www.referat.

ro

UNIVERSITATEA DANUBIUS GALAI

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE
MASTER
MANAGEMENT FINANCIAR PUBLIC I PRIVAT

DIAGNOSTICUL I EVALUAREA FIRMEI

TEMA
DIAGNOSTICUL FINANCIAR

TITULAR DISCIPLIN
CONF. UNIV. DR. SRBU CARMEN GABRIELA

Masterand: TILA (PLESCAN) IULIANA

Anul I Sem II 2014-2015

DIAGNOSTICUL FINANCIAR

I. REZUMAT
Diagnosticul de evaluare permite identificarea factorilor de risc i stabilirea ipotezelor de
evaluare, anticiparea viitorului ntreprinderii. Diagnosticul de evaluare permite alegerea
metodelor de evaluare a ntreprinderii i tot el poate explica diferenele dintre valorile
determinate de evaluatori diferii.
Diagnosticul de evaluare trebuie s cuprind toate laturile i sectoarele activitii i toate
funciile ntreprinderii scond n eviden oportunitile, atuurile i factorii de succes pe de o
parte i ameninrile, slbiciunile ntreprinderii, pe de alt parte.
Tipuri de diagnostic: diagnosticul juridic; diagnosticul comercial; diagnosticul tehnic i de
exploatare; diagnosticul resurselor umane i diagnosticul financiar-contabil.
n lucrarea de fa voi prezenta realizarea unui diagnostic financiar la societatea SC
GEANCONS SRL cu sediul n localitatea Albeti, judeul Vaslui.
II. INTRODUCERE
Diagnosticul financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit
aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi.
Scopul diagnosticului financiar este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza
acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul
specific economiei locale. n sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea
de informaii financiare att celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai din afara
acesteia.
Diagnostic financiar intern, din interiorul ntreprinderii, utilizatorii pot fi conductorii,
acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest caz este de a detecta eventualele
situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de gestionare a ntreprinderii.
Diagnostic financiar extern, din exteriorul ntreprinderii, utilizatorii pot fi analitii
financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau chiar statul. Obiectivul
urmrit este capacitatea financiara a ntreprinderii de a genera profit, de a-i onora obligaiile pe
termen scurt sau lung, precum i valoarea ntreprinderii.
Att analiza pe plan intern ct i cea extern au ca obiectiv aprecierea performanelor
ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este supus i urmresc: analiza rentabilitii; analiza
riscului i analiza valorii ntreprinderii.
De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva cere
o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de desfurarea
evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aib loc periodic. Diagnosticul
2

financiar identifica factorii favorabili i nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a
ntreprinderii.
Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul financiar permite aprecierea situaiei
financiare trecut i actual, pe baza informaiilor furnizate pentru luarea deciziilor de ctre
conducere.
Informaiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din situaiile
financiare simplificate care cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere, anexele la bilan.

III. PREZENTAREA SUBIECTULUI

Realizarea diagnosticului financiar are ca obiectiv aprecierea strii de performan
financiar a societii SC GEANCONS SRL la 31.12.2014.
Principalele scopuri urmrite sunt:
- aprecierea rezultatelor financiare obinute;
- evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar;
- examinarea randamentului capitalului investit;
- evaluarea riscurilor.
Rezultatele analizei pot fi utilizate pentru:
- fundamentarea deciziilor privind gestiunea;
- elaborarea unui diagnostic global strategic;
- fundamentarea politicilor de dezvoltare.
Sursele utilizate au fost:
- situaiile financiare anuale (2012-2014);
- alte documente din evidena contabil.
3.1. Analiza structurii bilanului
3.1.1. Analiza ratelor de structur ale activului
Datele sunt prezentate n tabelul urmtor:
Specificaie
Imobilizri
necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active imobilizate
Stocuri
Creane totale
Disponibiliti bneti

Tabelul nr.1

simbol 2012
mii.lei
Inn
75,09

Structura 2013
%
mii.lei
0,29
97,71

Structura 2014
%
mii.lei
0,19
158,65

Structura
%
0,20

Inc
If
In
St
Cr
Db

63,18
0,01
63.48
1.08
29,39
6,02

58,87
0,005
59,06
1,08
25,62
12,79

67,21
0
67,41
1,76
20,55
4,18

16533,39
2,54
16611,02
281,98
7691,56
1575,13

30946,15
2,54
31046,40
568,61
13469,50
6722,49

52102,07
0
52260,72
1367,22
15931,84
3242,94

Active circulante
Ac
9548,67 36,49
20760,60 39,49
Ct. de regularizare si Ra
8,12
0,03
759,32
1,44
asimilate - activ
TOTAL ACTIV
At
26167,81 100
52566,32 100
In=Inn+Inc+If; Ac=St+Cr+Db; At=In+Ac+Ra

20542,00 26,50
4718,72 6,09
77521,44 100

CONCLUZII:

Rata activelor imobilizate=In/At msoar gradul de investire a capitalului fix. Nivelul ei

este ridicat datorit ponderii mare a dotrilor tehnice, echipamente, utilaje i instalaii. Rata
activelor imobilizate crete n 2014 la 67,41% fa de 59,06% n 2013 datorit achiziionrii
de imobilizri corporale. Nivelul acestei rate este influenat nefavorabil de nregistrarea
cheltuielilor lunare cu amortizarea care diminueaz valorile rmase ale activelor imobilizate.

Rata imobilizrilor necorporale=Inn/At are un nivel neglijabil.

Rata imobilizrilor financiare=If/At ca urmare a inexistenei imobilizrilor financiare,

nivelul acestei rate este de asemenea neglijabil.

Rata activelor circulante=Ac/At exprim ponderea

circulant.

n totalul activului a capitalului

2013 fa de 2012 : Ca urmare a creterii ponderii disponibilitilor bneti n anul

2013 fa de 2012 i o meninere relativ constant a ponderii stocurilor i a creanelor
totale se nregistreaz o uoar cretere a ratei activelor circulante in 2013 fa de 2012.

2014 fa de 2013: Stocurile se menin relativ constante. Rata activelor circulante

scade n 2014 fa de 2013 cu 13%, datorit scderii semnificative a ponderii
disponibilitilor bneti n 2014 fa de 2013 i a scderii ponderii creanelor n 2014
fa de 2013.

Rata stocurilor=St/At - ponderea stocurilor n total activ se menine relativ constant n

perioada analizat, cunoscnd o uoar cretere n anul 2014.

Rata creanelor=Cr/At creanele au crescut permanent n valori absolute, cu influen

negativ asupra gradului de lichiditate.

Rata disponibilitilor=Db/At este influenat de raportul dintre durata medie de ncasare a

creanelor i durata medie de achitare a obligaiilor, care este nefavorabil. Nivelul acestei rate
crete n 2013 fa de 2012 i scade n 2014 fa de 2013.
3.1.2.Analiza ratelor de structur ale pasivului

Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii prin
punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia.

Datele sunt prezentate n tabelul urmtor:

Tabelul nr.2
4

Specificaie

Simbol 2012
Structura
mii.lei %
Capital social
CPS
14041,96 53,66
Rezerve
Rez
110,00 0,42
Alte Fonduri
Fd
4107,26 15,07
Rezultatul reportat
Rr
0
0
Profit
Pn
1802,22 6.89
Repartizarea profitului Rep
1802,22 6,89
Subvenii
pentru Sbvi
360,87 1,38
investiii
Capital propriu
Cpr
18620,09 71,16
Credite pe termen mediu Itml
55,56
0.21
si lung (Itml)
Credite pe termen scurt Its
0
0
(Its)
Furnizori i asimilate
Fz
5420,83 20,72
Alte
obligaii
de Ob
1940,65 7,42
exploatare
Datorii totale
Dt
7417,04 28,34
Ct. de regularizare i Rp
130,69 0,50
asimilate pasiv
TOTAL PASIV
Pt
26167,82 100

2013
Structura
mii.lei %
14324,22 27,25
110,00 0,21
16258,75 30,93
0
0
4680,20 8,98
4680,20 8,90
356,39 0.68

2014
mii.lei
14324,22
110,00
31382,35
0
7467,12
7467,12
345,42

31049,36 59,07
6777,76 12,89

46161,99 59,55
15566,70 20,08

Structura
%
18,48
0,14
40,48
0
9,63
9,63
0,45

10842,06 20,63
3693,65 7,03

10262,07 13,24
5275,49 6,81

21313,47 40,55
203,49 0,39

31104,26 40,12
255,19
0,33

52566,32 100

77521,44 100

Cpr=CPS+Rez+Fd+Rr+P; Dt=Itml+Its+Fz+Ob; Cpm=Cpr+Itml

Specificaie

Simbol

2012

2013

2014

Rata stabilitii financiare

Rata autonomiei financiare globale
Rata autonomiei financiare la termen
Rata de ndatorare global
Rata de ndatorare la termen
Rata creanelor de trezorerie

CPM/PT
CPR/PT
CPR/CPM
DAT/PT
ITML/CPR
ITS/NFR

71,37
71,16
99,70
28,34
0,30
0

71,96
59,07
82,08
40,55
21,83
0

79,63
59,55
74,78
40,12
33,72
0

CONCLUZII:

Rata stabilitii financiare = Cpm/Pt reflect legtura dintre capitalul permanent de care
unitatea dispune n mod stabil ( cel puin un an ) i patrimoniul total. Nivelul ratei n perioada
analizat nregistreaz o tendin de mbuntire ca urmare a creterii capitalului permanent
ca urmare a contractrii unui mprumut pe termen lung.

Rata autonomiei financiare globale = Cpr/Pt arat gradul de independen financiar a

societii. Se consider c existena unui capital propriu de cel puin o treime din pasivul total
constituie o premis esenial pentru autonomia financiar a societii. n anul 2012 rata
autonomiei financiare globale are un nivel bun, manifestnd o tendin de scdere accentuat
n anii 2013 si 2014 datorit contractrii mprumutului pe termen lung.

Rata autonomiei financiare la termen = Cpr/Cpm arat gradul de independen financiar al

unitii pe termen lung. Nivelul acestei rate manifest o tendin de scdere continu datorit
atragerilor aferente mprumutului pe termen lung.
5

Rata de ndatorare global =Dat/Pt reflect ponderea tuturor datoriilor pe care le are
unitatea n pasivul total al acesteia. Nivelul ratei nregistreaz o tendin de cretere
accentuat n perioada analizat.

Rata de ndatorare la termen =Itml/Cpr reflect gradul de ndatorare prin mprumuturi pe

termen lung i mediu. Se utilizeaz n fundamentarea deciziei de atragere a surselor
mprumutate pe termen lung i a urmririi modului n care s-a utilizat efectul de levier.
Pentru perioada analizat cunoate o tendin de cretere.

Rata creditelor de trezorerie- reprezentnd gradul de acoperire a necesitilor de finanare a

activitii de exploatare cu surse externe de finanare- credite pe termen scurt. Este zero
datorit necontractrii creditelor pe termen scurt.
3.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune
Tabloul soldurilor intermediare de gestiune se prezint astfel:

Nr. Specificatie
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21

simbol 2012
mii lei
+ Vnzri de mrfuri
Vmf
14,14
+ Producia exerciiului
Qex
22159,35
- Cheltuieli privind mrfurile
Chmf 7,73
- Cheltuieli cu materiale i servicii
Chms 15268,27
= Valoarea adugat
Va
6897,49
- Impozite i taxe
Imp
72,17
+ Subvenii pentru exploatare
Sbv
1429,52
- Cheltuieli cu personalul totale
Chp
3834,13
= Excedent brut de exploatare
EBE
4420,71
+ Venituri din provizioane
Vpv
0
+ Alte venituri din expoatare
Ave
520,81
- Alte cheltuieli din exploatare
Ace
2,14
- Cheltuieli privind amortizarea i Cha
1179,69
provizioanele
= Profit din exploatare
Pe
3759,69
+ Venituri financiare
Vf
59,17
- Cheltuieli financiare
Chf
84,31
= Profit curent
Pc
3734,55
Rezultatul excepional
Rexc -22,39
= Profit brut
Pb
3712,16
- Impozit pe profit
Ipr
1394,34
= Profit net
Pn
1802,22
Va=Vmf+Qex-Chmf-Chms
EBE=Va-Imp+Sbv-Chp
Pe=EBE+Ave-Ace-Cha
Pc=Pe+Vf-Chf
Pb=Pc+Rexc
Pn=Pb-Ipr

Tabelul nr.3

2013
mii lei
11,59
32822,82
5,52
25566,37
7262,52
259,81
5027,38
5078,86
6951,23
0
880,08
33,89
1797,18

2014
mii lei
55,20
48836,54
20,36
37950,50
10920,88
485,29
6338,88
6700,88
10073,59
0
2195,60
1,67
2963,05

6000,24
1918,89
114,57
7804,56
-98,71
7705,85
3025,65
4680,20

9304,47
901,49
389,47
9816,49
69,94
9886,43
2419,31
7467,12

Valoarea adaugat (Va) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de
producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor
6

cumprate de ntreprindere de la teri. Valoarea adaugat asigur remunerarea participan ilor

direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii:
- personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli;
- statul, prin impozite, taxe i vrsminte;
- creditorii, prin dobnzi, dividende i comisioane pltite;
- acionarii, prin dividende;
- ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare.
Nivelul absolut al indicatorului are o tendin de cretere n perioada analizat datorat n
principal creterii produciei exerciiului.

Excedentul brut de exploatare (EBE) msoar capacitatea potenial de autofinanare a

investiiilor. Indicatorul nregistreaz o cretere n valoare absolut determinat de influena
subveniilor de exploatare.

Rezultatul din exploatare (Pe) msoar, n mrimi absolute, rentabilitatea procesului de

exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor din veniturile exploatrii. Tendina de
cretere a indicatorului relev procesul de rentabilizare a activitii de exploatare i pe seama
altor venituri din exploatare realizate.

Profitul curent (Pc) este determinat de rezultatul exploatrii i cel al activitii financiare. n
perioada analizat exerciiile financiare se ncheie cu profit, ceea ce afecteaz pozitiv
rezultatul curent.

Profitul net (Pn) reprezint msura rentabilitii financiare a capitalului propriu subscris i
vrsat de acionari. Acest indicator nregistreaz n perioada analizat o cretere pe seama:
-

creterii produciei exerciiului;

alocrii subveniilor de exploatare;
creterii altor venituri din exploatare.

Analiza soldurilor de gestiune pentru perioada 2012-2014 arat tendina de rentabilizare a

activitii.
3.3. Analiza echilibrului financiar
Aprecierea echilibrului financiar se realizeaz prin intermediul indicatorilor de echilibru :
fond de rulment (FR), nevoie de fond de rulment (NFR) i trezoreria neta (TN).
Nivelul indicatorilor de echilibru este prezentat n tabelul urmtor:
Nr Indicatori

Formula

1
2
3
4
5
6

In
St
Cr
Db
Ra
Cpr

Imobilizri nete
Stocuri
Creane+Ct. de regularizare i asimilate-activ
Disponibiliti bneti
Conturi de regularizare i asimilate - activ
Capital propriu
7

2012
mii lei
16611,02
281,98
7691,56
1575,13
8,12
18620,09

2013
mii lei
310463997
5686050
134694964
67224953
7593253
310493611

Tabelul nr.4
2014
mii lei
522607244
13672204
159318427
32429394
47187153
461619933

7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17

Credite pe termen mediu si lung

Capital permanent
Creane pe termen scurt
Furnizori i asimilate
Alte obligaii de exploatare
Conturi de regularizare i asimilate - pasiv
Pasiv total = Activ total
Fondul de rulment
Fondul de rulment propriu
Necesar de fond de rulment
Trezoreria net
Cpm = Cpr + Itml
FR = Cpm In
FRp = Cpr In
NFR=(St+Cr+Ra)-(Fz+Ob+Rp)
TN=FR-NFR=Db-Its
Rata de finanare a NFR
Ponderea FR n pasivul total
Ponderea NFR n activul total

Itml
Cpm
Its
Fz
Ob
Rp
Pt = At
FR
FRp
NFR
TN

NFR/FR
FR/Pt
FR/At

55,56
18675,65
0
5420,83
1940,64
130,69
26167,81
2064,63
2009,07
620,19
1444,44

2012
%
30,04
7,89
2,37

2013
%
3,86
12,9
0,49

67777585
378271196
0
108420293
36936494
2034934
525663217
67807199
29614
2617480
65189719

155666971
617286904
0
102620749
52754930
2551839
775214422
94679660
-60987311
64802105
29877555

2014
%
68,44
12,21
8,36

Fondul de rulment (FR) este partea din capitalul permanent care depete valoarea
imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. Pe ntreaga perioad
analizat fondul de rulment este pozitiv i nregistreaz o cretere continu, ca urmare a
faptului c societatea a contractat credite pe termen mediu i lung, din aceast cauz fondul
de rulment propriu nu are aceeai valoare cu fondul de rulment global, fondul de rulment
propriu nregistreaz o tendin de scdere continu n perioada analizat.

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din activele circulante ce trebuie
finanat din surse stabile permanente. Nivelul indicatorului cunoate o tendin de cretere la
nivelul anului 2014 ca urmare a creterii substaniale a creanelor i a stocurilor societii.

Trezoreria net (Tn) este diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment.
n perioada analizat indicatorul nregistreaz o tendin de scdere n 2014 fa de 2013
determinat de creterea NFR.
Nevoile de finanare ale ciclului de exploatare sunt suportate din datoriile de exploatare i o
parte a resurselor stabile situaie care corespunde principiului gestiunii financiare potrivit
cruia la necesiti permanente se aloc surse permanente, care reflect echilibrul financiar al
societii.

Echilibrul financiar este susinut pe seama subveniilor pentru investiii, a mprumutului pe

termen lung i a autofinanrii (amortizare + profit net).
3.4. Analiza lichiditii societii
Analiza lichiditii societii urmrete capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile
curente din active curente, cu diferite grade de lichiditate, precum i evaluarea riscului
incapacitii de plat.
8

Indicatorii de lichiditate sunt redai n tabelul urmtor:

Formula
2012
St
281,98
Cr
7691,56
Db
1575,13
Ac=St+Cr+Db 9548,67
Dts=Its+Fz+Ob 7361,47
Ac/Dts
1,30
(Cr+Db)/Dts 1,26
Db/Dts
0,21

Tabelul nr.5

Nr
1
2
3
4
5
6
7
8

Indicatori
Stocuri
Creane
Disponibiliti bneti
Active circulante
Datorii pe termen scurt
Rata de lichiditate curent
Rata de lichiditate rapid
Rata de lichiditate imediat
RLC=Ac/Dts
RLR=(Cr+Db)/Dts
RLI=Db/Dts

2013
568,60
13469,50
6722,50
20760,60
14535,71
1,43
1,39
0,46

2014
1367,22
15931,84
3242,94
20542,00
15537,57
1,32
1,23
0,21

Rata de lichiditate curent - compar ansamblul activelor circulante, cu ansamblul

datoriilor pe termen scurt (scadente sub un an). La aceast rat nivelul asiguratoriu este 1,2,
nivel care este atins n perioada 2012 2014.

Rata de lichiditate rapid - exprim capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen
scurt din creane i disponibiliti bneti. Nivelul acestei rate, n perioada analizat, este n
cretere, fiind situat peste nivelul asiguratoriu de 2/3.

Rata de lichiditate imediat - apreciaz masura n care datoriile exigibile pot fi acoperite pe
seama disponibilitilor bneti. Nivelul asiguratoriu pentru aceast rat este de 1/3. Se
constat creterea nivelului acestei rate la nivelul anului 2013, urmat de o scdere la nivelul
anului 2014, ceea ce nseamn o diminuare a capacitii de onorare a obligaiilor pe termen
scurt din disponibiliti.
3.5. Analiza ratelor de gestiune

Ratele de gestiune reflect duratele de rotaie a activelor imobilizate i circulante prin cifra de
afaceri exprimate n nr. de zile i sunt redate n tabelul nr.6
Tabelul nr.6
Nr Indicatori
1 Cifra de afaceri

Formula
Ca

2
3
4
5
6
7
8
9

Imobilizri nete
In
Stocuri
St
Creane
Cr
Disponibiliti bneti
Db
Active circulante
Ac
Furnizori i asimilate
Fz
Rotaia imobilizrilor nete
Ca/In
Durata de rotaie a activelor (Ac/Ca)x360
circulante
10 Durata de rotaie a stocurilor
(St/Ca)x360
11 Durata de ncasare a creanelor
(Cr/Ca)x360
9

2012
2013
2014
UM
22172,50 32832,88 48891,30
mii lei
16611,02 31046,40 52260,72 mii lei
281,98
568,60
1367,22 mii lei
7691,56 13469,50 15931,84 mii lei
1575,13 6722,50 3242,94 mii lei
9548,67 20760,60 20542,00 mii lei
5420,83 10842,06 10262,07 mii lei
1.33
1.06
0.94
rotaii
155.04
227.63
151.26
zile
4.58
124.88

6.23
147.69

10.07
117.31

zile
zile

12 Durata de rotaie a disponibilitilor (Db/Ca)x360

bneti
13 Durata de achitare a furnizorilor
(Fz/Ca)x360
14 Rotaia activului total
Ca/At
RIn=Ca/In
RAc=(Ac/Ca)*360
RSt=(St/Ca)*360
RCr=(Cr/Ca)*360
RDb=(Db/Ca)*360
RFz=(Fz/Ca)*360
RAt=Ca/At

25.57

73.71

23.88

zile

88.01
0.85

118.88
0.62

75.56
0.63

zile
Rotaii

Rotaia activului total =Ca/At reflect gradul de rennoire a activului total prin cifra de
afaceri. Numrul de rotaii a acestuia n perioada analizat reflect o tendin de mbunt ire
prin creterea numrului de rotaii de la 1,58 la 2,38 n 2014.

Rotaia imobilizrilor nete =Ca/In -imobilizrile nete, avnd pondere semnificativ n

activul total . Viteza de rotaie a imobilizrilor nete este mic, cu o tendin de scdere
continu.

Durata de rotaie a activelor circulante nregistreaz un nivel nesatisfctor, cu tendin de

scdere n anul 2013 urmat de o cretere accentuat n anul 2014. Durata medie a unei
rotaii scade n anul 2014 fa de anul 2013 de la 227,63 zile la 151,26.

Durata de rotaie a stocurilor nregistreaz o tendin de scdere, avnd un nivel satisfctor

pe ansamblul perioadei analizate.

Durata de ncasare a creanelor scade n anul 2014 fa de 2013 de la 147,69 zile la 117,31 ,
situndu-se peste limita considerat normal (30 zile), cu influene negative asupra
trezoreriei.

Durata medie de achitare a furnizorilor nregistreaz o tendin de cretere n anul 2013, la

118,88 zile de la 88,01 zile, cunoscnd o scdere n anul 2014 la 75,56 zile. Nivelul acestei
rate nu se ncadreaz n limita unor decontri normale (30 zile).

Raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a

furnizorilor este nefavorabil societii. n timp ce unitatea crediteaz beneficiarii, n 2014 n
medie cu 117,31 zile, fr dobnd, beneficiaz de surse atrase de la furnizori doar de 75,56 zile.
Decalajul nefavorabil dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de plat
a furnizorilor influeneaz negativ trezoreria net disponibil, determinnd societatea s atrag
noi surse pentru acoperirea golurilor de trezorerie.
3.6. Analiza ratelor de rentabilitate
Exprim eficiena utilizrii resurselor materiale i financiare n activitatea de exploatare la
nivelul societii n perioada analizat.
Nivelul ratelor de rentabilitate este redat n tabelul urmtor:

10

Tabel nr.7

Nr. Specificaie
1 Venituri din exploatare

Simbol
Ve

2012
2013
2014
Um
23608,22 38741,88 57426,22
Mii lei
2 Cheltuieli de exploatare
Che
20364,12 32741,64 48121,75 Mii lei
3 Profit din exploatare
Pe = Ve-Che 3244,10 6000,24 9304,47 Mii lei
4 Profit curent
Pc
3218,95 7804,56 9816,50 Mii lei
5 Profit net
Pn
1802,22 4680,20 7467,12 Mii lei
6 Capital propriu
Cpr
18620,09 31049,36 46161,99 Mii lei
7 Activ total
At
26167,81 52566,32 77521,44 Mii lei
8 Rata rentabilitii veniturilor
rv = Pe / Ve 13.74% 15.49% 16.20% %
9 Rata
rentabilitii
resurselor rc = Pe / Che 15.93% 18.33% 19.34% %
consumate
10 Rentabilitatea economic
re = Pe / At 12.4%
11.41% 12%
%
11 Rentabilitatea financiar
rf = Pc / Cpr 17,28% 25,14% 21,27%
%
re=Pe/At rentabilitatea economic
rf=Pc/Cpr rentabilitatea financiar
rv = Pe / Ve - rentabilitatea veniturilor
rc = Pe / Che - rentabilitatea resurselor consumate
In perioada 2012-2014 nivelul ratelor de rentabilitate este nesatisfctor.

Rentabilitatea veniturilor exprim eficiena valorificrii produselor i serviciilor oferite de

unitate. Indicatorul nregistreaz o cretere continu n perioada analizat.

Rentabilitatea costurilor msoar eficiena consumului de resurse umane i materiale; se

situeaz la un nivel sczut, nregistrnd aproximativ aceeai evoluie ca i rata rentabilitii
veniturilor.

Rentabilitatea economic reprezint remunerarea brut a capitalurilor investite pe termen

lung, att proprii ct i mprumutate. Rentabilitatea economic trebuie s fie la nivelul ratei
minime de randament din economie (rata medie a dobnzii) i al riscului economic i
financiar pe care i l-au asumat acionarii i creditorii unitii. Rata rentabilitaii economice
nregistreaz un nivel relativ constant n perioada analizat, avnd ns valori reduse.

Rentabilitatea financiar msoar randamentul utilizrii capitalurilor proprii. Rata

rentabilitii financiare trebuie s fie superioar ratei medii a dobnzii. Rata rentabilit ii
financiare are o tendin de cretere continu determinat de creterea mai agresiv a
rezultatului net n comparaie cu capitalul propriu.
3.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

Riscul de exploatare evalueaz capacitatea societii de a se adapta la timp i cu cel mai

mic cost la variaia mediului n care i desfoar activitatea.
Aprecierea riscului de exploatare se realizeaz cu ajutorul pragului de rentabilitate. Pragul
de rentabilitate al exploatarii este redat n tabelul nr. 8.

11

Nr.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

Specificaie

Simbol

2012

2013

Venituri din exploatare

Ve

23608,22

38741,88 57426,23

Cheltuieli de exploatare
Profit din exploatare
Costuri variabile totale
Costuri fixe totale
Marja costurilor variabile
Rata marjei costurilor
variabile
Pragul de rentabilitate din
exploatare
Indicatorul de poziie
- absolut
- relativ
Momentul
realizrii
pragului de rentabilitate
Coeficientul de elasticitate

2014

48121,75
9304,47
19248,70
28873,05
38177,52
0.665

U.M.
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
-

Che
Pe = Ve-Che
Cv
Cf
Mcv=Ve-Cv
Rmcv=Mcv/Ve

20364,12
3244,10
8145,65
12218,48
15462,57
0.655

32741,64
6000,24
13096,66
19644,98
25645,22
0.662

Vepr=Cf/rmcv

18654,16

29675,20 43418,12 Mii lei

Ipoz=Ve-Vepr
Ipo%=Ipoz/Vepr
Pm=(Vepr/Ve)*360

4954,06
26.56%
284.46

9066,68
30.55%
275.75

14008,10 Mii lei

32.26%
%
272.18
zile

Ke=Ve/(Ve-Vepr)

4.77

4.27

4.10

INTERPRETAREA VALORILOR INDICATORILOR

Stare

Indicatorul
de poziie
min

Risc mare de exploatare

Risc mediu de exploatare
Risc mic de exploatare

20%
100%

max
20%
100%

Momentul
Coeficientul de
realizrii
elasticitate
pragului
de
rentabilitate
min
max
min
max
304
183

304
183

2
6

2
6

Indicatorul de poziie se gasete n anul 2014 n zona:"Risc mediu de exploatare" n

apropierea limitei inferioare, aproape de zona:"Risc mare de exploatare".
Pragul de rentabilitate de exploatare sau punctul mort operaional este punctul n care
veniturile acoper cheltuielile din exploatare. Dup acest prag activitatea de exploatare devine
rentabil.
Pragul de rentabilitate de exploatare la nivelul societii cunoate o evoluie constant
reflectnd meninerea capacitii de adaptare a rezultatului exploatrii la condiiile specifice n
care societatea i desfoar activitatea. Nivelul su n anul 2014 se ncadreaz n zona:"Risc
mediu de exploatare".
Coeficientul de elasticitate nregistreaz o scdere rmnnd n zona:"Risc mediu de
exploatare", mai aproape de limita superioar dect de cea inferioar.
3.8. Analiza riscului de faliment

12

Riscul de faliment reflect posibilitatea de apariie a incapacitii de onorare a obligaiilor

scadente ale societii.
Pentru aprecierea riscului de faliment vom apela la funcia "B" Bileteanu, astfel:
Nr.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

Indicatori
Active circulante
Datorii pe termen scurt
Profit net
Amortizare
Rat credit scadent
Dobnd credit scadent
Venituri totale
Creane
Cheltuieli totale
G1
G2
G3
G4
B

Simbol
Ac
Dts
Pn
Cha
RC
Dob
Vt
Cr
Ct
Ac/Dts
(Pn+Cha)/(RC+Dob)
Vt/Cr
Pn/Ct

2014
20542,00
15537,57
7467,12
2963,05
0
41,98
58704,46
15931,84
48818,03
1.322
248.484
3.685
0.153
225.747

U.M.
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
Mii lei
-

"B"=0,444*G1+0,909*G2+0,052*G3+3,333*G4-1,4147
INTERPRETAREA VALORILOR FUNCIEI "B"
Nr.

Stare

1
2
3
4

Faliment iminent
Zona limit
Zona intermediar
Zona favorabil

Limitele intervalului funciei "B"

Minim
Maxim
0,50
0,50
1,10
1,10
2,00
2,00

Valoarea funciei "B" este de 2,25 care este mai mare dect limita inferioar a intervalului
zonei favorabile privind riscul de faliment, deci dup funcia bailesteanu societatea se afl ntr-o
zon favorabil.
IV. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR
PUNCTE TARI
1.
2.

Structura activelor corespunde obiectului de activitate al societii.

Existena unei marje de siguran financiar determinat de un surplus de surse
permanente.

3.

Structura financiar corespunztoare.

4.

Evoluie satisfctoare a soldurilor intermediare de gestiune.

13

5.

Nivel bun al ratelor de lichiditate curent i rapid.

6.

Solvabilitate patrimonial ridicat.

7.

Poziia societii ntr-o zon favorabil privind riscul de faliment (risc redus de faliment).

PUNCTE SLABE
1.

Nivel sczut al rentabilitii.

2.

Exist ntrzieri privind ncasarea creanelor.

3.

Durata de rotaie a creanelor i furnizorilor nu se ncadreaz n limitele normale.

4.

Gradul de uzur moral i fizic ridicat al bazei materiale.

5.

Gradul de nnoire a mijloacelor fixe este redus.

6.

Obligativitatea ajustrii tarifelor pentru prestrile de servicii n domeniul gestionrii

resurselor pe baza acordului de mprumut.

7.

Evoluia stocurilor i creanelor nu se ncadreaz n limitele de eficien.

8.

Susinerea parial a rentabilitii activitii desfurate prin subvenii.

RISCURI
1.

Risc mediu de exploatare.

2.

Riscul tehnic este ridicat datorit uzurii fizice i morale a mijloacelor fixe.

V. BIBLIOGRAFIE

1. Srbu Carmen, Diagnosticul i strategia firmei, EDP, Bucureti, 2008

2. Pripoaie Rodica, Diagnoza i evaluarea firmei, EDP, Bucureti, 2006
3. *** - Cartea expertului evaluator, ediia a II-a, revizuit, Editura CECCAR, Bucureti, 2005
4. *** - Standardul profesional nr. 37- Evaluarea ntreprinderilor

14