Riscurile specifice procesului de elaborare a misiunii i scopurilor ntreprinderii

SRL Ornament
Pentru analiza riscurilor specifice procesului de elaborare a misiunii i scopurilor
ntreprinderii SRL Ornament, au fost folosite datele activitii economico-financiare reflectate n
rapoartele financiare anuale pentru anii 2012, 2013, 2014 incluse n tabelul nr.1 i datele analizei
economico-financiare a ntreprinderii reflectate n capitolul II, subcap.2.2. a lucrrei date. n lucrarea
mea, analiza i evaluarea riscurilor am efectuat-o dupa metoda Modelului Dinamic de Stabilitate
(MDS), care, n rezultat, a fost implementat n Managementul Riscurilor la ntreprinderea SRL
Ornament.

Ritmul creterii indicatorilor de baz inclui n MDS destinat analizei i evalurii

complexe a riscului financiar la SRL Ornament n dinamic
Tabelul nr. 1
Semne
conv.

Anul 2013
suma, lei

Anul 2014
suma, lei

Ritmul creterii
(coef.), puncte

Profit net

PN

25594

-5130

-0.2004

Profit brut

PB

102459

176506

1.7227

Profitul perioadei de gestiune

pn la impozitare

PPI
28452

-5130

-0.1803

4
5
6
7

Venituri din vnzri

VV

424632

1034780

2.4369

Active curente

AC

455962

385303

0.8450

Active pe termen lung

ATL

157570

479900

3.0456

Mijloace bneti

MB

7375

29290

3.9715

8
9
1
0
11
1
2
1
3
1
4
1

Creane pe termen scurt

Cts

141803

43569

0.3073

Total datorii

TD

518304

775150

1.4956

306784

312444

1.0184

518304

775150

1.1956

95228

90098

0.9461

322173
613532

858274
865203

2.6640
1.4102

Indicatori
A

1
2
3

Stocuri
de
materiale

mrfuri

SMM

Datorii pe termen scurt

DTS

Datorii pe termen lung

DTL

Capital propriu
Costul vnzrilor
Valoarea total a activelor

CPr
CV
TA

5
Analiza financiar trateaz problematica riscului investiional n sensul reducerii prin msurile i
aciunile pe care le poate adopta agenii economici, fiind tratate riscurile ce nsoesc activitatea
curant a ntreprinderii. Multitudinea factorilor, care genereaz apariia riscurilor investiionale
ntreprinderii S.R.L.Ornament, determin manifestarea acestuia n diferite ipostaze ce vor fi
reprezentate n continuare :
I.Riscul aferent lichiditii ntreprinderii
Prin lichiditate se subnelege capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt.
Lichiditatea este cel mai important criteriu n determinarea capacitii de plat a ntreprinderii, prin
urmare, criteriul de baz n evaluarea riscului de faliment.
Lichiditatea ntreprinderii se evalueaz att n baza indicatorilor absolui, ct i n baza
coeficienilor relativi. n acest caz se evideniaz lichiditatea curent, lichiditatea intermediar i
lichiditatea absolut.
Riscul aferent lichiditii curente, dup coninut reflect nrutirea posibilitii de stingere a
datoriilor pe termen scurt prin intermediul activelor curente. El este reprezentat de coeficientul
lichiditii curente (coeficientul de acoperire general a datoriilor pe termen scurt) Lc. Acest
coeficient se determin ca raportul activelor curente la datoriile pe termen scurt, ca raportul activelor
curente la suma obligaiilor urgente, ca raportul mijloacelor mobile la datoriile pe termen scurt:
Lc = AC/DTS , unde: AC active curente; DTS datorii pe termen scurt.
Conform datelor din tabelul nr.1 ntreprinderea S.R.L.Ornament are un coeficient al lichiditii
curent n anul 2013 de 0,8797 i de 0,4971 n 2014. Coeficientul dat arat n ce msur datoriile pe
termen scurt ale ntreprinderii sunt asigurate cu activele ei curente. Valoarea indicatorului este
subunitar, aceasta nseamn c valoarea datoriilor pe termen scurt depete valoarea activelor
curente, ceea ce presupune posibilitatea apariiei unui nalt nivel de risc n activitatea ntreprinderii
S.R.L.Ornament, deoarece insuficiena de mijloace lichide poate duce la falimentul ntreprinderii.
Acest nivel sczut de lichiditate i este caracteristic riscul ce apare n rezultatul unei insuficiente
comercializri a produciei sau a unei slabe organizri a procesului de aprovizionare tehnicomaterial., etc
Riscul aferent lichiditii intermediare, reflect reducerea capacitii ntreprinderii de a-i
ndeplini datoriilor sale pe termen scurt din contul activelor uor realizabile, iar evaluarea
corespunztoare coeficientul lichiditii intermediare completeaz evaluarea lichiditii curente.

Li reflect cota datoriilor pe termen scurt pe care ntreprinderea este capabil s le achite prin
mobilizarea mijloacelor bneti, investiiilor pe termen scurt i a creanelor pe termen scurt:
Li = (MB + Inv +Cts)/DTS unde: MB mijloace bneti; Inv - investiii pe termen scurt;
Cts creane pe termen scurt;
ntreprinderea S.R.L.Ornament nu dispne de investiii pe termen scurt i din acast cauz
coeficientul lichiditii intermediare al ntreprinderii nu poate fi evaluat pozitiv. Valoarea teoretic
justificat a acestui indicator n Republica Moldova se afl n diapazonul 0,7 0,8 puncte. La
ntreprinderea S.R.L.Ornament, rata lichiditii intermediare e cu mult mai sczut dect limita
stabilit: 2013- 0,2878 puncte i n 2014-0,0939 puncte. Necatnd la faptul c rata lichiditii
intermediare scade, riscul aferent acestui indicator nu poate fi evaluat pozitiv, deoarece aceast
modificare este legat nu de micorarea creanelor i lipsa investiii pe termen scurt ci de
modificarea datoriilor.
Riscul aferent lichiditii absolute, reflect reducerea capacitii de plat a ntreprinderii i se
caracterizeaz prin coeficientul lichiditii absolute La (lichiditatea bneasc, solvabilitatea absolut,
gradul de pregtire ctre plat):

La = MB / DTS

Limita inferioar recomandabil pentru acest coeficient este de la 0,20 pn la 0,30 puncte, ns la
ntreprinderea S.R.L.Ornament rata lichiditii absolute pentru anul 2013 e de 0,01puncte ; iar
pentru anul 2014 e de 0,04 puncte. Respectiv riscul aferent lichiditii absolute este foarte mare i
minimizarea acestuia poate avea loc numai prin micorarea datoriilor pe termen scurt deoarece
ntreprinderea, care folosete credite n sume mari, nu poate avea mijloace baneti libere.
II. Riscul aferent stabilitii financiare (autonomiei financiare) a ntreprinderii
Starea financiar a ntreprinderii este caracterizat prin modul de plasare i utilizare a surselor de
finanare. Stabilitatea activitii o putem deduce doar prin analiza riscul de reducere a autofinanrii
ntreprinderii. Acest risc poate fi evaluat prin coeficientul de autonomie financiar Ka (coeficientul
de autofinanare, nivelul de independen financiar general, coeficientul de concentrare a
capitalului propriu), ce caracterizeaz gradul independenei financiare al ntreprinderii i se
calculeaz:

Ka =CPr/TA , unde: CPr capital propriu;

TA total activ.

Valoarea nalt a acestui indicator servete drept mijloc de protecie n perioadele de declin i drept
garanie pentru obinerea creditului. ns la ntreprinderea S.R.L.Ornament are o rentabilitate
mic i vitez de rotaie a activelor curente este joas nu i pot permite un nivel relativ nalt al
capitalului mprumutat. Rata de autofinanare a activelor este n limita 10-15%, respectiv riscul de
reducere a capacitii de autofinanare a ntreprinderii este destul de mare.

Riscul de cretere a dependenei financiare a ntreprinderii fa de sursele mprumutate. i gsete

explicaia n coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii K corel:
CPr ,

Kcorel = TD/

unde: TD total datorii.

Pentru funcionarea normal a ntreprinderii valoarea acestui coeficient trebuie s fie subunitar. n
aa mod, n MDS este raional de reflectat urmtoarea corelaie etalon:

ICPr ITD

Aceast condiie la S.R.L.Ornament nu se ndeplinete. Valoarea acestui coeficient pentru anul

2013 este de 5,44 puncte; iar pentru anul 2014 este de 8,60 puncte. n acest caz se observ o cretere
semnificativ, valoarea acestui coeficient este cu mult mai mare ca 1,0.
III. Riscul de reducere a capacitii de utilizare a activelor ntreprinderii
Riscul dat este caracterizat de un ir de indicatori specifici capacitii de utilizare a activelor
ntreprinderii. De regul, aceti coeficieni includ n sine indicatorii de recuperabilitate i rotaie a
activelor ntreprinderii, ce denot eficiena cu care sunt utilizate mijloacele de care dispune
ntreprinderea.
Riscul de reducere a recuperabilitii activelor totale este reflectat prin coeficientul de
recuperabilitate al activelor totale, sau de recuperabilitate a bunurilor aflate la dispoziia
ntreprinderii KrA:

KrA = VV/TA , unde:

VV venituri din vnzri.

La S.R.L.Ornament , coeficientul de recuperabilitate a activelor totale n 2013 constituie 0,69 ; n

2014 este de 1,20 puncte. Acesta este un factor negativ ca consecin a majorrii activelor totale
odat cu micorarea volumului vnzrilor. n 2013 nu se respect acest condiia prevzut n MDS
(volumul vnzrilor este de 424632 lei; total active=613532lei). Aceast condiie ns a fost
ndeplinit n anul 2014 unde (VV=1034780lei; TA=865203lei), fiind un factor pozitiv pentru
ntreprinderea S.R.L.Ornament .
IV. Riscul de reducere a rentabilitii produciei
Rentabilitatea produciei reprezint un indicator al eficienei, care caracterizeaz capacitatea
ntreprinderii de a realiza profit necesar att pentru activitatea curent, ct i cea de perspectiv.
Riscul de reducere a rentabilitii veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului brut este
reflectat prin coeficientul rentabilitii veniturilor din vnzri K VV, determinat prin urmtoarea relaie:
KRPB PB/ VV,

unde: PB profitul brut.

Rentabilitatea venitului din vnzri a ntreprinderii S.R.L.Ornament, calculat n baza profitului

brut se menine la nivelul valorii optime stabilite. Valoarea acestui coeficient pentru anul 2013 este

de 0,24 puncte, pentru anul 2014 se observ o micorare a lui cu 7% fa de anul anterior. n acest
caz se poate de accentuat c activitatea operaional de baz se afl la nivelul mai puin dorit, ns
riscul aferent acestui tip de rentabilitate este unul de mic, deoarece stabilind ritmul de cretere a
profitului brut n 2014 fa de 2013 este cu 1.7227 puncte.
V. Riscul de investiie
C. Hitching i D. Stoun identific indicatori de investiii cei care caracterizeaz rentabilitatea
activelor i rentabilitatea capitalului propriu de aceea e raional de a-i atribui la clasa riscului de
investiie.
Riscul de reducere a rentabilitii activelor i exprimat prin coeficientul rentabilitii activelor
KRA, (rentabilitatea economic, rentabilitatea patrimoniului):

KRA = PPI/TA

n aceast situaie este raional de reflectat prin urmtoarea cerin etalon:

IPPI ITA

n perioada 2013 rentabilitatea activelor constituie 0,046 puncte; n 2014 valoarea acestui coeficient
a sczut drastic pna la -0,005 puncte. Ritmul creterii a profitului perioadei de gestiune pna la
impozitare n 2014 constituie -0.1803, totodat valoarea total a activelor a crescut cu 1.4102 puncte
fa de an.2013. Aceast situaie contravine criteriului stabilit n MDS i respectiv riscul de reducere
a rentabilitii activelor este foarte mare.
Riscul de reducere a rentabilitii capitalului propriu i gsete reflectarea n coeficientul
rentabilitii capitalului propriu KRCPr (rentabilitatea capitalului propriu, rentabilitatea financiar):
KRCPr = PN/CPr ;

Situaia dat se modeleaz conform urmtoarei corelaii: IPN ICPr

Pentru rentabilitatea capitalului propriu la S.R.L.Ornamentnu se respect nici corelaia stabilit n

MDS, care prevede c ritmul de cretere a profitului net e necesar s fie mai mare dect ritmul de
cretere a capitalului propriu. Capitalul propriu a crescut cu 9,4% atingnd ritmul creterei de
0.9461 pe cnd ritmul creterei profitului net este n scadere pn la -0.2004 puncte, astfel valoarea
rentabilitii activelor acestui indicator se afl cu mult mai jos de nivelul optim stabilit.