Tema 1.

Abordarea economic a riscului i incertitudinii

1.1. Apariia i noiunea riscului
1.2. Riscul ca expunerea la incertitudine
1.3. Clasificarea riscurilor
1.4. Tipuri de riscuri financiar-bancare

1.1. Apariia i noiunea riscului

Att n organizaie, ct i n mediul n care aceasta acioneaz, exist incertitudini de natura
ameninrilor n realizarea obiectivelor, sau de natura oportunitilor. Orice manager trebuie s-i pun
problema de a gestiona ameninrile, deoarece, n caz contrar, neatingndu-i obiectivele, s-ar descalifica,
sau de a fructifica oportunitile n beneficiul organizaiei, dovedindu-i eficiena. Dac incertitudinea
este o realitate cotidian, atunci i reacia la incertitudine trebuie s devin o preocupare permanent.
Existena i funcionarea economiei de pia au scos n eviden faptul c att la nivel
microeconomic ct i la nivel macroeconomic, acioneaz o serie de factori subiectivi i obiectivi, motiv
pentru care structurile economice sunt expuse n permanen la risc. Aceste riscuri apar n cadrul tuturor
activitilor socio-economice, pentru fiecare din acestea mbrcnd forme particulare, n funcie de tipul,
modul de manifestare, precum i de intensitatea acestora.
Managementul riscului definete totalitatea metodelor sau mijloacelor prin care este investigat
incertitudinea, ca situaie major a manifestrii factorilor de risc, i sunt prevenite efectele acestora
asupra stabilitii procesului economic, n scopul ndeplinirii obiectivelor. Managementul riscului, ca
proces al gestionrii unei situaii incerte, se aplic riguros la toate nivelurile de desfurare a activitii n
cadrul organizaiilor. Managementul de risc nu poate fi considerat numai o parte component a
managementului general ci, datorit complexitii lui se poate situa n categoria select a tiinelor de
grani ce necesit n general exploatarea unor informaii din domeniile economic, tehnic, operaional,
statistic, juridic, social i psihologic. Managementul riscurilor ntr-o organizaie este n primul rnd
responsabilitatea managerului i a conducerii executive care trebuie s ndeplineasc obiectivele stabilite
pentru organizaie.
La momentul actual, problema managementului riscurilor devine din ce n ce mai actual. n acelai
timp, nsi noiunea risc devine tot mai puin clar, mai complicat i discutabil. n prezent exist peste
o sut de definiii ale noiunii de risc. Unele dintre ele sunt mai generale i universale, altele sunt mai
mult legate de specificul problemelor cercetate. Dar ele toate sunt unite printr-o trstur comun
concentrarea asupra manifestrii externe a riscului, ceea ce n final se reduce la teoria probabilitii. n
cazul dat, nu are loc dezvluirea naturii riscului, surselor sale de provenien. Dar numai nelegerea
surselor de provenien, a cauzelor de apariie a unui eveniment ne permite s-l influenm sau (n cazul
nostru) s administrm riscul.
Apariia i introducerea noiunii riscului n activitatea uman au fost evideniate nc din
Antichitate.
Solomon (640-558 .e.n.), unul din cei apte nelepi ai Greciei Antice, s scrie: Orice aciune,
orice ntreprindere i are riscul ei i nimeni nu tie unde va ajunge atunci cnd ncepe ceva.....
Adam Smith n opera sa Avuia naiunii i cauzele mbogirii a marcat c realizrile celui
mai mic venit ntotdeauna sunt legate de un nivel mai mare sau mai mic de risc.

Piter Heine n lucrarea sa Modalitatea de gndire economic, afirm, c - venitul apare din
cauza incertitudenii, n lipsa creia totul ce se refer la obinerea venitului, ar fi bine cunoscut, toate
posibilitile sale de obinere ar fi epuizate, i, evident, venitul avea s fie egal cu zero.
Shumpeter n lucrarea sa Teoria dezvoltrii economice, afirm c dac riscurile nu se iau n
consideraie, atunci ele devin surs de pierderi pe de o parte, i surs de venit, pe de alt parte.
n literatura economic contemporan se evideniaz teorii clasice i neoclasice n privina riscului.
Teoria clasic (reprezentantul - John Stuart Mill) definete riscul - ca o probabilitate matematic
de pierderi care pot aprea n cazul primirii unei decizii incorecte. n acest caz riscul apare ca o daun,
pagub care este consecina unei decizii greite.
Teoria neoclasic a fost elaborat n anii 20-30 ai secolului XX de ctre economitii A. Marchall
i A. Pigou. Adepii acestei teorii consider c riscul, care ii desfoar activitatea in condiii de
incertitudine, trebuie s in cont de dou elemente: mrimea profitului ateptat i mrimea abaterilor lui
posibile. Din teoria neoclasic a riscului rezult c profitul garantat are o valoare mai mare decit profitul
ateptat in aceeai mrime, dar stingherit de posibile variaii. Completind teoria neoclasic, John M.
Keynes i-a indreptat atenia spre noiunea inclinaie spre risc, adic luarea in considerare a factorului
de satisfacie in urma apelrii la risc, ceea ce sugereaz urmtoarea concluzie: pentru ateptarea unui
profit mare, antreprenorul poate s recurg la risc.
Aspectele teoretice ale riscului sunt expuse ntr-o serie de lucrri tiinifice ale savanilor strini
Bernoulli D., Knight F., Neumann J., Niculescu M., Morgensten O., Marenkov N. L., Ilienkova N. D.,
Friedman M., Savage L., Markowitz H., Drucker P., Hedgetts M., i alii.
Daniel Bernoulli (1738) a relevat legtura dintre risc i utilitatea anticipat (ctigul sau profitul
anticipat) n cazul jocurilor de noroc, fr a plasa aceste concepte n domeniul teoriei economice.
Frank Knight (1921) a apelat la conceptele de risc i incertitudine pentru a explica profitul,
deciziile de investiii, finanarea, mrimea i structura firmelor (n lucrarea Risc, incertitudine i profit).
John von Neumann i Oskar Morgensten (1944) realizeaz pentru prima dat ncorporarea
formalizat a riscului i incertitudinii n teoria economic (n lucrarea Teoria jocurilor i comportamentul
economic): au dezvoltat o abordare obiectiv pentru adoptarea deciziilor n condiii de risc, formulnd
ipotezele utilitii anticipate (profitului anticipat) folosind probabilitile statistice.
Milton Friedman, Leonar Savage i Harry Markowitz (1945) au analizat conceptul de
adversitate fa de risc n contradicie cu apetitul pentru risc, precum i proprietile relative ale utilitii
anticipate.
Mehr Hedgetts (1994) consider c riscul poate fi definit ca posibilitatea ca pierderile s fie mai
mari decit se ateapt.
Niculescu M. (1997) Intr-o accepiune sintetic, riscul - inerent oricrei activiti semnific
variabilitatea rezultatului sub presiunea mediului.
Ilienkova N. D. (2001) se concepe raional a determina riscul economic ca posibilitate
(probabilitate) a pierderilor, care apar la adoptarea i realizarea deciziilor economice.
Marenkov N. L. (2002) definete riscul ca pericolul devierilor nedorite de la strile ateptate ale
viitorului, pe seama crora se adopt deciziile in prezent. Devierile pozitive se refer la o circumstan
norocoas, cele negative la pericolul de a obine pierderi.
Peter Drucker scrie: Oamenii care nu-i asum riscuri fac n general cam dou mari greeli pe an.
Oamenii care i asum riscuri fac cam dou mari greeli pe an.
Vorbind la o conferin a managerilor de risc la jumtatea anilor 90, Peter F. Drucker a subliniat
faptul c managementul riscului i asigurrile au fost elemente pivot n dezvoltarea economiilor i a
societilor din Occident n secolele 18, 19 i 20. Drucker susine c abilitatea unei societi de a gestiona
hazardul i de a face fa evenimentelor catastrofice este una din caracteristicile de baz care deosebesc

rile dezvoltate de cele aflate n curs de dezvoltare. Dezastrele lovesc att naiunile bogate ct i pe cele
srace, dar societatea care izbutete s controleze i s combat consecinele acestora va fi capabil s
utilizeze mai eficient resursele de care dispune, punndu-le n slujba progresului economic i social.
Acest argument al lui P. Drucker poate fi extins la organizaiile de orice natur.
Micul dicionar enciclopedic al limbii romne (ediia 1978) definete riscul, n aceeai manier,
ca pericol, inconvenient posibil.
Dicionarul Webster (ediia 1990) definete riscul ca fiind posibilitatea unei pierderi sau daune,
hazard, pericol, primejdie.
Micul Larousse dicionar ilustrat (ediia 1995) atribuie noiunii de risc dou accepiuni posibile:
pericol, inconvenient mai mult sau mai puin probabil la care este expus cineva pe de o parte, iar pe de
alt parte prejudiciu, sinistru eventual pe care o societate de asigurare l acoper.
n legtur cu aceste definiii am putea comenta dou aspecte:
1. n toate definiiile noiunea de risc are conotaii negative, referindu-se la ansa sau posibilitatea
apariiei n viitor a unui eveniment nedorit, cu impact negativ asupra unei persoane, a unei organizaii sau
asupra ntregii societi. Asumarea riscurilor nu este n mod automat un lucru ru, dup cum nici evitarea
riscurilor nu este neaprat o dovad de nelepciune.
2. Noiunea de risc este strns legat de probabilitatea de apariie a evenimentelor cu consecine
nefavorabile. Acolo unde exist riscul, consecinele unei aciuni nu pot fi determinate cu precizie.
Expunerea la risc este creat ori de cte ori o aciune poate da natere la o pierdere sau la un ctig care
nu pot fi cunoscute dinainte.
n cele ce urmeaz vom lua n considerare dou definiii ale riscului, provenind din dou domenii
de activitate diferite i reflectnd dou concepii diferite asupra acestei noiuni.
Potrivit primei definiii, riscul este abaterea pierderii reale de la cea prognozat. Aceast definiie
este specific domeniului asigurrilor, unde se lucreaz n general cu acele riscuri care implic doar
probabilitatea unei pierderi, fr nici o posibilitate de ctig (denumite, dup cum vom vedea mai trziu,
riscuri pure). n cazul n care riscul se materializeaz, societatea de asigurri va fi nevoit s suporte
cheltuieli (cu plata daunelor) mai mari dect cele prevzute.
Potrivit celei de-a doua definiii, riscul este variaia potenial a rezultatelor (output-ului) unei
activiti. Aceast definiie provine din domeniul finanelor, unde asumarea unui risc implic de regul
att o probabilitate de pierdere, ct i una de ctig. Oricnd pot apare situaii sau evenimente, aciuni sau
inaciuni, care au drept consecin neatingerea obiectivelor sau se pot constitui n oportuniti ce trebuie
exploatate. Astfel de probleme care pot apare i care influeneaz n sens negativ sau pozitiv obinerea
rezultatelor dorite sunt denumite riscuri.
Cu certitudine, fiecare s-a lovit de nenumarate ori de astfel de probleme, doar ca nu le-a denumit
riscuri. n plan individual, suntem mai contieni de existena riscurilor, ns, n plan organizaional (a
activittii pe care o desfurm n cadrul unei organizaii) avem tendina de a le minimaliza, fiindc nu
avem exerciiul perceperii incertitudinii.
n Republica Moldova, aspectele metodologice i aplicative ale riscului au fost cercetate de ctre
savanii economiti Balanu V., Enicov I., Srbu I., Slobodeanu N., Paladi V., Prodan N., etc.
Ion Srbu (2000) consider c riscul reprezint pericolul eecului, pierderilor imprevizibile.
Igor Enicov (2007) n teza de doctor habilitat Teoria i practica riscului n banca comercial
menioneaz c n scopul analizei activitii bncii, noiunea de risc are sens numai n raport cu obiectul
de studiu n cadrul sistemului examinat, ca urmare riscul bncii este caracterizat de starea n care se afl
banca. Riscul bncii este caracterizat de analiz i evaluarea probabilitii de apariie i a efectului
provocat de evenimentele care pot influena starea bncii.

Neli Slobodeanu n teza de doctor Analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale
ntreprinderii(2008) a fcut selectarea i clasificarea celor mai reuite abordri, definiii i noiuni
existente cu privire la risc, n funcie de coninutul acestora n 3 grupe:
n concluzie, Nelli Slobodeanu, defenete riscul in activitatea de antreprenoriat, ca noiune, face
trimitere la posibilitatea de a evalua cantitativ i calitativ probabilitatea unor variaii ale rezultatelor
scontate fa de valorile sau nivelurile estimate iniial, care pot avea loc in urma anumitor aciuni sau
inaciuni ale intreprinderii i genereaz diverse consecine cu caracter negativ.
Riscurile financiare au existat nc de la nceputurile relaiilor comerciale. n timp, ns, nivelul
pn la care au fost identificate msurate i controlate a variat foarte mult. Pierderile financiare suportate
de companii renumite pe plan internaional, datorate activitii defectuoase de management al riscului i
mai ales puternic mediatizate, au condus la contientizarea de ctre manageri a importanei majore a
gestiunii riscurilor.
In activitile financiare, inclusiv bancare, de exemplu, riscul poate s apar n operaiunile de
creditare, reprezentat de posibilitatea c banca s nu i poat recupera creditele acordate la termenele sau
n condiiile stipulate n contractele de creditare. De asemenea, pentru un deponent al bncii, riscul poate
fi asociat cu posibilitatea de a nu beneficia cnd i cum dorete de resursele bneti depuse la
respectiva banc. n acest caz, riscul poate fi o alt rat a dobnzii fa de cea prevzut iniial, o evoluie
defavorabil a valutei n care este contul de depozit sau chiar dificultile financiare ale bncii.
Situaii asemntoare de risc de natur financiar pot s apar i in operaiunile de asigurri, de
leasing, de burs a. ntruct riscul exist numai acolo unde exist incertitudine, urmtorul paragraf va fi
consacrat definirii i explicitrii acestui concept.
1.2. Riscul ca expunerea la incertitudine
Prezena riscului se datoreaz existenei incertitudinii. Incertitudinea este definit de Micul
Larousse Ilustrat ca fiind caracterul a ceea ce nu poate fi determinat, cunoscut dinainte; ceea ce nu
poate fi stabilit cu exactitate, care las loc ndoielii iar Dicionarul de neologisme (ediia 1978) o
consider a fi nesiguran, ndoial. n lumea real foarte puine lucruri sunt certe, iar informaiile de
care dispunem n legtur cu variabilele economice i social-politice din trecut i prezent, orict de bogate
i complexe ar fi, sunt insuficiente pentru a previziona cu exactitate evoluiile viitoare.
Arcadie Hinescu scrie: uneori, ntre risc i incertitutine se face o anumit distincie legat de
informaia disponibil pentru fundamentarea deciziilor financiare. Riscul este utilizat in situaiile in care
sunt posibile mai multe rezultate i despre care exist o experien anterioar relevant pentru a defini un
model statistic, care s permit o predicie asupra rezultatelor posibile. Incertitudinea exist in situaiile in
care sunt posibile mai multe rezultate, dar nu se dispune de informaie suficient pentru modelul statistic
de decizie. Pan la urm, aceast distincie intre risc i incertitudine nu este atat de relevant, mai
important fiind faptul c, fa de un model determinist, utilizm un model probabilist, in care riscul i
incertitudinea sunt modelate prin variabile aleatoare [Hinescu:2006].
Riscul exprim probabilitatea de producere a unui eveniment cu consecine adverse pentru instituia
bancar, iar expunerea la risc reprezint valoarea actual a tuturor pierderilor sau cheltuielilor
suplimentare pe care le-ar suporta aceasta.
Dup Orio Giarini i Walter R. Stahel ncertitudinea poate fi descris ca suma tuturor
pericolelor poteniale din jurul nostru percepute sau nu [Giarini:1996].
Constantin Popescu scrie c incertitudinea este expresia caracterului incomplet, aproximativ, al
informaiilor cu privire la factorii de influen conjugat i la consecinele aciunii lor n timp i spaiu
[Popescu:2003].

n cazul tiinei economice, incertitudinea este considerat o variabil independent, deoarece n

modelarea comportamentelor agenilor economici incertitudinea este considerat o variabil dat, care
influeneaz n mod obiectiv deciziile productorilor i consumatorilor privind nivelul investiiilor de
capital, plasarea economiilor, formarea instituiilor specifice pieei, etc.
Glyn Holton, consultant n managementul riscului financiar, pune n eviden legtura dintre risc i
incertitudine atunci cnd formuleaz urmtoarea definiie a riscului: Riscul este expunerea la
incertitudine. n concordan cu aceast definiie, riscul prezint dou componente: existena incertitudinii
i expunerea la incertitudine. Exemplu: cursul din ziua de mine al aciunilor ntreprinderii X este o
necunoscut pentru toat lumea; cu toate acestea, nu putem vorbi de riscul scderii cursului dect pentru
acele persoane care dein aciuni la ntreprinderea X; numai ele sunt expuse la incertitudine. Riscul de a
pierde (ca i ansa de a ctiga n cazul unei creteri a cursului) exist numai pentru acele persoane.
Chiar dac se nvrt una n jurul alteia, aceste noiuni trebuie difereniate. n tabelul 1 sunt
sintetizate diferenele dintre risc i incertitudine.
Tabelul 1.2.1. Diferene dintre risc i incertitudine:
Riscul

Incertitudinea (spre deosebire de risc)

Este descris situaia n care decidentul nu
poate identifica toate sau chiar nici unul
dintre evenimentele posibile a se produce i
Se pot face anumite anticipri ale evenimentelor ce se pot
cu att mai puin de a se putea estima
produce i ale probabilitii asociate producerii lor.
probabilitatea
producerii
lor,
avnd
semnificaia matematic de variabil
incomplet definit.
n definirea incertitudinii, un singur lucru
O condiie n care exist posibilitatea unei modificri nedorite
este cert: nimic nu este sigur sau
a unui rezultat dorit care este ateptat sau sperat.
previzibil.
O situaie este incert atunci cnd decizia
trebuie luat dar nu se cunosc suficient sau
Incertitudine ce afecteaz rezultatul.
deloc evoluia ulterioar a evenimentelor
precum i probabilitile aferente.
Stare mental opus certitudinii, fiind o
Combinaie de circumstane n care sunt posibiliti de a
simpl reacie la absena de cunotine
pierde.
privind viitorul.
Stare de nesiguran, caracterizat de ndoial,
Creeaz incertitudine pentru o parte din persoane cnd riscul
datorit lipsei de cunoatere a ce se va
este contientizat.
ntmpla sau nu n viitor.
O aciune este incert, cnd este posibil
Dac riscul este sau nu recunoscut, acest lucru nu modific obinerea mai multor rezultate, fr s se
existena sa.
cunoasc probabilitatea de apariie a unuia
sau a altuia dintre ele.
Sursa: adaptat de autor.
Aa cum s-a mai spus, riscul i incertitudinea se ntlnesc combinate n diferite proporii, dar
incertitudinea nu poate fi eliminat definitiv, orict de complet ar fi gestionarea riscului. Oricnd pot s
apar situaii i interdependene care nu au fost luate iniial n considerare. Astfel de evenimente
imprevizibile pot provoca abateri care s schimbe fundamental configuraia datelor. Incertitudinea devine

o potenial surs de risc, atunci cnd decurge dintr-o informare incomplet sau din apelarea la surse
adesea incompatibile cu situaia real din ntreprindere sau de pe piaa concurenial.
n funcie de cantitatea i tipul de informaii disponibile, incertitudinea se prezint pe patru
nivele sau grade, (tabelul 1.2.2.)
Tabelul 1.2.2. Nivelurile de incertitudine
Nivelurile
Descrierea nivelului
Nivelul 0
caz n care consecinele unei aciuni pot fi prevzute cu precizie (cu probabilitatea 1),
(certitudine) eventual cu limitele impuse de instrumentele noastre de msur. Nivelul de incertitudine 0
se ntlnete cu precdere n tiinele exacte. n matematic, dac ne sunt cunoscute
lungimea i limea unui dreptunghi putem determina exact aria sa. n fizic, putem
calcula cu precizie fora de atracie dintre dou corpuri atunci cnd cunoatem masele
corpurilor, distana dintre ele i atracia gravitaional.
Nivelul 1
cazul n care sunt identificate consecinele posibile precum i probabilitatea aferent
(incertitudine fiecrei consecine. De exemplu, la aruncarea unei monede sunt doar dou consecine
obiectiv)
posibile, fiecare cu probabilitate egal (1/2), iar la aruncarea unui zar sunt ase consecine
posibile, de asemenea fiecare cu probabilitate egal (1/6). La acest nivel al incertitudinii,
managementul riscului este aproape o tiin exact. Din nefericire, cele mai importante
riscuri cu care se confrunt o ntreprindere nu implic o incertitudine de gradul 1.
Nivelul 2
cazul n care consecinele pot fi identificate, dar probabilitile aferente nu sunt cunoscute.
(incertitudine Acesta este tipul de incertitudine cu care se confrunt majoritatea activitilor umane,
subiectiv) inclusiv cele economice. Incertitudinea aferent prognozelor meteorologice sau
incertitudinile cu care se confrunt o firm care lanseaz pe pia un produs nou, ntr-un
mediu economic turbulent, sunt exemple destul de bune de incertitudine subiectiv.
Nivelul 3
nu sunt complet identificate nici consecinele aciunilor, nici probabilitile lor. Acest tip
de incertitudine este specific domeniilor de vrf precum ingineria genetic,
biotehnologiile sau explorarea spaiului cosmic. Dorina oamenilor de a extinde limitele
cunoaterii, precum i de a obine ctiguri financiare prin exploatarea noilor tehnologii
pot stimula angajarea n proiecte caracterizate printr-un asemenea nivel nalt de
incertitudine.
Pentru a estima riscurile aferente gradelor 2 i 3 de incertitudine, organizaia trebuie s apeleze
adesea la metode mai puin tiinifice. Nivelul de incertitudine poate depinde de entitatea care se
confrunt cu riscul. Spre exemplu, riscul unui cutremur poate fi de gradul 3 pentru un individ i de gradul
2 pentru o instituie guvernamental. Diferena st att n capacitatea de a estima nivelul i probabilitatea
consecinelor, ct i n msura n care organizaia este stimulat pentru a dezvolta asemenea estimri.
De asemenea, o organizaie poate lua msuri n vederea deplasrii pe un nivel inferior de
incertitudine. De exemplu, o societate de asigurri i poate limita obligaiile n cazul producerii
evenimentului nefavorabil, prin impunerea unor limite contractuale n ceea ce privete nivelul maxim al
pierderii acoperite. O firm poate ncheia asigurri pentru tipurile de daune cu care este confruntat cel
mai frecvent, avnd astfel certitudinea c acele daune vor fi acoperite de asigurator (cel puin n limitele
prevzute n contract). Un alt exemplu l constituie societile pe aciuni sau cele cu rspundere limitat,
care limiteaz pierderile eventuale ale investitorului la sumele investite.
n general este de ateptat ca persoanele cu aversiune fa de risc s prefere niveluri reduse ale
incertitudinii. Ei vor fi dispui s plteasc fie pentru informaie, fie pentru un act care s aduc
incertitudinea la un nivel inferior (cel mai adesea, acest act este un contract de asigurare).
Reducerea incertitudinii are valoare economic (n sensul c poate aduce beneficii sau diminua
unele costuri), iar informaia poate reduce incertitudinea ajutnd decidentul s-i micoreze dubiile cu

privire la posibilele consecine ale deciziei sale. Nu trebuie s deducem de aici c informaia reduce nsui
riscul sau diminueaz aversiunea unei persoane fa de risc. Dimpotriv, n unele cazuri o poate chiar
mri.
S presupunem c un ntreprinztor dorete s ias pe pia cu un produs, dar nu are nici cea mai
mic idee cu privire la situaia pieei. Volumul de informaii pe care le are fiind foarte redus, nivelul su
de incertitudine este n consecin ridicat. S ne imaginm acum c ntreprinztorul nostru apeleaz la un
institut de cercetare a pieei, care l informeaz c piaa produsului respectiv este suprasaturat, iar un nou
venit i-ar putea face cu greu intrarea. n acest moment nivelul de incertitudine al ntreprinztorului s-a
redus considerabil, dar aceasta nu nseamn c el va lua decizia de a lansa produsul pe pia; dimpotriv,
date fiind noile informaii de care dispune, este foarte probabil s renune, ntruct riscul perceput este
acum mai mare.
Prin comunicarea politicilor organizaionale cu privire la managementul riscului, organizaia poate
reduce incertitudinea n rndul partenerilor si, parteneri a cror bunstare este influenat ntr-o msur
mai mare sau mai mic de succesul organizaiei. n cazul unei ntreprinderi moderne, n rndul
partenerilor sunt inclui investitorii (acionarii), angajaii, furnizorii, clienii, creditorii, companiile de
asigurare. n absena comunicrii, aceti parteneri vor fi nesiguri n ceea ce privete natura aciunilor
organizaiei i modul n care acestea le afecteaz interesele. Incertitudinea i va determina fie s mreasc
preul bunurilor sau serviciilor pe care le livreaz ntreprinderii, fie s impun acesteia o serie de restricii
care vor afecta alte grupuri de parteneri (n special angajaii i acionarii). Reducerea nivelului de
incertitudine prin informare se traduce n final prin creterea valorii pe pia a firmei. Actul comunicrii
reduce incertitudinea numai dac mesajul este credibil, reflectnd cu acuratee inteniile managerilor
organizaiei relativ la chestiunile ce constituie obiectul preocuprilor fiecrui grup de parteneri.
1.3. Clasificarea riscurilor
Teoria i practica au evideniat mai multe categorii de risc, delimitate n funcie de diferite criterii.
Clasificatorul clasic cuprinde: riscuri pure i speculative; riscuri statice i riscuri dinamice; riscuri
standard i riscuri substandard; riscuri fundamentale i riscuri particulare; riscuri asigurabile i riscuri
neasigurabile; riscuri diversificabile i riscuri nediversificabile.
1. Riscuri pure i riscuri speculative:
Riscurile pure sunt acele riscuri care implic o probabilitate de pierdere nensoit de nici o ans
de ctig adic sunt consecine ale unor evenimente accidentale ce nu pot fi prevzute. Ex : uragane,
cutremure, incendii, inundaii, rzboaie, atentate etc.
Riscurile speculative sunt acele riscuri din care poate rezulta o pierdere sau un ctig.
Cele mai evidente exemple de riscuri speculative se refer la: pariuri, loterie, jocurile de noroc,
pronosticuri sportive, jocul pe burs, etc. Fiecare dintre aceste situaii are ca scop final obinerea unui
ctig dar aduc cu sine i posibilitatea de eec sau de lips a unui profit.
Dup prerea unor specialiti, diferena dintre riscul pur i riscul speculativ este doar una
semantic. De regul, un risc dat are att componente pure, ct i componente speculative. Un investitor
care cumpr titluri la burs n sperana creterii cursului acestora este pus n faa unui risc speculativ; dar
exist de asemenea riscul furtului, pierderii sau deteriorrii, care sunt toate riscuri pure. O persoan care
cumpr un apartament se expune prin aceasta la foarte multe riscuri pure (incendiu, inundaie, furt,
expropriere etc.), dar i la riscuri legate de modificarea valorii apartamentului ca urmare a fluctuaiilor
pieei imobiliare, care sunt riscuri speculative (deoarece preurile de pe pia pot scdea sau crete).
Majoritatea textelor trateaz totui diferit cele dou categorii de riscuri, deoarece ntre ele exist o serie de
deosebiri importante.

Este important s se fac distincia ntre riscurile pure i speculative ntruct asigur torii iau n
considerare riscurile pure. Cu anumite excepii , riscurile speculative nu sunt considerate asigurabile, iar
n aceste cazuri, se apeleaz la alte tehnici de protecie mpotriva riscurilor (de exemplu, pentruacoperirea
pierderilor, se poate apela la contracte de mprumut bancar, contracte de hedging etc.)Nu n ultimul rnd,
societatea poate beneficia de pe urma unui risc speculativ. Spre deosebire de aceast situaie, n cazul
apariiei unui risc pur, societatea va suferi numai pierderi. De exemplu, ofirm poate dezvolta un produs
susinut, mult mai ieftin. Ca rezultat al acestui eveniment, unii competitori vor fi forai s intre n stare de
faliment, chiar dac societatea va beneficia de pe urmaintroducerii unui astfel de produs pe pia. n cazul
apariiei unui risc pur, de exemplu o inundaie sau un cutremur de pmnt, societatea n ansamblul ei va
avea numai de suferit
2. Riscuri statice i riscuri dinamice:
Riscurile statice sunt acele riscuri care produc pierderi chiar dac nu apar schimbri n
economie.Dac se menin aceleai niveluri ale preurilor, ale productei, ale veniturilor i acelai
nivel de tehologizare, tot vor exista persoane care vor suferi pierderi financiare. Aceste pierderi apar ca
urmare a unor cauze distincte de domeniul economic, cum ar fi evenimente naturale sau nesinceritatea unor
persoane.Riscurile statice determin f e distrugerea unui bun, fie o schimbare a dreptului de proprietate ca
rezultat al nesinceritii sau a unei erori umane. Pierderile statice tind s apar cu o oarecare regularitate i
de aceea pot fi anticipate mai uor. ntruct riscurile statice pot fi prognozate, acestea pot fi supuse
asigurrii, spre deosebirede riscurile dinamice.
Riscurile dinamice sunt acele riscuri care rezult din schimbri n economie, si anume schimbri
ale preurilor, ale capacitii i structurii produciei, ale tehnologiei, pot duce la pierderi financiare pentru cei
implicai n economie. Aceste riscuri dinamice aduc riscuri pozitive doar pe termen lung deoarece ele sunt
rezultatul ajustrii unei alocri defectuoase a resurselor. Dei aceste riscuri dinamice afecteaz un numr
mare de persoane, ele sunt considerate ca fiind mai greu de anticipat dect riscurile statice, ntruct nu apar
n mod regulat.
3. Riscuri standard i riscuri substandard:
Riscul standard este acel risc folosit de asigurator drept criteriu de judecat i apreciere a celorlalte
riscuri. Abaterile de la riscul standard pot avea ca efect reducerea sau creterea primelor de asigurare, n
timp ce abaterile care presupun un risc prea mare pot fi respinse.
Riscul substandard este riscul considerat de asigurator ca nerespectnd standardele normale. n
timp ce unele companii evit asigurarea unor asemenea riscuri, altele se specializeaz n acoperirea lor.
Un risc apreciat drept standard pentru o anumit entitate poate fi considerat substandard atunci cnd
este vorba de alt entitate. De exemplu, riscul de incendiu ar putea fi considerat standard pentru un
magazin alimentar i substandard pentru o staie de benzin sau o rafinrie.
4. Riscuri fundamentale i riscuri particulare:
Riscul fundamental este acel risc care poate afecta un segment major al societii i nu doar un
individ sau o organizaie. Exemple de astfel de riscuri cuprind inflaia, omajul ciclic, foametea,
recesiunea economic, rzboiul- toate afecteaz un numr mare de persoane. Putem identifica riscuri
fundamentale cauzate de aspecte sociale, economice, politice sau catastrofele natural care afecteaz la
scar larg, crend premisele unei incapaciti de acoperire din partea companiilor de asigurare care
refuz n aceste cazuri s preia riscul aferent acestor tipuri de fenomene. Exist i excepii de riscuri
fundamentale care sunt prelua te n asigurare:
- riscul de terorism acoperit pentru World Trade Center;
- riscul de rzboi acoperit de clauze suplimentare la poliele de asigurare de cargo maritim;riscul de
cutremur acoperit n California.

Riscul unor dezastre naturale reprezint un alt exemplu de risc fundamental. Uragane, tornade,
cutremure de pmnt, inundaii si incendii de pduri pot duce la pierderi de milioane de dolari i ladecese.
Riscul particular este un risc care afecteaz un singur individ sau o organizaie. Un risc particular
poate fi parte a unui risc fundamental.
Spre deosebire de riscurile fundamentale, un risc particular este un risc care poate filocalizat/identificat, prin cauza
sau efectele sale, la nivel de indivizi/persoane. Chiar dac cauza poate fi identificat la o scar larg (de exemplu,
o furtun ce afecteaz o ntreag regiune), efectele sunt identificate sau relaionate cu fiecare persoan
afectat nu toate proprietile din regiune vor fi afectate.
Ca exemple se pot meniona: furt auto; jafuri la bnci; incendiu n locuin ;accidente auto sau de munc etc.
Distincia dintre un risc fundamental i unul particular este important ntruct n cazul unui risc
fundamental, ntruct asigurarea nu este disponibil, guvernul rii afectate poate acorda asisten celor
afectai. Asigurarea social i programele de asigurare guvernamental, subveniile igaraniile
guvernamentale pot fi utile n protecia mpotriva unor astfel de riscuri.
5. Riscuri asigurabile i riscuri neasigurabile:
Este important s nelegem c nu toate riscurile pot fi asigurabile. Pentru a fi asigurabil, dincolo de a
fi un risc pur, financiar i particular, un risc trebuie s ndeplineasc, cumulativ, urmtoarele condiii:
- evenimentul este neprevzut i fortuit
- evenimentul trebuie s fie accidental i evitabil.Producerea evenimentului trebuie s nu depind de
voina asiguratului sau a beneficiarului.
- Exist interes asigurabil adic cel care se confrunt cu un eveniment (risc) s fie afectat, s
sufere o pierdere. Ne putem asigura mpotriva riscului de furt al propriului autovehicul, ntruct
dac acesta va fi furat, vom s uferi o pierdere.
- asigurarea lui nu contravine interesului public de aceea, de exemplu nu se poate asigura riscul de a
primi amenzi contravenionale;
- riscul afecteaz grupuri mari omogene un numr suficient de mare de expuneri la riscurisimilare,
cu istorice asemntoare vor permite asigurtorilor s stabileasc tendine nfrecvena i severitatea
pierderilor viitoare.efectele evenimentului sunt msurabile i pot fi cuantificate din punct de vedere
financiar.
Riscul neasigurabil este un risc care nu respect unul sau mai multe din criteriile de mai sus.
Diferenele principale ntre riscurile asigurabile i riscurile neasigurabile sunt centralizate n
urmtorul tabel:
Diferenele dintre riscurile asigurabile i neasigurabile Tabelul 1.3.1.
Risc asigurabil
Financiar
Pur
Particular
Eveniment foruit
Interes asigurabil
Moral i legal
Sursa: adaptat de autor.

Risc neasigurabil
Non- financiar
Speculativ
Fundamental
Act intenionat
Lipsete interesul asigurabil
Imoral i ilegal

6. Riscuri diversificabile i riscuri nediversificabile:

Riscul diversificabil este acel risc care poate fi redus prin mprirea sa la un numr mare de entiti
expuse, pe principiul mutualitii. Dac principiul mutualitii este ineficient pentrru reducerea riscului
avem de-a face cu un risc nediversificabil.

Privit dintr-o perspectiv puin diferit, distincia dintre riscurile diversificabile i cele
nediversificabile are un alt efect important. Riscurile diversificabile care afecteaz o organizaie se
preteaz mai bine la un tratament intern; n cazul celor nediversificabile firma va trebui s apeleze la
resurse externe pentru a finana pierderile sau daunele.
De exemplu, o ntreprindere mare poate forma, prin contribuia salariailor, un fond special, din care
va plti ajutoare i indemnizaii lucrtorilor afectai de accidente de munc, deoarece riscul unor
asemenea accidente este diversificabil i poate fi acoperit pe principiul mutualitii. n cazul riscului unei
explozii care ar distruge ntreaga fabric (i care ar afecta simultan un numr mare de muncitori),
principiul mutualitii nu mai funcioneaz, fiind necesar intervenia societilor de asigurare pentru a
acoperi riscul.
Igor Enicov consider c ar fi corect s clasificm riscurile n funcie de natura evenimentelor
care genereaz expunerile la risc. n atare caz, toate tipurile de risc sunt grupate n patru mari categorii:
1) riscuri de afaceri (business risks);
2) riscuri financiare (financial risks);
3) riscuri operaionale (operational risks);
4) riscuri ale evenimente externe (event risks) [Enicov:2007].
Referitor la bncile comerciale exist ns clasicare cea dat de Banca Reglementelor
Internaionale, astfel:
1) Riscuri nanciare
- riscul ratei dobnzii (sensibilitatea rezultatelor nanciare la variaia nivelului ratelor dobnzii);
- riscul cursului de schimb (diminuarea protului net bancar i/sau modicarea marjei dobnzii bancare,
datorit variaiei cursului valutar pe pia);
- riscul de lichiditate (incapacitatea societii bancare de a-i nana operaiunile curente, datorit
necorelrii scadenelor operaiunilor de pasiv cu plasamentele sub forma creditelor);
- riscul titlurilor cu venit variabil (aprut n urma tranzacionrii titlurilor pe pieele nanciar-bancare).
2) Riscuri legate de parteneri
- riscul clientelei (probabilitatea ca, n timp, clientul s devin insolvabil sau s nu-i poat onora
obligaiile ctre banc);
- riscul aprut pe piaa interbancar (n operaiunile pe piaa monetar, ca urmare a variaei ratelor
dobnzilor);
- riscul de ar (posibilitatea ca un stat s nu doreasc sau s nu-i poat onora obligaiile nanciare fa
de un alt stat sau fa de instituiile nanciar-bancare internaionale);
- riscul de credit (furnizor, pia).
3) Riscuri comerciale
- riscul de produse (care poate aprea att din punctul de vedere al produciei, transportului, livrrii, dar i
din cel al preului);
- riscul serviciilor (att din punctul de vedere al prestrii serviciului n cauz i/sau din cel al tarifelor);
- riscul de imagine (care apare atunci cnd o societate bancar este implicat e ntr-un scandal massmedia, e se a n criz de lichiditate sau este insolvabil);
4) Riscuri legate de fora de munc ca numr, structur ori ca pregtire profesional, ecien,
competitivitatea, imagine).
5) Riscuri operaionale i tehnice, legate de calitatea operaiunilor, de nivelul de informatizare.
6) Riscuri ale gestiunii interne:
- riscul de reglementare (asemntor celui legal, dar cu inciden numai asupra reglementrilor interne
proprii societii bancare n cauz);
- riscul resurselor umane (numr, componen, pregtire profesional, educaie);

10

- riscul de strategie (alegerea unei strategii inadecvate momentului);

- riscul de insucien funcional;
- riscul de comunicare (comunicarea intern a societii bancare i comunicarea extern);
- riscul controlului intern total i nanciar [Isaic-Maniu:2001].
Desigur c, se mai pot realiza i alte clasificri ale riscurilor, dar n activitatea practic a
organizaiilor, elementele cele mai importante referitoare la riscuri rmn cele legate de:
- probabilitatea de apariie a riscurilor;
- nivelul impactului, respectiv gravitatea consecinelor i durata acestora, n cazul n care s-ar produce.
Odat stabilite aceste dou componente se poate realiza harta riscurilor, pe baza creia
managementul i ulterior auditorii interni vor urmri riscurile ridicate i foarte ridicate.
1.4. Tipuri de riscuri financiar-bancare
Funciile sistemelor tradiionale s-au extins att pe pieele naionale ct i pe cele
internaionale. Pieele financiare au devenit mult mai fragile, mai supuse hazardului. Aceasta a
condus la o cretere accentuat a incertitudinii i, n consecin, la multiplicarea riscurilor specifice
aparatului bancar. Numeroase evenimente au artat c problemele principale cu care se confrunt bncile
rezult din accentuarea riscurilor, aceasta deoarece viitoarea evoluie a activelor ca i cea a
costului pasivelor nu poate fi prevzut cu acuratee. Cauza cea mai frecvent a pierderilor i
insolvabilitii instituiilor financiare, este dificultatea lor de a face fa unor evenimente ce se pot
produce, dar nu au fost prevzute.
Importana gestiunii riscurilor bancare este foarte mare, fiind n msur s minimizeze
pierderile sau cheltuielile suplimentare suportate de banc. Procesul de administrare a riscurilor ncepe
prin descifrarea profilului risc al diferitelor game de produse bancare pentru principalele activiti
bancare. Apoi acestea trebuie comparate cu profilul risc al bncii. Dac acesta din urm este mai
puin ndrzne dect suma profilurilor risc identificate atunci banca are o activitate pozitiv pentru
acionari.
Exist dou categorii de riscuri bancare, n funcie de piaa care determin apariia riscului: riscuri
determinate de piaa produsului i riscuri determinate de piaa capitalului.
A. Riscurile de pe piaa produsului. Aceast categorie de riscuri se refer la aspectele strategice i
operaionale ale gestiunii veniturilor i cheltuielilor de exploatare. Riscurile de pe piaa produsului
cuprind:
1 Riscul de creditare: este riscul cel mai important dintre cele de pe piaa produsului, el
datorndu-se deprecierii valorii, ca o consecin a falimentului sau nerambursrii mprumutului.
Bncile gestioneaz acest risc prin:
- decizii echilibrate de creditare, prin care riscul creditului este corect apreciat;
- asigurarea unor debitori diveri, aa nct pierderile s nu fie concentrate n timp;
- cumprarea de garanii de la tere pri (asigurarea creditelor astfel ca riscul de faliment s fie total sau
parial transferat de la creditori).
n asumarea unui risc acceptabil, precum i a unei datorii acceptabile, este important s se neleag
modul n care acest risc poate fi micorat la maximum. Aceast presupune utilizarea unui sistem de
investigare a tuturor componentelor de risc, care pot fi mprite n dou categorii:
a. riscul tranzaciei se refer la diferite aspecte funcionale ale riscului afacerii;
b. riscul de credit se refer la profitabilitatea afacerii.
Cele dou categorii de risc se afl ntr-o strns legtur i ele trebuie s fie cunoscute pentru
aprecierea riscului de ansamblu pe care l implic creditul respectiv. Riscul tranzaciei acoper nu numai

11

natura, structura i perioada de risc, dar i implicaiile juridice, politice, economice i practice fa de acel
mprumutat. Riscul de credit presupune asumarea de ctre banc a riscului ca la data scadenei clientul nu
va putea sa i achite obligaiile pe care le are fa de banc. Banca trebuie s evalueze toate
componentele relativ la clientul su, precum i activitatea desfurat de acesta, n vederea stabilirii unei
opinii prudente viznd posibilitatea de rambursare a creditului. Aceast opinie va trebui s ia n
considerare nu numai o prim rambursare pentru plata obligaiei, ci i o posibil surs secundar de plat.
Banca urmrete cuantificarea riscului, utiliznd metode, proceduri i tehnici cunoscute pe plan
internaional, lund n considerare elemente principale cum ar fi: performant.a financiar a clientului;
structura tranzaciei; calitatea i structura sursei de rambursare; calitatea i structura garaniilor. Garaniile
reprezint sursa de rambursare a creditului i sunt utilizate numai n cazul n care nu mai exist i alte
posibiliti de rambursare a acestuia i a plii dobnzii.
2 Riscul de strategie (de afaceri). Este riscul ca ntreaga linie de afaceri s sucombe datorit
competiiei sau uzurii morale. Un exemplu l poate constitui dispariia relativ a pieei tradiionale de
credite mari cu risc sczut pentru corporaii, acestea fiind nlocuite cu hrtii comerciale.
Un alt exemplu de risc de strategie este acela n care o banc nu este pregtit sau nu este capabil
s devin competitiv ntr-o nou activitate. Astfel, n activitatea de emitere a carurilor, unele bnci au
amnat aceast aciune, ele nemaiputnd obine un avantaj competitiv n acest domeniu. Aceast atitudine
conservatoare de a atepta piaa s se dezvolte reprezint ea nsi un risc.
3 Riscul datorat reglementrilor bancare. Instituiile financiare funcioneaz ca centre de profit n
baza unor licene care pot fi revocate, ceea ce poate s duc la pierderea unor investiii importante. Riscul
de reglementare poate fi ntlnit i cnd o banc specializat ntr-un anumit domeniu se transform ntr-o
banc universal, urmnd astfel s concureze cu celelalte bnci care acioneaz i ele pe acelai domenii.
4 Riscul de operare. Este un risc semnificativ pe piaa produsului, el neputnd fi ignorat de nici o
instituie financiar, i const n riscul ca sistemele de calcul s nu funcioneze corect.
5 Riscul de marf. Preurile mrfurilor pot s afecteze uneori imprevizibil bncile, precum i ali
creditori, avnd impact general att asupra economiilor, ct i asupra debitorilor. De exemplu, creterea
preului energiei poate s acioneze asupra inflaiei, contribuind la creterea ratelor dobnzii i, n
continuare, efectul propagndu-se asupra unor active financiare bazate pe o rat fix a dobnzii.
6 Riscul resurselor umane. Reprezint forma de risc cea mai subtil, foarte dificil de msurat,
care rezult din politica de personal: recrutarea, pregtirea, motivarea i meninerea specialitilor.
Plecarea unui foarte bun specialist poate duce la compromiterea unei activiti sau a unui sistem de lucru.
Motivarea inadecvat a salariailor, care n unele situaii poate avea efecte mari; se refer l absena
stimulentelor sau acordarea greit a acestora.
7 Riscul legal. Acest risc mbrac dou forme, anume:
a. responsabilitatea creditorilor atunci cnd debitorii au pretenia c falimentul lor a fost cauzat de faptul
c banca a promis c nu va retrage creditul sau c va acorda credite suplimentare;
b. litigii legate de deeuri toxice depozitate pe terenul deposedat, care iniial a stat la baza acordrii de
credite ca garanie. Dup deposedarea acestui teren, prin efectul legii, trebuie fcute cheltuieli mai mari
dect valoarea lui, pentru a realiza neutralizarea efectului polurii sau chiar interdicia de nstrinare sau
folosire a acestuia.
8 Riscul de produs. Acesta se refer la marele risc ca produsele oferite de ctre o instituie
financiar s se uzeze i s devin necompetitive.
B. Riscuri determinate de piaa de capital. n general, pieele de capital i riscurile lor afecteaz
valoric toate companiile, semnificative fiind ns instituiile financiare, n cazul crora este greu de fcut
o distincie clar ntre riscul pieei produsului i al pieei de capital. De exemplu, riscul ratei dobnzii, n
cazul creditelor cu rat fix, este un risc al pieei de capital, n acelai timp riscul creditelor cu rat fix

12

poate determina falimentul unui debitor slab i, astfel, riscul ratei dobnzii se transforma n risc de
creditare, care este de fapt un risc al pieei produsului.
Din punct de vedere al pieei de capital, exist urmtoarele tipuri de risc:
1 Riscul ratei dobnzii este reprezentat de sensibilitatea fluxului de numerar la schimbrile ratelor
dobnzii. Fluctuaia preurilor activelor financiare i pasivelor datorit schimbrii ratei dobnzii ntr-o
perioad de timp poate transforma diversele riscuri (ex. Riscul de creditare) ntr-o ameninare major la
adresa unei bnci. De aceea este necesar o prognozare, bazat pe criterii riguros acceptate, a
modificrilor ce pot interveni n nivelul i structura ratei dobnzilor, aceasta corelat i cu evoluia
indicatorilor macroeconomici. Se urmrete o minimalizare a riscului ratei dobnzii n funcie de raportul
dintre activele purttoare de dobnzi i pasivele purttoare de dobnzi. Valoarea raportului trebuie s fie
ct mai aproape de unu.
2 Riscul de lichiditate este cel mai important risc al pieei de capital i el const n aceea c o
banc nu dispune de lichiditi corespunztoare pentru a acoperi obligaiile financiare la un moment dat.
Riscul lichiditii este cel mai ridicat cnd o banc nu poate s anticipeze cererea de noi mprumuturi sau
retragerile de depozite i cnd nu are acces la noi surse de numerar. Pentru asigurarea nevoilor de
lichiditate, se pot folosi att active, ct i pasive. Sursa tradiional de lichiditate o reprezint activele
lichide.
3 Riscul valutar. Riscul valutar sau riscul ratei de curs apare la orice cumprare sau vnzare de
moned, alta dect cea n care se evideniaz n contabilitate. Riscul cursului de schimb afecteaz att
piaa produselor, ct i piaa de capital. Volatilitatea cursurilor de valutare poate influena capacitatea
debitorilor de a-i rambursa mprumuturile.
Modaliti de evitare a riscului valutar au fost dezvoltate pe piaa derivatelor, prin utilizarea unor
instrumente de hedging (de neutralizare, compensare a riscului). Instrumentele derivate sunt din ce n ce
mai mult utilizate pe piaa valutar de ctre bncile comerciale. Pentru acoperirea riscului valutar sunt
utilizate:
- contractele forward (contracte clasice la orice dat n viitor, orice valut, la un anumit termen);
- operaiuni swap asigur infuzie de lichiditate n moneda necesar, acoper poziia valutar.
4 Riscul de decontare este o form particular a riscului de eroare, care presupune implicarea
competitorilor bncii. Se refer la transferul de sume ntre bncile locale i cele internaionale. Acest risc
este administrat atent prin intermediul unor tehnologii sofisticate de urmrire a plilor. Astfel, prin acest
sistem se efectueaz o singura plat la sfritul zilei, n locul a nenumrate pli prin tranzaciile
individuale.
5 Riscul de baz este o varietate a riscului ratei dobnzii. Pentru protecia mpotriva ratei
dobnzii, se pot utiliza combinaii de tranzacii avnd diferite active de baz i urmrindu-se n mod
special relaia existent i previzibil dintre activele de baz. Pot fi utilizate ca instrumente de hedging
contractele futures.
Este evident c instituiile financiare, respectiv bncile comerciale, n activitatea lor de prestatoare
de servicii financiare, i gestioneaz riscurile proprii, dar ele pot s i transfere riscul prin tranzacii de
hedging. Dac riscul pentru banc este inevitabil, povara lui i, respectiv, costurile pe care le determin
sunt ambele administrabile, transferabile.

Rezumat
Riscul poate fi definit ca variaie potenial a consecinelor (rezultatelor) unei aciuni. Riscul este
prezent n aproape oricare activitate uman. Riscul exist deoarece exist incertitudinea: oriunde apare o
expunere la incertitudine este ntlnit i un risc. Incertitudinea poate fi redus printr-un surplus de

13

informaii, care micoreaz dubiile decidentului asupra rezultatului deciziilor sale. Cea mai important
clasificare a riscurilor este cea care le mparte n riscuri pure (evenimente care pot avea drept rezultat doar
o pierdere) i riscuri speculative (evenimente care pot genera o pierdere sau un ctig). De asemenea,
unele riscuri sunt diversificabile (pot fi reduse prin mprirea lor ntre un numr mare de uniti expuse i
acoperite pe principiul mutualitii) iar altele sunt nediversificabile (nu pot fi acoperite pe principiul
mutualitii). Exist riscurile financiar bancare dou tipuri, frecvent utilizate: tipuri de riscuri bancare n
funcie de piaa care determin apariia riscului i riscuri determinate de piaa de capital.
Bibliografie:
1. Isaic-Maniu, Irina. Msurarea i analiza statistic a riscului n Romnia. /www.ase.ro/bibliotecadigital
2. Giarini, Orio; Walter R. Stahel. Limitele certitudinii, Editura Edimpress-Camro, Bucureti, 1996.
3. Hinescu, Arcadie. Managementul riscului financiar i investiiile de capital in condiii de
Risc, /Prof. univ. dr. Arcadie Hinescu Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, Conf. univ.
dr. Iulia Iuga Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, 2006.
4. Regester M., Larkin J., Managementul crizelor i al situaiilor de risc, Editura Comunicare.ro,
Bucureti, 2003.
5. Popescu, Constantin. Creterea care srcete, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2003.
6. Zamfir, Ctlin. Incertitudinea o perspectiv psiho-sociologic, Editura Dacia, Bucureti, 1990.
7. Enicov, Igor. Teoria i practica riscului n banca comercial. Autoreferat al tezei de doctor
habilitat n tiine economice. Chiinu, USM, 2007, 43 p.
8. Slobodeanu, Neli. Analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii. Teza
de doctor n economie, Chiinu, ASEM, 2008, 156 p.

14