Anlisis de riesgo y sensibilidad en empresas peruanas

El principal riesgo de bajar la tasa de inters de referencia es un alza del dlar que afecte
las expectativas de los agentes econmicos.
Cabe explicar que segn la teora econmica al bajar la tasa de inters, ingresan menos
dlares al pas en busca de rendimiento, y a menor oferta de moneda extranjera, mayor
ser su precio.
Al subir el dlar, comienzas a ajustar a las empresas y personas endeudadas en moneda
extranjera, y tambin presionas los precios hacia arriba. Por lo tanto las entidades
peruanas deben tener mucho cuidado.
La recuperacin de la economa norteamericana tambin jugara en favor de la
apreciacin de la divisa. Las expectativas dicen que si la economa norteamericana est
creciendo por encima del mercado, es bien probable que en el 2014 la Fed revierta su
poltica monetaria tremendamente expansiva. Eso har que las tasas de inters en
EE.UU. suban ms de lo que ya estn subiendo va expectativas
En consecuencia, se dejara de ingresar (y se retirarn) dlares del pas, y los principales
inversionistas institucionales (las AFP y los bancos) se refugiarn en el dlar porque vern
que es ms rentable en el futuro.
Es un tema muy sensible en el mercado peruano, recordando frente a datos positivos del
mercado estadounidense que hasta la fecha el dlar pas de S/.2.77 a S/.2.80, y
el BCR tuvo que vender US$ 1 milln para bajarlo a S/.2.79.
Una empresa puede recurrir al financiamiento externo no solo para adquirir nuevo capital,
si no para reestructuras su deuda y asi extender los plazos de pagos (pagar menores
intereses)

Inflacin

Al reducir la tasa de inters de referencia, las autoridades peruanas revelaron un sesgo al

crecimiento, minimizando cualquier preocupacin por la inflacin.
Aqu, es necesario explicar que al reducir el costo del crdito y estimular la demanda
agregada, pueden generarse presiones inflacionarias.
Las expectativas de inflacin en el mediano y largo plazo estn firmemente ancladas en
2%. Por eso pueden darse el lujo de hacer poltica monetaria expansiva Tendr cuidado
el banco central con estas contingencias? Solo el tiempo lo dir, pero la historia reciente
nos sugiere ser optimistas.