Banca Naional a Moldovei

29.01.2015

COMUNICAT
AL BNCII NAIONALE A MOLDOVEI
Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei, n cadrul edinei din 29 ianuarie
2015, a adoptat prin vot unanim urmtoarea hotrre:
1. se majoreaz rata de baz aplicat la principalele operaiuni de politic monetar pe
termen scurt cu 2.0 puncte procentuale, de la 6.5 pn la 8.5 la sut anual;
2. se majoreaz ratele de dobnd:

la creditele overnight cu 2.0 puncte procentuale, de la 9.5 pn la 11.5 la sut anual;

la depozitele overnight cu 2.0 puncte procentuale, de la 3.5 pn la 5.5 la sut anual;

3. se majoreaz norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n lei moldoveneti i n

valut neconvertibil, dup cum urmeaz:
- pentru perioada de meninere a rezervelor obligatorii n lei moldoveneti 8 februarie
2015 7 martie 2015- cu 2.0 puncte procentuale i se stabilete n mrime de 16.0 la sut
din baza de calcul;
- ncepnd cu perioada de meninere a rezervelor obligatorii n lei moldoveneti 8 martie
2015 7 aprilie 2015- cu 2.0 puncte procentuale i se stabilete n mrime de 18.0 la sut
din baza de calcul;
4. se menine norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n valut liber convertibil
la nivel de 14.0 la sut din baza de calcul.
Consiliul de administraie al BNM a aprobat Raportul asupra inflaiei nr. 1, 2015, care va fi
prezentat la conferina de pres din 5 februarie 2015.
Ritmul anual al inflaiei n luna decembrie a constituit 4.7 la sut, fiind cu 0.1 puncte procentuale
inferior nivelului nregistrat n luna precedent, preponderent ca urmare a contribuiei din partea
preurilor alimentare i a inflaiei de baz, de 1.9 i, respectiv, 2.1 puncte procentuale. ncepnd cu luna
februarie 2012, rata anual a inflaiei se menine n permanen n interiorul intervalului de variaie de
1.5 puncte procentuale de la inta de 5.0 la sut.
n luna decembrie, rata anual a inflaiei de baz1 a constituit 6.3 la sut, majorndu-se cu 0.4
puncte procentuale fa de nivelul lunii noiembrie.

Inflaia de baz este calculat de BNS prin excluderea preurilor ce sunt n afara ariei de influen a msurilor de politic monetar promovat de BNM,
cum ar fi cele la produsele alimentare i buturi, combustibili, produsele i serviciile cu preuri reglementate. Datele elaborate i publicate, ncepnd cu luna
ianuarie 2012, sunt calculate de BNS n baza modificrii anexei nr. 2 la Metodologia privind calculul indicelui inflaiei de baz, aprobat prin ordinul
comun al Bncii Naionale a Moldovei i Biroului Naional de Statistic N8-07-01203/6 din 19 ianuarie 2012 (modificarea const n includerea preurilor la
serviciile comunicrii la distan i la medicamente n cadrul preurilor reglementate).

Bd. Grigore Vieru nr. 1 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md

Tel. (373 22) 409 006 Fax (373 22) 220 591

Banca Naional a Moldovei

Conform informaiei publicate de BNS, n primele dou luni ale trimestrului IV, 2014 exporturile
i importurile au sczut cu 12.5 i 2.2 la sut respectiv, iar producia industrial a sporit cu 13.4 la sut.
Transportul de mrfuri n trimestrul IV, 2014 a marcat o diminuare de 2.9 la sut comparativ cu
perioada similar a anului precedent.
Din perspectiva cererii de consum, ritmul anual de cretere al salariului mediu real pe economie n
perioada octombrie-noiembrie 2014 a constituit 9.1 la sut (inclusiv n sectorul bugetar - 12.3 la sut),
fiind cu 2.5 puncte procentuale superior celui din trimestrul III, 2014. Transferurile de mijloace bneti
n favoarea persoanelor fizice prin bncile din Republica Moldova s-au redus, n luna decembrie cu 30.8
la sut, iar n anul 2014 s-au majorat neesenial cu 0.3 la sut comparativ cu anul 2013.
La finele trimestrului IV, 2014 soldul creditelor acordate economiei a consemnat o diminuare de
3.5 la sut fa de sfritul trimestrului IV, 2013, iar cel al depozitelor s-a majorat cu 7.7 la sut.
Ratele medii ale dobnzilor aplicate de bnci n moneda naional la credite i depozite au
nregistrat o evoluie descendent. Astfel, rata medie anual a dobnzii la portofoliul de credite acordate
n moneda naional s-a diminuat cu 0.27 puncte procentuale fa de trimestrul precedent, constituind
10.58 la sut. Rata medie a dobnzii pentru depozitele n lei s-a micorat cu 0.08 puncte procentuale
comparativ cu trimestrul III, 2014, nregistrnd nivelul de 7.61 la sut.
Conduita politicii monetare este afectat n continuare de complexitatea balanei riscurilor cu
accentuarea treptat a riscurilor proinflaioniste. Probabilitatea tot mai mare a unei recesiuni n
economiile rilor din zona euro i Federaia Rus principalilor parteneri comerciali externi ai
Republicii Moldova, induce riscuri de diminuare a veniturilor valutare ale populaiei i ale
exportatorilor autohtoni pe termen scurt, prin intermediul canalului comerului extern i al remiterilor
populaiei, ceea ce poate influena dinamica ratei de schimb a monedei naionale i, ulterior, evoluia
inflaiei. Escaladarea tensiunii geopolitice din regiune ar putea determina presiuni inflaioniste
suplimentare.
n condiia unei deprecieri a monedei naionale, mai semnificative dect valoarea utilizat n anul
2012 la stabilirea tarifelor pentru serviciile reglementate, exist un risc pronunat ca acestea s fie
revizuite n direcia majorrii n anul 2015. Totodat, evoluia preurilor la resursele energetice pe piaa
internaional poate contribui att la diminuarea preurilor interne la combustibili precum i, la atenuarea
parial a presiunilor asupra majorrii tarifelor la gaze naturale i energie electric.
n acest context, membrii Consiliului de administraie al BNM, n edina din 29 ianuarie 2015, au
decis prin vot unanim s majoreze rata dobnzii de politic monetar cu 2.0 puncte procentuale de la 6.5
la 8.5 sut anual.
Decizia de majorare a ratei de baz va produce treptat efecte n economie pe parcursul
urmtoarelor 2-3 trimestre prin majorarea ratei dobnzii la creditele i depozitele n moneda naional,
2
Bd. Grigore Vieru nr. 1 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md
Tel. (373 22) 409 006 Fax (373 22) 220 591

Banca Naional a Moldovei

avnd ca scop ancorarea anticipaiilor inflaioniste i meninerea ratei inflaiei n proximitatea intei de
5.0 la sut pe termen mediu, cu o posibil deviere de 1.5 puncte procentuale.
Totodat, n scopul sterilizrii surplusului de lichiditate format pe parcursul ultimelor luni i
ameliorrii mecanismului de transmisie a deciziilor de politic monetar, Consiliului de administraie al
BNM a luat hotrrea de a majora norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n lei moldoveneti
i n valut neconvertibil pentru perioada de meninere a rezervelor obligatorii n lei moldoveneti 8
februarie 2015 7 martie 2015- cu 2.0 puncte procentuale pn la valoarea de 16.0 la sut din baza de
calcul; iar ncepnd cu perioada de meninere a rezervelor obligatorii n lei moldoveneti 8 martie 2015
7 aprilie 2015- cu 2.0 puncte procentuale de la 16.0 la 18.0 la sut din baza de calcul. n acelai timp,
norma rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n valut liber convertibil se menine la nivelul
actual de 14.0 la sut din baza de calcul.
Noua rund de prognoz plaseaz rata inflaiei medie anual pentru anii 2015 i 2016 la nivelul de
5.8 la sut i, respectiv, 6.1 la sut. Pe parcursul urmtoarelor opt trimestre proiecia inflaiei se va situa
n interiorul intervalului de variaie de 1.5 puncte procentuale de la inta de 5.0 la sut. Totodat,
exist o probabilitate medie de depire temporar a inflaiei peste limita de sus a intervalului de
variaie.
O evaluare mai detaliat a situaiei macroeconomice, a prognozei pe termen mediu a inflaiei i a
eventualelor riscuri i provocri cu care politica monetar se va confrunta n perioada urmtoare va fi
prezentat n Raportul asupra inflaiei nr.1, 2015. Acesta va fi publicat, conform calendarului stabilit, pe
data de 5 februarie 2015.
n vederea susinerii funcionrii adecvate a pieei monetare interbancare, BNM va continua s
gestioneze ferm surplusul de lichiditate prin operaiuni de sterilizare, conform calendarului anunat.
Banca Naional va continua s propun bncilor lichiditi, conform calendarului anunat pentru
anul 2015, prin operaiuni REPO pe termen de 28 de zile, la rat fix, egal cu rata de baz a Bncii
Naionale plus o marj de 0.25 puncte procentuale.
BNM va monitoriza i va anticipa n continuare evoluiile interne i cele ale mediului economic
internaional, inclusiv dinamica privind consumul populaiei, remiterile, indicatorii pieei valutare i
modificarea condiiilor de comer extern, astfel nct, prin flexibilitatea cadrului operaional specific
strategiei de intire a inflaiei, s asigure meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu.
Urmtoarea edin a Consiliului de administraie al BNM cu privire la politica monetar va avea
loc pe data de 26 februarie 2015, conform calendarului anunat.

3
Bd. Grigore Vieru nr. 1 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md
Tel. (373 22) 409 006 Fax (373 22) 220 591