1.Aplicaia practic. O firm pltete dividende pentruaciuni prefereniale n valoare de 12 u.m. per aciune. Preul
depia pentru o aciune preferenial este 100 u.m. Emisiunea denoi aciuni prefereniale impune un cost de emisiune
pentru firmde 2,5% sau 2,50 u.m. per aciune. Determinai costul aciunilorprefereniale.
Surs
Valoare
Credit
Obligaiuni
Capital acionar
Dob./ Divid.
20%
50%
30%
100%
200000
500000
300000
Total
1000000
14,45%
8,5%
15%
-
17%
10%
15%
-
2,89%
4,25%
4,5%
11,64%
Rspuns:Costul mediu ponderat al capitalului pentru acest plan de finanare este de 11,64%
8.Aplicaia practic. Compania Real S.A. a decis sfinaneze un proiect de investiii n baza planului de
finanare,prezentat n urmtorul tabel: S se determine costul mediu ponderat al capitalului investit.
Surs
Share capital
Reserves
Long-term bank loans
Total
Val. de
bilan, u.m.
1200000
300000
500000
2000000
60%
15%
25%
100%
Cost. Spec. al
comp. i(k)
22%
18%
21%
-
13,2%
2,7%
5,25%
21,15%
5250
3125
700
925
10000
52.5%
31,25%
7%
9,25%
100%
5,4%
13,9%
12,5%
12,0%
-
2.835%
4,344%
0,875%
1,11%
9,164%
Rspuns:Valoarea total a dividendelor obinute pe parcursul perioadei vor fi n sum de 1 254 700 u.m.
Dividendele ncasate n ultimul an (10) au n present valoarea de 61 800 u.m.
4.Aplicaia practic. Un ntreprinztor investete cte 10000 u.m., la sfritul fiecrui an, timp de 15 ani, pentru care
vaprimi o dobnd anual de 10%. Care va fi valoarea total ainvestiiei la sfritul celui de al 15-lea an?
c) trimestrial.
6.Aplicaia practic. ntreprinderea XXL dispune de unactiv, care are posibilitatea s aduc ntreprinderii un venit
stabilde 10 000 u.m. pe an, n urmtorii 3 ani. Rata de actualizare estede 12%. S se analizeze 2 situaii:
a) dac ntreprinderea XXL ar dori s-i vnd n present dreptul la obinerea veniturilor sale pentru toi 3 ani, cepre
ar fi fost raional?
Not: veniturile se ncaseaz la fiecare sfrit de an.
8.Aplicaia practic. O persoan depune 10 000 u.m., lanceputul fiecruia din urmtorii 10 ani, ncepnd cu azi, ntruncont bancar, pentru care se acord o dobnd anual de 9%,capitalizat anual. Suma total, pe care o va avea n cont
lasfritul celor 10 ani, este aproape de (alegei varianta corect):
a) 109 000 u.m.
b) 143 200 u.m.
c) 151 900 u.m.
d) 165 600 u.m.
9.Aplicaia practic. O investiie fcut azi, promite sremunereze investitorul cu 100 u.m. peste un an, cu 200 u.m.
ndoi ani i cu 300 u.m. n trei ani. Dac rata de profitabilitate ceruteste 14%, capitalizat anual, atunci valoarea
prezent a investiieieste aproape de (alegei varianta corect):
a) 404 u.m.
b) 444 u.m.
c) 462 u.m.
d) 516 u.m.
Determinai care variant de investiie este mai avantajoas?Prima variant e mai avantajoasa
TEMA 8
Aplicaia nr. 1. O societate comercial X are o valoare ainvestiiei de 2 122 milioane u.m. i capacitatea fizic de
19,8milioane buci pe an. Se cere s se determine investiia specific.
Rspuns:
retehnologizare este de 658 milioane u.m., valoarea produciei dup modernizare este de 2 060 milioane u.m., iar
nainte demodernizare aceasta fiind de 1 650 milioane u.m. S se calculeze
investiia specific.
IP= 23,22%
Aplicaia nr. 4. S.A. Dorina are dou posibiliti deinvestire. n baza rezultatelor calculrii indicelui de
profitabilitate(PI), decidei ce opiune este mai avantajoas, cunoscnd c ratade actualizare este egal cu 10%, iar
fluxurile generate de acesteproiecte sunt prezentate n tabelul ce urmeaz.
Proiect
A
B
430000
550000
Venituri (u.m.)
1 year
250000
290000
2 year
310000
300000
Proiectul A:
Proiectul B:
Rspuns:Proiectul se accepta.
Aplicaia nr. 7. Un ntreprinztor analizeaz posibilitatea de acumpra un imobil la preul total de 20 000 u.m. El
estimeaz caceast investiie i va aduce un venit anual de 2 700 u.m. n anul
I; 3 200 u.m. n anul II; 5 700 u.m. n anul III; 6 400 u.m. nanul IV; 7 300 u.m. n anul V. La sfritul celui de
al cincileaan, investitorul va putea vinde acest imobil la preul de 10 000
u.m. Determinai prin metoda ratei interne de rentabilitate (IRR),dac aceast investiie este avantajoas, cunoscnd c
rateleactualizrii sunt 16% i 18%.
Aplicaia nr. 8. S se determine rata intern de rentabilitatepentru proiectul de investiii, ce genereaz venituri timp de
3 ani,respectiv 3, 4, i 7 mln. u.m. Suma investit este egal cu 10 mln.u.m. Ratele actualizrii sunt egale cu:r1 16
% , r2 17% .
Rspuns:RIR=16,246%
Aplicaia nr. 9. Se analizeaz un proiect investiional cucostul iniial de 35 000 u.m., care se estimeaz c va
generafluxuri de numerar anuale n valoare de 18 000 u.m., 19 000 u.m.,1 000 u.m., i 22 000 u.m., respectiv pentru
urmtorii 4 ani.Costul capitalului investit este 15%, dar rata riscului estimate constituie 5%.
a. Determinai valoarea actualizat net a proiectului ajustatla risc.
b. Determinai termenul de recuperare actualizat alinvestiiei.
Aplicaia nr. 10. Proiectul investiional A se caracterizeazprin urmtoarele fluxuri de numerar: -10 mii u.m.; -15 mii
u.m.; 7mii u.m.; 11 mii u.m.; 8 mii u.m.; 12 mii u.m. Se cere s sedetermine mrimea ratei interne de rentabilitate
modificate(MIRR), dac se tie c costul surselor de finanare a proiectuluidat constituie 12%.