Tema 1

IMPORTANA DIAGNOSTICULUI. TIPOLOGIA ANALIZELOR

DIAGNOSTIC
1.1. Definiia termenului de diagnostic
Acesta provine din limba greac (diagnostikos) i reprezint capacitatea de a discerne, de a delimita
cu obiectivitate un subiect oarecare dup manifestrile acestuia. Potrivit unui alt autor, diagnosticul
corespunde unei capaciti de analiz i nelegere a performanei.
Analiza diagnostic reprezint mijlocul prin care o firm poate s-i identifice propriile-i puteri i
slbiciuni, n raport cu mijloacele de care dispune, precum i cu oportunitile ivite i ameninrile la
adresa ei. Astfel, conducerea firmei dobndete posibilitatea de a gsi soluii de rezolvare a problemelor
sau optimizare a dezvoltrii activitii1.
Diagnosticul este un ru necesar pentru entitate. El este indispensabil pentru a localiza i msura
oportunitile i vulnerabilitile, dar nu are nici o inciden direct asupra activitii. El nu este dect un
mijloc de a pregti n mod raional i operaional aciunile manageriale. Este raiunea pentru care
diagnosticul trebuie considerat ca o faz preliminar a elaborrii strategiilor de cretere.
Analiza diagnostic strategic i propune sa identifice soluiile prin care organizaia bazata pe
competen sa, poate s valorifice atraciile mediului sau extern. Din aceast perspectiv,
competena unei organizaii se definete prin punctele sale tari i slabe, iar atraciile mediului
extern prin oportuniti i restricii.
Obiectivele analizei diagnostic constau n urmtoarele2:

Identificarea posibilitilor de cretere a performanelor;

Stabilirea alternativelor pentru organizaii aflate n dificultate;

Restructurarea organizaiei;

Informarea celor interesai cu privire la starea organizaiei, performanele acesteia sau
dificultile cu care se confrunt;

Fundamentarea strategiei etc.

1.2. Metodologia analizei diagnostic

Procedeele de lucru trebuie alese n coeren cu obiectivele diagnosticului enunate mai sus, astfel
nct s rspund urmtoarelor cerine adresate acestuia:
- s descrie structurile firmei i relaiile ei diagnosticul global este n acest caz organic;
- s descrie activitile specifice firmei i procesele de transformare (prelucrare) - diagnosticul
global este n acest caz funcional;
- s descrie situaia actual a firmei, istoricul activitii sale i evoluiile posibile - diagnosticul
global este n acest caz strategic.

Staicu, Florea n articolul Diagnosticul intern premis a investiiei unei firme, publicat n revista Tribuna economic,
nr. 13/2002, p. 16
2
Maxim, Emil Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor, Ed. SEDCOM LIBRIS, Iai, 2008, pp. 103-104
1

n realizarea unei analize-diagnostic se parcurg mai multe etape3, 4, 5:

a. studiul caracteristicilor tipologice ale firmei: furnizeaz date generale de identificare cu
privire la activitatea managerului i a echipei manageriale, orienteaz analiza pe baza unor
criterii tiinifice;
b. pregtirea aciunii n concordan cu obiectivele urmrite i resursele disponibile.
c. culegerea i sistematizarea datelor, are ca scop selectarea tuturor datelor i informaiilor
relevante pentru domeniul investigat n cadrul analizei. Datele se culeg i se analizeaz prin
sistematizarea lor dup anumite criterii pe ase grupe cum sunt: criterii economicofinanciare, criterii manageriale, criterii de calitate i competitivitate a produselor i
serviciilor, criterii tehnice i tehnologice, criterii socio-umane, criterii ecologice. Sursele de
informaii pot fi interne (documente financiar-contabile; documente oficiale; contracte;
evidene tehnico-operative pentru personal, manageri, active imobilizate; documente privind
terii i relaia cu firma; documente privind operaiunile particulare cum ar fi participarea la
licitaii, trguri, expoziii, activitatea promoional; documente diverse precum: organigrame,
remunerarea conducerii, activiti social-culturale, studii efectuate, reclamaii, amenzi,
penaliti, rapoarte interne de gestiune etc.) i externe (preluate din statistici, de la Camera de
Comer, publicaii de specialitate etc.)
d. elaborarea raportului-diagnostic pentru eliminarea disfuncionalitilor, generalizarea
aspectelor pozitive i creterea capacitii de adaptare a firmei la cerinele mediului extern.
Elementele unui raport sunt urmtoarele: pagina de titlu, cuprinsul, rezumatul, introducerea,
obiectivele analizei diagnostic, prezentarea ntreprinderii i a mediului, metodologia de
cercetare utilizat, rezultatele analizei, concluzii i recomandri, bibliografie, anexe.
e. formularea concluziilor i a recomandrilor;
Metode de culegere a informaiilor: vizite n cadrul firmei, fotocopiere de documente,
completarea unor tabele, fie, preluare de informaii din bazele de date ale firmei, interviuri, chestionare.
Componena diagnosticului: juridic, comercial, operaional (tehnic), resurslor umane, financiarcontabil, managementului.

1.3. Utilitatea analizei diagnostic pentru obinerea avantajului competitiv

Competitivitatea a aprut n teoria economic n primul rnd ca o preocupare micro, cantonat la
activitatea firmei. n general, se poate spune c firm este competitiv dac i vinde produsele la preul
pieei, acoperindu-i costurile i obinnd un profit. Aceste condiii primare de viabilitate sunt necesare
att pe termen scurt, ct i pe termen mediu i lung.
Competitivitatea este un concept complex i ambiguu, fiind deseori confundat cu alte noiuni,
cum ar fi de exemplu profitabilitatea. O firm este competitiv dac nivelul preului su de vnzare este
durabil egal sau inferior celui al concurenilor. Dar preul nu reprezint singura condiie pentru
competitivitate. Simultan, nivelul ratei profitului trebuie s i asigure autofinanarea necesar
continuitii i dezvoltrii. O competitivitate real implic faptul ca nivelul profitului rezultat s fie
normal, n condiiile n care structura i nivelul costurilor nu sunt nefavorabile6.
Managerii trebuie s se orienteze ctre identificarea i analizarea forelor competitive din mediul
afacerilor pentru a putea determina oportunitile i ameninrile vis-a-vis de firma pe care o conduc, n
scopul obinerii avantajului competitiv. Michael Porter a descoperit o teorie care s vin n sprijinul

Androniceanu, Armenia; Miles, Michael Managementul schimbrii organizaionale, Ed. Economic, Bucureti, 2000, pp.
92-98
4
Domokos, Ern Management ieri, azi, mine, Presa Universitar Clujean, Cluj-Napoca, 1999, pp. 107-111
5 5
Maxim, Emil Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor, Ed. SEDCOM LIBRIS, Iai, 2008, pp. 109-116
6
Chivu, Luminia n articolul Competitivitatea concept i criterii, publicat n revista Marketing. Management, nr. 23/2003, p. 142
2

managerilor pentru a putea realiza aceast analiz. Acest model este focalizat pe cinci fore care
contureaz forma competiiei n cadrul mediului de afaceri7:

riscul noilor concureni venii pe pia;

gradul de rivalitate dintre firme;

ateptrile vis-a-vis de puterea cumprtorilor;

ateptrile vis-a-vis de puterea furnizorilor;

ameninarea produselor substituibile.
Avantajele i dezavantajele competitive ale unei firme reprezint rezultanta aciunii combinate a
numeroi factori specifici diferitelor laturi ale activitii firmei, factori ce constituie obietul de studiu al
diagnoisticului. Factorii sunt evideniai de fiecare dintre domeniile majore de activitate ale firmei,
astfel8:
a. Factorii marketing-distribuie, reflectai prin: structura pieei; segmentul de pia acoperit de
firm; eficacitatea propriului sistem de cercetare a pieei; eficacitatea politicii de pre;
eficacitatea i eficiena activitii de vnzri; reclam i alte forme promoionale; gama i
calitatea serviciilor post-vnzare; prezena firmei pe pieele internaionale etc.;
b. Factorii cercetare-dezvoltare, ce determin potenialul inovaional al firmei, capacitatea
acesteia de a ine pasul cu progresul tehnic i tehnologic;
c. Factorii producie, managementul operaiilor reflectai prin: nivelul costurilor totale;
capacitatea de satisfacere a cererii; nivelul, calitatea i eficiena facilitilor existente;
eficacitatea i eficiena sistemului de gestiune a stocurilor; rigoarea, frecvena i fermitatea
controlului calitii produciei i a produselor etc.;
d. Factorii financiari-contabili, sub a cror aciune se determin starea de sntate financiar a
firmei i fora ei financiar n comparaie cu cea a firmelor concurente. Analiza atent a
acestor factori evideniaz msura n care resursele financiare disponibile permit firmei
efectuarea unui efort de durat pentru a-i crea i menine avantaje competitive. Dintre aceti
factori menionm: nivelul total al resurselor financiare i fora financiar a firmei
determinat de acest nivel; costul capitalului raportat la cel mediu pe industrie i la cel al
firmelor concurente, determinat de preul aciunilor i de politica de dividende; structura
capitalului; flexibilitatea capitalului disponibil; profitabilitatea firmei; capacitatea de
lichiditate a firmei; nivelul ndatorrii; mijloacele de constrngere financiar de care dispune
firma; relaiile conducerii firmei cu proprietarii i acionarii acesteia; calitatea planificrii
financiare; nivelul capitalului de lucru i eficiena utilizrii acestuia; calitatea procedurilor de
bugetare; calitatea sistemului de contabilitatea managerial, dar i a celui de contabilitate
financiar; nivelul procedurilor de control i audit financiar; politicile de evaluare a stocurilor
etc.;
e. Factorii personal i relaii de munc, sintetizai prin: nivelul de pregtire profesional;
climatul de munc; nivelul absenteismului i al fluctuaiei salariailor; atractivitatea
motivaional; nivelul costurilor forei de munc, funcionalitatea echipei de conducere etc.
prin potenialul su creativ i de lucru practic nelimitat, personalul firmei contribuie, n
msura cea mai important comparativ cu ceilali factori, la crearea i meninerea avantajului
competitiv al firmei;
f. Factorii resursele organizaiei, respectiv dimensiunea firmei, structura organizatoric,
sistemul informaional, sistemul managementului strategic calitatea evidenelor tehnicooperative, contabile, financiare i statistice contribuie la amplificarea sau, dimpotriv, la
diminuarea factorilor precedeni la crearea i consolidarea avantajului competitiv.

Constantinescu, Dan Anghel (i colaboratorii) Soluii inovative la problemele economice de actualitate, Colecia
Naionala, Bucureti, 2001, p. 15
8
Russu, Corneliu Management strategic, Ed. ALL BECK, Bucureti, 1999, p. 217-223
3

TEMA 2
MEDIUL DE AFACERI
Analiza mediului de afaceri este o preocupare real a oamenilor de tiin, fapt ce se reflect prin
diferitele abordri ce exist n literatura de specialitate. Acest aspect trebuie s preocupe nu numai
teoreticienii, dar i cadrele din cadrul firmelor, care au n vedere pstrarea poziiei pe pia, precum i
extinderea firmei i mrirea cotei de pia. Cunoaterea factorilor de mediu este necesar oricrei firme,
instituii sau bnci. Este, n mod special necesar, dac organizaia activeaz pe piaa extern, unde
trebuie nelese deosebirile legale, economice i socioculturale ale unei ri strine.
n lucrarea Managementul Marketingului, ed. Teora, Bucureti, Philip Kotler consider c
factorii care influeneaz activitatea firmelor, aparin att micromediului, ct i macromediului firmelor,
fiecare avnd factori distinci.

2.1. Micromediul
Micromediul este reprezentat de ansamblul relaiilor dezvoltate de agentul economic cu
furnizorii si beneficiarii si, legturi ce implic, de regul si ali participani intermediari,
concureni, public.
a. Furnizorii
Furnizorii sunt parteneri n cadrul pieei care procur diverse materiale sau servicii ce concur
la asigurarea fluxului complex al fiecrui produs prezent pe pia. Influeneaz activitatea firmei n
general, i activitatea de marketing n special. n cadrul procesului de cumprare, att persoanele fizice,
ct i cele juridice, dup identificarea problemei, descrierea general a nevoii, formularea specificaiilor
produsului, vor trece la identificarea furnizorilor cei mai potrivii.
Acest lucru se poate face n urma cercetrilor de birou, n urma reclamelor, sau pot fi
recomandai de alte companii. Dup evaluarea furnizorilor poteniali, cumprtorul va ntocmi o list
restrns cu furnizorii agreai. Acetia vor fi invitai s nainteze oferte. Se trece la analiza atributelor
furnizorilor i la realizarea unei ierarhii n funcie de preferine. Cele mai importante atribute sunt:
preul, sigurana livrrii, asistena tehnic, flexibilitatea furnizorului, fiabilitatea produsului, reputaia
furnizorului. Dup ce au fost alei furnizorii, se va ntocmi un contract cadru, care cuprinde
specificaiile tehnice, cantitatea necesar, data livrrii, garaniile, preul. Furnizorii sunt puternici cnd
sunt bine organizai, cnd exist puini nlocuitori ai produselor pe care ei le ofer, cnd produsele lor
sunt foarte importante pentru clienii lor, cnd costurile de schimbare a furnizorilor sunt ridicate. Cel
mai bun mod de aprare l constituie stabilirea unor relaii reciproc avantajoase cu furnizorii, sau
utilizarea unor surse multiple de aprovizionare.
b. Intermediarii
Intermediarii sunt indivizi sau organizaii de afaceri specializate n realizarea diferitelor funcii
de marketing. Cele mai importante funcii ale intermediarilor sunt: informarea consumatorilor,
promovarea produselor, negocierea contractului, lansarea comenzii, finanarea, asumarea riscului,
posesia fizic a produselor, plata i transmiterea dreptului de proprietate.
Decizia privind tipul de canale de distribuie care ar trebui folosit presupune:

identificarea nevoilor consumatorilor

stabilirea obiectivelor canalului de distribuie

identificarea i evaluarea variantelor de distribuie

Clasificarea intermediarilor

intermediari comerciali: dein produsele pe care le manipuleaz, cumpr si vnd pe cont
propriu.

vnztorul cu amnuntul: cumpr produse care sunt destinate consumului final. Pot realiza
toate funciile de marketing.

vnztorul cu ridicata: Vinde vnztorului cu amnuntul, consumului industrial i
consumului colectiv.

agenii de intermediere: acioneaz ca reprezentani ai clienilor lor. Veniturile lor sunt din
comisioane sau onorarii dup caz, ca diferen ntre preurile de vnzare sau cumprare.

brokerul: nu deine controlul fizic asupra produsului, are mai puin putere n negocierea
preului dect comisionarul.

comisionarul: preia manevrarea fizic a produsului, aranjeaz termenele vnzrii, i reine
onorariul.

intermediarii speculativi: sunt aceia care cumpr si vnd produse cu scopul major de a
profita de evoluia preurilor. Acetia i asum riscuri mari.

procesorii i manufacturierii: exist pentru a realiza anumite aciuni de schimare a
produsului.

organizaii facilitare: sunt bursele de mrfuri, licitaiile de produse, etc.
Intermediarii au rolul de a prelua anumite costuri i riscurile. Totodat pot asigura o anumit
uniformizare a ofertei. Dezavantajul lor n raport cu clienii const n majorarea preurilor produselor i
serviciilor achiziionate. Comportamentul distribuitorilor i n mod deosebit, tipul i sensul deciziei lor
de distribuire, de a extinde sau nu ponderea anumitor produse, a diferitelor forme de vnzare, au un rol
important n derularea vnzrilor fiecrei, bnci, instituii, firme productoare, ct i n evoluia de
ansamblu a pieei i ndeosebi, n ce privete structura acesteia.
c. Clientela
Clienii pot fi actuali, efectivi sau pot fi poteniali. Crearea unei clientele fidele duce la creterea
veniturilor firmei. Pentru firmele orientate spre client, satisfacia clienilor reprezint att un obiectiv ct
i un instrument de marketing.
Pierderea clienilor profitabili, poate afecta drastic profiturile unei firme. Se estimeaz c totalul
costurilor necesare pentru atragerea unui client, nou sunt de cinci ori mai mari dect cele necesare
pentru pstrarea unui client existent. De aceea una dintre principalele preocupri ale firmelor este
pstrarea clientelei. Pentru a asigura o satisfacie de durat a clienilor, firmele pot oferi, alturi de
produse, avantaje financiare sau sociale, sau pot crea legturi structurale ntre ei si clienii lor. Fiecare
activitate n cadrul firmelor - studiile de pia, instruirea personalului de vnzri, asistena pentru clieni
- trebuie realizat la cele mai nalte standarde.
d. Concurena
Cunoaterea propriilor concureni este un element de importan vital pentru o orice firm cu
activitate eficient. Orice firm trebuie s aib n vedere activitatea de distribuie i de promovare ale
concurenilor. n acest fel, ea poate identifica zonele de avantaj i dezavantaj concurenial. Din punct de
vedere al gradului n care se poate vorbi de produse substituibile ntre ele, putem distinge:

concurena la nivel de marc;

concurena la nivel de sector de activitate;

concurena la nivel de form.
Companiile trebuie s identifice strategiile, obiectivele, atuurile, slbiciunile si reaciile
concurenilor lor. Informaiile despre concureni trebuie colectate, interpretate si distribuite fr
ntrerupere. Totodat trebuie s tie cum s proiecteze un sistem eficace de supraveghere a
concurenilor, s tie pe care concurent s-i atace si pe care s-i evite. Managerii trebuie s efectueze o
analiz a valorilor apropriate de clieni pentru a evidenia atuurile si slbiciunile proprii n raport cu cele
5

ale concurenilor. n viaa de zi cu zi, companiile moderne trebuie s-i urmreasc cu atenie att
clienii ct i concurenii. Concurena exist i este o for, chiar dac nu perfect.
Porter a identificat urmtoarele elemente de baz de care o firm trebuie s in seama pentru a
face fa concurenei:

Concurenii din industria de profil sunt competitori aproape de neuitat ai unei firme mai cu
seam pentru produsele sau serviciile care pot fi uor copiate. Cu toate acestea, pentru a-i
menine segmentul de pia, firmele n cauz trebuie s rspund oricror schimbri pentru a
rmne competitive.

Concurenii poteniali sunt firmele care ar putea intra pe pia. Pentru ca o firm s aib
succes ea are nevoie de o baz de clieni, produse competitive, capital adecvat de investit,
ndemnare n vnzarea cu amnuntul i un program eficient de marketing.

Substituenii sunt produsele sau serviciile care se pot dezvolta pentru nlocuirea celor
existente.

Clienii, att cei cureni ct i cei poteniali, sunt cu toii importani pentru o activitate
profitabil. Pierderea unui client poate s nu fie att de important, dar dac se pierd mai
muli atunci firma poate avea ntr-adevr probleme.

Furnizorii unei firme pot afecta afacerile acestuia. Orice ntrzieri sau amnri pot crea
probleme. Aadar planurile de marketing care se ntocmesc trebuie s aib n vedere
furnizorii i capacitatea lor de distribuie, puterea de negociere a furnizorilor.

2.2. Macromediul
Macromediul unei firme este locul de unde aceasta trebuie s porneasc n identificarea
ocaziilor favorabile i a ameninrilor la adresa sa. El const din totalitatea factorilor i a forelor care
afecteaz aciunile si rezultatele firmei. Macromediul unei firme este format din ase forte majore:

elementul demografic

elementul cultural

elementul economic

elementul natural

elementul tehnologic

elementul politic
A. Mediul demografic
Mediul demografic se caracterizeaz prin modificri ale populaiei, schimbri n structura
grupelor de vrst, etnice si educaionale, apariia unor tipuri de familii, deplasri geografice ale
populaiei si segmentarea pieelor de mas n micropiee. Deci mediul demografic caracterizeaz
consumatorii. Prima for care trebuie urmrit este populaia, deoarece oamenii formeaz pieele.
Firmele sunt extrem de interesate de dimensiunea i ritmul de cretere a populaiei diferitelor orae,
regiuni i state, de repartizarea ei pe grupe de vrst i pe categorii etnice, pe niveluri de pregtire, pe
tipuri de familii, pe caracteristici si evoluii regionale.
Modificarea structurii populaiei determin modificarea consumului. Exist preocupri cu
privire la modificarea numrului populaiei existente:

caracterul limitat al resurselor, resurse necesare pentru asigurarea vieii

faptul c rata cea mai ridicat de cretere a populaiei se nregistreaz n rile sau
comunitile cele mai slabe.
Creterea numrului de copii orienteaz cererea ctre produse i servicii specifice acestei
categorii. Totodat o populaie mbtrnit solicit produse i servicii aferente preocuprilor i vrstei
respective. n acest caz serviciile de sntate sunt mai solicitate, se cumpr mai multe medicamente, se
pot deschide cluburi pentru btrni. Populaia unei ri variaz mult din punct de vedere al grupelor de
vrst. (spre exemplu n Mexic existp populaie foarte tnr i un ritm rapid de cretere, Japonia - una
din cele mai mbtrnite populaii din lume).
6

Populaia poate fi mprit n ase grupe de vrst 14: precolarii, copii de vrst colar,
adolescenii, adulii tineri ntre 25-40 de ani, adulii cu vrst medie ntre 40-65 de ani, aduli vrstnici
peste 65 de ani.
Firmele trebuie s caute n permanen, s identifice subgrupe de vrst n cadrul gupelor mari
de vrst. Fiecare subgrup se caracterizeaz printr-un set de nevoi de produse si servicii, precum si prin
preferine legate de tehnicile de comercializare i de mijloacele mass-media, elemente care le sunt
extrem de utile operatorilor de marketing n vederea adoptrii ofertelor lor.
Piee etnice
rile variaz, de asemenea, n privina elementului etnic i al celui rasial. (exp. Japonia - 100%
japonezi, SUA - cu locuitori aparinnd aproape tuturor naiunilor). Fiecare etnie are o cultur proprie,
tradiii proprii i deci cerine bine definite. n acest caz operatorii de marketing nu ncearc s modifice
cultura, dar ncearc s-i adapteze oferta ctre cerere. Astfel unele firme din domeniul alimentar, firme
productoare de mobilier, i-au orientat ofertele si activitile promoionale ctre una sau mai multe
dintre aceste categorii.
Grupuri educaionale
Populaia unei ri se mparte n cinci categorii educaionale: analfabeii, persoanele cu studii
elementare, persoanele cu studii medii, persoanele cu studii superioare i persoanele cu studii postuniversitare. Oamenii au nceput s fie tot mai contieni de faptul c bunstarea unei naiuni nu depinde
n primul rnd de resursele sale naturale, ci de resursele sale umane. Astzi firmele se confrunt cu o
clientel din ce n ce mai pretenioas, care cunoate valoarea mrfurilor i care apreciaz corect
raportul calitate / pre.
Structura familiei
Se consider c familia tradiional este compus din so, soie i copii (uneori si bunici). n
prezent, familiile sunt formate din:

persoane necstorite care locuiesc singure

aduli care locuiesc mpreun (de acelai sex sau de sexe diferite)

familii cu un singur printe

cupluri cstorite fr copii

prini ai cror copii mari, s-au mutat la caselor lor
La baza dezvoltrii tipurilor netradiionale de familie se afl diverse motive, cum ar fi faptul c
unele persoane decid s nu se cstoreasc sau s se cstoreasc mai trziu, ori se cstoresc fr
intenia de a avea copii, precum si creterea frecvenei despririlor i divorurilor. Fiecare din aceste
familii are un set distinct de nevoi si deprinderi de cumprare. Operatorii de marketing trebuie s acorde
o atenie sporit nevoilor familiilor de tip netradiional, ca urmare a faptului c numrul lor crete mai
repede dect cel al familiilor tradiionale
Deplasri geografice ale populaiei
Deplasri ale populaiei se nregistreaz n diferite condiii. Populaia migreaz din zonele rurale
ctre cele urbane, din est ctre vest. Localizarea populaiei influeneaz preferinele sale pentru anumite
produse si servicii.
Trecerea de la pieele de mas la micropiee
Efectul tuturor acestor schimbri l constituie fragmentarea pieei de mas n numeroase
micropiee, difereniate prin vrst, sex, structura etnic, educaie, repartizarea populaiei, stil de via
etc. Fiecare categorie de consumatori are preferine si caracteristici de consum proprii i este abordat
7

prin canale specifice de comunicaii i distribuie Tendinele demografice prezint un grad ridicat de
stabilitate pe termen scurt si mediu. Aceasta nu este ns o scuz pentru firmele luate prin surprindere de
evoluiile demografice. Firmele trebuie s identifice principalele tendine demografice, s analizeze
impactul lor probabil i s stabileasc direciile de aciune corespunztoare.
B. Mediul cultural
Mediul cultural este format din ansamblul elementelor care privesc valorile, obiceiurile,
credinele, normele care guverneaz statutul oamenilor n societate; se caracterizeaz prin tendine pe
termen lung orientate spre autorealizare, automulumire. Societatea n care se nasc i se formeaz
oamenii, le modeleaz acestora convingerile, valorile i normele de comportament. Ei i nsuesc,
deseori incontient, o viziune asupra lumii care definete relaia cu ei nii, cu cei din jur, cu natura i
cu universal.
Firmele trebuie s aib n vedere urmtoarele caracteristici i tendine culturale:

Valorile culturale fundamentale rezist n timp astfel persoanele care triesc ntr-o anumit
societate pstreaz convingerile i valorile profunde, care au tendina de a rezista n timp.
Convingerile i valorile fundamentale se transmit din generaie n generaie i sunt ntrite de
principalele instituii sociale: coala, biserica, agenii economici si guvernul.

Convingerile i valorile secundare ale oamenilor sunt supuse n mai mare msur
schimbrilor. Firmele nu trebuie s ncerce schimbarea valorilor de baz, ci trebuie s se
adapteze.

Fiecare cultur este compus din culturi secundare. Orice societate este alctuit din culturi
secundare, adic din grupuri diverse de oameni care mprtesc aceleai valori rezultate din
experiena proprie de via. n msura n care grupurile culturale secundare manifest dorine
i comportamente de consum distincte, operatorii de marketing le pot considera drept pieeint pentru aciunile firmelor lor.

Valorile culturale secundare se transform n timp. Firmele trebuie s manifeste un profund
interes pentru identificarea schimbrilor culturale, care ar putea semnala apariia unor noi
ocazii favorabile sau a unor noi dificulti. Exist mai multe firme specializate n realizarea
de prognoze socio-culturale. Studiile efectuate prezint ponderea populaiei care mprtete
o anumit atitudine, precum i ponderea celor care se opun acesteia.
C. Mediul economic
Este alctuit din ansamblul elementelor ce compun viaa economic a spaiului n care
acioneaz organizaia. Factorii de mediu se oglindesc, direct sau indirect n situaia pieei. Existena
cererii, presupune o anumit putere de cumprare din partea populaiei , care s-i dea gradul necesar de
solvabilitate, iar pe de alt parte o anumit ofert care s-i asigure obiectul. ntr-o economie, puterea de
cumprare depinde de: veniturile curente, preuri, mrimea economiilor, mrimea datoriilor, mrimea
posibilitilor de creditare n vederea cumprri. Procesul de cumprare are loc dac exist bani, ofert
i o nevoie real.
Analiza n timp a raportului dintre cele dou fenomene reliefeaz apropierea cererii de mrfuri
de nivelul trebuinelor de consum material al oamenilor, cuprinse n nevoia real.
Firmele trebuie s acorde atenie tendinelor majore ale mrimii veniturilor si structurii
cheltuielilor de consum ale pieei.
Distribuia veniturilor
Exist mari diferene ntre statele lumii n cea ce privete nivelul si distribuia veniturilor. Unul
din factorii principali l prezint profilul industrial al statului respectiv. Se disting patru tipuri de
profiluri industriale:
- Economiile de subzisten. n acest tip de economie cea mai mare parte a populaiei este
angajat n agricultur. Majoritatea produselor sunt destinate consumului intern, iar surplusul
8

este folosit pentru achiziionarea de bunuri i servicii simple. Este un tip de economie care ofer
operatorilor de marketing puine ocazii de afaceri.
Economiile bazate pe exportul de materii prime. Aceste economii sunt bogate n una sau mai
multe resurse naturale, dar srace n alte privine. Cea mai mare parte a venitului naional se
obine din exportul acestor resurse.
Economiile n curs de industrializare. ntr-o economie n curs de industrializare, producia
intern reprezint ntre 10 si 20% din produsul intern brut. Pe msur ce producia crete, statul
apeleaz din ce n ce mai mult la importul de materii prime, oel i utilaje industriale i mai puin
la importul de produse textile finite, produse din hrtie sau produse alimentare. Industrializarea
duce la apariia unei clase bogate i a unei clase mijlocii mai puin numeroase, dar n
expansiune. Ambele se caracterizeaz prin cererea pentru mrfuri noi, o parte a acesteia
neputnd fi satisfcut dect prin importuri.
economiile industrializate: Sunt principalele exportatoare de produse finite i capital. Ele fac
schimburi de produse finite, dar le i export ctre alte economii, n schimbul unor materii prime
sau produse semifabricate. Activitile productive variate, desfurate la scar larg, i o clas de
mijloc bine reprezentat constituie atributele unor piee bogate pentru toate tipurile de produse.

Distribuia veniturilor nu depinde numai de profilul industrial al unui stat, ci i de sistemul

politic al acestuia. Operatorii de marketing mpart rile n funcie de modul de distribuie a veniturilor
astfel:

ri cu venituri foarte sczute

ri cu venituri mai ales sczute

ri cu venituri foarte sczute i foarte ridicate

ri cu venituri sczute, medii i ridicate

ri cu venituri n mare parte medii.
Economii, datorii, posibiliti de creditare
Mrimea cheltuielilor de consum depinde n mare msur de nivelul economiilor, datoriilor i
posibilitilor de creditare. Firmele trebuie s urmreasc foarte atent evoluia unor elemente ca
veniturile, costul vieii, rata dobnzilor, nivelul economiilor sau structura creditelor acordate, elemente
care au un impact deosebit, n special asupra firmelor ale cror produse se adreseaz persoanelor cu
venituri mari i celor care sunt sensibili la pre sau a cror produse sunt ncadrate n categoria celor de
folosin ndelungat.
D. Mediul natural
Mediul natural se caracterizeaz prin scderea rezervelor de materii prime, variaia costului
energiei, creterea gradului de poluare i a amploarea micrii ecologiste. Deteriorarea calitii mediului
natural este una din problemele majore cu care se confrunt firmele i consumatorii n momentul actual.
Spre exemplu, firmelor de exploatarea lemnului li se cere s pun n aplicare programe de mpdurire n
urma tierilor, pentru protejarea solului i asigurarea necesarului de mas lemnoas pentru generaia
viitoare. Hrana poate deveni o problem major, avnd n vedere faptul c suprafeele de teren destinate
agriculturii rmn relativ aceleai, n timp ce zonele urbane se extind continuu.
Firmele ale cror produse nglobeaz petrolul, crbunele argintul etc. se confrunt cu o cretere
substanial a costurilor, acestea fiind din ce n ce mai dificil de transferat pe seama cumprtorilor.
Firmele implicate n activiti de cercetare-dezvoltare beneficiaz n aceast situaie de posibiliti
excelente de creare a unor noi nlocuitori
E. Mediul tehnologic
Analiza mediului tehnologic pune n evident accelerarea progresului tehnologic, existena unor
posibiliti nelimitate de inovaie, a unor bugete substaniale destinate cercetrii-dezvoltrii,
9

concentrarea asupra mbuntirilor minore n dauna descoperirilor majore i nmulirea reglementrilor

referitoare la transferul de tehnologie. n cadrul mediului tehnologic exist mai multe tendine.

Accelerarea ritmului schimbrilor tehnologice. Foarte multe din produsele obinuite n
zile noastre nu existau n urm cu 30 de ani. Timpul scurs ntre apariia unei idei i punerea ei
cu succes n practic se reduce tot mai mult, la fel i timpul dintre introducerea n producie i
atingerea produciei de vrf. n cadrul accelerrii ritmului schimbrilor tehnologice se are n
vedere i perfecionarea continu a produciei i a tehnologiei utilizate, sporirea nivelului
calitativ al produselor.

Posibiliti de inovaie nelimitate. Oamenii de tiin contemporani lucreaz la o mare
varietate de tehnologii noi, care vor revoluiona produsele i procesele de producie. Pentru
toate aceste idei i produse, dificultile nu sunt numai de natur tehnic, ci i comercial,
acestea din urm contnd n crearea unor versiuni ale produselor n cauz care s fie
accesibile consumatorilor din punctul de vedere al preurilor.

Mrimea diferit a bugetelor de cercetare-dezvoltare. SUA se afl pe primul loc n lume
n privina cheltuielilor destinate activitilor de cercetare i dezvoltare. ns aproximativ
60% din aceste cheltuieli sunt destinate aplicaiilor n domeniul aprrii. Se impune aadar
transferarea unor fonduri mai substaniale ctre alte domenii.

Sporirea regimului reglementrilor n domeniul tehnologic. Pe msur ce complexitatea
produselor crete, publicul consumator trebuie s aib garania siguranei lor. Prin urmare,
organismele guvernamentale i-au extins atribuiile, investignd i interzicnd acele produse
care nu prezint siguran.
F. Mediul politic-legislativ
Mediul politic se caracterizeaz printr-o mbogire a legislaiei de afaceri, creterea atribuiilor
organismelor guvernamentale i creterea numrului gruprilor de aciune public. Mediul politic are o
mare influen asupra deciziilor din cadrul firmei. Acesta se compune din:

legi

organisme guvernamentale

grupuri de presiune care influeneaz i limiteaz aciunile diferitelor organizaii i membri ai
societii.
Principalele tendine politice actuale constau n creterea numrului reglementrilor din sfera
afacerilor i creterea numrului grupurilor de interes public.

10

TEMA 3
STRUCTURI UTILIZATE N DIAGNOSTICUL ORGANIZAIILOR
n diagnosticul organizaiilor se opereaz cu o serie de structuri contabile, respectiv9:
a. Activele entitii, care pot fi:

Active imobilizate: imobilizri necorporale, imobilizri corporale, imobilizri financiare;

Active circulante (curente): stocuri, creane, investiii financiare, disponibiliti bneti.
b. Datoriile entitii, care pot fi:

Datorii pe termen scurt;

Datorii pe termen lung.
c. Capitalurile proprii, formate din:

Capital social;

Prime de capital;

Rezerve din reevaluare;

Rezerve;

Rezultatul reportat;

Rezultatul exerciiului.
d. Cheltuielile, formate din:

Cheltuieli de exploatare;

Cheltuieli financiare;

Cheltuieli extraordinare.
e. Veniturile, formate din:

Venituri din exploatare;

Venituri financiare;

Venituri extraordinare.
f. Rezultatul, respectiv:

Rezultatul din exploatare;

Rezultatul financiar;

Rezultatul curent

Rezultatul extraordinar;

Rezultatul brut;

Rezultatul net.

3.1. Activele entitii

Conform OMFP 3055/2009, activele reprezint o resurs controlat de ctre entitate ca rezultat
al unor evenimente trecute, de la care se ateapt s genereze beneficii economice viitoare pentru
entitate i al crui cost poate fi evaluat n mod credibil.
Beneficiile economice viitoare ncorporate n active reprezint potenialul de a contribui direct
sau indirect la fluxul de numerar sau echivalente ale acestuia ctre ntreprindere.
Activele entitii economice pot fi grupate, funcie de natura lor, n dou mari categorii,
respectiv active imobilizate i active circulante (curente).

3.1.1. Activele imobilizate

Activele imobilizate cuprind acele active destinate utilizrii pe o baz continu, n scopul
desfurrii activitilor entitii; sunt active generatoare de beneficii i deinute pe o perioad mai mare
de un an. Activele imobilizate sunt delimitate pe urmtoarele diviziuni:

A se vedea Ciuhureanu Alina Teodora, Balte Nicolae Contabilitate. Fundamente teoretice i practoce, Ed. Universitii
Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2009, pp. 83-112
11

a. Imobilizri (active) necorporale. Reprezint un activ identificabil, nemonetar, fr suport

material i deinut pentru utilizare n procesul de producie sau furnizare de bunuri sau servicii, pentru
a fi nchiriat terilor sau pentru scopuri administrative. Un activ necorporal trebuie recunoscut dac i
numai dac se estimeaz c va genera beneficii economice viitoare pentru entitate i costul activului
poate fi evaluat n mod credibil. n esen, se poate spune c imobilizrile necorporale sunt caracterizate
prin faptul c nu au o form fizic.
n cadrul imobilizrilor necorporale se cuprind:

cheltuielile de constituire;

cheltuielile de dezvoltare sunt generate de aplicarea rezultatelor cercetrii sau a altor
cunotine, n scopul realizrii de produse sau servicii noi ori mbuntite substanial,
naintea stabilirii produciei de serie sau utilizrii;

concesiunile, brevetele, licenele, mrcile, drepturile i valorile similare i alte imobilizri
necorporale;

fondul comercial (goodwill);

imobilizrile necorporale n curs;

avansuri acordate pentru imobilizri necorporale;

alte imoblizri necorporale n cadrul crora se cuprind, de regul, programele informatice
create de entitate sau achiziionate de la teri.
b. Imobilizri corporale. Reprezint acele active care: (a) sunt deinute de entitate pentru a fi
utilizate n producia de bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi nchiriate terilor, sau pentru a fi
folosite n scopuri administrative i (b) sunt utilizate pe parcursul unei perioade mai mari de un an.
Conform reglementrilor legale romneti, pentru ca un bun s fie ncadrat n categoria
imobilizrilor corporale trebuie ndeplinite cumulativ dou condiii, respectiv durata de via mai mare
de un an i valoarea mai mare de 1.800 lei.
n cadrul imobilizrilor corporale, conform structurii bilanului contabil, se includ:

terenuri i amenajri de terenuri;

construcii;

instalaii tehnice, mijloace de transport;

animale i plantaii;

mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale;

imobilizri corporale n curs. Imobilizrile corporale n curs reprezint investiiile
neterminate efectuate n regie proprie sau n antrepriz, evaluate la costul de producie sau
achiziie, reprezentnd preul de deviz al investiiei. Sunt trecute n categoria imobilizrilor
corporale numai dup recepia, darea n folosin sau punerea n funciune a acestora, dup
caz;

avansuri acordate pentru imobilizri corporale.
c. Imobilizri financiare. Includ att instrumentele primare, cum ar fi titlurile de crean, de
debit sau participaie (aciuni obligaiuni) ct i instrumente derivate, cum ar fi opiunile financiare
(drepturi de vnzare sau cumprare a unui produs la o anumit scaden), contractele futures (contracte
la termen negociate pe pieele organizate, care presupun partizi bine definite, cotate la scadene precise)
i operaiunile forward (produse aproximativ echivalente, tratate pe piee ocazionale), swap-urile de rat
a dobnzii i swap-urile valutare (presupun un schimb de contracte care permite, n general, s se treac
de pe o poziie pe alta, de la situaia de instabilitate la cea de stabilitate; pe piaa dobnzilor, un swap se
poate concretiza, spre exemplu, n schimbarea unei datorii cu dobnd fix contra uneia cu dobnd
variabil).
Un activ financiar este orice activ care reprezint: numerar; un drept contractual de a ncasa
numerar sau alte active financiare de la alt ntreprindere; un drept contractual de a schimba
instrumente financiare cu alt ntreprindere n condiii care sunt potenial favorabile; un instrument de
capitaluri proprii al unei alte ntreprinderi10.
Imobilizrile financiare, aa cum sunt prezentate n OMFP nr. 3055/2009, cuprind:
10

Standardele Internaionale de Contabilitate 2001, Ed. Economic, Bucureti, 2001, pp. 752-753
12


aciuni deinute la entile afiliate;

mprumuturi acordate entitilor afiliate11;

interese de participare, care reprezint drepturile n procentaj mai mare de 20% n capitalul
altor entiti, reprezentate sau nu prin titluri, care, prin crearea unei legturi durabile cu aceste
entiti, sunt destinate s contribuie la activitile entitii;

mprumuturi acordate entitilor cu care compania este legat n virtutea intereselor de
participare;

titluri puse n echivalen reprezint elemente ce apar n situaiile financiare consolidate;

alte imobilizri financiare (creane imobilizate), cuprind garaniile, depozitele i cauiunile
depuse de entitate la teri.

3.1.2. Activele circulante (curente)

Un activ se clasific ca activ circulant atunci cnd:
a) este achiziionat sau produs pentru consum propriu sau n scopul comercializrii i se ateapt
s fie realizat n termen de 12 luni de la data bilanului;
b) este reprezentat de creane aferente ciclului de exploatare;
c) este reprezentat de trezorerie sau echivalente de trezorerie a cror utilizare nu este
restricionat.
Ciclul de exploatare al unei entiti reprezint perioada de timp dintre achiziionarea materiilor
prime care intr ntr-un proces de transformare i finalizarea acestora n trezorerie sau sub forma unui
echivalent de trezorerie. Echivalentele de trezorerie reprezint investiiile financiare pe termen scurt,
extrem de lichide, care sunt uor convertibile n numerar i sunt supuse unui risc nesemnificativ de
schimbare a valorii.
Activele circulante ale ntreprinderii mbrac forma stocurilor, creanelor, investiiilor pe termen
scurt i a disponibilitilor bneti.
A. Stocurile, definite conform IAS 2 Stocuri, ca fiind activele: (a) deinute pentru a fi vndute
pe parcursul desfurrii normale a activitii; (b) n curs de producie n vederea unei vnzri n
aceleai condiii ca mai sus; (c) sub form de materii prime, materiale i alte consumabile ce urmeaz
a fi folosite n procesul de producie sau pentru prestarea de servicii.
n categoria stocurilor se cuprind12:

mrfurile;

materiile prime;

materialele consumabile;

materialele de natura obiectelor de inventar;

semifabricatele;

produsele finite;

produsele reziduale;

animalele i psrile;

ambalajele;

producia n curs de execuie;

bunurile aflate n custodie, pentru prelucrare sau n consignaie la teri.
B. Creanele reprezint drepturi de ncasat sau de primit ale ntreprinderii de la alte persoane
fizice sau juridice, pentru produsele sau mrfurile livrate, lucrrile executate sau serviciile prestate
acestora ori din alte operaiuni cu caracter necomercial.
n acest sens, creanele includ:
11

mprumuturile acordate sunt evideniate la creane imobilizate

OMFP nr. 3055/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, M.Of 766 i 766
bis/10 noiembrie 2009
13

12


creane comerciale (clieni, clieni-facturi de ntocmit, avansuri acordate furnizorilor, creane

din materiale i ambalaje de restituit);

avansuri acordate personalului;

sume de ncasat de la societile din cadrul grupului;

sume de ncasat din interese de participare;

creane privind capitalul subscris i nevrsat;

creane sociale;

creane n legtur cu bugetul statului i fondurile speciale;

creane din debitori diveri.
Anumite creane pot fi evideniate prin intermediul efectelor de comer care reprezint titlul de
credit prin intermediul cruia se constat obligaia unei ntreprinderi, numit debitor, de a da ceva sau a
efectua un serviciu unei alte ntreprinderi, numit creditor, la o anumit dat numit scaden. n cadrul
acestora se cuprind:

biletul la ordin ce reprezint un nscris prin intermediul cruia o persoan, numit emitent, se
oblig expres i necondiionat s plteasc o anumit sum de bani unei alte persoane, numit
beneficiar, care, n temeiul unui contract, are dreptul s o ncaseze;

cambia este instrumentul de plat prin care ntreprinderea emitent, numit trgtor, d
dreptul unei alte persoane, numit tras, s plteasc o anumit sum de bani unei a treia
persoane, numit beneficiar, la o dat numit scaden i ntr-un anume loc. Este
transmisibil prin andosare i negociabil pe piaa capitalurilor;

trata reprezentat printr-un ordin scris, necondiionat, emis de creditor (trgtor) asupra
debitorului (trasului) de a plti, la prezentare sau la un anumit termen, o sum de bani unui
beneficiar sau la ordinul acestuia;

cecul conine ordinul dat de trgtor (titularul sau mputernicitul unui cont la banca n care
este depozitat numerarul) unei persoane numit tras (o banc) de a plti la vedere o anumit
sum de bani unei alte persoane, numit beneficiar (cec de cas) sau de a o vrsa n contul
inut beneficiarului la aceeai banc (cec de virament);

mandatul, un document contract, o mputernicire de a reprezenta ntreprinderea i de a
aciona n numele i pentru interesele acesteia;

warantul reprezint o variant a biletului la ordin, un titlu de proprietate asupra mrfurilor,
eliberat de ctre depozitele n care acestea sunt pstrate. Mrfurile pstrate n depozite rmn
n proprietatea exportatorului pn n momentul n care importatorul achit contravaloarea
acestora i dobndete warantul.
C. Investiiile pe termen scurt cuprind titlurile de valoare achiziionate n vederea obinerii
unui profit pe termen scurt, cum sunt: aciuni deinute la entitile afiliate, aciuni achiziionate,
obligaiuni emise i rscumprate, obligaiuni achiziionate, instrumente de trezorerie (spre exemplu
bonurile de tezaur) precum i alte instrumente de acest gen. Condiia care trebuie ndeplinit pentru a fi
incluse n categoria activelor circulante este ca deinerea lor s nu depeasc 12 luni.
D. Casa i conturile la bnci (disponibiliti bneti) conine elemente de natura valorilor de
ncasat, numerarului n lei sau valut din casieria ntreprinderii, depozitele bancare precum i alte
valori financiare care, datorit naturii lor, sunt convertibile imediat n disponibiliti bneti. Din
categoria altor disponibiliti bneti amintim:

acreditivele (lichiditile pstrate n banc i aflate la dispoziia furnizorului, ntr-un cont
distinct, din care urmeaz s se efectueze plile ctre acesta pe msura livrrii mrfurilor,
executrii lucrrilor sau prestrii serviciilor contractate);

carnetele de cecuri (exprim disponibilitile bneti sub forma unor documente-valoare
folosite pentru efectuarea de pli);

avansurile de trezorerie (exprim disponibilitile bneti repartizate pentru a fi girate de
ctre administratorii sau anumii salariai ai ntreprinderii);

alte valori financiare sau de trezorerie (timbre fiscale i potale, bilete de cltorie, bilete de
tratament i odihn).
14

3.2. Datoriile entitii

O datorie reprezint o obligaie actual a entitii ce decurge din evenimente trecute i prin
decontarea creia se ateapt s rezulte o ieire de resurse care ncorporeaz beneficii economice.
Decontarea unei datorii implic, de obicei, renunarea de ctre entitate la anumite resurse care
ncorporeaz beneficii economice, n scopul satisfacerii cererilor celeilalte pri i se poate efectua prin
plata n numerar, transferul altor active, prestarea de servicii, convertirea unor obligai n participri la
capitalul social etc.

3.2.1. Datoriile pe termen scurt i pe termen lung

n funcie de gradul de exigibilitate, datoriile ntreprinderii sunt mprite n dou mari categorii:
datorii pe termen scurt (curente) i datorii pe termen lung.
a. Datoriile pe termen scurt (curente) sunt cele care se ateapt s fie achitate n cursul
normal al ciclului de exploatare sau s fie exigibile n termen de 12 luni de la data bilanului.
n cadrul datoriilor pe termen scurt sunt incluse:

mprumuturile din emisiuni de obligaiuni;

Sumele datorate instituiilor de credit;

Avansurile ncasate n contul comenzilor nu presupun o datorie bneasc ci evideniaz faptul
c ntreprinderea a ncasat o anumit sum n schimbul creia trebuie s livreze o cantitate de
produse sau s presteze un serviciu;

Datoriile comerciale se creeaz n cadrul relaiilor de decontare cu furnizorii pentru
aprovizionrile de care ntreprinderea a avut nevoie;

Sumele datorate societilor din cadrul grupului;

Sumele datorate privind interesele de participare, se refer la obligaiile ntreprinderii
privind achitarea sumelor generate de achiziionarea intereselor de participare;

Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i alte datorii pentru asigurrile sociale. n cadrul
acestora se includ: datoriile fa de personal, datoriile fa de asigurrile sociale i protecia
social, datoriile fa de bugetul statului, bugetul local i fondurile speciale, datoriile fa de
asociai sau acionari.
b. Datoriile pe termen lung sunt cele care nu se ncadreaz n definiia datoriilor curente. n
cadrul acestei grupe sunt incluse toate categoriile prezentate anterior, cu meniunea c trebuie s fie
exigibile ntr-o perioad mai mare de 12 luni.

3.2.2. Provizioanele
Tot ca i datorii ale ntreprinderii apar provizioanele, definite ca fiind datorii incerte din punct
de vedere al perioadei de exigibilitate sau al valorii.
Un provizion va fi recunoscut numai n momentul n care:

entitatea are o obligaie curent generat de un eveniment anterior;

este probabil ca o ieire de resurse s fie necesar pentru a onora obligaia respectiv; i

poate fi realizat o estimare credibil a valorii obligaiei.
Criteriile care difereniaz datoriile de provizioane sunt determinate de incertitudinea legat de
exigibilitate sau de valoarea final a provizioanelor.
Din punct de vedere valoric, provizioanele nu pot depi sumele care sunt necesare stingerii
obligaiei curente la data bilanului.
Provizioanele se constituie pentru elemente cum sunt:
a. litigii, amenzi i penaliti, despgubiri, daune i alte datorii incerte;
15

b. cheltuielile legate de activitatea de service n perioada de garanie i alte cheltuieli privind

garania acordat clienilor;
c. aciunile de restructurare cum sunt: vnzarea sau ncetarea activitii unei pri a afacerii,
nchiderea unor sedii ale entitii, modificri n structura conducerii, reorganizri
fundamentale care au un efect semnificativ n natura si scopul activitilor entitii;
d. pensii i obligaii similare;
e. impozite, respectiv sumele viitoare de plat datorate bugetului de stat, n condiiile n care
acestea nu apar reflectate ca datorie n relaia cu statul;
f. alte provizioane.

3.3. Active i datorii contingente

Un activ contingent este un activ potenial care apare ca urmare a unor evenimente anterioare
datei bilanului i a cror existen va fi confirmat numai prin apariia sau neapariia unuia sau mai
multor evenimente viitoare nesigure, care nu pot fi n totalitate sub controlul entitii (OMFP
3055/2009). n aceast situaie poate fi un utilaj a crui recepie, punere n funciune i trecere n
proprietate este condiionat de atingerea unor parametri calitativi; de asemenea, o crean ce constituie
obiectul unui proces n care este implicat ntreprinderea (de exemplu o despgubire) i al crui rezultat
este incert este considerat un activ contingent.
Activele contingente sunt generate, de obicei, de evenimente neplanificate sau neateptate, care
pot s genereze intrri de beneficii economice n entitate.
O categorie special a datoriilor ntreprinderii este cea a datoriilor contingente definite,
conform OMFP 3055/2009, astfel:

o obligaie potenial, aprut ca urmare a unor evenimente trecute i a crei existen va fi
confirmat numai prin apariia sau neapariia unuia sau mai multor evenimente viitoare
nesigure, care nu pot fi n totalitate sub controlul entitii; sau

o obligaie curent, aprut ca urmare a unor evenimente trecute, dar care nu este recunoscut
deoarece nu este sigur c vor fi necesare ieiri de resurse (care s afecteze beneficiul
economic) pentru stingerea acestei obligaii ori valoarea datoriei nu poate fi evaluat suficient
de credibil.

3.4. Capitalurile proprii imaginea entitii

Conform reglementrilor legale n vigoare, capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al
acionarilor n activele unei entiti dup deducerea tuturor datoriilor sale.
Exceptnd situaia unei pure coincidene, mrimea capitalurilor proprii ale ntreprinderii nu este
egal cu valoarea de pia:

a totalitii aciunilor sale;

a activelor sale, evaluate individual;

a entitii n sine, evaluat ntr-o perspectiv de continuitate a exploatrii.
n structura capitalurilor proprii ale unei entiti, conform OMFP nr. 3055/2009, se includ
urmtoarele categorii: aporturile de capital, primele de capital, rezervele, rezultatul reportat, rezultatul
exerciiului financiar.,
a. Capitalul, poate fi reprezentat de capitalul social, patrimoniul regiei etc., n funcie de forma
juridic a entitii. Prin componenta capital social se nelege sursele iniiale de finanare ale
ntreprinderii, la data constituirii fiind format, de regul, din sume da bani, aciuni, alte titluri de
valoare, imobilizri corporale etc. n etapa n care apare intenia de constituire a ntreprinderii sau
majorare a capitalului deja existent, prin ntocmirea unor documente legale, acionarii sau asociaii i
iau angajamentul de a subscrie capitalul i de al pune la dispoziia ntreprinderii. Apare, astfel, noiunea
de capital subscris nevrsat. Ulterior, n msura n care capitalul subscris este depus de ctre cei
16

implicai, el devine capital subscris vrsat. Valoarea iniial a capitalului social este egal cu valoarea
nominal a aciunilor sau prilor sociale, respectiv cu valoarea aportului n natur sau n numerar a
acionarilor sau asociailor.
Majorarea capitalului social se poate realiza prin urmtoarele operaiuni:

Subscrierea i emisiunea de noi aciuni, ce are ca obiectiv atragerea de fonduri necesare
finanrii activitii. n aceast situaie, firma are posibilitatea emiterii a dou tipuri de
aciuni: aciuni prefereniale i/sau aciuni comune.

ncorporarea rezervelor sau a primelor legate de capital constituie operaiuni interne i
contribuie att la ntrirea capitalului ct i la creterea credibilitii financiare a ntreprinderii
fa de proprii acionari. Majorarea efectiv a capitalului social se realizeaz prin emisiunea
de aciuni noi care se distribuie gratuit vechilor acionari sau prin creterea valorii nominale a
vechilor aciuni, ceea ce nu modific situaia net a ntreprinderii sau totalul capitalurilor
proprii. n cazul emisiunii de noi aciuni care sunt destinate vnzrii ctre noi solicitani,
vechii acionari sunt protejai prin intermediul drepturilor de atribuire ce le sunt acordate
gratuit. Sunt drepturi negociabile iar valoarea lor se determin ca diferen ntre valoarea
contabil stabilit nainte i dup emisiunea noilor aciuni13;

ncorporarea profitului net realizat n exerciiile precedente, destinat majorrii capitalului
social (rezultatul reportat);

ncorporarea profitului net realizat n exerciiul precedent, destinat majorrii capitalului
social (rezultatul exerciiului financiar).
n activitatea oricrei ntreprinderi, avnd n vedere apariia unor dificulti n legtur cu
gestionarea capitalului, retragerea unor asociai sau acionari etc. se impune reducerea capitalului social.
Operaiunile legate de diminuarea capitalului social se pot concretiza n urmtoarele:

reducerea numrului de aciuni sau pri sociale;

reducerea valorii nominale a aciunilor sau prilor sociale;

rscumprarea i anularea propriilor aciuni;

acoperirea unor pierderi realizate n exerciiile financiare precedente;

acoperirea pierderilor realizate n exerciiul curent.
b. Primele de capital (de emisiune, de fuziune, de aport, de conversie) reprezint excedentul
dintre valoarea de emisiune i valoarea nominal a aciunilor sau prilor sociale, inclusiv din conversia
obligaiunilor n aciuni.
c. Rezervele din reevaluare reprezint plusul sau minusul de valoare rezultat din reevaluarea
imobilizrilor corporale, respectiv dintre valoarea nregistrat n contabilitate i valoarea actual a
acestora.
d. Rezervele. Constituirea i utilizarea acestora prezint aspecte particulare de la o categorie la
alte de rezerve, existnd:

Rezerve legale care, n prezent, se constituie la nchiderea exerciiului financiar din profitul
brut ntr-o cot de 5% pn n momentul n care acestea ating 20% sau 25% din capitalul
social, dup cum ntreprinderea dispune de capital naional i respectiv capital mixt. Acestea
nu pot fi utilizate pentru majorarea capitalului social, pentru acoperirea pierderilor din
exerciiile anterioare sau pentru acoperirea pierderii curente;

Rezerve statutare sau contractuale ce se constituie anual, din profitul net al entitii, conform
prevederilor din actul constitutiv al acesteia;

Alte rezerve ce pot fi constituite facultativ din profitul net i sunt utilizate pentru acoperirea
unor pierderi provenite din rscumprarea aciunilor proprii, acordarea de dividende n
exerciiile financiare ncheiate cu pierderi, majorarea capitalului social etc.
e. Rezultatul reportat se refer la rezultatul sau la o parte din rezultatul exerciiilor precedente,
concretizat n profit sau pierdere, a crui repartizare sau acoperire a fost amnat de ctre adunarea

13

Staicu, Constantin Contabilitate financiar armonizat cu Directivele europene, Ed. CECCAR, Bucureti, 2002, p. 61
17

general a acionarilor sau asociailor. Profitul reportat conduce la majorarea capitalurilor proprii iar
pierderea reportat are drept consecin diminuarea acestora.
f. Rezultatul exerciiului este reprezentat de profitul sau pierderea nregistrat n exerciiul
financiar curent i care contribuie la majorarea sau diminuarea capitalurilor proprii ale firmei.
Alte concepte privind capitalul:

Capital fix, reprezentat de acea parte a capitalurilor ntreprinderii format din bunuri de
folosin ndelungat create n procesele economice anterioare cu scopul de a produce, cu
ajutorul lor, alte bunuri materiale i valori14 (active imobilizate);

Capital circulant, format din bunuri materiale i valori de utilizare curent, care s-au creat n
ciclurile economice anterioare, cu scopul de a contribui la producerea altor bunuri materiale
i valori (active circulante);

Capital economic, reprezentat de totalul activului brut al bilanului contabil;

Capital permanent, format din suma capitalurilor proprii i a datoriilor pe termen lung;

Capital de lucru (fondul de rulment). n esen, capitalul de lucru sau fondul de rulment
reprezint capitalul permanent din care se scad activele imobilizate la valoarea lor net. Mai
poate fi ntlnit sub denumirea de capital de lucru brut, fiind asimilat pur i simplu activelor
circulante ale firmei.

3.5. Structuri privind valorile rectificative i valorile de regularizare

Valorile sau poziiile rectificative corecteaz, prin adunare sau scdere, valoarea celorlalte
structuri determinate de obiectul contabilitii. Semnificative n acest sens sunt:

amortizrile ce evideniaz diminurile ireversibile de valoare a activelor imobilizate;

provizioanele reprezentnd datorii cu exigibilitate sau valoare incert, constituite pentru
elemente cum sunt: litigii, amenzi i penaliti, despgubiri, daune i alte datorii incerte;
cheltuielile legate de activitatea de service n perioada de garanie i alte cheltuieli privind
garania acordat clienilor; alte provizioane;

ajustri pentru deprecierea sau pierderea de valoare a imobilizrilor necorporale, corporale
i n curs de execuie; pentru deprecierea stocurilor i creanelor;

ajustri pentru pierderea de valoare n cazul imobilizrilor financiare i conturilor de
trezorerie (aciuni, obligaiuni i alte investiii pe termen scurt i creane asimilate).
Valorile de regularizare reprezint, dup caz, structuri create prin activarea cheltuielilor i
pasivizarea veniturilor. n aceast situaie ntlnim:

cheltuielile nregistrate n avans ce reprezint acele cheltuieli nregistrate n prealabil n cursul
exerciiului curent dar care se raporteaz direct la rezultatul exerciiului urmtor (spre exemplu,
chiriile pltite n avans, abonamentele, taxele de locaiune, primele de asigurare, dobnzile
pltite anticipat etc.);

veniturile nregistrate n avans, se refer la veniturile ncasate anticipat sau n avans ce privesc
perioadele sau exerciiile financiare urmtoare cum sunt: ncasri din chirii, abonamente,
vnzri de locuine cu plata n rate, asigurri etc.;

decontri din operaii n curs de clarificare.

14

Vasilescu, Ion; Romnu, Ion; Cicea, Claudiu Investiii, Ed. Economic, 2000, p. 363
18

3.6. Cheltuielile entitii

Cheltuielile reprezint diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei
contabile, sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor sau creterii datoriilor, care se
concretizeaz n reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora
ctre acionari.
ntr-o alt abordare15, cheltuielile reprezint valorile pltite sau de pltit pentru:

consumuri de stocuri, lucrri executate i servicii prestate de care beneficiaz entitatea;

cheltuieli cu personalul;

executarea unor obligaii legale sau contractuale etc.
Contabilitatea cheltuielilor se ine pe feluri de cheltuieli, dup natura lor, astfel:
a. Cheltuielile de exploatare sunt generate de desfurarea normal, curent a activitii
ntreprinderii i cuprind:

cheltuieli privind consumurile de materii prime, materiale consumabile, costul de achiziie al
materialelor de natura obiectelor de inventar consumate, costul de achiziie al materialelor
nestocate, costul de achiziie al energiei i apei consumate, valoarea animalelor i psrilor,
costul mrfurilor i al ambalajelor vndute;

cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri: ntreinere i reparaii, locaii de gestiune
i chirii, studii i cercetri, alte cheltuieli cu servicii efectuate de teri (colaboratori,
comisioane i onorarii, protocol, reclam i publicitate, transportul de bunuri i personal,
deplasri, detari, transferri, servicii potale i bancare);

cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate suportate de ntreprindere
(impozitul pe cldiri, impozitul pe terenuri, taxe pentru folosirea terenurilor, taxe asupra
mijloacelor de transport etc.);

cheltuieli cu personalul (salarii i alte drepturi de personal, asigurrile i protecia social,
pregtirea i perfecionarea profesional i alte cheltuieli cu personalul suportate de persoana
juridic);

alte cheltuieli de exploatare (pierderi din creane i debitori diveri, despgubiri, amenzi i
penaliti, donaii i alte cheltuieli similare, cheltuieli privind activele cedate i alte operaii
de capital etc.).
b. Cheltuielile financiare sunt legate de activitatea financiar a firmei i cuprind:

pierderi din creane legate de participaii;

cheltuieli privind investiiile financiare cedate;

diferenele nefavorabile de curs valutar;

dobnzile privind exerciiul financiar n curs;

sconturile acordate clienilor;

pierderi din creane de natur financiar;

alte cheltuieli financiare.
c. Cheltuielile extraordinare nu sunt legate de activitatea normal, curent a ntreprinderii i
cuprind pe cele legate de exproprieri, calamiti naturale i alte evenimente extraordinare.
d. Cheltuielile cu provizioanele, amortizrile i ajustrile pentru depreciere sau pierdere
de valoare sunt grupate funcie de natura acestora pe urmtoarele categorii:

cheltuieli de exploatare privind amortizrile, provizioanele i ajustrile pentru depreciere;

cheltuieli financiare privind amortizrile i ajustrile pentru pierdere de valoare.
e. Cheltuielile cu impozitul pe profit/venit, reprezentnd impozitul pe profit/venit calculat i
datorat de entitate bugetului statului potrivit reglementrilor legale.

15

OMFP nr. 3055/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, M.Of 766 i 766
bis/10 noiembrie 2009
19

3.7. Veniturile entitii

Veniturile constituie creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei
contabile sub form de intrri sau creteri ale activelor sau descreteri ale datoriilor, care se
concretizeaz n creteri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din contribuii ale
acionarilor.
ntr-o alt abordare, veniturile sunt reprezentate de sumele sau valorile ncasate sau de ncasat n
nume propriu din activiti curente precum i ctigurile din orice alte surse. Cuprind:
a. Veniturile din exploatare, reprezentate de veniturile legate de desfurarea normal, curent
a activitii entitii i cuprind:

venituri din vnzarea produselor, mrfurilor, lucrrilor executate i servicii prestate;

venituri aferente costurilor stocurilor de produse, reprezentnd variaia n plus (cretere) sau
n minus (reducere) dintre valoarea la cost de producie efectiv a stocurilor de produse i
producie n curs de execuie de la sfritul perioadei i valoarea stocurilor iniiale ale
produselor i produciei n curs, nelund n calcul ajustrile pentru depreciere constituite.
Reprezint o corecie a cheltuielilor de producie pentru a reflecta fie faptul c producia a
mrit nivelul stocurilor, fie faptul c vnzrile suplimentare au redus nivelul stocurilor;

venituri din producia de imobilizri, reprezentnd costul de producie al imobilizrilor
necorporale i corporale realizate prin efort propriu;

venituri din subvenii de exploatare, reprezentnd subveniile primite de entitate din surse
guvernamentale sau alte surse, destinate acoperirii diferenelor de pre, pierderilor, finanrii
activitii de cercetare etc.;

alte venituri din exploatare: venituri din creane reactivate i debitori diveri precum i alte
venituri din exploatare ;
b.
cuprind:

Veniturile financiare, rezultate din activitatea financiar a entitii, n categoria crora se

venituri din imobilizri financiare;
venituri din investiii financiare pe termen scurt;
venituri din creane imobilizate;
venituri din investiii financiare cedate;
venituri din diferene de curs valutar;
venituri din dobnzi;
venituri din sconturi obinute;
alte venituri financiare.

c. Veniturile extraordinare, reprezint acele venituri ce nu sunt legate de activitatea normal,

curent a entitii i rezult din compensaiile primite pentru cheltuieli sau pierderi din calamiti sau
alte evenimente extraordinare.
d. Veniturile din provizioane i ajustri pentru depreciere sau pierdere de valoare, se
creeaz n momentul n care se diminueaz sau anuleaz provizioanele sau ajustrile pentru depreciere
sau pierdere de valoare, n cazul n care nu se mai justific meninerea acestora, are loc realizarea
riscului sau cheltuiala devine exigibil. Sunt grupate n contabilitate pe dou categorii:

venituri din provizioane i ajustri pentru depreciere privind activitatea de exploatare;

venituri financiare din ajustri pentru pierdere de valoare.

3.8. Rezultatul exerciiului financiar

Rezultatul exerciiului financiar se concretizeaz n profit sau pierdere i se stabilete cumulat
de la nceputul exerciiului financiar n urma nchiderii conturilor de venituri i cheltuieli. n funcie de
activitile desfurate, rezultatul cuprinde:

rezultatul din exploatare;
20



rezultatul financiar;
rezultatul curent;
rezultatul extraordinar;
rezultatul brut (contabil);
rezultatul fiscal;
rezultatul net.

Rezultatul din exploatare reprezint profitul sau pierderea aferente activitii de exploatare a
entitii i se determin ca diferen ntre veniturile din exploatare i cheltuielile din exploatare, conform
relaiei:
RE = VE CE
unde:
RE = rezultatul din exploatare;
VE = veniturile din exploatare;
CE = cheltuielile din exploatare.
Rezultatul financiar reprezint profitul sau pierderea aferente activitii financiare
determin ca diferen ntre veniturile financiare i cheltuielile financiare, conform relaiei:

i se

RF = VF CF
unde:
RF = rezultatul financiar;
VF = veniturile financiare;
CF = cheltuielile financiare.
Rezultatul curent reprezint profitul sau pierderea aferente activitii curente a ntreprinderii i
se determin ca diferen ntre veniturile din operaiile curente, respectiv veniturile din exploatare i
veniturile financiare i cheltuielile curente, respectiv cheltuielile de exploatare i cheltuielile financiare:
RC = (VE + VF) (CE + CF)
unde:
RC = rezultatul curent.
Rezultatul extraordinar (profit sau pierdere) se determin ca diferen ntre veniturile i
cheltuielile extraordinare, conform relaiei:
REX = VEX CEX
unde:
REX = rezultatul extraordinar;
VEX = veniturile extraordinare;
CEX = cheltuielile extraordinare.
Rezultatul brut sau contabil (profit sau pierdere) se obine prin adugarea sau scderea la
rezultatul curent a rezultatului extraordinar, conform relaiei:
RB = RC REX
unde:
RB = rezultatul brut.
Rezultatul fiscal (profitul impozabil) se calculeaz ca diferen ntre veniturile realizate din orice
surs i cheltuielile efectuate n scopul realizrii de venituri, dintr-un an fiscal, din care se scad
veniturile neimpozabile i la care se adaug cheltuielile nedeductibile.
Rezultat fiscal = RB + Cheltuieli nedeductibile Deduceri fiscale (venituri neimpozabile)
21

n situaia n care rezultatul fiscal se concretizeaz n profit brut, acesta se impoziteaz potrivit
legii. Prin scderea din profitul brut a impozitului pe profit (venit) se obine rezultatul net (profitul net).
RN = RB I
unde:
RN = rezultatul net;
I = impozitul pe profit/venit.

3.9. Situaiile financiare anuale suport informaional n analiza diagnostic

Situaiile financiare se constituie ca un element de baz al activitii contabile deoarece ele
reprezint mijloacele fundamentale de comunicare a informaiilor ctre utilizatori. IAS 1 Prezentarea
situaiilor financiare precizeaz c situaiile financiare sunt acelea menite s satisfac nevoile
utilizatorilor care nu sunt n situaia de a cere rapoarte adaptate nevoilor lor specifice de informaii.
Ele sunt o reprezentare financiar structurat a poziiei financiare a unei ntreprinderi i a
tranzaciilor efectuate de aceasta avnd ca obiectiv acela de a oferi informaii despre poziia
financiar, performana i fluxurile de numerar, utile pentru o gam larg de utilizatori n luarea
deciziilor economice. De asemenea, ele prezint rezultatele gestiunii resurselor ncredinate conducerii
ntreprinderii. n acest sens, informaiile vizeaz activele, datoriile, capitalurile proprii, veniturile,
cheltuielile, ctigurile, pierderile, fluxurile de numerar.
Setul complet al situaiilor financiare are urmtoarele componente: Bilanul; Contul de profit i
pierdere; Situaia modificrilor capitalului propriu; Situaia fluxurilor de numerar; Notele explicative la
situaiile financiare anuale.

3.9.1. Bilanul contabil: imaginea poziiei financiare a firmei

Bilanul contabil este definit ca fiind documentul contabil de sintez prin care se prezint
elementele de activ, datorii i capitaluri proprii ale entitii la sfritul exerciiului financiar, precum i
n celelalte situaii prevzute de lege (lichidri, fuziuni, ncetarea activitii etc.). Reflect poziia
financiar a firmei.
Bilanul contabil cuprinde toate elementele de activ i de pasiv (datorii i capitaluri proprii)
grupate dup natur i lichiditate, respectiv natur i exigibilitate. Bunurile economice constituie
ACTIVUL, iar sursele de finanare reprezint PASIVUL bilanului.
Ecuaia de verificare a bilanului contabil este:
CAPITALURI PROPRII (SITUAIA NET) = ACTIVE DATORII
Obiectivele fundamentale ale analizei pe baza bilanului se pot reflecta n urmtoarele:

pune n eviden riscul de insolvabilitate al entitii;

studiaz posibilitatea elementelor de pasiv de a deveni scadente la un anumit termen i a
elementelor de activ de a fi transformate n bani;

pune la dispoziie informaii privind valoarea activului realizabil;

concur la determinarea echilibrului financiar pe termen lung sau pe termen scurt etc.

22

3.9.2. Contul de profit i pierdere: imaginea performanelor firmei

Informaiile privind performana sunt oferite, n primul rnd, prin intermediul contului de profit
i pierdere. Dar despre ce performan este vorba? n literatura de specialitate se regsesc mai multe
accepiuni referitoare la performan16:

performana cu sensul de succes, ea fiind dependent de modul de reprezentare a reuitei de
ctre diferitele categorii de utilizatori ai informaiei contabile;

performana ca rezultat al aciunii, este opus primei accepiuni i nu reine judecata de
valoare a utilizatorilor; msurarea performanelor este neleas ca evaluarea expost a
rezultatelor obinute;

performana ca aciune n sine, adic procesul i nu rezultatul care apare la un moment dat.
Performana explicat de situaia financiar denumit Contul de profit i pierdere este una de
natur financiar, deoarece fiecare utilizator de informaie contabil are n realitate un interes
financiar n interiorul ntreprinderii. Astfel, profitul este frecvent utilizat ca o msur a performanei sau
ca baz de referin pentru ali indicatori, cum ar fi rentabilitatea investiiei sau rezultatul pe aciune.
Contul de profit i pierdere reprezint situaia financiar care sintetizeaz veniturile obinute i
cheltuielile efectuate de ntreprindere, deci care msoar performanele acesteia, pe parcursul unei
perioade delimitate. Muli l consider cel mai important i transparent raport financiar, pentru c arat
dac entitatea i-a atins obiectivul fundamental: acela de a obine profit.
Principalele elemente componente sunt urmtoarele:

cheltuieli i venituri aferente activitii de exploatare;

cheltuieli i venituri aferente activitii financiare;

cheltuieli i venituri aferente activitii extraordinare;

cheltuieli i venituri rezultate din ajustarea unor elemente din bilanul contabil, acestea fiind
incluse n categoria celor din exploatare.

3.9.3. Situaia modificrilor capitalului propriu

Ca i component separat a situaiilor financiare, situaia modificrilor capitalului propriu
prezint, detaliat, toate variaiile pe care activul net (capitalurile proprii) le-a suferit ntre momentul de
nceput i cel de sfrit al exerciiului financiar.
n esen, evideniaz17: profitul net sau pierderea net a perioadei i influena asupra
capitalului propriu al ntreprinderii; tranzaciile de capital cu proprietarii i repartizrile ctre acetia;
modificri ale capitalului propriu la nceputul i sfritul perioadei.
Acest document se constituie ca o baz informaional n analiza capacitii de meninere (sau
erodare) a capitalului, precum i a profitului general sau pierderii generale nregistrate de firm.

3.9.4. Situaia fluxurilor de trezorerie

Situaia fluxurilor de trezorerie arat de unde au provenit lichiditile i cum au fost cheltuite,
explicnd astfel cauzele variaiilor dintre soldul final al perioadei precedente i cel al perioadei
curente. Astfel, situaia fluxurilor de numerar a primit calitatea de document obligatoriu de rapoarte
pentru entitile mari i, opional pentru celelalte.
Fluxurile de trezorerie (cash-flows) desemneaz ansamblul intrrilor (inflows) i ieirilor
(outflows) de numerar i de echivalente de numerar. Nu se includ n aceast categorie micrile ntre
elemente care constituie numerar sau echivalente de numerar, deoarece aceste componente fac parte din

16

Bunea, tefan Lumini i umbre n prezentarea i interpretarea performanei, Revista Contabilitatea, expertiza i auditul
afacerilor, nr. 3/2001, p. 23
17
Balte, Nicolae (coord.); Ciuhureanu, Alina Teodora; Stoica, Stela Contabilitate financiar: demers teoretic i
pragmatic din perspectiva integrrii n spaiul euroatlantic, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2001, p. 270
23

gestiunea trezoreriei entitii, iar un tablou al fluxurilor de trezorerie trebuie s prezinte intrrile i
ieirile de fonduri, generate de activitile de exploatare, de investiii i de finanare.
Numerarul (cash) cuprinde disponibilitile bneti i depozitele la vedere.
Echivalentele de numerar (cash equivalents) sunt investiiile financiare pe termen scurt,
extrem de lichide, care sunt uor convertibile n sume cunoscute de numerar i care sunt supuse unui
risc nesemnificativ de schimbare a valorii. Pentru ca un plasament s fie inclus n categoria
echivalentelor de numerar, scadena acestuia trebuie s fie mic (cel mult trei luni) iar riscul de
schimbare a valorii s fie nesemnificativ (spre exemplu, aciunile prefereniale achiziionate n cursul
unei perioade scurte naintea scadenei lor i cu o dat de rscumprare specificat).
O cerin important n elaborarea situaiei fluxurilor de trezorerie este ca aceste fluxuri s fie
prezentate pe activiti de exploatare, de finanare i de investiii.

3.9.5. Note explicative la situaiile financiare anuale

Notele explicative trebuie: s prezinte informaii despre reglementrile contabile care au stat la
baza ntocmirii situaiilor financiare anuale i despre politicile contabile folosite; s ofere informaii
suplimentare care nu sunt prezentate n bilan, contul de profit i pierdere i, dup caz, n situaia
modificrilor capitalurilor proprii i/sau situaia fluxurilor de trezorerie, dar sunt relevante pentru
nelegerea oricrora dintre acestea.
Notele explicative trebuie s rspund la trei exigene principale:

s fie la ndemna unui numr mare de utilizatori, motiv pentru care informaiile furnizate nu
trebuie s fie excesiv de tehnice;

s furnizeze toate datele semnificative;

s fie clare i succinte deoarece calitatea informaiei ine mai mult de pertinena datelor dect
de volumul lor.
Politicile contabile reprezint principiile, bazele, conveniile, regulile i practicile specifice
aplicate de o entitate la ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare anuale. Exemple de politici
contabile sunt urmtoarele: amortizarea imobilizrilor (alegerea metodei i a duratei de amortizare),
reevaluarea imobilizrilor corporale sau pstrarea costului istoric al acestora, capitalizarea dobnzii sau
recunoaterea acesteia drept cheltuial, alegerea metodei de evaluare a stocurilor etc.
Reglementrile legale cu privire la structurarea i coninutul informaiilor din notele explicative
sunt riguroase. Conform acestora, notele explicative trebuie s conin urmtoarele seciuni:

Nota 1. Active imobilizate;

Nota 2. Provizioane;

Nota 3. Repartizarea profitului;

Nota 4. Analiza rezultatului din exploatare;

Nota 5. Situaia creanelor i datoriilor;

Nota 6. Principii, politici i metode;

Nota 7. Participaii i surse de finanare;

Nota 8. Informaii privind salariaii i membri organelor de conducere, administraie i
supraveghere;

Nota 9. Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari;

Nota 10. Alte informaii.
n concluzie, pot s existe situaii financiare corecte, dar care s lase n umbr anumite puncte
ale activitii firmei. De aceea, notele explicative nsoesc Bilanul contabil i Contul de profit i
pierdere, fiind considerate parte integrant a lucrrilor de sintez contabil anuale.
Notele completeaz i explic datele prezentate n cadrul celorlalte componente ale situaiilor
financiare, ele neavnd rolul de a le substitui sau de a justifica insuficiena lor.

24

TEMA 4
METODE I TEHNICI DE ANALIZ
Activitile sau fenomenele sunt cercetate din punct de vedere economic prin intermediul
analizei, pentru a scoate n eviden relaiile cauz efect i relaiile structural funcionale.
Analiza, fiind un instrument operaional, impune1 :
stabilirea tipului de analiz economico-financiar;
stabilirea coninutului procesului de analiz economico-financiar;
stabilirea metodelor i tehnicilor de analiz economico-financiar.
Stabilirea tipului de analiz deriv din caracteristicile specifice fiecrui fenomen sau proces. n
funcie de diferite criterii pot fi stabilite tipuri ale analizei (tabelul 4.1).
Tabelul 4.1.
Criterii de clasificare
1. Din punctul de vedere al
momentului de desfurare a
analizei i momentului
desfurrii fenomenului sau
procesului
2. Din punctul de vedere al
nsuirilor eseniale ale
fenomenului sau procesului

3. Din punctul de vedere al

nivelului la care se desfoar
fenomenul sau procesul
economic
4. Din punctul de vedere al
modului de urmrire n timp a
fenomenelor sau proceselor
5. Din punct de vedere al
obiectivului supus cercetrii

Clasificarea analizei18
Tipuri de analiz
Analiza
post-factum
Analiza
previzional
Analiza calitativ
Analiza cantitativ
Analiza
microeconomic
Analiza
macroeconomic
Analiza static
Analiza dinamic
Analiza
pe ramuri
Analiza
pe probleme

Explicaia
Cercetarea trecutului i prezentului unui
fenomen sau proces economic.
Presupune determinarea evoluiei viitoare a
unui fenomen sau proces economic.
Cercetarea esenei fenomenului sau procesului,
precum i cercetarea factorilor de determinare.
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului economic pe baza determinrilor
cantitative (volum, durat, etc.).
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului economic la nivelul firmei.
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului economic, la nivelul ntregii
economii naionale sau mondiale.
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului economic la un anumit moment.
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului innd cont de schimbrile survenite
la diferite momente.
Cercetarea fenomenului sau procesului
economic pe ramuri ale economiei naionale.
Presupune cercetarea fenomenului sau
procesului economic pe tipuri de indicatori.

Stabilirea metodelor i tehnicilor de analiz presupune gsirea acelui mod de cercetare care s
valorifice ntreg fenomenul sau procesul supus analizei, care s contribuie la realizarea obiectului ei.
Metodele de analiz sunt grupate n dou categorii: calitative i cantitative.
1

Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A., - Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1996, pp. 11-35
Balte Nicolae (coord) Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu,
2002, pp. 6-7
25

18

A. Metodele analizei calitative19

a. Comparaia const n studierea fenomenelor, proceselor i rezultatelor economice i
financiare prin prisma unui criteriu de referin i n stabilirea de asemnri i deosebiri ntre acestea.
Aceast metod ofer analizei posibilitatea de a examina i aprecia rezultatele economice nu ca o
mrime n sine ci n raport cu un criteriu, cu o baz de comparaie, stabilind nivelurile, proporiile i
ritmurile de dezvoltare ale acestora.
Aceast metod impune necesitatea asigurrii comparabilitii datelor, att din punct de vedere
al omogenitii coninutului ct i al modului de exprimare, n etaloane unice. Totodat este foarte
important criteriul de comparaie, la ce ne raportm. n principiu baza de comparaie o constituie
realizrile proprii din perioadele precedente, prevederile (planurile, programele firmei), realizrile
concurenei, etc.
n activitatea practic de analiz se utilizeaz mai multe tipuri de comparaii, cum ar fi:

Comparaia n timp compararea fenomenului n diferite momente ale evoluiei;

Comparaia n spaiu ntre rezultatele unor verigi organizatorice interne ale firmei, ntre
firm i rezultatele activitii pe ramur, etc;

Comparaii mixte n timp i spaiu;

Comparaii n funcie de criteriu prestabilit plan, norme, normative, standarde;

Comparaii cu caracter special comparaia variantelor n vederea alegerii celei optime.
b. Diviziunea sau descompunerea rezultatelor asigur profunzimea studierii faptelor,
ptrunderea n structurile fenomenelor i proceselor cercetate pentru a se localiza rezultatele i cauzele
n timp i spaiu.
n analiz se disting urmtoarele tipuri de diviziuni:

Diviziunea n timp permite sublinierea abaterilor de la tendina general de desfurare n
timp;

Diviziunea rezultatelor dup locul de formare semnaleaz locurile unde efectul obinut nu
corespunde condiiilor create;

Descompunerea pe pri sau elemente componente permite localizarea rezultatelor
favorabile sau nefavorabile pe categorii de resurse angajate sau consumate.
c. Gruparea separ colectivitatea cercetat, pe categorii omogene de uniti, dup variaia uneia
sau mai multor caracteristici alese n funcie de scopul cercetrii, natura fenomenului studiat.
d. Generalizarea i evaluarea rezultatelor reprezint o metod calitativ de reunire ntr-un
ansamblu coerent a concluziilor rezultate din studiul factorial cauzal al fenomenelor, reinndu-se
doar aspectele eseniale procesului decizional.
B. Metodele analizei cantitative
a. Metoda substituirilor n lan. Se utilizeaz n cazul relaiilor de tip determinist, care iau
forma matematic de produs sau de raport ntre factori (exist relaii de proporionalitate direct sau
indirect) i au forma unei funcii: y = f(x,z).
Aceast metod se bazeaz pe variaia succesiv i corelat a factorilor specifici fenomenului
analizat. Substituirea presupune nlocuirea, ntr-o anumit relaie a valorii unui factor cu o alt valoare.
Metoda substituirilor n lan se aplic cu respectarea urmtoarelor trei principii:
1. aezarea factorilor n relaiile de cauzalitate, exprimate sub form de produs sau de raport, se
face n urmtoarea ordine a condiionrii lor economice: factori cantitativi, factori de
structur i factori calitativi;

19 19

Balte Nicolae (coord) Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu,
Sibiu, 2002, pp. 8-16
26

2. substituirile se fac succesiv, ncepnd cu factorii cantitativi, continund cu factorii de

structur i ncheind cu factorii calitativi, pornind de la factorii cu influen direct spre cei
cu influen indirect;
3. valoarea substituit a unui factor se menine ca atare n operaiunile ulterioare.
Spre exemplu, s considerm relaia: R = a x b x c, unde a factor cantitativ, b factor de
structur, c factor calitativ. Pentru datele perioadei de baz R0 = a0 x b0 x c0, iar pentru datele
perioadei curente: R1 = a1 x b1 x c1.
Modificarea absolut a lui R va fi:
R = R1 R0 = (a1 b1 c1 ) (a0 b0 c0 ) .
Pentru a determina influena fiecrui factor asupra modificrii totale a lui R vom aplica metoda
substituirilor n lan, respectnd principiile mai sus enunate:
- influena factorului a:
R(a) = (a1 b0 c0 ) (a0 b0 c0 ) = (a1 a0 ) xb0 xc0 ;
-

influena factorului b:
R (b) = (a1 b1 c0 ) (a1 b0 c0 ) = a1 x(b1 b0 ) xc0 ;

influena factorului c:
R(c) = (a1 b1 c1) (a1 b1 c0 ) = a1 xb1 x(c1 c0 ) ;
R = R ( a) + R (b) + R (c) .

b. Metoda balanier. Se utilizeaz n cazul n care ntre elementele fenomenului studiat exist
relaii de tip determinist de natura sumei i/sau diferenei.
Modelul analitic de exprimare a acestui tip de relaii (relaii balaniere) este urmtorul:
R=a+bc
Pentru perioada de baz R0 = a0 + b0 c0 iar pentru perioada curent R1 = a1 + b1 c1.
Modificarea n mrime absolut a lui R n perioada curent fa de perioada de baz este:
R = R1 R0 = ( a1 + b1 c1 ) ( a0 + b0 c0 ) .
- influena factorului a:
R ( a ) = (a1 + b0 c0 ) ( a0 + b0 c0 ) = a1 a0 ;
- influena factorului b:
R (b) = (a1 + b1 c0 ) (a1 + b0 c0 ) = b1 b0 ;
- influena factorului c:
R(c) = (a1 + b1 c1 ) ( a1 + b1 c1 ) = c0 c1 ;
R = R ( a) + R (b) + R (c)
27

c. Cercetrile operaionale. Reunesc un ansamblu de metode care sunt utilizate n adoptarea

deciziilor n cazul n care intervin numeroi factori care trebuie avui n vedere.
Cercetrile operaionale se caracterizeaz prin:

caracter interdisciplinar vizeaz cercetarea unor sisteme organizate, n care intervine un
complex de factori;

aplicarea unor metode tiinifice pentru a scoate n eviden legturile de interdependen, a
le exprima ntr-o form matematic i a atribui ponderi tuturor elementelor i factorilor;

raionalizarea deciziilor pe baza informaiilor i a unor metode tiinifice de analiz postoperatorie i analiz previzional.
d. Metoda calculului matriceal. Se aplic n cazul existenei unor relaii funcionale de produs
sau raport ntre fenomenul analizat i factorii de influen.
Metoda calculului matricial se poate aplica n toate domeniile analiza activitii economice, iar
utilizarea calculatorului electronic i confer un mare grad de detaliere, exactitate, operativitate,
eficien.
e. Metoda corelaiei. Se utilizeaz n cazul relaiilor de tip stocastic, ntre fenomenul analizat i
factorii si de influen.
Etapele care trebuie parcurse sunt urmtoarele:

analiza calitativ de stabilire a coninutului economic al fenomenului analizat i a factorilor
de influen;

determinarea legturilor de cauzalitate i a formei lor matematice, respectiv stabilirea ecuaiei
de regresie care poate fi de tip liniar, hiperbolic, parabolic, exponenial;

determinarea valorii parametrilor ecuaiei, cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate;

stabilirea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii si de influen, n vederea
evidenierii factorilor eseniali de cei neeseniali;

evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat.

28

TEMA 5
DIAGNOSTICUL JURIDIC
Pentru a aprecia legalitatea nfiinrii i funcionrii organizaiei, este necesar investigarea mai
multor documente, unele informaii urmnd s fie utilizate i n alte etape ale analizei20:
Elementele de verificat n cadrul diagnosticului juridic sunt prezentate schematic mai jos:
Legiferri privind
constituirea: contract de societate, statut;
funcionarea: registrele AGA, registrul acionarilor, registrul aciunilor;
asocierea: contracte de asociere n participaie.
Dreptul civil
situaia juridic a construciilor i terenurilor;
drepturi de proprietate intelectual deinute;
situaia creditelor acordate, a garaniilor constituite, modul de rambursare, pli restante;
asigurarea bunurilor etc.
Dreptul comercial
contractele de nchiriere, concesiune, leasing;
contractele cu partenerii de afaceri;
contractele de credit;
aciunile juridice n curs cu persoane fizice sau juridice pentru litigii cu caracter comercial
etc.
Dreptul muncii
contractele de munc colective i individuale;
actele privind protecia muncii;
evidenele privind personalul (fie de prezen, de pontaj, state de plat);
eventualele litigii cu salariaii;
datele ultimului control al organismelor de asigurare i protecie social;
aciunile sindicatului etc.
Dreptul fiscal
respectarea reglementrilor fiscale;
informaii privind ultimul control;
litigiile fiscale.
Dreptul mediului
existena autorizaiilor de mediu;
respectarea legislaiei de mediu;
existena unui pasiv ecologic (cheltuieli viitoare de depoluare, daune interese de plat);
valoarea unei proprieti contaminate se determin prin proceduri specifice, conform
Standardelor internaionale IVS-APG2, europene EVS 6.01 i ANEVAR SEV 6.01;
eventuale litigii pe probleme de mediu cu alte ntreprinderi sau cu autoritatea statal.

20

Maxim, Emil Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor, Ed. SIDECOM LIBRIS, Iai, 2008, p.138
29

Exemplificare
Pentru realizarea diagnosticului juridic n cadrul SC Alfa SA au fost analizate elementele
prezentate mai jos.
Dreptul societii comerciale.
Documentele verificate sunt:_________________________________________________
Pentru a realiza diagnosticul juridic asupra SC Alfa SA, s-a analizat documentul de constituire,
din care reiese c societatea funcioneaz legal i este constituit n baza legii 31/1990, republicat, cu
modificrile i completrile ulterioare, sub form de societate comercial.
Durata de funcionare este nelimitat i a fost nscris la Oficiul Registrului Comerului cu nr.
J32/2897/2000. n perioada analizat societatea nu a suferit nicio modificare.
Dreptul civil.
Documentele verificate sunt:________________________________________________
In aceast etap a dreptului civil s-a analizat situaia actelor de proprietate.
SC Alfa SA deine dreptul de proprietate a unui teren i a unui sediu administrativ, situat in
Sibiu, Calea Dumbrvii, nr 12, cod 550135, aparinnd domeniului privat al statului Romn.
Dreptul comercial.
Documentele verificate sunt:_________________________________________________
n aceast etap a diagnosticului comercial s-au analizat contractele de prestri de servicii de
ctre /ctre SC Alfa SA, cu diveri clieni.
Din analiza acestora rezult c s-a respectat cadrul legal de ntocmire a contractelor de prestri
servicii, n care sunt stipulate prile, obiectul i clauzele contractuale.
Dreptul fiscal.
Documentele verificate sunt:_________________________________________________
Societatea este nregistrat la Administraia Finanelor Publice Sibiu cu codul unic de
nregistrare RO 23908765. Declaraiile fiscale au fost depuse la termenele legale.
n evidena fiscal a Administraiei Finanelor Publice, societatea nu figureaz cu datorii
(impozite, taxe, contribuii, etc.) restante.
n data de 20.02.2008, societatea a avut un control fiscal al crui obiectiv a constat n verificarea
modului de calcul a rezultatului exerciiului. Urmare a acestor verificri s-a ntocmit un proces verbal de
control nregistrat la SC Alfa SA sub nr 156 din 07.03.2008, prin care s-a primit un avertisment referitor
la modul de completare a Registrului de eviden fiscal.
Dreptul muncii.
Documentele verificate sunt:_____________________________________________
Societatea funcioneaz n baza unui regulament intern, avnd ntocmite fia postului pentru
toate categoriile de personal, date sub semntur n momentul ncheieri contractului de munc
individual cu persoanele pe care le angajeaz, asigur controlul medical obligatoriu la angajare precum
i instruirea pe linie de protecia muncii i PSI cu personal calificat.
n urma verificrilor, s-a constatat faptul c toate contractele de munc au fost depuse n
termenul legal la Inspectoratul Teritorial. S-au constatat n dou cazuri ntrzieri la depunerea actelor
adiionale (se exemplific). Crile de munc sunt inute n cadrul societii i sunt completate la zi. Nu
au fost nregistrate litigii de munc.
Dreptul mediului.
Documentele verificate sunt:_________________________________________________
Activitatea societii se desfoar n conformitate cu legislaia de mediu, drept pentru care s-a
eliberat autorizaia de mediu cu nr. 1183 din 2000, rennoit la data de 30 octombrie 2008.
Menionm ca nu s-au nregistrat litigii cu autoritile de mediu sau cu alte societi.

30

TEMA 6
DIAGNOSTICUL COMERCIAL
Elementele de verificat n cadrul acestui diagnostic sunt prezentate schematic mai jos:
Aprovizionrile i furnizorii
a. Aprovizionri:
intrrile de produse pe grupe, sortimente, furnizori
ritmicitatea aprovizionrilor
asigurarea continuitii aprovizionrilor i a stocului de siguran
caracteristicile aprovizionrilor: pre, calitate, faciliti comerciale
b. Furnizori:
relaiile cu furnizorii tradiionali
distana fa de furnizori
durata creditului comercial primit din partea furnizorilor
dac exist sau nu relaii de dependen fa de furnizori
dac se ntrein relaii privilegiate cu furnizorii din cadrul grupului cruia i aparine
ntreprinderea
Cifra de afaceri i clienii
a. Vnzri:
principale surse de venituri, evoluia n timp i tendina lor;
raportul dintre cifra de afaceri i producia fabricat a unei perioade care se analizeaz n
dinamic;
structura pieei firmei (intern sau extern) i posibiliti de extindere.
b. Clieni:
relaiile cu clienii tradiionali;
dac exist clieni de care firma este dependent;
ponderea i evoluia principalilor clieni interni i externi;
riscuri legate de clieni: clieni inceri, clieni ru platnici, clieni pentru care se prefigureaz
schimbri ale conducerii, n structura acionariatului;
preocupri de atragere a unor noi clieni i de dezvoltare a pieei actuale.
Distribuie
reea de distribuie: dependen de distribuitori, cointeresarea distribuitorilor, ci de transport
existente i poteniale
Produse (servicii)
tipurile de activiti n cadrul crora se obin produsele sau serviciile;
tipurile, volumul i ponderea diferitelor produse, grupe de produse i servicii oferite n
totalul produciei (ofertei);
oferta firmei prin raportarea la standardele specifice sectorului su de activitate;
asigurarea ritmicitii produciei;
viteza de rotaie a stocurilor (produciei) obinute;
caracteristicile produselor: calitate, sezonalitate, grad de nvechire, de nnoire, perisabilitate,
preuri;
promovarea produselor i serviciilor firmei;

31

6.1. Dimensiunea i structura pieei

Capacitatea pieei (Cp) reflect posibilitatea acesteia de a absorbi un anumit bun, indiferent de
preul la care se vinde.
Cp = N x I = N x Vcs x fc
unde:
N = numrul persoanelor luate n considerare la calculul capacitii pieei;
I = intensitatea de consum, respectiv cantitatea consumat de o persoan n perioada de
timp la care se refer capacitatea pieei (de regul un an);
Vcs = volumul cumprturii specifice (cantitatea achiziionat de o persoan la o
cumprare);
fc = frecvena de consum, dat de perioada de timp la care este reluat cumprarea. Se
exprim ca numr de cumprri ntr-o anumit perioad de timp i se calculeaz ca raport ntre durata
perioadei de referin i durata medie n zile a intervalului dintre dou cumprri.
Potenialul pieei (Pp) evideniaz valoarea total a vnzrilor dintr-un produs n condiii de
preuri i venituri date.
Pp = C p x p

unde:

p = preul mediu al produsului.

Gradul de saturare a pieei (Gs) se calculeaz ca raport ntre volumul vnzrilor (cantitatea
vndut ntr-o anumit perioad de timp) i capacitatea pieei.
Cota de pia (CP) este cea deinut de firm. Frecvent, aceasta se calculeaz ca raport ntre
volumul cantitativ al vnzrilor firmei i volumul cantitativ total al vnzrilor pentru produsul respectiv.
O alt modalitate este redat mai jos.
CPi =

PI i
x100
PTi

sau

CPi =

PI i
x100
PI i + PC i

unde:
CPi = cota de pia a firmei pentru produsul i;
PIi = piaa firmei pentru produsul i (exprimat prin numr de clieni, volum vnzri etc.)
PTi = piaa total a produsului i
PCi = piaa concurenei pentru produsul i

32

6.2. Fie de lucru utilizate n diagnosticul comercial21

6.2.1. Analiza global a ofertei
Produs/serviciu U.M.

A
B
C
...
TOTAL

Cantitate
vndut
(q)
1
7

Firma X
Total pia
Pre
Cifra Pondere Cantitate Pre
Cifra Pondere
mediu
de
% (g)
vndut mediu
de
% (g)
(p)
afaceri
(Q)
(P)
afaceri
10
100
9
5
100
4

Dac indicele vnzrilor firmei crete mai repede dect indicele total al vnzrilor pe pia,
putem concluziona c firma se afl ntr-un proces de extindere a pieei, iar valoarea acesteia va crete.
Dac indicele scade, sunt necesare analize detaliate pentru a afla cauzele i a propune msuri de
redresare. Analiza trebuie realizat att global, ct i pentru fiecare produs n parte.
Astfel de fie vor fi elaborate pentru o perioad de minimum 3 ani.
Indicii se calculeaz ca raport ntre valoarea perioadei curente i valoarea perioadei anterioare.

6.2.2. Analiza sezonalitii vnzrilor

Acest tip de analiz completeaz analiza global i reflect existena sau inexistena unor abateri
semnificative de la un trimestru la altul, de la o lun la alta, determinate de factori cu aciune sezonier.
Sezonalitatea vnzrilor poate fi pus n eviden n dou moduri:

direct, analiznd volumul vnzrilor, ncasrile, profitul pe luni sau trimestre;

indirect, analiznd dinamica stocurilor i a facturilor nencasate pe luni sau trimestre.

Dinamica indicatorilor de vnzri

Indicatori

Anul N-4
II
III

Producia (mrfuri)
vndut
Cifra de afaceri
1000 1500
Vnzri pe produse, din 1000 1500
care:
- produsul A
1000 1000
- produsul B
0
500
...
Profit din exploatare

21

...
IV

200
200

0
0

200
0

0
0

II

III

IV

Anul N
II
III

Maxim, Emil Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor, Ed. SIDECOM LIBRIS, Iai, 2008, pp.203-220
33

IV

Dinamica stocurilor i a facturilor nencasate

Indicatori

Stocuri de produse
totale, din care
- produsul A
- produsul B
- ...
Stocul de mrfuri
-A
- B .....
Facturi nencasate
Cifra de afaceri
Ponderea stocului de
produse n CA
Ponderea stocului de
mrfuri n CA
Ponderea facturilor
neincasate in CA

Anul N-4
II
III

...
IV

1000 200 3000

700 200 2500
300
0
500
2000 3200 1500
4000 7000 8000

II

III

IV

Anul N
II
III

IV

4000
3000
1000
1000
6000

6.2.3. Analiza adaptrii ofertei la cerinele pieei

Global, adaptarea ofertei la cerinele pieei poate fi apreciat prin analiza onorrii comenzilor.
Analiza onorrii comenzilor n anul ....

Produse
1. Contracte,
din care
- produsul A
- produsul B
- .....
2. Convenii,
din care
- produsul A
- produsul B
- .....
3. Comenzi
ocazionale,
din care
- produsul A
- produsul B
- .....

Capacitate
de producie

1800
1000

Cerere trimestrial

Vnzri trimestriale

II

III

IV

II

III

IV

Gradul de
acoperire a cererii
(%)
I
II III IV

200 400 800 1000 200 300 500 1200

700 200 0
0

Cu ct gradul de acoperire a cererii este mai aproape de 100% la toate categoriile de comenzi, cu
att oferta firmei are un nivel mai ridicat de adaptare la cerinele pieei.
Adaptarea poate fi apreciat indirect i prin analiza dinamicii stocurilor de produse (mrfuri).
34

Dinamica stocurilor de produse (mrfuri)

Categorii de stocuri

Anul N-4
II
III

...
IV

II

III

IV

Anul N
II
III

IV

Stocuri de produse
(mrfuri)
- produsul A
- produsul B
- ...
Stocuri de semifabricate
- semifabricat X1
- semifabricat X2
- .....

Facturi nencasate
Cifra de afaceri (CA)
Ponderea stocurilor de
produse n CA

6.2.4. Analiza diagnostic a clienilor

Pentru cazul cel mai general, cnd firma are clieni din mai multe categorii de cumprtori, se
ntocmesc fie cu structuri (ponderi) care reflect dependena de anumite categorii de clieni i permit
efectuarea unor calcule previzionale.

Nr.
crt.

I.

II.

III.

Categorii de
cumprtori
Total CA
Cumprtori
industriali
- societatea A
- societatea B
- ....
Cumprtori
revnztori
- societatea V1
- societatea V2
- ....
Cumprtori publici
- instituia P1
- instituia P2
- ....

Structura clienilor n anul ....

Valoarea
Numrul de
produselor
cumprtori
cumprate (CA)

Pondere (%)
n cadrul
n total
categoriei
vnzri

11000

1
1

9000
9000

1
2
40

200
400
2000

Cumprtorii industriali sunt ntreprinderi, organizaii care achiziioneaz pentru a realiza cu

elementele cumprate produse sau servicii. Aceste achiziii se realizeaz de cele mai multe ori pe baz
de contracte sau comenzi, sunt n volum mare i au o periodicitate relativ constant.
Cumprtorii revnztori sunt intermediari pe lanul distribuiei pn la vnztorii cu amnuntul.
Acetia pot fi grupai n funcie de fidelitate, volumul achiziiilor specifice etc.
Cumprtorii publici sunt organisme, instituii ale statului care cumpr sau nchiriaz bunuri i
servicii pentru desfurarea activitii. Majoritatea acestor achiziii se realizeaz prin licitaie.
35

Diagnosticarea acestora cuprinde: identificarea categoriilor de clieni ce organizeaz licitaii care

prezint interes pentru firm; numrul participanilor la licitaii; numrul licitaiilor ctigate; cantitatea
i valoarea vnzrilor; analiza condiiilor de vnzare comparativ cu cele de ofert.
n mod distinct se analizeaz activitatea firmei pe piaa extern (intracomunitar). Analiza poate
fi fcut global, pe zone geografice, ri, clieni (n cazul n care firma are relaii semnificative ca volum
cu anumii parteneri externi). n cazul n care se lucreaz n lohn, analiza se detaliaz pe produse.

Nr.
crt.
1.

Evoluia vnzrilor la export (intracomunitare)

Valoare / Pondere (%)
Unitatea
Clienii
monetar
N-4
....
N-1

ara
Germania

E1 Simens
E2 Zipo

2.

Olanda

.....
E3
E4

3.
4.

.....
TOTAL

Lei
Valut
Lei
Valut

7000
1500
4000
900

Lei
Valut
Lei
Valut

......
......
Lei
Valut

Dinamica vnzrilor la export (intracomunitare) pe produse

Vnzri
ara
Uniti de
Produsul
/ Clientul
msur
N-4
....
N-1

Nr.
crt.

1.

P1

2.

P2

3.
4.

.....
TOTAL

......

Buci
Valut
Lei
Buci
Valut
Lei
Lei
Valut

Utiliznd informaiile din cele dou fie se pot realiza analize mai complexe privind evoluia
exporturilor (livrrilor intracomunitare) pe ri i clieni principali, eficiena global i pe produse.
Aceast analiz a eficienei necesit unele informaii suplimentare prezentate n tabelul de mai jos.

36

Nr.
crt.
1.

2.

Informaii pentru analiza eficienei exporturilor (livrrilor intracomunitare)

Vnzri
Unitatea
Produsul
Specificaie
monetar
N-4
....
N-1
P1

P2

Costul produciei
Cheltuieli
speciale la export
Consum
materiale
importate
Consum
materiale
exportabile
.....

Lei
Lei
Lei, valut
Lei, valut

Pe baza informaiilor din aceste tabele, se pot calcula cursuri de revenire pe ani.
C rb =

Vi + C se
Ve

unde:
Crb = cursul de revenire brut la export, pentru ntreaga producie exportat i pe fiecare
produs n parte;
Vi = valoarea intern a produciei la preuri de producie medii (lei);
Cse = cheltuieli speciale aferente produselor exportate, altele dect cele incluse n costul
de producie pentru produsele livrate pe piaa intern (adaptarea unor caracteristici de calitate, taxe de
export, cheltuieli suplimentare de publicitate i distribuie pe piaa extern, comisioane etc.)
Ve = ncasri valutare din vnzarea produsului la export.
Indicatorul arat ce avantaje are firma prin obinerea valutei din producia exportat, comparativ
cu alternativa cumprrii acesteia de pe piaa valutar. Se poate deci aprecia ca eficient sau ineficient
exportul, comparnd cursul de revenire brut cu nivelul cursului leului, n raport cu valuta avut n
vedere, n anul pentru care se face calculul.
Pentru a vedea efortul pe care l face firma pentru a obine valut se calculeaz cursul de
revenire corectat care ine seama numai de cheltuieli:
C + C se
C re = i
Ve
unde Ci = costul intern al produsului (produciei) la intern.
Avnd n vedere faptul c unele produse ncorporeaz resurse materiale imprtate, se poate
calcula i un curs de revenire net.
C n1 =

Vi + C se M i
Ve M iv

sau

Cn2 =

Vi + C se ( M i + M e )
Ve ( M iv + M ev )

Primul indicator include n calcul valoarea materialelor importate exprimat n lei (Mi) i n
valut (Mv). Cel ce al doilea indicator include n plus valoarea materialelor exportabile incluse n
produse exportate, exprimat n lei (Me) i n valut (Mev). Acest indicator are n vedere eficiena
exportului pentru economia naional sau alternativa ca firma n loc s fabrice produse ar exporta
materiile prime achiziionate de pe piaa intern.
37

6.3. Principalii indicatori utilizai n diagnosticul comercial

Se pot construi n diagnosticul comercial rate de gestiune22 ce presupun comparaii ntre cifra
de afaceri (CA) i diferite elemente ale activelor. Literatura de specialitate evideniaz dou modaliti
de exprimare a acestor rate:

ca numr de rotaii (Nr.rot.) prin cifra de afaceri, exprimndu-se de cte ori un element de
activ sau de pasiv se transform n lichiditi. Se determin conform relaiei:
Nr.rot. =

post

CA
23
de bilan

durata n zile a unei rotaii (Dz) arat durata medie n care elementul analizat parcurge
ntregul ciclu economic i se rentoarce n firm sub forma iniial bneasc. Modelul general
de calcul este dat de relaia:
Dz =

post

de bilan
365
CA

RATELE DE GESTIUNE A ACTIVELOR CIRCULANTE24

a. Rata de rotaie a creanelor
Este recomandat ca n managementul financiar aceast rat s fie
clieni
exprimat n zile, reflectnd astfel intervalul mediu de timp n care are
loc ncasarea creanelor firmei de la clieni. Valoarea optim ar trebui
s fie de maxim 30 de zile, o durat mai mare putnd avea ca efect
blocajele financiare care, la rndul lor, genereaz consecine dintre cele
mai grave pentru firm (imposibilitatea de achitare a datoriilor,
apelarea la surse externe de finanare, cheltuieli etc.)
b. Rata de rotaie a stocurilor
Constituie unul dintre cei mai relevani indicatori legai de activitatea
firmei. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii
stocurilor este de 8 rotaii, respectiv 45 de zile. Cile de accelerare a
vitezei de rotaie a activelor circulante sunt variate, ele fiind specifice
fiecrei faze a activitii: aprovizionare (asigurarea unei aprovizionri
ritmice, existena permanent a unui stoc de siguran, reducerea
pierderilor prin mbuntirea condiiilor de depozitare etc.), producie
(reproiectarea produselor i asimilarea de noi produse cu consumuri
mai reduse, perfecionarea proceselor i procedeelor tehnologice,
organizarea corespunztoare a produciei i muncii, organizarea
raional a transportului intern i a aprovizionrii locului de munc,
creterea nivelului calitativ al produselor etc.) i vnzare (creterea
ritmului vnzrilor, sporirea ritmului de ncasare a produciei livrate
etc.)25. Pentru a obine o imagine mai detaliat asupra gestiunii lor, se
analizeaz pe principalele categorii.
22

Deoarece relaiile generale de calcul sunt respectate pentru toate categoriile de rate calculate, fie c este vorba de numrul
de rotaii sau de durata n zile a unei rotaii, nu vom mai prezenta fiecare relaie de calcul, oferind doar cteva explicaii
acolo unde este cazul.
23
n calculul cifrei de afaceri nu se iau n considerare taxele (TVA i alte taxe recuperabile) precum i reducerile primite.
24
Au capacitatea de a sintetiza aspectele legate de desfurarea procesului de producie, de reducerea costurilor, scurtarea
ciclului de producie, a perioadei de desfacere i ncasare a clienilor.
25
Cimau, Irina Daniela; David, Iulia Analiza vitezei de rotaia a activelor circulante, Revista Tribuna Economic, nr.
23/2002, p. 28
38

a. Rata de rotaie a creditelorfurnizori

Msoar perioada medie la care firma i onoreaz datoriile fa de

furnizori, respectiv durata medie de timp ct ea beneficiaz de creditul
furnizor ca surs de finanare a activelor circulante. De menionat c,
att n suma datoriilor, ct i n cea a aprovizionrilor, se va lua n
calcul suma brut, adic ea conine i taxele datorate (taxa pe valoarea
adugat). Valoarea optim a indicatorului este de maximum 30 de
zile. Trebuie urmrite dou corelaii fundamentale legate de aceast
rat26:
 durata de rotaie a creditelor furnizori > durata cumulat a
stocurilor de materii prime, produse n curs de fabricaie i produse
finite (firm cu activitate de producie) sau durata de rotaie a
creditelor furnizori > durata de rotaie a stocurilor de mrfuri
(firm cu activitate comercial), prin asigurarea creia firma ar putea
fi capabil s finaneze ntregul ciclu de producie (comercializare)
pe seama resurselor procurate de la furnizori;
 durata de rotaie a creditelor furnizori > durata de rotaie a
creanelor-clieni, prin asigurarea creia firma ar fi capabil s
obin un excedent financiar din diferena dintre resursele procurate
de la furnizori i cele puse la dispoziia clienilor.

Exemplificarea calculului acestor rate se regsete n capitlul 7.

6.3. Politica de credit

Succesul sau insuccesul unei afaceri depinde, n principal, de cererea care exist pentru
produsele sale de regul, cu ct volumul vnzrilor este mai mare, cu att firma este mai profitabil.
Volumul vnzrilor, la rndul su, depinde att de unii factori externi, ct i interni i care pot fi
controlai. Cele mai importante variabile controlabile, care influeneaz volumul vnzrilor sunt preul
produselor, calitatea acestora, reclama i publicitatea, politica de credit a firmei. Politica de credit, la
rndul su, conine urmtoarele 4 elemente:
1. Perioada de credit, definit ca fiind intervalul pe care firma l ofer cumprtorilor pn n
momentul n care ei trebuie s efectueze plata; de exemplu, creditul poate fi extins pentru 30,
60 sau 90 de zile. n general, exist o relaie ntre perioada de deinere a stocurilor, pentru cei
care cumpr de firm i perioada de credit stabilit de firm. astfel, produsele perisabile se
vnd, n mod obinuit, cu perioade foarte scurte de credit, pe cnd la produsele mai scumpe
sau de folosin ndelungat se poate folosi o perioad de credit de 90 de zile. Lungimea
perioadei de credit stimuleaz vnzrile, dar exist i un cost al fondurilor blocate n efecte
comerciale de ncasat. Alt problem care apare o dat cu lungimea perioadei de credit este
diminuarea probabilitii de colectare a sumelor. Prin acordare unei perioade de credit mai
lungi se ajunge la o perioad de timp mai lung necesar pentru ca firma vnztoare s
identifice dificultile financiare ale clientului su.
2. Reducerile comerciale i financiare. Deciziile cu privire la mrimea reducerilor practicate se
stabilesc n urma analizei costurilor i beneficiilor aduse de diferite tipuri de reduceri. De
exemplu, o schimbare a termenilor ar trebui s aduc beneficii precum: atragerea de noi
clieni care consider c reducerile cash sunt un fel de reducere a preului i deci volumul
brut al vnzrilor ar trebui s creasc; diminuare perioadei medii de colectare a creanelor
deoarece unii clieni mai vechi vor plti mai repede pentru a beneficia de avantajul reducerii.
Dezavantajele acestei politici sunt costurile care apar ca urmare a oferirii acestor reduceri
26

Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management financiar, Vol I: Analiz financiar
i gestiune financiar operaional, Ed. Economic, Bucureti, 2003, p. 205
39

cash. Reducerea optim posibil se afl n punctul n care beneficiile obinute egaleaz
costurile ce trebuie suportate.
3. Standardele creditului se refer la stabilirea unui minim de cerine financiare care trebuie
ndeplinite de client pentru a beneficia de un eventual credit comercial. Modalitatea
tradiional de a msura calitatea creditului este aceea de a investiga potenialii clieni, care
vor beneficia de acesta, prin metoda celor cinci factori, numit cei 5 C ai creditului:

Caracterul se refer la probabilitatea ca un client s ncerce s onoreze plata chiar dac
apar dificulti. Astfel de informaii se pot obine de la banca firmei care solicit creditul
comercial, de la ali furnizori ai acesteia, de la clieni i chir de la concureni;

Capacitatea este o estimare subiectiv a abilitii clientului de a plti. Se apreciaz dup
performanele din trecut ale clientului, dup metodele folosite n afaceri, toate completate
cu observaii cu privire la spaiul de producie, spaiul de desfacere sau alte faciliti ale
clientului;

Capitalul se msoar prin analizarea condiiilor financiare generale ale firmei; aceast
analiz se face pornind de la documentele financiare, mai ales de la datele de risc rata
ndatorrii (total datorii / total active), rata de acoperire a dobnzilor (profit naintea
dobnzii i impozitelor / cheltuielile cu dobnzile);

Colateralul sau garania este reprezentat de activele pe care clientul le poate oferi ca
garanie, n scopul obinerii creditului;

Condiiile se refer att la impactul tendinelor economice generale asupra firmei, ct i la
impactul unor evenimente mai puin generale, cu caracter regional sau sectorial, care pot
influena abilitatea clientului de a-i onora datoriile.
Informaiile privind cei 5 factori se pot obine din experienele anterioare pe care firma le-a avut
cu clienii, completate de un sistem bine dezvoltat de culegere a informaiilor din exterior. Firma
vnztoare poate folosi informaiile obinute pentru a grupa clienii pe clase de risc, adic grupri de
clieni cu aceeai probabilitate de pierderi pentru firma vnztoare n comparaie cu vnzrile realizate
pentru fiecare grup n parte. O astfel de grupare este prezentat n tabelul de mai jos.

Clas de risc a
clientului
1
2
3
4
5
6
7
8

Rata estimat a pierderii (%)

nici una (vnzare cu termeni obinuii de credit)
0 - 0,5 (vnzare cu termeni obinuii de credit)
0,5 - 1 (vnzare cu termeni obinuii de credit)
1 - 2 (vnzare cu termeni obinuii de credit)
2 5 (vnzare cu termeni obinuii de credit)
5 10 (vnzare cu termeni de credit mai restrictivi, ca plata la livrare)
10 20 (vnzare cu termeni de credit mai restrictivi, ca plata la livrare)
peste 20 ( vnzare cu plata n avans)

4. Politica de colectare se refer la procedeele pe care le utilizeaz o firm pentru a colecta

efectele comerciale de ncasat. Dac un client a depit termenul de plat, exist mai multe
alternative. De exemplu, unui client care a depit termenul de plat cu 10 zile i se poate
trimite o scrisoare; dac plata tot nu este realizat, dup 30 de zile i se trimite o scrisoare mai
sever, dublat de un apel telefonic; dup 90 de zile clientul poate fi predat instanei. Politica
de colectare trebuie s conin o tehnic de monitorizare pentru ca firma s fie informat
asupra vitezei cu care efectele comerciale de ncasat se transform n numerar. n plus,
trebuie s se stabileasc un mecanism care s evalueze eficiena politicii de colectare. n acest
sens, sunt foarte utile msurile combinate, cum ar fi perioada medie de ncasare i schema
vrstei efectelor comerciale de ncasat

Analiza modificrii variabilelor politicii de credit

40

Dac politica de credit a unei firme este relaxat, prin luarea unor msuri cum ar fi mrirea
perioadei de credit acordat, modificarea standardelor de credit sau oferirea de sconturi, cifra de vnzri
ar trebui s creasc. Relaxarea politicii de credit stimuleaz n mod normal vnzrile. Totui, dac
politica de credit este relaxat i vnzrile cresc, vor crete de asemenea i costurile deoarece: va fi
nevoie de mai mult for de munc i mrfuri pentru a rspunde cererii, efectele comerciale de ncasat
vor crete, crescnd n consecin costurile legate de acestea; cheltuielile cauzate de datoriile
irecuperabile sau reducerile oferite ar putea, de asemenea, s creasc. Astfel, ntrebarea care se pune,
atunci cnd se iau decizii referitoare la modificarea politicii de credit, este urmtoarea: vor crete
veniturile din vnzri mai mult dect costurile sau nu?
Exemplu27
Societatea Alfa are ncheiate contracte de vnzare ce prevd termene de ncasare de 45 de zile.
n aceste condiii, firma realizeaz o cifr de afaceri de 8.000.000 lei/an i un profit de 2.000.000 lei/an.
La nivelul curent al cifrei de afaceri firma nregistreaz o perioad medie de rotaie a stocurilor de 50 de
zile i o perioad de plat a furnizorilor de 75 de zile. Urmrind creterea cotei de pia, firma
analizeaz eficiena modificrii perioadei de acordare a creditului comercial la 60 de zile, estimnd c
aceast relaxare va genera o cretere a cifrei de afaceri de 20%, n condiiile meninerii marjei de profit.
De asemenea, se va accelera durata de rotaie a stocurilor cu 5 zile i plata furnizorilor la 60 de zile.
Decizia va fi adoptat numai dac se va obine o rentabilitate a investiiei suplimentare de 60%.
Analizai impactul modificrii perioadei de creditare n dou situaii:
a. perioada de creditare de 60 de zile se aplic pentru toi clienii firmei.
b. perioada de creditare de 60 de zile se aplic numai pentru clienii noi.
nainte de modificarea perioadei de creditare, situaia se prezint astfel:
Cifra de afaceri
Profit
Marja de profit
Stocuri (50 de zile)
Clieni (45 de zile)
Furnizori (75 de zile)
Necesarul de fond de rulment

8.000.000 lei
2.000.000 lei
25%
1.111.111 lei (50 zile x 8.000.000 lei / 360 zile)
1.000.000 lei (45 zile x 8.000.000 lei / 360 zile)
1.666.667 lei (75 zile x 8.000.000 lei / 360 zile)
444.444 lei (active curente datorii curente)

Dup modificarea perioadei de creditare, situaia va fi urmtoarea:

Situaia a.

Situaia b.

Cifra de afaceri
Profit
Stocuri (50 zile 5 zile)
Furnizori (60 zile)
Clieni
Clieni actuali
27

Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management financiar, Vol I: Analiz financiar
i gestiune financiar operaional, Ed. Economic, Bucureti, 2003, pp. 325-333
41

Clieni suplimentari
Necesarul de fond de rulment
(active curente datorii
curente)
Profit suplimentar
Investiie suplimentar
Variaia NFR
Rentabilitatea
suplimentare

60%

60%

investiiei

Deoarece societatea urmrete obinerea unei rentabiliti a investiiei suplimentarea de

minimum 60%, va modifica termenul de creditare numai n situaia n care poate menine aceleai
condiii de plat cu clienii actuali, relaxnd termenele de plat numai pentru clienii noi (rentabilitatea
investiiei suplimentare 94,74% mai mare de 60%). Dac acest lucru nu este realizabil (se pot pierde
clienii actuali prin aplicarea de condiii prefereniale pentru noii clieni), firma va aplica condiii
uniforme de creditare comercial pentru toi clienii (45 de zile) numai dac renun la obinerea unei
rentabiliti de 60%
Monitorizarea situaiei efectelor comerciale de ncasat
Exemplu. Firma ALFA aplic urmtorul model de ncasare a creanelor-clieni:

30% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n momentul vnzrii;

25% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n luna urmtoare vnzrii;

20% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a doua lun de la momentul vnzrii;

15% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a treia lun de la momentul vnzrii;

10% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a patra lun de la momentul vnzrii.
Firma trebuie s in evidena lunar a sumelor ncasate lunar i a creanelor la sfritul fiecrei luni;
Exemplu
Presupunem c societatea Alfa aplic urmtorul model de ncasare lunar a creanelor clieni:
- 30% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n momentul vnzrii;
- 25% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n luna urmtoare vnzrii;
- 20% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a doua lun de la momentul vnzrii;
- 15% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a treia lun de la momentul vnzrii;
- 10% din cifra de afaceri lunar se ncaseaz n a patra lun de la momentul vnzrii;
n luna ianuarie cifra de afaceri este de 265.300 lei iar schema de ncasare a creanelor din luna ianuarie
se prezint astfel:
Luna

Modalitatea
ncasare

Ianuarie
Februarie
Martie

30%
25%
20%

de Sume
ncasate
n Sume de ncasat la
fiecare lun din CA sfrit de lun din CA
ianuarie
ianuarie
79.590
185.710
66.325
119.385
53.060
66.325
42

Aprilie
Mai

15%
10%

39.795
26.530

26.530
0

Presupunem c evoluia cifrei de afaceri este urmtoarea:

n primul trimestru se nregistreaz o cretere lunar cu 4%;

n al doilea trimestru se nregistreaz o cretere lunar cu 5%;

n al treilea trimestru s nregistreaz o scdere lunar cu 2%;

n al patrulea trimestru se nregistreaz o scdere lunar cu 1,5%.
n condiiile n care modelul de ncasare rmne constant pentru tot anul, schema de ncasare se
realizeaz, urmrind ncasrile lunare aferente cifrei de afaceri din fiecare lun, astfel:

Schema de ncasare a creanelor firmei pentru cifra de afaceri aferent ntregului an

Luna
Modif. CA
ncasri aferente cifrei de afaceri din luna respectiv
lunar lunar
Ian.
Feb.
Mart
Apr.
Mai
Iunie
Ian.
265.300 79.590
66.325
53.060
39.795
26.530
Febr.
4%
275.912
82.774
68.978
55.182
41.387
27.591
Martie
4%
286.948
86.085
71.737
57.390
43.042
Apr.
5%
301.296
90.389
75.324
60.259
Mai
5%
316.361
94.908
79.090
Iunie
5%
332.179
99.654
Iulie
-2%
325.535
Aug.
-2%
319.024
Sept.
-2%
312.644
Oct.
-1,5% 307.954
Noiem. -1,5% 303.335
Dec.
-1,5% 298.785
Sume ncasate n fiecare 79.590
149.099 208.123 257.103 295.539 309.636
lun
Sume de ncasat la sfrit 185.710 312.523 391.349 435.542 456.364 478.906
de lun

Iulie

28.695
45.194
63.272
83.045
97.661

Aug.

30.130
47.454
66.436
81.384
95.707

Sept.

Oct.

31.636
49.827
65.107
79.756
93.793

33.218
48.830
63.805
78.161
92.386

Noi.

32.554
47.854
62.529
76.989
91.000

Dec.

317.867

321.111

320.119

316.400

310.925

31.902
46.897
61.591
75.834
89.635
305.859

486.575

484.489

477.013

468.567

460.977

453.903

Pentru a urmri eficiena politicii de creditare se calculeaz perioada medie de ncasare dup relaia:
Valoarea total a sumelor de ncasat / Cifra de afaceri medie zilnic. Acest indicator trebuie
comparat cu perioadele de creditare stabilite, realizndu-se o analiz a trendului, pentru a urmri dac
clienii pltesc conform termenelor stabilite.
Deoarece cifra de afaceri nu este constant, valoarea perioadei medii de ncasare depinde de mrimea
perioadei pentru care se calculeaz, conform tabelului de mai jos.
Determinarea perioadei medii de ncasare
Ian. Febr. Martie Aprilie Mai
Iunie
Calcul
21 33,98 40,91 43,37 43,28 43,25
lunar
Calcul
42,53
45,38
trimestrial
Calcul
48,48
semestrial
Calcul
44,83
anual

Iulie Aug. Sept. Oct. Noiemb. Dec.

44.84 45,56 45,77 45,65 45,59
45,57
44,85

44,89

43,75

Perioada medie de ncasare lunar = sume de ncasat la sfrit de lun / (cifra de afaceri aferent lunii
respective / 30). De exemplu, pentru luna decembrie: 453.903 / (298.785 / 30) = 45,57 zile.
Perioada medie de ncasare trimestrial = sume de ncasat la sfrit de trimestru / (cifra de afaceri
aferent trimestrului respectiv / 90). De exemplu, pentru ultimul trimestru: 453.903 / [(307.954 +
303.335 + 298.785) / 90] = 44,89 zile.

43

Perioada medie de ncasare semestrial = sume de ncasat la sfrit de semestru / (cifra de afaceri
aferent semestrului respectiv / 180). De exemplu, pentru ultimul semestru: 453.903 / (1.867.278 / 180)
= 43,75 zile.
Perioada medie de ncasare anual = sume de ncasat la sfrit de an / (cifra de afaceri aferent anului
respectiv / 360). De exemplu, pentru anul analizat: 453.903 / (3.645.274 / 360) = 44,83 zile.
Analiza perioadei medii se poate realiza, n mod similar, pentru fiecare client, astfel nct s se asigure o
comparaie a perioadei efective de creditare fa de cea convenit prin contract; n cazul n care se
constat o depire a perioadei de creditare stabilite, firma poate aplica penalizri de ntrziere sau, n
cel mai defavorabil caz, ncheierea relaiilor comerciale cu clientul respectiv.
O analiz mai detaliat a creanelor-clieni se realizeaz prin schema vrstei creanelor-clieni, prin
care se face o clasificare a creanelor-clieni la sfritul fiecrui trimestru, pe diferite categorii de vrst
(vrsta fiind determinat de schema de ncasri). Deoarece n exemplul dat plata se realizeaz la
sfritul fiecrui trimestru, vor exista patru grupe de vrst:

creane-clieni cu termen de 1 lun: 15% din cifra de afaceri a primei luni din respectivul
trimestru + 20% din cifra de afaceri a lunii a 2-a din trimestrul respectiv + 25% din cifra de
afaceri a ultimei luni din trimestrul respectiv + (exceptnd primul trimestru) 10% din cifra de
afaceri a ultimei luni din trimestrul precedent (de exemplu, 10% din cifra de afaceri aferent
lunii martie se va ncasa n luna iulie, astfel nct va reprezenta o crean cu termen de 1 lun
la sfritul trimestrului II);

creane-clieni cu termen de 2 luni: 10% din cifra de afaceri aferent primei luni a
trimestrului respectiv + 15% din cifra de afaceri a celei de a 2-a luni a trimestrului respectiv +
20% din cifra de afaceri a ultimei luni din trimestrul pentru care se face calculul;

creane-clieni cu termen de 3 luni: 10% din cifra de afaceri a penultimei luni din trimestrul
respectiv + 15% din cifra de afaceri a ultimei luni aferente trimestrului curent;

creane clieni cu termen de 4 luni: 10% din cifra de afaceri a ultimei luni a trimestrului
pentru care se face evidena.

Cifra de afaceri

Sume de
ncasat
la sfrit
de
trimestru

Din care pentru

Cifra de afaceri
medie zilnic
calculat
pentru:

1 lun

2 luni

3 luni

4 luni

30 zile

66.3251
124.1602
200.8643
391.3494

39.795
55.182
71.737
166.715

26.530
41.387
57.390
125.306

0
27.591
43.042
70.633

0
0
28.695
28.695

8.8436
9.197
9.565

Trimestrul II
Preluate din trim I
Apr.
301.296
Mai.
316.361
Iunie
332.179
Total trimestrul II

28.6955
75.324
142.362
232.525

28.695
45.194
63.272
83.045
220.206

0
30.130
47.454
66.436
144.019

0
0
31.636
49.827
81.463

0
0
0
33.218
33.218

10.043
10.545
11.073

Trimestrul III
Preluate din trim. II
Iulie
325.535
August
319.024
Septembrie 312.644
Total trimestrul III

33.218
81.384
143.561
218.851

33.218
48.830
63.805
78.161
224.014

0
32.554
47.854
62.529
142.936

0
0
31.902
46.897
78.799

0
0
0
31.264
31.264

10.851
10.634
10.421

Trimestrul I
Ian.
265.300
Febr.
275.912
Mar.
286.948
Total trimestrul I

44

90 zile

9.2027

10.554

10.636

Perioada medie
de ncasare la
sfrit
de
trimestru
pentru:
30
90
zile
zile

40,918

43,25

45,77

42,539

45,38

44,85

Schema vrstei
creanelorclieni
Grupe
de
vrst

% din
total

91120
61-90
31-60
0-30

7,33%10
18,05%
32,02%
42,60%

91120
61-90
31-60
0-30

6,94%
17,01%
30,07%
45,98%

91120
61-90
31-60
0-30

6,55%
16,52%
29,96%
46,96%

Trimestrul IV
Preluate din trim III
Octombrie 307.954
Noiembrie 303.335
Decembrie 298.785
Total trimestrul IV

31.264
76.982
136.501
209.149
453.903

31.264
46.193
60.667
74.696

0
30.795
45.500
59.757

0
0
30.333
44.818

0
0
0
29.878

212.821

136.053

75.151

29.878

10.265
10.111
9.959
10.112

45,57

44,89

91120
61-90
31-60
0-30

6,58%
16,56%
29,97%
46,89%

(1) Cifra de afaceri a lunii ianuarie de 265.300 lei se ncaseaz astfel: 79.590 n ianuarie, 66.325 n
februarie, 53.060 n martie, 39.795 n aprilie, 26.530 n mai. Astfel, la sfritul trimestrului, din cifra de
afaceri aferent lunii ianuarie mai este de ncasat suma: 265.300 79.590 66.325 53.060 = 66.325.
(2) Cifra de afaceri a lunii februarie de 275.912 se ncaseaz astfel: 82.774 n februarie, 68.978 n
martie, 55.182 n aprilie, 41.387 n mai i 27.591 n iunie. Astfel, la sfritul trimestrului, din cifra de
afaceri aferent lunii februarie mai este de ncasat suma: 275.912 82.774 68.978 = 124.160.
(3) Cifra de afaceri a lunii martie de 286.948 se ncaseaz astfel: 86.085 n martie, 71.737 n aprilie,
57.390 n mai, 43.040 n iunie i 28.695 n iulie. Astfel, la sfritul trimestrului, din cifra de afaceri
aferent lunii martie mai este de ncasat suma: 286.948 86.085 = 200.864.
(4) Valoarea creanelor-clieni la sfrit de trimestru se determin prin adunarea sumelor rmase de
ncasat aferente fiecrei luni a trimestrului respectiv.
(5) 10% din cifra de afaceri a lunii martie se ncaseaz n iulie, astfel c reprezint o crean care se va
ncasa peste o lun de la sfritul trimestrului II.
(6) Cifra de afaceri medie zilnic calculat pentru fiecare lun = cifra de afaceri a lunii respective / 30
zile.
(7) Cifra de afaceri medie zilnic calculat pentru fiecare trimestru = cifra de afaceri aferent
trimestrului respectiv / 90 zile.
(8) Perioada medie de ncasare la sfrit de trimestru pentru 30 de zile = total sume de ncasat la sfrit
de trimestru / cifra de afaceri medie zilnic calculat pentru ultima lun a trimestrului respectiv.
(9) Perioada medie de ncasare la sfrit de trimestru pentru 90 de zile = total sume de ncasat la sfrit
de trimestru / cifra de afaceri medie zilnic calculat pentru trimestrul respectiv.
(10) Ponderea creanelor-clieni cu ncasare la termen de 4 luni (ntre 91 i 120 de zile) din totalul
sumelor de ncasat la sfrit de trimestru.
Analiznd schema vrstei pentru creanele firmei, se constat c situaia real a ncasrilor nu este
stabil cum ar fi trebuit, innd cont de faptul c modul de ncasare stabilit de firm este constant.
Acest fenomen este determinat de variaia cifrei de afaceri i nu prezint corect evoluia performanelor
politicii de creditare. De exemplu, n al doilea trimestru, pentru care se nregistreaz o cretere a cifrei
de afaceri, ponderea creanelor pe termen de o lun este de 45,98% (fa de 42,60%), cretere care ar fi
greit interpretat ca o mbuntire a politicii de creditare (creterea se datoreaz ultimei ncasri din
cifra de afaceri aferent lunii martie). n concluzie, n ciuda faptului c aceste metode se folosesc
constant n cadrul firmelor cu activitate de comer, se recomand ca rezultatele s fie atent analizate
nainte de a se trage concluziile. Tocmai de aceea, pe lng metodele prezentate, se recomand i
abordarea pe scheme de plat.
Abordarea pe scheme de plat caut s depeasc dificultile aprute atunci cnd se utilizeaz
perioada medie de ncasare i schema vrstei. Se remarc c o schem de plat constant implic faptul
c un acelai procent din vnzri este colectat n diferite luni. Prin aceast abordare, efectele comerciale
de ncasat sunt ntotdeauna raportate la cifra de vnzri din luna respectiv i nu la o medie a vnzrilor
pe o perioad mai lung. Prin urmare, abordarea bazat pe scheme de plat, spre deosebire de metodele
care folosesc perioada medie de ncasare sau schema vrstei, nu este influenat de scderile sau
creterile cifrei de vnzri.

45

6.4. Analiza diagnostic a furnizorilor

Pentru desfurarea activitii firma achiziioneaz mrfuri pentru care plata se realizeaz la
momentul cumprrii sau ulterior, dac firma partener ofer credit comercial. Valoarea postului
Furnizori din bilanul firmei este determinat de ritmul de realizare a plilor i de volumul
cumprrilor. Valoarea total a postului Furnizori se poate determina ca produs ntre valoarea
cumprrilor i perioada medie de plat. Perioada medie de plat este influenat de politica de creditare
comercial a firmei furnizoare. Plata ulterioar a cumprrilor de mrfuri echivaleaz cu obinerea unui
credit pe termen scurt (fr dobnd!), aceast surs reprezentnd cea mai important surs de
temporar de finanare.
Prin diagnosticul furnizorilor se urmrete aflarea rspunsurilor la urmtoarele ntrebri:

Care sunt condiiile contractuale cu furnizorii?

Care este intervalul de timp stabilit contractual ntre momentul cumprrii mrfurilor i
momentul plii efective?

Este mai avantajoas plata anticipat? etc.
n scopul atragerii de resurse financiare pe termen scurt, firma urmrete obinerea unor termene
avantajoase de plat (eventual chiar prelungirea perioadei dintre momentul cumprrilor i momentul
plilor n acele perioade n care firma nu are disponibiliti), totodat meninndu-se bune relaii cu
furnizorii.
Prelungirea perioadei de plat nu reprezint un scop n sine de exemplu, dac furnizorul ofer
un scont pentru realizarea anticipat a plii, se poate dovedi mai avantajoas plata imediat (pentru a
beneficia de reducere) dect atragerea de resurse temporare. n situaia n care se poate beneficia de o
reducere, nerealizarea plii la respectivul termen echivaleaz cu atragerea de resurse temporare
costisitoare (cu o dobnd implicit); decizia privind termenul de plat se va realiza n funcie de
avantajul comparativ al costurilor i beneficiilor aferente:

costul pierderii scontului prin nerealizarea plii la termen se calculeaz pe baza relaiei:

d
365

1 d
t

unde:

d = scont (exprimat n procente);

t = perioada de creditare perioada de creditare cu scont = micorarea perioadei de plat
necesare pentru a beneficia de scont.

beneficiul pierderii scont = rentabilitatea obinut prin fructificarea sumei care s-ar fi pltit
n perioada de creditare cu scont.
Exemplu.
Presupunem c firma are ncheiat un contract de aprovizionare cu mrfuri cu unul dintre
furnizori, n care se prevede plata la 60 de zile de la momentul livrrii. n momentul unei noi comenzi,
n valoare de 10 milioane de lei, furnizorul comunic firmei c va aplica un scont de 3,5% dac plata se
efectueaz n 15 zile. Presupunnd c firma are posibilitatea financiar de a plti pentru achiziionarea
mrfurilor n a 15-a zi, apar dou situaii:
a) beneficiaz de scontul oferit, realiznd plata la 15 zile de la aprovizionare, n valoare de
9,65 milioane lei (10 milioane, mai puin 3,5%);
b) investete suma pe care ar fi pltit-o dac ar fi beneficiat de scont pentru o perioad de 45
de zile, urmnd s achite factura la termenul de 60 de zile.
Dac alege a doua variant, costul implicit al pierderii scontului este:

46

3,5%
365

= 29,04%
100% 3,5% 45
Amnarea plii nu este justificat dect n condiiile n care firma poate investi banii respectivi
cu o rentabilitate mai mare dect costul implicit. n acest exemplu, s presupunem c firma poate plasa
suma de 9,65 milioane lei, pentru 45 de zile, obinnd o rentabilitate de: a) 40%; b) 20%.
a) Dac rentabilitatea ce se poate obine prin plasarea sumei de 9.650.000 lei pentru 45 de zile
este de 40% (mai mare dect costul implicit de 29,04%), fructificarea duce la un beneficiu de:
9.650.000 x 40% x (45 / 365) = 475.938 lei, astfel nct costul efectiv (net) al achitrii furnizorului n
ziua 60 este de 9.524.062 lei. Comparnd aceast situaie cu cazul n care firma beneficiaz de scont
(plata fiind de 9.650.000 lei), realiznd plata la 15 zile, ea se dovedete a fi mai puin costisitoare.
b) Dac rentabilitatea ce se poate obine prin plasarea sumei de 9.650.000 lei pentru 45 de zile
este de 20% (mai mic dect costul implicit), costul efectiv este de: 10.000.000 (9.650.000 x 20%) x
(45 / 365) = 9.762.031 lei, astfel nct este mai avantajoas plata la termen de 15 zile.

Plata furnizorului

Analiza comparativ a acceptrii / neacceptrii scontului

Acceptare scont
Neacceptare scont
(plata a 15 zile)
(plata la 60 de zile)
9.650.000
10.000.000
475.938

a) beneficiul investirii sumei de 9.650.000 lei la o

rentabilitate de 40% ntre ziua 15 i ziua 60
Cost beneficiu

9.650.000

9.524.062

Plata furnizorului

9.650.000

10.000.000

b) beneficiul investirii sumei de 9.650.000 lei la o

rentabilitate de 20% ntre ziua 15 i ziua 60
Cost-beneficiu

9.650.000

237.969

9.650.000

9.762.031

Pentru analiza acceptrii / neacceptrii scontului, firma poate lua n calcul rata dobnzii pe pia.
Trebuie menionat, c de foarte multe ori atunci cnd se decide acceptarea sau neacceptarea scontului se
analizeaz i situaia de ansamblu a datoriilor firmei fa de furnizori, mai ales n ceea ce privete
termenele de plat.

6.5. Analiza diagnostic a stocurilor

Stocurile deinute de o firm pot fi grupate n trei categorii: materii prime, producie neterminat
i produse finite sau marf de vndut pentru sectorul de comer. Cantitatea de stocuri de materie prim
este determinat de ceea ce se anticipeaz cu privire la volumul produciei, sezonalitatea produciei,
posibilitatea de a apela n orice moment la sursele de aprovizionare cu materie prim i eficiena cu care
se organizeaz aprovizionarea i producia. Nivelul stocurilor de producie neterminat este influenat,
n mare msur, de perioada de timp necesar procesului complet de producie aceasta se definete ca
fiind timpul scurs ntre momentul introducerii materiei prime n procesul de producie i momentul
finalizrii produsului finit. Nivelul stocurilor de produse finite (mrfuri) este influenat de volumul
produciei i de vnzri.
Volumul stocurilor depinde de cifra de afaceri prognozat, ns cumprarea sau formarea
acestora se realizeaz nainte de ncheierea vnzrilor. Astfel, n cazul realizrii unei cifre de afaceri mai
mici dect cea prognozat, firma va nregistra pierderi din deinerea de stocuri supradimensionate; n
situaia opus, prognozarea unui volum al vnzrilor mai mic dect cel potenial, firma se va confrunta
cu un numr de comenzi nesatisfcute, livrri la termene mai mari dect cele programate, ajungndu-se
47

n situaia de a pierde clieni. Astfel, pentru determinarea nivelului optim de stocuri este strict necesar
prognoza corect a cifrei de afaceri pentru perioadele urmtoare.
Factorii care trebuie luai n considerare n estimarea cifrei de afaceri sunt:

Tendina nregistrat n evoluia vnzrilor n ultima perioad (analiza trendului). Uneori,
ipoteza c aceast tendin va menine n viitor poate s nu fie realist, astfel c previziunea
pe baza unei cifre de afaceri globale, determinat numai de evoluia trecut, poate fi eronat;

Avnd n vedere limita analizei trendului, va fi necesar o analiz mai profund, bazat pe
descompunerea cifrei de afaceri pe categorii de produse;

Trebuie analizat nivelul global al pieei respectivelor produse, estimndu-se totodat cota de
pia a firmei pe toate aceste piee, cot care depinde la rndul ei de capacitatea de vnzri a
firmei, de politica de pre, de concuren, de termenele de creditare a clienilor etc;

Este foarte important determinarea ratei sustenabile de cretere. Astfel, prognozarea i
realizarea unei creteri a cifrei de afaceri peste valoarea sustenabil poate genera i
insuficien de fonduri;

Previziunea se va face n preuri constante (la nivelul ultimului an de analiz).

6.5.1. Determinarea investiiei n stocuri

Mai nti trebuie s se determine un stoc de lucru, care s rspund necesarului de moment, iar
volumul acestui stoc depinde de volumul vnzrilor. Apoi, deoarece cererea poate s fie mai mare dect
cea previzionat, sunt necesare stocurile de siguran. Costurile suplimentare de deinere a stocurilor
de siguran trebuie s fie comparate cu costurile generate de pierderea vnzrilor, datorit lipsei din
stoc a componentelor cerute sau necesare. Nivelul total al stocurilor este suma dintre stocul de lucru i
stocul de siguran; acest nivel variaz n funcie de momentul n care se face nregistrarea, adic nainte
sau dup livrarea unei comenzi de stocuri.

6.5.2. Costurile stocurilor

Obiectivul gestiunii stocurilor este acela de a pune la dispoziie cantitile necesare pentru
atingerea cotelor de vnzri la costuri minime. Primul pas const n identificarea costurilor implicate n
achiziionarea i deinerea stocurilor, prezentate n tabelul de mai jos.
Costuri legate de stocuri
1. Costuri legate de deinerea stocurilor
- costul capitalului blocat
- costuri de depozitare i manipulare
- costuri cu asigurrile
- amortizare i uzur moral
- taxe de proprietate
2. Costuri legate de comanda i primirea stocurilor
- costul comenzilor, inclusiv a al organizrii vnzrilor
- costul de expediie i manipulare
3. Costurile legate de lipsa stocurilor
- pierdere de vnzri
- pierderea ncrederii clienilor
- dereglri ale procesului de vnzare

48

6.5.3 Cantitatea optim de comandat

Este evident c stocurile sunt necesare, dar este la fel de evident c firma are de suferit dac
deine prea multe sau prea puine stocuri. Una dintre abordrile cel mai des utilizate pentru determinarea
nivelului optim al stocurilor pe care o firm trebuie s l dein este modelul cantitii optime de
comandat EOQ.
EOQ =

2 F S
CP

unde:
EOQ = cantitatea optim de comandat pentru fiecare comand (cantitatea comandat
economic);
F = costurile fixe de trimitere i nregistrare a unei comenzi;
S = cifra anual de vnzri n uniti de produs;
C = costuri de deinere exprimate ca procent din valoarea stocurilor;
P = preul de achiziie pe care firma trebuie s l plteasc pe unitatea de stoc.
Ipotezele pe care se bazeaz EOQ, i care nu ntotdeauna sunt valide, sunt urmtoarele:

cifra de vnzri poate s fie previzionat cu exactitate;

vnzrile sunt distribuite uniform de-a lungul anului;

comenzile sunt onorate fr nici un fel de ntrziere;

F, C i P sunt valori fixe i independente de procedeele folosite pentru comandarrea
stocurilor.

Nivelul stocurilor la repetarea comenzii = Timpul de comand i livrare x Ritmul de vnzare

stocuri = 8 zile x 10 buc/zi = 80 buc
n situaia n care trebuie s se fac o nou comand nainte ca cea anterioar s fie epuizat va
aprea situaia unor stocuri de bunuri n tranzit. Bunurile n tranzit sunt acelea care au fost comandate
dar nu au fost nc recepionate. Un stoc de bunuri n tranzit va exista n momentul n care timpul de
comand i livrare este mai mare dect timpul dintre dou comenzi succesive. Soluia cea mai simpl
este deducerea stocurilor de bunuri n tranzit, atunci cnd se calculeaz nivelul stocurilor pentru
rennoirea comenzii. Cu alte cuvinte, nivelul stocurilor la repetarea comenzii se calculeaz dup cum
urmeaz:

Nivelul stocurilor la repetarea comenzii = (Timpul de comand i livrare x Ritmul de vnzare a

stocurilor) Bunuri n tranzit
Se remarc c att timpul de comand i livrare, ct i ritmul de vnzare a stocurilor trebuie
definite n aceeai unitate de msur. Altfel spus, dac timpul de comand i livrare este specificat n
zile, atunci ritmul de vnzare a stocurilor trebuie s fie exprimat tot n zile i nu n sptmni.
Bunurile n tranzit nu reprezint o problem pentru firma analizat deoarece ea lanseaz 12
comenzi anual (300 buc) iar timpul de livrare este de 8 zile. Totui, s presupunem c firma comand
150 de buci la fiecare 14 zile iar timpul de livrare este de 21 de zile. Astfel, atunci cnd se lanseaz o
comand, o alt comand se afl n drum spre firm sub form de bunuri n tranzit. Nivelul stocurilor la
rennoirea comenzii, pentru aceast situaie, se va calcula dup cum urmeaz:
Nivelul stocurilor la rennoirea comenzii = (21 x 10) - 150 = 60 buc
Pn acum am presupus c se cunoate cu certitudine nivelul cererii i c aceasta este uniform
distribuit n timp, iar timpul de comand i livrare nu variaz niciodat. Totui, n anumite situaii, una
sau mai multe dintre aceste ipoteze pot fi incorecte, ducnd la apariia ncesitii de a modifica modelul
49

EOQ pentru a lua n considerare aceste posibiliti. Aceast modificare se realizeaz, de obicei prin
adugarea unor stocuri de siguran la stocul mediu, pentru a acoperi fluctuaiile posibile ale nivelului
cererii, vnzrii sau expediiei stocurilor ctre firm. Stocul de siguran optim variaz de la situaie la
situaie dar, n general, crete dac: previziunea cifrei de afaceri nu se poate face cu exactitate; costurile
ce ar rezulta n urma unei rupturi de stoc ar fi mai mari; probabilitatea de ntrziere n livrarea
comenzilor este mai mare. Stocul optim de siguran descrete pe msura creterii costurilor de deinere.

6.6. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri

Cifra de afaceri este format din sumele provenind din vnzarea de bunuri i prestarea de
servicii ce intr n categoria activitilor curente ale persoanei juridice, dup scderea reducerilor
comerciale, a taxei pe valoarea adugat i a altor impozite i taxe aferente. Indicatorul se calculeaz
prin nsumarea veniturilor rezultate din livrrile de bunuri, executarea de lucrri i prestrile de
servicii, preluate din contabilitatea financiar.
Obiectivele analizei cifrei de afaceri pot fi structurate astfel28:

analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;

analiza factorial a cifrei de afaceri;

analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea;

influena modificrii cifrei de afaceri asupra principalilor indicatori economico-financiari ai
firmei.

6.6.1. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri

Scopul unei analize de dinamic, n general, este acela de a oferi informaii privind evoluia unui
fenomen n decursul unei perioade de timp. n ceea ce privete analiza structural, aceasta trebuie s
creeze o imagine de ansamblu asupra unui fenomen complex prin defalcarea acestuia pe componente,
cu evidenierea ponderilor corespunztoare fiecreia.
Studiul dinamicii i structurii cifrei de afaceri trebuie s evidenieze veniturile care contribuie la
formarea acesteia, evoluia i variaia lor de la o perioad la alta, precum i s ajute la elaborarea unor
modele de prognoz cu ajutorul crora s poat fi estimat ct mai exact evoluia acestor venituri n
timp. De asemenea, analiza structural a cifrei de afaceri combinat cu analiza n dinamic conduce la
stabilirea cauzelor care au contribuit la modificarea ponderilor diferitelor categorii de venituri n total
cifr de afaceri, de la o perioad la alta, precum i la stabilirea unor msuri corespunztoare pentru
desfurarea activitii n cei mai buni parametrii.
Pentru analiza n dinamic i structur a cifrei de afaceri, utilizm informaiile din tabelul 6.1.
Tabel nr. 6.1.
Venituri (Vi)

1. Venituri din
vnzarea produselor
2. Venituri din
vnzarea mrfurilor
3. Venituri din prestri
de servicii
Total CA
28

An
2010

5.845

An 2011

Prevzut Realizat
6.465
6.581

2.826

2.917

2.883

623

698

726

9.294

10.080

10.190

Indici (%)
2011 p
/ 2010

2011 r /
2010 p

Structura CA (%)

2010

2011 p

2011 r

Desigur, problemele abordate difer n funcie de autor, existnd totui cteva coordonate de baz urmate n majoritatea
lucrrilor de specialitate.
50

6.6.2. Analiza cifrei de afaceri pe piee de desfacere ale produsului

Pentru formarea unei imagini concrete asupra poziiei financiare ocupate de o firm la un
moment dat se impune aplicarea unui model de analiz a cifrei de afaceri pe piee geografice.
Situaia vnzrilor pe cele trei piee de desfacere ale unei firme este prezentat n tabelul 6.2.
Tabelul 6.2.
Piaa
A
B
C
Total CA

CA
An 2010
7.685
8.923
4.121
20.729

CA An 2011
Prevzut
Realizat
8.723
8.321
9.983
9.396
4.576
4.470
23.282
22.187

2011 r / 2010
(%)

- lei 2011 r / 2010 p

(%)

Concluzii i propuneri

6.6.3. Analiza cifrei de afaceri pe clieni

n analiza cifrei de afaceri se recomand a se opera cu ponderile acesteia pe urmtoarele
grupri ale clienilor:
a. tradiionali (relaii de afaceri peste 5 ani);
b. n curs de stabilizare a afacerilor (cu relaii de afaceri ntre un an i 5 ani);
c. clieni noi (antrenai n afaceri n cursul anului de gestiune).29
Evoluia cifrei de afaceri a unei firme se prezint n tabelul 6.3.
Tabelul 6.3.
Clieni
Tradiionali
n curs de
stabilizare a
afacerilor
Clieni noi
Total CA

29

CA
2010
8.263
7.382
4.256
19.901

CA 2011
2011 r / 2010
(%)
Prevzut
Realizat
8.418
8.526
8.324
8.125
4.895
21.637

2011 r / 2010 p
(%)

4.566
21.217

Mrgulescu D., Vlceanu Ghe., Cimau I. D., erban C., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia
de mine, Bucureti, 1999.
51

Concluzii i propuneri

O alt modalitate de analiz a cifrei de afaceri pe clieni vizeaz ierarhizarea acestora n funcie
de volumul vnzrilor (tabelul 6.4), calculul indicilor de structur i dinamic (tabelul 6.5).
Tabelul 6.4. Clieni principali
Nr. crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
13.
14.

Denumire client

Volum
vnzri
2010
4.745
2.330
2.350
3.555
7.900
4.322
1.240
687
1.250
1.130
3.290
32.799

- lei Volum
vnzri
2011
5.350
4.866
4.565
6.437
9.830
8.570
3.950
5.890
1.860
15.490
66.808

2011 / 2009

- lei 2011 / 2010

Volum
vnzri 2009

S.C. Auto Sport S.R.L. Sibiu

S.C. Auto Zone S.R.L. Sibiu
S.C. West Star S.R.L. Sibiu
S.C. Dual Tnase S.R.L. Sibiu
S.C. Emma S.R.L. Sibiu
S.C. Auto Trans Service S.R.L. Sibiu
S.C. Coalim S.R.L. Sibiu
S.C. Autonicos S.R.L. Sibiu
S.C. Servicenet S.R.L. Sibiu
S.C. Autovest S.R.L. Sibiu
Ali clieni
TOTAL VNZRI

2.451
1.789
2.458
765
3.459
2.890
610
1.255
15.677

Tabelul 6.5. Structur i dinamic clieni

Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
13.
14.

Denumire client
S.C. Auto Sport S.R.L.
S.C. Auto Zone S.R.L.
S.C. West Star S.R.L.
S.C. Dual TnaseS.R.L.
S.C. Emma S.R.L.
S.C. Auto Service S.R.L.
S.C. Coalim S.R.L. Sibiu
S.C. Autonicos S.R.L.
S.C. Servicenet S.R.L.
S.C. Autovest S.R.L.
Ali clieni
TOTAL VNZRI

% 2009
15,63%
11,41%
15,68%
4,88%
22,06%
18,43%
3,89%
8,02%
100%

% 2010
14,47%
7,10%
7,16%
10,84%
24,09%
13,18%
3,78%
2,09%
3,81%
3,45%
10,03%
100%
52

% 2011
8,01%
7,28%
6,83%
9,64%
14,71%
12,83%
5,91%
8,82%
2,78%
23,19%
100%

218,28%
271,00%
399,92%
516,34%
203,81%
304,92%
123,43%
426,15%

112,75%
208,84%
194,26%
181,07%
124,43%
198,29%
318,55%
471,20%
164,60%
470,82%
203,69%

Din analiza datelor prezentate, concluzia general care se desprinde este aceea c volumul
vnzrilor ctre clieni a crescut n anul 2011 comparativ cu 2009 cu 326,15%, respectiv cu 51.131 lei,
iar comparativ cu 2010 creterea a fost de 103,69%, respectiv 34.009 lei.
Prin calculul ponderii clienilor remarcm faptul c n anul 2006 cel mai important client al
societii a fost SC Autonicos SRL (22,06% din volumul vnzrilor), client care nu se mai regsete
ns n anul 2011. Societatea a ncheiat relaiile cu acest client datorit ntrzierilor repetate la ncasri
dar i pentru c adeseori se ntmpla ca acest client s emit o comand iar ulterior s refuze marfa sau
s susin c produsul primit nu era conform cu comanda.
n anul 2008 se remarc atragerea unor noi clieni care dein de altfel o pondere important n
volumul vnzrilor mai ales dac inem seama de faptul c doar n acest an au nceput relaiile cu
societatea analizat (SC West Star SRL 7,16%, SC Dual Tnase SRL 10,84%, SC Auto Trans
Service SRL 13,18%). Este de remarcat ns i faptul c n anul 2011 cu unul dintre aceti clieni,
respectiv SC West Star SRL, au fost ncheiate relaiile contractuale (societatea a intrat n suspendare de
activitate) iar pentru ceilali doi se nregistreaz o uoar diminuare a ponderii n totalul vnzrilor. De
altfel, n anul 2010 ponderea cea mai important o deine SC Emma SRL cu 24,09% din totalul
vnzrilor, fiind i singurul client pentru care putem spune c s-a nregistrat o cretere important a
ponderii n volumul vnzrilor n anul 2010 comparativ cu 2009 (cu 8,41%).
n ce privete structura clienilor pentru anul 2011, se observ faptul c nu mai exist evoluii
spectaculoase, nregistrndu-se doar modificri relativ minore n structura deinut de clienii deja
existeni (cea mai mare modificare n anul 2011 se nregistreaz pentru SC Emma SRL n sensul
diminurii ponderii deinute cu aproximativ 10% fa de anul 2010 i n cazul SC Auto Sport SRL
pentru care ponderea vnzrilor scade fa de 2010 cu 7,62%). Este de apreciat faptul c societatea caut
n permanen clieni noi, ponderea acestei categorii evolund n sens pozitiv de la 8,02% n 2009 la
23,19% n 2011. Recomandm ns s se ncerce meninerea relaiilor favorabile cu clienii deja
existeni deoarece este mult mai uor s pierzi ceea ce deja ai dect s obii ceva nou.
Din analiza n dinamic putem concluziona c pentru toi clienii existeni se nregistreaz o
cretere o volumului de vnzri (cea mai spectaculoas cretere n 2011 fa de 2010 se nregistreaz n
cazul SC Servicenet SRL cu 371,20% iar fa de 2008 n cazul SC Coalim SRL cu 416,34%).
Totui, din punct de vedere valoric, n anul 2011 cel mai important client al societii este SC Emma
SRL (un volum al vnzrilor de 9.830 lei).

6.6.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i

cererea
Capacitatea de producie i cererea pot aciona att ca i factori stimulativi, ct i ca inhibatori ai
procesului productiv. Astfel, dac exist cerere pe pia pentru produsele comercializate, firma poate s
i sporeasc cifra de afaceri cu condiia s obin cantitatea de produse cerut n timp scurt. Pentru a
realiza acest obiectiv poate opta pentru mrirea capacitii de producie. Dac cererea scade, firma va
dezafecta anumite capaciti de producie, existnd riscul s produc pe stoc, imobilizndu-i o parte a
banilor, sau i va adapta producia la noile tendine ale cererii pe pia.
Desigur, msurile care vor fi luate depind de o multitudine de factori, cum ar fi: existena
surselor de finanare la nivelul firmei, a posibilitilor de adaptare la cerinele pieei; dorina aparatului
managerial de a elabora noi strategii de dezvoltare n concordan cu ideile momentului prezent; .a.
Presupunem urmtoarea situaie privind capacitatea de producie i cererea pentru produsele
unei firme (vezi tabelul 6.6.):

53

Tabelul 6.6.
- lei Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

2011
Indicatori

2009

2010

Capacitatea de
producie
Producia fabricat
Cifra de afaceri
Cererea estimat la
nceputul intervalului
Gradul de utilizare al
capacitii de
producie %
Gradul de satisfacere
a cererii %
Gradul de
valorificare al
produciei %

14.200

14.500

Media
anual
14.350

13.100
13.097
14.800

13.400
13.391
15.260

13.250
13.244
15.030

Concluzii i propuneri

54

Prevzut

Realizat

14.800

14.767

14.250
14.250
14.980

14.117
14.110
14.925

TEMA 7
DIAGNOSTICUL OPERAIONAL (TEHNIC)
Diagnosticul operaional (tehnic) presupune o analiz de detaliu a factorilor tehnici de
producie, a tehnologiilor de fabricaie, a organizrii produciei i muncii.
a. Elementele ce se impun a fi realizate de evaluatorii care au i calitatea de experi tehnici:
n legtur cu activele fixe incluse n patrimoniul societii indiferent dac sunt n proprietate
sau nu, evaluatorii trebuie s se pronune cu privire la:

starea de funcionare a mainilor, utilajelor, gradul de uzur;

performanele acestora comparativ cu cele similare de pe plan mondial;

posibiliti de utilizare n viitor;

mijloace fixe nregistrate care nu mai pot fi folosite datorit schimbrilor intervenite n
structura de producie;

oportunitatea trecerii n conservare a unor active fixe, dac este cazul;

evaluare investiiilor n curs de execuie, stadiul lor n raport cu graficele de execuie,
posibilitile de finanare a acestora i influena noilor capaciti asupra produciei
viitoare;

posibilitile pe care le are societatea de a-i asigura utilitile necesare n vederea
desfurrii normale a activitii, gradul de dependen fa de utilitile furnizate de
companii de profil.
b. n legtur cu cldirile, experii tehnici trebuie s se pronune asupra:

concordanei situaiei din teren cu planurile de construcie, modificrile aduse, baza legal
a acestor modificri, etc.

existenei unor modificri n destinaia cldirilor precum si posibilitile de folosire n
viitor
c. n legtur cu mijloacele de transport:

gradul de folosire al parcului propriu de mijloace de transport

starea tehnic, gradul de uzur

gradul de rennoire

valoarea cu care sunt nregistrate comparativ cu valoarea de nlocuire

justificarea existenei parcului de mijloace de transport
d. n legtur cu producia i tehnologiile de fabricaie:

se prezint succint principalele produse fabricate

se realizeaz o scurt descriere a produsului tehnologic, eventual anexat cu o schi

aprecieri asupra tehnologiilor n raport cu ceea ce exist n domeniul respectiv

organizarea general a produciei

organizarea transportului intern

calitatea produciei

impactul produciei asupra mediului

alte aspecte referitoare la producie sau serviciile pe care le presteaz n funcie de
obiectul de activitate al firmei
n vederea caracterizrii sintetice a potenialului tehnic se recomand folosirea unui sistem de
indicatori dintre care amintim:
a. ponderea mainilor i utilajelor productive n totalul activelor fixe = valoarea mainilor i
utilajelor / total active imobilizate
b. gradul de rennoire al mijloacelor fixe = valoarea mijloacelor fixe noi / valoarea de
inventar a mijloacelor fixe
55

c. gradul de nzestrare tehnic = valoarea mijloacelor destinate explotrii / numrul

muncitorilor direct productivi
n esen, diagnosticul operaional presupune o analiz detaliat a factorilor tehnici de producie,
a tehnologiilor de fabricaie a produselor, precum i a organizrii produciei i a muncii, ce poate fi
realizat de ctre evaluatori care au i calitatea de experi tehnici.
Pentru caracterizarea sintetic a potenialului tehnic se recomand utilizarea indicatorilor
prezentai n tabelul 7.1.
Tabelul 7.1.
Indicatori sintetici
Indicatori
Gradul de folosire a capacitii de producie

Formula

Ponderea mainilor i utilajelor n total mijloace fixe

Gradul scriptic de uzur a mijloacelor fixe
Gradul scriptic de uzur pentru instalaii tehnice i
maini
Gradul scriptic de uzur pentru mobilier
Gradul de rennoire a mijloacelor fixe
Gradul de rennoire pentru instalaii tehnice i maini
Gradul de rennoire pentru mobilier

56

cifra de afaceri
x100
total mijloace fixe
inst _ tehn _ si _ ma sin i
x100
total _ mijl _ fixe
amortizare _ totala
x100
total _ mijl _ fixe
amortiz _ tehn _ si _ ma sin i
x100
total _ mijl _ fixe
amortiz _ alte _ inst _ si _ mobilier
x100
total _ mijl _ fixe
valoare _ mijloace _ fixe _ noi
x100
total _ mijl _ fixe
valoare _ inst _ tehn _ si _ ma sin i _ noi
x100
total _ mijl _ fixe
valoare _ inst _ utilaje _ mobilier _ nou
x100
total _ mijl _ fixe

TEMA 8
DIAGNOSTICUL FINANCIAR
8.1. Abordri conceptuale
n cadrul organizaiilor, n ceea ce privete obinerea informaiilor, un loc aparte revine
sistemului financiar-contabil, care, prin informaiile pe care le ofer, permite30:
stabilirea patrimoniului net
detectarea unor eventuale situaii de dezechilibru financiar care ar putea periclita
continuitatea exploatrii
stabilirea lichiditii i solvabilitii
determinarea flexibilitii financiare a acesteia pe baza tabloului fluxurilor de trezorerie
caracterizarea eficientei elementelor patrimoniale
ntocmirea bugetelor de venituri i cheltuieli i a planurilor de finanare
evaluarea performanelor firmei, etc.

8.2. Diagnosticul poziiei financiare

8.2.1 Ratele privind structura activului
Aceste rate stabilesc ponderea fiecrui post sau grupe de posturi de activ bilanier n totalul
activului, oferind posibilitatea exprimrii bilanului n procente.
Cele mai frecvent utilizate, dar i recomandate de literatura de specialitate, se consider a fi
urmtoarele:
a. Rata activelor imobilizate (RI), determinat ca raport procentual ntre activul imobilizat net
i activul total, msoar gradul de investire a capitalului n cadrul firmei.
b. Rata activelor curente (RC), evideniaz pondere deinut de activele curente n totalul
activelor. n procesul decizional sunt operative ratele analitice privind activele curente, dintre
care menionm:

Rata stocurilor (RS) este influenat de natura activitii firmei i de lungimea ciclului de
exploatare, reflectnd ponderea stocurilor n totalul activelor curente. Situaia se poate
considera normal cnd stocurile nu depesc 50% din totalul activelor curente;

Rata creanelor (RS) se determin ca raport procentual ntre creanele firmei i activele
curente, reflectnd politica comercial a firmei;

Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti (RD)
evideniaz ponderea lichiditilor n totalul activelor curente. Valoarea ridicat reflect o
situaie favorabil n teoria echilibrului financiar, dac nivelul lor depete nivelul
datoriilor curente. n caz contrar, firma face apel la credite bancare curente pentru
finanarea nevoilor de exploatare. Totui, o valoare ridicat poate fi i semnul deinerii
unor resurse ineficient utilizate.

30

Lungu Camelia Iuliana Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, Ed.
CECCAR, Bucureti, 2007, p. 78
57

8.2.2. Ratele privind structura datoriilor i a capitalurilor proprii

a. Rata stabilitii financiare (RSF) reflect ponderea deinut de capitalul permanent (format
din datoriile pe termen lung i capitalurile proprii) n totalul resurselor. Preponderena capitalului
permanent n resursele financiare reflect caracterul permanent al finanrii activitii, conferind grad
ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea minim care confer o stabilitate acceptabil
pentru o firm este de minim 50%.
b. Rata resurselor curente (datoriilor curente) (RC), adic gradul de finanare curent, indic
msura n care resursele curente particip la formarea resurselor totale i la finanarea activitii. Este
raportul procentual dintre datoriile curente i totalul resurselor. Este indicat ca valoarea maxim s nu
depeasc 50% din totalul resurselor deoarece ar compromite stabilitatea financiar i gradul de
ndatorare.
c. Rata autonomiei financiare globale (RAFG), determinat ca raport procentual dintre
capitalurile proprii i totalul resurselor, arat ct din utilizrile firmei sunt finanate din resurse proprii.
Valoarea minim admisibil este de 33%, dei se consider c sursele proprii ar trebui s contribuie la
finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. Sub valoarea minim admisibil firma se afl ntr-o situaie
nefavorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate.
d. Indicele autonomiei financiare globale (IAFG) arat att raportul de finanare ntre
resursele proprii i cele mprumutate, ct i msura n care datoriile totale pot fi acoperite pe seama
capitalurilor proprii. Se determin ca raport procentual ntre capitalurile proprii i datoriile totale.
e. Rata autonomiei financiare la termen (RAFT), ca raport procentual ntre capitalurile
proprii i capitalul permanent, reflect msura n care capitalurile proprii particip la formarea
resurselor permanente. Valoarea minim admisibil a indicatorului este de 50%, limit sub care firma se
afl ntr-o situaie nefavorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate.
f. Indicele autonomiei financiare la termen (IAFT), determinat ca raport ntre capitalurile
proprii i datoriile pe termen lung, reflect msura n care capitalurile mprumutate pot fi acoperite pe
seama capitalurilor proprii. Valoarea minim admisibil a indicatorului este de 100%.
g. Rata de ndatorare global (RIG) msoar ponderea datoriilor, indiferent de durata i
originea lor, n totalul resurselor. Aceast rat prin natura ei este subunitar i pe msur ce valoarea
raportului se diminueaz ndatorarea se reduce, respectiv autonomia financiar crete.
h. Indicele ndatorrii globale (gradul de dependen financiar) (IIG), determinat ca raport
procentual ntre datoriile totale i capitalurile proprii, msoar raportul capitalurilor mprumutate fa de
capitalurile proprii. Valoarea maxim admisibil este de 200%, creterea indicelui ndatorrii globale
determinnd o diminuare a capacitii de autofinanare a firmei pe termen scurt, mediu i lung.

8.2.3. Ratele de ndatorare

Ratele de ndatorare, dimensionate n optica analizei lichiditate-exigibilitate, evideniaz
importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a firmei. Comparnd finanarea extern prin capitaluri
mprumutate, cu capitalurile proprii, ratele pun n eviden componena fondurilor mprumutate dar i
repartiia capitalurilor permanente ntre fondurile proprii i cele mprumutate pe termen lung. Se pot
stabili urmtoarele rate de ndatorare:
a. Gradul de ndatorare (G) arat partea din activele firmei finanat de creditori n
comparaie cu partea finanat din resurse proprii. Se determin ca raport procentual ntre datoriile totale
i capitalurile proprii. Cu ct nivelul acestui indicator este mai mare (valoarea maxim acceptat se
consider a fi 30%), cu att obligaiile firmei sunt mai stricte iar situaia sa mai riscant;
b. Rata datoriilor financiare (RDF) exprim gradul de ndatorare pe termen lung i se
determin ca raport procentual ntre capitalurile mprumutate pe termen lung i capitalurile permanente.
Firma poate beneficia n continuare de credite bancare pe termen lung dac rata datoriilor financiare
este mai mic de 50%;
c. Rata independenei financiare (RIF) oglindete msura n care firma i utilizeaz fondurile
proprii i exprim gradul de independen fa de creditorii permaneni. Se calculeaz prin raportarea
58

capitalurilor proprii la capitalurile permanente. n mod tradiional, bancherii pretind ca acest indicator s
fie mai mare de 50%;
d. Gradul de acoperire a dobnzilor (GAD), determinat ca raport ntre profitul naintea
impozitrii i deducerii cheltuielilor privind dobnzile i cheltuielile privind dobnzile. Valoarea acestui
indicator trebuie s fie ct mai ridicat (obligatoriu supraunitar);
e. Ponderea creditelor curente n totalul mprumuturilor exprim alegerea managerului
financiar n ceea ce privete posibilitile de finanare. O proporie mai mare a mprumuturilor curente
n totalul mprumuturilor poate semnifica o situaie de vulnerabilitate care ine de tipul acestor resurse i
de costul lor ridicat.

8.2.4. Ratele de lichiditate i solvabilitate

Lichiditatea caracterizeaz capacitatea firmei de a-i achita obligaiile la scaden i de a face
fa unor nevoi neprevzute de disponibiliti bneti. Alturi de lichiditate, managerul financiar, i nu
numai, este interesat i de solvabilitatea firmei, respectiv capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile
totale din resursele totale. Pe baza solvabilitii se poate evalua riscul incapacitii totale de plat pe
termen lung. Pentru a analiza lichiditatea i solvabilitatea firmei, cel mai adesea se utilizeaz:
a. Rata lichiditii curente (RLC) care arat msura n care datoriile curente pot fi acoperite
pe seama activelor curente (raportul dintre activele curente i datoriile curente). Valoarea minim
acceptabil este de 1,00, sub acest nivel firma aflndu-se n pericol de incapacitate de plat. Valoarea
maxim acceptat este de 2,00, peste acest nivel considerndu-se c nu se utilizeaz corespunztor
activele curente. n ceea ce privete evoluia lichiditii, nu este suficient ca raportul s fie supraunitar,
ci este necesar ca sensul acestuia s fie cresctor. O evoluie descendent ilustreaz o activitate n
declin, creditorii trebuind s fie circumspeci n acordare de noi mprumuturi;
b. Rata lichiditii rapide (RLR) exprim capacitatea firmei de a-i achita obligaiile curente
din creane i disponibiliti bneti. Se determin ca raport ntre activele curente, mai puin stocurile, i
obligaiile curente. Valoarea minim acceptabil este de 0,65, sub acest nivel firma aflndu-se n
pericolul incapacitii de plat. Valoarea maxim acceptabil este de 1,00, peste acest nivel
considerndu-se c nu se utilizeaz corespunztor activele curente;
c. Rata lichiditii imediate (la vedere) (RLI), ntlnit i sub denumirea de testul acid sau
indicele quick, caracterizeaz capacitatea de rambursare instantanee a obligaiilor curente pe seama
lichiditilor deja existente. Se stabilete ca raport ntre disponibiliti i obligaii curente. Dei teoretic
o valoare ridicat a ratei indic o lichiditate bun, ea poate avea i alte semnificaii, cum ar fi utilizarea
neeficient a activelor curente. De asemenea, o valoare ridicat nu poate fi o garanie a solvabilitii,
dac celelalte active circulante au un grad redus de lichiditate;
d. Rata solvabilitii generale (RSG), ca raport ntre totalul activelor i totalul datoriilor, arat
msura n care datoriile pot fi acoperite pe seama activelor firmei. Nivelul minim acceptabil este de
1,66, ceea ce semnific c firma are capacitatea de a-i achita obligaiile bneti, imediate i ndeprtate,
fa de teri. Firma poate fi solvabil chiar dac, la un moment dat, nu prezint capacitate de plat.
Solvabilitatea este generat de o activitate eficient, iar lipsa capacitii de plat i a lichiditii poate
avea caracter temporar dac firma se bazeaz pe o solvabilitate general;

8.2.5. Ratele de gestiune a activitii generale a firmei

Pentru a determina modul n care se deruleaz activitatea, se utilizeaz o multitudine de rate de
gestiune. Toate aceste rate presupun, n principiu, comparaii ntre cifra de afaceri i diferite elemente
ale activelor, datoriilor i capitalurilor proprii. Exist dou modaliti de exprimare a acestor rate, astfel:

ca numr de rotaii (Nr. rot.) prin cifra de afaceri, exprimndu-se de cte ori un element de
activ sau de pasiv se transform n lichiditi. Pentru ca activitatea s fie considerat
performant, aceti indicatori trebuie s se situeze la niveluri ct mai ridicate, adic elementul
59

de bilan s participe la ct mai multe cicluri de producie. Se determin conform urmtoarei

relaii:
CA
31
Nr.rot. =
post de bilan

durata n zile a unei rotaii (Dz) arat durata medie n care elementul analizat parcurge
ntregul ciclu economic i se rentoarce n firm sub forma iniial bneasc. n cazul n care
ratele de rotaie se exprim n aceast form, pentru ca firma s fie performant, indicatorii
trebuie s se situeze la niveluri ct mai sczute ceea ce nseamn o recuperare mai rapid a
elementului analizat sub form bneasc. Modelul general de calcul este:
Dz =

post

de bilan
365
CA

Principalele grupe de rate sunt considerate a fi urmtoarele32:

a. Ratele de gestiune a capitalului, n cadrul crora se includ:

rata de rotaie a activului total, ce exprim eficiena cu care sunt utilizate mijloacele de
care dispune firma. o judecat de valoare se poate face numai n cazul n care se
urmrete evoluia n dinamic a acesteia, exprimat n numr de rotaii pe an. Se
consider c o rat inferioar mediei pe industrie (2,5 ori) sugereaz c firma nu
genereaz suficiente vnzri fa de activele pe care le utilizeaz. O astfel de situaie se
poate datora unei gestionri ineficiente a stocurilor. Cifra de afaceri trebuie s creasc, iar
activele care nu aduc nici un profit ar trebui disponibilizate33;

rata de rotaia a activelor imobilizate, denumit i rata de intensitate a capitalului, a crei
mrime depinde de politica de investiii a firmei. Valoarea minim care asigur o
eficien acceptabil a gestiunii activelor imobilizate este de 4 rotaii, care corespunde
unui termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 90 de zile;

rata de rotaie a imobilizrilor corporale pentru calculul creia, din punct de vedere
financiar, se recomand a se lua n considerare valoarea net, rolul analistului financiar
constnd n evaluarea rentabilitii capitalurilor, cunoscut fiind c acestea se recupereaz
pe calea amortizrii;

rata de rotaie a capitalurilor permanente ce arat modul de fructificare a resurselor
permanente ntr-o perioad de gestiune. Valoarea minim care asigur o eficien
acceptabil a gestiunii capitalurilor permanente este de dou rotaii, care corespunde unui
termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 180 de zile;

rata de rotaie a capitalurilor proprii ce relev de cte ori firma avanseaz i recupereaz,
pe durata unui exerciiu financiar, resursele proprii pe care le gestioneaz. Valoarea
minim pentru un management eficient este de 2 rotaii, respectiv 180 de zile;

rata de rotaia a fondului de rulment net34 care relev rapiditatea cu care fondul de
rulment net i svrete rotaia, cu ct nivelul su critic este mai mare, cu att fondul de
rulment net parte a resurselor permanente folosite pentru finanarea activelor circulante
este utilizat mai eficient;

rata de rotaie a capitalurilor mprumutate arat numrul de refaceri (reconstituiri) ale
surselor mprumutate i atrase pe seama veniturilor totale ntr-o perioad de gestiune.
Valoarea minim se consider a fi de 4 rotaii, respectiv 90 de zile;

31

n calculul cifrei de afaceri nu se iau n considerare taxele (TVA)

Deoarece relaiile generale de calcul sunt respectate pentru toate categoriile de rate calculate, fie c este vorba de numrul
de rotaii sau de durata n zile a unei rotaii, nu vom mai prezenta fiecare relaie de calcul, oferind doar cteva explicaii
acolo unde este cazul.
33
Georgescu, Nicolae Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 215
34
Trenca, I. Ioan Managementul financiar al ntreprinderii, Ed. Mesagerul, Cluj-Napoca, 1997, p. 180
60
32

b. Ratele de gestiune a activelor circulante ce pot fi caracterizate ca fiind indicatori sintetici

calitativi de eficien, n care se reflect toate schimbrile intervenite n activitatea de exploatare i cea
financiar a firmei. Au capacitatea de a sintetiza aspectele legate de desfurarea procesului de
aprovizionare i producie, de reducerea costurilor, scurtarea ciclului de producie, a perioadei de
desfacere i ncasare a clienilor. n cadrul acestora pot fi calculate:

rata de rotaie a stocurilor (prezentat n cadrul diagnosticului comerial)

rata de rotaie a creanelor clieni, indicator ce trebuie exprimat n durata n zile,
reflectnd astfel intervalul mediu de timp n care are loc ncasarea creanelor firmei de la
clieni. Practic, indic decalajul mediu n zile ntre data facturrii i data ncasrii
contravalorii. Valoarea optim ar trebui s fie de maxim 30 de zile;

rata de rotaie a activelor circulante n afara exploatrii;

rata de rotaie a creanelor n afara exploatrii.
c. Ratele de gestiune a datoriilor curente, cele mai semnificative fiind urmtoarele:

rata de rotaie a datoriilor curente exprim durata medie n zile de plat a contravalorii
datoriilor curente;

rata de rotaie a creditelor-furnizori (prezentat n cadrul diagnosticului comerial) rat35

rata de rotaie a datoriilor de exploatare, are n vedere acele datorii, altele dect creditul
bancar pe termen scurt i creditul furnizor, pe care le genereaz n mod obiectiv derularea
activitii de exploatare, cum ar fi: obligaiile fa de salariai i ali creditori, fa de
bugetul local, de stat i al asigurrilor sociale, precum i obligaiile ce deriv din
nerepartizarea pe destinaii a profitului.

8.3. Diagnosticul performanei financiare

8.3.1. Capacitatea de autofinanare
Conform definiiei prezentat n dicionarul financiar-contabil36, capacitatea de autofinanare
reprezint ansamblul resurselor financiare obinute din operaiile de exploatare de care firma ar putea
dispune pentru a acoperi nevoile financiare pentru continuarea activitii i pentru dezvoltare.
ntr-o alt abordare, capacitatea de autofinanare, numit i marj brut de autofinanare sau
capacitate de autofinanare potenial, este un sold rezidual de flux ce las la dispoziia firmei resurse
proprii disponibile pentru finanarea diverselor necesiti37. n varianta cea mai simpl, capacitatea de
autofinanare se determin conform relaiei:
CAFP = (V C Cf A)(1 -

I
)+A
100

unde:
C
Cf
CAFP
A
V
I
35

=
=
=
=
=
=

cheltuieli de exploatare;
cheltuieli financiare;
capacitatea de autofinanare potenial;
ajustri pentru depreciere i pierdere de valoare a activelor;
venituri totale din activitatea economico-financiar;
cota de impozit pe profit.

Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management financiar, Vol I: Analiz financiar
i gestiune financiar operaional, Ed. Economic, Bucureti, 2003, p. 205
36
http://www.expertizacontabila.ro/dictionar_rezultate/capacitatea%20de%20autofinantare
37
Petrescu, Silvia Performan i risc n analiza financiar, Analele Universitii Alexandru Ioan Cuza din Iai,
http://74.125.77.132/search?q=cache:3_QmqwxdNu4J:anale.feaa.uaic.ro/anale/resurse/
16%2520Petrescu%2520Sperformanta%2520si%2520risc%2520in%2520analiza%2520financiara.pdf+
capacitatea+de+autofinantare&cd=8&hl=ro&ct=clnk&gl=ro, accesat ianuarie 2009, p.123
61

ntr-o abordare mai complex, capacitatea de autofinanare se poate determina prin dou
procedee (tabelul 8.1.)38, 39:

procedeul deductiv (substractiv), pornind de la excedentul brut al exploatrii, i evideniaz
originea capacitii de autofinanare;

procedeul aditiv, pornind de la rezultatul net al exerciiului, care nu explic originea
capacitii de autofinanare i ansamblul fluxurilor de trezorerie care vor nate operaiuni, ci
informeaz asupra utilizrii acesteia n mai multe scopuri: acoperirea pierderilor probabile i
a riscurilor (provizioanelor); finanarea creterii (rezultatul pus n rezerv); remunerarea
capitalului propriu (dividende) i rambursarea mprumuturilor.
Tabelul 8.1.
Determinarea capacitii de autofinanare
PROCEDEUL ADITIV
Capacitatea de autofinanare =
Profit net
- Venituri calculate (nencasabile)
+ Cheltuieli calculate (nepltibile)
Capacitatea de autofinanare =
Rezultatul net al exerciiului
- Venituri din cedarea activelor i alte operaii de capital
- Venituri din subvenii pentru investiii virate asupra
rezultatului
- Venituri din provizioane i ajustri pentru depreciere sau
pierdere de valoare
+ Cheltuieli cu amortizrile, provizioanele i ajustrile
pentru depreciere sau pierdere de valoare
+ Cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de
capital

PROCEDEUL DEDUCTIV
(SUBSTRACTIV)
Capacitatea de autofinanare =
Venituri ncasabile40
- Cheltuieli pltibile41
Capacitatea de autofinanare =
Excedentul brut de exploatare
+ Alte venituri de exploatare
- Alte cheltuieli de exploatare
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
+ Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
- Impozitul pe profit

Autofinanarea sau capacitatea de autofinanare real (CAFR), constituie partea din

capacitatea de autofinanare care rmne la dispoziia firmei dup deducerea dividendelor distribuite i a
oricror alte participaii la beneficii.
CAFR (autofinanarea) = CAFP Dividende Participaii la beneficii
Nivelul ideal de autofinanare este dificil de apreciat, dar pot exista cel puin urmtoarele trei
situaii42:
a. autofinanarea minim care cuprinde numai amortismentele, cnd firma dorete s se
retrag de pe o pia n regres, urmnd s-i produc numai sumele necesare rennoirii
mijloacelor de producie;

38

Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management financiar, Vol I: Analiz financiar
i gestiune financiar operaional, Ed. Economic, Bucureti, 2003,
pp. 186-187
39
Brezeanu, Petres (coord.) Diagnostic financiar. Instrumente de analiz financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003, pp.
279-283
40
Nu sunt luate n calcul veniturile nencasabile n categoria crora se includ veniturile din provizioane i ajustri pentru
depreciere sau pierdere de valoare, cota-parte a subveniilor pentru investiii virate asupra rezultatului exerciiului, veniturile
din cedare activelor i alte operaii de capital.
41
Nu sunt luate n calcul cheltuielile nepltibile n categoria crora se includ cheltuielile privind amortizrile, provizioanele
i ajustrile pentru depreciere sau pierdere de valoare, precum i cheltuielile privind activele cedate i alte operaii de capital
(valoarea contabil a elementelor de activ cedate).
42
Petrescu, Silvia Analiz economico-financiar II. Concepte, metode, studii de caz, curs, 2006, p. 43
62

b. autofinanarea de meninere este necesar pentru pstrarea nivelului produciei, fr

dezvoltarea lui; Pe lng amortismente, autofinanarea trebuie s cuprind compensarea
creterii preurilor; mijloacele de producie pot fi rennoite;
c. autofinanarea de dezvoltare este cerut n cazul n care se dorete creterea produciei.
Este o autofinanare de meninere plus un supliment pentru a pune n oper mijloace mai
performante i poate fi nsoit de alte surse de finanare (noi aporturi ale acionarilor).

8.3.2. Soldurile intermediare de gestiune

Prezentarea economic a contului de profit i pierdere se realizeaz prin intermediul soldurilor
intermediare de gestiune (SIG) (tabelul 8.2.), indicatori sub forma unor marje de acumulare bneasc,
poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor de producie i de
finanare a activitii viitoare, care evideniaz etapele formrii rezultatului net al exerciiului n strns
conexiune cu structura veniturilor i cheltuielilor aferente activitii firmei. Realizarea acestui obiectiv
presupune o tratare prealabil a contului de profit i pierdere pentru a pune n eviden modul de
funcionare i rentabilitatea firmei ca marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat,
excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului43, 44.
Tabelul 8.2.
Tabloul soldurilor intermediare de gestiune
+
=

+
+/+
=

43

DENUMIREA INDICATORULUI
ZONA DE RELEVAN
Venituri din vnzarea mrfurilor
(ct.45 707)
Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607)
Marja comercial (MC)
Este principalul indicator de apreciere a performanei comerciale. Analiza tendinei n timp a ratei
marjei comerciale (marj comercial/cifra de afaceri) i compararea acesteia cu cele nregistrate de
concureni constituie elementele de baz n evaluarea performanelor financiare ale acestora. Variaia
marjei trebuie explicat n funcie de rotaia stocurilor deoarece, n mod normal o reducere a marjei ar
trebui s aib ca efect creterea vnzrilor care conduce, n principiu, la o reorientare a politicii
comerciale.
Producia vndut (ct. 701 + 702 + 703 + 704+ 705 +
706 + 708)
Venituri aferente costului produciei, lucrrilor i
serviciilor n curs de execuie (ct. 711)
Producia imobilizat (ct. 721 + 722)
Producia exerciiului (PE)
Caracterizeaz activitatea firmelor de producie sau prestatoare de servicii. Este un indicator inevitabil,
dar ambiguu, deoarece se determin pe baza mai multor elemente eterogene din punctul de vedere al
evalurii, unele fiind evaluate la pre de vnzare (producia vndut) iar altele la cost de producie
(producia stocat i producia imobilizat). n plus, nivelul rezultatelor se poate modifica n funcie de
metoda reinut pentru evaluarea stocurilor.
Consumuri intermediare, inclusiv cheltuieli provenite
de la teri (gr.46 60, exclusiv ct. 607 + gr. 61 + gr. 62,
exclusiv ct. 621)

Vintil, Georgeta Cuantificarea performanelor activitii ntreprinderii, Revista Finane, credit, contabilitate,
pp. 31-32
44
O prezentare detaliat este realizat de Mironiuc Marilena Analiza performanelor economico-financiare ale
ntreprinderii. Soldurile intermediare de gestiune, Revista Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 5/2002,
pp. 32-40
45
ct.= cont conform Planului general de conturi aplicabil societilor comerciale
46
gr. = grupa de conturi conform Planului general de conturi aplicabil societilor comerciale
63

+
=

+
+
=

+
=
+
=
=

47

Valoarea adugat (VA)

Exprim capacitatea firmei de a crea bogiei prin activitile economice. Poate fi interpretat i ca un
potenial de remunerare a asociailor i salariailor, la care se adaug statul. Practic, din fluxurile create
de valoarea adugat se vor suporta cheltuielile de personal, cheltuielile cu impozitele i taxele,
amortizarea, cheltuielile financiare.
Venituri din subvenii de exploatare
(ct. 741)
Cheltuieli cu personalul (ct. 621 + gr. 64, exclusiv
subveniile pentru salarii)
Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate
(gr. 63)
Excedentul brut din exploatare (EBE)
Reprezint resursa rezultat din exploatare i folosit pentru meninerea i dezvoltarea potenialului
firmei i remunerarea capitalurilor. EBE este msurat naintea adoptrii deciziilor privind amortizarea i
a cheltuielilor financiare care decurg din politica de finanare, indicatorul fiind cu adevrat brut, ceea
ce permite managerilor de top efectuarea unei comparaii n timp, respectiv urmrirea cotei din valoarea
adugat (sau cifrei de afaceri) care va fi destinat remunerrii factorilor de producie47. Sub rezerva
produciei imobilizate i a decalajelor generatoare de creane, stocuri i datorii cu consecine asupra
trezoreriei, EBE constituie resursa financiar fundamental pentru firm, care va fi utilizat pentru
meninerea sau creterea capacitii de producie, plata cheltuielilor financiare, a impozitului pe profit i
dividendelor, rambursarea mprumuturilor angajate anterior.
Alte venituri din exploatare (gr. 75)
Venituri din provizioane i ajustri pentru depreciere
privind activitatea de exploatare (ct. 781)
Alte cheltuieli din exploatare (gr. 65)
Cheltuieli de exploatare privind amortizrile,
provizioanele i ajustrile pentru depreciere (ct. 681)
Rezultatul din exploatare
Reprezint primul element de msur a rentabilitii economice, independent de politica financiar a
firmei i de influena elementelor extraordinare. Asigur compararea performanelor firmelor care au
politici financiare diferite i exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare, obinut
prin deducerea tuturor cheltuielilor din veniturile exploatrii. Nivelul rezultatului de exploatare ofer
informaii privind mrimea resurselor din activitatea de exploatare pe care firma se poate baza pentru
acoperirea cheltuielilor sale financiare. Resursele acumulate din activitatea de exploatare, la care se
adaug eventual veniturile financiare obinute de firm, ar trebui s depeasc nivelul cheltuielilor
financiare ale acesteia. n caz contrar va avea loc un transfer de valoare de la proprietari ctre creditorii
firmei48.
Venituri financiare (gr. 76 + ct. 786)
Cheltuieli financiare (gr. 66 + ct. 686)
Rezultatul curent
Este aferent operaiilor de exploatare i financiare efectuate de firm n cursul exerciiului. Se poate
concretiza n profit sau pierdere.
Venituri extraordinare (gr. 77 )
Cheltuieli extraordinare (gr. 67)
= Rezultatul extraordinar. Se calculeaz independent de celelalte solduri de gestiune. Se poate
concretiza n profit sau pierdere.
Rezultatul brut
Este aferent ntregii activiti a firmei.
Impozitul pe profit / venit (gr. 69)
Rezultatul net al exerciiului
Exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare, putndu-se concretiza n profit sau pierdere.

Hubert de La Bruslerie Analyse financire. Information financire et diagnostic, Dunod, Paris, 2002, pp. 145-146
Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management financiar. Vol I: Analiz financiar
i gestiune financiar operaional, Ed. Economic, Bucureti, 2003, p. 184
64
48

Necesitatea stabilirii soldurilor intermediare de gestiune este impus att de analiza economicofinanciar a firmei, ct i de ntocmirea conturilor naionale. Utilitatea cunoaterii acestor indicatori
rezid n faptul c o parte dintre ei sunt utilizai efectiv la ntocmirea anumitor documente financiare,
att de analiz, ct i de previziune, din categoria crora se detaeaz situaia fluxurilor monetare
degajate de firm (echivalentul unui cash-flow statement), instrument extrem de util n managementul
financiar, mai ales n contextul n care lichiditatea este, i va fi, o problem major.

8.4. Diagnosticul rentabilitii

Rentabilitatea exprim capacitatea firmei a obine profit. Ea nu trebuie privit doar ca
reprezentnd profitul, ci i sursele lui de formare, mai cu seam veniturile obinute i capitalurile care
le-au finanat. Rentabilitatea poate fi exprimat prin intermediul ratelor de rentabilitate care stabilesc
legturile dintre rezultatul unei aciuni sau activiti i mijloacele necesare realizrii lor. pot fi distinse:
rata de rentabilitate comercial, rata de rentabilitate economic i rata de rentabilitate financiar.
Rentabilitatea comercial
n general, rata de rentabilitate comercial arat rezultatul brut din exploatare aferent cifrei de
afaceri. Indicatorul exprim eficiena valorificrii produselor i caracterizeaz eficiena politicii
comerciale i a politicii de preuri adoptate de firm. Relaia de calcul este:
Rrc =

RE
CA

unde:
Rrc = rata rentabilitii comerciale;
RE = rezultatul exploatrii;
CA = cifra de afaceri
Astfel, creterea ratei n dinamic reflect o situaie pozitiv i are loc atunci cnd indicele
profitului devanseaz indicele cifrei de afaceri. Principalele rezerve de cretere a rentabilitii
comerciale sunt: sporirea vnzrilor, mbuntirea structurii vnzrilor, accelerarea vitezei de rotaie a
stocurilor i optimizarea cheltuielilor.
O rat comercial redus implic cheltuieli generale riguroase i deci apelarea la o politic de
distribuie care s permit reducerea costurilor.
O marj comercial ridicat reclam cheltuieli generale sporite i deci servicii mai bune ctre
clieni.
De asemenea, apreciaz influena constrngerilor pieei i a politicii preurilor de vnzare.
Astfel, creterea ratei nsoit de o diminuare a cifrei de afaceri semnific faptul c firma
ncearc s-i menin marjele prin promovarea unor preuri ridicate.
Dimpotriv, o rat a marjei comerciale n scdere, nsoit de o cretere a cifrei de afaceri
reflect faptul c firma prefer s reduc preurile n scopul acaparrii unor noi segmente de pia.
Cazul n care creterea ratei marjei comerciale este nsoit de o cretere a cifrei de afaceri
relev o situaie favorabil pentru firm, respectiv punerea n vnzare a unor produse cu performane
superioare sau ocuparea unui segment important de pia49.

49

Dardac, Nicolae; Moteanu, Tatiana; Vintil, Georgeta Metodologii de diagnosticare financiar-bancar a

ntreprinderilor, Buletin Economic Legislativ, nr. 9/1996, Ed. Tribuna economic, Bucureti, pp. 45-46
65

Rentabilitatea economic
Vizeaz eficiena capitalului economic alocat activitii productive a firmei. n expresie
general, rata de rentabilitate economic (Rre) se determin ca raport ntre profitul brut i capitalul
total (total active).
PC
PE
Rre =
100
Rre =
100
AE
AT
Rre =

profit net + dobnzi

100
capitaluri proprii + datorii financiare

unde:
PC = profit curent;
AT = total active;
PE = profit din exploatare;
AE = active de exploatare;
CP = capital permanent.

n analiza valorilor, profesionitii financiar trebuie s cunoasc condiiile conform crora

rentabilitatea economic poate fi considerat optim pentru firma n cauz, respectiv50:

s fie cel puin la nivelul ratei minime de randament din economie (rata medie a dobnzii),
altfel capitalurile nu merit s fie investite n exploatare, ci pe piaa financiar-bancar;

s fie mai mare dect rata dobnzii la capitalurile mprumutate, caz n care poate beneficia
de efectul de levier (prghie financiar) al ndatorrii; n caz contrar, ndatorarea devine
consumatoare de capital propriu;

s asigure meninerea substanei economice a firmei, pstrarea valorii sale, ceea ce este
garantat dac rata de rentabilitate economic este mai mare dect rata inflaiei;

s asigure o bun recuperare a investiiilor doar pe seama profitului, ceea ce se consider c
este asigurat de o valoare minim de 25%;

Rentabilitatea financiar
Msoar randamentul capitalurilor proprii pe care acionarii l-au fcut prin cumprarea
aciunilor firmei. Remunereaz proprietarii firmei prin distribuirea de dividende ctre acetia i prin
majorarea rezervelor care, n fapt, reprezint o cretere a averii lor. Poate fi determinat pe baza relaiei:
Rrf =

profit
capitaluri

net
proprii

Pentru a permite o analiz dinamic, se poate utiliza relaia de mai jos51:

Rrf =

rezultatul curent (1 procentul impozitului )

capitaluri proprii

Este de dorit ca rata rentabilitii financiare s fie mai mare dect rata medie a dobnzii pentru a
face aciunile firmei mai atractive i pentru a crete cursul lor bursier. Pentru firmele care coteaz la
burs se poate calcula un randament bursier al aciunilor, determinat de ctigul de capital prin creterea
cursului aciunilor i de dividendele ce revin pe aciune.
50
Eros-Stark, Lorant; Pantea, Ioan Marius Analiza situaiei financiare a firmei. Elemente teoretice. Studiu de caz., Ed.
Economic, Bucureti, 2001, p. 239, 242
51
Hubert de La Bruslerie Analyse financire. Information financire et diagnostic, Dunod, Paris, 2002, p. 175
66

8.5. Diagnosticul echilibrului financiar

n cadrul analizei echilibrului financiar al ntreprinderii, una dintre corelaiile importante o
constituie cea dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net.
Fondul de rulment reprezint un concept des utilizat de ctre analitii financiari ntruct permite
aprecierea condiiilor echilibrului financiar. Echilibrul financiar rezult din comparaia ntre lichiditi
(perioada necesar transformrii activelor n bani) i exigibilitatea resurselor, respectiv, respectarea
regulii tradiionale a echilibrului financiar potrivit creia utilizrile trebuie s fie finanate din resursele
rmase la dispoziia ntreprinderii o perioad de timp egal cu durata de via a acestor utilizri. Aceast
regul de pruden poate fi ndeplinit atunci cnd se constituie o marj de securitate (siguran)
denumit fond de rulment, reprezentat de excedentul capitalurilor permanente fa de totalul
imobilizrilor n sum brut sau excedentul activelor circulante n raport cu datoriile pe termen scurt.
Modelul de calcul al fondului de rulment (FR) este urmtorul:
FR = Capitaluri permanente Active imobilizate

Necesarul de fond de rulment. Ciclul de exploatare al ntreprinderii cuprinde operaiuni de

achiziii, producie i vnzri care creeaz dou categorii de fluxuri:
- fluxuri reale: materii prime i materiale, produse finite, mrfuri, etc;
- fluxuri financiare: pli i ncasri.
Perioada ntre cumprri, producie i vnzri antreneaz constituirea de stocuri iar decalajul n
timp dintre fluxurile reale i fluxurile financiare d natere datoriilor i creanelor:
- durata ntre cumprri i pli creeaz datorii;
- durata ntre vnzri i ncasri creeaz creane.
Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din necesarul de exploatare care nu este
asigurat din resursele de exploatare:
NFR = Necesarul de finanare a exploatrii Resursele de finanare ale exploatrii
(Active de exploatare-minus disponibiliti) - (Datorii de exploatare)
sau
NFR = Active circulante (minus disponibiliti bneti) Datorii curente
Acest indicator este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt, dintre necesarul i
resursele curente.

Trezoreria net sau trezoreria la un moment dat permite determinarea echilibrului financiar ntre
fondul de rulment i necesarul de fond de rulment:
Trezoreria net = FR NFR
sau
FR = NFR + Trezoreria net
Dac:
- FR este superior NFR, nseamn c ntreprinderea dispune de o trezorerie pozitiv (excedent
de trezorerie), adic dispune de lichiditi care i permit att rambursarea datoriilor,
acordarea de mprumuturi terilor i/sau efectuarea de plasamente pe piaa financiarmonetar;
- FR este inferior NFR, nseamn c ntreprinderea are o trezorerie negativ (deficit de
trezorerie), fiind nevoit s apeleze la mprumuturi i credite bancare pentru finanarea n
ntregime a necesarului de fond de rulment.
Trezoreria net mai poate fi determinat ca diferen ntre valorile disponibile i datoriile
bancare pe termen scurt, astfel:
Trezoreria net = Disponibiliti bneti i investiii financiare pe termen scurt Credite de
trezorerie
67

8.6. Riscul de faliment

Modelul Altman, reprezentat de ecuaia:
Z = 3,3 X1 + 1,4 X2 + 1,2 X3 + 1,0 X4 + 0,6 X5

unde:

X1 = profit nainte de impozitare i deducerea cheltuielilor cu dobnda / active totale;

se poate utiliza rata rentabilitii economice;
X2 = profit reinvestit52 / active totale; se ntlnete sub denumirea de rata profitului
reinvestit;
X3 = active curente nete / active totale; se ntlnete sub denumirea de rata activelor
curente;
X4 = cifra de afaceri / active totale; se utilizeaz viteza de rotaie a activului;
X5 = capitaluri proprii / datorii totale; se utilizeaz autonomia financiar
Scorul Z este interpretat astfel:

Z < 1,8: firma se afl n stare iminent de faliment;

1,8 < Z 3: situaia financiar a firmei este deficitar, cu performane vizibil diminuate,
dar i poate relansa activitatea adoptnd o strategie corespunztoare;

Z > 3: riscul de faliment este aproape inexistent, situaia financiar fiind bun i firma
solvabil.
Modelul Canon i Holder se bazeaz pe analiza lichiditate-exigibilitate, conform urmtoarei
ecuaii:
Z = 0,24 X1 + 0,22 X2 + 0,16 X3 + 0,87 X4 + 0,10 X5

unde:

X1 = excedent brut de exploatare / datorii totale; se ntlnete sub denumirea de

capacitatea de rambursare a datoriilor;
X2 = capital angajat / capitaluri totale; se ntlnete sub denumirea de rata stabilitii
financiare;
X3 = active curente stocuri / datorii curente; se ntlnete sub denumirea de rata
lichiditii rapide;
X4 = cheltuieli financiare / cifra de afaceri;
X5 = cheltuieli cu personalul / valoarea adugat;
Riscul de faliment depinde de valoarea scorului.
Previzionarea riscului de faliment
Valoarea scorului
Z > 0,16
0,1 < Z < 0,16
0,04 < Z < 0,1
-0,05 < Z < 0,04
Z < -0,05

Situaia firmei
Foarte bun
Favorabil (alert)
Incert (pericol)
Nefavorabil
Eec

Riscul de faliment
sub 10%
10% - 30%
30% - 65%
65% - 90%
peste 90%

Modelul Bncii Centrale a Franei prezice riscul de faliment folosind un scor cu 8 variabile,
conform urmtoarei funcii:
100Z = -1,25 X1 + 2,003 X2 + 0,824 X3 + 5,221 X4 + 0,689 X5 - 1,164 X6 + 0,706 X7 + 1,408 X8 - 85,544

52

Profitul reinvestit = profit net dividende

68

unde:53
Simbol
X1
X2

Denumire indicator
Rata de prelevare a cheltuielilor financiare
Rata de acoperire a capitalului investit

X3
X4
X5
X6
X7

Rata capacitii de rambursare a datoriilor

Rata marjei brute de exploatare
Durata medie a creditului furnizor
Rata de cretere a valorii adugate
Viteza de rotaie a creanelor

X8

Rata investiiilor fizice

Relaie de calcul
Cheltuieli financiare / Excedentul brut de exploatare
Capitaluri permanente / Capitaluri investite
(capitaluri proprii)
Capacitatea de autofinanare / Datorii totale
Excedentul brut de exploatare / CA (fr TVA)
Datorii comerciale x 360 / Cheltuieli cu mrfurile
VA curent VA precedent / VA precedent
Sold mediu clieni x 360 / Cifra de afaceri sau (stocul
produciei n curs Avansuri clieni + Creane din
exploatare) x 360 / Producia vndut Producia
stocat + Producia imobilizat
Investiii corporale / Valoarea adugat

n funcie de valoarea lui Z se disting urmtoarele zone:

a. Z < -0,25: zon nefavorabil, situaia fiind riscant i firma avnd serioase dificulti
financiare;
b. -0,25 Z < 0,125: zon de incertitudine, neputndu-se formula o concluzie definitorie;
c. Z > 0,125: zon favorabil, situaia economico-financiar a firmei fiind normal iar
probabilitatea de a fi falimentar foarte redus.
Modelul Bncii Comerciale Romne (B.C.R.) utilizeaz un set de rate i indicatori de
performan pentru stabilirea bonitii firmei n baza unei grile de punctaj cu 6 criterii, respectiv:54
Active circulante
a. Lichiditatea: L =
;
Datorii pe termen scurt
b. Solvabilitatea: S =

Capital propriu
;
Total pasiv

c. Rentabilitatea financiar: Rf =

Pr ofit brut
;
Capital propriu

d. Rotaia activelor circulante: Nac =

Cifra de afaceri
;
Active circulante

e. Dependena de pieele de aprovizionare (A) i desfacere (D) interne i externe;

f. Garanii (depozite n lei i valut gajate, gajuri, ipoteci, bunuri achiziionate din credite,
cesionare creane).
Criteriile de evaluare a bonitii financiare conform modelului B.C.R. sunt notate cu puncte care,
nsumate, servesc la clasificarea ntreprinderilor n 5 categorii (de la A la E ), n funcie de care li se
apreciaz credibilitatea.

53

Stancu, Ion Finane. Teoria pieelor financiare. finanele ntreprinderilor. Analiza i gestiunea financiar, Ed.
Economic, Bucureti, 1997, p. 517
54
Petrescu, Silvia Analiz i diagnostic financiar-contabil: ghid teoretico-aplicativ, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008, pp.
267-268
69

Tabelul 8.3.
Grila de evaluare modelul B.C.R.
NR.
CRT.

1.

CRITERIUL DE EVALUARE

Lichiditatea
L = Active circulante/Datorii pe termen scurt

2.

Solvabilitatea
S = Capital propriu/ Total pasiv

3.

Rentabilitatea financiar
Rf = Profit brut/Capital propriu

4.

Rotaia activelor circulante

Nac = Cifra de afaceri/Active circulante

5.

Dependena de piee
(aprovizionare-desfacere)
Aprovizionare: din ar (At); din import (Ai)
Desfacere: n ar (Dt); la export (De)

6.

Garanii

LIMITE DE
VALORI
< 80 %
80 100 %
100 120 %
120 140 %
140 160 %
> 160 %
< 30 %
30 40 %
40 50 %
50 60 %
60 70 %
70 80 %
> 80 %
<0
0 10 %
10 30 %
<5
5 10
> 10
At > 50%;
De >50 %
Ai > 50%;
De >50 %
At > 50%;
Dt >50 %
Ai > 50%;
Dt >50 %
Depozite gajate
Gajuri, ipoteci
Achiziii din credite
Cesionare creane

PUNCTE
-2
-1
+1
+2
+3
+4
0
1
2
3
4
5
6
0
3
4
1
2
4
4
3
2
1
4
3
2
1

n funcie de punctajul realizat se apreciaz situaia economic-financiar i gradul de risc de

insolvabilitate al firmei ce poate fi ncadrat n una din cele 5 categorii de bonitate (tabelul 8.4.), care i
permite sau nu s beneficieze de credite:
Tabelul 8.4.
Categorii de bonitate
CATEGORIA
A
B
C
D
E

TOTAL
PUNCTE
> 20
16 20
11 15
6 10
05

SITUAIA ECONOMIC FINANCIAR - GRADUL DE

RISC
Foarte bun - se pot acorda credite
Bun - se pot acorda credite
Oscilant - prezint risc ridicat
Risc deosebit nu prezint garanii pentru acordare de credite
Deosebit de precar - fr garanii pentru acordare de credite

70

TEMA 9
CAZ PRACTIC PRIVIND DIAGNOSTICUL FINANCIAR
Prezentul capitol se constituie ca un exemplu practic, necesar pentru fixarea cunotinelor
dobndite de cititor. Menionm c acest studiu nu cuprinde toate problemele abordate n partea
teoretic a lucrrii dar considerm c ofer un punct de pornire pentru toi cei interesai de acest
domeniu.
Studiul este realizat pe baza datelor extrase din situaiile financiare aferente perioadei 20092011, prezentate n tabelele 9.1. i 9.2. Din motive de confidenialitate, denumirea firmei este fictiv iar
unele situaii care implicau denumirea partenerilor de afaceri au fost eliminate. Obiectul de activitate al
societii const n comercializarea de mrfuri n sistem en-gros si cu amnuntul.
Tabelul 9.1.
Bilan prescurtat pe perioada 2009-2011
- leiNr.
rd.

Denumirea indicatorului
A
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZRI NECORPORALE
II. IMOBILIZRI CORPORALE
III. IMOBILIZRI FINANCIARE
ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL
(rd. 01 la 03)
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI, din care:
- mrfuri gestiune depozit
- mrfuri gestiune amnunt*
- alte materiale consumabile
II. CREANE, din care:
- creane clieni
- TVA de recuperat

III. INVESTIII PE TERMEN SCURT

IV. CASA I CONTURI LA BNCI, din care:
- casa n lei
- conturi la bnci n lei
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL
(rd. 05 la 08)
C. CHELTUIELI N AVANS
D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN, din care:
- datorii fa de furnizori
- datorii fa de bugetul statului
- datorii fa de asociai
- datorii fa de salariai
- datorii fa de bugetul asigurrilor sociale
- TVA neexigibil (sold creditor)
- dobnzi aferente creditelor bancare
71

Sold la
31.12.2009

31.12.2010

31.12.2011

1
2
3

375
0
0

1.787
0
0

714
0
0

375

1.787

714

5
5a
5b
5c
6
6a
6b
7

8.788
8.747
0
41
5.895
4.424
1.471
0

80.203
11.262
68.941
0
13.511
2.551
10.960
0

218.516
11.077
207.438
1
47.152
21.229
25.923
0

8
8a
8b

2.377
3.888
(1.511)

690
2.052
(1.362)

662
625
37

17.060

94.404

266.330

10

11

16.541

75.602

229.255

11a
11b
11c
11d
11e
11f
11g

15.570
72
899
0
0
0
0

32.007
1.048
28.879
92
64
13.512
0

76.229
3.092
109.279
0
0
40.151
504

E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/ DATORII

CURENTE NETE
(rd. 09+10-11-18)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd.
04+12)
G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN, din care:
- credite bancare pe termen lung
H. PROVIZIOANE
I. VENITURI N AVANS (rd. 17+18), din care:
- subvenii pentru investiii
- venituri nregistrate in avans
J. CAPITAL I REZERVE
I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care:
- capital subscris vrsat
- capital subscris nevrsat
- patrimonial regiei
II. PRIME DE CAPITAL
IV. REZERVE (rezerve legale)
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT ()
VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI
FINANCIAR
Repartizarea profitului
CAPITALURI PROPRII - TOTAL
(rd. 19+23+24+/-25+/-26-27)
Patrimonial public
CAPITALURI - TOTAL (rd. 28+29)

12

519

18.802

37.075

13

894

20.589

37.789

14

15.000

11.844

14a
15
16
17
18

0
0
0
0
0

15.000
0
0
0
0

11.844
0
0
0
0

19
20
21
22
23
24
25

200
200
0
0
0
40
654

200
200
0
0
0
40
654

200
200
0
0
0
40
5349

26

694

4.695

20.356

27

694

28

894

5.589

25.945

29
30

0
894

0
5.589

0
25.945

* n bilan, stocul de mrfuri din gestiunea amnunt sunt evideniate la valoare net, respectiv
valoarea contabil preluat din balana de verificare din care se scade adaosul comercial. Astfel, pentru
anul 2010, valoarea contabil a mrfurilor este n sum de 84.631 lei, adaosul comercial fiind de 15.697
lei. n ce privete anul 2011, valoarea contabil a mrfurilor este de 251.481 lei, adaosul comercial
aferent fiind n sum de 44.043 lei.
Tabelul 9.2.
Contul de profit i pierdere pe perioada 2009-2011
- leiDenumirea indicatorului
A
1. Cifra de afaceri net (rd. 02 + 03 04 + 05
+ 06)
Producia vndut
Venituri din vnzarea mrfurilor
Reduceri comerciale acordate
Venituri din dobnzi nregistrate de entitile
radiate din Registrul general i care mai au
n derulare contracte de leasing
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete
2. Venituri aferente costului produciei,
lucrrilor i serviciilor n curs de execuie
Sold C
Sold D

Nr.
rd.
01

Realizri n perioada de raportare

31.12.2009
31.12.2010
31.12.2011
1
2
3
15.677
99.219
205.769

02
03
04
05

0
15.677
0
0

0
99.219
0
0

0
205.769
0
0

06

07

08

72

3. Producia realizat de entitate pentru

scopurile sale proprii i capitalizat
4. Alte venituri din exploatare
VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL
(rd. 01+ 07 08 + 09 + 10)
5. a) Cheltuieli cu materiile prime i
materialele consumabile
Alte cheltuieli materiale
b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap)
c) Cheltuieli privind mrfurile
Reduceri comerciale primite
6. Cheltuieli cu personalul
(rd. 18 + 19)
a) Salarii i indemnizaii
b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia
social
7. a) Ajustri de valoare privind imobilizrile
corporale i necorporale (rd. 21 22)
a.1) Cheltuieli
a.2) Venituri
b) Ajustri de valoare privind activele
circulante (rd. 24 25)
b.1) Cheltuieli
b.2) Venituri
8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28)
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i
vrsminte asimilate
8.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i
activele cedate
Cheltuieli privind dobnzile de refinanare,
nregistrate de entitile radiate din Registrul
general i care mai au n derulare contracte
de leasing
Ajustri privind provizioanele (rd. 32 33)
- Cheltuieli
- Venituri
CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL
(rd. 12 la 15 16 + 17 + 20 + 23 + 26 + 31)
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN
EXPLOATARE:
- Profit (rd. 11 34)
- Pierdere (rd. 34 11)
9. Venituri din interese de participare
- din care, veniturile obinute de la entitile
afiliate
10. Venituri din alte investiii i mprumuturi
care fac parte din activele imobilizate
- din care, veniturile obinute de la entitile
afiliate
11. Venituri din dobnzi
- din care, veniturile obinute de la entitile
afiliate
Alte venituri financiare
VENITURI FINANCIARE TOTAL (rd. 35 +
37 + 39 + 41)

09

10
11

0
15.677

0
99.219

10
205.779

12

1.070

2.043

110

13
14
15
16
17
18
19

67
0
13.148
0
0
0
0

3.513
0
78.869
0
1.690
1.320
370

865
0
165.222
0
117
93
24

99

457

1.073

99
0
0

457
0
0

1.073
0
0

0
0
452
452
0

0
0
6.711
5.961
561

0
0
10.348
9.614
17

189

717

0
0
0
14.836

0
0
0
93.283

0
0
0
177.735

841
0
0
0

5.936
0
0
0

28.044
0
0
0

0
0

1
0

0
0

0
0

78
79

19
19

20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44

73

12. Ajustri de valoare privind imobilizrile

financiare deinute ca active circulante (rd.
46 47)
- Cheltuieli
- Venituri
13. Cheltuieli privind dobnzile
- din care, cheltuieli n relaia cu entitile
afiliate
Alte cheltuieli financiare
CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL (rd.
45 + 48 + 50)
PROFITUL SAU PIERDEREA
FINANCIAR()
- Profit (rd. 44 51)
- Pierdere (rd. 51 44)
14. PROFITUL SAU PIERDEREA
CURENT()
- Profit (rd. 11 + 44 34 51)
- Pierdere
(rd. 34 + 51 11 44)
15. Venituri extraordinare
16. Cheltuieli extraordinare
17. PROFITUL / PIERDEREA DIN
ACTIVITATEA EXTRAORDINAR
- Profit (rd. 56 57)
- Pierdere (rd. 57 56 )
VENITURI TOTALE
(rd. 11 + 44 + 56)
CHELTUIELI TOTALE
(rd. 33 + 51 + 57)
PROFITUL SAU PIERDEREA
BRUT()
- Profit (rd. 60 61)
- Pierdere (rd. 61 60)
18. Impozitul pe profit
19. Alte impozite neprezentate la elementele de
mai sus
20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET()
A EXERCIIULUI
- Profit (rd. 62 64 65)
- Pierdere (rd. 61 + 64 + 65);
(rd. 64 + 65 62)

0
0
22
0

0
0
289
0

0
0
3.675
0

0
22

0
289

3.675
3.675

53

0
22

0
210

0
3.656

54
55

819
0

5.726
0

24.388
0

56
57

0
0

0
0

0
0

0
0
15.677

0
0
99.298

0
0
205.798

14.858

93.572

181.410

819
0
125
0

5.726
0
1.031
0

24.388
0
4.032
0

694
0

4.695
0

20.356
0

45
46
47
48
49
50
51
52

58
59
60
61
62
63
64
65
66
67

9.2. Analiza n dinamic a structurilor bilaniere

Pentru analiza n dinamic se utilizeaz indicii de dinamic. n scopul formulrii unor concluzii
pertinente, vom efectua aceast analiz lund ca baz de referin anul 2011. Informaiile obinute sunt
prezentate n tabelul 9.3.

74

Tabelul 9.3.
Evoluia n dinamic a structurilor bilaniere
Denumire indicator
I. IMOBILIZRI NECORPORALE
ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL
I. STOCURI, din care:
- mrfuri gestiune depozit
- mrfuri gestiune amnunt
- alte materiale consumabile
II. CREANE, din care:
- creane clieni
- TVA de recuperat
III. CASA I CONTURI LA BNCI, din care:
- casa n lei
- conturi la bnci n lei
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL
DATORII CURENTE din care:
- datorii fa de furnizori
- datorii fa de bugetul statului
- datorii fa de asociai
- datorii fa de salariai
- datorii fa de bugetul asigurrilor sociale
- TVA neexigibil (sold creditor)
- dobnzi aferente creditelor bancare
ACTIVE CIRCULANTE NETE/ DATORII
CURENTE NETE
TOTAL ACTIVE MINUS DATORII
CURENTE
DATORII MAI MARI DE UN AN, din care:
- credite bancare pe termen lung
I. CAPITAL, din care:
- capital subscris vrsat
II. REZERVE (rezerve legale)
III. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT
()
IV. PROFITUL SAU PIERDEREA
EXERCIIULUI FINANCIAR
CAPITALURI PROPRII TOTAL

Indici de evoluie
2011 / 2009
2011 / 2010
190,40% (+90,40%)
39,96% (-60,04%)
190,40% (+90,40%)
39,96% (-60,04%)
2486,53% (+2386,53%)
272,45% (+172,45%)
126,64% (+26,64%)
98,36% (-1,64%)
300,89% (+200,89%)
+ valoric de 207.438 lei
2,43% (-97,57%)
+ valoric de 1 leu
799,86% (+699,86%)
348,99% (+248,99%)
479,86% (+379,86%)
832,18% (+732,18%)
1762,27% (+1662,27%)
236,52% (+136,52%)
27,85% (-72,15%)
95,94% (-4,06%)
16,07% (-83,93%)
30,46% (-69,54%)
+ valoric de 1.548 lei
+ valoric de 1.399 lei
1561,14% (+1461,14%)
282,12% (+182,12%)
1385,98% (+1285,98%)
303,24% (+203,24%)
489,59% (+389,59%)
238,16% (+138,16%)
4294,44% (+4194,44%)
295,04% (+195,04%)
12155,62% (+12055,62%)
378,40% (+278,40 %)
0%
0%
0%
0%
+ valoric de 40.151 lei
297,15% (+197,15%)
+ valoric de 504 lei
+ valoric de 504 lei
7143,55% (+ 7043,55%)

197,19% (+97,19%)

4226,96% (+ 4126,96%)

183,54% (+83,54%)

+ valoric de 11.844 lei

+ valoric de 11.844 lei
0%
0%
0%

78,96% (-21,04%)
78,96% (+21,04%)
0%
0%
0%

817,89% (+717,89%)

817,89% (+717,89%)

2933,14% (+2833,14%)

433,57% (+333,57%)

2902,12% (+2802,12%)

464,22% (+364,22%)

75

Concluzii i propuneri

76

9.3. Analiza ratelor de structur

Prin calculul ratelor de structur a activului se stabilete ponderea fiecrui post sau grupe de
posturi de activ bilanier n totalul activului (am realizat o sintez a unor date, prezentate n tabelul 9.4.),
oferind posibilitatea exprimrii bilanului n procente. Prin analiza structurii datoriilor i capitalurilor
proprii, se urmrete aprecierea principalelor strategii i politici financiare ale firmei, privind modul de
formare a resurselor financiare pe categorii de surse (proprii, mprumutate i atrase) i pe termene de
exigibilitate (scurt, mediu i lung). Pentru analiza n structur am utilizat coeficienii de structur,
rezultatele obinute fiind prezentate n tabelele 9.5. i 9.6.
Tabelul 9.4.
Sintez indicatori pe perioada 2009-2011
Denumire indicator
Active totale
Datorii curente
Datorii totale
Capital permanent
Resurse totale

Nr. crt.

1.
2.
3.
4.
5.

2009
17.435
16.541
16.541
894
17.435

- lei2010
96.191
75.602
90.602
20.589
96.191

2011
267.044
229.255
241.099
37.789
267.044

Tabelul 9.5.
Analiza n structur pe perioada 2009-2011
Nr.
crt.
I.

Indicatori

2009

RATE DE STRUCTUR ALE ACTIVELOR

Rata activelor imobilizate (Ri) = (Active imobilizate
/Active totale) x 100
Rata activelor circulante (Rc) = (Active circulante
/Active totale) x 100

1.
2.

Rata stocurilor (Rs) = (Stocuri /Active circulante) x

100
Rata creanelor (Rcr) = (Creane /Active circulante)
2.2
x 100
2.1

Rata inv. fin. pe termen scurt i disponibilitilor

2.3 bneti (Rd) = (Investiii financiare pe termen scurt +
Disponibiliti bneti /Active circulante) x 100
II.

RATE DE STRUCTUR ALE DATORIILOR

1.

Rata stabilitii financiare (Rsf) = (Capital

permanent* / Total resurse**) x 100

2.

Rata datoriilor curente (Rdc) = (Datorii curente /

Total resurse) x 100

3.

Rata autonomiei financiare (Raf) = (Capitaluri

proprii / Total resurse) x 100

4.

Rata ndatorrii globale (Rcp) = (Datorii totale /

Total resurse) x 100

5.

Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr)

= (Datorii curente / Capital permanent) x100
77

2010

2011

Not:
* Capitalul permanent = datorii pe termen lung + capitaluri proprii.
** Total resurse = total pasiv = datorii totale + capitaluri proprii.
Tabelul 9.6.
Alte rate de structur adaptate specificului activitii
Structur (%)
2009
2010
51,51%
84,96%
99,53%
14,04%
0%
85,96%
0,47%
0%
34,55%
14,31%
75,05%
18,88%
24,95%
81,12%
13,94%
0,73%
163,57%
297,39%
-63,57% -197,39%
100%
100%

Indicatori
I. STOCURI, din care:
- mrfuri gestiune depozit
- mrfuri gestiune amnunt
- alte materiale consumabile
II. CREANE, din care:
- creane clieni
- TVA de recuperat
III. CASA I CONTURI LA BNCI, din care:
- casa n lei
- conturi la bnci n lei
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL

2011
82,05%
5,07%
94,93%
0%
17,70%
45,02%
54,98%
0,25%
94,41%
5,59%
100%

DATORII MAI MICI DE UN AN, din care:

94,87%

78,60%

85,85%

- datorii fa de furnizori
- datorii fa de bugetul statului
- datorii fa de asociai
- datorii fa de salariai
- datorii fa de bugetul asigurrilor sociale
- TVA neexigibil (sold creditor)
- dobnzi aferente creditelor bancare

94,12%
4,35%
5,43%
0%
0%
0%
0%

42,34%
1,39%
38,20%
0,12%
0,08%
17,87%
0%

33,25%
1,35%
47,67%
0%
0%
17,51%
0,22%

Concluzii i propuneri
n ceea ce privete structura activelor

Din analiza structurii activelor circulante

78

Ponderea creanelor n activele

Disponibilitile bneti

n ce privete rata stabilitii financiare

Autonomia financiar

Rata datoriilor curente

Rata ndatorrii globale

79

9.4. Ratele de ndatorare i capacitatea de autofinanare

Ratele de ndatorare evideniaz importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a firmei. n
tabelul 9.7 sunt prezentate ratele de ndatorare calculate pentru perioada 2009-2011.
Tabelul 9.7.
Ratele de ndatorare pe perioada 2009-2011
Nr. crt.
1.
2.
3.
4.

5.

Indicatori

2009

2010

2011

Gradul de ndatorare = (Capital mprumutat* /

Capitaluri proprii) x 100
Rata independenei financiare = (Capitaluri proprii /
Capital permanent) x 100
Rata capacitii de rambursare = (Datorii pe termen
lung / Capacitatea de autofinanare)
Gradul de acoperire a dobnzilor = (Profit naintea
impozitrii i deducerii cheltuielilor privind dobnzile
/ Cheltuieli privind dobnzile) x 100
Costul ndatorrii = (Cheltuieli privind dobnzile /
mprumuturi totale**) x 100

Not:
* Capitalul mprumutat reprezint datoriile pe termen lung ale firmei.
** n cadrul mprumuturilor totale s-a inclus i soldul creditor la data de 31 decembrie al
contului 5121 Conturi la bnci n lei i care reflect accesarea descoperii de cont. Aceast descoperire
se nchide, de regul n luna urmtoare accesrii. n opinia noastr, avnd n vedere c pentru
descoperirea de cont banca nu emite un extras de cont separat care s reflecte efectiv plile efectuate n
momentul accesrii, ar trebui ca n bilanul contabil la rubrica Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad
de pn la 1 an s existe prevzut i soldul creditor al contului 5121.
Capacitatea de autofinanare exprim n termeni monetari capacitatea firmei de a-i asigura
dezvoltarea prin mijloace financiare proprii. Prezentm n tabelul 9.8 informaiile necesare pentru
calculul capacitii de autofinanare, informaii extrase din situaia financiar Contul de profit i
pierdere i din balanele contabile aferente lunii decembrie din anii supui studiului.
Tabelul 9.8.
Informaii suplimentare necesare calculului capacitii de autofinanare
Nr.crt.
Indicatori
2009
2010
1.
Venituri de exploatare i financiare (V)
2.
Cheltuieli de exploatare (Ce)
3.
Cheltuieli financiare (Cf)
4.
Amortizarea imobilizrilor
5.
Cota de impozit pe profit (I)
6.
Profit naintea impozitrii i a deducerii cheltuielilor
privind dobnzile
7.
Cheltuieli privind dobnzile
8.
Capacitatea de autofinanare potenial (CAFP)
9.
Participaii la beneficii
0
0
10.
Capacitatea de autofinanare real (autofinanarea CAFR)
80

2011

Concluzii i propuneri

9.5. Ratele de lichiditate i solvabilitate

Se poate ntmpla ca firme foarte rentabile s fie lipsite de lichiditi din cauza unor investiii
foarte mari, acumulrii nechibzuite de stocuri, acordrii unui credit prea mare clienilor si etc.
Tabelul 9.9.
Rate de lichiditate i solvabilitate
Nr.
crt.

Indicatori

1.

Rata lichiditii curente

2.

Rata lichiditii rapide

3.

Rata lichiditii imediate

1.
2.

Rata solvabilitii
patrimoniale (%)
Rata general a
solvabilitii (%)

Relaie de calcul
I. LICHIDITATE
Rlc = Active curente/Datorii curente
Rli = (Active curente Stocuri)/
Datorii curente
(Investiii financiare + Disponibiliti)
/ Datorii curente
II. SOLVABILITATE
Rsp = Capital propriu / (Capital
propriu + Datorii fin. pe termen lung)
Rgs = Active totale / Datorii totale

Concluzii i propuneri

81

2009

2010

2011

9.6. Analiza ratelor de gestiune a activitii generale

Pentru a determina modul n care se deruleaz activitatea, managerii sunt n msur s valorifice
informaiile furnizate de bilanul contabil, construind o multitudine de rate de gestiune (tabelul 9.10.) ce
vor fi utilizate pentru aprecierea nivelului de utilizare a resurselor aflate la dispoziia firmei, respectiv
viteza cu care acestea parcurg circuitul economic i se transform n lichiditi, n cazul activelor, ori
viteza de rennoire a resurselor, n cazul pasivelor (tabelul 9.11).
Pentru anul 2009 cifra de afaceri aferent depozitului este 15.677 lei, pentru 2010 avem 32.799
lei iar pentru 2011 cifra de afaceri depozit este 66.808 lei. Pe baza datelor din balana contabil aferent
lunii decembrie din toi cei trei ani analizai, am calculat soldul mediu pentru stocuri, creane clieni i
datorii furnizori conform relaiei: sold mediu = (sold iniial an + sold final an) / 2, rezultatele obinute
fiind urmtoarele:
Sold mediu stocuri 2009
=
8.747 lei
Sold mediu stocuri 2010
=
44.496 lei
Sold mediu stocuri 2011
=
129.284 lei
Sold mediu creane clieni 2009
=
4.424 lei
Sold mediu creane clieni 2010
=
3.488 lei
Sold mediu creane clieni 2011
=
11.890 lei
Sold mediu datorii furnizori 2009
=
15.571 lei
Sold mediu datorii furnizori 2010
=
23.789 lei
Sold mediu datorii furnizori 2011
=
5.418 lei
Tabelul 9.10.
Rate de gestiune ca numr de rotaii
Nr.
crt.
1.
2.
3.

Indicatori

2009

Rata de rotaie a activelor imobilizate = CA / Active

imobilizate
Rata de rotaie a capitalurilor permanente = CA / Capitaluri
permanente
Rata de rotaie a capitalurilor proprii = CA / Capitaluri
proprii

5.

Rata de rotaie a capitalurilor mprumutate = CA /

Capitaluri mprumutate
Rata de rotaie a stocurilor = CA / Sold mediu stocuri

7.
8.

2011

Rata de rotaie a activului total = CA / Total active

4.

6.

2010

Rata de rotaie a creanelor clieni = CA* / Sold mediu

creane clieni
Rata de rotaie a creditelor-furnizori = CA / Sold mediu
datorii furnizori

Not:
*La calculul cifrei de afaceri au fost luate n considerare veniturile aferente vnzrilor en-gros
deoarece, la vnzarea cu amnuntul, ncasarea se efectueaz instantaneu.

82

Tabelul 9.11.
Rate de gestiune ca numr de zile
- zile Nr.
crt.
1.
2.
3.

Indicatori

2009

2010

2011

Viteza de rotaie a stocurilor = Sold mediu stocuri / CA

x 365
Viteza de rotaie a creanelor clieni = Sold mediu
creane clieni / CA x 365
Viteza de rotaie a creditelor-furnizori = Sold mediu
datorii furnizori / CA x 365

Concluzii i propuneri

9.7. Analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului financiar

Pentru a realiza analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului financiar, am calculat
raportul creane datorii pentru cei trei ani supui analizei (tabelul 9.12.) i am realizat o analiz corelat
ntre viteza de ncasare a creanelor clieni i viteza de plat a datoriilor furnizori.
83

Tabelul 9.12.
Raportul creane - datorii

Indicatori
Creane (lei)
Datorii curente (lei)

2009
5.895
16.541

2010
13.511
75.602

2011

Abateri ( )
lei / zile

Evoluie %

2011-2009

2011-2010

2011/
2009

2011/
2010

47.152
189.104

Creane / Datorii

Viteza de ncasare a
clienilor (zile)

Viteza de plat a
furnizorilor (zile)

Viteza de rotaie a
stocurilor (zile)

Concluzii i propuneri

84

9.8. Echilibrului financiar pe baza corelaiei fond de rulment-necesar de fond

de rulment-trezorerie net
n tabelul 9.13. am calculat indicatorii de echilibru financiar pentru perioada 2009-2011.
Tabelul 9.13.
Indicatori de echilibru financiar
Relaie de calcul
Capital permanent Active
Fond de rulment (FR)
imobilizate
Fond de rulment propriu (FRP)
Capital propriu Active imobilizate
(Active curente Disponibiliti)
Necesarul de fond de rulment (NFR)
Datorii curente
Trezoreria net
FR NFR
Indicatori

Concluzii i propuneri
Fondul de rulment

Fondul de rulment propriu

Necesarul de fond de rulment

Trezoreria net

85

2009

2.377

2010

690

2011

662

9.9. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri

Pentru analiza cifrei de afaceri i a rentabilitii am extras din situaiile financiare anuale datele
prezentate n tabelul 9.14.
Tabelul 9.14.
Extras din situaiile financiare
Nr. crt.
Indicatori
2009
1.
Active totale
17.435
2.
Capitaluri proprii
894
3.
Cifra de afaceri, din care:
15.677
3.1.
- depozit
15.677
3.2.
- amnunt
4.
Rezultatul exploatrii
841
5.
Rezultat curent (profit)
819
6.
Profit net
694

2010
96.191
5.589
99.219
32.799
66.420
5.936
5.726
4.695

2011
267.044
25.945
205.769
66.808
138.961
28.044
24.388
20.356

Dinamica i structura cifrei de afaceri este prezentat n tabelul 9.15.

Tabelul 9.15.
Dinamica i structura cifrei de afaceri
Indicator
Cifra de afaceri, din care:
- depozit
- amnunt
Indicele profitului

2009 %
100%

2010 %
100%

Concluzii i propuneri

86

2011 %
100%

2011 / 2009

2011 / 2010

9.10. Ratele de rentabilitate

n tabelul 9.16 am prezentat ratele de rentabilitate calculate pentru perioada 2009-2011.
Tabelul 9.16.
Indicatori
Rentabilitatea comercial
Rentabilitatea economic
Rentabilitatea financiar

Ratele de rentabilitate
2009

Concluzii

87

2010

2011

9.11. Soldurile intermediare de gestiune

Calculul soldurilor intermediare de gestiune se realizeaz pe baza datelor din contul de profit i
pierdere, fiind prezentat n tabelul 9.17.
Tabelul 9.17.
+
=
+
+/=
=
+
=
+
+
=
+
=
+
=
=

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

Denumirea indicatorului
2009
Venituri din vnzarea mrfurilor
Cheltuieli privind mrfurile
Marja comercial
Producia vndut
Venituri aferente costului produciei, lucrrilor i
serviciilor n curs
Producia exerciiului
Consumuri intermediare, inclusiv cheltuieli
provenite de la teri
Valoarea adugat (VA)
Venituri din subvenii de exploatare
Cheltuieli cu personalul
Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte
asimilate
Excedentul brut din exploatare (EBE)
Alte venituri din exploatare
Venituri din provizioane i ajustri pentru
depreciere privind activitatea de exploatare
Alte cheltuieli din exploatare
Cheltuieli de exploatare privind amortizrile,
provizioanele i ajustrile pentru depreciere
Rezultatul din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul curent
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
= Rezultatul extraordinar.
Rezultatul brut
Impozitul pe profit
Rezultatul net al exerciiului
Concluzii

88

2010

2011

9.12. Determinarea riscului de faliment prin Modelul Altman

Utiliznd modelul Altman, pe baza informaiilor furnizate de situaiile financiare ale societii
din anii 2009, 2010 si 2011, am determinat scorul Z, prezentat n tabelul 9.18.
Tabelul 9.18.
Determinarea scorului Z
Rate utilizate

2009

2010

2011

Coeficient de
ponderare
3,30
1,40
1,20
1,00
0,60
X

X1 = Profit brut / Activ total

X2 = Profit reinvestit* / Active totale
X3 = Active curente / Active totale
X4 = Cifra de afaceri / Active totale
X5 = Capitaluri proprii / Datorii totale
Scorul Z
Not:
*Profitul reinvestit = profit net dividende. Valorile au fost preluate din rubrica Rezultat
reportat a bilanului contabil. Menionm c societatea nu a acordat dividende pe perioada supus
analizei.

Concluzii

89

TEMA 10
DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE
Obiectivele diagnosticului resurselor umane se pot concretiza n urmtoarele:
- analiza gradului de asigurare cu personal din punct de vedere cantitativ, structural i
calitativ;
- analiza gradului de stabilitate a personalului;
- analiza utilizrii timpului de munc;
- analiza conflictualitii n relaiile de munc;
- analiza eficienei utilizrii personalului;
- elaborarea bilanului social ca instrument modern de analiz a potenialului uman al
organizaiei.

10.1. Analiza gradului de asigurare cu personal din punct de vedere cantitativ

Necesarul de personal al ntreprinderii se stabilete n funcie de obiectivele pe care aceasta le
urmrete, de strategia pe care o aplic, cunoscut fiind faptul c previziunea resurselor umane trebuie s
fie n concordan cu strategia de ansamblu a firmei. Dimensionarea raional a numrului de salariai
constituie o problem deosebit de important n utilizarea eficient i crearea condiiilor materiale
pentru aciunea ntregului complex de factori motivaionali.
Cerina este ca dinamica numrului de salariai s se realizeze n conformitate cu urmtoarea
corelaie:
IW > I N
unde: IW = indicele productivitii muncii n valori comparabile;
I N = indicele numrului mediu de salariai (pe categorii sau pe ansamblu).
n condiiile n care aceast corelaie este respectat, managerii pot avea certitudinea c numrul
de salariai contribuie la creterea ofertei ntreprinderii concomitent cu creterea productivitii muncii.
Pentru ca firma s poat determina n ce msur dispune de fora de munc necesar realizrii
obiectivelor sale, este necesar o analiz concomitent i cumulativ a urmtoarelor aspecte:
- cantitativ sau numrul personalului existent n cadrul firmei;
- structural;
- calitativ sau nivelul de calificare al personalului existent.
Pentru a-i desfura activitatea n condiii optime, una din cerinele de baz este asigurarea
numrului de personal necesar, n conformitate cu volumul previzionat al produciei, structura acesteia,
resursele tehnice i tehnologice disponibile.
Analiza cantitativ a personalului se realizeaz prin utilizarea urmtorilor indicatori:
a)
Numrul total de salariai (N) care include totalitatea personalului existent n cadrul
organizaiei, indiferent de tipul contractului ncheiat (pe perioad nedeterminat sau determinat). Acest
indicator ofer informaii referitoare la ntregul disponibil de personal ce poate participa la activitatea
ntreprinderii, neinnd cont dac au fost prezeni la lucru sau au absentat n perioada de calcul. Din
aceste motive se apreciaz ca fiind un indicator de stoc al resurselor umane.
b)
Numrul mediu al salariailor ( N ) reprezint disponibilul mediu de personal existent
pentru o perioad determinat (lun, trimestru, an), neinnd cont dac acetia particip sau nu la
activitatea ntreprinderii. Se calculeaz difereniat, n funcie de categoria de personal (muncitori sau
personal de conducere i administraie) i de lungimea perioadei, astfel:

90

pentru muncitori, se utilizeaz relaia:

n

N (din fiecare zi a perioadei)

Nm =

i =1

nzc

unde: N m = numrul mediu al muncitorilor;

nzc = numrul de zile calendaristice ale perioadei.
n calcul se cuprind toate zilele aferente perioadei, pentru zilele de srbtoare fiind preluat
efectivul din ultima zi lucrtoare.
- pentru personalul de conducere i administraie:

Nc =

N c (la nceputul perioadei ) + N c (la finalul perioadei )

2

unde: N c = numrul mediu al personalului de conducere i

administraie
c)
Numrul permanent de salariai (Np) se refer doar la personalul care lucreaz n cadrul
ntreprinderii pe baza unui contract de munc ncheiat pe perioad nedeterminat.
d)
Numrul temporar de salariai (Nt) cuprinde titularii unui contract de munc ncheiat pe
perioad determinat.
e)
Numrul efectiv de salariai prezeni la lucru (Ne), exprim numrul personalului prezent
la lucru ntr-o anumit zi, indiferent de timpul de lucru efectiv.
f)
Numrul efectiv mediu de salariai prezeni la lucru ( N e ) reprezint disponibilul de
personal prezent n medie pe zi la lucru, n cadrul perioadei luate n calcul. Indicatorul se calculeaz
astfel:
n

N
Ne =

i =1

nzl

unde: nzl = numrul de zile lucrtoare aferente perioadei de calcul

g)
Numrul maxim de salariai (Nmax), evideniaz limita superioar n care se poate ncadra
ntreprinderea, n funcie de volumul de activitate i productivitatea muncii.
O importan deosebit n analiza gradului de asigurare cu personal o are corelaia dintre indicii
volumului de producie, ai numrului de salariai i ai productivitii muncii. Analiza corelaiei se
bazeaz pe relaia:

I q = I N IW
unde:

Iq =

Q1
Q0

N1
N0
W
IW = 1
W0
I q = indicele volumului de producie;
Q = volumul produciei;
I N = indicele numrului mediu de salariai;
IN =

91

IW = indicele productivitii muncii;

W = productivitatea muncii.

Studiul corelaiei se poate realiza n funcie de gradul de realizare a volumului de producie,

astfel55:
Cnd I q > 1 sau Q1>Q2
1.

I N =1 i IW >1 ntregul spor de producie se realizeaz pe seama creterii productivitii muncii.

2.

I N >1 i IW =1 ntregul spor de producie se realizeaz pe seama creterii numrului de personal.

3.

I N >1 i IW >1 i I N > IW sporul de producie se realizeaz pe seama celor doi factori, o
contribuie mai mare avnd ns creterea numrului de personal.

4.

I N >1 i IW >1 i I N = IW sporul de producie este asigurat n aceeai proporie de cei doi factori.

5.

I N >1 i IW >1 i I N < IW sporul de producie este consecin a celor doi factori, un aport mai
mare avnd creterea productivitii muncii.

6.

I N <1 i IW >1 creterea productivitii muncii compenseaz neasigurarea cu personal i asigur

integral sporul de producie.
Cnd I q = 1 sau Q1=Q2

1. I N =1 i IW >1 numrul de personal este asigurat la nivelul necesarului i se respect nivelul

normat de eficien a utilizrii sale.
2. I N >1 i IW <1 numrul de personal este asigurat, creterea sa compenseaz efectele nerealizrii
productivitii muncii.
3. I N <1 i IW >1 neasigurarea numrului de personal este compensat de creterea productivitii
muncii.
Cnd I q < 1 sau Q1<Q2
1. I N =1 i IW <1 numrul de personal este asigurat, iar diminuarea volumului de producie este
consecin exclusiv a nerealizrii productivitii muncii.
2. I N >1 i IW <1 numrul de personal este asigurat peste necesar, dar nu suficient pentru a
compensa nerealizarea productivitii muncii.
3. I N <1 i IW =1 numrul de personal nu este asigurat, contribuind exclusiv la diminuarea
volumului de producie.
4. I N <1 i IW <1 i I N > IW numrul de personal nu este asigurat, la diminuarea volumului de
producie contribuie ambii factori, dar ntro msur mai mare nerealizarea productivitii muncii.
5. I N <1 i IW <1 i I N = IW numrul de personal nu este asigurat, nerealizarea volumului de
producie se datoreaz n proporie egal celor doi factori.
6. I N <1 i IW <1 i I N < IW numrul de personal nu este asigurat, la nerealizarea produciei
contribuie ambii factori, dar ntr-o proporie mai mare neasigurarea numrului de personal.
7. I N <1 i IW >1 neasigurarea numrului de personal nu a putut fi compensat de creterea
productivitii muncii, sau creterea productivitii muncii nu a fost suficient pentru compensarea
deficitului de personal.

55

Ioan Mihai (coord.) - Analiza gradului de asigurare cu resurse de munc Institutul de Studii Economice Performer
Consult S.A. Timioara, Ed. Mirton, 1997, p.67
92

10.2. Analiza resurselor umane n structur i dinamic

Pentru o investigare mai complex a gradului de asigurare cu personalul se impune utilizarea
unor criterii de structur astfel:
- structura personalului dup funcia pe care o ocup;
- structura personalului dup vrst;
- structura personalului n funcie de vechime;
- structura personalului dup sex.
Necesarul de personal al ntreprinderii se stabilete n funcie de obiectivele pe care aceasta le
urmrete, de strategia pe care o aplic, cunoscut fiind faptul c previziunea resurselor trebuie s fie n
concordan cu strategia de ansamblu al firmei. Dimensionarea raional al numrului de salariai
constituie o problem deosebit de important n utilizarea eficient i crearea condiiilor materiale
pentru aciunea ntregului complex de factori motivaionali. (Due, 2000: 115-121)
Cerina este ca dinamica numrului de salariai s se realizeze n conformitate cu urmtoarea
corelaie:
IW > I N
n condiiile n care aceast corelaie este respectat, managerii pot avea certitudinea c numrul
de salariali contribuie la creterea ofertei ntreprinderii concomitent cu cretere productivitii muncii.

10.2.1. Funcii
Aceast structur ajut la determinarea numrului de salariai implicai in activitile de baz ale
ntreprinderii (personal direct productiv, personal tehnic-operativ, ingineri, personal financiar-contabil
etc.), astfel nct managerii s poat aciona n consecin n cazul implementrii unor decizii strategice.
Spre exemplu, n cazul implementrii unor decizii de ordin tehnic, cunoaterea structurii personalului
poate determina reducerea numrului personalului direct productiv, concomitent cu creterea numrului
de personal tehnic operativ (ingineri, personal pentru supraveghere, ntreinere etc.) sau sporirea ntr-o
mai mare msur a acestora n raport cu numrul muncitorilor.

10.2.2. Vrst
Grupele de vrst constituite din diferite intervale (3, 5, 7 sau 10 ani) formeaz piramida vrstei
salariailor. n general se consider piramid corespunztoare dac:

se nregistreaz o tendin de cretere a ponderii personalului ncepnd cu vrsta minim de
ncadrare n munc pn la 45 ani;

se manifest tendina de scdere a ponderii personalului peste 50 ani;

se asigur preponderena personalului ntre 30 si 45 ani.
Respectarea acestor tendine nseamn asigurarea continuitii n evoluia personalului i
mbinarea experienei, calificrii personalului n vrst cu nivelul pregtirii personalului tnr.

10.2.3. Vechime
Pentru a putea fi caracterizat acest criteriu este necesar ca personalul s fie grupat pe intervale de
vechime n munc, spre exemplu: sub 1 an, 2-5 ani, 5-10 ani, etc.
n aprecierea vechimii trebuie s se in seama de urmtoarele aspecte:

dac vechimea total n munc asigur o distribuie asemntoare cu piramida vrstelor;

dac vechimea n aceeai unitate reflect preponderene celor cu vechime mai mare de 10 ani;
93


dac vechimea n aceeai profesie este apropiat de vechimea n munc a salariatului;

vechimea pe post trebuie apreciat n funcie de nivelul de pregtire, rolul ndeplinit n
activitatea unitii, nivelul ierarhic i dinamica transformrilor din domeniul funciei
ndeplinite.

10.2.4. Sex
Criteriu ce trebuie interpretat innd seama de: profilul de activitate al unitii, specificul
proceselor tehnologice, raportul dintre solicitarea fizic i intelectual, dintre munca de creaie i cea de
execuie etc.

10.3. Analiza mobilitii resurselor umane

Dac n trecut mobilitatea aprea ca fiind ceva intmpltor, oricum limitat la segmente
restrnse ale populaiei i forei de munc, n condiiile actuale, mobilitatea cuprinde n sfera sa, n
forme uneori extrem de diferite ntreaga for de munc; mai mult, n prezent aproape fiecare om se afl
ntr-o permanenta stare de mobilitate pe parcursul ntregii viei de munc.
n concepia celor mai muli economiti i sociologi, mobilitatea reprezint o form de micare a
populaiei i a forei de munc n raport cu nevoile mereu schimbtoare ale produciei. Din acest punct
de vedere, este mobil acea parte a forei de munc i, respectiv, a populaiei care cunoate deplasri de
un fel oarecare ntr-un spaiu, ramur sau meserie oarecare. n general, majoritatea cercettorilor se
opresc la o sfer mai restrns a mobilitii, respectiv la acea parte a populaiei care este efectiv mobil,
care i-a schimbat locul de munc, meseria sau domiciliul. (Ifnescu & Stnescu, 1999: 218-221)
Conceptul de mobilitate poate fi analizat n cadrul pieei muncii din mai multe unghiuri. La
nivelul ofertei pieei de munc i al fiecarui individ se poate vorbi de: mobilitate teritorial, mobilitate
ntre firme, mobilitate ntre ramuri, mobilitate internaional.
Creterea performanei economico-financiare a oricrei ntreprinderi este strns legat de
stabilitatea resurselor umane. Fluctuaiile de personal (intrri i ieiri de personal) perturb orice
activitate economic care se regsete n nivelul presupuilor indicatori economico-financiari. Sunt ns
situaii n care ntreprinderea angajeaz personal (prin extinderea activitii sau prin modificarea
structurii acesteia) sau disponibilizeaz personal ca urmare a restrngerii activitii sau ca urmare a
pensionrii. Din aceste considerente se poate spune c n cazul oricrei ntreprinderi exist o micare de
personal (intrri i ieiri).
Micarea de personal se caracterizeaz cu ajutorul unui sistem de indicatori :
a. Indicatori ai mobilitii forei de munc:

indicatori ai circulaiei forei de munc:
 coeficientul mediu al intrrilor de personal;
 coeficientul mediu al ieirilor de personal;
 coeficientul mediu al micrii totale.

indicatori ai fluctuaiei forei de munc.
a. Indicatori ai stabilitii forei de munc.

ntre circulaia i fluctuaia forei de munc exist o distincie clar :

CIRCULAIA = reprezint micarea personalului unei ntreprinderi n cursul unei perioade, att
din punct de vedere al intrrilor, ct i din punct de vedere al ieirilor din cauze normale : transfer,
boal, pensionare, deces, invaliditate.
FLUCTUAIA = reprezint un fenomen anormal care se refer la ieirile forei de munc din
ntreprindere fr aprobarea conducerii ntreprinderii, sau prin desfacerea contractului de munc, ca
urmare a nclcrii prevederilor contractului de munc.
94

Coeficientul intrrilor de personal (Ci):

I
,
Ci =
Np
unde:
I = intrri
Np = numr mediu de personal
Coeficientul ieirilor de personal (Ce):
E
,
Ce =
Np
unde:
E = ieiri
Np = numr mediu de personal
Coeficientul micrilor totale (Cm):
I+E
,
Cm =
Np
unde:
I + E = intrri + ieiri
Np = numr mediu de personal
Coeficientul fluctuaiei de personal (Cf):
En
,
Cf =
Np
unde:
En = total ieiri de personal din motive nejustificate
Np = numr mediu de personal
Analiza pe baza acestor indicatori se realizeaz n dinamic de la o perioad la alta, de cel puin
3 pn la 5 ani. O asemenea analiz pune n eviden tendinele de cretere sau de scdere a
fenomenului de micare a personalului.
Analiza intrrilor de personal trebuie realizat avnd n vedere angajrile i anume sursa
acestora. Sursele de angajare provin de la :

oficiile de for de munc;

coli profesionale;

licee;

coli postliceale;

nvmntul superior.
Principiul care trebuie s stea la baza angajrilor trebuie s fie cel al competenei profesionale.
n privina plecrilor de personal trebuie fcut o distincie net ntre categoria plecrilor normale i cele
avnd cauze nejustificate. Pentru a doua categorie, este necesar s fie stabilite implicaiile unui
asemenea fenomen asupra activitii ntreprinderii. (Mrgulescu & Vlceanu, 1999: 156-163)
Cauzele care pot genera fluctuaii se mpart n 3 mari categorii i anume :

cauze legate de desfurarea activitii ntreprinderii;

cauze legate de lipsa de protecie social;

cauze legate de personal.
Pentru limitarea tendinei de fluctuaie i prin evitarea influenei nefavorabile a fluctuaiei se
creeaz premisele unei stabiliti a forei de munc.
95

Gradul de stabilitate a salariailor se poate aprecia prin intermediul a doi indicatori56:

a. stagiul n aceeai ntreprindere (Sn), calculat dup relaia:
n

(t )
i

Sn =

i =1
n

i =1

unde:
ti = vechimea n cadrul ntreprinderii a fiecrui salariat (ani);
Ti = vechimea n munc a fiecrui salariat (ani).
Valoarea maxim a indicatorului este 1 i indic o stabilitate foarte bun.
b. vechimea medie n aceeai ntreprindere (Vm), calculat conform relaiei:
n

(N
Vm =

ti )

i =1
n

i =1

unde:
Ni = numrul salariailor cu aceeai vechime;
ti = vechimea n cadrul ntreprinderii a fiecrui salariat (ani).
Cu ct vechimea medie va fi mai mare (innd cont de data la care s-a nfiinat ntreprinderea),
cu att stabilitatea forei de munc este mai bun.

10.4. Analiza utilizrii numrului mediu scriptic de personal

ntreprinderile comerciale i stabilesc necesarul de personal n funcie de volumul desfacerilor,
de formele de vnzare practicate, de nivelul productivitii muncii i de sarcinile ce le revin pe linia
realizrii unor servicii de calitate, la nivelul unui comer civilizat. Principalul indicator care
caracterizeaz situaia personalului ntr-o ntreprindere comercial este numrul mediu scriptic.
Numrul mediu scriptic se planific pe total i pe categorii.
Numrul scriptic de salariai cuprinde personalul ncadrat n firm la un moment dat, cu contract
de munc pe o perioad nedeterminat, precum i personalul temporar sau sezonier. Acest indicator
servete la aprecierea disponibilului de for de munc la un anumit moment dat, nu furnizeaz
informaii privind participarea salariailor n procesul de exploatare.
Numrul mediu scriptic de salariai reflect disponibilul mediu potenial de personal aflat ntr-o
societate comercial pe o anumit perioad de gestiune (lun, trimestru sau an) innd seama i de
intrrile i ieirile de personal care au loc n cursul perioadei analizate.

56

Mrgulescu D. (coord.) - Analiza economico-financiar a societilor comerciale- ,Ed. Tribuna Economic, Bucureti,
1994, p.298
96

10.5. Analiza utilizrii timpului de lucru

Utilizarea integral a timpului de lucru constituie calea extensiv de folosire a forei de
munc.Realizarea unei producii ct mai mari este nemijlocit legat de folosirea integral, cu maxim
eficien, a fondului de timp de lucru.
Economisirea timpului de lucru n cursul procesului de producie se poate realiza pe doua ci:

pe cale extensiv, prin reducerea pierderilor de timp n zile sau n ore;

pe cale intensiv, prin reducerea cheltuielilor de timp de munc pe unitatea de produs
(creterea productivitii muncii).
Analiza utilizrii timpului de lucru urmrete descoperirea rezervelor existente pe linia utilizrii
complete a timpului disponibil, precum i a cauzelor utilizrii incomplete a acestuia, evideniind
efectele economice ale mobilizrii rezervelor existente. Sursa de date i informaii utilizat n analiz o
constituie darea de seam statistic de stat, privind utilizarea timpului de lucru al personalului,
reprezentnd balana timpului de munc. n balan, timpul de munc este exprimat n om-ore i omzile, prin intermediul unor indicatori statistici: fond de timp calendaristic, fond de timp maxim
disponibil, timp efectiv lucrat, timpul neutilizat din fondul de timp maxim disponibil (pe total i pe
cauze).Evidena timpului de munca n om-zile nu caracterizeaz complet gradul de folosire a acestuia,
deoarece nu dezvluie pierderile de timp din cadrul zile. De aceea se utilizeaz exprimarea timpului n
om-ore pentru stabilirea mai exact a pierderilor de timp i influena lor asupra volumului produciei.
Analiza cantitativ a personalului pe baza indicatorului numr mediu de salariai nu ia n
calcul timpul de munc utilizat sau neutilizat n activitatea desfurat de ntreprindere, datorit faptului
c acesta de ferer la persoanele aflate n evidena societii, indiferent dac sunt prezentate sau nu la
lucru, dac lucreaz sau nu integral n cadrul programului de lucru. n acest sens, timpul de munc,
maximizarea eficienei folosirii lui reprezint o dimensiune strategic privind resursele umane necesare
realizrii obiectivelor ntreprinderii. Utilizarea timpului de munc se refer att la partea cantitativ, n
sensul utilizrii complete a timpilor afectai, ct i la partea calitativ, n sensul economisirii timpilo
consumai.
Pentru evidenierea acestor aspecte se ntocmete balana utilizrii timpului de munc, ce
cuprinde umtorii indicatori exprimai n zile-om sau ore-om:

fond de timp calendaristic (Tc);

fond de timp maxim disponibil (Tmax), adic fondul de timp calendaristic din care se scade
timpul aferent srbtorilor legale, zilelor libere i concediilor de odihn;

timp efectiv lucrat (T1);

timp nelucrat (Tn), pe cauze (concedii de odihn, zile libere aferente srbtorilor legale,
evenimentelor familiale, nvoiri personale, absene nemotivate).
Ecuaia de balan este dat de relaia:
Tmax = Tl + Tn
Pe baza celor prezentate mai sus, se pot calcula o serie de indicatori cu o relevan deosebit
pentru analiza utilizrii timpului de munc, astfel:
- gradul de programare a fondului de timp calendaristic (Gc), determinat pe baza relaiei:
Gc =

Tmax
100
Tc

Indicatorul ofer informaii asupra modului n care ntreprinderea preconizeaz s i

realizeze obiectivele, n funcie de timpul de care dispune.
-

gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic (Guc), calculat conform relaiei:

97

Guc =

Tl
100
Tc

Indicatorul relev proporia n care timpul calendaristic a fost utilizat de ctre salariai.
-

gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil (Gmax), calculat pe baza relaiei:
Gmax =

Tl
100
Tmax

Indicatorul exprim ct la sut din fondul de timp maxim disponibil reprezint timpul efectiv
lucrat.

structura timpului de lucru neutilizat, pe cauze, astfel nct ntreprinderea s cunoasc

principalele cauze ale neutilizrii timpului de lucru i s ia msurile necesare n scopul
reducerii acestora.

durata medie a zilei de lucru (Dz), determinat ca raport ntre timpul efectiv lucrat, exprimat
n ore/om, i timpul efectiv lucrat, exprimat n zile/om. Indic numrul mediu de ore lucrate
efectiv de un salariat, n cadrul unei zile de lucru. n mod similar se poate calcula durata
medie a lunii de lucru.

gradul de utilizare a zilei de lucru (Gz), determinat ca raport ntre durata medie a zile de
lucru i durata normal a zilei de lucru. Exprim ct la sut din durata normal a zilei de
lucru a fost efectiv utilizat de ctre un salariat n mod similar se poate calcula gradul de
utilizare a lunii de lucru.

rezerva de timp pe seama utilizrii integrale a zilei de lucru (Rth), exprimat n ore-om, se
calculeaz potrivit relaiei:
Rth = (Dnz - Dz) x Tlz
unde:
Dnz = durata normal a zilei de lucru;
Dz = durata medie a zilei de lucru;
Tlz = timpul efectiv lucrat exprimat n zile-om.
Arat economia de timp care se poate face n situaia n care ziua de lucru este folosit n
ntregime. Similar se poate calcula indicatorul rezerva de timp pe seama utilizrii integrale a lunii de
lucru, exprimat n zile-om.

10.6. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Datorit condiiilor actuale ale economiei, procesului de reforme structurale, manageri,
indiferent de poziia lor ierarhic trebuie s i intensifice tot mai mult eforturile n ceea ce privete
participarea lor direct la utilizarea i dezvoltarea resurselor umane, contieni fiind de influena
acestora asupra succesului organizaiei. Apariia unor mecanisme care s asigure adaptarea raional a
numrului i structurii resurselor umane la necesitile ntreprinderii a fost determinat de ideea unei
utilizri eficiente a acestora. 57
La momentul actual, se pare c nu exist un consens n ceea ce privete definirea conceptului de
eficien a utilizrii resurselor umane. Cel mai adesea se face referire la modul de folosire a timpului de
munc, eficiena resurselor umane fiind definit din punct de vedere cantitativ. Utilizarea eficient

57

Balte, Nicolae (coord.) Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu,
Sibiu, 2003, p. 243
98

trebuie s in seama i de aspectul calitativ, ceea ce include procesele de recrutare, selecia, pregtirea,
repartizarea, organizare i folosirea resurselor umane.
Din punct de vedere economico-financiar, analiza eficienei resurselor umane se realizeaz pe
baza a doi indicatori, i anume:

productivitatea muncii;

profitul pe un salariat

10.6.1. Analiza productivitii muncii

Productivitatea muncii este definit n literatura de specialitate ca fiind fora productiv a
muncii, adic sub forma capacitii (posibilitii) forei de munc de a crea, ntr-o perioad de timp, un
anumit volum de bunuri i de a presta anumite servicii.
Productivitatea muncii (W) este o categorie economic, complex i dinamic, care n primul
caz, se exprim ca raport ntre volumul produciei (Q) i cheltuielile de munc (T) efectuate n cursul
perioadei de calcul: W = Q/T, iar cel de-al doilea, utilizeaz raportul invers: W = T/Q.
n analiza eficienei resurselor umane, nu ne referim la productivitatea muncii n general, ci este
necesar s folosim doi indicatori derivai: productivitatea medie i productivitatea marginal a muncii.
Productivitatea medie a muncii poate fi definit ca fiind producia obinut (exprimat n cifr
de afaceri, valoare adugat, producie fabricat) n medie prin utilizarea unui singur salariat.
Productivitatea marginal a muncii reflect creterea produciei obinute (exprimat n cifr
de afaceri, valoarea adugat, producie fabricat) prin suplimentarea cu o unitate a forei de munc
utilizate.
Analiza eficienei utilizrii resurselor umane pe baza productivitii medii i marginale a muncii
are drept scop:

analiza situaiei generale a productivitii muncii;

analiza volumului produciei ca efect al utilizrii resurselor umane;

analiza productivitii medii a muncii;

analiza productivitii marginale a muncii;

evidenierea consecinelor economice ale modificrii productivitii muncii asupra
indicatorilor economico-financiari.
n general productivitatea medie a muncii poate fi exprimat valoric (cifra de afaceri
medie/salariat etc.) sau n uniti fizice (natural-convenionale).
n raport de cheltuielile de munc deosebim:
a. productivitatea medie anual - cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin numrul
mediu scriptic (total personal sau muncitori) ( W a):
Q
Wa=
N
b. productivitatea zilnic -cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul zilnic de
timp om-zile (W z):
Q
Wz=
Tz
c. productivitatea orar - cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul de timp omore ( W h):
Q
Wh=
Th
Pe baza productivitii medii a muncii se pot calcula o serie de indicatori valorici, astfel:
99

1. Producia medie anual (Qm):

-

pe salariat:

Wma =

zilnic

Wmz

orar

Wmh

Qm

N
Qm
=
Tz
Q
= m
Th

2. Producia medie destinat livrrii (Qml):

Wma =

Qml

pe salariat:

zilnic

Wmz =

orar

Wmh

Qml
Tz
Q
= ml
Th

unde:
n

Qml = (q i pi )
i =1

qi = cantitatea din produsul i destinat vnzrii;

pi = preul de vnzare unitar corespunztor produsului i.
3. Cifra de afaceri medie (CAm):
-

pe un salariat:

zilnic:

orar:

CAm
N
CAm
Wmz =
Tz
CAm
Wmh =
Th

Wma =

unde:
n

CAm =

(qv

pi ) ;

i =1

qvi = cantitatea din produsul i vndut;

pi = preul de vnzare unitar corespunztor produsului i.
4. Valoarea medie adugat brut (VAmb):
-

pe un salariat:

Wma =

zilnic:

Wmz

orar:

Wmh
100

VAmb

N
VA mb
=
Tz
VA
= mb
Th

5. Valoarea medie adugat net (valoarea adugat mai puin amortizarea) (VAmn):
- pe un salariat:

Wma =

- zilnic:

Wmz

- orar:

Wmh

VAmn

N
VA
= mn
Tz
VA
= mn
Th

Analiza facorial a productivitii medii a muncii este necesar n sensul determinrii influenei
fiecrui element component i se efectueaz pornind de la raionamentul care rezult din coninutul
indicatorilor productivitii medii a muncii conform urmtoarelor scheme:

Tz
Wma
Tn
Wmz
Wmh
Conform acestei structuri, modificarea productivitii medii anuale se poate explica pe seama
influenei modificrii timpului exprimat n zile i productivitii medii zilnice. Productivitatea medie
zilnic poate fi influenat de modificarea timpului exprimat n ore i a productivitii medii orare.
Productivitatea medie orar se poate modifica datorit structurii produciei i a productivitii orare pe
produs.
n mod similar se determin schema analizei factoriale a productivitii medii a muncii calculat
pe baza cifrei de afaceri medie sau a valorii adugate precum i cea a volumului produciei fabricate.
Analiza productivitii medii a muncii poate fi abordat i prin prisma legturii dintre eficiena
muncii i gradul de nzestrare tehnic al salariailor. Dotarea tehnic corespunztoare are ca efect
uurarea condiiilor de munc, creterea productivitii muncii, mbuntirea calitii produselor. n
analiza economic aprecierea de ansamblu a eficienei nzestrrii tehnice se face prin corelaia dintre
dinamica gradului de nzestrare tehnic a personalului (ca raport ntre totalul mijloacelor fixe i numrul
mediu de salariai) i indicele productivitii muncii (exprimat prin cifra de afaceri medii anual pe un
salariat). Utilizarea eficient a mjloacelor fixe impune, ca o cerin obligatorie, devansarea indicelui
nzestrrii tehnice de ctre indicele productivitii muncii.
Productivitatea marginal (Wmg) se determin ca raport ntre sporul de producie (Q) i
cantitatea suplimentar de munc utilizat (T).
unde:
Q = Q1 Q0
T = T1 T0
Cu ajutorul productivitii marginale se poate caracteriza elasticitatea produciei (E), care
reflect creterea procentual a produciei la o modificare cu un procent a factorului munc.
Q
Q T
Wm
Q
=
=

T
W
Q T
T
101

De asemenea, productivitatea marginal reflect creterea cifrei de afaceri obinut prin folosirea
unei uniti suplimentare de resurse umane. Se utilizeaz raportul dintre variaia cifrei de afaceri i
variaia cantitii de munc.
Spre deosebire de productivitatea medie, care reflect modul de utilizare a resurselor umane n
ansamblu, productivitatea marginal se refer doar la consecinele suplimentrii cu o unitate a resurselor
umane utilizate. Punctul de echilibru se atinge n momentul n care productivitatea medie este egal cu
cea marginal, de la acest punct orice suplimentare cu resurse umane avnd un efect negativ asupra
productivitii medii a muncii.

10.6.2. Analiza profitului pe salariat

Profitul pe un salariat (se are n vedere profitul aferent cifrei de afaceri), prin capacitatea sa
informaional, reprezint un indicator semnificativ pentru relevarea eficienei muncii.n analiza
eficienei utilizrii resurselor umane pe baza acestui indicator, se pot avea n vedere modele ca:

Pr Q CA Pr
=

= Wma Pr
N N Q CA
Pr T Q Pr
b)
=
N N T Q
Pr CA Pr
=

c)
N
N CA

a)

Analiza factorial a profitului pe un salariat, pentru primul model, se prezint astfel:

Pr
: 1.Wma : 1.1.t
N
1.2.Wmh : 1.2.1g

1.2.2.wh
2.
3. Pr : 3.1.g
3.2.p
3.3.c
unde:
Pr = profitul mediu brut la 1 leu cifr de afaceri;
t = numr mediu de ore/salariat;
Pr = profitul brut aferent cifrei de aface

10.7. Bilanul social-instrument modern utilizat n analiza gestiunii resurselor

umane
Bilanul social se constituie ca un instrument nou de analiz a gestiunii resurselor umane, din
acest motiv fiind foarte puin utilizat. Una din rile n care utilizarea lui este obligatorie este Frana,
acesta fiind elaborat de ctre organizaiile care au mai mult de 300 de salariai. Acest tip de bilan nu
trebuie vzut ca o form de contabilizare a resurselor umane ale ntreprinderii n sensul n care sunt
prezentate n bilanul contabil. El se prezint sub forma unui tablou n care regsim informaii de
natur cantitativ, ce exprim starea social i condiiile de munc din organizaia care l elaboreaz.
Structurile informaionale (indicatorii) de baz care alctuiesc bilanul social sunt grupate n
apte capitole (tabelul 10.1.)
102

Tabelul 10.1.

Capitolele i grupele de indicatori care alctuiesc bilanul social58

Capitole
Grupe de indicatori
1. Posturi de munc
- Efective;
- Muncitori externi;
- Angajri n cursul anului considerat;
- Plecri;
- Promovri;
- Disponibilizri;
- Handicapai;
- Absenteism.
2. Remunerare i alte cheltuieli aferente
- Suma total a remuneraiilor;
- Ierarhia remuneraiilor;
- Modelul de calcul;
- Alte cheltuieli aferente;
- Cheltuieli salariale globale;
- Participarea financiar a salariailor.
3. Condiii de igien i securitate
- Accidente de munc i pe drum;
- Repartiia accidentelor pe elemente materiale;
- Boli profesionale;
- Comitetul de igien i securitate;
- Cheltuieli pentru securitate.
Capitole
Grupe de indicatori
4. Alte condiii de munc
- Durata i organizarea timpului de munc;
- Organizarea i coninutul muncii;
- Condiii fizice de munc;
- Transformarea organizrii muncii;
- Cheltuieli pentru mbuntirea condiiilor de munc;
- Cheltuieli de ameliorare a condiiilor de munc
5. Formarea
- Formarea profesional;
- Concedii acordate n scopul formrii;
- Pregtirea (perfecionarea)
6. Relaii profesionale
- Reprezentanii personalului i delegaii sindicali;
- Informare i comunicare;
- Aplicarea dreptului muncii.
7. Alte condiii de via care depind de - Aciuni sociale;
organizaie
- Alte cheltuieli sociale
Urmrindu-se nregistrarea schimbrilor intervenite pentru a putea realiza comparaii,
informaiile sunt prezentate pentru trei ani consecutivi astfel nct ntreprinderea s poat determina
efectele pe care acestea le-au avut sau le au n activitatea economico-financiar desfurat.
Indicatorii cuprini n bilanul social mbrac forme de expresie multiple: nominal (valoare
absolut) fiind cel mai des ntlnit, ordinal (calificare a elementelor), statistic (medii, mediane), de
raport (procentual) sau binar (da/nu). Utilizatorii datelor elaborate sunt reprezentanii sindicali,
salariaii, acionarii sau ali beneficiari externi, prin faptul c ofer un diagnostic al punctelor tari i al
disfuncionalitilor din cadrul subsistemului social al organizaiei. n situaia n care contabilitatea nu
este n msur s evidenieze costurile unei disfuncionaliti sociale, cum ar fi absena unui muncitor
de la locul de munc, nerespectarea anumitor detalii tehnologice etc., bilanul social identific cmpul
de analiz a unor astfel de neajunsuri prin indicatori ce cristalizeaz insatisfaciile i tensiunile.

58

Emilian R.(coord.) - Conducerea resurselor umane - Ed. Expert, Bucureti, 1999, p.199
103

10.8. Studiu de caz privind diagnosticul resurselor umane

10.8.1. Analiza asigurrii cu personal din punct de vedere cantitativ
Din analiza datelor furnizate de societate voi analiza utilizarea resurselor umane din punct de
vedere cantitativ. Datele furnizate de societate se regsesc n tabelul 10.1.

Tabelul 10.1.
Analiza gradului de asigurare cu personal din punct de vedere cantitativ
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.

Indicatori

U.M.

Perioada de calcul
2010
110
-

2011
125
-

Numr permanent de salariai (Np)

Numr temporar de salariai (Nt)

pers.
pers.

2009
95
-

Numr total de salariai (N)

Numrul de zile lucratoare din luna
decembrie (nzl)
Suma numrului de muncitori din
fiecare zi a lunii decembrie (Nm)
Numrul de zile calendaristice (nzc)
Numrul mediu al muncitorilor
(Nm)
Numrul personalului TESA la
nceputul lunii (Nc0)
Numrul personalului TESA la
sfritul lunii (Nc1)
Numrul mediu al personalului
TESA (Nc)
Numrul mediu la toate categoriile
de salariai (N=Nm+Nc)
Indicele numrului mediu al
muncitorilor (I_ )
Nm
Indicele numrului mediu al
personalului TESA (I_ )
Nc
Indicele numrului mediu pentru
toate categoriile de salariai (I_ )
N
Suma numrului de salariai
prezeni efectiv la lucru n luna
decembrie
Numrul efectiv mediu de salariai
prezeni la lucru (Ne)
Volumul produciei (Q)

pers.

95

110

125

zile

18

19

20

pers.

1710

2090

2500

zile

31

31

31

pers.

55

67

81

pers.

19

21

23

pers.

19

21

21

pers.

19

21

22

pers.

74

88

103

pers.

1630

2049

2466

pers.

51

64

77

lei

1.541.073

2.029.281

3.017.553

lei/pers.
-

Indicele volumului produciei (Iq)

Productivitatea muncii (W)
Indicele productivitii muncii (Iw)

104

Concluzii i propuneri

105

10.8.2. Analiza resurselor umane n structur

ANALZA PE FUNCII
Tabelul 10.2.
Categorii de personal
Muncitori direct
productivi din care:
- ambalatoare
- confecioner
Muncitori indirect
productivi din care:
- mecanici
- tipografi
- manipulani marf
- oferi
Personal TESA din
care:
- personal conducere
- contabil
- responsabil personal
- ali specialiti cu
studii superioare
TOTAL PERSONAL

Structura personalului pe funcii

Anul
Pondere n total (%)
2009
2010
2011
2009
2010
2011
54

59

65

24
30

26
33

29
36

22

30

37

5
8
4
5

6
10
6
8

8
13
7
9

19

21

23

5
4
1

5
3
2

5
2
2

11

14

95

110

125

Concluzii i propuneri

106

Abateri
2010/2009

2011/2010

ANALIZA PE VRST
Tabelul 10.3.
Structura personalului pe vrst
Categorii de varsta
Pn n 30 de ani
ntre 31-40 de ani
ntre 41-50 de ani
Peste 50 de ani
TOTAL
PERSONAL

2009
17
24
35
19

Anul
2010
16
22
52
20

2011
15
23
51
36

95

110

125

Pondere n total (%)

2009
2010
2011

Abateri
2010/2009

2011/2010

Concluzii i propuneri

ANALIZA DUP VECHIME

Tabelul 10.4.
Structura personalului dup vechime

ntre 0-5 ani

2009
7

Anul
2010
9

2011
13

ntre 6-10 ani

10

ntre 11-15 ani

14

16

15

ntre 16-20 ani

ntre 21-25 ani
Peste 26 ani
TOTAL
PERSONAL

21
30
19

25
37
21

31
42
14

95

110

125

Vechime n munc

Pondere n total (%)

2009
2010
2011

Concluzii i propuneri

107

Abateri
2010/2009

2011/2010

ANALIZA DUP SEX

Tabelul 10.5.
Structura personalului pe sexe
Sexul
Feminin
Masculin
TOTAL

2009
57
38
95

Anul
2010
81
29
110

Pondere n total (%)

2009
2010
2011

2011
102
23
125

Concluzii i propuneri

108

Abateri
2010/2009

2011/2010

10.8.3. Analiza mobilitii resurselor umane

Pentru analiza mobilitii resurselor umane vom folosi datele din tabelul 10.6:

Tabelul 10.6.
Analiza mobilitii personalului
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Anul

Indicatori
Numrul mediu de salariai (N)
Intrri n cursul lunii
Ieiri n timpul lunii
Ieiri nejustificate n cursul lunii
Coeficientul intrrilor (Ci)
Coeficientul ieirilor (Ce)
Coeficientul de fluctuaie (Cf)
Coeficientul micrii totale (CT)

Concluzii i propuneri

109

2009
74
17
5

2010
88
21
6

2011
103
26
8

10.8.4. Analiza utilizrii numrului mediu scriptic de personal

Tabelul 10.7.
Indicatori afereni analizei utilizrii numrului mediu scriptic de personal
2009
personal
direct
productiv
personal
indirect
productiv
personal
TESSA

2010
personal
direct
productiv
personal
indirect
productiv
personal
TESSA

2011
personal
direct
productiv
personal
indirect
productiv
personal
TESSA

Luna
Iun
Iul

Ian

Feb

Mar

Apr

Mai

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

54

53

50

50

53

51

52

53

52

51

53

54

22

20

23

22

23

24

24

24

23

23

21

22

19

20

20

20

21

21

20

18

19

21

21

19

Ian

Feb

Mar

Apr

Mai

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

59

58

59

60

60

59

58

58

61

62

60

59

29

29

30

30

28

32

31

31

29

28

28

30

20

20

21

22

24

21

23

23

19

20

20

21

Ian

Feb

Mar

Apr

Mai

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

65

67

67

66

68

68

67

67

67

64

65

65

37

38

38

39

39

38

36

36

36

35

36

37

23

22

22

21

21

20

20

20

20

21

22

23

Luna
Iun
Iul

Luna
Iun
Iul

Cu ajutorul datelor prezentate n tabel vom calcula media numrului mediu scriptic de personal:
- pentru anul 2009:
Mpers.dir.prod. = 626/12 = 52
Mpers.indir.prod. = 271/12 = 22
Mpers.TESSA = 239/12 = 20
- pentru anul 2010:
Mpers.dir.prod. = 713/12 = 59
Mpers.indir.prod. = 355/12 = 30
Mpers.TESSA = 254/12 = 21
- pentru anul 2011:
Mpers.dir.prod. = 796/12 = 66
Mpers.indir.prod. = 445/12 = 37
Mpers.TESSA = 255/12 = 21

110

10.8.5. Analiza utilizrii timpului de lucru

Pe baza datelor prezentate n tabelul 10.8 am recurs la calcularea indicatorilor afereni analizei
utilizrii timpului de munc.

Tabelul 10.8.
Indicatori afereni analizei utilizrii timpului de munc pentru luna decembrie
Nr.
Indicatori
crt.
1. Fond de timp calendaristic (Tc)
2. Timp maxim disponibil (Tmax)

ore
ore

2009
23560
12635

Anul
2010
27280
13970

2011
31000
14875

U.M.

3.

Timp efectiv lucrat

(Te)

ore

9814

11310

13125

4.

ore

1900

2310

2750

8.

Timp nelucrat (Tn)

Gradul de programare a fondului de timp
calendaristic Gc = Tmax x 100
Tc
Gradul de utilizare a fondului de timp
calendaristic Guc = Te x 100
Tc
Gradul de utilizare al timpului maxim disponibil
Guf = Te x 100
Tmax
Numrul total de salariai (N)

pers

95

110

125

9.

Numrul de zile lucrtoare (nzl)

zile

21

22

20

10.
11.
12.
13.

Timp lucrat/total salariai (Tz)

Durata medie a zilei de lucru (Dz)
Durata normal a zilei de lucru (Dnz)
Gradul de utilizare a zilei de lucru (Guz)

zile
ore
ore
%

1995

2420

2500

5.
6.
7.

Concluzii i propuneri

111

%
%
%

10.8.6. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Productivitatea muncii este principalul indicator care caracterizeaz eficiena utilizri resurselor
umane. Ea este o categorie economic complex i dinamic, care exprim nsuirea muncii de a crea un
anumit volum de bunuri ntr-o unitate de timp.
Valoarea economic a potenialului uman, este rezultatul unui ansamblu de componente n cadrul
crora se disting trei factori determinani:

productivitatea muncii, privit ca un ansamblu de servicii ce se ateapt de la un individ;

transferabilitatea, reprezentnd performana ce se ateapt de la un salariat transferat de la un
serviciu la un alt serviciu la acelai nivel ierarhic;

promovabilitatea, respectiv capacitatea individului de a-i desfura activitatea la un nivel
ierarhic superior n situaia n care va fi promovat.

ANALIZA PRODUCTIVITII MUNCII

Tabelul 10.9.
Indicatori afereni productivitii medii a muncii
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

10.

11.

Indicatori
Numr mediu de salariai
Numr de zile lucrtoare din
an/salariat nzl
Timp anual exprimat n zile
lucrtoare/total salariai
Tz =N x nzl
Durata medie a zilei de munc Th
Numrul anual de ore
lucrtoare/salariat
Tah = Th x nzl
Numr ore lucrtoare/total salariai
nhl =N x Tah
Producia anual Q
Cifra de afaceri CA
Productivitatea medie
anual/salariat Wma
- pe baza produciei marf
- pe baza cifrei de afaceri
Productivitatea medie
zilnic/salariat Wmz
- pe baza produciei marf
- pe baza cifrei de afaceri
Productivitatea medie
orar/salariat Wmh
- pe baza produciei marf
- pe baza cifrei de afaceri

Pers.

2009
95

Anul
2010
110

zile

228

229

230

ore

173280

201520

230000

lei
Lei

1541073
13142610

2029281
19872248

3017553
22770757

U.M.

2011
125

zile
ore
ore

Lei

Lei

Lei

Formulai concluziile i propunerile.

112

113

10.9. Studiu de caz privind elaborarea bilanului social

Reglementri privind drepturile i obligaiile salariailor
Orice salariat care presteaz o munc beneficiaz de condiii de munc adecvate activitii
desfurate, de protecie social, de securitate i sntate n munc, precum i de respectarea demnitii
i a contiinei sale, fr nici o discriminare. Tuturor salariailor care presteaz o munc le sunt
recunoscute dreptul la plat egal pentru munc egal, dreptul la negocieri colective, dreptul la protecia
datelor cu caracter personal, precum i dreptul la protecie mpotriva concedierilor nelegale.

Situaia personalului
Categorii de
personal
TOTAL din care:
Direct productiv
Indirect productiv
TESA

Numr de personal
Numr mediu scriptic Numr mediu scriptic
an 2009
an 2010
740
749
608
614
68
65
64
70

Numr mediu scriptic

an 2011
791
636
76
79

Categorii de
personal
TOTAL din care:
Direct productiv
Indirect productiv
TESA

Analiza n dinamic
2011 comparativ cu
2011 comparativ cu
2009
2010
106,89%
105,61%
104,60%
103,58%
111,76%
116,92%
123,44%
112,86%

2010 comparativ cu
2009
101,22%
100,99%
95,59%
109,37%

Anul
2009
2010
2011
Sex
Total personal,
din care:
- femei
- brbai
Anul
2009
2010
2011

Evoluia numrului de persoane pe categorii de personal

Direct
Indirect
TESA studii
TESA studii
productiv
productiv
medii
superioare
608
68
16
45
614
70
17
45
636
76
26
50
2009
740

Total personal

511
229

Ponderea personalului pe sexe

Pondere
2010
Pondere
100%
749
100%
69,05%
30,95%

551
198

73,56%
26,44%

TESA
conducere
3
3
3

2011
791

Pondere
100%

591
200

74,71%
25,29%

Vrsta medie pe categorii de personal

Direct productivi
Indirect productivi
38 ani
36,9 ani
39,2 ani
37,9 ani
36,6 ani
38,7 ani
39,6 ani
38 ani
39 ani

114

TESA
39,6 ani
38,9 ani
39,1 ani

Repartizarea personalului pe categorii de vrste i sex n anul 2011

Vrsta
Femei
Brbai
Sub 20 ani
73
32
21-30
185
76
31-40
202
34
41-50
81
19
51-60
47
37
Peste 60 ani
3
2
Vechime
Numr persoane

Vechimea n munc n anul 2011

Sub 1 an
1-2 ani
85
87

Gradul II de invaliditate
Gradul III de invaliditate
TOTAL

Personal cu handicap
2009
0
0
0

2-5 ani
108

2010

5-10 ani
511

2011
0
0
0

4
2
6

Politica de recrutare i selecie

n cadrul societii analizate, responsabilitile privind recrutarea resurselor umane constau n
urmtoarele:
- Prevederea necesitilor de recrutare
- Pregtirea mesajelor de recrutare
- Planificarea i orientarea eforturilor de recrutare
- Determinarea calificrilor i anticiparea necesitilor postului.
Dintre metodele practicate pentru recrutarea personalului menionm: publicitatea; reeaua
de cunotine; folosirea consilierilor pentru recrutare; cutarea persoanelor; fiierul cu poteniali
angajai.
Indiferent de modul de organizare, activitile procesului de selecie sunt urmtoarele:
- primirea;
- intervievarea i/sau administrarea de teste solicitanilor;
- conducerea investigaiilor privind mediul din care provin solicitanii;
- programarea examinrilor medicale;
- plasarea noilor angajai;
- urmrirea integrrii lor;
- inerea dosarelor i a rapoartelor adecvate.

n ce privete situaia recrutrii i seleciei personalului, n anul 2011 din totalul ofertanilor de
253 persoane, au fost selectate 139 de persoane i efectiv angajate 92 de persoane. Dintre acestea, 32 de
persoane au fost angajate pe posturi cu studii medii, 10 pe posturi cu studii superioare i 50 de persoane
pe posturi ncadrate la categoria muncitori necalificai.

115

Plecri n funcie de cauze

Motive ncetare contract59
Acordul prilor - art.55 lit. b
Absene nemotivate art.61 lit. a
Pensionare 56 lit. d
Restructurare, omaj art. 65 alin. 1
Expirarea contractului art. 56 lit. j
TOTAL

Plecri din firm n funcie de cauze

2009
2010
15
12
24
33
2
5
13
7
54
57

2011
17
31
1
45
48
142

Indice de fluctuaie
2009: Ifluctuaie =

nr.lichid .2009
54
=
100 = 7,30%
nr.mediupersonal 2009 740

2010: Ifluctuaie =

2011: Ifluctuaie =

57
nr.lichid .2010
=
100 = 7,61%
nr.mediupersonal 2010 749

142
nr.lichid .2011
100 = 17,95%
=
nr.mediupersonal 2011 791

Indice de stabilitate
Orice societate are nevoie de stabilitate n ce privete personalul pentru a a-i derula activitatea
n bune condiii. Un grad de stabilitate ridicat reflect un management eficient al resurselor umane.
nr. personal.ang .cu.vechime 1an 2009 671
2009: Istabilitate =
=
100 = 89,7%
nr. personal.la.1ianuarie 2009
748
2010: Istabilitate =

nr. personal.ang .cu.vechime 1an 2010 698

=
100 = 92,32%
nr. personal.la.1ianuarie2010
756

2011: Istabilitate =

nr. personal.ang .cu.vechime 1an 2011 706

=
100 = 93,38%
nr. personal.la.1ianuarie2011
756

Salarizarea
Evoluia salariilor n anii 2009-2011
Anul
Salariul mediu anual
Salariul mediu lunar

59

2009
11.014
917,83

2010
12.862,92
1.071,91

2011
14.498,29
1.208,19

Motivele ncetrii contractelor individuale de munc sunt legiferate n Titlul II, Capitolul V ncetarea contractului
individual de munc din Legea nr. 53/2003 Codul muncii
116

Structura fondului de salarii n anul 2011

Fondul de salarii pentru anul 2011 se regsete n urmtoarea structur:
- 61,35% pentru timp efectiv lucrat;
- 8% prime acordate, de regul cu ocazia srbtorilor de Pate i Crciun;
- 11,2% indemnizaii pentru concedii de odihn i zile libere;
- 1,7% pentru ore suplimentare;
- 17,75% alte fonduri din cadrul crora menionm indemnizaii de conducere, sporuri de
fidelitate, spor de stres etc.
Reprezentarea grafic a structurii fondului de salarii este prezentat n figura 3.9.

Salariile medii pe categorii de personal n 2011

Categorie personal
Direct productiv
Indirect productiv
Salariu mediu negociat
832
830
Salariu mediu brut negociat
873
869
Salariu mediu brut realizat
893
889
Salariu mediu net
860
858

TESA
1164
1200
1220
1179

Situaia promovrilor ntr-un post de conducere

n anul 2009 au fost promovate ntr-un post de conducere 2 persoane, n 2010 i 2011 nu s-a
fcut nici o promovare. Dei sunt multe compartimente, se observ o promovare redus a personalului
n posturi de conducere, i prin urmare o stagnare a executivilor n funciile lor.

Condiii de igien i securitate

Societatea ia toate msurile necesare pentru protejarea vieii i sntii salariailor i asigur
securitate i sntate salariailor n toate aspectele legate de munc. Normele i normativele de protecie
a muncii din cadrul societii stabilesc:

msuri generale de protecie a muncii pentru prevenirea accidentelor de munc i a bolilor
profesionale, aplicabile tuturor angajatorilor;

msuri de protecie a muncii, specifice pentru anumite profesii sau anumite activiti;

msuri de protecie specifice, aplicabile anumitor categorii de personal;

dispoziii referitoare la organizarea i funcionarea unor organisme speciale de asigurare a
securitii i sntii n munc.

Angajatorul asigur toi salariaii pentru risc de accidente de munc i boli profesionale, n
condiiile legii i organizeaz instruirea angajailor si n domeniul securitii i sntii n munc.
Instruirea se realizeaz periodic, prin modaliti specifice stabilite de comun acord de ctre angajator,
mpreun cu comitetul de securitate i sntate n munc i cu sindicatul sau, dup caz, cu reprezentanii
salariailor.
Locurile de munc sunt organizate astfel nct s garanteze securitatea i sntatea salariailor.
La nivelul societii este constituit un comitet de securitate i sntate n munc, cu scopul de a
asigura implicarea salariailor la elaborarea i aplicarea deciziilor n domeniul proteciei muncii.
Protecia salariailor prin servicii medicale
Angajatorii au obligaia s asigure accesul salariailor la serviciul medical de medicin a muncii.
Serviciul medical de medicin al muncii poate fi un serviciu autonom organizat de angajator sau
un serviciu asigurat de o asociaie patronal. n cadrul societii s-a apelat la un serviciu autonom, avnd
n vedere numrul mare de angajai i riscurile care pot s apar. Aceasta deoarece societatea are ca
obiect de activitate producia.
117

Medicul de medicin a muncii este un salariat, atestat n profesia sa potrivit legii, titular al unui
contract de munc, independent n exercitarea profesiei sale.
Sarcinile principale ale medicului de medicin a muncii constau n:

prevenirea accidentelor de munc i a bolilor profesionale;

supravegherea efectiv a condiiilor de igien i sntate n munc;

asigurarea controlului medical al salariailor att la angajarea n munc, ct i pe durata
executrii contractului individual de munc.
Medicul de medicin a muncii stabilete n fiecare an un program de activitate pentru
mbuntirea mediului de munc din punct de vedere al sntii n munc este supus avizrii
comitetului de securitate i sntate n munc.
Coeficieni de frecven i gravitate a accidentelor
Pentru a reflecta frecvena i gravitatea accidentelor de munc se utilizeaz doi coeficieni
calculai conform relaiilor de mai jos:
Coeficient de frecven =

total .accidente
nr.mediu.sal.

Coeficient de gravitate =

total .zile.calendaristice.de.munc.de.absenb
nr.mediu.sal.

Anul
Accidente
Zile de absen
Coeficient de frecven
Coeficient de gravitate

Coeficieni de frecven i gravitate a accidentelor

2009
2010
1
1
15
20
0,0013
0,0013
0,02
0,026

2011
1
10
0,0012
0,012

Costuri cu protecia muncii i a mediului n 2011

In ce privete costurile cu protecia mediului, n anul 2011 suma a fost de 2.180 lei, sum pe
care, din punctul nostru de vedere o considerm ca fiind redus. Remarcm ns disponibilitatea
societii de a organiza aciuni pentru protecia mediului nconjurtor cu implic personalul societii.
Costurile cu protecia muncii pentru anul 2011 au un nivel destul de ridicat, fiind n sum de
59.600 lei. Aceast sum, reprezentat grafic n figura 3.13., a fost repartizat astfel:
- 4.700 lei reprezentnd costuri pentru msuri tehnice;
- 34.000 lei costuri pentru msuri organizatorice;
- 20.900 lei costuri pentru msuri tehnico-sanitare.
Organizarea i condiiile de munc
Sunt respectate prevederile legislative.
Fond de timp calendaristic
Ore
An 2009
Timp pltit n program normal
4.776.196
Timp pltit nelucrat
996.288
Timp repaus sptmnal, srbtori legale i
2.452.784
alte zile nelucrate
Timp nepltit i nelucrat
105.069
118

An 2010
5.632.591
1.014.960
2.725.696

An 2011
6.572.844
2.009.728
3.932.200

33.449

192.936

Timp pltit lucrat i nelucrat pe anii 2009-2011

Timp pltit lucrat pe anii 2009-2011
Ore
Timp pltit efectiv lucrat i n program normal
Timp pltit suplimentar

An 2009
6.572.844
65.732

An 2010
6.632.591
79.648

- ore An 2011
6.776.196
135.375

Dezvoltare de competene
An
Numr persoane
Costuri formare

Personal participant la cursuri de formare

2009
2010
60
79
15.000
23.700

2011
82
26.240

Relaiile profesionale. Dialogul social. Sindicatele

n cadrul firmei exist format un sindicat care particip prin reprezentanii proprii, n condiiile
legii, la negocierea i ncheierea contractului colectiv de munc, la tratative sau acorduri cu autoritile
publice i cu patronatele, precum i n structurile specifice dialogului social.
n baza informaiilor obinute din studiul ntreprins, elaborai bilanul social al S.C. Alfa
S.R.L. pentru anul 2011.

119

120

TEMA 11
ASPECTE TEORETICO-METODOLOGICE PRIVIND
EVALUAREA ORGANIZAIILOR
11.1. Concepte si fundamente
Activitatea de evaluare presupune calcularea si stabilirea unui pret care sa poata fi utilizat
ntr-o tranzactie ntre vnzator si cumparator. Procesul de evaluare este un proces complex care
necesita respectarea unor metode, principii, standarde n stabilirea unei valori pentru firma sau
difeirtele categorii de active evaluate.
Caracterul complex al activitii de evaluare este determinat de mai multi factori:
- natura si marimea firmei;
- patrimoniul firmei si posibilitatea de valorificare;
- reflectarea n contabilitatea firmei a patrimoniului ei;
- capacitatea echipei de conducere de a gestiona si elabora strategia firmei.
n ceea ce priveste momentele n care este necesara evaluarea unei firme, acestea sunt:
- la schimbarea dreptului de proprietate asupra firmei;
- la schimbarea marimii si structurii capitalului;
- la schimbarea numarului si componentei asociatilor si actionarilor;
- n actiuni juridice cu scop patrimonial ( faliment, succesiune, etc );
- n caz de litigii.

11.1.1. Activitatea de evaluare

Evaluarea este o activitate din sfera serviciilor profesionale. Consultanta n evaluare se finalizeaza
printr-o lucrare de evaluare rezultata n urma unui proces complex, prin respectarea unor metode
si standarde prin care se atribuie o valoare unor proprietati, intreprinderi etc.
O alta remarca importanta care trebuie facuta n legatura cu activitatea de evaluare este diferenta
dintre valoare si pret. n urma acestei activitati, ntreprinderii s i se atribuie o valoare, care este o
calitate conventionala atribuita n urma unei judecati, unor calcule, unei expertize.
Pretul este o suma concreta rezultata n urma unei tranzactii, apare ntre vnzator si
cumparator si poate fi diferit de valoare care este o marime estimata avnd o doza de subiectivism.
Calitatea unei lucrari de evaluare consta n acuratetea prin care evaluatorul reuseste prin
opinia sa asupra valorii sa se apropie de pretul tranzactiei, pret ce apare pe piata caracteristica.
Evaluarea este o activitate efectuata de profesionisti care respecta niste principii, metode si
standarde specifice prin care se determina o valoare pentru proprietate sau intreprinderea respectiva, care
sa fie ct mai apropiata de cea pe care recunoaste piata n urma tranzactiilor.
Evaluarile pot fi clasificate n functie de anumite criterii astfel:
a) n functie de obiectul lor:
- evaluari de bunuri (mijloace fixe, stocuri etc.);
- evaluari de active intangibile (licente, brevete, marci, investitii n resurse umane etc.);
- evaluari de active economice (sectii, magazine, depozite etc.);
- evaluari de firme, ntreprinderi.
b) n functie de metoda utilizata pentru evaluare:
- evaluari patrimoniale;
- evaluari bazate pe actualizarea profiturilor;
- evaluari bazate pe actualizarea cash flow-urilor;
- evaluari bursiere;
- evaluari mixte.
121

c) n functie de scopul urmarit:

- evaluari economice care urmaresc stabilirea valorii de piata a unei afaceri n vederea
vnzarii ei;
- evaluari administrative care urmaresc de regula stabilirea masei impozabile si sunt cerute
de catre organele fiscale.
d) n functie de beneficiarii evaluarii se disting:
- evaluari pentru proprietarii afacerii pentru stabilirea unei baze de negociere n vederea
vnzarii firmei;
- evaluari pentru institutiile publice;
- evaluari pentru institutiile financiar bancare;
- evaluari pentru instante judecatoresti n cazul existentei unor litigii legate de marimea,
miscarea sau lichidarea patrimoniului firmei;
- evaluari pentru persoane fizice ( mostenitori, salariati etc.).
Evaluarea nu este un exercitiu simplu, dar nici o stiinta exacta. Pentru a avea o imagine ct mai
apropiata de realitate a valorii ntreprinderii este necesara o evaluare a acesteia.
Valoarea rezultata n urma unei evaluari nu trebuie confundata cu pretul de vnzare al
ntreprinderii sau a unei parti din actiunile ei.
Problematica valorii a fost abordata n permanenta de o serie de specialisti n domeniu,
care au formulat diferite curente. Indiferent de curentul abordat n stabilirea valorii firmelor, exista
diferite tipuri de valoare care sunt folosite n practica economica.
Valoarea de piata poate fi definita ca fiind (conform Asociatia Nationala a
Evaluatorilor din Romnia - ANEVAR) marimea estimata pentru care o proprietate ar fi schimbata
la data evaluarii, ntre un vnzator hotart si un cumparator hotart, ntr-o tranzactie echilibrata,
dupa un marketing adecvat, n care fiecare parte a actionat n cunostinta de cauza, prudent si fara
constrngeri.
Valoarea de utilizare reprezinta valoarea unei proprietati, din punctul de vedere al utilizatorului.
Valoarea de nlocuire reprezinta costul producerii si procurarii din nou a proprietatii
respective. n varianta n care pentru diferite proprietati nu se pot prezenta devize sau expertize se
recomanda stabilirea valorii n baza unor metodologii stabilite de specialistii din diferite domenii.
Valoarea ramasa reprezinta valoarea din nou din care se scade uzura. n cazul n care
evidentele contabile nu ofera toate datele pentru determinarea gradului de uzura, aceasta se determina
astfel:
- pe baza de expertiza tehnica prin experti autorizati;
- pe baza de analiza tehnica, lundu-se n calcul vechimea, starea de ntretinere, numarul
de reparatii capitale, regimul de utilizare, calificarea personalului de deservire etc.
Valoarea de impozitare reprezinta valoarea unei proprietati, conform definitiei data de
reglementarile legale cu caracter fiscal.
Valoarea de lichidare reprezinta suma lichiditatilor rezultate prin vnzarea activelor unei
societati, n cazul n care aceasta si nceteaza activitatea.
Valoarea lichidativa reprezinta valoarea rezultata din estimarea minimului sumelor ce se
pot obtine prin vnzarea activelor unei firme.
Valoarea bursiera reprezinta valoarea firmei cotate la bursa, n urma aplicarii metodelor de
evaluare bursiere.
Valoarea de asigurare reprezinta valoarea acceptata de asigurator pe baza evaluarii proprii, si n
baza unui contract de asigurare.
Valoarea de continuitate reprezinta valoarea determinata pe baza nsumarii cash flow-urilor
actualizate, generate de desfasurarea activitatii firmei.

11.1.2. Evaluatorul
Definitia de baza si cerintele minime pentru un evaluator, responsabil pentru elaborarea si
supervizarea evaluarilor, pentru care poarta responsabilitatea includerii acestora n documentele
financiare, este ca acesta sa fie o persoana cu o buna reputatie, care poate demonstra ca:
122

- a obtinut o diploma universitara sau postuniversitara adecvata, la un institut de nvatamnt

superior recunoscut, are cel putin doi ani de experienta dupa absolvire si poate demonstra ca si-a
mentinut si sporit cunostintele sale profesionale printr-un program relevant de pregatire continua;
- are suficiente cunostinte si experienta locala n evaluarea activelor corporale aflate n zona si
categoria respectiva;
- ndeplineste toate cerintele legale, regulamentare, etice si contractuale legate de
lucrare.
Evaluatorul poate fi intern, extern sau independent.
Evaluatorul extern nu are un interes financiar semnificativ n compania clientului, nici
direct, nici indirect ( prin asociati, coadministratori sau rude apropiate ).
Evaluatorul independent este un evaluator extern care, n plus, nu a avut n ultimele 24 de
luni si nu are nici n prezent o relatie pecuniara cu clientul, cu exceptia platii evaluarii si a declarat
n scris orice implicare trecuta sau prezenta cu proprietatea evaluata sau cu partile interesate sau
legate de proprietate pentru ultimele 24 de luni.
Evaluatorul poate fi evaluator intern, fie ca administrator, director sau functionar, daca este
calificat corespunzator si daca nu are un interes financiar sau politic semnificativ.
Evaluarea este un serviciu profesional fiind o activ itate complexa realizata n general de o
echipa de specialisti cu pregatire din domenii variate: constructii, specialisti n echipamente, economisti,
contabili, juristi etc.
n ce priveste responsabilitatea evaluatorului, aceasta poate fi: profesionala, civila sau penala.
Responsabilitatea profesionala se refera la modul n care evaluatorul cunoaste si aplica
procedurile, metodele si tehnicile specifice, precum si normele de comportament etic.
Responsabilitatea civila rezulta din obligatiile mentionate n contractul civil ncheiat
ntre client si evaluator, acesta din urma obligndu- se sa presteze un serviciu de calitate.
Responsabilitatea penala apare atunci cnd evaluatorul a ncalcat legea penala n legatura cu
activitatea sa.

11.2. Organizarea activitii de evaluare

Procesul de evaluare cuprinde trei etape distincte: etapa de ofertare, etapa de contractare si
etapa de evaluare. Acestea au drept scop:
- -identificarea punctelor tari, a punctelor slabe, a oportunitatilor si amenintarilor;
- aprecierea fezabilitatii transferului de proprietate;
- stabilirea unui interval de valori de referinta pentru procesul de negociere al firmei.
a) Etapa de ofertare
n aceasta etapa evaluatorul prezinta oferta sa sub forma unui document firmei care
doreste evaluarea. Pentru elaborarea ofertei trebuie luate n considerare urmatoarele aspecte:
- oferta trebuie sa fie astfel conceputa, elaborata n asa fel nct sa atraga clientul;
- exprimarea ofertei sa fie simpla si clara;
- sa reiasa din continutul ei informatiile necesare pentru activitatea de evaluare;
- sa prezinte costul activitatii de evaluare;
- sa cuprinda informatii referitoare la eventualii colaboratori de care sunt nevoie n procesul
de evaluare;
- sa prezinte conditiile de realizare a lucrarii pentru ambele parti.
b) Etapa de contractare
Daca ambele parti (evaluatorul si clientul) cad de acord asupra tuturor aspectelor prezentate n
oferta de evaluare, se va trece la etapa de contractare.
Contractarea lucrarii de evaluare trebuie sa respecte standardele europene de evaluare
precum si conditiile prezentate n oferta.
Elementele esentiale ale unui contract de evaluare sunt:
123

denumirea partilor contractante;

scopul evaluarii;
termenul de evaluare;
drepturile si obligatiile evaluatorului;
drepturile si obligatiile clientului;
costul lucrarii de evaluare;
modul de aplicare si calculare a unor eventuale penalitati;
clauza de modificare sau reziliere a contractului;
semnaturi autorizate.

c) Etapa de evaluare
n cadrul procesului de evaluare, etapa cea mai importanta o constituie etapa de evaluare. Aceasta
este constituita din trei faze care se deruleaza succesiv: faza initiala de pregatire a activitatii de
evaluare, faza de evaluare propriu zisa si faza rezultatelor si concluziilor.
Faza de pregatire a activitatii de evaluare urmareste:
- planificarea activitatii de evaluare (fazele necesare lucrarii de evaluare si durata acestora,
stabilirea personalului care se va ocupa de evaluare etc.);
- culegerea informatiilor cu privire la situatia economica nationala si a domeniului n care
si desfasoara activitatea firma evaluata, precum si a informatiilor despre firma n cauza;
- subcontractarea unor lucrari cu colaboratorii.
n aceasta etapa are loc primul contact cu personalul firmei care va furniza informatiile
necesare procesului de evaluare.
Echipa de consultanta trebuie sa-si formeze o vedere de ansamblu asupra firmei si asupra
problemelor cu care se confrunta: afaceri desfasurate, furnizori si clienti, retele de distributie,
tehnologii
utilizate, situatia economico-financiara, organizarea si conducerea firmei. Vor fi
contactati cenzorii si auditorii interni si externi, se vor consulta rapoartele ncheiate, se vor cere
informatii de la Camera de Comert si Industrie, Registrul Comertului etc., pentru culegerea de
informatii referitoare la firma evaluata.
n faza evaluarii propriu zise se realizeaza un diagnostic, si evaluarea cu ajutorul metodelor
patrimoniale, metodelor de rentabilitate sau a metodelor combinate.
Pe parcursul fazei rezultatelor si concluziilor se ntocmeste raportul de evaluare pe baza
informatiilor obtinute n a doua faza si se prezinta acest raport clientului.
Raportul de evaluare trebuie ntocmit n conformitate cu standardele de evaluare si trebuie sa
tina cont de cerintele clientului. Acesta trebuie sa fie redactat clar si concis si sa dea posibilitatea
clientului sa nteleaga datele prezentate n raport.
Raportul de evaluare trebuie sa contina:
- prezentarea obiectului evaluat;
- prezentarea obiectivului si scopului evaluarii;
- prezentarea bazelor lucrarii de evaluare;
- prezentarea diagnosticului de evaluare, a metodelor de evaluare utilizate;
- concluzii si recomandari.

11.3. Principii generale de evaluare

Evaluarile de ntreprinderi se bazeaza pe anumite principii generale de evaluare, dintre care cele
mai importante sunt:
A. Principiul evaluarii unitare
a) valoarea unei societati nu este determinata de suma valorilor partilor componente
folosite pentru construirea ei;
b) nici evaluarea partilor componente bazata pe cheltuieli de reconstructie nu duce
124

principial la valoare;
c) ntreprinderea trebuie evaluata global ca entitate economica;
d) ntregul nu este suma partilor componente;
e) valoarea ntreprinderii poate fi mai mare sau mai mica dect cea a partilor componente.
De exemplu, o unitate comerciala, care si desfasoara activitatea n spatii nchiriate, de altfel
ea detine un patrimoniu redus, pe baza calitatilor angajatilor sai si a managementului, obtine venituri
foarte mari. n aceasta situatie valoarea firmei se afla peste valoarea elementelor componente ale
patrimoniului din care s-au scazut datoriile.
B. Principiul referirii la viitor
Valoarea unei ntreprinderi este functie de foloasele pe care le poate produce n viitor.
Cumparatorul nu va plati, numai pentru trecut. Daca se poate constata ca n viitor, comparativ cu
trecutul si prezentul, vor actiona alti factori care vor influenta, ntr-un mod important, dezvoltarea
societatii, va trebui sa se tina cont de acestia la aflarea valorii.
La stabilirea valorii se vor lua n considerare:
a) daca n momentul evaluarii se poate presupune ca preturile de procurare vor creste sau
vor scade;
b) piata va cere adaptarea conditiilor de vnzare - cantitati, preturi, sortimente;
c) parti din ntreprindere care n trecut erau integrate direct n procesul de productie pot n viitor
sa nu mai participe (sau sa fie utilizate numai partial). Consecintele acestor fenomene vor fi
luate n considerare la evaluare;
d) posibilitatea modificarii regimului fiscal al agentilor economici (schimbarea bazei de
impozitare, introducerea de noi impozite, orice alte informatii fiscale).
C. Principiul analizei trecutului si a situatiei actuale
Prognozele despre dezvoltarea viitoare, considerate ntotdeauna ca nesigure, nu pot fi
nlaturate n procesul de evaluare; credibilitatea lor trebuie marita prin analiza temeinica a factorilor
de influenta.
Prognoza credibila a viitorului nu poate fi efectuata fara analiza temeinica a trecutului si
prezentului societatii care va fi evaluata.
Studiul trecutului si prezentului se face pe baza analizei diagnostic a principalelor functiuni ale
ntreprinderii.
n masura n care nu exista cunostinte si informatii referitoare la viitor, rezultatele
trecutului si prezentului pot fi folosite ca referinta pentru prognozarea viitorului.
Exemplu:
O prognoza a vnzarilo r presupune analiza structurii acestora n trecut si prezent. Daca analiza nu
evidentiaza modificarea tendintelor de dezvoltare n viitor, atunci pot fi luate n considerare
vnzarile prognozate prin calculele efectuate pe baza datelor din trecut.
D. Principiul luarii n considerare a asteptarilor medii
La evaluarea dezvoltarii viitoare a ntreprinderii (firmei), se vor elimina punctele de
vedere optimiste sau pesimiste care nu pot fi fundamentate.
n principiu, trebuie pornit de la previziunile medii; scenariile de viitor pesimiste sau
optimiste vor trebui folosite pentru evidentierea sanselor si a riscurilor.
Principiul prudentei din contabilitate nu poate fi folosit la evaluarea societatii, deoarece tine
cont numai de interesele unei parti. Atunci cnd, la evaluarea societatii, se iau n considerare
posibilitati suplimentare de dezvoltare, pe lnga sanse, trebuie avute n vedere si riscurile aferente.
E. Principiul celei mai avantajoase valorificari a patrimoniului existent
La evaluare se va porni de la cea mai avantajoasa folosire a patrimoniului, n masura
n care valorificarea partilor componente este posibila din punct de vedere legal si realizabila n mod
practic.
De exemplu:
125

- un teren, nu este necesar societatii si aduce, n folosinta actuala, numai venituri mici. La
evaluare se va calcula valoarea de circulatie
(valoarea unui bun economic n ziua evaluarii, se stabileste pe baza preturilor de pe
piata sau a opiniei expertilor);
- un teren, n centrul orasului, folosit pentru depozitarea marfurilor; depozitarea poate fi facuta
si ntr-un spatiu nchiriat la marginea orasului; va trebui sa se calculeze daca vnzarea terenului si
diminuarea sumei ncasate cu cheltuielile pentru chirie, nu ar conduce la o valoare totala mai mare;
- la ntreprinderi nerentabile este de analizat daca ncetarea activitatii este eficienta, scotndu-se
n evidenta si costurile aferente; dac scoaterea din functiune este fezabila (toate costurile fiind luate n
calcul), se va lua n considerare acest lucru la evaluare;
- o centrala electrica este n situatia de a fi scoasa din functiune pe baza unor asteptate norme
de protectie a mediului nconjurator; n aceasta situatie este de analizat data cnd scoaterea din
functiune a vechii centrale este eficienta si o investitie ntr-o noua centrala, care sa corespunda din
punct de vedere al normelor de protectie, este fezabila.
F. Principiul delimitarii obiectului evaluarii
Obiectul evaluarii trebuie strict delimitat din punct de vedere al timpului si al elementelor
materiale. n principiu, sunt de stabilit care din partile ntreprinderii apartin obiectului de evaluat,
ct si din ce moment rezultatele apartin noului investitor.
Obiectul de evaluat l constituie toate elementele de patrimoniu detinute de societate,
legal, inclusiv sarcinile care greveaza pe ele. Sarcinile fiscale care greveaza patrimoniul nu vor fi
atribuite investitorului. Ziua de referinta a evaluarii este o anumita zi calendaristica n care, din motive ce
tin de tehnica evaluarii, (n mod obisnuit data ultimului bilant) se va ncepe procesul de evaluare.
G. Principiul esentialitatii si rentabilitatii evaluarii
Aflarea valorii unei ntreprinderi se face ntr-o perioada de timp si cu costuri limitate, motiv
pentru care, n interesul calitatii evaluarii, trebuie analizati factorii esentiali de influenta asupra
valorii ei. Evaluatorul trebuie sa tina seama de principiul rentabilitatii lucrarilor de evaluare: n
virtutea principiului referirii la viitor, evaluatorul trebuie sa-si consacre o parte a timpului sau
pentru a se ocupa de elementele de planificare ale ntreprinderii, ceea ce nseamna
renuntarea la analiza prea amanuntita a situatiei din trecut; faptul ca prognozele nu sunt sigure nu
este un argument care sa-i permita evaluatorului sa se ocupe n exclusivitate de trecut; n interesul
economiei de timp se pot face rotunjiri n functie de marimea ntreprinderii de evaluat.
H. Principiul efectuarii controlului de plauzibilitate
Valoarea unei ntreprinderi reprezinta o exprimare economica ce rezulta numai din
deduceri contabile si mpletiri de marimi de calcul. Presupunerile care au fost luate n calcul
la stabilirea valorii trebuie verificate prin controale de plauzibilitate, n conditiile date, trebuie
stabilit prin calcule alternative modalitatile prin care diversele presupuneri actioneaza asupra
valorii. Independent de aceste verificari valoarea este necesar sa fie analizata si apreciata lundu-se
n calcul marimi comparabile cum ar fi:
- preturi platite pentru ntreprinderi asemanatoare;
- compararea valorii ntreprinderii cu valori rezultate din proceduri derivate ale ramurii,
bransei respective, (indicatori si indici).

11.4. Necesitatea, motivul si momentul evaluarii ntreprinderii

Motivele pentru care se efectueaza evaluarile de ntreprinderi sunt foarte importante si ele
depind de scopul urmarit.
Principalele ocazii cnd se face evaluarea sunt:

126

A. Vnzareacumpararea
actiunilor sau participatiilor

ntreprinderilor,

partilor

de ntreprinderi (active), a

La vnzare-cumparare are loc schimbarea proprietarului si este necesara stabilirea unui

pret care sa satisfaca, deopotriva, att pe vnzator ct si pe cumparator.
Pretul de vnzare poate fi considerat acceptabil daca se situeaza ntre limita minima sub care
este dispus sa vnda vnzatorul (sub aceasta limita vnzarea n-ar mai fi eficienta) si limita maxima pe
care cumparatorul este dispus sa o plateasca. Pentru vnzator, valoarea obiectiva ar fi limita minima de
pret, deoarece la stabilirea acesteia s-a pornit de la veniturile realizate n conditiile activitatii, n forma
actuala.
Avnd n vedere ca la vnzarea cumpararea actiunilor sau a titlurilor de participare are loc o
schimbare a proprietatii, stabilirea preturilor se face conform regulii de mai sus.
Baza de pornire o constituie valoarea ntregii ntreprinderi. Valoarea participarii nu este egala
ntru-totul cu ponderea ei n valoarea totala. Valoarea actiunilor si a titlurilor de participare difera n
functie de gradul de influenta care poate fi exercitat de cumparatori, ceea ce nseamna ca
achizitionarea unui pachet de control se va face la un pret mai ridicat dect cumpararea unor actiuni
care nu permit nici o influenta asupra actului de conducere.
La vnzarea - cumpararea actiunilor sunt de luat n considerare cursurile bursiere ale
actiunilor asemanatoare si situatiile bursiere ale momentului.
B. Fuziunea ntreprinderilor
Fuziunea se face prin absorbtia unei societati de catre alta sau prin contopirea a doua sau mai
multe societati comerciale, pentru a forma o noua societate.
La fuzionare trebuie stabilit n ce masura proprietarii ntreprinderilor implicate participa la
capitalul ntreprinderii rezultate din fuzionare. Stabilirea cotei de participare se bazeaza pe
valorile ntreprinderilor care fuzioneaza.
Fuzionarea este profitabila daca noile parti rezultate din fuziune le depasesc pe cele
anterioare. Acest lucru este posibil cnd se realizeaza efecte pozitive de cooperare. Contributia
ntreprinderilor care fuzioneaza, la efectul de cooperare poate fi foarte importanta prin valoarea rezultata
ca urmare a acestui proces.
Daca n fuzionare sunt implicate ntreprinderi la care acelasi proprietar detine
participari, problema valorii nu are relevanta. Valoarea devine relevanta daca ntreprinderile care
fuzioneaza au asociati diferiti, ceva de genul joint-venture si, de asemenea, daca se vnd parti unor
terti.
C. Divizarea ntreprinderilor
Divizarea rezulta din mpartirea ntregului patrimoniu al unei societati, care-si
nceteaza activitatea, ntre doua sau mai multe societati existente sau care se nfiinteaza prin acest
mod.
Daca la divizarea de ntreprinderi mari n mai multe entitati economice independente,
tertii, n calitate de detinatori de participatii sau proprietari - sunt participanti, atunci pentru
mentinerea drepturilor de proprietate, este necesara evaluarea ntreprinderii.
Fuziunea si divizarea au ca efect dizolvarea, fara lichidare a societatii care si nceteaza existenta
si transmiterea n ntregime, a patrimoniului catre societatile beneficiare.
D. Restituirile
La exproprierile fara compensatii, evaluarea n cazul unei restituiri integrale ulterioare,
trebuie sa se faca de doua ori, adica n momentul exproprierii si n cel al restituirii, pentru a
preveni cresteri de valori sau devalorizari.

127

E. Majorarea capitalului social/nfiintare prin aport n natura

Daca o ntreprindere este folosita ca aport n natura, pentru marirea capitalului social al unei
societati, atunci trebuie stabilit cte actiuni se emit ca urmare a respectivului aport n natura. Acest
lucru se realizeaza si prin evaluarea aportului n natura si al societatii primitoare.
n ipoteza ca la nfiintarea unei societati, pe lnga bani ori aport n natura, se aduce si o
intreprindere, aceasta va trebui evaluata, pentru a stabili corect noile drepturi de proprietate.
F. Emisiunea de actiuni. Cotarea la bursa
n acest caz este vorba de vinderea de actiuni, n cantitati mari, de catre terti privati.
Premisa pentru cotarea la bursa este dovada capacitatii productive a ntreprinderii n cauza n
conditiile competitiei de piata. Baza stabilirii cursului de emisiune l reprezinta evaluarea
ntreprinderii. Evaluarea nu poate conduce direct la valoarea cotatiei bursiere deoarece mai sunt de luat
n calcul si alti factori, cum ar fi: cursurile la bursa, raporturile curs-profit la ntreprinderi comparabile
cotate la bursa etc.
G. Evaluarea ca baza a deciziei de redresare sau lichidare a ntreprinderii
Evaluarea unei ntreprinderi cu rezultate slabe poate constitui argumentul esential n
alegerea alternativelor de redresare sau lichidare.
H. Evaluarea unui obiect din motive concrete
n principiu se pot face distinctii ntre motive de evaluari care depind sau nu de o decizie care
urmeaza sa se ia. Motivele de evaluare n care modificarea conditiilor de proprietate este conditionata
de o anumita decizie, pot fi mpartite n:
a) Prilejuri de evaluari n care modificarea situatiei proprietatii nu se poate face de o parte
mpotriva vointei celeilalte parti.
Concret, n acest caz, este vorba de: vnzarea sau cumpararea de ntreprinderi, domenii de
afaceri, grupe de produse, marci sau parti de ntreprinderi; fuzionari sau divizari de ntreprinderi
efectuate pe baza liberei ntelegeri ntre parti; intrarea unui asociat ntr-o ntreprindere care fiinteaza
deja.
n literatura de specialitate cazurile n care niciuna din parti nu poate sa efectueze singura
modificari ale situatiei proprietatii (nsemnnd ca, nu se poate impune) fara colaborarea si mpotriva
vointei declarate a partii celeilalte, - se mai numesc situatii conflictuale nestapnite sau nedominate.
b) Cazuri n care una din parti poate efectua modificari ale situatiei proprietatii mpotriva
vointei celeilalte.
Printre acestea se pot aminti: iesirea unui asociat prin rezilierea contractului de societate;
eliminarea unui membru incomod, suparator dintr- o societate de persoane; stabilirea platilor de
compensatie la ncheierea unui contract de asociere sau a unei asocieri n participatiune;
despagubirea asociatilor minoritari n cazul unor transformari transmisibile; exproprieri. Acestea se
mai numesc si situatii conflictuale aflate sub control.
mpartirea motivelor de evaluare care depind de o decizie n situatii conflictuale nestapnite
si situatii aflate sub control, nu este suficienta deoarece nu cuprinde toate cazurile n care se face
evaluarea, ca de exemplu: introducerea pentru prima oara de actiuni la bursa; participari la capital ale
salariatilor, cazuri n care se poate spune numai partial ca este vorba de o situatie conflictuala aflata
sub control, pentru ca aceste acte nu pot fi asimilate integral cumpararii de parti din ntreprindere.
De asemenea, n cazul: partajului intervenit dupa divort; mpartirii masei succesorale la
mostenire; iesirii unui asociat din societate prin moarte sau faliment; ncadrarea n categoria
situatiilor conflictuale aflate sub control, se poate face numai n anumite limite.
Pentru motive de evaluare care nu sunt dependente de o anumita decizie, nu este prevazuta
o modificare a raporturilor de proprietate. Aici se pot avea n vedere evaluarile legate de
impozitarea patrimoniului; la stabilirea limitei de creditare la verificarea garantiei creditului; la
redresarea (asanarea) ntreprinderilor.
128

I. Evaluarea ntreprinderii proprii sau a unor elemente(active) strategice din acestea

n afara de situatiile concrete amintite mai nainte, poate sa apara si necesitatea evaluarii
propriei ntreprinderi sau a unor unitati strategice de afaceri (active strategice) ale acesteia.
O asemenea evaluare se face tot n vederea luarii unei decizii fara ca prin aceasta sa se schimbe
relatiile de proprietate.
Motive pentru asemenea evaluari le-ar putea constitui:
- compararea diferitelor concepte strategice cu cel actual;
- stabilirea valorii efectelor de sinergie n propria ntreprindere n cazul cumpararii unei alte
ntreprinderi;
- intentia nfiintarii unui joint - venture.
a) Evaluarea conceptelor strategice.
n cazul conceptelor strategice, decizia corecta se poate lua numai daca acestea sunt
cuantificate, ceea ce implica ca, pentru fiecare, sa fie facuta o evaluare de ntreprindere.
Intreprinderile sunt constituite, de regula, din diferite unitati de afaceri productive strategice. Pe
scurt, o unitate productiva de afacere strategica reprezinta, o activitate antreprenoriala (combinatie
produs -piata), pentru care este posibila o strategie proprie sau mai pe larg, o totalitate de combinatie
produse/piata, linii de productie, s.a.m.d., care ndeplinesc mpreuna o functie si care se disting clar
de alte combinatii produse/piata.
Rapaport defineste unitatea de afacere strategica (activul strategic) ca
cea mai mica unitate organizatorica pentru care are rost si este posibila o planificare
strategica integrala, n legatura cu un anume produs, pentru o piata precis stabilita.
O strategie pentru o asemenea unitate poate fi, prin urmare, conceputa ca
o
adunare
(acumulare) de investitii legate de o combinatie de produse/piata, iar ntreprinderea, ca un
portofoliu de investitii alese pe baza strategiilor, n care se apreciaza viitoarele cash-flow-uri, care intra
odata cu o anumita strategie.
Valoarea economica a unei ntreprinderi poate fi apreciata n functie de strategiile luate n
calcul.
Strategiile de afaceri se apreciaza n functie de rentabilitatea pe care o asigura posesorilor de
titluri de participatie, iar n cazul unor societati, care se negociaza la bursa, prin intermediul
platilor de dividende si a modificarilor de curs al actiunilor.
Daca conducerea societatii judeca sau selecteaza anumite strategii, atunci acestea trebuie
sa fie cele care asigura cel mai mare avantaj detinatorilor de actiuni.
De cele mai multe ori, elementele strategice de afaceri din cadrul unei ntreprinderi necesita
conceptii si strategii diferite. Din cauza marimii, a dezvoltarii diferite si a conceptelor strategice
variate, este necesar ca fiecare element de strategie de afacere sa fie evaluat separat si apoi reunit
ntr-o sinteza globala a ntreprinderii.
b) Evaluarea efectelor de sinergie din propria ntreprindere la cumpararea unei alte
ntreprinderi.
Elaborarea diferitelor concepte strategice poate conduce la concluzia ca este adecvat sa se
achizitioneze alte ntreprinderi, parti din alte ntreprinderi, grupe de produse straine, produse sau
marci.
Numai dupa analiza si evaluarea elementelor strategice proprii de afaceri (active strategice)
vor fi selectionati sistematic candidatii adecvati.
Limita superioara de pret pentru ntreprinderea evaluata va cuprinde si efectele de sinergie care
vor apare n propria ntreprindere.
Existenta prospectului de vnzare permite evaluarea la timp a propriilor elemente
strategice de afaceri n legatura cu evaluarea provizorie ale candidatelor la achizitionare, pe baza
surselor de date publice accesibile si a propriilor cercetari; de exemplu analiza concurentei,
implica noi ntrebari puse vnzatorului n vederea modificarii rapide si sigure a limitei superioare de
pret pentru ntreprinderea evaluata, inclusiv calcularea efectelor de sinergie a ambelor ntreprinderi.

129

c) Alte motive.
Evaluarea fiecarei unitati productive strategice (activ strategic) din ntreprinderea proprie,
poate:
- sa permita o reactie rapida la o eventuala cerere de preluare;
- sa stabileasca forma potrivita de plata (schimburi de actiuni, achizitie cu plata de
numerar) pentru ntreprinderea achizitionata;
- sa fie baza pentru controlul, planificarea si coordonarea investitiilor.

11.5. Standarde interne si internationale de evaluare

A devenit din ce n ce mai evident ca proprietatea imobiliara are un rol vital ca o componenta
semnificativa a pietelor globale de capital si ca un element esential care afecteaza investitiile directe n
strainatate.
Cererea pentru Standarde Internationale si Europene este foarte clar stabilita n acest context si
va fi de o importanta crescnda n viitor.
Revolutia din tehnologia informatiilor si comunicatiilor si integrarea financiara aproape ca a
provocat o prabusire a ordinii existente a Statelor Nationale care si organizau afacerile fara sa
tina seama de structurile financiare stabilite, modelele de comert, fluxurile de capital sau de
schimbarile legislative care se produc n alte tari. Ca o forma de aparare mpotriva dinamicii
schimbarii globale, chiar si cele mai puternice state au format cluburi polit ice sau de afaceri regionale,
printre care se numara si Uniunea Europeana.
Paralel cu dezvoltarea pietelor globale si cu liberalizarea fluxurilor comerciale de bunuri,
servicii si capital, a aparut necesitatea stabilirii principiului transparentei ca o baza pentru crearea
unui climat de ncredere si pentru eliminarea potentialelor practici de coruptie, si de aici, nevoia de
standarde coerente pentru stabilirea metodologiei si a modului de realizare a rapoartelor de evaluare, att
n scopuri publice ct si private.
Comitetul pentru Standarde Internationale de Evaluare (IVSC), fondat n anul 1981, are
responsabilitatea de a raspunde nevoilor comerciale ale corporatiilor transnationale si fondurilor de
investitii prin elaborarea de metodologii si metode de ntocmire a rapoartelor de evaluare
consistente; aceste nevoi sunt cauzate si de presiunile institutionale derivate din acordurile
GATT, a Organizatiei Mondiale a Comertului (OMC) de la 1 ianuarie 1995. Rolul proprietatii
imobiliare, ca element cheie care sustine investitiile interne, att pentru economiile dezvoltate si n curs
de dezvoltare, ct si pentru cele aflate n situatii limita, a fost recunoscut si de organizatii internationale
cum ar fi Natiunile Unite, OECD si BERD.
Pna n prezent, au fost publicate patru Standarde Internationale de Evaluare si se asteapta
ca, sub conducerea lui Philippe Malaquin - expert atestat, Comitetul sa puna la punct o specificatie
mai cuprinzatoare, cu baze largi, prin care sa poata fi stabilite standarde mai detaliate pe plan global.
Concentrarea crescnda asupra importantei evaluarii n afacerile din afara granitelor nationale,
n finante si investitii n cadrul pietei unice a Uniunii Europene si a tarilor din Europa Centrala
si de Est, a generat presiuni asupra Grupului European al Asociatiilor de Evaluatori pentru a
elabora standarde cu o larga aplicabilitate generala. Domeniile de afaceri unde au fost exercitate
presiuni n mod particular cuprind domeniul bancar, finantele publice si sectoarele asigurarilor.
Publicare unei editii revazute total a "Standardelor Profesionale Europene Aprobate pentru
Evaluarea Proprietatilor Imobiliare", cunoscute n vorbirea curenta sub denumirea de Ghidul
Albastru si comandata de TEGOVA (Grupul European al sociatiilor de Evaluatori) marcheaza punctul
cuminant al unei perioade de 20 de ani de claborare de asociatii profesionale europene, reprezentnd pe
evaluatorii de proprietati din 33 de tari, pentru a elabora si a aviza aceste standarde.
Cu toate ca activitatea de evaluare nu e reglementata de catre institutiile
guvernamentale, ea se desfasoara dupa standarde si proceduri profesionale si etice specifice elaborate
de catre aceste asociatii profesionale. De exemplu, Societatea Americana a Evaluatorilor a introdus noua
standarde de evaluare a firmelor care privesc urmatoarele aspecte:
- terminologia evaluarii;
- continutul raportului de evaluare;
130

- cerintele evaluarii firmei;

- evaluarea pe baze patrimoniale;
- metoda comparatiilor;
- metoda de estimare a valorii de piata;
- metode de evaluare bazate pe profit;
- analiza rezultatelor evaluarii si opinia evaluatorului;
- corectia documentelor financiare.
Uniunea Europeana a Expertilor Contabili si Financiari a introdus standardul de evaluare a
firmei, TRC-1 cu privire la urmatoarele aspecte:
- pozitia evaluatorului fata de client;
- evaluarea prin metoda fluxurilor financiare actualizate;
- evaluarea prin metoda capitalizarii profitului;
- principii generale de evaluare a firmelor;
- recomandari catre evaluator;
- limitele raportului de evaluare;
- responsabilitatea evaluatorului.
Obiectivul principal al standardelor de evaluare este mbunatatirea si mentinerea calitatii
lucrarilor att n beneficiul evaluatorilor ct si al celor care folosesc rezultatul acestor evaluari.
n Europa, calea preferata este adoptarea Standardelor Europene si, numai n mod suplimentar,
dezvoltarea de cerinte specifice la nivel national.
n primul rnd, standardele nu au caracter obligatoriu. TEGOVA nu are nici o putere de a
impune aceasta obligativitate, iar acest lucru nici nu este un obiectiv practic. Pe principiul
subsidiaritatii, guvernele nationale vor continua sa stabileasca reglementari detailate. n mod similar,
asociatiile membre vor elabora n multe cazuri standarde nationale bazate pe standardele
europene sau identice cu acestea, modificnd anomaliile ramase din reglementari. Calea preferata este
de a adopta Standardele Europene si a dezvolta cerinte specifice la nivel national n mod suplimentar.
Marea Britanie este unica tara din Europa care are standarde foarte dezvoltate si obligatorii.
Cartea Rosie se refera n Standardul nr. 1 (Practice Statement - PS 1.2.2) la statutul curent al
Standardelor Europene si Internationale si stipuleaza ca "Daca o proprietate din afara granitelor
Regatului Unit formeaza subiectul unui raport de evaluare pentru un client care nu este britanic sau
nordirlandez (inclusiv o filiala nregistrata n strainatate a unei firme britanice sau nord-irlandeze),
evaluatorul poate alege sa aplice regulile publicate de Comitetul pentru Standarde Internationale de
Evaluare (IVSC), de Grupul European al Asociatiilor de Evaluatori (TEGOVA) sau de
cerintele/liniile directoare ale oricarui corp profesional national din tara n care este situata
proprietatea... . Prin extensie, unui client ne-britanic ce solicita o evaluare de la un expert atestat al
Regatului Unit, n viziune mea, i este interzis de standardele obligatorii din Cartea Rosie de a
adopta Ghidul Albastru sau standardele nationale aplicabile n jurisdictia unde se face evaluarea.
Trebuie reflectat n ce masura o evaluare care, n Marea Britanie, este considerat un serviciu cu
oferta excedentara este elementul principal pentru viitorul profesiei de evaluator. Exista o mare
apropiere ntre evaluare si munca de consultanta. Facnd o paralela exacta cu profesia de contabil care
a trecut de la oferirea unui produs de audit traditional la furnizarea de consultanta manageriala
care produce o valoare adaugata considerabila, evaluatorii au o noua oportunitate deschisa catre
ei printr-un produs de valoare mare. n trecutul recent, evaluatorii din Marea Britanie au fost
preocupati de evaluarea achizitiilor de actiuni si au ncercat sa faca evaluari la costuri mai mici,
omitnd, cu unele exceptii notabile, oportunitatea de se concentra mai mult pe mbunatatirea
nivelului rapoartelor lor pentru a ntruni cerintele clientilor.
Cei mai atenti se concentreaza acum pe piata internationala si sporesc tranzitia potentiala din
cadrul modelelor de valori asa cum au fost introduse odata cu aparitia Uniunii Monetare Europene.
Existenta unei piete comune a proprietatilor din cadrul Uniunii Europene va face mai
intensa necesitatea existentei unei baze consistente de evaluare pe plan european si international.
Principalele modificari ale editiei a sasea a Standardelor Internationale de Evaluare 2003 (IVS)
includ introducerea unui Standard nou, Raportarea Evaluarii. De asemenea, au fost publicate trei noi
131

Standarde Internationale pentru Practica n evaluare: GN5-Evaluarea bunurilor mobile, GN10Evaluarea proprietatilor agricole si GN11-Verificarea evaluarilor.
Important de subliniat este faptul ca potrivit Comitetului pentru Standarde Internationale
de Evaluare IVSC, standardele se mpart n: Standarde Internationale de Evaluare (IVS),
Standarde Internationale de Aplicatie n Evaluare (IVA), respectiv Standarde Internationale de
Practica n Evaluare (GN).
Comitetul pentru Standarde Internationale de Evaluare IVSC a adoptat aceste standarde
n vederea mbunatatirii continutului si calitatii evaluarilor de ntreprinderi n cadrul comunitatii
internationale, n beneficiul orientarii utilizatorilor situatiilor financiare si ai evaluarilor de ntreprinderi.

11.6. Metode de evaluare a ntreprinderilor

Conform opiniei diferitilor specialisti n domeniu, valoarea unei firme este data de valorile
actuale ale investitiilor care au format patrimoniul existent, dar si de valoarea din prezent a
CFW-rilor viitoare pe care investitiile le vor aduce. n mod fundamental, nu exista dect trei
modalitati de a ajunge la valoarea unei ntreprinderi:
1. Abordarea pe baza de active (patrimoniala);
2. Abordarea pe baza de venit;
3. Abordarea prin comparatie.
Metodele de evaluare patrimoniale au un grad nalt de complexitate deoarece este nevoie de un
numar mare de specialisti n domenii variate, dar si de un volum mare de munca. Elementele de
pornire n evaluarile patrimoniale sunt componentele bilantiere de activ si pasiv.
Valoarea ntreprinderii = Valoarea Activelor - Valoarea Datoriilor
Abordarea pe baza de venit reprezinta calea generala de estimare a valorii unei ntreprinderi
prin utilizarea uneia sau mai multor metode prin care valoarea este determinata pe baza convertirii
veniturilor anticipate. Metodele nscrise n abordarea pe baza de venit sunt:
- metoda capitalizarii venitului ( prin multiplu de rezultate );
- metoda actualizarii cash-flow-ului net.
Evaluarea prin multiplu de rezultate are ca principiu determinarea valorii ntreprinderii prin
rentabilitatea ei. Aceasta se realizeaza pornind de la rezultatul (net, de exploatare, marja bruta) care
se multiplica cu rata cstigurilor din domeniul de activitate al societatii.
Metoda are ca punct de plecare al evaluarii, determinarea rezultatului ce se considera a fi
relevant. Se poate porni de la beneficiul net: aceasta abordare are avantajul simplicitatii, dar acest
beneficiu net sau rezultat net este influentat de rezultatele exceptionale ale societatii. Se poate porni
n determinarea valorii de la rezultatul de exploatare care elimina veniturile si cheltuielile financiare si
exceptionale sau de la rezultatul curent (rezultat de exploatare plus rezultat financiar). Daca consideram
valabile criteriile anglo - saxone, atunci rezultatul de pornire va fi EBIT (earnings before interest and tax)
respectiv, rezultatul fara venituri si cheltuieli financiare si exceptionale si impozit sau EBITDA
(earning before interest, tax, depreciation and amortization) respectiv rezultatul precedent la care se
adauga amortizarea.
Valoarea ntreprinderii = N x Rezultat
n cazul evaluarii prin fluxuri de trezorerie (cash-flows), o ntreprindere poate fi
evaluata prin lichiditatile pe care urmeaza sa le generaze n viitor. Valoarea ei este data de
fluxurile de trezorerie (cash- flows) previzionale susceptibile a fi obtinute n urmatorii ani.
n primul rnd trebuie definita metoda de masurare a fluxurilor de trezorerie. Armonizarea
reglementarilor
contabile
romnesti
cu
cele europene si cu standardele internationale de
contabilitate retin prin ultimul Regulament Contabil din februarie 2001 metoda din Standardul
132

International de Contabilitate IAS7. Cele doua metode, cea directa si cea indirecta, fac distinctia ntre
fluxurile din activitati de exploatare, activitati de investitii, activitati de finantare.
Metoda indirecta porneste de la profitul net nainte de impozitare la care se adauga
amortizarile, cheltuielile si pierderile financiare si se scad veniturile din investitii financiare si se
ajusteaza cu + sau - diferentele de stocuri si datorii sau creante pentru obtinerea fluxului din
activitati de exploatare, la care se adauga sau scade fluxul din activitatile de investitii si de finantare.
Fluxurile de trezorerie determinate prin metoda directa se bazeaza pe ncasarile de la clienti,
din care se scad platile catre furnizori, angajati, comisioane bancare, impozit pe profit, la care se
adauga sau scade numerarul rezultat din activitati de investitii (achizitia de cladiri, echipamente sau
vnzarea lor) si numerarul rezultat din activitati de finantare ( emisiuni de actiuni, cumpararea de
actiuni, mprumuturi pe termen lung, plata dividendelor ).
Fluxul de trezorerie sau de lichiditati se exprima n bani, la puterea de cumparare a zilei.
Actualizarea sau exprimare n preturi constante necesita ajustari ale valorilor previzionate. Aceasta
ajustare se face n primul rnd din cauza inflatiei, n al doilea rnd, banii pe care urmeaza sa-i primim
sunt bani ce nu pot fi investiti acum pentru a produce alte lichiditati imediat.
Actualizarea se poate face plecnd de la rata investitiilor fara risc
( mprumuturi de stat ) la care se adauga o prima pentru riscul de tara, riscul ntreprinderii si o
prima suplimentara pentru riscul datoriilor ntreprinderii. Daca aceste riscuri sunt mari se poate ca
investitorul (cumparatorul) sa considere investitia (achizitia) nerentabila.
Valoarea ntreprinderii = Suma fluxurilor de trezorerie previzionate pentru anii viitori
Abordarea prin comparatie reprezinta calea generala de estimare a valorii unei ntreprinderi
prin utilizarea uneia sau mai multor metode care compara subiectul de evaluat cu ntreprinderi care au
fost tranzactionate.

11.7. Problematica metodei activului net corectat

Dupa modul de prelucrare a bilantului contabil, valorile folosite n evaluarea patrimoniala
sunt:
a) valori patrimoniale determinate pe baza activului si pasivului:
- Activul Net Contabil (A.N.C.)
- Activul Net Contabil Corectat (A.N.C.C.)
- Valoarea de Lichidare (V.L.)
b) valori patrimoniale determinate pe baza activului utilizat n exploatare:
- Activul Brut Contabil (A.B.C.)
- Valoarea substantiala (V.S.)
- Capitalurile Permanente Necasare Exploatarii (C.P.N.E.)
Diferenta dintre cele doua categorii de valori patrimoniale este data de partile participante la
tranzactia de vnzare - cumparare a firmei evaluate.
Prima categorie de metode corespunde opticii vnzatorului firmei, care este interesat de
vnzarea activelor si recuperarea investitiilor, motiv pentru care aceste valori sunt cunoscute si
sub denumirea de valori matematice.
A doua categorie de metode corespunde opticii cumparatorului, interesat de reconstructia
firmei sau de folosirea unor anumite active, fiind denumite si valori functionale.
n cadrul metodelor de evaluare patrimoniale, evaluatorul analizeaza si prelucreaza fiecare post
de activ si pasiv n vederea eliminarii influentelor unor factori care nu dau o valore reala firmei.
Asadar, putem spune ca abordarea patrimoniala reprezinta modalitatea de estimare a valorii unei
ntreprinderi si/sau unui pachet de actiuni, prin utilizarea metodelor de estimare a valorii de piata a
activelor individuale ale ntreprinderii din care se scade valoarea de piata a datoriilor totale ( deci
active totale corectate la valoarea de piata minus datorii totale corectate ).
133

Aceasta metoda ncearca evaluarea ntreprinderii prin patrimoniul ei. Valoarea este egala cu
activul (imobilizari, stocuri, creante, clienti, disponibilitati banesti ) din care se scad datoriile
exigibile (mprumuturi, furnizori, impozite, alte datorii ).
Evaluarea se realizeaza pe baza bilantului. Limitarea metodei consta n faptul ca ea nu reflecta
cu exactitate realitatea economica. Bilantul contine date istorice, asa cum de altfel se gasesc n toata
contabilitatea ntreprinderii. Daca disponibilitatile banesti au o valoare reala identica cu cea nscrisa n
bilant, valoarea unui imobil, a unor utilaje, masini sau a unui stoc de marfa poate diferi foarte mult de
ceea ce este nscris n bilant.
De asemenea, creantele si obligatiile n alte monede, n conditii de inflatie au alta valoare
fata de cea nscrisa n bilant. Ajustarea valorilor din bilant este uneori favorabila vnzatorului (
reevaluarea cladirilor sau terenurilor) alteori favorabila cumparatorului ( stocuri greu vandabile sau
utilaje vechi sau chiar hale industriale vechi). Pentru ajustari, fie se tine cont de indicele de inflatie
existent de la data achizitiei pna la data curenta, fie se considera valorile de nlocuire ale activelor (
achizitia de noi active pentru nlocuirea celor vechi).
Vnzatorul nu trebuie sa uite ca valoarea activelor unei societati nu este data numai de cea
nscrisa n bilant ca activ tangibil. ntreprinderea cumuleaza n timp un anumit nivel de cunostinte, si
cladeste o reputatie si o clientela solida sau, ntr-un cuvnt, are ceea ce se numeste goodwill.
Valorizarea goodwill - ului este bine a fi ncredintata unui specialist. Renumele sau fondul
comercial (goodwill) poate fi mai important dect activele existente ntr-un anume moment al
existentei ntreprinderii.
Aceasta metoda este retinuta si de Legea 31 art. 133 pentru cazul actionarilor ce vor sa
se retraga din societate, legea numind valoarea contabila neta, activ social net, pentru societatile
ce nu coteaza pe piata bursiera sau extrabursiera. Legea nu prevede si ajustarile valorilor din bilant,
care ar trebui sa faca obiectul negocierii cu ceilalti actionari.
Prin urmare, esenta metodei poate fi rezumata astfel:
Activul Net Corectat = Activ total corectat Datorii totale corectate

11.8. Principii si metode de evaluare a elementelor de activ

Activul net contabil corectat se determina ca diferenta ntre activul corectat si pasivul
corectat. Ambele parti ale bilantului sunt supuse unor corectii, datorate influentei unor factori
economici (fluctuatii valutare, regimuri de amortizare, evolutia preturilor etc.). n cazul acestei
metode activul sufera cele mai multe corectii, iar elementele de pasiv sunt foarte putin sau chiar deloc
corectate (eventual datoriile). Elementele din activ care se nlatura sunt considerate nonvalori.
Pentru a se corecta activele unei firme se urmareste determinarea valorii lor de utilitate.
Valoarea de utilitate reprezinta pretul care trebuie platit pentru a achizitiona la un anumit moment,
un activ avnd aceleasi conditii de folosinta, aceleasi performante, destinatii de folosire si durata
prezumata de utilitate reziduala.
Corectiile care se aplica activelor se refera la:
a) active necorporale - n cadrul acestei categorii de active:
- cheltuielile de constituire sunt considerate nonvalori si se elimina;
- cheltuielile de cercetare, dezvoltare sunt considerate nonvalori daca se refera la produsele
existente, serviciile oferite, iar n caz contrar se iau n calculul A.N.C.C.;
- alte elemente (licente, brevete, marci, clientela etc.).
Daca acestea nu pot fi evaluate separat de celelalte active ale firmei, sunt eliminate din
calculul A.N.C.C., calculndu-se global prin metoda goodwill-ului.
Aceste elemente ar putea fi evaluate (daca exista date suficiente) n functie de redeventele la
care acestea dau dreptul de ncasare.
b) active corporale se refera la:
- terenuri care sunt evaluate n functie de amplasare, caracterul lor construibil sau nu etc.
134

Exista doua categorii de terenuri: n exploatare (evaluatorul tine seama de faptul ca firma foloseste
terenurile n desfasurarea activitatii); n exces (terenul nu e folosit n scop productiv). Evaluarea tine cont
de pretul pietei pe metru patrat al terenului, respetiv cu constructia aferenta, la care se aplica o
diminuare procentuala pentru a se obtine valoarea terenului neconstruit.
- cladiri. n vederea evaluarii unei cladiri se tine cont de caracterul de nou al acesteia. n cazul
n care cladirea este noua se poate tine seama de nivelul costurilor ocazionate de ridicarea si
finisarea acesteia. Pentru constructiile mai vechi, se tine cont de suprafata construita (m.p.), costul din
nou al unui metru patrat de cladire, coeficientul de functionalitate si un coeficient de vechime.
Rationamentul celor doi coeficienti este dat de faptul ca vechimea influenteaza valoarea cladirilor,
dar si faptul ca folosirea cladirii n anumite scopuri poate genera o uzura mai mare sau mai mica a
acesteia.
- masini, utilaje, mijloace de transport - sunt evaluate la pretul de vnzare pe piata de
ocazie sau la valoarea neta contabila nmultita cu raportul dintre valoarea actuala noua si valoare de
intrare.
- imobilizari n leasing - se includ n valoarea activelor firmei evaluate chiar daca acestea se afla
n proprietatile firmei de leasing.
Aceste imobilizari sunt reflectate la valoarea lor neta (n acest caz se ia n considerare si
amortizarea aferenta). Amortizarea se scade din suma datorata lunar, fiind trecuta la cheltuieli de
exploatare, iar diferenta dintre redeventa si amortizare este cheltuiala financiara. n pasiv este
introdusa contrapartida acestei imobilizari, reprezentnd o datorie pe termen lung.
c) Imobilizari financiare (I.F.)
n ultimii ani, foarte multe firme au investit n alte firme n anumite cote de participare, n
scopul obtinerii unor avantaje. Cnd participatia este importanta, se considera ca filialele apartin
companiei parinte, nefiind necesara evaluarea suplimentara a acestora. Pentru participatii minoritare se
poate folosi valoarea bursiera, valoarea de capitalizare a dividendelor, a profitului net.
d) Activele Circulante pot fi evaluate la nivelul costurilor de achizitie (n cazul stocurilor de
materii prime), la nivelul costurilor de productie (pentru stocurile de productie n curs si produse finite),
la pretul de vnzare (creante clienti). Evaluarea elementelor de pasiv conduce la determinarea
valorii actuale a acestora.
e) provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Acele provizioane care se vor utiliza n mod cert se retin ca datorii latente si se scad din pasiv.
f) provizioane reglementate - sunt luate n calcul la valoarea actuala din care se scade impozitul
viitor. Aceasta deoarece introducerea acestor cheltuieli n suma impozabila a profitului ofera economii
fiscale.
g) impozite latente se refera la impozitul datorat pentru plusvaloarea otinuta din vnzarea
activelor si din impozitul continut de subventiile pentru investitii si provizioanele reglementate.
Astfel,
A.N.C.C. = Activ Corectat Pasiv Corectat = A.N.C. +/- corectii activ/pasiv

11.9. Aspecte metodologice ale evaluarii afacerii prin abordarea pe baza de venit
Abordarea evaluarii prin venit (Income Approach), conform definitiei din proiectul
standardului european si celui international de evaluare a afacerilor este "calea generala de estimare
a valorii unei afaceri, unei participatii la aceasta sau unei actiuni, utilizndu-se una sau mai multe
metode, prin care valoarea este determinata prin convertirea veniturilor anticipate".
Formele de venit utilizate n metodele nscrise n abordarea pe baza de venit (numite si metode
de randament) sunt diferite, functie de tipul proprietatii supuse evaluarii. Cele mai uzuale forme de
venit sunt:
profitul net;
135

 cash-flow-ul net sau brut;

dividendul;
redeventa (bruta sau neta);
chiria (bruta sau neta);
renta (bruta sau neta).
n cazul evaluarii afacerilor, deci a entitatilor producatoare de profit, pe baza capacitatii lor de
a genera profit n viitor, evaluatorul trebuie sa-si foloseasca judecata lui pentru:
alegerea celei mai adecvate metode de evaluare;
utilizarea unor ipoteze credibile referitoare la nivelul mentenabil al venitului si la durata
probabila de obtinere a acestuia;
asigurarea unor coerente ntre indicatorii economici utilizati n previziunea evolutiei veniturilor
viitoare astfel nct valorile rezultate din aplicarea mai multor metode bazate pe venit sa fie egale
sau foarte apropiate, deoarece acestea au aceeasi baza conceptuala.
Metodele de evaluare nscrise n abordarea pe baza de venit sunt urmatoarele:
metoda DCF (Sconted Cash Flow);
metoda actualizarii dividendelor.
metoda capitalizarii profitului net;
Cele trei metode pot fi modelate, functie de evolutia previzibila a formei de venit cu care
opereaza n una, doua sau trei etape:
(1) o singura etapa cnd forma de venit anual reproductibil se va mentine la acelasi nivel sau
se previzioneaza ca va creste cu o rata anuala perpetua constanta (notata, de obicei, cu g); n
acest caz, se va aplica formula capitalizarii cu o rata de capitalizare identica cu rata de
actualizare si respectiv formula Gordon-Shapiro, n care rata de capitalizare (k) este mai mica cu g fata
de rata de actualizare; deci:
k=t -g
Aplicarea unei formule de calcul a valorii afacerii prin utilizarea unui singur stadiu este
adecvata numai pentru afacerile care au ajuns la maturitate, iar evolutia viitoare a veniturilor
acesteia se va nscrie n tendinta generala de crestere a domeniului (ramurii) din care face parte
afacerea supusa evaluarii sau a PIB al tarii n care se deruleaza afacerea.
(2) n doua etape, respectiv:
o etapa de crestere anuala constanta si rapida a formei de venit pe parcursul perioadei de
previziune explicita (de exemplu 5 ani);
o etapa aferenta perioadei de previziune nonexplicita, de evolutie mai lenta a venitului (de
obicei mai mica dect cea previzionata n prima etapa), sau de crestere anuala perpetua constanta
a acestuia, respectiv aferenta perioadei de maturitate a afacerii subiect al evaluarii.
Aplicarea formulelor de calcul a valorii afacerii care va evolua n doua etape este adecvata
n cazul afacerilor care se previzioneaza a se dezvolta ntr-un ritm ridicat ntr-o prima etapa pna la ajungerea lor la maturitate; ulterior acestei etape, va urma al doilea stadiu caracterizat fie
prin mentinerea la acelasi nivel a venitului anual, fie printr-o crestere anuala perpetua a acestuia cu o
rata anuala constanta, identica sau apropiata cu rata anuala previzionata de crestere a ramurii din
care face parte afacerea evaluata sau cu PIB.
(3) n trei etape, respectiv:
o etapa de crestere rapida a formei de venit (de exemplu n urmatorii
3-4 ani cu un ritm anual de 20%);
o etapa n care ritmul de crestere a formei de venit se va dimuna, (de exemplu ntre anii 4-5 si
anul 8 viitor), si
o etapa de mentinere a nivelului sau de crestere moderata a formei de venit n perioada de
previziune non-explicita (de exemplu de la anul 9 viitor la infinit).
O astfel de previziune n trei etape a evolutiei viitoare a formei de venit este adecvata n
136

cazul evaluarii afacerilor aflate n faza incipienta si/sau cu capacitati importante de productie
neutilizate, dar cu piata potentiala n crestere.
Standardele Internationale de Evaluare contin cteva precizari referitoare la metodele de
evaluare bazate pe actualizarea/capitalizarea unor forme de venit. Cele mai importante sunt urmatoarele:
metodele bazate pe venit sunt baze de evaluare, altele dect valoarea de piata. Totusi, rezultatul
utilizarii acestor metode poate sa fie valoarea de piata daca estimarile se bazeaza pe criterii
derivate din piata. "Toate metodele, tehnicile si procedurile de masurare a valorii de piata, daca pot fi
folosite si daca sunt folosite corect si adecvat, vor conduce la o formulare comuna a valorii de
piata, daca se bazeaza pe criterii derivate de piata. Metoda comparatiei vnzarilor sau alte metode
de comparatie de piata, trebuie sa se dezvolte din observatiile de piata. Costurile de constructie si
deprecierea trebuie determinate prin raportarea la o analiza a estimarii costurilor
si
deprecierilor acumulate reflectate de piata.
Metoda capitalizarii veniturilor sau metoda
fluxurilor financiare actualizate trebuie sa se bazeze pe fluxurile financiare determinate de piata si
pe rate de rentabilit ate derivate din piata. Cu toate ca posibilitatea de obtinere a informatiilor si
circumstantelor legate de piata sau de activul nsusi vor determina care metoda de evaluare este cea
mai adecvata ssi mai relevanta, rezultatul folosirii oricareia dintre procedurile mentionate trebuie sa
fie valoarea de piata, daca fiecare metoda se bazeaza pe informatii derivate din piata" (Standard IVSC
1);
evaluatorul se va situa pe pozitia unui expert neutru, respectiv a celui care face o
evaluare de pe pozitia unui investitor mediu (cu abilitati manageriale medii), reflectnd astfel
asteptarile curente ale afacerii evaluate si excluznd influentele subiective (sau interesele speciale)
ale unor investitori anumiti. Altfel spus, valoarea de piata rezultata n urma aplicarii unor metode de
randament bazate pe criterii de piata si reflectnd astfel comportamentul mediu al investitorilor se
deosebeste esential de valoarea de investitie (sau valoarea subiectiva) care este valoarea unei proprietati
pentru un anumit investitor sau pentru o categorie de investitori sau pentru obiective/scopuri de
investitii identificate. Valoarea de investitie, de obicei, este superioara valorii de piata cu un
excedent numit valoarea speciala. Aceasta valoarea speciala este rezultata n urma sinergiilor
aparute ca rezultat al asocierii fizice, functionale sau economice a proprietatii evaluate cu alta
proprietate. Rezulta deci ca daca fluxurile financiare/veniturile viitoare sunt previzionate pe baza
asteptarilor unui anume investitor sau unui grup de investitori care au obiective de investitii sau
criterii pentru efectuarea investitiei definite n mod clar, evaluatorul se va situa pe pozitia unui expert
consultant, iar rezultatul evaluarii lui este valoarea de investitie, diferita n mod esential de valoarea de
piata .
Modelul DCF
Cash-flow-ul previziont are sensul de cash-flow net free cash-flow). n cazul evaluarii unor
afaceri care nu vor recurge la finantare prin credite, deci nendatorate, se va utiliza metoda
actualizarii cash-flow-ului net la dispozitia actionarilor (free cash-flow to equity owners
method), care formula de calcul a acestui indicator este urmatoarea:
Cifra de afaceri neta (1)
- Cheltuieli de exploatare directe (2)
= Profit nainte de amortizare, dobnzi si impozit (PIADI)
- Amortizare
= Profit nainte de dobnzi si impozit (PIDI)
- Impozit pe profit
= Profit net
+ Amortizare
= Cash-flow pentru exploatare
- Investitii de capital
- Modificarea anuala a fondului de rulment net (3)
= Cash flow net pentru actionari (CFNA)
n cazul evaluarii unor afaceri care sunt finantate si cu credite, deci ndatorate, formula de
137

calcul a CFNA este modificata prin includerea influentei capitalului mprumutat att asupra
profitului, ct si a cash-flow- ului.
Cash-flow-ul net pentru investitorii n firma, care revine tuturor proprietarilor de
capitaluri utilizate de o firma ndatorata (actionarii obisnuiti, actionarii detinatori ai actiunilor
privilegiate si creditorii) se calculeaza astfel:
CFNA
+ Dobnzi platite x (1 16% ) ( 16% cota impozitului pe profit)
+ Rate de rambursare credite
- Intrari de credite
+ Dividende preferentiale
= Cash flow net pentru investitori n firma (CFNF)
CF net la dispozitia firmei = CF net pentru actionari n cazul ntreprinderilor nendatorate
CF net la dispozitia actionarilor unei firme ndatorate = CF net la dispozitia firmei
minus datoriile totale purtatoare de dobnzi existente la data evaluarii (DPD)

138

Biliografie selectiv
1. Androniceanu, Armenia; Miles, Michael Managementul schimbrii organizaionale, Ed.
Economic, Bucureti, 2000
2. Balte, Nicolae (coord.) Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Universitii
Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2003
3. Ciuhureanu, Alina Teodora; Balte, Nicolae Contabilitate. Fundamente teoretice i
practice, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2009
4. Balte, Nicolae; Ciuhureanu, Alina Teodora Contabilitate financiar, Ed. Universitii
Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2007
5. Brezeanu, Petres (coord.) Diagnostic financiar. Instrumente de analiz financiar, Ed.
Economic, Bucureti, 2003
6. Bunea, tefan Lumini i umbre n prezentarea i interpretarea performanei, Revista
Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 3/2001
7. Chivu, Luminia Competitivitatea concept i criterii, revista Marketing. Management,
nr. 2-3/2003
8. Cimau, Irina Daniela; David, Iulia Analiza vitezei de rotaia a activelor circulante,
Revista Tribuna Economic, nr. 23/2002
9. Ciuhureanu, Alina Teodora Management financiar, Ed. Universitii Lucian Blaga din
Sibiu, Sibiu, 2009
10.Ciuhureanu, Alina Teodora; Balte Nicolae Contabilitate. Fundamente teoretice i
practice, Ed. Universitii Lucian Blaga din Sibiu, Sibiu, 2009
11.Constantinescu, Dan Anghel (i colaboratorii) Soluii inovative la problemele economice de
actualitate, Colecia Naionala, Bucureti, 2001
12.Dardac, Nicolae; Moteanu, Tatiana; Vintil, Georgeta Metodologii de diagnosticare
financiar-bancar a ntreprinderilor, Buletin Economic Legislativ, nr. 9/1996
13.Domokos, Ern Management ieri, azi, mine, Presa Universitar Clujean, Cluj-Napoca,
1999
14.Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela Management
financiar, Vol I: Analiz financiar i gestiune financiar operaional, Ed. Economic,
Bucureti, 2003
15.Eros-Stark, Lorant; Pantea, Ioan Marius Analiza situaiei financiare a firmei. Elemente
teoretice. Studiu de caz., Ed. Economic, Bucureti, 2001
16.Georgescu, Nicolae Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999
17.Hubert de La Bruslerie Analyse financire. Information financire et diagnostic, Dunod,
Paris, 2002
18.Kotler Philip Managementul marketingului, Ed. Teora, Bucureti, 2000
19.Lungu Camelia Iuliana Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea
situaiilor financiare, Ed. CECCAR, Bucureti, 2007
20.Maxim, Emil Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor, Ed. SIDECOM LIBRIS, Iai,
2008,
21.Mrgulescu D. (coord.) Analiza economico-financiar a societilor comerciale- ,Ed.
Tribuna Economic, Bucureti, 1994
22.Mrgulescu D., Vlceanu Ghe., Cimau I. D., erban C., Analiza economico-financiar,
Editura Fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 1999
23.Merce E., Mru P. Statistic economic n comer i turism, Editura Universitii Cretine
Dimitrie Cantemir, Cluj Napoca, 1997
24.Mihai Ioan (coord.) - Analiza gradului de asigurare cu resurse de munc Institutul de
Studii Economice Performer Consult S.A. Timioara, Ed. Mirton, 1997
25.Mironiuc Marilena Analiza performanelor economico-financiare ale ntreprinderii.
Soldurile intermediare de gestiune, Revista Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor,
nr. 5/2002
139

26.Petrescu, Silvia Analiz economico-financiar II. Concepte, metode, studii de caz, curs,
2006
27.Petrescu, Silvia Analiz i diagnostic financiar-contabil: ghid teoretico-aplicativ, Ed.
CECCAR, Bucureti, 2008
28.Russu, Corneliu Management strategic, Ed. ALL BECK, Bucureti, 1999
29.Staicu, Florea Diagnosticul intern premis a investiiei unei firme, Revista Tribuna
economic, nr. 13/2002
30.Staicu, Constantin Contabilitate financiar armonizat cu Directivele europene, Ed.
CECCAR, Bucureti, 2002
31.Stancu, Ion Finane. Teoria pieelor financiare. finanele ntreprinderilor. Analiza i
gestiunea financiar, Ed. Economic, Bucureti, 1997
32.Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A., - Analiza economico-financiar, Editura Economic,
Bucureti, 1996
33.Trenca, I. Ioan Managementul financiar al ntreprinderii, Ed. Mesagerul, Cluj-Napoca,
1997
34.Vasilescu, Ion; Romnu, Ion; Cicea, Claudiu Investiii, Ed. Economic, 2000
35.Vintil, Georgeta Cuantificarea performanelor activitii ntreprinderii, Revista Finane,
credit, contabilitate
36.*** - Standardele Internaionale de Contabilitate 2001, Ed. Economic, Bucureti, 2001
37.*** - OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene, M. Of. nr. 766 i 766 bis/2009.

140