UNIVERSITATEA Al. I.

CUZA IAI
FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR
SPECIALIZAREA : FINANE I BNCI

Teorii asupra determinrii cursului de schimb

CONDUCTOR TIINIFIC :
PROF. UNIV. DR GHEORGHE VOINEA
ABSOLVENT
PRICOB OANA - GEORGIANA

OBIECTIVE

Abordri statice ale determinrii cursului de

schimb
Teorii dinamice ale cursului de schimb
Alte abordri cu privire la formarea cursului de
schimb

Teorii cu privire la formarea cursului de

schimb
Teoria intervalutar

Teorii axate n
jurul unui singur
oferta factor
de moned

- Cs influenat de cererea i
Teoria cantitativ
a banilor
- accent
pe aspectul

cantitativ al sumei valutei

Teoria psihologic a
variaiei cursurilor

deprecierea
valutei
variaiei cursurilor
aprecierea
valutei
valutare

Cs depinde
de mai
muli
masei
bneti
n factori
circulaie

raportul dintre cererea i oferta de

moned
masei
bneti
n circulaie
ansamblul
curbelor
individuale
de oferte
i cereri

estimri individuale , satisfacii care se

asteapt de la ultima unitate monetar

Teorii de orientare keynesist

Fluxurile din balana comercial i din balana contului de capital influeneaz
cursul de schimb
Impact asupra cursului monedei
i > 0 Intrri de capital Apreciere
Y > 0 Import > 0 Deficit comercial Depreciere
P > Export <0 Pierdere de competitivitate Depreciere
Canale de transmisie Balana comercial
a impactului cursului Balana contului de capital
de schimb

Abordarea formrii cursului de schimb n termeni de fluxuri

Abordri statice
Forma absolut
Teoria
paritii
puterilor de
cumprare

Critici

Are la baz legea preului

unic
Forma
relativ

ara A
Rata inflaie = 5%
inflaiei = 3%

ara B
Rata

moneda rii A se
depreciaz cu 2%
Legea preului unic nu se verific
dect aproximativ
Se bazeaz exclusiv pe balana
operaiunilor curente
Indicii de preuri luai n calcul
Alegerea perioadei de referin

Teoria paritii ratelor dobnzii

= rdbn-rdbs

rdbn > rdbs

rdbn < rdbs

FORME

moneda naional cotat cu deport sau discount

moneda naional cotat cu report sau premium
Paritatea neacoperit a
ratei de dobnd
Paritatea acoperit a
ratei de dobnd

Critici

cursul la termen depinde mai ales de cererea i

oferta de valut la termen, determinate de
tranzaciile internaionale de bunuri i servicii

Teorii monetariste de determinare a cursului de schimb

Abordare monetarist a cursului de schimb

Impact asupra cursului monedei naionale
i >0

MC<0 Mo excedent Depreciere

Y > 0 MC>0 MC excedent Apreciere

P > 0

MC>0 MC excedent Apreciere

Abordarea cursului de schimb n termeni de stoc

de moned

Modelul Mundell - Fleming

elaborarea unui teorii ce explic implica iile politicilor monetare i fiscale
asupra activitii economice
i

IS

LM

BP

y
Echilibrul pieelor n condiiile modelului Mundell-Fleming
nu include un mecanism de formare a
anticiprilor
Critici.
nu surprinde fenomenele de overshooting

Teoria baloanelor speculative i anticipri

raionale
Fluctuaiile Cs sunt determinate de comportamentele de
anticipare ale agenilor economici

Efectul de bulgre de zpad

Baloane
speculati
ve

Balon determinist
Cs de distaneaz pentru o
perioad de la valoarea sa de
baz

Balon stohastic
Limita creterii balonului
determinist