UNIVERSITATEA TITU MAIORESCU

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
CURS ID

TITULAR
LECTOR UNIV. DR. CIOBNAU MARILENA

BUCURETI 2010

CAPITOLUL I
DIAGNOSTIC ECONOMICO FINANCIAR O PERSPECTIV
MANAGERIAL

Obiective:

1. Formarea de abiliti n nelegerea i interpretarea indicatorilor care se pot determina pe baza informaiilor din
situaiile financiare;
2. Formarea deprinderilor economico-financiare, analiza fiind o disciplin care se adreseaza nu numai menegerilor
din uniti ci tuturor participantilor la funcionarea mediului economic necesar dezvoltrii;
3. nsuirea cunostintelor specifice analizei financiare;
4. ntelegerea i asimilarea noiunilor referitoare la practica din domeniul analizei financiare;
5. nelegerea i elaborarea de modele care vor permite analiza unor fenomene economice la nivelul firmei;

1.1. Situaii i rapoarte financiare. Poziia analizei n managementul firmei. Sistemul

informaional i organizarea activitii practice de analiz.
Diagnosticarea activitii ntreprinderii ca arie i profunzime este organic condiionat de
sistemul de indicatori, de capacitatea informaional a fiecruia. Sistemul de indicatori trebuie s fie
cuprinztor, dar rezonabil pentru a permite realizarea scopului informaiei, respectiv evaluare i
decizie (rapiditate, claritate, conciziune). Caracteristicile specifice care sporesc valenele
informaionale ale situaiilor financiare sunt determinate i de faptul c acestea nu se rezum numai la
prezentarea condensat a seriilor de date aferente exerciiului anterior si respectiv, ale exerciiului
expirat, ci pe baza lui se procedeaz la analiza proceselor i fenomenelor economico-financiare sub
raport dialectic, se identific relaiile cauz efect dintre acestea, se stabilesc msuri de reglare a
activitii, se elaboreaz prognoze, se iau decizii. ntr-o anumit accepiune se poate vorbi de un
sistem de indicatori economico-financiari, la baza cruia stau informaiile contabilitii, respectiv ale
situaiilor financiare. Conceptul de sistem de indicatori economico-financiari capt, n afara unei
funcii informaionale multilaterale, i o funcie metodologic n cercetare1.
Cercetarea stiinific s-a orientat spre formarea unor indicatori capabili s msoare
performanele economico-financiare ale ntreprinderii att din punct de vedere cantitativ, ct si
calitativ. Interdependena crescnd dintre activitatea economic si celelalte domenii ale vieii sociale
presupune importante modificri n modul de a msura si evalua dinamica activitii economicosociale. Rolul sistemului de indicatori este de a caracteriza, din multiple puncte de vedere si sub forme
variate, nivelul structura i dinamica dezvoltrii economiei naionale, a ramurilor sale i a unitilor
economico-sociale. Indicatorii analizai trebuie concepui n asa fel, nct s permit caracterizarea
multilateral a fenomenelor i proceselor economico-sociale, s scoat n eviden si s msoare
influena anumitor categorii de factori asupra acestora. Pentru a satisface aceste cerine, indicatorii
trebuie s faciliteze sesizarea legturilor cauzale dintre fenomenele siprocesele economico-sociale la
care se refer si s permit stabilirea intensitii acestor legturi. De asemenea, ei trebuie s fac
posibil interpretarea respectivelor fenomene i procese, prin prisma configuraiei i structurii
acestora, dar nu ca sum a prilor, ci ca sintez a lor, abordare care face ca ntregul s reprezinte un
indicator calitativ diferit de suma elementelor sale componente. n acest fel se asigur o viziune
1

Ciobnau Marilena - Situaiile financiare i planificarea financiar pe termen lung - Studia Universitatis Vasile
Goldis Arad Seria Stiine Economice Anul 19/2009 Partea a III a, pag. 377

sistemic asupra indicatorilor, situaiile financiare ofer posibilitatea aprecierii ntreprinderii i trebuie
s rspund necesitilor de informare a utilizatorilor, furniznd, totodat, datele necesare elaborrii
prognozelor. Indicatorii cuprinsi n situaiile financiare ndeplinesc funcia de
contabilitate i de grupare ntr-un mod sistematic, unitar, pe ntreaga economie. Acest mod de
generalizare i oglindire n bilan a utilizrilor i resurselor ntreprinderii confer indicatorilor un
coninut omogen cu o mare putere de sintez, permind caracterizarea de ansamblu a activitii
economico-financiar a ntreprinderii la finele perioadei de gestiune. Bilanul contabil surprinde
situaia patrimonial a ntreprinderii la un moment dat, furniznd informaii cu privire la echilibrul
financiar al ntreprinderii respective. Utilizarea bilanului contabil ca instrument de analiz a
activitii economico-financiare la nivel micro i macroeconomic, i confer acestuia caracteristicile
unui model economic.
Analiza financiar este un instrument managerial care ajut conducerea ntreprinderii s
neleag trecutul i prezentul n vederea fundamentrii viitoarelor obiective strategice de meninere i
de dezvoltare a ntreprinderii, ntr-un mediu concurenial. n perspectiva intensificrii mediului
concurenial, fiecare compartiment trebuie s depseasc stadiul de nregistrator al fenomenelor si s
devin prima si cea mai important verig de soluionare, de promovare a ideilor novatoare cu efecte
benefice asupra activitii firmei. Acest lucru impune implicarea instrumentului analizei economicofinanciare. Dac se ia ca exemplu compartimentul de aprovizionare care realizeaz acest proces, n
permanen trebuie s dispun de soluii la unele probleme, cum sunt:
- care sunt potenialii furnizori si cum si onoreaz obligaiile fiecare?
- care sunt preurile si tendina lor n perspectiv?
- care din materialele necesare sunt deficitare sau vor avea un asemenea caracter?
- care este situaia stocurilor si ce politic trebuie adoptat n aceast situaie?
irul unor asemenea ntrebri poate continua, iar rspunsurile nu pot fi formulate fr a
cunoate cum s-au derulat activitile n perioadele anterioare, ce msuri au fost adoptate, cum s-au
realizat, care au fost efectele si care sunt tendinele. Analiza financiar urmreste s pun n eviden
punctele tari si slabe ale gestiunii financiare i s ofere elemente de explicitare a cauzelor dificultilor
existente, dar si s evalueze capacitatea ntreprinderii de a-si asigura finanarea dezvoltrii si de a
satisface exigenele acionarilor si ct si a celorlalte colectiviti interesate n buna sa funcionare
(creditori, consumatori, salariai, etc.).
Astfel, partenerii externi (bncile, deintorii de titluri, furnizorii, etc.) susceptibili de a fi
afectai de riscul de faliment, sau de insolvabilitate, recurg adesea la studiul echilibrului financiar
ncercnd s detecteze principalele simptome ale disfuncionalitilor, dat fiindc dezechilibrele
fragilizeaz stabilitatea ntreprinderii. Conductorii ntreprinderii, precum si anumii parteneri externi
interesai de rezultatele viitoare ale acesteia (deintorii de aciuni sau potenialii investitori),
orienteaz analiza ctre studiul performanelor, evoluia lor i perspectivele viitoare ale acestora.
Att acionarii, ct si funcionarii bncilor care acord mprumuturi se folosesc de analiza
situatiilor financiare n luarea deciziilor, dar scopul principal al analizelor lor va diferi. Funcionarul
bncii care acord mprumutul ar putea fi mai preocupat de cantitatea de lichiditi pe termen scurt i
de valoarea suplimentar a disponibilitilor, n timp ce acionarul potenial sau actual va fi mai
preocupat de rentabilitatea pe termen lung i de sturctura capitalului. Cu toate acestea, n ambele
situaii, este comun scopul de folosire a analizei pentru luarea deciziilor.
Sursa de date pentru analiza financiar o constituie documentele contabile de sintez: bilanul,
contul de profit si pierdere si anexa la bilan. Bilanul reflect starea patrimonial a ntreprinderii la un
moment dat (nceputul sau sfrsitul exerciiului financiar), iar contul de profit si pierdere sintetizeaz
rezultatul fluxurilor economice i financiare de intrare, prelucrare si ieire, pe perioada considerat.
Rentabilitatea ntreprinderii si noua stare patrimonial a acesteia se va reflecta n rezultatul net al
exerciiului (profit sau pierdere), informaie comun ambelor documente contabile de sintez.
Poziia financiar a ntreprinderii este definit prin structurile bilaniere de active, datorii si
capitaluri proprii si este influenat de resursele economice pe care le controleaz, de structura sa
financiar, de lichiditatea i solvabilitatea sa i de capacitatea sa de a se adapta la schimbrile
mediului n care si desfsoar activitatea. Informaiile furnizate permit utilizatorilor s anticipeze
capacitatea ntreprinderii de a genera n viitor fluxuri de trezorerie sau echivalente de trezorerie,
nevoile viitoare de creditare, sansele ntreprinderii de a primi finanare n viitor, modul n care
2

profiturile si fluxurile viitoare de trezorerie vor fi repartizate ntre cei care au interes fa de
ntreprindere, precum i capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile financiare scadente.
Se apreciaz, att pe plan internaional, ct i naional, c n forma list informaiile sunt mai
accesibile utilizatorilor i au o deschidere mai pronunat spre analiz. Potrivit criteriilor de grupare,
n bilan sunt prezentate mai nti elementele de activ ncepnd cu cel mai mic grad de lichiditate
(activele imobilizate, urmate de activele circulante). n continuare sunt prezentate elementele de
datorii si de capitaluri proprii ncepnd cu cel mai mic termen de exigibilitate (datorii sub un an),
continund cu cele cu termen mai mare de exigibilitate (datorii peste un an), iar n final sunt
prezentate elementele cu cel mai mare termen de exigibilitate (capital si rezerve).
n actuala structur a bilanului, elementele de active, datorii si capitaluri proprii sunt ordonate
pe trei nivele: Grupa - are sfera cea mai cuprinztoare generaliznd elementele bilaniere dup
caracteristicile similare. Ea se simbolizeaz n bilan cu majuscule latine.
Exemplu: Grupa A Active imobilizate, Grupa B Active circulante etc. Capitolul detaliaz grupa dup criterii mai analitice si se simbolizeaz n bilan cu cifre romane. Exemplu:
Grupa A Active imobilizate, Capitolul I Imobilizri necorporale, Capitolul II Imobilizri
corporale etc. Postul sau rndul de bilan - este ultima treapt de detaliere, fiind simbolizat n bilan
cu cifre arabe. Exemplu: Grupa A Active imobilizate, Capitolul I Imobilizri necorporale, postul
(rndul): 1 Cheltuieli de constituire, 2 Cheltuieli de dezvoltare etc. ntocmirea bilanului se face
cu respectarea urmtoarelor reguli.
Informaiile privind elementele bilaniere trebuie prezentate comparativ. Pentru exerciiul
precedent datele se preiau din bilanul exerciiului precedent; pentru exerciiul curent datele se preiau
din ultima balan de verificare i se prelucreaz (selecteaz, grupeaz si nsumeaz) potrivit
coninutului fiecrui post, fiecrui capitol i fiecrei grupe.
A doua component a situaiilor financiare anuale care ofer informaii despre
performana ntreprinderii este contul de profit si pierdere. Performana ntreprinderii este definit si
msurat frecvent prin profit si reprezentat n situaiile financiare prin structurile calitative de
venituri si cheltuieli aferente. Informaiile despre performana ntreprinderii, n special profitabilitatea
acesteia, sunt utile pentru a
anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie cu ajutorul resurselor existente,
precum si pentru formularea raionamentelor despre eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi
resurse. Forma dubl de reprezentare a contului de profit si pierdere are n vedere avantajele si
dezavantajele fiecreia dintre ele i recomandrile IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare ca atunci
cnd ntreprinderea clasific cheltuielile dup funcii, s se prezinte informaii suplimentare despre
natura cheltuielilor (n notele la situaiile financiare) si invers. Structura contului de profit si pierdere
este conceput pentru detalierea modului de generare a rezultatului si facilitarea (indirect) analizei
economico-financiare prin tabloul soldurilor intermediare de gestiune. Indicatorii
contului de profit si pierdere concepui prin structura sa sunt: -cifra de afaceri net; rezultatul din
exploatare, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul extraordinar; rezultatul brut profitul
sau pierderea brut(); impozitul pe profit; profitul sau pierderea net() a exerciiului financiar. IAS 7
Situaia fluxurilor de trezorerie relev necesitatea acestei componente a situaiilor financiare prin
nevoile utilizatorilor pentru evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera numerar si echivalente de
numerar si a nevoilor sale de a utiliza aceste fluxuri de trezorerie.
Raportarea fluxurilor de trezorerie de ctre o ntreprindere se poate face n una dintre
urmtoarele metode: direct si indirect, cu precizarea c avantajele metodei directe referitoare la
estimarea fluxurilor viitoare de trezorerie determin ca IAS 7 Situaia fluxurilor de trezorerie s
recomande raportarea fluxurilor de trezorerie prin aceast metod. Forma i structura situaiei
fluxurilor de trezorerie n ambele metode sunt prezentate n IAS 7. ncheierea situaiei fluxurilor de
trezorerie se face, similar ntregului set de situaii financiare, n termeni comparativi: nceputul si
sfrsitul exerciiului financiar i are la baz datele conturilor sintetice, preluate, prelucrate si transcrise
n situaie potrivit structurii fiecrei metode. In multe dintre cazuri, putem observa c o mare parte din
analiza situatiei financiare const ntr-o cercetare atent a situaiilor financiare raportate, ntr-o i mai
atent citire a notelor si o rearanjare/retratare a datelor astfel ncat acestea s sastisfac necesitile i
obiectivele analistului. S-ar putea pune ntrebarea De ce nu acceptm situaiile financiare asa cum sunt
ele prezentate?, sau altfel spus De ce mai trebuie s reamestecm cifrele? Un rspuns evident este
acela c un pic de rearanjare este ntotdeauna necesar pentru a nelege cifrele. Situaiile financiare
3

solicit analiz, ca un prim pas n extragerea informatiei din datele prezentate n aceste situaii. In al
doilea rand, majoritatea deciziilor luate cu ajutorul analizei financiare sunt suficient de importante,
astfel nct acceptarea situaiilor financiare neretratate reprezint adesea o politic proast.
Majoritatea deciziilor motivate financiar cer angajarea unui cadru logic n care impresiile si
concluziile s poat fi dezvoltate sistematic, iar decizia s fie aplicat2.
Analiza diagnostic presupune n primul rnd reperarea simptomelor, disfuncionalitilor din
activitatea ntreprinderii i n al doilea rnd stabilirea strii i terapiei, urmare a creia se produce
mbuntirea sau redresarea rezultatelor obinute.
n analiza diagnostic urmeaz s-i gseasc raspuns probleme cum ar fi:
- care sunt rezutatele ntreprinderii;
- dac aceste rezultate sunt satisfctoare i de ce;
- cum au fost obinute aceste rezultate ;
- care sunt performanele n funcie de obiectivele stabilite ;
- ce trebuie s fac organele de management pentru a atinge aceste performane ;
- care sunt msurile concrete, practice ce urmeaz a fi ntreprinse pe termen scurt, termen
mediu, termen lung.
De aici concluzia c analiza diagnostic nu se limiteaz la radiografierea i aprecierea situaiei
din ntreprindere ci constituie o parte organic a gestiunii previzionale, respectiv a managementului
strategic al firmei.
Diagnosticarea activitii unei ntreprinderi este condiionat de sistemul de indicatori i mai
ales de capacitatea informaional a fiecarui indicator.
Un sistem al indicatorilor operaionali n analiza diagnostic (AD) poate fi reprezentat de
urmtoarea grupare:
I.
Indicatori ai potenialului tehnico-economic:
- indicatori ai capacitii de producie;
- indicatori ai imobilizrilor;
- indicatori de volum i de structur ai activelor circulante ;
- indicatori ai potenialului uman (ai fluctuaiei, cantitativi, calitativi, ai structurii, ai
productivitii).

II.
Indicatori ai potenialului financiar i ai capitalului:
patrimoniul net (dimensiune, structur, surse de formare);
fondul de rulment (propriu, strain);
trezoreria;
capitalul propriu (KPR);
capitalul permanent (KPERM);
bonitatea (good will)
autonomia financiar.

III.
Indicatori ai rezultatului economico-financiar:
cifra de afceri;
valoarea adugat;
profit net;
rezultat din exploatare;
rezultatul fiscal.

IV.
Indicatori ai eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic si financiar:
rata de eficien a mijloacelor fixe (CA, VA, profit la 1000 lei Mf);

Ciobnau Marilena - Situaiile financiare i planificarea financiar pe termen lung - Studia Universitatis Vasile
Goldis Arad Seria Stiine Economice Anul 19/2009 Partea a III a, pag. 377

rata de eficien a activelor circulante ( CA, VA, profit la 1000 lei Ac);
viteza de rotaie a activelor ;
rata de eficien a costurilor ( cheltuieli totale sau pe grupri la 1000 lei venituri, respectiv
CA) ;
rata rentabilitii (economic, financiar, resurselor consumate, etc).

n analiza diagnostic a unei ntreprinderi, de o mare utilitate sunt corelaiile i ratele de

echilibru i de eficien cum ar fi:
- corelaii dintre indicatorii de volum ai produciei (ex. IQa>IQe);
- corelaii dintre ritmul de cretere a producivitii muncii i ritmul de cretere a salariului
mediu anual (ex. IWa>ISa);
- corelaia dintre profit (ca indicator absolut) i rata rentabilitii ca indicator relativ;
- corelaii dintre rata de eficien a costurilor i rata rentabilitii;
- corelaii dintre creane i obligaii;
- corelaii dintre trezoreria net, fondul de rulment i necesarul de fond de rulment;
- echilibrul economico-financiar.
n concluzie, analiza diagnostic are un rol fundamental n evaluarea, reglarea i ameliorarea
performanelor economico-financiare ale ntreprinderii.
Analiza metoda a cunoaterii nseamn descompunerea unui obiect sau a unui fenomen n
prile sale componente, n elementele sale simple cercetndu-se fiecare parte component, precum i
legturile cauzale dintre factorii care l determin.
Analiza nu reprezint un scop n sine, ci un mijloc pentru realizarea unui obiectiv, prin analiz
gsindu-se soluii pentru fundamentarea deciziilor.
Analiza economic cerceteaz fenomenele din punct de vedere economic, respectiv al
consumului de resurse ( eforturi) i al rezultatelor obinute (efecte). Deci n analiza economic se
realizeaz prin luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale i a celor cauz-efect.
Ex. Un proces tehnologic poate fi analizat din punct de vedere pur tehnic viznd succesiunea
diferitelor operaii, nivelul acestora n raport cu anumii parametrii, norme dar i sub aspect
economic, respectiv al costurilor i eficienei lui.
Obiectul analizei l poate constitui un rezultat sau o modificare a rezultatului fa o baz de
comparaie.
n

Rezultatul poate fi explicat prin relaia : Y x i .

i 1

Y reprezint rezultatul exerciiului, iar xi se identific cu elementele constitutive ale acestuia.

n al doilea caz obiectul analizei l constituie Y = Y1- Y0, aceast modificare urmnd a fi
explicat pe baz de modele.
n cercetarea relaiilor cauz efect trebuie s se in seama de caracterul deosebit de complex
al acestor fenomene, i anume:
- acelai efect poate fi produs de cauze diferite;
- aceeai cauz poate produce efecte diferite;
- efecte diferite se pot combina dnd o rezultant a complexului de aciuni sau fore;

1.2. Tipurile de analiz economic

A) Dup raportul ntre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii
fenomenului se disting:
- analiza post-factum (post-operatorie) - aprecieri asupra modului n care s-au realizat
obiectivele stabilite ntr-o ntreprindere (se refer la trecut i prezent);
- analiza previzional sau prospectiv determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen
economic pe baza cercetrii factorilor, a relaiilor de cauzalitate (se refer la viitor).
B) Din punct de vedere al determinrilor cantitative i calitative ale fenomenelor se disting:
- analiza calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale, factorii care
sunt de aceeai natur cu fenomenul i l determin;
5

analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin metode specifice de

cuantificare a aciunii diferiilor factori.( determinri cantitative exprimate prin: greutate,
grad, volum, suprafa, numr, durat)
C) Dup nivelul la care se desfoar analiza distingem:
- analiz microeconomic este cea care se desfoar la nivelul ntreprinderii i a
elementelor ei ca sistem;
- analiza macroeconomic studiaz fenomenele la niveluri agregate ramur, ec.
naional, ec. mondial, opernd cu msuri agregate: PIB, VN, etc.
D) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, se disting:
- analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre elementele
i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului cercetat;
- analiza dinamic cerceteaz fenomenele ec. n micare, relevnd poziia lor ntr-un ir de
momente. Scoate n eviden legtura dintre poziiile care s-au succedat sau se vor succede
ale fenomenului pe baza cercetrii factorilor care determin schimbrile poziionale.
E) n funcie de delimitarea obiectivului analizat distingem:
- analiza pe ramuri, uniti organizatorice ntreprinderi, grupuri de ntreprinderi;
- analiza pe probleme CA, rentabilitate, etc.
-

1.3. Coninutul procesului de analiz economic

Drumul pe care l parcurge analiza este inversul evoluiei reale a fenomenului. Analiza
pornete de la rezultatele procesului ncheiat ctre elemente i factori.
Etape:
1) Delimitarea obiectului analizei presupune constatarea anumitor fapte,
fenomene, rezultate n timp i spaiu, calitativ i cantitativ, utiliznd anumite
metode de evaluare i calcul.
2) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat.
Desfacerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc
n mod succesiv de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect.
3) Stabilirea corelaiilor dintre fiecare factor i fenomenul analizat i dintre
diferiii factori care acioneaz. Este necesar determinarea relaiei cauz
efect, respectiv a raporturilor de condiionare.Parcurgerea celor trei etape
permite elaborarea de modele ale fenomenelor analizate.
4) Msurarea influenelor diferitelor elemente sau factori, cuantificarea
influenelor, a aprecierii ct mai exacte a rezultatelor.
5) Elaborarea concluziilor i aprecierilor care presupune sinteza rezultatelor
analizei din sfera cercetat.
6) Elaborarea msurilor care constituie coninutul deciziilor menite s asigure o
folosire optim a resurselor i s contribuie la sporirea eficienei

1.4. Factorii care determin rezultatele activitii ec.-fin n cazul ntreprinderii

Cunoaterea factorilor, a naturii lor i a legturilor prin intermediul crora contribuie la
formarea rezultatelor, precum i stabilirea posibilitilor de mbuntire a funcionrii
ntreprinderii ca sistem reprezint principalele probleme ce trebuie rezolvate cu ajutorul analiza
economico-financiare.
Factorii determin formarea i modificarea unui efect, a unui rezultat, ei acionnd asupra
rezultatului nu separat, ci interdependent.
Identificarea factorilor necesit cunoaterea precis a cii i a legturilor cauzale care au stat la
baza formrii rezultatului.
6

Factorii care intervin ntr-un proces de analiz pot fi grupai dup mai multe criterii:
A) Dup coninutul i natura lor, factorii pot fi:
1.factori economici - piata interna, externa, sistemul bancar , bursele de valori , regimul
investitiilor .
2.factori tehnici i tehnologici - reprezinta nivelul tehnic al utilajelor disponibile pentru utilare ,
calitatea tehnicilor ce pot fi utilizate, calitatea cercetarilor tehnice unde firma are acces, numarul si
calitatea licentelor si brevetelor inregistrate si capacitatea inovativa a sistemului cercetare-dezvoltare .
3.factori de management _ strategia economica nationala ;
_ sistemul de organizare a economiei nationale ;
_ modalitatile de coordonare ;
_ modalitatile de control ;
_ mecanismele motivationale ;
4.factori socio-culturali - includ structura sociala a populatiei ,ocrotirea sanatatii, invatamantul,
cultura, stiinta si mentalitatea .
5.factori politici - cuprind politica economica, politica sociala, politica stiintei, politica
invatamantului, politica externa, toate influentand strategiile si politicile firmelor .
In categoria factorilor politici se inscriu si politicile altor state precum si politica organismelor
internationale .
6.factori demografici - cuprind numarul populatiei, structura socio-profesionala, ponderea
populatiei, populatia activa, rata natalitatii, rata mortalitatii, durata medie de viata, etc .
7.factori naturali - sunt reprezentati de resurse naturale, apa, sol, clima, vegetatie si fauna .
8.factori juridici - ansamblul reglementarilor juridice ce influenteaza direct sau indirect firma i
managementul acesteia .
Cei mai semnificativi factori juridici sunt legile, decretele, hotrrile guvernamentale,
ordonantele , ordinile ministrilor i deciziile prefecilor.
Exista 2 tipuri de comportament al firmei fa de mediul ambiant :
1.Tipul pasiv se caracterizeaza printr-o atitudune de ateptare a firmei fa de influenele la care
aceasta este supus din mediul ambiant.
2.Tipul agresiv presupune anticiparea msurilor produse n mediul ambiant i prentmpinarea
apariiei unor disfuncionaliti majore .
B) Dup caracterul factorilor n cadrul unei relaii cauzale distingem:
- factori cantitativi;
- factori de structur;
- factori calitativi.
Aceast grupare prezint o deosebit importan sub raport metodologic. Ca regul general,
factorul calitativ ntr-o relaie cauzal este de aceeai natur ca i fenomenul analizat. (de
obicei se msoar n aceleai uniti ca fenomenul analizat)
Ex. Q = Ns x Wa
Q -

1) Ns - factor cantitativ

2) Wa factor calitativ se refer la o singur persoan sau unitate de timp.

Wa este de aceeai natur cu producia.
Factorii cantitativi sunt purttorii materiali ai celor calitativi;
Factorii de structur intervin atunci cnd rezultatul analizat se refer la mrimi agregate
(compuse din mai multe rezultate distribuite pe mai muli purttori). Ex: Profitul mediu unitar
va crete sau scade n funcie de ponderea produselor cu un profit unitar mai mare sau mai mic
dect cel mediu.
-

C) Dup modul cum acioneaz asupra fenomenului analizat, factorii sunt:

cu aciune direct;
cu aciune indirect acioneaz asupra fenomenului analizat prin intermediul celor cu
aciune direct. Aceast grupare prezint o deosebit importan n stabilirea rezervelor ce
trebuie mobilizate pentru mbuntirea rezultatului analizat.
7

D) n funcie de efortul propriu al ntreprinderii distingem:

factori dependeni de efortul propriu al ntreprinderii timpul de munc, productivitatea
muncii, gradul de utilizare a capacitii de producie;
factori independeni de efortul propriu al ntreprinderii factori provenii din mediul ec.,
fin. i fiscal n care func. firma.
E) Dup gradul de sintetizare deosebim:
factori simpli care nu mai pot fi descompui;
factori compleci care pot fi descompui n factori simpli sau compleci dar cu un grad
mai redus de complexitate i a cror aciune poate fi identificat la nivelul ntreprinderii.

1.5. Analiza activitii de producie i comercializare a firmei

Reprezint obiectivul important al oricrei firme indiferent de forma de proprietate i are ca
scop realizarea bunurilor i serviciilor necesare satisfacerii nevoilor sociale i individuale.
Orice activitate tehnico-productiv este urmarea unei comenzi orin care se onoreaz cererea.
Analiza activitii de producie i comercializare are n vedere scopul, instrumentele utilizate i
subiectul.
n funcie de aceste elemente, n activitatea economico-financiar practic au prioritate o
problem sau alta cum ar fi:
a) Dac aceast analiz se realizeaz n vederea efecturii unei asocieri n scopul comercializrii
unor produse atunci se pune accent pe:
- cifra de afaceri;
- calitatea produciei;
- clientela proprie.
b) Dac asocierea respectiv vizeaz producerea unor bunuri n vederea cuceririi de noi piee,
atunci, pe lng elementele enumerate mai sus, trebuie s avem n vedere i potenialul de
producie i echilibrul dintre acesta i cerere.
n cazul n care conducerea firmei are ca scop mbuntirea activitii de programare
operativ a produciei, atunci analiza activitii de producie i comercializare pune accentul pe
analiza realizrii produciei fizice pe total i pe sortimente i pe analiza structurii produciei n funcie
de cerinele pieei.
n acest context, problematica analizei activitii de producie i comercializare a unei firme
vizeaz urmtoarele aspecte precum: analiza situaiei generale a activitii de producie i
comercializare pe baza indicatorilor valorici; analiza cifrei de afaceri; analiza valorii adugate; etc.
Pentru analiza activitii de producie i comercializare n vederea stabilirii gradului de
ndeplinire a obiectivelor planificate i a cauzelor care au determinat abateri sunt necesare att
informaii din evidena contabil curent, ct i informaii existente n contul de profit i pierdere i
bugetul de venituri i cheltuieli.

1.6. Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare pe baza

indicatorilor valorici
Situaia general a activitii de producie i comercializare implic analiza dinamicii
activitii de producie pe baza indicatorilor valorici i analiza raportului static i dinamic dintre
indicatorii valorici ai produciei.
Pentru dimensionarea activitii de producie i comercializare se recomand un sistem de
indicatori valorici, fiecare dintre acetia prin coninut i mod de determinare avnd o putere
informaional mare i caracteriznd anumite aspecte ale activitii unei firme.
Pentru caracterizarea activitii de comercializare i producie se folosesc urmtorii indicatori
valorici:
1. CIFRA DE AFACERI (CA)
8

Cifra de afaceri este un indicator important care reprezint suma total a veniturilor din
vnzarea mrfii i a produciei pe o perioad determinat.
Pentru nevoile interne ale firmei, conducerea ntreprinderii, pe baza datelor din contabilitate
poate stabili i indicatorul producia fabricat vndut i ncasat indicator care reflect finalitatea
activitii de producie i comercializare.
2. PRODUCIA FABRICAT (Qf)
Reflect valoarea bunurilor destinate livrrii, realizate n cursul unei perioade de timp i
cuprinde urmtoarele elemente:
- valoarea produselor finite i a semifabricatelor destinate vnzrii;
- valoarea bunurilor executate i a serviciilor prestate.
Se calculeaz fie nsumnd valoarea produciei cu valoarea serviciilor, fie adugnd la cifra de
afaceri variaia stocurilor de produse finite (rulajele debitoare ale conturilor produse finite i
semifabricate i rulajele creditoare venituri din lucrri executate i servicii prestate, venituri
din studii i cercetri i venituri din activiti diverse3
Dei nu este un indicator prezentat n contul de profit i pierdere i nici n tabloul soldurilor
intermediare de gestiune, producia fabricat este un indicator important n estimarea rezultatului
potenial al exploatrii.
3. VALOAREA ADUGAT (Qa)
Indicator valoric ce exprim msura bogiei realizat de activitatea firmei, ea dimensionnd
capacitatea firmei de a produce avere. Reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor
provenite de la teri.
Prezint importan n primul rnd ca instrument de apreciere a performanelor economicofinanciare ale firmei i n al doilea rnd ca indicator de realizare a obiectivelor fiscalitii.
Qa=Qe-M
unde M reprezint consumurile provenite de la teri
Deducnd din valoarea adugat cheltuielile cu amortizarea vom obine valoarea adugat
net.
4. PRODUCIA EXERCIIULUI (Qe)
Indicator valoric care dimensioneaz ntreaga activitate a firmei i cuprinde:
- valoarea produciei vndute (exprimat n preuri de vnzare exclusiv TVA);
- variaia produciei stocate (creterea sau scderea stocului de produse finite, semifabricate,
etc.);
- producia imobilizat realizat de ctre societate.
Qe Q f Pi
Ultimele dou componente ale produciei sunt exprimate n costuri de producie, neajuns ce
afecteaz comparabilitatea datelor dar care ar putea fi nlturat prin exprimarea tuturor indicatorilor n
preuri standard sau prestabilite. Producia exerciiului este un indicator de efect ce permite analiza
dinamicii volumului de activitate i determinarea schimbrilor care au loc n activitatea de exploatare
a firmei pe de o parte, iar pe de alt parte permite determinarea unor indicatori precum productivitatea
muncii, capacitatea de producie, numrul de utilaje, etc.
Pentru caracterizarea activitii de producie i comer se recomand utilizarea acestui sistem
de indicatori valorici ntruct fiecare indicator valoric caracterizeaz anumite aspecte calitative i
cantitative ale activitii.
Analiza dinamicii de producie i comer are menirea:
- de a pune n eviden obiectivele stabilite n raport cu realizrile perioadelor precedente;
- de a stabili gradul de realizare a acestor obiective;
- de a stabili cauzele care pot determina anumite abateri;
- de a stabili msurile ce se impun pentru a corecta situaiile nefavorabile intervenite.

Robu V., Georgescu N., Analiz economicofinanciar, Editura Economic, Bucureti, 2001.

Analiza situaiilor concrete se realizeaz n raport cu corelaiile normale care trebuie s existe
ntre indicatorii valorici menionai.
Fa de perioada precedent (baza de comparaie) vor interveni modificri ale elementelor care
difereniaz indicatorii respectivi, schimbri cantitative care trebuie s intervin i s determine
schimbri de natur calitativ.
Ca situaie normal se consider urmtoarele corelaii:
1. Ritmul de cretere al produciei vndute (sau cifra de afaceri existent n contul de profit i
pierdere n cazul n care societatea nu are venituri din vnzarea mrfurilor) trebuie s fie
superioar sau egal cu ritmul de cretere al produciei fabricate.

Qv

I Qf

Aceast corelaie semnific faptul c ntreaga producie are asigurat desfacerea i sunt create
condiii pentru reducerea stocurilor din perioada precedent.
2. Ritmul de cretere al produciei fabricate trebuie s depeasc ritmul de cretere al produciei
exerciiului.

I Qf I Qe
Aceast corelaie semnific scderea stocurilor de producie neterminat (a imobilizrilor de
mijloace circulante). Scderea trebuie s aib loc pn la limita n care mrimea acestor stocuri
asigur continuitatea procesului de producie.
3. Ritmul de cretere al valorii adugate trebuie s depeasc ritmul de cretere al produciei
exerciiului.

I Qa I Qe
Aceast corelaie semnific reducerea ponderii consumurilor provenite de la teri cu efecte
favorabile asupra costurilor. Reducerea este apreciat favorabil numai n condiiile n care nu este
afectat calitatea produciei finite obinute.
Exemplu
Indicator
Qv(mii.lei)
Qf(mii.lei)
Qe(mii.lei)
Qa(mii.lei)

Perioada
precedent
30.000
32.400
34.000
16.320

Perioada curent
Prevzut Efectiv
31.500
31.650
33.858
34.346
35.360
36.176
17.104
17.136

Prev/Prec
105
104,5
104,0
104,8

Indici (%)
Efectiv/Prec
105,5
106
106,4
105

Efectiv/Prev
100,48
101,44
102,31
100,19

Corelaiile ce trebuie respectate i care caracterizeaz o situaie normal:

a)
I Qv I Qf
b)
c)

I Qf I Qe
I Qa I Qe

Din punct de vedere cantitativ, ntreprinderea i-a planificat fa de perioada precedent o

cretere la toi indicatorii produciei industriale. Aceasta, presupune c ntreprinderea i-a stabilit ca
obiectiv o dezvoltare a activitii de producie i comercializare fa de perioada precedent.
Din punct de vedere calitativ:
- Ritmul prevzut al Qv este superior ritmului prevzut al Qf (105>104,5). Aceasta nseamn c
firma i-a prevzut n plan s asigure desfacerea ntregii producii fabricat (Qf) i s creeze
10

condiii pentru reducerea stocurilor din perioada precedent. Deci s-a respectat corelaia
normal dintre aceti indicatori.
- Ritmul prevzut al Qf este superior ritmului prevzut al Qe (104,5>104). Aceasta nseamn c
prin plan firma i-a prevzut o reducere a stocului de producie neterminat, deci o reducere a
imobilizrilor i n acest caz respectndu-se corelaia normal.
- Ritmul prevzut al Qa este superior ritmului prevzut al Qe (104,8>104). Aceasta nseamn c
firma i-a prevzut cile de reducere a ponderii consumurilor intermediare cu efecte favorabile
asupra costurilor. Astfel, i n acest caz s-a respectat corelaia normal.
n concluzie, se apreciaz c planul produciei industriale este fundamentat tiiific ntruct a
prevzut msuri pentru desfacerea produciei fabricate (Qf), scderii stocului de producie imobilizat,
scderii consumului intermediar, ci care contribuie la sporirea eficienei activitii firmei.
n plan efectiv :
n perioada curent se nregistreaz o situaie superioar fa de perioada precedent la toi
indicatorii valorici ai produciei. Acest fapt presupune c din punct de vedere cantitativ, producia
industrial din perioada curent este superioar celei din perioada precedent, deci se constat o
dezvoltare a activitii de producie i comercializare.
Sub aspect calitativ constatm:
- Ritmul efectiv al Qv este inferior ritmului efectiv al Qf (105,5<106). Aceasta nseamn c nu
s-a respectat corelaia normal adic Qf suplimentar nu are asigurat desfacerea, ceea ce
presupune o cretere a produciei stocate, cu efecte nefavorabile asupra rezultatelor.
- Ritmul efectiv al Qf este inferior ritmului efectiv al Qe (106<106,4). Aceasta presupune o
cretere a stocului de producie neterminat care va produce imobilizri de mijloace circulante
cu efecte nefavorabile asupra situaiei financiare.
- Ritmul efectiv al Qa este inferior ritmului efectiv al Qe (105<106,4). Aceasta nsemn c a
crescut ponderea consumurilor intermediare de la teri, cu efecte nefavorabile asupra costurilor
i implicit asupra rezultatelor.
Dei prin plan s-a asigurat respectarea corelaiilor normale, efectiv, n perioada analizat
(curent), aceste corelaii nu au fost respectate.
Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare mai poate fi realizat i cu
ajutorul raportului static i a raportului dinamic dintre indicatorii valorici ai produciei.
Raportul static ia n considerare mrimile absolute ale acestor indicatori valorici i permite
caracterizarea evoluiei elementelor care i difereniaz, i anume:

Rs1

Qv
- ofer informaii despre stocurile de produse finite. Atunci cnd avem o tendin de
Qf
cretere rezult un aspect favorabil , stocurile de produse finite scad.

Rs2

Qf
Qe

- caracterizeaz evoluia stocurilor de producie neterminat precum i a

consumului intern.

Rs3

Qa
- caracterizeaz creterea/scderea ponderii consumului intermediar, respectiv a
Qe
cheltuielilor cu materialele.

Dac:
Rs1 1 Qv Q f - nu au intervenit modificri n stocul de producie fabricat.

Rs1 1 Qf nu a avut asigurat desfacerea, o parte din aceast producie rmnnd n stoc.
Rs1 1 Qf a avut asigurat desfacerea i s-au redus stocurile de producie fabricat din
perioada precedent.
Rs2 1 inexistena stocurilor de producie neterminat.
11

Rs2 1 situaie nefavorabil ca urmare a creterii stocurilor de producie neterminat, deci

a imobilizrilor.
Rs2 1 situaie favorabil deoarece are loc reducerea stocurilor de producie neterminat
pn la limita asigurrii continuitii procesului de producie.
Rs3 1 ntotdeauna (pentru c Qa=Qe-M)

Raport static

Precedent

Rs1
Rs2
Rs3

Prevazut

Efectiv

0,926

0,93

0,921

0,953

0,957

0,949

0,48

0,484

0,474

Raportul dinamic ntre indicatorii valorici exprim tendina sau evoluia elementelor
componente (modificri) ale indicatorilor valorici.
De precizat, c aceast evoluie se realizeaz fa de o baz de comparaie (perioada
precedent) pe baza indicilor i nu a cifrelor absolute ca n cazul raportului static.
Rd 1

I Qv
I Qf

Rd2

I Qf

Rd3

I Qe

I Qa
I Qe

Valorile obinute sunt comparabile de asemenea cu 1 sau 100.

Pentru situaia noastr avem:
Prev/Prec
1,004785
Rd1
1,004808
Rd2

Efectiv/Prec
0,990486

Efectiv/Prev
0,995225

0,991532

0,996299

1,00773

0,979272

0,986842

Rd3

Primul raport reflect relaia dintre ritmul vnzrilor i ritmul fabricaiei, cel de-al doilea
reflect legtura dintre ritmul finalizrii produciei i ritmul volumului total de activitate, n timp
cel de-al treilea raport reflect creterea sau scderea gradului de valorificare a resurselor
consumate.
Valorile obinute pe baza raportului dinamic al indicatorilor valorici arat concluzii similare cu
cele prezentate anterior n analiza pe baza raportului static.
Aplicatii de rezolvat / ntrebri:
1. Cum putem exprima/defini cifra de afaceri?
2. Ce semnific cifra de afaceri critic?
3. Care sunt elementele care se cuprind n cifra de afaceri net?
4. Cum definim valoarea adugat?
5. Care sunt elementele care se includ n valoarea adugat?

12

CAPITOLUL II
CAI DE CRESTERE A CIFREI DE AFACERI SI A VALORII ADUGATE
Obiective
1. Constientizarea importantei cunoasterii efectelor produse de actiunea unor factori asupra
activitatii economice a firmei;
2. Formarea raionamentului si a gandirii economice legate de procesele de productie si
financiare la nivelul firmei;
3. Formarea de abiliti n analiza situaiei generale a activitii firmei pe baza indicatorilor valorici;
4. Formarea de abilitati n aplicarea unor metode i principii de baz pentru analiza activitii
firmei ;
5. Formularea interpretarilor rezultatelor modelelor specifice analizei cifrei de afaceri i valorii
adugate utilizate in analiza i a msurilor care constituie coninutul deciziilor menite s asigure o
folosire optim a resurselor;

2.1. Analiza Cifrei de Afaceri

Este un indicator important al activitii firmei ntruct evideniaz performanele economicofinanciare ale acesteia permind determinarea poziiei pe pia a unei societi i totodat ofer
informaii despre dinamica activitii potenialul de dezvoltare n cadrul sectorului. Implic
urmtoarele aspecte:
a) analiza situaiei generale a evoluiei i structurii CA;
b) analiza factorial a CA;
c) determinarea CA minime probabile n condiiile economiei de pia;
d) reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico- financiari ai intreprinderii.
a) Analiza situaiei generale a evoluiei i structurii CA se realizeaz cu ajutorul indicilor care
surprind evoluia CA att pe total ct i pe principalele activiti. De asemenea se urmrete i
modificarea structurii CA scond n eviden modificrile intervenite n structura CA n
activitatea de baz, permind ncadrarea acesteia sau a produselor n una din fazele ciclului de
via (lansare, cretere, maturitate, declin).
inndu-se cont de factorii interni care acioneaz precum i de mediul n care
activeaz firma pe baza informaiilor furnizate n ultimii ani (3-5 ani eliminndu-se anul/anii
n care se nregistreaz variaii semnificative) putndu-se formula strategii de cretere.
Dinamica societii analizate se compar cu dinamica pieei sau sectorului de activitate. In
activitatea firmei ca i n analiz sunt operaionali urmtorii indicatori:
- cifra de afaceri net indicator al contului de profit i pierdere format din totalitatea
veniturilor obinute din vnzarea bunurilor, prestarea lucrrilor i serviciilor inclusiv subvenii
pentru exploatare.
- cifra de afaceri critic evideniaz pragul de rentabilitate a ntreprinderii i constituie acel
nivel al veniturilor necesar acoperirii integrale a cheltuielilor de exploatare.

CAcr

cheltuieli fixe
1 rata cheltuieli lor var iabile

13

unde rata cheltuielilor variabile reprezint cheltuielile variabile medii la un leu cifr de
afaceri
b) Analiza factorial a CA se recomand utilizarea urmtoarelor modele:
n

1) CA qv i pi

q v i =cantitatea vndut, pi =pre vnzare pe unitatea de produs

i 1

Acest model se recomand a fi utilizat la firmele cu un nomenclator redus de produse sau n

cazul lansrii pe pia de produse noi.
2) CA N S

Qf
NS

CA
N S W a ,
Qf

'

M f M f Q f CA
,
CA N S

N S M f M 'f Q f
Wa

NS

M
M

'
f
f

Qf

'
f

CA

Qf

unde:

N S = numrul mediu de salariai;

Wa

= productivitatea medie anual calculat pe baza produciei fabricate;

= valoarea medie a mijloacelor fixe;

'

M f = valoarea medie a mijloacelor fixe productive;

Q f = producia fabricat;
M f = gradul de nzestrare tehnic a muncii;
NS
M f = ponderea mijloacelor fixe direct productive n total mijloace fixe;
Mf

Qf
M f

= randamentul mijloacelor fixe productive;

CA
= gradul de valorificare al produciei fabricate.
Qf

Acest model multiplicativ se recomand a fi utilizat n cazul tuturor firmelor deoarece pune n
eviden legturile dintre folosirea raional a factorilor de producie (for de munc, mijloace fixe,
materiale, etc.) , calitatea produciei i gradul de satisfacere a creinelor pieei. Cu alte cuvinte scoate
n eviden legturile dintre valorificarea resurselor i rezultate.

14

Exemplu:
Cantitatea
vndut (tone)

Denumire
produse

0
20.000
15.000
15.000
50.000

A
B
C
Total

1
21.000
15.000
24.000
60.000

Structura
produciei
vndute (%)
0
1
40
35
30
25
30
40
100
100

Pre vnzare
(lei/ton)
0
20
8
30
*

1
22
10
28
*

ncasri - CA

0
400.000
120.000
450.000
970.000

1
462.000
150.000
672.000
1.284.000

p = preul mediu
g i pi

100
g i 0 pi 0

40 20 30 8 30 30
19.400 lei/ton
100
100
g i1 pi1 35 22 25 10 40 28 21.400 lei/ton
p1
100
100
CA CA1 CA0 1.284.000 970.000 314.000 lei
a) influena modificrii cantitii vndute:
Q Q1 Q0 p 0 60.000 50.000 19.400 194.000 lei
p0

b) inflena modificrii structurii produciei vndute:

s Q1 p p 0 60.000 21.000 19.400 96.000 lei

r

i1

pi 0

100

35 20 25 8 40 30
21.000 lei/ton
100

c) influena modificrii preului de vnzare pe unitate:

p Q1 p1 p 60.000 21.400 21.000 24.000 lei

r

Conform celui de-al doilea model asupra modificrii cifrei de afaceri acioneaz direct i
indirect urmtorii factori:
1) Modificarea N S ;
2) Modificarea productivitii muncii medii anuale din care:
2.1) modificarea gradului de nzestrare tehnic a muncii;
2.2) modificarea ponderii mijloacelor fixe productive n total mijloace fixe;
2.3) modificarea randamentului mijloacelor fixe productive.
3) Modificarea gradului de valorificare al produciei fabricate.

CA

Mf
NS

1) N S

2.1)

2) W a

M
2.2)
M

3)

2.3)

'
f
f

Qf

M
15

'
f

Pentru exemplificare avem urmtorul model:

INDICATORI
SIMBOL
PREVZUT
Nr. mediu de salariai
120
NS
(persoane)
Valoarea produciei
fabricate (mii lei)
24.000
Qf
Valoarea CA (mii lei)
Valoarea medie a
mijloacelor fixe
(mii lei)
Valaorea medie a
mijloacelor fixe
productive (mii lei)
Productivitatea medie
anual a muncii
(lei/an)
Gradul de nzestrare
tehnic a muncii
(lei/pers)
Ponderea mijloacelor fixe
productive n total
mijloace fixe (%)
Randamentul mijloacelor
fixe productive (lei)

EFECTIV
115

25.300

CA

21.600

22.264

1.800

1.840

1.440

1.545

Wa

200.000

220.000

Mf
NS

15.000

16.000

80

84

16,67

16,37

90

88

M
M

'
f

'
f
f

Qf
M

Gradul de valorificare a
produciei fabricate (%)

'
f

CA CA1 CA0 22.264 21.600 664.000 lei

1) N S N S1 N S 0 W a 0 0 115 120 200.000 0,9 900.000 lei

2) W a N S1 W a1 W a 0 0 115 220.000 200.000 0,9 2.070.000 lei

M f1 M f 0 M
Mf

2.1.
N S1

NS
N S1 N S 0 M

'
f0

Qf 0
'

CA0

Qf 0

M f0
115 16.000 15.000 0,8 16,67 0,9 1.380.276 lei

M
2.2.
M

'
f
f

f0

'
'
M f 1 M f 1 M f 0 Q f 0 CA0
N S1

N S1 M f 1 M f 0 M 'f 0 Q f 0

115 16.000 0,84 0,80 16,67 0,9 1.104.221 lei

Qf1
Q f 0 CA0

'
'
'
Qf 0
f1 M f1
Mf
M
f
0

115 16.000 0,84 16,37 16,67 0,9 417.312 lei

2.3.

Qf

M f1 M
N S1

N S1 M

'

f1

3) N S1 W a1 1 0 115 220 .000 0,88 0,90 506 .000 lei

16

Verificare:
CA N S W a 900.000 2.070.000 506.000 664.000 lei

Mf
M
W a

NS
M

'
f
f

Qf
M

1.380.275 1.104.221 417.312 2.067.185 lei

'
f

Concluzii:
Constatm o modificare a CA cu 664.000 lei. Ca rezultat situaia se apreciaz favorabil
ntruct depirea CA va determina, n condiiile n care este ncasat, o cretere a profitului, deci a
posibilitii de formare a fodurilor necesare pentru investiii i sporirea gradului de cointeresare
material a salariailor i acionarilor.
Cauzal sau factorial, aceast depire a CA se explic astfel :
1. Scderea N S a determinat n mod corespunztor o diminuare a CA cu 900.000 lei. n
cazul n care scderea N S este efectul restrngerii activitii ntreprinderii, ca urmare
a modificrilor structurale intervenite pentru a corespunde cerinelor pieei, situaia este
justificat economic. n cazul n care scderea N S este efectul unor cauze subiective
situaia se apreciaz nefavorabil ntruct nu s-a respectat programul ce reprezint
asigurarea ntreprinderii cu for de munc.
2. Creterea nivelului W a a fost faptul determinant al creterii CA cu 2.070.000 lei.
Avnd n vedere c productivitatea muncii este un indicator care reflect folosirea
eficient a resurselor umane, materiale i financiare, din calcule rezult c, creterea
W a a avut loc n condiiile sporirii gradului de nzestrare tehnic a salariailor, n
condiiile mbuntirii ponderii mijloacelor fixe productive. Creterile determinate de
cele dou componente au avut loc n condiiile reducerii randamentului mijloacelor
fixe productive. Astfel, putem spune c rezultatele obinute nu au fost efectul unor
investiii noi ci a unor transferuri sau comasri a unor secii cu mijloace fixe vechi, cu
grad de uzur ridicat.
O asemenea orientare s-a reflectat negativ n reducerea gradului de valorificare
a produciei fabricate, ceea ce ne determin s presupunem c producia nu a corespuns
calitativ, fiind refuzat de pia. In aceste condiii dei s-a realizat o cretere a CA cu
664.000 lei situaia se apreciaz nefavorabil deoarece rezultatele obinute vor fi
rezultate pe stoc neexistnd o valorificare corespunztoare a resurselor consumate.
c) Determinarea cifrei de afaceri minime cu luarea n considerare a unor restrictii :
- rata dividendelor sa fie egala cu rata dobanzii practicat pe piaa bancar la un anumit nivel al
ratei costurilor.
Pentru rezolvarea unei astfel de situaii se impune respectarea urmatoarelor etape :
a)
determinarea sumei dividendelor distribuite acionarilor;
b) stabilirea profitului net din care se suport dividendele distribuite;
c)
stabilirea profitului brut ntruct profitul net este un element al acestuia ;
d) stabilirea cifrei de afaceri minime innd cont de nivelul ratei costurilor.
Exemplu: O societate comercial are un capital social de 200.000 lei. Rata dobanzii practicat pe
piaa bancar pentru creditele acordate este de 60%. Impozitul pe profit este de 25%. S se determine
cifra de afaceri minim care s asigure o rat a dividendului egal cu rata dobnzii practicat pe piaa
bancar i n condiiile unei rate a rentabilitaii costurilor de 15% .
a) stabilirea sumei dividendelor care trebuiesc distribuite asociailor / acionarilor.
K xd 200.000 x60%
D
d
x100 D S

120.000 lei
KS
100
100

17

b) Intrucat suma dividendelor este suportat din profitul net se pune problema determinarii
acestuia avnd n vedere c o parte din profit este destinat constituirii de fonduri proprii (cf =
62%).
cf
62
Pn D (
) xD 120.000 (
) x120.000 315.789 lei
100 cf
100 62
Profitul net este un element al profitului brut , de aceea se pune problema determinarii profitului
brut avandu-se n vedere c impozitul pe profit este 16%.
ci
16
Pb Pn (
) xPn 315.789 (
) x315.789 375.939 lei
100 ci
100 16
ci = cota de impozit
c) Determinarea cifrei de afaceri minime care s respecte restriciile impuse ( rata dividendului
este egal cu rata dobnzii la un anumit nivel dat al ratei rentabilitii costurilor de 15%)
n
Pb
Pb 375.939
Rc n
x100 qv xc

2.506.260 lei
Rc
0,15
i 1
qv xc
i 1
n

qv xp

Pb =

i 1

q xc =>
i 1
n

q xp = Pb + q xc = 375.939 lei + 2.506.260 lei = 2.882.199

i 1

i 1

lei

- aceasta este cifra de afaceri minim care satisface restricia dat pentru o anumit rat a rentabilitii
costurilor.
d) Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico- financiari ai intreprinderii
Modificarea cifrei de afaceri se reflect favorabil sau nefavorabil asupra urmatorilor indicatori:
1) asupra profitului brut (Pb) :
CA = ( CA 1 CA 0 ) x Rv 0
Rv = rata rentabilitatii venitului ( calculata pe baza cifrei de afaceri);
Pb
Rv n
x100
qv xp
i 1

2) asupra modificarilor ratei rentabilitatii economice a activului :

(CA1 CA0 ) xRv0
CA
x100
Ai1 Ac1
Ai = activul imobilizat
Ac = activul circulant
3) asupra ratei rentabilitatii capitalului permanent:
(CA1 CA0 ) xRv0
CA
x100
K permanent 1
4) asupra eficienei mijloacelor fixe (se utilizeaz indicatorul cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace
fixe):
CA CA0
CA 1
x1000
Mf1
5) asupra vitezei de rotatie a activelor circulante :
Ac xT Ac xT
CA 0 0
CA1
CA0
T = timpul luat in calcul (an, semestru, trimestru)
18

Atunci cnd rezultatul este cu semnul reprezint o accelerare a vitezei de rotatie , iar + o
ncetinire a vitezei de rotaie.

2.2. Pragul de rentabilitate, intervalul de siguran i evaluarea riscurilor

Cunoaterea pragului de rentabilitate i siguran este util practicii pentru c se poate face
judeci corespunztoare asupra componenei firmei n cazul modificrilor unor variabile care
influeneaz mecanismul de funcionare al acesteia.
Rentabilitatea este un indicator de performan al ntreprinderii i poate fi determinat n mod
diferit n funcie de participanii la viaa ntreprinderii: acionari, bancheri, salariai.
Atunci cnd se dorete nceperea/dezvoltarea unei afaceri se anticipeaz un anumit nivel de
rentabilitate previzional pentru un anumit nivel de activitate dat. n cazul variaiei acestui nivel,
rentabilitatea financiar va suferi modificri care vor exprima riscul capitalului.
Cu ct sensibilitatea ratei rentabilitii la modificarea volumului de activitate este mai mare,
cu att capital investit va fi mai riscant , dup cum i rentabilitatea ateptat este cu att mai mare, cu
ct riscul asumat este mai mare.
Nivelul celorlalte rentabiliti i riscurile aferente: financiar, total, de faliment vor fi
condiionate de rentabilitatea exploatrii.
Teoria clasic a deciziei identific riscul drept un element incert dar posibil ce apare
permanent n procesul activitilor socio-umane ale crui efecte sunt pgubitoare i ireversibile.
Riscul unei activiti economice cuprinde dou mari tipuri de risc: riscul financiar, care apare
din finanarea prin mprumut i riscul economic, care este riscul fundamental al oricrei activiti
curente dintr-o firm.
Riscul economic depinde n mare msur de ponderea mai mare sau mai mic a cheltuielilor
fixe n totalul cheltuielilor.
Riscul financiar decurge din prezena cheltuielilor financiare care remunereaz capitalurile
mprumutate (dobnzile la credite).
Noiunea de risc nu are semnificaie dect atunci cnd se prezint viitorul i se ncearc
estimarea fluctuaiilor ratei rentabilitii n elaborarea de previziuni.
Metoda de analiz previzional care permite stabilirea condiiilor necesare realizrii
echilibrului microeconomic i estimarea riscului de exploatare i a riscului financiar, cu sau fr
profit (punctul mort) este cunoscut sub denumirea de pragul de rentabilitate sau n literatura
internaional Breakeven Point Analysis.
Reprezentarea grafic permite evidenierea elementelor care prin diferen dau beneficiul: pe
abscis se reprezint volumul produciei vndute (q), iar pe ordonat, cifra de afaceri (CA), costurile
totale (CT), fixe (Cf) i variabile (Cv).
Metoda este aplicabil n cazul unei producii omogene sau pe produs, dup repartizarea
cheltuielilor i pleac de la ipoteza liniaritii costurilor i cifrei de afaceri (Figura 6.4.1).
CT
CA

CA
CT

(+)
CV
CA critic

(-)
Cf

qcritic

qB

19
Fig. 6.4.1: Pragul de rentabilitate n condiii de liniaritate

Realizarea echilibrului n aceste condiii presupune egalitatea:

B = CA CT= q p (Cf + q v) = q(p v) Cf,
care poate fi restrns la egalitatea:
B + Cf = Mcv,
n care:
q = Volumul fizic al vnzrilor;
p = Preul de vnzare;
v = Cheltuieli variabile pe unitate de produs;
p v = mcv = Marja unitar a costurilor variabile;
q (p v) = Mcv = Marja total a costurilor variabile;
Cf = Costurile fixe.
Pragul de rentabilitate reprezint volumul de activitate (volumul fizic al vnzrilor sau
volumul critic) la care veniturile (cifra de afaceri) echilibreaz cheltuielile, rezultatul fiind egal cu
zero (Beneficiu = 0) numit i punctul mort.
n grafic, punctul E de intersecie a dreptei veniturilor (CA) cu dreapta costurilor (CT) are
aceeai ordonat, ceea ce analitic nseamn egalitatea:
CA = Cf + Cv = Cf + q v,
sau factorial:
qcritic p = Cf + qcritic v.
ncepnd de la acest punct, ntreprinderea, poate obine profit, avnd acoperit ansamblul
cheltuielilor fixe i variabile.
Determinarea pragului de rentabilitate n condiii de liniaritate a cifrei de afaceri i a costurilor
variabile, se poate realiza att n uniti fizice ct i valorice, astfel:
Cf
Cf
(uniti fizice);

p v mcv
Cf
b) CAcritic qcritic p
(uniti monetare).
1 Cv / CA
Astfel, punctul E de echilibru denumit i punctul mort delimiteaz dou zone:
a) Zona pierderilor, unde cheltuielile depesc cifra de afaceri (O'E > OE), ca urmare a unor vnzri
inferioare volumului critic (qv < qcritic);
b) Zona beneficiilor, unde cifra de afaceri depete cheltuielile (ECA > ECT) datorit uinor vnzri
superioare volumului critic (qv > qcritic).

a) qcritic

n condiiile n care se dorete realizarea unui beneficiu (B0), atunci:

CA = Cf + Cv + B0
Determinarea volumului fizic ct i valoric al produciei care permite obinerea acestui
beneficiu se realizeaz astfel:
Cf B0 Cf B0
(uniti fizice);

pv
m cv
Cf B 0
b) Cifra de afaceri: CAB 0 qB 0 p
(uniti monetare);
1 v / p
Riscul de exploatare (economic) decurge din fluctuaiile rezultatului exploatrii n funcie de
poziia fa de pragul de rentabilitate (punctul mort) i de structura costurilor de exploatare (n fixe i
variabile). Acesta poate fi apreciat fie prin determinarea marjei de securitate, fie prin determinarea
intervalului de siguran.

a) Volumul vnzrilor: qB 0

Marja de securitate (Ms) care s permit desfurarea unei activiti n condiii de siguran,
se poate determina n dou variante:
a) Ms = qv qcritic (uniti fizice);
20

b) Ms = CA CAcritic (uniti monetare).

Aceasta reflect poziia cifrei de afaceri fa de pragul de rentabilitate.
Intervalul de siguran exprim capacitatea ntreprinderii de a-i modifica producia i de a se
adapta la cerinele pieei. Cu ct valoarea lui este mai mare, cu att flexibilitatea ntreprinderii este mai
ridicat i, riscul economic este mai redus.
Intervalului de siguran (Is) oferit de vnzrile efectuate n dou variante:
q v q critic
a) IS
100 (%);
q critic
CA - CA critic
b) Is =
100 (%)
CA critic
Studii statistice arat c un interval de siguran de pn la 10 % arat o situaie instabil, unul de
20 % caracterizeaz situaia relativ stabil, iar peste 20 % arat o situaie confortabil n raport cu pragul
de rentabilitate.
Calculul indicelui de rentabilitate sau sporul de eficien (Se) care msoar marja de securitate
n procente din cifra de afaceri, se poate realiza n dou variante:
q v q critic
a) Se
100 (%);
qv
CA - CA critic
b) Se =
100 (%).
CA
n zona punctului mort, pentru evitarea riscului de exploatare, se consider necesar o marj de
securitate de 10 - 20 % peste cifra de afaceri critic.

Aprecierea i evaluarea riscului economic se poate realiza i pe baza coeficientului levierului

de exploatare (CLE) sau gradul de echilibrare a funcionrii ntreprinderii - Degree Operating
Leverage (DOL).
Acest coeficient exprim sensibilitatea (elasticitatea) rezultatului din exploatare la variaiile
vnzrilor, care msoar creterea procentual a acestuia, ca rspuns la creterea cu un procent a
vnzrilor (volum fizic, cifr de afaceri):
R exp / R exp
,
CLE
q CA / q CA
calculat n dou variante:
rR exp IR exp 100
1) CLE
;

rqCA Iq CA 100
R exp / q CA
2) CLE
.
R exp / q CA
Dac o ntreprindere are un coeficient al levierului de exploatare ridicat, schimbri mici ale
vnzrilor vor avea consecine majore asupra rezultatului exploatrii: acesta crete considerabil la
creterea vnzrilor, dar scade la fel de mult la reducerea acestora.
Pentru diminuarea riscului rezultat dintr-un levier de exploatare ridicat, ntreprinderea trebuie
s-i variabilizeze cheltuielile fixe, recurgnd la reducerea stocurilor i la dezinvestire.4 n acelai
timp, ea trebuie s-i asigure o marj de securitate suficient prin evitarea zonei punctului mort, unde
riscul de exploatare este maxim, fiind caracterizat de un coeficient de levier cu valori ce tind la infinit:
Mcv Mcv

CLE

R exp
0

Silvia Petrescu Analiz financiar aprofundat, Studii de caz, Editura Sedcom Libris, Iai, 2004, pag.103

21

Exemplu:
Indicatori
Cheltuieli fixe aferente CA
Cheltuieli variabile aferente CA
CA exprimat n preuri vnzare

P0 (mii lei)
3.940
8.860
13.650

P1 (mii lei)
4.500
9.000
15.000

Pragul de rentabilitate presupune ca din venitul obinut s fie acoperite n ntregime cheltuielile
efectuate, ocazionate de producie, de aici rezultnd c profitul este nul:
F
Qcrt
qxv
1
qv xp
unde:
Qcrt = CAcrt

q xp = CA
v

a) Determinarea cifrei de afaceri la prag pentru cele dou situaii (precedent i curent):
3.940
Q0
11.227,76 mii lei
8.860
1
13.650
4.500
Q1
11.250 mii lei
9.000
1
15.000
b) Determinarea marjei de securitate pentru:
- perioada prevzut
Ms = CA CAcritic =13.650 mii lei 11.227,76 mii lei = 2.422,24 mii lei
- perioada curent
Ms = CA CAcritic =15.000 mii lei 11.250 mii lei = 3.750 mii lei
c) Determinarea intervalului de siguran pentru:
- perioada prevzut
CA - CA critic
13.650 11.227,76
x100
21,57%
CA critic
11.227,76
perioada curent

Is

Is

CA - CA critic
15.000 11.250
x100
33,33%
CA critic
11.227,76

Se constat o cretere a nivelului de la care firma ncepe s intre n zona de ctig, respectiv o
cretere a pragului de rentabilitate de la 2.422,24 mii lei la 3.750 mii lei, cretere determinat de
creterea cifrei de afaceri. Intervalului de siguran s-a modificat n sensul creterii de la 21,57% la
33,33%, atingerea acestui nivel i confer firmei capacitatea necesar de a face fa aciunii unor
factori perturbatori care acioneaz asupra activitii desfurate fr a intra n zona de pierdere.
Metoda prezint unele limite de care trebuie s se in seama din mai multe considerente,
dintre care amintim:
1) Analiza presupune fie o cerere nelimitat la un pre fix, la care se nregistreaz o elasticitate
cerere-pre ce tinde spre infinit, fie o pia concurenial perfect care justific liniaritatea cifrei de
afaceri, care depinde de volumul vnzrilor, ca singura variabil asupra creia poate aciona
productorul n condiiile unui pre de echilibru al pieii ce nu depinde de acesta.
22

Costurile variabile liniare corespund situaiei particulare ce caracterizeaz randamentele

factoriale constante, de obicei variabile.
2) n condiiile unei piee concureniale imperfecte i randamentelor factoriale
variabile, cifra de afaceri i cheltuielile sunt neliniare , grafic reprezentate ca n figura de mai jos:
CT
CA

CT

Bmax

E2

(-)
Cv

E1

(+)

CAcrit

CA
(-)

O'

Cf

q critic 1

q optim q critic 2

Figura 6.4.2: Pragul de rentabilitate n condiii de neliniaritate

n practic att cifra de afaceri ct i cheltuielile variabile evolueaz neliniar, ceea ce schimb
condiiile de echilibru: intersecia curbelor ce le reprezint n dou puncte (E1, E2) atest existena a
dou praguri de rentabilitate (qcritic 1, qcritic 2), care delimiteaz zona optim de cretere a volumului
produciei.
3) Metoda nu poate fi aplicat prin extindere la nivelul unei producii neomogene, ci reclam o
producie omogen sau individualizare la nivel de produs.
4) Orizontul de timp este pe termen scurt, atta timp ct nu au loc modificri structurale ale
produciei.
Chiar dac metoda prezint unele limite, analiza punctului mort este folosit n gestiunea
ntreprinderii deoarece ofer unele informaii utile n urmtoarele direcii:
1) Ofer o informaie asupra nivelului minimal de activitate pentru ca ntreprinderea s
realizeze beneficii.
2) Este un instrument de ajutor deciziei n privina alegerii unei investiii ntr-un nou produs, a
investiiei de extindere sau investiiei de modernizare.
3) Permite anticiparea profiturilor n diferite ipoteze de lucru, avnd n vedere costurile fixe i
variabile, precum i diferite variante de preuri.
4) Explic diferenele ntre previziuni i realizri, indicnd n ce msur o scdere a
beneficiilor este datorat unei scderi a vnzrilor, unei creteri a costurilor fixe sau costurilor
variabile.
5) Permite aprecierea gradului de risc economic i financiar al activitii, pe baza
coeficientului de levier economic i financiar.
Riscul financiar apare ori de cte ori apeleaz la mprumuturi, care implic cheltuieli financiare
pentru remunerarea datoriilor (dobnzi). Dac activitatea firmei este finanat exclusiv din capitaluri
proprii, aceasta nu comport nici un risc financiar.
Acest risc se manifest prin sensibilitatea rezultatului net la variaiile rezultatului exploatrii i
se estimeaz prin elasticitatea ERnet/ Rexp cunoscut sub denumirea de coeficient de levier financiar
(CLF):
Rnet /Rnet
,
CLF
R exp/ R exp

23

Mrimea coeficientului astfel calculat este direct proporional cu gradul de risc financiar.
Valoarea CLF crete odat cu majorarea cheltuielilor financiare i reflect gradul de risc financiar
asumat de ntreprinderea care recurge la ndatorare.
CLF exprim modificarea procentual a rezultatului net ca rspuns la modificarea cu un procent a
rezultatului exploatrii i mrimea lui este direct proporional cu gradul de risc financiar.
Pentru limitarea efectului cheltuielilor financiare prin intermediul coeficientului de levier
financiar se are n vedere restabilirea unui echilibru microeconomic care s permit acoperirea
cheltuielilor financiare pe lng cheltuielile fixe, ceea ce impune majorarea pragului de rentabilitate
(valori critice) prin determinarea unui prag de rentabilitate global mai mare:
Cf Chfin
Cf Chfin
; CA critic
.
qcritic
1 Cv / CA
pv
Multitudinea factorilor, care genereaz riscul afacerilor, determin manifestarea acestuia n diferite
forme cum ar fi: riscul de pia, riscul economic, riscul financiar, riscul modificrilor tehnologice, riscul
valutar, riscul de faliment, etc.
Planificarea financiara adecvata este element cheie in succesul oricarei afaceri care prezinta
riscuri, iar lipsa acesteia este un element cheie in esecul multor intreprinderi.

2.3. Analiza valorii adaugate (VA)

Valoarea adaugat reprezint unul din indicatorii semnificativi ai activitii ntreprinderii. Prin
coninut, valoarea adugat exprim creterea de bogie care se obine prin activitatea tehnicoproductiv. Cu ajutorul valorii adugate pot fi construii o serie de indicatori necesari pentru a
caracteriza eficiena factorilor: munc i capital utilizai, iar n cadrul fiscalitii reprezint baza
impozitului datorat statului.
Deci, n analiza diagnostic, valoarea adugat prezint interes n primul rnd ca indicator de
performan al activitaii economico - financiare, iar n al doilea rnd ca indicator n sistemul
fiscalitii.
Valoarea adaugat poate fi determinat prin dou metode :
a) metoda sintetic
VA = Qe M
Qe = producia exercitiului
M = consumuri provenite de la teri (suma cheltuielilor materiale)
b) metoda de repartiie (aditiv) are n vedere nsumarea urmtoarelor elemente :
- cheltuielile cu personalul
- cheltuieli cu impozite i taxe
- cheltuieli cu amortizarea
- profitul net
Analiza valorii adaugate vizeaza dinamica acesteia , gradul de realizare al nivelului prevazut si
explicarea modificarilor absolute, schimbarile intervenite in structura pe elemente, precum si
masurile pentru imbunatatirea si sporirea valorii adaugate.
O problema deosebit o prezinta analiza diagnostic , innd cont de cele doua metode de calcul ale
valorii adaugate.

24

Determinarea valorii adugate prin metoda de repartiie avnd n vedere contribuia fiecrui
element la modificarea valorii adaugate :
- mii lei Perioada curent
INDICATORI

Structura

Variatia

Modificare

planificat

realizat

planificat

1800

1848

30

28

+48

102,67

2)contributiile la asig. sociale

420

431,2

6,5

+11,2

102,67

3)cheltuieli cu protecia social

180

184,8

2,8

+4,8

102,67

4)Total cheltuieli cu personalul

2400

2464

40

37,3

+64

102,67

5)Amortizarea

1080

1188

18

17,5

+108

110

120

140,36

2,16

+20,36

116,97

7) Profit

2400

2807,64

40

42,54

+407,64

116,98

8) VA

6000

6600

100

100

+600

110

1)cheltuieli cu salarii

realizat

+ alte cheltuieli necesare

6)Alte elemente de natura VA

o cretere a valorii adugate cu 600 mii lei , respectiv 10% , fapt care se apreciaz ca o

situaie favorabil deoarece, ca rezultat, s-a datorat n mare parte creterii profitului .
Din punct de vedere structural creterea valorii adugate cu 600 mii lei se explica astfel :
- cheltuielile cu personalul salariat a nregistrat o cretere n sum absolut, dar o scdere a ponderii,
acestea contribuind la creterea valorii adugate cu 64 mii lei. Evident, situaia se apreciaz ca fiind
normal atunci cnd indicele cheltuielilor cu salariile < indicele produciei exercitiului (aceasta
presupune c a fost respectat corelaia cheltuielilor cu salariile) .
- amortizarea ca element al valorii adugate nregistreaz o cretere tocmai ca urmare a creterii
valorii medii

a activelor fixe i respectiv a modificrilor intervenite n structura acestora .Un

asemenea fenomen trebuie s aib loc n condiiile n care indicele cheltuielilor cu amortizarea este
inferior indicelui valorii produciei exercitiului fapt ce se va reflecta n diminuarea cheltuielilor cu
amortizarea ce revin la un leu producia exercitiului.
- profitul a avut o contribuie decisiv la creterea valorii adugate, situaie deosebit de favorabil
deoarece profitul reprezint aportul ntreprinderii la sporirea eficienei activitii de producie i
comercializare.
Pe baza valorii adugate se pot constitui (calcula) anumii indicatori :
- contribuia factorului uman la formarea valorii adugate, calculat ca raport ntre cheltuielile aferente
fondului de salarii i valorea adugata.
- aportul activelor fixe la formarea valorii adugate, calculat ca raport ntre amortizare i valorea
adugata.
Nota: Mrimea i evoluia celor doi indicatori furnizeaz informaii cu privire la situaia
rentabilitii poteniale proprii.
25

Analiza factoriala a valorii adaugate pe baza determinarii acesteia prin metoda sintetica
Qe
M
Qe T x Wh ; T = NS x t
) ; Wh
T
Qe

VA Qe M Qe x (1

1.1.1.NS
1.1. T
1.1.2. t

1.Qe

1.2.1.gi
1.2. Wh

VA

1.2.2. Wh i
2.1.gi
2. Va
2.2..vai
Asupra modificarii valorii adaugate actioneaza urmatorii factori :
1) Modificarea valorii produciei exercitiului ca factor extensiv (cantitativ)
2) Modificarea Va ce revine la 1 leu producia exerciiului ca factor intensiv (calitativ)
Semnificaia indicatorilor utilizai :
VA= valoarea adugat
Qe = valoarea produciei exerciiului
T = fondul total de timp consumat (exprimat n ore)
NS = numarul mediu de salariai

Wh = productivitatea medie orar

gi = structura produciei
Whi = productivitatea muncii pe o persoan pe produs
vai = valoarea adugat pe produs

Va = valoarea medie adaugat ce revine la 1 leu producia exerciiului

Exemplu:
Perioada curent
Nr.

INDICATORI

planificat

Valoarea productiei exercitiului (Qe) (mii lei)

10 304 000

10 898 550

Valoarea

7 728 000

7 846 956

140

138

257 600

242 190

realizat

Crt.

consumurilor

provenite

de

la

terti(M) (mii lei)

3

Numarul mediu de salariati (persoane) ( NS )

Fondul de timp consumat (ore-om) ( T )

26

Nr. mediu de ore pe salariat ( t = T/ Ns )

Productivit. medie orar (lei / h);( Wh = Qe/T)

Valoarea medie adugat la 1 leu Qe;

1 840

1 755

40 000

45 000

0,25

0,22

0,75

0,72

2 576 000

3 051 594

( Va =1-M/Qe)
8

Chelt.cu consumurile la 1 leu Qe; ( M/Qe)

Valoarea adaugat (VA = Qe x Va )

- Poductivitatea medie recalculat (n funcie de structura efectiv a produciei) = 42 500 lei.

- Va recalculat (n funcie de sructura efectiv a produciei) = 0,26

n

Wh

gi xWh
1

i 1

i0

100

Va

gi
i 1

x vai

100

VA = VA1 VA0 = 3.051.594 2.576.000 = + 475.594 mii lei

1. Influena modificrii valorii produciei exerciiului:
Qe = (Qe1 Qe0) x Va 0 = (10.898.550 10.304.000) x 0,25= + 148.637,5 mii lei
1.1. Influena modificrii fondului de timp consumat :
T = ( T1 T0 ) x Wh0 x Va 0 = (242.190 257.600) x 40.000 x 0,25 = - 154.100 mii lei
1.1.1

Influena modificrii NS :

NS = (NS 1 NS 0) x t0 x Wh0 x Va 0 = (138 140) x 1.840 x 40.000 x 0,25 = - 36.800 mii lei
1.1.2 Influena modificrii numrului de ore pe un salariat (t):
t = NS 1 x ( t1 t0) x Wh0 x Va 0 = 138 x (1.7551.840) x 40.000 x 0,25 = - 117.300 mii lei
1.2. Influenta modificrii productivitii muncii orare:
Wh0=T1x ( Wh1 Wh0 )x Va 0 =242.190 x (45.000 - 40.000) x 0,25 = +302.737,5 mii lei
1.2.1 Influena modificrii structurii produciei :
r

gi = T1 x ( Wh1 Wh0 ) x Va 0 = 242.190 x (42.500 40.000) x 0,25 = + 151.368,75 mii lei

1.2.2 Influena modificrii productivitii muncii
r

Whi = T1 x ( Wh1 Wh1 ) x Va 0 = +151.368,75 mii lei

2. Influena modificrii Va ce revine la 1 leu producia exercitiului :
Va = Qe1 ( Va1 Va 0 ) = 10.898.550 x (0,28 0,25 ) = +326.956,5 mii lei
2.1 Influena modificrii structurii produciei :
r

gi = Qe1 ( Va1 Va 0 ) = 10.898.550 x (0,26 0,25 ) = +108.985,5 mii lei

27

2.2 Influena modificrii valorii adaugate ce revine la 1 leu producia exercitiului pe produs
r

vaI = Qe1 ( Va1 Va1 ) = 10.898.550 x (0,28 0,26 ) = + 217.971 mii lei
Constatm o depaire a valorii adugate cu 475.594 mii lei. Ca rezultat situaia se apreciaz
favorabil, deoarece creterea valorii adugate reflect o sporire a eficienei activitii firmei, iar pe de
alt parte prezint importan din punct de vedere al fiscalitaii.
Din punct de vedere cauzal se constat :
1.
Sporirea valorii adugate este efectul influenei favorabile att al creterii produciei exerciiului,
ca factor cantitativ, ct i al cresterii Va ce revine la 1 leu producia exercitiului, ca factor
calitativ. Din acest punct de vedere situaia se apreciaz favorabil deoarece influena decisiv a
avut-o factorul calitativ.
2.
Influena favorabil a produciei exercitiului este rezultatul creterii nivelului Wh , factor care de
obicei reflect utilizarea eficient a resurselor umane. Sub acest aspect situaia se apreciaz
favorabil cu condiia ca aceast cretere a Wh s reflecte efortul propriu al ntreprinderii.
Din calcule se constat o cretere a Wh care s-a realizat n condiiile scderii NS i a
timpului lucrat / salariat, de unde rezult c, creterea Wh nu reflect efortul propriu al ntreprinderii
ci, creterea este datorat utilizarii unor preuri mai mari ca urmare a inflatiei.
3.
In ceea ce privete influena favorabil a Va ce revine la 1 leu producia exercitiului pe produs ,
situaia se apreciaz pozitiv n condiiile n care :
- reducerea ponderii consumurilor intermediare nu a afectat calitatea produciei;
- producia pus n circulaie pe piat s corespund cerinelor pieei, deci s fie asigurat vnzarea
i ncasarea acesteia.
In cazul nostru se observ c ntreprinderea s-a orientat spre creterea ponderii acelor produse
cu o valoare adugat mai mare dect media bazei de comparaie, ceea ce ne determin s
presupunem c acestea ar corespunde cerinelor pietei.

Aplicatii de rezolvat / ntrebri:

1.

c)
d)

Indicele productiei exercitiului (Qe)

= 105%.
Indicele valorii adaugate (Qa)
= 108%.
Indicele productivitatii muncii (calculata pe baza valorii adaugate) = 97%.
Aceasta semnifica :
cresterea numarului de personal si reducerea ponderii consumurilor intermediare
(cumpararilor);
scaderea numarului de personal si reducerea ponderii consumurilor intermediare
(cumpararilor)
scaderea productivitatii muncii si cresterea ponderii consumurilor intermediare (cumpararilor);
sporirea productivitatii muncii si reducerea numarului de personal.

a)
b)
c)
d)

2.
Valoarea adaugata se defineste ca fiind :
diferenta dintre veniturile din exploatare si cheltuielile de exploatare ;
volumul total de activitate al firmei ;
cresterea (plusul) de bogatie obtinuta prin activitatea productiva a intreprinderii ;
diferenta dintre productia exercitiului si cheltuielile totale.

a)
b)

3. Cheltuieli fixe
= 240.000 mii lei.
Pretul de vanzare
= 10.000 lei/buc.
Cheltuieli variabile unitare
= 7.000 lei/buc.
Capacitatea de productiei
= 160.000 buc.
Gradul de folosire a capacitatii de productie corespunzatoare pragului de rentabilitate
(punctului critic) este de :
28

a)
b)
c)
a)
b)

a)
b)
c)
d)

a)
b)
c)
d)

50% ;
35% ;
35% ;
25% ;
40%.
4. Indicele numarului de personal (N)
= 105%
Indicele productivitatii muncii (Qe/N)
= 98%
Indicele cifrei de afaceri
= 101,5%
Aceasta semnifica :
a crescut numarul de personal, s-a redus productivitatea muncii si gradul de valorificare a
productiei exercitiului ;
a crescut numarul de personal, gradul de valorificare a productiei exercitiului si s-a redus
productivitatea muncii ;
s-a redus productivitatea muncii si a crescut gradul de valorificare a productiei exercitiului ;
a crescut numarul de personal si s-a redus productivitatea muncii.
5. Indicele numarului mediu de salariati
= 98%.
Indicele valorii medii anuale a activelor fixe
= 105%.
Indicele productiei exercitiului
= 107%.
Indicele cifrei de afaceri
= 109%.
Aceasta semnifica :
sporirea gradului de inzestrae tehnica a muncii si scaderea gradului de valorificare a productiei
exercitiului ;
cresterea gradului de inzestrare tehnica a fortei de munca a productivitatii muncii si a gradului
de valorificare a productiei execitiului ;
cresterea productivitatii muncii si scaderea gradului de inzestrare tehnica a muncii si a
gradului de valorificare a productiei exercitiului ;
cresterea gradului de valorificare a productiei si scaderea productivitatii muncii.

29

CAPITOLUL III
ANALIZA COSTURILOR ACTIVITII ECONOMICE A FIRMEI
Obiective:

1. Corelarea cunostintelor teoretice privind costurile cu abilitatea de a le aplica n practica firmei;

2. nelegerea i elaborarea de modele pe baza elementelor de cost care vor permite analiza unor fenomene
economice la nivelul firmei;
3. Constientizarea importantei cunoasterii efectelor produse de aciunea unor factori asupra activitatii economice a
firmei;
4. Formarea raionamentului care s permit identificarea cauzelor care determina modificarea costurilor;
5. Acumularea de cunostinte i abiliti necesare asigurarii competitivitatii la nivel pieei forei de munc

Zona cheltuielilor unei firme cuprinde o arie larg de fenomene economice legate n esen de
consumul utilizrii forelor de producie (natur, munc, capital). In acest context, costurile ocup un
loc deosebit n managementul intern al ntreprinderii ntruct de utilizarea eficient a forelor de
producie depinde n mare masur de capacitatea concurenial a firmei respective.
Problemele analizei cheltuielilor de producie ale ntreprinderii, n optica diagnosticului, sunt:
3.1. analiza cheltuielilor aferente veniturilor ntreprinderii;
3.2. analiza eficienei costurilor aferente cifrei de afaceri (variabile i conventional constante);
3.3. analiza diagnostic a principalelor categorii de cheltuieli (materiale, salariale);

3.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor intreprinderii

Desfurarea activitii unui agent economic necesit consum de resurse umane, materiale, financiare.
Dupa natura lor, cheltuielile se grupeaza n:
A. cheltuieli de exploatare;
B. cheltuieli financiare;
C. cheltuieli extraordinare.
A Cheltuielile de exploatare cuprind:
Consumurile de materii prime, materiale
auziliare, piese de schimb;
Uzura obiectelor de inventar;
Costul mrfii vndute
Cheltuieli cu lucrarile i serviciile
executate de teri;
Cheltuieli cu impozitele si taxele;
Cheltuieli cu personalul;
Cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe,
provizioane;
Cheltuieli privind activele cedate;
Cheltuieli privind amenzile si penalitile.
B Cheltuielile financiare includ:
30

Dobnzi curente aferente mprumuturilor

primite;
Pierderile
din
vnzarea
valorilor
imobiliare i de plasament;
Diferenele de curs valutar;
Sconturile acordate clienilor.
C Cheltuielile extraordinare sunt
formate din acele cheltuieli care nu sunt
legate de activitatea normal a ntreprinderii.
In aceasta categorie de cheltuieli se reflect
valoarea pierderilor din calamiti i
exproprieri de active.
Corespunzator
acestor
categorii
de
cheltuieli, veniturile se grupeaza n 3
categorii:
A. Venituri din exploatare;
B. Venituri financiare;
C. Venituri extraordinare.
A Veniturile din exploatare cuprind:
Venituri din vnzarea produselor;

Venituri din dobnzi ncasate;

Venituri din titluri de plasament;
Venituri din diferene favorabile de curs
valutar;
Venituri din participaii;
Venituri din sconturi obinute.
C Veniturile extraordinare sunt
venituri rezultate din compensaiile primite
pentru cheltuieli sau pierderi din calamiti
sau alte evenimente extraordinare.

Venituri din lucrri executate, servicii

prestate;
Venituri din vnzarea de marf;
Venituri din producia stocat;
Venituri din producia imobilizat;
Venituri din cedarea activelor;
Venituri din donaii primite;
Venituri din subvenii aferente cifrei de
afaceri.
B Veniturile financiare includ:

Dac se face o corelaie ntre cheltuieli i venituri, se constat ca sunt cheltuieli care
genereaz venituri si cheltuieli care nu genereaz venituri.
Cheltuielile de exploatare se coreleaza direct cu veniturile din exploatare, n timp ce
cheltuielile financiare nu au ca rezultat ntotdeauna obinerea de venituri financiare. Din contra,
unele cheltuieli financiare pot fi corelate cu venituri din exploatare.
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor ntreprinderii are rolul de a evidenia evoluia
acestora, factorii care influenteaza nivelul lor, precum i identificarea rezervelor care pot fi puse n
valoare pentru reducerea lor sau meninerea n limita de eficient.
Eficiena cheltuielilor aferente veniturilor ntreprinderii se realizeaz cu ajutorul
indicatorului rata eficienei costurilor totale (Ct ) care poate fi determinat astfel:
I)

ct

Cht
x1000
Vt

In cazul primului model, eficiena costurilor totale este rezultatul respectrii corelatiei dintre
ritmul de cretere al veniturilor totale (ca efect al utilizrii resurselor umane, materiale i
financiare ale ntreprinderii) i ritmul de cretere al cheltuielilor totale.
In mod normal ar trebui: ct1 < ct0

I Vt > I Cht

II)

ct

g xc
i 1

100

ti

gi = structura veniturilor pe tipuri de activitate

(exploatare, financiare, extraordinare)
cti = rata costurilor totale pe tipuri de activitate

Cel de al 2-lea model, scoate n eviden aportul modificarii structurii veniturilor asupra
eficienei cheltuielilor totale. Un asemenea model este foarte important ntruct ntr-o economie
normal contribuia cea mai mare la eficiena costurilor totale trebuie s o aib activitatea care
corespunde profilului ntreprinderii (n cazul nostru, activitatea de exploatare).
Asupra eficientei costurilor totale acioneaz urmatorii 2 factori:
-

modificarea structurii veniturilor pe tipuri de activitate

modificarea ratei costurilor pe tipuri de activitate.
31

Venituri
- mii lei Prevazut Efectiv

Natura
activitatii

Structura
veniturilor %
Prevazut Efectiv

Exploatare
Financiara
Extraordinara

2800
800
400

3150
756
294

70
20
10

Total

4000

4200

100

ct

I)

Cheltuieli
- mii lei Prevazut
Efectiv

Rata eficientei
costurilor
Prevazut Efectiv

75
18
7

2492
960
324

2772
793.8
235.2

890
1200
810

890
1050
800

100

3776

3801

944

905

Cht
x1000
Vt

ct = ct1 - ct0 = 905 - 944 = -39 lei la 1000 lei venit

Cht1
3801
x1000
905 lei la 1000 lei venit
Vt1
4200
Ch
3776
ct 0 t 0 x1000
944 lei la 1000 lei venit
Vt 0
4000

ct 1

1) Influena modificarii veniturilor totale (factor cantitativ)

Vt

Cht 0
Ch
x1000 t 0 899,05 944 44,95 lei la 1000 lei venit
Vt1
Vt 0

2) Influenta modificarii cheltuielilor totale (factor calitativ)

Cht

Cht1
Ch
x1000 t 0 905 899,05 5,95 lei la 1000 lei venit
Vt1
Vt1

Constatam c la nivelul ntreprinderii s-a obinut o cretere a eficienei cheltuielilor totale cu

39 lei la 1000 lei venituri. Ca rezultat, situaia se apreciaz favorabil pentru ca va avea loc o cretere
a profitului, surs pentru constituirea fondurilor necesare realizrii de noi investiii, creterii
cointeresarii materiale a salariatilor i a asociailor.
Din punct de vedere cauzal (factorial) se constat c:
- creterea eficienei costurilor totale cu 39 lei la 1000 lei venit este efectul respectarii corelaiei
dintre ritmul de cretere al venitului care s-a concretizat n sporirea eficienei cu 44,95 lei la 1000
lei venit si a ritmului de cretere al cheltuielilor (a crei influne este negativ, respectiv de 5,95 lei
la 1000 lei venit),
Ritmul de cretere al veniturilor este mai mare dect ritmul de cretere al cheltuielilor
totale (105% > 100,66%), astfel c aceast cretere a cheltuielilor de la 3.776.000 lei la
3.801.000 lei este justificat din punct de vedere economic.
Pentru activitatea de exploatare:
2492
ct
x1000 890lei la 1000 lei venit
2800

32

II) ct

g xc
i

i 1

ti

100

ct = ct1 - ct0 = 905 - 944 = -39 lei la 1000 lei venit

1)

Influenta modificarii structurii veniturilor pe tipuri de activitate

g i

g
i 1

i1

xc ti 0

100

ct 0 = 940,2 - 944 = -3,8 lei la 1000 lei venit

ct

g
i 1

i1

xc ti 0

= rata eficientei costurilor recalculate

100
(75 x890) (18 x1200) (7 x810)
940,2 lei la 1000 lei venit
100

2)

Influena modificrii ratei de eficien a costurilor pe tipuri de activiti

cti = ct1 - rct = 905 - 940,2 = -35,2 lei la 1000 lei venit
La nivelul ntreprinderii rezult o sporire a eficienei costurilor cu 39 lei la 1000 lei venit.
Apreciind acest rezultat obinut, situaia este favorabil ntruct n condiiile valorificrii produciei
ntreprinderii se vor crea premisele creterii profitului brut al ntreprinderii, surs pentru constituirea
fondurilor necesare investiiilor, fondurilor de premiere a salariailor i fondurilor de distribuire ale
asociailor.
Din punct de vedere factorial, sporirea eficienei costurilor totale cu 39 lei la 1000 lei venit
este efectul:
(a)
modificarii structurii veniturilor care au o influen favorabil cu 3,8 lei la 1000 lei venit.
Aceasta nseamn c a crescut ponderea veniturilor la acea form de activitate care are o eficien a
cheltuielilor mai bun dect media pe ntreprindere. In cazul nostru, se observ c a crescut
ponderea veniturilor aferente activitii de exploatare de la 70% la 75%, activitate a carei eficien a
costurilor este mai bun dect eficiena total 890 < 944 lei la 1000 lei venit.
Apreciem c structura este favorabil pentru c:
- activitatea de exploatare are ponderea cea mai mare i corespunde profilului activitii
ntreprinderii
- produsele activitii de exploatare sunt destinate pieei, deci exist o legatur direct cu
rezultatele obinute de ntreprindere.
(b)
influenta modificarii ratei eficienei costurilor pe tipuri de activitate a determinat creterea
eficienei costurilor totale cu 35,2 lei la 1000 lei venit.
i n acest caz, situaia se apreciaz favorabil deoarece realizarea unei eficiene a costurilor
pe fiecare activitate n parte este rezultatul respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere al
veniturilor, fa de ritmul de cretere al cheltuielilor.
Semnificativ este i faptul c s-au redus pierderile din activitatea financiar i anume rata de
eficien a costurilor efectiv n activitatea financiar < rata de eficien a costurilor prevazut n
activitatea financiar (1050<1200).
Masurarea modificrii nivelului cheltuielilor totale la 1000 lei venit n rezultatul exercitiului
nainte de impozitare se realizeaz cu ajutorul relaiei:
33

 (c t 1 c t 0 ) x

Vt1
4200
(905 944) x
163,8 lei
1000
1000

ceea ce nseamn c a crescut rezultatul fa de cel prevazut n bugetul de venituri i cheltuieli cu

+163,8 lei.

In totalul cheltuielilor, cheltuielile de exploatare dein ponderea cea mai mare, ceea ce
impune o analiz aprofundat a acestora ntruct, din punct de vedere al structurii, ele au o
contribuie decisiv de sporire a eficienei costurilor totale.
Cheltuielile de exploatare sunt aferente ciclului de exploatare care cuprind ansamblul
urmatoarelor operaiuni:
- Cumprarea de materii prime si materiale;
- Stocarea lor;
- Procesul de producie propriu-zis;
- Stocarea semifabricatelor i a produciei finite;
- Vnzarea lor;
- Achiziia i vnzarea de marf.
Pentru analiza eficienei costurilor din exploatare se folosete ca indicator rata eficienei
costurilor din exploatare (cheltuieli de exploatare la 1000 lei venit din exploatare) care se
determin dup urmatoarele relaii, metodologia de analiz a eficienei costurilor din exploatare
fiind asemntoare cu cea din cazul costurilor aferente veniturilor totale, astfel:
Ch
1) ct ex x1000
Vex
In cazul acestei prime relaii, asupra eficienei costurilor de exploatare acioneaz urmtorii
factori:
-

modificarea veniturilor din exploatare (factor cantitativ)

modificare cheltuielilor din exploatare (factor calitativ)

Cuantificarea influenei factorilor implic urmatoarele relaii:

cex = cex1 - cex0

Chex1
Ch
x1000
cex 0 ex 0 x1000
Vex1
Vex 0
Ch
Ch
Vex ex 0 x1000 ex 0
Vex1
Vex 0
Ch
Ch
cex ex1 x1000 ex 0
Vex1
Vex1
Se remarc faptul c sporirea eficienei cheltuielilor din exploatare este rezultatul respectrii
corelaiei dintre ritmul de cretere al veniturilor i ritmul de cretere al cheltuielilor din exploatare.
Ce1 < Ce0

Ive > Iche

cex1

2) cex

g xc
i 1

exi

100

gi = structura veniturilor din exploatare

cexi = rata de eficien a costurilor de
exploatare pe tipuri de activitate:
34

producie vndut
producie stocat
producie imobilizat

In cazul celui de al 2-lea model, asupra eficienei costurilor din exploatare

actioneaz direct urmatorii factori:
a) modificarea structurii veniturilor (factor de structur)
b) modificarea ratei eficienei costurilor din exploatare pe activiti (factor calitativ)
Cuantificarea influenei factorilor implic urmatoarele relatii:
n

cex

g
i 1

i1

xc exi 0

100

ge : rcex - cex0
cex : cex1 - rcex
Folosirea acetor relaii d posibilitatea msurrii contribuiei principalelor
activiti la modificarea eficienei costurilor din exploatare.
In mod normal, contribuia decisiv la sporirea eficienei costurilor din exploatare,
trebuie s o aib ponderea veniturilor aferente produciei vndute, pentru c:
- producia vndut deine ponderea cea mai mare n cadrul activitii de
exploatare;
- producia vndut corespunde obiectului de activitate al firmei (producie i
comercializare);
- producia vndut reprezint finalitatea activitii de exploatare, iar
comercializarea duce la obinerea rezultatelor finale ale firmei.

3.2. Analiza eficientei costurilor aferente cifrei de afaceri (variabile si convenional

constante);
Avind n vedere deinerea de ctre cantitatea vndut (respectiv CA) a ponderii
celei mai mari n cadrul activitii de exploatare, rezult faptul c, sporirea eficienei
costurilor aferente CA este hotrtoare n asigurarea eficienei de exploatare i
responsabil asupra asigurrii performanelor economice ale firmei.
Pentru caracterizarea i analiza eficienei costurilor aferente CA sau producia
vndut se utilizeaz indicatorul cheltuieli la 1000 lei CA exprimat n pre de vnzare,
exclusiv TVA.
Pentru aceasta se utilizeaz urmatoarele relaii:
qv c 1000
1) C 1000
qv p

35

2) C1000 = Cv1000 + Cf1000 =

qv c 1000 + F 1000
q xp
qv p
v

3) C 1000
unde: qv
p
c
cv
F
gi
ci

g xc
i

100

= volumul fizic al productiei vindute

= pretul mediu de vinzare pe produs
= costul mediu pe unitatea de produs
= costul variabil pe unitatea de produs
= suma cheltuielilor conventional constante (fixe) aferente qv
= structura productiei vindute exprimata pret de vinzare
= cheltuielile la 1000 lei pe produs.

Primul model se recomanda a fi utilizat de catre toti agentii economici, scotind in

evidenta factorii cu actiune directa asupra eficientei costurilor aferente qv (denumit
Modelul CLASIC).
Cel de al 2-lea model da posibilitatea evidentierii rezervelor de sporire a
eficientei costurilor prin intermediul diferitelor categorii de cheltuieli; pune in evidenta
influenta favorabila sau nefavorabila a factorilor specifici fiecarei categorii de cheltuieli.
Cel de al 3-lea model se recomanda a fi utilizat atunci cind exista un
nomenclator redus de produse sau in cazul lansarii de produse noi.
- leiIndicatori
Prevazut Efectiv
n

Total costuri aferente CA ( qv xc ) din care:

i 1

720.000

731.400

540.000

533.600

180.000

197.800

900.000

920.000

726.180

- variabile

q xc
i 1

- fixe (F)
CA exprimat n pre vnzare

q xp
i 1

CA efectiva exprimat n:
n

- costuri prevzute

q
i 1

v1

- costuri variabile prevzute

xc 0
n

q
i 1

v1

xc v 0

544.180

CA efectiv exprimat n pre de vnzare prevzut

-

q
i 1

v1

xp 0

36

910.000

1000

qv xc

i 1
n

q xp

1000

1000
1

;C

i 1
n

i 1

i 1

v1

xc1

v1

xp 1

1000 = 795 lei la 1000 lei venit

C0

1000

q
i 1
n

q
i 1

v0

xc 0

v0

xp 0

1000 = 800 lei la 1000 lei venit

C1000 = C11000 - C01000 = 795 - 800 = -5 lei la 1000 lei

In cazul acestui model, factorul care actioneaza determinind modificarea
cheltuielilor la 1000 lei CA sint:
a) modificarea structurii productiei vindute;
b) modificarea pretului de vinzare pe produs;
c) modificarea costului pe unitatea de produs.
Cunatificarea influentelor acestor factori implica utilizarea urmatoarelor relatii:
1)

Influenta structurii qv (CA)

q
i 1
n

q
i 1

2)

p
3)

xc 0

v1

v1

1000

xp 0

q
i 1
n

q
i 1

v0

xc 0
x1000 = 798 - 800 = -2 lei la 1000 lei venit

v0

xp 0

Influenta modificarii pretului de vinzare pe produs

q
q

v1

c0

v1 p1

1000

q
q

v1

xc 0

v1 xp 0

x1000 = 789,33 - 798 = -8,67 lei la 1000 lei venit

Influenta costului pe unitatea de produs

q
q

v1

c1

v1

p1

1000

q
q

v1

xc 0

v1

xp1

x1000 = 795 789,33 = +5,67 lei la 1000 lei venit

37

Constatam ca la nivelul CA s-a inregistrat o sporire a eficientei costurilor cu 5 lei

la 1000 lei venit obtinut. CA rezultat, situatia se apreciaza favorabil, intrucit in conditiile
incasarii productiei vindute se vor obtine economii de 5 lei la 1000 lei venit, ce se vor
finaliza in profit real, surse pentru dezvoltarea si remunerarea asociatilor.
Sub aspect cauzal, sporirea eficientei costurilor cu 5 lei la 1000 lei venit, se
explica astfel:
a) modificarea structurii qv (cantitatii vindute) a influentat in mod favorabil cu
2 lei la 1000 lei venit. Aceasta inseamna ca intreprinderea a modificat structura qv in
favoarea sortimentelor care aveau planificat un nivel al cheltuielilor la 1000 lei < media
bazei de comparatie (800 lei la 1000 lei venit).
In cazul in care aceasta modificare de structura corespunde necesitatilor pietei,
situatia se apreciaza favorabil, fiind create premisele ca aceste venituri din vinzarea
produselor sa fie incasate.
b) cresterea pretului de vinzare pe produs s-a materializat in sporirea eficientei
costurilor cu 8,67 lei la 1000 lei venit. In cazul in care cresterea pretului de vinzare este
rezultatul imbunatatirii calitatii produselor vindute si al imbunatatirii structurii vinzarii pe
piata externa, situatia se apreciaza favorabil, fiind considerat efort propriu al
intreprinderii.
c) cresterea costurilor pe unitatea de produs s-a concretizat intr-o influenta
nefavorabila, cu 5,67 lei la 1000 lei venit. Situatia se apreciaza nefavorabil, pentru ca:
- costul pe produs reprezinta factorul calitativ al nivelului cheltuielilor la 1000 lei venit;
- este factorul care poate concretiza cel mai bine efortul propriu al intreprinderii.
De aceea, o apreciere concreta a influentei costurilor pe unitatea de produs asupra
cheltuielilor la 1000 lei CA, presupune evidentierea cauzelor care au determinata aceasta
crestere.
Pot exista urmatoarele cauze:
a)
1.
Daca depasirea costului pe produs este rezultatul achizitiei de materii
prime, materiale de calitate superioara, folosirea fortelor de munca cu grad ridicat de
calificare, realizarea de investitii pentru modernizarea procesului de productie, situatia se
apreciaza favorabil pentru ca toate aceste eforturi suplimentare vizeaza imbunatatirea
productiei vindute.
2.
Daca depasirea costului pe produs este efectul modificarii pretului de
achizitie la materii prime si materiale, indexarii salariilor ca urmare a unor acte
normative, situatia se apreciaza ca justificata, pentru ca este efectul unor factori
independenti de intreprindere.
3.
Daca este efectul depasirii consumurilor specifice la materie prima si
materiale, a achizitiilor de materie prima si materiale necorespunzatoare calitativ,
nerespectarii corelatiei cheltuielilor cu salariile (Ichsal, Iqv), existentei amenzilor, situatia
este nefavorabila. In acest caz se recomanda a se utiliza cel de al 2-lea model care da
posibilitatea evidentierii cauzelor concrete ale modificarii costului pe produs.

38

II) C1000 = Cv1000 + Cf1000

Cv

1000

C 1000

q
q

cv

F
1000
qv xp

Cv1000
- 20 lei

1000

C1000
- 5 lei

CA
- 4,35 lei

str : - 2
lei
p : - 6,5 lei
c : - 11,5 lei

la 1000 lei CA
la 1000 lei CA
la 1000 lei CA

qv : - 2,2

lei

la 1000 lei CA

p : - 2,15

lei

la 1000 lei CA

Cf1000
+ 15 lei F
+19,35 lei

Cv1000 = Cv11000 - Cv01000 = 580 - 600 = -20 lei la 1000 lei CA

1)

q
q

v1

cv 0

v1

p0

1000

q
q

v0

xc v 0

v0

xp 0

x1000

544.180
- 600 = 598 - 600 = -2
910000

x1000

544.180
598 = -6,5 lei la 1000 lei
920000

x1000

533.600
591,5 = 580 - 591,5 =
920000

lei la 1000 lei CA

2)

q
q

v1

cv 0

v1

p1

1000

q
q

v1

xc v 0

v1

xp 0

CA
3)

cv

q
q

v1

cv1

p1
-11,5 lei la 1000 lei CA
v1

1000

q
q

v1

xc v 0

v1

xp1

Cf1000 = Cf11000 - Cf01000 = 215 - 200 = +15 lei la 1000 lei CA

F0
F0
180.000
180.000
1000
x1000
x1000
x1000 = 580
910.000
900.000
qv1 xp0
qv0 xp0
- 591,5 = -11,5 lei la 1000 lei CA

1)

39

F0
F0
180.000
180.000
1000
x1000
x1000
x1000
920.000
910.000
qv1 xp1
qv1 xp0
+2,15 lei la 1000 lei CA

2)

F0
F1
197.800
180.000
1000
x1000
x1000
x1000
920.000
920.000
qv1 xp1
qv1 xp1
+19,35 lei la 1000 lei CA

3)

Constatam ca influenta nefavorabila a costului pe produs de 5,67 lei la 1000 lei

CA este rezultatul urmatoarelor cauze:
1. reducerea costului variabil pe unitatea de produs care a influentat favorabil
cu 11,5 lei la 1000 lei CA;
2. cresterea sumei cheltuielilor fixe aferente CA care a influentat nefavorabil
cu 19,35 lei la 1000 lei CA.
In ceea ce priveste influenta favorabila a costului vraiabil pe produs de 11,5 lei la
1000 lei CA, situatia se apreciaza favorabil, in conditiile in care reducerea costurilor cu
materiale, combustibili, energie si a cheltuielilor salariale, nu au afectat calitatea
produselor finite vindute.
In cazul in care aceasta scadere a costurilor s-a facut in detrimentul calitatii (desi
influenta este favorabila in sensul reducerii), situatia se apreciaza negativ, pentru ca
aceste produse cu calitate necorespunzatoare nu au asigurat incasarea si deci, nu sint
premise pentru ca eficienta costurilor sa se finalizeze in profit.
In ceea ce priveste influenta cheltuielilor fixe aferente CA care nu au determinat o
influenta favorabila (+19,35 lei) situatia se apreciaza in functie de cauzele care au
determinat aceste depasiri.
In cazul in care depasirea cheltuielilor fixe este rezultatul unor investitii noi
privind modernizarea procesului de productie, situatia este justificata economic
(efectuarea unor asemenea investitii creeaza premise pentru scaderea consumurilor
specifice la materiile prime, materiale, combustibili, energie si asigura respectarea
corelatiei dintre cresterea productivitatii muncii ci cresterea salariului mediu annual).
In cazul in care sporirea cheltuielilor fixe este rezultatul unor penalitati, amenzi,
nerespectarea corelatiei cheltuielilor salariale, depasirea cheltuielilor de administratie,
situatia se apreciaza nefavorabil din punct de vedere economic.
In concluzie, daca admitem ca depasirea cheltuielilor fixe aferente CA este
rezultatul unor investitii noi, situatia se apreciaza favorabil, intrucit eforturile
suplimentare pe linia costului pe produs au avut ca scop imbunatatirea calitatii productiei
vindute si deci cresterea competitivitatii acesteia pe piata.
Acest lucru este confirmat si de faptul ca pretul influenteaza favorabil (ca efect al
imbunatatirii calitatii) depaseste influenta negativa a costului pe produs.

40

3.3 Analiza diagnostic a principalelor categorii de cheltuieli (materiale, salariale)

Analiza cheltuielilor materiale
Cheltuielile materiale dein o pondere mai mic sau mai mare n funcie de profilul de
activitate al ntreprinderii. Ele reprezint expresia valoric a consumurilor de resurse
materiale i a prestrilor de servicii de ctre teri i se compun din 2 mari categorii de
cheltuieli:
- cheltuieli cu materii (materii prime, materii auxiliare, combustibili, etc)
- cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe
Eficiena cheltuielilor materiale se realizeaz cu ajutorul indicatorului cheltuieli
materiale se revin la 1000 lei CA ( Cm1000 ).
Ca modele de analiz:
1. Cm1000

Chm
1000
Ve

qv cm 1000
qv p
gi cmi

2. Cm1000

3. Cm1000

100

Primul model arat eficiena cheltuielilor materiale ce revine la 1000 lei Ve (CA),
atunci cnd este respectat corelaia dintre ritmul de cretere al Ve (ca efect) i ritmul
de cretere al sumei cheltuielilor materiale(ca efort).
Metodologia de analiz este asemntoare celei prezentate n cazul cheltuielilor totale
aferente la 1000 lei CA.
Al doilea model:
qv = producia fizic vndut
cm = costul materialelor pe unitatea de produs
p = preul de vnzare pe unitatea de produs
Asupra eficienei costurilor acioneaz direct urmtorii factori:
a) modificare structurii produciei vndute
b) modificare preului de vnzare pe unitatea de produs
c) modificarea costului materialelor pe unitatea de produs

41

Nr
crt

Prevzut

Indicatori

1.

Cheltuieli materiale aferente

CA

2.500

qcm
2.

Cheltuieli materiale aferente

CA recalculate q1 cm

3.

CA

4.

CA recalculat

Cm0

1000

1000

p0

4.400
4.500

qv cm 1000 2.500 1000 595,24 lei la 1000 lei CA

4.200
qv p
qv cm 1000 2.800 1000 636,36 lei la 1000 lei CA

4.400
qv p

Cm1

2.800

2.600
4.200

Realizat

Cm
Cm
Cm0
636,36 595,24 41,12 lei la 1000 lei CA
1. Influeneaz modificarea structurii produciei fabricate (i vndute)
qv1 cm0 1000 Cm1000 2.600 1000 595,24 17,46 lei la 1000 lei CA
str
0
4.500
qv1 p0
2. Influeneaz modificarea preului pe unitatea de produs
qv1 cm0 1000 qv1 cm0 1000 2.600 1000 2.600 1000 13,13 lei
p
4.200
4.500
qv1 p1
qv1 p0
la
1000 lei
CA
3. Influeneaz modificarea costului materialelor pe unitatea de produs
qv1 cm0 1000 qv1 cm0 1000 636,36 2.600 1000 45,45 lei la
c
4.500
qv1 p1
qv1 p1
1000 lei la CA
1000

1000
1

1000

Cheltuielile materiale la 1000 lei CA au nregistrat o cretere cu 41,12 lei, ceea ce

reprezint o situaie nefavorabil pentru ntreprindere.
Din punct de vedere cauzal, aceast cretere s-a realizat pe seama urmtorilor
factori:
- modificarea structurii CA, ceea ce nseamn c ntreprinderea a crescut ponderea
acelor produse cu o cheltuial material la 1000 lei CA mai mic dect media
bazei de comparaie.
- Reducerii preurilor de vnzare fa de nivelul previzionat, respectiv creterea
cheltuielilor materiale, determinnd o influen nefavorabil, respectiv o majorare
42

fa de nivelul prevzut de 58,58 lei la 1000 lei CA (13,13 + 45,45), cretere care
se reflect n profitul societii diminundu-l.
O importan deosebit n cadrul analizei cheltuielilor cu materiale o reprezint analiza
cheltuielilor cu materii prime i materiale auxiliare prin prisma factorilor specifici
privind aprovizionarea, consumul i producia produsului finit.
n acest sens, pentru un material, suma total a consumului se exprim prin
relaia:

Chm q cs pa

q- producia fizic fabricat

cs- consumul specific (normat de materii prime i materiale)

pa - preul mediu de achiziie al materialului utilizat

pa cuprinde preul de facturare al materialelor, cheltuielile de deplasare, manipulare i

pstrare a materialelor respective.

Nr.crt
1.
2.
3.

Indicatori
Volumul produciei fabricate(buc)
Consum specific de materii prime (kg/buc)
Preul mediu de achiziie al materialelor (lei)
CHELTUIELI MATERIALE

Prevzut
2.555.000
0,3
10.000

Realizat
2.700.000
0,27
11.000

Chm0 q0 cs 0 pa0 = 2.555.000 x 0,3 x 10.000 = 7.665 mil lei

Chm1 q1 cs1 pa1 = 2.700.000 x 0,27 x 11.000 = 8.019 mil lei

Chm = Chm1 Chm0 = 8019 7665 = 354 mil lei
Aceast cretere a cheltuielilor este determinat de influena urmtorilor factori:
1. Influena modificrii volumului fizic fabricat

q : q1 q0 cs 0 pa0 = (2.700.000 2.555.000) x 0,3 x 10.000 = 435 mil lei

2. Influena modificrii consumului specific de materie prim :

cs : q1 (cs1 cs 0 ) pa0 = 2.700.000(0,27-0,3) x 10.000 = -810 mil lei

3. Influena modificrii preului mediu de achiziie al materialului:

pa : q1 cs1 ( pa 0 pa 0 ) = 2.700.000. x 0,27 x (11.000 10.000) = 729 mil lei

Constatm o depire a cheltuielilor cu materiile prime fa de nivelul prevzut cu
354 mil lei. Aceast depire se consider nefavorabil deoarece firma nu s-a ncadrat n
programul prevzut de producie, cheltuielile de producie nregistrnd o cretere cu efect
asupra rentabilitii

43

Creterea cheltuielilor cu materiile prime aferente produciei este justificat

economic atunci cnd rezult ca urmare a creterii produciei i n condiiile n care
vnzrile sunt asigurate
( exist ncheiate contracte).
Din punct de vedere cauzal depirea cheltuielilor materiale se explic prin:
1. Depirea volumului fizic al produciei determin creterea cheltuielilor materiale
cu 435 mil lei,este o situaie normal deoarece atunci cnd crete producia cresc
i costurile aferente ei.
2. Reducerea consumului specific s-a concretizat ntr-o economie a cheltuielilor cu
materiale de 810 mil lei, situaie n care se apreciaz favorabil deoarece scderea
consumului specific reflect efortul propriu al ntreprinderii, dar n acelai timp nu
trebuie s afecteze calitatea produsului finit.
3. Creterea preurilor de achiziie a fost cauza principal a depirii cheltuielilor cu
729 mil lei, situaie care poate fi apreciat favorabil numai atunci cnd se
datoreaz n exclusivitate calitii materialelor produciei aprovizionate
Analiza cheltuielilor cu amortizarea mijloacelor fixe
Se urmrete determinarea, influenarea modificrii cheltuielilor cu amortizarea
asupra totalitii costurilor de producie.
Cheltuiala cu amortizarea este convenional constant i depinde de volumul i
valoarea mijloacelor fixe existente la un moment dat i de norma de amortizare.
Volumul cheltuielilor mijloacelor fixe depinde la rndul su de strategia
managementului unei firme n domeniul dezvoltrii i al cheltuielilor de capital.
Norma de amortizare este n funcie de decizia pe care o ia conducerea unei firme
n vederea recuperrii accelerate a investiiei iniiale. Deoarece tendina n anumite
momente sau pe anumite piee este ca productorul s-i mreasc cheltuielile, s-i
recupereze n timp ct mai scurt investiia, statul intervine n mod administrativ prin
proceduri fiscale, ncurajnd sau descurajnd amortizarea accelerat.
Eficiena acestor cheltuieli este caracterizat cu ajutorul indicatorului cheltuieli cu
amortizarea ce revine la 1.000 lei CA / venituri din exploatare / valoarea
A
A

1000
1000 CA
A suma cheltuielilor cu amortizarea

Va na(%)
A
100

Va - valoarea medie a mijloacelor fixe din cursul anului

na - norma medie de amortizare a mijloacelor fixe

44

Va VI I E

I - valoarea de intrare a mijloacelor fixe intrate n cursul anului ( investitori noi)

E valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe din cursul anului

Va na
A

1000
1000 q p

Prevzut Efectiv
A
A
I CA I A
10001
1000 0

Va 1 Va 0

na1 na0

Nr.crt
1.

sfritul anului ( Va )
2.

Norma de amortizare ( na (%))

3.

Valoarea medie a intrrilor n cursul anului ( I )

4.

Valoarea medie a casrilor n cursul anului ( E )

Valoarea iniial a mijloacelor fixe (Vi)
Valoarea cifrei de afaceri (CA)
Cheltuieli cu amortizarea

5.
6.
7.

Prevzut

Indicatori
Valoarea medie a mijloacelor fixe stabilite la

Efectiv

2.100.000

2.610.000

12,5

12

700.000

1.050.000

600.000

440.000

2.000.000
2.500.000
262.500

2.000.000
3.480.000
313.200

A1
313.200
1000
1.000 90 lei la 1000 lei CA
1000 CA
3.480.000
1
A
262.500
A0
0 1000
1.000 105 lei la 1000 lei CA
1000 CA
2.500.000
0
A
A
A
1
0
90 105 = -15 lei la 1000 lei CA
1000
1000
1000
1)Influena modificrii cifrei de afaceri (factor cantitativ)
A
262.500
A
CA 1 1000 0

1000 105 95,43 105 = -29,57 lei la 1000

1000 3.480.000
CA1
lei CA
A1

2) Influena modificrii sumei cheltuielilor cu amortizarea mijloacelor fixe

45

A
A1
1000 0 1000 90 75,43 = 14,57 lei la 1000 lei CA
CA1
CA1
2.1. Influena modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe

na
(Va1 Va 0 )

100 1000 (2.610.000 2.100.000)0.125 1000 18,3 lei la 1000

Va
CA1
3.480.000
lei CA

2.1.1. Influena modificrii valorii iniiale a mijloacelor fixe

na
(Vi1 Vi 0 ) 0
100 1000 0
Vi
CA
2.1.2. Influena modificrii valorii medie a intrrilor n cursul anului de
mijloace fixe

na0
100 1000 (1.050.000 700.000) 0,125 1000 12,57 lei la 1000 lei
CA1
3.480.000

( I1 I 0 )

CA
2.1.3.
na
(E1 E 0 ) 0

100 1000 (440.000 600.000) 0,125 1000 5,73 lei la 1000

E
CA1
3.480.000
lei CA

2.2.

na

Va 1

(na1 na0 )
2.610.000(0,12 0,125)
100
1000
1000 -3,73 lei la 1000 lei
CA1
3.480.000

CA
1. CA
-29,57
A
1000
-15

2.1.1. Vi 0

2.1. Va
2. A

18,3

2.1.2. I 12,57
2.1.3. E 5,73

14,57

2.2. na
-3,73
=> o sporire a eficienei cheltuielilor cu amortizarea ce revine la 1000 lei cu 15 lei la
1000 lei CA.
46

Ca rezultat, situaia este favorabil, ntruct sporirea eficienei cheltuielilor cu

amortizarea (ca element component al costurilor) va determina eficiena costurilor totale
i implicit creterea profitului.
Sporirea eficienei cheltuielilor cu amortizarea cu 15 lei la 1000 lei CA este
efectul respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere al cifrei de afaceri (influena
favorabil 29 lei) i ritmul de cretere al sumei cheltuielilor cu amortizarea (influen
nefavorabil 14,75 lei).
Respectarea acestei corelaii este rezultatul sporirii sumei investiiilor ( 12,57),
devansrii termenului de punere n funciune a mrfurilor care au determinat creterea
bazei cheltuielilor materiale a societii comerciale.
n concluzie, sporirea investiiilor n mijloace fixe presupune o folosire extensiv
i intensiv a acestora, premis nu numai a creterii eficienei acestor cheltuieli ci i a
competitivitii produciei pe piata concurenial.
n ceea ce privete norma de amortizare, aceasta a determinat o deducere a
cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei CA cu 3,73 lei ca urmare a creterii ponderii a
mijloacelor fixe cu o norm de amortizare mai mic dect media pe ntreprindere.
Analiza cheltuielilor cu personalul

Analiza acestor cheltuieli vizeaz urmtoarele aspecte:

1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu personalul
2. Analiza modificrii absolute a fondului de salarii (element component cu
ponderea cea mai mare)
3. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul
1.Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu personalul
n aceast etap se urmrete cunoaterea evoluiei i tendinei unor asemenea
categorii de cheltuieli n raport i de aciunea unor factori conjuncturali folosind ca
indicatori ponderea cheltuielilor cu personalul, total cheltuieli de producie.
n ceea ce privete structura cheltuielilor cu personalul aceasta se poate realiza n
funcie de mai multe criterii:
a) n funcie de elementele componente ale cheltuielilor cu personalul
- salarii tarifare
- sporuri acordate (pe categorii de personal)
- premii i alte beneficii
- impozite, taxe, contribuii
b) structura cheltuielilor pe categorii de personal
- muncitori
- ingineri
- economiti
Aceast structur este important pentru evidenierea mutaiilor care s-au produs n
structura personalului ct i pentru efectuarea de comparaii cu firme similare.

47

c) structura cheltuielilor cu personalul pe forme de salarizare practicate

d) structura cheltuielilor cu personalul n raport de modul de includere a
acestor cheltuieli n costuri este necesar n localizarea rezervelor
existente pentru sporirea cheltuielilor cu salariaii
Fiecare din aceast clasificare poate fi folosit n funcie de scopul urmrit.
2.Analiza modificrii absolute a fondului de salarii
Fondul de salarii este elementul cu ponderea cea mai mare n cadrul cheltuielilor
cu personalul. n acelai timp de modificare a fondului de salarii depinde i modificarea
celorlalte elemente cum ar fi impozitul pe salarii, contribuii, taxe.
Modificarea fondului de salarii este cauza principal a modificrii cheltuielilor cu
personalul i implicit a costului produciei.
Modificarea absolut a fondului de salarii depinde de influena urmtorilor
factori:

1. Modificarea Ns
2. Modificarea salariului mediu anual
Modificarea numrului mediu de ore pe un salariat (timp consumat)
Modificarea salariului mediu orar ( a crui mrime este dat de salariul mediu orar
tarifar i adaosul)

Fs Ns Sa

Fs Ns t Sh

Sa - salariul mediu anual

Ns numrul mediu de salariai
t- timpul lucrat pe un salariat

Sh - salariul mediu orar

a - adaosul

Ns
Fs

Sa

Sh t

Sh
a
F=Fs1 Fs0 = 20.000 mil lei

Sh = Sh t + a

48

Ns : ( Ns1 Ns0 ) Sa0 5.000 mil lei

Sa : Ns1 ( Sa1 Sa0 ) 15.000 mil lei

2.1. t : Ns1 t1 (t1 t 0 ) Sh -2.000 mil lei

2.2. Sh : Ns1 t1 (Sh1 Sh 0 ) 17.000 mil lei

2.2.1. Sht : Ns1 t1 (Sh t1 Sh t 0 ) 16.500 mil lei

2.2.2. a : Ns1 t1 (a1 a0 ) 500 mil lei
Societatea comercial nu s-a ncadrat n fondul de salarii prevzut, nregistrnd o
depire absolut de 20.000 mil lei.
Ca rezultat, situaia este nefavorabil pentru c depirea fondului de salarii a
determinat creterea costurilor i respectiv reducerea profitului.
Cauzal putem spune c:
1. Creterea numrului de salariai a determinat n mod corespunztor o depire a
fondului de salarii cu 8.000 mii lei; situaia este justificat economic atunci cnd
depirea numrului de salariai este rezultatul dezvoltrii activitii ntreprinderii.
2. Creterea salariului mediu anual a determinat o depire a fondului de salarii cu
15.000 mii lei; situaia este justificat atunci cnd creterea salariului mediu anual
este rezultatul creterii cu precdere a nivelului productivitii muncii.
Creterea salariului anual poate fi justificat i n cazul indexrii acestuia ca urmare a
unor acte normative.
n cazul analizei noastre se observ c depirea salariului mediu anual este rezultatul
creterii salariului mediu orar tarifar, a crui mrime se stabilete n funcie de gradul
de calificare a forei de munc i respectiv gradul de complexitate a muncii.
Sporirea gradului de calificare a forei de munc rezult ca efect a creterii
productivitii muncii n sensul scderii timpului consumat pe produs i mbuntirii
produciei finite(crete competitivitatea pe pia).
3.Analiza eficienei cheltuielilor cu salariile
Eficiena cheltuielilor cu salariile poate fi analizat cu ajutorul indicatorului cheltuieli
cu salariile ce revin la 1000 lei CA, valoare adugat.
n toate cazurile pot fi utilizate n analiz att modele de corelaie ct i modele
multiplicative.

Cs
Cs

1000
1000

Fs
1000
CA

Ns Fs

1000
CA Ns

49

Primul model este un model de corelaie, creterea eficienei cheltuielilor cu salariile

fiind efectul respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere a CA i ritmul de cretere
al fondului de salarii ca efort.
n cazul celui de al doilea model multiplicativ, sporirea eficienei cheltuielilor cu
salariile este dat de modificarea productivitii muncii i modificarea salariului
mediu anual ca form de cointeresare material.

Cs1

1000

Cs 0

1000

I Fs I CA
n orice societate comercial, n legtur cu salariile pot aprea o mulime de
aspecte care trebuie soluionate corespunztor pentru a determina reducerea pierderilor
cauzate de conflictele de munc (grev).
ntr-un asemenea context poate fi nscris i problema negocierii salariilor, de
aceea este necesar stabilirea unei limite maxime de creteri salariale de ctre patronat.
Exemplu:
1) CA exprimat n pre de vnzare
8.000 mld lei
2) Costul CA
6.400 mld lei
3) Cheltuieli cu personalul aferente CA
1.800 mld lei
4) Cheltuieli materiale
4.600 mld lei
5) Rezultatul exploatrii
1.600 mld lei
6) KPR
5.000 mld lei
7) Profit net
750 mld lei
n condiiile majorrii salariilor aceste creteri salariale pot fi acoperite doar din
rezultatul exploatrii. Rezolvarea unei asemenea situaii necesit din partea managerilor
negocierea preului de vnzare astfel nct s se menin profitul iniial.
n aceast ipotez, limita maxim de majorare a salariului o constituie rezultatul
exploatrii ceea ce n procente reprezint 88,9%.
Re z. exp l
1.600
100
100 88.9%
FondSalarii
1.800
Dac salariile n urma negocierilor i a conflictului de munc se majoreaz cu
20%, rezultatul exploatrii trebuie s se majoreze cu 360 mld lei.(1.800 x 20% = 360 mld
lei).
Pentru a se menine acelai rezultat al exploatrii CA(indicator pe baza cruia se
determin rezultatul exploatrii) trebuie s creasc cu un procent x determinat de cota
de majorare a salariilor i de ponderea acestora n CA.
CA trebuie s creasc cu 4,5%.
Fs
1.800
20%
20% 4,5%
CA
8.000

50

Sporirea CA cu 4,5% reprezint exact echivalentul majorrii salariilor

8.000 4,5
(
360 mld lei). n aceste condiii nu se modific profitul net, indicator ce
100
intereseaz pe proprietarul KPR.
Respectarea corelaiilor cu salariile se reflect n creterea eficienei cheltuielilor
cu salariile i respectiv n reducerea costului pe produs.
Indicator
Prevzut
Realizat
Procent(%)

96.000

Salariul mediu anual Sa

Productivitatea medie anual Wa 800.000

Ponderea cheltuielilor cu salariile
48%
n costul produciei gcs

Cs

1000

103.680

108

960.000

120

52%

Fs
1000
CA

Fs Ns Sa

Ca Ns Wa
I I
Wa

Sa

120% > 108%

Respectarea acestei corelaii se reflect n cheltuielile cu salariile la 1000 lei CA.
Fs
Cs 0
0 1000
1000 CA
0

Cs 0

1000

Sa0

1000 120lei

Wa 0

Cs1

1000

Cs

1000

Sa1

Wa1
Cs
1

1000 108lei

1000

Cs0

1000

12lei la 1000 lei CA

1. Influena modificrii Wa

Wa :

Sa0

Sa0

Wa1

1000

1000 20 lei la 1000 lei CA

Wa 0

2. Influena modificrii Sa

51

Sa :

Sa1

Sa0

Wa1
lei CA

1000

1000

Wa1

103.680
96.000
1000
1000 8 lei la 1000
960.000
960.000

Rezult c reducerea cheltuielilor cu salariile cu 12 lei la 1000 lei CA este

rezultatul respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere al Wa care a influenat favorabil

cu 20 lei la 1000 lei CA i ritmul de cretere al salariului mediu anual (influenat
nefavorabil) cu 8 lei la 1000 lei CA.
Respectarea corelaiei cheltuielilor cu salariile are ca efect final reducerea costului
pe produs avnd n vedere ponderea cheltuielilor cu salariile n costul produciei. Acest
lucru se determin folosind urmtoarea relaie:
I

Sa 100 100 g 108 100 100 52% -5,2

I
cs1 120

Wa

Respectarea corelaiei cheltuielilor cu salariile a avut ca efect final reducerea

costului pe produs cu 5,2 %.

Aplicaii de rezolvat / ntrebri:

1. Pe baza indicatorilor :
- mii lei P0
P1
INDICATORI
1. Salariul mediu anual
48.000
57.600
2. Productivitatea medie anuala
200.000
250.000
Influenta modificarii productivitatii muncii asupra cheltuielilor cu salariile la
1000 lei productie este de :
a) + 180 lei;
b) 210 lei;
c) 48 lei;
d) + 1200 mii lei .
2. Intreprinderea X prezinta un indice de corelatie intre dinamica salariului mediu si
I

dinamica productivitatii muncii S 1 subunitar. Aceasta semnifica :

I

W
a) o reducere costurilor pe seama cheltuielilor cu salariile;
b) remunerarea nejustificat de mare a personalului ;
c) o activitate ineficienta a personalului operativ ;
d) o utilizare mai buna a timpului de munca exprimat in ore.
3.

Indicele fondului de salarii

Indicele salariului mediu anual
Indicele productivitatii muncii anuale

52

= 96%
= 102%
= 104%

a)
b)
c)
d)

Aceasta semnifica :
a crescut numarul de personal si nu s-au modificat cheltuielile cu salariile la 1000
lei cifra de afaceri ;
s-a redus numarul de personal si cheltuielile cu salariile la 1000 lei cifra de
afaceri ;
s-a redus numarul de personal si au crescut cheltuielile cu salariile la 1000 lei
cifra de afaceri ;
a crescut numarul de personal si au crescut cheltuielile cu salariile la 1000 lei cifra
de afaceri.

4. Pe baza relatiei :

CF0
CF0
1000
1000,
qV1 p1
qV1 p 0

unde:
CF suma cheltuielilor fixe;
qV cantitatea vanduta;
p pretul de vanzare pe produs.
a)
b)
c)
d)

Se determina :
influenta productiei vandute asupra ratei rentabilitatii ;
influenta cifrei de afaceri asupra profitului ;
influenta preturilor de vanzare asupra cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de
afaceri ;
influenta volumului fizic asupra cheltuielilor fixe la 1000 lei cifra de afaceri.

5. Influenta costurilor pe unitatea de produs asupra cheltuielilor la 1000 lei, cifra de

afaceri este de 25,10 lei .
Aceasta semnifica :
a) s-a modificat structura cifrei de afaceri in favoarea produselor cu costuri mai mici
ca media ;
b) au crescut cheltuielile cu materialele ;
c) s-au redus costurile pe unitatea de produs ;
d) a crescut cantitatea de produse mai repede decat suma cheltuielilor cu
materialele .

53

CAPITOLUL IV
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE
Obiective:

1. Cunoaterea unor noiuni specifice gestiunii resurselor umane: fond de salarii, timp maxim

disponibil, productivitatea medie a muncii anuala, zilnica,orara , productivitate marginala, etc.

2. Corelarea cunostintelor teoretice privind gestiunea resurselor umane cu abilitatea de a le aplica
n practica firmei;
3. nelegerea i elaborarea de modele specifice utilizarii forei de munc care vor permite analiza
unor fenomene economice la nivelul firmei;
4. Formarea raionamentului care s permit identificarea cauzelor care determina modificarea
numrului mediu de personal, fondului de salarii i productivitii muncii;
5. Corelarea cunostintelor teoretice cu abilitatea de a le aplica in practica firmei;

4.1. Analiza cantitativ i structural a forei de munc

Folosirea timpului de munc se realizeaz pe baza balanei interne care cuprinde
pe de o parte surse totale de timp ale unei perioade iar pe de alt parte modul de utilizare
al timpului maxim disponibil, respectiv cauzele folosirii incomplete ale acestuia.
Balana timpului de lucru este reprezentat de urmtoarea schem:
Timp utilizat efectiv
Tmax
Timp neutilizat

Justificat
nejustificat

Tc
Srbtori legale nelucrtoare + concedii legale de odihn
T justificat - concediu de odihn
- concediu de maternitate
- satisfacerea serviciului militar
- timpul afectat pentru demnitari
T nejustificat - absene nemotivate
- lips de la lucru fr aprobare legal
n analiza utilizrii timpului de lucru se urmrete creterea ponderii fondului de
timp utilizat efectiv n cadrul T max pe seama respectrii sau reducerii timpului neutilizat
justificat i eradicarea timpului neutilizat nejustificat.
Aprecierea modificrii ce a intervenit n utilizarea timpului de munc se face pe
baza indicatorilor menionai n mrime absolut , n mrime relativ, n mrimi de
structur i cu ajutorul coeficientului de utilizare a fondului de timp maxim disponibil
determinat pe baza raportului
Fond de timp efectiv utilizat / fond
de timp maxim de utilizare
T
kn 1
Tmax

54

Absenteismul poate fi generat de motive justificate (coal, accidente de munc,

maternitate, evenimente familiale, obligaii sociale, cauze economice,( omaj tehnic) i
motive nejustificate(absene nemotivate).
Dei absenteismul permite numai o valoare cantitativ a utilizrii timpului de
lucru, cunoaterea aceasta prezint un interes deosebit datorit consecinelor economice
reflectate direct n gradul i modul de utilizare al capacitii i indirect n mrimea
cheltuielilor i rezultatelor.
Costul absenteismului este un cost ascuns ce degajeaz performanele att la nivel
micro ct i macro economic.
n fundamentarea deciziilor prezint o deosebit importan examinarea structurii
timpului de munc n cadrul unui schimb.
Folosirea complet a timpului de munc dintr-un schimb depinde nu numai de
comportamentul salariailor ci i de o serie de variante ale organizrii produciei(cazul
industriei) al ofertei i cererii (cazul comerului), ale particularitilor cererii i am
plasamentului unitii de distribuie, ale sistemului de aprovizionare, ale volumului i
calitii ofertei, ale volumului structurii circulaiei turistice, ale formei de vnzare
practicate, ale nivelului preului.
Din punct de vedere al analizei economico financiare, o problem deosebit o
reprezint efectele economice ale neutilizrii timpului de lucru asupra principalilor
indicatori economico financiari, astfel utilizarea incomplet a timpului de lucru afecteaz
urmtorii indicatori i efectul se msoar utiliznd urmtoarele relaii:
1. asupra modificrii valorii produselor

t Ns1 t1 t 0 wh0
T = Ns x t
t - timp lucrat n ore de un salariat
t numrul de ore lucrate de un salariat
2. asupra modificrii valorii adugate

t Ns1 t1 t 0 wh0 1 0

Qe0
3. asupra modificrii valorii privind marfa fabricat
Qf 0
Qe0
4. asupra modificrii CA( produsele vndute)
t Ns1 t1 t 0 wh0

t Ns1 t1 t 0 wh0

Qf 0 CA

Qe0 Qf 0

5. asupra profitului brut

Qf 0 CA

rv0
Qe0 Qf 0
rv0 rata veniturilor n funcie de vnzare
t Ns1 t1 t 0 wh0

55

4.2. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane; analiza factorilor determinani ai

productivitii muncii.
Eficiena utilizrii potenialului uman se exprim cu ajutorul indicatorilor de
productivitate (medie i marginal).
Productivitatea muncii este definit n literatura de specialitate ca fiind fora
productiv a muncii sub forma capacitii forei de munc de a crea ntr-o perioad de
timp un anumit volum de produse i prestaii sau eficiena cu care este cheltuit o
anumit cantitate de munc.
W

Q
T

Q-efect; t- efort

T
Q

n practica calculului economiei i a analizei financiare privind productivitatea

muncii se utilizeaz un sistem de indicatori prin care se exprim fie cantitatea de produse
obinute cu o anumit cheltuial de munc, fie cheltuiala de munc efectuat pentru
obinerea unei uniti de produse.
De asemenea, n practica economic, calculul productivitii n uniti valorice la
nivel microeconomic pot fi folosii indicatorii:
- valoarea produciei
- valoarea produciei fabricat
- valoarea adugat
- cifra de afaceri
n raport cu cheltuiala de munc, deosebim indicatorii valorici pariali ai
productivitii muncii

Q
Q
Q
1. Wa
; 2. Wz
; 3. Wh
Ns
Tz
Th

Q
Tz
Tz = Ns x Nz
Wz

=>Q=Ns x Nz x Wz

Avnd n vedere c total om zile lucrate este rezultatul produsului dintre numrul mediu
scriptic i numrul de zile lucrate de un salariat
Tz = Ns x Nz
Iar total om ore lucrate este n funcie de numrul de salariai, numrul de zile lucrate
de un salariat i durata zilei de lucru.
T1=Ns x Nz x N1
Ajungem la concluzia c indicatorii valorici pariali ai productivitii muncii se pot
calcula dup urmtoarele relaii:

1. Wa Nz Wz
2. Wz Nh Wh
Pe baza acestor relaii se poate realiza analiza situaiei generale a productivitii muncii
pe baza indicatorilor valorici poteniali evideniind folosirea raional a timpului de
munc.
56

Teoretic pot exista urmtoarele situaii:

1. I Wa I Wz I Wh
Aceasta reprezint o situaie normal ntruct este rezultatul utilizrii corecte a
timpului de lucru, ntreprinderea a respectat numrul de zile pe un salariat, programat i
a respectat durata zilei de lucru.
Nz1 = Nz0
Nh1 = Nh0

2. I Wa I Wz I Wh
Aceast situaie reflect o activitate nefavorabil ntruct dei s-au depit toi
indicatorii valorici pariali ai productivitii muncii, ea este rezultatul utilizrii
incomplete a timpului de lucru.
Nz1 < Nz0
Nh1 < Nh0

3. I Wa I Wz I Wh
Aceast situaie reflect o activitate favorabil ntruct ntreprinderea a mrit
numrul de zile lucrate de un salariat ( prin reducerea timpului neutilizat) i a respectat
durata zilei de lucru
Nz1 > Nz0 reducerea timpului neutilizat (activitate favorabil)
Nh1 = Nh0
4. I Wa I Wz I Wh
Aceast situaie reflect o activitate nefavorabil ntruct ntreprinderea nu a
respectat durata zilei de lucru.
Nz1 = Nz0
Nh1 > Nh0 nerespectarea duratei de lucru (activitate nefavorabil)
Analiza produciei ca efect al utilizrii potenialului uman
Pentru a realiza analiza produciei ca efect al utilizrii potenialului uman se
pornete de la urmtorul raionament :

Q Ns Wa ; Wa Nz Wz ; Wz Nh Wh
Pornind de la acest raionament sistemul factorial al volumului produciei ca efect
al utilizrii potenialului uman se prezint astfel :

Ns
Q

Nz

Wa

Nh

Wz

57

Wh
Din acest model factorial rezult c relaia matematic care pune n eviden
valoarea produciei ca efect al utilizrii potenialului uman este urmtorul:

Q Ns Nz Nh Wh
Din aceast relaie rezult c asupra modificrii valorii Q ca efect al utilizrii
potenialului uman influeneaz urmtorii:
- influena numrului mediu de salariai
- influena numrului mediu de zile lucrate de un salariat
- influena duratei zilei de lucru (numrul mediu de ore pe zi)

influena Wh

Exemplu:
Analiza situaiei generale a productivitii muncii pe baza indicatorilor pariali valorici
ai acesteia.
Indicatori
1. Valoarea produciei (mii lei)
2. Nr mediu de salariai
(persoane)
3. Total om zile lucrate
4. Total om ore lucrate

Simbol
Q

Nz
Tz
Th

Prevazut

Valori
Efectiv

2.208.000
600
138.00
1.104.000

2.238.390
595
133.875
1.017.450

101,38
99,17

3.680.000
160.000
230
8
2000

3.762.000
16.720
225
7,6
2.200

102,23
104,5
97,83
95%
110

5. Productivitatea medie anual

6. Nr zile pe un salariat
7. Productivitatea medie zilnic
8. Durata zilei de lucru
9. Productivitatea orar

Wa

Wz
Nz
Nh

Wh

Wa Nz Wz

Wz Nh Wh

Iwa = 102,23 %
Iwz = 104,5 %
Iwh = 110 %

I Wa I Wz I Wh
Nz1 < Nz0
Nz1 < Nz0

Se constat c ntreprinderea a realizat i a depit toi indicatorii valorici pariali

ai productivitii muncii.
Din punct de vedere cantitativ situaia se apreciaz favorabil.

58

Ritmul de depire a acestor indicatori valorici este diferit ca mrime. Astfel :

ritmul de depire a Wz este superior ritmului de depire a Wa .

Aceast diferen de ritm este rezultatul neutilizrii timpului la nivelul zilelor
licrate de un salariat INz < 100 (=97,83%)

Ritmul de depire a Wh este superior ritmului de depire a Wz . Aceast

diferen de ritm este efectul nerespectrii duratei zilei de lucru INh < 100 (=95%)
n concluzie, dei s-a nregistrat p depire a tuturor indicatorilor valorici pariali
ai productivitii muncii din punct de vedere calitativ, situaia se apreciaz nefavorabil
fiind efectul utilizrii incomplete a timpului de lucru dependente de ntreprindere, care
exprim efortul propriu al acestuia n domeniul utilizrii potenialului uman.

Aplicaii de rezolvat / ntrebri:

1.

a)
b)
c)
d)
2.

Indicele productivitatii anuale

Indicele productivitatii medii zilnice
Indicele productivitatii medii orare

a)
b)
c)
d)

3.

Indicele cifrei de afaceri

= 106%.
Indicele productivitatii anuale
= 108%.
Indicele productivitatii zilnice
= 112%.
Aceasta semnifica :
s-au redus numarul mediu de personal si zilele lucrate de o persoana ;
a crescut numarul mediu de zile lucrate si s-a redus durata medie a zilei de lucru ;
s-a redus numarul mediu de personal si a crescut durata medie a zilei de lucru ;
au crescut numarul mediu de zile lucrate si durata medie a zilei de lucru.
= 108%.
= 109,5%.
= 109,5%.

Aceasta semnifica :
o situatie favorabila, pentru ca au fost depasiti toti indicatorii productivitatii
muncii;
intreprinderea n-a folosit numarul de zile pe un salariat, dar a respectat durata zilei
de lucru ;
intreprinderea are o activitate nefavorabila, pentru ca nu a respectat durata zilei de
lucru;
marimea definita a depasirilor indicatorilor productivitatii muncii este rezultatul
scaderii numarului mediu de salariati.

Indicele cifrei de afaceri

= 107%
Indicele productivitatii anuale
= 105%
Indicele productivitatii zilnice
= 106%
Aceasta semnifica :
a) a crescut numarul de personal si s-a redus numarul mediu de zile lucrate ;
b) s-a redus numarul de personal si numarul de zile lucrate ;

59

c) s-a redus numarul de personal si a crescut numarul de zile lucrate ;

d) a crescut cifra de afaceri si numarul de zile lucrate.

4.

a)
b)
c)
d)

5.

Indicele fondului de salarii

= 108%.
Indicele salariului mediu
= 104%.
Indicele cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifra de afaceri
= 96%.
Aceasta semnifica :
a crescut numarul de personal si a crescut productivitatea muncii intr-un ritm
superior salariului mediu ;
s-a redus numarul de personal si a crescut productivitatea muncii intr-un ritm
superior salariului mediu ;
s-au redus numarul de personal si productivitatea muncii ;
a crescut numarul de personal si salariul mediu intr-un ritm superior
productivitatii muncii
Pe baza indicatorilor :

INDICATORI
P0
P1
1. Numar mediu de salariati (pers)
96
92
2. Productia marfa fabricata (mil. lei)
4.800.000
5.520.000
3. Cifra de afaceri (mil. lei)
4.320.000
5.106.000
Influenta productivitatii muncii anuale calculata pe baza productiei fabricata
asupra cifrei de afaceri este de :
a) 828.000 mil. lei ;
b) 540.000 mil. lei ;
c) + 50 % ;
d) 145.000 mil. lei.

60

CAPITOLUL V
ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR - PATRIMONIALE I
TIPURILE PRINCIPALE DE RATE FINANCIARE
Obiective:
1. Formarea rationamentului care s permit analiza rezultatelor activitii
economice la nivelul ntreprinderii, identificarea i cuantificarea influenelor factorilor care
particip la formarea rezultatelor.
2. Cunoaterea de ctre studenti a indicatorilor specifici rentabilitii firmei i a
corelatiilor dintre acestia n vederea mbunatirii rezultatelor n viitor;
3. Formarea raionamentului financiar care s permit nelegerea i
mbuntirea structurii patrimoniale;
4. Formarea de abiliti studenilor care s permit acestora s rspund
cerinelor practice i teoretice ale unei societi comerciale.
5. Stimularea gandirii independente pentru a realiza corelaiile ntre indicatorii de
performan i echilibru financiar i a analiza fenomenele economico-financiare la nivelul
firmei;

5.1. Analiza patrimoniului i a rezultatului. Analiza echilibrului financiar i a

gradului de ndatorare.
Situaia financiar reflect ntreaga activitate economic a unei societi
comerciale pe o anumit perioad de timp prin prisma dimensionrii patrimoniului i al
rezultatelor financiare: al creanelor, al obligaiilor, al ncasrilor i al plilor.
Analiza situaiei financiare-patrimoniale are ca obiectiv studierea modului de
realizare a autofinanrii n condiiile autonomiei decizionale, asigurarea integritii
proprietii agenilor economici, asigurarea unui raport optim ntre mijloacele
ntreprinderii i asigurarea unor relaii normale cu alte uniti financiare.
Pentru realizarea analizei firmei i patrimoniului se folosesc urmtoarele surse
informaionale:
- bugetul de venituri i cheltuieli i execuia acestuia
- bilanul contabil i anexele la bilanul contabil
- datele evidenei contabilitii financiare i de gestiune
Organele care execut situaia financiar i patrimonial sunt urmtoarele:
- organele interne ale ntreprinderii
- organele externe ale ntreprinderii (n special, organele bancare i cele fiscale locale)
- organele specializate (cele care execut studii de fezabilitate, de evaluare economic sau
de analiz financiar).
Organele interne ale ntreprinderii
Analiza situaiei financiare este executat de ctre proprietarii sau acionarii care
vor cunoasc evoluia patrimoniului su cu constrngerile care l ateapt n funcie de
care vor adopta msurile corespunztoare la politica de investiii, la dividendele care se
vor ncasa i la modul de administrare a patrimoniului.

61

Conducerea ntreprinderii care realizeaz analiza situaiei financiare pentru

detectarea unor eventuale situaii de dezechilibru financiar care ar putea afecta securitatea
financiar a firmei cu consecinele care decurg dintr-o asemenea situaie.
Organele externe ale ntreprinderii
Organele bancare cu care se confrunt firma are legtur financiar i execut
execuia situaiei financiare a firmei respective n vederea cunoaterii bonalitii acesteia
cu ocazia acordrii de credite, verificnd n special garaniile pe care le acord
ntreprinderii n vederea recuperrii mprumuturilor acordate.
Partenerii de afaceri care sunt interesai s amplifice sau s simplifice operaiunile
pe care le deruleaz cu ntreprinderea respectiv n prisma n care acestea le mrete
profitul propriu.
Concurena care este interesat s cunoasc potenialul tehnico-economic i
financiar n vederea elaborrii propriei politici de consolidare a poziiei pe pia.
Organele administrative centrale i locale n vederea cunoaterii surselor de
venituri ce li se cuvin pentru a soluiona problema economico-sociale.
Organele judectoreti care pot soluiona analiza situaiei financiare i
patrimoniale n operaiunile de cauzare, de fuzionare sau cu ocazia sechestrelor.
Ca organe externe sau interne n acelai timp, sindicatele pot fi interesate n
cunoaterea situaiei financiare, patrimoniale a ntreprinderii respective cu ocazia
semnrii contractului colectiv de munc sau n cadrul unor conflicte de munc (greve).
Principalele puncte ale analizei financiare, patrimoniale:
1.Analiza potenialului financiar a ntreprinderii si echilibrul financiar
2.Analiza ratelor de rotaie a posturilor de bilan.Analiza rotaiei activelor circulante i
implicaiile economico-financiare ale acestora.
Pentru a aprecia potenialul financiar al unei ntreprinderi se va avea n vedere
urmtoarele aspecte:
a)determinarea i analiza patrimoniului net al ntreprinderii
b)caracterizarea bunstrii ntreprinderii (GOOD WILL-ul)
c)analiza situaiei necesarului activelor
d)analiza capitalului ntreprinderii
e)determinarea i analiza fondului de rulment
f)analiza ratelor de structur a bilanului
n vederea realizrii analizei potenial financiare a ntreprinderii pe baza indicelui
de analiz diagnostic se folosesc datele bilanului contabil.
Nr.
ACTIVE
SUME
crt.
nceput
Sfrit
I.
Active fixe
1.688.530 1.762.370
(imobilizate)
1.
Mijloace fixe 1.435.255 1.468.085
la valoarea
2.
rmas
84.425
41.440
Investiii n

62

Nr.
PASIV
SUME
crt.
nceput
Sfrit
1. Capital
1.560.950 1.693.150
social
2. Credite pe 390.240
371.665
termen
mediu
i
lung

3.

II.
1.
2.
3.
IV.

curs
de
execuie
Alte
imobilizri
Active
circulante
Stocuri
Disponibil i
plasamente
Creane
Total Activ

168.850

252.845

Profit
net
(nerepartizat) 67.540

562.840

556.540

3.

393.990
95.680

378.055
102.025

4.

73.170
76.460
2.251.370 2.318.910

Obligaii pe 232.640
termen scurt

Total Pasiv

75.850

178.245

2.251.370 2.318.910

a)Determinarea i analiza patrimoniului net al ntreprinderii (situatia neta)

Bilantul patrimonial reprezinta un instrument de analiza realizat prin retratarea
bilantului contabil. Structura bilantului financiar presupune gruparea elementelor
patrimoniale in doua mari categorii: activ si pasiv, elementele patrimoniale luandu-se la
valoarea lor neta. Pentru completarea bilantului financiar posturile bilantului contabil vor
fi corectate astfel:
- se elimina din categoria elementelor de activ nonvalorile cheltuieli de
constituire, cheltuieli inregistrate in avans, etc. elemente care nu au valoare in termeni
de lichiditate, nu sunt generatoare de fluxuri de numerar. Pentru a se pastra echilibrul, in
pasivul bilantului financiar sunt diminuate capitalurile proprii cu valoarea activelor
fictive.
- se reevalueaza activele inscrise in bilantul contabil luandu-se in calcul
valoarea de piata. Diferentele in plus sau in minus rezultate din reevaluare (se compara
valoarea de piata cu costul de achizitie sau de productie) se majoreaza sau diminueaza
capitalurile proprii.
- in activele imobilizate din bilantul financiar sunt incluse si creantele pentru o
perioada mai mare de 1 an.
- activele corporale detinute in leasing operational vor fi incluse la active
corporale si in acelasi timp la datorii pe termen lung cu valoarea neta in cazul
continuitatii activitatii.
- efectele scontate neajunse la scadenta reprezinta creante al intreprinderii care
nu mai sunt in patrimoniul acesteia, ele au fost cedate bancii generand disponibilitati. Ele
reprezinta credite pe termen scurt care genereaza o crestere a activului (disponibilitati)
concomitent cu majorarea pasivului (credite pe termen scurt).
Bilant financiar
ACTIV
I.Active imobilizate, din care:
1.Imobilizari necorporale
2.Imobilizari corporale
3.Imobilizari financiare

PASIV
I. Capitaluri proprii, din care:
1.capital social
2.rezerve
3.rezultatul exercitiului
4.subventii
5.provizioane pentru riscuri si cheltuieli,
pentru o perioada mai mare de 1 an (au

II.Active circulante, din care:

1.stocuri

63

2.creante
3.investitii financiare
4.disponibilitati

caracter de rezerva)
II.Datorii pe termen lung
III. Datorii pe termen scurt, din care:
1.credite pe termen scurt
2.obligatii
3.provizioane pentru riscuri si cheltuieli
pentru o perioada mai mica de un an

Patrimoniul net al ntreprinderii se poate determina pe baza datelor din bilanul

patrimonial (financiar) prin dou modaliti:
Pn = (Af + Ac) (OTS + CTLM) = Active totale Datorii totale (in cazul in care exista
venituri n avans acestea se scad)
SN = Total active Datorii totale - Venituri n avans
1. OTS = obligaii pe termen scurt
CTML = credite pe termen lung
Conform datelor din bilanul contabil, mrimea patrimoniului net se determin pe
baza acestor variante, modalitatea este urmtoarea:
- la nceputul anului :
(1.688.530 + 562.840) (232.640 + 390.240) = 1.628.490
- la sfritul anului:
(1.762.370 + 556.540) (178.245 + 371.665 ) = 1.769.000
2. Pn = capital social + profit nerepartizat
- la nceputul anului : 1.560.950 + 67.540 = 1.628.490
- la sfritul anului : 1.693.150 + 75.850 = 1.769.000
Acest indicator reflect potenialul total de care dispune o firm la un moment dat.
n analiz se urmrete evoluia patrimoniului net de la o perioad la alta, att pe
total, ct i pe elemente componente, avnd n vedere pe de o parte, reprezentarea
material a patrimoniului net reflectat prin active i pe de alt parte, sursele de
acoperire ale acestuia( prin posturile de pasiv).
Aceasta exprim valoarea contabil a drepturilor pe care le posed proprietarii
asupra ntreprinderii, fiind averea proprietarilor i trebuind s fie suficient pentru a
asigura funcionarea i independena financiar a ntreprinderii.
Comparativ cu capitalurile proprii, situaia net este mai restrictiv, deoarece
exclude subveniile i provizioanele reglementate. De aceea, situaia net este un
indicator mai relevant, ce exprim valoarea activului realizabil la un moment dat, care
intereseaz proprietarii, acionarii, ct i creditorii ntreprinderii, mai ales n cazul
lichidrii acesteia. Ea se calculeaz punnd fa n fa bunurile i datoriile de aceeai
scaden.
O situaie net negativ reflect o stare de prefaliment, fiind consecina ncheierii
cu pierderi a exerciiilor anterioare, pierderi care au epuizat integral capitalurile proprii.
Partea neacoperit rmne exclusiv n sarcina creditorilor, acesta fiind riscul de
insolvabilitate al ntreprinderii.
Activul net (capitalurile proprii) reprezint un indicator esenial care d
dimensiunea gradului de sntate a ntreprinderii referitor la meninerea capitalului fizic
sau financiar, mai ales n condiiile inflaiei care l erodeaz.

64

Meninerea capitalului fizic presupune ca profitul s fie obinut numai prin

creterea capacitii fizice productive n cursul perioadei, iar meninerea capitalului
financiar presupune obinerea profitului prin creterea valorii financiare (monetare) a
activelor nete.
Performanele ntreprinderii fiind direct legate de meninerea capitalului fizic sau
financiar, Situaia modificrii capitalurilor proprii este un alt document al situaiilor
financiare anuale, inspirat din cerinele IAS 1, prin care se prezint detaliat toate
variaiile pe care le-a suferit n cursul exerciiului financiar fiecare element al activului
net (capitalurile proprii).
Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv dinamica acestuia precu i a
raporturilor dintre diferitele elemente patrimoniale i a schimbrilor intervenite n situaia
mijloacelor i a surselor determinate de activitatea desfurat n cursul exerciiului.
Pe baza datelor se formuleaz concluzii referitoare la poziia particular a firmei
n raport cu situaia general a ramurii din care face parte i a concurenei.
Exemplu:
active fixe
active totale
Pn

active circulante
obligaii pe termen scurt
obligaii totale

credite pe termen mediu i lung

O analiz raional a utilizrii patrimoniului net presupune o analiz comparativ
a evoluiei patrimoniului net cu evoluia cifrei de afaceri i profitului aferent cifrei de
afaceri.
Exemplu:
IPr = 102%
ICA = 101,5%
IPn > ICa > IPrb
IPrb = 101,2 %
Din punct de vedere al evoluiei acestor indicatori situaia pare a fi favorabil
ntruct fa de nceputul anului toi indicatorii au nregistrat evoluii superioare.
Comparativ se observ c evoluia patrimoniului net este superioar att evoluiei
cifrei de afaceri, ct i a profitului. Din acest punct de vedere apreciem o folosire
ineficient a patrimoniului net ntruct, ritmul de cretere al patrimoniului net ( care
reflect efortul financiar) este superior ritmului de cretere a cifrei de afaceri i al
profitului brut ( care reflect efortul utilizrii patrimoniului net).
Teoretic, IPn = ICa = IPrb reprezint o situaie care reflect o utilizare programat
sau prevzut a patrimoniului net, adic efectele obinute sunt egale cu eforturile
realizate.
Dac, IPn < ICa < IPrb, aceast situaie reflect o utilizare eficient a patrimoniului
net tocmai ca urmare a folosirii extensive i intensive a activelor fixe i o accelerare a
vitezei de rotaie a activelor circulante. Aceasta presupune c ntreprinderea are o folosire
raional a creditelor pe termen mediu i lung, iar obligaiile pe termen scurt asigur un
echilibru financiar normal.

65

b)Analiza bunstrii ntreprinderii ( GOOD WILL)

GOOD WILL reprezint capacitatea ntreprinderii de a obine un supraprofit,
adic un profit mai mare dect profitul mediu al sectorului de activitate n care activeaz
ntreprinderea respectiv. Deci acest profit superior se obine n condiiile comparrii mai
multor uniti care activeaz n sectorul de activitate, respectiv din punct de vedere al
activelor folosite.
A R
100
A = valoarea total a activelor folosite ( fixe i circulante)
Pr = profit obinut de ntreprindere
R = rata rentabilitii medie pe sectorul de activitate respectiv
ntreprinderile de textile A, B, C care fiecare are un activ de 5.250.000 mii lei. n
ramura textil s-a nregistrat n anul anterior o rat medie a folosirii activelor de 20% (
R=20%). Conform bilanului contabil (contul de profit i pierdere) la cele 3 ntreprinderi
analizate s-a nregistrat urmtorul profit:
A = 1.050.000 mii lei
B = 1.500.000 mii lei
C = 950.000 mii lei
Apreciind situaia celor 3 ntreprinderi constatm c toate ntreprinderile sunt
rentabile, deci au o activitate eficient ntruct nregistreaz profit.
Din punct de vedere al utilizrii eficiente activului de care dispune constatm
urmtoarele:
A R
5.250.000 20
Gw( A) Pr
1.050.000
0
100
100
A R
5.250.000 20
Gw( B) Pr
1.500.000
450.000
100
100
A R
5.250.000 20
Gw(C ) Pr
950.000
100.000
100
100
Gw Pr

Din cele 3 ntreprinderi supuse analizei, numai ntreprinderea B nregistreaz

supra profit de 450.000 mii lei, adic mai mare dect profitul mediu al unei alte
ntreprinderi textile. ntreprinderea C care nregistreaz profit este o ntreprindere
rentabil, utilizand ineficient activul de care dispune, deci se situeaz sub nivelul
rezultatului mediu al ramurei textile, ceea ce n perspectiv are ans sa fie falimentar.
Determinarea acestui indicator este util cnd se stabilete alocarea unei
ntreprinderi, cnd se pune problema vnzrii acesteia, sau atunci cnd se pune problema
fuzionrii cu alt ntreprindere i n cazul privatizrii acesteia. Aceasta pentru c n
momentul cnd se prevede o firm, se vinde nu numai patrimoniul ntreprinderii, ci
ntregul sistem de relaii al acesteia, inclusiv segmentul de pia.

66

c).Analiza structurii activelor unei ntreprinderi

Aceasta presupune o analiz dinamic i o analiz structural a activelor ntreprinderii
pe total i pe fiecare categorie de active(fixe i circulante).
Exemplu: Din bilanul contabil prezentat, situaia dinamicii i structurii activelor
se prezint astfel:
La nceputul anului
La sfritul anului
Active fixe
75%
76%
Active circulante
25%
24%
Total
100%
100%
Din punct de vedere al dinamicii ( al evoluiei valorii) la sfritul anului, fa de
nceput se constat o cretere a evoluiei medii i o cretere a soldului mediu a activelor
circulante.
Din acest punct de vedere valoarea activelor fixe i respectiv a soldului mediu a
activelor circulante reflect o activitate favorabil crend premisele sporirii bazelor
tehnico materiale ale ntreprinderii.
Din punct de vedere structural se constat o cretere a ponderii activelor fixe de la
75% la 76% i o reducere a ponderii activelor circulante de la 25% la 24%.
Ponderea activelor fixe este foarte mare fa de totalul activelor - peste 75%.
Aceast pondere nregistrata a activelor fixe poate crea dificultate n situtii de criz, ca
urmare a faptului c majoritatea activelor fixe se pot transforma foarte greu n lichiditi
i n acest caz valorificarea lor se face la preuri mici.
De asemenea ponderea ridicat a activelor fixe, din punct de vedere tehnic va face
ca adaptarea s se realizeze n condiii dificile fa de noile cerine ce determin
modificri de structur i volum al produciei ntreprinderii.
De aceea din punct de vedere financiar se consider producie acceptabil a
activelor fixe un nivel situat ntre 50% i 60%. O asemenea problem se pune cu ocazia
privatizrii ntreprinderii respective.
n ceea ce privete activele circulante acestea se apreciaz din punct de vedere al
folosirii acestora.
Exemplu: dac scderea stocurilor ca element component principal al activelor
circulante este efectul accelerarii vitezei de rotaie, situaia este favorabil cu condiia ca
mrimea stocului s nu afecteze continuitatea procesului de producie.
n concluzie analiza structurii activelor urmrete n primul rnd procentul
activelor fixe care creeaz dificultate financiar din punct de vedere al valorificrii
reprofilrii activitii ntreprinderii n cazul privatizrii.
d).Analiza capitalului ntreprinderii
Analiza urmrete evoluia i structura capitalului ntreprinderii pe principalele
componente ale acestuia.
O prim structur a capitalului ntreprinderii presupune urmtoarele elemente:
1. capital propriu format din
a) capital social subscris

67

b) fond propriu i rezerve constituite

c) amortizarea care se regsete n fondul de investiii
d) profit net nerepartizat
2. capital mprumutat pe termen mediu i lung
1 + 2 = capital permanent
3. datorii pe termen scurt care cuprind obligaiile ntreprinderii ce se refer la o perioad
mai mic de un an
- obligaii fa de furnizori
- obligaii fa de creditori
- obligaii fa de banc
- obligaii fa de salariai
1 + 2 + 3 = capitalul ntreprinderii
La aceast structur la capitalul ntreprinderii se urmrete creterea ponderii
capitalului propriu i n special a fondurilor proprii i rezervelor constituite i a profitului
net nerepartizat.
Creterea procentual a capitalului propriu va determina scderea procentual a
capitalului mprumutat (surse mprumutate) ceea ce reprezint efectul utilizrii eficiente a
capitalului propriu, si implicit accelerrii vitezei de rotaie.
e1).Determinarea i analiza FR
Construcia bilanului funcional are la baz un set de principii i reguli menite s
pun n eviden utilizrile i resursele corespunztoare fiecrui ciclu de funcionare a
ntreprinderii, gruparea posturilor fiind legat de operaiile realizate n raport cu natura,
destinaia sau funcia lor. n aceast prezentare, bilanul este destinat analizei funcionale,
care poate fi i o analiz extern.
Un principiu de elaborare a bilanului funcional se refer la exprimarea posturilor
de bilan la valoarea brut, (valoarea de origine a acestora), ceea ce impune includerea
amortismentelor i provizioanelor n capitalurile proprii, bilanul funcional constituind
un punct de plecare ideal pentru o analiz de flux, deoarece permite determinarea
variaiilor de stocuri.
Un alt principiu al bilanului funcional se refer la conceptul de stabilitate, care
are n vedere durata posturilor n patrimoniu; acesta difer de conceptul permanenei al
bilanului financiar, n sensul c un mprumut pe termen lung va rmne n imobilizrile
financiare, indiferent de scadena sa, iar datoriile pe termen lung nu vor fi trecute la
datorii pe termen scurt, indiferent de scaden.
Al treilea principiu, al afectrii, avut n vedere la structurarea posturilor permite
descrierea ciclurilor care compun viaa ntreprinderii i a echilibrelor financiare ce decurg
din ele.

68

Schematic, bilanul funcional se prezint astfel:

Bilan funcional
Activ = Utilizri
Pasiv = Resurse
I. Funcia de investiii
IV. Funcia de finanare
Utilizri stabile brute
Resurse stabile (durabile)
II. Funcia de exploatare
1. Capitaluri proprii:
1. Activ circulant de exploatare
2. Datorii financiare stabile
2. Activ circulant nafara exploatrii
II. Funcia de exploatare
III. Funcia de trezorerie
1. Datorii de exploatare
Activ
circulant
financiar 2. Datorii n afara exploatrii
(Disponibiliti)
Total Activ
Total Pasiv
Importana bilanului funcional n analiza financiar decurge din faptul c el permite
aprecierea stabilitii structurii financiare a ntreprinderii prin intermediul trezoreriei nete
i astfel exprim interdependena dintre structura financiar i natura activitii sale.
Comparaia ntre bilanul financiar i bilanui funcional pune n eviden dou
deosebiri eseniale ntre acestea, i anume:
a. n timp ce bilanul financiar permite o analiz extern a situaiei financiare a
ntreprinderii interesant pentru creditori, bilanul funcional permite n primul rnd o
analiz intern realizat n principal de managerii ntreprinderii;
b. bilanul funcional se stabilete din perspectiva continuitii activitii, n timp ce
bilanul financiar este realizat din perspectiva ncetrii activitii.
n consecin, bilanul trebuie privit ca un ansamblu de resurse i de utilizri, care ofer
indicii asupra deciziilor strategice n materie de investiii i de finanare, fr a exista o
afectare a unei resurse unui anumit tip de utilizare.
Un prim echilibru rezult din confruntarea pasivului pe termen lung (capitalurile
permanente) cu necesarul permanent (activul imobilizat), aa cum rezult din analiza
prii superioare a bilanului financiar:
FRF = Capitaluri permanente (Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung i
mediu) + Provizioane pentru riscuri i cheltuieli Necesar permanent (Active imobilizate
nete).
Aceast metod pune n eviden echilibrul financiar pe termen lung, fondul de
rulment reprezentnd partea din capitalurile permanente rmas dup finanarea
imobilizrilor, pe care ntreprinderea o consacr finanrii activelor circulante. Este
partea din capitaluri cu grad de exigibilitate slab, care servete finanrii elementelor de
activ cu grad de lichiditate suficient de crescut.
Metoda insist asupra originii Fondului deRulment i permite nelegerea cauzelor
variaiei sale, creterea lui fiind determinat de creterea capitalurilor permanente (emisii
de noi aciuni, obligaiuni, noi mprumuturi pe termen lung) i de reducerea imobilizrilor
nete (vnzri de titluri, dezinvestire, cesiuni de imobilizri). Odat cu Fondul de Rulment,
marja de securitate a ntreprinderii crete, ceea ce arat c o parte mai nsemnat din
activele circulante este finanat din capitaluri permanente.
69

Scderea Fondului de Rulment este cauzat de scderea capitalurilor permanente

(rambursri de mprumuturi pe termen lung sau de obligaiuni) i de creterea
imobilizrilor nete (investiii).
Un Fond de Rulment staionar reflect stagnarea ntreprinderii, care poate fi
temporar sau de durat, avnd diferite cauze.
Partea inferioar a bilanului financiar permite determinarea Fondului de Rulment
Financiar ca diferen:
FRF = (Active circulante + Cheltuieli n avans) (Datorii pe termen scurt +
Venituri n avans).
Metoda pune n eviden afectarea i finalitatea Fondului de Rulment care este
finanat din activul circulant. n aceast ipostaz, fondul de rulment Financiar arat
surplusul activelor circulante nete nefinanate din datoriile temporare, evideniind
excedentul de lichiditate potenial, ca o marj de securitate privind solvabilitatea
ntreprinderii.
Bilanul contabil armonizat permite determinarea mai rapid a Fondului de
Rulment n dou moduri:
a) FRF = (Total active Datorii sub 1 an) Active imobilizate = F A;
b) FRF = Active circulante, respectiv datorii curente nete (E).
Teoretic, Fondul de Rulment trebuie s fie pozitiv, ceea ce nu nseamn c n
anumite situaii nu poate exista un fond de rulment negativ fr a compromite buna
funcionare a ntreprinderii.
Un Fond de Rulment pozitiv (Capitaluri permanente > Imobilizri nete) constituie
marja de securitate a ntreprinderii pentru exploatarea sa cotidian, permindu-i s-i
asigure un nivel minim al unor active circulante strict necesare funcionrii (stocuri
minime, fond de cas minim), activul circulant fiind superior datoriilor pe termen scurt
(Activ circulant net > Datorii sub 1 an).
Un Fond de Rulment negativ constituie un semnal de alarm pentru ntreprindere,
care va fi lipsit de capitaluri permanente suficiente s-i asigure finanarea imobilizrilor
(Capitaluri permanente < Imobilizri nete), sau care are active circulante inferioare
datoriilor scadente pe termen scurt, pe care nu le va putea achita (Activ circulant net <
Datorii sub 1 an). Aceast situaie se ntlnete mai frecvent n sectorul de distribuie,
unde viteza de rotaie a stocurilor este foarte rapid (sub o lun) i unde exist creditefurnizori nsemnate.
n interiorul capitalurilor permanente, ponderea capitalurilor mprumutate nu
trebuie s fie excesiv n raport cu cea a capitalurilor proprii (s nu depeasc 50 %),
ceea ce impune determinarea Fondului de Rulment propriu (FRp) i a Fondului de
Rulment strin (FRs):
FRp = Capitaluri proprii Imobilizri nete;
FRs = mprumuturi pe termen lung i mediu Imobilizri nete.
Fondul de Rulment propriu pune n eviden influena structurii de finanare
asupra constituirii sale, adic msura n care echilibrul financiar se asigur prin
capitalurile proprii, ceea ce reflect gradul de autonomie financiar.
Fondul de Rulment mprumutat (strin) reflect gradul de ndatorare pe termen
lung pentru a finana nevoi pe termen scurt.

70

e2)Analiza Necesarului de Fond de Rulment

Necesarul de Fond de Rulment desemneaz nevoile financiare generate de
executarea unor operaiuni repetitive care compun ciclul de exploatare curent
(cumprri, vnzri, pli salarii), al crui total trebuie acoperit cel puin parial de resurse
stabile (Fondul de Rulment Net). El reprezint banii ce trebuie rulai n ntreprindere
pentru a-i asigura funcionarea (dup finanarea imobilizrilor), care reclam cheltuieli ce
vor fi recuperate la achitarea facturilor de ctre clieni.
Structura Necesarului de Fond de Rulment cuprinde, pe de o parte, stocurile (de
materii prime, produse finite, semifabricate) a cror valoare ncorporeaz cheltuielile de
fabricaie i, pe de alt parte, creanele. Din suma acestor componente se scad datoriile
(de exploatare i n afara exploatrii), care corespund decalajelor ntre ncasri i pli:
NFR = Necesiti ciclice Resurse ciclice,
n care:
Necesiti ciclice = Necesar temporar Disponibiliti;
Resurse ciclice = Resurse temporare Credite de trezorerie.
Pe baza bilanului necesarul de fond de rulment se determin ca diferen:
NFR =(Active circulante + Cheltuieli n avans Casa i conturi la bnci) (Datorii ce trebuie pltite ntr-un an + Credite bancare + Venituri n avans).
Necesarul de fond de rulment pozitiv i n cretere confirm dinamica ascendent a
surplusului de necesiti temporare fa de resursele temporar disponibile.
Pornind de la relaia care trebuie s existe ntre necesarul temporar i resursele
temporare, NFR constituie un indicator de echilibru financiar, care poate fi pozitiv sau
negativ, dup cum urmeaz:
a) Dac NFR > 0, rezult un surplus de necesar temporar fa de resursele temporare ce
pot fi mobilizate, fiind o situaie normal dac este consecina unor investiii privind
creterea necesarului de finanare a ciclului de exploatare.
n caz contrar, NFR > 0 arat un decalaj nefavorabil ntre lichidarea stocurilor i
creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare, n sensul ncetinirii ncasrilor i
accelerrii plilor.
b) Un NFR < 0 reflect un surplus de resurse nete temporare fa de capitalurile
circulante, necesitile temporare fiind mai mici dect resursele temporare ce pot fi
mobilizate. Aceast situaie este favorabil dac este consecina accelerrii rotaiei
activelor circulante, a urgentrii ncasrilor i relaxrii plilor.
Necesarul de fond de rulment reflect echilibrul curent al ntreprinderii, este mai
fluctuant, mai instabil dect fondul de rulment i depinde de cifra de afaceri), durata de
rotaie a stocurilor, decalajul dintre termenul de recuperare a creanelor i termenul de
plat a furnizorilor.
El poate fi exprimat n zile de vnzare prin intermediul vitezei de rotaie (NFRz =
NFR360/ CA) care reflect acest decalaj.

71

e3)Analiza Trezoreriei
Trezoreria Net (TN) poate fi determinat pornind de la egalitatea de bilan Activ
= Pasiv care conduce la confruntarea fondului de rulment (FR) cu necesarul de fond de
rulment (NFR), din care rezult echilibrul financiar al ntreprinderii, fiind un rezultat al
operaiunilor ce afecteaz toate posturile de bilan i rezultnd din lectura pe orizontal a
bilanului financiar, respectiv:
a) a prii superioare: TN = FR NFR;
b) a prii inferioare: TN = Disponibiliti Credite de trezorerie sau:
TN = Trezoreia activ Trezoreria pasiv.
Trezoreria activ cuprinde disponibilitile curente degajate de funcionarea
ntreprinderii, la care se adaug plasamentele rambursabile n orice moment (valori
mobiliare de plasament).
Trezoreria pasiv este reprezentat de creditele bancare curente, soldurile
creditoare de bnci i efectele scontate (n afara bilanului).
Trezoreria Net () rezult att din operaiuni ce afecteaz capitalurile
permanente i activul imobilizat, ct i din operaiuni care privesc activele circulante i
datoriile pe termen scurt.
Creterea Trezoreriei Nete poate fi realizat prin creterea fondului de rulment i
prin scderea necesarului de fond de rulment, sau prin creterea disponibilitilor i
reducerea creditelor bancare de trezorerie.
Valoarea pozitiv sau negativ a Trezoreriei Nete este consecina unor inegaliti
ntre Fondul de Rulment i Necesarul (resursa) de Fond de Rulment:
1. Trezorerie pozitiv (TN > 0), cnd: FR > NFR i respectiv, Disponibiliti > Credite
trezorerie, n urmtoarele cazuri:
a) FR > 0 i NFR > 0, cnd NFR este finanat n ntregime din resurse permanente (FR >
0), care degaj disponibiliti ce pot ascunde o sub-utlizare de capitaluri;
b) FR > 0 i NFR < 0, cnd resursele din ciclul de exploatare (NFR < 0) se adaug la un
excedent de resurse permanente (FR > 0) pentru a degaja un excedent mare de lichiditi,
care pot ascunde sub-utilizri de capitaluri;
c) FR < 0 i NFR < 0, cnd resursele din exploatare (NFR < 0) acoper un excedent
crescut de lichiditi i numai o parte a activului imobilizat ( FR < 0).
Ciclul de exploatare i o parte din imobilizri sunt finanate din datorii pe termen
scurt (furnizori i avansuri clieni), ceea ce impune creterea capitalurilor permanente
(resurselor stabile).
2. Trezorerie negativ (TN < 0), cnd FR < NFR i respectiv, Disponibiliti < Credite
trezorerie, n urmtoarele cazuri:
a) FR > 0 i NFR > 0, cnd NFR este finanat parial din capitaluri permanente (FR> 0) i
parial din credite bancare curente care sunt mai mari dect disponibilitile, ceea ce
impune aprecierea riscului bancar curent;
b) FR < 0 i NFR > 0, cnd creditele bancare pe termen lung i mediu acoper o parte din
imobilizri (FR < 0), NFR i disponibilitile (inferioare creditelor de trezorerie), ceea ce
impune reconsiderarea structurii de finanare;
c) FR < 0 i NFR < 0, cnd resursele permanente nu acoper dect o parte a activului
imobilizat (FR < 0), restul fiind acoperit din datorii pe termen scurt (furnizori, avansuri

72

clieni) i din credite bancare curente, ceea ce impune revederea structurii finanrii, fiind
crescut riscul dependenei de exterior.
Exemplu:
Pentru o societate comercial deinem urmtoarele informaii:
Nr.crt.
Activ
Sume
Nr.crt.
Capitaluri proprii si
Sume
(mii lei)
datorii
(mii lei)
1.
Imobilizri corporale
800
1.
Capital social
350
2.
Imobilizri necorporale 20
2.
Rezerve
500
3.
Imobilizri financiare
30
3.
Rezultatul exerciiului 130
4.
Stocuri
680
4.
Provizioane pentru
350
riscuri i cheltuieli
5.
Creane clieni
1220
5.
Datorii pe termen lung 260
6.
Alte creae
230
6.
Datorii furnizori
400
7.
Disponibiliti
150
7.
Alte datorii de
380
exploatare
Credite de trezorerie
760
Total

3130

Total

3130

S se determine situaia net, fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i

trezoreria net.
SN = Total activ - Total datorii = 3130 - (260+1540) = 1330 mii lei
FR = Capitaluri permanente - Imobilizri nete = (350+500+130+350+260)-850 = 740 mii
lei
NFR = Stocuri + Creane - Datorii pe termen scurt5 = (680+1220+230) - 780 = 1350 mii
lei
TN = FR - NFR = 740 - 1350 = -610 mii lei.
f)Analiza ratelor de structur a bilanului
Ratele de structur a bilanului reflect structura financiar (de finanare) a
ntreprinderii i se definete prin proporiile posturilor din activul i pasivul bilanului n
raport cu totalul acestuia.
Ratele de structur se obin n urma analizei pe vertical a bilanului financiar i
pun n eviden caracteristici financiare ale ntreprinderii, cum ar fi: capacitatea activelor
de a se transforma n lichiditi, autonomia i independena financiar a ntreprinderii,
calitatea echilibrului financiar pe termen scurt, .a.
Structura activului caracterizeaz compoziia patrimoniului economic al
ntreprinderii, n concordan cu caracterul mai mult sau mai puin capitalistic al
acesteia ca i vulnerabilitatea sa la evoluiile inflaioniste.

mai puin elementele de trezorerie

73

Ratele de structur a activului reflect apartenena sectorial i depind de natura

activitii ntreprinderii, astfel:
Activ imobilizat
1) Ponderea imobilizrilor: Si =
100 (%) reflect indirect intensitatea
Activ
capitalistic (prin ponderea imobilizrilor corporale) i a relaiilor financiare cu alte
uniti (prin ponderea imobilizrilor financiare).
Activ circulant
2) Ponderea activului circulant: Sa =
100 (%) depinde de sectorul de
Activ
activitate i durata ciclului de producie (prin ponderea stocurilor), de durata termenelor
de plat convenite cu clientela (prin ponderea creanelor) i reflect esena trezoreriei
(prin ponderea lichiditilor n patrimoniu).
Structura pasivului degaj politica de finanare a ntreprinderii, evideniind gradul
de stabilitate a finanrii i autonomia financiar pe care le asigur combinaia de resurse
cu maturiti i origini diverse.
Ratele de structur a pasivului reflect autonomia financiar i gradul de
ndatorare a ntreprinderii, astfel:
Capitaluri permanente
1) Ponderea capitalurilor permanente: Scp =
100 (%) reflect
Pasiv
autonomia financiar global (prin ponderea capitalurilor proprii), autonomia la termen a
ntreprinderii (prin ponderea datoriilor pe termen lung).
Datorii / termen scurt
2) Ponderea datoriilor pe termen scurt: Sdts =
100 (%) se
Pasiv
coreleaz cu trezoreria ntreprinderii.
Cu ct este mai mare ponderea capitalurilor proprii n totalul elementelor de
capitaluri proprii i datorii, cu att este mai mare este autonomia i independena
financiar a ntreprinderii.
De exemplu, pe baza datelor din bilanul financiar structura activului i pasivului
se prezint astfel:
Ratele de structur a bilanului financiar
Structura
Exerciiul financiar
Structura
Exerciiul financiar
activului
pasivului
(%)
Precedent Curent
(%)
Precedent Curent
Active imobilizate
50,1 46,09 Capital
65,10
80,08
permanent(Cp)
Imobilizri
0,017 0,07 Capitaluri
63,83
66,70
necorporale
proprii (C)
Imobilizri
50,08 46,01 Datorii peste 1
1,27
13,38
corporale
an(D/tl)
Imobilizri
0,003 0,02 Datorii sub 1 an
34,90
19,92
financiare
(D/t.s)
Active circulante
49,9 53,9 Total datorii (D)
36,17
33,30
Stocuri - total
21,6 12,88 Total capitaluri
100
100
(C+ D)

74

Creane - total

27,03

Disponibiliti

1,27

Total Active Nete

100

40,72 Total capital

(Cp+D/ts)
0,3 Levier
financ.(LF=D/C
)
100 Capacit.ndatorare
(C/Cp)

100

100

0,567

0,499

0,98

0,83

Se constat urmtoarele:
1. Structura activului reflect ponderea de peste 50 % a imobilizrilor corporale n totalul
activului, care este n reducere pn la 46 % n favoarea activelor circulante, care
depesc activele imobilizate, ajungnd de la 49,90 % la 53,90 %.
2. Imobilizrile corporale dein ponderea dominant n totalul activelor imobilizate, n
consens cu activitatea predominant industrial a ntreprinderii.
3. Structura pasivului arat creterea capitalurilor permanente de la 65,10 la peste 80 %,
n care capitalurile proprii dein ponderea cea mai mare i n cretere la peste 66 %, n
defavoarea datoriilor totale, care au sczut de la aproximativ 36 la 33 %.
3. Structura datoriilor s-a modificat prin creterea datoriilor cu scadena peste 1 an i a
reducerii datoriilor curente, cu scadena pn la 1 an.
Analiza pe vertical a bilanului vizeaz corelaiile dintre posturile din activ i
din pasiv, structura pasivului trebuind s fie adecvat structurii activului: o ntreprindere
industrial foarte capitalistic are capitaluri permanente mai importante fa de una mai
puin capitalistic din sectorul de distribuie, ceea ce
se reflect prin rate de sintez referitoare la condiiile de ajustare ntre utilizrile i
resursele puse n oper de ntreprindere.
Ratele de sintez reflect echilibrul financiar n mrimi relative:
Capitaluri permanente
1) Rata de finanare stabil a imobilizrilor: Rfi =
1
Activ imobilizat net
msoar stabilitatea resurselor afectate finanrii activelor durabile, din care:
Capitaluri proprii
a) Rata de finanare din resurse proprii: Rfp =
1 exprim
Activ imobilizat net
autonomia financiar de care dispune ntreprinderea;
Datorii / termen lung + mediu
b) Rata de finanare din resurse strine: Rfs =
exprim
Activ imobilizat net
gradul de insecuritate financiar a ntreprinderii.
Activ circulant
2) Rata de lichiditate general: R lg =
1 exprim gradul de
Datorii / termen scurt
lichiditate potenial(echilibrul financiar pe termen scurt), din care:
Activ circulant Stocuri
a) Rata de lichiditate relativ (Testul acid)): Rlr =
1 exprim
Datorii / termen scurt
capacitatea ntreprinderii de rambursare a datoriilor pe termen scurt;

75

Disponibiliti
exprim
Datorii/termen scurt
aptitudinea ntreprinderii de rambursare a datoriilor cu scadena sub 1 an.
Ratele de sintez se coreleaz cu ratele de finanare i reflect indirect structura
financiar a ntreprinderii.

b) Rata de lichiditate imediat (Testul acid): Rli =

Ratele de sintez pe baza bilanului

Nr. Rate de echilibru financiar

crt.
1.
Rata de finanare stabil a
imobiliz. (Rfi)
2.
Rata de finanare din resurse
proprii (Rfp)
3.
Rata de finanare din resurse
strine (Rfs)
4.
Rata de lichiditate general
(Rlg)
5.
Rata de lichiditate rapid
(redus) (Rlr)
6.
Rata de lichiditate imediat
(Rli)

Exerciiul financiar
Precedent
Curent
1,30
1,74

Abateri Indici
( )
(%)
+ 0,44
133,8

1,27

1,44

+ 0,17

113,4

0,03

0,30

+ 0,27

1000

1,43

2,70

+ 1,27

188,8

0,836

2,120

+ 1,284

253,6

0,037

0,015

- 0,022

40,5

Se constat urmtoarele:
1. Valorile supraunitare i n cretere ale ratei de finanare stabil a imobilizrilor
confirm existena fondului de rulment pozitiv cresctor.
2. Valorile supraunitare i n cretere ale ratei de finanare a imobilizrilor din resurse
proprii confirm existena fondului de rulment propriu pozitiv i cresctor.
3. Valorile subunitare i n cretere ale ratei de finanare a imobilizrilor din resurse
strine arat existena unui fond de rulment strin negativ.
4. Valorile supraunitare i n cretere ale ratelor de lichiditate general i de lichiditate
redus confirm echilibrul financiar pe termen scurt, fondul de rulment pozitiv, respectiv
capacitatea de a face fa obligaiilor pe termen scurt; valoarea subunitar i n scdere a
ratei de lichiditate (trezorerie) imediat arat c disponibilitile bneti nu permit
acoperirea datoriilor pe termen scurt.
Autonomia financiar reprezint aptitudinea ntreprinderii de a face fa
angajamentelor financiare, aceasta msurndu-se cu ajutorul unor rate care exprim
gradul de ndatorare i gradul de lichiditate-solvabilitate. Acest autonomie este
ameninat de existena unei structuri financiare inadecvate, prin raportul
Datorii/Capitaluri proprii, care poate conduce la ncetarea de pli sau la pierderea
controlului de ctre acionari.
Autonomia financiar poate fi estimat prin intermediul mai multor rate:

76

Datorii totale
0,5 exprim dependena ntreprinderii
Pasiv
de diveri creditori, precum i ansele de rambursare a datoriilor.
Datorii totale
a) Levierul financiar: LF=
depinde de structura finanrii, cu efecte
Capitaluri proprii
asupra ratei rentabilitii capitalurilor proprii, fiind un indicator de risc financiar n
corelaie cu randamentul activelor i rata dobnzii.
Capitaluri proprii
b) Rata autonomiei financiare: Raf =
>1, fiind n relaie invers cu
Datorii totale
levierul financiar (Raf = 1/LF).
Datorii / termen lung
c) Rata ndatorrii la termen: Rt =
>1 exprim dependena fa de
Capitaluri proprii
creditori i este afectat de inflaie.
Capitaluri proprii
2) Capacitatea de ndatorare: C =
0,5 exprim posibilitile de
Capital permanent
ndatorare ale ntreprinderii.
CAF
3) Capacitatea de rambursare: Cr =
0,25 exprim capacitatea
Datorii totale
ntreprinderii de a-i rambursa datoriile totale.

1) Rata ndatorrii globale: Rg =

Ratele de finanare (autonomia financiar)

Nr.
Rate de finanare
Exerciiul financiar
Abateri
Indici
crt.
Precedent
Curent
( )
(%)
1. Rata ndatorrii globale (Rg =
0,354
0,327
- 0,027 92,37
D/Pasiv)
2. Levierul financiar (LF = D/C)
0,5492
0,4871 -0,0621 88,70
3. Rata autonomiei financiare (Raf =
1,82
2,05
+ 0,23 112,6
C/D)
4. Rata ndatorrii la termen (Rt
0,02
0,20
+ 0,18
1000
=Dt.lg/C)
5. Capacitatea de ndatorare (C = C/Cp)
0,98
0,83
- 0,15
84,7
6. Capacitatea de rambursare (Cr =
0,160
0,152
- 0,08
95,0
CAF/D)
Se constat urmtoarele:
1. Rata ndatorrii globale sub 0,5 i n scdere arat reducerea ponderii datoriilor i
creterea ponderii capitalurilor proprii n structura finanrii.
2. Reducerea levierului financiar reflect scderea gradului de ndatorare ca urmare a
creterii ponderii capitalurilor proprii, avnd ca efect creterea gradului de autonomie
financiar la valori supraunitare.
3. Creterea ratei de ndatorare la termen de peste 10 ori a fost consecina creterii mai
rapide a datoriilor cu scadena peste 1 an comparativ cu capitalurile proprii.

77

4. Reducerea capacitii de ndatorare, care se menine superioar valorii de 0,5, arat

tendina de reducere a ponderii capitalurilor proprii n capitalul permanent.
5. Reducerea capacitii de rambursare a datoriilor din capacitatea de autofinanare este
consecina creterii mai rapide a datoriilor comparativ cu CAF.

5.2. Analiza ratelor de rotaie a posturilor de bilan.Analiza rotaiei activelor

circulante i implicaiile economico-financiare ale acestora.
n msura n care ratele de structur i de sintez ale bilanului vizeaz posturile la
un moment dat, acestea au un caracter static. ns gestiunea financiar pe termen scurt
necesit informaii pentru aprecierea echilibrului financiar i a lichiditii ntreprinderii n
dinamic, ceea ce impune determinarea unor rate de rotaie a posturilor de bilan.
Ratele de rotaie furnizeaz indicaii dinamice deoarece permit s se introduc o
dimensiune temporal n analiza bilanului, prin evidenierea ritmului de rennoire a unor
componente ale acestuia.
n acest scop, se compar elemente statice de patrimoniu din bilan cu indicatori
din contul de rezultat care exprim fluxuri caracteristice ale activitii de exploatare cum
ar fi cifra de afaceri (CA), din care rezult ritmul de rennoire a postului din activul
bilanului financiar.
Ratele astfel determinate caracterizeaz unul dintre cei mai sintetici indicatori de
eficien, viteza de rotaie a posturilor de bilan, prin intermediul numrului de rotaii (N)
i al duratei unei rotaii (D). ntre aceste rate exist o relaie invers: creterea numrului
de rotaii antreneaz reducerea duratei unei rotaii, respectiv accelerarea vitezei de
rotaie.
Principalele rate de rotaie a posturilor de bilan sunt urmtoarele:
CA
1) Numrul de rotaii ale activelor: Na =
(rotaii) i, respectiv:
Activ
CA
Activ
Na
2) Numrul de rotaii ale activelor circulante: Nac =
, n care:

=
Activ
Ac
Sac
Ac
= Sac = Ponderea activelor circulante n activ (gradul de lichiditate);
Activ
T
Ac

x360 (zile/rotaie);
Durata unei rotaii: Dac
Nac CA
CA
3) Numrul de rotaii ale stocurilor: Ns =
(rotaii),
Sm
n care:
Si + Sf
Sm = Stocul mediu =
;
2
Durata unei rotaii: Ds T Sm x360 (zile/rotaie);
Ns CA
CA
4) Numrul de rotaii ale creanelor: Ncr =
(rotaii);
Smcr

78

Durata (termenul) de recuperare a creanelor: Dcr T Smcr x360 (zile);

Nc CA
Cumprri (Aprovizionri)
5) Numrul de rotaii ale furnizorilor: Nf =
(rotaii);
Smf
T
Smf
Durata (termenul) de plat a furnizorilor: Df =
=
360 (zile).
Smf Cumprri
Numrul de rotaii (N) al unui post de bilan compar un flux de activitate
(vnzri, aprovizionri-cumprri) cu elemente de patrimoniu (activul total, activul
circulant, capitalul total, capitalul propriu) ncredinate ntreprinderii, indicnd
intensitatea cu care este valorificat patrimoniul ntreprinderii.
Durata n zile (luni, ani) a unei rotaii (D), n relaie invers cu numrul de rotaii,
reflect rapiditatea unei ncasri (pli): un decalaj ntre termenul de recuperare a
creanelor i termenul de plat a furnizorilor poate fi benefic pe termen scurt, crescnd
lichiditile ntreprinderii.
Factorii care contribuie la modificarea vitezei de rotaie trebuie identificai pe faze
ale exploatrii: aprovizionare, producie, desfacere i vizeaz diminuarea stocurilor,
accelerarea vitezei de rotaie a acestor stocuri, scurtarea duratei ciclului de producie,
reducerea termenului de recuperare a creanelor, .a.
Exemplu: Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante
Nr.crt
1.
2.

3.

Indicatori (mil lei)

Programat
Realizat
Cifra de afaceri
22.500
Soldul mediu al activelor
5.625
circulante
-stocuri
3.375
-creane
2.250
Durata unei rotaii (zile)
90

Nota: creantele sunt evaluate n preuri de vnzare fr TVA

T=360 zile

Metodologia de analiza factorial:

Dz Dz1 Dz0 =100-90= +10 zile
1.Influena modificrii cifrei de afaceri
Ac
Ac
CA 0 xT 0 xT 83,3 90 6,7 zile
CA1
CA0
2.Influena soldului mediu al activelor circulante
Ac
Ac
CA 1 xT 0 xT 100 83,3 16,7 zile
CA1
CA1
din care datorit:
Influenei stocurilor medii ( St )
St
St
St 1 xT 0 xT 2 zile
CA1
CA1
Influenei stocului mediu al creanelor ( Cr )

79

%
24.300 108
6.750 120
3.510 104
2.240 144
100 111,1

Cr
Cr1
xT 0 xT 14,7 zile
CA1
CA1
Din analiza efectuat se constat o ncetinire a vitezei de rotaie a activelor
circulante, respectiv mrirea duratei unei rotaii cu 10 zile, ceea ce are ca efect direct o
imobilizare de capital n suma de 675 lei care se reflecta n cheltuieli suplimentare cu
dobnzile i diminuarea profitului brut. Incetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante
s-a datorat n totalitate creterii soldului mediu al activelor circulante ntr-un ritm superior
celui al cifrei de afaceri.
Analiznd influenele factorilor, se constat:
- creterea cifrei de afaceri cu 8% n condiiile meninerii constante a soldului mediu al
activelor circulante, determin scurtarea duratei unei rotaii cu 6,7 zile.
- mrirea soldului mediu al activelor circulante cu 20% a avut ca efect ncetinirea vitezei
de rotaie, respectiv creterea duratei unei rotaii cu 16,7 zile. Aceasta situaie s-a datorat
sporirii valorii creanelor (n proporie de 88%) i (n proporie de 12%) creterii
stocurilor. Dac influena stocurilor se apreciaza ca normala I S t ICA mrirea
Cr

creanelor nu este justificat n totalitate de sporirea vnzarilor firmei I Cr ICA

Efectul direct al modificarii vitezei de rotaie a activelor circulante poate fi o
eliberare de capital, n cazul accelerrii vitezei de rotaie sau o imobilizare de capital n
cazul ncetinirii. Relaia de calcul este:
CA
24.300
E ( I ) ( Dz1 Dz0 ) x 1 (100 90) x
675 lei
T
360

5.3. Analiza rentabilitii ntreprinderii

Rentabilitatea este caracteristica unei firme de a obine venituri mai mari dect
cheltuielile efectuate pentru activitatea sa, profitul constituind raiunea de existen a
firmei. n caz contrat, firma este supus falimentului.
Profitul se dimensioneaz n jocul preurilor de pe pia ca urmare a raportului
cerere-ofert pe de o parte, precum i al costurilor pe de alt parte, care reflect modul de
gospodrire al resurselor consumate.
Pentru exprimarea rentabilitii unei firme, se utilizeaz 2 indicatori :profitul i
rata medie a rentabilitii.
Profitul este indicatorul rentabilitii care reflect mrimea absolut a
rentabilitii, deci este un indicator de volum al rentabilitii, n timp ce rata medie a
rentabilitii este un indicator relativ i arat gradul, capacitatea n care capitalul unei
firme aduce profit.
n legtur cu corelaia dintre rentabilitate i eficien economic trebuie fcut
precizarea c aceste dou noiuni nu se confund.
Rentabilitatea reprezint numai un aspect al eficienei economice.
Cu alte cuvinte, eficiena economic cuprinde rentabilitatea ntruct eficiena
economic poate fi surprins i cu ajutorul altor categorii economice (indicatori) cum ar
fi :
- productivitatea muncii
- viteza de rotaie
80

nivelul cheltuielilor la 1000 lei CA

profitul net, etc
Analiza rentabilitii vizeaz urmtoarele aspecte:
1. analiza diagnostic a profitului
2. analiza diagnostic pe baza ratelor de rentabilitate
3. analiza rentabilitii pe produs
4. analiza rentabilitii pe baza punctului critic ( pragul de rentabilitate)

5.3.1.Analiza diagnostic a profitului

n practic, investitorii procedeaz la o evaluare a rentabilitii sperate de
ntreprindere, fiind interesai att n perspectiva ctigurilor viitoare (beneficiul pe
aciune i plus-valoarea n capital), ct i n rentabilitatea imediat prin studiul politicii
dividendelor i al riscului n vederea orientrii spre titlurile avantajoase.
Acionarii actuali i cei poteniali urmresc sectorul de activitate al ntreprinderii
i locul pe care aceasta l ocup aici, fiind interesai n ndatorarea acesteia, capacitatea de
autofinanare i rentabilitatea investiiilor.
Pe termen scurt, creditorii sunt interesai de lichiditatea ntreprinderii, adic de
capacitatea acesteia de face fa scadenelor pe termen scurt, dar nu rmn indifereni la
echilibrul financiar pe termen lung, fiind interesai de mrimea fondului de rulment i a
necesarului de fond de rulment.
Pe termen lung, creditorii (obligatarii, organismele specializate, bncile) trebuie
s se asigure de solvabilitatea i rentabilitatea ntreprinderii, de care depinde plata
dobnzilor i rambursarea datoriilor. Ei sunt interesai de mrimea datoriilor, posibilitatea
de rambursare, capacitatea de autofinanare a ntreprinderii, precum i de rentabilitatea i
utilitatea mprumutului acordat.
Pe termen scurt i pe termen lung, creditorii sunt interesai de structura financiar
a ntreprinderii care exprim gradul de risc prin levierul financiar (raportul datoriicapitaluri proprii).
Acionarii individuali ai marilor ntreprinderi recurg la intermediari specializai
analiti financiari care studiaz informaiile economice i financiare, in legtura cu
serviciile financiare ale ntreprinderilor pentru a descoperi perspectivele de dezvoltare i
a le evalua aciunile pe piaa financiar. Aceti specialiti independeni interpreteaz
obiectiv documentele, punnd la dispoziia celor interesai rezultatele analizei externe pe
care au efectuat-o, evideniind n special aspectele legate de rentabilitate i riscuri, care
confer semnificaie noiunii de echilibru financiar.
Din aprecierea analistului financiar va decurge atracia terilor pentru relaii
comerciale sau plasamente ctre ntreprinderile studiate.
Indicatorii n mrimi absolute se obin ca marje, (diferene) ntre venituri i cheltuieli, iar
indicatorii n mrimi relative se obin ca rate (rapoarte) ntre rezultate i cheltuieli sau
capitaluri utilizate.
Marjele prin ele nsele caracterizeaz insuficient gradul de rentabilitate al
ntreprinderii, deoarece pot exista uniti foarte rentabile cu marje mici i invers,

81

rentabiliti slabe cu marje mari. Numai ratele caracterizeaz real gradul de rentabilitate,
exprimnd n modul cel mai sintetic eficiena utilizrii capitalurilor.
Analiza rentabilitii se realizez pe baza datelor din contul de rezultat Profit i
pierdere, situaie financiar anual redactat n termeni de flux, care cuprinde ansamblul
fluxurilor patrimoniale ce permit crearea bogiei plecnd de la ansamblul cheltuielilor i
veniturilor. Soldul net al contului (creditor sau debitor) reflect performana
ntreprinderii, respectiv capacitatea de a genera fluxuri viitoare de numerar prin utilizarea
resurselor existente.
Prezentarea contului de rezultat poate fi realizat dup natur i dup funcii
(destinaie), fiind redat tabelar sau n list.
Structurarea contului de profit i pierdere sub form tabelar permite
determinarea marjelor de rentabilitate pe cinci niveluri:
Debit
Contul de profit i pierdere
Credit
Cheltuieli pe tipuri de activiti
Venituri pe tipuri de activiti
1. Cheltuieli de exploatare
1. Venituri din exploatare
(+) A. Rezultatul din exploatare (-)
2. Cheltuieli financiare
2. Venituri financiare
(+)
B. Rezultatul financiar
(-)
(+) C. Rezultatul curent (A+B) (-)
3. Cheltuieli extraordinare
3. Venituri extraordinare
(+) D. Rezultatul extraordinar
(-)
Cheltuieli totale
Venituri totale
(+) E. Rezultatul brut (C+D) (-)
Impozit pe profit
(+)F. Rezultatul net al exerciiului (-)

Reglementrile contabile romneti armonizate prefer formatul contului de profit

i pierdere dup natur n list, dar Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare
cere detalierea rezultatului i dup destinaie.

5.3.1.1.Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune

Contul de rezultat al exerciiului furnizeaz date care pot fi analizate pentru a
obine indicatori necesari gestiunii, prin amenajarea Tabloului Soldurilor Intermediare de
Gestiune (Cascada SIG).
Soldurile n Cascad permit evidenierea legturii dintre funciunea de
exploatare i funciunea financiar a ntreprinderii i pot fi mprite n dou categorii:
SIG activitate i SIG rentabilitate.
n partea final a Tabloului Soldurilor Intermediare de Gestiune se determin
dou solduri reziduale de flux (Capacitatea de Autofinanare i Autofinanarea),
indicatori de interes n analiza financiar prin semnificaia i utilitatea lor n aprecirea
performanelor financiare i n calculul unor rate financiare semnificative.
1. Solduri Intermediare de Gestiune activitate
Din punctul de vedere al analizei economice, soldurile intermediare de gestiune
caracteristice exploatrii sunt indicatorii valorici ai produciei i comercializrii
prezentai pe larg i analizai detaliat n capitolul II:

82

1) Cifra de afaceri (CA) exprim volumul afacerilor realizate cu terii cu ocazia activitii
curente a ntreprinderii i se determin cu ajutorul relaiei:
CA =Vnzri de mrfuri (activitate comercial + prestri servicii)(Vmf)+
+ Producia vndut (activitatea industrial) (Pv).
2) Marja comercial (Mc) este suplimentul de valoare adus de ntreprindere prin
activitatea de comercializare (produse i mrfuri cumprate i revndute), este un element
al valorii adugate i se determin cu ajutorul relaiei:
Mc = Vnzri de mrfuri (Vmf) Costul mrfurilor (Chmf).
3) Producia exerciiului (Pex) cuprinde bunurile i serviciile produse de ntreprindere n
cursul exerciiului, indiferent de destinaie, fiind egal cu suma:
Pex = Producia vndut (Pv) + Producia stocat (S) + Producia
imobilizat (Pi).
4) Valoarea adugat (Vad) exprim ceea ce adaug ntreprinderea la circuitul economic
prin propria activitate i se calculeaz cu relaia:
Vad = Marja comercial (Mc) + Producia exerciiului (Pex)
Consumurile intermediare (Ci).
2. Solduri Intermediare de Gestiune rentabilitate
Contul de profit i pierdere permite evaluarea performanelor ntreprinderii, prin
stabilirea conexiunii ntre soldurile intermediare de activitate economic i fluxul de
rezultate, avnd ca punct de plecare valoarea adugat.
1) Excedentul brut (Insuficiena) de exploatare (EBE) este rezultatul realizat din
activitatea curent a ntreprinderii, care permite s se msoare capacitatea de a genera i
conserva fonduri n condiii de funcionare, fiind independent de politica financiar,
fiscal i n domeniul amortizrii; se calculeaz cu ajutorul relaiei:
EBE = Valoarea adugat (Vad) + Subvenii de exploatare (Sbv) Impozite, taxe, vrsminte asimilate (I+Tx) Cheltuieli cu personalul (Chp).
2) Rezultatul din exploatare (Rexp) msoar performana comercial i industrial a
ntreprinderii, fiind independent de politica financiar i fiscal, dar ine cont de
amortizare i provizioane; se determin cu relaia:
Rexp = Excedentul brut (EBE) + Alte venituri din exploatare (Ave)
Amortizri i provizioane - Alte cheltuieli de exploatare.
Acest rezultat mai poate fi determinat i prin diferena:
Rexp = Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare.
3) Rezultatul financiar (Rfin) este rezultatul din activitatea financiar, cuprinde elemente
de fluxuri financiare i elemente ce corespund riscurilor ataate, fiind intermediar ntre
rezultatul de exploatare i rezultatul curent:
Rfin = Venituri financiare Cheltuieli financiare.
4) Rezultatul curent (Rcrt) ine cont de politica de finanare a ntreprinderii, nu este
influenat de elemente extraordinare sau fiscale pure i este egal cu suma:
Rcrt = Rexp+ Rfin.= Rexp +(Venituri financiare Cheltuieli financiare).
5) Rezultatul extraordinar (Rextr) provine din activitatea neobinuit a ntreprinderii,
nefiind legat de activitatea curent i se determin ca diferen:
Rextr = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare.
6) Rezultatul brut al exerciiului (Rbr) constituie soldul rezidual ntre veniturile totale i
cheltuielile totale i se determin ca diferen:

83

Rbr = Venituri totale Cheltuieli totale.

7) Rezultatul net al exerciiului (Rnet) constituie soldul final dup aplicarea cotei
procentuale de impozit (i), asupra rezultatului brut, conform relaiei:
Rnet = Rbr Impozitul pe profit = Rbr (1 - i).
Rezultatul net urmeaz a fi repartizat conform legii, parial distribuit (participare
salariai la profit, dividende acionari) sau reinvestit (pentru mrirea capitalurilor proprii
prin autofinanare)
3. Analiza marjelor de rentabilitate
Contul de rezultat este un document care preia ansamblul cheltuielilor i
veniturilor exerciiului pe trei niveluri de activitate: exploatare, financiar, extraordinar, de
unde rezult profitul (+) sau pierderea (-) pentru fiecare nivel.
Tabloul SIG permite s se msoare fluxul global de activitate, rezultatul pe tipuri
de activiti fiind determinat sub forma marjelor:
A. Rezultatul din exploatare = Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare;
B. Rezultatul financiar = Venituri financiare Cheltuieli financiare ();
C. Rezultatul curent = Rezultatul din exploatare(A) + Rezultatul financiar(B);
D. Rezultatul extraordinar = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare;
E. Rezultatul brut = Venituri totale - Cheltuieli totale;
F. Rezultatul net = Rezultatul brut Impozitul pe profit.
n partea final a contului de profit i pierdere se determin:
G. Rezultatul/aciune = Rezultatul brut (net)/Numr aciuni.
Pe baza analizei datelor Tabloului SIG privind marjele de rentabilitate ce
caracterizeaz fluxul de rezultate din contul de profit i pierdere presupunem c se obin
datele urmatoare:
Fluxul de rezultate ale contului de profit i pierdere
Nr.
Venituri, cheltuieli i rezultate
crt.
1. Rezultatul din exploatare (Rexp)
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Exerciiul financiar
Abateri
Precedent Curent
( )
+ 103008
+
- 8400
94608
- 52212 - 25319 + 26893
50796 69289 + 18493
50796 69289 + 18493
40668 51384 + 10716
59200 295996 + 236796

Rezultatul financiar (Rfin)

Rezultatul curent (Rcrt)
Rezultatul extraordinar (Rextr)
Rezultatul brut (Rbr)
Rezultatul net (Rnet)
Numrul de aciuni (mii)
Rezultatul net/aciune
- de baz
- diluat

0,687
0,687

0,174
0,174

- 0,513
- 0,513

Indici
(%)
91,8
48,5
136,4
136,4
126,3
500,0
25,32
25,32

Din analiza datelor din tabel se constat urmtoarele:

1. Rezultatul din exploatare s-a redus cu 8,2 %, ca urmare a decalajului nefavorabil ntre
dinamica veniturilor i a cheltuielilor de exploatare: IVexp < IChexp (130,9 < 140,2).
2. Rezultatul financiar constituie o pierdere, care s-a redus cu 45% datorit creterii
veniturilor financiare cu 82% i reducerii cheltuielilor aferente cu 44%.

84

3. Rezultatul curent a crescut cu 36,4 % datorit decalajului indicilor de dinamic: IRexp >
IRfin (91,8 > 45,8 %).
4. Inexistena rezultatului extraordinar antreneaz egalitatea rezultatului brut cu
rezultatul curent.
5. Rezultatul net contabil al exerciiului a crescut cu 26,3%, datorit creterii mai rapide a
rezultatului brut, ceea ce a majorat rezultatul pe aciune cu 27 %.

5.3.1.2. Analiza rezultatului din exploatare

Rezultatul din exploatare este dominant n rezultatul brut al exerciiului,
caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea activitii curente a ntreprinderii i este
calculat cu ajutorul relaiei:
Ch exp l

R exp l V exp l Ch exp l V exp l 1

V exp l

Re xpl Ve pr e
n care:

pr e - profit mediu la 1 leu venit de exploatare; rata de eficien a cheltuielilor de

exploatare.

Rezult c asupra modificrii profitului exploatat acioneaz direct i indirect

factorii:
1. influena venitului din exploatare
2. modificrile profitului mediu, din care:
a) influena structurii venitului din exploatare
b) influena profitului ce revine la 1 leu venit pe tipuri de activitate
(cantitate vndut, stocat)
Activitate Venituri

Q
vndut
Q stocat
Q imob.
Total

Structura
Cheltuieli
Rezultat
Profit mediu
venitului
Prev
Efect
Prev Efect Prev
Efect
Prev
Efect
Prev Efect
2.720.000 3.104.640 80
84
1.088.000 1.210.810 1.632.000 1.893.830 0,6
0,61
510.000
443.520
15
170.000
147.840
5
3.400.000 3.696.000 100

12
4
100

285.600
243.936
224.400
199.585
0,44 0,45
85.000
66.528
85.000
88.312
0,5
0,55
1.458.600 1.521.274 1.941.400 2.174.726 0,571 0,5884

pr Pr e1 Pr e0 2.174.726 1.941.400 233.326 mii lei

a) influenele venitului din exploatare

Ve (Ve1 Ve0 ) Pr e 0 (3.696.000 3.400.000) 0,571 169.016 mii lei

b) influena profitului mediu ce revine la 1 leu venit

Pr e Ve1 (Pr e1 Pr e 0 ) 3.696.000 (0,5884 0,571) 64.310 mii lei

85

Influena structurii venitului

ge Ve1 ( r pre pre0 )

ge

pr0

(84 0,6) (12 0,44) (4 0,5)

0,5762
100
100
ge = 3.696.000 x (0,5768 0,571) = 21.437 mii lei
Modificrile profitului la 1 leu venitul pe activitate.

pre

pre Ve1 ( pre1 r pre) 3.696.000 (0,5884 0,5768) 42.873 mii lei
La nivelul activitii de exploatare s-a obinut un profit suplimentar de 233.326.
Apreciind acest rezultat financiar este favorabil pentru c finalizarea activitii de
exploatare va crea premisele depirii profitului real, surs i cointeresrii: materiale a
salariailor i a acionarilor.
Apreciind acest rezultat din punct de vedere cauzal( factorial) constatm:
1. creterea venitului exploatrii de la 3.400.000 la 3.696.000 lei, a determinat o
influen favorabil de 169.016 lei, situaia se apreciaz favorabil pentru c sporirea
venitului din exploatare este efectul utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale,
financiare de care dispune ntreprinderea
2. modificarea structurii venitului pe activiti s-a concretizat ntr-un profit
suplimentar de 21.437 lei, ntreprinderea s-a orientat s modifice structura venitului n
favoarea acelei activiti care are un profit mediu la 1 leu venituri mai mare dect media
pe activiti de exploatare. n situaia dat, se observ c creterea ponderii veniturilor
aferente cantitii vndute ( de la 80% la 84%) activitate care are un profit la 1 leu venit
superior activitii de exploatare (0,6 >0,57)
Situaia se apreciaz favorabil pentru c ntreprinderea s-a orientat ctre producia
vndut, activitate destinat pieei i alte legturi directe cu rezultate finale ale
ntreprinderii.
3. Creterea profitului la un 1 venituri, determin un profit suplimentar de 42.873
lei. Situaia se apreciaz favorabil pentru c creterea profitului la un leu venituri este
rezultat respectrii corelaiei dintre ritmul de cretere al venitului i al cheltuielilor pe
activiti, corelaie care este efectul folosirii eficiente a resurselor ntreprinderii.
n activitatea de exploatare, rezultatele sunt dependente de folosirea eficient a
activelor din exploatare (fixe i circulante).
Pentru a surprinde efectul utilizrii extensive i intensive a activelor fixe, a accelerrii
vitezei de rotaie a activelor circulante, n activitatea de exploatare se recomand
urmtorul model:

Pr e Ae

Ve Pr e

Ae Ve

Ae activitate din exploatare

Ve
= venitul la 1 leu activitate din exploatare( eficiena utilizrii activelor din
Ae

exploatare)

86

Pr e
profitul mediu la 1 leu venit exploatare
Ve

Presupunem :pre = 70.000 lei

Ae ( Ae1 Ae0 )
Pre

Ve0 Pr0

10.000 lei
Ae0 Ve0

Ve
Ve Pr e
Ve
Ae1 1 0
35.000 lei
Ae
Ae
Ae
Ve
0
0
1

Pr
Ve Pr
Pe
Ae1 1 1 0 25.000 lei
Ve
Ae1 Ve1 VE 0

Rezult creterea profitului din activitatea de exploatare a fost rezultatul influenelor

urmtorilor factori:
1. sporirea valorilor medii a activitii din exploatare, profit suplimentar de
10.000 lei, situaie favorabil n condiiile n care creterea valorii medii a
activelor din exploatare este rezultatul sporirii valorii medii a activelor fixe ca
rezultat a unor investiii noi i fundamentarea stocurilor de active circulante
2. creterea eficienei utilizrii activelor exploatate a determinat un profit
suplimentar de 35.000 lei, situaie foarte favorabil pentru c sporirea
eficienei a activelor din exploatare este efectul investiiilor noi i accelerrii
vitezei de rotaie a activelor circulante.
3. creterea profitului mediu la 1 leu venit din exploatare, consecina utilizrii
eficiente a activelor din exploatare ceea ce s-a concretizat prin creterea
profitului cu 25.000 lei.

5.3.1.2.1.Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri ( cantitatea vndut)

Cifra de afaceri reprezint partea principal a activitii de exploatare i evideniaz
rezultatele aferente cifrei de afaceri reprezentnd componenta cea mai important a
rezultatului exploatrii. n acest context, analiza rentabilitii unei ntreprinderi se
nscrie ca o component de baz a analizei rezultatelor aferente cifrei de afaceri care
sunt hotrtoare.
Pentru analiza profitului aferent cifrei de afaceri se recomand utilizarea urmtoarelor
modele:
1. Pr qvp qvc

qvc

2. Pr CA pr qvp 1
qvp

87

3. Pr T

Qf CA Pr

T Wh pr
T Qf CA

4. Pr ( qvp qvc) CF Mb CF
qv producia fizic vndut
p preul de vnzare pe unitatea de produs
c costul unitii de produs
T- fondul de timp consumat n om ore

Wh - productivitatea medie orar

gradul de valorificare a produciei fabricat

pr - profitul mediu la 1 leu cantitate vndut

CV costul variabil pe unitatea de produs
CF suma cheltuielilor fixe aferente cifrei de afaceri
Mb- marja brut
Primele dou modele sunt modele utilizate n procesele economice i au ca scop
evidenierea factorilor care acioneaz direct i indirect asupra mrimii profitului.
Al treilea model este un model complementar multiplicativ care pune n eviden
legtura dintre utilizarea eficient a resurselor umane i rezultatul ntreprinderii.
Al patrulea model pune n eviden faptul c marja brut poate acoperi suma
cheltuielilor fixe sau curente oferind prilejul realizrii de profit.
I. Pr qv xp qv xc , rezult c asupra modificrii profitului aferent cifrei de
afaceri acioneaz n mod direct urmtorii factori:
influena volumului fizic al cantitii vndute
influena structurii cantitii vndute
influena costului unitii de produs
influena preului de vnzare pe produs

qvc
, rezult c asupra modificrii
II. Pr CA pr qvp 1
qvp

mrimii profitului acioneaz n mod direct i indirect, urmtorii factori:

1.
2.
3.
4.

1. influena valorii cifrei de afaceri din care:

a. influena volumului fizic al cantitii vndute
b. influena preului de vnzare pe unitatea de produs
2. influena profitului mediu la 1 leu CA (respectiv cheltuieli la 1 leu CA), din
care:
88

a. influena structurii cantitii vndute

b. influena preului de vnzare pe unitatea de produs
c. influena costului pe unitatea de produs
qv
Pr

s
c
p
qv
qvp

Pr

p
s

qvc
pr 1
qvp

p
c

Indicatori
1. CA exprimat n preul de vnzare
2. Costul CA

qvc

qvp

3. Indicele costurilor n perioada curent (Ic)

4. Indicele preurilor de vnzare n perioada curent (Ip)

Prevenit
3.939.840

Efectiv
4.047.305

3.151.872

3.156.898

X
X

99,44%
100,71%

Pr qvp qvc

Pr0 qv0 p0 qv0 c0 3.939.840 3.151.872 787.968 lei

Pr1 qv1 p1 qv1c1 4.047.305 3.156.898 890.407 lei

Pr1-Pr0 = 890.407 787.968 =102.439 mil lei, din care :
1. influena volumului fizic al produciei vndute
4.018.637
qv ( pr0 Iqv) pr0 787.968
787.968 15.759 lei
3.938.840
qv1 p0
Iqv
qv0 p0

qv p
qv p
qv p
qv p

Ip

4.047.305
4.018.637 lei
Ip
1,0071
2. influena structurii cantitii vndute
S ( qv1 p0 qv1c0 ) ( pr0 Iqv) 40.187 lei

89

 qv c
qv c
qv c
qv c

Ic

1 1

1 0

3.156.898
3.174.723 lei
Ic
0,9944
3. influena costului pe unitatea de produs
c ( qv1 p0 qv1c1 ) ( qv1 p0 qv1c0 ) ( qv1c1 qv1c0 )

1 1

1 0

(3.156.898 .174.723) 17.825 lei

4. influena preului de vnzare pe unitatea de produs
p ( qv1 p1 qv1c1 ) ( qv1 p0 qv1c1 ) ( qv1 p1 qv1 p0 )
4.047.305 4.018.637 28.668 lei
qvc

Pr qvp 1
qvp

Pr1-Pr0 =102.439 lei

Din care:
1. influena modificrii valorii cifrei de afaceri

qvp ( qv1 p1 qv0 p0 ) pr 0 =(4.047.305 3.939.840) x 0,2 = 29.493

lei

qv0 c0
pr 1
qv p
0 0

din care:

3.151.872
1
0,2
3.939.840

a) qv ( qv1 p0 qv0 p0 ) pr 0 (4.018.637 3.939.840) 0,2 15.759 lei

b) p ( qv1 p1 qv1 p0 ) pr 0 (4.047.305 4.018.639) 0,2 5.734 lei

2. influena profitului mediu la 1 leu CA

pr ( pr 1 pr 0 ) qv1 p1 (0,22 0,2) 4.047.305 80.946 lei

qv1c1 1 3.156.898 0,22

pr 1 1
qv p 4.047.305
1 1

din care:
a) influena structurii cantitii vndute:
qv1c0 qv0 c0
qv1 p1
s

qv p

qv
p

1
0
0
0

3.174.723 3.151.872

4.047.305 40.473 lei

4.018.637 3.939.840
b) influena costului pe unitatea de produs
qv1c1 qv1c0
qv p
c

qv p qv p 1 1
1
1
1
1

90

 3.156.898 3.174.723

4.047.305 16.198 lei

4.047.305 4.047.305
c) influena preului de vnzare pe unitatea de produs
qv1c0 qv1c0
qv p
p

qv p qv p 1 1
1
1
1
0

3.174.423 3.174.723

4.047.305 24.284 lei

4.047.305 4.018.637

La nivelul cifrei de afaceri (respectiv cantitii vndute) s-a obinut un profit

suplimentar de 102.439 lei. Sistemul de apreciaz favorabil ntruct n condiiile ncasrii
cantitii vndute acest suplimentar devine un profit real i pe baza repartizrii acestuia se
pot constitui fondurile necesare realizrii de noi investiii, realizrii fondurilor de
prevenire i a fondului pentru distribuire a dividendelor a acionarilor.
Cauzal, obinerea profitului suplimentar de 102.439 lei se explic astfel:
1. depirea cantitii fizice vndute cu 2% a determinat n mod corespunztor un
profit suplimentar de 15.759 lei.
Sistemul de apreciaz favorabil n condiiile n care depirea cantitii vndute este
rezultatul depirii cantitii fabricate i reducerii stocurilor din perioada anterioar.
Aceasta presupune c depirea cantitii fabricate este efectul factorului intensiv
calitativ, este contractat cu beneficiari i a avut loc n condiiile respectrii cerinelor
prevzute n contractul beneficiarilor.
2. modificrile structurii cantitii vndute la caracterizat ntr-o serie favorabil de
40.187 lei. Aceasta nseamn c ntreprinderea s-a orientat s mreasc procentual
cantitatea vndut n favoarea sortimentului cu o rat a rentabilitii mai mare dect
media.
n condiiile n care aceast orientare a ntreprinderii ctre produsele cu o rat a
rentabilitii mai mare dect media corespunztor necesitilor pieei. Situaia se
apreciaz favorabil fiind c creeaz condiii ca cantitatea vndut s fie ncasat
3. Reducerea costului unitii de producie a determinat un profit superior de
17.825 lei.
n condiiile n care scderea costului pe unitatea de produs reflect efortul
propriu al ntreprinderii i pentru reducerea costului nu a fost afectat calitatea produselor
finite, sistemul se apreciaz favorabil. n cazul n care, reducerea costului pe unitatea de
produs nu este rezultatul efortului propriu, ci a unor cauze externe, influena sistemului
este nefavorabil (ntru-ct nu constituie efort propriu).
n situaia n care reducerea costului pe unitatea de produs este rezultatul efortului
propriu, dar pentru aceast reducere este afectat calitatea produselor finite, sistemul se
apreciaz nefavorabil ntruct cantitatea vndut rmas n stoc(sold) nefiind onorat de
beneficiar.
4. creterea preului de vnzare pe unitatea de produs a determinat un profit
suplimentar de 28.668 lei.
n cazul n care sporirea preului de vnzare pe unitatea de produs este rezultatul
mbuntirii calitii produselor finite i respectiv creterea ponderii vnzrii pe piaa

91

extern, sistemul se apreciaz ca fiind favorabil fiind considerat efort propriu al

ntreprinderii.
n cazul n care creterea preului de vnzare pe unitatea de produs este rezultatul
inflaiei, situaia este nefavorabil nct este efectul unui factor extern activitii
ntreprinderii(factor conjunctural).

Pr T Wh pr

Ns ( Ns1 Ns0 ) Wh 0 0 pr

T (T1 T0 ) Wh 0 0 pr 0

t Ns1 (t1 t 0 ) wWh 0 0 pr 0

Pr

Wh T1 (Wh1 Wh 0 ) 0 pr 0

T1 Wh1 ( x1 x0 ) pr 0

pr 0 T1 Wh1 1 ( pr 1 pr 0 )

qv1c0 qv0 c1
T1 Wh1 1
s

qv p
qv0 p0
1 0

qv1c0 qv0 c0
T1 Wh1 1
p

qv p qv p
1 1
1 0

qv1c1 qv1c0
T1 Wh1 1
c

qv p qv p
1 1
1 1

qvc
qvp
( qvp qvc) CF Mb CF

Mb 1

Pr1

qvp ( qv1 p1 qv0 p0 )

p
s

Mb Mb1 Mb0

Mb ( Mb1 Mb 0 ) qv1 p1 x

Pr

qv

CF CF1 CF0

qv1cv 0 qv0 cv 0
qv1 p1
s

qv p

qv
p

1
0
0
0

92

p
cv

5.3.1.2.2. Analiza beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri

Beneficiul aferent vnzrilor de mrfuri caracterizez performana activitii
comerciale i se calculeaz cu ajutorul relaiei:
R
(A - N )
Bmf = Mc - Ch.circ =
100
n care:
Mc = Marja comercial;
Ch circ = Cheltuieli de circulaie;
R = Volumul desfacerilor (rulajul) de mrfuri;
A = Cota procentual medie de adaos comercial;
N = Nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie.
Datele necesare analizei se extrag din Tabloul soldurilor intermediare de gestiune
(Cascada SIG) elaborat pe baza contului de profit i pierdere.
De exemplu, din Tabloul SIG extragem datele din urmatorul tabel:
Analiza beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Indicatori

Precedent
Desfaceri de mrfuri (R)
1024
30,0
Cota medie de adaos ( A ) (%)
Marja comercial (Mc)(1*2)
307
23,55
Nivelul relativ al chelt. de circ ( N ) (%)
Cheltuielile de circulaie (1*6)
242
Beneficiul aferent vnz. de mrfuri (5 -7)
65

Exerciiul financiar Abateri

Curent
( )
(%)
2376
+1352 232,0
33,0
+ 3,0 110,0
784
+ 477 155,0
25,62
+ 2,07 108,8
609
+367 251,0
175
+ 110 269,2

Rezult urmtoarele:
R0
A 0 - N 0 1024 30 - 23,55 65 lei;
Bmf 0
100
100
R1
A1 - N 1 2376 33 - 25,62 175 lei.
Bmf 1
100
100
Modificarea beneficiului este diferena:
= Bmf1 Bmf0 = 175 65 = + 110 lei.
Factorii de influen sunt urmtorii:
= R + A + N ,
n care:
R1 - R0
A 0 - N 0 1352 30 - 23,55 87 lei;
R
100
100
R1
A1 - A 0 2376 33 - 30 72 lei;
A
100
100
R1
N 0 - N 1 2376 23,55 25,62 49 lei
N
100
100
n concluzie:

93

Indici

1. Creterea beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri cu 169,2% a fost consecina

creterii volumului desfacerilor cu 132 %, care a majorat beneficiul cu 133,8 % i a
creterii cotei medii de adaos cu 3%, care l-a majorat cu 110,8 %.
2. Creterea nivelului mediu al cheltuielilor de circulaie cu 2,07 procente (8,8 %) a
diminuat beneficiul cu 75,4 %.
Pe o treapt superioar de analiz factorial, cota medie de adaos i nivelul
mediu al cheltuielilor de circulaie depind de structura desfacerilor pe grupe de mrfuri
(S), cotele de adaos (A) i nivelul cheltuielilor pe grupe de mrfuri (N):
S A ; N S N
A
100
100

5.3.2. Analiza rentabilitii pe baza ratelor de rentabilitate

Metoda ratelor completeaz analiza indicatorilor n mrimi absolute i prezint
avantajul c permite efectuarea de comparaii pentru a situa mai corect ntreprinderea n
mediul su concurenial sau pentru a-i aprecia evoluia.
Rata rentabilitii este o mrime relativ care exprim cadrul n care capitalul
ntreprinderii n ntregul su (propriu i mprumutat) aduce profit. n ansamblul
indicatorilor economico-financiari rata rentabilitii se situeaz printre cei mai sintetici
indicatori ntru-ct se reflect n rezultatul activitii din toate stadiile circuitului
economic (aprovizionare, producie, vnzri i ncasare).
Rata rentabilitii indicator de eficien poate avea diferite forme de
exprimare. Profitul net sau brut (numrtor) sau se schimb baza de raportare (la numitor,
care exprim efortul, capitalul, valoarea produciei vndute).
Aceste diferite modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilitii au putere
informaional diferit, ele reflectnd diferite laturi calitative ale ntreprinderii.
Indicatorul ratei rentabilitii construit n funcie de capitalul avansat sau ocupat
exprim interesele investitorilor n timp ce indicatorul ratei rentabilitii construit n
funcie de resursele consumate exprim interesele managerilor uniti economice.
Pentru determinarea ratei rentabilitii ca indicator relativ al rentabilitii folosim
urmtoarele posibiliti:
1) la numrtor pot fi luai n calcul urmtori indicatori:
- rezultatul exploatrii
- rezultatul curent
- rezultatul exploatrii nainte de impozit (profitul brut)
- profitul net aferent CA
- profitul net plus impozitul pe profit plus cheltuielile financiare
2) la numitor:
- resursele consumate
- resursele avansate (ocupate)
- activele imobilizate (fixe)
- activele totale (avansate)
- activele de exploatare
- capitalul permanent
- capitalul propriu
- CA

94

Analiza ratelor este un instrument frecvent utilizat n analiza situaiilor financiare.

Ratele financiare pot fi folosite pentru a dezvolta o serie de statistici care s scoat la
iveal caracteristici financiare cheie ale unei companii. In aproape toate cazurile, ratele
sunt utilizate n doua modalitai. In primul rnd, ratele sunt comparate cu media ramurii
de activitate din care firma face parte. Oricare ar fi sursa acestor rate, trebuie avut
atentie, n sensul compararii companiei supuse analizei cu standardele definite pentru
companii din aceeasi categorie si cu aproximativ aceeai valoare a profitului. Un al doilea
aspect n ceea ce priveste utilizarea ratelor este analiza evolutiei n timp a unei companii
anume. Spre exemplu, evoluia marjei de profit al unei companii poate fi evaluat pentru
o perioada de cinci sau zece ani. Este util adesea s se urmareasc ratele-cheie n decursul
a una sau doua recesiuni anterioare pentru a se determina ct de bine poate compania
respectiv s reziste financiar n perioadele dificile din punct de vedere economic.
Analiza bilanului anual stabilete gradul de independen financiar n funcie de
structura finanrii, dependena ntreprinderii de creditorii cu pondere mare sau de bncile
creditoare. Dac bilanul contabil reflect starea patrimonial a ntreprinderii la un
moment dat (nceputul sau sfrsitul exerciiului financiar), contul de profit si pierdere
sintetizeaz rezultatul fluxurilor economice si financiare de intrare, prelucrare i iesire
aferente perioadei analizate. Rentabilitatea ntreprinderii si noua stare patrimonial a
acesteia se va reflecta n rezultatul net al exerciiului (profit sau pierdere), informaie
comun a bilanului i a contului de profit si pierdere. Anexa completeaz informaiile
coninute n cele dou documente si ofer, totodat, explicaiile necesare unei nelegeri
mai bune a bilanului si a contului de profit si pierdere, aducnd astfel clarificri privind
politicile ntreprinderii n materie de investiii, de finanare, de fiscalitate, de evaluare a
patrimoniului, precum si asupra istoricului activitii sale. Anexa ndeplineste att un rol
explicativ, ct si rolul de instrument complementar bilanului si contului de profit i
pierdere.
Ratele financiare cheie sunt grupate n 3 categorii majore, potrivit aspectului
particular al condiiilor financiare ale companiei sunt:
1. Rentabilitatea: indicatori concludeni ce msoar puterea cstigului i rentabilitatea
record a companiei;
2. Lichiditatea: se refer la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n
bani;
3. Structura capitalului:determinarea gradului de ndatorare al companiei.
Fiecare categorie de indicatori este tratat n continuare, cu indendificarea principalilor
indicatori din fiecare grupa6
Literatura de specialitate recomand:
1) rata rentabilitii economice determinat ca raport ntre rezultatul exerciiului
nainte de deducerea sarcinilor financiare (profitul brut) i capitalul permanent
(propriu i mprumutat).
Pr b
Re c
100
Kperm

Ciobnau Marilena - Situaiile financiare i planificarea financiar pe termen lung - Studia Universitatis Vasile Goldis Arad Seria
Stiine Economice Anul 19/2009 Partea a III a, pag. 377
6

95

pune n eviden performanele utilizrii activului total al unei ntreprinderi, respectiv a

capitalului investit pentru obinerea acestor performane.
rata rentabilitii financiare = raportul dintre profitului net i capitalul propriu
Pnet
RRf
100 (atunci indicatorul ia n calcul structura capitalului ntreprinderii)
Kpropriu
Acest indicator exprim eficiena dintre rezultatele finale (profitul din
ntreprindere i capitalul propriu al ntreprinderii). n teoria i practica internaional,
aceast rat este cunoscut sub denumirea ROE = return on equity i reprezint unul
dintre indicatorii majori urmrii de investitori i de management. Investitorii pot aprecia
n ce msur investiia lor este rentabil sau nu, iar n cazul n care rata rentabilitii
financiare este mai mare dect costul capitalului propriu, atunci, prin activitatea
desfurat, firma creeaz o valoare suplimentar pentru acionari.
3) rata rentabilitii resurselor consumate = raportul dintre rezultatul aferent CA
(profitul brut) i costul CA.
qvp qvc
Rres.cons Pr b 100
100
cos tulCA
qvc
Acest indicator exprim eficiena costurilor aferente CA (producia vndut).
Rata rentabilitii resurselor consumate, denumit i rata rentabilitii costurilor, reflect
corelaia dintre profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor.
n literatura de specialitate exist opinii potrivit crora nivelul optim al ratei rentabilitii
costurilor se situeaz n intervalul 9%-15%.7
4) rata rentabilitii capitalului avansat (ocupat) = raportul dintre profitul brut
(excedentul brut de exploatare inainte de dobnzi i impozit) i valoarea medie a
fondurilor ocupate (V).
Pr qvp qvc
Ra

100
V
Af Ac
Acest indicator exprim folosirea eficient a activelor de care dispune ntreprinderea
(modul de gospodrire eficient) a bazei tehnico-materiale a ntreprinderii. n teoria i
practica internaional, aceast rat este cunoscut sub forma:
2)

ROA EBIT 100

At
unde:
ROA = rata rentabilitii economice (return on assets);
EBIT = rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and taxes).
Utilizatorii informaiilor oferite de aceast rat sunt furnizorii de capital. Creditorii
financiari, de exemplu, sunt interesai de rentabilitatea ntreprinderii nainte de scderea
dobnzii.

5)

rata rentabilitii comerciale = raportul dintre profitul brut aferent CA i CA

exprimat n pre de vnzare.

V. Robu, N. Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Omnia Uni, Braov, 2000, pag. 221

96

Pr qvp qvc

100
CA
qvp
exprim eficiena activitii comerciale a ntreprinderii, asigurnd legtura dintre
profitul i cifra de afaceri net. Rata rentabilitii comerciale nete (n engl. Return on
Sales ROS) reprezint un indicator ntlnit n majoritatea lucrrilor din literatura
strin. Avantajul acestei rate este c poate fi stabilit pe baza Contului de profit i
pierdere, fiind uor de calculat de ctre cei care nu au acces la date din contabilitatea de
gestiune a ntreprinderii. Totui, rata rentabilitii comerciale nete are o valoare
informaional limitat pentru c profitul net poate fi influenat i de rezultatul din alte
operaiuni dect vnzrile, respectiv rezultatul financiar, rezultatul extraordinar, precum
i de fiscalitate.n Romnia, studiile8 practice realizate asupra ntreprinderilor cotate pe
piaa de capital demonstreaz c rata rentabilitii comerciale nete (calculat ca raport
ntre profitul net al exerciiului i cifra de afaceri) a nregistrat cele mai moderate niveluri
mediane de 0,74%-4,84% n perioada 1996-2000, ceea ce confirm c aceast rat de
rentabilitate este cel mai puin afectat de inflaie, ca urmare a prelurii simultane a
efectului inflaiei att asupra profitului, ct i asupra cifrei de afaceri. Datorit
variabilitii sale mai sczute comparativ cu alte rate de rentabilitate, acest indicator al
performanei ntreprinderii este preferat de investitorii de pe piaa de capital romneasc.
6) rata rentabilitii resurselor avansate i consumate
Qf
CA Pr b
Rac

100
Af Ac Qf CA
Acest indicator face legtura dintre folosirea eficient a fondurilor, structura de
valorificare a produciei fabricate i rata comercial.
Rcm

Importana ratei rentabilitii economice este determinat i de poziia ei n

sistemul de factori ce influeneaz nivelul ratei rentabilitii financiare.
Astfel :
Vt At Pn
Rf Pnet 100 x
x
x100
Kpropriu
At Kp Vt
Pn = rata rentabilitii economice, construit pe baza profitului net
Prin urmare, creterea interesului investitorilor depinde de doi factori:
- rata rentabilitii economice;
- structura financiar
Nivelul rentabilitii economice trebuie s permit remunerarea acionarilor i
creditorilor, n concordan cu riscul asumat investind n ntreprindere sau acordndu-i
mprumuturi.
Atunci cnd analizm viteza de rotaie a activelor, trebuie s inem cont i de
sectorul n care i desfoar activitatea societatea. Cu ct acest indicator are o valoare
mai mare, cu att eficiena utilizrii activelor totale este mai bun.

C. Vasilescu, Analiza corelaiilor dintre activitatea financiar a firmei i piaa de capital, tez de
doctorat, ASE Bucureti, 2003.

97

Pe lng considerarea acestor indicatori n mod individual, izolat, este important

s luam n seam relaiile ntre diferiii indicatori. Profitabilitatea unei firme, situaia
lichiditatii acesteia si structura capitalului sunt interrelationate, astfel c nici un aspect
sau performan nu trebuie considerate n mod izolat, far a avea n vedere i celelalte
aspecte.
Doi indicatori sunt n mod deosebit ajuttori n identificarea acestor interdependene.
Primul , cunoscut de mult vreme ca sistemul de analiz al lui DuPont, leag beneficiile
rezultate din investiie de marja de profit i de cifra de afaceri a unei firme:
PROFIT NET
VANZARI
x
VANZARI
TOTAL ACTIVE
Aa cum arat i relaia, ROA (rezult din interaciunea a dou componente, marja
de profit i viteza de rotaie a activelor totale. Aceasta este o relaie important deoarece
ea arat c ROA, privit ca un indicator al performanei globale, este produsul a doi
factori: rentabilitatea firmei i eficiena sa operaional. Dac o companie utilizeaz
numai capital propriu, nu i credit, atunci rata de rentabilitate a activelor ar fi fost egal
cu rata de rentabilitate a capitalului propriu.
O a doua formul de natur similar cu cea anterioar ofer o perspectiv interesant
i folositoare n ceea ce privete relaia dintre profitul din investii (ROA), profitul rezultat
din capitalul social (ROE) si ndatorarea firmei:
ROA

PROFIT NET
TOTAL ACTIVE
x
TOTAL ACTIVE CAPITAL PROPRIU
ROE = ROAxFactorul de multiplic.a capitalului
ROE

Aparent, cu ct factorul de multiplicare a capitalului propriu este mai mare, cu

att rata rentabilitii financiare este mai ridicat, dar trebuie s inem cont, totodat, c
acest indicator arat i gradul de ndatorare. i este cunoscut c orice societate cu grad de
ndatorare mare este riscant. Stabilirea unei valori optime a factorului de multiplicare
reprezint de fapt o lupt permanent ntre profiturile i costurile pe care le implic
datoriile financiare.
Totodat, trebuie subliniat c acest indicator este influenat i de sectorul unde i
desfoar societatea activitatea i de activele pe care le deine aceasta. n general,
societile care au un flux de numerar din activitatea de exploatare constant i cu un grad
mare de previzionare pot opera cu un factor de multiplicare a capitalului propriu mai
mare dect societile care i desfoar activitatea ntr-un sector cu un grad de risc mai
mare. Putem spune c i bncile comerciale care dispun de un portofoliu de active
diversificat pot opera cu un factor de multiplicare a capitalului propriu mai mare. O dat
cu analiza acestui indicator, trebui urmrii i ali indicatori cum ar fi: rata lichiditii
curente, rata lichiditii imediate, rata de acoperire a dobnzilor.
Profitul net la un leu venituri arat capacitatea firmei de a practica o politic de
preuri eficient i, totodat, abilitatea firmei de a controla costurile.
Acest indicator trebuie i el interpretat n funcie de sectorul de activitate, de
natura produselor comercializate i de strategia aplicat de firm.
S-a constatat c societile care au un profit net la un leu vnzri mare au o rat a

98

rentabilitii economice (Pnet/At) mic i invers. Acest fapt se datoreaz faptului c

societile care practic un adaos comercial mare pot avea un profit mare la un leu
vnzri. Pentru c practicarea unui adaos comercial mare necesit i active numeroase i
aceste societi tind s aib o vitez de rotaie a activelor sczut.
Rata rentabilitii financiare este un indicator important care trebuie interpretat cu
anumite limite care sunt impuse de: perioada de analiz, riscurile pe care i le asum
societatea, valoarea contabil a capitalului propriu.
Luam exemplul a doua firme, ambele avand un procent de 9% al ROA.
Firma A are un raport ntre totalul activelor si capitalul propriu de 2 la1, n timp
ce firma B doar de 1,5 la 1. ROE pentru cele doua firme va fi:
Pentru firma A, ROE 9% x 2,0 = 18,0%
Pentru firma B, ROE 9% x 1,5 = 13,5%
Acest exemplu arat c n ciuda faptului c cele doua firme au aceeai rentabilitate,
privite dinr-un anumit punct de vedere , firma A are ROE mult mai mare, doar ca rezultat
al structurii financiare a firmei. In schimbul acestui ROE ridicat, ins, actionarii trebuie
sa accepte o valoare si mai mare a gradului de risc asociat cu creterea datorat de levier.
Criteriul principal n orientarea plasamentului de capital l constituie corelaia
dintre rata rentabilitii financiare a capitalului propriu ROE, rata rentabilitii financiare
a capitalului permanent si rata dobnzii. Cu ct capitalul mprumutat n structura
capitalului este mai mare, cu att capitalul mprumutat are un grad mai mare de risc si n
consecin rata dobnzii practicat de ctre furnizorii de credit va fi mai mare.
Ca o concluzie final, trebuie accentuat faptul c expunerea unor serii de
indicatori pentru o anumit firm, ntr-un anumit an, este de o utilitate limitat.
Indicatorii trebuie comparai cu performantele obinute n ali ani i cu standardele
corespunzatoare pentru companii cu proximativ acelai profit, din industrii similare.
Situatiile financiare procentuale prezint toate conturile din bilant i contul de
profit i pierdere, ca procent din anumite cifre-cheie. In contul de profit i pierdere,
vnzarile nete sunt exprimate ca reprezentnd 100% , iar toi ceilali indicatori sunt
exprimai ca procente din vnzari. In bilant, totalul activelor este reprezentat de procentul
de 100% n partea stng, n timp ce totalul datoriilor i capitalurilor prprii reprezint
100%, n partea dreapt. Toate conturile de activ sunt exprimate ca procent din valoarea
total a activelor, iar toate conturile de datorii i capitalurilor prprii sunt exprimate ca
procent din totalul datoriilor i capitalurilor prprii. Pregatirea acestui gen de situaii
faciliteaz analiza unor aspecte semnificative ale situaiei i operatiunilor financiare ale
firmei. Aceste situaii ofer un supliment informaiei disponibile prin intermediul
diversilor indicatori discutai anterior. In bilant, efortul analitic se concentreaz pe
structura intern si pe alocarea resurselor financiare ale firmei. In partea de activ,
rapoartele arat felul n care investitiile fcute n diverse categorii de resurse sunt
distribuite n conturile de activ. De un interes special n acest caz o reprezint alegerea
distribuiei resurselor ntre activele curente si cele imobilizate si distribuia activelor
curente ntre diversele categorii de conturi de capital circulant n principiu, distribuia
capitalului circulant investit ntre bani lichizi, conturile de clienti si stocuri. In partea de
datorii si fonduri, bilanul arat procentajul distribuiei finanrilor pentru obligatiile
curente, mprumuturile pe termen lung, capitalul social. De un mare interes este relatia

99

dintre mprumuturile pe termen lung si capitalul social si mparirea n datorii curente si

surse de finantare a mprumuturilor pe termen lung furnizate de datorii si capital social.
Referitor la exprimarea procentuala a contului de profit si pierdere , n mod
similar se calculeaza proporia diferitelor categorii de costuri si cheltuieli in totalul
vnzarilor sau veniturilor. Relaiile trasate cu ajutorul rapoartelor bilantiere nu pot fi
considerate n mod izolat, individual acestea nu aduc informatii folositoare. Pentru a se
obtine prin acest instrument de analiza un plus de informatii este necesar a se examina
trendul evolutiei de la an la an al firmei si trebuie facute comparatii cu standardele din
industria respectiva. Analiza dinamicii si structurii patrimoniului are ca obiectiv stabilirea
relaiilor dintre diferite elemente patrimoniale si evidenierea modificrilor calitative n
situaia mijloacelor economice si surse financiare generate de activitatea intern a
societii si interaciunea cu mediul extern.
Planificarea financiara adecvata este element cheie in succesul oricarei afaceri
care prezint riscuri, iar lipsa acesteia este un element cheie in esecul multor
intreprinderi. Obiectivele ambelor planificri, pe termen scurt si pe termen lung sunt
aceleai i tehnicile implicate difer n primul rnd n funcie de gradul de detaliu
dezvoltat n analize. Ambele tipuri de planificare au ca obiectiv primordial dezvoltarea
unui sistem de planificare i control financiar care s ghideze viitorul financiar al firmei.
Prognozele pe termen scurt tind sa se concentreze ndeaproape asupra administrarii
banilor i asupra planificarii fluxului de numerar, n timp ce prognozele pe termen lung
tind s se concentreze mai mult pe planificarea creterii n viitor a vnzarilor bunurilor i
finanrii acestei cresteri. O prognoza pe termen scurt i un buget n numerar este pur si
simplu un plan pentru viitorul apropiat exprimat n termeni monetari9
Folosirea acestor modele exprim diferite laturi calitative ale activitii
ntreprinderi.
Indicatori
Simbol
Prevzut
Efectiv
CA-pre vnzare
3.000.000
3.185.000
qvp
Costul CA
CA-efectiv exprimat:
a)costuri previzionate
b)pre vnzare previzionat
Capital propriu
Capital permanent
Valoarea medie a efectivelor
fixe
Soldul mediu a activelor
circulante
Valoarea medie a fondurilor
Profitul aferent CA

qvc
a. qv c
b. qvp

2.500.000

2.600.000

Kpr
Kperm
Af

X
X
2.800.000
4.000.000
6.500.000

2.580.000
3.142.440
3.700.000
5.000.000
6.250.000

Ac

3.500.000

4.350.000

10.000.000

10.600.000

500.000

585.000

1 0

V
Pr(1-2)

Ciobnau Marilena - Situaiile financiare i planificarea financiar pe termen lung - Studia Universitatis
Vasile Goldis Arad Seria Stiine Economice Anul 19/2009 Partea a III a, pag. 377

100

5.3.2.1. Analiza rentabilitii resurselor consummate(Rc)

Rc

qvp qvc 100 , rezult modificarea Rc acioneaz :

qvc

a) influena modificrii structurii produciei vndute

b) influena modificrii costului pe unitate de produs
c) influena preului de vnzare pe unitatea de produs
Determinarea mrimii i sensului influenei factorilor folosim relaia:
qv0 p0 qv0 c0 100 3.000.000 2.500.000 100 20%
Rc 0
2.500.000
qv0 c0

qv p qv c
qv c

3.185000 2.600.000
100 22,50%
2
.
600
.
000
1 1
Rc1 Rc0 = 22,50 20 = 2,50% ( rezultat favorabil)
a) influena modificrii structurii produciei vndute
Are o influen dubl asupra ratei rentabilitii ( att prin numitor - costuri ct i prin
numrtor profit)
qv1 p0 qv1c0 100 Rc
S
0
qv1c0
3.142.440 2.580.000

100 20% 21,8% 20% 1,80%

2.580.000
b) influena modificrii costului pe unitatea de produs i costul pe unitate de produs are o
influen dubl asupra ratei rentabilitii ,dar spre deosebire de structur, costul are
influen mai intensiv ntruct el are o aciune invers pe numitorul i numrtorul
fraciei.
qv1 p0 qv1c1 100 qv1 p0 qv1c0 100
S
qv1c1
qv1c0
Rc 0

1 1

100

3.142.440 2.600.000
3.142.440 2.580.000
100
100 20,86 21,80 0,94%
2.600.000
2.580.000
c) influena preului de vnzare pe produs
Spre deosebire de a) i b), preul de vnzare acioneaz asupra ratei rentabilitii
numai prin intermediul numrtorului (profit).
qv1 p1 qv1c1 100 qv1 p0 qv1c1 100
p
qv1c1
qv1c1

3.185.000 2.600.000
3.142.440 2.600.000
100
100 22,50 20,86 1,64%
2.600.000
2.600.000
rezult o cretere a ratei rentabilitii consumate cu 2,50%. Creterea ratei rentabilitii cu
2,50 % reprezint o activitate favorabil ntruct reflecteaz eficiena resurselor

101

consumate, rezultatele obinute sunt superioare resurselor consumate, a eforturilor

ntreprinderii pe linia cheltuielilor ocazionale de obinere a produciei vndute.
Cauzal, creterea ratei rentabilitii resurselor consumate cu 2,50% se aplic:
1.
Modificarea structurii produciei vndute a determinat o influen favorabil cu
1.80%; ntreprinderea s-a orientat s pun n circulaie pe pia acele produse, sortimente
cu o rat a rentabilitii mai mare dect media pe ntreprindere (20%). Daca acest optim
al ntreprinderii corespunde cu producia vndut s fie ncasat, situaie favorabil
pentru c:
- producia vndut este necunoscut pe pia
- producia vndut i ncasat se reflect n rezultate finale ale activitii
ntreprinderii ( profit real)
2.
Creterea costului pe unitatea de produs s-a concretizat ntr-o influen negativ
asupra ratei rentabilitii resurselor consumate (-0,94%). Teoretic, o asemenea influen
se apreciaz nefavorabil pentru c costul pe unitatea de produs reprezint factorul care
poate concretiza efortul propriu al ntreprinderii prin intermediul diferitelor categorii de
cheltuieli (materiale, salariale, financiare).
Atunci creterea costului pe unitatea de produs este rezultatul unor msuri care au
vizat mbuntiri calitative ale produciei vndute, situaia se apreciaz favorabil
economic, pentru c n acest caz eforturile financiare suplimentare sunt recuperate prin
intermediul preului de vnzare a produciei i n plus producia ntreprinderii este
competitiv pe pia
3.
Creterea preului de vnzare pe produs a determinat o influen favorabil
(1,64%), situaie favorabil numai atunci cnd sporirea preului de vnzare pe produs este
rezultatul mbuntirii calitii i al creterii ponderii vnzrilor pe piaa extern.

5.3.2.2.Analiza ratei rentabilitii economice (Rec)

Kpr
Pr b
qvp Pr 1000
Re c

100 sau
Kperm
Kpr
Kperm
qp
Asupra modificrilor acioneaz n mod direct i indirect:
1. modificrile structurii capitalului permanent ( a ponderii capitalului
propriu n capitalul permanent)
2. modificrile eficienei capitalului propriu
3. modificrile profitului mediu ce revine la 1 lei CA a cheltuielilor la 1 leu
CA
a) influena structurii produciei vndute
b) influena preului de vnzare pe produs
c) influena costului pe unitatea de produs
Determinarea mrimii i sensului influenelor factorilor:
Pr0
500.000
Re c0
100
100 12,50%
Kperm0
4.000.000
Pr1
585.000
Re c1
100
100 11,70%
Kperm1
5.000.000
Re c

102

Rec1 Rec0 = 11,7 12,5 = -0,8%

1. influena structurii capitalului permanent (ponderii capitalului propriu n
capitalul permanent)

Kpr1
Kpr0 qv0 p0
Pr0
Kpr

100
Kperm Kperm1 Kperm0
Kpr0
qv0 p0
3.700.000 2.800.000 3.000.000 500.000

100 0,72%

5.000.000 4.000.000 2.800.000 3.000.000

2. Influena eficienei capitalului propriu
qvp Kpr1 qv1 p1 qv0 p0 Pr0 100

Kpr
Kperm1 Kpr0
Kpr0 qv0 p0
3.700.000 3.185.000 3.000.000 500.000

100 2,60%

5.000.000 3.700.000 2.800.000 3.000.000

3. Influena profitului mediu ce revine la 1 leu CA, cheltuieli la 1 lei CA
Kpr1
Pr
qv1 p1 Pr1 Pr0 100

qvp Kperm1 pr1 qv1 p1 qv0 p0

3.750.000 3.185.000 585.000
500.000

100 1,08%
5.000.000 3.700.000 3.185.000 3.000.000
a) influena structurii produciei vndute
qv1c0 qv0 c0
qv p
Kpr1 1 1 100
S

qv p
qv0 p0 Kperm1 Kpr1
1 0

2.580.000 2.500.000 3.700.000 3.185.000

100 0,78%

3.142.440 3.000.000 5.000.000 3.700.000

b) influena preului de vnzare pe unitatea de produs
qv1c0 qv1c0 Kpr1
qv1 p1 100

qv p qv p Kperm
Kpr1
1 1
1 0

2.580.000 2.580.000 3.700.000 3.185.000

100 0,70%

3.000.000 3.142.440 5.000.000 3.700.000

a) influena costului pe unitatea de produs
qv1c1 qv1c0
qv p
Kpr1 1 1 100
C

qv p qv p Kperm
Kpr1
1 1
1 1
1

2.600.000 2.580.000 3.700.000 3.185.000

100 0,4%

3.185.000 3.185.000 5.000.000 3.700.000

Creterea ratei rentabilitii economice trebuie s fie efectul corelaiei dintre ritmul de
cretere al profitului i ritmul de cretere al capitalului permanent. Aceast corelaie
semnific folosirea eficient a capitalului permanent al ntreprinderii.

103

Folosirea eficient a capitalului permanent depinde n mod normal de folosirea

eficient a capitalului propriu (surse proprii); presupune mbuntirea capitalului
permanent n sensul creterii ponderii capitalului propriu.
Folosirea eficient a capitalului propriu d posibilitatea participrii ntr-un numr
de rotaii mai mare n circuitul economic, efectul diminurii resurselor mprumutate.
Folosirea eficient a capitalului propriu, creeaz premisele pentru a asigura o
producie corespunztoare necesitii pieei i o mbuntire a calitii produciei, a
asigura competitivitatea acestora pe pia.
Factorul determinant al creterii ratei rentabilitii economice l reprezint
folosirea eficient al capitalului propriu, ca urmare a mririi numrului de rotaii a
acestuia n circuitul economic.

5.3.2.3. Analiza profitului i ratei rentabilitii pe produs

O asemenea analiz se impune la societile comerciale cu un nomeclator redus de
produse sau pentru lansarea de noi produse.
Profitul pe produs: Pr =qv (p-c), rezult c asupra modificrii profitului pe produs
acioneaz factorii:
- modificarea cantitii vndute
- modificarea costului pe unitatea de produs
qv (qv1 qv0 )( p0 c0 )
Pr
c (c1 c0 )(qv1 )
p ( p1 p0 )(qv1 )
Rata rentabilitii pe produs:
pc
r
100
c
rezult modificarea costului pe unitatea de produs
- modificarea preului de vnzare pe produs
p c
p c0
C 0 1 100 0
100
c1
c0
r
p c
p c
p 1 1 100 0 1 100
c1
c1

Aplicaii de rezolvat / ntrebri:

1.

Indicele soldului mediu al activelor circulante

Indicele cifrei de afaceri
Durata unei rotatii :
prevazuta
efectiva

104

= 100%
= 125%
= 90 zile
= 72 zile

Cu cat a influentat cresterea cifrei de afaceri asupra accelerarii (sau incetinirii)

duratei unei rotatii ?
a) + 12 zile ;
b) + 9,8 zile ;
c) 18 zile ;
d) 9 zile.
2.

Indicele patrimoniului net

= 120%
Indicele cifrei de afaceri
= 122,5%
Indicele profitului aferent cifrei de afaceri
= 125,4%
Aceasta semnifica :
a) O utilizare nerationala a utilizarii eficiente a patrimoniului net;
b) O situatie nefavorabila, intrucat s-a depasit nivelul prevazut al patrimoniului net;
c) O folosire eficienta a patrimoniului net,intrucat ritmul efectelor devanseaza ritmul
efortului;
d) O situatie negativa, intrucat nu s-a inregistrat aceeasi depasire la toti indicatorii
respectivi.

3. Pe baza indicatorilor :

1.
2.
3.
4.

INDICATORI
P0
P1
Cifra de afaceri (mil. lei)
160.000
178.200
Cheltuieli aferente cifrei de afaceri (mil. lei)
140.000
154.050
Indicele preturilor de vanzare
108%
Indicele costurilor
97,5%
Influenta costului asupra ratei rentabilitatii resurselor consumate este de :
a) + 6,00% ;
b) + 5,00% ;
c) 2,21% ;
d) + 2,67%.

4. Pe baza datelor :
1.
2.
3.
4.
5.
6.

INDICATORI
Costul cifrei de afaceri
Cifra de afaceri la pret de vanzare
Indicele pret de vanzare
Indicele costurilor
Capital propriu
Impozit pe profit

a)
b)
c)
d)

Prevazut
600.000
1.150.000
X
X
5.637.500
99.000

Care este influenta modificarii profitului net asupra ratei financiare ?

+ 2,95 %;
4,5 %;
10.250 mii lei;
+ 8,25 %.

105

Efectiv
620.000
1.400.000
125%
122,5%
6.396.000
140.400

Cuprins
CAPITOLUL 1 - DIAGNOSTIC ECONOMICO FINANCIAR O

PERSPECTIV MANAGERIAL
1.1. Situaii i rapoarte financiare. Poziia analizei n managementul firmei. Sistemul
informaional i organizarea activitii practice de analiz
pag.1
1.2. Tipurile de analiz economic
pag.5
1.3. Coninutul procesului de analiz economic
pag.6
1.4. Factorii care determin rezultatele activitii ec.-fin n cazul ntreprinderii
pag.6
1.5. Analiza activitii de producie i comercializare a firmei
pag.8
1.6. Analiza situaiei generale a activitii de producie i comercializare pe baza
indicatorilor valorici
pag8
Aplicaii de rezolvat / ntrebri
CAPITOLUL 2 - CAI DE CRESTERE A CIFREI DE AFACERI SI A VALORII
ADUGATE
2.1. Analiza Cifrei de Afaceri
pag.13
2.2. Pragul de rentabilitate, intervalul de siguran i evaluarea riscurilor
pag.19
2.3. Analiza valorii adaugate (VA)
pag.24
Aplicaii de rezolvat / ntrebri
CAPITOLUL 3 - ANALIZA COSTURILOR ACTIVITII

ECONOMICE A FIRMEI
3.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor intreprinderii
pag.30
3.2. Analiza eficientei costurilor aferente cifrei de afaceri (variabile si convenional
constante);
pag.35
3.3 Analiza diagnostic a principalelor categorii de cheltuieli (materiale, salariale) pag.41
Aplicaii de rezolvat / ntrebri
CAPITOLUL 4 - ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE
4.1. Analiza cantitativ i structural a forei de munc
pag.54
4.2. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane; analiza factorilor determinani ai
productivitii muncii.
pag.56
Aplicaii de rezolvat / ntrebri
CAPITOLUL 5 - ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR -

PATRIMONIALE I TIPURILE PRINCIPALE DE RATE

FINANCIARE
5.1. Analiza patrimoniului i a rezultatului. Analiza echilibrului financiar i a gradului de
ndatorare
pag.61
5.2. Analiza ratelor de rotaie a posturilor de bilan.Analiza rotaiei activelor circulante i
implicaiile economico-financiare ale acestora
pag.78
5.3 Analiza rentabilitii ntreprinderii
pag.80
Aplicaii de rezolvat / ntrebri

106

Bibliografie:
1. A. Ifnescu i colectiv Ghid practic de analiz economico financiar, , Ed.
Tribuna Economic, Bucureti, 1999;
2. A. Ifnescu, C. Stnescu, A. Bicu Analiza economico financiar a
ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti 1999, Ediia a doua
3. Ciobnau Marilena - Situaiile financiare i planificarea financiar pe termen lung Studia Universitatis Vasile Goldis Arad Seria Stiine Economice Anul 19/2009
Partea a III a, pag. 377
4. Cohen, E. - Analyse financire, Ed. Economic, Paris 1994;
5. Ghe.Valceanu, V. Robu, N. Georgescu - Analiza economico financiar, Ed.
Economic, Bucureti 2004;
6. Halpen P., Weston J.F. and
Economic, Bucureti 1998;

Brigham E.F. - Finanele manageriale, Ed.

7. Ion Anghel - Falimentul - Radiografie i predicie, Ed.Economic, Bucureti, 2002

8. Mrgulescu D. (coordonator) Analiza economico financiar a ntreprinderii,
Ed. Tribuna Economic, Bucureti 1994;
9. Niculescu M. - Diagnostic economic, Ed. Economic, Bucureti 2003;
10. V. Robu, N. Georgescu, Analiza economico financiar, Ed. Economic,
Bucureti 2001;
11. ORDIN nr. 3055 din 29 octombrie 2009 pentru aprobarea Reglementarilor contabile
conforme cu directivele europene.
12. LEGE nr. 571 din 22 decembrie 2003 privind codul fiscal actualizat cu modificrile
i completrile ulterioare.
13. HG nr. 791/2010 pentru modificarea si completarea Normelor metodologice de
aplicare a Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal, aprobate prin Hotararea Guvernului nr.
44/2004, precum si pentru aprobarea Normelor metodologice de aplicare a
prevederilor art. III din Ordonanta de urgenta a Guvernului nr. 58/2010 pentru
modificarea si completarea Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal si alte masuri
financiar-fiscale, publicata in Monitorul Oficial, Partea I, nr. 542 din 3 august 2010.
14. Ordin nr. 3512 din 23.12. 2008 privind documentele financiar-contabile publicat in
Monitorul Oficial, Partea I, nr. 870, din 23 decembrie 2008.

107