Sunteți pe pagina 1din 20

INTEGRAREA ROMNIEI

N SISTEMUL MONETAR
EUROPEAN

Coordonator:

Realizator:

2015

1. Procesul de integrare monetar european

Integrarea monetar este procesul de formare a unei zone monetare. n


aceast zon monetar se leag monedele mai multor ri n mod irevocabil
sau monedele naionale sunt nlocuite cu o singur moned, care este folosit
n respectiva zon, respectiv un proces de unificare monetar.
Condiiile integrrii monetare conform teoriei Zonelor Monetare Optime:
Convergena economiilor :
1. mrimea ratei inflaiei la nivel anual
2. modificrile cursurilor valutare
3. mrimea admisibil a deficitului public guvernamental sau bugetar
4. datoria public total(inclusiv intern, extern, guvernamental, local)
Exporturi diversificate
Grad ridicat de deschidere a economiilor
Renunarea la banca central naional de ctre rile participante SME
deviaz natura integrrii europene, fixnd ca obiectiv pe termen lung, o
moned european.
Impactul economic i politic al aderrii

la UE este semnificativ,

beneficiile difer de la o ar la alta, iar urmtorul pas pentru statele membre


devine adoptarea monedei euro. Odat cu integrarea european, rata inflaiei
a crescut semnificativ n majoritatea rilor.
Cele trei etape principale ale realizrii Uniunii economice i monetare
Europene au fost stabilite astfel:

Etapa coordonrii politicilor monetare - n cadrul acestei etape s-a

realizat libera circulaie a capitalurilor n toate rile membre ale Uniunii


Europene.

Etapa consolidrii convergenei i a preparativelor tehnice - Aceast

etap a nceput pentru toate statele membre, fr nici o condiionare, fiind


considerat o perioad de tranziie i ajustare a politicilor monetare i
dezechilibrelor financiare.

Etapa introducerii monedei unice - La aceast a treia etap

participarea statelor membre este condiionat de ndeplinirea criteriilor de


convergen, respectiv a condiiilor necesare pentru adoptarea unei monede
unice, constatat de Consiliul pentru fiecare ar separat, prin vot cu
majoritate calificat. Statele care nu ndeplinesc criteriile de participare la
etapa a treia a UEM vor face obiectul unei derogri pentru o perioad de
tranziie n care vor fi monitorizate i susinute s ndeplineasc aceste
criterii. n scopul de a facilita trecerea tuturor statelor membre la a treia
etap, se prevede coordonarea politicii monetare unice cu cea a statelor cu
derogare, care i pstreaz competenele n materie, conform drepturilor
naionale respective.

2. Politica monetar a Romniei


Banca Naional a Romniei are ca obiectiv fundamental asigurarea
i meninerea stabilitii preurilor. Pe parcursul anului 2009, Consiliul de
Politic Monetar a nceput reducerea gradual a ratei dobnzii-cheie a BNR
cu 2,25 puncte procentuale, de la 10,25% la 8%. Rata dobnzii-cheie a BNR
a fost redus treptat, fiindc inflaia era n scdere, iar rata real a dobnzii
n economie a fost prea mare pentru a facilita accesul firmelor la
mprumuturile necesare pentru realizarea nevoilor lor. Forate s se adapteze,
companiile au renunat la o parte din fora lor de munc, ceea ce a

determinat intrarea n teritoriu negativ a creterii salariului mediu la


nceputul anului 2010. Aceast aciune reprezint un eveniment remarcabil,
ntruct salariile nominale au crescut la rate de peste 20% n ultimele dou
decenii. Scderea dramatic a salariilor a redus o important surs de
presiune asupra inflaiei i meninerea acestuia putnd spori competitivitatea.
Politica monetar rmne orientat spre atingerea intelor de infla ie
stabilite de BNR mpreun cu Guvernul i, implicit a reducerii durabile a
ratei inflaiei pe termen mediu spre niveluri compatibile cu defini ia
cantitativ a stabilitii preurilor adoptata de BCE. Este de ateptat ca
adoptarea unei inte staionare multi-anule de inflaie s ofere un sprijin.
Atingerea intei de inflaie stabilite pentru anul 2012, presupune
consolidarea dezinflaiei i ancorarea anticipaiilor inflaioniste la niveluri
mai sczute de inflaie. Meninerea ratei inflaiei pe o traiectorie compatibil
cu atingerea intelor anuale i a celei staionare reprezint o provocare pentru
politica monetar.
n anul 2010, principalul obstacol n calea realizrii acestui obiectiv la constituit majorarea cu 5 puncte procentuale a cotei standard TVA (de la 19
% la 24 %). Aceast majorare a oprit tendina de revenire n interiorul
intervalului de variaie a intei, manifestat de rata anual a infla iei dup
vrful pe care l-a atins n luna iulie a anului 2008, deteriornd sever evolu ia
i perspectiva pe termen scurt a inflaiei, afectate ulterior i de alte ocuri
adverse ale ofertei.
Pe termen mediu, provocarea major a politicii monetare o constituie
ancorarea solid a anticipaiilor inflaioniste prin reluarea i consolidarea, n
ritmul prognozat, a dezinflaiei, simultan cu

crearea condiiilor pentru

redresare pe baze sustenabile a activitii de creditare, implicit a activit ii


economice. Configurarea din aceast perspectiv a politicii monetare este

strict condiionat de implementarea consecvent a programului de politici


macroeconomice i de reforme structural, precum i de creterea gradului
de absorbie a fondurilor europene, conform angajamentelor asumate n
cadrul aranjamentelor ncheiate cu Uniunea European, Fondul Monetar
Internaional i alte instituii financiare internaionale.
Prima component a programului economic presupune continuarea
susinut a consolidrii fiscale, prioritar prin continuarea restructurrii i
meninerea restrictivitii politicii veniturilor n sectorul bugetar i prin
adncirea reformelor n domeniile cheie ale acestui sector, precum sistemul
de impozitare, sntatea, sistemul de pensii, educaia, finanele publice
locale. Att pe termen scurt, ct i pe termen lung, calibrarea ritmului i
dimensiunii ajustrilor ratelor dobnzilor reprezentative ale politicii
monetare n contextul adecvrii condiiilor monetare vor

fi corelate n

principal cu intensitatea manifestrii presiunilor dezinflaioniste ale


deficitului de cerere agregat cu comportamentul anticipaiilor inflaioniste
pe termen mediu.
Din perspectiva potenialei ajustri a parametrilor politicii monetare,
o precondiie important o constituie continuarea consecvent a consolidrii
fiscale i a reformelor structurale, esenial pentru minimizarea riscului
manifestrii efectelor secundare ale ocurilor inflaioniste ale ofertei, dar i
pentru ameliorarea percepiei investitorilor asupra perspectivelor economiei,
implicnd reducerea durabil a primei de risc ataat investiiilor pe pia a
local. Pe termen mediu, politicile economice ar trebui s fie orientate spre
atingerea stabilitii macroeconomice i, implicit, pentru ndeplinirea
criteriilor de la Maastricht.
Planurile actuale prevd adoptarea monedei euro n 2015. Pentru
aceast abordare, Romnia ar trebui s intre n Mecanismul Ratelor de

Schimb cu doi ani nainte. Astfel, n mai putin de 2 ani, ar trebui soluionate
dezechilibrele macroeconomice actuale.

3 . Analiza stadiului ndeplinirii criteriilor de convergen


n perioada de referin, (aprilie 2011-martie 2012) rata medie anual a
inflaiei IAPC nregistrat de Romnia s-a situat la 4,6%, nivel net superior
valorii de referin de 3,1% corespunztoare criteriului privind stabilitatea
preurilor.
n prezent, Romnia face obiectul unei decizii a Consiliului UE privind
existena unui deficit excesiv.
n anul de referin 2011, Romnia a nregistrat un deficit bugetar de
5,2% din PIB, valoare net superioar celei de referin de 3%. Ponderea
datoriei publice brute n PIB s-a situat la 33,3%, fiind net inferioar valorii
de referin de 60%.
n perioada de referin de doi ani, moneda naional (leu) nu a
participat la MCS II, ci a fost tranzacionat n condiiile unui regim de
curs de schimb flexibil. n anul 2010, leul a fost n general stabil,
apreciindu-se modest n semestrul I al anului 2011, i depreciindu-se
ulterior gradual n raport cu euro.
Ratele dobnzilor pe termen lung s-au situat, n medie, la 7,3% n
perioada de referin aprilie 2011-martie 2012, nivel net superior valorii de
referin de 5,8% corespunztoare criteriului de convergen privind ratele
dobnzilor.
Crearea unui mediu favorabil convergenei sustenabile n Romnia
necesit, printre altele, o politic monetar orientat spre stabilitate i

implementarea strict a planurilor de consolidare fiscal. n plus, Romnia


trebuie s fac fa unui numr mai mare de provocri din perspectiva
politicilor economice.
Legislaia Romniei nu ndeplinete toate cerinele referitoare la
independena bncii centrale, interdicia de finanare monetar i
integrarea juridic a bncii centrale n Eurosistem. Romnia este un stat
membru al UE care face obiectul unei derogri i, n consecin, trebuie s
respecte toate cerinele de adaptare prevzute n articolul 131 din Tratat.

Convergena real cu Uniunea European


Convergena nominal se poate atinge ntr-un termen mai scurt dect
convergena real. Exist dou viziuni asupra procesului de convergen
real. Prima abordare presupune analiza convergenei reale prin intermediul
convergenei

veniturilor;

convergenei

productivitii;

convergenei

preurilor relative; convergenei structurii socio-ocupaionale; convergenei


standardelor educaionale. A doua abordare presupune analogia dintre
criteriile de aderare la o zon monetar optim i criteriile de convergen
real. Astfel, se consider c un grad ridicat de deschidere a economiei,
sincronizarea ridicat a ciclurilor de afaceri cu cel al UE, mobilitatea
crescut a forei de munc, flexibilitatea preurilor i salariilor i gradul
ridicat de dezvoltare financiar conduc la antrenarea unui proces rapid de
catching-up fa de rile din modelul european.
Progresele n ndeplinirea criteriilor de convergen nominal au
influenat variabilele economice reale. Convergena nominal poate genera o
reducere a performanelor, astfel impunerea respectrii criteriilor de la

Maastricht (ceea ce privete deficitul bugetar i datoria public) poate afecta


procesul de convergen al economiilor n care nivelul investiiilor este
redus. ndeplinirea criteriilor de la Maastricht poate asigura o stabilitate
economic ce va crea premisele unei rate superioare de cretere economic.
n anul 2009, Romnia s-a situat pe penultimul loc din Uniunea
European dup valoarea Produsului Intern Brut (PIB) pe cap de locuitor, cu
45% din media UE, fiind urmat doar de Bulgaria. Economia Romniei a
intrat n recesiune n trimestrul al treilea din 2008, odat cu scderea
Produsului Intern Brut cu 0,1%. ncepnd de atunci, PIB-ul a nregistrat
scderi n fiecare trimestru, exceptnd creterea uoar, de 0,1%, din
trimestrul al treilea din 2009. n anul 2009 economia Romniei a nregistrat
un declin de peste 7%. Potrivit datelor anunate de INS pentru luna februarie
2011, salariul mediu brut n Romnia a fost de 1944 lei, cu 1,0% mai mic
dect luna precedent.
Gradul de deschidere a economiei Romniei

Grad

2000

2001

2002

2003

2004 2005 2006 2007 2008 2009

de 70,7

74,5

76,1

77

80,6

76,3

76,3

deschidere
(procente*) (export+import) de bunuri i servicii/PIB
Sursa: Institutul Naional de Statistic, Banca Naional a Romniei

72,4

75,6

68,2

4. Procesul de pregtire a Romniei pentru trecerea la euro


Adoptarea euro constituie un pas crucial pentru economia unui stat
membru, deoarece puterea de decizie n domeniul monetar este transferat
Bncii Centrale Europene, care acioneaz n mod independent prin
intermediul unei politici monetare unice pentru ntreaga zon euro.
Aderarea Romniei la Uniunea European presupune adoptarea
monedei unice ntr-un orizont de timp ce depinde de gradul de integrare
economic cu zona euro. Conform prevederilor celei de-a cincea ediii
a Programului de Convergen (2011-2014), anul 2015 este meninut de
ctre autoriti ca obiectiv pentru adoptarea monedei unice, angajamentul
asumat reprezentnd un reper important pentru promovarea reformelor, att
a celor bugetare, ct i a celor structurale, necesare pentru sporirea
competitivitii economiei.
n acest sens, aderarea Romniei la Pactul Euro Plus asigur
adoptarea de msuri menite s conduc la creterea competitivitii i
evitarea dezechilibrelor macroeconomice. Din punct de vedere administrativ,
similar aciunilor celorlalte noi state membre, autoritile din Romnia au
instituit organisme de coordonare a procesului de adoptare a monedei unice.
ncepnd din luna mai 2011, coordonarea la nivel naional a
pregtirilor pentru adoptarea euro se realizeaz de ctre Comitetul
interministerial pentru trecerea la euro, condus de primul-ministru, i din
care mai fac parte guvernatorul BNR, ministrul Finanelor Publice, minitri
i conductori ai altor instituii guvernamentale, reprezentani ai asociaiilor
patronale i sindicale.
ncepnd din februarie 2010, n cadrul BNR funcioneaz Comitetul
de pregtire a trecerii la euro, care reprezint un cadru formalizat de

dezbatere a problematicilor legate de convergena nominal i real,


respectiv de suport al deciziilor bncii centrale n procesul de aderare la
Uniunea Economic i Monetar. Din luna octombrie 2010, acest comitet
are ca invitai permaneni reprezentani ai Ministerului Finanelor Publice.
Pn n prezent, n cadrul Comitetului de pregtire a trecerii la euro au
fost analizate o serie de documente referitoare la:
experiena altor ri n pregtirea trecerii la euro;
stadiul pregtirii Romniei pentru adoptarea euro (studii privind
cursul de schimb de echilibru, indicatori de aliniere structural a
Romniei la zona euro);
mecanisme i concepte noi dezvoltate la nivelul Uniunii Europene
dup criza financiar (note privind Semestrul European, demararea
funcionrii Comitetului European pentru Risc Sistemic, Pactul Euro
Plus);
contribuii ale BNR la documentele programatice ale guvernului
romn (Programul de Convergen, Programul Naional de Reform).
Stabilirea coordonatelor procesului de adoptare a euro necesit o
evaluare bine fundamentat, iar asumarea public a procesului de adoptare a
monedei euro trebuie s beneficieze de consens naional, neinfluenat de
diferene doctrinare sau de ciclul electoral, astfel nct s se materializeze
ntr-o coordonare a politicilor economice i strategice.
Romnia se va altura statelor europene integrate n Uniunea
Economic i Monetar, dar pn n acel moment mai este un lung drum de
fcut i o serie de criterii de ndeplinit.
La prima vedere pare a fi din ce n ce mai greu, avnd n vedere
actuala criz mondial care afecteaz i Romnia i, practic, puterea de

cumprare a monedei noastre naionale. Pn la momentul istoric cnd


moneda unic european va nlocui leul, rmn de parcurs o serie de
etape de care depinde succesul adoptrii euro, maximizarea avantajelor i
reducerea riscurilor care decurg din participarea la Uniunea Monetar.

5. Adaptarea la moneda Euro


Angajamentul de adoptare a monedei euro n 2015 este meninut i
reprezint o ancor important n promovarea reformelor bugetare i
structurale necesare creterii flexibilitii economiei romneti. Pentru
pregtirea trecerii la moneda euro s-a nfiinat un Comitet inter-ministerial
sub coordonarea Primului Ministru, din care fac parte BNR, MFP i alte
instituii responsabile.
n februarie 2010 a fost nfiinat, n cadrul Bncii Naionale a
Romniei, un Comitet pentru Pregtirea Trecerii la Euro, avnd ca obiectiv
crearea suportului tehnic, organizatoric i legislativ necesar ndeplinirii
atribuiilor ce revin bncii centrale n cadrul procesului de introducere a
monedei unice euro. Dintre aciunile concrete cu acest obiectiv se pot aminti
elaborarea unor propuneri pentru legea de

adoptare a euro, studierea

structurii instituionale utilizate de alte ri central i est-europene n


pregtirea procesului de adoptare a monedei comune, analize privind gradul
de ndeplinire de ctre Romnia a criteriilor nominale i a criteriilor reale de
convergen.

Gradul de ndeplinire a criteriilor de la Maastricht


Romnia
Indicatorii de convergen nominal

Criterii Maastricht
2011

Rata inflaiei (IAPC)

<1,5 pp peste media celor5,6

mai
(procente, medie anual)

performani 3 membri UE

(1,6%*)
<2 pp peste media celor

Ratele dobnzilor pe termen lung*

9,7

mai
performani

(procente pe an)

membri

UE
din perspectiva stabilitii
preurilor
(5,3%*)
Cursul de schimb fa de euro
(apreciere(+)/depreciere
15 procente

(-)

procentual

+1,6 / -18,2

Deficitul bugetului consolidat***

sub 3 la sut

7,9

(procente n PIB)
Datoria public***

sub 60 la sut

21,0

(procente n PIB)
Sursa: Eurostat, BCE, Institutul Naional de Statistic, Ministerul Finanelor Publice,
Banca Naional a Romniei

6. Impactul euro asupra Romniei avantaje i dezavantaje


Avantaje:
reducerea ratelor dobnzilor i eliminarea atacurilor speculative
scderea dobnzilor la credite
simplificarea comparrii preurilor
eliminarea costurilor de convertibilitate
reducerea costurilor privind schimburile valutare

eliminarea riscului de curs de schimb fa de euro i scderea


riscului valutar fa de alte valute

reducerea costurilor de tranzacionare pentru tranzaciile n euro


reducerea costurilor administrative de gestionare a tranzaciilor
valutare
reducerea costului capitalului
consolidarea statutului de moned internaional
expansiunea pieelor financiare

creterea comerului exterior, creterea PIB pe locuitor i creterea


ISD
stabilitatea monedei unice asigur atragerea de fluxuri investiionale
semnificative
o politic monetar coordonat, i bine reglementat.
majorarea ratei de cretere economic pe termen mediu i lung a
rilor din Zona Euro
efecte asupra relaiilor comerciale externe cu ri care nu fac parte
din UEM i asupra fluxurilor internaionale de capital.
simplificarea evidenelor, a contractelor i procedurilor financiarcontabile
creterea nivelului de trai pe termen lung
Dezavantaje:
costurile ridicate de conversie, de trecere de la monede naionale la
moneda unic
pierderea de ajustare prin cursul de schimb
pierderea independenei politicii monetare
diminuarea independenei politicii bugetare
creterea generalizat a preurilor
cererea de numerar n moneda unic trebuie fcut cu dimensionarea
adecvat pe termen scurt a lichiditilor n euro la nivelul
sistemului bancar

pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele


monetare i a flexibilitii lurii deciziilor care s permit
protejarea economiilor de ocurile externe
costuri tehnice i organizatorice legate de conversia n euro
costuri specifice n sectorul bancar i reducerea surselor de venit
bancar
riscul ocurilor asimetrice
creterea pe termen lung a ratei omajului
rigiditatea monetar i fiscal

Concluzii
Situaia actual a sistemului economic arat c Romnia mai are un
drum lung pn a ajunge la nivelul necesar pentru a face fa fr probleme
presiunilor din Uniunea European. Pe lnga atingerea obiectivelor de
convergen nominal, realizarea n cel mai scurt timp a convergenei reale
reprezint obiectivul cruia ar fi indicat s i se subsumeze politicile urmate
de autoritile romneti. Intrarea n zona EMR II a fost proiectat pentru
anul 2012, astfel nct trecerea la zona euro s poat avea loc n anul 2015.
n momentul adoptrii monedei unice vor aprea avantaje i
dezavantajele ale acestuia, ns momentul adoptrii trebuie bine gndit
deoarece n cazul unei adoptri premature, costurile pentru economia
romneasca ar fi uriae, dar nici o eventual amnare a deciziei de a trece la
euro nu este prea bun. Unul dintre numeroasele avantaje ce apar n
momentul adoptrii monedei unice este eliminarea riscului valutar, care ar fi
un avantaj datorit faptului c aproximativ 70% din comerul exterior al
Romniei este realizat cu ri din Uniunea European, cele mai importante
fiind statele membre ale zonei euro. Prin eliminarea riscului valutar, vor

putea aprea i o serie de avantaje indirecte, cum ar fii: atragerea de


investiii strine directe. Astfel, se va majora indicatorul produsului intern
brut/locuitor.
Trecerea n zona euro poate avea efecete pozitive i negative, ns
putem avea de dou ori mai multe efecte pozitive n comparatie cu cele
negative. Efectele pozitive pot fi mprite n dou categorii: avantaje directe
i indirecte. Printre avantajele directe, pe lng eliminarea riscului valutar,
mai putem aminti reducerea volatilitii cursului de schimb fa de valutele
altor parteneri comerciali, reducerea costurilor de tranzacionare, reducerea
costurilor administrative i reducerea costului capitalului. Printre alte efecte
pozitive care aparin avantajelor indirecte pot aprea: creterea comerului
exterior a investiiilor strine directe (ISD), care va avea ca rezultat cre terea
PIB/locuitor, ca urmare a creterii comerului exterior i ISD i astfel vom
asista la o cretere a nivelului de trai pe termen lung.
Ca i dezavantaje care pot aprea n zona euro, amintim: costuri
tehnice i organizatorice legate de conversia n euro, o inflaie mai mare pe
termen lung, costuri specifice n sectorul bancar i reducerea surselor de
venit bancar sau pierderea independenei politicii monetare i a cursului de
schimb.
Momentul adoptrii monedei euro trebuie bine gndit deoarece nu
doar adoptarea prematur a monedei euro poate s aduc efecte negative, ci
i amnarea acestuia. Trecerea la euro nainte ca economia real sa
recupereze competivitatea, productivitatea, produs intern brut pe cap de
locuitor i capacitatea de inovai ar putea fi dezastruoas. Dac firmele
romneti nu sunt la un nivel comparabil cu cel din Europa ele pot fi sortite
falimentului, ceea ce ar aduce dup sine pierderea locurilor de munc i mai
puine venituri la bugetele publice.

Pe termen lung putem spune c adoptarea euro aduce mai multe


avantaje dect dezavantaje. Putem observa c nivelul de trai a crescut i
protejeaz mult mai bine financiar rile ce au adoptato. Un alt argument mai
poate fi i creterea ncrederii de ar, prin garaniile date prin adoptarea
monedei unice. ns pot aprea i o mulime de dezanvantaje, cum ar fi de
exemplu: creterea preurilor, ns dup prerea mea acest risc nu ne
afecteaz deoarece preurile practicate n Romnia sunt foarte mari, chiar
semnificativ mai mari dect n multe ri din Uniunea European, iar prin
adoptarea monedei unice riscurile de cretere a preurilor prin speculaii ale
cursului sau prin devalorizarea leului n raport cu euro vor disprea. Totui
pierderea independenei politicii monetare i a politicii de curs de schimb,
instrumente semnificative care pot fi utilizate n perioadele de ajustare la
ocuri economice. Astfel, prin renunarea la leu i la politica monetar
proprie, Romnia nu va mai avea nici un mijloc de a compensa lipsa de
capitaluri din economie, cum ar fi reducerea de dobnd-cheie, care este un
intrument prin care Banca Naional poate injecta n economie bani pentru a
compensa retragerea capitalurilor.
Datorita crizei economice, rile trebuie s se confrunte cu probleme
serioase i cu adevarate provocri n fiecare an, acesta fiind un motiv n plus
pentru ca data trecerii la euro s fie bine gndit, deoarece odat cu intrarea
n zona euro va trebui s jucm dup regulile rilor puternice i rmnem,
de exemplu, i fr posibilitatea de a ajusta dezechilibrele interne prin
controlul monedei, ceea ce probabil ar fi fost de folos n cazul Greciei.
Prerea mea personal este c, fcnd

o analiz tehnic foarte

serioas de tip costuri beneficii, n momentul actual, trecerea la moneda


unic european nu este benefic pentru economia rii noastre.

Bibliografie

1. http://www.bnro.ro
2. http://ecol.ro/content/euro-ca-strategie-politica
3. http://idd.euro.ubbcluj.ro/interactiv/cursuri/MariaBarsan/cap4.html
4. http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/emu/index_ro.htm
5. http://gandeste.org/analize/convergenta-reala-spre-zona-euro/17142
6. http://www.curierulnational.ro/Finante%20Banci/2011-0104/Cat+de+departe+suntem+de+aderarea+la+euro%3F
7. http://www.fin.ro/articol_4625/euro-din-2014-un-scenariu-putinrealist.html