Datoria Publica Raport Curtea de Conturi PDF

CURTEA DE CONTURI A ROMNIEI
Strada Lev Tolstoi nr.22-24 Sector 1 cod 011948 Bucureti

Telefon: (+40) 21 3078 736; Fax : (+40) 21 3078 787
www.curteadeconturi.ro; e-mail: DepartamentII@rcc.ro
RAPORT DE AUDIT DE PERFORMAN

EVALUAREA MANAGEMENTULUI DATORIEI PUBLICE
N PERIOADA
LA
2012 - 2014
MINISTERUL FINANELOR PUBLICE
Bucureti, martie 2015
Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012 - 2014
Lista abrevierilor
D.G.T.D.P.
Direcia General de Trezorerie i Datorie Public
D.G.R.F.I.
Direcia General Relaii Financiare Internaionale
D.G.T.C.P.
Direcia General Trezorerie i Contabilitate Public
M.F.P.
Ministerul Finanelor Publice
P.I.B.
Produsul Intern Brut
U.E.
Uniunea European
B.N.R.
Banca Naional a Romniei
F.M.I.
Fondul Monetar Internaional
O.G.
Ordonana Guvernului
O.U.G.
Ordonana de Urgen a Guvernului

CUPRINS
CAPITOLUL I.
CAPITOLUL II.
CAPITOLUL III.
PREZENTARE GENERAL
Pag.6
I.1. Prezentarea misiunii de audit. Scopul i

obiectivele misiunii
Pag.6
I.2. Descrierea metodologiei de audit, respectiv a

procedurilor de audit utilizate pentru colectarea,
analizarea i interpretarea probelor de audit, cu
precizarea surselor
Pag.7
I.3. Modul de organizare i funcionare a entitii

auditate
Pag.7
I.4. Evoluia climatului economico financiar

extern
Pag.9
I.5. Sinteza principalelor constatri i concluzii

rezultate n urma misiunii de audit al
performanei
Pag.12
PREZENTAREA SINTETIC A CONTEXTULUI

N CARE SE DESFOAR MANAGEMENTUL
DATORIEI PUBLICE, INCLUSIV A CADRULUI
INSTITUIONAL
Pag.16
II.1. Cadrul conceptual cu privire la datoria public
Pag.16
II.2. Cadrul conceptual cu privire la sustenabilitatea

datoriei publice
Pag.20
II.3.Cadrul juridic cu privire la sustenabilitatea

datoriei publice
Pag.21
CONSTATRILE I CONCLUZIILE
REFERITOARE LA REALIZAREA
OBIECTIVELOR SPECIFICE
MANAGEMENTULUI DATORIEI PUBLICE,
INCLUSIV ASPECTELE POZITIVE
Pag.22
III.1. Evoluia datoriei publice a Romniei n

perioada 2012 2014
Pag.22
III.2. Datoria public raportat la Produsul Intern Brut (PIB)

Pag.26
i la exporturile de bunuri i servicii
III.3. Datoria public intern i extern raportat la
Produsul Intern Brut (PIB) i la exporturile de
bunuri i servicii
Pag.30
III.4. Evoluia datoriei publice guvernamentale n

perioada 2012 2014
Pag.32
III.5. Indicatori de analiz a datoriei publice

guvernamentale
Pag.34
III.5.1. Evoluia i structura datoriei publice

guvernamentale interne n perioada 2012 2014
Pag.35
III.5.2. Structura datoriei publice guvernamentale

interne dup tipul acesteia
Pag.37

interne pe tipuri de creditori
Pag.41

interne dup tipul de instrument
Pag.42

interne dup moneda de emisiune
Pag.43

interne dup maturitatea iniial
Pag.44

interne dup rata dobnzii
Pag.45

interne dup destinaie
Pag.46
III.5.9. Evoluia i structura datoriei publice

guvernamentale externe n perioada 2012 2014
Pag.48

externe pe tipuri de creditori i pe scadene
Pag.52

externe pe tipuri de creditori
Pag.52

externe pe scadene
Pag.53

externe n funcie de scopul pentru care a fost
contractat
Pag.54
III.6. mprumuturile contractate de ctre Ministerul

Finanelor Publice n perioada 2012 - 2014
Pag.55
III.7. Indicatori de analiz ai datoriei publice locale
Pag.66
III.7.1.Evoluia datoriei publice locale n perioada

2012 - 2014
Pag.66
III.7.2. Evoluia i structura datoriei publice locale

n perioada 2012 2014
Pag.67
III.8. Analiza serviciului datoriei publice
Pag.69
III.8.1. Evoluia serviciului datoriei publice n

perioada 2012 2014
Pag.69
III.8.2. Evoluia serviciului datoriei publice

guvernamentale n perioada 2012 2014
Pag.71
III.8.3. Evoluia costurilor anuale aferente

instrumentelor de datorie public guvernamental
Pag.72

guvernamentale interne
Pag.74

guvernamentale externe
Pag.75
III.8.6. Evoluia serviciului datoriei publice locale n

perioada 2012 2014
Pag.77
CAPITOLUL IV.
III.8.7. Evoluia costurilor anuale aferente

instrumentelor de datorie public local n perioada
2012 2014
Pag.79
III.9.Constituirea i utilizarea sumelor din rezerva

financiar /bufferul financiar la dispoziia
trezoreriei statului n perioada 2012 2014
Pag.80
III.10. Finanarea deficitului bugetului de stat n

perioada 2012 2014
Pag.85
III.10.1.Influena sumelor alocate pentru derularea

programelor sau proiectelor finanate prin fondurile
externe nerambursabile care funcioneaz pe
principiul
rambursrii
cheltuielilor,
asupra
deficitului bugetului de stat in perioada 2007 - 2013
Pag.87
III.11. Constituirea i utilizarea fondului de risc n

perioada 2012 2014
Pag.91
III.12. mprumuturile contractate de ministerul

finanelor publice i submprumutate ordonatorilor
principali de credite
Pag.95
III.13. Strategiile de administrare a datoriei publice

guvernamentale
Pag.98
ALTE ASPECTE REFERITOARE LA

CONTRACTAREA, UTILIZAREA I
RAMBURSAREA MPRUMUTURILOR
CONTRACTATE DE MINISTERUL
FINANELOR PUBLICE
Pag.100
IV.1.Aranjamentul stand-by dintre Romnia i

Fondul Monetar Internaional, convenit prin
Scrisoarea de intenie transmis de autoritile
romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i
prin Decizia Consiliului director al Fondului
Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Pag.100
Scrisorii suplimentare de intenie, semnat de
autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i
aprobat prin Decizia Consiliului director al
Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie
2009
IV.2.mprumutul n valoare de 395 milioane euro
acordat Romniei de ctre Banca European de
Investiii pentru finanarea Proiectului de
modernizare a metroului din Bucureti etapa a Pag.110
IVa, Magistrala 5 Drumul Taberei Pantelimon,
tronsonul Drumul Taberei Universitate, ratificat
prin Legea nr. 133/2010;
CAPITOLUL V.
EVALUAREA SISTEMULUI INFORMATIC AL

GESTIONRII DATORIEI PUBLICE
Pag.112
CAPITOLUL VI.
RECOMANDRI FORMULATE DE AUDITORII

PUBLICI EXTERNI N URMA MISIUNII DE
AUDIT AL PERFORMANEI
Pag.120
n conformitate cu prevederile art. 21 alin. (2), Capitolul III Competena i atribuiile

Curii de Conturi, Seciunea 1 Dispoziii generale din Legea nr. 94/1992 privind
organizarea i funcionarea Curii de Conturi a Romniei, republicat n anul 2009, Curtea
de Conturi poate exercita auditul performanei asupra gestiunii bugetului general
consolidat, precum i a oricror fonduri publice. Avnd autoritatea legal de a efectua
misiuni de audit a performanei, Curtea de Conturi a Romniei a prevzut n Programul de
activitate pentru anul 2014 aciunea de audit cu tema Evaluarea managementului datoriei
publice n perioada 2012 - 20141 la Ministerul Finanelor Publice.
Conform prevederilor punctului 2.3. Responsabilitatea i asigurarea integritii
informaiilor privind datoria public de ctre ageniile cu responsabiliti n administrarea i
gestionarea datoriei publice din Liniile directoare cu privire la managementul datoriei
publice, revizuite, elaborate de ctre Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial,
Martie 2014, activitile de administrare i gestionare a datoriei publice trebuie auditate
anual de ctre auditorii externi.
Perioada supus auditrii a fost 01.01.2012 31.12.2014.
CAPITOLUL I. PREZENTARE GENERAL
I.1. Prezentarea misiunii de audit. Scopul i obiectivele misiunii
Obiectivul general al auditului a fost de a evalua modul de administrare i

gestionare a datoriei publice de ctre Ministerul Finanelor Publice prin prisma analizrii
sustenabilitii acesteia, aa cum stabilesc liniile directoare cu privire la managementul
datoriei publice, revizuite, elaborate de ctre Fondul Monetar Internaional i Banca
Mondial, Martie 2014.
n scopul atingerii obiectivului general au fost stabilite urmtoarele obiective
specifice:
evaluarea structurii portofoliului de datorie public (structura portofoliului
datoriei publice n funcie de moned, rata dobnzii, maturitate, graficul de
amortizare);
evaluarea sustenabilitii datoriei publice n interrelaie cu sustenabilitatea
politicilor fiscale;
evaluarea politicilor de finanare la nivel guvernamental.
Potrivit Ghidului Auditul performanei managementului datoriei publice aprobat prin Hotrrea Plenului nr.
281 din 28 noiembrie 2013 dintre temele de audit al performanei managementului datoriei publice ce pot fi
selectate pentru a fi incluse n programul de activitate anual al Curii de Conturi

Cu privire la indicatorii de analiz a sustenabilitii datoriei publice menionm
faptul c acetia sunt proiectai pentru a oferi rspunsul la urmtoarele ntrebri principale:
Care este evoluia datoriei publice comparativ cu cea a economiei rii i cum
se reflect din punct de vedere al riscului de solvabilitate?
n ce proporie se afl datoria public extern fa de mrimea veniturilor
provenind din exportul de bunuri i servicii? Cum influeneaz nivelul
acestui indicator capacitatea de rambursare a Romniei?
n condiiile unei tendine de cretere a datoriei publice care ar trebui s fie
msurile luate de Guvern n privina taxelor i cheltuielilor?
I.2. Descrierea metodologiei de audit, respectiv a procedurilor de audit utilizate pentru

colectarea, analizarea i interpretarea probelor de audit, cu precizarea surselor
Pentru atingerea obiectivului general i a celor specifice, au fost aplicate o serie de
proceduri de audit, dup cum urmeaz:
a) proceduri de audit utilizate n scopul obinerii probelor de audit:
examinarea documentelor;
intervievarea personalului cu atribuii specifice;
obinerea de date i informaii prin metoda chestionarelor;
studierea literaturii de specialitate.
b) proceduri de audit analitice prin care se explic ce s-a constat i se stabilete
legtura dintre cauz i efect, cuprinznd analiza nivelului de ndeplinire a obiectivelor
stabilite, analiza comparativ, etc.
n cadrul auditului performanei, probele de audit, respectiv actele, documentele i
informaiile obinute, sunt utilizate pentru a demonstra dac managementul i personalul
entitii auditate au acionat n conformitate cu principiile stabilite prin procedurile, politicile
i standardele adoptate i dac au folosit resursele n mod economic, eficient i eficace, dup
caz.
Criteriile de audit sunt alese de auditorii publici externi prin exercitarea
raionamentului lor profesional i trebuie s ndeplineasc urmtoarele caracteristici: s fie de
ncredere, obiective, relevante, inteligibile, comparabile, exhaustive i acceptabile, pentru a
corespunde obiectivelor auditului performanei.
I.3. Modul de organizare i funcionare a entitii auditate

Entitatea auditat este Ministerul Finanelor Publice (MFP) care este organizat i
funcioneaz ca organ de specialitate al administraiei publice centrale i care exercit
administrarea general a finanelor publice, asigurnd utilizarea prghiilor financiare.
Activitatea MFP este reglementat prin Hotrrea Guvernului Romniei nr. 34/2009
privind organizarea i funcionarea Ministerului Finanelor Publice, cu modificrile i
completrile ulterioare.
Potrivit prevederilor art. 2, alin. 2, lit. (a) i lit. (h) din Hotrrea Guvernului Romniei
nr. 34/2009, MFP ndeplinete funcia de strategie asigurnd elaborarea strategiei n
7

domeniul datoriei publice i funcia de administrare a datoriei publice i are urmtoarele
atribuii specifice:
contracteaz i ramburseaz datoria public guvernamental i administreaz
riscurile aferente portofoliului datoriei publice guvernamentale;
elaboreaz raportul privind datoria public a Romniei, pe care l prezint
semestrial Guvernului i Parlamentului;
contracteaz i garanteaz mprumuturi de stat de pe piaa financiar intern i
extern, n scopul i n limitele competenelor stabilite de lege;
urmrete respectarea angajamentelor asumate prin acordurile ncheiate cu
organismele i/sau instituiile financiare internaionale n domeniul datoriei
publice, inclusiv asistena financiar rambursabil acordat de instituiile
financiare internaionale sau de Uniunea European, i exercit calitatea de
reprezentant al Romniei la organismele internaionale cu caracter financiar, n
condiiile legii.
Conform prevederilor pct. 3.1. din Hotrrea Guvernului nr. 1.470/2007 pentru
aprobarea Normelor metodologice de aplicare a prevederilor Ordonanei de Urgen a
Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public, cu modificrile i completrile ulterioare,
Ministerul Finanelor Publice este singurul administrator al datoriei publice
guvernamentale, direct i garantat, n lei i n valut .
Potrivit prevederilor art. 9 alin. (2), Capitolul 4 Organizarea structurilor din cadrul
aparatului propriu al ministerului coordonate de ministrul delegat pentru buget i atribuiile
specifice ale acestora, pct. 4.7. Direcia General de Trezorerie i Datorie Public din
Regulamentul de organizare i funcionare a structurilor organizatorice din aparatul propriu
al Ministerului Finanelor Publice coordonate de ministrul delegat pentru buget, aprobat prin
Ordinul ministrului delegat pentru buget nr. 674/2013, MFP, prin Direcia General de
Trezorerie i Datorie Public, Departamentul Front Office, Serviciul Datorie Public Local
asigur monitorizarea finanrilor rambursabile contractate i/sau garantate de unitile
administrativteritoriale care constituie datorie public local.
n cadrul Ministerului Finanelor Publice, atribuiile specifice cu privire la
administrarea i gestionarea datoriei publice se realizeaz prin Direcia General de
Trezorerie i Datorie Public (DGTDP) i prin Direcia General Relaii Financiare
Internaionale (DGRFI).
Organizarea i conducerea contabilitii operaiunilor efectuate de MFP n contul i n
numele statului care privesc ncasrile i plile privind fondul de risc, mprumuturile externe
guvernamentale, finanarea sau refinanarea deficitului bugetului de stat, datoria public
intern pe baz de legi speciale, serviciul datoriei publice interne i externe se efectueaz de
ctre Direcia General Trezorerie i Contabilitate Public (DGTCP).
n prezent, cadrul general i principiile administrrii datoriei publice sunt reglementate
prin:
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public, aprobat
prin Legea nr. 109/2008, cu modificrile i completrile ulterioare;
Legea nr. 69/2010 a responsabilitii fiscalbugetare;
Legea nr. 273/2006 privind finanele publice locale, cu modificrile i
completrile ulterioare;
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 146/2002 privind formarea i utilizarea
resurselor derulate prin trezoreria statului, aprobat prin Legea nr. 201/2003;
8
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 37/2008 privind reglementarea unor

msuri financiare n domeniul bugetar, cu modificrile i completrile ulterioare;
Hotrrea Guvernului nr. 1.470/2007 pentru aprobarea Normelor metodologice de
aplicare a Ordonanei de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria
public, cu modificrile i completrile ulterioare;
Hotrrea Guvernului nr. 9/2007 privind constituirea, componena i funcionarea
Comisiei de autorizare a mprumuturilor locale, cu modificrile i completrile
ulterioare;
Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 1.059/2008 privind aprobarea
Normelor metodologice pentru nregistrarea i raportarea datoriei publice;
Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 2.005/2008 pentru aprobarea
Normelor privind modul de constituire, administrare i utilizare a fondului de risc,
precum i reflectarea n contabilitatea Trezoreriei Statului i n contabilitatea
persoanelor juridice a operaiunilor legate de acordarea de garanii de stat i
submprumuturi;
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 138/2009 pentru aprobarea procedurilor
privind contractarea datoriei publice guvernamentale prin emiterea de garanii de
stat;
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1.917/2005 pentru aprobarea Normelor
metodologice privind organizarea i conducerea contabilitii instituiilor publice,
Planul de conturi pentru instituiile publice i instruciunile de aplicare a acestuia,
modificat i completat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 529/2009;
Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 1.235/2003 pentru aprobarea
Normelor metodologice de aplicare a prevederilor Ordonanei de Urgen a
Guvernului nr. 146/2002 privind formarea i utilizarea resurselor derulate prin
trezoreria statului, republicat.
I.4. Evoluia climatului economico financiar extern

Pe plan european i mondial, stabilitatea financiar este perturbat de creterea
alarmant a datoriilor. Astfel, fa de anul 2007, anul crizei financiare mondiale anterioare, la
finele anului 2014 datoriile la nivel global au crescut cu 57.000 miliarde de dolari, ajungnd la
un nivel apropiat de 200.000 miliarde de dolari. Ritmul de cretere al datoriilor l depete pe
cel al creterii economiei mondiale. Astfel, potrivit informaiilor prezentate de Financial
Times, n raport cu economia global datoriile au explodat de la 270% din PIB la 286% din
PIB, ceea ce nseamn c la nivel mondial se datoreaz de 3 ori mai mult dect se produce.
Nivelul acestor datorii a constituit sorgintea crizei din anul 2007 a creditelor subprime
americane i ulterior a crizei datoriilor suverane din anul 2011 din zona euro cauzate de
suprandatorarea Greciei.
Se constat faptul c la nivel mondial guvernele nu i-au stabilizat datoriile i nici nu
i-au diminuat ritmul de ndatorare. nainte de criza din anul 2007, ritmul de cretere anual al
datoriei publice globale era de 5,8%, iar dup anul 2007 acest ritm anual de cretere a crescut
la 9,3%. Stocul datoriilor are o tendin agresiv de cretere, ntr-un ritm superior celui de
9

cretere economic, n state cu economie dezvoltat precum Spania, Japonia, Portugalia,
Frana, Italia i Marea Britanie. Pentru a contracara efectele negative ale acestei creteri, n
perioada imediat urmtoare guvernele acestor state vor trebui s aplice msuri concrete n
sensul reducerii cheltuielilor publice i al stimulrii creterii economice.
Ca parte component a economiei mondiale, economia Romniei nregistreaz i ea
aceleai tendine, respectiv de cretere a datoriei publice ntr-un ritm superior celui de cretere
economic, astfel nct sustenabilitatea finanelor publice trebuie s fie o provocare major la
nivelul politicilor publice.
Politicile adecvate pentru abordarea provocrii sustenabilitii finanelor publice
trebuie s aib ca baz strategia de ansamblu a Uniunii Europene (focaliazat pe cele trei
componente i anume, reducerea datoriei publice, creterea productivitii i cea a ocuprii
forei de munc i reformarea sistemelor de pensii i de ngrijire) i cauzele principale ale
problemelor n materie de sustenabilitate a finanelor publice ntmpinate de diferite state
membre. Pentru asigurarea unor niveluri sustenabile ale datoriei publice este necesar
realizarea de ctre statele membre ale Uniunii Europene a unor obiective bugetare pe termen
mediu prin care s se asigure o tendin descendent pentru datoria public, prin respectarea
cu strictee a regulilor de politic bugetar.
Avnd n vedere implicaiile crizei financiare asupra managementului datoriei publice
n contextul macroeconomic actual corelate cu creterea semnificativ a datoriei publice a
Romniei din ultimii ani au impus efectuarea de ctre Curtea de Conturi a Romniei a unui
audit al performanei cu tema Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012
- 2014.
n ceea ce privete Romnia, n condiiile crizei economice i financiare din perioada
2009 2013, dac analizm evoluia deficitelor bugetare calculate conform metodologiei
Uniunii Europene, a datoriei publice i a rezervei valutare la dispoziia Trezoreriei Statului n
numerar, constatm urmtoarele:
- valoarea cumulat a deficitului bugetar din perioada 2009 2013 a fost de 26,3
puncte procentuale n PIB;
- datoria public a Romniei a crescut n perioada 2009 2013 cu 24,5 puncte
procentuale n PIB;
- rezerva n valut la dispoziia Trezoreriei Statului n numerar a ajuns la 5,5
miliarde Euro la finele anului 2013.
Potrivit Eurostat1, la sfritul anului 2013, 16 state membre ale Uniunii Europene
depesc valoarea de referin privind datoria public de 60% din PIB stabilit prin Tratatul
de la Maastricht (ntre acestea nu se regsete i Romnia), nivelul mediu de ndatorare fiind
de 85,4% n PIB la nivelul Uniunii Europene i de 90.9% n PIB n zona Euro.
La sfritul anului 2013 statele cel mai puternic ndatorate din punct de vedere al
raportului datoriei publice n PIB au fost urmtoarele:
Grecia 174,9%;
Portugalia 128.0%;
2
Conform publicaiei Euro area and EU 28 government deficit at 2.9% and 3.2% of GDP respectively,
Government debt at 90.9% and 85.4% din 21 octobrie 2014 pentru prima data date corespunzatoare
metodologiei SEC2010.
10

Italia 127,9%;
Irlanda 123.3%.
Statele cel mai puin ndatorate din punct de vedere al raportului datoriei publice n
PIB la sfritul anului 2013 au fost urmtoarele:
Estonia 10,1%;
Bulgaria 18,3;
Luxemburg 23,6%;
Romnia 37,9%.
Pentru anul 2014, au fost luate n considerare datele disponibie pentru trimestrul al IIlea.Potrivit acestora, Romania se situeaz printre statele membre ale Uniunii Europene cel
mai puin ndatorate (nu toate statele membre al UE au disponibili indicatorii trimestriali de
datorie in PIB pentru anul 2014 datorita implementarii noii metodologii UE SEC2010
incepand cu octombrie 2014), n timp ce nivelul mediu de ndatorare la nivelul UE a ajuns la
87.0 % n PIB i la 92,7 % n PIB n zona Euro, i este de ateptat ca aceast tendin s se
pstreze i pentru sfritul anului 2014.
Aadar se poate concluziona c, n comparaie cu alte statele membre ale Uniunii
Europene din regiune care au nregistrat, de asemenea, deficite bugetare ridicate n perioada
20092013, Romania este semnificativ mai puin ndatorat dect majoritatea acestora
(Cehia, Croatia, Polonia, Slovenia, Slovacia si Ungaria). Excepie face Bulgaria cu un
nivel mai redus al acestui indicator pe fondul unor deficite bugetare mult mai reduse (ntre 4,3
% n PIB n 2009 i 1,2% n 2013), comparativ cu cele nregistrate de Romnia (9,0% n PIB
n 2009 i 2,2% n 2013).
90,0%
80,0%
70,0%
79,8%
74,3%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
83,5%
78,5%
81,0%
80,9%
59,9%
60,0%
50,0%
80,8%
78,2%
50,9%
53,6% 52,8%
36,6%
41,1%
54,8%
52,1%
43,5%
45,5%
37,3%
41,0%
38,2%
35,6%
34,6%
64,4%
54,4%
34,2%
29,9%
23,6%
14,6%
85,4%
77,3%
75,7%
55,7%
54,6%
45,7%
37,9%
18,3%
15,9%
18,0%
15,7%
0,0%
2009 Slovacia
Polonia
2010
Romania
2011
Bulgaria
Cehia
Croatia
Slovenia
UE 28
2012 Ungaria
2013
n contextul macroeconomic previzionat de Comisia Naional de Prognoz

(comunicat februarie 2015), respectiv o cretere economic de cca 3% i un curs de schimb
relativ stabil al monedei naionale fa de Euro, datoria public conform legislaiei naionale
se estimeaz a se situa pe termen mediu sub 43% din PIB, iar datoria conform metodologiei
UE sub 40% din PIB.
11
I.5. Sinteza principalelor constatri i concluzii rezultate n urma misiunii de audit al

performanei
1. Datoria public a Romniei, n perioada analizat, a manifestat o tendin de cretere

continu, la 31.12.2014 ajungnd la o valoare de 295.578,7 milioane lei (65.946,5
milioane euro), fa de nivelul nregistrat la 31.12.2012, respectiv de 240.842,5
milioane lei (54.382,2 milioane euro).
2. n perioada auditat datoria public n euro pe locuitor a nregistrat o cretere
semnificativ, astfel nct la data de 31.12.2014 era de 3.313,9 euro/locuitor fa de
2.705,6 euro/locuitor la data de 31.12.2012, ceea ce indic faptul c ritmul de
ndatorare al rii s-a accelerat.
3. Avnd n vedere raportul dintre datoria public i PIB, s-a observat majorarea
volumului datoriei publice, de la o mrime relativ de 40,4% din PIB n anul 2012 la
41,9% n anul 2013, pentru ca n anul 2014 s ajung la 44,1% cu o deteriorare
de 3,7 puncte procentuale.
4. n aceeai perioad, creterea datoriei publice a depit nevoia de finanare a
deficitului.
5. Cu toate c raportul dintre datoria public guvernamental i produsul intern brut se
situeaz cu mult sub pragul de alert de 60% (prevzut n tratatul de la Maastricht Tratatul Uniunii Europene publicat n Jurnalul Oficial C191 din 29 iulie 1992),
apreciem c n condiiile meninerii unui ritm de cretere al datoriei publice
guvernamentale care devanseaz ritmul de cretere al economiei, riscul de
solvabilitate va crete. Acesta constituie un motiv n plus pentru adoptarea unei
conduite proactive, prin continuarea adoptrii de ctre Guvern a msurilor de
consolidare fiscal. Banca Naional a Romniei [Direcia Stabilitate Financiar]
subliniaz faptul c din raiuni de sustenabilitate n grupul economiilor
emergente, precum i pentru a modera cheltuielile cu dobnzile i impactul acestora
asupra deficitului primar, procesul de consolidare fiscal trebuie s plafoneze
nivelul datoriei publice la ponderi de sub 40% din PIB.
6. Ca i n anii precedeni, n perioada 2012 2014 datoria public guvernamental
intern a fost deinut integral de sectorul bancar privat, crenduse astfel un
cerc vicios ntre datoria public i consolidarea bancar. Apreciem c, n calitatea
lor de depozitari ai resurselor financiare ale populaiei i ale societilor comerciale,
bncile dein o poziie privilegiat pe pia. ntruct acestea trebuie si valorifice
resursele, prin plasarea lor n titluri de stat, MFP a asigurat sectorului bancar privat
un venit sigur i plasamente n active fr risc.
7. Pentru perioada 2012 2014 se observ faptul c n totalul datoriei publice
guvernamentale interne, datoria public guvernamental intern contractat
prin mprumuturi din contul general al trezoreriei statului a crescut de la 13,1
% n anul 2012 la 16,9% n anul 2014.
8. Avnd n vedere att riscul de schimb valutar care poate genera probleme majore,
ct i necesitatea creterii volumului exporturilor astfel nct s fie asigurat valuta
necesar pentru rambursarea datoriei publice guvernamentale interne, apreciem
12

drept pozitiv strategia MFP de contractare a datoriei publice guvernamentale
interne n moneda naional.
9. n perioada analizat, nu a existat un echilibru ntre mprumuturile cu rata
dobnzii fix i cele cu rata dobnzii variabil contractate de pe piaa intern,
aa cum era prevzut n strategiile de administrare a datoriei publice. Astfel, n
anul 2012, raportul privind ponderea datoriei publice guvernamentale interne cu rata
dobnzii fix i rata variabil a fost de 59,2 % i, respectiv 40,8%, n anul 2013
raportul a fost de 71,9% i 28,1 %, iar n anul 2014 de 68,8 % i 31,2 %. Aceast
structur a datoriei publice guvernamentale interne genereaz meninerea unui risc
de rat a dobnzii.
10. n structura pe destinaii a datoriei publice interne, cea mai mare pondere a fost
deinut de datoria contractat pentru finanarea deficitului bugetar i refinanarea
datoriei publice. n concluzie, datoria public guvernamental intern direct a fost
utilizat aproape n totalitate pentru finaarea deficitului bugetului de stat i
refinanarea datoriei publice, finaarea de proiecte avnd o pondere
nesemnificativ de 0,1% din total datorie public guvernamental intern.
Apreciem c politica de contractare a mprumuturilor de stat trebuie s fie orientat
ctre efectuarea de cheltuieli productive i anume realizarea de investiii n resurse
umane, n infrastructur, n cercetare, investiii n tehnologie i tehnic avansat i
alte activiti benefice pe termen lung, care pot s asigure n viitor att rambursarea
obligaiunilor emise i plata dobnzilor aferente, ct i dezvoltarea economiei n
ansamblu.
11. Referitor la maturitatea mprumuturilor contractate de ctre MFP pe pieele externe
de capital, mprumuturi ale cror scadene au fost stabilite n anul 2022 la data de
07.02, n anul 2020 la data de 18.09 i n anul 2024 la data de 22.01, data de 24.04 i
28.10, subliniem faptul c MFP trebuia s se orienteze ctre maturiti diferite care
s asigure evitarea vrfurilor de datorie, al riscului de refinanare i implicit al
creterii serviciului datoriei publice.
12. Datoria public guvernamental extern contractat pentru finanarea de proiecte
se situeaz la un nivel ngrijortor de sczut comparativ cu datoria public
guvernamental extern contractat pentru susinerea balanei de pli, consolidarea
rezervei valutare, finanarea de deficit i refinanarea datoriei publice. Mai mult, n
anul 2014 ponderea mprumuturilor externe contractate n scopul finanrii unor
proiecte prioritare pentru economia romneasc n total datorie public
guvernamental extern a cunoscut cel mai mic nivel, respectiv de 23,0%.
13. Dei MFP a utilizat mprumuturile pentru asigurarea necesarului de finanare, avnd
n vedere minimizarea costurilor prin plata comisioanelor de neutilzare din bugetul
de stat, urmare neefecturii la timp a tragerilor din mprumuturile contractate i
submprumutate ordonatorilor principali de credite, pentru cinci mprumuturi n
valoare de 2.570 milioane euro, Ministerul Finanelor Publice a pltit comisioane
n valoare de 11,5 milioane euro. Referitor la mprumuturile contractate de ctre
MFP ale cror scadene au fost stabilite n anul 2023 la data de 01.02, n anul 2024
la data de 01.02 i n anul 2032 la data de 01.03 i data de 15.05 precizm c
rambursarea sumelor de tip bullet ar putea creea un vrf al datoriei publice.
14. n ceea ce privete serviciul datoriei publice, se constat c pentru perioada
analizat acest indicator a avut o evoluie fluctuant. Cel mai mare nivel al
13

serviciului datoriei publice a fost atins n anul 2013, cnd acesta a ajuns la o
valoare de 68.710,3 milioane lei. Ritmul de cretere al serviciului datoriei publice a
fost superior att ritmului de cretere al PIB, ct i ritmului de cretere al
cheltuielilor bugetului general consolidat ceea ce poate conduce la ndatorarea
excesiv a generaiilor viitoare.
15. De asemenea, menionm faptul c n anul 2024 statul romn are de ramburasat
suma total de 2.750 milioane Euro i 1.000 milioane USD, provenind din trei
mprumuturi contractate sub form de emisiuni de obligaiuni pe pieele externe de
capital. n acest sens MFP trebuie s gseasc soluii pentru evitarea vrfurilor
scadente n condiii ct mai eficiente i n condiiile limitrii riscurilor aferente
datoriei publice guvernamentale.
16. Ministerul Finanelor Publice nu coreleaz tragerile din mprumuturile contractate
i submprumutate cu alocarea fondurilor de la bugetul de stat pentru realizarea
proiectelor, nu monitorizeaz realizarea fizic a proiectelor de ctre submprumutai
i nu coreleaz alocarea fondurilor (buget de stat i mprumut) n funcie de
realizarea proiectului.
17. Utilizarea de ctre Ministerul Finanelor Publice n scopul finanrii deficitului
bugetului de stat i refinanrii datoriei publice n procesul de administrare a datoriei
publice guvernamentale ca tip de instrument contractarea de mprumuturi pentru
proiect nu asigur minimizarea costurilor pe termen lung i limitarea riscurilor
implicate, aa cum stabilete obiectivul propus prin strategia de administrare a
18. Chiar dac scderea costurilor aferente datoriei publice guvernamentale are o
influen financiar pozitiv asupra poziiei fiscale a statului pentru anul 2014,
trebuie avut n vedere faptul c datoria public guvernamental a crescut n perioada
analizat ceea ce ar putea genera influene negative n anii urmtori.
19. n anul 2013 statul romn a suportat un efort financiar n sum total de 54.286,6
milioane lei, efort generat de plata serviciului datoriei publice guvernamentale
interne, acesta nregistrnd o pondere de aproximativ 82,0% din totalul serviciului
20. La finele perioadei financiare 2007-2013 (conform calendarului multianual al
bugetului Uniunii Europene) pentru a atrage 2.308 milioane lei necesari acoperirii
deficitului bugetului de stat, statul romn s-a mprumutat n condiiile n care aceast
sum putea fi rambursat de cte Comisia European din fonduri europene.
Atragerea acestei sume a mrit nivelul serviciului datoriei publice a statului, cu
costurile aferente mprumutului, fapt ce putea fi evitat printr-un management mai
eficient al mecanismului rambursrii cheltuielilor efectuate din bugetul de stat n
contul programelor i proiectelor finanate din fonduri externe nerambursabile.
Avnd n vedere faptul c fenomenul analizat la nivelul bugetului de stat se
regsete i la nivelul celorlalte bugete componente ale bugetului general consolidat
(bugetul unitilor administrativ-teritoriale, bugetul asigurrilor sociale de stat,
bugetul asigurrilor sociale pentru omaj, bugetul instituiilor publice autonome,
bugetul instituiilor publice finanate integral sau parial din venituri proprii,etc.) se
poate concluziona c valoarea sumelor pentru care statul romn s-a mprumutat
pentru a acoperirea deficitul este mai mare, n condiiile n care avea de primit sume
importante de la Uniunea European, crescnd nejustificat serviciul datoriei publice.
14

Monitorizarea rentregirii bugetelor din care s-au efectuat pli n contul proiectelor
finanate din fonduri externe nerambursabile nu este o activitate n sarcina direciilor
care administreaz datoria public, dar trebuie s constituie o preocupare a
Ministerului Finanelor Publice pentru dimensionarea deficitului bugetar la un nivel
optim.
21. n opinia noastr, la nivelul MFP ar trebui identificate i alte surse pentru finanarea
deficitului bugetului de stat n afara bufferul-ui creeat pentru mbuntirea modului
de gestiune i a profilului de maturitate al datoriei publice.
22. n perioada analizat, Guvernul a anulat datorii la fondul de risc n sum total de
3.167,254 milioane lei, din care 1.829,885 milioane lei, reprezentnd majorri de
ntrziere.
23. n ceea ce privete gradul de recuperare a sumelor reprezentnd rate de capital,
dobnzi, comisioane i alte costuri aferente cu sau fr obligaiile fiscale accesorii
reprezentnd majorri i penaliti de ntrziere la fondul de risc, att pentru
operatori economici garantai de stat sau submprumutai ct i beneficiarilor
programului pentru IMM-uri , nivelul ncasrilor a avut o evoluie fluctuant, astfel:
28,10% n 2012, 62,98% n 2013 i 34,49% n anul 2014.
24. n perioada analizat 2012-2014, gradul de conformare a agenilor economici
garantai /submprumutai, prin plat voluntar la fondul de risc, a sczut vertiginos,
de la 24% n anul 2012 ajungnd la 6% n 2014. Acest trend descresctor determin
o cretere a cheltuielilor bugetare, punnd o amprent negativ asupra deficitului
bugetului de stat i aa destul de mpovrat.
25. Dei a fost inclus n strategia de administrare a datoriei publice, n scopul lrgirii
bazei de investitori, susinerii pieei titlurilor de stat i promovrii comportamentului
de economisire pe termen lung, msura lansrii emisiunii titlurilor de stat adresate
populaiei nu a fost pus n practic pn la 31.12.2014.
26. n urma analizei, se poate concluziona c n timp ce o parte din sumele trase din
mprumuturile contractate de la bncile externe n perioada 2003-2011, pentru
finanarea proiectelor de investiii, sunt utilizate la rambursarea mprumutului FMI
din 2009 se diminuiaz posibilitatea de cretere economic, prin realizarea
investiiilor de ctre ordonatorii de credite.
27. Avnd n vedere c cele 21 de mprumuturi utilizate pentru rambursarea
mprumutului FMI sunt din perioada 2003 2011, exist un risc major ca aceste
investiii s fie realizate parial, cu ntrziere sau s nu mai fie realizate.
28. Bncile finanatoare au anulat n perioada 2012 2014 suma total de 54,26
milioane euro i respectiv suma total de 73,19 milioane dolari SUA aferente a 8
mprumuturi contractte de Romnia prin Ministerul Finanelor Publice pentru
finanarea unor proiecte.
29. Dei OUG 88/2013 privind adoptarea unor msuri fiscal bugetare prevede
prioritizarea investiiilor, la nivelul MFP nu au fost dispuse msuri n vederea
realizrii acestui obiectiv de o importan vital pentru dezvoltarea economiei.
30. Sistemul informatic i aplicaiile IT care contribuie la susinerea activitii privind
administrarea datoriei publice nu dispun de faciliti care s permit integrarea cu
sistemele informatice guvernamentale cu specific bugetar sau financiar.
15

31. Exceptnd programele de instruire cu caracter de specialitate, adresate specialitilor
IT i utilizatorilor finali ai sistemului informatic, n urma verificrilor efectuate,
echipa de audit nu a identificat un program de perfecionare continu cu o tematic
dedicat, aferent sistemelor i aplicaiilor evaluate.
32. Nu a fost identificat existena unui sistem de indicatori de performan sau
msurtori cu privire la estimarea satisfaciei utilizatorilor finali ai
sistemelor/aplicaiilor informatice care susin administrarea datoriei publice.
II. PREZENTAREA SINTETIC A CONTEXTULUI N CARE SE DESFOAR

MANAGEMENTUL DATORIEI PUBLICE, INCLUSIV A CADRULUI
INSTITUIONAL
II.1. Cadrul conceptual cu privire la datoria public

Datoria total a Romniei este format din datoria public (intern i extern) i
datoria privat (intern i extern). Schematic, datoria total a Romniei pe elementele sale
componente poate fi ilustrat astfel:
DATORIA PUBLIC TOTAL A RII
Datorie public (intern i

extern)
Datorie privat
(intern i extern)
Datorie public local
Datorie public
guvernamental (intern i
extern)
Datorie public
guvernamental direct
(intern i extern)
(intern i extern)
Datorie public
guvernamental
garantat

direct (intern i
extern)
(intern i extern)
Structura datoriei publice totale
16

garantat (intern i
extern)

Datoria public este constituit din totalitatea obligaiilor de natura datoriei publice
guvernamentale i locale.
Datoria public guvernamental reprezint totalitatea obligaiilor statului la un
moment dat, care provin din finanrile rambursabile angajate pe baze contractuale sau
garantate de Guvern prin Ministerul Economiei i Finanelor.
Datoria public guvernamental direct reprezint totalitatea obligaiilor financiare
ale statului la un moment dat, care provin din finanrile rambursabile angajate pe baze
contractuale de Guvern, inclusiv cele contractate de autoritile administraiei publice
centrale.
Datoria public guvernamental garantat reprezint totalitatea obligaiilor
financiare ale statului la un moment dat, care provin din finanrile rambursabile garantate de
Guvern prin Ministerul Economiei i Finanelor, exclusiv cele contractate de autoritile
administraiei publice centrale.
Prin garanie se nelege angajamentul asumat n numele i n contul statului de ctre
Guvern, prin Ministerul Finanelor Publice, sau de ctre unitile administrativ-teritoriale, prin
autoritile administraiei publice locale, n calitate de garant, de a plti la scaden obligaiile
neonorate ale garantatului.
Fondul de risc este constituit la Ministerul Finanelor Publice, pentru situaiile n care
garantaii/submprumutaii nu i onoreaz obligaiile prevzute n acordurile ncheiate cu
Ministerul Finanelor Publice. Fondul de risc reprezint fondul constituit la Ministerul
Finanelor Publice i la nivelul unitii administrativ-teritoriale de ctre autoritile
administraiei publice locale, din comisioanele ncasate de la submprumutai/garantai de
Guvern, respectiv de la garantaii de ctre autoritile administraiei publice locale, precum i
din alte surse prevzute de lege.
Sursele fondului de risc sunt urmtoarele: sumele ncasate sub form de comisioane
de la submprumutai/garantai de stat; sumele ncasate de la submprumutai/garantai de stat
reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente finanrilor
rambursabile garantate sau submprumutate de stat pltite de Ministerul Finanelor Publice, n
numele garantatului sau submprumutatului; dobnzi la disponibilitile aflate n contul
fondului de risc; majorri de ntrziere, la nivelul celor prevzute pentru neplata n termen a
obligaiilor fiscale, aplicate pentru neplata n termen de ctre submprumutai sau garantai de
stat, a comisioanelor la fondul de risc i, respectiv, a ratelor scadente, dobnzilor,
comisioanelor i a altor costuri aferente finanrii rambursabile; sume recuperate conform
legii; fonduri alocate de la bugetul de stat n acest scop.
Datoria public local este alctuit din totalitatea obligaiilor financiare ale
unitilor administrativteritoriale, la un moment dat, rezultate din finanrile rambursabile
angajate pe baze contractuale sau garantate de ctre autoritile administraiei publice locale,
de pe pieele financiare. Menionm c datoria public local face parte din datoria public a
Romniei, dar nu reprezint obligaii ale Guvernului, iar plata serviciului datoriei publice
locale se va efectua din veniturile proprii ale unitii administrativteritoriale mprumutate sau
dup caz, din resursele financiare proprii ale beneficiarilor de garanii emise de unitile
administrativteritoriale.
Datoria public local direct reprezint totalitatea obligaiilor financiare ale
unitilor administrativteritoriale, la un moment dat, provenind din finanrile rambursabile
angajate direct de ctre acestea, pe baze contractuale.
17

Datoria public local garantat reprezint totalitatea obligaiilor financiare ale
unitilor administrativteritoriale, la un moment dat, provenind din finanrile rambursabile
garantate de ctre acestea.
Din graficul care prezint structura datoriei publice totale se observ c, datoria
public guvernamental este component a datoriei publice interne i externe. n funcie de
proveniena surselor de finanare, datoria public este compus din datorie public extern i
datorie public intern.
Datoria public intern reprezint o obligaie necondiionat a statului de rambursare
a mprumuturilor contractate n lei, de plat a dobnzilor i a altor costuri aferente.
Datoria public extern reprezint o obligaie necondiionat i irevocabil a statului
de rambursare a mprumuturilor contractate n valut, de plat a dobnzilor i a altor costuri
aferente.
Precizm c OUG nr. 64/2007 privind datoria publica nu prevede definiiile datoriei
publice interne si externe.
Recomandare:
Avnd n vedere c metodologia UE (SEC95) precum si cea a FMI (MGFS2006) utilizeaz
pentru structura datoriei criteriul rezidenei creditorului i nu al valutei n care e denominat
datoria se impune reformularea definiiilor datoriei publice interne si externe.
Mai jos este prezentat schema datoriei publice la data de 31.12.2014, cu toate
componentele sale:
18

Datoria public la 31.12.2014:
65.946,5 mil. euro, din care:
Datoria public local:
3.161,4 mil. euro din care:
Datoria public guvernamental:

51.220,9 mil. euro, din care:
Datoria public
guvernamental intern:
27.893,3 mil. euro, din
care:
Datoria public
guvernamental
intern direct:
26.296,9 mil. euro
euroeuro
Datoria public
guvernamental
intern garantat:
1.596,4 mil. euro
Datoria public
guvernamental extern:
23.327,5 mil. euro, din
care:
Datoria public
guvernamental
extern direct:
21.963,5 mil. euro
Emisiuni de titluri de stat:

22.623,3 mil. euro
Emisiuni de titluri de stat:

7.205,8 mil. euro
mprumuturi contractate de la
instituii financiare:
23,4 mil. euro
instituii financiare:
692,9 mil. euro
mprumuturi temporare din

disponibilitile contului
general al Trezoreriei Statului:
3.650,2 mil. euro
guverne i agenii guvernamentale:
9.064,9 mil. euro
Leasing financiar:
0,0 mil. euro
Scrisori de garanie:
1.596,4 mil. euro
Plasamente private:
0,0 mil. euro
mprumuturi contractate de la UE
acordate n baza Regulamentului
Consiliului UE nr. 332/2002:
5.000,0 mil. euro
Scrisori de garanie:
1.364,0 mil. euro
Datoria public local intern:

Datoria public
guvernamental
extern garantat:
1.364,0 mil. euro
Datoria public
local intern
direct:
1.954,8 mil.
euro
Titluri de
valoare:
210,9 mil euro
mprumuturi de
la bnci
comerciale sau
de la alte
instituii de
credit: 1.683,2
mil. euro
Credite furnizor
i leasing
financiar:
60,6 mil. euro
19
19
Datoria public
local intern
garantat:
102,3 mil. euro
Garanii locale
pentru
mprumuturi de
la bnci
comerciale:
33,3 mil. euro
Garanii locale
prin avalizri de
bilete la ordin:
69,0 mil. euro
Datoria public local extern:

Datoria public
local extern
direct:
1.048,9 mil. euro
Titluri de
valoare:
500,0 mil. euro
mprumuturi de
la bnci
comerciale sau
de la alte
instituii de
credit:
548,9 mil. euro
Credite furnizor
i leasing
financiar:
0,0 mil. euro
Datoria public
local extern
garantat:
55,2 mil. euro
Garanii locale
pentru
mprumuturi de
la bnci
comerciale:
55,2 mil. euro
Garanii locale
prin avalizri
de bilete la
ordin: 0,0 mil.
euro
II.2. Cadrul conceptual cu privire la sustenabilitatea datoriei publice
Conform prevederilor art. 4 (3) din Legea nr. 69/2010 privind responsabilitatea fiscal
bugetar sustenabilitatea finanelor publice presupune ca, pe termen mediu i lung, Guvernul
s aib posibilitatea s gestioneze riscuri sau situaii neprevzute fr a fi nevoit s opereze
ajustri semnificative ale cheltuielilor, veniturilor sau deficitului bugetar cu efecte
destabilizatoare din punct de vedere economic sau social.
Potrivit Capitolului 7 Impactul implementrii Strategiei 2012 2014 asupra datoriei
publice guvernamentale, Subcapitolul 7.1 Analiza de sustenabilitate a datoriei publice din
Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale 2012 2014 sustenabilitatea
datoriei publice este influenat de volumul i dinamica stocului de datorie public, de costul
datoriei publice, precum i de structura portofoliului de datorie public (n termeni de
maturitate, expunere la riscul valutar, raportul dintre datoria cu rata fix i cea cu rat
variabil, etc). Totodat, sustenabilitatea datoriei publice este influenat de cadrul
macroeconomic general, precum i de vulnerabilitile prezente la nivelul sectorului privat, n
special n ceea ce privete datoria extern. n scopul evalurii sustenabilitii datoriei publice,
MFP efectueaz n mod regulat analize/simulri asupra factorilor de risc i a impactului
acestora asupra portofoliului de datorie public. Totodat, feedbackul primit din partea
participanilor pe piaa primar i secundar a titlurilor de stat prezint o importan ridicat
n evaluarea sustenabilitii datoriei publice.
n literatura de specialitate conceptul de finane publice este asociat cu statul, cu
unitile administrativteritoriale i alte instituii de drept public, n legtur cu resursele,
cheltuielile, mprumuturile i datoria acestora. Referitor la finanele publice, William J. Shultz
i C. Lowell Harriss afirm c tiina finanelor publice se ocup cu studiul faptelor,
principiilor, tehnicii i efectele dobndirii i cheltuirii fondurilor de ctre organele
guvernamentale i ale administrrii datoriei publice. De asemenea, potrivit opiniei lui Harold
M. Groves finanele publice formeaz un domeniu de cercetri care trateaz problemele de
venituri i de cheltuieli ale guvernelor (federal, al statelor i locale). n timpurile moderne,
aceste probleme se mpart n patru mari diviziuni: venitul public, cheltuiala public, datoria
public i anumite probleme ale sistemului fiscal n ansamblu, cum ar fi administraia local i
politica fiscal.
Din analiza celor prezentate mai sus rezult c sustenabilitatea datoriei publice reprezint
un concept care interrelaioneaz cu sustenabilitatea finanelor publice.
Sustenabilitatea datoriei publice reprezint gradul n care un guvern poate menine
programele existente i poate ndeplini cerinele creditorilor fr a crete povara datoriei
publice asupra economiei.
Sustenabilitatea datoriei publice reprezint un concept care interrelaioneaz cu
sustenabilitatea politicii fiscale. Analiza acestora presupune un exerciiu complex i cu
implicaii multiple. Aceast analiz trebuie s ia n considerare urmtoarele:
tendina indicatorului datoria public raportat la produsul intern brut (PIB);
20
indicatorul datoria public raportat la PIB care se consolideaz la un nivel ridicat

dar cu un risc de refinanare acceptabil i cu meninerea tendinei de cretere
economic;
structura datoriei publice care poate crete probabilitatea apariiei unor circumstane
negative asupra acesteia.
Politica fiscal este considerat nesustenabil dac, n absena unei ajustri semnificative,
mai devreme sau mai trziu guvernul nu va putea si onoreze plata serviciului datoriei publice.
Analiza sustenabilitii are scopul de a oferi rspunsuri n ceea ce privete capacitatea
guvernului de a menine aceeai direcie a cheltuielilor i veniturilor sau dac acesta va trebui s
realizeze o ajustare pentru a menine constant datoria public guvernamental ca proporie n
PIB.
II.3. Cadrul juridic cu privire la sustenabilitatea datoriei publice
n vederea soluionrii deficienelor politicilor economice i fiscale s-a simit nevoia
elaborrii unei legi prin care s se stabileasc modul de elaborare i implementare a unei strategii
fiscal bugetare pe 3 ani, care s conin cadrul macroeconomic ce st la baza politicii fiscalbugetare, cadrul fiscal-bugetar cu prognozele bugetare i politica fiscal-bugetar i o declaraie
de rspundere.
Astfel, a fost aprobat n anul 2010 legea responsabilitii fiscal-bugetare care are ca
obiective generale principale:
1. asigurarea i meninerea disciplinei fiscal-bugetare, a transparenei i sustenabilitii pe
termen mediu i lung a finanelor publice;
2. stabilirea unui cadru de principii i reguli pe baza cruia Guvernul s asigure implementarea
politicilor fiscal-bugetare care s conduc la o bun gestiune financiar a resurselor;
3. gestionarea eficient a finanelor publice pentru a servi interesul public pe termen lung,
asigurarea prosperitii economice i ancorarea politicilor fiscal-bugetare ntr-un cadru durabil.
Astfel a fost creat cadrul legal care stabilete principiile, obiectivele i regulile politicii fiscalbugetare.
Principiile politicii fiscal-bugetare prin care Guvernul Romniei va defini i va derula politica
fiscal-bugetar sunt:
1. Principiul transparenei n ceea ce privete stabilirea obiectivelor fiscal-bugetare i
derularea politicii fiscale i bugetare. Guvernul i autoritile publice locale au obligaia de a face
publice i de a menine n dezbatere un interval de timp rezonabil toate informaiile necesare ce
permit evaluarea modului de implementare a politicilor fiscale i bugetare, rezultatelor acestora
i a strii finanelor publice centrale i, respectiv, locale.
2. Principiul stabilitii prin care Guvernul are obligaia de a conduce politica fiscalbugetar ntr-un mod care s asigure predictibilitatea acesteia pe termen mediu, n scopul
meninerii stabilitii macroeconomice.
3. Principiul responsabilitii fiscale
Guvernul are obligaia de a conduce politica fiscal-bugetar n mod prudent i de a gestiona
resursele i obligaiile bugetare, precum i riscurile fiscale de o manier care s asigure
sustenabilitatea poziiei fiscale pe termen mediu i lung. Sustenabilitatea finanelor publice
presupune ca, pe termen mediu i lung, Guvernul s aib posibilitatea s gestioneze riscuri sau
situaii neprevzute, fr a fi nevoit s opereze ajustri semnificative ale cheltuielilor, veniturilor
sau deficitului bugetar cu efecte destabilizatoare din punct de vedere economic sau social.
21
4. Principiul echitii prin care Guvernul va derula politica fiscal-bugetar lund n calcul
impactul financiar potenial asupra generaiilor viitoare, precum i impactul asupra dezvoltrii
economice pe termen mediu i lung.
5. Principiul eficienei
Prin politica fiscal-bugetar Guvernul va avea la baz utilizarea eficient a resurselor publice
limitate, va fi definit pe baza eficienei economice, iar deciziile de alocare a investiiilor
publice, inclusiv cele finanate din fonduri nerambursabile primite de la Uniunea European i
ali donatori, se vor baza inter alia pe evaluarea economic, precum i pe evaluarea capacitii de
absorbie.
6. Principiul gestionrii eficiente a cheltuielilor de personal pltite din fonduri publice
Politica salarial i a numrului de personal aferent instituiilor, autoritilor, entitilor
publice i/sau de utilitate public trebuie s fie n conformitate cu intele fiscal-bugetare din
strategia fiscal-bugetar, cu scopul de a eficientiza gestiunea fondurilor cu aceast destinaie.
Toate aceste principiile sunt aplicabile n mod corespunztor i autoritilor
administraiei publice locale i, respectiv, altor entiti ale cror bugete fac parte din bugetul
general consolidat.
Obiectivele politicii fiscal-bugetare sunt prezentate n seciunea a 2- a prevederii legale,
astfel:
1. Guvernul are obligaia s ndeplineasc obiectivele de politic fiscal-bugetar, s
elaboreze i s aplice strategia fiscal-bugetar anual potrivit regulilor fiscal-bugetare prevzute
n lege.
2. Obiectivele politicii fiscal-bugetare sunt:
a) meninerea datoriei publice la un nivel sustenabil pe termen mediu i lung;
b) gestionarea prudent a resurselor i a obligaiilor asumate ale sectorului public i a
riscurilor fiscal-bugetare;
c) meninerea unui nivel adecvat al resurselor bugetare pentru plata serviciului datoriei
publice;
d) asigurarea predictibilitii nivelului cotelor i bazelor de impozitare sau taxare.
22
III. CONSTATRILE I CONCLUZIILE REFERITOARE LA REALIZAREA

OBIECTIVELOR SPECIFICE MANAGEMENTULUI DATORIEI PUBLICE,
INCLUSIV ASPECTELE POZITIVE
III.1. Evoluia datoriei publice a Romniei n perioada 2012 2014

Analiza datoriei publice a Romniei n perioada 2012 2014 a fost realizat pe baza
raportrilor MFP i a situaiilor prezentate de acesta la solicitarea echipei de audit.
Astfel, n perioada 2012 2014, datoria public a Romniei a cunoscut urmtoarea
evoluie:
Evoluia datoriei publice a Romniei n milioane lei/milioane euro
i a datoriei publice n euro pe locuitor n perioada 2012 2014
Anul
Datoria public
(milioane lei)
Datoria public
(milioane euro)
Populaia
Romniei
Datoria public n euro pe

locuitor
(persoane)
0
4=2/3*1.000.000
2012
240.842,6
54.382,2
20,1
2.705,6
2013
267.150,9
59.569,4
20,0
2.978,5
2014*
295.578,7
65.946,5
19,9
3.313,9
*date operative la 31.12.2014
Structura datoriei publice n perioada 2012 2014 este prezentat n tabelul de mai jos:
Structura datoriei publice n perioada 2012 2014
Anul
Indicatori
2012
2013
Datorie public (milioane euro), din care:
Datorie public guvernamental, din care:
2014*
54.382,2
59.569,3
65.946,5
51.220,8
56.231,1
62.678,3
Datorie public guvernamental intern
27.893,3
30.449,0
33.399,7
Datorie public guvernamental extern
23.327,5
25.782,1
29.278,6
3.161,4
3.338,2
3.268,2
Datorie public local, din care:
Datorie public local intern
2.057,2
2.187,8
2.148,9
Datorie public local extern
1.104,2
1.150,4
1.119,3
240.842,5
267.150,9
295.578,7
Datorie public (milioane lei), din care:
23

Datorie public guvernamental, din care:
226.841,8
252.179,8
280.930,5
Datorie public guvernamental intern
123.531,2
136.554,7
149.700,9
Datorie public guvernamental extern
103.310,6
115.625,1
131.229,6
14.000,7
14.971,1
14.648,2
Datorie public local, din care:
9.110,6
9.811,7
9.631,4
4.890,1
5.159,4
5.016,8
n figura de mai jos este prezentat grafic evoluia datoriei publice a Romniei n
perioada 2012 2014:
Aa cum se poate observa, n perioada analizat, datoria public a Romniei manifest o

tendin de cretere continu, la 31.12.2014 ajungnd la o valoare de 295.578,7 milioane lei
(65.946,5 milioane euro), fa de nivelul nregistrat la 31.12.2012, respectiv de 240.842,5
milioane lei (54.382,2 milioane euro).
n anul 2013 creterea nregistrat de datoria public a fost cu 8,71% fa de anul 2012,
iar n anul 2014 cu 9,6% fa de anul 2013, fapt care a atras dup sine n mod inevitabil, sporirea
dobnzilor aferente, precum i a cheltuielilor publice totale.
Pentru meninerea la un nivel rezonabil a datoriei publice i care s reprezinte o atracie i
pentru investitori n acelai timp, este necesar accelerarea ritmului de cretere economic mai
mare dect n prezent i diminuarea deficitului bugetului.
Evoluia datoriei publice n euro pe locuitor n perioada 2012 2014 este prezentat n
graficul urmtor:
24
Aa cum rezult i din prezentarea grafic, n perioada considerat, datoria

public n euro pe locuitor a crescut mai mult dect semnificativ, astfel c aceasta a fost
la 31.12.2014 de 1,23 ori mai mare fa de 31.12.2012.
Lund n calcul ctigul salarial net n perioada 2012-2014, precum i nivelul mediu al
cursului euro n aceeai perioad de timp, situaia se prezint astfel:
2012
2013
2014
Ctigul salarial mediu net lunar lei

*
1.507
1.579
1.661
Cursul mediu anual al EURO**
4,4560
4,4190
4,4445
Datoria public n euro/locuitor
2.705,6
2.978,6
3.313,9
*) sursa: Comisia Naional de Prognoz - PROIECIA PRINCIPALILOR INDICATORI MACROECONOMICI PENTRU

PERIOADA 2014 2018 Prognoza de toamn 2014 (noiembrie 2014)
sursa: Comisia Naional de Prognoz - PROIECIA PRINCIPALILOR INDICATORI MACROECONOMICI PENTRU
PERIOADA 2014 2018 - Prognoza de iarn 2015 (februarie 2015)
**) BNR
25
Se menioneaz c, pentru o persoan care n anul 2012 avea un ctig net salarial lunar
de 1.507 lei, 66,7 % din acesta, respectiv 1.004,68 lei reprezenta plat datorie public. Din
graficul de mai sus , se poate observa cum ponderea datoriei publice n ctigul net lunar, n lei
/lun, are un trend cresctor, ajungnd n 2014 la 73,9% din ctigul net lunar.
Aceast analiz prezentat mai sus reflect un nivel mare de ndatorare din salariul net
lunar cu influene asupra gradului de suportabilitate de ctre populaie.
III.2. Datoria public raportat la Produsul Intern Brut (PIB) i la exporturile de bunuri
i servicii
Indicatorul Datoria public/PIB este indicatorul cel mai folosit i msoar nivelul
de ndatorare n raport cu activitatea economic a rii. Acest indicator este recunoscut ca
fiind cel mai important n msurarea gradului de ndatorare, subliniind solvabilitatea rii.
Potrivit aprecierilor formulate la punctul 23 din Raportul de ar nr. 14/87 din martie
2014 elaborat de ctre Fondul Monetar Internaional datoria public a Romniei este
sustenabil.
Lund n calcul raportul dintre datoria public i PIB, n vederea evalurii sustenabilitii
finanelor publice, s-a observat o deteriorare n anul 2013 (+1,5 puncte procentuale, pn la
41,9%).
Majorarea volumului datoriei publice, de la o mrime relativ de 40,4% din PIB n anul
2012 la 41,9% n anul 2013, pentru ca n anul 2014 s ajung la 44,1% cu o deteriorare de 3,7
puncte procentuale, este explicat nu doar de nevoia de finanare a deficitului bugetar, ci i de
deprecierea monedei naionale i consolidarea rezervelor de lichiditate ale Trezoreriei Statului.
26
Banca Naional a Romniei [Direcia Stabilitate Financiar] subliniaz faptul c din

raiuni de sustenabilitate n grupul economiilor emergente, precum i pentru a modera
cheltuielile cu dobnzile i impactul acestora asupra deficitului primar, procesul de consolidare
fiscal trebuie s plafoneze nivelul datoriei publice la ponderi de sub 40% din PIB.
Datoria public raportat la produsul intern brut i la exporturile de bunuri i servicii

n perioada 2012 2014
Datorie
public,
procent
n
exporturi
le de
bunuri i
servicii
(%)
PIB*
(milioane
lei)
Datorie
public,
procent n
PIB (%)
Deficit
buget de
stat
cumulat2
(milioane
lei)
Deficit buget
de stat,
procent n
PIB
(%)
Exporturi
de bunuri
i servicii
(milioane
euro)**)
240.842,60
54.382,20
596.700,00
40,4
-50.753,69
8,5
53.472
101,7
2013
267.150,90
59.569,40
637.600,00
41,9
-35.681,95
5,6
57.306
103,9
31.12.2014
295.578,70
65.946,50
670.500,00
44,1
-40.571,02
6,05
61.687
106,9
Anul
Datoria
public
(milioane
lei)
Datoria
public
(milioane
euro)
2012
*) date operative la 31.12.2014

**) sursa: Comisia Naional de Prognoz - PROIECIA PRINCIPALILOR INDICATORI MACROECONOMICI
PENTRU PERIOADA 2014 2018 -pentru fundamentare buget -09 decembrie 2014
Dup cum se observ, n perioada analizat creterea datoriei publice a depit nevoia
de finanare a deficitului.
Indicatorul Datoria public/Exporturi este definit ca fiind raportul dintre soldul
datoriei publice rmas de rambursat la sfritul anului i exporturile de bunuri i servicii
din anul financiar respectiv. Acest indicator poate fi utilizat ca msur a sustenabilitii
deoarece o cretere n timp a indicatorului la o rat a dobnzii dat implic creterea
datoriei publice ntrun ritm mai alert dect a veniturilor externe, indicnd faptul c sar
putea nregistra probleme n ceea ce privete onorarea la scaden a obligaiilor de plat.
Indicatorul de analiz reprezentat de raportul dintre datoria public i nivelul exporturilor
de bunuri i servicii indic n ce proporie se afl datoria public fa de mrimea veniturilor
provenind din exportul de bunuri i servicii.
Acest indicator de analiz a sustenabilitii datoriei publice este util n analiza capacitii
de rambursare a rii.
27
*) date operative la 31.12.2014
Dup cum se observ din tabelul de mai jos, ntre anii 2012 i 2013 indicatorul analizat
reprezentnd ponderea datoriei publice n exporturile de bunuri i servicii a avut o tendin uor
cresctoare ca urmare a creterii volumului exporturilor cu aproximativ 107,2% i a creterii
datoriei publice cu aproximativ 109,5%.
n anul 2014 comparativ cu anul 2013 raportul dintre datoria public i exporturile de
bunuri i servicii a nregistrat o foarte uoar tendin de cretere, de doar 0,4 puncte procentuale
comparativ cu ritmul de cretere al datoriei publice, care a nregistrat o cretere de 1,2 puncte
procentuale. Altfel spus, exporturile au avut un ritm mai lent al creterii, timp n care datoria
public a crescut, aceast stare de fapt reflectndu-se negativ asupra capacitii de rambursare.
Evoluia ritmului de cretere al datoriei publice, al exporturilor de bunuri i servicii i al PIB n
perioada 2012 2014
Anul
Ritmul de cretere
(scdere) al datoriei
publice **
Ritmul de cretere (scdere)

al exporturi de bunuri i
servicii**
(%)
Ritmul de cretere
(scdere) al PIB**
(%)
(%)
2012
105,2
100,3
105,5
2013
109,5
107,2
106,9
31.12.2014*
110,7
107,6
105,2
* date operative
* este calculat ca raport ntre nivelul fiecrui an i nivelul anului precedent
Dup cum se observ, ntre anii 2012 i 2013 ritmul de cretere al datoriei publice a
devansat ritmul de cretere al exporturilor de bunuri i servicii, acest lucru reflectnduse
negativ asupra raportului dintre datoria public i nivelul exporturilor.
28
Acest lucru a continuat i n anul 2014, cnd ritmul de cretere al datoriei publice a fost
superior celui de cretere al exporturilor de bunuri i servicii, acest lucru reflectndu se negativ
asupra raportului dintre datoria public i nivelul exporturilor.
n ceea ce privete ritmul de cretere al datoriei publice comparativ cu nivelul PIB-ului
menionm:
- n anul 2013 ritmul de cretere al datoriei publice a devansat pe cel al PIB-ului,cu alte
cuvinte nivelul de ndatorare n raport cu activitatea economic a Romniei a crescut.
- n anul 2014 comparativ cu anul 2013 se pstreaz trendul cresctor al ritmului de
cretere al datoriei publice, iar PIB-ul n anul 2014 a nregistrat o scdere de -1,7 puncte
procentuale comparativ cu anul precedent.
Apreciem c n condiiile existenei unui ritm de cretere al datoriei publice care
devanseaz ritmul de cretere al economiei, riscul de solvabilitate crete.
Riscul de solvabilitate este cel de a nu dispune de fonduri proprii suficiente pentru

absorbia pierderilor eventuale.
Evoluia exporturilor i importurilor de bunuri i servicii n perioada 2012 2014
Anul
Exporturi de bunuri i
servicii*
Importuri de bunuri i
servicii*
Deficitul balanei bunurilor i

serviciilor
(milioane euro)
(milioane euro)
(milioane euro)
3=12
2012
53.472,0
59.721,0
-6.249,0
2013
57.306,0
58.049,0
-743,0
31.12.2014**
61.687,0
61.335,0
352
*Comisia Naional de Prognoz Proiecia principalilor indicatori macroeconomici pentru perioada 2014
2018 pentru fundamentare buget 9 decembrie 2014

*Comisia Naional de PrognozProiecia principalilor indicatori macroeconomici pentru perioada 2014
2018-prognoza de toamn 2014
** date operative
Din datele prezentate n tabelul de mai sus se poate aprecia c Romnia consum mai
mult dect produce, ceea ce se reflect n mod negativ n balana bunurilor i serviciilor,
respectiv n contul curent al balanei de pli.
n perioada 2012-2013, deficitul balanei bunurilor i serviciilor este determinat de
volumul exporturilor care este inferior volumului importurilor, fapt ce conduce la necesitatea
contractrii de mprumuturi, doar n anul 2014, respectiv n trimestrul IV , volumul exporturilor
a fost superior volumului importurilor.
29
III.3. Datoria public intern i extern raportat la Produsul Intern Brut (PIB) i la
exporturile de bunuri i servicii
Indicatorul Datoria public extern/PIB este definit ca fiind raportul dintre soldul
datoriei publice externe rmas de rambursat la sfritul anului i PIB i este util pentru
verificarea capacitii de plat.
Indicatorul Datoria public extern/Exporturi reprezint un indicator util de
evoluie a datoriei publice externe, reflectnd capacitatea de refinanare a acesteia.
n condiiile modificrii ratei de schimb, acest indicator are avantajul de a fi mai puin
volatil dect indicatorul Datoria public extern/PIB, deoarece permite concluzii semnificative
asupra evoluiei datoriei publice externe.
n perioada analizat, datoria public intern i extern a Romniei a cunoscut urmtoarea
evoluie:
Evoluia datoriei publice interne i externe a Romniei, a raportului datorie public intern n
PIB i a raportului datorie public extern n PIB i n exporturile de bunuri i servicii, n
perioada 2012 2014
An
Datoria
public,
din care:
(milioane
lei)
Datoria
public
intern
(milioane
lei)
Datoria
public
extern
(milioane
lei)
Datoria
public,
din care:
(milioan
e euro)
Datoria
public
intern
(milioa
ne euro)
Datoria
public
extern
(milioa
ne euro)
PIB
(milioane
lei)
Dato
ria
publ
ic
inter
n,
proc
ent
n
PIB
(%)
1=2+3
4=5+6
10
11
2012
240.842,60
132.641,80
108.200,80
54.382,20
29.950,50
24.431,70
596.700,00
22,2
18,1
53.472,00
45,7
30
Datori
a
public
extern
,
procen
t n
PIB
(%)
Exporturi
de bunuri
i servicii
(milioane
euro)
Datoria
public
extern,
procent
n
exporturile de
bunuri i
servicii
(%)

2013
267.150,90
146.366,40
120.784,50
59.569,40
32.636,80
26.932,60
639.300,00
23,0
18,9
57.306,00
47
31.12.
14
295.578,70
159.332,30
136.246,40
65.946,50
35.548,60
30.397,90
674.300,00
23,8
20,3
61.687,00
49,3
Pe parcursul perioadei analizate 2012-2014, n totalul datoriei publice o pondere de

aproximativ 55,1% a avut-o datoria public intern, n timp ce datoria public extern a avut o
pondere de aproximativ 44,9%. Cu alte cuvinte, statul romn a fcut apel n proporie mai mare
la resursele de pe piaa intern, mai ales prin emisiuni de obligaiuni de tip benchmark cu
maturitate pe termen mediu i lung. Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus se poate
observa c n perioada analizat datoria public intern a avut o evoluie fluctuant, iar datoria
public extern a nregistrat o evoluie ascendent.
Indicatorii de ndatorare intern/extern sunt definii ca raport dintre soldul datoriei
publice interne/externe rmas de rambursat la sfritul anului i PIB fiind utili pentru evaluarea
capacitii de plat.
Aceti indicatori de analiz a sustenabilitii datoriei publice reflect ct ar trebui
sacrificat la nivelul unui an din PIB pentru rambursarea integral a datoriei n anul respectiv.
n perioada 2012 2014 evoluia datoriei publice interne n raport cu produsul intern brut
variaz ntre 22,2% i 23,8%, cu un vrf de 23,8% la nivelul anului 2014. Evoluia raportului
indic o evoluie ascendent n perioada analizat, ntruct ritmul de cretere al datoriei publice
interne devanseaz ritmul de cretere al PIB.
n perioada 2012 2014 evoluia datoriei publice externe n raport cu produsul intern brut
nregistreaz o tendin de cretere continu, atingnd un vrf de 20,3% la nivelul anului 2014.
Acest lucru se explic prin faptul c ritmul de cretere al datoriei publice externe este cu
mult mai mare dect ritmul de cretere al PIB.
Din analiza datelor prezentate n tabelul anterior rezult faptul c evoluia datoriei publice
externe n raport cu exporturile de bunuri i servicii nregistreaz o tendin de cretere continu,
atingnd un vrf de 49,3% la nivelul anului 2014.
31
n perioada 2012 2014 ritmul de cretere al datoriei publice externe este cu mult mai
mare dect ritmul de cretere al exporturilor, aceasta reflectndu-se negativ asupra capacitii de
rambursare.
Concluzii cu privire la evoluia indicatorilor de analiz a datoriei publice
1.
n perioada analizat, respectiv 2012-2014, datoria public a Romniei a avut o tendin
continu de cretere, prezentnd o traiectorie ascendent a necesarului de finanare.
Dac n anul 2012 valoarea datoriei publice a fost de 240.842,6 milioane lei (respectiv
54.382,2 milioane euro) n 2014 s-a atins nivelul de 295.578,70 milioane lei (respectiv
65.946,50 milioane euro).
Aceast evoluie ascendent are drept consecin inevitabil i o cretere a dobnzilor
precum i a cheltuielilor publice totale.
O alt consecin a creterii datoriei publice se reflect i n nivelul de cretere al
acesteia pe cap de locuitor.
2.
Din documentele auditate s-a constatat o evoluie cresctoare a datoriei publice externe n
raport cu exporturile de bunuri i servicii, iar ritmul de cretere al datoriei publice externe a fost
mai alert, devansnd ritmul de cretere al exporturilor, fapt ce se reflect negativ asupra
capacitii de rambursare.
III.4. Evoluia datoriei publice guvernamentale n perioada 2012 2014
n perioada analizat, datoria public guvernamental a Romniei a cunoscut urmtoarea
evoluie:
Evoluia datoriei publice guvernamentale n perioada 2012 2014
Anul
Indicatori
Datorie public guvernamental
Total
(milioane
lei)
1=2+3
milioane
lei
milioane
valut
denominat
n lei
3

intern
Total
(milioane
lei)
milioane
lei
4=5+6
milioane
valut
denominat
n lei
6

extern
Total
(milioane
lei)
7=8+9
milioa
ne lei
milioane
valut
denominat
n lei
9
2012
226.841,9
99.439,1
127.402,8
123.531,2
99.299,4
24.231,8
103.310,7
139,7
103.171,0
2013
252.179,8
111.762,0
140.417,8
136.554,7
111.622,4
24.932,3
115.625,1
139,6
115.485,5
2014
280.930,5
126.561,8
154.368,7
149.700,9
126.430,5
23.270,4
131.229,6
131,3
131.098,3
Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus, rezult c n intervalul analizat
datoria public guvernamental a Romniei a crescut de aproximativ 1,24 ori (de la
226.841,9 milioane lei n anul 2012 la 280.930,5 milioane lei n anul 2014).
Totodat, se observ c la finalul perioadei analizate, n totalul datoriei publice
guvernamentale o pondere de aproximativ 53,3% a avut-o datoria public guvernamental
intern, n timp ce datoria public guvernamental extern a avut o pondere de aproximativ
46,7%. Deci, n totalul datoriei publice guvernamentale ponderea cea mai mare o dein
obligaiile financiare ale statului datorate creditorilor de pe piaa intern.
32
Aa cum se observ din reprezentarea grafic, n perioada analizat a avut loc o

cretere continu a datoriei publice guvernamentale.
Structura datoriei publice guvernamentale n perioada 2012 2014
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
Indicatori
2012
Datoria public guvernamental

Total milioane lei, din care:
226.841,8
milioane lei
99.439,0
milioane valut denominat n lei
127.402,8
Datoria public guvernamental intern direct
116.461,1
milioane lei
99.049,2
17.411,9
Datoria public guvernamental intern garantat
7.070,1
milioane lei
250,1
6.820,0
Datoria public guvernamental extern direct
97.269,8
milioane lei
139,7
97.130,1
Datoria public guvernamental extern garantat
6.040,8
milioane lei
0
6.040,8
2013
2014
252.179,8
111.762,0
140.417,8
280.930,5
126.561,8
154.368,7
127.697,7
110.891,1
16.806,6
139.048,3
123.791,10
15.257,20
8.857,0
731,3
8.125,7
10.652,6
2.639,5
8.013,1
110.274,4
139,6
110.134,8
126.544,9
131,3
126.413,6
5.350,8
0
5.350,8
4.684,7
0
4.684,7
ponderea datoriei publice guvernamentale interne directe n total datorie public guvernamental
a sczut de la 51,3% n anul 2012 la 49,5% n anul 2014, n timp ce ponderea datoriei publice
guvernamentale externe directe n total datorie public guvernamental a crescut de la 42,9% n
anul 2012 la 45,0% n anul 2014. Cu alte cuvinte, n totalul datoriei publice guvernamentale a
crescut ponderea obligaiilor financiare ale statului contractate direct i datorate creditorilor de
33
pe piaa extern i a sczut ponderea obligaiilor financiare ale statului contractate direct i
datorate creditorilor de pe piaa intern.
n intervalul analizat ponderea datoriei publice guvernamentale interne garantate n total
datorie public guvernamental a crescut de la 3,1% n anul 2012 la 3,8% n anul 2014.
Ponderea datoriei publice guvernamentale externe garantate n total datorie public
guvernamental a sczut de la 2,7% n anul 2012 la 1,7% n anul 2014. Cu alte cuvinte, n
totalul datoriei publice guvernamentale a sczut ponderea obligaiilor financiare garantate de stat
i datorate creditorilor de pe piaa extern i a crescut ponderea obligaiilor financiare garantate
de stat i datorate creditorilor de pe piaa intern.
III.5. Indicatori de analiz a datoriei publice guvernamentale
n perioada supus analizei ponderea datoriei publice guvernamentale n produsul intern
brut a cunoscut o cretere continu, de la o mrime relativ de 38,01% n anul 2012, la 39,55%
n anul 2013 i la 41,89% n anul 2014.
Evoluia ponderii datoriei publice guvernamentale n produsul intern brut n perioada 2012 2014
Anul
Datorie public
guvernamental
(milioane lei)
PIB (milioane lei)
Ponderea datoriei publice

guvernamentale n PIB
(%)
3=1/2*100
2012
2013
2014
226.841,8
252.179,8
280.930,5
596.682,0
637.600,0
670.500,0
38,01
39,55
41,89
Cu toate c raportul dintre datoria public guvernamental i produsul intern brut se

situeaz cu mult sub pragul de alert de 60% prevzut n tratatul de la Maastricht (Tratatul
Uniunii Europene publicat n Jurnalul Oficial C191 din 29 iulie 1992), apreciem c n condiiile
meninerii unui ritm de cretere al datoriei publice guvernamentale care devanseaz
ritmul de cretere al economiei, riscul de solvabilitate va crete.
34
Chiar dac acest indicator se ncadreaz n limita de 60% din PIB, ritmul su de
cretere rmne preocupant, avnd n vedere c datoria publica guvernamentala conform
legislatiei nationale, va crete ca urmare a angajarii de datorie nou pentru finanarea
deficitului bugetar care se aproba prin lege, dar si faptul c include mprumuturile din
disponibilitile trezoreriei statului (element care nu reprezinta datorie public conform
metodologiei UE) precum i datoria garantat indiferent de sursa de rambursare. Drept
urmare, pentru mentinerea la nivel sustenabil a datoriei publice guvernamentale este
necesara continuarea politicii de consolidare fiscala si de mentinere la nivele reduse a
deficitului bugetar, dar si mentinerea la un nivel prudent a emiterii de garantii
guvernamentale care se realizeaza prin aprobare prin lege a plafonului anual pentru garantii
guvernamentale.
Acesta este un motiv n plus pentru adoptarea unei conduite proactive, prin
continuarea adoptrii de ctre Guvern a msurilor de consolidare fiscal.
III.5.1. Evoluia i structura datoriei publice guvernamentale interne n perioada 2012
2014
Evoluia datoriei publice guvernamentale interne n perioada analizat este reprezentat
grafic n urmtoarea figur:
Aa cum rezult din datele analizate, n perioada 2012-2014, datoria public

guvernamental intern a crescut n mod sistematic, astfel: cu 21,18% la sfritul anului 2013
fa de sfritul anului 2012 i cu 9,62 % la sfritul anului 2014 fa de sfritul anului 2013.
Structura datoriei publice guvernamentale interne n perioada analizat este prezentat n
tabelul urmtor:
35

Structura datoriei publice guvernamentale interne n perioada 2012 2014
Nr.
crt.
Indicatori
2012
2013
2014***
27.893,3
30.449,0
33.399,7
123.531.2
123.531.2
116.461,1
7.070,1
123.531.2
123.531.2
136.554,7
136.554,7
127.697,7
8.857,0
136.554,7
136.554,7
149.700,9
149.700,9
139.048,3
123.531.2
136.554,7
149.700,9
certificate de trezorerie interbancare n lei i valut

obligaiuni de stat
mprumuturi de stat
leasing financiar
instrumente de cash management
27.262,6
72.929,1
103,9
10.298,1
98.137,6
106,2
10.793,5
102.920,6
93,7
mprumuturi din contul general al trezoreriei statului

pentru finanarea temporar a deficitului bugetului de
stat
mprumuturi aprobate pe baza de legi speciale
16.165,5
7.070,1
19.155,8
8.857,0
25.240,5
10.652,6
123.531.2
99.299,4
69,5
24.162,30
123.531.2
44.428,20
65.810,80
14.292,20
123.531.2
73.132,40
50.398,80
123.531.2
136.554,7
111.622,4
67,5
24.864,8
136.554,7
29.453,9
83.119,7
23.981,1
136.554,7
98.137,6
38.417,1
136.554,7
149.700,9
126.430,5
15,7
23.254,7
116.357,20
7.070,10
103,9
127.591,5
8.857,0
106,2
138.954,6
10.652,6
0,0
93,7
1.
2.
2.1.
2.2.
Total datorie public guvernamental

exprimat n milioane euro
intern
Total datorie public guvernamental

exprimat n milioane lei, din care:
dup tip
direct
garantat
dup creditor
multilateral
bilateral
banc privat
intern
dup tipul de instrument
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
2.7.
dup valut
lei
dolari SUA
euro
dup maturitatea iniial
termen scurt
termen mediu
termen lung
dup rata dobnzii
fix
variabil
dup destinaie
finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei
publice
legi speciale*)
leasing financiar
finanare de proiecte**)
*)include i garaniile emise n cadrul programului guvernamental Prima cas

**)include mprumutul pentru SNN i Centrala Electric Paroeni
***)date operative
36
10.652,6
149.700,9
149.700,9
0,0
0,0
149.700,9
36.034,0
72.511,6
41.155,3
149.700,9
102.920,6
46.780,3
149.700,9
III.5.2. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup tipul acesteia

Pe parcursul perioadei analizate, n totalul datoriei publice guvernamentale interne o
pondere de peste 93,5% a avuto datoria public guvernamental intern direct, n timp ce
datoria public guvernamental intern garantat a avut o pondere nesemnificativ de
aproximativ 6,4%. Totui, se remarc o uoar cretere a datoriei publice guvernamentale
intern garantat de la 5,7% n anul 2012 la 7,1% n anul 2014.
Evoluia datoriei publice guvernamentale interne directe/garantate contractat
n perioada 2012 2014, pe tipuri de instrumente
Indicatori
2012
2013
2014
Pondere instrument de
datorie public n total
datorie public
guvernamental intern
direct/garantat
contractat n anul 2012
2013 i 2014 (%)
8
milioane
lei
milioane
Euro*
milioane
lei
milioane
Euro*
milioane
lei
milioane
Euro*
117.827,8
26.605,5
71.341,4
15.907,7
52.247,5
11.656,9
100,0
100,0
100,0
29.001,0
6.548,4
10.785,1
2.404,9
12.822,8
2.860,9
24,6
15,1
24,5
32.558,8
7.351,8
44.796,1
9.988,7
31.910,9
7.119,7
27,6
62,8
61,1
mprumuturi
din
disponibilitile
contului
curent
general al trezoreriei
statului
0,0
0,0
2,990,2
666,8
5.763,7
1.285,9
0,0
4,2
11,0
Instrumente de cash
management
56.268,0
12.705,3
12.770,0
2.847,5
1.750,0
390,4
47,8
17,9
3,4
Total
datorie
public
guvernamental
intern garantat
contractat,
din
care:
2.352,1
531,1
2.207,4
492,2
2.273,9
507,3
100,0
100,0
100,0
Legi speciale
2.352,1
531,1
2.207,4
492,2
2.273,9
507,3
100,0
100,0
100,0
1
Total
datorie
public
guvernamental
intern
direct
contractat,
din
care:
Certificate
de
trezorerie
Obligaiuni de stat
emise
pe
piaa
intern
*) Pentru echivalentul n lei i n euro s-a utilizat cursul valutar comunicat de BNR n ultima zi bancar a
perioadei de raportare: 4,4287 lei la data de 31.12.2012, 4,4847 lei la data de 31.12.2013 i 4,4821 lei la data de
31.12.2014
Din analiza datelor prezentate de Ministerul Finanelor Publice, a rezultat c n total

datorie public guvernamental intern direct contractat n perioada 2012-2014 ponderea cea
mai mare au deinuto instrumentele de cash management i titlurile de stat pe termen mediu i
lung. Astfel, n total datorie public guvernamental intern direct contractat, instrumentele de
cash management au avut o pondere de 47,8% n anul 2012 iar obligaiunile de stat, o pondere
de 62,8% n anul 2013 i o pondere de 61,1 % la nivelul anului 2014.
Volumul titlurilor de stat emise n lei i Euro, pe piaa primar a avut un trend
descresctor n perioada 2012-2014, astfel a sczut la 55.581,0 milioane lei fa de 61.559,7
milioane lei n 2012 i la 44.733,8 milioane lei n anul 2014 fa de 55.581,0 milioane lei n
2013.
Titlurile de stat emise pe piaa intern pentru acoperirea necesitilor de finanare au fost:
37
certificate de trezorerie cu discont n lei cu scaden pn la 1 an n valoare de

29.000,9 milioane lei n anul 2012, 10.785,0 milioane lei anul 2013 i 12.822,9
milioane lei n anul 2014;
obligaiuni de stat de tip benchmark n lei cu maturiti de pn la 15 ani, n

valoare de 29.178,5 milioane lei n anul 2012, 37.753,4 milioane lei n anul 2013 i
27.748,6 milioane lei n anul 2014;
titluri de stat n Euro cu scadene la 3, 4 i 5 ani n valoare echivalent de 3.380,2

milioane lei (763,3 milioane Euro) n anul 2012, 7.042,3 milioane lei (1.570,3
milioane Euro) n anul 2013 i 4.162,4 milioane lei (928,6 milioane Euro) n anul
2014.
n perioada supus analizei, situaia emisiunilor de certificate de trezorerie cu discont i a
obligaiunilor de stat tip benchmark se prezint astfel:
n anul 2012 MFP a emis 72 titluri de stat pe piaa intern n sum total de
61.559,7 milioane lei (58.179,5 milioane lei i 763,2 milioane Euro), din care 27 certificate de
trezorerie2 n sum de 29.000,9 milioane lei i 45 obligaiuni de stat de tip benchmark 3 n
sum de 32.558,8 milioane lei (29.178,5 milioane lei i 763,2 milioane Euro). n cursul anului
2012 suma total de 61.559,7 milioane lei reprezentnd contravaloarea celor 72 titluri de stat
pe piaa intern a avut urmtoarea destinaie:
- suma de 17.462,0 milioane lei pentru finanare deficit buget de stat;
- suma de 18.161,1 milioane lei pentru refinanare titluri de stat;
- suma de 22.554,7 milioane lei pentru rambursare mprumuturi pentru acoperirea
golurilor temporare de cas;
- suma de 1,6 milioane lei pentru refinanare rate de capital aferente creditelor
externe;
- suma de 3.380,2 milioane lei se regsete n bufferul financiar, calculat la cursul
comunicat de ctre BNR la sfritul perioadei de raportare, respectiv 4,4287 lei/euro
pentru anul 2012.
55.581,0 milioane lei (48.538,4 milioane lei i 1.570,4 milioane Euro), din care 16 certificate
de trezorerie n sum de 10.785,0 milioane lei i 62 obligaiuni de stat de tip benchmark n
sum de 44.796,0 milioane lei (37.753,4 milioane lei i 1.570,3 milioane Euro). n cursul
anului 2013 suma total de 55.581,0 milioane lei reprezentnd contravaloarea celor 78 titluri de
stat pe piaa intern a avut urmtoarea destinaie:
- suma de 18.419,7 milioane lei pentru rambursare mprumuturi pentru acoperirea
externe;
pentru anul 2013.
2
Cu scadene la 6, 8, 11 i 12 luni n anul 2012, cu scadene la 6 i 12 luni n anul 2013 i cu scadene la 6, 7, 11 i

12 luni n anul 2014.
3
Cu scadene la 2, 3, 4, 5, 7, 10 i 15 ani n anul 2012 i n anul 2013, cu scadene la 3, 4, 5, 7, 10 i 15 ani n anul
2014.
38
44.733,8 milioane lei (40.571,5 milioane lei i 928,6 milioane Euro), din care 17 certificate de
trezorerie n sum de 12.822,9 milioane lei i 64 obligaiuni de stat de tip benchmark n
sum de 31.910,9 milioane lei (27.748,6 milioane lei i 928,6 milioane Euro). n cursul anului
2014 suma total de 44.733,8 milioane lei reprezentnd contravaloarea celor 81 titluri de stat
pe piaa intern a avut urmtoarea destinaie:
suma de 18.784,9 milioane lei pentru rambursare mprumuturi pentru acoperirea
externe;
pentru anul 2014.
Concluzionnd, n perioada analizat destinaia celor 231 de titluri de stat (emisiuni noi
i redeschideri de titluri de stat) emise de MFP pe piaa intern a fost urmtoarea:
suma total de 43.646,7 milioane lei pentru finanarea deficitului bugetului de stat;
suma total de 43.385,4 milioane lei pentru refinanarea titlurilor de stat;
suma total de 59.759,3 milioane lei pentru rambursare mprumuturi pentru
acoperirea golurilor temporare de cas;
suma total de 497,9 milioane lei pentru refinanarea ratelor de capital aferente
creditelor externe;
suma total de 14.585,1 milioane lei se regsete n rezerva financiar la dispoziia
Trezoreriei Statului (buffer).
Structura pe maturiti a titlurilor de stat, n lei i Euro a fost n anul 2012 de 47%
emisiuni de titluri de stat pe termen scurt i de 53% emisiuni de titluri de stat pe termen mediu i
lung. n anul 2013, MFP a extins maturitatea medie a titlurilor de stat pe segmentele de
maturitate cuprinse ntre 2-5 ani ceea ce a determinat o scdere a ponderii titlurilor de stat pe
termen scurt la 19,4% i o cretere a ponderii titlurilor de stat pe termen mediu i lung la 80,6%.
Pentru anul 2014, ponderea titlurilor de stat pe termen scurt a fost de 28,6% iar ponderea
titlurilor de stat pe termen mediu i lung de 71,4%.
n tabelul de mai jos sunt prezentate sintetic emisiunile de titluri de stat n perioada 2012
2014:
Anul
Total
titluri de
stat
(milioane
lei)
Volumul net
adjudecat al
certificatelor de
trezorerie
(milioane lei)
Ponderea certificatelor
de trezorerie n total
titluri de stat
(%)
Volumul net adjudecat

al obligaiunilor de stat
de tip benchmark
(milioane lei)
Pondere
obligaiuni de
stat de tip
benchmark
n total titluri
de stat
(%)
2012
61.559,7
29.000,9
47,1
32.558,8
52,9
2013
55.581,0
10.785,0
19,4
44.796,0
80,6
2014
44.733,8
12.822,9
28,6
31.910,9
71,4
39
Din datele raportate de trezoreriile teritoriale, a rezultat pentru certificatele de trezorerie

pentru populaie nerscumprate la scaden i transformate n certificate de depozit, emise n
anii anteriori, un sold de 293,5 milioane lei la data de 31.12.2014.
n anul 2014, a fost revizuit rata dobnzii pentru certificatele de trezorerie transformate
n depozite la trezoreria statului prin dou ordine emise de Ministerul Finanelor Publice:
OMFP nr. 415/14.03.2014 i OMFP nr. 1168/03.09.2014, aceasta fiind de 3,75% pe an
ncepnd cu data de 1.04.2014 i respectiv 3% ncepnd cu 1.10.2014.
Evoluia privind rata dobnzii pentru certificatele de trezorerie transformate n depozite
la trezoreria statului se prezint astfel:
Anul
2005
2009
Rata dobnzii
7%
2010
10%
2014
6,25%
3,75%
3%
Din analiza Situaiilor subscrierilor i adjudecrilor titlurilor de stat n lei i Situaiilor

subscrierilor i adjudecrilor titlurilor de stat n euro transmise de BNR Direcia Operaiuni
de Plat pentru perioada 2012 2014 a rezultat faptul c din participanii pe piaa primar (n
nume propriu i clieni nebancari), ponderea cea mai mare a titlurilor de stat este deinut de
bncile:
Unicredit iriac Bank S.A. n proporie de 15,92 %, BRD Group Societe Generale
S.A. n proporie de 12,91 %, Banca Comercial Romn S.A. n proporie de 11,95
%, ING Bank N.V. Amsterdam Sucursala Bucureti n proporie de 12,16 % i
Raiffeisen Bank S.A. n proporie de 10,19 % pentru titlurile de stat emise de MFP
n lei;
Raiffeisen Bank S.A. n proporie de 25,07 %, Unicredit iriac Bank S.A. n
proporie de 18,70 %, Banca Comercial Romn S.A. n proporie de 18,68 %,
CitiBank Europe PLC Dublin Sucursala Romnia n proporie de 11,73 % i
Bankpost S.A. n proporie de 11,37 % pentru titlurile de stat emise de MFP n euro.
Menionm c ponderea cea mai mare pentru titlurile de stat a avut-o Unicredit iriac
Bank S.A. care a adjudecat 22,80 % din titlurile de stat emise n lei n anul 2013 i 31,06% din
titlurile de stat emise n euro n anul 2014.
De precizat este i faptul c pentru anul 2012 i 2013 CEC Bank S.A i EximBank, instituii
cu capital de stat, au deinut o pondere de 10,43% din volumul plasamentelor titlurilor de stat
emise de MFP n lei.
n anul 2012 Banca de Export-Import a Romniei EXIMBANK - S.A. a deinut o
pondere de 2,57% i de 1,51 % n anul 2013 din volumul plasamentelor titlurilor de stat emise
de MFP n lei.
Referitor la Banca de Export-Import a Romniei EXIMBANK - S.A. amintim c Statul
roman este acionar majoritar, prin Ministerul Finanelor Publice (95,374 %), i c are atribuii
privind emiterea de garanii de stat n conformitate cu prevederile Ordonanei de Urgen a
Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public. n acest sens, Banca de Export -Import a
Romniei EXIMBANK - S.A. analizeaz i supune spre avizare Comitetului Interministerial de
Finanri, Garanii i Asigurri proiectele propuse n vederea autorizrii emiterii unei garanii de
stat sau acordrii unui submprumut de ctre Ministerul Finanelor Publice, cu avizul prealabil al
acestuia.
40
n perioada analizat, Guvernul Romniei, prin Ministerul Finanelor Publice, a contractat

un numr de dou mprumuturi de pe piaa intern, n sum total de 35,65 milioane euro
destinate finanrii de proiecte i anume:
mprumutul n valoare de 17,95 milioane euro pentru finanarea Proiectului
Centrala Electric Paroeni, ratificat prin Legea nr. 121/2012 contractat de MFP
prin Contractul de credit nr. MFP 615.111/BCR DSPFI-DAPC/51/4594 din
03.12.2013 ncheiat ntre MFP i Banca Comercial Romn (BCR), submprumutat
conform AIS nr. 615.734 din data 05.12.2013 Ministerului Economiei, prin
Departamentul pentru Energie i Societatea Complexul Energetic Hunedoara SA;
mprumutul n valoare de 14,70 milioane euro pentru finanarea Proiectului
Centrala Electric Paroeni, ratificat prin Legea nr. 121/2012, contractat de MFP
prin Contractul de credit nr. 60 ncheiat ntre MFP i BRD - Group Societe Generale
SA, submprumutat conform AIS nr. 539.296 din data 05.06.2014 Ministerului
Economiei, prin Departamentul pentru Energie i Societatea Complexul Energetic
Hunedoara SA.
III.5.3. Structura datoriei publice guvernamentale interne pe tipuri de creditori

Ca i n anii precedeni, n perioada 2012 2014 datoria public guvernamental
intern a fost deinut integral de sectorul bancar privat, crenduse astfel un cerc vicios
ntre datoria public i consolidarea bancar. Apreciem c, n calitatea lor de depozitari ai
resurselor financiare ale populaiei i ale societilor comerciale, bncile au o poziie
privilegiat pe pia. ntruct acestea trebuie si valorifice resursele, prin plasarea lor n
titluri de stat, MFP a asigurat sectorului bancar privat un venit sigur i plasamente n active
fr risc.
Referitor la acest aspect MFP precizeaz c n perioada 2012-2014, titlurile de stat
au fost detinute in principal de banci cu capital privat, dar si de investitori institutionali,
nerezidenti si persoane fizice si juridice i menioneaz urmtoarele:
Finanarea deficitului si refinanarea datoriei publice de pe piata interna, prin
emisiuni de titluri de stat se poate realiza doar prin intermediul Dealerilor primari
care faciliteaza accesul/vanzarea titlurilor de stat catre o baza larga de investitori,
inclusiv a investitorilor nerezidenti. De altfel, rile cu un management al datoriei
avansat utilizeaza sistemul dealerilor primari in vederea plasarii emisiunilor de
titluri de stat;
la sfritul anului 2012 bncile deineau 63% din titlurile de stat emise pe piata
interna in timp ce la sfarsitul anului 2014 aceste detineri au scazut la 52,2 %.
Ponderea titlurilor de stat detinute de catre banci se va reduce gradual pe masura
dezvoltarii pietei interne a titlurilor de stat si diversificarea bazei de investitori,
obiective prevazute de Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale
pe termen mediu , precum si in conditiile reluarii procesului de creditare pe piata
interna care va permite redirectionarea resurselor disponibile ale acestora catre
finantarea economiei.
Instituiile de credit care au calitatea de dealeri primari au o pozitie privilegiata din
perspectiva participarii directe la piata primara in cadrul licitatiilor de titluri de
41
stat ns au si obligaii (a se vedea prevederile Regulamentului nr.11/2012 privind

piata primara a titlurilor de stat emis de catre BNR) fapt pentru care, la evaluarea
anuala, dealeri primari care nu isi indeplinesc obligatiile minime, pot fi exclusi din
grupul dealerilor primari (ex: la evaluarea aferenta anului 2013 au fost exclui 3
dealeri primari: Alpha Bank, CEC Bank si RBS); mai mult, desi doar dealerii
primari au dreptul de a participa la piata primara, acestia preiau ordine de la
clienti institutionali si retail care se regasesc in cererea aferenta licitaiilor derulate
de ctre BNR.
Fa de observaiile precizate recomandm:
Extinderea bazei de investitori pe piaa local a titlurilor de stat prin creterea
ponderii investitorilor nerezideni i non-bancari, inclusiv fondurile de pensii, pentru
atingerea obiectivului privind dezvoltarea pieei locale a titlurilor de stat, dat fiind rolul pe
care acetia l pot avea n atenuarea ocurilor externe, precum i n asigurarea unei cereri
susinute pentru titlurile de stat.
III.5.4. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup tipul de instrument
n perioada 2012 2014 obligaiunile de stat au deinut cea mai mare pondere n total
datorie public guvernamental intern. Evoluia acestui indicator a nregistrat un trend cresctor
de la 59,0 % n anul 2012 la 71,9 % n anul 2013 i un trend descresctor n anul 2014 pn la
68,8% n total datorie public guvernamental intern.
Ponderea instrumentelor de datorie public guvernamental intern n total datorie public
- procente
Anul
Ponderea
Ponderea
Ponderea
Ponderea
Ponderea
Ponderea
Ponderea
certificatelor
obliga
mpru
leasing
instrumente
mprumumpru
de trezorerie
iunilor
muturilor
ului
lor de cash
turilor din
mutuinterbancare
de stat
de stat
financiar
management
contul
rilor
n lei i
general al
aprobate
valut
trezoreriei
pe baz
statului
de legi
pentru
speciale
finanarea
temporar
a
deficitului
bugetului
de stat
0
2012
22,1
59,0
0,1
0,0
0,0
13,1
5,7
2013
7,5
71,9
0,1
0,0
0,0
14,0
6,5
2014
7,2
68,8
0,1
0,0
0,0
16,9
7,1
Din analiza datelor a rezultat preocuparea MFP pentru modificarea structurii pe scadene
a portofoliului datoriei publice guvernamentale interne, n favoarea obligaiunilor tip benchmark
care au condus la diminuarea stocului de datorie pe termen scurt. De asemenea se remarc
recurgerea la finanarea temporar din disponibilitile contului curent general al Trezoreriei
Statului prin creterea ponderii mprumuturilor din contul general al trezoreriei statului pentru
finanarea temporar a deficitului bugetului de stat de la 13,1 % n anul 2012 la 16,9% n anul
2014.
42
III.5.5. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup moneda de emisiune
n perioada 2012 2014, n structura pe valute a datoriei publice guvernamentale interne,

ponderea devizelor este relativ redus.
Avnd n vedere att riscul de schimb valutar care poate genera probleme majore, ct
i necesitatea creterii volumului exporturilor astfel nct s fie asigurat valuta necesar
pentru rambursarea datoriei publice guvernamentale interne, apreciem drept pozitiv
strategia MFP de contractare a datoriei publice guvernamentale interne n moneda
naional.
Ponderea monedelor de emisiune a datoriei publice guvernamentale interne n total datorie public
Anul
Ponderea datoriei
publice guvernamental
guvernamental intern n
guvernamental intern n
intern n lei n total
USD n total datorie public
Euro n total datorie public
datorie public
(%)
(%)
(%)
0
2012
80,4
0,1
19,5
2013
81,8
0,1
18,2
2014
84,4
0,1
15,5
43
Evoluia datoriei publice guvernamentale interne n perioada analizat dup moneda de

emisiune este reprezentat grafic n urmtoarea figur:
III.5.6. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup maturitatea iniial

Structura datoriei publice guvernamentale interne n funcie de maturitatea iniial are un
impact considerabil asupra riscului de lichiditate.
Ponderea datoriei publice guvernamental intern dup maturitatea iniial n total datorie public
Ponderea datoriei
publice guvernamental
guvernamental intern pe
guvernamental intern pe
intern pe termen scurt
termen mediu n total
termen lung n total datorie
Anul
n total datorie public
datorie public
public guvernamental
intern
(%)
(%)
(%)
0
1
2
3
35,2
53,3
11,5
2012
21,6
60,8
17,6
2013
24,1
48,4
27,5
2014
n perioada 2012 2014, n totalul datoriei publice guvernamentale interne datoria

public guvernamental intern contractat pe termen mediu a deinut cea mai mare pondere, cu
limite cuprinse ntre 48,4% i 60,8%. Din analiza datelor, se observ un trend cresctor al
44
datoriei publice guvernamentale intern contractat pe termen lung de la 11,5% la 27,5 % n

totalul datoriei publice guvernamentale interne.
III.5.7. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup rata dobnzii
n perioada analizat, nu a existat un echilibru ntre mprumuturile cu rata dobnzii fix i

cele cu rata dobnzii variabil contractate de pe piaa intern. Astfel, n anul 2012 raportul
privind ponderea datoriei publice guvernamentale interne cu rata dobnzii fix i rata variabil a
fost de 59,2 % i respectiv 40,8%, n anul 2013 raportul a fost de 71,9% i 28,1 % iar n anul
2014 de 68,8 % i 31,2 %. Aceast structur a datoriei publice guvernamentale interne
genereaz meninerea unui risc de rat a dobnzii.
Ponderea datoriei publice guvernamentale interne cu rata dobnzii fix/variabil n total datorie public
Anul
Total
datorie
public
guvernamental
intern
(milioane
lei)
Datorie public
guvernamental
intern cu rata
dobnzii fix
(milioane lei)
Ponderea datoriei
publice
guvernamentale
interne cu rata
dobnzii fix n
total datorie public
guvernamental
intern
(%)
Datorie public
guvernamen
tal intern cu
rata dobnzii
variabil
(milioane lei)
0
2012
2013
2014
1=2+4
123.531,2
136.554,7
149.700,9
2
73.132,4
98.137,6
102.920,6
3
59,2
71,9
68,8
4
50.398,8
38.417,1
46.780,3
45
Ponderea datoriei
publice guvernamentale
interne cu rata dobnzii
variabil n total datorie
public guvernamental
intern
(%)
5
40,8
28,1
31,2
n perioada 2012 2014, se observ c ponderea cea mai mare n totalul datoriei publice
guvernamentale interne au deinuto mprumuturile cu rata dobnzii fix contractate de pe piaa
intern. Totui, n contextul situaiei macroeconomice i politicii fiscal-bugetar, aceast
structur a datoriei publice guvernamentale interne trebuie monitorizat pentru limitarea riscului
de rat a dobnzii.
Evoluia datoriei publice guvernamentale interne n perioada analizat dup rata dobnzii
este reprezentat grafic n urmtoarea figur:
III.5.8. Structura datoriei publice guvernamentale interne dup destinaie

n toat perioada analizat, n structura pe destinaii a datoriei publice interne cea mai
mare pondere a fost deinut de datoria contractat pentru finanarea deficitului bugetar i
refinanarea datoriei publice.
Ponderea datoriei publice guvernamentale interne dup destinaie n total datorie public
Anul
Ponderea datoriei
publice
guvernamentale
interne contractat
pentru finanarea
deficitului bugetar
i refinanarea
datoriei publice
(%)
Ponderea datoriei
interne contractat pe
baz de legi speciale
(%)
Ponderea datoriei
publice
guvernamentale
interne contractat
prin leasing financiar
(%)
Ponderea datoriei
interne contract pentru
finanarea de proiecte
(%)
2012
94,2
5,7
0,0
0,1
2013
93.4
6,5
0,0
0,1
2014
92,8
7,1
0,0
0,1
46
Aa cum rezult din analiza datelor, peste 92% din datoria public guvernamental
contractat la intern a fost absorbit de finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei
publice. Totodat, se observ o uoar tendin de scdere a ponderii datoriei publice
guvernamentale interne contractat pentru finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei
publice i creterea ponderii datoriei publice guvernamentale interne contractat pe baza de legi
speciale n datoria public guvernamental contractat la intern.
Evoluia datoriei publice guvernamentale interne n perioada analizat dup destinaie
este reprezentat grafic n urmtoarea figur:
n concluzie, datoria public guvernamental intern direct a fost utilizat aproape n

totalitate pentru finaarea deficitului bugetului de stat i refinanarea datoriei publice, finaarea de
proiecte avnd o pondere nesemnificativ de 0,1% din total datorie public guvernamental
intern.
Apreciem c politica de contractare a mprumuturilor de stat trebuie s fie
orientate ctre efectuarea de cheltuieli productive, i anume realizarea de investiii n
resurse umane, n infrastructur, n cercetare, investiii n tehnologie i tehnic
avansat i alte activiti benefice pe termen lung, care pot s asigure n viitor att
rambursarea obligaiunilor emise i plata dobnzilor aferente, ct i dezvoltarea
economiei n ansamblu.
47
III.5.9. Evoluia i structura datoriei publice guvernamentale externe n perioada 2012

2014
Evoluia datoriei publice guvernamentale externe este prezentat n tabelul de mai jos:
Structura datoriei publice guvernamentale externe n perioada 2012 2014
milioane
lei
milioane
Euro
milioane
lei
milioane
Euro
milioane
lei
milioane
Euro
Pondere datorie public

guvernamental extern
direct/garantat n total
datorie public
(%)
103.310,6
23.327,5
115.625,1
25.782,1
131.229,5
29.278,6
100,0
100,0
100,0
97.269,8
21.963,5
110.274,4
24.589,0
126.544,9
28.233,4
94,2
95,4
96,4
6.040,8
1.364,0
5.350,8
1.193,1
4.684,7
1.045,2
5,8
4,6
3,6
Indicatori
1
Total
datorie
public
guvernamental
extern,
din
care:
Datorie public
guvernamental
extern direct
Datorie public
guvernamental
extern
garantat
2012
2013
2014*
*) date operative
n totalul datoriei publice guvernamentale externe, datoria public guvernamental

extern direct a constituit componenta reprezentativ, nregistrnd o cretere de volum de la
21.963,5 milioane Euro n anul 2012 la 28.233,4 milioane Euro n anul 2014. ntre 2012 i
2014, datoria public guvernamental extern direct a nregistrat ponderi variind ntre 94,2% i
96,4% din totalul datoriei publice guvernamentale externe.
Evoluia datoriei publice guvernamentale externe directe/garantate contractat n perioada 2012
2014, pe tipuri de instrumente
Indicatori
Total
datorie
public
guvernamental
extern direct
contractat, din
care:
Obligaiuni
de
stat emise pe
piaa extern
mprumuturi de
la guverne i
agenii
guvernamentale
strine, instituii
financiare
internaionale sau
de
la
alte
organisme
2012
2013
2014
milioane
lei
milioane
Euro
milioane
lei
milioane
Euro
milioane
lei
milioane
Euro
Pondere instrument de
datorie public n total
datorie public
direct/garantat
contractat n anul 2012,
2013 i 2014
(%)
8
24.306,6
5.488,4
16.251,4
3.623,7
24.181,5
5.395,1
100,0
100,0
100,0
17.518,9
3.955,8
13.852,1
3.088,7
19.699,4
4.395,1
72,0
85,2
81,5
6.787,7
1.532,6
2.399,3
535,0
4.482,1
1.000,0
28,0
14,8
18,5
48

financiare
internaionale
Total
datorie
public
guvernamental
extern
garantat
contractat, din
care:
Operatori
economici
775,0
175,0
0,0
0,0
0,0
0,0
100,0
0,0
0,0
775,0
175,0
0,0
0,0
0,0
0,0
100,0
0,0
0,0
Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus rezult c nivelul obligaiunilor de
stat emise pe piaa extern n total datorie public guvernamental extern direct contractat,
reprezenta 72,0% la sfritul anului 2012, 85,2% n anul 2013 i 81,5% la sfritul anului 2014.
Ponderea mprumuturilor contractate de la guverne i agenii guvernamentale strine, instituii
financiare internaionale sau de la alte organisme financiare internaionale a avut un trend
descresctor, de la 20,7% la sfritul anului 2012, la 14,8% n anul 2013, i o cretere de 18,5%
din totalul datoriei publice guvernamentale externe directe contractat n anul 2014.
Evoluia datoriei publice guvernamentale externe n perioada analizat este reprezentat
grafic n urmtoarea figur:
Aa cum rezult din reprezentarea grafic, n perioada analizat, datoria public

guvernamental extern a crescut n mod sistematic, la sfritul anului 2014 fiind de 1,2 ori
mai mare fa de sfritul anului 2012.
49
n perioada analizat, Ministerul Finanelor Publice a contractat un numr de 11

mprumuturi sub forma emisiunilor de obligaiuni pe pieele externe de capital, dup cum
urmeaz:
n data de 7 februarie 2012 MFP a contractat un mprumut sub forma unei

emisiuni de obligaiuni denominate n dolari SUA pe pieele externe de capital n sum de 1.500
milioane dolari SUA, reprezentnd cea dea doua tranzacie n cadrul Programului cadru de
emisiuni de titluri de stat pe termen mediu Medium Term Notes, aprobat prin Ordinul
ministrului finanelor publice nr. 2775/2011 privind aprobarea efecturii celei dea doua
tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul Programului cadru de emisiuni de titluri de
stat pe termen mediu Medium Term Notes, printro emisiune de obligaiuni denominat n
dolari SUA, n sum de minim 500 milioane dolari SUA i maximum 2.000 milioane dolari SUA,
cu scaden de minimum 5 ani i desemnarea administratorilor tranzaciei;
n data de 6 martie 2012 MFP a contractat un mprumut pe pieele externe de

capital n sum de 750 milioane dolari SUA prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni din 7
februarie 2012, denominat n dolari SUA, aprobat prin prin Ordinul ministrului finanelor
publice nr. 261/2012 privind aprobarea contractrii de ctre Ministerul Finanelor Publice a
unui mprumut pe pieele externe de capital, prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni din data
de 7 februarie 2012, denominat n dolari SUA, cu maturitate de 10 ani i cupon 6,750%, n
sum de minimum 500 milioane dolari SUA i maximum 1.000 milioane dolari SUA, n cadrul
Programului cadru de emisiuni de titluri de stat pe termen mediu Global Medium Term
Notes i desemnarea administratorilor tranzaciei;
n data de 11 septembrie MFP a contractat un mprumut pe pieele externe de

capital n sum de 750 milioane Euro prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni din 18 iunie
2008, denominat n Euro, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1166/2012
privind contractarea de ctre Ministerul Finanelor Publice a unui mprumut pe pieele externe
de capital, prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni din data de 18 iunie 2008, denominat n
Euro, cu maturitate n anul 2018 i cupon de 6,500%, n sum de minimum 250 milioane euro i
maximum 750 milioane euro, i desemnarea intermediarilor tranzaciei;
n data de 7 noiembrie 2012 MFP a contractat un mprumut pe pieele externe de

capital n sum de 1.500 milioane Euro n cadrul Programului cadru de emisiuni de titluri de
stat pe termen mediu Medium Term Notes, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice
nr. 1422/2012 privind aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul
Programului cadru de emisiuni de titluri de stat pe termen mediu Medium Term Notes
printro emisiune de obligaiuni denominat n euro, n sum de minimum 500 milioane euro i
maximum 1,5 miliarde euro, cu o scaden de minimum 7 ani, i desemnarea administratorilor
tranzaciei;
n data de 22 februarie 2013 MFP a contractat un mprumut pe pieele externe de

capital n sum de 1,5 miliarde USD prin lansarea n data de 14 februarie 2013 a unei emisiuni
de obligaiuni externe aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr.178/2013 privind
aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul Programului-cadru
de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term Notes printro emisiune de
obligaiuni denominat n dolari, n sum de minimum 500 milioane dolari SUA i maximum 1,5
miliarde dolari SUA, cu o scaden de minimum 10 ani, i desemnarea administratorilor
tranzaciei;
50
n data de 18 septembrie 2013 MFP a contractat un mprumut pe pieele externe

de capital n sum de 1,5 miliarde Euro prin lansarea n data de 12 septembrie 2013 a unei
emisiuni de obligaiuni externe aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1548/2013
privind aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul Programuluicadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term Notes printro emisiune
de obligaiuni denominat n euro, n sum de minimum 500 milioane euro i maximum 1,5
miliarde euro, cu o scaden de minimum 7 ani, i desemnarea administratorilor tranzaciei;
n data de 28 octombrie 2013 MFP a contractat un mprumut pe pieele externe de

capital n sum de 500 milioane Euro prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni externe n data
de 21 octombrie 2013, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1738/2013 privind
aprobarea contractrii de ctre Ministerul Finanelor Publice a unui mprumut de pe pieele
externe de capital, prin redeschiderea emisiunii de obligaiuni scadente n data de 18 septembrie
2020, cu maturitate de 7 ani i cupon 4,625%, n sum de minimum 250 milioane EUR i
maximum 500 milioane EUR, n cadrul Programului cadru Medium Term Notes, i
desemnarea administratorilor tranzaciei;
n data de 22 ianuarie 2014 MFP a contractat dou mprumut de pe pieele externe

de capital n sum de 2.000,0 milioane USD aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice
Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term Notes printro emisiune de obligaiuni denominate n USD, n sum de maximum 2 miliarde USD;
n data de 24 aprilie 2014 MFP a contractat un mprumut de pe pieele externe de

capital n sum de 1.250,0 milioane Euro aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr.
568//2014 privind aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul
Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term Notes printro emisiune de obligaiuni denominate n euro, n sum de minimum 1 miliard Euro i maximum
1,5 miliarde Euro;
n data de 28 octombrie 2014 MFP a contractat un mprumut de pe pieele externe

de capital n sum de 1.500,0 milioane Euro aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice
Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term Notes printro emisiune de obligaiuni denominate n euro, n sum de minimum 1 miliard Euro i maximum
2 miliarde Euro i desemnarea administratorilor tranzaciei.
Emisiunile de obligaiuni pe pieele externe de capital pe parcursul perioadei 2012-2014
au condus la intrri nete de 5.709,4 milioane USD i 7.029,2 milioane Euro. Situaia este
prezentat sintetic n tabelul de mai jos:
Situaia mprumuturilor contractate de MFP sub forma emisiunilor de obligaiuni pe pieele externe
de capital n perioada 2012 2014
Nr.
crt.
Data
emisiunii
Data
scadenei
Valuta
1.
2.
3.
07.02.2012
06.03.2012
11.09.2012
07.02.2022
07.02.2022
18.06.2018
USD
USD
Euro
Valoarea
nominal
a
emisiunii
(milioane
valut)
4
1.500,0
750,0
750,0
Discont
()
/Prim
(+)
(milioane
valut)
Comision
adminis
trare
(milioane
valut)
Dobnda
acumulat
(milioane
valut)
Suma net
virat n
contul MFP
la data
emisiunii
(milioane
valut)
9=467
6,75
6,75
6,5
13,4
16,2
51,1
Cupon
(%)
51
0,8
0,4
0,3
0,0
4,1
11,4
1.485,9
769,9
812,2

4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
07.11.2012
22.02.2013
18.09.2013
28.10.2013
22.01.2014
22.01.2014
24.04.2014
28.10.2014
07.11.2019
22.08.2023
18.09.2020
18.09.2020
22.01.2024
22.01.2044
24.04.2024
28.10.2024
Euro
USD
Euro
Euro
USD
USD
Euro
Euro
1.500,0
1.500,0
1.500,0
500
1.000
1.000
1.250
1.500
4,875
4,375
4,625
4,625
4,875
6,125
3,625
2,875
14,3
-15,5
-12,6
13,9
-11,37
-17,9
-7,8
-12,5
0,6
-0,6
-0,4
-0,1
-0,4
-0,4
-0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
2,5
0,0
0,0
0,0
0,0
1.485,1
1.483,8
1.486,9
516,3
988,2
981,6
1.241,6
1.487,0
Referitor la maturitatea mprumuturi contractate de ctre MFP pe pieele

externe de capital i prezentate n tabel la punctele 1, 2, 6, 7, 8, 10 i 11 (mprumuturi ale
cror scadene au fost stabilite n anul 2022 la data de 07.02, n anul 2020 la data de 18.09 i
n anul 2024 la data de 22.01, data de 24.04 i 28.10) subliniem faptul c MFP trebuia s se
orienteze ctre maturiti diferite care s asigure evitarea vrfurilor de datorie, riscul de
refinanare i implicit creterea serviciului datoriei publice.
III.5.10. Structura datoriei publice guvernamentale externe pe tipuri de creditori i pe
scadene
Structura datoriei publice guvernamentale externe n perioada 2012 2014 pe tipuri de
creditori i pe scadene este prezentat n tabelul de mai jos:
Structura datoriei publice guvernamentale externe n perioada 2012 2014 pe tipuri de creditori i pe
scadene
milioane euro
Pe creditori
Pe scadene
Datoria
Bnci
public
comerci
ntre 5
Anul
guverna
Multila Bilate Obliga
ntre 1
Peste 10
ale i
i 10
mental
teral
ral
iuni
i 5 ani
ani
ali
ani
extern
creditori
0
1 = 2+3+4+5;
1 = 6+7+8
2012
23.327,5
14.854,6
43,6
7.205,8
1.223,5
0,0
2.609,1
20.718,4
2013
25.782,1
14.586,4
43,5
10.221,8
930,4
0,0
2.595,5
23.186,6
2014
29.278,6
13.549,1
40,4
14.979,8
709,3
0,0
2.568,3
26.710,3
n structura pe tipuri de creditori a datoriei publice guvernamentale externe, ponderea

principal o dein angajamentele contractate la organismele financiare internaionale.
n structura pe scadene, mprumuturile cu scadene de peste 10 ani au atins proporii de
peste 90% din totalul datoriei publice guvernamentale externe.
III.5.11. Structura datoriei publice guvernamentale externe pe tipuri de creditori
n perioada analizat, n structura datoriei publice guvernamentale externe pe tipuri de

creditori, mprumuturile contractate de la organismele financiare multilaterale dein cea mai
mare pondere, ajungnd n anul 2012 la 63,7%.
52
Dup cum se observ i din figura de mai sus, n perioada analizat, crete volumul
datoriei publice guvernamentale externe contractate prin obligaiuni, astfel c la sfritul anului
2014 ponderea acestui tip de creditor, respectiv 51,1%, a fost superioar celei contractate de la
organismele financiare multilaterale de 46,2%.
III.5.12. Structura datoriei publice guvernamentale externe pe scadene
n perioada analizat, n totalul datoriei publice guvernamentale externe datoria public

guvernamental extern contractat pe termene cuprinse ntre 5 i 10 ani a avut o pondere cu
limite cuprinse ntre 8,7% i 11,2% n timp ce datoria public guvernamental extern cu
scadene de peste 10 ani a fost preponderent i a deinut o pondere cu limite cuprinse ntre
88,8% i 91,2%.
Structura datoriei publice guvernamentale externe pe scadene este redat grafic n figura
de mai jos:
53
n perioada 2012 2014 MFP nu a recurs la contractarea mprumuturilor pe termen scurt

cu scaden ntre 1 i 5 ani, de pe piaa extern.
III.5.13. Structura datoriei publice guvernamentale externe n funcie de scopul pentru

care a fost contractat
Din totalul datoriei publice guvernamentale externe, un procent cuprins ntre 63,5% i
77,0% a fost alocat pentru susinerea balanei de pli, consolidarea rezervei valutare, finanarea
de deficit i refinanarea datoriei publice.
Din totalul datoriei publice guvernamentale externe, un procent cuprins ntre 23,0% i
36,5%a fost alocat pentru finanarea de proiecte.
Din analiza datelor prezentate n tabel, se observ faptul c datoria public
guvernamental extern contractat pentru finanarea de proiecte se situeaz la un nivel
ngrijortor de sczut comparativ cu datoria public guvernamental extern contractat pentru
susinerea balanei de pli, consolidarea rezervei valutare, finanarea de deficit i refinanarea
datoriei publice. Mai mult, n anul 2014 ponderea mprumuturilor externe contractate n scopul
finanrii unor proiecte prioritare pentru economia romneasc n total datorie public
guvernamental extern a cunoscut cel mai mic nivel, respectiv de 23,0%.
54

Structura datoriei publice guvernamentale externe pentru perioada 2012 2014 n funcie de scopul
pentru care a fost contractat
Anul
Datoria
public
guvernamental
extern
(milioane
euro)
Datoria public
guvernamental
extern contractat
pentru susinerea
balanei de pli,
consolidarea
rezervei valutare,
finanarea de deficit
i refinanarea
datoriei publice
(milioane euro)
Ponderea datoriei
publice
guvernamentale
externe contractate
pentru balan,
rezerva valutar,
finanarea de
deficit i
refinantarea
datoriei publice n
datoria public
extern
(%)
Datoria public
guvernamental
extern
contractat
pentru
finanarea de
proiecte
(milioane euro)
Ponderea datoriei
publice
guvernamentale
externe contractate
pentru finanarea
de proiecte n
datoria public
extern
(%)
1=2+4
2012
23.327,5
14.818,8
63,5
8.508,7
36,5
2013
25.782,1
18.057,3
70,0
7.724,8
30,0
2014
29.278,6
22.554,7
77,0
6.723,9
23,0
Evoluia ponderii datoriei publice guvernamentale externe n funcie de scopul pentru

care a fost contractat este reprezentat grafic n figura de mai jos:
Nivelul redus al contractrii mprumuturilor externe destinate finanrii unor

programe/proiecte de investiii viabile pe termen lung i generatoare de progres n plan economic
care s conduc la creterea produciei, implicit la crearea de noi locuri de munc, pentru
realizarea unei creteri economice durabile i contractarea cu preponderen a mprumuturilor
externe pentru finanarea deficitului bugetului de stat i refinanarea datoriei publice,
accentueaz dezechilibrele comerciale.
55
III.6. mprumuturile contractate de ctre Ministerul Finanelor Publice n perioada 2012 2014
I.
n perioada 2012 - 2014, Guvernul Romniei, prin Ministerul Finanelor Publice,
a contractat dou mprumuturi n sum total de 497,65 milioane euro pentru finanarea de
proiecte i anume:
a) mprumutul n valoare de 32,65 milioane euro, acordat Romniei de ctre Banca
European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului Centrala Electric
Paroeni ratificat prin Legea nr. 121/2012;
b) mprumutul n valoare de 465 milioane euro, acordat Romniei de ctre Banca
European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului de modernizare a
metroului din Bucureti - etapa a V-a, magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon,
tronsonul Universitate-Pantelimon, ratificat prin Legea nr. 33/2013 (BEI 8018);
Situaia mprumuturilor contractate pentru finanarea de proiecte n perioada 2012 2014

Valoare contractat
Denominat
n milioane
euro, din
care:
milioane
euro
milioane
dolari
SUA,
denomi
nat n
milioane
euro
milioane
woni
coreeni,
denominat
n
milioane
euro
milioane
yeni
japonezi,
denominat
n milioane
euro
milioane
mrci
germane,
denomi
nat n
milioane
euro
milioane
lei,
denomi
nat n
milioane
euro
32,65
Anul
mprumuturi
contractate
pentru
finanarea de
proiecte
2012
2=3+4+5+6+
7+8
32,65
2013
465,00
2014
TOTAL
497,65
497,65
465,00
a)
Cu privire la mprumutul n valoare de 32,65 milioane euro, acordat Romniei de
ctre Banca European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului Centrala Electric
Paroeni ratificat prin Legea nr. 121/2012, facem urmtoarele precizri:
Acordarea de ctre Ministerul Finanelor Publice a unui submprumut n valoare
de 35.000.000 euro din mprumutul contractat de la Banca European de Investiii, la solicitarea
SC PEET ELECTROCENTRALE PAROENI SA, pentru finanarea a dou investiii de
mediu (Instalaie de desulfurare a gazelor de ardere pentru grupul 4 de 150 MW i pentru CAF
ul de 103,2 Gcal/h, i Instalaie de colectare, transport i depozitare a zgurii i cenuii de lam
dens), a fost avizat de Comitetul Interministerial de Finanri, Garanii i Asigurri, prin
Hotrrea nr. 161/14.11.2011.
Contractul de finanare dintre Romnia i Banca European de Investiii (BEI),
pentru finanarea Proiectului "Centrala Electric Paroeni", n valoare de 32.650.000 euro a fost
ratificat prin Legea nr. 121/2012.
Conform prevederilor Contractului de finanare Proiectul "Centrala Electric
Paroeni", cuprinde dou subproiecte de investiii de mediu: subproiectul privind schimbarea
tehnologiei actuale de colectare, transport i depozitare a zgurii i cenuii, i subproiectul
privind instalaia de desulfurare a gazelor de ardere.
Conform datelor prezentate de MFP, pn la data de 31.12.2014, mprumutul a fost tras
integral. Plata dobnzilor, comisioanelor i a altor costuri aferente mprumutului contractat de la
56
BEI, plata comisionului la fondul de risc i plata primei de risc au fost suportate din surse proprii
de ctre submprumutat.
Plile reprezentnd dobnd, prim de risc i comision de risc efectuate la scaden, pn
la data controlului, au fost n valoare total de 4.082.874,16 euro, din care: dobnd n valoare
de 1.447.511,27 euro, prim de risc n valoare de 1.819.112,89 euro i comision de risc n
valoare de 816.250 euro.
Situaia privind plile aferente costului mprumutului este prezentat n tabelul de mai
jos:
I.
Cost
Data plii
Valoare euro
Dobnd
31.05.2013
89.064,49
29.11.2013
526.851,28
02.06.2014
415.797,75
11.12.2014
415.797,75
Total dobnd
II.
1.447.511,27
Prima de risc
Total prima de risc

III
31.05.2013
112.606,22
29.11.2013
661.706,67
02.06.2014
522.400,00
11.12.2014
522.400,00
1.819.112,89
Comisionul de risc
816.250
Total general (I+II+III)
4.082.874,16
n concluzie, mprumutul n valoare de 32,65 milioane euro, acordat Romniei de ctre

Banca European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului Centrala Electric Paroeni,
mprumut pentru care plata dobnzilor, comisioanelor i a altor costuri aferente mprumutului
contractat de la BEI, plata comisionului la fondul de risc i plata primei de risc au fost suportate
din surse proprii de ctre submprumutat, a fost tras integral; costurile n valoare de 4,1 milioane
Euro asociate mprumutului reprezint 12,5% din valoarea mprumutului.
b)
Referitor la mprumutul n valoare de 465 milioane euro, acordat Romniei de
ctre Banca European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului de modernizare a
metroului din Bucureti - etapa a V-a, magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul
Universitate-Pantelimon, ratificat prin Legea nr. 33/2013 (BEI 8018), facem urmtoarele
precizri:
Conform prevederilor Contractului de finanare, Proiectul const n proiectarea,
construcia i darea n exploatare a liniei 5 a metroului Bucureti, seciunea II ntre Universitate
i Pantelimon, construcia Depoului Pantelimon 2 i achiziia a 30 de trenuri noi care s fie
operate pe linia de metrou 5.
Contractul de finanare ncheiat ntre Romnia i Banca European de Investiii a
fost semnat la Bucureti la data de 16 decembrie 2011, i a fost ratificat prin Legea nr. 33 abia n
57
8 martie 2013, la un an i dou luni de la data semnrii i la 4 ani i 10 luni de la data aprobrii
indicatorilor tehnico economici ai obiectivului de investiii "Magistrala 5 Drumul Taberei Pantelimon. Tronsonul Universitate - Pantelimon" prin Hotrrea de Guvern nr. 525/21 mai
2008.
Acordul Subsidiar a fost ncheiat de Ministerul Finanelor Publice cu Ministerul
Transporturilor abia n data de 20 ianuarie 2014, la 10 luni dup ratificarea prin lege a
mprumutului.
Prin Legea nr. 33/2013 privind ratificarea Contractului de finanare dintre
Romnia i Banca European de Investiii aferent Proiectului de modernizare a metroului din
Bucureti - etapa a V-a, magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul UniversitatePantelimon a fost introdus la articolul 4 urmtoarea prevedere: sumele trase din mprumut se
vor utiliza n conformitate cu prevederile legislaiei privind datoria public.
Conform datelor prezentate de MFP, pn la data efecturii controlului (decembrie 2014)
nu s-a efectuat nici o tragere din mprumutul n valoare de 465 milioane Euro, acordat Romniei
de ctre Banca European de Investiii (BEI) pentru finanarea Proiectului de modernizare a
metroului din Bucureti - etapa a V-a, magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul
Universitate-Pantelimon, dei acesta a fost ratificat prin Legea nr. 33 din 8 martie 2013 (BEI
8018).
n concluzie, derularea procedurii de contractare i neutilizarea mprumutului n valoare
de 465 milioane euro, contractat de Romnia de la Banca European de Investiii (BEI) au ca
efect ntrzierea n realizarea obiectivului de investiii Proiectul de modernizare a metroului din
Bucureti - etapa a V-a, magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul UniversitatePantelimon.
II.
n perioada 2012 2014 MFP a contractat de la organismele financiare
internaionale un numr de cinci mprumuturi n sum total de 2.570 milioane euro, destinate
finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice/datoriei publice
guvernamentale, dup cum urmeaz:
a) mprumutul n valoare de 500 milioane euro acordat Romniei de ctre Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru finanarea Proiectului
privind modernizarea sistemului de asisten social, ratificat prin Legea nr. 68/2012;
b) mprumutul n valoare de 1.000 milioane euro acordat Romniei de ctre Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru politici de dezvoltare cu
opiune de amnare a tragerii, ratificat prin Ordonana de Urgen a Guvernului nr.
51/2012, aprobat prin Legea nr. 11/2013;
c) mprumutul n valoare de 70 milioane euro acordat Romniei de ctre Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru finanarea Proiectului de
modernizare a administraiei fiscale, ratificat prin Legea nr. 212/2013;
d) mprumutul n valoare de 250 milioane euro acordat Romniei de ctre Banca
privind reforma sectorului sanitar - mbuntirea calitii i eficienei sistemului
sanitar, ratificat prin Legea nr. 179/2014;
e) mprumutul n valoare de 750 milioane euro acordat Romniei de ctre Banca
privind (Primul mprumut pentru politici de dezvoltare privind eficientizarea
finanelor publice i creterea economic), ratificat prin Legea nr. 180/2014.
58
Situaia mprumuturilor contractate de la organismele financiare internaionale i utilizate pentru

finanarea deficitului bugetului de stat i refinanarea datoriei publice/datoriei publice
guvernamentale n perioada 2012 2014
Anul
mprumuturi
contractate pentru
finanarea deficitului
bugetului de stat i
refinanarea datoriei
publice/datoriei
publice
guvernamentale
2012
2013
2014
TOTAL
2
1
2
5
Valoare contractat
Denominat n
milioane euro,
din care:
milioane
euro
milioane
DST,
denominat
n milioane
euro
milioane yeni japonezi,

denominat n milioane
euro
2=3+4+5
1.500,0
70,0
1000,0
2.570,0
1.500,0
70,0
1000,0
2.570,0
a) Referitor la mprumutul n valoare de 500 milioane euro, acordat Romniei de ctre

Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) pentru finanarea Proiectului
privind modernizarea sistemului de asisten social, ratificat prin Legea nr. 68/2012,
facem urmtoarele precizri:
Conform prevederilor Anexei 1 Descrierea proiectului la Acordul de
mprumut Obiectivul Proiectului este de a mbunti performanele sistemului de asisten
social al mprumutatului, prin ntrirea managementului performanei, mbuntirea
echitii i eficienei administrative i reducerea erorilor i fraudei. Proiectul const n
urmtoarele: asigurarea finanrii, prin rambursarea plilor deja efectuate de mprumutat din
alocaii bugetare pentru programul de cheltuieli eligibile (PCE), n vederea sprijinirii
implementrii programului de reform al mprumutatului destinat mbuntirii sistemului de
asisten social.
Legea nr. 68/2012 pentru ratificarea Acordului de mprumut (Proiectul privind
modernizarea sistemului de asisten social) dintre Romnia i Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare, semnat la Bucureti la 8 iulie 2011, prevede la art. 3 c Sumele
disponibilizate din mprumut prevzut la art. 1 se vireaz n contul de valut deschis pe numele
Ministerului Finanelor Publice la Banca Naional a Romniei i se utilizeaz pe msura
necesitilor de finanare a deficitului bugetului de stat i de refinanare a datoriei publice, n
conformitate cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria
public, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 109/2008, cu modificrile
ulterioare.
Rambursarea mprumutului n valoare de 500 milioane euro se va face n
totalitate la 01 februarie 2023.
Conform datelor prezentate de MFP, pn la data de 31.12.2014 din mprumutul n
valoare de 500 milioane euro, a fost tras doar suma de 250.000.000 de euro. Din suma tras
s-au efectuat pli n sum total de 183.835.870,59 euro, din care: n anul 2012 pentru
finanarea deficitului bugetar suma de 150.000.000 euro (echivalent a 680.561.200 lei), iar n
anul 2014 pentru rambursri rate credite la FMI i BIRD suma de 33.835.870,59 euro
(echivalent a 149.366.144,34 lei).
Situaia utilizrii mprumutului este prezentat n tabelul de mai jos:
59

Nr.
crt.
Suma
Explicaie plat
Data
euro
Echivalent lei
1.
Finanare deficit BS din disponibil EUR BIRD( 8056)
10.08.2012
50.000.000,00
226.810.000,00
2.
Finanare deficit BS din disponibil EUR BIRD( 8056)
10.08.2012
30.000.000,00
136.086.000,00
3.
Finanare deficit BS din disponibil EUR BIRD (8056)
13.08.2012
58.000.000,00
263.296.800,00
4.
Finanare deficit BS din disponibil EUR BIRD (8056)
14.08.2012
12.000.000,00
54.368.400,00
150.000.000,00
680.561.200,00
Total pli 2012

5.
Plat rat FMI scadent 2208 din mprumut BIRD (8056)
22.08.2014
31.448.095,59
138.833.907,60
6.
Plat la extern rata BIRD( 3975-1)
15.10.2014
1.159.712,25
5.115.374,76
7.
Rambursat mprumut BIRD (4752/2004 )
15.10.2014
1.228.062,75
5.416.861,98
33.835.870,59
149.366.144,34
183.835.870,59
691.093.436,74
Total pli 2014

Total pli din BIRD ( 8056)
La data de 31.12.2014 s-a tras jumtate din mprumut, iar din suma tras nu s-a utilizat
suma de 66.164.129,41 euro, ceea ce reprezint un procent de neutilizare de 26,46%.
Pentru acest mprumut MFP a pltit n data de 05.06.2012 un comision iniial n sum
de 1.250.000 euro (echivalentul a 5.581.000 lei la cursul de 4,4648 lei/euro).
n concluzie, dei mprumutul n valoare de 500 milioane euro, ratificat prin Legea nr.
68/2012, a fost acordat Romniei de ctre Banca Internaional pentru Reconstrucie i
Dezvoltare (BIRD) pentru finanarea Proiectului privind modernizarea sistemului de asisten
social, 183.835.870,59 euro reprezentnd 73,5% din suma tras au fost utilizai n efectuarea
de pli pentru finanare deficit i plat rat scadent la FMI.
b) Referitor la mprumutul n valoare de 1000 milioane euro, acordat Romniei de ctre
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) pentru politici de dezvoltare cu
opiune de amnare a tragerii, ratificat prin Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 51/2012,
aprobat prin Legea nr. 11/2013, facem urmtoarele precizri:
Motivarea Ordonanei de Urgen a fost argumentat astfel: avnd n vedere:

angajamentul Guvernului de a continua reformele economice i financiare n vederea meninerii
stabilitii economice n contextul global actual al crizei datoriilor suverane i de a preveni
apariia de blocaje care ar putea afecta echilibrele macroeconomice i necesitatea asigurrii
surselor de finanare a rezervelor financiare cu scopul de a proteja finanele publice mpotriva
unor ocuri externe neprevzute, lund n considerare faptul c aceste elemente constituie o
situaie extraordinar, a crei reglementare nu poate fi amnat.
Conform prevederilor Anexei nr.1 la Acordul de mprumut, Aciunile

programului, sunt: mbuntirea gradului de conformare fiscal, a colectrii veniturilor i a
disciplinei fiscale i reducerea costurilor de administrare, mbuntirea guvernanei
ntreprinderilor de stat din domeniul energiei i ntrirea sustenabilitii financiare a acestora i
mbuntirea sustenabilitii financiare n sectorul sntate.
60
Rambursarea mprumutului n valoare de 1.000 milioane euro se va face n dou

trane, conform graficului de rambursare, astfel: suma de 700 milioane euro la data de
01.08.2031 i suma de 300 milioane euro la data de 1.02.2032.
Conform datelor prezentate de MFP, pn la data de 31.12.2014, mprumutul n valoare
de 1.000 milioane euro, a fost tras integral, iar din acesta, s-au efectuat urmtoarele pli:
- suma de 700.000.000 Euro echivalentul a 3.109.330.000 lei la cursul de 4,4419 lei/euro
pentru rscumprare RO1114DBE010, n data de 06.05.2014;
- suma de 132.460.041,11 Euro echivalentul a 585.195.215,62 lei la cursul 4,4179
lei/euro pentru rscumprare RO1414CTN019, n data de 14.07.2014;
- suma de 167.539.958,89 Euro echivalentul a 737.175.819,12 lei la cursul de 4,4000
lei/euro pentru rscumprare RO1214DBN068, n data de 28.07.2014.
Comisioanele aferente mprumutului pltite de MFP ctre BIRD pn la data
controlului au fost n sum total de 7.563.013,66 euro echivalentul a 33.359.317,36 lei i sunt
compuse din:
- suma de 2.500.000 euro echivalentul a 10.903.000 lei la cursul de 4,3612 lei/euro,
reprezentnd comisionul iniial s-a pltit n data de 06.03.2013;
- suma de 2.767.123,26 euro echivalentul a 12.188.624,53 lei la cursul de 4,4048
lei/euro, reprezentnd comision de angajament, s-a pltit n data de 01.08.2013;
- suma de 1.552.054,78 euro echivalentul a 6.980.831,99 lei, reprezentnd comision
de angajament, s-a pltit n data de 03.02.2014;
- suma de 743.835,62 euro echivalentul a 3.286.860,84 lei la cursul de 4,4188
lei/euro, reprezentnd comision de angajament, s-a pltit n data de 01.08.2014.
Situaia comisioanelor pltite ctre BIRD este prezentat n tabelul de mai jos:
Valoare plat
Nr.crt
Denumire comision
Data plat
Euro
1.
Comision iniial
Echivalent lei
06.03.2013
2.500.000,00
10.903.000,00
01.08.2013
2.767.123,26
12.188.624,53
03.02.2014
1.552.054,78
6.980.831,99
01.08.2014
743.835,62
3.286.860,84
Comision de angajament
2.
3.
Total comision de angajament
5.063.013,66
22.456.317,36
4.
Total general comisioane
7.563.013,66
33.359.317,36
Tragerea celei de a doua trane n sum de 300.000.000 euro din mprumutul pentru
politici de dezvoltare cu opiune de amnare a tragerii (DPL-DDO) n valoare de 1 mld. euro,
acordat Romniei de Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare, a fost aprobat de
ctre Ministrul Delegat pentru Buget prin Nota nr. 539.464/10.06.2014.
Dei n Not, se stipula faptul c propunem exercitarea opiunii de tragere a sumei de
300 milioane euro aferente mprumutului de tip DPL-DDO, n scopul consolidrii buffer-ului n
valut i fixrii dobnzii aferente acesteia la un nivel foarte sczut pe o maturitate foarte
lung., ntreaga tran tras n data de 25.06.2014 a fost utilizat pentru rscumprarea de
titluri de stat.
61
n concluzie, avnd n vedere c mprumutul n valoare de 1000 milioane euro, acordat

Romniei de ctre Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) pentru
politici de dezvoltare cu opiune de amnare a tragerii, ratificat prin Ordonana de Urgen a
Guvernului nr. 51/2012, aprobat prin Legea nr. 11/2013 a fost utilizat integral pentru
rscumprarea de titluri de stat, nu s-au realizat Aciunile programului stipulate n Acordul de
mprumut, respectiv:mbuntirea gradului de conformare fiscal, a colectrii veniturilor i a
disciplinei fiscale i reducerea costurilor de administrare, mbuntirea guvernanei
ntreprinderilor de stat din domeniul energiei i ntrirea sustenabilitii financiare a acestora i
mbuntirea sustenabilitii financiare n sectorul sntate.
c) Referitor la mprumutul n valoare de 70 milioane euro, acordat Romniei de ctre
de modernizare a administraiei fiscale, ratificat prin Legea nr. 212/2013 (BIRD 8261), facem
urmtoarele precizri:
Conform prevederilor Anexei 1 Descrierea proiectului obiectivele Proiectului
sunt: (a) creterea eficacitii i eficienei n colectarea taxelor, impozitelor i contribuiilor
sociale; (b) creterea conformrii fiscale; i (c) reducerea poverii asupra contribuabililor pentru
asigurarea conformrii. Proiectul const din urmtoarele pri: Partea A- Dezvoltarea
instituional, Partea B Creterea eficacitii i eficienei operaionale, Partea C Servicii
pentru contribuabili i comunicare corporativ i Partea D Coordonarea i managemetul
Proiectului.
Acordul de mprumut prevede la articolul II c: 2.01. Banca este de acord s

mprumute mprumutatului, n termenii i condiiile prevzute sau la care se face referire n
prezentul acord, suma de aptezeci de milioane euro (70.000.000 EURO) (mprumutul), pentru a
sprijini finanarea proiectului descris n anexa nr. 1, care face parte integrant din prezentul
acord (Proiectul).
La articolul III, se precizeaz faptul c: 3.01. mprumutatul i declar

angajamentul fa de obiectivele proiectului. n acest scop, mprumutatul va determina
implementarea prezentului proiect de ctre Agenia Naional de Administrare Fiscal (ANAF),
n conformitate cu prevederile articolului V din Condiiile generale.
Prin Legea nr. 212 /2013 de ratificare a acordului de mprumut la articolul 3 se

prevede c: Sumele trase din mprumut i virate n contul de valut deschis pe numele
Ministerului Finanelor Publice la Banca Naional a Romniei se utilizeaz pe msura
necesitilor de finanare a deficitului bugetului de stat i refinanrii datoriei publice
guvernamentale, n conformitate cu prevederile Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 64/2007
privind datoria public, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 109/2008, cu
modificrile ulterioare.
Rambursarea mprumutului n valoare de 70 milioane euro se va face la

fiecare 1 aprile i 1 octombrie cu ncepere de la 1 octombrie 2018 pn la 1 aprilie 2025.
Conform datelor prezentate de MFP a rezultat c pn la data 31.12.2014, nu s-au
efectuat trageri din mprumutul n valoare de 70 milioane euro, dei acesta a fost ratificat prin
Legea nr. 212 n data de 27 iunie 2013.
Pentru acest mprumut s-a pltit n data de 04.10.2013 comisionul iniial n valoare de
175.000 euro (echivalentul a 777.052,50 lei la cursul de 4,4403 lei/euro).
62
n concluzie, neutilizarea mprumutului n valoare de 70 milioane euro, contractat de

Romnia de la Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) are ca efect
nerealizarea obiectivului de investiii Proiectul de modernizare a administraiei fiscale.
d) Referitor la mprumutul n valoare de 250 milioane euro acordat Romniei de ctre
privind reforma sectorului sanitar - mbuntirea calitii i eficienei sistemului sanitar, ratificat
prin Legea nr. 179/2014 (BIRD 8362), facem urmtoarele precizri:
Acordul de mprumut (Proiectul privind reforma sectorului sanitar - mbuntirea

calitii i eficienei sistemului sanitar) dintre Romnia i Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare, a fost semnat la Bucureti la 17 iunie 2014.
Conform prevederilor Anexei 1 Descrierea proiectului obiectivul Proiectului

este de a mbunti accesul la serviciile publice de sntate din Romnia, precum i calitatea
i eficiena acestora. Proiectul este compus din urmtoarele pri: Partea A. Raionalizarea
reelei de spitale; Partea B. ntrirea ngrijirii n ambulatoriu; Partea C. mbuntirea
administrrii i guvernrii sectorului sanitar; Partea D. Managementul proiectului, Monitorizare
i evaluare
Acordul de mprumut prevede la articolul II c Banca este de acord s

mprumute mprumutatului.. suma de 250.000.000 euro .pentru a sprijini finanarea
proiectului descris n anexa nr. 1, care face parte integrant din acord (Proiectul).
La articolul III, se precizeaz faptul c: 3.01. mprumutatul i declar

angajamentul fa de obiectivele Proiectului. n acest scop, mprumutatul va implementa
prezentul proiect prin Ministerul Sntii din Romnia (MS), n conformitate cu prevederile
articolului V din Condiiile generale.

modificrile i completrile ulterioare.

totalitate la 1 martie 2032.
efectuat trageri din mprumutul n valoare de 250 milioane euro, acesta intrnd n efectivitate n
ianuarie 2015.
625.000 euro (echivalentul a 2.773.812,50 lei la cursul de 4,4381 lei/euro).
e) Referitor la mprumutul n valoare de 750 milioane euro acordat Romniei de ctre
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) n scopul furnizrii de finanare
pentru sprijinirea programului (aa dup cum este definit n documentul-anex la acord,
respectiv:"Program" nseamn programul de aciuni, obiective i politici menite s promoveze
63
ntrirea managementului datoriei publice, a finanelor publice i a performanelor

ntreprinderilor de stat i mbuntirea funcionrii pieei imobiliare, a pieei energiei i a
pieelor de capital, menionate sau la care se face referire n scrisoarea din data de 5 mai 2014
transmis Bncii de ctre mprumutat, prin care se declar angajamentul mprumutatului fa
de implementarea programului i se solicit asisten de la Banc pentru susinerea
programului pe parcursul implementrii sale. ratificat prin Legea nr. 180/2014 (BIRD 8382),
facem urmtoarele precizri:
Acordul de mprumut (Primul mprumut pentru politici de dezvoltare privind

eficientizarea finanelor publice i creterea economic), n valoare de 750 milioane euro,
dintre Romnia i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare, a fost semnat la
Bucureti la 17 iunie 2014.
Conform prevederilor Anexei 1 Aciunile programului. Disponibilitatea sumelor

din mprumut, SECIUNEA I, Aciuni n cadrul programului, Aciunile ntreprinse de ctre
mprumutat n cadrul programului includ urmtoarele:
1. mprumutatul, prin Ministerul Finanelor Publice (MFP), a aprobat i publicat
Strategia privind managementul datoriei publice pe termen mediu (2014-2016) i Planul
anual de finanare aferent anului 2014 n scopul dezvoltrii pieei titlurilor de stat a
mprumutatului.
2. Banca Naional a Romniei (BNR) a introdus o facilitate electronic de licitaii
pentru titlurile de stat pe piaa primar i a nceput s in licitaiile n martie 2014.
3. Parlamentul Romniei a adoptat amendamentele la Legea nr. 500/2002, prin Legea
nr. 270/2013, iar pe baza acestor amendamente MFP a elaborat un plan detaliat de
aciuni pentru elaborarea i execuia bugetelor pe baz de rezultate.
4. Guvernul Romniei a aprobat Ordonana de urgen a Guvernului nr. 88/2013 care
prevede un sistem de prioritizare a investiiilor publice semnificative (peste 100 milioane
lei) i a aprobat Hotrrea Guvernului nr. 225 din 26 martie 2014 privind normele
metodologice pentru implementarea acestui sistem.
5. Guvernul Romniei a aprobat un Memorandum la data de 26 martie 2014 prin care
comisiei interministeriale privind programul venitul minim de inserie (VMI) i se atribuie
pregtirea pailor legali i instituionali specifici pentru introducerea VMI n primul
trimestru al anului 2016, incluznd i prevederi legate de stimularea participrii la
munc.
6. Guvernul Romniei a emis un Memorandum la data de 2 aprilie 2014 privind
acionariatul deinut de stat i supravegherea de ctre acesta a ntreprinderilor de stat,
prin care se clarific responsabilitile ministerelor de resort i ale MFP privind
monitorizarea, promovarea bunelor practici de guvernan, transparena i raportarea
financiar.
7. Guvernul Romniei a aprobat Ordonana de urgen a Guvernului nr. 8/2014 care
stabilete independena financiar i operaional a Ageniei Naionale de Cadastru i
Publicitate Imobiliar pentru investiii care s acopere nregistrrile imobiliare din
mediul rural i din mediul urban.
8. Autoritatea de Reglementare n Domeniul Energiei a mprumutatului (ANRE) a emis
ordinele privind liberalizarea pe deplin a pieei de electricitate pentru non-casnici.
9. Guvernul Romniei a aprobat Ordonana de urgen a Guvernului nr. 94/2013 prin
care se reduce numrul membrilor Consiliului Autoritii de Supraveghere Financiar
64
(ASF) de la 11 membri la 9 membri i se stabilesc cerinele minime de calificare i

principiile privind conflictul de interese att pentru membrii Consiliului, ct i pentru
personalul de conducere, iar Parlamentul Romniei, prin Hotrrea nr. 60/2013, a
avizat componena revizuit a Consiliului ASF, astfel cum a fost modificat.
Conform prevederilor din SECIUNEA a II-a, litera B. mprumutul este alocat ntr-o
tran unic, din care mprumutatul va putea trage sumele mprumutului.; litera C. Nicio
tragere din contul mprumutului nu va fi efectuat pn cnd Banca nu va primi plata integral
a comisionului iniial;i conform prevederilor de la litera G. Data-limit de tragere este 31
decembrie 2015.

totalitate la 15 mai 2032;

modificrile ulterioare.
efectuat trageri din mprumutul n valoare de 750 milioane euro, acesta intrnd n efectivitate n
ianuarie 2015.
1.875.000 euro (echivalentul a 8.359.687,50 lei la cursul de 4,4585 lei/euro).
Concluzionnd, dei MFP a utilizat mprumuturile pentru asigurarea necesarului de
finanare, avnd n vedere minimizarea costurilor prin plata comisioanelor de neutilzare din
bugetul de stat urmare neefecturii la timp a tragerilor din mprumuturile contractate i
submprumutate ordonatorilor principali de credite, pentru cele cinci mprumuturi prezentate la
punctul II. a, b, c, d i e n valoare de 2.570 milioane euro, Ministerul Finanelor Publice a pltit
comisioane n valoare de 11,5 milioane euro.
Referitor la mprumuturile contractate de ctre MFP prezentate la punctul II a, b, d i e,
mprumuturi ale cror scadene au fost stabilite n anul 2023 la data de 01.02, n anul 2024 la
data de 01.02 i n anul 2032 la data de 01.03 i data de 15.05 amintim c rambursarea sumelor
de tip bullet ar putea creea un vrf al datoriei publice.
De asemenea, menionm faptul c n anul 2024 statul romn are de ramburasat suma
total de 2.750 milioane Euro i 1.000 milioane USD, provenind din trei mprumuturi
contractate sub form de emisiuni de obligaiuni pe pieele externe de capital. n acest sens MFP
trebuie s gseasc soluii pentru evitarea vrfurilor scadente n condiii ct mai eficiente i n
condiiile limitrii riscurilor aferente datoriei publice guvernamentale.
Utilizarea de ctre Ministerul Finanelor Publice ca tip de instrument contractarea de
mprumuturi pentru proiect n scopul finanrii deficitului bugetului de stat i refinanrii
datoriei publice n procesul de administrare a datoriei publice guvernamentale nu asigur
minimizarea costurilor pe termen lung i limitarea riscurilor implicate, obiectiv propus prin
strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale.
III.7. Indicatori de analiz ai datoriei publice locale
65
III.7.1. Evoluia datoriei publice locale n perioada 2012 2014

n perioada 2012 2014, datoria public local a cunoscut urmtoarea evoluie:
Evoluia ponderii datoriei publice guvernamentale i locale n total datorie public n perioada 2012 2014
Anul
Datoria
public
(milioane
lei)
Datoria public
guvernamental
(milioane lei)
Datoria
public
local
(milioane
lei)
Pondere datorie
public
guvernamental
n total datorie
public
(%)
Pondere datorie
public local n total
datorie public
(%)
1=2+3
4=2/1*100
5=3/1*100
2012
240.842,5
226.841,8
14.000,7
94,2
5,8
2013
267.150,9
252.179,8
14.971,1
94,4
5,6
2014
295.578,7
280.930,5
14.648,2
95,0
5,0
La finalul perioadei analizate 2012 2014, n totalul datoriei publice a Romniei, o

pondere semnificativ de aproximativ 95,0% a avuto datoria public guvernamental, n timp
ce datoria public local a avut o pondere sczut de aproximativ 5,0%.
n figura urmtoare este redat grafic evoluia ponderii datoriei publice guvernamentale
i locale n cadrul datoriei publice a Romniei n perioada 2012 2014.
n perioada 2012 2014, ponderea datoriei publice locale n total datorie public a
nregistrat o scdere de la 5,8% n anul 2012 la 5,0% la 31.12.2014.
n figura de mai jos este redat grafic evoluia datoriei publice locale n perioada 2012
2014.
66
n perioada analizat 2012 2014, datoria public local a prezentat o evoluie

fluctuant crescnd iniial de la valoarea de 14.000,7 milioane lei (3.161,4 milioane euro),
nregistrat la nivelul anului 2012 la valoarea de 14.971,1 milioane lei (3.338,2 milioane euro),
nregistrat la nivelul anului 2013, pentru ca la data de 31.12.2014 s scad la valoarea de
14.648,2 milioane lei (3.268,2 milioane euro).
n perioada 2012 2013, evoluia cresctoare a datoriei publice locale a atras dup sine
n mod inevitabil sporirea volumului dobnzilor aferente precum i a cheltuielilor publice locale
totale n ansamblu.
III.7.2. Evoluia i structura datoriei publice locale n perioada 2012 2014
n perioada analizat 2012 2014, datoria public local a Romniei a cunoscut
urmtoarea evoluie:
Anul
0
2012
2013
2014
Evoluia datoriei publice locale n perioada 2012 2014

Structura datoriei publice locale dup sursa de provenien
Datorie public
local
Total
Total
Total
Pondere
Total
Total
Pondere
Total
(milioane (milioane (milioane
(%)
(milioane (milioane
(%)
(milioane
lei)
euro)
lei)
euro)
lei)
euro)
1=3+6
2=5+8
3
4=3/1*100
5
6
7=6/1*100
8
14.000,7
3.161,4
9.110,6
65,1
2.057,2
4.890,1
34,9
1.104,2
14.971,1
3.338,2
9.811,7
65,5
2.187,8
5.159,4
34,5
1.150,4
14.648,2
3.268,2
9.631,4
65,8
2.148,9
5.016,8
34,2
1.119,3
datoria public local a avut o evoluie fluctuant, la data de 31.12.2014 fiind de aproximativ
1,05 ori mai mare fa de sfritul anului 2012 (de la 14.000,7 milioane lei n anul 2012 la
14.648,2 milioane lei n anul 2014).
Totodat, se observ c ponderea datoriei publice locale interne n total datorie public
local a nregistrat o cretere constant de la 65,1% n anul 2012 la 65,8% la data de
67
31.12.2014, n timp ce ponderea datoriei publice locale externe n total datorie public local a
nregistrat o descretere constant de la 34,9% n anul 2012 la 34,2% la data de 31.12.2014.
Structura datoriei publice locale n perioada analizat este prezentat n tabelul urmtor:
Structura datoriei publice locale n perioada 2012 2014
Nr.
crt.
0
1.
1.1.
1.2.
2.
2.1.
2.2.
2.3.
Indicatori
1
Total datorie public
local, dup tip, din
care:
direct, din care:
2.5.
La data de
31.12.2013
La data de
31.12.2014
milioane
lei
milioane
euro
milioane
lei
milioane
euro
milioane
lei
milioane
euro
Pondere indicatori n
datoria public local
(%)
2012
2013
2014
8
10
14.000,7
3.161,2
14.971,1
3.338,2
14.648,2
3.268,2
100,0
100,0
100,0
13.302,8
3.003,7
14.376,2
3.205,6
14.119,7
3.150,3
95,02
96,03
96,39
intern
8.657,4
1.954,8
9.381,1
2.091,8
9.234,7
2.060,4
61,84
62,66
63,04
extern
4.645,4
1.048,9
4.995,1
1.113,8
4.885,0
1.089,9
33,18
33,37
33,35
697,9
157,5
594,9
132,6
117,9
4,98
3,97
3,61
intern
453,2
102,3
430,6
96,0
396,7
88,5
3.23
2,87
2,71
extern
244,7
55,2
164,3
36,6
131,8
29,4
1,75
1,10
0,90
14.000,7
3.161,2
14.971,1
3.338,2
14.648,2
3.268,2
100,0
100,0
100,0
3.148,2
710,9
3.117,5
695,1
3.065,5
683,9
22,49
20,82
20,92
garantat, din care:
Total datorie public

local, dup tipul de
instrument, din care:
titluri de valoare, din
care:
intern
528,5
933,8
210,9
875,1
195,1
824,4
183,9
6,67
5,84
5,62
extern
2.214,4
500,0
2.242,4
500,0
2.241,1
500,0
15,82
14,98
15,30
mprumuturi de la
bnci comerciale sau de
la alte instituii de
credit, din care:
intern
9886,1
2.232,2
10.984,8
2.449,4
10.852,4
2.421,3
70,61
73,37
74,09
7.455,0
1.683,3
8.232,0
1.835,6
8.208,4
1.831,4
53,25
54,98
56,04
extern
2.431,1
548,9
2.752,7
613,8
2.644,0
589,9
17,36
18,39
18,05
268,5
60,6
274,0
61,1
201,9
45,0
1,92
1,83
1,38
268,5
60,6
274,0
61,1
201,9
45,0
1,92
1,83
1,38
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
garanii locale pentru

mprumuturi de la bnci
comerciale, din care:
392,2
88,5
318,7
71,0
324,7
72,4
2,80
2,13
2,22
intern
147,6
33,3
154,4
34,4
192,9
43,0
1,05
1,03
1,32
extern
244,7
55,2
164,3
36,6
131,8
29,4
1,75
1,10
0,90
305,6
69,0
276,2
61,6
203,8
45,5
2,18
1,84
1,39
intern
305,6
69,0
276,2
61,6
203,8
45,5
2,18
1,84
1,39
extern
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
credite furnizor i
leasing financiar, din
care:
intern
extern
2.4.
La data de
31.12.2012
garanii locale pentru

avalizri de bilete la
ordin, din care:
Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus, rezult c n total datorie public
local ponderea cea mai mare o deine datoria public local direct care a avut o evoluie n
cretere respectiv de la 95,02% n anul 2012 la 96,39% la data de 31.12.2014, n timp ce datoria
public local garantat a avut o evoluie n scdere, respectiv de la 4,98% n anul 2012 la
3,61% la data de 31.12.2014. De asemenea, se observ faptul c att n cazul datoriei publice
locale directe ct i n cazul datoriei publice locale garantate, sursele de finanare de pe piaa
intern sunt preponderente.
Dup tipul de instrument, din analiza datelor prezentate, rezult c n total datorie
public local, ponderea cea mai mare o deine datoria public local provenind din mprumuturi
contractate de la bnci comerciale sau de la alte instituii de credit, aceasta nregistrnd o
evoluie ascendent, respectiv de la 70,61% n anul 2012 la 74,09% n anul 2014.
68
III.8. Analiza serviciului datoriei publice

III.8.1. Evoluia serviciului datoriei publice n perioada 2012 2014
n perioada 2012 2014 Romnia a achitat un serviciu al datoriei publice n sum total
de 194.946,3 milioane lei (43.912,9 milioane euro), n medie 64.982,1 milioane lei (14.637,6
milioane euro) anual.
Structura serviciului datoriei publice este prezentat n tabelul urmtor:
Structura serviciului datoriei publice n perioada 2012 2014
Anul
Indicatori
2012
2013
2014*
1
Serviciul datoriei publice (milioane euro), din care:

Serviciul datoriei publice guvernamentale, din care:
Serviciul datoriei publice guvernamentale interne
Serviciul datoriei publice guvernamentale externe
Serviciul datoriei publice locale, din care:
Serviciul datoriei publice locale interne
Serviciul datoriei publice locale externe
Serviciul datoriei publice (milioane lei), din care:
Serviciul datoriei publice guvernamentale, din care:
Serviciul datoriei publice guvernamentale interne
Serviciul datoriei publice guvernamentale externe
Serviciul datoriei publice locale, din care:
Serviciul datoriei publice locale interne
Serviciul datoriei publice locale externe
14.901,1
14.424,2
11.906,1
2.518,1
476,9
384,2
92,7
66.399,0
64.274,2
53.053,7
11.220,7
2.124,8
1.711,9
412,9
15.548,9
14.967,5
12.284,9
2.682,6
581,4
478,7
102,7
68.710,3
66.141,2
54.286,7
11.854,5
2.569,1
2.115,3
453,8
13.462,9
12.944,6
10.123,4
2.821,2
518,3
429,2
89,1
59.837,0
57.533,3
44.994,4
12.538,9
2.303,7
1.907,7
396,0
Total
4=1+2+3
43.912,8
42.336,3
34.314,4
8.021,9
1.576,6
1.292,1
284,5
194.946,3
187.948,7
152.334,8
35.614,1
6.997,6
5.734,9
1.262,7
Serviciul datoriei publice este definit ca fiind totalitatea sumelor reperezentnd rate de
capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente datoriei publice provenind din finanri
rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de ctre guvern, prin MFP, ori de ctre
unitile administrativteritoriale, prin autoritile administraiei publice locale, pentru o perioad
de timp determinat.
Evoluia serviciului datoriei publice este prezentat n tabelul i graficul de mai jos:
Serviciul datoriei publice n perioada 2012 2014
Indicatori
Anul
Total
2012
2013
2014
Serviciul datoriei publice (milioane

euro)
14.901,1
15.548,9
13.462,9
40.813,5
Serviciul datoriei publice, din care:

(milioane lei)
66.399,0
68.710,3
59.837,0
194.946,3
Rambursri
de
rate
capital/refinanri de titluri
55.057,0
57.603,9
49.593,5
162.254,4
Pli de dobnzi i comisioane
11.342,0
11.106,4
10.243,5
32.691,9
Serviciul
datoriei
publice
guvernamentale (milioane lei)
64.274,2
66.141,2
57.533,3
187.948,7
2.124,8
2.569,1
2.303,7
6.997,6
Serviciul datoriei
(milioane lei )
publice
de
locale
69
4=1+2+3

PIB (milioane lei)
596.682,0
639.272,0
670.500,0
Ponderea serviciului datoriei publice

n PIB (%)
11,1
10,7
8,9
Cheltuieli buget general consolidat

(milioane lei)
207.922,1
215.816,9
231.173,0

n totalul cheltuielilor bugetului
general consolidat (%)
31,9
31,8
25,9
Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus se remarc faptul c n perioada
analizat serviciul datoriei publice a avut o evoluie fluctuant. Cel mai mare nivel al serviciului
datoriei publice a fost atins n anul 2013, cnd acesta a ajuns la o valoare de 68.710,3 milioane
lei.
n totalul cheltuielilor cu serviciul datoriei publice, o pondere semnificativ 83,2% este

reprezentat de rambursarea ratelor scadente de capital/refinanrile de titluri.
Ponderea serviciului datoriei publice n PIB a avut un trend descresctor, de la o mrime
relativ de 11,1% n anul 2012, la 8,9% n anul 2014.
Aceeai tendin a cunoscut i ponderea serviciului datoriei publice n cheltuielile
bugetului general consolidat. Astfel, n anul 2012 nivelul acestui indicator a nregistrat 31,9%
din cheltuielile bugetului general consolidat i n anul 2014 a reprezentat 25,9% din cheltuielile
bugetului general consolidat.
70
III.8.2. Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale n perioada 2012 2014

n perioada 2012 2014 Romnia a achitat un serviciu al datoriei publice
guvernamentale n sum total de 187.948,7 milioane lei (42.332,6 milioane euro), n medie
62.649,5,2 milioane lei (14.110,9 milioane euro) anual.
Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale este prezentat n tabelul i
graficul de mai jos:
Tabelul Serviciul datoriei publice guvernamentale n perioada 2012 2014
Nr.crt.
1=2+3
2.
3.
4.
5.
6.
7=1/6*100
8.
9=1/8*100
Anul
Serviciul datoriei publice guvernamentale
(milioane lei)
Rambursri de rate de capita/refinanri
de titluri
Pli de dobnzi i comisioane
interne (milioane lei)
externe (milioane euro denominat n lei)
Produsul intern brut (milioane lei)
guvernamentale n produsul intern brut
(%)
Cheltuieli buget general consolidat
(milioane lei)
guvernamentale n totalul cheltuielilor
bugetului general consolidat (%)
2012
2013
2014
Total:
64.274,2
66.141,2
57.533,3
187.948,7
53.718,6
55.829,8
47.909,1
157.457,5
10.555,6
10.311,4
9.624,2
30.491,2
53.053,7
54.286,7
44.994,4
152.334,8
11.220,7
11.854,5
12.538,9
35.614,1
596.682,0
639.272,0
670.500,0
10,8
10,3
8,6
207.922,1
215.816,9
231.173,0
30,9
30,6
24,9
n perioada analizat serviciul datoriei publice guvernamentale a avut o evoluie

fluctuant. Cel mai mare nivel al serviciului datoriei publice guvernamentale a fost atins n anul
2013, cnd acesta a ajuns la o valoare de 66.141,2 milioane lei.
n totalul cheltuielilor cu serviciul datoriei publice guvernamentale, o pondere
semnificativ de 83,7% este reprezentat de rambursarea ratelor scadente de capital/refinanrile
de titluri.
71
III.8.3. Evoluia costurilor anuale aferente instrumentelor de datorie public

guvernamental
Pentru perioada analizat, efortul financiar reprezentnd pli de dobnzi i

comisioane aferente instrumentelor de datorie public guvernamental a fost n sum de
30.713,7 milioane lei, reprezentnd 16,34% din total serviciu datorie public guvernamental
(187.948,7 milioane lei).
Evoluia costurilor anuale aferente instrumentelor de datorie public guvernamental n perioada 2012
2014
- milioane lei
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
Anul
2012
Titluri de stat lansate pe pieele internaionale, din care:

pli de dobnzi
comisioane
alte costuri asociate instrumentelor de datorie public*
Titluri de stat lansate pe piaa intern, din care:
pli de dobnzi
comisioane
alte costuri asociate instrumentelor de datorie public*
mprumuturi de la instituii financiare romneti sau
strine, din care:
pli de dobnzi
comisioane
alte costuri asociate
mprumuturi de la guverne i agenii guvernamentale
strine, instituii financiare internaionale sau de la alte
organisme financiare internaionale, din care:
pli de dobnzi
comisioane
72
2013
2014**
Total costuri
pe fiecare tip
de
instrument
5=2+3+4
1.443,4
1.612,8
7,8
177,2
6.794,1
6.481,4
18,4
294,3
2.044,1
1.885,7
112,4
46,0
6.318,2
7.239,2
16,9
-937,9
3.046,6
2.732,5
93,3
220,7
5.147,4
6.968,0
14,0
-1.834,6
6.534,1
6.231,0
213,5
89,5
18.259,7
20.688,6
49,3
-2.478,2
107,4
56,5
40,3
204,2
107,1
0,3
0,0
56,2
0,2
0,0
38,6
1,7
0,0
201,9
2,2
0,0
1.138,5
999,1
794,8
2.932,4
1.126,3
12,2
971,3
27,8
783,3
11,6
2.880,9
51,6

alte costuri asociate instrumentelor de datorie public
mprumuturi temporare din disponibilitile contului
general al trezoreriei statului, din care:
pli de dobnzi
comisioane
Instrumente structurate, cum ar fi credite furnizor, din
care:
pli de dobnzi
comisioane
Leasing financiar, din care:
pli de dobnzi
comisioane
0,0
0,0
0,0
0,0
170,5
105,2
46,8
322,5
170,5
0,0
0,0
105,2
0,0
0,0
46,8
0,0
0,0
322,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
0,3
0,0
0,0
60,7
60,7
0,0
6,0
6,0
0,0
0,4
0,4
0,0
67,1
67,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Scrisori de garanie de stat, din care:

160,6
111,9
96,4
pli de dobnzi
160,6
111,9
96,4
comisioane
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
10. mprumuturi de la Uniunea European, din care:
680,2
670,5
673,9
pli de dobnzi
680,2
670,5
673,9
0,0
0,0
0,0
comisioane
0,0
0,0
0,0
Total costuri anuale
10.555,6 10.311,4
9.846,7
*Pentru titlurile de stat reprezint discontul i prima de emisiune. Prima reprezint o cheltuial negativ.
368,9
368,9
0,0
0,0
2.024,6
2.024,6
0,0
0,0
30.713,7
5.
6.
7.
8.
Instrumente de cash management, din care:

pli de dobnzi
comisioane
9.
**date operative la 31.12.2014
n perioada considerat, costurile anuale aferente instrumentelor de datorie public

guvernamental au avut o dinamic descendent, astfel n anul 2012 acestea au fost n sum de
10.555,6 milioane lei, n anul 2013 au fost de 10.311,4 milioane lei, iar n anul 2014 a fost atins
cel mai mic nivel, respectiv 9.846,7 milioane lei. Preczm c, sumele reprezentnd costurilor
73
anuale pentru anul 2013 i 2014, au fost diminuate cu suma de 937,9 milioane lei i repectiv
suma de 1.834,6 milioane lei, aferente primei/discontului titlurilor de stat pe piaa intern.
Dup cum se observ din datele prezentate n tabelul de mai sus, din totalul costurilor
aferente instrumentelor de datorie public, cea mai mare pondere o au costurile asociate
titlurilor de stat lansate pe piaa intern. Astfel, acestea dein o pondere de 59,4% din totalul
costurilor aferente perioadei analizate. De asemenea se observ o evoluie a costurilor anuale
aferente titlurilor de stat lansate pe pieele internaionale de la 1.443,4 milioane lei n anul 2012
la 3.046,6 milioane lei n anul 2014.
Chiar dac scderea costurilor aferente datoriei publice guvernamentale are o
influen financiar pozitiv asupra poziiei fiscale a statului pentru anul 2014, trebuie
avut n vedere faptul c datoria public guvernamental a crescut n perioada
analizat ceea ce ar putea determina influene negative n anii urmtori.
III.8.4. Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale interne

Serviciul datoriei publice guvernamentale interne reprezint un indicator important de
analiz a datoriei publice guvernamentale interne.
Evoluia acestui indicator n perioada considerat este prezentat n tabelul de mai jos:
74
Anul
Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale interne n perioada 2012 2014

Serviciul
Rambursri
Dobnzi i
Ponderea
Ponderea serviciului
datoriei
mprumuturi*
comisioane
serviciului
datoriei publice
publice
(milioane lei)
(milioane lei)
datoriei publice
guvernamentale
guverna
guvernamentale
interne n totalul
mentale
interne n
cheltuielilor
interne
produsul intern
bugetului general
(milioane lei)
brut
consolidat
(%)
(%)
1=2+3
2012
53.053,7
46.021,3
7.032,4
9,0
25,5
2013
54.286,6
47.854,1
6.432,5
8,5
25,2
44.994,4
39.796,4
2014
* )sunt incluse refinanrile de titluri de stat
5.198,0
6,7
19,5
n perioada analizat serviciul datoriei publice guvernamentale interne a avut o evoluie

fluctuant. Dac n anul 2013 acesta a fost la un nivel maxim de 54.286,6 milioane lei, n anul
2014 a avut un trend descresctor ajungnd la un nivel de 44.994,4 milioane lei.
n anul 2013 statul romn a suportat un efort financiar n sum total de

54.286,6 milioane lei, efort generat de plata serviciului datoriei publice guvernamentale
interne, acesta nregistrnd o pondere de aproximativ 82,0% din totalul serviciului
III.8.5. Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale externe
Un factor cu influen major asupra situaiei valutare a rii este serviciul datoriei
publice externe, care reprezint suma dintre plile cu titlu de rate de capital i respectiv cele de
dobnzi i comisioane ctre creditorii strini.
Evoluia acestui indicator n perioada considerat este prezentat n tabelul i graficul de
mai jos:
75
Serviciul datoriei publice guvernamentale externe n perioada 2012 2014

Indicatori

externe (milioane lei)
externe (milioane euro), din care:
Rambursri mprumuturi externe (milioane
euro)
Dobnzi i comisioane mprumuturi externe
(milioane euro)
guvernamentale externe n datoria public
guvernamental extern (%)
guvernamentale externe n PIB (%)
Ponderea dobnzilor i comisioanelor
aferente datoriei publice guvernamentale
externe n exporturi de bunuri i servicii
(%)
Venituri fiscale (milioane lei)**)
Exporturi de bunuri i servicii (milioane
euro)
guvernamentale externe n veniturile fiscale
(%)
guvernamentale externe n exporturile de
bunuri i servicii (%)
2012
1
Anul
2013
2
2014
3
Total
4=1+2+3
11.220,6
11.854,5
12.539,0
35.614,0
2.518,1
2.682,5
2.821,2
8.021,9
1.727,4
1.804,8
1.825,3
5.357,5
790,7
877,8
995,8
2.664,3
10,8
10,4
10,1
1,9
1,9
1,9
6,6
6,8
7,2
114.044,6
119.109,7
124.973,9
53.472,0
57.306,0
61.687,0
9,8
10,0
10,0
21,0
20,7
20,3
**) sursa Execuii bugetare Bugetul general consolidat publicat pe site-ul MFP
Pentru sumele exprimate n euro au fost folosite cursurile medii anuale aferente perioadei 2012 2014
comunicate de ctre BNR, respectiv 4,4560 lei/euro curs mediu pentru anul 2012, 4,4190 lei/euro curs mediu pentru
anul 2013 i 4,4446 lei/euro curs mediu pentru anul 2014
n perioada considerat, serviciul datoriei publice guvernamentale externe a avut o

dinamic ascendent. Dac n anul 2013 acesta a fost n sum de 2.682,5 milioane euro, n
cretere fa de anul precedent, n anul 2014 a fost atins un nivel de 2.821,2 milioane euro.
n decurs de trei ani efortul financiar valutar generat de rambursarea ratelor de capital,
plata dobnzilor i a comisioanelor aferente datoriei publice guvernamentale externe a fost de
8.021,9 milioane euro.
Indicatorul serviciul datoriei publice guvernamentale externe/exporturi reprezint un
indicator de analiz a sustenabilitii datoriei publice guvernamentale deoarece arat ct din
ncasrile anuale din exporturi acoper plata serviciului datoriei publice guvernamentale n
acelai an.
76
Serviciului datoriei publice guvernamentale externe n raport cu veniturile fiscale a

cunoscut o evoluie ascendent, de la o mrime relativ de 9,8% n anul 2012 la 10,0% n anii
2013 i 2014.
De menionat faptul c, att serviciul datoriei publice guvernamentale externe ct i
indicatorii privind exporturile de bunuri i servicii i veniturile fiscale, au avut un trend cresctor
n perioada 2012-2014.
III.8.6. Evoluia serviciului datoriei publice locale n perioada 2012 2014
n perioada 2012 2014 Romnia a achitat un serviciu al datoriei publice locale n sum
total de 6.997,6 milioane lei, n medie 2.332,5 milioane lei anual, aa cum rezult din
urmtorul tabel:
Serviciul datoriei publice locale n perioada 2012 2014
Anul
Serviciul datoriei
publice locale
(milioane lei)
Rambursri
rate de
capital
mprumuturi
(milioane lei)
Dobnzi i
comisioane
(milioane lei)
0
2012
1=2+3
2.124,8
2
1.338,4
786,4
Pondere
rambursri
rate de
capital
mprumuturi
(%)
4=2/1*100
62,99
2013
2.569,1
1.774,2
794,9
69,06
30,94
2014
2.303,7
1.684,4
619,3
73,12
26,88
Total
6.997,6
4.797,0
2.200,6
68,55
31,45
77
Pondere dobnzi i
comisioane
(%)
5=3/1*100
37,01
n perioada analizat serviciul datoriei publice locale a avut o evoluie fluctuant. Cel
mai mare nivel al serviciului datoriei publice locale a fost atins n anul 2013, cnd acesta a ajuns
la o valoare de 2.569,1 milioane lei.
n reprezentarea grafic este redat evoluia serviciului datoriei publice locale n
perioada 2012 2014.
Pentru perioada analizat, efortul financiar reprezentnd pli de dobnzi i

comisioane aferente instrumentelor de datorie public local a fost n sum total de 2.200,6
milioane lei, reprezentnd 31,45% din total serviciu datorie public local n sum total de
6.997,6 milioane lei.
Totodat, din analiza datelor prezentate n tabel se observ c ponderea rambursrilor de
mprumuturi n total serviciu datorie public local a avut o evoluie cresctoare, de la 62,99% n
anul 2012 la 73,12% n anul 2014.
Concomitent, ponderea dobnzilor i comisioanelor n total serviciu datorie public
local a avut o tendin de scdere de la 37,01% n anul 2012 la 26,88% n anul 2014.
n reprezentarea grafic de mai jos este redat dinamica ponderii rambursrilor de rate
de capital i plilor de dobnzi i comisioane n serviciul datoriei publice locale n perioada
2012 2014.
78
III.8.7. Evoluia costurilor anuale aferente instrumentelor de datorie public local n

perioada 2012 2014
n perioada 2012 2014 Romnia a efectuat pli de dobnzi i comisioane aferente
instrumentelor de datorie public local n sum total de 2.200,6 milioane lei, n medie 733,53
milioane lei anual.
Evoluia costurilor anuale aferente instrumentelor de datorie
public local n perioada 2012 2014
Nr.crt.
Instrumente de datorie public

local
2012
2013
2014
milioane lei
Total costuri pe fiecare tip
de instrument
5=2+3+4
4.
1
Titluri de valoare obligaiuni
municipale
mprumuturi de la bnci
Alte tipuri de finanare (credit
furnizor/leasing financiar)
mprumuturi garantate
5.
Bilete la ordin avalizate
1.
2.
3.
Total costuri anuale
147,4
144,1
119,4
411,0
604,5
617,3
470,6
1.692,4
10,5
11,0
16,1
37,6
18,2
18,2
11,0
47,4
5,7
4,3
2,3
12,3
786,4
794,9
619,3
2.200,6
79
n perioada 2012 2014, costurile anuale aferente instrumentelor de datorie public

local au nregistrat o evoluie uor ascendent, de la o mrime absolut de 786,4 milioane lei n
anul 2012 la o mrime absolut de 794,9 milioane lei n anul 2013. La data de 31.12.2014
costurile anuale aferente instrumentelor de datorie public local au nregistrat o scdere
accentuat ajungnd la un nivel de 619,3 milioane lei.
Dup cum se observ din datele prezentate n tabelul de mai sus i din reprezentarea
grafic anterioar, din totalul costurilor aferente instrumentelor de datorie public local, cea mai
mare pondere o au costurile asociate mprumuturilor de la bnci, care au cunoscut o evoluie
ascendent de la 604,5 milioane lei n anul 2012, la 617,3 milioane lei n anul 2013, pentru ca
80
la data de 31.12.2014 costurile asociate mprumuturilor de la bnci s cunoasc o descretere

accentuat la 470,6 milioane lei.
III.9. Constituirea i utilizarea sumelor din rezerva financiar/bufferul financiar la

dispoziia trezoreriei statului n perioada 2012 2014
Conform prevederilor punctului 8, din Anexa I Scrisoare de intenie din Ordonana de
Urgen a Guvernului nr. 10/2010 privind ratificarea Scrisorii de intenie, semnat de
autoritile romne la Bucureti la 5 februarie 2010 i aprobat prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 19 februarie 2010, i pentru modificarea
Ordonanei de Urgen a Guvernului nr. 99/2009 privind ratificarea Aranjamentului standby
dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis
de autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare
de intenie, semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin
Decizia Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie 2009, MFP
ia luat angajamentul de a mbunti modul de gestionare a datoriei publice n 2010 i
profilul de maturitate al datoriei publice i de a crea un tampon (buffer) financiar n prima
jumtate a anului, pentru a evita presiunile financiare sezoniere.
Potrivit Capitolului II.B. Managementul datoriei i administrarea lichiditilor din
Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale 2011 2013 ncepnd cu anul
2010, pentru mbuntirea managementului datoriei publice i evitarea presiunilor sezoniere
pentru asigurarea surselor de finanare a deficitului bugetar i de refinanare a datoriei publice
guvernamentale, MFP a luat decizia constituirii unei rezerve financiare (buffer) n valut n
valoare echivalent acoperirii necesitilor de finanare a deficitului bugetar i refinanrii
datoriei publice pentru cca 4 luni. Totodat, potrivit prevederilor lit. h), Subcapitolului 4.2.
Direcii strategice i aciuni de ntreprins n vederea ndeplinirii obiectivelor Strategiei din
Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale 2012 2014 Pentru atingerea
obiectivelor prevzute n Strategie pentru perioada 2012 2014 sunt avute n vedere
urmtoarele aciuni: h) consolidarea rezervei financiare n valut (buffer) la dispoziia
Trezoreriei Statului, la un nivel care s acopere necesitile de finanare pe o perioad de
minim 4 luni, pentru a permite MFP derularea n condiii adecvate a activitii de trezorerie n
perioadele cu turbulene pe pieele financiare.
n perioada 2012 2014 rezerva financiar la dispoziia Trezoreriei Statului i
tranzaciile aferente acesteia au avut urmtoarea evoluie:
la nceputul anului 2012 bufferul financiar a avut un sold iniial de 2.631,9
milioane Euro i 34,7 milioane USD.
n anul 2012 bufferul financiar a fost alimentat cu suma de 4.914,7 milioane Euro i
2.300,8 milioane USD, din care:
suma de 699,1 milioane Euro i 45,0 milioane USD din mprumuturi externe care
conform prevederilor art. 14, alin. (1) din Ordonana de Urgen a Guvernului nr.
64/2007 privind datoria public, ncepnd cu anul 2009 au fost preluate spre
administrare de MFP;
suma de 812,2 milioane Euro reprezentnd sume din redeschiderea emisiunii de
obligaiuni din data de 18 iunie 2008, denominate n euro, cu maturitate n anul
81
2018 i cupon 6,500%, n sum de minimum 250 milioane euro i maximum 750
milioane euro, pe pieele externe de capital, autorizat prin Ordinul ministrului
finanelor publice nr. 1166/2012 privind contractarea de ctre Ministerul Finanelor
Publice a unui mprumut pe pieele externe de capital, prin redeschiderea emisiunii
de obligaiuni din data de 18 iunie 2008, denominat n Euro, cu maturitate n anul
2018 i cupon de 6,500%, n sum de minimum 250 milioane euro i maximum 750
milioane euro, i desemnarea intermediarilor tranzaciei;
suma de 763,2 milioane Euro reprezentnd sume din emisiuni de obligaiuni de
stat de tip benchmark;
suma de 1.155,1 milioane Euro reprezentnd vrsminte din privatizare;
suma de 812,2 milioane Euro reprezentnd sume din redeschiderea emisiunii de
obligaiuni din data de 18 iunie 2008, denominate n euro, cu maturitate n anul
2018 i cupon 6,500%, n sum de minimum 250 milioane euro i maximum 750
milioane euro, pe pieele externe de capital, autorizat prin Ordinul ministrului
finanelor publice nr. 1166/2012 privind contractarea de ctre Ministerul Finanelor
Publice a unui mprumut pe pieele externe de capital, prin redeschiderea emisiunii
de obligaiuni din data de 18 iunie 2008, denominat n Euro, cu maturitate n anul
2018 i cupon de 6,500%, n sum de minimum 250 milioane euro i maximum 750
milioane euro, i desemnarea intermediarilor tranzaciei;
suma de 1.485,1 milioane Euro i 2.255,8 milioane USD, reprezentnd sume din
programul cadru de emisiuni de titluri de stat pe termen mediu Medium Term
Notes, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr.1422/2012 privind
aprobarea unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul Programuluicadru
de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, "Medium Term Notes" printro
emisiunea de obligaiuni denominat n euro, n sum de minimum 500 milioane
euro i maximum 1,5 miliarde euro, cu o scaden de 7 ani.
n cursul anului 2012 din buffer a fost utilizat suma de 5.680,8 milioane Euro i 213,7
milioane USD, repartizat astfel:
suma de 3.718,9 milioane Euro i 20 milioane USD pentru finanare deficit;
suma de 1.107,5 milioane Euro pentru refinanare datorie public;
suma de 854,4 milioane Euro i 193,7 milioane USD pentru pli aferente ratelor
de capital/rscumprri titluri de stat.
La data de 31.12.2012 bufferul a prezentat un sold de 1.865,9 milioane Euro i
2.121,9 milioane USD.
La nceputul anului 2013 a avut un sold iniial de 736,3 milioane Euro i 2.121,9
milioane USD.
Cu privire la soldul iniial al anului 2013 MFP precizeaz n scopul asigurrii cresterii
gradului de absorbtie a fondurilor structurale pentru exercitiul bugetar european 2007-2014, a
reducerii riscului dezangajerii sumelor aferente programelor operationale, a fluidizarea fluxurilor
financiare in economie prin efectuarea plilor pentru rambursarea cheltuielilor eligibile ctre
beneficiari, Trezoreria Statului prin Autoritatea de Certificare si Plata din cadrul MFP a alocat
permanent sume din veniturile din privatizare.
Astfel, incepand cu anul 2013, Ministerul Fondurilor Europene si Ministerul
Agriculturii si Dezvoltarii Rurale a solicitat MFP sprijin pentru accelerarea alocarii temporare a
82
sumelor din venituri din privatizare, motiv pentru care soldul rezervei financiare in euro format
de veniturile din privatizare a cunoscut o viteza de rotaie (intrri/ieiri) si o volatilitate sporit.
Urmare a acestui fapt in cadul discuiilor si negocierilor avute cu echipa tehnica n
cadrul vizitelor misiunilor comune FMI/COM/BM s-a convenit ca aceste sume sa nu mai fie
considerate ca sume incluse in soldul bufferului in valuta, deoarece soldul sumelor alocate
temporar din veniturile din privatizare, in baza OUG 64/2009 privind gestionarea financiar a
instrumentelor structurale i utilizarea acestora pentru obiectivul convergen si a legilor
bugetare anuale prin HG lunar, viza un rulaj permanent la un nivel maxim de 4 mld lei, in
echivalent euro.
Suplimentar acestor alocri, pentru imbuntirea gradului de absorbie a fondurilor
alocate pentru agricultura, aa cum a fost prevazut in legile bugetare, Trezoreria Statului a
acordat sume temporare avand ca sursa veniturile din privatizare, in echivalent euro, si catre
Ministerul Agriculturii si Dezvoltrii Rurale in vederea asigurarii schemelor de plati directe i
pentru msuri de piaa i intervenie n agricultura, precum i a ajutoarelor specifice finantate din
Fondul European de Garantare Agricola (FEGA), sume care cunosc de asemenea un rulaj
permanent de intrri - ieiri.Astfel, la inceputul anului 2013 buffer-ul in valuta a avut un sold
initial de 763,3 milioane euro si 2.121,9 milioane USD.
n anul 2013 bufferul a fost alimentat cu suma de 4.951,9 milioane Euro i
suma de 678,3 milioane Euro i 4,8 milioane USD din mprumuturi externe care
conform prevederilor art. 14, alin. (1) din Ordonana de Urgen a Guvernului nr.
64/2007 privind datoria public, ncepnd cu anul 2009 au fost preluate spre
administrare de MFP;
suma de 1.570,3 milioane Euro reprezentnd sume din emisiuni de obligaiuni de
cu suma de 700,0 milioane Euro reprezentnd mprumutul n valoare de 1.000
milioane euro acordat Romniei de ctre Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare pentru politici de dezvoltare cu opiune de amnare a
tragerii, ratificat prin Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 51/2012, aprobat prin
Legea nr. 11/2013;
Notes, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1548/2013 privind
aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul
Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term
Notes printro emisiune de obligaiuni denominat n euro, n sum de minimum
500 milioane euro i maximum 1,5 miliarde euro, cu o scaden de minimum 7 ani,
i desemnarea administratorilor tranzaciei i prin Ordinul ministrului finanelor
publice nr. 1738/2013 privind aprobarea contractrii de ctre Ministerul
Finanelor Publice a unui mprumut de pe pieele externe de capital, prin
redeschiderea emisiunii de obligaiuni scadente n data de 18 septembrie 2020, cu
maturitate de 7 ani i cupon 4,625%, n sum de minimum 250 milioane EUR i
maximum 500 milioane EUR, n cadrul Programului cadru Medium Term
Notes, i desemnarea administratorilor tranzaciei.
83
n cursul anului 2013 din buffer a fost utilizat suma de 3.404,0 milioane Euro i
1.404,8 milioane USD, repartizat astfel:
suma de 740,0 milioane Euro pentru finanare deficit;
suma de 2.349,0 milioane Euro i 559,5 milioane USD pentru refinanare datorie
public;
La nceputul anului 2014 a avut un sold iniial de 2.284,1 milioane Euro i 2.205,7
milioane USD.
n anul 2014 bufferul a fost alimentat cu suma de 4.120,4 milioane Euro i
suma de 163,1 milioane Euro din mprumuturi externe care conform prevederilor
art. 14, alin. (1) din Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria
public, ncepnd cu anul 2009 au fost preluate spre administrare de MFP;
suma de 928,7 milioane Euro reprezentnd sume din emisiuni de obligaiuni de
cu suma de 300,0 milioane Euro reprezentnd mprumutul n valoare de 1.000
milioane euro acordat Romniei de ctre Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare pentru politici de dezvoltare cu opiune de amnare a
tragerii, ratificat prin Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 51/2012, aprobat prin
Legea nr. 11/2013;
Notes, aprobat prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 568/2014 privind
aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n cadrul
Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium Term
Notes printr-o emisiune de obligaiuni denominate n euro, n sum de minimum 1
miliard euro i maximum 1,5 miliarde euro, prin Ordinul ministrului finanelor
publice nr. 1419/2014 privind aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe
de capital n cadrul Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen
mediu, Medium Term Notes printr-o emisiune de obligaiuni denominate n euro,
n sum de minimum 1 miliard euro i maximum 2 miliarde euro i desemnarea
administratorilor tranzaciei i prin Ordinul ministrului finanelor publice nr.
15/2014 privind aprobarea efecturii unei tranzacii pe pieele externe de capital n
cadrul Programului-cadru de emisiuni de titluri de stat, pe termen mediu, Medium
Term Notes printr-o emisiune de obligaiuni denominate n USD, n sum de
maximum 2 miliarde USD.
n cursul anului 2014 din buffer a fost utilizat suma de 3.694,5 milioane Euro i 636,8
milioane USD, repartizat astfel:
suma de 400,0 milioane Euro pentru finanare deficit;
suma de 3.150,9 milioane Euro i 137,1 milioane USD pentru refinanare datorie
public;
84
Concluzionnd, n perioada analizat destinaia sumelor din rezerva financiar la
dispoziia Trezoreriei Statului a fost urmtoarea:
suma total de 4.858,9 milioane Euro i 20,0 milioane USD pentru finanarea
deficitului bugetului de stat;
suma total de 6.607,4 milioane Euro i 696,6 milioane USD pentru
refinanarea datoriei publice;
suma total de 1.313,0 milioane Euro i 1.538,7 milioane USD pentru pli
aferente ratelor de capital/rscumprri titluri de stat.
III.10. Finanarea deficitului bugetului de stat n perioada 2012 2014
Finanarea deficitului bugetului de stat sa asigurat n proporie de 86,1 % din surse
interne i 13,9% din surse externe.
n perioada analizat, pentru finanarea deficitului bugetului de stat cumulat n sum de
127.006,7 milioane lei, ca surse de finanare sau utilizat mprumuturi de stat contractate de pe
piaa intern n sum total de 48.103,3 milioane lei, certificate de trezorerie emise pentru
populaie i nerscumprate la scaden i transformate n certificate de depozit, n sum total
de 939,8 milioane lei, mprumuturi temporare din contul curent general al trezoreriei statului n
sum total de 60.241,3 milioane lei, venituri din privatizare n sum total de 27,3 milioane lei,
iar ca surse de finanare extern mprumuturi de stat contractate de pe piaa extern n sum
total de 17.695,0 milioane lei.
Situaia finanrii deficitului bugetului de stat n perioada 2012 2014
Nr.
crt.
1=2+3
2.
3.
4.
5.
Indicatori
Total cumulat deficit

buget de stat
Deficit buget de stat din
anii
precedeni
nefinanat
prin
mprumuturi de stat
existent la nceputul
anului bugetar
Deficit buget de stat din
exerciiul curent
Deficit buget de stat
finanat
din
mprumuturi de stat
contractate de pe piaa
intern
finanat
din
mprumuturi de stat
contractate de pe piaa
2012
(milioane
lei)
2013
(milioane
lei)
2014
(milioane
lei)
Pondere deficit buget de stat din anii

precedeni i din exerciiul curent n
total cumulat deficit buget de stat i
pondere surse de finanare deficit
buget de stat n total cumulat deficit
buget de stat (%)
2012
2013
2014
50.753,7
35.682,0
40.571,0
100,0
100,0
100,0
32.202,7
16.499,0
19.468,9
63,4
46,2
47,9
18.551,0
19.183,0
21.102,1
36,6
53,8
52,1
19.639,5
15.138,4
13.325,4
38,7
42,4
32,8
14.615,2
1.072,2
2.007,6
28,8
3,0
4,9
85

extern
6.
7.
8=1
45
67

finanat din venituri din
privatizare
finanat din certificate
de trezorerie emise
pentru populaie
nerscumprate la
scaden i
transformate n
certificate de depozit
mprumuturi
temporare din contul
curent
general
al
trezoreriei statului
0,0
2,4
24,9
0,0
0,1
0,1
333,3
313,0
293,5
0,6
0,9
0,7
16.165,7
19.156,0
24.919,6
31,9
53,6
61,5
Din analiza datelor prezentate n tabelul de mai sus se remarc faptul c n perioada
2012 2014 finanarea deficitului bugetar nu sa realizat n proporie echilibrat din surse
interne i externe.
Totodat se observ faptul c deficitul cumulat al bugetului de stat nregistreaz o
evoluie descendent, de la o valoare absolut de 50.753,7 milioane lei n anul 2012 la o valoare
absolut de 40.571,0 milioane lei n anul 2014.
n perioada 2012 2014 ponderea volumului deficitului bugetului de stat susinut
temporar de disponibilitile contului curent general al trezoreriei statului a cunoscut o cretere,
de la o mrime relativ de 31,9 % n anul 2012, la 53,6% n anul 2013. La nivelul anului 2014
se observ o cretere substanial a acestui indicator la 61,5 %.
86
III.10.1.Influena sumelor alocate pentru derularea programelor sau proiectelor finanate

prin fondurile externe nerambursabile care funcioneaz pe principiul rambursrii
cheltuielilor, asupra deficitului bugetului de stat in perioada 2007 - 2013
Conform Cadrului Strategic Naional de Referin convenit de Romnia cu Comisia
European, pentru perioada 2007-2013 sumele alocate Romniei au fost de 33,4 miliarde euro,
din care suma de 27,46 miliarde euro a reprezentat alocarea pentru Fondul European de
Dezvoltare Regional (FEDR), Fondul de Coeziune (FC), Fondul Social European (FSE),
Fondul European Agricol de Dezvoltare Rural (FEADR) i Fondul European pentru Pescuit
(FEP), care funcioneaz pe principiul rambursabilitii sumelor cheltuite de la bugetul naional
pentru sectorul public.
Pentru finalul perspectivei financiare 2007-2013, echipa de audit a Curii de Conturi a
efecuat o analiz a utilizrii fondurilor alocate din bugetul de stat pentru derularea programelor
sau proiectelor finanate prin fondurile externe nerambursabile care funcioneaz pe principiul
rambursrii cheltuielilor efectuate.
Sumele care au fost pltite n contul proiectelor i programelor finanate din fonduri
externe nerambursabile, din bugetele ordonatorilor principali de credite ai bugetului de stat au
fost reflectate n cadrul capitolului 5001 Cheltuieli-buget de stat la titlul 56Proiecte cu
finanare din fonduri externe nerambursabile, iar sumele rambursate n contul acestor pli au
fost reflectate la capitolul de venituri 4501 Sume primite de la U.E/Ali donatori n contul
plilor efectuate i prefinanri.
Pe parcursul execuiei bugetare conform datelor preluate din conturile generale de
execuie a bugetului de stat pentru anii 2007-2013, situaia plilor efectuate i a rambursrilor
pentru proiecte i programe finanate din fonduri externe nerambursabile se prezint astfel:
Situaia rambursrii cheltuielilor efectuate n contul proiectelor finantate din FEN n perioada 2007-2013
mii lei
Structura sumelor primite de
la UE, in bugetul de stat
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Total
Total sume primite de la

UE, din care:
980.134
953.676
1.967.505
2.086.265
4.309.894
10.297.475
FEDR
14.645
87.956
289.601
381.380
843.023
1.616.605
FSE
2.413
23.951
95.015
120.217
421.017
662.613
FC
134.345
59.048
366.589
1.126.717
2.248.350
3.935.050
FEADR
2.205
110.345
13.613
11.031
17.021
154.216
FEP
1.221
3.251
497
110.315
115.284
FEGA
824.054
663.123
1.172.853
10.389
2.656
2.673.075
87

IPA
666
131
401
1.793
2.991
ENPI
375
1.172
312
656
2.515
Alte programe comunitare
250
2.450
1.354
2.610
6.663
Alte facilitati si instrumente

postadrare
2.473
5.076
9.032
7.568
13.227
37.376
Mecanismul financiar SEE
1.664
13.237
4.417
5.085
24.402
562
Programul norvegian pentru

crestere economica
562
Programul de cooperare
elvetiano-roman
115
4.401
4.516
Asistenta tehnica pentru

mecanismele financiare SEE
464
464
Sume primite in cadrul

mecanismului top-up
121.926
639.277
761.203
Sume din diferente de curs

valutar aferente fondurilor
externe nerambursabile
299.941
299.941
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Total
Total plati efectuate, din

care:
25.303
645.026
2.527.575
5.299.382
7.128.488
10.489.985
12.030.420
38.146.180
Total plati efectuate in

contul programelor
finantate din FEN pentru
care OPC au calitate de
beneficiar, din care:
24.613
641.649
2.415.603
4.688.346
5.743.388
6.652.605
8.326.980
28.493.183
finantarea nationala
24.613
641.649
944.927
1.738.634
1.851.075
2.484.013
2.768.256
10.453.167
plati pentru cota FEN
1.336.770
2.507.341
1.658.728
2.835.736
4.266.889
12.605.465
cheltuieli neeligibile
133.907
442.371
2.233.584
1.332.856
1.291.835
5.434.551
Alte cheltuieli ocazionate

de implementarea
programelor finantate din
FEN
47.086
3.726
2.953
176.023
71.336
301.123
Transferuri din bugetul de

stat catre bugetele locale
pentru sustinerea
proiectelor derulate din
FEN
29.625
323.113
688.883
919.861
1.157.439
3.118.921
Structura platilor din titlul

56 in bugetul de stat
88

stat catre ONGuri,soc.comerciale,instit.pu
blice fin.partial sau int.din
ven.prop. pentru
sustinerea proiectelor
derulate din FEN
35.262
284.021
693.175
1.785.912
1.354.675
4.153.045

stat din sumele primite in
cadrul mecanismului topup catre bugetele locale
68.686
214.145
282.831

stat catre ONGuri,soc.comerciale,instit.pu
blice fin.partial sau int.din
ven.prop. pentru
sustinerea proiectelor
derulate din FEN, din
sumele incasate in cadrul
procedurii top-up
53.240
425.132
478.372
Sume aferente corectiilor

financiare suportate din
bugetul de stat
450.592
450.592
Transferuri reprezentnd
cofinantarea publica in
cadrul mecanismului SEE
pentru promotorii de
proiect/beneficiarii
institutii publice
30
30
Cofinantarea asistentei
financiare nerambursabile
postaderare de la
Comunitatea Europeana
690
3.377
176
89
833.658
92
838.082

stat catre bugetele locale in
cadrul mecanismului
decontarii cererilor de
plata
30.000
30.000
-25.303
-645.026
-1.547.441
4.345.706
5.160.983
-8.403.720
-7.720.527
27.848.705
Deficit
Se observ faptul c, pentru ntreaga perioad analizat, deficitul cumulat nregistrat la

nivelul bugetului de stat a fost de 27.848.705 mii lei. Utilizarea eficient a mecanismului
rambursrii cheltuielilor efectuate pentru derularea programelor i proiectelor finanate din
fonduri externe nerambursabile ar fi permis reducerea acestui deficit cu suma de 2.307.990 mii
lei, reprezentat de diferena ntre totalul plilor efectuate in contul programelor finanate din
fonduri externe nerambursabile pentru care ordonatorii principali de credite ai bugetului de stat
89
au calitate de beneficiar (pli reprezentnd cota FEN n valoare total de 12.605.465 mii lei) i
sumele primite efectiv de la U.E. n valoare total de 10.297.475 mii lei.
Practic, aceast sum de 2.307.990 mii lei care la data de 31.12.2013 nu era ncasat de
la U.E., reprezint 18,30% din totalul sumelor cheltuite n perioada 2007-2013 n contul U.E./ali
donatori (12.605.465 mii lei) care trebuie s rentregeasc bugetul de stat, fiind o surs gratuit
de finanare.
Aceast sum reprezenta totodat o surs gratuit de finanare a deficitului bugetului de
stat, cuvenindu-se de drept statului romn ca membru al Uniunii Europene.
Analiznd n evoluie, pentru perioada 2007-2013, plile pentru cota FEN care de drept
trebuiau rambursate de Comisia European Romnei, n paralel cu sumele primite efectiv,
situaia se regsete n graficul urmtor:
Se poate concluziona, observnd cele 4 serii de date analizate faptul c plile efectuate
de ctre ordonatorii principali de credite ai bugetului de stat n contul programelor i proiectelor
finanate din fonduri externe nerambursabile au fost mult mai mari n perioada 2009-2010 n
comparaie cu sumele pe care Comisia European le-a rambursat.
Astfel, suma cu care bugetul de stat nu a fost rentregit n anul 2010 atinsese nivelul de
1.910,3 milioane lei. Acest deficit a fost redus n 2011 la 1.601,5 milioane lei, pentru ca n 2012
s creasc din nou la 2.351,0 milioane lei. Recuperarea din anul 2013 a fost nesemnificativ,
astfel nct finalul perspectivei financiare 2007-2013 surprinde bugetul de stat cu 2.308,0
milioane lei nerecuperai de la Uniunea European.
Pentru comparabilitatea datelor, la data de 31.12 2013, aa cum a fost prezentat situaia
mai sus , deficitul cumulat al bugetului de stat a fost de 35.682,0 milioane lei.Suma nerecuperat
de la Uniunea European la 31.12.2013 la bugetul de stat reprezenta astfel 6,46 % din deficitul
cumulat al bugetului de stat.
Se observ c aceast pondere este mai mare dect ponderea mprumuturilor de stat
contractate de pe piaa extern (3%) n finanarea deficitului bugetului de stat n anul 2013,
precum i dect ponderea altor surse de finanare a deficitului bugetului de stat, respectiv venituri
din privatizare (0,1%) i certificate de trezorerie emise ctre populaie (0,9%).
90
Cu alte cuvinte, se observ c statul romn s-a mprumutat pentru a atrage 2.308
milioane lei necesari acoperirii bugetului de stat n condiiile n care era n drept s primeasc
aceast sum gratuit. Atragerea acestei sume a mrit nivelul serviciului datoriei publice a
statului, cu costurile aferente mprumutului, fapt ce putea fi evitat printr-un management mai
eficient al mecanismului rambursrii cheltuielilor efectuate din bugetul de stat n contul
programelor i proiectelor finanate din fonduri externe nerambursabile.
Avnd n vedere faptul c fenomenul analizat la nivelul bugetului de stat se regsete i la
nivelul celorlalte bugete componente ale bugetului general consolidat (bugetul unitilor
administrativ-teritoriale, bugetul asigurrilor sociale de stat,bugetul asigurrilor sociale pentru
omaj,bugetul instituiilor publice autonome, bugetul instituiilor publice finanate integral sau
parial din venituri proprii,etc.) se poate concluziona c valoarea sumelor pentru care statul
romn s-a mprumutat pentru a-i acoperi deficitul dei avea de primit sume importante de la
Uniunea European cu titlu gratuit, crescnd nejustificat serviciul datoriei publice, este mai
mare.
III.11. Constituirea i utilizarea fondului de risc n perioada 2012 2014
n vederea acoperirii riscurilor financiare care decurg din garaniile de stat, precum i din
submprumuturi se constituie fondul de risc.
Fondul de risc se gestioneaz de ctre Ministerul Economiei i Finanelor, n condiiile
legii, prin contul curent general al Trezoreriei Statului, avndu-se n vedere sigurana, lichiditatea
i rentabilitatea fondurilor.
Disponibilitile aflate n fondul de risc la sfritul anului se regularizeaz cu bugetul de
stat n limita sumelor alocate din acest buget. Disponibilitile rmase n fondul de risc la
sfritul anului dup regularizarea cu bugetul de stat se reporteaz n anul urmtor cu aceeai
destinaie.
Recuperarea sumelor pltite de Ministerul Economiei i Finanelor n contul
submprumutailor sau garantailor de stat
Sumele pltite la scadene de Ministerul Economiei i Finanelor, n calitate de
mprumutat sau garant, n contul submprumutailor ori garantailor de stat, ca urmare a lipsei
disponibilitilor financiare ale acestora, reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i
alte costuri, comisioanele datorate i neachitate la fondul de risc de ctre acetia, majorrile de
ntrziere aferente acestor categorii de debite, precum i debitele rezultate din mprumuturile
acordate din contul general al Trezoreriei Statului urmeaz regimul juridic al creanelor
fiscale i se recupereaz conform legislaiei n vigoare privind colectarea creanelor fiscale
de ctre organele fiscale n a cror raz teritorial i au domiciliul fiscal submprumutaii
sau garantaii de stat, n baza nscrisurilor ntocmite de direciile de specialitate din cadrul
Ministerului Economiei i Finanelor, prin care se individualizeaz la data scadenei sumele de
recuperat i care constituie, n momentul emiterii, titluri de crean, urmnd s devin potrivit
legii titluri executorii.
Dac exist situaii n care instanele judectoreti s-au pronunat asupra acestor sume,
executarea silit se efectueaz n temeiul hotrrii judectoreti definitive i irevocabile care,
potrivit legii, constituie titlu executoriu.
Cu sumele recuperate n condiiile prezentului articol se rentregete disponibilul
fondului de risc pentru datoria public guvernamental.
91
Sunt i derogri de la OUG nr. 64/2007 privind datoria public prin care se aprob
stingerea, prin conversie n aciuni, a obligaiilor principale i a accesoriilor aferente, cuvenite
fondului de risc, datorate i neachitate de ctre Companie, conform evidenei contabile a
Ministerului Finanelor Publice i individualizate n titluri de crean" astfel:
- Compania Naional de Ci Ferate C.F.R. S.A. prin actul normativ OUG nr. 10/2012
privind conversia n aciuni a unor sume datorate de ctre Compania Naional de Ci Ferate
C.F.R. S.A.;
- Societatea Naional de Transport Feroviar de Marf C.F.R. Marf - S.A. prin actul
normativ OUG nr. 61/2013 pentru reglementarea unor msuri financiar-fiscale.
Conform reglementrilor legale aplicabile, n perioada 2012 2014, la nivelul
Ministerul Finanelor Publice sa constituit un fond de risc pentru acoperirea riscurilor
financiare care decurg din garaniile de stat, precum i din submprumuturi.
Fondul de risc, n sum total de 316,19 milioane lei, sa constituit din urmtoarele
surse:
sumele ncasate sub form de comisioane de la submprumutai/garantai de stat
(134,196 milioane lei);
sumele recuperate de la submprumutai/garantai de stat reprezentnd rate de
capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente finanrilor rambursabile
garantate sau submprumutate de stat, care au fost pltite de Ministerul Finanelor
Publice n numele garantatului ori al submprumutatului, includ sumele recuperate
de organele fiscale, de AVAS, de la masa credal (111,278 milioane lei);
dobnzi la disponibilitile aflate n contul fondului de risc (0,185 milioane lei);
majorri de ntrziere, la nivelul celor prevzute pentru neplata n termen a
obligaiilor fiscale, aplicate pentru neplata n termen de ctre submprumutai sau
garantai de stat a comisioanelor la fondul de risc i, respectiv, a ratelor scadente, a
dobnzilor, a comisioanelor i a altor costuri aferente finanrii rambursabile (5,044
milioane lei);
fonduri alocate de la bugetul de stat n acest scop (18,358 milioane lei);
ncasri fond de risc reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane (47,131
milioane lei).
Situaia privind constituirea i utilizarea fondului de risc aferent operatorilor economici garantai de
stat/submprumutai i beneficiarilor programului pentru IMM-uri n perioada 2012 31.12.2014
Milioane lei
Anul
ncasri
comisioa
ne fond
de risc
Sume
recuperat
e de la
operatorii
economici
garantai
de stat *
Dobnzi
aferente
disponibili
tilor la
fondul de
risc
Total
majorri
ncasate
de la
operatori
economici
garantai
de stat
Sume
alocate de
la bugetul
de stat
drept
surse ale
fondului
de risc
ncasri
fond de risc
reprezentn
d rate de
capital,
dobnzi,
comisioane
2012
55,578
11,762
0,044
5,018
2013
38,509
34,324
0,056
0,026
Total
Sume pltite
de
Ministerul
Finanelor
Publice n
calitate de
garant
Datorii ctre
fondul de
risc anulate
Majorri de
ntrziere
anulate
7=1+2+3+4+
5+6
10
18,358
40,473
131,232
129,776
2.334,075
1.311,034
0,000
4,758
77,672
37,208
371,342
162,349
92

31.12.2014
40,109
65,192
0,085
0,000
0,000
1,900
107,286
33,981
461,837
356,502
Total
134,196
111,278
0,185
5,044
18,358
47,131
316,192
200,965
3.167,254
1.829,885
* Sunt cuprinse sumele recuperate de organele fiscale competente, AVAS, de la masa credal
n perioada analizat, numai n anul 2012 au fost alocate sume de la bugetul de stat
drept surse ale fondului de risc. Acestea au reprezentat 14% (18,358 milioane lei) din totalul
fondului de risc constituit n respectivul an (316,192 milioane lei).
n calitate de garant/mprumutat, Ministerul Finanelor Publice a efectuat pli din
fondul de risc n sum total de 200,965 milioane lei.
n perioada analizat, Guvernul a anulat datorii la fondul de risc n sum total de
3.167,254 milioane lei, din care 1.829,885 milioane lei, reprezentnd majorri de ntrziere.
Sumele anulate reprezentnd debite la fondul de risc care au ponderea cea mai
mare n totalul sumelor anulate prezentate n tabelul de mai sus, operatorii economici i
reglementrile legale aferente sunt urmtoarele:
2.332,570 milioane lei la SC Termoelectrica SA conform OUG nr. 84 din 29
septembrie 2011 privind reglementarea unor msuri financiar-fiscale i de plat a unor
contribuii la organisme internaionale;
1,475 milioane lei Societatea Comercial Uzina Electric Zalu S.A. (Ordonana
Guvernului nr. 30/2011 pentru modificarea i completarea Legii nr. 571/2003 privind
Codul fiscal, precum i pentru reglementarea unor msuri financiar fiscale);
1,497 milioane lei pentru un numr de 15 beneficiari de credite bancare n anii 19951996, contractate cu garania statului de la bnci comerciale prin Ordinul ministrului
economiei i finanelor nr. 2005/2008 pentru aprobarea Normelor privind modul de
constituire, administrare i utilizare a fondului de risc, precum i reflectarea n
contabilitatea Trezoreriei Statului i n contabilitatea persoanelor juridice a operaiunilor
legate de acordarea de garanii de stat i submprumuturi i a Notelor nr.
609202/13.06.2012 i nr. 609202/21.11.2012).
316,090 milioane lei pentru Compania Naional de Ci Ferate CFR SA (CNCFR
CFR SA) prin actul normativ OUG nr. 10 din 3 aprilie 2012 privind conversia n
aciuni a unor sume datorate statului de ctre Compania Naional de Ci Ferate "C.F.R."
- S.A., precum i pentru modificarea i completareaOrdonanei de urgen a Guvernului
nr. 12/1998 privind transportul pe cile ferate romne i reorganizarea Societii
Naionale a Cilor Ferate Romne. Pentru aceste sume individualizate n titluri de
creane, reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente n
sum de 168,9266 milioane lei, precum i obligaiile fiscale accesorii (majorri i
penaliti de ntrziere) n sum de 147,1639 milioane lei, stingerea s-a efectuat prin
conversia n aciuni. Este de precizat c pentru aceast companie au mai fost anulate 37,7
milioane lei - Compania Naional de Ci Ferate CFR S.A. Bucureti, prin Ordonana de
Urgen a Guvernului nr. 128/2006 privind unele msuri pentru diminuarea arieratelor
bugetare;
55,251 milioane pentru Societatea Naional de Transport Feroviar de Marf CFR
Marf SA (SNTFM CFR Marf SA) prin OUG nr. 61 din 12 iunie 2013 pentru
reglementarea unor msuri financiar-fiscale. Pentru aceste sume individualizate n titluri
93
de creane, stingerea s-a efectuat prin conversia n aciuni. Aceste sume restante ale
SNTFM CFR Marf SA la fondul de risc reprezint:
mprumuturi garantate de stat n sum total de 43,617 milioane lei
(reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente dar i
obligaiile fiscale accesorii - majorri i penaliti de ntrziere);
mprumuturi submprumutate de stat n sum total de 11,633 milioane lei
(includ att rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente ct i
obligaiile fiscale accesorii - majorri i penaliti de ntrziere);
335,073 milioane lei pentru SC Uzina Mecanic Cugir SA prin OUG nr. 25 din
13 mai 2014 privind unele msuri pentru diminuarea arieratelor bugetare ale unor
operatori economici din industria de aprare i reglementarea altor msuri fiscalbugetare;
25,152 milioane lei pentru SC Uzina Mecanic Sadu SA prin acelai act normativ
prezentat mai sus;
101,610 milioane lei pentru SC Carfil SA prin OUG nr. 25/2014 privind unele
msuri pentru diminuarea arieratelor bugetare ale unor operatori economici din
industria de aprare i reglementarea altor msuri fiscal-bugetare;
n ceea ce privete gradul de recuperare a sumelor reprezentnd rate de capital, dobnzi,
comisioane i alte costuri aferente cu sau fr obligaiile fiscale accesorii reprezentnd majorri
i penaliti de ntrziere la fondul de risc, att pentru operatori economici garantai de stat sau
submprumutai ct i beneficiarilor programului pentru IMM-uri, situaia se prezint pe ani,
astfel:
lei
Anul
Pli efectuate
Sume ncasate
total, din care:
Prin plata
voluntar
Prin executare
silit
Grad de
recuperare prin
executare silita
Grad de
conformare prin
plat voluntar
2012
129.776.412,49
36.470.910,12
31.389.517,00
5.081.392,95
3,92%
24%
2013
37.203.214,92
23.431.952,44
4.684.660,59
18.986.047,57
51,03%
13%
35.630.845,88
23.431.952,44
4.684.660,59
18.747.291,85
52,62%
13%
IMM
1.572.369,04
0,00
0,00
238.755,72
15,18%
0%
2014
33.028.140,52
12.050.689,58
1.839.770,78
10.375.233,18
31,41%
6%
31.809.140,40
12.050.689,58
1.839.770,78
10.210.918,80
32,10%
6%
1.219.000,12
0,00
0,00
164.314,38
13,48%
0%
IMM
Aa cum se observ i n tabelul de mai sus, sumele totale ncasate la fondul de risc, prin
plat voluntar i prin executare silit, au fost pentru perioada analizat fluctuante, astfel:
- n 2012, nivelul ncasrilor la fond a fost de 28,10%;
- n anul 2013, a fost atins nivelul maxim de ncasri pentru perioada analizat i anume
62,98%;
- n 2014, ncasrile au nregistrat un trend descresctor, pn la nivelul procentual de
34,49% de ncasri n total pli din fond.
n ceea ce privete ncasrile prin conformarea voluntar la fondul de risc, a
mprumuturilor garantate pentru IMM-uri, conform OUG nr. 92/2013 privind programul de
94
garantare a creditelor pentru ntreprinderi mici i mijlocii, sunt nule, att n anul 2013 ct i n
2014. Pentru aceste ntreprinderi se recupereaz doar prin executare silit i aa cum se observ
din tabelul de mai sus, gradul de recuperare este de 15,18 % n anul 2013 i ntr-o uoar scdere
n 2014, avnd un nivel de 13,48%.
n perioada analizat 2012-2014, gradul de conformare a agenilor economici garantai

/submprumutai, prin plat voluntar la fondul de risc, a sczut vertiginos, de la 24% n anul
2012 a ajuns la 6% n 2014. Acest trend descresctor determin cretere a cheltuielilor bugetare,
punnd o amprent negativ asupra deficitului bugetului de stat i aa destul de mpovrat.
III.12. mprumuturile contractate de Ministerul Finanelor Publice i submprumutate

ordonatorilor principali de credite
La data de 31.12.2014 se aflau n curs de implementare un numr de 31 de proiecte
finanate din mprumuturi contractate de Ministerul Finanelor Publice de la instituii financiare
internaionale i bnci comerciale i submprumutate ordonatorilor principali de credite (uniti
ale administraiei publice centrale i uniti administrativ teritoriale).
Sintetic, aceast situaie este prezentat n tabelul de mai jos:
Situaia mprumuturilor contractate de Ministerul Finanelor Publice i submprumutate
ordonatorilor principali de credite i aflate n implementare la 31.12.2014
Nr. crt.
Ordonator principal
de credite
(OPC)
Valoare
mprumuturi
(echivalent
milioane euro)
Ponderea sumelor
provenite din
mprumuturi
contracte pentru
finanare de proiecte
i aflate n
implementare la
OPC n total sume
contractate de MFP
i submprumutate
(%)
95
Valoare tras
din
mprumu
turi
(echivalent
milioane
euro)
Valoare
rmas de tras
(echivalent
milioane euro)
Grad de
utilizare
(%)

0
1.
Ministerul
Transporturilor
1.311,64
26,47
258,93
1.052,71
19,74
2.
Ministerul Mediului i
Schimbrilor
Climatice
396,50
8,00
304,50
92,00
76,80
Ministerul
3.
Agriculturii i
Dezvoltrii Rurale
9,46
0,19
9,33
0,13
98,63
4.
Ministerul Sntii
130,89
2,64
130,89
0,00
100,00
5.
Ministerul Muncii
Familiei, Proteciei
Sociale i Persoanelor
Vrstnice
537,40
10,85
272,30
265,10
50,67
6.
Ministerul Dezvoltrii
Regionale i
Administraiei Publice
300,10
6,06
240,90
59,20
80,27
7.
Ministerul Culturii
194,40
3,92
151,00
43,40
77,67
8.
Ministerul Educaiei
Naionale
116,40
2,35
72,55
43,85
62,33
9.
Ministerul Justiiei
110,00
2,22
72,15
37,85
65,59
10.
Ministerul Finanelor
Publice (Fondul
Romn de Dezvoltare
Social i Agenia
Naional de
Administrare Fiscal )
83,70
1,69
13,00
70,70
15,53
11.
Secretariatul General
al Guvernului
(Compania Naional
de Autostrzi i
Drumuri Naionale
din Romnia)
1.764,20
35,61
1.679,45
84,75
95,20
4.954,69
100,00
3.205,00
1.749,69
64,69
3,0
100,00
0,27
2,73
9,00
II. Total (aferent unitilor

administrativ teritoriale)
3,0
100,0
0,27
2,73
9,00
III. Total general (I+II)
4.957,69
100,00
3.205,27
1.752,42
64,65
I. Total (aferent unitilor

administraiei publice centrale)
1.
Municipiul Timioara
Gradul de utilizare al sumelor din mprumuturile externe contractate de ctre Ministerul

Finanelor Publice, submprumutate ordonatorilor principali de credite i aflate n implementare
la 31.12.2014 a fost n medie de 64,6%.
96
Din datele prezentate n tabelul i graficul, anterioare, rezult c din suma total de
4.957,69 milioane euro, reprezentnd mprumuturi externe contractate de ctre
Ministerul Finanelor Publice pentru finanarea de proiecte, mai mult de jumtate din
aceast sum, respectiv suma de 3.075,84 milioane euro (62,04%) a fost orientat ctre
finanarea proiectelor implementate prin Ministerul Transporturilor i Infrastructurii
i Secretariatul General al Guvernului (Compania Naional de Autostrzi i Drumuri
Naionale din Romnia).
Cu privire la sumele anulate parial din mprumuturi externe i comisioanele de
angajament
Din totalul mprumuturilor contractate de Romnia prin Ministerul Finanelor Publice
pentru finanarea unor proiecte, submprumutate ordonatorilor principali de credite i aflate n
implementare n perioada 2012-2014, n cazul a 19 mprumuturi (n valoare de 1.925,4 milioane
euro, 410 milioane dolari SUA, 41.870 milioane yeni japonezi i 204,1 milioane lei) statul romn
a pltit n perioada 2012 2014 comisioane de angajament4 n sum total de 1,9 milioane euro,
0,3 milioane dolari SUA, 103,9 milioane yeni japonezi i 0,4 milioane lei i comisione iniiale n
sum total de 1,4 milioane euro.
Din aceste 19 mprumuturi, n cazul a 8 mprumuturi (n valoare de 327,5 milioane euro
i 410 milioane dolari SUA) bncile finanatoare au anulat n perioada 2012 2014 suma total
de 54,26 milioane euro i respectiv suma total de 73,19 milioane dolari SUA. Pentru aceste 8
4
Comisionul de angajament se aplic la suma neutilizat din mprumut.
97
mprumuturi statul romn a pltit n perioada 2012 2014 comisioane de angajament n sum
total de 0,250 milioane euro i 0,256 milioane dolari SUA.
III.13. Strategiile de administrare a datoriei publice guvernamentale
Prin prevederile art.3 alin.(4) din Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 potrivit
crora Ministerul Economiei i Finanelor elaboreaz, cu consultarea Bncii Naionale a
Romniei, strategia pe termen mediu privind administrarea datoriei publice guvernamentale, pe
care o nainteaz spre aprobare Guvernului i spre informare Parlamentului Romniei, a fost
introdus obligativitatea elaborrii strategiei pe termen mediu n domeniul administrrii datoriei
publice, aceasta fiind revizuibil anual sau ori de cte ori condiiile de pia i/sau
necesitile de finanare o impun.
Pentru perioada analizat 2012-2014, Ministerul Finanelor Publice a elaborat trei
strategii n domeniu, dup cum urmeaz:
1) Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale pentru perioada
2012 2014, care a fost aprobat n edina Guvernului din data de 11.07.2012;
2) Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale pentru perioada
2013 2015, care a fost aprobat n edina Guvernului din data de 27.03.2013;
3) Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2014
2016, care a fost aprobat n edina Guvernului din data de 26.03.2014.
Obiectivele privind administrarea datoriei publice guvernamentale n perioada
20122014 stabilite prin cele trei strategii au avut n vedere n principal asigurarea
necesarului de finanare guvernamental i a obligaiilor de plat n condiiile minimizrii
costurilor pe termen mediu i lung, limitarea riscurilor aferente portofoliului de datorie
public guvernamental, precum i dezvoltarea pieei titlurilor de stat.
Obiectivul privind Stabilirea unei limite maxime de 1,6 % din PIB pentru costul
DPG.(n anul 2014), stabilit prin Strategia privind administrarea datoriei publice
guvernamentale pentru perioada 2012 2014 a fost atins, costul datoriei publice
guvernamentale, n sum de 9.846,7 milioane lei, reprezentnd un procent de 1,5% din PIB,
care a fost n sum de 670.500 milioane lei, la data de 31.12.2014.
Un obiectiv int stabilit de Ministerul Finanelor Publice, n Strategia de administrare a
datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2013 2015 i n Strategia de administrare a
datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2014 2016, pentru administrarea riscului
valutar l constituie meninerea ponderii datoriei denominate n moneda naional din total
datorie public guvernamental de minim 40%, respectiv ntre 35% (minim) i 50%.
Din analiza datelor a rezultat c ponderea datoriei publice guvernamentale contractate n
lei n sum de 337.762,9 milioane lei, n total datorie public guvernamental n sum de
759.952,2 milioane lei, la data de 31.12.2014 a fost n procent de 44,4%.
n Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2014
2016 se precizeaz c pentru anul 2013 Indicatorul ponderea datoriei denominate n lei n total
datorie public guvernamental s-a situat sub limita de 40% din total portofoliu ca urmare a
contractrii de datorie n valut din surse externe, respectiv emisiuni de obligaiuni pe pieele
internaionale de capital, dar i a tragerii primei trane de 700 mil. Euro din mprumutul BIRD
DPL DDO.
98
n perioada analizat, ponderea cea mai mare n totalul datoriei publice guvernamentale
interne n sum de 136.554,7 milioane lei au deinuto mprumuturile cu rata dobnzii fix n
sum de 98.137,6 milioane lei, contractate de pe piaa intern, indicatorul fiind n procent de
71,9% pentru anul 2013, contribuind la atingerea obiectivului din Strategia privind
administrarea datoriei publice guvernamentale pentru perioada 2012 2014, cu privire la
creterea ponderii datoriei publice guvernamentale cu rata fix de dobnd emis pe termen
mediu i lung.
Pentru obiectivul Ponderea datoriei scdente n termen de 1 an n total DPG s-a stabilit
ca int indicativ:
maxim 25% prin Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale
pentru perioada 2012 2014 i Strategia privind administrarea datoriei publice
guvernamentale pentru perioada 2013 2015;
ntre 25% i maxim 35% prin Strategia privind administrarea datoriei publice
guvernamentale pentru perioada 2014 2016.
Din analiza datelor, a rezultat c acest indicator a fost de 35,2% pentru anul 2012 i de
21,6% n anul 2013 i 24,1% n anul 2014. Dei, indicatorul s-a ncadrat n limitele stabilite de
strategii, trebuie avnd n vedere faptul c acesta influieneaz riscul de refinanare asociat
portofoliului datoriei publice guvernamentale i implicit politica de emisiune a MFP.
Ministerul Finanelor Publice, n scopul dezvoltrii pieei interne a titlurilor de stat,
obiectiv stabilit n cele trei strategii mai sus menionate a contractat n perioada analizat
obligaiuni de stat emise pe piaa intern n sum de 109.265,8 milioane lei, ceea ce reprezint
din total emisiuni pe piaa intern, n sum de 161.874,5 milioane lei, un procent de 67,5%.
n strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale pentru anul 2012-2014 s-a
prevzut ca msur de ntreprins pentru ndeplinirea obiectivului de dezvoltare a pieei locale a
titlurilor de stat, n direcia creterii eficienei pieei titlurilor de stat, analiza oportunitii
emiterii de titluri de stat adresate populaiei, n scopul lrgirii bazei de investitori, susinerii
pieei titlurilor de stat i promovrii comportamentului de economisire pe termen lung.
Msura a fost meninut att n strategia de administrare a datoriei publice
guvernamentale pentru anul 2013-2015 ct i n strategia de administrare a datoriei publice
guvernamentale pentru anul 2014-2016, prin: examinarea oportunitii lansrii unor noi
instrumente de datorie solicitate de participanii pe piaa (de ex obligaiuni de stat indexate),
precum i a unor instrumente de investiii dedicate populaiei, cu scopul de a lrgi baza de
investiii, de a sprijini piaa titlurilor de stat de a promova un comportament de economisire pe
termen lung.
Precizm c pn la 31.12.2014 nu a fost lansat nici o emisiune privind titlurile de stat
adresate populaiei.
Recomandare: emiterea de titluri de stat adresate populaiei, n scopul lrgirii bazei
de investitori, susinerii pieei titlurilor de stat i promovrii comportamentului de
economisire pe termen lung.
De asemenea, n Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale pentru
perioada 2012 2014 a fost prevzut ca direcie strategic i aciune de ntreprins n vederea
ndeplinirii obiectivului acoperirea deficitului bugetar i a necesarului de refinanare
realizarea n proporie majoritar prin emiterea de titluri de stat att pe piaa intern, ct i pe
pieele externe de capital.
99
Din analiza datelor, rezult c deficitul bugetar a fost finanat prin emisiuni de titluri de
stat de pe piaa intern n proporie de 34,4 % n anul 2012, n proporie de 36,0 % n anul
2013 i n proporie de 32,8 % n anul 2014.
Prin strategia fiscal bugetar pe perioada 2012-2014 s-a prevzut la cap. 3.3 Datoria
Public Finanarea deficitului bugetar caStrategia de finanare a deficitului bugetar i de
refinanare a datoriei publice guvernamentale n perioada 2011-2014 se va realiza n proporie
de cca 50 % prin emisiuni de titluri de stat de pe piaa intern, respectiv emisiuni de certificate
de trezorerie cu scaden pn la 1 an i emisiuni de obligaiuni de tip benchmark emise cu
scaden de 3, 5, 7 i 10 ani, corespunztor cererii investitorilor, denominate n lei i n valut
funcie de oportunitile existente pe pia i chiar cu maturiti mai lungi dac va exista o
cerere suficient n pia pentru astfel de maturiti n condiii rezonabile de lichiditate i cost.
Funcie de apetitul participanilor pe pia i n scopul optimizrii portofoliului de titluri de stat
se vor redeschide emisiunile de titluri de stat de tip banchmark emise n anii anteriori pn la un
volum care s permit creterea lichiditii pe piaa secundar.
Pentru perioada 2013 2015, strategia fiscal bugetar a fost revizuit, cap. 3.3 Datoria
Public Finanarea deficitului bugetar modificndu-se astfel: Strategia de finanare a
deficitului bugetar n perioada urmtoare (2013 2015) prevede finanarea n proporie
echilibrat din surse interne i externe.
Din Situaia finanrii deficitului bugetului de stat n perioada 2012 2014 a rezultat c
finanarea deficitului bugetului de stat sa asigurat pentru anul 2013 n proporie de 97,0 % din
surse interne i 3,0 % din surse externe i pentru anul 2014 n proporie de 95,1 % din surse
interne i 4,9% din surse externe.
n concluzie, Ministerul Finanelor Publice nu a respectat obiectivul propus, prin strategia
fiscal bugetar pe perioada 2012-2014 i prin programul de convergen, de finanare a
deficitului bugetar n proporie echilibrat att din surse interne ct i din surse externe.
Recomandare:
Respectarea finanrii deficitului bugetar n proporie relativ echilibrat att din surse
interne ct i din surse externe pentru evitarea de costuri suplimentare.
IV.
Alte aspecte referitoare la contractarea, utilizarea i rambursarea mprumuturilor

contractate de Ministerul Finanelor Publice
IV. 1. Aranjamentul stand-by dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit

prin Scrisoarea de intenie transmis de autoritile romne, semnat la Bucureti la 24
aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 4
mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare de intenie, semnat de autoritile romne la
data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia Consiliului director al Fondului
Monetar Internaional din 21 septembrie 2009
n anul 2009, n vederea meninerii stabilitii economice n contextul crizei financiare
globale actuale i de a preveni apariia de blocaje care ar putea afecta echilibrele
macroeconomice, prin Ordonana de Urgen nr. 99/2009, aprobat prin Legea nr. 37 din 9
martie 2010, Guvernul Romniei a ratificat Aranjamentul stand-by dintre Romnia i Fondul
Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis de autoritile romne,
semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar
100
Internaional din 4 mai 2009, n baza cruia s-a acordat un mprumut n valoare de
11.443.000.000 DST. Prin acelai act normativ, s-a ratificat Scrisoarea suplimentar de intenie,
semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie 2009, n baza creia s-a alocat
Ministerului Finanelor Publice, din mprumut suma de 1.563.500.000 DST.
Prin Ordonana de Urgen nr. 10 / 2010 privind ratificarea Scrisorii de intenie, semnat
de autoritile romne la Bucureti la 5 februarie 2010 i aprobat prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 19 februarie 2010, i pentru modificarea
Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2009 privind ratificarea Aranjamentului stand-by
dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis
de autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare de
intenie, semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia
Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie 2009, partea din
mprumut alocat Ministerului Finanelor Publice s-a suplimentat cu suma de 383.000.000 DST.
n baza prevederilor Art. 2. - (1) Beneficiarul mprumutului a fost Romnia, prin Banca
Naional a Romniei, pentru suma de 9.496.500.000 DST, i Ministerul Finanelor Publice,
pentru suma de 1.946.500.000 DST, reprezentnd jumtate din tranele II, III i IV, astfel:
1. Banca Naional a Romniei a tras din mprumutul de la FMI suma de
8.622.500.000 DST, ntr-un numr de 7 trane, n diverse valute (euro, dolari), n funcie de
disponibilitile FMI la momentul tragerilor i a fost utilizat de ctre BNR pentru consolidarea
rezervei valutare (conform datelor comunicate de BNR echipei de audit).
Ultima tran n valoare de 874.000.000 milioane DST nu a fost tras la data prevzut
(15 martie 2011), ntruct autoritile romne au convenit ca acordul de mprumut s fie tratat de
la acel moment ca avnd caracter preventiv.
Rambursarea ratelor de capital aferente fiecrei trane alocate din mprumut s-a realizat,
potrivit scadenarului de rambursare, prin diminuarea rezervei valutare.
Costurile pltite de ctre BNR, la data de 06.02.2015, pentru mprumutul acordat au fost
n valoare total de 965.260.919 DST, au fost nregistrate pe cheltuielile bncii i sunt
constituite din:
- comisionul de serviciu pltit n momentul tranzaciei, la fiecare tragere (tran) din
contul general de resurse al FMI, n sum de 42.861.075 DST;
- dobnzile pltite n sum de 920.029.269 DST,
- comision de angajament (cost final) n sum de 2.370.575 DST.
Comisionul de angajament a fost achitat exclusiv de BNR. Acest comision se percepe la
nceputul fiecrei perioade de 12 luni, se calculeaz raportat la sumele care pot fi trase n
perioada respectiv i se ramburseaz dac sumele angajate sunt trase n decursul perioadei de
referin.
Potrivit scadenarului, la data auditului, BNR mai are de rambursat suma total de
864.875.000 DST n 9 rate, din care: n anul 2015 sum total de 768.750.000 DST n 8 rate i
n anul 2016 suma de 96.125.000 DST, ultima rat.
2. Ministerul Finanelor Publice a tras din mprumutul de la FMI suma de
1.946.500.000 DST, n 2 trageri dup cum urmeaz:
101
a) n anul 2009, din trana a II-a a mprumutului, suma de 859.000.000 DST, iar tragerea
a fost efectuat n USD i a fost n valoare de 1.359.225.048,29 USD echivalentul a
3.907.228.323,82 lei, la cursul de 2,8746 lei/USD, la data de 23.09.2009;
b) n anul 2010, din trana III i IV a mprumutului, suma de 1.087.500.000 DST
echivalentul a 5.029.063.530,35 lei, iar tragerea s-a fcut n USD i Euro, respectiv:
- valoarea de 1.413.950.606,10 USD echivalentul a 4.284.694.521,66 lei, la cursul de
3,0303 lei/USD, la data de 23.02.2010;
- valoarea de 180.444.344,20 Euro echivalentul a 744.369.008,69 lei, la cursul de 4,1252
lei/Euro, la data de 23.02.2010.
Aa cum rezult din documentele i datele puse la dispoziie echipei de audit de ctre
entitate, sumele trase din mprumut a fost utilizat pe urmtoarele destinaii:
- acoperire deficit ,suma de 2.579.225.048,29 USD,
- cumprare de titluri de stat, suma de 193.950.606,10 USD i 180.444.344,20 Euro.
Utilizarea mprumutului pe ani i pe destinaii, cu echivalentul n lei la cursul de schimb
lei/USD i lei/Euro la data efecturii tranzaciilor, este prezentat n tabelele de mai jos:
Utilizare mprumut pe ani
Destinaie
Anul
2009
2010
Valoare utilizat
USD
Euro
Echivalent lei
Deficit
1.359.225.048,29
3.938.758.809,13
Deficit
1.220.000.000,00
3.947.737.200,00
Titluri de stat
Total titluri de stat
193.950.606,10
193.950.606,10
1.413.950.606,10
Total 2010
1.413.950.606,10
180.444.344,20
180.444.344,20
180.444.344,20
180.444.344,20
625.153.570,94
763.092.205,62
1.388.245.776,56
4.572.890.770,94
763.092.205,62
5.335.982.976,56
Utilizare mprumut pe destinaii

Anul
2009
2010
Destinaie
Deficit
Total Deficit
2010
Titluri de stat
Total utilizat
USD
1.359.225.048,29
1.220.000.000,00
2.579.225.048,29
Valoare utilizat
Euro
Echivalent lei
3.938.758.809,13
3.947.737.200,00
7.886.496.009,13
193.950.606,10
180.444.344,20
1.388.245.776,56
2.773.175.654,39
180.444.344,20
9.274.741.785,69
Costurile aferente acestui mprumut sunt n valoare total de 222.497.091 DST i sunt
constituite din comisionul de serviciu pltit de Ministerul Finanelor Publice n momentul
tranzaciei, la fiecare tragere (tran) din contul general de resurse al FMI, n sum de 9.732.500
DST (echivalentul a 44.980.866,25 lei) i dobnzile pltite n sum de 212.764.591 DST.
Referitor la modalitatea de rambursare a ratelor, n conformitate cu prevederile Art. 6 (1)
din OUG nr. 99/2009 i ale Art. 6.1 din Convenia din 22 septembrie 2009, ncheiat ntre BNR
102
i MFP, acestea au fost efectuate proporional cu sumele angajate de fiecare instituie n parte,
respectiv de ctre Banca Naional a Romniei i de ctre Ministerul Finanelor Publice.
Rambursarea mprumutului de ctre Ministerul Finanelor Publice, pentru suma de
1.946.500.000 DST, reprezentnd jumtate din tranele II, III i IV, s-a fcut conform graficului
i n monedele solicitate de FMI.
Rambursarea de ctre MFP a ratelor de capital aferente creditului de la FMI n valoare de
1.946.500.000 DST , aa cum rezult din datele comunicate de BNR, este prezentat n tabelul
de mai jos:
Trana
Data
Trana II, rata 1

Trana II, rata 2
Trana II, rata 3
Trana II, rata 4
Trana II, rata 5
Trana II, rata 6
Trana II, rata 7
Trana II, rata 8
Trana III i IV, rata 1
21.12.2012
22.03.2013
21.06.2013
23.09.2013
23.12.2013
21.03.2014
23.06.2014
23.09.2014
23.05.2013
23.08.2013
22.11.2013
21.02.2014
23.05.2014
22.08.2014
21.11.2014
23.02.2015
TOTAL
TOTAL, din
care
BNR
DST
DST
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
214.750.000
107.375.000
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
271.875.000
135.937.500
3.893.000.000 1.946.500.000
MFP
DST
LEI
107.375.000
553.413.770,53
107.375.000
554.803.474,27
107.375.000
535.910.361,35
107.375.000
535.910.361,35
107.375.000
535.910.361,35
107.375.000
536.716.668,58
107.375.000
535.701.813,03
107.375.000
535.701.813,03
135.937.500
678.466.260,73
135.937.500
678.466.260,73
135.937.500
678.466.260,73
135.937.500
679.487.051,32
135.937.500
678.202.237,10
135.937.500
678.202.237,10
135.937.500
678.202.237,10
135.937.500
726.103.677,59
1.946.500.000 9.799.664.845,89
Vrful de rambursare a fost n anul 2014 cnd suma rambursat a fost de 865.875.000
DST reprezentnd 44,48% din suma mprumutat de Ministerul Finanelor Publice. Sumele
rambursate de Ministerul Finanelor Publice, pe ani, sunt prezentate n tabelul de mai jos:
Total an
2012
2013
2014
2015
Total
Valoare rambursat de MFP

DST
107.375.000,00
837.312.500,00
865.875.000,00
135.937.500,00
1.946.500.000,00
%
5,25
43,02
44,48
6,98
100,00
Pentru rambursarea mprumutului (aranjamentul stand-by) n valoare de 1.946.500.000

DST, Ministerul Finanelor Publice a utilizat urmtoarele surse:
a) mprumuturi externe pentru suma 333.385.000 DST reprezentnd 17,13%;
b) Certificate de trezorerie pentru suma de 243.312.500 DST reprezentnd 12,50%;
c) mprumuturi contractate, de ctre Ministerul Finanelor Publice, de pe pieele externe
de capital, prin redeschidere de emisiuni de obligaiuni n cadrul Programului-cadru de emisiuni
103
de titluri de stat pe termen mediu "Global Medium Term Notes" pentru suma de 883.177.500
DST reprezentnd 45,37% ;
d) Contul curent general al trezoreriei statului pentru suma de 486.625.000 DST
reprezentnd 25%;
Sursele de rambursare i sumele pltite n monedele solicitate de FNI sunt prezentate
detaliat n tabelul urmtor:
Surse de rambursare:
DST
333.385.000,00
67.000.000,00
40.375.000,00
747.240.000,00
din mpr.ext.
din CTN
din CTN
din MTN-USD
din MTN-USD OSV
Echivalentul n lei a
monedei solicitate
1.692.336.416,10 lei
333.885.352,49 lei
201.854.853,37 lei
3.801.709.605,68 lei
100.371.051,00 EUR
445.858.245,65 lei
8.622.852.126,00 JPY
258.375.141,10 lei
135.937.500,00
202.365.898,86
USD
717.832.316,44 lei
13.598.929,69 lei
Moneda solicitat de
FMI
382.001.551,22 EUR
75.955.537,67 EUR
36.630.285,88 GBP
1.135.159.738,63 USD
704.233.386,75 lei
dif.curs virata la
BS
din CCGTS
din BS-MFP-AG
din care:
din CTN /2015
486.625.000,00
119.460.346,68 EUR
353.233.931,83 USD
12.139.002.300,00 JPY
70.824.876,47 GBP
135.937.500
15.055.466,39 USD
87.191.277,67 EUR
9.269.016.610 JPY
TOTAL
1.946.500.000
2.349.461.125,32 lei
122.728.750,89 lei
540.902.721,95 lei
1.159.721.766,58 lei
391.164.405,45 lei
380.400.982,23 lei
648.242.411,45 lei
59.082.166,75 lei
282.837.783,77 lei
306.322.460,93 lei
9.854.451.902,05
Referitor la suma de 382.001.551,22 Euro provenit din mprumuturi externe utilizat

pentru rambursarea sumei de 333.385.000 DST din aranjamentul stand-by, menionm faptul c
aceasta sum se compune din sume trase din 7 mprumuturi acordate de BEI, din 5 mprumuturi
acordate de BIRD, din 2 mprumuturi acordate de BERD i din 7 mprumuturi acordate de
BDCE, aa cum este prezentat n tabelul urmtor:
Nr.
crt.
Banca finanatoare
1.
BEI
2.
BIRD
3.
BERD
4.
BDCE
TOTAL GENERAL
Sum mprumutat Sum utilizat pentru rambursare mprumut FMI

Euro
Euro %
Echivalent DST
60,17
1.697.400.000
229.852.855,76
200.233.610,94
24,63
763.700.000
94.098.133,68
82.589.703,45
3,08
78.710.000
11.780.942,41
10.383.774,71
12,11
842.700.000
46.269.619,37
40.177.910,90
100,00
3.382.510.000
382.001.551,22
333.385.000,00
Se menioneaz faptul c cele 21 de mprumuturi au fost contractate de la cele 4 bnci

externe, n perioada 2003 - 2011, pentru finanarea unor proiecte de investiii, aa cum sunt
prezentate n tabelul de mai jos:
104
Nr.
crt.
Proiect finanat
Banca finanatoare /
Baza legal
Sum
mprumutat
Sum utilizat pentru

rambursare mprumut
stand-by /FMI
EUR
450.000.000
135.820.802,30
30,18
131.000.000
2.789.236,70
2,13
300.000.000
2.500.000,00
0,83
200.000.000
56.742.816,76
28,37
EUR
finanarea Proiectului privind reabilitarea
drumurilor, etapa a VI-a
finanarea Proiectului de reabilitare a
infrastructurii colare din Romnia
BEI 23840/2007
OUG nr. 71/2007
BEI 22134 /2003
Legea nr. 440/2003
4.
Proiectul de reconstrucie a drumurilor

afectate de inundaii
finanarea Proiectului de construire a
autostrzii Arad-Timioara-Lugoj,
BEI 23371/2005 /
Legea nr. 218 /2006
BEI 22417/2003
Legea nr. 250/ 2004
5.
finanarea Proiectului de reabilitare a

liniei de cale ferat Curtici - Simeria
BEI 23372 /2005

Legea nr. 217 /2006
300.000.000
5.000.000,00
1,67
6.
finanarea proiectului privind reabilitarea

sectorului sanitar
BEI 22943/2005 /
HG nr. 442 /2005
66.400.000
15.000.000,00
22,59
7.
finanarea Proiectului privind construcia

autostrzii Cernavod-Constana
BEI 23370 /2005

Legea nr. 151 2006
250.000.000
12.000.000
4,80
1.697.400.000
65.100.000
229.852.855,76
6.068.538,10
13,54
41.400.000
5.593.903,13
13,51
110.000.000
23.042.081,35
20,95
47.200.000
27.945.515,51
59,21
500.000.000
31.448.095,59
6,29
1.
2.
3.
total BEI
finanrii Proiectului privind reforma
sectorului sanitar - faza a II-a
BIRD 4760/2005
Legea nr. 171/2005
BIRD 4758/2005
Legea nr. 170/2005
3.
Finanarea
Proiectului
pentru
modernizarea sistemului de informare si
cunoatere n agricultur
finanarea Proiectului privind reforma
sistemului judiciar
4.
finanrii Proiectului privind incluziunea

social
BIRD 4825 /
Legea 40/2007
5.
Proiectul
privind
modernizarea
sistemului de asisten social
BIRD 8056/2011
Legea 68/2012
1.
2.
BIRD 4811/2006
Legea 205/2006
total BIRD
1.
2.
finanarea Proiectului de construcie a

variantei de ocolire a municipiului
Constana
finanarea Proiectului de modernizare a
reelei energetice feroviare
763.700.000
94.098.133,68
12,32
BERD 33391/2005
Lege 210/2006
56.210.000
1.641.516,02
2,92
BERD 36043
Legea 211/2006
22.500.000
10.139.426,39
45,06
78.710.000
11.780.942,41
14,97
10.000.000
1.000.000,00
10
66.800.000
1.414.800,94
2,12
298.500.000
21.064.818,43
7,06
51.200.000
840.000,00
1,64
total BERD
1.
2.
3.
4.
finanarea
Proiectului
privind
dezvoltarea la nivel local de servicii
comunitare de prevenire a separrii
copilului de familia sa, precum i
instruirea personalului aferent
finanarea
proiectului
"Reforma
educaiei timpurii n Romnia"
finanarea parial a F/P 1.579 (2006),
aprobat de Consiliul de administraie al
BDCE n 7 septembrie 2006, referitor la
finanarea investiiilor prioritare din
domeniul gospodririi apelor din
Romnia.
finanarea Proiectului privind reabilitarea
poriunilor din reeaua rutier i
feroviar deteriorate de inundaiile din
primvara anului 2005 n Romnia
9,32
BDCE 1566/2007
HG nr. 928/2007
BDCE 1573/2007
HG nr. 1454/2007
BDCE 1579/2007
HG nr. 163/2008
BDCE 1524/2005
OUG nr. 122/2005
105

BDCE 1525/2006
Legea nr. 301/2006
5.
finanarea parial a F/P 1525 (2005),

aprobat de Consiliul de administraie al
BDCE la 17 iunie 2005, referitor la
construcia i reabilitarea de locuine
sociale destinate nchirierii n Romnia
BDCE 1568/2006
Legea nr. 224/2007
6.
finanarea primei faze a Proiectului

"Sistem integrat de reabilitare a
sistemelor de alimentare cu ap i
canalizare, a staiilor de tratare a apei
potabile i staiilor de epurare a apelor
uzate n localitile cu o populaie de
pn la 50.000 de locuitori"
7.
finanarea Proiectului privind finalizarea

construciei, renovarea sau reabilitarea
cldirilor culturale de interes public din
Romnia
BDCE 1572/2007
HG nr. 933/2007
140.000.000
4.050.000,00
2,89
160.100.000
13.900.000,00
8,68
116.100.000
4.000.000,00
3,45
46.269.619,37
5,49
842.700.000
total BDCE
Avnd n vedere faptul c Pentru rambursarea ratelor de capital, reprezentnd partea

alocat Ministerului Finanelor Publice, aferente mprumutului Aranjamentului stand-by dintre
Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis de
autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului director
al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare de
intenie, semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia
Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie 2009, ratificat prin
Ordonana de Urgen nr. 99/2009, Ministerul Finanelor Publice a utilizat printre sursele de
plat cele 21 mprumuturi de stat, echipa de audit a solicitat Ministerului Finanelor Publice, cu
privire la aceste mprumuturi, informaii i date privind valoarea sumelor trase, valoarea utilizat
pentru finanarea realizrii proiectului i valoarea utilizat din aceste mprumuturi pn la data de
31.12.2014.
Prin rspunsul dat Ministerul Finanelor Publice - Direcia General Relaii Financiare
Internaionale i Direcia General de Trezorerie i Datorie Public, face urmtoarele precizri:
conform mecanismului privind datoria public, introdus prin OUG nr. 64/2007
privind datoria public, cu completrile i modificrile ulterioare, cheltuielile
echivalente sumelor de tras din mprumuturile preluate de MFP conform prevederilor
art. 14 al acestei ordonane i/sau din mprumuturile contractate de Ministerul
Finanelor Publice, a cror disponibilizare are la baz realizarea unor investiii
sectoriale i a contribuiei bugetului de stat la acestea sunt cuprinse cumulat n bugetele
ordonatorilor principali de credite, n cadrul sumelor alocate cu aceast destinaie de la
bugetul de stat (respectiv la titlul 65),
tragerile n cadrul mprumuturilor respective se solicit de ctre MFP

finanatorului n baza cheltuielilor eligibile efectuate i/sau care urmeaz a fi efectuate
de beneficiarul mprumutului n cadrul proiectelor n cauz, cu luarea n considerare,
printre altele i a specificului mprumutului/ practica finanatorului (metoda de tragere
agreat, valoarea minim a tranelor, numrul maxim de trane, data limit de tragere,
etc),
n acest context, ordonatorul principal de credite/beneficiarul proiectului are

obligaia de a include n bugetul propriu echivalentul sumelor mprumutului i a
106
cofinanrii de la bugetul de stat, n vederea realizrii proiectului finanat din respectivul

mprumut, i de a raporta lunar Ministerului Finanelor Publice cheltuielile efectuate n
cadrul titlului 65 (pe cele dou surse), n vederea monitorizrii interne a mprumutului/a
cheltuielilor n contul tranelor trase din mprumut i dup caz a planificrii tragerilor
viitoare. Facem precizarea c, n funcie de specificul finanatorului, n plus fa de
raportrile lunare privind cheltuielile menionate mai sus, ordonatorii principali de
credite transmit MFP i/sau finanatorului raportri privind stadiul financiar i fizic al
proiectului (pe formatul i n condiiile stabilite cu finanatorul),
sumele trase de MFP din mprumuturile respective, conform mecanismului de mai

sus, se vireaz n contul de valut deschis pe numele Ministerului Finanelor Publice la
Banca Naional a Romniei i se utilizeaz pentru finanarea deficitului bugetului de
stat i pentru efectuarea plilor externe n contul datoriei publice guvernamentale/
refinanarea datoriei publice guvernamentale, n conformitate cu prevederile OUG nr.
64/2007
Referitor la stadiul realizrii obiectivelor / lucrrilor celor 21 de proiecte pentru care s-a
contractat finanare, MFP a rspuns c cea mai mare parte a acestor proiecte sunt n curs de
implementare, n diferite faze. Conform prevederilor Acordului de mprumut coroborate cu
prevederile actelor normative de ratificare, responsabilitatea privind realizarea proiectelor i a
utilizrii fondurilor alocate proiectului, implicit a derulrii proceselor de achiziie/a plilor
ctre furnizori n cadrul contractelor ncheiate,
revine ordonatorilor principali de
credite/beneficiarilor proiectului, n calitate de agenie de implementare.
n ceea ce privete proiectele nerealizate sau ncepute i nefinalizate dar al cror termen
de finalizare a expirat, MFP a precizat c: Potrivit practicii finanrilor acordate de instituiile
financiare internaionale, n cazurile n care diferite obiective/activiti demarate n cadrul unui
mprumut nu sunt finalizate pn la nchiderea mprumutului, ministerelor de linie le revine
responsabilitatea continurii n mod corespunztor a acestora din bugetul propriu.
Menionm c suma de 382.001.551,22 Euro provenit din mprumuturi externe, utilizat
pentru rambursarea sumei de 333.385.000 DST din aranjamentul stand-by, reprezint sume din
mprumuturi care au fost negociate i acordate Romniei pentru finanarea unor proiecte i nu
pentru finanarea deficitului bugetului de stat i refinanarea datoriei publice/datoriei publice
guvernamentale.
Pentru toate cele 21 de mprumuturi prezentate mai sus, a fost prelungit succesiv data
de finalizare a proiectelor, astfel c pn la data de 31.12.2014, au fost finalizate doar un numr
de 4 proiecte, iar pentru un numr de 5 proiecte data limita de tragere nu a mai fost prelungit
sumele netrase fiind anulate.
Situaia proiectelor nerealizate la data de 31.12.2014 i a sumelor anulate este prezentat
n situaia de mai jos:
Nr.
crt.
1.
2.
Baza legal i
Banca finanatoare
a proiectului
OUG nr. 71/2007 BEI 23840/2007
Legea nr. 440/2003
- BEI 22134 /2003
Valoare
mprumutat
Valoare
tras din
mprumut la
31.12.2014
Sum
anulat
450,00
450,00
131,00
131,00
107
Act normativ
aprobare
amendament
privind
anularea
mil EUR
Data limita de
Stadiul
tragere/data
realizrii
limita de
proiectului la
finalizare
data de
proiect
31.12.2014
actualizat
30.06.16
n curs de
implementare
31 dec 2015, n n curs de
curs de
implementare

extindere
3.
4.
5.
6.
7.
Legea nr. 218

/2006 BEI
23371/2005
Legea nr. 250/
2004 BEI
22417/2003
300,00
273,00
27,00
HG 999/2013
31.12.15
n curs de
implementare
200,00
158,7
41,30
HG 770/2014
30.06.14
Legea nr. 217 /2006

BEI 23372 /2005
300,00
15,00
285,00
HG 999/2013
31.12.14
66,40
66,40
proiectul se
continua n
POS
Transporturi
proiectul se
continua n
POS
Transporturi
n curs de
implementare
Legea nr. 151 2006

BEI 23370 /2005
250,00
212,00
38,00
HG 772/2014
31.12.14
Legea nr. 171/2005

BIRD 4760/2005
65,10
64,49
0,614
HG aprobat n
edina de
Guvern din 18
martie / n
curs de
publicare
30.04.14
Legea 205/2006
BIRD 4811/2006
110,00
72,15
Legea 68/2012
BIRD 8056/2011
500,00
250,00
HG nr. 442 /2005

BEI 22943/2005
8.
9.
10
31.12.15
31 martie 2015,
n curs de
extindere cu 2
ani
31 aug 2016, n
curs de
extindere cu cca
18 luni
30.06.15
Lege 210/2006
BERD 33391/2005
56,21
HG nr. 928/2007
BDCE 1566/2007
HG nr. 1454/2007
BDCE 1573/2007
10,00
4,00
31.12.16
66,80
23,74
31.12.16
298,50
238,8
31.12.17
140,00
140,00
30.06.15
16.
HG nr. 163/2008
BDCE 1579/2007
Legea nr. 301/2006
BDCE 1525/2006
Legea nr. 224/2007
BDCE 1568/2006
160,10
100,90
31.12.15
17.
HG nr. 933/2007
BDCE 1572/2007
116,10
100,50
30.06.16
11.
12.
13.
14.
15.
proiectul se
continua n
POS
Transporturi
activitile
finanate n
cadrul
mprumutului
BIRD au fost
finalizate.
n curs de
implementare
n curs de
implementare
n curs de
finalizare.
Proiectul se
continua n
POS
Transporturi
n curs de
implementare
n curs de
implementare
n curs de
implementare
n curs de
finalizare
n curs de
implementare
n curs de
implementare
Reiterm faptul c Ministerul Finanelor Publice contracteaz mprumuturile pentru

finanare de proiecte de la bncile externe, verific dac ordonatorul principal de
credite/beneficiarul proiectului a inclus n bugetul propriu echivalentul sumelor mprumutului i
a cofinanrii de la bugetul de stat, n vederea realizrii proiectului finanat din respectivul
mprumut i aprob bugetul ordonatorului principal de credite/beneficiarul proiectului .
De asemenea, reiterm faptul c Ministerul Finanelor Publice a contractat cele 21 de
mprumuturi, ce au ca destinaie finanarea de proiecte, parcurgnd etapele procedurii descrise la
art. 4.1. a), b) 3. din Hotrrea Guvernului nr. 1.470/2007, procedur specific contractrii de
mprumuturi de la guverne i agenii guvernamentale strine, instituii financiare internaionale
108
sau de la alte organisme internaionale, a cror disponibilizare are la baz realizarea unor
investiii sectoriale.
Avnd n vedere cele prezentate mai sus i prevederile Ordonanei de urgen nr. 64/2007
privind datoria public care precizeaz la:
- art. 4 (1) faptul cGuvernul este autorizat s angajeze n numele i n contul
statului obligaii de natura datoriei publice guvernamentale numai prin Ministerul
Economiei i Finanelor, n urmtoarele scopuri:.d) finanarea pe baz de lege a
unor programe/proiecte sau a altor necesiti prioritare pentru economia
romneasc.,
- art. 14 (1) ncepnd cu anul 2009, Ministerul Economiei i Finanelor preia spre
administrare acorduri de mprumut contractate de ordonatorii principali de credite
cu garania statului sau contractate de Ministerul Economiei i Finanelor i
submprumutate acestora, pentru care sursa de rambursare este bugetul de stat, prin
bugetul mprumutatului/submprumutatului, bugetul asigurrilor sociale de stat i
bugetul asigurrilor pentru omaj, astfel cum este reflectat n actele normative de
ratificare/aprobare a acordului de mprumut;i
- art. 14
(5) Cheltuielile echivalente valorii sumelor rmase de tras din
mprumuturile prevzute la alin. (4) vor fi cuprinse n bugetele ordonatorilor
principali de credite ai bugetului de stat, bugetului asigurrilor sociale de stat i
bugetului asigurrilor pentru omaj, n cadrul sumelor alocate de la aceste bugete.,
apreciem c Ministerul Finanelor Publice n calitate de administrator unic al datoriei publice
utilizeaz aceste mprumuturi cu prioritate pentru finanarea deficitului bugetului de stat i
refinanarea datoriei publice guvernamentale, n detrimentul finanrii investiiilor sectoriale
pentru care aceste mprumuturi au fost contractate, necesiti prioritare pentru economia
romneasc.
n urma analizei, se poate concluziona c, n timp, o parte din sumele trase din
mprumuturile contractate de la bncile externe n perioada 2003-2011 pentru finanarea
proiectelor de investiii, sunt utilizate la rambursarea mprumutului FMI din 2009, se diminuiaz
posibilitatea de cretere economic, prin realizarea investiiilor de ctre ordonatorii de credite.
n concluzie, Ministerul Finanelor Publice nu coreleaz tragerile din mprumuturile
contractate i submprumutate cu alocarea fondurilor de la bugetul de stat pentru realizarea
proiectelor, nu monitorizeaz realizarea fizic a proiectelor de ctre submprumutai i nu
coreleaz alocarea fondurilor (buget de stat i mprumut) n funcie de realizarea proiectului.
Avnd n vedere c aceste mprumuturi sunt din perioada 2003 2011 exist un risc
major ca aceste investiii s fie realizate parial, cu ntrziere sau s nu mai fie realizate.
Dei OUG 88/2013 privind adoptarea unor msuri fiscal bugetare prevede prioritizarea
investiiilor, la nivelul MFP nu au fost dispuse msuri n vederea realizrii acestui obiectiv de o
importan vital pentru dezvoltarea economiei.
Se recomand transpunerea n practic a prevederilor OUG 88/2013, precum i o
monitorizare mai eficient a procesului de realizare a proiectelor cu finanare extern.
109
IV. 2 Referitor la mprumutul n valoare de 395 milioane euro acordat Romniei de

ctre Banca European de Investiii pentru finanarea Proiectului de modernizare a
metroului din Bucureti etapa a IVa, Magistrala 5 Drumul Taberei Pantelimon,
tronsonul Drumul Taberei Universitate, ratificat prin Legea nr. 133/2010;
Curtea de Conturi a Romniei a efectuat n anul 2014, aciunea cu tema Controlul
legalitii utilizrii i rambursrii sumelor contractate direct, submprumutate sau ale creditelor
garantate de stat la entitile beneficiare la Societatea Comercial de Transport Metrou
Bucureti, S.C. METROREX S.A. societate aflat n coordonarea Ministerului Transporturilor i
Infrastructurii. Aciunea de control a Curii de Conturi a Romniei, efectuat la nivelul S.C.
Metrorex S.A. a vizat verificarea legalitii utilizrii i rambursrii fondurilor provenite din
credite externe rambursabile aferente Acordului de mprumut BEI 25.224, (numit BEI IV),
pentru finanarea Proiectului privind modernizarea metroului din Bucureti etapa a IV a,
magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul Drumul Taberei-Universitate, ratificat prin
Legea nr. 133/2010.
Unul din aspectele rezultate n urma verificrii obiectivelor de control se refer la faptul
c pn la data efecturii controlului au fost efectuate trageri n sum total de 90 milioane euro,
din care S.C. Metrorex S.A. a cheltuit doar 73,61 milioane euro. Diferena de 16,39 milioane
euro pe care Ministerul Finanelor Publice a tras-o din mprumut nu a fost alocat S.C. Metrorex
S.A., conform bugetului de venituri i cheltuieli al entitii.
Urmare acestei constatri, prin adresa nr. 538192/11.03.2015, nregistrat la Ministerul
Finanelor Publice Direcia General de Trezorerie i Datorie Public, echipa de audit a solicitat
rspuns la ntrebrile:1. De ce suma tras de Ministerul Finanelor Publice n cadrul
mprumutului BEI IV (90 milioane euro, ct figureaz i n contul datoriei publice pe anul 2013)
nu a fost alocat n totalitate S.C. Metrorex S.A.?, i 2. pe ce destinaii a fost utilizat suma
de 16,39 milioane euro pe care Ministerul Finanelor Publice a tras-o din mprumut dar nu a
fost alocat S.C. Metrorex S.A., conform bugetului de venituri i cheltuieli al entitii.
Rspunsul dat de Ministerul Finanelor Publice - Direcia General Relaii Financiare
Internaionale, la ntrebarea nr. 1, potrivit adresei nr. 667407/12.03.2015, a fost urmtorul:
referitor la mprumutul BEI (nr. 25224) aferent proiectului de modernizare a metroului
din Bucureti etapa a IV a, Magistrala 5 Drumul Taberei-Pantelimon, tronsonul Drumul
Taberei - Universitate, facem urmtoarele precizri potrivit competenelor noastre:
conform mecanismului privind datoria public, introdus prin Ordonana de Urgen
a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public, cu modificrile ulterioare,
cheltuielile echivalente sumelor de tras din mprumuturile contractate de Ministerul
Finanelor Publice, a cror disponibilizare are la baz realizarea unor investiii
sectoriale (dup cum este i cazul acestui mprumut) i a contribuiei bugetului de
stat la acestea sunt cuprinse cumulat n bugetele ordonatorilor principali de credite,
n cadrul sumelor alocate cu aceast destinaie de la bugetul de stat, n cazul de fa
la titlul 65.
tragerile n cadrul mprumutului se solicit finanatorului n baza cheltuielilor
eligibile efectuate i / sau care urmeaz a fi efectuate de beneficiarul mprumutului
n cadrul titlului 65 i se vireaz n contul de EUR deschis pe numele Ministerului
Finanelor Publice la Banca Naional a Romniei. Ordonatorul principal de credite
i beneficiarul proiectului au obligaia de a include n bugetul propriu echivalentul
110
sumelor mprumutului i a cofinanrii de la bugetul de stat, n vederea realizrii

proiectului finanat din respectivul mprumut, iar beneficiarul are obligaia de a
raporta lunar Ministerului Finanelor Publice cheltuielile efectuate n cadrul titlului
65 (pe cele dou surse), n vederea monitorizrii mprumutului;
..pn n prezent din mprumutul BEI a fost tras suma de 90 mil. EUR (n 2
trane: prima n valoare de 40 mil. EUR, iar a doua n valoare de 50 mil. EUR).
Conform prevederilor contractului de finanare, mprumutul poate fi tras n maxim 8
trane, valoarea medie a unei trane fiind astfel de cca. 49 mil. EUR;
dup cum rezult din raportrile lunare transmise de Metrorex, acesta a efectuat din
alocaiile de la bugetul de stat cheltuieli eligibile n cadrul mprumutului de cca. 74
mil. EUR, suma rmas de cca. 16 mil. EUR (care figureaz i n evidenele noastre
ca sum necheltuit nc de Metrorex) urmnd a fi cheltuit de Metrorex n baza
fondurilor alocate i /sau care vor fi alocate acestuia de la bugetul de stat de ctre
Ministerul Transporturilor i dup finalizarea cu BEI a amendrii contractului de
finanare. Dup cum cunoatei responsabilitatea privind distribuirea pe titluri de
cheltuieli i respectiv pe proiecte/programe a limitelor bugetare alocate
ordonatorilor principali de credite n procesul de elaborare a bugetului de stat,
inclusiv prioritizarea cheltuielilor, revine ordonatorului principal de credite,
respectiv Ministerul Transporturilor;
aa cum am precizat mai sus, contractul de finanare este n prezent n curs de
amendare la propunerea Metrorex, n sensul restructurrii proiectului (realocare
sume ntre diferite activiti i extinderea datei limit de finalizare a proiectului pn
n 2017).
Rspunsul dat de Ministerul Finanelor Publice - Direcia General Trezorerie i Datorie

Public, la ntrebarea nr. 2, potrivit adresei nr. 538.192/13.03.2015/, a fost urmtorul:
Potrivit prevederilor art.14 alin. 6 din OUG nr. 64/2007 privind datoria public, cu
modificrile i completrile ulterioare, Ministerul Finanelor Publice va efectua tragerile din
mprumuturile prevzute la alin (4) i va utiliza sumele respective pentru finanarea deficitului
de stat i pentru efectuarea plilor externe n contul datoriei publice guvernamentale.
Avnd n vedere prevederile legale de mai sus, n vederea asigurrii plilor sectorului
public, potrivit Notei de fundamentare nr. 609.319/23.04.2013 pentru echilibrarea soldului
contului curent general al Trezoreriei Statului pentru data de 23.04.2013 a fost efectuat
operaiunea de schimb valutar nr. 609.302/23.04.2014 n sum tota de 42.247.249,80 EUR,
defalcat astfel:
- suma de 38.000.000 EUR (echivalent lei 165.497.600 lei), din mprumut BEI 25224 i
- suma de 4.247.249,80 (echivalent lei 18.497.644,33) din mprumut BIRD 4875.
Echivalentul n lei n sum total de 183.995.222,33 lei a fost utilizat, din data efecturii
schimbului valutar, potrivit prevederilor legale, pentru finanarea deficitului bugetului de stat.
Potrivit prevederilor preambulului (3) din Contractul de finanare ncheiat ntre Romnia
(reprezentat prin MFP n calitate de mprumutat) i Banca European de Investiii, ratificat prin
Legea nr. 133/2010 pentru aprobarea Contractului de finanare dintre Romnia i Banca
European de Investiii aferent Proiectului de modernizare a metroului din Bucureti etapa a
IVa, Magistrala 5 Drumul Taberei Pantelimon, tronsonul Drumul Taberei Universitate,
111
mprumutatul [MFP] declar c intenioneaz s finaneze Proiectul dup cum urmeaz:

credit din partea Bncii pentru finanarea parial a contribuiei de la bugetul de stat, suma
maxim 395.000.000 Euro . Totodat, potrivit prevederilor art. 6 Obligaii i confirmri
ale mprumutatului, alin. 6.01. Utilizarea mprumutului i disponibilitatea altor fonduri
mprumutatul [MFP] va utiliza banii din mprumut exclusiv n vederea acoperirii
contribuiei bugetului de stat la finanarea Proiectului. mprumutatul se va asigura c el i
Promotorul [Ministerul Transporturilor i Infrastructurii] vor avea la dispoziie celelalte
fonduri i c aceste fonduri sunt cheltuite, n msura n care sunt solicitate, pentru
finanarea Proiectului. Mai mult dect att, prin prevederile art. 2 Finanarea Proiectului din
Acordul subsidiar din data de 02.12.2010 ncheiat ntre Ministerul Finanelor Publice, Ministerul
Transporturilor i Infrastructurii i Societatea Comercial de Transport cu Metroul Bucureti
Metrorex S.A. referitor la Proiectul privind modernizarea metroului din Bucureti etapa a
IVa, Magistrala 5 Drumul Taberei Pantelimon, tronsonul Drumul Taberei Universitate se
specific foarte clar faptul c, contravaloarea exprimat n lei a CF [Contractului de
finanare], n sum de 395 milioane euro echivalent, se va repartiza n cadrul bugetului
Metrorex S.A. pe ntreaga perioad de implementare a Proiectului;
Prin Legea nr. 133/2010 de ratificare a Contractului de finanare i a Acordului de
mprumut, la art. 4, au fost introduse urmtoarele prevederi: sumele trase din mprumut se vor
utiliza n conformitate cu prevederile legislaiei privind datoria public
Subliniem faptul c, MFP a contractat acest mprumut, care are ca destinaie finanarea
unui proiect, parcurgnd etapele procedurii descrise la art. 4.1. a), b) 3. din Hotrrea Guvernului
nr. 1.470/2007, procedur specific contractrii de mprumuturi de la guverne i agenii
guvernamentale strine, instituii financiare internaionale sau de la alte organisme
internaionale, a cror disponibilizare are la baz realizarea unor investiii sectoriale.
n concluzie, avnd n vedere cele prezentate mai sus apreciem c acest mprumut a fost
contractat pentru finanarea unor investiii punctuale i nu pentru finanarea deficitului
bugetului de stat.
Reiterm aici faptul c Ministerul Finanelor Publice nu coreleaz tragerile din
mprumuturile contractate i submprumutate cu alocarea fondurilor de la bugetul de stat pentru
realizarea proiectelor, nu monitorizeaz realizarea fizic a proiectelor de ctre submprumutai i
nu coreleaz alocarea fondurilor (buget de stat i mprumut) n funcie de realizarea proiectului.
V.
EVALUAREA SISTEMULUI INFORMATIC AL GESTIONRII DATORIEI

PUBLICE
Ministerul Finanelor Publice (MFP) deine Sistemul informatic referitor la gestionarea

datoriei publice, care funcioneaz n cadrul Direciei Generale pentru Tehnologia Informaiei.
Aceast direcie gestioneaz infrastructura IT comun a MFP i ANAF.
Referitor la acest aspect, n perioada misiunii de audit de performan, dar independent
de prezenta aciune, Curtea de Conturi a realizat o misiune de audit al crei obiectiv general a
fost acela de a identifica i de a evalua sistemele informatice referitoare la gestionarea datoriei
publice.
112
Rezultatele acestui audit al sistemului informatic sunt prezentate n continuare. Astfel,

obiectivele specifice ale misiunii de audit au fost urmtoarele:
evaluarea modului de funcionare a controalelor generale implementate n cadrul
sistemului informatic referitor la gestionarea datoriei publice;
evaluarea modului de funcionare a controalelor de aplicaie.
La nivelul MFP, sistemul informatic referitor la gestionarea datoriei publice este centrat pe trei
componente/aplicaii, dup cum urmeaz:
aplicaia DMFAS (Debt Management and Financial Analysis System) - Sistemul de
Analiz Financiar i Management al Datoriei Publice;
aplicaia FTI STAR;
aplicaia CREDLOC.
Menionm faptul c cele trei aplicaii funcioneaz independent, neexistnd o integrare a lor.
Schematic, sistemul informatic pe elementele sale componente DMFAS i FTI STAR poate fi
ilustrat astfel:
113
Iniierea
documentaiei
aferente
tranzaciei
Verificare,
aprobare/respingere
tranzacie
the transaction
Verificare,
aprobare/respigere
viz pentru tranzacie
transaction
Verificare,
aprobare/respingere
viz pentru tranzacie
Departament IT
Banca beneficiarilor
FTI STAR i DMFAS

Platforma web
Tranzacii pli
datorie public
Direcia General de Trezorerie i

Datorie Public
Aprobare pli
pentru efectuare
tranzacii
Banca Naional a
Romniei
Platforma
qPayIntegrator
Platform
Cursul de schimb Efectuarea plilor

(cursul de schimb)
valutar
cerere & credit
Contul general al
Trezoreriei Statului
Transfer de fonduri
Extras de cont
Reeaua SWIFT
Transfer de fonduri
Extras de cont
Platforma TREZOR Direcia General

de Trezorerie i Datorie Public
Banca Naional a Romniei

Sistemul RTGS
Contul unic de trezorerie
114
115
Cele trei aplicaii acoper n principal urmtoarea funcionalitate referitoare la datoria public:
a) Aplicaia DMFAS permite utilizatorilor cu atribuii specifice n administrarea i
gestionarea datoriei publice s realizeze urmtoarele operaiuni:
nregistrarea tuturor informaiilor cu privire la mprumuturi, granturi i titluri de
stat, inclusiv conexiunea cu anumite proiecte i conturi ale bugetului naional;
crearea i actualizarea n mod automat a plilor estimate;
calcularea n mod automat a tuturor graficelor de rambursare;
nregistrarea tragerilor reale i a operaiunilor aferente serviciului datoriei publice;
identificarea mprumuturilor pentru care obligaiile financiare aferente acestora nu
sunt onorate la scaden i calcularea dobnzilor penalizatoare;
selectarea anumitor rapoarte definite de utilizator, dintr-o multitudine de rapoarte,
n scopul de a fi verificate i validate;
verificarea n mod automat a validitii datelor.
Aplicaia permite managerilor datoriei publice s realizeze urmtoarele activiti:
monitorizarea activ a graficelor de rambursare/tragere, a sumelor i
condiionalitilor aferente obligaiilor financiare interne i externe ale unei ri;
analizarea senzitivitii serviciului datoriei publice n contextul unor schimbri ale
ratelor de dobnd i ale cursului valutar;
ntocmirea cererilor de tragere i a ordinelor de plat (n anumite condiii specifice
de programare);
analizarea impactului pe care l-ar putea avea potenialele schimbri ale pieelor
financiare asupra serviciului datoriei publice;
realizarea unor analize macroeconomice complexe i a unor analize cu privire la
balana de pli (conform Modelului Bncii Mondiale cu privire la
Sustenabilitatea Datoriei Publice).
b) Aplicaia FTI-STAR este un sistem informatic de trezorerie care furnizeaz cea mai
complet baz de date cu privire la activele i pasivele financiare i este utilizat pentru
administrarea datoriei publice guvernamentale contractate de pe piaa intern i
extern, asigurnd:
nregistrarea i procesarea integral a tranzaciilor de trezorerie;
acoperirea complet a activitii curente de trezorerie, respectiv front office,
middle office i back office;
analiza riscurilor;
administrarea i gestionarea lichiditilor;
raportarea comprenhensiv a datelor i informaiilor;
utilizarea celor mai bune practici n domeniu.
Din punctul de vedere al managementului, aplicaia permite realizarea urmtoarelor
activiti:
calculul fluxurilor de lichiditi (cum ar fi plile previzionate de rate de capital,
dobnzi i alte costuri aferente);
116
procesarea fluxurilor de lichiditi astfel nct datele sa fie calculate la valoarea

prezent;
realizarea rapoartelor pe baza tuturor datelor i informaiilor la diferite nivele de
detaliu;
implementarea controalelor i a celor mai bune practici.
Urmare a analizei efectuate, s-a constatat faptul c o parte dintre utilizatorii aplicaiei FTISTAR, prin natura activitii lor, au drepturi de acces cu rol multiplu, existnd riscul apariiei
unor disfuncionaliti legate de lipsa unei separri efective a atribuiilor.
Pentru aceast aplicaie s-a recomandat adugarea unor noi funcionaliti, astfel nct aceasta
s respecte cerinele de nregistrare i raportare a datoriei publice i s genereze automat
formularele Anexa 4 Contul general al datoriei publice guvernamentale la data de 31
decembrie i Anexa 5 Situaia garaniilor guvernamentale.
De asemenea s-a recomandat integrarea sistemului informatic FTI-STAR att cu celelalte
aplicaii care asigur suportul informatic al activitii de administrare a datoriei publice ct i
cu sistemele informatice cu specific bugetar sau financiar, n funcie de posibilitatea asigurrii
resurselor financiare, materiale i umane.
c) Aplicaia CREDLOC este utilizat de ctre Serviciul de datorie public local din cadrul
Direciei Generale de Trezorerie i Datorie Public (DGTDP) ca baz de date privind
datoria public local intern.
Principalele funcionaliti ale aplicaiei sunt urmtoarele:
actualizarea nomenclatoarelor (utilizate n validarea datelor i editarea situaiilor
centralizatoare);
preluarea datelor privind datoria public local (mprumuturi contractate direct cu
sau fr garania statului de ctre autoritile administraiei publice locale sau
garantate de acestea) din raportrile unitilor administrativ-teritoriale;
centralizarea datelor privind datoria public local intern.
Baza de date a aplicaiei conine informaii care se refer la valoarea aferent fiecrui
mprumut contractat direct sau garantat, la nivelul ratelor, al dobnzilor i comisioanelor,
precum i alte informaii din care se pot oobine situaii de sintez privind stadiul mprumutului
i situaii centralizatoare.
Aplicaia asigur evidena raportrilor operative efectuate periodic de ctre unitile
administrativ-teritoriale, conform contractelor de mprumut/ garanie.
S-a constatat faptul c aplicaia CREDLOC nu permite preluarea tuturor datelor i
informaiilor prevzute n Anexa 3 la Normele metodologice pentru nregistrarea i raportarea
datoriei publice aprobate prin Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 1.059/2008, cu
modificrile i completrile ulterioare, date pe care ordonatorii principali de credite
(preedini de consilii judeene i primari) le raporteaz la MFP lunar prin intermediul
formularului Anexa 3 Situaia privind finanarea rambursabil contractat direct cu sau fr
garania statului sau garantat de unitile administrativ-teritoriale.
117
Auditul a formulat recomand actualizarea aplicaiei CREDLOC de ctre dezvoltatorii

aplicaiei din cadrul Direciei Generale de Tehnologia Informaiei astfel nct baza de date s
conin toate cmpurile din Anexa 3 Situaia privind finanarea rambursabil contractat direct
cu sau fr garania statului sau garantat de unitile administrativ-teritoriale i s permit
generarea automat a formularelor din Anexa 6 Contul general al datoriei publice locale la
data de 31 decembrie i Anexa 7 Situaia garaniilor locale la data de 31 decembrie .
La nivelul Ministerului Finanelor, n calitate de administrator unic al datoriei publice s-au
constatat urmtoarele:
1. n condiiile meninerii procedurii de preluare manual prin intermediul unor foi de lucru
Excel a datelor i informaiilor aferente Anexei 4 Contul general al datoriei publice
guvernamentale la data de 31 decembrie i Anexei 5 Situaia garaniilor
guvernamentale precum i a informaiilor aferente Anexei 6 Contul general al datoriei
publice locale la data de 31 decembrie i Anexei 7 Situaia garaniilor locale la data
de 31 decembrie la Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 1.059/2008
privind aprobarea Normelor metodologice pentru nregistrarea i raportarea datoriei
publice, riscul operaional va crete.
2. Sistemul informatic i aplicaiile IT care contribuie la susinerea activitii privind
administrarea datoriei publice nu dispun de faciliti care s permit integrarea cu
sistemele informatice guvernamentale cu specific bugetar sau financiar.
3. Nu a fost identificat existena unui sistem de indicatori de performan sau msurtori cu
privire la estimarea satisfaciei utilizatorilor finali ai sistemele/aplicaiilor informatice
care susin administrarea datoriei publice.
4. Referitor la aplicaia de evaluare a riscurilor sistemelor/aplicaiilor IT care susin
activitatea de management al datoriei publice, se constat faptul c unele informaii din
categoria celor menionate anterior, fie nu au fost evideniate, fie nu au fost actualizate de
un interval important de timp.
5. Nu a fost identificat existena unui sistem de indicatori de performan sau msurtori cu
privire la estimarea satisfaciei utilizatorilor finali ai sistemele/aplicaiilor informatice
care susin administrarea datoriei publice.
6. Exceptnd programele de instruire cu caracter de specialitate, adresate specialitilor IT
i utilizatorilor finali ai sistemului informatic, n urma verificrilor efectuate, echipa de
audit nu a identificat un program de perfecionare continu cu o tematic dedicat,
aferent sistemelor i aplicaiilor evaluate.
7. Dei concomitent cu elaborarea i aprobarea Politicii de securitate IT a ANAF a fost
emis Ordinul ministrului finanelor publice nr. 2.875/2009 pentru aprobarea
Instruciunilor privind utilizarea sistemului informatic, la nivelul MFP nu a fost definit
n mod explicit i formal, o politic de securitate a sistemelor informatice.
8. Dei accesul n sala serverelor se realizeaz prin utilizarea unui sistem de cartele
electronice, acordarea drepturilor de acces i monitorizarea utilizatorilor fcndu-se de un
serviciu specializat, totui aceast verificare nu se face cu regularitate.
118
9. Departamentul IT din cadrul MFP nu a actualizat Strategia privind Tehnologia

Informaiei a Ministerului Finanelor Publice pentru 2003 2006, iar ulterior nu a fost
dezvoltat o nou strategie de informatizare la nivelul MFP.
10. La nivelul MFP nu a fost nc formalizat relaia dintre furnizorul intern de servicii IT
(Direcia General pentru Tehnologia Informaiei) i beneficiarul direct al aplicaiilor n
sensul ncheierii unor convenii bilaterale care s conin clauze legate de calitatea
serviciilor prestate, timpii de intervenie, modalitatea de monitorizare a rezultatelor etc.
Principalele recomandri:
1. Elaborarea i adoptarea unei noi strategii de informatizare a MFP care s fie aplicabil i
activitii de administrare i gestionare a datoriei publice, concomitent cu adoptarea
cadrului procedural adecvat i ntreprinderea msurilor necesare pentru diseminarea
acesteia n rndul factorilor responsabili cu ducerea la ndeplinire a msurilor necesare
atingerii obiectivelor coninute n strategie.
2. Implementarea unei soluii arhitecturale de sistem care s integreze cele trei aplicaii care
gestioneaz datoria public.
3. Monitorizarea continu a performanei sistemelor i aplicaiilor IT i, n funcie de
rezultat, ntreprinderea demersurilor necesare legate de mbuntirea tehnologic i
funcional a sistemului informatic aferent datoriei publice.
4. Inventarierea corect a atribuiilor fiecrui angajat din cadrul departamentelor de profil
care administreaz datoria public, n direct corelaie cu atribuirea drepturilor
individuale de acces la sistemele i aplicaiile utilizate, pentru a asigura separarea
atribuiilor.
5. Actualizarea datelor i refacerea, acolo unde este cazul, a analizelor referitoare la
evaluarea riscurilor aferente sistemelor/aplicaiilor IT care deservesc activitatea de
administrare a datoriei publice n vederea asigurrii suportului decizional necesar
bunei desfurri a activitii curente i a diminurii pn la un nivel rezonabil i
controlabil a riscurilor asociate.
6. ntreprinderea demersurilor necesare pentru includerea unor module care s trateze
tematici legate de administrarea prin intermediul tehnologiilor informatice, a
problematicii aferente datoriei publice n programul anual de perfecionare a
personalului din cadrul MFP.
7. Adoptarea i nsuirea la nivelul MFP a politicii de securitate IT, comun cu cea
existent n cadrul ANAF.
8. Monitorizarea cu regularitate a accesului n sala serverelor pe baza unui regulament
stabilit n acest scop.
Rezultatele misiunii de audit al sistemului IT cu tema Auditul sistemului informatic referitor
la gestionarea datoriei publice nscrise n raportul de audit ntocmit au fost valorificate
conform Regulamentului privind organizarea i desfurarea activitilor specifice Curii de
Conturi, precum i valorificarea actelor rezultate din aceste activiti.
119
VI.
RECOMANDRI FORMULATE DE AUDITORII PUBLICI EXTERNI N

URMA MISIUNII DE AUDIT AL PERFORMANEI
Recomandri la nivel guvernamental:

1. Pentru a contracara efectele negative ale creterii datoriei publice, Guvernul va
trebui s aplice msuri concrete n sensul reducerii cheltuielilor publice i stimulrii creterii
economice.
2. Guvernul trebuie s ia msuri privind politicile adecvate pentru abordarea
sustenabilitii finanelor publice avnd n vedere strategia de ansamblu a Uniunii Europene,
focalizat pe cele 3 componente: reducerea datoriei publice, creterea productivitii i cea a
ocuprii forei de munc i reformarea sistemelor de pensii i de ngrijire.
3. Avnd n vedere programul macroeconomic i de asisten financiar de tip
preventiv ncheiat cu creditorii internaionali (FMI i UE) i ca urmare a implementrii
msurilor agreate n cadrul pachetului de finanare de tip preventiv se impune continuarea i
accelerarea reformelor structurale, mbuntirea absorbiei fondurilor europene i revigorarea
activitii economice la nivel internaional i a investiiilor din sectorul public;
4. ndeplinirea obiectivului pe termen mediu privind deficitul structural (1,0 % din
PIB) n anul 2015 corespunztor Tratatului privind stabilitatea, coordonarea i guvernana n
cadrul Uniunii Monetare i Economice, semnat de Romnia n martie 2012.
Recomandri la nivelul Ministerului Finanelor Publice:
1. Realizarea unor obiective bugetare pe termen mediu prin care s se asigure o
tendin descendent pentru datoria public prin respectarea cu strictee a regulilor de politic
bugetar.
2. Avnd n vedere asigurarea unui nivel sustenabil al datoriei publice pe termen
mediu i lung, se impune ca procesul de consolidare fiscal s plafoneze nivelul datoriei
publice la ponderi de sub 40% din Produsul Intern Brut (PIB).
3. Emiterea de titluri de stat adresate populaiei, n scopul lrgirii bazei de
investitori, susinerii pieei titlurilor de stat i promovrii comportamentului de economisire
pe termen lung.
4. Avnd n vedere evoluia fondurilor de pensii cu un rol important n dezvoltarea
pieei titlurilor de stat, potenialul nc neexploatat oferit de fondurile private de pensii
facultative, precum i preferina pentru plasamentele pe termen lung ale acestei categorii, se
impune extinderea maturitii titlurilor de stat, emind pe lng certificatele de trezorerie i
obligaiuni de stat, cu scadene de pn la 15 ani i chiar pe scadene mai lungi;
5. Extinderea bazei de investitori pe piaa local a titlurilor de stat prin creterea
ponderii investitorilor nerezideni i non-bancari pentru atingerea obiectivului privind
dezvoltarea pieei locale a titlurilor de stat, dat fiind rolul pe care acetia l pot avea n
120
atenuarea ocurilor externe, precum i n asigurarea unei cereri susinute pentru titlurile de
stat;
6. Asumarea unui rol pro-activ de ctre Ministerul Finanelor Publice, n calitate de
unic administrator al datoriei publice guvernamentale, n procesul de implementare a
proiectelor finanate din mprumuturi contractate de la instituii financiare internaionale i
bnci comerciale, avnd n vedere faptul c reformele strucurale n sectoarele economice
cheie cum ar fi domeniul sntii, al educaiei i cel al incluziunii sociale vor continua s fie
finanate din mprumuturi.
7. Corelarea tragerilor din mprumuturile contractate de Ministerul Finanelor
Publice i submprumutate beneficiarilor cu alocarea fondurilor de la bugetul de stat pentru
realizarea proiectelor;
8. Ministerul Finanelor Publice s monitorizeze introducerea n bugetele
ordonatorilor principali de credite, n cadrul sumelor alocate cu aceast destinaie de la
bugetul de stat, la titlul 65, a echivalentului sumelor de trase din mprumuturile contractate de
Ministerul Finanelor Publice, a cror disponibilizare are la baz realizarea unor investiii
sectoriale i a contribuiei bugetului de stat la acestea;
9. Ministerul Finanelor Publice s coreleze sumele trase din mprumuturi cu sumele
aprobate n bugetele ordonatorilor principali de credite, n cadrul sumelor alocate cu aceast
destinaie de la bugetul de stat, la titlul 65, respectiv echivalentul sumelor trase din
mprumuturile contractate de Ministerul Finanelor Publice, a cror disponibilizare are la baz
realizarea unor investiii sectoriale i a contribuiei bugetului de stat la acestea;
10. Restructurarea portofoliului de datorie public guvernamental n vederea
asigurrii unui echilibru ntre mprumuturile cu rata dobnzii fix i cele cu rata dobnzii
variabil contractate de pe piaa intern pentru meninerea sub control a expunerii la riscul de
rata dobnzii;
11. mprumuturile externe s fie contractate pe ct posibil pentru finanarea unor
proiecte/programe prioritare de investiii productive;
12. Limitarea contractrii de mprumuturi interne i externe n scopul finanrii
deficitului bugetar i refinanrii datoriei publice i a finanrii temporare din mprumuturi din
disponibilitile contului curent general al Trezoreriei Statului;
13. Realizarea unor proiecii multianuale pe elementele componente ale portofoliului
datoriei publice n scopul analizrii impactului costurilor asociate asupra poziiei fiscale a
statului;
14. Luarea deciziilor privind contractarea de instrumente de datorie public astfel
nct s se asigure realizarea unui profil ct mai uniform al rambursrii datoriei i evitarea
vrfurilor anuale i lunare ale serviciului datoriei publice;
15. Stabilirea modului de constituire i utilizare a bufferului printr-o procedur care s
prevad i modaliti de fructificare a acestuia n vederea mbuntirii modului de gestiune i
a profilului de maturitate a datoriei publice;
16. Efectuarea, dup caz, a unor analize a cauzelor care au generat plata de ctre statul
romn a sumelor reprezentnd comisioane de angajament n cazul mprumuturilor pentru care
banca finanatoare a anulat parial sume din mprumuturi (ca urmare a lipsei de performan n
implementarea proiectelor) i identificarea unor msuri pentru prevenirea acestor situaii.
121
17. Identificarea posibilitilor concrete i posibile de recuperare a sumelor pltite de

ctre Ministerul Finanelor Publice (n calitate de garant) reprezentnd obligaii financiare
neachitate ale operatorilor economici submprumutai sau garantai de stat ca urmare a lipsei
la scaden a disponibilitilor financiare proprii;
18.
Avnd n vedere c metodologia UE (SEC95) precum si cea a FMI
(MGFS2006) utilizeaz pentru structura datoriei criteriul rezidentei creditorului i nu al
valutei n care e denominata datoria se impune reformularea definiiilor datoriei publice
interne si externe.
122

Datoria Publica Raport Curtea de Conturi PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Datoria Publica Raport Curtea de Conturi PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CURTEA DE CONTURI A ROMNIEI

Strada Lev Tolstoi nr.22-24 Sector 1 cod 011948 Bucureti

RAPORT DE AUDIT DE PERFORMAN

MINISTERUL FINANELOR PUBLICE

Bucureti, martie 2015

Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012 - 2014

Direcia General de Trezorerie i Datorie Public

Direcia General Relaii Financiare Internaionale

Direcia General Trezorerie i Contabilitate Public

Ministerul Finanelor Publice

Produsul Intern Brut

Banca Naional a Romniei

Fondul Monetar Internaional

Ordonana de Urgen a Guvernului

Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012 - 2014

I.1. Prezentarea misiunii de audit. Scopul i

I.2. Descrierea metodologiei de audit, respectiv a

I.3. Modul de organizare i funcionare a entitii

I.4. Evoluia climatului economico financiar

I.5. Sinteza principalelor constatri i concluzii

PREZENTAREA SINTETIC A CONTEXTULUI

II.1. Cadrul conceptual cu privire la datoria public

II.2. Cadrul conceptual cu privire la sustenabilitatea

II.3.Cadrul juridic cu privire la sustenabilitatea

III.1. Evoluia datoriei publice a Romniei n

III.2. Datoria public raportat la Produsul Intern Brut (PIB)

III.4. Evoluia datoriei publice guvernamentale n

III.5. Indicatori de analiz a datoriei publice

III.5.1. Evoluia i structura datoriei publice

III.5.2. Structura datoriei publice guvernamentale

Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012 - 2014

III.5.4. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.5. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.6. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.7. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.8. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.9. Evoluia i structura datoriei publice

III.5.10. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.11. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.12. Structura datoriei publice guvernamentale

III.5.13. Structura datoriei publice guvernamentale

III.6. mprumuturile contractate de ctre Ministerul

III.7. Indicatori de analiz ai datoriei publice locale

III.7.1.Evoluia datoriei publice locale n perioada

III.7.2. Evoluia i structura datoriei publice locale

III.8. Analiza serviciului datoriei publice

III.8.1. Evoluia serviciului datoriei publice n

III.8.2. Evoluia serviciului datoriei publice

III.8.3. Evoluia costurilor anuale aferente

III.8.4. Evoluia serviciului datoriei publice

III.8.5. Evoluia serviciului datoriei publice

III.8.6. Evoluia serviciului datoriei publice locale n

Evaluarea managementului datoriei publice n perioada 2012 - 2014

III.8.7. Evoluia costurilor anuale aferente

III.9.Constituirea i utilizarea sumelor din rezerva

III.10. Finanarea deficitului bugetului de stat n

III.10.1.Influena sumelor alocate pentru derularea

III.11. Constituirea i utilizarea fondului de risc n

III.12. mprumuturile contractate de ministerul

III.13. Strategiile de administrare a datoriei publice

ALTE ASPECTE REFERITOARE LA

IV.1.Aranjamentul stand-by dintre Romnia i

EVALUAREA SISTEMULUI INFORMATIC AL