INFORME FINANCIERO

HIDROSTAL S.A.

CONTENIDO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Introduccin
Estado de situacin financiera 2012 2014
Estado de resultados 2012 - 2014..
Flujo de caja libre.
Flujo de caja financiero.
Flujo de capital invertido.
Tendencia..
a. Depreciacin proyectada
b. Planificacin de Flujos 2015 -2020
c. Flujo de caja libre Proyectado
d. Flujo de caja financiero Proyectado.
e. Flujo de capital invertido Proyectado
8. Anlisis de sensibilidad..
a. Escenario Pesimista
b. Escenario Esperado
c. Escenario Optimista

Hidrostal - Introduccin
Hidrostal es una empresa dedicada por ms de 57 aos a la fabricacin de bombas centrfugas. Martin Sthle, inventor
del impulsor centrfugo helicoidal, fund Hidrostal en 1953. Gracias a sus caractersticas nicas en el manejo de slidos,
el impulsor centrfugo helicoidal, fue determinante en el desarrollo de la industria pesquera en la dcada del 60.
El xito conseguido en la industria pesquera se extendi a las ms diversas industrias convirtiendo a Hidrostal en lder en
el bombeo de slidos en suspensin.
La constante innovacin y calidad de nuestros equipos de bombeo ha conseguido un reconocimiento mundial, situacin
que le permite a Hidrostal exportar sus productos a ms de 40 pases.
En la actualidad manejamos una variedad de productos que van desde las bombas para lquidos limpios, pasando por
bombas para pozos profundos, equipos de pesca, bombas importadas, motores y transformadores hasta servicios en el
campo de la fundicin y el mecanizado.

Estado de situacin financiera 2012 2014

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de ao 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Ao 2014

Ao 2013

Ao 2012

S/.(000)

S/.(000)

S/.(000)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
699

1,519

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

26,436

26,496

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

23,090

24,165

20,745

2,831

1,296

5,402

515

1035

1,276
42,250

Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Otros Activos Financieros

Otras Cuentas por Cobrar (neto)

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Anticipos

2,010
27,423

53,929

46,601

Activos Biolgicos

Activos por Impuestos a las Ganancias

81,064

74,616

Inventarios

Otros Activos no financieros

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o
Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados
como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios

71,683

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a lo

Total activo corriente

81,064

74,616

71,683

Ao 2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Activos Financieros

Ao 2013

S/.(000)

Ao 2012

S/.(000)

S/.(000)

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Cuentas por Cobrar Comerciales

Otras Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Anticipos

Activos Biolgicos

7602

771

812

114,783

91,358

93,606

1742

451

197

Activos por impuestos diferidos

Plusvala

Otros Activos no financieros

Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia

Total activo no corriente

124,127

92,580

94,615

HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de ao 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Ao 2014

Ao 2013

Ao 2012

S/.(000)

S/.(000)

S/.(000)

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros

19,979

18,569

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

26,144

13,633

Cuentas por Pagar Comerciales

22,813
13,522

8,045

4,902

18,099

8,731

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Ingresos diferidos

Provisin por Beneficios a los Empleados

Otras provisiones

Pasivos por Impuestos a las Ganancias

Otros Pasivos no financieros

46,123

32,202

46,123

32,202

Otras Cuentas por Pagar

Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en

Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin
Clasificados como Mantenidos para la Venta

5,739
7,783

36,335

Distribuir a los Propietarios

la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total pasivo corriente

36,335

Ao 2014
PASIVO NO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros

S/.(000)
4,641

Ao 2013

Ao 2012

S/.(000)

S/.(000)
8,667

11,568

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Cuentas por Pagar Comerciales

Otras Cuentas por Pagar

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Ingresos Diferidos

Provisin por Beneficios a los Empleados

Otras provisiones

18,955

14,613

Pasivos por impuestos diferidos

Otros pasivos no financieros
Total pasivo no corriente
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera

23,596

23,280

53,971

53,971

21603

21603

15,134
26,702

53,971
21,603

6,201

5,356

4,635

25,484

21,829

28213

8955

14,097
8,955

Total patrimonio neto

135,472

111,714

103,261

Total pasivo y patrimonio neto

205,191

167,196

166,298

Otras Reservas de Capital

Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio

Estado de resultados 2012 2014

HIDROSTAL
Estado de resultados
Por los aos terminados al 31 de diciembre del ao 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Ao 2014
S/(000)
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Otras ganancias (prdidas)
Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el
Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a
las ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

Ao 2013
S/(000)

Ao 2012
S/(000)

127,154
-91,261
35893
-23,385
-6,066
0
1,821
-51
0
8,212
122
-1,290
-2,106
0
0

132,485
-89,952
42533
-22,115
-5,943
0
1643
-10
0
16,108
186
-1,813
-2,759
0
0

139,356
-100,899
38457
-22,065
-6,735
0
1452
-3
0
11,106
250
-1,826
768
0
0

4,938

11,722

10,298

-438

-3,269

-3,089

4,500

8,453

7,209

4,500

8,453

7,209

Flujo de caja libre

CLCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE
HIDROSTAL
Flujo de Caja Libre
Expresado en Miles de nuevos soles

Utilidad antes de Intereses e Impuestos EBIT

Ao 2014

Ao 2013

S/(000)

S/(000)

8,212.00

16,108.00

<Impuestos sobre EBIT >

Cambio en Impuestos diferidos
Utilidad Neta operativa menos impuestos ajustados
Depreciacin
Amortizacin
Flujo de Caja Bruto

1,420.20
4,342.00
11,133.80
4,404.84

4,584.80
-521.00
11,002.20
4,536.00

15,538.64

15,538.20

Incremento en el capital de trabajo

Gastos de capital
Inversin en Goodwill
Incremento en otros activos netos
Inversin Bruta

-6,063.00
34,660.84
1,291.00
29,888.84

2,822.00
2,247.00
254.00
5,323.00

15,538.64
29,888.84
-14,350.20

15,538.20
5,323.00
10,215.20

Flujo de Caja Bruto

<Inversin bruta>
Flujo de Caja Libre

Para el presente anlisis del Flujo de Caja

Libre, se debe considerar que la empresa
Hidrostal S.A. ha realizado mayores
inversiones las cuales han permitido un
pequeo crecimiento en la ventas, pero se ha
tenido un mayor costo de ventas por ende el
EBIT es menor para el ao 2014.
Asimismo se puede determinar que en el ao
2014 en comparacin con el 2013, ha tenido
un impacto positivo para el 2014, es decir que
la empresa tiene un mayor apalancamiento
financiero por parte de los impuestos.
Por otro lado en el ao 2014 ha habido un
incremento de la depreciacin debido a que
se han realizado adquisiciones de activo fijo
(maquinaria y equipo)
En el ao 2014 se puede observar un
incremento del capital de trabajo, esta
decisin se ha tomado para incrementar la
produccin de bombas de agua, ya que se
esperaba satisfacer al sector inmobiliario.
Se observa que la empresa en el ao 2014
versus el ao anterior invirti un 17% ms en
activo fijo con respecto al ao anterior
Finalmente, se aprecia que HIDROSTAL S.A.
pasa de un flujo de caja positivo del ao 2013
a un flujo de caja negativo en el ao 2014
debido a una alta inversin en capital de
trabajo, por ende si se desea mejorar el Flujo
de Caja de la empresa se deber de mejorar
el costo de ventas ya que se ha detectado un
sobrecosto y a su vez el retorno de la
inversin.

Flujo de caja financiero

HIDROSTAL
Flujo del accionista
Expresado en Miles de nuevos soles
Ao 2014

Ao 2013

S/(000)

S/(000)

85.40

130.20

Disminucin en deuda

2,616.00

7,145.00

Gastos por intereses despues de impuestos

2,377.20

3,200.40

Cambio en valores negociables

<Ingresos por intereses despues de impuestos>

Dividendos
Recompra de acciones
Flujo de Caja Financiero

-19,258.00
-14,350.20

10,215.20

El ao 2014 nos muestra un flujo de caja negativo debido a la distribucin de Dividendos el cual fue
por ms de 19 millones, cuyo valor impacta al Flujo de caja financiero de dicho periodo, en cambio
en el 2013 no se presenta dicho caso, por lo cual se obtiene un Flujo positivo.
No existe ninguna variacin de los valores negociables, por lo cual la empresa podra evaluar la
posibilidad de adquirir ms instrumentos financieros que puedan mejorar su gestin financiera.

Flujo de capital invertido

HIDROSTAL
Capital Invertido
Expresado en Miles de nuevos soles
Ao 2014

Ao 2013

S/(000)
81,064.00

S/(000)
74,616.00

<Pasivo corriente que no genera intereses>

Capital de trabajo neto
Planta y equipo neto
Goodwill
Otros activos operativos netos
Capital invertido

26,144.00
54,920.00
114,783.00

13,633.00
60,983.00
91,358.00

9,344.00
179,047.00

1,222.00
153,563.00

Deuda
Acciones comunes + Utilidad Retenidas
Provision de impuestos por pagar
<Valores negociables>

24,620.00
135,472.00
18,955.00
-

27,236.00
111,714.00
14,613.00
-

Capital Invertido

179,047.00

153,563.00

Activos corrientes (sin valores negociables)

Se presenta en el ao 2014 y 2013 que su principal activo (propiedades, plantas y equipo) son
principalmente financiados con Acciones Comunes y Utilidades retenidas. Si bien el negocio permite
en su mayora ventas en efectivo, tiene tambin cuentas por cobrar que deben ser adecuadamente
gestionadas a fin de no caer en incobrables. Este cuadro muestra que Hidrostal se ha endeudado
para seguir su plan de expansin, invirtiendo en instalaciones, esperando generar mayor cantidad de
espectadores
El capital social no ha sufrido variaciones, lo que ha variado son las utilidades retenidas que han
disminuido producto de los menores resultados en los dos ltimos aos.
Los menores resultados se deben a un incremento de los costos los cuales estn dolarizados y han
sufrido un aumento por la variacin del tipo de cambio.
La deuda ha crecido y de corto plazo (prstamo sindicado). Esta empresa se financia por capital
propio.

Tendencia: E
Proyecciones
Ao (BG)
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

Ventas Costos % Costos Valores Gastos Operativos % Gastos Operativos Valores

100,899
28,800
72.4%
20.67%
132,485
89,952
28,058
67.9%
21.18%
127,154
91,261
29,451
71.8%
23.16%
123,737
87,853
28,459
71.0%
23.00%
83,953
25,186
119,933
70.0%
21.00%
79,476
23,036
115,182
69.0%
20.00%
75,540
21,107
111,088
68.0%
19.00%
106,581
67.0%
71,409
19.00%
20,250

139,356

PREMISAS

Fuente de Fondo
o Financiamiento a travs de un prstamo bancario con una TEA de 6.45% de US$ 40 millones
amortizables en 5 aos.
o Aporte de Capital por los accionistas de US$ 70 millones

Utilizacin de Fondos
Adquisici
n de Maquinaria y Equipo para la produccin de Bombas de agua por US$ 15 millones, el
mismo que tendr una vida til de 5 aos , lo que le correspondera un 20% de depreciacin
anual
o Adquisicin de edificaciones nuevas por US$ 30 millones , que tendra una vida til de 10
aos, correspondiendo un 10% de depreciacin anual.
o Capital de Trabajo de US$ 65 millones
o

Utilizacin como porcentaje de inflacin el 3% , un punto ms a lo estimado por el BCR para el

cierre del ao 2015
Distribucin de Dividendos a los accionistas ser de 25% anual de la Utilidad Neta del Ejercicio.

FLUJO DE FONDOS NETOS PROYECTADO:

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)

Ao 0
FUENTES DE FONDOS
(1) Ingresos por Operaciones
(2) Financiamiento
(3) Capital
TOTAL FUENTES

40,000
70,000
110,000

USOS DE FONDOS
Edificacin Nueva
Maquinaria y Equipo
Capital de Trabajo Neto
TOTAL USOS

30,000
15,000
65,000
110,000

Costo de Mercadera Vendida

Utilidad Bruta
Gastos Operativos
Depreciacin
UAII
Ingresos / <Gastos Financieros>
UAI
Impuestos
Utilidad Disponible
Ms Depreciacin
Menos Capital de Trabajo
Valor Residual
Flujo de Fondos Bruto
Menos Amortizacin de Deuda
Flujo de Fondos Neto

70,000.00

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

124,451

120,427

115,442

111,167

106,469

88,360.40
36,090.87
28,623.79
6,430.22
1,036.86
2,307.02
-1,270.16
-381.05
-889.11
6,430.22
-9,252.60

84,299.12
36,128.19
25,289.74
6,538.27
4,300.18
1,853.43
2,446.75
734.03
1,712.73
6,538.27
-7,930.80

79,654.64
35,786.87
23,088.30
6,646.33
6,052.24
1,370.58
4,681.65
1,404.50
3,277.16
6,646.33
-7,930.80

75,593.81
35,573.56
21,121.80
6,754.39
7,697.37
856.59
6,840.78
2,052.23
4,788.54
6,754.39
-

14,793.70
7,032.40
7,761.31

16,181.80
7,485.99
8,695.82

17,854.29
7,968.83
9,885.45

11,542.93
8,482.82
3,060.11

71,333.91
35,134.61
20,229.02
6,862.45
8,043.15
309.45
7,733.70
2,320.11
5,413.59
6,862.45
15,000
12,276.03
9,029.96
3,246.07

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Se ha realizado la evaluacin de los ltimos 4 periodos de la Compaa (2011-2014) para determinar

las variables que permitirn la proyeccin de los Ingresos, Costos, Gastos e Impuesto a la Renta de
los aos 2015-2020. Para ello se ha evaluado el comportamiento histrico de la empresa como
tambin se consider el crecimiento econmico que tiene el pas.

El Costo de Venta representa el 71% de los ingresos, los gastos operativos representan el 23% de
las ventas.

Se est considerando como tasa de Impuesto a la Renta el 30% de la Utilidad Contable,

considerando un efecto conservador ya que segn la evaluacin realizada en los ltimos 4 aos la
tasa del Impuesto ha sido menor al 20% de la Utilidad contable.
La deuda adquirida por la compaa para la adquisicin de Activo Fijo (US$ 65MM), genera intereses
que representan entre el 0.3% y 1.2% de los ingresos, los que pueden ser cubiertos por la compaa,
tener un escudo tributario y no afectan los resultados de la compaa.

Planificacin de Flujos 2015 -2020

HIDROSTAL S.A.
FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)

ACTIVO
Activo Corriente Neto
Capital de Trabajo Neto
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin Acumulada
TOTAL ACTIVO

PASIVO
Pasivo No Corriente
Deuda
PATRIMONIO
Capital
Utilidad
Rentabilidad Nominal
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2015

2016

2017

2018

2019

2020

65,000

55,747

55,747

55,747

55,747

55,747

45,000
110,000

45,000
10,999
111,747

45,000
6,538
107,286

45,000
6,646
107,394

45,000
6,754
107,502

45,000
6,862
107,610

40,000

33,333

26,667

20,000

13,333

6,667

70,000

70,000
-889
9,302
111,746

70,000
824
9,796
107,286

70,000
4,101
13,293
107,393

70,000
8,889
15,279
107,502

70,000
14,303
16,640
107,610

110,000

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA

a. El Capital de trabajo incrementa en cada ejercicio que le permite a la compaa cumplir con sus obligaciones al corto plazo.
b. El Patrimonio de la Compaa incrementa en cada ejercicio, respaldando el aporte de los accionistas generndoles seguridad a la inversin realizada.

Flujo de Caja libre Proyectado

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

INVERSION
EBIT
- Impuesto sobre Ebit
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados
(+)Depreciacin
Amortizacin
Flujo de Caja Bruto
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo
Gastos de Capital
Inversin en Woodwill
Incremento en otros activos netos
Inversin Bruta
Flujo de Caja Bruto
- Inversin Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,729
311

4,300
1,290

6,052
1,816

7,697
2,309

8,043
2,413

1,729
6,430

4,122
6,538

5,059
6,646

5,902
6,754

5,816
6,862

8,159

10,660

11,705

12,657

12,678

-9,253
-

-7,931
-

-7,931
-

-9,253

-7,931

-7,931

8,159
-9,253
17,412

10,660
-7,931
18,591

11,705
-7,931
19,636

12,657
12,657

12,678
12,678

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

c. Al realizar la Inversin de US$ 70 millones el flujo de caja proyectado nos da flujos de caja positiva pero si se descuenta con el WACC o el costo
financiero de la Estructura de capital no se llega a obtener a cubrir la rentabilidad esperada.
d. Se debe de mejorar los costos de ventas y los costos administrativos para mejorar el Flujo de caja neto.
e. La recuperacin de la inversin es a largo plazo ya que en la proyeccin de los 5 aos no ser del todo posible recuperar la rentabilidad exigida por los
accionistas y la deuda, es decir que en 10 aos se tendra con mayor seguridad una rentabilidad mayor a la esperada.

Flujo de caja financiero Proyectado

Deuda:
CRONOGRAMA DE PAGOS
40,000.00
60
6.45%
0.5%

Captial
Periodo
TEA
TEM
Cuota
Saldo
Saldo
Saldo
Saldo
Saldo

f.

778.28
cuota
cuota
cuota
cuota
cuota

12
24
36
48
60

32,967.60
25,481.62
17,512.79
9,029.96
0.00

INTERESES
AO 1
2,307.02

AO 2

AO 3

1,853.43

1,370.58

-2,307.02
AMORTIZACIONES
AO 1
AO 2
7,032.40

-32,967.60

7,485.99

AO 4
856.59

AO 5
309.45

AO 3

AO 4

AO 5

7,968.83

8,482.82

9,029.96

7,032.40

El Costo financiero anual del prstamo de 6.45%, se toma ya que en promedio es el costo con el que la empresa trabaja con las dems instituciones
financieras es decir que levanta capital a dicha tasa.

Depreciacin:

CALCULO DE LA DEPRECIACIN PROYECTADA

Variacion AFN + DEP

2012
4,633,496.00

DEPRECIACION
Variacion de Depreciacin
Variacion de Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Gastos de Capital

CONCEPTO

Activos Fijos NETOS

Depreciacion acumulada
Depreciacion por Ao
Activos Fijos

2012

93,606.00

93,606

INVERSION ADICIONAL (EN MILES SOLES)

2013

2014

4,536,424.00

4,352,472.00

97,072.00

183,952.00

2,248.00

23,425.00

99,320.00

207,377.00

2013

2014

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

91,358.00
99,320.00
99,320.00
108.72%
190,678

114,783.00
207,377.00
108,057.00
94.14%
322,160

114,783.00
315,434.00
108,057.00
94.140%
430,217

114,783.00
423,491.00
108,057.00
94.140%
538,274

114,783.00
531,548.00
108,057.00
94.140%
646,331

114,783.00
639,605.00
108,057.00
94.140%
754,388

114,783.00
747,662.00
108,057.00
94.140%
862,445

AOS

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

Depreci Acum Valor Residual

Edificacin Nueva

30,000.00

10.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

15,000.00

Maquinaria y Equipo

15,000.00

5.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

TOTAL DEPRECIACION

45,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

18,000.00

6,430,217

6,538,274

6,646,331

6,754,388

6,862,445

TOTAL DEPRECIACION ANUAL

15,000.00
15,000.00

Anlisis de Sensibilidad

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Analisis de Sensibilidad para 5 aos

Tamao de mercado en unidades

Cuota de mercado
Precio Unitario bombas
Costo Variable
71.00%
Costo Fijo

Costo de Oportunidad

INVERSION

AO 0

462,364.78

577,955.98

693,547.17

2,622,520.86

3,278,151.07

3,605,966.18

PESIMISTA
20,279
2.40%
950.00
674.50
118,353
6%

ESPERADO
19,930
2.90%
1000.00
710.00
118,353
6%

OPTIMISTA
19,427
3.40%
1050.00
745.50
118,353
6%

PESIMISTA

ESPERADO

OPTIMISTA

-70,000.00
Ingresos
Costos Variables
Costos Fijos
Depreciacin
Amortizacion de Goodwill
UAII
Impuestos
UAII
Depreciacin
Flujo de Caja Neta
VAN
TIR

-70000

462,365
-328,279
-118,353
-33,232

577,956
-410,349
-118,353
-33,232

693,547
-492,418
-118,353
-33,232

-17,499
5,250
-12,249

16,023
-4,807
11,216

49,544
-14,863
34,681

33,232

33,232

33,232

20,983

44,448

67,913

-$8,125
0.98%

-$983
5.41%

$185
6.10%

Flujo de Caja Libre Pesimista:

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - PESIMISTA

INVERSION
EBIT
- Impuesto sobre Ebit
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados
(+)Depreciacin
Amortizacin
Flujo de Caja Bruto
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo
Gastos de Capital
Inversin en Woodwill
Incremento en otros activos netos
Inversin Bruta
Flujo de Caja Bruto
- Inversin Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. -8,125.45

TASA

6.00%

TIR

0.98%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

829
311

3,440
1,290

4,842
1,816

6,158
2,309

6,435
2,413

518
6,430

2,150
6,538

3,026
6,646

3,849
6,754

4,022
6,862

6,949

8,688

9,672

10,603

10,884

-9,253
-

-7,931
-

-7,931
-

-9,253

-7,931

-7,931

6,949
-9,253
16,201

8,688
-7,931
16,619

9,672
-7,931
17,603

10,603
10,603

10,884
10,884

Flujo de Caja Libre

Esperado:

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

INVERSION
EBIT
- Impuesto sobre Ebit
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados
(+)Depreciacin
Amortizacin
Flujo de Caja Bruto
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo
Gastos de Capital
Inversin en Woodwill
Incremento en otros activos netos
Inversin Bruta
Flujo de Caja Bruto
- Inversin Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. -982.75

TASA

6.00%

TIR

5.41%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,729
311

4,300
1,290

6,052
1,816

7,697
2,309

8,043
2,413

1,729
6,430

4,122
6,538

5,059
6,646

5,902
6,754

5,816
6,862

8,159

10,660

11,705

12,657

12,678

-9,253
-

-7,931
-

-7,931
-

-9,253

-7,931

-7,931

8,159
-9,253
17,412

10,660
-7,931
18,591

11,705
-7,931
19,636

12,657
12,657

12,678
12,678

Flujo de Caja Libre Optimista

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - OPTIMISTA

INVERSION
EBIT
- Impuesto sobre Ebit
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados
(+)Depreciacin
Amortizacin
Flujo de Caja Bruto
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo
Gastos de Capital
Inversin en Woodwill
Incremento en otros activos netos
Inversin Bruta
Flujo de Caja Bruto
- Inversin Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. 184.71

TASA

6.00%

TIR

6.10%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,244
311

5,160
1,290

7,263
1,816

9,237
2,309

9,652
2,413

933
6,430

3,870
6,538

5,447
6,646

6,928
6,754

7,239
6,862

7,363

10,408

12,093

13,682

14,101

-9,253
-

-7,931
-

-7,931
-

-9,253

-7,931

-7,931

7,363
-9,253
16,616

10,408
-7,931
18,339

12,093
-7,931
20,024

13,682
13,682

14,101
14,101

ANALISIS DE SENSIBILIDAD
a. ESCENARIO PESIMISTA.- La empresa Hidrostral tiene una participacin del 2.4%, el nivel de
unidades producidas y vendidas son insuficientes en este escenario ya que el nivel de ingresos
operativo de la empresa deja de cubrir la inversin, se aplica el instrumento financiero con la tasa de
rentabilidad esperada del 6% el cual da como resultado un VAN negativo, por lo cual significa que
los ingresos de la inversin no cubren lo esperado.
b. ESCENARIO ESPERADO: Se debe evaluar con ms detalle la inversin realizada ya que aun
teniendo una participacin mayor en el mejor y el a favor el precio del producto, no se obtiene los
resultados esperados. Aunque la empresa Hidrostal por su gran envergadura obtiene capital a bajo
costo es insuficiente ya que los costos operativos son elevados y absorben bastante la utilidad
obtenida. Por lo cual realizando el descuento de los Flujos de caja libre a una tasa de rentabilidad del
6% nos da como resultado un VAN negativo y una TIR menor a los esperado.
c. ESCENARIO OPTIMISTA: La empresa Hidrostal obtenido un nivel de participacin en el mercado del
3.4% y obteniendo una produccin de 19,427 unidades dentro de los 5aos proyectados obtendr
una mayor rentabilidad ya que los costos Fijos son absorbidos por el nivel de ingresos obtenidos. El
van de los flujos es mayor a cero y la TIR de 6.10, por lo cual el proyecto es viable.