Participarea grupurilor vulnerabile n economia sociala

Proiect finanat din Fondul Social European prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007 2013
Investe

te n oameni!

FUNDATIA REFORMA JUSTITIEI PENALE

Splaiul Unirii 202A, et. 4, cam. 30, Bucure

ti, Romnia

Tel/Fax + 4 021 3161505

secretariat@penalreform.ro
www.penalreform.ro

INDICATORI DE EVALUARE SI ANALIZ A

EFICIENEI ECONOMICE A PLANURILOR DE AFACERI

Pentru a putea realiza o evaluare corect i eficient a unui proiect de investiii, trebuie identificai toi
parametrii de efort i efect. n acest sens, exist dou modaliti principale de abordare a analizei eficienei
investiiilor:
principiul economic, care se bazeaz pe capacitatea investiiei de a crea valoare i de a fi rentabil,
pe baza rezultatelor sau fluxurilor financiare pe care le genereaz;
principiul financiar, care se bazeaz pe aceeai considerente, ns ia n considerare toate aspectele
legate de investiie, inclusiv cele de finanare.
Indiferent de modalitatea de abordare, patru concepte fundamentale ghideaz analiza unei investiii:

capacitatea acesteia de a crea valoare pentru ntreprindere i pentru acionari;

rentabilitatea acesteia, definit prin capacitatea de a genera rezultate n urma efortului;

termenul de recuperare a investiiilor, care se dorete a fi ct mai mic;

riscul, care de asemenea trebuie s fie ct mai mic.

Eficiena economic este o categorie economic complex ce nu poate fi msurat prin intermediul unui
singur indicator. Un fenomen, un proces economic va fi caracterizat de un numr mai mare sau mai mic de
indicatori, n funcie de gradul sau de complexitate, nefiind exclus posibilitatea ca, n cadrul aceleiai
variante, unii dintre indicatori s fie favorabili, iar alii nefavorabili. n aceste situaii se impune dublarea
calculelor economice de o analiz economic corespunztoare.
n evaluarea eficienei economice a investiiilor se utilizeaz sistemul de indicatori de eficien economic a
investiiilor. Acesta cuprinde urmtoarele grupe de indicatori, dup cum urmeaz:
a) Indicatori cu caracter general;
b) Indicatori de baza;

c) Indicatori economici specifici.

a) Indicatori cu caracter general

Prima grup de indicatori contribuie la formarea unei imagini globale asupra condiiilor concrete de eficien
economic n care se va realiza i va funciona obiectivul de investiii. Acetia sunt:

Capacitatea de producie exprim producia maxim ce poate fi obinut ntr-o perioada de timp, n
condiii normale de funcionare a capitalului fix, de utilizare a resurselor umane i materiale i a unui
anumit coeficient de schimburi;

Numrul de salariai Acest indicator trebuie cunoscut din faza de proiectare, el stabilindu-se n
corelaie cu producia, productivitatea muncii i coeficientul de schimburi. Totodat, indicatorul amintit
trebuie cunoscut n structura, pe categorii de personal;

Costul de producie trebuie cunoscut att la nivelul ntregii producii realizate, ct i la nivelul
fiecrui sortiment de producie n parte, ca i pe unitatea de produs;

Profitul efectul net urmrit de oricare ntreprinztor. Prin intermediul profitului, ntreprinztorul
asigur premisele necesare pentru creterea capitalului fix. De asemenea, firmele au posibilitatea s
calculeze unul dintre cei mai importani indicatori, rata profitului (calculat ca raport ntre profit i cifra
de afaceri), care arat ce capacitate are aceasta de a produce profit;

Productivitatea muncii care arat producia ce poate fi realizat pe un lucrtor sau pe ora. Poate fi
calculat n uniti fizice sau n uniti valorice. Formula de calcul este w = Q / L, unde:

w productivitatea muncii;

Q producia exprimat fizic sau valoric;

L numrul de lucrtori sau uniti de timp de munc.

n economia de pia, cel mai important indicator de eficien economic este rentabilitatea,
profitabilitatea, dat de rata rentabilitii. Exist mai multe formule de calcul: r = (P / C) x 100, unde:
o

r rentabilitatea;

P profitul obinut;

C costul de producie.

b) Indicatori de baza

Acetia sunt proprii analizei eficienei economice a investiiilor i constituie cea mai important grup de
indicatori pentru adoptarea unei decizii de investiii.

Volumul capitalului investit (It) Acest indicator economic reflect efortul economic total pentru
realizarea unui anumit obiectiv de investiii. Indicatorul amintit se calculeaz astfel: I t = I d + I c + M o +
C s , n care:

I t - volumul total al capitalului investit;

I d - volumul capitalului destinat investiiilor directe;

I c - volumul capitalului destinat investiiilor colaterale;

M o - necesarul de mijloace circulante;

C s - cheltuieli suplimentare (legate de pregtirea cadrelor, supravegherea lucrrilor

etc.).

n efortul investiional total al unui ntreprinztor intr valoarea investiiei directe, reflectat prin devizul
general, investiiile colaterale, cheltuieli referitoare la dotarea iniial cu mijloace circulante precum i
cheltuieli suplimentare efectuate de ntreprinztor. n ceea ce privete materializarea propriu-zis a
investiiilor, aceasta se concretizeaz n capitalul fix activ, ct i n capitalul fix pasiv.

Durata de realizare a lucrrilor de investiii

Durata de funcionare a investiiei

Termenul de recuperare a investiiei - Este un alt indicator sintetic de eficien economic a

investiiilor care exprim corelaia dintre efortul de capital investit, pe de o parte, i efectul obinut sub
forma profitului anual, pe de alta parte. De exemplu, pentru o investiie noua vom avea raportul dintre
valoarea investiiei i profitul mediu anual.

c) Indicatori economici specifici

Randamentul economic al investiiilor Ca i formula de calcul avem:

randamentul economic = (profit total/investiie) 1

Valoarea actualizat net (VAN sau Net Present Value NPV) reprezint, din ce n ce mai mult, un
criteriu esenial n departajarea proiectelor de investiii. Astfel, dac prin procedee de actualizare se
aduc n prezent toate cheltuielile, veniturile, profitul viitor i se compar ntre ele, aceasta nseamn
practic aplicarea regulii VAN.
Formula de calcul general a valorii actualizate nete este:

unde:

Chi cheltuielile iniiale ale investiiei

ra rata de actualizare
VRn valoarea rezidual net
CF cashflow-ul din anul j

Dac valoarea actualizat net este mai mare dect zero aceasta nseamn c totalitatea cashflowurilor viitoare vor putea acoperi cheltuiala iniial; restul (valoarea VAN) se constituie ca un
supraprofit. La VAN zero rezult o remunerare a creditorilor i acionarilor n integralitate; din contra,
ntreprinderea nu mai beneficiaz de niciun reziduu de rentabilitate; ea a acionat gratuit, fr nicio
remunerare proprie (sub forma unui disponibil pentru autofinanri ulterioare). Dac VAN este mai
mic dect 0 proiectul se respinge, motivul fiind dat de faptul c profiturile viitoare nu acoper
cheltuielile.
Criteriul VAN conduce la ideea c, dintre o serie de proiecte de investiii, se alege acela care are o
valoare actualizat net maxim.