Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Atestat Surse de Finantare
Atestat Surse de Finantare
PROFESOR COORDONATOR:
MIA RITIVOI
ELEV:
ERBAN FLORICA - RALUCA
CUPRINS
ARGUMENT..............1
CAPITOLUL 1 SURSELE DE FINANARE ALE SOCIETII COMERCIALE
1.1. Locul recrutrii n strategia general a firmei ......3
CAPITOLUL 2 SURSELE EXTERNE DE FINANARE
2.1. Finanarea prin credite bancare.................................................................................................4
2.2 Finanarea prin leasing...............................................................................................................5
2.3 mprumutul obligatar.................................................................................................................8
2.4 Fondurile structurale................................................................................................................10
CAPITOLUL 3 PROGRAME EXTERNE DE FINANARE A IMM URILOR
3.1. Prezentarea programelor de finanare.....................................................................................14
CONCLUZII ...18
BIBLIOGRAFIE ....19
ANEXE.........................................................................................................................................20
ARGUMENT
Pentru a participa la fundamentarea i adoptarea unei noi decizii financiare trebuie investigate
realizrile obinute care, prin impactul exercitat asupra evoluiei viitoare a firmei, l foreaz pe
manager s procedeze la un nou efort de gndire capabil s i schimbe raionamentul.
nregistrarea unui decalaj nefavorabil ntre realizrile i obiectivele propuse anterior printr-o
strategie, poate fi un factor cu impact negativ asupra perspectivelor de evoluie a firmei i pune sub
semnul ntrebrii calitatea managementului financiar.
La evaluarea impactului pe care decalajul nregistrat l produce asupra evoluiei viitoare a
ntreprinderii, accentul cade pe analiza financiar care s-a integrat n mecanismul de conducere i a
devenit un instrument extrem de util pentru practica n domeniu. Analiza financiar este axat cu
precdere pe fluxurile financiare care se formeaz la nivelul unei ntreprinderi, pe modul de
gestionare i plasare a capitalurilor. ns acest demers nu se rezum doar la aplicarea mecanic a
unor formule, ci la formarea unui veritabil instinct financiar al managerului care, prin deciziile
luate, valorific ntregul potenial al firmei i asigur funcionarea eficient a acesteia. Analiza
financiar este o activitate complex, de diagnosticare a poziiei (situaiei) financiare, precum i a
strii de performan financiar a ntreprinderii, la sfritul exerciiului. Analiza financiar
urmrete s evidenieze modalitile de
realizare a echilibrului financiar (pe termen scurt i pe termen lung), precum i treptele de
acumulare bneasc, de rentabilitate ale activitii ntreprinderii.
n acelai timp, analiza financiar necesit culegerea i prelucrarea unui ansamblu de informaii
care mbrac forma indicatorilor. Acetia devin un instrument de lucru indispensabil muncii de
analiz financiar i, implicit, derulrii actului decizional la nivel microeconomic. De aceea, n
proiectarea i derularea activitii financiare a ntreprinderii, un accent aparte se pune tocmai pe
sistemul de indicatori, precum i pe modalitile concrete de utilizare i control al
acestora.Nivelurile indicatorilor, fie proiectate, fie realizate, devin din punctul de vedere al
practicii manageriale, parametrii n cadrul crora se deruleaz activitile i procesele financiare.
Managerul financiar trebuie s lucreze cu indicatori reprezentativi cu ajutorul crora poate s
controleze evoluia activitii financiare i s contribuie la dezvoltarea de ansamblu a
ntreprinderii. n consens cu aceasta, apare i necesitatea perfecionrii continue a tehnicilor de
prelucrare a indicatorilor economico-financiari utilizai n procesul de fundamentare a deciziilor de
corectare (reglare).
CAPITOLUL I
SURSELE DE FINANARE ALE SOCIETII
COMERCIALE
Primul pas pe care un ntreprinztor trebuie s-l fac este estimarea ct mai precis a sumei de
bani necesare afacerii, indiferent de etapa ciclului de via al afacerii (capital pentru demararea
afacerii, pentru funcionarea firmei pe termen scurt sau pentru dezvoltare strategic pe termen
lung). Ideea despre finanare pe care o au majoritatea ntreprinztorilor este de a acumula banii
necesari afacerii din orice surs, pe orice ci, n orice cantitate i ct mai uor posibil. Dar firmele
au nevoie de mai mult dect o simpl sum de bani, ele au nevoie de bani inteligeni, ceea ce
presupune c aceti bani aduc mpreuna cu ei i sprijin i consultan pentru afacere. Astfel de
finanare poate fi o finanare garantat de o organizaie guvernamental, situaie care permite
meninerea proprietii intacte pn n momentul in care vei dori s vindei o parte din aciunile
firmei.
Indiferent daca se urmareste obinerea unui mprumut bancar sau gsirea unui investitor care s
aduc afacerii capitalul de care are nevoie, procesului de cutare trebuie s i se acorde aceeai
atenie ca i, spre exemplu, introducerii unui produs nou sau cumprrii unei afaceri.
Procesul alegerii unei modaliti corespunztoare de finanare a afacerii este mai mult art dect
stiin. Trebuie s se ia n considerare o multitudine de factori i s se evalueze n contextul
propriei afaceri i a nevoilor acesteia.
n funcie de etapa din ciclul de via al firmei necesarul de finanare este diferit i posibilitile
de gsire a surselor corespunztoare difer.
n etapa de lansare, firmele au probleme n ceea ce privete asigurarea capitalului necesar pentru
funcionare deoarece prezint un risc ridicat pentru creditori sau investitori. Rezultatul acestei
situaii este faptul c mai mult de 75% dintre afacerile nou nfiinate sunt finanate din resursele
personale ale ntreprinztorului, cum ar fi economiile, dobnzile sau credite personale. Tot aici un
rol important l joac familia i prietenii, care asigur o parte din banii necesari demarrii afacerii.
n acest stadiu este de nepreuit dorina i perseverena n cutarea de surse de finanare, att
personale ct i guvernamentale.
Firmele n etapa de dezvoltare i cretere sunt de obicei suficient de stabile n funcionare
pentru a nu avea n mod constant probleme cu fluxul de numerar. Dac firma are succes, fondurile
generate de firm vor acoperi n cea mai mare parte necesitile firmei. Tipic, firmele au la
dispoziie mult mai multe surse de finanare datorit faptului c au deja o istorie a activitii, o
valoare stabilit, un istoric al creditului etc. n plus, faptul c firma are clieni i furnizori constani,
proceduri interne de funcionare eficiente, planuri de afaceri mai realiste i mai bine puse la punct,
campanii de marketing i promoionale mai bine realizate i fundamentate ajut la crearea unei
ncrederi att din partea potenialilor creditori ct i a potenialilor investitori.
Dac firma a fost profitabil, modalitatea preferat de finanare este creditul. n etapa de declin
apar probleme cu fluxul de numerar, iar posibilitile de finanare ale firmei se vor reduce mai ales
n cazul n care i piaa pe care firma actioneaz este n restrngere. Astfel, chiar dac istoric firma
are credibilitate, situaia curent va impiedica obinerea facil de fonduri pentru continuarea
derulrii operaiunilor sau pentru realizarea altor obiective. Nu trebuie uitat c att instituiile de
credit ct i investitorii poteniali, nainte de a acorda credit sau de a investi i vor face propriile
aprecieri asupra viabilitii afacerii i asupra planului de afacere propus.
Leasingul este operaiunea prin care o parte, denumit locator, transmite celeilalte pri denumit
utilizator, contra unei pli periodice, denumit rat de leasing, dreptul de posesie i folosin al
unui bun al crui proprietar este, pentru o perioad determinat de timp.
Leasingul presupune existena a trei tere persoane: furnizorul, societatea finanatoare (societatea
de leasing) i utilizatorul (beneficiarul finanrii). Societatea de leasing cumpra de la furnizor
bunul solicitat de utilizator i l cedeaz acestuia din urm pe o anumit perioad de timp contra
unor redevene lunare. Aceasta reprezint n esen operaiunea de finanare prin leasing. Pentru
utilizator, aceast operaiune i va aduce i alte avantaje cum ar fi:
1.i permite realizarea de investiii atunci cnd nu dispune de lichiditile necesare. i cum
investiiile contribuie de cele mai multe ori la sporirea cifrei de afaceri, surplusul de venit obinut
poate acoperi redevenele lunare.
2.i permite s-i foloseasc fondurile pentru sporirea capitalului de lucru (a activelor circulante),
cele care sunt aductoare de bani.
3.i permite s fie n pas cu noua tehnologie prin aceea c la sfritul contractului de leasing poate
returna bunul societii finanatoare i s nchirieze altul ale crui caracteristici tehnice sporite i
pot oferi o eficien mai mare n exploatare.
4.i permite s beneficieze de amnarea plii taxelor vamale pn la sfritul contractului pentru
bunurile aduse din import. Plata taxelor vamale se va face doar la 20% din valoarea bunului.
5.i permite s beneficieze de facilitile fiscale. ntreaga valoare a ratei de leasing este deductibil
fiscal pentru IMM.
n cazul leasingului financiar, redevena lunar este compus din cota parte din valoarea de
intrare a mijlocului fix i din dobnda de leasing. Dobnda de leasing este o cheltuial deductibil
din punct de vedere fiscal pentru utilizator.
n cazul leasingului operaional, redevena este compus din cota de amortizare calculat conform
prevederilor legale plus un beneficiu. Pentru utilizator, ntreaga redeven lunar este considerat
cheltuial deductibil din punct de vedere fiscal.
n cazul leasingului operaional, bunul rmne evideniat n contabilitatea societii finanatoare.
Avantajele leasingului sunt:
permite finanarea 100% a bunurilor pe care ntreprinderea dorete s le exploateze;
economie prin diminuarea impozitului la chiria;
diminuarea impozitului de profit la proprietar prin nregistrarea n trane a venitului din
vnzarea activelor imobilizate;
constituie o form de asigurare contra riscului tehnologic pentru chiria. Dac pe pia apar
mijloace de produciei mai performante, poate s fac imediat schimbarea comparativ cu cazul
cnd ar fi fost proprietar (dificulti n vnzarea unui mijloc fix depit moral);
permite ntreprinderilor mici i mijlocii, care au capaciti de ndatorare mici, dar care sunt
rentabile, s-i finaneze dezvoltarea ;
Dezavantajele leasingului:
facilitatea obinerii poate antrena ntreprinderea n operaiuni mai puin rentabile ;
Costul contractului la ncheiere va fi evaluat din punctul de vedere al locatarului, determinarea sa
fiind o problem relativ complex. Cea mai uzual metod este de a compara costul leasingului cu
cel al unui credit.
Trasturile leasingului
-operaia de nchiriere de utilaje sau echipamente industriale care aparin bncii sau societilor
financiare (SIF);
-bunurile care se nchiriaz sunt achiziionate special pentru a satisface nevoile chiriaului n
cauz;
-prile contractului convin ncheierea ca o etap intermediar;
-scopul final al operaiunii este achiziia de ctre chiriai a bunurilor respective la un pre
acceptabil.
Pentru bancsau societateafinanciara leasingul asigur:
-un plasament avantajos al capitalului;
-garaniabunurilor incredintate chiriasului;
-procurarea bunurilor de catre chiriasi fara a antrena bunurile proprii;
-posibilitatea recuperarii in cativa ani a sumei investite prin preluarea cu titlu de cumparare a
bunurilor de catre chiriasi;
Formele leasingului
- Leasingul mobiliar priveste utilaje si alte bunuri materiale : tractoare, utilaje de constructii,
vapoare etc
- Leasingul imobiliar se refera la : birouri, locuinte etc.
- Leasingul industrial, este cea mai importanta forma, are in vedere : instalatii complete (fabrici)
Operatiunile de factoring implica aparitia, in raporturile de credit, in relatiile intre vanzatorul
creditor si cumparatorul debitor, al unui nou pesonaj numit factorul. Acest agent, factorul, a fost
determinat de interesul vanzatorului creditor de a obtine rapid sumele datorate de clienti si de a-si
declina sarcina evidentei si urmaririi debitorului in caz de neplata. Factorul preia in sarcina sa, de
la creditor, titlurile de creanta asupra debitorului devenind beneficiar, preluand asupra sa riscul
situatiei de neplata a debitorului.
Acest sistem de factoring este favorabil furnizorilor care fac frecvente livrari in loturi mari , care
au activitate sezoniera sau clientela dispersata. Acest fapt permite extinderea factoringului prin
unitati specializate.
mprumutul prin emisiunea de obligaiuni, este un mprumut pe termen lung contractat de ctre o
ntreprindere, i care este divizat n pri egale, reprezentate prin hrtii de valoare care poart
numele de obligaiuni, i a cror rambursare va fi ealonat pe ntreaga durat a mprumutului.
Obligaiunile sunt titluri de valoare, negociabile, reprezentnd un drept de crean asupra
capitalurilor mprumutate unei societi. Mai multe valori pot fi ataate unei obligaiuni, fiecare
avnd un nivel diferit, astfel :
preul de emisiune: vrsat de deintori n momentul emisiunii mprumutului;
preul de rambursare: vrsat de S.C. deintorilor la momentul scadent al mprumutului prin
emisiunea de obligaiuni;
valoarea nominal: cifra nscris pe titlul de valoare i care este utilizat ca baz de calcul pentru
dobnzi. Limita inferioar a valorii nominale de obicei este reglementat.
n funcie de raporturile existente ntre cele trei valori, obligaiunile se pot clasifica n:
1. obligaiuni paritare: preul de rambursare este egal cu valoarea nominal.
2. obligaiuni cu prim de rambursare: preul de rambursare este superior valorii nominale sau
preului de emisiune; diferena numindu-se prim de rambursare. Primele sunt adesea progresive.
Valoarea nominal putnd fi cuprins ntre preul de emisiune i preul de rambursare.
3. obligaiuni participative: au dobnda fix, preul de rambursare fiind nominal. Posesorii lor au
dreptul la o dobnd suplimentar i la o prim de rambursare a cror mrime va depinde de
nivelul beneficiilor ntreprinderii.
4. obligaiuni convertibile n aciuni: deintorii lor pot opta dup o anumit perioad stabilit prin
contractul de emisiune al obligaiunilor la schimbarea obligaiunilor deinute n aciuni la
societatea emitent.
5. obligaiuni indexate: deintorii primesc o dobnd indexat datorit variaiilor de pre,
rambursarea putnd de asemenea s fie indexat.
n funcie de garaniile acordate deintorilor, se pot clasifica n:
- obligaiuni ordinare: sunt creane ipotecare;
- obligaiuni privilegiate: existena unei ipoteci asupra imobilelor societii sau a unui amanet
asupra fondului comercial pentru garantarea mprumutului.
10
Avnd n vedere numrul foarte mare de Ghiduri ale Aplicantului (documentaia standard ce
trebuie depus pentru o cerere de finanare) este nevoie ca firma de consultan s dispun de un
numr mare de consultani, manageri de proiecte i colaboratori cu experien pentru a putea
rspunde la orice aplicaie.Este recomandabil evaluarea riguroas a anselor de reusit ale cererii
de finanare nainte de a o iniia; pot fi astfel evitate consumuri ineficiente de timp i bani.Este
posibil ca nsui programul s sugereze posibiliti de extindere/diversificare a activitii societii
comerciale.
CAPITOLUL III
PROGRAME EXTERNE DE FINANARE A IMM-URILOR
Sprijinul financiar acordat de Uniunea European sectorului de ntireprinderi mici i
mijlocii include urmtoarele programe:
12
acestea, mediul de afaceri din Romnia este nca foarte dificil, fiind necesare eforturi suplimentare
pentru a-l face mai favorabil dezvoltarii acestui sector.
CONCLUZII
Finantarea ntreprinderii nseamna obtinerea si punerea la dispozitie a unor sume de bani,
drepturi si bunuri productive. Aspectele finantarii produc o importanta cruciala pentru
supravietuirea si devoltarea ntreprinderii.
n primul rnd ntreprinderea trebuie sa raspunda de lichiditati pentru a face fata angajamentelor
asumate, adica de a onora datoriile cu scadenta n viitorul apropriat, asigurndu-si astfel echilibrul
financiar pe termen scurt. n al doilea rnd se pune din partea ntreprinderii , problema lansarii n
investitii de orice natura ( tehnologice , comerciale , sociale) care sa dezvolte posibilitatile sale. n
acest caz este vorba de finantarea dezvoltarii pe termen mediu si lung care conditioneaza cresterea
rezultatelor n viitor si mentinerea echilibrului financiar. Deci , mijloacele financiare trebuie sa fie
adaptate calitativ la nevoile ntreprinderii.
Selectarea mijloacelor, tehnicilor si instrumentelor de finantare este expresia concreta a punerii n
opera a unei politici financiare. n esenta, politica financiara consta n determinarea ponderii pe
care o au si trebuie sa o aiba fondurile proprii si ndatorirea n resursele ntreprinderii, tinnd cont
de costul lor real (remuneratia totala pretinsa de aportul de fonduri). n procesul de decizie
presupus de politica fmanciara a ntreprinderii intervin, de asemenea, capacitatea de ndatorare si
cea de rambursare. Finantarea externa se poate baza, fie pe un mod de finantare directa, fie pe o
intermediere financiara.Finantarea directa permite stabilirea unei relatii imediate ntre unitatile care
au nevoie de finantare si cele cu excedente de finantare.
13
BIBLIOGRAFIE
1.
2.
3.
4.
Ilie Vasile Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Meteora Press, Bucuresti 2002
M. Visean, A. Saseanu Economia intreprinderii, Editura Bren, Bucuresti 2004
I. Kerbalek Economia intreprinderii, Editura Forum Consulting Partners, Bucuresti 2000
Ana Gheorghe Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Didactica Economica,
Bucuresti 2001
5. www.roct.ro
14
ANEXE
15
16
17