1

Situatia fluxurilor de trezorerie la 31 decembrie 2014

Din analiza fluxului de numerar la 31 decembrie 2014 se constata o crestere a

disponibilitatilor cu 290.606 mii lei comparativ cu anul precedent .

Modificarile survenite m structura fluxului de numerar pentru anul 2014 sunt:
fluxul de numerar general din exploatare este de 649.848 mil lei cu 153.669 mii lei mai mare

decat cel aferent anului 2013;

fluxul de numerar utilizat in activitatea de investitii este de "142.050 mil lei cu 43.129 mii lei mai

mic decat cel aferent anului 2013;

fluxul de numerar utilizat m activitatea de finantare este de -217.191 mii lei cu 5.186 mil lei mai mic
decat cel aferent anului 2013.

Din analiza fluxului de numerar la 31 decembrie 2013 se constat o cretere a

disponibilitilor cu 88.624 mii lei comparativ cu anul precedent.
Modificrile survenite n structura fluxului de numerar pentru anul 2013 sunt:
fluxul de numerar generat din exploatare este de 496.179 mii lei cu 11.884
mii lei mai mic dect cel aferent anului 2012;
fluxul de numerar utilizat n activitatea de investiii este de 185.178 mii lei
cu 23.187 mii lei mai mic dect cel aferent anului 2012;
fluxul de numerar utilizat n activitatea de finanare este de 222.377 mii lei
cu 165.044 mii lei mai mic dect cel aferent anului 2012.
6

Cifra de afaceri a emitentului a cunoscut in perioada analizata o

crestere semnificativa de aproximativ 18%, aceasta crestere fiind genarata de
inregistrarea unor venituri mai ridicate din activitatea de transport a gazelor.
In anul 2005 cresterea veniturilor din activitatea de transport a gazelor
naturale a compensat scaderea celor obtinute din activitatea de transit,
scaderea datorata aprecierii leului, veniturile ramanand in valuta in care au
fost contractate.
_ In perioada analizata s-a constatat eficientizarea activitatii de
transport intern de gaze naturale prin diminuarea ponderii cheltuielilor de
transport intern in totalul veniturilor din transport intern de la 104% in 2004
la aproximativ 99% in 2006 si 86% in anul 2007 concomitent cu reducerea
marjei de profit pentru activitatea de tranzit, inregistrandu-se o crestere a
ponderii cheltuielilor de tranzit in veniturile din aceasta filiera de activitate
de la 24% in 2004 la 40% in 2005 si, respectiv la 27% in 2006.
_ In ceea ce priveste cheltuielile, cea mai importanta pondere in total
cheltuieli este reprezentata de cheltuielile salariale (aproximativ 23%) urmate
de consumul tehnologic ( consumul propriu de gaze) si anume 22% . La nivelul profitului din
activitatea de exploatare Emitentul
inregistreaza o crestere de 34% in anul 2006 datorita imbunatatirii marjei de
profit din activitatea de tranzit a gazelor naturale.
_ In anul 2006 societatea a inregistrat o crestere a profitului net de

aproximativ 72% pana la valoarea de 171,446 mii lei, iar marja neta o crestere
de aproximativ 45% atingand 26.17%. La nivelul trimestrului al III lea 2007
valoarea marjei nete se ridica la 24.51% (in scadere).

10

11

Cifra de afaceri a Transgaz a cunoscut o crestere de 18,06% in anul 2006,

respectiv de la 767,18 mil lei la 905,76 mil lei, generata de inregistrarea
unor venituri mai ridicate din activitatea de transport a gazelor; rezultatele
au stagnat in 2005, cand cresterea veniturilor din activitatea de transport a
gazelor naturale a compensat scaderea celor obtinute din activitatea de
tranzit sau vanzari de gaze naturale. Scaderea veniturilor din activitatea de tranzit se
datoreaza aprecierii leului, acestea au ramas stabile insa in valuta
in care au fost contractate.
Emitentul primeste sub forma de plata in natura, conform prevederilor
contractelor de tranzit incheiate, gaze naturale pe care le vinde pe piata
locala sau le foloseste pentru propriul consum tehnologic. Cresterea de
94,4% veniturilor din gazele naturale vandute in anul 2006 se datoreaza
atat unui volum de gaze disponibil mai mare, cat si ca urmare a utilizarii
unei cantitati mai mici pentru propriul consum.
Profitul din activitatea de exploatare a cunoscut o crestere de 27,59% in
anul 2006, nivelul acestuia fiind de 176,28 mil lei, principala cauza fiind
imbunatatirea marjei de profit din activitatea de tranzit si cresterea nivelului
profitului din activitati de tranzit a gazelor naturale cu 18,60%. Cresterea
profitului din activitatea de tranzit s-a datorat unor cheltuieli de intretinere
mai reduse. Un aport semnificativ la cresterea profitului operational l-a avut
si inregistrarea in anul 2006 a unor castiguri cu caracter nerecurent.
Datorita valorii mici comparativ cu profitul operational final, cresterea
profitului din activitatea de transport a gazelor, de 56,85%, a fost
nesemnificativa ca impact general asupra profitului total. In anul 2005,
profitul din exploatare a inregistrat o scadere de 13,45%, principala cauza
fiind scaderea veniturilor din activitatea de tranzit si implicit a profitului
generat de aceasta activitate.
In anul 2006, profitul net a inregistrat o crestere de 68,28%, pana la
valoarea de 161,56 mil lei. Profitul net a inregistrat o scadere de 57,15% in
anul 2005, ca urmare a unui profit operational mai mic, cat si datorita unor
cheltuieli financiare mai mari.

12

13

14

Tabelele alturate prezint situaiile financiare ale TGN, ntocmite conform

standardelor romneti de contabilitate, din perioada 200 6 -2011; Cifra de afaceri a
crescut n perioada analizat cu un ritm mediu anual de 8,1%, evoluie determinat
n principal de majorarea tarifelor de ctre ANRE; Veniturile din exploatare au
avansat cu o rat medie anual de 8 , 3%, n timp ce cheltuielile din exploatare s
-au majorat cu un ritm mediu anual de 7,3% (evoluie determinat de dinamica
cheltuielilor cu personal ( 16,5%), a cheltuielilor cu amortizare ( 12,3%) i a altor
cheltuieli de exploatare (11,2%)); Prin urmare, rezultatul din exploatare a crescut n
intervalul analizat cu un ritm mediu anual de 10,8%, pn la 443 mil. RON;
Rezultatul din operaiuni financiare s -a diminuat n perioada analizat cu o rat
medie anual de 1,3%, pe fondul dinamicii cheltuielilor financiare (14,4%),
superioar celei a veniturilor financiare (7,6%); Profitul net s -a majorat n intervalul
analizat cu un ritm mediu anual de 9,8%, la 380 mil. RON. Activele totale s -au
majorat n intervalul analizat cu o rat medi e anual de 13,4%, la aproximativ 4,1
mld. RON, evoluie determinat n principal de majorarea activelor imobilizate
(12,3% ); n cadrul activelor fixe, imobilizrile corporale au consemnat o dinamic
anual de 18,8%, n timp ce imobilizrile financiare au crescut cu un ritm mediu
anual de 228% (n contextul participrii la Consoriul Nabucco); activele circulante s

15

-au majorat cu o rat medie anual de 19,7%, notndu -se componenta

disponibiliti (dinamic 28,2%);

Indicatorii de profitabilitate au oscilat pe parcursul ultimilor ase ani; marja profitului

a atins nivelul maxim n 2010 (28,7%), n timp ce marja EBIT a consemnat maximul
n 2011 (35,1%). Indicatorii de rentabilitate au consemnat nivelul maxim din ultimii
6 ani n 2006: rentabilitatea capitalurilor proprii (19,9%), rentabilitatea activelor
(10,9%).

16