Proiect la disciplina Economie European

Analiza corelaiei
dintre
convergena real i
convergena nominal

Realizatori : Clin Alin

Marin Rozina
Ctlina
Mladin Diana
Negru Mihaela
Grupa 4

Cuprins

1. Convergena nominal. Cazul Romniei i noilor ri membre

ECE.
2. Relaia bilateral dintre cele doua forme ale convergenei.
3. Modele de cretere economic de la avnt la prbuire.
4. Convergena real i convergena nominal n condiiile
decalajelor de competitivitate

1.Convergena nominal. Cazul Romniei i noilor ri membre

ECE.
Convergena nominal este un proces multilateral ce reprezinta amortizarea treptat a
instituiilor i politicilor rilor membre UE n sfera monetar i financiar.
Integrarea european a parcurs numeroase etape : zona de liber schimb , piaa comun, uniunea
vamal , piaa unic intern (UE) ,uniunea economic i monetar (UEM) i ca o finalizare a
integrrii avem integrarea economic total ( complet ). Etapa superioar a integrrii
multinaionale este reprezentat de UEM din motiv ca ea presupune o politic monetar
comun , existena unei monede unice , un sistem instituional eficient pentru coordonarea i
administrarea politicii monetare , o strns coordonare a politicilor economice ale statelor
integrate i o liberalizare complet a fluxului de capital.
Pentru realiazarea convergenei nominale a fost nevoie de anumite pregtiri ce au constat n
aciuni n vederea nfiinrii unor insituii la nivel European precum:
Uniunea European de Pli (1950)
Fondul European de Cooperare Monetar (1973)
Sistemul Monetar European (1979)
Comitetul pentru studiul Uniunii Economice i Monetare (1988)
Sistemul European al Bncilor Centrale (Banca Central European i bncile centrale
ale statelor membre )
Institutul Monetar European(1994)

ns fr a diminua importana i rolul acestor insituii att convergena nominal ct i UEM au

luat natere n cadrul Tratatului de la Maastricht (1993). Acest tratat impune respectarea de ctre
fiecare stat membru a 5 criterii pentru a se altura UEM i a adopta moneda euro :
1. Stabilirea preurilor - Rata inflaiei cel mult 1,5 puncte procentuale peste media primelor
3 state membre cu inflaia cea mai sczut
2. O rat sczut a dobnzii pe termen lung - Rata dobnzii nominale pe termen lung s fie
pn n 2% fa de media ratei dobnzii primelor 3 state membre cu cea mai bun
stabilitate a preurilor
3. O poziie fiscal sustenabil - Deficitul bugetar s nu depeasc 3% din PIB
4. Ponderea datoriei publice n PIB s fie pn n 60%
5. Stabilitatea cursului de schimb - Marjele de fluctuaie trebuie s corespund marjelor
stabilite prin sistemul monetar European ( +/- 15 % n ultimii doi ani premergtori
examinrii )

Fazele convergenei nominale

Convergena nominal este un proces de durat care descrie 3 faze principale
Preaderarea la UE

Euroizarea

Postaderarea la
UE

A. Faza de preaderare la UE
Dureaz pn n aderarea la UE i n aceast faz intr transformrile i construciile
instituionale i mecanismele de funcionare a sistemului monetar.
n aceast faz rile candidate i pstreaz pe de o parte suveranitatea lor monetar ceea ce le
permite s aleag un anumit regim al ratelor de schimb n vederea asigurrii unei stabiliti
macroeconomice , ns pe de alt pate aceste ri trebuie s adopte acquis-ul comunitar ( ce
presupunea independena bncii centrale , liberalizarea fluxurilor de capital , interdicia finanrii
directe a guvernului de ctre banca central i interdicia cu privire la accesul privilegiat al
guvernului la insituiile financiare).
Stabilitatea macroeconomic este asigurat prin reducerea inflaiei , meninerea deficitului
bugetar si a datoriei publice la cote rezonabile , echilibrarea balanei de pli. rile candidate ,
n faza preaderrii , pot folosi regimurile de rate de schimb cele mai eficiente.

Regimurile ratelor de schimb practicate de rile care au aderat la UE n anii 2004-2007

ara
Cehia
Estonia
Letonia
Lituania
Polonia
Slovacia
Slovenia
Ungaria
Bulgaria
Romnia

Regimul ratei de schimb adoptat

Flotare controlat
Consiliu monetar (rat fix )
Cvasiconsiuliu monetar (int fix cu drepturi special de tragere )
Consiliu monetar ( rat fix )
Band glisant +/- 15 (ncepnd din 2001 flotare liber )
Flotare controlata
Flotare controlata
Band glisant +/- 15
Consiliu monetar ( int fix euro )
Flotare controlat

Deoarece in perioada de preaderare nu au existat restricii s-au putut adopta diferite tipuri de rate
de schimb . ns odat cu intrarea n UE a celor 10 ri ( 2004 primele 8 i 2007 Romnia i
Bulgaria ) acestea trec obligatoriu prin purgatoriul unui nou mecanism al ratei de schimb
ERM II ( Exchange Rate Mechanism II ) , ca o faz pregtitoare pentru intrarea n zona euro .

B. Faza de postaderare la UE
ncepe din momentul aderrii oficiale a rilor la UE pn la intrarea lor n zona euro.
n aceast faz Banca Central European preia cele mai importante prerogative ale bncilor
centrale naionale motiv pentru care rile vizate i pierd ntr-o mare msur suveranitatea lor
monetar.
n piaa unic efectele fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb ale unei ri membre UE se
extend n toat economia comunitar provocnd prejudicii celorlalte ri membre astfel ratele de
schimb devin o problem comun.
Criteriile de la Copenhaga subliniaz faptul c noii membri ai UE au obligaia de a depune
eforturi mari pentru a putea adera la UEM intr-un termen scurt i respectnd criteriile stabilite.

Calendarul privind data intrrii n ERM i n zona euro a unro ri central-europene

ara

Data aderrii
la UE

Data intrrii n ERM II

Data int prevzut pentru

intrarea n zona euro

Polonia
Cehia
Slovacia
Ungaria
Romnia

2004
2004
2004
2004
2007

2006
2006-2007
2006(prima jumtate a anului)
2007-2008
2010-2012

2009-2010
2009-2010
2008-2009
201o-2011
2012-2014

Pentru a avea acces la zona euro , noile ri membre trebuie sa participle la cel puin 2 ani n
ERM II ( rate de schimb fixe , dar ajustabile) , dup care aceste state devin membre UEM . Se
observ din tabel c intrarea n ERM II se face la aproximativ 2 ani dup data aderrii , ins sunt
i state care au intrat n ERM nc din momentul aderrii ( Italia, Grcia , Finlanda , Letonia ,
Cipru, Malta) , sau alte state la o luna dup aderare ( Lituania, Estonia i Slovenia ).

Convergena nominal a Romniei i a noilor ri membre ECE

Gradul de ndeplinire a criteriilor de convergen n 2004 de ctre rile membre UE care au

semnat Tratatul dup 1994, plus Romnia

Stabiliea
preurilor

Stabilitatea
Stabilitatea
Ratele
rile
financiar
ratelor de
dobnzilor pe
guvernamental
schimb
termen lung
(deficit i datorie
public)
Cehia
Da
Nu
Nu
Da
Estonia
Da
Da
Nu
Cipru
Da
Nu
Nu
Da
Letonia
Nu
Da
Nu
Da
Lituania
Da
Da
Nu
Da
Malta
Nu
Nu
Nu
Da
Polonia
Nu
Nu
Nu
Nu
Slovenia
Nu
Da
Nu
Da
Slovacia
Nu
Nu
Nu
Da
Suedia
Da
Da
Nu
Da
Ungaria
Nu
Nu
Nu
Nu
Romnia
Nu
Da
Nu
Nu
* Calculele ulterioare au artat c Cehia a ndeplinit i criteriul privind stabilitatea ratelor de
schimb.

<>5 din cele 10 noi state membre

ale UE din fostul bloc comunist
au aderat sau sunt n curs de aderare

la zona euro

Slovenia 2007
Slovacia 2009
Estonia 2011
Letonia 2014
Lituania n cel mai scurt
timp posibil

In analiza convergentei nominale a

Romaniei ne vom raporta la doua categorii de economii : fostele ri comuniste ( Bulgaria ,
Cehia ,Polonia i Ungaria ) i rile ce aparin modelului sudic ( Grecia,Italia ,Portugalia i
Spania). Sunt doua categorii de economii asemanatoare cu cele are Romniei .
Criteriile de convergen nominal :
a. Criteriul ratei inflaiei este principalul punct critic al economiei romneti.
Rata inflaiei ( comparaie Romnia UE-25)

(rata medie a modificrii anuale a Indicelui Armonizat al Preurilor la bunurile

de consum)

Ani
ri
Bulgaria
Cehia
Polonia
Romnia
Ungaria
Grecia
Spania
Portugalia
Italia
UE-15/UE-25
Media primelor 3 ri cu cea
mai mica rata a inflaiei din
UE

2003

2004

2005

2006

2,3
-0,1
0,7
14,1
4,7
3,4
3,1
3,3
2,8
1,9
1,2

6,1
2,6
3,6
9,3
6,8
3,0
3,1
2,5
2,3
2,1
1,1

5.0
1,6
2,2
8,6
3,5
3,5
3,4
2,1
2,2
2,2
1,4

6,5
2,5
1,0
8,0
2,3
3,2
2,9
2,0
2,1
2,1
1,6

n anul 2005, Banca Naional a Romniei (BNR) a adoptat strategia de intire a inflaiei.
Dei BNR a reuit n 2004 s reduc rata inflaiei la un nivel cu o singur cifr (9,3%), n
anul 2005 procesul de dezinflaie i-a ncetinit viteza. Astfel inta de inflaie a fost
depit cu 0,1 puncte procentuale, atingndu-se o rat a inflaiei de 8,6%. n anul 2006,
procesul de dezinflaie va continua, dar inta va fi din nou depit (int 6%, prognoz
6,6%, conform BNR 8,0%, conform Comisiei Europene Prognoza de Primvar).
Oricum, rata inflaiei n Romnia depete cu mult inta propus de criteriul de la
Maastricht: 1,6% + 1,5 puncte procentuale, adic 3,1%.

Romania nu indeplineste acest criteriu al ratei inflatiei din mai multe motive :
n 2005, presiunea susinut asupra aprecierii cursului de schimb a determinat
reducerea eforturilor de sterilizare a excesului de lichiditate de pe pia de ctre
BNR s-a redus rata dobnzii la care BNR accept depozite de la bnci cu mult
sub nivelul ratei dobnzii de politic monetar s-a stopat aprecierea puternic a
cursului de schimb, dar s-a accentuat caracterul prociclic al politicii monetare;
Mrirea cererii interne ca urmare a creterii puternice a consumului privat,
scderea impozitelor directe (cota unic de impozitare), creterii salariilor i
expansiunii rapide a creditului presiuni inflaioniste (ocuri din partea cererii
agregate demand side)
Majorrile de preuri administrate;
Creterea preurilor volatile ale unor produse alimentare;

 Creterea preurilor produselor agricole ca urmare a inundaiilor;

b. Criteriul ratei dobnzii

In anii 2011-2012 ,valoarea de fererinta pentru ratele dobanzilor pe termen lung a fost 5,8. n
perioada de referin, ase dintre statele membre analizate (Bulgaria, Cehia, Letonia, Lituania,
Polonia i Suedia) au nregistrat rate medii ale dobnzilor pe termen lung egale sau inferioare
n cazul Cehiei i al Suediei mult inferioare valorii de referin de 5,8% aferente criteriului de
convergen privind ratele dobnzilor.
Romnia si Ungaria au deposit semnificativ valoarea de referinta in decursul perioadei analizate.
n Romnia, ratele dobnzilor pe termen lung au fost afectate de evoluiile economice
nefavorabile, n timp ce Ungaria a suportat, n plus, consecinele percepiei investitorilor n
raport cu politicile guvernamentale aplicate. n perioada analizat, ratele dobnzilor pe termen
lung s-au situat, n medie, la 7,3% n Romnia i la 8,0% n Ungaria. Diferenialele de dobnd
fa de media zonei euro au fost de aproximativ 2,8 puncte procentuale, n medie, n cazul
Romniei. n Ungaria, diferenialele fa de rata medie a dobnzii din zona euro s-au poziionat
la 3,6 puncte procentuale.
Ca urmare a aderrii la Uniunea European, este probabil ca rating-ul de ar s fie unul mai
ridicat. Astfel, Romnia va putea iei pe pieele externe private i publice de capital cu emisiuni
de obligaiuni cu maturitate la 10 ani, cu o rat a dobnzii ce corespunde criteriului enunat de
Tratatul de la Maastricht.
c. Criteriul stabilitii preurilor
n perioada 2011- 2012, valoarea de referin utilizat pentru criteriul stabilitii preurilor a fost
de 3,1%. Bulgaria, Cehia i Suedia, au nregistrat rate medii ale inflaiei IAPC inferioare n
cazul Suediei, mult inferioare valorii de referin. n celelalte ri, inflaia IAPC s-a plasat la
valori mult superioare celei de referin, cea mai ampl deviere fiind n Romnia. Sub influena
unui ansamblu de factori interni i externi, inflaia a continuat s creasc n anul 2011 n cele mai
multe dintre rile analizate. n unele ri, ratele inflaiei au fost influenate n ultimii ani i de
anumite msuri adoptate n contextul consolidrii fiscale, cum ar fi cele privind impozitele
indirecte, preurile administrate i accizele.
n rile analizate din Europa Central i de Est, actualul proces de recuperare a decalajelor poate
exercita, pe termen mai lung, noi presiuni n sensul creterii asupra preurilor i/sau asupra
cursului de schimb nominal, dei amploarea exact a acestui efect este dificil de apreciat.
d. Criteriul cursului de schimb
Depinde de ndeplinirea criteriului privind rata inflaiei . n ceea ce privete stabilitatea cursului
valutar, moneda naional trebuie s se ncadreze ntr-o band de fluctuaie ngust de 2,25% i
o band mai larg de 15% timp de doi ani naintea intrrii n mecanismul european al ratelor de

schimb ERM II. n practic, Comisia European i BCE pot tolera o band de (2,25%/+15%) cu
o nclcare a bandei nguste, dar numai n sensul aprecierii.
n anul 2006, poziia extern financiar a Romniei pare a fi solid. Rating-ul de ar este mediu
(i n cretere), nivelul datoriei externe relativ redus (15%) i nu exist dificulti n finanarea
serviciului datoriei externe. Nivelul rezervelor valutare ale BNR este ridicat, acoperind circa 6,6
luni de importuri.

Politica de curs de schimb a bncii centrale trebuie s permit o apreciere n termeni reali a
monedei naionale. Creterea susinut a productivitii muncii, mbuntirea situaiei
macroeconomice i randamentele sczute pe plan internaional vor conduce i la majorarea
volumului intrrilor de capital, crend astfel presiuni suplimentare pentru aprecierea real a
monedei naionale. n aceste condiii, n vederea meninerii echilibrului macroeconomic, pe
lng politica de curs de schimb a bncii centrale, este necesar i o politic fiscal adecvat
(restrictiv) (Raportul anual BNR, 2004).
Dintre rile analizate n acest raport, Letonia i Lituania particip n prezent la MCS II. n mod
deosebit, s-a acceptat participarea Lituaniei la MCS II, cu meninerea regimului de consiliu
monetar existent. n cadrul MCS II, niciuna dintre paritile centrale analizate n raport nu a fcut
obiectul unei devalorizri n perioada de referin (1 mai 2010-30 aprilie 2012).
Comparativ cu valorile medii din luna mai 2010, cel mai puternic s-au apreciat coroana suedez
i coroana ceh, reflectnd cu precdere revirimentul economiilor acestor ri, ulterior crizei
financiare i economice mondiale din perioada 2008-2009. Toate monedele rilor care aplic
strategia de intire a inflaiei, cu excepia coroanei suedeze, au nregistrat deprecieri
semnificative fa de euro n semestrul II 2011, dar au recuperat parial aceste pierderi la
nceputul anului 2012. FMI a prelungit i, totodat, a extins nc de la nceputul anului 2011 linia
de credit flexibil (Flexible Credit Line) cu caracter preventiv acordat Poloniei. Trebuie
menionat faptul c Polonia nu a utilizat linia de credit flexibil dup nfiinarea acesteia. n cea
mai mare parte a perioadei de referin, leul romnesc a fost tranzacionat la niveluri mult
inferioare cursului de schimb mediu nregistrat n luna mai 2010.

PERSPECTIVE ALE ABORDARII EURO IN ROMNIA : n ceea ce privete criteriile de

convergen , Romnia a realizat progrese semnificative pentru indeplinirea lor. Doar rata
inflaiei i dobnzilor depesc nc valorile de referin ale criteriilor de la Maastricht, ns
cercetrile arat ndeplinirea acestora n 2014.
Elementele cele mai importante pentru alegerea momentului propice (convergen real si
economie politic ) sunt :

Finalizarea reformelor instituionale n zona euro

Evitarea derapajelor interne
Cvasi-consens politic intern

Progrese vizibile n sfera convergenei reale

2. Relaia bilateral dintre cele doua forme ale convergenei.

Exist numeroase studii care au testat ipotezele cu privire la convergena real i
nominal. n literatura de specialitate identificm dou definiii ale convergenei considerate
relevante i de referin [Barro and Sala-i-Martin (1995), Sala-i-Martin (1996) Vohra (1997),
Martin and Sanz (2003), Iancu, (2008)]:

convergen (beta) presupune faptul c ri mai srace (sau regiuni) cresc mai rapid
dect cele mai bogate i astfel ele le vor putea ajunge din urm ntr-un orizont de timp
determinat. Testarea se face pe baza modelelor de regresie.
convergen (sigma) acoper dou tipuri de convergen absolut i condiional i
care are n vedere reducerea dispersiei ntre PIB / loc. al unor ri dintr-o anumit regiune.

Varianta original a Balassa Samuelson Effect se refer la corelaia dintre nivelul

general al preurilor dintr-o anumit ar i nivelul venitului pe locuitor [Balassa, 1964;
Samuelson, 1964].
Efectul Balassa Samuelson: orice cretere a productivitii ntr-o ar (PIB/loc.)
genereaz o cretere a nivelului preurilor (altfel spus, convergena nominal este
imposibil de realizat n acelai timp cu convergena real).
Ipotezele iniiale ale modelului Balassa - Samuelson:
Dou ri ofer dou tipuri de produse pe pia: bunuri tranzacionabile (tradable) i bunuri
netranzacionabile (non-tradables, cele ale cror preuri sunt reglementate cum ar fi
energia electric sau transportul n comun).
Nivelul de productivitate n ambele sectoare este msurat n mod similar pe baza productivitii
muncii.
Pentru simplificare, productivitatea muncii pentru sectorul bunurilor netranzacionabile a
fost setat la 1 n ambele ri (A i B).

Pr oductivitatea Non tradableA Pr oductivitatea NontradableB

Salariile (wA i wB) n ambele sectoare i n ambele ri depind de nivelul preurilor i de

productivitatea muncii n cele dou sectoare:

Asumnd o mobilitate total a capitalurilor ntre cele dou sectoare (tradable i nontradable) n ambele ri (dobnda este o variabil exogen) i c piaa muncii este una eficient i
perfect funcional: salariile dintre cele dou sectoare n cele dou ri tind s fie egale:

wA

wB

Non tradable

Non tradable

wA

wB

Tradable

Tradable

p Tradable
Pr oductivityTradable
p ANon tradable
A
A

pTradable
Pr oductivityBTradable p BNontradable
B

Prima situaie: Ambele ri utilizeaz aceeai moned sau moneda este legat una de
cealalt (curs fix sau ancor valutar), cursul de schimb E este setat ca fiind egal cu 1
(E=1). Bazndu-ne pe paritatea puterilor de cumprare avem:
E 1
p Tradable
A
E Tradable
p Tradable
pBTradable
A

pB

p ANon tradable
p BNon tradable

Pr oductivity Tradable
Pr oductivity Tradable
A
B

p ANon tradable Pr oductivity

p BNon tradable Pr oductivity

p Tradable

Tradable
A
Tradable
B

p ANon tradable
Pr oductivityTradable
A

Tradable
B

pBNontradable

Pr oductivityBTradable

Concluzii:
Dac n ara A productivitatea n sectorul bunurilor tranzacionabile crete mai mult
dect n ara B, preurile din sectorul bunurilor netranzacionabile din ara A vor crete
mai mult dect preurile din sectorul bunurilor netranzacionabile din ara B
(convergena nominal).
Cnd dou ri i leag moneda una de cealalt apare o incompatibilitate ntre
convergena real (bazndu-ne pe productivitatea muncii) i convergena nominal
(bazndu-ne pe inflaie).
Concluzia este foarte clar: Nu putem avea n acelai timp convergen real i
convergen nominal

Spre deosebire de multe alte state care au adoptat n anul 1999 sau ulterior
acestei perioade moneda european, n Romnia introducerea monedei euro va avea,
pe de o parte, un efect mai puin ocant pentru consumatori, iar pe de alta parte, un
efect "tonic" pentru economia rii. Dup cum se prefigureaz lucrurile n cazul
actualei crize economice, relansarea economic ncepe s aib slabe anse de a se
resimi nainte de 2014, deoarece aderarea Romniei la moneda euro este planificat
pentru anul 2019 (ara noastr a avut stabilite mai multe inte de adoptare a monedei
unice cum a fost anul 2012 i 2015 inte care nu au fost atinse datorit necorelrii
suficiente a msurilor monetare i fiscale, ceea ce a condus n final la nendeplinerea
simultan a criteriilor de convergen nominal, dar nici a celor de convergen
real).
Consider c n perioada urmtoare eforturile autoritilor responsabile de
atingerea obiectivului de adoptare a monedei euro trebuie orientate ctre elaborarea i
aplicarea acelor msuri care s aib ca efect prioritar asigurarea atingerii ntr-un mod
sustenabil a criteriilor de convegen real i nu doar a criteriilor de convergen
nominal.
Convergena real trebuie s aib loc odat cu ndeplinirea criteriilor de
convergen nominal, nainte de adoptarea mondei unice, deoarece adoptarea
monedei unice de ctre ara noastr nainte de a fi fost realizat convergen
economic real minim ar fi riscant. Cu toate c aderarea la Uniunea Economic i
Monetar nu este condiionat de ndeplinirea criteriilor de convergen real,
adoptarea mondei unice i pierderea independenei Bncii Naionale a Romniei n

aplicarea politicii monetare proprii va influena semniifcativ potenialul de cretere

economic. Dup renunarea la moneda proprie, practic singurele piee rmase pentru
ajustri ar fi piaa forei de munc, piaa bunurilor i politica fiscal, existnd astfel
riscul ca n lipsa controlului asupra modificrilor n rata dobnzii i a cursului de
schimb, s nu se poat asigura ocuparea optim a forei de munc i stabilitatea
preurilor.
De asemenea, anumite aspecte vor depinde i de conducere Bncii Naionale a
Romniei, n sensul c aceasta va trebui s studieze cu atenie att greelile, ct i
reuitele diferitelor ri cu privire la ntroducerea monedei unice i dac va aplica
msurile cele mai potrivite, atunci Romnia va putea cunoate un nou boom
economic, ntruct va cumula creterea economic postcriz cu cea care poate fi
generat de introducerea monedei unice.
Experiena rilor europene cu privire la introducerea monedei euro a cunoscut
ambele extreme: unele economii au fost afectate n mod negativ, n timp ce altele au
profitat din plin. De exemplu, n Germania, dei rata de schimb oficial a fost de 1,95
mrci pentru un euro, majoritatea producatorilor i comercianilor au rotunjit preurile
n sensul creterii acestora, fapt care a condus la scderea masiv a consumului. Astfel, n 2002,
anul introducerii monedei europene, Germania a avut o rata a inflaiei anuale de doar 1,9%, de i
n primul trimestru aceasta crescuse la 4,8%, ntruct comercianii au fost n cele din
urma obligai s scad preurile. n acel an, Produsul Intern Brut german a nregistrat o cre tere
de doar 0,2%; acest fapt a fost cauzat de scderea consumului cu 6,8%, evolu ie contrabalansat
de o cretere puternic a exporturilor, deoarece industria german scpase de povara unei
monede copleitor de puternice marca germana.
n schimb, state mici, cu monede pn atunci destul de nesemnificative pe plan
mondial, au nregistrat creteri economice substaniale dup introducerea monedei
unice. De exemplu, Produsul Intern Brut a Irlandei a crescut in 2002 cu 6,4%, cel al
Luxemburgului, cu 4,1%, iar n cazul Austriei creterea a fost de 1,6%. Crearea unui
mediu favorabil convergenei sustenabile n Romnia necesit, printre altele, o
politic monetar orientat ctre stabilitate i implementarea strict a planurilor de
consolidare fiscal. Sintetiznd cele prezentate, apreciem c din perspectiva
convergenei nominale, Romnia se confrunt cu cele mai mari probleme n ceea ce
privete deficitul bugetar, inflaia i nivelul ratelor de dobnd pe termen lung.
Criza financiar internaional face mai dificil sarcina adoptrii euro de ctre
Romnia. Dei nu au repercusiuni directe semnificative n Romnia, turbulenele de
pe pieele internaionale mresc incertitudinile i sporesc dificultile de gestionare a
politicilor economice i monetare. ncadrarea n criteriile de la Maastricht impune n
aceste condiii mai mult disciplin i rigoare, politici fiscale i bugetare prudente,
echilibru ntre creterea salariilor i productivitate, politici de venituri mai puin
expansioniste msuri n general nepopulare, care ridic problema asumrii costului
politic.
ndeplinirea de o manier satisfctoare a criteriilor de la Maastricht este o
precondiie; dincolo de aceasta ns, un numr mare de studii sugereaz c este
preferabil ca anterior declanrii procedurilor de adoptare a euro s se procedeze la
reforme care s mbunteasc competitivitatea economiei i capacitatea de
gestionare a acesteia n lipsa instrumentelor de politic monetar.

Suntem de prere c adoptarea monedei unice de ctre Romnia nainte de a fi

fost realizat o minim convergen economic real ar fi riscant i potenial
contraproductiv (mai mult, datorit complementaritii lor, ndeplinirea criteriilor de
convergen nominal poate avea att efecte pozitive, ct i efecte negative asupra
convergenei reale).
n conculzie, putem afirma c adoptarea monedei euro trebuie astfel s
reprezinte punctul final al efortului de atingere a unui grad ridicat al convergenei
reale, i nu o condiie iniial pentru demararea acestui proces.
Dup prerea noastr, cel mai semnificativ avantaj al introducerii monedei
euro, pentru toate rile membre Uniunii Economice i Monetare, const n facilitarea
accesului la schimburile comerciale i financiare intra-europene i pe piaa unic.
n ceea ce privete cel mai semnificativ dezavantaj, de asemenea, pentru toate
rile membre a Uniunii Economice i Monetare, cel mai des invocat const n
pierderea unei politici monetare independente. Nu este mai puin adevrat, ns, c
aceast pierdere de libertate se traduce n ctigul de disciplin financiar, deoarece
eficiena i rapiditatea efectelor instrumentelor politicii monetare a determinat, nu de
puine ori, utilizarea lor abuziv sau excesiv de ctre guvernele statelor membre (iar
devalorizarea monetar competitiv nu a reprezentat dect un drog temporar pentru
o parte din economiile naionale ale acestor ri Italia i Frana fiind exemplul cel
mai concludent). Un alt dezavantaj semnificativ, foarte des invocat, a fost determinat
de majorarea preurilor, care a nsoit traseul introducerii monedei unice. Cercetarea
de fa ne-a condus spre concluzia c datele statistice nu demonstreaz o cretere
semnificativ a preurilor, considerm c mai degrab moneda euro a fost apul
ispitor n faa opiniei publice pentru ali vinovai de creterea preurilor.
n opinia noastr, bazndu-ne pe date reale nregistrate, n Italia, s-au putut
constata majorri la preurile pe care consumatorii le suportau n fiecare zi:
restaurante, baruri, magazine de diverse profiluri, n timp ce preurile din
supermarket-uri i cele ale produselor de larg consum nu au suferit majorri.
Dimpotriv, s-au constatat reduceri ale preurilor la calculatoare sau la aparatura
electronic, trebuind s se in seama c exist o diferen puternic ntre inflaia
perceput i inflaia real.
Adeseori moneda unic euro a fost folosit ca o scuz pentru a justifica
nrutirea situaiei economice din unele ri membre, Banca Central European
fiind de mai multe ori atacat nejustificat; ns nu trebuie uitat c timp de mai bine de
8(9) ani euro a ctigat lupta mpotriva dolarului, fiind bancnota cea mai utilizat din
lume.
nceeaceeacenepriveteconsidermcscenariulcelmaibunpentruviitorul
UniuniiEconomiceiMonetareesteevitareaextinteriiZoneiEuro,petremenscurt,
iintensificareaprocesuluidecoordonareapoliticilorfiscaleastatelorUniunii
EconomiceiMonetare.
Concluziilerezultatedindireciiledecercetaremaisusmenionatedeschid
urmtoareleperspectivealecercetrii:
analizadinpunctdevedereconceptualiaplicativaarmonizriipoliticilor
monetareifiscaleiamoduluidecoordonareaacestora,precumiimpactul

acestoraasupraeconomieirealeaUniuniiEconomiceiMonetare;
analizacomparativaintroduceriimonedeieuronaltestatemembreale
UniuniiEconomiceiMonetaresaupegrupuridestatenfunciedediferite
criterii;
analizacomparativaconvergeneirealeversusconvergenanominala
Romanieinraportcuzonaeuro,respectivaltestatedinEuropaCentralide
EstcaresepregatescsaaderelaZonaEuro;
analizaievaluareaposibilitilordeadoptareamonedeiuniceeuropenede
ctrerilecentraliesteuropene,inclusivRomniairecomandridepolitici
nacestsens.
ApetriA.(2013),SistemulbancardinRomnia,evoluiiiperspective,EdituraDidactici
PedagogicRABucureti
BalcetG.(1997),Leconomiaitaliana,FeltrinelliEditore,Milano
BologaG.(2009),Uniuneaeconomicimonetar,EdituraUniversitiiAgora,Oradea
JensenS.H.(1999),NominalStability,RealConvergenceandFiscalTransfersina
MonetaryUnion,inFiscalAspectsofEuropeanMonetaryIntegration,Cambridge
UniversityPress

3. Modele de cretere economic de la avnt la prbuire.

Cresterea economica este un process complex care vizeaza sistemul economic in
ansamblul si dinamica lui. Prin continutul ei, inseamna o evolutie pozitiva, ascendenta a
economiei nationale, fara a exclude escilatiile conjucturale si chiar anumite regresii temporare.
Se folosesc chiar termenii de crestere economica zero si crestere economica negativa.
Termenul de crestere economica zero a fost folosit pentru prima oara intr-un raport pentru
clubul de la Roma si avea semnificatia unei situatii in care rezultatele economice absolute si
populatia totala sporesc in acelasi ritm, incat nivelul rezultatelor pe locuitor ramane constant.
Cresterea economica negativa evidentiaza acea situatie in care rezultatele macroeconomice
pe locuitor au tendinta de scadere, mentinandu-se totusi sub control o serie de corelatii
fundamentale de echilibru, ceea ce presupune compromisuri rezonabile pe planul eficientei si
bunastarii.
Asadar cresterea economica releva acele modificari care au loc in sporirea rezultatelor
macroeconomice care nu sunt exprimate independent , ci in stransa legatura cu factorii ei
determinati. Acesti factori sunt :

Factorul uman ( cantitativ si calitativ , drept capital uman)

Factorul material (atat ca investitii, cat si capitalul real existent)
Factorul informational tehnic ( avand in present rol decisive)

Rezultatele cresterii economice pot fi masurate prin indicatori sintetici si acestia sunt:

Produs intern brut (PIB)

Produs national brun (PNB)
Venit national , atat pe total cat si pe locuitor (VN)

Ca proces macroeconomic, cresterea economica nu surprinde modificarile calitative din structura

economiei si nivel de trai , aspecte puse in evidenta de conceptual de dezvoltare economica.
Caracteristicile procesului cresterii economice in prezent sunt :

Se desfasoara pe baza unui amplu process de formare a unui mod tehnic de productie
nou, characteristic societatilor din Al III lea Val
Se contureaza un tip de crestere preponderant intensive
Are legatura cu calitatea vietii

Tipuri de crestere economica:

Tipul extensive , corespunzand laturilor cantitative ale factorilor direct ce contribuie la

formarea P.N.B
Tipul intensive, corespunzand laturilor calitative. El este propriu in special economiilor
avansate.

Cele doua aspect nu sunt exclusive, alternand in evolutia economica a unei tari. Exista diferente
semnificative intre conceptele de crestere economica si de dezvoltare economica. Cresterea
economica se refera la imbunatatirea valorilor printr-o masura specifica. Venitul sau produsul
national sunt exprimate in termini de masura a valorii adaugate aggregate a economiei nationaleprodusul intern brut (PIB). Atunci cand PIB-ul unei natiuni creste , economistii considera ca
aceste reflecta cresterea economica.
De cealalta parte, termenul de dezvoltare economica implica mai multe aspecte. In mod
normal se refera la imbunatatiri intr-o varietate de indicatori precum rata de alfabetizare, speranta
de viata si rata saraciei.
Dezvoltarea economica surprinde simultan aspect cantitative, calitative si structural ale
evolutiei economice, in corelatie cu evolutia demografica si problematica generala a omului, ca
si cu evolutia echilibrului ecologic.Ideea de baza ce defineste dezvoltarea economica este cea de
schimbare, de transformare a structurilor in economie; a comportamentului sistemului economic,
a raportului dintre activitatile umane si mediul inconjurator.
Conceptul de dezvoltare economica este multidimensional, din mai multe considerente:

Dezvoltarea economica implica in sine cresterea economica; nu exista process de

dezvoltare economica fara o crestere a rezultatelor macroeconomice pe termen lung
Economica are o conotatie istorica ampla; ea surprinde procesul trecerii economiei unei
societati umane date, de la o forma inferioara de evolutie spre alta superioara, inclusive
numeroasele zig-zag-uri temporare determinate de diferite conjuncturi istorice.

Dezvoltarea economica poate fi definite, intr-un sens mai restrains, ca dezvoltarea

factorilor de productiei, respective dezvoltarea principalelor component ale economiei in
cadrul unui spatiu national-statal.
Notiunea de dezvoltare economica se refera, mai ales in prezent, cu deosebire la
progresele realizate in raporturile dintre agentii economici si mediul economic al acestora
la structurile nu numai tehnice, ci si sociale si psihosociale ale productiei si la mediul
national.

Teorii si modele ale cresterii economice

Studierea teoriilor in domeniul dezvoltarii regionale constituie un aspect fundamental, un
punct de plecare pentru observarea ulterioara a diferitelor tendinte, aspect si pentru a le clasifica
in functie de perioada, current economic etc. Mai mult, consultarea si analiza diferitelor teorii
faciliteaza aparitia de noi idei, identificarea complementaritatilor, contribuind astfel la
introducerea de elemente inovatoare in domeniu.
Modelul European de crestere economica
Cresterea economica, stabilitatea si coeziunea sociala sunt procese complementare in modelul
European. Politicile macroeconomice si de coeziune bine concepute fundamenteaza o crestere
economica sustinuta. In acelasi timp, un ritm ridicat de crestere economica conduce la stabilitate
economica si coeziune social ape termen lung. Cresterea economica rapida este un pilon
fundamental al sustenabilitatii modelului European( model care pune mare pret pe coeziune).
In model, schimbarea de paradigm privind procesul cresterii economice este evidenta. Prin
accentul pus pe randamentele descrescatoare ale factorilor de productie ( in conditiile unei
tehnologii date) , teoriile clasice si neoclasice ale cresterii au conferit stiintei economice
caracterul de stiinta pesimista.
Acestea considera ca:
Economia este stabile si tinde spre deplina folosinta
Modelele neoclasice pornesc de la microeconomie , de la preferintele gospodariilor,
functiile de productie ale firmelorm structura pietelor etc.
Investitiile au un efect pe termen scurt asupra venitului national prin cererea agregata;
efectele lor pe termen lung se manifesta prin cresterea venitului national potential
Economisirile reduc consumul si cererea agregata si de aceea reduc venitul national pe
termen scurt; ins ape termen lung , economisirea finanteaza investitiile ce conduc la o
crestere a venitului potential
Exista randamente descrescatoare ale factorilor de productie
Pe termen lung, modificarile tehnologice reprezinta principal cauza a cresterii economice,
impreuna cu investitiile in capital si in noile tehnologii
Teoriile modern ale cresterii economice sunt mai optimiste, deoarece subliniaza potentialul
nelimitat al progresului tehnic, indus de cunostinte, pentru a economisi toti factorii de productie
si deoarece pledeaza pentru randamente crescatoare ale investitiilor.

Modelul European considera ca institutiile si politicile de reglementare a pietei sunt

fundamentale pentru o crestere a economiei sustinuta.
Modelul European de economie accepta drept componenta strategica, alaturi de cea
randamentala, pe cea a transferurilor cu finalitate ori coeziunea sociala. Noua economie
europeana, care este caracteristica stadiului actual de dezvoltare, este o economie informationala,
ce se sprijina pe tehnologia informatiei.Aceasta pune in valoare resurse neconventionale greu
epuizabile sau chiar inepuizabile cum sunt potentialul de cunoastere si capacitatea de inovare a
capitalului uman.

4. Convergena real i convergena nominal n condiiile

decalajelor de competitivitate
Procesul de integrare european impune realizarea convergenei nu numai pe axa
instituional i pe axa economiei reale, ci i pe cea nominal, prin crearea i consolidarea
uniunii monetare i trecerea rilor membre UE la moneda unic euro. Odat cu intrarea n
Uniunea European ca semn al realizrii, n linii generale, a convergenei instituionale rile
obin, n scurt timp, i calitatea de membre ale Uniunii Economice i Monetare (UEM), ele
bucurndu-se din oficiu de dreptul de a adopta ulterior moneda unic, pe msura ndeplinirii
criteriilor specifice prevzute n Tratatul de la Maastricht.
n piaa unic bazat pe circulaia liber a produselor, serviciilor i factorilor, efectele
fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb ale unei ri membre a UE se propag liber n ntreaga
economie comunitar, provocnd prejudicii i celorlalte ri membre. Tocmai de aceea ratele de
schimb devin o problem comun, ce trebuie soluionat la nivelul UE. n asemenea
circumstane, politicile monetare ale rilor nou intrate n UE devin subiectul aplicrii unui nou
mecanism al ratelor de schimb (ERM II), care are ca scop principal asigurarea stabilitii ratelor
de schimb i a preurilor, conform criteriului de convergen al Tratatului de la Maastricht,
stabilitate considerat ca una dintre precondiiile intrrii n zona euro.
Comparaia cu rile ECE care au aderat deja la UE (ECE-8) relev o convergen mai
ridicat n domeniul finanelor publice i una mai redus n plan monetar, Romnia nregistrnd
cea mai ridicat rat a inflaiei din regiune. Deficitul bugetar mediu estimat pentru aceste ri n
anul 2007 se ridic la 4,1 % din PIB, iar datoria public la 42,9 %. Valori dincolo de int
nregistreaz rile mai mari (Polonia, Slovacia, Cehia, Ungaria), care au optat pentru amnarea
intrrii n zona euro, n vederea sprijinirii procesului de convergen real.
Una dintre sursele des citate n literatur n legtur cu relaia de dependen dintre
convergena real i cea nominal se refer la efectul Balassa-Samuelson. Conform acestuia,
creterea competitivitii sectoarelor expuse concurenei externe determin creterea exporturilor
i a ofertei de valut care genereaz aprecierea monedei, iar tendina de egalizare a salariilor ntre
cele dou sectoare (comercializabil i necomercializabil) ale economiei este responsabil de
creterea preurilor interne. Manifestarea acestuia presupune att aprecierea nominal a monedei
naionale, ct i creterea ratei inflaiei, n condiiile unei rate de schimb flexibile.

Estimarea econometric a acestui efect pentru Romnia a reflectat un impact asupra

inflaiei situat ntre 1,14 puncte procentuale n anul 1995 i 1,78 puncte procentuale n anul
2004. Ca medie pentru perioada 1995-2004, inflaia datorat efectului Balassa-Samuelson a fost
de 1,57 puncte procentuale. Aprecierea cursului de schimb datorat acestui efect a fost n medie
de 2,03 puncte procentuale n aceeai perioad. Alinierea preurilor la utiliti la cele ale Uniunii
Europene, n condiiile lipsei restructurrii sectorului necomercializabil, va genera persistena
acestui efect n economia romneasc, cu consecine asupra intensitii procesului dezinflaionist.
Alte surse ale corelaiei dintre cele dou forme ale convergenei se refer la relaia dintre
economiile i investiiile naionale, la evoluia i finanarea deficitului de cont curent, precum i
la implicaiile liberalizrii contului de capital i ale adoptrii strategiei de intire a inflaiei (care
vizeaz reducerea variabilitatii inflaiei i a produciei).
n tradiia neoclasic, muli economiti mbrieaz ideea potrivit creia intensificarea
concurenei prin construcia si lrgirea pieei interne europene i prin procesul de integrare ar
avea un impact pozitiv i, totodat, ar oferi nsemnate posibiliti i regiunilor s reduc, n timp,
dispariiile de dezvoltare i de venit pe locuitor, s realizeze deci convergena real. Doar
aciunea pe o scar mai larg i mai intens a forelor pieei interne concureniale a UE, far
politici intervenioniste (protecioniste), ar garanta procesul de convergena reala a rilor si
regiunilor din spaiul UE.
Pentru ca noile piee ale rilor care au aderat la UE sa devina perfect funcionale
i s asigure competitivitatea necesar, la nivelul Comisiei Europene se aplica o politic
sistematica de curare a acestor piee de elementele anticoncureniale, prin interzicerea
ajutoarelor de stat, a msuri lor protecioniste i a altor asemenea elemente care ar provoca
distorsiuni ale funcionrii pieei unice i a celor naionale.
Cu toate c raionamentul construit pe ipoteza randamentului descrescnd i pe
ipoteza concurenei perfecte este corect din punct de vedere logic, faptele nsa infirm
asemenea susineri. Pe de o parte, rile srace nu dispun de fora economic,stiinific,
tehnologic i financiar necesar pentru a face fa competiiei,fapt ce explic, n mare masur,
tendina invers, cea de sporire a decalajelor (divergenelor) ce desparirile srace de cele bogate,
iar nu cea de atenuare a acestor decalaje. Pe de alt parte, nu poate fi ignorat nici omniprezena
tendinei naturale de aglomerare sau de polarizare a activitailor economice la diferite niveluri
(naional, regional i subregional),care poate constitui o frna puternic n calea convergenei.

BIBLIOGRAFIE

1. ApetriA.(2013),SistemulbancardinRomnia,evoluiiiperspective,EdituraDidactici
PedagogicRABucureti
2. Aurel Iancu , articol tiinific Convergena nominal
3. BalcetG.(1997),Leconomiaitaliana,FeltrinelliEditore,Milano
4. BologaG.(2009),Uniuneaeconomicimonetar,EdituraUniversitiiAgora,Oradea
5. JensenS.H.(1999),NominalStability,RealConvergenceandFiscalTransfersina
6. MonetaryUnion,inFiscalAspectsofEuropeanMonetaryIntegration,Cambridge
7. UniversityPress
8. http://www.asociatiaeconomistilor.ro/documente/O%20schita%20a%20iesirii%20din
%20periferie.pdf
9. http://discutii.mfinante.ro/static/10/Mfp/trezorerie/Nota_Rap_convergBCE.pdf
10. Is Poland ar risk of a boom-and-bust cycle in the run-up to euro adoption?

http://www.nber.org/papers/w14438
11. Convergence in the Baltics: From Boom to Bust?
Http://www.imf.org/external/CEE/2008/090308.pdf
12. Convergence Report 2008
13. Site Uniunea Europeana
14. Site Eurostat
15. Aurel Iancu Convergena real i integrarea
16. Marius Corneliu Marina - Analiza corelaiei dintre convergena nominal i cea real