Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Categoria investitorilor cuprinde atat pe cei care efectueaza tranzactii cu pachete mari de
actiuni, considerati investitori sofisticati cat si persoanele fizice care pot fi si ele, sau nu,
investitori sofisticati. Procesul alegerii actiunilor este influentat de catre "filozofia"
investitionala a fiecarui investitor sau a societatii sale de administrare.
In tarile cu piete in formare (ca de exemplu Romania) orientarea predominanta este
analiza la nivelul companiilor, spre deosebire de tarile cu piete dezvoltate unde
profesionistii din domeniul investitiilor dedica pana la 30% analizei generale a pietei si a
ramurilor industriale si circa 10% cercetarii si analizei actiunilor.
Exista doua metode principale de analiza a valorilor mobiliare: analiza fundamentala si
analiza tehnica, in continuare ocupandu-ne de prima metoda.
Analiza fundamentala
Metoda urmareste evaluarea actiunilor in incercarea de a gasi valoarea lor intrinseca,
pentru analist sursa principala de informatie fiind raportul anual. Analiza fundamentala se
bazeaza pe o serie de premise:
- Compania isi va desfasura activitatea si in viitor
- Compania are o valoare intrinseca
- Acesta valoare poate fi determinata pe baza datelor despre companie
- Contabilitatea companiei
- Impozitele pe care trebuie sa le plateasca in perioada urmatoare
- Calitatea angajatilor, a personalului din conducere
Instrumentele de lucru ale analistului sunt indicatorii financiari dintre care vor fi
prezentati in continuare cei mai importanti:
1.Indicatorii de lichiditate
Rata curenta
Formula de calcul: Active circulante/Datorii curente
Interpretare: Rata curenta reflecta posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se
transforma intr-un timp scurt in lichiditati pentru a achita datoriile curente. Daca valoarea
totala a pasivelor curente este mai mare decat valoarea totala a activelor curente atunci
acest indicator e subunitar si aceasta ar putea arata ca finantarea pe termen scurt a fost
folosita pentru achizitionarea de "active pe termen lung" ceea ce in mod normal e
considerat periculos, cu toate ca exista ramuri pentru care o valoare mai mica decat 1 a
acestui indicator este considerata acceptabila. Lichiditatea generala e considerata
satisfacatoare pentru valori cuprinse intre 1.2 si 1.9.
Rata rapida (testul acid)
Formula de calcul:(Active circulante-Stocuri)/Datorii curente
Interpretare: Rata rapida reflecta posibilitatea activelor circulante concretizate in creante
si trezorerie de a acoperi datoriile curente; se scad stocurile deoarece au cel mai putin
caracterul de lichiditate dintre activele curente (ele reprezinta activele la care apar cel mai
probabil pierderi in cazul lichidarii). Lichiditatea rapida e satisfacatoare pentru valori
diferite
Valoarea neta a activelor pe actiuni (Net Asset Value per share - NAV)
Formula de calcul:(Capital social + Rezerve)/Numar de actiuni
Interpretare: Indicatorul arata ce ar primi un actionar daca firma ar fi lichidata si activele
vandute la valoarea din bilant.
Raportul Pret/NAV
Formula de calcul:Pretul curent al actiunilor/ NAV
Interpretare:Indicatorul arata cat va plati piata pentru o unitate a valorii nete a activelor
Limite ale analizei indicatorilor
Desi analiza indicatorilor este utila in finante ea are limite, din care unele sunt date mai
jos:
1. Multe firme includ un numar mare de diverse departamente in industrii diferite, facand
dificila elaborarea unui set coerent de indicatori medii industrial pentru scop comparativ;
analiza indicatorilor e mai eficienta pentru firmele mici.
2. Inflatia a distorsionat mult bilanturile contabile, astfel incat analiza firmelor de varsta
diferite poate duce la erori daca nu se fac anumite corectii.
3. Factorii sezonieri, pot perturba analizele indicatorilor (ex: viteza de rotatie a stocurilor)