Subiectul 2.

Bazele matematicii financiare

2.1. Utilitatea ratei dobnzii n calculele financiare
Unul din principiile fundamentale ale managementului financiar este valoarea n timp a
banilor. Pentru nelegerea principiului valorii n timp a banilor se pornete de la calculul
dobnzii, deoarece dobnda este un cost legat de timp, iar timpul nseamn bani. Valoarea
banilor n timp timp (The Time Value of Money Concept) const n faptul c o unitate monetar
deinut astzi valoreaz mai mult dect o unitate monetar care o vom primi peste o anumit
perioad de timp. Aceast inegalitate are cteva motive: inflaia, riscul de a nu primi suma
ateptat. Esena acestor motive este evident. Din moment ce inflaia este deprecierea
monetar, adic, aceeai unitate monetar ulterior va avea o putere de cumprare mai mic.
Pe msur ce n economie practic nu exist situatii lipsite de risc, exist ntotdeauna o
probabilitate ca veniturile ateptate s nu corespund celor previzionate. Comparativ cu suma
de bani care va fi primit n viitor, aceeai sum disponibil n acest moment, poate fi pus n
circulaie aducnd venituri suplimentare.
n circulaia valorilor bneti se obinuiete ca pentru o sum de bani depus sau
mprumutat, s se plteasc la termenul scadent o sum majorat ca urmare a serviciului adus
de aceast sum n decursul perioadei utilizate n calitate de capital. Suma S, depus sau
mprumutat iniial, se numete capital iniial. Suma (Sn), restituit dup o perioad de timp n,
se numete capital final. Diferena (Sn S), dintre capitalul final i capitalul iniial, se numete
dobnd. n practica financiar, cele mai multe calcule implic utilizarea nu a valorii absolute a
modificrii valorii banilor n timp (dobnzii), ci a celei relative (ratei dobnzii), care arat cte
uniti monetare din 100 se acord ca majorare pentru serviciile aduse de suma depus sau
mprumutat pe o perioad anumit. Acest procent de majorare, se noteaz prin d numit rata
dobnzii, care arat gradul de intensivitate al modificrii valorii banilor n timp.
Exist mai multe clasificri ale dobnzii. n contextul prezentei prelegeri vom utiliza
delimitarea dobnzii n simpl i compus.
Dobnda simpl reprezint dobnda calculat pentru una sau mai multe perioade, dac
se presupune c sumele asupra crora se calculeaz rmn constante de la o perioad la alta.
Astfel, dac dobnda oferit este direct proporional cu suma iniial S i cu durata perioadei
n, atunci aceast dobnd se numete simpl.
Rata dobnzii simple - serviciul relativ adus de un capital n condiiile n care dobnda nu
se capitalizeaz i se calculeaz dup formula:
d = D100/C,
n care : C capitalul avansat;
D suma dobnzii.
Dobnda compus reprezint dobnda calculat pentru dou sau mai multe perioade,
dac se presupune c la finele fiecrei perioade dobnda corespunztoare acesteia este adunat
la suma pentru care se calculeaz dobnda n perioada urmtoare.
D = (1+d)n, n care n numrul de ani (perioade).
Rata dobnzii compuse serviciul relativ adus de un capital n condiiile capitalizrii
dobnzii :
Formula dobnzii compuse este o formul de baz n calculele financiare.

Subiectul 2. Bazele matematicii financiare

Rata dobnzii este un fenomen de pia. Marimea dobnzii se stabileste pe pia n
funcie de cererea i oferta de capital, si depinde de o serie de factori economici si politici, cum
ar fi marimea procesului inflaionist. Din cauza inflaiei vom ntlni rata nominala a dobnzii si
rata reala (efectiv) a dobnzii.
Rata nominal a dobnzii este rata a dobnzii la grad de risc zero, plus o prim care
compenseaz creterea ateptat a ratei inflaiei : krf = k*+IP,
IP prima de inflaie, egal cu rata previzionat a inflaiei, n perioada de existen a
mprumutului.
Rata anual efectiv a dobnzii (EAR - effective anual rate) este rata efectiv obinut
dup ajustrile fcute i aferente perioadelor de compunere
EAR=(1+ rata periodic)m -1
Rata periodic=rata nominal / m
m - numrul de perioade de compunere ntr-un an
m

k
EAR 1 nom 1,0
m