Lege 297 - 2004

Parlamentul Romniei
Lege nr. 297 din 28/06/2004

Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital
___________
Text actualizat la data de 29.05.2015. Actul include modificrile din urmtoarele
acte:
- Legea nr. 208/2005 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 578 din 05/07/2005.
- Ordonana nr. 41/2005 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 677 din 28/07/2005.
- O.U.G. nr. 32/2012 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 435 din 30/06/2012.
- O.U.G. nr. 90/2014 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 964 din 30/12/2014.
___________
Pus
n
aplicare
prin:
Instruciuni nr. 10/2005 publicate n Monitorul Oficial, Partea I nr. 792 din 31/08/2005.
Regulamentul nr. 3/2006 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 124 din 09/02/2006.
Instruciuni nr.
7/2004 publicate
n
Brour
nr.
0
din
08/09/2004.
Regulamentul nr.
12/2004 publicat
n
Brour
nr.
0
din
29/12/2004.
Regulamentul nr.
15/2004 publicat
n
Brour
nr.
0
din
29/12/2004.
Norma publicat
n
Monitorul
Oficial,
Partea
I
nr.
24
din
12/01/2009.
O.U.G. nr. 32/2012 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 435 din 30/06/2012.
Instruciuni nr. 6/2012 publicate n Monitorul Oficial, Partea I nr. 1 din 03/01/2013.
O.U.G. nr. 90/2014 publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 964 din 30/12/2014.
Parlamentul Romniei adopt prezenta lege.
TITLUL I
DISPOZIII GENERALE
Art. 1. - (1) Prezenta lege reglementeaz nfiinarea i funcionarea pieelor de instrumente financiare, cu
instituiile i operaiunile specifice acestora, precum i a organismelor de plasament colectiv, n scopul
mobilizrii disponibilitilor financiare prin intermediul investiiilor n instrumente financiare.
Punere n aplicare prin Regulament 1/2006 :
Art. 1. - (1) Prezentul regulament stabilete cadrul juridic aplicabil emitenilor nregistrai la Comisia
Naional a Valorilor Mobiliare ("C.N.V.M.") ale cror valori mobiliare fac obiectul unei oferte publice, i/sau
sunt ori urmeaz s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau tranzacionate n cadrul unui
sistem alternativ de tranzacionare n conformitate cu prevederile Titlului I, V, VI, VII i X din Legea nr.
297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr.
297/2004.
Legea nr. 297/2004
"
Art. 1. - (2) Prezenta lege se aplic activitilor i operaiunilor prevzute la alin. (1), desfurate pe
teritoriul Romniei.
(3) Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, denumit n continuare C.N.V.M., este autoritatea competent
care aplic prevederile prezentei legi, prin exercitarea prerogativelor stabilite n statutul su.".
(2) C.N.V.M. este autoritatea competent care aplic prevederile prezentului regulament, prin exercitarea
prerogativelor stabilite n statutul su.
Legea nr. 297/2004
"
Art. 1. - (4) Prevederile prezentei legi nu se aplic instrumentelor pieei monetare, care sunt reglementate
de Banca Naional a Romniei, i titlurilor de stat care sunt emise de Ministerul Finanelor Publice, dac
emitentul alege pentru tranzacionarea acestora o alt pia dect cea reglementat, definit conform art.
125.
(5) Prevederile prezentei legi nu se aplic n cazul administrrii datoriei publice n care sunt implicate Banca
Naional a Romniei, bncile centrale ale statelor membre i alte entiti naionale din statele membre cu
funcii similare acestora, Ministerul Finanelor Publice, precum i alte entiti publice.
Art. 2. - (1) n nelesul prezentei legi, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii:
1. acionar semnificativ - persoana fizic, persoana juridic sau grupul de persoane care acioneaz n mod
concertat i care deine direct sau indirect o participaie de cel puin 10% din capitalul social al unei societi
comerciale sau din drepturile de vot, ori o participaie care permite exercitarea unei influene semnificative
asupra lurii deciziilor n adunarea general sau n consiliul de administraie, dup caz;
2. compensarea - nlocuirea creanelor i obligaiilor rezultnd din ordine de transfer pe care unul sau mai
muli participani le emit n favoarea altui participant sau altor participani, sau pe care le primesc de la
acetia, cu o crean sau o obligaie net unic, astfel nct aceast unic crean net s fie pretins,
respectiv aceast unic obligaie net s fie datorat;
3. cont comun de investiii - investiie realizat n contul a dou sau mai multor persoane sau asupra creia
dou sau mai multe persoane au drepturi care pot fi exercitate prin semntura uneia sau mai multor
persoane dintre cele menionate;
4. emitent - entitatea cu sau fr personalitate juridic ce a emis, emite sau intenioneaz s emit
instrumente financiare;
5. entiti reglementate - persoanele fizice i juridice, precum i entitile fr personalitate juridic a cror
activitate este reglementat i/sau supravegheat de ctre C.N.V.M.;
6. filial - societate comercial n cadrul creia exist un asociat sau un acionar aflat ntr-una dintre
situaiile prevzute la pct. 27;
7. fond de investiii - organism de plasament colectiv fr personalitate juridic;
8. fond deschis de investiii - organism de plasament colectiv n valori mobiliare, fr personalitate juridic,
ale crui uniti de fond fac obiectul unei emisiuni i rscumprri continue;
9. grup - reprezint un ansamblu de societi comerciale compus dintr-o societate-mam, filialele sale i
entiti n care societatea-mam sau filialele sale dein o participare, precum i societile comerciale legate
una de alta printr-o relaie care face necesar consolidarea conturilor i consolidarea raportului anual;
10. instituie de credit - entitate definit conform art. 1 din Legea nr. 58/1998 privind activitatea bancar, cu
modificrile i completrile ulterioare;
11. instrumente financiare nseamn:
a) valori mobiliare;
b) titluri de participare la organismele de plasament colectiv;
c) instrumente ale pieei monetare, inclusiv titluri de stat cu scaden mai mic de un an i certificate de
depozit;
d) contracte futures financiare, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri;
e) contracte forward pe rata dobnzii, denumite n continuare FRA;
f) swap-uri pe rata dobnzii, pe curs de schimb i pe aciuni;
g) opiuni pe orice instrument financiar prevzut la lit. a) - d), inclusiv contracte similare cu decontare final
n fonduri; aceast categorie include i opiuni pe curs de schimb i pe rata dobnzii;
h) instrumente financiare derivate pe mrfuri;
i) orice alt instrument admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un stat membru sau pentru care
s-a fcut o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia;
12. instrumente financiare derivate - instrumentele definite la pct. 11 lit. d), g), h), combinaii ale acestora,
precum i alte instrumente calificate astfel prin reglementri ale C.N.V.M.;
13. instrumente ale pieei monetare - instrumente financiare care se tranzacioneaz de regul n cadrul
pieei monetare;
14. intermediari - societi de servicii de investiii financiare autorizate de C.N.V.M., instituii de credit
autorizate de Banca Naional a Romniei, n conformitate cu legislaia bancar aplicabil, precum i entiti
de natura acestora autorizate n state membre sau nemembre s presteze servicii de investiii financiare de
natura celor prevzute la art. 5;
15. investitor calificat:
a) entiti autorizate s opereze pe piee financiare, precum instituiile de credit, societile de servicii de
investiii financiare, alte instituii financiare autorizate i reglementate, societile de asigurri, organismele
de plasament colectiv, societile de administrare a investiiilor, fondurile de pensii, precum i alte entiti ce
nu sunt autorizate ori reglementate i al cror unic obiect de activitate este investiia n valori mobiliare;
b) autoriti ale administraiei publice centrale i locale, instituii de credit centrale, organisme internaionale
i regionale, precum: Fondul Monetar Internaional, Banca Central European, Banca European de
Investiii sau alte organisme similare;
c) entiti legale care ndeplinesc dou din urmtoarele trei criterii:
1. numr mediu de angajai pe perioada unui exerciiu financiar mai mare de 250;
2. active totale n valoare mai mare de echivalentul sumei de 43.000.000 euro;
3. cifra de afaceri anual net mai mare de echivalentul sumei de 50.000.000 euro;
d) anumite persoane fizice, subiect al recunoaterii reciproce. C.N.V.M. poate decide s autorizeze persoane
fizice rezidente n Romnia, care solicit n mod expres s fie considerate ca investitori calificai, dac aceste
persoane ndeplinesc cel puin dou din urmtoarele criterii:
1. investitorul a efectuat tranzacii de o mrime semnificativ pe o pia reglementat cu o frecven medie
de cel puin 10 tranzacii pe trimestru n ultimele patru trimestre calendaristice;
2. valoarea portofoliului de valori mobiliare al unui investitor depete 500.000 euro;
3. investitorul a lucrat sau lucreaz n sectorul financiar cel puin de un an, avnd o poziie care necesit
cunotine privind investiiile n valori mobiliare;
e) anumite societi mici i mijlocii, subiect al recunoaterii reciproce. C.N.V.M. poate decide s autorizeze
societi mici i mijlocii cu sediul n Romnia, care solicit n mod expres s fie considerate investitori
calificai. n nelesul prezentei legi, societi mici i mijlocii sunt acele societi comerciale care, n
conformitate cu ultimele situaii financiare raportate, nu ndeplinesc dou din cele trei criterii prevzute la lit.
c);
16. legturi strnse - situaia n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice sunt legate prin:
a) participare, care nseamn deinerea n mod direct sau indirect a 20% sau mai mult din drepturile de vot
sau din capitalul social al unei societi comerciale;
b) control, care nseamn relaia dintre societatea-mam i o filial sau o relaie similar ntre orice persoan
fizic sau juridic i o societate comercial; orice filial a unei filiale va fi considerat o filial a societiimam, care este n fapt entitatea care controleaz aceste filiale; se consider legtur strns i situaia n
care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice sunt legate permanent de una i aceeai persoan
printr-o relaie de control;
17. ofertant sau persoana care iniiaz o ofert - persoana juridic sau fizic ce ofer valori mobiliare
publicului sau se ofer s cumpere valori mobilare;
18. ofert public de valori mobiliare - nseamn comunicarea adresat unor persoane, fcut sub orice
form i prin orice mijloace, care prezint informaii suficiente despre termenii ofertei i despre valorile
mobilare oferite, astfel nct s permit investitorului s adopte o decizie cu privire la vnzarea, cumprarea
sau subscrierea respectivelor valori mobiliare. Aceast definiie se va aplica, de asemenea, i n situaia
plasamentului de valori mobiliare prin intermediari financiari;

19. ofert public de preluare - oferta public de cumprare care are ca rezultat, pentru cel care o
promoveaz, dobndirea a mai mult de 33% din drepturile de vot asupra unei societi comerciale;
20. organisme de plasament colectiv - entiti organizate, cu sau fr personalitate juridic, denumite n
continuare O.P.C., care atrag n mod public sau privat resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice,
n scopul investirii acestora, n conformitate cu dispoziiile prezentei legi i reglementrile C.N.V.M.;
21. persoan - orice persoan fizic sau juridic;
22. persoane implicate:
a) persoane care controleaz sau sunt controlate de ctre un emitent sau care se gsesc sub un control
comun;
b) persoane care particip direct sau indirect la ncheierea unor acorduri n vederea obinerii sau exercitrii n
comun a drepturilor de vot, dac aciunile, obiect al acordului, pot conferi o poziie de control;
c) persoane fizice din cadrul societii emitente care au atribuii de conducere sau control;
d) soii, rudele i afinii pn la gradul al doilea ale persoanelor fizice menionate la lit. a) - c);
e) persoane care pot numi majoritatea membrilor consiliului de administraie n cadrul unui emitent;
23. persoane care acioneaz n mod concertat - dou sau mai multe persoane, legate printr-un acord expres
sau tacit, pentru a nfptui o politic comun n legtur cu un emitent. Pn la proba contrar, urmtoarele
persoane sunt prezumate c acioneaz n mod concertat:
a) persoanele implicate;
b) societatea-mam mpreun cu filialele sale, precum i oricare dintre filialele aceleiai societi-mam ntre
ele;
c) o societate comercial cu membrii consiliului su de administraie i cu persoanele implicate, precum i
aceste persoane ntre ele;
d) o societate comercial cu fondurile ei de pensii i cu societatea de administrare a acestor fonduri;
24. procedura de insolvabilitate - procedura colectiv prevzut de Legea nr. 253/2004 privind caracterul
definitiv al decontrii n sistemele de pli i n sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente
financiare sau de legislaia strin, care urmrete fie lichidarea unui participant, fie reorganizarea sa, dac
aceast msur implic suspendarea sau limitarea transferurilor sau plilor;
25. programul de ofert - un plan care ar permite emiterea, n mod continuu sau repetat n decursul unei
perioade de timp determinate, a valorilor mobiliare, altele dect cele de tipul titlurilor de capital;
26. sistem alternativ de tranzacionare - un sistem care pune n prezen mai multe pri care cumpr i
vnd instrumente financiare, ntr-un mod care conduce la ncheierea de contracte, denumit i sistem
multilateral de tranzacionare;
27. societate-mam - persoan juridic, acionar sau asociat al unei societi comerciale care se afl n una
din urmtoarele situaii:
a) deine direct sau indirect majoritatea drepturilor de vot la aceasta;
b) poate s numeasc sau s revoce majoritatea membrilor organelor de administrare sau de control ori alte
persoane cu putere de decizie n societatea respectiv;
c) poate exercita o influen semnificativ asupra entitii la care este acionar sau asociat, n virtutea unor
clauze cuprinse n contracte ncheiate cu entitatea respectiv sau a unor prevederi cuprinse n actul
constitutiv al acestei entiti;
d) este acionar sau asociat al unei entiti i:
1. a numit singur, ca rezultat al exercitrii drepturilor sale de vot, majoritatea membrilor organelor de
administrare sau de control ori majoritatea conductorilor filialei n ultimele dou exerciii financiare, sau
2. controleaz singur, n baza unui acord ncheiat cu ceilali acionari sau asociai, majoritatea drepturilor de
vot;
28. state membre - statele membre ale Uniunii Europene i celelalte state aparinnd Spaiului Economic
European;
29. stat membru de origine:
a) statul membru n care este situat sediul social al societii care presteaz servicii de investiii financiare
sau de administrare de investiii; dac, n conformitate cu legea naional, societatea nu are un sediu social,
statul membru de origine este acela n care este situat sediul central;
b) statul membru n care este situat sediul social al societii care administreaz un sistem de
tranzacionare; dac, n conformitate cu legea naional, societatea nu are un sediu social, statul membru de
origine este acela n care este situat sediul central;
c) statul membru n care societatea de administrare a unui organism de plasament colectiv n valori
mobiliare constituit ca fond deschis de investiii i are sediul social, precum i statul membru n care se afl
sediul social al societii de investiii, n cazul unui organism de plasament colectiv n valori mobiliare
constituit ca societate de investiii;
30. stat membru gazd:

a) statul membru n care o societate de servicii de investiii financiare sau o societate de administrare a
investiiilor are o sucursal sau i desfoar activitatea;
b) statul membru, altul dect statul membru de origine al respectivului organism de plasament colectiv n
valori mobiliare, n care sunt comercializate titluri de participare emise de acesta;
31. sucursal - structur organizat, fr personalitate juridic separat a unei societi comerciale, care
presteaz unul sau toate serviciile pentru care societatea a fost autorizat, n conformitate cu mandatul dat
de aceasta. Toate sediile nfiinate n Romnia de ctre o societate cu sediul social sau central situat ntr-un
stat membru vor fi tratate ca fiind o singur sucursal;
32. titluri de participare - uniti de fond sau aciuni emise de organisme de plasament colectiv, n funcie de
modul de constituire al acestora;
33. valori mobiliare:
a) aciuni emise de societi comerciale i alte valori mobiliare echivalente ale acestora, negociate pe piaa
de capital;
b) obligaiuni i alte titluri de crean, inclusiv titlurile de stat cu scaden mai mare de 12 luni negociabile
pe piaa de capital;
c) orice alte titluri negociate n mod obinuit, care dau dreptul de a achiziiona respectivele valori mobiliare
prin subscriere sau schimb, dnd loc la o decontare n bani, cu excepia instrumentelor de plat;
34. titluri de capital - aciuni i alte valori mobiliare asimilabile aciunilor, precum i orice alt tip de valori
mobiliare, conferind dreptul de a le dobndi ca urmare a unei conversii sau a exercitrii acestui drept, n
msura n care valorile din a doua categorie sunt emise de acelai emitent sau de ctre o entitate care
aparine grupului din care face parte respectivul emitent;
35. titluri, altele dect cele de tipul titlurilor de capital - toate valorile mobiliare care nu sunt titluri de capital;
36. valori mobiliare emise n mod continuu sau repetat - valori mobiliare de acelai tip i/sau clas emise
continuu ori n cel puin dou trane distincte pe o perioad de 12 luni.
(2) C.N.V.M. poate emite, din oficiu sau la cererea unei pri interesate, acte administrative care s cuprind
aprecieri motivate n legtur cu calificarea unei persoane, instituii, situaii, informaii, operaiuni, acte
juridice ori instrumente negociabile cu privire la includerea n, sau excluderea din sfera termenilor i
expresiilor cu semnificaia stabilit la alin. (1).
(3) Orice persoan fizic sau juridic, dac se consider vtmat n drepturile sale recunoscute de lege
printr-un act administrativ sau prin refuzul nejustificat al C.N.V.M. de a-i rezolva cererea referitoare la un
drept recunoscut de lege, se poate adresa n contencios administrativ la Curtea de Apel Bucureti.
(4) Se consider refuz nejustificat de rezolvare a cererii referitoare la un drept recunoscut de lege i faptul
de a nu rspunde petiionarului n termenele prevzute de legislaia n vigoare, de la data nregistrrii cererii.
(5) n scopul exercitrii activitii de supraveghere, C.N.V.M. poate:
a) s verifice modul de ndeplinire a atribuiilor i obligaiilor legale i statutare ale administratorilor,
directorilor, directorilor executivi, precum i ale altor persoane n legtur cu activitatea entitilor
reglementate sau supravegheate;
b) s solicite consiliului de administraie al entitilor reglementate, prevzute la lit. a), ntrunirea membrilor
acestuia sau, dup caz, convocarea adunrii generale a acionarilor, stabilind problemele ce trebuie nscrise
pe ordinea de zi;
c) s solicite tribunalului competent s dispun convocarea de adunri generale ale acionarilor, n cazul n
care nu sunt respectate prevederile de la lit. b);
d) s solicite informaii i documente emitenilor ale cror valori mobiliare fac obiectul unor oferte publice
sau au fost admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau tranzacionate ntr-un sistem alternativ de
tranzacionare;
e) s efectueze controale la sediul entitilor reglementate i supravegheate de C.N.V.M.;
f) s audieze orice persoan n legtur cu activitile entitilor reglementate i supravegheate de C.N.V.M.
(6) Registrul C.N.V.M., inut n conformitate cu prevederile prezentei legi, are caracter public.
(7) Prestarea neautorizat a oricror activiti care cad sub incidena prezentei legi, utilizarea neautorizat a
sintagmelor servicii de investiii financiare, societate de servicii de investiii financiare, agent pentru servicii
de investiii financiare, societate de administrare a investiiilor, societate de investiii, fond deschis de
investiii, pia reglementat i burs de valori, asociate cu oricare din instrumentele financiare definite la
alin. (2) pct. 11, cu mrfuri, sau a oricrei combinaii ntre acestea, fr respectarea condiiilor legale, atrage
rspunderea potrivit legii.".
Art. 2. - (1) Termenii i expresiile utilizate n prezentul regulament au semnificaia prevzut la art. 2 alin.
(1) din Legea nr. 297/2004.
(2) n sensul prezentului regulament, expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii:

a) anun de ofert public - anunul lansat de o persoan sau un grup de persoane prin care se aduc la
cunotina publicului principalele informaii privind condiiile ofertei publice de cumprare, inclusiv cele
referitoare la modalitile prin care documentul de ofert este disponibil publicului;
a1) agent de plat - o instituie financiar desemnat de emitent care are ncheiat un contract cu emitentul
i cu un depozitar central, n vederea efecturii plilor prin intermediul depozitarului central i al
participanilor la sistemul de compensare-decontare i registru i prin intermediul creia deintorii de valori
mobiliare i pot exercita drepturile financiare; n cazul n care emitentul este el nsui o instituie financiar,
exercitarea de ctre deintorii de valori mobiliare a drepturilor financiare poate fi asigurat de ctre
depozitarul central prin intermediul respectivului emitent, n conformitate cu prevederile legale n vigoare;
b) anun preliminar de ofert public de preluare - anunul lansat de o persoan sau grup de persoane care
intenioneaz s preia o societate ale crei valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat/sunt tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare i care, dup avizarea de
ctre C.N.V.M., se public n cel puin un cotidian central i unul local din raza administrativ-teritorial a
emitentului i se transmite societii subiect al prelurii precum i operatorului pieei
reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare respective;
b1) aprobare a unui prospect - acordul cu privire la prospect, rezultat n urma verificrii, de ctre autoritatea
competent din statul membru de origine, a caracterului complet al prospectului, precum i a consistenei i
claritii informaiilor prezentate.
c) clas de valori mobiliare - cuprinde valorile mobiliare de acelai tip, care au aceleai clauze i caracteristici
(valoare nominal, drept de vot, drept de plat a dividendelor i drepturi de preferin - pentru aciuni - i,
respectiv, valoare nominal, pre, dobnd, durata/scaden, condiii de rscumprare, plan de rambursare,
drepturi de conversie - pentru obligaiuni) i sunt emise de acelai emitent;
d) dat de nregistrare - data calendaristic stabilit de adunarea general a acionarilor, denumit n
continuare AGA, care servete la identificarea acionarilor care urmeaz a beneficia de dividende sau alte
drepturi i asupra crora se rsfrng efectele hotrrilor AGA;
d1) data plii - data calendaristic la care distribuirea veniturilor aferente deinerii de valori mobiliare,
constnd n numerar sau valori mobiliare, devine cert;
f) dreptul de preferin - valoare mobiliar negociabil, care ncorporeaz dreptul titularului su de a
subscrie cu prioritate aciuni n cadrul unei majorri a capitalului social, proporional cu numrul de drepturi
deinute la data subscrierii, ntr-o perioad de timp determinat. Drepturile de preferin sunt acordate
tuturor acionarilor nscrii la data de nregistrare n registrul emitentului, indiferent de participarea acestora
la AGEA emitentului sau de votul exprimat de acetia cu privire la majorarea capitalului social;
f1) ex date - data anterioar datei de nregistrare cu un ciclu de decontare minus o zi lucrtoare, de la care
instrumentele financiare obiect al hotrrilor organelor societare se tranzacioneaz fr drepturile care
deriv din respectiva hotrre;
g) grup de distribuie - reea de filiale, sucursale i agenii aparinnd unor entiti autorizate i
reglementate de C.N.V.M., B.N.R., C.S.A. sau alte autoriti similare acestora care, cu avizul C.N.V.M., asist
intermediarul la distribuirea valorilor mobiliare ce fac obiectul unei oferte publice n baza unui contract de
distribuire;
g1) investitori calificai - persoanele sau entitile care:
1. se ncadreaz n categoria de clieni profesionali, n conformitate cu art. 1 alin. (2) din anexa nr. 8 la
Regulamentul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare,
aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 121/2006, cu modificrile i completrile
ulterioare;
2. sunt tratate, la cerere, drept clieni profesionali n conformitate cu anexa nr. 8 la Regulamentul Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 32/2006 sau sunt recunoscute drept contrapri eligibile n conformitate cu
art. 146 din regulamentul anterior menionat, cu excepia cazului n care au solicitat s nu fie tratate drept
clieni profesionali. Firmele de investiii i instituiile de credit informeaz emitentul, la cerere, cu privire la
clasificarea lor, fr a aduce atingere legislaiei relevante privind protecia datelor;
h) mijloace electronice de comunicare - echipamente electronice pentru procesarea (inclusiv digital),
stocarea i transmiterea datelor prin folosirea cablurilor, undelor radio, fibrelor optice sau a altor mijloace
electromagnetice;
i) ofert public de schimb - oferta public de valori mobiliare n cadrul creia ofertantul ofer/accept n
schimbul valorilor mobiliare pe care intenioneaz s le cumpere/vnd, alte valori mobiliare;
j1) societate cu o capitalizare bursier redus - societate comercial listat pe o pia reglementat care a
avut o capitalizare bursier medie mai mic dect echivalentul n lei a 100.000.000 euro, n baza cotaiilor de
la sfrit de an pentru ultimii 3 ani calendaristici;
j2) societi mici i mijlocii (SMM) - societile comerciale care, n conformitate cu ultimele lor situaii
financiare anuale sau consolidate, ndeplinesc cel puin dou din urmtoarele criterii:
1. numr mediu de angajai pe perioada exerciiului financiar mai mic de 250;
2. valoarea activelor totale nu depete echivalentul sumei de 43.000.000 euro;

3. cifra de afaceri anual net nu depete echivalentul sumei de 50.000.000 euro;
k) stat membru de origine:
(i) pentru emitenii de valori mobiliare, care nu sunt menionai la (ii), statul membru n care emitentul are
sediul;
(ii) pentru emitenii de titluri, altele dect titlurile de capital, a cror valoare nominal este de cel puin
1.000 euro i pentru orice emitent de titluri, altele dect titlurile de capital care dau dreptul de a achiziiona
orice valori mobiliare sau de a primi o sum de bani, ca urmare a schimbului sau a exercitrii drepturilor
conferite de acestea, cu condiia ca emitentul titlurilor, altele dect titlurile de capital, s nu fie emitentul
valorilor mobiliare suport sau o entitate aparinnd grupului din care face parte emitentul valorilor mobiliare
suport, statul membru n care emitentul are sediul sau unde valorile mobiliare au fost sau urmeaz s fie
admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau unde valorile mobiliare sunt oferite public, n
conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea, dac este cazul. Un
regim similar se aplic i n cazul titlurilor, altele dect titlurile de capital care nu sunt emise n euro, cu
condiia ca valoarea nominal minim s fie apropiat de 1.000 de euro;
(iii) pentru toi emitenii nregistrai ntr-o ar ter, care nu sunt menionai la lit. (ii), statul membru n
care se intenioneaz oferirea ctre public a valorilor mobiliare pentru prima dat dup 1 ianuarie 2007 sau
unde s-a fcut pentru prima dat solicitarea de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat, n
conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea, dac este cazul,
subiect al unei alegeri ulterioare a emitentului nregistrat ntr-o ar ter, dac statul membru de origine nu
a fost determinat n urma alegerii acestuia.
l) statul membru de gazd - statul n care se realizeaz oferta ctre public sau se solicit admiterea la
tranzacionare, dac este diferit de statul membru de origine.
m) tip de valori mobiliare - cuprinde valori mobiliare care confer aceleai categorii de drepturi asupra
emitentului sau drepturi de a achiziiona respectivele valori mobiliare prin subscriere sau schimb (cum ar fi
aciuni, obligaiuni, warante, drepturi de preferin).
n) transfer direct - transferul dreptului de proprietate asupra unor valori mobiliare, realizat de ctre
depozitarul central, pentru operaiunile specificate expres n acest sens n reglementrile C.N.V.M.
(3) n aplicarea art. 2 alin. (1) pct. 23 din Legea nr. 297/2004, se prezum a aciona n mod concertat, pn
la proba contrarie, urmtoarele persoane, fr a se limita la acestea:
a) persoane care n derularea unor operaiuni economice utilizeaz resurse financiare avnd aceeai surs
sau care provin de la entiti diferite care sunt persoane implicate;
b) persoane care n derularea unor operaiuni economice direcioneaz beneficiile astfel obinute ctre acelai
destinatar sau ctre destinatari care sunt persoane implicate;
c) persoane juridice ale cror structuri de proprietate, conducere sau administrare au preponderent aceeai
componen;
d) persoane care au adoptat sau adopt o politic investiional similar, prin achiziia de instrumente
financiare emise de acelai emitent sau de persoane implicate cu acelai emitent i/sau prin nstrinarea de
instrumente financiare emise de acelai emitent sau de persoane implicate cu acelai emitent;
e) persoane care au ncheiat ntre ele tranzacii cu instrumente financiare negociate n prealabil, n nume
propriu sau prin persoanele implicate cu acestea sau care deruleaz n mod curent tranzacii prin entiti
controlate direct sau indirect de una dintre ele;
f) persoane care au exercitat sau exercit n mod identic drepturile de vot conferite de valorile mobiliare
emise de acelai emitent;
g) persoane care pentru derularea unor operaiuni economice, de reprezentare a intereselor sau pentru
exercitarea drepturilor de vot conferite de instrumentele financiare deinute, au desemnat sau desemneaz
ca mandatar, respectiv mandatari aceeai persoan, respectiv persoane care sunt persoane implicate;
h) persoane care s-au asociat n orice form juridic recunoscut de lege, iar scopul sau obiectivul asocierii
const n operaiuni aflate n legtur cu unul sau mai muli emiteni;
i) persoane care au deinut sau dein n acelai timp aciuni la una sau mai multe persoane juridice
exercitnd controlul asupra acestora i desfurnd o politica comun, cu sau fr legtur cu piaa de
capital;
j) persoane care au derulat sau deruleaz operaiuni economice mpreun, cu sau fr legtura cu piaa de
capital.
Art. 1. - (1) Prezentul regulament stabilete norme cu privire la autorizarea, organizarea i funcionarea
operatorilor de pia, operatorilor de sistem, pieelor reglementate i sistemelor alternative de
tranzacionare, n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i
completrile ulterioare.
(2) Prezenta lege se aplic activitilor i operaiunilor prevzute la alin. (1), desfurate pe teritoriul
Romniei.
care aplic prevederile prezentului regulament, prin exercitarea prerogativelor stabilite n statutul su.
care aplic prevederile prezentei legi, prin exercitarea prerogativelor stabilite n statutul su.
(31) n exercitarea atribuiilor stabilite n statutul su, Autoritatea de Supraveghere Financiar, denumit n
continuare A.S.F., poate fi furnizor de formare, pregtire i perfecionare profesional, evaluator de
competene profesionale n domeniul pieei de capital. De asemenea, A.S.F. echivaleaz automat diplomele,
atestatele i certificatele emise de organismele internaionale.
___________
Alineatul (3^1) a fost introdus prin linia din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
(4) Prevederile prezentei legi nu se aplic instrumentelor pieei monetare, care sunt reglementate de
Banca Naional a Romniei, i titlurilor de stat care sunt emise de Ministerul Finanelor Publice, dac
emitentul alege pentru tranzacionarea acestora o alt pia dect cea reglementat, definit conform art.
125.
Art. 2. - Termenii, abrevierile i expresiile utilizate n prezentul regulament au semnificaia prevzut n
Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(5) Prevederile prezentei legi nu se aplic n cazul administrrii datoriei publice n care sunt implicate
Banca Naional a Romniei, bncile centrale ale statelor membre i alte entiti naionale din statele
membre cu funcii similare acestora, Ministerul Finanelor Publice, precum i alte entiti publice.
Punere n aplicare Art. 1. prin Regulament 13/2005 :
Art. 1. - (1) Prezentul regulament stabilete norme cu privire la autorizarea, funcionarea i modificrile n
modul de organizare i funcionare ale depozitarului central, casei de compensare i contraprii centrale, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile ulterioare.
(3) Depozitarul central i casele de compensare/contraprile centrale autorizate s funcioneze n Romnia
vor fi nscrise n Registrul C.N.V.M., menionat la art. 2 alin. (6) din Legea nr. 297/2004.
Art. 3. - (1) Deciziile cu privire la acordarea autorizaiilor vor fi eliberate de ctre C.N.V.M. n baza
prevederilor prezentului regulament, n termen de maximum 30 de zile de la nregistrarea dosarului complet
al solicitantului, cu excepia cazului n care prevederile prezentului regulament stabilesc un alt termen. n
cazul respingerii unei cereri, C.N.V.M. va emite o decizie motivat, care poate fi contestat n termen de
maximum 30 de zile de la data comunicrii ei.
(2) Orice solicitare a C.N.V.M. de informaii suplimentare sau de modificare a documentelor prezentate iniial
ntrerupe termenul prevzut la alin. (1) care rencepe s curg de la data depunerii respectivelor informaii
sau modificri, depunere care nu poate fi fcut mai trziu de 60 de zile de la data solicitrii C.N.V.M. sub
sanciunea respingerii cererii.

(3) n situaia n care documentele depuse sunt incomplete, ilizibile sau se constat depunerea acestora ntro form necorespunztoare ori lipsa unor documente, precum i n situaia n care nu se respect prevederile
Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor C.N.V.M., acestea vor fi returnate solicitantului, cu artarea
motivelor restituirii.
Art. 4. - Toate documentele prevzute n prezentul regulament necesare autorizrii, precum i cele
referitoare la evidene i raportri vor fi transmise C.N.V.M. n limba romn. Documentele referitoare la
persoanele fizice i juridice strine vor fi prezentate n copie i n traducere legalizat.
Art. 5. - Depozitarul central i casa de compensare/contrapartea central pot stabili un sistem de arbitraj
pentru soluionarea conflictelor aprute ntre membrii/membrii compensatori care efectueaz operaiuni n
sistemele administrate de acetia.
Art. 2. - (1) Termenii, abrevierile i expresiile utilizate n prezentul regulament au semnificaia prevzut la
art. 2 alin. (1) din Legea nr. 297/2004.
(2) n nelesul prezentului regulament, termenii, abrevierile i expresiile de mai jos au urmtoarele
semnificaii:
a) apel n marj - cererea cu titlu de obligativitate, formulat de casa de compensare/contrapartea central
ctre un membru compensator sau de un membru compensator ctre un client ori un membru
noncompensator pentru ncadrarea n limitele impuse contului n marj;
b) - B.N.R. Banca Naional a Romniei;
c) - C.S.A. Comisia de Supraveghere a Asigurrilor;
d) cont n marj - contul n care se evideniaz fondurile bneti i/sau instrumentele financiare constituite n
vederea garantrii poziiilor deschise, precum i drepturile dobndite i obligaiile asumate;
e) contract de compensare-decontare - contractul ncheiat ntre casa de compensare/contrapartea central i
un membru compensator sau ntre un membru compensator i un membru noncompensator, prin care
membrul compensator se oblig s efectueze, la o cas de compensare/contraparte central, nregistrarea,
compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente financiare derivate;
e1) garanie financiar - garanie asupra valorilor mobiliare, definit conform Ordonanei Guvernului nr.
9/2004 privind unele contracte de garanie financiar, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
222/2004, cu modificrile i completrile ulterioare;
e2) ipotec mobiliar - ipotec asupra valorilor mobiliare definit conform Legii nr. 287/2009 privind Codul
civil, republicat, cu modificrile ulterioare;
f) expunere total - nivelul maxim al riscului asumat de un membru compensator/noncompensator care
efectueaz operaiuni cu instrumente financiare derivate pe pieele reglementate/sistemele alternative de
tranzacionare, n cont propriu i n contul clienilor, fiind calculat dup metodele stabilite de casa de
compensare/contrapartea central prin reglementri;
g) extras de cont - documentul eliberat la solicitarea proprietarilor de valori mobiliare, n scopul atestrii
dreptului lor de proprietate asupra respectivelor valori mobiliare la o anumit dat;
g1) garanii asupra valorilor mobiliare - garanii financiare definite la lit. e 1) i/sau ipoteci mobiliare definite
la lit. e2);
h) nchiderea unei poziii deschise - stingerea de ctre client, membrul compensator/noncompensator sau
casa de compensare/contrapartea central a obligaiilor contractuale dintr-o poziie deschis, fie prin
asumarea unei poziii de sens contrar, fie prin livrarea activului suport, fie prin exercitarea dreptului conferit
de opiune;
h1) legtur electronic direct - conexiune ntre doi operatori de sisteme de compensare-decontare prin
care un operator devine participant la sistemul de compensare- decontare a instrumentelor financiare al unui
alt operator, pe baza acelorai termeni i condiii care se aplic oricrui altui participant la sistemul de
compensare-decontare a instrumentelor financiare gestionat de ctre acesta din urm;
h2) legtur electronic indirect - acord ntre un operator de sistem de compensare-decontare i o ter
parte, alta dect un operator, care este participant la sistemul de compensare- decontare a instrumentelor
financiare al unui alt operator. O astfel de conexiune este stabilit de un operator de sistem de compensaredecontare pentru a facilita transferul de instrumente financiare ctre participanii si de la participanii unui
alt operator;
i) marcarea la pia - actualizarea, pe baza preului de cotare, n timpul i la nchiderea edinei de
tranzacionare, a conturilor n marj, cu diferenele favorabile/nefavorabile rezultate din reevaluarea la
nivelul preului curent al pieei a poziiilor deschise;
j) marj - nivelul minim al sumei constituite n contul n marj deschis la depozitarul central, casa de
compensare/contrapartea central sau la membrul compensator, pe care att cumprtorul, ct i
vnztorul, precum i vnztorul de opiuni trebuie s l menin pentru garantarea poziiilor deschise
nregistrate n numele su; Marja poate fi constituit din urmtoarele categorii de active:
1. fonduri bneti, inclusiv valute strine cu luarea n considerare a riscului valutar;
2. titluri de stat cu scadena mai mic de 12 luni;
3. obligaiuni garantate integral de stat;
4. aciuni i obligaiuni corporative tranzacionate pe o pia reglementat care ndeplinesc criteriile de
lichiditate impuse de casa de compensare/contrapartea central.
l) membru compensator - un intermediar definit conform art. 2 alin. 1, pct. 14 din Legea nr. 297/2004 sau o
firm de investiii definit conform legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului care
ndeplinete cerinele de admitere stabilite de reglementrile casei de compensare/contraprii centrale i
care a ncheiat contract de compensare-decontare cu casa de compensare/contrapartea central;
m) membrul noncompensator - intermediarul definit conform art. 2 alin. 1, pct. 14 din Legea nr. 297/2004
sau traderul autorizat conform art. 30 din Legea nr. 297/2004, admis n sistemul de compensare-decontare
prin intermediul unui membru compensator;
n) participant - entitate enumerat la art. 168 alin. (1) lit. b) din Legea nr. 297/2004;
o) poziii deschise - totalitatea instrumentelor financiare derivate tranzacionate, nregistrate la casa de
compensare/contrapartea central, care nu au ajuns la scaden sau ale cror drepturi nu au fost exercitate
ori ale cror obligaii nu au fost stinse;
p) preul de cotare - preul la care se realizeaz marcarea la nivelul curent al pieei n conformitate cu
regulile stabilite de ctre casa de compensare/contrapartea central.
Art. 2. - (1) n nelesul prezentei legi, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii:
1. acionar semnificativ - persoana fizic, persoana juridic sau grupul de persoane care acioneaz n
mod concertat i care deine direct sau indirect o participaie de cel puin 10% din capitalul social al unei
societi comerciale sau din drepturile de vot, ori o participaie care permite exercitarea unei influene
semnificative asupra lurii deciziilor n adunarea general sau n consiliul de administraie, dup caz;
11. agent delegat - persoana fizic sau juridic care, sub responsabilitatea deplin i necondiionat a unei
singure societi de servicii de investiii financiare n numele creia acioneaz, n baza unui contract,
promoveaz clienilor sau clienilor poteniali servicii de investiii i/sau servicii conexe, preia i transmite
instruciunile sau ordinele de la clieni referitoare la instrumente financiare ori servicii de investiii, plaseaz
instrumente financiare i/sau furnizeaz clienilor sau clienilor poteniali servicii de consultan privind
aceste instrumente ori servicii;
___________
Punctul 1^1. a fost introdus prin punctul 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
12. client profesional - clientul care posed experiena, cunotinele i capacitatea de a lua decizia
investiional i de a evalua riscurile pe care aceasta le implic; pentru a fi considerat profesional, clientul
trebuie s se ncadreze n categoriile menionate n reglementrile emise de C.N.V.M. i s ndeplineasc
criteriile prevzute n aceleai reglementri, conform normelor europene;
___________
cu 10.07.2012.
2. compensarea - nlocuirea creanelor i obligaiilor rezultnd din ordine de transfer pe care unul sau mai
muli participani le emit n favoarea altui participant sau altor participani, sau pe care le primesc de la
acetia, cu o crean sau o obligaie net unic, astfel nct aceast unic crean net s fie pretins,
respectiv aceast unic obligaie net s fie datorat;
3. cont comun de investiii - investiie realizat n contul a dou sau mai multor persoane sau asupra creia
dou sau mai multe persoane au drepturi care pot fi exercitate prin semntura uneia sau mai multor
persoane dintre cele menionate;
10
4. emitent - entitatea cu sau fr personalitate juridic ce a emis, emite sau intenioneaz s emit
5. entiti reglementate - persoanele fizice i juridice, precum i entitile fr personalitate juridic a cror
activitate este reglementat i/sau supravegheat de ctre C.N.V.M.;
6. filial - societate comercial n cadrul creia exist un asociat sau un acionar aflat ntr-una dintre
situaiile prevzute la pct. 27;
61. firm de investiii - orice persoan juridic a crei activitate curent o constituie prestarea unuia sau a
mai multor servicii de investiii ctre teri i/sau desfurarea uneia sau a mai multor activiti de investiii pe
baze profesionale prevzute la art. 5 alin. (1), incluznd societile de servicii de investiii financiare, definite
conform art. 6;
___________
Punctul 6^1. a fost introdus prin punctul 1 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
7. fond de investiii - organism de plasament colectiv fr personalitate juridic;
8. fond deschis de investiii - organism de plasament colectiv n valori mobiliare, fr personalitate juridic,
ale crui uniti de fond fac obiectul unei emisiuni i rscumprri continue;
9. grup - reprezint un ansamblu de societi comerciale compus dintr-o societate-mam, filialele sale i
entiti n care societatea-mam sau filialele sale dein o participare, precum i societile comerciale legate
una de alta printr-o relaie care face necesar consolidarea conturilor i consolidarea raportului anual;
91. informaii eseniale - informaii fundamentale i structurate n mod corespunztor care trebuie furnizate
investitorilor pentru a le permite s neleag natura i riscurile aferente emitentului, garantului i valorilor
mobiliare care le sunt oferite sau care sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat i, fr a aduce
atingere art. 184 alin. (4) lit. b), s decid care sunt ofertele de valori mobiliare pe care s le ia n
considerare. Cu privire la ofert i la valorile mobiliare n cauz, informaiile eseniale includ urmtoarele
elemente:
(i) o scurt descriere a riscurilor asociate emitentului i eventualilor garani i a principalelor caracteristici
ale acestora, inclusiv activele, pasivele i situaia financiar;
(ii) o descriere succint a riscurilor asociate i a caracteristicilor eseniale ale investiiei n valorile mobiliare
n cauz, inclusiv orice drepturi aferente acestor valori mobiliare;
(iii) condiiile generale ale ofertei, inclusiv cheltuielile estimate percepute investitorului de emitent sau de
ofertant;
(iv) detalii privind admiterea la tranzacionare;
(v) motive ale ofertei i destinaia prevzut a veniturilor rezultate n urma ofertei;
___________
cu 10.07.2012.
10. instituie de credit - entitate definit conform art. 1 din Legea nr. 58/1998 privind activitatea bancar, cu
modificrile i completrile ulterioare;
11. instrumente financiare nseamn:
a) valori mobiliare;
b) instrumente ale pieei monetare;
c) titluri de participare la organismele de plasament colectiv;
11
d) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i pe curs de schimb valutar i
orice alte contracte derivate n legtur cu valori mobiliare, valute, rate ale dobnzii sau rentabilitii ori alte
instrumente derivate, indici financiari sau indicatori financiari, care pot fi decontate fizic ori n fonduri bneti;
e) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii (o rat) i orice alte contracte
derivate n legtur cu mrfuri care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi decontate n fonduri
bneti la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la
reziliere);
f) opiuni, contracte futures, swap-uri i alte contracte derivate n legtur cu mrfuri i care pot fi
decontate fizic, cu condiia s fie tranzacionate pe o pia reglementat i/sau n cadrul unui sistem
alternativ de tranzacionare;
g) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward i orice alte contracte derivate n legtur cu
mrfuri, care pot fi decontate fizic, neincluse n categoria celor prevzute la lit. f) i neavnd scopuri
comerciale, care au caracteristicile altor instrumente financiare derivate, inndu-se seama, printre altele,
dac sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute sau sunt subiect
al apelurilor n marj n mod regulat;
h) instrumente derivate pentru transferul riscului de credit;
i) contracte financiare pentru diferene;
j) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i pe curs de schimb valutar i
orice alte contracte derivate n legtur cu variabile climatice, navlu, aprobri pentru emisii de substane sau
rate ale inflaiei ori ali indicatori economici oficiali, care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi astfel
decontate la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la
reziliere), precum i orice alte contracte derivate n legtur cu active, drepturi, obligaii, indici sau indicatori,
neincluse n prezenta definiie, care prezint caracteristicile altor instrumente financiare derivate, inndu-se
seama, printre altele, dac sunt tranzacionate pe o pia reglementat sau n cadrul sistemelor alternative
de tranzacionare i sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute
sau fac obiectul unor apeluri n marj n mod regulat;
k) alte instrumente financiare calificate ca atare conform legislaiei europene;
___________
Punctul 11. a fost modificat prin punctul 3. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
12. instrumente financiare derivate - instrumentele definite lapct. 11 lit. d) -j);
___________
cu 10.07.2012.
13. instrumente ale pieei monetare - instrumente financiare care se tranzacioneaz de regul n cadrul
pieei monetare;
14. intermediari - societi de servicii i activiti de investiii autorizate de C.N.V.M., instituii de credit
autorizate de Banca Naional a Romniei, n conformitate cu legislaia bancar aplicabil, precum i entiti
de natura acestora autorizate n state membre sau nemembre s presteze servicii i activiti de investiii de
natura celor prevzute la art. 5;
___________
Punctul 14. a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
12
15. investitori calificai - persoanele sau entitile care, potrivit reglementrilor C.N.V.M.:
a) se ncadreaz n categoria de clieni profesionali;
b) sunt tratate, la cerere, drept clieni profesionali sau sunt recunoscute drept contrapri eligibile, cu
excepia cazului n care au solicitat s nu fie tratate drept clieni profesionali.
___________
cu 10.07.2012.
16. legturi strnse - situaia n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice sunt legate prin:
a) participare, care nseamn deinerea n mod direct sau indirect a 20% sau mai mult din drepturile de vot
sau din capitalul social al unei societi comerciale;
b) control, care nseamn relaia dintre societatea-mam i o filial sau o relaie similar ntre orice
persoan fizic sau juridic i o societate comercial; orice filial a unei filiale va fi considerat o filial a
societii-mam, care este n fapt entitatea care controleaz aceste filiale; se consider legtur strns i
situaia n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice sunt legate permanent de una i aceeai
persoan printr-o relaie de control;
17. ofertant sau persoana care iniiaz o ofert - persoana juridic sau fizic ce ofer valori mobiliare
publicului sau se ofer s cumpere valori mobiliare;
18. ofert public de valori mobiliare - nseamn comunicarea adresat unor persoane, fcut sub orice
form i prin orice mijloace, care prezint informaii suficiente despre termenii ofertei i despre valorile
mobiliare oferite, astfel nct s permit investitorului s adopte o decizie cu privire la vnzarea, cumprarea
sau subscrierea respectivelor valori mobiliare. Aceast definiie se va aplica, de asemenea, i n situaia
plasamentului de valori mobiliare prin intermediari financiari;
19. ofert public de preluare - oferta public de cumprare care are ca rezultat, pentru cel care o
promoveaz, dobndirea a mai mult de 33% din drepturile de vot asupra unei societi comerciale;
191. operator independent - un intermediar care n mod organizat, frecvent i sistematic ncheie tranzacii
pe cont propriu prin executarea ordinelor clienilor n afara pieelor reglementate sau a sistemelor alternative
de tranzacionare;
___________
cu 10.07.2012.
20. organisme de plasament colectiv - entiti organizate, cu sau fr personalitate juridic, denumite n
continuare O.P.C., care atrag n mod public sau privat resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau
juridice, n scopul investirii acestora, n conformitate cu dispoziiile prezentei legi i reglementrile C.N.V.M.;
201. participaie calificat - deinerea, direct sau indirect, ntr-o S.S.I.F a cel puin 10% din capitalul
social ori din drepturile de vot sau care permite exercitarea unei influene semnificative asupra administrrii
S.S.I.F. n care este deinut participaia respectiv.
___________
cu 10.07.2012.
21. persoan - orice persoan fizic sau juridic;
22. persoane implicate:
a) persoane care controleaz sau sunt controlate de ctre un emitent sau care se gsesc sub un control
comun;
13
b) persoane care particip direct sau indirect la ncheierea unor acorduri n vederea obinerii sau exercitrii
n comun a drepturilor de vot, dac aciunile, obiect al acordului, pot conferi o poziie de control;
c) persoane fizice din cadrul societii emitente care au atribuii de conducere sau control;
d) soii, rudele i afinii pn la gradul al doilea ale persoanelor fizice menionate la lit. a) - c);
e) persoane care pot numi majoritatea membrilor consiliului de administraie n cadrul unui emitent;
23. persoane care acioneaz n mod concertat - dou sau mai multe persoane, legate printr-un acord
expres sau tacit, pentru a nfptui o politic comun n legtur cu un emitent. Pn la proba contrar,
urmtoarele persoane sunt prezumate c acioneaz n mod concertat:
a) persoanele implicate;
b) societatea-mam mpreun cu filialele sale, precum i oricare dintre filialele aceleiai societi-mam
ntre ele;
c) o societate comercial cu membrii consiliului su de administraie i cu persoanele implicate, precum i
aceste persoane ntre ele;
d) o societate comercial cu fondurile ei de pensii i cu societatea de administrare a acestor fonduri;
(3) n aplicarea art. 2 alin. (1) pct. 23 din Legea nr. 297/2004, se prezum a aciona n mod concertat, pn
la proba contrarie, urmtoarele persoane, fr a se limita la acestea:
a) persoane care n derularea unor operaiuni economice utilizeaz resurse financiare avnd aceeai surs
sau care provin de la entiti diferite care sunt persoane implicate;
b) persoane care n derularea unor operaiuni economice direcioneaz beneficiile astfel obinute ctre acelai
destinatar sau ctre destinatari care sunt persoane implicate;
c) persoane juridice ale cror structuri de proprietate, conducere sau administrare au preponderent aceeai
componen;
d) persoane care au adoptat sau adopt o politic investiional similar, prin achiziia de instrumente
financiare emise de acelai emitent sau de persoane implicate cu acelai emitent i/sau prin nstrinarea de
instrumente financiare emise de acelai emitent sau de persoane implicate cu acelai emitent;
e) persoane care au ncheiat ntre ele tranzacii cu instrumente financiare negociate n prealabil, n nume
propriu sau prin persoanele implicate cu acestea sau care deruleaz n mod curent tranzacii prin entiti
controlate direct sau indirect de una dintre ele;
f) persoane care au exercitat sau exercit n mod identic drepturile de vot conferite de valorile mobiliare
emise de acelai emitent;
g) persoane care pentru derularea unor operaiuni economice, de reprezentare a intereselor sau pentru
exercitarea drepturilor de vot conferite de instrumentele financiare deinute, au desemnat sau desemneaz
ca mandatar, respectiv mandatari aceeai persoan, respectiv persoane care sunt persoane implicate;
h) persoane care s-au asociat n orice form juridic recunoscut de lege, iar scopul sau obiectivul asocierii
const n operaiuni aflate n legtur cu unul sau mai muli emiteni;
i) persoane care au deinut sau dein n acelai timp aciuni la una sau mai multe persoane juridice
exercitnd controlul asupra acestora i desfurnd o politica comun, cu sau fr legtur cu piaa de
capital;
j) persoane care au derulat sau deruleaz operaiuni economice mpreun, cu sau fr legtura cu piaa de
capital.
24. Abrogat prin punctul 6. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
25. programul de ofert - un plan care ar permite emiterea, n mod continuu sau repetat n decursul unei
perioade de timp determinate, a valorilor mobiliare, altele dect cele de tipul titlurilor de capital;
26. sistem alternativ de tranzacionare - un sistem care pune n prezen mai multe pri care cumpr i
vnd instrumente financiare, ntr-un mod care conduce la ncheierea de contracte, denumit i sistem
multilateral de tranzacionare;
SECIUNEA 1 Aprobarea constituirii sistemelor alternative de tranzacionare
Art. 61. - (1) Este interzis intermediarilor i operatorilor de pia s administreze un sistem alternativ de
14
tranzacionare nainte de a solicita C.N.V.M. i de a obine aprobarea constituirii respectivului sistem

alternativ de tranzacionare.
(2) Operatorii de sistem i sistemele alternative de tranzacionare administrate de acetia sunt nscrise n
Registrul C.N.V.M., dup aprobarea constituirii sistemelor alternative de tranzacionare.
(3) C.N.V.M. va decide cu privire la aprobarea constituirii sistemului alternativ de tranzacionare n termen de
60 de zile de la data depunerii cererii i a documentelor complete prevzute la art. 64. Prin decizia de
aprobare a constituirii sistemului alternativ de tranzacionare vor fi aprobate i regulile sale de funcionare,
precum i administrarea acestuia de ctre respectivul operator de sistem.
Art. 62. - Pot solicita aprobarea constituirii unui sistem alternativ de tranzacionare:
a) operatorii de pia;
b) instituiile de credit;
c) societile de servicii de investiii financiare care au un capital iniial reprezentnd echivalentul a cel puin
730.000 euro, atins n conformitate cu etapele de majorare a capitalului social prevzute la art. 7 alin. (2)(4) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
Art. 63. - Denumirea unui sistem alternativ de tranzacionare trebuie s fie astfel stabilit nct s nu fie de
natur a produce confuzie cu denumirea altei entiti autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei i nu
trebuie s conin termeni ca "burs de valori", "pia reglementat" sau combinaii ale acestor sintagme,
chiar i luate n parte.
Art. 64. - (1) Cererea operatorului de sistem privind aprobarea constituirii i administrrii sistemului
alternativ de tranzacionare trebuie s fie nsoit de:
a) hotrrea organului statutar al operatorului de sistem privind administrarea unui sistem alternativ de
tranzacionare;
b) actul constitutiv sau actul adiional la acesta, cuprinznd informaii cu privire la includerea n obiectul de
activitate al operatorului de sistem a activitii de administrare a unui sistem alternativ de tranzacionare;
c) organigrama operatorului de sistem;
d) regulile de funcionare a sistemului alternativ de tranzacionare;
e) contractul cu societatea care administreaz sistemul de compensare-decontare i/sau cu casa de
compensare/contrapartea central;
f) descrierea tehnic a sistemului alternativ de tranzacionare;
g) orarul de funcionare a sistemului alternativ de tranzacionare;
h) serviciile ce se ofer de sistemul alternativ de tranzacionare;
i) procedurile cu privire la modul de soluionare a disputelor dintre participanii la sistemul alternativ de
tranzacionare i operatorii de sistem;
j) categoriile, nivelurile i plafoanele comisioanelor i tarifelor ce vor fi practicate;
k) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului prevzut pentru aprobarea constituirii i administrrii
sistemului alternativ de tranzacionare i a nscrierii n Registrul C.N.V.M.
(2) Regulile de funcionare a sistemului alternativ de tranzacionare trebuie s cuprind informaiile
prevzute la art. 139 alin. (5) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i
urmtoarele:
a) regulile care guverneaz procesul de tranzacionare, inclusiv tipurile de ordine ce pot fi introduse n sistem
i principiile pe baza crora sunt pui n prezen cumprtorii i vnztorii, modul de formare a preului i
de executare a ordinelor, structurile i modul de funcionare a sistemului, precum i regulile de administrare
a acestuia;
b) condiiile de suspendare sau retragere la/de la tranzacionare a instrumentelor financiare n cadrul
sistemului alternativ de tranzacionare;
c) instrumentele financiare care pot fi tranzacionate n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare i,
dup caz, emitenii acestora;
d) condiiile i procedurile privind accesul i meninerea n sistem a participanilor;
c) contractele standard care reglementeaz relaia operatorului de sistem cu participanii i emitenii valorilor
mobiliare;
f) procedurile i termenele limit pentru compensarea i decontarea tranzaciilor ncheiate n cadrul
sistemului;
g) metodele de supraveghere a respectrii regulilor i msurile ce se iau n caz de nclcare a acestora;
h) regulile privind respectarea cerinelor C.N.V.M. cu privire la prevenirea i detectarea abuzurilor pe pia,
prevenirea splrii banilor i a finanrii actelor de terorism.
(3) Orice modificri ale regulilor de funcionare i ale oricror alte proceduri ale sistemului alternativ de
tranzacionare trebuie s fie supuse aprobrii C.N.V.M. anterior comunicrii lor ctre participanii i emitenii
ale cror valori mobiliare se tranzacioneaz n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare.
Art. 65. - (1) C.N.V.M. este n drept s retrag aprobarea de constituire i administrare a unui sistem
15
alternativ de tranzacionare de ctre un operator de sistem n urmtoarele situaii:

a) la cererea operatorului de sistem;
b) dac operatorul de sistem nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza aprobrii constituirii i
administrrii sistemului alternativ de tranzacionare;
c) dac aprobarea constituirii sistemului alternativ de tranzacionare a fost obinut pe baza unor declaraii
sau informaii false ori care au indus n eroare;
d) dac operatorul de sistem a nclcat prevederile Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, i ale prezentului regulament cu privire la administrarea unui sistem alternativ de tranzacionare;
e) dac sistemul alternativ de tranzacionare nu a nceput s funcioneze n termen de maximum 6 luni de la
aprobarea constituirii i administrrii acestuia de ctre operatorul de sistem sau dac n cadrul acestuia nu sau efectuat tranzacii pentru o perioad mai mare de 3 luni.
(2) Suspendarea sau retragerea autorizaiei unui intermediar ori a unui operator de pia care administreaz
un sistem alternativ de tranzacionare va atrage automat i suspendarea sau retragerea aprobrii constituirii
unui sistem alternativ de tranzacionare acordate de C.N.V.M. acestuia.
SECIUNEA a 2-a Tranzacionarea i finalizarea tranzaciilor n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare
Art. 66. - (1) Operatorul de sistem trebuie s notifice C.N.V.M. lista participanilor naintea nceperii
tranzacionrii n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare, dar nu mai trziu de 3 luni de la data
aprobrii constituirii acestuia.
(2) Operatorul de sistem are obligaia s notifice C.N.V.M. accesul sau excluderea unui participant n/din
cadrul sistemului alternativ de tranzacionare n termen de maximum dou zile lucrtoare de la eveniment.
Art. 67. - (1) Operatorul de sistem trebuie s stabileasc reguli i proceduri transparente i nediscreionare
pentru o tranzacionare corect i ordonat, precum i criterii obiective pentru o execuie eficient a
ordinelor introduse n sistem.
(2) Operatorul de sistem trebuie s instituie reguli transparente referitoare la criteriile de determinare a
instrumentelor financiare care vor putea fi tranzacionate n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare pe
care l administreaz.
(3) Operatorul de sistem trebuie s asigure suficiente informaii publicului sau s se asigure c exist acces
la informaiile menite s permit participanilor n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare s i
formeze decizia investiional avnd n vedere att natura participanilor, ct i tipurile de instrumente
financiare tranzacionate.
Art. 68. - (1) Participanii n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare trebuie s respecte obligaiile
prevzute la art. 100, art. 102, art. 103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art.
114 alin. (2), art. 115 alin. (1), art. 116-120, art. 122-125, art. 127, art. 130-135, art. 137-145 i art. 234
din Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare n relaia cu clienii lor atunci
cnd, acionnd n numele clienilor lor, execut ordinele n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare.
(2) Operatorul de sistem trebuie s stabileasc i s menin reguli transparente, bazate pe criterii obiective,
ce reglementeaz accesul participanilor n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare. Aceste reguli
trebuie s respecte cerinele prevzute la art. 36.
(3) Operatorul de sistem trebuie s se asigure c procedurile de acces n sistem sunt respectate n mod
corespunztor, astfel nct participanii s fie protejai mpotriva accesului neautorizat care poate pune n
pericol confidenialitatea i integritatea datelor din sistem.
(4) Operatorul de sistem trebuie s informeze n mod clar participanii n cadrul sistemului alternativ de
tranzacionare cu privire la responsabilitile lor privind decontarea tranzaciilor executate n cadrul
sistemului. n acest sens, operatorul de sistem trebuie s stabileasc procedurile necesare pentru a facilita
decontarea eficient a tranzaciilor derulate n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare, cu condiia
respectrii normelor sistemului de compensare-decontare utilizat.
Art. 69. - (1) n vederea meninerii integritii sistemului tehnic care asigur nregistrarea, administrarea i
executarea ordinelor, precum i raportarea tranzaciilor derulate n cadrul unui sistem alternativ de
tranzacionare, un operator de sistem are urmtoarele obligaii:
a) s efectueze teste periodice pentru a verifica posibilitatea sistemului de a procesa ordinele n timp real i
n mod echitabil i de a administra variaiile substaniale ale volumului tranzacionat;
b) s asigure recuperarea datelor pierdute, n cazul unor disfuncionaliti ale sistemului;
c) s analizeze vulnerabilitatea sistemelor sale fa de riscurile interne i externe, cazurile de for major i
dezastrele naturale;
d) s notifice prompt C.N.V.M. cu privire la toate modificrile produse n sistemele sale.
(2) Operatorul de sistem trebuie s se asigure c procedurile electronice ale sistemului alternativ de
tranzacionare nregistreaz tranzaciile n aa fel nct s se poat efectua o cutare pe fiecare instrument
financiar tranzacionat, fiecare tranzacie i fiecare participant n cadrul sistemului.
16
27. societate-mam - persoan juridic, acionar sau asociat al unei societi comerciale care se afl n
una din urmtoarele situaii:
a) deine direct sau indirect majoritatea drepturilor de vot la aceasta;
b) poate s numeasc sau s revoce majoritatea membrilor organelor de administrare sau de control ori
alte persoane cu putere de decizie n societatea respectiv;
c) poate exercita o influen semnificativ asupra entitii la care este acionar sau asociat, n virtutea unor
clauze cuprinse n contracte ncheiate cu entitatea respectiv sau a unor prevederi cuprinse n actul
constitutiv al acestei entiti;
d) este acionar sau asociat al unei entiti i:
1. a numit singur, ca rezultat al exercitrii drepturilor sale de vot, majoritatea membrilor organelor de
administrare sau de control ori majoritatea conductorilor filialei n ultimele dou exerciii financiare, sau
2. controleaz singur, n baza unui acord ncheiat cu ceilali acionari sau asociai, majoritatea drepturilor
de vot;
28. state membre - statele membre ale Uniunii Europene i celelalte state aparinnd Spaiului Economic
European;
29. stat membru de origine:
a) statul membru n care este situat sediul social al societii care presteaz servicii i activiti de investiii
sau de administrare de investiii; dac, n conformitate cu legea naional, societatea nu are un sediu social,
statul membru, de origine este acela n care este situat sediul central;
___________
Litera a) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
b) statul membru n care este situat sediul social al societii care administreaz un sistem de
tranzacionare; dac, n conformitate cu legea naional, societatea nu are un sediu social, statul membru de
origine este acela n care este situat sediul central;
c) statul membru n care societatea de administrare a unui organism de plasament colectiv n valori
mobiliare constituit ca fond deschis de investiii i are sediul social, precum i statul membru n care se afl
sediul social al societii de investiii, n cazul unui organism de plasament colectiv n valori mobiliare
constituit ca societate de investiii;
30. stat membru gazd:
a) statul membru n care o societate de servicii i activiti de investiii sau o societate de administrare a
investiiilor are o sucursal sau i desfoar activitatea;
___________
10.07.2012.
b) statul membru, altul dect statul membru de origine al respectivului organism de plasament colectiv n
valori mobiliare, n care sunt comercializate titluri de participare emise de acesta;
31. sucursal - structur organizat, fr personalitate juridic separat a unei societi comerciale, care
presteaz unul sau toate serviciile pentru care societatea a fost autorizat, n conformitate cu mandatul dat
de aceasta. Toate sediile nfiinate n Romnia de ctre o societate cu sediul social sau central situat ntr-un
stat membru vor fi tratate ca fiind o singur sucursal;
32. titluri de participare - uniti de fond sau aciuni emise de organisme de plasament colectiv, n funcie
de modul de constituire al acestora;
33. valori mobiliare:
17
a) aciuni emise de societi comerciale i alte valori mobiliare echivalente ale acestora, negociate pe piaa
de capital;
b) obligaiuni i alte titluri de crean, inclusiv titluri de stat, negociabile pe piaa de capital;
___________
Litera b) a fost modificat prin punctul 1. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd cu
09.01.2015.
c) orice alte titluri negociate n mod obinuit, care dau dreptul de a achiziiona respectivele valori mobiliare
prin subscriere sau schimb, dnd loc la o decontare n bani, cu excepia instrumentelor de plat;
34. titluri de capital - aciuni i alte valori mobiliare asimilabile aciunilor, precum i orice alt tip de valori
mobiliare, conferind dreptul de a le dobndi ca urmare a unei conversii sau a exercitrii acestui drept, n
msura n care valorile din a doua categorie sunt emise de acelai emitent sau de ctre o entitate care
aparine grupului din care face parte respectivul emitent;
35. titluri, altele dect cele de tipul titlurilor de capital - toate valorile mobiliare care nu sunt titluri de capital;
36. valori mobiliare emise n mod continuu sau repetat - valori mobiliare de acelai tip i/sau clas emise
continuu ori n cel puin dou trane distincte pe o perioad de 12 luni.
37. administrare de portofolii individuale - gestionarea discreionar i individualizat de portofolii incluznd
unul sau mai multe instrumente financiare, n cadrul unui mandat acordat de client.
___________
Punctul 37. a fost introdus prin punctul 2. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd
cu 09.01.2015.
(2) C.N.V.M. poate emite, din oficiu sau la cererea unei pri interesate, acte administrative care s
cuprind aprecieri motivate n legtur cu calificarea unei persoane, instituii, situaii, informaii, operaiuni,
acte juridice ori instrumente negociabile cu privire la includerea n, sau excluderea din sfera termenilor i
expresiilor cu semnificaia stabilit la alin. (1).
(3) Orice persoan fizic sau juridic, dac se consider vtmat n drepturile sale recunoscute de lege
printr-un act administrativ sau prin refuzul nejustificat al C.N.V.M. de a-i rezolva cererea referitoare la un
drept recunoscut de lege, se poate adresa n contencios administrativ la Curtea de Apel Bucureti.
(31) Actele C.N.V.M. sunt executorii.
___________
Alineatul
(3^1)
fost
introdus
prin
punctul
7.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(4) Se consider refuz nejustificat de rezolvare a cererii referitoare la un drept recunoscut de lege i faptul
de a nu rspunde petiionarului n termenele prevzute de legislaia n vigoare, de la data nregistrrii cererii.
(41) A.S.F. exercit atribuii de supraveghere, investigare i control, pentru a cror realizare poate aciona
n oricare dintre urmtoarele moduri: direct, n colaborare cu alte entiti ale pieei, cu alte autoriti prin
sesizarea organelor judiciare competente.
___________
Alineatul
(4^1)
fost
introdus
prin
punctul
7 1.
din
Ordonan
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(5) n scopul exercitrii atribuiilor de supraveghere, investigare i control, A.S.F. poate:
18
de
urgen nr.
a) s verifice modul de ndeplinire a atribuiilor i obligaiilor legale i statutare ale administratorilor,

directorilor, directorilor executivi, precum i ale altor persoane n legtur cu activitatea entitilor
reglementate;
___________
Litera a) a fost modificat prin punctul 7 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
b) s solicite consiliului de administraie al entitilor reglementate, prevzute la lit. a), ntrunirea membrilor
acestuia sau, dup caz, convocarea adunrii generale a acionarilor, stabilind problemele ce trebuie nscrise
pe ordinea de zi;
c) s solicite tribunalului competent s dispun convocarea de adunri generale ale acionarilor, n cazul n
care nu sunt respectate prevederile lit. b). Instana va soluiona aceste cereri de urgen i cu precdere.
___________
Litera c) a fost modificat prin punctul 8. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
d) s solicite informaii i/sau s examineze orice documente, s obin copii, extrase i s ridice orice
documente ale entitilor reglementate, ale emitenilor sau ale altor entiti care desfoar activiti sau care
efectueaz operaiuni n legtur cu piaa de capital i cu instrumentele financiare;
___________
Litera d) a fost modificat prin punctul 8 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
e) s efectueze inspecii i/sau controale la sediul entitilor reglementate i al celor care desfoar
activiti sau efectueaz operaiuni n legtur cu piaa de capital i cu instrumentele financiare i s solicite,
dac se impune, concursul instituiilor/autoritilor/organelor competente pentru exercitarea acestui drept;
___________
Litera e) a fost modificat prin punctul 81. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
f) s audieze orice persoan i s solicite informaii n legtur cu activitile desfurate de aceasta pe
piaa de capital i/sau n legtur cu solicitri de asisten formulate de autoriti similare A.S.F., n baza
acordurilor internaionale la care A.S.F. este parte.
___________
Litera f) a fost modificat prin punctul 81. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
g) s sigileze orice ncpere care aparine entitilor ce desfoar activiti sau care efectueaz
operaiuni n legtur cu piaa de capital n care se afl documente sau alte evidene legate de activitatea
acestora, pe durata investigaiei i n msura n care aceasta se impune;
___________
Litera g) a fost introdus prin punctul 8 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
19
h) s dispun msurile necesare astfel nct entitile ce desfoar activiti sau care efectueaz
operaiuni n legtur cu piaa de capital i cu instrumentele financiare s se ncadreze n prevederile
prezentei legi, ale reglementrilor A.S.F. i ale celorlalte acte normative privind piaa de capital;
___________
Litera h) a fost introdus prin punctul 8 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
i) s solicite ncetarea oricrei activiti care este contrar prevederilor prezentei legi, reglementrilor
A.S.F. i celorlalte acte normative privind piaa de capital;
___________
Litera i) a fost introdus prin punctul 82. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
j) s interzic exercitarea temporar a activitii profesionale;
___________
Litera j) a fost introdus prin punctul 8 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
k) s solicite informaii auditorilor entitilor care desfoar activiti sau care efectueaz operaiuni n
legtur cu piaa de capital i cu instrumentele financiare;
___________
Litera k) a fost introdus prin punctul 82. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
l) s suspende tranzaciile cu instrumente financiare i/sau s retrag de la tranzacionare instrumentele
financiare;
___________
Litera l) a fost introdus prin punctul 82. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
m) s sesizeze organele judiciare competente;
___________
Litera m) a fost introdus prin punctul 82. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
n) s solicite entitilor reglementate i celor care desfoar activiti sau efectueaz operaiuni n
legtur cu piaa de capital i cu instrumentele financiare s permit efectuarea de verificri de ctre auditori
sau de ctre experi, la cererea motivat a acestora;
___________
Litera n) a fost introdus prin punctul 8 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
20
o) s solicite i s fie n drept s primeasc de la instituiile de credit autorizate de ctre Banca Naional a
Romniei informaii necesare investigaiilor A.S.F., precum i pentru a rspunde solicitrilor de asisten
primite de A.S.F. n baza acordurilor internaionale la care A.S.F. este parte.
___________
Litera o) a fost introdus prin punctul 8 2. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
15.01.2015.
___________
Alineatul (5) a fost modificat
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
7 2.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(6) Registrul C.N.V.M., inut n conformitate cu prevederile prezentei legi, are caracter public.
___________
Pus n aplicare prin Regulament nr. 4/2009 ncepnd cu 31.10.2013.
(7) Prestarea neautorizat a oricror activiti care cad sub incidena prezentei legi, utilizarea neautorizat
a sintagmelor servicii i activiti de investiii , societate de servicii i activiti de investiii, agent pentru
servicii i activiti de investiii, societate de administrare a investiiilor, societate de investiii, fond deschis de
investiii, pia reglementat i burs de valori, asociate cu oricare din instrumentele financiare definite la
alin. (2) pct. 11, cu mrfuri, sau a oricrei combinaii ntre acestea, fr respectarea condiiilor legale, atrage
rspunderea potrivit legii.
___________
Alineatul (7) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.

Art. 1. - (1) Prezentul regulament stabilete norme cu privire la autorizarea, funcionarea i modificrile n
modul de organizare i funcionare ale depozitarului central, casei de compensare i contraprii centrale, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile ulterioare.
(3) Depozitarul central i casele de compensare/contraprile centrale autorizate s funcioneze n Romnia
vor fi nscrise n Registrul C.N.V.M., menionat la art. 2 alin. (6) din Legea nr. 297/2004.
Art. 3. - (1) Deciziile cu privire la acordarea autorizaiilor vor fi eliberate de ctre C.N.V.M. n baza
prevederilor prezentului regulament, n termen de maximum 30 de zile de la nregistrarea dosarului complet
al solicitantului, cu excepia cazului n care prevederile prezentului regulament stabilesc un alt termen. n
cazul respingerii unei cereri, C.N.V.M. va emite o decizie motivat, care poate fi contestat n termen de
maximum 30 de zile de la data comunicrii ei.
ntrerupe termenul prevzut la alin. (1) care rencepe s curg de la data depunerii respectivelor informaii
sau modificri, depunere care nu poate fi fcut mai trziu de 60 de zile de la data solicitrii C.N.V.M. sub
sanciunea respingerii cererii.
(3) n situaia n care documentele depuse sunt incomplete, ilizibile sau se constat depunerea acestora ntro form necorespunztoare ori lipsa unor documente, precum i n situaia n care nu se respect prevederile
Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor C.N.V.M., acestea vor fi returnate solicitantului, cu artarea
motivelor restituirii.
Art. 4. - Toate documentele prevzute n prezentul regulament necesare autorizrii, precum i cele
persoanele fizice i juridice strine vor fi prezentate n copie i n traducere legalizat.
Art. 5. - Depozitarul central i casa de compensare/contrapartea central pot stabili un sistem de arbitraj
21
pentru soluionarea conflictelor aprute ntre membrii/membrii compensatori care efectueaz operaiuni n
sistemele administrate de acetia.
Art. 2. - (1) Termenii, abrevierile i expresiile utilizate n prezentul regulament au semnificaia prevzut la
(2) n nelesul prezentului regulament, termenii, abrevierile i expresiile de mai jos au urmtoarele
semnificaii:
a) apel n marj - cererea cu titlu de obligativitate, formulat de casa de compensare/contrapartea central
ctre un membru compensator sau de un membru compensator ctre un client ori un membru
noncompensator pentru ncadrarea n limitele impuse contului n marj;
b) - B.N.R. Banca Naional a Romniei;
c) - C.S.A. Comisia de Supraveghere a Asigurrilor;
d) cont n marj - contul n care se evideniaz fondurile bneti i/sau instrumentele financiare constituite n
vederea garantrii poziiilor deschise, precum i drepturile dobndite i obligaiile asumate;
e) contract de compensare-decontare - contractul ncheiat ntre casa de compensare/contrapartea central i
un membru compensator sau ntre un membru compensator i un membru noncompensator, prin care
membrul compensator se oblig s efectueze, la o cas de compensare/contraparte central, nregistrarea,
compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente financiare derivate;
e1) garanie financiar - garanie asupra valorilor mobiliare, definit conform Ordonanei Guvernului nr.
9/2004 privind unele contracte de garanie financiar, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
222/2004, cu modificrile i completrile ulterioare;
e2) ipotec mobiliar - ipotec asupra valorilor mobiliare definit conform Legii nr. 287/2009 privind Codul
civil, republicat, cu modificrile ulterioare;
f) expunere total - nivelul maxim al riscului asumat de un membru compensator/noncompensator care
efectueaz operaiuni cu instrumente financiare derivate pe pieele reglementate/sistemele alternative de
tranzacionare, n cont propriu i n contul clienilor, fiind calculat dup metodele stabilite de casa de
compensare/contrapartea central prin reglementri;
g) extras de cont - documentul eliberat la solicitarea proprietarilor de valori mobiliare, n scopul atestrii
dreptului lor de proprietate asupra respectivelor valori mobiliare la o anumit dat;
g1) garanii asupra valorilor mobiliare - garanii financiare definite la lit. e 1) i/sau ipoteci mobiliare definite
la lit. e2);
h) nchiderea unei poziii deschise - stingerea de ctre client, membrul compensator/noncompensator sau
casa de compensare/contrapartea central a obligaiilor contractuale dintr-o poziie deschis, fie prin
asumarea unei poziii de sens contrar, fie prin livrarea activului suport, fie prin exercitarea dreptului conferit
de opiune;
h1) legtur electronic direct - conexiune ntre doi operatori de sisteme de compensare-decontare prin
care un operator devine participant la sistemul de compensare- decontare a instrumentelor financiare al unui
alt operator, pe baza acelorai termeni i condiii care se aplic oricrui altui participant la sistemul de
compensare-decontare a instrumentelor financiare gestionat de ctre acesta din urm;
h2) legtur electronic indirect - acord ntre un operator de sistem de compensare-decontare i o ter
parte, alta dect un operator, care este participant la sistemul de compensare- decontare a instrumentelor
financiare al unui alt operator. O astfel de conexiune este stabilit de un operator de sistem de compensaredecontare pentru a facilita transferul de instrumente financiare ctre participanii si de la participanii unui
alt operator;
i) marcarea la pia - actualizarea, pe baza preului de cotare, n timpul i la nchiderea edinei de
tranzacionare, a conturilor n marj, cu diferenele favorabile/nefavorabile rezultate din reevaluarea la
nivelul preului curent al pieei a poziiilor deschise;
j) marj - nivelul minim al sumei constituite n contul n marj deschis la depozitarul central, casa de
compensare/contrapartea central sau la membrul compensator, pe care att cumprtorul, ct i
vnztorul, precum i vnztorul de opiuni trebuie s l menin pentru garantarea poziiilor deschise
nregistrate n numele su; Marja poate fi constituit din urmtoarele categorii de active:
1. fonduri bneti, inclusiv valute strine cu luarea n considerare a riscului valutar;
2. titluri de stat cu scadena mai mic de 12 luni;
3. obligaiuni garantate integral de stat;
4. aciuni i obligaiuni corporative tranzacionate pe o pia reglementat care ndeplinesc criteriile de
lichiditate impuse de casa de compensare/contrapartea central.
l) membru compensator - un intermediar definit conform art. 2 alin. 1, pct. 14 din Legea nr. 297/2004 sau o
firm de investiii definit conform legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului care
22
ndeplinete cerinele de admitere stabilite de reglementrile casei de compensare/contraprii centrale i

care a ncheiat contract de compensare-decontare cu casa de compensare/contrapartea central;
m) membrul noncompensator - intermediarul definit conform art. 2 alin. 1, pct. 14 din Legea nr. 297/2004
sau traderul autorizat conform art. 30 din Legea nr. 297/2004, admis n sistemul de compensare-decontare
prin intermediul unui membru compensator;
n) participant - entitate enumerat la art. 168 alin. (1) lit. b) din Legea nr. 297/2004;
o) poziii deschise - totalitatea instrumentelor financiare derivate tranzacionate, nregistrate la casa de
compensare/contrapartea central, care nu au ajuns la scaden sau ale cror drepturi nu au fost exercitate
ori ale cror obligaii nu au fost stinse;
p) preul de cotare - preul la care se realizeaz marcarea la nivelul curent al pieei n conformitate cu
regulile stabilite de ctre casa de compensare/contrapartea central.
TITLUL II
INTERMEDIARI
CAPITOLUL I
Dispoziii generale
Art. 3. - (1) Serviciile i activitile de investiii prevzute la art. 5, privind instrumentele financiare definite
la art. 2 alin. (1) pct. 11, pot fi prestate cu titlu profesional numai de intermediarii definii la art. 2 alin. (1) pct.
14.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Intermediarii care presteaz servicii i activiti de investiii n Romnia vor fi nscrii n registrul inut de
C.N.V.M., dup cum urmeaz:
a) societile de servicii i activiti de investiii i intermediarii din statele nemembre, n baza autorizaiei
acordate de C.N.V.M.;
___________
10.07.2012.
b) instituiile de credit, autorizate de Banca Naional a Romniei;
ANEXA Nr. 4A
PAGINA 1/2
CERERE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.
DATE DE IDENTIFICARE
A INSTITUIEI DE CREDIT
ALE SOLICITANTULUI
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
1. Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului:
.........................
(seria, numrul i data emiterii)
2. Codul unic de nregistrare la Registrul Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3. Numrul autorizaiei emise de Banca Naional a Romniei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Numrul de nregistrare n Registrul Bancar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Sediul social sau
...............................................
23
sediul central:
(strada i numrul)
..................
..............
(localitate)
..............
(judeul)
6. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
(codul potal)
Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7. Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8. Reprezentantul legal:
.......................
....................
(numrul de telefon)
Persoana de contact care asigur
.......................
....................
9. conducerea operaiunilor pe piaa de
(numele,
prenumele
i
funcia)
(numrul de telefon)
capital:
Reprezentant al compartimentului de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
....................
10. control intern al operaiunilor pe piaa
(numele, prenumele i funcia)
(numrul de telefon)
de capital
Prezenta cerere este nsoit de opisul documentelor anexate i de un numr de . . . . . . . documente,
totaliznd un numr de . . . . . file.
Semntura reprezentantului legal:. . . . . .
Semntura persoanei de contact: . . . . . . . . . . . . . . .
...
Semntura reprezentantului compartimentului de controlul intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
Dac spaiul din formular nu este suficient pentru detalierea rspunsurilor, completrile se vor face pe o pagin
separat, cu semntura reprezentantului legal i tampila societii.
PAGINA 2/2
CERERE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.
ACTIVITI CE VOR FI
PRESTATE, AUTORIZATE
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
DE B.N.R.
11. Activitile ce vor fi prestate, autorizate de B.N.R.:
1.
servicii principale (servicii i activiti de investiii):

a) preluarea i transmiterea ordinelor privind unul sau mai multe instrumente
financiare;
b) executarea ordinelor n contul clienilor;
c) tranzacionarea instrumentelor financiare pe cont propriu;
d)
e)
f)
g)
administrarea portofoliilor, inclusiv a portofoliilor de conturi individuale ale

investitorilor, pe baz discreionar, cu respectarea mandatului dat de acetia,
atunci cnd aceste portofolii includ unul sau mai multe instrumente financiare;
consultan pentru investiii;
subscrierea de instrumente financiare i/sau plasamentul de instrumente
financiare n baza unui angajament ferm;
plasamentul de instrumente financiare fr un angajament ferm;
h)
2.
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
administrarea unui sistem alternativ de tranzacionare.

servicii conexe:
[]
a)
[]
b)
c)
d)
e)
f)
g)
pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul

clienilor, inclusiv custodia i servicii n legtur cu acestea, cum ar fi
administrarea fondurilor sau garaniilor;
acordarea de credite sau mprumuturi unui investitor, pentru a-i permite acestuia
efectuarea unei tranzacii cu unul sau mai multe instrumente financiare, n cazul
n care societatea de servicii de investiii financiare este implicat n tranzacie;
consultan acordat entitii cu privire la structura de capital, strategie
industrial i aspecte conexe acesteia, precum i consultan i servicii privind
fuziunile i achiziiile unor entiti;
servicii de schimb valutar n legtur cu activitile de servicii de investiii
prestate;
consultan cu privire la instrumentele financiare, prin aceast activitate
nelegndu-se cercetare pentru investiii i analiz financiar sau orice form de
recomandare general referitoare la tranzaciile cu instrumente financiare;
servicii n legtur cu subscrierea de instrumente financiare n baza unui
angajament ferm;
serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe de tipul celor
prevzute la pct. 1 i 2 legate de activul suport al instrumentelor derivate incluse
n art. 2 pct. 1 lit. e) i h) din Regulamentul C.N.V.M. nr. 31/2006 de completare
24
[]
[]
[]
[]
[]
[]
a reglementrilor C.N.V.M. n vederea implementrii unor prevederi ale

directivelor europene, n cazul n care acestea sunt n legtur cu prevederile
privind serviciile principale i conexe.
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . .
Semntura persoanei de contact care asigur conducerea operaiunilor pe piaa de capital: . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentantului compartimentului de controlul intern al operaiunilor pe piaa de capital: . . . . . . . .
.
Data:
tampila societii
NOT:
separat, cu semntura reprezentantului legal i tampila socie
1) Se va completa denumirea instituiei de credit.

ANEXA Nr. 4B
OPIS DOCUMENTE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.

PAGINA 1/1
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
1. Autorizaia emis de Banca Naional a Romniei, cuprinznd serviciile de investiii

financiare ce urmeaz a fi prestate
2. Procedurile interne care prevd cel puin urmtoarele: delimitarea atribuiilor
personalului care presteaz servicii de investiii financiare conform prevederilor Legii nr.
297/2004, identificarea spaiilor n care se presteaz astfel de servicii, precum i
evidena distinct a operaiunilor aferente pieei de capital de cele specifice activitii
bancare
3. Declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a reprezentantului legal
privind acceptarea de ctre instituia de credit a obligaiei de a permite accesul
C.N.V.M. n spaiile menionate n procedurile interne, la personalul care presteaz
servicii de investiii financiare conform prevederilor Legii nr. 297/2004, precum i la
evidenele aferente activitii desfurate pe piaa de capital, n scopul efecturii
controlului privind respectarea de ctre instituia de credit a legislaiei privind piaa de
capital
4. Conductorul structurii organizatorice aferente operaiunilor pe piaa de capital
[]
[]
[]
Nume i prenume
[]
5. Lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentanii instituiei de credit n
relaia cu C.N.V.M.
6. Documentele prevzute la art. 72 pentru autorizarea i nscrierea n Registrul C.N.V.M.
a cel puin unui reprezentant al compartimentului de control intern
Nume i prenume
[]
[]
7. Documentele prevzute la art. 24 pentru autorizarea i nscrierea n
Registrul C.N.V.M. a cel puin dou persoane fizice ca ageni pentru servicii
de investiii financiare
Nume i prenume
[]
[]
8. Dovada deinerii calitii de membru la Fondul de compensare a investitorilor
[]
9. Dovada achitrii tarifului pentru nscrierea n Registrul C.N.V.M.
[]
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Semntura persoanei de contact care asigur conducerea operaiunilor pe piaa de capital: . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentantului compartimentului de control intern al operaiunilor pe piaa de capital: . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
25

CAPITOLUL II Instituiile de credit
Art. 28. - (1) Instituiile de credit autorizate de B.N.R. presteaz serviciile de investiii financiare prevzute n
anexa nr. 9 numai dup nscrierea acestora n Registrul C.N.V.M.
(2) nscrierea n Registrul C.N.V.M. se realizeaz n urma depunerii cererii de nscriere, ntocmit conform
anexei nr. 4A, nsoit de autorizaia eliberat de B.N.R. cuprinznd serviciile de investiii financiare ce
urmeaz a fi prestate i de urmtoarele documente:
a) procedurile interne care s prevad cel puin urmtoarele: delimitarea atribuiilor personalului care
presteaz servicii de investiii financiare conform prevederilor anexei nr. 9, identificarea spaiilor n care se
presteaz astfel de servicii, precum i evidena distinct a operaiunilor aferente pieei de capital de cele
specifice activitii bancare;
b) declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a reprezentantului legal privind acceptarea de
ctre instituia de credit a obligaiei de a permite accesul C.N.V.M. n spaiile menionate n procedurile
interne, la personalul care presteaz servicii de investiii financiare conform prevederilor anexei nr. 9, precum
i la evidenele aferente activitii desfurate pe piaa de capital, n scopul efecturii controlului privind
respectarea de ctre instituia de credit a legislaiei privind piaa de capital;
c) nominalizarea persoanelor pentru care se solicit autorizarea ca ageni pentru servicii de investiii
financiare i, dup caz, ageni delegai, precum i transmiterea documentaiei n vederea autorizrii agenilor
pentru servicii de investiii financiare i, dup caz, agenilor delegai i nscrierii acestora n Registrul public al
A.S.F., conform prevederilor prezentului regulament i ale reglementrilor A.S.F. privind agenii delegai;
d) nominalizarea conductorului structurii organizatorice aferente operaiunilor pe piaa de capital, precum i
a persoanei/persoanelor pentru care se solicit autorizarea ca reprezentant al/reprezentani ai
compartimentului de control intern, conform procedurii prevzute la titlul III, capitolul I, seciunea 2;
e) obinerea calitii de membru al Fondului de compensare a investitorilor, cu excepia situaiilor prevzute
de art. 47 alin. (4) din Legea nr. 297/2004 i ale art. 3 alin. (2) i (3) din Regulamentul C.N.V.M. nr. 3/2006
privind autorizarea, organizarea i funcionarea Fondului de compensare a investitorilor;
f) lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentanii instituiei de credit n relaia cu C.N.V.M.
g) dovada achitrii tarifului pentru nscrierea n Registrul C.N.V.M.
Art. 29. - (1) Instituiile de credit au obligaia s notifice C.N.V.M. orice modificare a documentelor
menionate la art. 28 alin. (2), n termen de maximum 2 zile lucrtoare de la data producerii acestora, i s
solicite autorizarea/retragerea autorizaiilor, respectiv nscrierea/radierea agenilor de servicii de investiii
financiare/agenilor delegai n/din Registrul C.N.V.M., precum i autorizarea/retragerea autorizaiilor,
respectiv nscrierea/radierea reprezentanilor compartimentului de control intern n/din Registrul C.N.V.M., n
conformitate cu prevederile prezentului regulament.
(2) Instituiile de credit au obligaia s nregistreze i s arhiveze distinct toate evidenele privind serviciile
de investiii financiare pentru a permite C.N.V.M. verificarea respectrii cerinelor organizatorice i a regulilor
de conduit n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament.
Art. 30. - (1) Lista instituiilor de credit nscrise n Registrul C.N.V.M. va fi publicat pe site-ul C.N.V.M.
(2) La ncetarea activitii, instituia de credit are obligaia s solicite radierea din Registrul C.N.V.M.,
prezentnd n acest sens documentele prevzute la art. 11.
(3) B.N.R. va notifica C.N.V.M., n situaia n care hotrte msuri de instituire a supravegherii speciale a
bncilor sau n situaia ncetrii activitii sau a retragerii autorizaiei unei instituii de credit, cu privire la
msurile adoptate n vederea protejrii fondurilor bneti i ale instrumentelor financiare ale clienilor
acesteia, pentru care instituia de credit a prestat servicii de investiii financiare.
Art. 31. - Tarifele i comisioanele percepute de ctre C.N.V.M. de la instituiile de credit vor fi cele aplicabile
societilor de servicii de investiii financiare.
Art. 32. - (1) Prevederile titlului III, IV i V, cu excepia art. 153 i art. 192, se aplic corespunztor i
instituiilor de credit cu privire la serviciile de investiii financiare prestate de acestea.
(2) Prevederile prezentului capitol nu se aplic instituiilor de credit care efectueaz operaiuni exclusiv cu
instrumente financiare monetare care se tranzacioneaz numai pe piaa monetar.
(3) Instituiile de credit au obligaia de a transmite la C.N.V.M. urmtoarele situaii i documente:
a) raportul menionat la art. 79 pentru activitatea desfurat pe piaa de capital;
b) raportul conductorului structurii organizatorice aferente operaiunilor pe piaa de capital cu privire la
activitatea desfurat de instituia de credit n acest domeniu.
26
c) echivalentul instituiilor de credit i al societilor de servicii i activiti de investiii, autorizate de ctre

autoritile competente din statele membre.
___________
Litera c) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
___________
cu 10.07.2012.
(3) n toate actele oficiale, intermediarul trebuie s precizeze, pe lng datele sale de identificare, numrul
i data nscrierii n Registrul C.N.V.M.
(4) Drepturile conferite de prevederile prezentului titlu nu pot fi extinse asupra serviciilor prestate n calitate
de contraparte a statului, a Bncii Naionale a Romniei sau a altor instituii i autoriti publice care
ndeplinesc funcii similare n legtur cu politica monetar, cursul de schimb, datoria public i
administrarea rezervelor statului.
(5) Prevederile capitolelor V i IX, precum i cele ale art. 23 alin. (4), art. 24, art. 25 i art. 42 alin.
(1) i (2) se aplic corespunztor i instituiilor de credit, supravegherea respectrii acestora fiind asigurat
de C.N.V.M.
(6) Respectarea condiiilor de autorizare i a cerinelor de adecvare a capitalului instituiilor de credit este
supravegheat de ctre Banca Naional a Romniei.
Art. 4. - (1) Serviciile i activitile de investiii se realizeaz prin persoane fizice, acionnd ca ageni
pentru servicii i activiti de investiii. Acetia i desfoar activitatea exclusiv n numele intermediarului ai
crui angajai sunt i nu pot presta servicii i activiti de investiii n nume propriu.
___________
cu 10.07.2012.
(11) S.S.I.F. poate delega unor ageni delegai urmtoarele activiti:
a) promovarea serviciilor de investiii i/sau a serviciilor conexe;
b) preluarea i transmiterea ordinelor primite de la clieni sau de la potenialii clieni;
c) furnizarea de consultan de investiii n legtur cu instrumentele financiare i serviciile de investiii
i/sau servicii conexe prestate de S.S.I.F.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
9.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(2) Nici o persoan fizic sau juridic nu poate presta servicii i activiti de investiii fr a fi nscris n
Registrul C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.
(3) C.N.V.M. emite reglementri privind autorizarea i nscrierea agenilor pentru servicii de investiii
financiare i a agenilor delegai n Registrul C.N.V.M., precum i privind situaiile de incompatibilitate ale
acestora, n condiiile legii.
27
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
10.
din
Ordonan
de
urgen nr.

ANEXA Nr. 3A
PAGINA 1/1
CERERE PENTRU AUTORIZAREA

d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
n calitate de agent pentru servicii de investiii financiare al
societii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit autorizarea d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,

cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de identitate tip . . . . 3) seria . . . . . . .
. nr. . . . . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . . . . . ., valabil pn la data
de . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , n calitate de agent pentru servicii de investiii financiare al
societii.
Menionm c d-nul/d-na . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . urmeaz s i desfoare activitatea:
- la sediul din . . . . . . . . . . . . . . ., str. . . . . . . . . . . . . . . ., nr. . . . . . ,
jud. . . . . . . . . . . . . . .
[]
- ca agent delegat
[]
n scopul autorizrii anexm documentele menionate mai jos, totaliznd un nr. de . . . . . . . . . . . . . . . .

file.
1. Copia actului de identitate
[]
2. Copia legalizat a actului de studiu
[]
3.
Declaraia pe propria rspundere, n original, referitoare la ndeplinirea condiiilor

prevzute la art. 22 (anexa nr. 3B)
[]
4. Certificat de cazier judiciar

- original
[]
- copie legalizat
[]
5. Certificat de cazier fiscal

- original
[]
- copie legalizat
[]
Copia atestatului eliberat de C.N.V.M. cu privire la promovarea cursului de pregtire pe

6.
piaa de capital, recunoscut de C.N.V.M.
[]
Declaraia conductorului S.S.I.F. cu privire la ndeplinirea i respectarea cerinelor

menionate la art. 19 alin. (3), pentru agenii delegai.
[]
7.
8. Dovada achitrii tarifului de autorizare i nscriere n Registrul C.N.V.M.

Nume i prenume
conductor: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nume i prenume reprezentant compartiment
de control intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
................
Data:
[]
Semntura conductorului: . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentant compartiment de control
intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
tampila societii
1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit autorizare.

2) Se completeaz denumirea societii care solicit autorizarea agentului pentru servicii de investiii
financiare.
3) Se completeaz BI pentru buletin de identitate sau CI pentru carte de identitate.
ANEXA Nr. 3B
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

identitate tip . . .1) seria . . . . nr. . . . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . ., valabil pn la data
de . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . . . , n calitate de angajat cu . . . . . . . . . . . . 2) i reprezentant
exclusiv al societii . . . . . . . . . . . . , declar prin prezenta c ndeplinesc condiiile prevzute de art. 22 din
28
Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare pentru autorizarea n calitate de agent pentru
servicii de investiii financiare i m angajez s respect prevederile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital i
ale regulamentelor i instruciunilor C.N.V.M., precum i ale pieelor reglementate.
Dat i semnat astzi, pe propria rspundere, cunoscnd c falsul n declaraii se pedepsete conform legii.
Data . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura. . . . . . . . . . . . . .

2) Se completeaz tipul contractului ncheiat: contract de munc sau de mandat ori de agent (acceptabile n
cazul persoanei care va desfura activitate de agent delegat).
ANEXA Nr. 3C
PAGINA 1/1
CERERE PENTRU RETRAGEREA AUTORIZAIEI I RADIEREA DIN

REGISTRUL C.N.V.M.
d-lui/d-nei. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
din calitatea de agent pentru servicii de investiii financiare al
societii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit retragerea autorizaiei d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . ca agent pentru

servicii de investiii financiare al societii, ca urmare a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3)
Menionm c d-nul/d-na . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i-a desfurat activitatea:
- la sediul din . . . . . . . . , str. . . . . . . . . , nr. . . . , jud. . . . . . . . . . . . . .
- ca agent delegat.
Anex:
- documente justificative cu privire la data ncetrii raporturilor de munc
- dovada blocrii/dezactivrii codurilor i parolelor de acces n sistemul entitilor pieei
de capital
- declaraia pe proprie rspundere, sub semntur olograf, a conductorului S.S.I.F.,
din care s reias c agentului pentru servicii de investiii financiare nu i-au fost
alocate coduri i parole de acces la sistemele entitilor pieei de capital
- dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei
Nume i prenume conductor: . . . . . . . . . . . . . . . .
Nume i prenume reprezentant compartiment de
control intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
[]
[]
[]
[]
[]
[]
Semntura conductorului: . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentant compartiment de
control intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
tampila societii
1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit retragerea autorizaiei.

2) Se completeaz denumirea societii care solicit retragerea autorizaiei agentului pentru servicii de
investiii financiare.
3) Se va preciza motivul pentru care se solicit retragerea autorizaiei.
SECIUNEA 3 Agenii pentru servicii de investiii financiare i agenii delegai ai S.S.I.F.
Art. 18. - Agenii pentru servicii de investiii financiare sunt persoane fizice care i desfoar activitatea
exclusiv n numele intermediarului ai crui angajai sunt i nu pot presta servicii de investiii financiare n
nume propriu.
Art. 19. - (1) S.S.I.F. poate delega unor ageni pentru servicii de investiii financiare, denumii n continuare
ageni delegai, activitatea de promovare a serviciilor de investiii financiare prestate, de preluare i
transmitere a ordinelor primite de la clieni sau de la potenialii clieni i de furnizare de informaii n legtur
cu instrumentele financiare i serviciile de investiii financiare prestate de S.S.I.F.
(2) n vederea promovrii serviciilor de investiii financiare n numele exclusiv al unei S.S.I.F., agenii
delegai desemnai de S.S.I.F. vor fi nscrii n Registrul C.N.V.M. S.S.I.F. nu poate angaja serviciile unui
agent delegat nainte de a fi nscris n Registrul C.N.V.M.
(3) S.S.I.F. are obligaia s verifice dac agenii delegai ce vor aciona n numele acesteia au o bun
reputaie i posed suficiente cunotine profesionale i comerciale pentru a fi n msur s comunice cu
acuratee clienilor sau potenialilor clieni toate informaiile relevante privind serviciile de investiii financiare
propuse.
(4) S.S.I.F. care angajeaz ageni delegai este pe deplin i n mod necondiionat rspunztoare de orice
aciune sau omisiune a agentului care acioneaz n numele respectivei S.S.I.F.
(5) S.S.I.F. trebuie s se asigure c agentul delegat va face cunoscut clienilor sau potenialilor clieni, la
momentul contactrii acestora sau naintea prestrii serviciilor, calitatea n care acesta lucreaz i denumirea
societii n numele creia lucreaz.
(6) S.S.I.F. are obligaia supravegherii activitii agenilor delegai pentru a asigura respectarea de ctre
29
societate a prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament i va verifica dac agenii delegai
au capacitatea de a comunica cu acuratee clienilor toate informaiile relevante n legtur cu serviciile ce
urmeaz a fi promovate sau prestate.
(7) S.S.I.F. care utilizeaz ageni delegai trebuie s ia msuri adecvate pentru a evita orice impact negativ
pe care l-ar putea determina activitatea unui astfel de agent care acioneaz n numele S.S.I.F.
Art. 20. - Agenii delegai nu pot fi implicai n operaiunile de tranzacionare sau de decontare i nu pot
efectua operaiuni de ncasri i pli de la sau pentru clienii S.S.I.F.
Art. 21. - (1) S.S.I.F. va transmite C.N.V.M. i pieelor reglementate/sistemelor alternative de tranzacionare
sau oricror alte sisteme supravegheate la care are acces la tranzacionare o notificare privind agenii pentru
servicii de investiii financiare care acioneaz ca ageni delegai, nsoit, dup caz, de dovada
blocrii/dezactivrii codurilor i parolelor de acces la sistemele entitilor pieei de capital sau de declaraia
pe proprie rspundere, sub semntur olograf, a conductorului S.S.I.F. din care s reias c agentului
pentru servicii de investiii financiare nu i-au fost alocate coduri i parole de acces la sistemele entitilor
pieei de capital.
(2) Agenii delegai vor fi evideniai distinct n seciunea agenilor pentru servicii de investiii financiare din
Registrul C.N.V.M., lista acestora fiind publicat i pe site-ul pieelor reglementate/sistemelor alternative de
tranzacionare sau oricror alte sisteme supravegheate la care are acces la tranzacionare.
Art. 22. - (1) Pentru a fi autorizat de C.N.V.M., n calitate de agent pentru servicii de investiii financiare, o
persoan fizic trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) s fie reprezentant exclusiv al S.S.I.F.;
b) s fie angajat cu contract de munc; relaia contractual dintre persoana care i va desfura activitatea
n calitate de agent delegat i S.S.I.F. se va realiza fie n baza unui contract de munc, fie a unui contract de
mandat sau de agent;
c) s aib cel puin studii medii;
d) s fi promovat cursul de pregtire specific agentului pentru servicii de investiii financiare, organizat de un
organism de formare profesional atestat de C.N.V.M.;
e) s nu fie acionar semnificativ i s nu dein nici o alt funcie de conducere sau de execuie n cadrul
altui intermediar;
f) s nu fi fost sancionat de C.N.V.M., B.N.R. sau de C.S.A. cu interzicerea desfurrii de activiti pe
pieele supravegheate de acestea;
g) s nu fi fost condamnat pentru gestiune frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, nelciune,
delapidare, mrturie mincinoas, dare sau luare de mit, precum i alte infraciuni de natur economic.
(2) O persoan fizic care acioneaz ca agent pentru servicii de investiii financiare al unei S.S.I.F. i
desfoar serviciile de investiii financiare prevzute la pct. 1 lit. e) i pct. 2 lit. c) i e) din anexa nr. 9, prin
excepie de la prevederile alin. (1) lit. c) i d) al prezentului articol, trebuie s aib studii superioare
absolvite cu examen de licen sau de diplom i s promoveze cursul de pregtire pe piaa de capital
specific consultanilor de investiii, organizat de un organism de formare profesional atestat de C.N.V.M.
Art. 23. - Prevederile titlului II, capitolul IV, seciunea 2 se aplic corespunztor i S.S.I.F. care presteaz
servicii de consultan pentru investiii.
Art. 24. - n vederea autorizrii i nscrierii n Registrul C.N.V.M. a agentului pentru servicii de investiii
financiare, S.S.I.F. va depune la C.N.V.M. o cerere ntocmit conform anexei nr. 3A, nsoit de urmtoarele
documente:
a) copia actului de identitate;
b) copia legalizat a actului de studii;
c) declaraie pe propria rspundere a persoanei fizice, sub semntur olograf, ntocmit n forma prezentat
n anexa nr. 3B;
d) certificat de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate, n original sau n copie legalizat;
e) certificat de cazier fiscal eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii, n original sau n copie
legalizat;
f) copia atestatului eliberat de C.N.V.M. cu privire la promovarea cursului de pregtire, recunoscut de
C.N.V.M.;
g) declaraia conductorului S.S.I.F. cu privire la ndeplinirea i respectarea cerinelor menionate la art. 19
alin. (3), pentru agenii delegai;
h) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru autorizarea i nscrierea n Registrul C.N.V.M. ca
agent pentru servicii de investiii financiare.
Art. 25. - (1) Persoanele fizice care acioneaz ca ageni pentru servicii de investiii financiare ai unei S.S.I.F.
i desfoar serviciile de investiii financiare prevzute n anexa nr. 9 pct. 1 lit. e) i pct. 2 lit. c) i e) vor
respecta regulile de conduit prevzute la art. 49 din prezentul regulament.
(2) Persoanelor prevzute la alin. (1) le este interzis:
a) s recomande investiii care ar determina realizarea de profituri personale sau pentru intermediarii ai
30
cror angajai sunt;

b) s acioneze ca i contraparte n tranzaciile efectuate n urma recomandrilor.
Art. 26. - (1) S.S.I.F. are obligaia s solicite C.N.V.M. retragerea autorizaiei agentului pentru servicii de
investiii financiare i radierea acestuia din Registrul C.N.V.M. cel trziu la data ncetrii raporturilor de
munc.
(2) S.S.I.F. va transmite C.N.V.M. i pieelor reglementate/sistemelor alternative de tranzacionare sau
oricror alte sisteme supravegheate la care are acces la tranzacionare o notificare privind agenii pentru
servicii de investiii care nu mai acioneaz ca ageni delegai, n termen de maximum 24 de ore de la data
ncetrii acestor atribuii, n vederea radierii acestora din seciunea corespunztoare a Registrului C.N.V.M. i
de pe site-ul pieelor reglementate/sistemelor alternative de tranzacionare sau oricror alte sisteme
supravegheate la care are acces la tranzacionare.
Art. 27. - (1) Retragerea autorizaiei i radierea din Registrul C.N.V.M. a unui agent pentru servicii de
investiii financiare pot fi efectuate n urmtoarele cazuri:
a) ca urmare a solicitrii scrise formulate de ctre S.S.I.F., ntocmit conform anexei nr. 3C;
b) ca sanciune.
(2) Cererea de retragere a autorizaiei i de radiere din Registrul C.N.V.M. a agentului pentru servicii de
investiii financiare va fi nsoit de:
a) precizarea motivului solicitrii retragerii sau, dup caz, de documente justificative cu privire la data
ncetrii raporturilor de munc;
b) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei;
c) dovada blocrii/dezactivrii codurilor i parolelor de acces la sistemele entitilor pieei de capital sau de
declaraia pe proprie rspundere, sub semntur olograf, a conductorului S.S.I.F. din care s reias c
agentului pentru servicii de investiii financiare nu i-au fost alocate coduri i parole de acces la sistemele
entitilor pieei de capital.
CAPITOLUL II
Servicii i activiti de investiii
Art. 5. - (1) Serviciile i activitile de investiii reglementate de prezenta lege sunt:
a) preluarea i transmiterea ordinelor privind unul sau mai multe instrumente financiare;
b) executarea ordinelor n numele clienilor;
c) tranzacionarea pe cont propriu;
d) administrarea portofoliilor;
e) consultana pentru investiii;
f) subscrierea de instrumente financiare i/sau plasamentul de instrumente financiare n baza unui
angajament ferm;
g) plasamentul de instrumente financiare fr un angajament ferm;
h) administrarea unui sistem alternativ de tranzacionare.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
11.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(11) Serviciile conexe reglementate de prezenta lege sunt:
a) pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul clienilor, inclusiv custodia i
servicii n legtur cu acestea, cum ar fi administrarea fondurilor sau garaniilor;
b) acordarea de credite sau mprumuturi unui investitor, pentru a-i permite acestuia efectuarea unei
tranzacii cu unul ori mai multe instrumente financiare, n cazul n care respectiva societate de servicii de
investiii financiare care acord creditul sau mprumutul este implicat n tranzacie;
c) consultan acordat entitilor cu privire la structura capitalului, strategia industrial i aspectele
conexe acesteia, precum i consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile unor entiti;
d) servicii de schimb valutar n legtur cu serviciile de investiii prestate;
31
e) cercetare pentru investiii i analiz financiar sau alte forme de recomandare general referitoare la
tranzaciile cu instrumente financiare;
f) servicii n legtur cu subscrierea de instrumente financiare n baza unui angajament ferm;
g) serviciile i activitile de investiii prevzute la alin. (1), precum i serviciile conexe de tipul celor
prevzute la lit. a)-f) legate de activul-suport al instrumentelor derivate incluse n art. 2 alin. (1) pct. 11 lit.
e), f), g) i j), n cazul n care acestea sunt n legtur cu prevederile privind serviciile i activitile de
investiii i serviciile conexe.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
12.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(2) C.N.V.M. va emite reglementri privind serviciile i activitile prestate conform prevederilor alin. (1).
___________
Alineatul
(2)
fost
modificat
prin
punctul
13.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

___________
CAPITOLUL II a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
CAPITOLUL III
Societile de servicii i activiti de investiii
Art. 6. - (1) Societile de servicii de investiii financiare, denumite n continuare S.S.I.F., sunt persoane
juridice romne, constituite sub forma unor societi pe aciuni, emitente de aciuni nominative, potrivit
Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) S.S.I.F. funcioneaz numai n baza autorizaiei C.N.V.M. i presteaz cu titlu profesional, n limita
autorizaiei acordate, serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe prevzute la art. 5 i alte
activiti care, potrivit reglementrilor ce vor fi emise de C.N.V.M. sau potrivit dispoziiilor art. 776 din
Legea nr. 287/2009 privind Codul civil, republicat, cu modificrile ulterioare, pot fi desfurate de S.S.I.F.
(3) Activitile care, potrivit reglementrilor ce vor fi emise de C.N.V.M. sau potrivit dispoziiilor art. 776 din
Legea nr. 287/2009, republicat, cu modificrile ulterioare, sunt supuse unor autorizri, aprobri sau avize
pot fi desfurate de S.S.I.F. numai dup obinerea acestor autorizri.
(4) C.N.V.M. supravegheaz S.S.I.F. numai cu privire la obiectul de activitate autorizat de ctre aceasta.
___________
Art. 6. - a fost modificat prin punctul 1. din Lege nr. 167/2012 ncepnd cu 18.10.2012.
Seciunea 1
Capitalul iniial
Art. 7. - (1) Capitalul iniial al unei S.S.I.F. va fi determinat cu respectarea reglementrilor Uniunii
Europene, putnd fi format din unul sau mai multe din elementele prevzute la lit. a)-e) ale paragrafului 1 al
art. 26 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 26 iunie 2013
privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de modificare a
Regulamentului (UE) nr. 648/2012.
(2) S.S.I.F. care nu efectueaz tranzacii cu instrumente financiare pe cont propriu sau care nu se
angajeaz s subscrie n cadrul emisiunilor de instrumente financiare pe baza unui angajament ferm, dar
32
care deine fondurile bneti i/sau instrumentele financiare ale clienilor i ofer unul sau mai multe dintre
urmtoarele servicii va dispune de un nivel al capitalului iniial egal cu echivalentul n lei al sumei de 125.000
euro:
a) preluarea i transmiterea ordinelor investitorilor privind unul sau mai multe instrumente financiare;
b) executarea ordinelor investitorilor, cu privire la instrumente financiare;
c) administrarea portofoliilor de investiii individuale n instrumente financiare.
(3) S.S.I.F. care execut ordinele investitorilor referitoare la instrumente financiare poate s dein
asemenea instrumente n cont propriu dac sunt ndeplinite urmtoarele condiii:
a) asemenea poziii apar numai ca rezultat al incapacitii societii de a executa ntocmai ordinele
investitorilor;
b) valoarea total de pia a tuturor poziiilor de acest fel este supus unui plafon de 15% din capitalul
iniial al societii;
c) societatea ndeplinete cerinele prevzute la art. 92-95 i partea a IV-a din Regulamentul (UE)nr.
575/2013;
d) asemenea poziii au caracter accidental i provizoriu i sunt limitate n mod strict la timpul necesar de a
duce la ndeplinire tranzacia n cauz.
(4) S.S.I.F. dispune de un nivel al capitalului iniial egal cu echivalentul n lei a 50.000 euro n cazul n care
nu este autorizat s tranzacioneze pe cont propriu sau s subscrie n cadrul emisiunilor de instrumente
financiare n baza unui angajament ferm i nu deine fondurile sau instrumentele financiare ale clienilor.
(5) Deinerea de ctre o S.S.I.F. de poziii pe instrumente financiare, care nu se afl n portofoliul
tranzacionabil al respectivei S.S.I.F., cu scopul de a investi fondurile proprii nu va fi considerat
tranzacionare n legtur cu serviciile prevzute la alin. (2) sau n cazurile prevzute la alin. (3).
(6) S.S.I.F. care sunt autorizate s presteze numai consultan de investiii i/sau s preia i s transmit
ordinele investitorilor, fr a deine fondurile sau instrumentele financiare ale clienilor lor i care din acest
motiv nu se pot afla n poziie debitoare fa de respectivii clieni, dispun dup caz de:
a) un nivel al capitalului iniial egal cu echivalentul n lei a 50.000 euro;
b) asigurare de rspundere civil profesional cu acoperire pe ntreg teritoriul Uniunii Europene sau o alt
garanie comparabil de angajare a rspunderii pentru neglijen profesional, reprezentnd cel puin
1.000.000 euro pentru fiecare cerere de despgubire i n total 1.500.000 euro pe an pentru toate cererile de
despgubire; sau
c) o combinaie de capital iniial i asigurare de rspundere civil profesional sub o form din care s
rezulte un nivel al acoperirii echivalent cu cel prevzut la lit. a) i b).
(7) Prevederile alin. (6) se aplic n mod corespunztor i S.S.I.F. care sunt autorizate s presteze servicii
de administrare a portofoliilor individuale, fr a deine fondurile sau instrumentele financiare ale clienilor lor
i care din acest motiv nu se pot afla n poziie debitoare fa de respectivii clieni, conform prevederilor
legislaiei Uniunii Europene.
(8) S.S.I.F., altele dect cele prevzute la alin. (2) - (7), vor dispune de un nivel al capitalului iniial egal cu
echivalentul n lei a 730.000 euro.
(9) n scopul respectrii cerinelor prevzute de legislaia Uniunii Europene, A.S.F. modific, prin hotrre a
Consiliului A.S.F., nivelul capitalului iniial al S.S.I.F.
(10) Cursul de referin la care se face referire n acest articol se stabilete anual conform prevederilor art.
218 din Legea nr. 571/2003 privind Codul fiscal, cu modificrile i completrile ulterioare.
___________
Art. 7. - a fost modificat prin punctul 3. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd cu
09.01.2015.
33
Seciunea a 2-a
Autorizarea, suspendarea i retragerea autorizaiei
Art. 8. - (1) S.S.I.F. va fi autorizat de C.N.V.M. s presteze servicii i activiti de investiii, dac
ndeplinete cumulativ urmtoarele condiii:
a) societatea este constituit sub forma juridic a unei societi comerciale pe aciuni;
b) sediul social i sediul central, dup caz, reprezentnd locul unde se afl centrul principal de conducere
i de administrare a activitii, sunt situate n Romnia;
c) obiectul de activitate const n prestarea serviciilor i desfurarea activitilor de investiii, precum i
prestarea serviciilor conexe, dup caz, prevzute la art. 6, pe care societatea le va presta;
___________
Litera c) a fost modificat prin punctul 14. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
d) calificarea, experiena profesional i integritatea administratorilor, conductorilor, auditorilor i
persoanelor din cadrul compartimentului de control intern corespund prevederilor reglementrilor C.N.V.M.;
e) dovada existenei capitalului iniial minim, subscris i integral vrsat n numerar, n funcie de serviciile i
activitile de investiii ce vor fi prestate;
___________
Litera e) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
f) prezentarea planului de afaceri, descrierea structurii organizatorice i a regulilor de ordine intern;
g) prezentarea contractului ncheiat cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia (CAFR) i care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari
din Romnia;
h) acionarii care dein o participaie calificat n cadrul S.S.I.F. respect criteriile stabilite prin
reglementrile C.N.V.M. privind regulile de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor
i majorrilor participaiilor la o societate de servicii de investiii financiare;
___________
Litera h) a fost modificat prin punctul 14. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
i) alte cerine prevzute n reglementrile C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.
(11) Persoanele care dein calitatea de membru n consiliul de administraie/consiliul de supraveghere al
unui S.S.I.F. pot deine concomitent i calitatea de membru n consiliul de administraie sau, dup caz, n
consiliul de supraveghere la cel mult alte dou entiti autorizate de A.S.F.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
34
14 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(2) Autorizaia acordat de C.N.V.M. unei S.S.I.F. va meniona expres serviciile i activitile de investiii pe
care aceasta le poate presta conform prevederilor art. 5 alin. (1) pct. 1 i 2 i nu poate cuprinde exclusiv
serviciile conexe menionate la art. 5 alin. (1) pct. 2.
___________
cu 10.07.2012.
(3) n situaia n care S.S.I.F. se afl n legturi strnse cu o alt persoan fizic sau juridic, C.N.V.M.
acord autorizaia de a presta servicii i activiti de investiii acestei S.S.I.F., numai dac aceste legturi
strnse nu mpiedic realizarea atribuiilor de supraveghere, potrivit prezentei legi.
___________
cu 10.07.2012.
(4) C.N.V.M. acord autorizaia S.S.I.F., n termen de maximum 6 luni de la data transmiterii documentaiei
complete prevzute de reglementrile n vigoare sau emite, n cazul respingerii cererii, o decizie motivat
care poate fi contestat, n termen de 30 de zile de la data comunicrii ei.
(5) S.S.I.F. poate ncepe activitatea la data acordrii autorizaiei, sub condiia dobndirii calitii de membru
al Fondului de compensare a investitorilor.
ANEXA Nr. 1L
DECLARAIEÎ)
Î) Se completeaz n cazul nfiinrii unui sediu secundar de tip sucursal.
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

identitate tip . . .1) seria . . . nr. . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . . . , valabil pn la
data de . . . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . ., n calitate de conductor al societii de servicii de investiii
financiare . . . . . . . . . . . . . . 2), declar prin prezenta c sediul secundar (sucursal) din . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . ndeplinete cerinele menionate la art. 17 alin. . . . . . . . 3) din Regulamentul nr. 32/2006 privind
serviciile de investiii financiare.
Totodat, menionez urmtoarele date cu privire la sediul secundar pentru care solicitm autorizarea:
Nr. telefon:
Nr. fax:
Adresa de pot electronic:
Reprezentani compartiment de control intern:
Nr.
crt.
Nume i prenume
Nr. i dat autorizaie C.N.V.M.
Ageni pentru servicii de investiii financiare:

Nr.
crt.
Nume i prenume
Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
35
1) Se completeaz BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru paaport, n cazul
persoanelor fizice strine.
2) Se completeaz denumirea societii de servicii de investiii financiare.
3) Se completeaz alin. (2) sau alin. (2) lit. b)-f) i alin. (3).
DECLARAIEÎI
ÎI Se completeaz n cazul nfiinrii unui sediu secundar de tip agenie.
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., posesor al actului de

identitate tip . . 1) seria . . .. nr. . . . . . . .., eliberat de . . . . . . . . . . .
la data de . . . . . . . . .., valabil pn la data de . . . . . . . . . . .., CNP . . . . . . . . . . . . . . . . ., n calitate de
conductor al societii de servicii de investiii financiare . . . . . . . . . . . . .. 2), declar prin prezenta c sediul
secundar (agenie) din . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ndeplinete cerinele menionate la art. 17 alin.
(5) din Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
Totodat, menionez urmtoarele date cu privire la sediul secundar pentru care solicitm autorizarea:
Nr. telefon:
Nr. fax:
Adresa sucursalei creia i se subordoneaz:
Ageni pentru servicii de investiii financiare:
Nr.
crt.
Nume i prenume
Data . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . ..
DECLARAIEÎII
ÎII Se completeaz n cazul desfiinrii sediilor secundare.
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

identitate tip . . 1) seria . . . . nr. . . . . . . ., eliberat de . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . . . ., valabil pn la
data de . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . , n calitate de conductor al societii de servicii de investiii
financiare . . . . . . . . . . . . . . . . 2), declar prin prezenta c:
- sediul secundar (agenie sau sucursal) din . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , autorizat prin decizia C.N.V.M.
nr. . . . . . . . . ., a ncetat activitatea ncepnd cu data de . . . . . . . . . . . . .;
- documentele, evidenele, arhiva societii sediului secundar au fost transferate la . . . . . . . . .;
- situaia agenilor pentru servicii de investiii financiare care presteaz servicii de investiii financiare n numele
societii la sediul secundar este urmtoarea:
Nr.
crt.
Nume i prenume ASIF
Nr. i data deciziei de

autorizare
Situaia ASIF
transferat la sediul
societii
s-a solicitat retragerea
autorizat prin
autorizaiei
din
decizia
[]
[]
[]
- situaia reprezentanilor compartimentului de control intern care i-au desfurat activitatea la sediul secundar
este urmtoarea3):
Nr.
crt.
Nume i prenume RCCI Nr. i data deciziei de

autorizare
36
Situaia RCCI
transferat la sediul
s-a solicitat retragerea
societii
autorizat prin
din
decizia
autorizaiei
[]
[]
[]
Data . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . .
3) Se completeaz n cazul sucursalelor.
DECLARAIEÎV
ÎV Se completeaz pentru sediul social/central.
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

identitate tip . . 1) seria . . . nr. . . . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . , valabil pn la
data de . . . . . . . . . . ., CNP . . . . . . . . . . . . . . . . , n calitate de . . . . . . . . . . . . 2) al societii de servicii de
investiii financiare . . . . . . . . .3), declar prin prezenta c sediul . . . . . . . . . . . . . . . . 4)
din . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ndeplinete cerinele menionate la art. 6 alin. (3) . . . . . 5) din
Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
Totodat, menionez urmtoarele date cu privire la acest sediu:
Nr. telefon:
Nr. fax:
Data . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
2) Se completeaz "reprezentant legal" la momentul autorizrii S.S.I.F. sau conductor pentru modificri ulterioare ale
sediului social/central.
4) Se precizeaz tipul sediului (social sau central).
5) Se completeaz:
- lit. g) pentru sediul social (n cazul n care nu exist sediu central) i pentru sediul central;
- lit. g) pct. l pentru sediul social (n cazul n care exist sediu central).
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de identitate tip . . 1), seria .

. . . nr. . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . , valabil pn la data de . . . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . .,
n calitate de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2), al societii de servicii de investiii financiare . . . . . . . . . . . . . . 3), declar prin
prezenta c nu ncalc prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, ale Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital i ale reglementrilor n
vigoare n legtur cu serviciile de investiii financiare, precum i c respect cerinele menionate la art. 6 alin. (3) lit. b) i c) i
alin. . . . . . . . . . . 4) din Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
Data . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
2) Se completeaz funcia deinut: membru n consiliul de administraie i/sau conductor.
37
4) Se completeaz:
- (4) pentru membrul consiliului de administraie care nu deine funcia de conductor;
- (5) pentru conductor i/sau pentru membrul consiliului de administraie care deine funcia de conductor
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de identitate tip . . 1), seria .

. . . nr. . . . . . . ., eliberat de . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . , valabil pn la data de . . . . . . . . . . ., CNP . . . . . . . . . . . . . . . . ., n
calitate de . . . . . . . . . . 2) al societii de servicii de investiii financiare . . . . . . . . . . 3), declar prin prezenta c am urmtoarele
deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul social sau al drepturilor de vot:
a) deineri individuale:
Nr.
crt.
Denumirea societii n care sunt

deinute aciuni
Statul rezident al societii n care sunt

deinute aciuni
Participare la capitalul social al

societii/drepturile de vot (%)
b) deineri n legtur cu alte persoane implicate:

Nr.
crt.
Persoana implicat
Denumirea societii n
care sunt deinute aciuni
Statul rezident al societii n

Participarea persoanei implicate la

capitalul social al societii/ drepturile
de vot (%)
c) deineri n legtur cu alte persoane cu care se afl n legturi strnse:

Nr. Persoana cu care se afl
crt.
n legturi strnse
Denumirea societii n

Participarea persoanei cu care se afl

n legturi strnse la capitalul social al
Data . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . .
2) Se completeaz funcia deinut: membru n consiliul de administraie i/sau conductor.
ANEXA Nr. 9
Serviciile de investiii financiare ce pot fi desfurate de S.S.I.F. sunt: (Directiva 2004/39 - anexa 1 seciunile
A i B)
1. servicii principale (servicii i activiti de investiii):
d) administrarea portofoliilor, inclusiv a portofoliilor de conturi individuale ale investitorilor, pe baz
discreionar, cu respectarea mandatului dat de acetia, atunci cnd aceste portofolii includ unul sau mai
multe instrumente financiare;
e) consultan pentru investiii;
f) subscrierea de instrumente financiare i/sau plasamentul de instrumente financiare n baza unui
angajament ferm;
2. servicii conexe:
38
a) pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul clienilor, inclusiv custodia i

servicii n legtur cu acestea, cum ar fi administrarea fondurilor sau garaniilor
b) acordarea de credite sau mprumuturi unui investitor, pentru a-i permite acestuia efectuarea unei
tranzacii cu unul sau mai multe instrumente financiare, n cazul n care societatea de servicii de investiii
financiare este implicat n tranzacie;
c) consultan acordat entitii cu privire la structura de capital, strategie industrial i aspecte conexe
acesteia, precum i consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile unor entiti;
d) servicii de schimb valutar n legtur cu activitile de servicii de investiii prestate;
e) consultan cu privire la instrumentele financiare, prin aceast activitate nelegndu-se cercetare pentru
investiii i analiz financiar sau orice form de recomandare general referitoare la tranzaciile cu
g) serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe de tipul celor prevzute la pct. 1 i 2 legate
de activul suport al instrumentelor derivate incluse n art. 2 pct. l lit. e) i h) din Regulamentul C.N.V.M. nr.
31/2006 de completare a reglementrilor C.N.V.M. n vederea implementrii unor prevederi ale directivelor
europene, n cazul n care acestea sunt n legtur cu prevederile privind serviciile principale i conexe.
Art. 6. - (1) Entitatea care intenioneaz s solicite C.N.V.M. autorizarea ca societate de servicii de investiii
financiare poate consulta, n prealabil, C.N.V.M. cu privire la ndeplinirea condiiilor prevzute de Legea nr.
297/2004 i de prezentul regulament.
(2) S.S.I.F. poate fi autorizat de C.N.V.M. s presteze serviciile de investiii financiare prevzute n anexa nr.
9.
(3) n vederea obinerii autorizaiei de funcionare, S.S.I.F. trebuie s ndeplineasc condiiile prevzute n
titlul II, capitolul III din Legea nr. 297/2004, precum i urmtoarele cerine:
a) S.S.I.F. trebuie s fie administrat de un consiliu de administraie format din cel puin 3 membri, iar
conducerea efectiv a acesteia trebuie s fie asigurat de cel puin dou persoane ndeplinind condiiile
prevzute la art. 14 din Legea nr. 297/2004;
b) conductorii i administratorii S.S.I.F.:
1. trebuie s aib o bun reputaie pentru a asigura administrarea sigur i prudent a S.S.I.F.;
2. nu trebuie s fi fost condamnai printr-o hotrre judectoreasc rmas definitiv pentru gestiune
frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, nelciune, delapidare, mrturie mincinoas, dare sau luare
de mit, precum i pentru alte infraciuni de natur economic;
3. nu trebuie s se afle sub incidena sanciunilor prevzute la art. 273 alin. (1) lit. c) din Legea nr.
297/2004, aplicate de C.N.V.M., sau al unor sanciuni similare aplicate de Banca Naional a Romniei,
denumit n continuare B.N.R., de Comisia de Supraveghere a Asigurrilor, denumit n continuare C.S.A.,
sau de alte autoriti de supraveghere i reglementare n domeniul economic i financiar;
c) majoritatea membrilor consiliului de administraie ai S.S.I.F., precum i conductorii trebuie s aib studii
superioare absolvite cu examen de licen sau de diplom i o experien profesional ntr-un domeniu care
se circumscrie activitii financiar-bancare, al pieei de capital sau al administrrii de investiii de minimum 3
ani;
e) S.S.I.F. trebuie s dispun de capitalul iniial minim corespunztor obiectului de activitate propus, n
conformitate cu prevederile art. 7 din Legea nr. 297/2004;
g) S.S.I.F. trebuie s dispun de un spaiu destinat sediului social al acesteia care trebuie s ndeplineasc
cel puin urmtoarele condiii:
1. s se afle n folosina exclusiv a S.S.I.F.;
2. s fie corespunztor structurii organizatorice, planului de afaceri i serviciilor ce urmeaz a fi autorizate;
3. s fie n suprafa de cel puin 70 de m2;
4. s fie compartimentat corespunztor astfel nct s se asigure separarea efectiv a activitilor ce vor fi
desfurate;
5. s nu fie amplasat la subsolurile cldirilor;
h) n cazul n care S.S.I.F. deine att un sediu social, ct i un sediu central, condiiile menionate la lit. g)
vor fi ndeplinite de sediul central, sediul social urmnd a ndeplini numai condiia prevzut la lit. g) pct. 1.
Sediul central va fi sediul de la care S.S.I.F. va presta serviciile de investiii financiare ce urmeaz s fie
autorizate de C.N.V.M.;
i) S.S.I.F. trebuie s dispun de o dotare tehnic adecvat i de personal corespunztor serviciilor de
investiii financiare ce urmeaz a fi autorizate;
j) S.S.I.F. trebuie s prezinte toate documentele prevzute la art. 7.
(4) Membrilor consiliului de administraie, auditorilor i angajailor unei S.S.I.F. le este interzis s fie
acionari semnificativi, s dein o funcie sau s fie angajai ai unui alt intermediar autorizat de C.N.V.M. sau
B.N.R. sau ai unui trader autorizat de C.N.V.M.
39
(5) Conductorilor unei S.S.I.F. le este interzis s fie acionari semnificativi ai unui alt intermediar autorizat
de C.N.V.M. sau B.N.R. sau ai unui trader autorizat de C.N.V.M. Conductorii trebuie s conduc i s
coordoneze activitatea S.S.I.F. pe toat durata programului de lucru al acesteia.
(6) Unul din conductorii unei S.S.I.F. poate fi autorizat ca reprezentant al compartimentului de control
intern al respectivei S.S.I.F. Ceilali conductori pot fi autorizai ca ageni pentru servicii de investiii
financiare al respectivei S.S.I.F.
Art. 7. - (1) Autorizaia acordat unei S.S.I.F. se elibereaz n baza unei cereri, ntocmit conform anexelor
nr. 1A i 1B, nsoit de urmtoarele documente:
a) actul constitutiv, n original sau n copie legalizat;
b) copia ncheierii judectorului delegat de pe lng oficiul registrului comerului, de constituire i de
nregistrare a societii;
c) copia certificatului de nregistrare la oficiul registrului comerului;
d) pentru fiecare dintre membrii consiliului de administraie i pentru conductorii societii sunt necesare
urmtoarele documente:
1. curriculum vitae cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel nct s reias ndeplinirea
condiiilor prevzute la art. 6 alin. (3) lit. c);
2. copia actului de identitate;
3. copia legalizat a actului de studii;
4. certificat de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate, n original sau n copie legalizat;
5. certificat de cazier fiscal eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii de autorizare, n original sau
n copie legalizat;
6. declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, ntocmit conform anexei nr. 1C, din care s
reias c nu ncalc prevederile Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, ale Legii nr.
297/2004 i ale reglementrilor n vigoare n legtur cu activitile de servicii de investiii financiare,
precum i cu privire la respectarea cerinelor menionate la art. 6 alin. (3) lit. b) i c), precum i ale alin. (4),
respectiv (5) al aceluiai articol;
7. declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, ntocmit conform anexei nr. 1D, care trebuie
s cuprind: toate deinerile individuale i deinerile n legtur cu alte persoane implicate i aflate n legturi
strnse, n orice societate comercial i care reprezint cel puin 10% din capitalul social sau al drepturilor
de vot;
e) pentru acionarii semnificativi, persoane juridice, documentele corespunztoare prevzute n anexa nr. 2
la Regulamentul nr. 2/2009 privind regulile de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a
achiziiilor i majorrilor participaiilor la o societate de servicii de investiii financiare, aprobat prin Ordinul
Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 15/2009;
f) pentru acionarii semnificativi, persoane fizice, documentele corespunztoare prevzute n anexa nr. 2 la
Regulamentul nr. 2/2009, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 15/2009;
i) regulamentul de organizare i funcionare, care va cuprinde i organigrama S.S.I.F., regulile i procedurile
interne prevzute la titlul III, capitolul I;
j) planul de afaceri, care trebuie s cuprind cel puin urmtoarele:
1. datele de identificare ale S.S.I.F. definite conform art. 2 alin. (2) lit. m);
2. informaii cu privire la serviciile de investiii financiare pe care S.S.I.F. intenioneaz s le presteze;
3. informaii cu privire la modul n care S.S.I.F. intenioneaz s acioneze pentru prestarea serviciilor de
investiii financiare, astfel nct activitile s se desfoare ntr-un mod sigur i prudent;
4. informaii cu privire la instrumentele financiare avute n vedere n cadrul prestrii serviciilor de investiii
financiare;
5. informaii cu privire la locul n cadrul cruia S.S.I.F. va desfura operaiuni (piaa reglementat, ATS etc.)
i cu privire la sistemele de compensare-decontare sau casele de compensare cu care va ncheia contracte
pentru efectuarea operaiunilor specifice;
6. categoriile de clieni cu care S.S.I.F. intenioneaz s ncheie contracte (clieni de retail i/sau clieni
profesionali);
7. structura organizatoric, cu precizarea responsabilitilor i limitelor de competen pentru personalul cu
putere de decizie;
8. studiul pieei i al factorilor ce pot afecta fezabilitatea planului de afaceri;
9. politica de investiii i planul de finanare a afacerii, incluznd perioada de recuperare a investiiei;
k) lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru membrii consiliului de administraie, pentru conductorii
S.S.I.F. i pentru persoana/persoanele pe care S.S.I.F. dorete s o/le autorizeze ca reprezentant
al/reprezentani ai compartimentului de control intern, care vor reprezenta societatea n relaia cu C.N.V.M.;
l) documentele prevzute de prezentul regulament pentru autorizarea reprezentantului/reprezentanilor
compartimentului de control intern, cu specificarea responsabilitilor stabilite de acesta i prin regulile i
40
procedurile interne ale S.S.I.F.;

m) documentele prevzute n prezentul regulament pentru autorizarea a cel puin dou persoane fizice ca
ageni pentru servicii de investiii financiare; S.S.I.F. care solicit autorizarea n vederea prestrii tuturor
serviciilor prevzute n anexa nr. 9 trebuie s transmit la C.N.V.M. documentele prevzute n prezentul
regulament pentru autorizarea a cel puin 4 persoane fizice ca ageni pentru servicii de investiii financiare;
n) copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului destinat sediului social i sediului
central, dup caz, necesar funcionrii S.S.I.F., care va ndeplini condiiile prevzute la art. 6 alin. (3) lit. g) i
h). Contractul de nchiriere/subnchiriere trebuie s fie valabil cel puin 12 luni de la data depunerii cererii de
autorizare. Acesta va fi rennoit i depus la C.N.V.M. n maximum 15 zile de la data expirrii. Nu se accept
contracte de asociere n participaiune ca dovad a deinerii spaiului destinat sediului social/central. n cazul
contractului de subnchiriere se va prezenta i declaraia autentificat a proprietarului care consimte cu
privire la destinaia spaiului subnchiriat, nsoit de copia legalizat a contractului de nchiriere, nregistrat
la autoritatea fiscal;
o) declaraie pe proprie rspundere din partea reprezentantului legal al S.S.I.F. pentru sediul social i/sau
pentru sediul central, ntocmit conform anexei nr. 1L;
p) dovada deinerii capitalului iniial minim corespunztor serviciilor ce vor fi autorizate. La nfiinare capitalul
iniial este egal cu capitalul social integral vrsat n contul deschis n acest scop la o societate bancar;
q) curriculum vitae al persoanelor desemnate s asigure funcia de audit intern i, respectiv, de administrare
a riscului;
r) orice alte documente pe care C.N.V.M. le poate solicita pentru a verifica asigurarea de ctre S.S.I.F. a unei
administrri prudeniale eficiente.
(2) C.N.V.M. va acorda autorizaia S.S.I.F., sub condiia achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de autorizare i
de nscriere n Registrul C.N.V.M., n termen de maximum 6 luni de la data transmiterii documentaiei
complete prevzute la alin. (1) sau va emite, n cazul respingerii cererii, o decizie motivat care poate fi
contestate n termen de 30 de zile de la data comunicrii.
(3) n termen de maximum 60 de zile de la data eliberrii autorizaiei, S.S.I.F. are obligaia s prezinte la
C.N.V.M. dovada dobndirii calitii de membru al Fondului de compensare a investitorilor.
(4) S.S.I.F. poate presta serviciile de investiii financiare menionate n decizia de autorizare numai dup
data ndeplinirii condiiei menionate la alin. (3).
ANEXA Nr. 1B
OPIS DOCUMENTE AUTORIZAREA

PAGINA 1/2
societii de servicii de investiii financiare

. . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
1. Actul constitutiv
- original
[]
- copie legalizat
[]
2. Copia ncheierii judectorului delegat de pe lng Oficiul Registrului Comerului, de constituire i de

nregistrare a societii
3. Copia certificatului de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului
[]
4. Membrii
Consiliului de
Administraie
Nume i
prenume
5. Conductorii
societii
Nume i
prenume
[]
CV Copie act
Copie
Declaraie Declaraie (art. 7,
Certificat de Certificat de
de
legalizat
cazier fiscal, n (art. 7, alin. alin. (1), lit. d), pct.
cazier
identitate
act de
7)
judiciar, n original sau n (1), lit. d),
studii original sau n copie legalizat
pct. 6)
copie
legalizat
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
CV Copie act
Copie
Certificat de
Certificat de
Declaraie Declaraie (art. 7,
de
legalizat cazier judiciar, cazier fiscal, n (art. 7, alin. alin. (1), lit. d), pct.
identitate
act de
n original sau original sau n (1), lit. d),
7)
studii
n copie
copie legalizat
pct. 6)
legalizat
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
6. Acionari
semnificativi
persoane juridice
[]
[]
[]
[]
Extras sau certificat

(art. 7, alin. (1), lit. e),
pct. 1)
[]
[]
[]
[]
Denumirea grupului din care

face parte, dac este cazul
41
[]
[]
Structura
acionariatului/
asociailor
[]
[]
Situaia
financiar
anual i
Denumire
7. Acionari
semnificativi
persoane fizice
Nume i prenume
semnificativi
semestrial
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
Copie act de identitate Certificat de cazier judiciar, n Certificat de cazier fiscal, n

original sau n copie legalizat
original sau n copie
legalizat
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8.Abrogat prin art. 13, pct 8 din Regulamentul nr. 2/2009, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor
Mobiliare nr. 15/2009
9.Abrogat prin art. 13, pct 8 din Regulamentul nr. 2/2009, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor
Mobiliare nr. 15/2009
10.
Regulament de organizare i
Regulile i procedurile interne (trebuie s cuprind cel
Regulamente funcionare, care cuprinde i
puin elementele menionate n Titlul III, Cap. I)
organigrama S.S.I.F.
[]
[]
11. Planul de afaceri (trebuie s cuprind cel puin elementele menionate la art. 7, alin.
(1), lit. j)
OPIS DOCUMENTE AUTORIZAREA
PAGINA 2/2

. . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
12. Lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru membrii consiliului de

administraie, pentru conductorii S.S.I.F. i pentru persoana/persoanele pe care S.
S.I.F. dorete s o/le autorizeze ca reprezentant al /reprezentani ai compartimentului
de control intern, care vor reprezenta societatea n relaia cu C.N.V.M.
13. Documente prevzute la art. 72 pentru autorizarea reprezentantului/reprezentanilor
compartimentului de control intern, cu specificarea responsabilitilor stabilite prin
regulamentele C.N.V.M. i prin normele i regulamentele interne ale S.S.I.F.3)
Nume i prenume
[]
[]
14. Documentele prevzute la art. 24 pentru autorizarea agenilor pentru servicii de
investiii financiare4)
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
15. Copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului destinat
sediului social necesar funcionrii S. S. I. F.
Tipul contractului:
proprietate [ ]
comodat [ ]
nchiriere [ ]
[]
subnchiriere [ ]
n cazul contractului de subnchiriere:

- declaraia autentificat a proprietarului care consimte cu privire la destinaia
spaiului subnchiriat
- copia legalizat a contractului de nchiriere, nregistrat la autoritatea fiscal
16. Copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului destinat
sediului central necesar funcionrii S.S.I.F.5)
Tipul contractului:
proprietate [ ]
comodat [ ]
nchiriere [ ]
[]
[]
[]
subnchiriere [ ]

- declaraia autentificat a proprietarului care consimte cu privire la destinaia
spaiului subnchiriat
17. Declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a
42
[]
[]
[]
reprezentantului legal al S.S.I.F. pentru:

sediul social [ ]
sediul central6) [ ]
18. Curriculum vitae al persoanelor desemnate s asigure funcia de audit intern

Nume i prenume
[]
19. Curriculum vitae al persoanelor desemnate s asigure funcia de administrare a
riscului
Nume i prenume
[]
20. Dovada deinerii capitalului iniial minim corespunztor serviciilor ce vor fi autorizate
[]
21. Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de autorizare i de nscriere n

[]
Registrul C.N.V.M.
Numele i prenumele reprezentantului legal: . . . . . . .
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . .
Numele i prenumele persoanei de contact: . . . . . . . .
Semntura persoanei de contact: . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
separat, cu semntura reprezentantului legal i tampila soc
1) Se va completa denumirea solicitantului.

3) S.S.I.F. care solicit autorizarea n vederea prestrii tuturor serviciilor prevzute n Anexa nr. 9 trebuie s
transmit la C.N.V.M. documentele pentru autorizarea a cel puin dou persoane fizice.
4) S.S.I.F. care solicit autorizarea n vederea prestrii tuturor serviciilor prevzute n Anexa nr. 9 trebuie s
transmit la C.N.V.M. documentele pentru autorizarea a cel puin patru persoane fizice.
5) Se va transmite n cazul n care S.S.I.F. deine att un sediu social, ct i un sediu central.
6) Se va transmite n cazul n care S.S.I.F. deine att un sediu social, ct i un sediu central.
Art. 71. - C.N.V.M. notific Autoritii europene de supraveghere pentru valori mobiliare i piee - ESMA
fiecare autorizaie de funcionare acordat.
ANEXA Nr. 1A
PAGINA 1/4
ALE SOLICITANTULUI
SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII FINANCIARE1)
1. Denumirea solicitantului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..................................
..
3. Codul unic de nregistrare la Registrul
Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
...................................................................
4. Sediul social:
(strada i numrul)
5. Sediul central2):
........................
........................
................
(localitate)
(judeul)
(codul potal)
...................................................................
(strada i numrul)
........................
........................
43
................
(localitate)
(judeul)
(codul potal)
.................
6. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Numrul de fax:
..
7. Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
8. Reprezentantul
............................
...................................
legal:
..
(numrul de telefon)
9. Persoana de
............................
...................................
contact:
..
(numrul de telefon)
Prezenta cerere este nsoit de opisul documentelor anexate i de un numr de . . . . . . . . . . . documente,
totaliznd un numr de . . . . . . . file.
Semntura reprezentantului
Semntura persoanei de contact: . . . . . . . . . . . . . . . .
legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..
Data:
tampila societii
NOT:
PAGINA 2/4
ACTIVITI CE
CERERE PENTRU AUTORIZAREA SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII
FINANCIARE
SE
AUTORIZEAZ
10. Activitile pentru care se solicit autorizaie
1. servicii principale (servicii i activiti de investiii):
[]
[]

d) administrarea portofoliilor, inclusiv a portofoliilor de conturi individuale ale investitorilor, pe
baz discreionar, cu respectarea mandatului dat de acetia, atunci cnd aceste portofolii
includ unul sau mai multe instrumente financiare;
e) consultan pentru investiii;
f) subscrierea de instrumente financiare i/sau plasamentul de instrumente financiare n baza
unui angajament ferm;
[]
[]
[]
[]
[]
[]
2. servicii conexe:
a) pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul clienilor, inclusiv
[]
custodia i servicii n legtur cu acestea, cum ar fi administrarea fondurilor sau garaniilor;
b) acordarea de credite sau mprumuturi unui investitor, pentru a-i permite acestuia efectuarea
[]
unei tranzacii cu unul sau mai multe instrumente financiare, n cazul n care societatea de
servicii de investiii financiare este implicat n tranzacie;
c) consultan acordat entitii cu privire la structura de capital, strategie industrial i aspecte
[]
conexe acesteia, precum i consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile unor entiti;
[]
d) servicii de schimb valutar n legtur cu activitile de servicii de investiii prestate;
e) consultan cu privire la instrumentele financiare, prin aceast activitate nelegndu-se
[]
cercetare pentru investiii i analiz financiar sau orice form de recomandare general
referitoare la tranzaciile cu instrumente financiare;
[]
g) serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe de tipul celor prevzute la pct.
[]
1 i 2 legate de activul suport al instrumentelor derivate incluse n art. 2 pct. 1 lit. e) i h) din
Regulamentul C. N. V. M. nr. 31/2006 de completare a reglementrilor C. N. V. M. n vederea
implementrii unor prevederi ale directivelor europene, n cazul n care acestea sunt n
legtur cu prevederile privind serviciile principale i conexe.
Numele i prenumele reprezentantului legal: . . . . . . . .
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . .
.......
Numele i prenumele persoanei de
contact: . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
44
NOT:
PAGINA 3/4
11. MEMBRII CONSILIULUI DE
ADMINISTRAIE, CONDUCTORII
SOCIETII, REPREZENTANII
CERERE PENTRU AUTORIZAREA SOCIETII DE SERVICII
COMPARTIMENTULUI DE CONTROL
DE INVESTIII FINANCIARE
INTERN, AGENII PENTRU SERVICII
DE INVESTIII FINANCIARE, AGENII
DELEGAI
Numele i prenumele
Codul numeric personal
Funcia3)
Numele i prenumele reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
Dac o pagin nu este suficient, completrile se vor face pe o pagin separat, cu semntura
reprezentantului legal i tampila societii.
PAGINA 4/4
DATE DESPRE ACIONARII SSIF
CERERE PENTRU AUTORIZAREA SOCIETII DE SERVICII DE

INVESTIII FINANCIARE
4
12. ACIONARI SSIF Persoane fizice/juridice )
Nr. ACIONARI5Denumire/
crt.
Nume i prenume
Statul
rezident
Numele i prenumele reprezentantului legal:

Semntura reprezentantului legal:
Data:
Autoritatea
competent de
supraveghere6)
Deinere
Procent din
Nr.
capitalul
aciuni
social
Codul unic de
nregistrare/ Codul
numeric personal7
....................................
....................................
tampila societii
NOT:
Dac o pagin nu este suficient, completrile se vor face pe o pagin separat, cu semntura
reprezentantului legal i tampila soc
1) n cazul autorizrii unei sucursale a unui intermediar dintr-un stat nemembru, expresia "societii de
servicii de investiii financiare" se nlocuiete cu "sucursalei societii (denumirea)".
2) Se va completa n cazul n care S.S.I.F. deine att un sediu social, ct i un sediu central.
3) Coloana Funcia se va completa, dup caz, cu: CA - membru n consiliul de administraie, CS conductorul societii, RCCI - reprezentant compartiment de control intern, ASIF - agent pentru servicii de
investiii financiare, ADEL - agent delegat.
4) Dac societatea are mai mult de 20 de acionari se vor nscrie numai acionarii societii cu deineri de
minim 5% din capitalul social, ultima linie fiind completat cu "ali acionari persoane fizice i juridice cu
deineri sub 5%" i, respectiv, totalul deinerilor acestora.
5) Coloana "Acionari" se va completa ncepnd cu structura acionariatului societii care solicit
autorizarea. Pentru fiecare acionar semnificativ, persoan juridic, se va completa o nou pagin
precizndu-se structura acionariatului acestuia pn la nivel de acionar persoan fizic inclusiv. Nu se
completeaz n cazul societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat i al celor la care statul
45
sau o autoritate a administraiei publice este acionar sau asociat, precizndu-se aceast situaie.
6) Se completeaz numai pentru persoanele juridice denumirea autoritii de supraveghere din statul de
origine mpreun cu datele necesare contactrii acesteia (adresa complet, nr. telefon, fax, e-mail).
7) Pentru persoanele fizice i juridice strine se va completa, dup caz, seria i numrul paaportului sau
numrul de nregistrare la instituia similar Oficiului Registrului Comerului din statul de origine.
Art. 9. - S.S.I.F. are obligaia s respecte condiiile de autorizare, cerinele prudeniale i de adecvare a
capitalului stabilite prin prezenta lege i prin reglementrile C.N.V.M., pe toat durata desfurrii activitii,
i va notifica sau va supune n prealabil autorizrii, dup caz, orice modificare n modul ei de organizare i
funcionare, n conformitate cu prevederile reglementrilor C.N.V.M.
Art. 10. - C.N.V.M. este n drept s nu acorde autorizaia pentru prestarea de servicii i activiti de
investiii unei societi comerciale, dac:
a) se afl n procedur de insolven, potrivit legii;
___________
10.07.2012.
b) oricare dintre acionarii si semnificativi, membri ai consiliului de administraie sau conductorii
societii:
1. se afl n situaiile de incompatibilitate prevzute de reglementrile C.N.V.M. sau deine o poziie
semnificativ ntr-o societate comercial care se ncadreaz n prevederile lit. a);
2. este incapabil ori a fost condamnat pentru infraciuni contra patrimoniului prin nesocotirea ncrederii,
infraciuni de corupie, delapidare, infraciuni de fals n nscrisuri, evaziune fiscal, infraciuni prevzute de
Legea nr. 656/2002 pentru prevenirea i sancionarea splrii banilor, precum i pentru instituirea unor
msuri de prevenire i combatere a finanrii actelor de terorism, republicat, sau pentru cele prevzute de
prezenta lege;
___________
Punctul 2. a fost modificat prin punctul 1. din Lege nr. 187/2012 ncepnd cu 01.02.2014.
3. a fost sancionat de C.N.V.M., Banca Naional a Romniei, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor
sau de alte autoriti de reglementare a pieelor financiare cu interzicerea exercitrii oricrei activiti
profesionale, pentru perioada n care aceast interdicie rmne n vigoare;
c) C.N.V.M. constat c dispoziiile legale, reglementrile emise n aplicarea acestora sau cele
administrative, existente n statul nemembru care guverneaz statutul persoanelor avnd legturi strnse cu
S.S.I.F., ori dificultile n implementarea acestor dispoziii mpiedic realizarea unei supravegheri prudeniale
eficiente ori c supravegherea din statul nemembru al unui intermediar strin care a solicitat autorizarea unei
sucursale este insuficient;
d) C.N.V.M. nu a fost informat cu privire la identitatea acionarilor persoane fizice i/sau juridice care dein
n mod direct sau indirect poziii semnificative n S.S.I.F. sau cu privire la mrimea deinerilor acestor
acionari;
e) C.N.V.M. constat c acionarii, persoane fizice sau juridice, care dein n mod direct sau indirect poziii
semnificative n S.S.I.F., nu corespund cerinelor asigurrii unei gestiuni sntoase i prudente a S.S.I.F. i
realizrii unei supravegheri prudeniale eficiente potrivit prezentei legi;
f) societatea solicitant nu dispune de capitalul iniial, prevzut n reglementrile C.N.V.M.;
g) dei cerinele stipulate la art. 8 alin. (1) sunt ndeplinite, se dovedete c nu se poate asigura o
administrare sntoas i prudent a S.S.I.F.
___________
46
Alineatul a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.

Art. 8. - C.N.V.M. este n drept s nu acorde autorizaia de funcionare n situaiile prevzute la art. 10 din
Legea nr. 297/2004, precum i n urmtoarele cazuri:
a) exist indicii c persoanele care au calitatea de conductori ai S.S.I.F. nu au reputaie i experien
suficiente sau exist motive obiective i demonstrabile pentru a estima c persoanele propuse n calitate de
conductori nu ar asigura administrarea corect i prudent a S.S.I.F.;
b) societatea care a solicitat eliberarea autorizaiei nu ndeplinete toate condiiile prevzute de Legea nr.
297/2004 i de prezentul regulament.
Art. 11. - C.N.V.M. este n drept s suspende autorizaia S.S.I.F. pentru o perioad cuprins ntre 5 i 90
de zile, n caz de nerespectare a prevederilor prezentei legi sau ale reglementrilor C.N.V.M., numai dac nu
sunt ntrunite condiiile pentru retragerea autorizaiei sau pentru alte sanciuni mai grave prevzute de lege.
Suspendarea poate fi prelungit la expirarea termenului iniial, dar nu mai mult de 30 de zile peste termenul
maxim stabilit n prezentul articol.
Art. 12. - (1) C.N.V.M. este n drept s retrag autorizaia de a presta servicii i activiti de investiii unei
S.S.I.F., n urmtoarele situaii:
a) S.S.I.F. nu a nceput s presteze serviciile de investiii pentru care a fost autorizat, n termen de 12 luni
de la primirea autorizaiei sau nu a prestat nici unul din serviciile autorizate de C.N.V.M., prevzute la art.
5 alin. (1) pct. 1, pe o perioad mai mare de 6 luni, cu excepia situaiei n care C.N.V.M. a suspendat
autorizaia pe aceast perioad;
b) S.S.I.F. nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza emiterii autorizaiei;
c) S.S.I.F. nu respect reglementrile privind adecvarea capitalului, stabilite de C.N.V.M.;
d) S.S.I.F. sau agenii si pentru servicii i activiti de investiii nu respect reglementrile C.N.V.M. i/sau
ale pieelor reglementate;
___________
Litera d) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
e) dac evenimente ulterioare acordrii autorizaiei creeaz incompatibilitate n prestarea de servicii i
activiti de investiii;
___________
Litera e) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
f) alte cazuri prevzute de reglementrile C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.
(2) La solicitarea expres a unei S.S.I.F., n baza unei declaraii de renunare, C.N.V.M. retrage autorizaia
de a presta servicii i activiti de investiii, n conformitate cu reglementrile emise n acest sens.
___________
cu 10.07.2012.
47
(3) C.N.V.M. anuleaz autorizaia unei S.S.I.F. n cazul n care aceasta a fost obinut pe baza unor
declaraii sau informaii false ori care au indus n eroare.
(4) S.S.I.F., care au primit autorizaia pentru a furniza numai serviciile i activitile de investiii menionate
la art. 5 alin. (1) lit. d) i e), pot fi autorizate s administreze O.P.C.V.M.-uri n calitate de societi de
administrare a investiiilor, n condiiile n care renun la autorizaia obinut conformart. 8.
___________
Alineatul (4) a fost introdus prin punctul 15. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.

Art. 9. - Retragerea autorizaiei unei S.S.I.F. are loc n situaiile prevzute la art. 12 din Legea nr. 297/2004 prin:
a) decizie de retragere a autorizaiei dac S.S.I.F. face dovada depunerii tuturor documentelor menionate la art. 11;
b) prin ordonan de sancionare n cazul constatrii nerespectrii reglementrilor n vigoare, cu respectarea
prevederilor titlului IX din Legea nr. 297/2004.
Art. 10. - (1) Dup retragerea autorizaiei, S.S.I.F. are obligaia s convoace n termen de maximum 30 de zile
adunarea general a acionarilor proprii care va avea n vedere lichidarea societii sau modificarea obiectului de
activitate i, dup caz, eliminarea din denumirea acesteia a sintagmei "societate de servicii de investiii financiare" sau
"S.S.I.F.".
(2) n situaia n care societatea nu i ndeplinete obligaia prevzut la alin. (1), C.N.V.M. va solicita consiliului de
administraie al S.S.I.F. s convoace adunarea general a acionarilor care va avea n vedere lichidarea societii sau
modificarea obiectului de activitate i, dup caz, eliminarea din denumirea acesteia a sintagmei "societate de servicii de
investiii financiare" sau "S.S.I.F.".
(3) n cazul n care nu sunt respectate prevederile alin. (2), C.N.V.M. va solicita tribunalului competent s dispun
convocarea adunrii generale a acionarilor n vederea ncadrrii S.S.I.F. n prevederile alin. (1).
(4) Dup retragerea autorizaiei, toate evidenele i nregistrrile S.S.I.F. referitoare la serviciile i activitile de
investiii desfurate vor fi pstrate pentru o perioad de cel puin 5 ani.
Art. 11. - (1) Retragerea autorizaiei la solicitarea expres a S.S.I.F. se efectueaz n baza cererii completate conform
anexelor nr. 1H i 1I, nsoit de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar al S.S.I.F.;
b) adeverine emise de entitile pieei de capital la care S.S.I.F. este membr sau participant n sistem, n care s se
menioneze, dup caz, ncheierea relaiilor contractuale, faptul c S.S.I.F. nu este inut de plata unor datorii,
retragerea accesului S.S.I.F. i al agenilor acesteia de la operaiunile derulate n sistemele respective, respectiv
blocarea/dezactivarea codurilor i parolelor de acces;
c) dovada achitrii datoriilor fa de clieni i C.N.V.M. i a transferului valorilor mobiliare la depozitarul central (registrul
emitentului) sau n conturile indicate de clieni;
d) indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contact ale persoanei responsabile cu administrarea arhivei
societii;
e) raportul auditorului financiar cu privire la situaia societii la data ncetrii activitii;
f) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei;
g) orice alte documente pe care C.N.V.M. le consider necesare pentru soluionarea cererii.
(2) Prevederile alin. (1) lit. b)-g) se aplic i n cazul n care retragerea autorizaiei are loc ca urmare a faptului c
S.S.I.F. nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza autorizrii.
ANEXA Nr. 1H
CERERE DE RETRAGERE A AUTORIZAIEI

SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII FINANCIARE
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
1.
Acordat prin decizia C.N.V.M. nr. . . . . . . din . . . . . . . . . . . . . . .

Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului
..........................
Comerului:
2.
3.
Codul unic de nregistrare la Registrul Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Sediul social sau sediul
...............................................
48
central:
....................
(strada i numrul)
..............
(localitate)
............
(judeul)
(codul potal)
4.
Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.
Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.
Reprezentant legal:
...........................
...................
(numrul de telefon)
7.
Data la care societatea a ncetat operaiunile: . . . . . . . . . . . . . . . .
8.
Adresa sediului unde
...............................................
este depozitat
arhiva societii:
9.
(strada i numrul)
....................
(localitate)
Persoana responsabil cu gestionarea
arhivei:
..............
............
(judeul)
(codul potal)
....................
..............
(Nume i prenume)
(Numr de telefon)
10. Adresa persoanei responsabile cu gestionarea arhivei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11. Societatea are datorii ctre clieni sau ctre entitile pieei 2)
Da [ ]
Nu [ ]
12. Exist proceduri, plngeri sau anchete n curs mpotriva societii 3)

Da [ ]
Nu [ ]
mpotriva societii exist hotrri judectoreti sau garanii reale care nu au
13.
Da [ ]
Nu [ ]
fost puse n executare4)
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
Dac spaiul din formular nu este suficient pentru detalierea rspunsurilor, completrile se vor face pe o pagin separat, cu
semntura reprezentantului legal i tampila soc

2) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se va anexa o list cu denumirea/numele i datele de identificare ale
creditorilor, sumele datorate i modul de stingere a datoriilor. Lista va fi semnat de reprezentantul legal i va purta
tampila societii.
3) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se vor da detalii pe o pagin separat, cu semntura reprezentantului legal
i tampila societii.
4) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se vor da detalii pe o pagin separat, cu semntura reprezentantului legal
i tampila societii.
ANEXA Nr. 1I
OPIS DOCUMENTE PENTRU RETRAGEREA AUTORIZAIEI

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 1)
1. Hotrrea organului statutar
Adeverine emise de entitile pieei de capital la care S.S.I.F. este membr sau
2. participant n sistem, (care s fac referire la elementele menionate la art. 11, lit. b))
Denumire entitate
[]
[]
[]
[]
3. Dovada achitrii datoriilor fa de
a. clieni
b. C.N.V.M.
Dovada transferului valorilor mobiliare la depozitarul central (registrul emitentului)
sau n conturile indicate de clieni
4. Indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contact a persoanei
49
[]
[]
[]
responsabile cu administrarea arhivei

Raportul auditorului financiar cu privire la situaia S.S.I.F. la data ncetrii
5.
activitii
6. Dovada achitrii tarifului de retragere a autorizaiei, n contul C.N.V.M.
[]
[]
Numele i prenumele reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data: tampila societii
NOT:

Art. 111. - C.N.V.M. notific ESMA fiecare retragere de autorizaie de funcionare.
Art. 13. - (1) C.N.V.M. va solicita informaii i se va consulta cu autoritile competente ale unui stat
membru naintea autorizrii unei S.S.I.F., atunci cnd aceasta este:
a) o filial a unui intermediar autorizat n acel stat membru;
b) o filial a societii-mam a unui intermediar autorizat n acel stat;
c) este controlat de aceleai persoane fizice sau juridice care controleaz un intermediar autorizat n acel
stat membru.
(2) Autoritile competente din statele membre, responsabile cu supravegherea instituiilor de credit sau a
societilor de asigurare, vor fi consultate nainte de acordarea autorizaiei unui S.S.I.F., care este:
a) filiala unei instituii de credit sau a unei societi de asigurare autorizate ntr-un stat membru;
b) filiala societii-mam a unei instituii de credit sau a unei societi de asigurare autorizate ntr-un stat
membru;
c) controlat de aceleai persoane fizice sau juridice ce controleaz o instituie de credit sau o societate de
asigurare autorizat ntr-un stat membru.

Titlul VI Cooperarea C.N.V.M. cu autoriti competente din state membre i nemembre
CAPITOLUL I Cooperarea cu autoriti competente din statele membre
Art. 214. - (1) n conformitate cu art. 6 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 25/2002, aprobat cu
modificri i completri prin Legea nr. 514/2002, completat i modificat prin Legea nr. 297/2004, C.N.V.M.
va coopera cu autoritile competente din statele membre, fcnd uz de puterile cu care a fost nvestit de
lege. Cooperarea cu autoritile din statele membre vizeaz acordarea de asisten i schimbul de informaii
att n situaii care reprezint nclcri ale dispoziiilor reglementrilor n vigoare n fiecare stat membru, ct
i n cazul unor investigaii care nu sunt efectuate ca urmare a nerespectrii acestor reglementri.
(2) n situaia n care operaiunile efectuate de o pia reglementat dintr-un stat membru pe teritoriul
Romniei au dobndit o importan considerabil, n conformitate cu prevederile art. 16 din Regulamentul CE
nr. 1.287/2006, pentru funcionarea pieei valorilor mobiliare i pentru protecia investitorilor, C.N.V.M. i
autoritatea competent din statul membru de origine al pieei reglementate vor adopta msuri de cooperare
corespunztoare.
(3) Prevederile alin. (2) se aplic i n situaia n care o pia reglementat din Romnia efectueaz
operaiuni de importan considerabil, n conformitate cu prevederile art. 16 din Regulamentul CE nr.
1.287/2006, pe teritoriul altui stat membru.
Art. 215. - (1) n situaia n care C.N.V.M. are motive serioase pentru a suspecta c fapte contrare
prevederilor reglementrilor n vigoare sunt sau au fost efectuate pe teritoriul Romniei de ctre entiti care
nu sunt supuse supravegherii sale, va notifica acest lucru, ct mai detaliat posibil, autoritii competente din
statul membru de origine i ESMA.
(2) n situaia n care C.N.V.M. va primi o notificare din partea unei autoriti competente dintr-un stat
50
membru, cu privire la nclcarea dispoziiilor legale din acel stat de ctre o entitate supus supravegherii
sale, va dispune msurile adecvate i va informa respectiva autoritate i ESMA cu privire la modul de
soluionare i, dac este cazul, cu privire la msurile intermediare aplicate.
Art. 216. - C.N.V.M. poate solicita cooperarea unei autoriti competente dintr-un stat membru n activitatea
de supraveghere, pentru o verificare la faa locului (la sediul entitii) sau pentru o investigare. n cazul
intermediarilor care sunt membri ai unei piee reglementate din Romnia avnd acces direct din statele
membre de origine, C.N.V.M. poate alege s se adreseze direct acestora, caz n care va informa n consecin
autoritatea competent din statul membru de origine al membrului pieei.
Art. 217. - n situaia n care C.N.V.M. primete din partea unei autoriti competente dintr-un stat membru
o cerere pentru o verificare la faa locului sau cu privire la o investigare, n limitele permise de puterile cu
care a fost nvestit:
a) va desfura verificrile i investigaiile, cu resurse proprii; sau
b) va permite autoritii competente solicitante s efectueze verificrile i investigaiile; sau
c) va permite auditorilor sau experilor s efectueze verificrile sau investigaiile.
Art. 218. - (1) Atunci cnd C.N.V.M. va schimba informaii cu alte autoriti competente, conform
prevederilor prezentului regulament, va indica la momentul comunicrii c respectivele informaii pot fi
dezvluite numai cu acordul su expres i numai pentru cazurile pentru care C.N.V.M. i-a exprimat acordul.
n acelai sens, informaiile primite de C.N.V.M. din partea autoritilor competente din statele membre nu
vor putea fi dezvluite dect cu acordul expres al acestora i numai n cazurile pentru care respectivele
autoriti i-au exprimat acordul.
(2) C.N.V.M. poate transmite informaiile primite conform alin. (1) i art. 225 i art. 226, precum i
informaiile primite conform art. 260 din Legea nr. 297/2004 altor autoriti competente din Romnia cu care
trebuie s coopereze n supravegherea i aplicarea prevederilor Legii nr. 297/2004.
(3) Informaiile prevzute la alin. (2) nu pot fi transmise altor entiti, persoane fizice sau juridice, fr
acordul expres al autoritii competente care le-a notificat. n cazul unui astfel de acord, informaiile pot fi
transmise numai pentru scopul pentru care acele autoriti i-au exprimat acordul, cu excepia
circumstanelor ntemeiate, caz n care C.N.V.M. va informa imediat autoritatea competent corespondent
cu privire la transmiterea informaiilor.
(4) Entitile menionate la alin. (2), precum i alte persoane fizice sau juridice care primesc informaii
confideniale le pot folosi numai n cursul desfurrii atribuiilor lor, n special:
a) pentru a verifica dac condiiile necesare prestrii serviciilor de investiii financiare sunt respectate de
ctre intermediari i pentru a facilita monitorizarea pe baz consolidat sau neconsolidat a modului n care
sunt efectuate acele servicii, n special cu privire la cerinele de adecvare a capitalului, procedurile
administrative, de contabilitate i de control intern;
b) pentru a monitoriza funcionarea adecvat a locurilor de tranzacionare;
c) pentru a impune sanciuni;
d) n procedurile administrative de contestare a deciziilor autoritilor competente;
e) n procedurile iniiate n instan n temeiul art. 2 alin. (3) din Legea nr. 297/2004; sau
f) n procedurile extrajudiciare pentru reclamaiile clienilor, n temeiul art. 134 alin. (6) din Legea nr.
297/2004 sau art. 7 alin. (11) din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 25/2002 privind aprobarea
Statutului C.N.V.M., aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 514/2002.
Art. 219. - Prevederile prezentului capitol nu vor mpiedica C.N.V.M. s transmit ESMA, Comitetului
European pentru Risc Sistemic (ESRB), bncilor centrale, Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii
Centrale Europene, n calitatea lor de autoriti monetare, i, dac este cazul, altor autoriti publice
responsabile cu supravegherea sistemelor de pli i decontare informaiile confideniale necesare pentru
desfurarea atribuiilor lor. n mod similar, C.N.V.M. poate solicita acestor autoriti informaiile necesare
pentru desfurarea atribuiilor cu care a fost investit potrivit Legii nr. 297/2004, cu modificrile i
completrile ulterioare, i reglementrilor emise n aplicarea acesteia.
Art. 2191. - C.N.V.M. poate sesiza ESMA cu privire la situaiile n care a fost respins sau nu a primit rspuns
ntr-un termen rezonabil o solicitare:
a) de cooperare n activitatea de supraveghere, de verificare la faa locului sau de investigare, conform
prevederilor art. 216 i 217;
b) de schimb de informaii conform prevederilor art. 218 i 219.
Art. 220. - (1) C.N.V.M. poate refuza, atunci cnd i se solicit, s coopereze pentru efectuarea unei
investigaii, a unei verificri la faa locului sau n activitile de supraveghere conform art. 217 sau poate
refuza s schimbe informaii conform art. 218 i art. 219 numai dac:
a) respectiva investigare, verificare la faa locului, activitate de supraveghere sau schimb de informaii ar
putea aduce prejudicii suveranitii, securitii sau politicii publice a statului;
b) procedurile judiciare cu privire la aceleai fapte i asupra acelorai persoane au fost iniiate nainte de
solicitarea autoritii competente din statul membru;
51
c) o hotrre judectoreasc definitiv cu privire la aceleai persoane i la aceleai fapte a fost deja
pronunat n Romnia.
(2) n cazul unui astfel de refuz, C.N.V.M. va notifica n consecin autoritii competente solicitante i ESMA,
furniznd informaii ct mai detaliate.
Art. 221. - n aplicarea art. 13 alin. (1) i (2) din Legea nr. 297/2004 i ale art. 12 alin. (5) din prezentul
regulament, C.N.V.M. va consulta i va schimba informaii cu autoritile competente din statele membre
relevante n special atunci cnd evalueaz integritatea acionarilor sau membrilor, reputaia i experiena
persoanelor care asigur conducerea efectiv a activitii, implicate n administrarea altei entiti a aceluiai
grup, informaii care sunt importante pentru C.N.V.M. sau pentru celelalte autoriti competente implicate n
schimbul de informaii, n vederea acordrii autorizaiei, precum i pentru evaluarea continu a respectrii
condiiilor de funcionare.
Art. 222. - (1) Atunci cnd C.N.V.M. are motive clare, care pot fi demonstrate, s cread c un intermediar
activnd pe teritoriul Romniei n temeiul liberei circulaii a serviciilor sau n situaia n care un intermediar
care are o sucursal pe teritoriul Romniei nu respect obligaiile ce decurg din prevederile Legii nr.
297/2004 i ale prezentului regulament, pentru supravegherea i verificarea crora C.N.V.M. nu are puteri
conferite, aceasta va comunica acele date autoritii competente din statul membru de origine.
(2) Dac, dei au fost luate msuri de ctre autoritatea competent din statul membru de origine sau acele
msuri s-au dovedit inadecvate, intermediarul continu s acioneze ntr-o manier care prejudiciaz n mod
clar interesele investitorilor din Romnia sau funcionarea ordonat a pieelor, se vor aplica urmtoarele
msuri:
a) C.N.V.M., dup ce va informa autoritatea competent din statul membru de origine, va dispune toate
msurile necesare pentru protecia investitorilor i funcionarea corect a pieelor. Aceste msuri vor include
posibilitatea interzicerii intermediarului de a iniia orice alte tranzacii pe teritoriul Romniei. Comisia
European i ESMA vor fi informate n cel mai scurt timp n legtur cu aceste msuri;
b) n plus, C.N.V.M. poate sesiza ESMA cu privire la situaia menionat la alin. (1) i n prezentul alineat.
Art. 223. - (1) n cazul n care C.N.V.M. constat c un intermediar care a nfiinat o sucursal pe teritoriul
Romniei ncalc prevederile Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia pentru
verificarea i supravegherea crora C.N.V.M. are puteri conferite, aceasta va solicita intermediarului n cauz
s remedieze situaia de nclcare a respectivelor reglementri.
(2) Dac intermediarul nu remediaz situaia, C.N.V.M. va lua msuri adecvate pentru a se asigura c
intermediarul respectiv nu mai ncalc reglementrile n vigoare. Msurile dispuse de C.N.V.M. vor fi
comunicate autoritii competente din statul membru de origine.
(3) n situaia n care, dei C.N.V.M. a dispus msuri conform alin. (2), intermediarul persist n nclcarea
reglementrilor prevzute la alin. (1), se vor aplica urmtoarele msuri:
a) C.N.V.M., dup informarea autoritii din statul membru de origine, va dispune toate msurile necesare
pentru protecia investitorilor i pentru funcionarea corect a pieelor. Comisia European i ESMA vor fi
informate n cel mai scurt timp n legtur cu aceste msuri;
b) n plus, C.N.V.M. poate sesiza ESMA cu privire la situaia menionat la alin. (1) i (2).
Art. 224. - Orice msur adoptat conform art. 222 i art. 223 implicnd sanciuni sau restricii ale activitii
unui intermediar va fi justificat adecvat i va fi comunicat respectivului intermediar.
CAPITOLUL II Cooperarea cu autoriti competente din statele nemembre
Art. 225. - (1) C.N.V.M. poate ncheia acorduri de cooperare privind schimbul de informaii cu autoritile
competente din statele nemembre numai dac informaiile ce vor fi dezvluite sunt subiect al garantrii
secretului profesional (de serviciu). Schimbul privind astfel de informaii trebuie s fie n legtur cu
exercitarea atribuiilor acelor autoriti competente.
(2) Acordurile de cooperare ncheiate cu autoritile de supraveghere i reglementare din statele nemembre
trebuie s prevad cel puin urmtoarele:
a) schimbul de informaii i asisten n procedura de autorizare;
b) schimbul de informaii privind tranzaciile desfurate pe pieele de instrumente financiare din statele
respective;
c) furnizarea de copii ale documentelor aferente tranzaciilor derulate de intermediarii din cele dou state;
d) acordarea de asisten n efectuarea investigaiilor.
(3) C.N.V.M. poate transmite unui stat nemembru informaii privind datele personale ale persoanelor fizice n
conformitate cu Legea nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter
personal i libera circulaie a acestor date.
(4) C.N.V.M. poate ncheia acorduri de cooperare privind schimbul de informaii cu autoritile unui stat
nemembru, entiti, persoane fizice sau juridice care sunt responsabile cu:
a) supravegherea instituiilor de credit sau altor organisme financiare, societilor de asigurare i a pieelor
financiare;
b) lichidarea i falimentul intermediarilor sau cu alte proceduri similare;
52
c) auditarea conturilor intermediarilor, societilor de asigurare i altor instituii financiare, n exercitarea

atribuiilor lor de supraveghere sau care administreaz schemele de compensare, n exercitarea funciilor lor;
d) supravegherea entitilor implicate n lichidarea i falimentul intermediarilor sau n alte proceduri similare;
e) supravegherea persoanelor care au ca atribuii auditarea conturilor intermediarilor, societilor de
asigurare sau altor instituii financiare.
(5) Acordurile de cooperare prevzute la alin. (4) pot fi ncheiate numai dac informaiile furnizate sunt
subiect al garantrii secretului profesional (de serviciu). Asemenea schimburi de informaii trebuie s aib ca
scop exercitarea atribuiilor acelor autoriti, entiti sau persoane fizice sau juridice.
Art. 226. - Atunci cnd informaiile ce urmeaz a fi furnizate de C.N.V.M. provin de la autoriti dintr-un alt
stat membru sau nemembru, acestea pot fi dezvluite numai cu acordul expres al respectivelor autoriti
competente i, dac este cazul, numai pentru scopul pentru care respectivele autoriti i-au exprimat
acordul.
Art. 2261. - C.N.V.M. informeaz ESMA cu privire la orice dificultate cu care se confrunt S.S.I.F. n stabilirea
sau furnizarea de servicii de investiii i/sau prestarea de activiti de investiii ntr-un stat nemembru.
Seciunea a 3-a
Conductorii, administratorii, controlul intern i
acionarii semnificativi
Art. 14. - (1) Conducerea S.S.I.F. trebuie s fie asigurat de cel puin dou persoane. Conductorii trebuie
s fie angajai ai S.S.I.F. cu contract individual de munc i pot fi membri ai consiliului de administraie.
(2) Conductorii sunt persoanele care, potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale
S.S.I.F., sunt mputernicite s conduc i s coordoneze activitatea zilnic a acesteia i sunt nvestite cu
competena de a angaja rspunderea intermediarului; n aceast categorie nu se includ persoanele care
asigur conducerea nemijlocit a compartimentelor din cadrul S.S.I.F., a sucursalelor i a altor sedii
secundare. n cazul sucursalelor intermediarilor, persoane juridice strine care presteaz servicii i activiti
de investiii pe teritoriul Romniei, conductorii sunt persoanele mputernicite de intermediarul, persoan
juridic strin, s conduc activitatea sucursalei i s angajeze legal n Romnia intermediarul, persoan
juridic strin.
___________
cu 10.07.2012.
(3) Conductorii trebuie s asigure efectiv conducerea curent a activitii S.S.I.F., s exercite exclusiv
funcia pentru care au fost numii i cel puin unul dintre acetia s ateste cunoaterea limbii romne. Ei
trebuie s aib studii superioare absolvite cu examen de licen n unul dintre domeniile economic, juridic ori
n alt domeniu care s se circumscrie activitii financiare sau s fi absolvit cursuri post-universitare n unul
dintre aceste domenii i s aib o experien de minimum 3 ani n domeniul financiar-bancar sau al pieei de
capital.
Art. 15. - Administrarea unei S.S.I.F. poate fi asigurat numai de ctre persoane fizice.
Art. 16. - S.S.I.F. va organiza un compartiment de control intern specializat pentru supravegherea
respectrii de ctre societate i personalul acesteia a legislaiei n vigoare incidente pieei de capital, precum
i a normelor interne.
Art. 17. - Condiiile privind autorizarea personalului, organizarea i funcionarea compartimentului de
control intern vor fi prevzute prin reglementrile C.N.V.M.
Art. 18. - (1) Orice persoan care i propune s achiziioneze, direct sau indirect, aciuni la o S.S.I.F., prin
care ar dobndi o poziie semnificativ, trebuie s notifice n prealabil C.N.V.M., indicnd mrimea poziiei
avute n vedere.
(2) Orice acionar semnificativ care i propune s-i mreasc participaia, astfel nct aceasta s ating
sau s depeasc 20%, 33% sau 50% din capitalul social sau din totalul drepturilor de vot, ori care
intenioneaz ca respectiva S.S.I.F. s devin o filial a sa, trebuie s notifice n prealabil C.N.V.M.
53
(3) C.N.V.M. se va pronuna n termen de 90 de zile de la data notificrii i, dac este cazul, poate
interzice, prin decizie, dobndirea unei asemenea poziii. n cazul aprobrii, decizia C.N.V.M. va stabili i
termenul maxim n care trebuie s se realizeze dobndirea poziiei notificate.
(4) Orice persoan care i propune s-i diminueze, direct sau indirect, poziia semnificativ din cadrul
unei S.S.I.F. trebuie s notifice n prealabil C.N.V.M., indicnd mrimea poziiei avute n vedere.
(5) Orice acionar semnificativ care i propune s-i diminueze, direct sau indirect, participaia, care
reprezint mai puin de 20%, 33% sau 50% din capitalul social sau din totalul drepturilor de vot, ori care are
ca rezultat pierderea de ctre S.S.I.F. a calitii de filial a sa, trebuie s notifice n prealabil C.N.V.M.
(6) Dac persoana prevzut la alin. (1) i (2) este o S.S.I.F., o instituie de credit sau o societate de
asigurare autorizat n alt stat, societatea-mam a unei S.S.I.F., a unei instituii de credit sau a unei societi
de asigurare autorizate n alt stat, o persoan fizic sau juridic ce controleaz o S.S.I.F., o instituie de
credit ori o societate de asigurare autorizat n alt stat, i dac, urmare a acelei achiziii, S.S.I.F.-ul n care
persoana care intenioneaz s achiziioneze aciuni va deveni filiala acesteia sau va fi controlat de
aceasta, intenia de dobndire a aciunilor va face obiectul unei consultri prealabile, aa cum a fost
prevzut la art. 13.
(7) S.S.I.F. va informa C.N.V.M., de ndat ce va lua la cunotin, cu privire la orice achiziie sau
nstrinare a aciunilor sale, care ar conduce la depirea sau situarea sub nivelurile prevzute la alin. (1),
(2), (4) i (5).
(8) Periodic, cel puin anual, S.S.I.F. va comunica C.N.V.M. identitatea acionarilor ei semnificativi i
mrimea participaiilor acestora i, dup caz, orice alte date i informaii cu privire la aceste persoane,
solicitate prin reglementrile C.N.V.M.
ANEXA Nr. 1M
CERERE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRII

PAGINA 1/1
CAPITALULUI SOCIAL AL SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII

FINANCIARE CA URMARE A FUZIUNII/DIVIZRII
1.
2.
Denumirea solicitantului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului
..........................
Comerului:
3.
Codul unic de nregistrare la Registrul Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.
Sediul social sau
................................................
sediul central:
(strada i numrul)
..............
..................
(localitate)
(judeul)
............
(codul potal)
5.
Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.
Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.
Conductor:
8.
Reprezentant compartiment
control intern:
Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . .
...........................
.................
(numele i prenumele)
(numrul de telefon)
...........................
.................
9.
(numrul de telefon)
Modificri n modul de organizare i funcionare al societii care se supun autorizrii C.N.V.M.
(anterior nregistrrii la Oficiul Registrului Comerului):
[]
- majorarea capitalului social ca urmare a fuziunii cu societatea . . . . . . . . . . . . 1)
10.
Capitalul social rezultat ca urmare a fuziunii/divizrii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
- reducerea capitalului social ca urmare a divizrii
Prezenta cerere este nsoit de opisul documentelor anexate i de un numr de . . . . . . . . documente,

54
[]
Semntura conductorului:
Semntura reprezentantului compartimentului de control
intern:
Data:
...........................
...........................
tampila societii
NOT:
1) Se va completa denumirea societii ce va fi absorbite.

ANEXA Nr. 1N
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRII CAPITALULUI

PAGINA 1/1
SOCIAL AL SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII FINANCIARE CA

URMARE A FUZIUNE/DIVIZRII
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
Declaraia, sub semntur olograf, a conductorului S.S.I.F. cu privire la ncetarea activitii
1.
societii absorbite, nsoit de
- Adeverine emise de entitile pieei de capital la care S.S.I.F. este membr sau participant n
sistem (care s fac referire la elementele menionate la art. 16, alin. (1), lit. a), pct. 1)
Denumire entitate
[]
[]
[]
- Dovada achitrii datoriilor fa de
- clieni
[]
- C.N.V.M.
- Dovada transferului valorilor mobiliare la depozitarul central (registrul emitentului) sau n
conturile indicate de clieni
2. Hotrrile adunrilor generale extraordinare ale societilor participante la fuziune
[]
[]
Denumire
[]
[]
3. Proiectul de
- fuziune
[]
- divizare
Actul adiional modificator al actelor constitutive ale S.S.I.F. participante sau, dup caz, actul
4.
constitutiv al/ale S.S.I.F. rezultat/rezultate
5. Bilanurile contabile de fuziune/divizare
[]
6. Raportul administratorilor cu privire la fuziune/divizare
[]
7. Raportul auditorilor financiari cu privire la fuziune/divizare

Declaraia prevzut la art. 16 alin. (2) n cazul fuziunii S.S.I.F. cu o societate comercial cu
8.
obiect diferit de activitate
9. Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru obinerea autorizaiei
[]
Nume i prenume conductor: . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Nume i prenume reprezentant compartiment de control
intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data:
[]
[]
[]
[]
Semntura conductorului: . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentantului compartiment de
control intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
tampila societii
NOT:

55
SECIUNEA 2 Modificri n modul de organizare i funcionare a S.S.I.F.

Art. 13. - (1) S.S.I.F. va supune autorizrii C.N.V.M., anterior nregistrrii la oficiul registrului comerului,
urmtoarele modificri n modul de organizare i funcionare:
a) majorarea/reducerea capitalului social;
b) extinderea/restrngerea obiectului de activitate;
c) modificarea structurii acionariatului ca urmare a dobndirii sau diminurii poziiilor calificate aprobate de
C.N.V.M. conform Regulamentului nr. 2/2009, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr.
15/2009, i art. 18 alin. (4) i (5) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile ulterioare;
d) modificarea componenei consiliului de administraie i/sau a conducerii S.S.I.F.;
e) schimbarea sediului social;
f) nfiinarea/desfiinarea de sedii secundare;
g) schimbarea denumirii i/sau a emblemei societii.
(2) n cazul autorizrii modificrilor prevzute la alin. (1), C.N.V.M. va elibera o decizie de completare i/sau
modificare a autorizaiei de funcionare a S.S.I.F.
(3) Modificrile de la alin. (1) lit. a), b) i d)-g) sunt opozabile de la data nregistrrii acestora la oficiul
registrului comerului.
(4) Prevederile alin. (3) nu se aplic n situaia n care C.N.V.M. dispune restrngerea obiectului de activitate
al S.S.I.F. ca urmare a nendeplinirii condiiilor de capital prevzute n reglementrile aplicabile. Modificarea
devine opozabil la data emiterii de ctre C.N.V.M. a actului individual.
(5) Dup obinerea autorizaiei prevzute la alin. (2), n termen de maximum 5 zile de la data nregistrrii la
oficiul registrului comerului a modificrilor n modul de organizare i funcionare al S.S.I.F., dar nu mai trziu
de 90 de zile de la data autorizaiei emise de ctre C.N.V.M., cu excepia modificrii prevzute la alin. (1) lit.
c), S.S.I.F. are obligaia de a transmite C.N.V.M. copia certificatului de nregistrare meniuni, respectiv copia
noului certificat de nregistrare, n situaia n care modificarea produs impune eliberarea unui nou certificat.
(6) Decizia prevzut la alin. (2) i pierde valabilitatea n cazul n care modificrile n modul de organizare i
funcionare al S.S.I.F. nu sunt nregistrate la oficiul registrului comerului n termenul prevzut la alin. (5).
(7) Majorarea capitalului social al unei S.S.I.F. nu poate fi efectuat prin aport n natur.
Art. 14. - (1) n cazul modificrii documentelor ce au stat la baza autorizrii, altele dect cele prevzute la
art. 13, S.S.I.F. va notifica C.N.V.M. aceste modificri, n termen de maximum 15 zile de la producerea
acestora, anexnd copii ale documentelor justificative.
(2) n cazul n care S.S.I.F. deine att sediu social, ct i sediu central, aceasta are obligaia de a notifica
C.N.V.M. schimbarea sediului central, n termen de maximum 15 zile, anexnd n acest sens documentele
justificative.
(3) C.N.V.M. este n drept s solicite modificarea documentelor, dac acestea contravin prevederilor
prezentului regulament i/sau ale dispoziiilor legale n vigoare sau poate refuza autorizarea modificrilor
prevzute la art. 13 n cazul n care nu sunt respectate cerinele prevzute de prezentul regulament.
Art. 15. - (1) Decizia prevzut la art. 13 alin. (2) poate fi eliberat de C.N.V.M. n baza unei cereri ntocmite
conform anexelor nr. 1J i 1K, completat i nsoit, dup caz, de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar al S.S.I.F.;
b) actul adiional la actul constitutiv al S.S.I.F., dup caz, n original sau n copie legalizat;
c) dovada vrsrii integrale a capitalului social ntr-un cont deschis special n acest scop la o societate
bancar i raportul auditorului financiar cu privire la legalitatea majorrii/reducerii capitalului social, pentru
modificarea prevzut la art. 13 alin. (1) lit. a);
d) documentele prevzute n anexa nr. 2 la Regulamentul nr. 2/2009, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale
a Valorilor Mobiliare nr. 15/2009, pentru fiecare dintre acionarii semnificativi ai S.S.I.F. care particip la
majorarea capitalului social, pentru modificarea prevzut la art. 13 alin. (1) lit. a);
e) dovada deinerii capitalului iniial prevzut la art. 7 din Legea nr. 297/2004 corespunztor obiectului de
activitate supus autorizrii, pentru modificarea prevzut la art. 13 alin. (1) lit. b);
f) contracte de cesiune, extras din registrul acionarilor, noua structur a acionariatului, n cazul modificrii
prevzute la art. 13 alin. (1) lit. c);
g) documentele prevzute la art. 7 alin. (1) lit. d), n cazul modificrii prevzute la art. 13 alin. (1) lit. d);
h) dovada deinerii cu titlu legal a spaiului necesar funcionrii, n copie legalizat, cu respectarea condiiilor
prevzute la art. 7 alin. (1) lit. n), respectiv art. 17 alin. (2) lit. a) sau alin. (3), dup caz, i alin. (5) lit. a),
pentru modificrile prevzute la art. 13 alin. (1) lit. e) i f);
i) regulamentul de organizare i funcionare care va cuprinde organigrama sediului secundar i proceduri
speciale privind evidena i controlul activitii desfurate la sediile secundare n legtur cu atribuiile i
rspunderea personalului i agenilor pentru servicii de investiii financiare care i desfoar activitatea la
respectivele sedii, arhivarea documentelor, transmiterea situaiei i/sau documentelor la sediul social/central,
pentru modificrile prevzute la art. 13 alin. (1) lit. f);
56
j) not explicativ privind situaia arhivei, a agenilor de servicii de investiii financiare i, dup caz, a
reprezentanilor compartimentului de control intern care i-au desfurat activitatea la sediile secundare, n
cazul solicitrii retragerii autorizaiei respectivelor sedii secundare, ntocmit conform anexei nr. 1L, precum
i dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei;
k) declaraie pe propria rspundere din partea reprezentantului legal al S.S.I.F. ntocmit conform anexei nr.
1L, pentru modificrile prevzute la art. 13 alin. (1) lit. e) i f);
l) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru modificarea/completarea autorizaiei.
(2) Actul care atest deinerea spaiului sediului secundar va fi rennoit i depus la C.N.V.M. n termen de
maximum 15 zile de la data expirrii. Nu se accept contracte de asociere n participaiune ca dovad a
deinerii spaiului sediilor secundare. n cazul contractului de subnchiriere se va prezenta i declaraia
autentificat a proprietarului care consimte cu privire la destinaia spaiului subnchiriat, nsoit de copia
legalizat a contractului de nchiriere, nregistrat la autoritatea fiscal.
(3) Prin excepie de la prevederile alin. (1) lit. g), S.S.I.F. nu are obligaia depunerii documentelor
menionate la art. 7 alin. (1) lit. d) pct. 2-5 n urmtoarele cazuri:
a) persoana pentru care solicit autorizarea n calitate de conductor este deja autorizat ca membru n
consiliul de administraie al societii;
b) persoana pentru care solicit autorizarea ca membru n consiliul de administraie este deja autorizat n
calitate de conductor al societii.
Art. 16. - (1) n cazul n care majorarea sau reducerea capitalului social are loc ca urmare a operaiunilor de
fuziune/divizare, cererea ntocmit conform anexelor nr. 1M i 1N va fi nsoit de urmtoarele documente:
a) declaraia, sub semntur olograf, a conductorului S.S.I.F. cu privire la ncetarea activitii societii
absorbite, nsoit de:
1. adeverine emise de entitile pieei de capital la care S.S.I.F. este membr sau participant n sistem n
care s se menioneze, dup caz, ncheierea relaiilor contractuale, faptul c S.S.I.F. nu este inut de plata
unor datorii, retragerea accesului S.S.I.F. i al agenilor acesteia de la operaiunile derulate n sistemele
respective, respectiv blocarea/dezactivarea codurilor i parolelor de acces;
2. dovada achitrii datoriilor fa de clieni i C.N.V.M. i a transferului valorilor mobiliare la depozitarul
central (registrul emitentului) sau n conturile indicate de clieni;
b) hotrrile adunrilor generale extraordinare ale acionarilor societilor participante;
c) proiectul de fuziune/divizare;
d) actul adiional modificator al actelor constitutive al S.S.I.F. participante sau, dup caz, actul constitutiv
al/ale S.S.I.F. rezultat/rezultate;
e) bilanurile contabile de fuziune/divizare ale societilor participante;
f) raportul administratorilor i al auditorilor financiari cu privire la fuziune/divizare;
g) orice alte informaii pe care C.N.V.M. le poate solicita n vederea analizrii documentaiei;
h) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru obinerea autorizaiei.
(2) n cazul n care S.S.I.F. fuzioneaz cu o societate comercial cu obiect diferit de activitate, n plus fa de
documentele prevzute la alin. (1), cererea va fi nsoit de declaraia, sub semntur olograf, a
reprezentantului legal al societii comerciale cu obiect diferit de activitate cu privire la ncetarea activitii i
ncetarea obligaiilor contractuale asumate anterior.
(3) n cazul fuziunii prin absorbie, societatea absorbant nu poate presta servicii de investiii financiare fr
autorizarea C.N.V.M.
(4) S.S.I.F. rezultat/rezultate n urma unei fuziuni prin contopire sau ca urmare a divizrii vor solicita
C.N.V.M., dup caz:
a) retragerea autorizaiei de funcionare a S.S.I.F. participante la fuziune, n conformitate cu prevederile art.
9 i art. 11;
b) autorizarea funcionrii, n conformitate cu prevederile art. 7.
Art. 17. - (1) S.S.I.F. poate nfiina sedii secundare (sucursale sau agenii), cu respectarea, dup caz, a
cerinelor operaionale menionate la alin. (2) - (8).
(2) Sucursala trebuie s aib o structur organizatoric care s permit prestarea serviciilor de investiii
financiare autorizate de ctre C.N.V.M. pentru respectiva S.S.I.F., dup cum urmeaz:
a) s dispun de un spaiu destinat exclusiv sediului sucursalei, care s asigure buna desfurare a activitii
i a crui suprafa s nu fie mai mic de 50 m2. Spaiul destinat sediului sucursalei nu poate fi amplasat la
subsolurile cldirilor;
b) s aib telefon i fax;
c) s asigure o dotare tehnic adecvat desfurrii activitii n cadrul sucursalei;
d) s aib angajai cel puin 2 ageni pentru servicii de investiii financiare i cel puin un reprezentant al
compartimentului de control intern, autorizai de C.N.V.M. n conformitate cu prevederile prezentului
regulament;
57
e) s aib un regulament propriu de organizare i funcionare, aprobat de organul statutar al S.S.I.F., n care
se va face referire la ageniile subordonate, respectiv la evidena i controlul activitii ageniilor;
f) s aib un sistem de eviden i prelucrare a ordinelor de tranzacionare.
(3) n cazul n care S.S.I.F. presteaz de la sediul sucursalei toate serviciile de investiii financiare autorizate
de C.N.V.M., spaiul destinat sediului sucursalei va ndeplini cerinele prevzute de prezentul regulament
pentru sediul social sau central, dup caz.
(4) n cadrul ageniei pot fi prestate numai serviciile prevzute la pct. 1 lit. a), d) i e) i pct. 2 lit. c) i e)
din anexa nr. 9. Ordinele de tranzacionare preluate de la clieni vor fi transmise, n vederea executrii, ctre
sucursala S.S.I.F. de care aparine agenia sau ctre sediul social/central.
(5) Agenia va fi astfel organizat nct:
a) s dispun de un spaiu destinat exclusiv sediului ageniei, care s asigure buna desfurare a activitii i
a crui suprafa s nu fie mai mic de 15 m2;
b) s aib telefon i fax;
c) s aib dotarea tehnic necesar astfel nct s permit accesul la sistemul informatic al sucursalei sau al
sediului central;
d) s aib cel puin un agent pentru servicii de investiii financiare autorizat.
(6) Reprezentantul compartimentului de control intern din cadrul sucursalei sau, dup caz, de la sediul
social/central asigur i supravegherea activitilor efectuate de ctre ageniile S.S.I.F. din subordine.
(7) Situaia centralizatoare a operaiunilor desfurate n cadrul sucursalelor i, respectiv, ageniilor din
subordine, acolo unde este cazul, precum i balanele de verificare aferente activitii sucursalelor vor fi
remise lunar, n copie, sediului social/central n vederea ntocmirii situaiei financiare generale a S.S.I.F.
(8) Lunar, toate documentele aferente prelurii ordinelor de tranzacionare primite la agenie vor fi
transmise, n original, n vederea arhivrii, ctre sediul social/central, pe baza unui proces-verbal de predareprimire i n copie ctre sucursal.
(9) S.S.I.F. are obligaia s menin condiiile impuse la autorizarea sediilor secundare pe toat durata de
funcionare a acestora, notificnd C.N.V.M. orice modificare n termen de maximum 15 zile de la producerea
acestora, anexnd copii ale documentelor justificative.
ANEXA Nr. 1J
PAGINA 1/1
CERERE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRILOR
N MODUL DE ORGANIZARE I FUNCIONARE AL
ALE SOLICITANTULUI
SOCIETII DE SERVICII DE INVESTITE FINANCIARE
1. Denumirea solicitantului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................

4. Sediul social sau
................................................
sediul central:
(strada i numrul)
.................
(localitate)
5. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . (codul
potal)
Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . (judeul)
6. Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7. Conductorul S.S.I.F.:
8.
Reprezentant compartiment
control intern:
...........................
.................
(numrul de telefon)
...........................
.................
(numrul de telefon)
Modificri n modul de organizare i funcionare al societii care se supun autorizrii C.N.V.M. (anterior
9.
nregistrrii la Oficiul Registrului Comerului):
- capitalul social1)
- majorarea capitalului social
[]
- reducerea capitalului social
[]
- obiectul de activitate
- extindere
[]
- restrngere
- structura acionariatului ca urmare a dobndirii sau diminurii poziiilor calificate
aprobate de C.N.V.M. conform Regulamentului nr. 2/2009 privind regulile de procedur
i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor participaiilor la o
58
[]
[]
societate de servicii de investiii financiare, aprobat prin Ordinul Comisiei Naionale a

Valorilor Mobiliare nr. 15/2009, i art. 18 alin. (4) i (5) din Legea nr. 297/2004 privind
piaa de capital, cu modificrile ulterioare
- componena consiliului de administraie
[]
- conductorii SSIF
[]
- schimbarea sediului social
[]
- sedii secundare
- nfiinarea de sedii secundare
[]
- desfiinarea de sedii secundare
[]
- schimbarea denumirii i/sau a emblemei societii

[]
Prezenta cerere este nsoit de opisul documentelor anexate i de un numr de . . . . . . . . documente,
Semntura conductorului:
...........................
Semntura reprezentantului compartimentului de control
...........................
intern:
Data:
tampila societii
NOT:
1) n cazul n care care majorarea sau reducerea capitalului social are loc ca urmare a operaiunilor de
fuziune/divizare, cererea va fi ntocmit conform anexei nr. 1 L.
ANEXA Nr. 1K
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRILOR N MODUL DE

ORGANIZARE I FUNCIONARE AL SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII
FINANCIARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
PAGINA 1/2
Documente generale
- Hotrrea organului statutar al S.S.I.F.
[]
- Actul adiional la actul constitutiv al S.S.I.F.2)

- original
[]
- copie legalizat
[]
- Dovada achitrii n contul C.N. V.M. a tarifului pentru modificarea/ completarea autorizaiei
[]
Documente specifice pentru

(se bifeaz documentele anexate n funcie de modificarea solicitat a fi autorizat)
Modificarea
capitalului social
- dovada vrsrii integrale a capitalului social ntr-un cont deschis special n

acest scop la o societate bancar
- raportul auditorului financiar cu privire la legalitatea majorrii/reducerii
capitalului social
- dovada deinerii capitalului iniial prevzut la art. 7 din Legea nr. 297/2004
corespunztor obiectului de activitate supus autorizrii
Modificarea
obiectului de
activitate
Modificarea
- contracte de cesiune
structurii
- extras din registrul acionarilor
acionariatului ca
urmare a dobndirii - noua structur a acionariatului
sau diminurii
poziiilor
semnificative
aprobate de
C.N.V.M. conform
Regulamentului nr.
2/2009 privind
regulile de
procedur i
criteriile aplicabile
evalurii
prudeniale a
achiziiilor i
[]
[]
[]
[]
[]
[]
59
majorrilor
participaiilor la o
societate de servicii
de investiii
financiare, aprobat
prin Ordinul
Comisiei Naionale
a Valorilor Mobiliare
nr. 15/2009, i art.
18 alin. (4) i (5) din
Legea nr. 297/2004
privind piaa de
capital, cu
modificrile
ulterioare
Modificarea
componenei
Copie
Certificat de
Certificat de Declaraie
Declaraie
consiliului de
Copie act
legalizat
cazier judiciar, n cazier fiscal, (art. 7, alin. (art. 7, alin.
administraie
CV
de
act de studii
original sau n n original sau (1), lit. d), (1), lit. d), pct.
Numele i
identitate
legalizat
copie legalizat
n copie
pct. 6)
7)
prenumele noului
administrator
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
Modificarea
Copie
Certificat de
Certificat de Declaraie
Declaraie
conductorilor
Copie act
legalizat
cazier judiciar, n cazier fiscal, (art. 7, alin. (art. 7, alin.
societii Numele i CV
de
act de studii
original sau n n original sau (1), lit. d), (1), lit. d), pct.
prenumele noului
identitate
legalizat
copie legalizat
n copie
pct. 6)
7)
conductor
[]
[]
[
]
[
]
[
]
[]
[]
Schimbarea
sediului social
- copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului

destinat sediului social necesar funcionrii S. S.I.F.
Tipul contractului:
proprietate [ ]
comodat [ ]
nchiriere [ ]
[]
subnchiriere [ ]

- declaraia autentificat a proprietarului care consimte cu privire la
destinaia spaiului subnchiriat
- declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a
reprezentantului legal al S.S.I.F.
[]
[]
[]

2) Nu se va transmite n cazul modificrii structurii acionariatului.
PAGINA 2/2
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRILOR N MODUL DE

ORGANIZARE I FUNCIONARE AL SOCIETII DE SERVICII DE INVESTIII FINANCIARE
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
nfiinarea/
- copie legalizat a actului Tipul contractului:
desfiinarea de care atest deinerea cu
proprietate
comodat
nchiriere
subnchiriere [ ]
sedii
titlu legal a spaiului
[]
[]
[]
secundare
destinat funcionrii
sediului secundar al
[]
- declaraia autentificat a proprietarului care
S.S.I.F.
consimte cu privire la destinaia spaiului
subnchiriat
- copia legalizat a contractului de nchiriere, nregistrat la
[]
autoritatea fiscal
- regulamentul de organizare i funcionare care va cuprinde cele menionate la art.
[]
15, alin. (1), lit. i)
- not explicativ privind situaia arhivei, a agenilor pentru servicii de investiii
[]
financiare i, dup caz, reprezentanilor compartimentului de control intern care i-au
desfurat activitatea la sediile secundare, n cazul solicitrii retragerii autorizaiei
respectivelor sedii secundare
- declaraie pe propria rspundere din partea reprezentantului legal al S.S.I.F. care va
[]
cuprinde cele menionate la art. 15, alin. (1), lit. k)
Numele i prenumele conductorului: . . . . . . . . . . . . . .
Semntura conductorului: . . . . . . . . . .
..
Numele i prenumele reprezentantului compartimentului de control
Semntura reprezentantului
intern: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
compartimentului de control intern: . . . .
60
...........
tampila societii
Data:
NOT:
___________
1) Se va completa denumirea solicit
Art. 19. - (1) C.N.V.M. poate interzice unei persoane dobndirea unei poziii prevzute la art. 18alin.
(1) i (2) dac, innd seama de necesitatea de a garanta administrarea prudent a societii, apreciaz c
persoana care ar ocupa o astfel de poziie poate prejudicia funcionarea n bune condiii a societii sau o
bun supraveghere a acesteia.
(2) n scopul verificrii integritii unui acionar al unei S.S.I.F. sau a unei persoane care intenioneaz s
achiziioneze, direct sau indirect, aciuni ale unei S.S.I.F., C.N.V.M. poate solicita furnizarea datelor de
identificare a oricrui acionar, persoan fizic i/sau juridic, ce deine, n mod direct sau indirect, o poziie
semnificativ.
Art. 20. - (1) n situaia n care acionarii semnificativi, membrii consiliului de administraie, conductorii
sau personalul compartimentului de control intern nu asigur administrarea prudent a S.S.I.F., C.N.V.M. va
dispune msurile necesare pentru remedierea situaiei, care se pot referi, printre altele, la interdicii,
sanciuni mpotriva administratorilor i/sau a conducerii, precum i mpotriva persoanelor din cadrul
compartimentului de control intern.
(2) Msuri similare pot fi aplicate i persoanelor vinovate de nerespectarea obligaiilor prevzute la art.
18 alin. (1) i (2).
(3) n cazul n care dobndirea sau majorarea unei poziii semnificative a fost efectuat fr acordul
C.N.V.M., drepturile de vot aferente sunt nule de drept, iar eventualele voturi deja exprimate vor fi anulate
corespunztor.
Art. 21. - n cazul n care influena exercitat de ctre persoanele la care se face referire la art. 18alin.
(1) i (2) i art. 20 risc s prejudicieze administrarea unei S.S.I.F., C.N.V.M. va adopta msuri pentru
suspendarea exercitrii drepturilor de vot aferente aciunilor deinute de respectivii acionari.
___________
CAPITOLUL III a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
Punere n aplicare CAPITOLUL III prin Regulament 32/2006 :

TITLUL V Tranzacii n marj. Acordarea de credite i mprumutul de valori mobiliare
CAPITOLUL I Dispoziii generale
Art. 190. - (1) Prevederile prezentului titlu se aplic exclusiv tranzaciilor cu valori mobiliare/instrumente
financiare derivate efectuate n cadrul pieelor reglementate i se completeaz cu prevederile reglementrilor i
procedurilor pieei reglementate, aprobate de C.N.V.M.
(2) n aplicarea prevederilor prezentului titlu, termenii de mai jos au urmtoarele semnificaii:
a) vnzarea n lips - vnzarea valorilor mobiliare pe care vnztorul nu le deine n proprietate la momentul
vnzrii i pe care acesta le-a mprumutat n prealabil prin ncheierea unui contract-cadru de mprumut; condiia
referitoare la mprumutarea n prealabil a valorilor mobiliare nu se aplic formatorilor de pia pentru valorile
mobiliare stabilite de C.N.V.M.;
b) marj - nivelul minim pe care clientul trebuie s l menin n contul de marj deschis la S.S.I.F. pentru
garantarea tranzaciilor n marj. Marja poate fi constituit n numerar, n valori mobiliare, precum i n titluri de
stat cu scadena mai mic de 12 luni;
c) apel n marj - cererea cu titlu de obligativitate pentru ncadrarea n limitele impuse prin contract n cazul
61
contului de marj;
d) tranzacii n marj - tranzaciile efectuate de S.S.I.F. n numele clientului su fie cu valori mobiliare, n baza
unui credit acordat acestuia pentru cumprarea unor valori mobiliare sau n baza unui mprumut de valori
mobiliare acordat n scopul efecturii unor vnzri n lips, fie cu instrumente financiare derivate;
e) contul de marj - contul n care se nregistreaz tranzaciile n marj cu valori mobiliare/instrumente
financiare derivate. Contul de marj pentru valori mobiliare/instrumente financiare derivate funcioneaz prin
depunerea unei marje iniiale i urmrirea meninerii unui nivel minim obligatoriu conform prezentului
regulament.
Art. 191. - (1) Operatorul de pia are obligaia de a publica lista valorilor mobiliare admise la tranzacionare pe
o pia reglementat care pot face obiectul vnzrilor n lips i al cumprrilor n marj, list care include:
a) o seciune cu cele mai lichide valori mobiliare admise la tranzacionare pe piaa reglementat respectiv;
b) o seciune cu orice alte valori mobiliare care se tranzacioneaz prin intermediul formatorilor de pia.
(2) Operatorul de pia va stabili, prin reglementrile proprii, criteriile de lichiditate care vor fi avute n vedere la
alctuirea seciunii prevzute la alin. (1) lit. a).
(3) Seciunea prevzut la alin. (1) lit. a) se actualizeaz semestrial de ctre operatorul de pia, conform
regulilor acestuia.
(4) Seciunea prevzut la alin. (1) lit. b) se actualizeaz de ctre operatorul de pia ori de cte ori este
necesar, conform regulilor acestuia.
(5) Lista valorilor mobiliare eligibile pentru operaiunile de mprumut de valori mobiliare, precum i lista valorilor
mobiliare eligibile pentru operaiunile de constituire de garanii asociate mprumutului de valori mobiliare sunt
stabilite i publicate de ctre depozitarul central conform regulilor acestuia.
(6) Lista valorilor mobiliare eligibile pentru operaiunile de mprumut de valori mobiliare va include cel puin
valorile mobiliare admise la tranzacionare care pot face obiectul vnzrilor n lips i al cumprrilor n marj,
prevzute la alin. (1).
(7) Listele prevzute la alin. (5) sunt actualizate de ctre depozitarul central conform regulilor acestuia.
(8) C.N.V.M. poate dispune, n situaia n care consider necesar, excluderea unor valori mobiliare din listele
prevzute la alin. (1), respectiv (5).
Art. 192. - Creditul acordat de S.S.I.F., valoarea total a cumprrilor n marj i a vnzrilor n lips vor
respecta prevederile reglementrilor C.N.V.M. privind adecvarea capitalului.
Art. 193. - C.N.V.M. poate interzice unei S.S.I.F., prin decizie motivat, lund n considerare poziia sa financiar
i tranzaciile efectuate de aceasta, s efectueze tranzacii de tipul celor care fac obiectul prezentului titlu.
Art. 194. - (1) S.S.I.F. are obligaia s deschid un cont de marj pentru valori mobiliare/instrumente financiare
derivate pe numele persoanelor fizice sau juridice pentru care va efectua tranzacii n marj.
(2) Dac cumprrile n marj i vnzrile n lips cu valori mobiliare ale clientului au loc n acelai timp, se vor
deschide conturi sintetice separate pentru cele dou tipuri de tranzacii.
(3) Conturile de marj vor fi separate de celelalte conturi ale clientului deschise la S.S.I.F.
CAPITOLUL II Tranzacii n marj cu valori mobiliare
Art. 195. - La deschiderea unui cont de marj, este obligatorie semnarea unui contract pentru tranzacii n
marj, care s conin cel puin urmtoarele prevederi:
a) prile contractante;
b) obiectul contractului;
c) marja iniial i nivelul minim al marjei ce trebuie meninut n perioada de derulare a contractului;
d) clauze referitoare la responsabilitile clientului pentru plata sumei mprumutate i dobnzilor aferente
creditului obinut de la S.S.I.F., inclusiv suma, perioada creditului, dobnda, plata n avans i perioada de
rambursare pentru creditul folosit de client, principiile care vor fi aplicate n cazul neplii la termen;
e) clauze referitoare la mprumutarea de valori mobiliare achiziionate prin cumprri n marj n numele
clientului altor persoane fizice sau juridice sau la folosirea valorilor mobiliare achiziionate prin tranzacii n marj
n numele clientului ca garanie n schimbul creditului obinut de client;
f) clauze privind situaia n care marja scade sub valoarea minim prevzut n contract, respectiv perioada n
care clientul are obligaia s rspund apelului n marj i, dac e cazul, transformarea valorilor mobiliare
constituite ca garanie n numerar, n scopul acoperirii diferenei;
g) clauze privind exercitarea drepturilor cu privire la valorile mobiliare ce fac obiectul cumprrilor n marj i al
vnzrilor n lips (dividende, dobnzi, aciuni gratuite, splitri etc.);
h) clauze referitoare la retragerea de numerar din contul n marj;
i) clauze privind tarifele i comisioanele ce vor fi pltite de ctre client, precum i stabilirea condiiilor plii;
j) clauze privind modul de ncetare a contractului, inclusiv situaia n care valorile mobiliare obiect al cumprrii
n marj sunt eliminate din lista menionat la art. 191 alin. (1).
Art. 196. - (1) La deschiderea contului de marj, clientul este obligat s depun o garanie reprezentnd
echivalentul a cel puin 50% din valoarea de pia a valorilor mobiliare ce urmeaz a fi achiziionate prin
62
tranzacii n marj, sub form de numerar sau de valori mobiliare.

(2) S.S.I.F. poate solicita clienilor constituirea marjei iniiale prevzute la alin. (1) ntr-un procent mai mare de
50%.
Art. 197. - (1) Valorile mobiliare din contul de marj vor fi evaluate de ctre intermediari lund n considerare
urmtoarele principii:
a) n ziua cumprrii, preurile de achiziie i comisioanele aferente;
b) n zilele urmtoare, preul de nchidere al valorilor mobiliare din edina precedent;
c) n situaia n care nu s-a efectuat nicio tranzacie cu valoarea mobiliar n edina precedent i nu se poate
obine un pre de nchidere, se va folosi preul comunicat de piaa reglementat pentru respectiva valoare
mobiliar.
(2) Valoarea stabilit conform principiilor enumerate la alin. (1) va fi considerat valoarea curent de pia i va
fi folosit pentru aplicarea prezentului capitol.
Art. 198. - (1) Pe parcursul derulrii cumprrilor n marj cu valori mobiliare, n contul n marj al clientului
trebuie pstrate valori mobiliare sau bani reprezentnd cel puin 25% din valoarea curent de pia a valorilor
mobiliare cumprate n baza creditului acordat sau mprumutate pentru decontarea vnzrilor n lips i a
dobnzilor i comisioanelor aferente.
(2) S.S.I.F. poate solicita clienilor meninerea unui nivel al marjei prevzute la alin. (1) ntr-un procent mai
mare de 25%, n concordan cu nivelurile de risc ale valorilor mobiliare achiziionate i cu situaia financiar a
clientului.
(3) Pentru eliminarea pierderilor, n cazul n care valoarea contului de marj scade sub nivelul stabilit conform
alin. (1) sau (2), S.S.I.F. va include n contract o clauz referitoare la "ordinul de vnzare automat".
Art. 199. - (1) S.S.I.F. are obligaia s calculeze zilnic valoarea contului de marj pentru valori mobiliare al
fiecrui client i s procedeze la ajustarea acestuia la nivelul minim conform procedurii prevzute la alin. (2) sau
(3).
(2) Dac valoarea marjei se situeaz sub limita minim prevzut la art. 198, datorit schimbrilor valorii
curente de pia a valorilor mobiliare, S.S.I.F. va emite un apel n marj i va informa clientul asupra datei la
care s-a constatat deficitul n marj, solicitnd prin acesta ca deficitul s fie acoperit.
(3) Dac clientul nu rspunde apelului n marj i deficitul nu a fost eliminat n perioada stabilit n contract,
care nu va depi dou zile lucrtoare, S.S.I.F. este autorizat s vnd valorile mobiliare, dup caz, titlurile de
stat cu scaden mai mic de 12 luni pn la acoperirea deficitului.
(4) Apelul n marj nu poate fi acoperit cu valori mobiliare sau numerar din alte conturi ale clientului deschise la
S.S.I.F. dect n baza unei instruciuni scrise a clientului.
Art. 200. - Veniturile din dobnzi i dividende aferente valorilor mobiliare achiziionate de ctre client prin
tranzacii n marj i depuse pentru acoperirea nivelului minim al marjei se vor cuveni clientului. Aceste venituri
vor putea fi colectate de ctre S.S.I.F. n numele clientului, dac acest lucru se prevede prin contract.
Art. 201. - S.S.I.F. care intermediaz oferte publice de valori mobiliare nu se poate angaja n tranzacionarea n
marj a acestor valori mobiliare n perioada ofertei publice.
CAPITOLUL III Vnzarea n lips a valorilor mobiliare
Art. 202. - (1) nainte de efectuarea unei vnzri n lips de valori mobiliare, fiecare client trebuie s i deschid
un cont de marj la un S.S.I.F. i s ncheie un contract pentru vnzri n lips de valori mobiliare.
(2) Contractul pentru vnzri n lips de valori mobiliare ncheiat ntre S.S.I.F. i client trebuie s cuprind cel
puin urmtoarele prevederi:
c) clauze referitoare la transmiterea ordinelor privind vnzrile n lips de valori mobiliare;
d) clauze de valabilitate a ordinelor pentru vnzrile n lips de valori mobiliare;
e) clauze privind executarea ordinelor;
f) clauze privind garaniile/marjele;
g) clauze privind tarifele i comisioanele care vor fi pltite de ctre client i termenul de plat;
h) prevederi privind modul de ncetare a contractului.
Art. 203. - (1) La deschiderea contului, clientul trebuie s depun n avans o marj reprezentnd cel puin 50%
din valoarea curent de pia a valorilor mobiliare pe care le vinde n lips sau pe care dorete s le mprumute,
sub form de numerar, valori mobiliare sau titluri de stat cu scaden mai mic de 12 luni.
(2) Valorile mobiliare achiziionate prin tranzacii n marj constituite drept garanie nu pot fi folosite n vnzrile
n lips.
Art. 204. - (1) Clientul este obligat s notifice n scris c ordinul dat S.S.I.F. este "un ordin de vnzare n lips".
(2) nainte de efectuarea vnzrii n lips, S.S.I.F. trebuie s identifice dac valorile mobiliare respective sau alte
valori mobiliare echivalente sunt disponibile pentru a fi mprumutate n vederea livrrii acestora cumprtorului,
la momentul decontrii.
63
(3) n momentul executrii ordinului pe piaa reglementat S.S.I.F. va semnala n mod clar c ordinul este de
vnzare n lips.
Art. 205. - (1) Preul aferent unui ordin de vnzare n lips trebuie s fie cel puin egal cu cel mai bun pre de
vnzare nregistrat n piaa principal a valorii mobiliare respective, la momentul introducerii ordinului aferent
tranzaciei de vnzare n lips.
(2) La deschiderea edinei, preul menionat la alin. (1) este egal cu preul de deschidere stabilit conform
regulilor pieei reglementate.
(3) Executarea ordinelor privind vnzrile n lips va respecta regulile stabilite de operatorul de pia.
(4) Operatorul de pia are obligaia de a publica la sfritul fiecrei zile de tranzacionare informaii privind
volumul i numrul tranzaciilor de vnzare n lips executate pe piaa reglementat respectiv, pentru fiecare
emitent.
(5) Condiia prevzut la alin. (1) nu se aplic ordinelor introduse de formatorii de pia, n cazul acestora
vnzrile n lips efectundu-se la preuri conform regulilor pieei reglementate.
CAPITOLUL IV mprumutul de valori mobiliare
Art. 206. - (1) Acordarea cu mprumut a valorilor mobiliare n scopul vnzrii n lips se va realiza cu
respectarea dispoziiilor prezentului capitol.
(2) Pot face obiectul mprumutului oferit de S.S.I.F. urmtoarele valori mobiliare:
a) valorile mobiliare aparinnd S.S.I.F. nregistrate n contul propriu;
b) valorile mobiliare luate cu mprumut de S.S.I.F. de la o alt S.S.I.F.;
c) valorile mobiliare aparinnd clienilor S.S.I.F., numai cu acordul scris i expres al acestora.
Art. 207. - (1) mprumutul de valori mobiliare se acord, n schimbul unui comision, de ctre deintorul de
valori mobiliare, denumit n continuare creditor, unei persoane fizice sau juridice, denumit n continuare debitor,
n scopul folosirii acestora pentru decontare i pentru meninerea poziiei de formator de pia. Debitorul are
obligaia s restituie creditorului acelai tip de valori mobiliare la sfritul unei perioade de timp specificate n
contract.
(2) mprumutul de valori mobiliare se va realiza numai dup ncheierea unui contract pentru mprumutul de
valori mobiliare, nsoit, dup caz, de deschiderea unui cont n marj. Contractul nu va putea fi ncorporat n
cadrul altor contracte ncheiate de S.S.I.F. cu proprietarii valorilor mobiliare.
(3) Contractul de mprumut de valori mobiliare ncheiat ntre S.S.I.F. i client va include cel puin urmtoarele
prevederi:
c) perioada mprumutului;
d) descrierea valorilor mobiliare care fac obiectul mprumutului i a volumului, cu menionarea codului ISIN;
e) tipul i valoarea garaniei depuse n contul n marj pentru garantarea mprumutului;
f) principiile de exercitare a drepturilor asupra valorilor mobiliare date cu mprumut;
g) clauze privind situaia nerambursrii la scaden a valorilor mobiliare;
h) clauze privind tarifele i comisioanele pltite de client;
i) prevederi privind modul de ncetare a contractului, inclusiv situaia n care valorile mobiliare obiect al
tranzacionrii n marj sunt eliminate din lista prevzut la art. 191 alin. (1).
(4) Prin contractul de mprumut, debitorul obine de la creditor toate drepturile necesare pentru a efectua
transferul de proprietate.
Art. 208. - (1) S.S.I.F. va asigura o garanie pentru persoana fizic sau juridic, n cazul valorilor mobiliare date
cu mprumut n numele acestora. Valoarea garaniei va fi stabilit de comun acord de ctre pri n cadrul
contractului ncheiat.
(2) Pe parcursul perioadei de mprumut, dac societatea emitent pltete dividende sau dobnd pentru
valorile mobiliare date cu mprumut, naintea restituirii acestora, plata respectiv trebuie fcut de ctre debitor
ctre creditor, dac prevederile contractuale nu stabilesc altfel.
Art. 209. - Prevederile art. 196, art. 198 i art. 199 referitoare la constituirea i meninerea garaniilor minime,
precum i cu privire la apelul n marj se aplic corespunztor i contractelor de mprumut de valori mobiliare.
CAPITOLUL V Tranzacii cu instrumente financiare derivate
Art. 210. - (1) n vederea tranzaciilor cu instrumente financiare derivate, S.S.I.F. va deschide un cont n marj
pentru instrumente financiare derivate, pe numele persoanelor fizice sau juridice pentru care va executa
tranzacii cu astfel de instrumente.
(2) S.S.I.F. nu va executa niciun ordin pentru clienii care nu au constituit marja iniial.
(3) S.S.I.F. nu poate menine poziii deschise de cumprare i de vnzare pe acelai instrument financiar derivat
i aceeai scaden.
(4) n raporturile sale cu casa de compensare sau cu membrul compensator, dup caz, S.S.I.F. este responsabil
64
pentru existena sumelor necesare n cont pentru tranzaciile cu instrumente financiare derivate executate pe
conturile clienilor si.
Art. 211. - (1) Prevederile art. 195 lit. a), b), c), f), h), i) i j) privind deschiderea unui cont de marj se aplic i
conturilor pentru instrumente financiare derivate.
(2) Contractul de prestri de servicii de investiii financiare ce presupune i executarea de tranzacii cu
instrumente financiare derivate va cuprinde, suplimentar, cel puin urmtoarele:
a) clauze ce specific modalitatea de acoperire a necesarului de marj generat de alte conturi cu excedentul din
contul de marj pentru instrumente financiare derivate;
b) clauze privind situaiile n care activul suport sufer modificri semnificative n ceea ce privete preul (de
exemplu, modificarea valorii nominale a aciunilor) ori cantitatea, n conformitate cu regulile pieei reglementate;
c) termenul maxim n care clientul poate acoperi apelul n marj, n conformitate cu regulile pieei reglementate;
d) clauza pentru executarea nchiderii forate fr notificare a poziiilor deschise n cazul nerespectrii apelului n
marj;
e) obligaia clientului de a notifica imediat S.S.I.F. ncetarea plilor i, dup caz, reorganizarea judiciar sau
falimentul.
Art. 212. - (1) S.S.I.F. are obligaia s efectueze cel puin zilnic marcarea la pia pentru contul n marj al
fiecrui client n conformitate cu regulile pieei reglementate. Prin marcare la pia se nelege actualizarea
conturilor n marj pe baza preului de cotare sau a celui de nchidere, n timpul i/sau la sfritul edinei de
tranzacionare, cu diferenele favorabile/nefavorabile rezultate din reevaluarea poziiilor deschise.
(2) n cazul n care disponibilul din cont se situeaz sub nivelul marjei necesare, S.S.I.F. va emite un apel n
marj ce va fi explicit nscris n raportul zilnic de tranzacionare.
(3) n cazul n care deficitul nu a fost acoperit n termenul prevzut n contract, S.S.I.F. este autorizat s
nchid poziiile deinute de client pn la acoperirea necesarului de marj.
(4) n cazul n care n contul de marj au fost depuse valori mobiliare, titluri de stat ori cu scaden mai mic de
12 luni, pentru acoperirea apelurilor n marj, concomitent cu nchiderea poziiilor deinute de client, S.S.I.F este
autorizat s lichideze i aceste active financiare (la preul curent de pia) pn la acoperirea debitelor
clienilor.
(5) n cazul n care valoarea contului de marj scade sub nivelul stabilit prin contract, S.S.I.F. este autorizat s
vnd valorile mobiliare, dup caz, titlurile de stat cu scaden mai mic de 12 luni pn la acoperirea
deficitului.
Art. 213. - (1) S.S.I.F. nu va nregistra n contul de marj al clienilor pentru tranzacii cu instrumente financiare
derivate alte tranzacii dect cele ncheiate n piaa reglementat.
(2) n cazul efecturii unor tranzacii eronate n contul clientului, S.S.I.F. este obligat s execute n pia ordine,
de sens contrar, cu aceeai cantitate de instrumente financiare derivate.
(3) Eventualele pierderi, precum i comisioanele aferente tranzaciilor efectuate n condiiile alin. (2) vor fi
suportate de ctre S.S.I.F.
Art. 234. - S.S.I.F. va proceda la clasificarea clienilor i va notifica clienii noi i clienii existeni cu privire la
ncadrarea acestora n categoria clienilor de retail, clienilor profesionali sau contraprilor eligibile n
Art. 235. - (1) S.S.I.F. va proceda la actualizarea regulilor i procedurilor proprii n vederea respectrii cerinelor
organizatorice i de operare prevzute n prezentul regulament pn cel trziu la data de 30 iunie 2007.
(2) n aplicarea alin. (1), S.S.I.F. are obligaia notificrii C.N.V.M., cel trziu la data de 15 iulie 2007, a
urmtoarelor documente i informaii:
a) organigrama societii i regulamentul de organizare i funcionare, care trebuie s reflecte funciile i
atribuiile personalului S.S.I.F.;
b) regulile i procedurile interne ntocmite n conformitate cu prevederile prezentului regulament;
c) hotrrea organului statutar de aprobare a documentelor menionate la lit. a) i b);
d) lista persoanelor care asigur funciile de conductori, control intern, administrare a riscului, audit intern,
auditor financiar;
e) curriculum vitae, cu specificarea pregtirii i experienei profesionale, al persoanei desemnate s asigure
funcia de administrare a riscului;
f) declaraia conductorilor S.S.I.F. i a reprezentantului compartimentului de control cu privire la faptul c
S.S.I.F. respect cerinele organizatorice i de operare prevzute n prezentul regulament.
ANEXA Nr. 2A
PAGINA 1/1

d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
ca reprezentant al compartimentului de control intern al
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
65
Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit autorizarea d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul

n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor/posesoare al/a actului de identitate tip . . . 3), seria . .
. nr. . . . . . . ., eliberat de . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . , valabil pn la data de . . . . . . . . . , CNP . . . . . .
. . . . . . . . . . . ., ca reprezentant al compartimentului de control intern al societii.
Menionm c d-nul/d-na . . . . . . . . . . urmeaz s i desfoare activitatea la sediul din . . . . . . . . . ,
str. . . . . . . . . , nr. . . . , jud. . . . . . . . . . , autorizat prin decizia C.N.V.M. nr. . . . . . . . . .
Prezenta cerere este nsoit de documentele mai jos menionate totaliznd un numr de . . . . . file.
1. Curriculum vitae, cu specificarea pregtirii i experienei profesionale
[]
2. Copia actului de identitate
[]
3. Copia legalizat a actelor de studii
[]
Copia atestatului de absolvire a cursului pentru personalul compartimentului de control

4.
intern, eliberat de C.N.V.M.
[]
5. Certificat de cazier judiciar

- original
[]
- copie legalizat
[]
6. Certificat de cazier fiscal

- original
[]
- copie legalizat
[]
Declaraia pe propria rspundere, n original, referitoare la ndeplinirea condiiilor prevzute

7.
la art. 71
[]
Dovada achitrii, n contul C.N.V.M., a tarifului de autorizare i pentru nscrierea n Registrul

C.N.V.M.
[]
8.
...........................
...........................
tampila societii
Nume i prenume conductor S.S.I.F.:

Semntura conductorului S.S.I.F.:
Data:
1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit autorizare.

2) Se completeaz denumirea societii care solicit autorizarea reprezentantului compartimentului de control
intern.
ANEXA Nr. 2B
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

identitate tip . . 1) seria . . . . nr. . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . . . , valabil pn la
data de . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . , n calitate de angajat cu contract individual de munc al
societii de servicii de investiii financiare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., declar prin prezenta c ndeplinesc
condiiile prevzute de art. 71 din Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare pentru
autorizarea ca reprezentant al compartimentului de control intern i m angajez s respect prevederile Legii nr.
297/2004 privind piaa de capital i ale regulamentelor i instruciunilor C.N.V.M., precum i ale pieelor
reglementate.
Data . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . .

ANEXA Nr. 2C
PAGINA 1/1
CERERE PENTRU RETRAGEREA AUTORIZAIEI

d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
ca reprezentant al compartimentului de control intern al
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2)
Acordat prin decizia C.N.V.M. nr. . . . . . . . . din . . . . . . . . . . .
Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit retragerea autorizaiei d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . ca reprezentant

al compartimentului de control intern al societii, ca urmare a . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3)
Menionm c d-nul/d-na i-a desfurat activitatea la sediul din . . . . . . . . . . . , str. . . . . . . . . . . . , nr. . . . ,
jud. . . . . . . . . . ., autorizat prin decizia C.N.V.M. nr. . . . . . . . . .
Anex:
66
- documente justificative cu privire la data ncetrii sau schimbrii raporturilor de munc

- dovada achitrii n contul C.N. V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei
Nume i prenume conductor S.S.I.F.:
.............................
Semntura conductorului S.S.I.F.:
.............................
Data:
tampila societii
[]
[]
1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit retragerea autorizaiei.

2) Se completeaz denumirea societii care solicit retragerea autorizaiei reprezentantului compartimentului de
control intern.
3) Se va preciza motivul pentru care se solicit retragerea autorizaiei.
ANEXA Nr. 7A
1. Denumirea societii de servicii de investiii financiare

2. Nr. i data autorizaiei de funcionare
Evidena operaiunilor de mprumut
Simbol
Scaden
Volum valori mobiliare luate cu mprumut de

la
Clieni Garanie Intermediari Garanie Clieni Garanie Intermediari Garanie
Volum valori mobiliare oferite cu mprumut
3
10
SMB < 30 zile

30-60 zile
> 60 zile
Explicaii:
1 - Se va completa simbolul valorii mobiliare ce face obiectul raportrii.
2 - Se va completa scadena mprumutului oferit/luat: < 30 zile, 30-60 zile, peste 60 de zile.
3, 5 - Se va completa cantitatea de valori mobiliare oferite cu mprumut clienilor, altor intermediari n funcie de
scadena nscris la punctul 2.
4 - Se va completa garania colectat de ctre fiecare categorie de beneficiari ai mprumuturilor.
6 - Se va completa garania depus de fiecare categorie de beneficiari ai mprumuturilor.
7, 9 - Se va completa cantitatea de valori mobiliare primite cu mprumut de la clieni, ali intermediari, n funcie
de scadena nscris la punctul 2.
8, 10 - Se va completa garania depus n conturile fiecrei categorii precizate la punctele 7, 9.
ANEXA Nr. 7B
Evidena cumprrilor n marj la data de ____________________
(pentru alte instrumente dect cele derivate)
Valori mobiliare n
marj cumprate
Simbol
Din care gajate
Cantitate
Valoare
Cantitate
Valoare
Valoare
credite
acordate
Scaden
Marje colectate, din care:

Total valori n
Alte valori
mobiliare i titluri cont (Garanii+
Marje)
Numerar
de stat cu
scadena mai mic
de 12 luni
8
10 (4+8+9-7)
SMB < 10 zile

10-30 zile
> 30 zile
Explicaii:
1. Se va completa simbolul valorii mobiliare ce face obiectul raportrii.
2. Se va completa scadena mprumutului oferit: < 10 zile, 10-30 zile, peste 30 de zile.
3. Se va completa cantitatea total de valori mobiliare ce au fost achiziionate n marj.
4. Se va completa valoarea curent de pia a valorilor mobiliare achiziionate n marj (Cantitate * Pre curent).
67
5. Se va completa cu cantitatea de instrumente financiare ce au fost achiziionate prin intermediul cumprrilor

n marj i sunt reinute drept garanie de ctre S.S.I.F.
6. Se va completa cu valoarea curent de pia a instrumentelor ce au fost depuse drept garanie.
7. Se va completa cu valoarea total a creditelor acordate clienilor pentru achiziionarea de instrumente
financiare.
8. Se va completa cu numerarul depus de ctre clieni n conturile de marje.
9. Se va completa cu valoarea de pia a valorilor mobiliare depuse de clieni n conturile de marje.
10. Se va completa cu suma coloanelor 4, 8, 9 din care se deduce valoarea nscris n coloana 7.
ANEXA Nr. 7C
Evidena vnzrilor n lips
(pentru alte instrumente dect cele derivate)
Valori mobiliare
vndute n lips
Simbol
1
SMB
Marje depuse
Scaden
Cantitate
Valoare
Numerar
2
< 10 zile
Alte valori mobiliare i titluri

de stat cu scadena mai
mic de 12 luni
6
Total valori n
cont
Valoarea curent
de pia
7 (4+5+6)
10-30 zile
> 30 zile
Explicaii:
1. Se va completa simbolul valorii mobiliare ce face obiectul raportrii.
2. Se va completa scadena mprumutului oferit: < 10 zile, 10-30 zile, peste 30 de zile.
3. Se va completa cantitatea total de valori mobiliare vndute n lips.
4. Se va completa cu valoarea la care au fost vndute n lips valorile mobiliare.
5. Se va completa cu numerarul depus de ctre clieni n conturile n marj pentru vnzri n lips.
6. Se va completa cu valoarea valorilor mobiliare ce au fost depuse drept garanie.
7. Se va completa cu suma coloanelor 4, 5, 6.
8. Se va completa cu valoarea curent de pia a valorilor mobiliare vndute n lips (cantitate * pre).
ANEXA Nr. 7D
Evidena tranzaciilor cu instrumente financiare derivate
la data de ___________________
n cont propriu
Tip contract
Numr tranzacii
Numr de contracte
Valoare
Poziii deschise
Cumprare/vnzare
Expunere maxim
n contul clienilor
1
2
3
4
5
6
7
1. Tipul de contract - Tipul de contract pentru care se face raportarea. Se vor lista n acelai raport toate tipurile
de contracte pentru care membrul compensator are deschise poziii. Exemplu: ROL/EUR DEC04 FUTURES.
2. Numr de tranzacii - Numrul de tranzacii efectuate pe piaa, activul suport i scadena menionat la
punctul 1.
3. Numr de contracte - Numrul de contracte tranzacionale pe pia, activul suport i scadena menionat la
punctul 1.
4. Valoare - Valoarea nominal (noional) a contractelor tranzacionale, calculat ca numr de contracte
tranzacionate * obiectul contractului * valoarea curent de pia a contractului. Exemplu: 500 contracte * 1000
EUR * 41.000 (cursul ROL/EUR la data raportrii).
5. Poziii deschise - Numrul poziiilor deschise la casa de compensaie la data raportrii.
6. Cumprare/vnzare - tipul poziiilor deschise: de cumprare, respectiv de vnzare.
7. Expunere maxim - Maximul dintre expunerile totale zilnice calculate pentru perioada de raportare.
Not: n cazul n care nu exist date pentru anumite rubrici (de exemplu, n perioada de raportare nu au fost
efectuate tranzacii pe contul House), acestea vor fi completate cu "0" ori "-".
68
ANEXA Nr. 8
CLIENI PROFESIONALI
Art. 1. - Categorii de clieni considerai profesionali
(1) Clientul profesional este clientul care posed experiena, cunotinele i capacitatea de a lua decizia
investiional i de a evalua riscurile pe care aceasta le implic. Pentru a fi considerat profesional, clientul trebuie
s se ncadreze n categoriile menionate la alin. (2) i s ndeplineasc criteriile prevzute la acelai alineat.
(2) Urmtoarele categorii de clieni vor fi considerai profesionali pentru toate serviciile de investiii financiare i
pentru instrumentele financiare definite conform Legii nr. 297/2004:
a) Entiti care trebuie autorizate sau reglementate s opereze pe piee financiare. Lista urmtoare include toate
entitile autorizate care desfoar activiti de tipul celor menionate: entiti autorizate n Romnia sau ntrun stat membru conform unei directive europene, entiti autorizate sau reglementate n Romnia sau ntr-un
stat membru care nu intr sub incidena unei directive europene i entiti autorizate sau reglementate de un
stat nemembru:
1. instituii de credit;
2. societi de servicii de investiii financiare;
3. alte instituii financiare autorizate sau reglementate;
4. societi de asigurri;
5. organisme de plasament colectiv i societile de administrare ale acestora;
6. fonduri de pensii i societile de administrare ale acestora;
7. traderii;
8. ali investitori instituionali.
b) Societi comerciale care ndeplinesc dou din urmtoarele cerine:
l. bilan contabil total: 20.000.000 euro
2. cifra de afaceri net: 40.000.000 euro
3. fonduri proprii: 2.000.000 euro.
c) Guverne naionale sau regionale, instituii publice care administreaz datoria public, bnci centrale, instituii
internaionale i supranaionale, ca de exemplu Banca Mondial, Fondul Monetar Internaional, Banca Central
European, Banca European de Investiii i alte organizaii internaionale similare.
d) Ali investitori instituionali a cror activitate principal o reprezint investiia n instrumente financiare,
inclusiv entiti care se ocup cu securizarea activelor sau cu alte tranzacii financiare.
(3) Entitile menionate la alin. (2) pot solicita s nu fie tratate drept clieni profesionali i pot beneficia de un
grad mai nalt de protecie din partea societilor de servicii de investiii financiare.
(4) n cazul n care clientul unei S.S.I.F. este o entitate menionat la alin. (2), S.S.I.F. trebuie s-l informeze
naintea prestrii oricrui serviciu de investiii financiare c, n baza informaiilor disponibile, acesta este
considerat client profesional i va fi tratat ca atare, cu excepia cazului n care S.S.I.F. i clientul hotrsc altfel.
S.S.I.F. mai trebuie s informeze clientul c poate solicita modificarea termenilor contractului, n vederea
obinerii unui grad mai ridicat de protecie.
(5) Intr n responsabilitatea clientului considerat profesional s solicite acordarea unui grad mai ridicat de
protecie, atunci cnd consider c nu poate evalua sau gestiona corect riscul implicat.
(6) Acest grad superior de protecie se va acorda atunci cnd un client considerat profesional semneaz un
contract n acest sens cu S.S.I.F., care prevede c nu va fi tratat ca profesional n aplicarea regulilor de conduit.
Un astfel de contract trebuie s prevad dac acest lucru este valabil pentru unul sau mai multe servicii sau
tranzacii ori pentru unul sau mai multe tipuri de produse sau tranzacii.
Art. 2. - Clieni care pot fi tratai drept clieni profesionali la cerere
(1) Clienii unei S.S.I.F., alii dect cei menionai la art. 1, inclusiv instituiile publice i investitorii individuali
privai, pot, de asemenea, s renune la protecia ce trebuie asigurat acestora conform regulilor de conduit.
(2) S.S.I.F. poate s trateze orice client drept client profesional, n cazul n care sunt ndeplinite toate criteriile i
procedurile menionate anterior. Aceti clieni, nu trebuie, totui, s fie considerai clieni care posed cunotine
i experien comparabile cu cele ale categoriilor de clieni profesionali menionai la art. 1.
(3) Orice renunare la protecia acordat de regulile de conduit va fi considerat valid numai dac, n urma
evalurii de ctre S.S.I.F. a experienei, cunotinelor i abilitilor clientului, se dovedete c acesta are
capacitatea s ia singur decizii investiionale i s neleag riscurile care decurg din acestea.
(4) Experiena i pregtirea cerut administratorilor i conductorilor S.S.I.F. n cadrul acestui regulament pot fi
luate ca exemplu pentru evaluarea experienei i cunotinelor unui client. n cazul unor persoane juridice care
nu se ncadreaz n criteriile menionate la art. 1, persoana care va fi evaluat este persoana mandatat s
desfoare tranzacii n numele respectivei societi.
(5) n cadrul evalurii, trebuie ndeplinite cel puin dou din criteriile urmtoare:
a) clientul a desfurat un numr semnificativ de tranzacii pe pia, cu o frecven medie de 10 pe trimestru, pe
o perioad anterioar de cel puin patru trimestre;
69
b) portofoliul financiar al clientului, cuprinznd depozite de numerar i instrumente financiare, depete

500.000 euro;
c) clientul lucreaz sau a lucrat n sectorul financiar cel puin un an pe o poziie profesional, care necesit
cunotine despre tranzacii sau serviciile de investiii financiare.
Art. 3. - Procedura prin care clienii pot fi tratai drept clieni profesionali, la cerere.
(1) Clienii menionai la art. 2 pot renuna la protecia asigurat de regulile de conduit, numai dac se respect
urmtoarea procedur:
a) clienii trebuie s declare, n scris, S.S.I.F. c doresc s fie tratai drept clieni profesionali, n general sau
pentru un anumit serviciu sau tranzacie ori pentru un tip de tranzacie sau produs;
b) S.S.I.F. trebuie s le dea clienilor un avertisment clar, scris, n legtur cu drepturile de protecie a
investitorilor pe care le pot pierde;
c) clienii trebuie s declare n scris, ntr-un document separat de contract, c sunt informai asupra
consecinelor pe care le implic pierderea proteciei menionate la lit. b).
(2) nainte de a accepta orice cerere de renunare, S.S.I.F. trebuie s urmeze toate etapele necesare pentru a se
asigura c un client care cere s fie tratat drept client profesional ndeplinete cerinele menionate la art. 2.
(3) Dac clienii au fost deja declarai profesionali respectnd parametrii i proceduri similare celor de mai sus,
relaia acestora cu S.S.I.F. nu va fi afectat de noi reguli adoptate conform acestei anexe.
(4) Clienii profesionali sunt obligai s informeze S.S.I.F. n legtur cu orice schimbare care le-ar putea afecta
calificarea curent.
(5) n cazul n care societatea de servicii de investiii financiare a luat cunotin de faptul c, clientul nu mai
ndeplinete condiiile iniiale, aceasta va lua msurile care se impun n aceast situaie.
ANEXA Nr. 10
Lista privind evidenele i nregistrrile minime ce trebuie pstrate de S.S.I.F.
Tipul de nregistrare
1. Clasificarea i datele de
identificare ale fiecrui client
Coninutul nregistrrilor
Datele de identificare ale fiecrui client i
informaii suficiente care s susin
ncadrarea clientului n categoria client de
retail, client profesional i/sau contraparte
eligibil
2. Contractul ncheiat ntre client nregistrri furnizate n conformitate cu art.
i S.S.I.F.
112 alin. (1)
3. Detalii despre client
Informaii despre cunotinele, experiena,
situaia financiar i obiectivele investiionale
conform art. 130
ale clientului sau ale potenialului client
obinute de S.S.I.F. n conformitate cu
prevederile art. 130
4. Detalii despre client conform Informaii despre cunotinele i experiena
art. 131 alin. (1)
clientului sau ale potenialului client obinute
de firma de investiii n conformitate cu
prevederile art. 131 alin. (1)
5. Rapoarte i evidene
Informaii relevante despre toate tranzaciile
prevzute la art. 148
realizate n nume propriu sau n numele
clientului n conformitate cu art. 148
6. Tranzacii agregate care
Datele de identificare ale fiecrui client; se
includ ordinul unui client
specific dac tranzacia este total sau
parial n cadrul portofoliului de investiii
administrat n mod discreionar i orice
proporii relevante
7. Agregarea ordinelor unuia Fundamentarea metodei de alocare
sau mai multor clieni i a
unui ordin n nume
propriu
8. Alocarea unei tranzacii
Data i momentul alocrii; instrumentul
agregate care include
financiar relevant; datele de identificare ale
executarea ordinului unui
fiecrui client i suma alocat acestuia
client
9. Realocarea
Fundamentarea i motivele oricrei realocri
10. Ordinele primite sau decizia nregistrrile prevzute la 7 din
de tranzacionare luat n
Regulamentul CE nr. 1287/2006
vederea prestrii serviciilor de
administrare a portofoliului
70
Momentul efecturii nregistrrilor

n momentul nceperii relaiei cu clientul
sau n momentul reclasificrii, inclusiv ca
rezultat al oricrei revizuiri
naintea furnizrii serviciilor unui client nou

pentru prima dat
n momentul furnizrii consultanei sau n
momentul numirii administratorului de
portofoliu
n momentul furnizrii serviciului relevant

(altul dect consultana pentru investiii sau
administrarea portofoliului)
Aceste nregistrri trebuie pstrate pentru
perioada de cel puin 5 ani
Cnd se execut o tranzacie agregat
naintea executrii tranzaciei
Data la care ordinul este alocat
n momentul realocrii
Imediat dup recepionarea ordinului sau
dup luarea deciziei de tranzacionare
11. Ordine executate n numele

clienilor
12. Ordinele executate i
tranzaciile efectuate
13. Rapoarte periodice ctre
clieni
14. Instrumentele financiare ale
clientului deinute de S.S.I.F.
Evidene i nregistrri privind respectarea

cerinelor prevzute la art. 142
Evidene i nregistrri ntocmite conform art.
8 din Regulamentul CE nr. 1287/2006
Orice raport periodic emis clientului de
S.S.I.F. pentru serviciile furnizate
nregistrrile i evidenele prevzute de art.
24 lit. b) i c) din Legea nr. 297/2004 i art.
91 lit. a) i b)
15. Instrumentele financiare ale Identificarea instrumentelor financiare ale
clientului disponibile pentru
clientului care sunt disponibile pentru
activitile de mprumuturi de mprumut, i a celor mprumutate. Se vor lua
aciuni i care reprezint
n considerare i cerinele art. 24 lit. b) i c)
subiectul acestor activiti
din Legea nr. 297/2004 i art. 94 alin. (3) din
prezentul regulament
16. Fondurile clientului
nregistrri suficiente care s arate i s
explice tranzaciile i obligaiile S.S.I.F. n
conformitate cu art. 8 din Regulamentul CE
nr. 1287/2006 Se vor lua n considerare i
cerinele art. cerinele art. 24 lit. b) i c) din
Legea nr. 297/2004 i ale art. 91 alin. (1) lit.
a) i b).
17. Materialele publicitare
Fiecare material sau mesaj publicitar adresat
de ctre S.S.I.F. clienilor sau potenialilor
clieni
18. Cercetarea de investiii
Fiecare material privind cercetarea pentru de
investiii emis de S.S.I.F. n concordan art.
100 alin. (1)
19. Organizarea intern i
nregistrri i evidene n conformitate cu art.
activitatea S.S.I.F.
63 alin. (1)-(3) i art. 64
20. Politici i proceduri privind
Politicile i procedurile privind controlul intern
controlul intern
al S.S.I.F. conform art. 67
21. Serviciile i activitile

conducnd la conflicte de
interese ce aduc prejudicii
22. Rapoartele privind control
intern
23. Rapoartele privind

administrarea riscurilor
24. Rapoartele privind auditul

intern
25. nregistrarea reclamaiilor

26. Administrarea reclamaiilor
27. nregistrri ale preurilor
cotate de operatorii
independeni
28. nregistrri ale tranzaciilor
personale
Serviciile i activitile identificate conform

art. 99
n momentul executrii ordinului

Imediat dup executarea ordinului sau a
tranzaciei
La data la care raportul este furnizat
clientului
La nceputul deinerii
Atunci cnd aceste active sunt disponibile

pentru mprumut sau atunci cnd aceste
active au fost mprumutate
De ndat ce banii sunt primii i pltii
n momentul n care firma de investiii

emite/transmite materialul sau mesajul
publicitar
n momentul n care firma de investiii emite
materialul privind cercetarea pentru
investiii
Atunci cnd activitatea i organizarea sunt
stabilite sau modificate
Atunci cnd politicile i procedurile sunt
stabilite sau modificate. Toate
versiunile/variantele politicilor i
procedurilor privind controlul intern trebuie
pstrate conform art. 66 alin. (1) minimum
5 ani.
n momentul n care conflictul de interese
este identificat
Fiecare raport privind control intern ntocmit

pentru conductori i membrii consiliului de
administraie conform art. 68 alin. (3) lit. b) i
art. 84 alin. (3)
Fiecare raport privind administrarea riscurilor
ntocmit pentru conductori i membrii
consiliului de administraie conform art. 80
alin. (2) lit. b) i art. 84 alin. (3)
Fiecare raport privind auditul intern ntocmit
pentru conductori i membrii consiliului de
administraie conform art. 82 lit. d) i art. 84
alin. (3)
Fiecare reclamaie primit la care se face
referire n art. 77
Msurile ntreprinse pentru rezolvarea
fiecrei reclamaii conform art. 77
Preurile cotate conform art. 24 alin. (1) lit. b)
din Regulamentul CE nr. 1287/2006
n momentul ntocmirii raportului
Informaii prevzute la art. 89
n momentul primirii notificrilor

tranzaciilor personale de ctre
S.S.I.F. sau n momentul identificrii
acestora de ctre S.S.I.F.
n momentul dezvluirii informaiilor
29. nregistrarea informaiilor

Informaii dezvluite clienilor conform art.
dezvluite clienilor privitoare 103
la stimulente
71
n momentul primirii reclamaiei

n momentul n care sunt luate msurile
n momentul cotrii preurilor
30 Evidene i nregistrri privind

activitile i serviciile
externalizate
31. nregistrrile telefonice ale
convorbirilor cu clienii
32. Evidene i nregistrri

conform art. 152
33. Evidene i nregistrri
conform art. 153
Informaii privind respectarea cerinelor

stabilite n Titlul III, capitolul I, seciunea 6
La data externalizrii, precum i la data

menionat la art. 153 alin. (2) lit. e)
Evidene privind consimmntul clientului

pentru nregistrarea i stocarea
instruciunilor/confirmrilor transmise
telefonic
Evidenele i nregistrrile conform
coninutului menionat la art. 152
Situaii privind adecvarea capitalului, situaii
financiare periodice, operaiuni privind
tranzaciile n marj i vnzrile n lips
La data semnrii contractului conform art.

112 alin. (1) lit. d) i respectiv, la momentul
primirii instruciunii/confirmrii transmise
telefonic
n momentul efecturii operaiunii
n termenele stabilite la art. 153, respectiv
la momentul efecturii operaiunii
ANEXA Nr. 11
Coninutul formularului de ordin prevzut la art. 121
a) numele clientului sau orice alta informaie cu privire la acesta;
b) numele sau orice alt informaie cu privire la o persoan relevant care acioneaz n numele clientului;
c) informaiile detaliate referitoare la:
i) indicatorul de cumprare/vnzare;
ii) identificarea instrumentului;
iii) preul unitar;
iv) unitatea de pre;
v) cantitatea;
vi) unitatea de cantitate;
d) natura ordinului n cazul, n care este altul dect de cumprare sau vnzare;
e) tipul ordinului;
f) orice alte informaii detaliate, condiii i instruciuni specifice ale clientului, care ofer indicaii cu privire la
modul de executare al ordinului;
g) data i momentul exact la care S.S.I.F. primete ordinul sau decizia de tranzacionare.
Punere n aplicare CAPITOLUL III prin Regulament 32/2006 :
TITLUL III Cerine organizatorice i reguli de conduit
CAPITOLUL I Cerine organizatorice
SECIUNEA 1 Dispoziii generale
Art. 63. - (1) n exercitarea activitii i serviciilor de investiii, S.S.I.F. are obligaia respectrii cerinelor
organizatorice prevzute n prezentul regulament.
(2) n aplicarea prevederilor alin. (1), S.S.I.F. trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine:
a) s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri privind procesul decizional i o structur
organizatoric care precizeaz n mod clar i documentat structurile ierarhice de raportare, precum i s
aloce funciile i responsabilitile aferente acestor structuri;
b) s se asigure c persoanele relevante ale S.S.I.F. cunosc procedurile pe care trebuie s le urmeze n
scopul aducerii la ndeplinire n mod concret a responsabilitilor acestora;
c) s stabileasc, s implementeze i s menin mecanisme corespunztoare de control intern destinate
asigurrii respectrii deciziilor i procedurilor la toate nivelele ierarhice ale S.S.I.F;
d) s angajeze personal calificat cu aptitudini, cunotine i experien necesare pentru aducerea la
ndeplinire a responsabilitilor alocate acestora;
e) s stabileasc, s implementeze i s menin un sistem efectiv (effective) de raportare i comunicare
intern la toate nivelele ierarhice relevante ale S.S.I.F;
f) s menin nregistrri corespunztoare i ordonate ale activitii i ale organizrii interne a S.S.I.F;
g) s se asigure c desfurarea unor funcii multiple de ctre persoanele relevante S.S.I.F. nu afecteaz sau
nu va afecta ducerea la ndeplinire a oricreia dintre funciile asumate.
(3) n vederea respectrii prevederilor alin. (2), S.S.I.F. trebuie s ia n considerare natura, dimensiunea i
complexitatea activitii societii, precum i natura i pachetul de servicii i activiti desfurate pe
parcursul desfurrii activitii societii.
(4) S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin sisteme i proceduri adecvate pentru a
asigura securitatea, integritatea i confidenialitatea informaiilor lund n considerare natura informaiei n
cauz.
(5) S.S.I.F. trebuie s dispun de proceduri, sisteme i resurse corespunztoare pentru a asigura
72
continuitatea i regularitatea prestrii serviciilor de investiii financiare.

(6) S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin un plan de continuitate a activitii menit
s asigure, n cazul unei ntreruperi a sistemelor i mecanismelor proprii, stocarea datelor i a funciilor
eseniale, meninerea serviciilor i activitilor sau, n situaia n care acest lucru nu este posibil, recuperarea
la timp a acestor date i funciuni i renceperea imediat a serviciilor i activitilor de investiii.
(7) S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin politici i proceduri contabile care s le
permit s furnizeze, la cererea C.N.V.M., n timp rezonabil, rapoarte financiare care s reflecte o situaie
fidel i real a poziiei lor financiare i care s respecte toate standardele i regulile contabile aplicabile.
(8) S.S.I.F. trebuie s monitorizeze i s evalueze n mod continuu capacitatea i eficacitatea de a
corespunde cerinelor de funcionare a sistemelor lor, a procedurilor i mecanismelor de control intern
stabilite conform alin. (2)-(7) i s dispun msurile necesare pentru rezolvarea oricror deficiene
(constatate).
Art. 64. - S.S.I.F. are obligaia ntocmirii unor proceduri interne, prin care s se asigure o politic adecvat
suficient pentru ndeplinirea de ctre societate, conductorii, administratorii, angajaii i colaboratorii
acesteia a prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament, care trebuie s cuprind cel puin
urmtoarele:
a) reguli i proceduri adecvate privind mecanismele de control intern;
b) reguli i proceduri eficiente pentru evaluarea i administrarea riscurilor;
c) reguli i proceduri pentru securitatea i controlul sistemelor informatice, pentru asigurarea
confidenialitii i pstrrii n siguran a datelor i informaiilor stocate, inclusiv recuperarea acestora n caz
de dezastru;
d) reguli i proceduri pentru ncheierea tranzaciilor cu instrumente financiare n contul propriu i n contul
persoanelor relevante, inclusiv cu privire la tranzaciile personale n nelesul art. 88;
e) reguli i proceduri interne privind includerea sau nu a clienilor n categoria clienilor profesionali n
conformitate cu prevederile anexei nr. 8;
f) reguli i proceduri privind evidenierea separat a instrumentelor financiare i a fondurilor aparinnd
clienilor;
g) reguli i proceduri privind politica de executare a ordinelor;
h) reguli i proceduri pentru prevenirea i evitarea conflictelor de interese;
i) reguli i proceduri cu privire la relaiile cu clienii n scopul de a se asigura c administratorii, conductorii,
angajaii i colaboratorii S.S.I.F. acioneaz ntotdeauna n cel mai bun interes al clienilor i c aceste
persoane nu obin niciun avantaj din utilizarea informaiilor confideniale de care iau cunotin, n special
acolo unde poate aprea o situaie de conflict de interese ntre S.S.I.F. i client;
j) reguli i proceduri aplicabile n situaia externalizrii unor funcii n scopul evitrii riscului operaional
suplimentar. Externalizarea funciilor operaionale importante nu poate fi efectuat ntr-un mod care s
prejudicieze esenial calitatea controlului intern al S.S.I.F. i capacitatea C.N.V.M. s supravegheze
respectarea de ctre S.S.I.F. a obligaiilor sale.
Art. 65. - (1) Membrii consiliului de administraie i conductorii S.S.I.F. sunt rspunztori pentru asigurarea
respectrii regulilor i procedurilor S.S.I.F. i trebuie s fie informai permanent cu privire la activitatea
S.S.I.F., activitatea compartimentului de control intern, precum i cu privire la metodele de evaluare i
administrare a riscului.
(2) S.S.I.F. este responsabil pentru conduita i activitatea persoanelor angajate, n legtur cu realizarea
obiectului de activitate.
(3) Membrii consiliului de administraie i conductorii S.S.I.F. au obligaia s asigure meninerea unor
standarde profesionale i de conduit adecvate ale ntregului personal al societii.
Art. 66. - (1) S.S.I.F. are obligaia pstrrii, pe o perioad de cel puin 5 ani, a tuturor evidenelor i
nregistrrilor referitoare la serviciile de investiii financiare prestate i tranzaciile efectuate de societate,
astfel nct C.N.V.M. s poat supraveghea respectarea prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor
adoptate n aplicarea acesteia i, n special, verificarea respectrii de ctre societate a obligaiilor fa de
clieni sau potenialii clieni.
(2) nregistrrile i evidenele care specific drepturile i obligaiile S.S.I.F. i ale clientului n baza unui
contract de prestare de servicii sau termenii n care S.S.I.F. furnizeaz serviciile clientului trebuie pstrate cel
puin pe durata relaiei cu clientul respectiv.
(3) nregistrrile i evidenele S.S.I.F. trebuie pstrate ntr-un mod accesibil, pentru a permite C.N.V.M.
verificri ulterioare, i ntr-o form i de o manier n care s asigure respectarea urmtoarelor condiii:
a) accesul rapid i reconstituirea fiecrui element al tranzaciei;
b) efectuarea oricrei modificri sau a altui amendament, precum i coninutul nregistrrilor i evidenelor
nainte de astfel de modificri sau amendamente s fie uor constatate;
c) manipularea sau alterarea nregistrrilor i evidenelor n alt mod nu trebuie s fie posibil.
(4) S.S.I.F.are obligaia pstrrii cel puin a evidenelor i nregistrrilor menionate n anexa nr. 10.
73
SECIUNEA 2 Controlul intern

Art. 67. - (1) S.S.I.F. are obligaia de a constitui un compartiment de control intern care are ca atribuie
supravegherea respectrii de ctre societate i personalul acesteia a legislaiei n vigoare, a reglementrilor
entitilor pieei de capital i a procedurilor interne, precum i minimizarea riscurilor societii de
nendeplinire a obligaiilor.
(2) S.S.I.F. are obligaia s stabileasc, s implementeze i s menin politici i proceduri adecvate menite
s detecteze orice risc al societii de a nu i ndeplini obligaiile conform prevederilor prezentului
regulament, precum i riscurile asociate, s pun n aplicare msuri i proceduri adecvate pentru
minimizarea acestor riscuri i s permit C.N.V.M. s i exercite operativ prerogativele.
(3) n vederea ndeplinirii obligaiilor prevzute la alin. (2), S.S.I.F. va lua n considerare natura,
dimensiunea i complexitatea activitii societii, precum i natura i gama serviciilor i activitilor de
investiii efectuate n cursul desfurrii activitii societii.
Art. 68. - (1) S.S.I.F. trebuie s stabileasc i s menin n mod permanent i operativ funcia de control
intern, care se va desfura n mod independent i care va avea urmtoarele responsabiliti:
a) s monitorizeze i s evalueze n mod continuu eficacitatea i modul adecvat de punere n aplicare a
msurilor i procedurilor stabilite conform art. 67 alin. (2), precum i msurile dispuse pentru rezolvarea
oricror situaii de nendeplinire a obligaiilor societii (deficiene constatate n aducerea la ndeplinire a
obligaiilor societii);
b) s acorde consultan i asisten persoanelor relevante responsabile cu desfurarea serviciilor i
activitilor de investiii pentru respectarea cerinelor impuse S.S.I.F. conform prevederilor prezentului
regulament.
(2) Fiecare persoan ncadrat n compartimentul de control intern, denumit n continuare reprezentant al
compartimentului de control intern, va fi supus autorizrii C.N.V.M. i va fi nscris n Registrul C.N.V.M.
(3) Pentru a permite reprezentantului compartimentului de control intern s i aduc la ndeplinire
responsabilitile n mod corect i independent, S.S.I.F. trebuie s se asigure c urmtoarele condiii sunt
respectate:
a) persoana numit n funcia de reprezentant al compartimentului de control intern trebuie s aib
autoritatea, resursele i experiena necesar, precum i acces la toate informaiile relevante;
b) persoana numit n funcia de reprezentant al compartimentului de controlul intern poart
responsabilitatea respectrii atribuiilor aferente funciei de control intern i pentru orice raportare referitoare
la respectarea reglementrilor n vigoare conform art. 84 alin. (3).
c) persoanele numite n funcia de reprezentant al compartimentului de control intern nu trebuie s fie
implicate n desfurarea serviciilor i activitilor pe care le monitorizeaz;
d) metoda de stabilire a remuneraiei persoanelor numite n funcia de reprezentant al compartimentului de
control intern nu trebuie s le compromit obiectivitatea i nu trebuie s conduc la aceast posibilitate.
(4) S.S.I.F. poate fi exceptat de la aplicarea prevederilor alin. (3) lit. c) sau d), n situaia n care poate
demonstra c n raport cu natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, precum i n raport cu natura
i gama serviciilor i activitilor de investiii desfurate/efectuate, cerinele impuse conform acelor
prevederi nu sunt proporionale (potrivite) i c funcia de control continu s fie pus n aplicare n mod
efectiv.
Art. 69. - S.S.I.F. autorizat s presteze serviciile de investiii financiare prevzute la pct. 1 lit. a), b), d) i
e) i pct. 2 lit. a), c), d) i e) din anexa nr. 9 i care nu tranzacioneaz instrumente financiare pe cont
propriu i nu subscriu n cadrul emisiunilor de valori mobiliare n baza unui angajament ferm vor avea cel
puin un reprezentant n cadrul compartimentului de control intern, iar S.S.I.F. autorizate s presteze toate
serviciile de investiii financiare prevzute n anexa nr. 9 vor avea cel puin 2 reprezentani n cadrul
compartimentului de control intern.
Art. 70. - n ndeplinirea atribuiilor, reprezentantul compartimentului de control intern va raporta direct
consiliului de administraie, informnd imediat conductorii i auditorii interni ai S.S.I.F.
Art. 71. - Pentru a fi autorizat de C.N.V.M. n calitate de reprezentant al compartimentului de control intern,
persoana fizic trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) s fie angajat cu contract individual de munc i s aib atribuii de control intern numai n cadrul acelei
S.S.I.F.;
b) s aib studii superioare economice sau juridice, absolvite cu examen de licen ori de diplom, sau studii
postuniversitare economice ori juridice de lung durat, dup caz, i experien de minimum 2 ani n piaa
de capital. n cazul n care experiena n piaa de capital este mai mare de 5 ani, studiile superioare pot avea
i alt profil dect economic sau juridic. n cazul n care S.S.I.F. are mai muli reprezentani ai
compartimentului de control intern, experiena de minimum 2 ani trebuie ndeplinit de cel puin unul dintre
acetia;
c) s fi participat la stagiile de pregtire i s fi promovat testul privind cunoaterea legislaiei n vigoare
organizat de ctre organismele de formare profesional atestate de C.N.V.M.;
d) s nu fi fost condamnat pentru gestiune frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, nelciune,
74
delapidare, mrturie mincinoas, dare sau luare de mit, precum i alte infraciuni de natur economic;
e) s nu fi fost sancionat de C.N.V.M., B.N.R. sau de C.S.A. cu interzicerea desfurrii de activiti pe
pieele supravegheate de acestea.
Art. 72. - (1) n vederea autorizrii reprezentantului compartimentului de control intern, S.S.I.F. va depune
la C.N.V.M., pentru fiecare persoan, o cerere ntocmit conform anexei nr. 2A, nsoit de urmtoarele
documente:
a) curriculum vitae, cu specificarea pregtirii i experienei profesionale;
b) copia actului de identitate;
c) copia legalizat a actelor de studii;
d) copia atestatului de absolvire a cursului pentru personalul compartimentului de control intern, eliberat de
C.N.V.M.;
e) certificat de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate, n original sau n copie legalizat;
f) certificat de cazier fiscal, eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii, n original sau n copie
legalizat;
g) declaraia pe propria rspundere, n original, ntocmit conform anexei nr. 2B, a fiecrui reprezentant al
compartimentului de control intern, referitoare la ndeplinirea condiiilor prevzute la art. 71;
h) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru obinerea autorizaiei i pentru nscrierea n Registrul
C.N.V.M.
(2) n situaia n care S.S.I.F. va supune autorizrii mai multe persoane cu atribuii de control intern, cererea
de autorizare va fi nsoit de responsabilitile detaliate ale fiecrei persoane din cadrul compartimentului de
control intern.
Art. 73. - (1) Retragerea autorizaiei reprezentantului compartimentului de control intern se poate face n
urmtoarele situaii:
a) la cererea societii, conform anexei nr. 2C;
b) ca sanciune.
(2) S.S.I.F. are obligaia s solicite C.N.V.M. retragerea autorizaiei reprezentantului compartimentului de
control intern cel trziu la data ncetrii sau schimbrii raporturilor de munc.
(3) Retragerea la cerere a autorizaiei reprezentantului compartimentului de control intern va fi decis de
ctre C.N.V.M. n termen de 15 zile de la data depunerii cererii nsoite de explicarea motivelor care au
condus la aceast solicitare, de documente justificative cu privire la data ncetrii sau schimbrii raporturilor
de munc i de dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei.
Art. 74. - Dup retragerea, n condiiile art. 73 alin. (1) lit. a), a autorizaiei reprezentantului
compartimentului de control intern, emis pe numele unei societi, persoana respectiv va putea fi
autorizat n aceeai calitate pe numele unei alte societi nu mai devreme de 15 zile de la data retragerii
autorizaiei.
Art. 75. - Reprezentantul compartimentului de control intern i va desfura activitatea n baza unor
proceduri scrise de supraveghere i control, elaborate n vederea asigurrii respectrii de ctre S.S.I.F. i
angajaii si a legilor, regulamentelor, instruciunilor i procedurilor incidente pieei de capital, precum i a
regulilor i procedurilor interne ale societii.
Art. 76. - n aplicarea responsabilitilor prevzute la art. 68 alin. (1), reprezentantul compartimentului de
control intern are urmtoarele atribuii:
a) s monitorizeze i s verifice cu regularitate aplicarea prevederilor legale incidente activitii S.S.I.F. i a
procedurilor interne, s in evidena neregulilor descoperite;
b) s asigure informarea societii i a angajailor acesteia cu privire la regimul juridic aplicabil pieei de
capital;
c) s avizeze documentele transmise de S.S.I.F. ctre C.N.V.M. n vederea obinerii autorizaiilor prevzute
de reglementrile C.N.V.M., precum i raportrile transmise C.N.V.M. i entitilor pieei de capital;
d) s previn i s propun msuri de remediere a oricrei situaii de nclcare a legilor i reglementrilor n
vigoare, incidente pieei de capital, sau a procedurilor interne ale societii de ctre S.S.I.F. sau de ctre
angajaii acesteia;
e) s in evidena tuturor reclamaiilor primite de la clieni i a modului de soluionare a acestora;
f) s analizeze i s avizeze materialele informative/publicitare ale S.S.I.F.;
g) s se asigure de utilizarea exclusiv personal de ctre fiecare agent pentru servicii de investiii financiare
a codurilor de acces i a parolelor transmise de entitile pieei de capital;
h) s raporteze consiliului de administraie, conductorilor i auditorilor interni situaiile de nclcare a
legislaiei, a reglementrilor n vigoare sau a procedurilor interne.
Art. 77. - (1) S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri efective i
transparente n scopul administrrii rezonabile i prompte a reclamaiilor primite de la clienii de retail sau de
la potenialii clieni de retail, precum i s pstreze o eviden i nregistrare a fiecrei reclamaii i a
75
msurilor luate pentru soluionarea acesteia.

(2) Reprezentantul compartimentului de control intern va ine un registru la sediul social/central, precum i
la fiecare sucursal, n care eventualele reclamaii ale clienilor vor putea fi nregistrate cu promptitudine.
Registrul reclamaiilor trebuie s fie public i s conin cel puin urmtoarele informaii:
a) identitatea clientului care transmite reclamaia i serviciul prestat la care se refer reclamaia;
b) datele de identificare ale persoanelor din cadrul S.S.I.F. la adresa crora s-au formulat reclamaiile sau
crora clientul s-a adresat pentru prestarea serviciului de investiii financiare;
c) data reclamaiei;
d) faptele reclamate;
e) prejudiciul reclamat de client;
f) data i modul de soluionare a reclamaiei. Termenul de rezolvare a reclamaiei nu poate depi 30 de zile
de la data nregistrrii acesteia.
(3) Reprezentantul compartimentului de control intern de la fiecare sucursal are obligaia de a transmite
lunar, n copie, la sediul social/central al S.S.I.F., Registrul reclamaiilor inut la respectiva sucursal.
Informaiile din Registrul reclamaiilor se centralizeaz lunar la sediul social/central al S.S.I.F.
(4) Registrul de eviden a reclamaiilor va fi pus n orice moment la dispoziia C.N.V.M., la solicitarea
acesteia.
Art. 78. - (1) n exercitarea atribuiilor prevzute la art. 76, reprezentantul compartimentului de control
intern va ine un registru n care va evidenia investigaiile efectuate, durata acestor investigaii, perioada la
care acestea se refer, rezultatul investigaiilor, propunerile naintate n scris consiliului de
administraie/conductorilor S.S.I.F. i deciziile luate de persoanele abilitate s ia msuri de soluionare.
(2) n situaia n care reprezentantul compartimentului de control intern ia cunotin n timpul activitii de
eventualele nclcri ale regimului juridic aplicabil pieei de capital, inclusiv ale procedurilor interne ale
societii, acesta are obligaia s informeze consiliul de administraie/conductorii i auditorii interni ai
S.S.I.F.
(3) n cazul unor abateri de la reglementrile n vigoare, membrii consiliului de administraie/conductorii i
auditorii interni ai S.S.I.F. vor notifica cu maxim urgen C.N.V.M. i entitilor pieei de capital implicate
situaia constatat i msurile adoptate.
Art. 79. - La sfritul fiecrui an, pn la data de 31 ianuarie a anului urmtor, compartimentul de control
intern va transmite consiliului de administraie al S.S.I.F. un raport cuprinznd activitatea desfurat,
investigaiile efectuate, abaterile constatate, propunerile fcute i programul/planul investigaiilor propuse
pentru anul urmtor. Raportul, propunerile avizate i planul de investigaii aprobat de consiliul de
administraie vor fi transmise de acesta C.N.V.M. pn la data de 1 martie.
SECIUNEA 3 Evaluarea i administrarea riscului
Art. 80. - (1) n aplicarea prevederilor art. 64 lit. b) referitoare la administrarea riscurilor, S.S.I.F. trebuie s
dispun urmtoarele msuri:
a) s stabileasc, s implementeze i s menin politici adecvate de administrare a riscului i proceduri care
identific riscurile aferente activitilor S.S.I.F., operaiunilor i sistemelor sale i, dac este cazul, s
stabileasc nivelul riscului pe care societatea l poate suporta;
b) s adopte proceduri, metode i mecanisme pentru administrarea riscurilor aferente activitilor,
operaiunilor i sistemelor S.S.I.F. n raport cu nivelul riscului suportat;
c) s monitorizeze urmtoarele:
(i) eficacitatea i controlul adecvat al politicilor i procedurilor de evaluare a riscului S.S.I.F.;
(ii) msura n care S.S.I.F. i persoanele relevante respect procedurile, metodele i mecanismele adoptate
conform lit. b);
(iii) eficacitatea i caracterul adecvat al msurilor luate pentru rezolvarea oricrei nereguli n raport cu
politicile, procedurile, msurile, metodele i mecanismele, incluznd nerespectarea acestor msuri, metode i
mecanisme sau neaplicarea acestor politici i proceduri de ctre persoanele relevante.
(2) S.S.I.F. trebuie s stabileasc i s menin o funcie de administrare a riscului care este exercitat n
mod independent, n situaia n care acest lucru este adecvat i proporional n raport cu natura, dimensiunea
i complexitatea activitilor sale, precum i cu natura i gama serviciilor i activitilor desfurate. Aceast
funcie presupune ndeplinirea urmtoarelor atribuii:
a) implementarea politicii i procedurilor prevzute la alin. (1);
b) furnizarea rapoartelor i consultanei acordate conductorilor n conformitate cu prevederile art. 84 alin.
(3).
(3) n situaia n care, n raport cu dimensiunea activitii sale, S.S.I.F. stabilete s nu menin o funcie
independent de administrare a riscului, trebuie s poat demonstra c politicile i procedurile pe care le-a
adoptat ndeplinesc cerinele prevzute la alin. (2) i sunt efective n mod consecvent.
Art. 81. - (1) Conductorii S.S.I.F. se vor asigura c persoana desemnat s asigure funcia de evaluare i
administrare a riscului are studii superioare absolvite cu examen de licen sau de diplom, dup caz, i are
76
experien suficient pentru ndeplinirea atribuiilor stabilite conform prezentului regulament.

(2) n cazul n care funcia de administrare a riscului nu este exercitat n mod independent, reprezentantul
compartimentului de control intern poate exercita i funcia de administrare a riscului.
(3) S.S.I.F. are obligaia de a notifica C.N.V.M. nlocuirea persoanei desemnate pentru funcia de
administrare a riscului, n termen de maximum 3 zile de la data ncetrii activitii acesteia mpreun cu CVul persoanei nou desemnate.
SECIUNEA 4 Auditul intern
Art. 82. - S.S.I.F. trebuie s stabileasc i s menin o funcie de audit intern care este separat i
independent de alte funcii i activiti ale S.S.I.F. ndeplinirea acestei funcii presupune urmtoarele
responsabiliti:
a) stabilirea, implementarea i meninerea unui plan de audit pentru a evalua i a examina eficacitatea i
caracterul adecvat al sistemelor, controlului intern, mecanismelor i procedurilor S.S.I.F.;
b) emiterea de recomandri bazate pe rezultatul activitii desfurate conform lit. a);
c) verificarea respectrii recomandrilor prevzute la lit. b);
d) raportarea cu privire la problemele de audit intern n conformitate cu art. 84 alin. (3).
Art. 83. - S.S.I.F. are obligaia de a notifica C.N.V.M. nlocuirea persoanei desemnate pentru funcia de audit
intern, n termen de maximum 3 zile de la data ncetrii activitii acesteia, mpreun cu CV-ul persoanei nou
desemnate.
SECIUNEA 5 Conductorii
Art. 84. - (1) S.S.I.F. are obligaia s se asigure c persoanele numite n funcia de conductori i n funcia
de membri ai consiliului de administraie sunt responsabile pentru asigurarea respectrii de ctre societate a
obligaiilor sale conform prevederilor prezentului regulament.
(2) Conductorii i membrii consiliului de administraie trebuie s evalueze i s verifice periodic eficacitatea
politicilor, msurilor i procedurilor n vigoare implementate pentru respectarea obligaiilor stabilite conform
prevederilor prezentului regulament i s dispun msurile corespunztoare pentru remedierea deficienelor.
(3) S.S.I.F. trebuie s se asigure c persoanele avnd calitatea de conductori i membrii consiliului de
administraie primesc, n mod frecvent i cel puin anual, rapoarte scrise cu privire la situaiile menionate la
seciunile 2, 3 i 4 din prezentul capitol care prevd n mod distinct dac, n situaia constatrii oricrei
deficiene, au fost luate msuri de remediere adecvate.
(4) Membrii consiliului de administraie au obligaia supravegherii conductorilor S.S.I.F.
SECIUNEA 6 Externalizarea unor activiti i/sau servicii de investiii
Art. 85. - (1) n aplicarea prevederilor art. 64 lit. j), o funcie operaional este considerat esenial sau
important dac o deficien ori nendeplinirea atribuiilor aferente acestei funcii ar putea prejudicia n mod
substanial asigurarea continuitii respectrii de ctre S.S.I.F. a condiiilor i obligaiilor necesare acordrii
autorizaiei sau a altor obligaii stabilite conform prevederilor prezentului regulament ori a performanelor
sale financiare sau desfurarea serviciilor i activitilor de investiii n mod adecvat i continuu.
(2) Fr a prejudicia statutul oricrei alte funcii, urmtoarele funcii nu vor fi considerate eseniale sau
importante n sensul alin. (1):
a) furnizarea ctre S.S.I.F. a unor servicii de consultan i a altor servicii care nu fac parte din activitatea de
investiii a S.S.I.F., incluznd consultana juridic acordat S.S.I.F., pregtirea personalului S.S.I.F., serviciile
de facturare i de asigurare a securitii sediilor i personalului S.S.I.F.;
b) achiziionarea de servicii standardizate incluznd serviciile privind informarea despre pia i cele
referitoare la preuri.
Art. 86. - (1) n situaia externalizrii funciilor operaionale eseniale sau importante ori a oricror servicii
sau activiti de investiii, S.S.I.F. rmne pe deplin responsabil pentru aducerea la ndeplinire a tuturor
obligaiilor sale conform prevederilor prezentului regulament i va respecta n mod distinct urmtoarele
condiii:
a) externalizarea nu trebuie s aib ca rezultat delegarea responsabilitilor conductorilor;
b) relaia cu clienii i obligaiile S.S.I.F. fa de clienii si conform prevederilor prezentului regulament nu
trebuie schimbate;
c) condiiile pe care S.S.I.F. trebuie s le ndeplineasc n conformitate cu art. 8 alin. (1) din Legea nr.
297/2004 i pe care trebuie s le menin nu trebuie subminate;
d) niciuna din celelalte condiii impuse la autorizarea S.S.I.F. nu trebuie suprimat sau modificat.
(2) S.S.I.F. trebuie s acioneze imparial i cu diligen profesional atunci cnd iniiaz, administreaz sau
nceteaz orice contract privind externalizarea ctre un furnizor de servicii a funciilor operaionale eseniale
i importante, precum i a oricror servicii i activiti de investiii.
(3) S.S.I.F. trebuie s dispun, n mod distinct, msurile necesare pentru a se asigura c urmtoarele condiii
sunt ndeplinite:
a) furnizorul de servicii trebuie s aib abilitatea, capacitatea i orice autorizaie prevzut de lege pentru
desfurarea n mod responsabil i profesional a funciilor, serviciilor i activitilor externalizate;
77
b) furnizorul de servicii trebuie s desfoare efectiv serviciile externalizate i pentru aceasta S.S.I.F. trebuie
s stabileasc metode de evaluare a nivelului performanei furnizorului de servicii;
c) furnizorul de servicii trebuie s supravegheze n mod corect desfurarea (exercitarea) funciilor
externalizate i s administreze n mod adecvat riscurile asociate externalizrii;
d) S.S.I.F. trebuie s dispun msuri adecvate dac se constat c furnizorul de servicii nu poate desfura
funciile n mod efectiv i n concordan cu legile aplicabile i cerinele regulamentare;
e) S.S.I.F. trebuie s dein experiena necesar pentru supravegherea funciilor efectiv externalizate i
pentru administrarea riscurilor asociate externalizrii i trebuie s supravegheze acele funcii i s
administreze acele riscuri;
f) furnizorul de servicii trebuie s prezinte S.S.I.F. orice eveniment care ar avea un impact important asupra
abilitii sale de a desfura funciile externalizate n mod efectiv i n conformitate cu legile aplicabile i
cerinele de reglementare aplicabile;
g) S.S.I.F. trebuie s aib posibilitatea ncetrii contractului privind externalizarea, dac este necesar, fr a
prejudicia continuitatea i calitatea serviciilor furnizate ctre clieni;
h) furnizorul de servicii trebuie s coopereze cu C.N.V.M. n legtur cu activitile externalizate;
i) S.S.I.F., auditorii acesteia, C.N.V.M. i alte autoriti competente relevante trebuie s aib acces efectiv la
informaiile referitoare la activitile externalizate, precum i la sediile n care i desfoar activitatea
furnizorul de servicii; C.N.V.M. trebuie s i poat exercita acele drepturi referitoare la acces;
j) furnizorul de servicii trebuie s protejeze orice informaie confidenial referitoare la S.S.I.F. i clienii
acesteia;
k) S.S.I.F. i furnizorul de servicii trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin un plan de
reconstituire i recuperare a datelor pierdute, n cazul unor evenimente neprevzute, care va fi testat
periodic n cazul n care este necesar, avnd n vedere funcia, serviciul sau activitatea care a fost
externalizat.
(4) Drepturile i obligaiile S.S.I.F. i ale furnizorului de servicii trebuie s fie n mod clar repartizate i
menionate ntr-un contract scris.
(5) n vederea respectrii prevederilor prezentului articol i ale art. 87, n situaia n care S.S.I.F. i furnizorul
de servicii sunt membri ai aceluiai grup, S.S.I.F. poate lua n considerare msura n care aceasta
controleaz furnizorul de servicii sau msura n care are capacitatea de a-i influena activitatea.
(6) La solicitarea C.N.V.M., S.S.I.F. trebuie s pun la dispoziia acesteia toate informaiile necesare pentru a
permite C.N.V.M. s supravegheze respectarea cerinelor prevzute n prezentul regulament cu privire la
desfurarea activitilor externalizate.
Art. 87. - (1) S.S.I.F. care externalizeaz serviciul de investiii privind administrarea portofoliului clienilor de
retail ctre un furnizor de servicii situat ntr-un stat nemembru trebuie s se asigure c, n plus fa de
cerinele prevzute la art. 86, sunt ndeplinite urmtoarele condiii:
a) furnizorul de servicii trebuie s fie autorizat sau nregistrat n statul su de origine pentru a furniza acel
serviciu i trebuie s fie subiect al supravegherii prudeniale;
b) C.N.V.M. a ncheiat un acord de cooperare adecvat cu autoritatea de supraveghere a furnizorului de
servicii.
(2) n situaia n care una sau ambele condiii prevzute la alin. (1) nu sunt ndeplinite, S.S.I.F. poate
externaliza serviciile de investiii unui furnizor de servicii situat ntr-un stat nemembru numai dac aceasta a
notificat n prealabil C.N.V.M. msurile de externalizare i C.N.V.M. nu formuleaz obieciuni cu privire la
acele msuri ntr-un timp rezonabil de la primirea notificrii.
(3) C.N.V.M. va publica pe pagina sa de internet o not privind politica acesteia n legtur cu externalizarea
prevzut la alin. (2). Nota va meniona exemple ale cazurilor n care C.N.V.M. nu va obiecta sau nu ar putea
obiecta cu privire la externalizarea prevzut la alin. (2), atunci cnd una sau ambele condiii menionate la
alin. (1) lit. a) i b) nu sunt ndeplinite.
(4) Aplicarea prevederilor alin. (1)-(3) nu limiteaz obligaiile S.S.I.F. de a respecta cerinele prevzute la
art. 86.
(5) C.N.V.M. va publica o list a autoritilor de supraveghere din statele nemembre cu care a ncheiat
acorduri de cooperare care sunt adecvate pentru aplicarea prevederilor alin. (1) lit. b).
CAPITOLUL II Cerine de operare
SECIUNEA 1 Tranzaciile personale
Art. 88. - n aplicarea prezentului regulament, tranzacia personal nseamn o tranzacie cu un instrument
financiar efectuat de ctre sau n numele unei persoane relevante, n situaia n care cel puin unul din
urmtoarele criterii este ndeplinit:
a) acea persoan relevant acioneaz n afara scopului (obiectului) activitii pe care o desfoar n acea
calitate;
b) tranzacia este efectuat n contul oricreia din urmtoarele persoane:
(i) persoan relevant;
78
(ii) orice persoan cu care aceasta are o relaie de familie sau cu care are legturi strnse;
(iii) o persoan a crei legtur cu persoana relevant atest faptul c persoana relevant are un interes
material direct sau indirect n efectuarea tranzaciei, altul dect tariful sau comisionul pentru executarea
tranzaciei.
Art. 89. - (1) n situaia n care oricare din persoanele relevante este implicat n activiti care ar putea
conduce la un conflict de interese sau are acces la informaii privilegiate, avnd nelesul prevzut la art. 244
alin. (1), alin. (2) i alin. (4) din Legea nr. 297/2004, sau la alte informaii confideniale referitoare la clieni
sau la tranzacii cu sau pentru clieni, n virtutea unei activiti desfurate de acea persoan n numele
S.S.I.F., S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri adecvate menite s previn
urmtoarele situaii:
a) efectuarea unei tranzacii personale care ndeplinete cel puin unul din urmtoarele criterii:
(i) acelei persoane i este interzis s efectueze astfel de tranzacii n conformitate cu prevederile privind
abuzul pe pia;
(ii) implic folosirea abuziv sau dezvluirea improprie a acelei informaii confideniale;
(iii) intr n conflict sau ar putea intra n conflict cu o obligaie a S.S.I.F. conform prevederilor prezentului
regulament;
b) sftuirea sau determinarea, ntr-un alt mod dect n cursul desfurrii activitii corespunztoare de
angajat sau de furnizor de servicii n baza unui contract, oricrei alte persoane s efectueze o tranzacie cu
instrumente financiare, care, dac ar fi o tranzacie personal a persoanei relevante, ar intra sub incidena
art. 101 alin. (2) lit. a) sau b) ori a art. 142 alin. (3);
c) fr a prejudicia prevederile art. 246 lit. a) din Legea nr. 297/2004, dezvluirea altfel dect n cursul
normal al statutului su de angajat sau de prestator de servicii n baza unui contract a oricrei informaii sau
opinii oricrei alte persoane, n situaia n care persoana relevant cunoate sau n mod rezonabil trebuia s
cunoasc faptul c urmare a acelei dezvluiri acea persoan va proceda sau ar putea proceda la una din
urmtoarele situaii:
(i) s participe la o tranzacie cu instrumente financiare care, dac ar fi o tranzacie personal a unei
persoane relevante, ar intra sub incidena art. 101 alin. (2) lit. a) sau b) ori a art. 142 alin. (3);
(ii) s sftuiasc sau s determine o alt persoan s participe la o asemenea tranzacie.
(2) Procedurile prevzute la alin. (1) trebuie s fie astfel concepute nct s asigure n mod distinct
urmtoarele:
a) fiecare persoan relevant menionat la alin. (1) cunoate restriciile cu privire la tranzaciile personale,
precum i msurile stabilite de ctre S.S.I.F. cu privire la tranzaciile personale i la dezvluirea informaiilor,
n conformitate cu prevederile alin. (1);
b) S.S.I.F. este informat de ndat cu privire la orice tranzacie personal la care particip o persoan
relevant, fie n baza unei notificri cu privire la acea tranzacie, fie prin alte proceduri care permit S.S.I.F. s
identifice asemenea tranzacii. n cazul procedurilor de externalizare, S.S.I.F. trebuie s se asigure c
societatea ctre care este externalizat activitatea pstreaz un registru al tranzaciilor personale la care
particip orice persoan relevant i c acele informaii sunt furnizate de ndat la cererea S.S.I.F.;
c) tranzaciile personale notificate S.S.I.F. sau identificate de S.S.I.F. sunt evideniate ntr-un registru,
incluznd orice autorizaie (aprobare) sau interdicie n legtur cu asemenea tranzacii.
(3) Prevederile alin. (1) i alin. (2) nu se vor aplica urmtoarelor tipuri de tranzacii personale:
a) tranzaciile personale efectuate n baza prestrii serviciului de administrare a portofoliului n mod
discreionar, n situaia n care nu a existat o comunicare prealabil n legtur cu tranzacia ntre
administratorul de portofoliu i persoana relevant sau o alt persoan n contul creia a fost executat
tranzacia;
b) tranzaciile personale cu titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare
autorizate n conformitate cu legislaia comunitar sau alte organisme de plasament colectiv care sunt
subiect al supravegherii conform legislaiei naionale dintr-un stat membru care prevede o dispersare a
riscului echivalent ("an equivalent level of risk spreading in their assets") cu cea menionat n cazul
OPCVM, n situaia n care persoana relevant i orice alt persoan n contul creia sunt efectuate
tranzaciile nu sunt implicate n administrarea acelui organism de plasament colectiv.
SECIUNEA 2 Pstrarea n siguran a activelor clienilor
Art. 90. - (1) S.S.I.F. este obligat s evidenieze distinct, n contabilitate, sumele primite de la clieni i s
utilizeze n banca de decontare un cont n nume propriu i un cont n numele clienilor. De asemenea,
instrumentele financiare ale clienilor vor fi evideniate n conturi separate de cele ale S.S.I.F.
(2) S.S.I.F. nu trebuie s acioneze astfel nct s pericliteze, s poat fi considerat c pericliteaz sau s
induc o situaie care poate s prejudicieze fondurile i/sau instrumentele financiare ale clienilor ori piaa
reglementat pe care tranzacioneaz i trebuie s se asigure c agenii pentru servicii de investiii financiare
i ceilali angajai ai si nu se vor comporta n acest mod.
(3) S.S.I.F. trebuie s respecte, n toate situaiile, urmtoarele obligaii:
a) s asigure pstrarea n siguran a instrumentelor financiare pe care le ine n custodie;
79
b) s nu fac uz de niciunul din instrumentele financiare pe care le ine n custodie sau de drepturile ce
decurg din acestea i s nu transfere aceste instrumente financiare fr acordul expres al deintorilor;
c) s returneze clienilor, la solicitarea acestora, instrumentele financiare i fondurile bneti ncredinate.
(4) S.S.I.F. autorizat s presteze serviciile de investiii financiare prevzute la pct. 2 lit. a) din anexa nr. 9
este responsabil pentru plile i decontrile aferente instrumentelor financiare pstrate n custodie.
Art. 91. - (1) S.S.I.F. are obligaia pstrrii n siguran a drepturilor clienilor n legtur cu instrumentele
financiare i fondurile aparinnd acestora ndeplinind n acest scop urmtoarele cerine:
a) pstrarea nregistrrilor, evidenelor i conturilor necesare pentru a putea n orice moment i fr
ntrziere s disting activele deinute de un client de activele deinute pentru orice alt client i fa de
propriile active;
b) meninerea evidenelor, nregistrrilor i conturilor astfel nct s se asigure acurateea acestora i, n mod
distinct, corespondena acestora cu instrumentele financiare i fondurile deinute n numele clienilor;
c) verificarea n mod regulat a concordanei dintre evidenele, nregistrrile i registrele proprii i cele ale
oricrei tere pri n numele creia sunt deinute acele active;
d) dispunerea msurilor necesare pentru a se asigura c orice instrumente financiare ale clientului depozitate
la o ter parte, n conformitate cu prevederile art. 92, sunt identificate separat de instrumentele financiare
aparinnd S.S.I.F. i de instrumentele financiare aparinnd acelei tere pri, prin denumirea n mod diferit
a conturilor n registrele (nregistrrile, evidenele) terei pri sau n alt mod echivalent care asigur acelai
nivel de protecie;
e) dispunerea msurilor necesare pentru a se asigura c fondurile clienilor depozitate, n conformitate cu
prevederile art. 93, la o banc central, o instituie de credit sau o banc autorizat ntr-un stat nemembru
ori la un fond specializat n instrumente ale pieei monetare sunt pstrate ntr-un cont sau n conturi
identificate separat de orice conturi folosite pentru pstrarea fondurilor aparinnd S.S.I.F.;
f) existena unei structuri organizatorice adecvate pentru a reduce riscul pierderii sau al diminurii activelor
clienilor sau a drepturilor aferente acelor active, ca urmare a folosirii necorespunztoare a activelor, a
fraudei, a slabei administrri, a modului inadecvat de pstrare a registrelor sau a neglijenei.
(2) n situaia n care, ca urmare a legii aplicabile, incluznd n mod distinct legea referitoare la proprietate i
insolven (Legea nr. 85/2006 privind procedura insolvenei), msurile dispuse de S.S.I.F. n conformitate cu
alin. (1) pentru pstrarea n siguran a drepturilor clienilor nu sunt suficiente pentru a respecta cerinele
prevzute n art. 24 alin. (1) lit. b) i c) din Legea nr. 297/2004, C.N.V.M. va dispune msurile pe care
S.S.I.F. trebuie s le aplice pentru ndeplinirea acestor obligaii.
(3) n situaia n care legea aplicabil n jurisdicia n care sunt deinute fondurile i instrumentele financiare
aparinnd clienilor mpiedic S.S.I.F. s respecte prevederile alin. (1) lit. d) sau e), C.N.V.M. va dispune
cerinele care vor avea un efect echivalent n ceea ce privete pstrarea n siguran a drepturilor clienilor.
Art. 92. - (1) S.S.I.F. poate s depoziteze instrumente financiare deinute n numele clienilor si ntr-un cont
sau n conturi deschise la o ter parte cu condiia ca S.S.I.F. s acioneze cu toat competena,
imparialitatea i diligena profesional n selectarea, desemnarea i verificarea periodic a terei pri i a
msurilor necesare deinerii i pstrrii n siguran a acelor instrumente financiare.
(2) n aplicarea prevederilor alin. (1) S.S.I.F. va lua n considerare, n mod distinct, experiena i reputaia n
pia a terei pri, precum i orice cerine legale sau practici de pia referitoare la deinerea acelor
instrumente financiare care ar putea afecta drepturile clienilor.
(3) n situaia n care pstrarea n siguran a instrumentelor financiare aparinnd contului unei alte
persoane este o activitate supus reglementrii i supravegherii ntr-o jurisdicie unde S.S.I.F. intenioneaz
s utilizeze pentru prestarea acestui serviciu o ter persoan, S.S.I.F. nu va ncredina aceast activitate
unei tere persoane care nu este supus reglementrii i supravegherii n respectiva jurisdicie.
(4) S.S.I.F. nu poate depozita instrumente financiare deinute n numele clienilor la o ter parte dintr-un
stat nemembru care nu reglementeaz deinerea i pstrarea n siguran a instrumentelor financiare
aparinnd contului unei alte persoane, cu excepia situaiei n care este ndeplinit una din urmtoarele
condiii:
a) natura instrumentelor financiare sau a serviciilor de investiii n legtur cu acele instrumente impune ca
acestea s fie depozitate la o ter parte n acel stat nemembru;
b) instrumentele financiare sunt deinute n numele unui client profesional, acel client solicit n scris S.S.I.F.
s le depoziteze la o ter parte n acel stat nemembru.
Art. 93. - (1) S.S.I.F. are obligaia s plaseze prompt fondurile primite de la clieni ntr-unul sau mai multe
conturi deschise la oricare din urmtoarele:
a) banc central;
b) instituie de credit autorizat conform legislaiei comunitare;
c) banc autorizat ntr-un stat nemembru;
d) un fond specializat n instrumente ale pieei monetare.
(2) Prevederile alin. (1) nu se vor aplica unei instituii de credit autorizate n conformitate cu prevederile
O.U.G. nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, n legtur cu depozitele, astfel cum
80
sunt acestea prevzute n legea anterior menionat, deinute de acea instituie.

(3) n aplicarea prevederilor alin. (1) lit. d) i ale art. 91 alin. (1) lit. e), prin fond specializat n instrumente
ale pieei monetare se nelege un organism de plasament colectiv autorizat conform legislaiei comunitare
sau care este subiect al supravegherii i, dup caz, autorizat de ctre o autoritate conform legislaiei
naionale a statului membru i care ndeplinete urmtoarele condiii:
a) obiectivul su investiional prioritar trebuie s fie acela de a menine valoarea activului net al organismelor
de plasament colectiv la o valoare medie constant sau la valoarea capitalului iniial al investitorilor la care
se adaug profiturile;
b) n vederea atingerii acelui obiectiv investiional prioritar, trebuie s investeasc exclusiv n instrumente
performante ale pieei monetare cu o maturitate sau perioad rmas pn la maturitate de cel mult 397 zile
ori cu ajustri regulate ale veniturilor corespunztoare unei asemenea maturiti i cu o valoare medie
ponderat a maturitii de 60 de zile. Acest obiectiv poate fi de asemenea atins prin investirea n mod
suplimentar n depozite la instituii de credit.
c) trebuie s asigure lichiditatea n cadrul aceleiai zile sau al zilei urmtoare decontrii.
(4) n aplicarea alin. (3) lit. b), un instrument de pia monetar va fi considerat performant dac a fost
notat cu cel mai bun punctaj de ctre fiecare agenie de rating competent care a evaluat acel instrument.
Instrumentul care nu este evaluat de nicio agenie de rating nu va fi considerat ca fiind performant.
(5) n scopul aplicrii prevederilor alin. (4), o agenie de rating va fi considerat competent dac emite n
mod regulat i cu titlu profesional ratinguri cu privire la fondurile specializate n instrumente ale pieei
monetare i este o instituie extern de evaluare a creditului eligibil astfel cum este prevzut n art. 6 alin.
(1) din Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 14/19/2006
privind tratamentul riscului de credit pentru instituiile de credit i firmele de investiii potrivit abordrii
standard.
(6) n situaia n care nu depoziteaz fondurile clienilor la o banc central, S.S.I.F. trebuie s acioneze cu
toat competena, imparialitatea i diligena profesional n selectarea, stabilirea i verificarea periodic a
instituiei de credit, bncii sau fondului specializat n instrumente ale pieei monetare la care sunt plasate
fondurile, precum i cu privire la metodele privind deinerea acelor fonduri.
(7) S.S.I.F. trebuie s ia n considerare experiena i reputaia din pia ale acestor instituii sau fonduri
specializate n instrumente ale pieei monetare, n vederea asigurrii proteciei drepturilor clienilor, precum
i orice cerine legale sau reglementri ori practicile de pia referitoare la deinerea fondurilor clienilor care
ar putea prejudicia drepturile clienilor.
(8) Clienii au dreptul s se opun plasrii fondurilor lor ntr-un fond specializat n instrumente ale pieei
monetare.
Art. 94. - (1) S.S.I.F. nu poate s se implice n finanarea tranzaciilor cu valori mobiliare cu privire la
instrumentele financiare deinute n numele unui client sau s foloseasc ntr-un alt mod aceste instrumente
financiare pentru contul propriu sau pentru contul altui client al S.S.I.F., cu excepia situaiei n care sunt
ndeplinite urmtoarele condiii:
a) clientul trebuie s i exprime acordul expres, n prealabil, cu privire la folosirea instrumentelor n condiii
clar specificate, n cazul clientului de retail, sub semntura acestuia sau printr-un mecanism alternativ
echivalent;
b) folosirea instrumentelor financiare ale acelui client trebuie s respecte termenii specificai cu care clientul
este de acord.
(2) S.S.I.F. nu poate s se implice n finanarea tranzaciilor cu valori mobiliare cu privire la instrumentele
financiare care sunt deinute n numele unui client ntr-un cont global la o ter parte sau s foloseasc n alt
mod instrumentele financiare deinute ntr-un astfel de cont pentru contul propriu sau pentru contul altui
client, cu excepia situaiei n care, n completarea condiiilor menionate la alin. (1), cel puin una din
urmtoarele condiii este ndeplinit:
a) fiecare client ale crui instrumente financiare sunt deinute ntr-un cont global trebuie s i fi exprimat n
prealabil acordul expres n conformitate cu alin. (1) lit. a);
b) S.S.I.F. trebuie s dispun de sisteme i metode de control care s asigure c numai instrumentele
financiare aparinnd clienilor care i-au exprimat n prealabil acordul expres n conformitate cu alin. (1) lit.
a) sunt folosite astfel.
(3) nregistrrile i evidenele S.S.I.F. trebuie s cuprind detalii referitoare la clientul ale crui instruciuni
cu privire la folosirea instrumentelor financiare au fost efectuate, precum i cu privire la numrul
instrumentelor financiare folosite aparinnd fiecrui client care i-a exprimat acordul, astfel nct s fie
posibil repartizarea corect a fiecrei pierderi.
Art. 95. - S.S.I.F. trebuie s se asigure c auditorii si financiari raporteaz cel puin anual C.N.V.M. cu
privire la corectitudinea aplicrii art. 24 alin. (1) lit. b) i c) din Legea nr. 297/2004 i a prezentei seciuni.
SECIUNEA 3 Conflictul de interese
Art. 96. - (1) S.S.I.F. trebuie s ia toate msurile astfel nct s se asigure c situaiile de conflict de interese
ntre societate, inclusiv administratori, salariai i ageni sau orice persoan aflat n mod direct sau indirect
n poziie de control fa de societate, i clienii societii, ntre 2 clieni ai societii, precum i ntre
81
combinaii ale situaiilor de mai sus sunt identificate i apoi prevenite i gestionate astfel nct interesele
clienilor s nu fie afectate.
(2) n vederea identificrii tipurilor de conflict de interese care apar n cursul furnizrii serviciilor de investiii
i a serviciilor conexe sau a combinrii acestora i a cror existen ar putea prejudicia interesele unui client,
S.S.I.F. va lua n considerare, n baza unor criterii minime, situaia n care aceasta, o persoan relevant sau
o persoan legat de aceasta n mod direct sau indirect prin control se afl n oricare din urmtoarele situaii,
ca rezultat al furnizrii de servicii de investiii sau servicii conexe ori al activitii de investiii sau ca rezultat
al unei alte situaii:
a) S.S.I.F. sau acea persoan ar putea obine un ctig financiar sau ar putea evita o pierdere financiar, pe
cheltuiala clientului;
b) S.S.I.F. sau acea persoan are un interes n legtur cu rezultatele serviciului furnizat clientului sau cu
privire la o tranzacie efectuat n numele clientului, care este diferit de interesul clientului cu privire la acel
rezultat;
c) S.S.I.F. sau acea persoan beneficiaz de un stimulent financiar sau de un altfel de stimulent pentru a
favoriza interesul unui alt client sau grup de clieni n detrimentul intereselor clientului;
d) S.S.I.F. sau acea persoan este implicat n aceeai activitate ca i clientul;
e) S.S.I.F. sau acea persoan primete sau va primi de la o alt persoan dect clientul o recompens
aferent unui serviciu furnizat clientului sub forma bneasc a unor bunuri sau servicii, alta dect comisionul
sau tariful standard pentru acel serviciu.
Art. 97. - (1) S.S.I.F. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin o politic efectiv referitoare la
conflictul de interese, prevzut n cadrul unei proceduri scrise, lund n considerare dimensiunea i
organizarea societii, precum i natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale.
(2) n situaia n care S.S.I.F. este membr a unui grup, politica acesteia trebuie s ia, de asemenea, n
considerare orice circumstane pe care aceasta le cunoate sau ar trebui s le cunoasc, care ar putea
conduce la un conflict de interese determinat de structura i activitile altor membri ai grupului.
(3) Politica privind conflictul de interese stabilit conform alin. (1) i (2) va avea urmtorul coninut:
a) identificarea circumstanelor care constituie conflict de interese sau ar putea conduce la un conflict de
interese inducnd un risc material sau daune intereselor unuia sau mai multor clieni n funcie de specificul
activitilor i serviciilor de investiii i a serviciilor conexe desfurate de S.S.I.F, n numele clienilor sau n
nume propriu;
b) specificarea procedurilor ce trebuie urmate i msurile ce trebuie adoptate n vederea administrrii
acestor conflicte.
(4) Procedurile i msurile prevzute la alin. (3) lit. b) vor fi stabilite astfel nct s asigure faptul c
persoanele relevante ce efectueaz diferite activiti care implic un conflict de interese de natura celui
specificat la alin. (3) lit. a) desfoar acele activiti la un nivel de independen adecvat dimensiunii i
activitilor S.S.I.F. i grupului cruia i aparine, precum i relevana riscului privind daunele aduse
intereselor clienilor.
(5) n nelesul prevederilor alin. (3) lit. b), procedurile ce trebuie urmate i msurile adoptate includ
urmtoarele cerine necesare i adecvate pentru asigurarea gradului de independen a S.S.I.F.:
a) proceduri efective pentru prevenirea sau controlul schimbului de informaii ntre persoanele relevante ce
efectueaz activitatea implicnd riscul unui conflict de interese n situaia n care transmiterea acelei
informaii ar putea aduce prejudicii intereselor unuia sau mai multor clieni;
b) supravegherea separat a persoanelor relevante ale cror principale atribuii implic desfurarea de
activiti n numele clienilor sau furnizarea de servicii clienilor ale cror interese pot fi afectate sau care
reprezint ntr-un alt mod diferite interese care pot intra n conflict inclusiv cu interesele S.S.I.F.;
c) eliminarea oricrei legturi directe ntre remunerarea persoanelor relevante angajate n principal ntr-o
activitate i remunerarea sau veniturile generate de alte persoane relevante angajate ntr-o alt activitate,
atunci cnd n legtur cu aceste activiti poate lua natere un conflict de interese;
d) msuri pentru prevenirea sau limitarea oricrei persoane de a exercita o influen inadecvat asupra
modului n care o persoan relevant desfoar servicii i activiti de investiii sau servicii conexe.
e) msuri pentru prevenirea sau controlul implicrii simultane sau succesive a unei persoane relevante n
activitatea i serviciile de investiii sau n servicii conexe atunci cnd o asemenea implicare poate prejudicia
administrarea adecvat a conflictelor de interese.
(6) n situaia n care adoptarea sau aplicarea uneia sau a mai multora dintre msurile i procedurile
prevzute la alin. (3) nu asigur nivelul necesar de independen, S.S.I.F. va adopta acele msuri i
proceduri alternative sau suplimentare care sunt necesare i adecvate n acest scop.
Art. 98. - (1) Organizarea intern a S.S.I.F. trebuie s fie astfel conceput nct s asigure urmtoarele
cerine minime:
a) departamentele de specialitate i personalul implicat s pstreze confidenialitatea oricrei informaii de
care iau cunotin n cursul activitii, n special informaiile care nu au devenit nc publice i care ar putea
influena preul de tranzacionare pe pia;
82
b) oricare dintre informaiile menionate la lit. a) s nu fie folosite n tranzaciile efectuate de ctre S.S.I.F. n
contul propriu, n contul persoanelor relevante sau n contul unor teri ori clieni interesai;
c) separarea funciilor privind decizia, execuia i supravegherea activitii;
d) separarea atribuiilor principale astfel nct s se evite ndeplinirea de ctre aceeai persoan a unor
atribuii care pot avea ca rezultat erori greu de detectat sau activiti care pot fi susceptibile de abuz i care
expun la risc societatea sau clienii acesteia;
e) mecanisme de securitate i control ale sistemelor informatice pentru asigurarea confidenialitii i
pstrrii n siguran a datelor i informaiilor stocate, a fiierelor i bazelor de date. Datele stocate se refer
la cel puin urmtoarele: ordine introduse, modificate, anulate, executate, rmase neexecutate;
f) alocarea unor coduri i/sau parole personale de acces, netransferabile, fiecrei categorii de salariai i
personalului de conducere.
(2) Dac structura organizatoric i administrativ a societii stabilit pentru administrarea conflictelor de
interese nu este suficient pentru a asigura prevenirea afectrii intereselor clienilor, S.S.I.F. are obligaia s
notifice clientului n mod clar natura i sursa conflictului de interese, naintea prestrii serviciilor de investiii
financiare n numele acestuia.
(3) Informarea clienilor n conformitate cu prevederile alin. (2) trebuie s fie fcut pe un suport durabil i
s cuprind detalii suficiente, lund n considerare tipul clientului, pentru a permite acelui client s ia o
decizie n cunotin de cauz cu privire la serviciile de investiii sau serviciile conexe fa de care apare un
conflict de interese.
(4) n situaia n care conflictele de interese nu pot fi evitate sau gestionate conform politicii interne
independente, S.S.I.F. nu trebuie s presteze servicii de investiii financiare n calitate de contraparte a
clientului sau n numele clientului fa de care se afl, direct sau indirect, ntr-un conflict de interese, lunduse n considerare inclusiv interesele ce deriv din tranzacii n cadrul grupului din care face parte, dect dac
a dezvluit, n prealabil, clientului natura i ntinderea interesului su, fie n scris, fie telefonic, i numai n
situaia n care clientul a fost de acord s ncheie o tranzacie n condiiile prezentate. Informarea clientului i
acordul acestuia trebuie nregistrate de ctre S.S.I.F., inclusiv pe suport magnetic dac comunicarea se face
telefonic.
Art. 99. - S.S.I.F. va pstra i va actualiza n mod regulat un registru privind tipurile de servicii sau activiti
de investiii ori servicii conexe desfurate sau n curs de desfurare de ctre S.S.I.F. sau n numele S.S.I.F.,
care au condus sau ar putea conduce la un conflict de interese implicnd un risc material sau un prejudiciu
adus intereselor unuia sau mai multor clieni.
SECIUNEA 4 Cercetarea pentru investiii
Art. 100. - (1) n aplicarea prezentei seciuni, cercetarea pentru investiii nseamn studiul/cercetarea sau
alt informaie recomandnd sau sugernd, explicit sau implicit, o strategie de investiii cu privire la unul sau
mai multe instrumente financiare sau cu privire la emitenii instrumentelor financiare, incluznd orice opinie
referitoare la valoarea sau preul curent sau viitor al acelor instrumente, destinat canalelor de distribuie
sau publicului i care ndeplinete urmtoarele condiii:
a) este caracterizat sau descris ca cercetare pentru investiii sau n termeni similari ori este prezentat
ntr-un alt mod ca o explicitare obiectiv sau independent a problemei cuprinse n recomandare;
b) dac recomandarea n cauz a fost fcut unui client de ctre S.S.I.F., aceasta nu va constitui furnizarea
serviciului de consultan pentru investiii n sensul definiiei prevzute la art. 2 alin. (2) lit. j).
(2) O recomandare de tipul celei prevzute la art. 2 alin. (2) lit. a) din Regulamentul C.N.V.M. nr. 15/2006
privind prezentarea recomandrilor pentru investiii n instrumente financiare, referitoare la instrumentele
financiare, care nu ndeplinete condiiile prevzute la alin. (1), va fi tratat ca o diseminare a unui material
publicitar i orice S.S.I.F. care produce i disemineaz o asemenea recomandare trebuie s se asigure c
este n mod clar identificat astfel.
(3) n aplicarea prevederilor alin. (2), S.S.I.F. se va asigura i cu privire la faptul c orice asemenea
recomandare conine o not clar i distinct cu privire la faptul c aceasta nu a fost ntocmit n
conformitate cu cerinele legale menite s promoveze independena activitii de cercetare pentru investiii i
c nu este subiectul niciunei restricii privind activitatea de diseminare a cercetrii pentru investiii.
Recomandarea verbal va cuprinde i o declaraie avnd acelai neles.
Art. 101. - (1) S.S.I.F. care produce sau faciliteaz producerea de cercetri pentru investiii destinate sau
care ar putea fi n continuare diseminate clienilor societii sau publicului se va asigura, pe proprie
rspundere sau pe rspunderea unui membru al grupului din care face parte, de implementarea tuturor
msurilor prevzute n art. 97 alin. (4), (5) i (6) n legtur cu analitii financiari implicai n producerea
cercetrii pentru investiii i cu alte persoane relevante ale cror responsabiliti sau activiti pot intra n
conflict cu interesele persoanelor crora le este transmis cercetarea pentru investiii.
(2) S.S.I.F. menionat la alin. (1) trebuie s dispun msurile i procedurile necesare pentru a se asigura c
urmtoarele cerine sunt respectate:
a) analitii financiari i alte persoane relevante nu trebuie s se implice n tranzacii personale sau s
tranzacioneze n numele oricrei alte persoane, inclusiv S.S.I.F., instrumentele financiare la care se refer
cercetarea sau orice instrument financiar cu care acestea se afl n legtur atunci cnd are cunotine
83
despre momentul distribuirii sau despre coninutul acelei cercetri pentru investiii care nu este disponibil
publicului sau clienilor i nu poate fi dedus n mod prompt din informaia astfel disponibil pn cnd
beneficiarii cercetrii pentru investiii au oportunitatea n mod rezonabil s acioneze n baza acestora. Fac
excepie de la cele mai sus menionate tranzaciile efectuate n calitate de formator de pia atunci cnd se
acioneaz cu bun-credin n procesul obinuit de formare a pieei sau n cursul executrii unui ordin
nesolicitat al clientului;
b) n situaiile neacoperite de prevederile menionate la lit. a), analitii financiari i orice alte persoane
relevante implicate n producerea cercetrii pentru investiii nu trebuie s se angajeze n tranzacii personale
cu instrumentele financiare la care se refer activitatea de cercetare sau cu orice instrumente financiare
legate de acestea, contrare recomandrilor curente. Fac excepie situaiile excepionale aprobate n prealabil
de un reprezentant al direciei juridice sau al controlului intern;
c) S.S.I.F., analitii financiari i alte persoane relevante implicate n producerea cercetrii pentru investiii nu
trebuie s accepte stimulente de la persoanele avnd un interes material legat de subiectul cercetrii pentru
investiii;
d) S.S.I.F., analitii financiari i alte persoane relevante implicate n producerea cercetrii pentru investiii nu
trebuie s promit emitenilor asigurarea unei cercetri favorabile;
e) nainte de diseminarea cercetrii pentru investiii, emitenilor, persoanelor relevante, altele dect analitii
financiari, i oricror alte persoane nu trebuie s li se permit s revizuiasc proiectul cercetrii pentru
investiii n sensul de a verifica acurateea precizrilor/faptelor relatate n acea cercetare sau n orice alt scop
dect verificarea respectrii obligaiilor legale ale S.S.I.F, dac respectivul proiect include o recomandare sau
un pre vizat.
(3) n aplicarea alin. (2), prin instrument financiar aflat n legtur cu alte instrumente financiare se nelege
un instrument financiar al crui pre este sensibil afectat de modificrile preului celuilalt instrument financiar
care este subiect al cercetrii pentru investiii i include un derivat pe acel instrument financiar.
(4) S.S.I.F. care disemineaz publicului sau clienilor cercetarea pentru investiii produs de o alt persoan
vor fi exceptate de la aplicarea prevederilor alin. (1) dac sunt ndeplinite urmtoarele criterii:
a) persoana care produce cercetarea pentru investiii nu este membr a grupului din care face parte S.S.I.F.;
b) S.S.I.F. nu modific n mod substanial recomandrile coninute de cercetarea pentru investiii;
c) S.S.I.F. nu prezint cercetarea pentru investiii ca fiind produs de aceasta;
d) S.S.I.F. verific dac productorul cercetrii este subiectul unor cerine echivalente cerinelor prevzute n
prezentul regulament cu privire la producerea acelei cercetri sau dac i-a stabilit o politic privind
implementarea unor asemenea cerine.
SECIUNEA 5 Stimulentele
Art. 102. - (1) S.S.I.F. autorizat s presteze servicii de investiii financiare principale i/sau conexe trebuie
s acioneze n mod onest, corect i profesional, n concordan cu cel mai bun interes al clienilor lor i cu
respectarea principiilor stabilite n prezentul titlu.
(2) S.S.I.F. trebuie s acioneze n aa fel nct s asigure o deplin egalitate de tratament fa de clienii
si.
Art. 103. - (1) Se consider c S.S.I.F. nu acioneaz onest, corect i profesional, n concordan cu cel mai
bun interes al unui client, dac, n situaia furnizrii unui serviciu de investiii sau a unui serviciu conex
clientului, aceasta pltete sau primete drept plat orice tarif sau comision ori furnizeaz sau i sunt
furnizate orice alte beneficii, altfel dect:
a) un tarif, comision sau orice alt beneficiu pltit sau furnizat clientului sau de ctre client sau unei persoane
n numele clientului;
b) un tarif, comision sau orice alt beneficiu pltit sau furnizat ctre sau de ctre o ter parte sau o persoan
acionnd n numele acestei tere pri, atunci cnd sunt ndeplinite urmtoarele condiii:
(i) existena, natura i suma tarifului, comisionului sau beneficiului ori, dac suma nu poate fi determinat,
metoda de calcul a acelei sume trebuie prezentat n mod clar clientului ntr-un mod cuprinztor, exact i
uor de neles nainte de furnizarea serviciilor de investiii sau serviciilor conexe relevante;
(ii) plata tarifului i comisionului sau furnizarea altui beneficiu trebuie s fie stabilit astfel nct s sporeasc
calitatea serviciului relevant furnizat clientului i s nu afecteze obligaia S.S.I.F. de a aciona n cel mai bun
interes al clientului.
c) tarifele adecvate care permit sau care sunt necesare furnizrii serviciilor de investiii cum ar fi costurile
pentru custodie, tarifele pentru decontare i de schimb, impozitele reglementate sau tarifele legale i care,
prin natura lor, nu pot conduce la conflicte n ce privete ndeplinirea obligaiilor S.S.I.F. de a aciona onest,
corect i profesional, n concordan cu cel mai bun interes al clienilor si.
(2) n aplicarea prevederilor alin. (1) lit. b) pct. (i), S.S.I.F. va putea dezvlui termenii principali ai
prevederilor referitoare la tarife, comisioane sau alte beneficii, sub forma unui sumar (rezumat), cu condiia
asumrii dezvluirii detaliilor suplimentare la cererea clientului i cu condiia de a-i onora acea obligaie.
CAPITOLUL III Documente, informaii i raportri n relaia cu clienii i potenialii clieni
84
Art. 104. - (1) n scopul aplicrii prezentului regulament, atunci cnd S.S.I.F. trebuie s furnizeze o
informaie pe un suport durabil, va putea s furnizeze acea informaie pe un alt suport durabil dect suportul
de hrtie numai dac:
a) furnizarea acelei informaii pe acel suport este adecvat n raport cu relaia de afaceri care se desfoar
sau care se va desfura ntre S.S.I.F. i client; i
b) persoana creia urmeaz a-i fi furnizat informaia a ales n mod special ca informaia s i fie remis pe
acel suport, atunci cnd i s-a oferit a alege ntre furnizarea informaiei pe suport de hrtie sau pe un alt
suport.
(2) Atunci cnd, n conformitate cu prevederile art. 109, art. 110 alin. (2) i (3), art. 114 alin. (2), art. 116,
art. 118, art. 119 i art. 138 alin. (3) i (4), S.S.I.F. furnizeaz informaii unui client prin intermediul paginii
de internet i acele informaii nu sunt adresate personal clientului, trebuie ndeplinite urmtoarele condiii:
a) furnizarea acelor informaii pe acel suport este corespunztoare (adecvat) n raport cu relaia de afaceri
care se desfoar sau care se va desfura ntre societate i client;
b) clientul trebuie s consimt n mod expres cu privire la furnizarea acelor informaii n acel format (sub
acea form);
c) clientul trebuie notificat electronic cu privire la adresa paginii de internet i cu privire la locul (calea) de pe
pagina de internet unde poate fi accesat informaia;
d) informaiile trebuie actualizate la zi;
e) informaiile trebuie s poat fi accesate n mod continuu prin intermediul acelei pagini de internet pentru
perioada de timp n care, n mod rezonabil, clientul are nevoie s le verifice.
(3) n scopul aplicrii prezentului articol, comunicarea informaiilor prin intermediul sistemului electronic va fi
considerat adecvat n raport cu relaia de afaceri ce se desfoar sau se va desfura ntre societate i
client, dac exist certitudinea accesului regulat al clientului la internet. Furnizarea de ctre client a unei
adrese de e-mail destinate desfurrii acelei afaceri va fi considerat c ndeplinete o asemenea condiie.
Art. 105. - (1) S.S.I.F. se va asigura de faptul c toate informaiile, inclusiv materialele publicitare, pe care le
transmite sau le disemineaz ntr-un mod care ar putea determina recepionarea acestora de ctre clienii de
retail ndeplinesc condiiile prevzute n alin. (2)-(8).
(2) Informaiile menionate la alin. (1), incluznd denumirea S.S.I.F., trebuie s respecte urmtoarele
cerine:
a) trebuie s fie precise i, n mod special, s nu sublinieze niciun potenial profit/beneficiu referitor la un
serviciu de investiie sau un instrument financiar fr a oferi, de asemenea, indicaii corecte i evidente cu
privire la orice riscuri relevante;
b) trebuie s fie suficiente i prezentate ntr-un mod care s permit nelegerea lor de ctre un numr
mediu din membrii grupului cruia i sunt adresate sau care ar putea recepiona aceste informaii;
c) nu trebuie s ascund, s diminueze sau s tinuiasc detalii, precizri sau avertismente importante.
(3) Atunci cnd informaiile compar servicii de investiii sau servicii conexe, instrumente financiare sau
persoane care furnizeaz servicii de investiii sau servicii conexe, trebuie ndeplinite urmtoarele condiii:
a) comparaia trebuie s fie semnificativ i trebuie prezentat ntr-un mod corect i echilibrat;
b) sursa informaiilor utilizate pentru comparaie trebuie specificat;
c) elementele semnificative i meniunile folosite pentru efectuarea comparaiei trebuie incluse.
(4) n situaia n care informaia cuprinde referiri la performanele trecute ale unui instrument financiar, ale
unui indice financiar sau ale unui serviciu de investiii trebuie ndeplinite urmtoarele condiii:
a) acea meniune (referire) nu trebuie s fie cea mai evideniat n cadrul comunicatului;
b) informaia trebuie s cuprind referiri corespunztoare cu privire la performanele aferente:
(i) perioadei precedente de 5 ani; sau
(ii) ntregii perioade pentru care instrumentul financiar a fost oferit, indicele financiar a fost stabilit sau
serviciul de investiii a fost furnizat, dac perioada de referin este mai mic de 5 ani;
(iii) unei perioade mai mari, dac S.S.I.F. decide astfel.
c) n fiecare situaie, referirile cu privire la performane trebuie s fie bazate pe perioade integrale de 12
luni;
d) perioada de referin i sursa informaiilor trebuie precizate n mod clar;
e) informaia trebuie s conin un avertisment evideniat distinct cu privire la faptul c cifrele i
performanele anterioare nu reprezint un indicator relevant pentru rezultatele viitoare;
f) atunci cnd referinele sunt prezentate n cifre denominate n alt moned dect cea a statului membru n
care clientul de retail sau potenialul client de retail este rezident, moneda respectiv trebuie clar menionat
mpreun cu un avertisment cu privire la faptul c venitul (ctigul estimat) poate s creasc sau s scad ca
urmare a fluctuaiilor monedei;
g) atunci cnd referinele sunt bazate pe rezultate brute, trebuie menionat modul n care acestea sunt
influenate de tarife, comisioane sau alte costuri.
85
(5) Atunci cnd informaia include sau se refer la simularea unei performane anterioare, aceasta trebuie s
se raporteze la un instrument financiar sau la un indice financiar i s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) simularea unei performane anterioare trebuie s se bazeze pe performanele trecute reale a unuia sau
mai multor instrumente financiare sau indici financiari care sunt de acelai tip cu instrumentele financiare n
cauz;
b) referitor la performanele trecute reale prevzute la lit. a), condiiile menionate la lit. a)-c), e)i f) ale
alin. (4) trebuie respectate;
c) informaia trebuie s conin un avertisment clar cu privire la faptul c cifrele la care se refer
performanele anterioare simulate i performanele trecute nu reprezint un indicator cert pentru
performane viitoare.
(6) Atunci cnd informaia conine referiri la performane viitoare, urmtoarele condiii trebuie ndeplinite:
a) informaia nu trebuie s se bazeze sau s se refere la performane trecute simulate;
b) informaia trebuie s se bazeze pe date rezonabile susinute de alte obiective;
c) atunci cnd informaia are la baz performana brut, trebuie menionat modul n care aceasta este
afectat de tarife, comisioane sau alte costuri;
d) informaia trebuie s cuprind un avertisment clar cu privire la faptul c asemenea previziuni nu
reprezint un indicator cert pentru performane viitoare.
(7) Atunci cnd informaia se refer la un tratament special privind impozitul, aceasta va sublinia clar faptul
c acest tratament privind impozitul depinde de circumstanele individuale ale fiecrui client, precum i
faptul c aceast situaie poate suferi modificri n viitor.
(8) Informaia nu va folosi denumirea niciunei autoriti competente ntr-un mod care ar putea indica sau
sugera garantarea sau aprobarea de ctre acea autoritate a produselor sau serviciilor S.S.I.F.
Art. 106. - (1) S.S.I.F. va informa clienii prin intermediul unui suport durabil cu privire la orice drept pe care
acetia l pot solicita.
(2) S.S.I.F. poate, fie din proprie iniiativ, fie la cererea unui client interesat, s considere drept:
a) client profesional sau client de retail un client care n mod obinuit ar fi considerat contraparte eligibil n
conformitate cu art. 146 alin. (1) i (3);
b) client de retail un client care este considerat client profesional n conformitate cu art. 1 din anexa nr. 8.
Art. 107. - (1) Informaiile transmise de ctre S.S.I.F. clienilor trebuie s le permit acestora s ia, n baza
respectivelor informaii, decizii investiionale, s reacioneze prompt n legtur cu pierderile curente sau
poteniale i s reflecte la corelaia dintre obiectivul, strategia investiional propus i portofoliul de care
dispun.
(2) S.S.I.F. trebuie s furnizeze la timp clienilor si informaiile necesare pentru a le permite acestora luarea
deciziilor investiionale n cunotin de cauz.
(3) Pentru furnizarea la timp a informaiilor, S.S.I.F. trebuie s ia n considerare:
a) urgena cu care trebuie soluionat o situaie dat;
b) timpul necesar clientului s perceap i s reacioneze la informaia transmis;
c) termenii contractuali agreai de client.
(4) Coninutul i scopul pentru care sunt transmise informaiile trebuie s fie uor de neles, iar datele
relevante trebuie s fie clar evideniate.
(5) S.S.I.F. poate publica i distribui materiale ce nu fac recomandri specifice, ci doar conin o list a tuturor
recomandrilor fcute de aceasta n trecut. Lista trebuie s conin urmtoarele elemente:
a) denumirea fiecrui instrument financiar recomandat;
b) data i tipul recomandrii (de exemplu: vnzare sau cumprare);
c) preul sau intervalul de pre la momentul la care a fost fcut recomandarea;
d) preul sau intervalul de pre pentru care a fost fcut recomandarea.
Art. 108. - (1) n situaia recomandrii unei tranzacii S.S.I.F. trebuie s fac cunoscute clientului toate
informaiile deinute cu privire la instrumentele financiare ce fac obiectul investiiei respective i s i aduc
la cunotin acestuia c performanele anterioare nu reprezint garanii ale performanelor viitoare.
(2) S.S.I.F., prin personalul su, poate face recomandri legate de tranzacionare clienilor actuali sau
poteniali numai dac dispune de analize financiare i de alte documente accesibile publicului, cu privire la
instrumentul financiar care face obiectul recomandrii. S.S.I.F. nu are voie s garanteze n niciun fel
performanele instrumentului financiar respectiv.
(3) Atunci cnd acord consultan sau face recomandri unui client, S.S.I.F. trebuie s in seama de
obiectivul investiional i de profilul respectivului client constituit pe baza informaiilor furnizate de acesta
conform art. 113.
Art. 109. - (1) S.S.I.F. are obligaia s transmit clienilor de retail i potenialilor clieni de retail, n timp util
naintea ncheierii unui contract ce prevede prestarea de servicii de investiii sau servicii conexe i n prealabil
furnizrii acestor servicii, urmtoarele informaii:
86
a) termenii respectivului contract;

b) informaiile menionate la art. 110 alin. (2) i (3) i art. 114 alin. (2) cu privire la coninutul contractului
sau cu privire la serviciile de investiii sau conexe respective.
(2) S.S.I.F. va transmite clienilor de retail i potenialilor clieni de retail informaiile prevzute la art. 110
alin. (2) i (3), art. 114 alin. (2), art. 116, art. 118 i art. 119 n timp util naintea momentului prestrii de
servicii de investiii sau servicii conexe.
(3) S.S.I.F. va oferi clienilor profesionali informaiile menionate la art. 118 alin. (5) i (6) n timp util
naintea prestrii serviciilor n cauz.
(4) Informaiile prevzute la alin. (1)-(3) vor fi furnizate pe un suport durabil sau prin intermediul unei
pagini de internet, dac acesta nu reprezint un suport durabil, cu condiia ca prevederile art. 104 alin. (2)
s fie ndeplinite.
(5) Prin derogare de la prevederile alin. (1) i (2), S.S.I.F. poate s transmit informaiile cerute conform
alin. (1) ctre un client de retail imediat ce acesta intr sub incidena unui contract ce prevede prestarea de
servicii de investiii sau servicii conexe, precum i informaiile cerute conform alin. (2) imediat dup
nceperea prestrii respectivului serviciu, n urmtoarele situaii:
a) societatea nu a reuit s respecte limitele de timp menionate la alin. (1) i (2) deoarece, la cererea unui
client, contractul a fost ncheiat folosindu-se un mijloc de comunicare la distan care mpiedic societatea
respectiv s ofere informaiile prevzute la respectivele alineate;
b) n toate cazurile n care art. 171 nu stabilete altfel, S.S.I.F. cade sub incidena prevederilor respectivului
articol n relaie cu un client de retail sau un potenial client de retail.
(6) S.S.I.F. va notifica n timp util unui client orice modificare a informaiilor prevzute la art. 110 alin. (2) i
(3), art. 114 alin. (2), art. 116, art. 118 i art. 119 i care este relevant pentru un serviciu pe care
respectiva societate l presteaz pentru acel client. Respectiva notificare va fi efectuat pe un suport durabil
dac informaia la care se refer este comunicat pe un asemenea suport.
(7) S.S.I.F. se va asigura c informaiile coninute n materialele publicitare sunt identice cu orice alte
informaii transmise clienilor n cadrul activitii de prestare de servicii de investiii sau servicii conexe.
(8) n cazul n care un material publicitar conine o ofert sau o invitaie i, de asemenea, specific
modalitatea de rspuns sau include un formular prin care se poate transmite un rspuns, aceasta va trebui
s includ suficiente informaii prevzute de art. 110 alin. (2) i (3), art. 114 alin. (2), art. 116, art. 118 i
art. 119 pentru ca respectiva ofert sau invitaie s fie relevant, n urmtoarele situaii:
a) o ofert de a ncheia un contract referitor la un instrument financiar sau la prestarea de servicii de
investiii ori servicii conexe cu orice persoan care rspunde respectivei oferte;
b) o invitaie fcut oricrei persoane care rspunde unei comunicri viznd efectuarea unei oferte de a
ncheia un contract referitor la un instrument financiar sau la prestarea de servicii de investiii ori servicii
conexe.
(9) Prevederile alin. (8) nu se vor aplica n cazul n care, pentru a rspunde unei oferte sau invitaii coninute
n materialul publicitar, potenialul client de retail trebuie s fac referire la un alt document sau documente
care, independent sau mpreun, conin respectiva informaie.
Art. 110. - (1) naintea semnrii contractului i a cererii de deschidere de cont, S.S.I.F. va nmna clientului
sau potenialului client un document de prezentare scris ntr-o form uor de neles, astfel nct acesta s
fie n msur s neleag natura i riscurile serviciilor de investiii i serviciilor conexe, precum i a
specificitii instrumentului financiar care este oferit i, n consecin, s ia decizii investiionale n cunotin
de cauz.
(2) Documentul de prezentare menionat la alin. (1) va cuprinde informaii adecvate cu privire la cel puin
urmtoarele:
a) datele de identificare a S.S.I.F., precum i datele de contact necesare clienilor pentru a comunica efectiv
cu clienii;
b) limbile n care clientul poate comunica cu respectiva societate sau n care poate primi documente ori alte
informaii;
c) modalitile de comunicare ce urmeaz a fi folosite n relaia dintre client i societate, inclusiv, dac este
relevant, modalitile de trimitere i primire a ordinelor;
d) o declaraie privind faptul c societatea a fost autorizat, precum i denumirea i adresa de contact a
autoritii competente care a emis autorizaia;
e) n cazul n care societatea acioneaz prin intermediul unui agent delegat, o declaraie care s menioneze
acest fapt i n care s fie specificat statul membru n care respectivul agent delegat este nregistrat;
f) natura, frecvena precum i perioada aferent rapoartelor referitoare la prestarea serviciilor prevzute a fi
efectuate de ctre S.S.I.F. ctre clieni n conformitate cu art. 115 alin. (1);
g) o descriere sumar a msurilor luate pentru protejarea activelor clienilor, inclusiv detalii sumare
referitoare la orice sistem de compensare a investitorilor sau garantare a fondurilor depuse la care respectiva
societate este parte n virtutea desfurrii activitii sale ntr-un stat membru, n cazul n care S.S.I.F.
deine instrumente financiare sau fonduri ale clienilor;
87
h) o descriere, ce poate fi fcut ntr-o form sumar, a politicii privind conflictele de interese, adoptat de
ctre societate conform art. 97;
i) o not cu privire la faptul c orice detalii suplimentare referitoare la politica privind conflictele de interese
va fi pus la dispoziia clientului n orice moment la cererea acestuia pe un suport durabil sau prin
intermediul unei pagini de internet, sub condiia respectrii prevederilor art. 104 alin. (2);
j) serviciile de investiii i conexe autorizate;
k) instrumentele financiare i strategiile de investiii avute n vedere;
l) informaii cu privire la caracteristicile principale ale fiecrui instrument financiar i avertismente cu privire
la riscurile asociate investiiilor n respectivele instrumente financiare sau cu privire la anumite strategii de
investiii;
m) locurile ("trading venues") unde sunt executate tranzaciile (piaa reglementat, ATS etc.);
n) comisioanele i tarifele, taxele i impozitele asociate, n conformitate cu prevederile art. 119;
o) informaii cu privire la existena compartimentului de control intern, a reprezentantului acestuia i a
posibilitii transmiterii eventualelor reclamaii;
p) elementele minime necesare derulrii tranzaciilor cu instrumente financiare, inclusiv constituirea
marjelor, fondurilor de garantare etc., dac este cazul.
(3) n cazul n care S.S.I.F. propune unui client de retail sau unui potenial client de retail prestarea de
servicii de administrare a portofoliului, n completarea informaiilor stabilite la alin. (2), documentul de
prezentare va cuprinde i urmtoarele informaii, n msura n care acestea sunt aplicabile:
a) informaii privind metoda i frecvena evalurii instrumentelor financiare aflate n portofoliul clientului;
b) detalii viznd orice eventual delegare privind administrarea discreionar a tuturor sau a unei pri a
instrumentelor financiare ori a fondurilor din portofoliul unui client;
c) specificarea oricrui standard de evaluare a performanei pentru portofoliul unui client;
d) tipurile de instrumente financiare care pot fi incluse n portofoliul clientului, precum i tipurile de tranzacii
care pot fi efectuate cu aceste instrumente, inclusiv existena oricrei limitri;
e) obiectivele activitii de administrare a portofoliului, nivelul de risc aferent administrrii discreionare a
portofoliului, precum i orice constrngere referitoare la administrarea discreionar.
(4) Informaiile cuprinse n documentul de prezentare pot fi nregistrate n cadrul unui formular standard.
(5) Documentul de prezentare poate include o trimitere la pagina de internet a intermediarului unde se
regsesc informaiile ce trebuie furnizate clientului sau potenialului client n conformitate cu informaiile
prevzute la alin. (2) lit. a), d), e), h), j) i o).
Art. 111. - (1) Anterior deschiderii unui cont pe numele unei persoane fizice, S.S.I.F. va verifica identitatea
acesteia.
(2) Anterior deschiderii unui cont pe numele unei persoane juridice, S.S.I.F. va verifica valabilitatea
mandatului conferit reprezentanilor persoanei juridice.
(3) Contul de instrumente financiare trebuie s menioneze datele de identificare a persoanei n numele
creia este deschis i, dup caz, ale mputerniciilor/reprezentanilor acesteia.
Art. 112. - (1) S.S.I.F. va presta servicii de investiii financiare n numele i pe contul clienilor numai n baza
unui contract n form scris, pe suport de hrtie sau pe alt suport durabil, care va conine drepturile i
obligaiile S.S.I.F. i ale clientului i care se va referi la cel puin urmtoarele:
a) serviciile de investiii financiare ce vor fi prestate i tipul instrumentelor financiare ce vor fi tranzacionate;
b) durata contractului, modul n care contractul poate fi rennoit, modificat i/sau reziliat;
c) drepturile i obligaiile prilor, precum i ali termeni n care societatea va furniza clientului servicii de
investiii financiare. Drepturile i obligaiile prilor contractului pot fi inserate prin referire la alte documente
sau texte legale;
d) consimmntul expres al clientului pentru nregistrarea i stocarea de ctre S.S.I.F. a
instruciunilor/confirmrilor acestuia transmise telefonic, dup caz. n cazul n care clientul nu este de acord
cu nregistrarea i stocarea, ordinele nu vor fi preluate telefonic;
e) declaraia clientului prin care menioneaz c nelege termenii i i asum riscul ce decurge din
tranzaciile cu instrumente financiare;
f) orice alte clauze privind prestarea serviciilor de investiii financiare convenite de pri;
g) meniunile prevzute n documentul de prezentare, prevzute la art. 110 alin. (2) lit. b), c), f) i n) i,
dup caz, la alin. (3) lit. b), d) i e);
h) n cazul n care instruciunile/confirmrile clientului sunt transmise prin e-mail, consimmntul expres al
acestuia privind transmiterea instruciunilor/confirmrilor prin e-mail i specificaiile semnturii electronice;
i) n cazul n care clientul mandateaz S.S.I.F. s solicite i s obin extrasele de cont aferente tranzaciilor
executate, consimmntul expres al acestuia privind mandatul acordat S.S.I.F. de a solicita i de a obine
extrasele de cont aferente tranzaciilor executate;
j) regimul dobnzii aferente sumelor depuse de clieni n conturile curente;
88
k) cursul de schimb valutar i condiiile n care clientul poate refuza acest curs;
l) posibilitatea clientului de a revoca unilateral mandatul dat unei S.S.I.F. n baza unui contract de
administrare a portofoliului sau de a-i retrage, parial sau integral, n orice moment, fondurile libere de
sarcini, fr ca acest fapt s induc plata unor despgubiri. Clientul are obligaia de a acoperi eventualele
pierderi rezultate din tranzaciile efectuate n contul su;
m) semntura clientului, a persoanei autorizate din partea S.S.I.F. i tampila societii.
(2) Contractul care conine clauza prevzut la alin. (1) lit. i) trebuie s fie ncheiat n form autentic sau s
poarte atestare avocaial ori legalizare emis de secretarul primriilor unde nu exist cabinete notariale.
Art. 113. - (1) Contractul menionat la art. 112 va fi nsoit de cererea de deschidere de cont pentru fiecare
client i va cuprinde cel puin urmtoarele:
a) datele de identificare a clientului persoan fizic sau juridic, dup caz;
b) informaii privind profilul clientului, care se vor referi la: ncadrarea sau nu n categoria clienilor
profesionali, pregtirea profesional, estimarea valorii investiiei, nivelul riscului pe care dorete s i-l
asume (ridicat, mediu, sczut) i informaiile prevzute, dup caz, la art. 130 alin. (1), art. 131 alin. (1) i
art. 132;
c) deinerile de valori mobiliare mai mari sau egale cu 5%, valoarea tranzaciilor cu instrumente financiare i
deinerile de poziii deschise prin intermediul altui intermediar, dac este cazul;
d) numele i funcia salariatului/agentului cu care clientul va ine legtura;
e) semntura clientului, a persoanei autorizate din partea S.S.I.F. i tampila societii;
f) mputernicirea pentru persoana care transmite ordine dac aceasta nu este reprezentantul legal al
clientului persoan juridic, dup caz;
g) anexa: copia documentului de identitate sau a certificatului de nregistrare la oficiul registrului comerului
sau la instituia similar din statul de origine, dup caz.
(2) Cererea de deschidere de cont i documentul de prezentare pot constitui anexe la contractul prevzut la
art. 112.
Art. 114. - (1) Pentru a dobndi autoritate discreionar asupra portofoliului de instrumente financiare al
unui client, S.S.I.F. are obligaia de a obine acordul scris i declaraia acestuia cu privire la faptul c acesta
nelege asumarea riscului ce decurge din administrarea discreionar a contului su.
(2) n cazul n care presteaz servicii de administrare a portofoliului, S.S.I.F. va stabili o metod adecvat de
evaluare i comparaie, cum ar fi un standard de evaluare, bazat pe obiectivele investiionale ale clientului
i pe tipurile de instrumente financiare incluse n portofoliul clientului, pentru a permite respectivului client s
evalueze performana respectivei societi.
Art. 115. - (1) Clientul trebuie s primeasc de la S.S.I.F. rapoarte adecvate cu privire la serviciile furnizate
de aceasta. Aceste rapoarte vor include, acolo unde se aplic, costurile asociate tranzaciilor i serviciilor
efectuate n numele clientului.
(2) Pentru a permite clienilor s aprecieze n orice moment termenii unei tranzacii pe care intenioneaz s
o desfoare i s verifice, ulterior, condiiile n care aceast tranzacie a fost executat, S.S.I.F. va pune la
dispoziia clienilor toate informaiile afiate n sistem, cu privire la preurile i volumul de tranzacionare
aferente instrumentului financiar subiect al tranzaciei.
SECIUNEA 2 Informaii privind instrumentele financiare
Art. 116. - (1) Informaiile furnizate de S.S.I.F. prevzute la art. 110 alin. (2) lit. l) vor conine o descriere
general a naturii i a riscurilor asociate instrumentelor financiare, lund n considerare, n special, categoria
din care face parte clientul - client de retail sau client profesional. Descrierea trebuie s explice natura tipului
de instrument financiar n cauz, precum i riscurile specifice tipului de instrumente financiare ntr-un mod
suficient de detaliat astfel nct s permit clientului s adopte o decizie investiional n cunotin de
cauz.
(2) Descrierea riscului va include, n cazul n care este relevant pentru tipul de instrument financiar n cauz,
pentru situaia i nivelul de nelegere al clientului, urmtoarele elemente:
a) riscurile asociate respectivului tip de instrument financiar, inclusiv o explicaie privind efectul de levier,
precum i asupra riscului de pierdere total a investiiei;
b) volatilitatea preului unor asemenea instrumente financiare i orice limitri ale pieei relativ la aceste
instrumente;
c) faptul c un investitor poate dobndi, ca urmare a tranzaciilor cu asemenea instrumente financiare,
angajamente financiare sau alte obligaii suplimentare, inclusiv cele contingente, suplimentare fa de costul
dobndirii instrumentelor financiare;
d) orice cerin privind marje sau alt obligaie similar, aplicabil instrumentelor de acel tip.
(3) Dac S.S.I.F. transmite unui client de retail sau potenial client de retail informaii viznd un instrument
financiar care face obiectul unei oferte publice curente pentru care a fost publicat un prospect conform
legislaiei comunitare, respectiva societate va informa clientul de retail sau potenialul client de retail cu
privire la modalitatea n care prospectul este accesibil publicului.
89
(4) n cazul n care riscurile asociate unui instrument financiar compus din dou sau mai multe instrumente
financiare sau servicii diferite sunt susceptibile s fie mai mari dect cele asociate oricrei dintre
componente, S.S.I.F. va furniza o descriere adecvat a componentelor acelui instrument financiar, precum i
a modului n care interaciunea respectivelor componente mrete riscul aferent instrumentului financiar
compozit.
(5) n cazul instrumentelor financiare care includ o garanie a unei tere pri, informaia referitoare la
garanie va include suficiente detalii privind garantul i garantatul, astfel nct s permit unui client de retail
sau potenial client de retail s fac o evaluare corect a respectivei garanii.
Art. 117. - n aplicarea prevederilor art. 110 alin. (2) lit. l) cu privire la titlurile de participare ale
organismelor de plasament colectiv autorizate conform legislaiei comunitare, prospectul simplificat al unui
fond deschis de investiii/societate de investiii, ntocmit n conformitate cu prevederile Regulamentului
C.N.V.M. privind autorizarea i funcionarea societilor de administrare a investiiilor, a organismelor de
plasament colectiv i a depozitarilor, este considerat ca furniznd informaii corespunztoare.
SECIUNEA 3 Informaii privind pstrarea n siguran a activelor clienilor
Art. 118. - (1) n aplicarea prevederilor art. 110, S.S.I.F. care deine instrumente financiare sau fonduri ce
aparin clienilor de retail le comunic acestora sau potenialilor clieni de retail informaiile care le sunt
aplicabile dintre cele menionate la alin. (2)-(7).
(2) S.S.I.F. informeaz clientul de retail sau potenialul client de retail n situaia n care instrumentele
financiare sau fondurile respectivului client pot fi deinute de un ter n numele S.S.I.F., precum i asupra
responsabilitii asumate de S.S.I.F. n temeiul legii naionale aplicabile pentru orice aciuni sau omisiuni ale
terului i cu privire la consecinele insolvabilitii terului asupra clientului.
(3) n cazul n care instrumentele financiare ale clientului de retail sau ale potenialului client de retail pot fi
deinute, dac legea naional permite, ntr-un cont global de ctre un ter, S.S.I.F. informeaz clientul cu
privire la acest fapt prin prezentarea unui avertisment vizibil privind riscurile ce decurg din acesta.
(4) n cazul n care legea naional nu permite identificarea separat a instrumentelor financiare ale unui
client de retail, existent sau potenial, deinute de un ter, fa de instrumentele financiare ale terului sau de
cele ale S.S.I.F., S.S.I.F. informeaz clientul prin prezentarea unui avertisment vizibil privind riscurile ce
decurg din aceast situaie.
(5) S.S.I.F. informeaz clientul sau potenialul client asupra cazurilor n care conturile care conin
instrumente financiare sau fonduri ce aparin respectivului client sau client potenial sunt ori vor fi supuse
unei jurisdicii, alta dect cea a unui stat membru, i precizeaz n ce msur sunt afectate de aceast
situaie drepturile clientului aferente acestor instrumente financiare.
(6) S.S.I.F.informeaz clientul cu privire la existena i la termenii oricrui interes sau gaj pe care l deine
sau l-ar putea deine S.S.I.F. asupra instrumentelor financiare sau a fondurilor clientului ori cu privire la orice
drept de compensare pe care l are n legtur cu respectivele instrumente financiare sau fonduri. Dac este
cazul, S.S.I.F. informeaz clientul i cu privire la faptul c un depozitar poate deine un interes sau un gaj
asupra acestor instrumente sau fonduri ori un drept de compensare n legtur cu ele.
(7) nainte de a efectua finanarea tranzaciilor cu valori mobiliare folosind instrumentele financiare pe care
le deine n numele unui client de retail ori de a utiliza n alt mod aceste instrumente financiare pe contul su
propriu sau pe contul altui client, S.S.I.F. trebuie s furnizeze n prealabil clientului, n timp util nainte de a
utiliza aceste instrumente financiare i pe un suport durabil, informaii clare, complete i exacte privind
obligaiile i responsabilitile care revin S.S.I.F. ca urmare a utilizrii respectivelor instrumente financiare,
inclusiv privind condiiile restituirii acestora i riscurile asociate.
SECIUNEA 4 Informaii privind costurile i alte tarife asociate
Art. 119. - (1) S.S.I.F. va furniza clienilor de retail sau potenialilor clieni de retail informaii cu privire la
costurile i tarifele asociate, care s includ, dup caz, urmtoarele elemente:
a) preul total care va fi pltit de client n legtur cu instrumentul financiar sau cu serviciul de investiii ori
cu serviciul conex, incluznd toate cheltuielile, comisioanele, tarifele i spezele asociate, precum i toate
taxele pltibile prin intermediul S.S.I.F. sau, dac nu se poate indica un pre exact, baza de calcul a preului
total, astfel nct clientul s l poat verifica;
b) n cazul n care o parte din preul total menionat la lit. a) trebuie pltit sau este exprimat n valut, se
indic valuta respectiv, precum i cursul de schimb valutar aplicabil i costurile;
c) menionarea posibilitii apariiei altor costuri pentru client, inclusiv taxe, asociate cu tranzaciile n
legtur cu instrumentul financiar sau cu serviciul de investiii, care nu se pltesc prin intermediul S.S.I.F. i
nu sunt impuse de societate;
d) modalitile de plat sau alte eventuale formaliti.
(2) n aplicarea alin. (1) lit. a), comisioanele percepute de S.S.I.F. trebuie s fie prezentate separat pentru
fiecare caz.
Art. 120. - n aplicarea prevederilor art. 110 alin. (2) lit. n) cu privire la titlurile de participare ale
organismelor de plasament colectiv autorizate conform legislaiei comunitare, prospectul simplificat al unui
fond deschis de investiii/societate de investiii ntocmit n conformitate cu prevederile Regulamentului
C.N.V.M. privind autorizarea i funcionarea societilor de administrare a investiiilor, a organismelor de
90
plasament colectiv i a depozitarilor, este considerat ca furniznd informaii corespunztoare cu privire la

costurile i tarifele asociate legate de OPCVM, inclusiv cu privire la comisioanele de subscriere i de
rscumprare.
SECIUNEA 5 Obligaii de raportare cu privire la executarea ordinelor clienilor
Art. 121. - S.S.I.F. are obligaia completrii unui formular de ordin, pentru fiecare ordin de tranzacionare i
pentru fiecare decizie de tranzacionare, luat n scopul furnizrii serviciului de administrare a portofoliului,
care va cuprinde informaiile corespunztoare menionate la art. 7 din Regulamentul CE nr. 1.287/2006, n
conformitate cu prevederile anexei nr. 11.
Art. 122. - (1) S.S.I.F. care a executat ordinul clientului, altfel dect n condiiile administrrii portofoliului,
are urmtoarele obligaii cu privire la respectivul ordin:
a) s transmit de ndat clientului, pe un suport durabil, informaiile eseniale cu privire la executarea
respectivului ordin n cadrul unui formular de confirmare a executrii ordinelor;
b) n cazul unui client de retail, S.S.I.F. trebuie s transmit clientului formularul de confirmare a executrii
ordinelor pe un suport durabil, prin care confirm executarea ordinului, de ndat ce este posibil i cel mai
trziu n prima zi lucrtoare ce urmeaz executrii ordinului sau, dac S.S.I.F. primete confirmarea de la o
parte ter, cel mai trziu n prima zi lucrtoare ce urmeaz primirii confirmrii de la respectiva parte ter.
(2) Prevederile alin. (1) lit. b) nu se aplic n cazul n care confirmarea conine aceleai informaii ca i o alt
confirmare pe care clientul de retail urmeaz s o primeasc de ndat de la alt persoan.
(3) Prevederile alin. (1) lit. a) i b) nu se aplic n cazul n care ordinele executate n numele unor clieni se
refer la obligaiuni de finanare a unor contracte de credit ipotecar ncheiate cu respectivii clieni, caz n
care raportarea tranzaciei se va face simultan cu comunicarea condiiilor creditului ipotecar, dar nu mai
trziu de o lun dup executarea ordinului.
(4) S.S.I.F. are obligaia, suplimentar fa de prevederile alin. (1), s informeze clientul, la cererea acestuia,
cu privire la situaia executrii ordinului su.
(5) n cazul ordinelor clienilor de retail privind uniti de fond sau aciuni ale unor organisme de plasament
colectiv ce se execut periodic, S.S.I.F. fie aplic prevederile alin. (1) lit. b), fie furnizeaz clientului de retail,
cel puin o dat la 6 luni, informaiile prezentate la alin. (6) cu privire la respectivele tranzacii.
(6) Formularul de confirmare a executrii ordinelor prevzut la alin. (1) lit. b) cuprinde, dup caz,
informaiile enumerate mai jos i, n msura n care sunt aplicabile, informaiile prevzute n tabelul 1 din
anexa I a Regulamentului CE nr. 1.287/2006:
a) datele de identificare a S.S.I.F. care face raportarea;
b) denumirea clientului sau orice informaii asemntoare cu privire la acesta;
c) data tranzaciei;
d) momentul tranzaciei;
e) tipul ordinului;
f) identificarea locului de tranzacionare;
g) identificarea instrumentului;
h) indicatorul cumprare/vnzare;
i) natura ordinului, dac este alta dect cumprare/vnzare;
j) cantitatea;
k) preul unitar;
l) preul total;
m) suma total a comisioanelor i a cheltuielilor facturate i, la cererea clientului de retail, o prezentare
defalcat;
n) responsabilitile clientului n ceea ce privete decontarea tranzaciei, inclusiv data limit pentru plat sau
livrare, precum i informaiile corespunztoare cu privire la cont, n cazul n care aceste informaii i
responsabiliti nu au fost notificate anterior clientului;
o) n cazul n care contrapartea clientului a fost S.S.I.F. nsi sau orice persoan din grupul S.S.I.F. ori un alt
client al S.S.I.F., menionarea acestui fapt, cu excepia situaiei cnd ordinul a fost executat printr-un sistem
de tranzacionare care faciliteaz tranzacionarea anonim.
(7) n sensul alin. (6) lit. k), atunci cnd ordinul se execut n trane, S.S.I.F. poate informa clientul fie cu
privire la preul fiecrei trane, fie cu privire la preul mediu. Dac se transmite preul mediu, S.S.I.F.
furnizeaz clientului de retail, la cerere, informaii cu privire la preul fiecrei trane.
(8) S.S.I.F. poate furniza clientului informaiile prevzute la alin. (6) folosind coduri standardizate, dac
indic, de asemenea, semnificaia codurilor utilizate.
SECIUNEA 6 Obligaii de raportare cu privire la administrarea portofoliilor clienilor
Art. 123. - (1) S.S.I.F. care furnizeaz servicii de administrare a portofoliului trebuie s furnizeze periodic
fiecrui client un formular de raportare privind administrarea portofoliului, pe un suport durabil, dac un
astfel de formular nu este furnizat de o alt persoan.
91
(2) n cazul clienilor de retail, formularul de raportare privind administrarea portofoliului prevzut la alin. (1)
va include, dac este relevant, informaiile urmtoare:
a) denumirea S.S.I.F.;
b) numele sau alte informaii cu privire la identificarea contului clientului de retail;
c) situaia privind coninutul i valoarea portofoliului, incluznd detalii ale fiecrui instrument financiar
deinut, valoarea de pia sau valoarea corect dac valoarea de pia nu este disponibil i soldul la
nceputul i la sfritul perioadei de raportare i performana portofoliului de-a lungul perioadei de raportare;
d) suma total a comisioanelor i taxelor care au aprut n timpul perioadei de raportare, incluznd cel puin
tarifele totale de administrare i costurile totale asociate cu executarea i incluznd, dac este relevant, o
meniune care precizeaz c o prezentare mai detaliat va fi furnizat la cerere;
e) compararea performanei n timpul perioadei de raportare acoperite de declaraie cu un punct de referin
al performanei investiionale agreate ntre S.S.I.F. i client;
f) suma total a dividendelor, a dobnzilor i a altor pli primite n timpul perioadei de raportare n relaie cu
portofoliul clienilor;
g) informaii despre alte activiti corporative care ofer drepturi n legtur cu instrumentele financiare
deinute n portofoliu;
h) pentru fiecare tranzacie executat n timpul perioadei de raportare, informaiile vizate n cadrul art. 122
alin. (6) lit. c) -l), dac este relevant i dac clientul nu alege s primeasc informaii despre tranzaciile
executate pe o baz "tranzacie cu tranzacie", caz n care se aplic prevederile alin. (6)-(8).
(3) n cazul clienilor de retail, formularul de raportare privind administrarea portofoliului prevzut la alin. (1)
va fi furnizat o dat la 6 luni, cu excepia cazurilor urmtoare:
a) la cererea clientului, formularul de raportare privind administrarea portofoliului trebuie s fie furnizat la
fiecare 3 luni;
b) n cazul n care se aplic prevederile alin. (6)-(8), formularul de raportare privind administrarea
portofoliului trebuie s fie furnizat o dat la fiecare 12 luni;
c) n cazul n care contractul ntre S.S.I.F. i clientul de retail pentru serviciul de administrare a portofoliului
prevede existena unui portofoliu constituit n baza unui mprumut ("levereged portofolio"), formularul de
raportare privind administrarea portofoliului va fi furnizat cel puin o dat pe lun.
(4) S.S.I.F. va informa clienii de retail cu privire la dreptul acestora de a solicita informaii n conformitate cu
prevederile alin. (3) lit. a).
(5) Excepia prevzut la alin. (3) lit. b) nu se aplic n cazul tranzaciilor cu instrumente financiare
prevzute la art. 2 pct. 2 lit. c) sau orice instrument prevzut la art. 2 pct. 1 lit. d) -h) din Regulamentul
C.N.V.M. nr. 31/2006 privind completarea unor reglementri ale C.N.V.M., n vederea implementrii unor
prevederi ale directivelor europene.
(6) n cazul n care clientul alege s primeasc informaii despre tranzaciile executate pe o baz "tranzacie
cu tranzacie", S.S.I.F. trebuie s furnizeze prompt clientului, n momentul executrii tranzaciei de ctre
administratorul portofoliului, informaiile eseniale privind aceast tranzacie pe un suport durabil.
(7) n cazul n care clientul prevzut la alin. (6) este un client de retail, S.S.I.F. trebuie s i trimit clientului
o not prin care s confirme tranzacia i care s conin informaiile prevzute la art. 122 alin. (6) i (7), nu
mai trziu de prima zi lucrtoare dup executare sau, dac confirmarea este primit de ctre S.S.I.F. de la o
parte ter, nu mai trziu de prima zi lucrtoare dup primirea confirmrii de la partea ter.
(8) Prevederile alin. (7) nu se aplic n cazul n care confirmarea ar conine aceleai informaii ca i
confirmarea care fi va transmis clientului de retail de ctre o alt persoan.
Art. 124. - (1) n cazul n care efectueaz tranzacii referitoare la administrarea portofoliului clienilor de
retail sau opereaz conturi ale clienilor de retail care includ o poziie deschis neacoperit n cadrul unei
tranzacii cu angajamente condiionate, S.S.I.F. trebuie s raporteze clienilor de retail orice pierderi care
depesc un prag predeterminat, stabilit ntre S.S.I.F. i client, nu mai trziu de sfritul zilei lucrtoare n
care pragul este depit sau, n cazul n care pragul este depit ntr-o zi nelucrtoare, la sfritul urmtoarei
zile lucrtoare.
(2) Prin tranzacie cu angajament condiionat se nelege o tranzacie cu instrumente financiare care implic
pentru client orice obligaie efectiv sau potenial care ar depi costul de achiziie a instrumentului.
SECIUNEA 7 Obligaiile de raportare cu privire la activele clienilor
Art. 125. - (1) S.S.I.F. care deine instrumentele financiare ale clientului sau fondurile clienilor trebuie s
transmit fiecrui client, cel puin o dat pe an, pe un suport durabil, formularul de raportare privind activele
clientului cu privire la instrumentele financiare sau fondurile aparinnd clientului, dac astfel de informaii
nu au fost furnizate prin intermediul altei raportri periodice.
(2) Prevederile alin. (1) nu se aplic unei instituii de credit autorizate conform legislaiei comunitare pentru
depozitele deinute de aceast instituie.
(3) Formularul de raportare privind activele clientului prevzut la alin. (1) va include urmtoarele informaii:
a) detalii cu privire la toate instrumentele financiare sau fondurile deinute de S.S.I.F. pentru client la
92
sfritul perioadei acoperite de formularul de raportare;

b) msura n care orice instrumente financiare ale clientului sau fondurile clientului au fcut obiectul unor
tranzacii de finanare a valorilor mobiliare;
c) cuantificarea oricrui beneficiu al clientului ca urmare a participrii la orice tranzacie de finanare a
valorilor mobiliare i pe baza creia beneficiul a crescut.
(4) n cazul n care portofoliul unui client include ctigul din una sau mai multe tranzacii nedecontate,
informaiile la care se face referire la alin. (3) lit. a) pot fi bazate fie pe ziua de tranzacionare, fie pe ziua de
decontare, cu condiia ca aceeai baz s fie aplicat tuturor informaiilor din declaraie.
(5) S.S.I.F. care deine instrumente financiare sau fonduri i care realizeaz serviciul de administrare a
portofoliului pentru un client poate s includ formularul de raportare privind activele clientului prevzut la
alin. (1) n formularul de raportare privind administrarea portofoliului pe care l furnizeaz acestui client, n
conformitate cu dispoziiile art. 123 alin. (1).
SECIUNEA 8 Reguli privind publicitatea
Art. 126. - (1) Publicitatea fcut de ctre S.S.I.F. va conine denumirea complet a societii, adresa
sediului social/central, inclusiv statul de origine, numerele de telefon i fax, numrul i data deciziei de
autorizare.
(2) Publicitatea S.S.I.F. privitoare la o anume investiie sau la o strategie investiional nu va conine
promisiuni cu privire la rezultate specifice, garanii, pretenii exagerate sau cereri nefondate ori proiecii sau
prognoze de rezultate pentru care nu exist o baz real. n plus, toate proieciile i/sau prognozele trebuie
s fie n mod clar identificate ca atare.
(3) n msura n care S.S.I.F. dezvolt o pagin de internet, aceasta va cuprinde cel puin urmtoarele
informaii:
a) adresa sediului social/central i a sediilor secundare, inclusiv datele de contact (telefon, fax, e-mail)
pentru fiecare dintre acestea;
b) capitalul social;
c) numele administratorilor, conductorilor, acionarilor semnificativi, reprezentantului/ reprezentanilor
compartimentului de control intern, agenilor pentru servicii de investiii financiare i a agenilor delegai;
d) serviciile de investiii financiare pe care S.S.I.F. este autorizat de ctre C.N.V.M. s le presteze;
e) cel puin ultimul bilan contabil anual, precum i contul de profit i pierdere, certificate de auditori
financiari;
f) datele de contact ale reprezentanilor compartimentului de control intern;
g) informaii privind fondul de compensare a investitorilor.
(4) S.S.I.F. trebuie s se asigure de corectitudinea i caracterul complet ale tuturor informaiilor care sunt
afiate pe pagina de internet.
(5) Publicitatea S.S.I.F. trebuie s fie avizat de ctre reprezentantul compartimentului de control intern.
C.N.V.M. sau operatorul de pia poate obliga S.S.I.F. s modifice informaiile cuprinse pe pagina de internet
ori poate interzice S.S.I.F. difuzarea unui material publicitar, dac acesta contravine legii, reglementrilor
C.N.V.M. sau ale pieei reglementate.
(6) S.S.I.F. trebuie s pstreze la sediul social/central copii ale tuturor materialelor publicitare i ale
coninutului paginii de internet pentru o perioad de 2 ani de la apariie sau afiare i s le pun la dispoziia
C.N.V.M. ori operatorului de pia, la cererea acestora.
Art. 127. - Toate informaiile, incluznd materialele publicitare, furnizate de ctre S.S.I.F. i de ctre agenii
acesteia, clienilor ori potenialilor clieni, C.N.V.M. i entitilor pieei, trebuie s fie corecte, exacte, clare i
adecvate, astfel nct s ofere o informare complet i s nu induc n eroare. Este interzis comunicarea,
publicarea sau distribuirea ctre public a oricrui material publicitar despre care S.S.I.F. tie sau ar trebui s
tie c include informaii false, neclare, incomplete, afirmaii exagerate, neverificate ori ambigue sau care
pot induce n eroare. Materialele publicitare trebuie s fie n mod clar identificate ca atare.
Art. 128. - n cazul materialelor publicitare de tip mrturie referitoare la S.S.I.F. i/sau a calitii consultanei
pentru investiii oferite de aceasta, materialul respectiv trebuie s evidenieze clar urmtoarele elemente:
a) mrturia respectiv nu trebuie considerat ca reprezentativ dect pentru experiena persoanei care o
face, iar nu i pentru ali clieni;
b) mrturia nici nu indic i nici nu garanteaz performane viitoare de succes;
c) dac S.S.I.F. a efectuat, direct sau indirect, o plat pentru mrturia respectiv;
d) n cazul n care mrturia respectiv implic aspecte de ordin tehnic referitoare la investiii, persoana care
o face trebuie s dispun de cunotinele i experiena necesare pentru a putea formula o opinie valabil.
Art. 129. - (1) Materialele publicitare ale S.S.I.F. trebuie s fac referire la riscurile inerente tranzaciilor cu
instrumente financiare, incluznd, fr ca enumerarea s fie limitativ, fluctuaia preurilor pieei,
incertitudinea dividendelor, a randamentelor i/sau a profiturilor, fluctuaia cursului de schimb.
(2) n msura n care un S.S.I.F. folosete citate, cotaii, tabele, hri, grafice, statistici ori alte materiale
similare, sursa informaiilor respective trebuie indicat ntotdeauna n mod clar.
93
(3) Obligaia respectrii prezentelor reguli revine S.S.I.F. i/sau reprezentanilor acesteia i n cazul
participrii la sau al sponsorizrii unor seminarii, colocvii, forumuri, interviuri acordate mass-mediei, precum
i n situaia n care S.S.I.F. angajeaz o alt entitate pentru a se ocupa de publicitatea de orice fel n
interesul su.
CAPITOLUL IV Evaluarea clienilor i a oportunitii serviciului de investiii prestat
Art. 130. - (1) Atunci cnd acord consultan pentru investiii sau furnizeaz servicii de administrare a
portofoliului, S.S.I.F. va obine de la client sau de la potenialul client informaiile necesare cu privire la
cunotinele i experiena sa n domeniul investiiilor financiare specifice tipului instrumentului financiar sau
serviciului de investiii, situaia financiar a acestuia i obiectivele investiionale, astfel nct societatea s fie
n msur s recomande respectivului client sau potenial client serviciile de investiii i instrumentele
financiare care sunt potrivite acestuia.
(2) n aplicarea prevederilor alin. (1), S.S.I.F. trebuie s obin de la clieni sau de la clienii poteniali toate
informaiile necesare care s permit S.S.I.F. s cunoasc faptele eseniale cu privire la client i s aib o
baz suficient pentru a considera, innd seama de natura i de dimensiunea serviciului prestat, c
tranzacia pe care intenioneaz s o recomande sau s o efectueze n cadrul unui serviciu de administrare
de portofoliu ndeplinete criteriile urmtoare:
a) corespunde obiectivelor investiionale ale clientului respectiv;
b) ia n considerare dac clientul are posibilitatea financiar de a suporta orice risc de investiie asumat n
conformitate cu obiectivele sale investiionale;
c) ia n considerare dac clientul are experiena i cunotinele necesare pentru a nelege riscurile pe care le
implic tranzacia sau administrarea portofoliului su.
(3) n cazul n care S.S.I.F. presteaz un serviciu de investiii pentru un client profesional, aceasta este
ndreptit s presupun c, n ceea ce privete produsele, tranzaciile i serviciile pentru care a fost
calificat ca atare, clientul posed nivelul de experien i de cunotine necesar, menionat la alin. (2) lit. c).
(4) n cazul n care serviciul de investiii acordat unui client profesional const n furnizarea de consultan
pentru investiii prevzut la pct. 1 lit. e) din anexa nr. 9, S.S.I.F. este ndreptit s presupun, n aplicarea
prevederilor alin. (2) lit. b), c respectivul client este, din punct de vedere financiar, n msur s suporte
orice risc legat de investiie, asumat n conformitate cu obiectivele sale investiionale.
(5) Informaiile cu privire la situaia financiar a clientului sau a clientului potenial includ, dup caz,
informaii privind sursa i mrimea venitului su regulat, activele sale, inclusiv cele lichide, investiii i
proprieti imobiliare, precum i angajamentele sale financiare regulate.
(6) Informaiile cu privire la obiectivele investiionale ale clientului sau ale clientului potenial includ, dup
caz, informaii privind durata pe care clientul dorete s i pstreze investiia, preferinele sale n materie de
risc, profilul su de risc, precum i scopurile investiiei.
(7) n cazul n care S.S.I.F. care presteaz un serviciu de investiii de tipul consultanei pentru investiii sau
al administrrii de portofoliu nu obine informaiile necesare conform alin. (1), S.S.I.F. nu va recomanda
clientului ori clientului potenial servicii de investiii sau instrumente financiare.
Art. 131. - (1) Atunci cnd S.S.I.F. presteaz alte servicii de investiii financiare dect cele menionate la art.
130 alin. (1), aceasta va solicita clientului sau potenialului client s furnizeze informaii privind cunotinele
i experiena acestuia n domeniul investiiilor financiare specifice tipului instrumentului financiar sau
serviciului de investiii oferit sau solicitat, astfel nct S.S.I.F. s fie n msur s evalueze dac serviciile de
investiii sau instrumentele financiare avute n vedere sunt potrivite profilului respectivului client.
(2) n aplicarea prevederilor alin. (1), pentru a evalua caracterul corespunztor pentru un client al unui
serviciu de investiii, S.S.I.F. trebuie s stabileasc dac respectivul client are nivelul de experien i de
cunotine necesar pentru a nelege riscurile asociate produsului sau serviciului de investiii oferit ori cerut.
(3) n aplicarea prevederilor alin. (1), S.S.I.F. este ndreptit s asume c un client profesional are nivelul
de experien i de cunotine necesar pentru a nelege riscurile asociate acelor servicii de investiii sau
tranzacii ori tipuri de tranzacii sau de produse pentru care clientul este calificat drept client profesional.
Art. 132. - (1) n cazul n care S.S.I.F. consider, pe baza informaiilor primite conform prevederilor art. 131
alin. (1), c instrumentul financiar i serviciul de investiii financiare solicitat nu sunt potrivite pentru client
sau potenialul client, aceasta va avertiza n acest sens respectivul client sau potenial client.
(2) n cazul n care clientul sau potenialul client decide s nu furnizeze informaiile prevzute la art. 131
alin. (1) sau n cazul n care acesta furnizeaz informaii insuficiente cu privire la cunotinele i experiena
investiional, S.S.I.F. va avertiza respectivul client sau potenial client c refuzul acestuia de a furniza
informaii complete va conduce la imposibilitatea societii de a stabili dac instrumentul financiar sau
serviciul de investiii avut n vedere este adecvat acestuia.
(3) Avertismentele prevzute la alin. (1) i (2) adresate clientului sau potenialului client pot fi menionate n
cadrul formularului standard privind cererea de deschidere de cont.
Art. 133. - (1) Informaiile referitoare la cunotinele i la experiena unui client sau ale unui client potenial
n domeniul investiiilor includ urmtoarele, n msura n care corespund cu privire la natura clientului,
natura i extinderea serviciului care urmeaz a fi prestat i la tipul produsului sau tranzaciei avute n
vedere, inclusiv complexitatea i riscurile asociate:
94
a) tipurile de servicii, de tranzacii i de instrumente financiare cu care este familiarizat clientul;

b) natura, volumul i frecvena tranzaciilor cu instrumente financiare realizate de client, precum i perioada
n care s-au realizat;
c) nivelul de educaie i profesia sau profesia anterioar, dac este relevant, a clientului ori a clientului
potenial.
(2) S.S.I.F. nu va ncuraja un client sau un client potenial s nu furnizeze informaiile cerute pentru scopurile
prevzute la art. 130 alin (1), art. 131 alin. (1) i art. 132.
(3) S.S.I.F. este ndreptit s se bazeze pe informaiile furnizate de clienii si sau de clienii si poteniali,
n afara cazului n care are sau ar trebui s aib cunotin de faptul c informaiile sunt n mod evident
perimate, eronate sau incomplete.
Art. 134. - (1) S.S.I.F. care presteaz servicii de investiii financiare constnd doar n executarea i/sau
preluarea i transmiterea ordinelor clienilor cu sau fr prestarea serviciilor conexe pot furniza clienilor lor
respectivele servicii de investiii financiare, fr a fi necesar obinerea informaiilor sau evaluarea
oportunitii investiiei conform prevederilor art. 131 alin. (1) i art. 132 alin. (1) i (2) dac sunt ndeplinite
urmtoarele condiii:
a) serviciile prestate se refer la aciuni admise la tranzacionare pe o pia reglementat, instrumente ale
pieei monetare, obligaiuni sau alte titluri de crean, cu excepia acelor obligaiuni sau titluri de crean
care reprezint activul suport al instrumentului financiar derivat, titluri de participare ale organismelor de
plasament colectiv i alte instrumente similare non-complexe;
b) serviciul de investiii financiare este furnizat la iniiativa clientului sau potenialului client;
c) clientul sau potenialul client a fost clar informat cu privire la faptul c, la furnizarea acestui serviciu de
investiii financiare, S.S.I.F. nu are obligaia s evalueze oportunitatea investiiei n respectivul instrument
financiar sau a serviciului prestat i, de aceea, acesta nu poate beneficia de protecia corespunztoare
prevzut de regulile de conduit relevante. Acest avertisment poate fi inclus n cadrul unui formular
standard;
d) S.S.I.F. respect obligaiile stabilite n prezentul regulament n legtur cu conflictul de interese.
(2) Instrumentul financiar care nu este menionat la alin. (1) lit. a) este considerat instrument financiar noncomplex dac ndeplinete criteriile urmtoare:
a) nu se ncadreaz la art. 2 pct. 2 lit. c) sau la pct. 1 lit. d)-h) din Regulamentul C.N.V.M. nr. 31/2006
privind completarea unor reglementri ale Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, n vederea implementrii
unor prevederi ale directivelor europene;
b) exist ocazii frecvente pentru cesionarea, rscumprarea sau dispensarea n alt mod a respectivului
instrument, la preuri care sunt accesibile public pentru participanii la pia i care sunt fie preuri de pia,
fie preuri puse la dispoziie sau validate de ctre sisteme de evaluare independente fa de emitent;
c) nu implic pentru client nicio obligaie efectiv sau potenial care ar depi costul de achiziie a
instrumentului;
d) informaii corespunztoare privind caracteristicile sale sunt accesibile public i sunt de natur s fie
nelese cu uurin, astfel nct s permit unui client de retail mediu s adopte o decizie n cunotin de
cauz cu privire la oportunitatea realizrii unei tranzacii cu respectivul instrument.
Art. 135. - n cazul n care un serviciu de investiii financiare este oferit ca parte a unui produs financiar care
este deja subiect al altor reglementri sau standarde conforme cu legislaia comunitar, aplicabile instituiilor
de credit i creditelor pentru consumatori n legtur cu evaluarea riscului clienilor i/sau cerinele de
informare, acest serviciu nu va fi supus n mod suplimentar obligaiilor prevzute la art. 100, art. 102, art.
103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art. 114 alin. (2), art. 115 alin. (1), art.
116-120, art. 122-125, art. 127, art. 130-134, art. 140 i art. 234.
CAPITOLUL V Reguli privind executarea ordinelor
Art. 136. - (1) S.S.I.F. poate presta servicii de investiii financiare principale sau conexe n numele unui client
prin intermediul unei alte S.S.I.F. n situaia n care, n acest mod, se realizeaz o tranzacie mai avantajoas
pentru client i/sau nu crete nivelul comisioanelor i al celorlalte cheltuieli suportate de client. S.S.I.F. care
mijlocete transmiterea instruciunilor clientului este responsabil pentru caracterul complet i acurateea
informaiilor transmise.
(2) S.S.I.F. care primete o instruciune s efectueze servicii pe numele unui client n condiiile menionate la
alin. (1) va fi ndreptit s se bazeze pe orice recomandare cu privire la serviciul sau tranzaciile care au
fost furnizate clientului de ctre o alt S.S.I.F. S.S.I.F. care mijlocete transmiterea instruciunilor este
responsabil n ce privete oportunitatea pentru client a recomandrilor i consultanei furnizate.
(3) S.S.I.F. care primete instruciunile clientului sau ordinele prin intermediul unei alte S.S.I.F. este
responsabil pentru executarea serviciului sau a tranzaciei, bazat pe orice informaie sau recomandare
formulat n conformitate cu prevederile prezentului titlu.
Art. 137. - (1) n cazul n care execut ordinele clienilor, S.S.I.F. trebuie s ia toate msurile necesare
pentru obinerea celor mai bune rezultate posibile pentru clienii si, lund n considerare preul, costurile,
viteza i probabilitatea executrii i decontrii, volumul, natura tranzaciei sau orice alte caracteristici
95
relevante pentru executarea ordinului. n situaia n care clientul transmite o instruciune specific, S.S.I.F.
are obligaia executrii ordinului conform acelei instruciuni.
(2) n aplicarea alin. (1), S.S.I.F. are obligaia s ntocmeasc i s implementeze reguli i proceduri clare
cuprinznd politica de executare a ordinelor, care trebuie s conduc la obinerea celor mai bune rezultate
posibile pentru ordinele clienilor.
(3) Politica de executare a ordinelor va include, corespunztor fiecrei categorii de instrumente financiare,
informaii cu privire la diferitele locuri de tranzacionare n care S.S.I.F. execut ordinele clienilor si, factorii
care afecteaz alegerea locului executrii ordinelor, precum i cu privire la posibilitatea executrii ordinelor
prin intermediul altei S.S.I.F. Alegerea locurilor de tranzacionare de ctre S.S.I.F. se va face cu respectarea
principiului obinerii celor mai bune rezultate posibile pentru executarea ordinelor clienilor.
(4) S.S.I.F. va furniza clienilor si informaii adecvate cu privire la politica de executare a ordinelor i va
solicita acordul prealabil al clienilor cu privire la aceasta.
(5) n cazul n care politica de executare a ordinelor prevede posibilitatea ca ordinele clienilor s poat fi
executate n afara pieei reglementate sau a sistemului alternativ de tranzacionare, S.S.I.F. are obligaia
informrii clienilor si cu privire la aceast posibilitate i a obinerii n prealabil a acordului expres al
acestora, naintea executrii ordinelor lor. S.S.I.F. poate obine acordul clientului fie n cadrul general al
contractului, fie separat pentru fiecare tranzacie.
(6) S.S.I.F. va monitoriza eficacitatea executrii ordinelor i a politicii de executare a ordinelor, n scopul
identificrii i corectrii oricrei deficiene, acolo unde este cazul. S.S.I.F. va evalua, n mod regulat, dac
locurile executrii tranzaciilor stabilite n politica de executare a ordinelor furnizeaz cele mai bune rezultate
posibile pentru clieni sau dac sunt necesare modificri referitoare la stabilirea locurilor de executare a
tranzaciilor. S.S.I.F. va notifica clienii cu privire la orice modificare a executrii ordinelor sau a politicii de
executare a acestora.
(7) S.S.I.F. sunt obligate s demonstreze clienilor lor, la solicitarea acestora, c ordinele acestora au fost
executate n concordan cu politica societii de executare a ordinelor.
Art. 138. - (1) S.S.I.F. va revizui anual politica de executare a ordinelor prevzut la art. 137 alin. (2),
precum i procedurile privind executarea ordinelor.
(2) Politica de executare a ordinelor va fi revizuit ori de cte ori apare o modificare important care
afecteaz abilitatea S.S.I.F. de a continua s obin cel mai bun rezultat posibil pentru executarea ordinelor
clienilor si n mod consecvent, folosind locurile de tranzacionare stabilite n politica de executare a
ordinelor.
(3) S.S.I.F. va oferi clienilor de retail, n timp util i nainte de furnizarea serviciilor, urmtoarele informaii n
legtur cu politica proprie de executare a ordinelor:
a) o descriere cu privire la importana pe care S.S.I.F. o atribuie factorilor prevzui la art. 137 alin. (1) n
conformitate cu criteriile specificate n art. 139 alin. (1) i (2) sau procesul prin care S.S.I.F. determin
importana acestor factori;
b) o list a locurilor de tranzacionare crora S.S.I.F. le acord o ncredere semnificativ n vederea
ndeplinirii obligaiei sale de a lua msurile necesare pentru obinerea celui mai bun rezultat posibil n mod
consecvent pentru executarea ordinelor clienilor si;
c) o avertizare clar i evideniat n mod distinct cu privire la faptul c orice instruciuni specifice ale unui
client pot mpiedica S.S.I.F. s respecte criteriile stabilite i implementate n politica sa de executare a
ordinelor de a obine cel mai bun rezultat posibil pentru executarea acelor ordine referitoare la elementele
acoperite de aceste instruciuni.
(4) Informaiile prevzute la alin. (3) vor fi furnizate pe suport durabil sau prin intermediul unei pagini de
internet, dac aceasta nu este considerat un suport durabil, n cazul n care condiiile specificate la art. 104
alin. (2) sunt ndeplinite.
Art. 139. - (1) S.S.I.F. care execut ordinele clienilor trebuie s ia n considerare, pentru a determina
importana factorilor prevzui la art. 137 alin. (1), urmtoarele criterii:
a) caracteristicile clientului incluznd clasificarea clientului n categoria clienilor de retail sau a clienilor
profesionali;
b) caracteristicile ordinului clientului;
c) caracteristicile instrumentelor financiare care sunt obiectul acestui ordin;
d) caracteristicile locurilor de tranzacionare ctre care acel ordin poate fi direcionat.
(2) Prin loc de tranzacionare, n sensul prezentului articol i al art. 138, se nelege o pia reglementat, un
sistem alternativ de tranzacionare, un operator independent, un formator de pia ori alt furnizor de
lichiditate sau o entitate care ndeplinete ntr-un stat nemembru o funcie similar oricrei funcii ndeplinite
de entitile enumerate anterior.
(3) S.S.I.F. ndeplinete obligaia prevzut la art. 137 alin. (1) de a lua toate msurile necesare pentru a
obine cel mai bun rezultat posibil pentru client n msura n care execut un ordin sau un aspect specific al
ordinului urmnd instruciunile specifice de la client cu privire la ordin sau la aspectul specific al ordinului.
(4) n situaia n care S.S.I.F. execut un ordin n numele unui client de retail, cel mai bun rezultat posibil va
96
fi determinat pe baza preului total, reprezentnd preul instrumentului financiar i costurile legate de
executare, care trebuie s includ toate cheltuielile care incumb clientului i care sunt direct legate de
executarea ordinului, incluznd tarifele pentru locul de executare a ordinului, pentru compensare i
decontare i orice alte tarife pltite prilor tere implicate n executarea ordinului.
(5) n situaia n care, pentru executarea unui ordin cu un instrument financiar, exist mai multe locuri de
tranzacionare concurente, n scopul asigurrii celui mai bun rezultat pentru client, pentru a evalua i a
compara rezultatele care ar fi obinute prin executarea ordinului n fiecare din locurile de tranzacionare
cuprinse n politica de executare a ordinelor, S.S.I.F. care execut ordinul va lua n considerare comisioanele
proprii i costurile pentru executarea ordinului n cadrul fiecrui loc de tranzacionare eligibil.
(6) S.S.I.F. nu trebuie s structureze sau s perceap comisioane astfel nct s realizeze o discriminare
inechitabil ntre locurile de tranzacionare.
Art. 140. - (1) S.S.I.F. are obligaia respectrii prevederilor art. 102 alin. (1) de a aciona n cel mai bun
interes al clienilor atunci cnd, n cursul prestrii serviciului privind administrarea portofoliului plaseaz spre
executare altor entiti ordinele ce rezult din deciziile S.S.I.F. de a tranzaciona instrumentele financiare n
numele clienilor si.
(2) n situaia administrrii unui cont discreionar, contrapartea n tranzacii nu poate fi contul propriu, contul
persoanelor relevante sau un alt cont client al S.S.I.F., dect dac se asigur un pre mai bun dect cel oferit
de pia.
(3) S.S.I.F. are obligaia respectrii prevederilor art. 102 alin. (1) de a aciona n conformitate cu cel mai bun
interes al clienilor n situaia prestrii serviciilor de preluare i transmitere a ordinelor clienilor atunci cnd
ordinele acestora sunt transmise spre executare altor entiti.
(4) Pentru ndeplinirea obligaiilor menionate la alin. (1) sau alin. (3), S.S.I.F. va respecta prevederile alin.
(5)-(10).
(5) S.S.I.F. va lua toate msurile necesare pentru a obine cel mai bun rezultat pentru clienii si lund n
considerare factorii prevzui la art. 137 alin. (1). Importana acestor factori va fi determinat prin referire la
criteriile menionate la art. 139 alin. (1) i (2) i, pentru clienii de retail, i la art. 139 alin. (4) i (5).
(6) Prevederile alin. (1) sau alin. (3) se consider a fi respectate de ctre S.S.I.F., fr a fi necesar
aplicarea msurilor stabilite la alin. (5), n situaia n care S.S.I.F. aduce la ndeplinire instruciunile specifice
ale clientului su atunci cnd plaseaz sau transmite un ordin spre a fi executat de ctre o alt entitate.
(7) S.S.I.F. va stabili i va implementa o politic prin care s asigure respectarea obligaiilor prevzute la
alin. (5) i (6). Aceast politic va identifica, pentru fiecare categorie de instrumente financiare, entitile la
care sunt plasate ordinele sau ctre care S.S.I.F. transmite ordinele pentru a fi executate. Entitile
identificate trebuie s dispun de mijloace de executare care s permit S.S.I.F. s i asume obligaiile
prevzute n prezentul articol atunci cnd plaseaz sau transmite ordinele spre a fi executate de ctre acea
entitate.
(8) S.S.I.F. va furniza informaii corespunztoare clienilor si referitoare la politica stabilit n conformitate
cu prevederile alin. (7).
(9) S.S.I.F. va monitoriza regulat eficiena politicii stabilite n conformitate cu alin. (7) i, n special, calitatea
executrii efectuate de entitile identificate n acea politic i, dac este cazul, va corecta orice deficien.
(10) Politica S.S.I.F. stabilit n conformitate cu alin. (7) va fi revizuit anual i ori de cte ori apare o
modificare important care afecteaz abilitatea S.S.I.F. de a obine cel mai bun rezultat pentru clienii si.
(11) Prevederile prezentului articol nu se vor aplica atunci cnd S.S.I.F. care furnizeaz servicii de
administrare a portofoliului i/sau de preluare sau transmitere a ordinelor execut, de asemenea, ordinele
primite sau deciziile de tranzacionare n contul aferent portofoliului clientului. n aceste cazuri se vor aplica
prevederile art. 137.
CAPITOLUL VI Administrarea ordinelor clienilor
Art. 141. - (1) S.S.I.F. autorizat s execute ordine n numele clienilor trebuie s implementeze reguli i
proceduri care s urmreasc executarea prompt, corect i expeditiv a ordinelor clienilor fa de alte
ordine ale clienilor sau fa de ordinele proprii ale S.S.I.F. Aceste reguli i proceduri vor permite executarea
ordinelor comparabile ale clienilor n concordan cu momentul primirii acestora de ctre S.S.I.F.
(2) nainte de a tranzaciona un anumit instrument financiar n contul propriu sau n contul persoanelor
relevante, S.S.I.F. trebuie s execute ordinele primite de la clieni pentru acel instrument financiar, care pot
fi executate n condiiile pieei.
(3) n cazul ordinelor transmise telefonic se va asigura nregistrarea pe band magnetic sau pe un suport
echivalent.
(4) Refuzul de a executa un ordin trebuie comunicat imediat clientului, mpreun cu justificarea refuzului.
Art. 142. - (1) n situaia executrii ordinelor clienilor S.S.I.F. trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) s se asigure c ordinele executate n numele clienilor sunt nregistrate i alocate prompt i corect;
b) s execute ordinele clienilor, care sunt comparabile, n mod succesiv i prompt, cu excepia situaiei n
care caracteristicile ordinelor sau condiiile predominante din pia fac acest lucru nerealizabil sau n situaia
n care interesele clienilor o cer altfel;
97
c) s informeze clientul de retail, imediat ce a luat cunotin, cu privire la orice situaie important care ar
putea afecta executarea prompt a ordinelor.
(2) S.S.I.F. responsabil pentru supravegherea sau decontarea unui ordin executat va lua toate msurile
necesare pentru a asigura faptul c orice instrumente financiare sau fonduri ale clientului primite n vederea
decontrii ordinului executat sunt corect i prompt transferate n contul clientului corespunztor.
(3) S.S.I.F. nu va abuza de informaiile referitoare la ordinele n ateptare ale clienilor i va lua toate
msurile necesare pentru a preveni folosirea abuziv a acestor informaii de ctre orice persoan relevant a
S.S.I.F.
Art. 143. - (1) S.S.I.F. poate s execute un ordin al clientului sau o tranzacie n nume propriu mpreun cu
ordinul altui client numai dac sunt ndeplinite urmtoarele condiii:
a) trebuie s fie puin probabil ca agregarea ordinelor i tranzaciilor s fie n dezavantajul oricruia din
clienii ale cror ordine vor fi agregate;
b) fiecare client al crui ordin urmeaz s fie agregat trebuie s fie informat c efectul agregrii poate fi n
dezavantajul su n ceea ce privete respectivul ordin;
c) trebuie s fie stabilit i implementat efectiv o politic de alocare a ordinelor, prevznd termeni suficient
de precii pentru alocarea corect a ordinelor i tranzaciilor agregate, inclusiv modul n care volumul i
preul ordinelor vor determina alocarea i tratamentul executrii pariale.
(2) S.S.I.F. care a agregat un ordin cu unul sau mai multe ordine ale altui client i ordinul agregat este
parial executat trebuie s aloce tranzaciile menionate n conformitate cu politica sa de alocare a ordinelor.
Art. 144. - (1) S.S.I.F. care a agregat tranzacii n nume propriu cu unul sau mai multe ordine ale clienilor
nu va aloca tranzaciile menionate n detrimentul unui client.
(2) S.S.I.F. care a agregat un ordin al clientului cu o tranzacie n nume propriu i ordinul agregat este parial
executat va aloca tranzaciile menionate cu prioritate clientului fa de S.S.I.F.
(3) n situaia n care S.S.I.F. poate s demonstreze ntr-o manier rezonabil faptul c fr combinarea
ordinului i tranzaciei nu ar fi fost posibil s execute ordinele n mod avantajos sau nu le-ar fi executat
deloc, prevederile alin. (2) nu se aplic i S.S.I.F. poate aloca tranzacia n nume propriu proporional, n
concordan cu politica de alocare prevzut la art. 143 alin. (1) lit. c).
(4) S.S.I.F. trebuie s pun n aplicare, n completarea politicii de alocare a ordinelor prevzute la art. 143
alin. (1) lit. c), proceduri menite a preveni realocarea tranzaciilor efectuate n nume propriu i care sunt
executate n combinare cu ordinele clientului, ntr-un mod care s fie n detrimentul clientului.
Art. 145. - n cazul unui ordin limit al unui client, cu privire la aciuni admise la tranzacionare pe o pia
reglementat care nu poate fi executat imediat n condiiile curente de pia existente, S.S.I.F. trebuie, cu
excepia cazului n care clientul stabilete altfel n mod expres, s ia msurile necesare pentru a facilita
executarea ct mai curnd posibil a acelui ordin, fcnd public respectivul ordin limit ntr-o manier care s
fie uor accesibil celorlali participani la pia folosind sistemul pieei reglementate, sistemul alternativ de
tranzacionare sau orice alt sistem supravegheat, cu asigurarea publicitii, accesibilitii i executrii ct mai
rapide a ordinului.
CAPITOLUL VII Contrapri eligibile
Art. 146. - (1) n aplicarea acestei seciuni, sunt considerate contrapri eligibile urmtoarele entiti:
a) societile de servicii de investiii financiare, instituiile de credit i societile de asigurare;
b) organismele de plasament colectiv i societile lor de administrare;
c) fondurile de pensii i societile lor de administrare;
d) alte instituii financiare autorizate sau reglementate conform legislaiei comunitare sau legilor naionale
ale unui stat membru;
e) persoanele fizice sau juridice ale cror activiti principale constau n tranzacionarea n cont propriu a
mrfurilor i/sau a instrumentelor financiare derivate avnd ca suport mrfurile;
f) traderii;
g) guvernele naionale i entitile publice subordonate acestora, inclusiv autoritile publice care
gestioneaz datoria public;
h) bncile centrale i organizaiile transnaionale.
(2) Prevederile art. 100, art. 102, art. 103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art.
nu se aplic S.S.I.F. autorizate s execute ordine n numele clienilor i/sau s efectueze tranzacii n cont
propriu i/sau s primeasc i s transmit ordine, atunci cnd respectivele operaiuni sunt efectuate cu sau
ntre contrapri eligibile.
(3) Entitile clasificate ca i contrapri eligibile conform alin. (1) pot solicita, fie n termeni generali, fie
tranzacie cu tranzacie, tratarea lor ca i clieni ai S.S.I.F. crora li se aplic prevederile art. 100, art. 102,
art. 103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art. 114 alin. (2), art. 115 alin. (1),
art. 116-120, art. 122-125, art. 127, art. 130-135, art. 137-145 i art. 234.
(4) n situaia unei tranzacii n care posibilele contrapri se afl sub jurisdicii diferite, S.S.I.F. va amna
98
aplicarea statutului de contraparte eligibil al respectivei entiti conform prevederilor legale i msurilor din
statul membru n care respectiva entitate este situat, pn la obinerea confirmrii exprese a posibilei
contrapri c aceasta este de acord s fie tratat drept contraparte eligibil. S.S.I.F. poate obine aceast
confirmare fie ntr-un cadru general n baza unui contract, fie pentru fiecare tranzacie n parte.
(5) Sunt considerate contrapri eligibile i alte entiti dect cele prevzute la alin. (1) dac ntrunesc
condiii predeterminate corespunztoare, incluznd mrimea deinerilor, stabilite conform art. 147.
(6) Sunt considerate contrapri eligibile i entitile din statele nemembre, echivalente categoriilor de
entiti menionate la alin. (1) i respectiv a celor menionate la alin. (5), dac sunt ndeplinite aceleai
condiii prevzute pentru ncadrarea acestora din urm conform alin. (5).
Art. 147. - (1) Dac o entitate este inclus n categoria clienilor profesionali n conformitate cu prevederile
art. 1 alin. (2) lit. a)-c) din anexa nr. 8, excluznd orice categorie care este menionat explicit la art. 146
alin. (1), acea entitate este considerat de S.S.I.F. drept contraparte eligibil.
(2) Entitile care sunt incluse n categoria de clieni care sunt considerai clieni profesionali n conformitate
cu prevederile art. 2 din anexa nr. 8 pot fi considerate de S.S.I.F., la cerere, drept contrapri eligibile. n
astfel de cazuri, totui, entitile n cauz vor fi recunoscute drept contraparte eligibil numai n ceea ce
privete serviciile sau tranzaciile pentru care ar putea fi considerate clieni profesionali.
(3) n cazul n care, n conformitate cu prevederile art. 146 alin. (1), o contraparte eligibil solicit aplicarea
prevederilor menionate la art. 146 alin. (3), dar nu solicit expres un tratament de client de retail, i S.S.I.F.
este de acord cu aceast solicitare, S.S.I.F. va trata contrapartea eligibil ca un client profesional.
(4) n cazul n care acea contraparte eligibil solicit n mod expres s fie tratat ca un client de retail, se vor
aplica prevederile privind solicitrile entitilor de a nu fi tratate drept clieni profesionali stipulate n art. 1
alin. (3)-(6) din anexa nr. 8.
CAPITOLUL VIII Cerine privind transparena i integritatea operaiunilor cu instrumente financiare
SECIUNEA 1 Obligaii privind asigurarea integritii pieelor, raportarea tranzaciilor i pstrarea
nregistrrilor
Art. 148. - (1) S.S.I.F. are obligaia s pstreze i s pun la dispoziia C.N.V.M., pentru cel puin 5 ani,
rapoartele i evidenele cuprinznd datele i informaiile relevante pentru toate tranzaciile cu instrumente
financiare pe care le-a efectuat fie n cont propriu, fie n contul clienilor.
(2) n cazul tranzaciilor efectuate n contul clienilor, rapoartele i evidenele trebuie s cuprind, n afara
informaiilor relevante prevzute la alin. (1), toate informaiile i detaliile privind identitatea clientului,
precum i informaiile prevzute de reglementrile n vigoare aplicabile prevenirii i combaterii splrii
banilor prin folosirea sistemului financiar.
Art. 149. - (1) Operatorul de pia, operatorul de sistem i, dup caz, societile de servicii de investiii
financiare trebuie s ntocmeasc i s transmit C.N.V.M., ct mai curnd posibil, dar nu mai trziu de
sfritul urmtoarei zile lucrtoare, rapoartele privind tranzaciile cu instrumente financiare, ntocmite
conform prevederilor alin. (2), dup cum urmeaz:
a) n cazul n care tranzacionarea se efectueaz n piaa reglementat sau n sistemul alternativ de
tranzacionare obligaia transmiterii rapoartelor revine, dup caz, operatorului de pia sau operatorului de
sistem;
b) n cazul tranzaciilor efectuate n afara pieelor reglementate i a sistemelor alternative de tranzacionare,
obligaia transmiterii rapoartelor revine S.S.I.F.
(2) Rapoartele prevzute la alin. (1) vor cuprinde cel puin detalii privind denumirea i numrul
instrumentelor financiare cumprate sau vndute, cantitatea, data i momentul executrii fiecrei tranzacii,
preul de tranzacionare, precum i datele de identificare ale S.S.I.F. implicate.
Art. 150. - n cazul n care instrumentele financiare subiect al raportrii se tranzacioneaz n cadrul altei
piee relevante n termeni de lichiditate pentru respectivul instrument, S.S.I.F. va transmite informaiile
prevzute la art. 149 alin. (2) i autoritii competente care supravegheaz respectiva pia, n conformitate
cu legislaia comunitar aplicabil.
Art. 151. - (1) Rapoartele transmise C.N.V.M. de ctre sucursalele intermediarilor autorizai n statele
membre, care desfoar activiti n Romnia, vor fi transmise i autoritilor competente din statele
membre de origine, cu excepia cazului n care acestea decid c nu doresc s primeasc respectivele
informaii.
(2) Rapoartele transmise autoritii competente din alt stat membru de ctre sucursalele S.S.I.F. nfiinate n
acel stat membru vor fi transmise i C.N.V.M.
Art. 152. - (1) S.S.I.F. trebuie s evidenieze distinct, s ntocmeasc i s in la zi cel puin urmtoarele:
a) evidene privind apelurile n marj i notele privind alte debite/credite ale clienilor;
b) fiele conturilor clienilor, conturilor persoanelor relevante i contului propriu;
c) evidene ale operaiunilor referitoare la tranzaciile cu instrumente financiare, ale intrrilor/ieirilor de
numerar i ale altor avansuri sau debite ale clienilor, precum i documentele primare care au stat la baza lor.
Evidenele vor reflecta contul n care tranzacia a fost efectuat, denumirea contului, instrumentul financiar
tranzacionat, cantitatea, preul unitar i preul total de vnzare sau cumprare i data tranzaciei;
99
d) evidenele deinerilor clienilor, care s reflecte, n contul de numerar al fiecrui client, toate
vnzrile/cumprrile, primirile/livrrile de instrumente financiare, actualizate cel puin zilnic;
e) situaii privind activele i pasivele, conturile de venituri, de cheltuieli i de capital, actualizate cel puin
lunar;
f) documente care s reflecte, separat pentru fiecare instrument financiar, la data compensrii, toate poziiile
pe care S.S.I.F. le deine n conturile personale i ale clienilor si, precum i localizarea lor;
g) evidene ale instrumentelor financiare n curs de transfer, ale dividendelor i dobnzilor primite, ale
mprumuturilor acordate sau primite, precum i ale instrumentelor financiare ce nu au fost primite sau nu au
fost livrate, actualizate cel puin zilnic;
h) fiele angajailor S.S.I.F., cu menionarea atribuiilor, sanciunilor i a situaiilor de punere sub acuzare n
legtur cu activitatea de intermediere, pentru perioada n care acetia au fost angajaii S.S.I.F.
(2) Toate documentele prevzute la alin. (1) trebuie s poat fi puse la dispoziie C.N.V.M., la cerere, n cel
mult dou zile lucrtoare.
(3) La cererea C.N.V.M., S.S.I.F. are obligaia de a furniza n orice moment copii ale documentelor solicitate.
Art. 153. - (1) n scopul supravegherii de ctre C.N.V.M. a activitii desfurate de S.S.I.F., aceasta va
depune la C.N.V.M. urmtoarele situaii i documente:
a) situaii financiare lunare, trimestriale sau semestriale, dup caz, ntocmite i transmise C.N.V.M. n
conformitate cu prevederile reglementrilor emise n aplicarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr.
99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului;
b) "raportul privind evidena operaiunilor de mprumut, a cumprrilor n marj i a vnzrilor n lips",
ntocmit conform anexei nr. 7, n termen de maximum 10 zile de la ncheierea lunii de raportare sau n
maximum 24 de ore de la solicitarea C.N.V.M.;
c) "raportul privind tranzaciile cu instrumente financiare derivate", ntocmit conform anexei nr. 7, n termen
de maximum 10 zile de la ncheierea lunii de raportare sau n maximum 24 de ore de la solicitarea C.N.V.M.;
d) raportul semestrial, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M., care va cuprinde situaiile
financiare semestriale compuse din bilan, cont de profit i pierdere, situaia modificrilor capitalului propriu
i situaia fluxurilor de trezorerie;
e) raportul anual, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M., care va cuprinde:
1. situaiile financiare anuale compuse din bilan, cont de profit i pierdere, situaia modificrilor capitalului
propriu, situaia fluxurilor de trezorerie, politici contabile i note explicative;
2. raportul administratorilor;
3. raportul auditorului financiar;
f) raportul auditorilor interni, care va fi transmis mpreun cu raportul menionat la lit. e);
g) raport privind sursa veniturilor S.S.I.F. (detaliate pe categorii de servicii de investiii financiare) i
destinaia cheltuielilor, precum i raport privind sursa veniturilor (detaliate pe categorii de servicii de investiii
financiare) i destinaia cheltuielilor, pe fiecare sediu secundar, care vor fi transmise mpreun cu raportul
menionat la lit. e).
(2) Anual S.S.I.F. va transmite C.N.V.M., pn cel trziu la data de 31 ianuarie, anexa nr. 1A, actualizat i
completat integral, mpreun cu:
a) lista sediilor secundare autorizate cuprinznd i agenii pentru servicii de investiii financiare i, dup caz,
reprezentanii compartimentului de control intern care i desfoar activitatea la respectivele sedii
secundare;
b) raportul privind structura portofoliilor individuale ale clienilor aflate n administrare;
c) raport privind msurile disciplinare aplicate conductorilor, agenilor pentru servicii de investiii financiare,
agenilor delegai i reprezentanilor compartimentului de control intern;
d) lista contractelor ncheiate cu ali intermediari i obiectul acestora;
e) raportul privind activitile aflate n obiectul de activitate autorizat ce au fost externalizate.
(3) Anual, S.S.I.F. va transmite C.N.V.M., pn cel trziu la data de 31 martie, raportul privind structura
organizaional i sistemul de contabilitate.
SECIUNEA 2 Obligaiile S.S.I.F. care acioneaz n calitate de operator independent
Art. 154. - (1) Operatorul independent reprezint intermediarul care, n mod organizat, frecvent i
sistematic, ncheie tranzacii pe cont propriu prin executarea ordinelor clienilor n afara pieelor
reglementate sau a sistemelor alternative de tranzacionare.
(2) S.S.I.F. care intenioneaz s acioneze ca operator independent trebuie s notifice n prealabil C.N.V.M.
i s solicite eliberarea atestatului privind confirmarea acestei caliti.
(3) C.N.V.M. poate confirma calitatea de operator independent a unei S.S.I.F. dac documentele justificative
depuse n acest sens atest ndeplinirea condiiilor prevzute de prezenta seciune i de Regulamentul CE nr.
1.287/2006 pentru desfurarea acestei activiti.
Art. 155. - Societile de servicii de investiii financiare care acioneaz n calitate de operator independent
100
pentru aciuni au obligaia s publice cotaia ferm pentru acele aciuni admise la tranzacionare pe o pia
reglementat, pentru care acioneaz ca operator independent i pentru care exist o pia lichid conform
prevederilor art. 22 din Regulamentul CE nr. 1.287/2006. n cazul aciunilor pentru care nu exist o pia
lichid, operatorul independent va prezenta cotaiile clienilor lor, la solicitarea acestora.
Art. 156. - (1) Prevederile art. 155 se aplic atunci cnd operatorul independent tranzacioneaz cantiti
mai mici dect dimensiunea standard a pieei. Operatorului independent care tranzacioneaz doar cantiti
mai mari dect dimensiunea standard a pieei nu i se vor aplica prevederile prezentei seciuni.
(2) Operatorii independeni pot decide cantitatea sau cantitile pentru care vor oferi cotaii. Pentru o
anumit aciune, fiecare cotaie va include preul ferm de cumprare i/sau vnzare sau preurile pentru o
cantitate sau cantiti care pot fi mai mici dect dimensiunea standard a pieei pentru clasa de aciuni de
care aparin respectivele aciuni. Preul sau preurile vor reflecta condiiile predominante (preponderente)
existente n pia pentru respectiva aciune.
(3) n aplicarea prezentei seciuni, aciunile vor fi grupate n clase pe baza mediei aritmetice a valorii
ordinelor executate n pia pentru acea aciune. Dimensiunea standard a pieei pentru fiecare clas de
aciuni va fi o cantitate reprezentativ a mediei aritmetice a valorii ordinelor executate n pia pentru
aciunile incluse n fiecare clas de aciuni.
(4) n aplicarea prevederilor art. 155 i ale alin. (1) - (3) ale prezentului articol, piaa pentru fiecare aciune
reprezint toate ordinele executate n Romnia i n Uniunea European n legtur cu respectiva aciune,
excluzndu-le pe acelea ale cror volume sunt mai mari dect dimensiunea standard a pieei pe acea
aciune.
Art. 157. - (1) C.N.V.M. va stabili, pe baza datelor furnizate de ctre operatorul de pia pentru fiecare
aciune, cel puin anual, clasa aciunilor creia aceasta i aparine, lund n considerare media aritmetic a
valorii ordinelor executate n pia cu privire la acea aciune. Aceast informaie va fi difuzat public tuturor
participanilor la pia i va fi transmis ctre ESMA, care o va publica pe site-ul su.
(2) Prevederile alin. (1) se aplic pentru aciunile tranzacionate pe o pia reglementat autorizat i
supravegheat de C.N.V.M., dac aceast pia este declarat piaa cea mai relevant n termeni de
lichiditate pentru respectivele aciuni n conformitate cu prevederile Regulamentului CE nr. 1.287/2006.
Art. 158. - (1) Operatorii independeni vor face publice cotaiile lor n mod regulat i continuu n timpul
programului normal de tranzacionare. Operatorii independeni pot s i actualizeze cotaiile n orice moment
i vor putea, de asemenea, n condiii excepionale de pia, s i retrag cotaiile.
(2) Cotaiile vor fi fcute publice ntr-o manier uor accesibil celorlali participani la pia, n baza unor
costuri comerciale rezonabile.
(3) n vederea ndeplinirii condiiilor prevzute la art. 137, operatorii independeni vor executa ordinele
primite de la clienii de retail cu privire la aciunile pentru care au calitatea de operatori independeni, la
preurile cotate la momentul primirii ordinelor.
(4) S.S.I.F. va executa ordinele primite de la clienii profesionali definii conform anexei nr. 8 cu privire la
aciunile pentru care au calitatea de operatori independeni, la preurile cotate la momentul primirii ordinelor.
Operatorii independeni pot executa aceste ordine, n cazuri justificate, la un pre mai bun, cu condiia ca
acest pre s se ncadreze n limitele apropiate de condiiile publice ale pieei, precum i cu condiia ca
ordinele s cuprind cantiti mai mari dect cantitatea iniiat n mod obinuit de ctre un client de retail.
(5) Operatorii independeni pot, de asemenea, s execute ordinele primite de la clienii profesionali la preuri
diferite fa de cotaiile oferite fr a fi necesar ndeplinirea condiiilor stabilite la alin. (4), n situaia n care
executarea tranzaciilor cu mai multe valori mobiliare reprezint parte a unei tranzacii sau n situaia n care
ordinele sunt supuse altor condiii dect preul curent din pia.
(6) n situaia n care nu este posibil aplicarea prevederilor alin. (4) i (5), operatorul independent care
ofer o singur cotaie sau a crui cea mai mare cotaie este mai mic dect dimensiunea standard a pieei
i care primete un ordin de la un client cuprinznd o cantitate mai mare dect cotaia oferit de acesta, dar
mai mic dect dimensiunea standard a pieei, poate decide s execute acea parte a ordinului care
depete cotaia oferit de acesta, cu condiia ca executarea s se fac la preul cotat.
(7) n situaia n care ordinul unui client cuprinde o cantitate ce reprezint un multiplu al volumului standard
din pia plus o diferen mai mic dect volumul standard, prevederile alin. (6) se aplic i acestei
diferene.
(8) n cazul n care operatorul independent ofer cotaii diferite i primete un ordin care se situeaz ntre
aceste cotaii, va executa ordinul la unul din preurile cotate cu respectarea prevederilor art. 141 alin. (1) i
art. 145, exceptnd cazul n care este permis altfel conform alin. (4) i (5).
Art. 159. - C.N.V.M. va verifica dac S.S.I.F. care acioneaz n calitate de operator independent:
a) actualizeaz periodic preurile de cumprare i/sau vnzare publicate n conformitate cu art. 155 i dac
menine preurile care reflect condiiile de pia predominante (preponderente);
b) respect condiiile impuse pentru oferirea unor preuri mai bune conform prevederilor art. 158 alin. (4).
Art. 160. - (1) Operatorii independeni pot decide pe baza politicii comerciale proprii i ntr-un mod obiectiv
i nediscriminatoriu cror clieni le vor acorda acces la cotaiile oferite. n acest sens, S.S.I.F. va dispune de
reguli clare care guverneaz accesul la cotaiile oferite.
101
(2) Operatorii independeni pot refuza s ncheie sau pot ntrerupe relaiile de afaceri cu clienii din
considerente comerciale cum ar fi statutul de creditori al clienilor sau luarea n considerare a riscului de
contraparte i de decontare final ntr-o tranzacie.
Art. 161. - (1) n vederea limitrii riscului de a fi expus la multiple tranzacii din partea aceluiai client,
operatorul independent poate limita, ntr-un mod nediscriminatoriu, numrul tranzaciilor de la acelai client
care vor fi iniiate n condiiile publicate.
(2) Operatorii independeni pot de asemenea, ca ntr-un mod nediscriminatoriu i cu respectarea
prevederilor art. 141 alin. (1) i art. 145, s limiteze numrul total al tranzaciilor de la diferii clieni n
acelai timp cu condiia ca acest lucru s se efectueze numai dac numrul i/sau volumul ordinelor clienilor
depesc considerabil norma.
SECIUNEA 3 Obligaiile S.S.I.F. privind transparena posttranzacionare
Art. 162. - (1) S.S.I.F. care efectueaz, n afara pieei reglementate sau a unui sistem alternativ de
tranzacionare, tranzacii cu aciuni admise la tranzacionare pe o pia reglementat n contul propriu sau n
contul clienilor trebuie s fac publice volumul i preul acelor tranzacii, precum i momentul exact la care
acestea au fost executate. Aceast informaie va fi fcut public imediat dup momentul executrii
tranzaciei, n baza unor costuri comerciale rezonabile i ntr-o manier ct mai uor accesibil participanilor
la pia, n conformitate cu reglementrile pieei reglementate.
(2) Detaliile privind informaiile ce trebuie fcute publice conform alin. (1) vor fi fcute publice prin
mijloacele prevzute la art. 30 din Regulamentul CE nr. 1.287/2006. n cazul n care informaiile sunt
transmise prin intermediul sistemului electronic al pieei reglementate pe care respectiva aciune este admis
la tranzacionare, operatorul de pia va permite transmiterea acestor informaii ntr-un mod
nediscriminatoriu i pe baza unor costuri comerciale rezonabile.
(3) S.S.I.F. care efectueaz, n afara unui sistem alternativ de tranzacionare, tranzacii cu aciuni care nu
sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat i care sunt tranzacionate n cadrul unui sistem
alternativ de tranzacionare trebuie s fac public, prin intermediul sistemului alternativ de tranzacionare,
volumul i preul acelor tranzacii, precum i momentul exact la care acestea au fost executate.
SECIUNEA 4 Practici frauduloase i notificarea tranzaciilor suspecte
Art. 163. - Urmtoarele fapte sunt considerate ca fiind practic frauduloas:
a) furtul instrumentelor financiare ale clienilor i/sau al fondurilor bneti aferente acestora;
b) mprumutul, gajarea sau constituirea de garanii n numele S.S.I.F. prin utilizarea instrumentelor
financiare i a disponibilitilor bneti care aparin clienilor sau terilor, fr a avea n prealabil autorizaia
scris expres a clientului;
c) nstrinarea sau folosirea direct sau indirect a activelor clientului ori a drepturilor provenind din
proprietatea asupra acestora, fr autorizaia scris expres a clientului;
d) ncheierea unor tranzacii cu instrumente financiare care ar avea drept scop ascunderea identitii
proprietarului acestora;
e) garantarea obinerii anumitor rezultate financiare n urma tranzaciilor efectuate;
f) executarea prioritar a ordinelor de tranzacionare n contul propriu i/sau contul persoanelor relevante
fa de ordinele competitive anterioare sau concomitente n contul clienilor;
g) efectuarea de tranzacii n situaia existenei unor conflicte de interese cu clienii fr informarea i
acordul prealabil al clientului;
h) tranzacionarea excesiv pentru un cont discreionar, n sensul efecturii de tranzacii repetate, n
defavoarea clientului, cu scopul de a genera comision pentru S.S.I.F.;
i) ncheierea unui acord ntre dou sau mai multe persoane care se afl n legturi strnse, n scopul obinerii
de beneficii n dauna clienilor sau care au ca scop ori rezultat creterea ori scderea frauduloas a preului
instrumentelor financiare;
j) informarea eronat, incomplet sau exagerat cu privire la un instrument financiar, transmis unui client
n vederea determinrii acestuia s deruleze tranzacii avnd ca obiect respectivul instrument financiar;
k) acoperirea obligaiilor ce rezult din tranzaciile efectuate n contul propriu i/sau contul persoanelor
relevante folosind activele clienilor;
l) transmiterea unor informaii din surse neoficiale, prezentate ca fiind confideniale, n scopul determinrii
clienilor sau potenialilor clieni de a efectua tranzacii ori promisiuni de ctig fcute clienilor;
m) orice alte fapte considerate de C.N.V.M. ca practic frauduloas.
Art. 164. - n aplicarea art. 244 alin. (5) lit. a) i b) din Legea nr. 297/2004, n examinarea tranzaciilor sau
ordinelor de tranzacionare, C.N.V.M., operatorul de pia, operatorul de sistem i participanii la pia vor lua
n considerare persoana care iniiaz ordinul, precum i cel puin urmtoarele semnale care pot indica
operaiuni de manipulare a pieei:
a) msura n care ordinele de tranzacionare date sau tranzaciile efectuate reprezint o proporie
semnificativ a volumului zilnic de tranzacionare a unui instrument financiar avut n vedere pe piaa
reglementat, n special atunci cnd aceste operaiuni conduc la modificarea semnificativ a preului
instrumentului financiar;
102
b) msura n care ordinele de tranzacionare date sau tranzaciile efectuate de persoane care cumpr sau
vnd cantiti ale unui instrument financiar reprezentnd poziii semnificative conduc la modificri
semnificative ale preului respectivului instrument financiar sau a instrumentului financiar derivat ori a
activului suport cu care se afl n legtur, admis la tranzacionare pe o pia reglementat;
c) msura n care tranzaciile efectuate nu conduc la modificri privind deintorii finali ai instrumentului
financiar admis la tranzacionare pe o pia reglementat;
d) msura n care ordinele de tranzacionare date sau tranzaciile efectuate includ poziii de sens invers ntro perioad scurt de timp i reprezint o proporie semnificativ a volumului zilnic de tranzacionare a
instrumentului financiar analizat pe piaa reglementat avut n vedere i ar putea fi asociate cu schimbri
semnificative ale preului instrumentului financiar admis la tranzacionare pe o pia reglementat;
e) msura n care ordinele de tranzacionare date sau tranzaciile efectuate sunt concentrate ntr-o perioad
scurt de timp n cadrul sesiunii de tranzacionare i conduc apoi la schimbarea preului n sens invers;
f) msura n care ordinele de tranzacionare date i retrase nainte de a fi executate conduc la modificarea
celui mai bun pre de cumprare sau vnzare a unui instrument financiar admis la tranzacionare pe o pia
reglementat sau la modificarea nregistrrilor n registrul ordinelor disponibil participanilor la pia;
g) msura n care ordinele de tranzacionare sunt date sau tranzaciile sunt efectuate la momentul sau n
jurul unui anume moment n care sunt determinate preurile de referin, preurile de decontare i estimrile
i care conduc la modificri ale preului cu efect asupra estimrilor i preurilor menionate mai sus;
h) situaia n care ordinele de tranzacionare date sau tranzaciile efectuate de ctre persoane sunt precedate
sau urmate de diseminarea unor informaii false sau neltoare de ctre aceleai persoane sau de ctre alte
persoane cu care acestea se afl n legtur;
i) situaia n care ordinele de tranzacionare sunt date sau tranzaciile sunt efectuate de ctre persoane
nainte ca sau dup ce aceleai persoane sau persoane cu care acestea se afl n legtur produc sau
disemineaz analize ori recomandri privind investiiile care sunt incorecte, aduc prejudicii sau sunt, n mod
demonstrabil, influenate de interese materiale.
Art. 165. - (1) n aplicarea art. 250 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, orice persoan care efectueaz
operaiuni cu titlu profesional, definit n conformitate cu prevederile art. 2 alin. (2) lit. u), care are sediul
sau o sucursal n Romnia i care dobndete n vreun fel informaii despre tranzacii asupra crora
apreciaz c exist motive rezonabile de suspiciune privind manipularea de pia sau tranzacionarea pe
baza informaiilor privilegiate trebuie s le aduc de ndat la cunotina C.N.V.M.
(2) n ceea ce privete coninutul, persoanele subiect al obligaiei de notificare vor transmite ctre C.N.V.M.
urmtoarele informaii:
a) descrierea tranzaciei, inclusiv tipul ordinului (cum ar fi: ordin limit, ordin la pia sau alte caracteristici
ale ordinului), precum i tipul pieei de tranzacionare (de exemplu existena posibilitii de tranzacionare n
bloc);
b) motivele pentru care exist suspiciuni c respectiva tranzacie ar constitui un abuz pe pia;
c) modalitile de identificare a persoanelor n contul crora s-a efectuat respectiva tranzacie, precum i ale
altor persoane implicate n aceasta;
d) calitatea n care acioneaz persoana subiect al obligaiei de notificare (pe cont propriu sau pentru o ter
parte);
e) orice alt informaie considerat semnificativ n analizarea tranzaciei suspecte.
(3) n cazul n care informaiile menionate la alin. (2) nu sunt disponibile la momentul efecturii notificrii,
aceasta va include cel puin motivele pentru care exist suspiciunea c respectivele tranzacii au fost
efectuate prin folosirea de informaii privilegiate sau constituie un abuz pe pia. Toate celelalte informaii
trebuie transmise ctre C.N.V.M. de ndat ce devin disponibile.
(4) Transmiterea ctre C.N.V.M. a informaiilor n conformitate cu alin. (1)-(3) se va realiza prin pot, email, telefon sau fax. n cazul transmiterii lor prin telefon, C.N.V.M. va notifica ulterior respectivei persoane
primirea informaiei ntr-una din formele scrise menionate mai sus.
Art. 166. - (1) Notificrile prevzute la art. 165 alin. (1) - (3) vor fi fcute exclusiv ctre C.N.V.M., iar
persoanele care le transmit se vor asigura c respectivele notificri nu sunt accesibile altor persoane, n
special celor n contul crora au fost efectuate tranzaciile sau persoanelor aflate n legtur cu acestea, cu
excepia cazurilor prevzute de lege.
(2) ndeplinirea cerinei de la alin. (1) nu implic vreo obligaie din partea persoanelor care le transmit, cu
condiia ca acestea s acioneze cu bun-credin.
(3) C.N.V.M. nu va dezvlui identitatea persoanelor care au realizat notificri cu privire la tranzacii
considerate suspecte, dac aceast dezvluire ar duna sau ar putea s duneze n vreun fel persoanei care
a realizat notificarea.
(4) Prevederile alin. (3) nu vor aduce atingere eventualelor cerine de raportare sau de transfer al datelor
personale impuse de alte prevederi legale.
(5) Notificarea efectuat cu bun-credin n condiiile art. 165 nu constituie o nclcare a unor eventuale
restricii prevzute ntr-un contract, ntr-o prevedere legal sau administrativ i nu implic niciun fel de
103
obligaie pentru persoana care a realizat notificarea.

(6) C.N.V.M. va transmite de ndat informaiile primite n conformitate cu art. 165 i cu prezentul articol
ctre autoritile competente ale pieelor reglementate pe care se tranzacioneaz instrumentele financiare
obiect al tranzaciei suspecte.
CAPITOLUL IV
Reguli prudeniale
Art. 22. - n scopul proteciei investitorilor, asigurrii stabilitii, competitivitii i bunei funcionri a pieelor,
C.N.V.M. va emite reglementri privind cerinele prudeniale i de adecvare a capitalului pentru evaluarea
corect a riscurilor, n scopul prevenirii i limitrii efectelor acestora.
Art. 23. - (1) Intermediarii autorizai de C.N.V.M. au obligaia s prezinte situaiile lor financiare, precum i
rapoarte periodice.
(2) C.N.V.M va emite reglementri privind coninutul, forma i termenele de transmitere a rapoartelor
menionate la alin. (1).
(3) C.N.V.M. poate verifica veridicitatea datelor nscrise n situaiile financiare i n raportrile periodice,
prin inspecii.
(4) Intermediarii sunt obligai s pstreze, pe o perioad de cel puin 5 ani, informaiile i datele privind
serviciile i activitile de investiii prestate n conformitate cu prevederile art. 5, n legtur cu un instrument
financiar tranzacionat, indiferent dac aceste tranzacii s-au desfurat pe o pia reglementat sau nu.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 24. - (1) Intermediarii vor respecta n orice moment, pe parcursul desfurrii activitii lor, regulile de
prudenialitate stabilite de C.N.V.M. Aceste reguli prudeniale se vor referi, fr a se limita la:
a) proceduri administrative i contabile corespunztoare, de control i siguran pentru procesarea
electronic a datelor, precum i mecanisme adecvate de control intern, inclusiv reguli referitoare la
tranzaciile personale ale salariailor;
b) proceduri adecvate care s asigure separarea instrumentelor financiare aparinnd investitorilor de cele
aparinnd intermediarului, n scopul protejrii drepturilor lor de proprietate, n special n situaia insolvenei
intermediarului, precum i mpotriva folosirii acestor instrumente financiare de ctre intermediari, n
tranzaciile pe cont propriu, n afara situaiei n care investitorii consimt n mod expres;
c) proceduri adecvate care s asigure separarea fondurilor investitorilor cu scopul protejrii dreptului de
proprietate, cu excepia instituiilor de credit, care s previn folosirea acestor fonduri n interesul firmei;
d) pstrarea nregistrrilor tranzaciilor desfurate, pentru a permite C.N.V.M. s supravegheze
respectarea regulilor prudeniale, regulilor de conduit n afaceri, precum i a altor cerine legislative i
reglementare;
e) existena unei structuri organizatorice care trebuie s minimizeze riscul unui conflict de interese ntre
investitor i intermediar ori ntre investitorii aceluiai intermediar. n situaia nfiinrii unei sucursale, structura
organizatoric a acesteia nu trebuie s contravin regulilor de conduit pentru evitarea conflictului de
interese, stabilite de ctre statul membru gazd.
(2) Creditorii unui intermediar nu pot apela, n nicio situaie, la activele investitorilor, inclusiv n cazul
procedurii de insolven. Un intermediar nu poate folosi instrumentele financiare unui client n scopul
efecturii tranzaciilor ncheiate pe cont propriu sau n contul altui client, cu excepia cazului n care clientul
i d n prealabil acordul n scris. Fondurile unui client pot fi folosite n scopul efecturii tranzaciilor
ncheiate pe cont propriu numai de ctre instituiile de credit.
___________
104
Alineatul
(2)
fost
modificat
prin
punctul
16.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(3) Activele investitorilor sunt exceptate de la procedura executrii silite prin poprire, n cazul n care
mpotriva intermediarului a fost pornit procedura executrii silite.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 25. - naintea prestrii de servicii i activiti de investiii, intermediarii vor informa investitorii cu privire
la fondurile sau schemele de compensare a investitorilor.
___________
10.07.2012.
CAPITOLUL V
Reguli de conduit
Art. 26. - (1) Intermediarii i agenii pentru servicii i activiti de investiii sunt obligai s respecte regulile
de conduit emise de C.N.V.M., precum i regulile emise de pieele reglementate pe care acetia
tranzacioneaz.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Implementarea i supravegherea respectrii regulilor de conduit de ctre toi intermediarii care
presteaz servicii i activiti de investiii pe teritoriul Romniei vor fi asigurate de ctre C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 27. - (1) Reglementrile C.N.V.M. vor implementa principii, care vor lua n considerare calitatea
persoanei pentru care este prestat serviciul. Conform acestor principii, intermediarul trebuie, cel puin:
a) s acioneze onest, imparial i cu diligen profesional n scopul protejrii intereselor investitorilor i a
integritii pieei;
b) s angajeze toate resursele, s elaboreze i s utilizeze eficient procedurile interne necesare prestrii
serviciilor i activitilor de investiii;
___________
Litera b) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
c) s solicite de la investitori informaii referitoare la situaia lor financiar, experiena investiional i
obiectivele cu privire la serviciile solicitate;
105
d) s transmit investitorilor toate informaiile relevante privind tranzaciile n care contrapartea este
intermediarul;
e) s ncerce s evite conflictele de interese, iar n cazul n care acestea nu pot fi evitate, s asigure
investitorilor un tratament imparial;
f) s desfoare activitatea n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. aplicabile administrrii activitii, n
scopul protejrii intereselor investitorilor i a integritii pieei.
(2) n cazul n care un intermediar execut un ordin, n vederea aplicrii regulilor prevzute la alin. (1), va fi
evaluat natura profesional a investitorului, pornind de la persoana care a dat ordinul, indiferent dac acest
ordin a fost plasat direct de investitor sau indirect printr-un alt intermediar.
Art. 28. - (1) Prestarea de servicii i activiti de investiii, n contul investitorilor, se va face pe baza unui
contract, redactat n dou exemplare, dintre care unul va fi remis clientului.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Reglementrile C.N.V.M. vor stipula coninutul i clauzele minime ale contractelor ncheiate cu
investitorii, inclusiv pentru contractele la distan.
(3) Prin contract la distan se nelege orice contract, referitor la servicii i activiti de investiii, ncheiat
ntre un intermediar, n calitate de ofertant, i un investitor, n calitate de beneficiar de servicii i activiti de
investiii, n cadrul unui sistem de vnzri sau prestri de servicii i activiti de investiii la distan, organizat
de ctre ofertant, care, pentru derularea contractului, folosete exclusiv unul sau mai multe mijloace de
comunicare la distan, ncepnd cu momentul ncheierii contractului, pn la expirarea acestuia.
___________
cu 10.07.2012.
(4) Reglementrile prevzute la alin. (2) vor cuprinde modalitile prin care pot fi furnizate servicii i
activiti de investiii la distan, n baza unui contract la distan, preciznd expres mijloacele de comunicare
la distan, inclusiv cele de comunicare electronic, precum i perioada pentru care acesta a fost ncheiat.
___________
cu 10.07.2012.
(5) Reglementrile prevzute la alin. (2) vor cuprinde, n plus, prevederi referitoare la obligaia
intermediarului de a informa investitorul, precum i consimmntul acestuia de a ncheia un astfel de
contract, care s-i permit intermediarului s presteze servicii i activiti de investiii la distan.
___________
cu 10.07.2012.
(6) Prin mijloace de comunicare la distan se nelege orice mijloc care, fr a necesita prezena fizic
simultan a ofertantului i a beneficiarului de servicii i activiti de investiii, poate fi utilizat pentru realizarea
acordului de voin ntre pri i a obiectului contractului.
___________
cu 10.07.2012.
106
(7) Investitorul va avea o perioad de 14 zile, de la ncheierea contractului, pentru a rezilia unilateral
contractul ncheiat la distan, fr a-i fi percepute acestuia comisioane penalizatoare sau fr a-i motiva
decizia de retragere. n cazul n care investitorul reziliaz unilateral contractul, el va putea fi obligat s
plteasc serviciile prestate n concordan cu clauzele contractului. Derularea contractului se va realiza
numai dup ce investitorul i-a exprimat acordul.
(8) Dreptul de a rezilia unilateral un astfel de contract nu se va aplica serviciilor i activitilor de investiii al
cror pre depinde de fluctuaiile de pe pieele financiare care pot aprea n timpul perioadei de retragere din
contract i sunt independente de prestatorii de servicii i activiti de investiii, fiind legate de:
a) operaiuni de schimb valutar;
b) instrumente ale pieei monetare, inclusiv titluri de stat cu scadena mai mic de un an i certificate de
depozit;
c) valori mobiliare;
d) titluri de participare la organismele de plasament colectiv;
e) contracte futures financiare, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri;
f) contracte forward pe rata dobnzii (FRA);
g) swap-uri pe rata dobnzii, curs de schimb i aciuni;
h) opiuni pe orice instrument financiar prevzut la lit. b) - c), inclusiv contracte similare cu decontare final
n fonduri; aceast categorie include i opiuni pe curs de schimb i pe rata dobnzii.
___________
cu 10.07.2012.
(9) Reglementrile prevzute la alin. (2), (4) i (5) pot prevedea, pentru crearea i dezvoltarea unui sistem
eficient i adecvat, procedura plngerii prealabile i proceduri de consiliere a litigiilor privind serviciile i
activitile de investiii.
___________
cu 10.07.2012.

TITLUL IV Contractele la distan i tranzaciile prin internet
CAPITOLUL I Coninutul i clauzele minime ale contractelor la distan ncheiate de S.S.I.F. cu investitorii
Art. 167. - (1) Pentru validitatea ncheierii unui contract la distan, definit conform art. 28 alin. (3) din
Legea nr. 297/2004, S.S.I.F. trebuie s solicite i s obin n prealabil consimmntul scris al investitorului
pentru ncheierea unui astfel de contract.
(2) Consimmntul investitorului prevzut la alin. (1) se poate obine prin semntura investitorului pe un
document tipizat, transmis prin una din urmtoarele modaliti:
a) direct la sediul S.S.I.F.;
b) prin pot, cu confirmare de primire;
c) prin telex;
d) prin orice alt mijloc de comunicare recunoscut de lege, ce permite identificarea expeditorului.
Art. 168. - nainte de ncheierea unui contract la distan sau la momentul prezentrii propunerii de
ncheiere a unui contract la distan, S.S.I.F. are obligaia de a informa investitorii n timp util, corect i
complet asupra a cel puin urmtoarelor elemente:
a) date privind posibilitatea identificrii S.S.I.F., care vor cuprinde:
107
1. denumirea S.S.I.F., serviciile de investiii financiare prestate, adresa sediului social/central, a sediilor
secundare i a modalitii de contactare, telefon, fax, e-mail, codul unic de nregistrare la oficiul registrului
comerului a S.S.I.F.;
2. numele i prenumele conductorilor S.S.I.F., adresa, numrul de telefon/fax i e-mailul unde acetia pot fi
contactai;
3. autorizaia acordat de C.N.V.M. i adresa, numrul de telefon/fax i e-mailul C.N.V.M.;
b) informaii privind serviciile de investiii financiare ce urmeaz s le presteze sau intenioneaz s le
presteze, care se vor referi la:
1. descrierea caracteristicilor principale ale serviciului de investiii financiare;
2. costul total pe care investitorul trebuie s l plteasc pentru serviciul de investiii financiare prestat de
S.S.I.F., incluznd toate comisioanele, taxele, tarifele sau cheltuielile aferente achitate direct de ctre
investitor sau prin intermediul S.S.I.F., iar n cazul n care nu poate fi indicat un cost total exact al serviciului
furnizat, S.S.I.F. este obligat s informeze investitorul asupra modalitii de calcul necesare verificrii
costului total;
3. precizarea faptului c:
a. serviciile de investiii financiare implic anumite riscuri specifice, caracteristice instrumentelor financiare;
b. operaiunile ce urmeaz a fi executate depind de fluctuaiile pieelor financiare asupra crora S.S.I.F. nu
are influen;
c. performanele statistice realizate nu sunt indicatori pentru performane viitoare;
4. notificarea cu privire la posibilitatea existenei altor taxe i/sau costuri care nu sunt pltite prin
intermediul S.S.I.F. sau impuse de aceasta;
5. indicarea termenului-limit pn la care informaiile furnizate sunt valabile;
6. precizarea modalitilor de plat i de realizare a plii;
7. indicarea oricrui cost suplimentar pentru investitor rezultat din utilizarea de ctre acesta a mijloacelor de
comunicare la distan, dac astfel de costuri adiionale sunt facturate separat.
c) informaii cu privire la contractul la distan ce urmeaz a fi ncheiat, care vor cuprinde:
1. existena dreptului de denunare unilateral a contractului conform art. 28 alin. (7) i (8) din Legea nr.
297/2004, precum i informaii cu privire la suma pe care investitorul va trebui s o plteasc pentru
serviciile de investiii financiare prestate anterior exercitrii acestui drept, precum i consecinele ce decurg
din neexercitarea acestui drept;
2. durata minim pentru care se ncheie contractul la distan, n cazul prestrii unor servicii de investiii
financiare cu caracter permanent sau temporar;
3. drepturile pe care le pot avea prile de a rezilia contractul nainte de termen sau unilateral n virtutea
clauzelor contractului la distan, inclusiv penalitile prevzute de contract n asemenea cazuri;
4. indicarea modalitilor practice de exercitare a dreptului de denunare unilateral a contractului nainte de
termen, precum i indicarea adresei la care poate fi expediat notificarea de denunare unilateral a
contractului;
5. normele legale din Romnia, din statul membru sau nemembru avute n vedere de ctre S.S.I.F. ca temei
juridic al raportului contractual cu investitorul, precizate acestuia naintea ncheierii contractului la distan;
6. orice clauz contractual privind legislaia aplicabil contractului la distan i/sau instana competent n
soluionarea eventualelor litigii ntre pri;
7. limba sau limbile n care sunt formulai termenii i condiiile contractuale, informaiile prealabile ce trebuie
s fie furnizate de S.S.I.F. investitorilor, precum i limba ori limbile n care S.S.I.F. a convenit, de comun
acord cu investitorul, s comunice pe durata derulrii contractului la distan;
d) informaii privind cile de soluionare a litigiilor dintre pri, i anume:
1. posibilitatea apelrii la proceduri de mediere nainte de sesizarea instanei de judecat, dup caz, de ctre
investitor, care are calitatea de parte contractual, i, de asemenea, care sunt modalitile prin care
investitorul poate apela la aceste proceduri;
2. existena unor fonduri de garantare sau a altor mecanisme de compensare, altele dect cele prevzute de
Legea nr. 297/2004.
Art. 169. - Informaiile prevzute la art. 168, al cror scop comercial trebuie precizat fr echivoc, vor fi
comunicate n mod clar, uor de neles de ctre investitor, prin mijloacele de comunicare la distan utilizate,
innd cont, n primul rnd, de regulile de conduit i de bun practic comercial, precum i de principiile
care guverneaz protecia persoanelor lipsite de capacitatea de exerciiu, cum ar fi minorii.
Art. 170. - (1) S.S.I.F. care presteaz servicii de investiii financiare n baza unui contract la distan poate
utiliza cel puin urmtoarele mijloace de comunicare la distan:
a) telefon;
b) fax;
c) internet;
108
d) sistemul automatizat de apel fr intervenie uman.

(2) Utilizarea mijloacelor de comunicare la distan necesit acordul prealabil expres al investitorului i nu
este permis n cazul n care investitorul i-a manifestat dezacordul cu privire la utilizarea acestora (nu este
permis dac exist un refuz manifestat de investitor).
(3) Cheltuielile rezultate din aplicarea alin. (2) n vederea obinerii acordului investitorului pentru utilizarea
mijloacelor de comunicare la distan nu vor fi suportate n nicio situaie de ctre investitor.
Art. 171. - (1) n cazul n care mijlocul de comunicare la distan este telefonul sau orice alt mijloc ce implic
vorbirea direct, la nceputul convorbirii cu investitorul, S.S.I.F. are obligaia de a informa, n mod complet,
corect i precis cu privire la:
a) denumirea i datele de identificare ale S.S.I.F.;
b) scopul apelului telefonic iniiat de S.S.I.F.
(2) Convorbirea telefonic cu investitorul poate continua numai cu acordul explicit al acestuia, caz n care se
va prezenta identitatea persoanei care a contactat investitorul din partea S.S.I.F. i n ce calitate reprezint
S.S.I.F., precum i informaiile prevzute la art. 168 lit. b) pct. 1, 2, 4 i lit. c) pct. 1.
(3) S.S.I.F. este obligat s informeze investitorul despre faptul c orice alte informaii suplimentare sunt
disponibile la cerere i, totodat, s indice natura acestor informaii. S.S.I.F. trebuie s furnizeze toate
informaiile complete atunci cnd i ndeplinete obligaiile ce i revin potrivit art. 172 alin. (1) i (3).
(4) Informaiile referitoare la obligaiile contractuale vor fi comunicate investitorului n faza precontractual.
Aceste informaii trebuie s fie n conformitate cu obligaiile contractuale rezultate din dispoziiile legale
aplicabile contractului la distan, n cazul ncheierii lui.
Art. 172. - (1) Sub sanciunea nulitii contractului, S.S.I.F. va comunica investitorilor, n totalitate, termenii
i condiiile contractuale, precum i informaiile prevzute de art. 110 i art. 168 lit. a), n scris, pe suport de
hrtie sau pe orice suport durabil disponibil sau accesibil investitorului, n timp util, nainte ca acesta s aib
obligaii rezultate prin semnarea unui contract la distan sau acceptrii unei oferte de prestare a unui
serviciu de investiii financiare la distan.
(2) n cazul n care contractul a fost ncheiat, la cererea expres a investitorului, prin utilizarea unor mijloace
de comunicare la distan care nu permit ndeplinirea procedurii prealabile de informare prevzut la alin.
(1), S.S.I.F. i va ndeplini obligaiile ce i revin imediat dup ncheierea contractului la distan.
(3) Pe toat durata derulrii contractului la distan, investitorul are dreptul s solicite comunicarea
condiiilor i prevederilor contractuale pe suport de hrtie. Investitorul este, de asemenea, ndreptit s
solicite schimbarea modului de comunicare la distan folosit dac acest lucru nu este incompatibil cu
termenii contractului ncheiat sau cu natura serviciului furnizat.
Art. 173. - Termenul prevzut la art. 28 alin. (7) din Legea nr. 297/2004, n care un investitor are dreptul s
rezilieze unilateral contractul la distan ncheiat cu un S.S.I.F., ncepe s curg:
a) din ziua ncheierii contractului la distan, dac investitorul a primit informaiile prevzute la art. 172 alin.
(1); sau
b) din ziua n care investitorul primete termenii, condiiile contractuale i informaiile n condiiile prevzute
la art. 172 alin. (1), dac aceast dat este ulterioar celei la care se face referire la lit. a).
Art. 174. - (1) n cazul exercitrii dreptului de reziliere unilateral a contractului la distan, n baza
informaiilor primite de la S.S.I.F. potrivit art. 168 lit. a) i lit. c) pct. 4, investitorul va notifica S.S.I.F.,
nainte de expirarea termenului prevzut de art. 28 alin. (7) din Legea nr. 297/2004, prin orice mijloc care
poate fi probat.
(2) Termenul va fi considerat respectat dac notificarea formulat pe suport de hrtie sau pe alt suport
durabil, disponibil i accesibil S.S.I.F. este expediat naintea expirrii termenului n care acest drept poate fi
exercitat.
(3) n cazul n care investitorul i exercit dreptul su de denunare unilateral conform art. 28 alin. (7) din
Legea nr. 297/2004, dac unui contract la distan pentru un serviciu de investiii financiare ncheiat la un
anumit moment i se anexeaz un alt contract la distan pentru servicii oferite de S.S.I.F. sau de un ter pe
baza unui contract ntre ter i furnizor, acest contract la distan se va anula de drept fr plata unor
penaliti sau costuri suplimentare.
(4) n cazul n care, cu ocazia rezilierii unilaterale a contractului la distan, investitorul va fi obligat s
plteasc serviciile deja prestate n concordan cu clauzele contractului, suma solicitat a fi pltit:
a) nu va putea depi o sum stabilit proporional cu perioada n care serviciul de investiii financiare a fost
furnizat, raportat la durata total a contractului;
b) nu va putea fi prevzut ca plat ce ar putea reprezenta achitarea sub orice form a unei penaliti.
(5) n situaia prevzut la alin. (4), S.S.I.F. nu poate solicita investitorului s plteasc serviciile prestate n
concordan cu clauzele contractului, fr a face dovada c acesta a fost informat n timp util n ceea ce
privete obligativitatea plii acestora, conform art. 168 lit. c) pct. 1. Investitorul nu poate fi obligat s
efectueze plata dac executarea contractului a nceput naintea expirrii perioadei de retragere, fr
existena unei cereri prealabile sau a unui acord expres din partea sa.
(6) n termen de maximum 30 de zile de la data primirii notificrii privind denunarea unilateral a
109
contractului la distan, S.S.I.F. este obligat s ramburseze orice sume primite n baza contractului la
distan, cu excepia sumelor prevzute la alin. (4).
(7) Investitorul este obligat s restituie S.S.I.F., n termen de maximum 30 de zile de la transmiterea
notificrii privind denunarea unilateral a contractului la distan, orice sum sau instrumente financiare
acordate de S.S.I.F. n exercitarea serviciului prevzut la pct. 2 lit. b) din anexa nr. 9.
Art. 175. - (1) Este interzis prestarea de servicii de investiii financiare fr asumarea de ctre investitor a
obligaiei de efectuare a unei pli imediate sau la termen, atunci cnd prestarea serviciilor de investiii
financiare presupune efectuarea unei asemenea pli.
(2) Investitorul este exonerat de orice obligaie de plat n cazul prestrii de ctre S.S.I.F. a unui serviciu de
investiii financiare nesolicitat, lipsa rspunsului investitorului neavnd valoare de consimmnt tacit.
Art. 176. - Contractele pentru furnizarea de servicii de investiii financiare la distan nu pot conine, chiar cu
acordul expres al investitorului, clauze de renunare la drepturile prevzute de prezentul regulament.
CAPITOLUL II Tranzacionarea prin internet
Art. 177. - Utilizarea internetului ca mijloc de comunicare la distan cu investitorii nu exonereaz S.S.I.F. de
obligaia respectrii regulilor stabilite de prezentul regulament cu privire la prestarea serviciilor de investiii
financiare.
Art. 178. - S.S.I.F. care presteaz servicii de investiii financiare prin internet trebuie s dein echipamente
informatice adecvate, avnd n vedere volumul activitilor pe care ei pot fi solicitai s le desfoare,
precum i necesitatea executrii cu promptitudine a ordinelor investitorilor.
Art. 179. - (1) n vederea prestrii de servicii de investiii financiare prin internet, S.S.I.F. trebuie s ncheie
contracte cu furnizorii de internet i alte societi implicate n acest proces astfel nct s asigure eficiena
operaional a serviciilor de investiii financiare oferite investitorilor.
(2) Pentru a face fa eventualelor disfuncionaliti ale sistemelor informatice, S.S.I.F. trebuie s asigure
proceduri alternative eficiente astfel nct ordinele investitorilor s poat fi executate. Investitorii vor fi
informai de ctre S.S.I.F. cu privire la existena acestor proceduri alternative i la modalitatea de utilizare a
acestora n contractul ncheiat cu investitorii.
(3) S.S.I.F. trebuie s se asigure c sistemele informatice utilizate garanteaz confidenialitatea maxim a
datelor transmise prin internet.
(4) Cnd ordinele investitorilor sunt primite de S.S.I.F. prin internet, aceasta poate utiliza acelai mijloc de
comunicare pentru a transmite investitorilor informaiile i rapoartele prevzute de prezentul regulament, cu
condiia ca sistemele informatice ale S.S.I.F. i ale clientului s permit descrcarea i salvarea acestora.
(5) Conform standardelor de securitate n domeniul sistemelor informatice, S.S.I.F. va asigura securizarea
sistemului computerizat de preluare a ordinelor. Sistemul, n particular, trebuie s asigure n special
integritatea datelor, autentificarea originii datelor i protecia mesajelor confideniale.
Art. 180. - Atunci cnd oferta unui S.S.I.F. este adresat n mod clar rezidenilor unui alt stat, S.S.I.F. trebuie
s se asigure c oferta sa respect reglementrile din statul n cauz.
Art. 181. - n situaia n care presteaz servicii de investiii financiare prin internet, S.S.I.F. va trebui:
a) s asigure verificarea identitii investitorului atunci cnd acesta acceseaz sistemul;
b) s protejeze site-ul mpotriva oricrui acces neautorizat;
c) s publice pe pagina sa de internet informaii reale i actualizate permanent i s respecte regulile privind
publicitatea.
Art. 182. - (1) n scopul ndeplinirii cerinei de a verifica identitatea i capacitatea investiional a
investitorilor, S.S.I.F. care intenioneaz s presteze servicii de investiii financiare pentru un investitor
exclusiv prin internet mai nti trebuie s primeasc:
a) o fotocopie a documentelor de identificare a investitorilor;
b) informaii privind contul bancar, inclusiv extras de cont sau cec tampilat;
c) documente de eviden a locului de reziden a clientului.
(2) Confirmarea primirii de ctre S.S.I.F. a documentelor mai sus menionate se face prin transmiterea ctre
investitor a unei scrisori recomandate, cu confirmare de primire, n acest fel verificndu-se i adresa
declarat de investitor.
(3) Dup ncheierea procesului de verificare a cererii de ctre S.S.I.F., aceasta va comunica prin e-mail
investitorului numele de utilizator i dou parole:
a) prima parol - pentru vizualizarea ordinelor de vnzare/cumprare de instrumente financiare, a limitelor
de tranzacionare i a balanei portofoliului propriu de instrumente financiare; i
b) a doua parol - pentru introducerea ordinelor de vnzare/cumprare de instrumente financiare, transfer
de instrumente financiare i/sau numerar.
(4) Pentru a asigura o protecie crescut a informaiilor, S.S.I.F. i investitorul vor institui un sistem de
modificare periodic a parolelor.
Art. 183. - (1) S.S.I.F. va informa clar investitorii c nicio tranzacie nu poate fi iniiat pn cnd nu vor fi
primite urmtoarele:
110
a) documentele prevzute la art. 182, n cazul unui investitor nou;

b) contractul, n form scris, specific utilizrii internetului;
c) fondurile sau instrumentele financiare n contul investitorului deschis la S.S.I.F.
(2) n funcie de condiiile pieei, S.S.I.F. poate include n contractul ncheiat cu investitorul clauze privind
tipul ordinelor i condiiile n care acestea pot fi transmise, precum i clauze cu privire la executarea
tranzaciilor.
Art. 184. - (1) n situaia n care S.S.I.F. deine fondurile bneti i instrumentele financiare ale investitorilor,
trebuie s aib un sistem de verificare a contului n mod automat. n situaia n care fondurile sau marjele
sunt insuficiente, sistemul trebuie s blocheze intrarea ordinului. Clientul va fi informat pe ecran cu privire la
motivele blocrii ordinului i i se va solicita s remedieze situaia.
(2) Dac S.S.I.F. nu deine fondurile bneti sau instrumentele financiare ale investitorilor, mesajul trebuie s
identifice clar intermediarul care i asum aceste funcii. n acest caz prevederile alin. (1) vor fi
implementate n cooperare cu intermediarul care deine fondurile bneti i instrumentele financiare ale
clienilor.
Art. 185. - (1) S.S.I.F. trebuie s se asigure c investitorul primete, n mod sistematic, informaiile i
rapoartele prevzute de prezentul regulament pe un ecran unde s poat fi citite sau ntr-un format ce poate
fi descrcat de pe internet.
(2) S.S.I.F. poate oferi investitorului, prin contract, posibilitatea alegerii modalitii de primire a rapoartelor
prevzute de prezentul regulament i a informaiilor cu privire la portofoliul su.
(3) Cnd S.S.I.F. intenioneaz s transmit investitorului rapoartele i informaiile prevzute de prezentul
regulament prin internet, aceast modalitate exclusiv de transmitere trebuie s fie stipulat n contract i
agreat de client.
Art. 186. - (1) S.S.I.F. trebuie s dezvolte un sistem prin care s se verifice c ordinele sunt compatibile cu
condiiile din pia, astfel nct un mecanism automat de blocare a ordinelor s fie declanat cnd sistemul
identific o incompatibilitate. Clientul va fi informat, pe ecran, cu privire la motivele blocrii.
(2) Confirmarea cu privire la nregistrarea de ctre S.S.I.F. a ordinului clientului va fi afiat pe ecran.
S.S.I.F. va solicita apoi clientului s reconfirme ordinul.
(3) Contractul ncheiat cu investitorul va stipula c S.S.I.F. i asum responsabilitatea pentru executarea
corespunztoare a ordinului, odat ce confirmarea privind nregistrarea ordinului a fost transmis
investitorului i ct mai curnd dup ce investitorul a reconfirmat ordinul.
Art. 187. - (1) n situaia apariiei unor disfuncionaliti cu privire la sistemul de preluare a ordinelor,
S.S.I.F. va depune toate eforturile pentru a informa utilizatorii cu privire la natura acestor disfuncionaliti i
durata previzionat a acestora.
(2) S.S.I.F. va descrie n contractul ncheiat cu investitorul echipamentul alternativ disponibil acestuia n
situaia prelungirii ntreruperii n furnizarea serviciilor.
Art. 188. - S.S.I.F. va adopta msurile necesare astfel nct, lund n considerare mrimea clientelei sale i
perspectivele de cretere, s aib capacitate suficient, pe baze continue, n urmtoarele domenii:
a) sisteme computerizate de preluare a ordinelor, inclusiv sisteme de pstrare n siguran i de recuperare a
datelor (back-up);
b) echipamente alternative (telefon, fax etc.) oferite clienilor dac sistemele informatice nregistreaz
disfuncionaliti;
c) for de munc disponibil, n situaia disfuncionalitii sistemelor informatice.
Art. 189. - S.S.I.F. trebuie s elaboreze proceduri pentru a stoca documentele transmise sau primite prin
internet, astfel nct acestea s fie recuperabile pentru a putea fi examinate de C.N.V.M.
CAPITOLUL VI
Traderi
Art. 29. - Traderii sunt persoane juridice care efectueaz exclusiv n nume i pe cont propriu tranzacii cu
instrumente financiare derivate, de natura contractelor futures i cu opiuni.
Art. 30. - (1) Traderii vor fi autorizai n condiiile prevzute prin reglementrile C.N.V.M. i vor fi nscrii n
Registrul C.N.V.M.
(2) Cerinele privind capitalul traderilor vor fi stabilite prin reglementrile C.N.V.M.
Art. 31. - Traderii pot opera numai cu acordul operatorului de pia i n conformitate cu reglementrile
respectivei piee reglementate.
Art. 32. - (1) Compensarea i decontarea tranzaciilor efectuate de traderi se realizeaz numai prin
intermediari, acionnd n cadrul aceleiai piee reglementate, ca membri compensatori.
111
(2) Responsabilitatea cu privire la obligaiile ce decurg din derularea tranzaciilor efectuate de traderi
revine i membrilor compensatori cu care acetia au ncheiate contracte de compensare.
Art. 33. - Traderilor le este interzis:
a) s dein fonduri sau instrumente financiare ale altor persoane;
b) s negocieze i s ncheie tranzacii, n numele i n contul altor persoane;
c) s ncheie cu alte persoane nelegeri exprese sau tacite, cu scopul de a aciona concertat pe pieele
reglementate;
d) s se afle n relaii de munc cu un alt intermediar sau cu un operator de pia.
Art. 34. - Prevederile art. 4 alin. (3), art. 23, art. 24 alin. (1) lit. d) i ale art. 26 vor fi aplicate corespunztor
i traderilor, conform reglementrilor emise de C.N.V.M.
Punere n aplicare CAPITOLUL VI prin Regulament 32/2006 :

ANEXA Nr. 5A
PAGINA 1/1
TRADERULUI
ALE SOLICITANTULUI
2. Forma juridic:
- societate pe aciuni
[]
- societate cu rspundere limitat
[]
3. Obiect de activitate
- exclusiv tranzacionarea n nume i pe cont propriu a instrumentelor derivate de
[]
natura contractelor futures i cu opiuni.
- obiect principal de activitate producerea, consumul i/sau comercializarea mrfurilor
aflate n legtur economic cu activul suport al instrumentelor financiare derivate
[]
tranzacionate n piaa reglementat
4. Activitile pentru care se solicit autorizaie:
- efectuarea, exclusiv n nume i pe cont propriu, de tranzacii cu instrumente
[]
financiare derivate, de natura contractelor futures i cu opiuni.
- exclusiv tranzacionarea n cont propriu a instrumentelor financiare derivate avnd
[]
ca suport mrfurile1).
..........................
7. Sediul social:
..................................................
(strada i numrul)
..................
..................
.............
(localitate)
(judeul)
(codul potal)
8. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11. Persoana de contact:
..............................
................
(numrul de telefon)
..............................
................

(numrul de telefon)
Semntura persoanei de
contact: . . . . . . . . . . .
tampila societii
Data:
NOT:
112

1) Se solicit de ctre societile comerciale care au ca obiect principal de activitate producerea, consumul
i/sau comercializarea mrfurilor aflate n legtur economic cu activul suport al instrumentelor financiare
derivate tranzacionate n piaa reglementat.
ANEXA Nr. 5B
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA

PAGINA 1/1
traderului
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
1.
2.
3.
Actul constitutiv
- original
[]
- copie legalizat
[]
Copia ncheierii judectorului delegat de pe lng Oficiul Registrului Comerului, de

constituire i de nregistrare a societii
Copie de pe certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului
[]
[]
4.
Extras sau certificat eliberat de Oficiul Registrului Comerului care s ateste obiectul de
[]
activitate, acionarii semnificativi i administratorii societii
Membrii Consiliului de Administraie/
Certificat de cazier Certificat de n
Administrator unic
Copie act de judiciar, original
cazier fiscal, n
CV
identitate
sau n copie
original sau n copie
Nume i prenume
legalizat
legalizat
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
5. Copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului destinat sediului
social
6. Dovada vrsrii integrale a capitalului social
[]
[]
[]
Ultimul bilan contabil nregistrat la Oficiul Registrului Comerului

7. Acordul pieei reglementate cu privire la accesul societii n cadrul sistemului de
tranzacionare
8. Contractul de compensare ncheiat cu un intermediar, membru compensator n cadrul
casei de compensare
9. Documentele prevzute la art. 24 pentru autorizarea a cel puin unei persoane fizice ca
agent pentru servicii de investiii financiare
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
10. Dovada achitrii, n contul C.N.V.M., a tarifului de autorizare i nscriere n Registrul C.N.
[]
V.M.
Nume i prenume reprezentant legal: . . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . .
Nume i prenume persoan de contact: . . . . . . . . . . . .
Semntura persoanei de contact: . . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:

ANEXA Nr. 5C
CERERE DE RETRAGERE A AUTORIZAIEI

traderului . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1)
Acordat prin decizia C.N.V.M. nr. . . . . . . . din . . . . . . . . . . . . . .
1. Forma juridic:
[]

2. Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului
[]
..........................
113
Comerului:
.............................................
4. Sediul social
(strada i numrul)
.............. ..............
............
(localitate)
(codul potal)
(judeul)
5. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . .

........................
.....................
(numrul de telefon)
........................
.....................
(numrul de telefon)
9. Data la care societatea a ncetat operaiunile: . . . . . . . . . . . . . . . .

10. Adresa sediului unde
.............................................
este depozitat
arhiva societii:
(strada i numrul)
..............
..............
............
(localitate)
(judeul)
Persoana responsabil cu gestionarea
11.
.....................
arhivei:
(Nume i prenume)
(codul potal)
............
(Numr de telefon)
12. Adresa persoanei responsabile cu gestionarea arhivei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13. Societatea are datorii ctre entitile pieei2)
Da [ ]
Nu [ ]
14. Exist proceduri, plngeri sau anchete n curs mpotriva societii 3)

mpotriva societii exist hotrri judectoreti sau garanii reale
15.
care nu au fost puse n executare4)
Da [ ]
Nu [ ]
Da [ ]
Nu [ ]
Prezenta cerere este nsoit de opisul documentelor anexate i de un numr de . . . . . documente, totaliznd
un numr de . . . . . file.
Semntura persoanei de contact: . . . . . . . . .
Data:
tampila societii
NOT:
2) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se anexeaz o list cu numele/denumirea i datele de
identificare ale creditorilor, sumele datorate i modul de stingere a datoriilor. Lista va fi semnat de
reprezentantul legal i va purta tampila societii.
3) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se vor da detalii pe o pagin separat, cu semntura
4) n cazul n care rspunsul este afirmativ, se vor da detalii pe o pagin separat, cu semntura
Punere n aplicare CAPITOLUL VI prin Regulament 32/2006 :
CAPITOLUL III Traderii
Art. 33. - (1) Traderul este persoana juridic constituit sub forma unei societi pe aciuni sau a unei
societi cu rspundere limitat, conform Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat,
autorizat de C.N.V.M. n condiiile prevederilor titlului II, capitolului VI din Legea nr. 297/2004 i ale
prezentului regulament.
(2) n vederea autorizrii n calitate de trader i a nscrierii n Registrul C.N.V.M., persoana juridic
menionat la alin. (1) trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) s aib ca obiect exclusiv de activitate tranzacionarea n nume i pe cont propriu a instrumentelor
financiare derivate de natura contractelor futures i cu opiuni;
b) s aib un capital iniial reprezentnd echivalentul a minimum 50.000 euro, calculat la cursul de referin
114
al B.N.R. din ziua vrsrii. La nfiinare, capitalul iniial este egal cu capitalul social integral vrsat n contul
deschis n acest scop la o societate bancar;
c) s dispun de o dotare tehnic corespunztoare care s-i permit conectarea la sistemul pieei
reglementate;
d) acionarii/asociaii, conducerea administrativ i executiv:
1. s nu fie acionari semnificativi i s nu dein nicio funcie sau s fie angajai ai unui intermediar
autorizat de C.N.V.M. sau B.N.R. sau ai unui alt trader autorizat de C.N.V.M.;
2. s nu se afle sub interdicia vreunei sanciuni date de C.N.V.M., B.N.R., C.S.A. sau de alte autoriti
similare;
3. s nu fi fost condamnai pentru gestiune frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, nelciune,
e) s prezinte toate documentele prevzute la art. 35 alin. (1).
Art. 34. - (1) Prin excepie de la prevederile art. 33, i societile comerciale care au ca obiect principal de
activitate producerea, consumul i/sau comercializarea mrfurilor aflate n legtur economic cu activul
suport al instrumentelor financiare derivate tranzacionate n piaa reglementat pot fi autorizate n calitate
de trader, exclusiv pentru tranzacionarea n cont propriu a instrumentelor financiare derivate avnd ca
suport respectivele mrfuri.
(2) Societatea comercial menionat la alin. (1) va fi autorizat s efectueze tranzacii, dac sunt ndeplinite
urmtoarele condiii:
a) respect prevederile art. 33 alin. (2) lit. b) -e);
b) nu se afl n una din fazele procedurii de reorganizare judiciar sau faliment;
c) organizeaz i evideniaz distinct operaiunile cu instrumente financiare derivate avnd ca suport
mrfurile;
d) asigur accesul nelimitat al C.N.V.M. la evidenele i nregistrrile specifice operaiunilor cu instrumente
financiare derivate avnd ca suport mrfurile i n spaiile n care i desfoar activitile.
Art. 35. - (1) Autorizaia acordat unui trader se elibereaz n baza unei cereri ntocmite conform anexei nr.
5A, nsoit de urmtoarele documente:
a) actul constitutiv, n original sau n copie legalizat;
b) copia ncheierii judectorului delegat de pe lng oficiul registrului comerului de constituire i de
c) copie de pe certificatul de nregistrare la oficiul registrului comerului;
d) extras sau certificat de la oficiul registrului comerului care s ateste obiectul de activitate, acionarii
semnificativi i administratorii societii, emis cu cel mult 60 de zile anterior depunerii cererii;
e) pentru fiecare administrator al societii:
2. curriculum vitae;
3. certificatul de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate, n original sau n copie legalizat;
4. certificatul de cazier fiscal eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii, n original sau n copie
legalizat;
f) copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului destinat sediului social;
g) dovada vrsrii integrale a capitalului social sau ultimul bilan contabil nregistrat la oficiul registrului
comerului, dup caz;
h) acordul pieei reglementate cu privire la accesul societii n cadrul sistemului de tranzacionare;
i) contractul de compensare ncheiat cu un intermediar, membru compensator n cadrul casei de
compensare;
j) documentele prevzute n prezentul regulament pentru autorizarea a cel puin unui agent pentru servicii
de investiii financiare care va efectua tranzacii cu instrumente financiare derivate exclusiv n numele
societii;
k) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de autorizare i nscriere n Registrul C.N.V.M. n calitate de
trader.
(2) Dup autorizare, traderul va transmite C.N.V.M., mpreun cu documentele justificative aferente, o
notificare privind orice modificare a documentelor prezentate cu ocazia autorizrii, n termen de maximum 2
zile lucrtoare de la data producerii acestora.
Art. 36. - (1) Traderul va transmite C.N.V.M. urmtoarele raportri:
a) raportul semestrial, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M., care va cuprinde situaiile
b) raportul anual, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M, care va cuprinde:
115
3. raportul auditorului financiar.
(2) Anual, traderul va transmite C.N.V.M., pn cel trziu la data de 31 ianuarie, anexa nr. 5A actualizat i
completat integral.
Art. 37. - (1) Traderul trebuie s ntocmeasc i s in la zi cel puin urmtoarele:
a) evidene ale operaiunilor referitoare la tranzaciile cu instrumente financiare derivate, ale
intrrilor/ieirilor de numerar i documentele primare care au stat la baza acestora;
b) documente care s reflecte, separat pentru fiecare instrument financiar derivat, toate poziiile deschise pe
care le deine i marja necesar pentru acoperirea acestora;
c) confirmrile tuturor cumprrilor/vnzrilor de instrumente financiare derivate, apelurile n marj i notele
privind alte debite/credite;
d) evidene privind rapoartele casei de compensare sau ale membrului compensator, dup caz, cu privire la
situaia contului n marj.
(2) Toate documentele prevzute la alin. (1), precum i rapoartele i notificrile primite de la piaa
reglementat, casa de compensare sau membrul compensator trebuie s fie pstrate pentru o perioad de
minimum 5 ani i s poat fi transmise C.N.V.M., la cerere, n cel mult dou zile lucrtoare.
Art. 38. - (1) Prevederile art. 9, art. 10, art. 11 art. 22, art. 24, art. 26 i art. 27 se aplic corespunztor
traderilor i respectiv agenilor pentru servicii de investiii financiare autorizai n numele acestora.
(2) La ncetarea activitii, respectiv la schimbarea obiectului principal de activitate prevzut la art. 34 alin.
(1), traderul are obligaia s solicite retragerea autorizaiei, ntocmind n acest sens o cerere conform anexei
nr. 5C, nsoit de dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de retragere a autorizaiei.
CAPITOLUL VII
Consultanii de investiii i ageniile de rating
Art. 35. - (1) Prestarea, cu titlu profesional a serviciilor de consultan de investiii, cu privire la
instrumentele financiare, se efectueaz de ctre consultanii de investiii, persoane fizice sau juridice,
nscrise n Registrul C.N.V.M.
(2) Prin consultan de investiii se nelege recomandarea personal dat unui client, n legtur cu una
sau mai multe tranzacii cu instrumente financiare.
(3) C.N.V.M. va emite reglementri privind:
a) condiiile pentru obinerea autorizaiei de a presta servicii de consultan privind instrumentele
financiare, de ctre persoane fizice sau juridice, altele dect intermediarii, incluznd i cerinele de capital
pentru desfurarea acestei activiti;
b) procedurile referitoare la condiiile de funcionare, supraveghere, raportare i verificare a consultanilor
de investiii;
c) suspendarea i retragerea autorizaiei de consultant de investiii.
(4) Prestarea de servicii de consultan de investiii exclude preluarea sau executarea ordinelor
investitorilor pentru achiziionarea sau nstrinarea de instrumente financiare, administrarea portofoliilor
investitorilor, precum i decontarea tranzaciilor, inclusiv deinerea de disponibiliti bneti sau instrumente
financiare n contul investitorilor.
(5) Consultanii de investiii sunt subiect al regulilor de conduit, adoptate de ctre C.N.V.M., n
conformitate cu prevederile art. 27.
ANEXA Nr. 6A
PAGINA 1/2
ALE SOLICITANTULUI

consultantului de investiii persoan fizic
1. Numele i prenumele solicitantului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Actul de identitate:
Seria:
Numrul:
Emitent:
116
Data emiterii:
Tip: BI [ ] CI [ ]
|_|_|
|_|_|_|_|_|_|
|_________________|
|_|_|_|_|_|_|_|_|
zzllaaaa
3. Codul numeric personal: |_|_|_|_|_|_|_|_|_|_|_|_|_|

Cu domiciliul stabil
4.
.............................................
n:
(strada i numrul)
.................
..............
..............
(localitatea)
(judeul)
(codul potal)
5. Adresa potal, dac este diferit: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Numrul de telefon:
............................................
(fix, mobil)
7. Numrul de fax:
............................................
Adresa de pot
8.
............................................
electronic:
9. Prezenta cerere este nsoit de documentele menionate mai ios. totaliznd un numr de . . . . . file.
a) Copia actului de identitate
[]
b) Copia legalizat a actului de studii
[]
c) Copia carnetului de munc sau adeverine de la locurile de munc, n original,

care s ateste experiena menionat la art. 40, lit. b)
[]
d) Declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, cu privire la ndeplinirea

condiiilor prevzute la art. 40
[]
e) Certificat de cazier judiciar

- original
[]
- copie legalizat
[]
f) Certificat de cazier fiscal

- original
[]
- copie legalizat
[]
g) Prospectul de consultan care trebuie s cuprind cel puin elementele menionate la

art. 41, alin. (1), lit. g)
[]
h) Angajamentul de a nmna clienilor sau potenialilor clieni prospectul de consultan
[]
i) Lista valorilor mobiliare deinute n nume propriu i n numele soiei/soului, precum i

rudelor de gradul I
[]
Declaraia pe proprie rspundere, sub semntur olograf, n cazul n care nu exist astfel
de deineri
[]
j) Copia atestatului eliberat de C.N.V.M. cu privire la promovarea cursului de consultant de

investiii, recunoscut de C.N.V.M.
k) Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru autorizarea i nscrierea n Registrul
C.N.V.M.
Data: . . . . . . . . . . . . . .
[]
Semntura: . . . . . . . . . . . .
ANEXA Nr. 6B
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., posesor al actului de

identitate tip . . 1), seria . . . . nr. . . . . . . . . . . , eliberat de . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . , valabil pn la data
de . . . . . . . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., declar prin prezenta c ndeplinesc condiiile prevzute de art.
40 din Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare pentru autorizarea n calitate de
consultant de investiii i m angajez s respect prevederile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital i ale
regulamentelor i instruciunilor C.N.V.M.
Data . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . . . .

ANEXA Nr. 6C
PAGINA 1/2
DATE DE IDENTIFICARE ALE
CONSULTANTULUI DE INVESTIII PERSOAN JURIDIC
SOLICITANTULUI
117
2. Forma juridic:
[]

[]
Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (seria,
3.
numrul i data emiterii)
Codul unic de nregistrare la Registrul Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.
..
5. Sediul social
..............................................
(strada i numrul)
................
................. ............
(localitate)
(judeul)
6. Numrul de telefon: . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
(codul potal)
Numrul de fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7. Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

........................
....................
(numrul de telefon)
........................
....................
(numrul de telefon)
Prezenta cerere este nsoit de documentele menionate mai jos, totaliznd un numr de . . . . . file.
a)
Actul constitutiv
- original
b)
c)
d)
e)
[]
- copie legalizat
Copie a ncheierii judectorului delegat de pe lng Oficiul Registrului Comerului, de
constituire i de nregistrare a societii
Copia certificatului de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului
g)
h)
[]
[]
Extras de la Oficiul Registrului Comerului cuprinznd informaiile prevzute la art. 43, lit. d)
[]
Certificat de cazier
Administratorii societii
Copie act
Certificat de cazier fiscal,
Nume i
judiciar, n original
de
n original sau n copie
prenume
sau n copie
identitate
legalizat
legalizat
[]
[]
[]
[]
f)
[]
[]
[]
Dovada vrsrii integrale a capitalului social

[]
Bilanul contabil nregistrat la oficiul registrului comerului sau la administraia financiar
teritorial, dup caz, aferent ultimilor doi ani de activitate, dac societatea a funcionat
[]
anterior solicitrii autorizaiei
Lista valorilor mobiliare deinute n nume propriu i n numele soiei/soului, precum i
rudelor de gradul I, pentru fiecare administrator i acionar/asociat care deine n societate
[]
o poziie cel puin semnificativ sau
Declaraia pe proprie rspundere, sub semntur olograf, n cazul n care nu exist astfel
[]
de deineri
Copia atestatului eliberat de C.N.V.M. pentru consultantul sau consultanii de investiii, persoane
fizice, care vor lucra n numele societii
Nume i prenume
Prospectul de consultan care trebuie s cuprind cel puin elementele menionate la art.
[]
43, lit. i)
Angajamentul consultanilor de investiii, persoane fizice, angajate ale societii de a
j)
[]
nmna prospectul de consultan clienilor sau potenialilor clieni
Declaraie pe propria rspundere sub semntur olograf, a membrilor consiliului de
k)
[]
administraie cu privire la respectarea condiiilor prevzute la art. 42 alin. (1) lit. e) i f)
Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de autorizare i nscriere n Registrul
l)
[]
C.N.V.M.
Semntura reprezentantului legal:. . . . . . . . . . .
i)
Data:
tampila societii
NOT:
118
ANEXA Nr. 6D
DECLARAIE
Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., cu domiciliul
n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., posesor al actului de identitate tip . . . 1) seria . . . . . nr. . . . . .
. . . . , eliberat de . . . . . . . . . . . . . . . . . . la data de . . . . . . . . . . . . . . . ., valabil pn la data de . . . . . . . . . . . . .
. . . . . , CNP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., n calitate de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2) al societii de
consultan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3), declar prin prezenta c nu ncalc prevederile Legii nr. 31/1990,
republicat, ale Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital i ale reglementrilor n vigoare n legtur cu
serviciile de investiii financiare, precum i c respect cerinele menionate la art. 42 alin. (1) lit. e) i f) din
Regulamentul nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
Data . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2) Se completeaz funcia deinut: membru n consiliul de administraie sau administrator unic.
3) Se completeaz denumirea societii de consultan.
CAPITOLUL IV Consultanii de investiii
SECIUNEA 1 Proceduri de autorizare i de retragere a autorizaiei
Art. 39. - (1) Consultanii de investiii sunt persoane fizice sau juridice autorizate de C.N.V.M. n conformitate
cu prevederile titlului II, capitolul VII din Legea nr. 297/2004 i ale prezentului regulament, care presteaz
cu titlu profesional servicii de consultan de investiii cu privire la instrumentele financiare definite la art. 2
pct. 1 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 31/2006 privind completarea unor reglementri ale C.N.V.M., n vederea
implementrii unor prevederi ale directivelor europene.
(2) n aplicarea art. 35 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, recomandarea personal dat unui client, fie la
solicitarea acestuia, fie din iniiativa consultantului de investiii, n legtur cu una sau mai multe tranzacii
cu instrumente financiare, const n servicii de analiz a instrumentelor financiare, de selectare a
portofoliului, precum i de furnizare de opinii n legtur cu vnzarea i cumprarea de instrumente
financiare.
Art. 40. - Pentru a fi autorizat de C.N.V.M., consultantul de investiii, persoan fizic, trebuie s ndeplineasc
cumulativ urmtoarele condiii:
a) s aib studii superioare absolvite cu examen de licen sau de diplom;
b) s aib experien de minimum 3 ani n domeniul financiar-bancar sau al pieei de capital. Experiena
profesional se calculeaz ncepnd cu primul an dup promovarea examenului de licen;
c) s fi promovat cursul de pregtire pe piaa de capital specific consultanilor de investiii, organizat de un
organism de formare profesional atestat de C.N.V.M.;
d) s nu dein direct sau indirect, n nume propriu sau mpreun cu soia/soul, precum i cu rudele de
gradul I o poziie semnificativ n calitate de acionar al unei societi implicate pe piaa de capital sau s fie
salariat ori s dein o funcie de conducere la o astfel de societate, cu excepia societii de consultan de
investiii;
e) s nu fie salariat al unei instituii din administraia public central sau local;
f) s nu fi fost sancionat de C.N.V.M., B.N.R. sau de C.S.A. cu interzicerea desfurrii de activiti pe
pieele supravegheate de acestea;
g) s nu fi fost condamnat pentru gestiune frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, nelciune,
h) s prezinte toate documentele prevzute la art. 41 alin. (1).
Art. 41. - (1) n vederea autorizrii i nscrierii n Registrul C.N.V.M., solicitantul persoan fizic va depune la
C.N.V.M. o cerere ntocmit conform anexei nr. 6A, nsoit de urmtoarele documente:
a) copia actului de identitate;
b) copia legalizat a actului de studii;
c) copia carnetului de munc sau adeverine de la locurile de munc, n original, care s ateste experiena
menionat la art. 40 lit. b);
d) declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, cu privire la ndeplinirea condiiilor prevzute la
119
art. 40, ntocmit conform anexei nr. 6B;

e) certificat de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate, n original sau n copie legalizat;
f) certificat de cazier fiscal eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii, n original sau n copie
legalizat;
g) prospectul de consultan care s conin cel puin urmtoarele informaii: un rezumat al pregtirii i
experienei profesionale, adresa i numrul de telefon, fax sau e-mail-ul unde consultantul poate fi
contactat, descrierea activitii de consultan i tipul de instrumente financiare pentru care acord
consultan, posibilele conflicte de interese, tarifele de consultan percepute;
h) angajamentul de a nmna clienilor sau potenialilor clieni prospectul menionat la lit. g), anterior
prestrii de servicii de consultan;
i) lista valorilor mobiliare deinute n nume propriu i n numele soiei/soului, precum i rudelor de gradul I
sau declaraia semnat olograf, n cazul n care nu exist astfel de deineri;
j) copia atestatului eliberat de C.N.V.M. cu privire la promovarea cursului de consultant de investiii,
recunoscut de C.N.V.M.;
k) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru autorizarea i nscrierea n Registrul C.N.V.M. n
calitate de consultant de investiii.
(2) n termen de maximum 30 de zile de la obinerea deciziei de autorizare, consultantul de investiii va
transmite C.N.V.M. copia certificatului de nregistrare fiscal eliberat de administraia financiar teritorial.
(3) Consultantul de investiii, persoan fizic, poate presta servicii de consultan n nume propriu sau n
numele unei singure societi de consultan de investiii.
Art. 42. - (1) Persoanele juridice, altele dect intermediarii definii la art. 2 alin. (1) pct. 14 din Legea nr.
297/2004, pot fi autorizate n calitate de consultant de investiii, dac ndeplinesc urmtoarele condiii:
a) sunt nregistrate la oficiul registrului comerului ca societi comerciale constituite conform Legii nr.
31/1990, republicat;
b) obiectul de activitate al societii se circumscrie exclusiv domeniului financiar i cuprinde explicit
consultana de investiii;
c) societatea are un capital social reprezentnd echivalentul n lei a minimum 20.000 euro, calculat la cursul
de referin comunicat de B.N.R. la data depunerii cererii;
d) societatea are cel puin un angajat autorizat de C.N.V.M. n calitate de consultant de investiii;
e) acionarii/asociaii semnificativi, precum i membrii consiliului de administraie s nu dein direct sau
indirect, n nume propriu sau mpreun cu soia/soul, precum i cu rudele de gradul I o poziie semnificativ
n calitate de acionar al unei societi implicate pe piaa de capital, cu excepia societii de consultan de
investiii;
f) membrii consiliului de administraie ndeplinesc condiiile stipulate la art. 40 lit. f) i g);
g) prezint toate documentele prevzute la art. 43.
(2) Consultanii de investiii autorizai la data intrrii n vigoare a prezentului regulament au obligaia de a-i
majora capitalul social n vederea atingerii nivelului minim prevzut la alin. (1) lit. c) pn la data de 31
decembrie 2007.
Art. 43. - n vederea obinerii autorizaiei de consultant de investiii, reprezentantul legal al persoanei
juridice va transmite C.N.V.M. cererea ntocmit conform anexei nr. 6C, nsoit de urmtoarele documente:
a) actul constitutiv al societii, n original sau n copie legalizat;
b) copia ncheierii judectorului delegat de pe lng oficiul registrului comerului, de constituire i de
c) copia certificatului de nregistrare la oficiul registrului comerului;
d) extras sau certificat de la oficiul registrului comerului care s ateste nregistrarea meniunilor privind data
nregistrrii, administratorii societii, obiectul de activitate i capitalul social, eliberat cu cel mult 60 de zile
anterior depunerii cererii;
e) copia actului de identitate, certificatul de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate i certificatul
de cazier fiscal eliberat cu cel mult 15 zile anterior depunerii cererii de autorizare, n original sau n copie
legalizat, pentru administratorii societii;
f) dovada vrsrii integrale a capitalului social sau bilanul contabil nregistrat la oficiul registrului comerului
sau la administraia financiar teritorial, dup caz, aferent ultimilor 2 ani de activitate, dac societatea a
funcionat anterior solicitrii autorizaiei;
g) lista valorilor mobiliare deinute n nume propriu i n numele soiei/soului, precum i rudelor de gradul I,
pentru fiecare administrator i acionar/asociat care deine n societate o poziie cel puin semnificativ sau
declaraia pe proprie rspundere, sub semntur olograf, n cazul n care nu exist astfel de deineri;
h) copia atestatului eliberat de C.N.V.M. pentru consultantul sau consultanii de investiii, persoane fizice,
angajai ai societii;
i) prospectul de consultan care trebuie s cuprind cel puin urmtoarele informaii: datele de identificare
120
ale societii, numele administratorilor societii, numele consultantului/consultanilor de investiii, persoane

fizice, autorizate de C.N.V.M., angajai ai societii i rezumatul pregtirii i experienei profesionale a
acestora, descrierea activitii de consultan i tipul de instrumente financiare pentru care societatea acord
consultan, posibilele conflicte de interese, precum i tarifele de consultan percepute;
j) angajamentul consultanilor de investiii, persoane fizice, angajai ai societii de a nmna clienilor sau
potenialilor clieni prospectul menionat la lit. i), anterior prestrii de servicii de consultan;
k) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru autorizarea i nscrierea n Registrul C.N.V.M. n
calitate de consultant de investiii a persoanei juridice;
l) declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a membrilor consiliului de administraie cu
privire la respectarea condiiilor prevzute la art. 42 alin. (1) lit. e) i f).
Art. 44. - (1) Consultantul de investiii are obligaia s notifice C.N.V.M. orice modificare a documentelor i
condiiilor avute n vedere la acordarea autorizaiei, n termen de maximum 2 zile lucrtoare de la data la
care respectiva modificare a devenit efectiv.
(2) Prospectul de consultan trebuie actualizat i retransmis clienilor ori de cte ori apar modificri n
coninutul acestuia.
Art. 45. - (1) Retragerea autorizaiei unui consultant de investiii are loc n urmtoarele situaii:
a) la solicitarea consultantului de investiii;
b) n situaia n care consultantul de investiii nu a desfurat n ultimele 6 luni activitatea pentru care a fost
autorizat;
c) n cazul nclcrii reglementrilor n vigoare.
(2) Retragerea autorizaiei la solicitarea expres a consultantului de investiii se efectueaz n baza unei
cereri semnate, dup caz, de consultantul de investiii, persoan fizic, sau de reprezentantul legal al
consultantului de investiii, persoan juridic. Cererea va fi nsoit de dovada achitrii n contul C.N.V.M. a
tarifului de retragere a autorizaiei.
Art. 46. - C.N.V.M. este n drept s suspende autorizaia unui consultant de investiii pentru o perioad
cuprins ntre 5 i 90 de zile, n cazul nerespectrii prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale prezentului
regulament, dac nu sunt ntrunite condiiile pentru retragerea autorizaiei sau pentru alte sanciuni
prevzute de lege.
Art. 47. - C.N.V.M. va dispune retragerea autorizaiei unui consultant de investiii n situaia n care constat
nclcarea repetat a regulilor de conduit, precum i n situaia n care se constat imposibilitatea asigurrii
supravegherii activitii respectivului consultant n conformitate cu prevederile prezentului regulament.
SECIUNEA 2 Reguli privind conduita consultanilor de investiii
Art. 48. - (1) n aplicarea definiiei prevzute la art. 2 alin. (2) lit. j), recomandarea personal este o
recomandare care este fcut ctre o persoan n calitatea acesteia de investitor sau potenial investitor ori
n calitatea sa de reprezentant al unui investitor sau potenial investitor.
(2) Recomandarea personal trebuie prezentat adecvat persoanei creia i se adreseaz sau trebuie s fie
bazat pe luarea n considerare a caracteristicilor acelei persoane i trebuie s ia n considerare una din
urmtoarele operaiuni:
a) cumprarea, vnzarea, subscrierea (subscribe), schimbul, rscumprarea, deinerea sau subscrierea
(underwrite) unui instrument financiar;
b) exercitarea sau neexercitarea oricrui drept conferit de un instrument financiar de a cumpra, vinde,
subscrie, schimba sau rscumpra un instrument financiar.
(3) Exprimarea unei recomandri exclusiv prin intermediul canalelor de distribuie sau ctre public nu
reprezint o recomandare personal n sensul definiiei prevzute la art. 2 alin. (2) lit. j).
Art. 49. - (1) Consultanii de investiii au obligaia respectrii regulilor de conduit prevzute la titlul III,
aplicabile serviciilor de consultan de investiii, precum i urmtoarele cerine prevzute la alin. (2)-(15).
(2) Consultantul de investiii trebuie s presteze serviciile de consultan cu profesionalism, s manifeste
competen i obiectivitate n rapoartele ntocmite i aprecierile formulate.
(3) Consultantul de investiii va menine un standard ridicat al cunotinelor sale profesionale i va respecta
legile, regulamentele, normele care privesc domeniul su de activitate.
(4) Consultantul de investiii va da dovad de contiinciozitate i seriozitate n prestarea serviciilor de
consultan.
(5) Consultantul de investiii va utiliza surse de informaii adecvate analizelor i recomandrilor elaborate,
fiind interzis folosirea unor informaii nereale, eronate, n rapoartele sau recomandrile sale.
(6) Consultantul de investiii va pstra evidena materialelor, a surselor de informare utilizate, pentru ca n
orice moment s fac dovada bunei sale credine.
(7) Consultantul de investiii va prezenta clientului trsturile generale ale procesului de investire n
instrumente financiare, precum i criteriile care stau la baza crerii, analizrii i selectrii unui portofoliu de
instrumente financiare.
(8) Consultantul de investiii va folosi cel mai potrivit raionament cu privire la includerea unor factori
121
importani n activitatea de analizare a domeniului, n scopul elaborrii studiilor i recomandrilor sale.

(9) Consultantul de investiii va face distincia ntre faptele i opiniile personale n rapoartele i recomandrile
sale, abordnd cu maxim obiectivitate domeniul analizat.
(10) Consultantul de investiii va indica caracteristicile de baz ale investiiei n cazul publicrii unor studii de
analiz, fr a implica direct prin exemplificare un portofoliu specific sau un anumit client.
(11) Consultantul de investiii va ine seama de caracteristicile de baz ale investiiei, ale portofoliului
specific, precum i de particularitile clientului la ntocmirea rapoartelor de analiz, de selectare sau la
transmiterea recomandrilor i opiniilor sale care privesc un portofoliu specific sau un anumit client.
(12) Consultantul de investiii nu va prelua materiale din studiile elaborate i publicate de ali specialiti fr
a indica sursa i autorul respectivului material n prezentarea rapoartelor sale.
(13) Consultantul de investiii nu va face nicio declaraie care s induc n eroare clientul, privitoare la
serviciile pe care consultantul le poate presta, la calificarea i calitile sale profesionale sau la performanele
viitoare ale instrumentelor financiare analizate.
(14) Consultantul de investiii nu va da, oral sau n scris, explicit sau implicit, nicio garanie asupra calitii
sau profitului investiiei analizate, ci doar va transmite cu acuratee informaii, va elabora studii i analize cu
privire la instrumentele financiare implicate.
(15) Consultantul de investiii are obligaia s pstreze confidenialitatea informaiilor privitoare la clienii si.
SECIUNEA 3 Supravegherea consultanilor de investiii
Art. 50. - (1) Consultanii de investiii sunt obligai s in o eviden strict a operaiunilor pe care le
desfoar i s i organizeze contabilitatea n conformitate cu prevederile legale n vigoare.
(2) Consultanii de investiii, persoane juridice, vor transmite C.N.V.M. urmtoarele raportri:
a) raportul semestrial, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M., care va cuprinde situaiile
b) raportul anual, n termenul legal stabilit prin reglementrile C.N.V.M., care va cuprinde:
3. raportul auditorului financiar;
c) raportul de activitate privind serviciile de consultan prestate n cursul anului precedent, care va fi
transmis mpreun cu raportul menionat la lit. b).
Art. 51. - Consultanii de investiii persoane fizice vor transmite anual, pn cel trziu la data de 31 martie a
anului urmtor, raportul de activitate cu privire la serviciile de consultan de investiii desfurate n anul
precedent.
Art. 52. - Consultanii de investiii vor transmite C.N.V.M., la cerere, orice situaii, evidene i rapoarte
solicitate i nu vor ngrdi n niciun fel exercitarea de ctre C.N.V.M. a atribuiilor sale de supraveghere i
inspecie n vederea verificrii activitii i a realitii raportrilor transmise.
Art. 36. - (1) C.N.V.M. va emite reglementri privind criteriile de agreere a ageniilor de rating care
evalueaz i noteaz emitenii admii la tranzacionare i instrumentele financiare tranzacionate pe pieele
reglementate.
(2) Ageniile de rating vor informa C.N.V.M. cu privire la orice rating realizat n legtur cu entitile i
instrumentele menionate la alin. (1).
___________
CAPITOLUL VIII
Operaiuni transfrontaliere
Seciunea I
Sucursale ale societilor de servicii i activiti de investiii, persoane juridice romne i libera circulaie a
serviciilor
Art. 37. - S.S.I.F. poate presta servicii i activiti de investiii:
122
a) ntr-un stat membru, potrivit prevederilor art. 38 i 39;

___________
Litera a) a fost modificat prin punctul 18. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
b) ntr-un stat nemembru, n baza autorizaiei acordate de C.N.V.M., conform reglementrilor emise n
acest sens.
___________
10.07.2012.
Art. 38. - (1) S.S.I.F., persoan juridic romn, care intenioneaz s deschid o sucursal ntr-un stat
membru, va comunica acest lucru C.N.V.M., mpreun cu urmtoarele informaii:
a) un plan de afaceri, care va cuprinde serviciile i activitile de investiii ce urmeaz a fi prestate prin
intermediul sucursalei i structura organizatoric a acesteia;
___________
10.07.2012.
b) identitatea persoanelor desemnate s asigure conducerea sucursalei;
c) adresa sediului sucursalei;
d) schemele de compensare a investitorilor, aplicabile pentru protecia investitorilor sucursalei.
(2) n termen de 3 luni de la primirea comunicrii, C.N.V.M. va transmite autoritii competente din statul
membru gazd informaiile primite sau, dup caz, va refuza transmiterea acestora i va informa S.S.I.F. n
consecin, mpreun cu motivele refuzului.
(3) C.N.V.M. poate emite o decizie privind respingerea cererii de aprobare a deschiderii unei sucursale
ntr-un stat membru de ctre o S.S.I.F., persoan juridic romn, dac pe baza informaiilor deinute i a
documentaiei prezentate de S.S.I.F., constat c:
a) S.S.I.F. nu dispune de capacitate administrativ sau de o situaie financiar adecvat, n raport cu
serviciile i activitile de investiii ce urmeaz a fi prestate prin intermediul sucursalei;
___________
10.07.2012.
b) S.S.I.F. nregistreaz o evoluie necorespunztoare a situaiei financiare.
(4) n cazul modificrii coninutului uneia dintre informaiile prevzute la alin. (1), S.S.I.F. va comunica, n
scris, aceast modificare C.N.V.M. i autoritii competente din statul membru gazd, cu cel puin o lun
nainte de implementarea schimbrii.
(5) C.N.V.M. va comunica autoritii competente din statul membru gazd orice modificare a informaiilor
comunicate anterior, n conformitate cu alin. (2).
Art. 39. - (1) Orice S.S.I.F. care intenioneaz s presteze servicii i activiti de investiii pe teritoriul unui
stat membru, pentru prima dat, n temeiul liberei circulaii a serviciilor, va comunica C.N.V.M. urmtoarele
informaii:
a) statul membru n care intenioneaz s opereze;
123
b) un plan de afaceri, preciznd, n special, serviciul sau serviciile de investiii pe care intenioneaz s le
presteze.
___________
cu 10.07.2012.
(2) n termen de o lun de la primirea informaiilor menionate la alin. (1), C.N.V.M. va transmite aceste
informaii autoritilor competente din statul membru gazd. Dup expirarea acestui termen, S.S.I.F. poate
ncepe s presteze serviciile i activitile de investiii n cauz, n statul membru gazd.
___________
cu 10.07.2012.
(3) n situaia n care se modific coninutul informaiilor transmise n conformitate cu alin. (1) lit. b), S.S.I.F.
va comunica aceast modificare, n scris, C.N.V.M. i statului membru gazd, nainte de aplicarea acesteia,
n vederea transmiterii, dac este necesar, a oricrei modificri sau completri ce trebuie aduse informaiilor
comunicate.
Art. 391. - (1) S.S.I.F., persoane juridice romne, pot desfura activitile prevzute n autorizaia
acordat de C.N.V.M. pe teritoriul unui stat nemembru, numai prin nfiinarea unei sucursale. Pentru
scopurile prezentei legi, toate sediile nfiinate pe teritoriul unui stat nemembru sunt considerate o singur
sucursal.
(2) nfiinarea unei sucursale ntr-un stat nemembru este supus aprobrii prealabile a C.N.V.M., conform
reglementrilor emise de aceasta.
(3) C.N.V.M. poate respinge cererea de aprobare a nfiinrii sucursalei dac, pe baza informaiilor deinute
i a documentaiei prezentate de S.S.I.F., persoan juridic romn, consider c:
a) S.S.I.F. nu dispune de un management adecvat sau de o situaie financiar corespunztoare, n raport
cu activitatea propus a fi desfurat prin intermediul sucursalei;
b) cadrul legislativ existent n statul nemembru i/sau modul de aplicare a acestuia mpiedic exercitarea
de ctre C.N.V.M. a funciilor sale de supraveghere;
c) S.S.I.F. nregistreaz o evoluie necorespunztoare a indicatorilor de pruden financiar sau nu
ndeplinete alte cerine stabilite prin prezenta lege ori prin reglementrile emise n aplicarea acesteia.
(4) Orice modificare a elementelor care sunt avute n vedere la aprobarea nfiinrii sucursalei este supus
aprobrii prealabile a C.N.V.M.
___________
Art. 39^1. - a fost introdus prin punctul 19. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
Art. 40. - (1) Supravegherea prudenial a serviciilor i activitilor de investiii prestate de S.S.I.F., n
statele membre i nemembre, fie direct, fie prin nfiinarea de sucursale, va fi asigurat de C.N.V.M., fr a
prejudicia atribuiile autoritilor competente din statele gazd.
___________
cu 10.07.2012.
124
(2) n vederea exercitrii atribuiilor sale de supraveghere, C.N.V.M. va coopera cu autoritile competente
din statele membre n cadrul crora S.S.I.F. presteaz direct servicii i activiti de investiii sau i nfiineaz
sucursale.
___________
cu 10.07.2012.
(3) n situaia n care dispune sanciuni, restricii sau retragerea autorizaiei unei S.S.I.F., C.N.V.M. va
notifica, imediat, autoritatea competent din statul membru n care respectiva societate presteaz servicii i
activiti de investiii.
___________
cu 10.07.2012.
(4) Prevederile speciale din legislaia bancar referitoare la operaiunile transfrontaliere vor fi aplicabile
instituiilor de credit autorizate n Romnia, ce intenioneaz s presteze servicii i activiti de investiii,
principale i conexe, n strintate, precum i prevederile referitoare la prestarea unor asemenea servicii de
investiii n Romnia, de ctre instituii de credit din state membre sau din state nemembre.
___________
cu 10.07.2012.
___________
Seciunea I a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 10.07.2012.
Seciunea a 2-a
Intermediari din state membre
Art. 41. - (1) Intermediarii autorizai i supravegheai de autoritatea competent dintr-un stat membru pot
presta n Romnia, n limita autorizaiei acordate de statul membru de origine, servicii i activiti de investiii,
conform art. 5 alin. (1), n mod direct sau printr-o sucursal, n baza principiului liberei circulaii a serviciilor,
fr a fi necesar obinerea unei autorizaii din partea C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Intermediarii prevzui la alin. (1) vor avea sediul central n statul membru care le-a acordat autorizaia
i n care i desfoar activitatea.
(3) Intermediarii prevzui la alin. (1) i pot promova serviciile prin toate mijloacele de comunicare
disponibile n Romnia, cu respectarea regulilor de publicitate stabilite de C.N.V.M.
(4) n termen de 2 luni de la primirea comunicrii din partea autoritii competente din statul membru de
origine, privind prestarea de servicii prin intermediul unei sucursale, cuprinznd informaiile prevzute la art.
38 alin. (1), C.N.V.M. va comunica intermediarului n cauz, dac este necesar, condiiile, regulile de
conduit, n conformitate cu care, n scopul protejrii interesului general, sucursala din Romnia urmeaz s
i desfoare activitatea.
125
(5) Sucursala i poate ncepe activitatea la data comunicrii C.N.V.M. sau la data expirrii termenului
prevzut la alin. (4).
(6) Orice intenie de modificare a informaiilor cuprinse n comunicarea primit de C.N.V.M., potrivit alin.
(4), trebuie s fie notificat de ctre intermediarul n cauz, cu cel puin o lun nainte de data la care
modificarea respectiv urmeaz s fie efectuat.
(7) C.N.V.M. va emite reglementri pentru aplicarea prezentei seciuni, cu respectarea legislaiei
comunitare aplicabile.
Art. 42. - (1) Intermediarii autorizai n statele membre pot avea acces pe o pia reglementat din
Romnia s presteze servicii de natura celor prevzute la art. 5 alin. (1) lit. b) i c), precum i n sistemele de
compensare-decontare aferente acestor piee, fie:
a) direct, n baza liberei circulaii a serviciilor sau prin nfiinarea de sucursale;
b) indirect, prin nfiinarea de filiale ori achiziionarea unei S.S.I.F. care este deja membr sau are acces pe
o pia reglementat sau ntr-un sistem de compensare-decontare.
(2) Accesul pe o pia reglementat sau ntr-un sistem de compensare-decontare al intermediarilor
prevzui la alin. (1) este condiionat de respectarea reglementrilor emise de operatorul de pia i de
sistemele de compensare-decontare, aprobate de C.N.V.M., a regulilor de conduit i a standardelor
profesionale impuse persoanelor care desfoar activiti n numele acestor intermediari.

Art. 51. - (1) Operatorul de pia trebuie s aib reguli cu privire la ncheierea de contracte cu societatea
care administreaz un sistem de compensare-decontare, casa de compensare i/sau contrapartea central
dintr-un alt stat membru, n scopul instituirii unor mecanisme adecvate n vederea asigurrii compensrii i
decontrii tuturor sau numai a unora dintre tranzaciile ncheiate de participanii la piaa reglementat prin
sistemul acesteia.
(2) Pentru meninerea funcionrii ordonate a pieei reglementate i lund n considerare prevederile
menionate la art. 50, C.N.V.M. poate interzice utilizarea sistemului de compensare-decontare i/sau a casei
de compensare/contraprii centrale dintr-un alt stat membru.
Art. 52. - Drepturile intermediarilor menionate la art. 42 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i
completrile ulterioare, precum i cele prevzute la art. 50 alin. (1) se vor acorda fr a prejudicia dreptul
societii care administreaz sistemul de compensare-decontare, al casei de compensare i al contraprii
centrale de a refuza ntemeiat, din motive comerciale legitime, furnizarea serviciilor solicitate.
Art. 50. - (1) Operatorul de pia poate acorda participanilor la piaa reglementat administrat de acesta
dreptul de a desemna un sistem de compensare-decontare al tranzaciilor cu instrumente financiare aflat sub
jurisdicia unui alt stat membru, cu condiia ca:
a) s existe dispozitive i legturi funcionale ntre sistemul de decontare desemnat i oricare alt sistem sau
infrastructur necesar asigurrii decontrii tranzaciilor respective ntr-un mod economic i eficient; i
b) s existe aprobarea C.N.V.M. cu privire la faptul c decontarea tranzaciilor ncheiate pe piaa
reglementat printr-un alt sistem de decontare dect cel desemnat de operatorul de pia asigur condiiile
tehnice necesare pentru a permite funcionarea corect i ordonat a pieelor financiare.
(2) n ceea ce privete aprobarea prevzut la alin. (1) lit. b), C.N.V.M. va consulta Banca Naional a
Romniei sau, dup caz, banca central/autoritatea din statul membru, n calitatea acesteia de autoritate de
supraveghere a sistemelor de pli i decontare a operaiunilor cu instrumente financiare.
Punere n aplicare Seciunea a 2-a prin Regulament 32/2006 :
SECIUNEA 2 Servicii i activiti de investiii financiare desfurate n Romnia de firmele de investiii din
alte state membre
Art. 56. - (1) Firmele de investiii autorizate i supravegheate de autoritatea competent dintr-un alt stat
membru pot presta n Romnia, n limita autorizaiei acordate de statul membru de origine, servicii i
activiti de investiii financiare, n temeiul liberei circulaii a serviciilor sau prin nfiinarea de sucursale, n
condiiile prevzute la titlul II, capitolul VIII, seciunea a 2-a din Legea nr. 297/2004.
(2) Serviciile conexe prevzute la pct. 2 din anexa nr. 9, menionate n autorizaie, pot fi prestate numai
mpreun cu serviciile principale menionate la pct. 1 din aceeai anex.
(3) Firmele de investiii din statele membre i sucursalele acestora se nscriu n Registrul A.S.F., conform
prevederilor reglementrilor specifice aplicabile emise de A.S.F.
126
(4) Prevederile art. 54 i art. 55 alin. (1) - (3) i alin. (5) - (8) se aplic corespunztor firmelor de investiii
din statele membre, C.N.V.M. urmnd a fi notificat n prealabil de ctre autoritile competente din statele
membre de origine ale firmelor de investiii care intenioneaz s presteze servicii i activiti de investiii
financiare pe teritoriul Romniei.
Art. 57. - (1) Informaiile privind identitatea agenilor delegai care vor promova servicii de investiii
financiare n numele firmelor de investiii din statele membre, comunicate C.N.V.M. de ctre autoritile
competente din statele membre, vor fi publicate pe site-ul i n Buletinul C.N.V.M., precum i pe site-ul
pieelor reglementate/sistemelor alternative de tranzacionare sau oricror alte sisteme supravegheate la
care are acces la tranzacionare.
(2) n situaia n care firma de investiii dintr-un stat membru va utiliza ageni delegai situai ntr-un alt stat
membru dect statul membru de origine al respectivei firme de investiii, acetia vor fi asimilai sucursalei
aplicndu-se corespunztor prevederile referitoare la nfiinarea unei sucursale pe teritoriul altui stat
membru.
Art. 58. - (1) Firmele de investiii autorizate n statele membre s presteze servicii i activiti de investiii de
natura celor prevzute la pct. 1 lit. b) i c) din anexa nr. 9 au dreptul de a deveni membre ale pieelor
reglementate sau s aib acces n cadrul acestor piee, prin una din urmtoarele modaliti:
a) direct, prin stabilirea unei sucursale n Romnia;
b) devenind membri la distan sau avnd acces de la distan la piaa reglementat, fr a fi necesar
stabilirea pe teritoriul Romniei.
(2) Firmele de investiii autorizate n statele membre au dreptul de a avea acces la sistemele de
compensare-decontare administrate de depozitarul central sau de casa de compensare/contrapartea central
din Romnia n scopul finalizrii sau al organizrii finalizrii tranzaciilor cu instrumente financiare.
(3) Regulile de acces ale firmelor de investiii autorizate n statele membre pe o pia reglementat sau n
cadrul sistemului de compensare-decontare/casa de compensare din Romnia nu pot fi mai restrictive dect
cele aplicabile S.S.I.F. conform reglementrilor aplicabile n vigoare.
(4) Accesul pe o pia reglementat, ntr-un sistem alternativ de tranzacionare sau ntr-un sistem de
compensare-decontare al firmelor de investiii prevzute la alin. (1) este condiionat de respectarea
reglementrilor emise de operatorul de pia sau de operatorul de sistem i de depozitarul central, casa de
compensare/contrapartea central, aprobate de C.N.V.M, a regulilor de conduit i a standardelor
profesionale impuse persoanelor care desfoar activiti n numele acestor firme de investiii.
Art. 59. - (1) C.N.V.M. va urmri respectarea de ctre sucursalele firmelor de investiii din statele membre
nfiinate n Romnia a prevederilor 100, art. 102, art. 103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112
alin. (1) lit. c), art. 114 alin. (2), art. 115 alin. (1), art. 116-120, art. 122-125, art. 127, art. 130-135, art.
137-145, art. 148-151, art. 162, art. 234 i ale titlului III, cap. VIII, seciunea 2 i va putea s verifice, s
adopte msuri i s solicite modificrile necesare pentru aplicarea corect a prevederilor de mai sus, n
legtur cu serviciile de investiii financiare prestate pe teritoriul Romniei.
(2) Autoritatea competent din statul membru de origine a firmei de investiii care a nfiinat o sucursal pe
teritoriul Romniei poate, n exercitarea responsabilitilor sale i cu informarea prealabil a C.N.V.M., s
efectueze inspecii la sediul acelei sucursale.
(3) n vederea ntocmirii unor situaii statistice, firmele de investiii care au nfiinat sucursale n Romnia
trebuie s raporteze C.N.V.M., n mod periodic cu privire la activitatea desfurat n cadrul acelor sucursale.
(4) Sucursalele firmelor de investiii din statele membre au obligaia s furnizeze, la solicitarea C.N.V.M.,
informaiile necesare pentru monitorizarea respectrii de ctre acestea a prevederilor alin. (1).
Seciunea a 3-a
Intermediari din state nemembre
Art. 43. - nfiinarea de sucursale pe teritoriul Romniei de ctre intermediarii din statele nemembre va fi
supus autorizrii C.N.V.M. Condiiile de autorizare sunt:
a) satisfacerea de ctre sucursal a cerinelor prevzute la art. 8;
b) autorizaia societii i prevederile legale din ara de origine, n legtur cu serviciile i activitile de
investiii pe care societatea de servicii i activiti de investiii intenioneaz s le presteze pe teritoriul
Romniei, prin intermediul sucursalei;
___________
Litera b) a fost modificat prin alineatul din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu
10.07.2012.
127
c) existena n ara de origine a unor prevederi legale de autorizare, supraveghere, precum i structur
organizatoric, similare cu cele din Romnia;
d) existena unui acord de cooperare ntre C.N.V.M. i autoritatea competent din ara de origine;
e) ndeplinirea condiiilor de reciprocitate n ara de origine, n limitele permise de acordul internaional.
Punere n aplicare Seciunea a 3-a prin Regulament 32/2006 :

SECIUNEA 3 Sucursalele intermediarilor din statele nemembre
Art. 60. - (1) nfiinarea de sucursale pe teritoriul Romniei de ctre un intermediar dintr-un stat nemembru
se va efectua n condiiile prevzute de art. 43 din Legea nr. 297/2004.
(2) n vederea obinerii autorizaiei, naintea nregistrrii la oficiul registrului comerului, intermediarul din
statul nemembru va transmite C.N.V.M. o cerere ntocmit conform anexei nr. 1A, nsoit de documentaia
care atest ndeplinirea cerinelor prevzute la art. 8 din Legea nr. 297/2004, dup cum urmeaz:
a) autorizaia eliberat de autoritatea competent din statul de origine;
b) actul constitutiv al societii, n original sau n copie legalizat;
c) prezentarea structurii acionarilor semnificativi, pn la nivel de persoan fizic;
d) adeverin de la autoritatea competent din statul de origine din care s reias:
1. adresa sediului social sau central care trebuie s se afle n acelai stat cu autoritatea competent emitent
a autorizaiei;
2. obiectul de activitate exclusiv, similar serviciilor prevzute n anexa nr. 9;
3. capitalul social subscris i integral vrsat al societii care trebuie s reprezinte echivalentul capitalului
iniial minim prevzut la art. 7 din Legea nr. 297/2004;
4. certificarea faptului c societatea a fost auditat de ctre un auditor financiar la sfritul ultimului exerciiu
financiar i a faptului c aceasta nu a nregistrat pierderi n ultimii 2 ani;
e) regulamentul de organizare i funcionare al sucursalei, precum i procedurile interne care asigur
respectarea prevederilor titlului III;
f) actele care atest deinerea legal a sediului sucursalei;
g) planul de afaceri, care trebuie s cuprind: datele de identificare a sucursalei, prezentarea operaiunilor
ce urmeaz s fie desfurate, conducerea sucursalei, structura organizatoric cu precizarea
responsabilitilor i limitelor de competen pentru personalul cu putere de decizie, studiul pieei i al
factorilor ce pot afecta fezabilitatea planului de afaceri, politica de investiii i planul de finanare a afacerii
incluznd perioada de recuperare a investiiei;
h) certificatul de cazier judiciar aflat n termenul legal de valabilitate i certificatul de cazier fiscal eliberat cu
cel mult 15 zile anterior depunerii cererii de autorizare, n original sau n copie legalizat, pentru conductorii
sucursalei;
i) lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru conductorii sucursalei n relaia cu C.N.V.M. i pentru
reprezentantul/reprezentanii compartimentului de control intern;
j) schema de compensare care va asigura compensarea investitorilor care deschid conturi la respectiva
sucursal;
k) documentele prevzute la art. 24 i art. 72 pentru autorizarea a cel puin 2 ageni pentru servicii de
investiii financiare i a cel puin unui reprezentant al compartimentului de control intern;
l) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului de autorizare i de nscriere n Registrul C.N.V.M.;
m) alte documente pe care C.N.V.M. le poate solicita pentru verificarea respectrii cerinelor de autorizare.
Art. 61. - (1) C.N.V.M. va decide cu privire la autorizarea sucursalei unui intermediar dintr-un stat nemembru
n condiiile prevzute la art. 8 alin. (2), (3) i (4) din Legea nr. 297/2004.
(2) n cazul n care schema de compensare a investitorilor indicat este Societatea Comercial "Fondul de
Compensare a Investitorilor" - S.A., sucursala poate ncepe activitatea la data acordrii autorizaiei, sub
condiia prezentrii la C.N.V.M. a dovezii privind calitatea de membru al Fondului.
(3) n cazul n care schema de compensare a investitorilor indicat nu este Societatea Comercial "Fondul de
Compensare a Investitorilor" - S.A., dovada calitii de membru al respectivei scheme de compensare va fi
depus mpreun cu datele de identificare ale acesteia i cu procedurile specifice aplicabile n cazul
compensrii investiiilor realizate pe teritoriul Romniei, odat cu cererea i documentaia aferent autorizrii
sucursalei.
Art. 62. - Sucursala are obligaia s notifice A.S.F., n termen de maximum dou zile lucrtoare de la data
producerii acestora, orice modificare a condiiilor i/sau a documentaiei care au stat la baza acordrii
autorizaiei i s solicite autorizarea/retragerea autorizaiei, respectiv nscrierea/radierea din Registrul public
al A.S.F. a agenilor pentru servicii de investiii financiare i, dup caz, a agenilor delegai, precum i a
128
reprezentanilor compartimentului de control intern, n conformitate cu prevederile prezentului regulament i

ale reglementrilor A.S.F. privind agenii delegai.
Punere n aplicare CAPITOLUL VIII prin Regulament 2/2006 :
TITLUL IV Operaiuni transfrontaliere
Art. 79. - Entitile autorizate de C.N.V.M. pot efectua tranzacii sau plasamente n instrumente financiare
tranzacionate pe pieele de instrumente financiare recunoscute de C.N.V.M. i nscrise n Registrul C.N.V.M.,
dup caz, dup cum urmeaz:
a) pieele reglementate administrate de operatorii de pia autorizai de C.N.V.M.;
b) sistemele alternative de tranzacionare administrate de operatorii de sistem autorizai de C.N.V.M.;
c) pieele reglementate autorizate de autoritile competente din statele membre i publicate n Jurnalul
Oficial al Uniunii Europene;
d) sistemele alternative de tranzacionare autorizate de autoritile competente din statele membre;
e) pieele de instrumente financiare din statele nemembre, dac sunt ndeplinite urmtoarele cerine:
1. C.N.V.M. a ncheiat un acord de colaborare (reciprocitate) cu autoritatea competent de autorizare i
supraveghere a pieei de instrumente financiare din statul nemembru de origine conform art. 225 din
Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare;
2. piaa de instrumente financiare este organizat i funcioneaz regulat n baza unor reguli similare celor
comunitare, aprobate de autoritatea competent prevzut la pct. 1.
Art. 80. - (1) Conectarea intermediarilor la sistemele pieelor de instrumente financiare menionate la art. 79
are loc n urmtoarele situaii:
a) conectarea intermediarilor autorizai n Romnia la sistemele pieelor reglementate i/sau la sistemele
alternative de tranzacionare din Romnia;
b) conectarea intermediarilor autorizai n Romnia la sistemele pieelor reglementate i/sau la sistemele
alternative din statele membre;
c) conectarea intermediarilor autorizai n statele membre la sistemele pieelor reglementate i/sau la
sistemele alternative de tranzacionare din Romnia.
(2) Intermediarii autorizai n statele nemembre nu se pot conecta direct la sistemele pieelor reglementate
i/sau la sistemele alternative de tranzacionare din Romnia, cu excepia cazului n care C.N.V.M. a autorizat
sucursala unui intermediar din statul nemembru n condiiile prevzute de art. 43 din Legea nr. 297/2004 i
art. 60 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
(3) Intermediarii autorizai de C.N.V.M. nu se pot conecta direct la sistemele pieelor de instrumente
financiare dintr-un stat nemembru, cu excepia cazului n care, n temeiul art. 43 lit. e) din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, a fost nfiinat i autorizat o sucursal n respectivul
stat nemembru, n condiii de reciprocitate i acord internaional.
Art. 81. - Entitile autorizate de C.N.V.M. pot ncheia contracte cu intermediari din statele membre sau
nemembre pentru a efectua tranzacii, investiii sau plasamente n instrumente financiare tranzacionate n
cadrul sistemelor pieelor menionate la art. 79 lit. c), d) i e), cu respectarea prevederilor Legii nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, i a regulamentelor C.N.V.M. incidente, emise n
aplicarea acesteia. Acetia vor informa investitorii despre condiiile executrii ordinelor prin intermediarii
respectivi i costurile aferente (comision).
Art. 82. - (1) Operatorii de pia i operatorii de sistem din statele membre pot efectua pe teritoriul Romniei
operaiunile specifice necesare pentru a facilita intermediarilor din Romnia accesul/conectarea i
tranzacionarea de la distan la sistemele pieelor reglementate i/sau la sistemele alternative de
tranzacionare administrate de acetia, cu condiia ca C.N.V.M. s fi primit o notificare n acest sens din
partea autoritilor competente din statele membre de origine ale respectivilor operatori de pia/operatori
de sistem.
(2) C.N.V.M. poate solicita autoritilor competente din statele membre lista i datele de identificare a
participanilor n pieele reglementate sau n sistemele alternative de tranzacionare administrate de
operatorii de pia sau de operatorii de sistem autorizai n respectivele state membre.
Art. 83. - (1) Operatorii de pia i operatorii de sistem trebuie s notifice, n prealabil, C.N.V.M. intenia de a
efectua operaiuni pe teritoriul statelor membre, pentru a permite accesul/conectarea de la distan pe
pieele reglementate sau n cadrul sistemelor alternative de tranzacionare administrate de acetia al/a
intermediarilor din respectivele state membre.
(2) Notificarea prevzut la alin. (1) va fi comunicat de C.N.V.M. autoritilor competente din statele
membre indicate de operatorul de pia sau de operatorul de sistem, n termen de maximum 30 de zile.
(3) La solicitarea autoritilor competente din statele membre, C.N.V.M. va comunica acestora datele de
identificare a participanilor n piaa reglementat sau n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare
administrat de un operator de pia sau de un operator de sistem autorizat n Romnia.
Art. 84. - (1) n cazul n care C.N.V.M. dispune de informaii clare conform crora operatorii de pia sau
129
operatorii de sistem menionai la art. 82 alin. (1) nu respect obligaiile ce decurg din prevederile Legii nr.
297/2004 i ale reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia n conformitate cu legislaia comunitar,
aceasta va comunica acele date i informaii autoritii competente din statul membru de origine.
(2) Dac, dei au fost luate msuri de ctre autoritatea competent din statul membru de origine sau acele
msuri s-au dovedit inadecvate, operatorul de pia sau operatorul de sistem continu s acioneze ntr-o
manier care prejudiciaz n mod clar interesele investitorilor din Romnia sau funcionarea ordonat a
pieelor, se vor aplica urmtoarele msuri:
a) C.N.V.M., dup ce va informa autoritatea competent din statul membru de origine, va dispune toate
msurile necesare pentru protecia investitorilor i funcionarea corect a pieelor. Aceste msuri vor include
posibilitatea interzicerii operatorului de pia sau operatorului de sistem de a iniia orice operaiuni de natura
celor prevzute la art. 82 alin. (1). Comisia European i ESMA vor fi informate n cel mai scurt timp n
legtur cu aceste msuri;
b) n plus, C.N.V.M. poate sesiza ESMA cu privire la situaia menionat la alin. (1) i n prezentul alineat.
(3) C.N.V.M. va comunica operatorului de pia sau operatorului de sistem decizia motivat cuprinznd
msurile adoptate conform alin. (2).
CAPITOLUL IX
Fondul de compensare a investitorilor
Art. 44. - (1) Fondul de compensare a investitorilor, denumit n continuare Fond, este persoan juridic,
constituit sub forma unei societi pe aciuni, n baza actului constitutiv, aprobat n prealabil de C.N.V.M.
(2) Acionarii Fondului sunt intermediarii i societile de administrare a investiiilor, care au n obiectul de
activitate administrarea portofoliilor individuale de investiii. Pot fi acionari ai Fondului operatorii de pia,
depozitarul central i alte entiti reglementate i supravegheate de C.N.V.M.
(3) C.N.V.M. va stabili, prin reglementri, principiile privind organizarea i funcionarea Fondului, procedura
de compensare, inclusiv cu privire la termene, i obligaii de transparen.
Art. 45. - (1) Intermediarii autorizai s presteze servicii i activiti de investiii i societile de
administrare a investiiilor, care administreaz portofolii individuale de investiii, trebuie s fie membri ai
Fondului.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Entitile menionate la alin. (1) au obligaia ca, n termen de 180 de zile de la intrarea n vigoare a
prezentei legi, s nfiineze i s supun autorizrii C.N.V.M., S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A.
Art. 46. - (1) Scopul Fondului este de a compensa investitorii, n condiiile prezentei legi i ale
reglementrilor C.N.V.M., n situaia incapacitii membrilor Fondului de a returna fondurile bneti i/sau
instrumentele financiare datorate sau aparinnd investitorilor, care au fost deinute n numele acestora, cu
ocazia prestrii de servicii i activiti de investiii sau de administrare a portofoliilor individuale de investiii.
___________
cu 10.07.2012.
(2) n sensul prezentului capitol, prin investitor se nelege orice persoan care a ncredinat fonduri bneti
sau instrumente financiare unui membru al Fondului, n scopul prestrii de servicii i activiti de investiii.
___________
cu 10.07.2012.
130
(3) Valoarea creanei unui investitor va fi calculat conform dispoziiilor legale i contractuale, lund n
considerare compensarea i creanele reciproce de compensat, care sunt aplicabile pentru stabilirea, la data
constatrii sau a hotrrii menionate la art. 47 alin. (1), a sumei de bani sau a valorii, determinate, dac este
posibil, la valoarea de pia a instrumentelor financiare aparinnd investitorilor, pe care membrul Fondului
nu le poate plti sau returna, n condiiile prevzute la art. 47alin. (1) i (2).
(4) Fondul compenseaz, n mod egal i nediscriminatoriu, investitorii, n limita unui plafon stabilit anual,
prin ordin al preedintelui C.N.V.M.
(5) Sunt exceptate de la compensare urmtoarele categorii de investitori:
a) investitorii calificai;
b) administratorii, inclusiv conductorii, directorii, cenzorii, auditorii financiari ai membrilor Fondului,
acionarii acestora cu deineri mai mari de 5% din capitalul social, precum i investitorii cu statut similar n
cadrul altor societi din acelai grup cu membrii Fondului;
c) soii, rudele i afinii pn la gradul I, precum i persoanele care acioneaz n numele investitorilor
menionai la lit. b);
d) persoanele juridice din cadrul aceluiai grup cu membrii Fondului;
e) investitorii, persoane fizice sau juridice, care sunt direct rspunztori pentru fapte care au agravat
dificultile financiare ale membrului sau au contribuit la deteriorarea situaiei financiare a acestuia.
(6) n aplicarea prevederilor art. 46 alin. (5) lit. e) din Legea nr. 297/2004 i cu luarea n considerare a
prevederilor art. 301 lit. g) din prezentul regulament, sunt excluse de la compensare i creanele unui
investitor de compensat rezultnd din tranzacii sau operaiuni de pia n legtur cu care respectivul
investitor a suferit o condamnare penal pentru svrirea unei infraciuni de gestiune frauduloas, fals, uz
de fals, nelciune sau mrturie mincinoas n legtur cu respectivul eveniment generator de pli
compensatorii.
(6) Fondul va suspenda orice plat pentru investitorii care se afl n cercetare penal, n legtur cu o
aciune decurgnd din sau avnd legtur cu splarea banilor, pn la pronunarea unei hotrri definitive
de ctre instana competent.
___________
Alineatul (6) a fost modificat prin punctul 2. din Lege nr. 187/2012 ncepnd cu 01.02.2014.
Art. 47. - (1) Fondul va compensa investitorii, n oricare din urmtoarele situaii:
a) C.N.V.M. a constatat c, pentru moment, din punctul ei de vedere, un intermediar sau o societate de
administrare a investiiilor care administreaz portofolii individuale de investiii, din motive ce sunt legate
direct de situaia financiar, nu este n msur s-i ndeplineasc obligaiile rezultate din creanele
investitorilor i nici nu exist perspectiva de a-i onora aceste obligaii n cel mai scurt timp;
b) autoritatea judiciar competent, pentru motive legate direct sau indirect de situaia financiar a unui
membru al Fondului, a emis o hotrre definitiv, avnd ca efect suspendarea posibilitii investitorilor de ai exercita drepturile cu privire la valorificarea creanelor asupra respectivei societi.
(2) Compensaia va fi asigurat pentru drepturile decurgnd din incapacitatea unui membru al Fondului de
a:
a) returna fondurile bneti aparinnd investitorilor i deinute n numele acestora, n legtur cu
activitile lor de investiii;
b) returna investitorilor orice instrument financiar ce le aparine i este deinut i administrat n numele lor,
n legtur cu activitatea lor de investiii.
(3) n cazul n care intermediarul este o instituie de credit, orice situaie similar celei prevzute la alin. (1)
va fi transmis C.N.V.M., de ctre Banca Naional a Romniei.
131
(4) n cazul n care compensaia este asigurat de Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar,
nici un investitor nu are dreptul la o dubl compensaie.
Art. 48. - (1) n situaiile prevzute la art. 47, Fondul va publica pe website-ul propriu, la sediul tuturor
unitilor teritoriale ale membrului aflat n imposibilitatea de a returna fondurile bneti i/sau instrumentele
financiare aparinnd investitorilor, precum i n cel puin dou cotidiane de difuzare naional, informaii
privind: incapacitatea membrului de a-i onora obligaiile fa de investitori, locul, modul i perioada de timp
n care se pot nregistra cererile de despgubire, precum i data nceperii plii compensaiilor ctre
investitori.
(2) Fondul se subrog de drept n drepturile investitorilor, pentru o sum egal cu plile pe care le-a
efectuat pentru compensarea fondurilor bneti i/sau instrumentelor financiare. Fondul se va nscrie n
tabloul creditorilor pentru respectiva sum, n cazul lichidrii judiciare a membrilor si.
Art. 49. - (1) Fondul va avea urmtoarele resurse financiare:
a) contribuia iniial a membrilor, pltit n conformitate cu reglementrile C.N.V.M.;
b) contribuia anual i/sau special pltit de membri;
c) venituri din investirea resurselor Fondului;
d) venituri din recuperarea creanelor compensate de Fond;
e) mprumuturi pe termen scurt care s acopere n exclusivitate nevoi cu caracter temporar generate de
acordarea compensrilor;
f) alte venituri stabilite prin reglementri de ctre C.N.V.M.
(2) Cheltuielile legate de administrarea i funcionarea Fondului vor fi acoperite pe seama veniturilor din
investirea resurselor Fondului, precum i din alte venituri stabilite prin reglementri de ctre C.N.V.M.
(3) Resursele financiare aflate la dispoziia Fondului nu vor putea fi investite dect n titluri de stat sau n
alte instrumente cu venit fix, garantate integral de stat pn la 31 decembrie 2004, urmnd ca ulterior, aceste
plasamente s se diversifice n active cu risc sczut, n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M.
(4) Fondul nu distribuie dividende i nu poate acorda mprumuturi.
Art. 50. - C.N.V.M. va stabili anual, prin ordin al preedintelui, plafoanele sumelor prevzute la art. 46 alin.
(3).
Art. 51. - Contribuiile pltite de membrii Fondului nu se restituie, inclusiv n cazul lichidrii judiciare sau al
dizolvrii membrilor Fondului.
Art. 52. - Fondul va prezenta C.N.V.M. un raport anual de activitate, cel mai trziu pn la data de 30
aprilie.
___________
TITLUL III
ORGANISME DE PLASAMENT COLECTIV
CAPITOLUL I
Abrogat prin punctul 20. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
CAPITOLUL II
CAPITOLUL III
CAPITOLUL IV
132
CAPITOLUL V
CAPITOLUL VI
Organisme de plasament colectiv, altele dect O.P.C.V.M.
Seciunea 1
Dispoziii generale
Art. 114. - (1) Prevederile prezentului capitol sunt aplicabile A.O.P.C care atrag n mod public resurse
financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice i care se constituie sub forma:
a) fondurilor nchise de investiii, care sunt nfiinate pe baz de contract de societate civil i care au
obligaia de a rscumpra titlurile de participare la intervale de timp prestabilite sau la anumite date, n
conformitate cu documentele de constituire;
b) societile de investiii de tip nchis care sunt nfiinate prin act constitutiv emit un numr limitat de
aciuni i sunt tranzacionate pe o pia.
(2) A.O.P.C. prevzute la alin. (1) sunt obligate s se nregistreze la C.N.V.M. i s respecte regulile
prevzute n prezentul capitol.
(3) Abrogat prin punctul 21. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
(5) Se interzice A.O.P.C. s ofere public titluri de participare, dac nu respect prevederile alin. (2).
Art. 185. - (1) AOPC nregistrate la C.N.V.M, se ncadreaz n urmtoarele categorii:
a) AOPC destinate investitorilor calificai reprezentnd entiti autorizate s opereze pe piee financiare n conformitate cu
prevederile art. 2 alin. (1) pct. 15 lit. a) din Legea nr. 297/2004, constituite prin atragere n mod privat a resurselor financiare
i cu o valoare nominal a titlului de participare de minimum 10.000 RON (100.000.000 ROL);
b) AOPC destinate investitorilor calificai menionai la art. 2 alin. (1) pct. 15 din Legea nr. 297/2004, constituite prin atragere
n mod privat a resurselor financiare i cu o valoare nominal a titlului de participare de minimum 2 milioane RON (20
miliarde ROL);
c) AOPC cu o politic de investiii permisiv constituite prin atragere n mod privat sau public a resurselor financiare i cu o
valoare nominal a titlului de participare de minimum 1.000 RON (10.000.000 ROL);
d) AOPC cu o politic de investiii diversificat constituite prin atragere n mod privat sau public a resurselor financiare i cu o
e) alte categorii de AOPC stabilite de C.N.V.M. prin reglementri proprii.
(2) Categoriile de AOPC menionate la alin. (1) lit. a) i b) nu pot avea un numr de investitori mai mare de 100.
(3) Categoriile de AOPC menionate la alin. (1) lit. c) i d) care se constituie n mod privat nu pot avea un numr de
investitori mai mare de 500.
(4) AOPC menionate la alin. (1) lit. c) i d) constituite n mod privat care, ulterior constituirii, atrag n mod public resurse
financiare sau care ajung la un numr de investitori mai mare de 500 vor fi considerate n categoria de AOPC care
intenioneaz s atrag n mod public resurse financiare avnd obligaia respectrii cerinelor impuse pentru acestea din
urm.
(5) AOPC care nu au obligaia nregistrrii la C.N.V.M. dar care, ulterior constituirii, atrag n mod public resurse financiare sau
care depesc 500 de investitori intr sub incidena prevederilor prezentului regulament avnd obligaia respectrii cerinelor
prevzute de acesta corespunztoare categoriei de AOPC n care se ncadreaz n conformitate cu alin. (1).
(6) AOPC prevzute la alin. (4) i alin. (5) care, ulterior nregistrrii la C.N.V.M., se nscriu la tranzacionare pe o pia
reglementat sau se tranzacioneaz, la cererea lor, n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare vor fi inute s respecte
o valoare nominal minim a titlului de participare dup cum urmeaz:
a) AOPC cu o politic de investiii permisiv, o valoare nominal minim a titlului de participare de 200 RON (2.000. 000
ROL);
b) AOPC cu o politic de investiii diversificat, o valoare nominal minim a titlului de participare de 500 RON (5.000.000
ROL).
CAPITOLUL II Dispoziii comune AOPC
Seciunea 1 Reguli de conduit
133
Art. 186. - AOPC respect regulile de conduit prevzute la art. 47-48 ale prezentului regulament.
Seciunea 2 Investiiile pe care le poate efectua un AOPC
Art. 187. - Investiiile unui AOPC pot fi efectuate n categoriile de active menionate la art. 101 alin. (1) din Legea nr.
297/2004 precum i n:
a) alte valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare: valori mobiliare neadmise la tranzacionare pe o pia
reglementat, efecte de comer (bilete la ordin, cambii);
b) valut, achiziionat pe piaa intern, liber convertibil, conform criteriilor B.N.R.;
c) active imobiliare.
Art. 188. - AOPC cu o politic de investiii diversificat poate investi n toate categoriile de active menionate la art. 101 alin.
(1) i art. 102 alin. (1) lit. b) din Legea nr. 297/2004, precum i n activele menionate la art. 187 lit. a) i b), cu ntrunirea
urmtoarelor condiii:
a) nu poate deine mai mult de 20% din activele sale n valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare, neadmise la
tranzacionare;
b) nu poate deine mai mult de 10% din activele sale n valori mobiliare i/sau instrumente ale pieei monetare emise de
acelai emitent, menionate la art. 101 alin. (1) lit. a) i b) din Legea nr. 297/2004. Limita de 10% poate fi majorat pn la
maximum 40% cu condiia ca valoarea total a valorilor mobiliare i a instrumentelor pieei monetare deinute de un AOPC n
fiecare dintre emitenii n care are deineri de peste 40% s nu depeasc n nici un caz 80% din valoarea activelor sale.
Aceast limit nu se aplic depozitelor i tranzaciilor cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor
reglementate ncheiate cu instituii financiare care fac obiectul unei supravegheri prudeniale;
c) nu poate deine mai mult de 50% din activele sale n instrumente financiare emise de entiti aparinnd aceluiai grup, iar
n cazul grupului din care face parte S.A.I. aceast limit este de 40%;
d) expunerea la riscul de contraparte ntr-o tranzacie cu instrumente financiare derivate tranzacionate n afara pieelor
reglementate nu poate depi 20% din activele sale, indiferent de contrapartea tranzaciei;
e) valoarea conturilor curente i a numerarului s se ncadreze n maximum 10% din activele sale. Aceast limit poate fi
depit pn la maximum 30% cu condiia ca sumele respective s provin din emisiunea de titluri de participare, din
plasamente ajunse la scaden sau din vnzarea de instrumente financiare din portofoliu, iar depirea respectiv s nu fie pe
o perioad mai mare de 30 de zile. Prevederile art. 164 alin. (2) cu privire la OPCVM se aplic n mod corespunztor n cazul
AOPC cu o politic de investiii diversificat.
f) nu poate s constituie i s dein depozite bancare reprezentnd mai mult de 30% din activele sale la aceeai banc;
g) expunerea global fa de instrumentele financiare derivate nu poate depi valoarea total a activului su net;
h) nu poate deine mai mult de 50% din activele sale n titluri de participare ale AOPC.
Art. 189. - AOPC cu o politic de investiii permisiv poate investi n toate categoriile de active menionate la art. 101 alin. (1)
i art. 102 alin. (1) lit. b) din Legea nr. 297/2004 cu respectarea urmtoarelor condiii:
a) nu poate deine mai mult de 10% din activele sale n valori mobiliare i/sau instrumente ale pieei monetare emise de
b) nu poate deine mai mult de 50% din activele sale n instrumente financiare emise de entiti aparinnd aceluiai grup, iar
c) expunerea la riscul de contraparte ntr-o tranzacie cu instrumente financiare derivate tranzacionate n afara pieelor
d) valoarea conturilor curente i a numerarului s se ncadreze n maximum 10% din activele sale. Aceast limit poate fi
AOPC cu o politic de investiii permisiv.
e) nu poate s constituie i s dein depozite bancare reprezentnd mai mult de 30% din activele sale la aceeai banc;
f) expunerea global fa de instrumentele financiare derivate nu poate depi valoarea total a activului su net;
g) nu poate deine mai mult de 50% din activele sale n titluri de participare ale AOPC.
Art. 190. - (1) Un AOPC inclus n categoriile menionate la art. 185 alin. (1) lit. a) i b) poate investi n toate categoriile de
active menionate la art. 187, limitele i politica de investiii a respectivului AOPC fiind detaliate n documentele de constituire
ale AOPC respectiv.
(2) Un AOPC inclus n categoriile menionate la art. 185 alin. (1) lit. a) i b) nu poate deine mai mult de 20% din valoarea
activelor sale ntr-un singur activ imobiliar. n scopul calculrii acestei limite, proprietile care au o destinaie economic
interconectat sunt considerate un singur activ imobiliar.
Art. 191. - (1) Un AOPC cu o politic de investiii permisiv, respectiv un AOPC cu o politic de investiii diversificat nu poate
efectua vnzri n lips.
(2) Un AOPC nu poate s investeasc n instrumente financiare emise de ctre S.A.I. care l administreaz.
134
Art. 192. - Un AOPC poate s depeasc limitele privind investiiile n instrumentele financiare care sunt incluse n activul
su n cazul exercitrii drepturilor de subscriere aferente acestora, cu condiia ca depirea s nu se ntind pe o perioad ma
mare de 90 de zile.
Seciunea 3 Modalitatea de calcul al valorii activului net pentru AOPC
nfiinate pe baz de contract de societate civil
Art. 193. - Calculul valorii nete unitare a activelor unui AOPC nfiinat pe baz de contract de societate civil se face lunar de ctre SAI, este certificat de ctre depozitar i se realizeaz dup urmtoarea formul:
Valoarea unitar a activului net la acea dat
Valoarea net a activelor AOPC la acea dat

Numr total de uniti de fond
Art. 194. - Valoarea net a activelor unui AOPC nfiinat pe baz de contract de societate civil se calculeaz prin scderea obligaiilor din valoarea total a activelor:
Valoarea net a activelor AOPC
Valoarea total a activelor
- Valoarea obligaiilor
Art. 195. - Valoarea total a activelor AOPC nfiinate pe baz de contract de societate civil se calculeaz lunar, pentru ultima
zi a lunii, nsumndu-se valoarea tuturor activelor evaluate n conformitate cu prevederile prezentului regulament.
Art. 196. - Prevederile art. 106-108 aplicabile OPCVM se aplic n mod corespunztor i AOPC nfiinate pe baz de contract
de societate civil.
Seciunea 4 Modalitatea de calcul al activului net pentru AOPC nfiinate
prin act constitutiv
Art. 197. - Valoarea activului net al unui AOPC nfiinat prin act constitutiv se determin ca diferen ntre valoarea total a
activelor i valoarea nsumat a datoriilor respectivului AOPC i a veniturilor nregistrate n avans.
Art. 198. - (1) Valoarea total a activelor unui AOPC nfiinat prin act constitutiv se calculeaz lunar, precum i la orice alte
termene impuse prin reglementrile pieei pe care sunt tranzacionate aciunile AOPC respectiv, conform reglementrilor
legale n vigoare, prin cumularea:
a) activelor imobilizate compuse din:
1. imobilizri necorporale;
2. imobilizri corporale;
3. imobilizri financiare;
b) activelor circulante;
c) instrumentelor financiare derivate;
d) cheltuielilor nregistrate n avans.
(2) Valoarea total a datoriilor unui AOPC se determin pe baza informaiilor furnizate de contabilitatea proprie organizat i
condus n conformitate cu prevederile legale n vigoare.
(3) Valoarea unitar a activului net se calculeaz conform urmtoarei relaii:
valoarea net a activului la acea dat

numrul de aciuni emise i aflate n circulaie la acea dat, inclusiv
aciunile de trezorerie
Seciunea 5 Reguli de evaluare a activelor AOPC

Art. 199. - AOPC-urilor nfiinate pe baz de contract de societate civil li se aplic corespunztor prevederile Seciunii 1 a
Cap. V al Titlului IV.
Art. 200. - (1) Activele imobiliare incluse n activele unui AOPC nfiinat pe baz de contract de societate civil inclus n
categoriile menionate la art. 185 alin. (1) lit. a) i b) sunt evaluate de un evaluator independent.
(2) Un AOPC nfiinat pe baz de contract de societate civil inclus n categoriile menionate la art. 185 alin. (1) lit. a) i b) nu
poate cumpra sau vinde active imobiliare fr ca acestea s fi fost evaluate n prealabil n condiiile menionate la alin. (1).
(3) Prevederile alin. (2) nu se aplic n situaia n care AOPC nfiinate pe baz de contract de societate civil cumpr sau
vinde active imobiliare ntr-un interval de ase luni de la data unei evaluri anterioare efectuat n condiiile menionate la
alin. (1), cu excepia situaiei apariiei unui eveniment care poate produce o schimbare semnificativ a valorii imobilului
respectiv.
Art. 201. - (1) Achiziionarea sau vnzarea de active imobiliare n numele unui AOPC nfiinat pe baz de contract de societate
civil inclus n categoriile menionate la art. 185 alin. (1) lit. a) i b) nu se poate face la un pre care este semnificativ mai
mare, respectiv mai mic dect cel determinat de ctre un evaluator independent.
(2) Prevederile alin. (1) nu se aplic n situaii excepionale, care trebuie specificate n documentele de constituire a AOPC
respectiv.
(3) n situaia nregistrrii unei achiziii sau vnzri fr respectarea prevederilor alin. (1), aceast situaie trebuie detaliat n
raportul anual al respectivului AOPC, cu specificarea exact a motivelor efecturii acelei tranzacii, a datei tranzaciei, a
contraprii tranzaciei, precum i a preului contractului, exceptnd cazurile menionate la alin. (2).
Art. 202. - (1) Elementele menionate la art. 198 care se iau n calcul la determinarea valorii activului net n cazul AOPC
nfiinate prin act constitutiv sunt evaluate i reflectate n activul net al AOPC respectiv la valori stabilite n conformitate cu
135
reglementrile contabile n vigoare, cu excepiile menionate la alin. (2) - (9).
(2) Evaluarea valorilor mobiliare i a instrumentelor pieei monetare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat din
Romnia, dintr-un stat membru sau nemembru i evideniate n contabilitatea AOPC nfiinat prin act constitutiv ca imobilizri
financiare sau active circulante se efectueaz aplicnd:
a) metoda preului mediu ponderat calculat pentru ultimele 90 de zile, n cazul valorilor mobiliare i instrumentelor pieei
monetare tranzacionate n respectivul interval de timp;
b) metoda preului mediu ponderat calculat de la data apariiei unui eveniment constnd n modificarea valorii nominale a
aciunii, distribuirea de aciuni gratuite sau n alte situaii de acest gen care influeneaz valoarea de pia a valorilor
mobiliare sau instrumentelor pieei monetare prevzute la lit. a), dac evenimentul a aprut n intervalul menionat la lit. a);
c) metodologia stabilit la alin. (3) pentru valorile mobiliare netranzacionate n intervalul de timp menionat la lit. a);
d) metodologia stabilit la alin. (8) pentru instrumentele pieei monetare netranzacionate n intervalul de timp menionat la
lit. a).
(3) Evaluarea aciunilor neadmise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia deinute de un AOPC nfiinat prin
act constitutiv la un emitent are ca baz de calcul valoarea capitalului propriu al emitentului extras din ultima situaie
financiar a acestuia, transmis la M.F.P. n cazul instituiilor de credit, baza de calcul este valoarea capitalului propriu
cuprins n raportrile transmise la B.N.R.
Metodologia de calcul este urmtoarea:
a) pentru deineri ale AOPC nfiinat prin act constitutiv reprezentnd peste 50% din capitalul social al emitentului, prin
aplicarea procentului respectiv de deinere a AOPC la capitalul propriu al emitentului;
b) pentru deineri ale AOPC nfiinat prin act constitutiv, reprezentnd ntre 33 - 50% din capitalul social al emitentului, prin
aplicarea unui procent de 85% la valoarea obinut ca urmare a aplicrii ponderii respective de deinere a AOPC n capitalul
social al emitentului la capitalul propriu al emitentului;
c) pentru deineri ale AOPC nfiinat prin act constitutiv, reprezentnd ntre 5 - 33% din capitalul social al emitentului, prin
d) pentru deineri ale AOPC nfiinat prin act constitutiv reprezentnd sub 5% din capitalul social al emitentului, prin aplicarea
unui procent de 50% la valoarea obinut ca urmare a aplicrii ponderii respective de deinere a AOPC din capitalul social al
emitentului la capitalul propriu al emitentului.
(4) Aciunile societilor comerciale aflate n procedura de reorganizare sau lichidare judiciar sunt incluse n activul net al
AOPC nfiinat prin act constitutiv la valoarea zero, pn la momentul finalizrii procedurii respective.
(5) Aciunile societilor comerciale din portofoliul AOPC nfiinat prin act constitutiv cu valori negative ale capitalului propriu
sunt incluse n calculul activului net la valoarea zero.
(6) n cazul deinerilor de aciuni ale AOPC nfiinat prin act constitutiv la instituii de credit sau societi de asigurare,
asigurare-reasigurare, reasigurare, valoarea nscris n activul AOPC este valoarea calculat prin aplicarea ponderii deinute
de AOPC respectiv n capitalul social al emitentului la capitalul propriu al emitentului, indiferent de mrimea ponderii deinerii
respective.
(7) Evaluarea instrumentelor financiare cu venit fix admise la tranzacionare pe o pia reglementat se efectueaz printr-una
din metodele menionate la art. 98 alin. (3) din prezentul regulament, metoda aleas fiind meninut cel puin un an.
(8) Evaluarea instrumentelor financiare cu venit fix neadmise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, dintr-un
stat membru sau nemembru se efectueaz prin metoda bazat pe recunoaterea zilnic a dobnzii aferente perioadei scurse
de la data achiziiei, menionat la art. 98 alin. (3) lit. b) din prezentul regulament.
(9) Depozitele bancare i certificatele de depozit se evalueaz prin adugarea dobnzii aferente practicat de banca
respectiv cuvenit pn la data pentru care se efectueaz calculul la valoarea nominal a acestora, iar disponibilul n cont
curent se evalueaz pe baza soldului disponibil la data de calcul al activului net.
(10) Metoda prevzut la art. 101 alin. (3) din prezentul regulament se aplic i pentru evaluarea titlurilor de participare ale
OPCVM/AOPC netranzacionate pe o pia reglementat. Titlurile de participare ale OPCVM/AOPC tranzacionate pe o pia
reglementat se evalueaz conform prevederilor alin. (2) lit. a).
(11) Pentru raportarea AOPC nfiinat prin act constitutiv ntocmit conform anexei nr. 16 din prezentul regulament, valorile
mobiliare tranzacionate n ultimele 90 de zile, titlurile de participare ale OPCVM precum i instrumentele pieei monetare sun
considerate active circulante.
mobiliare care nu au fost tranzacionate niciodat sau care nu au fost tranzacionate n ultimele 90 de zile, valorile mobiliare
nou emise precum i alte valori mobiliare dect cele menionate anterior sunt considerate imobilizri financiare.
(13) Titlurile de participare ale AOPC sunt ncadrate n categoria "active circulante" sau "imobilizri financiare", de ctre
fiecare AOPC nfiinat prin act constitutiv pe baza propriei politici de investiii.
(14) Efectele de comer sunt evaluate similar cu modul de calcul al instrumentelor cu venit fix, menionat n prezentul
regulament.
Art. 203. - Prevederile art. 100 se aplic n mod corespunztor i n cazul evalurii instrumentelor financiare derivate aflate n
portofoliul unui AOPC nfiinat prin act constitutiv.
Seciunea 6 Obligaiile de transparen, informare i raportare
136
Art. 204. - (1) S.A.I. care administreaz un AOPC, respectiv consiliul de administraie al unui AOPC care se autoadministreaz
ntocmesc, transmit la C.N.V.M., public ntr-un cotidian de circulaie naional i pun la dispoziia investitorilor, prin publicare
pe site-ul propriu i prin consultare la sediul social/sediile secundare rapoarte semestriale i anuale privind situaia activelor
obligaiilor, n forma prezentat n anexa nr. 10, respectiv n forma prevzut n anexa nr. 17, dup caz.
(2) Raportul anual este nsoit de raportrile contabile ntocmite n conformitate cu Reglementrile contabile armonizate cu
Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate aplicabile instituiilor
reglementate i supravegheate de C.N.V.M. i este auditat de auditori financiari, membri ai C.A.F.R.
(3) Societile de administrare a investiiilor unui AOPC, respectiv consiliul de administraie al unui AOPC care se
autoadministreaz ntocmesc, transmit la C.N.V.M. i public rapoarte cu privire la valoarea activului net calculat lunar,
pentru ultima zi lucrtoare a lunii, certificat de depozitar n forma prezentat n anexa nr. 11, respectiv n anexa nr. 16 n
maximum 15 zile de la sfritul perioadei pentru care se face raportarea.
(4) Raportul semestrial i raportul anual menionate la alin. (1) sunt nsoite de situaia detaliat a investiiilor pe perioada de
raportare n forma prezentat n anexa nr. 10, respectiv n forma prevzut n anexa nr. 17, dup caz.
(5) Rapoartele menionate la alin. (1) sunt transmise la C.N.V.M. i publicate dup cum urmeaz:
a) raportul pentru primul semestru n termen de dou luni de la ncheierea semestrului respectiv;
b) raportul anual n termen de patru luni de la sfritul anului pentru care se face raportarea.
(6) Ulterior admiterii la tranzacionare pe o pia reglementat/sistem alternativ de tranzacionare, AOPC vor respecta
cerinele de raportare stabilite n conformitate cu prevederile legale aplicabile.
CAPITOLUL III AOPC care atrag n mod privat resurse financiare i care sunt
administrate de ctre o S.A.I.
Art. 205. - (1) AOPC care atrage n mod privat resurse financiare i care este administrat de o S.A.I. are urmtoarele
caracteristici:
a) se constituie pe baz de contract de societate civil sau prin act constitutiv;
b) se nregistreaz la C.N.V.M., dup constituire;
c) ntocmete reglementri interne care s defineasc obiectivele de investiii ale respectivului AOPC i stabilete proceduri de
desfurare a activitii n vederea atingerii unor asemenea obiective.
(2) Este interzis difuzarea ctre public a oricrui material publicitar de ctre AOPC care atrage n mod privat resurse
financiare.
Art. 206. - (1) n vederea nregistrrii la C.N.V.M. societatea de administrare a investiiilor a respectivului AOPC, transmite la
C.N.V.M. o cerere de nregistrare nsoit de urmtoarele documente:
a) contractul de societate civil sau actul constitutiv, n original, semnat de reprezentantul legal al S.A.I. i/sau de investitorii
AOPC;
b) contractul de administrare n original, semnat de reprezentantul legal al S.A.I. i de investitorii respectivului AOPC;
c) reglementrile interne ale AOPC, semnate de reprezentantul legal al S.A.I. cu respectarea prevederilor contractului de
societate civil;
d) contractul de depozitare n original;
e) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare.
(2) Coninutul minim al contractului de societate civil este prevzut n anexa nr. 15.
Art. 207. - Reglementrile interne ale unui AOPC care atrage n mod privat resurse financiare i care este administrat de o
S.A.I. se ntocmesc i se semneaz de ctre reprezentantul legal al S.A.I. sau de ctre investitorii respectivului AOPC i conin
cel puin urmtoarele prevederi:
a) denumirea AOPC;
b) informaii privind SAI i depozitarul AOPC;
c) nivelul maxim al comisionului pe care AOPC l poate plti SAI sau depozitarului;
d) cheltuielile pe care le suport AOPC;
e) obiectivele de investiii ale AOPC i procedurile de desfurare a activitii, n vederea atingerii lor;
f) descrierea titlurilor de participare, a drepturilor i obligaiilor pe care le confer deintorilor;
g) condiiile de emitere i rscumprare a titlurilor de participare la AOPC;
h) durata AOPC;
i) metoda de calcul al valorii activului net al AOPC;
j) procedura pentru fuziunea, transformarea, dizolvarea i lichidarea AOPC.
(2) Investitorii ulterior atrai devin parte a contractului de societate civil/actului constitutiv i i asum prevederile
reglementrilor interne ale AOPC.
Art. 208. - (1) Modificrile intervenite la documentele depuse la momentul nregistrrii unui AOPC care atrage n mod privat
resurse financiare i care este administrat de o S.A.I. sunt notificate n prealabil C.N.V.M, naintea aplicrii acestora.
(2) n vederea informrii investitorilor cu privire la modificrile intervenite, S.A.I le transmite o not de informare cu privire la
acestea n termen de maximum dou zile lucrtoare de la data notificrii lor ctre C.N.V.M.
137
(3) n situaia n care investitorii nu sunt de acord cu modificrile intervenite, SAI are obligaia de a onora cererile de
rscumprare integral depuse ntr-un interval de maximum 15 zile de la data transmiterii notei de informare prevzut la
alin. (2).
Art. 209. - Prevederile Capitolului IV Seciunea 4, Capitolului V Seciunile 2-4 i ale art. 224 alin. (2) din prezentul Titlu se
aplic corespunztor i AOPC care fac obiectul prezentului capitol.
ANEXA Nr. 11
RAPORTAREA SPTMNAL A ACTIVELOR I
OBLIGAIILOR OPCVM N PERIOADA ..................
Ziua 1
Nr.
crt.
1.
Element
Suma
plasat
Valoare
actualizat
Ziua 2
Pondere
valoare
Suma
actualizat plasat
n total activ
Valori mobiliare i
instrumente ale pieei
monetare din care:
1.1. valori mobiliare i

monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat din
Romnia, din care:
- aciuni;
- alte valori mobiliare
asimilate acestora (cu
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
categorii de emitent);
- alte titluri de crean
(cu menionarea pe
tipuri i pe categorii de
emitent);
- alte valori mobiliare,
monetare (pe
categorii);
monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat
dintr-un stat membru,
din care:
- aciuni;
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
categorii de emitent),
alte titluri de crean
(cu menionarea pe
emitent);
monetare (pe
categorii)
monetare admise la
cota oficial a unei
burse dintr-un stat
nemembru sau
negociate pe o alt
pia reglementat
dintr-un stat
138
Valoare
actualizat
Ziua 3 (...)
Pondere
Pondere
valoare
Suma
Valoare
valoare
actualizat plasat actualizat actualizat n
n total activ
total activ
nemembru, care
opereaz n mod
regulat i este
recunoscut i
deschis publicului,
aprobat de C.N.V.M.,
din care:
- aciuni, alte valori
mobiliare asimilate
acestora (cu
menionarea fiecrei
categorii),
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent),
monetare (pe
categorii);
1.4. valori mobiliare nou
emise
1.5. alte valori mobiliare i
monetare menionate
la art. 102 (1) lit. a) din
Legea nr. 297/2004 din
care: valori mobiliare
(pe categorii i pe
tipuri de emitent) i
monetare (pe
categorii);
2.
Disponibil n cont
curent i numerar
3.
Depozite bancare din
care:
3.1. depozite bancare
constituite la instituii
de credit dintr-un stat
membru;
nemembru;
4.
Instrumente financiare
derivate tranzacionate
pe o pia
reglementat, din care:
4.1. instrumente financiare
pe o pia
reglementat din
Romnia, pe categorii;
pe o pia
reglementat dintr-un
stat membru, pe
categorii;
pe o pia
stat nemembru, pe
categorii;
139
5.
derivate negociate n
afara pieelor
reglementate, pe
categorii de
instrumente;
ANEXA Nr. 15
CONINUTUL MINIM AL CONTRACTULUI DE SOCIETATE CIVIL
al unui fond nchis de investiii care atrage n mod
privat resurse financiare
1. Date de identificare a membrilor (investitorilor fondului), dac acetia sunt cunoscui la momentul constituirii:
a) persoane fizice - datele de identificare: numele; prenumele; cetenia; domiciliul; actul de identitate (serie, numr, organ
emitent, data emiterii);
b) persoane juridice - datele de identificare a persoanei juridice: denumirea; sediul; numrul de nmatriculare la Oficiul
Registrului Comerului; datele de identificare a persoanei fizice mputernicite s reprezinte societatea i s semneze n numele
acesteia contractul de societate civil; calitatea pe care o are aceast persoan n cadrul persoanei juridice pe care o
reprezint; mputernicire special din partea consiliului de administraie al societii - membru iniial - pentru semnarea
contractului de societate civil n numele ei.
2. Denumirea fondului.
3. Fundamentarea legal a constituirii fondului.
4. Durata fondului.
5. Obiectivele fondului.
6. Capitalul depus de investitori la momentul constituirii; cota de participare a fiecrui membru iniial la constituirea
capitalului social - dac este cazul.
7. Titluri de participare: definiia; descrierea lor; valoarea; numrul titlurilor de participare deinute de fiecare investitor.
8. Societatea de administrare i limita maxim a comisionului de administrare;
9. mputernicirea societii de administrare a fondului s ncheie contractul cu societatea de depozitare i limita maxim a
comisionului de depozitare.
10. Cheltuielile pe care le suport fondul.
11. Fora major - definire.
12. Clauzele de continuare a contractului cu motenitori ai investitorilor iniiali sau cu membri rmai n via.
13. Lichidarea, transformarea, fuziunea - cauze; procedura; modaliti de protecie a investitorilor n asemenea cazuri.
140
14. Litigii; mod de soluionare; competen.

15. O clauz prin care s se specifice c investitorii ulterior atrai de respectivul AOPC devin parte la contractul de societate
civil/actul constitutiv i i asum prevederile reglementrilor interne ale respectivului AOPC prin subscrierea de titluri de
participare.
ANEXA Nr. 16
SITUAIA
activelor i datoriilor unui AOPC nfiinat prin act constitutiv
1. Active imobilizate
1.1. Imobilizri necorporale
1.2. Imobilizri corporale
1.3. Imobilizri financiare
1.3.1. Aciuni cotate
1.3.2. Aciuni necotate
1.3.3. Titluri de stat
1.3.4. Certificate de depozit
1.3.5. Depozite bancare
1.3.6. Obligaiuni municipale
1.3.7. Obligaiuni corporative
1.3.8. Valori mobiliare nou emise
1.3.9. Titluri de participare ale OPCVM i/sau AOPC
1.3.10. Alte imobilizri financiare
2. Active circulante
2.1. Stocuri
2.2. Creane, din care efecte de comer
2.3. Disponibiliti
2.4. Investiii financiare pe termen scurt
2.5. Valori mobiliare nou emise
2.6. Titluri de stat
2.7. Depozite bancare
2.8. Certificate de depozit
2.9. Alte active circulante
3. Instrumente financiare derivate
4. Cheltuieli nregistrate n avans
5. Total activ
6. Total datorii
6.1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni
6.2. Sume datorate instituiilor de credit
6.3. Avansuri ncasate n contul clienilor
6.4. Datorii comerciale
6.5. Efecte de comer de pltit
6.6. Sume datorate societilor din cadrul grupului
6.7. Sume datorate privind interesele de participare
6.8. Alte datorii
7. Provizioane pentru riscuri de cheltuieli
8. Venituri nregistrate n avans, din care:
8.1. Subvenii pentru investiii
8.2. Venituri nregistrate n avans
9. Capital propriu, din care:
141
9.1. Capital social

9.2. Prime legate de capital
9.3. Diferene din reevaluare
9.4. Rezerve
9.5. Rezultatul reportat
9.6. Rezultatul exerciiului
9.7. Repartizarea profitului
10. Total Pasiv
11. Activul Net
12. Numr de aciuni emise
13. Valoarea unitar a activului net
14. Numr societi comerciale din portofoliu, din care:
14.1. Societi admise la tranzacionare pe o pia reglementat
14.2. Societi admise la tranzacionare pe un sistem alternativ de trazacionare
14.3. Societi neadmise la tranzacionare
ANEXA Nr. 17
Rapoartele AOPC nfiinate prin act constitutiv
Situaia activelor
Sfritul perioadei de
raportare
% din % din
% din % din
activul activul Valut Lei activul activul Valut Lei
net
total
net
total
nceputul perioadei de
raportare
Denumire element
I. Total active
1. Valori mobiliare i instrumente ale pieei

monetare din care:
1.1 valori mobiliare i instrumente ale pieei
monetare admise sau tranzacionate pe o pia
reglementat din Romnia, din care: aciuni, alte
valori mobiliare asimilate acestora (cu menionarea
fiecrei categorii), obligaiuni (pe categorii de
emitent), alte titluri de crean (cu menionarea pe
tipuri i pe categorii de emitent), alte valori
mobiliare, instrumente ale pieei monetare (pe
categorii);
1.2. valori mobiliare i instrumente ale pieei
reglementat dintr-un stat membru, din care:
aciuni, alte valori mobiliare asimilate acestora (cu
menionarea fiecrei categorii), obligaiuni (pe
categorii de emitent), alte titluri de crean (cu
menionarea pe tipuri i pe categorii de emitent),
alte valori mobiliare, instrumente ale pieei
monetare (pe categorii);
monetare admise la cota oficial a unei burse dintrun stat nemembru sau negociate pe o alt pia
reglementat dintr-un stat nemembru, care
opereaz n mod regulat i este recunoscut i
deschis publicului, aprobat de C.N.V.M., din care:
2. valori mobiliare nou emise.
3. alte valori mobiliare i instrumente ale pieei
monetare menionate la art. 187 lit. a): valori
mobiliare (pe categorii i pe tipuri de emitent) i
instrumente ale pieei monetare (pe categorii).
4. Depozite bancare din care:
4.1. depozite bancare constituite la instituii de
credit din Romnia;
142
Diferene
(lei)
credit dintr-un stat membru;

4.3 depozite bancare constituite la instituii de credit
dintr-un stat nemembru.
5. Instrumente financiare derivate tranzacionate pe
o pia reglementat:
5.1. instrumente financiare derivate tranzacionate
pe o pia reglementat din Romnia, pe categorii;
pe o pia reglementat dintr-un stat membru, pe
categorii;
pe o pia reglementat dintr-un stat nemembru, pe
categorii;
5.4. Instrumente financiare derivate negociate n
afara pieelor reglementate, pe categorii de
instrumente.
6. Conturi curente i numerar.
7. Instrumente ale pieei monetare, altele dect
cele tranzacionate pe o pia reglementat,
conform art. 101 alin. (1) lit. G) din Legea nr.
297/2004.
8. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM.
9. Alte active (sume n tranzit, sume la distribuitori,
sume la SSIF etc.).
Situaia valorii unitare a activului net
Denumire element
Valoare activ net
Numr aciuni n circulaie
Perioada curent
Perioada corespunztoare a anului precedent
Diferene
Valoarea unitar a activului net

Situaia detaliat a investiiilor
Valori mobiliare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat din Romnia
Data ultimei
Nr.
Valoare Valoare Valoare
Emitent Simbol edine n care s-a aciuni
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
capitalul social al
emitentului
Pondere n Pondere n
activul total activul net
al SIF
al SIF
Valori mobiliare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat dintr-un stat membru
Emitent Simbol
Data ultimei edine

Nr.
n care s-a
aciuni
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
Pondere n Pondere n
capitalul social al activul total activul net
emitentului
al SIF
al SIF
Valori mobiliare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat dintr-un stat nemembru
Data ultimei
Nr. aciuni
Emitent Simbol edine n care
deinute
s-a tranzacionat
Pondere n
Pondere n
capitalul
Pondere n
activul total
social al
activul net al SIF
al SIF
emitentului

nominal aciune
total
Instrumente ale pieei monetare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat din Romnia
Emitent
Simbol/ serie
instrument
Data ultimei edine

Valoare
Valoare
n care s-a
Numr
instrument total
tranzacionat
Pondere n activul
total al SIF
Pondere n activul net

SIF
Instrumente ale pieei monetare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat dintr-un stat membru
Emitent
Simbol/ serie
instrument
Data ultimei edine n

Valoare
Valoare
Numr
care s-a tranzacionat
instrument total
Pondere n activul Pondere n activul net

total al SIF
SIF
Instrumente ale pieei monetare admise sau tranzacionate pe o pia reglementat din stat nemembru
Emitent Simbol/ serie
Numr
143
Valoare
Valoare Pondere n activul
Pondere n activul
instrument
instrument
total
total al SIF
net SIF
Instrumentele menionate la art. 187 lit. a)
Nr. aciuni
deinute
Emitent
Data
Pre de Valoare Valoare
achiziiei achiziie aciune
total
Pondere n capitalul
social al emitentului
Pondere n
activul total al
SIF
Pondere n
activul net al SIF
Obligaiuni sau alte titluri de crean tranzacionabile emise sau garantate de ctre stat ori de autoriti ale administraiei publice centrale
Seria i
Pondere n Pondere
Nr.
Data
Data
Valoare Cretere Dobnda
Valoare
nr.
total activ n activul
titluri achiziiei scadenei iniial
zilnic cumulat actualizat
emisiunii
SIF
net SIF
Banca
intermediar
TOTAL
Obligaiuni sau alte titluri de crean tranzacionabile emise sau garantate de autoriti ale administraiei publice locale
Emitent
Nr.
titluri
Data
Data
Valoare
achiziiei scadenei iniial
Pondere n total
activ SIF
Ponderea n
activul net al SIF
TOTAL
Depozite bancare
Denumire
banc
Data
constituirii
Scadena
Valoare Dobnda Dobnda

Valoare
iniial
Pondere n total
activ SIF
Pondere n activul
net al SIF
TOTAL
Instrumente ale pieei monetare menionate la art. 187 lit. a)
Emitent
Data
achiziiei
Scadena
Valoare
iniial
Cretere
zilnic
Valoare
Pondere n total activ al
Pondere n activ net al SIF
actualizat
SIF
TOTAL
Evoluia activului net i a VUAN n ultimii 3 ani
An T-2
An T-1
An T
Activ net
VUAN
Art. 115. - (1) A.O.P.C. care atrag n mod privat resurse financiare i care sunt administrate de o S.A.I. se
supun prevederilor art. 114 alin. (2).
(2) A.O.P.C. care fac apel privat la resurse financiare i care nu sunt administrate de o S.A.I. vor stabili prin
documentele constitutive reguli privind politica de investiii, conduit n afaceri i transparen.
(3) Documentele emise de A.O.P.C, prevzute la alin. (2), trebuie s conin n mod expres un avertisment
cu privire la faptul c acestor organisme nu le sunt aplicabile dispoziiile prezentului titlu.
(4) A.O.P.C. menionate la alin. (2), care sunt tranzacionate pe o pia reglementat, sunt supuse
prevederilor titlului VI.
ANEXA Nr. 17
Situaia activelor
Denumire element
I. Total active
raportare
raportare
% din % din
% din % din
net
total
net
total

monetare din care:
144
Diferene
(lei)

categorii);
credit din Romnia;
o pia reglementat:
categorii;
categorii;
instrumente.
297/2004.
sume la SSIF etc.).
Denumire element
Valoare activ net
Perioada curent
145
Diferene

Data ultimei
Nr.
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
capitalul social al
emitentului
Pondere n Pondere n
al SIF
al SIF
Emitent Simbol
Data ultimei edine

Nr.
n care s-a
aciuni
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
Pondere n Pondere n
emitentului
al SIF
al SIF
Data ultimei
Nr. aciuni
deinute
s-a tranzacionat

nominal aciune
total
Pondere n
Pondere n
capitalul
Pondere n
activul total
social al
activul net al SIF
al SIF
emitentului
Emitent
Simbol/ serie
instrument
Data ultimei edine

Valoare
Valoare
n care s-a
Numr
instrument total
tranzacionat
Pondere n activul
total al SIF

SIF
Emitent
Simbol/ serie
instrument

Valoare
Valoare
Numr
instrument total

total al SIF
SIF
Emitent
Simbol/ serie
instrument

Numr
Valoare
total al SIF
instrument total
Pondere n activul
net SIF
Nr. aciuni
deinute
Emitent
Data
total
Pondere n capitalul
Pondere n
activul total al
SIF
Pondere n
activul net al SIF
Seria i
Pondere n Pondere
Nr.
Data
Data
Valoare
nr.
emisiunii
SIF
net SIF
Banca
intermediar
TOTAL
Emitent
Nr.
titluri
Data
Data
Valoare
Pondere n total
activ SIF
Ponderea n
activul net al SIF
TOTAL
Depozite bancare
Denumire
banc
Data
constituirii
Scadena

Valoare
iniial
TOTAL
146
Pondere n total
activ SIF
Pondere n activul
net al SIF
Emitent
Data
achiziiei
Scadena
Valoare
iniial
Cretere
zilnic
Valoare
actualizat
Pondere n total
activ al SIF
TOTAL
An T-2
Activ net
VUAN
ANEXA Nr. 16
SITUAIA
2.1. Stocuri
2.3. Disponibiliti
5. Total activ
6. Total datorii
6.8. Alte datorii
147
An T-1
An T

9.1. Capital social
9.4. Rezerve
10. Total Pasiv
11. Activul Net
ANEXA Nr. 15
4. Durata fondului.
participare.
ANEXA Nr. 11
148

Ziua 1
Nr.
crt.
1.
Element
Suma
plasat
Ziua 2
Pondere
Valoare
valoare
Suma
actualizat actualizat plasat
n total activ
Valori mobiliare i
monetare din care:

monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat din
Romnia, din care:
- aciuni;
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent);
monetare (pe
categorii);
monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat
din care:
- aciuni;
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent);
monetare (pe
categorii)
monetare admise la
cota oficial a unei
burse dintr-un stat
nemembru sau
negociate pe o alt
pia reglementat
dintr-un stat
nemembru, care
opereaz n mod
regulat i este
recunoscut i
deschis publicului,
din care:
149
Ziua 3 (...)
Pondere
Pondere
Valoare
valoare
Suma
Valoare
valoare
actualizat actualizat plasat actualizat actualizat n
n total activ
total activ

mobiliare asimilate
acestora (cu
menionarea fiecrei
categorii),
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent),
monetare (pe
categorii);
emise
monetare menionate
(pe categorii i pe
monetare (pe
categorii);
2.
Disponibil n cont
curent i numerar
3.
care:
membru;
nemembru;
4.
pe o pia
pe o pia
reglementat din
pe o pia
stat membru, pe
categorii;
pe o pia
stat nemembru, pe
categorii;
5.
afara pieelor
reglementate, pe
categorii de
instrumente;
150
6.
7.
8.
9.
10.
11.
Instrumente ale pieei

monetare, altele dect
cele tranzacionate pe
o pia reglementat,
conform art. 101 alin.
(1) lit. g) din Legea nr.
297/2004
Titluri de participare la
OPCVM/AOPC
Alte active (sume n
tranzit, sume la
distribuitori, sume la
SSIF etc.)
ACTIV TOTAL
Cheltuielile fondului/SI
ACTIV NET
12. Numr uniti de

fond/aciuni n
circulaie din care
deinute de:
- persoane fizice
- persoane juridice
13.
Valoare unitar a
activului net (VUAN)
14.
Numr investitori, din

care:
- persoane fizice
- persoane juridice
miliarde ROL);
urm.
ROL);
ROL).
151

tranzacionare;
ale AOPC respectiv.
152
mare de 90 de zile.

de societate civil.


respectiv.
respectiv.
153
lit. a).
respective.
regulament.
154
caracteristici:
financiare.
AOPC;
societate civil;
a) denumirea AOPC;
h) durata AOPC;
155
alin. (2).
Art. 116. - (1) C.N.V.M. va emite reglementri specifice fiecrui tip de A.O.P.C., cu privire la:
a) coninutul minim al documentelor de constituire;
b) investiiile permise i limitrile aplicabile acestora;
c) valoarea de emisiune sau valoarea nominal a unui titlu de participare, dup caz, sau/i valoarea
investiiei individuale a unui investitor;
d) regulile de tranzacionare a titlurilor de participare;
e) cerine privind calificarea, experiena profesional i integritatea membrilor organelor de conducere ale
unui A.O.P.C. autoadministrat.
(2) C.N.V.M. va emite reglementri comune fondurilor nchise de investiii i societilor de investiii de tip
nchis, cu privire la:
a) obligaiile de transparen, informare i raportare;
b) regulile de conduit;
c) regulile de distribuire pe teritoriul Romniei a titlurilor de participare emise de organismele de plasament
colectiv nearmonizate din state membre i nemembre;
d) modalitatea de calcul al valorii activului net.

miliarde ROL);
urm.
ROL);
ROL).
156
tranzacionare;
ale AOPC respectiv.
157
mare de 90 de zile.

de societate civil.


respectiv.
respectiv.
158
lit. a).
respective.
regulament.
159
caracteristici:
financiare.
AOPC;
societate civil;
a) denumirea AOPC;
h) durata AOPC;
160
alin. (2).
ANEXA Nr. 11
Ziua 1
Nr.
crt.
1.
Element
Suma
plasat
Valoare
actualizat
Ziua 2
Pondere
valoare
Suma
actualizat plasat
n total activ
Valori mobiliare i
monetare din care:

monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat din
Romnia, din care:
- aciuni;
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent);
monetare (pe
categorii);
monetare admise sau
tranzacionate pe o
pia reglementat
din care:
- aciuni;
menionarea fiecrei
categorii);
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent);
monetare (pe
categorii)
monetare admise la
cota oficial a unei
burse dintr-un stat
nemembru sau
negociate pe o alt
pia reglementat
dintr-un stat
161
Valoare
actualizat
Ziua 3 (...)
Pondere
Pondere
valoare
Suma
Valoare
valoare
actualizat plasat actualizat actualizat n
n total activ
total activ
nemembru, care
opereaz n mod
regulat i este
recunoscut i
deschis publicului,
din care:
mobiliare asimilate
acestora (cu
menionarea fiecrei
categorii),
- obligaiuni (pe
(cu menionarea pe
emitent),
monetare (pe
categorii);
emise
monetare menionate
(pe categorii i pe
monetare (pe
categorii);
2.
Disponibil n cont
curent i numerar
3.
care:
membru;
nemembru;
4.
pe o pia
pe o pia
reglementat din
pe o pia
stat membru, pe
categorii;
pe o pia
stat nemembru, pe
categorii;
162
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
afara pieelor
reglementate, pe
categorii de
instrumente;
Instrumente ale pieei
monetare, altele dect
cele tranzacionate pe
o pia reglementat,
conform art. 101 alin.
(1) lit. g) din Legea nr.
297/2004
Titluri de participare la
OPCVM/AOPC
Alte active (sume n
tranzit, sume la
distribuitori, sume la
SSIF etc.)
ACTIV TOTAL
Cheltuielile fondului/SI
ACTIV NET
12.
Numr uniti de
fond/aciuni n
circulaie din care
deinute de:
- persoane fizice
- persoane juridice
13.
Valoare unitar a
activului net (VUAN)
14.
Numr investitori, din

care:
- persoane fizice
- persoane juridice
ANEXA Nr. 15
4. Durata fondului.
163

participare.
ANEXA Nr. 16
SITUAIA
2.1. Stocuri
2.3. Disponibiliti
5. Total activ
6. Total datorii
6.8. Alte datorii
164
9.1. Capital social

9.4. Rezerve
10. Total Pasiv
11. Activul Net
ANEXA Nr. 17
Situaia activelor
raportare
% din % din
% din % din
net
total
net
total
raportare
Denumire element
I. Total active

monetare din care:
categorii);
credit din Romnia;
165
Diferene
(lei)

o pia reglementat:
categorii;
categorii;
instrumente.
297/2004.
sume la SSIF etc.).
Denumire element
Valoare activ net
Perioada curent
Diferene

Data ultimei
Nr.
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
capitalul social al
emitentului
Pondere n Pondere n
al SIF
al SIF
Emitent Simbol
Data ultimei edine

Nr.
n care s-a
aciuni
nominal aciune
total
tranzacionat
deinute
Pondere n
Pondere n Pondere n
emitentului
al SIF
al SIF
Data ultimei
Nr. aciuni
deinute
s-a tranzacionat
Pondere n
Pondere n
capitalul
Pondere n
activul total
social al
activul net al SIF
al SIF
emitentului

nominal aciune
total
Emitent
Simbol/ serie
instrument
Data ultimei edine

Valoare
Valoare
n care s-a
Numr
instrument total
tranzacionat
Pondere n activul
total al SIF

SIF
Emitent
Simbol/ serie
instrument

Valoare
Valoare
Numr
instrument total

total al SIF
SIF
Emitent Simbol/ serie
Numr
166
Valoare
Pondere n activul
instrument
instrument
total
total al SIF
net SIF
Nr. aciuni
deinute
Emitent
Data
total
Pondere n capitalul
Pondere n
activul total al
SIF
Pondere n
activul net al SIF
Seria i
Pondere n Pondere
Nr.
Data
Data
Valoare
nr.
emisiunii
SIF
net SIF
Banca
intermediar
TOTAL
Emitent
Nr.
titluri
Data
Data
Valoare
Pondere n total
activ SIF
Ponderea n
activul net al SIF
TOTAL
Depozite bancare
Denumire
banc
Data
constituirii
Scadena

Valoare
iniial
Pondere n total
activ SIF
Pondere n activul
net al SIF
TOTAL
Emitent
Data
achiziiei
Scadena
Valoare
iniial
Cretere
zilnic
Valoare
Pondere n total activ al
actualizat
SIF
TOTAL
An T-2
An T-1
Activ net
VUAN
Seciunea a 2-a
Fondurile nchise de investiii
Art. 117. - (1) Fondurile nchise de investiii nregistrate la C.N.V.M. sunt administrate de o S.A.I.
ANEXA Nr. 12
FORMA I CONINUTUL MINIM
al prospectului de emisiune al unui fond nchis de investiii
care atrage n mod public resurse financiare
1. Informaii despre societatea de administrare a fondului nchis de investiii
1.1. Datele de identificare a societii de administrare a investiiilor:
a) denumirea societii;
b) nr. i data nmatriculrii la Oficiul Registrului Comerului;
c) sediul social i sediul central al societii, dac este cazul, telefon, fax, adres de web;
d) filiale, sucursale, sedii secundare ale societii;
e) codul unic de nregistrare;
f) durata (dac este limitat);
167
An T
g) numele organismelor de plasament colectiv administrate de societatea de administrare a investiiilor, i

dac aceasta desfoar activiti de administrare a portofoliilor individuale de investiii ale persoanelor fizice
sau juridice;
h) numrul i data autorizaiei eliberat de C.N.V.M.;
i) numrul i data de nscriere n Registrul C.N.V.M.
1.2. Capitalul social subscris i vrsat de ctre societatea de administrare a investiiilor.
1.3. Consiliul de administraie i conductorii societii de administrare a investiiilor i experiena
profesional a acestora precum i persoanele care i nlocuiesc pe conductori.
2. Informaii despre depozitar
2.1. Datele de identificare ale depozitarului:
b) sediul social i sediul central, dac este cazul, precum i sediul filialei/sucursalei unde se desfoar
activitatea de depozitare, dac este cazul, telefon fax, adres de web;
2.2. Orice alt activitate n care depozitarul se angajeaz, pe lng cea de depozitare.
2.3. Dac exist subdepozitari crora depozitarul le-a transferat una sau mai multe dintre responsabilitile
sale, prospectul va cuprinde urmtoarele informaii referitoare la acetia:
a) denumirea subdepozitarului;
b) sediul principal i sediul central, dac este cazul precum i sediul filialei/sucursalei unde se desfoar
activitatea de depozitare, dac este cazul;
c) responsabilitile care au fost transferate.
3. Informaii cu privire la fondul nchis de investiii
3.1. Denumirea fondului nchis de investiii.
3.2. Durata fondului nchis de investiii.
3.3. Durata ofertei iniiale.
3.4. Obiectivele de investiii ale fondului nchis de investiii.
3.5. O descriere a caracteristicilor unitilor de fond.
3.6. Informaii cu privire la emiterea de noi uniti de fond i rscumprarea unitilor de fond: data sau
perioadele la care se poate face rscumprarea, condiii n care se face rscumprarea unitilor de fond,
condiiile n care se pot face emisiuni ulterioare de uniti de fond, modalitatea de realizare a emisiunilor (de
exemplu: informaii privind numrul maxim de uniti de fond emise i valoarea de emisiune a acestora,
procedurile pentru emiterea de uniti de fond, procedurile pentru rscumprarea de uniti de fond dac
fondul nchis de investiii are o durat limitat, data final pentru achiziionarea sau rscumprarea unitilor
de fond etc.).
3.7. Metoda de evaluare a activului net al fondului nchis de investiii.
3.8. Comisioanele i cheltuielile fondului care pot fi: comisionul de administrare, comisionul de depozitare,
comisioane datorate societilor de servicii de investiii financiare, comisioane de rulaj i alte servicii bancare,
cheltuieli cu dobnzi, cheltuieli de emisiune, alte cheltuieli prevzute distinct n prospectul de emisiune.
3.9. Fuziunea, lichidarea unui fond nchis de investiii: circumstanele n care un fond nchis de investiii
poate fuziona cu un alt AOPC, circumstanele n care se lichideaz, etc.
4. Regimul fiscal:
a) impozitele suportate de acionar;
b) modalitatea de reinere a impozitelor.
5. Grupul din care face parte societatea de administrare a investiiilor aa cum a fost definit acesta n art. 2
pct. 9 din Legea nr. 297/2004
6. Distribuitorii fondului nchis de investiii (dac este cazul)
7. n cazul n care prospectele fondurilor nchise de investiii autorizate vor fi completate cu date privind
performanele anterioare ale fondului nchis de investiii, se va preciza c performanele anterioare ale
acestuia nu reprezint o garanie a realizrilor viitoare
8. Prevederi diverse
Prospectul trebuie s conin tiprit ntr-un loc vizibil:
8.1. data ntocmirii prospectului;
8.2. locul de unde se pot obine informaii relevante, cum ar fi: prospectul, rapoartele periodice;
8.3. adresa de web i e-mail a fondului sau a societii de administrare a investiiilor.
9. Cotidianul naional n care se vor publica notificrile referitoare la modificarea documentelor fondului
nchis de investiii avute n vedere la nregistrarea la C.N.V.M.
ANEXA Nr. 13
168
al contractului de societate civil al fondului nchis de investiii

care atrage n mod public resurse financiare
Contractul de societate civil va avea urmtorul coninut minim:
1. Denumirea fondului
3. Durata fondului.
5. Unitate de fond - definiia; descriere; valoarea nominal a unitii de fond.
6. Societatea de administrare i limita maxim a comisionului de administrare perceput de societatea de
administrare pentru administrarea fondului nchis de investiii ;
7. Depozitarul i limita maxim a comisionului de depozitare.
9. Clauze de continuare a contractului cu motenitori ai investitorilor.
10. Lichidarea i fuziunea fondului - cauze; procedura; modaliti de protecie a investitorilor n asemenea
cazuri.
12. Clauza privind ncetarea contractului n condiiile prevzute n codul civil romn.
13. Drepturile i obligaiile prilor.
14. Un articol distinct care s prevad c investitorii devin parte contractual prin semnarea formularului de
subscriere, n urma citirii prospectului de emisiune.
Art. 210. - (1) Fondurile nchise de investiii menionate la art. 114 alin. (1) lit. a) din Legea nr. 297/2004 se
constituie prin oferirea public a unui numr limitat de uniti de fond, pe o perioad determinat de timp,
pe baza unui contract de societate civil, n temeiul prevederilor aplicabile din Codul civil.
(2) Iniiativa constituirii unui fond nchis de investiii aparine exclusiv S.A.I.
(3) Oferirea unitilor de fond ale unui fond nchis de investiii se poate face numai dup nregistrarea acestui
fond la C.N.V.M., cu respectarea prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament.
(4) Perioada de derulare a ofertei publice iniiale este de maximum 120 zile de la data nregistrrii la
C.N.V.M. a fondului nchis de investiii.
Art. 211. - (1) Documentele fondului nchis de investiii stabilesc n mod clar:
a) perioada ofertei publice iniiale;
b) datele exacte la care se pot rscumpra titlurile de participare deinute sau stabilirea anumitor perioade,
determinate cu exactitate. n acest sens, documentele fondului pot prevedea un numr maxim de titluri de
participare care pot fi rscumprate la anumite date.
(2) Documentele fondului nchis de investiii pot prevedea i derularea unor oferte ulterioare de titluri de
participare. Durata maxim a unei astfel de oferte este de maximum 30 de zile.
Seciunea 2 nregistrarea fondurilor nchise de investiii care atrag
n mod public resurse financiare
Art. 212. - (1) n vederea nregistrrii n Registrul C.N.V.M. a unui fond nchis de investiii care atrage n mod
public resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice, societatea de administrare a fondului nchis de
investiii depune la C.N.V.M. o cerere nsoit de urmtoarele documente:
a) contractul de societate civil n original, semnat de reprezentantul legal al S.A.I.;
b) prospectul de emisiune n original, semnat de reprezentantul legal al S.A.I.;
c) contractul ncheiat cu un depozitar care respect prevederile Capitolului IV al Titlului III din Legea nr.
297/2004, n copie;
d) contractul de distribuire a unitilor de fond, dac este cazul, n copie;
e) modelul formularului de subscriere i de rscumprare a unitilor de fond;
f) modelul certificatului de investitor menionat la art. 89 alin. (2) din Legea nr. 297/2004;
g) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare.
(2) Modificrile intervenite la documentele avute n vedere la momentul nregistrrii fondului nchis de
investiii care atrage n mod public resurse financiare de la persoane fizice i juridice sunt supuse avizrii
C.N.V.M. nainte de intrarea n vigoare a acestora.
(3) n vederea informrii investitorilor cu privire la modificrile intervenite, S.A.I. public o not de informare
cu privire la acestea n cotidianul de circulaie naional menionat n prospectul de emisiune, n termen de
maximum dou zile lucrtoare de la data avizrii lor de ctre C.N.V.M.
(4) n situaia n care investitorii nu sunt de acord cu modificrile intervenite, SAI are obligaia de a onora
cererile de rscumprare integral depuse ntr-un interval de 15 zile de la data transmiterii notei de
informare prevzut la alin. (3).
169
Art. 213. - Dup nregistrarea n Registrul C.N.V.M., fondul nchis de investiii poate oferi public unitile de
fond n condiiile menionate n prospectul de emisiune.
Seciunea 3 Coninutul i forma prospectului de emisiune
Art. 214. - (1) Prospectul de emisiune respectiv contractul de societatea civil al fondului nchis de investiii
are coninutul minim prevzut la anexa nr. 12, respectiv anexa nr. 13.
(2) Prevederile art. 91 alin. (3) - (5) i ale art. 92 se aplic corespunztor i fondurilor nchise de investiii
care atrag n mod public resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice.
(3) Contractul de societate civil al unui fond nchis de investiii reprezint un contract cadru de adeziune la
care investitorul devine parte contractual prin subscrierea de uniti de fond.
Seciunea 4 Emisiunea i rscumprarea titlurilor de participare ale fondului
nchis de investiii care atrage n mod public resurse financiare
Art. 215. - (1) Emisiunile ulterioare ale fondurilor nchise de investiii se fac pentru un numr limitat de
uniti de fond i sunt desfurate pe o perioad determinat, cu respectarea prevederilor prezentului
regulament. Ele presupun ntocmirea unui nou prospect de emisiune, actualizat, avnd coninutul menionat
n anexa nr. 12 ce este notificat C.N.V.M. anterior iniierii ofertei de subscriere, n situaia n care au
intervenit modificri fa de coninutul prospectului ntocmit anterior.
(2) Emisiunea i rscumprarea unitilor de fond se face n conformitate cu documentele constitutive ale
fondului i cu respectarea prevederilor prezentului regulament.
Art. 216. - (1) n vederea rscumprrii unitilor de fond, investitorii depun o cerere de rscumprare la
data, respectiv n perioada, stabilite n documentele de constituire ale fondului n care se poate face aceast
rscumprare.
(2) Preul de rscumprare este preul cuvenit investitorului la data depunerii cererii de rscumprare i este
format din ultima valoare unitar a activului net calculat de S.A.I. i certificat de depozitar, valabil pentru
ziua n care a fost depus cererea de rscumprare, din care se scade comisionul de rscumprare (dac
este prevzut de prospectul de emisiune) i orice alte taxe legale.
(3) Cererea de rscumprare este onorat n maximum 15 zile de la data depunerii ei.
Art. 217. - (1) Valoarea activului total i a activului net, preul de emisiune i preul de rscumprare pot fi
exprimate n lei sau n valut, cu respectarea reglementrilor B.N.R. privind regimul valutar, precum i a
prevederilor altor reglementri incidente ale C.N.V.M. i/sau B.N.R. Moneda folosit pentru denominare este
precizat n regulile fondului.
(2) n situaia n care unitile de fond sunt denominate n valut convertibil trebuie ndeplinite urmtoarele
condiii:
a) activul net al fondului este calculat n valuta respectiv, folosind criteriile de evaluare din prezentul
regulament;
b) distribuitorii fondului trebuie s fie societi de servicii de investiii financiare care au n obiectul de
activitate prestarea serviciilor de schimb valutar i respect reglementrile BNR cu privire la aceste servicii
sau instituii de credit/sucursale ale unei instituii de credit autorizate de B.N.R s desfoare servicii de
schimb valutar, n vederea respectrii reglementrilor B.N.R. privind regimul valutar.
(3) n cazul n care activul fondului este exprimat n lei iar unele elemente de activ sunt denominate n valute
liber convertibile, pentru calculul n lei se utilizeaz cursul de referin comunicat de B.N.R. pentru ziua
pentru care se efectueaz calculul.
(4) n situaia n care elementele de activ sunt denominate n valute pentru care B.N.R. nu stabilete curs de
referin se utilizeaz cursul de referin al monedei respective fa de euro, comunicat de Banca Central a
rii n moneda creia este denominat elementul de activ, i cursul euro/rol comunicat de B.N.R. valabil
pentru ziua pentru care se efectueaz calculul.
Art. 218. - (1) Titlurile de participare ale unui fond nchis de investiii pot fi admise la tranzacionare pe o
pia reglementat/sistem alternativ de tranzacionare. n prospectul de emisiune se precizeaz momentul
depunerii cererii n vederea admiterii la tranzacionare i denumirea pieei pe care se intenioneaz
admiterea.
(2) Demersurile n vederea admiterii la tranzacionare a titlurilor de participare emise de un fond nchis de
investiii sunt fcute de ctre S.A.I.
Seciunea a 3-a
Societile de investiii de tip nchis
Art. 118. - O societate de investiii de tip nchis nregistrat la C.N.V.M. este administrat de o S.A.I. sau
de un consiliu de administraie.
170
Art. 219. - (1) Societatea de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare de la
persoane fizice i/sau juridice emite aciuni nominative, emise n form dematerializat, evideniate prin
nscriere n cont, de o valoare egal.
(2) Societatea de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare de la persoane fizice
i/sau juridice se constituie pe baza subscripiei publice a unui numr limitat de aciuni n condiiile Legii nr.
31/1990 R i ale prezentului regulament.
(3) Subscripia public de aciuni ale societii de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse
financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice se realizeaz n baza unui prospect de emisiune avizat de
ctre C.N.V.M.
(4) Prospectul de emisiune n form autentic este ntocmit de ctre S.A.I n cazul societii de investiii de
tip nchis administrat sau de membrii fondatori ai societii de investiii de tip nchis care se
autoadministreaz n forma prevzut de anexa nr. 14.
(5) Prevederile art. 93 alin. (3) i (4), art. 94 i art. 95 se aplic n mod corespunztor i societilor de
investiii care atrag public resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice.
(6) n funcie de tipul de AOPC n care se ncadreaz, societile de investiii de tip nchis care atrag n mod
public resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice au o valoare nominal minim a titlului de
participare n conformitate cu prevederile art. 185.
Art. 220. - Odat cu transmiterea spre avizare a prospectului de emisiune, membrii fondatori sau S.A.I, dup
caz, prezint la C.N.V.M. documente care s cuprind informaii referitoare la:
a) membrii fondatori, persoane juridice:
1. extras sau certificat care s ateste data nregistrrii, administratorii, obiectul de activitate i capitalul
social, eliberat de ORC, pentru persoanele juridice romne, sau de autoritatea similar din statul n care este
nregistrat i funcioneaz persoana juridic strin, emis cu cel mult 60 de zile anterior depunerii cererii;
2. menionarea grupului din care fac parte, dac este cazul;
3. structura acionarilor semnificativi sau asociailor, pn la nivelul persoanelor fizice; Prin structur a
acionarilor semnificativi pn la nivel de persoan fizic se nelege prezentarea acionarilor/asociailor care
dein indirect controlul asupra acionarilor semnificativi ai societii de investiii de tip nchis;
4. ultima situaie financiar anual i dup caz, situaia financiar semestrial a anului curent, nregistrat la
administraia financiar, pentru persoanele juridice romne, sau la autoritatea fiscal naional din statul de
origine, pentru persoanele juridice strine;
b) membrii fondatori, persoane fizice:
2. certificat de cazier judiciar depus n termenul de valabilitate al acestuia n conformitate cu prevederile
legale n vigoare, n original;
3. certificat de cazier fiscal depus n termenul de valabilitate al acestuia n conformitate cu prevederile legale
n vigoare, n original.
Art. 221. - (1) n cazul aprobrii cererii, C.N.V.M. emite avizul pentru aprobarea prospectului de emisiune.
(2) n cazul respingerii cererii, C.N.V.M. emite o decizie motivat pe care o transmite solicitantului, care
poate fi contestat n termen de maximum 30 de zile de la data comunicrii acesteia.
Art. 222. - (1) Prospectul de emisiune avizat de ctre C.N.V.M. este depus la ORC n vederea autorizrii
publicrii lui n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 R.
(2) Perioada de subscripie public este precizat n prospectul de emisiune, dar nu poate depi 120 zile.
Art. 223. - n termen de maximum 15 zile de la data nchiderii subscripiei, membrii fondatori convoac
adunarea constitutiv n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 R i fac demersurile pentru
nregistrarea la C.N.V.M. a societii de investiii de tip nchis.
Art. 224. - (1) nregistrarea societii de investiii de tip nchis la C.N.V.M. se face n baza unei cereri, nsoit
de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar de constituire a societii i aprobarea actului constitutiv, n conformitate cu
prevederile Legii nr. 31/1990 R;
b) rezultatele subscripiei publice;
c) actul constitutiv al societii, autentificat, n original;
d) ncheierea judectorului delegat de pe lng ORC prin care se autorizeaz constituirea societii i se
dispune nregistrarea acesteia, n copie;
e) certificatul de nregistrare la ORC n copie legalizat;
f) documentele prevzute la art. 19 alin. (1) lit. d), pentru membrii consiliului de administraie al societii
de investiii de tip nchis care se autoadministreaz i pentru conductorii acesteia;
g) list cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentanii societii de investiii de tip nchis n
relaia cu C.N.V.M.;
h) contractul de administrare, n original i n form autentic, ncheiat de ctre societatea de investiii cu o
171
societate de administrare a investiiilor, autorizat de C.N.V.M., n cazul n care societatea de investiii de tip
nchis nu se autoadministreaz;
i) contractul de depozitare, n original i n form autentic, ncheiat ntre societatea de administrare a
investiiilor sau societatea de investiii de tip nchis, dup caz, i depozitar;
j) prospectul de emisiune dac acesta a fost modificat;
k) reglementrile interne ale societii de investiii de tip nchis care se autoadministreaz, n original,
semnate de membrii Consiliului de administraie, avnd coninutul minim prevzut la art. 43;
l) documentele prevzute la art. 34, n cazul societii de investiii de tip nchis care se autoadministreaz;
m) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare.
(2) Prevederile art. 18 alin. (1) i (2) se aplic n mod corespunztor i membrilor consiliului de administraie
i conductorilor unui AOPC care se autoadministreaz.
(3) Prevederile Capitolului V, Titlul II se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip nchis
nregistrate la C.N.V.M.
(4) Pentru ncheierea contractului de administrare n cazul unei societi de investiii de tip nchis care nu se
autoadministreaz, precum i pentru urmrirea modului de derulare a acestuia, AGA i poate numi
reprezentani, alege cenzori sau poate constitui comisii specializate cu respectarea prevederilor Legii nr.
31/1990 R.
Art. 225. - Cererea de nregistrare n Registrul C.N.V.M. a unei societi de investiii de tip nchis care atrage
n mod public resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice este ntocmit de ctre reprezentantul
legal al societii de administrare a investiiilor respectiv de ctre persoana mputernicit s reprezinte
acionarii societii de investiii de tip nchis, n cazul societii de investiii de tip nchis care se
autoadministreaz.
Art. 226. - n cazul aprobrii cererii, C.N.V.M. emite un aviz de nregistrare a societii de investiii de tip
nchis n Registrul C.N.V.M. care este transmis societii de investiii de tip nchis/societii de administrare,
dup caz.
Art. 227. - (1) n cazul respingerii cererii de nregistrare, C.N.V.M. emite o decizie motivat pe care o
transmite societii de investiii de tip nchis/societii de administrare a investiiilor, dup caz.
(2) n situaia prezentat la alin. (1), avizul emis anterior de ctre C.N.V.M. pentru prospectul de emisiune i
pierde valabilitatea.
Seciunea 2 Coninutul minim al actului constitutiv al unei societi de investiii
de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare
Art. 228. - (1) Actul constitutiv al societii de investiii de tip nchis este ntocmit n conformitate cu
prevederile generale ale Legii nr. 31/1990 R i cu cele ale prezentului regulament.
(2) n afara coninutului minim prevzut de Legea nr. 31/1990 R, actul constitutiv al societii de investiii de
tip nchis cuprinde cel puin meniuni cu privire la:
a) emisiunea, deinerea i vnzarea aciunilor;
b) modalitatea de calcul al activului net;
c) reguli prudeniale privind politica de investiii;
d) condiii de nlocuire a depozitarului i reguli de asigurare a proteciei acionarilor n astfel de situaii;
e) reguli privind remunerarea administratorilor i dimensionarea cheltuielilor de administrare, n situaia unei
societi de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare i care nu se
autoadministreaz;
f) identitatea, cerinele privind calificarea, experiena profesional i integritatea membrilor organelor de
conducere.
(3) Modificrile intervenite la documentele depuse n vederea nregistrrii n Registrul C.N.V.M. intr n
vigoare dup avizarea acestora de ctre C.N.V.M. i nregistrarea lor la ORC. nregistrarea modificrilor
respective la Oficiul Registrului Comerului se face dup avizarea acestor modificri de ctre C.N.V.M.
(4) n termen de maximum cinci zile de la data nregistrrii la ORC a modificrilor menionate la alin. (3), dar
nu mai trziu de 90 de zile de la data avizrii de ctre C.N.V.M., societatea de investiii de tip nchis are
obligaia de a transmite la C.N.V.M., copia certificatului de nregistrare meniuni, respectiv copia noului
certificat de nregistrare, n situaia n care modificarea propus impune eliberarea unui nou certificat.
Seciunea 3 Funcionarea societilor de investiii de tip nchis care
atrag n mod public resurse financiare
Art. 229. - Prevederile art. 211 alin. (2) se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip
nchis care atrag n mod public resurse financiare.
persoane fizice i/sau juridice are obligaia de a solicita admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat
n termen de maximum 90 de zile lucrtoare de la data nregistrrii la C.N.V.M.
(2) Prevederile art. 143-145 i ale art. 147-158 aplicabile societilor de investiii se aplic n mod
corespunztor i societilor de investiii de tip nchis care atrag n mod public resurse financiare de la
172
persoane fizice i/sau juridice.

Art. 231. - Societile de investiii de tip nchis respect regulile de distribuire pe teritoriul Romniei a
titlurilor de participare emise de AOPC din state membre i nemembre, tipurile de investiii, evaluarea
activelor, calculul valorii activului net prevzute de prezentul regulament pentru fondurile nchise.
Art. 232. - Prevederile Titlului III se aplic n mod corespunztor i n cazul societilor de investiii de tip
nchis care atrag n mod public resurse financiare de la persoane fizice i juridice.
Seciunea 4 Emisiunea i rscumprarea de aciuni
Art. 233. - Prevederile art. 89-90 se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip nchis.
Art. 234. - Ulterior admiterii aciunilor societii de investiii de tip nchis la tranzacionare pe o pia
reglementat, acestea pot fi rscumprate cu respectarea dispoziiilor legale aplicabile n cazul rscumprrii
de aciuni de ctre o societate admis la tranzacionare pe o pia reglementat.
ANEXA Nr. 14
al prospectului de emisiune al unei societi de investiii de tip
nchis care atrage n mod public resurse financiare
1. Informaii despre societatea de administrare a societii de investiii (dac este cazul)
c) sediul social i sediul central al societii, dac acesta este diferit de sediul social, telefon, fax, adres de
web;
g) numele organismelor de plasament colectiv administrate de societatea de administrare a investiiilor i
sau juridice;
1.3. Consiliul de administraie al societii de administrare a investiiilor i experiena profesional a
membrilor acestuia.
b) sediul principal i sediul filialei/sucursalei unde se desfoar activitatea de depozitare, dac este cazul,
telefon, fax, adres de web;
3. Informaii cu privire la societatea de investiii
3.1. Identitatea societii de investiii:
a) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia membrilor fondatori persoane fizice;
denumirea, sediul social, codul fiscal, numr de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului i naionalitatea
membrilor fondatori persoane juridice;
b) forma, denumirea, sediul i, dac este cazul, emblema societii, precum i sediile filialelor dac acestea
exist, telefonul, fax, adresa de web;
c) data nfiinrii i durata societii;
d) obiectul de activitate al societii;
e) capitalul social subscris i vrsat (dup subscrierea iniial);
f) numrul i data autorizaiei de funcionare eliberat de C.N.V.M.;
g) numrul i data de nscriere n Registrul C.N.V.M.
3.2. Conducerea societii de investiii:
a) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia administratorilor, garania pe care
administratorii sunt obligai s o depun, puterile ce li se confer i dac ei urmeaz s le exercite mpreun
sau separat; drepturile speciale de reprezentare i de administrare acordate unora dintre ei; experiena
profesional;
b) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia membrilor comitetului de direcie i ale
conductorilor, precum i pentru reprezentanii compartimentului de controlul intern al societii, (n cazul n
173
care aceasta este autoadministrat); experiena profesional;

c) persoanele responsabile cu analizarea oportunitilor de investiie, dac sunt altele dect administratorii
societii de investiii (n cazul n care aceasta este autoadministrat); experiena profesional;
d) clauze privind conducerea, administrarea, controlul i funcionarea societii.
3.3. Durata subscrierii iniiale.
3.4. O descriere a obiectivelor societii de investiii, inclusiv: politica de investiii, principalele categorii de
instrumente financiare n care se va investi, descrierea oricror instrumente tehnice care ar putea fi folosite
n administrarea portofoliului, durata minim recomandat a investiiilor, bazat pe natura societii de
investiii, factorii de risc derivnd din politica de investiii a societii de investiii.
3.5. O descriere a caracteristicilor aciunilor societii de investiii:natura drepturilor conferite de o aciune,
caracteristicile aciunilor, datele pentru distribuirea rapoartelor privind informarea investitorilor.
3.6. Informaii cu privire la emiterea de noi aciuni i rscumprarea aciunilor: data sau perioadele la care
se poate face rscumprarea, condiii n care se face rscumprarea aciunilor, condiiile n care se pot face
emisiuni ulterioare de aciuni, modalitatea de realizarea a emisiunilor (de exemplu informaii privind numrul
maxim de aciuni emise i valoarea de emisiune a acestora, procedurile pentru emiterea de aciuni,
procedurile pentru rscumprarea aciunilor, dac societatea de investiii are o durat limitat, data final
pentru achiziionarea sau rscumprarea unitilor de fond etc.).
3.7. Informaii cu privire la piaa reglementat pe care intenioneaz s tranzacioneze aciunile.
3.8. Metode pentru determinarea valorii activului net al unei societi de investiii: metoda de calcul al valorii
activului net, frecvena calculrii valorii activului net, mijloacele, locurile i frecvena publicrii valorii
activului net, valoarea iniial de emisiune a unei aciuni.
3.9. Comisioane i alte cheltuieli: comisionul de administrare (dac este cazul), comisionul de depozitare,
3.10. Divizarea, fuziunea, lichidarea unei societi de investiii: circumstanele n care o societate de investiii
poate fuziona cu o alt societate de investiii, poate fi divizat sau lichidat.
4. Regimul fiscal:
5. Grupul din care face parte societatea de investiii sau societatea de administrare a acesteia (dac este
cazul), aa cum a fost definit acesta n art. 2, pct. 9 din Legea nr. 297/2004, i care sunt persoanele juridice
care fac parte din respectivul grup.
6. n cazul n care prospectele societilor de investiii de tip nchis autorizate vor fi completate cu date
privind performanele anterioare ale societii de investiii de tip nchis, se va preciza c performanele
anterioare ale acestuia nu reprezint o garanie a realizrilor viitoare.
7.1. Data ntocmirii prospectului.
7.2. Locul de unde se pot obine informaii relevante, cum ar fi: prospectul, rapoartele periodice.
7.3. Cotidianul naional n care se vor publica notificrile referitoare la modificarea prospectului de emisiune
precum i alte informaii despre societatea de investiii.
7.4. Adresa de web i e-mail a societii de investiii sau a societii de administrare a investiiilor.
Art. 119. - (1) Abrogat prin punctul 23. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
(2) Societile de investiii de tip nchis i pot rscumpra propriile aciuni, n condiiile prevzute de
Legea nr. 31/1990 i cu respectarea reglementrilor C.N.V.M.

ANEXA Nr. 14
al prospectului de emisiune al unei societi de investiii de tip
nchis care atrage n mod public resurse financiare
1. Informaii despre societatea de administrare a societii de investiii (dac este cazul)
174
c) sediul social i sediul central al societii, dac acesta este diferit de sediul social, telefon, fax, adres de
web;
g) numele organismelor de plasament colectiv administrate de societatea de administrare a investiiilor i
sau juridice;
1.3. Consiliul de administraie al societii de administrare a investiiilor i experiena profesional a
membrilor acestuia.
b) sediul principal i sediul filialei/sucursalei unde se desfoar activitatea de depozitare, dac este cazul,
telefon, fax, adres de web;
3. Informaii cu privire la societatea de investiii
3.1. Identitatea societii de investiii:
a) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia membrilor fondatori persoane fizice;
denumirea, sediul social, codul fiscal, numr de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului i naionalitatea
membrilor fondatori persoane juridice;
b) forma, denumirea, sediul i, dac este cazul, emblema societii, precum i sediile filialelor dac acestea
exist, telefonul, fax, adresa de web;
c) data nfiinrii i durata societii;
d) obiectul de activitate al societii;
e) capitalul social subscris i vrsat (dup subscrierea iniial);
f) numrul i data autorizaiei de funcionare eliberat de C.N.V.M.;
g) numrul i data de nscriere n Registrul C.N.V.M.
3.2. Conducerea societii de investiii:
a) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia administratorilor, garania pe care
administratorii sunt obligai s o depun, puterile ce li se confer i dac ei urmeaz s le exercite mpreun
sau separat; drepturile speciale de reprezentare i de administrare acordate unora dintre ei; experiena
profesional;
b) numele i prenumele, locul i data naterii, domiciliul i cetenia membrilor comitetului de direcie i ale
conductorilor, precum i pentru reprezentanii compartimentului de controlul intern al societii, (n cazul n
care aceasta este autoadministrat); experiena profesional;
c) persoanele responsabile cu analizarea oportunitilor de investiie, dac sunt altele dect administratorii
societii de investiii (n cazul n care aceasta este autoadministrat); experiena profesional;
d) clauze privind conducerea, administrarea, controlul i funcionarea societii.
3.3. Durata subscrierii iniiale.
3.4. O descriere a obiectivelor societii de investiii, inclusiv: politica de investiii, principalele categorii de
instrumente financiare n care se va investi, descrierea oricror instrumente tehnice care ar putea fi folosite
n administrarea portofoliului, durata minim recomandat a investiiilor, bazat pe natura societii de
investiii, factorii de risc derivnd din politica de investiii a societii de investiii.
3.5. O descriere a caracteristicilor aciunilor societii de investiii:natura drepturilor conferite de o aciune,
caracteristicile aciunilor, datele pentru distribuirea rapoartelor privind informarea investitorilor.
3.6. Informaii cu privire la emiterea de noi aciuni i rscumprarea aciunilor: data sau perioadele la care
se poate face rscumprarea, condiii n care se face rscumprarea aciunilor, condiiile n care se pot face
emisiuni ulterioare de aciuni, modalitatea de realizarea a emisiunilor (de exemplu informaii privind numrul
maxim de aciuni emise i valoarea de emisiune a acestora, procedurile pentru emiterea de aciuni,
procedurile pentru rscumprarea aciunilor, dac societatea de investiii are o durat limitat, data final
pentru achiziionarea sau rscumprarea unitilor de fond etc.).
3.7. Informaii cu privire la piaa reglementat pe care intenioneaz s tranzacioneze aciunile.
3.8. Metode pentru determinarea valorii activului net al unei societi de investiii: metoda de calcul al valorii
activului net, frecvena calculrii valorii activului net, mijloacele, locurile i frecvena publicrii valorii
175
activului net, valoarea iniial de emisiune a unei aciuni.

3.9. Comisioane i alte cheltuieli: comisionul de administrare (dac este cazul), comisionul de depozitare,
3.10. Divizarea, fuziunea, lichidarea unei societi de investiii: circumstanele n care o societate de investiii
poate fuziona cu o alt societate de investiii, poate fi divizat sau lichidat.
4. Regimul fiscal:
5. Grupul din care face parte societatea de investiii sau societatea de administrare a acesteia (dac este
cazul), aa cum a fost definit acesta n art. 2, pct. 9 din Legea nr. 297/2004, i care sunt persoanele juridice
care fac parte din respectivul grup.
6. n cazul n care prospectele societilor de investiii de tip nchis autorizate vor fi completate cu date
privind performanele anterioare ale societii de investiii de tip nchis, se va preciza c performanele
anterioare ale acestuia nu reprezint o garanie a realizrilor viitoare.
7.1. Data ntocmirii prospectului.
7.2. Locul de unde se pot obine informaii relevante, cum ar fi: prospectul, rapoartele periodice.
7.3. Cotidianul naional n care se vor publica notificrile referitoare la modificarea prospectului de emisiune
precum i alte informaii despre societatea de investiii.
7.4. Adresa de web i e-mail a societii de investiii sau a societii de administrare a investiiilor.
persoane fizice i/sau juridice emite aciuni nominative, emise n form dematerializat, evideniate prin
nscriere n cont, de o valoare egal.
(2) Societatea de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare de la persoane fizice
i/sau juridice se constituie pe baza subscripiei publice a unui numr limitat de aciuni n condiiile Legii nr.
31/1990 R i ale prezentului regulament.
(3) Subscripia public de aciuni ale societii de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse
financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice se realizeaz n baza unui prospect de emisiune avizat de
ctre C.N.V.M.
(4) Prospectul de emisiune n form autentic este ntocmit de ctre S.A.I n cazul societii de investiii de
tip nchis administrat sau de membrii fondatori ai societii de investiii de tip nchis care se
autoadministreaz n forma prevzut de anexa nr. 14.
(5) Prevederile art. 93 alin. (3) i (4), art. 94 i art. 95 se aplic n mod corespunztor i societilor de
investiii care atrag public resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice.
(6) n funcie de tipul de AOPC n care se ncadreaz, societile de investiii de tip nchis care atrag n mod
public resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau juridice au o valoare nominal minim a titlului de
participare n conformitate cu prevederile art. 185.
Art. 220. - Odat cu transmiterea spre avizare a prospectului de emisiune, membrii fondatori sau S.A.I, dup
caz, prezint la C.N.V.M. documente care s cuprind informaii referitoare la:
a) membrii fondatori, persoane juridice:
social, eliberat de ORC, pentru persoanele juridice romne, sau de autoritatea similar din statul n care este
nregistrat i funcioneaz persoana juridic strin, emis cu cel mult 60 de zile anterior depunerii cererii;
2. menionarea grupului din care fac parte, dac este cazul;
3. structura acionarilor semnificativi sau asociailor, pn la nivelul persoanelor fizice; Prin structur a
acionarilor semnificativi pn la nivel de persoan fizic se nelege prezentarea acionarilor/asociailor care
dein indirect controlul asupra acionarilor semnificativi ai societii de investiii de tip nchis;
4. ultima situaie financiar anual i dup caz, situaia financiar semestrial a anului curent, nregistrat la
administraia financiar, pentru persoanele juridice romne, sau la autoritatea fiscal naional din statul de
origine, pentru persoanele juridice strine;
b) membrii fondatori, persoane fizice:
2. certificat de cazier judiciar depus n termenul de valabilitate al acestuia n conformitate cu prevederile
legale n vigoare, n original;
3. certificat de cazier fiscal depus n termenul de valabilitate al acestuia n conformitate cu prevederile legale
n vigoare, n original.
Art. 221. - (1) n cazul aprobrii cererii, C.N.V.M. emite avizul pentru aprobarea prospectului de emisiune.
176
(2) n cazul respingerii cererii, C.N.V.M. emite o decizie motivat pe care o transmite solicitantului, care
poate fi contestat n termen de maximum 30 de zile de la data comunicrii acesteia.
Art. 222. - (1) Prospectul de emisiune avizat de ctre C.N.V.M. este depus la ORC n vederea autorizrii
publicrii lui n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 R.
(2) Perioada de subscripie public este precizat n prospectul de emisiune, dar nu poate depi 120 zile.
Art. 223. - n termen de maximum 15 zile de la data nchiderii subscripiei, membrii fondatori convoac
adunarea constitutiv n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 R i fac demersurile pentru
nregistrarea la C.N.V.M. a societii de investiii de tip nchis.
Art. 224. - (1) nregistrarea societii de investiii de tip nchis la C.N.V.M. se face n baza unei cereri, nsoit
de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar de constituire a societii i aprobarea actului constitutiv, n conformitate cu
prevederile Legii nr. 31/1990 R;
b) rezultatele subscripiei publice;
c) actul constitutiv al societii, autentificat, n original;
d) ncheierea judectorului delegat de pe lng ORC prin care se autorizeaz constituirea societii i se
dispune nregistrarea acesteia, n copie;
e) certificatul de nregistrare la ORC n copie legalizat;
f) documentele prevzute la art. 19 alin. (1) lit. d), pentru membrii consiliului de administraie al societii
de investiii de tip nchis care se autoadministreaz i pentru conductorii acesteia;
g) list cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentanii societii de investiii de tip nchis n
relaia cu C.N.V.M.;
h) contractul de administrare, n original i n form autentic, ncheiat de ctre societatea de investiii cu o
societate de administrare a investiiilor, autorizat de C.N.V.M., n cazul n care societatea de investiii de tip
nchis nu se autoadministreaz;
i) contractul de depozitare, n original i n form autentic, ncheiat ntre societatea de administrare a
investiiilor sau societatea de investiii de tip nchis, dup caz, i depozitar;
j) prospectul de emisiune dac acesta a fost modificat;
k) reglementrile interne ale societii de investiii de tip nchis care se autoadministreaz, n original,
semnate de membrii Consiliului de administraie, avnd coninutul minim prevzut la art. 43;
l) documentele prevzute la art. 34, n cazul societii de investiii de tip nchis care se autoadministreaz;
m) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare.
(2) Prevederile art. 18 alin. (1) i (2) se aplic n mod corespunztor i membrilor consiliului de administraie
i conductorilor unui AOPC care se autoadministreaz.
(3) Prevederile Capitolului V, Titlul II se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip nchis
(4) Pentru ncheierea contractului de administrare n cazul unei societi de investiii de tip nchis care nu se
autoadministreaz, precum i pentru urmrirea modului de derulare a acestuia, AGA i poate numi
reprezentani, alege cenzori sau poate constitui comisii specializate cu respectarea prevederilor Legii nr.
31/1990 R.
Art. 225. - Cererea de nregistrare n Registrul C.N.V.M. a unei societi de investiii de tip nchis care atrage
n mod public resurse financiare de la persoane fizice i/sau juridice este ntocmit de ctre reprezentantul
legal al societii de administrare a investiiilor respectiv de ctre persoana mputernicit s reprezinte
acionarii societii de investiii de tip nchis, n cazul societii de investiii de tip nchis care se
autoadministreaz.
Art. 226. - n cazul aprobrii cererii, C.N.V.M. emite un aviz de nregistrare a societii de investiii de tip
nchis n Registrul C.N.V.M. care este transmis societii de investiii de tip nchis/societii de administrare,
dup caz.
Art. 227. - (1) n cazul respingerii cererii de nregistrare, C.N.V.M. emite o decizie motivat pe care o
transmite societii de investiii de tip nchis/societii de administrare a investiiilor, dup caz.
(2) n situaia prezentat la alin. (1), avizul emis anterior de ctre C.N.V.M. pentru prospectul de emisiune i
pierde valabilitatea.
Seciunea 2 Coninutul minim al actului constitutiv al unei societi de investiii
de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare
Art. 228. - (1) Actul constitutiv al societii de investiii de tip nchis este ntocmit n conformitate cu
prevederile generale ale Legii nr. 31/1990 R i cu cele ale prezentului regulament.
(2) n afara coninutului minim prevzut de Legea nr. 31/1990 R, actul constitutiv al societii de investiii de
tip nchis cuprinde cel puin meniuni cu privire la:
a) emisiunea, deinerea i vnzarea aciunilor;
b) modalitatea de calcul al activului net;
177

e) reguli privind remunerarea administratorilor i dimensionarea cheltuielilor de administrare, n situaia unei
societi de investiii de tip nchis care atrage n mod public resurse financiare i care nu se
autoadministreaz;
conducere.
(3) Modificrile intervenite la documentele depuse n vederea nregistrrii n Registrul C.N.V.M. intr n
vigoare dup avizarea acestora de ctre C.N.V.M. i nregistrarea lor la ORC. nregistrarea modificrilor
respective la Oficiul Registrului Comerului se face dup avizarea acestor modificri de ctre C.N.V.M.
(4) n termen de maximum cinci zile de la data nregistrrii la ORC a modificrilor menionate la alin. (3), dar
nu mai trziu de 90 de zile de la data avizrii de ctre C.N.V.M., societatea de investiii de tip nchis are
obligaia de a transmite la C.N.V.M., copia certificatului de nregistrare meniuni, respectiv copia noului
certificat de nregistrare, n situaia n care modificarea propus impune eliberarea unui nou certificat.
Seciunea 3 Funcionarea societilor de investiii de tip nchis care
atrag n mod public resurse financiare
Art. 229. - Prevederile art. 211 alin. (2) se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip
nchis care atrag n mod public resurse financiare.
persoane fizice i/sau juridice are obligaia de a solicita admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat
n termen de maximum 90 de zile lucrtoare de la data nregistrrii la C.N.V.M.
(2) Prevederile art. 143-145 i ale art. 147-158 aplicabile societilor de investiii se aplic n mod
corespunztor i societilor de investiii de tip nchis care atrag n mod public resurse financiare de la
Art. 231. - Societile de investiii de tip nchis respect regulile de distribuire pe teritoriul Romniei a
titlurilor de participare emise de AOPC din state membre i nemembre, tipurile de investiii, evaluarea
activelor, calculul valorii activului net prevzute de prezentul regulament pentru fondurile nchise.
Art. 232. - Prevederile Titlului III se aplic n mod corespunztor i n cazul societilor de investiii de tip
nchis care atrag n mod public resurse financiare de la persoane fizice i juridice.
Seciunea 4 Emisiunea i rscumprarea de aciuni
Art. 233. - Prevederile art. 89-90 se aplic n mod corespunztor i societilor de investiii de tip nchis.
Art. 234. - Ulterior admiterii aciunilor societii de investiii de tip nchis la tranzacionare pe o pia
reglementat, acestea pot fi rscumprate cu respectarea dispoziiilor legale aplicabile n cazul rscumprrii
de aciuni de ctre o societate admis la tranzacionare pe o pia reglementat.
Seciunea a 4-a
Societile de investiii financiare
Art. 120. - (1) Prevederile prezentului capitol, referitoare la societile de investiii de tip nchis nregistrate
la C.N.V.M., se aplic corespunztor i societilor de investiii financiare, constituite n conformitate cu
prevederile Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietii Private n societi de investiii
financiare, denumite n continuare S.I.F.
(2) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la coninutul minim al actului constitutiv al unei S.I.F., care vor
include cel puin urmtoarele:
a) reguli privind emisiunea, deinerea i vnzarea aciunilor;
b) modalitatea de calcul a activului net;
e) reguli privind remunerarea administratorilor i dimensionarea cheltuielilor de administrare, n situaia
S.I.F.-urilor care nu se autoadministreaz;
conducere.
(3) Aciunile unei S.I.F. sunt tranzacionate pe o pia reglementat.
(4) Prin derogare de la prevederile art. 114 alin. (1) lit. b), referitoare la emiterea unui numr limitat de
aciuni, majorarea capitalului social al unei S.I.F. se va realiza numai prin ofert public de aciuni, pe baza
178
unui prospect aprobat de C.N.V.M., n conformitate cu prevederile titlului V al prezentei legi i ale Legii nr.
31/1990.

Art. 236. - (1) Aciunile din aceeai categorie emise de ctre SIF confer proprietarilor drepturi i obligaii
egale.
(2) Diversele categorii de aciuni emise de ctre SIF se tranzacioneaz n seciuni diferite pe aceeai pia
reglementat.
Art. 235. - (1) Societile de investiii financiare constituite n conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996
pentru transformarea Fondurilor Proprietii Private n societi de investiii financiare, denumite n
continuare SIF se ncadreaz n categoria de AOPC menionat la art. 185 alin. (1) lit. d).
(2) Prevederile prezentului capitol precum i prevederile Seciunii nr. 1- Reguli de conduit, Seciunii nr. 2 Investiiile pe care le poate efectua un AOPC, Seciunii nr. 4 Modaliti de calcul al activului net pentru AOPC
nfiinate prin act constitutiv, Seciunii 5 - Reguli de evaluare a activelor AOPC i Seciunii 6 - Obligaii de
transparen i raportare, Capitolul II al Titlului V se aplic n mod corespunztor i SIF.
Punere n aplicare Art. 120. prin Norm Norma privind determinarea, reinerea i virarea impozitului pe ...
din 26/11/2008 :
(4) Obligaia de calcul, reinere i virare a impozitului reprezentnd plata anticipat n contul impozitului
anual datorat revine, n cazul rscumprrii titlurilor de participare pentru fiecare tranzacie, societilor de
administrare a investitiilor. Pentru entitile prevzute la art. 120 din Legea nr. 297/2004, obligaia de calcul,
reinere i virare a impozitului reprezentnd plata anticipat n contul impozitului anual datorat revine, n
cazul rscumprrii titlurilor de participare pentru fiecare tranzacie, intermediarilor la care aceste entiti au
cont deschis.
CAPITOLUL VII
Protecia deintorilor de titluri de participare
Art. 121. Abrogat prin punctul 24. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
Art. 122. - (1) Prevederile art. 21 se aplic n mod corespunztor A.O.P.C., S.A.I. i societilor de investiii
autoadministrate.
(2) C.N.V.M. este n drept s suspende un administrator, n situaia n care se constat c influena
exercitat de ctre acesta poate prejudicia administrarea A.O.P.C., S.A.I. sau a societii de investiii,
autorizate de C.N.V.M.
CAPITOLUL V Fuziunea i divizarea fondurilor nchise de investiii
Art. 269. - Prevederile Capitolului II privind fuziunea i divizarea fondurilor deschise de investiii se aplic n
mod corespunztor i fondurilor nchise de investiii care atrag n mod public resurse financiare de la
CAPITOLUL VI Fuziunea i divizarea societilor de investiii de tip nchis
Art. 270. - Fuziunea i divizarea societilor de investiii de tip nchis este supus prevederilor Legii nr.
31/1990 R, cu modificrile i completrile ulterioare i ale prezentului regulament.
Art. 271. - Prevederile art. 261 - 268 aplicabile societilor de investiii se aplic n mod corespunztor i
societilor de investiii de tip nchis care atrag n mod public resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau
juridice.
CAPITOLUL VII Fuziunea i divizarea AOPC care atrag privat resurse financiare i
care sunt administrate de o SAI
Art. 272. - Prevederile Capitolului V i ale Capitolului VI privitoare la AOPC care atrag n mod public resurse
financiare de la persoane fizice i/sau juridice se aplic corespunztor i AOPC care atrag privat resurse
financiare i sunt administrate de o SAI.
179
Art. 123. - C.N.V.M. va elabora reglementri privind fuziunea i divizarea unui S.A.I., O.P.C.V.M. i
A.O.P.C.

CAPITOLUL V Fuziunea i divizarea fondurilor nchise de investiii
Art. 269. - Prevederile Capitolului II privind fuziunea i divizarea fondurilor deschise de investiii se aplic n
mod corespunztor i fondurilor nchise de investiii care atrag n mod public resurse financiare de la
CAPITOLUL VI Fuziunea i divizarea societilor de investiii de tip nchis
Art. 270. - Fuziunea i divizarea societilor de investiii de tip nchis este supus prevederilor Legii nr.
31/1990 R, cu modificrile i completrile ulterioare i ale prezentului regulament.
Art. 271. - Prevederile art. 261 - 268 aplicabile societilor de investiii se aplic n mod corespunztor i
societilor de investiii de tip nchis care atrag n mod public resurse financiare ale persoanelor fizice i/sau
juridice.
CAPITOLUL VII Fuziunea i divizarea AOPC care atrag privat resurse financiare i
care sunt administrate de o SAI
Art. 272. - Prevederile Capitolului V i ale Capitolului VI privitoare la AOPC care atrag n mod public resurse
financiare de la persoane fizice i/sau juridice se aplic corespunztor i AOPC care atrag privat resurse
financiare i sunt administrate de o SAI.
TITLUL IV Fuziunea i divizarea
CAPITOLUL I Fuziunea i divizarea S.A.I.
Art. 199. - (1) Fuziunea i divizarea S.A.I. sunt supuse prevederilor Legii nr. 31/1990, ale Legii nr. 297/2004,
precum i ale prezentului regulament.
(2) n condiiile n care are loc fuziunea sau divizarea societilor de administrare, investitorii O.P.C.V.M.
aflate n administrarea S.A.I.-urilor implicate n procesul de fuziune/divizare vor fi informai prin ntocmirea
unei note de informare n condiiile prezentului regulament, procesul de fuziune/divizare urmnd s fie
demarat n termen de 15 zile de la data informrii respective, perioad n care investitorii pot depune cerere
de rscumprare numai integral a titlurilor de participare care trebuie onorate de ctre S.A.I.
Art. 200. - (1) S.A.I. poate fuziona cu alte societi reglementate de Legea nr. 31/1990 numai dac
societatea rezultat ndeplinete condiiile pentru o S.A.I.
(2) Dac fuziunea are loc prin absorbia unei alte societi reglementate de Legea nr. 31/1990, societatea
rezultant i pstreaz autorizaia de S.A.I.
Art. 201. - (1) Societile rezultate n urma divizrii unei S.A.I. pot avea i alt obiect de activitate dect
administrarea investiiilor, cu condiia ca cel puin una dintre societile astfel rezultate s rmn S.A.I. i s
preia integral obligaiile societii divizate cu privire la organismele de plasament colectiv i portofoliile
individuale aflate n administrarea acesteia.
(2) S.A.I. rezultate n urma divizrii trebuie s respecte prevederile legale i contractuale n ceea ce privete
clienii individuali sau alte entiti pe care le administreaz.
Art. 202. - Pentru obinerea autorizaiei privind modificarea capitalului social ca urmare a operaiunilor de
fuziune/divizare, S.A.I. depun la A.S.F., anterior nregistrrii modificrii la O.N.R.C., urmtoarele documente:
a) cerere de autorizare a modificrii capitalului social nsoit de documentele prevzute la art. 33 lit. a), b)
i k), de dovada vrsrii integrale a capitalului social ntr-un cont deschis special n acest scop la o societate
bancar i de raportul auditorului financiar cu privire la legalitatea modificrii respective;
b) cerere de suspendare a activitii societii absorbite;
c) hotrrile adunrilor generale extraordinare ale acionarilor societilor implicate cu privire la
fuziune/divizare;
d) proiectul de fuziune/divizare;
e) actele adiionale modificatoare ale actelor constitutive ale societilor implicate;
f) bilanurile contabile de fuziune/divizare;
g) raportul administratorilor i al auditorilor financiari cu privire la fuziune/divizare;
h) dovada achitrii n contul A.S.F. a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare.
Art. 203. - Societile rezultate n urma fuziunii prin contopire sau ca urmare a divizrii solicit A.S.F., dup
caz:
a) retragerea autorizaiei de funcionare a S.A.I. implicate n fuziune;
180
b) autorizaia de funcionare a societii rezultante.

CAPITOLUL II Fuziunea i divizarea fondurilor deschise de investiii autorizate de A.S.F., care nu au notificat
distribuirea transfrontalier pe teritoriul altor state membre
Art. 204. - Fuziunea ntre fondurile deschise de investiii se poate realiza prin urmtoarele metode:
a) absorbia unuia sau mai multor fonduri de ctre un alt fond;
b) crearea unui nou fond deschis de investiii prin contopirea a dou sau mai multe fonduri.
Art. 205. - (1) Fuziunea prin absorbie se realizeaz prin transferul tuturor activelor care aparin unuia sau
mai multor fonduri deschise de investiii ctre alt fond, denumit fondul absorbant, i atrage dizolvarea
fondului/fondurilor ncorporate.
(2) Fuziunea prin contopire are loc prin constituirea unui nou fond deschis de investiii, cruia fondurile care
fuzioneaz i transfer n ntregime activele lor, avnd loc astfel dizolvarea acestora.
Art. 206. - Iniiativa fuziunii a dou sau mai multe fonduri deschise de investiii aparine S.A.I./S.A.I.-urilor
care administreaz respectivele fonduri. Prin fuziune, S.A.I./S.A.I.-urile va/vor urmri exclusiv protejarea
intereselor investitorilor fondurilor ce urmeaz a fuziona.
Art. 207. - (1) S.A.I./S.A.I.-urile va/vor transmite la A.S.F. notificarea privind intenia de fuziune a fondurilor
nsoit de proiectul pe baza cruia se realizeaz fuziunea i de un certificat constatator emis de depozitar
privind numrul investitorilor i valoarea activului net ale fondurilor implicate n fuziune.
(2) n termen de maximum 30 de zile de la data depunerii documentelor menionate la alin. (1), A.S.F. emite
o decizie de suspendare a emisiunii i rscumprrii unitilor de fond ale fondurilor implicate n procesul de
fuziune, cu excepia rscumprrilor integrale de uniti de fond, pn la finalizarea fuziunii, dar nu mai mult
de 90 de zile de la data suspendrii.
(3) Decizia de suspendare intr n vigoare la 30 de zile de la data comunicrii ei ctre S.A.I. implicat. n
termen de 5 zile de la data acestei comunicri, S.A.I./S.A.I.-urile este/sunt obligat/obligate s publice i s
transmit la A.S.F. dovada publicrii anunului privind intenia de fuziune i a datei la care este suspendat
emisiunea i rscumprarea unitilor de fond ale fondurilor implicate n fuziune.
(4) n vederea proteciei investitorilor, S.A.I./S.A.I.-urile are/au obligaia de a preciza n anunul privind
fuziunea faptul c, n urma procedurii de fuziune, nu este garantat o valoare a unitii de fond egal cu cea
deinut anterior.
(5) S.A.I./S.A.I.-urile are/au obligaia de a onora toate cererile de rscumprare depuse n perioada dintre
publicarea anunului menionat la alin. (3) i data intrrii n vigoare a suspendrii emisiunii i rscumprrii
unitilor de fond ale fondurilor implicate n procesul de fuziune, n acest caz nefiind aplicabile prevederile
art. 110 alin. (3) i (4).
Art. 208. - (1) n situaia fuziunii prin absorbie, A.S.F. retrage autorizaia fondului absorbit, fondul absorbant
continund s funcioneze n condiiile prezentului regulament.
(2) n cazul n care fuziunea se realizeaz prin contopirea mai multor fonduri autorizate, A.S.F. retrage
autorizaia de funcionare a fondurilor implicate n procesul de fuziune i autorizeaz fondul rezultat.
(3) Fondurile astfel fuzionate sunt administrate de ctre o singur S.A.I.
(4) S.A.I. a fondului rezultat n urma fuziunii depune la A.S.F. un certificat constatator emis de depozitar n
urmtoarea zi lucrtoare ulterioar fuziunii din care s reias situaia noului fond rezultat n urma fuziunii
similar celui depus la momentul nregistrrii notificrii privind fuziunea.
(5) Data calculului ratei de conversie a unitilor de fond este considerat data fuziunii.
(6) n cazul n care fondurile implicate n procesul de fuziune au depozitari diferii, certificatul menionat la
alin. (4) este nsoit de procesul-verbal de predare-primire ncheiat cu ocazia transferului activelor fondurilor
deschise de investiii implicate la depozitarul fondului rezultat n urma fuziunii.
Art. 209. - Este interzis divizarea unui fond deschis de investiii.
SECIUNEA a 2-a Transferul activelor i al unitilor de fond
Art. 210. - Societile implicate n fuziune trebuie s adopte criterii de evaluare identice pentru acelai tip de
instrumente financiare care constituie active ale fondurilor implicate. Aceste criterii trebuie s fie identice cu
cele stabilite pentru fondul rezultat prin fuziune.
Art. 211. - Niciun cost suplimentar nu este imputat investitorilor, ca urmare a procesului de fuziune.
Art. 212. - Caracterul adecvat i rezonabil al criteriilor de evaluare folosite i al ratei de conversie a unitilor
de fond ale fondurilor implicate n fuziune trebuie evaluat de ctre auditori financiari, membri ai C.A.F.R.
CAPITOLUL III Lichidarea fondurilor deschise de investiii
Art. 213. - (1) A.S.F. retrage autorizaia unui fond deschis de investiii n urmtoarele situaii:
a) la cererea S.A.I., pe baza transmiterii unei fundamentri riguroase, n situaia n care se constat c
valoarea activelor nu mai justific din punct de vedere economic operarea acelui fond;
b) n situaia n care nu se poate numi un nou administrator, ulterior retragerii autorizaiei S.A.I.
(2) Cererea S.A.I. indicat la alin. (1) lit. a) trebuie transmis la A.S.F. mpreun cu hotrrea organului
181
statutar, n termen de dou zile lucrtoare de la data adunrii generale a acionarilor sau a edinei consiliului
de administraie al S.A.I.
(3) Hotrrea indicat la alin. (2) trebuie s cuprind urmtoarele:
a) fundamentarea riguroas privind decizia de lichidare;
b) situaia deinerilor (informaii cu privire la numrul de investitori i valoarea activului net, inclusiv cea
unitar) certificat de depozitarul fondului;
c) raportul auditorului intern cu privire la situaia activelor i obligaiilor respectivului fond deschis de
investiii;
d) nota de informare a investitorilor cu privire la lichidarea fondului deschis de investiii;
e) programul (desfurarea cronologic) avut n vedere pentru derularea procesului de lichidare.
(4) n termen de 15 zile de la data depunerii documentelor menionate la alin. (3), A.S.F. emite o decizie de
suspendare pentru 10 zile lucrtoare a emisiunii i rscumprrii unitilor de fond ale fondului ce urmeaz a
se lichida, n intervalul respectiv fiind permise exclusiv rscumprrile integrale de uniti de fond, i aprob
nota de informare a investitorilor, care va fi publicat de S.A.I. cel puin pe website-ul propriu i n cotidianul
indicat n prospectul de emisiune, n ziua urmtoare primirii din partea A.S.F. a deciziei de suspendare.
(5) n termen de 5 zile lucrtoare de la data expirrii perioadei de suspendare indicate la alin. (4), S.A.I.
solicit A.S.F. retragerea autorizaiei fondului deschis de investiii, anexnd la respectiva solicitare
urmtoarele documente i informaii:
a) situaia deinerilor fondului existent la momentul ulterior expirrii perioadei de suspendare prevzute la
alin. (4) (informaii cu privire la numrul de investitori i valoarea activului net, inclusiv cea unitar),
certificat de depozitarul fondului;
b) raportul auditorului financiar cu privire la situaia activelor i obligaiilor respectivului fond deschis de
investiii la momentul ulterior expirrii perioadei de suspendare prevzute la alin. (4).
Art. 214. - (1) n termen de maximum 15 zile lucrtoare de la data comunicrii de ctre A.S.F. a deciziei de
retragere a autorizaiei fondului deschis de investiii, S.A.I. ncheie un contract cu un auditor financiar,
membru al C.A.F.R., care poate fi i altul dect cel cu care are ncheiat contract S.A.I. n conformitate cu
dispoziiile prezentului regulament, n vederea desemnrii acestuia ca administrator al lichidrii fondului.
(2) Contractul cuprinde obligaiile i responsabilitile administratorului lichidrii, stabilite n conformitate cu
prevederile Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia.
(3) O copie a contractului ncheiat n urma analizrii a cel puin 3 oferte, astfel nct preul contractului s fie
minim, este transmis la A.S.F.
(4) Obligaia fundamental a administratorului lichidrii este de a aciona n interesul deintorilor de uniti
de fond.
(5) Plata administratorului lichidrii se face din fondurile rezultate prin lichidarea activelor fondului deschis de
investiii.
Art. 215. - (1) Administratorul lichidrii poate subcontracta persoane fizice sau juridice n scopul obinerii
asistenei i expertizei n ndeplinirea ndatoririlor i obligaiilor sale, fiind direct rspunztor pentru modul n
care acetia i execut ndatoririle.
(2) Subcontractorii, precum i ndatoririle sau obligaiile lor trebuie s fie menionai n contractul ncheiat
ntre S.A.I. i administratorul lichidrii.
(3) Administratorul lichidrii este rspunztor pentru plata comisioanelor i a altor cheltuieli ctre toi
subcontractorii, acestea fiind pltite exclusiv din comisionul lichidatorului.
Art. 216. - (1) Administratorul lichidrii pune sub sigiliu toate activele i ia msurile necesare pentru
conservarea acestora.
(2) Administratorul lichidrii ia n custodie copiile tuturor nregistrrilor i evidenelor contabile referitoare la
fondul supus lichidrii, pstrate de ctre S.A.I. i de ctre depozitar, n conformitate cu prevederile
Art. 217. - (1) n termen de maximum 20 de zile lucrtoare de la data ncheierii contractului, administratorul
lichidrii ntocmete un inventar complet al activelor i obligaiilor fondului i pregtete un raport privind
inventarierea, care cuprinde, fr a se limita la:
a) o evaluare a tuturor activelor la valoarea lor de pia i a obligaiilor prezente ale fondului;
b) o list a tuturor deintorilor de uniti de fond, numrul i valoarea unitilor de fond deinute de fiecare
anterior nceperii procesului de lichidare;
c) o ealonare a datelor la care se face lichidarea activelor i la care are loc distribuirea sumelor rezultate din
lichidare.
(2) Raportul menionat la alin. (1) este transmis S.A.I. i A.S.F. n termen de maximum 48 de ore de la data
ntocmirii i este publicat n Buletinul A.S.F.
Art. 218. - (1) Administratorul lichidrii alege o banc din Romnia sau sucursala din Romnia a unei bnci
strine, care se bucur de o bun reputaie i de bonitate financiar, n scopul deschiderii unui cont pentru
depozitarea tuturor sumelor provenite din lichidare.
182
(2) Administratorul lichidrii exercit exclusiv drepturile de operare asupra acestui cont. Nu se permite
depunerea n acest cont a altor fonduri dect a celor rezultate n urma lichidrii.
Art. 219. - (1) Administratorul lichidrii finalizeaz lichidarea n decurs de maximum 60 de zile lucrtoare de
la data publicrii raportului menionat la art. 217 alin (1).
(2) Administratorul lichidrii are obligaia s lichideze activele fondului deschis de investiii la valoarea
maxim oferit de pia.
(3) Administratorul lichidrii poate solicita A.S.F. prelungirea cu maximum 30 de zile lucrtoare a termenului
prevzut la alin. (1), n vederea lichidrii activelor.
Art. 220. - (1) Pe parcursul derulrii procesului de lichidare a unui fond deschis de investiii administrat de
ctre o S.A.I., ca urmare a cererii de rscumprare total, obligaiile legale privind calculul, certificarea i
publicarea se aplic numai n ceea ce privete activul net al fondului deschis de investiii.
(2) Activul net unitar valabil, n situaia n care S.A.I. menionat la alin. (1) nu decide retragerea autorizaiei
fondului, este ultimul VUAN calculat de S.A.I. i certificat de depozitar.
Art. 221. - (1) Dup ncheierea lichidrii tuturor activelor, administratorul lichidrii pltete toate cheltuielile
legate de lichidare, precum i orice alte costuri i datorii restante ale fondului deschis de investiii, urmnd a
ine evidena pentru toi banii retrai n acest scop din sumele obinute n urma lichidrii.
(2) Ulterior etapei prevzute la alin. (1), administratorul lichidrii ncepe procesul de repartizare a sumelor
rezultate din lichidare, n conformitate cu datele ealonate n cadrul raportului de inventariere.
(3) Administratorul lichidrii repartizeaz sumele rezultate din vnzarea activelor deintorilor de uniti de
fond, n termen de maximum 10 zile lucrtoare de la terminarea lichidrii. Sumele nete sunt repartizate
strict pe baza numrului de uniti de fond deinute de fiecare investitor la data nceperii lichidrii i cu
respectarea principiului tratamentului egal, echitabil i nediscriminatoriu al tuturor investitorilor, independent
de orice alte criterii.
Art. 222. - (1) Administratorul lichidrii ntocmete raportul final, cuprinznd rezultatele lichidrii i ale
distribuirii sumelor rezultate din lichidarea activelor, precum i modalitatea de plat a sumelor cuvenite
investitorilor i face dovada efecturii plilor respective. Raportul final este transmis A.S.F. i publicat
conform meniunilor din prospectul de emisiune al fondului, precum i n Buletinul A.S.F.
(2) Dup efectuarea tuturor plilor, administratorul lichidrii procedeaz la nchiderea contului bancar.
CAPITOLUL IV Fuziunea i divizarea societilor de investiii autorizate de A.S.F. care nu au notificat
distribuirea transfrontalier pe teritoriul altor state membre
Art. 223. - Fuziunea i divizarea societilor de investiii autorizate de A.S.F. care nu au notificat distribuirea
transfrontalier pe teritoriul altor state membre este supus dispoziiilor incidente ale Legii nr. 31/1990 i ale
Art. 224. - O societate de investiii poate fuziona numai dac societatea rezultant ndeplinete toate
condiiile pentru a fi societate de investiii.
Art. 225. - (1) Societile de investiii care intenioneaz s fuzioneze depun la A.S.F. hotrrile adunrilor
generale extraordinare ale acionarilor referitoare la fuziune i solicit suspendarea emisiunii i rscumprrii
aciunilor lor.
(2) n termen de maximum 15 zile de la data nregistrrii notificrii privind fuziunea, A.S.F. suspend
emisiunea i rscumprarea aciunilor societilor de investiii implicate n procesul de fuziune.
Art. 226. - Societile de investiii rezultate n urma unei fuziuni prin contopire sau ca urmare a divizrii,
solicit A.S.F., dup caz:
a) retragerea autorizaiei de funcionare a societilor participante la fuziune;
b) autorizaia de nfiinare/funcionare a societii de investiii rezultate.
Art. 227. - Societile de investiii care au absorbit alte societi solicit A.S.F., dup caz:
a) autorizarea modificrilor documentelor societii de investiii absorbante;
b) retragerea autorizaiei de funcionare a societilor de investiii absorbite.
Art. 228. - (1) Pentru obinerea autorizaiei privind majorarea/reducerea capitalului social, ca urmare a unei
operaiuni de fuziune prin absorbie/divizare, societile de investiii absorbante/supuse divizrii depun la
A.S.F. o cerere nsoit de urmtoarele documente:
a) documentele prevzute de art. 157;
b) hotrrile adunrilor generale extraordinare ale acionarilor societilor implicate n fuziune/supuse
divizrii;
c) actul adiional modificator al actelor constitutive ale societilor absorbante/supuse divizrii;
d) bilanurile contabile de fuziune/divizare;
e) raportul administratorilor i al auditorilor financiari cu privire la fuziune/divizare;
f) dovada achitrii n contul A.S.F. a tarifelor stabilite conform reglementrilor n vigoare;
g) orice alte informaii pe care A.S.F. le poate solicita n vederea analizrii documentaiei.
(2) n termen de maximum 10 zile de la data nregistrrii la O.N.R.C. a modificrilor n modul de organizare
183
i funcionare al societii de investiii, dar nu mai trziu de 90 de zile de la data autorizaiei emise de ctre
A.S.F., societatea de investiii sau S.A.I., dup caz are obligaia de a transmite la A.S.F. copia certificatului de
nregistrare meniuni, respectiv copia noului certificat de nregistrare, n situaia n care modificarea propus
impune eliberarea unui nou certificat.
(3) Nerespectarea termenului menionat la alin. (2) atrage nulitatea absolut a autorizaiei acordate.
Art. 229. - Entitatea care ine evidena acionarilor societilor de investiii implicate n procesul de
fuziune/supuse divizrii depune la A.S.F. un certificat constatator referitor la numrul de acionari i valoarea
activului net ale societilor de investiii implicate. Ulterior finalizrii fuziunii/divizrii, S.A.I. i entitatea care
ine evidena acionarilor societii de investiii rezultate depune un certificat similar, care s ateste situaia
noii societi de investiii. Situaiile respective sunt certificate de depozitarii societilor de investiii
respective.
Art. 230. - n scopul implementrii fuziunii, sunt adoptate criterii de evaluare identice pentru acelai tip de
valori mobiliare care constituie active ale societilor de investiii implicate. Aceste criterii trebuie s fie
identice cu cele stabilite pentru societatea de investiii rezultat prin fuziune.
Art. 231. - Caracterul adecvat i rezonabil al criteriilor de evaluare folosite i al ratei de conversie a aciunilor
societilor de investiii implicate n fuziune trebuie evaluat de ctre auditori financiari membri ai C.A.F.R.
TITLUL IV
PIEELE REGLEMENTATE DE INSTRUMENTE FINANCIARE I DEPOZITARUL CENTRAL
CAPITOLUL I
Pieele reglementate
Seciunea 1
Dispoziii generale
Art. 124. - (1) Pieele reglementate de instrumente financiare se organizeaz i se administreaz de ctre
o persoan juridic, constituit sub forma unei societi pe aciuni, emitent de aciuni nominative, conform
Legii nr. 31/1990, autorizat i supravegheat de C.N.V.M., denumit n continuare operator de pia.
(2) C.N.V.M. va publica n Monitorul Oficial al
acordarea/retragerea autorizaiei unui operator de pia.
Romniei,
Partea
I,
orice
decizie
privind
(3) Operatorii de pia autorizai s funcioneze n Romnia vor fi nscrii n Registrul C.N.V.M.
(4) Lista pieelor reglementate autorizate va fi comunicat statelor membre, precum i Comisiei Europene,
mpreun cu regulamentele, instruciunile i procedurile privind operaiunile pe aceste piee, precum i orice
modificri ulterioare ale acestora.
(5) Societatea care administreaz o pia reglementat are legitimitate procesual activ, respectiv pasiv,
pentru orice drepturi i obligaii, pretenii i reclamaii legate de activitatea pieelor administrate.
Art. 3. - (1) Pentru a funciona legal un operator de pia are obligaia s solicite C.N.V.M. autorizaia de
funcionare n vederea organizrii i administrrii pieelor reglementate de instrumente financiare.
(2) Acordarea autorizaiei de funcionare a operatorului de pia se va face cu condiia ca acesta s solicite i
autorizarea cel puin a unei piee reglementate.
(3) Autorizarea operatorului de pia i a pieei reglementate este acordat numai dac C.N.V.M. consider
c att operatorul de pia, ct i sistemul/sistemele de tranzacionare a instrumentelor financiare
ndeplinesc condiiile prevzute de prezentul regulament.
(4) Decizia de autorizare a pieei reglementate va include i aprobarea reglementrilor adoptate de
operatorul de pia pentru organizarea i funcionarea respectivei piee.
(5) C.N.V.M. decide cu privire la autorizarea funcionrii operatorului de pia i a pieei/pieelor
reglementate administrate de acesta, n termen de maximum 90 de zile de la data depunerii cererii i a
documentaiei complete prevzute n anexa nr. 1 la prezentul regulament.
Art. 4. - n cazul respingerii cererii, C.N.V.M. emite o decizie motivat pe care o notific prilor interesate;
aceast decizie poate fi contestat n termen de maximum 30 de zile de la data comunicrii ei.
Art. 5. - (1) n toate actele sale oficiale operatorul de pia trebuie s menioneze n mod expres numrul i
data deciziei de autorizare emise de C.N.V.M., precum i datele de identificare.
184
(2) Denumirea unui operator de pia aflat sub autorizarea i supravegherea C.N.V.M. trebuie s fie astfel
stabilit nct s nu fie de natur s produc confuzie cu denumirea altei entiti autorizate s funcioneze pe
teritoriul Romniei.
Art. 6. - (1) n cazul n care un operator de pia intenioneaz s administreze i alte tipuri de piee
reglementate dect cea/cele autorizat/autorizate de C.N.V.M. la momentul acordrii autorizaiei de
funcionare, C.N.V.M. va decide cu privire la autorizarea pieei/pieelor reglementate, n termen de maximum
60 de zile de la data depunerii cererii, nsoit de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar al operatorului de pia privind nfiinarea pieei reglementate;
b) reglementrile proprii ce stabilesc modul de organizare i funcionare a pieei/pieelor reglementate, n
conformitate cu prevederile art. 134 alin. (1) i (2) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, i ale prezentului regulament;
c) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru obinerea autorizaiei pieei reglementate.
(2) Prin tip de pia reglementat se nelege piaa caracterizat fie prin diferite tehnici i reguli de
tranzacionare, fie prin tipul de instrumente financiare admise la tranzacionare (aciuni i alte valori
mobiliare asimilabile aciunilor, obligaiuni, titluri de stat, instrumente financiare derivate etc.).
(3) Reglementrile fiecrei piee reglementate trebuie s fie disponibile pe pagina de Internet a operatorului
de pia, n limbile romn i englez, n termen de maximum 30 de zile de la data autorizrii pieei
reglementate i cu minimum 5 zile lucrtoare nainte de nceperea tranzaciilor n acea pia.
(4) Operatorul de pia trebuie s notifice imediat participanilor la pia amendamentele aduse
reglementrilor, dup aprobarea lor de ctre C.N.V.M., precum i informaii n legtur cu evenimentele
probabile, transmindu-le prin e-mail, fax sau direct n sistem. Prin participani se nelege intermediarii i
traderii care au acces la tranzacionare n cadrul pieei reglementate.
SECIUNEA 1 Capitalul social i resursele financiare
Art. 7. - (1) Operatorul de pia trebuie s dispun la momentul autorizrii i s menin pe parcursul
desfurrii activitii resursele materiale i financiare suficiente care s asigure funcionarea sa ordonat,
avndu-se n vedere natura i dimensiunea tranzaciilor efectuate pe piaa/pieele
reglementat/reglementate administrat/administrate de acesta, precum i tipurile i gradul riscurilor la care
este expus.
(2) Capitalul social minim al operatorului de pia trebuie s reprezinte echivalentul n lei a cel puin 5
milioane euro, calculat la cursul de referin comunicat de Banca Naional a Romniei la data depunerii
cererii de autorizare.
Art. 8. - (1) Un operator de pia poate s dein participaii exclusiv la urmtoarele persoane juridice:
a) Societatea Comercial "Fondul de Compensare a Investitorilor" - S.A., n conformitate cu art. 44 alin. (2)
din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare;
b) depozitarul central, cu respectarea condiiilor art. 150 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i
completrile ulterioare;
c) persoanele juridice al cror obiect principal sau exclusiv de activitate const n operaiuni de compensare
i decontare pentru tranzaciile cu instrumente financiare derivate, n conformitate cu prevederile art. 157
d) societile al cror obiect principal sau exclusiv de activitate este prevzut la art. 10.
(2) Operatorul de pia poate constitui filiale al cror obiect de activitate s fie circumscris obiectului su de
activitate conex, iar nfiinarea lor va fi supus n prealabil autorizrii C.N.V.M.
ANEXA Nr. 1*)
*) Anexa nr. 1 este reprodus n facsimil.
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
1. Actul constitutiv:
- original
[]
- copie legalizat
[]
2. Copia ncheierii judectorului delegat de pe lng Oficiul Registrului
[]
Comerului privind constituirea i nregistrarea societii comerciale
185

[]
4. Dovada deinerii capitalului social minim subscris i integral vrsat
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
CertificatCertificatDeclaraie nDeclaraie n
Consiliului de
de
legalizatde cazier de cazier conformitate conformitate
Administraie
identitatea actelor judiciar3) fiscal3) cu anexa nr. cu anexa nr.
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
6. Conductorii CV2)Copie act Copie

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
Numele grupului din Structura Situaia
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
acionaria- financiar
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
asociailor semestrial
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice )
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
9. Declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a acionarilor
persoane fizice i juridice ai operatorului de pia care dein 5% din
drepturile de vot ntocmit conform anexei nr. 1C i anexei nr. 1D, dup caz.
Nume i prenume/Denumire
[]
[]
186
[]
10. Lista cuprinznd structura acionariatului, ntocmit n conformitate cu
[]
anexa nr. 1E.
11. Regulamente Regulament de organizare Regulile interne privind procedurile de lucru,
i funcionare
de supraveghere i de control intern
[]
[]
12. Regulamentele i procedurile pieei/pieelor reglementate pentru care
[]
9
operatorul de pia solicit autorizarea ).
PAGINA 1/2
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA OPERATORULUI DE PIA
.....................................2)
13. Studiu de fezabilitate cuprinznd cel puin informaii privind necesitatea punerii n []
funciune a sistemului/sistemelor de tranzacionare, estimarea volumului operaiunilor

pentru cel puin un an de activitate i caracteristicile sistemului proiectat/existent.

14. Copie legalizat a actului care atest deinerea cu titlu legal a spaiului necesar
[]
10
funcionrii operatorului de pia, materializat prin una din urmtoarele forme ):

- act de proprietate ce trebuie ncheiat n form autentic, transcris n registrul de []

transcripii imobiliare sau nscris n cartea funciar de pe lng judectoria n a

crei raz se afl imobilul;

- contract de nchiriere care trebuie s conin o clauz de rennoire i s fie

[]
nregistrat, dac este cazul, la autoritatea fiscal.

15. Copia contractului cu depozitarul central care administreaz sistemul de

[]
compensare-decontare i dup caz, contractul cu casa de compensare/contrapartea central.
16. Copia contractului ncheiat cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor

[]
Financiari din Romnia i care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i

Camera Auditorilor Financiari din Romnia.

17. Categoriile, nivelurile i plafoanele comisioanelor i tarifelor ce vor fi

[]
practicate, dac au fost aprobate de AGA la momentul autorizrii.

18. Lista i dovada deinerii cu titlu legal a echipamentelor tehnice, n copie

[]
legalizat, care va fi folosit n scop unic pentru realizarea obiectului de activitate

supus autorizrii.

19. Copie legalizat a deinerii cu titlu legal a dreptului de proprietate sau, dup caz, []
de utilizare a programului pentru calculator specializat, care va fi folosit numai

pentru activitatea supus autorizrii, sau declaraia pe propria rspundere, n

original, a reprezentantului legal al operatorului de pia, din care s rezulte c

programul pentru calculator este produs de ctre departamentul informatic al acestuia,

precum i manualul de operare, specific fiecrui tip de pia reglementat organizat i
administrat.

20. Raportul de audit realizat de un auditor certificat de securitate a datelor (CISA[]

Certified Information Security Auditor), independent fa de operatorul de pia, care

s certifice gradul de siguran al sistemului utilizat de operatorul de pia.

21. Declaraia pe propria rspundere, sub semntur olograf, din partea reprezentantului []
187
legal al operatorului de pia, din care s rezulte faptul c societatea respectiv

respect condiiile prevzute de Legea nr. 297/2004 i de prezentul regulament.

22. Lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentantul/reprezentanii

[]
operatorului de pia n relaia cu C.N.V.M.

23. Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru:

[]
a) eliberarea autorizaiei de funcionare a operatorului de pia;

b) nscrierea operatorului de pia n Registrul C.N.V.M.;

c) autorizarea fiecrei piee reglementate n parte.

24. Orice alte documente pe care C.N.V.M. le poate solicita pentru evaluarea
[]
respectrii condiiilor de autorizare.

Numele i prenumele reprezentanilor legali: .....

Semntura reprezentantului legal: ......
Numele i prenumele persoanelor de contact: ......
Semntura persoanei de contact: ........
Data:
tampila societii:
NOTE:
Dac spaiul din formular nu este suficient pentru detalierea rspunsurilor, completrile se vor face pe o pagin separat, cu s
2) Curriculum vitae actualizat, datat i semnat, cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel nct s reias nde
prevzute la art. 19.
3) Certificatul de cazier judiciar i certificatul de cazier fiscal, n original sau copie legalizat, eliberate cu cel mult 30 de zile, r
anterior depunerii cererii. Pentru persoanele care i-au stabilit reedina n Romnia de mai puin de 5 ani sau care nc nu iRomnia, certificatele de cazier judiciar i certificatele de cazier fiscal eliberate de autoritile romne vor fi completate cu doc
eliberate de autoritile competente din statul de origine i din statul n care i-au stabilit anterior reedina, dac acesta este
origine.
4) Documentele solicitate vor fi transmise pentru acionari persoane juridice cu deineri directe sau indirecte reprezentnd 5%
ale operatorului de pia.
5) Extras sau certificat care s ateste data nregistrrii, administratorii, obiectul de activitate i capitalul social, eliberat de Ofi
Comerului, pentru persoanele juridice romne, sau de ctre o autoritate similar din statul n care este nregistrat i funcio
strin, emis cu cel mult 30 de zile anterior depunerii cererii. Pentru persoana juridic nerezident care este un intermediar, o
sau un organism de plasament colectiv n valori mobiliare cu personalitate juridic se va prezenta un certificat emis de autorit
statul de origine din care s reias c i desfoar activitatea n concordan cu reglementrile privind o administrare prude
6) Prin structur a acionariatului pn la nivel de persoan fizic se nelege prezentarea acionarilor sau asociailor care dei
asupra acionarilor cu deineri de 5% din drepturile de vot ale operatorului de pia. Nu se completeaz n cazul societilor ad
pe o pia reglementat i al celor la care statul sau o autoritate a administraiei publice este acionar sau asociat, precizndu
7) Situaia financiar aferent anului anterior i dup caz, situaia financiar semestrial a anului curent, nregistrat la admin
pentru persoanele juridice romne sau la autoritatea fiscal naional din statul de origine, pentru persoanele juridice strine.
8) Documentele solicitate vor fi transmise pentru acionari persoane fizice cu deineri directe sau indirecte reprezentnd 5% d
operatorului de pia.
9) Vor fi enumerate regulamentele i procedurile fiecrei piee reglementate pentru care operatorul de pia solicit aprobarea
regulamentelor i procedurilor, pe suport hrtie i n format electronic, va fi anexat la prezentul opis.
10) Contractul de nchiriere trebuie s fie valabil cel puin 12 luni de la data depunerii cererii de autorizare. Actul de spaiu va
C.N.V.M. n maximum 15 zile de la data expirrii. Nu se accept contracte de subnchiriere sau de asociere n participaiune ca
spaiului destinat sediului social/sediului central.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE
Subsemnatul ................................................, cu domiciliul n ............,

posesor al actului de identitate tip ......1), seria .... nr. ..........., eliberat de ........
la data de ........................, valabil pn la data de ......., CNP ....................,
n calitate de .....................2) al operatorului de pia ............................3),
declar prin prezenta c am urmtoarele deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul
social sau din drepturile de vot:
___________
188
1) Se completeaz BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS

pentru paaport, n cazul persoanelor fizice strine.
2) Se completeaz funcia deinut: membru n consiliul de administraie sau conductor.
3) Se completeaz denumirea operatorului de pia.
Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al Participare la capitalul social al
crt.
n care sunt
societii n care societii/drepturile de vot (%)
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni
Nr. Persoana implicat Denumirea societii Statul rezident al Participarea persoanei

crt.
n care sunt deinute societii n care implicate la capitalul
aciuni
sunt deinute aciunisocial al societii/
drepturile de vot (%
Nr. Persoana cu care

Denumirea
Statul rezident al Participarea persoanei cu care
crt.
se afl n
societii n societii n care se afl n legturi strnse la
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciunicapitalul social al societii/
deinute aciuni
drepturile de vot (%)
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE
Subsemnatul ...................................., cu domiciliul n ........................,

posesor al actului de identitate tip ....1), seria ..... nr. ....................., eliberat de
...................... la data de ........................, valabil pn la data de ..........,
CNP ....................................., n calitate de ................................2) al
operatorului de pia ...................................3), declar prin prezenta c nu ncalc
prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, ale Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital i
ale reglementrilor n vigoare, precum i c respect cerinele menionate la art. 19 din
Regulamentul nr. 14/2004 privind pieele reglementate i sistemele alternative de
tranzacionare.
Dat i semnat astzi, pe propria rspundere, cunoscnd c falsul n declaraii se
pedepsete conform legii.
Data ..................
Semntura ....................
1) Se completeaz BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru paaport, n cazul persoanelo
189

ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE
Subsemnatul .....................................1), cu domiciliul n .....................,

posesor al actului de identitate tip .....2), seria ...... nr. ..................., eliberat de
................... la data de ........................, valabil pn la data de .............,
CNP ....................................., n calitate de acionar, avnd o deinere de ......%
din capitalul social i ...% din drepturile de vot ale operatorului de pia ...............3),
declar prin prezenta c mai am urmtoarele deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul
Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
Participare la capitalul social
crt.
n care sunt
societii n care
al societii/drepturile de vot
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea societii Statul rezident al Participarea persoanei
crt. Persoana implicat
n care sunt
societii n care implicate la capitalul
deinute aciuni sunt deinute aciuni social al societii/
c) deineri n legtur cu persoanele cu care se afl n legturi strnse:

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
1) Se completeaz numele i prenumele persoanei fizice care are calitatea de acionar ce deine 5% din drepturile de vot ale
2) Se completeaz BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS. pentru paaport, n cazul persoanelo
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE
Subsemnatul ..........................................., cu domiciliul n .................,

posesor al actului de identitate tip ....1), seria ...... nr. ..................., eliberat de
.................... la data de ........................, valabil pn la data de ............,
CNP ........................................, n calitate de reprezentant legal al acionarului
..............2) care are o deinere de ...% din capitalul social i ...% din drepturile de vot
ale operatorului de pia ..................................................................3),
declar prin prezenta c societatea al crei reprezentant legal sunt mai are urmtoarele
deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul social sau din drepturile de vot:
___________
190

2) Se completeaz numele persoanei juridice care are calitatea de acionar ce deine 5% din
drepturile de vot ale operatorului de pia.
Nr. Denumirea societii n care

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
societii n care sunt al societii /drepturile de vot
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al
Participarea persoanei
crt.Persoana implicat societii n

societii n care implicate la capitalul social
care sunt
sunt deinute aciunial societii/ drepturile de
deinute aciuni
vot (%)
Nr. Persoana cu care Denumirea societii Statul rezident al Participarea persoanei cu

crt.
se afl n
n care sunt
societii n care care se afl n legturi
legturi strnse deinute aciuni sunt deinute aciuni strnse la capitalul
social al
societii/drepturile d
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
LISTA CUPRINZND STRUCTURA ACIONARIATULUI OPERATORULUI DE PIA
DATE DESPRE ACIONARII OPERATORULUI DE PIA Persoane fizice/juridice
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
crt. Nume i prenume/ Statul de rezidencompetent de
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
191
Numele i prenumele reprezentantului legal: ....................
Semntura reprezentantului legal: ....................
Data:
tampila societii
^
NOT:
Dac o pagin nu este suficient, completrile se vor face pe o pagin separat, cu semntura reprezentantului legal i tamp
1) Se completeaz numai pentru persoanele juridice denumirea autoritii de supraveghere din statul de origine mpreun cu
contactrii acesteia (adresa complet, nr. telefon, fax, e-mail).
2) Pentru persoanele fizice i juridice strine se va completa, dup caz, seria i numrul paaportului sau numrul de nregistr
Oficiului Registrului Comerului din statul de origine.
Art. 61. - (1) C.N.V.M. ntocmete o list a pieelor reglementate pentru care este stat membru de origine/pe
care le autorizeaz.
(2) Lista menionat la alin. (1) i orice modificare intervenit n list sunt comunicate Autoritii europene
de supraveghere pentru valori mobiliare i piee (ESMA) de ctre C.N.V.M. n vederea publicrii pe site-ul
ESMA.
SECIUNEA a 2-a Obiectul de activitate al operatorului de pia
Art. 9. - Administrarea pieelor reglementate const n:
a) elaborarea, implementarea i aplicarea reglementrilor privind condiiile i procedurile de acces/admitere,
excludere i suspendare a participanilor i a instrumentelor financiare la i de la tranzacionare;
b) stabilirea condiiilor, procedurilor de tranzacionare, precum i a obligaiilor participanilor i ale
emitenilor ale cror instrumente financiare au fost admise la tranzacionare;
c) elaborarea, implementarea i aplicarea procedurilor privind modul de determinare i publicare a preurilor
i a cotaiilor, tipurile de contracte i operaiuni permise, standardele contractuale;
d) adoptarea msurilor necesare funcionrii n mod regulat i ordonat, inclusiv sub aspect tehnic, a pieei
reglementate i verificarea respectrii regulilor acesteia;
e) administrarea i diseminarea ctre public a informaiilor privind emitenii, tipurile de instrumente
financiare tranzacionate i serviciile de acces al participanilor pe piaa reglementat;
f) elaborarea i implementarea mecanismelor de securitate i control al sistemelor informatice, pentru
protecia drepturilor de autor implicate i a informaiilor confideniale;
g) asigurarea pstrrii n siguran a datelor i informaiilor stocate, a fiierelor i bazelor de date, inclusiv n
situaia unor calamiti naturale, dezastre i a altor evenimente deosebite.
Art. 10. - Activitile conexe desfurate de operatorul de pia n legtur cu obiectul principal de activitate
prevzut la art. 9 sunt:
192
a) realizarea, administrarea, implementarea, ntreinerea, dezvoltarea i comercializarea de programe pentru

calculator, tehnologii informatice i baze de date referitoare sau aflate n legtur cu activitatea de
tranzacionare, supraveghere, raportare, informare periodic i continu, eviden, furnizare de informaii,
securizare, avnd ca obiect instrumente financiare, operaiuni cu instrumente financiare, emiteni de
instrumente financiare, entiti care opereaz pe piaa de capital;
b) servicii de investigare a potenialului pieei de capital, acceptarea i familiarizarea cu produsele,
operaiunile i instrumentele noi, comportamentul investitorilor fa de produse i servicii, servicii de sondare
a opiniei publice despre probleme economice, inclusiv analiza statistic a rezultatelor;
c) serviciile de publicitate pentru participanii pieei reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare
administrat de un operator de pia i pentru emitenii ale cror instrumente financiare sunt tranzacionate
pe piaa reglementat/sistemul alternativ de tranzacionare administrat de un operator de pia, prin
mijloace proprii, organizarea de mese rotunde, simpozioane etc.;
d) furnizarea, promovarea sau facilitarea accesului la servicii i/sau produse n legtur cu obiectul principal
i/sau secundar de activitate pentru participanii pieelor reglementate/sistemelor alternative de
tranzacionare administrate de acesta i/sau clienii finali ai acestora;
e) organizarea de cursuri de pregtire profesional i de calificare a personalului care activeaz pe pieele
reglementate/sistemele alternative de tranzacionare administrate de operatorul de pia, realizarea de
cursuri, colocvii, seminare, ntruniri, destinate perfecionrii pregtirii profesionale a personalului implicat n
prestarea de servicii de investiii financiare, inclusiv a personalului propriu al operatorului de pia, precum i
educrii publicului i a altor categorii de persoane care activeaz n domeniu, editarea i comercializarea de
materiale n domeniul pieei de capital;
f) administrarea sistemului de arbitraj al operatorului de pia;
g) constituirea i administrarea sistemelor alternative de tranzacionare n conformitate cu prevederile titlului
IV, cap. 2 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, i ale prezentului regulament.
Art. 125. - O pia reglementat este un sistem pentru tranzacionarea instrumentelor financiare, astfel
cum au fost definite la art. 2 alin. (1) pct. 11, i a certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser, definite
potrivit prevederilor Hotrrii Guvernului nr. 780/2006 privind stabilirea schemei de comercializare a
certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i pentru
licitaiile de certificate de emisii de gaze cu efect de ser realizate n conformitate cu legislaia european n
vigoare i care:
a) funcioneaz regulat;
b) este caracterizat de faptul c reglementrile emise i supuse aprobrii C.N.V.M. definesc condiiile de
funcionare, de acces pe pia, condiiile de admitere la tranzacionare a unui instrument financiar i a
certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser;
c) respect cerinele de raportare i transparen n vederea asigurrii proteciei investitorilor stabilite de
prezenta lege, precum i reglementrile emise de C.N.V.M., potrivit legislaiei europene.
___________
Punere n aplicare Art. 125. - prin Regulament 2/2006 :

193
Seciunea a 2-a
Autorizarea, funcionarea i retragerea autorizaiei
operatorilor de pia
Art. 126. - (1) Condiiile i documentaia ce trebuie s nsoeasc cererea de autorizare, precum i
procedura de autorizare a operatorului de pia vor fi stabilite prin reglementri C.N.V.M. i se vor referi n
principal la:
a) capitalul social minim al societii pe aciuni i resursele financiare necesare pentru desfurarea
activitii;
b) obiectul exclusiv de activitate, constnd n administrarea pieelor reglementate, precum i a activitilor
conexe n legtur cu aceasta;
___________
Litera b) a fost modificat prin punctul 3. din Lege nr. 167/2012 ncepnd cu 18.10.2012.
c) structura acionariatului, identitatea i integritatea acionarilor care exercit o influen semnificativ
asupra membrilor consiliului de administraie i directorilor sau, dup caz, membrilor consiliului de
supraveghere i membrilor directoratului;
___________
Litera c) a fost modificat prin punctul 24 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
d) planul de afaceri, structura organizatoric i regulile de ordine interioar;
e) condiiile de calificare, experien profesional i reputaie care trebuie ndeplinite, respectiv cazurile de
incompatibilitate i conflict de interese care trebuie evitate de ctre membrii consiliului de administraie i de
194
directori sau, dup caz, de membrii consiliului de supraveghere i de membrii directoratului, din cadrul
operatorului de pia;
___________
Litera e) a fost modificat prin punctul 24 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
f) dotarea tehnic i resursele;
g) contractul ncheiat cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia i care
ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari din Romnia.
teritoriul Romniei.
este expus.
195
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
196
7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice )
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
9
operatorul de pia solicit autorizarea ).
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]
10




197

[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
198
origine.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
199
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt
200

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
201
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
^
NOT:
202

care le autorizeaz.
ESMA.
(2) Condiiile care stau la baza acordrii autorizaiei trebuie respectate pe toat durata de funcionare a
operatorului de pia. Orice modificare a acestora trebuie supus, n prealabil, autorizrii C.N.V.M.
Art. 26. - (1) Urmtoarele modificri n modul de organizare i funcionare a operatorului de pia/pieei reglementate vor fi s
autorizrii/aprobrii C.N.V.M., anterior intrrii n vigoare, sau, dup caz, nregistrrii acestora la oficiul registrului comerului:
203
a) emiterea, modificarea i completarea reglementrilor pieei/pieelor reglementate administrate de operatorul de pia n co

alin. (1) i (2) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, i cu prevederile prezentului regulament;
b) majorarea/reducerea capitalului social;
c) modificarea conducerii operatorului de pia;
d) schimbarea sediului social/sediului central;
e) nfiinarea/desfiinarea sediilor secundare;
f) schimbarea denumirii/emblemei.
(2) Operatorul de pia trebuie s supun validrii C.N.V.M., naintea nceperii exercitrii mandatului, modificarea componene
administraie, prezentnd pentru fiecare membru documentaia prevzut la pct. 5 din anexa nr. 1 la prezentul regulament.
(3) n termen de maximum 5 zile de la data eliberrii certificatului de nregistrare de meniuni de la oficiul registrului comeru
60 de zile de la data emiterii deciziei de completare i/sau de modificare a autorizaiei de funcionare ori a deciziei de validare
de administraie, operatorul de pia are obligaia s transmit la C.N.V.M. copia certificatului de nscriere de meniuni, respec
nregistrare, n situaia n care modificarea produs impune nregistrarea la oficiul registrului comerului i, dup caz, eliberare
(4) n vederea eliberrii deciziei C.N.V.M. de completare i/sau de modificare a autorizaiei de funcionare a operatorului de pi
reglementate, acesta va transmite o cerere nsoit de documentele prevzute n anexa nr. 2 la prezentul regulament.
Art. 27. - (1) n cazul n care majorarea/reducerea capitalului social al operatorului de pia are loc ca urmare a operaiunilor
cererea de autorizare a modificrii capitalului social va fi nsoit de informaiile i documentele prevzute n anexa nr. 3 la pre
(2) nainte de a solicita autorizarea C.N.V.M., societile participante la fuziune/divizare trebuie s ia toate msurile necesare,
asigure c societatea/societile ce rezult ca operator/operatori de pia ndeplinete/ndeplinesc cerinele stabilite de prezen
alte prevederi legale incidente.
(3) Societile rezultate n urma unei fuziuni prin contopire sau ca urmare a divizrii vor solicita C.N.V.M., dup caz:
a) retragerea autorizaiilor de funcionare a societilor participante la fuziune, conform prevederilor seciunii a 7-a;
b) eliberarea unei noi autorizaii de funcionare, n conformitate cu prevederile prezentului regulament.
Art. 28. - (1) Un operator de pia poate organiza i administra piee reglementate i n alt localitate dect cea n care se afl
central, prin nfiinarea de sucursale.
(2) Sucursala trebuie s aib o structur organizatoric care s permit administrarea unei piee reglementate autorizate de C
n mod cumulativ cel puin urmtoarele cerine:
a) s dein un spaiu corespunztor desfurrii activitii, care trebuie s fie n folosina exclusiv a operatorului de pia, n
prevzute la art. 25 alin. (5) i (6);
b) s asigure la sediul respectiv dotarea tehnic necesar desfurrii activitii sucursalei;
c) persoana din conducerea sucursalei s ndeplineasc condiiile prevzute la art. 19;
d) s aib un regulament propriu de organizare i funcionare, avizat de consiliul de administraie al operatorului de pia;
e) s foloseasc n mod legal un program de tranzacionare pe un calculator specializat, care s ndeplineasc cel puin funcii
alin. (2) i (3).
(3) Situaia centralizatoare a operaiunilor desfurate n cadrul sucursalelor va fi remis zilnic sediului social/sediului central.
(4) Lunar, toate documentele aferente activitilor desfurate de sucursale vor fi transmise n original, n vederea arhivrii, la
central al operatorului de pia.
(5) Operatorul de pia are obligaia s menin condiiile impuse la autorizarea sucursalelor pe toat durata de funcionare a
C.N.V.M. orice modificare.
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
................................................... )
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
204
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic )
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
205
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
operatorul de pia solicit autorizarea9).
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]
funcionrii operatorului de pia, materializat prin una din urmtoarele forme10):





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]
206


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
207
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE
208

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________
209

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
210
Data:
tampila societii
^
NOT:
ANEXA Nr. 2*)
PAGINA 1/1
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRILOR N MODUL
DE ORGANIZARE I FUNCIONARE AL OPERATORULUI DE PIA
..........................................1)
Documente generale
1) hotrrea organului statutar al operatorului de pia2)

[]
2) actul adiional la actul constitutiv al operatorului de pia
- original
[]
- copie legalizat
[]
3) dovada achitrii n contul C.N.V.M., dup caz, a tarifului pentru:
a) autorizare modificri n modul de organizare i funcionare

[]
b) validare/aprobare membru consiliu de administraie/conductor

[]
c) aprobare reglementri
[]
Documente specifice pentru
(se bifeaz documentele anexate n funcie de modificare solicitat a fi autorizat)
Emiterea, modificarea i
4) fundamentarea elaborrii, modificrii i
[]
completarea reglementrilor completrii regulamentelor i procedurilor pieei
pieei/pieelor
reglementate, precum i proiectele reglementrilor
reglementate administrat/e supuse aprobrii cu evidenierea, dup caz, a
de operatorul de pia
modificrilor/completrilor efectuate.
211

Majorarea/reducerea
5) dovada vrsrii integrale a capitalului social []
capitalului social
ntr-un cont deschis special n acest scop la o
instituie de credit.
6) raportul de evaluare efectuat conform legii,

[]
n cazul aportului n natur, i actele care
atest proprietatea.
7) raportul auditorului financiar cu privire

[]
la legalitatea majorrii/reducerii
capitalului social.
Modificarea componenei
8) documentele menionate n anexa nr. 1 pct. 5. []
consiliului de administraie
Modificarea conducerii
9) documentele menionate n anexa nr. 1 pct. 6. []
operatorului de pia
Schimbarea sediului
10) copie legalizat a actului care atest deinerea
social/sediului central
cu titlul legal a spaiului destinat sediului
social/sediului central necesar funcionrii,
materializat prin una din urmtoarele forme3):
act de proprietate
[]
contract de nchiriere []
nfiinarea4)/desfiinarea 11) copie legalizat a actului care atest
de sedii secundare
deinerea cu titlul legal a spaiului destinat
funcionrii sediului secundar, materializat prin
una din urmtoarele forme3):
act de proprietate
[]
contract de nchiriere []
12) documente care s ateste ndeplinirea

[]
cerinelor de la art. 28 alin. (2).
Numele i prenumele conductorului: ........... Semntura conductorului: ..........
Data:
tampila societii:
^
NOTE:
2) n cazul majorrii capitalului social, hotrrea va preciza suma cu care urmeaz s se majoreze capitalul social i sursa/ su
pentru majorarea solicitat. n cazul reducerii capitalului social, hotrrea trebuie s respecte nivelul minim al capitalului soci
(2), s arate motivele pentru care se face reducerea i modalitatea de efectuare.
3) Documentele care atest deinerea cu titlu legal a spaiului vor fi ntocmite cu respectarea meniunilor prevzute n anexa
4) Autorizarea de ctre C.N.V.M. a schimbrii sediului social/sediului central sau a nfiinrii unui sediu secundar va avea loc d
inspecii la noul sediu.
ANEXA Nr. 3*)
PAGINA 1/1
OPIS DOCUMENTE PENTRU AUTORIZAREA MODIFICRII CAPITALULUI
SOCIAL AL OPERATORULUI DE PIA CA URMARE A FUZIUNII/DIVIZRII
...................................1)
1. Cererea conductorului operatorului de pia cu privire la ncetarea activitii

[]
212

societii absorbite/divizate, nsoit de:
a) declaraie pe proprie rspundere a conductorului operatorului de pia, n

[]
original, din care s rezulte c pe piaa/pieele reglementate respective nu s-au
iniiat noi contracte dup data adunrii generale a acionarilor n care s-a
hotrt fuziunea/divizarea
b) dovada achitrii datoriilor fa de:
- participani
[]
- C.N.V.M.
[]
- alte entiti ale pieei de capital;

[]
2. Hotrrile adunrilor generale extraordinare ale societilor
participante la fuziune
Denumire
3. Proiectul de fuziune/divizare potrivit Legii nr. 31/1990,

[]
republicat, i dovada necontestrii la Oficiul Registrului
Comerului a proiectului de fuziune/divizare
4. Actul adiional modificator al actelor constitutive ale operatorilor

[]
de pia participani sau, dup caz, actul constitutiv al/ai
operatorilor de pia rezultai
5. Bilanurile contabile de fuziune/divizare

[]
6. Raportul administratorilor referitor la fuziune/divizare

[]
7. Raportul auditorilor financiari referitor la fuziune/divizare

[]
8. Actul privind spaiul sediului social/sediului central al

[]
societilor rezultate n urma fuziunii/divizrii, ncheiat cu
respectarea prevederilor art. 25 alin. (5) i (6) din prezentul
regulament
9. Documente privind identitatea membrilor consiliului de

[]
administraie, a conductorilor i a acionarilor, conform pct. 5
10 din anexa nr. 1
10. Informare cu privire la situaia pieelor reglementate administrate de

[]
operatorul/operatorii implicai n procesul de fuziune/divizare2)
11. Lista tarifelor/comisioanelor practicate pe piaa/pieele reglementate

[]
12. Dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru obinerea

[]
autorizaiei
13. Orice alte informaii pe care C.N.V.M. le poate solicita n vederea
analizrii documentaiei
Numele i prenumele conductorului: ........

Semntura conductorului: ...............
Data:
tampila societii:
213
NOTE:
1) Se va completa denumirea solicitantului
2) n situaia unei fuziuni operatorul de pia rezultat va administra i piaa/pieele reglementate ale operatorului/operatorilor
nceteaz activitatea prin ncorporarea respectivelor piee reglementate n pieele reglementate pentru acelai tip de instrume
administrate de operatorul de pia absorbant sau, dup caz, va solicita retragerea autorizaiei/autorizaiilor pieei/pieelor re
prezentarea corespunztoare a documentelor prevzute la art. 30 alin. (1) i (2).
n situaia unei divizri a unui operator de pia care administreaz o singur pia reglementat se va notifica C.N.V.M. opera
care va administra n continuare piaa reglementat, respectiv, n situaia n care rezult doi operatori de pia, unul dintre ac
obligatoriu autorizarea unei piee reglementate. n situaia unei divizri a unui operator de pia care administreaz mai multe
va notifica C.N.V.M. operatorul/operatorii de pia rezultat/rezultai care va/vor administra n continuare pieele reglementate.
(3) Operatorul de pia nu poate limita numrul persoanelor cu drept de acces pe piaa reglementat
administrat.
Art. 34. - Operatorul de pia trebuie s notifice C.N.V.M. lista participanilor naintea nceperii tranzacionrii
n cadrul unei piee reglementate, dar nu mai trziu de 60 de zile de la data obinerii autorizaiei.
Art. 35. - (1) Operatorul de pia trebuie s stabileasc i s menin reglementri transparente i
nediscriminatorii, bazate pe criterii obiective, cu privire la accesul, suspendarea i excluderea participanilor
pe pieele reglementate, cu respectarea prevederilor art. 126 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu
modificrile i completrile ulterioare.
(2) Reglementrile prevzute la alin. (1) vor cuprinde toate obligaiile participanilor decurgnd din:
a) organizarea i administrarea pieelor reglementate;
b) condiiile de acces la sistemele informatice ale operatorului de pia;
c) regulile privind tranzaciile pe pieele reglementate;
d) standardele profesionale impuse personalului intermediarilor care opereaz pe piaa reglementat;
e) condiiile privind alte categorii de participani dect intermediarii care ntrunesc cerinele art. 36;
f) regulile i procedurile pentru compensarea i decontarea tranzaciilor executate pe pieele reglementate;
g) msurile disciplinare riguroase i impariale pentru cazurile de nclcri grave ale regulilor stabilite pentru
participanii la pia.
Art. 36. - Operatorul de pia permite accesul pe o pia reglementat participanilor care:
a) ndeplinesc cerinele impuse de regulile pieei respective i de reglementrile C.N.V.M.;
b) fac dovada dotrii tehnice adecvate i a calificrii i atestrii corespunztoare a agenilor pentru servicii de
investiii financiare;
c) au o structur organizatoric cerut prin regulile pieei;
d) dispun de resurse suficiente pentru activitatea pe care vor s o desfoare pe piaa reglementat, lund
n considerare diferitele cerine financiare pe care le poate stabili piaa reglementat pentru a garanta
decontarea adecvat a tranzaciilor.
Art. 38. - Reglementrile operatorului de pia privind accesul participanilor pe piaa reglementat trebuie
s conin prevederi referitoare la participarea direct sau de la distan a intermediarilor din statele
membre, cu respectarea reglementrilor aplicabile.
Art. 37 - (1) n cazul ncheierii unor tranzacii, participanii care au acces pe o pia reglementat nu sunt
obligai s aplice unul altuia cerinele prevzute la art. 100, art. 102, art. 103, art. 105, art. 106, art. 109,
art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art. 114 alin. (2), art. 115 alin. (1), art. 116-120, art. 122-125, art. 127,
art. 130-135, art. 137-145 i art. 234 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii
financiare.
(2) Participanii pieelor reglementate trebuie s respecte condiiile stabilite cu privire la obligaiile prevzute
la art. 100, art. 102, art. 103, art. 105, art. 106, art. 109, art. 110, art. 112 alin. (1) lit. c), art. 114 alin.
(2), art. 115 alin. (1), art. 116-120, art. 122-125, art. 127, art. 130-135, art. 137-145 i art. 234 din
Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare, n relaia cu clienii lor atunci
cnd, acionnd n numele clienilor lor, execut ordinele acestora pe piaa reglementat.";
Art. 127. - Cererea de autorizare a operatorului de pia va fi respins, dup caz, dac:
214
a) documentaia prezentat nu este ntocmit n conformitate cu reglementrile n vigoare sau datele

furnizate sunt incomplete ori incorecte;
b) documentaia prezentat este insuficient pentru a se stabili dac operatorul de pia i va desfura
activitatea n conformitate cu reglementrile n vigoare;
c) administratorii i personalul cu funcii de conducere ai operatorului de pia nu au calificarea i
experiena profesional adecvate funciei lor, conform reglementrilor C.N.V.M.;
d) transparena pieei, buna desfurare a tranzaciilor i protecia investitorilor nu sunt asigurate;
c) nu sunt respectate prevederile prezentei legi sau ale reglementrilor C.N.V.M.
teritoriul Romniei.
este expus.
215
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
216

7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
3
3
persoane
de
cazier judiciar )
fiscal )
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]
10




217

[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
218
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
219

legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt
220

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
221
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
^
NOT:
222

care le autorizeaz.
ESMA.
Art. 128. - C.N.V.M. este n drept s retrag autorizaia unui operator de pia:
a) dac operatorul de pia nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza autorizrii;
b) dac operatorul de pia nu i-a exercitat obiectul de activitate pentru care a fost autorizat, pe o
perioad mai mare de 6 luni;
c) dac autorizaia a fost obinut pe baza unor declaraii sau informaii false ori care au indus n eroare;
d) dac operatorul de pia a nclcat prevederile prezentei legi ori ale reglementrilor emise de C.N.V.M.;
223
e) n caz de fuziune sau divizare;

f) la cererea acestuia.
Art. 29. - (1) Retragerea autorizaiei de funcionare a unui operator de pia poate fi decis de C.N.V.M. n
condiiile prevzute de art. 128 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) Operatorul de pia are obligaia s convoace, n termen de maximum 30 de zile, adunarea general a
acionarilor, care va avea n vedere dizolvarea i lichidarea societii.
(3) n situaia n care operatorul de pia nu i ndeplinete obligaia prevzut la alin. (2), C.N.V.M. va
solicita consiliului de administraie al acestuia s convoace adunarea general a acionarilor n vederea
dizolvrii i lichidrii societii.
(4) n cazul n care nu sunt respectate prevederile alin. (3), C.N.V.M. va solicita tribunalului competent s
dispun convocarea adunrii generale a acionarilor n vederea ncadrrii operatorului de pia n prevederile
alin. (2).
(5) Retragerea autorizaiei de funcionare sau iniierea procedurii de retragere nu exonereaz operatorul de
pia de executarea fa de C.N.V.M. i fa de entitile pieei de capital a obligaiilor care au luat natere
anterior emiterii deciziei de retragere a autorizaiei.
Art. 30. - (1) n situaia n care operatorul de pia solicit retragerea autorizaiei sale de funcionare i/sau
autorizaia pieei/pieelor reglementate administrate, acesta va nainta o cerere de renunare la autorizare
motivat, nsoit de urmtoarele documente:
a) hotrrea organului statutar al operatorului de pia;
b) dovada publicrii anunului operatorului de pia cu privire la intenia de a nceta activitatea, publicat n 3
cotidiene de circulaie naional, n termen de maximum 5 zile de la data hotrrii organului statutar;
c) declaraie pe propria rspundere a conductorului operatorului de pia, n original, din care s rezulte c
pe piaa/pieele reglementate administrate nu au mai fost efectuate operaiuni dup data adunrii generale a
acionarilor n care s-a aprobat solicitarea retragerii autorizaiei;
d) dovada achitrii datoriilor fa de participani, C.N.V.M. i fa de orice alte entiti implicate ale pieei de
capital;
e) hotrrea organului statutar cuprinznd indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contract
al persoanei responsabile cu administrarea arhivei societii;
f) raportul auditorului financiar cu privire la situaia societii;
g) balana de verificare aferent lunii n curs;
h) orice alte documente i informaii pe care C.N.V.M. le consider necesare pentru soluionarea cererii.
(2) n cazul retragerii autorizaiei de funcionare a unui operator de pia ca urmare a unei fuziuni/divizri,
documentele prevzute la alin. (1) vor fi completate cu proiectul de fuziune/divizare i cu dovada
necontestrii la oficiul registrului comerului a proiectului de fuziune/divizare.
(3) C.N.V.M. va decide cu privire la retragerea autorizaiei operatorului de pia, respectiv a pieei/pieelor
reglementate la data constatrii ndeplinirii condiiilor necesare pentru asigurarea proteciei investitorilor, dar
nu mai trziu de 90 de zile de la data nregistrrii documentaiei complete conform prevederilor alin. (1).
Art. 31. - n cazul retragerii autorizaiei operatorului de pia prin ordonan de sancionare, C.N.V.M. va
desemna un administrator provizoriu care efectueaz numai acte de administrare, n sensul conservrii
patrimoniului existent la data retragerii autorizaiei, precum i supravegherea transferului operaiunilor ctre
o alt societate autorizat s efectueze operaiunile specifice operatorului de pia i publicarea acestei
situaii.
Art. 32. - (1) C.N.V.M. poate retrage autorizaia pieei reglementate n urmtoarele situaii:
a) implicit, n cazul retragerii autorizaiei de funcionare a operatorului de pia la cerere sau ca sanciune, cu
excepia cazurilor de fuziune/divizare;
b) piaa reglementat nu a funcionat n termen de 12 luni de la obinerea autorizaiei acesteia;
c) operatorul de pia renun n mod expres la autorizaia pieei reglementate, cu respectarea prevederilor
art. 30 alin. (1) sau piaa reglementat respectiv nu a funcionat timp de 6 luni consecutive;
d) autorizaia pieei reglementate a fost obinut prin declaraii false sau prin orice mijloace nelegale;
e) piaa reglementat nu mai ndeplinete condiiile impuse, care au fost luate cu considerare la acordarea
autorizaiei;
f) au fost nclcate n mod grav i repetat prevederile Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, sau ale prezentului regulament cu privire la administrarea pieei reglementate.
(2) n cazul n care operatorul de pia administreaz o singur pia reglementat, retragerea autorizaiei
pieei reglementate, menionat la alin. (1), implic retragerea de drept a autorizaiei de funcionare a
224
(3) C.N.V.M. poate suspenda autorizaia unei piee reglementate dac operatorul de pia nu asigur
funcionarea corect, ordonat i regulat a acesteia.
Art. 33. - n cazurile de retragere i suspendare menionate la art. 32 vor fi aplicate msurile prevzute la
art. 138 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
Art. 331. - C.N.V.M. notific ESMA fiecare retragere de autorizaie de pia reglementat.
Art. 129. - (1) Niciun acionar al unui operator de pia nu poate deine, direct sau mpreun cu persoanele
cu care acioneaz n mod concertat, mai mult de 20% din totalul drepturilor de vot.
(2) Orice achiziie de aciuni ale operatorului de pia, care conduce la o deinere de 20% din totalul
drepturilor de vot, este notificat operatorului de pia n termenul stabilit prin reglementrile emise de A.S.F.
i este supus n prealabil aprobrii A.S.F.
(3) Orice nstrinare de aciuni ale operatorului de pia care conduce la scderea sub pragul de deinere
de 20% este notificat operatorului de pia i A.S.F., n termenul prevzut de reglementrile emise de A.S.F.
(4) n cazul n care nu sunt ndeplinite cerinele cu privire la dobndirea de aciuni aferente pragului
prevzut la alin. (2), astfel cum sunt stabilite prin reglementrile emise de A.S.F., sau se omite obinerea
aprobrii A.S.F., dreptul de vot aferent aciunilor deinute cu nerespectarea prevederilor alin. (1) i (2) este
suspendat de drept, urmnd a se aplica procedura stabilit la art. 283.
(5) n situaia n care aciunile emise de operatorul de pia sunt tranzacionate pe o pia reglementat
sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, obligaia notificrii operatorului de pia cu privire la
nstrinarea aciunilor sale revine i depozitarului central, n termenul i n condiiile prevzute de
reglementrile emise de A.S.F.
___________
Art. 129. - a fost modificat prin punctul 4. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd
cu 09.01.2015.
Art. 130. - (1) Membrii consiliului de administraie sau, dup caz, membrii consiliului de supraveghere al
operatorului de pia sunt validai individual de A.S.F., nainte de nceperea exercitrii mandatului de ctre
fiecare dintre acetia.
(2) Personalul din conducerea executiv, soul/soia sau rudele acestora, precum i afinii pn la gradul al
doilea inclusiv nu pot fi acionari, administratori, cenzori, angajai, ageni pentru servicii de investiii
financiare, reprezentani ai compartimentului de control intern la un intermediar sau persoane implicate cu
acesta.
(3) Membrii consiliului de administraie i directorii sau, dup caz, membrii consiliului de supraveghere i
membrii directoratului operatorului de pia sunt obligai s notifice n scris acestuia natura i ntinderea
interesului ori a relaiilor materiale, dac:
a) este parte a unui contract ncheiat cu operatorul de pia;
b) este membru al consiliului de administraie sau, dup caz, membru al consiliului de supraveghere al
unei persoane juridice care este parte a unui contract ncheiat cu operatorul de pia;
c) se afl n legturi strnse sau are o relaie material cu o persoan care este parte ntr-un contract
ncheiat cu operatorul de pia;
d) se afl n situaia care ar putea influena adoptarea deciziei n cadrul edinelor consiliului de
administraie sau, dup caz, consiliului de supraveghere.
(4) Condiiile de calificare, experien profesional i reputaie care trebuie ndeplinite, respectiv cazurile
de incompatibilitate i conflict de interese care trebuie evitate de ctre membrii consiliului de administraie,
directorii sau, dup caz, membrii consiliului de supraveghere i membrii directoratului sunt stabilite prin
reglementri A.S.F.
___________
225
Art. 130. - a fost modificat prin punctul 25 1. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.

Art. 25. - (1) Un operator de pia trebuie s aib o dotare adecvat pentru administrarea riscurilor la care este expus piaa
implementeze sistemele corespunztoare, care s permit identificarea tuturor riscurilor semnificative ale operaiilor de pia
practic msuri efective pentru diminuarea acestora.
(2) Sistemul tehnico-informatic folosit de operatorul de pia trebuie s ndeplineasc cel puin urmtoarele funcii:
a) de tranzacionare automat, sigur i transparent a tuturor instrumentelor financiare, permind accesul la distan, intro
modificarea, retragerea i anularea ordinelor, individual de ctre participanii care ndeplinesc condiiile de acces stabilite de o
pentru fiecare tip de pia reglementat;
b) de furnizare a informaiilor care s cuprind cel puin urmtoarele:
1. datele de identificare a participanilor n contul crora s-au introdus ordine de tranzacionare i/sau au fost ncheiate tranza
2. identificarea instrumentelor financiare tranzacionate;
3. data, ora, minutul i secunda la care s-au executat tranzaciile;
4. codul/numrul fiecrei tranzacii;
5. exercitarea contractelor cu opiuni;
6. numrul poziiilor deschise pentru fiecare scaden;
7. expunerea pe fiecare participant;
c) de nregistrare i inere a evidenei, precum i de arhivare a tuturor detaliilor privind tranzaciile ncheiate;
d) de protecie adecvat a integritii pieei reglementate prin asigurarea comunicrii n timp real prin intermediul sistemului
operatorul de pia, depozitarul central i sistemul de compensare-decontare administrat de acesta, casa de compensare/cont
caz.
(3) Sistemul tehnico-informatic trebuie s fie construit astfel nct s asigure tranzacionarea continu, stocarea i furnizarea
urmtoarelor informaii pentru fiecare instrument financiar: pre maxim, pre minim, preul ultimei tranzacii, volumul tranzac
poziiile deschise.
(4) n vederea respectrii cerinelor prevzute la alin. (2) i (3), operatorul de pia trebuie s se asigure c:
a) sunt stabilite reglementri i proceduri transparente i nediscreionare care s asigure tranzacionarea corect i ordonat
pieele reglementate pe care le administreaz i, totodat, sunt stabilite criterii obiective pentru executarea eficient a ordine
proteciei investitorilor;
b) dispune de tehnici pentru administrarea sigur a operaiunilor tehnice ale sistemului, inclusiv instalarea de sisteme de recu
datelor pierdute n caz de calamiti, pentru a face fa riscurilor de apariie a unor disfuncionaliti n cadrul sistemelor;
c) dispune de tehnici care s faciliteze ncheierea, executarea i nregistrarea eficient i la timp a tranzaciilor executate n ca
d) participanii care asigur conectarea clienilor la calculatoarele proprii n vederea executrii ordinelor acestora dispun de co
siguran a sistemului lor, care s permit cel puin urmtoarele:
1. detectarea ordinelor care pot fi considerate nepotrivite n condiiile curente din pia;
2. oprirea oricrui ordin care ar putea duce la nclcarea oricror limite de credit de ctre client sau a oricror restricii n ceea
ori tipul ordinelor;
e) participanii sunt deplin rspunztori pentru orice ordin introdus n pia.
(5) Operatorul de pia trebuie s dispun de un spaiu destinat sediului social, care s fie corespunztor desfurrii activit
poat asigura o dotare tehnic minimal cuprinznd programe pentru calculator i echipamente informatice de calcul i comun
pieele reglementate n care se tranzacioneaz n sistem electronic, precum i mecanisme de securitate i control al sistemelo
asigurarea pstrrii n siguran a datelor i informaiilor stocate.
(6) Spaiul destinat sediului social al operatorului de pia trebuie s asigure buna desfurare a activitii i s aib urmtoar
a) s fie destinat exclusiv activitii de administrare a pieelor reglementate i a activitilor conexe n legtur cu aceasta;
b) s aib o suprafa care s asigure respectarea normelor tehnice pentru instalarea i exploatarea echipamentelor din dotar
bune condiii a activitii personalului propriu;
c) s asigure securitatea spaiului conform reglementrilor n vigoare;
d) s aib surs de alimentare cu energie electric de rezerv.
(7) n cazul n care operatorul de pia deine att un sediu social, ct i un sediu central, condiiile menionate la alin. (5) i (
respectate de sediul central, acesta reprezentnd sediul de la care operatorul de pia desfoar activitile autorizate de C.N
Art. 18. - (1) Administrarea unui operator de pia va fi ncredinat unui consiliu de administraie format din cel puin 5 mem
Modul de constituire, atribuiile i responsabilitile consiliului de administraie vor fi stabilite n actul constitutiv al societii,
prevederile Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, cu respectar
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i ale prezentului regulament.
226
(2) Conducerea efectiv a operatorului de pia trebuie s fie asigurat de dou persoane, denumite n continuare conductor
s fie angajai cu contract individual de munc ai operatorului de pia i pot fi membri ai consiliului de administraie. Conduc
care, potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale operatorului de pia, sunt mputernicite s coordone
acestuia i sunt nvestite cu competena de a angaja rspunderea operatorului de pia. n aceast categorie nu se includ per
conducerea nemijlocit a compartimentelor din cadrul operatorului de pia sau a sediilor secundare ale acestuia.
Art. 19. - Membrii consiliului de administraie i conductorii operatorului de pia trebuie s ndeplineasc cumulativ urmtoa
a) s aib o bun reputaie, calificare i experien profesional pentru realizarea obiectivelor propuse i pentru crearea prem
desfurrii activitii operatorului de pia, n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile u
unei administrri sigure, prudente i transparente a operaiunilor pe pieele reglementate administrate de acesta, n scopul pr
investitorilor;
b) s aib studii superioare absolvite cu examen de licen i o experien profesional n domeniul financiar-bancar sau al pie
minimum 5 ani;
c) s nu se afle sub incidena sanciunilor prevzute la art. 273 alin. (1) lit. c) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i comp
aplicate de C.N.V.M., sau a unor sanciuni similare aplicate de Banca Naional a Romniei, Comisia de Supraveghere a Asigur
autoriti de supraveghere i reglementare n domeniul economic i financiar din statele membre sau nemembre.
d) s nu fi fost condamnai printr-o sentin rmas definitiv pentru infraciuni n legtur cu activitatea desfurat sau pen
splare de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, luare ori dare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune
de natur s conduc la concluzia c nu sunt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni sntoase i prudente
pia;
e) s nu fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar ori a fost declarat n stare de fa
suspendat ori i s-a retras autorizaia de ctre autoritatea competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost nvesti
f) s nu fac parte din conducere, s nu fie administratori, angajai sau auditori financiari i s nu dein nici o participare la u
i/sau operator de sistem;
g) s nu dein nici o funcie public.
Art. 20. - (1) n vederea validrii individuale a membrilor consiliului de administraie i a aprobrii numirii conductorilor oper
C.N.V.M. va evalua toate circumstanele i informaiile legate de activitatea, reputaia i de experiena fiecrei persoane propu
documentele prevzute la pct. 5 i, respectiv, pct. 6 din anexa nr. 1 la prezentul regulament.
(2) C.N.V.M. va refuza s valideze membrii consiliului de administraie sau s aprobe numirea conductorilor operatorilor de p
ntemeiate i demonstrabile pentru a crede c acetia nu pot asigura administrarea i efectuarea operaiunilor pe piaa reglem
i prudente.
Art. 21. - (1) n termen de 30 de zile de la apariia unei situaii de incompatibilitate, impediment legal, imposibilitate definitiv
mandatului sau de vacan a postului de membru al consiliului de administraie, operatorul de pia va supune validrii C.N.V.
desemnat, n conformitate cu actele constitutive ale societii, pentru exercitarea mandatului respectiv pn la expirarea ace
condiiilor prevzute la art. 19.
(2) Se consider imposibilitate definitiv de exercitare a mandatului orice mprejurare care creeaz o indisponibilitate cu o dur
cu 90 de zile consecutive.
Art. 22. - Atribuiile consiliului de administraie al operatorului de pia vor fi stabilite prin actul constitutiv, n conformitate cu
31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, i vor cuprinde n plus fa de acestea cel puin urmtoarele:
a) aprob ncheierea contractelor cu entitile autorizate s administreze sisteme de compensare-decontare n vederea asigur
la timp a tranzaciilor efectuate n cadrul sistemelor sale;
b) aprob ncheierea contractului de prestri de servicii cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din R
ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i de Camera Auditorilor Financiari din Romnia;
c) ia msuri n vederea asigurrii unui management sigur al operaiilor tehnice ale sistemului, i, n mod special, n vederea a
eficiente pentru cazurile de urgen, care s asigure continuitatea desfurrii activitii i eliminarea riscurilor de apariie a u
sistemelor tehnice;
d) verific ndeplinirea cerinelor de experien i de integritate de ctre persoanele care au funcii de conducere i de control
e) propune spre aprobare adunrii generale a acionarilor sau, n cazul delegrii de competene conform actului constitutiv i
alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, aprob regulile i procedurile n vederea asigurrii
pieelor reglementate;
f) numete, elibereaz din funcie i stabilete salariul conductorilor operatorului de pia, hotrnd i atribuiile acestora;
g) adopt proiectul de buget al operatorului de pia, pe care l prezint spre aprobare adunrii generale a acionarilor;
h) aprob ncheierea de acte juridice a cror valoare estimat depete limita stabilit pentru conductori, n limitele stabilite
sau prin hotrrea adunrii generale a acionarilor;
i) stabilete strategia general de dezvoltare a operatorului de pia i o supune spre aprobare adunrii generale a acionarilo
j) soluioneaz contestaiile mpotriva deciziilor conductorului/conductorilor;
k) supune spre aprobare adunrii generale a acionarilor nivelul comisioanelor i al tarifelor practicate de operatorul de pia p
specifice pe pieele reglementate administrate de acesta;
l) numete persoanele care vor fi nscrise pe lista de arbitri ai sistemului de arbitraj al operatorului de pia;
m) aprob participarea societii, n condiiile art. 8 din prezentul regulament, la capitalul social al altor societi comerciale.
227
Art. 23. - (1) Ori de cte ori este necesar i cel puin o dat pe an, pn la 31 martie, fiecare membru al consiliului de admini
notifice consiliului de administraie al operatorului de pia natura i ntinderea interesului sau ale relaiilor sale materiale, con
130 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) Obligaia prevzut la alin. (1) revine membrului consiliului de administraie atunci cnd a cunoscut sau trebuia s cunoas
ncheiat ori este n curs de a fi ncheiat un contract fa de care acesta are un interes material sau n situaia n care pe ordine
supun aprobrii probleme fa de care respectivul membru se afl n conflict de interese.
(3) Un membru al consiliului de administraie are un interes material sau se afl n conflict de interese n orice situaie care se
ori la interesele personale sau ale familiei acestuia (soului/soiei, rudelor i afinilor pn la gradul al II-lea inclusiv) i care se
ori incident cu activitatea operatorului de pia.
(4) Membrul consiliului de administraie care are un interes material sau o relaie material ori care se afl ntr-un conflict de
la dezbaterile care au legtur cu acestea i se va abine de la votul asupra oricrei probleme legate de acestea, fiind conside
cvorumului necesar lurii unei decizii.
(5) Atunci cnd un membru al consiliului de administraie al operatorului de pia nu declar un conflict de interese, n conform
alin. (1)-(4):
a) operatorul de pia, un acionar al acestuia sau C.N.V.M. poate cere instanei judectoreti anularea oricrui contract n car
material nedeclarat, potrivit celor prevzute la alin. (1)-(4);
b) C.N.V.M. poate solicita operatorului de pia anularea hotrrii consiliului de administraie i nlocuirea respectivului membr
administraie.
Art. 24. - Conductorii operatorului de pia:
a) reprezint legal societatea n faa autoritilor publice i n relaiile cu persoanele fizice i/sau juridice, romne i/sau strin
mandatai astfel de consiliul de administraie; prin semntura lor, conductorii angajeaz patrimonial societatea ca persoan j
b) urmresc respectarea regulilor i procedurilor pieelor reglementate de ctre participanii la pia;
c) exercit competene de sancionare sau de instituire a msurilor cu caracter preventiv asupra participanilor pe pieele regl
pentru servicii de investiii financiare atestai pentru a-i desfura activitatea pe pieele reglementate;
d) informeaz imediat C.N.V.M. cu privire la orice neregul sau disfuncionalitate n cadrul sistemului de tranzacionare.
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
228

[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
3
3
persoane
de
cazier judiciar )
fiscal )
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
..................................... )
229


[]
10





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
230
NOTE:
origine.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni
231
crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
232
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
233
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
234

Data:
tampila societii
^
NOT:
Art. 131. - Operatorul de pia trebuie s identifice i s previn, prin reglementri proprii, orice conflicte
de interese ntre el, acionarii si, administratorii i piaa reglementat, n scopul asigurrii bunei funcionri a
acesteia.
Art. 18. - (1) Administrarea unui operator de pia va fi ncredinat unui consiliu de administraie format din
cel puin 5 membri persoane fizice. Modul de constituire, atribuiile i responsabilitile consiliului de
administraie vor fi stabilite n actul constitutiv al societii, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990
privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, cu respectarea
prevederilor Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i ale prezentului
regulament.
(2) Conducerea efectiv a operatorului de pia trebuie s fie asigurat de dou persoane, denumite n
continuare conductori. Conductorii trebuie s fie angajai cu contract individual de munc ai operatorului
de pia i pot fi membri ai consiliului de administraie. Conductorii sunt persoanele care, potrivit actelor
constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale operatorului de pia, sunt mputernicite s coordoneze
activitatea zilnic a acestuia i sunt nvestite cu competena de a angaja rspunderea operatorului de pia.
n aceast categorie nu se includ persoanele care asigur conducerea nemijlocit a compartimentelor din
cadrul operatorului de pia sau a sediilor secundare ale acestuia.
Art. 19. - Membrii consiliului de administraie i conductorii operatorului de pia trebuie s ndeplineasc
a) s aib o bun reputaie, calificare i experien profesional pentru realizarea obiectivelor propuse i
pentru crearea premiselor necesare desfurrii activitii operatorului de pia, n conformitate cu
prevederile Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i a unei administrri
sigure, prudente i transparente a operaiunilor pe pieele reglementate administrate de acesta, n scopul
protejrii intereselor investitorilor;
b) s aib studii superioare absolvite cu examen de licen i o experien profesional n domeniul financiarbancar sau al pieei de capital de minimum 5 ani;
c) s nu se afle sub incidena sanciunilor prevzute la art. 273 alin. (1) lit. c) din Legea nr. 297/2004, cu
modificrile i completrile ulterioare, aplicate de C.N.V.M., sau a unor sanciuni similare aplicate de Banca
Naional a Romniei, Comisia de Supraveghere a Asigurrilor sau de alte autoriti de supraveghere i
reglementare n domeniul economic i financiar din statele membre sau nemembre.
d) s nu fi fost condamnai printr-o sentin rmas definitiv pentru infraciuni n legtur cu activitatea
desfurat sau pentru fapte de corupie, splare de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, luare ori
dare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal sau alte fapte de natur s conduc la
concluzia c nu sunt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni sntoase i prudente a
e) s nu fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar ori a fost
declarat n stare de faliment sau care a fost suspendat ori i s-a retras autorizaia de ctre autoritatea
competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost nvestii;
f) s nu fac parte din conducere, s nu fie administratori, angajai sau auditori financiari i s nu dein nici
o participare la un alt operator de pia i/sau operator de sistem;
Art. 20. - (1) n vederea validrii individuale a membrilor consiliului de administraie i a aprobrii numirii
conductorilor operatorului de pia, C.N.V.M. va evalua toate circumstanele i informaiile legate de
activitatea, reputaia i de experiena fiecrei persoane propuse, lund n considerare documentele
prevzute la pct. 5 i, respectiv, pct. 6 din anexa nr. 1 la prezentul regulament.
(2) C.N.V.M. va refuza s valideze membrii consiliului de administraie sau s aprobe numirea conductorilor
operatorilor de pia dac exist motive ntemeiate i demonstrabile pentru a crede c acetia nu pot asigura
administrarea i efectuarea operaiunilor pe piaa reglementat n condiii sigure i prudente.
235
Art. 21. - (1) n termen de 30 de zile de la apariia unei situaii de incompatibilitate, impediment legal,
imposibilitate definitiv de exercitare a mandatului sau de vacan a postului de membru al consiliului de
administraie, operatorul de pia va supune validrii C.N.V.M. o alt persoan desemnat, n conformitate cu
actele constitutive ale societii, pentru exercitarea mandatului respectiv pn la expirarea acestuia, cu
respectarea condiiilor prevzute la art. 19.
(2) Se consider imposibilitate definitiv de exercitare a mandatului orice mprejurare care creeaz o
indisponibilitate cu o durat mai mare sau egal cu 90 de zile consecutive.
Art. 22. - Atribuiile consiliului de administraie al operatorului de pia vor fi stabilite prin actul constitutiv, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, i vor
cuprinde n plus fa de acestea cel puin urmtoarele:
a) aprob ncheierea contractelor cu entitile autorizate s administreze sisteme de compensare-decontare
n vederea asigurrii finalizrii eficiente i la timp a tranzaciilor efectuate n cadrul sistemelor sale;
b) aprob ncheierea contractului de prestri de servicii cu un auditor financiar, membru al Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia i care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i de Camera
Auditorilor Financiari din Romnia;
c) ia msuri n vederea asigurrii unui management sigur al operaiilor tehnice ale sistemului, i, n mod
special, n vederea asigurrii de proceduri eficiente pentru cazurile de urgen, care s asigure continuitatea
desfurrii activitii i eliminarea riscurilor de apariie a unor disfuncionaliti ale sistemelor tehnice;
d) verific ndeplinirea cerinelor de experien i de integritate de ctre persoanele care au funcii de
conducere i de control n structura operatorului de pia;
e) propune spre aprobare adunrii generale a acionarilor sau, n cazul delegrii de competene conform
actului constitutiv i prevederilor art. 134 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, aprob regulile i procedurile n vederea asigurrii unei bune administrri a pieelor reglementate;
f) numete, elibereaz din funcie i stabilete salariul conductorilor operatorului de pia, hotrnd i
atribuiile acestora;
g) adopt proiectul de buget al operatorului de pia, pe care l prezint spre aprobare adunrii generale a
acionarilor;
h) aprob ncheierea de acte juridice a cror valoare estimat depete limita stabilit pentru conductori,
n limitele stabilite prin actul constitutiv sau prin hotrrea adunrii generale a acionarilor;
i) stabilete strategia general de dezvoltare a operatorului de pia i o supune spre aprobare adunrii
generale a acionarilor;
k) supune spre aprobare adunrii generale a acionarilor nivelul comisioanelor i al tarifelor practicate de
operatorul de pia pentru operaiunile specifice pe pieele reglementate administrate de acesta;
m) aprob participarea societii, n condiiile art. 8 din prezentul regulament, la capitalul social al altor
societi comerciale.
Art. 23. - (1) Ori de cte ori este necesar i cel puin o dat pe an, pn la 31 martie, fiecare membru al
consiliului de administraie are obligaia s notifice consiliului de administraie al operatorului de pia natura
i ntinderea interesului sau ale relaiilor sale materiale, conform prevederilor art. 130 alin. (3) din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) Obligaia prevzut la alin. (1) revine membrului consiliului de administraie atunci cnd a cunoscut sau
trebuia s cunoasc faptul c a fost ncheiat ori este n curs de a fi ncheiat un contract fa de care acesta
are un interes material sau n situaia n care pe ordinea de zi se dezbat i se supun aprobrii probleme fa
de care respectivul membru se afl n conflict de interese.
(3) Un membru al consiliului de administraie are un interes material sau se afl n conflict de interese n
orice situaie care se refer la patrimoniul ori la interesele personale sau ale familiei acestuia (soului/soiei,
rudelor i afinilor pn la gradul al II-lea inclusiv) i care se afl n legtur direct ori incident cu
activitatea operatorului de pia.
(4) Membrul consiliului de administraie care are un interes material sau o relaie material ori care se afl
ntr-un conflict de interese nu va participa la dezbaterile care au legtur cu acestea i se va abine de la
votul asupra oricrei probleme legate de acestea, fiind considerat prezent la stabilirea cvorumului necesar
lurii unei decizii.
(5) Atunci cnd un membru al consiliului de administraie al operatorului de pia nu declar un conflict de
interese, n conformitate cu prevederile alin. (1)-(4):
a) operatorul de pia, un acionar al acestuia sau C.N.V.M. poate cere instanei judectoreti anularea
oricrui contract n care acesta are un interes material nedeclarat, potrivit celor prevzute la alin. (1)-(4);
b) C.N.V.M. poate solicita operatorului de pia anularea hotrrii consiliului de administraie i nlocuirea
respectivului membru al consiliului de administraie.
236

caz.
poziiile deschise.
ANEXA Nr. 1*)
237

PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
4
5
persoane juridice )
certificat )
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
3
3
persoane
de
cazier judiciar )
fiscal )
fizice8)
identitate
238
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.

239





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
240
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

241

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
242

ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
243

Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
1
Denumirea societii
supraveghere )
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
^
NOT:
Art. 132. - C.N.V.M. va stabili, prin reglementri, condiiile generale n care se vor desfura tranzaciile cu
instrumente financiare admise la tranzacionare pe pieele reglementate din Romnia, procedurile de
efectuare a tranzaciilor i termenele n care intermediarii implicai vor raporta respectivele tranzacii.
244

financiare.
Art. 133. - (1) Operatorii de pia vor asigura respectarea normelor privind transparena i protecia
investitorilor, conform reglementrilor emise de C.N.V.M.
Art. 47. - C.N.V.M. poate exonera operatorul de pia de obligaia de a face publice informaiile menionate la
art. 46 alin. (1), innd cont de modelul pieei, de tipul i dimensiunea ordinelor, precum i n cazul
tranzacionrii unui volum mare comparativ cu volumul normal din pia, aferent instrumentelor financiare
respective.
Art. 49. - (1) C.N.V.M. poate aproba procedurile operatorului de pia prin care se stabilete amnarea
publicrii detaliilor unor tranzacii, lund n considerare modelul pieei, tipul i dimensiunea ordinelor, precum
i n cazul tranzaciilor cu un volum mare comparativ cu volumul normal din pia, aferent instrumentelor
financiare respective.
(2) Procedurile privind amnarea publicrii unor tranzacii menionate la alin. (1) trebuie s fie fcute publice
participanilor la pia i publicului investitor.
Art. 46. - (1) Operatorii de pia trebuie s pun la dispoziie publicului, n mod continuu pe toat durata
programului normal de tranzacionare i n termeni comerciali rezonabili, preurile curente i cantitile
curente de vnzare i cumprare pentru instrumentele financiare admise la tranzacionare pe pieele
reglementate administrate de acetia.
(2) Operatorii de pia vor permite accesul la sistemul propriu folosit pentru transmiterea public a
informaiilor, n termeni comerciali rezonabili i pe baze nediscriminatorii, intermediarilor care acioneaz ca
operatori independeni, n scopul publicrii cotaiilor lor n conformitate cu prevederile art. 155 din
Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind serviciile de investiii financiare.
(3) Prin operator independent se nelege intermediarul care efectueaz operaiuni de tranzacionare n
conformitate cu prevederile titlului III, capitolul VIII, seciunea 2 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006
privind serviciile de investiii financiare.
Art. 48. - (1) Operatorii de pia au obligaia s fac publice, n timp real i n termeni comerciali rezonabili,
preul, volumul i momentul executrii tranzaciilor pentru instrumentele financiare admise la tranzacionare
245
pe pieele reglementate administrate de acetia.

informaiilor prevzute la alin. (1), n termeni comerciali rezonabili i pe baze nediscriminatorii,
intermediarilor care acioneaz ca operatori independeni, n scopul publicrii detaliilor tranzaciilor efectuate
de acetia, n conformitate cu prevederile art. 162 alin. (2) din Regulamentul C.N.V.M. nr. 32/2006 privind
(2) Reglementrile, cotaiile pieelor reglementate, precum i volumele de tranzacionare sunt informaii de
interes public i trebuie fcute accesibile publicului, cel puin pe paginile de internet ale operatorului de pia.
respective.
(3) n scopul evalurii de ctre investitori, n orice moment, a termenilor unei tranzacii pe care
intenioneaz s o efectueze i s verifice dup aceea condiiile n care aceast tranzacie a fost executat,
operatorul de pia trebuie s pun la dispoziia acestora informaiile prevzute n reglementrile C.N.V.M.
care vor stabili mijloacele, forma i termenul n care trebuie s fie furnizate aceste informaii, n funcie de
natura, dimensiunea i nevoile pieei reglementate n cauz i ale investitorilor care opereaz pe aceast
pia.
respective.
246

(4) Operatorul de pia trebuie s respecte cerinele C.N.V.M. cu privire la prevenirea i depistarea
abuzului pe pia.

Art. 44. - (1) Operatorul de pia trebuie s stabileasc i s menin proceduri eficiente pentru
monitorizarea permanent a respectrii regulilor sale de tranzacionare de ctre participanii pieelor
reglementate administrate. Operatorul de pia trebuie s monitorizeze tranzaciile efectuate de ctre
participani prin intermediul sistemelor sale pentru a identifica att nclcarea regulilor de tranzacionare,
care pot afecta funcionarea ordonat a pieei, ct i a practicilor care ar putea implica abuzul pe pia.
(2) Operatorul de pia trebuie s urmreasc modul n care se efectueaz rscumprarea aciunilor emise
de societile comerciale admise la tranzacionare pe pieele reglementate, precum i tranzaciile bazate pe
informaii confideniale.
(3) Operatorul de pia trebuie s supravegheze conduita participanilor la pia i s ntreprind investigaii
i audieri n acele probleme care privesc nclcarea regulamentelor pieei reglementate, cu stabilirea
sanciunilor aferente.
(4) n cazul nclcrii prevederilor reglementrilor pieei reglementate, operatorul de pia poate aplica
sanciuni, independent de sanciunile care vor fi stabilite de C.N.V.M.
(5) Operatorul de pia are obligaia s raporteze C.N.V.M., fr ntrziere, orice nclcare semnificativ a
regulilor pieelor reglementate administrate, cauzele care mpiedic efectuarea ordonat a tranzaciilor,
nclcarea regulilor de conduit, precum i practicile care ar putea constitui abuz pe pia. Operatorul de
pia trebuie s furnizeze C.N.V.M. informaii i asisten necesare n investigarea i sancionarea abuzului pe
pia aprut n cadrul pieei reglementate.
Art. 45. - Modul de organizare i funcionare a sistemului de arbitraj se stabilete prin reglementrile
operatorului de pia, cu aprobarea C.N.V.M., n conformitate cu prevederile art. 134 alin. (6) din Legea nr.
Art. 451. - C.N.V.M. informeaz ESMA cu privire la orice sistem de arbitraj al operatorului de pia.
Seciunea a 3-a
Reglementrile emise de operatorul de pia
Art. 134. - (1) Modul de organizare i funcionare a pieei reglementate este stabilit prin reglementri
proprii, emise de ctre operatorul de pia, adoptate de ctre adunarea general a acionarilor i aprobate de
ctre C.N.V.M., n conformitate cu prevederile prezentei legi i ale legislaiei comunitare aplicabile.
247

financiare.
(2) Reglementrile prevzute la alin. (1) vor stabili, cel puin urmtoarele:
a) condiiile i procedurile de admitere, excludere i suspendare a intermediarilor la i de la tranzacionare;
b) condiiile i procedurile de admitere, excludere i suspendare a instrumentelor financiare la i de la
tranzacionare;
c) condiiile, procedurile de tranzacionare, precum i obligaiile intermediarilor i emitenilor admii la
tranzacionare;
d) standardele profesionale impuse persoanelor care efectueaz operaiuni pe piaa reglementat;
e) procedurile privind modul de determinare i publicare a preurilor i a cotaiilor;
f) tipurile de contracte i operaiuni permise;
g) administrarea i diseminarea informaiilor ctre public;
h) standardele contractuale i sistemul de compensare-decontare utilizat;
i) mecanisme de securitate i control al sistemelor informatice, pentru asigurarea pstrrii n siguran a
datelor i informaiilor stocate, a fiierelor i bazelor de date, inclusiv n situaia unor evenimente deosebite.
248

financiare.
(3) Competena privind aprobarea reglementrilor stabilite la alin. (1) i alin. (2) lit. b) - g) poate fi delegat
consiliului de administraie al operatorului de pia.
investitorilor;
249
minimum 5 ani;
pia;
i prudente.
sistemelor tehnice;
250
alin. (1)-(4):
administraie.
caz.
poziiile deschise.
251

ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic )
[]
[]
[]
[]
252
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]





[]


[]

[]


253

[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
254
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
255
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
256
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
257
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
^
NOT:
(4) Consiliul de administraie are obligaia de a notifica C.N.V.M. n legtur cu orice nclcare a prezentei
legi, a reglementrilor C.N.V.M. i a regulilor pieei, precum i msurile adoptate n acest sens.
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
258
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
persoane juridice4)
certificat5)
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
259
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
.....................................2)


[]
10





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.


260



administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
261

ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

262

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
263
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
264
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
^
NOT:
investitorilor;
minimum 5 ani;
265
pia;
i prudente.
sistemelor tehnice;
alin. (1)-(4):
266
administraie.
caz.
poziiile deschise.
267
(5) Nivelul comisioanelor i al tarifelor practicate de operatorul de pia vor fi aprobate de adunarea
general a acionarilor i notificate C.N.V.M.
investitorilor;
minimum 5 ani;
pia;
i prudente.
sistemelor tehnice;
268
alin. (1)-(4):
administraie.
caz.
poziiile deschise.
269
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
270

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
4
5
persoane juridice )
certificat )
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic6)
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
..................................... )
271


[]





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
272
origine.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
273
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
274
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)
275

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
Data:
tampila societii
276

^
NOT:
(6) Operatorul de pia poate stabili un sistem de arbitraj pentru rezolvarea disputelor ntre intermediari
i/sau emitenii ale cror instrumente financiare sunt admise la tranzacionare pe pieele administrate de
ctre operatorul respectiv.

Art. 44. - (1) Operatorul de pia trebuie s stabileasc i s menin proceduri eficiente pentru
monitorizarea permanent a respectrii regulilor sale de tranzacionare de ctre participanii pieelor
reglementate administrate. Operatorul de pia trebuie s monitorizeze tranzaciile efectuate de ctre
participani prin intermediul sistemelor sale pentru a identifica att nclcarea regulilor de tranzacionare,
care pot afecta funcionarea ordonat a pieei, ct i a practicilor care ar putea implica abuzul pe pia.
(2) Operatorul de pia trebuie s urmreasc modul n care se efectueaz rscumprarea aciunilor emise
de societile comerciale admise la tranzacionare pe pieele reglementate, precum i tranzaciile bazate pe
informaii confideniale.
(3) Operatorul de pia trebuie s supravegheze conduita participanilor la pia i s ntreprind investigaii
i audieri n acele probleme care privesc nclcarea regulamentelor pieei reglementate, cu stabilirea
sanciunilor aferente.
(4) n cazul nclcrii prevederilor reglementrilor pieei reglementate, operatorul de pia poate aplica
sanciuni, independent de sanciunile care vor fi stabilite de C.N.V.M.
(5) Operatorul de pia are obligaia s raporteze C.N.V.M., fr ntrziere, orice nclcare semnificativ a
regulilor pieelor reglementate administrate, cauzele care mpiedic efectuarea ordonat a tranzaciilor,
nclcarea regulilor de conduit, precum i practicile care ar putea constitui abuz pe pia. Operatorul de
pia trebuie s furnizeze C.N.V.M. informaii i asisten necesare n investigarea i sancionarea abuzului pe
pia aprut n cadrul pieei reglementate.
Art. 45. - Modul de organizare i funcionare a sistemului de arbitraj se stabilete prin reglementrile
operatorului de pia, cu aprobarea C.N.V.M., n conformitate cu prevederile art. 134 alin. (6) din Legea nr.
Art. 451. - C.N.V.M. informeaz ESMA cu privire la orice sistem de arbitraj al operatorului de pia.
Seciunea a 4-a
Supravegherea pieelor reglementate
Art. 135. - (1) C.N.V.M. supravegheaz pieele reglementate n scopul asigurrii transparenei, funcionrii
corespunztoare a activitii de tranzacionare i a proteciei investitorilor.
(2) C.N.V.M. stabilete reguli pentru nregistrarea i arhivarea datelor cu privire la tranzacionarea
instrumentelor financiare pe pieele reglementate, precum i termenele i condiiile de pstrare a acestor
informaii.
(3) n exercitarea prerogativelor sale de supraveghere i control ale pieelor reglementate, C.N.V.M. poate
numi un inspector ale crui principale atribuii sunt:
a) urmrete respectarea reglementrilor legale incidente;
b) particip, fr drept de vot, la adunarea general a acionarilor i la edinele consiliului de administraie
al operatorului de pia, putnd formula observaii i putnd cere ca acestea s fie incluse n procesul-verbal
al edinei;
277
c) are acces liber n toate incintele, la toate documentele, informaiile i evidenele operatorului de pia;
d) informeaz i propune C.N.V.M. msuri pentru orice situaie constatat.
(4) Operatorul de pia va asigura mijloacele i condiiile necesare n vederea ndeplinirii atribuiilor
inspectorului, prevzute la alin. (3).
SECIUNEA 1 Raportri privind activitatea operatorului de pia
Art. 53. - (1) Operatorul de pia va notifica de ndat C.N.V.M. cu privire la urmtoarele situaii:
a) nclcarea regulilor de tranzacionare ale pieei reglementate de ctre participani, precum i msurile
adoptate;
b) erorile semnificative ale structurilor tehnologice i ale sistemelor informatice destinate tranzacionrii;
c) planificarea activitilor corespunztoare obiectivelor operatorului de pia i planurile privind achiziia de
aciuni;
d) orice eveniment relevant care ar putea avea consecine asupra organizrii i funcionrii pieei/pieelor
reglementate administrate.
(2) Acordurile, alianele sau cooperrile specifice obiectului de activitate vor fi notificate n prealabil C.N.V.M.
Art. 54. - (1) Operatorul de pia are obligaia s transmit C.N.V.M. toate hotrrile adunrilor generale ale
acionarilor i ale consiliului de administraie, n termen de maximum 10 zile de la data la care au avut loc
edinele.
(2) La cererea C.N.V.M., operatorul de pia trebuie s transmit procesele-verbale aferente edinelor
adunrilor generale ale acionarilor.
Art. 55. - n vederea ndeplinirii atribuiilor sale, operatorul de pia trebuie s dispun de mecanisme
adecvate de control intern i de audit intern, care se vor stabili prin norme proprii, n concordan cu
reglementrile n vigoare.
Art. 56. - (1) Operatorul de pia are obligaia s transmit C.N.V.M., anual, n termen de maximum 150 de
zile de la ncheierea exerciiului financiar, un raport care trebuie s cuprind:
a) situaia financiar anual;
b) raportul auditorului financiar;
c) raportul administratorilor;
d) raportul de activitate al operatorului de pia ntocmit de conductori i aprobat de consiliul de
administraie.
(2) Raportul sintetic de activitate al operatorului de pia va fi publicat pe pagina proprie de Internet.
(3) Raportul menionat la alin. (1) lit. d) va fi ntocmit i prezentat inndu-se cont de urmtoarele cerine
organizaionale:
a) separarea funciilor operaionale i de control i procedura de administrare a conflictelor de interese;
b) controlul operaiunilor, cu specificarea sarcinilor i responsabilitilor, cu privire, n special, la
monitorizarea i corectarea neregulilor;
c) procedurile de raportare la diferite niveluri ale structurii de conducere, cu indicarea specific a raportrii
erorilor aprute i msurile luate pentru eliminarea acestora.
(4) Raportul menionat la alin. (1) lit. d) trebuie s cuprind cel puin urmtoarele:
a) organigrama i structura funcional;
b) delegarea atribuiilor;
c) structura sistemului de control intern;
d) msurile luate pentru a asigura conformitatea cu regulile i buna funcionare a pieelor reglementate, cu
referire n special la mijloacele tehnice;
e) evaluarea msurilor adoptate pentru limitarea riscurilor, subliniind orice problem de natur operaional
aprut;
f) principalele rezultate ale activitii de control la toate nivelurile structurii organizatorice.
(5) Cel puin o dat pe an operatorul de pia are obligaia s testeze echipamentele informatice i
programul pentru calculator de tranzacionare specializat, n special cu privire la msurile de securitate ale
sistemului informatic, precum i la procedurile de recuperare. Testele vor fi realizate de ctre o ter parte
sau de ctre departamentul specializat, cu condiia ca acesta din urm s fie diferit i independent de
departamentul de producie al structurii tehnologice i programului pentru calculator de tranzacionare
specializat. Rezultatele acestor teste vor fi notificate C.N.V.M. pn cel trziu la 31 decembrie, mpreun cu
msurile luate sau propuse a se lua de ctre operatorul de pia pentru a elimina disfuncionalitile
constatate. Orice problem semnificativ a structurii tehnologice sau a programului pentru calculator trebuie
raportat de ndat C.N.V.M. Msurile stabilite de ctre operatorul de pia vor fi comunicate C.N.V.M. n
278
maximum dou zile lucrtoare de la adoptarea acestora.

(6) Raportul anual al operatorului de pia va fi nsoit de urmtoarele documente:
a) lista participanilor pentru fiecare pia reglementat organizat i administrat;
b) lista membrilor consiliului de administraie i a conductorilor operatorului de pia;
c) lista actualizat a registrului acionarilor, indicndu-se pentru fiecare acionar:
1. numrul aciunilor deinute;
2. ponderea aciunilor cu drept de vot deinute n totalul aciunilor deinute.
(7) Operatorul de pia trebuie s fac publice urmtoarele informaii:
a) informaii cu privire la structura acionariatului operatorului de pia i n special informaii cu privire la
datele de identificare i mrimea interesului oricrei persoane care exercit o influen semnificativ asupra
conducerii acestuia;
b) informaii cu privire la orice modificare a structurii acionariatului care conduce la schimbarea persoanelor
care exercit o influen semnificativ asupra operaiunilor pieei reglementate.
Art. 57. - (1) Operatorul de pia are obligaia de a transmite la C.N.V.M., trimestrial, un raport cuprinznd
a) evoluia principalilor indicatori economico-financiari, pe structura formularului de bilan contabil;
b) situaia activelor financiare cu grad mare de lichiditate;
c) lista cuprinznd participanii la piaa reglementat, care au ncheiat tranzacii pe pieele reglementate n
perioada de raportare;
d) cauzele care au determinat apariia unor modificri fa de coninutul raportrilor trimestriale anterioare,
dac este cazul.
(2) Raportrile trimestriale se transmit C.N.V.M. n cel mult 45 de zile de la sfritul fiecrui trimestru.
SECIUNEA a 2-a Raportri privind activitatea pieei reglementate
Art. 58. - (1) Operatorul de pia trebuie s evidenieze distinct pentru fiecare edin tranzaciile ncheiate
pe fiecare pia reglementat administrat. nregistrrile electronice vor cuprinde cel puin urmtoarele:
a) data i momentul (exprimat n ore, minute i secunde) la care a fost introdus ordinul;
b) identificarea instrumentului financiar;
c) cantitatea de instrumente financiare - obiect al ordinului respectiv;
d) identificarea tipului de ordin primit (de exemplu, limit, la pia etc.);
e) calificarea ordinului ca fiind de vnzare sau de cumprare;
f) preul la care a fost introdus ordinul;
g) orice limit/restricie coninut de ordin;
h) durata de valabilitate a ordinului;
i) orice instruciuni de modificare sau anulare a ordinului;
j) tipul de cont aferent ordinului introdus n sistem (cont client, cont propriu sau, dup caz, cont persoane
relevante "staff");
k) data i momentul (exprimat n ore, minute i secunde) la care ordinul a fost executat;
l) preul la care ordinul a fost executat;
m) mrimea ordinului executat (cantitatea);
n) identitatea prilor tranzaciei.
(2) nregistrrile electronice ale tranzaciilor menionate la alin. (1) vor fi pstrate pe o perioad minim de
8 ani.
Art. 59. - (1) Raportul zilnic ntocmit pentru fiecare pia se transmite la C.N.V.M., n format electronic sau pe
suport magnetic, cel trziu cu o or naintea deschiderii urmtoarei edine de tranzacionare i va cuprinde
cel puin urmtoarele:
a) pentru fiecare instrument financiar:
1. numrul de tranzacii efectuate;
2. numrul de instrumente financiare tranzacionate;
3. preul de deschidere;
4. preul maxim i preul minim;
5. preul de nchidere;
6. preul mediu ponderat (cu excepia instrumentelor financiare derivate);
7. variaia preului fa de preul de referin din edina precedent de tranzacionare;
b) pentru aciuni i obligaiuni, elementele menionate la lit. a), precum i valoare total a tranzaciilor
efectuate;
279
c) pentru instrumentele financiare derivate, elementele menionate la lit. a), precum i urmtoarele:
1. tipul contractului;
2. scadena/data expirrii;
3. numrul poziiilor deschise i variaia acestora.
d) pentru indici:
1. numrul de puncte;
2. variaia fa de ziua precedent.
(2) Raportul lunar ntocmit pentru fiecare pia se transmite la C.N.V.M., n format electronic sau pe suport
magnetic, n termen de maximum 10 zile de la sfritul lunii pentru care se face raportarea, i va cuprinde
a) valoarea total a tranzaciilor i evoluia comparativ cu luna precedent a valorii acesteia;
b) numrul instrumentelor financiare tranzacionate, comparativ cu numrul nregistrat n luna precedent;
c) numrul tranzaciilor, comparativ cu numrul nregistrat n luna precedent;
d) evoluia indicilor pieei respective.
(3) Raportul anual de activitate ntocmit pentru fiecare pia trebuie s cuprind cel puin volumul
tranzaciilor pentru fiecare tip de instrument financiar, pentru anul ncheiat i pentru anul anterior. Acest
raport se va transmite C.N.V.M. mpreun cu raportul operatorului de pia, n termenul prevzut la art. 56
alin. (1).
(4) Rapoartele zilnice, lunare i anuale, cu excepia informaiilor confideniale, vor fi fcute publice n
termenele prevzute la alin. (1)-(3), pe pagina de Internet a operatorului de pia i/sau n cel puin un
cotidian de circulaie naional.
Art. 60. - C.N.V.M. are dreptul s verifice n orice moment toate nregistrrile contabile, operaiunile i
incintele aflate n folosina operatorului de pia.
Art. 136. - (1) C.N.V.M. poate solicita operatorului de pia transmiterea de date, informaii i documente,
n mod periodic sau n orice alt mod, stabilind i termenul n care acestea vor fi transmise.
(2) C.N.V.M. poate solicita modificarea reglementrilor emise de operatorul de pia.
(3) C.N.V.M. poate efectua inspecii i poate adopta msurile necesare n ceea ce privete operatorul de
pia respectiv.
SECIUNEA 1 Raportri privind activitatea operatorului de pia
Art. 53. - (1) Operatorul de pia va notifica de ndat C.N.V.M. cu privire la urmtoarele situaii:
a) nclcarea regulilor de tranzacionare ale pieei reglementate de ctre participani, precum i msurile
adoptate;
b) erorile semnificative ale structurilor tehnologice i ale sistemelor informatice destinate tranzacionrii;
c) planificarea activitilor corespunztoare obiectivelor operatorului de pia i planurile privind achiziia de
aciuni;
d) orice eveniment relevant care ar putea avea consecine asupra organizrii i funcionrii pieei/pieelor
reglementate administrate.
(2) Acordurile, alianele sau cooperrile specifice obiectului de activitate vor fi notificate n prealabil C.N.V.M.
Art. 54. - (1) Operatorul de pia are obligaia s transmit C.N.V.M. toate hotrrile adunrilor generale ale
acionarilor i ale consiliului de administraie, n termen de maximum 10 zile de la data la care au avut loc
edinele.
(2) La cererea C.N.V.M., operatorul de pia trebuie s transmit procesele-verbale aferente edinelor
adunrilor generale ale acionarilor.
Art. 55. - n vederea ndeplinirii atribuiilor sale, operatorul de pia trebuie s dispun de mecanisme
adecvate de control intern i de audit intern, care se vor stabili prin norme proprii, n concordan cu
Art. 56. - (1) Operatorul de pia are obligaia s transmit C.N.V.M., anual, n termen de maximum 150 de
zile de la ncheierea exerciiului financiar, un raport care trebuie s cuprind:
a) situaia financiar anual;
b) raportul auditorului financiar;
c) raportul administratorilor;
d) raportul de activitate al operatorului de pia ntocmit de conductori i aprobat de consiliul de
administraie.
280
(2) Raportul sintetic de activitate al operatorului de pia va fi publicat pe pagina proprie de Internet.
(3) Raportul menionat la alin. (1) lit. d) va fi ntocmit i prezentat inndu-se cont de urmtoarele cerine
organizaionale:
a) separarea funciilor operaionale i de control i procedura de administrare a conflictelor de interese;
(4) Raportul menionat la alin. (1) lit. d) trebuie s cuprind cel puin urmtoarele:
d) msurile luate pentru a asigura conformitatea cu regulile i buna funcionare a pieelor reglementate, cu
referire n special la mijloacele tehnice;
aprut;
f) principalele rezultate ale activitii de control la toate nivelurile structurii organizatorice.
(5) Cel puin o dat pe an operatorul de pia are obligaia s testeze echipamentele informatice i
programul pentru calculator de tranzacionare specializat, n special cu privire la msurile de securitate ale
sistemului informatic, precum i la procedurile de recuperare. Testele vor fi realizate de ctre o ter parte
sau de ctre departamentul specializat, cu condiia ca acesta din urm s fie diferit i independent de
departamentul de producie al structurii tehnologice i programului pentru calculator de tranzacionare
specializat. Rezultatele acestor teste vor fi notificate C.N.V.M. pn cel trziu la 31 decembrie, mpreun cu
msurile luate sau propuse a se lua de ctre operatorul de pia pentru a elimina disfuncionalitile
constatate. Orice problem semnificativ a structurii tehnologice sau a programului pentru calculator trebuie
raportat de ndat C.N.V.M. Msurile stabilite de ctre operatorul de pia vor fi comunicate C.N.V.M. n
maximum dou zile lucrtoare de la adoptarea acestora.
(6) Raportul anual al operatorului de pia va fi nsoit de urmtoarele documente:
a) lista participanilor pentru fiecare pia reglementat organizat i administrat;
b) lista membrilor consiliului de administraie i a conductorilor operatorului de pia;
c) lista actualizat a registrului acionarilor, indicndu-se pentru fiecare acionar:
1. numrul aciunilor deinute;
2. ponderea aciunilor cu drept de vot deinute n totalul aciunilor deinute.
(7) Operatorul de pia trebuie s fac publice urmtoarele informaii:
a) informaii cu privire la structura acionariatului operatorului de pia i n special informaii cu privire la
datele de identificare i mrimea interesului oricrei persoane care exercit o influen semnificativ asupra
conducerii acestuia;
b) informaii cu privire la orice modificare a structurii acionariatului care conduce la schimbarea persoanelor
care exercit o influen semnificativ asupra operaiunilor pieei reglementate.
Art. 57. - (1) Operatorul de pia are obligaia de a transmite la C.N.V.M., trimestrial, un raport cuprinznd
a) evoluia principalilor indicatori economico-financiari, pe structura formularului de bilan contabil;
c) lista cuprinznd participanii la piaa reglementat, care au ncheiat tranzacii pe pieele reglementate n
perioada de raportare;
d) cauzele care au determinat apariia unor modificri fa de coninutul raportrilor trimestriale anterioare,
dac este cazul.
SECIUNEA a 2-a Raportri privind activitatea pieei reglementate
Art. 58. - (1) Operatorul de pia trebuie s evidenieze distinct pentru fiecare edin tranzaciile ncheiate
pe fiecare pia reglementat administrat. nregistrrile electronice vor cuprinde cel puin urmtoarele:
a) data i momentul (exprimat n ore, minute i secunde) la care a fost introdus ordinul;
b) identificarea instrumentului financiar;
c) cantitatea de instrumente financiare - obiect al ordinului respectiv;
d) identificarea tipului de ordin primit (de exemplu, limit, la pia etc.);
e) calificarea ordinului ca fiind de vnzare sau de cumprare;
f) preul la care a fost introdus ordinul;
281
g) orice limit/restricie coninut de ordin;

h) durata de valabilitate a ordinului;
i) orice instruciuni de modificare sau anulare a ordinului;
j) tipul de cont aferent ordinului introdus n sistem (cont client, cont propriu sau, dup caz, cont persoane
relevante "staff");
k) data i momentul (exprimat n ore, minute i secunde) la care ordinul a fost executat;
l) preul la care ordinul a fost executat;
m) mrimea ordinului executat (cantitatea);
n) identitatea prilor tranzaciei.
(2) nregistrrile electronice ale tranzaciilor menionate la alin. (1) vor fi pstrate pe o perioad minim de
8 ani.
Art. 59. - (1) Raportul zilnic ntocmit pentru fiecare pia se transmite la C.N.V.M., n format electronic sau pe
suport magnetic, cel trziu cu o or naintea deschiderii urmtoarei edine de tranzacionare i va cuprinde
a) pentru fiecare instrument financiar:
1. numrul de tranzacii efectuate;
2. numrul de instrumente financiare tranzacionate;
3. preul de deschidere;
4. preul maxim i preul minim;
5. preul de nchidere;
6. preul mediu ponderat (cu excepia instrumentelor financiare derivate);
7. variaia preului fa de preul de referin din edina precedent de tranzacionare;
b) pentru aciuni i obligaiuni, elementele menionate la lit. a), precum i valoare total a tranzaciilor
efectuate;
c) pentru instrumentele financiare derivate, elementele menionate la lit. a), precum i urmtoarele:
1. tipul contractului;
2. scadena/data expirrii;
3. numrul poziiilor deschise i variaia acestora.
d) pentru indici:
1. numrul de puncte;
2. variaia fa de ziua precedent.
(2) Raportul lunar ntocmit pentru fiecare pia se transmite la C.N.V.M., n format electronic sau pe suport
magnetic, n termen de maximum 10 zile de la sfritul lunii pentru care se face raportarea, i va cuprinde
a) valoarea total a tranzaciilor i evoluia comparativ cu luna precedent a valorii acesteia;
b) numrul instrumentelor financiare tranzacionate, comparativ cu numrul nregistrat n luna precedent;
c) numrul tranzaciilor, comparativ cu numrul nregistrat n luna precedent;
d) evoluia indicilor pieei respective.
(3) Raportul anual de activitate ntocmit pentru fiecare pia trebuie s cuprind cel puin volumul
raport se va transmite C.N.V.M. mpreun cu raportul operatorului de pia, n termenul prevzut la art. 56
alin. (1).
(4) Rapoartele zilnice, lunare i anuale, cu excepia informaiilor confideniale, vor fi fcute publice n
termenele prevzute la alin. (1)-(3), pe pagina de Internet a operatorului de pia i/sau n cel puin un
cotidian de circulaie naional.
Art. 60. - C.N.V.M. are dreptul s verifice n orice moment toate nregistrrile contabile, operaiunile i
incintele aflate n folosina operatorului de pia.
Art. 137. - (1) C.N.V.M. poate suspenda o parte sau toate operaiunile cu instrumente financiare, n cazul
n care constat c nu sunt respectate prevederile legale i/sau apreciaz c este imposibil meninerea
unei piee ordonate, putnd fi afectate interesele investitorilor.
(2) Orice decizie de suspendare, luat conform alin. (1), precum i motivele care au stat la baza acesteia
vor fi aduse imediat la cunotina publicului i vor fi publicate n Buletinul C.N.V.M.
Art. 39. - (1) Operatorul de pia trebuie s aib reglementri clare i transparente aprobate de C.N.V.M. cu
282
privire la admiterea la tranzacionare a instrumentelor financiare pe piaa reglementat pe care o

administreaz.
(2) Reglementrile prevzute la alin. (1) trebuie s cuprind proceduri prin care instrumentele financiare
admise la tranzacionare pe o pia reglementat sunt tranzacionate ntr-o manier corect, ordonat i
eficient, iar valorile mobiliare sunt liber negociabile.
Art. 40. - Condiiile minime pentru admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a instrumentelor
financiare derivate trebuie s includ cel puin urmtoarele:
a) contractele privind instrumentele financiare derivate permit formarea ordonat a preului, precum i
existena condiiilor efective de compensare i decontare;
b) termenii contractului reprezentnd instrumentele financiare derivate trebuie s fie clari i s permit o
corelare ntre preul instrumentului financiar derivat i preul activului suport;
c) preul activului suport trebuie s fie public;
d) suficiente informaii specifice, necesare pentru a evalua instrumentul financiar derivat;
e) acordurile pentru determinarea preului de decontare a contractului cu instrumente financiare derivate
trebuie s asigure faptul c preul reflect n mod adecvat preul activului suport i minimizeaz posibilitile
de manipulare;
f) atunci cnd un instrument financiar derivat impune livrarea activului suport n schimbul decontrii
fondurilor bneti:
1. trebuie s existe proceduri adecvate privind decontarea i livrarea activului suport;
2. trebuie s existe mijloace adecvate pentru obinerea de informaii relevante, corecte i actualizate
referitoare la activul suport.
Art. 41. - (1) Operatorul de pia trebuie s stabileasc i s menin reguli privind respectarea de ctre
emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe piaa reglementat a obligaiilor acestora
privind transparena i informarea investitorilor, conform cerinelor de raportare periodic i continu.
(2) Operatorul de pia trebuie s asigure accesul participanilor la raportrile prevzute la alin. (1), primite
de la emitenii acestora.
(3) Operatorul de pia trebuie s stabileasc proceduri privind modul de urmrire cu regularitate a
respectrii cerinelor de admitere pe piaa reglementat a instrumentelor financiare, n conformitate cu
Art. 42. - (1) O valoare mobiliar care a fost admis la tranzacionare pe o pia reglementat poate fi
ulterior admis la tranzacionare pe alte piee reglementate, fr acordul emitentului, n conformitate cu
prevederile legale incidente.
(2) n situaia n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat fr acordul
emitentului, acesta va fi informat, n termen de maximum dou zile lucrtoare, de ctre operatorul de pia
care administreaz piaa reglementat, cu privire la faptul c valorile mobiliare emise de acesta sunt
tranzacionate pe respectiva pia reglementat.
(3) Emitentul nu are obligaia de a furniza n mod direct informaiile prevzute la art. 41 alin. (1) n situaia
n care valorile mobiliare emise de respectivul emitent au fost admise la tranzacionare fr acordul acestuia.
Art. 43. - (1) Fr a prejudicia dreptul C.N.V.M. de retragere sau suspendare de la tranzacionare a
instrumentelor financiare admise pe o pia reglementat, conform art. 234 lit. b) i d) i art. 137 din Legea
nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, operatorul de pia trebuie s emit proceduri de
suspendare sau de retragere de la tranzacionare a unui instrument financiar care nu mai ndeplinete
condiiile acelei piee reglementate, cu excepia cazului n care un asemenea demers ar putea aduce
prejudicii semnificative investitorilor sau funcionrii ordonate a pieei reglementate.
(2) Operatorul de pia care suspend sau retrage de la tranzacionare un instrument financiar trebuie s
fac public aceast decizie i s o comunice C.N.V.M.
(3) n cazul suspendrii sau retragerii de la tranzacionare a unui instrument financiar conform alin. (2),
C.N.V.M. va informa autoritile competente din celelalte state membre.
(4) n cazul n care C.N.V.M. solicit retragerea sau suspendarea de la tranzacionare a unui instrument
financiar de pe una sau mai multe piee reglementate, va face public, fr ntrziere, decizia sa i va
informa ESMA i autoritile competente din statele membre.
(5) n cazul n care C.N.V.M. va fi informat de ctre o autoritate competent dintr-un stat membru cu
privire la retragerea sau suspendarea unui instrument financiar care este tranzacionat att n statul
membru, ct i n Romnia, C.N.V.M. va dispune suspendarea sau retragerea acelui instrument financiar de
la tranzacionare din cadrul pieelor reglementate i a sistemelor alternative de tranzacionare care intr sub
jurisdicia sa, cu excepia cazului n care ar putea fi aduse prejudicii semnificative intereselor investitorilor
sau funcionrii ordonate a pieei interne.
283
Art. 138. - n cazul retragerii autorizaiei unui operator de pia, ncepnd cu data precizat n decizie nu
vor mai putea fi efectuate operaiuni cu instrumente financiare pe acea pia, iar ordinele de tranzacionare
nregistrate de intermediari i nc neexecutate pn la acea dat devin nule de drept, dnd loc la restituirea
valorilor mobiliare i sumelor depozitate, respectiv a comisioanelor ncasate, operaiunile ncheiate pn la
aceast dat urmnd a fi finalizate la scadenele lor, intermediarii fiind inui s respecte clauzele contractelor
ncheiate cu investitorii acestora. Aceleai msuri vor fi aplicate i n situaia prevzut la art. 137 alin. (1).

Art. 29. - (1) Retragerea autorizaiei de funcionare a unui operator de pia poate fi decis de C.N.V.M. n
condiiile prevzute de art. 128 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(2) Operatorul de pia are obligaia s convoace, n termen de maximum 30 de zile, adunarea general a
acionarilor, care va avea n vedere dizolvarea i lichidarea societii.
(3) n situaia n care operatorul de pia nu i ndeplinete obligaia prevzut la alin. (2), C.N.V.M. va
solicita consiliului de administraie al acestuia s convoace adunarea general a acionarilor n vederea
dizolvrii i lichidrii societii.
dispun convocarea adunrii generale a acionarilor n vederea ncadrrii operatorului de pia n prevederile
alin. (2).
(5) Retragerea autorizaiei de funcionare sau iniierea procedurii de retragere nu exonereaz operatorul de
pia de executarea fa de C.N.V.M. i fa de entitile pieei de capital a obligaiilor care au luat natere
anterior emiterii deciziei de retragere a autorizaiei.
Art. 30. - (1) n situaia n care operatorul de pia solicit retragerea autorizaiei sale de funcionare i/sau
autorizaia pieei/pieelor reglementate administrate, acesta va nainta o cerere de renunare la autorizare
a) hotrrea organului statutar al operatorului de pia;
b) dovada publicrii anunului operatorului de pia cu privire la intenia de a nceta activitatea, publicat n 3
cotidiene de circulaie naional, n termen de maximum 5 zile de la data hotrrii organului statutar;
c) declaraie pe propria rspundere a conductorului operatorului de pia, n original, din care s rezulte c
pe piaa/pieele reglementate administrate nu au mai fost efectuate operaiuni dup data adunrii generale a
acionarilor n care s-a aprobat solicitarea retragerii autorizaiei;
d) dovada achitrii datoriilor fa de participani, C.N.V.M. i fa de orice alte entiti implicate ale pieei de
capital;
e) hotrrea organului statutar cuprinznd indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contract
al persoanei responsabile cu administrarea arhivei societii;
f) raportul auditorului financiar cu privire la situaia societii;
(2) n cazul retragerii autorizaiei de funcionare a unui operator de pia ca urmare a unei fuziuni/divizri,
documentele prevzute la alin. (1) vor fi completate cu proiectul de fuziune/divizare i cu dovada
necontestrii la oficiul registrului comerului a proiectului de fuziune/divizare.
(3) C.N.V.M. va decide cu privire la retragerea autorizaiei operatorului de pia, respectiv a pieei/pieelor
reglementate la data constatrii ndeplinirii condiiilor necesare pentru asigurarea proteciei investitorilor, dar
nu mai trziu de 90 de zile de la data nregistrrii documentaiei complete conform prevederilor alin. (1).
Art. 31. - n cazul retragerii autorizaiei operatorului de pia prin ordonan de sancionare, C.N.V.M. va
desemna un administrator provizoriu care efectueaz numai acte de administrare, n sensul conservrii
patrimoniului existent la data retragerii autorizaiei, precum i supravegherea transferului operaiunilor ctre
o alt societate autorizat s efectueze operaiunile specifice operatorului de pia i publicarea acestei
situaii.
Art. 32. - (1) C.N.V.M. poate retrage autorizaia pieei reglementate n urmtoarele situaii:
a) implicit, n cazul retragerii autorizaiei de funcionare a operatorului de pia la cerere sau ca sanciune, cu
excepia cazurilor de fuziune/divizare;
b) piaa reglementat nu a funcionat n termen de 12 luni de la obinerea autorizaiei acesteia;
c) operatorul de pia renun n mod expres la autorizaia pieei reglementate, cu respectarea prevederilor
art. 30 alin. (1) sau piaa reglementat respectiv nu a funcionat timp de 6 luni consecutive;
d) autorizaia pieei reglementate a fost obinut prin declaraii false sau prin orice mijloace nelegale;
e) piaa reglementat nu mai ndeplinete condiiile impuse, care au fost luate cu considerare la acordarea
284
autorizaiei;
f) au fost nclcate n mod grav i repetat prevederile Legii nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, sau ale prezentului regulament cu privire la administrarea pieei reglementate.
(2) n cazul n care operatorul de pia administreaz o singur pia reglementat, retragerea autorizaiei
pieei reglementate, menionat la alin. (1), implic retragerea de drept a autorizaiei de funcionare a
(3) C.N.V.M. poate suspenda autorizaia unei piee reglementate dac operatorul de pia nu asigur
funcionarea corect, ordonat i regulat a acesteia.
Art. 33. - n cazurile de retragere i suspendare menionate la art. 32 vor fi aplicate msurile prevzute la
Art. 331. - C.N.V.M. notific ESMA fiecare retragere de autorizaie de pia reglementat.
CAPITOLUL II
Sisteme alternative de tranzacionare
Art. 139. - (1) Sistemul alternativ de tranzacionare poate fi administrat, prin derogare de la art. 6, de ctre
intermediarii autorizai sau de ctre operatorul de pia, denumii n continuare operatori de sistem.
(11) Prevederile art. 130 se aplic i n cazul operatorului de sistem.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
25 2.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(2) Valorile mobiliare care nu ndeplinesc cerinele de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat
pot fi tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare.
(3) Operatorii de sistem supun avizrii C.N.V.M. intenia de constituire a sistemului alternativ de
tranzacionare i solicit aprobarea acesteia.
(4) Se supun aprobrii C.N.V.M. administrarea sistemului, descrierea complet a caracteristicilor acestuia
i regulile de funcionare.
(5) Regulile de funcionare a sistemului alternativ de tranzacionare vor cuprinde cel puin urmtoarele:
a) procedurile de tranzacionare;
b) procedurile referitoare la informaiile puse la dispoziia participanilor i publicului, nainte i dup
tranzacionare;
c) tipul i numrul participanilor, precum i condiiile de acces la sistemul alternativ de tranzacionare;
d) instrumentele financiare tranzacionate.
(6) C.N.V.M. poate solicita modificarea procedurilor emise de operatorul sistemului alternativ de
tranzacionare.
285
tranzacionare;
urmtoarele:
a acestuia;
mobiliare;
sistemului;
286

Art. 140. - (1) Sistemul alternativ de tranzacionare trebuie s fie astfel structurat nct:
a) s asigure derularea ordonat i corect a operaiunilor;
b) s asigure intermediarilor acces nediscriminatoriu la sistemul alternativ de tranzacionare i un
tratament egal participanilor;
c) s garanteze c procedurile aplicabile sistemului sunt n msur s asigure posibilitatea de a obine cel
mai bun pre, la un moment dat;
287
d) s asigure suficiente informaii cu privire la ordinele date i tranzaciile ncheiate, n conformitate cu

standarde minime de transparen;
e) s respecte cerinele C.N.V.M. cu privire la prevenirea i detectarea abuzurilor pe pia, prevenirea
splrii banilor i a finanrii de acte de terorism.
(2) Participanii la sistemul alternativ de tranzacionare vor fi informai de ctre operatorul de sistem cu
privire la obligaiile lor de compensare-decontare a tranzaciilor n cadrul sistemului
tranzacionare;
urmtoarele:
a acestuia;
288

mobiliare;
sistemului;
289
Art. 141. - Operatorul de sistem monitorizeaz respectarea de ctre participani a contractelor ncheiate de
acetia.
Art. 70. - (1) Operatorul de sistem trebuie s stabileasc i s menin proceduri eficiente pentru
monitorizarea permanent a respectrii de ctre participani a regulilor de tranzacionare n cadrul sistemului
alternativ de tranzacionare pe care l administreaz. Operatorul de sistem trebuie s monitorizeze
tranzaciile efectuate de ctre participani n cadrul sistemului su pentru a identifica nclcarea regulilor de
tranzacionare, situaiile care pot afecta efectuarea ordonat a tranzaciilor, precum i practicile care pot
implica abuzul pe pia.
(2) Operatorul de sistem trebuie s raporteze C.N.V.M., n termen de maximum 24 de ore, orice nclcare
semnificativ a regulilor sistemului alternativ de tranzacionare, cauzele care mpiedic efectuarea ordonat
a tranzaciilor, precum i practicile care ar putea constitui abuz pe pia. Operatorul de sistem trebuie s
furnizeze C.N.V.M., fr ntrziere, informaiile relevante, precum i asistena complet necesar pentru
investigarea i sancionarea abuzului pe pia aprut n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare.
SECIUNEA a 4-a Cerine privind transparena pre- i posttranzacionare n cadrul unui sistem alternativ de
tranzacionare
Art. 71. - (1) Operatorul de sistem trebuie s informeze participanii despre faptul c n situaia n care, n
cadrul sistemului alternativ de tranzacionare, se tranzacioneaz fr acordul emitentului valori mobiliare
admise la tranzacionare pe o pia reglementat, emitentul nu are nici o obligaie de raportare periodic i
continu n relaie cu respectivul sistem alternativ de tranzacionare.
(2) Tranzacionarea valorilor mobiliare n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare fr acordul
emitentului este permis numai atunci cnd respectivele valori mobiliare sunt admise la tranzacionare n
cadrul unei piee reglementate i i sunt aplicabile cerinele de transparen i informare stabilite pe
respectiva pia.
(3) C.N.V.M. poate decide cu privire la suspendarea sau retragerea unui instrument financiar de la
tranzacionare n cadrul sistemului alternativ de tranzacionare, iar operatorul de sistem trebuie s se
conformeze imediat dispoziiilor acesteia.
(4) Operatorul de sistem nu va menine n cadrul sistemului pe care l administreaz instrumente financiare
cu care nu s-au efectuat tranzacii mai mult de 3 luni consecutiv.
Art. 72. - (1) Operatorul de sistem trebuie s pun la dispoziie publicului, prin intermediul sistemului
alternativ de tranzacionare administrat, n mod continuu, pe tot parcursul programului normal de
tranzacionare i n termeni comerciali rezonabili, preurile curente i cantitile curente de vnzare i
cumprare pentru instrumentele financiare admise la tranzacionare pe pieele reglementate.
(2) C.N.V.M. poate exonera operatorul de sistem de obligaia de a face publice informaiile menionate la
alin. (1), innd cont de modelul pieei, de tipul i dimensiunile ordinelor, precum i n cazul tranzacionrii
unui volum mare, comparativ cu volumul normal din pia aferent instrumentelor financiare respective.
(3) Prevederile alin. (1) i (2) se aplic i pentru instrumentele financiare care sunt tranzacionate numai n
cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare.
Art. 73. - (1) Operatorii de sistem au obligaia de a face publice n timp real i n termeni comerciali
rezonabili informaiile privind preul, volumul i momentul executrii tranzaciilor desfurate n cadrul
sistemului alternativ de tranzacionare pe care l administreaz, att cu instrumente financiare admise la
tranzacionare pe pieele reglementate, ct i cu instrumente financiare care sunt tranzacionate numai n
(2) Obligaia operatorilor de sistem prevzut la alin. (1) nu se aplic n cazul informaiilor despre tranzaciile
efectuate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare cu instrumente financiare admise la
tranzacionare pe o pia reglementat, care sunt fcute publice prin intermediul sistemului respectivei piee
reglementate.
290
Art. 74. - (1) C.N.V.M. poate aproba procedurile operatorului de sistem prin care se stabilete amnarea
publicrii elementelor unor tranzacii, lund n considerare modelul pieei, tipul i dimensiunea ordinelor,
precum i n cazul tranzacionrii unui volum ridicat comparativ cu volumul normal din pia, aferent
instrumentelor financiare respective.
(2) Procedurile privind aprobarea amnrii publicrii tranzaciilor menionate la alin. (1) vor fi comunicate
Art. 75. - (1) Operatorul de sistem poate ncheia contracte cu o contraparte central sau o cas de
compensare i cu o societate care administreaz un sistem de compensare-decontare dintr-un alt stat
membru, n scopul asigurrii compensrii i decontrii tranzaciilor ncheiate de participani n cadrul
sistemului alternativ de tranzacionare.
(2) C.N.V.M. poate interzice motivat utilizarea contraprii centrale, a casei de compensare i/sau a
sistemelor de compensare-decontare dintr-un alt stat membru, n scopul meninerii funcionrii ordonate a
sistemului alternativ de tranzacionare i lund n considerare condiiile impuse privind sistemul de
compensare-decontare prevzute la art. 50 alin. (1).
Art. 142. - (1) C.N.V.M. va emite norme generale privind constituirea, supravegherea i funcionarea
sistemelor alternative de tranzacionare.
(2) C.N.V.M. poate numi un inspector pentru delegarea puterilor de supraveghere i control ale sistemelor
alternative de tranzacionare.

Art. 76. - Operatorul de sistem trebuie s asigure accesul C.N.V.M. n timp real la sistemul alternativ de
tranzacionare administrat.
Art. 77. - (1) Operatorul de sistem trebuie s evidenieze distinct tranzaciile ncheiate n cadrul sistemului
alternativ de tranzacionare, n conformitate cu prevederile art. 59 alin. (1), acestea urmnd a fi fcute
publice pe pagina de Internet a operatorului de sistem, pn cel trziu la nceputul urmtoarei edine de
tranzacionare, dar fr a depi 24 de ore.
(2) Operatorul de sistem trebuie s transmit la C.N.V.M. un raport anual care s cuprind cel puin volumul
raport se va transmite pn la data de 31 ianuarie a anului urmtor celui pentru care se face raportarea.
Raportul anual al operatorului de sistem trebuie s includ lista participanilor la sistemul alternativ de
tranzacionare constituit i administrat de acesta.
Art. 78. - (1) n scopul asigurrii proteciei investitorilor, operatorii de sistem trebuie s pstreze pentru o
perioad de cel puin 5 ani, n format electronic, urmtoarele:
a) toate rapoartele ce trebuie ntocmite n conformitate cu art. 77;
b) notificrile fcute de operatorul de sistem ctre participanii la sistemul alternativ de tranzacionare,
referitoare la orarul de tranzacionare, disfuncionaliti ale sistemului, modificri ale procedurilor de sistem,
restricii sau limitri privind accesul n sistemul alternativ de tranzacionare;
c) cel puin o copie a procedurilor de acces la sistemul alternativ de tranzacionare, precum i a
documentelor referitoare la decizia operatorului de sistem de acordare, refuz sau limitare a accesului oricrei
persoane la sistem;
d) orice alte documente ntocmite sau primite de operatorul de sistem, care justific operaiunile din cadrul
sistemului.
(2) Fiecare operator de sistem trebuie s furnizeze C.N.V.M., la cerere, sub semntur electronic, n cel
mult 4 zile lucrtoare, copii ale evidenelor sistemului alternativ de tranzacionare ce trebuie s fie pstrate
conform alin. (1).
CAPITOLUL III
Compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente financiare
altele dect cele derivate
Art. 143. - (1) Condiiile generale privind operaiunile de compensare i decontare, precum i cele de
decontare brut pentru tranzaciile cu instrumente financiare, altele dect cele derivate, care pot avea loc n
cadrul sistemului de compensare-decontare, sunt stabilite de ctre C.N.V.M. mpreun cu Banca Naional a
Romniei i cu alte autoriti competente, dup caz.
(2) Prevederile din prezentul capitol nu se aplic sistemelor de compensare i decontare a operaiunilor cu
instrumente ale pieei monetare i nici celor cu titluri de stat efectuate n afara pieei reglementate definite de
291
prezenta lege, precum i celor derulate n sistemele de tranzacionare autorizate de Banca Naional a
Romniei i organizate de instituiile de credit.
Seciunea 5 Ciclul de decontare
Art. 74. - Ciclul de decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare, altele dect cele derivate, efectuate
pe pieele reglementate i n cadrul sistemelor alternative de tranzacionare este de maximum 3 zile
lucrtoare (momentul T+3) de la data efecturii tranzaciei (momentul T).
Art. 75. - Depozitarul central are obligaia de a monitoriza frecvena i durata decontrilor euate, de a
evalua riscurile asociate acestor decontri i de a dispune msurile adecvate n scopul reducerii acestora.
Seciunea 1 Admiterea valorilor mobiliare i a participanilor n sistemul depozitarului central
Art. 36. - (1) Toate valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau n cadrul unui
sistem alternativ de tranzacionare vor fi nregistrate n sistemul depozitarului central.
(2) La cererea emitenilor, n sistemul depozitarului central pot fi admise i valorile mobiliare liber
transferabile care nu se tranzacioneaz pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de
tranzacionare.
(3) Depozitarul central va asigura un tratament nediscriminatoriu pentru operatorii de pia i operatorii de
sistem n vederea efecturii de operaiuni de compensare- decontare.
Art. 37. - (1) Valorile mobiliare admise n sistemul depozitarului central sunt dematerializate i evideniate n
conturi electronice, n conformitate cu prevederile legale n vigoare.
(2) Valorile mobiliare emise n form materializat vor fi imobilizate i dematerializate nainte de
nregistrarea lor n sistemul depozitarului central.
Art. 38. - (1) nainte de a fi tranzacionate n cadrul unei piee reglementate sau a unui sistem alternativ de
tranzacionare, valorile mobiliare vor fi n mod obligatoriu nregistrate n sistemul depozitarului central n
baza contractului ncheiat cu emitentul respectivelor valori mobiliare.
(2) n vederea nregistrrii valorilor mobiliare n sistemul depozitarului central, emitentul trebuie s furnizeze
cel puin urmtoarele informaii i documente:
a) datele de identificare ale emitentului care s cuprind cel puin urmtoarele: denumirea, codul unic de
nregistrare (CUI) pentru emitenii persoane juridice romne sau un cod unic similar pentru emitenii strini,
numr de ordine n Registrul Comerului, sediul social, numrul de telefon, fax, adresa de e-mail, dac este
cazul, localitate, unitate administrativ-teritorial, statul de origine. n cazul emitenilor, persoane juridice
romne, informaiile din cmpurile "jude" i "localitate" se vor completa obligatoriu n conformitate cu
nomenclatorul SIRUTA, publicat de Guvernul Romniei;
b) capitalul social, numrul aciunilor i valoarea lor nominal;
c) clasa de valori mobiliare;
d) drepturile i obligaiile aferente valorilor mobiliare emise, precum i specificarea oricrei limitri a
exerciiului dreptului de vot i termenele de ndeplinire a obligaiilor rezultate din deinerea respectivelor
valori mobiliare;
e) numele, prenumele, funcia persoanei sau persoanelor autorizate s reprezinte emitentul, numele
persoanei de contact, precum i specimenele de semntur;
f) copia certificatului de nregistrare a valorilor mobiliare la C.N.V.M., dac respectivele valori mobiliare au
fcut obiectul unei oferte publice;
g) cererea de admitere pe o pia reglementat sau ntr-un sistem alternativ de tranzacionare, dac este
cazul;
h) hotrrea organului statutar al emitentului privind nregistrarea valorilor mobiliare n sistemul
depozitarului central.
(3) n cazul valorilor mobiliare emise n form materializat, prevederile alin. (2) se completeaz cu
hotrrea organului statutar al emitentului privind imobilizarea i dematerializarea valorilor mobiliare.
(4) Emitentul va transmite depozitarului central, n format electronic, lista deintorilor legali ai valorilor
mobiliare respective i date referitoare la identitatea acestora, cuprinznd:
a) n cazul persoanelor fizice: nume, prenume, cod numeric personal (CNP pentru deintori romni sau cod
unic similar pentru deintori strini), seria i numrul actului de identitate, adres, localitate, unitate
administrativ-teritorial (jude pentru deintori romni), ar, cetenie, telefonul, faxul, adresa de e-mail;
Pentru persoanele fizice rezidente, informaiile din cmpurile jude i localitate se vor completa obligatoriu n
conformitate cu nomenclatorul SIRUTA, publicat de Guvernul Romniei; dac investitorul nregistrat nu are
capacitate deplin de exerciiu, se va indica numele reprezentantului legal, datele de identificare din actul de
identitate al acestuia, domiciliul, reedina sau adresa unde primete corespondena, documentul legal n
292
baza cruia este mputernicit ca reprezentant al investitorului;

b) n cazul persoanelor juridice: denumirea, codul unic de nregistrare (CUI) pentru persoanele juridice
romne sau cod unic similar pentru persoane juridice strine, numr de ordine n Registrul Comerului, sediul
social, localitate, unitate administrativ-teritorial, statul de origine, telefonul, faxul, adresa de e-mail i
numele reprezentantului legal. Pentru persoanele juridice rezidente, informaiile din cmpurile jude i
localitate se vor completa obligatoriu n conformitate cu nomenclatorul SIRUTA, publicat de Guvernul
Romniei;
c) n cazul entitilor fr personalitate juridic: denumirea entitii, datele de identificare ale
reprezentantului legal al acesteia;
d) pentru valorile mobiliare care sunt deinute n indiviziune de doi sau mai muli investitori, se va indica
numele acestora, precum i numele aceluia dintre ei care este mputernicit s i reprezinte;
e) garaniile sau sarcinile asupra valorilor mobiliare, indicndu-se data cnd acestea au fost nfiinate i
obligaiile care decurg din acestea;
(5) Emitentul va fi responsabil pentru toate informaiile i documentele, prevzute la alin. (2), (3) i (4),
furnizate depozitarului central.
Art. 39. - Contractele pe care depozitarul central le va ncheia cu emitenii i cu participanii si trebuie:
a) s fac referire expres la prevederile Legii nr. 297/2004 i la prezentul regulament;
b) s conin o clauz referitoare la faptul c reglementrile i procedurile depozitarului central completeaz
clauzele contractului;
c) s stipuleze perioada de validitate a contractului i modalitile de rennoire a acestuia;
d) s stabileasc procedurile i termenele pentru renunarea la respectivul contract.
Art. 40. - Contractele de prestri servicii ncheiate de depozitarul central cu emitenii, n vederea ndeplinirii
obligaiilor emitentului fa de deintorii valorilor mobiliare, vor face referire, fr a se limita la:
a) plata dividendelor, n conformitate cu prevederile art. 146 alin. (5 1) din Legea nr. 297/2004;
b) plata dobnzii sau a principalului, n conformitate cu prevederile art. 146 alin. (5 1) din Legea nr.
297/2004;
c) emiterea documentelor care atest dreptul de vot n cadrul adunrii generale a acionarilor;
d) splitarea sau consolidarea aciunilor;
e) efectuarea operaiunilor aferente exercitrii dreptului de preferin n vederea cumprrii de noi aciuni.
Art. 41. - Depozitarul central va notifica tuturor participanilor si, C.N.V.M., precum i pieei reglementate
sau sistemului alternativ de tranzacionare, dup caz, admiterea valorilor mobiliare n ziua lucrtoare
urmtoare ncheierii procedurii de admitere a valorilor mobiliare ale emitentului.
Art. 42. - (1) Sunt considerai participani la sistemul depozitarului central i sunt admii n sistem, conform
procedurilor acestuia, participanii menionai la art. 2 alin. (2) lit. n).
(2) Depozitarul central va notifica Autoritatea de Supraveghere Financiar, denumit n continuare A.S.F., n
termen de o zi lucrtoare, admiterea n sistem a participanilor menionai la alin. (1), inclusiv n cazul
participanilor pentru care A.S.F. i-a exprimat acordul de principiu n conformitate cu prevederile art. 104.
(3) Participanii trebuie s deschid conturi la depozitarul central, astfel nct s asigure separarea
instrumentelor financiare deinute n nume propriu de cele deinute n numele clienilor.
Art. 43. - Regulile de admitere a participanilor n sistemul depozitarului central trebuie s cuprind cel puin
urmtoarele:
a) criterii de acces obiective, clare i nediscriminatorii care s includ necesarul de resurse financiare (cerine
de capital minim), operaionale i de personal, dotarea tehnic i msurile de administrare a riscurilor
operaionale i de compensare-decontare, inclusiv pentru intermediarii autorizai n statele membre, n
conformitate cu art. 42 din Legea nr. 297/2004;
b) criterii de excludere/suspendare din sistem a participanilor care nu mai ndeplinesc condiiile de
admitere;
c) comisioanele percepute de ctre depozitar n schimbul serviciilor furnizate.
Art. 44. - Depozitarul central nu poate refuza accesul unui participant autorizat ntr-un stat membru n
sistemul administrat de acesta, cu excepia cazului n care consider c va fi afectat desfurarea ordonat
i eficient a activitii sale.
Art. 45. - (1) Refuzul de a permite accesul unui participant n sistem va fi motivat n scris, indicndu-se
condiiile de admitere pe care participantul nu le ndeplinete.
(2) Un participant nu va fi admis n sistem dac nu ndeplinete condiiile tehnice, operaionale, de personal
i financiare minime prevzute n regulile depozitarului central aprobate de C.N.V.M.
Art. 46. - (1) Depozitarul central va suspenda sau, dup caz, va exclude din sistem participanii radiai din
Registrul C.N.V.M., precum i pe aceia care nu mai ndeplinesc criteriile de admitere i meninere n sistem,
conform regulilor i procedurilor proprii.
(2) n termen de 2 zile lucrtoare, depozitarul central va notifica C.N.V.M. orice excludere sau suspendare
293
din sistem a participanilor care nu mai ndeplinesc criteriile de admitere i meninere n sistem.
Seciunea 2 Depozitarea valorilor mobiliare
Art. 47. - Depozitarul central va depozita valorile mobiliare tranzacionate pe o pia reglementat sau n
cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare n conformitate cu prevederile art. 147 din Legea nr.
297/2004, ale prezentului regulament i ale contractelor ncheiate cu emitenii de valori mobiliare.
Art. 48. - Pentru a garanta integritatea emisiunilor de valori mobiliare i interesele investitorilor, depozitarul
central trebuie s se asigure c sistemul unitar de eviden funcioneaz n mod adecvat i corespunztor,
prin nregistrarea oricrei operaiuni n conturile corespunztoare de valori mobiliare i prin pstrarea
istoricului acestor operaiuni.
Art. 49. - (1) Potrivit prevederilor art. 146 alin. (4) din Legea nr. 297/2004, emitenii sunt obligai s ncheie
contracte de prestri servicii cu depozitarul central.
(2) n baza contractelor menionate la alin. (1), emitenii sunt obligai s predea spre depozitare valorile
mobiliare ce fac obiectul contractelor.
Art. 50. - Pstrarea n siguran a valorilor mobiliare depozitate, precum i realizarea oricrei operaiuni n
legtur cu acestea se va realiza prin nregistrarea valorilor mobiliare n conturi electronice deschise la
depozitarul central.
Art. 51. - (1) Depozitarul central poate s menin urmtoarele sisteme de conturi:
a) conturi individuale de instrumente financiare deschise n numele proprietarilor de instrumente financiare,
altele dect cele derivate;
b) conturi globale de instrumente financiare deschise de ctre participani n care sunt nregistrate
instrumente financiare, altele dect cele derivate.
(2) n cazul utilizrii conturilor de instrumente financiare prevzute la alin. (1), responsabilitatea privind
existena instrumentelor financiare la decontare revine:
a) intermediarului care a introdus respectivul ordin de vnzare; sau, dup caz,
b) entitii autorizate care presteaz activiti de custodie pentru vnztor, sub condiia confirmrii
instruciunii de decontare de ctre entitatea respectiv.
Art. 52. - n cazul conturilor de instrumente financiare prevzute la art. 51 alin. (1) lit. a), depozitarul central
va evidenia distinct:
a) instrumentele financiare deinute n numele i pe contul participanilor;
b) instrumentele financiare deinute n numele i pe contul clienilor participanilor;
c) instrumentele financiare ce fac obiectul unui contract de garanie, ncheiat cu respectarea prevederilor
legale n vigoare;
d) instrumentele financiare obiect al sechestrului/popririi;
e) instrumentele financiare ale proprietarilor ce nu au conturi deschise la un participant.
Art. 53. - (1) n cazul conturilor de instrumente financiare prevzute la art. 51 alin. (1) lit. b), participanii la
sistemul depozitarului central au obligaia de a deschide i a menine subconturi pentru clienii proprii i de a
nregistra zilnic n evidenele proprii deinerile pe fiecare client, n conformitate cu prevederile art. 151 alin.
(2) din Legea nr. 297/2004.
(2) Subconturile prevzute la alin. (1) vor fi evideniate astfel nct s se asigure separarea instrumentelor
financiare deinute n nume propriu de cele deinute n numele clienilor.
(3) Subconturile prevzute la alin. (1) pot fi:
a) conturi individuale de instrumente financiare n numele proprietarilor de instrumente financiare;
b) conturi globale de instrumente financiare n numele altor entiti care sunt autorizate s deschid conturi
de instrumente financiare pentru clienii acestora.
(4) Participanii i/sau, dup caz, depozitarul central au urmtoarele obligaii:
a) de a asigura pstrarea n siguran a instrumentelor financiare nregistrate n conturile meninute de
acetia;
b) de a facilita primirea sau exercitarea de ctre clienii proprii a drepturilor aferente instrumentelor
financiare;
c) de a executa instruciunile clienilor proprii, conform contractelor cu acetia;
d) de a nu utiliza instrumentele financiare ale clienilor proprii, fr acordul explicit al acestora.
(5) Acordul explicit al clienilor prevzut la alin. (4) lit. d) nu se aplic n situaia efecturii de tranzacii de
vnzare special/impus, n conformitate cu reglementrile operatorului sistemului de compensaredecontare.
(6) n cazul unui participant strin la sistemul depozitarului central sau, dup caz, al unui client strin al unui
participant la sistemul depozitarului central, depozitarul central sau, dup caz, participantul la sistemul
depozitarului central trebuie s ia msurile necesare astfel nct s asigure exercitarea drepturilor aferente
instrumentelor financiare pe care participantul strin la sistemul depozitarului central sau, dup caz, clientul
strin le-ar putea menine n numele unor tere persoane.
294
Art. 55. - La cererea A.S.F., a oricror altor instituii mputernicite prin lege sau a depozitarului central,
participanii depozitarului central care deschid conturi globale de instrumente financiare vor raporta deinerile
fiecrui investitor n cel mai scurt timp posibil. n acest sens, participanii au obligaia de a solicita i de a
transmite informaiile necesare n vederea identificrii proprietarului instrumentelor financiare i, dup caz, a
beneficiarului real.
Art. 56. - Monitorizarea continu a valorilor mobiliare emise se face prin verificarea zilnic a concordanei
dintre volumul de valori mobiliare din fiecare clas, nregistrate n conturile de valori mobiliare deschise la
depozitarul central, i cantitatea de valori mobiliare emise, n conformitate cu art. 151 alin. (3) din Legea
297/2004.
Art. 57. - (1) n situaia n care depozitarul central intr n posesia unor documente referitoare la un emitent,
din care rezult neconcordane fa de datele din sistemul unitar de eviden, are obligaia notificrii
C.N.V.M., n termen de o zi lucrtoare de la data la care au fost cunoscute respectivele neconcordane.
(2) Depozitarul central este ndreptit s refuze executarea instruciunilor emitentului sau ale oricrei alte
persoane mputernicite de acesta dac prin respectivele solicitri s-ar nclca prevederile prezentului
regulament sau legislaia aplicabil.
Art. 58. - n vederea asigurrii controlului accesului i a securitii bazelor de date, depozitarul central va
stabili proceduri de autorizare, identificare i monitorizare a salariailor participanilor i emitenilor care au
acces la baza sa de date.
Art. 59. - (1) Participanii menionai la art. 42 alin. (1) lit. a) vor avea acces la sistemul depozitarului central
numai prin intermediul salariailor care au urmat cursurile de instruire i au primit parola de acces n
sistemul depozitarului central.
(2) Participanii depozitarului central sunt rspunztori pentru conduita i operaiunile efectuate de salariaii
acestora n sistemul depozitarului central.
(3) Reprezentantul compartimentului de control intern al intermediarilor sau, dup caz, consiliul de
administraie al celorlali participani va rspunde direct de modalitatea n care salariaii folosesc accesul la
baza de date a depozitarului i are obligaia de a notifica de ndat depozitarului orice modificare cu privire la
lista salariailor care au acces la baza de date a acestuia.
(4) Dispoziiile alin. (1) i (2) se aplic i emitenilor de valori mobiliare care au stabilit legturi online cu
Art. 60. - n vederea proteciei bazelor de date, depozitarul central va insera, n contractele pe care le va
ncheia cu salariaii si, o clauz de confidenialitate a datelor pe care acetia le opereaz i le administreaz.
Seciunea 3 Operaiuni de registru i evidenele depozitarului central
Art. 61. - (1) Depozitarul central trebuie s in registrele de instrumente financiare n form electronic i
trebuie s dein un sistem informatic capabil s ndeplineasc urmtoarele funcii de procesare a datelor:
a) executarea operaiunilor de transfer de instrumente financiare pe baza principiului dublei nregistrri, cu
verificarea prealabil a urmtoarelor condiii:
1. numrul instrumentelor financiare creditate este egal cu numrul instrumentelor financiare debitate i
numrul instrumentelor financiare transferate dintr-un cont este egal cu numrul instrumentelor financiare
adugate n contul sau n conturile n care se transfer;
2. contul care urmeaz a fi debitat conine un numr suficient de instrumente financiare;
3. instrumentele financiare ce urmeaz a fi transferate nu sunt indisponibilizate;
b) modificarea valorii nominale a aciunilor i conversia instrumentelor financiare n aciuni.
(2) Participanii la sistemul depozitarului central trebuie s in registrele de instrumente financiare n form
electronic i trebuie s dein un sistem informatic care s ndeplineasc urmtoarele funcii de procesare a
datelor:
a) executarea operaiunilor de transfer de instrumente financiare ntre subconturile din cadrul unui cont
global, pe baza principiului dublei nregistrri, cu verificarea prealabil a urmtoarelor condiii:
(3) Depozitarul central poart rspunderea identificrii proprietarului tuturor instrumentelor financiare
depozitate n sistemul administrat de acesta, n cazul n care respectivele instrumente financiare sunt
nregistrate n conturi individuale deschise de ctre depozitarul central n numele proprietarilor de
instrumente financiare; n cazul n care instrumentele financiare respective sunt nregistrate n conturi
individuale i/sau globale deschise de respectivii participani n sistemul depozitarului central, participanii
depozitarului central poart rspunderea identificrii proprietarului unor instrumente financiare dintre cele
depozitate n sistemul administrat de depozitarul central.
295
Art. 62. - (1) Depozitarul central trebuie s ntocmeasc i s pstreze evidene privind datele de identificare
ale fiecrui emitent de valori mobiliare pentru care efectueaz operaiuni de depozitare i registru, care vor
cuprinde cel puin urmtoarele:
a) denumirea emitentului;
b) codul unic de nregistrare (CUI) pentru emitenii persoane juridice romne sau un cod unic similar pentru
emitenii strini;
c) numr de ordine n Registrul Comerului;
d) sediul social al emitentului, numrul de telefon, fax, adresa de e-mail, dac este cazul;
e) informaii privind fondatorii emitentului, dac este cazul;
f) capitalul social, numrul valorilor mobiliare, valoarea nominal i clasa de valori mobiliare;
g) numele, prenumele, funcia persoanei sau persoanelor autorizate s reprezinte emitentul, numele
h) codul ISIN.
(2) Emitenii au obligaia de a aduce la cunotin depozitarului central orice modificare a datelor de mai sus,
conform regulilor i procedurilor depozitarului central.
(3) Orice modificri aduse capitalului social al unui emitent ale crui aciuni sunt admise la tranzacionare pe
o pia reglementat sau ntr-un sistem alternativ de tranzacionare, vor fi operate de ctre depozitarul
central numai dup eliberarea i n conformitate cu certificatul emis n acest sens de C.N.V.M.
(4) Certificatul menionat la alin. (3) va fi transmis de ctre emitent depozitarului central n termen de
maximum 2 zile lucrtoare de la transmiterea sa de ctre C.N.V.M.
Art. 63. - (1) Documentele privind evidena fiecrei clase de valori mobiliare trebuie s cuprind cel puin
urmtoarele date:
a) hotrrea organului statutar al emitentului cu privire la emiterea valorilor mobiliare;
b) descrierea clasei valorii mobiliare i valoarea nominal;
c) numrul de valori mobiliare emise;
d) codul ISIN;
e) informaii cu privire la plata dividendelor, a dobnzilor sau a altor sume distribuite, precizndu-se data
declarat, valoarea dividendului sau a sumei distribuite, suma reinut la surs cu titlu de impozit, dac este
cazul, precum i data plii.
(2) Prevederile alin. (1) lit. a) nu se aplic n situaia la care face referire art. 217 alin. (1).
Art. 64. - (1) nregistrrile referitoare la investitori, volumul instrumentelor financiare deinute de fiecare
investitor i situaia acestor instrumente financiare sunt realizate de:
a) depozitarul central, pentru conturile individuale de instrumente financiare administrate de acesta n
numele investitorilor;
b) participani, pentru conturile globale, att pentru cele n nume propriu, ct i pentru cele ale clienilor,
potrivit prevederilor art. 151 alin. (1) i (2) din Legea nr. 297/2004.
(2) Fiecrui cont i se va acorda un numr de identificare unic, conform procedurilor ce vor fi emise de ctre
Art. 65. - (1) nregistrrile electronice pentru fiecare cont deschis la depozitarul central trebuie s conin cel
puin urmtoarele informaii:
a) pentru persoane fizice:
1. numele complet al proprietarului de valori mobiliare, telefonul, faxul, adresa de e-mail;
2. codul unic de nregistrare, codul numeric personal (CNP) pentru deintori romni sau un cod unic similar
pentru deintori strini);
3. seria i numrul actului de identitate;
4. domiciliul, reedina sau adresa unde primete corespondena, n cazul n care este diferit de cea a
domiciliului;
5. dac investitorul nregistrat nu are capacitate deplin de exerciiu, se va indica numele reprezentantului
legal, datele de identificare din actul de identitate al acestuia, domiciliul, reedina, adresa unde primete
corespondena, documentul legal n baza cruia este mputernicit ca reprezentant al investitorului.
b) pentru persoane juridice:
1. denumirea, codul unic de nregistrare (CUI pentru persoane juridice romne sau cod unic similar pentru
persoane juridice strine), sediul social ori noiunea echivalent din legislaia aplicabil, pentru persoane
juridice strine, ara, telefonul, faxul, adresa de e-mail;
2. numr de ordine n Registrul Comerului, numrul contractului de custodie, dac este cazul;
3. numele reprezentantului legal, n msura n care este furnizat de persoana juridic, sau numele persoanei
autorizate;
c) pentru deintorii fr personalitate juridic: denumirea entitii, datele de identificare i de contact ale
296
reprezentantului legal, n msura n care sunt furnizate de entitate, sau ale reprezentantului autorizat al
acesteia; reprezentantul autorizat poate fi i intermediarul autorizat care deine conturile de instrumente
financiare deschise n numele clienilor persoanei juridice;
f) restricionarea conturilor de valori mobiliare ale investitorilor.
(2) Pentru fiecare cont de valori mobiliare, depozitarul central i/sau participanii vor nregistra urmtoarele
informaii:
a) numrul unic de identificare al contului, n conformitate cu art. 64 alin. (2);
b) numrul valorilor mobiliare deinute;
c) garaniile sau sarcinile asupra valorilor mobiliare;
d) restricionrile asupra contului de valori mobiliare;
e) informaii privind orice cretere sau descretere a numrului de valori mobiliare nregistrate n cont (istoric
operaiuni).
Art. 66. - n afara datelor i informaiilor privind emitenii, valorile mobiliare i conturile investitorilor,
depozitarul central va pstra i va actualiza urmtoarele evidene:
a) evidena lunar, cuprinznd numrul de instruciuni de transfer i a cererilor primite i soluionate,
precum i a celor nesoluionate;
b) evidena privind transferurile de proprietate efectuate n sistemul depozitarului central, altele dect cele
rezultate n urma tranzaciilor efectuate pe pieele reglementate i/sau n cadrul sistemelor alternative de
tranzacionare;
c) evidene privind numrul total al aciunilor fiecrui emitent, suma reprezentnd principalul n cazul
emisiunii de obligaiuni sau numrul total al altor valori mobiliare emise i puse n circulaie.
Art. 67. - (1) Participanii depozitarului central au obligaia de a transmite cu promptitudine toate informaiile
solicitate de ctre depozitarul central, necesare pentru organizarea evidenelor prevzute la art. 62, 63, 64 i
65 din prezentul regulament, precum i de a efectua raportrile prevzute la art. 146 alin. (6) i (7) din
Legea nr. 297/2004.
(2) Depozitarul central are obligaia s asigure participanilor posibilitatea tehnic de a transmite n format
electronic informaiile menionate la alin. (1).
Art. 68. - Evidenele menionate n prezentul regulament se vor pstra pe o perioad de cel puin 5 ani, n
primul an ntr-un loc uor accesibil, i ntr-un mod care s permit accesul n termen de maximum 3 zile
lucrtoare de la cererea C.N.V.M.
Art. 69. - Depozitarul central va pune la dispoziia C.N.V.M., la cerere, toate evidenele i nregistrrile
prevzute de prezentul regulament.
Seciunea 4 Informaii furnizate emitenilor i investitorilor
Art. 70. - (1) Depozitarul central trebuie s asigure accesul reprezentanilor autorizai ai emitentului i ai
investitorilor ntr-un spaiu special amenajat pentru relaii cu publicul.
(2) Depozitarul central este obligat s pun la dispoziia reprezentanilor emitentului, la cererea acestora,
informaii privind registrul emitentului respectiv, astfel:
a) pentru persoane fizice: numele i prenumele, seria i numrul actului de identitate, adres, numrul
valorilor mobiliare aflate n proprietate la o anumit dat;
b) pentru persoane juridice: denumirea, codul unic de nregistrare (CUI), sediul social i numrul valorilor
mobiliare aflate n proprietate la o anumit dat;
c) pentru entiti fr personalitate juridic: denumirea entitii, datele de identificare ale reprezentantului
legal al acesteia i numrul valorilor mobiliare aflate n proprietate la o anumit dat.
Art. 71. - (1) Modificrile efectuate n conturile deintorilor cu privire la datele de identificare ale unui
investitor vor fi nregistrate de ctre depozitarul central sau de ctre participanii acestuia numai n baza unei
cereri n scris din partea investitorului sau a reprezentantului, pe baza unor documente care s ateste
modificrile solicitate a fi nregistrate.
(2) Depozitarul central sau participantul acestuia are dreptul s resping orice cerere de nregistrare a unei
modificri privind informaiile cuprinse n conturile investitorilor, n cazul n care operarea modificrii ar
constitui o nclcare a prevederilor legale.
Art. 72. - La cererea deintorilor valorilor mobiliare sau a persoanelor mandatate de acetia prin procur
special autentificat, depozitarul central va emite fie direct, fie indirect prin intermediari, conform
procedurilor proprii, extrasul de cont care atest proprietatea acestora, modificrile aduse nregistrrilor n
conturi i procentul deinut din totalul valorilor mobiliare de aceeai clas emise de emitent.
Art. 73. - Extrasul de cont trebuie s cuprind cel puin urmtoarele informaii:
297
a) numrul contului investitorului;

b) date de identificare a investitorului: nume/denumire, codul numeric personal (CNP) pentru deintori
romni sau cod unic similar pentru deintori strini, n cazul unei persoane fizice, codul unic de nregistrare
(CUI) pentru persoane juridice romne sau un cod unic similar pentru persoane juridice strine ori datele de
identificare ale reprezentantului legal, n cazul unei entiti fr personalitate juridic;
c) data emiterii extrasului de cont;
d) date de identificare a emitentului valorilor mobiliare aflate n proprietatea investitorului: denumirea, sediul
social, simbolul de tranzacionare i codul ISIN;
e) numrul i clasa de valori mobiliare nregistrate pe numele investitorului;
f) informaii cu privire la orice restricii sau sarcini impuse valorilor mobiliare sau transferului acestora;
g) meniunea expres n cuprinsul extrasului din care s rezulte c extrasul de cont nu este o valoare
mobiliar sau instrument negociabil, ci dovada faptului c, la data indicat, persoana al crei nume se afl pe
extrasul de cont este deintorul valorilor mobiliare la care se face referire n extras;
h) datele de identificare ale emitentului extrasului de cont, tampila numele complet i semntura persoanei
care elibereaz extrasul de cont.
Art. 144. - (1) Autorizarea i supravegherea sistemului la care se face referire la art. 143 i a societii ce
administreaz acest sistem se va face de ctre C.N.V.M. mpreun cu Banca Naional a Romniei i cu alte
autoriti competente, dup caz.
(2) n acest scop, C.N.V.M. va putea solicita administratorilor sistemului de compensare-decontare,
angajailor societii ce administreaz sistemul de compensare-decontare i participanilor la sistemul de
compensare-decontare s furnizeze informaiile necesare referitoare la compensarea i decontarea
tranzaciilor.
(3) C.N.V.M. poate efectua inspecii la sediul societii care administreaz sistemul de compensare i
decontare a tranzaciilor.
Art. 105. - (1) Supravegherea depozitarului central cu privire la respectarea condiiilor impuse la acordarea
autorizaiei, la desfurarea ordonat i transparent a operaiunilor de depozitare, registru, compensare i
decontare a valorilor mobiliare, precum i cu privire la ndeplinirea cerinelor privind protecia investitorilor,
se efectueaz de ctre C.N.V.M. pe baza raportrilor, informaiilor i evidenelor prevzute n prezentul
regulament i/sau prin inspecii efectuate la sediul depozitarului central.
(2) Supravegherea sistemului de compensare decontare administrat de ctre depozitarul central se
efectueaz de ctre C.N.V.M. i B.N.R. n baza Protocolului pentru cooperare n domeniul supravegherii
sistemului financiar i conform atribuiilor specifice fiecrei instituii.
(3) Depozitarul central va transmite, la cererea B.N.R., rapoartele i informaiile necesare cu privire la
activitatea de compensare decontare n vederea ndeplinirii de ctre B.N.R. a atribuiilor de evaluare a
riscului sistemic indus de sistemele de compensare decontare de importan sistemic sau de importan
deosebit.
Art. 107. - (1) Depozitarul central are obligaia de a transmite C.N.V.M. toate hotrrile adunrilor generale
ale acionarilor i ale consiliului de administraie referitoare la activitatea de depozitare, registru,
compensare i decontare a valorilor mobiliare, n termen de maximum 10 zile de la data la care a avut loc
edinele.
(2) La cererea C.N.V.M., depozitarul central va transmite procesele verbale aferente edinelor adunrilor
generale ale acionarilor.
Art. 109. - (1) Raportul de activitate menionat la art. 108 lit. g) va fi ntocmit i prezentat innd cont de
urmtoarele cerine organizaionale:
a) separarea funciilor operaionale, de control i procedura de administrare a conflictelor de interese;
(2) Raportul menionat la alin. (1) trebuie s cuprind cel puin urmtoarele:
d) msurile luate pentru a asigura funcionarea ordonat a serviciilor de depozitare, registru i de
compensare decontare, cu referire n special la mijloacele tehnice i respectarea reglementrilor, la pstrarea
298
conturilor, nregistrarea transferurilor de proprietate, precum i msurile luate n vederea combaterii splrii
banilor;
aprut;
f) principalele rezultate ale activitii de control la toate nivelele structurii organizatorice.
(3) Raportul sintetic de activitate a depozitarului central va fi publicat pe site-ul propriu.
Art. 110. - (1) Cel puin o dat pe an depozitarul central are obligaia s testeze structura tehnologic i
programul pentru calculator care prezint o importan deosebit pentru furnizarea serviciilor de depozitare,
registru, compensare i decontare, n special cu privire la msurile de securitate ale sistemului informatic,
precum i la procedurile de recuperare n caz de dezastru. Testele vor fi realizate de ctre o ter parte sau
de ctre departamentul specializat, cu condiia ca acesta din urm s fie diferit i independent de
departamentul de producie al structurii tehnologice i programului pentru calculator. Rezultatele acestor
teste vor fi notificate C.N.V.M. i B.N.R., dup caz, pn cel trziu la 31 decembrie, mpreun cu msurile
luate sau propuse a se lua de ctre depozitarul central pentru a elimina disfuncionalitile aprute.
(2) Orice problem semnificativ cu privire la structura tehnologic sau programul pentru calculator trebuie
raportat de ndat la C.N.V.M. i B.N.R., dup caz. Msurile stabilite de ctre depozitarul central vor fi
comunicate C.N.V.M. i B.N.R., dup caz, n maximum 2 zile lucrtoare de la adoptarea acestora.
Art. 111. - (1) Depozitarul central are obligaia de a transmite C.N.V.M, trimestrial, un raport cuprinznd
a) evoluia principalilor indicatori economico-financiari, dup structura bilanului anual;
c) cauzele care au determinat apariia unor modificri fa de coninutul raportrilor trimestriale anterioare,
dac este cazul.
Art. 112. - (1) n scopul ndeplinirii atribuiilor sale, depozitarul central trebuie s dispun de mecanisme
adecvate de control i audit intern, care se vor stabili prin norme proprii, n conformitate cu reglementrile n
vigoare.
(2) n scopul exercitrii atribuiilor C.N.V.M. de supraveghere a activitii depozitarului central, auditorii
financiari ai depozitarului vor raporta C.N.V.M. orice fapt sau act n legtur cu activitatea depozitarului
central n condiiile i cu respectarea termenilor prevzui la art. 260 din Legea nr. 297/2004. Informaiile
cuprinse n raportul auditorului financiar cu privire la operaiunile de compensare decontare efectuate de
depozitarul central vor fi transmise i B.N.R.
Art. 113. - Depozitarul central va notifica de ndat C.N.V.M. i, dup caz, B.N.R. cu privire la orice alian
sau cooperare care ar putea avea consecine asupra organizrii i funcionrii activitii de depozitare,
compensare i decontare.
Art. 116. - Orice act sau fapt susceptibil a avea consecine semnificative asupra transparenei, desfurrii
ordonate a serviciilor de depozitare i proteciei investitorilor, precum i asupra organizrii i funcionrii
operaiunilor de compensare i decontare, trebuie notificate C.N.V.M. i dup caz, B.N.R., n termen de 2 zile
de la data la care a avut loc.
Art. 106. - Depozitarul central va notifica de ndat C.N.V.M. cel puin urmtoarele situaii:
a) nclcarea regulamentelor i procedurilor depozitarului central de ctre participanii n sistem, precum i
msurile adoptate;
b) erorile semnificative ale structurilor tehnologice i ale sistemelor informatice;
c) planificarea activitilor corespunztoare obiectivelor depozitarului central;
d) contractele, alianele sau cooperrile;
e) orice eveniment relevant care ar putea avea consecine asupra organizrii i funcionrii sale.
Art. 108. - Depozitarul central are obligaia s transmit C.N.V.M, anual, n termen de maximum 150 zile de
la ncheierea exerciiului financiar, un raport care trebuie s cuprind:
a) situaia financiar anual cu toate anexele corespunztoare;
b) raportul auditorului financiar, mpreun cu opinia sa;
c) raportul de gestiune al administratorilor;
d) lista emitenilor cu care a ncheiat contract de depozitare;
e) lista participanilor admii n sistem;
f) structura acionarilor depozitarului central cu indicarea pentru fiecare acionar a numrului i tipului de
aciuni deinute, precum i a procentului de aciuni cu drept de vot deinute;
g) raportul de activitate al depozitarului, ntocmit de conductori i aprobat de consiliu de administraie.
299
Art. 114. - (1) Depozitarul central va transmite C.N.V.M. contractele prevzute la art. 101 i 102 n termen
de 2 zile lucrtoare de la ncheierea acestora i are obligaia de a le aduce la cunotina participanilor i
investitorilor.
(2) Depozitarul central va notifica C.N.V.M. i B.N.R. orice cerere privind admiterea participanilor strini n
sistemul de compensare decontare.
Art. 115. - (1) La solicitarea C.N.V.M., depozitarul central va furniza informaii cu privire la valorile mobiliare
i participanii admii n sistemul de depozitare, compensare i decontare, precum i date i informaii cu
privire la ordinele de transfer ntre conturi, concordana dintre numrul valori mobiliare nregistrate n conturi
i numrul de valori mobiliare emise.
(2) Datele i informaiile se pot obine prin:
a) fluxuri periodice de informaii n form electronic sau pe suport de hrtie, n care datele sunt procesate n
modalitatea stabilit de ctre C.N.V.M.;
b) cereri punctuale referitoare la anumite informaii.
Art. 145. - (1) Transferul dreptului de proprietate privind instrumentele financiare, altele dect cele
derivate, are loc, la data decontrii, n cadrul sistemului de compensare-decontare, pe baza principiului
livrare contra plat.
(2) Valorile mobiliare cumprate pot fi nstrinate ncepnd cu momentul cumprrii lor, conform regulilor
pieei pe care se tranzacioneaz respectivele valori mobiliare i regulilor depozitarului central.
___________
cu 10.07.2012.

Art. 79. - (1) n conformitate cu prevederile art. 145 din Legea nr. 297/2004, transferul dreptului de
proprietate asupra valorilor mobiliare are loc la data decontrii tranzaciei, n sistemul de compensare
decontare administrat de ctre depozitarul central.
(2) Decontarea tranzaciilor n cadrul sistemului depozitarului central se efectueaz pe baza principiului
"livrare-contra-plat", n conformitate cu care livrarea valorilor mobiliare se realizeaz dac i numai dac
are loc i plata fondurilor bneti corespunztoare (DVP).
(3) nregistrarea transferului de proprietate se realizeaz prin debitarea/creditarea conturilor de valori
mobiliare.
(4) Pentru conturile globale, intermediarii trebuie s debiteze/crediteze n evidenele proprii conturile de
valori mobiliare ale investitorilor care au ordonat tranzaciile, de ndat ce decontarea respectivelor tranzacii
s-a finalizat.
Art. 80. - Valorile mobiliare cumprate pot fi nstrinate ncepnd cu momentul cumprrii lor, conform
regulilor pieei pe care se tranzacioneaz respectivele valori mobiliare i regulilor depozitarului central.
Art. 811. - (1) Prin excepie de la prevederile art. 79 alin. (1), depozitarul central poate opera transferuri ale
valorilor mobiliare ca efect al operaiunilor de mprumut de valori mobiliare i al operaiunilor de constituire
de garanii financiare cu transfer de proprietate.
(2) Transferurile valorilor mobiliare prevzute la alin. (1) vor fi operate de ctre depozitarul central la data
indicat de prile implicate. Transferurile realizate de ctre depozitarul central ntre conturile proprii ale
participanilor vor fi condiionate de depunerea documentaiei complete.
(3) Prin excepie de la prevederile art. 79 alin. (1), participanii la sistemul depozitarului central pot opera
transferuri ale valorilor mobiliare n sistemele de back-office proprii, ca efect al operaiunilor de mprumut de
valori mobiliare i al operaiunilor de constituire de garanii financiare cu transfer de proprietate ntre clienii
proprii ale cror deineri de valori mobiliare sunt evideniate n cadrul aceluiai cont global.
Art. 81. - (1) Prin excepie de la prevederile art. 79 alin. (1), depozitarul central poate opera transferuri
directe de proprietate asupra valorilor mobiliare, ca efect al:
a) succesiunii;
b) ieirii din indiviziune;
c) cesionrii de ctre emitent a aciunilor proprii ctre personal;
d) dobndirii de ctre emitent a propriilor aciuni, n urma retragerii din societate a acionarilor care nu sunt
de acord cu hotrrile luate n adunarea general, n conformitate cu prevederile legale n vigoare;
e) fuziunii, divizrii sau lichidrii;
e1) constituirii/majorrii capitalului social al societilor comerciale, altele dect cele ale cror valori
300
mobiliare sunt tranzacionate pe piaa de capital i dect societile de servicii de investiii financiare i
societile de administrare a investiiilor, prin aport n natur reprezentnd aciuni emise de societi admise
la tranzacionare, a cror evaluare se face conform prevederilor Legii nr. 31/1990 privind societile
comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare;
f) punerii n executare a unei hotrri judectoreti definitive i irevocabile, investit cu formul executorie;
g) privatizrii;
g1) achiziionrii de aciuni de la Ministerul Finanelor Publice sau de la alte entiti abilitate legal, n cadrul
procedurii executrii creanelor bugetare;
g2) transferului ctre S.C. Fondul Proprietatea - S.A. al aciunilor emise de societile menionate n anexa
titlului VII al Legii nr. 247/2005 privind reforma n domeniile proprietii i justiiei, precum i unele msuri
adiacente, cu modificrile i completrile ulterioare, admise la tranzacionare pe piaa de capital;
g3) transferului aciunilor emise de S.C. Fondul Proprietatea - S.A., din contul Ministerului Finanelor Publice
n contul persoanelor ndreptite conform prevederilor legale;
g4) transferurilor de aciuni realizate ntre o societate-mam i filialele sale sau ntre filialele aceleiai
societi-mam, cu avizul C.N.V.M.;
g5) cumprrii/vnzrii de ctre ofertant a aciunilor n condiiile art. 206 i 207 din Legea nr. 297/2004;".
h) cererii de transfer din numele unuia dintre soi n numele amndurora, ca deintori n comun ai valorilor
mobiliare;
i) actelor cu titlu oneros sau gratuit ncheiate ntre rude sau afini pn la gradul al patrulea inclusiv, i/sau
persoane juridice controlate de astfel de persoane, cu condiia ca activitatea respectivelor persoane juridice
s nu fac obiectul supravegherii i autorizrii C.N.V.M., cu ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii:
1. nici una dintre prile implicate ntr-o tranzacie de acest gen nu este sau, ca rezultat al unei astfel de
tranzacii, nu devine acionar semnificativ;
2. volumul cumulat al acestor tranzacii s nu depeasc ntr-o perioad de 12 luni 1% din numrul totalul
al valorilor mobiliare de acelai tip i de aceeai clas, puse n circulaie de emitentul respectiv;
3. actul ncheiat ntre prile menionate s fie autentificat de un notar public.
i1) executrii ipotecilor mobiliare sau a garaniilor financiare prin nsuirea de ctre creditor/beneficiar a
valorilor mobiliare obiect al ipotecii mobiliare sau, dup caz, al garaniei financiare;
i2) altor transmisiuni de drepturi, calificate drept transferuri directe prin reglementrile CNVM.
j) altor transmisiuni de drepturi, potrivit legilor speciale sau reglementrilor n vigoare, cu aprobarea expres
a C.N.V.M.
(2) Transferurile de proprietate asupra valorilor mobiliare prevzute la alin. (1) vor fi operate de ctre
depozitarul central n termen de 3 zile de la formularea cererii i depunerea documentaiei complete cerute
pentru fiecare caz n parte.
(3) n cazul efecturii transferurilor directe de proprietate asupra valorilor mobiliare, reprezentnd cel puin
10% din capitalul social al emitentului, depozitarul central are obligaia informrii imediate a C.N.V.M. i a
pieei reglementate sau a sistemului alternativ de tranzacionare, dup caz.
(4) Depozitarul central va fi rspunztor n cazul n care va efectua transferurile directe de proprietate asupra
valorilor mobiliare fr primirea unor instruciuni adecvate.
(5) Depozitarul central va raporta la C.N.V.M., n termen de 3 zile lucrtoare de la nregistrare, cererile de
transfer direct de proprietate asupra valorilor mobiliare pe care le consider cu un caracter contradictoriu sau
interpretabil, precum i contestaiile pe care le primesc cu privire la transferurile deja efectuate.
Art. 95. - (1) Depozitarul central va pune la dispoziia participanilor cel puin urmtoarele informaii:
a) statutul legal al depozitarului central;
b) cadrul legal care guverneaz sistemul de compensare-decontare;
c) condiiile de acces pentru participanii n sistemul de compensare-decontare;
d) clasa i tipul valorilor mobiliare nregistrate la depozitarului central;
e) legea care guverneaz relaia contractual stabilit ntre depozitarul central i participanii n sistem;
f) sediul social i/sau sediile secundare, dup caz, unde se desfoar activitile specifice depozitarului
central;
g) legea care guverneaz drepturile de proprietate asupra valorilor mobiliare pstrate n sistem;
h) natura dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare pstrate n sistem;
i) regulile cu privire la momentul introducerii ordinului de transfer n sistemul de compensare decontare,
momentul la care transferul devine irevocabil, finalitatea decontrii, principiul livrare contra plat (DVP),
precum i momentul la care are loc transferul de proprietate;
301
j) regulile cu privire la mprumutul de valori mobiliare i de utilizare a garaniilor aferente acestuia;

k) reguli cu privire la decontrile euate;
l) schemele de compensare ce protejeaz investitorii n cazul incapacitii intermediarului de a-i ndeplini
obligaiile (e.g. Fondul de compensare a investitorilor);
m) reguli cu privire la executarea garaniilor financiare i a ipotecilor mobiliare.
(2) Informaiile prevzute la alin. (1), precum i principalii indicatori i situaiile financiare cu privire la
activitatea depozitarului central vor fi publicate pe site-ul depozitarului central, inclusiv ntr-o limb de larg
circulaie internaional i vor fi actualizate n mod regulat.
(3) Depozitarul central trebuie s fac publice politicile de administrare a riscurilor practicate n cadrul
sistemului de compensare decontare.
(4) Depozitarul central este responsabil de acurateea informaiilor cu privire la sistemul de compensare
decontare publicate pe site i are obligaia de a le revizui cel puin o dat pe an.
CAPITOLUL IV
Depozitarul central
Seciunea 1
Dispoziii generale
Art. 146. - (1) Depozitarul central este acea persoan juridic, constituit sub forma societii pe aciuni,
emitent de aciuni nominative, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, cu modificrile
i completrile ulterioare, autorizat i supravegheat de A.S.F., care efectueaz operaiunile de depozitare
a instrumentelor financiare, altele dect cele derivate, precum i orice operaiuni n legtur cu acestea.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
26 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

CAPITOLUL 1 Proceduri de autorizare a depozitarului central
Art. 6. - n vederea obinerii autorizaiei, depozitarul central trebuie s ndeplineasc condiiile prevzute la Titlul
IV, Capitolul IV din Legea nr. 297/2004, precum i prevederile prezentului regulament.
Seciunea 1 Autorizaia de nfiinare a depozitarului central
Art. 7. - Autorizaia de nfiinare a depozitarului central se elibereaz de ctre C.N.V.M., n baza unei cereri,
nsoit de urmtoarele documente:
a) proiect de act constitutiv al depozitarului central;
b) dovada deinerii capitalului social minim subscris i vrsat conform prevederilor art. 10 din prezentul
regulament i, dup caz, raportul de evaluare al echipamentelor tehnice i al programului informatic necesare
funcionrii depozitarului central, ntocmit de un evaluator/expert independent;
c) dovada deinerii cu titlu legal a spaiului necesar funcionrii depozitarului central, materializat prin una din
urmtoarele forme:
1. actul de proprietate ce trebuie ncheiat n form autentic, transcris n registrul de transcripii imobiliare sau
nscris n cartea funciar de pe lng judectoria n a crei raz teritorial se afl imobilul;
2. contractul de nchiriere ce trebuie s conin o clauz de rennoire i s fie nregistrat, dup caz, la autoritatea
fiscal, n copie legalizat; Contractul de nchiriere trebuie s fie valabil cel puin 12 luni de la data depunerii
cererii de autorizare. Actul de spaiu va fi rennoit i depus la C.N.V.M. n maximum 15 zile de la data expirrii.
Nu se accept contracte de subnchiriere sau de asociere n participaiune ca dovad a deinerii spaiului destinat
sediului social.
d) pentru fiecare dintre membrii consiliului de administraie i pentru conductorii depozitarului central:
1. curriculum vitae actualizat, datat i semnat, cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel nct s
reias ndeplinirea condiiilor prevzute la art. 22 lit. b) din prezentul regulament,;
2. copia actului de indentitate;
3. copia legalizat a diplomei/diplomelor de studii;
4. certificatul de cazier judiciar i certificatul de cazier fiscal, n original sau copie legalizat, eliberate n
conformitate cu prevederile legale n vigoare. Pentru persoanele care i-au stabilit reedina n Romnia de mai
302
puin de 5 ani sau care nc nu i-au stabilit reedina n Romnia, certificatele de cazier judiciar i certificatele
de cazier fiscal eliberate de autoritile romne vor fi completate cu documente echivalente eliberate de
autoritile competente din statul de origine i din statul n care i-au stabilit anterior reedina, dac acesta este
alt stat dect cel de origine;
5. declaraie pe proprie rspundere, sub semntur olograf, din care s reias c nu ncalc prevederile Legii nr.
31/1990 republicat, ale Legii nr. 297/2004, precum i cu privire la respectarea cerinelor menionate la art. 22;
6. documente din partea B.N.R. i C.S.A. din care s reias c nu au fost sancionai cu interdicia de a desfura
activiti n sistemul financiar-bancar;
7. declaraie pe proprie rspundere, sub semntur olograf, ntocmit conform Anexei nr. 1 care trebuie s
cuprind: toate deinerile directe sau indirecte individuale i/sau n legtur cu alte persoane implicate sau
persoane cu care se afl n legturi strnse, n orice societate comercial, reprezentnd cel puin 10% din
capitalul social sau al drepturilor de vot;
e) pentru acionarii persoane juridice, cu deineri directe sau indirecte reprezentnd 5% din drepturile de vot ale
depozitarului central:
1. extras sau certificat care s ateste data nregistrrii, administratorii, obiectul de activitate i capitalul social,
eliberat de Oficiul Registrului Comerului, pentru persoanele juridice romne, sau de ctre autoritatea similar
din statul n care este nregistrat i funcioneaz persoana juridic strin, eliberat cu cel mult 30 de zile
anterior depunerii cererii. Pentru persoana juridic nerezident care este un intermediar, o societate de asigurri
sau un organism de plasament colectiv n valori mobiliare cu personalitate juridic se va prezenta un certificat
emis de autoritatea competent din statul de origine din care s reias c i desfoar activitatea n
concordan cu reglementrile privind o administrare prudent i sntoas;
2. menionarea numelui grupului din care fac parte, dac este cazul;
3. structura acionariatului sau asociailor pn la nivelul persoanelor fizice. Prin structura acionariatului pn la
nivel de persoan fizic se nelege prezentarea acionarilor sau asociailor care dein indirect controlul asupra
acionarilor cu deineri de 5% din drepturile de vot ale depozitarului central; Nu se impune n cazul societilor
admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau a celor la care statul sau o autoritate a administraiei
publice este acionar sau asociat, precizndu-se aceast situaie;
4. situaia financiar anual i semestrial, certificat de un auditor financiar, nregistrate la administraia
financiar, pentru persoanele juridice romne sau la autoritatea fiscal naional din statul de origine, pentru
persoanele juridice strine;
5. declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a reprezentanilor legali ai acionarilor depozitarului
central, ntocmit conform anexei nr. 2, care s cuprind toate deinerile directe sau indirecte individuale i/sau
deinerile mpreun cu alte persoane implicate sau cu care se afla n legturi strnse n orice societate
comercial, reprezentnd cel puin 10% din capitalul social sau drepturile de vot.
f) studiul de fezabilitate cuprinznd cel puin informaii privind necesitatea punerii n funciune a sistemului,
estimarea volumului operaiunilor pentru cel puin un an de activitate i caracteristicile sistemului proiectat/
existent.
g) regulamentul intern de organizare i funcionare, procedurile de lucru, de supraveghere i de control intern;
h) reglementrile i procedurile emise de ctre depozitarul central privind organizarea i funcionarea acestuia,
n conformitate cu art. 149 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i cu art. 98 alin. (1) din Titlul II, Capitolul 3,
Seciunea 11 din prezentul regulament;
i) planul de asigurare a continuitii operaionale i reluarea activitii depozitarului central n caz de dezastru
prevzut la art. 30 alin. (2).
Art. 8. - (1) C.N.V.M. va decide cu privire la autorizarea nfiinrii depozitarului central n termen de maximum 60
de zile de la data depunerii cererii i a tuturor documentele prevzute la art. 7.
(2) n cazul n care C.N.V.M. aprob nfiinarea depozitarului central, decizia de autorizare va fi nsoit i de
deciziile de validare/aprobare a membrilor consiliului de administraie i, respectiv, a conductorilor acestuia.
(3) Autorizaia de nfiinare are o valabilitate de 120 de zile de la data emiterii, perioad n care solicitantul are
urmtoarele obligaii:
a) s ncheie contracte cu operatorii de pia i/sau operatorii de sistem, pentru care efectueaz operaiuni de
compensare-decontare;
b) s obin autorizaia prealabil a B.N.R. pentru sistemul de compensare decontare a tranzaciilor cu
instrumente financiare altele dect cele derivate, ce va fi administrat de ctre depozitarul central;
c) s asigure infrastructura necesar funcionrii sistemului.
(4) Ulterior eliberrii autorizaiei de nfiinare, depozitarul central i va limita activitatea la operaiunile necesare
obinerii autorizaiei de funcionare.
(5) Obinerea autorizaiei de nfiinare nu garanteaz obinerea autorizaiei de funcionare.
Seciunea 2 Autorizaia de funcionare a depozitarului central
Art. 9. - (1) n vederea obinerii autorizaiei de funcionare, reprezentantul legal al societii va depune la
C.N.V.M. o cerere la care vor fi anexate urmtoarele documente:
303
a) ncheierea judectorului delegat pe lng Oficiul Registrului Comerului privind nmatricularea societii
comerciale, n copie certificat de Oficiul Registrului Comerului;
b) certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului, care cuprinde i codul unic de nregistrare, n copie
certificat de Oficiul Registrului Comerului;
c) actul constitutiv n original sau n copie certificat de Oficiul Registrului Comerului;
d) copia contractului ncheiat cu operatorii de pia i operatorii de sistem, dup caz, pentru tranzaciile din
sistemul crora efectueaz operaiuni de compensare-decontare;
e) autorizaia prealabil a B.N.R. pentru sistemul de compensare decontare a tranzaciilor cu instrumente
financiare altele dect cele derivate, administrat de ctre depozitarul central;
f) copia contractului ncheiat cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia i
care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari din Romnia;
g) categoriile, nivelurile i plafoanele comisioanelor i tarifelor ce vor fi practicate, dac au fost aprobate de AGA;
h) raportul de evaluare al echipamentelor tehnice i al programului informatic necesare funcionrii depozitarului
central, ntocmit de un evaluator/expert independent, dup caz;
i) raportul de audit realizat de un auditor certificat de securitate a datelor (CISA - Certified Information Security
Auditor), independent fa de depozitarul central, care s certifice gradul de siguran al sistemului utilizat de
depozitarul central, inclusiv nivelul de protecie a sistemului mpotriva accesului neautorizat;
j) dovada, n copie, a deinerii cu titlu legal al dreptului de proprietate sau, dup caz, de utilizare a programului
pentru calculator specializat, care va fi folosit numai pentru activitatea supus autorizrii, sau declaraie pe
proprie rspundere, n original, a reprezentantului legal al depozitarului central din care s rezulte c programul
pentru calculator este produs de ctre departamentul de informatic al acestuia, precum i manualul de operare;
k) declaraia pe propria rspundere, sub semntur olograf, din partea reprezentantului legal al depozitarului
central, din care s rezulte faptul c societatea respectiv respect condiiile prevzute de Legea nr. 297/2004 i
de prezentul regulament;
l) lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentantul/reprezentanii depozitarului central n relaia
cu C.N.V.M.;
m) lista salariailor membrilor i emitenilor care au acces la bazele de date ale depozitarului central i lista
salariailor depozitarului central responsabili cu administrarea i operarea bazelor de date ale depozitarului
central, la care se face referire la art. 58 i 60;
n) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru eliberarea autorizaiei de funcionare a depozitarului
central i nscrierea depozitarului central n Registrul C.N.V.M.;
o) orice alte documente pe care C.N.V.M. le poate solicita pentru evaluarea respectrii condiiilor de autorizare.
(2) Autorizaia de funcionare a depozitarului central va fi acordat n termen de 30 de zile de la data depunerii
documentaiei complete i numai dac C.N.V.M. consider c att depozitarul central, ct i sistemul de
compensare decontare pe care l administreaz ndeplinesc condiiile prevzute de prezentul regulament.
(3) Depozitarul central va efectua operaiuni de compensare-decontare a tranzaciilor cu valori mobiliare
ncepnd cu data obinerii autorizaiei de funcionare a sistemului de compensare/decontare de la BNR, n
conformitate cu Regulamentul BNR nr. 1/2005 privind sistemele de pli care asigur compensarea fondurilor.
(4) Cererea de autorizare pentru funcionarea depozitarului central poate fi respins, dup caz, dac:
a) documentaia prezentat nu este ntocmit n conformitate cu reglementrile n vigoare sau datele furnizate
sunt incomplete ori incorecte;
b) documentaia prezentat este insuficient pentru a se stabili dac depozitarul central i va desfura
c) regulamentele i procedurile depozitarului central nu cuprind cel puin prevederile menionate la art. 98 alin.
(1);
d) nu sunt respectate prevederile Legii nr. 297/2004 sau ale reglementrilor C.N.V.M.
Seciunea 1 Capitalul social i obiectul de activitate
Art. 10. - (1) Capitalul social minim al depozitarului central, subscris integral de ctre acionari, trebuie s
reprezinte echivalentul n lei a cel puin 3 milioane euro, calculat la cursul de referin comunicat de Banca
Naional a Romniei, la data depunerii cererii de obinere a autorizaiei de nfiinare, din care echivalentul n lei
a cel puin 1 milion de euro trebuie s reprezinte aport n numerar, cu respectarea prevederilor incidente din
Legea nr. 31/1990 republicat, referitoare la vrsminte.
(2) n termen de maximum 2 ani de la nfiinare, depozitarul central are obligaia de a-i majora capitalul social
astfel nct acesta s reprezinte echivalentul n lei a cel puin 5 milioane de euro, din care echivalentul n lei a cel
puin 3 milioane de euro trebuie s reprezinte aport n numerar, cu respectarea prevederilor incidente din Legea
nr. 31/1990 republicat referitoare la majorare i vrsminte.
(3) La momentul depunerii cererii de obinere a autorizaiei de nfiinare a depozitarului central, operatorul de
pia poate participa cu aport n natur, destinat exclusiv realizrii obiectului de activitate, ce va fi evaluat
conform legislaiei n vigoare i aprobat de ctre Adunarea General a Acionarilor.
(4) La nfiinare, aportul n natur i n numerar al operatorului de pia trebuie s asigure 51% din drepturile de
304
vot la depozitarul central.

Art. 11. - Obiectul de activitate al depozitarului central const n efectuarea urmtoarelor activiti principale:
a) operaiuni de depozitare pentru emitenii de valori mobiliare, conform dispoziiilor art. 146 alin. (4) din Legea
nr. 297/2004, precum i prevederilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea 2 din prezentul regulament;
b) operaiuni de registru pentru emitenii de valori mobiliare, n conformitate cu prevederile art. 146 alin. (4) din
Legea nr. 297/2004, precum i prevederilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea 3 din prezentul regulament;
c) operaiuni de compensare decontare a tranzaciilor cu valori mobiliare, n conformitate cu prevederile art. 143,
144 i 145, art. 146 alin. (2) din Legea 297/2004, precum i dispoziiilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea 5, 6 i
7 din prezentul regulament.
Art. 12. - Depozitarul central poate efectua urmtoarele activiti conexe n legtur cu obiectul principal de
activitate:
a) alocarea i gestionarea codurilor ISIN (International Securities Identification Number, Numr Internaional de
Identificare a Valorilor Mobiliare) i a altor coduri de acest fel;
b) dezvoltarea, promovarea i comercializarea de produse i servicii informatice i de comunicaii (ITC);
c) procesarea i distribuirea datelor referitoare la valorile mobiliare operate n sistem;
d) crearea infrastructurii pentru facilitarea mprumuturilor de valori mobiliare ntre participanii la sistem n
vederea acoperirii riscului de decontare;
e) administrarea garaniilor referitoare la valorile mobiliare pstrate n sistem;
f) facilitarea comunicrii dintre emiteni, membri i investitori;
g) prestarea, mpreun cu sau n numele emitentului, a serviciilor pentru ndeplinirea obligaiilor emitentului fa
de deintorii de valori mobiliare;
h) servicii n legtur cu exercitarea dreptului de preferin;
i) pregtirea i atestarea tehnico-operaional a personalului participanilor n sistem n legtur cu activitatea
depozitarului central;
j) operaiuni de gestionare a registrului pentru emitenii neadmii la tranzacionare pe pieele reglementate
i/sau n sistemele alternative de tranzacionare, n conformitate cu art. 180 din Legea nr. 31/1990, republicat;
k) alte activiti autorizate de C.N.V.M.
Art. 13. - (1) Depozitarul central poate s suspende sau s nceteze prestarea serviciilor prevzute la art. 12 lit.
g) dac:
a) emitentul nu furnizeaz suficiente informaii necesare prestrii acestor servicii;
b) emitentul nu-i ndeplinete obligaiile ctre depozitarul central, conform dispoziiilor legale i clauzelor
contractuale.
(2) n termen de o zi lucrtoare, depozitarul central va notifica suspendarea sau ncetarea furnizrii serviciilor
menionate la alin. (1) membrilor i pieelor reglementate sau sistemelor alternative de tranzacionare.
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
Subsemnatul ..............................................., cu domiciliul n ..........................., posesor al actului de
identitate tip ...........1), seria ......... nr. .............., eliberat de ........................ la data de ............, valabil
pn la data de ............, CNP....................., n calitate de ............................ 2) al depozitarului central de
valori mobiliare/casei de compensare/contraprii centrale ......................... 3), declar prin prezenta c am
urmtoarele deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul social sau al drepturilor de vot:
1) Se completeaz BI pentru buletin de identitate, CI pentru carte de identitate sau PAS pentru paaport, n
cazul persoanelor fizice strine.
3) Se completeaz denumirea depozitarului central de valori mobiliare/casei de compensare/contraprii centrale.
Nr. Denumirea societii n care sunt Statutul rezident al societii n care sunt
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni
Participare la capitalul social al societii/

Nr.
crt.
Persoana implicat
Denumirea societii n care Statutul resident al societii n implicate la capitalul social al
sunt deinute aciuni
societii/ drepturile de vot
(%)
305
Nr.
crt.
Persoana cu care se afl

n legturi strnse
Denumirea societii n care

sunt deinute aciuni
Participarea persoanei cu
care se afl n legturi strnse
Statutul rezident al societii
la capitalul social al societii/
n care sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
(2) Depozitarul central va efectua operaiuni de compensare- decontare a tranzaciilor cu instrumente

financiare, altele dect cele derivate, n conformitate cu prevederile art. 143.
___________
Alineatul
(2)
fost
modificat
prin
punctul
26 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
Subsemnatul ..............................................., cu domiciliul n ................., posesor al actului de identitate
tip .......4), seria ....... nr. .............., eliberat de .................... la data de ..............., valabil pn la data
de ......., CNP .............................., n calitate de reprezentant legal al acionarului .......... 5) care are o
deinere de .....% din capitalul social i ......% din drepturile de vot
ale ...................... ............................................................................. 6), declar prin prezenta c societatea
al crei reprezentant legal sunt mai are urmtoarele deineri care reprezint cel puin 10% din capitalul social
sau al drepturilor de vot:
4) Se completeaz BI pentru buletin de identitate sau CI pentru carte de identitate sau PAS pentru paaport, n
5) Se completeaz numele persoanei juridice care are calitatea de acionar ce deine cel puin 5% din drepturile
de vot ale depozitarului central de valori mobiliare/casei de compensare/contraprii centrale.
6) Se completeaz denumirea depozitarului central de valori mobiliare/casei de compensare/contraprii
centrale.
Nr. Denumirea societii n care sunt

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni

implicate la capitalul social al
societii/ drepturile de vot (%)
Nr. Persoana cu care se afl n Denumirea societii n care

crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
306
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
c) operaiuni de compensare decontare a tranzaciilor cu valori mobiliare, n conformitate cu prevederile art.
143, 144 i 145, art. 146 alin. (2) din Legea 297/2004, precum i dispoziiilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea
5, 6 i 7 din prezentul regulament.
activitate:
g) dac:
contractuale.
307
urmtoarele forme:
sediului social.
1. curriculum vitae actualizat, datat i semnat, cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel nct
s reias ndeplinirea condiiilor prevzute la art. 22 lit. b) din prezentul regulament,;
existent.
308

g) categoriile, nivelurile i plafoanele comisioanelor i tarifelor ce vor fi practicate, dac au fost aprobate de
AGA;
cu C.N.V.M.;
309

(1);
(3) Prevederile prezentului titlu nu se aplic depozitarului titlurilor de stat.

ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
de ......., CNP .............................., n calitate de reprezentant legal al acionarului .......... 5) care are o deinere
de .....% din capitalul social i ......% din drepturile de vot
310

centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni


crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
Art. 6. - n vederea obinerii autorizaiei, depozitarul central trebuie s ndeplineasc condiiile prevzute la
Titlul IV, Capitolul IV din Legea nr. 297/2004, precum i prevederile prezentului regulament.
regulament i, dup caz, raportul de evaluare al echipamentelor tehnice i al programului informatic
necesare funcionrii depozitarului central, ntocmit de un evaluator/expert independent;
c) dovada deinerii cu titlu legal a spaiului necesar funcionrii depozitarului central, materializat prin una
din urmtoarele forme:
1. actul de proprietate ce trebuie ncheiat n form autentic, transcris n registrul de transcripii imobiliare
sau nscris n cartea funciar de pe lng judectoria n a crei raz teritorial se afl imobilul;
2. contractul de nchiriere ce trebuie s conin o clauz de rennoire i s fie nregistrat, dup caz, la
autoritatea fiscal, n copie legalizat; Contractul de nchiriere trebuie s fie valabil cel puin 12 luni de la
data depunerii cererii de autorizare. Actul de spaiu va fi rennoit i depus la C.N.V.M. n maximum 15 zile de
la data expirrii. Nu se accept contracte de subnchiriere sau de asociere n participaiune ca dovad a
deinerii spaiului destinat sediului social.
1. curriculum vitae actualizat, datat i semnat, cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel
nct s reias ndeplinirea condiiilor prevzute la art. 22 lit. b) din prezentul regulament,;
conformitate cu prevederile legale n vigoare. Pentru persoanele care i-au stabilit reedina n Romnia de
mai puin de 5 ani sau care nc nu i-au stabilit reedina n Romnia, certificatele de cazier judiciar i
certificatele de cazier fiscal eliberate de autoritile romne vor fi completate cu documente echivalente
eliberate de autoritile competente din statul de origine i din statul n care i-au stabilit anterior reedina,
dac acesta este alt stat dect cel de origine;
311
5. declaraie pe proprie rspundere, sub semntur olograf, din care s reias c nu ncalc prevederile
Legii nr. 31/1990 republicat, ale Legii nr. 297/2004, precum i cu privire la respectarea cerinelor
menionate la art. 22;
6. documente din partea B.N.R. i C.S.A. din care s reias c nu au fost sancionai cu interdicia de a
desfura activiti n sistemul financiar-bancar;
e) pentru acionarii persoane juridice, cu deineri directe sau indirecte reprezentnd 5% din drepturile de vot
ale depozitarului central:
social, eliberat de Oficiul Registrului Comerului, pentru persoanele juridice romne, sau de ctre autoritatea
similar din statul n care este nregistrat i funcioneaz persoana juridic strin, eliberat cu cel mult 30
de zile anterior depunerii cererii. Pentru persoana juridic nerezident care este un intermediar, o societate
de asigurri sau un organism de plasament colectiv n valori mobiliare cu personalitate juridic se va
prezenta un certificat emis de autoritatea competent din statul de origine din care s reias c i
desfoar activitatea n concordan cu reglementrile privind o administrare prudent i sntoas;
3. structura acionariatului sau asociailor pn la nivelul persoanelor fizice. Prin structura acionariatului
pn la nivel de persoan fizic se nelege prezentarea acionarilor sau asociailor care dein indirect
controlul asupra acionarilor cu deineri de 5% din drepturile de vot ale depozitarului central; Nu se impune
n cazul societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau a celor la care statul sau o
autoritate a administraiei publice este acionar sau asociat, precizndu-se aceast situaie;
5. declaraie pe propria rspundere, sub semntur olograf, a reprezentanilor legali ai acionarilor
depozitarului central, ntocmit conform anexei nr. 2, care s cuprind toate deinerile directe sau indirecte
individuale i/sau deinerile mpreun cu alte persoane implicate sau cu care se afla n legturi strnse n
orice societate comercial, reprezentnd cel puin 10% din capitalul social sau drepturile de vot.
existent.
g) regulamentul intern de organizare i funcionare, procedurile de lucru, de supraveghere i de control
intern;
h) reglementrile i procedurile emise de ctre depozitarul central privind organizarea i funcionarea
acestuia, n conformitate cu art. 149 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i cu art. 98 alin. (1) din Titlul II,
Capitolul 3, Seciunea 11 din prezentul regulament;
Art. 8. - (1) C.N.V.M. va decide cu privire la autorizarea nfiinrii depozitarului central n termen de
maximum 60 de zile de la data depunerii cererii i a tuturor documentele prevzute la art. 7.
(3) Autorizaia de nfiinare are o valabilitate de 120 de zile de la data emiterii, perioad n care solicitantul
are urmtoarele obligaii:
a) s ncheie contracte cu operatorii de pia i/sau operatorii de sistem, pentru care efectueaz operaiuni
de compensare-decontare;
(4) Ulterior eliberrii autorizaiei de nfiinare, depozitarul central i va limita activitatea la operaiunile
necesare obinerii autorizaiei de funcionare.
312
b) certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului, care cuprinde i codul unic de nregistrare, n
copie certificat de Oficiul Registrului Comerului;
AGA;
h) raportul de evaluare al echipamentelor tehnice i al programului informatic necesare funcionrii
depozitarului central, ntocmit de un evaluator/expert independent, dup caz;
i) raportul de audit realizat de un auditor certificat de securitate a datelor (CISA - Certified Information
Security Auditor), independent fa de depozitarul central, care s certifice gradul de siguran al sistemului
utilizat de depozitarul central, inclusiv nivelul de protecie a sistemului mpotriva accesului neautorizat;
j) dovada, n copie, a deinerii cu titlu legal al dreptului de proprietate sau, dup caz, de utilizare a
programului pentru calculator specializat, care va fi folosit numai pentru activitatea supus autorizrii, sau
declaraie pe proprie rspundere, n original, a reprezentantului legal al depozitarului central din care s
rezulte c programul pentru calculator este produs de ctre departamentul de informatic al acestuia,
precum i manualul de operare;
k) declaraia pe propria rspundere, sub semntur olograf, din partea reprezentantului legal al
depozitarului central, din care s rezulte faptul c societatea respectiv respect condiiile prevzute de
Legea nr. 297/2004 i de prezentul regulament;
l) lista cuprinznd specimenele de semnturi pentru reprezentantul/reprezentanii depozitarului central n
relaia cu C.N.V.M.;
o) orice alte documente pe care C.N.V.M. le poate solicita pentru evaluarea respectrii condiiilor de
autorizare.
(2) Autorizaia de funcionare a depozitarului central va fi acordat n termen de 30 de zile de la data
depunerii documentaiei complete i numai dac C.N.V.M. consider c att depozitarul central, ct i
sistemul de compensare decontare pe care l administreaz ndeplinesc condiiile prevzute de prezentul
regulament.
c) regulamentele i procedurile depozitarului central nu cuprind cel puin prevederile menionate la art. 98
alin. (1);
Naional a Romniei, la data depunerii cererii de obinere a autorizaiei de nfiinare, din care echivalentul n
lei a cel puin 1 milion de euro trebuie s reprezinte aport n numerar, cu respectarea prevederilor incidente
din Legea nr. 31/1990 republicat, referitoare la vrsminte.
(2) n termen de maximum 2 ani de la nfiinare, depozitarul central are obligaia de a-i majora capitalul
social astfel nct acesta s reprezinte echivalentul n lei a cel puin 5 milioane de euro, din care echivalentul
n lei a cel puin 3 milioane de euro trebuie s reprezinte aport n numerar, cu respectarea prevederilor
incidente din Legea nr. 31/1990 republicat referitoare la majorare i vrsminte.
(3) La momentul depunerii cererii de obinere a autorizaiei de nfiinare a depozitarului central, operatorul
de pia poate participa cu aport n natur, destinat exclusiv realizrii obiectului de activitate, ce va fi evaluat
313

(4) La nfiinare, aportul n natur i n numerar al operatorului de pia trebuie s asigure 51% din
drepturile de vot la depozitarul central.
Art. 11. - Obiectul de activitate al depozitarului central const n efectuarea urmtoarelor activiti
principale:
a) operaiuni de depozitare pentru emitenii de valori mobiliare, conform dispoziiilor art. 146 alin. (4) din
b) operaiuni de registru pentru emitenii de valori mobiliare, n conformitate cu prevederile art. 146 alin. (4)
din Legea nr. 297/2004, precum i prevederilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea 3 din prezentul regulament;
143, 144 i 145, art. 146 alin. (2) din Legea 297/2004, precum i dispoziiilor Titlului II, Capitolul 3,
Seciunea 5, 6 i 7 din prezentul regulament.
activitate:
a) alocarea i gestionarea codurilor ISIN (International Securities Identification Number, Numr Internaional
de Identificare a Valorilor Mobiliare) i a altor coduri de acest fel;
g) prestarea, mpreun cu sau n numele emitentului, a serviciilor pentru ndeplinirea obligaiilor emitentului
fa de deintorii de valori mobiliare;
i) pregtirea i atestarea tehnico-operaional a personalului participanilor n sistem n legtur cu
activitatea depozitarului central;
i/sau n sistemele alternative de tranzacionare, n conformitate cu art. 180 din Legea nr. 31/1990,
republicat;
Art. 13. - (1) Depozitarul central poate s suspende sau s nceteze prestarea serviciilor prevzute la art. 12
lit. g) dac:
contractuale.
(2) n termen de o zi lucrtoare, depozitarul central va notifica suspendarea sau ncetarea furnizrii
serviciilor menionate la alin. (1) membrilor i pieelor reglementate sau sistemelor alternative de
tranzacionare.
(4) Emitenii pentru care se efectueaz operaiuni de depozitare ncheie contracte cu depozitarul central,
care efectueaz i operaiuni de registru pentru acetia, furniznd informaii, n conformitate cu prevederile
prezentului articol sau la solicitarea acestora. Depozitarul central este competent s furnizeze informaii
autoritilor competente cu privire la acionarii emitenilor, cu respectarea prevederilor Legii nr.
677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera
circulaie a acestor date, cu modificrile i completrile ulterioare.
___________
Alineatul (4) a fost modificat prin punctul 5. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd
cu 09.01.2015.

314
urmtoarele forme:
sediului social.
1. curriculum vitae actualizat, datat i semnat, cu prezentarea detaliat a experienei profesionale, astfel nct s
reias ndeplinirea condiiilor prevzute la art. 22 lit. b) din prezentul regulament,;
existent.
315
g) categoriile, nivelurile i plafoanele comisioanelor i tarifelor ce vor fi practicate, dac au fost aprobate de AGA;
cu C.N.V.M.;
316
(1);
c) operaiuni de compensare decontare a tranzaciilor cu valori mobiliare, n conformitate cu prevederile art. 143,
144 i 145, art. 146 alin. (2) din Legea 297/2004, precum i dispoziiilor Titlului II, Capitolul 3, Seciunea 5, 6 i
7 din prezentul regulament.
activitate:
g) dac:
contractuale.
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
317

crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.
Nr.
crt.

sunt deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni
318

implicate la capitalul social

al societii/ drepturile de
vot (%)

legturi strnse
sunt deinute aciuni
crt.
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
(41) Acionarii sau, dup caz, intermediarii au obligaia de a transmite depozitarului central copia crii de
identitate pentru persoane fizice, copia certificatului de nregistrare sau un document din care s rezulte
constituirea entitii sau un document similar conform dreptului naional al acionarului.
___________
Alineatul
(4^1)
fost
introdus
prin
punctul
6.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(5) Depozitarul central va furniza emitenilor informaiile necesare pentru exercitarea drepturilor aferente
instrumentelor financiare depozitate, putnd presta servicii pentru ndeplinirea obligaiilor emitentului fa de
deintorii de instrumente financiare.
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
26 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.

tranzacionare.
319
valori mobiliare;
cazul;
Romniei;
297/2004;
320
urmtoarele:
admitere;
321
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
297/2004.
322
datelor:
emitenii strini;
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
323
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
informaii:
operaiuni).
tranzacionare;
324
Legea nr. 297/2004.
(51) Emitenii efectueaz plata dividendelor i a oricror altor sume cuvenite deintorilor de valori
mobiliare prin intermediul depozitarului central i al participanilor la sistemul compensare-decontare i
registru.
___________
Alineatul
(5^1)
fost
introdus
prin
punctul
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
325
7.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(6) n vederea determinrii structurii acionariatului unui emitent, la o anumit dat de referin,
intermediarii vor raporta depozitarului central titularii subconturilor individualizate deinute de acetia.
tranzacionare.
valori mobiliare;
cazul;
326

Romniei;
297/2004;
urmtoarele:
admitere;
327
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
328
297/2004.
datelor:
329
emitenii strini;
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
330
informaii:
operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
331

(7) Raportarea prevzut la alin. (6) se va efectua astfel:

a) pentru un anumit instrument financiar, n termen de 3 zile lucrtoare de la data solicitrii depozitarului
central;
b) pentru toate instrumentele financiare, n termen de 3 zile lucrtoare de la datele de 30 iunie i 31
decembrie.
___________
Alineatul
(7)
fost
modificat
prin
punctul
26 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

332
datelor:
emitenii strini;
333
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
informaii:
334

operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
legale n vigoare;
335
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
297/2004.
tranzacionare.
336
valori mobiliare;
cazul;
Romniei;
337

297/2004;
urmtoarele:
admitere;
Art. 147. - Toate clasele de instrumente financiare, altele dect cele derivate, tranzacionate pe o pia
reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare vor fi depozitate, n mod obligatoriu, la
depozitarul central autorizat, n vederea efecturii n mod centralizat a operaiunilor cu instrumente financiare
i asigurrii unei evidene unitare a acestor operaiuni.
___________
cu 15.01.2015.

338
tranzacionare.
valori mobiliare;
cazul;
Romniei;
339
297/2004;
urmtoarele:
admitere;
340
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
297/2004.
341
datelor:
emitenii strini;
342
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
informaii:
343

operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
344
Seciunea a 2-a
nfiinarea i funcionarea depozitarului central
Art. 148. - (1) Condiiile, documentaia ce trebuie s nsoeasc cererea de autorizare, precum i
procedura de autorizare a depozitarului central vor fi stabilite prin reglementri emise de ctre C.N.V.M. i se
vor referi cel puin la:
a) capitalul social minim al societii pe aciuni;
b) obiectul principal de activitate i activitile conexe ce pot fi prestate;
c) structura acionariatului;
d) condiiile de integritate, calificare i experien profesional ce trebuie ndeplinite de administratori i de
personalul cu funcii de conducere din cadrul societii;
e) dotarea tehnic i resursele;
f) calitatea acionarilor;
g) auditorii financiari ai societii.
345
existent.
intern;
346

AGA;
relaia cu C.N.V.M.;
autorizare.
regulament.
alin. (1);
principale:
347
activitate:
republicat;
lit. g) dac:
contractuale.
tranzacionare.
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
348
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni


crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
(2) Condiiile care stau la baza acordrii autorizaiei trebuie respectate pe toat durata de funcionare a
societii. Orice modificare a acestora trebuie supus, n prealabil, autorizrii C.N.V.M.
Art. 32. - (1) Urmtoarele modificri n modul de organizare i funcionare a depozitarului central vor fi
349
supuse autorizrii/aprobrii C.N.V.M., anterior intrrii n vigoare sau, dup caz, nregistrrii acestora la Oficiul
Registrului Comerului:
a) emiterea, modificarea i completarea reglementrilor i procedurilor emise de ctre depozitarul central
privind organizarea i funcionarea acestuia, n conformitate cu art. 149 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i
cu art. 98 alin. (1) din Titlul II, Capitolul 3, Seciunea 11 din prezentul regulament;
b) majorarea/reducerea capitalului social;
c) modificarea obiectului de activitate;
d) modificarea structurii acionarilor deinnd cel puin 5% din drepturile de vot;
e) schimbarea conductorilor depozitarului central;
f) schimbarea sediului social;
g) nfiinarea/desfiinarea sediilor secundare (sucursale);
h) schimbarea denumirii/emblemei.
(2) Depozitarul central va supune validrii C.N.V.M., naintea nceperii exercitrii mandatului, modificarea
componenei consiliului de administraie, prezentnd pentru fiecare membru documentaia prevzut la art.
7 lit. d).
(3) n termen de maximum 5 zile de la data eliberrii certificatului de nregistrare meniuni de la Oficiul
Registrului Comerului, dar nu mai trziu de 60 de zile de la data emiterii deciziei de autorizare/aprobare a
modificrii condiiilor care au stat la baza acordrii autorizaiei sau a deciziei de validare a membrilor
consiliului de administraie, depozitarul central are obligaia s transmit la C.N.V.M. copia certificatului de
nscriere de meniuni, respectiv noul certificat de nregistrare, n situaia n care modificarea produs impune
nregistrarea la Oficiul Registrului Comerului i, dup caz, eliberarea unui nou certificat.
(4) C.N.V.M. este n drept s solicite adoptarea de modificri ale documentelor menionate la alin. (1) i alin.
(2), dac acestea contravin prevederilor prezentului regulament i/sau altor dispoziii legale n vigoare.
Art. 33. - Decizia de autorizare/aprobare a modificrii condiiilor care au stat la baza acordrii autorizaiei de
funcionare a depozitarului central, respectiv decizia de validare a membrilor consiliului de administraie se
elibereaz pe baza unei cereri, nsoit de urmtoarele documente, dup caz:
a) hotrrea organului statutar al depozitarului central conform prevederilor actului constitutiv. n cazul
majorrii capitalului social, hotrrea va preciza suma cu care urmeaz s se majoreze capitalul social i
sursa/sursele ce se vor utiliza pentru majorarea solicitat. n cazul reducerii capitalului social, hotrrea
trebuie s respecte nivelul minim al capitalului social prevzut la art. 10 alin. (1), s arate motivele pentru
care se face reducerea i modalitatea de efectuare;
b) fundamentarea elaborrii, modificrii i/sau completrii regulamentelor i procedurilor depozitarului
central, precum i proiectele reglementrilor supuse aprobrii cu evidenierea, dup caz, a
modificrilor/completrilor efectuate, n cazul prevzut la art. 32 alin. (1) lit. a); aprobarea prealabil a
B.N.R. pentru orice modificare adus sistemului de compensare-decontare i reglementrilor aferente
acestuia;
c) actul adiional la actul constitutiv al depozitarului central pentru modificrile prevzute la art. 32 alin. (1)
lit. b), c), f), g) i h);
d) dovada vrsrii capitalului social n cazul majorrii capitalului social, respectiv fundamentarea necesitii
reducerii acestuia, raportul de evaluare efectuat conform legii, n cazul aportului n natur, actele care atest
proprietatea i raportul auditorului financiar cu privire la legalitatea majorrii/reducerii capitalului social,
pentru modificarea prevzut la art. 32 alin (1) lit. b);
e) contractele de cesiune, extrasele din registrul acionarilor, noua structur a acionariatului cu respectarea
cerinelor de la art. 17 i art. 7 lit. e), n cazul modificrilor prevzute la art. 32 alin. (1) lit. d);
f) documentele prevzute la art. 7 lit. d), pentru modificrile prevzute la art. 32 alin. (1) lit. e) i alin. (2);
g) dovada deinerii cu titlu legal a spaiului necesar funcionrii, n copie legalizat, cu respectarea condiiilor
prevzute la art. 7 lit. c), respectiv art. 34, pentru modificrile prevzute la art. 32 alin. (1) lit. f) i g).
Autorizarea de ctre C.N.V.M. a schimbrii sediului social sau a nfiinrii unui sediu secundar va avea loc
dup efectuarea unei inspecii la noul sediu;
h) regulamentul intern de organizare i funcionare a sucursalei, precum i documentele care atest
ndeplinirea cerinelor de la art. 34 alin. (2), pentru modificrile prevzute la art. 32 alin. (1) lit. g);
i) dovada achitrii n contul C.N.V.M., dup caz, a tarifului pentru autorizarea modificrilor n modul de
organizare i funcionare, validarea/aprobarea membrilor consiliului de administraie/conductorilor,
aprobarea reglementrilor;
j) orice alte informaii pe care C.N.V.M. le poate solicita n vederea analizrii documentaiei.
Art. 34. - (1) Depozitarul central poate s-i desfoare activitatea i n alt localitate dect cea n care se
afl sediul social, prin nfiinarea de sucursale.
(2) Sucursala trebuie s aib o structur organizatoric care s permit desfurarea n condiii sigure,
prudente i transparente a activitii depozitarului central i s respecte cel puin urmtoarelor cerine
cumulative:
350
a) s dein un spaiu corespunztor desfurrii activitii, care trebuie s fie n folosina exclusiv a
depozitarului central, ndeplinind condiiile prevzute la art. 31 alin. (2);
b) s asigure la sediul respectiv dotarea tehnic necesar desfurrii activitii sucursalei;
c) persoana din conducerea sucursalei s ndeplineasc condiiile prevzute la art. 22;
d) s aib un regulament propriu de organizare i funcionare, avizat de ctre consiliul de administraie al
depozitarului central care va cuprinde prevederi speciale privind evidena i controlul n cadrul sucursalei
precum i atribuiile i rspunderea personalului acesteia;
e) s foloseasc n mod legal un sistem tehnico-informatic care s ndeplineasc funciile prevzute la art. 30
alin. (1).
(3) Situaia centralizatoare a operaiunilor desfurate n cadrul sucursalelor va fi remis zilnic sediului
social/central al depozitarului central.
(4) Lunar, toate documentele aferente activitilor desfurate de ctre sucursale vor fi transmise, n original,
n vederea arhivrii, ctre sediul social/central al depozitarului central, pe baza unui proces verbal de
predare-primire.
Art. 35. - Depozitarul central are obligaia s menin condiiile impuse la autorizarea sucursalelor pe toat
durata de funcionarea a acestora, notificnd C.N.V.M. orice modificare.
Art. 331. - (1) n cazul producerii unor modificri n modul de organizare i funcionare a depozitarului
central, altele dect cele prevzute la art. 32 alin. (1) i (2), depozitarul central va notifica C.N.V.M. aceste
modificri, n termen de maximum 15 zile de la producerea acestora, anexnd copii ale documentelor
justificative.
(2) C.N.V.M. este n drept s solicite modificarea documentelor, menionate la alin. (1), dac acestea
contravin prevederilor prezentului regulament i/sau ale dispoziiilor legale n vigoare.
(3) Pn la data aderrii Romniei la Uniunea European, depozitarul central nu va distribui dividende,
profitul obinut fiind utilizat, n principal, pentru dezvoltarea propriilor sisteme de operare.
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni
351

n care sunt deinute aciuni care se afl n legturi strnse
drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni


crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
352

existent.
intern;
353

AGA;
relaia cu C.N.V.M.;
autorizare.
regulament.
354
alin. (1);
principale:
activitate:
republicat;
lit. g) dac:
contractuale.
tranzacionare.
355
Art. 149. - (1) Reglementrile privind organizarea i funcionarea depozitarului central vor fi supuse
aprobrii C.N.V.M., naintea intrrii n vigoare a acestora.
Art. 98. - (1) Depozitarul central de valori mobiliare va emite regulamente i proceduri care s cuprind cel
puin urmtoarele aspecte:
a) criterii de admitere i de meninere a valorilor mobiliare n sistemul depozitarului central;
b) condiii i criterii de admitere i de meninere a participanilor n sistemul depozitarului central;
c) drepturile i obligaiile participanilor admii n sistem;
d) modalitatea de nregistrare i depozitare a valorilor mobiliare n depozitarul central, precum i modalitile
de gestionare a conturilor de valori mobiliare sau a altor conturi n legtur cu acestea, inclusiv msuri cu
privire la blocarea n cont a respectivelor valori mobiliare;
e) eliberarea extrasului de cont;
f) alocarea numerelor de identificare pentru conturile de valori mobiliare deschise n sistemul depozitarului
central;
g) modalitatea de ndeplinire a obligaiilor depozitarului fa de deintorii valorilor mobiliare, n baza
contractului de prestri de servicii ncheiat cu emitentul;
h) asigurarea concordanei ntre volumul emisiunii nregistrat la depozitarul central i numrul valorilor
mobiliare;
i) proceduri de identificare i de monitorizare de ctre depozitarul central a salariailor participanilor i
emitenilor care au acces on-line cu baza de date a acestuia;
j) organizarea i funcionarea sistemului de compensare decontare;
k) momentul la care decontarea devine final, precum i momentele la care transferul valorilor mobiliare i a
fondurilor bneti devin irevocabile i necondiionate;
l) reducerea la minimum posibil a perioadei de timp ntre blocarea valorilor mobiliare i/sau a fondurilor
bneti i momentul la care decontarea devine final;
m) constituirea sistemului de conturi n marj;
n) proceduri aplicabile transferurilor directe;
o) administrarea garaniilor referitoare la valorile mobiliare pstrate n sistem;
p) proceduri de administrare a riscurilor operaionale i alte msuri de administrare a riscurilor inerente
sistemului de compensare decontare i de reducere a decontrilor euate, inclusiv facilitarea mprumuturilor
de valori mobiliare;
q) condiiile de desfurare a operaiunilor transfrontaliere;
r) supravegherea participanilor cu privire la activitile de compensare decontare;
s) msuri de sancionare a participanilor ce nu-i ndeplinesc obligaiile, precum i modalitile de aplicare a
acestora;
t) proceduri de control intern.
(2) Regulamentele i procedurile prevzute la alin. (1) vor fi aduse la cunotina participanilor i vor fi
publicate pe site-ul depozitarului central, cu cel puin dou sptmni nainte de data intrrii lor n vigoare.
Seciunea 12 Operaiuni transfrontaliere
Art. 99. - Pentru buna desfurare a operaiunilor transfrontaliere, depozitarul central va implementa
procedurile internaionale de comunicare, standardele internaionale referitoare la transmiterea mesajelor,
precum i procedurile de identificare a valorilor mobiliare i a contraprii.
Art. 100. - (1) Depozitarul central va stabili condiii i va emite proceduri privind operaiunile transfrontaliere
i legturile electronice directe i indirecte, n ambele sensuri, stabilite cu ali operatori de sistem de
compensare-decontare, care vor conine meniuni speciale cu privire la legea naional ce se va aplica
fiecrei operaiuni derulate prin intermediul legturilor electronice respective.
(2) n cazul stabilirii unei legturi electronice directe sau indirecte prin intermediul creia un alt operator de
sistem de compensare- decontare devine participant sau client al unui participant la sistemul depozitarului
central, se aplic cel puin urmtoarele:
a) operatorul de sistem de compensare-decontare respectiv va trebui s respecte reglementrile incidente
din Romnia;
b) depozitarul central este obligat s msoare, s monitorizeze i s gestioneze riscurile suplimentare care
decurg din utilizarea legturii electronice directe i indirecte respective sau a serviciilor intermediarului
respectiv i s ia msuri adecvate pentru reducerea acestor riscuri.
(3) Stabilirea unei legturi electronice directe, prin intermediul creia un alt operator de sistem de
compensare-decontare devine participant la sistemul depozitarului central, se poate realiza cu operarea de
ctre respectivul operator de sistem/un alt participant la sistemul depozitarului central a contului/conturilor
356
deschis/deschise n sistemul depozitarului central pentru transferul ntre sisteme al instrumentelor financiare,
n conformitate cu reglementrile emise de depozitarul central n acest sens.
(4) Pentru stabilirea cerinelor specifice menionate la alin. (1), depozitarul central trebuie s urmreasc
contracararea deplin a oricrui risc potenial rezultat din legturile electronice directe i indirecte. n acest
sens trebuie avut n vedere riscul legal, financiar i operaional sau orice alt tip de riscuri relevante
identificate de depozitarul central.
(5) Pn la stabilirea condiiilor i emiterea procedurilor de ctre depozitarul central prevzute la alin. (1),
stabilirea unei legturi electronice se realizeaz numai n conformitate cu prevederile prezentului regulament.
Art. 101. - (1) Depozitarul central poate s ncheie contracte cu ali operatori de sisteme de compensaredecontare, n scopul emiterii unor proceduri comune de administrare centralizat a instrumentelor financiare
emise de societi emitente cu sediul n statele membre sau nemembre, nregistrate n sistemele de
compensare-decontare respective.
(2) Depozitarul central poate s stabileasc legturi electronice directe sau indirecte, n ambele sensuri, cu
ali operatori de sisteme de compensare-decontare, cu condiia ca aceste legturi s nu afecteze lungimea
ciclului de decontare, iar decontarea s se realizeze, n continuare, pe baza principiului DvP, n toate cazurile
n care aceast modalitate de decontare este aplicabil.
(3) Depozitarul central are obligaia de a evalua integritatea financiar i ncrederea operaional a oricrui
sistem de compensare-decontare cu care intenioneaz s stabileasc o legtur electronic direct sau
indirect.
(4) Stabilirea de ctre depozitarul central de legturi electronice directe i indirecte, n ambele sensuri,
pentru transferul ntre sisteme al instrumentelor financiare se va realiza astfel nct riscurile aferente
operaiunilor implicate s fie reduse. n acest sens, nainte de a stabili o legtur electronic direct sau
indirect i, n mod permanent, dup stabilirea acesteia, depozitarul central identific, evalueaz,
monitorizeaz i gestioneaz toate sursele poteniale de riscuri pentru sistemul de compensare-decontare
propriu i pentru participani, care decurg din legtura respectiv, i ia msuri adecvate pentru reducerea
acestor riscuri.
(5) n cazul n care depozitarul central consider c, prin stabilirea unei legturi electronice directe solicitate
de un alt operator de sistem de compensare-decontare, va fi afectat desfurarea ordonat i eficient a
activitii sale, acesta poate refuza accesul n sistemul de compensare-decontare administrat de acesta, n
baza unei decizii motivate, cu notificarea A.S.F.
(6) n cazul neacordrii accesului unui alt depozitar la sistemul de compensare-decontare, depozitarul central
solicitant are dreptul ca, ntr-un termen stabilit de depozitarul central prin reglementri proprii, de la data
primirii refuzului, s ndeplineasc toate cerinele indicate n motivele de refuz.
(7) n caz de neacordare a accesului la sistemul depozitarului central, solicitantul are dreptul de a contesta
refuzul la A.S.F.
Art. 102. - Pentru administrarea centralizat a valorilor mobiliare emise de ctre societi emitente cu sediul
n statele membre sau nemembre, depozitarul central, acolo unde va fi necesar, va ncheia contracte cu
societatea respectiv pentru a reglementa emisiunea i retragerea acestor valori mobiliare, precum i
procedurile recunoaterii drepturilor decurgnd din deinerea acestora.
Art. 103. - (1) Depozitarul central nu poate refuza accesul unui participant autorizat ntr-un stat membru n
sistemul de compensare decontare administrat de acesta, cu excepia cazului n care consider c va fi
afectat desfurarea ordonat i eficient a activitii sale.
(2) Persoanele juridice strine admise n sistem n calitate de participani trebuie s fie nregistrate n
Registrul C.N.V.M.
Art. 104. - Depozitarul central va solicita C.N.V.M., n prealabil, acordul de principiu n vederea ncheierii
contractelor prevzute la art. 101 i art. 102.
(11) Condiiile de calificare, experien profesional i reputaie care trebuie ndeplinite, respectiv cazurile
de incompatibilitate i conflict de interese care trebuie evitate de ctre membrii consiliului de administraie,
directorii sau, dup caz, membrii consiliului de supraveghere i membrii directoratului sunt stabilite prin
reglementri A.S.F.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
26 3.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(2) Nivelul comisioanelor i al tarifelor percepute de depozitarul central va fi aprobat de adunarea general
a acionarilor acestuia i notificat C.N.V.M.
357
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni

drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni
358

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni


crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
359
existent.
intern;
360
AGA;
relaia cu C.N.V.M.;
autorizare.
regulament.
alin. (1);
principale:
361

activitate:
republicat;
lit. g) dac:
contractuale.
tranzacionare.
(3) Membrii consiliului de administraie al depozitarului central sunt validai individual de C.N.V.M., nainte
de nceperea exercitrii mandatului de ctre fiecare dintre acetia.
ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
362
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni

drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat

sunt deinute aciuni


crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni
drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
363
existent.
364
intern;
AGA;
relaia cu C.N.V.M.;
autorizare.
365
regulament.
alin. (1);
principale:
activitate:
republicat;
lit. g) dac:
366

contractuale.
tranzacionare.
Art. 150. - (1) Acionarii depozitarului central nu pot deine mai mult de 5% din drepturile de vot, excepie
fcnd operatorii de pia, care pot deine pn la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea C.N.V.M.
(2) Orice achiziie de aciuni ale depozitarului central, care va duce la o deinere de 5% din totalul
drepturilor de vot, va fi supus n prealabil aprobrii C.N.V.M.
(3) Orice nstrinare de aciuni va fi notificat C.N.V.M., n termenul prevzut de reglementrile emise de
ctre aceasta.
(4) n cazul n care nu se respect cerinele cu privire la integritatea acionarilor sau se omite obinerea
aprobrii C.N.V.M., drepturile de vot aferente aciunilor deinute cu nerespectarea cerinelor menionate sunt
suspendate de drept, aplicndu-se procedura stabilit la art. 283.
Art. 15. - (1) Actul constitutiv al depozitarului central trebuie s conin prevederi de limitare a drepturilor de
vot a acionarilor n conformitate cu art. 150 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, precum i dispoziii referitoare
la aplicarea procedurii stabilite la art. 283 din Legea nr. 297/2004.
(2) Pentru calcularea procentului prevzut la art. 150 alin. (2) din Legea nr. 297/2004 se vor lua n
considerare urmtoarele elemente:
a) orice deinere direct sau indirect a aciunilor cu drept de vot ale depozitarului;
b) existena unor persoane implicate sau care se afl n legturi strnse.
Art. 16. - (1) Orice intenie de achiziie de aciuni ale depozitarului central care conduce la deinerea, n mod
direct sau indirect, a 5% din drepturile de vot, n condiiile art. 150 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, va fi
notificat acestuia n termen de maximum 2 zile lucrtoare de la data adoptrii deciziei.
(2) Intenia de achiziie menionat la alin. (1) trebuie s fie supus aprobrii C.N.V.M., n termen de
maximum 5 zile lucrtoare de la aprobarea ei de ctre organul statutar al depozitarului central.
(3) Cererea de aprobare, prevzut la alin. (2) va fi nsoit de:
a) documentaia prevzut la art. 7 lit. e) din prezentul regulament;
b) numrul i datele de indentificare ale acionarilor care sunt persoane implicate sau se afl n legturi
strnse, precum i numrul de aciuni i procentul din capitalul social cu drept de vot ce va fi deinut de
fiecare persoan participant;
c) procentul total din capitalul social ce va fi deinut cu drept de vot de ctre persoanele menionate la lit. b).
(4) Orice modificare a informaiilor prevzute la alin. (3) trebuie notificat depozitarului central i C.N.V.M. n
termen de maximum 5 zile de la data producerii modificrii.
Art. 18. - (1) La verificarea condiiei menionat la art. 17 lit. b) se va avea n vedere ca documentele
furnizate s provin de la entitile din statele de origine sau din statele n care sunt situate persoanele
juridice din cadrul grupului, competente, conform legislaiei naionale, n inerea evidenei structurii
acionariatului unei societi comerciale. n situaia n care legislaia din statele menionate anterior
mpiedic transparena structurii acionariatului, C.N.V.M. poate lua n considerare informaiile provenind din
alte surse disponibile.
(2) n cazul n care cerinele prevzute la art. 17 nu sunt ndeplinite sau se omite obinerea aprobrii
C.N.V.M. se aplic prevederile art. 283 din Legea nr. 297/2004.
Art. 19. - (1) C.N.V.M. poate refuza aprobarea dobndirii de ctre o persoan juridic a unei deineri de 5%
din drepturile de vot, dac apreciaz c persoana, care ar ocupa o astfel de poziie, poate prejudicia
funcionarea n bune condiii a depozitarului central sau o bun supraveghere a acestuia.
(2) n cazul aprobrii participaiei, decizia C.N.V.M. va stabili i termenul maxim n care trebuie s se
realizeze dobndirea poziiei respective.
Art. 20. - n conformitate cu prevederile art 150 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, orice nstrinare de aciuni
ale depozitarului central va fi notificat C.N.V.M. n termen de 2 zile lucrtoare.
Seciunea 3 Administrarea i conducerea depozitarului central
Art. 21. - (1) Administrarea depozitarului central va fi ncredinat unui consiliu de administraie, format din
administraie vor fi stabilite n actul constitutiv al societii, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990,
republicat, cu respectarea prevederilor Legii nr. 297/2004, precum i ale prezentului regulament.
367
(2) n cazul n care depozitarul central este desemnat ca Registratar unic al titlurilor de stat, Ministerul
Finanelor Publice poate numi un reprezentant care s participe de drept la toate edinele consiliului de
administraie ce au nscrise pe ordinea de zi subiecte privind piaa titlurilor de stat sau orice aspecte ce au
impact asupra acestei piee, avnd drept de veto exclusiv pentru adoptarea deciziilor n legtur cu acestea.
(3) Conducerea efectiv a depozitarului central trebuie s fie asigurat de una sau mai multe persoane,
denumite n continuare conductori. Conductorii trebuie s fie angajai ai depozitarului central cu contract
individual de munc i pot fi membri ai consiliului de administraie. Conductorii sunt persoanele care,
potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale depozitarului central, sunt mputernicite
s conduc i s coordoneze activitatea zilnic a acestuia i sunt investite cu competena de a angaja
rspunderea depozitarului central. n aceast categorie nu se includ persoanele care asigur conducerea
nemijlocit a compartimentelor din cadrul depozitarului central sau a altor sedii secundare a acestuia.
(4) n cazul n care consiliul de administraie numete mai muli conductori, vor fi stabilite atribuii
corespunztoare fiecruia.
Art. 22. - Membrii consiliului de administraie i conductorii depozitarului central trebuie s ndeplineasc
pentru crearea premiselor necesare desfurrii activitii depozitarului, n conformitate cu prevederile Legii
nr. 297/2004, precum i pentru a asigura administrarea sigur, prudent i transparent a activitii
acestuia, n scopul protejrii intereselor investitorilor;
b) s aib studii superioare, absolvite cu examen de licen, i o experien profesional n domeniile
financiar-bancar sau al pieei de capital de minimum 5 ani;
c) s nu se afle sub incidena sanciunilor de suspendarea/retragerea autorizaiei sau interzicerea temporar
a desfurrii unor activiti sau servicii, aplicate de C.N.V.M. sau al unor sanciuni similare, aplicate de
B.N.R., C.S.A. sau de alte autoriti de supraveghere i reglementare n domeniul economic i financiar din
statele membre sau nemembre;
desfurat sau pentru fapte de corupie, splarea de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, dare sau
luare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal ori alte fapte de natur s conduc la
e) s nu fi fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar sau a fost
declarat n stare de faliment sau care a fost suspendat ori creia i s-a retras autorizaia de ctre
autoritatea competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost investii;
o participare la o alt entitate care ndeplinete funciile unui depozitar central;
Art. 23. - (1) n vederea validrii individuale a membrilor consiliului de administraie, n conformitate cu
prevederile art. 149 alin (3) din Legea nr. 297/2004, i a aprobrii numirii conductorilor depozitarului
central, C.N.V.M. va evalua toate circumstanele i informaiile legate de activitatea, reputaia i experiena
profesional a fiecrei persoane propuse, lund n considerare documentele prevzute la art. 7 lit. d).
depozitarului central dac exist motive ntemeiate pentru a considera c acetia nu pot asigura
administrarea i efectuarea operaiunilor depozitarului central n condiii sigure i prudente.
Art. 24. - (1) n termen de maximum 30 de zile de la apariia unei situaii de incompatibilitate, impediment
legal, imposibilitate definitiv de exercitare a mandatului sau de vacan a postului de membru al consiliului
de administraie, depozitarul central va supune validrii C.N.V.M. o alt persoan desemnat, n conformitate
cu actele constitutive ale societii, pentru exercitarea mandatului respectiv pn la expirarea acestuia, care
s respecte condiiile prevzute la art. 22 i art. 7 lit. d) din prezentul regulament.
indisponibilitate cu o durat de 90 de zile consecutive.
Art. 25. - Atribuiile consiliului de administraie al depozitarului central vor fi stabilite prin actul constitutiv, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, i vor cuprinde n plus fa de acestea cel puin
urmtoarele:
a) aprob regulamentul intern de organizare i funcionare al depozitarului central, regulile generale
referitoare la angajarea i concedierea personalului depozitarului, regimul drepturilor i obligaiilor, al
atribuiilor i competenelor salariailor, cu respectarea condiiilor de pregtire, studii i aptitudini;
b) numete, elibereaz din funcie i stabilete remuneraia conductorilor depozitarului, aprobnd atribuiile
acestora;
c) verific ndeplinirea cerinelor de integritate i experien profesional de ctre persoanele cu funcii de
conducere sau de control din cadrul depozitarului;
d) aprob reglementrile i procedurile emise de ctre depozitarul central, n conformitate cu prevederile art.
149 alin. (1) din Legea 297/2004 i ale prezentului regulament, sau le supune aprobrii adunrii generale a
368
acionarilor n cazul n care nu i-a fost delegat aceast competen, conform actului constitutiv;
e) aprob procedura de administrare a riscurilor operaionale, precum i orice modificare ulterioar a
acesteia, fiind totodat responsabil de aplicarea acesteia;
f) aprob ncheierea de contracte de nchiriere de spaii i echipamente, precum i a contractelor de prestri
de servicii n legtur cu obiectul de activitate al depozitarului central, n condiiile stabilite de ctre
adunarea general a acionarilor;
g) aprob ncheierea contractului de administrare a sistemelor tehnice i electronice utilizate de ctre
depozitar;
h) stabilete strategia de dezvoltare a depozitarului central i o supune aprobrii adunrii generale;
i) prezint spre aprobare adunrii generale a acionarilor, n termen de cel mult 3 luni de la ncheierea
exerciiului financiar, darea de seam privind activitatea depozitarului pe baz de bilan, contul de profit i
pierdere pe anul precedent, precum i proiectul de buget pe anul n curs;
k) nfiineaz comisii speciale ale depozitarului central i desemneaz membri titulari i supleani ai acestora;
l) numete persoanele care vor fi nscrise pe lista de arbitri ai sistemului de arbitraj al depozitarului central;
m) dispune asupra oricrei alte probleme stabilite de adunarea general a acionarilor.
consiliului de administraie are obligaia s notifice consiliului de administraie al depozitarului central i
C.N.V.M., natura i ntinderea interesului sau a relaiilor sale materiale, dac:
a) este parte a unui contract ncheiat cu depozitarului central;
b) este administrator al unei persoane juridice care este parte a unui contract ncheiat cu depozitarul central;
ncheiat cu depozitarului central;
administraie.
trebuia s cunoasc faptul c a fost ncheiat sau este n curs de a fi ncheiat un contract fa de care acesta
orice situaie care se refer la patrimoniul sau interesele personale sau ale familiei acestuia (soul/soiei,
rudelor i afinilor pn la gradul al doilea, inclusiv) i care se afl n legtur direct sau incident cu
activitatea depozitarului central.
(4) Membrul consiliului de administraie care are un interes material, o relaie material ori care se afl ntrun conflict de interese nu va participa la dezbaterile care au legtur cu acestea i se va abine de la vot
asupra oricrei probleme legate de acestea, fiind considerat prezent la stabilirea cvorumului necesar lurii
unei decizii.
(5) Atunci cnd un membru al consiliului de administraie al depozitarului central nu declar una dintre
situaiile prevzute la alin. (1) - (4):
a) depozitarul central, un acionar al acestuia sau C.N.V.M. pot cere instanei judectoreti anularea oricrui
contract n care membrul respectiv are un interes material nedeclarat, potrivit celor prevzute la alin. (1) (4);
b) C.N.V.M. poate solicita depozitarului central anularea hotrrii consiliului de administraie i nlocuirea
Art. 27. - Conductorii depozitarului central au urmtoarele atribuii principale:
a) urmresc respectarea regulilor i procedurilor depozitarului central de ctre membri;
b) dispun msurile necesare pentru respectarea de ctre membri a regulilor i procedurilor depozitarului
central;
c) informeaz imediat C.N.V.M. cu privire la orice neregul sau disfuncionalitate n cadrul sistemului;
d) reprezint legal societatea ca persoan juridic, n faa autoritilor publice i n relaiile cu persoanele
fizice i/sau juridice, romne i/sau strine; prin semntura lor, conductorii angajeaz patrimonial
societatea ca persoan juridic;
e) angajeaz i concediaz personalul societii, stabilete atribuiile, responsabilitile, obligaiile i
drepturile specifice fiecrui post din cadrul depozitarului central i semneaz n numele acestuia contractele
individuale de munc;
f) negociaz, ncheie, modific i desface contracte de achiziie de bunuri, servicii i lucrri destinate
ndeplinirii obiectului de activitate al depozitarului central, n condiiile stabilite de actul constitutiv sau prin
hotrrea consiliului de administraie;
g) semneaz toate documentele cuprinznd date i informaii referitoare la depozitarul central, declaraiile,
369
comunicatele, cererile, ntmpinrile, notificrile, renunrile la drepturi i alte asemenea acte ncheiate n
numele depozitarului central;
h) ndeplinete, dup caz, cu aprobarea consiliului de administraie, toate operaiile i actele de conservare,
administrare i dispoziie necesare aducerii la ndeplinire a obiectului de activitate al societii;
i) transmit C.N.V.M. i face publice informaiile privind structura acionariatului depozitarului central;
j) supun autorizrii/aprobrii C.N.V.M. modificrile n modul de organizare i funcionare a depozitarului
central, n conformitate cu prevederile seciunii 5 din prezentul capitol.
Seciunea 4 Dotarea tehnic i resursele financiare
Art. 28. - Depozitarul central trebuie s dispun la momentul autorizrii i pe parcursul desfurrii activitii
sale de personal calificat corespunztor obiectului de activitate, de resurse financiare suficiente pentru a
facilita funcionarea sa ordonat i de un echipament tehnic i informatic performant, avnd n vedere natura
i dimensiunea activitilor desfurate de acesta, precum i tipurile i gradul riscurilor la care este expus.
Art. 29. - Depozitarul central poate s dein participaii la urmtoarele persoane juridice:
a) S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A., n conformitate cu art. 44 alin. (2) din Legea 297/2004;
b) persoane juridice al cror obiect principal sau exclusiv de activitate const n operaiuni de compensare i
decontare pentru tranzaciile cu instrumente financiare derivate, n conformitate cu prevederile art. 157 din
Legea nr. 297/2004, precum i persoane juridice care administreaz sisteme de pli autorizate i
supravegheate de B.N.R.;
c) depozitari centrali, case de compensare, contrapri centrale din statele membre sau nemembre.
Art. 30. - (1) Sistemele tehnico-informatice folosite de ctre depozitarul central trebuie s ndeplineasc cel
puin urmtoarele funcii:
a) protejarea sistemului mpotriva accesului neautorizat prin mecanisme informatice moderne, fiabile i
performante
b) garantarea integritii emisiunilor de valori mobiliare i protecia intereselor investitorilor prin asigurarea
unui sistem unitar de eviden a emitenilor, a valorilor mobiliare i a deintorilor acestora;
c) executarea operaiunilor de transfer de proprietate asupra valorilor mobiliare;
d) posibilitatea transmiterii electronice a raportrilor de ctre participani n vederea consolidrii structurii
acionariatului unui emitent;
e) administrarea riscurilor operaionale, n sensul minimizrii acestora, n cadrul sistemului de compensare
decontare a valorilor mobiliare;
f) stabilirea legturilor electronice cu sistemele de tranzacionare a instrumentelor financiare pentru care
asigur depozitarea, compensarea i decontarea, precum i cu sistemele de pli desemnate de BNR ca
sisteme de importan sistemic sau de importan deosebit care vor asigura decontarea fondurilor bneti;
g) stabilirea legturilor electronice n vederea efecturii operaiunilor transfrontaliere de depozitare,
compensare i decontare;
h) constituirea unor fiiere de rezerv - back-up - n mod regulat;
i) asigurarea unor planuri de reconstituire a evidenelor pentru cazurile n care se produc deteriorri grave
ale echipamentului, ale sediului sau ale dosarelor pentru a asigura restabilirea cu promptitudine a activitii,
fr pierderi sau deteriorri ale integritii informaiilor din sistem;
j) meninerea conturilor de valori mobiliare i a istoricului operaiunilor efectuate n aceste conturi, precum i
pstrarea documentelor care au stat la baza operaiunilor;
k) meninerea registrului de valori mobiliare gajate sau afectate de orice alte condiii sau sarcini.
(2) Depozitarul central trebuie s dezvolte un plan de asigurare a continuitii operaionale i reluarea
activitii acestuia n caz de dezastru, prin care s se identifice, n cazuri de urgen, resursele i procesele
necesare reconfigurrii sistemului propriu, pe baza unui scenariu bine definit.
Art. 31. - (1) Depozitarul central trebuie s dispun de un spaiu destinat sediului social, care s fie
corespunztor desfurrii activitilor sale, astfel nct s poat asigura o dotare tehnic minimal
cuprinznd programe pentru calculator i echipamente informatice de calcul i comunicaie adecvate, precum
i mecanisme de securitate i control ale sistemelor informatice pentru asigurarea pstrrii n siguran a
datelor i informaiilor stocate.
(2) Depozitarul central trebuie s dispun de un spaiu destinat exclusiv server-ului de back up pentru
(3) Spaiul destinat sediului social al depozitarului central trebuie s asigure buna desfurare a activitii i
s aib cel puin urmtoarele caracteristici:
a) s fie destinat exclusiv activitii specifice;
b) s aib o suprafa care s asigure respectarea normelor tehnice pentru instalarea i exploatarea
echipamentelor din dotare, desfurarea n bune condiii a activitii personalului propriu;
c) s fie dotat cu sisteme de alarm antiefracie;
d) s fie dotat cu seif metalic rezistent la foc pentru depozitarea copiilor de pe bazele de date;
370
e) s fie dotat cu sistem de alarm n caz de incendiu;

f) s dispun de surs principal de energie electric i de rezerv;
g) s asigure securitatea spaiului conform reglementrilor n vigoare.
(3) n cazul n care depozitarul central deine att un sediu social, ct i un sediu central, condiiile
menionate la alin. (1) i (2) trebuie s fie respectate de sediul central, acesta reprezentnd sediul de la care
depozitarul central desfoar activitile autorizate de ctre C.N.V.M.
Art. 14. - (1) Pot deine calitatea de acionari ai depozitarului central operatorii de pia i acionarii
societilor de registru i ai Societii Naionale de Compensare, Decontare i Depozitare pentru Valorile
Mobiliare, care ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17.
(2) La momentul depunerii cererii de eliberare a autorizaiei de nfiinare, acionarii depozitarului central,
reprezentnd cel puin 75% din drepturile de vot, trebuie s ndeplineasc cerinele menionate la art. 17.
(3) Drepturile de vot aferente deinerilor acionarilor care nu ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17 se
suspend ncepnd cu data eliberrii autorizaiei de nfiinare a depozitarului central. Aciunile respective se
iau n considerare la stabilirea cvorumului necesar adunrii generale a acionarilor depozitarului central.
(4) Aciunile aferente participaiei n legtur cu care nu sunt ndeplinite cerinele prevzute la art. 17 vor fi
vndute n termen de 3 luni de la data suspendrii drepturilor de vot. Dup expirarea acestui termen, dac
aciunile nu au fost vndute, se va proceda la anularea aciunilor respective, la emiterea unor noi aciuni
purtnd acelai numr i la vnzarea acestora la cel mai bun pre care poate fi obinut, urmnd ca preul
ncasat din vnzare s fie consemnat la dispoziia acionarului iniial, dup reinerea cheltuielilor ocazionate
de vnzare.
(5) n situaia n care, n urma vnzrilor la alin. (4), acionarul cumprtor nu ndeplinete cerinele
prevzute la art. 17, se aplic n mod corespunztor prevederile alin. (3) i (4).
(6) Consiliul de administraie al depozitarului central este rspunztor de ndeplinirea msurilor necesare
pentru anularea aciunilor, potrivit alin. (4), i vnzarea aciunilor nou-emise.
(7) Dac din lips de cumprtori vnzarea nu a avut loc sau s-a realizat numai o vnzare parial a
aciunilor nou-emise, depozitarul central va proceda de ndat la reducerea capitalului social cu diferena
dintre capitalul social nregistrat i cel deinut de acionarii cu drept de vot, cu respectarea limitelor
prevzute la art. 10, urmnd ca suma corespunztoare s fie consemnat la dispoziia acionarului iniial,
dup reinerea cheltuielilor aferente.
(8) Dac ulterior dobndirii calitii de acionar al depozitarului central persoana juridic nu mai ndeplinete
cerinele menionate la art. 17, se va aplica procedura prevzut la alin. (3)-(7).
Art. 141. - Ulterior obinerii autorizaiei de funcionare a depozitarului central, poate dobndi calitatea de
acionar al acestuia orice persoan juridic i entitate fr personalitate juridic autorizate de C.N.V.M.,
B.N.R. i C.S.A. sau de autoriti similare din state membre, care ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17
din prezentul regulament, precum i prevederile titlului IV cap. IV din Legea nr. 297/2004.
Art. 17. - (1) Aprobarea inteniei de dobndire a procentului de 5% din drepturile de vot va fi analizat de
C.N.V.M. cu luarea n considerare a urmtoarelor cerine aplicabile persoanelor solicitante:
a) persoana juridic furnizeaz informaii i documente prin care se justific n mod corespunztor
proveniena fondurilor destinate obinerii participaiei n cadrul depozitarului central;
b) persoana juridic a furnizat suficiente informaii care s asigure transparena necesar pentru
identificarea structurii grupului din care face parte i natura activitii desfurate de acestea pentru
realizarea unei supravegheri eficiente;
c) persoana juridic furnizeaz documente i declaraii cu privire la identitatea persoanelor cu care se afl n
relaia de "persoan implicat" sau de "legturi strnse";
d) persoanele juridice solicitante funcioneaz de minimum 3 ani, cu excepia celor rezultate dintr-o fuziune
sau divizare, caz n care termenul de 3 ani include i funcionarea persoanei ori a persoanelor juridice din
care acestea provin;
e) persoanele juridice sau persoanele ale cror continuatori de drept sunt acestea nu au fost sancionate de
ctre autoritatea competent cu retragerea autorizaiei, nu au nregistrat pierderi n ultimele dou exerciii
financiare i nu nregistreaz datorii la bugetul de stat i bugetul asigurrilor sociale;
f) persoanele juridice strine sunt supravegheate de ctre o autoritate competent din statul membru de
origine;
g) persoanele juridice care dein controlul direct sau indirect asupra acestora nu au fcut n ultimii 5 ani
obiectul unor anchete sau proceduri administrative ori judiciare care s-au ncheiat cu sanciuni sau interdicii
ori fac n prezent obiectul unor asemenea anchete sau proceduri;
h) persoanele juridice s nu dein sau s nu fi deinut direct sau indirect controlul asupra unei societi
care, n ultimii 3 ani, a intrat n incapacitate de plat sau care a fost sancionat cu retragerea autorizaiei
din motive imputabile acestora.
371
(2) Termenul menionat la alin. (1) lit. d) poate fi redus la jumtate dac persoanele juridice solicitante au
deinut calitatea de acionar semnificativ la una dintre societile prevzute la art. 14 alin. (1).
condiiile de integritate menionate la alin. (1), aciunile acesteia se convertesc n aciuni fr drept de vot.
(4) Aciunile menionate la alin. (3) se reconvertesc n aciuni ordinare n cazul cesionrii acestora ctre alte
persoane juridice care ndeplinesc condiiile de integritate prevzute la alin. (1).
Art. 151. - (1) Conturile de instrumente financiare deschise la depozitarul central de intermediari vor fi
evideniate astfel nct s se asigure separarea instrumentelor financiare deinute n nume propriu de cele
deinute n contul clienilor acestora.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
26 4.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

tranzacionare.
valori mobiliare;
372
cazul;
Romniei;
297/2004;
urmtoarele:
373

admitere;
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
374

acetia;
financiare;
297/2004.
datelor:
375

emitenii strini;
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
376

domiciliului;
autorizate;
informaii:
operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
377
(2) Participanii la sistemul de compensare-decontare au obligaia de a ine subconturi individualizate de

instrumente financiare deinute n contul clienilor lor i de a nregistra zilnic n registrul propriu deinerile, pe
fiecare client, pentru fiecare clas de instrumente financiare.
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
26 4.
din
Ordonan
de
urgen nr.

378

datelor:
379
emitenii strini;
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
380
informaii:
operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
381
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
297/2004.
382
tranzacionare.
valori mobiliare;
cazul;
Romniei;
383
297/2004;
urmtoarele:
admitere;
(3) Depozitarul central va fi direct rspunztor pentru asigurarea zilnic a concordanei dintre cantitatea de
instrumente financiare nregistrat n conturile de instrumente financiare i cantitatea de instrumente
financiare emise.
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
384
26 4.
din
Ordonan
de
urgen nr.

tranzacionare.
valori mobiliare;
cazul;
385
Romniei;
297/2004;
urmtoarele:
admitere;
386
legale n vigoare;
(2) din Legea nr. 297/2004.
acetia;
financiare;
387
297/2004.
datelor:
388

emitenii strini;
h) codul ISIN.
urmtoarele date:
d) codul ISIN;
domiciliului;
autorizate;
389

informaii:
operaiuni).
tranzacionare;
Legea nr. 297/2004.
390
(4) Garaniile financiare i ipotecile mobiliare asupra instrumentelor financiare, altele dect cele derivate,
se constituie i se execut potrivit reglementrilor emise de A.S.F., cu respectarea prevederilor legale n
vigoare.
___________
Alineatul
(4)
fost
modificat
prin
punctul
27.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(5) Executarea silit a garaniilor financiare asupra instrumentelor financiare, altele dect cele derivate, a
ipotecilor mobiliare asupra instrumentelor financiare, altele dect cele derivate, sau, dup caz, executarea
silit iniiat ca urmare a instituirii procedurii popririi/sechestrului asupra instrumentelor financiare, altele
dect cele derivate, se realizeaz potrivit reglementrilor emise de A.S.F., cu respectarea prevederilor legale
n vigoare.
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
27.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(6) nsuirea instrumentelor financiare care fac obiectul unei ipoteci mobiliare sau al popririi/sechestrului se
poate realiza numai n situaia n care nu a fost posibil stingerea creanei prin vnzarea instrumentelor
financiare respective printr-un intermediar, pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de
tranzacionare.
___________
Alineatul
(6)
fost
modificat
prin
punctul
27.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

Art. 152. - C.N.V.M. va emite reglementri privind operaiunile desfurate de depozitarul central i
entitile pentru care efectueaz aceste operaiuni.

ANEXA Nr. 1
DECLARAIE
391
crt.
deinute aciuni
deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
crt.

n legturi strnse

sunt deinute aciuni

drepturile de vot
(%)
Data ..................
Semntura .............
ANEXA Nr. 2
DECLARAIE
centrale.

crt.
deinute aciuni

deinute aciuni


sunt deinute aciuni

Nr.
crt.
Persoana implicat
392
crt.
legturi strnse
sunt deinute aciuni

drepturile de vot
(%)
Data .........................
Semntura ....................
393
existent.
intern;
AGA;
394
relaia cu C.N.V.M.;
autorizare.
regulament.
alin. (1);
principale:
activitate:
395

republicat;
lit. g) dac:
contractuale.
tranzacionare.
Seciunea a 3-a
Supravegherea depozitarului central
Art. 153. - (1) C.N.V.M. supravegheaz activitatea depozitarului central pentru a asigura transparena
operaiunilor, buna desfurare a activitii i protecia investitorilor.
(2) C.N.V.M. poate solicita modificarea reglementrilor emise de depozitarul central.
deosebit.
edinele.
396

banilor;
aprut;
dac este cazul.
vigoare.
msurile adoptate;
397
investitorilor.
Art. 154. - C.N.V.M. poate solicita depozitarului central s transmit periodic date, informaii i documente,
poate organiza inspecii la sediul depozitarului central i poate cere s i se pun la dispoziie toate
documentele necesare, cu precizarea procedurilor i termenelor de transmitere a acestora.
deosebit.
edinele.
banilor;
aprut;
398
dac este cazul.
vigoare.
msurile adoptate;
investitorilor.
399
Art. 155. - (1) Instrumentele financiare pstrate n conturile deschise la depozitarul central nu vor putea fi
considerate ca aparinnd patrimoniului acestuia i nu vor putea face obiectul niciunei pretenii din partea
creditorilor depozitarului.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
27 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(2) Prevederile alin. (1) se aplic inclusiv n cazul falimentului sau lichidrii administrative a depozitarului
central.
deosebit.
edinele.
banilor;
aprut;
400
dac este cazul.
vigoare.
msurile adoptate;
investitorilor.
401

Art. 156. - n cadrul declanrii procedurii de faliment mpotriva depozitarului central, judectorul-sindic va
numi lichidatorul, cu acordul C.N.V.M.

deosebit.
edinele.
banilor;
aprut;
402

dac este cazul.
vigoare.
msurile adoptate;
investitorilor.
___________
403
CAPITOLUL V
Contrapartea central i casa de compensare
Seciunea 1
Dispoziii generale
Art. 157. - (1) Contrapartea central este o persoan juridic care se interpune ntre contraprile la
contractele tranzacionate pe una sau mai multe piee financiare, devenind astfel cumprtor pentru fiecare
vnztor i vnztor pentru fiecare cumprtor.
(2) A.S.F. este autoritatea competent responsabil de ndeplinirea sarcinilor care decurg din
Regulamentul (UE) nr. 648/2012 al Parlamentului European i al Consiliului din 4 iulie 2012 privind
instrumentele financiare derivate extrabursiere, contraprile centrale i registrele centrale de tranzacii,
pentru autorizarea i supravegherea contraprilor centrale stabilite pe teritoriul Romniei.
(3) Casa de compensare este o entitate responsabil de calcularea poziiilor nete ale intermediarilor, ale
unei posibile contrapri centrale i/sau ale unui posibil agent de decontare.
(4) Casa de compensare pentru instrumente financiare derivate acioneaz n calitate de contraparte
central.
(5) Aceeai entitate poate fi autorizat s acioneze ca o contraparte central, att pentru instrumentele
financiare derivate, ct i pentru instrumentele financiare, altele dect cele derivate.
___________
cu 15.01.2015.

CAPITOLUL 1 Proceduri de autorizare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 117. - n vederea funcionrii, casa de compensare/contrapartea central trebuie s ndeplineasc
condiiile prevzute la Titlul IV, Capitolul 5 din Legea nr. 297/2004, precum i prevederile prezentului
regulament.
Seciunea 1 Autorizaia de nfiinare i de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 118. - (1) Dispoziiile art. 7, cu excepia lit. h) i art. 8, cu excepia alin (3) lit. b), cu privire la
documentaia necesar obinerii autorizaiei de nfiinare se aplic n mod corespunztor casei de
compensare/ contraprii centrale.
(2) Prevederile alin. (1) se completeaz cu reglementrile i procedurile emise de ctre casa de
compensare/contrapartea central privind organizarea i funcionarea acestuia, n conformitate cu art. 162
alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i cu art. 192 alin. (1) din prezentul regulament.
Art. 119. - (1) n vederea obinerii autorizaiei de funcionare, casa de compensare/contrapartea central va
transmite C.N.V.M. cererea reprezentantului legal nsoit de documentele menionate la art. 9 alin. (1) cu
excepia lit. e).
(2) CNVM va decide cu privire la autorizaia de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale n
termen de 30 de zile de la data depunerii cererii i a tuturor documentelor menionate la alin. (1).
Art. 120. - Cererea de autorizare pentru funcionarea casei de compensare/contraprii centrale poate fi
respins, dup caz, dac:
b) documentaia prezentat este insuficient pentru a se stabili dac casa de compensare/contrapartea
central i va desfura activitatea n conformitate cu reglementrile n vigoare;
c) regulile i procedurile casei de compensare/contraprii centrale nu cuprind cel puin prevederile
menionate la art. 192 alin. (1);
Seciunea 2 Retragerea autorizaiei de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 121. - (1) C.N.V.M. poate s retrag autorizaia unei case de compensare/contraprii centrale, dup
caz:
404
a) la cererea acesteia;
b) dac casa de compensare/contrapartea central nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza
autorizrii;
c) dac casa de compensare/contrapartea central nu i-a exercitat obiectul de activitate pentru care a fost
autorizat pe o perioad mai mare de 6 luni;
d) dac autorizaia a fost obinut pe baza unor declaraii sau informaii false sau care au indus n eroare;
e) dac casa de compensare/contrapartea central a nclcat prevederile prezentei legi ori ale
reglementrilor emise de ctre C.N.V.M.;
f) n caz de fuziune sau divizare.
(2) Dup retragerea autorizaiei, casa de compensare/contrapartea central are obligaia s convoace n
termen de maximum 30 de zile adunarea general a acionarilor proprii care va avea n vedere modificarea
obiectului de activitate sau dizolvarea societii, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat.
(3) n situaia n care casa de compensare/contrapartea central nu i ndeplinete obligaia prevzut la
alin. (2), C.N.V.M. va solicita consiliului de administraie al acesteia s convoace adunarea general a
acionarilor care va avea n vedere modificarea obiectului de activitate sau dizolvarea societii, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat.
dispun convocarea adunrii generale a acionarilor n vederea ncadrrii casei de compensare/contraprii
centrale n prevederile alin. (2).
Art. 122. - Retragerea autorizaiei de funcionare a unei case de compensare/contrapri centrale poate fi
decis de C.N.V.M. prin:
a) decizia de retragere a autorizaiei, dac sunt ndeplinite cerinele menionate la art. 123;
b) prin ordonan de sancionare n cazul constatrii nerespectrii reglementrilor n vigoare.
Art. 123. - (1) n vederea retragerii autorizaiei de funcionare a unei case de compensare/contraparte
central, n condiiile art. 121 alin. (1) lit. a) aceasta va depune o cerere de renunare la autorizare,
a) hotrrea organului statutar al casei de compensare/contrapartea central privind nceperea procedurii de
solicitare a retragerii autorizaiei;
b) dovada publicrii anunului casei de compensare/contraprii centrale cu privire la ncetarea activitii
publicat n 3 cotidiane de circulaie naional n termen de maximum 5 zile de la data hotrrii organului
statutar;
c) declaraie pe propria rspundere a conductorului casei de compensare/ contraprii centrale, n original,
i documente justificative din care s rezulte c au fost nchise toate poziiile membrilor compensatori i c
nu au fost iniiate noi contracte dup data adunrii generale a acionarilor n care s-a hotrt retragerea
autorizaiei;
d) dovada achitrii datoriilor fa de membrii compensatori, C.N.V.M. i alte entiti implicate ale pieei de
capital;
e) indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contact a persoanei responsabile cu
administrarea arhivei societii;
f) raportul auditorului financiar cu privire la situaia societii la data ncetrii activitii;
(2) n cazul retragerii autorizaiei de funcionare ca urmare a unei fuziuni, documentele prevzute la alin. (1)
se vor completa cu proiectul de fuziune i dovada necontestrii la Oficiul Registrului Comerului a proiectului
de fuziune.
Art. 124. - (1) C.N.V.M. va decide cu privire la retragerea autorizaiei casei de compensare/contraprii
centrale la data constatrii ndeplinirii condiiilor necesare pentru asigurarea proteciei investitorilor, dar nu
mai trziu de 90 de zile de la data nregistrrii documentaiei complete conform prevederilor art. 123 alin.
(1).
(2) n cazul retragerii autorizaiei prin ordonana de sancionare C.N.V.M. va desemna un administrator
provizoriu care va efectua numai acte de administrare n sensul conservrii patrimoniului existent la data
retragerii autorizaiei, precum i supravegherea transferului operaiunilor ctre o alt societate autorizat s
efectueze operaiunile specifice casei de compensare/contraprii centrale i publicarea acestei situaii.
Art. 125. - Retragerea autorizaiei de funcionare sau iniierea procedurii de retragere nu exonereaz casa de
compensare/contrapartea central de executarea obligaiilor fa de C.N.V.M. i entitile pieei de capital,
care au luat natere anterior deciziei de retragere a autorizaiei.
Art. 126. - Casa de compensare i contrapartea central se constituie sub forma unei societi pe aciuni
emitent de aciuni nominative conform Legii nr. 31/1990, republicat.
Art. 127. - Potrivit art. 157 alin. (6) din Legea nr. 297/2004, prevederile prezentului titlu se aplic, n msura
compatibilitii lor, i entitii autorizate de C.N.V.M. s funcioneze n calitate de contraparte central pentru
405

Art. 128. - (1) Capitalul social minim al casei de compensare/contraprii centrale, subscris i integral vrsat
n numerar la momentul depunerii cererii de autorizare de nfiinare trebuie s reprezinte echivalentul n lei a
cel puin 300 000 euro, calculat la cursul de referin comunicat de B.N.R la data semnrii actului constitutiv
sau, dup caz, la data depunerii cererii de autorizare de nfiinare, urmnd s fie majorat, n termen de 2 ani
de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament, la echivalentul n lei a cel puin 1 milion de euro.
(2) n cazul contraprii centrale autorizate de ctre C.N.V.M. s efectueze operaiuni de garantare i
compensare a tranzaciilor cu instrumente financiare, altele dect cele derivate, capitalul social minim
trebuie s reprezinte echivalentul n lei a cel puin 5 milioane euro.
Art. 129. - (1) Obiectul de activitate al casei de compensare/contraprii centrale const n efectuarea
urmtoarelor activiti principale:
a) calcularea poziiilor nete ale membrilor compensatori, ale unei posibile contrapri centrale i/sau ale unui
posibil agent de decontare, n conformitate cu prevederile art. 157 alin. (2) din Legea nr. 297/2004;
b) asigurarea evidenei instrumentelor financiare derivate tranzacionate pe pieele reglementate i/sau n
cadrul sistemelor alternative de tranzacionare;
c) operaiuni de nregistrare, garantare, compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare
derivate, precum i orice alte operaiuni n legtur cu acestea;
d) reevaluarea poziiilor deschise i reinerea sumelor aferente acestora n contul n marj.
(2) Casa de compensare/contrapartea central poate efectua urmtoarele activiti conexe n legtur cu
obiectul principal de activitate:
a) dezvoltarea, promovarea i comercializarea de produse i servicii informatice i de comunicaii specifice
operaiunilor de nregistrare, garantare, compensare i decontare;
b) facilitarea comunicrii dintre membrii compensatori i noncompensatori;
c) pregtirea i atestarea tehnico - operaional a personalului membrilor compensatori i noncompensatori
n legtur cu activitatea casei de compensare/ contraprii centrale;
d) alte activiti autorizate de C.N.V.M.
Art. 158. - C.N.V.M. va emite reglementri n conformitate cu legislaia comunitar, referitoare la condiiile
pe care trebuie s le ndeplineasc membrii compensatori, precum i procedura pentru deinerea, colectarea
garaniilor financiare, denumite n continuare marje, compensarea i garantarea poziiilor deinute de
membrii compensatori, inclusiv n nume propriu, precum i criteriile de administrare a fondurilor bneti ale
casei de compensare i ale contraprii centrale.

Art. 150. - (1) Tranzaciile cu instrumente financiare derivate executate pe pieele reglementate/sistemele
alternative de tranzacionare se nregistreaz, se garanteaz, se compenseaz i se deconteaz prin
intermediul casei de compensare/contraprii centrale n conformitate cu reglementrile proprii aprobate, n
prealabil, de C.N.V.M.
(2) n momentul executrii tranzaciei n sistem sau a nregistrrii instrumentelor financiare derivate
tranzacionate, casa de compensare/contrapartea central se va interpune ntre prile tranzaciei, devenind
cumprtor pentru fiecare vnztor i respectiv vnztor pentru fiecare cumprtor.
Art. 151. - n vederea derulrii n condiii de siguran a procesului de nregistrare, garantare, compensare i
decontare a operaiunilor desfurate cu instrumente financiare derivate, casa de compensare/contrapartea
central trebuie s organizeze i s evidenieze separat activitatea, delimitnd responsabilitile personalului
implicat n operaiuni cu instrumente financiare derivate, precum i ale personalului responsabil cu
gestionarea riscului i ale celui responsabil cu efectuarea plilor.
Art. 152. - (1) Casa de compensare/contrapartea central trebuie s se organizeze astfel nct s asigure
realizarea urmtoarelor operaiuni:
a) nregistrarea, n conturile n marj, n numele membrilor compensatori, a instrumentelor financiare
derivate tranzacionate pe pieele reglementate/ sistemele alternative de tranzacionare;
b) pstrarea evidenei instrumentelor financiare derivate nregistrate, a poziiilor deschise, pe active suport i
scadene, respectiv serii de opiuni; evidena este inut pentru fiecare membru compensator, pe contul
propriu al acestuia, pe contul membrilor noncompensatori pentru care acesta asigur compensareadecontarea i pe contul clienilor respectivului membru compensator;
c) executarea zilnic a transferului primelor pentru contractele cu opiuni nregistrate, prin creditarea,
respectiv debitarea conturilor n marj;
d) pstrarea evidenei contribuiilor la fondul de garantare;
406
e) ajustarea n timpul edinei a conturilor n marj prin nregistrarea diferenelor favorabile sau nefavorabile
rezultate din marcarea la pia;
f) supravegherea meninerii marjei pentru poziiile deschise;
g) emiterea i transmiterea zilnic, pentru fiecare membru compensator, a unui raport privind instrumentele
financiare derivate nregistrate, poziiile deschise existente n numele su, suma n contul n marj,
disponibilul, profitul sau pierderea nregistrat, primele pltite i cele ncasate, precum i comisioanele
debitate din contul n marj pentru operaiunile efectuate, n urma executrii marcrii la pia, dup
nchiderea edinei de tranzacionare dar nainte de deschiderea urmtoarei edine de tranzacionare;
h) transmiterea dup fiecare edin de tranzacionare, dac este cazul, a apelului n marj membrilor
compensatori i urmrirea actualizrii contului n marj;
i) urmrirea i asigurarea, la scaden, a exercitrii opiunilor i nchiderea poziiilor conform specificaiilor
instrumentelor financiare derivate;
j) orice alte operaiuni specifice prevzute n reglementrile proprii.
(2) Casa de compensare/contrapartea central va pstra confidenialitatea asupra tuturor documentelor i
informaiilor legate de activitatea acesteia i a membrilor compensatori.
Seciunea 1 Dispoziii aplicabile membrilor compensatori i noncompensatori
Art. 153. - (1) nregistrarea instrumentelor financiare derivate la casa de compensare/contrapartea central
se face numai prin intermediul membrilor compensatori, prin preluarea automat a tranzaciilor din sistem.
(2) Intermediarii care tranzacioneaz instrumente financiare derivate pe pieele reglementate/sistemele
alternative de tranzacionare pot participa direct la sistemul de compensare - decontare ca membri
compensatori generali, membri compensatori individuali sau indirect ca membri noncompensatori.
(3) Membrul compensator general este membrul care devine contrapartea casei de compensare/contraprii
centrale n procesul de compensare-decontare pentru tranzaciile ncheiate pe cont propriu, pe contul
clienilor si, pe contul membrilor noncompensatori, precum i al clienilor acestuia.
(4) Membrul compensator individual este membrul care devine contrapartea casei de
compensare/contraprii centrale n procesul de compensare-decontare pentru tranzaciile ncheiate pe cont
propriu i pe contul clienilor si.
Art. 154. - (1) Membrul compensator individual i membrul noncompensator au urmtoarele drepturi:
a) s refuze executarea ordinelor clientului care nu a constituit marja necesar;
b) s nchid forat poziiile deschise deinute de client, pn la acoperirea necesarului de marj, n cazul n
care deficitul nu a fost acoperit n termenul prevzut n contract i contul n marj nu se ncadreaz n
limitele impuse;
c) s ncaseze comisioane i tarife de la clienii care tranzacioneaz instrumente financiare derivate pe
pieele reglementate/sistemele alternative de tranzacionare i cu care au ncheiate contracte de
intermediere.
(2) Membrul compensator general are drepturile prevzute la alin. (1), precum i dreptul de a ncasa
comisioane i tarife de la membrii noncompensatori care tranzacioneaz instrumente financiare derivate pe
pieele reglementate/sistemele alternative de tranzacionare i cu care a ncheiat contracte de compensaredecontare.
Art. 155. - Membrul compensator are urmtoarele obligaii:
a) s nregistreze la casa de compensare/contrapartea central tranzaciile cu instrumente financiare
derivate ncheiate pe pieele reglementate/sistemele alternative de tranzacionare;
b) s constituie i s menin sumele cerute de casa de compensare/contrapartea central n conturile n
marj;
c) s constituie i s menin sumele la fondul de garantare;
d) s nu permit unui membru noncompensator introducerea de noi ordine de tranzacionare dac, n cazul
executrii acestora, ar trebui s fie generat un apel n marj;
e) s efectueze cel puin zilnic marcarea la pia pentru contul n marj al fiecrui client, membru
noncompensator, dup caz, n conformitate cu reglementrile casei de compensare/contraprii centrale;
f) s emit apelul n marj, dac este cazul;
g) s acopere cu propriile fonduri debitele aprute pe seama membrilor noncompensatori cu care au
contracte de compensare-decontare;
h) s urmreasc i s asigure, la scaden, exercitarea opiunilor i nchiderea poziiilor conform
specificaiilor instrumentelor financiare derivate;
i) s ntiineze de ndat piaa reglementat/sistemul alternativ de tranzacionare, casa de
compensare/contrapartea central i, dac este cazul, membrii noncompensatori cu care au ncheiat
contracte de compensare, despre declanarea procedurii de reorganizare judiciar sau a falimentului.
Art. 156. - n scopul realizrii activitii de garantare, compensare i decontare, un membru compensator
asigur permanent sumele cerute de casa de compensare/contrapartea central pentru existena contului n
marj i a fondului de garantare.
407
Art. 157. - Membrii compensatori generali pot compensa pentru membrii noncompensatori, n baza unui
contract de compensare-decontare care trebuie s conin cel puin urmtoarele obligaii ale membrului
compensator fa de cel pentru care compenseaz:
a) s onoreze la timp toate obligaiile financiare;
b) s transmit zilnic un raport ctre membrii noncompensatori pentru care compenseaz;
c) s asigure disponibilitile n contul n marj pentru poziiile nregistrate n numele i/sau n contul celui
pentru care compenseaz;
d) s pstreze confidenialitatea asupra tuturor documentelor i informaiilor legate de activitatea lor;
e) s completeze fondul de garantare, dup caz, n termenul prevzut de regulamentul casei de
compensare/contrapartea central.
Art. 158. - (1) Membrul noncompensator trebuie s semneze un contract de compensare decontare cu un
singur membru compensator general, n conformitate cu modelul propus de casa de
(2) Contractul prevzut la alin. (1) trebuie s fie agreat, n prealabil, de casa de compensare/contrapartea
central n conformitate cu reglementrile acesteia i nu poate s prevad clauze mai puin restrictive fa de
contractul de compensare decontare ncheiat ntre casa de compensare i membrul compensator.
Seciunea 2 Admiterea membrilor compensatori n sistemul de compensare-decontare
Art. 159. - Casa de compensare/contrapartea central trebuie s solicite membrilor compensatori s dein
resurse financiare suficiente i s aib capacitate operaional n vederea ndeplinirii obligaiilor care rezult
din participarea la sistemul de compensare-decontare administrat de aceasta.
Art. 160. - (1) Cerinele privind admiterea membrilor compensatori la sistemul de compensare-decontare
administrat de casa de compensare/contrapartea central vor fi stabilite prin proceduri, n baza unor criterii
obiective care s permit un acces liber i nediscriminatoriu i vor conine cel puin urmtoarele elemente:
a) cerine minime de capital pentru membrii compensatori;
b) cerine privind condiiile de calificare i experien profesional ce trebuie ndeplinite de personalul
membrilor compensatori desemnai n relaia cu casa de compensare/contrapartea central;
c) cerine privind monitorizarea continu a respectrii permanente a condiiilor impuse membrilor
compensatori.
(2) Membrii compensatori vor ncheia contracte cu casa de compensare/contrapartea central n vederea
ndeplinirii obligaiilor de plat, precum i a cerinelor de marj prevzute la Seciunea 5 i vor stabili reguli
interne cu privire la politicile de administrare a riscului ce vor fi revizuite permanent de ctre consiliul de
administraie.
Seciunea 3 Proceduri privind nendeplinirea obligaiilor membrilor compensatori i/sau noncompensatori
Art. 161. - (1) n vederea asigurrii continuitii desfurrii activitii, casa de compensare/contrapartea
central trebuie s emit proceduri, clare i obiective, avnd ca scop cel puin urmtoarele:
a) limitarea i reducerea pierderilor i presiunilor create de lipsa de lichiditi;
b) definirea clar a situaiilor de nendeplinire a obligaiilor membrilor compensatori i/sau noncompensatori
i metodele de identificare la timp a acestora;
c) dezvoltarea unor planuri (metode) de avertizare a posibilitii apariiei situaiilor de nendeplinire a
obligaiilor, precum i monitorizarea i impunerea de restricii membrilor compensatori i/sau
noncompensatori;
d) facilitarea transferului sau nchiderea forat a poziiilor membrului compensator i/sau noncompensator
care se afl n imposibilitate de a-i ndeplini obligaiile;
e) specificarea atribuiilor cu privire la luarea de hotrri pentru declararea situaiilor de nendeplinire a
obligaiilor, n cazul n care acestea nu sunt identificare automat;
f) adoptarea de msuri n cazurile n care se identific situaiile de nendeplinire a obligaiilor membrilor
compensatori i/sau noncompensatori, cum ar fi:
1. modificrile ce intervin n practicile normale de decontare;
2. tratamentul ce se va aplica conturilor clienilor;
3. succesiunea aciunilor ce se vor ntreprinde;
4. informaiile care trebuie s fie obinute precum i obligaiile i responsabilitile casei de
compensare/contraprii centrale i a membrilor compensatori;
5. existena de mecanisme, altele dect cele ale casei de compensare/contraprii centrale, care pot fi
utilizate n cazurile de nendeplinire a obligaiilor unui membru compensator i/sau noncompensator, n
vederea reducerii impactului asupra pieei.
(2) Casa de compensare/contrapartea central va face public cel puin urmtoarele aspecte n legtur cu
procedurile de nendeplinire a obligaiilor:
a) circumstanele n care procedura se va aplica;
b) cine va aplica respectiva procedur;
408
c) scopul aciunilor ntreprinse, inclusiv tratamentul aplicabil poziiilor membrilor compensatori i clienilor
acestora;
d) mecanismele de evaluare a obligaiilor casei de compensare/contraprii centrale fa de membrii
compensatori care i-au ndeplinit obligaiile;
e) mecanismele de evaluare a obligaiilor membrilor compensatori care nu i-au ndeplinit obligaiile fa de
clienii acestora.
Art. 162. - Procedurile privind nendeplinirea obligaiilor membrilor compensatori i/sau noncompensatori
trebuie s stabileasc i s delimiteze clar rolurile i responsabilitile personalului angajat, cu privire la
msurile adoptate n cazurile de nendeplinire a obligaiilor membrilor compensatori i/ sau noncompensatori,
cum ar fi:
a) nchiderea forat a poziiilor deschise sau utilizarea metodelor specifice de acoperire mpotriva riscurilor;
b) nchiderea forat sau transferarea poziiilor deschise i a activelor clienilor membrului compensator;
c) lichidarea marjei i a altor active, cum ar fi contribuiile la fondul de garantare;
d) utilizarea resurselor financiare, altele dect marja.
Art. 163. - Casa de compensare/contrapartea central poate folosi orice resurs financiar pentru acoperirea
pierderilor i a presiunilor create de lipsa de lichiditate ce rezult din nendeplinirea obligaiilor, utiliznd n
primul rnd activele depuse n contul de marj de membrul compensator i/sau noncompensator n cauz.
Seciunea 4 Suspendarea i retragerea dreptului de acces la sistemul de compensare-decontare
Art. 164. - (1) Casa de compensare/contrapartea central poate suspenda/retrage membrilor compensatori
sau membrilor noncompensatori accesul la sistemul de compensare-decontare, dac:
a) C.N.V.M. notific cu privire la suspendarea, retragerea sau anularea autorizaiei de funcionare a
intermediarului/traderului;
b) piaa reglementat/sistemul alternativ de tranzacionare notific cu privire la suspendarea de la
tranzacionare a intermediarului/traderului;
c) sunt nclcate reglementrile casei de compensare/contraprii centrale privind constituirea marjelor;
d) sunt nclcate reglementrile casei de compensare/contraprii centrale privind participarea la fondul de
garantare;
e) se constat nregistrarea n contul propriu al membrului compensator general a instrumentelor financiare
derivate tranzacionate de membrul noncompensator cu care a ncheiat contract de compensare-decontare n
scopul reducerii expunerii membrului noncompensator;
f) suspendarea membrului noncompensator este solicitat de ctre membrul compensator general cu care a
ncheiat contract de compensare-decontare;
g) contractul dintre membrul compensator general i membru noncompensator a expirat.
(2) n cazul suspendrii membrului compensator, casa de compensare/ contrapartea central va permite
acestuia nchiderea poziiilor deschise n scopul reducerii expunerii sau suplimentarea disponibilitilor
constituite n contul n marj.
(3) Casa de compensare/contrapartea central va notifica membrului compensator hotrrea suspendrii n
ziua adoptrii acestei decizii.
(4) Casa de compensare/contrapartea central va notifica C.N.V.M. i pieei reglementate/sistemului
alternativ de tranzacionare suspendarea membrului compensator n termen de 24 de ore de la luarea
deciziei.
(5) Suspendarea nu va fi revocat pn ce deficienele pentru care aceasta a fost luat nu au fost remediate.
Art. 165. - (1) Contractul de compensare-decontare, menionat la art. 2 alin. 2 lit. e), poate prevedea clauze
de suspendare a membrului noncompensator pn la maximum 30 de zile. Membrul noncompensator
suspendat trebuie s continue alimentarea contului n marj cu sumele datorate membrului compensator
general.
(2) Suspendarea membrului noncompensator se face de ctre casa de compensare/ contrapartea central, la
cererea i pe rspunderea exclusiv a membrului compensator general. Casei de compensare/contraprii
centrale nu i este cerut i nici nu este ndreptit s verifice oportunitatea unei astfel de cereri sau
conformitatea cu clauzele contractuale prevzute n contractul ncheiat ntre membrul compensator general i
membrul noncompensator.
(3) n cazul prevzut la alin. (2) sau n cazul altor suspendri, membrul compensator general va rspunde n
faa casei de compensare/contraprii centrale pentru poziiile deschise ale membrului noncompensator, va
acoperi apelurile n marj i/sau debitele nregistrate la data suspendrii i va efectua nchiderea poziiilor
deschise numai n scopul reducerii expunerii.
Seciunea a 2-a
nfiinarea i funcionarea casei de compensare
i a contraprii centrale
409
Art. 159. - (1) Casa de compensare i contrapartea central sunt persoane juridice, constituite sub forma
unor societi pe aciuni, emitente de aciuni nominative, pltite integral n numerar, la momentul depunerii
(2) A.S.F. reglementeaz nfiinarea i funcionarea casei de compensare i a contraprii centrale, pentru
a garanta sigurana tranzaciilor cu instrumente financiare derivate i cu alte instrumente financiare dect
cele derivate, n conformitate cu normele europene.
___________
Alineatul
(2)
fost
modificat
prin
punctul
27 4.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(3) Prevederile art. 148 i 149 se vor aplica n mod corespunztor casei de compensare i contraprii
centrale.
___________
Alineatul
(3)
fost
modificat
prin
punctul
27 4.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

CAPITOLUL 1 Proceduri de autorizare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 117. - n vederea funcionrii, casa de compensare/contrapartea central trebuie s ndeplineasc
condiiile prevzute la Titlul IV, Capitolul 5 din Legea nr. 297/2004, precum i prevederile prezentului
regulament.
Seciunea 1 Autorizaia de nfiinare i de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 118. - (1) Dispoziiile art. 7, cu excepia lit. h) i art. 8, cu excepia alin (3) lit. b), cu privire la
documentaia necesar obinerii autorizaiei de nfiinare se aplic n mod corespunztor casei de
compensare/ contraprii centrale.
(2) Prevederile alin. (1) se completeaz cu reglementrile i procedurile emise de ctre casa de
compensare/contrapartea central privind organizarea i funcionarea acestuia, n conformitate cu art. 162
alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i cu art. 192 alin. (1) din prezentul regulament.
Art. 119. - (1) n vederea obinerii autorizaiei de funcionare, casa de compensare/contrapartea central va
transmite C.N.V.M. cererea reprezentantului legal nsoit de documentele menionate la art. 9 alin. (1) cu
excepia lit. e).
(2) CNVM va decide cu privire la autorizaia de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale n
termen de 30 de zile de la data depunerii cererii i a tuturor documentelor menionate la alin. (1).
Art. 120. - Cererea de autorizare pentru funcionarea casei de compensare/contraprii centrale poate fi
respins, dup caz, dac:
b) documentaia prezentat este insuficient pentru a se stabili dac casa de compensare/contrapartea
central i va desfura activitatea n conformitate cu reglementrile n vigoare;
c) regulile i procedurile casei de compensare/contraprii centrale nu cuprind cel puin prevederile
menionate la art. 192 alin. (1);
Seciunea 2 Retragerea autorizaiei de funcionare a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 121. - (1) C.N.V.M. poate s retrag autorizaia unei case de compensare/contraprii centrale, dup
caz:
a) la cererea acesteia;
b) dac casa de compensare/contrapartea central nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza
autorizrii;
c) dac casa de compensare/contrapartea central nu i-a exercitat obiectul de activitate pentru care a fost
autorizat pe o perioad mai mare de 6 luni;
d) dac autorizaia a fost obinut pe baza unor declaraii sau informaii false sau care au indus n eroare;
e) dac casa de compensare/contrapartea central a nclcat prevederile prezentei legi ori ale
410
reglementrilor emise de ctre C.N.V.M.;

f) n caz de fuziune sau divizare.
(2) Dup retragerea autorizaiei, casa de compensare/contrapartea central are obligaia s convoace n
termen de maximum 30 de zile adunarea general a acionarilor proprii care va avea n vedere modificarea
obiectului de activitate sau dizolvarea societii, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat.
(3) n situaia n care casa de compensare/contrapartea central nu i ndeplinete obligaia prevzut la
alin. (2), C.N.V.M. va solicita consiliului de administraie al acesteia s convoace adunarea general a
acionarilor care va avea n vedere modificarea obiectului de activitate sau dizolvarea societii, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat.
dispun convocarea adunrii generale a acionarilor n vederea ncadrrii casei de compensare/contraprii
centrale n prevederile alin. (2).
Art. 122. - Retragerea autorizaiei de funcionare a unei case de compensare/contrapri centrale poate fi
decis de C.N.V.M. prin:
a) decizia de retragere a autorizaiei, dac sunt ndeplinite cerinele menionate la art. 123;
b) prin ordonan de sancionare n cazul constatrii nerespectrii reglementrilor n vigoare.
Art. 123. - (1) n vederea retragerii autorizaiei de funcionare a unei case de compensare/contraparte
central, n condiiile art. 121 alin. (1) lit. a) aceasta va depune o cerere de renunare la autorizare,
a) hotrrea organului statutar al casei de compensare/contrapartea central privind nceperea procedurii de
solicitare a retragerii autorizaiei;
b) dovada publicrii anunului casei de compensare/contraprii centrale cu privire la ncetarea activitii
publicat n 3 cotidiane de circulaie naional n termen de maximum 5 zile de la data hotrrii organului
statutar;
c) declaraie pe propria rspundere a conductorului casei de compensare/ contraprii centrale, n original,
i documente justificative din care s rezulte c au fost nchise toate poziiile membrilor compensatori i c
nu au fost iniiate noi contracte dup data adunrii generale a acionarilor n care s-a hotrt retragerea
autorizaiei;
d) dovada achitrii datoriilor fa de membrii compensatori, C.N.V.M. i alte entiti implicate ale pieei de
capital;
e) indicarea adresei arhivei i a datelor de identificare i de contact a persoanei responsabile cu
administrarea arhivei societii;
f) raportul auditorului financiar cu privire la situaia societii la data ncetrii activitii;
(2) n cazul retragerii autorizaiei de funcionare ca urmare a unei fuziuni, documentele prevzute la alin. (1)
se vor completa cu proiectul de fuziune i dovada necontestrii la Oficiul Registrului Comerului a proiectului
de fuziune.
Art. 124. - (1) C.N.V.M. va decide cu privire la retragerea autorizaiei casei de compensare/contraprii
centrale la data constatrii ndeplinirii condiiilor necesare pentru asigurarea proteciei investitorilor, dar nu
mai trziu de 90 de zile de la data nregistrrii documentaiei complete conform prevederilor art. 123 alin.
(1).
(2) n cazul retragerii autorizaiei prin ordonana de sancionare C.N.V.M. va desemna un administrator
provizoriu care va efectua numai acte de administrare n sensul conservrii patrimoniului existent la data
retragerii autorizaiei, precum i supravegherea transferului operaiunilor ctre o alt societate autorizat s
efectueze operaiunile specifice casei de compensare/contraprii centrale i publicarea acestei situaii.
Art. 125. - Retragerea autorizaiei de funcionare sau iniierea procedurii de retragere nu exonereaz casa de
compensare/contrapartea central de executarea obligaiilor fa de C.N.V.M. i entitile pieei de capital,
care au luat natere anterior deciziei de retragere a autorizaiei.
Art. 126. - Casa de compensare i contrapartea central se constituie sub forma unei societi pe aciuni
emitent de aciuni nominative conform Legii nr. 31/1990, republicat.
Art. 127. - Potrivit art. 157 alin. (6) din Legea nr. 297/2004, prevederile prezentului titlu se aplic, n msura
compatibilitii lor, i entitii autorizate de C.N.V.M. s funcioneze n calitate de contraparte central pentru
Art. 128. - (1) Capitalul social minim al casei de compensare/contraprii centrale, subscris i integral vrsat
n numerar la momentul depunerii cererii de autorizare de nfiinare trebuie s reprezinte echivalentul n lei a
411
cel puin 300 000 euro, calculat la cursul de referin comunicat de B.N.R la data semnrii actului constitutiv
sau, dup caz, la data depunerii cererii de autorizare de nfiinare, urmnd s fie majorat, n termen de 2 ani
de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament, la echivalentul n lei a cel puin 1 milion de euro.
(2) n cazul contraprii centrale autorizate de ctre C.N.V.M. s efectueze operaiuni de garantare i
compensare a tranzaciilor cu instrumente financiare, altele dect cele derivate, capitalul social minim
trebuie s reprezinte echivalentul n lei a cel puin 5 milioane euro.
Art. 129. - (1) Obiectul de activitate al casei de compensare/contraprii centrale const n efectuarea
urmtoarelor activiti principale:
a) calcularea poziiilor nete ale membrilor compensatori, ale unei posibile contrapri centrale i/sau ale unui
posibil agent de decontare, n conformitate cu prevederile art. 157 alin. (2) din Legea nr. 297/2004;
b) asigurarea evidenei instrumentelor financiare derivate tranzacionate pe pieele reglementate i/sau n
cadrul sistemelor alternative de tranzacionare;
c) operaiuni de nregistrare, garantare, compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare
derivate, precum i orice alte operaiuni n legtur cu acestea;
d) reevaluarea poziiilor deschise i reinerea sumelor aferente acestora n contul n marj.
(2) Casa de compensare/contrapartea central poate efectua urmtoarele activiti conexe n legtur cu
obiectul principal de activitate:
a) dezvoltarea, promovarea i comercializarea de produse i servicii informatice i de comunicaii specifice
operaiunilor de nregistrare, garantare, compensare i decontare;
b) facilitarea comunicrii dintre membrii compensatori i noncompensatori;
c) pregtirea i atestarea tehnico - operaional a personalului membrilor compensatori i noncompensatori
n legtur cu activitatea casei de compensare/ contraprii centrale;
d) alte activiti autorizate de C.N.V.M.
Art. 161. - (1) Marjele constituite n numele membrilor compensatori nu vor putea fi considerate ca
aparinnd activelor casei de compensare/contraprii centrale i nu vor putea face obiectul cererii sau plii
creditorilor casei de compensare/contraprii centrale.
(2) Prevederile alin. (1) se aplic inclusiv n cazul falimentului sau lichidrii administrative a casei de
compensare/contraprii centrale.
___________
cu 15.01.2015.

Art. 166. - (1) Casa de compensare/contrapartea central trebuie s calculeze zilnic expunerile fa de
membrii compensatori, fiind responsabil de acurateea informaiilor cu privire la preurile pieei i la poziiile
membrilor compensatori pe baza crora i calculeaz expunerile. (Recomandarea 3 CPSS IOSCO)
(2) Casa de compensare/contrapartea central trebuie s solicite membrilor compensatori constituirea
sumelor necesare garantrii poziiilor deschise n nume propriu i n numele membrilor noncompensatori cu
care au ncheiat contracte, pentru acoperirea eventualelor situaii de nendeplinire a obligaiilor lor viitoare ce
survin n condiii normale de pia.
Art. 167. - (1) Sistemul de conturi n marj va funciona pe baza depunerii unei marje iniiale la deschiderea
unei noi poziii i urmrirea meninerii unui nivel minim obligatoriu n contul n marj.
(2) Marja iniial poate fi constituit prin depunerea activelor menionate la art. 2 alin. 2 lit. j), dup cum
urmeaz:
a) pn la 100% din marj pentru activele prevzute la art. 2 alin. 2 lit. j), pct. 1;
b) pn la 50% din marj pentru activele prevzute la art. 2 alin. 2 lit. j), pct 2, 3 i 4.
(3) Marjele depuse iniial conform alin. (1) i (2) vor fi ajustate periodic i fiecare cont n marj va fi debitat
ori creditat cu diferena nefavorabil din marcarea la pia, comisionul datorat instituiilor pieei, sumele
retrase din cont, respectiv cu diferena favorabil rezultat n urma marcrii la pia, precum i cu depunerile
ulterioare.
(4) Debitele rezultate din marcarea la pia, pentru care s-a emis un apel n marj, pot fi acoperite prin
depunerea activelor menionate la art. 2 alin. 2 lit. j), pct. 1, 2, 3 i 4, cu respectarea procentelor
menionate la alin. (2).
412
(5) Suma rezultat n urma operaiunilor prevzute la alin. (4) nu trebuie s fie mai mic dect minimul
acceptat de casa de compensare/contrapartea central sau membrul compensator general.
Art. 168. - (1) n vederea evalurii poziiilor deschise i calcularea marjei necesare garantrii acestora, casa
de compensare contrapartea central va utiliza metode bazate pe urmtoarele principii:
a) calcularea marjei se va face separat pentru poziiile deschise n contul propriu i contul deschis n numele
clienilor;
b) calcularea marjei se va face innd seama de factorii de risc identificai n baza unor analize statistice,
precum i n baza analizei condiiilor de pia;
c) marja va fi corelat cu pierderea maxim potenial pentru portofoliul titularului de cont n marj,
calculat pe un interval predeterminat prevzut de reglementrile casei de compensare/contraprii centrale;
d) calcularea marjei va ine seama de pierderea potenial ce s-ar nregistra de vnztorul unei opiuni n
cazul n care aceasta ar fi exercitat.
(2) Calcularea marjelor se va face n funcie de urmtorii parametrii:
a) un istoric al volatilitii preurilor;
b) lichiditatea pieei;
c) durata de timp de la efectuarea apelului n marj pn la acoperirea acestuia.
(3) Dac preul de cotare nu reflect corect condiiile de pia, casa de compensare/contrapartea central
are dreptul s reevalueze preul de cotare n conformitate cu metodele proprii de calcul.
Art. 169. - Activele prevzute la art. 2 alin. 2 lit. j pct. 4 din prezentul regulament depuse n conturile de
marj vor fi evaluate conform procedurilor emise de ctre casa de compensare/contrapartea central, la cel
puin 70% din valoarea de pia a acestora.
Art. 170. - (1) Casa de compensare/contrapartea central are dreptul s solicite membrilor compensatori si reduc expunerea proprie, precum i pe cea a membrilor noncompensatori.
(2) Casa de compensare/contrapartea central are dreptul s solicite zilnic o depunere de marj
suplimentar atunci cnd activitatea unui membru compensator prezint un risc ridicat.
Art. 171. - (1) n cazul n care marja nu mai corespunde nivelului minim solicitat, casa de
compensare/contrapartea central va specifica n situaia contului mrimea apelului n marj.
(2) n cazul n care membrul compensator nu rspunde la apelul n marj, conform prevederilor
regulamentului de funcionare al casei de compensare/contraprii centrale, dar nu mai trziu de 24 de ore
de la nchiderea edinei de tranzacionare, prin suplimentarea marjei sau nchiderea voluntar a poziiei
deschise pn la intrarea contului n marj n limitele impuse, casa de compensare/contrapartea central
poate nchide forat poziiile nregistrate n contul membrului compensator respectiv, pn la acoperirea
apelului n marj.
(3) n nelesul prevederilor alin. (2), nchiderea forat reprezint nchiderea poziiilor deschise pentru care
sumele constituite n contul n marj nu se mai ridic la nivelul solicitat de casa de compensare/contrapartea
central sau de membrul compensator.
(4) Deficitul de marj nu poate fi acoperit cu fondurile bneti ori cu valorile mobiliare existente n conturile
altor membri compensatori/noncompensatori, iar compensarea nu se poate realiza ntre conturile proprii ale
membrului compensator i cele ale clienilor acestuia.
Art. 172. - Casa de compensare/contrapartea central trebuie s revizuiasc i s evalueze, cel puin anual,
metodologiile privind cerinele de marj aplicate n scopul acoperirii expunerii sale, prin adoptarea unei
proceduri de simulare care va ine cont de perioadele cu volatilitate mare a pieei reglementate.
Art. 173. - n vederea protejrii mpotriva eventualelor pierderi cauzate de nendeplinirea obligaiilor de ctre
membrii compensatori, n plus fa de obligaia constituirii marjelor, casa de compensare/contrapartea
central poate stabili i alte mecanisme de control a riscurilor, inclusiv limitri de trazacionare sau a
poziiilor, astfel nct nchiderea poziiilor oricrui membru compensator, n condiii normale de pia, s nu
afecteze activitatea sa sau pe cea a membrilor compensatori care i-au ndeplinit obligaiile.
Seciunea 6 Constituirea, organizarea i funcionarea fondului de garantare
Art. 174. - n vederea asigurrii resurselor necesare bunei funcionri a mecanismului de compensaredecontare cu instrumente financiare derivate, casa de compensare/contrapartea central trebuie s nfiineze
fondul de garantare ce va fi constituit din fonduri bneti, valori mobiliare definite la art. 2 alin (1) pct. 33 lit.
a) din Legea nr. 297/2004 i scrisori de garanie bancar n favoarea casei de compensare/contraprii
centrale, depuse de ctre fiecare membru compensator n scopul acoperirii debitelor nregistrate dup
lichidarea sumelor din contul n marj.
Art. 175. - Membrii compensatori definii la art. 2 alin. (2), lit. l) din prezentul regulament, care efectueaz
operaiuni cu instrumente financiare derivate, sunt obligai s participe la constituirea resurselor financiare
ale fondului de garantare.
Art. 176. - Resursele financiare ale fondului de garantare se constituie din urmtoarele:
a) contribuia iniial a membrilor compensatori;
b) contribuii anuale ale membrilor compensatori;
413
c) mprumuturi pe termen scurt care s acopere exclusiv nevoi cu caracter temporar;

d) venituri din lichidarea creanelor casei de compensare/contraprii centrale;
e) venituri din investirea acestor fonduri.
Art. 177. - (1) Contribuia iniial prevzut la art. 176 lit. a) va fi stabilit prin reglementrile casei de
compensare/contraprii centrale i se va calcula prin aplicarea unei cote procentuale de cel puin 1% asupra
capitalului iniial minim al unei societi de servicii de investiii financiare, prevzut la art. 7 din Legea nr.
297/2004.
(2) Contribuia anual prevzut la art. 176 lit. b) va fi stabilit prin reglementrile casei de
compensare/contraprii centrale i va fi echivalent cu procentul stabilit de ctre consiliul de administraie al
casei de compensare/contraprii centrale aplicat la valoarea maxim a expunerii totale zilnice pe o perioad
predeterminat.
(3) Expunerea total zilnic se stabilete pe baza situaiei contului n marj al fiecrui membru compensator.
(4) Plata contribuiilor iniiale i anuale se va efectua n conformitate cu reglementrile casei de
compensare/contraprii centrale, care vor conine inclusiv prevederi restrictive cu privire la situaiile n care
acestea nu sunt constituite la nivelul prevzut la alin. (1), respectiv alin. (2).
(5) Membrii compensatori crora li se retrage/suspend dreptul de acces la casa de
compensare/contrapartea central sunt obligai s plteasc contribuia anual corespunztoare perioadei
din an n care au operat.
Art. 178. - (1) Consiliul de administraie al casei de compensare/contraprii centrale poate majora
contribuia anual ce trebuie pltit de ctre un membru compensator, dac acesta se angajeaz n
operaiuni cu risc ridicat.
(2) Modificarea de ctre casa de compensare/contraparte central a nivelului contribuiei anuale se aplic
dup maximum 10 zile lucrtoare de la notificarea acesteia membrilor compensatori.
Art. 179. - (1) Casa de compensare/contrapartea central poate contracta mprumuturile prevzute la art.
176 lit. c) numai atunci cnd utilizarea integral a fondului de garantare nu este suficient pentru a acoperi
n ntregime obligaiile sale efective.
(2) Deciziile de contractare a mprumuturilor se iau de ctre consiliul de administraie, pe baza documentaiei
prezentate de conductorul casei de compensare/contraprii centrale.
Art. 180. - Evidena depunerilor n contul fondurilor de garantare prevzute la alin. (1) este inut de casa de
compensare/contrapartea central. Trimestrial se ntocmesc rapoarte privind gestionarea fondurilor care vor
fi naintate, n copie, ctre C.N.V.M, n termen de 30 de zile de la ncheierea perioadei pentru care se face
raportarea.
Art. 181. - (1) Ordinea de executare a fondului de garantare este:
a) contribuia individual a membrului compensator;
b) contribuiile celorlali membri compensatori.
(2) Fondul de garantare reflect rspunderea solidar a membrului compensator cu clienii si i membrii
noncompensatori pentru care compenseaz.
(3) Este interzis actualizarea fondurilor de garantare cu sumele i valorile din conturile n marj. Fondurile
de garantare pot fi actualizate cu sume i valori constituite n nume i n cont propriu, cu condiia meninerii
marjelor obligatorii.
Art. 182. - Contribuiile pltite de membrii compensatori la fondul de garantare se restituie n conformitate
cu reglementrile casei de compensare/contraprii centrale.
Art. 183. - n cazul lichidrii judiciare sau dizolvrii casei de compensare/contraprii centrale, contribuiile
depuse de membrii compensatori se transfer unei alte case de compensare/contraparte central dispus s
preia obligaiile acesteia corespunztoare activitii de garantare, compensare i decontare sau se restituie
acestora.
Seciunea 7 Decontarea fondurilor bneti i a instrumentelor financiare derivate
Art. 184. - Casa de compensare/contrapartea central trebuie s emit proceduri privind decontarea
fondurilor bneti i a instrumentelor financiare, stabilind cel puin urmtoarele:
a) ncheierea de contracte cu membrii compensatori pentru deschiderea conturilor n marj i pentru
efectuarea operaiunilor de decontare a fondurilor bneti;
b) stabilirea momentului finalitii decontrii tranzaciilor n conturile deschise la casa de
c) stabilirea obligaiilor pe care casa de compensare/contrapartea central i le asum cu privire la livrrile
fizice de instrumente financiare n scopul identificrii i administrrii riscurilor rezultate din acestea, n cazul
n care decontarea implic efectuarea livrrii fizice;
d) identificarea i administrarea riscurilor de credit i de lichiditate la care este expus casa de
compensare/contrapartea central n procesele de livrare fizica a instrumentelor financiare, n cazul n care
decontarea implic efectuarea livrrii fizice;
e) decontarea instrumentelor financiare i a fondurilor bneti pe baza principiului livrare contra plat, n
414
cazul n care decontarea implic efectuarea livrrii fizice.

Art. 185. - n scopul garantrii disponibilitilor bneti i a instrumentelor financiare derivate n cazul n care
decontarea presupune livrri fizice, casa de compensare/contrapartea central trebuie s dispun de faciliti
pentru:
a) plata ctre vnztor a instrumentelor financiare n cazul n care cumprtorul nu i ndeplinete obligaiile
de plat;
b) vnzarea instrumentelor financiare preluate drept garanie de la vnztor n situaia menionat la lit. a);
c) mprumutul sau achiziionarea de instrumente financiare pentru a fi livrate cumprtorului n cazul n care
vnztorul nu i ndeplinete obligaia de livrare a acestora.
Seciunea 8 Activitatea de custodie i politica de investiii a casei de compensare/contraprii centrale
Art. 186. - Casa de compensare/contrapartea central poart rspunderea pstrrii n siguran a activelor
depuse de membrii compensatori n conturile de marj necesare garantrii poziiilor deschise.
Art. 187. - (1) n cazul activelor prevzute la art. 2 alin. (2) lit. j) pct. 2 i 3 i 4 din prezentul regulament,
depuse de membrii compensatori n conturile de marj, casa de compensare/contrapartea central poate
utiliza serviciile de custodie furnizate att de depozitarul central, ct i de instituiile de credit autorizate s
desfoare astfel de activiti.
(2) n situaia n care casa de compensare/contrapartea central utilizeaz serviciile de custodie furnizate de
ctre o instituie de credit, aceasta trebuie:
a) s cunoasc i s stabileasc dac practicile contabile ale custodelui, procedurile de pstrare n siguran
i de control intern protejeaz valorile mobiliare deinute n custodie mpotriva insolvenei, neglijenei,
fraudei, administrrii ineficiente sau evidenelor necorespunztoare ale acestuia;
b) s se asigure c valorile mobiliare deinute n custodie sunt protejate mpotriva preteniilor creditorilor
custodelui;
c) s se asigure de existena unei separrii efective a valorilor mobiliare ale clienilor;
d) s monitorizeze permanent starea financiar a custodelui care trebuie s poat suporta pierderi rezultate
din probleme operaionale sau activiti care nu in de custodie;
e) s se asigure c poate avea acces prompt la valorile mobiliare, astfel nct s minimalizeze riscul de
pierdere sau de ntrziere generat de imposibilitatea valorificrii lor.
Art. 188. - (1) n cazul marjei constituit din fonduri bneti, casa de compensare/contrapartea central
trebuie s adopte o politic de investiii adecvat astfel nct s se asigure c investiiile efectuate nu-i vor
compromite capacitatea de a folosi fondurile bneti pentru scopurile pentru care s-au constituit.
(2) Fondurile bneti trebuie s fie plasate n instrumente financiare pentru care riscurile de credit, de pia
i de lichiditate sunt minime, astfel nct casa de compensare/contrapartea central s poat valorifica ntrun timp optim resursele financiare aflate la dispoziia sa.
(3) Resursele financiare aflate la dispoziia casei de compensare/contraprii centrale cuprind att fondurile
bneti constituite n conturile n marj, ct i cele constituite n fondul de garantare.
Art. 189. - (1) Investiiile n instrumente financiare ale unei case de compensare/contrapri centrale se pot
efectua exclusiv n:
a) valori mobiliare de natura celor prevzute la art. 2 alin. (2) lit. j) pct. 3 din prezentul regulament,
indiferent de moneda n care sunt denominate;
b) instrumente financiare, aa cum sunt acestea definite la art. 2 alin. (1) pct. 11 lit. c), din Legea nr.
297/2004.
(2) Casa de compensare/contrapartea central poate investi resursele financiare aflate la dispoziia sa i
resursele proprii n instrumentele financiare prevzute la alin. (1) n limitele de mai jos:
a) maximum 40% n valori mobiliare, menionate la alin. (1) lit. a), cu condiia ca acestea s aib un grad
mare de lichiditate;
b) maximum 80% n instrumentele financiare, menionate la alin. (1) lit. b).
(3) Deinerile de instrumente financiare prevzute la alin. (1) lit. b) nu se vor reduce sub 60% din valoarea
resurselor financiare aflate la dispoziia casei de compensare/contraprii centrale i resursele proprii ale
acestora.
(4) Casa de compensare/contrapartea central nu poate investi n instrumente financiare derivate.
(5) n cazul depirii limitelor prevzute la alin. (2), casa de compensare/contrapartea central are obligaia
reducerii plasamentului pn la nivelul minim obligatoriu, n termen de maximum 10 zile. Operaiunea
trebuie urmrit, confirmat i notificat C.N.V.M. de ctre consiliul de administraie i de auditorii financiari
ai societii.
Art. 190. - O parte din resursele proprii ale casei de compensare/contraprii centrale pot fi investite n
echipamente de calcul i sisteme de compensare-decontare.
415
Seciunea a 3-a
Reglementri referitoare la activitatea casei de compensare
i a contraprii centrale
Art. 162. - (1) Reglementrile contraprii centrale sunt supuse aprobrii A.S.F. i privesc cel puin
cerinele aferente contraprilor centrale conform Regulamentului (UE) nr. 648/2012, altor norme ale Uniunii
Europene relevante i reglementrilor emise de A.S.F.
(2) Reglementrile contraprii centrale sunt supuse aprobrii A.S.F., n conformitate cu reglementrile
emise de A.S.F.
(3) Contrapartea central solicit aprobarea prealabil a B.N.R. pentru sistemul de decontare a
operaiunilor cu instrumente financiare, precum i pentru orice modificare a acestuia.
___________
cu 15.01.2015.
Art. 163. - (1) Casa de compensare i contrapartea central trebuie s respecte principiul evidenierii
separate a nregistrrilor lor de cele ale membrilor compensatori.
416

limitele impuse;
intermediere.
marj;
417

compensatori.
administraie.
noncompensatori;
acestora;
clienii acestora.
cum ar fi:
418
garantare;
deciziei.
general.
(2) Casa de compensare i contrapartea central trebuie s ndeplineasc cerinele de interes public, s
promoveze obiectivele deintorilor i utilizatorilor i s permit un acces corect i deschis, pentru a facilita
ieirea ordonat din sistem a participanilor care nu mai ndeplinesc criteriile de a fi membri, criterii ce sunt
fcute publice.
419

limitele impuse;
intermediere.
marj;
420
compensatori.
administraie.
noncompensatori;
421

acestora;
clienii acestora.
cum ar fi:
garantare;
deciziei.
422

general.
(3) Casa de compensare i contrapartea central trebuie s pun la dispoziia participanilor suficiente
informaii pentru a identifica i a evalua corect riscurile i costurile asociate serviciilor casei de compensare
i contraprii centrale.

Art. 191. - (1) Casa de compensare/contrapartea central are obligaia de a furniza membrilor compensatori
i noncompensatori n timp util informaii suficiente pentru a da posibilitatea acestora s-i evalueze riscurile
i costurile generate de utilizarea serviciilor casei de compensare/contraprii centrale.
(2) Informaiile menionate la alin. (1) vor fi fcute publice pe site-ul casei de compensare/contraprii
centrale i prezentate att n limba romn ct i ntr-o limb strin de larg circulaie internaional i
trebuie s fac referire cel puin la urmtoarele aspecte:
a) cadrul legal aplicabil;
b) regulamentele i procedurile casei de compensare/contraprii centrale;
c) riscurile i costurile, precum i metodele utilizate pentru reducerea acestora;
d) drepturile i obligaiile membrilor compensatori;
e) restriciile i limitrile n ceea ce privete ndeplinirea obligaiilor casei de compensare/contraprii centrale
fa de membrii compensatori;
f) modul n care se realizeaz compensarea i decontarea tranzaciilor;
g) etapele parcurse de casa de compensare/contrapartea central i/sau alte entiti reglementate n situaia
nendeplinirii obligaiilor de ctre membrii compensatori.
Seciunea a 4-a
Supravegherea casei de compensare i a contraprii centrale
Art. 164. - Casa de compensare i contrapartea central trebuie s asigure desfurarea activitii n mod
ordonat, transparena operaiunilor, precum i raportarea periodic i corect.
Art. 198. - n conformitate cu prevederile art. 165 din Legea nr. 297/2004, C.N.V.M. supravegheaz
desfurarea ordonat i transparent a serviciilor de garantare, compensare i decontare furnizate de casa
de compensare/contrapartea central, precum i protecia investitorilor i poate organiza inspecii la
sediul/sediile casei de compensare/contraprii centrale.
Art. 199. - Casa de compensare/contrapartea central va notifica de ndat C.N.V.M., fr a se limita la
acestea, urmtoarele situaii:
a) nclcarea regulamentelor i procedurilor casei de compensare/contraprii centrale de ctre membrii
compensatori, precum i a msurilor adoptate;
c) planificarea activitilor corespunztoare obiectivelor casei de compensare/contraprii centrale i planurile
privind achiziia de aciuni;
d) contractele, alianele sau cooperrile ncheiate;
Art. 200. - (1) Casa de compensare/contrapartea central va transmite C.N.V.M. toate hotrrile adunrilor
generale i ale consiliului de administraie referitoare la activitatea de garantare, compensare i decontare,
n termen de maximum 10 zile de la data la care au avut loc edinele.
423
(2) La cererea C.N.V.M., casa de compensare/contrapartea central va transmite procesele verbale aferente
edinelor adunrilor generale ale acionarilor.
Art. 201. - Casa de compensare/contrapartea central are obligaia s transmit C.N.V.M., anual, n termen
de maximum 150 de zile de la ncheierea exerciiului financiar, un raport care trebuie s cuprind:
b) raportul auditorului financiar mpreun cu opinia sa;
d) structura acionarilor casei de compensare/contraprii centrale cu indicarea pentru fiecare acionar a
numrului i tipului de aciuni deinute, precum i a procentului de aciuni cu drept de vot deinute;
e) lista membrilor compensatori generali i individuali;
f) raportul de activitate al casei de compensare/contraprii centrale, ntocmit de conductori i aprobat de
consiliu de administraie.
Art. 202. - (1) Casa de compensare/contrapartea central are obligaia de a transmite C.N.V.M, trimestrial,.
un raport cuprinznd urmtoarele informaii:
dac este cazul;
d) situaia privind gestionarea fondului de garantare conform art. 180 alin. (3).
(2) Raportrile trimestriale se transmit C.N.V.M. n cel mult 45 zile de la sfritul fiecrui trimestru.
Art. 203. - Prevederile art. 109, 110, 112, 113 i 116 se aplic n mod corespunztor casei de
compensare/contraprii centrale, cu excepia celor referitoare la obligaiile fa de B.N.R.
Art. 204. - Persoanele juridice strine admise n sistem n calitate de membri compensatori trebuie s fie
nregistrate n Registrul C.N.V.M. la seciunea intermediari. Casa de compensare/contrapartea central va
transmite C.N.V.M. orice cerere privind admiterea n sistem a membrilor compensatori, persoane juridice
strine.
Art. 205. - (1) La solicitarea C.N.V.M., casa de compensare/contrapartea central va transmite informaii cu
privire la instrumentele financiare nregistrate i membrii compensatori admii n sistemul de garantare,
compensare i decontare, precum i date i informaii cu privire la ordinele de transfer ntre conturi.
c) fluxuri periodice de informaii n form electronic sau pe suport de hrtie, n care datele sunt procesate n
d) cereri punctuale referitoare la anumite informaii.
Art. 165. - C.N.V.M. va supraveghea activitatea casei de compensare i a contraprii centrale i va putea
solicita acestora s comunice date, informaii i documente, va putea organiza inspecii la sediul acestora i
va putea cere s i se pun la dispoziie toate documentele necesare, cu precizarea procedurilor i
termenelor de transmitere a acestora.
424
dac este cazul;
strine.
Art. 166. - C.N.V.M. poate solicita modificarea reglementrilor emise de casa de compensare i
contrapartea central.
425

dac este cazul;
strine.
Art. 167. - n cadrul declanrii procedurii de faliment mpotriva contraprii centrale/casei de compensare,
judectorul-sindic numete lichidatorul, cu consultarea A.S.F.
___________
cu 15.01.2015.
426

dac este cazul;
strine.
___________
CAPITOLUL V a fost modificat
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
272.
din
Ordonan
de
urgen nr.
CAPITOLUL VI
Finalitatea transferurilor n sistemul de compensare-decontare
Seciunea 1
Dispoziii generale
Art. 168. - (1) n nelesul prezentului capitol:
a) instituie este o entitate care particip la sistemul de compensare-decontare i care este obligat s
execute obligaiile financiare rezultate din ordinele de transfer emise n cadrul respectivului sistem de
compensare-decontare, definit la art. 2 alin. (1) pct. 2 din Legea nr. 253/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare;
b) participant este o instituie, o contraparte central, un agent de decontare, o cas de compensare sau
un operator de sistem de compensare-decontare. Potrivit regulilor sistemului, participantul poate aciona n
acelai timp n toate sau doar n unele dintre aceste caliti;
c) participant indirect este o instituie, o contraparte central, un agent de decontare, o cas de
compensare sau un operator de sistem de compensare-decontare, care are o relaie contractual cu un
participant la sistem care execut ordine de transfer i n temeiul creia participantul indirect poate transmite
ordine de transfer n respectivul sistem, cu condiia ca participantul indirect s fie cunoscut operatorului de
sistem de compensare-decontare. Pentru prevenirea riscului sistemic, un participant indirect poate fi
considerat participant, fr ca aceasta s limiteze responsabilitatea participantului prin intermediul cruia
participantul indirect transmite ordine de transfer n respectivul sistem de compensare-decontare;
427
d) operatorul sistemului de compensare-decontare este entitatea ori entitile responsabile din punct de
vedere legal de operarea unui sistem de compensare-decontare. Un operator de sistem de compensaredecontare poate s acioneze inclusiv n calitate de agent de decontare, contraparte central sau cas de
compensare;
e) sisteme de compensare-decontare interoperabile sunt dou sau mai multe sisteme de compensaredecontare ai cror operatori de sistem au ncheiat acorduri n temeiul crora este posibil executarea
ordinelor de transfer dintr-un sistem n altul;
f) agent de decontare este o entitate care pune la dispoziia altor participani la sistemul de compensaredecontare conturi de decontare prin care ordinele de transfer din sistem sunt decontate i care poate acorda
credite respectivilor intermediari i/sau contraprii centrale, n scopul decontrii;
g) procedura de insolven este procedura prevzut la art. 2 alin. (1) pct. 10 din Legea nr. 253/2004, cu
(2) Dispoziiile prezentului capitol se aplic sistemului de compensare-decontare, definit la alin. (3), tuturor
participanilor la sistemele de compensare-decontare i tuturor garaniilor financiare constituite n cadrul
participrii la un sistem de compensare-decontare.
(3) Sistemul de compensare-decontare este un sistem definit la art. 2 alin. (2) pct. 1 din Legea nr.
253/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, autorizat de C.N.V.M. sau alt autoritate competent a
statelor membre din Spaiul Economic European, dup caz. O convenie ncheiat ntre operatorii unor
sisteme de compensare-decontare interoperabile nu constituie un sistem.
___________
cu 10.07.2012.

a) succesiunii;
g) privatizrii;
428
mobiliare;
a C.N.V.M.
central;
Seciunea a 2-a
Decontarea i ordinele de transfer
429
Art. 169. - (1) Momentul din care un ordin de transfer este considerat introdus n sistemul de compensaredecontare trebuie s fie clar precizat prin regulile sistemului de compensare-decontare.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
28 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(11) Un ordin de transfer introdus n sistem nu va putea fi revocat de ctre un participant la sistemul de
compensare- decontare sau de ctre un ter, dup termenul stabilit prin regulile sistemului respectiv.
___________
Alineatul
(1^1)
fost
introdus
prin
punctul
28 2.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(2) Ordinele de transfer i compensarea sunt valabile, i produc efectele juridice i sunt opozabile terilor
chiar i n cazul deschiderii procedurii de insolven asupra unui participant, cu condiia ca respectivele
ordine de transfer s fi fost introduse n sistem naintea momentului deschiderii procedurii de insolven.
Aceasta se aplic inclusiv n cazul deschiderii procedurii de insolven mpotriva unui participant la sistemul
de compensaredecontare n cauz sau la un sistem interoperabil ori mpotriva operatorului unui sistem
interoperabil care nu este participant, cu condiia ca respectivele ordine de transfer s fi fost introduse n
sistem naintea momentului deschiderii procedurii de insolven.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
29.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(3) Prin excepie, dac ordinele de transfer sunt introduse n sistem dup momentul deschiderii procedurii
de insolven i sunt executate n ziua deschiderii procedurii de insolven, aceste ordine de transfer i
compensarea i produc efectele juridice i sunt opozabile terilor, cu condiia ca operatorul sistemului de
compensare-decontare s poat dovedi, dup momentul decontrii, c nu a cunoscut i nu era inut s
cunoasc faptul c s-a deschis procedura de insolven.
___________
Alineatul
(3)
fost
modificat
prin
punctul
29.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(4) Nicio norm juridic, regul, dispoziie sau practic viznd anularea unor contracte i tranzacii
ncheiate naintea momentului deschiderii procedurii de insolven nu poate conduce la anularea ordinelor
de transfer, a compensrilor, a plilor i transferurilor ulterioare, menionate la alin. (1) i (2).
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
29.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(5) n cazul sistemelor de compensare-decontare interoperabile, fiecare sistem va stabili, n propriile reguli
de sistem, momentul introducerii n sistem a unui ordin de transfer, astfel nct s asigure, pe ct posibil,
coordonarea n aceast privin a regulilor tuturor sistemelor interoperabile n cauz. Regulile unui sistem de
compensare-decontare privind momentul introducerii n sistem a ordinelor de transfer nu vor fi afectate de
regulile celorlalte sisteme de compensare-decontare cu care acesta este interoperabil, cu excepia cazului n
care regulile tuturor sistemelor de compensare-decontare interoperabile includ prevederi exprese n acest
sens.
430
___________
cu 10.07.2012.

Art. 76. - (1) Depozitarul central va emite proceduri n care se va specifica expres momentul introducerii
ordinului de transfer n sistemul de compensare-decontare, conform art. 169 alin. (1) din Legea nr.
297/2004, momentele la care livrarea valorilor mobiliare i a fondurilor bneti devin irevocabile i
necondiionate, precum i momentul la care decontarea devine final.
(2) Momentele menionate la alin. (1) sunt aplicabile tuturor participanilor n cadrul sistemului de
compensare decontare.
(3) Depozitarul central garanteaz finalitatea decontrii din momentul introducerii ordinului de transfer n
sistem.
(4) Sistemul de compensare decontare administrat de depozitarul central va fi astfel constituit nct s
interzic revocarea unilateral a unui ordin de transfer din momentul introducerii acestuia n sistem, chiar i
n cazul deschiderii procedurii de insolvabilitate asupra unui participant.
(5) CNVM va comunica depozitarului central i operatorului de pia i de sistem, hotrrile de deschidere a
procedurii de insolven, primite n conformitate cu prevederile art. 170 alin. (2) din Legea nr. 297/2004 i
art. 6 alin. (2), (3) i (4) din Legea 253/2004 privind caracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i
n sistemele de decontare al operaiunilor cu instrumente financiare, cel mai trziu la deschiderea urmtoarei
edine de tranzacionare, moment ncepnd cu care este interzis introducerea n sistem a oricrui ordin n
contul entitii vizate.
Art. 77. - n cazul operaiunilor transfrontaliere, orarul decontrilor trebuie adaptat la programul de
funcionare al sistemului TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer),
sistem administrat de Banca Central European care permite decontarea transferurilor transfrontaliere n
euro, n timp real.
Art. 78. - n cadrul procedurii de compensare decontare pe care o va emite, depozitarul central trebuie s se
asigure c perioada de timp dintre blocarea valorilor mobiliare i/sau a fondurilor bneti i momentul la care
decontarea devine final este redus la maxim posibil.
mobiliare.
s-a finalizat.
Seciunea 7 Administrarea riscurilor operaionale i de compensare-decontare
Art. 82. - (1) Depozitarul central are obligaia de a identifica, monitoriza, evalua i minimiza sursele de risc
operaional asociate sistemului de depozitare, compensare i decontare.
(2) Depozitarul central va emite proceduri de administrare a riscurilor operaionale care vor stabili cel puin
urmtoarele:
a) modaliti de revizuire, rennoire i testare periodic a procedurilor de administrare a riscurilor
operaionale;
b) precizri cu privire la asumarea responsabilitii privind administrarea riscurilor operaionale;
c) asigurarea pregtirii profesionale a personalului angajat care are sarcina de a pune n aplicare procedurile
d) obligativitatea auditrii periodice a sistemului informatic;
e) obligativitatea elaborrii unui plan de asigurare a continuitii desfurrii activitii de compensare
decontare, precum i reluarea acesteia n cel mai scurt timp posibil, n cazul ntreruperii.
(3) Rezultatele auditului menionat la alin. (2) lit. d) va fi pus la dispoziia C.N.V.M., la solicitarea acesteia.
(4) Planul menionat la alin. (2) lit e) va fi publicat pe site-ul depozitarului central i va fi testat n mod
431
regulat, mpreun cu participanii la sistem, n cazul unor modificri importante ale acestuia.
Art. 83. - (1) n vederea administrrii riscurilor asociate operaiunilor de compensare-decontare, depozitarul
central va deschide i va menine un cont de marj pentru fiecare participant n sistemul de compensaredecontare, conform procedurilor proprii.
(2) Marjele prevzute la alin. (1) nu pot fi folosite n alt scop dect cel menionat.
Art. 84. - (1) Marjele constituite n numele participanilor nu aparin activelor depozitarului central i nu vor
putea face obiectul cererii sau plii creditorilor depozitarului central.
central.
Art. 85. - Depozitarul central trebuie s calculeze zilnic expunerile participanilor i s solicite acestora
constituirea sumelor necesare garantrii decontrii tranzaciilor efectuate.
Art. 86. - (1) Sistemul de conturi n marj va funciona cu respectarea urmtoarelor cerine:
a) depunerea unei marje iniiale;
b) urmrirea meninerii unui nivel minim obligatoriu n contul n marj;
c) luarea msurilor necesare n situaia n care marja nu mai corespunde nivelului minim solicitat.
(2) Marja iniial poate fi constituit prin depunerea activelor menionate la art. 2 alin. 2 lit. j) din prezentul
regulament, dup cum urmeaz:
Art. 87. - Activele prevzute la art. 2 alin. 2 lit. j) pct. 4 din prezentul regulament depuse n conturile de
marj vor fi evaluate conform procedurilor emise de ctre depozitarul central, la cel puin 70% din valoarea
de pia a acestora.
Art. 88. - Depozitarul central are dreptul s solicite zilnic o depunere de marj suplimentar atunci cnd
activitatea unui participant prezint un grad de risc ridicat.
Art. 89. - Depozitarul central trebuie s revizuiasc i s evalueze, cel puin anual, metodologiile privind
cerinele de marj aplicate n scopul diminurii surselor de risc operaional asociate operaiunilor de
compensare-decontare, prin adoptarea unei proceduri de simulare (backtesting) care va ine cont de
perioadele de turbulen ale pieei reglementate i/sau sistem alternativ de tranzacionare.
Art. 90. - n vederea administrrii riscurilor de compensare i decontare, n plus fa de obligaia constituirii
i meninerii sistemului de marj, depozitarul central poate stabili i alte mecanisme de control al riscurilor,
inclusiv asigurarea infrastructurii necesare facilitrii mprumuturilor de valori mobiliare pentru participanii
din cadrul sistemului de compensare decontare.
Seciunea 8 Politica de investiii a depozitarului central
Art. 91. - Depozitarul central poart rspunderea pstrrii n siguran a activelor depuse de participani n
conturile de marj necesare garantrii operaiunilor de compensare-decontare a tranzaciilor cu valori
mobiliare.
Art. 92. - (1) n cazul marjei constituit din fonduri bneti, depozitarul central trebuie s adopte o politic
de investiii adecvat astfel nct s se asigure c investiiile efectuate nu-i vor compromite capacitatea de a
folosi fondurile bneti pentru scopurile pentru care s-au constituit.
i de lichiditate sunt minime, astfel nct depozitarul central s poat valorifica ntr-un timp optim resursele
financiare aflate la dispoziia sa.
Art. 93. - (1) Investiiile n instrumente financiare ale depozitarului central se pot efectua exclusiv n:
indiferent de moneda n care sunt emise;
297/2004.
(2) Depozitarul central poate investi resursele financiare aflate la dispoziia sa i resursele proprii n
instrumentele financiare prevzute la alin. (1) n limitele de mai jos:
resurselor financiare aflate la dispoziia depozitarului central i resursele proprii ale acestuia.
(4) Depozitarul central nu poate investi n instrumente financiare derivate.
(5) n cazul depirii limitelor prevzute la alin. (2), depozitarul central are obligaia reducerii plasamentului
pn la nivelul minim obligatoriu, n termen de maximum 10 zile. Operaiunea trebuie urmrit, confirmat
i notificat C.N.V.M. de ctre consiliul de administraie i de auditorii financiari ai societii.
Art. 94. - O parte din resursele proprii ale depozitarului central pot fi investite n echipamente de calcul i
432
sisteme de compensare-decontare.
a) succesiunii;
g) privatizrii;
mobiliare;
a C.N.V.M.
433

central;
Seciunea a 3-a
Dispoziii privind procedurile de insolven
Art. 170. - (1) n nelesul prezentei legi, momentul deschiderii procedurilor de insolven este momentul n
care autoritatea competent pronun hotrrea de deschidere a procedurii respective.
___________
cu 10.07.2012.
(2) Autoritatea competent care a pronunat hotrrea de deschidere a procedurii de insolven va
comunica imediat decizia sa ctre C.N.V.M., prin fax sau pot electronic, cu confirmare de primire.
___________
cu 10.07.2012.
434

Art. 76. - (1) Depozitarul central va emite proceduri n care se va specifica expres momentul introducerii
ordinului de transfer n sistemul de compensare-decontare, conform art. 169 alin. (1) din Legea nr.
297/2004, momentele la care livrarea valorilor mobiliare i a fondurilor bneti devin irevocabile i
necondiionate, precum i momentul la care decontarea devine final.
(2) Momentele menionate la alin. (1) sunt aplicabile tuturor participanilor n cadrul sistemului de
compensare decontare.
(3) Depozitarul central garanteaz finalitatea decontrii din momentul introducerii ordinului de transfer n
sistem.
(4) Sistemul de compensare decontare administrat de depozitarul central va fi astfel constituit nct s
interzic revocarea unilateral a unui ordin de transfer din momentul introducerii acestuia n sistem, chiar i
n cazul deschiderii procedurii de insolvabilitate asupra unui participant.
(5) CNVM va comunica depozitarului central i operatorului de pia i de sistem, hotrrile de deschidere a
procedurii de insolven, primite n conformitate cu prevederile art. 170 alin. (2) din Legea nr. 297/2004 i
art. 6 alin. (2), (3) i (4) din Legea 253/2004 privind caracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i
n sistemele de decontare al operaiunilor cu instrumente financiare, cel mai trziu la deschiderea urmtoarei
edine de tranzacionare, moment ncepnd cu care este interzis introducerea n sistem a oricrui ordin n
contul entitii vizate.
Art. 77. - n cazul operaiunilor transfrontaliere, orarul decontrilor trebuie adaptat la programul de
funcionare al sistemului TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer),
sistem administrat de Banca Central European care permite decontarea transferurilor transfrontaliere n
euro, n timp real.
Art. 78. - n cadrul procedurii de compensare decontare pe care o va emite, depozitarul central trebuie s se
asigure c perioada de timp dintre blocarea valorilor mobiliare i/sau a fondurilor bneti i momentul la care
decontarea devine final este redus la maxim posibil.
mobiliare.
s-a finalizat.
Seciunea 7 Administrarea riscurilor operaionale i de compensare-decontare
Art. 82. - (1) Depozitarul central are obligaia de a identifica, monitoriza, evalua i minimiza sursele de risc
operaional asociate sistemului de depozitare, compensare i decontare.
(2) Depozitarul central va emite proceduri de administrare a riscurilor operaionale care vor stabili cel puin
urmtoarele:
a) modaliti de revizuire, rennoire i testare periodic a procedurilor de administrare a riscurilor
operaionale;
b) precizri cu privire la asumarea responsabilitii privind administrarea riscurilor operaionale;
c) asigurarea pregtirii profesionale a personalului angajat care are sarcina de a pune n aplicare procedurile
d) obligativitatea auditrii periodice a sistemului informatic;
e) obligativitatea elaborrii unui plan de asigurare a continuitii desfurrii activitii de compensare
decontare, precum i reluarea acesteia n cel mai scurt timp posibil, n cazul ntreruperii.
(3) Rezultatele auditului menionat la alin. (2) lit. d) va fi pus la dispoziia C.N.V.M., la solicitarea acesteia.
(4) Planul menionat la alin. (2) lit e) va fi publicat pe site-ul depozitarului central i va fi testat n mod
regulat, mpreun cu participanii la sistem, n cazul unor modificri importante ale acestuia.
Art. 83. - (1) n vederea administrrii riscurilor asociate operaiunilor de compensare-decontare, depozitarul
central va deschide i va menine un cont de marj pentru fiecare participant n sistemul de compensaredecontare, conform procedurilor proprii.
(2) Marjele prevzute la alin. (1) nu pot fi folosite n alt scop dect cel menionat.
Art. 84. - (1) Marjele constituite n numele participanilor nu aparin activelor depozitarului central i nu vor
putea face obiectul cererii sau plii creditorilor depozitarului central.
435
central.
Art. 85. - Depozitarul central trebuie s calculeze zilnic expunerile participanilor i s solicite acestora
constituirea sumelor necesare garantrii decontrii tranzaciilor efectuate.
Art. 86. - (1) Sistemul de conturi n marj va funciona cu respectarea urmtoarelor cerine:
a) depunerea unei marje iniiale;
b) urmrirea meninerii unui nivel minim obligatoriu n contul n marj;
c) luarea msurilor necesare n situaia n care marja nu mai corespunde nivelului minim solicitat.
(2) Marja iniial poate fi constituit prin depunerea activelor menionate la art. 2 alin. 2 lit. j) din prezentul
regulament, dup cum urmeaz:
Art. 87. - Activele prevzute la art. 2 alin. 2 lit. j) pct. 4 din prezentul regulament depuse n conturile de
marj vor fi evaluate conform procedurilor emise de ctre depozitarul central, la cel puin 70% din valoarea
de pia a acestora.
Art. 88. - Depozitarul central are dreptul s solicite zilnic o depunere de marj suplimentar atunci cnd
activitatea unui participant prezint un grad de risc ridicat.
Art. 89. - Depozitarul central trebuie s revizuiasc i s evalueze, cel puin anual, metodologiile privind
cerinele de marj aplicate n scopul diminurii surselor de risc operaional asociate operaiunilor de
compensare-decontare, prin adoptarea unei proceduri de simulare (backtesting) care va ine cont de
perioadele de turbulen ale pieei reglementate i/sau sistem alternativ de tranzacionare.
Art. 90. - n vederea administrrii riscurilor de compensare i decontare, n plus fa de obligaia constituirii
i meninerii sistemului de marj, depozitarul central poate stabili i alte mecanisme de control al riscurilor,
inclusiv asigurarea infrastructurii necesare facilitrii mprumuturilor de valori mobiliare pentru participanii
din cadrul sistemului de compensare decontare.
Seciunea 8 Politica de investiii a depozitarului central
Art. 91. - Depozitarul central poart rspunderea pstrrii n siguran a activelor depuse de participani n
conturile de marj necesare garantrii operaiunilor de compensare-decontare a tranzaciilor cu valori
mobiliare.
Art. 92. - (1) n cazul marjei constituit din fonduri bneti, depozitarul central trebuie s adopte o politic
de investiii adecvat astfel nct s se asigure c investiiile efectuate nu-i vor compromite capacitatea de a
folosi fondurile bneti pentru scopurile pentru care s-au constituit.
i de lichiditate sunt minime, astfel nct depozitarul central s poat valorifica ntr-un timp optim resursele
financiare aflate la dispoziia sa.
Art. 93. - (1) Investiiile n instrumente financiare ale depozitarului central se pot efectua exclusiv n:
indiferent de moneda n care sunt emise;
297/2004.
(2) Depozitarul central poate investi resursele financiare aflate la dispoziia sa i resursele proprii n
instrumentele financiare prevzute la alin. (1) n limitele de mai jos:
resurselor financiare aflate la dispoziia depozitarului central i resursele proprii ale acestuia.
(4) Depozitarul central nu poate investi n instrumente financiare derivate.
(5) n cazul depirii limitelor prevzute la alin. (2), depozitarul central are obligaia reducerii plasamentului
pn la nivelul minim obligatoriu, n termen de maximum 10 zile. Operaiunea trebuie urmrit, confirmat
i notificat C.N.V.M. de ctre consiliul de administraie i de auditorii financiari ai societii.
Art. 94. - O parte din resursele proprii ale depozitarului central pot fi investite n echipamente de calcul i
sisteme de compensare-decontare.
436
a) succesiunii;
g) privatizrii;
mobiliare;
a C.N.V.M.
437
central;
Art. 171. - (1) Procedurile de insolven nu au efect retroactiv cu privire la drepturile i obligaiile
participanilor, drepturile i obligaiile care reies din/sau sunt n legtur cu participarea lor la sistemul de
compensare-decontare, stabilite nainte de momentul deschiderii procedurilor respective. Aceast prevedere
se aplic inclusiv cu privire la drepturile i obligaiile unui participant la un sistem de compensaredecontare
interoperabil sau ale operatorului unui sistem de compensare-decontare interoperabil care nu este
participant.
(2) Dup deschiderea procedurilor de insolven mpotriva unui participant sau a unui operator al unui
sistem de compensare-decontare interoperabil, agentul de decontare, n numele i pe contul participantului,
n scopul ndeplinirii obligaiilor contractate n legtur cu participarea la sistem, ncheiate nainte de
nceperea procedurilor de insolven, poate folosi:
a) fonduri i instrumente financiare disponibile n contul de decontare al participantului;
b) garanii financiare destinate s ndeplineasc obligaiile participantului n legtur cu participarea la
sistem.
(3) Garaniile financiare i depozitele constituite n sistemul de compensare-decontare sau ntr-un sistem
de compensaredecontare interoperabil de ctre un participant sau de operatorul sistemului de compensaredecontare mpotriva cruia s-au declanat procedurile de insolven nu vor fi afectate de deschiderea
acestora. Drepturile patrimoniale ale participantului sau ale operatorului sistemului de compensaredecontare rmase dup executarea obligaiilor contractate n legtur cu participarea la sistemul de
compensare-decontare sau la un sistem de compensare-decontare interoperabil, nainte de nceperea
procedurilor de insolven, vor putea fi folosite n cadrul procedurii.
(4) n cazul deschiderii procedurilor de insolven mpotriva unui participant sau a operatorului sistemului
de compensaredecontare, instrumentele financiare i/sau fondurile bneti deinute n numele i pe contul
438
investitorilor participantului ori ai operatorului nu vor putea face obiectul cererii sau plii creditorilor
respectivului participant ori ai operatorului sistemului de compensare-decontare.
___________
cu 10.07.2012.

a) succesiunii;
g) privatizrii;
mobiliare;
a C.N.V.M.
439

central;
Art. 172. - Executarea contractelor de garanie financiar ncheiate de entiti reglementate de C.N.V.M.,
n temeiul Ordonanei Guvernului nr. 9/2004 privind unele contracte de garanie financiar, aprobat prin
Legea nr. 222/2004, se va face cu respectarea reglementrilor emise de C.N.V.M.

Art. 96. - (1) Ipotecile mobiliare asupra valorilor mobiliare care fac obiectul contractelor de ipotec mobiliar
se constituie i sunt perfecte prin nscrierea i evidenierea distinct a acestora n conturi speciale deschise n
numele constituitorului ipotecii mobiliare n sistemul depozitarului central, potrivit regulilor depozitarului
central.
(2) Ipotecile menionate la alin. (1) ndeplinesc condiia de publicitate pentru opozabilitate i stabilirea
rangului de prioritate a ipotecilor din momentul nregistrrii acestora la depozitarul central. nregistrrile vor
indica cantitatea de valori mobiliare ipotecate, obligaia garantat i identitatea constituitorului ipotecii, a
debitorului obligaiei garantate (n cazul n care acesta este diferit de constituitorul ipotecii) i a creditorului
ipotecar.
(3) Radierea ipotecilor mobiliare se realizeaz de ctre depozitarul central potrivit regulilor proprii emise n
acest sens, n condiiile legii.
(4) Rangul ipotecilor mobiliare se stabilete n funcie de ordinea nscrierii ipotecilor mobiliare n conformitate
cu prevederile alin. (1). n nelesul prezentului alineat, ordinea nscrierii este dat de momentul nscrierii n
conturile menionate la alin. (1), moment consemnat prin indicarea datei i orei exacte (exprimate n ore,
minute i secunde) n documentul emis de depozitarul central care confirm nscrierea ipotecii mobiliare.
(5) n cazul n care prile sunt de acord cu privire la executarea ipotecii mobiliare, creditorul va vinde
valorile mobiliare ipotecate n favoarea sa, printr-un intermediar, pe o pia reglementat sau n cadrul unui
sistem alternativ de tranzacionare, prin metoda vnzare special la ordin, cu respectarea reglementrilor
aplicabile.
(6) n cazul executrii silite a ipotecii mobiliare, creditorul, cu exerciiul executorului judectoresc, va vinde
440
valorile mobiliare ipotecate n favoarea sa, printr-un intermediar, pe o pia reglementat sau n cadrul unui
sistem alternativ de tranzacionare, prin metoda vnzare special la ordin, cu respectarea reglementrilor
aplicabile.
(7) n cazul executrii silite n baza Codului de procedur civil, executorul va proceda la valorificarea
valorilor mobiliare ce fac obiectul popririi/sechestrului, printr-un intermediar, pe o pia reglementat sau n
cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, prin metoda vnzare special la ordin, cu respectarea
reglementrilor aplicabile.
(8) n situaia n care creana nu va putea fi stins prin vnzarea valorilor mobiliare ce fac obiectul
popririi/sechestrului sau al unei ipoteci mobiliare, creditorul poate lua n proprietate, n contul creanei,
valorile mobiliare oferite spre vnzare, depozitarul central urmnd a opera transferul n contul creditorului,
potrivit art. 81 alin. (1) lit. i1).
(9) Contractul de ipotec mobiliar trebuie s prevad o modalitate de evaluare a valorilor mobiliare obiect al
ipotecii mobiliare n cazul executrii ipotecii mobiliare prin nsuirea de ctre creditor a valorilor mobiliare
respective n contul creanei.
(10) Att n cazul utilizrii sistemului de conturi individuale, ct i n cazul utilizrii sistemului de conturi
globale, conform Regulamentului C.N.V.M. nr. 5/2010 privind utilizarea sistemului de conturi globale,
aplicarea mecanismelor cu i fr prevalidarea instrumentelor financiare, efectuarea operaiunilor de
mprumut de valori mobiliare, a celor de constituire a garaniilor asociate acestora i a tranzaciilor de
vnzare n lips, aprobat prin Ordinul C.N.V.M. nr. 10/2010, denumit n continuare Regulamentul C.N.V.M. nr.
5/2010, operaiunile de constituire i perfectare a ipotecilor mobiliare se realizeaz prin nscrierea i
evidenierea distinct a acestora n conturi speciale deschise n numele constituitorului ipotecii mobiliare n
sistemul depozitarului central, asimilate conturilor prevzute la art. 51 alin. (1) lit. a).
(11) Depozitarul central va efectua zilnic actualizarea valorii de pia a valorilor mobiliare ipotecate i va
notifica valoarea ipotecii att constituitorului ipotecii, ct i creditorului obligaiei garantate, n conformitate
cu reglementrile proprii emise n acest sens.
(12) Constituitorul ipotecii poate nstrina valorile mobiliare ipotecate numai sub condiia notificrii n
prealabil a depozitarului central asupra inteniei de nstrinare a valorilor mobiliare respective. Notificarea se
va realiza de ctre constituitor prin intermediul participantului prin care va avea loc nstrinarea valorilor
mobiliare i va conine cantitatea i caracteristicile valorilor mobiliare ipotecate care urmeaz a fi nstrinate.
n cazul nstrinrii valorilor mobiliare ipotecate, ipoteca se strmut asupra fondurilor bneti sau asupra
altor valori mobiliare rezultate din nstrinarea valorilor mobiliare ipotecate.
(13) n cazul n care constituitorul ipotecii nstrineaz valorile mobiliare ipotecate, acesta are obligaia de a
notifica creditorul obligaiei garantate, ulterior nstrinrii, cu privire la substituirea ipotecii iniiale cu valori
mobiliare i/sau fonduri bneti care s acopere valoarea garantat stabilit prin contractul de ipotec.
Creditorul obligaiei garantate poate solicita suplimentarea i/sau modificarea valorilor mobiliare i/sau a
fondurilor bneti respective, n conformitate cu prevederile contractului de ipotec i cu prevederile legale
aplicabile.
(14) Depozitarul central va actualiza n sistemul propriu informaiile privind ipoteca mobiliar, n conformitate
cu regulile proprii aferente nregistrrii ipotecilor mobiliare i n baza nscrisurilor ncheiate de ctre prile
contractului de ipotec n acest sens, i va asigura publicitatea corespunztoare a acestora n conformitate cu
reglementrile proprii.
Art. 97. - (1) Garaniile financiare asupra valorilor mobiliare care fac obiectul contractelor de garanie
financiar se constituie prin nscrierea i evidenierea distinct a acestora n conturile prevzute la art. 51
alin. (1).
(2) nscrisul probator trebuie s permit identificarea garaniei financiare, fiind suficient s se dovedeasc c
valorile mobiliare transmisibile prin nscriere n cont, ce fac obiectul contractului de garanie fr transfer de
proprietate, sunt nregistrate n creditul contului menionat la alin. (1) sau constituie un credit asupra acestui
cont.
(3) Valorile mobiliare transmisibile prin nscriere n cont, care fac obiectul contractului de garanie financiar
cu transfer de proprietate, vor fi puse la dispoziia beneficiarului garaniei, care va obine proprietatea asupra
acestora.
(4) Dac prile contractului de garanie financiar stabilesc astfel, beneficiarul poate avea dreptul de a
utiliza garania financiar n condiiile prevzute de contractul respectiv i cu respectarea prevederilor
Ordonanei Guvernului nr. 9/2004, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 222/2004, cu
(5) n cazul contractului de garanie financiar cu transfer de proprietate, transferul valorilor mobiliare care
fac obiectul contractului se realizeaz:
a) prin sistemul depozitarului central potrivit art. 811 alin. (1) i (2); sau, dup caz,
b) n sistemele de back-office ale participanilor la sistemul depozitarului central, potrivit art, 81 1 alin. (3),
(6) n cazul utilizrii sistemului de conturi individuale prevzut de Regulamentul C.N.V.M. nr. 5/2010,
operaiunile de constituire a garaniilor financiare cu transfer de proprietate se vor reflecta de ctre
depozitarul central printr-un transfer al valorilor mobiliare ntre conturile implicate, conform instruciunilor
441
adecvate, primite din partea participanilor implicai, n formatul prevzut n reglementrile depozitarului
central. n cazul utilizrii sistemului de conturi individuale, nregistrarea garaniilor financiare fr transfer de
proprietate se va reflecta de ctre depozitarul central n conturile individuale prin blocarea valorilor mobiliare
ce fac obiectul garaniilor fr transfer de proprietate, conform reglementrilor depozitarului central
aplicabile.
(7) n cazul utilizrii sistemului de conturi globale prevzut de Regulamentul C.N.V.M. nr. 5/2010,
participanii la sistemul depozitarului central au obligaia de a nregistra n evidenele proprii blocarea
valorilor mobiliare ce fac obiectul garaniilor fr transfer de proprietate sau al altor sarcini i de a instructa,
de ndat depozitarul central cu privire la reflectarea n conturile globale a blocrilor, prin transmiterea unor
instruciuni adecvate, n formatul prevzut n reglementrile depozitarului central. Participanii la sistemul
depozitarului central au obligaia de a nregistra n evidenele proprii deblocarea valorilor mobiliare ce au
fcut obiectul garaniilor fr transfer de proprietate sau al altor sarcini i de a instructa, de ndat,
depozitarul central cu privire la reflectarea n conturile globale a deblocrilor, prin transmiterea unor
instruciuni adecvate, n formatul prevzut n reglementrile depozitarului central.
(8)
a) Depozitarul central va efectua zilnic actualizarea valorii de pia a valorilor mobiliare afectate de garania
financiar i va notifica valoarea garaniei financiare att furnizorului garaniei financiare, ct i beneficiarului
garaniei financiare, n conformitate cu reglementrile proprii emise n acest sens.
b) Participantul va efectua zilnic actualizarea valoni de pia a valorilor mobiliare afectate de garania
financiar i va notifica valoarea garaniei financiare att furnizorului garaniei financiare, ct i beneficiarului
garaniei financiare, n conformitate cu procedurile proprii emise n acest sens.
(9) La apariia unei cauze care determin executarea garaniei, beneficiarul acesteia poate s execute
garania financiar pus la dispoziie, prin vnzarea sau nsuirea valorilor mobiliare ce fac obiectul
contractului de garanie, cu respectarea prevederilor Ordonanei Guvernului nr. 9/2004, aprobat cu
modificri i completri prin Legea nr. 222/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(10) n cazul n care contractul de garanie financiar prevede modalitatea de executare prin vnzarea
valorilor mobiliare respective, beneficiarul va vinde valorile mobiliare afectate de garania financiar, printrun intermediar, pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, prin metoda
vnzare special la ordin.
(11) nsuirea valorilor mobiliare ce fac obiectul contractului de garanie financiar fr transfer de
proprietate este posibil numai dac prile au stabilit n contractul de garanie financiar fr transfer de
proprietate aceast posibilitate de executare a garaniei financiare fr transfer de proprietate i totodat au
prevzut o modalitate de evaluare a valorilor mobiliare.
(12) n cazul n care contractul de garanie financiar fr transfer de proprietate prevede modalitatea de
executare prin nsuirea valorilor mobiliare respective, beneficiarul garaniei financiare poate lua n
proprietate, n contul creanei, valorile mobiliare n cauz, depozitarul central urmnd a opera transferul n
contul beneficiarului, potrivit art. 811 alin. (1) i (2).
Art. 971. - (1) Executarea silit a ipotecilor mobiliare, a garaniilor financiare sau, dup caz, executarea silit
iniiat ca urmare a instituirii procedurii popririi/sechestrului asupra valorilor mobiliare se realizeaz n
conformitate cu prevederile Legii nr. 287/2009, republicat, cu modificrile ulterioare, ale Ordonanei
Guvernului nr. 9/2004, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 222/2004, cu modificrile i
completrile ulterioare, i ale reglementrilor C.N.V.M. aplicabile, inclusiv ale prezentului regulament.
(2) Publicitatea operaiunilor de vnzare a valorilor mobiliare n caz de executare silit se realizeaz de ctre
operatorul de pia sau, dup caz, de ctre operatorul de sistem care administreaz piaa reglementat,
respectiv sistemul alternativ de tranzacionare unde valorile mobiliare n cauz sunt admise la
tranzacionare, prin sistemele de comunicare ale acestuia. Comisioanele percepute de ctre operatorul de
pia sau de ctre operatorul de sistem relevant n legtur cu aceste servicii de publicitate vor fi stabilite de
ctre acesta conform reglementrilor proprii i vor fi notificate C.N.V.M.
(3) La data comunicrii de ctre executorul judectoresc a iniierii procedurilor de executare silit asupra
valorilor mobiliare, depozitarul central sau, dup caz, participantul relevant la sistemul depozitarului central
va proceda la indisponibilizarea valorilor mobiliare n cauz n conturile n care sunt nregistrate. n cazul n
care indisponibilizarea este efectuat de ctre participantul relevant la sistemul depozitarului central, acesta
are obligaia de a instructa, de ndat, depozitarul central cu privire la reflectarea n conturile globale a
blocrilor, prin transmiterea unor instruciuni adecvate, n formatul prevzut n reglementrile depozitarului
central.
(4) n cazul popririi/sechestrului, depozitarul central sau, dup caz, participantul relevant la sistemul
depozitarului central va proceda la indisponibilizarea unei cantiti de valori mobiliare stabilite de ctre
executorul judectoresc prin adresa de nfiinare a popririi/sechestrului, n msura necesar pentru realizarea
obligaiei ce se execut silit prin poprire/sechestru. Prevederile alin. (3) teza a II-a se vor aplica n mod
corespunztor.
___________
442
Seciunea
3-a
fost
modificat
prin
alineatul
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

TITLUL V
OPERAIUNI DE PIA
CAPITOLUL I
Ofertele publice
Seciunea 1
Dispoziii comune
Art. 173. - (1) Orice persoan care intenioneaz s fac o ofert public nainteaz A.S.F. o cerere de
aprobare a prospectului, n cazul ofertei publice de vnzare, sau a documentului de ofert, nsoit de un
anun, n cazul ofertei publice de cumprare, n conformitate cu reglementrile emise de A.S.F.
___________
cu 09.01.2015.
Punere n aplicare prin Ordonan de urgen 90/2014 :

(1) Prevederile art. 173 alin. (1), art. 175 alin. (1) i (2), art. 175 alin. (3) lit. c), art. 176, art. 177, art. 178
alin. (11) - (31) i alin. (5) teza a doua, art. 179 alin. (2), art. 180 lit. e), art. 184 alin. (5), art. 185 alin. (3)
i art. 189 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare,
aa cum au fost modificate i completate prin prezenta ordonan de urgen, se aplic ofertelor publice al
cror prospect/document de ofert este aprobat dup intrarea n vigoare a prezentei ordonane de urgen.
(2) Dup aprobarea prospectului/documentului de ofert, acesta trebuie s fie disponibil publicului, cel mai
trziu la data iniierii derulrii ofertei publice.
Art. 3. - Nici un prospect/document de ofert public de valori mobiliare nu este fcut disponibil publicului
nainte de aprobarea acestuia de ctre C.N.V.M.
ANEXA Nr. 24 la regulament
Coninutul minim al anunului de ofert public de cumprare/preluare
1. Numele i sediul societii vizate.
2. Numele/denumirea, domiciliul/sediul ofertantului.
3. Numrul de valori mobiliare care fac obiectul ofertei i preul oferit.
4. Denumirea intermediarului ofertei.
5. Numrul de aciuni emise de societatea vizat care sunt deinute de ofertant i de grupul de persoane cu
care acioneaz n mod concertat.
6. Declaraie cu privire la faptul c a fost ntocmit un document de ofert i locurile unde poate fi obinut.
7. Dac documentul de ofert este disponibil n form tiprit, locurile i perioada de timp n care forma
tiprit a acestuia este disponibil pentru public.
8. n situaia n care documentul de ofert a fost publicat prin utilizarea mijloacelor electronice, locurile n
care se pot adresa investitorii pentru a obine un exemplar al acestuia n form tiprit.
9. Perioada de derulare a ofertei publice.
443
Art. 4. - (1) Decizia de aprobare devine lipsit de efect n cazul n care oferta public de cumprare/preluare
sau oferta public de vnzare nu este iniiat n termen de maximum zece zile lucrtoare de la data aprobrii
de ctre C.N.V.M. a documentului de ofert, respectiv a prospectului de ofert.
(2) Meniunea "Viza de aprobare aplicat pe prospectul de ofert public sau, dup caz, pe documentul de
ofert nu are valoare de garanie i nici nu reprezint o alt form de apreciere a A.S.F. cu privire la
oportunitatea, avantajele sau dezavantajele, profitul ori riscurile pe care le-ar putea prezenta tranzaciile de
ncheiat prin acceptarea ofertei publice obiect al deciziei de aprobare. Decizia de aprobare certific numai
regularitatea prospectului/documentului de ofert n privina exigenelor legii i ale normelor adoptate n
aplicarea acesteia" se va nscrie pe coperta prospectului/documentului de ofert public i va fi inclus n
orice alte notificri i comunicate cu caracter publicitar fcute n legtur cu respectiva ofert public.
(3) Prospectul/Documentul de ofert public de valori mobiliare este ntocmit cel puin n limba romn, cu
respectarea, n cazul prospectului, a prevederilor art. 49 alin. (33) - (5).
(4) Prospectul/Documentul de ofert, anunul de ofert, precum i orice alte comunicate cu caracter
publicitar aferente ofertei publice sunt redactate cu acelai caracter.
(5) Traducerea oricror documente aferente unei oferte publice, prevzut de prevederile prezentului
regulament se realizeaz n form legalizat.
(6) C.N.V.M. poate constata derularea ofertei publice fr aprobarea prospectului/documentului de ofert ori
cu nerespectarea condiiilor stabilite prin decizia de aprobare i implicit nulitatea acesteia precum i a actelor
subsecvente. n baza constatrii de ctre C.N.V.M. a nulitii ofertei publice, orice persoan interesat se
poate adresa instanei de judecat competent n vederea repetiiunii titlurilor, respectiv a fondurilor primite.
Art. 5. - (1) Ulterior aprobrii prospectului de ctre A.S.F., acesta este comunicat de ctre emitent, ofertant
sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dup caz, operatorului pieei reglementate/sistemului
alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz ori se intenioneaz admiterea la tranzacionare a
valorilor mobiliare respective, la data publicrii prospectului sau cu cel mult o zi lucrtoare anterior publicrii
prospectului pentru prima dat, potrivit art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004.
(11) Ulterior aprobrii documentului de ofert de ctre A.S.F., acesta este comunicat de ctre ofertant
operatorului pieei reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz valorile
mobiliare respective, la data publicrii anunului de ofert.
(2) Dup aprobarea documentului de ofert de ctre A.S.F., ofertantul face cunoscut oferta prin publicarea
unui anun de ofert public. Anunul se public cel puin ntr-un ziar tiprit sau on-line, de informare
general sau financiar de rspndire naional i conine cel puin informaiile prevzute n anexa nr. 24.
(3) n cazurile incidente, odat aprobat, prospectul se depune la autoritatea competent a statului membru
de origine, este accesibil pentru Autoritatea european de supraveghere pentru valori mobiliare i piee
(ESMA) prin intermediul autoritii competente i se pune la dispoziia publicului de ctre emitent, ofertant
sau persoana care solicit admiterea la tranzacionarea pe o pia reglementat, cel mai devreme posibil i,
n orice caz, ntr-un termen rezonabil nainte de nceperea sau cel mai trziu la nceperea ofertei publice sau
a admiterii la tranzacionare a valorilor mobiliare respective. n cazul unei oferte publice iniiale realizate n
vederea admiterii pentru prima dat la tranzacionare a unei clase de aciuni care nu au fost nc admise la
tranzacionare pe o pia reglementat, prospectul este disponibil cu cel puin 6 zile lucrtoare naintea
nchiderii ofertei.
Art. 174. - (1) Oferta public derulat fr aprobarea prospectului/documentului de ofert ori cu
nerespectarea condiiilor stabilite prin decizia de aprobare este nul de drept i atrage pentru cei n culp
aplicarea sanciunilor prevzute de lege.
(2) Ofertantul va fi obligat fa de investitorii de bun-credin la restituirea plilor i la daune-interese
decurgnd din nulitatea tranzaciilor ncheiate pe baza unei astfel de oferte.
Art. 3. - Nici un prospect/document de ofert public de valori mobiliare nu este fcut disponibil publicului
nainte de aprobarea acestuia de ctre C.N.V.M.
Coninutul minim al anunului de ofert public de cumprare/preluare
1. Numele i sediul societii vizate.
2. Numele/denumirea, domiciliul/sediul ofertantului.
3. Numrul de valori mobiliare care fac obiectul ofertei i preul oferit.
444

6. Declaraie cu privire la faptul c a fost ntocmit un document de ofert i locurile unde poate fi obinut.
7. Dac documentul de ofert este disponibil n form tiprit, locurile i perioada de timp n care forma
tiprit a acestuia este disponibil pentru public.
8. n situaia n care documentul de ofert a fost publicat prin utilizarea mijloacelor electronice, locurile n
care se pot adresa investitorii pentru a obine un exemplar al acestuia n form tiprit.
9. Perioada de derulare a ofertei publice.
Art. 5. - (1) Ulterior aprobrii prospectului de ctre A.S.F., acesta este comunicat de ctre emitent, ofertant
sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dup caz, operatorului pieei reglementate/sistemului
alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz ori se intenioneaz admiterea la tranzacionare a
valorilor mobiliare respective, la data publicrii prospectului sau cu cel mult o zi lucrtoare anterior publicrii
prospectului pentru prima dat, potrivit art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004.
(11) Ulterior aprobrii documentului de ofert de ctre A.S.F., acesta este comunicat de ctre ofertant
operatorului pieei reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz valorile
mobiliare respective, la data publicrii anunului de ofert.
(2) Dup aprobarea documentului de ofert de ctre A.S.F., ofertantul face cunoscut oferta prin publicarea
unui anun de ofert public. Anunul se public cel puin ntr-un ziar tiprit sau on-line, de informare
general sau financiar de rspndire naional i conine cel puin informaiile prevzute n anexa nr. 24.
(3) n cazurile incidente, odat aprobat, prospectul se depune la autoritatea competent a statului membru
de origine, este accesibil pentru Autoritatea european de supraveghere pentru valori mobiliare i piee
(ESMA) prin intermediul autoritii competente i se pune la dispoziia publicului de ctre emitent, ofertant
sau persoana care solicit admiterea la tranzacionarea pe o pia reglementat, cel mai devreme posibil i,
n orice caz, ntr-un termen rezonabil nainte de nceperea sau cel mai trziu la nceperea ofertei publice sau
a admiterii la tranzacionare a valorilor mobiliare respective. n cazul unei oferte publice iniiale realizate n
vederea admiterii pentru prima dat la tranzacionare a unei clase de aciuni care nu au fost nc admise la
tranzacionare pe o pia reglementat, prospectul este disponibil cu cel puin 6 zile lucrtoare naintea
nchiderii ofertei.
Art. 4. - (1) Decizia de aprobare devine lipsit de efect n cazul n care oferta public de cumprare/preluare
sau oferta public de vnzare nu este iniiat n termen de maximum zece zile lucrtoare de la data aprobrii
de ctre C.N.V.M. a documentului de ofert, respectiv a prospectului de ofert.
(2) Meniunea "Viza de aprobare aplicat pe prospectul de ofert public sau, dup caz, pe documentul de
ofert nu are valoare de garanie i nici nu reprezint o alt form de apreciere a A.S.F. cu privire la
oportunitatea, avantajele sau dezavantajele, profitul ori riscurile pe care le-ar putea prezenta tranzaciile de
ncheiat prin acceptarea ofertei publice obiect al deciziei de aprobare. Decizia de aprobare certific numai
regularitatea prospectului/documentului de ofert n privina exigenelor legii i ale normelor adoptate n
aplicarea acesteia" se va nscrie pe coperta prospectului/documentului de ofert public i va fi inclus n
orice alte notificri i comunicate cu caracter publicitar fcute n legtur cu respectiva ofert public.
(3) Prospectul/Documentul de ofert public de valori mobiliare este ntocmit cel puin n limba romn, cu
respectarea, n cazul prospectului, a prevederilor art. 49 alin. (33) - (5).
(4) Prospectul/Documentul de ofert, anunul de ofert, precum i orice alte comunicate cu caracter
publicitar aferente ofertei publice sunt redactate cu acelai caracter.
(5) Traducerea oricror documente aferente unei oferte publice, prevzut de prevederile prezentului
regulament se realizeaz n form legalizat.
(6) C.N.V.M. poate constata derularea ofertei publice fr aprobarea prospectului/documentului de ofert ori
cu nerespectarea condiiilor stabilite prin decizia de aprobare i implicit nulitatea acesteia precum i a actelor
subsecvente. n baza constatrii de ctre C.N.V.M. a nulitii ofertei publice, orice persoan interesat se
poate adresa instanei de judecat competent n vederea repetiiunii titlurilor, respectiv a fondurilor primite.
Art. 175. - (1) Anunul de ofert public poate fi lansat dup emiterea deciziei de aprobare a documentului
de ofert de ctre A.S.F. i trebuie publicat potrivit reglementrilor emise de A.S.F.
___________
cu 09.01.2015.

445
(2) Anunul de ofert public va conine informaii privind modalitile prin care documentul de ofert este
disponibil publicului.
___________
cu 09.01.2015.

(3) Prospectul/documentul de ofert se consider a fi disponibil publicului, ntr-una din urmtoarele situaii:
a) este publicat n cel puin un ziar tiprit sau on-line, potrivit reglementrilor europene aplicabile
referitoare la coninutul i publicarea prospectelor, precum i la difuzarea comunicatelor cu caracter
publicitar;
___________
cu 10.07.2012.
b) poate fi obinut de un potenial investitor n mod gratuit, pe suport de hrtie, cel puin la sediile
ofertantului i intermediarului respectivei oferte, sau la sediul operatorului pieei reglementate pe care sunt
admise la tranzacionare respectivele valori mobiliare;
c) este publicat n format electronic pe website-ul ofertantului sau, dup caz, al intermediarului ofertei;
___________
Litera c) a fost modificat prin punctul 10. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd
cu 09.01.2015.

d) este publicat n format electronic pe website-ul operatorului de pia pe care se intenioneaz admiterea
la tranzacionare a respectivelor valori mobiliare;
e) este publicat n format electronic pe website-ul C.N.V.M., n situaia n care aceasta a decis s ofere
acest serviciu.
(31) Ofertantul sau persoanele nsrcinate cu realizarea prospectului, care public prospectul potrivit
modalitilor prevzute la alin. (3) lit. a) sau b), au obligaia s publice prospectul i n format electronic
potrivit modalitilor prevzute la lit. c).
___________
446
Alineatul
(3^1)
fost
introdus
prin
punctul
34.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(1) Art. 175 alin. (31), art. 179, art. 184 alin. (2), (3) i (4), art. 185 alin. (2) i (4), art. 186, art. 189 alin.
(2) i art. 204 din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, aa
cum au fost modificate i completate prin prezenta ordonan de urgen, se aplic ofertelor publice al cror
prospect/document de ofert este aprobat dup momentul intrrii n vigoare a prezentei ordonane de
urgen.
(4) Dac prospectul/documentul de ofert a fost fcut disponibil publicului n format electronic, o copie pe
suport de hrtie trebuie furnizat, la cererea oricrui investitor, n mod gratuit, la sediul ofertantului sau al
intermediarului ofertei.
Art. 6. - (1) Prospectul este pus la dispoziia investitorilor pe toat perioada de derulare a ofertei, ntr-una
sau mai multe dintre modalitile prevzute la art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004.
(2) Documentul de ofert este pus la dispoziia investitorilor ncepnd cu data publicrii anunului de ofert
pe toat perioada de derulare a ofertei, ntr-una sau mai multe dintre modalitile prevzute la art. 175 alin.
(3) din Legea nr. 297/2004, care sunt precizate expres n cadrul anunului.
Art. 176. - (1) Oferta public de cumprare devine obligatorie la data la care sunt publicate anunul i
documentul de ofert, iar n cazul ofertei publice de vnzare de valori mobiliare de la data la care este
publicat prospectul, potrivit reglementrilor emise de A.S.F.
(2) Prospectul sau documentul de ofert trebuie s fie disponibil publicului ulterior aprobrii acestuia de
ctre A.S.F., n forma i avnd coninutul n care a fost aprobat.
___________
cu 09.01.2015.

Art. 6. - (1) Prospectul este pus la dispoziia investitorilor pe toat perioada de derulare a ofertei, ntr-una
sau mai multe dintre modalitile prevzute la art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004.
(2) Documentul de ofert este pus la dispoziia investitorilor ncepnd cu data publicrii anunului de ofert
pe toat perioada de derulare a ofertei, ntr-una sau mai multe dintre modalitile prevzute la art. 175 alin.
(3) din Legea nr. 297/2004, care sunt precizate expres n cadrul anunului.
Punere n aplicare Art. 176. - prin Ordonan de urgen 90/2014 :
Art. 177. - Perioada de derulare a ofertei este cea prevzut n prospect, n cazul ofertelor publice de
vnzare de valori mobiliare sau n anunul i documentul de ofert, n cazul ofertelor publice de cumprare
de valori mobiliare, dar nu poate depi termenele stabilite prin reglementrile emise de A.S.F. La expirarea
perioadei de derulare, oferta public devine caduc.
___________
cu 09.01.2015.
447

Art. 7. - (1) Perioada de derulare a unei oferte publice de vnzare nu depete 12 luni.
(11) Perioada n care se pot subscrie aciuni n cadrul exercitrii dreptului de preferin nu este mai mic de
o lun de la data stabilit n prospectul/prospectul proporionat de ofert, dat ulterioar datei de
nregistrare i datei de publicare a hotrrii adunrii generale extraordinare a acionarilor sau a consiliului de
administraie/directoratului n Monitorul Oficial al Romniei. Prevederile art. 30 se aplic n mod
corespunztor i n cazul oferirii de aciuni n vederea exercitrii dreptului de preferin.
(2) Durata ofertei publice de cumprare nu este mai mic de 15 zile lucrtoare i nu depete 50 de zile
lucrtoare.
(3) Durata ofertei publice de preluare nu este mai mic de 15 zile lucrtoare i nu depete 50 zile
lucrtoare.
Art. 8. - Orice comunicat cu caracter publicitar aferent ofertei publice este adus la cunotina publicului
numai ncepnd cu data n care prospectul/documentul de ofert este disponibil publicului i pn cel trziu
cu o zi lucrtoare nainte de nchiderea ofertei.
Art. 178. - (1) Orice comunicat cu caracter publicitar care se refer la o ofert public de valori mobiliare
sau la admiterea unor valori mobiliare la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s respecte
prevederile prezentului articol. Alineatele (2)-(5) nu se aplic n cazul n care oferta public de valori
mobiliare nu se afl sub incidena obligativitii de publicare a unui prospect.
(2) Comunicatele cu caracter publicitar anun c un prospect/document de ofert a fost sau va fi publicat
i indic locul i data din/de la care investitorii pot sau vor putea procura respectivul prospect/document de
ofert.
(3) Difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar, anterior emiterii deciziei de aprobare a documentului de
ofert/prospectului, este interzis.
(4) Informaiile furnizate n cadrul comunicatelor cu caracter publicitar trebuie s fie corecte, complete i
precise. De asemenea, informaiile trebuie s fie n concordan cu cele precizate n cadrul
prospectului/documentului de ofert, n cazul n care respectivul prospect/document de ofert a fost deja
publicat sau n concordan cu informaiile care trebuie s figureze n acesta, n cazul n care respectivul
prospect/document de ofert se public ulterior.
(5) Orice informaie difuzat oral sau n scris, inclusiv n format electronic, n ceea ce privete oferta
public sau admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat, chiar dac aceasta nu are caracter
publicitar, trebuie s fie n concordan cu informaiile prevzute n prospectul/documentul de ofert.
(2) Prevederile art. 178 alin. (5) teza I din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, aa
cum au fost modificate i completate prin prezenta ordonan de urgen, se aplic operaiunilor derulate
dup intrarea n vigoare a prezentei ordonane de urgen.
(6) Orice form de publicitate care incit la acceptarea ofertei publice, fcut cu prezentarea ofertei ca
beneficiind de avantaje sau de alte caliti decurgnd din decizia A.S.F. de aprobare a documentului de
448
ofert/prospectului, constituie dol prin publicitate abuziv sau mincinoas, care viciaz tranzaciile probate ca
fiind motivate de o asemenea prezentare.
(7) n cazul n care publicarea unui prospect nu este obligatorie n sensul prezentei legi, informaiile
importante furnizate de ctre un emitent sau un ofertant i adresate investitorilor calificai sau categoriilor
speciale de investitori, inclusiv cele difuzate cu ocazia reuniunilor care au legtur cu ofertele de valori
mobiliare, se comunic tuturor investitorilor calificai sau categoriilor speciale de investitori crora aceast
ofert li se adreseaz n exclusivitate. n cazul n care publicarea prospectului este obligatorie, aceste
informaii figureaz n prospect sau ntr-un supliment la prospect, n conformitate cu prevederile art. 179.
(8) A.S.F. este mputernicit s verifice c desfurarea activitilor publicitare privind oferta public sau
admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat de valori mobiliare este conform cu prevederile alin.
(2)-(5) i alin. (7).
___________
cu 09.01.2015.

Art. 7. - (1) Perioada de derulare a unei oferte publice de vnzare nu depete 12 luni.
(11) Perioada n care se pot subscrie aciuni n cadrul exercitrii dreptului de preferin nu este mai mic de
o lun de la data stabilit n prospectul/prospectul proporionat de ofert, dat ulterioar datei de
nregistrare i datei de publicare a hotrrii adunrii generale extraordinare a acionarilor sau a consiliului de
administraie/directoratului n Monitorul Oficial al Romniei. Prevederile art. 30 se aplic n mod
corespunztor i n cazul oferirii de aciuni n vederea exercitrii dreptului de preferin.
(2) Durata ofertei publice de cumprare nu este mai mic de 15 zile lucrtoare i nu depete 50 de zile
lucrtoare.
(3) Durata ofertei publice de preluare nu este mai mic de 15 zile lucrtoare i nu depete 50 zile
lucrtoare.
Art. 8. - Orice comunicat cu caracter publicitar aferent ofertei publice este adus la cunotina publicului
numai ncepnd cu data n care prospectul/documentul de ofert este disponibil publicului i pn cel trziu
cu o zi lucrtoare nainte de nchiderea ofertei.
Art. 179. - (1) Orice fapt nou semnificativ sau orice eroare material ori inexactitate privind informaiile
cuprinse n prospect, care este de natur s influeneze evaluarea valorilor mobiliare i survine sau este
constatat ntre momentul aprobrii prospectului i cel al nchiderii ofertei publice ori, dup caz, al nceperii
tranzacionrii pe o pia reglementat, se menioneaz ntr-un amendament la prospect.
(2) Acest amendament este aprobat de A.S.F. n termen de 7 zile lucrtoare cu respectarea aceleiai
proceduri aplicabile n cazul aprobrii prospectului i este adus la cunotina publicului n aceleai condiii n
care prospectul a fost adus la cunotina publicului.
___________
Alineatul
(2)
fost
modificat
prin
punctul
14.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

449
(3) Rezumatul i orice eventual traducere a acestuia trebuie modificate sau completate, dac este
necesar, pentru a se ine seama de noile informaii din cadrul amendamentului.
___________
cu 10.07.2012.

Art. 9. - (1) Ofertantul poate modifica ulterior termenii prospectului/documentului de ofert, cu respectarea
a) obinerea aprobrii C.N.V.M. de modificare a prospectului/documentului de ofert;
b) modificarea termenilor ofertei s nu conduc la condiii mai puin avantajoase pentru cei crora le este
adresat;
c) modificarea s fac obiectul unui anun care s fie adus la cunotina investitorilor n aceleai condiii ca i
prospectul/documentul de ofert.
(2) Orice cerere de modificare a prospectului/documentului de ofert aprobat este depus la C.N.V.M. cu cel
puin o zi lucrtoare anterioar ultimei zile de derulare a ofertei. n cazul aprobrii amendamentelor
referitoare la pre sau la alte elemente ale prospectului/documentului de ofert, cu excepia termenului de
nchidere a ofertei, C.N.V.M. este n drept s prelungeasc perioada de derulare a ofertei, astfel nct s
existe cel puin dou zile lucrtoare de la publicarea amendamentului pn la nchiderea ofertei.
urgen.
Art. 180. - n situaia n care C.N.V.M. este solicitat cu privire la aprobarea unui prospect/document de
ofert, aceasta poate:
a) s cear ofertantului s insereze informaii suplimentare n prospectul/documentul de ofert necesare
b) s cear ofertantului i persoanelor care l controleaz sau sunt controlate de acesta, informaii i
documente;
c) s cear auditorilor i conducerii ofertantului i intermediarilor, informaii i documente necesare n
vederea proteciei investitorilor;
d) s dispun suspendarea derulrii unei oferte de cte ori consider necesar, pe o perioad de cel mult
10 zile lucrtoare pentru fiecare suspendare, dac exist indicii temeinice privind nclcarea prevederilor
prezentei legi i a reglementrilor emise de C.N.V.M.;
e) s dispun interzicerea sau suspendarea difuzrii comunicatelor cu caracter publicitar aferente unei
oferte publice de cte ori consider necesar, pe o perioad de maximum 10 zile lucrtoare pentru fiecare
suspendare, dac exist indicii temeinice privind nclcarea prevederilor prezentei legi i a reglementrilor
emise de A.S.F.;
___________
Litera e) a fost modificat prin punctul 15. din Ordonan de urgen nr. 90/2014 ncepnd
cu 09.01.2015.

450
f) s dispun revocarea deciziei de aprobare, dac constat c derularea ofertei publice se face cu
nclcarea prevederilor prezentei legi, ale reglementrilor emise de C.N.V.M., precum i n urmtoarele
situaii:
1. dac apreciaz c circumstane ulterioare deciziei de aprobare determin modificri fundamentale ale
elementelor i datelor care au motivat-o;
2. cnd ofertantul informeaz C.N.V.M. c retracteaz oferta, nainte de lansarea anunului de ofert;
g) s dispun anularea deciziei de aprobare, dac aceasta a fost obinut pe baza unor informaii false, ori
care au indus n eroare;
h) s fac public faptul c un ofertant nu i respect obligaiile asumate.
Art. 11. - Tranzacia aferent ofertei publice se realizeaz ulterior nchiderii perioadei de derulare i dup
ncheierea edinei de tranzacionare, ntr-o seciune distinct a pieei reglementate/sistemului alternativ de
tranzacionare pe care se deruleaz oferta, n conformitate cu regulile de funcionare ale pieei reglementate
respectiv ale sistemului alternativ de tranzacionare, aprobate de C.N.V.M.
Art. 10. - (1) Emitentul, ofertantul (n cazul n care acesta este diferit de emitent), intermediarul, auditorul
financiar, persoana care solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat sau orice alt persoan
care a contribuit la realizarea prospectului/documentului de ofert (inclusiv persoana care garanteaz
ndeplinirea obligaiilor asumate de emitent) sunt, dup caz, responsabili de realitatea, exactitatea,
acurateea i caracterul complet al informaiilor prezentate de ctre acetia n prospect/documentul de ofert
i/sau n anunul de ofert.
(2) n cadrul prospectului/documentului de ofert se menioneaz expres numele i funcia persoanelor
menionate la alin. (1) (n cazul persoanelor juridice se va meniona i denumirea i sediul acestora) precum
i o declaraie pe proprie rspundere i sub semntur olograf a acestora c, dup cunotinele lor,
informaiile prezentate sunt n conformitate cu realitatea i nu a fost fcut nici o omisiune de natur s
afecteze semnificativ coninutul prospectului/documentului de ofert.
(3) Nicio persoan nu poate s rspund civil numai pe baza rezumatului, inclusiv a unei traduceri a
acestuia, cu excepia cazului n care acesta induce n eroare, este inexact ori contradictoriu citit mpreun cu
celelalte pri ale prospectului sau a cazului n care el nu furnizeaz, n raport cu celelalte pri ale
prospectului, informaiile eseniale pentru a ajuta investitorii s decid dac investesc n astfel de valori
mobiliare. Rezumatul conine o avertizare clar n acest scop.
(4) Prospectul/documentul de ofert poate fi ntocmit numai de ofertant, situaie n care responsabilitatea
privind realitatea, exactitatea, acurateea i caracterul complet al informaiilor prezentate n cadrul acestora
i revine n exclusivitate.
Art. 181. - (1) Suspendarea ofertei publice oprete curgerea perioadei de derulare a acesteia. La ridicarea
sau la ncetarea suspendrii, derularea ofertei publice va fi reluat.
(2) Revocarea deciziei de aprobare a documentului/prospectului, pe timpul derulrii ofertei publice, lipsete
de efecte subscrierile efectuate pn la momentul revocrii.
(3) Anularea deciziei de aprobare a documentului/prospectului lipsete de efecte tranzaciile ncheiate
pn la data anulrii, dnd loc la restituirea titlurilor, respectiv a fondurilor primite de ofertani, voluntar sau n
baza unei hotrri judectoreti.
451
Art. 182. - (1) Sunt responsabili pentru nerespectarea prevederilor legale referitoare la realitatea,
exactitatea i acurateea informaiilor din prospectul/documentul de ofert i din anun, dup caz:
a) ofertantul;
b) membrii consiliului de administraie al ofertantului sau administratorul unic;
c) emitentul;
d) membrii consiliului de administraie al emitentului;
e) fondatorii, n caz de subscripie public;
f) auditorul financiar care a certificat situaiile financiare, ale cror informaii au fost preluate n prospect;
g) intermediarii ofertei;
h) orice alt entitate care a acceptat n prospect rspunderea pentru orice informaie, studiu sau evaluare
inserat sau menionat.
(2) Sunt rspunztoare, indiferent de culp, i sunt inute solidar urmtoarele persoane:
a) ofertantul, dac oricare dintre entitile prevzute la alin. (1) lit. b), g) i h) este responsabil;
b) emitentul, dac oricare dintre entitile prevzute la alin. (1) lit. d) - f) este responsabil;
c) managerul sindicatului de intermediere, dac un membru al sindicatului de intermediere este
responsabil.
(3) Dreptul la despgubire trebuie exercitat n maximum 6 luni de la data cunoaterii deficienei
prospectului/documentului, dar nu mai trziu de 1 an de la nchiderea ofertei publice.

452
Seciunea a 2-a
Oferta public de vnzare
Art. 183. - (1) Nici o ofert public de vnzare nu poate fi fcut fr publicarea unui prospect aprobat de
C.N.V.M.
(2) Oferta public de vnzare va fi fcut printr-un intermediar autorizat s presteze servicii i activiti de
investiii.
___________
cu 10.07.2012.
(3) Prin derogare de la prevederile alin. (1), ntocmirea i publicarea unui prospect nu sunt obligatorii n
urmtoarele cazuri:
a) pentru urmtoarele tipuri de ofert:
1. o ofert de valori mobiliare adresate exclusiv investitorilor calificai; i/sau
2. o ofert de valori mobiliare adresat la mai puin de 150 de persoane fizice sau juridice, altele dect
investitori calificai, pe stat membru; i/sau
3. alte oferte de valori mobiliare specificate prin reglementrile C.N.V.M., n condiiile legii;
b) pentru urmtoarele tipuri de valori mobiliare:
1. oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite, cu ocazia unei fuziuni sau a unei divizri, cu condiia
s fie disponibil un document care conine informaii considerate de ctre C.N.V.M. ca fiind echivalente cu
cele pe care trebuie s le includ prospectul, innd seama de cerinele legislaiei europene;
2. dividendele pltite acionarilor existeni sub form de aciuni din aceeai clas ca cele care dau drept la
aceste dividende, att timp ct este disponibil un document care conine informaii despre numrul i natura
aciunilor, precum i despre motivele i caracteristicile ofertei;
c) n alte cazuri specificate prin reglementrile emise de C.N.V.M., n condiiile legii.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
37.
din
Ordonan
de
urgen nr.

(2) Art. 183 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, astfel cum a fost
modificat prin prezenta ordonan de urgen, se aplic ofertelor publice iniiate dup momentul intrrii n
vigoare a prezentei ordonane de urgen.
(4) Orice revnzare ulterioar a valorilor mobiliare, care au fcut anterior obiectul unui tip de ofert
prevzut la alin. (3), va fi considerat o operaiune distinct, dispoziiile art. 2 pct. 18 urmnd a fi aplicate n
vederea stabilirii msurii n care respectiva operaiune de revnzare este o ofert public.
453
(5) n cazul O.P.C.V.M.-urilor, prospectul este ntocmit potrivit prevederilor titlului I - Organismele de
plasament colectiv n valori mobiliare i societile de administrare a investiiilor din Ordonana de urgen a
Guvernului nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare i societile de
administrare a investiiilor, precum i pentru modificarea i completarea Legii nr. 297/2004 privind piaa de
capital.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
16.
din
Ordonan
de
urgen nr.

Art. 13. - Oferta public de vnzare este realizat prin unul sau mai muli intermediari constituii n cadrul
unui sindicat de intermediere ce are n componen cel puin o societate de servicii de investiii financiare
care este i managerul sindicatului de intermediere. Prin sindicat de intermediere se nelege asocierea a doi
sau mai muli intermediari n vederea derulrii operaiunilor aferente unei oferte publice, ale cror
responsabiliti sunt expres prevzute n contractele ncheiate ntre ofertant i managerul sindicatului de
intermediere, respectiv ntre manager i membrii sindicatului de intermediere.
Coninutul minim al fiei de prezentare a obligaiunilor municipale
1. Persoane responsabile
1.1. Numele i funcia persoanelor fizice sau denumirea i sediul persoanelor juridice responsabile pentru
informaiile incluse n fia de prezentare sau n anumite pri ale acesteia, caz n care se vor preciza aceste
pri.
1.2. Declaraii ale persoanelor responsabile menionate la punctul 1.1. din care s reias c informaiile
incluse n fia de prezentare sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de
natura s afecteze semnificativ coninutul acesteia.
2. Factori de risc
Descrierea detaliat a factorilor de risc care pot afecta capacitatea emitentului de a-i ndeplini obligaiile
fa de investitori ce rezult din emiterea obligaiunilor (modificri legislative, calamiti naturale, riscuri
economice, alte riscuri considerate relevante).
3. Informaii despre emitent
3.1. Date de identificare:
3.1.1. Denumire, sediu i codul fiscal.
3.2. Informaii generale
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
a) Numr de locuitori;
b) Ponderea populaiei active.
3.2.4. Economice.
3.3. Administraia public local
3.3.1. Cadrul legal.
3.3.2. Informaii referitoare la structura administrativ a emitentului:
a) Organele administraiei publice locale cu puteri deliberative i executive;
b) Modalitatea de adoptare a deciziilor de ctre acestea;
c) Componena organelor administraiei publice locale, numrul consilierilor locali i durata mandatului
acestora;
d) Modalitatea de alegere, frecvena alegerilor;
e) Competena profesional a membrilor consiliului, funciile deinute anterior, experiena n administraia
public, cu urmtoarele precizri:
1. calificarea profesional;
2. alte activiti pe care le desfoar, n afara de cea de membru n organele administraiei publice locale;
454
3. eventuale relaii contractuale cu emitentul sau organele administraiei publice locale: contracte de
mprumut, asocieri n participaiune, nchirieri, coparticipri la capitalul social al unor societi comerciale,
precum i orice situaie care ar putea genera un conflict de interese;
f) Puterile i atribuiile organelor administraiei publice locale;
g) Organigrama aparatului propriu al emitentului.
3.3.3. Informaii despre persoanele juridice n care emitentul deine o cot de participare mai mare de 10%
din capitalul social.
3.3.4. Relaiile dintre emitent i alte organisme administrative.
3.4. Principalele servicii oferite de autoritatea public local
4. Date financiare
4.1. Bilanurile contabile aferente ultimilor doi ani.
4.2. Conturile de execuie bugetar aferente ultimilor doi ani.
4.3. Obligaiile financiare care rezult din mprumuturi i garaniile acordate pentru astfel de obligaii.
4.4. ncadrarea mprumutului obligatar n prevederile legale.
4.5. Orice eveniment recent relevant pentru evaluarea solvabilitii emitentului.
5. Modificri semnificative
Detalii cu privire la modificri semnificative ale informaiilor furnizate n conformitate cu punctul 4 care s-au
produs de la sfritul ultimului an fiscal. n caz contrar, se va preciza acest fapt.
6. Proceduri legale sau de arbitraj
6.1. Informaii cu privire la orice procedur legal, guvernamental sau arbitral (incluznd orice procedur
care este n derulare i de care emitentul are cunotin) referitoare la o perioad de 12 luni anterioar datei
de ntocmire a fiei de prezentare care poate avea, sau a avut n trecutul recent efecte semnificative asupra
poziiei financiare sau a profitabilitii emitentului. n caz contrar, se va face meniune de acest fapt.
6.2. Informaii cu privire la orice imunitate a emitentului cu privire la anumite proceduri legale.
7. Declaraii ale emitentului i cu privire la orice interese
Atunci cnd o declaraie sau un raport atribuite unui expert sunt incluse n fia de prezentare se va furniza
numele acestuia, adresa precum i calificarea sa profesional. Dac raportul a fost produs la cererea
emitentului, o declaraie n acest sens se va face respectiv c acest raport sau declaraie a fost inclus cu
consimmntul respectivei persoane care a autorizat coninutul acestei pri a fiei de prezentare.
n msura n care este cunoscut de emitent, se va furniza informaia cu privire la orice interes al unui
asemenea expert care ar putea avea efect asupra independenei expertului n pregtirea respectivului raport.
8. Documente puse la dispoziia investitorilor
O declaraie cu privire la faptul c pe perioada valabilitii fiei de prezentare urmtoarele documente (sau
copii ale acestora) sunt disponibile pentru investitori:
a) rapoarte financiare i de audit ale emitentului acoperind ultimii doi ani fiscali i bugetul pentru anul fiscal
curent;
b) toate rapoartele, scrisorile i alte documente, evalurile i declaraiile pregtite de un expert la cererea
emitentului ale cror diferite pri sunt incluse sau la care se face referire n fia de prezentare.
Indicarea locurilor unde documentele de mai sus sunt puse la dispoziia investitorilor fie pe suport de hrtie
fie n format electronic.
Coninutul fiei de prezentare a obligaiunilor emise de autoritile administraiei publice centrale cu excepia
emisiunilor primare de titluri de stat
pri.
natur s afecteze semnificativ coninutul acesteia.
2. Factori de risc
3.1. Date de identificare
3.1.1. Denumirea i o scurt descriere a poziiei emitentului n cadrul structurii guvernamentale.
455
3.1.2. Sediul i codul fiscal.

3.3. Orice eveniment recent relevant pentru evaluarea solvabilitii emitentului
4. Finanele publice i comerul
Pentru ultimii doi ani anteriori datei de ntocmire a fiei de prezentare se vor prezenta informaii cu privire la:
a) sistemul bugetar i de taxe;
b) datoria public brut inclusiv structura de maturitate a datoriei (n particular datoria cu o maturitate
rezidual mai mic de un an), evidena plilor n contul datoriei i pri ale datoriei care sunt denominate n
moneda local a emitentului i n monede strine;
c) comerul exterior i balana de pli;
d) rezervele valutare inclusiv orice sarcini cu privire la acestea precum contracte forward ori derivate;
e) poziia financiar i resursele inclusiv depozitele lichide disponibile n moneda local;
f) date privind veniturile i cheltuielile.
Descriere a oricrei proceduri de auditare independent a conturilor emitentului.
produs de la sfritul ultimului an fiscal. n caz contrar se va preciza acest fapt.
curent;
Coninutul minim al documentului ntocmit n vederea fuziunii i divizrii
Not:
- n msura n care informaiile ce trebuie prezentate n cadrul acestui document sunt incluse n cadrul
proiectului de fuziune ntocmit n conformitate cu Legea nr. 31/1990 R, nu este obligatorie preluarea
acestora, ci se va putea face doar trimitere la acestea, cu menionarea expres a locului unde se regsesc
(pagina, paragraful etc. din cadrul proiectului de fuziune.)
- n cazul divizrii, informaiile prevzute n prezenta anex pentru societile comerciale care fuzioneaz vor
fi furnizate corespunztor pentru societatea comercial care este supus divizrii, iar cele pentru societatea
comercial rezultat din fuziune vor fi furnizate corespunztor pentru fiecare dintre societile comerciale
rezultate din divizare. Meniunea "fuziune" se va citi "divizare".
REZUMAT
1. Identitatea membrilor organelor de conducere ale societilor care rezult din fuziune ai consultanilor i ai
auditorilor financiari ale acestora.
2. Raportul de schimb al aciunilor i modalitile de predare a aciunilor.
3. Date financiare selectate pentru societile care fuzioneaz, pentru data de fuziune, precum i pentru
societatea rezultat din fuziune (date financiare de deschidere): capitalizare i grad de ndatorare.
Fundamentarea i condiiile fuziunii, factorii de risc.
4. Informaii privind societatea rezultat din fuziune
456
4.1. Informaii generale.

4.2. Privire general asupra activitilor viitoare ale societii rezultate din fuziune.
5. Perspective de dezvoltare ale societii rezultat din fuziune
Tendine i perspective ale dezvoltrii societii rezultate din fuziune.
6. Organe de conducere i angajai
Organele de conducere ale societii rezultate din fuziune, aa cum sunt precizate acestea prin actul
constitutiv. Meniuni privind angajaii societii rezultate din fuziune.
7. Acionari semnificativi
Acionari semnificativi ai societii rezultate din fuziune.
8. Informaii financiare
8.1. Situaiile financiare i alte informaii financiare pentru societile care fuzioneaz, la data de fuziune,
precum i pentru societatea care rezult din fuziune.
8.2. Modificri semnificative pentru societile care fuzioneaz i pentru societatea care rezult din fuziune.
9. Detalii cu privire la fuziune/admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat
Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat din
fuziune, ce le-a fost alocat. Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
9.1. Piaa/pieele reglementate pe care vor fi admise la tranzacionare aciunile societii care rezult din
fuziune.
9.2. Diluarea n urma fuziunii, a cotelor deinute de acionarii existeni ai societilor care fuzioneaz. (dac
este cazul).
9.3. Cheltuieli ocazionate de fuziune.
10. Informaii suplimentare
10.1. Capitalul social al societilor care fuzioneaz i al societii rezultate din fuziune.
10.2. Actul constitutiv al societii care rezult din fuziune.
10.3. Documentele ce vor fi puse la dispoziia acionarilor.
CUPRINS
informaiile incluse n document sau n anumite pri ale acestuia, caz n care se vor preciza aceste pri.
incluse n document sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de natur
s afecteze semnificativ coninutul acestuia.
2. Auditori financiari
Numele i adresele auditorilor financiari care au auditat situaiile financiare ai societilor care fuzioneaz de
la data fuziunii. Informaii privind apartenena acestora la un organism profesional.
3. Informaii financiare selectate
Informaii financiare selectate referitoare la societile care fuzioneaz, prezentate pentru data stabilit
pentru ntocmirea situaiilor financiare de fuziune.
Informaiile financiare selectate trebuie s cuprind cifrele cheie care s ofere o sintez a situaiei financiare
a societilor care fuzioneaz.
Aceleai informaii vor fi furnizate i pentru societatea rezultat din fuziune, n conformitate cu situaia
financiar de deschidere.
4. Factori de risc
4.1. Prezentarea pe larg a factorilor de risc care se preconizeaz a fi specifici societii rezultate din fuziune
sau ramurii economice din care face parte.
4.2. Factorii de risc care sunt semnificativi pentru aciunile ce urmeaz s fie emise de societatea rezultat n
urma fuziunii.
5. Informaii despre societatea rezultat din fuziune
5.1.1. Denumirea i sediul.
5.1.2. Data preconizat a nfiinrii i durata de funcionare a acesteia cu excepia cazului n care aceasta
este indefinit.
5.1.3. Legislaia n conformitate cu care va funciona societatea care rezult din fuziune i forma legal n
care va fi constituit.
5.2. Politica de investiii
5.2.1. Descrierea principalelor investiii ale societilor care fuzioneaz, care sunt n derulare, modalitatea de
457
continuare, preluare i realizarea acestora de ctre societatea rezultat din fuziune, cu includerea de
meniuni privind distribuirea geografic a acestor investiii precum i privind sursele de finanare a acestora,
nainte i dup fuziune.
5.2.2. Informaii privind investiiile principale n legtur cu care organele de conducere ale societilor care
fuzioneaz i-au luat deja, nainte de fuziune, angajamente ferme privind realizarea acestora n viitor,
precum i modalitatea preconizat de realizare a acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
6. Privire general asupra activitilor ce urmeaz a fi desfurate de societatea rezultat din fuziune
6.1. Activiti principale
6.1.1. Descrierea operaiunilor i a activitilor ce urmeaz a fi desfurate de societatea rezultat din
fuziune. (Se vor meniona inclusiv principalele categorii de produse care se intenioneaz s fie vndute
i/sau servicii care intenioneaz a fi desfurate de ctre societatea rezultat din fuziune).
6.1.2. Informaii cu privire la strategia de dezvoltare a produselor i serviciilor noi, dac au fost fcute
publice nainte de fuziune de ctre societile care particip la fuziune, precum i modalitatea preconizat de
realizare a acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
6.2. Piee principale
Descrierea principalelor piee pe care se preconizeaz c va concura societatea rezultat din fuziune.
6.3. Patente i licene
6.3.1. Informaii sintetice cu privire la msura n care societatea rezultat din fuziune se preconizeaz c va
fi dependent de patente i licene sau contracte financiare, comerciale sau industriale ori procese de
producie noi.
6.4. Temeiul oricror declaraii fcute de societile care particip la fuziune cu privire la poziia competitiv
care se preconizeaz pentru societatea care rezult din fuziune.
7. Structura organizatoric
7.1. Dac societile care fuzioneaz fac parte dintr-un grup/grupuri diferite, o scurt descriere a poziiei ce
urmeaz s o aib societatea care rezult din fuziune n cadrul grupului.
7.2. O list a filialelor pe care urmeaz s le aib societatea care rezult din fuziune, inclusiv numele, statul
n care urmeaz s fie nfiinate, deinerile societii care rezult din fuziune din capitalul social al acestora i
proporia voturilor deinute.
8. Proprieti imobiliare, utilaje i instalaii
8.1. Informaii referitoare la activele imobilizate ale societii rezultat din fuziune, inclusiv referitoare la
modalitatea de preluare a contractelor de achiziii n leasing ale societilor care fuzioneaz precum i
modalitatea de preluare a oricror ipoteci/servitui care greveaz respectivele active.
8.2. Descrierea problemelor de mediu ce pot afecta utilizarea de ctre societatea rezultat din fuziune a
respectivelor active preluate.
9. Privire general asupra situaiei financiare i activitii de exploatare
9.1. Situaia financiar
Descrierea situaiei financiare a societilor care fuzioneaz pentru data de fuziune.
Descrierea situaiei financiare de deschidere a societii rezultate din fuziune.
9.2. Rezultate din exploatare
9.2.1. Informaii cu privire la orice factori de natur economic, fiscal, monetar, politic care se
preconizeaz c sunt n msur s afecteze semnificativ direct sau indirect operaiunile viitoare ale societii
rezultat din fuziune.
10. Sursele de capital
10.1. Informaii cuprinznd resursele de capital pentru societatea care rezult din fuziune (att cele pe
termen scurt ct i cele pe termen lung).
10.2. Informaii cu privire la sursele anticipate de finanare ale societii care rezult din fuziune, necesare
pentru ndeplinirea angajamentelor menionate la punctele 5.2.1. i 5.2.2.
11. Politica de cercetare i dezvoltare, patente i licene
Descrierea politicii de cercetare i dezvoltare ce se preconizeaz a fi implementat pentru societatea
rezultat din fuziune, inclusiv valoarea fondurilor ce se preconizeaz a fi utilizate.
12. Informaii privind evoluiile nregistrate
Informaii cu privire la orice evoluie cunoscut, cerine, angajamente sau evenimente care este probabil s
aib un efect semnificativ asupra perspectivelor societii rezultate din fuziune.
13. Previziunile privind profitul
13.1. Declaraie cu privire la principalele supoziii n enunarea previziunilor cu privire la profitul viitor al
societii rezultate din fuziune.
Se va face o distincie ntre supoziiile ce iau n calcul factorii ce pot fi influenai de membrii organelor de
conducere, administrative i de supraveghere ale emitentului i cele care se bazeaz pe factorii care sunt n
458
totalitate n afara influenei acestor persoane. Supoziiile trebuie s fie clare i precise i s fie uor de
neles de ctre investitori.
13.2. Raport ntocmit de experi sau auditori independeni referitor la faptul c, n opinia acestora,
previziunile au fost ntemeiate pe elementele invocate i c principiile contabile utilizate pentru prognozele
privind profitul sunt n concordan cu cele ale politicii contabile.
14. Organele administrative, de conducere i supraveghere
Pentru societatea rezultat din fuziune (conform actelor constitutive), numele i funcia membrilor organelor
administrative, de conducere i supraveghere i principalele activiti desfurate de acetia n afara
societii, n condiiile n care acestea sunt semnificative.
15. Angajaii societilor implicate n fuziune
15.1. Numrul angajailor societii rezultate din fuziune, clasificarea acestora pe categorii de activiti
prestate precum i n funcie de locaia geografic. O previziune cu privire la numrul mediu de angajai
temporari pe care societatea rezultat din fuziune i va avea n urmtorul exerciiu financiar.
15.2. Deineri de aciuni sau opiuni acordate salariailor societilor care fuzioneaz, precum i numrul i
modalitatea de alocare de aciuni noi (opiuni) emise de societatea rezultat din fuziune.
15.3. Descrierea modalitii de preluare de ctre societatea rezultat din fuziune a oricror acorduri privind
implicarea salariailor n capitalul societilor care fuzioneaz.
16.1. Acionarii semnificativi ai societilor care fuzioneaz i ai societii rezultate din fuziune.
16.2. Informaii cu privire la situaia n care acionarii semnificativi ai societilor care fuzioneaz i ai
societii rezultate din fuziune au drepturi de vot diferite. Dac nu exist o astfel de situaie, se va preciza
acest fapt.
16.3. O descriere a acordurilor cunoscute de societile care fuzioneaz a cror aplicare pot genera, la o dat
ulterioar, o schimbare a controlului asupra societii rezultate din fuziune.
17. Informaii financiare privind situaia patrimonial, poziia financiar precum i contul de profituri i
pierderi
17.1. Informaii financiare istorice pentru societile care fuzioneaz
Informaii financiare auditate la data de fuziune (situaiile financiare de fuziune). Se vor anexa rapoartele de
audit.
17.2. Informaii financiare pentru societatea care rezult din fuziune
Informaii financiare auditate de deschidere pentru societatea rezultat din fuziune, la data de fuziune
(situaie financiar de fuziune).
Dac informaiile financiare sunt ntocmite n conformitate cu standardele naionale de contabilitate,
informaiile financiare trebuie s includ, dup caz:
a) bilanul contabil;
b) veniturile i cheltuielile;
c) toate modificrile capitalului social sau acele modificri ale capitalului altele dect cele rezultate din
tranzaciile de capital cu sau din distribuirile ctre acionari;
d) fluxurile de numerar;
e) politicile contabile i note explicative.
Dac societatea ntocmete att situaii financiare proprii ct i consolidate va include cel puin situaiile
financiare individuale.
17.3. Informaii financiare auditate
17.3.1. Declaraie potrivit creia informaiile financiare incluse n documentul de prezentare au fost auditate.
Dac auditorii au refuzat auditarea informaiilor financiare sau dac rapoartele auditorilor conin calificri,
acest refuz sau calificri vor fi reproduse integral mpreun cu motivul acestora.
17.3.2. Indicarea altor informaii din documentul de prezentare a fuziunii care au fost auditate de auditori.
17.3.3. Atunci cnd informaiile financiare din documentul de prezentare a fuziunii nu au fost extrase din
situaiile financiare auditate se va meniona sursa acestora precum i faptul c acestea nu sunt auditate.
18. Politica de dividend
O descriere a oricror prevederi sau restricii referitoare la distribuirea dividendelor de ctre societatea care
rezult din fuziune.
19.1. Capitalul social
Prezentarea urmtoarelor informaii pentru societile care fuzioneaz, precum i pentru societatea rezultat
din fuziune
19.1.1. Valoarea capitalului emis precum i:
a) numrul de aciuni emise i pltite integral;
459
b) valoarea nominal a unei aciuni.

19.1.2. Numrul, valoarea contabil i valoarea nominal a aciunilor emise de societile care fuzioneaz,
deinute de societile care fuzioneaz sau de filialele acestora.
19.1.3. Valoarea oricror valori mobiliare convertibile, cu indicarea procedurilor de conversie.
19.2. Actul constitutiv al societii care rezult din fuziune
19.2.1. Descrierea obiectului de activitate i localizarea informaiilor corespunztoare n cuprinsul actului
constitutiv.
19.2.2. Sumarul prevederilor cuprinse n actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne cu privire
la membrii organelor de conducere, administrative i de supraveghere.
19.2.3. Descrierea drepturilor, avantajelor i restriciilor ataate fiecrei clase de aciuni existente.
19.2.4. Descrierea aciunilor/procedurilor necesare pentru modificarea drepturilor deintorilor de aciuni.
19.2.5. Descrierea condiiilor n care sunt convocate adunrile generale extraordinare ale acionarilor i a
celor privind accesul n cadrul AGEA.
19.2.6. Descriere sumar a oricror prevederi din actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne
ale respectivei societi care pot avea un efect de amnare, suspendare ori prevenire a schimbrii controlului
asupra societii.
19.2.7. Menionarea prevederilor din actul constitutiv care instituie obligativitatea raportrii n cazul depirii
unui anumit prag al deinerilor de aciuni emise de emitent.
19.2.8. Descrierea condiiilor impuse prin actul constitutiv cu privire la modificarea capitalului social dac
aceste condiii sunt mai restrictive dect prevederile legale.
20. Contracte importante
Modalitatea de preluare de ctre societatea rezultat din fuziune a contractelor societilor care fuzioneaz.
Prezentarea pe scurt a contractelor importante.
21. Informaii privind persoanele tere i orice declaraii ale experilor sau declaraii ale oricror interese.
21.1. Atunci cnd o declaraie sau un raport atribuit unei persoane sau expert sunt incluse n documentul de
prezentare a fuziunii se va furniza numele acestei persoane, sediul su profesional, calificarea sa
profesional precum i dac are anumite interese semnificative cu privire la societatea care rezult din
fuziune. Dac raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi implicate n fuziune, o declaraie
cu privire la faptul c aceste documente au fost incluse cu consimmntul persoanei care a autorizat
coninutul acelei pri din documentul de prezentare.
21.2. Atunci cnd informaia a fost furnizat de o ter persoan, se va furniza o confirmare a faptului c
informaia a fost reprodus cu acuratee i c, dup cunotinele societii respective cu privire la informaia
furnizat, nu au fost omise fapte/elemente care ar face ca informaia s fie incorect sau s induc n
eroare.
Declaraie cu privire la faptul c pe o perioad de 1 an de la data la care documentul de prezentare a fuziunii
este fcut disponibil pentru prima dat, urmtoarele documente (sau copii ale acestora) sunt disponibile
pentru investitori:
a) toate rapoartele, scrisorile i alte documente, evalurile i declaraiile ntocmite de orice expert la cererea
societilor care fuzioneaz ale cror diferite pri sunt incluse sau la care se face referire n documentul de
prezentare a fuziunii;
b) situaiile financiare de la data de fuziune ale societilor care fuzioneaz sau n cazul unui grup/grupuri i
situaiile financiare ale filialelor acestora precum i situaia financiar de deschidere a societii rezultat din
fuziune.
Indicarea locurilor unde documentele de mai sus sunt puse la dispoziia investitorilor, fie n format electronic,
fie pe suport de hrtie.
23. Informaii cu privire la deineri
Informaii cu privire la societile comerciale n care societatea care rezult n urma fuziunii urmeaz s
dein, o proporie a capitalului social cu un impact semnificativ asupra evalurii propriilor active i pasive,
poziiei financiare sau asupra profitului sau pierderilor.
24. Informaii cheie
24.1. Capitalizare i grad de ndatorare
Pentru societatea rezultat din fuziune, informaii privind capitalizarea i gradul de ndatorare (se va distinge
ntre datoriile garantate i negarantate). Informaiile privind ndatorarea vor include i cele privind datoriile
indirecte i contingente.
24.2. Interesele persoanelor fizice i juridice implicate n fuziune
Descrierea oricrui interes (inclusiv cele aflate n conflict) care sunt importante pentru fuziune cu
menionarea numelor persoanelor implicate i a naturii acestui interes.
24.3. Motivele i fundamentarea fuziunii
460
Descriei motivele, fundamentarea i condiiile fuziunii.

25. Informaii cu privire la aciuni
Raportul de schimb al aciunilor, metoda de determinare a acestuia, inclusiv o declaraie cu privire la cine a
stabilit criteriile de determinare sau cine este formal responsabil pentru determinarea acestuia. Modalitatea
de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
25.1. O descriere a tipurilor i claselor de aciuni care sunt alocate sau oferite n urma fuziunii, cu precizarea
inclusiv a codului ISIN sau a unui alt cod de identificare.
25.2. Legislaia aplicabil aciunilor care urmeaz s fie emise de societatea rezultat n urma fuziunii.
25.3. Indicarea faptului dac aciunile ce urmeaz s fie emise de societatea rezultat n urma fuziunii sunt
nominative sau la purttor.
25.4. Moneda n care vor fi emise aciunile societii rezultate din fuziune.
25.5. O descriere a drepturilor ataate aciunilor societii rezultate din fuziune, incluznd orice limitri ale
acestor drepturi i procedura de exercitare a acestor drepturi.
Dreptul la dividende:
a) data la care se nate dreptul la dividende;
b) data limit pn la care poate fi exercitat dreptul la dividende i indicarea persoanelor n favoarea crora
funcioneaz decderea din dreptul la dividende;
c) restriciile privind dividendele precum i procedurile privind acordarea dividendelor ctre acionarii
nerezideni;
d) metoda de calcul a dividendelor, periodicitatea precum i natura cumulativ sau necumulativ a plilor.
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
Dreptul de a participa la profiturile societii
Dreptul de a beneficia de orice surplus rezultat dintr-un proces de lichidare
Reguli privind rscumprarea aciunilor
Reguli privind conversia aciunilor
25.6. Se vor preciza actele decizionale n virtutea crora aciunile vor fi emise. (Se vor meniona hotrrile
AGEA ale societilor care particip la fuziune).
25.7. Se va preciza data estimativ de emisiune a aciunilor (data estimativ de nregistrare la Oficiul
Registrului Comerului a noii societi rezultate din fuziune i, dup caz, data estimativ la care se
preconizeaz admiterea respectivelor valori mobiliare la tranzacionare pe o pia).
25.8. O descriere a oricror restricii cu privire la libera transferabilitate a aciunilor emise de societatea
25.9. Indicarea existenei oricrei oferte obligatorii de preluare sau a situaiilor de aplicare a prevederilor art.
206 respectiv art. 207 din Legea nr. 297/2004 n legtur cu respectivele aciuni.
25.10. Cu privire la ara unde urmeaz s se nregistreze societatea care rezult din fuziune:
a) informaii cu privire la nivelul impozitului pe venitul din aciuni cu reinere la surs;
b) indicaii cu privire la faptul dac emitentul i asum responsabilitatea pentru reinerea la surs i
vrsarea acestui impozit.
26. Termenii i condiiile fuziunii
26.1. Condiiile i detalii referitoare la posibilitatea retragerii din societate, n situaia n care este aplicabil
art. 242 din Legea nr. 297/2004.
26.2. Planul de distribuie i de alocare
26.2.1. Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat
din fuziune, ce le-a fost alocat/ Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
26.2.2. Data ncepnd cu care documentul de prezentare a fuziunii este disponibil spre consultare.
26.3. Intermediarul
26.3.1. Numele i adresa intermediarului care a contribuit la ntocmirea documentului de prezentare a
fuziunii.
26.3.2. Comisioane pltite intermediarului.
27. Admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat
27.1. Indicarea faptului dac aciunile societii rezultate din fuziune sunt subiect sau vor fi subiect al unei
cereri de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat. Dac este cunoscut, data cnd vor fi admise
la tranzacionare valorile mobiliare.
28. Cheltuieli aferente fuziunii
Totalul cheltuielilor ocazionate de fuziune.
29. Diluarea deinerilor de aciuni
461
Valoarea i procentul dilurii imediate rezultnd n urma fuziunii, dac este cazul.
30. Informaii adiionale
30.1. Dac exist consultani n legtur cu fuziunea se va meniona denumirea i sediul acestora, calitatea
n care au acionat, precum i contribuia acestora.
30.2. Indicarea altor informaii din documentul de prezentare care au fost auditate sau revizuite de auditorii
emitentului i dac auditorii au ntocmit un raport. n caz afirmativ, va fi reprodus cel puin un rezumat al
acestui raport.
Dac declaraia sau un raport atribuit unui expert sunt incluse n documentul de prezentare se vor furniza
numele acestei persoane, sediul profesional, calificarea profesional precum i orice interes important ar
avea n legtur cu fuziunea. Dac raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi care
fuzioneaz, se va face o declaraie cu privire la faptul c aceste documente au fost incluse cu
consimmntul persoanei care a autorizat coninutul acelei pri din documentul de prezentare.
30.3. Dac informaia a fost furnizat de o ter persoan, se va confirma faptul c aceast informaie a fost
reprodus cu acuratee i c, dup cunotinele societilor care fuzioneaz, nu au fost omise fapte care ar
face ca informaia furnizat s fie incorect sau s induc n eroare. n plus, se va identifica sursa
informaiilor.
Coninutul minim al documentului de informare a acionarilor cu privire la oferirea sau alocarea de aciuni n
mod gratuit
informaiile incluse n documentul de prezentare.
incluse n documentul de prezentare sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea.
2.1. Denumirea, sediul, codul fiscal i numrul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului.
2.2. Capitalul social (nainte de majorare)
- Valoarea capitalului subscris i vrsat;
- Numrul de aciuni emis;
- Valoarea nominal a unei aciuni.
3. Informaii cu privire la aciunile oferite n mod gratuit acionarilor societii
3.1. Actele decizionale care hotrsc majorarea capitalului social ce implic oferirea aciunilor emise n mod
gratuit acionarilor existeni.
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA/dup caz de CA, pentru identificarea acionarilor care beneficiaz
de oferirea sau alocarea n mod gratuit de aciuni.
3.3. Descrierea majorrii capitalului social:
- motivul majorrii capitalului social;
- suma i sursa de majorare a capitalului social;
- numrul de aciuni emise prin majorarea de capital social.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni alocate n
mod gratuit pentru o aciune deinut.
3.5. Valoarea capitalului social majorat.
3.6. Intermediarul care a ajutat emitentul la ntocmirea documentul de prezentare.
3.7. Orice alte informaii considerate importante de ctre emitent sau de ctre C.N.V.M.
Coninutul minim al documentului de informare cu privire la plata dividendelor prin emiterea de aciuni
2.1. Denumirea, sediul, codul fiscal i numrul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului
462
3. Informaii cu privire la plata dividendelor prin emiterea de aciuni

3.1. Actele decizionale prin care s-a stabilit dividendul i care au hotrt ca plata dividendelor s se realizeze
prin emiterea de aciuni de aceeai clas cu aciunile pentru care se pltesc dividendele.
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA pentru identificarea acionarilor care beneficiaz de dividende i
crora li se aloc aciuni emise pentru plata dividendelor.
3.3. Descrierea operaiunii: valoarea dividendului total, valoarea dividendului pe aciune, motivul plii
dividendelor prin emiterea de aciuni, numrul de aciuni nou emise i cu care se va majora capitalul social.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni nou emise
ce revin pentru o aciune veche deinut.
Coninutul minim al documentului de informare cu privire la oferirea sau alocarea de valori mobiliare ctre
actualii sau fotii membri ai conducerii sau ctre angajai
3. Informaii cu privire la oferirea sau alocarea de valori mobiliare ctre actualii sau fotii membri ai
conducerii sau ctre angajai
3.1. Actele decizionale prin care s-a hotrt oferirea sau alocarea de valori mobiliare ctre actualii sau fotii
membri ai conducerii sau ctre angajai.
n cazul n care avem de a face cu o majorare de capital social.
- suma cu care s-a hotrt majorarea capitalului social;
- numrul de aciuni emise pentru majorarea capitalului social;
- numrul de aciuni oferite actualilor sau fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai. (dac numrul
total de aciuni emise pentru majorarea capitalului social este mai mare dect numrul de aciuni oferite
actualilor sau fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai).
3.3. Descrierea operaiunii: motivul oferirii de aciuni, numrul total de valori mobiliare oferite, numrul de
valori mobiliare oferite individual pe categorii de investitori.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate.
3.5. Perioada pentru subscrierea aciunilor.
3.6. Preul de subscriere.
3.7. Intermediarul care a ajutat emitentul la ntocmirea documentului de prezentare i prin intermediul
cruia se vor realiza subscrierile.
Art. 19. - (2) Documentele accesibile prin legturi electronice, n conformitate cu prevederile literei c) a alin.
(1) trebuie s fie imediat i uor accesibile.
Art. 20. - (2) Orice material publicitar referitor la ofert trebuie s includ urmtorul avertisment "Citii
prospectul nainte de a subscrie", ntr-un mod care s asigure observarea sa imediat. n situaia
materialelor publicitare transmise prin mijloace audiovizuale acest avertisment trebuie menionat cel puin
verbal.
463
Art. 14. - Nici o ofert public de vnzare nu poate fi fcut fr publicarea unui prospect aprobat de
C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. notific ESMA cu privire la aprobarea prospectului i a oricror amendamente la acesta, n
acelai moment n care respectiva aprobare este notificat emitentului, ofertantului sau persoanei care
solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat, dup caz. C.N.V.M. transmite n acelai timp
ESMA o copie a prospectului i a oricror amendamente la acesta.
Art. 12. - Oferta public de vnzare poate fi:
a) primar, dac are ca obiect valori mobiliare propuse de emitent spre a fi subscrise la data emisiunii;
b) secundar, dac are ca obiect valori mobiliare emise n prealabil i oferite spre vnzare de ctre
proprietarul acestora.
(2) Prevederile legale privind ofertele publice de vnzare, precum i cele referitoare la prospectul de
admitere la tranzacionare pe o pia reglementat nu se aplic n cazul:
a) titlurilor de participare emise de organismele de plasament colectiv n valori mobiliare;
b) titlurilor, altele dect titlurile de capital, emise de un stat membru sau de o autoritate local sau regional
a unui stat membru, de organisme internaionale din care fac parte unul sau mai multe state membre, de
ctre Banca Central European sau de ctre bncile centrale ale statelor membre;
c) aciunilor emise de bncile centrale ale statelor membre;
d) valorilor mobiliare garantate n mod necondiionat i irevocabil de ctre un stat membru sau de ctre
autoritile regionale sau locale ale unui stat membru;
e) valorilor mobiliare emise de asociaii cu personalitate juridic sau de ctre organisme non-profit,
recunoscute de un stat membru, n vederea obinerii de ctre acestea a mijloacelor necesare atingerii
obiectivelor non-profit;
f) titlurilor, altele dect titlurile de capital emise n mod continuu sau repetat de ctre instituiile de credit,
dac aceste valori mobiliare:
(i) nu sunt subordonate, convertibile sau nu pot fi schimbate;
(ii) nu confer dreptul de a subscrie sau achiziiona alte tipuri de valori mobiliare i nu sunt n legtur cu un
instrument derivat;
(iii) sunt emise n vederea confirmrii primirii depozitelor repltibile;
(iv) sunt garantate printr-o schem de garantare a depozitelor, n conformitate cu legislaia naional emis
n aplicarea legislaiei comunitare referitoare la schemele de garantare a depozitelor.
g) aciunilor nefungibile al cror scop principal este de a conferi deintorilor dreptul de a a avea n folosin
un apartament sau o alt form de proprietate imobiliar sau o parte din acestea, n cazul n care aciunile
nu pot fi vndute fr a se renuna la acest drept;
h) titlurilor, altele dect titlurile de capital, emise n mod continuu sau repetat de instituiile de credit, n
cazul n care valoarea total a ofertei n Uniunea European este mai mic de 75.000.000 euro, care se
calculeaz pe o perioad de 12 luni, att timp ct aceste valori mobiliare:
(i) nu sunt subordonate, convertibile sau nu pot fi schimbate;
(ii) nu confer dreptul de a subscrie sau achiziiona alte tipuri de valori mobiliare i nu sunt n legtur cu un
instrument derivat.
(3) Prin excepie de la art. 12 alin. (2) lit. b), d) i h), un emitent, un ofertant sau persoana care solicit
admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat are dreptul s ntocmeasc un prospect n conformitate
cu prevederile prezentului regulament n cazul n care valorile mobiliare sunt oferite public ori admise la
tranzacionare.
Art. 15. - (1) ntocmirea i publicarea unui prospect nu sunt obligatorii pentru urmtoarele tipuri de ofert:
1. o ofert de valori mobiliare adresat exclusiv investitorilor calificai; i/sau
2. o ofert de valori mobiliare adresat la mai puin de 150 de persoane fizice sau juridice, altele dect
investitori calificai, pe stat membru; i/sau
3. o ofert de valori mobiliare adresat investitorilor care achiziioneaz fiecare valori mobiliare n valoare de
cel puin echivalentul n lei a 100.000 euro, pentru fiecare ofert distinct; i/sau
4. o ofert de valori mobiliare a cror valoare nominal unitar este de cel puin echivalentul n lei a 100.000
euro; i/sau
5. o ofert de valori mobiliare a crei valoare total n Uniunea European este mai mic dect echivalentul
n lei a 100.000 euro, care se calculeaz pe o perioad de 12 luni.
(2) Orice revnzare ulterioar a valorilor mobiliare, care au fcut anterior obiectul uneia sau mai multor
tipuri de oferte menionate la alin. (1), va fi considerat o ofert distinct i definiia prevzut la art. 2 pct.
18 din Legea nr. 297/2004 se va aplica n scopul de a se stabili dac respectiva operaiune de revnzare este
o ofert public de valori mobiliare. Plasamentul valorilor mobiliare prin intermediari va face obiectul
464
publicrii unui prospect dac niciuna din condiiile prevzute la alin. (1) nu este ndeplinit pentru
plasamentul final. Nu este necesar un alt prospect n niciuna dintre aceste revnzri ulterioare sau
plasamente finale de valori mobiliare prin intermediari, att timp ct un prospect valabil este disponibil n
conformitate cu art. 184 alin. (2), art. 185 alin. (2) i (3) din Legea nr. 297/2004 i art. 27 din prezentul
regulament i emitentul sau persoana nsrcinat cu realizarea acestui prospect i exprim consimmntul
pentru utilizarea sa prin intermediul unui acord scris.
(3) ntocmirea i publicarea unui prospect nu sunt obligatorii pentru ofertele publice ale urmtoarelor
categorii de valori mobiliare:
1. aciuni emise pentru substituirea altor aciuni, de aceeai clas, deja emise, dac aceast nou emisiune
de aciuni nu implic o majorare a capitalului social;
2. valori mobiliare oferite n schimbul altor valori mobiliare care fac obiectul unei oferte publice de
cumprare/preluare realizat prin schimb, cu condiia s fie disponibil un document ce va avea coninutul
minim prevzut n anexele corespunztoare din Regulamentul (CE) nr. 809/2004, n funcie de tipul de
emitent i de valori mobiliare oferite la schimb;
3. valori mobiliare oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite, cu ocazia unei fuziuni ori a unei
divizri, cu condiia s fie disponibil un document care va avea coninutul minim prevzut n anexa nr. 18;
4. dividendele pltite acionarilor existeni sub form de aciuni din aceeai clas, precum cele care dau drept
la aceste dividende, cu condiia s fie disponibil un document ce va avea coninutul minim prevzut n anexa
nr. 20;
5. valorile mobiliare oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite fotilor membri ai conducerii ori
angajai sau celor actuali de ctre angajatorul lor ori de ctre societatea-mam sau o filial, cu condiia ca
societatea s i aib sediul central ori sediul social n Uniunea European i cu condiia s fie fcut disponibil
un document ce va avea coninutul minim prevzut n anexa nr. 21.
(4) Pct. 5 al alin. (3) se aplic, de asemenea, societilor cu sediul ntr-un stat nemembru ale cror valori
mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau pe o pia a unei ri tere. n cazul din
urm, derogarea se aplic cu condiia ca informaiile corespunztoare, inclusiv documentul menionat la alin.
(3) pct. 5, s fie disponibile cel puin ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional i cu
condiia adoptrii de ctre Comisia European a unei decizii de echivalare referitoare la piaa din ara ter n
cauz. C.N.V.M. poate solicita Comisiei Europene adoptarea unei decizii de echivalare. Odat cu solicitarea,
C.N.V.M. precizeaz de ce consider c respectivul cadru juridic i de supraveghere al rii tere n cauz este
considerat echivalent i furnizeaz informaii relevante n acest sens. Cadrul juridic i de supraveghere al
unei ri tere poate fi considerat echivalent dac ndeplinete cel puin urmtoarele condiii:
(i) pieele fac obiectul autorizrii i al aplicrii unor msuri i supravegheri eficace i continue;
(ii) pieele au reguli clare i transparente privind admiterea valorilor mobiliare la tranzacionare, astfel nct
acestea pot fi tranzacionate ntr-un mod corect, ordonat i eficient i sunt negociabile n mod liber;
(iii) emitenii de valori mobiliare fac obiectul unor cerine de informare periodic i continu care asigur
investitorilor un nivel nalt de protecie;
(iv) transparena i integritatea pieei se garanteaz prin prevenirea abuzurilor pe pia sub forma utilizrii
abuzive de informaii privilegiate i a manipulrii pieei.
(5) Transferul/nregistrarea dreptului de proprietate ca urmare a oferirii sau atribuirii de valori mobiliare n
conformitate cu alin. (3), este transfer direct, fiind aplicabile prevederile reglementrilor emise de C.N.V.M.
cu privire la acest tip de transfer.
Depozitarul central va nregistra transferul dreptului de proprietate n baza documentelor, transmise de
intermediari, care atest c oferta se ncadreaz n excepiile prevzute la alin. (3), dup cum urmeaz:
a) n cazul n care respectiva oferire sau atribuire a valorilor mobiliare implic o modificare a nregistrrilor
realizate la ORC, n baza certificatului de nregistrare a valorilor mobiliare la C.N.V.M., precum i altor
documente considerate necesare de depozitarul central;
b) n cazul valorilor mobiliare oferite n conformitate cu alin. (3) pct. 2, n baza documentului aprobat de
C.N.V.M., precum i a altor documente considerate necesare de ctre depozitarul central;
c) n cazul n care respectiva oferire sau atribuire de valori mobiliare nu implic o modificare a nregistrrilor
realizate la ORC, n baza:
(i) declaraiei din care s reias c valorile mobiliare au fost oferite sau atribuite persoanelor menionate n
dispoziiile C.N.V.M. referitoare la excepia de la publicarea unui prospect, precum i c s-a fcut disponibil
documentul menionat n respectivele dispoziii; i
(ii) n baza oricror altor documente considerate necesare de ctre depozitarul central.
n cazul n care cererea de nregistrare a unui transfer al dreptului de proprietate are n vedere oferirea sau
atribuirea de valori mobiliare ale unui emitent cu sediul ntr-un stat nemembru i care are valori mobiliare
admise la tranzacionare pe o pia dintr-un stat ter, n conformitate cu alin. (3) pct. 5, depozitarul central
va solicita i decizia CE de echivalare la care se face referire la alin. (4), precum i o declaraie din care s
rezulte c a fost fcut disponibil documentul la care se face referire la alineatul anterior menionat. Aceste
documente se transmit C.N.V.M., de ctre depozitarul central i/sau de ctre intermediari, la cererea
acesteia.
465
(6) n cazul ofertelor publice precizate la alin. (3) pct. 2 i 3, documentul este aprobat de C.N.V.M. anterior
derulrii respectivei oferte i vor fi aplicabile n mod corespunztor prevederile seciunilor 5-8 ale capitolului
II din prezentul titlu.
(7) Tranzacia aferent ofertelor publice precizate la alin. (1) se va efectua n seciunea distinct a pieei
reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare dedicat ofertelor publice. Intermediarii care efectueaz
tranzacia au obligaia s pstreze i s transmit C.N.V.M., la cererea acesteia, documentele care atest c
oferta se ncadreaz n prevederile alin. (1).
(8) Prin excepie de la alin. (7), nregistrarea dreptului de proprietate aferent ofertelor publice primare
precizate la alin. (1) i care nu utilizeaz sistemul pieei reglementate/sistemul alternativ de tranzacionare
pentru efectuarea tranzaciei reprezint transfer direct, fiind aplicabile prevederile reglementrilor C.N.V.M.
cu privire la acest tip de transfer. Depozitarul central va nregistra dreptul de proprietate n baza certificatului
de nregistrare a valorilor mobiliare la C.N.V.M. n cazul ofertelor publice primare precizate la alin. (1),
emitentul, prin intermediar, are obligaia ca, anterior nregistrrii la ORC a majorrii capitalului social, s
transmit C.N.V.M. o declaraie sau, dup caz, documente care dovedesc c oferta se ncadreaz n excepiile
prevzute la alin. (1). Emitentul va putea nregistra la ORC majorarea capitalului social numai ulterior primirii
confirmrii din partea C.N.V.M. cu privire la primirea de ctre aceasta a declaraiei sau documentelor anterior
menionate.
(9) n vederea eliberrii certificatului de nregistrare la C.N.V.M. a valorilor mobiliare, menionat la alin. (5),
pe lng documentele prevzute la art. 102, cererea de eliberare este nsoit i de declaraia solicitantului
din care s reias c valorile mobiliare au fost oferite cu respectarea dispoziiilor C.N.V.M. referitoare la
excepia de la publicarea unui prospect, respectiv ctre persoanele menionate i, dup caz, cu punerea la
dispoziie a documentului menionat n cadrul respectivelor dispoziii.
(10) Oferirea ctre acionarii existeni n cadrul dreptului de preferin a unor aciuni emise n vederea
majorrii capitalului social se realizeaz n baza unui prospect/prospect proporionat n conformitate cu art.
26a din Regulamentul (CE) nr. 809/2004 n ceea ce privete formatul i coninutul prospectului, ale
prospectului de baz, ale rezumatului i ale condiiilor finale i n ceea ce privete cerinele de publicitate, cu
(11) Dispoziiile referitoare la prospect se vor aplica n mod corespunztor i n cazul prospectelor
proporionate prevzute la art. 26a-26c din Regulamentul (CE) nr. 809/2004.
Art. 18. - (1) n cazul n care prospectul este format din mai multe componente sau n cazul n care n cadrul
acestuia sunt ncorporate informaii prin trimitere la unul ori mai multe documente, n conformitate cu
prevederile art. 186 din Legea nr. 297/2004, respectivele documente din care este alctuit prospectul pot fi
publicate i pot circula separat, cu condiia ca acestea s fie fcute disponibile publicului, gratuit, n
conformitate cu prevederile art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004. n cadrul fiecrui document se
specific unde pot fi obinute celelalte documente care alctuiesc prospectul.
(2) n cazul n care intermediarul ofertei publice de vnzare ncheie un contract cu un grup de distribuie,
prevederile referitoare la obligativitatea furnizrii la sediul intermediarului, n mod gratuit, la cererea oricrui
investitor, a unei copii a prospectului de ofert, se aplic n mod corespunztor i grupului de distribuie.
Art. 17. - (1) n vederea aprobrii prospectului de ofert public de vnzare ce urmeaz s fie publicat,
ofertantul trebuie s depun o cerere nsoit de:
a) prospectul de ofert (trei exemplare originale);
c) copie de pe dovada deinerii valorilor mobiliare subiect al ofertei, n cazul unei oferte publice secundare de
vnzare;
d) documentele aferente AGEA/organului statutar care a aprobat respectiva emisiune, n cazul ofertei publice
primare de vnzare, respectiv:
1. hotrrea AGEA/organului statutar;
2. procesul verbal al AGEA/organului statutar;
3. convocatorul AGEA/organului statutar (dac este cazul, copie din ziar i Monitorul Oficial al Romniei);
5. declaraia membrilor consiliului de administraie/organului statutar din care s reias dac, pn la data
depunerii cererii de aprobare a prospectului, au fost formulate opoziii sau dac hotrrea privind respectiva
emisiune a fost atacat n justiie, cu respectarea prevederilor legale n vigoare;
6. certificatul constatator de la Oficiul Registrului Comerului, denumit n continuare ORC sau alte documente
legale din care s rezulte componena actual a consiliului de administraie/organului statutar;
7. raportul cu privire la rezultatele exercitrii dreptului de preferin, dac este cazul;
8. dovada achitrii aciunilor subscrise n cadrul dreptului de preferin, dac este cazul;
e) situaiile financiar-contabile pentru ultimele 3 exerciii financiare ncheiate sau, dup caz, pe o perioad
mai scurt, n conformitate cu reglementrile comunitare aplicabile;
f) rapoartele auditorului financiar aferente situaiilor financiare prevzute la litera e);
466
g) ultimul raport trimestrial, dac este cazul (n cadrul prospectului se va specifica expres dac informaiile
financiare cuprinse n raportul trimestrial sunt auditate);
h) modelul formularului de subscriere;
i) modelul formularului de revocare a subscrierii valorilor mobiliare oferite;
j) copia contractului de intermediere;
k) declaraia pe rspunderea reprezentantului legal al emitentului din care s reias dac au fost nregistrate
modificri semnificative ale situaiei economico-financiare a emitentului fa de datele prezentate n
prospect, n forma prevzut la art. 56 alin. (2);
l) declaraia pe rspunderea reprezentantului legal al intermediarului c nu exist conflict de interese prin
intermedierea acestei oferte publice, n forma prevzut la art. 56 alin. (2);
m) structura sintetic actual a acionariatului emitentului eliberat de entitatea care ine evidena
acionarilor emitentului, pentru o dat anterioar cu cel mult trei zile lucrtoare datei de depunere a cererii
de aprobare a prospectului de ofert, precum i cea de la data de referin a AGEA, respectiv data de
nregistrare, dac este cazul;
n) n cazul unei oferte publice secundare acordul AVAS sau al altei instituii publice implicate n privatizare cu
privire la vnzarea respectivelor valori mobiliare (dac este cazul);
o) documente legale care atest structura actual a acionariatului ofertantului, dac este cazul;
p) declaraia ofertantului privind preul cerut n cadrul ofertei, dac este cazul, sau declaraia privind criteriile
i/sau condiiile pe baza crora preul va fi determinat, precum i valoarea maxim a acestuia care vor fi
depuse la A.S.F. obligatoriu n plic nchis i sigilat.
(11) n vederea aprobrii prospectului de ofert public de vnzare ce urmeaz s fie publicat, ofertantul are
obligaia s depun la Autoritatea de Supraveghere Financiar, denumit n continuare A.S.F., i dovada
publicrii hotrrii n Monitorul Oficial al Romniei (copie din Monitorul Oficial al Romniei), dovad care
poate fi depus i ulterior depunerii cererii de aprobare a prospectului.
(2) Prospectul de ofert, comunicatele cu caracter publicitar, precum i orice alte documente aferente ofertei
publice de vnzare nu cuprind meniuni referitoare la pre, spaiul destinat acestor meniuni fiind completat
ulterior aprobrii prospectului de ofert public.
(3) n perioada de la depunerea cererii de aprobare i pn la momentul aprobrii prospectului de ofert
public este interzis ofertantului i intermediarului implicat s desfoare urmtoarele activiti:
a) oferirea spre vnzare ctre public a valorilor mobiliare obiect al ofertei;
b) acceptarea integral sau parial de pli pentru valorile mobiliare obiect al ofertei;
c) desfurarea oricror altor operaiuni n legtur cu valorile mobiliare obiect al ofertei, cu excepia
activitilor de solicitare a inteniei de investiie.
(4) ntre data depunerii cererii de aprobare i pn la data publicrii prospectului se interzice oricrui
emitent, oricrui intermediar sau oricrei persoane implicate n respectiva ofert public s desfoare orice
form de publicitate privind emitentul i valorile mobiliare obiect al ofertei, cu excepia declaraiilor de pres
uzuale, programate anterior, a raportrilor periodice i a activitilor de solicitare a inteniei de investiie.
Art. 184. - (1) Prospectul de ofert va conine informaiile care, conform caracteristicilor emitentului i
valorilor mobiliare oferite publicului, sunt necesare investitorilor, pentru a realiza o evaluare n cunotin de
cauz privind: situaia activelor i pasivelor, situaia financiar, profitul sau pierderea, perspectivele
emitentului i ale entitii care garanteaz ndeplinirea obligaiilor asumate de emitent, dac este cazul,
precum i a drepturilor aferente respectivelor valori mobiliare.
(2) Prospectul de ofert este valabil 12 luni dup aprobarea sa de ctre C.N.V.M., putnd fi folosit n cazul
mai multor emisiuni de valori mobiliare, n acest interval, cu condiia actualizrii acestuia conform art. 179.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
38.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
467
(3) Prospectul cuprinde i un rezumat prin care se prezint, ntr-un mod concis i ntr-un limbaj nontehnic,
informaii eseniale n limba n care s-a ntocmit iniial prospectul. Forma i coninutul rezumatului
prospectului furnizeaz, mpreun cu prospectul, informaii corespunztoare privind elementele eseniale ale
valorilor mobiliare n cauz pentru a ajuta investitorii s decid dac s investeasc n astfel de valori
mobiliare.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
38.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
(4) Rezumatul este ntocmit ntr-un format comun pentru a facilita comparabilitatea cu rezumatele aferente
unor valori mobiliare similare i cuprinde informaii eseniale privind valorile mobiliare n cauz pentru a ajuta
investitorii s decid dac s investeasc n astfel de valori mobiliare. Rezumatul trebuie s conin i o
avertizare a potenialilor investitori, cu privire la faptul c:
a) trebuie citit ca o introducere la prospect;
b) orice decizie de investire trebuie s se fundamenteze pe informaiile cuprinse n prospect, considerat n
integralitatea lui;
c) nainte de nceperea procedurii judiciare, avnd ca obiect informaiile cuprinse ntr-un prospect,
reclamantul va trebui s suporte costurile aferente traducerii prospectului n limba romn;
d) rspunderea civil, n situaia n care rezumatul induce n eroare, este inconsistent sau inexact, sau
este contradictoriu fa de alte pri ale prospectului, revine persoanelor care au ntocmit rezumatul,
incluznd i pe cele care au efectuat traducerea, precum i persoanele care notific cu privire la oferte
publice transfrontaliere.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
39.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
(5) n cazul n care prospectul se refer la admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor
titluri, altele dect cele de capital, cu o valoare nominal care reprezint cel puin echivalentul n lei al sumei
de 100.000 euro, nu este obligatorie furnizarea unui rezumat, cu excepia cazului n care un stat membru
solicit acest lucru, n conformitate cu legislaia aplicabil a respectivului stat membru. n cazul n care
admiterea se realizeaz pe o pia reglementat din Romnia, se va redacta un rezumat n limba romn.
___________
cu 09.01.2015.
468

Art. 25. - (1) n cazul unei oferte publice secundare, emitentul este obligat s pun la dispoziia ofertantului
orice informaie necesar pentru ntocmirea prospectului de ofert public, n termen de cel mult 30 de zile
de la formularea cererii.
(2) Ori de cte ori prospectul face referire la informaii publice se precizeaz n mod obligatoriu sursa
acestora.
(3) Pentru orice date reprezentnd situaii financiare se precizeaz n prospect dac acestea sunt auditate.
Art. 28. - (1) Distribuirea ctre public a valorilor mobiliare ce fac obiectul ofertei publice este fcut prin
intermediar sau/i printr-un grup de distribuie.
(2) n cazul intermedierii ofertei de ctre mai muli intermediari se depun la C.N.V.M. contractele ncheiate
ntre ofertant, intermediar i grupul de distribuie, dac este cazul.
Art. 29. - Metoda de intermediere, prin care se realizeaz oferta public de vnzare, precum i posibilitatea
nchiderii anticipate se precizeaz explicit n cadrul prospectului de ofert.
pri.
2. Factori de risc
469

curent;
pri.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
acestora;
470
4. Date financiare
curent;
Art. 26. - C.N.V.M. public anual pe website-ul propriu toate prospectele aprobate n perioada de 12 luni
anterioar sau cel puin lista acestora, asigurndu-se legtura electronic cu website-ul
emitentului/ofertantului (dac este altul dect emitentul) sau al pieei reglementate dac acestea au fost
publicate pe respectivele website-uri.
(11) Lista prospectelor aprobate n conformitate cu prevederile legale este accesibil pe pagina de internet a
ESMA, mpreun cu, dac este cazul, o legtur electronic hipertext ctre prospectul publicat pe pagina de
internet a C.N.V.M. n calitate de autoritate competent din statul membru de origine, pe pagina de internet
a emitentului sau pe pagina de internet a pieei reglementate. Lista publicat se actualizeaz i fiecare
prospect din list rmne pe pagina de internet pentru o perioad de cel puin 12 luni.
(2) n cazul n care C.N.V.M. nu se pronun cu privire la prospect n termenele prevzute la art. 188 din
Legea nr. 297/2004, nu se consider c prospectul a fost aprobat tacit de ctre C.N.V.M.
Art. 27. - (2) n cazul unui program de ofert, prospectul de baz aprobat de C.N.V.M. este valabil o
471
perioad de 12 luni.
(3) n cazul valorilor mobiliare, altele dect cele de tipul titlurilor de capital, emise de instituiile de credit n
mod continuu sau repetat, prospectul este valabil pn ce toate valorile mobiliare au fost emise.
Art. 22. - (2) n cazul prospectului de ofert public realizat n form unic, respectiv al prospectului de
baz, coninutul acestuia este alctuit prin includerea informaiilor precizate n "Fia de prezentare a
emitentului" i n "Nota privind caracteristicile valorilor mobiliare" aferente respectivelor valori mobiliare
i/sau emiteni, fr a se dubla informaiile.
(21) Prevederile art. 91 alin. (3) se aplic corespunztor i n cazul unui prospect de ofert public de
vnzare n cadrul cruia ofertantul precizeaz c nu intenioneaz admiterea la tranzacionare.
(3) n situaia n care, n mod excepional, anumite informaii ce trebuie incluse n prospect, n conformitate
cu actele delegate emise de Comisia European, nu corespund sferei de activitate, formei juridice de
constituire a emitentului sau tipului de valori mobiliare obiect al prospectului, n cuprinsul acestuia vor fi
furnizate informaii echivalente. n situaia n care nu exist astfel de informaii se va include meniunea nu
este cazul.
(31) n cazul n care valorile mobiliare sunt garantate de un stat membru, emitentul, ofertantul sau persoana
care solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat are dreptul, atunci cnd realizeaz un
prospect n conformitate cu art. 12 alin. (3), s omit informaiile cu privire la un astfel de garant.
Art. 30. - (1) Ofertele publice de vnzare care au drept criteriu de alocare primul venit-primul servit pot fi
iniiate dup cel puin dou zile lucrtoare de la data publicrii prospectului.
(2) A.S.F. poate aproba ca ofertele publice de vnzare care nu sunt menionate la alin. (1) s fie iniiate
ncepnd cu ziua lucrtoare imediat urmtoare publicrii prospectului.
Art. 21. - (1) Pentru urmtoarele tipuri de valori mobiliare, emitentul/ofertantul (cnd este diferit de
emitent) sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat poate ntocmi un
prospect n form unic, denumit prospect de baz, care conine toate informaiile relevante potrivit
prevederilor Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament cu privire la emitent i valorile mobiliare oferite
ctre public ori admise la tranzacionare, precum i, la alegerea emitentului, termenii finali ai ofertei
constnd n preul i numrul valorilor mobiliare oferite publicului:
a) titluri, altele dect titlurile de capital, inclusiv warante, emise n cadrul unui program de ofert;
b) titluri, altele dect titlurile de capital, emise n mod continuu sau repetat de ctre instituii de credit, cu
ndeplinirea urmtoarelor condiii:
1. sumele provenite din emisiune sunt investite n active care asigur suficiente resurse pentru acoperirea,
pn la scaden, a obligaiilor ce decurg din emisiunea respectivelor titluri;
2. n eventualitatea insolvabilitii instituiei de credit, sumele provenind din vnzarea respectivelor active
vor fi folosite cu prioritate pentru plata principalului i a dobnzilor devenite scadente, (fr a fi afectate
prevederile aplicabile privind reorganizarea i lichidarea instituiilor de credit).
(2) Informaiile din cadrul prospectului de baz vor fi actualizate prin amendarea prospectului, n
conformitate cu prevederile art. 179 din Legea nr. 297/2004.
(3) n cazul n care termenii finali ai ofertei nu sunt inclui nici n prospectul de baz, nici n cuprinsul vreunui
amendament, termenii finali sunt pui la dispoziia investitorilor n conformitate cu prevederile art. 175 din
Legea nr. 297/2004. Termenii finali sunt depui la A.S.F., n cazul n care Romnia este stat membru de
origine i sunt comunicai, de ctre A.S.F., autoritii competente din statul membru sau, dup caz, din
statele membre gazd, ct de curnd posibil, dup ce o ofert public este fcut i, dac este posibil,
nainte de nceperea ofertei publice ori de admiterea la tranzacionare. Termenii finali conin numai informaii
referitoare la nota privind valorile mobiliare i nu sunt utilizai pentru completarea sau modificarea
prospectului de baz.
(4) n situaiile prevzute la alin. (3), prospectul de baz se ntocmete cu respectarea prevederilor art. 189
alin. (1) lit. a) din Legea nr. 297/2004.
(5) Termenii finali ai unei oferte sunt transmii A.S.F. n conformitate cu alin. (3) i n cazul n care Romnia
este stat membru gazd. A.S.F. comunic ESMA aceti termeni finali.
Art. 185. - (1) Prospectul poate fi ntocmit ntr-o form unic sau avnd mai multe componente, i anume:
a) fia de prezentare a emitentului, coninnd informaiile referitoare la acesta;
b) nota privind caracteristicile valorilor mobiliare oferite sau propuse a fi admise la tranzacionare pe o
pia reglementat;
c) rezumatul prospectului.
472
(2) Fia de prezentare a emitentului aprobat de C.N.V.M. este valabil o perioad de cel mult 12 luni. Fia
de prezentare, actualizat potrivit art. 179 sau art. 185 alin. (4), mpreun cu nota privind valorile mobiliare i
cu rezumatul, sunt considerate ca fiind un prospect valabil.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
40.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
(3) Un emitent care are deja aprobat de ctre A.S.F. fia de prezentare poate ntocmi i transmite spre
aprobare numai documentele prevzute la alin. (1) lit. b) i c), n situaia n care intenioneaz lansarea unei
oferte publice sau de admitere a respectivelor valori la tranzacionare pe o pia reglementat.
___________
Alineatul
(3)
fost
modificat
prin
punctul
18.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(4) n situaia prevzut la alin. (3), nota privind caracteristicele valorilor mobiliare oferite sau propuse a fi
admise la tranzacionare pe o pia reglementat va conine i informaiile care ar trebui n mod normal s
figureze n fia de prezentare a emitentului, n cazul n care apare o schimbare semnificativ sau un fapt nou
care ar putea afecta evaluarea investitorilor dup aprobarea ultimei versiuni actualizate a fiei de prezentare,
cu excepia cazului n care aceste informaii sunt furnizate ntr-un amendament potrivit art. 179. Nota privind
caracteristicele valorilor mobiliare i rezumatul sunt prezentate separat spre aprobare C.N.V.M.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
40.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
473
acestora.
pri.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
acestora;
4. Date financiare
474

curent;
pri.
2. Factori de risc
475

curent;
este cazul.
476
perioad de 12 luni.
Art. 186. - (1) n cadrul prospectului pot fi ncorporate informaii prin trimitere la unul sau mai multe
documente publicate anterior ori simultan i aprobate de C.N.V.M. sau depuse la C.N.V.M. potrivit
prevederilor titlului V cap. I seciunile 1 i 2 i titlului VI cap. II i V. Aceste informaii sunt cele mai recente
informaii de care dispune emitentul.
(2) n situaia n care, n cadrul prospectului, sunt ncorporate informaii potrivit prevederilor alin. (1), va fi
ntocmit un tabel de coresponden pentru a da posibilitatea investitorilor s identifice aceste informaii.
(3) Rezumatul prospectului nu poate cuprinde informaii prin trimitere la alte documente potrivit
prevederilor alin. (1).
___________
cu 10.07.2012.

477
este cazul.
perioad de 12 luni.
urgen.
Art. 187. - Prospectul conine informaii privind emitentul i valorile mobiliare care se ofer public sau se
admit la tranzacionare pe o pia reglementat. Coninutul minim al informaiilor pe care trebuie s le
478
cuprind prospectul, forma de prezentare a acestora, n funcie de tipul de valori mobiliare care fac obiectul
ofertei i documentele ce trebuie s nsoeasc prospectul vor fi stabilite prin reglementrile europene
aplicabile referitoare la coninutul i publicarea prospectelor, precum i la difuzarea comunicatelor cu
caracter publicitar sau, dup caz, prin reglementri ale C.N.V.M.
___________
cu 10.07.2012.

perioad de 12 luni.
este cazul.
479
Art. 188. - (1) C.N.V.M. se va pronuna n privina aprobrii prospectului de ofert, n termen de 10 zile
lucrtoare de la nregistrarea cererii.
(2) Termenul prevzut la alin. (1) va putea fi extins la 20 de zile lucrtoare, dac valorile mobiliare sunt
emise de un emitent care solicit pentru prima dat admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat sau
care nu a mai oferit public valori mobiliare.
(3) Orice cerere de informaii suplimentare sau de modificare a celor prezentate iniial n cadrul
prospectului, iniiat de ctre C.N.V.M. sau de ctre ofertant, va ntrerupe aceste termene, care vor ncepe
s curg din nou de la data furnizrii respectivei informaii sau modificri.
acestora.
pri.
2. Factori de risc
480

curent;
pri.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
481

acestora;
4. Date financiare
curent;
482
perioad de 12 luni.
este cazul.
483
Art. 189. - (1) n situaia n care preul final de ofert i numrul valorilor mobiliare oferite publicului nu pot
fi incluse n cadrul prospectului, la data aprobrii acestuia, prospectul conine:
a) criteriile i/sau condiiile pe baza crora preul final de ofert i numrul valorilor mobiliare oferite
publicului vor fi determinate sau, n cazul preului, valoarea maxim a acestuia; sau
b) posibilitatea retragerii subscrierilor realizate n cel puin dou zile lucrtoare de la data cnd preul final
i numrul valorilor mobiliare oferite au fost nregistrate la A.S.F. i aduse la cunotina publicului conform
art. 175 alin. (3).
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
19.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(2) n cazul n care prospectul se refer la o ofert public de valori mobiliare, investitorii care i-au
exprimat voina de a subscrie valori mobiliare anterior publicrii unui amendament la prospectul de ofert au
dreptul de a-i retrage subscrierile efectuate, n termen de dou zile lucrtoare dup publicarea respectivului
amendament, cu condiia ca noul factor, eroare sau inexactitate prevzut laart. 179 s fi aprut naintea
nchiderii ofertei publice i a transferului valorilor mobiliare. Aceast perioad poate fi extins de emitent sau
de ofertant, potrivit reglementrilor C.N.V.M. Data final pn la care se poate exercita dreptul de retragere
trebuie precizat n cadrul amendamentului.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
43.
din
Ordonan
de
urgen nr.

urgen.
(3) Dreptul investitorilor de a retrage subscrierile se exercit n condiiile i n limitele menionate n

prospect, ofertantul avnd posibilitatea de a stabili c subscrierile pot fi retrase numai n situaiile menionate
la alin. (1) i/sau la alin. (2), dup caz.
___________
Alineatul (3) a fost introdus
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul

Notificare cu privire la rezultatele ofertei publice de vnzare
Data raportului: ZZ/LL/AA
484
43 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
1.
a) Denumirea emitentului. n cazul unei oferte publice primare de aciuni, capitalul social naintea ofertei
publice.
b) Numele/denumirea ofertantului.
c) Dac notificarea este ntocmit de un succesor, numele acestuia.
d) Numrul deciziei C.N.V.M. de aprobare a prospectului de ofert.
2.
a) Data de iniiere respectiv de nchidere a ofertei publice prezentate n decizia de aprobare a prospectului de
ofert public;
b) Datele efective de iniiere i de nchidere ale ofertei publice.
3.
a) Denumirea intermediarului i a metodei de intermediere a ofertei publice.
b) Denumirea membrilor grupului de distribuie.
4. Tipul, clasa i alte caracteristici ale valorilor mobiliare ce au fost oferite public. n cazul unor valori
mobiliare convertibile, valorile mobiliare n care acestea vor putea fi convertite.
5.
a) Numrul valorilor mobiliare oferite specificat n prospectul de ofert i preul de vnzare al acestora.
b) Numrul valorilor mobiliare efectiv vndute i preul de vnzare al acestora.
c) Procentul de valori mobiliare vndute din totalul valorilor mobiliare oferite public.
6.
a) Numrul total al cumprtorilor valorilor mobiliare oferite public precum i numrul valorilor mobiliare
cumprate de fiecare dintre acetia n cadrul ofertei.
b) n cazul n care s-au oferit public aciuni, numrul acionarilor semnificativi, precum i cota de aciuni
deinut de fiecare dintre acetia.
7. Informaii privind valoarea cheltuielilor efective suportate din preul de vnzare n legtur cu oferta
public:
a) comisioane ncasate de intermediar;
b) comisioane ncasate de grupul de distribuie;
c) diverse cheltuieli pltite intermediarilor;
d) alte cheltuieli;
e) total cheltuieli.
8. Suma total ncasat de ofertant dup plata tuturor cheltuielilor i procentul reprezentat de aceasta din
suma estimat a fi obinut.
Art. 33. - (1) Intermediarii implicai ntr-o ofert public de vnzare sunt obligai ca pe ntreaga perioad de
desfurare a ofertei, s accepte i s nregistreze toate cererile de cumprare ale investitorilor crora le
este adresat oferta, fr nici o excepie sau preferin.
(2) Criteriul de alocare a valorilor mobiliare subscrise n cadrul ofertei publice trebuie s fie precizat n cadrul
prospectului de ofert. Decizia privind criteriul de alocare, precum i alocarea efectiv a valorilor mobiliare
subscrise n cadrul ofertei publice aparin n mod exclusiv emitentului, n cazul ofertelor publice primare,
respectiv ofertantului, n cazul ofertelor publice secundare.
Art. 34. - Oferta se consider nchis la data expirrii perioadei de derulare prevzut n prospectul de ofert
sau la data nchiderii anticipate conform prevederilor din prospect.
Art. 35. - (1) Ofertantul notific C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate sau al sistemului alternativ de
tranzacionare cu privire la rezultatele ofertei publice n termen de maximum cinci zile lucrtoare de la data
nchiderii acesteia.
(2) Notificarea este transmis prin utilizarea formularului standard din anexa nr. 22.
Art. 36. - (1) Prospectul de ofert public primar de vnzare purtnd viza A.S.F. i notificarea privind
rezultatele ofertei publice se depun la ORC, ca anexe la cererea de nscriere de meniuni privind modificarea
capitalului social, dup ncheierea ofertei publice i realizarea operaiunilor de decontare.
(2) Operaiunile de nregistrare la ORC nu afecteaz rezultatele ofertei publice, astfel cum au fost notificate
A.S.F. n conformitate cu art. 35.
Art. 31. - (2) Subscrierile pot fi retrase n cazul unui amendament la prospectul de ofert, n conformitate cu
485
art. 189 alin. (2) din Legea nr. 297/2004. Perioada de dou zile lucrtoare dup publicarea respectivului
amendament n care pot fi retrase subscrierile poate fi extins de emitent sau de ofertant, cu condiia ca
aceasta s nu depeasc data de nchidere a ofertei.
(3) Retragerea subscrierii de ctre un investitor se face prin notificare scris ctre intermediarul prin care s-a
realizat subscrierea, iar intermediarul sau grupul de distribuie (dac este cazul) va returna investitorilor
valoarea achitat la momentul subscrierii n maximum 5 zile lucrtoare de la data retragerii subscrierii.
Art. 32. - (1) n cazul n care preul final de ofert i numrul valorilor mobiliare oferite publicului nu au fost
incluse n cadrul prospectului la data aprobrii acestuia, potrivit art. 189 alin. (1) din Legea nr. 297/2004,
anunul care va cuprinde aceste informaii este transmis A.S.F. la data publicrii sale de ctre ofertant
conform art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004. n cazul prevzut la art. 189 alin. (1) lit. b) din Legea nr.
297/2004, anunul trebuie publicat cu cel puin dou zile lucrtoare anterior datei de nchidere a ofertei.
(3) Retragerea subscrierii de ctre un investitor n conformitate cu art. 189 alin. (1) lit. b) din Legea nr.
297/2004 se face prin notificare scris ctre intermediarul prin care s-a realizat subscrierea.
(4) Subscrierile sunt considerate efectuate la preul notificat conform alin. (1). Intermediarul sau grupul de
distribuie (dac este cazul) va returna investitorilor diferena dintre valoarea achitat la momentul
subscrierii i cea a valorilor mobiliare alocate acestora, n maximum 5 zile lucrtoare de la nchiderea ofertei.
n cazul retragerii subscrierii, potrivit alin. (3), intermediarul sau grupul de distribuie (dac este cazul) va
returna investitorilor valoarea achitat la momentul subscrierii n conformitate cu art. 31 alin. (3).
Art. 191. - Sunt permise activitile de solicitare a inteniei de investiie, n scopul evalurii succesului unei
viitoare oferte, n condiiile stabilite de C.N.V.M.
Art. 44. - (1) Oferta public de obligaiuni este lansat cu respectarea prevederilor Capitolului I i II ale
prezentului titlu.
(2) n vederea aprobrii prospectului de ofert public, se depun la C.N.V.M., alturi de documentele
prevzute la articolul 17, i urmtoarele documente:
a) documentele care s ateste sarcinile care greveaz activele societii;
b) documentele care atest modul de garantare a mprumutului obligatar.
(3) n prospectul de ofert se va meniona expres dac emisiunea de obligaiuni este garantat sau nu.
Art. 46. - Prevederile prezentei seciuni se completeaz cu dispoziiile generale privitoare la emisiunea de
obligaiuni ale Legii nr. 31/1990 R.
Art. 47. - Oferta public de obligaiuni i alte instrumente financiare de natura acestora emise de autoritile
administraiei publice centrale i locale, este lansat cu respectarea prevederilor Capitolului I i II ale
prezentului titlu.
Art. 37. - Ofertantul poate aprecia succesul unei viitoare oferte mpreun cu un intermediar. Aprecierea
succesului unei viitoare oferte presupune contactarea exclusiv a unor investitori calificai sau profesionali.
Art. 45. - (1) n situaia n care obligaiunile sunt convertibile, prospectul de emisiune cuprinde informaii cu
privire la perioada n care se va putea exercita opiunea de conversie a obligaiunilor n aciuni i mecanismul
de conversie.
(2) n cazul n care nu se opteaz pentru conversie, deintorul i pstreaz toate drepturile aferente
obligaiunilor.
(3) Deintorii de obligaiuni i exercit dreptul de opiune la conversia n aciuni ale emitentului potrivit
celor stabilite de emitent, n termenii i condiiile obligaiunilor.
Art. 48. - (1) n vederea aprobrii prospectului de ofert public de obligaiuni ale administraiei publice
centrale i locale, se depun la C.N.V.M., anexat cererii de aprobare, documentele prevzute la art. 17, alin.
(1), lit. a), e), f), h) -l), i p), la art. 44 alin. (2) lit. a) i b), precum i urmtoarele:
b) hotrrea organului de conducere abilitat al respectivei autoriti privind emisiunea de obligaiuni;
c) dovada notificrii Ministerului Finanelor Publice privind realizarea respectivei emisiuni (dac este cazul).
(2) n prospectul de ofert se va meniona expres dac emisiunea de obligaiuni este garantat sau nu.
486
Art. 192. - (1) Prevederile legale privind ofertele publice de vnzare nu sunt obligatorii n cazul titlurilor de
participare emise de O.P.C.V.M., precum i n alte situaii stabilite prin reglementri C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la ofertele publice transfrontaliere, n concordan cu
legislaia european aplicabil.
___________
cu 10.07.2012.

Art. 51. - (1) n situaia n care C.N.V.M., n calitate de autoritate competent gazd, constat c s-au comis
nereguli de ctre emitent sau de ctre instituiile financiare nsrcinate cu oferta public sau c emitentul ia nclcat obligaiile care i reveneau ca urmare a faptului c valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare
pe o pia reglementat, aceasta informeaz autoritatea competent a statului membru de origine i ESMA
cu privire la aceste constatri.
(2) n cazul n care, n ciuda msurilor luate de ctre autoritatea competent a statului membru de origine
sau dac aceste msuri se dovedesc inadecvate, emitentul sau intermediarul nsrcinat cu oferta public
continu s ncalce prevederile legale incidente, C.N.V.M., dup ce a informat autoritatea competent a
statului membru de origine i ESMA, ia toate msurile care se impun pentru protecia investitorilor i
informeaz Comisia European i ESMA cu privire la msurile dispuse.
Art. 52. - (1) C.N.V.M. coopereaz i acord asisten autoritilor competente din statele membre n
vederea ducerii la ndeplinire a obligaiilor i a exercitrii puterilor ce le revin potrivit prevederilor legale, n
urmtoarele situaii, fr a se limita la acestea:
a) cnd emitentul se afl sub supravegherea C.N.V.M., precum i a altor autoriti competente din unul sau
mai multe state membre, ntruct a emis valori mobiliare de diferite clase;
b) cnd este necesar suspendarea sau retragerea de la tranzacionare (oprirea de la tranzacionare) a unor
valori mobiliare admise pe o pia reglementat din Romnia i pe una sau mai multe piee reglementate din
statele membre;
c) n cazul aprobrii unui prospect de ofert, n situaia n care un emitent nregistrat n Romnia are valori
mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat dintr-un stat membru sau n situaia n care un
emitent nregistrat ntr-un stat membru are valori mobiliare admise la tranzacionare pe o pia din Romnia.
(2) n cazul suspendrii sau pentru a solicita suspendarea de la tranzacionare pe o pia reglementat,
C.N.V.M. se poate consulta cu operatorul/operatorii pieei/pieelor reglementate pe care se tranzacioneaz
valorile mobiliare emise de un emitent cu sediul n Romnia.
(3) C.N.V.M. coopereaz cu ESMA n scopul aplicrii dispoziiilor legale privind ofertele publice de vnzare,
precum i a celor referitoare la prospectul de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat, n vederea
ndeplinirii prerogativelor ESMA stabilite n conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(4) C.N.V.M. furnizeaz fr ntrziere ESMA toate informaiile necesare pentru ndeplinirea sarcinilor care
revin ESMA n conformitate cu art. 35 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(5) Statele membre informeaz Comisia European, ESMA i autoritile competente ale celorlalte state
membre n legtur cu orice acord ncheiat n privina delegrii de prerogative, inclusiv cu privire la condiiile
exacte n care s-a realizat aceast delegare.
(6) Participarea ESMA la inspeciile la faa locului, menionate la art. 2 alin. (5) lit. e) din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, i organizate de C.N.V.M. n comun cu una sau mai
multe autoriti competente, se realizeaz n conformitate cu art. 21 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(7) C.N.V.M. sau o autoritate competent din alt stat membru poate sesiza ESMA cu privire la situaiile n
care o cerere de cooperare, n special n vederea schimbului de informaii, a fost respins sau nu i s-a dat
curs n termen rezonabil. Fr a aduce atingere dispoziiilor art. 258 din Tratatul privind funcionarea Uniunii
Europene (TFUE), n situaiile menionate la prima tez, ESMA poate aciona n conformitate cu competenele
care i sunt conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(8) C.N.V.M. face schimb de informaii confideniale sau transmite informaii confideniale altor autoriti
competente, ESMA sau ESRB, innd cont de echivalena nivelurilor de clasificare, de la nivelul UE, a
informaiilor cu legislaia naional incident, sub rezerva restriciilor privind informaiile specifice referitoare
la societile comerciale i a efectelor asupra rilor tere, n conformitate cu Regulamentul (UE) nr.
1.095/2010 i, respectiv, Regulamentul (UE) nr. 1.092/2010 al Parlamentului European i al Consiliului din 24
noiembrie 2010 privind supravegherea macroprudenial la nivelul Uniunii Europene a sistemului financiar i
de nfiinare a unui Comitet european pentru risc sistemic. Schimbul de informaii dintre C.N.V.M. i
autoritile competente, ESMA sau ESRB intr sub incidena obligaiei de pstrare a secretului profesional la
care sunt supui angajaii sau fotii angajai ai autoritilor competente care primesc informaiile.
487
Art. 50. - n cazul n care oferta public este iniiat/cererea de admitere la tranzacionare pe o pia
reglementat este formulat de un emitent de valori mobiliare cu sediul ntr-un stat nemembru, C.N.V.M., n
calitate de autoritate competent de origine pentru respectivul emitent, poate aproba prospectul, ntocmit n
conformitate cu legislaia din respectivul stat nemembru cu urmtoarele condiii:
a) prospectul s fie ntocmit n conformitate cu standardele internaionale stabilite de organizaiile
internaionale ale comisiilor de valori mobiliare i s conin informaii n conformitate cu standardele de
transparen ale Organizaiei internaionale a Reglementrilor de valori mobiliare - IOSCO;
b) cerinele de informare, inclusiv cele de natur financiar s fie echivalente cu cele solicitate n
Art. 49. - (1) Fr a aduce atingere art. 51, n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care
Romnia nu este stat membru de origine intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare n Romnia
sau admiterea la tranzacionarea pe o pia reglementat din Romnia, prospectul aprobat de statul membru
de origine, precum i orice amendament la acesta sunt valabile n cazul ofertei publice sau al admiterii la
tranzacionarea n Romnia, cu condiia ca ESMA i C.N.V.M. s fie notificate n conformitate cu alin. (3).
C.N.V.M. nu efectueaz nicio procedur de aprobare sau procedur administrativ n ceea ce privete
prospectele.
(2) n cazul n care noi fapte semnificative, erori sau inexactiti substaniale n sensul art. 179 din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, survin dup aprobarea prospectului, autoritatea
competent a statului membru de origine cere publicarea unui amendament, care trebuie aprobat n
conformitate cu dispoziiile legale cu privire la aprobarea prospectului. ESMA i C.N.V.M. pot informa
autoritatea competent din statul membru de origine n legtur cu necesitatea unor informaii noi, n cazul
n care Romania este stat membru gazd.
(3) Emitentul sau persoana responsabil pentru ntocmirea prospectului solicit autoritii competente a
statului membru de origine ca, n termen de 3 zile lucrtoare ulterioare respectivei cereri sau, dac cererea
este transmis mpreun cu prospectul supus aprobrii, n termen de o zi lucrtoare de la data aprobrii
prospectului, s furnizeze C.N.V.M. un certificat care s ateste aprobarea prospectului i faptul c acesta a
fost ntocmit n conformitate cu prevederile legislaiei comunitare, precum i o copie a prospectului. n
cazurile incidente, aceast notificare este nsoit de o traducere a rezumatului realizat pe responsabilitatea
emitentului sau a persoanei responsabile de ntocmirea prospectului. Procedura descris anterior este
aplicabil i n cazul oricrui amendament la prospectul de ofert. Certificatul care atest aprobarea
prospectului se notific i emitentului sau persoanei responsabile pentru ntocmirea prospectului n acelai
timp cu notificarea ctre C.N.V.M.
(31) n cazul emitenilor de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine, niciun
prospect nu poate fi publicat nainte ca acesta s fie aprobat de ctre C.N.V.M. C.N.V.M. poate delega
aprobarea unui prospect autoritii competente dintr-un alt stat membru, cu condiia s informeze n
prealabil ESMA i s obin acordul autoritii competente. O astfel de delegare se notific emitentului,
ofertantului sau persoanei care solicit admiterea la tranzacionarea pe o pia reglementat n urmtoarele
3 zile lucrtoare de la data lurii deciziei de ctre C.N.V.M. Termenul n care, potrivit reglementrilor n
vigoare, trebuie dat un rspuns cu privire la aprobarea prospectului ncepe s curg de la aceast dat. Art.
28 alin. (4) din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010 al Parlamentului European i al Consiliului din 24
noiembrie 2010 de instituire a Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea european pentru valori
mobiliare i piee), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE i de abrogare a Deciziei 2009/77/CE a Comisiei
nu se aplic delegrii aprobrii prospectului n conformitate cu prezentul alineat.
(31bis) n cazul emitenilor pentru care Romnia nu este stat membru de origine, autoritatea competent a
statului membru de origine poate delega aprobarea unui prospect C.N.V.M., cu condiia s informeze n
prealabil ESMA i s obin acordul C.N.V.M. Termenul stabilit la art. 188 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, cu
modificrile i completrile ulterioare, ncepe s curg de la data la care autoritatea competent a statului
membru de origine notific emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea la tranzacionarea
pe o pia reglementat cu privire la luarea deciziei de delegare. Art. 28 alin. (4) din Regulamentul (UE) nr.
1.095/2010 nu se aplic delegrii aprobrii prospectului n conformitate cu prezentul alineat.
(32) Prevederile alin. (1) - (3) se aplic n mod corespunztor pentru prospectul aprobat de C.N.V.M. n cazul
n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine, intenioneaz
efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din
unul sau mai multe state membre sau ntr-un stat membru, altul dect Romnia. n acest caz, meniunile din
cadrul acestor alineate referitoare la autoritatea competent din statul membru de origine sunt aplicabile
C.N.V.M., iar meniunile referitoare la C.N.V.M. sunt aplicabile autoritilor din statele membre gazd.
Certificatul care atest aprobarea prospectului, transmis de ctre C.N.V.M. autoritii competente din statul
membru gazd va cuprinde, dup caz i meniuni privind aplicarea prevederilor art. 22 alin. (3) i art. 91 (3),
precum i motivarea aplicrii lor.
(32bis) n cazul n care Romnia este stat membru de origine, C.N.V.M. va transmite ESMA o notificare
privind documentul de aprobare a prospectului n momentul notificrii autoritii competente din statul
488
membru gazd. n cazul n care Romnia este stat membru gazd, ESMA i C.N.V.M. public pe paginile lor
de internet lista certificatelor de aprobare a prospectelor i orice amendamente la aceasta, care sunt
notificate n conformitate cu prezentul articol, introducnd, dac este cazul, o legtur electronic hipertext
ctre respectivele documente publicate pe pagina de internet a autoritii competente din statul membru de
origine, pe pagina de internet a emitentului sau pe pagina de internet a pieei reglementate. Lista publicat
se actualizeaz i fiecare document din list rmne pe paginile de internet pentru o perioad de cel puin 12
luni.
(33) n cazul n care un emitent pentru care Romnia este stat membru de origine intenioneaz efectuarea
unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat numai din
Romnia, prospectul este ntocmit cel puin n limba romn, cu excepia cazului n care A.S.F. i d acordul
cu privire la ntocmirea prospectului ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional.
(34) n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine,
intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia
reglementat din unul sau mai multe state membre, dar nu i n Romnia, prospectul este ntocmit fie ntr-o
limb acceptat de autoritile competente ale respectivelor state membre, fie ntr-o limb de larg circulaie
n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care
solicit admiterea, dac este cazul. Autoritatea competent din fiecare stat membru gazd va putea s
solicite numai ca rezumatul s fie tradus n limba/limbile sale oficiale. n scopul aprobrii de ctre C.N.V.M.,
prospectul va fi ntocmit fie n limba romn, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar
internaional, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea,
dac este cazul.
(4) n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine
intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia
reglementat din Romnia i din unul sau mai multe state membre, prospectul de ofert este ntocmit n
limba romn, cu excepia cazului n care A.S.F. i d acordul cu privire la ntocmirea prospectului ntr-o
limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. De asemenea, prospectul de ofert trebuie s fie
fcut disponibil fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente din fiecare stat membru gazd, fie, dup
caz, ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea fcut de
ctre emitent, ofertant sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dac este cazul.
(5) n cazul n care admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor valori mobiliare, altele dect
cele de tipul titlurilor de capital, a cror valoare nominal unitar este cel puin echivalentul n lei a 100.000
euro, este solicitat n Romnia i/sau, dup caz, n unul ori mai multe state membre, prospectul se
ntocmete fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente ale statului membru de origine i ale statelor
membre gazd, fie ntr-o limb de circulaie internaional folosit n domeniul financiar, n conformitate cu
alegerea fcut de emitent, ofertant ori persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dup caz.
(6) n toate cazurile n care oferta public de vnzare/admiterea la tranzacionare a unor valori mobiliare
este realizat n Romnia, este obligatorie existena unui rezumat n limba romn.
Seciunea a 3-a
Oferta public de cumprare
Art. 193. - (1) Oferta public de cumprare reprezint oferta unei persoane de a cumpra valori mobiliare,
adresat tuturor deintorilor acestora, difuzat prin mijloace de informare n mas sau comunicat pe alte
ci, dar sub condiia posibilitii egale de receptare din partea deintorilor respectivelor valori mobiliare.
(2) Oferta public de cumprare va fi fcut printr-un intermediar autorizat s presteze servicii i activiti
de investiii.
___________
cu 10.07.2012.
(3) Preul oferit n cadrul ofertelor de cumprare va fi stabilit n conformitate cu reglementrile C.N.V.M.
Art. 53. - (1) Oferta public de cumprare/preluare poate fi iniiat dup cel puin trei zile lucrtoare de la
data publicrii anunului de ofert.
(2) Termenul de valabilitate este cel stipulat n anun, documentul de ofert i decizia de aprobare. La
expirarea valabilitii sale, oferta devine caduc.
(3) Oferta este irevocabil pe ntreaga perioad de derulare a acesteia.
489

Art. 57. - (1) Preul n cadrul ofertelor publice de cumprare este cel puin egal cu cel mai mare pre dintre:
a) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n
perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert;
b) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la
C.N.V.M. a documentaiei de ofert.
(2) n situaia n care nu este aplicabil nici unul din criteriile prevzute la alin. (1), preul de cumprare este
cel puin egal cu activul net pe aciune conform ultimei situaii financiare a emitentului.
(3) Pentru determinarea celui mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz
n mod concertat sunt luate n considerare toate operaiunile (oferte publice, operaiuni de cumprare
derulate pe pieele reglementate, majorri de capital social etc.) prin care ofertantul i/sau persoanele cu
care acesta acioneaz n mod concertat au dobndit aciuni ale societii subiect al ofertei, n respectiva
perioad.
Art. 54. - (1) n situaia n care, dup data iniierii ofertei, ofertantul sau persoanele cu care acesta
acioneaz n mod concertat cumpr valori mobiliare de tipul celor obiect al ofertei, n afara ofertei,
ofertantul are obligaia s majoreze preul din oferta public astfel nct acesta s fie cel puin egal cu cel
mai mare pre pltit de ofertant n afara ofertei. Ofertantul are obligaia s depun la C.N.V.M. o cerere de
aprobare a amendamentului privind modificarea preului de cumprare i a numrului de aciuni obiect al
ofertei, cu respectarea prevederilor art. 9.
(2) Dup data iniierii, ofertantul sau persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat pot cumpra n
afara ofertei aciuni de tipul celor care fac obiectul ofertei, numai n situaia n care sunt respectate cumulativ
urmtoarele condiii:
a) cumprarea se realizeaz la un pre mai mare dect preul de ofert; i
b) cumprarea se realizeaz cu cel puin opt zile lucrtoare nainte de nchiderea ofertei.
Art. 55. - (1) n cadrul unei oferte publice de cumprare/preluare, ofertantul poate fixa preul n bani, valori
mobiliare sau ca o combinaie ntre acestea.
(2) n cazurile n care ofertantul ofer la schimb alte valori mobiliare, trebuie s fixeze i un pre n bani, ca
alternativ la valorile mobiliare oferite la schimb, astfel nct investitorii s aib posibilitatea s opteze
pentru a primi fie bani, fie valori mobiliare, acest lucru fiind specificat expres n cadrul documentului de
ofert.
(3) n cazul n care ofertantul ofer la schimb valori mobiliare, documentul de ofert va conine informaii cu
privire la aceste valori mobiliare similare cu cele dintr-un prospect de ofert public de vnzare a valorilor
mobiliare respective. n cadrul documentului de ofert se va prevedea inclusiv un raport de schimb.
Art. 56. - (1) n vederea aprobrii documentului de ofert, ofertantul depune la C.N.V.M. o cerere nsoit
de:
a) documentul de ofert public (trei exemplare originale);
b) anunul de ofert public de cumprare/preluare;
c) declaraia ofertantului privind preul oferit n cadrul ofertei;
d) dovada depunerii garaniei reprezentnd cel puin 30% din valoarea total a ofertei, ntr-un cont bancar al
intermediarului, suma ce va fi blocat pe toat perioada ofertei, sau scrisoare de garanie bancar ce
acoper ntreaga valoare a ofertei, emis n favoarea intermediarului;
e) copie a contractului de intermediere;
f) declaraia ofertantului privind persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n ceea ce privete
emitentul;
g) declaraia ofertantului i documentele legale din care s reias preul la care ofertantul i persoanele cu
care acesta acioneaz n mod concertat au achiziionat aciuni ale emitentului (dac este cazul);
h) declaraia intermediarului ofertei privind eventualele conflicte de interese cu ofertantul i/sau cu ali
clieni;
i) raportul ntocmit de evaluatorul independent n conformitate cu prevederile art. 68 alin. (3), dac este
cazul;
j) declaraie pe rspunderea ofertantului conform creia documentele depuse sunt conforme cu originalul i
reflect caracteristicile actuale ale ofertantului;
k) n cazul n care ofertantul este persoan juridic, dovada nregistrrii ofertantului i a persoanelor cu care
acesta acioneaz n mod concertat la autoritatea competent din ara de origine (numr de nregistrare),
actele constitutive ale acestora i acte adiionale purtnd dovada nregistrrii lor la autoritatea competent
din ara de origine, documente legale din care s rezulte structura acionariatului/asociailor ofertantului
pn la nivel de persoan fizic. n cazul n care ofertantul este persoan fizic se depun copii ale
documentelor care s ateste identitatea acestuia. n situaia n care ofertantul - persoan juridic este admis
la tranzacionare pe o pia reglementat, se depun documente din care s rezulte identitatea
490
acionarilor/asociailor ofertantului, care dein cel puin 1% din capitalul social;

l) structura sintetic a acionariatului emitentului i extrase de cont pentru ofertant i persoanele cu care
acesta acioneaz concertat, dac aceste persoane dein aciuni;
m) alte informaii i documente pe care C.N.V.M. le consider necesare.
(2) Declaraiile prevzute la alin. (1) sunt prezentate C.N.V.M. ntr-una din urmtoarele variante:
a) declaraie autentificat;
b) declaraia dat n faa angajatului C.N.V.M. responsabil cu analizarea cererii formulate de ofertant.
(3) Declaraia ofertantului privind preul oferit n cadrul ofertei, menionat la alin. (1), lit. c), precum i
dovada depunerii garaniei sau, dup caz, scrisoarea de garanie bancar, precizat la alin. (1) lit. d) sunt
depuse la C.N.V.M. obligatoriu n plic nchis i sigilat. Documentul de ofert, anunul de ofert/preliminar,
precum i orice alte documente aferente ofertei publice de cumprare/preluare nu cuprind meniuni
referitoare la pre, spaiul destinat acestor meniuni fiind completat ulterior aprobrii anunului
preliminar/documentului de ofert public.
(4) Documentul de ofert public de cumprare/preluare va conine cel puin informaiile prevzute la anexa
nr. 23 respectiv nr. 26.
(5) Intermediarul, ofertantul i persoanele cu care acioneaz n mod concertat nu mai pot efectua operaiuni
privind valorile mobiliare emise de societatea vizat ncepnd cu data transmiterii ctre C.N.V.M. a
documentelor prevzute la alin. (1) i pn la data iniierii ofertei publice.
Coninutul minim al documentului de ofert public de preluare
1. Identificarea societii vizate. (sediul, codul fiscal, valoarea capitalului social, structura acionariatului)
2. Identificarea ofertantului. n cazul n care ofertantul este persoan juridic, informaii privind denumirea,
forma juridic, sediul, codul fiscal, capitalul social, structura acionariatului/asociailor).
3. Identitatea persoanelor care acioneaz n mod concertat cu ofertantul sau societatea vizat. n cazul n
care aceste persoane sunt persoane juridice informaii privind forma juridic, denumirea, sediul precum i
relaia n care se afl fie cu ofertantul fie cu societatea vizat.
5. Numrul i clasa de valori mobiliare ce fac obiectul ofertei publice de preluare.
6. Preul oferit i modalitatea de determinare a acestuia. Atunci cnd ofertantul ofer valori mobiliare n
schimbul valorilor mobiliare emise de societatea vizat, informaii cu privire la valorile mobiliare oferite la
schimb care vor fi precizate ntr-un document anexat. Acest document va conine informaii, considerate de
C.N.V.M. ca fiind similare cu cele dintr-un prospect de ofert public de vnzare a valorilor mobiliare
respective.
7. Perioada de derulare a ofertei publice de preluare.
8. Locurile de subscriere i programul de lucru cu publicul.
9. Sursa i mrimea fondurilor folosite pentru a efectua achiziiile prevzute de oferta public, inclusiv
condiiile oricrui mprumut sau ale altei finanri i modalitatea de plat a aciunilor depuse.
10. Planurile ofertantului privind schimbarea conducerii, lichidarea societii, schimbarea obiectului de
activitate i retragerea de la tranzacionare de pe o pia reglementat.
11. Poziia Consiliului de Administraie i/sau AGEA cu privire la oportunitatea prelurii.
12. Date economico-financiare ale ofertantului persoan juridic n conformitate cu ultimele raportri
financiare aprobate (total activ, total capitaluri proprii, cifra de afaceri, rezultatul exerciiului).
13. Orice alt informaie considerat de ctre ofertant relevant.
14. Orice alt informaie suplimentar considerat de C.N.V.M. necesar pentru protecia investitorilor.
Coninutul minim al documentului de ofert public de cumprare
1. Identificarea societii vizate (sediul, codul fiscal, valoarea capitalului social, structura acionariatului).
forma juridic sediul, codul unic de nregistrare, valoarea capitalului social, structura
acionariatului/asociailor).
care aceste persoane sunt persoane juridice, informaii privind forma juridic, denumirea, sediul precum i
491
5. Numrul i clasa valorilor mobiliare obiect al ofertei publice de cumprare.

respective.
7. Data iniierii respectiv a expirrii ofertei publice de cumprare.
8. Locurile de subscriere i programul de lucru cu publicul. 9. Metoda de alocare n caz de suprasubscriere.
10. Sursa i mrimea fondurilor folosite pentru efectuarea achiziiilor prevzute de oferta public, inclusiv
condiiile oricrui mprumut sau ale altor tipuri de finanare.
11. Modalitatea de plat a aciunilor depuse.
12. Orice alt informaie pe care ofertantul o consider relevant.
Art. 551. - Prevederile legale privind ofertele publice de preluare, precum i cele referitoare la retragerea
acionarilor dintr-o societate comercial n conformitate cu prevederile art. 206 i art. 207 din Legea nr.
297/2004 nu se aplic:
a) n cazul aciunilor emise de organisme de plasament colectiv n valori mobiliare, organizate ca societi
comerciale care opereaz n conformitate cu principiul diversificrii riscurilor, i ale cror uniti pot fi
rscumprate la cererea deintorilor, direct sau indirect, din activele respectivelor organisme;
b) n cazul valorilor mobiliare emise de bncile centrale ale statelor membre.
Art. 194. - (1) C.N.V.M. se va pronuna cu privire la aprobarea documentului de ofert, n termen de 10 zile
lucrtoare de la nregistrarea cererii.
(2) Orice cerere de informaii suplimentare sau de modificare a celor prezentate iniial n cadrul
documentului de ofert, iniiat de ctre C.N.V.M. sau de ctre ofertant, va ntrerupe acest termen, care va
ncepe s curg din nou de la data furnizrii respectivei informaii sau a modificrii.
de:
emitentul;
clieni;
cazul;
492
ofert.
urmtoarele condiii:
perioad.
493

respective.
respective.
494
Art. 195. - (1) Oferta public de cumprare trebuie s se desfoare n condiii care s asigure egalitate
de tratament pentru toi investitorii.
(2) Coninutul minim de informaii pe care trebuie s-l cuprind documentul de ofert va fi stabilit prin
reglementrile C.N.V.M.

perioad.
urmtoarele condiii:
ofert.
de:
emitentul;
clieni;
cazul;
495
respective.
496

respective.
Seciunea a 4-a
Oferta public de preluare voluntar
Art. 196. - (1) Oferta public de preluare voluntar este oferta public de cumprare, adresat tuturor
acionarilor, pentru toate deinerile acestora, lansat de o persoan care nu are aceast obligaie, n vederea
dobndirii a mai mult de 33% din drepturile de vot.
(2) Persoana care intenioneaz s deruleze o ofert public de preluare voluntar va transmite C.N.V.M.
un anun preliminar, n vederea aprobrii acestuia. Coninutul minim de informaii pe care trebuie s le
cuprind anunul preliminar va fi stabilit prin reglementrile C.N.V.M.
(3) Dup aprobarea de ctre C.N.V.M., anunul preliminar va fi transmis societii, subiect al prelurii, pieei
reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare respective i va fi publicat n cel puin un cotidian
central i unul local din raza administrativ-teritorial a emitentului.
Art. 58. - (1) Persoana care intenioneaz s iniieze o ofert public de preluare voluntar transmite
C.N.V.M. spre aprobare, un anun preliminar ce va cuprinde cel puin informaiile prevzute la anexa nr. 25,
precum i documentele prevzute la art. 56 alin. (1).
(2) n termen de maximum cinci zile lucrtoare de la data aprobrii lui de ctre C.N.V.M., ofertantul public
anunul preliminar n cel puin un cotidian central i unul local din raza administrativ-teritorial a emitentului
497
i l va transmite societii subiect al prelurii precum i operatorului pieei reglementate/sistemului

alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare respective, n caz contrar avizul
C.N.V.M. pierzndu-i valabilitatea.
(3) Consiliul de administraie al societii subiect al prelurii, respectiv consiliul de administraie al
ofertantului (dac este cazul) aduce la cunotina reprezentanilor angajailor societilor respective sau,
dup caz, direct angajailor, faptul c se intenioneaz iniierea ofertei, de ndat ce anunul preliminar este
publicat.
(4) La data la care este publicat, documentul de ofert este transmis de ctre consiliul de administraie al
societii subiect al prelurii, respectiv de ctre consiliul de administraie al ofertantului (dac este cazul),
reprezentanilor angajailor societilor respective, iar n cazul n care nu exist astfel de reprezentani, direct
angajailor.
(5) n termen de maximum cinci zile de la data primirii anunului preliminar, consiliul de administraie al
societii subiect al prelurii transmite C.N.V.M., ofertantului i operatorului pieei reglementate/sistemului
alternativ de tranzacionare pe care se tranzacioneaz respectivele valori mobiliare un document care atest
poziia sa motivat cu privire la oportunitatea prelurii, cu precizarea cel puin a urmtoarelor aspecte:
a) argumentele care au stat la baza formulrii opiniei cu privire la preluare;
b) punctul propriu de vedere cu privire la efectele pe care le va avea preluarea asupra ntregii activiti a
societii subiect al prelurii, n special asupra angajailor;
c) opinia cu privire la strategia viitoare a ofertantului referitoare la societatea subiect al prelurii (precizat n
cadrul anunului preliminar), precum i cu privire la eventualele efecte pe care aceste planuri le pot avea
asupra angajailor i asupra zonei n care societatea i desfoar activitatea.
(6) Consiliul de administraie al societii subiect al prelurii prezint n acelai timp opinia sa, formulat n
conformitate cu alin. (5) i reprezentanilor angajailor societii, iar n cazul n care nu exist astfel de
reprezentani, direct angajailor. n cazul n care consiliul de administraie al societii subiect al prelurii
primete n timp util opinia angajailor, prin reprezentanii acestora, cu privire la efectele ofertei asupra
angajailor, aceasta este anexat la documentul coninnd propria opinie.
(7) Ofertantul, prin intermediarul su, depune la C.N.V.M. n termen de maximum 30 de zile de la publicarea
anunului preliminar, o cerere de aprobare a documentului de ofert.
Art. 59. - (1) Preul n cadrul ofertelor publice de preluare voluntare este cel puin egal cu cel mai mare pre
dintre:
C.N.V.M. a documentaiei de ofert;
c) preul rezultat prin mprirea valorii activului net al societii la numrul de aciuni aflat n circulaie,
conform ultimei situaii financiare a emitentului.
(2) Cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat este
determinat n conformitate cu prevederile art. 57 alin. (3).
Coninutul minim al anunului preliminar aferent unei oferte publice de preluare voluntar
1. Identificarea emitentului (denumire, sediu, cod fiscal).
2. Identificarea ofertantului (nume/denumire, domiciliul/sediul social, valoarea capitalului social subscris i
vrsat, structura acionariatului/asociailor).
3. Numrul de aciuni emise de societate vizat care sunt deinute de ofertant i de ctre persoanele cu care
acioneaz n mod concertat.
4. Numrul valorilor mobiliare obiect al ofertei i preul minim oferit.
6. Inteniile ofertantului cu privire la societatea vizat n special cu privire la schimbarea personalului i a
conducerii acesteia, la reducerea numrului locurilor de munc precum i la planurile strategice de dezvoltare
att ale societii vizate ct i ale societii ofertante care se preconizeaz c vor avea repercusiuni asupra
politicii ofertantului privind fora de munc precum i asupra locaiilor unde se desfoar activitile
principale ale celor dou societi.
Art. 197. - (1) Consiliul de administraie al societii, subiect al prelurii, va transmite C.N.V.M., ofertantului
i pieei reglementate pe care se tranzacioneaz respectivele valori mobiliare poziia sa cu privire la
oportunitatea prelurii, n termen de 5 zile de la primirea anunului preliminar de ofert.
498
(2) Consiliul de administraie poate s convoace adunarea general extraordinar, n vederea informrii
acionarilor cu privire la poziia consiliului de administraie n ceea ce privete respectiva ofert. n cazul n
care cererea privind convocarea este formulat de un acionar semnificativ, convocarea adunrii generale
este obligatorie, convocatorul urmnd a fi publicat n termen de maximum 5 zile de la data nregistrrii
cererii. Prin derogare de la prevederile Legii nr. 31/1990, adunarea general se va ine n termen de 5 zile de
la publicarea convocrii ntr-un ziar de difuzare naional.
(3) De la momentul recepionrii anunului preliminar i pn la nchiderea ofertei, consiliul de administraie
al societii, subiect al prelurii, va informa C.N.V.M. i piaa reglementat asupra tuturor operaiunilor
efectuate de ctre membrii consiliului de administraie i ai conducerii executive cu privire la respectivele
valori mobiliare.
dintre:
publicat.
angajailor.
499

Art. 198. - (1) Consiliul de administraie al societii, subiect al prelurii, nu mai poate ncheia nici un act i
nu poate lua nici o msur care s afecteze situaia patrimonial sau obiectivele prelurii, cu excepia actelor
de administrare curent, de la momentul recepionrii anunului preliminar.
(2) n contextul prezentei seciuni sunt considerate a afecta situaia patrimonial, operaiunile incluznd,
dar fr a se limita la acestea, majorri de capital social sau emisiuni de valori mobiliare care dau drept de
subscripie ori conversie n aciuni, grevarea sau transferul unor active reprezentnd cel puin 1/3 din activul
net conform ultimului bilan anual al societii.
(3) Prin derogare de la prevederile alin. (1), pot fi efectuate acele operaiuni derivate din obligaii asumate
nainte de publicarea anunului de preluare, precum i acele operaiuni aprobate expres de adunarea
general extraordinar, convocat special ulterior anunului preliminar.
(4) Ofertantul este rspunztor de toate pagubele cauzate societii, subiect al ofertei de preluare, dac se
probeaz c aceasta a fost lansat exclusiv n scopul punerii societii n situaia nelurii unora dintre
msurile prevzute la alin. (2) sau al derulrii acelor operaiuni, aprobate expres de adunarea general
extraordinar, convocat special ulterior anunului.
publicat.
angajailor.
500
dintre:
Art. 199. - (1) Publicarea anunului preliminar oblig ofertantul s depun la C.N.V.M., n maximum 30 de
zile, documentaia aferent ofertei publice de preluare, n termeni nu mai puin favorabili dect cei precizai
n anunul preliminar.
(2) C.N.V.M. se va pronuna cu privire la aprobarea documentului de ofert, n termenul prevzut laart.
194.
(3) Preul oferit n cadrul ofertelor de preluare voluntar va fi stabilit n conformitate cu reglementrile
C.N.V.M.
dintre:
501
publicat.
angajailor.
Art. 200. - Ofertantul sau persoanele cu care acioneaz n mod concertat nu mai pot lansa, timp de un an
de la nchiderea ofertei de preluare precedente, o alt ofert public de preluare viznd acelai emitent.

502

publicat.
angajailor.
dintre:
503
Seciunea a 5-a
Oferte publice concurente
Art. 201. - (1) Orice persoan poate lansa o contra-ofert, avnd ca obiect aceleai valori mobiliare, n
urmtoarele condiii:
a) s aib ca obiect cel puin aceeai cantitate de valori mobiliare sau s vizeze atingerea cel puin
aceleiai participaii la capitalul social;
b) s ofere un pre cu cel puin 5% mai mare dect cel din prima ofert.
(2) Lansarea contra-ofertei se va face, prin depunerea la C.N.V.M. a documentaiei necesare, ntr-un
termen de maximum 10 zile lucrtoare de la data la care prima ofert a devenit public.
(3) C.N.V.M. se va pronuna n privina acestor oferte, n conformitate cu prevederile art. 194 alin. (1).
(4) Prin decizia de autorizare a contra-ofertelor, C.N.V.M. va stabili o singur dat acelai termen de
nchidere pentru toate ofertele, precum i o dat limit pn la care se pot depune spre autorizare
amendamentele privind majorarea preului n cadrul ofertelor concurente.
(5) Termenul unic de nchidere a ofertelor concurente nu poate depi 60 de zile lucrtoare de la data
nceperii derulrii primei oferte.

Art. 60. - n cazul ofertelor publice de cumprare/preluare concurente termenul de maximum 10 zile
lucrtoare menionat la art. 201 alin. (2) din Legea nr. 297/2004 se calculeaz, n cazul ofertelor publice de
cumprare/preluare obligatorii de la data publicrii anunului de ofert iar n cazul ofertelor publice de
preluare voluntare, de la data publicrii anunului preliminar.
Art. 61. - (1) n cazul n care att oferta iniial ct i oferta concurent/ofertele concurente sunt fie oferte
publice de cumprare fie oferte publice de preluare obligatorii, prin decizia de aprobare a documentului
ofertei/ofertelor concurente, C.N.V.M. stabilete o singur dat acelai termen de nchidere pentru toate
ofertele i precizeaz data limit pn la care se pot depune spre aprobare amendamentele privind
majorarea preului n cadrul ofertelor concurente. Aceasta reprezint data la care urmeaz a avea loc la
sediul C.N.V.M. licitaia privind majorarea preurilor.
(2) n cazul n care oferta iniial sau oferta concurent/ofertele concurente sunt oferte publice de preluare
voluntare, precum i n orice alte cazuri n care sunt incidente prevederile referitoare la obligativitatea
publicrii unui anun preliminar, prin avizul C.N.V.M. aferent acestuia sau, dup caz, prin decizia de aprobare
aferent contra - ofertelor, C.N.V.M. precizeaz data limit pn la care se pot depune spre aprobare
amendamentele privind majorarea preului precizat n cadrul anunului/anunurilor preliminare sau n cadrul
documentului/documentelor de ofert al ofertelor concurente. Aceasta reprezint data la care urmeaz a
avea loc la sediul C.N.V.M. licitaia privind majorarea preurilor.
(3) Prevederile alin. (1) referitoare la stabilirea unui termen unic de nchidere al ofertelor se aplic i n orice
alte cazuri n care toate ofertele concurente urmeaz s se deruleze concomitent, cu respectarea
prevederilor legale incidente.
(4) Cu dou zile lucrtoare nainte de data limit prevzut la alineatele precedente, C.N.V.M. comunic
intermediarilor ofertelor concurente ora la care urmeaz a ncepe licitaia.
(5) C.N.V.M. dispune suspendarea derulrii ofertei iniiale i a ofertei/ofertelor concurente ncepnd cu data
iniierii sau, dup caz, ncepnd cu data publicrii anunului preliminar aferent ofertei/ofertelor concurente i
pn la data la care este publicat amendamentul precizat la art. 64 alin. (3).
(6) C.N.V.M. dispune suspendarea de la tranzacionare a emitentului ncepnd cu data licitaiei i inclusiv
pn n ziua publicrii anunului privind cel mai mare pre rezultat n urma licitaiei.
Art. 62. - (1) Comisia de licitaie este format din trei membri reprezentnd Direcia Emiteni, Direcia
Juridic respectiv Corpul de Control al C.N.V.M.
(2) La data i ora stabilite n conformitate cu prevederile art. 61 alin. (1) i (2), respectiv alin. (4), se
prezint la sediul C.N.V.M. ofertanii sau reprezentanii ofertanilor, mputernicii s majoreze preurile de
ofert precizate iniial n cadrul documentelor de ofert sau dup caz, n cadrul anunurilor preliminare.
Procura special de reprezentare este ntocmit n forma autentic.
Art. 63. - (1) Ofertanii care au oferit preurile mai mici pot majora preurile oferite prin completarea unui
formular, n cadrul unei runde de licitaie de maximum cinci minute.
(2) n cadrul unei runde de licitaie, noile preuri sunt mai mari cu cel puin 5% dect preul maxim oferit de
504
oricare dintre ofertani n runda precedent.

(3) La finalul fiecrei runde de licitaie sunt comunicate participanilor noile preuri oferite, dup care ncepe
o nou rund de licitaie desfurat cu respectarea prevederilor alin. (1) i (2).
(4) Licitaia continu pn cnd n cursul unei runde nu mai are loc nici o modificare a preului oferit.
(5) Procesul verbal al licitaiei i ntreaga documentaie aferent sunt semnate de ctre toi participanii la
licitaie i de ctre membrii comisiei de licitaie, participanii putnd insera n cuprinsul acestuia eventualele
observaii. Nesemnarea procesului verbal de ctre un ofertant are ca efect descalificarea de drept a acestuia
i, n consecin, revocarea deciziei de aprobare aferent respectivei oferte sau a avizului aferent anunului
preliminar.
(6) Derularea licitaiei este nregistrat pe suport magnetic.
(7) Modalitatea de derulare a licitaiei poate fi contestat la C.N.V.M. n termen de maximum dou zile
lucrtoare de la derularea acesteia.
Art. 64. - (1) Ofertantul care a oferit cel mai mare pre are obligaia s prezinte comisiei de licitaie dovada
constituirii garaniei aferente noului pre, n termen de cel mult 24 de ore de la finalizarea licitaiei.
Modalitatea de garantare este precizat explicit n cadrul procesului verbal aferent licitaiei i n cadrul
formularului precizat la art. 63 alin. (1).
(2) n situaia n care nu se depune dovada constituirii garaniei, respectivul ofertant este descalificat,
procedura de licitaie urmnd a fi reluat cu participarea celorlali competitori.
(3) Dup emiterea de ctre C.N.V.M. a deciziei aferente celui mai mare pre, respectivul amendament este
publicat n conformitate cu prevederile art. 175 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 sau, n cazul
amendamentului privind preul din cadrul anunului preliminar, n conformitate cu prevederile art. 58 alin.
(2).
(4) Avizele aferente anunurilor preliminare sau deciziile de aprobare aferente ofertelor publice iniiate de
ctre ofertanii care n cadrul licitaiei au oferit preurile mai mici sau care au fost descalificai conform
prevederilor alin. (2) sunt revocate de C.N.V.M.
Art. 65. - Participanii la licitaie sunt deintori de informaii privilegiate pn la data la care informaia
privind cel mai mare pre oferit devine public, o eventual utilizare a acestora urmnd a fi sancionat n
conformitate cu prevederile incidente ale Legii nr. 297/2004.
Seciunea a 6-a
Ofertele publice de preluare obligatorii
Art. 202. - Prevederile acestei seciuni se aplic societilor comerciale ale cror aciuni sunt
tranzacionate pe o pia reglementat.
Art. 67. - (1) Prevederile art. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 nu se aplic persoanelor care dein o
poziie de peste 33% din drepturile de vot i care ndeplinesc cumulativ urmtoarele condiii:
a) anterior intrrii n vigoare a Legii nr. 297/2004, au dobndit respectiva poziie cu respectarea prevederilor
art. 134 alin. (1) i (2) i art. 135 alin. (2) din Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 28/2002, aprobat i
modificat prin Legea nr. 525/2002, abrogat prin Legea nr. 297/2004 sau care i-au respectat obligaiile
stabilite la art. 134 alin. (3) sau la art. 135 alin. (4) din ordonana menionat;
b) nu se afl sub incidena alin. (4) din art. 203 din Legea nr. 297/2004.
(2) Persoanele prevzute la alin. (1) pot achiziiona aciuni ale aceluiai emitent fr a derula o ofert
public de cumprare, cu condiia s nu ating sau s nu depeasc pragul de 50% din drepturile de vot.
Art. 69. - (1) Condiiile profesionale pe care trebuie s le ndeplineasc evaluatorul independent precizat la
art. 68 alin. (3) sunt urmtoarele:
a) s fie persoan juridic acreditat ANEVAR al crei obiect de activitate se refer la prestarea de servicii n
domeniul financiar-contabil i de consultan pentru afaceri i management;
b) s fie persoan fizic membru acreditat ANEVAR (specializare Evaluare ntreprinderi) sau membru al unor
organizaii profesionale de evaluare afiliate Grupului European al Asociaiilor de Evaluatori (TEGoVA) ori al
altor organizaii internaionale recunoscute de ANEVAR;
c) persoana juridic de la lit. a), respectiv persoana fizic de la lit. b) trebuie s lucreze ntr-o echip cu un
auditor financiar membru activ al Camerei Auditorilor Financiari, denumit n continuare CAFR i un
consultant de investiii autorizat de C.N.V.M., cu care a stabilit relaii contractuale n vederea realizrii
activitii de evaluare prevzute la art. 68 alin. (4);
d) s aib o asigurare de rspundere profesional de minimum 10.000 euro (persoan fizic) i 50.000 euro
(persoan juridic).
(2) nregistrarea evaluatorilor la C.N.V.M. se face n baza confirmrii de ctre ANEVAR a ndeplinirii condiiilor
505
profesionale.
(3) Pentru determinarea preului, evaluatorii au obligaia s acioneze n mod imparial, obiectiv i
echidistant fa de toate persoanele interesate pentru determinarea preului n oferta public.
(4) Condiiile de independen pe care trebuie s le ndeplineasc evaluatorul ce respect prevederile alin.
(1) sunt urmtoarele:
a) evaluatorul sau o persoan implicat cu acesta s nu fie acionarul, asociatul sau o persoan implicat cu
partea interesat;
b) onorariul evaluatorului s nu depind, parial ori n ntregime, de un acord, aranjament sau nelegere
care confer evaluatorului ori unei persoane implicate cu acesta un stimulent financiar pentru concluziile
exprimate n evaluare ori pentru finalizarea tranzaciei;
c) evaluatorul sau o persoan implicat cu acesta s nu fie acionar cu poziie semnificativ, administrator
sau s aib o alt funcie cu putere de decizie ntr-un intermediar interesat n tranzacie;
d) evaluatorul s nu fie auditorul financiar al ofertantului i nici persoan implicat cu auditorul;
e) evaluatorul sau o persoan implicat cu acesta s nu aib un alt interes financiar legat de finalizarea
tranzaciei;
f) evaluatorul sau o persoan implicat cu acesta s nu aib n derulare sau s nu fi derulat n ultimele 24 de
luni cu emitentul, ofertantul ori cu persoane implicate alte activiti comerciale.
(5) ndeplinirea condiiilor de independen de ctre evaluator va fi certificat printr-o declaraie pe propria
rspundere, ntocmit n form autentic.
(6) Furnizarea de informaii false privind ndeplinirea condiiilor prevzute la alin. (4) intr sub incidena
prevederilor legale n vigoare.
(7) n vederea determinrii preului n oferta public de preluare obligatorie, respectiva societate are
obligaia ca, la solicitarea evaluatorilor, s pun la dispoziia acestora n cel mult cinci zile lucrtoare orice
documente, date sau informaii publice.
(8) Evaluatorii au la dispoziie minimum 10 zile lucrtoare pentru realizarea evalurii, astfel nct s se
respecte termenul prevzut la art. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004.
(9) Evaluatorii sunt inui s nu utilizeze n interes propriu sau al vreunui ter informaiile privilegiate la care
au acces ca urmare a ntocmirii raportului de evaluare, n caz contrar fiind supui rigorilor legii.
Art. 73. - n vederea ndeplinirii obligaiilor prevzute n prezenta seciune, C.N.V.M. coopereaz cu
autoritile competente din statele membre. Aceast cooperare va include, dar fr a se limita la, furnizarea
de informaii, documente sau la colaborri cu persoanele care dein informaii despre obiectul unei anchete.
Art. 70. - (1) Responsabilitatea cu privire la suspendarea drepturilor de vot n cazul n care sunt incidente
prevederile art. 203 din Legea nr. 297/2004 sau cele ale art. 107 din Legea nr. 31/1990 R revine consiliului
de administraie/administratorului unic al emitentului, precum i societii care ine evidena acionarilor
respectivului emitent.
(2) Anterior adunrilor generale ale acionarilor, consiliul de administraie/administratorul unic al emitentului
are obligaia s verifice pentru acionarii nregistrai la data de referin, drepturile de vot care sunt
suspendate n conformitate cu prevederile art. 203 din Legea nr. 297/2004 i s informeze corespunztor
societatea care ine evidena acionarilor emitentului, n vederea operrii n registru a suspendrii.
(3) Drepturile de vot se suspend cu respectarea prevederilor art. 203 din Legea nr. 297/2004 i astfel nct
respectiva persoan s nu poat exercita n adunarea general a acionarilor poziia dobndit fr derularea
unei oferte publice adresat tuturor deintorilor de valori mobiliare i avnd ca obiect toate deinerile
acestora, dac nu sunt incidente prevederile legale privind tranzaciile exceptate.
(4) n cazul n care persoanele enumerate la alin. (1) nu i ndeplinesc obligaiile impuse prin prezentul
regulament, C.N.V.M., la cerere sau din oficiu, dispune suspendarea drepturilor de vot n cazul n care sunt
incidente prevederile art. 203 din Legea nr. 297/2004 sau cele ale art. 107 din Legea nr. 31/1990R i oblig
societatea care ine evidena acionarilor emitentului s procedeze la suspendarea respectivelor drepturi de
vot.
Art. 71. - (1) nainte de expirarea perioadei de derulare a ofertei publice de cumprare/preluare nu se fac
pli. Aciunile depuse n oferta public de cumprare/preluare nu sunt pltite dect dup nchiderea ofertei,
n termen de maximum trei zile lucrtoare de la data decontrii.
(2) n termen de maximum apte zile lucrtoare de la data nchiderii ofertei publice, ofertantul transmite la
C.N.V.M. i la operatorul pieei reglementate/sistemului alternativ de tranzacionare notificarea cu privire la
rezultatele ofertei publice care va fi publicat pe website-ul operatorului pieei reglementate/sistemului
506

Notificare cu privire la rezultatele ofertei publice de cumprare/preluare
1. Denumirea emitentului.
2. Numele/denumirea ofertantului i a intermediarului ofertei.
3. Numrul Deciziei C.N.V.M. prin care a fost aprobat documentul de ofert public.
4. Perioada de derulare a ofertei.
5. Numrul i procentul reprezentat de valorile mobiliare depuse n cadrul ofertei.
6. Numrul de valori mobiliare cumprate i suma total pltit.
7. Data i modalitatea de decontare a tranzaciei aferente ofertei publice.
8. Procentul deinut de ofertant n urma ncheierii ofertei.
Art. 72. - (1) n cazul n care valorile mobiliare emise de societatea subiect al prelurii, cu sediu n Romnia,
nu sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, autoritatea competent s aprobe
documentul de ofert i/sau s supravegheze oferta public este cea din statul membru pe a crui pia
reglementat sunt admise la tranzacionare valorile mobiliare emise de societate.
(11) Autoritatea competent s aprobe documentul de ofert i/sau s supravegheze oferta de preluare este
cea din statul membru n care societatea subiect al prelurii este nregistrat, dac respectivele valori
mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat n respectivul stat membru.
(12) n cazul n care valorile mobiliare emise de societatea subiect al prelurii, cu sediul n alt stat membru,
sunt admise la tranzacionare doar pe o pia reglementat/piee reglementate din Romnia, C.N.V.M. este
autoritatea competent s aprobe documentul de ofert i s supravegheze oferta public.
(2) n cazul n care valorile mobiliare emise de societatea subiect al prelurii sunt admise la tranzacionare
pe pieele reglementate din Romnia i din mai multe state membre, autoritatea competent s aprobe
documentul de ofert i/sau s supravegheze oferta public este aceea din statul pe a crui pia
reglementat au fost admise la tranzacionare pentru prima dat respectivele valori mobiliare.
(3) n cazul n care valorile mobiliare emise de societatea subiect al prelurii au fost admise pentru prima
dat, simultan pe piee reglementate din Romnia i din unul sau mai multe state membre, societatea
subiect al prelurii este cea care stabilete care dintre autoritile competente de supraveghere din
respectivele state membre va fi autoritatea competent s aprobe documentul de ofert i/sau s
supravegheze oferta, prin notificarea respectivelor piee reglementate i a autoritilor de supraveghere.
(4) n toate cazurile menionate la alin. (1), (2) i (3) aspectele referitoare la pre, la procedura de iniiere a
unei oferte (n particular cele privind informarea cu privire la decizia unei persoane de a iniia o ofert, la
coninutul documentului de ofert i referitoare la cerinele de informare legate de ofert), cad sub incidena
prevederilor legale din statul autoritii competente.
(5) Prevederile legale aplicabile i autoritatea competent vor fi cele ale statului membru n care societatea
subiect al prelurii i are sediul, n ceea ce privete aspectele referitoare la informaiile ce trebuie furnizate
angajailor societii subiect al prelurii i cele privind legislaia aplicabil societilor comerciale (n special
referitoare la determinarea drepturilor de vot pentru achiziionarea crora este obligatorie oferta public de
preluare, la orice derogare de la obligaia de a lansa oferta, ca i la condiionrile impuse consiliului de
administraie al societii subiect al prelurii privitoare la aciunile acestuia care pot conduce la
obstrucionarea ofertei).
(6) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe una sau mai multe piee reglementate
din state membre, inclusiv din Romnia, documentul aprobat de autoritatea competent s supravegheze
oferta va fi valabil, tradus n limba romn, i n Romnia, fr a fi necesar aprobarea acestuia i de ctre
C.N.V.M. C.N.V.M. va putea solicita includerea unor informaii suplimentare n cadrul documentului de ofert,
numai n msura n care acestea sunt specifice pieei din Romnia pe care valorile mobiliare sunt admise la
tranzacionare i sunt legate de formalitile ce trebuie respectate n vederea acceptrii ofertei i primirii
compensaiilor n numerar sau sub alt form la nchiderea ofertei, precum i de prevederile incidente
referitoare la impozitele aplicabile compensaiilor oferite deintorilor de valori mobiliare.
Art. 66. - (1) Persoanele care au dobndit cu respectarea prevederilor art. 203 alin. (1) sau art. 205 alin. (1)
i alin. (2) din Legea nr. 297/2004, mai mult de 33% din drepturile de vot asupra unei societi comerciale
sau care i-au ndeplinit obligaia prevzut la art. 205 alin. (3) din aceast lege, pot achiziiona aciuni ale
aceluiai emitent fr a derula o ofert public de cumprare/preluare.
(2) n cazul n care o persoan sau persoanele care acioneaz n mod concertat cu aceasta depesc pragul
507
de 33% din drepturile de vot sau, n cazul n care sunt incidente prevederile art. 203 alin. (4) din Legea nr.
297/2004, ating sau depesc pragul de 50% din drepturile de vot asupra societii comerciale, obligaia de
a derula o ofert public de preluare aparine persoanei sau grupului de persoane cu care aceasta acioneaz
n mod concertat.
(3) n situaia n care o persoan care acioneaz n mod concertat cu alte persoane, efectueaz tranzacii cu
valori mobiliare care conduc la depirea de ctre aceasta a pragului de 33% din drepturile de vot sau, n
cazul n care sunt incidente prevederile art. 203 alin. (4) din Legea nr. 297/2004 care conduc la atingerea
sau depirea pragului de 50% din drepturile de vot asupra societii comerciale, chiar i n cazul n care
respectiva operaiune nu conduce la modificarea procentului deinut de grupul de persoane care acioneaz
n mod concertat, respectiva persoan are obligaia de a derula o ofert public de preluare n conformitate
cu prevederile art. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004.
(4) Sunt exceptate de la prevederile alin. (2) i (3) operaiunile realizate n conformitate cu prevederile art.
205 alin. (2) din Legea nr. 297/2004.
(5) n calculul procentului de 33% prevzut la art. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 se iau n considerare
att deinerile directe, ct i deinerile indirecte.
Art. 68. - Pentru determinarea celui mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta
acioneaz n mod concertat, n conformitate cu art. 204 din Legea nr. 297/2004, sunt aplicabile prevederile
art. 57 alin. (3).
Art. 203. - (1) O persoan care, urmare a achiziiilor sale sau ale persoanelor cu care acioneaz n mod
concertat, deine mai mult de 33% din drepturile de vot asupra unei societi comerciale este obligat s
lanseze o ofert public adresat tuturor deintorilor de valori mobiliare i avnd ca obiect toate deinerile
acestora ct mai curnd posibil, dar nu mai trziu de 2 luni de la momentul atingerii respectivei deineri.
(2) Pn la derularea ofertei publice menionate la alin. (1), drepturile aferente valorilor mobiliare depind
pragul de 33% din drepturile de vot asupra emitentului sunt suspendate, iar respectivul acionar i
persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu mai pot achiziiona, prin alte operaiuni, aciuni
ale aceluiai emitent.
(3) Prevederile alin. (1) nu se aplic persoanelor care, anterior intrrii n vigoare a prezentei legi, au
dobndit poziia de deintor a peste 33% din drepturile de vot, cu respectarea prevederilor legale incidente
la momentul dobndirii.
(4) Persoanele prevzute la alin. (3) vor derula o ofert public obligatorie, n conformitate cu prevederile
alin. (1), numai dac, ulterior intrrii n vigoare a prezentei legi i majoreaz deinerile, astfel nct s ating
sau s depeasc 50% din drepturile de vot ale respectivului emitent. Pn la derularea ofertei publice,
drepturile aferente aciunilor achiziionate care depesc 50% vor fi suspendate, iar respectivul acionar i
persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu mai pot achiziiona, prin alte operaiuni, aciuni
ale aceluiai emitent.
(persoan juridic).
508
profesionale.
partea interesat;
tranzaciei;
509
vot.
510

n mod concertat.
205 alin. (2) din Legea nr. 297/2004.
art. 57 alin. (3).
Art. 204. - (1) Preul n oferta public de preluare obligatorie este cel puin egal cu cel mai mare pre pltit
de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n perioada de 12 luni anterioar
datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert.
(2) Prevederile alin. (1) nu se aplic n cazul n care ofertantul sau persoanele cu care acesta acioneaz
n mod concertat nu au achiziionat aciuni ale societii subiect al ofertei publice de preluare obligatorii n
perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert sau dac C.N.V.M.,
din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz motivat c operaiunile prin care s-au
achiziionat aciuni sunt de natur s influeneze corectitudinea modului de stabilire a preului.
(3) n condiiile alin. (2) i n situaia n care sunt respectate termenele prevzute la art. 203, respectiv art.
205 privind depunerea la C.N.V.M. a documentaiei de ofert, preul oferit n cadrul ofertei publice de
preluare va fi cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori determinate de ctre un evaluator
autorizat, potrivit legii, i desemnat de ofertant:
a) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la
b) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii
financiare auditate;
c) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz efectuat potrivit standardelor internaionale de evaluare.
(4) n situaia n care nu se respect termenele prevzute la art. 203 sau, dup caz, la art. 205 i ofertantul
sau persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu au achiziionat aciuni ale societii subiect al
ofertei publice de preluare obligatorii n perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a
documentaiei de ofert sau n situaia n care C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest
sens, apreciaz motivat c operaiunile prin care s-au achiziionat aciuni sunt de natur s influeneze
corectitudinea modului de stabilire a preului, preul oferit n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii este
cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori determinate de ctre un evaluator autorizat,
potrivit legii, i desemnat de ofertant, dup cum urmeaz:
a) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la
511
b) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei la care a fost atins
poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot;
c) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acioneaz n mod concertat n ultimele
12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot;
d) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii
financiare auditate anterioare datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert;
e) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii
financiare auditate anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile
de vot;
f) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz efectuat potrivit standardelor internaionale de evaluare.
(5) n situaia n care nu sunt aplicabile prevederile alin. (2) i nu sunt respectate termenele prevzute
la art. 203 sau, dup caz, la art. 205, preul oferit n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii este cel puin
egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori:
b) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acioneaz n mod concertat n ultimele
12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot;
c) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la
d) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei la care a fost atins
poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot.
(6) n situaia n care C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz motivat c
preul stabilit de ctre un evaluator autorizat, potrivit legii, n oricare dintre situaiile precizate la alin. (4), nu
este de natur s conduc la stabilirea unui pre echitabil n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii,
C.N.V.M. va putea solicita refacerea evalurii.
(7) Raportul de evaluare prin care este determinat preul n cadrul ofertelor publice de preluare obligatorii
va fi pus la dispoziia acionarilor societii emitente, n aceleai condiii ca i documentul de ofert.
___________
cu 10.07.2012.

art. 57 alin. (3).
urgen.
Art. 205. - (1) Prevederile art. 203 nu se vor aplica n cazul n care poziia reprezentnd mai mult de 33%
din drepturile de vot asupra emitentului a fost dobndit ca urmare a unei tranzacii exceptate.
(2) n contextul prezentei legi, tranzacie exceptat reprezint dobndirea respectivei poziii:
a) n cadrul procesului de privatizare;
512
b) prin achiziionarea de aciuni de la Ministerul Finanelor Publice sau de la alte entiti abilitate legal, n
cadrul procedurii executrii creanelor bugetare;
c) n urma transferurilor de aciuni realizate ntre societatea-mam i filialele sale sau ntre filialele
aceleiai societi-mam;
d) n urma unei oferte publice de preluare voluntar adresat tuturor deintorilor respectivelor valori
mobiliare i avnd ca obiect toate deinerile acestora.
___________
Alineatul (2) a fost derogat prin litera J. din Lege nr. 85/2014 ncepnd cu 28.06.2014.
(3) n cazul n care dobndirea poziiei reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot asupra
emitentului se realizeaz n mod neintenionat, deintorul unei asemenea poziii are una dintre urmtoarele
obligaii alternative;
a) s deruleze o ofert public, n condiiile i la preul prevzute la art. 203 i art. 204;
b) s nstrineze un numr de aciuni, corespunztor pierderii poziiei dobndite fr intenie.
(4) Executarea uneia dintre obligaiile prevzute la alin. (3) se va face n termen de 3 luni de la dobndirea
respectivei poziii.
(5) Dobndirea poziiei reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot asupra emitentului se
consider neintenionat, dac s-a realizat ca efect al unor operaiuni precum:
a) reducerea capitalului, prin rscumprarea de ctre societate a aciunilor proprii, urmat de anularea
acestora;
b) depirea pragului, ca rezultat al exercitrii dreptului de preferin, subscriere sau conversie a
drepturilor atribuite iniial, precum i al convertirii aciunilor prefereniale n aciuni ordinare;
c) fuziunea/divizarea sau succesiunea.

(persoan juridic).
profesionale.
513
partea interesat;
tranzaciei;
vot.
514

n mod concertat.
515
205 alin. (2) din Legea nr. 297/2004.
art. 57 alin. (3).
Seciunea a 7-a
Retragerea acionarilor dintr-o societate comercial
Art. 206. - (1) Ca urmare a derulrii unei oferte publice de cumprare adresate tuturor acionarilor i pentru
toate deinerile acestora, ofertantul are dreptul s solicite acionarilor care nu au subscris n cadrul ofertei s
i vnd respectivele aciuni, la un pre echitabil, n situaia n care acesta se afl n una din urmtoarele
situaii:
a) deine aciuni reprezentnd cel puin 95% din numrul total de aciuni din capitalul social care confer
drept de vot i cel puin 95% din drepturile de vot ce pot fi efectiv exercitate;
b) a achiziionat, n cadrul ofertei publice de cumprare adresate tuturor acionarilor i pentru toate
deinerile acestora, aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total de aciuni din capitalul social care
confer drept de vot i cel puin 90% din drepturile de vot vizate n cadrul ofertei.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
46.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(11) Ofertantul poate s i exercite dreptul prevzut la alin. (1) n termen de 3 luni de la data nchiderii
ofertei publice.
___________
Alineatul (1^1) a fost introdus
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
47.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(2) n situaia n care societatea a emis mai multe clase de aciuni, prevederile alin. (1) se vor aplica
separat pentru fiecare clas.
(3) Preul oferit n cadrul unei oferte publice de cumprare/preluare voluntare, n care ofertantul a
achiziionat prin subscrierile din cadrul ofertei aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total de aciuni
din capitalul social care confer drept de vot vizate n ofert, se consider a fi un pre echitabil. n cazul unei
oferte publice de preluare obligatorii, preul oferit n cadrul ofertei se consider a fi pre echitabil.
___________
Alineatul
(3)
fost
modificat
prin
punctul
48.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(4) n condiiile n care nu sunt aplicabile prevederile alin. (3), preul se determin de un evaluator
autorizat, potrivit legii, potrivit standardelor internaionale de evaluare.
___________
516
Alineatul
(4)
fost
modificat
prin
punctul
48.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(41) n situaia n care C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz motivat
c preul stabilit de ctre un evaluator autorizat, potrivit legii, conform prevederilor alin. (4), nu este de natur
s conduc la stabilirea unui pre echitabil, va putea solicita refacerea evalurii.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
49.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(5) Preul stabilit potrivit prevederilor alin. (3) sau (4) se aduce la cunotina publicului prin intermediul
pieei pe care se tranzacioneaz, prin publicare n Buletinul C.N.V.M., pe website-ul C.N.V.M. i n dou
ziare financiare de circulaie naional, n termen de 5 zile de la ntocmirea raportului.
___________
Alineatul
(5)
fost
modificat
prin
punctul
50.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(6) Societatea emitent este retras de la tranzacionare ca urmare a finalizrii procedurii de exercitare a
dreptului prevzut la alin. (1).
___________
cu 10.07.2012.

Art. 88. - (1) Valorile mobiliare i alte instrumente financiare tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ
de tranzacionare vor fi suspendate de la tranzacionare n conformitate cu regulile de funcionare ale
respectivului sistem, aprobate de C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. poate, la cerere sau din oficiu, s dispun sau s solicite operatorului de sistem suspendarea de
la tranzacionare a valorilor mobiliare i a altor instrumente financiare tranzacionate n cadrul respectivului
sistem alternativ de tranzacionare, dac consider c situaia emitentului este de aa natur nct
tranzacionarea ar fi n detrimentul investitorilor sau n cazul n care constat c nu sunt respectate
prevederile legale i/sau apreciaz c este imposibil meninerea unei piee ordonate, putnd fi afectate
interesele investitorilor.
(3) Orice decizie de suspendare, luat conform alin. (2), precum i motivele care au stat la baza acesteia vor
fi aduse de ndat la cunotina publicului i vor fi publicate n Buletinul C.N.V.M.
(4) Valorile mobiliare tranzacionate, cu acordul emitentului, numai n cadrul unui sistem alternativ de
tranzacionare sunt retrase de la tranzacionare n condiiile art. 87 alin. (4) ale prezentului regulament, care
se aplic n mod corespunztor.
(5) Retragerea valorilor mobiliare de la tranzacionarea n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare
atrage radierea valorilor mobiliare de la C.N.V.M., cu excepia cazului n care valorile mobiliare se vor
tranzaciona pe o pia reglementat, n condiiile legii i ale prezentului regulament.
Coninutul minim al anunului privind retragerea acionarilor n conformitate cu art. 206 din Legea nr.
297/2004
2. Identificarea acionarului majoritar (nume/denumire, domiciliul/sediul social).
3. Preul care urmeaz a fi pltit acionarilor (informaia aferent va fi completat de reprezentanii C.N.V.M.
dup avizarea anunului).
517
4. Informaii privind identitatea evaluatorului independent i metoda utilizat de acesta n fundamentarea

preului.
5. Perioada i locul unde vor putea fi depuse aciunile.
6. Modalitile i termenul de plat al aciunilor.
7. Denumirea intermediarului prin care se realizeaz retragerea acionarilor.
8. Informaii privind contul ce va fi deschis de acionarul majoritar n favoarea acionarilor care nu vor ncasa
contravaloarea aciunilor.
Art. 87. - (1) Valorile mobiliare admise la tranzacionare, precum i alte instrumente financiare
tranzacionate pe o pia reglementat vor fi suspendate de la tranzacionare n conformitate cu procedurile
respectivei piee, emise de ctre operatorul de pia i aprobate de C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. poate, la cerere sau din oficiu, s dispun sau s solicite, dup caz, operatorului de pia
suspendarea de la tranzacionare a valorilor mobiliare admise la tranzacionare i a altor instrumente
financiare tranzacionale pe respectiva piaa reglementat, pentru o perioad de maximum 10 zile pentru
fiecare suspendare, dac apreciaz c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi n
detrimentul investitorilor sau n cazul n care constat sau exist motive ntemeiate pentru a suspecta c nu
sunt respectate prevederile legale i/sau apreciaz c este imposibil meninerea unei piee ordonate,
putnd fi afectate interesele investitorilor.
(31) C.N.V.M. poate s interzic tranzacionarea pe o pia reglementat dac constat c nu sunt respectate
reglementrile n vigoare sau dac exist motive ntemeiate pentru a suspecta c reglementrile n vigoare
nu sunt respectate.
(4) Valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat sunt retrase de la tranzacionare n
urmtoarele cazuri:
a) ca urmare a finalizrii procedurii de retragere a acionarilor dintr-o societate, iniiat n conformitate cu
prevederile art. 206 din Legea nr. 297/2004;
b) ca urmare a deciziei C.N.V.M., n condiiile n care se consider c, datorit unor circumstane speciale nu
se mai poate menine o pia ordonat pentru respectivele valori mobiliare;
c) dac sunt ndeplinite condiiile stabilite, n acest sens, n reglementrile specifice pieei reglementate
respective, aprobate de C.N.V.M.
d) ca urmare a hotrrii AGEA de retragere de la tranzacionare, n urmtoarele condiii care trebuie
ndeplinite cumulativ:
1. acordarea ctre acionarii care nu sunt de acord cu hotrrea adunrii generale a dreptului prevzut la
art. 242 din Legea nr. 297/2004 referitor la retragerea din societate, precum i a dreptului de a obine
contravaloarea aciunilor, cu respectarea procedurii prevzute la alin. (5) (10);
2. respectarea reglementrilor pieei reglementate.
(5) Pentru a hotr retragerea de la tranzacionare, societile comerciale precizate la alin. (4) lit. d), vor
include n convocatorul AGEA, ca punct distinct pe ordinea de zi, prezentarea raportului ntocmit de un expert
autorizat cu privire la preul pe aciune care urmeaz a fi achitat n cazul retragerii acionarilor din cadrul
emitentului. Acest pre reprezint valoarea medie determinat prin folosirea a cel puin dou metode de
evaluare recunoscute de standardele europene de evaluare (EVS). Costurile generate de ntocmirea
raportului de ctre expertul autorizat se suport de societatea n cauz.
(6) Expertul menionat la alin. (5) este selectat de emitent dintre evaluatorii independeni nregistrai la
CNVM i este supus acelorai cerine prevzute la art. 69.
(7) n cadrul AGEA menionat la alin. (4) lit. d), consiliul de administraie/administratorul unic prezint
acionarilor i concluziile expertului nregistrat la CNVM privind preul unei aciuni, pe care l pot obine
acionarii care nu sunt de acord cu hotrrea AGEA privind retragerea de la tranzacionare.
(8) Hotrrea AGEA conine i preul unei aciuni care va fi achitat n cazul n care vor fi nregistrate solicitri
ale acionarilor de retragere din societate.
(9) Acionarii care nu sunt de acord cu hotrrea privind retragerea de la tranzacionare, pot solicita
retragerea din societate, n termen de cel mult 45 de zile de la data publicrii hotrrii AGEA n Monitorul
Oficial al Romniei, prin transmiterea ctre societate a unei solicitri n acest sens. n cadrul respectivei
solicitri se precizeaz i modalitatea prin care se dorete efectuarea plii, respectiv prin mandat potal cu
confirmare de primire sau prin virament bancar.
(10) Emitentul achit acionarilor care solicit retragerea, contravaloarea aciunilor n termen de cel mult 15
zile lucrtoare de la primirea cererii.
(11) Retragerea valorilor mobiliare de la tranzacionarea pe o pia reglementat atrage radierea de la
C.N.V.M. a valorilor mobiliare, mai puin n cazul n care retragerea de la tranzacionare de pe o pia
518
reglementat este urmat de tranzacionarea, cu acordul emitentului, a respectivelor valori mobiliare n

la tranzacionare a valorilor mobiliare i a altor instrumente financiare tranzacionale n cadrul respectivului
sistem alternativ de tranzacionare, pentru o perioad de maximum 10 zile pentru fiecare suspendare, dac
consider c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi n detrimentul investitorilor
sau, n cazul n care constat sau exist motive ntemeiate pentru a suspecta c nu sunt respectate
Art. 75. - (1) Dreptul prevzut la art. 207 din Legea nr. 297/2004 poate fi exercitat n termen de trei luni de
la data nchiderii ofertei. Acionarul care i exercit dreptul transmite C.N.V.M. spre aprobare un anun cu
privire la intenia sa de vnzare ce cuprinde cel puin informaii cu privire la identitatea acionarului, numrul
de aciuni deinute, preul de vnzare, precum i modalitatea n care se poate efectua plata aciunilor ce
urmeaz a fi vndute (virarea contravalorii aciunilor ntr-un cont indicat de acionar, mandat potal cu
confirmare de primire cu menionarea locului unde urmeaz a fi transmii banii.
(2) Anunul prevzut la alin. (1) este nsoit de urmtoarele documente:
a) copie a extrasului de cont privind aciunile aflate n proprietatea acionarului, eliberat de entitatea care
ine evidena acionarilor respectivului emitent;
b) declaraie pe proprie rspundere, autentificat din care s reias faptul c respectivele aciuni nu sunt
grevate de sarcini;
c) raportul de evaluare ntocmit conform prevederilor legale de un evaluator independent (dac este cazul).
(3) C.N.V.M. dispune restricionarea de la vnzare a aciunilor deinute de acionarul care i exercit dreptul
precizat la art. 207 din Legea nr. 297/2004, ulterior primirii anunului privind intenia de vnzare.
(4) Preul determinat n conformitate cu art. 74 alin. (4) se consider a fi un pre echitabil.
(5) n situaia n care nu sunt aplicabile prevederile alin. (4) preul este determinat de un expert
independent, n conformitate cu standardele internaionale de evaluare.
(6) Expertul independent este selectat dintre evaluatorii independeni nregistrai la C.N.V.M. i este supus
acelorai cerine prevzute la art. 69.
(7) Anunul privind intenia de vnzare este transmis acionarului majoritar, mpreun cu documentele
prevzute la alin. (2), n termen de cel mult cinci zile lucrtoare de la data aprobrii acestuia.
(8) Acionarul majoritar este obligat ca n termen de ase zile lucrtoare de la primirea inteniei de vnzare
s efectueze plata prin una din modalitile de plat specificate de acionarul care i exercit dreptul precizat
la art. 207 din Legea nr. 297/2004.
(9) Dovada efecturii plii de ctre acionarul majoritar este transmis entitii ce ine evidena acionarilor
emitentului n vederea efecturii transferului de proprietate asupra aciunilor vndute, de la acionarul care
i exercit dreptul precizat la art. 207 din Legea nr. 297/2004 la acionarul majoritar.
(10) Transferul dreptului de proprietate este efectuat n maximum o zi lucrtoare de la primirea
documentelor menionate la alin. (9).
(11) Entitatea care ine evidena acionarilor emitentului notific C.N.V.M. cu privire la transferul dreptului de
proprietate, n termen de trei zile lucrtoare de la realizarea acestuia.
Art. 74. - (11) Procentul de 95% din capitalul social prevzut la art. 206 alin. (1) lit. a) din Legea nr.
297/2004 se refer la 95% din numrul total al aciunilor cu drept de vot i la 95% din drepturile de vot.
(12) Procentul de 90% din aciunile vizate n cadrul ofertei, prevzut la art. 206 alin. (1) lit. b) din Legea nr.
297/2004 se refer la 90% din numrul total de aciuni cu drept de vot i la 90% din drepturile de vot n
519
cadrul oferte.
(13) Dreptul prevzut la art. 206 din Legea nr. 297/2004 poate fi exercitat n termen de trei luni de la data
nchiderii ofertei. Acionarul care i exercit acest drept i intermediarul transmit la C.N.V.M. spre aprobare
un anun privind iniierea procedurii de retragere, ce cuprinde cel puin informaiile prevzute n anexa nr.
27, nsoit de urmtoarele documente:
a) raportul de evaluare ntocmit conform prevederilor legale de un evaluator independent (dac este cazul);
b) plic nchis i sigilat coninnd preul la care urmeaz a se realiza retragerea acionarilor.
(2) Ulterior aprobrii de ctre A.S.F., anunul prevzut la alin. (1 3) este adus la cunotina publicului prin
intermediul pieei pe care se tranzacioneaz, prin publicare pe website-ul A.S.F. i n dou ziare financiare
de circulaie naional, n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la data aprobrii i se public ulterior n
Buletinul A.S.F.
(3) Simultan cu publicarea anunului conform alin. (2), acionarul care i exercit dreptul conform art. 206
din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, transmite depozitarului instrumentelor
financiare respective informaiile privind procedura de retragere, n format electronic.
(31) Aciunile respectivului emitent sunt suspendate de la tranzacionare ncepnd cu a treia zi lucrtoare de
la data publicrii anunului conform alin. (2).
(4) Preul oferit n cadrul unei oferte publice de preluare voluntare sau al unei oferte publice adresat tuturor
acionarilor i pentru toate deinerile acestora n cadrul creia ofertantul a achiziionat, prin subscrierile din
cadrul ofertei, aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total al aciunilor cu drept de vot vizate n
ofert se consider a fi un pre echitabil. n cazul unei oferte publice de preluare obligatorii, preul oferit n
cadrul ofertei se consider a fi un pre echitabil.
(5) n situaia n care nu sunt aplicabile prevederile de la alin. (4) preul este determinat de un expert
independent, n conformitate cu standardele internaionale de evaluare. Acesta este selectat dintre
evaluatorii independeni nregistrai la C.N.V.M. i este supus acelorai cerine prevzute la art. 69.
(6) Costurile aferente ntocmirii raportului de evaluare n vederea determinrii preului sunt suportate de
acionarul care i exercit dreptul precizat la art. 206 din Legea nr. 297/2004.
(7) Acionarii existeni sunt obligai s vnd aciunile deinute ctre acionarul care i exercit dreptul
conform art. 206 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(8) Depozitarul instrumentelor financiare furnizeaz intermediarului lista acionarilor la sfritul zilei de
decontare aferent ultimei zile de tranzacionare, menionnd n cadrul acesteia acionarii ale cror deineri
sunt nregistrate n conturile individuale deschise n sistemul depozitarului instrumentelor financiare.
(9) Plata aciunilor nregistrate n conturile globale deschise n sistemul depozitarului instrumentelor
financiare i transferul dreptului de proprietate asupra aciunilor pltite, ctre acionarul care i exercit
dreptul conform art. 206 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, se efectueaz n
ziua lucrtoare urmtoare furnizrii listei acionarilor. Responsabilitatea efecturii plilor ctre acionarii
ndreptii revine participanilor n ale cror conturi globale sunt nregistrai acionarii, conform contractelor
ncheiate cu depozitarul instrumentelor financiare.
(10) Acionarii ale cror deineri sunt nregistrate n conturile individuale deschise n sistemul depozitarului
instrumentelor financiare pot comunica intermediarului modalitatea aleas pentru realizarea plii aciunilor
ce le dein, respectiv mandat potal cu confirmare de primire sau transfer bancar, n termen de maximum 10
zile lucrtoare de la data publicrii anunului menionat la alin. (1 3). n cazul n care o asemenea comunicare
nu este fcut ctre intermediar, acesta efectueaz plata aciunilor prin mandat potal cu confirmare de
primire la adresa acionarului menionat n structura consolidat a acionariatului emitentului prevzut la
alin. (8).
(11) n termen de maximum 5 zile lucrtoare de la expirarea termenului prevzut la alin. (10), intermediarul
efectueaz plile ctre acionarii ndreptii.
(12) n situaia n care sumele pltite acionarilor sunt returnate intermediarului, acesta le depune ntr-un
cont deschis de acionarul care i exercit dreptul conform art. 206 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile
i completrile ulterioare, la o banc autorizat de Banca Naional a Romniei n favoarea acionarilor care
nu au ncasat contravaloarea aciunilor.
(13) Dovada realizrii plilor ctre acionarii ndreptii i a constituirii contului menionat la alineatul
anterior este transmis entitii care ine evidena acionarilor emitentului n vederea efecturii transferului
de proprietate asupra aciunilor pltite, ctre acionarul care i exercit dreptul conform art. 206 din Legea
nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, n termen de maximum 3 zile lucrtoare de la
expirarea termenului de la alin. (11).
(14) Transferul dreptului de proprietate este efectuat n maximum 4 zile lucrtoare de la primirea
(15) n termen de maximum dou zile lucrtoare de la operarea transferului prevzut la alin. (14),
intermediarul notific A.S.F. cu privire la finalizarea procedurii aferente retragerii acionarilor i transmite
anexat dovada efecturii transferului de proprietate ctre acionarul care i exercit dreptul conform art. 206
din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, n vederea retragerii de la tranzacionare a
520
societii emitente.
(16) Iniierea procedurii conform prezentului articol mpiedic iniierea procedurii prevzute la art. 75.
Art. 207. - (1) Ca urmare a unei oferte publice de cumprare adresate tuturor deintorilor i pentru toate
deinerile acestora, un acionar minoritar are dreptul s i solicite ofertantului care se afl n una dintre
situaiile prevzute la art. 206 alin. (1) s i cumpere aciunile la un pre echitabil, conform art. 206 alin.
(3) i (4).
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
52.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(2) n situaia n care societatea a emis mai multe clase de aciuni, prevederile alin. (1) se vor aplica
separat, pentru fiecare clas.
(3) Preul va fi determinat n conformitate cu prevederile art. 206 alin. (3). n situaia n care este necesar
numirea unui expert independent, costurile aferente vor fi suportate de ctre respectivul acionar minoritar.
297/2004
preului.
521
nu sunt respectate.
urmtoarele cazuri:
grevate de sarcini;
522
cadrul oferte.
Buletinul A.S.F.
523
alin. (8).
societii emitente.
Art. 208. - C.N.V.M. va emite reglementri privind aplicarea prevederilor prezentei seciuni.

297/2004
preului.
524
grevate de sarcini;
nu sunt respectate.
urmtoarele cazuri:
525

cadrul oferte.
Buletinul A.S.F.
526

alin. (8).
societii emitente.
TITLUL VI
EMITENII
CAPITOLUL I
Dispoziii generale
Art. 209. - Emitenii de valori mobiliare vor asigura un tratament egal pentru toi deintorii de valori
mobiliare, de acelai tip i clas, i vor pune la dispoziia acestora toate informaiile necesare, pentru ca
acetia s-i poat exercita drepturile.
Art. 90. - (1) Titlurile de stat sunt admise de drept la tranzacionare pe o pia reglementat, prin simpla
depunere la operatorul respectivei piee a documentului de emisiune nsoit de Certificatul de nregistrare a
valorilor mobiliare la C.N.V.M.
(2) Certificatul de nregistrare a valorilor mobiliare menionat la alin. (1) este emis pe baza documentului de
emisiune a titlurilor de stat.
(3) Admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor valori mobiliare emise de societile comerciale
527
care au fost declarate de tip nchis, se realizeaz cu respectarea prevederilor prezentului regulament i ale Legii
nr. 297/2004.
Art. 92. - Prevederile Capitolului I i II ale Titlului II se aplic corespunztor i n cazul prospectului ntocmit n
vederea admiterii la tranzacionare.
Art. 96. - (1) n cazul n care solicitarea de admitere a unor valori mobiliare la tranzacionare pe o pia
reglementat din Romnia, precum i pe o pia reglementat dintr-un stat membru, este fcut simultan sau n
cazul n care solicitarea de admitere pe o pia reglementat dintr-un stat membru se refer la valori mobiliare
deja admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, C.N.V.M. coopereaz cu autoritile
competente similare din respectivele state membre n vederea eficientizrii i simplificrii procedurilor i a
oricror alte formaliti referitoare la admitere.
(2) n cazul unei cereri de admitere pe o pia reglementat din Romnia, solicitantul are obligaia s precizeze
dac depune sau a depus o cerere similar i ntr-un stat membru sau dac urmeaz s depun o astfel de
cerere n viitorul apropiat.
Art. 97. - (1) Valorile mobiliare admise sau care urmeaz s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat
din Romnia pot fi emise n lei sau ntr-o valut convertibil cu respectarea prevederilor prezentului capitol i a
celorlalte prevederi legale incidente.
(2) Valorile mobiliare emise ntr-o valut convertibil pot fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat din
Romnia, n condiiile n care reglementrile respectivei piee prevd expres posibilitatea tranzacionrii i
decontrii n valut a acelor valori mobiliare.
Art. 98. - Moneda n care vor fi emise valorile mobiliare admise sau care urmeaz s fie admise la tranzacionare
pe o pia reglementat este stabilit de adunarea general extraordinar/organul statutar care aprob
respectiva emisiune de valori mobiliare.
Art. 99. - Toate instrumentele financiare aferente aceleiai emisiuni sunt emise n aceeai valut.
Art. 100. - (1) Pe o pia reglementat sunt tranzacionate numai valori mobiliare i alte instrumente financiare
(2) Dovada nregistrrii iniiale/actualizrii nregistrrii valorilor mobiliare sau a altor instrumente financiare la
C.N.V.M. se face n baza Certificatului de nregistrare a valorilor mobiliare sau a altor instrumente financiare.
(3) Sunt nregistrate obligatoriu la C.N.V.M. urmtoarele valori mobiliare i instrumente financiare:
a) valori mobiliare ce urmeaz a fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat n baza unui
prospect/document aprobat de C.N.V.M.;
b) valori mobiliare tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, conform regulilor de
funcionare a acestuia, aprobate de C.N.V.M.;
c) titluri de stat ce urmeaz s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat;
d) valori mobiliare care dau dreptul de a achiziiona valori mobiliare de tipul celor precizate la lit. a)-c) prin
subscriere sau schimb, dnd loc la o decontare n bani;
e) contracte futures i opiuni avnd ca suport valori mobiliare, swap-uri pe aciuni;
f) orice alt instrument financiar admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un alt stat i care urmeaz
s fie admis la tranzacionare i pe o pia reglementat din Romnia cu respectarea cerinelor legale.
(4) n cazul n care societile nregistrate la CNVM emit aciuni care nu sunt pltite integral la subscriere,
respectivele aciuni nu vor putea fi tranzacionate pe piaa reglementat/sistemul alternativ de tranzacionare
dect ulterior achitrii integrale.
Societatea de registru/depozitarul central va nregistra aciunile nepltite integral n baza Certificatului de
nregistrare emis de CNVM i va ntreprinde toate msurile necesare n vederea indisponibilizrii respectivelor
aciuni pn la plata integral a acestora.
(5) Actele constitutive ale emitenilor ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat sau sunt tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, cu acordul emitentului,
nu pot conine prevederi care s restrng dreptul la informare al investitorilor sau libera transferabilitate a
respectivelor valori mobiliare.
(6) n Buletinul C.N.V.M. se public semestrial lista emitenilor nregistrai la C.N.V.M. i ale cror valori mobiliare
sunt tranzacionate pe un sistem alternativ de tranzacionare.
Art. 102. - Pentru nregistrarea la C.N.V.M., emitenii prezint o cerere nsoit de urmtoarele documente:
a) formularele prezentate n anexa nr. 33 care s cuprind datele complete despre valorile mobiliare i emitent;
b) dovada achitrii taxei aferente nscrierii, stabilit i publicat de C.N.V.M.;
c) copie a actelor constitutive ale emitentului i a tuturor modificrilor aduse acestora (inclusiv toate certificatele
de nscriere de meniuni de la nfiinare pn n prezent) - dac este cazul;
d) copie a certificatului de nregistrare la ORC (cod unic de nregistrare) - dac este cazul.
Art. 104. - Valorile mobiliare sunt radiate de la C.N.V.M. n urmtoarele cazuri:
a) ca urmare a radierii societii emitente de la ORC (n cazul dizolvrii sau falimentului, a fuziunii etc.);
b) la expirarea duratei pentru care au fost emise sau la rscumprarea integral a valorilor mobiliare;
528
c) valorile mobiliare sunt retrase de la tranzacionare conform art. 88 alin. (4);

d) n urma retragerii valorilor mobiliare respective de la tranzacionare pe o pia reglementat n conformitate
cu prevederile art. 87 alin. (4), cu excepia cazului n care respectivele valori mobiliare urmeaz s fie
tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare.
Date privind valorile mobiliare ce urmeaz a fi nregistrate la C.N.V.M.
Formularul nr. 1
Denumirea societii comerciale emitente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Codul fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Subsemnatul(a) . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., domiciliat n . . . . . . . . . . . . . . str. . . . . . . . . . . . . . nr. . . . . , bl. . . . . ,
sc. . . . . , et. . . . . , ap. . . . . , sectorul/judeul . . . . . . . . . . . . , ara . . . . . . . . . . . . . . , avnd Buletinul de
identitate seria . . . . . . nr. . . . . ., emis de . . . . . . . . . . . . . . . la data de . . ./. . ./. . . . , n calitate
de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (reprezentant/mputernicit)
- al societii comerciale emitente; sau
- al societii de valori mobiliare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu sediul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,
str. . . . . . . . . . . . . . . . . . nr. . . . . . . . . ., judeul/sectorul . . . . . . . . . . . . . . , care este mputernicit de
societatea comercial emitent s-i reprezinte interesele, solicit nregistrarea urmtoarelor valori mobiliare:
- aciuni
- obligaiuni
- . . . . . . . . . . . . . . . . . . (alte valori mobiliare)
Societatea comercial emitent a fost luat n evidena C.N.V.M. . . . . . (Da/Nu)
Informaiile cuprinse n formularele urmtoare trebuie autentificate de ctre emitent, care este
rspunztor pentru adevrul, corectitudinea i transmiterea complet a informaiilor.
Nr. de formulare ntocmite . . . . . . . . . .
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
COMISIA NAIONAL A VALORILOR MOBILIARE
DATE DESPRE EMITENT
Denumirea societii comerciale emitente ....................................
Tipul de societate .................................
Codul fiscal .......................................
Localitatea ..................., str. ........................, nr. ........,
Judeul/sectorul ................, ara ............, telefon ..............,
fax .............................
Persoana de contactat ...............................
Numrul de nmatriculare la Registrul comerului ............................
Capitalul social subscris ..........................
Capitalul social vrsat ............................
Obiectul principal de activitate ............................................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Cod valoare mobiliar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nregistrare . . . . . . Data . . . . /. . ./. . . . .
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Clasa aciunii . . . . . . . . Numrul de emisiune . . . . . . Data emisiunii . . . . . .
Seria . . . . . . . . Nr. de nceput . . . . . . . . . . Nr. de sfrit . . . . . . . . . . .
Valoarea nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Structura de proprietate
Acionari semnificativi
Deineri n capitalul social
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
(denumirea/numele i prenumele)
..........................
(adresa, codul fiscal)
529
..........
........
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
..........
........
..........
........
..........
........
..........
........
Formularul nr. 4
DATE DESPRE OBLIGAIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Cod valoare mobiliar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nregistrare . . . . . . Data . . . . /. . ./. . . . . .
Tipul obligaiunii: - nominativ garantat cu ipotec de prim rang
- nominativ garantat cu ipotec de rang inferior
- nominativ garantat prin gaj fr deposedare de titluri
- nominativ garantat prin gaj cu deposedare de titluri
- nominativ negarantat
- nominativ parial garantat
Clasa obligaiunii . . . . . . . . Numrul emisiunii . . . . Data emisiunii . . . . . .
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Dobnda (procentul anual) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Model Certificat de nregistrare a valorilor mobiliare
CERTIFICAT DE NREGISTRARE A VALORILOR MOBILIARE
Se atest nregistrarea urmtoarelor valori mobiliare:

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
(descrierea valorilor mobiliare)
emise de Societatea Comercial
................................................................
"
Emiterea de ctre C.N.V.M. a prezentului certificat de nregistrare a valorilor mobiliare nu reprezint certificarea
legalitii modului n care au fost efectuate modificrile de capital i nici aprobarea eventualelor cesiuni fcute cu
nclcarea prevederilor legale i raportate la C.N.V.M. dup ce au fost nregistrate la Oficiul Registrului
Comerului, nerespectndu-se obligaiile legale de raportare. ntreaga rspundere legal revine emitenilor,
Consiliilor de Administraie i conducerilor executive ale acestora precum i instituiilor implicate n legalizarea
modificrilor de capital, care sunt rspunztori n faa legii pentru eventualele ilegaliti ce ar putea fi
constatate.".
Certificat numrul: ......................................
STRUCTURA ACIONARIATULUI
Urmare a hotrrii AGEA/CA din data de ............ i n conformitate cu CIM nr. ......... structura sintetic a acionariatului este:
Deintori de valori mobiliare
Deineri de capital
Numr valori mobiliare
530
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................
Pentru actualizarea prezentei nregistrri transmitei orice modificare survenit dup eliberarea acestui
document, n conformitate cu prevederile legale n vigoare.

pri.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
acestora;
4. Date financiare
531
curent;
pri.
2. Factori de risc
532

curent;
Not:
proiectului de fuziune ntocmit n conformitate cu Legea nr. 31/1990 R, nu este obligatorie preluarea
acestora, ci se va putea face doar trimitere la acestea, cu menionarea expres a locului unde se regsesc
(pagina, paragraful etc. din cadrul proiectului de fuziune.)
- n cazul divizrii, informaiile prevzute n prezenta anex pentru societile comerciale care fuzioneaz vor
fi furnizate corespunztor pentru societatea comercial care este supus divizrii, iar cele pentru societatea
REZUMAT
Organele de conducere ale societii rezultate din fuziune, aa cum sunt precizate acestea prin actul
constitutiv. Meniuni privind angajaii societii rezultate din fuziune.
8.1. Situaiile financiare i alte informaii financiare pentru societile care fuzioneaz, la data de fuziune,
precum i pentru societatea care rezult din fuziune.
533
Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat din
fuziune, ce le-a fost alocat. Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
9.1. Piaa/pieele reglementate pe care vor fi admise la tranzacionare aciunile societii care rezult din
fuziune.
9.2. Diluarea n urma fuziunii, a cotelor deinute de acionarii existeni ai societilor care fuzioneaz. (dac
este cazul).
CUPRINS
incluse n document sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de natur
s afecteze semnificativ coninutul acestuia.
Numele i adresele auditorilor financiari care au auditat situaiile financiare ai societilor care fuzioneaz de
la data fuziunii. Informaii privind apartenena acestora la un organism profesional.
Informaii financiare selectate referitoare la societile care fuzioneaz, prezentate pentru data stabilit
pentru ntocmirea situaiilor financiare de fuziune.
Informaiile financiare selectate trebuie s cuprind cifrele cheie care s ofere o sintez a situaiei financiare
a societilor care fuzioneaz.
Aceleai informaii vor fi furnizate i pentru societatea rezultat din fuziune, n conformitate cu situaia
financiar de deschidere.
4. Factori de risc
4.1. Prezentarea pe larg a factorilor de risc care se preconizeaz a fi specifici societii rezultate din fuziune
sau ramurii economice din care face parte.
urma fuziunii.
5.1.2. Data preconizat a nfiinrii i durata de funcionare a acesteia cu excepia cazului n care aceasta
este indefinit.
5.1.3. Legislaia n conformitate cu care va funciona societatea care rezult din fuziune i forma legal n
care va fi constituit.
continuare, preluare i realizarea acestora de ctre societatea rezultat din fuziune, cu includerea de
meniuni privind distribuirea geografic a acestor investiii precum i privind sursele de finanare a acestora,
nainte i dup fuziune.
fuzioneaz i-au luat deja, nainte de fuziune, angajamente ferme privind realizarea acestora n viitor,
precum i modalitatea preconizat de realizare a acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
6.1.1. Descrierea operaiunilor i a activitilor ce urmeaz a fi desfurate de societatea rezultat din
fuziune. (Se vor meniona inclusiv principalele categorii de produse care se intenioneaz s fie vndute
i/sau servicii care intenioneaz a fi desfurate de ctre societatea rezultat din fuziune).
6.1.2. Informaii cu privire la strategia de dezvoltare a produselor i serviciilor noi, dac au fost fcute
publice nainte de fuziune de ctre societile care particip la fuziune, precum i modalitatea preconizat de
realizare a acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
534

6.3.1. Informaii sintetice cu privire la msura n care societatea rezultat din fuziune se preconizeaz c va
fi dependent de patente i licene sau contracte financiare, comerciale sau industriale ori procese de
producie noi.
6.4. Temeiul oricror declaraii fcute de societile care particip la fuziune cu privire la poziia competitiv
care se preconizeaz pentru societatea care rezult din fuziune.
7.2. O list a filialelor pe care urmeaz s le aib societatea care rezult din fuziune, inclusiv numele, statul
n care urmeaz s fie nfiinate, deinerile societii care rezult din fuziune din capitalul social al acestora i
9.2.1. Informaii cu privire la orice factori de natur economic, fiscal, monetar, politic care se
preconizeaz c sunt n msur s afecteze semnificativ direct sau indirect operaiunile viitoare ale societii
10.1. Informaii cuprinznd resursele de capital pentru societatea care rezult din fuziune (att cele pe
termen scurt ct i cele pe termen lung).
Descrierea politicii de cercetare i dezvoltare ce se preconizeaz a fi implementat pentru societatea
rezultat din fuziune, inclusiv valoarea fondurilor ce se preconizeaz a fi utilizate.
Informaii cu privire la orice evoluie cunoscut, cerine, angajamente sau evenimente care este probabil s
aib un efect semnificativ asupra perspectivelor societii rezultate din fuziune.
13.1. Declaraie cu privire la principalele supoziii n enunarea previziunilor cu privire la profitul viitor al
societii rezultate din fuziune.
totalitate n afara influenei acestor persoane. Supoziiile trebuie s fie clare i precise i s fie uor de
neles de ctre investitori.
13.2. Raport ntocmit de experi sau auditori independeni referitor la faptul c, n opinia acestora,
previziunile au fost ntemeiate pe elementele invocate i c principiile contabile utilizate pentru prognozele
privind profitul sunt n concordan cu cele ale politicii contabile.
administrative, de conducere i supraveghere i principalele activiti desfurate de acetia n afara
societii, n condiiile n care acestea sunt semnificative.
15.1. Numrul angajailor societii rezultate din fuziune, clasificarea acestora pe categorii de activiti
prestate precum i n funcie de locaia geografic. O previziune cu privire la numrul mediu de angajai
temporari pe care societatea rezultat din fuziune i va avea n urmtorul exerciiu financiar.
535
16.2. Informaii cu privire la situaia n care acionarii semnificativi ai societilor care fuzioneaz i ai
societii rezultate din fuziune au drepturi de vot diferite. Dac nu exist o astfel de situaie, se va preciza
acest fapt.
17. Informaii financiare privind situaia patrimonial, poziia financiar precum i contul de profituri i
pierderi
audit.
Informaii financiare auditate de deschidere pentru societatea rezultat din fuziune, la data de fuziune
(situaie financiar de fuziune).
Dac informaiile financiare sunt ntocmite n conformitate cu standardele naionale de contabilitate,
informaiile financiare trebuie s includ, dup caz:
c) toate modificrile capitalului social sau acele modificri ale capitalului altele dect cele rezultate din
tranzaciile de capital cu sau din distribuirile ctre acionari;
Dac auditorii au refuzat auditarea informaiilor financiare sau dac rapoartele auditorilor conin calificri,
acest refuz sau calificri vor fi reproduse integral mpreun cu motivul acestora.
rezult din fuziune.
Prezentarea urmtoarelor informaii pentru societile care fuzioneaz, precum i pentru societatea rezultat
din fuziune
constitutiv.
19.2.2. Sumarul prevederilor cuprinse n actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne cu privire
la membrii organelor de conducere, administrative i de supraveghere.
19.2.5. Descrierea condiiilor n care sunt convocate adunrile generale extraordinare ale acionarilor i a
celor privind accesul n cadrul AGEA.
536
19.2.6. Descriere sumar a oricror prevederi din actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne
ale respectivei societi care pot avea un efect de amnare, suspendare ori prevenire a schimbrii controlului
asupra societii.
19.2.8. Descrierea condiiilor impuse prin actul constitutiv cu privire la modificarea capitalului social dac
aceste condiii sunt mai restrictive dect prevederile legale.
prezentare a fuziunii se va furniza numele acestei persoane, sediul su profesional, calificarea sa
profesional precum i dac are anumite interese semnificative cu privire la societatea care rezult din
fuziune. Dac raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi implicate n fuziune, o declaraie
cu privire la faptul c aceste documente au fost incluse cu consimmntul persoanei care a autorizat
coninutul acelei pri din documentul de prezentare.
furnizat, nu au fost omise fapte/elemente care ar face ca informaia s fie incorect sau s induc n
eroare.
este fcut disponibil pentru prima dat, urmtoarele documente (sau copii ale acestora) sunt disponibile
pentru investitori:
fuziune.
Indicarea locurilor unde documentele de mai sus sunt puse la dispoziia investitorilor, fie n format electronic,
fie pe suport de hrtie.
Informaii cu privire la societile comerciale n care societatea care rezult n urma fuziunii urmeaz s
dein, o proporie a capitalului social cu un impact semnificativ asupra evalurii propriilor active i pasive,
poziiei financiare sau asupra profitului sau pierderilor.
24. Informaii cheie
Descrierea oricrui interes (inclusiv cele aflate n conflict) care sunt importante pentru fuziune cu
menionarea numelor persoanelor implicate i a naturii acestui interes.
stabilit criteriile de determinare sau cine este formal responsabil pentru determinarea acestuia. Modalitatea
de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
537
c) restriciile privind dividendele precum i procedurile privind acordarea dividendelor ctre acionarii
nerezideni;
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
25.6. Se vor preciza actele decizionale n virtutea crora aciunile vor fi emise. (Se vor meniona hotrrile
AGEA ale societilor care particip la fuziune).
25.7. Se va preciza data estimativ de emisiune a aciunilor (data estimativ de nregistrare la Oficiul
Registrului Comerului a noii societi rezultate din fuziune i, dup caz, data estimativ la care se
preconizeaz admiterea respectivelor valori mobiliare la tranzacionare pe o pia).
25.8. O descriere a oricror restricii cu privire la libera transferabilitate a aciunilor emise de societatea
b) indicaii cu privire la faptul dac emitentul i asum responsabilitatea pentru reinerea la surs i
vrsarea acestui impozit.
26.1. Condiiile i detalii referitoare la posibilitatea retragerii din societate, n situaia n care este aplicabil
art. 242 din Legea nr. 297/2004.
26.2.1. Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat
din fuziune, ce le-a fost alocat/ Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
26.3. Intermediarul
26.3.1. Numele i adresa intermediarului care a contribuit la ntocmirea documentului de prezentare a
fuziunii.
27.1. Indicarea faptului dac aciunile societii rezultate din fuziune sunt subiect sau vor fi subiect al unei
cereri de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat. Dac este cunoscut, data cnd vor fi admise
la tranzacionare valorile mobiliare.
30.1. Dac exist consultani n legtur cu fuziunea se va meniona denumirea i sediul acestora, calitatea
n care au acionat, precum i contribuia acestora.
emitentului i dac auditorii au ntocmit un raport. n caz afirmativ, va fi reprodus cel puin un rezumat al
acestui raport.
numele acestei persoane, sediul profesional, calificarea profesional precum i orice interes important ar
avea n legtur cu fuziunea. Dac raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi care
fuzioneaz, se va face o declaraie cu privire la faptul c aceste documente au fost incluse cu
consimmntul persoanei care a autorizat coninutul acelei pri din documentul de prezentare.
538
reprodus cu acuratee i c, dup cunotinele societilor care fuzioneaz, nu au fost omise fapte care ar
face ca informaia furnizat s fie incorect sau s induc n eroare. n plus, se va identifica sursa
informaiilor.
Coninutul minim al documentului de informare a acionarilor cu privire la oferirea sau alocarea de aciuni n
mod gratuit
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA/dup caz de CA, pentru identificarea acionarilor care beneficiaz
de oferirea sau alocarea n mod gratuit de aciuni.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni alocate n
mod gratuit pentru o aciune deinut.
3.1. Actele decizionale prin care s-a stabilit dividendul i care au hotrt ca plata dividendelor s se realizeze
prin emiterea de aciuni de aceeai clas cu aciunile pentru care se pltesc dividendele.
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA pentru identificarea acionarilor care beneficiaz de dividende i
crora li se aloc aciuni emise pentru plata dividendelor.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni nou emise
ce revin pentru o aciune veche deinut.
539

3. Informaii cu privire la oferirea sau alocarea de valori mobiliare ctre actualii sau fotii membri ai
conducerii sau ctre angajai
- numrul de aciuni oferite actualilor sau fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai. (dac numrul
total de aciuni emise pentru majorarea capitalului social este mai mare dect numrul de aciuni oferite
actualilor sau fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai).
3.3. Descrierea operaiunii: motivul oferirii de aciuni, numrul total de valori mobiliare oferite, numrul de
valori mobiliare oferite individual pe categorii de investitori.
3.7. Intermediarul care a ajutat emitentul la ntocmirea documentului de prezentare i prin intermediul
cruia se vor realiza subscrierile.
Art. 91. - (1) Coninutul minim al prospectului realizat n vederea admiterii la tranzacionare, ce urmeaz a fi
publicat, n form unic sau avnd mai multe componente, n funcie de tipul de valori mobiliare oferite i de
tipul emitentului este prezentat la anexele nr. 1-14.
(2) n cazul prospectului realizat n form unic coninutul acestuia este alctuit prin combinarea
informaiilor precizate n "Fia de prezentare a emitentului" i "Nota privind caracteristicile valorilor
mobiliare" aferente respectivelor valori mobiliare i/sau emitenilor, evitndu-se dublarea informaiilor.
(3) C.N.V.M. poate aproba ca anumite informaii ce trebuie cuprinse n prospectul de ofert, n conformitate
cu actele delegate emise de Comisia European, s nu fie incluse n prospect, dac apreciaz c:
a) dezvluirea unor astfel de informaii ar afecta interesele publicului investitor; sau,
b) dezvluirea unor asemenea informaii ar aduce prejudicii serioase emitentului, cu condiia ca neincluderea
respectivelor informaii s nu aib ca efect inducerea n eroare a publicului investitor cu privire la fapte i
circumstane eseniale pentru realizarea unei evaluri n cunotin de cauz a emitentului, ofertantului sau
a entitii care garanteaz ndeplinirea obligaiilor asumate de ctre emitent, dac este cazul, precum i cu
privire la drepturile aferente valorilor mobiliare obiect al prospectului; sau,
c) respectivele informaii sunt de importan redus doar n ceea ce privete o anumit operaiune de
admitere la tranzacionare pe o pia reglementat i nu sunt n msur s influeneze evaluarea poziiei
financiare i a perspectivelor emitentului, ofertantului sau entitii care garanteaz ndeplinirea obligaiilor
asumate de ctre emitent, dac este cazul.
Art. 89. - (1) Admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor valori mobiliare se realizeaz n
540
baza unei cereri adresate operatorului pieei reglementate respective, dup publicarea unui prospect aprobat
de C.N.V.M.
(2) Demersurile n vederea admiterii la tranzacionare pe o pia reglementat se realizeaz printr-un
intermediar.
(3) Prin derogare de la alin. (1) i (2), ntocmirea i publicarea unui prospect, precum i utilizarea serviciilor
unui intermediar nu sunt obligatorii pentru admiterea la tranzacionare a urmtoarele tipuri de valori
mobiliare:
a) aciuni reprezentnd, ntr-o perioad de 12 luni, mai puin de 10% din numrul de aciuni de aceeai clas
deja admise la tranzacionare pe aceeai pia reglementat;
b) aciuni emise pentru substituirea altor aciuni, de aceeai clas, deja admise la tranzacionare pe aceeai
pia reglementat, dac aceast nou emisiune de aciuni nu implic o majorare a capitalului social;
c) valori mobiliare oferite n legtur cu o ofert public de cumprare/preluare realizat prin schimb, cu
condiia s fie disponibil un document ce va avea coninutul minim prevzut n anexele corespunztoare din
Regulamentul (CE) nr. 809/2004, n funcie de tipul de emitent i de valori mobiliare oferite la schimb;
d) valorile mobiliare oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite, cu ocazia unei fuziuni ori a unei
divizri, cu condiia s fie disponibil un document ce va conine cel puin informaiile prevzute n anexa nr.
18;
e) aciuni oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite fr o contraprestaie n bani acionarilor
existeni, precum i aciuni emise n cazul n care dividendele sunt pltite prin emiterea de aciuni de aceeai
clas cu aciunile pentru care se pltesc dividendele, cu condiia ca respectivele aciuni s fie de aceeai
clas cu aciunile deja admise la tranzacionare pe aceeai pia reglementat i s fie disponibil un
document ce va conine cel puin informaiile prevzute n anexa nr. 19, respectiv nr. 20;
f) valori mobiliare oferite, atribuite sau care urmeaz s fie atribuite actualilor ori fotilor membri ai
conducerii sau actualilor ori fotilor angajai de ctre angajator sau de ctre societateamam ori o filial, cu
condiia ca respectivele valori mobiliare s fie de aceeai clas cu valorile mobiliare deja admise la
tranzacionare pe aceeai pia reglementat i s fie fcut disponibil un document ce va conine cel puin
informaiile prevzute la anexa nr. 21;
g) aciuni rezultate din conversia sau schimbul altor valori mobiliare ori din exercitarea drepturilor conferite
de alte valori mobiliare, cu condiia ca respectivele aciuni s fie de aceeai clas cu aciunile deja admise la
tranzacionare pe aceeai pia reglementat;
h) valori mobiliare deja admise la tranzacionare pe alt pia reglementat, n urmtoarele condiii
cumulative:
1. respectivele valori mobiliare sau valori mobiliare de aceeai clas au fost admise la tranzacionare pe acea
pia reglementat de mai mult de 18 luni;
2. prospectul n baza cruia s-a realizat admiterea la tranzacionare pentru prima dat a valorilor mobiliare a
fost publicat n conformitate cu prevederile art. 175 alin. (3) din Legea nr. 297/2004;
3. pentru valorile mobiliare admise pentru prima dat la tranzacionare, prospectul ntocmit n vederea
admiterii la tranzacionare a fost aprobat n conformitate cu legislaia comunitar aplicabil;
4. societatea i-a ndeplinit obligaiile de raportare ce i revin ca urmare a faptului c valorile mobiliare sunt
admise la tranzacionare pe respectiva pia reglementat;
5. persoana care solicit admiterea valorilor mobiliare la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia
ntocmete un document sintetizat disponibil publicului n limba romn, cu excepia cazului n care A.S.F. i
d acordul cu privire la ntocmirea documentului ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar
internaional, ce va conine cel puin informaiile prevzute la pct. 7;
6. documentul precizat la pct. 5 este disponibil publicului din Romnia, n conformitate cu art. 175 alin. (3) i
(4) din Legea nr. 297/2004;
7. documentul precizat la pct. 5 va conine informaiile pe care trebuie s le cuprind rezumatul unui
prospect de ofert public, precum i acelea referitoare la locul unde poate fi obinut cel mai recent prospect
i unde sunt disponibile raportrile financiare publicate de ctre emitent n virtutea obligaiilor sale de
raportare.
(4) Nici un prospect ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare a unor valori mobiliare pe o pia
reglementat nu este fcut public nainte de aprobarea acestuia de ctre C.N.V.M.
(5) n cazul operaiunilor precizate la alin. (3) lit. c) i d), documentele sunt aprobate de C.N.V.M. anterior
admiterii la tranzacionare pe piaa reglementat a respectivelor valori mobiliare i sunt fcute disponibile
tuturor investitorilor crora li se adreseaz. n cadrul documentelor se precizeaz expres modalitatea prin
care acestea vor fi disponibile.
(6) Persoana care solicit operatorului pieei reglementate respective admiterea la tranzacionare nainteaz
A.S.F. o cerere de aprobare a prospectului, nsoit de urmtoarele:
a) prospectul privind admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat;
b) hotrrea organului statutar care a aprobat admiterea la tranzacionare a valorilor mobiliare pe o pia
reglementat, precum i documentele prevzute la art. 17 alin. (1) lit. d) pct. 2-6;
541
c) n cazul n care este obligatorie publicarea prospectului:

1. documentele prevzute la art. 17 alin. (1) lit. c)-o), n cazul n care admiterea la tranzacionare este
ulterioar derulrii unei oferte publice, pentru care nu a fost ntocmit i publicat un prospect;
2. documentele menionate la art. 17 alin. (1) lit. e)-g), k) i m), precum i contractul ncheiat cu
intermediarul, n cazul n care admiterea la tranzacionare nu este precedat de derularea unei oferte
publice.
(61) Ulterior depunerii cererii prevzute la alin. (6) i n vederea aprobrii de ctre A.S.F. a prospectului,
persoana care solicit admiterea la tranzacionare va transmite la A.S.F. i acordul de principiu al
operatorului unei piee reglementate privind admiterea la tranzacionare a valorilor mobiliare.
(62) Cererea de aprobare a prospectului ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare conform alin. (6) va
fi cumulat cu cererea de aprobare a prospectului n vederea desfurrii unei oferte publice de vnzare,
potrivit dispoziiilor art. 17. n acest caz, documentele relevante se depun o singur dat.
(7) Admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat se realizeaz de ctre operatorul respectivei piee
ulterior aprobrii de ctre C.N.V.M. a prospectului/prospectului simplificat prevzut la alin. (6), lit. a) i cu
respectarea dispoziiilor Legii nr. 297/2004 i ale reglementrilor pieei respective.
Art. 94. - (1) Emitentul/Ofertantul (n cazul n care este diferit de emitent) valorilor mobiliare care au fcut
obiectul unui prospect ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare pe o pia reglementat are obligaia s
depun la operatorul de pia o cerere provizorie de admitere la tranzacionare, mpreun cu prospectul
ntocmit n vederea admiterii, odat cu naintarea ctre A.S.F. a cererii de aprobare a prospectului.
(2) Decizia operatorului de pia cuprinznd acordul de principiu cu privire la admiterea la tranzacionare,
depus la A.S.F. n conformitate cu art. 89 alin. (61), produce efecte de la data emiterii acesteia, cu excepia
cazului n care admiterea la tranzacionare se realizeaz ulterior derulrii unei oferte publice al crui prospect
se public, situaie n care respectiva decizie a operatorului de pia produce efecte numai dup ncheierea
cu succes a ofertei i emiterea aprobrii finale de admitere de ctre operatorul pieei reglementate, n baza
cererii prevzute la alin. (3).
(3) n termen de cel mult 13 zile lucrtoare de la data de nchidere a ofertei sau, n cazul n care nu a fost
derulat o ofert, de la data aprobrii de ctre A.S.F. a prospectului, ns nu mai trziu de 3 zile lucrtoare
anterior datei propuse pentru admiterea la tranzacionare, emitentul/ofertantul (n cazul n care este diferit
de emitent) depune la operatorul pieei reglementate cererea final pentru admiterea la tranzacionare.
Art. 101. - (1) Valorile mobiliare n legtur cu care a fost ntocmit i aprobat de A.S.F. un prospect n
vederea admiterii la tranzacionare pe o pia reglementat sunt nregistrate la A.S.F. n termen de
maximum 3 zile lucrtoare de la data depunerii la A.S.F. de ctre emitent a unei cereri n acest sens.
(2) Cererea de nregistrare a valorilor mobiliare prevzut la alin. (1) se depune n termen de maximum 5
zile lucrtoare de la data transmiterii ctre A.S.F. a notificrii privind rezultatele ofertei publice, n cazul n
care exist condiii de nchidere cu succes a ofertei, sau de la publicarea prospectului, n cazul n care nu a
fost derulat o ofert public. Prin ofert ncheiat cu succes se nelege oferta n urma creia sunt
ndeplinite condiiile impuse prin prospectul ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare pe o pia
reglementat, referitoare la numrul minim de subscriitori n cadrul ofertei, valoarea total minim a
subscrierilor realizate n cadrul ofertei, precum i alte asemenea condiii.
Art. 95. - (1) Emitentul/Ofertantul public ntr-un cotidian de circulaie naional un anun cu privire la
aprobarea/respingerea cererii de admitere, n termen de maximum 3 zile lucrtoare de la data comunicrii
de ctre operatorul de pia a deciziei cu privire la cererea de admitere la tranzacionare, emis n baza
cererii prevzute la art. 94 alin. (3), ns nu mai trziu de data admiterii la tranzacionare a valorilor
mobiliare care au fcut obiectul cererii, n caz de aprobare a acesteia.
(2) Dac o ofert public a fost iniiat n vederea admiterii la tranzacionare pe o pia reglementat a
valorilor mobiliare, investitorii pot solicita returnarea fondurilor n condiiile n care cererea de admitere este
respins.
(3) Solicitarea returnrii fondurilor este transmis emitentului/ofertantului (n cazul n care este diferit de
emitent), n maximum 60 de zile de la data publicrii anunului privind respingerea cererii de admitere,
(4) Sumele vrsate de ctre respectivii investitori sunt napoiate acestora, fr a li se percepe comisioane
sau speze, n termen de maximum trei zile lucrtoare de la data primirii cererii de returnare a fondurilor de
ctre emitent/ofertant (n cazul n care este diferit de emitent).
Art. 103. - (1) Modificarea caracteristicilor sau numrului de valori mobiliare dintr-o anumit clas, deja
admise la tranzacionare (divizarea sau consolidarea valorii nominale, majorarea sau reducerea capitalului
social etc.), este nregistrat de instituiile pieei reglementate (sistemului alternativ de tranzacionare) n
baza certificatului de nregistrare a valorilor mobiliare emis de A.S.F. n conformitate cu meniunile nscrise n
certificatul constatator emis de ORC.
(2) Emitenii de valori mobiliare au obligaia s transmit la A.S.F. certificatul constatator emis de ORC, din
542
care s rezulte noile caracteristici ale valorilor mobiliare sau modificarea capitalului social, nu mai trziu de
ziua lucrtoare urmtoare datei nregistrrii la ORC a meniunilor respective.
(3) Certificatul de nregistrare a valorilor mobiliare este emis de A.S.F. n termen de 10 zile de la data
transmiterii certificatului constatator emis de ORC prevzut la alin. (2) i a declaraiei consiliului de
administraie n care s se precizeze dac la hotrrea adunrii generale a acionarilor corespunztoare s-a
fcut opoziie sau dac aceasta a fost atacat n justiie, cu respectarea prevederilor legale.
(4) Certificatul de nregistrare a valorilor mobiliare emis de A.S.F. trebuie s fie ridicat de emitent n termen
de maximum 5 zile lucrtoare de la data la care a luat cunotin de emiterea lui.
(5) Emitentul are obligaia s transmit certificatul de nregistrare a valorilor mobiliare ctre instituiile pieei
n termen de maximum 48 de ore de la data ridicrii acestuia de la A.S.F.
Art. 210. - (1) Sunt interzise folosirea n mod abuziv a poziiei deinute de acionari sau a calitii de
administrator ori de angajat al societii, prin recurgerea la fapte neloiale sau frauduloase, care au ca obiect
sau ca efect lezarea drepturilor privind valorile mobiliare i a altor instrumente financiare deinute, precum i
prejudicierea deintorilor acestora.
(2) Deintorii valorilor mobiliare trebuie s i exercite drepturile conferite de acestea cu bun-credin, cu
respectarea drepturilor i a intereselor legitime ale celorlali deintori i a interesului prioritar al societii
comerciale, n caz contrar fiind rspunztori pentru daunele provocate.

(3) Admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor valori mobiliare emise de societile
comerciale care au fost declarate de tip nchis, se realizeaz cu respectarea prevederilor prezentului
regulament i ale Legii nr. 297/2004.
Art. 92. - Prevederile Capitolului I i II ale Titlului II se aplic corespunztor i n cazul prospectului ntocmit
n vederea admiterii la tranzacionare.
reglementat din Romnia, precum i pe o pia reglementat dintr-un stat membru, este fcut simultan
sau n cazul n care solicitarea de admitere pe o pia reglementat dintr-un stat membru se refer la valori
mobiliare deja admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, C.N.V.M. coopereaz cu
autoritile competente similare din respectivele state membre n vederea eficientizrii i simplificrii
procedurilor i a oricror alte formaliti referitoare la admitere.
(2) n cazul unei cereri de admitere pe o pia reglementat din Romnia, solicitantul are obligaia s
precizeze dac depune sau a depus o cerere similar i ntr-un stat membru sau dac urmeaz s depun o
astfel de cerere n viitorul apropiat.
Art. 97. - (1) Valorile mobiliare admise sau care urmeaz s fie admise la tranzacionare pe o pia
reglementat din Romnia pot fi emise n lei sau ntr-o valut convertibil cu respectarea prevederilor
prezentului capitol i a celorlalte prevederi legale incidente.
(2) Valorile mobiliare emise ntr-o valut convertibil pot fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat
din Romnia, n condiiile n care reglementrile respectivei piee prevd expres posibilitatea tranzacionrii i
Art. 98. - Moneda n care vor fi emise valorile mobiliare admise sau care urmeaz s fie admise la
tranzacionare pe o pia reglementat este stabilit de adunarea general extraordinar/organul statutar
care aprob respectiva emisiune de valori mobiliare.
Art. 100. - (1) Pe o pia reglementat sunt tranzacionate numai valori mobiliare i alte instrumente
financiare nregistrate la C.N.V.M.
(2) Dovada nregistrrii iniiale/actualizrii nregistrrii valorilor mobiliare sau a altor instrumente financiare
la C.N.V.M. se face n baza Certificatului de nregistrare a valorilor mobiliare sau a altor instrumente
financiare.
543

f) orice alt instrument financiar admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un alt stat i care
urmeaz s fie admis la tranzacionare i pe o pia reglementat din Romnia cu respectarea cerinelor
legale.
respectivele aciuni nu vor putea fi tranzacionate pe piaa reglementat/sistemul alternativ de
tranzacionare dect ulterior achitrii integrale.
reglementat sau sunt tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, cu acordul
emitentului, nu pot conine prevederi care s restrng dreptul la informare al investitorilor sau libera
transferabilitate a respectivelor valori mobiliare.
(6) n Buletinul C.N.V.M. se public semestrial lista emitenilor nregistrai la C.N.V.M. i ale cror valori
mobiliare sunt tranzacionate pe un sistem alternativ de tranzacionare.
a) formularele prezentate n anexa nr. 33 care s cuprind datele complete despre valorile mobiliare i
emitent;
c) copie a actelor constitutive ale emitentului i a tuturor modificrilor aduse acestora (inclusiv toate
certificatele de nscriere de meniuni de la nfiinare pn n prezent) - dac este cazul;
d) n urma retragerii valorilor mobiliare respective de la tranzacionare pe o pia reglementat n
conformitate cu prevederile art. 87 alin. (4), cu excepia cazului n care respectivele valori mobiliare urmeaz
s fie tranzacionate n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare.
1.2. Declaraii ale persoanelor responsabile menionate la punctul 1.1. din care s reias c informaiile incluse n
documentul de prezentare sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea.
3. Informaii cu privire la oferirea sau alocarea de valori mobiliare ctre actualii sau fotii membri ai conducerii
sau ctre angajai
544

- numrul de aciuni oferite actualilor sau fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai. (dac numrul total de
aciuni emise pentru majorarea capitalului social este mai mare dect numrul de aciuni oferite actualilor sau
fotilor membri ai conducerii sau ctre angajai).
3.3. Descrierea operaiunii: motivul oferirii de aciuni, numrul total de valori mobiliare oferite, numrul de valori
mobiliare oferite individual pe categorii de investitori.
3.7. Intermediarul care a ajutat emitentul la ntocmirea documentului de prezentare i prin intermediul cruia se
vor realiza subscrierile.
3.1. Actele decizionale prin care s-a stabilit dividendul i care au hotrt ca plata dividendelor s se realizeze prin
emiterea de aciuni de aceeai clas cu aciunile pentru care se pltesc dividendele.
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA pentru identificarea acionarilor care beneficiaz de dividende i crora
li se aloc aciuni emise pentru plata dividendelor.
3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni nou emise ce
revin pentru o aciune veche deinut.
Coninutul minim al documentului de informare a acionarilor cu privire la oferirea sau alocarea de aciuni n mod
gratuit
3.2. Data de nregistrare stabilit de AGA/dup caz de CA, pentru identificarea acionarilor care beneficiaz de
545
oferirea sau alocarea n mod gratuit de aciuni.

3.4. Descrierea tipului i clasei de valori mobiliare ce sunt oferite sau alocate. Numrul de aciuni alocate n mod
gratuit pentru o aciune deinut.
Not:
proiectului de fuziune ntocmit n conformitate cu Legea nr. 31/1990 R, nu este obligatorie preluarea acestora, ci
se va putea face doar trimitere la acestea, cu menionarea expres a locului unde se regsesc (pagina,
paragraful etc. din cadrul proiectului de fuziune.)
- n cazul divizrii, informaiile prevzute n prezenta anex pentru societile comerciale care fuzioneaz vor fi
furnizate corespunztor pentru societatea comercial care este supus divizrii, iar cele pentru societatea
REZUMAT
Organele de conducere ale societii rezultate din fuziune, aa cum sunt precizate acestea prin actul constitutiv.
Meniuni privind angajaii societii rezultate din fuziune.
8.1. Situaiile financiare i alte informaii financiare pentru societile care fuzioneaz, la data de fuziune, precum
i pentru societatea care rezult din fuziune.
Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat din fuziune,
ce le-a fost alocat. Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
9.1. Piaa/pieele reglementate pe care vor fi admise la tranzacionare aciunile societii care rezult din fuziune.
9.2. Diluarea n urma fuziunii, a cotelor deinute de acionarii existeni ai societilor care fuzioneaz. (dac este
cazul).
CUPRINS
546
document sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de natur s afecteze
semnificativ coninutul acestuia.
Numele i adresele auditorilor financiari care au auditat situaiile financiare ai societilor care fuzioneaz de la
data fuziunii. Informaii privind apartenena acestora la un organism profesional.
Informaii financiare selectate referitoare la societile care fuzioneaz, prezentate pentru data stabilit pentru
ntocmirea situaiilor financiare de fuziune.
Informaiile financiare selectate trebuie s cuprind cifrele cheie care s ofere o sintez a situaiei financiare a
societilor care fuzioneaz.
Aceleai informaii vor fi furnizate i pentru societatea rezultat din fuziune, n conformitate cu situaia financiar
de deschidere.
4. Factori de risc
4.1. Prezentarea pe larg a factorilor de risc care se preconizeaz a fi specifici societii rezultate din fuziune sau
ramurii economice din care face parte.
urma fuziunii.
5.1.2. Data preconizat a nfiinrii i durata de funcionare a acesteia cu excepia cazului n care aceasta este
indefinit.
5.1.3. Legislaia n conformitate cu care va funciona societatea care rezult din fuziune i forma legal n care va
fi constituit.
continuare, preluare i realizarea acestora de ctre societatea rezultat din fuziune, cu includerea de meniuni
privind distribuirea geografic a acestor investiii precum i privind sursele de finanare a acestora, nainte i
dup fuziune.
fuzioneaz i-au luat deja, nainte de fuziune, angajamente ferme privind realizarea acestora n viitor, precum i
modalitatea preconizat de realizare a acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
6.1.1. Descrierea operaiunilor i a activitilor ce urmeaz a fi desfurate de societatea rezultat din fuziune.
(Se vor meniona inclusiv principalele categorii de produse care se intenioneaz s fie vndute i/sau servicii
care intenioneaz a fi desfurate de ctre societatea rezultat din fuziune).
6.1.2. Informaii cu privire la strategia de dezvoltare a produselor i serviciilor noi, dac au fost fcute publice
nainte de fuziune de ctre societile care particip la fuziune, precum i modalitatea preconizat de realizare a
acestora de ctre societatea rezultat din fuziune.
6.3.1. Informaii sintetice cu privire la msura n care societatea rezultat din fuziune se preconizeaz c va fi
dependent de patente i licene sau contracte financiare, comerciale sau industriale ori procese de producie
noi.
6.4. Temeiul oricror declaraii fcute de societile care particip la fuziune cu privire la poziia competitiv care
se preconizeaz pentru societatea care rezult din fuziune.
7.2. O list a filialelor pe care urmeaz s le aib societatea care rezult din fuziune, inclusiv numele, statul n
care urmeaz s fie nfiinate, deinerile societii care rezult din fuziune din capitalul social al acestora i
547
9.2.1. Informaii cu privire la orice factori de natur economic, fiscal, monetar, politic care se preconizeaz
c sunt n msur s afecteze semnificativ direct sau indirect operaiunile viitoare ale societii rezultat din
fuziune.
10.1. Informaii cuprinznd resursele de capital pentru societatea care rezult din fuziune (att cele pe termen
scurt ct i cele pe termen lung).
Descrierea politicii de cercetare i dezvoltare ce se preconizeaz a fi implementat pentru societatea rezultat din
fuziune, inclusiv valoarea fondurilor ce se preconizeaz a fi utilizate.
Informaii cu privire la orice evoluie cunoscut, cerine, angajamente sau evenimente care este probabil s aib
un efect semnificativ asupra perspectivelor societii rezultate din fuziune.
13.1. Declaraie cu privire la principalele supoziii n enunarea previziunilor cu privire la profitul viitor al societii
rezultate din fuziune.
totalitate n afara influenei acestor persoane. Supoziiile trebuie s fie clare i precise i s fie uor de neles de
ctre investitori.
13.2. Raport ntocmit de experi sau auditori independeni referitor la faptul c, n opinia acestora, previziunile au
fost ntemeiate pe elementele invocate i c principiile contabile utilizate pentru prognozele privind profitul sunt
n concordan cu cele ale politicii contabile.
administrative, de conducere i supraveghere i principalele activiti desfurate de acetia n afara societii, n
condiiile n care acestea sunt semnificative.
15.1. Numrul angajailor societii rezultate din fuziune, clasificarea acestora pe categorii de activiti prestate
precum i n funcie de locaia geografic. O previziune cu privire la numrul mediu de angajai temporari pe care
societatea rezultat din fuziune i va avea n urmtorul exerciiu financiar.
16.2. Informaii cu privire la situaia n care acionarii semnificativi ai societilor care fuzioneaz i ai societii
rezultate din fuziune au drepturi de vot diferite. Dac nu exist o astfel de situaie, se va preciza acest fapt.
17. Informaii financiare privind situaia patrimonial, poziia financiar precum i contul de profituri i pierderi
audit.
Informaii financiare auditate de deschidere pentru societatea rezultat din fuziune, la data de fuziune (situaie
financiar de fuziune).
548
Dac informaiile financiare sunt ntocmite n conformitate cu standardele naionale de contabilitate, informaiile
financiare trebuie s includ, dup caz:
c) toate modificrile capitalului social sau acele modificri ale capitalului altele dect cele rezultate din tranzaciile
de capital cu sau din distribuirile ctre acionari;
Dac auditorii au refuzat auditarea informaiilor financiare sau dac rapoartele auditorilor conin calificri, acest
refuz sau calificri vor fi reproduse integral mpreun cu motivul acestora.
rezult din fuziune.
Prezentarea urmtoarelor informaii pentru societile care fuzioneaz, precum i pentru societatea rezultat din
fuziune
constitutiv.
19.2.2. Sumarul prevederilor cuprinse n actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne cu privire la
membrii organelor de conducere, administrative i de supraveghere.
19.2.5. Descrierea condiiilor n care sunt convocate adunrile generale extraordinare ale acionarilor i a celor
privind accesul n cadrul AGEA.
19.2.6. Descriere sumar a oricror prevederi din actul constitutiv, procedurile i alte reglementri interne ale
respectivei societi care pot avea un efect de amnare, suspendare ori prevenire a schimbrii controlului asupra
societii.
19.2.8. Descrierea condiiilor impuse prin actul constitutiv cu privire la modificarea capitalului social dac aceste
condiii sunt mai restrictive dect prevederile legale.
prezentare a fuziunii se va furniza numele acestei persoane, sediul su profesional, calificarea sa profesional
precum i dac are anumite interese semnificative cu privire la societatea care rezult din fuziune. Dac
raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi implicate n fuziune, o declaraie cu privire la faptul
c aceste documente au fost incluse cu consimmntul persoanei care a autorizat coninutul acelei pri din
documentul de prezentare.
549
furnizat, nu au fost omise fapte/elemente care ar face ca informaia s fie incorect sau s induc n eroare.
este fcut disponibil pentru prima dat, urmtoarele documente (sau copii ale acestora) sunt disponibile pentru
investitori:
fuziune.
Indicarea locurilor unde documentele de mai sus sunt puse la dispoziia investitorilor, fie n format electronic, fie
pe suport de hrtie.
Informaii cu privire la societile comerciale n care societatea care rezult n urma fuziunii urmeaz s dein, o
proporie a capitalului social cu un impact semnificativ asupra evalurii propriilor active i pasive, poziiei
financiare sau asupra profitului sau pierderilor.
24. Informaii cheie
Descrierea oricrui interes (inclusiv cele aflate n conflict) care sunt importante pentru fuziune cu menionarea
numelor persoanelor implicate i a naturii acestui interes.
stabilit criteriile de determinare sau cine este formal responsabil pentru determinarea acestuia. Modalitatea de
predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
c) restriciile privind dividendele precum i procedurile privind acordarea dividendelor ctre acionarii nerezideni;
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
25.6. Se vor preciza actele decizionale n virtutea crora aciunile vor fi emise. (Se vor meniona hotrrile AGEA
ale societilor care particip la fuziune).
25.7. Se va preciza data estimativ de emisiune a aciunilor (data estimativ de nregistrare la Oficiul Registrului
Comerului a noii societi rezultate din fuziune i, dup caz, data estimativ la care se preconizeaz admiterea
respectivelor valori mobiliare la tranzacionare pe o pia).
25.8. O descriere a oricror restricii cu privire la libera transferabilitate a aciunilor emise de societatea rezultat
550
din fuziune.
b) indicaii cu privire la faptul dac emitentul i asum responsabilitatea pentru reinerea la surs i vrsarea
acestui impozit.
26.1. Condiiile i detalii referitoare la posibilitatea retragerii din societate, n situaia n care este aplicabil art.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.2.1. Procedura de notificare a acionarilor cu privire la numrul de aciuni emise de societatea rezultat din
fuziune, ce le-a fost alocat/ Modalitatea de predare a aciunilor i, dac este cazul, cuantumul sultei.
26.3. Intermediarul
26.3.1. Numele i adresa intermediarului care a contribuit la ntocmirea documentului de prezentare a fuziunii.
27.1. Indicarea faptului dac aciunile societii rezultate din fuziune sunt subiect sau vor fi subiect al unei cereri
de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat. Dac este cunoscut, data cnd vor fi admise la
tranzacionare valorile mobiliare.
30.1. Dac exist consultani n legtur cu fuziunea se va meniona denumirea i sediul acestora, calitatea n
care au acionat, precum i contribuia acestora.
emitentului i dac auditorii au ntocmit un raport. n caz afirmativ, va fi reprodus cel puin un rezumat al acestui
raport.
numele acestei persoane, sediul profesional, calificarea profesional precum i orice interes important ar avea n
legtur cu fuziunea. Dac raportul/declaraia au fost ntocmite la cererea unei societi care fuzioneaz, se va
face o declaraie cu privire la faptul c aceste documente au fost incluse cu consimmntul persoanei care a
autorizat coninutul acelei pri din documentul de prezentare.
reprodus cu acuratee i c, dup cunotinele societilor care fuzioneaz, nu au fost omise fapte care ar face
ca informaia furnizat s fie incorect sau s induc n eroare. n plus, se va identifica sursa informaiilor.
informaiile incluse n fia de prezentare sau n anumite pri ale acesteia, caz n care se vor preciza aceste pri.
fia de prezentare sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de natur s
afecteze semnificativ coninutul acesteia.
2. Factori de risc
Descrierea detaliat a factorilor de risc care pot afecta capacitatea emitentului de a-i ndeplini obligaiile fa de
investitori ce rezult din emiterea obligaiunilor (modificri legislative, calamiti naturale, riscuri economice, alte
riscuri considerate relevante).
551

b) datoria public brut inclusiv structura de maturitate a datoriei (n particular datoria cu o maturitate rezidual
mai mic de un an), evidena plilor n contul datoriei i pri ale datoriei care sunt denominate n moneda
local a emitentului i n monede strine;
6.1. Informaii cu privire la orice procedur legal, guvernamental sau arbitral (incluznd orice procedur care
este n derulare i de care emitentul are cunotin) referitoare la o perioad de 12 luni anterioar datei de
ntocmire a fiei de prezentare care poate avea, sau a avut n trecutul recent efecte semnificative asupra poziiei
financiare sau a profitabilitii emitentului. n caz contrar, se va face meniune de acest fapt.
numele acestuia, adresa precum i calificarea sa profesional. Dac raportul a fost produs la cererea emitentului,
o declaraie n acest sens se va face respectiv c acest raport sau declaraie a fost inclus cu consimmntul
respectivei persoane care a autorizat coninutul acestei pri a fiei de prezentare.
n msura n care este cunoscut de emitent, se va furniza informaia cu privire la orice interes al unui asemenea
expert care ar putea avea efect asupra independenei expertului n pregtirea respectivului raport.
O declaraie cu privire la faptul c pe perioada valabilitii fiei de prezentare urmtoarele documente (sau copii
ale acestora) sunt disponibile pentru investitori:
curent;
Indicarea locurilor unde documentele de mai sus sunt puse la dispoziia investitorilor fie pe suport de hrtie fie n
format electronic.
fia de prezentare sunt, dup cunotinele lor, n conformitate cu realitatea i nu conin omisiuni de natura s
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
552

3.2.4. Economice.
c) Componena organelor administraiei publice locale, numrul consilierilor locali i durata mandatului acestora;
3. eventuale relaii contractuale cu emitentul sau organele administraiei publice locale: contracte de mprumut,
asocieri n participaiune, nchirieri, coparticipri la capitalul social al unor societi comerciale, precum i orice
situaie care ar putea genera un conflict de interese;
3.3.3. Informaii despre persoanele juridice n care emitentul deine o cot de participare mai mare de 10% din
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
Formularul nr. 1
553

- aciuni
- obligaiuni
Informaiile cuprinse n formularele urmtoare trebuie autentificate de ctre emitent, care este rspunztor
pentru adevrul, corectitudinea i transmiterea complet a informaiilor.
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
554
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................
555

respins.
556
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
557
publice.
CAPITOLUL II
Prospectul n vederea admiterii la tranzacionare
Art. 211. - (1) Admiterea la tranzacionare a unor valori mobiliare pe o pia reglementat se va realiza
dup publicarea unui prospect aprobat de C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. va emite reglementri privind:
a) Abrogat prin punctul 53. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
b) excepiile de la obligativitatea publicrii unui prospect sau includerii n cadrul acestuia a anumitor
informaii;
c) admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia a unor valori mobiliare emise de
nerezideni, n conformitate cu legislaia comunitar aplicabil.
(3) Prevederile titlului V capitolul I seciunea I i seciunea a 2-a se aplic corespunztor i n cazul
prospectului ntocmit n vederea admiterii la tranzacionare.
558
emitent;
financiare.
legale.
559

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1

- al societii de valori mobiliare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu sediul n . . . . . . . . . . . . . .
. . . . , str. . . . . . . . . . . . . . . . . . nr. . . . . . . . . ., judeul/sectorul . . . . . . . . . . . . . . , care
este mputernicit de societatea comercial emitent s-i reprezinte interesele, solicit
nregistrarea urmtoarelor valori mobiliare:
- aciuni
- obligaiuni
560

Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
561

Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
562

curent;
format electronic.
2. Factori de risc
563
curent;
format electronic.
Not:
REZUMAT
564
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
565

noi.
fuziune.
ctre investitori.
566

audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
567

investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
568
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
gratuit
569
570
sau ctre angajai
de C.N.V.M.
intermediar.
571
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
572
respins.
573
Art. 2111. - (1) Odat cu naintarea cererii de aprobare de ctre A.S.F. a prospectului n vederea admiterii
la tranzacionare, persoana care solicit admiterea la tranzacionare depune prospectul i la operatorul pieei
reglementate, mpreun cu, cererea provizorie de admitere la tranzacionare i toate celelalte documente
solicitate potrivit reglementrilor emise de operatorul pieei reglementate.
(2) Cererea final de admitere la tranzacionare este naintat ctre operatorul pieei reglementate dup
emiterea deciziei de aprobare a prospectului de admitere la tranzacionare de ctre A.S.F.
___________
Art. 211^1. - a fost introdus
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
21.
din
Ordonan
de
urgen nr.

(3) Prevederile art. 2111 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, aa cum au fost
modificate i completate prin prezenta ordonan de urgen, se aplic n cazul cererilor de aprobare a
prospectului depuse la A.S.F. dup intrarea n vigoare a prezentei ordonane de urgen.
Art. 212. - Valorile mobiliare ale unui emitent nu vor fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat,
dac n urma analizrii situaiei respectivului emitent se apreciaz c aceasta ar prejudicia interesele
investitorilor.

574

financiare.
legale.
emitent;
575

sau ctre angajai
gratuit
576

Not:
REZUMAT
cazul).
577

CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
578
fuziune.
ctre investitori.
579

audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
580
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
581

din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
2. Factori de risc
582
curent;
format electronic.
2. Factori de risc
583

3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
584
format electronic.
Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
585
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
..........
........
..........
........
..........
........
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
586
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

respins.
587
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
588
publice.
CAPITOLUL III
Condiii specifice de admitere la tranzacionare pe o pia
reglementat a aciunilor
Seciunea 1
Condiii referitoare la emitent
Art. 213. - (1) Pentru ca aciunile unei societi comerciale s fie admise la tranzacionare pe o pia
reglementat, aceasta trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
a) societatea s fie nfiinat i s i desfoare activitatea, n conformitate cu prevederile legale n
vigoare;
b) societatea s aib o capitalizare anticipat, de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro sau, n
msura n care valoarea capitalizrii nu se poate anticipa, s aib capitalul i rezervele, incluznd profitul
sau pierderea din ultimul exerciiu financiar, de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro, calculat potrivit
cursului de referin comunicat de Banca Naional a Romniei, la data cererii privind admiterea la
tranzacionare;
589
c) societatea s fi funcionat n ultimii 3 ani anterior solicitrii de admitere la tranzacionare i s fi ntocmit

i comunicat situaiile financiare pentru aceeai perioad, n conformitate cu prevederile legale.
___________
Litera c) a fost derogat prin alineatul (7) din Lege nr. 247/2005 ncepnd cu 29.06.2007.
(2) Condiia prevzut la alin. (1) lit. b) nu se aplic n cazul admiterii la tranzacionare a unor emisiuni
suplimentare de aciuni, din aceeai clas ca i cele deja admise.
emitent;
emitent;
financiare.
legale.
590

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
591
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
592

Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
593
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
594
2. Factori de risc
curent;
format electronic.
Not:
595

REZUMAT
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
596
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
fuziune.
597

ctre investitori.
audit.
598

rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
599
24. Informaii cheie

Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
600

raport.
gratuit
601

sau ctre angajai
602
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
603
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
604

respins.
Art. 214. - Cu aprobarea C.N.V.M., pe piaa reglementat se pot admite la tranzacionare i societi
comerciale care nu ndeplinesc condiiile prevzute la art. 213 alin. (1) lit. b) i c), n condiiile n care se
apreciaz c:
a) va exista o pia adecvat pentru respectivele aciuni;
b) emitentul este capabil s ndeplineasc cerinele de informare continu i periodic ce deriv din
admiterea la tranzacionare, iar investitorii dispun de informaiile necesare pentru a putea evalua n
cunotin de cauz societatea i aciunile pentru care se solicit admiterea la tranzacionare.

605
financiare.
legale.
emitent;
606
sau ctre angajai
607

gratuit
Not:
REZUMAT
608
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
609
noi.
fuziune.
ctre investitori.
610

audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
611

societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
612
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
613
2. Factori de risc
curent;
format electronic.
614

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
615
curent;
format electronic.
Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI
616
Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
617
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

respins.
618
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
619
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
Seciunea a 2-a
Condiii referitoare la aciuni
Art. 215. - Aciunile care fac obiectul admiterii la tranzacionare trebuie s fie liber negociabile i integral
pltite.
620
___________
Art. 215. a fost derogat prin alineatul (7) din Lege nr. 247/2005 ncepnd cu 29.06.2007.

emitent;
financiare.
legale.
621


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................
622

Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
623
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
..........
........
..........
........
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
624
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
2. Factori de risc
625

curent;
format electronic.
Not:
REZUMAT
626

cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
627
dup fuziune.
noi.
fuziune.
628
ctre investitori.
audit.
rezult din fuziune.
fuziune
629
constitutiv.
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
630
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
631

raport.
gratuit
632
sau ctre angajai
633
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
634

publice.
respins.
635
Art. 216. - n situaia unei emisiuni de aciuni adresate publicului, care precede admiterea la
tranzacionare, admiterea poate avea loc numai dup ncheierea perioadei de subscriere.
financiare.
636

legale.
emitent;
sau ctre angajai
637

gratuit
638

Not:
REZUMAT
cazul).
639

CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
640
fuziune.
ctre investitori.
641
audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
642
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
643
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
2. Factori de risc
644

curent;
format electronic.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
645
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
646

Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
647
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........................
..........
........
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................
648

respins.
649
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
650
publice.
Art. 217. - (1) Pentru ca aciunile unei societi s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat,
trebuie s existe un numr suficient de aciuni distribuit publicului.
(2) Se consider c s-a distribuit publicului un numr suficient de aciuni, n urmtoarele situaii:
a) aciunile pentru care s-a solicitat admiterea la tranzacionare sunt distribuite publicului ntr-o proporie de
cel puin 25% din capitalul subscris, reprezentat de aceast clas de aciuni;
b) este asigurat funcionarea normal a pieei, cu un procent mai mic de aciuni dect cel prevzut la lit.
a), datorit numrului mare de aciuni existente n circulaie i a dispersiei acestora n rndul publicului.
(3) Condiia prevzut la alin. (1) nu se aplic dac aciunile sunt distribuite publicului prin intermediul
tranzaciilor realizate pe respectiva pia reglementat. n acest caz, admiterea la tranzacionare se va
realiza dac C.N.V.M. consider c un numr suficient de aciuni va fi distribuit publicului, prin respectiva
pia reglementat, ntr-un interval scurt de timp.
___________
Art. 217. a fost derogat prin alineatul (7) din Lege nr. 247/2005 ncepnd cu 29.06.2007.

651

emitent;
financiare.
legale.
652

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1

653

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
654

Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
655
4. Date financiare
curent;
format electronic.
2. Factori de risc
656
curent;
format electronic.
Not:
REZUMAT
657
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
658
noi.
fuziune.
ctre investitori.
659
audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
660

societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
661
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
662

gratuit
663

sau ctre angajai
de C.N.V.M.
664

intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
665
publice.
respins.
666
Art. 218. - n situaia n care solicitarea privind admiterea se realizeaz pentru un pachet suplimentar de
aciuni, de aceeai clas ca i cele deja admise, C.N.V.M. poate evalua dac sunt distribuite publicului un
numr suficient de aciuni, n raport cu toate aciunile emise, nu numai n raport cu acest pachet suplimentar.
financiare.
legale.
667
emitent;
sau ctre angajai
668

gratuit
669

Not:
REZUMAT
cazul).
CUPRINS
670

de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
671

fuziune.
ctre investitori.
audit.
672

rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
investitori:
673
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
674

242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
2. Factori de risc
675

curent;
format electronic.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
676

capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
Formularul nr. 1

677

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
678

Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

679
respins.
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
680

18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
681

Art. 219. - Solicitarea de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s acopere toate
aciunile de aceeai clas care au fost deja emise.

emitent;
financiare.
682

legale.

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
683

................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
684

Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
685
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
686
curent;
format electronic.
2. Factori de risc
687
curent;
format electronic.
Not:
REZUMAT
cazul).
CUPRINS
688
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
689

fuziune.
ctre investitori.
audit.
690

rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
investitori:
691
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
692
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
gratuit
693
sau ctre angajai
694
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
695
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
696
respins.
CAPITOLUL IV
Condiii specifice de admitere la tranzacionare pe o pia
reglementat a obligaiunilor emise de societile comerciale,
autoritile publice i organismele internaionale
Art. 220. - (1) Pentru ca obligaiunile emise de societile comerciale, autoritile publice i organismele
internaionale s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat, este necesar ca emitentul s fie
nfiinat i s i desfoare activitatea n conformitate cu prevederile legale n vigoare.
(2) Obligaiunile care fac obiectul admiterii la tranzacionare trebuie s fie liber negociabile i integral
pltite.
(3) n situaia unei emisiuni de obligaiuni adresat publicului, care precede admiterea la tranzacionare,
admiterea poate avea loc numai dup ncheierea perioadei de subscriere.
697
(4) Prevederile alin. (3) nu se aplic n cazul emisiunilor continue de obligaiuni, atunci cnd data de
nchidere a perioadei de subscriere nu este determinat.
financiare.
legale.
698

emitent;
sau ctre angajai
699
gratuit
Not:
700
REZUMAT
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
701
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
fuziune.
702
ctre investitori.
audit.
703
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
704
24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
705
raport.
2. Factori de risc
706

curent;
format electronic.
2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
707

capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
708
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
709
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

710
respins.
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
711
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
712
Art. 221. - Solicitarea de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s acopere toate
obligaiunile de aceeai clas care au fost deja emise.
emitent;
financiare.
legale.
713

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
714
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
715

Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
716

3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
717
2. Factori de risc
curent;
format electronic.
Not:
718
REZUMAT
cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
719

urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
noi.
fuziune.
720

ctre investitori.
audit.
721
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
722

24. Informaii cheie
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
723
raport.
gratuit
724
sau ctre angajai
725

de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
726
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
727

respins.
Art. 222. - (1) Valoarea minim a mprumutului nu poate fi mai mic dect echivalentul n lei a 200.000
euro. Aceast prevedere nu se aplic n cazul emisiunilor continue, dac suma mprumutului nu este
determinat.
(2) Cu aprobarea C.N.V.M. se pot admite pe o pia reglementat obligaiuni pentru care nu este
ndeplinit condiia prevzut la alin. (1), dac se apreciaz c pentru respectivele obligaiuni va exista o
pia ordonat.
728

financiare.
legale.
emitent;
729

sau ctre angajai
730
gratuit
Not:
REZUMAT
731

cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
732

noi.
fuziune.
ctre investitori.
733
audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
734
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
735

Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
736
2. Factori de risc
curent;
format electronic.
737

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
capitalul social.
4. Date financiare
738
curent;
format electronic.
Formularul nr. 1

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
739

Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
740
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

respins.
741
de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
742
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
publice.
Art. 223. - (1) Obligaiunile convertibile pot fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat, numai
dac valorile mobiliare n care pot fi convertite sunt listate la rndul lor pe o pia reglementat.
(2) Prin excepie, obligaiunile convertibile pot fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat fr a fi
ndeplinit condiia de la alin. (1), dac C.N.V.M. apreciaz c investitorii au la dispoziie toate informaiile
necesare pentru a-i forma o opinie cu privire la valoarea aciunilor, obiect al conversiei.
743

emitent;
financiare.
legale.
744

.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
.........................................................................................
...........
................................................................
"
constatate.".
Deineri de capital
Pondere din capital
.........................................................................................
.......................................

Formularul nr. 1
745

- aciuni
- obligaiuni
Semntura . . . . . . . . . . . . . .
Formularul nr. 2
DATE DESPRE EMITENT
Codul fiscal .......................................
fax .............................
Formularul nr. 3
DATE DESPRE ACIUNI

Pentru C.N.V.M.:
Tipul de aciuni
- Comune nominative
- . . . . . . . . . . . . (alte tipuri)
Nr. de aciuni
Pondere (%)
1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
4. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
5. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..........
........
..........................
746
Formularul nr. 4

Pentru C.N.V.M.:
Data scadenei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de nceput . . . . . . . . . . . . . . . .
Nr. de sfrit . . . . . . . . . . . . . . . .
Preul de vnzare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Factori de risc
3.2.1. Istorice.
3.2.2. Geografice.
3.2.3. Demografice.
3.2.4. Economice.
747

capitalul social.
4. Date financiare
curent;
format electronic.
2. Factori de risc
748
curent;
format electronic.
Not:
REZUMAT
749

cazul).
CUPRINS
de deschidere.
4. Factori de risc
urma fuziunii.
indefinit.
fi constituit.
dup fuziune.
750
noi.
fuziune.
ctre investitori.
751
audit.
rezult din fuziune.
fuziune
constitutiv.
752
societii.
investitori:
fuziune.
pe suport de hrtie.
24. Informaii cheie
753
Dreptul de vot
Dreptul de preferin
din fuziune.
acestui impozit.
242 din Legea nr. 297/2004.
26.3. Intermediarul
raport.
754
gratuit
755

sau ctre angajai
756

de C.N.V.M.
intermediar.
mobiliare:
18;
cumulative:
(4) din Legea nr. 297/2004;
raportare.
757
publice.
respins.
758

CAPITOLUL V
Transparena emitenilor
Seciunea 1
Obligaiile societilor comerciale ale cror aciuni sunt admise
la tranzacionare pe o pia reglementat
Art. 224. - (1) Societile admise la tranzacionare pe o pia reglementat sunt obligate s se nregistreze
la C.N.V.M. i s respecte cerinele de raportare stabilite prin reglementrile C.N.V.M. i ale pieelor
reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise de acestea.
(2) Societatea comercial trebuie s asigure un tratament egal pentru toi acionarii care dein aciuni de
aceeai clas.
(3) Societatea comercial trebuie s asigure toate facilitile i informaiile necesare pentru a permite
acionarilor s-i exercite drepturile, n special:
a) s informeze acionarii cu privire la organizarea adunrilor generale i s permit acestora s-i exercite
drepturile de vot;
b) s informeze publicul cu privire la alocarea i plata dividendelor, emiterea de noi aciuni, inclusiv
operaiunile de distribuire, subscriere, renunare i conversie;
c) s desemneze ca agent de plat o instituie financiar, prin care acionarii s-i poat exercita drepturile
financiare, cu excepia cazului n care emitentul asigur el nsui aceste servicii.
(4) n situaia n care societatea intenioneaz s-i modifice actul su constitutiv, trebuie s comunice
proiectul de modificare C.N.V.M. i pieei reglementate, pn la data convocrii adunrii generale care
urmeaz a se pronuna asupra amendamentului.
(5) Societatea trebuie s informeze fr ntrziere, n maximum 48 de ore, publicul, cu privire la orice noi
evenimente aprute n activitatea acesteia, care nu au fost aduse la cunotina acestuia i care pot conduce
la modificri ale preului aciunilor, datorit efectului acestor evenimente asupra situaiei patrimoniale i
financiare sau asupra activitii emitentului n ansamblu.
(6) C.N.V.M. poate solicita societii admise la tranzacionare toate informaiile pe care aceasta le
consider necesare, n vederea proteciei investitorilor i asigurrii unei funcionri ordonate a pieei.
(7) C.N.V.M. poate cere unui emitent s publice informaiile precizate la alin. (6), stabilind forma i
perioada n care trebuie s se realizeze acest lucru. n situaia n care emitentul nu public informaiile
solicitate, C.N.V.M. poate publica aceste informaii, dup audierea emitentului.
(8) Un emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din
Romnia i pe una sau mai multe piee reglementate din cadrul statelor membre este obligat s furnizeze
pieelor informaii echivalente.
Art. 106. - Obligaia de raportare nceteaz n momentul radierii valorilor mobiliare de la C.N.V.M.
759
Art. 108. - (1) Emitenii trebuie s includ n rapoarte toate informaiile necesare prezentrii complete i
reale a fiecrui element de coninut prezentate la anexele nr. 29-32.
(2) n situaia n care, anumite informaii ce trebuie incluse n cadrul rapoartelor n conformitate cu
prevederile alin. (1), nu corespund sferei de activitate, formei legale de constituire a emitentului sau tipului
valorilor mobiliare, n cadrul acestuia vor fi incluse informaii echivalente. n situaia n care nu exist astfel
de informaii echivalente, se va specifica meniunea "Nu este cazul".
(3) Dac exist elemente de coninut pentru care societatea comercial nu are date i obinerea acestora ar
implica cheltuieli nejustificate sau ar fi imposibil, se va face meniunea "Nu avem informaii" la punctele
respective. De asemenea, societatea comercial va depune la C.N.V.M. o "Declaraie privind lipsa de
informaii" din care s reias motivele ntemeiate care fac imposibil obinerea informaiilor respective.
(4) Rapoartele se ntocmesc pe rspunderea societii comerciale i vor fi certificate de societatea comercial
prin semntura persoanei autorizate s o reprezinte. Furnizarea de informaii false intr sub incidena
Model raport anual
Raportul anual conform ......................................................
Pentru exerciiul financiar ..............
Data raportului ..........................
Denumirea societii comerciale .............................................
Sediul social ...............................................................
Numrul de telefon/fax ...................
Codul unic de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului ................
Numr de ordine n Registrul Comerului ....................
Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise ......
Capitalul social subscris i vrsat ........................
Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea
comercial ....................................................
1. Analiza activitii societii comerciale
1.1.
a) Descrierea activitii de baz a societii comerciale;
b) Precizarea datei de nfiinare a societii comerciale;
c) Descrierea oricrei fuziuni sau reorganizri semnificative a societii comerciale, ale filialelor sale sau ale
societilor controlate, n timpul exerciiului financiar;
d) Descrierea achiziiilor i/sau nstrinrilor de active;
e) Descrierea principalelor rezultate ale evalurii activitii societii.
1.1.1. Elemente de evaluare general:
a) profit;
b) cifra de afaceri;
c) export;
d) costuri;
e) % din pia deinut;
f) lichiditate (disponibil n cont etc.).
1.1.2. Evaluarea nivelului tehnic al societii comerciale
Descrierea principalelor produse realizate i/sau servicii prestate cu precizarea:
a) principalelor piee de desfacere pentru fiecare produs sau serviciu i metodele de distribuie;
b) ponderii fiecrei categorii de produse sau servicii n veniturile i n totalul cifrei de afaceri ale societii
comerciale pentru ultimii trei ani;
c) produselor noi avute n vedere pentru care se va afecta un volum substanial de active n viitorul exerciiu
financiar precum i stadiul de dezvoltare al acestor produse.
1.1.3. Evaluarea activitii de aprovizionare tehnico-material (surse indigene, surse import)
Precizarea de informaii cu privire la sigurana surselor de aprovizionare i la preurile materiilor prime i la
dimensiunile stocurilor de materii prime i materiale.
1.1.4. Evaluarea activitii de vnzare
760
a) Descrierea evoluiei vnzrilor secvenial pe piaa intern i/sau extern i a perspectivelor vnzrilor pe
termen mediu i lung;
b) Descrierea situaiei concureniale n domeniul de activitate al societii comerciale, a ponderii pe pia a
produselor sau serviciilor societii comerciale i a principalilor competitori;
c) Descrierea oricrei dependene semnificative a societii comerciale fa de un singur client sau fa de un
grup de clieni a crui pierdere ar avea un impact negativ asupra veniturilor societii.
1.1.5. Evaluarea aspectelor legate de angajaii/personalul societii comerciale
a) Precizarea numrului i a nivelului de pregtire a angajailor societii comerciale precum i a gradului de
sindicalizare a forei de munc;
b) Descrierea raporturilor dintre manager i angajai precum i a oricror elemente conflictuale ce caracterizeaz
aceste raporturi.
1.1.6. Evaluarea aspectelor legate de impactul activitii de baz a emitentului asupra mediului nconjurtor
Descrierea sintetic a impactului activitilor de baz ale emitentului asupra mediului nconjurtor precum i a
oricror litigii existente sau preconizate cu privire la nclcarea legislaiei privind protecia mediului nconjurtor.
1.1.7. Evaluarea activitii de cercetare i dezvoltare
Precizarea cheltuielilor n exerciiul financiar precum i a celor ce se anticipeaz n exerciiul financiar urmtor
pentru activitatea de cercetare dezvoltare.
1.1.8. Evaluarea activitii societii comerciale privind managementul riscului
Descrierea expunerii societii comerciale fa de riscul de pre, de credit, de lichiditate i de cash flow.
Descrierea politicilor i a obiectivelor societii comerciale privind managementul riscului.
1.1.9. Elemente de perspectiv privind activitatea societii comerciale
a) Prezentarea i analizarea tendinelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce afecteaz
sau ar putea afecta lichiditatea societii comerciale comparativ cu aceeai perioad a anului anterior.
b) Prezentarea i analizarea efectelor cheltuielilor de capital, curente sau anticipate asupra situaiei financiare a
societii comerciale comparativ cu aceeai perioad a anului trecut.
c) Prezentarea i analizarea evenimentelor, tranzaciilor schimbrilor economice care afecteaz semnificativ
veniturile din activitatea de baz.
2. Activele corporale ale societii comerciale
2.1. Precizarea amplasrii i a caracteristicilor principalelor capaciti de producie n proprietatea societii
comerciale.
2.2. Descrierea i analizarea gradului de uzur al proprietilor societii comerciale.
2.3. Precizarea potenialelor probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale societii
comerciale.
3. Piaa valorilor mobiliare emise de societatea comercial
3.1. Precizarea pieelor din Romnia i din alte ri pe care se negociaz valorile mobiliare emise de societatea
comercial.
3.2. Descrierea politicii societii comerciale cu privire la dividende. Precizarea dividendelor
cuvenite/pltite/acumulate n ultimii 3 ani i, dac este cazul, a motivelor pentru eventuala micorare a
dividendelor pe parcursul ultimilor 3 ani.
3.3. Descrierea oricror activiti ale societii comerciale de achiziionare a propriilor aciuni.
3.4. n cazul n care societatea comercial are filiale, precizarea numrului i a valorii nominale a aciunilor emise
de societatea mam deinute de filiale.
3.5. n cazul n care societatea comercial a emis obligaiuni i/sau alte titluri de crean, prezentarea modului n
care societatea comercial i achit obligaiile fa de deintorii de astfel de valori mobiliare.
4. Conducerea societii comerciale
4.1. Prezentarea listei administratorilor societii comerciale i a urmtoarelor informaii pentru fiecare
administrator:
a) CV (nume, prenume, vrst, calificare, experiena profesional, funcia i vechimea n funcie);
b) orice acord, nelegere sau legtur de familie ntre administratorul respectiv i o alt persoan datorit creia
persoana respectiv a fost numit administrator;
c) participarea administratorului la capitalul societii comerciale;
d) lista persoanelor afiliate societii comerciale.
4.2. Prezentarea listei membrilor conducerii executive a societii comerciale. Pentru fiecare, prezentarea
urmtoarelor informaii:
a) termenul pentru care persoana face parte din conducerea executiv;
b) orice acord, nelegere sau legtur de familie ntre persoana respectiv i o alta persoan datorit creia
persoana respectiv a fost numit ca membru al conducerii executive;
761
c) participarea persoanei respective la capitalul societii comerciale.

4.3. Pentru toate persoanele prezentate la 4.1. i 4.2. precizarea eventualelor litigii sau proceduri administrative
n care au fost implicate, n ultimii 5 ani, referitoare la activitatea acestora n cadrul emitentului, precum i
acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-i ndeplini atribuiile n cadrul emitentului.
5. Situaia financiar-contabil
Prezentarea unei analize a situaiei economico-financiare actuale comparativ cu ultimii 3 ani, cu referire cel puin
la:
a) elemente de bilan: active care reprezint cel puin 10% din total active; numerar i alte disponibiliti lichide;
profituri reinvestite; total active curente; total pasive curente;
b) contul de profit i pierderi: vnzri nete; venituri brute; elemente de costuri i cheltuieli cu o pondere de cel
puin 20% n vnzrile nete sau n veniturile brute; provizioanele de risc i pentru diverse cheltuieli; referire la
orice vnzare sau oprire a unui segment de activitate efectuat n ultimul an sau care urmeaz a se efectua n
urmtorul an; dividendele declarate i pltite;
c) cash flow: toate schimbrile intervenite n nivelul numerarului n cadrul activitii de baz, investiiilor i
activitii financiare, nivelul numerarului la nceputul i la sfritul perioadei.
6. Semnturi
Raportul va fi semnat de reprezentantul autorizat al Consiliului de administraie, de ctre manager/conductorul
executiv i de ctre contabilul ef al societii comerciale.
n cazul n care societatea comercial are filiale, informaiile prezentate n raportul anual vor fi prezentate att cu
privire la fiecare filial ct i cu privire la societatea comercial privit ca un ntreg.
Raportul anual va fi nsoit de copii ale urmtoarelor documente:
a) actele constitutive ale societii comerciale, dac acestea au fost modificate n anul pentru care se face
raportarea;
b) contractele importante ncheiate de societatea comercial n anul pentru care se face raportarea;
c) actele de demisie/demitere, dac au existat astfel de situaii n rndul membrilor administraiei, conducerii
executive, cenzorilor;
d) lista filialelor societii comerciale i a societilor controlate de aceasta;
e) lista persoanelor afiliate societii comerciale.
Model raportare deineri peste 5% conform art. 116 alin. (1)
RAPORTARE DEINERI PESTE 5%
Societatea comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Codul unic de nregistrare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Simbol pia reglementat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Tipul valorii mobiliare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Identificarea deintorului de valori mobiliare: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
(B.I./Paaport-seria/nr.)
(codul numeric personal)
Persoana juridic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(localitatea/ara)
(judeul)
(tel./fax)
Acionari/asociai semnificativi ai deintorului de valori mobiliare . . . . . . . . . . . . . . . . .
(Descrierea relaiei deintorului de valori mobiliare cu ali acionari n conformitate cu art. 116 alin. (2))
Numrul aciunilor deinute anterior: . . . . . . . . . . . . . . .
Modalitatea de obinere/nstrinare:
- la nfiinarea societii;
- tranzacie pe piaa secundar;
- oferta public de vnzare;
- oferta public de cumprare/preluare;
- contract A.P.A.P.S.;
- alte modaliti.
Numrul de aciuni deinute dup tranzacie: . . . . . . . . . .
Procentul din capitalul social reprezentat de aciunile deinute dup tranzacie i numrul de voturi n AGEA
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Semntura reprezentantului legal al persoanei care raporteaz . . . . . . . . . . . .
Model raport n conformitate cu prevederile art. 113 literele A, B, F, G alin. (3) i (4) i art. 117 litera A
762
Raportul curent conform .....................................................

Data raportului .........................
Denumirea entitii emitente ................................................
Sediul social ...............................................................
Numrul de telefon/fax ..................
Capital social subscris i vrsat ..........................
Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise .........................................................
I. Evenimente importante de raportat
Enumerarea evenimentelor importante care au avut loc n legtur cu respectiva societate comercial i care pot,
au sau vor avea un impact semnificativ asupra preului valorilor mobiliare sau asupra deintorilor de valori
mobiliare. Asemenea evenimente importante sunt, fr a se limita, la urmtoarele:
a) Schimbri n controlul asupra societii comerciale
Descrierea oricrei schimbri n controlul asupra societii comerciale ce va cuprinde cel puin urmtoarele
informaii:
- modificri survenite n structura acionariatului (acionari care dein procente de 5%, 10%, 33%, 50%, 75%
sau 90%);
- numele persoanei sau al entitii care a preluat controlul;
- dac controlul a fost preluat de o entitate, precizarea numelui persoanei care controleaz acea entitate;
- forma de control existent (de exemplu: numrul de aciuni deinute, legturi etc.), gradul de control sau
motivul pentru care se consider c exist un astfel de control;
- suma achitat sau modalitatea utilizat pentru obinerea acestui control;
- descrierea tranzaciilor prin intermediul crora persoana sau entitatea a obinut controlul;
- detalii privind sursa i condiiile n care s-a efectuat finanarea utilizat pentru a obine controlul asupra
societii comerciale;
- descrierea oricror aspecte legate de tranzacie, care ar putea face ca aceasta s fie temporar, sau a oricror
schimbri care se anticipeaz n poziia de control.
b) Achiziii sau nstrinri substaniale de active
Informaiile furnizate cu privire la orice achiziii sau nstrinri substaniale de active fcute de societatea
comercial sau de oricare dintre filialele sale se vor referi la:
- data achiziiei sau a nstrinrii;
- descrierea activului;
- volumul/valoarea plii/ncasrii pentru activ;
- descrierea tranzaciei privind activul;
- sursa finanrii pentru orice achiziie;
- scopul sau modul de utilizare anticipat al activelor achiziionate;
- modificrile estimate a interveni n activitatea societii comerciale ca urmare a utilizrii respectivelor active
(reduceri de personal, creterea productivitii, reducerea costurilor de producie, creterea cifrei de afaceri).
c) Procedura falimentului
Descrierea oricrei proceduri ncepute sau evoluii n cadrul procedurilor n curs conform Legii nr. 64/1995 privind
procedura reorganizrii i lichidrii judiciare cu precizarea a cel puin urmtoarelor informaii:
- autoritatea judectoreasc implicat;
- identitatea judectorului sindic sau a administratorului ori a lichidatorului;
- modul de stabilire i descrierea membrilor comitetului creditorilor i a activitilor ntreprinse de acetia;
- descrierea procedurilor iniiate conform legii de mai sus;
- descrierea planurilor propuse sau aprobate;
- descrierea oricror ordine sau msuri emise n timpul procedurii.
La finalizarea procedurii falimentului lichidatorul va avea obligaia transmiterii la C.N.V.M. a unei notificri n
acest sens nsoit de certificatul de radiere a respectivei societi comerciale.
d) Tranzacii de tipul celor enumerate la art. 225 din Legea nr. 297/2004
Descrierea oricrei tranzacii de natura celor menionate la art. 225 din Legea nr. 297/2004 ce va cuprinde
informaii referitoare la:
- prile care au ncheiat actul juridic;
- data ncheierii i natura actului;
763
- descrierea obiectului contractului;

- valoarea total a actului juridic sau, estimarea acesteia, dac la momentul ntocmirii raportului valoarea total
nu este determinat cu exactitate. La momentul determinrii valorii totale exacte, aceasta va fi inclus n cadrul
unui raport suplimentar ntocmit, transmis i publicat n conformitate cu prevederile art. 113 lit. G alin. (3) - (6);
- creanele reciproce;
- garaniile constituite, penalitile stipulate;
- termenele i modalitile de plat.
Rapoartele vor meniona i orice alte informaii necesare pentru determinarea efectelor actelor juridice
respective asupra situaiei financiare a societii.
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Raportul va fi semnat de un reprezentant mputernicit n acest sens de consiliul de administraie i de
conductorul executiv al societii comerciale.
Model raport trimestrial aferent trimestrului I i III
A.
Raportul trimestrial conform ................................................
Data raportului .................
Sediul social ...............................................................
Numrul de telefon/fax ..........
1. Prezentarea evenimentelor importante care s-au produs n perioada de timp relevant i impactul pe care
acestea l au asupra poziiei financiare a emitentului i a filialelor acestuia.
2. Descrierea general a poziiei financiare i a performanelor emitentului i ale filialelor acestuia aferente
perioadei de timp relevante.
3. Semnturi
Raportul va fi semnat de ctre reprezentantul autorizat al Consiliului de Administraie, de ctre
managerul/directorul executiv al societii i de ctre contabilul ef al respectivei societi.
B. Indicatori economico-financiari
Denumirea indicatorului
Mod de calcul
1.Indicatorul lichiditii curente1)
Active curente/Datorii curente
2.Indicatorul gradului de ndatorare2) Capital mprumutat/Capital propriu x 100
Capital mprumutat/Capital angajat x 100
3.Viteza de rotaie a debitelor-clienii3) - Sold mediu clieni/Cifra de afaceri x 90 (pentru trimestrul I);
- Sold mediu clieni/Cifra de afaceri x 270 (pentru trimestrul al III - lea);
4.Viteza de rotaie a activelor
Cifra de afaceri/Active imobilizate
imobilizate4)
Rezultat
Not:
1) Ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele curente.
Valoarea recomandat acceptabil este aproximativ 2.
2) Exprim eficacitatea managementului riscului de credit, indicnd poteniale probleme de finanare, de
lichiditate, cu influene n onorarea angajamentelor asumate.
Capital mprumutat = Credite peste 1 an
Capital angajat = Capital mprumutat + Capital propriu
3) Exprim eficacitatea societii n colectarea creanelor sale, respectiv numrul de zile pn la data la care
debitorii i achit datoriile ctre societate.
4) Exprim eficacitatea managementului activelor imobilizate, prin examinarea cifrei de afaceri (pentru S.I.F.
valoarea veniturilor activitii curente) generate de o anumit cantitate de active imobilizate.
Model raport semestrial pentru semestrul I
Raportul semestrial conform .................................................
764
Data raportului ....................

Sediul social ...............................................................
Numrul de telefon/fax .............
1. Situaia economico-financiar
1.1. Prezentarea unei analize a situaiei economico-financiare actuale comparativ cu aceeai perioad a anului
trecut, cu referire cel puin la:
profituri reinvestite; total active curente; situaia datoriilor societii; total pasive curente;
orice vnzare sau oprire a unui segment de activitate efectuat n ultimele 6 luni sau care urmeaz a se efectua
n urmtoarele 6 luni; dividendele declarate i pltite;
2.1. Prezentarea i analizarea tendinelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce afecteaz
sau ar putea afecta lichiditatea societii comerciale, comparativ cu aceeai perioad a anului trecut.
2.2. Prezentarea i analizarea efectelor asupra situaiei financiare a societii comerciale a tuturor cheltuielilor de
capital, curente sau anticipate (preciznd scopul i sursele de finanare a acestor cheltuieli), comparativ cu
aceeai perioad a anului trecut.
2.3. Prezentarea i analizarea evenimentelor, tranzaciilor, schimbrilor economice care afecteaz semnificativ
veniturile din activitatea de baz. Precizarea msurii n care au fost afectate veniturile de fiecare element
identificat. Comparaie cu perioada corespunztoare a anului trecut.
3. Schimbri care afecteaz capitalul i administrarea societii comerciale
3.1. Descrierea cazurilor n care societatea comercial a fost n imposibilitatea de a-i respecta obligaiile
financiare n timpul perioadei respective.
3.2. Descrierea oricrei modificri privind drepturile deintorilor de valori mobiliare emise de societatea
comercial.
4. Tranzacii semnificative
n cazul emitenilor de aciuni, informaii privind tranzaciile majore ncheiate de emitent cu persoanele cu care
acioneaz n mod concertat sau n care au fost implicate aceste persoane n perioada de timp relevant.
5. Semnturi
Raportul va fi nsoit de copii ale documentelor justificative pentru toate modificrile aduse actelor constitutive
ale societii comerciale, precum i structurilor de conducere ale societii comerciale (administraie, executiv
etc.).
Art. 109. - (1) n cazul n care un emitent nu-i ndeplinete obligaiile ce decurg din faptul c valorile mobiliare
sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, operatorul respectivei piee trebuie s fac public faptul
c emitentul nu-i ndeplinete obligaiile.
(2) Dac operatorul pieei nu-i ndeplinete obligaia prevzut la alin. (1), C.N.V.M. va face public faptul c
emitentul nu-i ndeplinete obligaiile, lund msurile de sancionare ce se impun i va solicita emitenilor
documentele pe care le consider necesare pentru protecia investitorilor.
Art. 110. - C.N.V.M. poate cere informaii i documente suplimentare privind societatea comercial sau
raportrile acesteia n vederea verificrii, clarificrii sau completrii informaiilor cuprinse n rapoarte. n urma
analizrii informaiilor i documentelor suplimentare, C.N.V.M. poate cere societii comerciale s amendeze
rapoartele ntocmite de aceasta.
Art. 115. - Transmiterea ctre proprii acionari a rapoartelor ntocmite de ctre societate poate fi fcut i prin
mijloace electronice de comunicare, dac AGA hotrte acest lucru i dac sunt ndeplinite urmtoarele condiii:
a) amplasarea locuinei sau a domiciliului acionarului permite tehnic utilizarea respectivelor mijloace electronice;
b) utilizarea mijloacelor electronice pentru transmiterea informaiilor rmne la latitudinea respectivului acionar
care i va da acordul n acest sens, ulterior primirii unei solicitri scrise formulate de emitent. n cazul n care
acionarul nu rspunde acestei solicitri ntr-o perioad rezonabil de timp, se va considera c acesta i-a dat
acordul. Acesta este n drept ca, ulterior, s solicite ca respectivele rapoarte s fie transmise n scris;
765
c) orice mprire a costurilor aferente difuzrii rapoartelor prin mijloace electronice va fi determinat de emitent
n conformitate cu prevederile art. 224 alin. (2) din Legea nr. 297/2004;
d) procedurile de identificare sunt stabilite astfel nct acionarii sau persoanele fizice sau juridice ndreptite s
exercite sau s precizeze modul de exercitare a dreptului de vot s fie efectiv informai.
Art. 111. - (1) Amendamentele aduse rapoartelor, din iniiativa societii comerciale sau la cererea C.N.V.M.,
urmeaz regimul de trimitere, distribuire, publicare al rapoartelor la care se refer i sunt ntocmite cu
specificarea denumirii i a datei raportului iniial.
(2) n cazul n care amendamentul reprezint modificarea unui text existent n Raport se precizeaz textul
complet nainte i dup amendare i se prezint motivele care au fcut necesar amendamentul.
(3) n cazul n care amendamentul reprezint un text nou, se precizeaz concret locul unde acest text se
insereaz n documentul amendat i se prezint motivele care au fcut necesar amendamentul.
(4) Toate amendamentele sunt semnate n numele societii comerciale de ctre persoana autorizat s o
reprezinte.
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare
emise .........................................................
Enumerarea evenimentelor importante care au avut loc n legtur cu respectiva societate comercial i care
pot, au sau vor avea un impact semnificativ asupra preului valorilor mobiliare sau asupra deintorilor de
valori mobiliare. Asemenea evenimente importante sunt, fr a se limita, la urmtoarele:
informaii:
- modificri survenite n structura acionariatului (acionari care dein procente de 5%, 10%, 33%, 50%,
75% sau 90%);
- descrierea oricror aspecte legate de tranzacie, care ar putea face ca aceasta s fie temporar, sau a
oricror schimbri care se anticipeaz n poziia de control.
766
Descrierea oricrei proceduri ncepute sau evoluii n cadrul procedurilor n curs conform Legii nr. 64/1995
privind procedura reorganizrii i lichidrii judiciare cu precizarea a cel puin urmtoarelor informaii:
- valoarea total a actului juridic sau, estimarea acesteia, dac la momentul ntocmirii raportului valoarea
total nu este determinat cu exactitate. La momentul determinrii valorii totale exacte, aceasta va fi inclus
n cadrul unui raport suplimentar ntocmit, transmis i publicat n conformitate cu prevederile art. 113 lit. G
alin. (3) - (6);
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Art. 107. - (1) Emitenii de valori mobiliare nregistrate la C.N.V.M. trebuie s fac public disponibilitatea
rapoartelor prevzute la art. 105 la alin. (1).
(2) Emitenii de valori mobiliare nregistrate la C.N.V.M. trebuie s publice pe website-ul propriu, lista
persoanelor care fac parte din organele statutare de conducere precum i din conducerea executiv.
Art. 112. - n vederea informrii investitorilor, rapoartele transmise de entitile ale cror valori mobiliare
sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, se public pe website-ul C.N.V.M.
(2) Emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat nu pot percepe
niciun tarif pentru a face disponibile publicului rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr.
297/2004 i reglementrile C.N.V.M., cu excepia situaiei n care emitentul elibereaz copii ale respectivelor
rapoarte, caz n care tarifele percepute investitorilor nu vor depi costurile necesare multiplicrii.
Art. 1121. - (1) Emitentul ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat
trebuie s pun la dispoziia publicului, s transmit C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate, n termen
de cel mult 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar, raportul anual care va cuprinde:
a) situaiile financiare anuale auditate, elaborate n conformitate cu reglementrile contabile aplicabile,
aprobate de organul statutar competent;
b) raportul consiliului de administraie sau al unui organ competent echivalent ce va conine informaii
echivalente celor prevzute la anexa nr. 32;
c) declaraia persoanelor responsabile din cadrul emitentului, ale cror nume i funcii vor fi precizate
explicit, din care s reias c, dup cunotinele lor, situaia financiar-contabil anual care a fost ntocmit
n conformitate cu standardele contabile aplicabile ofer o imagine corect i conform cu realitatea a
activelor, obligaiilor, poziiei financiare, contului de profit i pierdere ale emitentului sau ale filialelor acestuia
incluse n procesul de consolidare a situaiilor financiare i c raportul prevzut la lit. b) cuprinde o analiz
corect a dezvoltrii i performanelor emitentului, precum i o descriere a principalelor riscuri i incertitudini
specifice activitii desfurate;
767
d) raportul auditorului financiar, semnat de persoana sau persoanele responsabile de auditarea situaiilor
financiare, precum i comentariile integrale ale acestuia.
(2) n cazul n care emitentul trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, situaiile financiare auditate,
prevzute la alin. (1) lit. a), vor cuprinde aceste conturi consolidate ntocmite n conformitate cu
Regulamentul Comisiei Europene nr. 1606/2002, precum i conturile anuale ale societii-mam, ntocmite n
conformitate cu reglementrile naionale ale statului membru n care societatea-mam este nregistrat.
n cazul n care emitentul nu trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, situaiile financiare auditate,
prevzute la alin. (1) lit. a) vor cuprinde conturile ntocmite n conformitate cu reglementrile naionale ale
statului membru n care societatea este ncorporat.
(3) Raportul anual este pus la dispoziia publicului n scris, la cerere, precum i n format electronic, pe
website-ul emitentului. Emitentul public un comunicat de pres ntr-un cotidian de circulaie naional, prin
care investitorii sunt informai cu privire la disponibilitatea acestor rapoarte, precum i cu privire la locul de
unde pot fi obinute aceste rapoarte. Comunicatul de pres este transmis concomitent ctre C.N.V.M. i ctre
operatorul pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare.
(4) Emitentul are obligaia de a pstra raportul anual la dispoziia publicului cel puin cinci ani.
(5) Prevederile prezentului articol nu sunt incidente n cazul n care emitentul este o banc central naional
dintr-un stat membru, respectiv un stat, un organ al administraiei publice centrale i locale, un organism
internaional din care face parte cel puin un stat membru sau Banca Central European.
Art. 1122. - (1) Emitentul ale crui valori mobiliare, altele dect aciunile, sunt admise la tranzacionare pe o
pia reglementat va transmite la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate rapoarte referitoare la orice
modificare a dreptului deintorilor respectivelor valori mobiliare care ar rezulta n special din modificarea
termenilor mprumuturilor sau a ratei dobnzii.
(2) Emitentul ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat va transmite la
C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate rapoarte privind contractarea unor noi mprumuturi i garaniile
constituite n vederea obinerii acestora.
(3) Obligaia de la alin. (2) nu este aplicabil n cazul organismelor internaionale publice la care este
membru cel puin un stat membru al Uniunii Europene.
(4) Aceste rapoarte se ntocmesc corespunztor dup modelul prezentat la anexa nr. 29, se transmit
C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare, fr ntrziere, dar
fr a se depi 48 de ore de la producerea respectivului eveniment sau de la data la care respectiva
informaie este adus la cunotina emitentului i sunt publicate n cel puin un cotidian de difuzare
naional.
Art. 1123. - Prevederile art. 117, precum i ale art. 118 i 119 se aplic n mod corespunztor i n cazul
altor emiteni ale cror titluri de crean sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, cu
respectarea prevederilor art. 120 i art. 121.
Art. 1125. - n situaia n care un emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat intenioneaz s-i modifice actele constitutive, acesta trebuie s comunice C.N.V.M. i
operatorului pieei reglementate proiectul de modificare, pn la data convocrii organului competent care se
va pronuna asupra amendamentului. n cazul societilor ale cror obligaiuni sunt admise la tranzacionare
pe o pia reglementat aceast obligaie se aplic doar n cazul n care modificarea actelor constitutive
afecteaz drepturile deintorilor de obligaiuni.
Art. 116. - (1) n cazul operaiunilor de achiziie sau nstrinare de aciuni, precum i n cazul oricror alte
operaiuni, care fac ca drepturile de vot deinute de o persoan s ating, s depeasc sau s scad sub
unul din pragurile de 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% sau 90% din totalul drepturilor de vot,
persoana respectiv are obligaia s informeze, n maximum 3 zile lucrtoare, n mod concomitent,
societatea, C.N.V.M. i piaa reglementat pe care sunt tranzacionate respectivele valori mobiliare.
Drepturile de vot se calculeaz pe baza tuturor aciunilor cu drept de vot deinute, chiar dac exerciiul unora
sau tuturor drepturilor de vot este suspendat. De asemenea, notificarea trebuie s se realizeze prin raportare
la toate aciunile de aceeai clas, care au drept de vot.
(11) Termenul de 3 zile lucrtoare n care trebuie s se realizeze notificarea potrivit prevederilor alin. (1) se
calculeaz ncepnd cu ziua imediat urmtoare datei la care acionarul sau persoana fizic ori entitatea
juridic menionat la alin. (2):
a) ia cunotin despre achiziie sau nstrinare ori de posibilitatea exercitrii drepturilor de vot, sau, avnd
n vedere circumstanele, ar fi trebuit s ia la cunotin, indiferent care este data la care achiziia,
nstrinarea sau posibilitatea exercitrii drepturilor de vot devine efectiv, sau
b) ia cunotin de operaiunile menionate la alin. (1), altele dect cele de achiziie sau nstrinare precizate
la lit. a).
(12) Informarea prevzut la alin. (1) i alin. (6) va fi realizat n maximum dou luni de la data intrrii n
vigoare a prezentului regulament dac atingerea, depirea sau reducerea deinerii s-a produs anterior
intrrii n vigoare a regulamentului, cu excepia cazului n care respectiva persoan a realizat o informare
similar sub incidena prevederilor anterioare sau se afl n imposibilitatea respectrii termenului prevzut la
alin. (1). Informarea prevzut la art. 228 alin. (3) din Legea nr. 297/2004 se va realiza n maximum 3 luni
768
de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament.

(2) n vederea realizrii informrii prevzute la alin. (1), drepturile de vot deinute de o persoan (fizic sau
juridic) se calculeaz cu luarea n considerare a urmtoarelor:
a) drepturi de vot deinute de o ter persoan n nume propriu dar n contul respectivei persoane fizice sau
juridice;
b) drepturi de vot deinute sau care pot fi exercitate n conformitate cu lit. c)-f) de o entitate controlat de
respectiva persoan fizic sau juridic;
c) drepturi de vot deinute de o ter persoan cu care respectiva persoan fizic sau juridic a ncheiat un
acord prin care cei doi se oblig s adopte o politic comun n ceea ce privete respectiva societate, prin
exercitarea concertat a drepturilor de vot deinute;
d) drepturi de vot deinute de o ter persoan cu care respectiva persoan fizic sau juridic a ncheiat un
acord cu privire la transferul temporar, cu titlu oneros, a respectivelor drepturi de vot;
e) drepturi de vot aferente aciunilor deinute de respectiva persoan fizic sau juridic care sunt constituite
n garanie, cu condiia ca aceasta s controleze drepturile de vot i s-i declare intenia de a le exercita;
f) drepturi de vot aferente aciunilor al cror uzufruct este deinut pe via de respectiva persoan fizic sau
juridic;
g) drepturi de vot aferente aciunilor aflate n posesia respectivei persoane fizice sau juridice, pe care
aceasta, n lipsa unor instruciuni specifice de la proprietarii aciunilor, poate s le exercite fr restricii;
h) drepturi de vot exercitate de respectiva persoan fizic sau juridic n calitate de mandatat pe care
aceasta, n lipsa unor instruciuni specifice de la proprietarii aciunilor poate s le exercite fr restricii;
i) drepturi de vot deinute de o ter persoan, alta dect cea prevzut la lit. b) i c), care acioneaz n
mod concertat cu respectiva persoan fizic sau juridic.
(3) Prevederile de la alin. (2), lit. a) - i), care se refer sau implic cedarea dreptului de vot sunt aplicabile
numai n cazul entitilor care nu intr sub incidena prevederilor Legii nr. 31/1990R.
(4) Cnd un emitent de aciuni care sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat dobndete sau
nstrineaz, direct sau indirect, propriile aciuni, acesta face public, procentul aciunilor proprii deinute, ct
de curnd posibil, dar nu mai trziu de patru zile lucrtoare de la respectiva nstrinare sau dobndire, dac
acest procent atinge, depete sau scade sub pragurile de 5% sau 10% din totalul drepturilor de vot. Acest
procent este stabilit pe baza numrului total de aciuni la care sunt ataate drepturi de vot. Dispoziiile art.
70 al prezentului regulament sunt aplicabile n mod corespunztor.
(5) Emitentul, n vederea calculrii pragurilor prevzute la alin. (1), face public numrul total al aciunilor
emise i al drepturilor de vot asociate acestora la sfritul fiecrei luni calendaristice dac n cursul acesteia a
avut loc o majorare sau o micorare a capitalului social/numrului drepturilor de vot.
(6) Prevederile alin. (1) se aplic i n cazul unei persoane fizice sau juridice care deine, direct sau indirect,
instrumente financiare care i dau dreptul s achiziioneze aciuni la care sunt ataate drepturile de vot, deja
emise de un emitent ale crui aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat.
(7) Prevederile alin. (1) nu se aplic:
a) n cazul aciunilor achiziionate cu scopul exclusiv al realizrii compensrii n cadrul ciclului obinuit de
compensare pe termen scurt sau n cazul persoanelor care efectueaz activiti de custodie i dein aciunile
n aceast calitate, cu condiia ca acetia s exercite drepturile de vot aferente aciunilor doar n conformitate
cu instruciuni transmise n scris sau prin mijloace electronice;
b) n cazul unei achiziii sau nstrinri de ctre un formator de pia a unei deineri ce conduce la atingerea,
depirea sau scderea sub pragul de 5%, atunci cnd acesta acioneaz n calitatea sa de formator de
pia, cu condiia ca acesta:
(1) s fie autorizat de ctre statul membru de origine n conformitate cu prevederile aplicabile; i
(2) s nu intervin n managementul activitii emitentului aciunilor n cauz i nici s nu exercite vreo
influen asupra acestuia de a cumpra asemenea aciuni sau a susine preul acestora.
(8) Prevederile alin. (1) i alin. (2) lit. e) nu se vor aplica n cazul aciunilor oferite ctre sau de ctre
membrii Sistemului European al Bncilor Centrale (ESCB) n activitatea lor ca autoriti monetare, inclusiv
aciunile oferite ctre sau de ctre membrii ESCB n cadrul unui angajament de garantare sau rscumprare
sau a unui acord similar pentru lichiditi deinute n scopul efecturii politicii monetare sau n cadrul
sistemelor de pli. Aceast excepie se va aplica n cazul n care tranzaciile menionate mai sus se
realizeaz pentru perioade scurte de timp, iar drepturile de vot aferente aciunilor nu sunt exercitate.
(9) Societatea mam a unei societi de administrare a investiiilor nu va avea obligaia consolidrii
deinerilor n conformitate cu alin. (1) i alin. (2), cu deinerile administrate de ctre societatea de
administrare a investiiilor n conformitate cu regulile de administrare a OPCVM-urilor, cu condiia ca
societatea de administrare a investiiilor s exercite drepturile sale de vot independent de societatea mam.
Prevederile alin. (1) i (2) se aplic n cazul n care entitatea-mam sau o alt entitate controlat de ctre
aceasta, are deineri administrate de ctre societatea de administrare a investiiilor, iar respectiva societate
de administrare a investiiilor nu exercit n mod liber drepturile de vot aferente deinerilor i poate exercita
respectivele drepturi doar n cazul primirii unor instruciuni directe sau indirecte din partea entitii-mam
769
sau unei alte entiti controlate de ctre aceasta.

(10) Entitatea mam a unei firme de investiii autorizat n conformitate cu prevederile aplicabile, nu va avea
obligaia consolidrii, n conformitate cu alin. (1) i (2), a deinerilor proprii cu cele pe care firma de investiii
le administreaz pentru fiecare client n parte, n accepiunea art. 5 alin. (1) lit. d) din Legea nr. 297/2004,
cu urmtoarele condiii:
a) firma de investiii este autorizat s efectueze operaiuni de administrare a portofoliului n conformitate cu
reglementrile privind serviciile de investiii financiare;
b) firma de investiii poate s exercite drepturile de vot aferente aciunilor doar n conformitate cu
instruciuni transmise n scris sau prin mijloace electronice sau se asigur de faptul c serviciile de
administrare a portofoliului se desfoar independent de alte servicii, n condiii echivalente cu regulile de
administrare a OPCVM-urilor, prin crearea unor mecanisme corespunztoare;
c) firma de investiii exercit drepturile de vot aferente aciunilor independent de entitatea-mam.
aceasta, are deineri administrate de ctre firma de investiii, iar respectiva firm de investiii nu exercit n
mod liber drepturile de vot aferente deinerilor i poate exercita respectivele drepturi doar n cazul primirii
unor instruciuni directe sau indirecte din partea entitii-mam sau unei alte entiti controlate de ctre
aceasta.
(11) C.N.V.M. poate solicita emitenilor, administratorilor emitenilor, precum i persoanelor prevzute la alin.
(1), (2) i (6) s fac raportrile cerute de prezentul articol i s le cear informaii suplimentare. C.N.V.M.
poate s fac public faptul c emitentul sau persoanele prevzute la alin. (1), (2) i (6) nu i-au ndeplinit
obligaiile de informare.
Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
770

b) Descrierea raporturilor dintre manager i angajai precum i a oricror elemente conflictuale ce
caracterizeaz aceste raporturi.
Descrierea sintetic a impactului activitilor de baz ale emitentului asupra mediului nconjurtor precum i
a oricror litigii existente sau preconizate cu privire la nclcarea legislaiei privind protecia mediului
nconjurtor.
Precizarea cheltuielilor n exerciiul financiar precum i a celor ce se anticipeaz n exerciiul financiar
urmtor pentru activitatea de cercetare dezvoltare.
a) Prezentarea i analizarea tendinelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce
afecteaz sau ar putea afecta lichiditatea societii comerciale comparativ cu aceeai perioad a anului
anterior.
b) Prezentarea i analizarea efectelor cheltuielilor de capital, curente sau anticipate asupra situaiei
financiare a societii comerciale comparativ cu aceeai perioad a anului trecut.
comerciale.
2.3. Precizarea potenialelor probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale
societii comerciale.
3.1. Precizarea pieelor din Romnia i din alte ri pe care se negociaz valorile mobiliare emise de
societatea comercial.
3.4. n cazul n care societatea comercial are filiale, precizarea numrului i a valorii nominale a aciunilor
emise de societatea mam deinute de filiale.
3.5. n cazul n care societatea comercial a emis obligaiuni i/sau alte titluri de crean, prezentarea
modului n care societatea comercial i achit obligaiile fa de deintorii de astfel de valori mobiliare.
administrator:
771
b) orice acord, nelegere sau legtur de familie ntre administratorul respectiv i o alt persoan datorit
creia persoana respectiv a fost numit administrator;
4.3. Pentru toate persoanele prezentate la 4.1. i 4.2. precizarea eventualelor litigii sau proceduri
administrative n care au fost implicate, n ultimii 5 ani, referitoare la activitatea acestora n cadrul
emitentului, precum i acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-i ndeplini atribuiile n
cadrul emitentului.
Prezentarea unei analize a situaiei economico-financiare actuale comparativ cu ultimii 3 ani, cu referire cel
puin la:
a) elemente de bilan: active care reprezint cel puin 10% din total active; numerar i alte disponibiliti
lichide; profituri reinvestite; total active curente; total pasive curente;
b) contul de profit i pierderi: vnzri nete; venituri brute; elemente de costuri i cheltuieli cu o pondere de
cel puin 20% n vnzrile nete sau n veniturile brute; provizioanele de risc i pentru diverse cheltuieli;
referire la orice vnzare sau oprire a unui segment de activitate efectuat n ultimul an sau care urmeaz a
se efectua n urmtorul an; dividendele declarate i pltite;
6. Semnturi
Raportul va fi semnat de reprezentantul autorizat al Consiliului de administraie, de ctre
manager/conductorul executiv i de ctre contabilul ef al societii comerciale.
n cazul n care societatea comercial are filiale, informaiile prezentate n raportul anual vor fi prezentate
att cu privire la fiecare filial ct i cu privire la societatea comercial privit ca un ntreg.
raportarea;
Art. 1126. - n cazul n care sediul social al emitentului se afl ntr-o ar ter, C.N.V.M., dac Romnia este
stat membru de origine, poate exonera emitentul de obligaiile prevzute la articolele precizate n cele ce
urmeaz, cu condiia ca legislaia rii tere n cauz s stabileasc obligaii echivalente sau respectivul
emitent s respecte cerinele legislative dintr-o ar ter pe care C.N.V.M. le consider echivalente:
- art. 1121, art. 113 lit. C-E, art. 117 lit. B i C i art. 1123 n ceea ce privete raportul semestrial;
- art. 228 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare;
- art. 116 alin. (4) i (5);
- art. 113 lit. A pct. i);
- art. 1122 alin. (1) i (2);
- art. 224 alin. (2) i (3) i art. 229 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, i art.
115 i 118 din prezentul regulament, precum i prevederile referitoare la obligaia emitentului de aciuni sau
de titluri de crean de a face disponibile persoanelor ndreptite s voteze ntr-o adunare general
formulare de procuri pe suport hrtie sau, n cazurile aplicabile, n format electronic, mpreun cu
convocatorul adunrii sau, la cerere, dup publicarea convocatorului;
- articolele ce stabilesc persoanele i/sau entitile care au responsabilitatea privind ntocmirea rapoartelor.
C.N.V.M. informeaz apoi ESMA cu privire la exonerarea acordat.
772

Art. 1124. - (1) n cazul unei adunri generale a deintorilor de obligaiuni sau alte titluri de crean a cror
valoare nominal unitar este de cel puin 100.000 euro ori echivalentul n lei la data emisiunii a cel puin
100.000 euro, emitentul poate alege ca locul n care se ine adunarea s fie situat n orice stat membru, cu
condiia ca toate facilitile i informaiile necesare s fie disponibile n respectivul stat, pentru a permite
respectivilor deintori s i exercite drepturile.
(2) Alegerea menionat la alin. (1) se aplic i deintorilor de titluri de crean, cu valoarea nominal
unitar cel puin egal cu 50.000 euro sau, pentru titlurile de crean emise n alt moned dect euro, cu
valoarea nominal unitar echivalent cu cel puin 50.000 euro la data emisiunii, care au fost deja admise la
tranzacionare pe o pia reglementat din Uniunea European nainte de 31 decembrie 2010, att timp ct
aceste titluri de crean nu sunt scadente, cu condiia ca toate mijloacele i toate informaiile necesare
pentru exercitarea drepturilor de ctre deintori s fie disponibile n statul membru ales de emitent.
Art. 105. - (1) Emitenii de valori mobiliare nregistrate la C.N.V.M. trebuie s pun la dispoziia publicului i,
simultan, s transmit la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate rapoartele stabilite prin prezentul
regulament, n format electronic, n conformitate cu reglementrile aplicabile i/sau, dup caz, pe suport
hrtie.
(2) Rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i cu reglementrile C.N.V.M.
emise n aplicarea acesteia, de ctre emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o
pia reglementat vor fi stocate n cadrul unui Sistem oficial de stocare. Sistemul oficial de stocare trebuie
s respecte standarde minime de securitate, privind autenticitatea sursei informaiilor, privind nregistrarea
datei (momentului) la care sunt transmise rapoartele, precum i privind uurina de accesare de ctre
utilizatorii finali.
(3) Emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat au obligaia s
transmit rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i cu reglementrile C.N.V.M.
emise n aplicarea acesteia, ctre Sistemul oficial de stocare.
(31) n situaia n care valorile mobiliare ale unui emitent pentru care Romnia este stat membru de origine
sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i pe piee reglementate din unul sau
mai multe state membre, respectiv n situaia n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare numai
pe piee reglementate n mai multe state membre, emitentul are obligaia s transmit rapoartele prevzute
de prezentul regulament ctre un furnizor de servicii media care s asigure, n baza unui contract ncheiat cu
emitentul, difuzarea efectiv a rapoartelor ctre public n ntreaga Uniune European.
(4) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, fr acordul
emitentului, obligaiile prevzute la alin. (1) i (3), precum i la 112 alin. (2) sunt incidente persoanei care a
solicitat admiterea la tranzacionare, fr acordul emitentului.
(5) Ulterior aderrii Romniei la Uniunea European, obligaiile de raportare prevzute de prezentul titlu sunt
aplicabile n cazul emitenilor pentru care Romnia este stat membru de origine, cu excepia cazului prevzut
la alin. (6).
(6) n cazul n care valorile mobiliare ale unui emitent sunt admise la tranzacionare numai pe o pia
reglementat din Romnia pentru care aceasta este stat membru gazd, respectivul emitent va respecta
obligaiile de publicare i transmitere a rapoartelor prevzute la alin. (7), inclusiv prevederile privind
transmiterea rapoartelor ctre Sistemul oficial de stocare prevzut la alin. (2).
(7) n cazul emitenilor pentru care Romnia este stat membru gazd, emitentul trebuie s realizeze
rapoartele prevzute la art. 1121, art. 1122, art. 1125, art. 113 lit. A-E i lit. G alin. (1) i (2), art. 116 alin.
(1), art. 117 lit. B-D din prezentul regulament, precum i cele prevzute la art. 224 alin. (3) i art. 229 alin.
(2) din Legea nr. 297/2004. n cazul informrii prevzute la art. 116 alin. (1), termenul n care persoana
care atinge, depete sau scade sub respectivele praguri, trebuie s realizeze respectiva informare, este de
4 zile lucrtoare.
(8) Prevederile prezentului capitol nu se aplic organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare.
(9) n cazul certificatelor de depozit, termenul de emitent prevzut n cadrul prezentului capitol, se refer la
emitentul valorilor mobiliare suport.
Art. 1061. - (1) Procesarea plilor reprezentnd dividende i orice alte sume cuvenite deintorilor de valori
mobiliare potrivit deciziilor organelor societare/organelor n drept ale emitentului se va realiza prin
intermediul depozitarului central al valorilor mobiliare, potrivit regulilor emise n acest sens de ctre acesta,
i al participanilor la sistemul de compensare-decontare i registru n conformitate cu prevederile legale.
(2) n cazul unui acionar/deintor de valori mobiliare care nu are deschis un cont de valori mobiliare la un
intermediar participant la sistemul de compensare-decontare i registru al depozitarului central, plata
dividendelor/altor sume cuvenite deintorilor de valori mobiliare se realizeaz de ctre depozitarul central
773
prin intermediul agentului de plat desemnat, n conformitate cu prevederile legale n vigoare, de ctre
emitentul la care respectivul acionar/deintor de valori mobiliare are deineri.
(3) n cazul unui acionar/deintor de valori mobiliare care are deschis un cont de valori mobiliare la un
prin intermediul depozitarului central i al participanilor la sistemul de compensare-decontare i registru al
(4) Regulile depozitarului valorilor mobiliare privind procesarea plilor vor cuprinde cel puin urmtoarele:
a) modalitatea de procesare a plilor ctre deintorii de valori mobiliare care nu au conturi de valori
mobiliare deschise la un participant la sistemul de compensare-decontare i registru i ctre cei care au
conturi de valori mobiliare deschise la un participant la sistemul de compensare-decontare i registru;
b) termenele i modalitile de primire i de transmitere a informaiilor i instruciunilor privind plile astfel
nct s se faciliteze comunicarea dintre emiteni, participani i deintori de valori mobiliare i s se asigure
informarea corespunztoare a participanilor la sistem n vederea operrii de ctre acetia a plilor n
conturile clienilor din evidenele proprii;
c) formatul mesajelor primite i transmise cu privire la pli care trebuie s fie unul standardizat i s
permit transmiterea nealterat a informaiei ctre persoanele vizate.
Art. 113. - Societile comerciale ale cror aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat
ntocmesc, transmit i aduc la cunotina publicului urmtoarele rapoarte:
A. Rapoarte privind informaiile privilegiate, prevzute la art. 226 alin. (1) din Legea nr. 297/2004
(1) Aceste rapoarte se ntocmesc dup modelul prezentat la anexa nr. 29, se transmit C.N.V.M. i
operatorului pieei reglementate pe care se tranzacioneaz aciunile emise de respectiva societate
comercial, fr ntrziere, dar fr a se depi 24 de ore de la producerea respectivului eveniment sau de la
data la care respectiva informaie este adus la cunotina emitentului i se public n Buletinul electronic al
C.N.V.M. Din categoria acestor informaii fac parte, fr a se limita la, urmtoarele:
a) hotrrea consiliului de administraie/altor organe abilitate, referitoare la convocarea adunrii generale
sau la inerea unei edine a consiliului de administraie care urmeaz s delibereze n vederea exercitrii
atribuiilor delegate de AGEA, n conformitate cu art. 114 din Legea nr. 31/1990 R;
b) convocarea adunrii generale a acionarilor;
b1) neadoptarea, ca urmare a nentrunirii cvorumului sau a nendeplinirii condiiilor de majoritate, a unei
hotrri de ctre adunarea general a acionarilor sau de ctre consiliul de administraie/directoratul cruia ia fost delegat exerciiul atribuiilor, n conformitate cu prevederile art. 114 din Legea nr. 31/1990,
republicat, cu modificrile i completrile ulterioare;
c) hotrrile adunrilor generale ale acionarilor sau ale consiliului de administraie, luate n exercitarea
atribuiilor delegate de AGEA, n conformitate cu prevederile art. 114 din Legea nr. 31/1990R;
d) schimbri n controlul asupra societii comerciale, inclusiv schimbri n controlul entitii care deine
controlul asupra societii comerciale;
e) schimbri n conducerea societii comerciale (nregistrarea la ORC a respectivei schimbri sau intrarea n
vigoare a respectivei schimbri);
f) schimbarea auditorului societii i cauzele care au dus la aceast modificare (nregistrarea la ORC a
respectivei schimbri sau intrarea n vigoare a respectivei schimbri);
g) ncetarea sau reducerea relaiilor contractuale care au generat cel puin 10% din veniturile societii n
exerciiul financiar anterior;
h) publicarea proiectului de fuziune/divizare n Monitorul Oficial al Romniei;
i) schimbri n caracteristicile i/sau drepturile aferente diferitelor clase de valori mobiliare inclusiv schimbri
n drepturile ataate instrumentelor derivate emise de emitent ce confer drepturi asupra aciunilor emise de
acesta (nregistrarea la ORC a respectivei schimbri sau intrarea n vigoare a respectivei schimbri);
j) litigii n care este implicat societatea comercial;
k) iniierea unei proceduri de ncetare, respectiv de reluare a activitii, iniierea i ncheierea procedurii de
dizolvare, a reorganizrii judiciare sau a falimentului;
l) operaiunile extrabilaniere cu efecte semnificative asupra rezultatelor financiare ale emitentului.
(2) Rapoartele menionate la alin. (1) lit. c) privind hotrrea AGEA referitoare la fuziune/divizare, la
schimbarea obiectului principal de activitate, la mutarea sediului sau la forma societii, precum i referitoare
la retragerea de la tranzacionare n conformitate cu prevederile art. 87 alin. (4) lit. d) vor fi publicate i ntrun ziar de circulaie naional.
B. Rapoarte privind informaiile prevzute la art. 224 alin. (5) din Legea nr. 297/2004
Aceste rapoarte se ntocmesc dup modelul prezentat la anexa nr. 29, se transmit C.N.V.M. i operatorului
pieei reglementate pe care se tranzacioneaz aciunile emise de respectiva societate comercial, fr
ntrziere, dar fr a se depi 48 de ore de la producerea respectivului eveniment sau de la data la care
respectiva informaie este adus la cunotina emitentului i se public n cel puin un cotidian de difuzare
774
naional. Din categoria acestor informaii fac parte, fr a se limita la, urmtoarele:
a) schimbri n obligaiile societilor comerciale care pot afecta semnificativ activitatea sau situaia
patrimonial a societii comerciale;
b) achiziii sau nstrinri substaniale de active. Termenul "achiziie" nu se refer numai la cumprri, ci
include achiziii sub form de leasing sau orice alte metode prin care se pot obine active. n mod similar,
termenul "nstrinare" nu se refer numai la vnzare, ci poate include contracte de leasing, schimb etc.,
precum i casare, abandonare sau distrugere de active. Achiziiile sau nstrinrile de active vor fi
considerate substaniale, dac activele reprezint cel puin 10% din valoarea total a activelor societii
comerciale fie nainte, fie dup tranzacia respectiv;
c) contracte ncheiate de societate a cror valoare depete 10% din cifra de afaceri net aferent ultimelor
situaii financiare anuale sau contracte ncheiate n afara activitii curente a societii;
d) realizarea unui produs sau introducerea unui serviciu nou sau a unui proces de dezvoltare ce afecteaz
resursele societii comerciale.
C. Rapoarte trimestriale
(1) Societatea ntocmete un raport trimestrial pentru primul i cel de al treilea trimestru al anului care va fi
pus la dispoziia publicului i va fi transmis la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate, n termen de cel
mult 45 de zile de la ncheierea perioadei de raportare. Acesta include:
a) contul de profit i pierdere ntocmit conform reglementrilor aplicabile, precum i indicatorii economicofinanciari menionai la anexa 30 B. Situaiile financiare vor fi nsoite de raportul auditorului financiar n
cazul n care ele au fost auditate. n cazul n care informaiile financiare nu au fost auditate, emitentul va
preciza expres acest lucru n raportul trimestrial;
b) opional, raportul consiliului de administraie, ce conine informaiile din anexa nr. 30 A.
(2) Raportul trimestrial se pune la dispoziia publicului n scris, la cerere, precum i n format electronic, pe
website-ul emitentului. Societatea public un comunicat de pres ntr-un cotidian de circulaie naional, prin
unde pot fi obinute aceste rapoarte. Comunicatul de pres este transmis concomitent la C.N.V.M. i
operatorului pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare.
(3) Rapoartele trimestriale rmn disponibile publicului cel puin cinci ani.
D. Rapoarte semestriale
(1) Societatea ntocmete un raport pentru semestrul I al anului care este pus la dispoziia publicului i
transmis C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate, n termen de cel mult dou luni de la ncheierea
perioadei de raportare i cuprinde:
a) raportarea contabil semestrial elaborat n conformitate cu reglementrile aplicabile;
n cazul n care emitentul trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial
trebuie ntocmit n conformitate cu standardele internaionale de contabilitate aplicabile raportrilor
financiare interimare adoptate potrivit procedurii prevzute la art. 6 din Regulamentul Comisiei Europene nr.
1606/2002.
n cazul n care emitentul nu trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial
trebuie s cuprind bilanul contabil i contul de profit i pierdere simplificate, precum i notele explicative
anexate acestora. La ntocmirea bilanului contabil i contului de profit i pierdere simplificate, emitentul
trebuie s respecte aceleai principii, ca i n cazul ntocmirii rapoartelor financiare anuale.
b) raportul consiliului de administraie ce conine informaiile prevzute n anexa 31;
explicit, din care s reias c, dup cunotinele lor, situaia financiar-contabil semestrial care a fost
ntocmit n conformitate cu standardele contabile aplicabile ofer o imagine corect i conform cu
realitatea a activelor, obligaiilor, poziiei financiare, contului de profit i pierdere ale emitentului sau ale
filialelor acestuia incluse n procesul de consolidare a situaiilor financiare i c raportul prevzut la lit. b)
prezint n mod corect i complet informaiile despre emitent;
d) raportul auditorului financiar i comentariile integrale ale acestuia, n cazul n care situaiile financiare au
fost auditate.
Dac situaiile financiare nu au fost auditate, emitentul va preciza expres acest lucru n raportul semestrial.
(2) Raportul semestrial este pus la dispoziia publicului n scris, la cerere, precum i n format electronic, pe
(3) Emitentul are obligaia de a pstra raportul semestrial la dispoziia publicului cel puin cinci ani.
E. Rapoarte anuale
Raportul anual se va transmite i va fi fcut disponibil publicului de ctre societate cu respectarea
prevederilor art. 1121.
775
F. Rapoarte suplimentare prevzute la art. 259 din Legea nr. 297/2004

(1) Acionarii care reprezint cel puin 5% din totalul drepturilor de vot n AGA unui emitent pot solicita
ntocmirea de rapoarte suplimentare de ctre auditorii financiari n conformitate cu prevederile art. 259 din
Legea nr. 297/2004.
(2) Administratorii respectivului emitent sunt obligai s transmit auditorului financiar solicitarea formulat
n conformitate cu alin. (1), precum i informaiile necesare n termen de maximum cinci zile de la
nregistrarea solicitrii.
(3) Raportul suplimentar ntocmit de auditorul financiar conine toate informaiile referitoare la operaiunile
din gestiunea societii reclamate de acionari i este ntocmit conform modelului din anexa 29.
(4) Auditorul financiar transmite raportul suplimentar ctre C.N.V.M. i piaa pe care se tranzacioneaz
respectivele valori mobiliare n termen de 30 zile de la primirea solicitrii conform alin. (2).
G. Alte rapoarte
(1) nainte de data la care se pltesc dividendele, societatea este obligat s publice un comunicat de pres
ntr-un cotidian de circulaie naional n care precizeaz cel puin:
a) valoarea dividendului pe aciune, ex date, data de nregistrare i data plii dividendului, stabilite de
b) modalitile de plat i datele de identificare a agentului de plat.
(2) n cazul n care adunarea general extraordinar a acionarilor/consiliul de administraie aprob
emisiunea unor noi aciuni, n cadrul hotrrilor aferente sunt specificate i detalii referitoare la distribuire,
subscriere, renunare sau conversie, perioada de timp aferent subscrierii, modalitile de plat, ex date,
data de nregistrare, data plii, inclusiv detalii referitoare la agentul de plat, precum i locul n care se
realizeaz respectivele operaiuni.
(3) Rapoartele ntocmite de administratorii unei societi admise la tranzacionare pe o pia reglementat n
conformitate cu prevederile art. 225 din Legea nr. 297/2004 se ntocmesc dup modelul prezentat n anexa
nr. 29. Aceste rapoarte sunt transmise, n termen de maximum cinci zile de la ncheierea actului juridic care
face obiectul raportului, operatorului de pia i C.N.V.M spre publicare n Buletinul C.N.V.M.
(4) Emitenii care ncheie n mod curent acte juridice de natura celor menionate la alin. (3), cu persoane din
grupul nregistrat n prealabil la C.N.V.M., din care face parte emitentul, pot ntocmi un raport lunar n care
vor prezenta, pentru fiecare tranzacie n parte, elementele cerute la anexa nr. 29 a prezentului regulament.
Raportul va fi transmis, n maximum 15 zile de la sfritul lunii pentru care se face raportare, operatorului de
pia i C.N.V.M. spre publicare n Buletinul C.N.V.M.
(5) Prin excepie de la alin. (3), n cazul n care actul juridic de natura celor menionate la art. 225 din Legea
nr. 297/2004 este ncheiat cu o societate din cadrul grupului, nregistrat n prealabil la C.N.V.M., din care face
parte emitentul, termenul prevzut la alin. (3) este extins la maximum 30 zile.
(6) La sfritul fiecrui semestru, auditorul financiar va analiza tranzaciile raportate conform art. 225 din
Legea nr. 297/2004 i va ntocmi un raport n care va preciza dac preul, coroborat cu drepturile i
obligaiile asumate de pri, este corect prin raportare la celelalte oferte existente pe pia. n cazul n care
tranzaciile nu sunt realizate la preul de pia se vor preciza cauzele care au dus la aceast derogare i
politicile de stabilire a preului. Raportul va fi transmis de emitent, n maximum 30 de zile de la sfritul
perioadei de raportare, operatorului de pia i C.N.V.M. spre publicare n Buletinul C.N.V.M.
Art. 225. - (1) Administratorii societilor admise la tranzacionare sunt obligai s raporteze, de ndat,
orice act juridic ncheiat de ctre societate cu administratorii, angajaii, acionarii care dein controlul, precum
i cu persoanele implicate cu acetia, a crui valoare cumulat reprezint cel puin echivalentul n lei a
50.000 euro.
(2) n cazul n care societatea ncheie acte juridice, cu persoanele menionate la alin. (1), vor fi respectate
interesele acesteia, n raport cu ofertele de acelai tip existente pe pia.
(3) Rapoartele prevzute la alin. (1) vor meniona, ntr-un capitol special, actele juridice ncheiate sau
amendamentele la acestea i vor preciza urmtoarele elemente: prile care au ncheiat actul juridic, data
ncheierii i natura actului, descrierea obiectului acestuia, valoarea total a actului juridic, creanele
reciproce, garaniile constituite, termenele i modalitile de plat.
(4) Rapoartele vor meniona i orice alte informaii necesare pentru determinarea efectelor actelor juridice
776
reprezinte.
Data raportului ....................
Sediul social ...............................................................
777
comercial.
5. Semnturi
etc.).
A.
Sediul social ...............................................................
3. Semnturi
Mod de calcul
778
Rezultat
imobilizate4)
Not:
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
informaii:
sau 90%);
779
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(judeul)
(tel./fax)
(localitatea/ara)
- alte modaliti.
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
780
Model raport anual

Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
aceste raporturi.
781

comerciale.
comerciale.
comercial.
administrator:
la:
6. Semnturi
782

raportarea;
Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
783
nconjurtor.
anterior.
comerciale.
administrator:
784
cadrul emitentului.
puin la:
6. Semnturi
raportarea;
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
emise .........................................................
informaii:
75% sau 90%);
785
alin. (3) - (6);
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
786
la lit. a).
juridice;
juridic;
787
aceasta.
naional.
788
- art. 116 alin. (4) i (5);
- art. 1122 alin. (1) i (2);
789

hrtie.
la alin. (6).
4 zile lucrtoare.
790
791

1606/2002.
fost auditate.
E. Rapoarte anuale
Legea nr. 297/2004.
G. Alte rapoarte
792
Art. 226. - (1) Orice societate comercial trebuie s informeze publicul i C.N.V.M., fr ntrziere, n
legtur cu informaiile privilegiate ce l privesc n mod direct.
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(localitatea/ara)
(judeul)
(tel./fax)
793
- alte modaliti.
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
informaii:
sau 90%);
794

e) Alte evenimente.
II. Semnturi
A.
Sediul social ...............................................................
3. Semnturi
Mod de calcul
imobilizate4)
Not:
795
Rezultat

Data raportului ....................
Sediul social ...............................................................
comercial.
5. Semnturi
etc.).
Model raport anual
796

Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
aceste raporturi.
797
comerciale.
comerciale.
comercial.
administrator:
la:
6. Semnturi
798

raportarea;
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
emise .........................................................
informaii:
75% sau 90%);
799
alin. (3) - (6);
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
800
c) export;
d) costuri;
nconjurtor.
anterior.
comerciale.
801
administrator:
cadrul emitentului.
puin la:
6. Semnturi
raportarea;
802
naional.
803
la lit. a).
juridice;
juridic;
804
aceasta.
- art. 116 alin. (4) i (5);
- art. 1122 alin. (1) i (2);
805
hrtie.
la alin. (6).
4 zile lucrtoare.
(2) C.N.V.M. va emite reglementri privind modalitile de informare a publicului, n conformitate cu

legislaia comunitar.
Data raportului ....................
Sediul social ...............................................................
806

comercial.
5. Semnturi
etc.).
A.
Sediul social ...............................................................
3. Semnturi
807
Mod de calcul
imobilizate4)
Rezultat
Not:
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
informaii:
sau 90%);
808

e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(localitatea/ara)
(judeul)
(tel./fax)
809
- alte modaliti.
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
810

nconjurtor.
anterior.
comerciale.
administrator:
cadrul emitentului.
811
puin la:
6. Semnturi
raportarea;
Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
812

nconjurtor.
anterior.
comerciale.
813

administrator:
cadrul emitentului.
puin la:
6. Semnturi
raportarea;
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
emise .........................................................
814

informaii:
75% sau 90%);
alin. (3) - (6);
815
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
la lit. a).
juridice;
juridic;
816
aceasta.
817
naional.
818
- art. 116 alin. (4) i (5);

- art. 1122 alin. (1) i (2);
hrtie.
la alin. (6).
4 zile lucrtoare.
819
(3) Un emitent poate, pe proprie rspundere, s amne dezvluirea public a informaiei privilegiate, la
care se face referire n alin. (1), pentru a nu prejudicia interesele proprii, cu condiia ca o astfel de amnare
s nu induc n eroare publicul, iar emitentul s poat s asigure confidenialitatea respectivelor informaii.
Art. 150. - (1) n nelesul prezentei seciuni prin persoane iniiate se nelege persoanele prevzute la art.
148 alin. (1) i (2), precum i la art. 149 alin. (4).
(2) Persoanele prevzute la alin. (1) notific C.N.V.M. i emitentului toate tranzaciile efectuate n cont
propriu cu aciuni admise la tranzacionare pe o pia reglementat emise de emitentul n relaie cu care
aceste persoane sunt considerate ca fiind iniiate sau cu instrumente financiare derivate sau alte instrumente
financiare asociate acestora. Notificarea se face n termen de cel mult cinci zile lucrtoare de la data
tranzaciei.
(3) Intermediarul prin care se realizeaz tranzaciile menionate la alin. (2) are obligaia notificrii
operatorului pieei reglementate cu privire la respectivele tranzacii, de ndat, astfel nct s permit pieei
s fac public informaia respectiv nainte de nceperea urmtoarei edine de tranzacionare.
(4) n vederea realizrii notificrii, intermediarul are obligaia de a cere, iar persoanele menionate la alin.
(1) au obligaia de a dezvlui respectivului intermediar calitatea de persoan iniiat.
(5) Notificarea ctre C.N.V.M., precizat la alin. (2) se face n cazul tranzaciilor cu aciuni emise de ctre
emitenii nregistrai n Romnia sau cu instrumente financiare derivate sau alte instrumente financiare
asociate acestora.
(6) Notificarea prevzut la alin. (2) i (3) conine urmtoarele informaii:
a) numele/denumirea persoanei iniiate, precum i a intermediarului care a realizat tranzacia;
b) motivul pentru care persoana iniiat i intermediarul au responsabilitatea s realizeze notificarea;
c) denumirea emitentului;
d) descrierea instrumentelor financiare;
e) natura tranzaciei (cumprare, vnzare);
f) data i locul tranzaciei;
g) preul i volumul tranzaciei.
Art. 148. - (1) Persoana exercitnd funcii de conducere n cadrul emitentului este acea persoan care:
a) este membr a organelor administrative, de conducere i de control ale emitentului;
b) este director executiv fr a fi membru al organelor menionate la lit. a) avnd att acces regulat la
informaii privilegiate referitoare n mod direct sau indirect la emitent, ct i puterea de a lua decizii de
natur s influeneze dezvoltarea viitoare i planurile de afaceri ale emitentului.
(2) Persoana aflat n relaii apropiate cu persoana exercitnd funcii de conducere n cadrul emitentului
este:
a) soul/soia persoanei exercitnd funcii de conducere n cadrul emitentului sau orice alt partener al acestei
persoane asimilat soului/soiei;
b) copilul aflat n ngrijirea persoanei exercitnd funcii de conducere n cadrul emitentului;
c) alte rude ale persoanei exercitnd funcii de conducere n cadrul emitentului cu care a locuit cel puin un
an anterior datei respectivei tranzacii;
d) orice persoan juridic aflat n una din urmtoarele situaii:
1. este condus de o persoan dintre cele prevzute la alin. (1) sau la lit. a), b) i c) ale prezentului alineat;
sau
2. este controlat direct sau indirect de una dintre persoanele prevzute la alin. (1) sau la lit. a), b) i c) ale
prezentului alineat; sau
3. este nfiinat pentru beneficiul uneia dintre persoanele prevzute la alin. (1) sau la lit. a), b) i c) ale
4. ale crei interese economice, sunt similare/echivalente cu cele ale uneia dintre persoanele prevzute la
alin. (1) sau la lit. a), b) i c).
Art. 149. - (1) Emitenii sau persoanele care acioneaz n numele sau n contul emitenilor sunt obligai s
ntocmeasc o list cu persoanele care au acces la informaii privilegiate.
(2) Lista persoanelor care au acces la informaii privilegiate trebuie s cuprind cel puin:
a) datele de identificare ale fiecrei persoane care are acces la informaii privilegiate;
b) motivaia pentru care persoana respectiv este considerat ca avnd acces la informaii privilegiate;
820
c) data la care lista a fost creat, respectiv actualizat.

(3) Lista prevzut la alin. (1) va cuprinde toate persoanele care au acces la informaii privilegiate,
referitoare n mod direct sau indirect la emitent, fie n mod regulat, fie ocazional.
(4) Sunt prezumate a avea acces la informaii privilegiate urmtoarele persoane:
a) membrii consiliului de administraie i membrii conducerii executive a societii comerciale, a filialelor sale
i ai societilor controlate de aceasta;
b) angajaii societii comerciale, ai filialelor sale sau ai societilor comerciale controlate de aceasta care,
prin activitatea desfurat, pot avea acces la astfel de informaii (contabili, consilieri juridici, personalul
secretariatului etc.);
c) persoanele care presteaz servicii profesionale pentru societatea comercial, filialele sale sau pentru
societile comerciale controlate de aceasta i care au acces la astfel de informaii (auditori, avocai,
consultani etc.);
d) acionarii semnificativi ai societii comerciale; dac acetia sunt persoane juridice, membrii consiliului lor
de administraie i membrii conducerii lor executive;
e) toate persoanele cunoscute c au obinut astfel de informaii de la persoanele menionate la lit. a)-d);
f) toate persoanele care acioneaz concertat cu persoanele prevzute la lit. a)-e);
g) toate filialele societii comerciale.
(5) Lista persoanelor care au acces la informaii privilegiate trebuie imediat actualizat atunci cnd:
a) exist o schimbare n ceea ce privete motivul pentru care o persoan se regsete n list;
b) este inclus n list o persoan nou;
c) o persoan nscris n list nu mai are acces la informaii privilegiate, precizndu-se i data de la care nu
mai are acces.
(6) Lista persoanelor care au acces la informaii privilegiate este pstrat cel puin cinci ani de la data cnd a
fost ntocmit sau actualizat.
(7) Entitile prevzute la alin. (1) au obligaia s ia toate msurile pentru a aduce la cunotina persoanelor
nscrise n respectiva list, prevederile legale, normele interne ale emitentului, precum i sanciunile ce pot fi
aplicate n cazul folosirii necorespunztoare sau a circulaiei neadecvate a unei asemenea informaii. Lista
coninnd persoanele care dein informaii privilegiate este comunicat C.N.V.M.
Art. 141. - (1) n nelesul art. 244 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, prin "informaie de natur precis" se
nelege acea informaie referitoare, att la circumstane care exist sau care, n mod rezonabil, este de
ateptat s apar, ct i la un eveniment care s-a produs sau care, n mod rezonabil, este de ateptat s se
produc i n baza creia, datorit naturii specifice a acesteia, se poate trage o concluzie cu privire la efectul
pe care l pot avea respectivele circumstane sau respectivul eveniment asupra preului instrumentelor
financiare sau asupra instrumentelor financiare derivate cu care se afl n legtur.
(2) n nelesul art. 244 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, prin informaie care, "dac ar fi transmis public, ar
putea avea un impact semnificativ asupra preului acelor instrumente financiare sau asupra preului
instrumentelor financiare derivate cu care se afl n legtur" se nelege acea informaie pe care un
investitor o poate folosi n fundamentarea deciziei sale de investiie.
(3) Informaiile cuprinse n rapoartele trimestriale, semestriale i anuale precum i n cele prevzute n art.
113 literele B i F respectiv art. 117 literele A i D, care nu au fost aduse la cunotina publicului n
conformitate cu prevederile legale, au regimul legal aplicabil informaiilor privilegiate pn la publicarea
rapoartelor.
Art. 142. - (1) Emitenii trebuie s fac public informaia privilegiat ntr-un mod care s permit publicului
accesul rapid i complet precum i o evaluare corect i n timp real a respectivei informaii.
(2) Emitenii nu pot folosi, ntr-un mod care poate induce n eroare, informaii privilegiate n activitile lor de
publicitate.
Art. 143. - Emitenii informeaz publicul, fr ntrziere, n conformitate cu art. 113 litera A, n legtur cu
apariia oricrei circumstane sau a oricrui eveniment care, chiar dac nu este nc oficial, dac ar fi fcut
public, ar putea avea un impact semnificativ asupra preului acelor instrumente financiare sau asupra
preului instrumentelor financiare derivate cu care se afl n legtur.
Art. 144. - Orice modificare semnificativ a unei informaii privilegiate deja adus la cunotina publicului n
conformitate cu art. 113 litera A, trebuie transmis la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate, fr
ntrziere, dar fr a se depi 24 de ore de la apariia respectivei modificri i trebuie publicat n acelai
cotidian de circulaie naional n care a fost publicat informaia iniial sau, n cazul n care s-au utilizat i
alte mijloace de difuzare, modificarea va fi adus la cunotina publicului i prin intermediul acestora.
Art. 145. - Emitentul trebuie s ia toate msurile necesare pentru ca informarea publicului cu privire la
informaia privilegiat s se fac, pe ct posibil, simultan pentru toate categoriile de investitori, n Romnia
i toate statele membre n care emitentul a solicitat admiterea sau are admise la tranzacionare
instrumentele financiare pe o pia reglementat.
Art. 146. - (1) Motive ntemeiate de amnare a dezvluirii publice a unei informaii privilegiate sunt legate de
821
circumstane cum sunt:

a) negocieri n curs sau alte elemente legate de aceste negocieri, atunci cnd rezultatul sau modul de
desfurare al acestora ar putea fi afectate prin dezvluirea acestora ctre public. n cazul n care starea
financiar a unui emitent este ntr-un pericol ngrijortor i iminent, dar nu n sensul aplicrii procedurii de
insolven, dezvluirea ctre public a informaiei poate fi amnat pentru o perioad limitat de timp atunci
cnd aceast dezvluire ctre public ar putea afecta grav interesul acionarilor existeni sau al celor
poteniali prin compromiterea rezultatelor negocierilor desfurate n scopul de a asigura revigorarea pe
termen lung a situaiei financiare a emitentului;
b) deciziile adoptate sau contractele ncheiate de ctre un organ de conducere al unui emitent care au nevoie
de aprobarea unui alt organism din cadrul emitentului pentru ca acestea s devin efective, atunci cnd
structura organizatoric a emitentului impune aceast separare a celor dou organe de conducere, cu
condiia ca o asemenea dezvluire a informaiei ctre public naintea aprobrii i anunul simultan c aceast
aprobare nu s-a realizat ar putea afecta evaluarea corect a informaiei de ctre public.
(2) Pe perioada ct emitentul decide s amne dezvluirea public a informaiei privilegiate, persoanele care
dein informaii privilegiate nu pot:
a) tranzaciona, dobndi sau nstrina, direct sau indirect, valori mobiliare emise de societatea comercial;
b) folosi astfel de informaii n beneficiul propriu sau n beneficiul altei persoane;
c) determina pe ali deintori de astfel de informaii s le utilizeze;
d) divulga astfel de informaii;
e) determina alte persoane s acioneze pe baza unor astfel de informaii.
Art. 147. - Se consider c un emitent poate s asigure confidenialitatea unor informaii privilegiate a cror
dezvluire public se dorete a fi amnat, dac respectivul emitent controleaz accesul la respectivele
informaii, dup cum urmeaz:
a) a luat msuri efective de securitate pentru a bloca accesul la asemenea informaii a acelor persoane care
nu au un astfel de acces n exercitarea funciei pe care o dein n cadrul emitentului;
b) a luat toate msurile necesare pentru a se asigura c persoanele care au acces la o asemenea informaie
cunosc obligaiile legale incidente i normele interne ale emitentului, precum i sanciunile aplicabile n cazul
folosirii necorespunztoare sau a circulaiei neadecvate a unei asemenea informaii;
c) dispune de mijloace care permit dezvluirea public imediat n cazul n care acesta nu poate s asigure
confidenialitatea informaiilor privilegiate respective, n aceast categorie neintrnd excepiile prevzute la
(4) Emitentul va informa, fr ntrziere, C.N.V.M. asupra deciziei de amnare a dezvluirii, ctre public, a
respectivei informaii. C.N.V.M. poate obliga emitentul s dezvluie informaia pentru a asigura transparena
i integritatea pieei.
822
publicitate.
rapoartelor.
consultani etc.);
823

mai are acces.
este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
(5) Dac un emitent sau o persoan care acioneaz n numele sau n contul emitentului dezvluie orice
informaie privilegiat ctre o ter persoan, n exercitarea obinuit a profesiei, astfel cum este prevzut n
824
art. 246 lit. a), trebuie s fac public respectiva informaie, simultan, n cazul unei dezvluiri intenionate i,
fr ntrziere, n cazul unei dezvluiri neintenionate.
tranzaciei.
asociate acestora.
este:
sau
825
consultani etc.);
mai are acces.
rapoartelor.
publicitate.
826
(6) Prevederile alin. (5) nu vor fi aplicate, dac persoana care a primit informaia este obligat s menin
caracterul confidenial al acesteia, indiferent dac aceast ndatorire se bazeaz pe o lege, un regulament,
un act constitutiv sau pe un contract.
827

publicitate.
rapoartelor.
consultani etc.);
828

mai are acces.
este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
(7) Emitenii sau persoanele care acioneaz n numele sau n contul emitenilor sunt obligai s
ntocmeasc o list a persoanelor care lucreaz pentru ei, n baza unui contract de munc sau altfel, care au
acces la informaia privilegiat. Emitenii, precum i persoanele care acioneaz n numele sau n contul
acestora vor actualiza cu regularitate aceast list i o vor transmite la C.N.V.M., ori de cte ori va fi
solicitat.
829

tranzaciei.
asociate acestora.
este:
sau
830
consultani etc.);
mai are acces.
rapoartelor.
publicitate.
831

(8) Prevederile alin. (1)-(7) nu se vor aplica emitenilor care nu au solicitat sau care nu au primit aprobarea
ca instrumentele financiare emise de acetia s fie tranzacionate pe o pia reglementat din Romnia sau
dintr-un stat membru.
832

publicitate.
rapoartelor.
consultani etc.);
mai are acces.
833
este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
834
835
1606/2002.
fost auditate.
E. Rapoarte anuale
836

Legea nr. 297/2004.
G. Alte rapoarte
Art. 227. - (1) Societile admise la tranzacionare pe o pia reglementat vor ntocmi, vor pune la
dispoziia publicului i vor transmite C.N.V.M. i operatorului de pia rapoarte trimestriale, semestriale i
anuale. Rapoartele vor fi puse la dispoziia publicului, n scris, sau n orice alt mod aprobat de C.N.V.M.
Societatea va publica un comunicat de pres ntr-un cotidian de circulaie naional, prin care investitorii vor
fi informai cu privire la disponibilitatea acestor rapoarte. Rapoartele vor fi trimise spre publicare n maximum
5 zile de la data aprobrii.
(2) Raportarea trebuie s includ orice informaie semnificativ, pentru ca investitorii s fac o evaluare
fundamentat privind activitatea societii, a profitului sau pierderii, precum i s indice orice factor special
care a influenat aceste activiti. Situaia financiar va fi prezentat comparativ cu situaia financiar
existent n aceeai perioad a anului financiar precedent. C.N.V.M. va emite reglementri privind coninutul
acestor rapoarte.
(3) Dac societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntocmete att situaii financiare
individuale ct i consolidate, acestea vor fi puse la dispoziia publicului. C.N.V.M. poate permite societii
comerciale s pun la dispoziia publicului fie situaiile financiare individuale, fie cele consolidate, numai
dac celelalte situaii financiare nu conin informaii suplimentare semnificative.
837
(4) Societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s pun la dispoziia publicului, n
termen de cel mult 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar, situaiile financiare anuale, mpreun cu
raportul anual, aprobate de adunarea general a acionarilor. Raportul anual va include i raportul auditorului
financiar ales, n concordan cu art. 258, precum i comentariile integrale ale acestuia.
(5) Raportul semestrial trebuie s fie pus la dispoziia publicului, n termen de cel mult 2 luni de la
ncheierea perioadei de raportare. Dac situaiile financiare semestriale au fost auditate, raportul semestrial
va include obligatoriu raportul auditorului financiar.
reprezinte.
Art. 109. - (1) n cazul n care un emitent nu-i ndeplinete obligaiile ce decurg din faptul c valorile
mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, operatorul respectivei piee trebuie s fac
public faptul c emitentul nu-i ndeplinete obligaiile.
raportrile acesteia n vederea verificrii, clarificrii sau completrii informaiilor cuprinse n rapoarte. n
urma analizrii informaiilor i documentelor suplimentare, C.N.V.M. poate cere societii comerciale s
amendeze rapoartele ntocmite de aceasta.
Art. 115. - Transmiterea ctre proprii acionari a rapoartelor ntocmite de ctre societate poate fi fcut i
prin mijloace electronice de comunicare, dac AGA hotrte acest lucru i dac sunt ndeplinite urmtoarele
condiii:
a) amplasarea locuinei sau a domiciliului acionarului permite tehnic utilizarea respectivelor mijloace
electronice;
b) utilizarea mijloacelor electronice pentru transmiterea informaiilor rmne la latitudinea respectivului
acionar care i va da acordul n acest sens, ulterior primirii unei solicitri scrise formulate de emitent. n
cazul n care acionarul nu rspunde acestei solicitri ntr-o perioad rezonabil de timp, se va considera c
acesta i-a dat acordul. Acesta este n drept ca, ulterior, s solicite ca respectivele rapoarte s fie transmise
n scris;
c) orice mprire a costurilor aferente difuzrii rapoartelor prin mijloace electronice va fi determinat de
emitent n conformitate cu prevederile art. 224 alin. (2) din Legea nr. 297/2004;
d) procedurile de identificare sunt stabilite astfel nct acionarii sau persoanele fizice sau juridice
ndreptite s exercite sau s precizeze modul de exercitare a dreptului de vot s fie efectiv informai.
838

Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
aceste raporturi.
839
comerciale.
comerciale.
comercial.
administrator:
la:
840
6. Semnturi
raportarea;
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(localitatea/ara)
(judeul)
(tel./fax)
- alte modaliti.
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
841

informaii:
sau 90%);
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
842

A.
Sediul social ...............................................................
3. Semnturi
Mod de calcul
imobilizate4)
Rezultat
Not:
Data raportului ....................
Sediul social ...............................................................
843
comercial.
5. Semnturi
etc.).
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
emise .........................................................
informaii:
75% sau 90%);
844

alin. (3) - (6);
e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Model raport anual
Data raportului ..........................
845
Sediul social ...............................................................

comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
nconjurtor.
846

anterior.
comerciale.
administrator:
cadrul emitentului.
puin la:
6. Semnturi
847

raportarea;
naional.
848
la lit. a).
juridice;
juridic;
849

aceasta.
850
- art. 116 alin. (4) i (5);
- art. 1122 alin. (1) i (2);
hrtie.
la alin. (6).
851
4 zile lucrtoare.
852
1606/2002.
fost auditate.
E. Rapoarte anuale
Legea nr. 297/2004.
853
G. Alte rapoarte
Art. 228. - (1) n cazul operaiunilor de achiziie sau vnzare a valorilor mobiliare emise de o societate
admis la tranzacionare pe o pia reglementat, care fac ca drepturile de vot deinute de o persoan s
854
ating, s depeasc sau s scad sub unul din pragurile de 5%, 10%, 20%, 33%, 50%, 75% sau 90% din
totalul drepturilor de vot, persoana respectiv are obligaia s informeze, n maximum 3 zile lucrtoare de la
momentul lurii la cunotin a respectivei operaiuni, n mod concomitent, societatea, C.N.V.M. i piaa
reglementat pe care sunt tranzacionate respectivele valori mobiliare.
(2) Atunci cnd pragurile de la alin. (1) sunt atinse sau depite de o filial a unei societi-mam, aceast
entitate va fi exceptat de la obligaia de informare, dac informarea a fost realizat de societatea-mam.
(3) Societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat, care a primit o informare potrivit alin. (1),
trebuie s aduc la cunotina publicului respectiva operaiune, n maximum 3 zile lucrtoare.
Art. 7. - (1) Pentru aplicarea art. 116 alin. (11) i (4) din Regulamentul nr. 1/2006 i a art. 228 alin. (3) din
Legea nr. 297/2004 se utilizeaz calendarul zilelor de tranzacionare din statul membru de origine al
emitentului.
(2) CNVM public pe website-ul propriu calendarul zilelor de tranzacionare ale diferitelor piee reglementate
situate sau care funcioneaz pe teritoriul Romniei.
(4) C.N.V.M. va emite reglementri privind modalitatea de determinare a drepturilor de vot, n vederea
aplicrii prevederilor alin. (1).

Data raportului ....................
Sediul social ...............................................................
855
comercial.
5. Semnturi
etc.).
A.
Sediul social ...............................................................
3. Semnturi
Mod de calcul
imobilizate4)
Not:
856
Rezultat

Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
informaii:
sau 90%);
857

e) Alte evenimente.
II. Semnturi
Persoana fizic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
..............
.................
................
..............
..............
............
......
.......
(denumirea complet)
(cod unic de nreg.)
(localitatea/ara)
(judeul)
(tel./fax)
- alte modaliti.
emitentului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Data tranzaciei: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
858
Model raport anual
Data raportului ..........................
Sediul social ...............................................................
comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
859
aceste raporturi.
comerciale.
comerciale.
comercial.
administrator:
860

la:
6. Semnturi
raportarea;
reprezinte.
Model raport anual
Data raportului ..........................
861
Sediul social ...............................................................

comercial ....................................................
1.1.
a) profit;
c) export;
d) costuri;
nconjurtor.
862

anterior.
comerciale.
administrator:
cadrul emitentului.
puin la:
6. Semnturi
863

raportarea;
la lit. a).
juridice;
juridic;
864
aceasta.
865
naional.
Data raportului .........................
Sediul social ...............................................................
866
emise .........................................................
informaii:
75% sau 90%);
alin. (3) - (6);
867

e) Alte evenimente.
II. Semnturi
- art. 116 alin. (4) i (5);
- art. 1122 alin. (1) i (2);
hrtie.
868
la alin. (6).
4 zile lucrtoare.
869
870
1606/2002.
fost auditate.
E. Rapoarte anuale
Legea nr. 297/2004.
G. Alte rapoarte
871
Seciunea a 2-a
Obligaiile societilor comerciale ale cror obligaiuni sunt
admise la tranzacionare pe o pia reglementat
Art. 229. - (1) Societatea comercial trebuie s asigure un tratament egal pentru toi deintorii de
obligaiuni aferente aceluiai mprumut, cu privire la toate drepturile conferite de acestea. Un emitent ale
crui obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i pe una sau mai multe
piee reglementate din cadrul statelor membre este obligat s furnizeze pieelor informaii echivalente.
(2) Societatea trebuie s asigure toate facilitile i informaiile necesare, pentru a permite obligatarilor si exercite drepturile, n special:
a) s publice notificri privind organizarea de adunri ale obligatarilor, plata dobnzii, exercitarea
eventualelor drepturi de conversie, schimb, subscriere sau rambursare a mprumutului;
b) s desemneze ca agent de plat o instituie financiar, prin care deintorii de obligaiuni s-i poat
exercita drepturile bneti, cu excepia cazului n care emitentul asigur el nsui aceste servicii.
Art. 118. - Transmiterea ctre deintorii de obligaiuni a rapoartelor ntocmite de ctre societate poate fi
fcut i prin mijloace electronice de comunicare, dac adunarea general hotrte acest lucru i dac sunt
a) dac amplasarea locuinei sau a domiciliului deintorului de obligaiuni sau al unui reprezentant al
acestuia permite tehnic utilizarea respectivelor mijloace electronice;
deintor de obligaiuni care i va da acordul n acest sens ulterior primirii unei solicitri scrise formulate de
emitent. n cazul n care deintorul de obligaiuni nu rspunde acestei solicitri ntr-o perioad rezonabil de
timp se va considera c acesta i-a exprimat acordul. Acesta este n drept s solicite, ulterior, ca rapoartele
s fie transmise n scris;
d) procedurile de identificare sunt stabilite astfel nct deintorii de obligaiuni s fie efectiv informai.
Art. 119. - (1) O societate comercial ale crei obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat din Romnia, precum i pe pieele reglementate din unul sau mai multe state membre i/sau
nemembre este obligat s furnizeze pe piaa reglementat din Romnia informaii ce sunt echivalente cu
cele furnizate pe pieele din statele membre i nemembre, dac aceste informaii au importan pentru
evaluarea respectivelor obligaiuni.
(2) Prevederile art. 117 lit. B i C nu se aplic n cazul societilor comerciale care emit exclusiv obligaiuni
admise la tranzacionare pe o pia reglementat cu o valoare nominal unitar cel puin egal cu 100.000
euro sau, pentru obligaiunile emise n alt moned dect euro, cu valoarea nominal unitar echivalent, la
data emisiunii, cu cel puin 100.000 euro.
(3) Prin derogare de la alin. (2), prevederile art. 117 lit. B i C nu se aplic societilor comerciale care emit
exclusiv obligaiuni cu valoarea nominal unitar cel puin egal cu 50.000 euro sau, pentru obligaiunile
emise n alt moned dect euro, cu valoarea nominal unitar echivalent cu cel puin 50.000 euro la data
emisiunii, care au fost deja admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Uniunea European nainte
de 31 decembrie 2010, att timp ct aceste obligaiuni nu sunt scadente.
Art. 117. - Societile comerciale ale cror obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat
ntocmesc, transmit, distribuie i public urmtoarele rapoarte:
872
A. Rapoartele prevzute la art. 232 din Legea nr. 297/2004

pieei reglementate pe care se tranzacioneaz obligaiunile emise de respectiva societate comercial, fr
respectiva informaie este adus la cunotina emitentului i sunt publicate n cel puin un cotidian de
difuzare naional.
B. Rapoarte semestriale
(1) Raportul semestrial este pus la dispoziia publicului i este transmis la C.N.V.M. i operatorului pieei
reglementate, n termen de cel mult dou luni de la ncheierea perioadei de raportare i cuprinde:
1606/2002.
b) raportul consiliului de administraie ce conine informaiile prevzute la anexa nr. 31;
d) raportul auditorului financiar, n cazul n care situaiile financiare au fost auditate.
unde pot fi obinute aceste rapoarte. Comunicatul de pres este transmis C.N.V.M. i operatorului pieei
reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare.
C. Rapoarte anuale
D. Alte rapoarte
(1) n cazul plii dobnzilor, al exercitrii unor drepturi de conversie, schimb, subscriere, n cazul anulrii
(dispariiei) unor drepturi sau al rambursrii mprumuturilor, societatea public comunicate de pres n cel
puin un cotidian de difuzare naional, n care specific detalii cu privire la respectiva operaiune, precum
perioada de timp, data plii i modalitile de plat, inclusiv detalii referitoare la agentul de plat, precum i
locurile n care plata se va desfura.
(2) Comunicatele de pres sunt transmise C.N.V.M. precum i operatorului pieei reglementate pe care se
tranzacioneaz respectivele obligaiuni.
Art. 230. - n situaia n care societatea intenioneaz s-i modifice actul constitutiv, modificare care
afecteaz drepturile deintorilor de obligaiuni, aceasta trebuie s comunice C.N.V.M. i pieei reglementate
proiectul de modificare, pn la data convocrii adunrii generale, care se va pronuna asupra
amendamentului.
873

difuzare naional.
1606/2002.
C. Rapoarte anuale
874

D. Alte rapoarte
Art. 231. - (1) Societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s pun la dispoziia
publicului, n termen de cel mult 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar, situaiile financiare anuale
auditate, mpreun cu raportul anual.
(2) Dac societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntocmete att situaii financiare
individuale ct i consolidate, acestea vor fi puse la dispoziia publicului. C.N.V.M. poate autoriza societatea
s pun la dispoziia publicului fie situaiile financiare individuale, fie cele consolidate, numai dac celelalte
situaii financiare nu conin informaii suplimentare semnificative.
difuzare naional.
875
1606/2002.
C. Rapoarte anuale
D. Alte rapoarte
Art. 232. - Societatea trebuie s informeze publicul, fr ntrziere, cu privire la:

a) orice nou modificare major a activitii sale care nu a fost fcut public i care ar putea afecta
semnificativ capacitatea societii de a-i ndeplini obligaiile asumate. C.N.V.M. poate excepta societatea de
la aceast obligaie, la solicitarea acesteia, dac dezvluirea unor anumite informaii ar prejudicia interesele
legitime ale societii;
b) contractarea unor noi mprumuturi i garaniile constituite n vederea obinerii acestora;
c) orice modificare a dreptului obligatarilor care ar rezulta n special din modificarea termenilor
mprumuturilor sau a ratei dobnzii;
d) modificarea drepturilor aferente aciunilor, n situaia n care obligaiunile sunt convertibile n aciuni.

876
difuzare naional.
1606/2002.
877
C. Rapoarte anuale
D. Alte rapoarte
Seciunea a 3-a
Obligaiile autoritilor publice i organismelor internaionale
emitente de obligaiuni
Art. 233. - (1) Organele administraiei publice centrale i locale, precum i organismele internaionale
trebuie s asigure tratament egal investitorilor privind drepturile conferite de deinerea respectivelor valori
mobiliare. Un emitent ale crui obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din
Romnia i pe una sau mai multe piee reglementate din cadrul statelor membre este obligat s furnizeze
pieelor informaii echivalente.
(2) Organele administraiei publice centrale i locale, precum i organismele internaionale trebuie s
asigure toate condiiile i informaiile necesare investitorilor s-i exercite drepturile. Aceste autoriti trebuie:
a) s publice informaii privind convocarea adunrilor generale ale obligatarilor, plata dobnzilor i
rambursarea mprumutului;
b) s desemneze un agent de plat, prin care obligatarii s-i poat exercita drepturile financiare.

Art. 121. - Autoritile publice i organismele internaionale ale cror obligaiuni sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, precum i pe pieele reglementate din unul sau mai
multe state membre i/sau nemembre sunt obligate s furnizeze pe piaa din Romnia informaii ce sunt
echivalente cu cele furnizate pe pieele din statele membre i/sau nemembre, dac aceste informaii au
importan pentru evaluarea respectivelor obligaiuni.
Art. 123. - Persoana fizic sau juridic nerezident creia i se aplic prevederile art. 116 alin. (1) i alin. (6)
i poate ndeplini obligaia de notificare ctre emitent numai ntr-o limb de larg circulaie n domeniul
financiar internaional.
Art. 1231. - (1) Emitenii cu sediul ntr-un stat din afara Uniunii Europene, pentru care Romnia este stat
membru de origine, au obligaia ca orice informaie pe care o dezvluie n respectivul stat i care poate
prezenta importan pentru investitorii din Uniune, s fie fcut disponibil i transmis, cu respectarea
prevederilor incidente ale Seciunii 6, ctre C.N.V.M., operatorul pieei reglementate i Sistemul oficial de
stocare a rapoartelor, indiferent dac aceste informaii sunt prevzute printre obligaiile de raportare
(2) Entitile cu sediul ntr-un stat din afara Uniunii Europene care ar fi trebuit s solicite autorizarea n
conformitate cu art. 53 din Legea nr. 297/2004 sau, n cazul administrrii portofoliului n conformitate cu
reglementrile privind serviciile principale de investiii financiare, dac aveau sediul sau, numai n cazul
firmelor de investiie, sediul principal, n cadrul Uniunii, trebuie de asemenea s fie exceptate de la obligaia
de agregare a deinerilor cu deinerile entitilor mam, n conformitate cu prevederile art. 116 alin. (9) i
(10), cu condiia ca acestea s ndeplineasc condiii echivalente de independen ca i societile de
administrare sau firmele de investiii.
Art. 120. - (1) Prevederile art. 113 i ale art. 117 nu sunt incidente n cazul n care emitentul este o banc
central naional dintr-un stat membru, respectiv un stat, un organ al administraiei publice centrale i
878
locale, un organism internaional din care face parte cel puin un stat membru sau Banca Central
European.
(2) n cazul plii dobnzilor sau al rambursrii mprumuturilor, emitentul public comunicate de pres n cel
puin un cotidian de difuzare naional, n care specific detalii cu privire la respectiva operaiune, inclusiv
perioada de timp, datele plilor, locurile i modalitile de plat i detalii referitoare la agentul de plat.
Art. 122. - (1) n cazul n care valorile mobiliare emise de un emitent pentru care Romnia este stat membru
de origine sunt admise la tranzacionare numai pe o pia reglementat din Romnia, rapoartele prevzute
de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului n limba romn, cu excepia
rapoartelor prevzute la art. 1122, art. 113 lit. A, B i G alin. (1)-(5), precum i la art. 117 lit. A i D care se
aduc la cunotina publicului i n limba englez.
(11) n nelesul prezentului capitol, termenii de mai jos au urmtoarele semnificaii:
i) stat membru de origine 1. pentru un emitent de obligaiuni sau alte titluri de crean a cror valoare nominal unitar este mai mic
de 1.000 euro sau pentru un emitent de aciuni:
a) dac emitentul este nregistrat n Uniunea European, statul membru n care emitentul are sediul social;
b) dac emitentul este nregistrat ntr-o ar ter, statul membru menionat la art. 2 alin. (2) lit. k) pct. (iii).
Definiia statului membru de origine este aplicabil i n cazul obligaiunilor i a altor titluri de crean emise
n alt moned dect euro dac valoarea nominal unitar a acestora, la data emisiunii, este mai mic sau
aproape echivalent cu 1.000 euro.
2. pentru emitenii care nu se ncadreaz n categoriile prevzute la lit. a), statul membru ales de emitent
dintre statul membru n care are sediul i statele membre n care emitentul are valorile mobiliare admise la
tranzacionare pe o pia reglementat. Emitentul poate alege un singur stat membru ca stat membru de
origine iar alegerea lui este valabil cel puin trei ani cu excepia cazului n care valorile mobiliare pe care lea emis nu mai sunt admise la tranzacionare pe nicio pia reglementat din UE.
ii) stat membru gazd - statul membru n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat, dac acesta este diferit de statul membru de origine.
(2) n cazul n care valorile mobiliare emise de un emitent pentru care Romnia este stat membru de origine
mai multe state membre, rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile prezentului capitol sunt fcute
publice:
a) n limba romn; i
b) n funcie de alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente din statele
membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional.
(3) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i,
dup caz i n unul sau mai multe state membre, dar nu i pe o pia reglementat din statul membru de
origine, rapoartele realizate de emiteni sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului, n funcie de
alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de C.N.V.M. i autoritile competente ale statelor membre
gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional.
(31) n cazul unui emitent pentru care Romnia este stat membru de origine, ale crui valori mobiliare sunt
admise la tranzacionare pe o pia reglementat din unul sau mai multe state membre, dar nu i pe o pia
reglementat din Romnia, rapoartele prevzute de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la
cunotina publicului, n funcie de alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente
ale statelor membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. n plus,
rapoartele prevzute de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului, n funcie de
alegerea emitentului, fie n limba romn, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar
internaional.
(32) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat fr acordul
emitentului, obligaiile prevzute la alin. (1)-(31) nu revin emitentului, ci persoanei care a solicitat
admiterea, fr acordul emitentului.
(33) Prin derogare de la alin. (1)-(32), n cazul n care valorile mobiliare a cror valoare nominal unitar
atinge cel puin 100.000 euro sau, pentru titlurile de crean emise n alt moned dect euro, a cror
valoare nominal unitar este echivalent cu cel puin 100.000 euro la data emisiunii sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat, ntr-unul ori mai multe state membre, rapoartele trebuie aduse la
cunotina publicului, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente ale statelor membre de origine i
gazd, fie ntr-o limb utilizat, n general, n sfera finanelor internaionale, la alegerea emitentului sau a
persoanei care, fr a avea consimmntul emitentului, a solicitat aceast admitere.
(33bis) Derogarea menionat la alin. (33) se aplic, de asemenea, titlurilor de crean, cu valoarea
nominal unitar cel puin egal cu 50.000 euro sau, pentru titlurile de crean emise n alt moned dect
euro, cu valoarea nominal unitar, la data emisiunii, echivalent cu cel puin 50.000 euro, care au fost deja
879
admise la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-unul sau mai multe state membre, nainte de 31
decembrie 2010, att timp ct aceste titluri de crean nu sunt scadente.
(34) n cazul unei aciuni n justiie referitoare la coninutul rapoartelor, naintat n faa unei instane dintrun stat membru, inclusiv din Romnia, responsabilitatea cu privire la plata costurilor aferente traducerii
respectivelor rapoarte, n scopul derulrii procedurilor judiciare, va fi stabilit n conformitate cu legislaia
naional din respectivul stat membru.
(35) C.N.V.M. informeaz Comisia European, ESMA n conformitate cu art. 28 alin. (4) din Regulamentul
(UE) nr. 1.095/2010 i autoritile competente ale celorlalte state membre cu privire la orice acorduri
ncheiate n ceea ce privete delegarea prerogativelor, inclusiv cu privire la condiiile exacte care
reglementeaz aceste delegri.
(36) C.N.V.M. poate sesiza ESMA cu privire la situaiile n care o cerere de cooperare a fost respins sau nu i
s-a dat curs n termen rezonabil.
(37) C.N.V.M. coopereaz cu ESMA n conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010 n vederea punerii
n aplicare a prevederilor legale care implementeaz Directiva 2004/109/CE.
(38) C.N.V.M. furnizeaz imediat ESMA toate informaiile necesare pentru ndeplinirea sarcinilor care i revin
n temeiul prevederilor legale care implementeaz Directiva 2004/109/CE i al prevederilor art. 35 din
Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(39) C.N.V.M. poate face schimb de informaii confideniale sau poate transmite informaii altor autoriti
competente, ESMA i Comitetul European pentru Risc Sistemic (ESRB). Acest schimb de informaii este
acoperit de obligaia de pstrare a secretului profesional la care sunt supui angajaii sau fotii angajai ai
autoritilor competente care primesc informaiile.
(310) C.N.V.M. poate ncheia acorduri de cooperare privind schimbul de informaii cu autoritile sau
organismele competente din rile tere, abilitate de propria lor legislaie s duc la ndeplinire orice sarcin
prevzut de dispoziiile legale referitoare la competenele C.N.V.M. n ceea ce privete obligaiile de
transparen legate de emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat. C.N.V.M. notific ESMA atunci cnd ncheie acordurile de cooperare. Acest schimb de informaii
se supune unor garanii de secret profesional cel puin echivalente cu cele prevzute la prezentul articol i la
art. 11 din Statutul C.N.V.M. Acest schimb de informaii este destinat executrii prerogativelor de
supraveghere ale autoritilor sau organismelor menionate anterior. n cazul n care provin din alt stat
membru, informaiile nu se comunic fr acordul expres al autoritilor competente care le-au comunicat
iniial i, dup caz, exclusiv n scopul pentru care acestea din urm i-au dat acordul.
(4) n cazul n care C.N.V.M., n calitate de autoritate competent a unui stat membru gazd pentru un
emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, constat c
emitentul sau un deintor de aciuni ori alte instrumente financiare sau persoana ori entitatea menionat la
art. 116 alin. (2) a comis nereguli sau i-a nclcat obligaiile, C.N.V.M. aduce la cunotin aceste constatri
autoritii competente a statului membru de origine i ESMA.
(5) n cazul n care, n ciuda msurilor luate de autoritatea competent a statului membru de origine sau
dac aceste msuri se dovedesc inadecvate, emitentul sau deintorul de valori mobiliare continu s nu i
respecte obligaiile ce i revin, C.N.V.M., n calitate de autoritate competent gazd, dup ce a informat
autoritatea competent a statului membru de origine, ia toate msurile necesare pentru protejarea
investitorilor, n conformitate cu prevederile legale care implementeaz Directiva 2004/109/CE, informnd cu
prima ocazie Comisia European i ESMA.
(6) Prevederile alin. (4) i (5) se aplic corespunztor i n cazul n care C.N.V.M. este autoritate competent
de origine pentru un emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat. n acest caz, meniunile din cadrul acestor alineate referitoare la autoritatea competent din
statul membru de origine sunt aplicabile C.N.V.M., iar meniunile referitoare la C.N.V.M. sunt aplicabile
autoritii competente din statul membru gazd.
CAPITOLUL VI
Dispoziii speciale privind societile admise la tranzacionare
Art. 234. - Pentru valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat, C.N.V.M. poate:
a) s solicite emitentului s furnizeze toate informaiile care ar putea avea efect asupra evalurii valorilor
mobiliare, n vederea asigurrii proteciei investitorilor sau meninerii unei piee ordonate;
b) s suspende sau s solicite operatorului de pia suspendarea de la tranzacionare a valorilor mobiliare,
dac consider c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi n detrimentul
investitorilor;
880
administreaz.
de manipulare;
fondurilor bneti:
881
c) s ia toate msurile pentru a se asigura c publicul este corect informat;

administreaz.
de manipulare;
fondurilor bneti:
882
d) s decid ca valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat s fie retrase de la

tranzacionare, n condiiile n care consider c, datorit unor circumstane speciale, nu se mai poate
menine o pia ordonat pentru respectivele valori mobiliare.
administreaz.
de manipulare;
fondurilor bneti:
883
Art. 129. - Aplicarea metodei votului cumulativ poate fi realizat dup modelul orientativ prezentat n anexa nr.
36.
Art. 127. - (1) Procesul verbal al adunrii generale a acionarilor, semnat de preedintele de edin i secretar,
constat ndeplinirea formalitilor privind aplicarea metodei votului cumulativ, respectiv data i locul adunrii,
numrul acionarilor prezeni, numrul aciunilor, numrul voturilor exprimate i alocarea lor, dezbaterile n
rezumat, hotrrile luate, iar la cererea acionarilor, declaraiile fcute de ei n edin.
(2) La procesul verbal se anexeaz documentele referitoare la aplicarea metodei votului cumulativ.
(3) Procesul verbal este nregistrat n registrul adunrilor generale.
Model exemplificativ de alegere a consiliului de administraie al unei societi comerciale admise la
tranzacionare pe o pia reglementat prin metoda votului cumulativ
1. O societate comercial are un capital social subscris i vrsat de 1.000 u.m. divizat n 1.000 aciuni cu
valoarea nominal de 1 u.m. Participarea acionarilor la capitalul social al acestei societi este urmtoarea:
- Acionar 1 ... 550 aciuni reprezentnd 55% din capitalul social
- Acionar 5 ... 100 aciuni reprezentnd 10% din capitalul social.
2. n conformitate cu prevederile actului constitutiv al societii fiecare aciune pltit d dreptul la un vot n
AGA.
3. Societatea va fi administrat de un Consiliu de Administraie format din 5 membri, acetia urmnd a fi alei
prin metoda votului cumulativ la solicitarea Acionarului 3. Pentru funcia de membru n CA candideaz un
numr de 7 persoane.
4. Volumul voturilor cumulate pentru fiecare acionar este urmtoarea:
- Acionar 1 ... 2.750 voturi cumulate (550*5)
- Acionar 2 ... 750 voturi cumulate (150*5)
- Acionar 5 ... 500 voturi cumulate (100*5).
5. n cadrul AGA voturile cumulate privind alegerea Consiliului de Administraie au fost acordate astfel:
Pers. 1
Acionar 1
Acionar 2
Acionar 3
Acionar 4
Acionar 5
751
TOTAL
751
Pers. 2
751
Pers. 3
751
Pers. 4
Pers. 5
Pers. 6
Pers. 7
497
750
500
751
751
497
250
350
147
150
103
1.500
497
253
6. Ca urmare a acestui vot au fost alei ca membri n Consiliul de Administraie:

Pers. 5 care a obinut un numr de 1.500 voturi cumulate
Pers. 1 care a obinut un numr de 751 voturi cumulate
884
TOTAL
2.750
750
500
500
500
5.000
Pers. 6 care a obinut un numr de 497 voturi cumulate, dar a fost votat de 2 acionari.
Art. 124. - (1) Prin metoda votului cumulativ, fiecare acionar are dreptul de a-i atribui voturile cumulate
(voturile obinute n urma nmulirii voturilor deinute de ctre orice acionar, potrivit participrii la capitalul
social, cu numrul administratorilor ce urmeaz s formeze consiliul de administraie) uneia sau mai multor
persoane propuse pentru a fi alese n consiliul de administraie.
(2) Un acionar care deine individual ori, dup caz, acionarii care dein mpreun cel puin 5% din capitalul
social sau o cot mai mic, dac n actul constitutiv se prevede astfel, poate/pot solicita, cel mult o dat ntrun exerciiu financiar, n condiiile art. 243 alin. (11) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, convocarea unei adunri generale a acionarilor avnd pe ordinea de zi alegerea administratorilor,
cu aplicarea metodei votului cumulativ.
(3) Administratorii n funcie pn la data adunrii generale sunt nscrii de drept pe lista candidailor pentru
alegerea n noul consiliu de administraie.
(4) Aplicarea metodei votului cumulativ presupune alegerea ntregului Consiliu de Administraie, format din
cel puin cinci membri, n cadrul aceleiai AGA.
(5) Administratorii n funcie la data adunrii generale care nu sunt reconfirmai prin vot cumulativ n noul
consiliu de administraie sunt considerai revocai, mandatul lor ncetnd pe cale de consecin.
Art. 125. - (1) n situaia n care adunarea general a acionarilor unei societi admise la tranzacionare pe
o pia reglementat a fost convocat, acionarii pot face, n scris, propuneri adresate administratorilor,
pentru alegerea membrilor consiliului de administraie prin aplicarea metodei votului cumulativ, cu
respectarea prevederilor art. 7 alin. (1) lit. a) i alin. (3) din Regulamentul nr. 6/2009 privind exercitarea
anumitor drepturi ale acionarilor n cadrul adunrilor generale ale societilor comerciale, aprobat prin
Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 44/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.
Aplicarea acestei metode este supus votului n cadrul adunrii generale doar n cazul n care solicitarea este
fcut de acionari care nu au deineri semnificative.
(2) Nici o prevedere a actelor constitutive ale societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat
nu poate anula, modifica sau restrnge dreptul acionarilor de a solicita i obine aplicarea metodei votului
cumulativ n condiiile Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament. Dispoziiile din actele constitutive ale
acestor societi care au ca scop sau ca efect restrngerea aplicabilitii votului cumulativ nu sunt opozabile
acionarului care a solicitat, n condiiile legii, aplicarea acestei metode pentru alegerea administratorilor.
Art. 1291. - Prevederile art. 124-129 se aplic n mod corespunztor i pentru alegerea membrilor consiliului
de supraveghere prin metoda votului cumulativ, n situaia n care societatea admis la tranzacionare pe o
pia reglementat este administrat n sistem dualist.
Art. 126. - (1) n exercitarea votului cumulativ acionarii pot s acorde toate voturile cumulate unui singur
candidat sau mai multor candidai. n dreptul fiecrui candidat acionarii menioneaz numrul de voturi
acordate.
(2) Numrul de voturi cumulate la care are dreptul fiecare acionar este nscris ntr-un talon primit la intrarea
n sal sau, dup caz, transmis acionarului la cererea sa, n condiiile n care acesta dorete s voteze prin
coresponden, urmnd a fi ataat buletinului de vot, n form final. La AGA numrul de voturi cumulate
poate fi nscris direct pe buletinul de vot, n form final, distribuit fiecrui acionar.
(3) Numrul de voturi exprimate de un acionar pe buletinul de vot nu poate fi mai mare dect numrul
voturilor cumulate ale acionarului respectiv, sub sanciunea anulrii buletinului de vot.
(4) Persoanele care au obinut cele mai multe voturi cumulate n cadrul adunrii generale a acionarilor sunt
declarate alese ca membri ai consiliului de administraie al respectivei societi admise la tranzacionare pe o
pia reglementat.
(5) n situaia n care dou sau mai multe persoane propuse a fi alese ca membri n consiliul de administraie
obin acelai numr de voturi cumulate, este declarat aleas ca membru n consiliul de administraie
persoana care a fost votat de un numr mai mare de acionari.
(6) Criteriile de alegere a membrilor consiliului de administraie n situaia n care dou sau mai multe
persoane propuse obin acelai numr de voturi cumulate, exprimate de acelai numr de acionari, sunt
stabilite de AGA, conform propunerilor nscrise pe ordinea de zi din convocator, i sunt precizate n procesulverbal al acesteia.
Art. 128. - Pn la numirea noului consiliu de administraie de ctre AGA ca urmare a vacanei unuia sau mai
multor locuri n consiliul de administraie sunt aplicabile prevederile art. 137 2 alin. (1) din Legea nr. 31/1990,
republicat, cu modificrile i completrile ulterioare.
Art. 1292. - (1) Odat cu aprobarea unei hotrri a organelor societare, adunarea general va stabili detaliile
referitoare la desfurarea respectivei hotrri, inclusiv, ex date, data de nregistrare, data plii i preul la
885
care vor fi compensate fraciunile de instrumente financiare rezultate n urma aplicrii algoritmului specific
hotrrii respective.
(2) Simultan cu rapoartele ntocmite i transmise conform reglementrilor A.S.F. i ale pieelor pe care se
tranzacioneaz instrumentele financiare emise de acetia, emitenii trebuie s transmit depozitarului
central cu care emitentul are contract de registru informaii privind reprezentantul legal, informaiile
prevzute la alin. (1) i orice modificri i/sau actualizri aduse acestora, dac este cazul, n format
electronic standardizat, conform regulilor emise n acest sens de ctre acesta.
Art. 1293. - (1) Data plii trebuie stabilit de emitent astfel nct aceast dat s fie ntr-o zi lucrtoare
ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare.
(2) n cazul dividendelor, adunarea general a acionarilor stabilete data plii ntr-o zi lucrtoare care este
ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare, dar nu mai trziu de 6 luni de la data adunrii
generale a acionarilor de stabilire a dividendelor.
(3) n cazul plii dobnzilor i/sau rambursrii mprumutului, emitentul stabilete data plii ntr-o zi
lucrtoare care este ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare aferente fiecrei pli. Prin
excepie de la prevederile art. 2 alin. (2) lit. d), n sensul prezentului alineat, data de nregistrare reprezint
data calendaristic stabilit de organele statutare ale emitentului i publicat de ctre emitent, la care sunt
identificate persoanele ndreptite s ncaseze sumele pltite.
Art. 235. - (1) Membrii consiliului de administraie al societilor admise la tranzacionare pe o pia
reglementat pot fi alei prin metoda votului cumulativ. La cererea unui acionar semnificativ, alegerea pe
baza acestei metode se va face n mod obligatoriu.
(11) n cazul n care alegerea prin metoda votului cumulativ nu este aplicat ca urmare a cererii formulate
de un acionar semnificativ, acesta are dreptul de a solicita n instan convocarea de ndat a unei adunri
generale a acionarilor.
___________
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.
prin
punctul
54.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(2) Administrarea unei societi la care se aplic metoda votului cumulativ se va realiza de ctre un
consiliu de administraie format din cel puin 5 membri.
(21) Prevederile alin. (1), (11) i (2) se aplic n mod corespunztor i n cazul alegerii membrilor
consiliului de supraveghere, n situaia n care societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat
este administrat n sistem dualist.
___________
Alineatul
(2^1)
fost
introdus
prin
punctul
55.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(3) Reglementrile privind aplicarea metodei votului cumulativ se stabilesc de C.N.V.M.
Art. 129. - Aplicarea metodei votului cumulativ poate fi realizat dup modelul orientativ prezentat n anexa nr.
36.
Art. 127. - (1) Procesul verbal al adunrii generale a acionarilor, semnat de preedintele de edin i secretar,
constat ndeplinirea formalitilor privind aplicarea metodei votului cumulativ, respectiv data i locul adunrii,
numrul acionarilor prezeni, numrul aciunilor, numrul voturilor exprimate i alocarea lor, dezbaterile n
rezumat, hotrrile luate, iar la cererea acionarilor, declaraiile fcute de ei n edin.
(2) La procesul verbal se anexeaz documentele referitoare la aplicarea metodei votului cumulativ.
(3) Procesul verbal este nregistrat n registrul adunrilor generale.
Model exemplificativ de alegere a consiliului de administraie al unei societi comerciale admise la
tranzacionare pe o pia reglementat prin metoda votului cumulativ
1. O societate comercial are un capital social subscris i vrsat de 1.000 u.m. divizat n 1.000 aciuni cu
valoarea nominal de 1 u.m. Participarea acionarilor la capitalul social al acestei societi este urmtoarea:
886

- Acionar 5 ... 100 aciuni reprezentnd 10% din capitalul social.
2. n conformitate cu prevederile actului constitutiv al societii fiecare aciune pltit d dreptul la un vot n
AGA.
3. Societatea va fi administrat de un Consiliu de Administraie format din 5 membri, acetia urmnd a fi alei
prin metoda votului cumulativ la solicitarea Acionarului 3. Pentru funcia de membru n CA candideaz un
numr de 7 persoane.
4. Volumul voturilor cumulate pentru fiecare acionar este urmtoarea:
- Acionar 1 ... 2.750 voturi cumulate (550*5)
- Acionar 5 ... 500 voturi cumulate (100*5).
5. n cadrul AGA voturile cumulate privind alegerea Consiliului de Administraie au fost acordate astfel:
Pers. 1
Acionar 1
Acionar 2
Acionar 3
Acionar 4
Acionar 5
751
TOTAL
751
Pers. 2
751
Pers. 3
751
Pers. 4
Pers. 5
Pers. 6
Pers. 7
TOTAL
497
750
500
751
751
497
250
350
147
150
103
1.500
497
253
2.750
750
500
500
500
5.000
6. Ca urmare a acestui vot au fost alei ca membri n Consiliul de Administraie:

Pers. 5 care a obinut un numr de 1.500 voturi cumulate
Pers. 6 care a obinut un numr de 497 voturi cumulate, dar a fost votat de 2 acionari.
Art. 128. - Pn la numirea noului consiliu de administraie de ctre AGA ca urmare a vacanei unuia sau mai
multor locuri n consiliul de administraie sunt aplicabile prevederile art. 137 2 alin. (1) din Legea nr. 31/1990,
Art. 126. - (1) n exercitarea votului cumulativ acionarii pot s acorde toate voturile cumulate unui singur
candidat sau mai multor candidai. n dreptul fiecrui candidat acionarii menioneaz numrul de voturi
acordate.
(2) Numrul de voturi cumulate la care are dreptul fiecare acionar este nscris ntr-un talon primit la intrarea
n sal sau, dup caz, transmis acionarului la cererea sa, n condiiile n care acesta dorete s voteze prin
coresponden, urmnd a fi ataat buletinului de vot, n form final. La AGA numrul de voturi cumulate
poate fi nscris direct pe buletinul de vot, n form final, distribuit fiecrui acionar.
(3) Numrul de voturi exprimate de un acionar pe buletinul de vot nu poate fi mai mare dect numrul
voturilor cumulate ale acionarului respectiv, sub sanciunea anulrii buletinului de vot.
(4) Persoanele care au obinut cele mai multe voturi cumulate n cadrul adunrii generale a acionarilor sunt
declarate alese ca membri ai consiliului de administraie al respectivei societi admise la tranzacionare pe o
pia reglementat.
(5) n situaia n care dou sau mai multe persoane propuse a fi alese ca membri n consiliul de administraie
obin acelai numr de voturi cumulate, este declarat aleas ca membru n consiliul de administraie
persoana care a fost votat de un numr mai mare de acionari.
(6) Criteriile de alegere a membrilor consiliului de administraie n situaia n care dou sau mai multe
persoane propuse obin acelai numr de voturi cumulate, exprimate de acelai numr de acionari, sunt
stabilite de AGA, conform propunerilor nscrise pe ordinea de zi din convocator, i sunt precizate n procesulverbal al acesteia.
Art. 1291. - Prevederile art. 124-129 se aplic n mod corespunztor i pentru alegerea membrilor consiliului
de supraveghere prin metoda votului cumulativ, n situaia n care societatea admis la tranzacionare pe o
pia reglementat este administrat n sistem dualist.
887
Art. 125. - (1) n situaia n care adunarea general a acionarilor unei societi admise la tranzacionare pe
o pia reglementat a fost convocat, acionarii pot face, n scris, propuneri adresate administratorilor,
pentru alegerea membrilor consiliului de administraie prin aplicarea metodei votului cumulativ, cu
respectarea prevederilor art. 7 alin. (1) lit. a) i alin. (3) din Regulamentul nr. 6/2009 privind exercitarea
anumitor drepturi ale acionarilor n cadrul adunrilor generale ale societilor comerciale, aprobat prin
Ordinul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 44/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.
Aplicarea acestei metode este supus votului n cadrul adunrii generale doar n cazul n care solicitarea este
fcut de acionari care nu au deineri semnificative.
(2) Nici o prevedere a actelor constitutive ale societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat
nu poate anula, modifica sau restrnge dreptul acionarilor de a solicita i obine aplicarea metodei votului
cumulativ n condiiile Legii nr. 297/2004 i ale prezentului regulament. Dispoziiile din actele constitutive ale
acestor societi care au ca scop sau ca efect restrngerea aplicabilitii votului cumulativ nu sunt opozabile
acionarului care a solicitat, n condiiile legii, aplicarea acestei metode pentru alegerea administratorilor.
Art. 124. - (1) Prin metoda votului cumulativ, fiecare acionar are dreptul de a-i atribui voturile cumulate
(voturile obinute n urma nmulirii voturilor deinute de ctre orice acionar, potrivit participrii la capitalul
social, cu numrul administratorilor ce urmeaz s formeze consiliul de administraie) uneia sau mai multor
persoane propuse pentru a fi alese n consiliul de administraie.
(2) Un acionar care deine individual ori, dup caz, acionarii care dein mpreun cel puin 5% din capitalul
social sau o cot mai mic, dac n actul constitutiv se prevede astfel, poate/pot solicita, cel mult o dat ntrun exerciiu financiar, n condiiile art. 243 alin. (11) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile
ulterioare, convocarea unei adunri generale a acionarilor avnd pe ordinea de zi alegerea administratorilor,
cu aplicarea metodei votului cumulativ.
(3) Administratorii n funcie pn la data adunrii generale sunt nscrii de drept pe lista candidailor pentru
alegerea n noul consiliu de administraie.
(4) Aplicarea metodei votului cumulativ presupune alegerea ntregului Consiliu de Administraie, format din
cel puin cinci membri, n cadrul aceleiai AGA.
(5) Administratorii n funcie la data adunrii generale care nu sunt reconfirmai prin vot cumulativ n noul
consiliu de administraie sunt considerai revocai, mandatul lor ncetnd pe cale de consecin.
Art. 1293. - (1) Data plii trebuie stabilit de emitent astfel nct aceast dat s fie ntr-o zi lucrtoare
ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare.
(2) n cazul dividendelor, adunarea general a acionarilor stabilete data plii ntr-o zi lucrtoare care este
ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare, dar nu mai trziu de 6 luni de la data adunrii
generale a acionarilor de stabilire a dividendelor.
(3) n cazul plii dobnzilor i/sau rambursrii mprumutului, emitentul stabilete data plii ntr-o zi
lucrtoare care este ulterioar cu cel mult 15 zile lucrtoare datei de nregistrare aferente fiecrei pli. Prin
excepie de la prevederile art. 2 alin. (2) lit. d), n sensul prezentului alineat, data de nregistrare reprezint
data calendaristic stabilit de organele statutare ale emitentului i publicat de ctre emitent, la care sunt
identificate persoanele ndreptite s ncaseze sumele pltite.
Art. 1292. - (1) Odat cu aprobarea unei hotrri a organelor societare, adunarea general va stabili detaliile
referitoare la desfurarea respectivei hotrri, inclusiv, ex date, data de nregistrare, data plii i preul la
care vor fi compensate fraciunile de instrumente financiare rezultate n urma aplicrii algoritmului specific
hotrrii respective.
(2) Simultan cu rapoartele ntocmite i transmise conform reglementrilor A.S.F. i ale pieelor pe care se
tranzacioneaz instrumentele financiare emise de acetia, emitenii trebuie s transmit depozitarului
central cu care emitentul are contract de registru informaii privind reprezentantul legal, informaiile
prevzute la alin. (1) i orice modificri i/sau actualizri aduse acestora, dac este cazul, n format
electronic standardizat, conform regulilor emise n acest sens de ctre acesta.
Art. 236. - (1) Orice majorare a capitalului social trebuie s fie hotrt de adunarea general
extraordinar a acionarilor.
(2) Actul constitutiv sau adunarea general extraordinar pot autoriza majorarea capitalului social pn la
un nivel maxim. n limitele nivelului fixat, administratorii pot decide, n urma delegrii de atribuii, majorarea
capitalului social. Aceast competen se acord administratorilor pe o durat de maximum un an i poate fi
rennoit de ctre adunarea general pentru o perioad care, pentru fiecare rennoire, nu poate depi un
an.
(3) Hotrrile luate de consiliul de administraie al unei societi admise la tranzacionare, n exerciiul
atribuiilor delegate de adunarea general extraordinar a acionarilor, vor avea acelai regim ca i hotrrile
888
adunrii generale a acionarilor, n ceea ce privete publicitatea acestora i posibilitatea de contestare n

instan.
(4) Tarifele percepute acionarilor care solicit eliberarea unor copii ale documentelor emise n aplicarea
alin. (3) nu vor depi costurile necesare multiplicrii.
Art. 131. - Numrul de aciuni ce urmeaz a fi emise n cazul majorrilor de capital social cu aport n
numerar realizate cu ridicarea dreptului de preferin sau n cazul majorrilor de capital social cu aport n
natur, se determin de ctre consiliul de administraie al emitentului i este egal cu raportul dintre valoarea
aportului, stabilit cu respectarea prevederilor incidente i cea mai mare dintre urmtoarele valori:
a) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de desfurare a
AGEA;
b) valoarea pe aciune calculat n baza activului net contabil aferent ultimelor situaii financiare publicate i
auditate ale emitentului;
c) valoarea nominal a aciunii.
Art. 130. - (1) Majorarea capitalului social cu aport n numerar se realizeaz prin emiterea de aciuni noi ce
sunt oferite spre subscriere:
a) deintorilor de drepturi de preferin, aparinnd acionarilor existeni la data de nregistrare care nu i
le-au nstrinat n perioada de tranzacionare a acestora, dac este cazul sau dobndite n perioada de
tranzacionare a acestora;
b) publicului investitor, n condiiile n care aciunile noi nu au fost subscrise n totalitate n decursul perioadei
de exercitare a dreptului de preferin, dac emitentul nu decide n AGEA anularea acestora.
(2) Numrul drepturilor de preferin este egal cu numrul de aciuni nregistrate n registrul emitentului la
data de nregistrare.
(3) Majorarea capitalului social al unei societi ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat se va realiza cu acordarea posibilitii pstrrii ponderii deinute de fiecare acionar n capitalul
social al acesteia.
(4) Ridicarea dreptului de preferin poate fi hotrt de AGEA numai cu respectarea prevederilor art. 240
alin. (1) din Legea nr. 297/2004.
(5) Preul de vnzare ctre public a aciunilor rmase nesubscrise n cadrul perioadei de exercitare a
dreptului de preferin este mai mare dect preul de subscriere a aciunilor de ctre deintorii de drepturi
de preferin.
(6) Hotrrea AGEA de majorare a capitalului social precizeaz inclusiv numrul drepturilor de preferin
necesare pentru achiziionarea unei aciuni noi, preul de subscriere de aciuni noi pe baza drepturilor de
preferin i perioada n care va avea loc subscrierea, preul la care se ofer public aciunile noi ulterior
subscrierii n baza drepturilor de preferin, dac este cazul.
(10) n cazul n care exerciiul atribuiilor AGEA privind majorarea capitalului social este delegat consiliului de
administraie al emitentului n conformitate cu art. 114 alin. (1) din Legea nr. 31/1990R, prevederile
prezentului articol referitoare la AGEA i hotrrea acesteia de majorare a capitalului social sunt aplicabile
edinei CA i deciziei acestuia referitoare la aceast operaiune.
(11) n cazul adoptrii de ctre AGEA a hotrrii de tranzacionare a drepturilor de preferin,
tranzacionarea acestora se realizeaz pe aceeai pia reglementat pe care sunt tranzacionate i valorile
mobiliare la care se refer, cu respectarea reglementrilor specifice ale respectivei piee.
Art. 1311. - (1) Majorarea capitalului social al unei societi admise la tranzacionare, prin conversia unor
creane certe, lichide i exigibile, este asimilat operaiunii de majorare de capital social cu aport n numerar.
(2) Majorarea capitalului social prin conversia creanelor certe, lichide i exigibile ale unui acionar asupra
unei societi comerciale se efectueaz cu acordarea dreptului de preferin tuturor acionarilor societii. n
vederea acordrii dreptului de preferin, societatea admis la tranzacionare decide majorarea capitalului
social cu suma rezultat prin conversia creanei certe, lichide i exigibile, precum i cu o sum suplimentar
reprezentnd aport n numerar al celorlali acionari, care pot subscrie aciuni proporional cu cota deinut
de acetia la data de nregistrare stabilit de AGA.
(3) Cvorumul de edin pentru adoptarea hotrrii de majorare a capitalului social prin conversia creanelor
certe, lichide i exigibile cu acordarea dreptului de preferin este cel prevzut de Legea nr. 31/1990,
889
(4) Ridicarea dreptului de preferin n situaia majorrii capitalului social prin conversia creanelor certe,
lichide i exigibile se realizeaz cu respectarea strict a condiiilor prevzute de art. 240 din Legea nr.
297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, coroborate cu prevederile art. 130.
(5) n situaia ridicrii dreptului de preferin, cu respectarea condiiilor de cvorum i de vot prevzute de
art. 240 din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, numrul de aciuni ce urmeaz a fi
emise n vederea majorrii capitalului social se stabilete n conformitate cu prevederile art. 240 din Legea
nr. 297/2004 i art. 131.
Art. 237. - (1) Situaiile financiare, inclusiv cele consolidate, ale societilor admise la tranzacionare vor fi
ntocmite n conformitate cu reglementrile contabile aplicabile i auditate de auditori financiari, n
conformitate cu reglementrile privind activitatea de audit financiar.
(2) Reprezentanii legali ai societilor sunt obligai s pun la dispoziia C.N.V.M., auditorilor societii
i/sau experilor desemnai de instan documentele necesare exercitrii atribuiilor acestora.
(3) Administratorul, directorul i/sau directorul executiv sunt obligai s prezinte acionarilor situaii
financiare exacte i informaii reale privind condiiile economice ale societii.
AGEA;
social al acesteia.
de preferin.
890
nr. 297/2004 i art. 131.
Art. 238. - (1) Prin derogare de la prevederile Legii societilor nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i
completrile ulterioare, data la care va avea loc identificarea acionarilor care urmeaz a beneficia de
dividende sau de alte drepturi i asupra crora se rsfrng efectele hotrrilor adunrii generale a
acionarilor va fi stabilit de aceasta din urm. Aceast dat va fi ulterioar cu cel puin 10 zile lucrtoare
datei adunrii generale a acionarilor.
___________
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
22.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(2) Odat cu fixarea dividendelor, adunarea general a acionarilor va stabili i termenul n care acestea se
vor plti acionarilor. Acest termen nu va fi mai mare de 6 luni de la data adunrii generale a acionarilor de
stabilire a dividendelor.
(3) n cazul n care adunarea general a acionarilor nu stabilete data plii dividendelor, potrivit alin. (2),
acestea se pltesc n termen de 30 de zile de la data publicrii hotrrii adunrii generale a acionarilor de
stabilire a dividendelor n Monitorul Oficial al Romniei, Partea a IV-a, dat de la mplinirea creia societatea
este de drept n ntrziere.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
22.
din
Ordonan
de
urgen nr.

AGEA;
891

social al acesteia.
de preferin.
nr. 297/2004 i art. 131.
Art. 239. - Hotrrea adunrii generale de fixare a dividendului, se depune n termen de 15 zile la oficiul
registrului comerului, pentru a fi menionat n registru i publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea a
IV-a. Hotrrea constituie titlu executoriu, n temeiul cruia acionarii pot ncepe executarea silit mpotriva
societii, potrivit legii.
AGEA;
892

social al acesteia.
de preferin.
nr. 297/2004 i art. 131.
Art. 240. - (1) n cazul majorrilor de capital social prin aport n numerar, ridicarea dreptului de preferin a
acionarilor de a subscrie noile aciuni trebuie s fie hotrt n adunarea general extraordinar a
acionarilor, la care particip acionari reprezentnd cel puin 3/4 din capitalul social subscris, i cu votul
acionarilor care dein cel puin 2/3 din drepturile de vot.
___________
893
Alineatul
(1)
fost
modificat
prin
punctul
23.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(2) Majorrile de capital social prin aport n natur trebuie s fie aprobate de adunarea general
extraordinar a acionarilor, la care particip acionari reprezentnd cel puin 3/4 din capitalul social subscris,
i cu votul acionarilor care s reprezinte cel puin 2/3 din drepturile de vot. Aporturile n natur pot consta
numai n bunuri performante necesare realizrii obiectului de activitate al societii emitente.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
23.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(3) Evaluarea aportului n natur se face de ctre experi independeni, n conformitate cu art. 210din
Legea nr. 31/1990.
(4) Numrul de aciuni ce revine ca urmare a aportului n natur se determin ca raport ntre valoarea
aportului, stabilit n conformitate cu alin. (3), i cea mai mare valoare dintre preul de pia al unei aciuni,
valoarea pe aciune calculat n baza activului net contabil sau valoarea nominal a aciunii.
(5) n cazul ridicrii dreptului de preferin, n conformitate cu prevederile alin. (1), numrul de aciuni se
stabilete dup criteriul enunat la alin. (4).
(6) C.N.V.M. va emite reglementri n aplicarea dispoziiilor prezentului articol.
AGEA;
social al acesteia.
de preferin.
894
nr. 297/2004 i art. 131.
Art. 2401. - (1) Hotrrile adunrii generale, contrare legii sau actului constitutiv, care au drept efect
modificarea capitalului social al societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat ori ntr-un
sistem alternativ de tranzacionare pot fi atacate n justiie, n termen de 15 zile de la data publicrii n
Monitorul Oficial al Romniei, Partea a IV-a, de oricare dintre acionarii care nu au luat parte la adunarea
general sau care au votat contra i au cerut s se insereze aceasta n procesul-verbal al edinei.
(2) Aciunile n anulare menionate la alin. (1) se vor soluiona de urgen i cu precdere de ctre
tribunale, n camera de consiliu, ntr-un termen de maximum 30 de zile de la data introducerii cererii de
chemare n judecat.
(3) Hotrrile date de tribunal pot fi atacate cu recurs n maximum 15 zile de la data comunicrii.
(4) Recursul se va soluiona de urgen de ctre curile de apel n termen de 30 de zile de la data
nregistrrii dosarului pe rolul instanei de recurs.
___________
Art.
240^1.
fost
introdus
prin
punctul
56.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

Art. 241. - (1) Actele de dobndire, nstrinare, schimb sau de constituire n garanie a unor active din
categoria activelor imobilizate ale societii, a cror valoare depete, individual sau cumulat, pe durata
unui exerciiu financiar, 20% din totalul activelor imobilizate, mai puin creanele, vor fi ncheiate de ctre
administratorii sau directorii societii numai dup aprobarea prealabil de ctre adunarea general
extraordinar a acionarilor.
(2) nchirierile de active corporale, pentru o perioad mai mare de un an, a cror valoare individual sau
cumulat fa de acelai co-contractant sau persoane implicate ori care acioneaz n mod concertat
depete 20% din valoarea totalului activelor imobilizate, mai puin creanele la data ncheierii actului
juridic, precum i asocierile pe o perioad mai mare de un an, depind aceeai valoare, se aprob n
prealabil de adunarea general extraordinar a acionarilor.
895
(3) n cazul nerespectrii prevederilor alin. (1) i (2), oricare dintre acionari poate solicita instanei
judectoreti anularea actului juridic ncheiat i urmrirea administratorilor pentru repararea prejudiciului
cauzat societii.
Art. 132. - (1) Acionarii unei societi ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat
se pot retrage din societate i obine contravaloarea aciunilor n cazul n care este adoptat o hotrre de
fuziune care are drept rezultat alocarea ctre acetia de aciuni ce nu sunt admise la tranzacionare pe o
pia reglementat conform procedurii stabilite la alin. (2)-(7).
(2) AGEA n care se aprob de principiu o fuziune conform alin. (1) mputernicete CA s ntocmeasc
proiectul de fuziune i s angajeze un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. care determin valoarea
unei aciuni ce este acordat acionarilor care nu sunt de acord cu respectiva operaiune de fuziune i care
solicit retragerea din societate.
(3) Aciunile emise de respectiva societate sunt suspendate de la tranzacionarea pe respectiva pia
reglementat cu dou zile lucrtoare nainte de data de nregistrare stabilit de AGEA precizat la alin. (2) i
pn la finalizarea tuturor procedurilor aferente fuziunii.
(4) Valoarea unei aciuni determinat de evaluatorul independent este precizat explicit n cadrul proiectului
de fuziune ce urmeaz a fi publicat n Monitorul Oficial al Romniei.
(5) Acionarii care nu sunt de acord cu respectiva operaiune transmit emitentului solicitarea privind
retragerea din societate n termen de maximum 15 zile lucrtoare de la data publicrii n Monitorul Oficial al
Romniei a proiectului de fuziune. Cererea trebuie s cuprind numrul total al aciunilor deinute de
respectivul acionar, precum i modalitatea n care acesta dorete a fi realizat plata contravalorii aciunilor,
cu respectarea modului de plat stabilit conform prevederilor art. 106 1.
(6) n cadrul AGEA care urmeaz a aproba fuziunea se prezint i un raport al Consiliului de Administraie
privind acionarii i numrul de aciuni pentru care s-a solicitat retragerea din societate i efectele acestor
operaiuni asupra procesului de fuziune.
(7) n situaia n care operaiunea de fuziune este aprobat, aciunile pentru care s-a solicitat retragerea
sunt pltite acionarilor ndreptii conform modalitii specificate de acetia n termen de maximum apte
zile lucrtoare de la data AGEA care a aprobat fuziunea.
(8) Prevederile acestui articol sunt aplicabile tuturor operaiunilor de fuziune cu excepia cazului n care, la
momentul fuziunii, societatea absorbant este o societate admis la tranzacionare pe o pia reglementat.
n acest caz, n urma fuziunii, societatea absorbant se va tranzaciona n continuare pe respectiva pia
reglementat.
divizare a societii care are drept rezultat alocarea ctre acetia de aciuni ce nu sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat conform procedurii stabilite la alin. (2)-(8).
(2) Un acionar aflat n situaia de la alin. (1) poate solicita retragerea pentru toate aciunile deinute la
momentul divizrii chiar dac doar pentru o parte dintre acestea urmeaz s i se aloce aciuni la noile
societi rezultate n urma divizrii.
(3) AGEA n care se aprob de principiu o divizare conform alin. (1) mputernicete CA s ntocmeasc
proiectul de divizare i s angajeze un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. care s determine
valoarea unei aciuni ce este acordat acionarilor care nu sunt de acord cu respectiva operaiune de divizare
i care solicit retragerea din societate.
(4) Aciunile emise de respectiva societate sunt suspendate de la tranzacionare de pe respectiva pia
pn la finalizarea tuturor procedurilor aferente divizrii.
(5) n cuprinsul proiectului de divizare ce urmeaz a fi publicat n Monitorul Oficial al Romniei sunt
precizate:
1. valoarea unei aciuni determinat de evaluatorul independent ce va fi acordat acionarilor care nu sunt
de acord cu respectiva operaiune de divizare i care solicit retragerea din societate;
2. criterii de stabilire a raportului de schimb al aciunilor i modalitatea n care se realizeaz acest schimb.
Romniei a proiectului de divizare. Cererea cuprinde numrul de aciuni pentru care se solicit retragerea
precum i modalitatea n care se dorete a fi realizat plata contravalorii aciunilor, cu respectarea modului
de plat stabilit conform prevederilor art. 1061.
(7) n cadrul AGEA care urmeaz a aproba divizarea se prezint i un raport al Consiliului de Administraie
operaiuni asupra procesului de divizare.
896
(8) n situaia n care operaiunea de divizare este aprobat, aciunile pentru care s-a solicitat retragerea
zile lucrtoare de la data AGEA care a aprobat divizarea.
Art. 242. - Acionarii unei societi admise la tranzacionare, care nu sunt de acord cu hotrrile luate de
adunarea general cu privire la fuziuni sau divizri, care implic alocarea de aciuni ce nu sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat, au dreptul de a se retrage din societate i de a obine de la aceasta
contravaloarea aciunilor, potrivit art. 133 din Legea nr. 31/1990.
divizare a societii care are drept rezultat alocarea ctre acetia de aciuni ce nu sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat conform procedurii stabilite la alin. (2)-(8).
(2) Un acionar aflat n situaia de la alin. (1) poate solicita retragerea pentru toate aciunile deinute la
momentul divizrii chiar dac doar pentru o parte dintre acestea urmeaz s i se aloce aciuni la noile
societi rezultate n urma divizrii.
(3) AGEA n care se aprob de principiu o divizare conform alin. (1) mputernicete CA s ntocmeasc
proiectul de divizare i s angajeze un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. care s determine
valoarea unei aciuni ce este acordat acionarilor care nu sunt de acord cu respectiva operaiune de divizare
i care solicit retragerea din societate.
(4) Aciunile emise de respectiva societate sunt suspendate de la tranzacionare de pe respectiva pia
pn la finalizarea tuturor procedurilor aferente divizrii.
(5) n cuprinsul proiectului de divizare ce urmeaz a fi publicat n Monitorul Oficial al Romniei sunt
precizate:
1. valoarea unei aciuni determinat de evaluatorul independent ce va fi acordat acionarilor care nu sunt
de acord cu respectiva operaiune de divizare i care solicit retragerea din societate;
2. criterii de stabilire a raportului de schimb al aciunilor i modalitatea n care se realizeaz acest schimb.
Romniei a proiectului de divizare. Cererea cuprinde numrul de aciuni pentru care se solicit retragerea
precum i modalitatea n care se dorete a fi realizat plata contravalorii aciunilor, cu respectarea modului
de plat stabilit conform prevederilor art. 1061.
(7) n cadrul AGEA care urmeaz a aproba divizarea se prezint i un raport al Consiliului de Administraie
operaiuni asupra procesului de divizare.
(8) n situaia n care operaiunea de divizare este aprobat, aciunile pentru care s-a solicitat retragerea
zile lucrtoare de la data AGEA care a aprobat divizarea.
fuziune care are drept rezultat alocarea ctre acetia de aciuni ce nu sunt admise la tranzacionare pe o
pia reglementat conform procedurii stabilite la alin. (2)-(7).
(2) AGEA n care se aprob de principiu o fuziune conform alin. (1) mputernicete CA s ntocmeasc
proiectul de fuziune i s angajeze un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. care determin valoarea
unei aciuni ce este acordat acionarilor care nu sunt de acord cu respectiva operaiune de fuziune i care
solicit retragerea din societate.
(3) Aciunile emise de respectiva societate sunt suspendate de la tranzacionarea pe respectiva pia
pn la finalizarea tuturor procedurilor aferente fuziunii.
(4) Valoarea unei aciuni determinat de evaluatorul independent este precizat explicit n cadrul proiectului
de fuziune ce urmeaz a fi publicat n Monitorul Oficial al Romniei.
Romniei a proiectului de fuziune. Cererea trebuie s cuprind numrul total al aciunilor deinute de
respectivul acionar, precum i modalitatea n care acesta dorete a fi realizat plata contravalorii aciunilor,
cu respectarea modului de plat stabilit conform prevederilor art. 106 1.
(6) n cadrul AGEA care urmeaz a aproba fuziunea se prezint i un raport al Consiliului de Administraie
operaiuni asupra procesului de fuziune.
897
(7) n situaia n care operaiunea de fuziune este aprobat, aciunile pentru care s-a solicitat retragerea
zile lucrtoare de la data AGEA care a aprobat fuziunea.
(8) Prevederile acestui articol sunt aplicabile tuturor operaiunilor de fuziune cu excepia cazului n care, la
momentul fuziunii, societatea absorbant este o societate admis la tranzacionare pe o pia reglementat.
n acest caz, n urma fuziunii, societatea absorbant se va tranzaciona n continuare pe respectiva pia
reglementat.
Art. 243. - (1) Consiliul de administraie sau directoratul, dup caz, convoac adunarea general n
termenul prevzut la art. 117 alin. (2) din Legea nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile
ulterioare.
(2) Termenul prevzut la alin. (1) nu este aplicabil pentru a doua sau pentru urmtoarea convocare a
adunrii generale determinat de nentrunirea cvorumului necesar pentru adunarea convocat pentru prima
dat, cu condiia ca:
a) prezentul articol s fi fost respectat cu ocazia primei convocri;
b) pe ordinea de zi s nu se fi adugat niciun punct nou; i
c) s treac cel puin 10 zile ntre convocarea final i data adunrii generale.
(3) Accesul acionarilor ndreptii s participe, la data de referin, la adunarea general a acionarilor
este permis prin simpla prob a identitii acestora, fcut, n cazul acionarilor persoane fizice, cu actul de
identitate sau, n cazul persoanelor juridice i al acionarilor persoane fizice reprezentate, cu mputernicirea
dat persoanei fizice care le reprezint, cu respectarea prevederilor legale aplicabile n materie.
(4) Data de referin se stabilete de ctre emitent i nu poate s fie anterioar cu mai mult de 30 de zile
datei adunrii generale creia i se aplic.
(5) mpiedicarea accesului unui acionar ce ndeplinete condiiile legii de a participa la adunarea general
a acionarilor d dreptul oricrei persoane interesate s cear n justiie anularea hotrrii adunrii generale
a acionarilor.
(6) Reprezentarea acionarilor n adunarea general a acionarilor n cazul societilor ale cror aciuni
sunt admise la tranzacionare se poate face i prin alte persoane dect acionarii, n baza unei mputerniciri
speciale sau generale.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
24.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(61) mputernicirea special poate fi acordat oricrei persoane pentru reprezentare ntr-o singur adunare
general i conine instruciuni specifice de vot din partea acionarului emitent. n aceast situaie,
prevederile art. 125 alin. (5) din Legea nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, nu
sunt aplicabile.
___________
Alineatul
(6^1)
fost
introdus
prin
punctul
25.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(62) Acionarul poate acorda o mputernicire valabil pentru o perioad care nu va depi 3 ani, permind
reprezentantului su a vota n toate aspectele aflate n dezbaterea adunrilor generale ale acionarilor a
uneia sau mai multor societi identificate n mputernicire, inclusiv n ceea ce privete acte de dispoziie, cu
condiia ca mputernicirea s fie acordat de ctre acionar, n calitate de client, unui intermediar definit
conform art. 2 alin. (1) pct. 14, sau unui avocat.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
898
25.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(63) mputernicirile, nainte de prima lor utilizare, se depun la societate cu 48 de ore nainte de adunarea
general sau n termenul prevzut de actul constitutiv al societii, n copie, cuprinznd meniunea
conformitii cu originalul sub semntura reprezentantului. Copii certificate ale mputernicirilor sunt reinute
de societate, fcndu-se meniune despre aceasta n procesul-verbal al adunrii generale.
___________
Alineatul
(6^3)
fost
introdus
prin
punctul
25.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(64) Acionarii nu pot fi reprezentai n adunarea general a acionarilor pe baza unei mputerniciri indicate
la alin. (62) de ctre o persoan care se afl ntr-o situaie de conflict de interese ce poate aprea n special
n unul dintre urmtoarele cazuri:
a) este un acionar majoritar al societii, sau o alt entitate, controlat de respectivul acionar;
b) este membru al unui organ de administrare, de conducere sau de supraveghere al societii, al unui
acionar majoritar sau al unei entiti controlate, conform celor prevzute la lit. a);
c) este un angajat sau un auditor al societii ori al unui acionar majoritar sau al unei entiti controlate,
conform celor prevzute la lit. a);
d) este soul, ruda sau afinul pn la gradul al patrulea inclusiv al uneia dintre persoanele fizice prevzute
la lit. a)-c).
___________
Alineatul
(6^4)
fost
introdus
prin
punctul
25.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(65) mputernicitul nu poate fi substituit de o alt persoan. n condiiile n care persoana mputernicit este
o persoan juridic, aceasta poate s i exercite mandatul primit prin intermediul oricrei persoane ce face
parte din organul de administrare sau conducere sau dintre angajaii si.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
25.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(7) Societile comerciale pot permite acionarilor lor orice form de participare la adunarea general prin
mijloace electronice de transmisie a datelor.
(8) Acionarii pot s i desemneze i s i revoce reprezentantul prin mijloace electronice de transmisie a
datelor.
(9) Societile au obligaia s ntocmeasc proceduri care s dea acionarilor posibilitatea de a vota prin
coresponden, nainte de adunarea general. n cazul n care pe ordinea de zi a adunrii generale a
acionarilor se afl rezoluii care necesit votul secret, votul prin coresponden va fi exprimat prin mijloace
care nu permit deconspirarea acestuia dect membrilor secretariatului nsrcinat cu numrarea voturilor
secrete exprimate i numai n momentul n care sunt cunoscute i celelalte voturi exprimate n secret de
acionarii prezeni sau de reprezentanii acionarilor care particip la edin.
___________
Alineatul
(9)
fost
modificat
prin
punctul
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
899
26.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(91) n situaia n care acionarul care i-a exprimat votul prin coresponden particip personal sau prin
reprezentant la adunarea general, votul prin coresponden exprimat pentru acea adunare general este
anulat. n acest caz va fi luat n considerare doar votul exprimat personal sau prin reprezentant.
___________
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.
prin
punctul
27.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(92) Dac persoana care reprezint acionarul prin participare personal la adunarea general este alta
dect cea care a exprimat votul prin coresponden, atunci pentru valabilitatea votului su aceasta prezint
la adunare o revocare scris a votului prin coresponden semnat de acionar sau de reprezentantul care a
exprimat votul prin coresponden. Acest lucru nu este necesar dac acionarul sau reprezentantul legal al
acestuia este prezent la adunarea general.
___________
Alineatul
(9^2)
fost
introdus
prin
punctul
27.
din
Ordonan
de
urgen nr.
90/2014 ncepnd cu 09.01.2015.

(10) Cu cel puin 30 de zile nainte de data adunrii generale a acionarilor, societatea va pune la dispoziia
acionarilor documentele sau informaiile viznd problemele nscrise pe ordinea de zi, pe website-ul propriu.
(11) Consiliul de administraie, respectiv directoratul sunt obligai s convoace adunarea general la
cererea acionarilor precizai la art. 119 alin. (1) din Legea nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i
completrile ulterioare, n situaia n care cererea cuprinde dispoziii ce intr n atribuia adunrii, astfel nct
adunarea s fie inut, la prima sau la a doua convocare, n termen de cel mult 60 de zile de la data cererii.
___________
cu 10.07.2012.
TITLUL VII
ABUZUL PE PIA
Art. 244. - (1) Prin informaie privilegiat se nelege o informaie de natur precis care nu a fost fcut
public, care se refer n mod direct sau indirect la unul sau mai muli emiteni ori la unul sau mai multe
instrumente financiare, i care, dac ar fi transmis public, ar putea avea un impact semnificativ asupra
preului acelor instrumente financiare, sau asupra preului instrumentelor financiare derivate cu care se afl
n legtur.
(2) Atunci cnd se refer la instrumente financiare derivate pe mrfuri, "informaia privilegiat" nseamn
informaia de natur precis care nu a fost fcut public i care se refer direct sau indirect la instrumentele
financiare derivate i pe care participanii pe pieele pe care se tranzacioneaz respectivele instrumente
financiare derivate se ateapt s o primeasc, n conformitate cu practicile de pia acceptate.
Art. 9. - n aplicarea art. 244 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, se consider c participanii la piaa pe care
sunt tranzacionale instrumentele financiare derivate pe mrfuri, se ateapt s primeasc informaii
referitoare, direct sau indirect, la unul sau mai multe asemenea instrumente financiare derivate, care:
a) sunt fcute disponibile participanilor respectivelor piee, n mod obinuit;
b) trebuie fcute publice n conformitate cu prevederile legale sau ale regulamentelor aferente, ale
regulamentelor pieei, contractelor sau n conformitate cu practicile de pe piaa relevant a mrfurilor suport
sau de pe piaa instrumentelor financiare derivate pe mrfuri.
900
(3) Practicile de pia acceptate se refer la practicile utilizate n cadrul uneia sau a mai multor piee i
care sunt agreate de C.N.V.M., n conformitate cu procedurile comunitare.
Seciunea 6 Practici de pia acceptate
Art. 7. - (1) n evaluarea acceptabilitii unei practici de pia C.N.V.M. va lua n considerare cel puin
urmtoarele criterii:
a) gradul de transparen al practicii respective raportat la respectiva pia;
b) asigurarea interaciunii libere a forelor pieei precum i a raportului adecvat dintre cerere i ofert;
c) intensitatea impactului practicii respective de pia n cauz asupra lichiditii i eficienei pieei;
d) msura n care respectiva practic de pia ine seama de mecanismele de tranzacionare ale pieei
respective i permite participanilor pe aceast pia s reacioneze n mod rapid i adecvat la noua situaie
de pia creat;
e) riscul pe care l presupune practica n cauz pentru integritatea pieelor afiliate n mod direct sau indirect,
fie ele reglementate sau nu, i pe care se tranzacioneaz acelai instrument financiar n cadrul Uniunii
Europene;
f) concluziile oricrei anchete privind practica de pia n cauz, realizat de autoritatea competent sau de
orice alt autoritate cu atribuii n detectarea abuzului pe pia, n special n cazul n care practica n cauz
ncalc normele sau dispoziiile privind abuzurile pe pia sau codurile de conduit, indiferent dac este vorba
de piaa n cauz sau de piee direct sau indirect afiliate n cadrul Uniunii Europene;
g) caracteristicile structurale ale pieei n cauz, n special caracterul su reglementat sau nu, tipurile de
instrumente financiare tranzacionale i tipurile de participani, inclusiv ponderea participrii micilor
investitori pe aceast pia;
h) impactul practicii de pia n cauz asupra principalilor parametri ai pieei i mai ales caracteristicile de
pia existente nainte de punerea n aplicare a practicii n cauz, cum ar fi preul mediu ponderat din timpul
unei sesiuni de tranzacionare sau preul de nchidere zilnic.
(2) Practicile de pia, n special n cazul n care sunt noi sau n formare, nu vor fi considerate inacceptabile
de C.N.V.M. pentru simplul fapt c nu au fost acceptate anterior de ctre aceasta.
(3) C.N.V.M. reexamineaz n mod regulat practicile de pia acceptate, n special pentru a ine seama de
evoluiile semnificative n mediul de pia n cauz, cum ar fi modificri ale regulilor de negociere sau ale
infrastructurii pieei.
Art. 8. - (1) nainte de a accepta sau respinge o anumit practic de pia, C.N.V.M. consult n mod adecvat
entitile relevante, n special reprezentanii emitenilor, prestatorilor de servicii financiare i ai
consumatorilor, precum i ai altor autoriti sau operatori de pia.
(2) Procedura de consultare trebuie s prevad consultarea altor autoriti competente, n special n cazul n
care exist alte piee comparabile ca structur, volum sau tipuri de operaiuni efectuate.
(3) C.N.V.M. public deciziile privind acceptarea practicii de pia n cauz, precum i o descriere adecvat a
acesteia i le transmite Comitetului autoritilor europene de reglementare a valorilor mobiliare (C.E.S.R.),
care le public fr ntrziere pe site-ul de internet n vederea consultrii.
(4) Informaia publicat n conformitate cu prevederile alin. (3) precizeaz factorii care au fost luai n
considerare pentru determinarea acceptabilitii practicii n cauz, n special n cazurile n care concluziile
privind acceptabilitatea difer n funcie de pieele statelor membre.
(5) n cazul n care au fost deja demarate investigaii privind aceste cazuri precise, procedura de consultare
prevzut la alineatele (1) i (2) se poate amna pn la stabilirea concluziilor anchetelor i a eventualelor
sanciuni.
(6) Dup aplicarea procedurii de consultare prevzute la alineatele (1) i (2), o practic de pia acceptat
nu poate fi modificat dect prin utilizarea unei proceduri de consultare identice.
(4) Pentru persoanele rspunztoare de executarea ordinelor privind tranzacionarea instrumentelor

financiare, "informaia privilegiat" nseamn, totodat, informaia de natur precis, transmis de un client,
n legtur cu ordinele sale care nu au fost nc executate, referitoare n mod direct sau indirect la unul sau
mai muli emiteni ori la unul sau mai multe instrumente financiare, informaie care, dac ar fi fcut public, ar
putea avea efecte semnificative asupra preului respectivelor instrumente financiare sau asupra preului
instrumentelor financiare derivate cu care se afl n legtur.
(5) Manipularea pieei nseamn:
a) tranzacii sau ordine de tranzacionare:
901
1. care dau sau ar putea da semnale false sau care induc n eroare n legtur cu cererea, oferta sau
preul instrumentelor financiare;
2. care menin, prin aciunea uneia sau a mai multor persoane acionnd mpreun, preul unuia sau al mai
multor instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial;
b) tranzacii sau ordine de tranzacionare care presupun procedee fictive sau orice alt form de
nelciune;
c) diseminarea de informaii prin mass-media, inclusiv internet sau prin orice alt modalitate, care d sau
ar putea s dea semnale false sau care induc n eroare asupra instrumentelor financiare, inclusiv
diseminarea zvonurilor i tirilor false sau care induc n eroare, n condiiile n care persoana care a
diseminat informaia tia sau trebuia s tie c informaia este fals sau induce n eroare. Referitor la
jurnaliti, n exercitarea profesiunii lor, diseminarea informaiilor va fi luat n considerare inndu-se cont de
regulile care reglementeaz activitatea acestora, excepie fcnd persoanele care utilizeaz aceste
informaii n scopul obinerii, directe sau indirecte, de avantaje sau profituri.
(6) Fac excepie de la prevederile alin. (5) lit. a) persoanele care execut tranzacii sau emit ordine de
tranzacionare i dovedesc c motivele sunt legitime i, totodat, aceste tranzacii sau ordine de
tranzacionare sunt n conformitate cu practicile de pia acceptate pe respectiva pia reglementat.
(7) n sensul prevederilor alin. (5), fr ca enumerarea s fie limitativ, urmtoarele situaii sunt
considerate operaiuni de manipulare a pieei:
a) aciunea unei persoane sau a unor persoane, care acioneaz n mod concertat pentru a-i asigura o
poziie dominant asupra cererii de instrumente financiare, avnd ca efect fixarea, direct sau indirect, a
preului de vnzare sau cumprare ori crearea altor condiii incorecte de tranzacionare;
b) vnzarea sau cumprarea de instrumente financiare la momentul nchiderii pieei, cu scopul inducerii n
eroare a investitorilor care acioneaz pe baza preurilor de nchidere;
c) beneficierea de accesul regulat sau ocazional la mijloacele media, electronice sau tradiionale, prin
exprimarea unei opinii n legtur cu instrumentul financiar sau indirect, n legtur cu emitentul acestuia, n
condiiile n care instrumentul era deja deinut i s-a profitat ulterior de impactul opiniilor exprimate cu privire
la acel instrument, fr a fi fcut n acelai timp public acel conflict de interese, ntr-o manier corect i
eficient.
tranzaciei.
asociate acestora.
902

este:
sau
consultani etc.);
mai are acces.
903
rapoartelor.
publicitate.
904
Art. 245. - (1) Se interzice oricrei persoane care deine informaii privilegiate s utilizeze respectivele
informaii pentru dobndirea sau nstrinarea ori pentru intenia de dobndire sau nstrinare, pe cont propriu
sau pe contul unei tere persoane, direct ori indirect, de instrumente financiare la care aceste informaii se
refer.
(2) Prevederile alin. (1) se aplic oricrei persoane care deine informaii privilegiate:
a) n calitatea sa de membru al consiliului de administraie sau al structurilor manageriale sau de
supraveghere ale emitentului;
b) ca urmare a deinerilor acesteia la capitalul social al emitentului;
c) prin exercitarea funciei, profesiei sau a sarcinilor de serviciu;
d) n mod ilegal sau fraudulos, urmare a activitilor infracionale.
(3) n condiiile n care persoana menionat la alin. (1) este persoan juridic, interdicia se va aplica i
persoanei fizice care a luat parte la decizia de executare a tranzaciei pe contul respectivei persoane juridice.
(4) Prevederile alin. (1)-(3) nu se vor aplica tranzaciilor efectuate, n condiiile n care persoana angajat
n astfel de tranzacii avea o obligaie contractual de a dobndi sau nstrina instrumente financiare, iar
acest contract a fost ncheiat nainte ca persoana respectiv s dein informaii privilegiate.
consultani etc.);
mai are acces.
905
este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
906

publicitate.
rapoartelor.
Art. 246. - Se interzice oricrei persoane, subiect al interdiciei prevzute la art. 245 s:
a) dezvluie informaii privilegiate oricror altor persoane, exceptnd situaia n care dezvluirea a fost
fcut n exercitarea normal a activitii, profesiei sau sarcinilor de serviciu;
b) recomande unei persoane, pe baza unor informaii privilegiate, s dobndeasc sau s nstrineze
instrumentele financiare la care se refer acele informaii.
907
rapoartelor.
publicitate.
908
tranzaciei.
asociate acestora.
este:
sau
consultani etc.);
909
mai are acces.
Art. 247. - Prevederile art. 245 i art. 246 se aplic oricror altor persoane care dein informaii privilegiate,
n condiiile n care respectivele persoane cunosc sau ar fi trebuit s cunoasc faptul c acele informaii sunt
privilegiate.
consultani etc.);
mai are acces.
910

este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
911

publicitate.
rapoartelor.
Art. 248. - Este interzis oricrei persoane fizice sau juridice s se angajeze n activiti de manipulare a
pieei.
912

rapoartelor.
publicitate.
tranzaciei.
913
asociate acestora.
este:
sau
consultani etc.);
914
mai are acces.
Art. 249. - Operatorii de pia vor adopta dispoziii structurale, n scopul prevenirii i detectrii practicilor de
manipulare a pieei.
consultani etc.);
mai are acces.
este:
915
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
916

publicitate.
rapoartelor.
Art. 250. - (1) Persoanele exercitnd funcii de conducere n cadrul unui emitent de instrumente financiare,
precum i, acolo unde este cazul, persoanele cu care acestea se afl n relaii apropiate, au obligaia s
notifice C.N.V.M. operaiunile efectuate n contul lor, care se refer la aciuni ale respectivului emitent, la
instrumente financiare derivate sau la alte instrumente financiare asociate acestora.
(2) Persoanele care produc sau distribuie studii privind instrumente financiare sau emitenii de instrumente
financiare, precum i persoanele care produc sau disemineaz alte informaii prin care recomand sau
sugereaz strategii de investiii utiliznd mijloace de informare n mas trebuie s se asigure c astfel de
informaii sunt corect prezentate. Aceste persoane vor indica natura interesului lor sau eventualele conflicte
de interese care privesc instrumentele financiare pentru care se fac acele studii.
(3) Orice persoan implicat profesional n tranzacii cu instrumente financiare, care are motive rezonabile
s considere c o tranzacie se desfoar n baza unor informaii privilegiate sau c aceasta ar putea
constitui o aciune de manipulare a pieei, va notifica, fr ntrziere, C.N.V.M.
(4) Instituiile publice care disemineaz statistici ce pot influena semnificativ pieele trebuie s difuzeze
aceste informaii ntr-o manier echitabil, corect i transparent.
917
rapoartelor.
publicitate.
918
tranzaciei.
asociate acestora.
este:
sau
919
consultani etc.);
mai are acces.
Art. 251. - Interdiciile prevzute n acest titlu nu se vor aplica tranzaciilor desfurate n contextul
politicilor monetare i valutare sau a celei aferente datoriei publice, exercitate de ctre autoritile
competente din Romnia, din statele membre, de ctre Banca Central European sau de ctre persoanele
care acioneaz n numele acestor autoriti.
consultani etc.);
mai are acces.
920
este:
sau
tranzaciei.
asociate acestora.
921
publicitate.
rapoartelor.
Art. 252. - Interdiciile prevzute n acest titlu nu se vor aplica n cazul tranzaciilor cu propriile aciuni din
cadrul programelor de rscumprare sau n cazul tranzaciilor care au ca obiectiv stabilizarea unui
instrument financiar i care sunt executate cu respectarea reglementrilor europene aplicabile n ceea ce
privete programele de rscumprare i stabilizarea instrumentelor financiare.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 253. - (1) Prevederile prezentului titlu se vor aplica oricrui instrument financiar, precum i
certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser admise la tranzacionare pe o pia reglementat din
922
Romnia sau dintr-un stat membru ori pentru care a fost nregistrat o cerere de admitere la tranzacionare,
indiferent dac tranzacia a avut loc sau nu n cadrul respectivei piee reglementate, precum i licitaiilor de
certificate de emisii de gaze cu efect de ser realizate n conformitate cu legislaia european n vigoare.
___________
(2) Prevederile art. 245 - art. 247 se vor aplica, de asemenea, oricrui alt instrument financiar care nu a
fost admis la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia sau dintr-un stat membru, dar a crui
valoare depinde de un instrument financiar care ndeplinete condiiile de la alin. (1).
(3) Interdiciile i dispoziiile prevzute n prezentul titlu se vor aplica:
a) operaiunilor derulate n Romnia sau n strintate cu instrumente financiare i certificate de emisii de
gaze cu efect de ser care sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat situat sau opernd n
Romnia ori pentru care exist o cerere de admitere la tranzacionare pe respectiva pia;
b) operaiunilor derulate n Romnia cu instrumente financiare i certificate de emisii de gaze cu efect de
ser care sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia sau dintr-un stat membru ori
pentru care exist o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia.
___________

rapoartelor.
publicitate.
923
tranzaciei.
asociate acestora.
este:
924
sau
consultani etc.);
mai are acces.
Art. 254. - (1) C.N.V.M. este singura autoritate competent care va asigura aplicarea prevederilor
prezentului titlu.
(2) C.N.V.M. exercit atribuiile sale de supraveghere, investigare i control:
a) direct, pentru atribuiile prevzute la art. 255 lit. a), c), d) i h);
b) n colaborare cu alte entiti ale pieei, pentru atribuiile prevzute la art. 255 lit. f);
c) n colaborare cu alte organisme abilitate, cum ar fi: Parchetul de pe lng nalta Curte de Casaie i
Justiie, oficiul registrului comerului, Poliia, pentru atribuiile prevzute la art. 255 lit. b), e) i g).
(3) Prevederile alin. (1) i (2) intr sub incidena secretului de serviciu.
925

consultani etc.);
mai are acces.
este:
sau
926

tranzaciei.
asociate acestora.
927
publicitate.
rapoartelor.
Art. 255. - n exercitarea atribuiilor ce-i revin, C.N.V.M. are cel puin urmtoarele drepturi;
a) acces la orice document, sub orice form ar fi, i primirea unei copii;
b) solicitarea de informaii, de la orice persoan, incluzndu-se aici i acele persoane care sunt implicate
succesiv n transmiterea de ordine sau desfoar operaiuni pe pia, precum i superiorii acestora. n
aceast situaie, C.N.V.M. are dreptul de a audia o asemenea persoan;
c) efectuarea de inspecii la faa locului;
d) solicitarea nregistrrilor telefonice privind transmiterea de ordine sau a altor date existente;
e) solicitarea ncetrii oricrei activiti care este contrar prevederilor prezentei legi;
f) suspendarea tranzaciilor cu instrumentele financiare respective;
g) solicitarea autoritilor judiciare competente de a institui msuri asiguratorii asupra activelor persoanelor
care se fac vinovate de nclcarea prezentei legi;
h) interzicerea exercitrii temporare a activitii profesionale.
rapoartelor.
publicitate.
928
tranzaciei.
asociate acestora.
929

este:
sau
consultani etc.);
mai are acces.
930
Art. 256. - (1) C.N.V.M. poate dispune msuri corespunztoare i poate aplica sanciuni administrative
persoanelor responsabile de nclcarea dispoziiilor prezentului titlu i a prevederilor adoptate pentru
implementarea acestuia.
(2) C.N.V.M. va emite instruciuni, n conformitate cu procedurile comunitare, cu privire la condiiile tehnice
privind aplicarea dispoziiilor art. 226 alin. (1), (3), (4), (5) i (7) i ale art. 250 alin. (1) - (3).
consultani etc.);
mai are acces.
este:
931

sau
tranzaciei.
asociate acestora.
932

publicitate.
rapoartelor.
Art. 257. - C.N.V.M. poate impune sanciuni oricrei persoane fizice sau juridice, care nu coopereaz, n
conformitate cu prevederile art. 254 alin. (2) i art. 255.

rapoartelor.
publicitate.
933
tranzaciei.
asociate acestora.
934
este:
sau
consultani etc.);
mai are acces.
935
TITLUL VIII
AUDITUL FINANCIAR
Art. 258. - (1) Situaiile financiar-contabile i cele privind operaiunile oricrei entiti supuse autorizrii,
supravegherii i controlului C.N.V.M., conform prevederilor prezentei legi, vor fi elaborate n conformitate cu
cerinele specifice stabilite de Ministerul Finanelor Publice i cu reglementrile C.N.V.M. i vor fi auditate de
persoane fizice sau juridice, persoane active, membre ale Camerei Auditorilor Financiari din Romnia.
(2) Modul de aplicare a prevederilor prezentului titlu se va stabili n baza unui protocol ncheiat ntre
C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari din Romnia.
Art. 259. - (1) Auditorul financiar:
a) ntocmete un raport de audit financiar, n conformitate cu standardele de audit emise de Camera
Auditorilor Financiari din Romnia;
b) ntocmete, n termen de 30 de zile, pe baza informaiilor prezentate de administratori, rapoarte
suplimentare, n conformitate cu standardele de audit financiar i cu cadrul de raportare definit prin
standardele internaionale de contabilitate i prin reglementrile C.N.V.M. referitoare la operaiunile
reclamate de acionarii reprezentnd cel puin 5% din totalul drepturilor de vot. Administratorii sunt obligai s
furnizeze auditorilor toate informaiile solicitate. Raportul suplimentar va fi fcut public pe website-ul
C.N.V.M.;
c) furnizeaz servicii suplimentare, n condiiile respectrii principiului independenei.
(2) Dac administratorii i auditorii prevzui la alin. (1) lit. b) nu dau curs solicitrii n termenul prevzut
sau dac raportul publicat nu cuprinde informaiile din cadrul de raportare, acionarii se vor putea adresa
instanei din raza teritorial unde i are sediul societatea, n vederea numirii unui alt auditor financiar sau
expert pentru reluarea procedurii de ntocmire i prezentare a unui raport suplimentar, urmnd ca raportul s
fie naintat instanei i comunicat prilor, iar opinia auditorului financiar sau a expertului s fie publicat n
Buletinul C.N.V.M.
Art. 260. - (1) Auditorii financiari sunt obligai s raporteze, fr s vin n contradicie cu prevederile din
Codul privind conduita etic i profesional i Standardele de Audit Financiar, n termen de 10 zile, orice fapt
sau act n legtur cu activitatea entitilor reglementate de care au luat cunotin n exercitarea atribuiilor
lor specifice i care:
a) constituie o nclcare semnificativ a actelor normative ce reglementeaz condiiile de autorizare i
funcionare a entitii reglementate auditate;
b) este de natur s afecteze continuitatea activitii entitii reglementate auditate;
c) poate conduce la o opinie de audit cu rezerve, imposibilitatea exprimrii unei opinii sau a unei opinii
contrare.
(2) Auditorii financiari sunt obligai s raporteze, de ndat, C.N.V.M. orice fapt sau act, din cele prevzute
la alin. (1), de care au luat la cunotin pe parcursul efecturii auditului, n legtur cu o entitate controlat
de entitatea auditat, astfel cum se definete la art. 2 pct. 16 lit. b).
(3) Auditorii financiari, la solicitarea scris a C.N.V.M., au obligaia:
a) s nainteze C.N.V.M. orice raport sau document ce a fost adus la cunotina entitii auditate;
b) s nainteze C.N.V.M. o declaraie care s indice motivele de ncetare a contractului de audit, indiferent
de natura acestora;
e) s nainteze C.N.V.M. orice raport sau document cuprinznd observaiile care au fost aduse la
cunotina conducerii entitii auditate.
(4) ndeplinirea cu bun-credin de ctre auditorul financiar a obligaiei de a informa C.N.V.M., n
conformitate cu alin. (1) i (2), nu constituie o nclcare a obligaiei de pstrare a secretului profesional care
936
revine acestuia potrivit legii/codului etic sau clauzelor contractuale, neputnd atrage rspunderea auditorului
financiar n cauz.
Art. 261. - C.N.V.M. are obligaia s asigure confidenialitatea informaiilor primite, n conformitate cu
prevederile art. 260, cu excepia celor care sunt de natur penal.
Art. 262. - C.N.V.M. poate cere n scris auditorilor financiari ai societilor admise la tranzacionare pe o
pia reglementat, sau ai societilor ce ofer valori mobiliare publicului sau care solicit admiterea la
tranzacionare s furnizeze toate informaiile necesare.
Art. 263. - (1) Pentru deficienele semnificative constatate n activitatea profesional desfurat de un
auditor financiar, n legtur cu entiti supuse autorizrii, controlului i supravegherii C.N.V.M., aceasta va
sesiza Camera Auditorilor Financiari din Romnia (CAFR) i va solicita adoptarea msurilor
corespunztoare, potrivit reglementrilor n vigoare.
TITLUL IX
MSURI DE ADMINISTRARE SPECIAL I LICHIDAREA ADMINISTRATIV
CAPITOLUL I
Dispoziii generale
Art. 264. - (1) C.N.V.M. instituie msuri de administrare special n situaia n care constat c o entitate
autorizat se afl n situaia de a deveni insolvabil sau n situaia n care oricare dintre administratorii,
directorii executivi sau auditorii acesteia se fac vinovai de:
a) nclcarea prevederilor prezentei legi ori a reglementrilor emise de C.N.V.M., care a produs sau poate
produce prejudicii importante sau care pune n pericol buna funcionare a pieei de capital;
b) nclcarea oricrei condiii sau restricii prevzute n autorizaia de funcionare;
c) administrarea necorespunztoare a instrumentelor financiare i fondurilor aparinnd investitorilor.
(2) n situaia constatrii unor disfuncionaliti majore, C.N.V.M. va putea solicita dizolvarea consiliului de
administraie al entitilor autorizate.
___________
CAPITOLUL II
Administrarea special a entitilor autorizate de C.N.V.M.
Art. 265. - (1) Administrarea special va fi realizat de o persoan fizic sau juridic specializat, numit
de C.N.V.M.
(2) Decizia privind instituirea administrrii speciale va fi publicat n Buletinul C.N.V.M. i n 2 cotidiane de
difuzare naional.
Art. 266. - (1) Administratorul special preia integral atribuiile consiliului de administraie al entitii
autorizate supuse regimului de administrare special.
(2) Administratorul special stabilete msuri pentru conservarea activelor i ncasarea creanelor n
interesul investitorilor i al altor creditori.
(3) Pe perioada aplicrii administrrii speciale se suspend dreptul de vot al acionarilor, n ceea ce
privete numirea i revocarea administratorilor, dreptul la dividende al acionarilor, activitatea consiliului de
administraie i a auditorilor interni, precum i dreptul la remunerare al acestora.
937
Art. 267. - (1) n termen de maximum 60 de zile de la numire, administratorul special prezint C.N.V.M. un
raport scris cu privire la situaia financiar a entitii autorizate i anexeaz documente referitoare la
evaluarea activelor i pasivelor, situaia recuperrii creanelor, costul meninerii activelor i situaia lichidrii
debitelor.
(2) n termen de 15 zile de la primirea raportului administratorului special, C.N.V.M. va decide, dac este
cazul, asupra prelungirii activitii administratorului special, pe o perioad limitat.
(3) n situaia prelungirii activitii, administratorul special va prezenta, lunar, C.N.V.M. evaluarea situaiei
financiare a respectivei entiti autorizate.
Art. 268. - (1) Dac C.N.V.M. constat, pe baza raportului administratorului special, c entitile autorizate
s-au redresat din punct de vedere financiar i se ncadreaz n cerinele de supraveghere prudenial,
conform reglementrilor C.N.V.M., msurile de administrare special vor nceta.
(2) Decizia privind ncetarea activitii administraiei speciale va fi publicat n conformitate cu art. 265 alin.
(2).
Art. 269. - (1) n situaia n care nu sunt ndeplinite condiiile prevzute la art. 268, iar C.N.V.M. nu decide
asupra prelungirii activitii administratorului special, autorizaia de funcionare a entitii reglementate va fi
retras, C.N.V.M. avnd la dispoziie fie posibilitatea iniierii procedurii lichidrii administrative, fie sesizarea
instanei competente n vederea declanrii procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului. n cazul iniierii
procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului nu este necesar ntrunirea condiiilor prevzute de
Legea nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului, cu modificrile i completrile
ulterioare.
(2) Instana competent s soluioneze cererea C.N.V.M. de iniiere a procedurii reorganizrii judiciare i a
falimentului entitilor autorizate este tribunalul n circumscripia cruia se afl sediul respectivei entiti.
(3) Prevederile Ordonanei Guvernului nr. 10/2004 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului
instituiilor de credit, n msura compatibilitii lor, se aplic i entitilor autorizate supuse administrrii
speciale i crora C.N.V.M. le-a retras autorizaia. Sintagma instituia de credit debitoare din actul
normativ menionat se refer la entiti autorizate de C.N.V.M., iar cea privind Banca Naional a Romniei
se refer la C.N.V.M.
(4) n nelesul prezentului capitol, insolvena reprezint acea stare a entitii autorizate, aflat n una dintre
urmtoarele situaii:
a) incapacitatea vdit de plat a datoriilor exigibile din disponibilitile bneti proprii;
b) retragerea autorizaiei entitii reglementate, n conformitate cu prezenta lege i reglementrile
C.N.V.M., ca urmare a imposibilitii de redresare financiar a entitii autorizate aflate n administrare
special.
___________
cu 10.07.2012.
(5) Desemnarea lichidatorului de ctre tribunal se va face cu acordul C.N.V.M.
(6) n ndeplinirea atribuiilor lor, care implic aplicarea unor reglementri emise de C.N.V.M., tribunalul,
judectorul-sindic i lichidatorul pot cere i opinia C.N.V.M., n calitatea sa de autoritate de reglementare i
supraveghere a pieei de capital.
(7) Procedura falimentului va fi nchis atunci cnd judectorul-sindic a aprobat raportul final, cnd toate
fondurile sau bunurile din averea entitii autorizate aflate n faliment au fost distribuite i fondurile
nereclamate au fost depuse la Trezoreria Statului. n urma unei cereri a judectorului-sindic, tribunalul va da
o hotrre de nchidere a procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului. Hotrrea va fi comunicat, n
scris i/sau prin pres, n cel puin 2 cotidiane de circulaie naional, tuturor creditorilor debitorului, oficiului
938
registrului comerului, C.N.V.M. i lichidatorului. Eventualele sume rmase vor fi virate la bugetul de stat,
dup o perioad de 5 ani.
___________
CAPITOLUL III
Lichidarea administrativ
Art. 270. - (1) n situaia n care C.N.V.M. decide lichidarea administrativ, aceasta se va realiza conform
procedurii stabilite de legislaia aplicabil dizolvrii i lichidrii societilor comerciale i de reglementrile
C.N.V.M.
(2) Lichidatorul, n cadrul procedurii lichidrii administrative, va fi numit de C.N.V.M.
TITLUL X
RSPUNDERI I SANCIUNI
Art. 271. - nclcarea dispoziiilor prezentei legi i a reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia atrage
rspunderea n condiiile legii.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 272. - (1) Constituie contravenii urmtoarele fapte svrite de ctre:
a) S.S.I.F. i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii
ori membrii directoratului, reprezentanii compartimentului de control intern, agenii pentru servicii de investiii
financiare ai S.S.I.F. i agenii delegai, persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de
conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, precum i de ctre
persoana sau persoanele care acioneaz n mod concertat i care a decis s achiziioneze o participaie
calificat ntr-o S.S.I.F. sau sunt acionari ai S.S.I.F., dup caz, n legtur cu:
1. nerespectarea condiiilor care au stat la baza autorizrii i a condiiilor de funcionare prevzute la art.
3 alin. (2) i (3), art. 4 alin. (1) i (2), art. 6, art. 8 alin. (5), art. 9, 14, 15, 16, art. 18 alin. (1), (2),
(4), (5), (7) i (8) i art. 20 alin. (3);
2. nerespectarea regulilor prudeniale prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 i 25;
3. nerespectarea regulilor de conduit prevzute la art. 26 alin. (1), art. 27 i art. 28 alin. (1) i (7);
4. nerespectarea prevederilor art. 37, art. 38 alin. (1) i (4), art. 39 i 391 referitoare la operaiunile
transfrontaliere ale S.S.I.F.;
5. nerespectarea prevederilor existente n reglementrile proprii
pia/sistem/depozitar central/casa de compensare aprobate de A.S.F.;
i/sau
ale
operatorului
de
6. nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la serviciile de investiii financiare;

7. desfurarea de activiti i servicii prevzute la art. 5 alin. (1) care excedeaz obiectului de activitate
autorizat de A.S.F.;
b) instituiile de credit i/sau de ctre conductorii structurii organizatorice aferente operaiunilor pe piaa
de capital, reprezentanii compartimentului de control intern i agenii pentru servicii de investiii financiare i
agenii delegai ai instituiilor de credit, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de
939
facto funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz,
n legtur cu:
1. nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul A.S.F. i a condiiilor de funcionare prevzute la art.
3 alin. (2) i (3), art. 4 alin. (1) i (2) i art. 16;
2. nerespectarea regulilor prudeniale prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 i 25;
3. nerespectarea regulilor de conduit prevzute la art. 26 alin. (1), art. 27 i art. 28 alin. (1) i (7);
4. nerespectarea prevederilor existente n
central/casa de compensare aprobate de A.S.F.;
reglementrile
operatorului
de
pia/sistem/depozitar

6. desfurarea de activiti i servicii prevzute la art. 5 alin. (1) care excedeaz obiectului de activitate
autorizat de Banca Naional a Romniei;
c) intermediarii din alte state membre, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de
n legtur cu:
1. nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul A.S.F. prevzute la art. 3 alin. (2) pentru desfurarea de
servicii i activiti de investiii financiare pe teritoriul Romniei;
2. nerespectarea prevederilor art. 41 alin. (1) - (3), alin. (5) i (6) i art. 42 alin. (2) referitoare la
intermediari din alte state membre;
reglementrile
operatorului
de

d) intermediarii din state nemembre, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de
n legtur cu:
1. nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul A.S.F. prevzute la art. 3 alin. (2) pentru desfurarea de
servicii i activiti de investiii financiare pe teritoriul Romniei;
2. nerespectarea prevederilor art. 43 referitoare la intermediari din state nemembre;
reglementrile
operatorului
de

e) traderii, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere ori
exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz, n legtur cu:
1. nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul A.S.F. prevzute la art. 30 alin. (1);
2. nerespectarea prevederilor art. 31 referitoare la acordul operatorului de pia i la respectarea
reglementrilor respectivei piee reglementate;
3. nerespectarea prevederilor art. 32 referitoare la compensarea i decontarea tranzaciilor efectuate de
traderi;
4. nerespectarea prevederilor art. 33 referitoare la interdiciile stabilite pentru traderi;
5. nerespectarea regulilor prudeniale i de conduit prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 alin. (1) lit.
d) i art. 26 alin. (1);
6. nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem aprobate de A.S.F.;
f) consultanii de investiii, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de
conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz, n legtur cu:
1. nerespectarea interdiciilor stabilite la art. 35 alin. (4);
2. nerespectarea regulilor de conduit la care se face referire la art. 35 alin. (5);
940

g) entitile autorizate, reglementate i supravegheate de A.S.F., emitenii de valori mobiliare i/sau de
ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii ori membrii
directoratului ai entitii autorizate, reglementate i supravegheate sau emitenilor de valori mobiliare,
persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional
activiti reglementate de prezenta lege sau au legtur cu activitatea entitilor autorizate, reglementate i
supravegheate de A.S.F. i/sau a emitenilor de valori mobiliare, precum i de ctre entitile care au
obligaia de informare cu privire la depirea pragurilor de deinere prevzute la art. 228 alin. (1), dup caz,
n legtur cu:
1. nclcarea prevederilor privind ofertele publice i operaiunile de retragere a acionarilor dintr-o societate
prevzute la art. 173 alin. (2), art. 174 alin. (2), art. 175 alin. (1), (31) i (4), art. 176, 177, art. 178 alin.
(1) - (3), art. 179, art. 183 alin. (1) i (2), art. 184, art. 185 alin. (2) i (4), art. 186 alin. (1),art. 187, art. 190192, art. 193 alin. (2) i (3), art. 195 alin. (1), art. 196 alin. (2) i (3), art. 197, art. 198alin. (1), art. 199 alin.
(1), art. 200, art. 204 alin. (7), art. 206 alin. (5) i art. 208;
2. nclcarea prevederilor privind admiterea la tranzacionare a valorilor mobiliare prevzute la art. 211 alin.
(1), art. 212, 215, 216, art. 217 alin. (1), art. 219, art. 220 alin. (1) - (3), art. 221, 222 i art. 223 alin. (1);
3. nclcarea obligaiilor de raportare, de realizare a operaiunilor i de respectare a conduitei i condiiilor
prevzute la art. 209, 210, art. 224 alin. (1) - (5) i (8), art. 225, art. 226 alin. (1) - (5) i (7),art. 227, art.
228 alin. (1), (3) i (4), art. 229-233, art. 235 alin. (1), art. 236, 237, 239, art. 240 alin. (3), art. 241 alin.
(1) i (2), art. 242 i art. 243 alin. (1), (4) i (9) - (11);
4. desfurarea unei oferte publice fr aprobarea A.S.F. a prospectului/documentului de ofert, precum i
desfurarea fr aprobarea A.S.F. a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege ori
reglementrile A.S.F. impun aprobarea;
5. nerespectarea condiiilor stabilite prin decizia A.S.F. de aprobare a prospectului/documentului de ofert,
a unor amendamente la acesta, precum i a anunului/anunului preliminar sau materialelor publicitare
aferente unei oferte publice;
6. nerespectarea obligaiei prevzute la art. 146 alin. (4) privind ncheierea de contracte cu depozitarul
central;
7. nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la emiteni i operaiuni de pia;
h) operatorii de pia/sistem, administratorii sau membrii consiliului de supraveghere, directorii sau
membrii directoratului operatorilor de pia/operatorilor de sistem, de ctre persoanele fizice care exercit de
jure sau de facto funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege,
precum i de ctre persoanele care achiziioneaz aciuni care conduc la o deinere direct sau mpreun cu
persoanele cu care acioneaz n mod concertat, mai mare ori egal cu 20% din drepturile de vot,
reglementate de prezenta lege, dup caz, n legtur cu:
1. nerespectarea condiiilor care au stat la baza autorizrii i a condiiilor de funcionare a operatorilor de
pia prevzute la art. 126 alin. (2) i (3), art. 129, 130, 131 i 133;
2. nerespectarea prevederilor privind reglementrile emise de operatorii de pia prevzute la art. 134 alin.
(1) i (2), art. 141 i 249;
4. nerespectarea prevederilor privind supravegherea pieelor reglementate prevzute la art. 135alin. (2);
5. nerespectarea obligaiilor stipulate la art. 136 alin. (1) i (2) privind furnizarea de date, informaii i
documente, respectiv de modificare a reglementrilor proprii;
6. nerespectarea prevederilor privind sistemele alternative de tranzacionare prevzute la art. 140;
7. neacordarea n mod nejustificat a accesului intermediarilor din state membre potrivit art. 42 alin. (1);
8. nerespectarea reglementrilor emise de A.S.F. cu privire la piee reglementate i sisteme alternative de
tranzacionare;
941
i) S.A.I., A.O.P.C. autoadministrat ori depozitar i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai
consiliului de supraveghere, directorii ori membrii directoratului i reprezentanii compartimentului de control
intern ai unei S.A.I. sau A.O.P.C. autoadministrate, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure
sau de facto funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege,
dup caz, n legtur cu:
1. nclcarea condiiilor de constituire, nregistrare la A.S.F. i funcionare a A.O.P.C. prevzute la art.
115 alin. (1) i (4), art. 117 alin. (1), art. 118, art. 119 alin. (2), art. 120 alin. (1), (3) i (4) i art. 286 alin.
(1) - (3);
2. nerespectarea prevederilor reglementrilor interne ale societii de investiii de tip nchis
autoadministrate, regulilor fondului/actului constitutiv al societii de investiii de tip nchis i/sau ale
prospectelor de emisiune ale A.O.P.C.;
3. nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la activitatea societilor de
administrare a investiiilor, a organismelor de plasament autorizate/avizate de A.S.F. i a depozitarilor
acestora;
j) depozitarii centrali, casele de compensare, contraprile centrale, intermediari i/sau de ctre membrii
consiliului de administraie ori ai consiliului de supraveghere, directorii ori membrii directoratului, precum i
de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere n cadrul entitilor anterior
menionate ori de ctre alte persoane responsabile, dup caz, n legtur cu:
1. nerespectarea condiiilor care au stat la baza autorizrii i a condiiilor de funcionare la care se face
referire la art. 148 alin. (1) i (2) i art. 159 alin. (2) i (3);
2. refuzul de a furniza A.S.F. informaiile solicitate, conform art. 144 alin. (2), referitoare la compensarea i
decontarea tranzaciilor;
3. refuzul de a furniza emitenilor informaiile necesare pentru exercitarea drepturilor aferente valorilor
mobiliare depozitate conform art. 146 alin. (4) i (5);
4. refuzul de a raporta depozitarului central titularii subconturilor individualizate deinute de intermediari
conform art. 146 alin. (6);
5. nerespectarea de ctre intermediari a obligaiilor de raportare n termenele prevzute la art. 146alin. (7);
6. nerespectarea obligaiilor privind evidenierea valorilor mobiliare i a sarcinilor asupra acestora
prevzute la art. 151;
7. refuzul de a duce la ndeplinire solicitrile A.S.F. prevzute la art. 153 alin. (2) i art. 154;
8. nerespectarea de ctre persoanele responsabile a obligaiilor privind achiziia, deinerea i nstrinarea
aciunilor depozitarului central conform art. 150;
9. nerespectarea de ctre persoanele responsabile a obligaiilor privind achiziia, deinerea i nstrinarea
aciunilor casei de compensare/contraprii centrale conform normelor Uniunii Europene i reglementrilor
emise de A.S.F.;
10. folosirea marjelor n alt scop dect acela specificat n reglementrile la care se face referire nart. 158;
11. nerespectarea de ctre casa de compensare i/sau contrapartea central a obligaiilor prevzute la art.
163 i 164;
12. refuzul de a duce la ndeplinire solicitrile A.S.F. prevzute la art. 153 alin. (2) i art. 165 i 166;
13. nerespectarea prevederilor referitoare la constituirea i executarea garaniilor financiare i a ipotecilor
mobiliare prevzute la art. 151 alin. (4) - (6);
15. nerespectarea prevederilor existente n reglementrile depozitarului central/casei de compensare
aprobate de A.S.F.;
16. neacordarea n mod nejustificat a accesului intermediarilor din state membre potrivit art. 42 alin. (1);
17. nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la depozitarul central, casele de
compensare i contraprile centrale;
942
k) persoanele responsabile din partea Fondului de compensare a investitorilor n legtur cu:

1. nerespectarea obligaiilor de efectuare a plilor compensatorii conform art. 47 i de publicare a
informaiilor prevzute la art. 48;
2. nerespectarea reglementrilor Fondului de compensare a investitorilor aprobate de A.S.F.;
3. nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la Fondul de compensare a
investitorilor.
(2) Constituie contravenii urmtoarele fapte:
a) nerespectarea msurilor stabilite prin actele de autorizare, supraveghere, reglementare i control sau n
urma acestora;
b) nerespectarea prevederilor referitoare la modul de ntocmire a situaiilor financiar-contabile i la
auditarea acestora, prevzute la art. 258 alin. (1);
c) nclcarea prevederilor art. 245-248 privind abuzul pe pia;
d) nerespectarea obligaiilor de raportare i conduit prevzute la art. 250;
e) utilizarea neautorizat a sintagmelor servicii i activiti de investiii, societate de servicii de investiii
financiare, agent pentru servicii de investiii financiare, pia reglementat i burs de valori, asociate cu
oricare dintre instrumentele financiare definite la art. 2 alin. (1) pct. 11, sau a oricrei combinaii ntre
acestea;
f) nerespectarea obligaiilor prevzute la art. 2861;
g) mpiedicarea fr drept a exercitrii drepturilor conferite de ctre lege A.S.F., precum i refuzul
nejustificat al oricrei persoane de a rspunde solicitrilor A.S.F. n exercitarea atribuiilor care i revin
conform legii;
h) nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. n domeniul prevenirii i combaterii splrii
banilor i finanrii actelor de terorism prin intermediul pieei de capital;
i) nepunerea n aplicare a sanciunilor internaionale pe piaa de capital;
j) nerespectarea reglementrilor i msurilor emise de A.S.F. cu privire la formarea, pregtirea i
perfecionarea profesional, respectiv echivalarea automat a diplomelor, atestatelor i certificatelor emise
de organismele internaionale;
k) nerespectarea de ctre organul statutar competent a obligaiilor prevzute la art. 283 alin. (1);
l) nerespectarea prevederilor titlului II din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.
___________
cu 15.01.2015.
Art. 273. - (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art. 272 se sancioneaz dup cum urmeaz:
a) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin. (1) lit. a) -f), lit. g) pct. 4, 5 i 7, lit. h), i), lit. j)pct. 19 i 11-17, lit. k) pct. 2 i 3 i la alin. (2) lit. e), h), i) i k):
(i) cu avertisment sau amend de la 1.000 lei la 50.000 lei, pentru persoanele fizice;
(ii) cu avertisment sau amend de la 0,1% pn la 5% din cifra de afaceri net realizat n anul financiar
anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice;
___________
cu 15.01.2015.
b) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin. (1) lit. g) pct. 1, 2, 3 i 6, lit. j) pct. 10), lit. k) pct. 1, alin.
(2) lit. a), b), d), f), g) i j):
943
(i) cu amend de la 10.000 lei la 100.000 lei, pentru persoanele fizice;

(ii) cu amend de la 0,1% pn la 10% din cifra de afaceri net realizat n anul financiar anterior
sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice.
___________
Litera b) a fost modificat prin punctul 61. din Ordonan de urgen nr. 32/2012 ncepnd
cu 15.01.2015.
c) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin. (2) lit. c), prin derogare de la art. 8 din Ordonana
Guvernului nr. 2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, aprobat cu modificri i completri prin
Legea nr. 180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Ordonana
Guvernului nr. 2/2001:
(i) ntre jumtatea i totalitatea valorii tranzaciei realizate;
(ii) cu amend de la 10.000 lei la 100.000 lei, n situaia n care nu s-a realizat nicio tranzacie.
(2) n cazul n care cifra de afaceri realizat n anul financiar anterior sancionrii nu este disponibil la
data sancionrii, va fi luat n considerare cea aferent anului financiar n care persoana juridic a
nregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de referin. Prin an de referin se nelege anul
anterior sancionrii.
(3) Prin excepie de la prevederile art. 8 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, n cazul persoanei juridice
care a nregistrat o cifr de afaceri mai mic de 15 milioane lei sau nu a nregistrat cifr de afaceri n anul
anterior sancionrii, precum i n cazul persoanei juridice a crei cifr de afaceri nu este accesibil A.S.F.,
aceasta va fi sancionat cu:
a) amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin. (1) lit. a);
b) amend de la 15.000 lei la 2.500.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin. (1) lit. b).
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
61.
din
Ordonan
de
urgen nr.
(4) C.N.V.M. poate aplica i urmtoarele sanciuni contravenionale complementare, aplicate, dup caz:
1. suspendarea autorizaiei;
2. retragerea autorizaiei;
3. interzicerea pentru o perioad cuprins ntre 90 de zile i 5 ani a dreptului de a ocupa o funcie, de a
desfura o activitate sau de a presta un serviciu pentru care se impune autorizarea n condiiile prezentei
legi.
(5) n cazul intermediarilor instituii de credit, cuantumul amenzilor prevzute la alin. (1) lit. a) pct. (ii) i lit.
b) pct. (ii) va fi determinat prin aplicarea procentelor respective la cifra de afaceri net realizat din
activitatea desfurat doar pe piaa de capital, n anul financiar anterior sancionrii, cu luarea n
considerare a prevederilor alin. (3).
___________
Alineatul
(5)
fost
introdus
prin
punctul
61 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

(6) n cazul instituiilor de credit care desfoar activitatea de depozitare pentru organismele de
plasament colectiv autorizate/avizate de A.S.F. cuantumul amenzilor prevzute la alin. (1) lit. a) pct. (ii) va fi
determinat prin aplicarea procentelor respective la cifra de afaceri net realizat din activitatea de
depozitare, cu luarea n considerare a prevederilor alin. (3).
944
___________
Alineatul
(6)
fost
introdus
prin
punctul
61 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

___________
cu 10.07.2012.
Art. 2731. - Desfurarea fr autorizaie a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege cere
autorizarea constituie infraciune i se sancioneaz potrivit legii penale, cu excepia activitilor i serviciilor
de investiii prevzute la art. 5 alin. (1) desfurate de S.S.I.F. i instituiile de credit, caz n care sunt
aplicabile prevederile art. 273 alin. (1) lit. a).
___________
Art. 273^1. - a fost modificat
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
62.
din
Ordonan
de
urgen nr.
Art. 2732. - (1) Nerespectarea obligaiilor prevzute la art. 203 referitoare la iniierea, n termenul prevzut
de lege, a unei oferte publice de preluare obligatorie constituie contravenie i se sancioneaz dup cum
urmeaz:
(i) pentru persoanele fizice:
a) avertisment sau amend de la 1.000 lei la 25.000 lei, n cazul n care termenul legal de lansare a ofertei
a fost depit cu cel mult 30 de zile;
b) amend de la 25.001 lei la 50.000 lei, n cazul n care termenul legal a fost depit cu cel mult 60 de
zile;
c) prin excepie de la prevederile art. 8 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, amend de la 50.001 lei la
500.000 lei, n cazul n care termenul legal a fost depit cu mai mult de 60 de zile;
(ii) pentru persoanele juridice:
a) avertisment sau amend de la 0,1% pn la 1% din cifra de afaceri net realizat n anul financiar
anterior sancionrii, n cazul n care termenul legal a fost depit cu cel mult 30 de zile, dar nu mai puin de
10.000 lei;
b) amend de la 0,1% pn la 5% din cifra de afaceri net realizat n anul financiar anterior sancionrii,
n cazul n care termenul legal a fost depit cu cel mult 60 de zile, dar nu mai puin de 25.000 lei;
c) amend de la 0,1% pn la 10% din cifra de afaceri net realizat n anul financiar anterior sancionrii,
n cazul n care termenul legal a fost depit cu mai mult de 60 de zile, dar nu mai puin de 50.000 lei.
(2) Nerespectarea prevederilor privind interdicia de a achiziiona aciuni prevzut la art. 203 alin.
(2) i (4) constituie contravenie i se sancioneaz dup cum urmeaz:
(i) pentru persoanele fizice, avertisment sau amend de la 10.000 lei la 500.000 lei;
(ii) pentru persoanele juridice, avertisment sau amend de la 0,1% pn la 10% din cifra de afaceri net
realizat n anul financiar anterior sancionrii.
(3) n cazul n care cifra de afaceri realizat n anul financiar anterior sancionrii nu este disponibil la
data sancionrii, va fi luat n considerare cea aferent anului financiar n care persoana juridic a
nregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de referin. Prin an de referin se nelege anul
anterior sancionrii.
nou-nfiinate care nu a nregistrat cifr de afaceri n anul anterior sancionrii sau n cazul persoanei juridice
a crei cifr de afaceri nu este accesibil A.S.F. i care nu respect obligaiile prevzute la alin. (1), aceasta
va fi sancionat cu:
945
a) amend de la 5.000 lei la 500.000 lei, n cazul n care termenul legal a fost depit cu cel mult 30 de
zile;
b) amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei, n cazul n care termenul legal a fost depit cu cel mult 60 de
zile;
c) amend de la 15.000 lei la 2.500.000 lei, n cazul n care termenul legal a fost depit cu mai mult de 60
de zile.
nou-nfiinate care nu a nregistrat cifr de afaceri n anul anterior sancionrii sau n cazul persoanei juridice
a crei cifr de afaceri nu este accesibil A.S.F. i care nu respect obligaiile prevzute la alin. (2), aceasta
va fi sancionat cu amend de la 5.000 lei la 2.500.000 lei.
(6) Dispoziiile alin. (1), (3) i (4) se aplic n mod corespunztor i n cazul nendeplinirii obligaiilor
prevzute la art. 205 alin. (3) - (5).
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
62.
din
Ordonan
de
urgen nr.
Art. 274. - (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art. 272 i 2732 se constat de ctre C.N.V.M.
(2) C.N.V.M. poate delega constatarea svririi contraveniilor ctre ageni mputernicii s exercite
atribuii privind supravegherea, investigarea i controlul respectrii dispoziiilor legale i ale reglementrilor
aplicabile pieei de capital.
(3) La primirea actelor de verificare rezultate n urma activitii de autorizare, supraveghere sau control, n
situaia n care se constat svrirea unei contravenii, C.N.V.M. dispune aplicarea sanciunilor prevzute
de art. 273 sau 2732. De asemenea, prin acte individuale, C.N.V.M. poate dispune extinderea investigaiilor,
luarea de msuri conservatorii i/sau audierea persoanelor vizate de actele de verificare.
(4) C.N.V.M. poate face public orice msur sau sanciune impus pentru nerespectarea prevederilor
prezentei legi i ale reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia.
___________
cu 10.07.2012.
Art. 275. - (1) La individualizarea sanciunii se va ine seama de circumstanele personale i reale ale
svririi faptei i de conduita fptuitorului.
(3) n cazul constatrii svririi a dou sau mai multe contravenii, se aplic sanciunea cea mai mare,
majorat cu pn la 50%, dup caz.
Art. 151. - (1) nclcarea prevederilor prezentului regulament constituie contravenie i se sancioneaz
conform dispoziiilor Titlului X al Legii nr. 297/2004.
(2) Ofertantul i/sau intermediarul implicat sunt rspunztori pentru anularea ofertei ca urmare a
nerespectrii actelor normative n vigoare i vor fi obligai s ramburseze sumele avansate de ctre
investitori precum i o dobnd raportat la indicele de inflaie comunicat de Institutul Naional de Statistic
aferent perioadei respective n termen de 10 zile de la data anulrii ofertei.
Art. 278. - (1) n ceea ce privete procedura de stabilire i constatare a contraveniilor, precum i de
aplicare a sanciunilor, prevederile prezentei legi derog de la dispoziiile Ordonanei Guvernului nr. 2/2001.
946
(2) Prin derogare de la prevederile art. 13 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, termenul de prescripie a
constatrii, aplicrii i executrii sanciunii contravenionale este de 3 ani de la data svririi faptei.
(3) n cazul contraveniilor continue, termenul de prescripie de 3 ani curge de la data constatrii faptei.
___________
cu 15.01.2015.
Art. 279. - Constituie infraciune i se pedepsete cu nchisoarea de la 6 luni la 5 ani i interzicerea unor
drepturi:
a) prezentarea cu intenie de ctre administratorul, directorul sau directorul executiv al societii ctre
acionari de situaii financiare inexacte ori de informaii nereale privind condiiile economice ale societii;
b) svrirea faptelor prevzute la art. 245-248;
c) accesarea cu intenie de ctre persoane neautorizate a sistemelor electronice de tranzacionare, de
depozitare sau de compensare-decontare.
___________
Art. 2791. - Furtul instrumentelor financiare ale clienilor i/sau ale fondurilor bneti aferente acestora
constituie infraciune i se pedepsete n conformitate cu prevederile Codului penal.
___________
Art.
279^1.
fost
introdus
prin
punctul
67 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

TITLUL XI
DISPOZIII TRANZITORII I FINALE
Art. 281. - (1) C.N.V.M. va stabili, prin regulament, perioada n care entitatea reglementat de ctre
aceasta trebuie s se ncadreze n prevederile prezentei legi, perioad care nu va depi 18 luni de la
intrarea n vigoare a acesteia.
(2) Autorizaiile emise entitilor reglementate nainte de intrarea n vigoare a prezentei legi i pstreaz
valabilitatea. Entitile reglementate sunt obligate ca, pn la termenul prevzut la alin. (1), s depun
modificri i/sau completri ale documentelor care au stat la baza acordrii autorizaiilor, n scopul ncadrrii
n prevederile prezentei legi i al nregistrrii acestora n Registrul C.N.V.M.
Art. 214. - (1) n vederea respectrii dispoziiilor Legii nr. 297/2004 i pentru ncadrarea n prevederile
prezentului regulament, acionarii menionai la art. 14 alin. (1) au obligaia s solicite C.N.V.M. autorizaia
de nfiinare a depozitarului central, pn cel trziu la data de 30.11.2005.
(2) n sensul prezentului regulament, S.C. Bursa de Valori Bucureti S.A. este asimilat operator de pia.
(3) Toate activele entitilor care vor participa la nfiinarea depozitarului central vor fi reevaluate conform
legislaiei n vigoare, dac n ultimele 12 luni nu a avut loc o astfel de evaluare, naintea adunrii generale a
acionarilor care va aproba nivelul capitalului social i participarea fiecrui acionar.
(4) Prevederile alin. (3) nu se aplic instituiilor de credit i societilor de servicii de investiii financiare
autorizate i supravegheate de B.N.R. sau C.N.V.M.
Art. 215. - (1) S.C. Casa Romn de Compensaie S.A. are obligaia s notifice C.N.V.M., n termen de
maximum 30 de zile de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament, intenia de reorganizare conform
Legii nr. 297/2004 i a prezentului regulament, mpreun cu planul de aciune cuprinznd etapele i
947
termenele de ncadrare n prevederile prezentului regulament.

(2) n vederea respectrii dispoziiilor Legii nr. 297/2004 i pentru ncadrarea n prevederile prezentului
regulament, S.C. Casa Romn de Compensaie S.A. are obligaia s efectueze i s supun
autorizrii/aprobrii/validrii C.N.V.M., pn cel trziu la data de 30.11.2005, modificrile necesare pentru
ndeplinirea condiiilor de autorizare i funcionare prevzute la art. 118-120, precum i documentaia
actualizat aferent regulamentelor i procedurilor prevzute la art. 192 alin. (1) din prezentul regulament.
(3) Prin derogare de la prevederile art. 130, persoanele fizice acionari ai S.C. Casa Romn de Compensaie
S.A. la data intrrii n vigoare a prezentului regulament i menin aceast calitate.
(4) La data constatrii ndeplinirii tuturor condiiilor de autorizare i funcionare, dar nu mai trziu de data de
31 ianuarie 2006, C.N.V.M. va emite atestatul de nregistrare n Registrul C.N.V.M. a Casei Romne de
Compensaie S.A.
Art. 216. - Pn la data aderrii Romniei la Uniunea European, societile de servicii de investiii financiare
au obligaia s menin conturi individuale deschise la depozitarul central n conformitate cu art. 51 alin. (1)
lit. a).
Art. 217. - (1) n vederea ncadrrii n prevederile art. 284 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, entitile care
presteaz servicii de registru, respectiv societile de registru, Societatea Naional de Compensare,
Depozitare i Decontare pentru Valori Mobiliare i Bursa de Valori Bucureti, prin departamentul su
specializat, vor pune la dispoziia depozitarului central n termen de maximum 60 de zile de la data obinerii
autorizaiei de funcionare a acestuia, registrele consolidate ale emitenilor de valori mobiliare tranzacionate
pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare i cu care au ncheiate
contracte de prestri de servicii. Registrele consolidate vor conine informaiile prevzute la art. 38 alin. (2).
(2) n termen de 30 de zile de la data obinerii autorizaiei de nfiinare a depozitarului central, n vederea
efecturii operaiunilor de transfer a registrelor prevzute la alin. (1), depozitarul central, n colaborare cu
societile de registru i operatorii de pia sau operatorii de sistem care administreaz pieele reglementate,
respectiv sistemele alternative de tranzacionare, vor stabili programul i condiiile de transfer al registrelor
emitenilor, precum i perioada de suspendare de la tranzacionare a valorilor mobiliare respective i va
informa n acest sens C.N.V.M., intermediarii i emitenii.
(3) Registrele emitenilor de valori mobiliare admise la tranzacionare pe pieele reglementate sau
tranzacionate n cadrul sistemelor alternative de tranzacionare, vor fi puse la dispoziia depozitarului central
n baza unor rapoarte (procese verbale) de predare - primire ncheiate ntre entitile care presteaz servicii
de registru i depozitarul central. Raportul (procesul verbal) de predare - primire va cuprinde pentru fiecare
emitent urmtoarele date i informaii:
a) codul fiscal/codul unic de nregistrare i datele de identificare ale societii emitente;
c) numrul total al valorilor mobiliare emise;
d) valoarea nominal;
e) numrul total de valori mobiliare, defalcat n numrul de valori mobiliare libere de sarcini i numrul de
valori mobiliare restricionate;
f) structura actualizat a acionarilor fiecrui emitent;
g) bazele de date cuprinznd datele de identificare ale acionarilor, precum i deinerile acestora la data
predrii registrului, cu menionarea distinct a deinerilor restricionate;
h) arhivele.
(4) Prin rapoartele (procesele verbale) de predare-primire, entitile care presteaz servicii de registru vor
certifica integralitatea datelor i informaiilor puse la dispoziia depozitarului central, care va fi n continuare
responsabil de integritatea i confidenialitatea datelor primite.
(5) Depozitarul central va transmite fiecrui emitent preluat n evidena sa o copie a raportului (procesului
verbal) de predare-primire ncheiat cu entitatea care presteaz servicii de registru i va solicita ncheierea
contractelor prevzute de art. 146 alin. (4) din Legea nr. 297/2004.
(6) Depozitarul central va informa, n termen de o zi lucrtoare, C.N.V.M., operatorii de pia sau operatorii
de sistem care administreaz pieele reglementate, respectiv sistemele alternative de tranzacionare i
intermediarii cu privire la ncheierea operaiunilor de transfer a registrelor prevzute la alin. (1), precum i
cu privire la data de la care pot fi reluate tranzaciile cu valorile mobiliare care au fcut obiectul transferurilor
la depozitarul central.
(7) Depozitarul central va notifica de ndat C.N.V.M. orice situaie care ar conduce la nerespectarea
prevederilor acestui articol.
Art. 218. - Se interzice preluarea de ctre depozitarul central, n mod direct de la emiteni, a registrelor
prevzute la art. 217 alin. (1).
Art. 219. - Reorganizarea judiciar i falimentul depozitarului central, casei de compensare/contraprii
centrale, participanilor n sistemul depozitarului central i membrilor casei de compensare/contraprii
centrale este supus prevederilor Legii nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului,
republicat, cu modificrile ulterioare, precum i prevederilor speciale ale Titlului IX din Legea 297/2004
948
privind piaa de capital.

Art. 90. - (1) Deciziile cu privire la autorizarea sau retragerea autorizaiilor entitilor menionate la art. 1
alin. (1) vor fi eliberate de ctre C.N.V.M. n baza prevederilor prezentului regulament, n termen de
maximum 30 de zile de la nregistrarea dosarului complet al solicitantului, cu excepia cazului n care Legea
nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, sau prevederile prezentului regulament stabilesc un
alt termen.
n vederea autorizrii/aprobrii/validrii ntrerupe termenele prevzute n prezentul regulament, care rencep
s curg de la data depunerii respectivelor informaii sau modificri, depunere ce nu poate fi fcut mai
trziu de 60 de zile de la data solicitrii C.N.V.M., sub sanciunea respingerii cererii.
(3) Documentele vor fi returnate solicitantului, cu artarea motivelor restituirii, n situaia n care acestea
sunt incomplete, ilizibile sau se constat depunerea lor ntr-o form necorespunztoare ori lipsa unor
documente, precum i n situaia n care nu se respect punctual prevederile Legii nr. 297/2004, cu
modificrile i completrile ulterioare, i ale reglementrilor C.N.V.M.
Art. 91. - Toate documentele prevzute n prezentul regulament, necesare autorizrii, precum i cele
persoanele fizice i juridice strine vor fi prezentate n copie legalizat i n traducere legalizat.
Art. 92. - Desfurarea oricrei activiti similare celor reglementate prin prezentul regulament, precum i
utilizarea n legtur cu aceste activiti a sintagmelor: burs, operator de pia, operator de sistem, pia
reglementat, sistem alternativ de tranzacionare sau a altora similare, precum i derivatele denumirilor
acestora fr autorizarea C.N.V.M. vor fi sancionate conform prevederilor Legii nr. 297/2004, cu modificrile
i completrile ulterioare.
Art. 89. - Bursa de Valori Bucureti i Societatea Comercial Bursa Monetar-Financiar i de Mrfuri - S.A.
Sibiu se vor ncadra n prevederile art. 7, dup cum urmeaz:
a) pn la 31 decembrie 2006, echivalentul n lei a minimum 750.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de Banca Naional a Romniei (B.N.R.) la data depunerii cererii de majorare a capitalului social;
b) pn la 31 decembrie 2007, echivalentul n lei a minimum 2.000.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de B.N.R. la data depunerii cererii de majorare a capitalului social;
c) pn la 31 decembrie 2008, echivalentul n lei a minimum 5.000.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de B.N.R. la data depunerii cererii de majorare a capitalului social.
Art. 282. - (1) Cererile de autorizare nesoluionate i care nu sunt conforme cu prevederile legii trebuie
retrase sau completate, n termen de 30 de zile de la intrarea n vigoare a prezentei legi.
(2) Nerespectarea prevederilor alin. (1) atrage respingerea cererii.
Art. 283. - (1) n cazul dobndirii sau majorrii unei participaii la capitalul social al unei entiti
reglementate, efectuat cu nclcarea prevederilor legale i a reglementrilor emise n aplicarea prezentei
legi, drepturile de vot aferente respectivei deineri sunt suspendate de drept.
Aciunile respective se iau n considerare la stabilirea cvorumului necesar adunrii generale a acionarilor.
(2) C.N.V.M. va dispune acionarilor respectivi s-i vnd, n termen de 3 luni, aciunile aferente
participaiei n legtur cu care C.N.V.M. nu i-a exprimat acordul. Dup expirarea acestui termen, dac
aciunile nu au fost vndute, C.N.V.M. dispune entitii reglementate anularea aciunilor respective, emiterea
unor noi aciuni purtnd acelai numr i vnzarea acestora, urmnd ca preul ncasat din vnzare s fie
consemnat la dispoziia dobnditorului iniial, dup reinerea cheltuielilor ocazionate de vnzare.
(3) Consiliul de administraie al entitii reglementate este rspunztor de ndeplinirea msurilor necesare
aciunilor nou-emise, entitatea reglementat va proceda, de ndat, la reducerea capitalului social, cu
diferena dintre capitalul social nregistrat i cel deinut de acionarii cu drept de vot.
Art. 15. - (1) Actul constitutiv al depozitarului central trebuie s conin prevederi de limitare a drepturilor de
949
vot a acionarilor n conformitate cu art. 150 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, precum i dispoziii referitoare
la aplicarea procedurii stabilite la art. 283 din Legea nr. 297/2004.
(2) Pentru calcularea procentului prevzut la art. 150 alin. (2) din Legea nr. 297/2004 se vor lua n
considerare urmtoarele elemente:
a) orice deinere direct sau indirect a aciunilor cu drept de vot ale depozitarului;
Art. 16. - (1) Orice intenie de achiziie de aciuni ale depozitarului central care conduce la deinerea, n mod
direct sau indirect, a 5% din drepturile de vot, n condiiile art. 150 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, va fi
notificat acestuia n termen de maximum 2 zile lucrtoare de la data adoptrii deciziei.
(2) Intenia de achiziie menionat la alin. (1) trebuie s fie supus aprobrii C.N.V.M., n termen de
maximum 5 zile lucrtoare de la aprobarea ei de ctre organul statutar al depozitarului central.
(3) Cererea de aprobare, prevzut la alin. (2) va fi nsoit de:
a) documentaia prevzut la art. 7 lit. e) din prezentul regulament;
b) numrul i datele de indentificare ale acionarilor care sunt persoane implicate sau se afl n legturi
strnse, precum i numrul de aciuni i procentul din capitalul social cu drept de vot ce va fi deinut de
fiecare persoan participant;
c) procentul total din capitalul social ce va fi deinut cu drept de vot de ctre persoanele menionate la lit. b).
(4) Orice modificare a informaiilor prevzute la alin. (3) trebuie notificat depozitarului central i C.N.V.M. n
termen de maximum 5 zile de la data producerii modificrii.
Art. 18. - (1) La verificarea condiiei menionat la art. 17 lit. b) se va avea n vedere ca documentele
furnizate s provin de la entitile din statele de origine sau din statele n care sunt situate persoanele
juridice din cadrul grupului, competente, conform legislaiei naionale, n inerea evidenei structurii
acionariatului unei societi comerciale. n situaia n care legislaia din statele menionate anterior
mpiedic transparena structurii acionariatului, C.N.V.M. poate lua n considerare informaiile provenind din
alte surse disponibile.
(2) n cazul n care cerinele prevzute la art. 17 nu sunt ndeplinite sau se omite obinerea aprobrii
C.N.V.M. se aplic prevederile art. 283 din Legea nr. 297/2004.
Art. 19. - (1) C.N.V.M. poate refuza aprobarea dobndirii de ctre o persoan juridic a unei deineri de 5%
din drepturile de vot, dac apreciaz c persoana, care ar ocupa o astfel de poziie, poate prejudicia
funcionarea n bune condiii a depozitarului central sau o bun supraveghere a acestuia.
(2) n cazul aprobrii participaiei, decizia C.N.V.M. va stabili i termenul maxim n care trebuie s se
realizeze dobndirea poziiei respective.
Art. 20. - n conformitate cu prevederile art 150 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, orice nstrinare de aciuni
ale depozitarului central va fi notificat C.N.V.M. n termen de 2 zile lucrtoare.
Seciunea 4 Dotarea tehnic i resursele financiare
Art. 28. - Depozitarul central trebuie s dispun la momentul autorizrii i pe parcursul desfurrii activitii
sale de personal calificat corespunztor obiectului de activitate, de resurse financiare suficiente pentru a
facilita funcionarea sa ordonat i de un echipament tehnic i informatic performant, avnd n vedere natura
i dimensiunea activitilor desfurate de acesta, precum i tipurile i gradul riscurilor la care este expus.
Art. 29. - Depozitarul central poate s dein participaii la urmtoarele persoane juridice:
a) S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A., n conformitate cu art. 44 alin. (2) din Legea 297/2004;
b) persoane juridice al cror obiect principal sau exclusiv de activitate const n operaiuni de compensare i
decontare pentru tranzaciile cu instrumente financiare derivate, n conformitate cu prevederile art. 157 din
Legea nr. 297/2004, precum i persoane juridice care administreaz sisteme de pli autorizate i
supravegheate de B.N.R.;
c) depozitari centrali, case de compensare, contrapri centrale din statele membre sau nemembre.
Art. 30. - (1) Sistemele tehnico-informatice folosite de ctre depozitarul central trebuie s ndeplineasc cel
puin urmtoarele funcii:
a) protejarea sistemului mpotriva accesului neautorizat prin mecanisme informatice moderne, fiabile i
performante
b) garantarea integritii emisiunilor de valori mobiliare i protecia intereselor investitorilor prin asigurarea
unui sistem unitar de eviden a emitenilor, a valorilor mobiliare i a deintorilor acestora;
c) executarea operaiunilor de transfer de proprietate asupra valorilor mobiliare;
d) posibilitatea transmiterii electronice a raportrilor de ctre participani n vederea consolidrii structurii
acionariatului unui emitent;
e) administrarea riscurilor operaionale, n sensul minimizrii acestora, n cadrul sistemului de compensare
decontare a valorilor mobiliare;
f) stabilirea legturilor electronice cu sistemele de tranzacionare a instrumentelor financiare pentru care
asigur depozitarea, compensarea i decontarea, precum i cu sistemele de pli desemnate de BNR ca
950
sisteme de importan sistemic sau de importan deosebit care vor asigura decontarea fondurilor bneti;
g) stabilirea legturilor electronice n vederea efecturii operaiunilor transfrontaliere de depozitare,
compensare i decontare;
h) constituirea unor fiiere de rezerv - back-up - n mod regulat;
i) asigurarea unor planuri de reconstituire a evidenelor pentru cazurile n care se produc deteriorri grave
ale echipamentului, ale sediului sau ale dosarelor pentru a asigura restabilirea cu promptitudine a activitii,
fr pierderi sau deteriorri ale integritii informaiilor din sistem;
j) meninerea conturilor de valori mobiliare i a istoricului operaiunilor efectuate n aceste conturi, precum i
pstrarea documentelor care au stat la baza operaiunilor;
k) meninerea registrului de valori mobiliare gajate sau afectate de orice alte condiii sau sarcini.
(2) Depozitarul central trebuie s dezvolte un plan de asigurare a continuitii operaionale i reluarea
activitii acestuia n caz de dezastru, prin care s se identifice, n cazuri de urgen, resursele i procesele
necesare reconfigurrii sistemului propriu, pe baza unui scenariu bine definit.
Art. 31. - (1) Depozitarul central trebuie s dispun de un spaiu destinat sediului social, care s fie
corespunztor desfurrii activitilor sale, astfel nct s poat asigura o dotare tehnic minimal
cuprinznd programe pentru calculator i echipamente informatice de calcul i comunicaie adecvate, precum
i mecanisme de securitate i control ale sistemelor informatice pentru asigurarea pstrrii n siguran a
datelor i informaiilor stocate.
(2) Depozitarul central trebuie s dispun de un spaiu destinat exclusiv server-ului de back up pentru
(3) Spaiul destinat sediului social al depozitarului central trebuie s asigure buna desfurare a activitii i
s aib cel puin urmtoarele caracteristici:
a) s fie destinat exclusiv activitii specifice;
b) s aib o suprafa care s asigure respectarea normelor tehnice pentru instalarea i exploatarea
echipamentelor din dotare, desfurarea n bune condiii a activitii personalului propriu;
c) s fie dotat cu sisteme de alarm antiefracie;
d) s fie dotat cu seif metalic rezistent la foc pentru depozitarea copiilor de pe bazele de date;
e) s fie dotat cu sistem de alarm n caz de incendiu;
f) s dispun de surs principal de energie electric i de rezerv;
g) s asigure securitatea spaiului conform reglementrilor n vigoare.
(3) n cazul n care depozitarul central deine att un sediu social, ct i un sediu central, condiiile
menionate la alin. (1) i (2) trebuie s fie respectate de sediul central, acesta reprezentnd sediul de la care
depozitarul central desfoar activitile autorizate de ctre C.N.V.M.
Art. 14. - (1) Pot deine calitatea de acionari ai depozitarului central operatorii de pia i acionarii
societilor de registru i ai Societii Naionale de Compensare, Decontare i Depozitare pentru Valorile
Mobiliare, care ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17.
(2) La momentul depunerii cererii de eliberare a autorizaiei de nfiinare, acionarii depozitarului central,
reprezentnd cel puin 75% din drepturile de vot, trebuie s ndeplineasc cerinele menionate la art. 17.
(3) Drepturile de vot aferente deinerilor acionarilor care nu ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17 se
suspend ncepnd cu data eliberrii autorizaiei de nfiinare a depozitarului central. Aciunile respective se
iau n considerare la stabilirea cvorumului necesar adunrii generale a acionarilor depozitarului central.
(4) Aciunile aferente participaiei n legtur cu care nu sunt ndeplinite cerinele prevzute la art. 17 vor fi
vndute n termen de 3 luni de la data suspendrii drepturilor de vot. Dup expirarea acestui termen, dac
aciunile nu au fost vndute, se va proceda la anularea aciunilor respective, la emiterea unor noi aciuni
purtnd acelai numr i la vnzarea acestora la cel mai bun pre care poate fi obinut, urmnd ca preul
ncasat din vnzare s fie consemnat la dispoziia acionarului iniial, dup reinerea cheltuielilor ocazionate
de vnzare.
(5) n situaia n care, n urma vnzrilor la alin. (4), acionarul cumprtor nu ndeplinete cerinele
prevzute la art. 17, se aplic n mod corespunztor prevederile alin. (3) i (4).
(6) Consiliul de administraie al depozitarului central este rspunztor de ndeplinirea msurilor necesare
aciunilor nou-emise, depozitarul central va proceda de ndat la reducerea capitalului social cu diferena
dintre capitalul social nregistrat i cel deinut de acionarii cu drept de vot, cu respectarea limitelor
prevzute la art. 10, urmnd ca suma corespunztoare s fie consemnat la dispoziia acionarului iniial,
dup reinerea cheltuielilor aferente.
951
cerinele menionate la art. 17, se va aplica procedura prevzut la alin. (3)-(7).

Art. 141. - Ulterior obinerii autorizaiei de funcionare a depozitarului central, poate dobndi calitatea de
acionar al acestuia orice persoan juridic i entitate fr personalitate juridic autorizate de C.N.V.M.,
B.N.R. i C.S.A. sau de autoriti similare din state membre, care ndeplinesc cerinele prevzute la art. 17
din prezentul regulament, precum i prevederile titlului IV cap. IV din Legea nr. 297/2004.
Art. 17. - (1) Aprobarea inteniei de dobndire a procentului de 5% din drepturile de vot va fi analizat de
C.N.V.M. cu luarea n considerare a urmtoarelor cerine aplicabile persoanelor solicitante:
a) persoana juridic furnizeaz informaii i documente prin care se justific n mod corespunztor
proveniena fondurilor destinate obinerii participaiei n cadrul depozitarului central;
b) persoana juridic a furnizat suficiente informaii care s asigure transparena necesar pentru
identificarea structurii grupului din care face parte i natura activitii desfurate de acestea pentru
realizarea unei supravegheri eficiente;
c) persoana juridic furnizeaz documente i declaraii cu privire la identitatea persoanelor cu care se afl n
relaia de "persoan implicat" sau de "legturi strnse";
d) persoanele juridice solicitante funcioneaz de minimum 3 ani, cu excepia celor rezultate dintr-o fuziune
sau divizare, caz n care termenul de 3 ani include i funcionarea persoanei ori a persoanelor juridice din
care acestea provin;
e) persoanele juridice sau persoanele ale cror continuatori de drept sunt acestea nu au fost sancionate de
ctre autoritatea competent cu retragerea autorizaiei, nu au nregistrat pierderi n ultimele dou exerciii
financiare i nu nregistreaz datorii la bugetul de stat i bugetul asigurrilor sociale;
f) persoanele juridice strine sunt supravegheate de ctre o autoritate competent din statul membru de
origine;
g) persoanele juridice care dein controlul direct sau indirect asupra acestora nu au fcut n ultimii 5 ani
obiectul unor anchete sau proceduri administrative ori judiciare care s-au ncheiat cu sanciuni sau interdicii
ori fac n prezent obiectul unor asemenea anchete sau proceduri;
h) persoanele juridice s nu dein sau s nu fi deinut direct sau indirect controlul asupra unei societi
care, n ultimii 3 ani, a intrat n incapacitate de plat sau care a fost sancionat cu retragerea autorizaiei
din motive imputabile acestora.
(2) Termenul menionat la alin. (1) lit. d) poate fi redus la jumtate dac persoanele juridice solicitante au
deinut calitatea de acionar semnificativ la una dintre societile prevzute la art. 14 alin. (1).
condiiile de integritate menionate la alin. (1), aciunile acesteia se convertesc n aciuni fr drept de vot.
(4) Aciunile menionate la alin. (3) se reconvertesc n aciuni ordinare n cazul cesionrii acestora ctre alte
persoane juridice care ndeplinesc condiiile de integritate prevzute la alin. (1).
Seciunea 3 Administrarea i conducerea depozitarului central
Art. 21. - (1) Administrarea depozitarului central va fi ncredinat unui consiliu de administraie, format din
administraie vor fi stabilite n actul constitutiv al societii, n conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990,
republicat, cu respectarea prevederilor Legii nr. 297/2004, precum i ale prezentului regulament.
(2) n cazul n care depozitarul central este desemnat ca Registratar unic al titlurilor de stat, Ministerul
Finanelor Publice poate numi un reprezentant care s participe de drept la toate edinele consiliului de
administraie ce au nscrise pe ordinea de zi subiecte privind piaa titlurilor de stat sau orice aspecte ce au
impact asupra acestei piee, avnd drept de veto exclusiv pentru adoptarea deciziilor n legtur cu acestea.
(3) Conducerea efectiv a depozitarului central trebuie s fie asigurat de una sau mai multe persoane,
denumite n continuare conductori. Conductorii trebuie s fie angajai ai depozitarului central cu contract
individual de munc i pot fi membri ai consiliului de administraie. Conductorii sunt persoanele care,
potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale depozitarului central, sunt mputernicite
s conduc i s coordoneze activitatea zilnic a acestuia i sunt investite cu competena de a angaja
rspunderea depozitarului central. n aceast categorie nu se includ persoanele care asigur conducerea
nemijlocit a compartimentelor din cadrul depozitarului central sau a altor sedii secundare a acestuia.
(4) n cazul n care consiliul de administraie numete mai muli conductori, vor fi stabilite atribuii
corespunztoare fiecruia.
Art. 22. - Membrii consiliului de administraie i conductorii depozitarului central trebuie s ndeplineasc
pentru crearea premiselor necesare desfurrii activitii depozitarului, n conformitate cu prevederile Legii
nr. 297/2004, precum i pentru a asigura administrarea sigur, prudent i transparent a activitii
acestuia, n scopul protejrii intereselor investitorilor;
952
b) s aib studii superioare, absolvite cu examen de licen, i o experien profesional n domeniile

financiar-bancar sau al pieei de capital de minimum 5 ani;
c) s nu se afle sub incidena sanciunilor de suspendarea/retragerea autorizaiei sau interzicerea temporar
a desfurrii unor activiti sau servicii, aplicate de C.N.V.M. sau al unor sanciuni similare, aplicate de
B.N.R., C.S.A. sau de alte autoriti de supraveghere i reglementare n domeniul economic i financiar din
statele membre sau nemembre;
desfurat sau pentru fapte de corupie, splarea de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, dare sau
luare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal ori alte fapte de natur s conduc la
e) s nu fi fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar sau a fost
declarat n stare de faliment sau care a fost suspendat ori creia i s-a retras autorizaia de ctre
autoritatea competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost investii;
o participare la o alt entitate care ndeplinete funciile unui depozitar central;
Art. 23. - (1) n vederea validrii individuale a membrilor consiliului de administraie, n conformitate cu
prevederile art. 149 alin (3) din Legea nr. 297/2004, i a aprobrii numirii conductorilor depozitarului
central, C.N.V.M. va evalua toate circumstanele i informaiile legate de activitatea, reputaia i experiena
profesional a fiecrei persoane propuse, lund n considerare documentele prevzute la art. 7 lit. d).
depozitarului central dac exist motive ntemeiate pentru a considera c acetia nu pot asigura
administrarea i efectuarea operaiunilor depozitarului central n condiii sigure i prudente.
Art. 24. - (1) n termen de maximum 30 de zile de la apariia unei situaii de incompatibilitate, impediment
legal, imposibilitate definitiv de exercitare a mandatului sau de vacan a postului de membru al consiliului
de administraie, depozitarul central va supune validrii C.N.V.M. o alt persoan desemnat, n conformitate
cu actele constitutive ale societii, pentru exercitarea mandatului respectiv pn la expirarea acestuia, care
s respecte condiiile prevzute la art. 22 i art. 7 lit. d) din prezentul regulament.
indisponibilitate cu o durat de 90 de zile consecutive.
Art. 25. - Atribuiile consiliului de administraie al depozitarului central vor fi stabilite prin actul constitutiv, n
conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, i vor cuprinde n plus fa de acestea cel puin
urmtoarele:
a) aprob regulamentul intern de organizare i funcionare al depozitarului central, regulile generale
referitoare la angajarea i concedierea personalului depozitarului, regimul drepturilor i obligaiilor, al
atribuiilor i competenelor salariailor, cu respectarea condiiilor de pregtire, studii i aptitudini;
b) numete, elibereaz din funcie i stabilete remuneraia conductorilor depozitarului, aprobnd atribuiile
acestora;
c) verific ndeplinirea cerinelor de integritate i experien profesional de ctre persoanele cu funcii de
conducere sau de control din cadrul depozitarului;
d) aprob reglementrile i procedurile emise de ctre depozitarul central, n conformitate cu prevederile art.
149 alin. (1) din Legea 297/2004 i ale prezentului regulament, sau le supune aprobrii adunrii generale a
acionarilor n cazul n care nu i-a fost delegat aceast competen, conform actului constitutiv;
e) aprob procedura de administrare a riscurilor operaionale, precum i orice modificare ulterioar a
acesteia, fiind totodat responsabil de aplicarea acesteia;
f) aprob ncheierea de contracte de nchiriere de spaii i echipamente, precum i a contractelor de prestri
de servicii n legtur cu obiectul de activitate al depozitarului central, n condiiile stabilite de ctre
g) aprob ncheierea contractului de administrare a sistemelor tehnice i electronice utilizate de ctre
depozitar;
h) stabilete strategia de dezvoltare a depozitarului central i o supune aprobrii adunrii generale;
i) prezint spre aprobare adunrii generale a acionarilor, n termen de cel mult 3 luni de la ncheierea
exerciiului financiar, darea de seam privind activitatea depozitarului pe baz de bilan, contul de profit i
pierdere pe anul precedent, precum i proiectul de buget pe anul n curs;
k) nfiineaz comisii speciale ale depozitarului central i desemneaz membri titulari i supleani ai acestora;
l) numete persoanele care vor fi nscrise pe lista de arbitri ai sistemului de arbitraj al depozitarului central;
m) dispune asupra oricrei alte probleme stabilite de adunarea general a acionarilor.
953
consiliului de administraie are obligaia s notifice consiliului de administraie al depozitarului central i

C.N.V.M., natura i ntinderea interesului sau a relaiilor sale materiale, dac:
a) este parte a unui contract ncheiat cu depozitarului central;
b) este administrator al unei persoane juridice care este parte a unui contract ncheiat cu depozitarul central;
ncheiat cu depozitarului central;
administraie.
trebuia s cunoasc faptul c a fost ncheiat sau este n curs de a fi ncheiat un contract fa de care acesta
orice situaie care se refer la patrimoniul sau interesele personale sau ale familiei acestuia (soul/soiei,
rudelor i afinilor pn la gradul al doilea, inclusiv) i care se afl n legtur direct sau incident cu
activitatea depozitarului central.
(4) Membrul consiliului de administraie care are un interes material, o relaie material ori care se afl ntrun conflict de interese nu va participa la dezbaterile care au legtur cu acestea i se va abine de la vot
asupra oricrei probleme legate de acestea, fiind considerat prezent la stabilirea cvorumului necesar lurii
unei decizii.
(5) Atunci cnd un membru al consiliului de administraie al depozitarului central nu declar una dintre
situaiile prevzute la alin. (1) - (4):
a) depozitarul central, un acionar al acestuia sau C.N.V.M. pot cere instanei judectoreti anularea oricrui
contract n care membrul respectiv are un interes material nedeclarat, potrivit celor prevzute la alin. (1) (4);
b) C.N.V.M. poate solicita depozitarului central anularea hotrrii consiliului de administraie i nlocuirea
Art. 27. - Conductorii depozitarului central au urmtoarele atribuii principale:
a) urmresc respectarea regulilor i procedurilor depozitarului central de ctre participani;
b) dispun msurile necesare pentru respectarea de ctre participani a regulilor i procedurilor depozitarului
central;
c) informeaz imediat C.N.V.M. cu privire la orice neregul sau disfuncionalitate n cadrul sistemului;
d) reprezint legal societatea ca persoan juridic, n faa autoritilor publice i n relaiile cu persoanele
fizice i/sau juridice, romne i/sau strine; prin semntura lor, conductorii angajeaz patrimonial
societatea ca persoan juridic;
e) angajeaz i concediaz personalul societii, stabilete atribuiile, responsabilitile, obligaiile i
drepturile specifice fiecrui post din cadrul depozitarului central i semneaz n numele acestuia contractele
individuale de munc;
f) negociaz, ncheie, modific i desface contracte de achiziie de bunuri, servicii i lucrri destinate
ndeplinirii obiectului de activitate al depozitarului central, n condiiile stabilite de actul constitutiv sau prin
hotrrea consiliului de administraie;
g) semneaz toate documentele cuprinznd date i informaii referitoare la depozitarul central, declaraiile,
comunicatele, cererile, ntmpinrile, notificrile, renunrile la drepturi i alte asemenea acte ncheiate n
numele depozitarului central;
h) ndeplinete, dup caz, cu aprobarea consiliului de administraie, toate operaiile i actele de conservare,
administrare i dispoziie necesare aducerii la ndeplinire a obiectului de activitate al societii;
i) transmit C.N.V.M. i face publice informaiile privind structura acionariatului depozitarului central;
j) supun autorizrii/aprobrii C.N.V.M. modificrile n modul de organizare i funcionare a depozitarului
central, n conformitate cu prevederile seciunii 5 din prezentul capitol.
Art. 12. - (1) Actul constitutiv al operatorului de pia trebuie s conin prevederi de limitare a drepturilor de vot ale acionar
art. 129 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i dispoziii referitoare la aplicarea
(2) Pentru calcularea procentului prevzut la art. 129 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioar
urmtoarele elemente:
a) orice deinere direct sau indirect a aciunilor cu drept de vot ale operatorului de pia;
Art. 13. - (1) Orice intenie de achiziie de aciuni emise de operatorul de pia, care conduce la deinerea, n mod direct sau i
954
drepturile de vot, trebuie notificat acestuia n termen de maximum dou zile lucrtoare de la data adoptrii deciziei.
(2) Intenia de achiziie menionat la alin. (1) trebuie s fie supus aprobrii C.N.V.M. n termen de maximum 5 zile lucrtoa
ctre organul statutar al operatorului de pia.
(3) Cererea de aprobare prevzut la alin. (2) va fi nsoit de:
a) documentele prevzute la pct. 7, 8 i 9 din anexa nr. 1;
b) numrul i datele de identificare a acionarilor care sunt persoane implicate sau cu care se afl n legturi strnse, precum
procentul din capitalul social cu drept de vot ce va fi deinut de fiecare persoan participant;
c) procentul total de capital social cu drept de vot ce va fi deinut de ctre persoanele menionate la lit. b).
(4) Orice modificare a informaiilor prevzute la alin. (3) trebuie notificat operatorului de pia i C.N.V.M. n termen de max
producerii modificrii.
Art. 14. - (1) Aprobarea inteniei de dobndire a procentului de 5% din drepturile de vot va fi analizat de C.N.V.M., cu luarea
urmtoarelor cerine de integritate:
a) persoanele care dein controlul direct ori indirect asupra acestora s nu fi fcut n ultimii 5 ani obiectul unor anchete sau pr
ori judiciare care s-au ncheiat cu sanciuni sau interdicii ori care fac n prezent obiectul unor asemenea anchete sau procedu
b) persoanele fizice sau juridice s nu dein sau s nu fi deinut direct ori indirect controlul asupra unei societi care, n ultim
incapacitate de plat sau care a fost sancionat cu retragerea autorizaiei din motive imputabile acestora;
c) persoanele juridice strine sunt supravegheate de ctre o autoritate competent din statul de origine.
(2) Persoanele prevzute la alin. (1) trebuie s furnizeze, dup caz:
a) informaii i documente prin care se justific n mod corespunztor proveniena fondurilor destinate obinerii participaiei la
b) informaii suficiente prin care s se asigure transparena necesar pentru identificarea structurii grupului din care fac parte
desfurate de acestea pentru realizarea unei supravegheri eficiente;
c) documente i declaraii cu privire la datele de identificare a persoanelor cu care se afl n relaia de persoan implicat sau
Art. 15. - (1) La verificarea informaiilor menionate la art. 14 alin. (2) lit. b) C.N.V.M. va avea n vedere ca documentele furni
autoritile/entitile din statele de origine sau din statele n care sunt situate persoanele juridice din cadrul grupului, compete
naionale, n inerea evidenelor structurii acionariatului unei societi comerciale. n situaia n care legislaia din statele men
mpiedic transparena structurii acionariatului, C.N.V.M. poate lua n considerare informaiile provenind din alte surse dispon
(2) n cazul n care cerinele prevzute la art. 14 alin. (1) i (2) nu sunt ndeplinite sau se omite obinerea aprobrii C.N.V.M.,
Art. 16. - (1) C.N.V.M. va refuza aprobarea dobndirii de ctre o persoan a poziiei prevzute la art. 129 alin. (1) din Legea n
modificrile i completrile ulterioare, dac, innd seama de necesitatea de a garanta administrarea prudent a pieelor regle
persoana care ar ocupa o astfel de poziie poate prejudicia funcionarea n bune condiii a pieelor reglementate sau o bun su
(2) n cazul aprobrii participaiei, decizia C.N.V.M. va stabili i termenul maxim n care trebuie s se realizeze dobndirea poz
Art. 17. - n conformitate cu prevederile art. 129 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, o
aciuni ale operatorului de pia va fi notificat acestuia i C.N.V.M. n termen de dou zile lucrtoare.
ANEXA Nr. 1*)
PAGINA 1/2
OPERATORULUI DE PIA
...................................................1)
- original
[]
- copie legalizat
[]
[]
[]
[]
5. Membrii
CV2)Copie act Copie
Consiliului de
de
Administraie
955

Nume i
de studii
1A
1B
prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]

societii
de
Nume i prenume
de studii
1A
1B
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
7. Acionari
Extras sau
4
5
persoane juridice )
certificat )
care face parte,
Denumirea societii
dac este cazul
tului/
anual i
pn
la nivel de
persoan
fizic )
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
8. Acionari
Copie act
Certificat de
persoane
de
cazier judiciar3)
fiscal3)
fizice8)
identitate
Nume i prenume
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
[]
anexa nr. 1E.
i funcionare
956
[]
[]
[]
PAGINA 1/2
..................................... )


[]





[]


[]

[]



[]


[]

supus autorizrii.





administrat.







[]


[]

957



[]


Data:
tampila societii:
NOTE:
origine.
ANEXA Nr. 1A
DECLARAIE

___________
Nr.
Denumirea societii
958
crt.
n care sunt
deinute aciuni
sunt deinute
aciuni

crt.
aciuni

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1B
DECLARAIE

tranzacionare.
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1C
DECLARAIE

959
Nr.
Denumirea societii
Statul rezident al
crt.
n care sunt
societii n care
deinute aciuni
sunt deinute aciuni
(%)
Nr.
n care sunt

Denumirea
crt.
se afl n
legturi strnse
care sunt
sunt deinute aciuni
capitalul social al
deinute aciuni
Data .........................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1D
DECLARAIE

___________

Statul rezident al
960
crt.
sunt deinute aciuni
deinute aciuni
(%)
Nr.
Denumirea
Statul rezident al

care sunt
deinute aciuni
vot (%)

crt.
se afl n
n care sunt
social al
vot (%)
Data ..................
Semntura ....................
ANEXA Nr. 1E
PAGINA 1/1
Nr.
ACIONARI
Autoritatea
Deinere
Codul numeric p
Codul unic
Denumirea societii
supraveghere1)
Procent
nregistra
Nr. aciunicapitalul
social (%)
961
Data:
tampila societii
^
NOT:
Art. 11. - (1) Calitatea de acionar al unui operator de pia poate fi dobndit de orice persoan care
respect prevederile prezentului regulament.
(2) Majoritatea drepturilor de vot ale acionarilor unui operator de pia trebuie s fie deinut de
intermediarii care au acces la tranzacionare n cadrul pieei/pieelor reglementate administrate de acesta,
dac actul constitutiv nu prevede altfel.
(3) Prevederile alin. (2) nu se aplic n cazul n care aciunile operatorului de pia sunt admise la
tranzacionare pe o pia reglementat.
Art. 284. - (1) nfiinarea depozitarului central va avea loc n termenul prevzut la art. 281 alin. (1).
(2) Entitile care presteaz servicii de registru sunt obligate s pun la dispoziia depozitarului central
registrele societilor tranzacionate pe pieele reglementate sau n cadrul sistemelor alternative de
tranzacionare. Termenele i procedurile vor fi stabilite prin reglementri emise de C.N.V.M.
(3) Prin derogare de la prevederile art. 124, art. 143, art. 146 i art. 157, pn la mplinirea termenului
stipulat la alin. (1), Bursa de Valori Bucureti poate s desfoare activiti de compensare, decontare,
depozitare i registru, precum i orice alte activiti auxiliare referitoare la valorile mobiliare i instrumentele
financiare, prin departamente specializate, independente de activitatea de tranzacionare.
Art. 214. - (1) n vederea respectrii dispoziiilor Legii nr. 297/2004 i pentru ncadrarea n prevederile
prezentului regulament, acionarii menionai la art. 14 alin. (1) au obligaia s solicite C.N.V.M. autorizaia
de nfiinare a depozitarului central, pn cel trziu la data de 30.11.2005.
(2) n sensul prezentului regulament, S.C. Bursa de Valori Bucureti S.A. este asimilat operator de pia.
(3) Toate activele entitilor care vor participa la nfiinarea depozitarului central vor fi reevaluate conform
legislaiei n vigoare, dac n ultimele 12 luni nu a avut loc o astfel de evaluare, naintea adunrii generale a
acionarilor care va aproba nivelul capitalului social i participarea fiecrui acionar.
(4) Prevederile alin. (3) nu se aplic instituiilor de credit i societilor de servicii de investiii financiare
autorizate i supravegheate de B.N.R. sau C.N.V.M.
Art. 215. - (1) S.C. Casa Romn de Compensaie S.A. are obligaia s notifice C.N.V.M., n termen de
maximum 30 de zile de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament, intenia de reorganizare conform
Legii nr. 297/2004 i a prezentului regulament, mpreun cu planul de aciune cuprinznd etapele i
termenele de ncadrare n prevederile prezentului regulament.
(2) n vederea respectrii dispoziiilor Legii nr. 297/2004 i pentru ncadrarea n prevederile prezentului
regulament, S.C. Casa Romn de Compensaie S.A. are obligaia s efectueze i s supun
962
autorizrii/aprobrii/validrii C.N.V.M., pn cel trziu la data de 30.11.2005, modificrile necesare pentru

ndeplinirea condiiilor de autorizare i funcionare prevzute la art. 118-120, precum i documentaia
actualizat aferent regulamentelor i procedurilor prevzute la art. 192 alin. (1) din prezentul regulament.
(3) Prin derogare de la prevederile art. 130, persoanele fizice acionari ai S.C. Casa Romn de Compensaie
S.A. la data intrrii n vigoare a prezentului regulament i menin aceast calitate.
(4) La data constatrii ndeplinirii tuturor condiiilor de autorizare i funcionare, dar nu mai trziu de data de
31 ianuarie 2006, C.N.V.M. va emite atestatul de nregistrare n Registrul C.N.V.M. a Casei Romne de
Compensaie S.A.
Art. 216. - Pn la data aderrii Romniei la Uniunea European, societile de servicii de investiii financiare
au obligaia s menin conturi individuale deschise la depozitarul central n conformitate cu art. 51 alin. (1)
lit. a).
Art. 217. - (1) n vederea ncadrrii n prevederile art. 284 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, entitile care
presteaz servicii de registru, respectiv societile de registru, Societatea Naional de Compensare,
Depozitare i Decontare pentru Valori Mobiliare i Bursa de Valori Bucureti, prin departamentul su
specializat, vor pune la dispoziia depozitarului central n termen de maximum 60 de zile de la data obinerii
autorizaiei de funcionare a acestuia, registrele consolidate ale emitenilor de valori mobiliare tranzacionate
pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare i cu care au ncheiate
contracte de prestri de servicii. Registrele consolidate vor conine informaiile prevzute la art. 38 alin. (2).
(2) n termen de 30 de zile de la data obinerii autorizaiei de nfiinare a depozitarului central, n vederea
efecturii operaiunilor de transfer a registrelor prevzute la alin. (1), depozitarul central, n colaborare cu
societile de registru i operatorii de pia sau operatorii de sistem care administreaz pieele reglementate,
respectiv sistemele alternative de tranzacionare, vor stabili programul i condiiile de transfer al registrelor
emitenilor, precum i perioada de suspendare de la tranzacionare a valorilor mobiliare respective i va
informa n acest sens C.N.V.M., intermediarii i emitenii.
(3) Registrele emitenilor de valori mobiliare admise la tranzacionare pe pieele reglementate sau
tranzacionate n cadrul sistemelor alternative de tranzacionare, vor fi puse la dispoziia depozitarului central
n baza unor rapoarte (procese verbale) de predare - primire ncheiate ntre entitile care presteaz servicii
de registru i depozitarul central. Raportul (procesul verbal) de predare - primire va cuprinde pentru fiecare
emitent urmtoarele date i informaii:
a) codul fiscal/codul unic de nregistrare i datele de identificare ale societii emitente;
c) numrul total al valorilor mobiliare emise;
d) valoarea nominal;
e) numrul total de valori mobiliare, defalcat n numrul de valori mobiliare libere de sarcini i numrul de
valori mobiliare restricionate;
f) structura actualizat a acionarilor fiecrui emitent;
g) bazele de date cuprinznd datele de identificare ale acionarilor, precum i deinerile acestora la data
predrii registrului, cu menionarea distinct a deinerilor restricionate;
h) arhivele.
(4) Prin rapoartele (procesele verbale) de predare-primire, entitile care presteaz servicii de registru vor
certifica integralitatea datelor i informaiilor puse la dispoziia depozitarului central, care va fi n continuare
responsabil de integritatea i confidenialitatea datelor primite.
(5) Depozitarul central va transmite fiecrui emitent preluat n evidena sa o copie a raportului (procesului
verbal) de predare-primire ncheiat cu entitatea care presteaz servicii de registru i va solicita ncheierea
contractelor prevzute de art. 146 alin. (4) din Legea nr. 297/2004.
(6) Depozitarul central va informa, n termen de o zi lucrtoare, C.N.V.M., operatorii de pia sau operatorii
de sistem care administreaz pieele reglementate, respectiv sistemele alternative de tranzacionare i
intermediarii cu privire la ncheierea operaiunilor de transfer a registrelor prevzute la alin. (1), precum i
cu privire la data de la care pot fi reluate tranzaciile cu valorile mobiliare care au fcut obiectul transferurilor
la depozitarul central.
(7) Depozitarul central va notifica de ndat C.N.V.M. orice situaie care ar conduce la nerespectarea
prevederilor acestui articol.
Art. 218. - Se interzice preluarea de ctre depozitarul central, n mod direct de la emiteni, a registrelor
prevzute la art. 217 alin. (1).
Art. 219. - Reorganizarea judiciar i falimentul depozitarului central, casei de compensare/contraprii
centrale, participanilor n sistemul depozitarului central i membrilor casei de compensare/contraprii
centrale este supus prevederilor Legii nr. 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului,
republicat, cu modificrile ulterioare, precum i prevederilor speciale ale Titlului IX din Legea 297/2004
privind piaa de capital.
Art. 285. - (1) Prin derogare de la prevederile titlului II cap. 1 i 3 din Legea nr. 31/1990, ncepnd cu data
adunrii generale a Asociaiei Bursei de Valori Bucureti, care hotrte transformarea Bursei de Valori
963
Bucureti n societate comercial pe aciuni, patrimoniul Bursei de Valori Bucureti devine patrimoniul S.C.
Bursa de Valori Bucureti - S.A.
(2) Pn la data ntrunirii Adunrii generale a Asociaiei Bursei de Valori Bucureti, prevzut la alin. (1),
Bursa de Valori Bucureti va proceda la inventarierea i reevaluarea patrimoniului. Pe baza hotrrii
adoptate de adunarea general, o parte din activul patrimonial reevaluat al Bursei de Valori Bucureti se va
transforma n capital social al Societii Comerciale Bursa de Valori Bucureti - S.A. Capitalul social stabilit
va fi repartizat n cote egale, cu titlu gratuit i fr sarcini fiscale, membrilor Asociaiei Bursei de Valori
Bucureti nregistrai la data adunrii generale prevzute la alin. (1) i se consider subscris i vrsat integral
de la data acestei adunri generale.
___________
Alineatul (2) a fost modificat prin linia din Lege nr. 208/2005 ncepnd cu 08.07.2005.
(3) S.C. Bursa de Valori Bucureti - S.A. reprezint continuatorul i succesorul legal n drepturi i obligaii
al Bursei de Valori Bucureti, pstrnd aceeai denumire.
(4) La data adunrii generale a Asociaiei Bursei de Valori Bucureti, menionate la alin. (1), comitetul
Bursei de Valori Bucureti devine Consiliul de administraie al S.C. Bursa de Valori Bucureti - S.A., avnd
aceeai componen; membrii comitetului Bursei de Valori Bucureti devin membri ai Consiliului de
administraie al S.C. Bursa de Valori Bucureti - S.A., pn la expirarea mandatului lor sau pn la
urmtoarea adunare general a acionarilor, dac perioada mandatului a fost depit.
(5) Comitetul Bursei de Valori Bucureti va desemna o persoan mputernicit s efectueze formalitile de
nregistrare i nmatriculare a S.C. Bursa de Valori Bucureti - S.A., pn la data ntrunirii adunrii generale a
Asociaiei Bursei de Valori Bucureti, menionate la alin. (1).
(6) La data nregistrrii S.C. Bursa de Valori Bucureti - S.A. la oficiul registrului comerului, Asociaia
Bursei de Valori Bucureti se desfiineaz de drept.
Art. 286. - (1) Prin derogare de la Legea nr. 31/1990, n ceea ce privete aciunile S.I.F. emise n
conformitate cu art. 4 din Legea nr. 133/1996, aflate n proprietatea deintorilor iniiali, depirea limitei
stabilite de prevederile art. 103 din Legea nr. 31/1990 se poate face numai prin decizia S.A.I. sau a
consiliului de administraie, cu aprobarea C.N.V.M. i n conformitate cu reglementrile emise de aceasta.
(2) Aciunile dobndite n condiiile alin. (1) pot fi folosite, pe baza hotrrii consiliului de administraie, cu
avizul C.N.V.M., n scopul diminurii capitalului social sau al regularizrii cursului aciunilor proprii pe piaa de
capital.
(3) Prin derogare de la Legea nr. 31/1990, modificrile ce vor fi efectuate la actele constitutive ale S.I.F.urilor, pentru ncadrarea acestora n prevederile prezentei legi, vor fi nregistrate la oficiul registrului
comerului, n baza hotrrii consiliului de administraie sau a S.A.I., dup caz, ulterior obinerii autorizaiei
prealabile emise de C.N.V.M.
(4) S.I.F.-urile au obligaia s se ncadreze n prevederile prezentei legi, n termen de maximum 18 luni de
la intrarea n vigoare a acesteia.
(5) n termen de 30 de zile de la intrarea n vigoare a prezentei legi, registrele independente au obligaia
nscrierii i numerotrii tuturor aciunilor emise de S.I.F.-uri.
(6) Consiliile de administraie ale S.I.F.-urilor sunt obligate s convoace, n conformitate cu prevederile
Legii nr. 31/1990 i ale alin. (5) al prezentului articol, adunrile generale extraordinare ale acionarilor, n
scopul modificrii actelor constitutive potrivit prevederilor prezentei legi, n termen de 60 de zile de la intrarea
n vigoare a acesteia.
___________
Pus n aplicare prin Instruciuni nr. 7/2004 ncepnd cu 27.08.2004.
964

Art. 275. - (1) Prevederile art. 185 alin. (1) lit. d) privind valoarea minim nominal a titlului de participare
nu se aplic n cazul SIF.
(2) SIF care, la momentul intrrii n vigoare a prezentului regulament, au depit limitele impuse pentru
categoria de AOPC n care se ncadreaz cu privire la investiiile n aciuni emise de S.C. BRD Groupe Societe
Generale S.A., S.C. BCR S.A. i S.C. Bancpost S.A. pot pstra aceste deineri fr ns a mai putea efectua
investiii n aceleai titluri. Deinerile n aceste titluri vor fi excluse din calculul privind limitele de deinere
(3) SIF are obligaia lichidrii celorlalte deineri care nu se ncadreaz n limitele impuse de art. 188 pentru
AOPC cu o politic de investiii diversificat pn la data de 31 decembrie 2006.
(4) SIF - urile au obligaia de a se ncadra n prevederile prezentului regulament n termenul menionat la
(5) SIF i pot rscumpra propriile aciuni, n conformitate cu prevederile art. 286 alin. (1) i (2) din Legea
nr. 297/2004.
(6) AGA mandateaz consiliul de administraie s rscumpere aciunile unei SIF la preuri stabilite de
consiliul de administraie n conformitate cu prevederile Cap. VIII, Titlul II din Regulamentul nr. 13/2004
privind emitenii i operaiunile cu valorile mobiliare.
Art. 2861. - (1) Orice persoan poate dobndi cu orice titlu sau poate deine, singur ori mpreun cu
persoanele cu care acioneaz n mod concertat, aciuni emise de ctre societile de investiii financiare
rezultate din transformarea fondurilor proprietii private, dar nu mai mult de 5% din capitalul social al
societilor de investiii financiare.
___________
(2) Exerciiul dreptului de vot este suspendat pentru aciunile deinute de acionarii care depesc limitele
prevzute la alin. (1).
___________
Alineatul (2) a fost introdus prin punctul 1. din Ordonan nr. 41/2005 ncepnd cu
05.05.2006.
(3) Persoanele menionate la alin. (1) au obligaia ca la atingerea pragului de 5% s informeze n
maximum 3 zile lucrtoare societatea de investiii financiare, C.N.V.M. i piaa reglementat pe care sunt
tranzacionate respectivele aciuni.
___________
(4) n termen de 3 luni de la data depirii limitei de 5% din capitalul social al societilor de investiii
financiare, acionarii aflai n aceast situaie sunt obligai s vnd aciunile care depesc limita de
deinere.
___________
(5) C.N.V.M. va emite reglementri pentru aplicarea prezentului articol.
___________
Pus n aplicare prin Instruciuni nr. 6/2012 ncepnd cu 03.01.2013.
Art. 286^1. a fost introdus prin punctul 1. din Ordonan nr. 41/2005 ncepnd cu
05.05.2006.
Art. 2862. Abrogat prin punctul 2. din Lege nr. 11/2012 ncepnd cu 13.01.2012.
965
___________
Art. 286^2. a fost introdus prin punctul 1. din Ordonan nr. 41/2005 ncepnd cu
05.05.2006.
Art. 2863. - (1) Condiiile de cvorum i de majoritate de vot necesare desfurrii adunrilor generale ale
acionarilor S.I.F. i adoptrii hotrrilor sunt cele prevzute la art. 115 alin. (1) i (2) din Legea nr. 31/1990,
(2) Prin derogare de la prevederile Legii nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare,
modificrile ce vor fi efectuate la actele constitutive ale S.I.F., exclusiv pentru ncadrarea acestora n
prevederile alin. (1), vor fi nregistrate la oficiul registrului comerului, n baza hotrrii consiliului de
administraie/consiliului de supraveghere al S.I.F. sau al S.A.I. care administreaz un S.I.F., dup caz,
ulterior obinerii autorizaiei din partea A.S.F.
___________
32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.
prin
punctul
68 1.
din
Ordonan
de
urgen nr.
Art. 287. - S.C. Bursa Monetar-Financiar i de Mrfuri - S.A. Sibiu, S.C. Bursa Romn de Mrfuri - S.A.,
precum i societile de brokeraj ale membrilor acionari ai celor dou burse, au obligaia s se ncadreze n
prevederile prezentei legi, n termen de maximum 18 luni de la intrarea n vigoare a acesteia.
Art. 90. - (1) Deciziile cu privire la autorizarea sau retragerea autorizaiilor entitilor menionate la art. 1
alin. (1) vor fi eliberate de ctre C.N.V.M. n baza prevederilor prezentului regulament, n termen de
maximum 30 de zile de la nregistrarea dosarului complet al solicitantului, cu excepia cazului n care Legea
nr. 297/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, sau prevederile prezentului regulament stabilesc un
alt termen.
n vederea autorizrii/aprobrii/validrii ntrerupe termenele prevzute n prezentul regulament, care rencep
s curg de la data depunerii respectivelor informaii sau modificri, depunere ce nu poate fi fcut mai
trziu de 60 de zile de la data solicitrii C.N.V.M., sub sanciunea respingerii cererii.
(3) Documentele vor fi returnate solicitantului, cu artarea motivelor restituirii, n situaia n care acestea
sunt incomplete, ilizibile sau se constat depunerea lor ntr-o form necorespunztoare ori lipsa unor
documente, precum i n situaia n care nu se respect punctual prevederile Legii nr. 297/2004, cu
modificrile i completrile ulterioare, i ale reglementrilor C.N.V.M.
Art. 91. - Toate documentele prevzute n prezentul regulament, necesare autorizrii, precum i cele
persoanele fizice i juridice strine vor fi prezentate n copie legalizat i n traducere legalizat.
Art. 92. - Desfurarea oricrei activiti similare celor reglementate prin prezentul regulament, precum i
utilizarea n legtur cu aceste activiti a sintagmelor: burs, operator de pia, operator de sistem, pia
reglementat, sistem alternativ de tranzacionare sau a altora similare, precum i derivatele denumirilor
acestora fr autorizarea C.N.V.M. vor fi sancionate conform prevederilor Legii nr. 297/2004, cu modificrile
i completrile ulterioare.
Art. 89. - Bursa de Valori Bucureti i Societatea Comercial Bursa Monetar-Financiar i de Mrfuri - S.A.
Sibiu se vor ncadra n prevederile art. 7, dup cum urmeaz:
a) pn la 31 decembrie 2006, echivalentul n lei a minimum 750.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de Banca Naional a Romniei (B.N.R.) la data depunerii cererii de majorare a capitalului social;
b) pn la 31 decembrie 2007, echivalentul n lei a minimum 2.000.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de B.N.R. la data depunerii cererii de majorare a capitalului social;
c) pn la 31 decembrie 2008, echivalentul n lei a minimum 5.000.000 euro calculat la cursul de referin
comunicat de B.N.R. la data depunerii cererii de majorare a capitalului social.
Art. 288. - (1) Prevederile urmtoarelor articole vor intra n vigoare la momentul aderrii Romniei la
Uniunea European:
a) art. 37 art. 43;
966
b) art. 111, art. 112 i art. 113 alin. (1);

c) art. 124 alin. (4);
d) art. 192.
(2) Pn la data aderrii Romniei la Uniunea European, entitile avnd sediul n statele membre vor
putea desfura activiti reglementate de prezenta lege, fr eliberarea unei autorizaii n condiii de
reciprocitate, n baza acordurilor de cooperare ncheiate de C.N.V.M. cu autoritile competente din statele
membre de origine. Supravegherea acestor entiti se va realiza n condiiile prevzute n acordurile
respective.
(3) C.N.V.M. va informa Comisia European:
a) cu privire la autorizarea oricrei societi care este filiala unei societi-mam, conform art. 2 alin.
(1) pct. 6 i 27, aflate sub jurisdicia unui stat nemembru, precum i cu privire la structura grupului din care
societatea-mam respectiv face parte;
b) ori de cte ori societatea-mam menionat la lit. a) dobndete o poziie n cadrul unei societi
autorizate de C.N.V.M., care ar deveni astfel filiala respectivei societi-mam;
c) cu privire la orice dificulti ntmpinate de societile autorizate de C.N.V.M., care intenioneaz s se
stabileasc sau s presteze servicii ntr-un stat nemembru.
(4) C.N.V.M. va transmite Comisiei Europene, la solicitarea acesteia, informaii cu privire la:
a) orice cerere de autorizare a oricrei societi care este filiala unei societi-mam, conform art. 2 alin.
(1) pct. 6 i 27, aliate sub jurisdicia statului nemembru indicat;
b) orice notificare prin care C.N.V.M. este informat, n conformitate cu art. 18 alin. (2) i art. 61, c
societatea-mam menionat la lit. a) i propune s dobndeasc o poziie n cadrul unei societi autorizate
de C.N.V.M., astfel nct aceasta din urm s devin filiala respectivei societi-mam.
(41) C.N.V.M. coopereaz cu Autoritatea European pentru Piee i Valori Mobiliare i Comitetul European
pentru Risc Sistemic i furnizeaz fr ntrziere acestora toate informaiile necesare pentru ndeplinirea
sarcinilor care le revin.
___________
Alineatul
(4^1)
fost
introdus
prin
punctul
69.
din
Ordonan
de
urgen nr.
32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

(5) Entitile din statele nemembre care desfoar n Romnia activiti reglementate de prezenta lege nu
vor beneficia de un tratament mai favorabil comparativ cu cel aplicat entitilor din statele membre.
Art. 289. - (1) Anexa la Ordonana de urgena a Guvernului nr. 25/2002 privind aprobarea Statutului
Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 226 din 4
aprilie 2002, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 514/2002, se modific i se completeaz
dup cum urmeaz:
1. La articolul 1, alineatul (3) va avea urmtorul cuprins:
"(3) La cerere, C.N.V.M. raporteaz Comisiilor pentru buget, finane i bnci ale Senatului i Camerei
Deputailor, Comisiei economice a Senatului i Comisiei pentru politic economic, reform i privatizare a
Camerei Deputailor, asupra activitii desfurate, cu respectarea prevederilor legale privind informaiile
confideniale i cele clasificate."
2. Articolul 6 va avea urmtorul cuprins:
"Art. 6. - (1) C.N.V.M. poate participa la activitatea organizaiilor internaionale de profil i poate deveni
membr a acestor organizaii.
(2) C.N.V.M. va coopera cu autoritile competente din statele membre i pe baz de reciprocitate cu
autoritile competente din statele nemembre ori de cte ori este necesar, n scopul ndeplinirii obligaiilor ce
le revin, fcnd uz de puterile cu care a fost investit de lege.
967
(3) C.N.V.M. va acorda asisten autoritii competente din statele membre, n special n ce privete
schimbul de informaii i cooperarea n activitile de investigare. Acest tip de asisten include, fr a se
limita la acestea:
a) furnizarea de informaii publice sau nesupuse publicitii despre ori n legtur cu o persoan fizic sau
juridic, subiect al reglementrii, supravegherii ori controlului C.N.V.M.;
b) furnizarea de copii ale nregistrrilor inute de entitile reglementate;
c) colaborri cu persoanele care dein informaii despre obiectul unei anchete.
(4) C.N.V.M. va emite reglementri privind procedura de cooperare cu autoritile competente din statele
membre, n conformitate cu legislaia comunitar n vigoare."
3. La articolul 7, dup alineatul (2) se introduc alineatele (21) i (22) cu urmtorul cuprins:
"(21) Obligaia de pstrare a secretului de serviciu nu poate fi opus C.N.V.M. n exercitarea atribuiilor
sale prevzute de lege.
(22) Informaiile de natura secretului profesional primite de ctre C.N.V.M. n exercitarea atribuiilor sale
pot fi utilizate numai n urmtoarele situaii:
a) n scopul verificrii respectrii condiiilor impuse pentru acordarea autorizaiei entitilor reglementate,
pentru facilitarea supravegherii, pe baze consolidate sau neconsolidate a desfurrii activitii entitii
reglementate, n special a cerinelor de adecvare a capitalului, a procedurilor contabile i administrative i a
mecanismelor de asigurare a controlului intern;
b) n scopul impunerii de sanciuni;
c) n cadrul plngerilor administrative i aciunilor intentate mpotriva actelor individuale emise de
C.N.V.M."
"(15) Regulamentele i instruciunile emise de ctre C.N.V.M. sunt aprobate prin ordin al preedintelui
C.N.V.M. Ordinul de aprobare va fi publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea. I. Textul integral al
regulamentelor i instruciunilor aprobate va fi publicat, pentru opozabilitate, n Buletinul C.N.V.M."
"Art. 11. - (1) Membrii i angajaii care lucreaz sau care au lucrat la C.N.V.M., precum i reprezentanii i
salariaii entitilor crora C.N.V.M. le-a delegat una sau mai multe din prerogativele cu care a fost investit
prin lege au obligaia s respecte, n privina informaiilor obinute n cursul sau ca urmare a exercitrii
atribuiilor i care nu au devenit publice, regimul juridic aplicabil secretului de serviciu. n sensul prezentei
legi, transmiterea de informaii n cadrul prevzut la art. 6 alin. (2) i (3) nu reprezint o nclcare a acestei
obligaii."
6. La articolul 13, dup alineatul (3) se introduc alineatele (4) i (5) cu urmtorul cuprins:
"(4) Cota prevzut la alin. (2) lit. a) i e) se aplic i sistemelor alternative de tranzacionare.
(5) Cota prevzut la alin. (2) lit. b) se aplic i altor organisme de plasament colectiv, altele dect
O.P.C.V.M."
7. La articolul 14, dup alineatul (3) se introduce alineatul (31) cu urmtorul cuprins:
"(31) n caz de necesitate, cheltuielile legate de organizarea i funcionarea Comisiei Naionale a Valorilor
Mobiliare vor fi finanate, parial sau integral, din bugetul de stat sau din fondurile speciale ale Guvernului."
Art. 290. - (1) Prezenta lege intr n vigoare n termen de 30 de zile de la data publicrii ei n Monitorul
Oficiul al Romniei, Partea I.
(2) C.N.V.M. va emite reglementrile n aplicarea prezentei legi, n termen de maximum 12 luni de la
intrarea n vigoare a acesteia.
(3) Reglementrile emise de C.N.V.M. pn la intrarea n vigoare a prezentei legi rmn n vigoare pn la
adoptarea noilor reglementri emise n temeiul acesteia, cu excepia dispoziiilor contrare.
968
(4) Dispoziiile legislaiei referitoare la societile comerciale sunt aplicabile entitilor reglementate de
prezenta lege, n msura n care nu contravin acesteia.
Art. 291. - (1) La data intrrii n vigoare a prezentei legi se abrog:
a) Ordonana de urgen a Guvernului nr. 26/2002 privind organismele de plasament colectiv n valori
mobiliare, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 229 din 5 aprilie 2002, aprobat cu
modificri i completri prin Legea nr. 513/2002;
b) Ordonana de urgen a Guvernului nr. 27/2002 privind pieele reglementate de mrfuri i instrumente
financiare derivate, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 232 din 8 aprilie 2002, aprobat
cu modificri i completri prin Legea nr. 512/2002;
c) Ordonana de urgen a Guvernului nr. 28/2002 privind valorile mobiliare, serviciile de investiii
financiare i pieele reglementate, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 238 din 9 aprilie
2002, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 525/2002, cu modificrile i completrile ulterioare;
d) art. 2 alin. (4) i art. 7 din Legea nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietii Private n
societi de investiii financiare, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 273 din 1 noiembrie
1996, i art. 4 alin. (3) din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 54/1998 pentru finalizarea procesului de
privatizare cu titlu gratuit, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 503 din 28 decembrie 1998,
aprobat cu modificri prin Legea nr. 164/1999;
e) Ordonana Guvernului nr. 20/1998 privind constituirea i funcionarea fondurilor cu capital de risc,
publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 41 din 30 ianuarie 1998;
f) art. 162 alin. (1) din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat n Monitorul Oficial al
Romniei, Partea I, nr. 33 din 29 ianuarie 1998, cu modificrile i completrile ulterioare;
g) Ordonana Guvernului nr. 24/1993 privind reglementarea constituirii i funcionrii fondurilor deschise de
investiii i a societilor de investiii ca instituii de intermediere financiar, publicat n Monitorul Oficial al
Romniei, Partea I, nr. 210 din 30 august 1993, aprobat prin Legea nr. 83/1994;
h) orice alte dispoziii contrare.
Prezenta lege transpune urmtoarele directive ale Uniunii Europene:
a) Directiva nr. 93/22/CEE privind serviciile de investiii n domeniul valorilor mobiliare cu modificrile
ulterioare, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. 141/11.06.1993;
b) Directiva nr. 97/9/CEE privind schemele de compensare a investitorilor, publicat n Jurnalul Oficial al
Comunitilor Europene nr. 84/26.03.1997;
c) Directiva nr. 85/611/CEE privind dispoziiile legale, reglementare i administrative cu privire la anumite
organisme de plasament colectiv n valori mobiliare (OPCVM), publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor
Europene nr. 375/31.12.1985, cu modificrile ulterioare;
d) Directiva nr. 98/26/CEE a Parlamentului European i a Consiliului privind caracterul definitiv al
decontrii n sistemele de pli i de decontare a instrumentelor financiare, publicat n Jurnalul Oficial al
Comunitilor Europene nr. 166/11.06.1998;
e) Directiva nr. 2003/71/CEE privind prospectele publicate atunci cnd valorile mobiliare sunt oferite
publicului sau admise la tranzacionare, care amendeaz Directiva 2001/34/CE, publicat n Jurnalul Oficial
al Comunitilor Europene nr. 345/31.12.2003;
f) Directiva nr. 2001/34/CEE privind admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a bursei i informaiile ce
trebuie publicate cu privire la aceste valori mobiliare, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene
nr. 184/06.07.2001;
g) Directiva nr. 2003/6/CEE privind abuzul pe pia, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene
nr. 96/12.04.2003;
h) Directiva nr. 2002/65/CEE privind prestarea serviciilor financiare la distan, publicat n Jurnalul Oficial
al Comunitilor Europene nr. 271/09.10.2002;
969
i) Directiva nr. 1993/6/CEE privind adecvarea capitalului firmelor de investiii i instituiilor de credit,
publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. 141/11.06.1993.
Aceast lege a fost adoptat de Parlamentul Romniei, cu respectarea prevederilor articolului 75 i ale
articolului 76 alineatul (1) din Constituia Romniei, republicat.
PREEDINTELE CAMEREI
DEPUTAILOR
VALER DORNEANU
Bucureti, 28 iunie 2004.

Nr. 297.
970
PREEDINTELE SENATULUI
NICOLAE VCROIU

Lege 297 - 2004

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Lege 297 - 2004

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Parlamentul Romniei

Lege nr. 297 din 28/06/2004

plasamentului de valori mobiliare prin intermediari financiari;

30. stat membru gazd:

(2) n sensul prezentului regulament, expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii:

2. valoarea activelor totale nu depete echivalentul sumei de 43.000.000 euro;

sanciunea respingerii cererii.

tranzacionare nainte de a solicita C.N.V.M. i de a obine aprobarea constituirii respectivului sistem

alternativ de tranzacionare de ctre un operator de sistem n urmtoarele situaii:

32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

a) s verifice modul de ndeplinire a atribuiilor i obligaiilor legale i statutare ale administratorilor,

Punere n aplicare Art. 2. prin Regulament 13/2005 :

ndeplinete cerinele de admitere stabilite de reglementrile casei de compensare/contraprii centrale i

CERERE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.

1. Certificatul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului:

2. Codul unic de nregistrare la Registrul Comerului: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7. Adresa de pot electronic: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(numele, prenumele i funcia)

CERERE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.

servicii principale (servicii i activiti de investiii):

administrarea portofoliilor, inclusiv a portofoliilor de conturi individuale ale

administrarea unui sistem alternativ de tranzacionare.

pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul

a reglementrilor C.N.V.M. n vederea implementrii unor prevederi ale

1) Se va completa denumirea instituiei de credit.

OPIS DOCUMENTE PENTRU NSCRIEREA N REGISTRUL C.N.V.M.

1. Autorizaia emis de Banca Naional a Romniei, cuprinznd serviciile de investiii

9. Dovada achitrii tarifului pentru nscrierea n Registrul C.N.V.M.

Semntura reprezentantului legal: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1) Se va completa denumirea instituiei de credit.

c) echivalentul instituiilor de credit i al societilor de servicii i activiti de investiii, autorizate de ctre

32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

Punere n aplicare Art. 4. prin Regulament 32/2006 :

CERERE PENTRU AUTORIZAREA

Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit autorizarea d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ,

n scopul autorizrii anexm documentele menionate mai jos, totaliznd un nr. de . . . . . . . . . . . . . . . .

2. Copia legalizat a actului de studiu

Declaraia pe propria rspundere, n original, referitoare la ndeplinirea condiiilor

4. Certificat de cazier judiciar

5. Certificat de cazier fiscal

Copia atestatului eliberat de C.N.V.M. cu privire la promovarea cursului de pregtire pe

Declaraia conductorului S.S.I.F. cu privire la ndeplinirea i respectarea cerinelor

8. Dovada achitrii tarifului de autorizare i nscriere n Registrul C.N.V.M.

1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit autorizare.

Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

1) Se completeaz BI pentru buletin de identitate sau CI pentru carte de identitate.

CERERE PENTRU RETRAGEREA AUTORIZAIEI I RADIEREA DIN

Subscrisa . . . . . . . . . . . . . . 2) solicit retragerea autorizaiei d-lui/d-nei . . . . . . . . . . . . . . . ca agent pentru

1) Se completeaz numele persoanei pentru care se solicit retragerea autorizaiei.

cror angajai sunt;

32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

32/2012 ncepnd cu 10.07.2012.

32/2012 ncepnd cu 15.01.2015.

Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

Nr. i dat autorizaie C.N.V.M.

Ageni pentru servicii de investiii financiare:

Nr. i dat autorizaie C.N.V.M.

Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ., posesor al actului de

Nr. i dat autorizaie C.N.V.M.

Subsemnatul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , cu domiciliul n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , posesor al actului de

Nume i prenume ASIF