PROIECT DE CURS LA DISCIPLINA EFICIENTA INVESTITIILOR IN

TRANSPORTURI
Un armator doreste sa cumpere o nava de 65,000 tone deadweight si dupa investigarea
pietei se opreste la urmatoarele 2 tipuri de nave:
1. O nava noua de 65,000 tone deadweight ce are un pret de 19,000,000 USD + 100,000
x N si urmatoarele caracteristici de exploatare:
La viteza de 12 Nd consum 30 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil usor pe zi
13 Nd consum 35 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil u or pe zi
14 Nd consum 38 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil u or pe zi
Cheltuielile de operare anuale ale navei sunt:
Cheltuieli cu echipajul : 1,200,000
Cheltuieli cu materialele consumabile: 200,000
Cheltuielile de intretinere si reparatii: 300,000
Cheltuielile de asigurare: 200,000
Cheltuielile administrative 300,000
Cheltuieli financiare = valoarea navei/10
Se considera ca nava este n exploatare 345 de zile pe an
2. O nava de 3 ani de 65,000 tone deadweight ce are un pret de 16,000,000 USD +
100,000 x N si urmatoarele caracteristici de exploatare
La viteza de 12 Nd consum 32 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil usor pe zi
13 Nd consum 37 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil usor pe zi
14 Nd consum 42 tone combustibil greu pe zi si 3 tone combustibil usor pe zi
Cheltuielile de operare anuale ale navei sunt:
Cheltuieli cu echipajul : 1,000,000
Cheltuieli cu materialele consumabile: 300,000
Cheltuielile de intretinere si reparatii: 500,000
Cheltuielile de asigurare: 250,000
Cheltuielile administrative 250,000
Cheltuieli financiare: valoarea navei/10
Se considera ca nava este n exploatare 345 de zile pe an
Cheltuielile specifice voiajului sunt determinate de urmatoarele elemente
Nava ncarca n porturile Brisbane si New Orleans 60,000 de tone cu o rata de incarcare
de 15,000 tone pe
zi si descarca n porturile Rotterdam si Osaka cu rata de descarcare de 20,000 tone pe zi.
Nava poate efectueaza aceeasi succesiune de voiaje la un nivel mediu al navlului de 22$
+ 0.1xN pt tona. Comisionul de brokeraj este de 2.5 % si este platibil de catre armator
brokerilor.
Distanele sunt cele prezentate mai jos
Brisbane Rotterdam 13,500 Mm
Roterdam New Orleans 5,500 Mm
New Orleans Osaka 10,500 Mm
Osaka Brisbane 4,500 Mm
- Preturile combustibilului sunt: usd 250 pe tona pentru combustibilul usor si usd 150 pe
tona pentru combustibilul greu
- Cheltuielile portuare in toate cele 4 porturi 300,000 USD
- Cheltuielile de tranzitare prin canalul Panama 65,000 USD
Dupa efectuarea analizei cashflow-ului aferent fiecarui voiaj si fiecarei nave sa se
determine viteza optima a navei si pe baza acesteia sa se ntocmeasca cashflow-ul
annual

si cashflow-ul actualizat n conditiile n care se cunosc urmatoarele elemente:

- compania are la nceputul anului n cont 15,000,000 USD, iar diferenta de bani o va
mprumuta de la o banca pe baza unui credit pe 8 ani la o dobnda de 8 % n cazul
navei noi tocmai livrata de santierul de constructie si a unui credit pe 5 ani la o dabnd
de 10 % n cazul navei de 3 ani.
- navele sunt cumparate la nceputul anului 2000 si navlurile sunt prognozate a avea
urmatoarea evolutie fata de nivelul de baza (22$ + 0.1xN )
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
+0,5 +1 +2 -0,5 -2,5 - 1 +1 +1,5 +2
- la sfrsitul perioadei navele sunt vndute la urmatoarele sume:
11,000,000 pentru nava 1
7,000,000 pentru nava 2
- rata de actualizare este 10 % pe an
Dupa determinarea cashflow-ului actualizat al fiecarui proiect sa se determine rata
interna de rentabilitate a acestor proiecte si sa
se discute oportunitatea investitiei n shipping comparativ cu plasarea banilor avuti la
nceputul perioadei ntr-un depozit bancar cu o dobnda de 4% pe an.
Comparati cashflow-ul generat de exploatarea navei de catre o companie englezesca la
un impozit pe profit de 35% pe an si careia i se permite o amortizare
a capitalului investit degresiv de 25% din suma ramasa pe an cu cashflow-ul generat de
exploatarea navei de catre o companie irlandeza ce plate te un impozit
de 10% pe an si careia i se permite amortizarea capitalului n felul urmator: 50 % n
primul an si apoi degresiv 25 % pe an din suma ramasa .