Sunteți pe pagina 1din 52

Universitatea

Alexandru Ioan Cuza, Iai

Facultatea de Economie
i Administrarea Afacerilor

Moned i credit
Capitolul 2 - Moneda i

sistemul monetar naional

- 2015 -

Conceptul de sistem monetar naional:


forme de organizare a baterii i circulaiei
monedei

ntr-o

ar

sau

alta,

organizare

realizat prin norme dictate de stat, dar i


prin norme ce decurg din cutume.

ansamblu de instituii i norme adoptate de autoritatea


naional n vederea facilitrii ndeplinirii funciilor banilor
pe teritoriul su.

a) Metalul monetar
b) Unitatea monetar
c) Baterea i circulaia monedei
ELEMENTELE

cu i fr valoare intrinsec

SISTEMULUI
MONETAR CLASIC

d) Emisiunea i circulaia
bancnotelor convertibile i a
banilor de hrtie

a) Metalul monetar:
Momente ale procesului de demonetizare a aurului:
Primul Rzboi Mondial- sistarea baterii i
circulaiei monedelor din aur i a
convertibilitii bancnotelor n metal preios;
Anul 1971 eliminarea convertibilitii n
aur a USD;
Anii 1973-1974 trecerea de la cursurile fixe
la cele flotante
Anul 1978-rile membre au renunat s-i mai
defineasc monedele naionale n metal preios.

Emisiune numismatic dedicat aniversrii a 175 de ani de la


naterea lui Titu Maiorescu
13.02.2015, http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=9936

Cele mai ravnite monede de aur


Turcia este cel mai mare producator de monede de aur

Moneda de aur
sud-africana
Krugerrand

Moneda de aur
canadiana Maple
Leaf
Moneda de aur
American Eagle

Moneda de aur
chinezeasca
Panda

Moneda de aur
australiana
Kangaroo

b) unitatea monetar
c) Baterea i circulaia monedei cu i fr
valoare intrinsec:
Baterea i circulaia monedei cu valoare
intrinsec:

Trsturi:
fceau obiectul baterii libere i a liberei
tezaurizri
funcionarea unui mecanism intern de
autoreglare a masei monetare n circulaie

Om > Cm

Pmf, Au

tezaurizarea sub

form de lingouri a excesului de moned


restabilirea echilibrului

Om < Cm

Pmf, Au

circulaie

restabilirea echilibrului

aflux de moned n

Baterea i circulaia monedelor fr


valoare deplin
Trsturi:

baterea acestor monede:


era strict controlat de stat i constituia monopol al
statului;
era limitat pentru a se evita riscul scoaterii din circulaie
a monedelor din metal preios

d) Emisiunea i circulaia bancnotelor

convertibile, respectiv a banilor de hrtie


d1) Emisiunea i circulaia bancnotelor convertibile:
Convertibilitatea bancnotelor n metal preios - mecanism
de autoreglare a volumului masei monetare n circulaie
elementul decisiv n apariia i generalizarea utilizrii
bancnotelor a fost reprezentat de dezvoltarea creditului

comercial, cambiile.

Deosebiri ntre cambii i bancnote:

CAMBIILE

BANCNOTE

emise de ntreprinztori

emise de BE i au

privai i au la baz tranzacii

acoperire: stoc de aur sau


de devize

comerciale
risc important: nscrisuri
private
cambiile pot fi refuzate la
plat i circul, de regul, pe
un areal limitat

valoare
lor
este
garantat de emitent

au putere liberatorie i
circul n ntreaga ar

utilizarea n pli este


limitat

efectuarea oricrui tip de


plat, de mrime variabil;

stingerea unei datorii: doar stingerea pe loc a datoriei


la scadena acesteia
durat de via limitat

valoarea
cambiilor
modific n timp

circul o perioad mult mai


ndelungat
se valoarea bancnotelor este
relativ constant

d2) Emisiunea i circulaia banilor de hrtie:


Trsturi:
emii i pui n circulaie de ctre stat

apariia lor s-a generalizat n preajma Primului Rzboi


Mondial
au un curs forat
sunt fr valoare proprie (neconvertibili)

BIMETALISMUL
Frmiarea baterii de moned
Trsturi ale SMN

Definiie

Deteriorarea monedelor

bimetalism:

o baz a sistemelor monetare n cadrul creia dou

metale, aurul i argintul, servesc ca echivalent general i


ca mijloc de circulaie

Variante de funcionare
Bimetalismul integral
(varianta monedei duble):

Bimetalismul
paralel (varianta
monedei paralele)

Bimetalismul parial
(chiop sau compozit):

raport de schimb fix, raportul de valoare


stabilit prin lege ntre dintre Au i Ag era
AU i Ag
fixat pe pia

raportul dintre Au i Ag
era stabilit prin lege

baterea monedelor
din AU i Ag era
liber

Preul mrfurilor era


exprimat att n Au
ct i n Ag

baterea era liber numai


pentru monedele din aur.

practicat n mai multe


state

practicat n Germania practicat de rile UML

Bimetalismul integral (varianta monedei duble):


Manifestarea legii lui Gresham:

moneda rea scoate din circulaie moneda bun:


Ex:

Preul oficial Au/Ag: 1/14,38


Preul pe pia Au/Ag: 1/15

Moneda rea: Moneda supraevaluat JURIDIC (mai ieftin pe


pia) i care rmne n circulaie
Moneda bun: MONEDA subevaluat JURIDIC (mai scump
pe pia) i care este tezaurizat

Manifestarea

legii lui Gresham astzi:

este valabil pe plan intern:


Moneda rea :

Moneda bun :

- moneda naional

- valuta

- moneda divizionar

- biletele de banc

- numerarul

- cardul

Nu este valabil pe plan internaional:


o moneda bun ( mai stabil, mai sigur) alung din circulaie
moneda rea

Sisteme

monetare
bazate pe
etalonul aur

a) etalonul aur-moned
Gold Specie Standard
b) etalonul aur - lingouri
Gold Bullion Standard

c) etalonul aur- devize


Gold Exchange Standard

Sistemele monetare bazate pe etalonul aur-moned


CARACTERISTICI:
prima ar: Anglia 1818
principii de funcionare:
1.

baterea liber a monedelor din aur i libera lor tezaurizare

(care asigurau echilibrul intern)


2. circulaia liber a aurului pe plan internaional

(care asigura echilibrul extern):

Excedent al
BPE
Echilibrul
BPE

Deficit al
BPE
Echilibrul
BPE

Intrri de
Au

Creterea
masei
monetare

Creterea
preurilor

Reducerea
exporturilor

Ieiri de
Au

Scderea
masei
monetare

Creterea
exporturilor

scderea
preurilor

Sisteme monetare bazate pe etalonul aur-lingouri

(Gold Bullion Standard)


CARACTERISTICI :

a fost adoptat dup Primul Rzboi Mondial


eliminarea din circulaie a aurului

bancnotele convertibile n lingouri de aur

(1 lingou standard=400uncii=12,444kg aur; 1 uncie=31,1035g aur)


din punct de vedere istoric, a reprezentat

prima form de restrngere a convertibilitii n aur

Sisteme monetare bazate pe etalonul aur-devize

(Gold Exchange Standard


CARACTERISTICI:
extins la nivel mondial n urma acordurilor de la Bretton Woods
n iulie 1944
momentul apariiei:
Conferinei Monetare Internaionale de la Genova (1922)
sfritul secolului al XIX-lea

deinerea unei rezerve de mijloace de plat internaionale


( aur, valute de rezerv, alte titluri de crean strine)
convertirea n aur a bancnotelor naionale ale unei ri se realiza
indirect:
Bancnote

DEVIZE

AUR

1978- cariera internaional a etalonului aur- devize a luat sfrit

Sisteme monetare bazate pe etalonul devize (Exchange Standard)


Caracteristici:
a fost instituit n anul 1978
eliminarea definitiv a aurului de la baza sistemelor bneti
se bazeaz pe puterea de cumprare a monedei

Romania ocupa locul 31 intr-un clasament al


rezervelor nationale de aur intocmit de Consiliul
Mondial al Aurului, cu 103,7 tone
locul I: SUA (primul loc): 8.133 de tone
locul II: Germania, cu 3.406 tone
locul III: FMI: 3.005 tone de aur

Pe primele zece pozitii se afla Italia, Franta, China,


Elvetia, Japonia, Rusia si Olanda. India se afla pe
locul 11, urmata de Banca Centrala Europeana cu
501 tone de aur.
Romania, Polonia si Slovacia (locul 48 cu 31,8 tone)
sunt singurele state din Europa Centrala si de Est
prezente in clasament.

Rezerva de aur a unor bnci centrale

Sistemul monetar internaional: concept, funcii, etape


premergtoare
CONCEPT:

un ansamblu de reguli, infrastructuri i instituii stabilite de statele


membre n scopul dezvoltrii schimburilor economice

internaionale i al promovrii cooperrii monetare internaionale


asigurarea schimbului i
circulaiei monedelor

ajustarea
BPE

Rolul
SMI

furnizarea de
lichiditi
monetare
internaionale

ncercri de creare a SMI:


nfiinarea de uniuni monetare (Uniunea Monetar German
i Uniunea Monetar Latin)
Conferina Monetar Internaional de la Genova (1922)
formarea blocurilor monetare (Blocul lirei sterline, Blocul
francului francez, Blocul dolarului)

Obiectivele i principiile de funcionare ale sistemului


monetar internaional (S.M.I) de la Bretton-Woods
Conferina Monetar i Financiar de la Bretton Woods (iulie 1944):
a abordat, pentru prima dat, problema crerii unui S.M.I,
bazat pe etalonul aur-devize

Obiective:
stabilirea de reguli
instaurarea unui regim de schimb
crearea unui organism internaional

Acordurile de la Bretton-Woods:
au instituit etalonul aur-devize (aur- USD)
au reflectat poziia dominant a USD
au dus la nfiinarea a 2 instituii (FMI i BIRD)

Evoluia SMI de la Bretton Woods

Principii:
1. Etalonul monetar
2. Stabilirea paritilor i a cursurilor de
schimb

3. Convertibilitatea monedelor
4. Constituirea de rezerve monetare
oficiale
5. Echilibrarea balanei de pli

Sistemul monetar internaional actual


a fost creat n urma deciziilor adoptate la
Conferina monetar internaional de la
Kingstone (Jamaica- ian. 1976)

sistem tripolar asimetric (USD, EUR, JPY)


prioritile FMI: reformarea sistemului monetar

internaional

DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE

Caracterizare general

apariia este legat de crizele nregistrate de SMI


de la Bretton-Woods

a fost instituit n anul 1969 n cadrul primului


amendament la statutul FMI

- reprezint o moned de cont emis de FMI

EVOLUIA BAZEI DE EVALUARE:

1969 o unitate DST= 0,888671 g aur


1974 o unitate DST= co 16 valute
1981 o unitate DST= co 5 valute
1999 o unitate DST= co 4 valute
(USD 44%, EUR 34%, JPY -11%,
GBP -11%)
2010 o unitate DST = co 4 valute
(USD 41,9%, EUR 37,4%, JPY -9,4%,
GBP -11,3%)

urmtoarea revizuire sfritul lui 2015

FUNCIILE

DST

Etalon
monetar
internaional

Instrument
de credit

Instrument
de rezerv

Mijloc de
plat

Avantaje
Grad ridicat
de
stabilitate
Nu conduce
la apariia
DBPE

Dezavantaje

nu ndeplinete toate funciile


unei monede internaionale
circul doar ntre autoritile
monetare

Se poate nregistra inflaie


sau deflaie de DST

Nu au loc
imobilizri
de active
monetare

DEZAVANTAJEAZ rile n
curs de dezvoltare

Moneda n relaiile economice internaionale:


( paritate, curs valutar, cotarea monedelor)
Paritate monetar:

raportul de valoare dintre dou monede, stabilit


pe baza valorilor paritare ale acestora

a fost utilizat n condiiile etalonului aur (cu

variantele sale) i a cursurilor de schimb fixe


Forme:
paritate metalic (paritate aur);
paritate valutar;
paritate DST

DEVALORIZARE

REVALORIZARE
Curs valutar (curs de schimb sau rat de schimb):
raportul de valoare real (pe pia) dintre dou
monede sau

preul efectiv al unei uniti sau a 100 de uniti

monetare ale unei ri, exprimat n moneda altei ri

Clasificarea cursurilor valutare

Dup modul de
formare

Curs valutar oficial


Curs valutar de pia

Curs valutar fix


Dup modul de variaie

Curs valutar fluctuant


Curs valutar flotant

Formarea cursului de schimb


I n condiiile etalonului aur- moned:
Mecanismul punctelor aur
Importatorul (debitorul) i achit datoria
n aur i nu n devize
Punct superior
(de ieire) al Au

Curs paritar
Punct inferior
(de intrare) al Au

Exportatorul (creditorul) solicit s fie


pltit n aur i nu n devize

II: dup primul rzboi mondial - Conferina de la Bretton


Woods (iulie 1944):
cursurile de schimb s-au formau liber pe pia
III: Perioada iulie 1944 dec. 1971:

cursuri fixe cu abatere de la paritate de 1 %


IV: dec. 1971 martie 1973:

cursuri fixe cu abatere de la paritate de 2,25 %


V: din martie 1973:
cursurile valutare flotante

BNR era obligat s intervin prin vnzare de


USD contra RON

1USD=6,06ROL
+1%

1USD=6ROL
1%
1USD=5,94ROL
BNR era obligat s intervin prin
cumprare
de USD contra RON

Flotare concertat
Flotare neconcertat
FORME ALE
FLOTRII

Flotare pur (curat)

Flotare impur
(murdar)

DEPRECIEREA MONEDEI NAIONALE I


EFECTE
Stimuleaz
exporturile

Deprecierea
monedei naionale

Echilibrarea
balanei comerciale

Frneaz
importurile

(BPE)

REPRECIEREA MONEDEI NAIONALE I


EFECTE
Frneaz
exporturile

Reprecierea
monedei naionale

Corectarea
excedentului
balanei comerciale
(BPE)

stimuleaz
importurile

Factori de influen asupra cursului valutar

Rata inflaiei
Rata dobnzii
Situaia BPE
FACTORI POLITICI
FACTORI PSIHOLOGICI

COTAREA MONEDELOR
CONCEPT:

operaiunea de stabilire i de publicare a cursului


valutar

se refer la modul de exprimare a raportului de valoare dintre


dou monede

METODE DE COTARE A MONEDELOR


Cotarea direct
(incert sau
nesigur)

Cotarea indirect
(cert sau sigur)

Nr. de uniti de

Nr. de uniti de

moned naional ce

moned strin ce

corespunde unei

corespund unei uniti

uniti de moned

de moned naional

strin
1 u.m.strin = x u.m. na

1 u.m.na.= x u.m.s

EXEMPLE:
Cotarea direct

Bucureti:
1 EURO= 4,4551 RON

Cotarea indirect

Frankfurt:
1 EUR= 1,1227 USD

1 USD = 3,9892 RON

1 EUR= 134.47 JPY

1 CHF = 4,1501 RON

1 EUR= 0.72940GBP
Londra:

New YORK:
1 CHF =0,9551 USD
1DKK =0, 1504 USD

1 GBP =1,3710 EUR


1 GBP =1,5390USD
1 GBP =184.35JPY

Arbitrajul valutar:
operaiunea de vnzare i de cumprare a aceleiai
valute n scopul protejrii mpotriva fluctuaiei cursurilor i

pentru obinerea de ctiguri din:


diferenele de curs ce privesc aceeai valut, ns

piee valutare diferite


diferenele de curs ce privesc aceeai valut, aceeai
pia valutar, dar la momente diferite

diferenele de curs dintre dou valute i dou piee


valutare

Evaluare