Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
INTRODUCERE
CAPITOLUL I
ASPECTE TEORETICO CONCEPTUALE CU PRIVIRE LA
ANALIZA SITUAIILOR FINANCIARE PATRIMONIALE
1.1.
Delimitri conceptuale
nregistreaz o creteri moderate i implicit un risc mai redus, dar care ofer o
rentabilitate constant.
De aceeai parte poate fi i urmrirea meninerii puterii i autonomiei
financiare care poate conduce n anumite situaii la performane inferioare.
Unii autori consider c analiza financiar este mai mult o art dect o teorie
care se bazeaz n mod esenial pe exploatarea informaiilor contabile. Ea are ca
obiectiv s studieze trecutul pentru a diagnostica prezentul i a prevedea viitorul. n
momentul stabilirii unui plan de investiii i de finanare a crui realizare ne modific
profund structura activului i a pasivului, este indispensabil cunoaterea situaiei
financiare a ntreprinderii i a evoluiei sale recente. Analiza financiar are un caracter
retrospectiv. Ea se refer la evoluia din trecut i caracteristicile constante din
momentul analizei.
Analiza financiar vizeaz cercetarea situaiilor de echilibru a firmei, i n
special, de a msura rentabilitatea financiar pornind de la bilan, de la contul de
rezultat i de la orice alt informaie dat de firm sau care ar putea fi obinut pe baza
lor.
O analiz financiar nu se poate limita numai la singurele stri financiare
(raportul anual) i trebuie s ia n considerare informaiile generale pe plan economic
i monetar, din sectorul ntreprinderi, care pot fi furnizate.
Informaia contabil joac un rol dominant n materie de analiz financiar i
pentru a stabili diagnosticul su, analistul utilizeaz, n special, pasivul dup repartiia
rezultatului, dar dac nu se dispune de un pasiv naintea repartiiei, prima activitate va
fi atunci repartiia rezultatului n funcie de afectrile sale.
Analiza n dinamic sau studiul aceleiai firme pe mai multe exerciii financiare
constituie, cu siguran, tipul de comparaie cel mai frecvent: analistul financiar
calculeaz la intervale regulate (pe cel puin trei ani) acelai set de indicatori ai
situaiei financiare.
n esen principalele obiective ale analizei financiar patrimoniale sunt:iii
- stabilirea patrimoniului net, respectiv a valorii contabile a averii
acionarilor;
- determinarea sntii financiare, respectiv determinarea unor situaii de
dezechilibru financiar care ar putea afecta activitatea de exploatare a firmei;
- stabilirea lichiditii i solvabilitii firmei;
- determinarea flexibilitii financiare pe baza tabloului fluxurilor de
trezorerie;
- caracterizarea eficienei elementelor patrimoniale;
- ntocmirea bugetelor de venituri i cheltuieli i a planurilor de finanare;
- evaluarea performanelor firmei.
1.2. Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n analiza
echilibrului financiar
4
Active
Datorii
Capitaluri
Total datorii i capitaluri proprii
xxx
xxx
xxx
Schema nr. 1.
n format tip cont, bilanul apare dup modelul balanei, cu activele n stnga i
cu datoriile i capitalurile proprii n dreapta. (schema nr. 2.).
Active
Total active
BILAN
xxx Datorii
Capitaluri proprii
xxx Total datorii i capitaluri proprii
xxx
xxx
xxx
Schema nr. 2.
Clasificarea activelor. n structura bilanului activele se clasific n dou mari
categorii i anume: active imobilizate i active circulante.
Active imobilizate. IAS 1 utilizeaz termenul de non-curent pentru a include
activele tangibile, intangibile i financiare pe termen lung. Acesta nu interzice
utilizarea altor termeni alternativi att timp ct reiese clar faptul c este vorba de
caracterul non-curent. Uniunea European utilizeaz sintagma active fixe, prin care
se face distincia dintre activele fixe i cele circulante. Activele pe termen lung includ
instrumentele financiare pstrate pn la scaden, proprieti imobiliare, terenuri,
cldiri i echipamente active intangibile, active deinute pentru vnzare precum i
diverse alte elemente.
Active curente sunt acele elemente care ndeplinesc una din urmtoarele
condiii, i anume:
- se ateapt s fie realizat sau este reinut pentru vnzare sau pentru consum
n cursul normal al ciclului de exploatare al ntreprinderii;
- este deinut, n principal, n scopul comercializrii;
- se ateapt a fi realizat n termen de 12 luni de la data bilanului;
- reprezint numerar sau echivalente de numerar a cror utilizare nu este
restricionat;
- n categoria lor se includ: stocurile, creanele, cheltuielile n avans, titlurile
de plasament, numerar i echivalente de numerar.
Clasificarea datoriilor. De regul n bilan datoriile sunt prezentate n funcie
de gradul lor de eligibilitate (de scadena lor, termenul de plat). n funcie de acest
criteriu vorbim despre datorii pe termen lung i datorii curente.
Imobilizri
Stocuri
Creane
Active de trezorerie
TOTAL ACTIV
Schema nr. 3.
Practic pentru redarea fidel a elementelor de bilan patrimonial au loc anumite
corecii ale elementelor de activ i de pasivix.
Corectarea activului:
- Activul imobilizat se corecteaz cu valoarea activelor imobilizate fictive sau
nonvalori (cheltuieli de constituire, cheltuieli de repartizat asupra exerciiilor
financiare viitoare, primele pentru rambursarea obligaiunilor, debitorii din
capital subscris i nevrat, diferenele de conversie n activ, etc.), elemente
care din punct de vedere al lichiditii nu au nici o valoare deoarece nu dau
natere unui flux de numerar. Activele imobilizate se mai corecteaz
cresctor cu partea activelor circulante cu termen de lichiditate mai mare de
1 an.
- Activul circulant se diminueaz cu valoare activelor circulante mai mari de
1 an i se majoreaz cu valoarea imobilizrilor financiare cu termen de
lichiditate mai mic de 1 an, etc.
Corectarea pasivului:
- Capitalurile permanente se diminueaz cu valoarea activelor imobilizate
fictive (cheltuieli de constituire, debitorii de capital subscris i nevrsat,
cheltuieli de repartizat asupra exerciiilor financiare viitoare i diferenele de
conversie din activ se scad din capitalurile proprii, iar primele privind
rambursarea obligaiunilor se scad din mprumuturile i datoriile asimilate
pe termen mediu i lung) i cu dividendele de plat. Capitalurile proprii se
majoreaz cu venituri nregistrate n avans cu termen de exigibilitate mai
mare de 1 an i cu diferene de conversie pasiv, acestea fiind considerate
profit parial.
- Datoriile cu scaden mai mic de 1 an includ obligaiile financiare i
nefinanciare (creditelor bancare curente). Acestea se majoreaz cu
provizioane pentru riscuri i cheltuieli, cu termen de exigibilitate mai mic
de 1 an, dividendele de plat, veniturile constatate n avans avnd termen de
exigibilitate mai mic de 1 an, precum i cu datoria fiscal latent aferent
subveniilor pentru investiii, provizioanelor reglementate i provizioanelor
pentru riscuri i cheltuieli, precum i a altor elemente de capitaluri proprii.
10
Schema nr. 4.
Datorit faptului c la nivelul unei ntreprinderi trebuie s existe unanumit
echilibru ntre durata unei operaii de finanat i durata mijloacelor de finanare
corepunztoare, bilanul patrimonial impune dou reguli de baz ale finanrii,
respectiv nevoile permanente de finanare vor fi acoperite din capitalurile permanente,
ndeosebi din capitalurile proprii iar nevoile temporare vor fi finanate n special din
resurse temporare. Nerespectarea acestor reguli de baz vor conduce inevitabil la
situaii de dezechilibru financiar al ntreprinderii.
1.3.2. Bilanul funcional
11
Schema nr. 5.
Rolul bilanului funcional n analiza financiar este nu numai de a aprecia
vulnerabilitatea structurii financiare a ntreprinderii reflectat de evoluia trezoreriei
nete ci i de a exprima corelaia dintre structura financiar a ntreprinderii i natura
activitii sale.
13
CAPITOLUL II
METODE DE ANALIZ A SITUAIILOR FINANCIARE
PATRIMONIALE
2.1. Analiza patrimoniului net
Patrimoniul reprezint suma tuturor drepturilor i obligaiilor ce port fi
exprimate n bani, aparinnd unei persoane fizice sau juridice ale cror nevoi le
satisfac, precum i bunurile la care se refer. n cazul unei ntreprinderi, patrimoniu se
definete ca fiind activele ntreprinderii negrevate de datorii, sau averea acionarilor
stabilit pe baza bilanului patrimonial.
n acest caz, se determin patrimoniul net sau situaia net astfel (schema nr.
6.):
- ca diferen ntre activul total i datorii totale (exprimarea material a
patrimoniului net);
- ca sum a elementelor de capital propriu.
14
SITUAI
A NET
(SN)
ACTIV
TOTAL
(AT)
CAPITALURI
PROPRII
(CPR)
DATORII
TOTALE
(DT)
Schema nr. 6.
Situaia net este cel mai adesea pozitiv i cresctoare, ca efect al unei gestiuni
sntoase. Aceast situaie marcheaz, de fapt, atingerea obiectivului major al
gestiunii financiare, respectiv maximizarea valorii capitalurilor proprii, a activului net
finanat din aceste capitaluri. Creterea situaiei nete este consecina reinvestirii unei
pri din profitul net i a altor elemente de acumulri: provizioane reglementate,
reporturi din exerciiul financiar precedent, subvenii, etc.xi
De asemenea situaia net poate avea valori negative, n cazuri prefalimentare.
Aceasta semnific o depire a activului real de ctre datoriile contractate de
ntreprindere. O astfel de situaie net este consecina ncheierii cu pierderi a
exerciiilor financiare anterioare. Suma acestor pierderi a consumat integral
capitalurile proprii, iar partea neacoperit rmne n sarcina creditorilor, ca rezultat al
asumrii riscului de insolvabilitate al ntreprinderii.
n consecin, situaia net poate indica deci o mbogire (o cretere a
capitalurilor proprii), n cazul realizrii i reinvestirii profitului net sau, dimpotriv, o
srcie (o micorare a capitalurilor proprii), n cazul ncheierii exerciiului financiar
cu pierderi.xii
2.2. Analiza corelaiei dintre indicatorii echilibrului financiar: fondul de rulment,
necesarul de fond de rulment, trezorerie net
15
FR = At St
n
aceast situaie fondul de rulment reflect corelaia
dintre lichiditatea activelor circulante i exigibiliatea datoriilor pe termen scurt.
16
Acesta prezint o valoare informativ ridicat, asigurnd legtura dintre cele dou
pri ale bilanului financiar.
2. pe baza bilanului funcional, avem:
a. fondul de rulment funcional sau fondul de rulment net global (FRng) :
FRng = Sa Aa
unde: Sa surse aciclice, Aa alocri aciclice.
Fondul de rulment net global reflect surplusul resurselor durabile n raport cu
valorile imobilizate.
b. Fondul de rulment net global determinat astfel:
FRng = (Nevoi ciclice + Nevoi de trezorerie) (Resuse ciclice +
Resurse de trezorerie) = (Active circulante de exploatare + Active
circulante n afara exploatrii + Disponibiliti) (Datorii din
exploatare + Datorii din afara exploatrii + Credite de trezorerie)
termen scurt Credite pe termen scurt) = (Active circulante Disponibiliti bneti) Obligaii pe termen scurt.
n
aceast
situaie nevoia de fond de rulment reflect activele circulante de natura stocurilor i
creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen scurt (surselor atrase).
Obligaiile pe termen scurt de natura celor fa de furnizori salariai, bugetul de stat,
etc., pn n momentul plii lor reprezint o surs atras de finanare a activelor
circulante.
2. pe baza bilanului funcional, avemxiv:
a.
NFR = Nevoi ciclice Resurse ciclice
n acest caz, NFR este format din necesarul de fond de rulment din exploatare
i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii:
TN = TA - TP
Ai
AT
IBN
ATsauAi
IBC
ATsauAi
20
IBF
ATsauAi
Ac
AT
S
ATsauAc
Cr
ATsauAc
DB P
ATsauAc
CP
CTsauPT
22
R AFG
CPR
CP
CPR
Df
DTS
PT
5. Rata datoriilor totale (RDT) care msoar ponderea datoriilor totale (DT) n
pasivul total (PT), astfel:
R DT
2.4.
DT
PT
Ac
Dc
Ac S
Dc
DB P
Dc
24
CPR
CP
AT
DT
Aceast rat indic n ce msur datoriile totale sunt acoperite de activele totale
ale ntreprinderii (active imobilizate i active circulante). Cu ct valoarea ratei
solvabilitii generale este mai mare dect 1, cu att situaia financiar a firmei este
mai bun.
25
PREZENTAREA SOCIETII
26
3.2.
2006
216
SUME
2007
61127
2008
-769
203
158243
137967
79264
332486
419
298634
469684
NFR2006 = 16 0 = 16 lei;
NFR2007 = (5664 + 84158) - 79264 = 10558 lei;
NFR2008 = (161648 + 40586) - 332486 = - 130252 lei;
4. Trezoreria net:
TN2006 = 316 - 16 = 300 lei;
TN2007 = 184711 - 10558 = 174153 lei;
TN2008 = -85411 ( - 130252) = 44841 lei;
Graficul nr. 1.
Conform datelor rezultate n urma calculelor observm c situaia net a SC
EUROBUSINESS 83 SRL a nregistrat valori pozitive n anii 2006 i 2007 ceea ce
reflecta o gestiune financiar sntoas a firmei, ns n anul 2008 aceasta a fost
negativ scznd de la valoarea de 61.127 lei (2007) la -769 lei (2008). La prima
vedere am putea spune c managementul firmei a fost defectuos urmnd o gestiune
financiar defectuoas. n realitate se pare c nu este aa deoarece firma n cauz a
condus o politic intens de investiii n mare parte n imobilizri corporale (acestea
crescnd ca i valoare de la 34 659 lei n 2007 la 222609 lei n 2008), fapt confirmat
28
i de valoarea negativ a fondului de rulment din anul 2008 care a sczut la -85.411
lei fa de 316 lei n 2006 i 184711 lei n 2007.
Cu toate acestea trezoreria net a firmei s-a meinut pozitiv n toi cei trei ani
de analiz chiar dac a fluctuat foarte mult de la un an la cellalt, respectiv de la 300
lei n 2006 a ajuns la 174.153 lei la finele lui 2007 pentru ca la sfritul anului 2008
indicatorul s ajung la numai 44.841 lei.
3.3.
103
0,25 ,
419
R Ai 2007
34659
0,12 ,
298634
R Ai 2008
222609
0,475
468684
IBN 103
0,25 ,
AT
419
R IBN 2007
103
0,0003 ,
298634
R IBN 2008
103
0,0002
468684
R IBC 2006
IBC
0
0,
AT
419
R IBC 2007
34556
0,116 ,
298634
R IBC 2008
222506
0,4747
468684
IBF
0
0,
ATsauAi
419
R IBF 2007 0 ,
R IBF 2008 0
316
0,75 ,
419
R Ac 2007
263975
0,88 ,
298634
R Ac 2008
247075
0,525
468648
a. Rata stocurilor
RS 2006
S
0
0,
AT 419
R S 2007
5664
0,019 ,
298634
RS 2008
161648
0,34
468648
30
Rata creanelor
Cr
16
0,04 ,
AT
419
RCr 2007
84158
0,28 ,
298634
RCr 2008
40586
0,09
468648
DB P 300
0,72 ,
AT
419
R DBP 2007
174153
0,58 ,
298634
R DBP 2008
44841
0,096
468648
31
Graficul nr. 2.
Analiza ratelor de structur a pasivului:
1. Rata stabilitii financiare
RSF 2006
CP 419
1,
PT 419
R SF 2007 0,73 ,
R SF 2008 0,29
216
0,52 ,
419
32
33
Graficul. nr. 3.
3.4.
316
R LG 2007
263975
3,33 ,
79264
R LG 2008
247075
0,74
332486
nu are sens;
3,26 ,
79264
R LC 2006
R LC 2007
34
R LC 2008
85427
0,26
332486
Aceast rat, testul acid, este de obicei subunitar, iar intervalul considerat
satisfctor pentru aceast rat este 0,65 1. Se pare c n nici n 2007 i nici n 2008
nu ne ncadrm n intervalul recomandat de literatura de specialitate.
3. Rata lichiditii imediate
RLI 2006
300
0
R LI 2007
174153
2,2 ,
79264
R LI 2008
44841
0,13
332486
nu are sens,
216
0,52 ,
419
RSP 2007
61127
0,28 ,
219370
R SP 2008
769
0,006
137198
35
419
2,06 ,
203
RSG 2007
298634
1,26 ,
237507
RSG 2008
468684
1,00
470453
Aceast rat indic n ce msur datoriile totale sunt acoperite de activele totale
ale ntreprinderii (active imobilizate i active circulante). Cu ct valoarea ratei
solvabilitii generale este mai mare dect 1, cu att situaia financiar a firmei este
mai bun, fapt ceea ce se confirm i n cazul SC EUROBUSINESS 83 SRL.
Graficul nr. 4.
CONCLUZII
36
BIBLIOGRAFIE
37
1. BALTE, N., EANU, N., Bazele contabilitii, Ed. Continent, Sibiu, 2003.
2. BALTE, N., Contabilitate financiar note de curs ID CD, ULBS, 2008.
3. BALTE, N., (coord), Analiz economico-financiar note de curs ID CD,
ULBS, 2008.
4. BRIAN, V., - Gestiunea financiar a ntreprinderii note de curs, ULBS,
2008.
5. DRAGOT, V., DRAGOT, M., OBREJA, L., U, L., CIOBANU, A.,
RACA, A., - Abordri practice n finanele firmei, Editura Irecson, 2005,
p.29.
6. IFNESCU, A., ROBU, V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz
economico-financiar, , www.ase.ro, 2009.
7. NEGREA, E., TATU, L., BRAOVEANU, I., Finane generale i de
ntreprindere, www.ase.ro, 2009.
8. RISTEA, M., DUMITRU, C.G., - Contabilitate financiar , www.ase.ro,
2009
9. ROBU, V., GEORGESCU, N.,
- Analiz economico-financiar,
www.ase.ro, 2009.
10.RUSU, C. Dianostic economico financiar, Vol. II, Editura Economic,
Bucureti, 2006.
11.STANCU, I., - Finane, Ediia a III a, Editura Economic, Bucureti, 2002.
12.STROE, R., ARMEANU, D., - Finane, Editia a II-a, www.ase.ro, 2009.
38
DRAGOT, V., DRAGOT, M., OBREJA, L., U, L., CIOBANU, A., RACA, A., - Abordri
practice n finanele firmei, Editura Irecson, 2005, p.26.
ii
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar,
www.ase.ro, 2009.
iii
ROBU, V., GEORGESCU, N., - Analiz economico financiar, www.ase.ro, 2009.
iv
BREZEANU, P., - Finane corporative, Vol. I, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2008, p.46.
v
BALTE, N., Contabilitate financiar, - note de curs, ID CD, ULBS 2008.
vi
BREZEANU, P., - Finane corporative, Vol. I, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2008, p.47.
vii
BREZEANU, P., - Finane corporative, Vol. I, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2008, p.52.
viii
DRAGOT, V., DRAGOT, M., OBREJA, L., U, L., CIOBANU, A., RACA, A., - Abordri
practice n finanele firmei, Editura Irecson, 2005, p.29.
ix
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar,
www.ase.ro, 2009.
x
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar,
www.ase.ro, 2009.
xi
STANCU, I., - Finane, Ediia a III a, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 781.
xii
STANCU, I., - Finane, Ediia a III a, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 782.
xiii
BRTIAN, V., - Gestiunea financiar a ntreprinderii note de curs, ULBS, 2008.
xiv
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar,
www.ase.ro, 2009.
xv
BRTIAN, V., - Gestiunea financiar a ntreprinderii note de curs, ULBS, 2008.
xvi
IFNESCU, A., ROBU., V., HRISTEA, A.M., VASILESCU, C., - Analiz economico financiar,
www.ase.ro, 2009.
xvii
RUSU, C. Dianostic economico financiar, Vol. II, Editura Economic, Bucureti, 2006, p. 78.
xviii
RUSU, C. Dianostic economico financiar, Vol. II, Editura Economic, Bucureti, 2006, p. 80.
xix
Sunt incluse i cheltuielile nregistrate n avans n valoare de 437 lei reflectnd soldul contului 471.