAP 5 ANALIZA-DIAGNOSTIC A SISTEMULUI FINANCIAR AL FIRMEI


5.1 Transformarea bilanului contabil in bilan-suport al analizei
5.2 Tipuri de bilan-suport i analiza ratelor de structur bilanier
5.3 Calculul i analiza fondului de rulment (FR)
5.4 Calculul i analiza necesarului de fond de rulment (NFR) si trezoreriei (T)
Analiza financiar are drept obiectiv principal realizarea unor judeci de valoare privind
echilibrul i sntatea financiar a firmei. O serie de aspecte privind dimensionarea i
structura elementelor de Activ, Datorii i Capitaluri proprii pot fi investigate pornindu-se
chair de la bilanul contabil, care reprezint principalul document de sintez a activitii
firmei. Acesta are, conform OMF. 94/2001 urmtoarea form, n list:
A. ACTIVE IMOBILIZATE
IMOBILIZRI NECORPORALE

Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi i valori similare i alte imob. necorporale
(ct.2051+2052+208-2805-2808-2905-2908)

IMOBILIZRI CORPORALE

1. Terenuri i construcii (ct. 211+212-2811-2812-2911-2912)


2. Instalaii tehnice i maini (ct. 213-2813-2913)
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier (ct.214-2814-2914)
4. Avansuri i imobilizri n curs (ct.231+232-2931)
TOTAL IMOBILIZRI CORPORALE
IMOBILIZRI FINANCIARE

1. Titluri deinute ca imobilizri (ct.262+264+265-2962-2964)


2. Alte creane (ct.2673+2674+2678+2679-2966-2969)
TOTAL IMOBILIZRI FINANCIARE
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE
B. ACTIVE CIRCULANTE
STOCURI

1. Materii prime i materiale consumabile (ct . 301 + 3021 + 3022 + 3023 + 3024 + 3025 + 3026
+ 3028 + 303 +/ -308 + 351 + 381 +/ -388 391 -3921 3922 3951 3958 - 398)
2. Produse finite i mrfuri (ct. 345 + 346 +/- 3485 +/-3486 + 3545 + 3546 + 357 + 361 +/ 368 +371 +/- 378 3945 3946 3953 3954 3956 -3957 396 397 - 4428)
3. Avansuri pentru cumprri de stocuri (ct. 4091)
TOTAL STOCURI
CREANE

1.Creane comerciale (ct. 4092 + 4111 + 4118 + 413 + 418 - 491)


2. Alte creane (ct. 425 + 4282 + 431 + 437 +4 382 + 441 + 4424 + 4428 + 444 + 445 + 446 + 447 + 4482 +
4582 + 461 + 473 496 - 5187)

TOTAL CREANE
INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT

100
CASA I CONTURI LA BNCI (ct. 5112 + 5121 +
5124+5125+5311+5314+5321+5322+5323+5328+5411+5412+542)

TOTAL ACTIVE CIRCULANTE


C. CHELTUIELI N AVANS (ct. 471)
D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MIC DE UN AN
1. Sume datorate instituiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + 1624 + 1625 + 5191)
2. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419)
3. Datorii comerciale (ct. 401+404+408)
4. Alte datorii fiscale i asigurri sociale (ct. 1623 + 1626 + 167 + 1687+ 2698 + 421+423 + 424 + 426
+427 + 4281 + 431 + 437 + 4381 + 441 + 4423 + 4428 + 444 + 446 + 447 + 4481 + 4551 + 4558 + 456 + 457 +
4581 + 462 +473 + 473 + 509 + 5186 + 5193 la 5197)

TOTAL DATORII PE O PERIOAD MAI MIC DE UN AN


E. ACTIVE CIRCULANTE RESPECTIV DATORII CURENTE NETE (active circulante + cheltuieli
in avans datorii pe o perioad mai mica de un an venituri n avans)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (A + E)
G. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN
1. Sume datorate instituiilor de credit (ct. 1621 + 1622 + 1624 + 1625 + 5191)
2. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419)
3. Datorii comerciale (ct. 401+404+408)
4. Alte datorii fiscale i asigurri sociale (ct. 1623 + 1626 + 167 + 1687+ 2698 + 421+423 + 424 + 426
+427 + 4281 + 431 + 437 + 4381 + 441 + 4423 + 4428 + 444 + 446 + 447 + 4481 + 4551 + 4558 + 456 + 457 +
4581 + 462 +473 + 473 + 509 + 5186 + 5193 la 5197)

TOTAL DATORII PE O PERIOADA MAI MARE DE UN AN


I. VENITURI N AVANS (ct. 131 + 472)
J. CAPITAL I REZERVE
CAPITAL (ct. 1012)
PRIME DE CAPITAL (ct. 1041 + 1042 + 1043 + 1044)
REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105, SD. CREDITOR )
REZERVE (ct. 1061 + 1068)
REZULTATUL REPORTAT (sold creditor sau debitor ct.117)
REZULTATUL EXERCIIULUI (sold creditor sau debitor ct.121)
REPARTIZAREA PROFITULUI (ct. 129)
TOTAL CAPITALURI PROPRII
TOTAL CAPITALURI

Consideraii privind retratarea datelor din bilanul contabil


Avnd n vedere ratele anuale ale inflaiei din anii post-revoluie este necesar o
retratare a situaiilor contabile de sintez pentru putea asigura comparabilitatea datelor supuse
analizei, precum i pentru a asigura pertinena concluziilor desprinse n urma acesteia.
ntr-o economie hiperinflaionist situaiile financiare ntocmite n costuri istorice nu
mai sunt reprezentative pentru performanele i firmei. De aceea, Standardele Internaionale

101
de Contabilitate ( cu precdere ne referim la IAS 29) recomand ntocmirea situaiilor
financiare (bilan, cont de profit i pierdere) n uniti de msur la data bilanului.
IAS 29 scoate n eviden cteva caracteristici care pot indica existena hiperinflaiei:
- o mare parte din populaie i pstreaz avuia ntr-o valut forte;
- moneda local este imediat investit cu scopul de a i se menine puterea de cumprare
- preurile sunt exprimate ntr-o valut forte;
- vnzrile pe credit se desfoar n condiii care compenseaz pierderea puterii de
cumprare pe durata creditului;
- preurile sunt conectate la un index ;
- rata cumulat a inflaiei pentru o perioad de 3 ani se apropie sau depete 100% .
n conformitate cu Standardele Internaionale de Contabilitate (IAS 29) i literatura de
specialitate13 se propune o retratare simplificat a situaiilor financiare de sintez.
Ca funcie de baz, IAS 29 protejeaz capitalul unei societi prin retratarea acestuia n
termenii puterii curente de cumprare, lucrarea de fa propunnd metoda de retratare bazat
pe conversie. Retratarea bilanului ia n considerare toate posturile bilaniere, grupndu-le
pentru retratare n active/pasive monetare/nemonetare, astfel:
ACTIVE I PASIVE MONETARE

14

ACTIVE

PASIVE

Numerar i depozite la bnci


Titluri de trezorerie
Creane
Efecte de ncasat

mprumuturi
Datorii ctre furnizori
Obligaiuni emise
Cheltuieli preliminate
Impozite de plat

ACTIVE I PASIVE NEMONETARE

15

ACTIVE

PASIVE

Avansuri ctre furnizori


Stocuri
Investiii financiare
Imobilizri (corporale i
necorporale)

Capital social
Rezerve
Avansuri de la clieni

13

Alexandru ugui: Contabilitatea inflaiei. Teorie. Practic. Modelri informatice, Editura Economic,
Bucureti, 2000
14
IAS 29 (www.contab-audit.ro)
15
IAS 29 (www.contab-audit.ro)

102
Elementele monetare nu sunt retratate. Elementele nemonetare sunt retratate prin aplicarea
unui indice general de preuri, mai puin dac nu sunt deja nregistrate la valoarea contabil de
la data bilanului de exemplu valoarea realizabil net sau valoarea de pia.
Avnd n vedere particularitile din componena activelor/pasivelor nemonetare se va renuna
la retratarea unor elemente dup cum urmeaz:
- n situaia n care stocurile sunt reprezentate n majoritate de stocuri de materii prime i
materiale consumabile nedepreciate fizic sau moral cu o vitez de rotaie mare, o mare parte
provenind eventual din import (sunt evaluate n valut) i nscrise n bilan pe baza cursului de
schimb valabil la data ntocmirii bilanului, atunci valoarea lor real este foarte apropiat de
datele din bilan
- n situaia n care avansurile ctre furnizori i cele primite de la clieni au o pondere foarte
mic n bilan i au termen de lichiditate/exigibilitate foarte mic (aproximativ 1 lun), putem
de asemenea considera c valoarea real se apropie foarte mult de valoarea lor nscris la data
bilanului.
Situaia este ns n general diferit n cazul imobilizrilor i a capitalurilor, acestea urmnd a
fi retratate conform funciei de baz a IAS 29. Ca urmare a reevalurii imobilizrilor apar
diferene de amortizare care vor afecta distinct contul de profit i pierdere.

5.2 Tipuri de bilan-suport i analiza ratelor de structur bilanier


Pentru o analiz complet ns, specialitii consider c este necesar construirea unui aanumit bilan suport al analizei. Pentru acest suport al analizei, sunt chemate s candideze
diverse abordri conceptuale ale bilanului, dintre care cele mei uzitate sunt cele ale
bilanului financiar i a bilanului funcional.
Bilanul financiar permite o viziune extern asupra resurselor i alocrile perioadei,
viziune care poate prezenta interes pentru dou categorii de utilizatori: pe de-o parte acionarii
sau asociaii firmei, care n calitatea lor de proprietari ai unei pri din capitalul firmei sunt
interesai s cunoasc valoarea n care au investit, iar pe de alt parte creditorii firmei, pentru
care valoarea utilizrilor constituie garania realizrii drepturilor lor de crean asupra firmei.
Caracteristicile bilanului financiar se refer la:
 faptul c elementele de activ sunt prezente n bilan la valoarea lor net.
 faptul c elementele de Activ sunt aezate n ordinea cresctoare a lichiditii lor, n
timp ce elementele de Pasiv sunt aranjate n ordinea descresctoare a exigibilitii lor.
 elementele de Activ i Pasiv sunt grupate n mase bilaniere.

103
Un activ este cu att mai lichid cu ct este mai uor de transformat n numerar rapid i fr
pierdere de valoare, n timp ce Criteriul de exigibilitate a unui pasiv exprim durata sa pn la
scaden. Bilanul financiar are urmtoarea form:
ACTIV

PASIV

BILAN FINANCIAR

ACTIVE IMOBILIZATE
IMOBILIZRI NECORPORALE

IMOBILIZRI CORPORALE

IMOBILIZRI FINANCIARE

- pe o perioad < 1 an

ACTIVE CIRCULANTE
-

STOCURI

CREANE (din expl. i din afara expl.)

DISPONIBILITI I PLASAMENTE

TOATAL ACTIV

CAPITAL ANGAJAT

DATORII
- pe o perioad > 1 an

 legate de
obligaiuni
 ctre instituii
de credit
 comerciale
fiscale, sociale

CAPITALURI PROPRII
- capital social i prime legate
- rezerve
- rezultatul reportat i al exerciiului
DATORII + CAPITALURI PROPRII

ecuaia bilanier de echilibru


Pe baza acestui bilan suport vom calcula ratele de structur bilanier. Aceste rate reprezint
un instrument operaional al analizei financiare i se stabilesc ca raport ntre o mas bilanier
sau un element component al acesteia i totalul bilanier sau ntre un element de activ sau
pasiv i masa bilanier creia i aparine elementul respectiv.
Rata de analiz

relaia de determinare

R AI =

Rata activelor imobilizate

RInc =

Rata imobilizrilor necorporale

Rata imobilizrilor corporale

RIc =

Rata imobilizrilor financiare

RIf =

Rata disponibilitilor si
plasamentelor

AT
I corporale
AT
I financiare

Rstocuri =

Rata stocurilor

Rata creanelor

I necorporale

R AC =

Rata activelor circulante

Rcr =
Rd & p =

AI
100
AT

AT

100

100
100

AC
100
AT
Stocuri
100
AC

Creante comerciale
100
AC

disponibilitati + plasamente
100
AC

104
Rata activelor imobilizate msoar gradul de utilizare al capitalului n firm, mrimea ratei
fiind dependent de natura activitii i putnd avea valori de 25-30% pentru firemele care
activeaz n sfera distribuiei i serviciilor, pn la 70-75% pentru firmele ce activeaz n sfera
produciei industriale.
Rata imobilizrilor corporale demonstreaz capacitatea firmei de a rezista ntr-o situaie de
criz aprut n sectorul su i de a se adapta unor schimbri brute n condiiile impuse de
piaa pe care acioneaz.
Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i relaiilor de tip financiar pe
care le dezvolt firma n raport cu alte firme n capitalul crora deine participaii.
Rata activelor circulante este complementar cu rata activelor imobilizate, iar interpretarea
evoluiei sale se realizeaz inndu-se cont att de volulmul activitii desfaurate, ct i de
natura acesteia. Astfel, o cretere a cifrei de afaceri poate determina o mrire justificat a
valorii stocurilor i a creanelor pe termen scurt.
Rata de analiz
Rata stabilitii financiare

relaia de determinare

Rsf =

Capital angajat
100
D + Kpr

Rata autonomiei financiare globale

R afg =

Rata autonomiei financiare la termen

R aft =

Rata ndatorrii globale

Rata ndatorrii la termen

Rg =
Rt =

Kpr
100
D + Kpr

Kpr
C angajat

100

Datorii totale
100
D + Kpr

Datorii perioad 1 an
100
C angajat

Rata stabilitii financiare msoar ponderea resurselor cu vocaie cvasipermanent n totalul


patrimoniului, iar valoarea sa depinde ntr-o msur determinant de natura activitii i de
modalitatea de finanare pentru care opteaz firma analizat.
Rata autonomiei financiare globale permite aprecieri cu privire la sntatea financiar a
firmei i la existena unui echilibru financiar stabil, valoarea sa optim sau de prag fiind 33%.
Rata autonomiei financiare la termen exprim gradul de dependen financiar a firmei fa
de creditorii si pe termen lung i mediu. Pragul optim al acestei rate este de 50%.
Bilanul funcional se ntocmete pornindu-se de la acelai bilan contabil i se numete
funcional deoarece posturile bilaniere sunt clasificate dup criteriul funciei pe care o

105
ndeplinesc n cadrul activitii firmei, ca parte a unuia din ciclurile acesteia: ciclul de
investiie i finanare, ciclul de exploatare sau ciclul de trezorerie.
Principala caracteristic a bilanului funcional este prezentarea elementelor de activ la
valoarea lor brut, cu reechilibrarea bilanier realizat prin includerea valorii echivalente a
cheltuielilor cu amortizarea elementelor de activ i a acelor cu provizioanele n cadrul
resurselor stabile, aa cum reiese din figura de mai jos:
ACTIVE

ACTIVE ACICLICE STABILE


(AAS)
-

RESURSE

BILAN FUNCIONAL

IMOBILIZRI NECORPORALE*
IMOBILIZRI CORPORALE*

IMOBILIZRI FINANCIARE*

RESURSE ACICLICE
STABILE (RAS)

Ciclul de
investiie
i
finanare

CAPITALURI ANGAJATE

AMORTIZAREA CUMULAT (*)

*(toate elementele luate la valoarea lor BRUT)

ACTIVE CICLICE (AC)


- STOCURI i CREANE din exploatare(*)
- STOCURI i CREANE din afara exploatrii (*)

RESURSE CICLICE (RC)


Ciclul de

- DATORII DE PLTIT NTR-UN AN

exploatare

*(toate elementele luate la valoarea lor BRUT)

ACTIVE

DE

TREZORERIE

din exploatare

din afara exploatrii

RESURSE

DE

Ciclul de

(AT)

trezorerie

- DISPONIBILITI

TREZORERIE(RT)
-

CREDITE CURENTE I EFECTE DE COMER

Primului ciclu evideniat i corespund dou funcii distincte:


funcia de investiie, care va regrupa imobilizrile necorporale, corporale i financiare,

oricare ar fi durata lor de via, exprimate n valoare brut.


funcia de finanare, care va reuni capitalurile proprii, datoriile cu scaden mai mare de

1 an, precum i amortizarea cumulat rezultat din echilibrarea bilanier.


Ciclului de exploatare i corespunde funcia cu acelai nume, care cumuleaz:


la activ posturile legate stricto sensu de activitatea de exploatare, adic stocuri,

creane i conturi asimilate, dar i posturile corespunztoare activului circulant din afara
exploatrii.


la pasiv posturile legate direct de activitatea de exploatare, respectiv datorii ctre

furnizori i conturi asimilate, datorii sociale, fiscale i alte datorii din exploatare, precum
i posturile care in de operaii din afara exploatrii.
Ciclul de trezorerie regrupeaz la activ posturile de disponibiliti (cas i conturi la
bnci), iar la pasiv posturile de datorii bancare curente, precum i efectele scontate
neajunse la scaden i efectele de comer n general.

106
Analiza bilanului funcional al firmei nu urmrete investigarea patrimoniului i a
angajamentelor luate de aceasta fa de teri, ci detectarea nevoilor acesteia i a modului
lor de finanare, prin realizarea unui flash asupra derulrii ciclurilor amintite. n aceast
optic, ce rspunde exigenelor unei analize dinamice, elementele de activ i pasiv reflect
valori i structuri pasagere n continuitatea bilanier.
5.3 Calculul i analiza fondului de rulment (FR)
Dup realizarea coreciilor necesare la nivelul diverselor posturi bilaniere, n vederea
obinerii bilanului financiar-patrimonial, putem degaja anumite echilibre structurale, limitate
ca orizont temporal i anume:
- un prim echilibru este dat de confruntarea pasivului (resurselor) stabil(e) cu activele
imobilizate i este dat de FR; este un echilibru pe termen lung;
- NFR (necesarul sau nevoia de FR), mult mai fluctuant i mai instabil, caracterizeaz
(reflect echilibrul financiar al ntreprinderii pe termen mediu/curent;
- n sfrit, trezoreria (T) ilustreaz echilibrul pe termen scurt.
Observaie
Este necesar s se fac distincia intre echilibrul bilanier i echilibrul financiar. Primul este
dat de egalitatea:
Active = Capitaluri proprii+Datorii

i este n mod natural verificat la finalul fiecrui exerciiu finit i continuu. Adesea ns, o
ntreprindere a crui bilan e echilibrat n termenii descrii mai sus, se poate afla n situaie de
dezechilibru financiar, adic activele sunt finanate n mod necorespunztor (ex: durata de
exigibilitate a pasivelor nu corespunde cu gradul de lichiditate a activelor curente).
Analiza echilibrului financiar poate fi efectuat pornindu-se de la dou tipuri de bilan: cel
financiar pe de-o parte i cel funcional pe de alt parte.
Fondul de rulment reprezint excedentul de capital permanent (capitalul propriu + datorii pe
termen mediu i lung) peste valoarea activului imobilizat. Cu alte cuvinte, este acea parte din
capitalul permanent care este utilizat pentru finanarea ciclului de exploatare.
Fondul de rulment (FR) constituie o garanie de lichiditate a ntreprinderii, cu ct valoarea sa
este mai ridicat, cu att garania este mai important, deci marja de securitate finala a
ntreprinderii este mai ridicat.

107
FR poate fi calculat att pornindu-se de la bilanul financiar ct i de la cel funcional, cu
obinerea aceluiai rezultat. Calculul FRf, cu obinerea aceluiai rezultat se poate realiza n
dou moduri diferite, i anume:
FRf = Cangajat - Aimobilizate

fond de rulment financiar

Acest mod de calcul permite o analiz "extern" a FR, cu delimitarea originii sale i a
variabilelor determinante (figura de mai jos).

Bilan

Bilan

financiar

financiar

Cangajat

Aimob

Aimob

(CP)

angajat

(CP)

FR >

FR <

Cum
Cangajat = Cperm (CP) = CPropriu + DTML,
unde DTML reprezint datorii pe o perioad mai mare de un an, se poate calcula:
FRf = FRpropriu + FRstrin
Cea de-a doau expresie de calcul a FRf este urmtoarea:
FRf = Acirc - DTS

fond de rulment financiar

unde OTS reprezint obligaii pe termen scurt, respectiv datoriile pe o perioad mai mic de un an.
Cea de-a doua modalitate de calcul a FR permite o analiz intern a acestuia, deoarece
evideniaz utilitatea i destinaia sa, respectiv finanarea activului circulant. Pornind de la
aceast expresie de calcul se fac previziuni privind nevoia de FR n perioada urmtoare (vezi
figura de mai jos).
Bilan financiar

Bilan
financiar

P
Acirc

DTS

P
Acirc

FR > 0

FR < 0

DTS

108
Observaie
Situaia n care FR este negativ, deci obligaiile pe termen scurt depesc activele circulante
este n general ngrijortoare pentru firmele aflate n sectoarele industriale, ea fiind
cvasicurent n cazul celor activnd n comer unde viteza de rotaie a stocurilor este mult mai
rapid (aproximativ 30 de zile) dect n celelalte sectoare (industriale mai ales) i n acelai
timp creditele furnizor sunt importante. n practic, pentru firmele din sectorul industrial se
consider ca situaie optim aceea n care FR reprezint ca valoare 1-3 luni de CA medie.
Factori de influen ai FR
Operaiile contabile ce influeneaz valoarea FR sunt n general cele care antreneaz
posturile din permanente ale bilanului (adic CP i Aimob nete). Variaiile posturilor de
Acirc sau DTS nu prezint consecine la nivelul variaiei FR, cci o cretere la nivelul unui post
de Acirc va determina fie o scdere corespunztoare (echivalent) la nivelul altui post de Acirc,
fie o cretere corespunztoare a unui post de DTS (pasiv pe termen scurt).
Operaiunile ce pot determina creteri ale valorii FR:
- creterea capitalurilor angajate prin creterea capitalurilor proprii n urma creterii
capitalului social, a rezervelor, a rezultatului, etc.;
- creterea mprumuturilor pe termen lung;
- scderea Aimob net prin "dezinvestiii" n urma cesiunii de active;
Operaiunile ce pot determina scderea FR:
- scderea capitalurilor permanente n urma scderii Cproprii din distribuirea
dividendelor;
- scderea datoriilor prin rambursarea creditelor angajate pe termen mediu i lung;
- creterea Aimob (nete) prin investiii n imobilizri corporale, necorporale i
financiare.
Calculul FR pornind de la bilanul funcional
Fondul de rulment calculat pe baza bilanului funcional este cunoscut sub denumirea FRNG
(fond de rulment net global) i este definit ca parte a resurselor aciclice stabile (RAS)
destinat finanrii activelor ciclice (AC). Ca i FR financiar, FRNG se poate calcula n dou
moduri echivalente:
FRNG = Resurse aciclice stabile (RAS) - Active aciclice stabile (AAS)

respectiv

109
FRNG = (Active ciclice (AC) +TA) - (Resurse ciclice (RC) + TP)

unde TA i TP reprezint trezoreria de Activ, respectiv cea de Pasiv.


Cum Resursele aciclice stabile (RAS) conin att capitaluri proprii i asimilate (rezultatul
reportat, rezultatul ex, rezerve diverse) ct i resurse mprumutate (pe termen lung), putem
face distincia de provenien a surselor calculnd FRpropriu i respectiv FRstrin.
n general un FR important i pozitiv constituie o premis a independenei financiare a firmei
i o marj de securitate pentru creditorii si.
FRpropriu prezint o utilitate analitic mai limitat dect cea a FRNG, ns este calculat cu
preponderen i poate servi ca instrument de lucru atunci cnd se dorete aprecierea gradului
de autonomiei financiare a firmei.
O problem interesant pus de determinarea FRpropriu este delimitarea cu exactitate a
elementelor ce intr n componena capitalurilor proprii. Astfel, acestea trebuie s reflecte o
situaie net (dup afectarea REx, de altfel dividendele nu sunt incluse) ce corespunde acelor
fonduri puse la dispoziia firmei de ctre acionarii / proprietarii ei, pe termen nelimitat. Ori,
anumii specialiti consider c o parte din provizioanele pentru risc ar trebui integrate n aa
numitele quasi-fonduri proprii i deci considerate ca atare n calcul FR propriu16.
FRpropriu = Resurse aciclice stabile proprii - Active aciclice stabile
FRstrin = datorii pe o perioad mai mare de un an (resurse aciclice stabile mprumutate)17
n jurul provizioanelor pentru risc constituite de ctre firm apar deci n literatura de
specialitate controverse privitoare la oportunitatea asimilrii lor n capitalurile proprii, dat
fiind caracterul lor de rezerv potenial. E.Cohen traneaz problema mprind
provizioanele n dou categorii distincte:
 astfel, cele constituite n vederea acoperirii unor riscuri "reale i viitoare" vor fi
asimilate resurselor pe termen scurt, considerndu-se c ele nu se vor gsi la dispoziia
ntreprinderii pe perioade mai mari de un an;
 cele care, neacoperind tipul de risc de mai sus, prezint un caracter de rezerv i vor
fi incluse de drept n ansamblul capitalurilor proprii (resurse stabile aciclice),
constituind quasi-rezerve pe termen lung (mai mare de un an).
Dei aceast partiionare pare a rezolva problema, prin prisma criteriilor impuse i datorit lor,
aplicarea n practic a recomandrilor fcute pentru fiecare categorie semnalat este deosebit
de delicat i se bazeaz finalmente pe aprecierea analistului financiar. Acesta va trebui s
16

n expresie financiar, FR proprii reprezint partea din Acirc finanat de capitaluri proprii
n expresie financiar, FR strin reprezint partea din Acirc finanat de datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de
un an

17

110
hotrasc dac cuantumul provizioanelor este suficient de ridicat fa de riscurile pe care
trebuie s le acopere sau dac s-a supraevaluat suma afectat n provizioane fa de riscurile
reale. n primul caz se impun corecii asupra conturilor ntreprinderii, fiindc acestea dau o
imagine (prea) optimist asupra patrimoniului iar n cazul al doilea, provizioanele excedentare
constituie o surs cvasipermanent care nglobeaz:
 pe de-o parte datorii fiscale latente (datorat impunerii ulterioare a relurii
provizioanelor la venituri);
 pe de alt parte o rezerv latent (sub form de venituri din provizioane dup
impozitare).
n calculul FRNG se pot asimila capitalurilor proprii toate provizioanele excedentare, pe cnd
n FRstrin doar partea cu vocaie de rezerv latent.
Evoluia n timp a FR al firmei
FR reprezint n fapt o marj de securitate a ntreprinderii n faa riscurilor de depreciere,
pierdere de valoare a activelor sale i mai cu seam a riscului de ncetinire a vitezei de rotaie
a stocurilor (datorit ntrzierilor, grevelor, scderea vnzrilor etc). De aceea urmrirea
dinamicii FR este important pentru analist; ea se face pe un orizont temporal de 3-5 ani.
n mod evident se vor ivi 3 situaii pe care le comentm succint:
 creterea FR reprezint o situaie (evoluie) favorabil pentru ntreprinderea
analizat cci nseamn c o parte din ce n ce mai important din Acirc este finanat de
capitaluri permanente; trebuie totui adncit analiza n vederea depistrii cazului n care
ameliorarea sectorului financiar a ntreprinderii (prin creterea FR) s-a fcut pe baza creterii
ndatorrii sale (deci creterea datoriilor pe termen lung i mediu n cadrul componentelor
Cangajat), ceea ce, pe termen lung poate duce la scderea autonomiei financiare i la creterea
cheltuielilor financiare ce vor greva n final asupra rezultatului mai ales ntr-un mediu
economic marcat de instabilitate cu o moned slab i dobnzi bancare prohibitive; de aceea
creterea FR n principal pe baza creterii datoriilor pe termen lung i mediu este un cuit cu
dou tiuri. Dac ns creterea FR s-a realizat n principal prin atragerea de capital i deci
creterea capitalurilor proprii, situaia financiar a ntreprinderii este n ameliorare. n acelai
timp o valoare exagerat a FR semnificnd o acoperire cvasitotal a Acirc (stocuri n principal)
din resurse pe termen lung, n general costisitoare, nu ilustreaz o bun gestionare a fondurilor
i a cheltuielilor financiare ale firmei.
 FR scade; odat cu aceast scdere, se diminueaz proporional marja de securitate
financiar a firmei. Situaia este privit n general ca fiind nefavorabil ns gradul de pericol

111
va fi influenat de ritmul de scdere al FR, de sectorul de activitate al ntreprinderii i de
cauzele acestei scderi constante. Dac el rezid n reorientarea resurselor financiare ctre
investiii ce sunt deja sau au vocaia de a deveni rentabile, putem vorbi de fapt de o
mbuntire pe termen mediu / lung a situaiei ntreprinderii.
 FR rmne constant sau nregistreaz variaii nesemnificative. Aceast evoluie
semnific la prima vedere o stagnare a situaiei firmei. Dac FR este constant dar i pozitiv
poate fi vorba despre o pauz investiional temporar sau de o ncetinire a creterii
ntreprinderii de manier durabil. Dac FR este constant i negativ, ntreprinderea se poate
gsi ntre dou investiii care nu i-au artat nc roadele dar care au epuizat resursele sale
"lungi" situaia nefiind dect temporar, sau se afl ntr-un deficit financiar pe care nu
reuete s-l depeasc.
n toate cazurile, se va aprofunda analiza FR prin studiul rentabilitii firmei, ce va aduce
elementele necesare de diagnostic economico-financiar.
Noiunea de FR este foarte important n vederea aprecierii cheltuielilor financiare ale firmei,
fr a fi suficient, chiar studiat n dinamica sa. n cadrul analizei finale ea va fi corelat cu
evoluia cifrei de afaceri i a stocurilor sub form de rate ale cror valori trebuie comparate cu
mediile pe sector sau cu valorile constatate la principalii concureni. De asemenea, pentru
studiul cheltuielilor financiare al ntreprinderii, FR va fi obligatoriu corelat cu NFR.
Calculm:

1.

FR
*100 , care reprezint marja de securitate a firmei;
CA

2.

A circ
, care reprezint partea de Active circulante finanat din
Obligatii pe termen 1 an

resurse permanente.

5.4 Calculul i analiza necesarului fondului de rulment (NFR) i a trezoreriei (T)


Necesarul de fond de rulment reprezint suma destinat i necesar finanrii decalajului
dintre activele de exploatare i resursele generate de operaiunile ciclice (pasivele de
exploatare).
n accepiunea financiar, NFR cuprinde dou elemente distincte, legate de partea de
activitate la care se refer: necesarul de fond de rulment din exploatare (NFR) i necesarul de
fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE).

112
NFR = NFRE + NFRAE

Pornind de al acelai bilan financiar, vom putea calcula de manier general:


NFR = Stocuri + Creane - Obligaii pe termen scurt

i pe categorii de necesar de fond de rulment:


NFR = Stocuri
+Creane din exploatare
+Cheltuieli de exploatare n avans
-Datorii ctre furnizori
-Alte datorii pe termen scurt aferente exploatrii (financiare, sociale i fiscale)
-Avansuri ncasate n contul comenzilor
iar

NFRAE = Creane n afara exploatrii


+Sume de ncasat din interese de participare
+Investiii financiare pe termen scurt
+Cheltuieli nregistrate n avans din afara exploatrii
-Datorii n afara exploatrii
-Venituri nregistrate n avans n afara exploatrii
Pornind de la bilanul funcional, necesarul de fond de rulment se calculeaz dup relaia:
NFR(funcional) = Active ciclice(AC) - Resurse ciclice(RC)

care poate fi n mod analog detaliat pe cicluri de exploatare i din afara exploatrii o dat ce
elementele de bilan pot fi distinct delimitate ca aparinnd uneia sau alteia dintre categorii.
Mrimea i evoluia NFR a firmei depind n principal de urmtorii factori:
- nivelul (volumul) de activitate (influen direct);
- structura activitii de exploatare;
- sectorul de activitate al firmei;
- durata ciclului de exploatare (cu ct este mai lung cu att NFR crete);
- durata de rotaie a activelor i a pasivelor;
- gradul de sezonalitate la activitii;
- organizarea ciclului de exploatare (facturarea i urmrirea clienilor, puterea de
negociere cu furnizorii i clienii);
Principalele rate de analiz ale NFR sunt:

113
1.

NFR
* 360 care reliefeaz direct proporionalitatea celor dou elemente ale raportului.
CA

Diminuarea acestei rate de la o perioad la alta de analiz se apreciaz ca fiind favorabil


activitii.

2.

FR
reprezint rata de acoperire a necesarului de fond de rulment din fondul de
NFR
rulment. Se apreciaz ca fiind favorabil situaia n care rata este supraunitar.

Trezoreria (T) se calculeaz tot n dou moduri:


- pe baza bilanului financiar T = FR - NFR;
- pe baza bilanului funcional T = Trezoreria de Activ - Trezoreria de Pasiv.

Analiza ecuaiei bilanierei de echilibru financiar ( FR- NFR = T )


Determinarea valorilor FR, NFR, compararea lor i gsirea unei T nule, pozitive sau negative
nu reprezint o baz solid pentru formularea unor concluzii ferme referitoare la echilibrul
financiar pe termen scurt al firmei analizate.
Analiza echilibrului financiar va trebui completat cu calculul i interpretarea ratelor
complementare ale FR i NFR (amintite anterior) i cu analiza gradului de ndatorare al firmei,
care ne d informaii privitoare la capacitatea acesteia de a-i ameliora eventual FR prin
apelarea la credite. Analistul extern va putea folosi informaiile financiare pentru a calcula
ratele de rotaie ale principalelor componente ale NFR (stocuri, creane clieni, datorii
furnizori), ns nu le va putea judeca dect n comparaie cu aceleai rate calculate pentru
perioadele precedente i cu anumite norme sau valori etalon. Dac valorile calculate sunt
sensibil apropiate de cele precedente, sunt anse ca ecuaia bilanier s fie "just" sau mcar
s se apropie de coordonatele dorite. ns dac apar diferene (chiar aparent favorabile, spre
exemplu reducerea NFR), ele se pot datora:
- scderii stocurilor care antreneaz o scdere a NFR, ns ea poate fi att consecina
unei mai bune gestionri a lor, ct i a unor dificulti de aprovizionare sau a unor probleme de
trezorerie care au expus firma unor posibile riscuri de ruptur de stoc;
- creterii duratei de rambursare a datoriilor fa de furnizori este de asemenea un
factor de scdere a NFR. Ea se poate datora unei creteri a puterii de negociere a firmei fa
de furnizorii si, ns poate fi i consecina unor ntrzieri de plat peste scadenele acordate i

114
deci a existenei unor poteniale penaliti i a unei deteriorri n fapt a poziiei firmei fa de
furnizorii respectivi.
Structura capitalurilor angajate poate de asemenea juca un rol important n ceea ce privete
echilibrul financiar (a se vedea cazul a dou firme care nregistreaz aceleai valori pentru FR

i NFR, avnd ns structuri diferite ale capitalului propriu). Din punct de vedere al ecuaiei de
echilibru financiar (T = FR - NFR) putem spune c bilanurile lor sunt identice; ns din punct
de vedere al capacitii de ndatorare ele se deosebesc destul de mult, ceea ce pledeaz pentru
adncirea analizei financiare prin calculul i compararea duratelor medii de recuperare a
creanelor clienilor i de plat a datoriilor ctre furnizori:

d r = d recuperare a

creditelor clienti

d p = d plata a

creditului furnizori

Sold mediu creante clienti


* 360
Vinzari ale perioadei
Sold mediu datorii furnizori
=
* 360
Aprovizionari ale perioadei

Dac dr>dp, avem de a face cu o situaie favorabil, firma n cauz putnd fi n echilibru
financiar pe termen scurt cu un FR insignifiant sau chiar negativ.
Dac dr<dp, atunci situaia este mai puin favorabil firmei, cci ea va trebui s aib un FR
pozitiv i de mrime important care s-i permit meninerea unei trezorerii importante n
vederea contracarrii acestui decalaj de termene de plat.

115

Aplicatie finala
S se realizeze ca proiect diagnosticul financiar al unei firme la alegere, cu urmrirea
urmtoarelor puncte tematice :

1. Prezentarea profilului activitii i a principalilor indicatori ai firmei analizate ;


indicatorii se vor prezenta ntr-o dinamica pe trei ani consecutivi. Prezentarea i
analiza principalilor parametri de performan ai activitii analizate.
2. Analiza mediului extern al firmei si a contextului sau concurenial.
3. Prelucrarea i retratarea informaiilor brute coninute n documentele de sintez i n
alte documente interne ale firmei.
4. Diagnosticul fortei de vanzare si a performantelor.
5. Diagnosticul rezultatelor si rentabilitii
6. Analiza i diagnosticul echilibrului financiar al firmei. Diagnosticul firmei pe baza
bilantului.
7. Concluzii i recomandri privind activitatea analizat.

116

BIBLIOGRAFIE

1. M. Niculescu - Diagnostic global strategic, Ed.Economic, 1997


2. A. Ifnescu, C.Stnescu, A.Bicui - Analiz economico-financiar, Ed. Economic,
1999
3. M. Petcu - Analiza economico-financiar a firmei, Ed.Economic, 2003
4. A. Ifnescu - Analiz ec-fin, Ed ASE, Bucureti 2002
5. London Business School - Cum s stpneti managementul la perfecie?, Ed.
Rentrop&Straton, 2000
6. C. Drumea - Analiza economico financiar a firmei, Ed. Univ. Transilvania, 2000
7. F. Paa, L. Paa - Productivitatea, indicator de eficien a muncii, Ed. Polirom, 2003
8. P. Bran - Finanele ntreprinderii, Ed. Economic, 1997
9. C. Coman - Statistic social, Ed. Infomarket, 2003
10. Gh. Valceanu, V. Robu, N.Georgescu - Analiz economico-financiar, Ed.
Economic, 2005
11. Al. ugui - Contabilitatea inflaiei. Teorie. Practic. Modelri informatice, Editura
Economic, 2000
12. O. Nicolescu, I. Verboncu Profitul i decizia managerial, Ed. Tribuna Economic,
1998