Sunteți pe pagina 1din 2

Efectul nociv al bursei pentru economie

Ne-am obisnuit, am fost indopati, cu argumente gen bursele contribuie la dezvoltarea


economiei finantand afacerile, fara burse costul finantarilor ar fi mai mare, etc.Nimeni
nu prea vorbeste de faptul ca presiunea continua a actionarilor pentru cresterea
dividendelor duce la cresterea somajului (companiile sunt obligate sa devina gtot mai
eficiente si sa-si restranga cat poe costurile cu forta de munca-putini angajati platiti
relativ bine dar storsi ca lamaile in timpul saptamanii). Sa le luam pe rand
Dezvoltarea economiei. Mecanismul de finantare oferit de bursa este indiscutabil. Prin
obligatiuni sau emisiune de actiuni mutle afaceri fac rost de fondurile necesare. Problema
este ca multi fac rost de bani, in special pe varful unor bule bursiere, in ocnditiile in car
ebancile nu i-ar fi creditat. Falimentul Contor Group, un IPO incheiat cu succes in 2007
spune cate ceva. Imi amintesc si de un obscur dezvoltator imobiliar-Pomponio-care a
esuat la mustata tot in 2007 sa ia bani tot intr-un IPO la BVB. Da, prin bursa faci rost de
bani mai ieftin ca la banca, fara riscuri (minoritarii nu o sa te execute silit daca nu le dai
dividende), dar asta pe spezele fraierilor. Deosebirea esentiala: bancherul care da bani
verifica mult mai temeinic soliditatea afacerii, la bursa nimeni nu verifica si nimeni nu
raspunde daca afacerea esueaza. Chiar daca pe termen scurt poate fi benefic pentru
economie, pe temren lung economia sufera prin asumarea unor riscuri in mecanismele de
finantare si evaluare a riscurilor.
Costul finantarilor. Da, randamentul obigatiunilor influenteaza costul creditului. Daca
actionarii si investitorii cer putin, bancherii isi ajusteaza pretentiile. Dar exista si reversul.
In perioadele de recesiune, prin bursa se fac mai greu finantari (IPO-uri, emisiuni
obligatiunni) iar acest fapt ii tempereaza si pe bancheri in a acorda credite sau ii
incurajeaza sa ceara dobanzi mai mari.
Somaj. Este relevant ce s-a intamplat dupa 2008. Companiile din SUA au obtinut
rezultate surprinzator de bune pe fondul taierii agresive a cheltuielilor de personal.
Investitorii au vrut repede dividende tot mai mari pentru a compensa scaderea cotatiilor
iar managerii au presat pentru reducerea salariilor, bonsurilor si numarului de angajati.
Recent, se vorbeste de restructurarea Electrica. Asta insamna somaj. Petrom a concediat
mai bine de jumatate din forta de munca dupa privatizare. Ganditi-va cum procedeaza
fondurile de investitii care intra in actionariatul unei companii (si FP este un exemplu).
Pretind dividende mari repede, preseaza pentru valorificarea unor active, sunt intr-o
disputa permanenta cu sindicatele (si asta ca minoritati, pentru ca ajungand intr-o pozitie
majoritara nu mai au nevoie de permisiunea cuiva pentru a da cu barda).
Una peste alta: bursele iti ofera ocazia sa participi intr-o afacere la care nu ai avea acces
in mod normal dar destul de repede te fac sa regreti acest lucru daca nu esti nabab cu
resurse consistente. O economie cu majoritatea companiilor listate este una trista pentru
angajati care vor munci mai mult si vor fi retribuiti mai putin (in ciuda PR-ului poleit,
polarizarea tot mai accentuata din SUA ilustreaza bine asta).
Bursa amplifica dezechilibrele din economie

Norocul Romaniei intre 2005-2008 a fost ca bursa nu era dezvoltata. In caz contrar, multe
proiecte rezidentiale...in camp ar fi fost cumparate cu entuziasm ca IPO-uri de investitorii
care deja masurau mp de sub companiile listate. Va imaginati cum ar fi evoluat ulterior
preturile daca SIF-urile s-au corectat intre 2008-2009 cu 90% si implicit gaura din
buzunarele investitorilor. Si e valabil pentru imobiliare dar si pentru IT (bula dotcom),
preturile la energie, etc. Contrargumentul ar fi ca bursele pot contribui si la dezumflarea
unor bule din economie, daca investitorii intuiesc ca preturile sunt deja nesimtite si incep
sa vanda in lipsa (operatiuni short). Pentru asta ar trebui ca piata de capital sa fie cu
adevarat dezvoltata iar investitorii avizati (nu oricine se joaca cu shorturile). Operatiuni
de vanzare in lipsa nu sunt insa usor de lansat (poti pierde cu usurinta toti banii) din acest
motiv dureaza atat de mult pana se sparg bulele.
Bursele au devenit cazinouri
Avem deja roboti de tranzactionare care fac grosul operatiunilor la bursele din SUA iar
Forexul culege mii de fraieri si din Romania (taxa pe prostie pe care o percepe loteria nu
este la fel de trendy ca jocul la bursa). O patura tot mai groasa de intermediari (mai ales
in City-ul londonez) si una in umflare continua de speculatori profesionisti care si-au
facut, dupa caz, o meserie, o vocatie sau un viciu din urmaritul caruselului cotatiilor.

S-ar putea să vă placă și