5.

UNIUNEA ECONOMIC

I MONETAR (UEM) cea mai avansat form a integr rii

5.1. Evolu ia Uniunii Economice i Monetare

Crearea Uniunii Economice i Monetare a constituit un proiect al Uniunii Europene nc de la sfr itul
anilor 60. n 1969, Summitul European de la Haga a transformat UEM ntr-un obiectiv oficial.
Raportul Werner din 1970 prezenta un plan pentru atingerea obiectivului Uniunii Economice i
Monetare, plan ce urma s se desf oare ntr-un interval de 10 ani. ns , ca urmare a crizelor petroliere,
divergen elor de politic economic

i sc derii valorii dolarului, ac iunile de stabilire a fluctua iilor

conform unui arpe monetar au fost limitate la un acord n acest sens ntre Germania, Danemarca i
statele membre ale BENELUX.
n 1979, procesul a fost relansat prin crearea Sistemului Monetar European (SME), ce reprezenta un
exemplu inedit de cooperare specific . Sistemul era construit pe principiul unor cursuri valutare stabile
dar ajustabile, bazate pe existen a unei serii de cursuri oficiale stabilite prin compara ie cu ECU
(calculat ca medie a cursurilor monedelor participante). Pn n momentul negocierii Tratatului de la
Maastricht SME era privit ca un succes de economi ti i de politicieni. Fluctua ia cursurilor de schimb
dintre monedele europene fusese redus considerabil: ntre 1979 i 1985 ea ajunsese la jum tatea valorii
din perioada 1975 1979 i a continuat s se njum t easc n perioada 1986 1989. Convergen a
ratelor infla iei i ratelor dobnzii pe termen lung a contribuit la succesul SME, care a favorizat
discu iile privitoare la Uniunea Economic

i Monetar , reluate dup 1985 (UEM ap rnd din ce n ce

mai mult n ipostaza unei etape necesare pentru finalizarea pie ei unice).
n 1988, Consiliul European de la Hanovra a nfiin at un comitet condus de Jacques Delors,
pre edintele de atunci al Comisiei Europene, care s propun etape concrete pentru drumul c tre
Uniunea Economic

i Monetar . Delors a recomandat un plan n trei etape, ce avea ca obiectiv

cre terea coordon rii dintre politicile economice i monetare, crearea unei monede unice i a unei B nci
Centrale Europene. Pe baza raportului Delors, Consiliul European de la Madrid a decis ca prima etap
a UEM s nceap n iulie 1990, iar Consiliul European de la Maastricht a decis ca Europa s dispun
de o singur moned pn n anul 2000. Regulile de func ionare, institu iile adecvate i obiectivele
UEM sunt incluse n Tratatul de la Maastricht. Au fost stabilite bazele constituirii UEM n trei etape:

rile din cadrul uniunii monetare s

ndeplineasc criteriile de convergen

monetar

bugetar (1992 1993);

1994 1999: reunirea guvernatorilor b ncilor centrale n cadrul Institutului Monetar European

(IME) pentru a asigura transformarea acestuia n Banca Central European (BCE) n 1998; important
este independen a fa de guvernele proprii a b ncilor centrale din statele membre;

fixarea irevocabil a cursurilor de schimb nso it de introducerea monedei unice.

Principalul obiectiv al politicii monetare este men inerea stabilit ii pre urilor, n paralel cu
sprijinirea politicilor economice comunitare. n privin a politicilor fiscale,
impune s aib

rilor din zona EURO li se

i s men in finan e publice bine administrate, conform prevederilor Tratatului de la

Maastricht. n plus, pentru a asigura o convergen

bugetar de durat , a fost adoptat un Pact de

Stabilitate i Cre tere, prin care statele membre recunosc necesitatea unei politici fiscale riguroase
pentru func ionarea n condi ii bune a Uniunii Economice i Monetare.
Participan ii la zona EURO trebuie s adopte programe pe termen mediu cu bugete ct mai echilibrate
sau chiar excedentare; un deficit excesiv, dac nu este corectat la timp, va conduce la sanc iuni
financiare. Statele UE din afara zonei Euro vor trebui s adopte i ele programe de convergen , dar nu
vor constitui obiectul sanc iunilor financiare. n afara liniilor directoare generale men ionate mai sus,
rile care au adoptat euro trebuie s aplice i cadrul general pentru coordonarea politicilor economice i
procedurile prev zute n Tratat.
Principalele costuri ale UEM sunt legate de schimb rile ce trebuie efectuate de operatorii economici i,
n multe sectoare, ele pot fi recuperate destul de rapid. Avnd n vedere c efectul general al UEM este
unul benefic pentru

rile participante, cheltuielile legate de introducerea monedei unice trebuie privite

ca o investi ie.
Prin Tratatul de la Maastricht (semnat n februarie 1992, ratificat ulterior de statele membre, n vigoare
din noiembrie 1993) au fost stipulate crearea Uniunii Economice i Monetare (UEM) i introducerea
monedei unice. Alte evenimente ulterioare sunt considerate relevante:

decembrie 1995 - Madrid: Consiliul European (reuniunea efilor de state i guverne din

Uniunea European ) a decis c moneda unic se va numi euro i a fixat datele de 1.01.1999 pentru
introducerea n tranzac iile valutare

i 1.01.2002 cel trziu pentru introducerea monedelor

bancnotelor;

iunie 1997 - Amsterdam: Consiliul European a aprobat termenii Pactului de Stabilitate i

Cre tere, crearea unui nou mecanism al cursului valutar pentru monedele neparticipante la zona EURO
i reglement rile stabilind cadrul legal al euro;

decembrie 1997 - Luxemburg: Consiliul European a aprobat procedurile de nt rire a

coordon rii politicilor economice na ionale, precum i pe cele privind orientarea politicii valutare
aferente monedei euro;

25.03.1998: Comisia European

i Institutul Monetar European au comunicat rezultatele

analizei privind atingerea convergen ei economice de c tre statele membre UE, potrivit criteriilor
stabilite n Tratat, iar 11 ri au primit recomandarea Comisiei de a participa la zona EURO;

2.05.1998 - Bruxelles: Consiliul European a hot rt ca zona EURO s fie format din cele 11

state propuse de Comisie: Belgia, Germania, Spania, Fran a, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda,
Austria, Portugalia i Finlanda;

1.01.1999: Consiliul Uniunii Europene a

stabilit cursurile fixe de conversie n Euro ale

monedelor na ionale din statele participante la zona EURO.

Factorii decizionali trebuie s aib voin a i capacitatea de a men ine competitivitatea aparatului
productiv na ional n cadrul zonei EURO.
5.2. Criteriile de convergen
Prin Tratatul de la Maastricht au fost stabilite criteriile de convergen

de a c ror ndeplinire depinde

accesul n zona EURO:

-

Nivelul infla iei nu trebuie s dep easc cu mai mult de 1,5 % nivelul atins de media celor trei

ri cel mai bine plasate din punct de vedere al stabilit ii pre urilor;
-

Trebuie respectate benzile normale de fluctua ie din cadrul mecanismului cursului de schimb

timp de 2 ani, f r a devaloriza moneda, comparativ cu moneda altui stat membru UE, n aceast
perioad ;
-

Rata dobnzii pe termen lung trebuie s nu dep easc cu mai mult de 2 % media ratelor din

cele trei state membre UE situate pe cele mai bune pozi ii n privin a ratei infla iei;
-

Deficitul bugetar anual trebuie s se afle sub 3 % din PIB, iar datoria public sub 60 % din PIB.

Conform Tratatului li se cere economiilor na ionale s fi atins anumite nivele de performan

n ce

prive te infla ia, deficitele i datoria public , cursul de schimb i rata dobnzii. Atingerea acestor
nivele nu asigur doar condi iile economice necesare, ci i un anumit grad de convergen

ntre statele

membre, care s permit func ionarea corect a UEM.

Scopul condi iilor impuse este de a se asigura c statele membre au atins un nivel suficient de nalt de
stabilitate economic

i convergen

nainte de a participa zona EURO. Odat n, disfunc iile dintr-unul

din statele membre pot avea impact asupra celorlalte. Condi iile stabilite n Tratat sunt de o importan
deosebit pentru a reduce riscul apari iei problemelor. Tratatul define te clar procedura i criteriile de
selec ie, iar Comisia European

i statele membre au subliniat n numeroase rnduri importan a aplic rii

stricte a condi iilor.

Criteriile specifice se refer la infla ie, rata dobnzii pe termen lung, situa ia financiar a statului,
stabilitatea cursului de schimb. n plus, participarea unui stat la zona EURO a fost determinat

i de

progresul nregistrat n integrarea pie elor, a situa iei balan ei de pl i (n ce prive te conturile curente)
i a schimb rilor referitoare la costurile unitare cu for a de munc
Uniunea Economic

i diferi i indici ai pre urilor.

i Monetar (UEM) este zona din cadrul pie ei unice a Uniunii Europene (pia

caracterizat prin circula ia f r restric ii a persoanelor, bunurilor, serviciilor i capitalului) n care se

utilizeaz o singur moned . Aceast zon asigur cadrul pentru stabilitatea i cre terea economic

i se

caracterizeaz prin existen a unei b nci centrale independente, precum i a obliga iilor legale asumate
de statele participante de a avea politici economice na ionale riguroase i de a- i coordona strns aceste
politici.
Uniunea Economic

i Monetar se bazeaz pe dou concepte:

coordonarea politicilor economice na ionale i

existen a Sistemului European al B ncilor Centrale (SEBC).

5.3. Avantajele monedei unice

Adoptarea unei singure monede este considerat op iunea cea mai ra ional care s asigure

libertatea deplin de circula ie a bunurilor, serviciilor i capitalurilor n cadrul Uniunii Economice.

O pia

unic mai eficient permite impulsionarea cre terii economice i a ocup rii for ei de

munc , n timp ce moneda unic contribuie la nt rirea stabilit ii monetare interna ionale.

Comparabilitatea pre urilor n EURO contribuie la cre terea activit ii companiilor, ele trebuind

s produc

i s ofere bunuri i servicii la pre uri corelate cu nivelurile mai ridicate ale cererii

intracomunitare i cu accentuarea concuren ei extracomunitare prin pre uri.

Prin intermediul introducerii monedei unice au fost eliminate costurile ridicate ale tranzac iilor

legate de conversiile valutare i, de asemenea, au fost reduse incertitudinile aferente instabilit ii

cursului de schimb.
nainte de intrarea n UEM economiile na ionale trebuie s fie preg tite pentru exigen ele impuse.
Ra iunea fundamental

a existen ei i men inerii criteriilor de convergen

dezechilibr rii Uniunii Economice i Monetare, ca urmare a admiterii unei

este evitarea riscului

ri incompatibile cu

aspectele corelate cu o moned stabil .

6. BANCA CENTRAL EUROPEAN (BCE) = institu ie complex

6.1. Introducere
Banca Central European (BCE) este una dintre cele mai importante b nci centrale ale lumii, avnd
responsabilitatea politicii monetare unice. A fost creat la 1 ianuarie 1998, avnd sediul central la
Frankfurt, n Germania, a a cum a fost fixat prin Tratatul de la Amsterdam.
Predecesorul BCE a fost Institutul Monetar European, creat pentru a sprijini statele s adopte moneda
euro i pentru preg tirea instituirii Sistemului European al B ncilor Centrale (SEBC). IME a provenit
din fostul Fond European de Cooperare Monetar (FECOM). Ini ial, n zona EURO s-au aflat 11
membri (Austria, Belgia, Finlanda, Fran a, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda,

Portugalia, Spania), Grecia urmnd s li se al ture la 1 ianuarie 2001, Slovenia la 1 ianuarie 2007,
Cipru i Malta la 1 ianuarie 2008, Slovacia la 1 ianuarie 2009, iar Estonia (al 17-lea membru) la 1
ianuarie 2011, fiind extins astfel competen a BCE.
6.2. Obiectivele B ncii Centrale Europene
Obiectivul fundamental al BCE este men inerea stabilit ii pre urilor n zona EURO, deci s

in

infla ia sub control, la un nivel redus. inta actual este men inerea ratei infla iei sub nivelul de 2 %,
dar aproape de acesta.
Misiunile de baz ale BCE sunt:
-

definirea i implementarea politicii monetare pentru zona EURO;

sprijinirea politicilor economice ale statelor membre;

dirijarea opera iunilor de schimb valutar ( i protejarea rezervelor oficiale de schimb);

facilitarea opera iunilor sistemului de pl i.

Alte misiuni:
-

autorizarea emisiunii de bancnote i moned metalic n zona EURO - statele membre (cu
responsabilitatea BCN sau a Ministerului Economiei i Finan elor) pot emite monede euro, dar
volumul acestora trebuie s fie stabilit de BCE; dreptul exclusiv de a autoriza emiterea
bancnotelor euro apar ine BCE;

colectarea de la autorit ile na ionale competente ori direct de la companii a informa iilor
statistice utile i crearea unei baze de date proprii;

responsabilitatea men inerii stabilit ii sistemului financiar i monitorizarea sectorului bancar,

contribuind la aplicarea m surilor aferente pruden ei din cadrul institu iilor de credit;

colaborarea cu organisme ter e europene i interna ionale privind problemele monetare, pl ile,
organizarea statistic , sistemele de compens ri na ionale i alte aspecte conexe.

SEBC ac ioneaz n concordan

cu principiile economiei de pia , n care s se manifeste libera

concuren , dar obiectivul stabilit ii pre urilor are prioritate n fa a tuturor celorlalte.
6.3. Func iile B ncii Centrale Europene
Rolul BCE este acela de a controla, prin instrumente i proceduri financiar-bancare, politica monetar
unic a UE, pentru a asigura stabilitatea pre urilor, supravegherea func ion rii Sistemului Monetar
European i utilizarea euro.
Func iile opera ionale i monetare ale BCE:
-

deschiderea de conturi pentru institu iile de credit, publice i al i participan i pe pia ;

opera iuni de open market i de credit;

solicitarea institu iilor de credit s constituie i s men in rezerve minime;

crearea i reglementarea unui sistem de pl i eficient;

cooperarea cu b ncile centrale ale altor

ri, cu institu iile de credit

i cu organisme

interna ionale.
6.4. Organizarea B ncii Centrale Europene
BCE a fost proiectat avnd ca model Bundesbank, n special urm rind independen a sa politic . Este
condus de Consiliul de Guvernare i de Comitetul Director. Exist , de asemenea, un Consiliu
General. Banca Central European este independent de celelalte institu ii europene ori na ionale.
SEBC este compus din BCE i din b ncile centrale na ionale.
- Consiliul de Guvernare este organismul suprem de decizie al BCE. Este compus din membrii
Comitetului Director i din guvernatorii BCN din zona EURO. Mandatul unui guvernator este de minim
cinci ani.
Atribu ii principale ale Consiliului de Guvernare:
-

responsabilitatea lu rii deciziilor de politic monetar , rate ale dobnzii i privind rezervele
SEBC;

autorizarea emiterii bancnotelor euro

i consilierea celorlalte institu ii privind legisla ia

(normele) n domeniu;
-

adoptarea unor hot rri i orient ri pentru ndeplinirea sarcinilor SEBC.

Consiliul de Guvernare se ntrune te cel pu in de 10 ori pe an. Fiec rui membru i corespunde un vot
(pre edin ii nu voteaz ), iar deciziile sunt luate pe baza majorit ii simple.
- Comitetul Director se compune din pre edintele BCE, un vicepre edinte i al i patru membri. Ei sunt
numi i de comun acord de guvernele statelor din zona EURO, la recomandarea Consiliului i dup
consultarea Parlamentului European, dintre persoane cu autoritate i experien

n domeniul bancar

recunoscute. Mandatul este de opt ani, f r a putea fi rennoit. Printr-o n elegere tacit , ncepnd cu
anul 2005, patru din cele ase locuri sunt rezervate statelor cu cele mai mari patru b nci centrale din
zona EURO: Fran a, Germania, Italia i Spania.
Atribu ii principale ale Comitetului Director:
- implementarea politicii monetare n conformitate cu recomand rile Consiliului de Guvernare,
avnd competen a oferirii de instruc iuni necesare BCN;
- exercitarea puterii delegate de Consiliul de Guvernare.

- Consiliul General este un organism care se ocupa de probleme legate de trecerea la moneda euro, de
exemplu fixarea cursurilor de schimb pentru monedele nlocuite de euro (continund sarcinile fostului
IME).

Exist

doar pn

toate statele vor adopta moneda euro. Este compus din pre edinte,

vicepre edinte i guvernatori ai tuturor BCN din UE.

6.5. Principiile func ion rii B ncii Centrale Europene
-

Independen a

BCE este o institu ie independent care nu prime te dispozi ii nici de la guvernele statelor membre, nici
din partea celorlalte institu ii ale UE. BCE este independent din punct de vedere financiar, avnd
propriul s u buget, separat de bugetul UE. Independen a unei b nci centrale este cea mai sigur
modalitate de a evita manipularea la nivel macroeconomic pentru scopuri politice.
-

Transparen a

B ncile centrale furnizeaz publicului informa ii utile privind strategiile lor, astfel nct s poat fi
n elese deciziile de politic monetar .
-

Credibilitatea

BCE explic modul n care i atinge scopurile aferente misiunilor sale. Evaluarea sistemului financiar
efectuat de o banc

central este esen ial , iar BCE trebuie s fie deschis

i realist privind

posibilit ile ndeplinirii obiectivelor politicii monetare.

-

Autodisciplina

Responsabilii trebuie s garanteze corectitudinea lu rii deciziilor i a explica iilor oferite de-a lungul
timpului.
Sunt considerate efecte ale introducerii monedei unice:
-

reducerea costurilor implicate de riscuri;

sc derea tendin elor infla ioniste prin aplicarea unor m suri restrictive;

cre terea transparen ei i a competitivit ii;

reducerea presiunilor de pe pia ca urmare a dispari iei cursurilor valutare pentru monedele din
interior;

existen a unei pie e unice, mult mai func ionale;

cre terea pre urilor n unele ramuri economice;

rolul de competitor pentru dolarul american.