UNIVERSITATEA "BOGDAN VOD" CLUJ-NAPOCA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

MASTERAT - MANAGEMENTUL AFACERILOR - MM1
DISCIPLINA MANAGEMENTUL AFACERILOR

DEZVOLTAREA
SOCIETII NAVARO S.R.L

PROFESOR COORDONATOR

MASTERAND

CONF. DR. SIRBU JANETTA

Tolca Adrian

DEZVOLTAREA
SOCIETII NAVARO S.R.L.
Nota de prezentare
1. Rezumat i concluzii
1.1. Introducere
1.2. Descrierea pe scurt a proiectului
1.3. Cost final
1.4. Sursele de finanare
1.5. Rambursarea creditului
2. Societatea NAVARO S.R.L.
2.1. Identificare
2.2. Structura capitalului
2.3. Obiectul de activitate
2.4. Cifra de afaceri
2.5. Rata profitabilitii
3. Indicatori economici
3.1. Venituri - cheltuieli
3.2. Creane - datorii
3.3. Indicatori de referin
3.4. Indicatori de lichiditate
3.5. Indicatori de echilibru financiar
3.6. Indicatori de gestiune
3.7. Indicatori de rentabilitate

4. Proiect
4.1. Prezentare general
4.2. Costuri
4.3. Condiii pentru acordarea creditului
4.4. Garanii
4.5. Rambursarea creditului
4.6. Prognoza veniturilor i cheltuielilor
4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW - ul)
4.8. Rata intern de rentabilitate
4.9. Indicatori financiari
5. Concluzii

1. REZUMAT I CONCLUZII
1.1.Introducere
Societatea Comercial Navaro SRL din municipiul Braila i propune
s-i dezvolte semnificativ activitatea n anul 1999 prin achiziionarea unei
maini tip tir de mare capacitate, producie Germania.
Societatea are sediul n municipiul Braila, strada Plantelor bl AB5, ap.
23. Este nmatriculat la Registrul Comerului ca societate cu rspundere
limitat cu un capital de 48.120.000 lei cu numrul de nmatriculare J
17/1334/96, are administrator unic n persoana domnului Mocanu Andrei.
1.2. Descrierea pe scurt a proiectului
Investiia const n achiziionarea unui mijloc de transport auto ce va fi
utilizat pentru transportul de bunuri n interesul firmei S.C. Eurotruks SRL
Brila.
Deasemeni firma are ncheiat un contract de transport cu S.C Firomex
S.A. Galai.
1.3. Cost final
Investiia total, evaluat la preurile lunii ianuarie 1999 este de
280.000.000 lei ceea ce nseamn la cursul de 8000 lei/DM, 35.000 DM i la
cursul de 12000 lei/$, 23.333 /$.
1.4. Sursele de finanare
Proiectul urmeaz s fie realizat pe baza unui credit solicitat de la Banca
Agricol S.A. Braila, n sum de 200.000.000 lei i din surs proprie

80.000.000 lei. n consecin, finanarea este n proporie de 71,42 % pe baza

unui credit de investiii i 28,58 % din surse proprii (amortisment i pri din
profit pe anii 1999 - 2002).
1.5. Rambursarea creditului
Rambursarea creditului se va asigura pe baza activitii de transport
(amortisment i pri din profit) n timp de trei ani astfel:
anul 1 - 50.000.000 lei
anul 2 - 75.000.000 lei
anul 3 - 75.000.000 lei

2. SOCIETATEA NAVARO S.R.L.

2.1. Introducere
Societatea comercial Navaro S.R.L. este cu rspundere limitat,
nfiinat n anul 1996 cu sediul n Braila, str. Plantelor bl. AB5, ap. 23.
Este nregistrat la Registrul Comerului cu numrul de nmatriculare J
17/1334/96, are cont deschis la Banca Agricol S.A., numrul de cont
80.738.03000.
2.2. Structura capitalului
Capitalul societii NAVARO S.R.L este n prezent de 48.120.000 lei.
Societatea are administrator unic n persoana domnului Mocanu Andrei.
Capitalul social a fost mrit n 1996 prin trecerea n patrimoniul firmei a
unui mijloc de transport (autotractor cu a) evaluat n urma unui raport de
expertiz la 40.000.000 lei.

2.3. Obiect de activitate

Societatea NAVARO S.R.L. are ca obiect de activitate diverse activiti
dintre care cele mai importante sunt conform articolului 5 urmtoarele:
- Comer cu amnuntul n magazine nespecializate cu vnzare
predominant de produse alimentare, buturi i tutun precum i alte mrfuri
generale,

nealimentare,

magazin

mixt,

magazin

mrfuri

generale

agroalimentare;
- Alte tipuri de comer cu amnuntul n magazine, consignaii;
-Comerul cu amnuntul cu bunuri de ocazie vndute prin magazine;
- Alte tipuri de comer cu amnuntul care nu se efectueaz prin
magazine, vnzarea mrfurilor prin automate;
- Alte transporturi terestre de cltori pe baz de grafic, inclusiv
transportul internaional;
- Transporturi cu taxiuri;
- Transporturi terestre de cltori, ocazionale, inclusiv transport
internaional;
- Transporturi rutiere de mrfuri de orice fel inclusiv transporturi
internaionale.
2.4. Cifra de afaceri. Profit.
Tabelul 1
Anul
1996
1997
1998

Profit net
2.375.116
244.951
2.736.868

Profit brut
3.830.831
395.082
4.414.301

Impozit
1.455.715
150.131
1.677.433

Profit net
Profit brut
Rata profit = ------------------- x 100 = ----------------- x 100
C.A
C.A

Tabelul 2.
1997
18.548.208

1996
8.897.040

C.A

1998
42.355.836

2.5. Rata profitabilitii

Tabelul 3.
Anul

Profit brut

C.A

1996
1997
1998

3.830.831
395.082
4.414.421

8.897.040
18.548.208
42.355.836

Rata
profitabilitii
43,05
2,13
10,42

3. INDICATORI ECONOMICI
Din analiza datelor de bilan n anii 1996, 1997, 1998, rezult c
indicatorii economici de baz au avut urmtoarea tendin reprezentat n
tabelul urmtor.
3.1. Venituri - Cheltuieli
Situaia veniturilor i cheltuielilor nregistrate de S.C. NAVARO S.R.L
se prezint n tabelul urmtor:

Venituri - cheltuieli - profit

Tabelul 4.
Nr. crt.
1

Indicatorul
Venituri
* exploatare

1996
8.916.505
8.897.040

1997
18.920.117
18.548.308

1998
42.855.119
42.355.836

* financiare
Cheltuieli
* exploatare

19.465
6.541.390
6.541.390

371.809
18.675.164
18.675.164

499.283
40.118.251
40.118.251

______

______

______

* financiare
Rezultat brut
* exploatare

2.375.115
2.355.650

244.953
- 126.236

2.736.868
2.237.585

* financiare

19.465

371.809

499.283

Rezultatul brut = Venituri - Cheltuieli

Din datele prezentate n tabelul 3.1. rezult o evoluie descendent ntre
1996 - 1997 cu 100 - 10,31 % = 89,69 iar ntre 1997 - 1998 avem o evoluie
pozitiv cu 115,2 %



Evoluia ratei profitului
Tabelul 5.
Anul
1996
1997
1998

CA
8.897.040
18.548.208
42.355.836

CS
12.120.000
48.120.000
48.120.000

la costuri
6.541.390
18.675.164
40.118.251

Tabelul 6.
Anul
1996
1997
1998

la C.A
43,05
2,13
10,42

la CS
7,96
0,82
9,17

la costuri
58,56
2,11
11,00

Formule:
Profit brut
* Rata profit la C.A = --------------- x 100
CS
Profit brut
* Rata profit la CS = --------------- x 100
CS
Profit brut
* Rata profit la costuri = --------------- x 100

Costuri
C.A = cifra de afaceri
CS = capital social
3.2. Creane - datorii
Tabelul 7.
Indicator

1996

1997

1998

______

269.970

1.809.176

1.337.843

253.039

372.000

-1.337.843

16.932
Tabelul 8.

1.437.176

i
Creane
Datorii
Sold
Datorii
Nr.
crt.
1

Denumirea

1996

1997

1998

Asociai conturi curente

600.000

214.680

372.000

Situaia obligaiunilor fa de bugetul statului,

bugetul asigurrilor sociale
Tabelul 9.
Nr.
crt.
1
2

Denumirea
Impozit profit
Impozit pe dividende

1996

1997

1998

737.843

- 269.970

- 1.809.176

______

38.358

______

3.3 Indicatori de referin

Tabelul 10
Nr.
crt.
1
2
3
4

Indicator
Venituri totale
Cheltuieli totale
Profit brut
Profit net

1996

1997

1998

8.916.505
6.541.390
3.830.831
2.375.116

18.920.117
18.675.164
395.082
244.951

42.855.119
40.118.251
4.414.421
2.736.868

5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22

Dividende
Capital social
Nr. angajai
Active totale
Datorii
Creane
Litigii
Activ curent
Datorii curente
Stocuri
Capital permanent
Fond rulment
Active imobilizate
Cifr afaceri
Capital propriu
Cheltuieli variabile
Cheltuieli fixe
Marj
cheltuieli

______

12.120.000

214.680
48.120.000

2.516.152
48.120.000

______

______

______

53.179.625
1.337.843

52.617.344
253.039
269.970

60.544.020
372.000
1.809.176

______

______

______

______

______

______

______

737.843
______

4.699.625

______

38.358
______

______

2.144.294

5.255.764

______

______

______

48.000.000
8.897.040
12.120.000
5.194.723
1.346.666
79,41 %

50.203.080
18.548.208
48.120.000
15.782.017
2.893.147
84,50 %

53.479.080
42.355.836
48.120.000
35.232.608
48.205.643
87,82 %

variabile

3.4. Indicatori de lichiditate

Tabelul 11
Nr.
crt.
1

Denumire
indicator
Rata solvabilitii
generale

Algoritm de
calcul
Active totale
Rb =
------------------Datorii curente

1996

1997

1998
______

72,07

1371,74

3.5. Indicatori de echilibru financiar

Tabelul 12
Nr Denumire indicator

Algoritm de calcul

10

1996

1997

1998

cr
1

Rata autonomiei
financiare (Rd)

Rata capitalului
propriu fa de activele
imobilizate (Rg)

Rata datoriilor (Rj)

Rata de rotaie a
obligaiilor (Rk)

Capital propriu
Rd =
----------------------Capital permanent
Capital propriu
Rg =
----------------------Active imobilizate
Datorii totale
Rj =
-----------------------Active totale
Cifra de afaceri
Rd =
----------------------Media dat. totale

2,57

22,44

9,15

0,25

0,95

0,89

0,025

0,004

0,006

6,65

73,30

113,8

1996

1997

1998

______

______

______

0,16

0,35

0,69

3.6. Indicatori de gestiune

Tabelul 14
Nr Denumire indicator
cr
Rotaia activelor
1 circulante (Ro)

Rotaia activelui
total (Rp)

Algoritm de calcul
Cifra de afaceri
Ro =
----------------------Active circulante
Cifra de afaceri
Rp =
----------------------Active totale

11

3.7. Indicatori de rentabilitate

Tabelul 15
Nr Denumire
cr indicator
Rata rentabilitii
1
economice (Rr)
Rata rentabilitii
2

financiare (Rs)
Rata criteriului

rentabilitii (Rv)

Algoritm de calcul
Profit brut
Rr = ----------------------Capital permanent
Profit net
Rs = ----------------------Capital propriu
Cheltuieli fixe totale
Rv =
-----------------------Marj chelt. variab.

1996

1997

1998

0,81

0,18

0,83

0,195

0,005

0,056

68645

184173

41887

4. PROIECT
4.1 Prezentare general
Societatea comercial NAVARO S.R.L a decis s dezvolte activitatea
societii, astfel nct n urmtorii trei ani societatea s creasc cifra de afaceri
anual cel puin de 10 ori fa de anul 1998, n preuri valabile n ianuarie
1999.
n acest scop a decis achiziionarea unei maini tip tir de mare
capacitate.

12

Structura investiiei
Tabelul 16
Nr
crt
1
2
3

Denumire furnizor

Nr. factur tip

Valoare

S.C. Eurotruks SRL

TVA

de act
573/01.02.1999
Conform

lei
280.000.000
61.600.000

TOTAL

legislaiei 22 %
x

341.600.000

$
23.333
5.133
28.466

4.2. Costuri
Din datele prezentate n capitolul anterior rezult c investiia se va
ridica la valoarea de 280.000.000 lei din care 200.000.000 lei reprezint un
credit solicitat la Banca Agricol iar 80.000.000 lei reprezint surse proprii.
4.3. Condiii pentru acordarea mprumutului
Creditul n valoare de 200.000.000 lei s-a solicitat la Banca Agricol,
sucursala Galai, asigur 28,58 din efortul de finalizare a investiiei din etapa I
i se solicit n urmtoarele condiii:
- Perioad de rambursare - 3 ani
- Perioad de graie

- 6 luni

- Dobnd

- 60 % pe an

- Rate scadente

- trimestrial

- Data acordrii

- februarie 1999

4.4. Garanii
Pentru creditul de 200.000.000 lei, sunt asigurai n sum de 205
milioane lei dup cum urmeaz:

13

- Apartament str. Plantelor bl. AB5, ap. 23

- 100 mil. lei

- Autotractor cu a

- 80 mil. lei

- Autoturism Dacia 1310

- 25 mil. lei

TOTAL

205 mil. lei

4.5. Rambursarea Creditului

n cazul acordrii creditului la data de 15 februarie 1999 n condiiile
prezentate la punctul 4.3. va trebui rambursat suma de 388 milioane lei
reprezentnd creditul acordat, iar 188 milioane lei reprezentnd dobnda.
Din tabelul 17 se deduce c defalcat pe an trebuie pltit pe an la banc
urmtoarele sume:
an I - 136 milioane
an II - 149 milioane
an III - 103 miloane

Rambursarea creditului i dobnzilor aferente

Tabelul 17
Anul
1999
1999
1999
1999
2000
2000
2000
2000
2001

Ziua/luna
15
15
15
15
15
15
15
15
15

februarie
mai
august
noiembrie
februarie
mai
august
noiembrie
februarie

Sold
credit
200
200
175
150
131,35
112,5
93,75
75
56,25

mil. lei

Rat

Dobnd 60%

Rat +
Dobnd

______

______

______

______

______

______

25
25
18,75
18.75
18.75
18,75
18,75

60
26
23
20
17
14
11

85
51
41,75
38,75
35,75
32,75
29,75

14

2001
2001
2001

15 mai
15 august
15 noiembrie
TOTAL

37,5
18,75

18,75
18,75

______

______

200

8
6
3
188

26,75
24,75
21,75
388

4.6. Prognozele Veniturilor i Cheltuielilor

Veniturile i cheltuielile n urmtorii 3 ani de activitate aferente
proiectului i pe total activiti, se prezint n tabelele urmtoare. La
determinarea veniturilor aferente proiectului s-au avut n vedere 3 transporturi
n medie pe lun n Germania, la o chirie de transport de 1000 $ / transport.
Situaia veniturilor i cheltuielilor aferente proiectului
Tabelul 18
Nr. crt.
1
2

Explicaii / perioada
Venituri totale
Cheltuieli totale de
EXPLOATARE din care:
Cheltuieli directe din care:

15

mil. lei

an 1
238
60

an 2
250
58

an 3
262
61

42

36

38

3
4
5
6
7

- cheltuieli materiale
- cheltuieli indirecte
-amortizare
- cheltuieli ntreinere
- asigurare
T.V.A.
Total (2+3)
Profit brut
Impozit pe profit
Profit net

42
18
8
6
4
42
102
136
52
84

36
22
8
10
4
40
98
152
58
94

38
23
8
11
4
42
103
158
60
98

Situaia veniturilor i cheltuielilor pe total activitate

Tabelul 19
Nr. crt.
1
1.1
1.2
2
2.1
2.2
2.3
2.4
3
4
5
6
6.1
6.2
6.3
6.4

Explicaii - perioada
Venituri totale
Venituri aferente proiectului
Venituri din alte activiti
Cheltuieli totale din care:
Aferente proiect
Amortizare
Cheltuieli aferente celorlalte
activiti, din care:
Amortizare
T.V.A.
Profit impozabil
Impozit pe profit
Profit net din care:
Repartizare pentru:
- dobnzi aferente proiectului
- rambursare credite TM
- alte destinaii

16

mil. lei

an 1
478
238
240
121
78
8
30

an 2
493
250
243
105
58
8
34

an 3
509
262
247
105
61
8
31

5
58
312
118
194

5
61
341
130
211

5
62
354
134
220

______

______

______

86
50
58

74
75
62

28
75
117

4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW-ul)

Fluxul de numerar estimat n perioda 1999 - 2001 la societatea
comercial NAVARO S.R.L se prezint n tabelul 20. Din datele prezentate n
tabel rezult c se justific credite n valoare total n urmtorii trei ani, de
200 mil. lei din care:

50 mil. lei - 1999;

75 mil. lei -2000;

75 mil. lei - 2001.

La estimarea ncasrilor din efectuarea de transporturi s-au avut n
vedere urmtoarele rate de inflaie:

1999 - 30 %; 2000 - 20 %;

2001

10 %.
Tabelul 20
Nr
Indicator
crt
1 (+) ncasri din vnzri
Prestri servicii
2
3
4
5
A

UM

1999

2000

2001

mil.

478

493

509

(-) Plata pentru furnizori i clieni

lei
mil.

444

456

480

(+) ncasri financiare

lei
mil.

___

___

___

(-) Pli financiare

lei
mil.

11

(-) Pli de taxe i impozite

lei
mil.

11

lei
mil.

+ 15

+ 22

+ 14

___

___

___

FLUX DE NUMERAR NET DE

TREZORERIE
REZULTAT DIN ACTIVITATEA CURENT

(+) ncasri din cedare de activiti

17

lei
mil.

7
B

(-) Pli pentru investiii

=

FLUX NET DE TREZORERIE REZULTAT

DIN ACTIVITATEA DE INVESTIII

lei
mil.

60

90

90

lei
mil.

- 60

- 90

- 90

___

___

___

___

___

___

___

___

___

lei
mil.

Soldurile creditoare ale

conturilor curente

lei
mil.

Pli n contul operaiunilor de

leasing

10

ncasri din creteri de capital

lei
mil.

11

Pli de dividende

lei
mil.

FLUX NET DE TREZORERIE REZULTAT

lei
mil.

-6

-5

-5

lei
mil.

-51

-73

-81

DIN ACTIVITATEA DE FINANE

SUMA TREZORERIEI NETE

lei
4.8. Rata intern de rentabilitate
Rata intern de rentabilitate (RIR), reprezint acea rat a dobnzii
compuse care atunci cnd se folosete ca rat de actualizare (a) pentru calculul
valorii actuale a fluxurilor de cash - flow i de investiii ale proiectelor, face
ca suma valorii actuale a costurilor de investiii i n consecin, valoarea net
actual total s fie nul:
R/R = a , pentru care Vn ta(a) = 0
Formula de calcul pentru determinarea RIR are la baz relaia de calcul
a venitului net actualizat (Vn ta) i ratele de actualizare pentru care se obine un
venit net actualizat pozitiv (a min ) i un venit actualizat negativ (a max ).

18

n cazul proiectului analizat n acest studiu de fezabilitate n calculul

ratei interne de rentabilitate (RIR) s-au avut n vedere urmtoarele
considerente:
d - durata de punere n funciune este 0 deoarece momentul
cumprrii autotractorului cu a coincide cu momentul obinerii de venituri;
D - durata de exploatare - 3 ani
amin =

a1 a 2 a 3
3 100

amax =

a1 a 2 a 3
+ 0,1
3 100

Evaluarea cheltuielilor i veniturilor

Tabelul 21
Anul
1
2
3
Total

Trane anuale
de investiii
200
___
___

200

Costuri anuale
exclusiv
amortisment
102
85
86
x

Venituri
anuale
478
493
508
x

Amortisment

Profit

6
6
6
18

312
341
354
x

Calculul Vn ta(a) (a min = 15 %)

Tabelul 22
Anul
1
2
3
Total

CFn

In

265
289
300
x

1 amin

200

0,8695
0,7561
0,06575
x

___
___

x
In

Ina = 1 a n

min

C Fna =

19

Ina

C Fna

173,9

230,4
218,5
197,25
646,15

CFa

1 a min n

___
___

173,9

Rezult din Tabelul 22 (a min = 15 %) c venitul net actualizat este de

472,25 mil. lei dup 3 ani de activitate, fapt ce asigur att rambursarea
creditelor de 200 mil. lei ct i a dobnzilor aferente n valoare de 188 mil. lei.
Calculul VN ta(a) (a max = 25 %)
Tabelul 23
Anul
1
2
3
Total

CFn

In

265
289
300
x

1 amin

200

0,8
0,64
0,512
x

___
___

Ina

CFna

160

212
184,96
153,6
550,56

___
___

160

Vn ta(a) = CFna - Ina

Din Tabelul 23 cu (a max = 25 %) rezult un venit net actualizat VNA =
472,25 mil. lei dup 3 ani de activitate, fapt ce asigur att rambursarea
creditelor de 200 mil. lei ct i a dobnzilor aferente n valoare de 188 mil. lei.
RIR a min a max a min
0 ,15 0 ,1

VNta
390 ,56
0 ,15 ( 0 ,25 0 ,15 )

VNta VNta
390 ,56 472,25

390 ,56
0 ,195
862 ,81

4.9. Indicatori financiari

Se constat din Tabelul 25 c indicatorii de lichiditate au o evoluie
descresctoare fapt ce poate duce la blocaj financiar, drept pentru care
societatea trebuie s desfoare o activitate mai ampl pe plan extern.
Indicatori de referin
Tabelul 24
Nr. crt.
1
2

Indicator
Active circulante
Stocuri

UM
mil. lei
mil. lei

20

1999
612

2000
660

2001
672

___

___

___

3
4
5
6
7
8

Datorii curente
Active totale
Profit brut
Profit net
Capital propriu
Capital permanent

mil.
mil.
mil.
mil.
mil.
mil.

lei
lei
lei
lei
lei
lei

144
756
312
194
120
48.120

156
816
341
211
132
48.120

162
834
354
220
138
48.120

Indicatori de bonitate
Tabelul 25
Nr Denumire indicator
Algoritm de calcul
crt
Lichiditate
Active circulante
1 general
Ra =
(Ra)
------------------------Datorii curente
Active
circulante Lichiditate
stocuri
2 imediat
Rb =
(Rb)
------------------------Datorii curente
Rata solvabilitii
Active totale
3 generale
Rc =
(Rc)
------------------------Datorii curente
Rata rentabilitii
Profit brut
4 economice
Rr =
(Rr)
------------------------Capital permanent
Rata rentabilitii
Profit net
5 financiare
Rs =
(Rs)
------------------------Capital propriu
Rata autonomiei
Capital propriu
6 financiare
Rd =
(Rd)
-------------------------

21

1999

2000

2001

4,25

4,23

4,15

4,25

4,23

4,15

5,25

5,23

5,15

0,0064 0,0169 0,0173

1,62

1,6

1,59

0,0024 0,0027 0,0028

Capital permanent

Tehnici contabile de consulting, Doinia Ariton, Gheorghe Negoescu, Editura "Algorithm

+", Galai, 1998

5. CONCLUZII
1. Societatea NAVARO S.R.L ndeplinete condiiile de bonitate n parte
pentru acordarea unui credit n sum de 200 mil. lei, pe o perioad de 3 ani, cu
o garanie de 6 luni.
2. Nu sunt riscuri majore pentru rambursarea ratelor i dobnzilor
aferente.
3. Garaniile prezentate de societate n vederea creditului sunt garanii
reale.

22

4. Furnizorul autocamionului sunt furnizori din strintate respectiv

Germania, cu care s-a purtat coresponden i s-a ncheiat precontractul.
5. Costul final al investiiei este de 388 mil. lei.
6. Sursele de finanare pentru investitor sunt: 200 mil. lei credit i 80
mil. lei, surse proprii.
7. Executanii studiului de fezabilitate aprecieaz c societatea
NAVARO S.R.L. are capacitatea de a finaliza n bune condiii i va rambursa
la termenele stabilite creditul i dobnda aferent creditului.
8. Precizez c un aport important la asigurarea desfurrii proiectului l
va aduce autotractorul cu a din patrimoniul societii care va efectua
transporturi n Germania i n ar aducnd venituri nete n valoare de 70 - 82
mil. lei.

23