Sunteți pe pagina 1din 3

SPREAD

Strategii de anticipare a creterii sau scderii cursului, formate din opiuni CALL sau
opiuni PUT, cu poziii diferite i preuri de exerciiu diferite.
NOT:
-

o opiune CALL este cu att mai scump (are o prim mai mare; prima reprezentnd
preul care se pltete pentru acea opiune), cu ct preul ei de exerciiu este mai mic:
este mai avantajos s cumperi activul suport la un pre mai mic i de aceea
cumprtorul de opiune va fi dispus s plteasc preul mai mare.

o opiune PUT este cu att mai scump (are o prim mai mare; prima reprezentnd
preul care se pltete pentru acea opiune), cu ct preul ei de exerciiu este mai
mare: este mai avantajos s vinzi activul suport la un pre mai mare i de aceea
cumprtorul de opiune va fi dispus s plteasc preul mai mare.

o poziie de cumprare este o poziie lung (long).

o poziie de vnzare este o poziie scurt (short).

o pia pentru care se anticipeaz o cretere de curs este o pia de tip BUL.

o pia pentru care se anticipeaz o cretere de curs este o pia de tip BEAR.

CALL BUL SPREAD: (se anticipeaz o cretere de curs)


Se cumpr un CALL cu pre de exerciiu PE1 i se vinde un CALL cu pre de exerciiu PE2
PE1 < PE2 c1 > c2
Notm, cu c prima pentru opiunea CALL, cu p prima pentru opiunea PUT i cu S
cursul la scaden
Dac S < PE1 ambele opiuni se abandoneaz Rezultatul = + c2 - c1
Dac PE1 <S < PE2 se exercit opiunea long i se abandoneaz opiunea short
Rezultatul = S - PE1 - c1+ c2
Dac S > PE2 se exercit ambele opiuni Rezultatul = PE2 - PE1 - c1+ c2

CALL BEAR SPREAD: (se anticipeaz o scdere de curs)


Se cumpr un CALL cu pre de exerciiu PE1 i se vinde un CALL cu pre de exerciiu PE2
PE1 > PE2 c2 > c1
Dac S < PE2 ambele opiuni se abandoneaz Rezultatul = + c2 - c1
Dac PE2 < S < PE1 se exercit opiunea short i se abandoneaz opiunea long
Rezultatul = PE2 S - c1+ c2
Dac S > PE1 se exercit ambele opiuni Rezultatul = PE2 - PE1 - c1+ c2

PUT BUL SPREAD: (se anticipeaz o cretere de curs)


Se cumpr un PUT cu pre de exerciiu PE1 i se vinde un PUT cu pre de exerciiu PE2
PE1 < PE2 p1 < p2
PUT BEAR SPREAD: (se anticipeaz o scdere de curs)
Se cumpr un PUT cu pre de exerciiu PE1 i se vinde un PUT cu pre de exerciiu PE2
PE1 > PE2 p1 > p2

BUTTERFLY
Este o combinaie ntre un STRADDLE i opiuni PUT i CALL
CUMPRARE
Se vinde un STRADDLE cu PE s, se cumpr un PUT cu PEp i se cumpr un CALL cu
PEc; sau altfel spus: se vinde un CALL cu PEs, se vinde un PUT cu PEs, se cumpr un
CALL cu PEc i se cumpr un PUT cu PEp
Relaia ntre preurile de exerciiu este:
PEs - PEp = PEc - PEs

VNZARE
Se cumpr un STRADDLE cu PEs, se vinde un PUT cu PEp i se vinde un CALL cu PEc;
sau altfel spus: se cumpr un CALL cu PE s, se cumpr un PUT cu PEs, se vinde un CALL
cu PEc i se vinde un PUT cu PEp
Relaia ntre preurile de exerciiu este:
PEs - PEp = PEc - PEs

CONDOR
Este o combinaie de opiuni n care punctul de plecare este o strategie STRANGLE:
CUMPRARE
PE2 PE1 = PE4 PE3
Sunt posibile mai multe combinaii de opiuni:
1) long CALL cu PE1, short CALL cu PE2, short PUT cu PE3, long PUT cu PE4
2) long PUT cu PE1, short PUT cu PE2, short CALL cu PE3, long CALL cu PE4
3) long PUT cu PE1, short PUT cu PE2, short PUT cu PE3, long PUT cu PE4
4) long CALL cu PE1, short CALL cu PE2, short CALL cu PE3, long CALL cu PE4
VNZARE
Poziii contrare pe combinaiile de opiuni anterioare