Sunteți pe pagina 1din 27

UNIVERSITATEA DIN CRAIOVA

FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA


AFACERILOR

TEMA: Diagnosticul Financiar al Firmei Antibiotice


Iai

MASTERAND:
ANUL 1,MASTER M.F.B.

PROFESOR NDRUMTOR:

-CRAIOVA,IANUARIE 2011-

CUPRINS

1.Prezentarea firmei SC Antibiotice Iai SA ..............................................3


2.Analiza dinamicii i structurii patrimoniului .........................................4
2.1.Bilanul financiar ................................................................................4
2.2Analiza dinamicii i structurii activelor .............................................8
2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor .....................................9
3. Diagnosticul echilibrului financiar .......................................................12
3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate .................................................12
3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T .........................................................13
4. Analiza rotaiei
patrimoniului ...............................................................15
4.1.Rate de rotaie a capitalurilor .........................................................15
4.2.Rate de rotaie ale activelor .............................................................16
5. Sinteza diagnosticului financiar ............................................................19

Grafice .........................................................................................................22

Bibliografie ..................................................................................................26

1.Prezentarea firmei SC Antibiotice Iai SA


Structura actionariatului

Evolutia actiunii ATB in ultimele 12 luni

Detalii ATB

Sursa:www.bvb.ro

2.Analiza dinamicii i structurii patrimoniului

2.1. Bilanul financiar

Datele necesare analizei financiare sunt preluate din bilantul financiar. Constructia
bilantului financiar, pornind de la elementele continute in bilantul contabil, necesita o
tratare prealabila a posturilor de activ si de pasiv dupa criteriile de lichiditateexigibilitate. Se vor prelucra situatiile financiar-contabile ale SC Antibiotice Iai SA,
intocmindu-se bilantul finaciar:
ELEMENTE DE ACTIV

2007

ACTIVE IMOBILIZATE

2008

2009

164097678 165354612

158722154

Imobilizri necorporale

1773383

1716786

1809414

1. Concesiuni, brevete i alte imobilizri necorporale.

1212667

545382

473026

560716

1171404

1336388

162316097 163556872

156831681

2. Fondul comercial
3. Avansuri si imobilizri necorporale n curs
Imobilizri corporale

1. Terenuri i construcii

138240577 139218185

2. Instalaii tehnice i maini

137015431

22330719

19989326

14695138

3. Alte instalaii, utilaje i mobilier

825296

912282

708974

4. Imobilizri corporale n curs

919505

3437079

4412138

8198

80954

81059

1. Aciuni deinute la entitile afiliate

2. mprumuturi acordate entitilor afiliate

1500

60000

60000

640

640

640

6058

20314

20419

180770364 202524995

217496442

Imobilizri financiare

3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor cu interese de
participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
7. Creane mai mari de un an
ACTIVE CIRCULANTE
Stocuri

21753839

35954431

34148030

9640823

11511753

10409543

949217

959946

938895

11142161

23316013

22639256

21638

166719

160336

Creane

122326101 124449445

179772285

1. Creane comerciale

120991568 123574633

179145935

1. Materii prime i materiale consumabile


2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri

2. Sume de ncasat de la entitile afiliate

3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de


participare

1334533

874812

626350

36690424

42121119

3576127

4. Alte creane
5. Capital subscris i nevrsat
6. Imobilizri financiare mai mici de un an
Disponibiliti
1. Investiii financiare pe termen scurt
5

2. Casa i conturi la bnci

36690424

ACTIVE TOTALE

Fond de rulment
Necesar de fond de rulment
Trezoreria net

42121119

3576127

344868042 367879607

376218596

94088829
108699925
-14611096

ELEMENTE DE PASIV
CAPITAL PERMANENT
Capital propriu
1. Capital social
2. Prime de capital
3. Rezerve din reevaluare
4. Rezerve
5. Rezultatul reportat
6. Rezultatul exerciiului
7. Repartizarea profitului (se scade)
8. Aciuni proprii
9. Castiguri legate de instrum de capital propriu
10. Pierderi legate de instrum de capital propriu
11. Provizioane nejustificate
12. Venituri n avans
13. Active fictive (se scad)
Datorii pe termen mediu i lung
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor cu interese de
participare
8. Alte datorii, inclusiv fiscale i sociale
9. Provizioane mai mari de un an
DATORII PE TERMEN SCURT
Datorii de exploatare pe tr scurt
1. Avansuri ncasate n contul comenzilor
2. Datorii comerciale
3. Efecte de comer de pltit

90149171
118562370
-28413199

89269058
173146900
-71169601

2007
2008
258186507 255503783
254379451 254050956
45489729
45489729
0
0
92774229 102639441
78796565
90936764
-1422451
-2064785
32456007
10572756
-1844318
-668932
0
0
0
0
0
0

2009
247991212
247958075
45489729
0
95396469
91294309
-1995648
11916807
-77456
0
0
0

8552429
-422739
3807056
0
2143556
0
0
0
0

7453778
-307795
1452827
0
871763
0
0
0
0

6415677
-481812
33137
0
0
0
0
0
0

0
1663500

0
581064

0
33137

86681535
35380015
0
23725751
1702035

112375824
41841506
200343
30660795
651211

115519143
40773415
7028
28925677
681588

4. Sume datorate societilor n cadrul grupului


5. Sume datorate priv interesele de participare
6. Alte datorii
7. Provizioane mai mici de un an
Datorii financiare curente
1. mprumuturi din emisiune de obligaiuni
2. Sume datorate instituiilor de credit
CAPITAL TOTAL
AT-KT

0
0
0
0
7552229
9329157
2400000
1000000
51301520
70534318
0
0
51301520
70534318
344868042 367879607
0
0

0
0
9859122
1300000
74745728
0
74745728
363510355
12708241

DINAMICA INDICATORILOR DE REZULTATE


Cifra de afaceri
Rezultatul din exploatare
Rezultatul total

2007
2008
229415602 215805947
42077062
25346164
36886350
13378633

2009
219754104
26172761
15647528

Imobilizarile necorporale inregistreaza valori apropiate de la an la an,


scazand usor in 2008 si crescand apoi in 2009.
Imobilizarile corporale pentru 2009 sunt in scadere fata de 2008, deoarece
valoarea instalatiilor tehnice si a masinilor s-a depreciat considerabil.
Imobilizarile financiare nu detin o pondere foarte mare, firma avand
niveluri reduse ale intereselor de participare.
Activele circulante inregistreaza cresteri destul de importante. In cadrul
activelor circulante cele mai mari cresteri le au stocurile, precum si
creantele.
Nivelul capitalului propriu se mentine aproximativ la acelasi nivel in 2007
si 2008, insa scade in 2009.
Capitalul permanent inregistreaza o scadere cu aproape 3 milioane lei in
2008 fata de 2007 si cu aproximativ 7 milioane lei in 2009 fata de 2008;
aceasta se datoreaza si faptului ca desi datoriile pe termen scurt cresc, in
acelasi timp scad datopriile pe termen lung (intr-un ritm superior).
Datoriile pe termen mediu si lung se reduc semnificativ, ajungand de la
cca 38 milioane lei in 2007 la aproximativ 33000 lei in 2009. In schimb,
datoriile pe termen scurt cresc de la un an la altul (semnificativ in 2008
fata de 2007).

In privinta capitalului total, acesta creste in 2008 datorita cresterii


datoriilor pe termen scurt si scade in 2009 (se reduc datoriile pe termen
lung).
Rezultatul din exploatare ne arata ca frma inregistreaza profit, in scadere
importanta insa de la 42 milioane lei in 2007 la peste 26 milioane in 2009.
Cifra de afaceri se situeaza la niveluri oarecum apropiate, cu o scadere in
2008 si usoara crestere in 2009.
Activele totale se situeaza pe un trend ascendent in perioada analizata,
2007-2009 (crestere de 23 milioane lei in 2008 fata de 2007 si de aproape
9 milioane lei in 2009 fata de 2008); cresterea se datoreaza in mare masura
cresterii activelor circulante.

2.2Analiza dinamicii i structurii activelor


RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE ACTIV
1. Rata activelor imobilizate
1.1. Rata imobilizrilor necorporale
1.1.1. Rata concesiunilor, brevetelor i licenelor
1.1.2. Rata fondului comercial
1.1.3. Rata imobilizrilor necorporale n curs
1.2. Rata imobilizrilor corporale
1.2.1. Rata terenurilor i construciilor
1.2.2. Rata instalaiilor tehnice i mainilor
1.2.3. Rata altor imobilizri corporale
1.2.4. Rata imobilizrilor corporale n curs
1.3. Rata imobilizrilor financiare
2. Rata activelor circulante
2.1. Rata stocurilor
2.1.1. Rata materiilor prime
2.1.2. Rata produciei neterminate
2.1.3. Rata produselor finite i mrfurilor
2.1.3. Rata avansurilor pt cumparari de stocuri
2.2. Rata creanelor
2.2.1. Rata creanelor comerciale
2.2.2. Rata altor creane
2.3. Gradul net de asigurare cu disponibliti

2007
47.58
1.08
68.38
0.00
31.62
98.91
85.17
13.76
0.51
0.57
0.00
52.42
12.03
44.32
4.36
51.22
0.10
67.67
98.91
1.09
*

2008
44.95
1.04
31.77
0.00
68.23
98.91
85.12
12.22
0.56
2.10
0.05
55.05
17.75
32.02
2.67
64.85
0.46
61.45
99.30
0.70
*

2009
42.19
1.14
26.14
0.00
0.00
98.81
87.36
9.37
0.45
2.81
0.05
57.81
15.70
30.48
2.75
66.30
0.47
82.66
99.65
0.35
*

- fata de activele circulante


- fata de activele totale
2.4. Gradul brut de asigurare cu disponibiliti
- fata de activele circulante
- fata de activele totale

20.30
10.64
*
20.30
10.64

20.80
11.45
*
20.80
11.45

1.64
0.95
*
1.64
0.95

-Rata activelor imobilizate detine ponderi scazute (sub 50%), in scadere de la un


an la altul.
-Nivelul ponderii ratei imobilizarilor necorporale este destul de bun, peste 1%.
-Evident, ponderea cea mai mare in totalul activelor imobilizate o detin
imobilizarile corporale, cu niveluri ce se apropie de 99%. In cadrul acestei grupe,
ponderea cea mai mare a ratelor analitice o detin terenurile si constructile, cu peste 87%
in 2009, urmate de instalatii tehnice si masini.
-Nivelul ratei imobilizarilor financiare e foarte scazut (0 in 2007 si 0,05% in
2008-2009), firma inregistrand o valoare mica a investitiilor detinute ca imobilizari.
Intreprinderea investeste pentru a-si dezvolta potentialul tehnic intern.
-Ponderea activelor circulante in totalul activelor este de peste 50% Nivelul
acestora din 2009 e mai mare fata de 2007, .
-Rata stocurilor inregistreaza un nivel la jumatate fata de minimul de 30% (in
2009).
-Rata productiei neterminate inregistreaza valori scazute.
-Nivelul relativ ridicat al ratei materiilor prime (de 30-40%) poate duce la
constituirea unor stocuri prea mari.
-Majorarea ratei produselor finite si marfurilor, de la 51% in 2007 la peste 66% in
2009 poate implica dificultati privind vanzarea acestor produse.
Ponderea ratei creantelor inregistreaza valori ridicate (peste 82% in 2009); sunt
formate in proportie de aproximativ 99% din creante comerciale, lucru normal pentru o
firma industriala.
-Gradul brut de asigurare cu disponibilitati fata de activele circulante si fata de
activele totale inregistreaza ponderi sub nivelul normal de 30% din activele circulante si
ponderi situate in jurul valorii normale de 10% din activele totale.

2.3.Analiza dinamicii i structurii capitalurilor

RATELE DE STRUCTUR ALE ELEMENTELOR DE PASIV


STRUCTURA DUP CRITERIUL EXIGIBILITII

2007
*

2008
*

2009
*

1. Rata stabilitii financiare (Kper/Kt)


2. Rata datoriilor pe termen scurt (Dts/Kt)
2.1. Rata datoriilor financiare (Dfc/Dts)
2.2. Rata datoriilor comerciale (Dcom/Dts)
2.3. Rata altor datorii nefinanciare (Ad/Dts)
3. Rata structurii finanrii (Dts/Kper)
STRUCTURA PE FORME DE PROPRIETATE
1. Rata autonomiei financiare globale (Kpr/Kt)
2. Rata autonomiei financiare la termen (Kpr/Kper)
3. Rata de ndatorare global (Dt/Kt)
4. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kper)
5. Rata de ndatorare la termen (Dtml/Kpr)
6. Levierul financiar
7. Rata creditelor bancare (CB/Dt)
8. Rata creditelor bancare (CB/Kt)
9. Rata datoriilor de exploatare (De/Dt)
10. Rata datoriilor de exploatare (De/Kt)
ANALIZA CAPITALULUI ANGAJAT
BAZA DE CALCUL
Capital propriu
mprumuturi pe termen mediu i lung
Capital angajat permanent
Datorii financiare curente
Capital mprumutat
Capital angajat
RATELE CAPITALULUI ANGAJAT
1. Rata capitalului angajat
2. Rata datoriilor de exploatare
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE PASIV
1. Stabilitatea capitalului angajat (Kap/Ka)
2. Exigibilitatea capitalului angajat (Dfc/Ka)
3. Autonomia capitalului angajat (Kpr/Ka)
4. ndatorarea global a capitalului angajat (Km/Ka)
5. ndatorarea la termen a capitalului angajat (tml/Ka)
ANALIZA PE BAZA ELEMENTELOR DE ACTIV
1. Ponderea activelor imobilizate (AI/Ka)
2. Ponderea necesarului de fond de rulment (NFR/Ka)
3. Ponderea disponibilitilor i plasamentelor (Db/Ka)

74.87
25.13
59.18
27.37
8.71
33.57
*
73.76
98.53
26.24
1.47
1.50
0.294
59.06
15.50
0.39
10.26

69.45
30.55
62.77
27.28
8.30
43.98
*
69.06
99.43
30.94
0.57
0.57
0.071
62.73
19.41
0.37
11.37

68.22
31.78
64.70
25.04
8.53
46.58
*
68.21
99.99
31.79
0.01
0.01
0.013
64.69
20.56
0.35
11.22

Anul 1
Anul 2
254379451 254050956
3807056
1452827
25818650
25550378
7
3
51301520
70534318
55108576
71987145
309488027 326038101
*
*
90.84
89.02
10.26
11.37
*
*
83.42
78.37
16.58
21.63
82.19
77.92
17.81
22.08
1.23
0.45
*
*
53.02
50.72
35.12
36.36
11.86
12.92

Anul 3
247958075
33137
24799121
2
74745728
74778865
322736940
*
88.79
11.22
*
76.84
23.16
76.83
23.17
0.01
*
49.18
53.65
1.11

-Rata stabilitatii financiare reflecta ponderi situate usor peste valoarea maxima admisa de
66% in 2008-2009.

10

-Rata datoriilor pe termen scurt a inregistrat o evolutie in crestere de la 25% in 2007 la


30% in 2009. Un aspect negativ il constituie faptul ca rata datoriilor financiare
devanseaza cu mult rata datoriilor comerciale (64% fata de 25%, pentru 2009).
-Rata structurii finantarii inregistreaza ponderi ridicate (peste 46% in 2009).
-Rata autonomiei financiare globale prezinta o scadere de la peste 73% in 2007 la 68% in
2009, fiind o situatie nefavorabila (chiar daca se situeaza peste 50%). Rata autonomiei
financiare la termen inregistreaza ponderi peste 50%, situatie favorabila pentru firma.
Aceasta pondere reprezinta valori apropiate de 100% (99,99% in 2009).
-Rata de indatorare globala are tendinta de crestere, depasind 30% in 2009, un nivel
ridicat.
-Rata de indatorare la termen se apropie de 0% in 2009, deoarece firma a achitat mare
parte din datoriile pe termen mediu si lung. Aceeasi pondere apropiata de 0% se
inregistreaza si pentru levierul financiar deoarece firma nu are datorii pe termen mediu si
lung si datorii financiare curente. Rata creditelor bancare are o pondere de peste 60%,
firma nu contractand credite bancare.
-Rata capitalului angajat are o pondere ridicata pentru perioada 2007-2009 (in jur de
90%), aspect pozitiv.
-Stabilitatea capitalului angajat e in scadere, ajungand la peste 76% in 2009.
-Ponderea activelor imobilizate inregistreaza o scadere sub nivelul de 50% in 2009.
-Ponderea NFR pentru 2009 creste semnificativ,depasind 50%, aspect negativ.
-Ponderea disponibilitatilor si plasamentelor scade de la aproximativ 12% in 2007-2008
la doar putin peste 1% in 2009 (firma nu mai detine capital plasat, alegand sa
investeasca).

11

3. Diagnosticul echilibrului financiar


3.1.Ratele de lichiditate i solvabilitate
RATELE DE LICHIDITATE I SOLVABILITATE
LICHIDITATEA
1. Lichiditatea curent
2. Lichiditatea imediat

2007
208.55
183.45

2008
180.22
148.23

2009
188.28
158.72

SOLVABILITATEA
1. Solvabilitatea general
2. Solvabilitatea
patrimonial

2007
397.86

2008
327.37

2009
325.68

73.76

69.06

68.21

2007
2008
120991568 123574633
23725751
30660795
229415602 215805947
192.5
209.0
37.7
51.9

2009
179145935
28925677
219754104
297.6
48.0

CORELAIA CREANE - OBLIGAII


Indicator
Creane clieni
Datorii furnizori
Cifra de afaceri
Termen ncasare creane
Termen plat datorii

-Lichiditatea curenta inregistreaza valori foarte bune (peste 200% in 2007, in scadere
usoara in 2008-2009). Pozitia financiara a firmei e solida.
-Lichiditatea imediata inregistreaza de asemenea valori foarte bune (peste 150% in 2009).

12

-Solvabilitatea generala inregistreaza valori foarte bune (aproape de 400% in 2007 si


peste 325% in 2009), firma avand suficiente disponibilitati pentru a-si onora obligatiile.
-Solvabilitatea patrimoniala inregistreaza valori de peste 70% in 2007 si putin sub acest
prag in 2008-2009. Putem afirma ca e o situatie favorabila pentru firma deoarece se afla
peste valoarea minima de 30% .
-Corelatia dintre creante si obligatii este negativa pentru toata perioada analizata,
deoarece termenul de incasare a creantelor este superior termenului de plata a datoriilor.
Astfel, firma incaseaza creantele in 192, 209, respectiv 297 zile, dar trebuie sa plateasca
datoriile in 37, 51, respectiv 48 zile. Totusi, am vazut mai inainte ca firma dispune de
lichiditati suficiente, putand sa-si achite obligatiile.

3.2.Analiza corelaiei FR, NFR, T

ANALIZA FONDULUI DE RULMENT


Indicator
Capital permanent
Capital propriu
Active imobilizate
Fond de rulment
- Fond de rulment propriu
- Fond de rulment strin

2007
2008
258186507 255503783
254379451 254050956
164097678 165354612
94088829
90149171
90281773
88696344
3807056
1452827

RATELE FONDULUI DE RULMENT


1. Finanarea imobilizrilor
2. Finantarea imobilizarilor prin Kpr
3. Acoperirea capitalurilor investite
4. Ponderea FR n Kper
5. Rata de finanare a AC
6. Rata de finanare a stocurilor
7. Rata de acoperire a NFR
8. Rata de finanare a cifrei de
afaceri

2009
247991212
247958075
158722154
89269058
89235921
33137

2007
157.34
155.02
94.64
36.44
52.05
432.52
86.56

2008
154.52
153.64
89.99
35.28
44.51
250.73
76.04

2009
156.24
156.22
74.73
36.00
41.04
261.42
51.56

149.70

152.47

148.27

ANALIZA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT


Indicator
Stocuri

2007
21753839

13

2008
35954431

2009
34148030

Creane
Datorii de exploatare pe termen scurt
Necesarul de fond de rulment

122326101 124449445
35380015
41841506
108699925 118562370

RATELE NFR
1. Rata NFR
2. Rata de finanare a NFR prin T

179772285
40773415
173146900

2007
172.94
-13.44

2008
200.53
-23.96

2009
287.59
-41.10

2007
36690424
51301520
-14611096

2008
42121119
70534318
-28413199

2009
3576127
74745728
-71169601

ANALIZA TREZORERIEI NETE


Indicator
Disponibiliti bneti
Datorii financiare curente
Trezoreria net

-Fondul de rulment are un nivel pozitiv in perioada 2007-2009, insa are o tendinta de
scadere de la an la an. Fondul de rulment propriu are de asemenea valori pozitive, situatie
favorabila pentru firma; acesta detine ponderea semnificativa in totalul fondului de
rulment.
-Finantarea imobilizarilor detine valori de peste 150%, imobilizarile fiind finantate din
resurse permanente. Finantarea imobilizarilor din capitalul propriu inregistreaza valori
asemanatoare, de peste 150%, situatie favorabila pentru intreprindere.
-Acoperirea capitalului investit sufera o scadere de la peste 94% in 2007 la doar
aproximativa 74% in 2009. Aceasta constituie un aspect negativ.
-Ponderea FR in capital permanent inregistreaza valori nu prea mari, situate in jur de
35%.
-Rata de finantare a activelor circulante inregistreaza valori peste nivelul de 20%,
activele circulante fiind acoperite din FR in totalitate (este in scadere de la peste 50% in
2007 la peste 40% in 2009).
-Rata de finantare a stocurilor are valori in scadere, de la peste 430% in 2007 la
aproximativ 261% in 2009 (totusi nivelul ramane usor prea ridicat).
-Rata de acoperire a NFR inregistreaza valori in scadere accentuata, de la peste 86% in
2007 la doar 51,56% in 2009. Se poate spune ca FR nu asigura finantarea integrala a
NFR.
-Rata de finantare a CA este se situeaza in jur de 150 zile (peste nivelul de 30-90 zile).
-Rata NFR e in crestere de la 172 zile in 2007 la 287 zile in 2009, mult peste nivelul de
60 zile. Rata de finantare a NFR prin trezorerie are valori negative in perioada 20072009, aspect negativ deoarece trezoreria nu poate acoperi NFR.
14

-In toti cei trei ani trezoreria inregistreaza un nivel negativ (deteriorandu-se accelerat de
la -14 milioane lei in 2007 se ajunge la sub -71 milioane in 2009); acest fapt are impact
negativ asupra echilibrului financiar (care e instabil) si asupra autonomiei financiare,
situatie nefavorabila pentru firma.

4. Analiza rotaiei patrimoniului

4.1.Rate de rotaie a capitalurilor

RATELE DE GESTIUNE (ROTAIE) A CAPITALURILOR


BAZA DE CALCUL
Indicator
Capital permanent
Capital propriu
Capital angajat
Datorii totale
Datorii pe termen mediu i lung
Datorii pe termen scurt
Furnizori
Furnizori (fr TVA)
Sold mediu furnizori (fara TVA)

2007
2008
258186507 255503783
254379451 254050956
309488027 326038101
90488591 113828651
3807056
1452827
86681535 112375824
23725751
30660795
19937606
25765374
*
22851490

2009
247991212
247958075
322736940
115552280
33137
115519143
28925677
24307292
25036333

Cifra de afaceri
Capacitatea de autofinanare

229415602 215805947
38361391
23836980

219754104
29552178

ANALIZA
2007
0.89
0.90
0.74

Rata de rotaie a capitalului permanent


Rata de rotaie a capitalului propriu
Rata de rotaie a capitalului angajat

15

2008
0.84
0.85
0.66

2009
0.89
0.89
0.68

Rata de rotaie a datoriilor totale


Rata de rotaie a Dtml
Rata de acoperire a riscurilor
Rata de rotaie a Dts
Rata de rotaie a furnizorilor
Termenul mediu de plat a furnizorilor

*
*

2.54

1.90

1.90

0.10
2.65

0.06
1.92
9.67
37.75

0.00
1.90
7.04
51.86

-Rata de rotatie a capitalului permanent este de 0,89 rotatii in anii 2007 si 2009 si 0,84
rotatii pentru 2008. Aceasta valoare e sub nivelul de 2 rotatii/an datorita faptului ca cifra
de afaceri este mai mica decat valoarea capitalului permanent.
-Rata de rotatie a capitalului propriu e superioara ratei de rotatie a capitalului angajat.
-Rata de rotatie a datoriilor totale inregistreaza un nivel bun al numarului de rotatii, (de
2,5 rotatii in 2007 si 1,9 rotatii in 2008-2009).
-Rata de acoperire a riscurilor ajunge la valoarea 0 in 2009, firma nemaiavand
imprumuturi pe termen mediu si lung.
-Rata de rotatie a datoriilor pe termen scurt inregistreaza rotatii foarte apropiate ca
valoare de rata datoriilor totale.
-Intervalul de plata al furnizorilor creste de la aproaape 38 zile in 2008 la apropate 52 zile
in 2009, deci s-a redus perioada de timp pentru care firma trebuie sa-si plateasca datoriile
de exploatare.

4.2.Rate de rotaie ale activelor


RATELE DE ROTAIE A ACTIVELOR
BAZA DE CALCUL
Indicator
Active totale
Activele imobilizate
Imobilizri corporale (valori nete)
Imobilizri corporale (valori brute)
Active circulante
Soldul mediu al activelor circulante
Stocuri
Soldul mediu al stocurilor
Materii pime
Soldul mediu al materiilor prime
Producie neterminat
Soldul mediu al produciei neterminate

Anul 1
Anul 2
344868042 367879607
164097678 165354612
162316097 163556872
224063026
18223049
180770364 202524995
*
191647680
21753839
35954431
*
28854135
9640823
11511753
*
10576288
949217
959946
*
954582

16

Anul 3
376218596
158722154
156831681
7461154
217496442
210010719
34148030
35051231
10409543
10960648
938895
949421

Produse finite
Soldul mediu al produselor finite
Creane totale
Sold mediu creante totale
Creane clieni
Creane clieni (fr TVA)
Sold mediu creane clieni fr TVA

11142161
*
122326101
*
120991568
101673587
*

23316013
17229087
124449445
123387773
123574633
103844229
102758908

Venituri totale
Cifra de afaceri
Amortizri cumulate
Amortizri anuale
Investiii n imobilizri corporale
Ieiri de imobilizri corporale
Cheltuielile cu materiile prime i materialele
Producia fabricat exprimat n costuri
Producia vndut exprimat n costuri

237526754
229415602
61486389
?
?

231224307 221309361
215805947 219754104
71044242
80387505
16073762
15567277
17318301
8851847
6556406
6233780
57699033
49406633

RATELE DE ROTAIE ALE AT I AI


Denumire
Rata de rotaie a activelor totale
Rata de rotaie a activelor imobilizate
Rata de rotaie a imobilizrilor corporale
Rata de uzur a imobilizrilor corporale
Termenul de recuperare a valorii IC
Rata de moderinizare a IC
Rata scoaterilor din funciune

60412331

Anul 1

Anul 2
0.67
1.40
1.41
0.38

?
?
?

RATELE DE ROTAIE ALE ACTIVELOR CIRCULANTE


Denumire
Anul 1
Numrul mediu de rotaii ale AC
*
Durata medie n zile a unei rotaii
*
Numrul mediu de rotaii al stocurilor
*
Durata medie a unei rotaii a stocurilor
*
Durata unei rotaii a materiilor prime
*
Durata de imobilizare a materiilor prime
*
Durata unei rotaii a produciei neterminate
*
Durata de imobilizare a produciei
neterminate
*
Durata unei rotaii a produselor finite
*
Durata de imobilizare a produselor finite
*
Termenul mediu de ncasare a creanelor
*
17

0.59
1.31
1.32
0.43
10.10
0.1059
0.0401

Anul 2

22639256
22977635
179772285
152110865
179145935
150542803
127193516

Anul 3
0.58
1.38
1.40
0.51
10.51
0.0564
0.0397

Anul 3

1.20
324.14
7.48
48.80
17.89
66.90
1.61

1.03
348.82
6.27
58.22
18.21
80.97
1.58

29.14

38.16

173.80

211.26

clieni
Termenul mediu de ncasare a creanelor

208.69

252.65

Ciclul de conversie al stocurilor


Ciclul de conversie al creanelor-clieni
Ciclul operaional
Ciclul de pli
Ciclul de conversie a numerarului

*
*
*
*
*

48.80
173.80
222.60
37.75
184.85

58.22
211.26
269.48
51.86
217.62

-Viteza de rotatie a activelor este caracterizata prin numarul de ciluri pe care acestea le
parcurg.
-Numarul de rotatii al activelor totale are un nivel scazut, situat sub 0,6 rotatii in 20082009.
-Rata de rotatie a activelor imobilizate este in jur de 1,3-1,4 rotatii. Rata de rotatie a
imobilizarilor corporale inregistreaza valori foarte apropiate de acestea.
-Rata de uzura a imobilizarilor corporale este in usoara crestere de la 0,38 in 2007 la 0,51
in 2009, situandu-se intre 0 si 1, fapt ce semnifica o uzura slaba.
-Numarul mediu de rotatii ale activelor circulante a scazut (nefavorabil), iar durata medie
in zile a unei rotatii a crescut (favorabil).
-Se constata cresterea rotatiei stocurilor, a duratei medii a unei rotatii a stocurilor, a
rotatiei stocurilor de materii prime, precum si a rotatiei stocurilor de produse finite.
Termenul mediu de incasare a creantelor clienti creste de la aproape 174 zile in 2008 la
211 zile in 2009.
-Ciclul de plati a cerscut, furnizorii fiind achitati cu aproximativ 14 zile mai repede in
2009 fata de 2008.

18

5. Sinteza diagnosticului financiar


Analiza SWOT

Puncte forte (Strenghts):

Antibiotice a raportat in mod constant rezultate financiare foarte bune,


prezentand rate ale profitabilitatii ridicate;
Societatea este foarte bine pozitionata pe anumite segmente de piata: locul
2 si 25% din piata mondiala de nistatina, intre cei mai mari producatori
mondiali de penicilina si derivati, lider pe piata nationala a produselor
antiinfectioase;
Brandul;
Evolutia pe o piata in curs de dezvoltare, cu potential de crestere;
Stabilitatea afacerii (infiintata acum mai bine de 50 de ani);
Rezultate economice previzibile, constante, peste media celorlalti
producatori de medicamente listati la bursa (Biofarm, Zentiva);

19

Indicatori atractivi in comparatie cu celelalte societati listate.

Puncte slabe (Weaknesses):

La fel ca si ceilalti actori de pe piata produselor farmaceutice din


Romania, ATB este victima a arieratelor din sistem, datorita intarzierilor la
plata a caselor de asigurari de sanatate; aceste arierate conduc la un mai
mare necesar de fonduri suplimentare si lungesc ciclul de conversie a
numerarului;
Faptul ca este inca in proprietatea statului face compania vulnerabila la
presiuni politice si sociale, si o pune uneori in dezavantaj in negocierile cu
sindicatele si institutiile statului;
Incertitudinea in ceea ce priveste privatizarea societatii creaza greutati in
elaborarea unei strategii pe termen lung;
Necesitatea unor cheltuieli de restructurare pentru a atinge tinta de profit
stabilita pentru finalul lui 2011 (triplarea profitului fata de 2007);
O parte din preturi sunt reglate prin intermediul statului.

Oportunitati (Opportunities):

Antibiotice a reusit sa patrunda pe piete importante (SUA, Rusia-cea


mai mare piata de desfacere regionala, etc.) care vor asigura o mare
parte a desfacerii productiei, iar plata se va face la termene mai reduse
decat cele dinspre segmentul Hospital. In plus, cresterea ponderii

20

veniturilor in valuta va echilibra balanta externa a societatii, reducand


riscul valutar;
Faptul ca de la an la an se observa o crestere a ponderii vanzarilor pe
segmentul OTC este un semnal favorabil pentru lichiditatea viitoare a
emitentului, deoarece termenele de plata in acest caz sunt mai reduse
decat cele de pe segmentul Hospital;
Parteneriatul cu o societate chineza care vizeaza producerea de
insulina in Romania. Antibiotice ar putea deveni singurul producator
roman de insulina.

Amenintari (Threats):

ATB opereza pe o piata fragmentata, in care principalii concurenti sunt


giganti farmaceutici mondiali, pentru care talia si renumele pot
constitui un real avantaj in lupta pentru cota de piata;
Cresterea cheltuielilor salariale a avut in anul 2008 un impact
semnificativ asupra rezultatelor societatii (sindicate puternice); daca
managementul ATB nu va reusi sa tina in frau presiunile din partea
sindicatelor si va continua sa creasca salariile peste nivelul cresterii
productivitatii muncii, pot aparea dezechilibre in bugetul societatii;
Prelungirea starii de incertitudine in ceea ce priveste privatizarea
(neclarificarea situatiei pachetului majoritar);
Concurenta in crestere pe piata autohtona.

21

Grafice

22

23

24

25

26

Bibliografie

1.Suport curs Analiza performanelor economico-financiare ale firmei,


Marian Siminica
2. www.bvb.ro
3. www.antibiotice.ro

27